Earnings Release • May 14, 2013
Earnings Release
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« Le début d'année 2013 a été marqué comme attendu par une conjoncture contrastée, entre les zones géographiques comme entre les secteurs d'activité. En Europe, l'environnement économique atone a continué d'impacter négativement les activités de plusieurs de nos sociétés qui ont mis en place des plans d'adaptation leur permettant d'amortir le ralentissement général. Certaines sociétés du Groupe ont néanmoins réalisé un bon premier trimestre, avec notamment les belles croissances de Bureau Veritas, Parcours et Mecatherm.
Wendel poursuit son développement stratégique et a finalisé son entrée au capital d'IHS, premier investissement direct du Groupe en Afrique, pour en devenir le premier actionnaire avec plus de 30% du capital.
Par ailleurs, les efforts de rationalisation de la structure financière de Wendel depuis 2009 ont été reconnus par Standard & Poor's qui a relevé la notation du Groupe, pour la deuxième année consécutive, à BB+, assortie d'une perspective stable.
Wendel a en effet réussi au cours des quatre dernières années une vaste refonte de sa structure financière, lui permettant aujourd'hui de viser dans les quatre prochaines années un retour au statut d'Investment Grade. Parallèlement, Wendel entend investir environ deux milliards d'euros, répartis entre l'Europe, l'Amérique du Nord et l'Afrique, voire d'autres zones à forte croissance. »
| Chiffre d'affaires consolidé (en M€) |
T1 2012 | T1 2013 | Δ organique |
Δ | |
|---|---|---|---|---|---|
| Bureau Veritas | 868,3 | 930,6 | +4,8% | +7,2% | |
| Materis | 483,2 | 464,1 | -2,8% | -3,9% | |
| Stahl | 87,3 | 82,4 | -4,7% | -5,7% | |
| Oranje-Nassau Développement | 78,1 | 86,2 | +10,3% | +10,3% | |
| Chiffre d'affaires consolidé | 1 517,0 | 1 563,2 | +2,1% | +3,0% |
| Chiffre d'affaires des sociétés mises en équivalence (en M€) |
T1 2012 | T1 2013 | Δ organique |
Δ |
|---|---|---|---|---|
| Saint-Gobain | 10 162 | 9 674 | -5,4% | -4,8% |
| Legrand | 1 086,2 | 1 092,9 | -0,6% | +0,6% |
| exceet (Oranje-Nassau Développement) | 46,1 | 43,1 | -16,5% | -6,4% |
(Intégration globale)
Le chiffre d'affaires du premier trimestre 2013 est en progression de +7,2% à 930,6 M€. Cette évolution se compose :
Depuis le 1er janvier 2013, Bureau Veritas a annoncé trois acquisitions permettant de développer son expertise technique sur des segments de marché porteurs. Le chiffre d'affaires cumulé en base annuelle 2012 représente plus de 60 M€. Les principales acquisitions réalisées sont :
La division Marine a enregistré une baisse de son chiffre d'affaires au 1er trimestre. L'activité navires en services (57% du chiffre d'affaires) est en progression, la flotte classée par Bureau Veritas augmentant de +3,6% à 92,9 millions de tonneaux. L'activité nouvelles constructions (43% du chiffre d'affaires) est en retrait mais le groupe a enregistré 1,5 million de tonneaux de jauge brute de commandes, en progression de +81% par rapport au premier trimestre 2012.
L'activité de la division Industrie est en forte croissance, tirée par la construction de nouvelles infrastructures énergétiques dans les zones à forte croissance ainsi que par la montée en puissance des grands contrats signés en 2012.
La division Inspection et Vérification en Service affiche une activité stable dans un contexte économique difficile en Europe. La croissance des activités en France et le développement dans les zones Asie et Moyen-Orient ont été compensés par la poursuite du recul en Espagne et le ralentissement des activités non réglementaires en Europe du Nord et aux Etats-Unis.
L'activité de la division Construction a été quasi-stable en organique, la dégradation en France (53% du chiffre d'affaires) étant compensée par une bonne progression de l'activité dans les zones à forte croissance (Chine). La sortie de l'activité infrastructure en Espagne est effective depuis le 21 février 2013.
La division Certification enregistre une bonne performance. L'activité bénéficie du développement des grands contrats globaux et des nouveaux schémas de certification.
Le ralentissement de la croissance de la division Matières Premières résulte d'un retrait du chiffre d'affaires dans les Métaux & Minéraux, principalement sur les projets d'exploration en Australie et au Canada. Les autres activités enregistrent des taux de croissance élevés.
La division Biens de Consommation affiche une forte croissance portée par les segments Produits électriques et électroniques, Textiles et vêtements et par un retour à la stabilité des tests sur les jouets et autres biens durables après 3 années de retrait.
L'excellente performance de la division Services aux Gouvernements et Commerce International est principalement liée aux activités de vérification de conformité en Irak.
En 2013, Bureau Veritas devrait enregistrer une croissance solide de son chiffre d'affaires et de son résultat opérationnel ajusté, en ligne avec les objectifs de plan stratégique BV2015 et ce, malgré un environnement économique difficile en Europe. Le choix étant de favoriser la profitabilité, la croissance organique en 2013 sera légèrement en dessous de la fourchette moyenne de 6 à 8% qui reste l'objectif sur la période 2012-2015.
Materis, un des leaders mondiaux des matériaux de spécialités pour la construction, a réalisé un chiffre d'affaires de 464,1 M€ au 1er trimestre 2013, en baisse de -3,9% par rapport au 1 er trimestre 2012, dont -2,8% de croissance organique (effet volume/mix de -5,2% et effet prix de +2,4%). L'impact lié au périmètre s'élève à +0,7% et correspond essentiellement à l'acquisition d'Elmin par Kerneos et à celle du chinois Suzuka par ParexGroup en 2012. L'impact lié au change s'est monté à -1,8%.
Materis a continué à bénéficier du dynamisme des pays émergents (+11% de croissance organique) et du rebond de l'activité aux Etats-Unis pour les activités mortiers et adjuvants (+7%), qui compensent en partie le recul des autres pays matures (-8%) sous l'effet conjugué d'une base de comparaison défavorable (vague de froid en Europe et deux jours ouvrés de moins en 2013) et d'un climat économique morose en Europe.
Malgré un chiffre d'affaires en baisse par rapport au 1er trimestre 2012, Materis parvient à maintenir son résultat opérationnel (EBITDA) grâce à une amélioration de sa rentabilité sous l'effet combiné d'une meilleure marge brute et d'un engagement maîtrisé des dépenses.
Stahl, leader mondial des produits de finition pour le cuir et des revêtements de haute performance, a enregistré un chiffre d'affaires de 82,4 M€ au 1er trimestre 2013, en baisse de -5,7% par rapport au même trimestre de l'année précédente. La croissance organique sur le trimestre s'établit à -4,7%.
Un ralentissement a été observé dans toutes les divisions en raison notamment d'un climat économique général difficile, et des fêtes pascales qui ont eu lieu au 1er trimestre de l'année, contrairement à l'année passée, entrainant une dégradation des ventes en Europe et en Amérique Latine.
Les activités de « revêtements de Haute Performance » ont réalisé un premier trimestre relativement stable (-1%), notamment grâce à la croissance de Picassian en Europe, en Chine et au Brésil.
Les activités de « produits pour le cuir » ont connu un baisse marquée (-8%) pénalisées un ralentissement d'activité au 1er trimestre et par le moindre nombre de jours ouvrés en Amérique du Sud et en Europe.
Les plans d'améliorations industrielles lancés ses dernières années visant à réduire les coûts permettent, en dépit de la baisse du chiffre d'affaires, d'améliorer sensiblement la marge de Stahl au 1er trimestre.
(Mise en équivalence)
Saint-Gobain a réalisé au premier trimestre 2013 un chiffre d'affaires de 9 674 millions d'euros, en baisse de -4,8% par rapport au premier trimestre 2012 (10 162 millions d'euros).
L'effet de change représente une contribution négative de -1,3%, résultant essentiellement de la dépréciation, par rapport à l'euro, des principales devises des pays émergents où la société est implantée (notamment du réal brésilien) ainsi que, dans une moindre mesure, de la livre britannique.
L'effet périmètre s'élève à +1,9% et traduit, pour l'essentiel, l'acquisition de Brossette au 1er avril 2012. A structure et taux de change comparables, le chiffre d'affaires recule donc de -5,4%. Les volumes sont en retrait de -6,3%, tandis que les prix de vente progressent de +0,9%.
Ces chiffres traduisent l'impact, sur l'activité de Saint-Gobain, d'un nombre de jours ouvrés inférieur à l'an dernier (-2,4 jours, soit un impact d'environ -3,7% sur le chiffre d'affaires du groupe au 1er trimestre) et de conditions climatiques particulièrement rigoureuses en janvier et en mars, notamment en Europe. Ils reflètent également la poursuite du ralentissement économique dans la plupart des pays européens, que le dynamisme de l'Amérique du Nord et le retour à la croissance de l'Asie et des pays émergents ne parviennent pas à compenser intégralement.
Le chiffre d'affaires du Pôle Matériaux Innovants recule de -5,2%, sous l'impact de la baisse de ses volumes de vente, les prix de vente restant globalement stables sur le trimestre :
Le chiffre d'affaires du Pôle Produits pour la Construction (PPC) se replie de -1,9%, en raison de la baisse des volumes de vente en Europe occidentale, les prix de vente restant bien orientés sur l'ensemble du Pôle.
Particulièrement affecté par les conditions climatiques rigoureuses de ce premier trimestre et par un nombre de jours ouvrés inférieur à l'an dernier (-2,6 jours sur le trimestre, soit un impact de -3,9% sur les volumes du Pôle), le chiffre d'affaires du Pôle Distribution Bâtiment baisse de -8,6%. Les volumes sont en retrait dans tous les pays d'implantation du Pôle, tandis que les prix de vente connaissent une évolution favorable. En France, le Pôle montre une assez bonne résistance, qui témoigne de la poursuite de gains de parts de marché dans un environnement économique difficile.
Le Pôle Conditionnement (Verallia) voit ses ventes reculer de -2,6% sur le trimestre, en dépit de l'augmentation de ses prix de vente (+2,5%) dans tous ses pays d'implantation. Les volumes reculent aux États-Unis et dans la plupart des pays européens, mais progressent en Russie et en Amérique latine.
Dans ce contexte, Saint-Gobain continuera, au cours des prochains trimestres, à mettre en œuvre son plan d'actions, en apportant une attention toute particulière :
Par ailleurs, Saint-Gobain poursuivra le développement de ses principaux axes stratégiques (pays en forte croissance, marchés de l'efficacité énergétique et de l'énergie, consolidation dans la Distribution Bâtiment et les Produits pour la Construction), avec le souci permanent de la rentabilité, et dans le respect d'une grande discipline financière.
En conséquence, la société confirme ses objectifs pour l'ensemble de l'année 2013.
(Mise en équivalence)
A données publiées, le chiffre d'affaires s'établit à 1 092,9 M€ en hausse de +0,6% par rapport au premier trimestre 2012. L'évolution des ventes à structure et taux de change constants de -0,6% est, comme prévu, impactée par un effet mécanique de calendrier défavorable dans de nombreux pays et traduit des tendances de marché contrastées. L'impact du périmètre de consolidation est de +2,7% et celui des taux de change de -1,4%.
Le chiffre d'affaires dans l'ensemble des nouvelles économies croît de près de +5% à structure et taux de change constants. La croissance à structure et taux de change constants dans les nouvelles économies est ainsi supérieure de plus de 8 points à celle des pays matures. Plus généralement, le poids des nouvelles économies dans le chiffre d'affaires total du groupe progresse de 2 points par rapport au premier trimestre 2012 pour représenter près de 37% des ventes totales du groupe au premier trimestre 2013.
Au cours du premier trimestre, Legrand a annoncé le rachat de Seico, leader du cheminement de câbles métallique industriel en Arabie saoudite et plus globalement acteur de premier plan sur ce marché au sein des pays du Conseil de Coopération du Golfe(1). L'arrivée de Seico qui bénéficie de fortes implantations auprès des principaux acteurs pétroliers et gaziers dans la région du Golfe permet à Legrand de renforcer ses positions dans ce segment de marché en pleine expansion. Le chiffre d'affaires annuel de Legrand en Arabie saoudite y compris Seico s'établit à près de 60 M€.
Poursuivant cette dynamique de développement dans les marchés les plus porteurs, Legrand a annoncé l'acquisition de S2S Onduleurs, spécialiste des UPS (Uninterruptible Power Supply, onduleur) en France. Cette opération permet à Legrand de renforcer ses positions sur le marché prometteur des UPS, en s'appuyant sur le solide réseau commercial et de service de S2S Onduleurs qui emploie près de 50 personnes et a réalisé en 2012 un chiffre d'affaires de plus de 20M€.
Sur la base des acquisitions déjà annoncées et de leur date de consolidation, la variation du périmètre de consolidation devrait contribuer à hauteur d'environ 2% à la croissance du chiffre d'affaires du groupe en 2013.
Sur la base des réalisations du premier trimestre et en l'absence structurelle de carnet de commandes, Legrand confirme ses objectifs pour l'année 2013 :
(1) Arabie saoudite, Bahreïn, Emirats arabes unis, Koweït, Oman, Qatar
(2) Organique : à structure et taux de change constants
A travers Oranje-Nassau Développement qui regroupe des opportunités d'investissements de croissance, de diversification ou d'innovation, Wendel est notamment investi dans Parcours, Mecatherm, exceet et Van Gansewinkel Groep en Europe et dans IHS Holding en Afrique.
(Mise en équivalence)
Le chiffre d'affaires consolidé d'exceet, leader européen des systèmes électroniques intelligents embarqués, a totalisé 43,1 M€ à fin mars 2013, en baisse de -6,4%. Par rapport à la même période en 2012 qui avait connu une forte activité, la croissance organique du trimestre est en baisse de -16,5%. En effet : le premier trimestre 2013 a été impacté par la grande prudence de grands clients qui ont demandé des reports de livraisons de commandes. Néanmoins, au vu du très bon début de second trimestre, exceet estime que le rythme des ventes s'améliorera tout au long de l'année pour être en ligne avec les objectifs 2013.
(Intégration globale)
Parcours, spécialiste indépendant de la location longue durée de véhicules, a vu son chiffre d'affaires du 1er trimestre s'établir à 74,5 M€, en hausse de +7,6% par rapport au 1er trimestre 2012. Les revenus de l'activité de location longue durée et ateliers s'élèvent à 53,4 M€, en progression de +7,0%. Dans un marché atone, les activités de Parcours ont été soutenues par l'accroissement sur un an de +3,9% de la flotte de véhicules, qui s'élevait à 47 532 véhicules à fin mars 2013.
Parcours a ainsi poursuivi ses conquêtes de parts de marché, affichant un rythme de croissance de son parc supérieur à celui enregistré par la profession dans son ensemble.
L'activité des ventes de Véhicules d'Occasion a également été soutenue, avec près de +9,2% de croissance du chiffre d'affaires (21,1 M€ sur le trimestre), grâce au dynamisme des sites Parcours dédiés à la revente.
Par ailleurs, Parcours poursuit la transformation de ses agences en France sur le modèle 3D, à l'image de sa nouvelle agence de Bordeaux ouverte en avril dernier, et le développement de ses activités à l'international.
Le chiffre d'affaires de Mecatherm s'est élevé à 11,7 M€ au 1er trimestre 2013, en progression de +31%. Après une année 2012 difficile, marquée par des reports d'investissement en Europe, la reprise des commandes observée depuis le 3ème trimestre 2012 semble se confirmer. L'activité a redémarré en Europe de l'Ouest et en Amérique du Nord, et ce, avec un mix produits plus favorable et des taux de remise en baisse. Le dynamisme commercial se poursuit également dans les pays émergents, où Mecatherm a signé des premiers contrats significatifs en Algérie et en Inde.
Les initiatives du plan Mecatherm 2020 lancé dès 2012 commencent à porter leurs fruits en termes d'efficacité commerciale et industrielle ainsi que d'extension de l'offre de produits et services.
Wendel a réalisé son premier investissement en Afrique par l'intermédiaire d'Oranje Nassau Développement, avec l'entrée au capital d'IHS Holding, leader des infrastructures de tours télécom en Afrique. Au 18 avril 2013, Wendel a investi 176 M\$, soit plus que les 125 M\$ initialement prévus ; ce montant permettra à IHS d'accélérer son développement, notamment par la construction de tours supplémentaires au Nigéria. Wendel, avec plus de 30% du capital, est désormais le premier actionnaire d'IHS et sera représenté par trois administrateurs au Conseil de la société.
Par ailleurs, IHS a signé avec Orange le 2 avril un accord sur la gestion pendant 15 ans de plus de 2 000 tours en Côte d'Ivoire et au Cameroun. Les termes de cet accord vont permettre à IHS de renforcer sa présence dans ces deux pays et également de commercialiser la collocation des espaces disponibles sur ces tours à d'autres opérateurs. Avec cet accord, IHS est dorénavant le premier gestionnaire de tours télécom en Côte d'Ivoire et au Cameroun.
Le 24 avril 2013, Standard & Poor's a annoncé le relèvement de la note crédit de Wendel de "BB" à "BB+", assortie d'une perspective stable, une décision liée à la baisse du ratio loan-to-value de Wendel, ainsi qu'à l'amélioration générale du profil de risque de la société. Il s'agit du deuxième upgrade de la notation de la société après celui d'avril 2012. Wendel confirme vouloir poursuivre le renforcement continu de sa structure financière afin de retrouver un statut investment grade dans les 4 prochaines années.
Le 24 avril 2013 également, Wendel a annoncé la réussite de deux placements obligataires simultanés, d'un montant total de 300 millions d'euros, dont 200 millions d'euros assimilables à la souche existante 2018 et 100 millions d'euros assimilables à la souche existante 2019. A l'issue de cette opération, le nouveau nominal de la souche 2018 sera porté à 500 millions d'euros et le nominal de la souche 2019 sera également porté à 500 millions d'euros. Ces deux transactions ont été très bien accueillies par le marché. L'opération sur la maturité 2018 a été portée de 100 à 200 millions d'euros en réponse à la forte demande des investisseurs. Au total, les deux opérations ont été sursouscrites plus de cinq fois.
Les obligations ont été placées auprès d'une base de plus de 100 investisseurs internationaux, notamment français (53%), britanniques (12%), allemands (12%) et nordiques (9%).
Wendel a procédé au remboursement des 250 millions d'euros tirés sur le crédit syndiqué d'échéances 2013-2014. La société a ainsi remboursé la totalité de ce crédit syndiqué et ne compte plus aucune échéance de dette avant novembre 2014.
Comme annoncé le 28 mars dernier, Wendel continue de renouveler et d'allonger la maturité de ses différentes lignes de financement. Un accord a été trouvé avec 8 banques au total pour la mise en place d'une ligne de crédit syndiqué portée à 600 M€ à échéance 2018, contre les 400 M€ annoncés le 28 mars 2013. Sous réserve de la documentation finale de ce nouveau crédit, ce financement viendra se substituer à l'actuelle ligne de crédit syndiqué non-tirée de 1,2 milliard d'euros à échéances 2013-2014.
28 mai : Assemblée générale des actionnaires – Publication de l'actif net réévalué 29 août : Chiffre d'affaires et résultats semestriels 2013 (communiqué avant Bourse) – Publication de l'ANR 8 novembre : Publication du chiffre d'affaires du troisième trimestre 2013 (avant Bourse) 5 décembre : Journée investisseurs – Publication de l'actif net réévalué
Wendel est l'une des toutes premières sociétés d'investissement cotées en Europe. Elle investit en France et à l'étranger, dans des sociétés leaders dans leur secteur : Bureau Veritas, Legrand, Saint-Gobain, Materis et Stahl, dans lesquelles elle joue un rôle actif d'actionnaire industriel. Elle met en œuvre des stratégies de développement à long terme qui consistent à amplifier la croissance et la rentabilité de sociétés afin d'accroître leurs positions de leader. A travers Oranje-Nassau Développement qui regroupe des opportunités d'investissements de croissance, de diversification ou d'innovation, Wendel est également investi dans Van Gansewinkel Groep aux Pays-Bas, exceet en Allemagne, Mecatherm, Parcours en France et dans IHS en Afrique.
Wendel est cotée sur l'Eurolist d'Euronext Paris.
Notation attribuée par Standard & Poor's : Long terme, BB+ perspective stable – Court terme, B depuis le 24 avril 2013. Wendel est le Mécène Fondateur du Centre Pompidou-Metz. En raison de son engagement depuis de longues années en faveur de la Culture, Wendel a reçu le titre de Grand Mécène de la Culture le 23 mars 2012.
Christine Anglade-Pirzadeh : + 33 (0) 1 42 85 63 24 Laurent Marie : +33 (0)1 42 85 91 31
Christèle Lion : + 33 (0) 1 42 85 91 27 Olivier Allot : +33 (0)1 42 85 63 73 [email protected] [email protected]
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