VOLKSWAGEN DOĞUŞ FİNANSMAN A.Ş.

Management Discussion and Analysis • Aug 8, 2025

BDO Türkiye Tel : +90 212 365 62 00 Fax: +90 212 365 62 01 e-mail: bdo@bdo.com.tr www.bdo.com.tr

BDO Denet Bağımsız Denetim ve Danışmanlık A.Ş. Tic.Sicil Numarası : 254683 Mersis Numarası : 0291001084600012 Eski Büvükdere Cad. No: 14 Park Plaza Kat:4 34398 Sarıyer / İstanbul

ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU UYGUNLUĞU HAKKINDA SINIRLI DENETIM RAPORU

Volkswagen Doğuş Finansman A.Ş. Genel Kurulu'na;

Volkswagen Doğuş Finansman A.Ş.'nin ("Şirket") 30 Haziran 2025 tarihi itibarıyla hazırlanan ara dönem faaliyet raporunda yer alan finansal bilgilerin, sınırlı denetimden geçmiş ara dönem özet finansal tablolar ile tutarlı olup olmadığının sınırlı denetimini yapmakla görevlendirilmiş bulunuyoruz. Rapor konusu ara dönem faaliyet raporu Şirket yönetiminin sorumluluğundadır. Sınırlı denetim yapan kuruluş olarak üzerimize düşen sorumluluk, ara dönem faaliyet raporunda yer alan finansal bilgilerin, sınırlı denetimden geçmiş ve 8 Ağustos 2025 tarihli sınırlı denetim raporuna konu olan ara dönem özet finansal tablolar ve açıklayıcı dipnotlar ile tutarlı olup olmadığına ilişkin ulaşılan sonucun açıklanmasıdır.

Sınırlı denetim, Sınırlı Bağımsız Denetim Standardı ("SBDS") 2410 "Ara Dönem Finansal Bilgilerin, İşletmenin Yılık Finansal Tablolarının Bağımsız Denetçi Tarafından Sınırlı Bağımsız Denetimi"ne uygun olarak yürütülmüştür. Sınırlı denetimimiz, ara dönem faaliyet raporunda yer alan finansal bilgilerin sınırlı denetimden geçmiş ara dönem özet finansal tablolar ve açıklayıcı dipnotlar ile tutarlı olup olmadığına ilişkin incelemeyi kapsamaktadır. Ara dönem finansal bilgilerin sınırlı denetiminin kapsamı; Bağımsız Denetim Standartlarına uygun olarak yapılan ve amacı finansal tablolar hakkında bir görüş bildirmek olan bağımsız denetimin kapsamına kıyasla önemli ölçüde dardır. Sonuç olarak ara dönem finansal bilgilerin sınırlı denetimi, denetim şirketinin, bir bağımsız denetimde belirlenebilecek tüm önemli hususlara vâkıf olabileceğine ilişkin bir güvence sağlamamaktadır. Bu sebeple, bir bağımsız denetim görüşü bildirmemekteyiz.

Sınırlı denetimimiz sonucunda, ilişikteki ara dönem faaliyet raporunda yer alan finansal bilgilerin sınırlı denetimden geçmiş ara dönem özet finansal tablolar ve açıklayıcı dipnotlarda verilen bilgiler ile, tüm önemli yönleriyle, tutarlı olmadığı kanaatine varmamıza sebep olacak herhangi bir husus dikkatimizi çekmemiştir.

İstanbul, 8 Ağustos 2025

BO Denet Bağımsız Denetim ve Danışmanlık A.Ş. Member, BDO International Network

BDO Denet Bağımsız Denetim ve Danışmanlık A.Ş., a Turkish joint stock company, is a member of BDO International Linited by guarantee, and forms part of the international BDO network of independent member firms.

Garantisi ile sınırl bir Birleşik Krallık şirketi olan Limited'in üyesi ve bir Türk anonim şirketi olan BDO Denet Bağınsız Denetim ve Danışmanlık Anonim Şirketi, bağımsız üye kuruluşlardan oluşan BDO ağının bir parçasını teşkil etmektedir.

Volkswagen Doğuş Finansman Anonim Şirketi

1 Ocak 2025 - 30 Haziran 2025 Arasındaki Hesap Dönemine Ait Faaliyet Raporu

1. Genel Bilgiler

Raporun ilgili olduğu hesap dönemi: 1 Ocak 2025 - 30 Haziran 2025 arasındaki hesap dönemidir.

Volkswagen Doğuş Finansman A.Ş. 30 Aralık 1999 tarihinde Türkiye'de kurulmuştur. Kayıtlı adresi, Merkez Mah. Bağlar Cad. No: 14 / A A2 Blok K:1 Kağıthane Ofispark 34406 Kağıthane, İstanbul'dur.

Ticaret sicil numarası 431213; vergi numarası 925 012 88 41'dir.

Volkswagen Doğuş Finansman Anonim Şirketi ("vdf"), müşterileri ve iş ortakları ile sürekli iletişim içinde olmak amacıyla resmi web sitesi olarak www.vdf.com.tr adresini, telefon numarası olarak (0212) 335 70 00'ı ve faks numarası olarak (0212) 346 01 99'u kullanmaktadır.

1.1. Faaliyet Konumuz

vdf nin faaliyet konusu, 6361 sayılı Finansal Kiralama, Faktoring ve Finansman Şirketleri Kanunu ve ilgili mevzuat çerçevesinde, müşterilerimizin araç ihtiyaçlarını karşılayacak ürün ve hizmetlerin finansmanını sağlamaktır.

1.2. Vizyon, Misyon ve Stratejimiz

Vizyonumuz

vdf, 2000 yılından bu yana faaliyet gösterdiği finans sektöründe, müşterilerimizin mobilitesi için, finansal hizmetler alanında yenilikçi ve hizmet kalitesinde kilit konumda olmayı hedeflemektedir.

Misyonumuz

Güvenilir iş ortağımız olan yetkili satıcıların sadakatını artırarak; karlı büyümemiz için müşterilerimize çekici ürünler sunarak ve kurumsal değerlerimizi yaşatan özverili çalışanlarımız ile yüksek müşteri memnuniyetini sağlayarak; tüm VW Grubu marka araçların satışını desteklemektir.

Değerlerimiz

Müşterilerimizin öneri ve beklentilerini dikkate alır, onlara katma değeri yüksek ürünler sunar, sadakat duygusu oluşturarak müşterilerimizle uzun dönemli iş birlikleri kurarız. Çalışan motivasyonumuzu yüksek tutup, yüksek performanslı ekiplerle yüksek standartta hedeflere ulaşırız.

İşimize değer katmanın öneminin farkındayız. Bunu destekleyici ortamlar yaratır, sorumluluk alanımız kadar, bütüne de değer katmaya bilinçli olarak öncelik veririz. Yaratıcılığımızı ortaya çıkarabileceğimiz yeni fikirleri destekleyen, çalışanları yeni fikirler üretmek için cesaretlendiren esnek ortamlarda, uygulanabilir fikirler yaratır ve hızlıca hayata geçiririz.

İş arkadaşlarımızın, yöneticilerimizin ve müşterilerimizin tüm görüşlerine, fikirlerine, ınançlarına ve değerlerine saygı gösteririz. Yaptığımız işlerde sorumluluklarımızı yerine getirebilmek için gerekli sorumlulukları alır ve veririz. Uzun dönemli, kalıcı ve sürdürülebilir başarılar için her birimiz arkamızdan gelecek kişilerin gelişiminden sorumluyuz ve bunun için yatırım yaparız.

Stratejimiz

Vizyonumuza ulaşmak gayesiyle, kurum ve insan sermayemize yapacağımız yatırımlarla en iyi ekibi oluşturarak, otomotiv değer zincirinize en iyi hizmeti sunup onların memnuniyetini ve sadakatini devamlı hale getirmeyi amaçlamaktayız.

Müşterilerimizin otomotiv değer zincirindeki her türlü ihtiyaçlarına yönelik ürünler sunarak, fonlama maliyetlerini düşürerek, ve etkin bir maliyet yönetimi ile sürdürülebilir kârlığı sağlamayı hedeflemekteyiz.

1.3. Sermaye Yapısı ve Ortaklık Hakkında Bilgiler

Pay sahibi	Pay Grubu	Pay Adedi	Nominal Değer (TL)
Vdf Servis ve Ticaret A.Ş.	A	1.163.000.000	1.163.000.000,00
TOPLAM		1.163.000.000	1.163.000.000.00

30 Haziran 2025 tarihi itibarıyla şirketin çıkarılmış sermayesi 1.163.000.000 TL'dir.

1.4. İmtiyazlı Paylar

Şirketimizde imtiyazlı pay bulunmamaktadır. Şirketimiz pay sahiplerinin oy haklarına ilişkin olarak Türk Ticaret Kanunu hükümlerinden farklı herhangi bir düzenleme bulunmamaktadır. Her pay, bir oy hakkı vermektedir.

1.5. Organizasyon Yapımız

1.6. Yönetim Kurulu Üyeleri

Şirket Yönetim Kurulu'nun 1 Ocak 2025 - 30 Haziran 2025 mali yarıyılı içerisinde herhangi bir değişiklik yapılmamışlır. 30 Haziran 2025 tarihi itibarıyla üyeleri ve görev dağılımı aşağıdaki şekildedir. Tüm yönetim kurulu üyelerinin görev süreleri 3 (üç) yıl ile sınırlı olup 05.03.2027 tarihine kadar görevde kalacaklardır.

Yönetim Kurulu Uyesi'nin Adı ve Soyadı	Yönetim Kurulu Uyesi'nin Görevi
Kai Günther Vogler	Yönetim Kurulu Başkanı
Emir Ali Bilaloğlu	Yönetim Kurulu Başkan Vekili
Hüsnü Akhan	Yönetim Kurulu Uyesi
Oliver Ngando	Yönetim Kurulu Uyesi
Patrick Ortwin Welter	Yönetim Kurulu Uyesi
Muhittin Bülent Onder	Yönetim Kurulu Uyesi
Arturo Romanin	Yönetim Kurulu Uyesi

Genel Kurul tarafından yasal mevzuata verilen izinler çerçevesinde Yönetim Kurulu Uyeleri'nin rekabet yasağı kapsamında Şirket, kendisi veya başkası adına gerçekleştirdiği herhangi bir işlem veya faaliyeti bulunmamaktadır.

1.7. Ust Düzey Yöneticiler ve Yetki Sınırları

Üst Düzey Yönetici'nin Adı ve Soyadı	Ust Düzev Yönetici'nin Unvanı
Muhittin Bülent Onder	Genel Müdür (Yönetim Kurulu Uyesi)
Arturo Romanin (*)	Genel Müdür Vekili (Yönetim Kurulu Üyesi)

(*) 18.06.2025 tarihinde Sayın Artıro Romanin Genel Müdür Vekilliği görevinden ayrılmış olup Yönetim Kurulu Uyeliği devam etmektedir.

Her iki yönetim kurulu üyesi de yönetim kurulu iç yönergesi ile tespit edilen sınırlar dahilinde şirketi temsil ve ilzam etmeye yetkilidirler.

1.8. Personel Sayısı ve Personele Sağlanan Hak ve Menfaatler

30 Haziran 2025 tarihi itibarıyla, şirket bünyesinde 75 kişi çalışmaktadır.

1.9. Insan Kaynakları Politikası

Şirketimizin stratejileri ve hedefleri doğrultusunda, "değişen", "dinamik" ve "sürdürülebilir" organizasyon yaklaşımı ile, tüm insan kaynakları ve eğitim ihtiyaçlarını iş birimleri ile tasarlar, uygular ve global uygulamalar ile uyumlu olmasını sağlarız.

Şirketimize değer katacak, gelecekte yöneticilerimizi yedekleyebilecek yetenekleri şirketimize kazandırmak temel amacımızdır. Bu adayların eğitim düzeyi yüksek, değişime açık, dinamik, kendisini sürekli geliştiren, takım çalışmasına yatkın, şirket değerlerimizi benimseyen profilde olmasını önemseriz. İşe alım sürecinde temel prensibimiz ise; kimseye ayrıcalık tanımadan işin gerektirdiği bilgi, beceri ve davranışlara sahip kişilere eşit fırsat vermektir.

Performans Yönetimi Sistemimiz; organizasyonumuzun hedeflerine ulaşmasını sağlamak için çalışanlarımızla birlikte, süreçlerin etkinliğini arttırmayı amaçlar. Çalışanlarımızın yöneticileri ile hedefleri belirlenir, düzenli olarak takip edilir, kendilerine açık yönleri ile ilgili geri bildirim verilir. Amacımız; tüm çalışanlarımızın şirkete değer katmasını sağlamak ve bu yönde eğitim gelişim ihtiyaçlarını destekleyebilmektir.

Şirket içi terfilerde ve görev değişiklikleri ve performansları göz önünde bulundurularak pozisyona uygun bir şekilde atamalar yapılır. Onceliğimiz, oluşan tüm açık pozisyonlarda

görevin gerektirdiği uzmanlık ve deneyimi dikkate alarak mevcut çalışanlarımıza fırsat sunmaktır. Liderlik pozisyonlarına atamalarda, atama kararlarını desteklemek üzere çalışanlarımızın yetkinliklerini daha detaylı analiz edebilmek üzere Değerlendirme ve Gelişim Merkezi uygulamalarından yararlanılır.

Çalışanlarımıza farklı kariyer olanakları sunmanın şirket içi gelişim ve motivasyonu desteklediğine inanırız. Ayrıca şirkete yetenek kazandırmak amacıyla; çalışanlarımızın ve yöneticilerimizin herhangi bir pozisyona yönelik referans ve yönlendirmelerini dikkate alırız.

vdf'de ücret yönetiminin esası; çalışanların eğitim düzeyleri, yetkinlikleri, teknik uzmanlıkları, performansları ve yapılan işin piyasa değeri dikkate alınarak ücretlerin belirlenmesine dayanır. Her yıl piyasa ücret araştırması çalışmasına katılarak, organizasyonumuzun ücret yapısı ve görev bazlı ücretler gözden geçirilerek ücret politikasına göre gerekli aksiyonlar alınır.

Ücretler 12 net maaş olarak ödenir. Toplam gelir; tüm çalışanlarımız için hedef bazlı performansa ilişkin ödenen (yılda 1 kez) bonustan veya aylık primden oluşur. Ayrıca, tüm çalışanlarımız özel sağlık sigortası, hayat sigortası, servis, öğle yemeği ticket yan haklarından yararlanır. Buna ek olarak, göreve özel ek yan haklarımız da bulunmaktadır.

Insan kaynağımızı, şirketimizin gelişim ihtiyaçlarına ve çalışanlarımızın mevcut ve gelecekteki aday olacakları pozisyonlara hazırlayabilmek üzere, yöneticilerimiz ile eğitim planlamaları yapar ve bu süreci birlikte yürütürüz.

Bireysel gelişim planları kapsamında, teknik ve davranışsal sınıf eğitimleri, outdoor öğrenme teknikleri, eöğrenme, konferans ve paneller, çalışma grupları, vaka çalışmaları, yönetici/lider ve potansiyel geliştirme programları, akademiler ile çalışanlarımızı destekleriz. Ayrıca, çalışanlarımızın bilgi ve becerilerini diğer çalışanlar ile paylaşmaları için iç eğitmenler ile eğitimler düzenlemeyi önemseriz.

Çalışan bağlığımızın nabzını tutmak ve gerekli aksiyonları alabilmek üzere; anketler ile çalışanlarımızın ve departmanların sesini dinler, genel memnuniyeti ve şirket iklimini değerlendirir. Yapılan tüm anketlerde şirket prosedürlerine uyum sağlamak, yetkinliklerimizin farkında olarak sorumluluk almak «Integrity» kavramı vurgulanır. "Integrity"; çalışanın sorumluluk bilinci ile tutarlı, sabit fikirlerden uzak, kurum kültürüne uyumlu ve etik şekilde davranmasıdır.

Tüm kademelerde etkin ve açık iletişimi destekleriz. Şirketimize ve çalışanlarımıza yönelik tüm bilgileri genel İK duyuruları, düzenli toplantılar, yazılı bildirimler ve IK Dijital Portalığı ile duyururuz.

Yılda bir kez tüm şirket çalışanlarımızla şirket dışında bir araya gelerek tüm yılın değerlendirmesini birlikte yapar, bir sonraki yılın stratejik yol planını paylaşırız. Bu etkinlikte, takım çalışmasına yönelik aktiviteler yapar, birlikte zaman geçirmeye önem veririz. Çalışanlarımızın gelişimini ve şirket içi iletişimi artırmak üzere; belirli aralıklarla, yine tüm çalışma arkadaşlarımızla bir araya gelir, sektör/iş dünyasındaki gelişmeler ve kişisel gelişimi amaçlayan konu başlıkları ile çalışanlarımızı destekleriz.

Insan kaynakları stratejilerimizin bir parçası olarak sürdürülebilirlik çalışmaları kapsamlarımız için özellikle çevre boyutunda farkındalık çalışmaları yapar ve yine onların katılımı ile etkinlikler gerçekleştiririz.

İş Sağlığı ve Güvenliğine uyum çalışmaları kapsamında, çalışanlarımızı iş sağlığı ile bilinçlendirme ve koruma konularında gerekli adımları atarız. Tüm bilgilendirmeler IK duyuruları aracılığı ile yapılır. Ayrıca çalışanlarımız her yıl şirketin sağladığı check-up kontrolünden geçer. ISG uzmanımız ve işyeri hekimimiz düzenli kontrolleri sağlar ve gereksinimler konusunda yönlendirmeleri yapar.

1.10. Yönetim Kurulu Üyeleri ile Üst Düzey Yöneticilere Sağlanan Mali Haklar

1 Ocak 2025 - 30 Haziran 2025 arasındaki altı aylık hesap dönemi içerisinde, Yönetim kurulu üyeleri ile üst düzey yöneticilere sağlanan ücret, prim, ikramiye, kâr payı, verilen ödenekler, yolculuk, konaklama ve temsil giderleri ile aynı ve nakdi imkânlar, sigortalar ve benzeri teminatların toplamı 60.684 Bin TL'dir.

2. Faaliyetlerimiz ve Faaliyetlerimize İlişkin Önemli Gelişmeler

2.1 Ekonomik Görünüm

2.1.1 2025 Yılı Ekonomik Gelişmeleri

2025 yılı birinci çeyrekte ekonomi %2,0 büyümüştür, yılın geri kalanında toplam büyüme rakamının %3,0 civarında olması beklenmektedir.

Haziran ayında tüketici fiyat endeksi (TUFE) ayılk bazda %1,37 oranında artış kaydetmiştir. Bu gelişmeyle birlikte yılık enflasyon %35,1'e gerilemiştir. 2025 yılı Ocak-Haziran dönemi kümülatif enflasyonu %16,67 olarak gerçekleşirken, 12 aylık ortalama enflasyon ise %43,2 seviyesinde oluşmuştur.

Odemeler dengesi mayıs ayında 0,7 milyar dolar açık verdi. Böylece yıllık cari açık 16 milyar dolar seviyesine yükseldi. Artan enerji fiyatları, yılın geri kalanında cari açık üzerinde yukarı yönlü bir risk oluşturmaktadır. Yaz dönemi boyunca ise, özellikle iş turizmi ve hizmet gelirlerinin dış ticaret açığını telafi etmesi beklenmektedir. Yıl sonu itibarıyla cari açık beklentisi ise yaklaşık 20 milyar dolar seviyesindedir.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Temmuz toplantısında politika faizini %46'dan %43'e indirerek 300 baz puanlık bir faiz düşüşü gerçekleştirdi. Ayrıca, gecelik borç verme faizini %49'dan %46'ya, gecelik borçlanma faizini ise %44,5'ten %41,5'e düşürdü. Merkez Bankası'nın yıl sonuna kadar üç toplantısı daha bulunmaktadır. Küresel ve jeopolitik risklerin azalması ve herhangi bir iç ya da dış şok yaşanmaması durumunda, faiz indirimlerinin devam etmesi beklenmektedir.

2025 yılına 36,54 TL seviyesinde başlayan EUR/TRY 1 Ağustos itibarıyla 46,32 TL seviyesinde bulunmaktadır. USD/TRY ise yıla 35,31 TL ile başladıktan sonra 1 Ağustos itibarıyla 40,59 TL seviyesindedir.

2.1.2. Faaliyet Gösterilen Sektör ve Faaliyetlerimiz

Volkswagen Financial Services Overseas A.G. ile Doğuş Grubu'nun (%51-%49) ortaklığı ile kurulan Volkswagen Doğuş Finansman A.Ş. (vdf), Volkswagen Binek ve Ticari Araçlar, Audi, Porsche, Bentley, Lamborghini, Bugatti, SEAT, CUPRA, Skoda, Ducati, Scania, MAN, Meiller ve Wielton marka araçlar ile Doğuş Oto Değerlendirme (DOD) bünyesinde satılan ikinci el araçların kredilendirilmesini amaçlamaktadır.

Türkiye otomobil ve hafif ticari araç toplam pazarı, 2025 yılı Ocak-Haziran döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %5,2 oranında artarak 607.977 adet olarak gerçekleşti..

Finansman şirketlerinin toplam taşıt kredilerindeki payı yıllar içerisinde azalmıştır. 2025 yılı Haziran ayı sonu itibarıyla ise toplam pazar 399,5 Milyar TL olarak gerçekleşmiş olup, Finansman şirketlerinin toplam taşt kredilerindeki payı %30,6 seviyelerinde seyretmektedir.

30.06.2025 tarihi itibarıyla VDF yaşayan kredi adedi 37.535 adet kredi olup, kredi hacmi ise 28,5 M TRY seviyesinde gerçekleşmiştir.

2.1.4. Şirketimizin 2025 yılında yapmış olduğu yatırımlara ilişkin bilgiler

Şirketimiz, 2025 yılında da finansal hizmet sunulan tüm markalarla birlikte etkin kredi kampanyaları düzenlemiştir. Farklı gelir düzeylerine sahip müşterilerin finansal ihtiyaçlarına uygun olarak eşit ödemeli planlar dışında, tek ödeme planında sigorta ürünleri ile sunulan paket finansal ürünler, yine servis hizmetinin tek ödeme planı ile satın alınabildiği servis paketleri ile balon ödemeli planlar ve geri alım sözleşmeli ürünlerini müşterilere sunulmaya devam edilmiştir.

Butik hizmet anlayışı ile vdf, kişiye özel finansal çözümleri üretmekte ve müşteriye yetkili satıcıdan çıkmadan, rekabetçi faiz oranları, tek noktadan hizmet ve bürokratik kredi süreçlerinden uzak, hızılı kredi modeliyle hizmet vermektedir. Sunduğu çözümlerle markaların satışlarına pozitif etki eden vdf, 2025 yılı ilk 6 ayı itibarıyla %20,5'lik bir kredi penetrasyonu gerçekleştirmiştir.

vdf, sunduğu finansal hizmetlerin yanı sıra, kardeş şirketi vdf Sigorta ile birlikte yürüttüğü kampanyalar yoluyla taşıt kredisinin tamamlayıcısı olan sigorta ürünlerini de tek ödeme planında birleştirmekte ve müşterilerin hizmetine sunmaktadır.

vdf finansman çözümlerini tercih eden müşterilerin sayısının artmasıyla, müşteri sadakatini sağlamak amacıyla markalarla işbirliği içinde geliştirilen CRM kampanyalarının da önemi artırmıştır. Distribütör, markalar ve yetkili satıcılarla yapılan ortak CRM çalışmaları sayesinde müşteri memnuniyeti oranlarının arttığı görülmektedir.

vdf, yüksek operasyonel hizmet seviyesiyle verdiği kaliteli hizmeti, başarılı nakit ve risk yönetimiyle birleştirerek kârlılığını devamlı hale getirmek amacındadır.

Kredi değerlendirme süreci, skor kart olarak adlandırılan otomatik karar destek modeliyle desteklenmekte, riski minimize etmeye yönelik, otomatik karar verme algoritmaları geliştirilmekte ve kullanılmaktadır. Tüm süreçler vdf'nin konusunda uzman kadroları sayesinde sürekli güncel ve dinamik tutulmaktadır.

Bununla birlikte, kredi portföyünün sağlıklı olarak yönetilmesi ve tahsilat etkinliğinin artırılması amacıyla yeni tahsilat kanalları denenmekte ve mevcut tahsilat kanallarının yüksek performansla çalışması sağlanmaktadır. Büyüyen portföy hacmine rağmen proaktif tahsilat uygulamaları, etkin kredi takip süreciyle birlikte yürütülen başarılı ve hızlı sonuç alabilen kanuni takip süreci ile, tahsili gecikmiş alacakların tüm portföy içindeki payı 2025 yılı ilk 6 ayı itibarıyla %1,14 seviyelerinde gerçekleşmiştir.

vdf, her zaman olduğu gibi gelecek yıllarda da operasyonel ve sistemsel yeniliklerin sağladığı etkin kredi süreçleri, gerçekleştirdiği yaratıcı pazarlama uygulamaları, müşterilerine hızlı ve tek noktadan sunduğu finansal ürün çeşitliliği, hizmet kalitesi, distribütör ve yetkili satıcılarla kurduğu güçlü işbirliği ve müşteri odaklı yaklaşımıyla, Volkswagen Grup markalarının Türkiye otomotiv pazarındaki satışlarını artırmaya yönelik desteğine devam edecektir.

2.1. Araştırma ve Geliştirme Faaliyetlerimiz

vdf, finansal ürünlerini hizmet verdiği markaların satış noktalarında müşterilerine sunmakta ve böylece müşterilerin tüm finansal ihtiyaçlarının showroom içinde ve kolaylıkla karşılanmasını sağlamaktadır.

vdf nin stratejik planı ile kısa ve orta vadeli planları ve yıllık bütçe çalışmaları doğrultusunda sürec mükemmeliyetinin sağlanmasına yönelik donanım, yazılım ve danışmanlık hizmeti yatırımları yapılmaktadır.

Tüm sektörlerde olduğu gibi, finans sektöründe de dijtal dönüşüm süreçleri yeni teknolojilerin ve modern çağın gereklilikleri kapsamında oldukça önem kazanmıştır. Şirketimiz, yenilikçi tutumunu bu alanda da göstermekte olup kurduğu proje ekiplerin çevik proje yaklaşımı ve insan odaklı tasarım algısıyla, tüketici finansmanı sektöründe yıkıcı inovasyonlar yaratmayı ve müşteri deneyimini her sürecinde kesintisiz hale getirmeyi amaçlamaktadır.

2.2. Yasal Çerçeve

Şirketimiz, başta 6361 sayılı Finansal Kiralama, Faktoring ve Finansman Şirketleri Kanunu, Finansal Kiralama, Faktoring ve Finansman Şirketlerinin Kuruluş ve Faaliyet Esasları Hakkında Yönetmelik, Finansal Kiralama, Faktoring ve Finansman Şirketlerince Uygulanacak Tekdüzen Hesap Planı ve İzahnamesi Hakkında Tebliğ, Finansal Kiralama, Faktoring ve Finansman Şirketlerinin Muhasebe Uygulamaları ile Finansal Tabloları Hakkında Yönetmelik hükümleri olmak üzere; ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak faaliyet göstermektedir.

2.3. Şirketin Doğrudan veya Dolaylı İştirakleri ve Pay Oranlarına İlişkin Bilgiler

Şirketimizin doğrudan veya dolaylı olarak iştirak ettiği başka bir ortaklık bulunmamaktadır.

2.4. İç Denetim ve İç Kontrol Faaliyetlerimiz

Yönetim Kurulu'nun denetim ve gözetim faaliyetlerinin yerine getirilmesini sağlamak üzere oluşturulan vdf Denetim ve Risk Komitesi'ne bağlı olarak çalışan ve uluslararası iç denetim standartları doğrultusunda faaliyet gösteren İç Denetim Birimi, vdf Grup Şirketlerini yıllık plan çerçevesinde denetler.

Yıllık risk analizi sonucunda yapılandırılan denetim planları doğrultusunda gerçekleştirilen denetimler, faaliyet alanlarının mevzuat, uygunluk, risk yönetimi ve iç kontrol sistemleri ve mali tablolar çerçevesinde değerlendirmesiyle vdf Denetim ve Risk Komitesi'ne raporlanır.

6361 sayılı Finansal Kiralama, Faktoring ve Finansman Şirketleri Kanunu ve ilgili Yönetmelik doğrultusunda yapılandırılmış olan İç Kontrol faaliyetlerimiz de yıllık risk değerlendirme kriterlerine göre oluşturulan program çerçevesinde yürütülür ve sonuçları Denetim ve Risk Komitesi'ne raporlanır.

vdf Denetim ve Risk Komitesi, olağan toplantılarında ilgili iç denetim ve iç kontrol bulgularını değerlendirir ve alınacak aksiyonlar konusunda tavsiyelerde bulunur. Önemli bulgular Yönetim Kurulu'na sunulmak üzere gündeme alınır. Dış Denetim çalışmalarının sonuçları da vdf Denetim ve Risk Komitesi tarafından değerlendirilir. Yılın ilk Denetim ve Risk Komitesi toplantısında, Dış Denetim tarafından bir önceki yıla ilişkin Şirketin iç kontrol ve risk yönetim sistemlerinin değerlendirilmesi yapılır.

vdf Denetim ve Risk Komitesi, 01.01.2025 - 30.06.2025 döneminde 2 toplantı gerçekleştirmiş ve sonuçlarını izleyen Yönetim Kurulu toplantılarında değerlendirmiştir.

2.5. Şirketin İktisap Ettiği Kendi Paylarına İlişkin Bilgiler

Şirketin sermaye yönetimi yaklaşımında 1 Ocak 2025 - 30 Haziran 2025 arasındaki hesap döneminde herhangi bir değişiklik olmamıştır ve bu dönem içerisinde iktisap edilen kendi payı bulunmamaktadır.

2.6. Şirket Aleyhine Açılan ve Şirketin Mali Durumunu ve Faaliyetlerini Etkileyebilecek Nitelikteki Davalar ve Olası Sonuçları Hakkında Bilgiler

Şirket aleyhine açılan ve şirketin mali durumunu ve faaliyetlerini etkileyebilecek nitelikte herhangi bir dava veya icra takibi bulunmamaktadır.

2.7. Mevzuat Hükümlerine Aykırı Uygulamalar Nedeniyle Şirket ve Yönetim Organı Üyeleri Hakkında Uygulanan İdari veya Adli Yaptırımlara İlişkin Açıklamalar

Şirketin faaliyet dönemi içinde mevzuat hükümlerine aykırı uygulamalar nedeniyle şirket ve yönetim organı üyeleri hakkında idari veya adli bir yaptırım uygulanmamıştır.

2.8. Geçmiş Dönemlerde Belirlenen Hedeflere Ulaşılma ve Genel Kurul Kararlarının Yerine Getirilmesine İlişkin Bilgiler

Şirketin faaliyet dönemi içinde ulaşamadığı bir hedef ve yerine getirmediği bir genel kurul kararı bulunmamaktadır.

2.9. Olağan ve Olağanüstü Genel Kurula İlişkin Bilgiler

Şirketin Olağan Genel Kurul Toplantısı 05.03.2025 tarihinde gerçekleşmiş olup toplantıda yönetim kurulu faaliyet raporu ile bağımsız denetim raporu, bilanço ve yapılan kar /zarar hesaplarının kabulü, yönetim kurulu üyelerinin ve bağımsız denetçinin ibrası, yeni yönetim kurulu üyelerinin seçimi ve bağımsız denetim şirketinin seçimi görüşülmüştür. Ayrıca 2024 mali yılına ait oluşan net dönem karından kanun ve mevzuat gereği ayrılması gereken tutarlar ayrıldıktan sonra kalan tutarın Geçmiş Yıllar Karları hesabına alınmasına, tahvil ve

diğer menkul kıymetlerin çıkarılması için gerçekleştirilecek işlemlere ilişkin olarak Yönetim Kurulu'na 15 (on beş) ay süre ile yetki verilmesine karar verilmiştir.

2.10. Bağışlar ve Yardımlar

Şirketimiz tarafından, 1 Ocak 2025 - 30 Haziran 2025 arasındaki hesap dönemi içinde sosyal dernek ve vakıflara Bin Türk Lirası tutarında bağış ve yardım yapılmıştır.

2.11. Şirketler Topluluğuna Bağlı Bir Şirketse; Hâkim Şirketle, Hâkim Şirkete Bağlı Bir Şirketle, Hâkim Şirketin Yönlendirmesiyle Onun ya da Ona Bağlı Bir Şirketin Yararına Yaptığı Hukuki İşlemler ve Geçmiş Faaliyet Yılında Hâkim Şirketin ya da Ona Bağlı Bir Şirketin Yararına Alınan veya Alınmasından Kaçınılan Tüm Diğer Önlemler

Volkswagen Doğuş Finansman A.Ş.'nin içerisinde bulunduğu şirketler topluluğu aşağıdaki şekilde şematize edilmiştir.

Volkswagen Doğuş Finansman A.Ş.; Volkswagen AG (Almanya)'nın %100 oranda sermayesine iştirak ettiği Volkswagen Financial Services AG (Almanya)'nın %51 ve Doğuş Grubu Şirketlerinin %49 hisse dağılımı ile kurulmuş olan vdf Servis ve Ticaret A.Ş.'nin %100 oranında sahibi olduğu bir kuruluştur.

Hâkim şirketimiz ile aramızdaki ticari, hukuki iş ve işlemler, Türk Ticaret Kanunu'nun Şirketler Topluluğu hükümlerine uygun olarak gerçekleştirilmektedir.

Gerek hissedarlarımız gerekse ilişkili olduğumuz diğer Doğuş ve/veya Volkswagen Grup Şirketlerine ait şirketler ile 30 Haziran 2025 tarihinde sona eren hesap dönemi içerisinde, diğer yıllarda olduğu gibi ticari ilişkilerimiz bulunmaktadır. Söz konusu ticari işlemlerimizde uygulanan fiyatlar, 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu'nun "Transfer Fiyatlandırması Yoluyla Örtülü Kazanç Dağıtılması" konusunu düzenleyen 13. Maddesi ve ilgili mevzuat kapsamında piyasa emsallerine uygun olarak gerçekleşmiştir. Ticari işlemler gerçekleştirilirken karşı tarafın bağlı veya hâkim şirket olup olmamasına göre fiyatlama yapılmamaktadır.

2.12. Şirketler Topluluğuna Bağlı Bir Şirketse; 2.13 ile bahsedilen Hukuki İşlemin Yapıldığı veya Onlemin Alındığı veyahut Alınmasından Kaçınıldığı Anda Her Bir Hukuki İşlemde Karşı Edim Sağlanmadığı ve Alınmasından veya Alınmasından Kaçınılan Önlemin Şirketi Zarara Uğratıp Uğratmadığı ve Şirket Zarara Uğramışsa Bunun Denkleştirilip Denkleştirilmediği Hakkında Bilgi

Rapora konu hesap döneminde, şirketin Türk Ticaret Kanunu'nun 199. maddesi kapsamında hakim ve/veya bağlı şirketler ile, bunlara bağlı şirketler ile vdf Servis arasında gerçekleşmiş ticari veya hukuki işlemlerde, şirketimiz aleyhinde alınmış bir karar veya grup şirketlerinin menfaati doğrultusunda alınmasından kaçınılmış herhangi bir önlem/karar mevcut değildir. Bununla birlikte madde kapsamında herhangi bir zarar denkleştirmesi de bulunmamaktadır.

3. Finansal Durum

3.1 Finansal Duruma ve Faaliyet Sonuçlarına İlişkin Yönetim Organının Analizi ve Değerlendirmesi, Planlanan Faaliyetlerin Gerçekleşme Derecesi ve Belirlenen Stratejik Hedefler Karşısında Şirketin Durumu Hakkında Bilgi

Şirketimiz, 1 Ocak 2025 - 30 Haziran 2025 arasındaki hesap dönemini 751.225 Bin TL net KÄR ile kapatmıştır. Şirketimizin Aktif toplamı 32.484.513 Bin TL olup, 2.967.263 Bin TL tutarında Ozkaynak'ı bulunmaktadır.

3.2 Geçmiş Yıllarla Karşılaştırmalı Olarak Şirketin Yıl İçindeki Satışları, Verimliliği, Gelir Oluşturma Kapasitesi, Kârlılığı ve Borç/Öz Kaynak Oranı ile Şirket Faaliyetlerinin Sonuçları Hakkında Fikir Verecek Diğer Hususlara İlişkin Bilgiler ve İleriye Dönük Beklentiler

Şirketin, finansal tablolarında öne çıkan bazı değerler aşağıda gösterilmektedir:

Şirketin aktif büyüklüğüne ilişkin bilgiler:

	30.06.2025	31.12.2024
Aktif Büyüklüğü (Bin TL)	32.484.513	26.553.895

Şirketin kullandırdığı kredilere ilişkin bilgiler:

	30.06.2025	31.12.2024
Tüketici Kredileri (Bin TL)	1.808.666	2.666.379
Taksitli Ticari Krediler (Bin TL)	26.403.279	20.933.917
Toplam Finansman Krediler (Bin TL)	28.211.945	23.600.296

Şirketin borçlanmalarına ilişkin bilgiler:

	30.06.2025	31.12.2024
TL Borclanmalar (Bin TL)	23.364.307	18.863.305
Dövizli Borçlanmalar (Bin TL)	1.418.185	1.254.034
Ihraç Edilen Menkul Kıymetler (Bin TL)	2.556.335	2.663.460
Toplam Borçlanmalar (Bin TL)	27.338.827	22.780.799

Şirketin Öz kaynaklarına ilişkin bilgiler:

	30.06.2025	31.12.2024
Odenmiş Sermaye (Bin TL)	1.163.000	1.163.000
Yasal Yedekler (Bin TL)	18.815	18.815
Sermaye Yedekleri (Bin TL)	1.347	1.347
Geçmiş Yıl Karları (Bin TL)	1.136.100	373.145
Dönem Net Karı / Zararı (-) (Bin TL)	751.225	762.955
Diğer kapsamlı gelirler/giderler (Bin TL)	(103.224)	(80.108)
Toplam Ozkaynaklar (Bin TL )	2.967.263	2.239.154

Şirketin özkaynaklarının karşılıksız kalması ve/veya batık olma durumu bulunmamaktadır.

3.3. İşletmenin Finansman Kaynakları ve Varsa Çıkarılmış Bulunan Sermaye Piyasası Araçlarının Niteliği ve Tutarı

İşletme, finansmanını ağırlıklı ile fonlamaktadır. Bunun haricinde, Şirket; Haziran 2024'te bir, Ekim 2024'te iki ve Kasım 2024'te bir olmak üzere toplam dört adet değerli menkul kıymet ihraç etmiş olup, menkul kymetleri sırasıyla 500.000.000 Tam TL, 600.000.000 Tam TL, 400.000.000 Tam TL ve 860.000.000 Tam TL nominal tutarlardadır. 30.06.2025 tarihi itibarıyla, ihraç edilen değerli menkul kıymetlerin nominal değeri toplamı 2.360.000.000 Tam TL'dir.

3.4 Kâr Payı Dağıtım Politikasına İlişkin Bilgiler ve Kâr Dağıtımı Yapılmayacaksa Gerekçesi ile Dağıtılmayan Kârın Nasıl Kullanılacağına İlişkin Öneriler

Şirketin, 2025 hesap dönemine ilişkin elde etmiş olduğu vergi sonrası net karı, şirket öz kaynaklarını güçlendirmek amacı ile Yönetim Kurulu'nun teklifi ve Genel Kurul'un onayı doğrultusunda, önceki dönemlere ilişkin zararlar mahsup edildikten sonra Kâr Yedekleri hesabına aktarılabilir.

4. İşletmenin Maruz Kalabileceği Riskler

Risk faktöründe belirtilen doğabilecek olası riskler dışında, ortaklık faaliyetlerini önemli ölçüde etkileyebilecek eğilimler, belirsizlikler, talepler, yükümlülükler veya olaylar bulunmamaktadır.

Şirketin en önemli finansal araçları nakit, kısa vadeli mevduatlar, taşt finansman kredileri ve uzun/kısa vadeli fınansal borçlanmalardır. Bu finansal araçların en önemli amacı, şirket operasyonları için finansman kaynağı sağlamaktır.

vdf bünyesinde risk yönetimi süreci ve buna bağlı gerçekleştirilen tüm faaliyetler Yönetim Kurulu'nun öncelikli sorumlulukları arasında yer almaktadır. Kurumun maruz kaldığı tüm finansal olmayan riskler, uluslararası en iyi uygulamalara paralel olarak Risk Yönetimi Bölümü tarafından analiz edilmekte ve periyodik olarak "Denetim ve Risk Komitesi" aracılığı ile Yönetim Kurulu'na raporlanmaktadır.

Şirketin finansal araçlardan en önemli riskleri kredi riski, piyasa riski, likidite riski ve operasyonel risklerdir. Şirket Yönetimi, aşağıda özetlenen risklerin her birini izlemekte ve bunlara uygun stratejiler geliştirmektedir.

Kredi Riski 4.6.

Kredi riski; kredi müşterisinin veya borçlunun kurum ile yaptığı sözleşmenin gereklerine uymayarak, yükümlülüğünü kısmen ya da tamamen ve zamanında yerine getirmemesine bağlı olarak kredi veren kuruluşun maruz kalacağı zarar olasılığını ifade etmektedir.

Faaliyet gösterdiği sektör itibarıyla, şirketin maruz kaldığı kredi riski, farklı portföyler ve müşteri grupları özelinde analiz edilmektedir. Müşterinin başvuru aşaması ile başlayan değerlendirme sürecine ilaveten kredi riski; vade, temerküz, döviz cinsi, risk derecesi, müşteri segmenti, vb. kırılımlar itibarıyla izlenmekte ve portföyün kompozisyonunda meydana gelen değişimler üüzenli olarak raporlanmaktadır. Üst yönetim, söz konusu bilgileri değişen piyasa koşullarına mümkün olan en kısa sürede uyum sağlayabilmek ve karşılaşılabilecek olası riskleri bertaraf edebilmek amacıyla, alınacak aksiyon ve stratejilerin belirlenmesi ve limitlerin tesisi sürecinde etkin olarak kullanmaktadır.

Kurum genelinde kredi başvurularının değerlendirilmesi sürecinde içsel derecelendirme modelinin yanı sıra bireysel ve KOBI müşterilerine özel olarak tasarlanmış başvuru ve davranış skor kartları kullanılmaktadır. Bu kapsamda, maruz kalınan kredi riskinin değerlendirilmesi ve ölçülmesi aşamasında faydalanlan en önemli araç olan kredi karar destek sistemlerinin doğru ve güvenilir bir biçimde çalışmasını teminen, geliştirilen tüm modeller belirli aralıklarla izlenmekte ve validasyona tabi tutulmaktadır.

Uluslararası muhasebe standarı kapsamında, beklenen kredi zararını karşılamak amacıyla tesis edilen "kredi alacak karşılıklarının" hesaplanmasında kullanılan risk parametreleri, IFRS9 düzenlemelerine uygun olarak, karar destek sistemleri sonuçlarını da içeren tarihsel veri analizi üzerinden belirlenmektedir.

4.7. Piyasa Riski

Şirketin piyasadaki fiyat ve oranlardaki değişimlere bağlı olarak maruz kaldığı en önemli risk türleri, sırasıyla faiz oranı ve kur riskidir.

Şirketin alacak ve yükümlülükleri arasındaki vade ve döviz cinsi uyumsuzluğuna bağlı olarak ortaya çıkan yapısal faiz oranı ve kur riskinin ölçümünde; durasyon, gap ve senaryo analizleri ile riske maruz değer tekniklerinden faydalanılmaktadır. Ayrıca, üst yönetim tarafından söz konusu risklerin kontrol altında

tutulması amacıyla tesis edilmiş olan limitlere uygunluğun sağlanmasına yönelik olarak, düzenli izleme ve raporlama faaliyetleri gerçekleştirilmektedir.

4.8. Likidite Riski

Şirketin, nakit akışlarında yaşanacak olası bir sıkıntıya bağlı olarak taahhütlerini zamanında yerine getiremesi şeklinde tanımlanan likidite riskinin, üst yönetim tarafından belirlenen limitler dahilinde etkin bir biçimde yönetilmesi amacıyla Volkswagen Financial Services Overseas AG ile birlikte takip edilmektedir.

4.9. Operasyonel Risk

vdf de, operasyonel risklerin belirlenmesi, değerlendirilmesi, izlenmesi ve ölçülmesiyle ilgili tüm faaliyetler Risk Yönetimi Bölümü tarafından gerçekleştirilir ve raporlanır. Şirketin faaliyetleri esnasında karşı karşıya kalabileceği operasyonel nitelikli tüm risk türlerinin tanımlanması "Risk Kataloğu" aracılığıyla yapılmaktadır. Söz konusu katalog, değişen koşullara bağlı olarak gözden geçirilmekte ve gerek duyulması halinde güncellenmektedir.

Maruz kalınan operasyonel riskler, ilgili bölümlerden alınan görüşler doğrultusunda belirlenmekte, gerçekleşmeleri halinde yaratacakları finansal kayıplar düzenli olarak Risk Yönetimi departmanına raporlanmaktadır.

Kurum genelinde meydana gelen tüm operasyonel nitelikli kayıp olayları, oluşturulan "kayıp olay veri bankası" üzerinde kayıt altına alınarak izlenmektedir. Şirketin tüm çalışanları, kendi iş süreçlerinde meydana gelebilecek operasyonel nitelikli kayıpların en aza indirilmesine yönelir imekte, buna yönelik gerekli aksiyon ve tedbirlerin alınması sağlanmaktadır.

Bunlara ilaveten, vdf nin kendi faaliyet konusu ile ilgili olarak dışarıdan temin ettiği hizmetler dolayısıyla karşı karşıya olduğu ve şirket açısından maddi ve/veya itibari kayıp riski içeren tüm unsurlar düzenli aralıklarla analiz edilerek üst yönetime raporlanmakta, gerekli görüldüğü hallerde aksiyon alınması sağlanmaktadır.

5. Diğer Hususlar

Faaliyet yılının sona ermesinden sonra Şirket'te ortakların ve diğer ilgili kişi ve kuruluşların haklarını etkileyebilecek nitelikte ve özel önem taşıyan herhangi bir olay meydana gelmemiştir.

Arturo ROMANIN

Yönetim Kurulu Üyesi

Muhittin Bülent ONDER Yönetim Kurulu Üyesi/Genel Müdür

Ekler

^1. Volkswagen Doğuş Finansman A.Ş.hin 08.08.2025 tarihinde sınırlı denetimden geçen 1 Ocak 2025 hesap dönemine ait karşılaştırmalı finansal tabloları ve Sınırlı Bağımsız Denetim Raporu.