Earnings Release • Aug 30, 2012
Earnings Release
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« Dans un contexte économique et financier très incertain, les sociétés du Groupe ont fait preuve au premier semestre 2012 de dynamisme et de réactivité, certaines réalisant de fortes croissances d'activité comme Bureau Veritas, Stahl ou encore Parcours. Dans le secteur de la construction, où opèrent notamment Saint-Gobain, Legrand et Materis, le redémarrage observé aux États-Unis et le dynamisme des pays émergents ont compensé partiellement le tassement constaté en Europe.
Pour Wendel, ce semestre aura avant tout été marqué par les conditions exceptionnelles de la cession de Deutsch, notre filiale américaine opérant dans le marché de la connectique : en avril 2012, deux ans après avoir renfloué la société, nous l'avons cédée dans d'excellentes conditions financières et industrielles. Cette opération nous a permis de renforcer encore notre structure financière, dans la droite ligne de la politique suivie depuis 2009, en réduisant notre dette brute de près de 900 millions d'euros, en portant nos capitaux propres à plus de 4 milliards et en maintenant notre trésorerie à un niveau élevé. Grâce à cette dynamique, soulignée par la hausse de notre rating par Standard & Poor's, nous avons encore pu allonger la maturité de notre dette bancaire avec une ligne(1) non tirée de 700 millions à horizon 2017.
Nous avons également accompagné deux de nos sociétés à travers des étapes importantes de leur développement : d'abord Bureau Veritas, en participant activement à son programme de croissance externe, qui s'est traduit par 12 opérations durant le semestre, et à l'évolution de sa gouvernance, marquée au 1er mars par l'arrivée d'un nouveau directeur général, Didier Michaud-Daniel, qui a pris ses fonctions avec aisance et efficacité ; ensuite Materis, en œuvrant à la renégociation réussie de sa dette d'1,9 milliard d'euros, et à l'acquisition de deux sociétés, dans les mortiers et la bauxite, utiles à son développement international.
Nous avons décidé d'accélérer notre programme de rachat d'actions, les conditions de marché et la décote nous ayant offert des opportunités que nous devions à nos actionnaires de saisir. Nous n'hésiterons pas à poursuivre et à amplifier ce mouvement dans les mois à venir quand les conditions de marché le permettront, tout en poursuivant naturellement le déploiement d'Oranje Nassau Développement ainsi que la recherche active et sélective de nouveaux investissements directs, en Europe mais aussi en Amérique du Nord. »
| (en millions d'euros) | S1 2011 | S1 2012 | Δ |
|---|---|---|---|
| Filiales consolidées | 429,3 | 364,8 | -15,0% |
| Financements, frais généraux et impôts | (159,4) | (123,8) | -22,4% |
| Résultat net des activités(1) | 269,9 | 241,0 | -10,7% |
| Résultat net des activités(1) part du groupe |
174,8 | 139,0 | -20,5% |
| Résultat non récurrent (2) | 250,0 | 559,6 | |
| Résultat net total | 519,9 | 800,7 | |
| Résultat net part du groupe | 452,5 | 724,8 | +60,2% |
Résultat net avant les écritures d'allocation des écarts d'acquisition et les éléments non récurrents
Y compris écritures d'allocation des écarts d'acquisitions
| (en millions d'euros) | S1 2011 | S1 2012 | Δ |
|---|---|---|---|
| Périmètre constant | |||
| Bureau Veritas | 168,6 | 194,5 | +15,3% |
| Materis | 26,3 | -0,8 | |
| Stahl | 6,7 | 13,1 | +93,7% |
| Saint-Gobain (MEE) | 153,7 | 111,0 | -27,8% |
| Sous-total | 355,4 | 317,8 | -10,6% |
| Périmètre ayant varié | |||
| Deutsch | 33,9 | 24,9 | |
| Oranje-Nassau Développement (2) | 2,1 | 5,2 | |
| Parcours | 2,1 | 6,5 | |
| Mecatherm | - | -1,5 | |
| exceet (MEE) | - | 0,2 | |
| Legrand (MEE) | 37,9 | 16,8 | |
| Sous-total | 73,9 | 47,0 | |
| Total contribution des sociétés | 429,3 | 364,8 | -15,0% |
| Frais généraux | (18,8) | (22,8) | |
| Management fees et impôts | 1,7 | 4,5 | |
| Sous-total | (17,1) | (18,3) | +7,3% |
| Amortissements, provisions et charges de stock-options | (3,1) | (3,7) | |
| Total charges de structure | (20,2) | (22,1) | +9,3% |
| Total charges financières nettes (3) | (139,2) | (101,7) | -27,0% |
| Résultat net des activités (1) | 269,9 | 241,0 | -10,7% |
| Résultat net des activités part du groupe (1) | 174,8 | 139,0 | -20,5% |
Résultat net avant les écritures d'allocation des écarts d'acquisition et les éléments non récurrents
Dont Parcours en intégration globale à compter du 1 er avril 2011, Mecatherm à compter du 1 er octobre 2011 et exceet (mise en équivalence) à compter du 1er août 2011
Y compris change sur placements financiers
Le Conseil de surveillance, réuni le 29 août 2012, a examiné les comptes consolidés de Wendel tels qu'arrêtés par le Directoire le 23 août. Les comptes ont fait l'objet d'un examen limité des commissaires aux comptes avant leur publication.
Le chiffre d'affaires consolidé du Groupe est en hausse de +12,9% à 3 259,9 M€ et la croissance organique est de +5,1%.
La contribution de toutes les entreprises du Groupe au résultat net des activités est de 364,8 M€, en baisse de 15,0% par rapport au 1er semestre 2011. Cette baisse s'explique d'une part par les variations de périmètre (diminution du pourcentage de détention de Legrand par rapport à 2011 et cession de Deutsch au 1er semestre 2012) et d'autre part par la baisse des résultats de Saint-Gobain et de Materis. Sur le périmètre n'ayant pas varié, compte tenu des opérations de cessions et acquisitions réalisées en 2011 et 2012, cette baisse serait limitée à 10,6%.
Par ailleurs, les charges liées à la structure financière et au fonctionnement ont diminué pour le 7 ème semestre consécutif, avec une réduction de -22,4% à 123,8 M€, grâce à la forte baisse de la dette et à des effets de changes positifs.
Le résultat non récurrent est de 559,6 M€ contre 250,0 M€ au 1er semestre 2011. Au premier semestre 2012, le résultat non récurrent a été impacté positivement par la cession de Deutsch qui a généré une plus-value comptable de 689,2 M€. Au 1er semestre 2011, le résultat non récurrent avait bénéficié de la cession d'un bloc Legrand pour 426,7 M€.
En conséquence, le résultat net total part du Groupe est de 724,8 M€ sur le 1e semestre 2012, contre 452,5 M€ sur la même période en 2011.
Le bénéfice enregistré sur le semestre fait progresser les capitaux propres consolidés à 4 028 M€ au 30 juin 2012 contre 3 298 M€ au 31 décembre 2011.
Bureau Veritas – Chiffre d'affaires en hausse de +14,7% sur le semestre et résultat opérationnel ajusté en hausse de +13,9%
(Intégration globale)
Le chiffre d'affaires du premier semestre 2012 est en progression de 14,7% à 1 861,6 M€. Cette évolution se compose :
Depuis le début de l'année, le groupe a réalisé 12 acquisitions sur la base de valorisations attractives qui permettent de consolider l'expertise technique sur des segments de marché porteurs (forage pétrolier, tests géochimiques pour les minéraux, tests sur les produits électroniques, automobile) et de renforcer la taille du réseau sur des zones clés telles que l'Amérique du Nord, l'Amérique Latine ou l'Allemagne. Ces acquisitions dont le chiffre d'affaires cumulé est estimé à plus de 200 M€ en base annuelle 2012, représentent ainsi une croissance additionnelle de 6% par rapport au chiffre d'affaires du groupe en 2011.
Le résultat opérationnel ajusté a augmenté de 13,9% à 295,6 M€ au premier semestre 2012, à comparer à 259,5 M€ sur la même période en 2011. La marge opérationnelle ajustée, exprimée en pourcentage du chiffre d'affaires s'élève à 15,9% au premier semestre 2012, à comparer à 16,0% au premier semestre 2011. Comme attendu, le léger retrait de 10 points de base, est lié à l'évolution du mix, avec une augmentation du poids des divisions dont les marges sont encore inférieures à la moyenne du groupe (Industrie et Matières Premières).
Compte tenu des résultats du premier semestre et malgré un environnement économique particulièrement difficile, Bureau Veritas devrait enregistrer sur l'ensemble de l'exercice 2012, une forte progression de son chiffre d'affaires et de son résultat opérationnel, en ligne avec les objectifs du plan stratégique BV2015 (1).
(Intégration globale)
Dans un environnement économique difficile, Materis a réalisé un chiffre d'affaires de 1 043,1 M€ au 1er semestre 2012, en croissance de +2,0% , dont +0,2% d'organique (effet volume/mix de -4,5% et effet prix de +4,7%). L'impact lié au périmètre est de +0,7%, et correspond essentiellement à l'intégration d'Elite aux États-Unis et de PK en Thaïlande dans les Mortiers, ainsi que de l'acquisition de distributeurs indépendants dans les Peintures en France et en Italie. L'impact lié aux parités de change est favorable et se monte à +1,0%.
La croissance organique est tirée par le dynamisme des pays émergents (+10%) et des hausses de prix significatives, qui compensent la faiblesse des volumes dans les pays matures. Les efforts commerciaux et la stratégie d'acquisitions ciblées menées depuis plusieurs années permettent aux différentes activités de Materis d'être parmi les plus performantes dans leurs secteurs :
Le groupe a réalisé 2 acquisitions stratégiques : Suzuka, leader sur le marché des finitions organiques texturées en Chine, qui permet à Parex Group de compléter sa présence importante en Chine (800 points de vente), et la société grecque Elmin, premier exportateur européen de bauxite monohydrate, qui permet à Kerneos de sécuriser un accès sur le long terme à l'une des matières premières clés pour son activité.
L'EBITDA du groupe ressort à 129,7 M€ (12,4% du chiffre d'affaires) et le résultat opérationnel ajusté à 95,9 M€ (9,2% du chiffre d'affaires).
Au mois de mai 2012, Wendel a annoncé le succès de la renégociation de la dette de Materis, au terme d'un processus de négociation auprès d'un pool de 199 prêteurs lancé en septembre 2011, soit 18 mois avant les premières échéances. L'accord a permis de reporter les maturités 2013-2015 à 2015-2016 et d'augmenter les sources de liquidité pour la société. Le taux de report des échéances s'élève à 90% pour les prêteurs senior, 99% pour les prêteurs second lien, et 100% pour les prêteurs mezzanine. Pour leur part, Wendel et ses coactionnaires ont apporté 25 M€ de fonds propres pour financer le développement du groupe (opérations de croissance externe et investissements industriels), et mis à disposition une facilité de caisse rémunérée de 25 M€, dont le montant pourrait être porté en 2013 à 50 M€ sous certaines conditions.
Enfin, Wendel et Materis ont reçu des marques d'intérêts fortes d'acteurs désireux d'acquérir plusieurs activités, mais le contexte économique européen n'a pas permis de conclure une opération dans des conditions satisfaisantes.
(Intégration globale)
Au 1er semestre 2012, le chiffre d'affaires de Stahl a affiché une croissance de +7,2% pour atteindre 184,6 M€. La croissance organique s'est élevée à +6,2%, notamment avec une accélération au cours du deuxième trimestre 2012 (+7,3%).
Les activités de « produits pour le cuir » (+4,6%) ont été tirées par le très fort rebond de l'industrie automobile en Amérique du Nord. Les activités non-automobiles continuent de subir les prix élevés des peaux, et ont connu un 1er semestre contrasté avec une léger repli en Amérique du Nord et en Asie compensées par la progression modérée en Amérique du Sud et en Inde. Enfin, les activités « revêtements de haute performance » ont quant à elles affiché une excellente performance dans toutes les zones géographiques avec une croissance totale de +13,1%.
Le résultat opérationnel ajusté ressort à 24,4 M€, en hausse de +15,2%, et fait apparaître une marge de 13,2% (contre 12,3% au 1er semestre 2011). Le niveau de marge a bénéficié de la progression des ventes, d'effets de changes favorables et d'un plan de réduction des coûts fixes dans certaines régions.
La dette financière nette de Stahl s'élève à 187,7 M€ à fin juin 2012.
(Mise en équivalence)
Après un premier trimestre globalement satisfaisant et conforme au scénario économique envisagé par Saint-Gobain en début d'année, le 2ème trimestre a subi l'impact de la dégradation de la conjoncture économique en Europe occidentale, particulièrement marquée à partir du mois de mai, et amplifiée par un nombre de jours ouvrés inférieur à l'an dernier (-1 jour, et -3 jours en France en mai) ainsi que par des conditions météorologiques très moyennes. Le chiffre d'affaires a en effet baissé de 2,3% à données comparables (-4,2% en volumes et +1,9% en prix). A l'exception des Matériaux Haute Performance (MHP) et du Conditionnement (Verallia), tous les Pôles et Activités de Saint-Gobain ont pâti, au cours du 2ème trimestre, du ralentissement des marchés de la construction résidentielle neuve et de l'automobile en Europe occidentale. Par ailleurs, l'Asie et les pays émergents n'ont pas encore montré, sur ce 2ème trimestre, de signes tangibles de redressement. Le Vitrage, qui réalise l'essentiel de son chiffre d'affaires en Europe occidentale et en Asie et pays émergents, s'en est trouvé particulièrement affecté.
En revanche, en Amérique du Nord, la construction résidentielle a poursuivi son redressement progressif, et les marchés de la production et de l'investissement industriels ont conservé un bon niveau d'activité.
Dans cet environnement économique plus difficile qu'en début d'année, et compte tenu de la forte augmentation du coût des matières premières et de l'énergie sur ce 1er semestre, les prix de vente ont continué à constituer, pour Saint-Gobain, une forte priorité tout au long du semestre : ainsi, ils ressortent en hausse de +2,2% (et de +2,6% hors Vitrage).
Au total, sur les six premiers mois de l'année, l'activité de Saint-Gobain est en recul de 0,8% à périmètre et taux de change comparables (dont -3,0% en volumes et +2,2% en prix).
En dépit de l'amélioration de la rentabilité en Amérique du Nord, la marge d'exploitation de Saint-Gobain reflue, et s'établit à 7,0% au 1er semestre 2012 contre 8,2% au 1er semestre 2011 en raison, principalement, du tassement des volumes de vente (notamment en Europe occidentale) et d'un différentiel prix/coûts dans le Vitrage.
Afin de faire face à la dégradation de la conjoncture observée au cours du 2ème trimestre, Saint-Gobain a :
Ce plan d'actions sera poursuivi et renforcé avec détermination au second semestre.
Compte tenu de la dégradation de la conjoncture mondiale depuis le début de l'année, Saint-Gobain vise désormais, pour l'ensemble de l'année 2012 :
A données publiées, le chiffre d'affaires s'établit à 2 223,7 M€ en hausse de +5,5% par rapport au premier semestre 2011.
L'évolution des ventes à structure et taux de change constants, qui ressort à -1,3%, est affectée par une base de comparaison élevée au premier semestre 2011, notamment en France.
L'impact du périmètre de consolidation au premier semestre 2012 est de +5,4% et celui des taux de change de +1,5%.
La marge opérationnelle ajustée s'établit à 20,5% du chiffre d'affaires, soit 20,8% hors acquisitions.
Cette bonne performance opérationnelle illustre :
Par ailleurs, ces bonnes réalisations opérationnelles combinées à une gestion attentive des capitaux employés permettent à Legrand de générer un cash-flow libre solide en hausse de +17,2% par rapport au premier semestre 2011.
Conformément à sa stratégie de développement basée sur l'innovation et les acquisitions, Legrand a d'une part consacré près de 5% de son chiffre d'affaires à la R&D et plus de la moitié de ses investissements aux nouveaux produits. Legrand a ainsi lancé de nombreuses nouvelles gammes au cours du premier semestre dont notamment :
Legrand continue également à enrichir son offre existante par l'apport de nouvelles fonctionnalités notamment aux gammes d'appareillage telles que Céliane et Arteor ou de distribution d'énergie comme Puissance3.
D'autre part et conformément à sa stratégie d'acquisition autofinancée et ciblée de sociétés de petite ou moyenne taille, disposant de fortes positions de marché et aux perspectives prometteuses, Legrand a annoncé au cours du premier semestre trois opérations de croissance externe :
Numeric UPS, leader du marché des UPS (onduleurs) de petite et moyenne puissance en Inde,
Legrand continue ainsi de renforcer ses positions commerciales, notamment dans les nouvelles économies et les nouveaux segments de marché.
Compte tenu de leurs dates d'intégration dans les comptes du groupe, la consolidation de l'ensemble des entités acquises depuis juillet 2011 devrait avoir un effet positif d'environ 4,5% sur la croissance du chiffre d'affaires en 2012.
Sur ces bases et en l'absence de détérioration marquée de l'environnement économique, Legrand confirme ses objectifs pour l'année 2012 :
A travers Oranje-Nassau Développement qui regroupe des opportunités d'investissements de croissance, de diversification ou d'innovation, Wendel est notamment investi dans Parcours (France), exceet (Allemagne) et Mecatherm (France) ainsi que dans Van Gansewinkel Groep (Pays-Bas).
(Intégration globale depuis avril 2011)
Parcours a enregistré un chiffre d'affaires de 141,0 M€, en hausse de +6,3% par rapport au 1er semestre 2011. Le parc géré a crû de +7,3% entre fin juin 2011 et fin juin 2012, à 46 431 véhicules, affichant toujours un rythme de croissance supérieur à celui enregistré par la profession en France (+ 2,6%). Les activités de location longue durée et réparation (73% du chiffre d'affaires) ont connu une croissance de 5,9%, les ventes de véhicules d'occasion progressant quant à elles de 7,7%. Le résultat courant avant impôts ressort en croissance de +12,7% (1) à 9,7 M€ sur la période, soit une marge de 6,9%.
(1) RCAI du S1 2011 retraité et intégrant un lissage annuel des primes de volumes afin d'assurer la comparabilité des comptes
(Mise en équivalence depuis juillet 2011)
Malgré un contexte économique plus difficile et le décalage ce semestre de la livraison d'une commande importante, exceet a vu son chiffre d'affaires progresser de 16,1%. Sur la période, le chiffre d'affaires s'est monté à 90,6 M€ et l'EBITDA s'est contracté à 6,8 M€ sous l'effet conjugué d'éléments non récurrents pour 1,4 M€ et d'effets négatifs liés à l'intégration des acquisitions. exceet a, au cours du 1er semestre, réalisé deux acquisitions avec Inplastor en Autriche et as electronics en Allemagne.
Pour le reste de l'année 2012, exceet prévoit, en l'absence de dégradation supplémentaire de l'environnement, que la visibilité sur le carnet de commandes au 2nd semestre et les efforts sur les coûts permettront d'obtenir une croissance de chiffre d'affaires supérieure à 20% et le retour à une marge d'EBITDA à deux chiffres.
Le chiffre d'affaires du groupe Mecatherm s'établit à 29,6 M€ sur le premier semestre 2012, en recul significatif par rapport à la même période en 2011 avant son acquisition par le Groupe et son passage aux normes IFRS. Comme attendu, et malgré un volume d'affaires instruites soutenu, le contexte économique particulièrement volatil incite certains clients dans les pays matures à reporter leurs investissements, les pays émergents continuant à faire preuve de dynamisme.
L'EBITDA atteint 0,8 M€, impacté par la faiblesse du chiffre d'affaires.
Wendel et Mecatherm ont décidé de lancer un plan ambitieux de développement à long terme « Mecatherm 2020 » afin de conforter le leadership technique de l'entreprise, notamment grâce à la R&D, d'accroître encore son efficacité commerciale, notamment par le lancement de nouvelles offres, de mener une politique de croissance externe ciblée, et d'améliorer sa performance industrielle.
La cession de Deutsch à TE Connectivity, un des leaders mondiaux des solutions de connectivité, a été finalisée début avril 2012 après que toutes les autorisations nécessaires ont été obtenues. La valeur d'entreprise de Deutsch dans le cadre de cette transaction était d'environ 2,1 milliards de dollars américains et le produit net de la cession pour Wendel s'est élevé à 960 M€, soit 2,5 fois son investissement total. Wendel a ainsi réalisé une plus-value sur son investissement (cash on cash) de 583 M€. Compte tenu des amortissements réalisés et des résultats cumulés depuis que Wendel détient Deutsch, le résultat comptable de cession du groupe Deutsch s'est élevé à 689,2 M€.
Wendel a remboursé par anticipation, depuis le début de l'année, 560 M€ de dette avec appels de marge, dont 500 M€ en juin 2012. Le 21 mars 2012, Wendel a remboursé par anticipation la tranche de 250 M€ du crédit syndiqué d'échéance septembre 2013. A la suite de ces opérations, Wendel n'a plus aucune échéance de dette avant septembre 2014.
Depuis le début de l'année, Wendel a procédé au rachat sur le marché de 79 M€ d'obligations d'échéances novembre 2014 (49 M€) et mai 2016 (30 M€).
La ligne de crédit disponible avec appels de marge de 1 100 M€ d'échéances 2013-2014 a été remplacée durant l'été (post-clôture) par une nouvelle ligne revolver non tirée d'un montant de 700 millions d'euros, d'échéance juillet 2017 et destinée au financement des titres Saint-Gobain. Cette opération permet d'allonger la maturité moyenne des lignes disponibles et de réaliser des économies futures de frais financiers. L'encours global non tiré des lignes de crédit avec appels de marge se monte à 1 150 M€. Les échéances sont 2016 pour 225 millions d'euros et 2017 pour 925 millions d'euros.
La maturité des 2,2 millions de puts émis sur Saint-Gobain d'échéance septembre 2012 a été allongée à septembre 2013. Les 6,1 millions de puts émis ont désormais des échéances s'étalant sur décembre 2012 (2,6 millions), mars 2013 (1,3 million) et septembre 2013 (2,2 millions).
Wendel a mis en place des swaps de taux pour 800 M€ afin de sécuriser à un bas niveau le coût de sa dette bancaire. Ces swaps couvriront les variations de taux en 2014 et 2015.
Le 11 avril 2012, Standard & Poor's a annoncé le relèvement de la note crédit de Wendel de "BB-" à "BB", assortie d'une perspective stable, une décision liée à l'annonce de la finalisation de la vente du spécialiste des connecteurs de haute performance Deutsch et à l'amélioration de la structure financière de Wendel.
Dans sa note du 11 avril, l'agence de notation a indiqué : « L'action positive décidée sur la notation est le reflet des efforts permanents du management pour réduire la dette de Wendel depuis 2009, et dans un passé plus récent, la baisse significative du ratio loan-to-value (LTV) calculé par Standard & Poor's sous 45%, niveau en phase avec un rating 'BB'. Cette action fait également suite à la finalisation de la cession de la société de connecteurs électroniques Deutsch Group SAS à la société TE Connectivity Ltd ».
L'actif net réévalué s'élève à 4 583 M€, soit 90,7 € par action au 21 août 2012 (détails en annexe 2 ci-après), contre 75,0 € le 22 août 2011, soit une progression de 20,9%. Depuis le début de l'année, l'ANR a progressé de 22%. La décote sur l'ANR s'élève à 33,6% au 21 août 2012.
La méthodologie de calcul a été précisée le 31 août 2009 et demeure inchangée. Elle est par ailleurs conforme aux recommandations de l'European Venture Capital Association.
Depuis le début de l'année, la société a racheté 450 000 de ses propres titres, et détient au 21 août, 2 244 561 actions Wendel, soit 4,4% de son propre capital.
La société envisage d'annuler 1% de son capital d'ici la fin de l'année 2012 et de poursuivre sa stratégie de rachat d'actions selon les opportunités de marché.
Wendel est l'une des toutes premières sociétés d'investissement cotées en Europe. Elle investit en France et à l'étranger, dans des sociétés leaders dans leur secteur : Bureau Veritas, Legrand, Saint-Gobain, Materis et Stahl, dans lesquelles elle joue un rôle actif d'actionnaire industriel. Elle met en œuvre des stratégies de développement à long terme qui consistent à amplifier la croissance et la rentabilité de sociétés afin d'accroître leurs positions de leader. A travers Oranje-Nassau Développement qui regroupe des opportunités d'investissements de croissance, de diversification ou d'innovation, Wendel est également investi dans Van Gansewinkel Groep aux Pays-Bas, exceet en Allemagne, Mecatherm et Parcours en France.
Wendel est cotée sur l'Eurolist d'Euronext Paris et fait partie de l'indice Next 20.
Notation attribuée par Standard & Poor's : Long terme, BB perspective stable – Court terme, B depuis le 11 avril 2012.
Wendel est le Mécène Fondateur du Centre Pompidou-Metz. En raison de son engagement depuis de longues années en faveur de la Culture, Wendel a reçu le titre de Grand Mécène de la Culture le 23 mars 2012.
Christine Anglade-Pirzadeh : + 33 (0) 1 42 85 63 24 Laurent Marie : +33 (0)1 42 85 91 31 [email protected] [email protected] Christèle Lion : + 33 (0) 1 42 85 91 27 Olivier Allot : +33 (0)1 42 85 63 73 [email protected] [email protected]
Contacts journalistes Contacts Analystes et Investisseurs
| (en millions d'euros) | S1 2011 | S1 2012 | Croissance | Croissance organique |
|---|---|---|---|---|
| Bureau Veritas | 1 622,8 | 1 861,6 | 14,7% | 8,1% |
| Materis | 1 022,5 | 1 043,1 | 2,0% | 0,2% |
| Stahl | 172,1 | 184,6 | 7,2% | 6,2% |
| Oranje-Nassau Développement (1) | 69,4 | 170,6 | N/S | N/S |
| Chiffre d'affaires consolidé | 2 886,7 | 3 259,9 | 12,9% | 5,1% |
| (en millions d'euros) | S1 2011 | S1 2012 | Croissance | Croissance organique |
|---|---|---|---|---|
| Saint-Gobain | 20 875 | 21 590 | 3,4% | -0,8% |
| Legrand | 2 108 | 2 224 | 5,5% | -1,3% |
| exceet (Oranje-Nassau Développement) (2) | 78,0 | 90,6 | 16,1% |
(1) Inclut Parcours acquis le 15 avril 2011 et Mecatherm acquis le 4 octobre 2011.
(2) exceet, consolidé par mise en équivalence à compter du 26 juillet 2011: contribution sur une période de 6 mois en 2011 et en 2012.
| (en millions d'euros) | 24/05/2012 | 21/08/2012 | ||
|---|---|---|---|---|
| Participations cotées | Nombre de titres (millions) | Cours (1) | 7 021 | 6 898 |
| • Bureau Veritas | 56,3 | 72,9 € | 3 795 | 4 103 |
| • Saint-Gobain • Legrand |
91,7 14,4 en août 2012 / 15,4 en mai 2012 |
26,3 € 26,7 € |
2 828 398 |
2 409 385 |
| Participations non cotées (Materis, Stahl) et Oranje-Nassau Développement (2) | 819 | 757 | ||
| Autres actifs et passifs de Wendel et holdings(3) | 89 | 106 | ||
| Trésorerie et placements financiers(4) | 1 358 | 874 | ||
| Actif Brut Réévalué | 9 287 | 8 635 | ||
| Dette obligataire Wendel | (2 790) | (2 758) | ||
| Crédit syndiqué | (250) | (250) | ||
| Dette bancaire liée au financement Saint-Gobain | (1 331) | (830) | ||
| Valeur des puts émis sur Saint-Gobain (5) | (191) | (214) | ||
| Actif Net Réévalué | 4 725 | 4 583 | ||
| Nombre d'actions | 50 502 019 | 50 540 902 | ||
| Actif Net Réévalué par action | 93,6 € | 90,7 € | ||
| Moyenne des 20 derniers cours de bourse de Wendel | 56,3 € | 60,2 € | ||
| Prime (Décote) sur l'ANR | (39,8%) | (33,6%) |
(1) Moyenne des 20 derniers cours de clôture de bourse calculée au 21 août 2012
(2) Mecatherm, Parcours, VGG, exceet et investissements indirects
(3) Dont 2 244 561 actions propres Wendel au 21 août 2012
(4) Trésorerie et placements financiers de Wendel et holdings d'acquisition Saint-Gobain, dont 0,74 Md€ de disponible après nantissements (0,42 Md€ de trésorerie court terme et 0,32 Md€ de placements financiers liquides), et 0,14 Md€ de trésorerie nantie
(5) 6,1 millions de puts émis au 21 août 2012
| Annexe 3 : Tableau de rapprochement du résultat économique et du résultat comptable | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bureau Veritas |
Materis | Deutsch | Stahl | Oranje Nassau |
Mises en équiv Saint-Gobain |
alence Legrand |
Holdings | |
| Résultat net des activités | ||||||||
| Chiffres d'affaires | 1 861,6 | 1 043,1 | - | 184,6 | 170,6 | |||
| EBITDA | N/A | 129,7 | - | 27,8 | N/A | |||
| Résultat opérationnel ajusté (1) | 295,6 | 95,9 | - | 24,4 | 13,9 | |||
| Autres éléments opérationnels récurrents | - | (1,0) | - | (0,7) | (0,4) | |||
| Résultat opérationnel | 295,6 | 94,9 | - | 23,7 | 13,5 | (24,6) | ||
| Coût de l'endettement financier net | (25,9) | (73,4) | - | (6,6) | (5,7) | (101,7) | ||
| Autres produits et charges financiers Charges d'impôt |
(2,3) (72,9) |
(0,6) (21,5) |
- - |
- (4,1) |
0,3 (3,1) |
2,2 | ||
| Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou destinées à être cédées |
(0,0) - |
- - |
- 24,9 |
0,1 - |
0,2 - |
111,0 - |
16,8 - |
0,3 |
| Résultat net des activités | 194,5 | (0,8) | 24,9 | 13,1 | 5,2 | 111,0 | 16,8 | (123,8) |
| Résultat net des activités - part des minoritaires | 97,8 | 0,3 | 2,6 | 1,1 | 0,2 | - | - | |
| Résultat net des activités - part du groupe | 96,7 | (1,1) | 22,3 | 12,0 | 5,0 | 111,0 | 16,8 | (123,8) |
| Résultat non récurrent | ||||||||
| Résultat opérationnel | (42,4) | (22,3) | 0 | (4,9) | (2,8) | - | - | (2,1) |
| Résultat financier Charges d'impôt |
0,0 9,8 |
(18,2) 6,4 |
0 - |
(3,4) 7,3 |
(0,5) 1,1 |
- - |
- - |
9,7 |
| Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence | - | - | - | - | (3,3) | (69,0) | (1,7) | 14,6 |
| Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou destinées à être cédées | - | - | (18,2) | - | - | - | - | 699,6 |
| Résultat net non récurrent | (32,6) | (34,1) | (18,2) | (1,0) | (5,5) | (69,0) | (1,7) | 721,7 |
| dont: - Eléments non récurrents |
(0,1) | (23,3) | (14,7) | 2,5 | (0,5) | 5,1 | (1,2) (2) | 721,7 |
| - Effets liés aux écarts d'acquisition | (24,5) | (10,7) | (3,5) | (3,5) | (5,0) | (39,8) | (0,5) | |
| - Dépréciations d'actifs | (8,0) | - | - | - | - | (34,3) | - | |
| Résultat net non récurrent - part des minoritaires | (15,9) | (8,3) | (1,9) | (0,1) | (0,1) | - | - | 0,1 |
| Résultat net non récurrent - part du groupe | (16,7) | (25,7) | (16,3) | (0,9) | (5,4) | (69,0) | (1,7) | 721,6 |
| Résultat net consolidé | 161,9 | (34,8) | 6,7 | 12,1 | (0,3) | 42,0 | 15,1 | 598,0 |
| Résultat net consolidé - part des minoritaires | 81,9 | (8,0) | 0,7 | 1,0 | 0,2 | - | - | 0,1 |
| Résultat net consolidé - part du groupe | 80,0 | (26,8) | 6,0 | 11,0 | (0,4) | 42,0 | 15,1 | 597,8 |
(1) Avant l'impact des allocations d'écart d'acquisition, les éléments non récurrents et les management fees.
(2) Ce montant inclut :
le résultat de cession du groupe Deutsch pour 689,2 millions d'euros ;
le résultat de cession de titres Legrand servis dans le cadre du dividende en nature de Wendel pour 14,6 millions d'euros.
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