Bokslutskommuniké januari–december 2018

"Volati avslutade året med stark tillväxt i omsättning och resultat"

Mårten Andersson, vd

Bokslutskommuniké januari–december 2018

Kvartalet oktober–december 2018

Nettoomsättningen ökade med 21 procent till 1 831 Mkr (1 517)
Rörelseresultat före nedskrivningar och avskrivningar av förvärvade övervärden (EBITA) ökade med 22 procent till 173 Mkr (142)
Organisk EBITA-tillväxt uppgick till 2 procent
Resultat efter skatt ökade med 31 procent till 121 Mkr (93)
Resultat per stamaktie efter avdrag för utdelning på preferensaktier ökade med 37 procent till 1,30 kr (0,95)

Perioden januari–december 2018

Nettoomsättningen ökade med 40 procent till 6 084 Mkr (4 356)
Rörelseresultat före nedskrivningar och avskrivningar av förvärvade övervärden (EBITA) ökade med 15 procent till 433 Mkr (377)
Organisk EBITA var oförändrad
Resultat efter skatt ökade med 13 procent till 274 Mkr (241)
Resultat per stamaktie efter avdrag för utdelning på preferensaktier ökade med 18 procent till 2,58 kr (2,19)
Med beaktande av Volatis starka finansiella ställning och de goda kassaflödena föreslår styrelsen att höja utdelningen till stamaktieägarna till 1,00 kr (0,50) per stamaktie.

Händelser efter balansdagen

Volati löser Akademibokhandelns obligationer och ingår nytt låneavtal med Nordea.

Nyckeltal

Mkr	Okt–dec 2018	Okt–dec 2017	Helår 2018	Helår 2017
Nettoomsättning	1 831	1 517	6 084	4 356
EBITDA	210	166	552	459
EBITA	173	142	433	377
Organisk EBITA-tillväxt, %	2	-30	0	-18
Rörelseresultat (EBIT)	147	129	366	345
Resultat efter skatt	121	93	274	241
Nettoskuld/Justerad EBITDA, ggr	1,7	1,2	1,7	1,2
Kassaflödesgenerering R12, %	86	112	86	112
Resultat per stamaktie, kr	1,30	0,95	2,58	2,19
Eget kapital per stamaktie, kr	21,63	19,11	21,63	19,11
Avkastning på justerat eget kapital R12, %	13	12	13	12
Utestående antal stamaktier	80 406 571	80 406 571	80 406 571	80 406 571
Utestående antal preferensaktier	1 603 774	1 603 774	1 603 774	1 603 774

En positiv avslutning på 2018

Volati hade en fortsatt stark tillväxt i både omsättning och resultat under fjärde kvartalet 2018. Nettoomsättningen ökade med 21 procent till 1 831 Mkr. EBITA-resultatet ökade med 22 procent till 173 Mkr. Tillväxten är framförallt driven av genomförda förvärv men också av god framdrift i de flesta av våra verksamheter.

Stark utveckling i Industri

Affärsområde Industri gjorde ett mycket bra fjärde kvartal med stark resultattillväxt. Samtliga verksamheter har utvecklats positivt och marknadsförutsättningarna var fortsatt goda. De utmaningar vi hade under fjärde kvartalet 2017 har vi hanterat på ett bra sätt, vilket ligger till grund för den positiva utvecklingen under 2018. I S:t Eriks är vi nöjda med integrationsarbetet och en ny ledningsgrupp är nu på plats.

Positiv trend i Akademibokhandeln

Affärsområde Akademibokhandeln gjorde ett bra fjärde kvartal med en något ökad omsättning och god lönsamhet. Jag är framför allt nöjd med att de åtgärder som vidtagits för att effektivisera verksamheten och minska kostnaderna har gett tydliga resultat. Under det fjärde kvartalet ökade EBITAresultatet tack vare de aktiviteter som vidtagits samtidigt som kundefterfrågan var god. Akademibokhandeln går nu in i 2019 med ett starkt kunderbjudande och lägre fasta kostnader än på flera år.

Utvecklingen i affärsområde Industri och Akademibokhandeln tycker jag visar på styrkan i vår organisation. Vi arbetar tillsammans för att skapa långsiktigt värde genom att göra bra bolag ännu bättre och samtidigt adressera de eventuella utmaningar som uppstår när man bedriver verksamheterna.

Utmaning i Konsument och stabilt inom Handel

Det fjärde kvartalet har varit utmanande för affärsområde Konsument. Såväl omsättning som resultat har minskat under kvartalet jämfört med samma kvartal 2017. Det är relaterat till Besikta Bilprovning och de förändrade besiktningsreglerna som började gälla 2018. Enkelt uttryckt har besiktningsintervallet

Volati avslutade året med stark tillväxt i omsättning och resultat. Under fjärde kvartalet realiserade vi dessutom de positiva effekterna av åtgärder som vidtagits i flera affärsområden.

förlängts från 12 till 14 månader, vilket påverkat kundunderlaget för hela besiktningsbranschen negativt. Detta kommer att påverka Besikta också under första halvåret 2019. Besiktas marknadsposition är stark med en marknadsandel om cirka 25 procent och vi arbetar med både bemanningen på stationerna och prisjusteringar för att säkerställa god lönsamhet framöver.

Inom affärsområde Handel har utvecklingen under kvartalet varit i linje med samma period 2017. Vi har påverkats negativt av den svagare kronan eftersom de flesta av bolagen importerar sina produkter. Samtidigt kan vi konstatera att marknadsförutsättningarna för affärsområdet har varit fortsatt goda under kvartalet.

Stark tillväxt för helåret

Sett till helåret 2018 har Volati ökat omsättningen och resultatet kraftigt till följd av både förvärv och genomförda effektiviseringar. Under året har vi arbetat med att sänka kostnadsnivån i hela koncernen. Ett skäl till detta är att vi vill vara väl förberedda för en eventuellt svagare konjunkturutveckling framöver. Samtidigt är det viktigt att konstatera att vi inte sett någon förändring i marknadsförutsättningarna och i efterfrågan under året.

Vår finansiella ställning är mycket stark. Skuldsättningen i förhållande till EBITDA är 1,7, vilket är väsentligt under vårt långsiktiga finansiella mål på maximalt 3,0. Jämfört med målet har vi med andra ord ett betydande förvärvsutrymme. Vi har en fortsatt hög förvärvsaktivitet i koncernen. Vår nya förvärvsorganisation gör att vi kan utvärdera fler potentiella förvärv samtidigt än tidigare. Det finns många förvärvsmöjligheter på marknaden för närvarande, men vi ser att andelen avslut är färre än tidigare. Vi upplever att det i många fall finns en skillnad i prisförväntningar mellan säljare och köpare vilket gör att det tar längre tid att avsluta affärerna.

Vår ambition är att vara fortsatt aktiva på förvärvsmarknaden under 2019 och samtidigt driva effektivitet och lönsamhet i vår befintliga verksamhet. Oavsett hur marknaden utvecklas så har vi den finansiella och organisatoriska kapaciteten att genomföra förvärv när rätt tillfälle ges.

Mårten Andersson, vd och koncernchef

Detta är Volati

Volati förvärvar välskötta bolag med starka kassaflöden till rimliga värderingar, som sedan utvecklas med fokus på långsiktigt värdeskapande. Genom att förvärva bolag som redan från början har ett stabilt och uthålligt kassaflöde skapas en bra bas i verksamheten. Dessa kassaflöden används sedan till ytterligare förvärv. Med ett aktivt arbete för långsiktig bolagsutveckling skapar Volati en bra grogrund för organisk tillväxt.

Utveckling av nettoomsättning och EBITA 2004 – 2018, Mkr

Volati har sedan 2003 byggt en industrigrupp organiserad i de fyra affärsområdena Handel, Konsument, Akademibokhandeln och Industri.

Siffrorna ovan avser tolvmånadersperioden mellan januari 2018 och december 2018. Förvärvade verksamheter ingår sedan tillträdesdagen för respektive verksamhet samt beräknas exklusive centrala kostnader.

Finansiell utveckling koncernen

Nettoomsättning

Under det fjärde kvartalet ökade nettoomsättningen för koncernen till 1 831 Mkr (1 517), vilket motsvarar en ökning om 21 procent jämfört med motsvarande period föregående år. Ökningen är främst hänförlig till genomförda förvärv i år och föregående år. Nettoomsättningen under helåret 2018 ökade till 6 084 Mkr (4 356), vilket motsvarar en ökning med 40 procent jämfört med motsvarande period föregående år. Ökningen är främst hänförlig till förvärv.

Resultat

Under fjärde kvartalet ökade rörelseresultatet före nedskrivningar och avskrivningar av förvärvade övervärden (EBITA) till 173 Mkr (142) vilket motsvarar en ökning om 22 procent. Ökningen är främst hänförlig till genomförda förvärv i år samt föregående år. Vidare genomfördes en omvärdering av tilläggsköpeskillingen avseende S:t Eriks vilken hade en positiv påverkan på EBITA med 14 Mkr i kvartalet, denna har hanterats som post av engångskaraktär. Under helåret 2018 ökade rörelseresultatet före nedskrivningar och avskrivningar av förvärvade övervärden (EBITA) till 433 Mkr (377), en ökning med 15 procent.

Under det fjärde kvartalet ökade resultatet efter skatt till 121 Mkr (93). I samband med omvärderingen av tilläggsköpeskillingen för S:t Eriks så gjordes ett nedskrivningstest av goodwill vilket resulterade i att goodwill skrevs ned med motsvarande belopp varför omvärderingen och nedskrivningen netto inte hade någon påverkan på resultat efter skatt. Resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets ägare uppgick till 121 Mkr (92). Minoritetens andel av resultatet uppgick till 0 Mkr (0). Resultatet per stamaktie efter avdrag för utdelning på preferensaktier uppgick till 1,30 kr (0,95).

Under helåret 2018 ökade resultatet efter skatt till 274 Mkr (241). Skattekostnaderna påverkades av en positiv redovisningsmässig engångseffekt om 11 Mkr till följd av att koncernens uppskjutna skatteskuld och skattefordran omvärderats till den beslutade successiva sänkningen av skattesatsen i Sverige från 22 procent till 20,6 procent samt därutöver ytterligare 10 Mkr till följd av omvärdering av förvärvade skattemässiga underskott. Resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets ägare ökade till 272 Mkr (240). Minoritetens andel av resultatet uppgick till 2 Mkr (1). Resultatet per stamaktie, efter avdrag för utdelning på preferensaktier, uppgick till 2,58 kr (2,19).

Säsongsvariationer

Volati verkar inom flera olika branscher och marknader och koncernens säsongsvariationer påverkas även av eventuella förvärv som genomförs under ett räkenskapsår. Sammantaget är koncernen påverkad av säsongsvariationer där det fjärde kvartalet generellt har starkast kassaflöde och resultat, och det första kvartalet har svagast kassaflöde och resultat. Volatis kassaflöde och resultat påverkas även av affärsområdenas respektive marknadsförutsättningar. Detta gör att Volatis verksamhet, omsättnings- och resultatutveckling bäst följs på rullande 12-månadersbasis.

Kassaflöde

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under det fjärde kvartalet till 206 Mkr (135). Förändringen av kassaflödet är en normal säsongsvariation för koncernen till följd av verksamheternas marknadsförutsättningar där ett starkt inflöde sker under fjärde kvartalet. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under de senaste tolv månaderna till 448 Mkr (475). Kassaflödesgenereringen för de senaste tolv månaderna uppgick till 86 procent (112). Förändringen av kassaflödesgenereringen jämfört med föregående är en följd av att Akademibokhandeln var konsoliderat under hela 2018 samt att S:t Eriks konsolideras från september 2018. Investeringar i anläggningstillgångar i verksamheten uppgick till 34 Mkr (23) för kvartalet och avsåg främst investeringar i affärsutveckling av verksamheterna i form av IT-system, samt löpande investeringar i maskiner och inventarier.

Eget kapital

Summa eget kapital för koncernen uppgick vid periodens slut till 2 567Mkr (2 365). Eget kapital hänförligt till moderbolagets stamaktieägare, justerat för preferensaktiekapitalet, ökade från 1 524 Mkr den 31 december 2017 till 1 731 Mkr den 31 december 2018. Soliditeten den 31 december 2018 var 46 procent jämfört med 47 procent vid utgången av 2017. Avkastningen på genomsnittligt justerat eget kapital för de senaste tolv månaderna ökade till 13 procent (12).

Skuldsättning

Vid utgången av året hade koncernen en nettoskuld om 949 Mkr jämfört med en nettoskuld om 619 Mkr per 31 december 2017. Nettoskulden har ökat på grund av förvärvet av S:t Eriks som skedde under tredje kvartalet. Totala skulder uppgick till 3 005 Mkr jämfört med 2 642 Mkr per 31 december 2017. De räntebärande skulderna, inklusive pensionsåtaganden, uppgick vid utgången av året till 1 217 Mkr jämfört med 1 092 Mkr per 31 december 2017. Vid utgången av året uppgick outnyttjad del av checkkredit till 160 Mkr, outnyttjad del av revolverande kreditfacilitet till 450 Mkr och likvida medel till 241 Mkr.

Nettoskuld Koncernen hade en nettoskuld om 949 Mkr vid utgången av kvartalet och nettoskulden i relation till Justerad EBITDA uppgick till 1,7 ggr.

1,7x Nettoskuld/ justerad EBITDA 2018

13%

Avkastning på justerat EK 2018

Förvärv under och efter perioden

Förvärv är en central del i Volatis strategi för att skapa långsiktig värdetillväxt och bolaget utvärderar löpande både kompletterande förvärv och förvärv inom helt nya verksamhetsområden. Volati bedömer risken som lägre vid tilläggsförvärv och förvärv av affärsenheter än vid förvärv av nya affärsområden då det redan finns en djup branschkunskap och en mottagarorganisation i det förvärvande bolaget och affärsenheten.

Under fjärde kvartalet har ett mindre innehav i intressebolag förvärvats om 4 Mkr. Vidare har ett återköp av aktier i Volati Bok från ledande befattningshavare till en köpeskilling om 5 Mkr skett.

Den vägda genomsnittliga förvärvsmultipeln sedan Volati startade uppgår till 5,9 gånger (Enterprise value/EBITDA) och i ovanstående diagram framgår förvärvsmultiplarna för samtliga förvärv med ett Enterprise value över 10 Mkr.

Volatis affärsområden

Affärsområdenas andel av Volatis nettoomsättning och resultat

Diagrammen avser tolvmånadersperioden 1 januari till 31 december 2018. Förvärvade verksamheter ingår sedan tillträdesdagen för respektive verksamhet samt beräknas exklusive centrala kostnader.

Handel

	Okt–dec 2018	Okt–dec 2017	Helår 2018	Helår 2017
Nettoomsättning, Mkr	509	453	2 107	1 615
Organisk nettoomsättningstillväxt, %	-3	-2	-3	-2
EBITDA, Mkr	36	29	176	136
EBITA, Mkr	32	26	158	125
EBITA-marginal, %	6	6	7	8
EBIT, Mkr	29	24	147	119
ROCE exkl. goodwill, %	37	35	37	35

Affärsområde Handels verksamheter erbjuder främst produkter inom beslag, förnödenheter och insatsvaror för bygg, hem och trädgård, emballage samt lant- och skogsbruk via återförsäljare, butikskedjor, e-handelskanaler och direkt till kunder. Verksamheterna inom Handel har liknande affärsmodeller och kunder och är integrerade via ett antal funktioner och samarbetsområden såsom logistik och IT-system samt ekonomi och andra administrativa funktioner. Den delvis gemensamma kundbasen mellan verksamheterna möjliggör korsförsäljning, samarbete mellan säljare samt möjligheten att erbjuda integrerade kundlösningar.

Under fjärde kvartalet påverkades affärsområde Handel positivt av effekten från förvärvet av T-Emballage som genomfördes i slutet av 2017. Verksamheterna utvecklades i linje med föregående år och marknadsförutsättningarna har varit fortsatt goda under kvartalet.

Konsument

	Okt–dec 2018	Okt–dec 2017	Helår 2018	Helår 2017
Nettoomsättning, Mkr	222	241	923	966
Organisk nettoomsättningstillväxt, %	-9	-1	-5	1
EBITDA, Mkr	27	43	138	167
EBITA, Mkr	19	35	104	134
EBITA-marginal, %	8	14	11	14
EBIT, Mkr	16	32	93	123
ROCE exkl. goodwill, %	233	206	233	206

Affärsområde Konsuments verksamheter fokuserar på olika nischer inom Business-to-Consumer och drivs av ett starkt lokalt entreprenörskap. Gemensamt är att verksamheterna har stora kunddatabaser vilket skapar möjligheter för samarbete och centrala initiativ för att utveckla verksamheterna. Digitalisering och e-handel samt verktyg för att skapa fördjupade kundrelationer och ökad kundlojalitet är exempel på sådana områden.

Under fjärde kvartalet rapporterar affärsområdet en försämrad omsättning och lönsamhet. Detta är främst ett resultat av de nya besiktningsreglerna som infördes 2018. Besiktningsintervallet har ökat från 12 till 14 månader vilket påverkat besiktningsvolymen negativt för Besikta. Marknadspositionen är fortsatt stark och vi arbetar löpande med aktiviteter för ökad operationell effektivitet men förändringen av besiktningsintervallet kommer ha en negativ påverkan på den finansiella utvecklingen även under första halvåret 2019.

Akademibokhandeln

	Okt–dec 2018	Okt–dec 2017	Helår 2018	Jul-dec 2017*
Nettoomsättning, Mkr	634	627	1 784	1 029
Organisk nettoomsättningstillväxt, %	1	-	-	-
EBITDA, Mkr	109	94	100	116
EBITA, Mkr	101	88	72	105
EBITA-marginal, %	16	14	4	10
EBIT, Mkr	96	80	48	93
ROCE exkl. goodwill, %	92	187	92	187

*Finansiell utveckling sedan Volatis förvärv i juli 2017.

Affärsområde Akademibokhandeln är den ledande bokhandelsaktören i Sverige med starka erbjudanden i alla produkt- och leveransformer. Med butiker över hela landet och e-handel under varumärkena Akademibokhandeln och Bokus driver bolaget moderna och lönsamma försäljningskanaler för privatpersoner, företag och offentlig verksamhet.

Affärsområde Akademibokhandeln avslutade året med ett bra fjärde kvartal. De åtgärder som vidtagits för att öka effektiviteten, reducera kostnadsnivån och därmed förbättra lönsamheten har börjat få genomslag. Akademibokhandeln fortsätter sina satsningar för att driva omställningen mot ökad ehandel innefattande även strömmade ljudbokstjänster och för att utnyttja potentialen i företagets starka kundklubb på 2 miljoner kunder.

Industri

	Okt–dec 2018	Okt–dec 2017	Helår 2018	Helår 2017
Nettoomsättning, Mkr	467	197	1 271	747
Organisk nettoomsättningstillväxt, %	10	18	20	-6
EBITDA, Mkr	46	19	183	106
EBITA, Mkr	30	13	144	79
EBITA-marginal, %	6	6	11	11
EBIT, Mkr	28	12	140	77
ROCE exkl. goodwill, %	43	46	43	46

Affärsområde Industris verksamheter fokuserar på nischer inom Business-to-Business och drivs av ett starkt lokalt entreprenörskap i kombination med samarbeten inom utvalda områden. Samarbete och erfarenhetsutbyte sker exempelvis inom förvärv, expansion till nya marknader och produktionseffektivisering.

Under fjärde kvartalet hade affärsområde Industri en stark tillväxt, vilket är drivet av såväl förvärvet av S:t Eriks, som tillkom under tredje kvartalet, som av att befintliga verksamheter utvecklades väl både sett till försäljning och lönsamhet. Hög operationell effektivitet och fortsatt goda marknadsförutsättningar för affärsområdets verksamheter var de främsta skälen till detta.

Huvudkontor

Huvudkontor omfattar de centrala kostnaderna i moderbolaget Volati AB och därtill relaterade verksamheter samt de förvärvskostnader eller andra verksamhetsfrämmande poster som uppstår i koncernen. Under det fjärde kvartalet uppgick EBITA till -20 Mkr (-13) och för helåret till -57 Mkr (-58).

Övrig information

Aktiekapital

Volati har två aktieslag, stamaktier och preferensaktier, som är noterade på Nasdaq Stockholm under kortnamnen VOLO respektive VOLO PREF. Antalet aktieägare var vid utgången av det fjärde kvartalet 6 335.

Antalet utestående stamaktier uppgick till 80 406 571 och antalet preferensaktier uppgick till 1 603 774 vid utgången av året. Aktiekapitalet uppgick per 31 december 2018 till 10 Mkr. Därutöver har Volati 4 174 570 teckningsoptioner emitterade till en tidigare befattningshavare som berättigar till teckning av 834 914 stamaktier.

Valberedning

Valberedning inför årsstämman 2019 har utsetts under oktober månad där de tre största aktieägarna är representerade. Valberedningen består av Carin Wahlén som ordförande representerande Patrik Wahlén, Karl Perlhagen representerande sig själv samt Jannis Kitsakis representerade Fjärde APfonden.

Årsstämma 2019

Volati AB:s årsstämma 2019 kommer att hållas kl.17:00 den 25 april 2019 på Finlandshuset, Snickarbacken 4, Stockholm. Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på årsstämman ska inkomma med en skriftlig begäran till [email protected] eller till Volati AB (publ), attn: CFO, Engelbrektsplan 1, 114 34 Stockholm, Sverige. För att ärendet med säkerhet ska kunna tas upp i kallelsen till årsstämman ska begäran ha inkommit senast den 7 mars 2019. Ytterligare information om hur och när anmälan ska ske kommer att offentliggöras i god tid före årsstämman.

Utdelning

Med beaktande av Volatis starka finansiella ställning och de goda kassaflödena under 2018 föreslår styrelsen att höja utdelningen till stamaktieägarna till 1,00 kr (0,50) per stamaktie, motsvarande totalt 80 Mkr och en utdelning till preferensaktieägarna, i enlighet med bolagsordningen, om 40 kr per preferensaktie att utbetalas kvartalsvis, motsvarande totalt 64 Mkr (varav det kan noteras att preferensutdelningen om totalt 16 Mkr den 5 maj 2019 beslutades av årsstämman 2018, varför denna utdelning har beaktats inom ramen för årsredovisningen för räkenskapsåret 2018 och således redan har reducerats från det belopp som står till årsstämmans förfogande).

Transaktioner med närstående

Inga väsentliga transaktioner har skett med närstående utöver vad som framgår av Årsredovisningen för 2017 eller tidigare delårsrapporter under räkenskapsåret. Samtliga transaktioner med närstående har skett till marknadsmässiga villkor.

Händelser efter rapportperiodens utgång

Volati ingår ett nytt låneavtal med Nordea avseende en revolverande kreditfacilitet och en kontokredit. En del av beloppet kommer att användas för att finansiera dotterbolaget Akademibokhandelns förtida inlösen av utestående obligationer. Detta ger Volati en förbättrad finansieringsstruktur, utökar låneramarna för fortsatta förvärv och sänker Volatis finansiella kostnader med cirka 15 Mkr per år.

Finansiell kalender

•	Årsredovisning för 2018	Vecka 13
•	Delårsrapport januari – mars 2019	24 april 2019
•	Årsstämma 2019	25 april 2019
•	Delårsrapport januari – juni 2019	16 augusti 2019
•	Delårsrapport januari – september 2019	24 oktober 2019
•	Bokslutskommuniké 2019	20 februari 2020

Styrelsens försäkran

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att bokslutskommunikén ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Volati AB (publ) Styrelsen och verkställande direktören Stockholm den 21 februari 2019

Patrik Wahlén Styrelsens ordförande

Björn Garat Styrelseledamot

Anna-Karin Celsing Styrelseledamot

Karl Perlhagen Styrelseledamot

Christina Tillman Styrelseledamot

Magnus Sundström Styrelseledamot

Mårten Andersson Verkställande direktör

Louise Nicolin Styrelseledamot

Denna rapport har ej varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Denna informationen är sådan information som Volati AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning (MAR). Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 21 februari 2019 klockan 07.45 CEST.

Telefonkonferens

Vd Mårten Andersson och CFO Mattias Björk presenterar delårsrapporten vid en telefonkonferens den 21 februari kl 9.00. Presentationen hålls på svenska. Telefonnummer att ringa för att delta i telefonkonferensen: 08-505 583 52. För webbsändning av telefonkonferensen – gå in på www.volati.se.

För mer information, kontakta:

Mårten Andersson, vd, 072-735 42 84, [email protected] Mattias Björk, CFO, 070-610 80 89, [email protected]

Volati AB (publ)

Organisationsnummer 556555-4317 Engelbrektsplan 1, 114 34 Stockholm Tel: 08-21 68 40 www.volati.se

Finansiella mål

Volatis överordnade mål är att långsiktigt skapa värdetillväxt genom att bygga en industrigrupp av lönsamma företag med goda kassaflöden och förmåga till kontinuerlig utveckling. Volati har nedanstående finansiella mål vilka ska utvärderas som en helhet.

Resultattillväxt

Kassaflödesgenerering

2014 och 2018 har uppgått till 89 procent.

tolv månader inte ska överstiga 3,0 gånger.

Kapitalstruktur

gånger.

procent.

procent.

Kassaflödesgenerering överstigande 85 procent per år.

Justerad EBITA ska uppgå till 700 Mkr senast före utgången av 2019. Den genomsnittliga årliga organiska EBITA-tillväxten ska uppgå till 5 procent. Vid utgången av 2018 var Justerad EBITA för de senaste tolv månaderna 436 Mkr. Den organiska EBITA-tillväxten mellan 2013 och 2018 har uppgått till 7 procent i genomsnitt per år. Organiska EBITA-tillväxten varierar över åren och var i snitt under det senaste året 0 procent.

Vid utgången av 2018 uppgick kassaflödesgenereringen till 86 procent för de senaste tolv månaderna. Den genomsnittliga kassaflödes-genereringen mellan

Långsiktigt mål att nettoskulden i relation till justerad EBITDA rullande

Vid utgången av 2018 uppgick nettoskuld genom justerad EBITDA till 1,7

Avkastning på justerat eget kapital

Långsiktigt mål att avkastningen på justerat eget kapital (beräknat som genomsnittligt eget kapital de senaste fyra kvartalen) ska överstiga 20

Vid utgången av 2018 uppgick avkastningen på justerat eget kapital till 13

Justerad EBITA, Mkr

2014 2015 2016 2017 2018

Utdelningspolicy

10–30 procent av nettoresultatet hänförligt till moderbolagets aktieägare, beaktat framtida förvärvsmöjligheter, utvecklingsmöjligheter i befintliga bolag, finansiell ställning och andra betydelsefulla faktorer.

Styrelsen föreslår en utdelning om 1,00 kronor per stamaktie för 2018 vilket motsvarar 30 procent av nettoresultatet hänförligt till moderbolagets aktieägare för räkenskapsåret 2018. Utdelning på preferensaktier sker till ett årligt belopp om 40,00 kronor per preferensaktie, med kvartalsvis utbetalning om 10,00 kronor.

Föreslagen utdelning 2018 1,00 SEK per aktie

Finansiella rapporter

Koncernens resultaträkning

Mkr	Okt-dec 2018	Okt-dec 2017	Helår 2018	Helår 2017

Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	1 831	1 517	6 084	4 356

Rörelsens kostnader
Råvaror och förnödenheter	-997	-824	-3 375	-2 228
Övriga externa kostnader	-223	-214	-853	-684
Personalkostnader	-409	-314	-1 318	-983
Övriga rörelseintäkter	4	3	18	7
Övriga rörelsekostnader	3	-2	-4	-9
EBITDA	210	166	552	459
Avskrivningar	-36	-24	-119	-82
EBITA	173	142	433	377
Avskrivningar hänförliga till förvärvade övervärden	-13	-13	-49	-31
Nedskrivning av goodwill	-14	0	-18	-
Rörelseresultat/EBIT	147	129	366	345
Finansiella intäkter och kostnader
Finansiella intäkter	14	2	29	8
Finansiella kostnader	-20	-20	-80	-49
Resultat före skatt	141	110	316	305
Skatt	-19	-18	-42	-63
Periodens resultat	121	93	274	241
Hänförligt till:
Moderbolagets ägare	121	92	272	240
Innehav utan bestämmande inflytande	0	0	2	1

Resultat per stamaktie, kr	1,30	0,95	2,58	2,19
Resultat per stamaktie efter utspädning, kr	1,30	0,94	2,58	2,17
Antal stamaktier	80 406 571	80 406 571	80 406 571	80 406 571
Genomsnittligt antal stamaktier	80 406 571	80 406 571	80 406 571	80 406 571
Genomsnittligt antal stamaktier efter utspädning	80 469 822	80 838 878	80 469 822	80 838 878
Antal preferensaktier	1 603 774	1 603 774	1 603 774	1 603 774
Utdelning per preferensaktie, kr	10,00	10,00	40,00	40,00

Koncernens rapport över totalresultat

	Okt-dec	Okt-dec	Helår	Helår
Mkr	2018	2017	2018	2017
Periodens resultat	121	93	274	241
Övrigt totalresultat
Poster som inte ska omklassificeras till resultaträkningen
Omvärdering av nettopensionsförpliktelser	-	0	-	0
Uppskjuten skatt avseende omvärdering av nettopensionsförpliktelser	-	0	-	0
Summa	-	0	-	0
Poster som senare kan omklassificeras till resultaträkningen
Periodens omräkningsdifferenser	-23	-4	19	-19
Summa	-23	4	19	-19
Periodens summa totalresultat	98	88	293	222
Periodens summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare	98	88	290	221
Innehav utan bestämmande inflytande	0	0	2	1

Nyckeltal2)

Mkr	Okt-dec 2018	Okt-dec 2017	Helår 2018	Helår 2017
Nettoomsättning, Mkr	1 831	1 517	6 084	4 356
Nettoomsättningstillväxt, %	21	95	40	36
Organisk tillväxt i nettoomsättning, %	0	3	1	-2
EBITDA, Mkr	210	166	552	459
Justerad EBITDA, Mkr	199	181	573	511
EBITA, Mkr	173	142	433	377
EBITA-marginal, %	9	9	7	9
EBITA-tillväxt, %	22	95	15	18
Justerad EBITA, Mkr R12	163	157	436	415
EBITA exkl. centrala kostnader och jämförelsestörande poster, Mkr	182	162	478	443
Organisk EBITA-tillväxt, %	2	-30	0	-18
Rörelseresultat/EBIT, Mkr	147	129	366	345
Resultat efter skatt	121	93	274	241
Resultat per stamaktie före utspädning, kr1)	1,30	0,95	2,58	2,19
Resultat per stamaktie efter utspädning, kr1)	1,30	0,94	2,58	2,17
Eget kapital per stamaktie, kr	21,63	19,11	21,63	19,11
Avkastning på eget kapital, %	11	11	11	11
Avkastning på justerat eget kapital, %	13	12	13	12
Soliditet, %	46	47	46	47
Kassaflödesgenerering R12, %	86	112	86	112
Justerad kassaflödesgenerering R12, %	86	116	86	116
Operativt kassaflöde, Mkr	383	351	475	513
Justerat operativt kassaflöde, Mkr	383	352	475	534
Nettoskuldsättning/EBITDA, ggr	1,7	1,2	1,7	1,2
Antal anställda	2 287	1 871	2 287	1 871
Utestående antal stamaktier	80 406 571	80 406 571	80 406 571	80 406 571
Genomsnittligt antal utestående stamaktier	80 406 571	80 406 571	80 406 571	80 406 571
Genomsnittligt antal utestående stamaktier efter utspädning	80 469 822	80 838 878	80 469 822	80 838 878
Utestående antal preferensaktier	1 603 774	1 603 774	1 603 774	1 603 774

1) Vid beräkningen av resultat per stamaktie avräknas utdelning till preferensaktier under perioden om 16,0 Mkr per kvartal.

2) Samtliga nyckeltal utom nettoomsättning och resultat per aktie är icke-IFRS nyckeltal – se vidare under Alternativa Nyckeltal nedan.

Kvartalsöversikt

Mkr	Kv.4 2018	kv.3 2018	kv.2 2018	kv.1 2018	kv.4 2017	kv.3 2017	kv.2 2017	kv.1 2017	kv.4 2016	kv.3 2016

Rörelsens intäkter
Nettoomsättning Rörelsens kostnader	1 831	1 470	1 428	1 355	1 517	1 224	872	744	780	839
Råvaror och förnödenheter	-997	-830	-784	-764	-824	-651	-409	-344	-351	-415
Övriga externa kostnader	-223	-202	-216	-212	-214	-203	-130	-137	-132	-129
Personalkostnader	-409	-292	-312	-304	-314	-253	-214	-202	-201	-189
Övriga rörelseintäkter	4	6	1	7	3	3	1	1	-2	2
Övriga rörelsekostnader	3	0	-2	-5	-2	-2	-2	-4	-4	-2
EBITDA	210	152	114	77	166	119	117	57	90	107
Avskrivningar	-36	-29	-28	-26	-24	-23	-18	-17	-17	-17
EBITA	173	123	86	51	142	96	99	40	73	90
Avskrivningar hänförliga till förvärvade övervärden	-13	-13	-12	-12	-13	-9	-5	-5	-4	-5
Nedskrivning av goodwill	-14	-	-4	-	-	-	-	-	-	-
Rörelseresultat/EBIT	147	110	70	39	129	87	94	36	68	85

Finansiella intäkter och kostnader
Finansiella intäkter	14	3	10	3	2	1	2	3	3	5
Finansiella kostnader	-20	-17	-24	-18	-20	-16	-7	-6	-17	-18
Resultat före skatt	141	96	55	24	110	72	90	33	55	72
Skatt	-19	-22	5	-6	-18	-19	-21	-5	-10	-21
Periodens resultat	121	74	61	18	93	53	68	28	45	51
Hänförligt till:
Moderbolagets ägare	121	74	60	18	92	52	68	28	45	49
Innehav utan bestämmande
inflytande	0	1	1	0	0	1	1	0	1	2

Nettoomsättning, Mkr	Kv.4 2018	kv.3 2018	kv.2 2018	kv.1 2018	kv.4 2017	kv.3 2017	kv.2 2017	kv.1 2017	kv.4 2016	kv.3 2016
Handel	509	524	607	468	453	394	428	339	372	405
Industri	467	334	257	213	197	205	190	155	163	214
Akademibokhandeln	634	398	315	436	627	402	-	-	-	-
Konsument	222	214	249	238	241	222	253	249	244	219
Intern eliminering	-1	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Summa Nettoomsättning	1 831	1 470	1 428	1 355	1 517	1 224	871	744	780	839


EBITDA, Mkr
Handel	36	59	58	23	29	45	45	16	25	40
Industri	46	53	45	38	19	37	30	19	32	54
Akademibokhandeln	109	19	-27	-1	94	22	-	-	-	-
Konsument Jämförelsestörande poster	27 12	35 -	50 -	26 0	43 -7	33 1	55 1	36 -3	53 -11	34 -12
Centrala kostnader	-20	-14	-12	-10	-13	-19	-14	-11	-9	-10
Summa EBITDA	210	152	114	77	166	119	117	57	90	107

EBITA, Mkr
Handel	32	54	53	19	26	42	43	14	23	37
Industri	30	44	38	32	13	31	24	12	25	48
Akademibokhandeln	101	12	-34	-7	88	17	-	-	-	-
Konsument	19	27	41	17	35	25	46	28	45	27
Jämförelsestörande poster	12	-	-	-	-7	1	1	-3	-11	-12
Centrala kostnader	-20	-14	-12	-10	-13	-19	-15	-11	-9	-10
Summa EBITA	173	123	86	51	142	96	99	40	73	90

Rapport över finansiell ställning i sammandrag för koncernen

Mkr	31 dec 2018	31 dec 2017

TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	3 126	2 934
Materiella anläggningstillgångar	404	241
Finansiella anläggningstillgångar	8	10
Uppskjutna skattefordringar	59	59
Summa anläggningstillgångar	3 597	3 243

Omsättningstillgångar
Varulager	895	610
Kundfordringar	558	455
Skattefordran	27	58
Övriga kortfristiga fordringar	67	48
Derivatinstrument	0	0
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	186	154
Likvida medel	241	438
Summa omsättningstillgångar	1 975	1 763
Summa tillgångar	5 571	5 006
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital	10	10
Övrigt tillskjutet kapital	1 995	1 995
Andra reserver	34	16
Balanserat resultat inklusive periodens resultat	520	331
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	2 560	2 352
Innehav utan bestämmande inflytande	7	13
Summa eget kapital	2 567	2 365
Skulder
Långfristiga räntebärande skulder	974	984
Långfristiga ej räntebärande skulder	89	98
Pensionsåtaganden	2	2
Garantiåtaganden och övriga avsättningar	10	6
Uppskjutna skatter	287	268
Summa långfristiga skulder	1 361	1 358
Kortfristiga räntebärande skulder	241	106
Förskott från kunder	73	65
Leverantörsskulder	706	607
Skatteskulder	61	75
Derivatinstrument	0	0
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	379	265
Övriga kortfristiga skulder	184	167
Summa kortfristiga skulder	1 644	1 284
Summa skulder	3 005	2 642

Summa eget kapital och skulder	5 571	5 006

Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag

Mkr	Okt-dec 2018	Okt-dec 2017	Helår 2018	Helår 2017

Den löpande verksamheten
Resultat före skatt	141	110	316	305
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet, mm	60	52	204	146
Erlagd ränta	-14	-10	-39	-21
Erhållen ränta	0	0	2	1
Betald inkomstskatt	19	-18	-53	-62
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar av rörelsekapitalet	206	135	430	369
Kassaflöde från förändring av rörelsekapitalet
Förändring av varulager	-20	42	-62	-18
Förändring av rörelsefordringar	200	83	37	-32
Förändring av rörelseskulder	40	82	43	156
Kassaflöde från förändring av rörelsekapitalet	220	207	18	106
Kassaflöde från den löpande verksamheten	426	341	448	475
Investeringsverksamheten
Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar	-34	-23	-83	-57
Sålda materiella och immateriella anläggningstillgångar	1	2	2	6
Investeringar i koncernföretag	-119	-291	-545	-553
Avyttringar i koncernföretag	-	-	1	1
Investeringar i finansiella tillgångar	-4	-	-4	-
Avyttrade finansiella tillgångar	0	-	0	-
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-156	-311	-629	-603
Finansieringsverksamheten
Utdelning preferensaktier	-16	-16	-64	-64
Utdelning stamaktier	-	-	-41	-41
Nyemission	-	-	-	-1
Lösen av pensionsskuld	-	-24	-	-24
Förändring lån	-151	372	87	330
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-166	332	-18	200
Periodens kassaflöde	104	362	-199	71
Likvida medel vid periodens början	141	76	438	371
Kursdifferenser i likvida medel	-4	0	2	-4
Likvida medel vid periodens slut	241	438	241	438

Koncernens förändring av eget kapital

Mkr	Aktiekapital	Övrigt tillskjutet kapital	Andra reserver	Balanserad vinst inkl årets resultat	Innehav utan bestämmande inflytande	Summa eget kapital
Utgående balans 2017-12-31	10	1 995	16	331	13	2 365
Övergångseffekt IFRS 9 och IFRS 15 netto efter skatt	-	-	-	-3	0	-3
Ingående balans 2018-01-01	10	1 995	16	328	13	2 362
Periodens resultat	-	-	-	272	2	274
Övrigt totalresultat	-	-	18	-	0	19
Periodens totalresultat	-	-	18	272	2	293
Utdelning	-	-	-	-105	-	-105
Omvärdering av minoritet	-	-	-	23	-	23
Övriga transaktioner med ägare 1)	-	-	-	3	-8	-5
Utgående balans 2018-12-31	10	1 995	34	520	7	2 567

2) Se vidare not 5.

Mkr	Aktiekapital	Övrigt tillskjutet kapital	Andra reserver	Balanserad vinst inkl årets resultat	Innehav utan bestämmande inflytande	Summa eget kapital
Ingående balans 2017-01-01	10	1 995	34	200	18	2 257
Periodens resultat	-	-		240	1	241
Övrigt totalresultat	-	-	-19	0	0	-20
Periodens totalresultat	-	-	-19	240	1	222
Utdelning	-	-	-	-106	-	-106
Kvotvärdesemission stamaktier	-	-	-	-1	-	-1
Aktieägartillskott	-	-	-	12	-	12
Omvärdering av minoritet	-	-	-	-13	-	-13
Övriga transaktioner med ägare	-	-	-	-2	-6	-8
Utgående balans 2017-12-31	10	1 995	16	331	13	2 365

Noter till koncernredovisningen

Not 1 Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport har upprättats med tillämpning av IAS 34 Delårsrapportering och Årsredovisningslagen. Redovisningsprinciperna överensstämmer med de som används av koncernen i årsredovisningen för räkenskapsåret 2017. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Vissa siffror i denna rapport har varit föremål för avrundning vilket medför att vissa tabeller inte synes summera korrekt. Detta är fallet till exempel då belopp anges i tusen-, miljon- eller miljardtal. Sidorna 1–12 i denna rapport utgör en integrerad del av delårsrapporten.

Nya redovisningsprinciper för 2018 och 2019

Från och med 1 januari 2018 trädde IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder och IFRS 9 Finansiella instrument i kraft. Volati har tillämpat övergången till IFRS15 genom den modifierade retroaktiva övergångsmetoden vilket innebär att inga jämförelseperioder räknas om enligt den nya standaren. Det kan konstateras att den nya standarden inte har någon betydande effekt på koncernens räkenskaper utöver de utökade upplysningskrav som finns i IFRS 15. Volati har tillämpat övergången till IFRS 9 framåtriktat och kan konstatera att den nya standarden inte har fått någon väsentlig påverkan på koncernens räkenskaper.

Från och med 1 januari 2019 träder IFRS 16 Leasingavtal i kraft som innebär att tillgångar och skulder hänförliga till leasingavtal, med några undantag, redovisas i balansräkningen. Implementeringen av den nya leasingstandarden kommer att innebära att majoriteten av koncernens leasingkontrakt kommer att redovisas i balansräkningen, då ingen åtskillnad längre görs mellan operationella och finansiella leasingavtal. Enligt IFRS16 finns det möjlighet att välja metod för införandet baserat på antingen förtida tillämpning varvid omräkning skall ske av samtliga kontrakt från datum från datumet de ingåtts eller metoden modifierad retroaktiv tillämpning varvid historiska åtaganden inte räknas om från tidpunkten för tecknandet utan antas ingås per 1 januari 2019. Baserat på att Volati koncernen har drygt 400 leasingkontrakt var det praktiskt inte möjligt att använda förtida tillämpningen varför Volati valt modifierad retroaktiv metod.

Baserat på de operationella leasingavtal, främst avseende hyresavtal för koncernens verksamheter, som fanns per den sista december 2018 har en beräkning skett för att visa vilken påverkan som införandet av IFRS16 kommer att ha på koncernens balansoch resultaträkning under 2019.

Vid beräkningen av effekten av införandet av IFRS 16 har följande huvudsakligen beaktats varvid längden på åtagandena utgått ifrån den återstående kontraktsperioden på kontrakten men förlängningsoptioner har beaktats där det med en rimlig säkerhet bedöms vara sannolikt att förlängningsoptionen kommer att utnyttjas. Vidare har beräkningen utgått ifrån de hyresnivåer som förelåg vid utgången av räkenskapsåret 2018. Diskonteringsräntan som använts vid värderingen av åtagandet har för samtliga avtal, där implicita räntan i hyreskontraktet inte kunnat härledas av åtagandet, anpassats efter vilken typ av leasad tillgång som avses, geografisk placering av tillgången samt bedömd finansiell risk i leasetagaren. Den använda diskonteringsräntan för åtaganden varierar mellan 2 till 20 procent beroende på dessa olika antaganden.

Baserat på ovanstående förutsättningar beräknas EBITDA för räkenskapsåret 2019 påverkas positivt med 273 Mkr och EBITA påverkas positivt med 19 Mkr. Införandet av IFRS 16 innebär att avskrivningarna bedöms öka med 254 Mkr och räntekostnaderna bedöms öka med 42 Mkr. Resultat efter skatt beräknas påverkas negativt med 18 Mkr. Sett över ett leasingåtagandenas löptid kommer inte det totala nettoresultatet efter skatt påverkas av införandet av IFRS 16 men den negativa effekten på resultat efter skatt för år 2019 uppstår eftersom den valda modifierande retroaktiva metoden innebär att man redovisar högre finansiella kostnader under det första året av tillämpning till följd av den högre initiala skulden. Över tid kommer skulden och därmed de finansiella kostnaderna minska och resultatet efter skatt följaktligen påverkas positivt med motsvarande belopp som det påverkats negativt under 2019. Vidare beräknas räntebärande skulder öka med 854 Mkr och därmed ökar även balansomslutningen med anledning av att en nyttjanderätt och leasingskuld skulle redovisas. ND/EBITDA skulle per 31 december 2018 uppgå till 2,1 ggr om IFRS16 hade implementerats för koncernen. Volati AB:s finansiella åtaganden i banklåneavtalen baseras på de redovisningsprinciper som förelåg vid lånens ingång varför de covenanter som finns i dessa inte kommer påverkas av införandet av IFRS 16.

Not 2 Risker och osäkerhetsfaktorer

För en beskrivning av koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer hänvisas till detaljerad redovisning i årsredovisningen för 2017.

Not 3 Segmentsredovisning

Volati bestod vid utgången av det fjärde kvartalet av de fyra affärsområdena Handel, Industri, Akademibokhandeln och Konsument.

Nettoomsättning, Mkr	Okt-dec 2018	Okt-dec 2017	Helår 2018	Helår 2017
Handel	509	453	2 107	1 615
Industri	467	197	1 271	747
Akademibokhandeln	634	627	1 784	1 029
Konsument	222	241	923	966
Intern eliminering	-1	0	-1	0
Summa nettoomsättning	1 831	1 517	6 084	4 356

Försäljning mellan segmenten upplyses ej om då den är oväsentlig.

EBITDA, Mkr	Okt-dec 2018	Okt-dec 2017	Helår 2018	Helår 2017
Handel	36	29	176	136
Industri	46	19	183	106
Akademibokhandeln	109	94	100	116
Konsument	27	43	138	167
Jämförelsestörande poster	12	-7	12	-9
Centrala kostnader	-20	-13	-56	-57
Summa EBITDA	210	166	552	459

EBITA, Mkr	Okt-dec 2018	Okt-dec 2017	Helår 2018	Helår 2017
Handel	32	26	158	125
Industri	30	13	144	79
Akademibokhandeln	101	88	72	105
Konsument	19	35	104	134
Jämförelsestörande poster	12	-7	12	-9
Centrala kostnader	-20	-13	-57	-58
Summa EBITA	173	142	433	377
Avskrivningar hänförliga till förvärvade övervärden	-13	-13	-49	-31
Nedskrivning av goodwill	-14	-	-18	-
Finansnetto	-6	-18	-50	-40
Resultat före skatt	141	110	316	305

EBIT, Mkr	Okt-dec 2018	Okt-dec 2017	Helår 2018	Helår 2017
Handel	29	24	147	119
Industri	28	12	140	77
Akademibokhandeln	96	80	48	93
Konsument	16	32	93	123
Nedskrivning av goodwill	-14	-	-18	-
Jämförelsestörande poster	12	-7	12	-9
Centrala kostnader	-20	-13	-57	-58
Summa EBIT	147	129	366	345

Not 4 Förvärv och avyttring av företag och verksamheter

Under perioden januari till december 2018 har Volati förvärvat ett företag: S:t Eriks Group AB. Därutöver förvärvades ett mindre holdingbolag till en köpeskilling om 6,8 Mkr. Förvärvet påverkade andra kvartalets EBITA med -0,4 Mkr i transaktionskostnader och nettoresultatet med 9,7 Mkr. Det positiva bidraget till nettoresultatet hänför sig till förvärv av lågt pris till följd av värdering av historiska förluster.

Under det andra kvartalet överläts fyra procent av aktierna i Volati 1 Holding AB till Ettikettoprintcom ABs VD till en köpeskilling om 750 Tkr.

Under det tredje kvartalet återköptes fem procent av aktierna i Kellfri Holding AB från den tidigare vd:n i Kellfri AB till en köpeskilling om 4,6 Mkr. Den totala effekten på koncernens eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande uppgick till -4,9 Mkr.

S:t Eriks

Som omnämns i tidigare finansiell rapport tecknade Volati den 17 juli 2018 avtal om att förvärva samtliga aktier i S:t Eriks Group AB - en ledande tillverkare av betong- och naturstensprodukter för infrastruktur, mark- och takbeläggning samt system för vatten/avlopp. S:t Eriks utgör en ny affärsenhet inom affärsområde Industri som konsolideras i Volati koncernen sedan 31 augusti.

Nedan följer en översikt av hur förvärvet av S:t Eriks påverkar Volati-koncernens balansräkning. Verkligt värde beräkningen skiljer sig mot det som rapporterades i delårsrapporten för tredje kvartalet vilken då var preliminär. Vad som främst uppdaterats är Uppskjuten fast köpeskilling samt immateriella tillgångar vilka båda gått mot goodwill vilket slutligen påverkat storleken av goodwillen.

St Eriks påverkan på balansräkningen (Mkr)	31 dec 2018
Immateriella tillgångar	80
Materiella tillgångar	174
Uppskjuten skattefordran	10
Varulager	221
Kundfordringar	145
Övriga fordringar	40
Likvida medel	29
Uppskjuten skatteskuld	-44
Övriga avsättningar	-5
Långfristiga räntebärande skulder	-16
Kortfristiga räntebärande skulder	-437
Kortfristiga skulder	-204
	-6
Goodwill	163
Köpeskilling för aktier	157

Köpeskilling för aktier	-157
Avgår Uppskjuten tilläggsköpeskilling	30
Avgår Uppskjuten fast köpeskilling	115
Tillkommer Återbetalda skulder i samband med förvärvstillfället	-435
Avgår Likvida medel i förvärvade bolag vid förvärvstillfället	29
Påverkan på koncernens likvida medel vid förvärvstillfället	-418
Reglerad fast köpeskilling efter förvärvstillfället	-114
Påverkan på koncernens likvida medel 1 jan - 31 dec 2018	-531

Den uppskjutna fasta köpeskillingen (114 Mkr) reglerades under december 2018. Den uppskjutna tilläggsköpeskillingen är beroende av S:t Eriks framtida lönsamhet och tilläggsköpeskillingen kommer att regleras om vissa av lönsamhetskriterierna uppfylls, detta skall då ske senast juni 2020. Då ett av lönsamhetskriterierna ej uppfylldes vid helåret 2018 omvärderades tilläggsköpeskillingen vilket medförde en positiv EBITDA effekt om 14 Mkr i kvartalet. Omvärderingen föranledde ett nedskrivningstest av goodwill som resulterade i att goodwill skrevs ned med 14 Mkr.

	Nettoomsättning		EBITDA		EBITA		EBIT
Förvärvets påverkan på resultaträkningen (Mkr)	Okt-dec 2018	Jan-dec 2018	Okt-dec 2018	Jan-dec 2018	Okt-sep 2018	Jan-dec 2018	Okt-dec 2018	Jan-dec 2018
S:t Eriks	266	372	17	31	9	20	-6	5
Volati-koncernen	266	372	17	31	9	20	-6	5

S:t Eriks bidrag till koncernens omsättning uppgick för kvartalet till 266 Mkr och för helåret 2018 till 372 Mkr, bidrag till EBITDA för kvartalet till 17 Mkr och för helåret 2018 till 31 Mkr, bidrag till EBITA för kvartalet till 9 Mkr och helåret 2018 till 20 Mkr och bidrag till rörelseresultatet för kvartalet till -6 Mkr och helåret 2018 till 5 Mkr. Därutöver har transaktionskostnader för förvärvet belastat koncernens resultat med 2 Mkr. Om S:t Eriks skulle ha konsoliderats från den 1 januari 2018 skulle bidraget till koncernens resultaträkning exklusive transaktionskostnader för perioden januari till december 2018 uppgått till en omsättning om 1 061 Mkr, EBITDA för januari till december 2018 till 61 Mkr, EBITA för perioden januari till december 2018 till 33 Mkr, samt ett rörelseresultat för januari till december 2018 om 14 Mkr. Goodwill motsvarande 163 Mkr som uppkom vid transaktionerna, underbyggs av flera faktorer vilka till stor del kan hänföras till marknadsandelarna i de förvärvade bolagen.

Not 5 Alternativa nyckeltal

De nya riktlinjerna från Esma (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten) om alternativa nyckeltal började gälla från och med verksamhetsåret 2016. Volati publicerar därför en förklaring till hur dessa nyckeltal ska användas, definitioner samt avstämningar mellan koncernens alternativa nyckeltal och redovisningen enligt IFRS.

I de finansiella rapporter som Volati avger finns alternativa nyckeltal angivna, vilka kompletterar de mått som definieras eller specificeras i tillämpliga regler för finansiell rapportering såsom intäkter, vinst eller förlust eller vinst per aktie. Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang ger tydligare eller mer fördjupad information än de mått som definieras i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Utgångspunkten för lämnade alternativa nyckeltal är att de används av företagsledningen för att bedöma den finansiella utvecklingen och därmed anses ge analytiker och andra intressenter värdefull information.

Volati använder regelbundet alternativa nyckeltal som ett komplement till de nyckeltal som generellt utgör god redovisningssed. De alternativa nyckeltalen härleds från Volatis koncernredovisning och är inte mått på finansiella resultat eller likviditet i enlighet med IFRS, varför de inte bör betraktas som alternativ till nettoresultat, rörelseresultat eller andra nyckeltal som härleds i enlighet med IFRS eller som ett alternativ till kassaflöde som ett mått på koncernens likviditet. Alternativa nyckeltalen är oförändrade jämfört med årsredovisningen 2017.

Alternativa nyckeltal

Nedanstående tabell redogör för definitionen av Volatis nyckeltal. Beräkningen av nyckeltalen framgår separat nedan. Nyckeltalen är oförändrade jämfört med årsredovisningen 2017.

Icke-IFRS nyckeltal och resultatmått	Beskrivning	Motivering
Organisk tillväxt i nettoomsättning	Beräknas som nettoomsättningen, justerat för totalt förvärvad och avyttrad nettoomsättning och valutaeffekter, under perioden jämfört med nettoomsättningen motsvarande period föregående år, som om respektive affärsenhet varit ägd under jämförelseperioden.	Nyckeltalet används av ledningen vid övervakning av den underliggande nettoomsättningstillväxten i nuvarande verksamheter.
Justerad Nettoomsättning	Beräknas som nettoomsättning för de senaste tolv månaderna per aktuell bokslutstidpunkt för de bolag som ingick i koncernen vid bokslutsdagen, som om de varit ägda under senaste tolvmånadersperioden.	Justerad nettoomsättning och justerad EBITDA ger tillsammans med justerad EBITA ledningen och investerare en bild av storleken på verksamheterna som ingår i koncernen vid bokslutsdagen.
EBITDA	Avser rörelseresultatet före avskrivningar och nedskrivningar.	EBITDA ger tillsammans med EBITA en bild av vinst genererad av den löpande verksamheten.
Justerad EBITDA	Beräknas som EBITDA för de senaste tolv månaderna per aktuell bokslutstidpunkt för de bolag som ingick i koncernen vid bokslutsdagen, som om de varit ägda under senaste tolvmånadersperioden justerad för transaktionsrelaterade kostnader, omstruktureringskostnader, omvärderingar av tilläggsköpeskillingar, realisationsresultat vid försäljning av verksamheter samt andra intäkter och kostnader som betraktas att vara av engångsnatur.	Justerad EBITDA ger tillsammans med justerad nettoomsättning och justerad EBITA ledningen och investerare en bild av storleken på verksamheterna som ingår i koncernen vid bokslutsdagen.
EBITA	Avser rörelseresultat före avskrivningar hänförliga till förvärvade materiella och immateriella övervärden och nedskrivningar.	EBITA ger tillsammans med EBITDA en bild av vinst genererad av den löpande verksamheten.
Justerad EBITA	Beräknas som justerad EBITDA minus avskrivningar hänförliga till förvärvade övervärden och nedskrivningar för de senaste tolv månaderna per aktuell bokslutstidpunkt för de bolag som ingick i koncernen vid bokslutsdagen, som om de varit ägda under senaste tolvmånadersperioden.	Justerad EBITA ger tillsammans med justerad nettoomsättning och justerad EBITDA ledningen och investerare en bild av storleken på verksamheterna som ingår i koncernen vid bokslutsdagen.
EBITA exkl. jämförelsestörande poster	Beräknas som EBITA justerad för omvärderingar av köpeskillingar, realisationsresultat vid försäljning av verksamheter och fastigheter, samt övriga intäkter som betraktas att vara av engångsnatur.	Nyckeltalet används av ledningen vid övervakning av den underliggande resultattillväxten för koncernen.
EBITA exkl. centrala kostnader och jämförelsestörande poster	Beräknas som EBITA justerad för centrala kostnader, omvärderingar av köpeskillingar, realisationsresultat vid försäljning av verksamheter och fastigheter, samt övriga intäkter och kostnader som betraktas att vara av engångsnatur.	Nyckeltalet används av ledningen vid övervakning av den underliggande resultattillväxten för verksamheterna i koncernen.
Organisk EBITA-tillväxt	Beräknas som EBITA exkl. centrala kostnader och jämförelsestörande poster, justerat för totalt förvärvad och avyttrad EBITA och valutaeffekter, under perioden jämfört med EBITA exkl. centrala kostnader och jämförelsestörande poster motsvarande period föregående år, som om affärsenheterna varit ägt under jämförelseperioden.	Nyckeltalet används av ledningen vid övervakning av den underliggande resultattillväxten i nuvarande verksamheter.

Icke-IFRS nyckeltal och
resultatmått	Beskrivning	Motivering
Avkastning på eget kapital	Periodens resultat (inklusive innehav utan bestämmande inflytandes andel) dividerat med genomsnittligt eget kapital (inklusive innehav utan bestämmande inflytandes andel).	Visar avkastningen som genererats på det totala kapital som samtliga aktieägarna har investerat i bolaget.
Avkastning på justerat eget kapital	Periodens resultat (inklusive innehav utan bestämmande inflytandes andel) minus preferensutdelning dividerat med genomsnittligt eget kapital för de senaste fyra kvartalen (inklusive innehav utan bestämmande inflytandes andel) minus preferensaktiekapital.	Visar avkastningen som genererats på det stamaktiekapital som stamaktieägarna har investerat i bolaget.
Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE)	Rörelseresultat före avskrivningar hänförliga till förvärvade övervärden och nedskrivningar exklusive jämförelsestörande poster för de senaste tolv månaderna dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital för de senaste tolv månaderna	Visar avkastningen som affärsområdet respektive koncernen genererat på det sysselsatta kapitalet utan hänsyn till förvärvsrelaterade immateriella tillgångar med obestämbar nyttjandetid.
Avkastning på sysselsatt kapital inkl. goodwill (ROCE inkl GW)	Rörelseresultat före avskrivningar hänförliga till förvärvade övervärden och nedskrivningar exklusive jämförelsestörande poster för de senaste tolv månaderna dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital inklusive goodwill och övriga immateriella tillgångar med obestämbar nyttjandetid för de senaste tolv månaderna	Visar avkastningen som affärsområdet respektive koncernen genererat på det sysselsatta kapitalet.
Soliditet	Eget kapital (inklusive innehav utan bestämmande inflytandes andel) i procent av balansomslutningen.	Nyckeltalet kan användas för bedömning av finansiell risk.
Kassaflödesgenerering	Beräknas som operativt kassaflöde för de senaste tolv månaderna dividerat med EBITDA.	Kassaflödesgenerering används av ledningen för att följa hur effektivt Bolaget hanterar rörelsekapital och löpande investeringar.
Justerad kassaflödesgenerering	Beräknas som justerat operativt kassaflöde för de senaste tolv månaderna dividerat med EBITDA.	Justerad kassaflödesgenerering används av ledningen för att följa hur effektivt bolaget hanterar rörelsekapital och normaliserade löpande investeringar.
Operativt kassaflöde	Beräknas som EBITDA minus nettot av investeringar i och sålda materiella och immateriella anläggningstillgångar samt justering för kassaflöde från förändring av rörelsekapital.	Det operativa kassaflödet används av ledningen för att följa kassaflödet som den löpande verksamheten genererar.
Justerat operativt kassaflöde	Beräknas som operativt kassaflöde exklusive väsentliga investeringar av engångsnatur.	Det justerade operativa kassaflödet används av ledningen för att följa det normaliserade kassaflödet som den löpande verksamheten generar.
Nettoskuld/Justerad EBITDA	Nettoskuld vid periodens utgång i förhållande till Justerad EBITDA för perioden.	Nyckeltalet kan användas för bedömning av finansiell risk.

Beräkning av de alternativa nyckeltalen framgår av nedanstående tabeller.

	Okt-dec 2018	Okt-dec 2017	Helår 2018	Helår 2017
Beräkning av organisk tillväxt i nettoomsättning
Nettoomsättning	1 831	1 517	6 084	4 356
Förvärvad/avyttrad nettoomsättning	-302	-724	-1 636	-1 211
Valutaeffekt	-18	6	-41	-14
Jämförelsetal mot föregående år	1 510	800	4 407	3 132
Organisk tillväxt i nettoomsättning, %	0	3	1	-2
EBITA exkl. centrala kostnader och jämförelsestörande poster
EBITA	173	142	433	377
Justering för jämförelsestörande poster	-12	7	-12	9
EBITA exkl. jämförelsestörande poster	162	149	421	385
Justering för centrala kostnader	20	13	57	58
EBITA exkl. centrala kostnader och
jämförelsestörande poster	182	162	478	443
Justerad nettoomsättning
Nettoomsättning rullande 12 månader	6 084	4 356	6 084	4 356
Förvärvade bolag	690	1 291	690	1 291
Justerad nettoomsättning	6 773	5 647	6 773	5 647
Justerad EBITA och EBITDA
EBITDA R12	210	166	552	459
Förvärvade bolag	-	6	30	42
Omstruktureringskostnader	-	-	-	-
Transaktionskostnader	1	1	3	14
Noteringskostnader stamaktie	-	-	-	0
Engångsersättningar	2	9	2	-5
Omvärdering tilläggsköpeskilling	-14	-	-14	1
Justerad EBITDA	199	181	573	511
Avskrivningar	-36	-24	-119	-82
Förvärvade bolag avskrivningar		0	-18	-14
Justerad EBITA	163	157	436	415
Beräkning av organisk tillväxt i EBITA
EBITA	173	142	433	377
Justering för jämförelsestörande poster	-12	7	-12	9
Justering för centrala kostnader	20	13	57	58
EBITA exkl. centrala kostnader och jämförelsestörande poster	182	162	478	443
Total förvärvad/avyttrad EBITA	-17	-98	-34	-120
Valutaeffekt	0	1	-1	-1
Jämförelsetal mot föregående år	165	65	443	323
Organisk tillväxt i EBITA, %	2	-30	0	-18

	Okt-dec 2018	Okt-dec 2017	Helår 2018	Helår 2017
Resultat per stamaktie före utspädning
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets ägare	121	92	272	240
Avdrag för utdelning preferensaktie	16	16	64	64
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets ägare
justerat för preferensaktieutdelning	105	76	208	176
Genomsnittligt antal stamaktier	80 406 571	80 406 571	80 406 571	80 406 571
Resultat per stamaktie, kr	1,30	0,95	2,58	2,19
Resultat per stamaktie efter utspädning
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets ägare
justerat för preferensaktieutdelning	105	76	208	176
Genomsnittligt antal stamaktier efter utspädning	80 469 822	80 838 878	80 469 822	80 838 878
Resultat per stamaktie efter utspädning, kr	1,30	0,94	2,58	2,17
Eget kapital per stamaktie
Eget kapital vid periodens utgång inklusive innehav
utan bestämmande inflytande	2 567	2 365	2 567	2 365
Preferensaktiekapital	828	828	828	828
Eget kapital vid periodens utgång inklusive innehav utan bestämmande inflytande justerat för preferens
aktiekapitalet	1 739	1 537	1 739	1 537
Antal stamaktier vid periodens utgång	80 406 571	80 406 571	80 406 571	80 406 571
Eget kapital per stamaktie, kr	21,63	19,11	21,63	19,11
Beräkning av avkastning på eget kapital
(A) Årets resultat, rullande 12 månader inklusive
innehav utan bestämmande inflytande	274	241	274	241
Justering för preferensaktieutdelning, inklusive
upplupen men ännu ej utdelad	-64	-64	-64	-64
(B) Årets resultat, justerat	210	177	210	177
(C) Genomsnittligt totalt EK	2 473	2 281	2 473	2 281

(D) Genomsnittligt justerat EK	1 645	1 453	1 645	1 453
(A/C) Avkastning på totalt EK, %	11	11	11	11
(B/D) Avkastning på justerat EK, %	13	12	13	12
Beräkning av soliditet
Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande
inflytande	2 567	2 365	2 567	2 365
Balansomslutning	5 571	5 006	5 571	5 006
Soliditet, %	46	47	46	47

Beräkning av operativt kassaflöde och kassaflödesgenerering, %	Okt-dec 2018	Okt-dec 2017	Helår 2018	Helår 2017
(A) EBITDA	210	166	552	459
(B) justering för ej likvida poster	-14		-14
Förändring av rörelsekapital	220	207	18	106
Nettoinvesteringar i materiella och
immateriella anläggningstillgångar	-33	-21	-81	-52
(C) Operativt kassaflöde	383	351	475	513
Justering för nettoinvesteringar relaterade till Besikta
Bilprovnings IT-system	-	0	-	2
Justering för emissionskostnader	-	-	-	18
(D) Justerat operativt kassaflöde	383	352	475	534
(C/A) Kassaflödesgenerering, %	183	212	86	112

(D/A) Justerad kassaflödesgenerering, %	183	212	86	116
Beräkning av nettoskuldsättning/ Justerad EBITDA, ggr
Nettoskuldsättning
Likvida medel	-241	-438	-241	-438
Orealiserade derivatkontrakt tillgångar	0	0	0	0
Pensionsåtaganden	2	2	2	2
Långfristiga räntebärande skulder	974	984	974	984
Kortfristiga räntebärande skulder	241	106	241	106
Orealiserade derivatkontrakt skulder	0	0	0	0
Upplupna räntekostnader	7	2	7	2
Pensionstillgångar	-2	-2	-2	-2
Justering obligationsskuld till nominellt värde	-6	-12	-6	-12
Justering för aktieägarlån	-23	-23	-25	-23
Nettoskuldsättning	951	619	949	619
Justerad EBITDA	573	511	573	511
Nettoskuldsättning/Justerad EBITDA, ggr	1,7	1,2	1,7	1,2

			Akademi		Centrala
ROCE %, beräknad per sista december 2018	Handel	Industri	bokhandeln	Konsument	kostnader	Volati KC

1) EBITA R12	158	144	72	104	-57	421

Sysselsatt kapital per sista december 2018
Immateriella anläggningstillgångar	936	772	859	844		3 126
Justering för GW, patent/teknologi, varumärken	-932	-753	-794	-779		-2 972
Materiella anläggningstillgångar	54	263	40	31		404
Varulager	346	324	196	29		895
Kundfordringar	292	201	30	36		558
Övriga kortfristiga fordringar	10	26	28	2		67
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	38	74	50	23		186
Justering för kortfristiga fordringar ej
rörelsekapitalsrelaterat						0
Förskott från kunder	-2	-60	0	-11		-73
Leverantörsskulder	-220	-169	-260	-54		-706
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	-83	-136	-94	-54		-379
Övriga kortfristiga skulder	-32	-28	-52	-27		-184
Justering för kortfristiga skulder ej rörelsekapitalsrelaterat						18
Justerat för preferensutdelningsskuld						32
Sysselsatt kapital per sista december 2018	407	513	3	40		972

ROCE %, beräknad per sista december 2018	Handel	Industri	Akademi bokhandeln	Konsument	Centrala kostnader	Volati KC
Justering till genomsnittligt sysselsatt kapital för de senaste 12 månaderna	25	-177	75	5	0	-72
2) Genomsnittligt sysselsatt kapital för de senaste 12 månaderna	432	336	78	45		900
ROCE 1)/2), %	37	43	92	233		47
3) Genomsnittligt sysselsatt kapital för de senaste 12 månaderna inkl GW och övriga immateriella tillgångar med obestämbar nyttjandetid	1 284	669	728	817		3 493
ROCE inkl GW 1)/3), %	12	21	10	13		12
ROCE %, beräknad per sista december 2017	Handel	Industri	Akademi bokhandeln	Konsument	Centrala kostnader	Volati KC
1) EBITA R12	125	79	105	134	-58	385
Sysselsatt kapital per sista december 2017
Immateriella anläggningstillgångar	936	548	879	857		2 934
Justering för GW, patent/teknologi, varumärken	-933	-527	-814	-783		-2 771
Materiella anläggningstillgångar	60	82	43	39		241
Varulager	315	77	189	29		610
Kundfordringar	290	99	24	42		455
Övriga kortfristiga fordringar	7	6	32	3		48
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	35	49	50	18		154
Förskott från kunder	-2	-45	0	-17		-65
Leverantörsskulder	-217	-55	-280	-51		-607
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	-83	-44	-67	-53		-265
Övriga kortfristiga skulder Justering för kortfristiga skulder ej rörelsekapitalsrelaterat	-31	-12	-57	-27		-167 10
Justerat för preferensutdelningsskuld						32
Justerat för upplupna engångskostnader						7
Sysselsatt kapital per sista december 2017	377	177	-1	56		616
Justering till genomsnittligt sysselsatt kapital för de senaste 12 månaderna	-20	-7	57	9	0	12
2) Genomsnittligt sysselsatt kapital för de senaste 12 månaderna	357	170	56	65		629
ROCE 1)/2), %	35	46	187	206		61
3) Genomsnittligt sysselsatt kapital för de senaste 12 månaderna inkl GW och övriga immateriella tillgångar med obestämbar nyttjandetid	1 033	393	751	823		2 643
ROCE inkl GW 1)/3), %	12	20	14	16		15

Moderbolaget Volati AB (publ)

Moderbolaget Volati AB bedriver holdingbolagsverksamhet och Volatis ledning är anställda i moderbolaget.

Moderbolagets resultaträkning i sammandrag

Mkr	Okt-dec 2018	Okt-dec 2017	Helår 2018	Helår 2017
Nettoomsättning	5	3	14	11
Rörelsens kostnader	-8	-18	-48	-58
Rörelseresultat1)	-3	-15	-34	-47
Resultat från finansiella investeringar	33	32	632	102
Resultat efter finansiella poster	31	17	598	55
Periodens resultat	-54	81	497	110

1) Rörelseresultatet inkluderas bankkostnader.

Rapport över finansiell ställning för moderbolaget i sammandrag

Mkr
	31 dec 2018	31 dec 2017
Anläggningstillgångar	1 594	282
Omsättningstillgångar	4 072	4 209
Summa tillgångar	5 666	4 491

Eget kapital	3 244	2 851
Obeskattade reserver	54	61
Pensionsåtaganden	1	-
Långfristiga skulder	740	593
Kortfristiga skulder	1 628	986
Summa eget kapital och skulder	5 666	4 491

AI assistant

Volati — Earnings Release 2018

2991_10-k_2019-02-21_b2c9b59b-cd70-435e-8d14-c649e66802ca.pdf

Bokslutskommuniké januari–december 2018

"Volati avslutade året med stark tillväxt i omsättning och resultat"