Vitura — Earnings Release 2010

Feb 25, 2011

Communiqué de presse

Paris, le 25 février 2011

Information financière – Résultats annuels 2010

2010 : Retour à la hausse des valeurs

• $\blacksquare$ Augmentation de la valeur du patrimoine de 4%
• Hausse de l'Actif Net Réévalué de 10% $\blacksquare$
• Des immeubles à forte valeur ajoutée sur un marché porteur $\blacksquare$
• Maintien du cash-flow grâce à une gestion immobilière active $\blacksquare$
• $\blacksquare$ Renforcement du conseil d'administration
• $\blacksquare$ Perspectives de création de valeur sur un site majeur en 2011
• Résultat courant attendu en baisse au 1^er semestre 2011

Raphaël Tréguier, directeur général délégué de CeGeREAL a déclaré : « Les résultats annuels 2010 sont sans surprise, avec une légère inflexion des loyers nets de 4%, un résultats net IFRS de 63,3 millions d'euros, une valeur du patrimoine en hausse de 4% et un Actif Net Réévalué en hausse de 10%. Il sera proposé à l'Assemblée Générale un dividende de 1.10 €/action pour tenir compte de la vacance temporaire de l'ensemble Arcs de Seine et de la reprise graduelle de l'immobilier de bureaux.

La qualité des actifs de Cegereal (standing, accessibilité, services...) et celui d'Arcs de Seine en particulier, qui fait l'objet de travaux de rafraichissement et également d'optimisation énergétique, nous rend confiant quant à sa commercialisation. A noter l'arrivée d'un nouveau locataire sur 1300 m² dans l'immeuble Europlaza. Cegereal, qui a étudié plusieurs dossiers de croissance externe en 2010, qui au final ne répondaient pas à tous les critères exigeants de la société, dispose en 2011 d'une équipe plus importante pour rechercher des actifs immobiliers de premier plan. »

Hausse d de l'Actif N Net Réévalu ué de 10%

Le retour rendemen hausse de par action à la confianc nts attendus e 4% et la va n. ce sur le seg par les inves aleur de l'ent ment des bu stisseurs. Pa reprise (Actif ureaux haut d armi les cons f Net Rééval de gamme a séquences po ué selon la m entraîné une ositives, la va méthode EPR e baisse des aleur du port RA) passe d s taux de tefeuille est e e 31,6€ à 34 en 4,7€

V Valeur du p atrimoine a u 31 décem bre 2010

Le taux de des nivea millions d' réserve de e rendement ux de 2007 o 'euros, le po e réévaluatio t moyen sur l où le niveau rtefeuille dét on de près de le portefeuille moyen atteig ient plus de e 35 millions e baisse de gnait 5%. Av 100 millions s d'euros créé 10% en pass vec une valeu de plus-valu ée en mars 2 sant de 6,8% ur globale d'e ues latentes q 2006 lors de % à 6,2%. Il r expertise qu qui viennent l'élection au este très au i s'établit à 8 s'ajouter à l u régime SIIC delà 861 a C.

Haus se de l'Actif f Net Rééva lué au 31 dé écembre 201 10

Des imm meubles à f forte valeur r ajoutée su ur un marc ché porteur r

S Source : BNPP R Real Estate

Location : Une reprise attendue des grandes transactions en 2011-12 selon CBRE

Le marché a constaté une reprise significative des transactions locatives dans Paris intra-muros. La stabilisation de l'offre autour de 4,8 millions de m² cache l'accélération d'un phénomène naturel : la nette préférence pour les immeubles récents entraîne une hausse du volume des actifs de seconde main disponibles.

CBRE note aussi un report des décisions immobilières des grands utilisateurs en 2010 où la part des transactions supérieures à 10 000 m² s'est établie 20% en deçà de la moyenne décennale.

Investissement : Début de compression des taux de capitalisation

Le secteur immobilier a vu un afflux de capitaux importants sur les actifs de qualité qui offrent des revenus sécurisés. Ces disponibilités ont eu deux principaux effets :

• Reprise de l'investissement des bureaux en lle de France avec 6,7 milliards d'euros dont 38 transactions portant sur des immeubles de bureaux supérieurs à 50 m€ (vs. 18 en 2009)
• Compression des taux de capitalisation, parfois jusqu'à 10%, due à une réduction de la prime de risque demandée par les investisseurs

Baromètre utilisateur BNPP Real Estate 2010

Les résultats du baromètre BNPP (sondage national auprès de 119 grands utilisateurs) confirment que tous les immeubles de notre patrimoine offrent une taille d'espace de travail recherchée par les utilisateurs ainsi que les services qui leur apparaissent aujourd'hui indispensables: parkings, climatisation, sécurité, restaurant d'entreprise, cafétéria, salle de conférence et salle de sport.

o Pour quelles raisons envisagez-vous un déménagement à court ou moven terme?

Quels services vous paraissent indispensables et accessoires ? $\circ$

Maintien du cash-flow grâce à une gestion immobilière active

La négociation du départ de Bouygues Telecom de l'immeuble Arcs de Seine a abouti à deux principaux résultats :

• le versement d'une indemnité de 5 millions d'euros afin de financer le rafraîchissement des surfaces libérées après 10 ans de présence
• leur départ physique anticipé dès octobre 2010 tout en maintenant une fin de bail au 1^er janvier 2011 afin de commencer ces travaux dès que possible.

Les audits environnementaux préliminaires laissent présager la possibilité d'obtenir l'exigeant label HQE Exploitation au cours du 2^e semestre 2011.

Les autres événements locatifs sont le départ de TFI sur 4.000m2 sur Arcs de Seine et l'arrivée d'Experian sur 1.300m2 dans Europlaza.

Les frais d'Asset Management sont en légère augmentation du fait de leur indexation sur les valeurs d'expertise du portefeuille.

En milliers d'euros	31/12/2010	31/12/2009	Δ%
Loyers IFRS	54 687	57 039
Charges refacturées et indemnités	10 236	10 135
Charges liées aux immeubles	(12110)	(10638)
Loyers nets	52 813	56 536	$-6.6%$
Frais d'asset management	(3014)	(2896)
Charges administratives	(2828)	(2760)
Autres charges et produits		101
Indemnité de remise en état	4 0 6 8
Résultat opérationnel	51 040	50 981	0.1%
Charges financières nettes	(16264)	(16283)
Cash flow généré par l'activité	34776	34 698	0.2%

Renforcement du conseil d'administration

En vue de préparer sa croissance dans les meilleures conditions, Cegereal a accueilli au sein de son conseil d'administration deux nouveaux membres importants :

• GMF vie, membre de Covéa qui possède 14% de la société, représentée par Monsieur Olivier Le Borgne, Directeur de la Stratégie Financière du groupe
• Monsieur Alec Emmott, fondateur d'Europroperty Consulting, société agissant dans le domaine de la gouvernance, et précédent Directeur Général de la Société Foncière Lyonnaise pendant 10 ans

Perspectives 2011

L'année 2011 devrait être une année importante de création de valeur et de finalisation des renégociations initiées avec les locataires depuis 2008 (60% hors Bouygues Telecom). La société prévoit notamment :

• la commercialisation d'une partie de l'immeuble entièrement rénové Arcs de Seine à Boulogne Billancourt
• un coût de la dette stable malgré les perspectives haussières grâce à un taux fixe sur 94% de sa dette bancaire
• un maintien de la valeur du patrimoine grâce à l'anticipation par la société et ses experts immobiliers de la baisse importante des lovers attendus au 1^er semestre 2011
• le renforcement des équipes pour rechercher des actifs immobiliers de premier plan

Agenda

11 avril 2011:	Mise à disposition du document de référence
6 mai 2011 :	Chiffre d'affaires 1 er trimestre 2011
29 juin 2011 :	Assemblée Générale
22 juillet 2011 :	Résultats semestriels 2011

A propos de CeGeREAL

CeGeREAL est une SIIC (Société d'Investissement Immobilier Cotée) spécialisée dans les actifs immobiliers de bureaux de qualité et de grande taille.

Son patrimoine est constitué de trois ensembles immobiliers situés en première couronne parisienne. Leur valeur globale établie par l'expert indépendant BNPP Real Estate a été estimée au 31 décembre 2011 à 861 millions d'euros (hors droits de mutation).

NYSE	Euronext Paris
ISIN	FR0010309096
Mnemo	CGR
CFI	ESVUFB
Type	SIIC
Compartiment	Eurolist - B
Indices	CAC Mid Small 190
	Euronext IEIF SIIC France
Service Titres	BNPP Securities Services

www.cegereal.com

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Contact presse

Publicis Consultants Jérôme Goaër / 01 44 82 46 24 / jerome.goaer@consultants.publicis.fr

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Communication financière

CeGeRFAL Raphaël Tréquier / 01 42 25 76 36 / raphael.treguier@cegereal.com

Comptes annuels en normes IFRS et françaises pour l'exercice de 12 mois clos le 31 décembre 2010

Extraits du rapport financier approuvés par le conseil d'administration du 24 février 2011

1.1. COMPTES EN NORMES IFRS

Bilan en normes IFRS pour l'exercice de 12 mois clos le 31 décembre 2010

en milliers d'euros
	31/12/10	31/12/09
Actifs non courants
Immeubles de placement	860,700	827,500
Prêts et créances à plus d'un an	11,597	12,127
Total actifs non courants	872,297	839,627
Actifs courants
Créances clients	6,137	14,483
Autres créances d'exploitation	4,560	3,882
Charges constatées d'avance	2,183	2,204
Total des créances	12,880	20,569
Trésorerie et équivalents de trésorerie Total trésorerie et équivalents de trésorerie	25,544 25,544	16,200 16,200
Total actifs courants	38,423	36,769
TOTAL ACTIF	910,721	876,395
Capitaux propres
Capital	160,470	160,470
Réserve légale	16,047	16,047
Prime de fusion	34,222	35,292
Report à nouveau	216,753	309,618
Résultat de l'exercice	63,313	(70,886)
Total capitaux propres	490,805	450,541
Passifs non courants
Emprunts part à plus d'un an	397,624	400,526
Autres dettes financières à plus d'un an	1,905	1,567
Dettes d'impôts sur les bénéfices à plus d'un an
Total passifs non courants	399,529	402,093
Passifs courants
Dettes fournisseurs	3,609	2,725
Dettes d'impôts sur les bénéfices
Autres dettes d'exploitation	6,871	3,953
Produits constatés d'avance	9,907	17,083
Total passifs courants	20,388	23,761
Total passifs	419,917	425,852
TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS	910,721	876,394

Etat du résultat global en normes IFRS de CeGeREAL S.A.

en milliers d'euros, sauf données par action
	31/12/10	31/12/09
	12 mois	12 mois
Revenus locatifs	54,687	57,039
Autres prestations	10,236	10,135
Charges liées aux immeubles	(15,124)	(13,533)
Loyers nets	49,799	53,640
Vente d'immeuble		6,850
Frais de fonctionnement	(2,828)	(2,760)
Autres charges opérationnelles	1	8
Autres produits opérationnels
Augmentation de la juste valeur des immeubles de
placement	35,200
Diminution de la juste valeur des immeubles de placement	(2,000)	(111,091)
Total des variations de juste valeur sur les immeubles de placement	33,200	(111,091)
Résultat opérationnel	80,173 (53,352)
Produits financiers	70	94
Charges financières	(16,931)	(17,793)
Résultat financier	(16,861)	(17,699)
Charge d'impôts		164
RESULTAT NET	63,313 (70,886)

Autres éléments du résultat global

RESULTAT GLOBAL	63,313 (70,886)
Résultat net de base et dilué par action	4.75 (5.31)

Tableau de variation des capitaux propres en normes IFRS de CeGeREAL S.A.

en milliers d'euros

	Capital social	Primes liées au capital	Réserves et bénéfices non distribués	Total des capitaux propres
31/12/08		160,470 39,745 346,955 547,170
Résultat global ‐ Résultat net ‐ Autres éléments du résultat global			(70,886) (70,886)	(70,886) (70,886)
Transactions en capital avec les propriétaires ‐ Distribution de dividendes (1,95 € par action) ‐ Variation sur actions propres détenues		(4,453) (4,453)	(21,290) (21,580) 290	(25,743) (26,033) 290
31/12/09		160,470 35,292 254,779 450,541
Résultat global ‐ Résultat net ‐ Autres éléments du résultat global			63,313 63,313	63,313 63,313
Transactions en capital avec les propriétaires ‐ Distribution de dividendes (1,70 € par action) ‐ Variation sur actions propres détenues		(1,070) (1,070)	(21,978) (21,633) (345)	(23,048) (22,703) (345)
31/12/10		160,470 34,222 296,113 490,805

Tableau des flux de trésorerie en normes IFRS de CeGeREAL S.A.

en milliers d'euros
	31/12/10	31/12/09
FLUX D'EXPLOITATION
Résultat net	63,313	(70,886)
Elimination des éléments liés à la valorisation des immeubles :
Réévaluation à la juste valeur des immeubles de
placement	(33,200)	111,090
Indemnité perçue des locataires pour le
remplacement des composants	4,068
Autres éliminations des charges et produits d'exploitation sans
incidence sur la trésorerie :
Dotations aux amortissements et provisions Reprises aux amortissements et provisions		(38)
Imputation des frais de fusion sur la prime de fusion
Variation des impôts différés		(164)
Actualisation de la dette d'exit tax		835
Marge brute d'autofinancement	34,181 40,838
Variation de la dette d'exit tax		(22,492)
Variation des autres éléments de BFR	4,655	(8,483)
Variation du besoin en fonds de roulement		4,655 (30,975)
Flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles	38,836 9,863
FLUX D'INVESTISSEMENT Acquisition d'immobilisations	(4,068)	(180)
Flux de trésorerie nets utilisés par les activités	(4,068) (180)
d'investissement
FLUX DE FINANCEMENT
Variation de la dette bancaire	(3,500)	22,492
Augmentation nette des autres dettes financières à plus
d'un an Diminution nette des autres dettes financières à plus d'un	337
an		(209)
Flux nets sur acquisitions et cessions d'actions propres	(153)	(99)
Distribution de dividendes	(22,703)	(26,033)
Elimination des charges et produits liés au financement sans
incidence sur la trésorerie :
Traitement des emprunts au coût amorti	597	581
Flux de trésorerie utilisés par les activités de
financement	(25,423) (3,269)
Variation de la trésorerie et équivalents de trésorerie	9,344 6,414
Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture de la pé	16,200	9,787
TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE A LA
CLOTURE DE LA PERIODE	25,544 16,200

Bilan en normes françaises pour l'exercice de 12 mois clos le 31 décembre 2010

en euros
ACTIF	Brut	Amort./Dépr.	31/12/10	31/12/09
Capital souscrit non appelé
Immobilisations incorporelles
Frais d'établissement
Frais de recherche et de développement
Concessions, brevets, droits similaires
Fonds commercial
Autres immobilisations incorporelles
Avances et acomptes/immo. Incorp.
Immobilisations corporelles
Terrains	365,072,706		365,072,706	365,072,706
Constructions	607,962,126	230,158,610	377,803,516	405,129,870
Inst. Techn. mat. et out. industriels	1,028,652	783,492	245,160	348,327
Autres immobilisations corporelles	535,727	211,656	324,071	331,524
Immobilisations en cours	4,068,465		4,068,465
Avances et acomptes
Immobilisations financières
Participations évaluées
Autres participations
Créances rattachées à des particip.
Autres titres immobilisés
Prêts
Autres	1,021,136	12,583	1,008,553	867,938
ACTIF IMMOBILISÉ	979,688,813 231,166,341 748,522,472 771,750,365
Stocks et en cours
Matières premières et autres approv.
En cours de production de biens
En cours de production de services
Produits intermédiaires et finis
Marchandises
Avances et acomptes sur commandes
Créances
Clients comptes rattachés	6,268,999	18,683	6,250,316	14,687,588
Autres créances	15,921,187		15,921,187	15,699,302
Capital souscrit et appelé, non versé
Valeurs mobilières de placement
Disponibilités	25,543,830		25,543,830	16,199,825
ACTIF CIRCULANT	47,734,016 18,683 47,715,333 46,586,715
Charges constatées d'avance Comptes de régularisation	2,048,529		2,048,529	2,070,096
TOTAL ACTIF	1,029,471,358 231,185,024 798,286,334 820,407,176

en euros
PASSIF	31/12/10	31/12/09
Capital
Capital social (dont versé : 160 470 000 )	160,470,000	160,470,000
Primes d'émission, de fusion, d'apport	34,221,976	35,291,776
Écarts de réévaluation	158,777,952	164,937,725
Réserves
Réserve légale	16,047,000	16,047,000
Réserves statutaires ou contractuelles
Réserves réglementées
Autres réserves	8,423
Résultat
Report à nouveau	102,099	43,192
Résultat de l'exercice (Bénéfice ou Perte)	7,329,497	15,540,619
Subventions d'investissement
Provisions réglementées
CAPITAUX PROPRES	376,956,947 392,330,312
Produit des émissions de titres
participatifs
Avances conditionnées
AUTRES FONDS PROPRES
Provisions pour risques
Provisions pour charges
PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES
Emprunts
Emprunts obligataires convertibles
Autres emprunts obligataires
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit	398,891,840	402,391,840
Emprunts et dettes financières divers	1,904,537	1,608,094
Fournisseurs et autres dettes
Avances et acomptes reçus sur commandes en cours
Dettes fournisseurs et comptes rattachés	3,616,665	2,810,173
Dettes fiscales et sociales	1,715,340	3,135,253
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés	4,333,620
Autres dettes	959,892	1,048,748
Produits constatés d'avance	9,907,494	17,082,756
	421,329,387 428,076,864
DETTES
Comptes de régularisation
TOTAL PASSIF	798,286,334 820,407,176

Compte de résultat en normes françaises pour l'exercice de 12 mois clos le 31 décembre 2010

31/12/10 31/12/09 France Exportation 12 mois 12 mois Total Total Ventes marchandises Production vendue de biens Production vendue de services 63,956,378 63,956,378 67,043,926 63,956,378 63,956,378 67,043,926 CHIFFRE D'AFFAIRES NET Production stockée Production immobilisée Subventions d'exploitation Reprise sur amorts, dépréciations, provisions, transferts de charges 969,699 85,780 Autres produits 17 36,927 64,926,094 67,166,633 Total des produits d'exploitation Achats marchandises Variation de stock marchandises Achats matières premières et autres approvisionnements Variation de stock (matières premières et autres approvis.) Autres achats et charges externes 13,463,198 12,138,989 Impôt, taxes et versements assimilés 3,971,528 3,818,074 Salaires et traitements 336,332 221,188 Charges sociales 140,920 92,952 Dotations aux amortissements sur immobilisations 26,048,435 26,045,681 Dotations aux dépréciations sur immobilisations Dotations aux dépréciations sur actif circulant Dotations d'exploitation aux provisions pour risques et charges Autres charges 44,242 50,261 44,004,655 42,367,146 Total charges d'exploitation 20,921,438 24,799,487 RESULTAT D'EXPLOITATION Bénéfice attribué ou perte transférée Perte supportée ou bénéfice transféré Produits financiers de participations Produits des autres valeurs mobilières et créances Autres intérêts et produits assimilés 70,044 101,096 Reprises sur dépréciations, provisions et transferts de charges 42,501 130,478 Différences positives de change Produits nets sur cessions de V.M.P. 112,545 231,575 Total des produits financiers Dotations aux amortissements dépréciations et provisions 55,084 Intérêts et charges assimilés 16,333,601 16,377,344 Différences négatives de change Charges nettes sur cessions de V.M.P. 16,388,685 16,377,344 Total des charges financières (16,276,140) (16,145,769) RESULTAT FINANCIER 4,645,298 8,653,718 RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS en euros 31/12/10 31/12/09 12 mois 12 mois Produits exceptionnels sur opérations de gestion Produits exceptionnels sur opérations en capital 51,778 6,851,247 Reprises sur dépréciations, provisions et transferts de charges 4,068,465 37,500 Total produits exceptionnels 4,120,243 6,888,747 Charges exceptionnelles sur opérations de gestion Charges exceptionnelles sur opérations en capital 48,472 1,846 Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions 1,387,573 Total charges exceptionnelles 1,436,045 1,846 RESULTAT EXCEPTIONNEL 2,684,198 6,886,901 Participation des salariés aux résultats de l'entreprise	en euros
	Impôts sur les bénéfices

TOTAL DES PRODUITS	69,158,882 74,286,955
TOTAL DES CHARGES	61,829,385 58,746,336
BENEFICE OU PERTE	7,329,497 15,540,619

Le tableau des mouvements des valeurs brutes des immobilisations se présente comme suit : En euros

en euros
Rubriques	Valeurs brutes à l'ouverture de l'exercice	Augmentations	Diminutions	Valeurs brutes au 31/12/10
Immobilisations corporelles		974,599,215 4,068,465		‐ 978,667,677
‐ Terrains	365,072,706	‐	‐	365,072,706
Europlaza	142,136,000	‐	‐	142,136,000
Arcs de Seine	154,416,706	‐	‐	154,416,706
Rives de Bercy	68,520,000	‐	‐	68,520,000
‐ Constructions	607,962,128	‐	‐	607,962,128
Europlaza	265,483,116	‐	‐	265,483,116
Arcs de Seine	227,724,336	‐	‐	227,724,336
Rives de Bercy	114,754,675	‐	‐	114,754,675
‐ Inst. Tech. Mat. et out. Ind.	1,564,381	‐	‐	1,564,381
et autres immos. corp.
Europlaza	337,584	‐	‐	337,584
Arcs de Seine	53,326	‐	‐	53,326
Rives de Bercy	1,173,471	‐	‐	1,173,471
‐ Immobilisations en cours	‐	4,068,465	‐	4,068,465
Arcs de Seine	‐	4,068,465	‐	4,068,465
Immobilisations financières		867,938 346,589 193,391 1,021,136
Dépôts et cautionnements versés		‐	‐	‐
Actions propres	406,410	346,589	‐	752,999
Espèces versées / contrat de liquidité	461,528	‐	193,391	268,137
Total de l'actif immobilisé brut		975,467,153 4,415,054 193,391 979,688,813

Au 31 décembre 2010, CeGeREAL détenait 32 922 de ses propres actions sur un total de 13 372 500 actions.

Ventilation du chiffre d'affaires

Le chiffre d'affaires est entièrement réalisé en France, il se décompose comme suit en fonction de la nature des prestations rendues :

en euros
	31/12/10	31/12/09
	12 mois	12 mois
Loyers	54,686,652	57,518,102
Refacturation de charges locatives	5,716,841	5,800,685
Refacturation d'impôts aux locataires	3,552,885	3,346,635
Indemnités de résiliation		121,864
Autres produits		256,640
Total	63,956,378 67,043,926

Détail de certains postes du compte de résultat

Détail des autres achats et charges externes :

en euros
	31/12/10	31/12/09
	12 mois	12 mois
Charges refacturées aux locataires	5,333,034	5,430,147
Locations	84,288	108,954
Entretien et réparation des immeubles (a)	1,586,555	157,633
Charges sur locaux vacants (b)	973,439	833,306
Honoraires (c)	4,839,308	4,745,741
Publications	381,425	450,472
Divers	265,149	412,736
	13,463,198 12,138,989

Tableau de financement

en euros
	31/12/10	31/12/09
RESSOURCES
Capacité d'autofinancement de l'exercice	34,775,936	41,548,807
Autofinancement disponible	34,775,936 41,548,807
Apport en fond propres et comptes courants	30,388	43,192
Diminution des éléments de l'actif immobilisé
Augmentation des dettes financières auprès des étalissements de cr 22,491,840
Augmentation des autres dettes financières (dép	337,393
Total des ressources	35,143,717 64,083,839
EMPLOIS
Distributions de dividendes	22,733,250	26,076,375
Augmentation des éléments de l'actif immobilisé	4,221,664	410,197
Diminution des dettes financières (dépôts reversés aux locataires)		209,193
Diminution des dettes financières (auprès des é	3,500,000
Total des emplois	30,454,914 26,695,765
Variation du fonds de roulement net global	4,688,803 37,388,074

	31/12/10		31/12/10	31/12/09
VARIATION EXPLOITATION	Besoins	Dégagements
Variation des actifs d'exploitation
Comptes clients, comptes rattachés		8,440,390	8,440,390	(1,339,603)
Autres créances	221,886		(221,886)	(5,932,629)
Comptes de régularisation et charges		21,567	21,567	25,648
constatées d'avance
Variation des dettes d'exploitation
Fournisseurs, comptes rattachés		806,492	806,492	(2,132,187)
Dettes fiscales et sociales (hors exit tax)	1,419,913		(1,419,913)	523,250
Autres dettes	129,806		(129,806)	603,167
Comptes de régularisation et produits	7,175,262		(7,175,262)	(230,577)
constatés d'avance
Variation nette d'exploitation		8,946,867 9,268,449 321,582 (8,482,931)
VARIATION HORS EXPLOITATION
Variation des autres débiteurs
Dettes envers les associés Variation des autres créditeurs
Dettes sur immobilisation, comptes rattachés		4,333,620	4,333,620
Dettes fiscales et sociales (exit tax)				(22,491,840)
Variation nette hors exploitation		‐ 4,333,620 4,333,620 (22,491,840)
Besoins ou dégagement net de fond de
roulement dans l'exercice		8,946,867 13,602,069 4,655,202 (30,974,771)
Variation des disponibilités		9,344,005	9,344,005	6,413,303
Variation nette trésorerie		‐ 9,344,005 9,344,005 6,413,303
Variation du fonds de roulement net global		8,946,867 4,258,064 4,688,803 37,388,074