WANXIANG QIANCHAO CO.,LTD — Call Transcript 2022

Jul 28, 2022

证券代码：000559 证券简称：万向钱潮

万向钱潮股份公司投资者关系活动记录表

编号：20220725

	编号：20220725
投资者关系活动 类别	□特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他（电话会议）
活动参与人员	董事会秘书：许小建； 财务部总经理：崔立国； 市场部总经理：闻 超； 技术中心经理：石伯妹 中金公司：樊建岐 太平洋资产：张楠、吴晓丹、喻春琳、郭骁勇
时间	2022年7月25 日
地点	公司会议室
形式	电话会议
交流内容及具体 问答记录	董事会秘书许小建先生首先介绍了公司相关情况：万向钱潮是一家独 立的系统的供应商，特点是专业化、大批量。专业化是指按照一个产 品就是一家公司的模式运作。近年来公司主要在加大新能源的投资力 度，加快汽车零部件智能化，近年来公司的每股收益逐步提升。公司 产品的市场结构也逐步地向国际一流，国内一流的汽车厂家靠拢，配 套的比例逐步加大。我们对公司后续的发展很有信心。 问题1：从公司未来的增长方面来看，请介绍一下未来有潜力的，会 贡献比较大增量的，或者说现在已经占到一定潜在比例的产品？ 市场部总经理闻超先生回答：公司产品以底盘零部件为主，产品包括 轮毂单元，驱动轴，万向节，传动轴，制动系列产品等。目前发展较 好的，有增量的主要是新能源板块的产品和电子化产品。 问题2：请具体介绍下公司未来的发展主线，比如说产品的功能，客 户与优势。 市场部总经理闻超先生答：公司的主要客户如大众、东风、一汽、长

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安、比亚迪。公司大部分产品针对新能源市场都是可以迭代使用的， 公司和比亚迪、特斯拉、蔚小理等客户都有不同的产品在进行合作， 电子产品如电子卡钳，电子辅助的制动系统都是与客户有研发与合作 的重点产品。公司与东风、比亚迪、一汽、长安等客户陆续有项目定 点，部分项目已经批产，形成大的市场效益还需要一些时间。随着跟 客户的深入合作，相信公司的电子产品会有较大的增长，公司也持续 关注后续产业的发展。

技术中心经理石伯妹女士答：公司的电子产品包括电子驻车制动卡钳 EPB与EPBi、防抱死制动系统ABS、车身稳定控制系统ESC、集成式线 控制动系统QBS、双模态电控减震器DSV、连续阻尼电控减震器SDC等 智能化产品。万向钱潮汽车电子在底盘智能化经多年发展，完成了大 量核心技术的积累和创新。公司近几年掌握了无刷直流电机控制算 法、底层AUTOSAR软件架构、电子制动助力器应用层软件算法、车身 稳定性控制系统算法、车身稳定性控制系统应用层软件和车身稳定性 控制系统集成等核心技术。掌握了电磁阀设计及制造工艺等关键技 术。公司在五六年前就与比亚迪开始合作，如比亚迪秦的项目就有电 子产品的合作，目前也在与一汽等客户洽谈一些新的产品合作。 问题3：从财务报表来看，公司的现金方面增长比较好，固定资产与 研发投入增长缓慢，公司计划如何盘活现金，进一步提升现金的使用 效率？

财务部总经理崔立国先生答：公司在研发上保持投入，不存在不投入 或者是减少投入的情况，实际上公司的投入比例是保持增长的，特别 是在汽车电子方面。公司去年的钢材衍生业务影响了公司的营收，导 致整体的研发费用率下降，从汽车零部件业务这一块来看，研发支出 是增长的。

问题4：公司过去几年的主营业务毛利率在25%左右，这两年有一定下 降，是受哪些因素的影响？今年二季度以来有没有好转，对公司未来 的主营业务毛利率有怎样的预估？

财务部总经理崔立国先生答：公司的毛利率主要受两方面的影响，第

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一是从2018年开始大宗商品的价格上涨，第二是2019年国内的汽车产 销出现下降。公司成本采用移动加权平均的计价方式，原材料占据公 司汽车零部件业务成本的比例在40%-50%之间，今年二季度开始，大 宗商品的价格呈现下降趋势，公司内部管理也持续优化，今年总体应 该会好于往年。

问题5：公司的汽车电子产品的队伍是什么时候开始搭建的，目前大 概有怎样的规模？

技术中心经理石伯妹女士答：公司的汽车电子队伍在2000年以前就搭 建了，由博士带队，是一个有博士、硕士、本科组成的研发队伍，目 前有技术人员40人左右。汽车电子产品的研发周期比较长，投入也会 比较大。公司也与外部的学校、研究机构进行合作，公司提供经费， 研发的知识产权归属于公司。

问题6：请介绍下对万向一二三的投资情况以及对万向一二三的展 望。

董事会秘书许小建先生答：公司今年投资参股了万向一二三股份公 司，持有其10.91%的股份。万向一二三拥有美国A123的原创的电池技 术，我们认为万向一二三后续的潜力比较大，现在是投资时机，随着 时间的推移，接下来的投资成本可能会更高。万向一二三这几年持续 没有发力，主要原因是研发成本比较高，产量规模没有上去，到现在 为止还没有见到效益，但是我们判断后续的情况应该是会好的，当然 可能还有几年的周期。

问题7：请问公司估计万向一二三什么时候能实现盈利？投资万向一 二三的定价是如何考虑的？

董事会秘书许小建先生答：我们认为万向一二三实现盈利就在近几 年，具体还是要根据万向一二三生产经营的实际情况。公司当时投资 的定价是参考市场定价的，与市场上第三方公司投资是一样的价格。 问题8：万向一二三20亿左右的收入是外部还是内部的收入？万向一 二三有上市的计划吗？

董事会秘书许小建先生答：万向一二三的收入基本上都是外部，内部

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跟万向的客车有一点，占比较小。万向一二三在去年的11月份向浙江 证监局报了上市辅导的申请，目前为止还没有具体计划，相关工作在 推进过程当中，推进上市的周期还会比较长。

问题9：公司对万向一二三的投资非常重大，如果未来几年都没有收 益的话，公司怎么看待这个事情，想听听高管的想法。

董事会秘书许小建先生答：新能源在中国，在全球都肯定是个发展趋 势，尤其是现在都在注重双碳的情况下，行业发展的前景是非常好的。 万向一二三在新能源行业已经深耕了多年，已经逐步进入了发展的通 道。公司要投资这个行业，酝酿了很长时间，许多股东也在不断地敦 促公司加大投入，特别是敦促管理层要加大对新能源的投入，管理层 经过深入研究，才向公司董事会提出了投资的申请。公司管理层觉得 投资任何一个行业总是机遇与挑战并存，机会是有的，关键还是看万 向一二三以后怎么运行，所以我们也在持续关注。

问题10：公司传统业务未来几年会有怎样的增长，在什么样的区间范 围之内？

董事会秘书许小建先生答：在目前主机厂不断地把成本压力转嫁到上 游零部件企业，人力成本也居高不下的环境下，公司的汽车零部件业 务要保持增长是很不容易的，这几年公司管理层也常努力。汽车零部 件行业是资金密集，人才密集，技术密集的行业，产品从投入到产出 的周期也比较长，所以需要我们持续去深耕，公司也是秉承了这样一 种风格和信心在做，我们对公司的发展充满信心。

问题11：公司既可以用于燃油车，也可以用于新能源车的产品比例， 大概是多少？

技术中心经理石伯妹女士答：公司的产品比如等速驱动轴，轮毂单元， 轴承，制动系统，结构件基本上都是可以通用的，只不过技术上面要 求不同，公司的等速驱动轴一直在攻关轻量化，长寿命，大角度，高 效率。轮毂单元主要是低摩擦，高密封，高刚度。高速电机轴承也有 新的产品产线在布局。制动系统根据客户的需求，中低端的车会偏向 于传统的EPB卡钳，高端的车在智能化方面要求更高，会配备集成式

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的线控制动系统，机械电子制动的EMB卡钳。这些产品不管是传统的 燃油车还是新能源车，都是可以通用的。 问题12：公司的消声器，排气系统，燃油箱这块能够占到收入比例有 多少？ 财务部总经理崔立国先生答：这些产品主要是公司控股子公司万向通 达的产品，占收入比例不是很高，不超过5%。 技术中心经理石伯妹女士答：燃油箱和排气系统目前主要是针对商用 车，像重卡之类的，重卡新能源化的程度还是比较低的，这些产品还 是适用的。

问题13：公司股价从15年见顶之后就一直在底位徘徊，从公司的角度 上来讲，如何看待这个事情？

董事会秘书许小建先生答：我们认为公司的股价与公司在行业中的地 位、自身的能力和实力、公司的价值是有所背离的，被市场所低估。 这几年公司管理层持续深耕，包括管理方面，技术方面，市场方面， 也包括员工队伍等，希望通过努力，能够被市场所认可，把公司的价 值体现出来。

问题14：公司过去几年的收入增长处于停滞的状态，基本上没有增 长，在未来几年，公司有怎样的预期呢？公司有什么举措和目标？ 财务部总经理崔立国先生答：这几年公司也一直在努力，外部市场由 原先的中低端客户向中高端客户的调整，内部也开展了大量的管理优 化工作，加大数智化转型、自动化改造的力度。公司去年实现了环比 的业绩增长，希望能够经过对市场结构的调整以及内部管理优化，取 得更好的业绩。

问题15：公司的固定资产在18，19，20年都处在比较高的一个水平， 今年开始反而下降了，未来公司有怎么样的计划，目前的产能利用率 如何？

财务部总经理崔立国先生答：公司固定资产金额没有增长，主要受两 方面的影响，第一个是近两年公司对低效的资产如哈飞底盘进行股权 转让，对昌河底盘进行清算，系统海南公司的资产清理等，对于不产

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	生利润贡献的一些企业进行整顿。第二个是公司从2018年提出数智化 的管理升级之后，对近几年的固定资产投资起到了有益的引导作用， 公司对老产线的改造，新产线的投资都是围绕着数智化进行，主要还 是围绕着公司现有的产品，以及新的电子产品持续投资。
关于本次活动是 否涉及应披露重 大信息的说明	本次调研活动不涉及未公开披露的重大信息
活动过程中所使 用的演示文稿、 提供的文档等附 件（如有）	无

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