Visibilia Editore

Earnings Release • May 26, 2023

Paolo Stefanato

La faticosissima privatizzazione di Ita Airways, la compagnia italiana nata dalle ceneri di Alitalia, ieri ha fatto un determinante passo avanti: Lufthansa si è impegnata a rilevare il 41% delle azioni per 325 milioni che saranno versati attraverso un aumento di capitale e quindi entreranno direttamente nelle casse della società. Il Mef si è contestualmente impegnato a un altro aumento di capitale per un importo di 250 milioni; ricordiamo che dalla sua costi-

tuzione, nel novembre 2020, Ita ha ricevuto finanziamenti statali per 1,1 miliardi: 700 milioni per il 2021 e 400 per il 2022: i 250 sono dunque l'ultima tranche, già approvata, riferita al 2023. Nell'accordo di ieri è anche previsto che Lufthansa possa acquisire le rimanenti azioni in un secondo momento, che non è stato indicato; il loro prezzo d'acquisto sarà basato sullo sviluppo di Ita che dai 2,5 miliardi di ricavi attesi per quest'anno dovrebbe arrivare a 4,1 nel 2027. Lufthansa potrebbe salire in maggioranza, acquistando un ulteriore 49%, tra il 2025 e il 2027; al Mef resterebbe comunque una partecipazione del 10 percento.

Un preliminare è stato firmato dal mi-

nistro dell'Economia, Giancarlo Giorgetti, e dal Ceo della compagnia tedesca, Carsten Sphor, presente il presidente di Ita, Antonino Turicchi. La firma vera e propria seguirà al più presto, una volta precisati alcuni dettagli tecnici ancora da limare. Poi l'accordo passerà al vaglio della Corte dei conti e all'Antitrust europeo, dopodichè il contratto sarà definitivamente formalizzato.

A breve Ita e Lufthansa avvieranno la collaborazione a livello commerciale e operativo; Ita potrà beneficiare delle sinergie proprie di un gruppo multi-brand e multi-hub di cui diventerà il quinto network carrier (insieme a Lufthansa, Austrian, Brussels e Swiss).

L'Italia, va ricordato, per il gruppo tedesco è il mercato più importante dopo Germania e Stati Uniti, e il suo traffico sia turistico che business risulta particolarmente interessante. Sarà valorizzato l'aeroporto di Fiumicino (si pensa soprattutto ai collegamenti con Africa e Sud America). Prevista la crescita anche sul bacino di Milano, in particolare a Linate, dove tuttavia, dopo l'accordo, Ita dovrà probabilmente cedere qual-

lità, tesa a favorire un uso equilibrato delle risorse e la complessiva decarbonizzazione: Lufthansa ha già stretto accordi con le Ferrovie italiane dello Stato, con quelle tedesche, austriache e svizzere. Ita Airways, che è operativa dal 15 ottobre 2021, oggi ha circa 4.300 dipendenti, 66 Airbus e trasporta oltre 10 milioni di passeggeri. Il bilancio 2022 si è chiuso con una perdita netta di circa 486 milioni di euro, bruciando oltre 1,3 milioni al giorno. I ricavi sono stati pari a 1,576 miliardi con un ebitda negativo per 338 milioni. Ma - hanno sottolineato ieri i nuovi soci - «come parte della famiglia Lufthansa Ita può trasformarsi in una compagnia aerea sostenibile e redditizia».

Generali nel primo trimestre 2023 ha segnato un utile netto di 1,199 miliardi di euro (481 milioni nello stesso periodo dell'anno scorso). L'utile netto normalizzato si è attestato a 1,229 miliardi (+49,7% annuo). Questo indicatore, presentato per la prima volta in una trimestrale, non tiene conto fra l'altro degli impatti degli asset misurati a fair value e dell'iperinflazione. «Per la prima volta presentiamo i nostri risultati secondo i nuovi principi contabili, che ci consentono di migliorare significativamente la visibilità e la prevedibilità delle fonti di utile, oltre a fornire una migliore rappresentazione del valore intrinseco del nostro business vita», ha spiegato il Cfo di Generali, Cristiano Borean, nel presentare i conti che si confermano in linea con gli obiettivi del piano e sono apprezzati dagli analisti.

Nel corso della presentazione è stato fornito un primo aggiornamento sull'impatto delle recenti alluvioni in Emilia Romagna. «Se non dovessero esserci forti deterioramenti nei prossimi giorni, a seguito anche delle coperture possiamo sperare di non superare i 100 milioni di danni», ha anticipato Borean ricordando che sui rischi catastrofali il gruppo assicurativo si riassicura a sua volta, e in caso di alluvioni il monitoraggio dura 21 giorni. Quindi c'è ancora da tenere d' occhio le previsio-

ni meteo e incrociare le dita. Per quanto riguarda il trimestre, il risultato operativo del gruppo guidato dal Ceo Philippe Donnet (in foto) è salito a 1,82 miliardi (+22,1% annuo) grazie al segmento Danni. Gli 8,925 miliardi di premi raccolti (+10,1%) hanno sostenuto quelli lordi complessivi che hanno raggiunto i 22,2 miliardi

(+1,3%), mentre nel Vita sono arretrati a 13,2 miliardi (-3,7%) penalizzati dalla linee unit-linked (-17,4%). Proprio perché concentrata sulle polizze collegate a fondi

di investimento, oltre che sul puro rischio e malattia, la raccolta netta Vita è stata negativa per 190 milioni. Non ha risentito tuttavia, se non in misura marginale, dello spostamento di alcuni clienti verso i più redditizi Btp. In leggero aumento l'utile operativo Vita a 924 milioni (+1%) e il new business margin sale al 5,72% (+0,32 punti percentuali) mentre il risultato operativo del segmento Danni aumenta a 847 milioni (+74,6%) e il combined ratio è migliorato al 90,7% (-5,6 punti percentuali). L'utile operativo dell'asset & wealth management è sceso a 233 milioni (-10%) per il confronto con il primo trimestre 2022 che era stato molto favorevole sui mercati. Generali ha mantenuto comunque una posizione di capitale solida con il Solvency ratio al 227% (221% a fine 2022), leggermente migliorato al 228% al 19 maggio. Confermata infine la bontà dell'operazione Cat-

tolica con un ritorno sull'investimento che, ha detto Borean, alla fine supererà il

20 per cento.

-

VIA ALLA PRIVATIZZAZIONE

Lufthansa si imbarca su Ita con il 41%

Versati 325 milioni nella compagnia. Lo Stato ne metterà 250, poi scenderà al 10%

I CONTI DEL LEONE Generali, l'utile del primo trimestre vola a 1,2 miliardi

Confermati i target. L'impatto dell'alluvione è pari a 100 milioni

PIAZZA AFFARI			I migliori	Valore var% su rif.		I peggiori	Valore var% su rif.			FRANCOFORTE Dax (Xetra)		15793,8	-0,31		CORONA	Danese	7,4502	0,03
						1) Risanamento	0,0787	-17,16		LONDRA	FTSE 100	7570,87	-0,74		DOLLARO	Americano	1,0735	-0,46
	Valore	%	1) Technoprobe	7,23	8,15					NEW YORK	Dow J. ind.	32691,21	-0,33		DOLLARO	Australiano	1,6443	0,25
FTSE MIB	26408-0,44		2) Trevi	0,272	7,30	2) Cia	0,052	-5,45		NEW YORK	Nasdaq 100	13919,48	2,32		DOLLARO	Canadese	1,4599	-0,01
FTSE ITALIA ALL-SHARE	28486-0,38		3) Eukedos	1,125	6,13	3) Tinexta	17,01	-4,92		PARIGI	Cac 40	7229,27	-0,33		FRANCO	Svizzero	0,9708	-0,25
FTSE ITALIA MID CAP	41884,57	0,16	4) Seco	4,726	5,77	4) Grandi Viaggi	0,81	-4,48		TOKYO	Nikkei 225	30801,13	0,39		STERLINA	Inglese	0,8679	-0,23
FTSE ITALIA STAR	46537,33	-0,28	5) Fila	7,66	4,64	5) Bioera	0,1	-3,85	BORSE ESTERE	ZURIGO	Swiss Market In. 11325,26		-0,51	CAMBI	YEN	Giapponese	149,63	0,22

GARANZIE

Ita rimarrà società autonoma con una propria gestione e una forte identità di marchio

CATTOLICA

Il Cfo Borean rassicura: «L'investimento darà

un ritorno superiore al 20%»

ECONOMIA

L'AD DEL GRUPPO TEDESCO Spohr: «L'intesa buona notizia per i consumatori» Ruolo centrale per Fiumicino

Gruppo Florence, la maggioranza ai fondi Permira

LUSSO

I fondi Permira hanno acquisito la maggioranza di gruppo Florence, primo polo manifatturiero integrato in Italia al servizio del settore del lusso internazionale, comperando le le quote di Vam Investments, Fondo Italiano d'Investimento, Italmobiliare e dagli imprenditori delle società che fanno parte di Gruppo Florence. Gli imprenditori, il management team e Vam Investments reinvestiranno una quota significativa in Gruppo Florence. Fondo Italiano d'Investimento manterrà una quota di minoranza. Attila Kiss continuerà a guidare il gruppo in qualità di ad e Francesco Trapani manterrà la carica di presidente. Il perfezionamento dell'operazione è previsto nel quarto trimestre 2024. Oggi, gruppo Florence (oltre 600 milioni di euro di fatturato a fine 2022) è composto da 26 aziende che offrono servizi su un'ampia gamma di categorie di prodotto (abbigliamento, accessori, scarpe e pelletteria).