Virbac — Interim / Quarterly Report 2012

Oct 25, 2012

Information financière trimestrielle au 30 septembre 2012

Le présent rapport est établi sous forme narrative en application des modalités de mise en œuvre des dispositions de l'article L451-1-2 du Code monétaire et financier édictées par l'Autorité des Marchés Financiers.

I – Evènements majeurs survenus au cours du trimestre

Virbac a acquis le 2 juillet 2012, via sa filiale Virbac New Zealand Ltd, la totalité des actions des sociétés Stockguard Animal Health Ltd et Stockguard laboratories Ltd, basées à Hamilton en Nouvelle-Zélande.

L'achat de la totalité des actions a été réalisé pour un prix de 37 150 milliers de dollars néo-zélandais, payé à la date du closing, le 2 juillet 2012. Le contrat d'acquisition inclus une clause de complément de prix, dont le montant dépendra du niveau de marge brute atteint à l'issue des douze mois suivant la date d'acquisition.

Créé en 1987, Stockguard a construit une grande expertise dans le développement, la fabrication et la commercialisation d'une gamme de produits destinés aux marchés des vaches laitières et de l'élevage ovin en Nouvelle Zélande. Il y détient de solides positions de leader dans les intra-mammaires, les antibactériens injectables, la reproduction et les vitamines et minéraux. Son portefeuille actuel de nouveaux produits en développement viendra compléter la gamme existante et lui permettra de renforcer sa position dans le marché.

L'activité de Stockguard génère un chiffre d'affaires annuel d'environ 5 millions € et présente une bonne rentabilité.

Virbac est déjà présent en Nouvelle Zélande, grâce à sa filiale Virbac New Zealand Ltd. Cette acquisition est très complémentaire de ses activités actuelles en Nouvelle-Zélande et consolidera la place de n°5 de Virbac dans ce pays. Elle permettra le renforcement stratégique de la position du Groupe dans le marché important que constitue l'élevage laitier en nouvelle Zélande et ouvrira également des perspectives et de nouvelles opportunités d'expansion dans ce secteur, dans les autres régions du monde.

À l'occasion de cette transaction, Virbac a acquis l'ensemble des activités et actifs de Stockguard, y compris ses équipements de production, et dispose d'une option de rachat, par la suite, des terrains et bâtiments propriété d'une autre entité contrôlée par les actionnaires de Stockguard.

La transaction ayant été clôturée le 2 juillet 2012, elle n'a pas été comptabilisée dans les comptes consolidés au 30 juin 2012 du Groupe Virbac.

II – Description générale de la situation financière et des résultats de l'émetteur

Chiffres consolidés en Millions d'euros	3ème trimestre	9 mois cumulés
Chiffre d'affaires provisoire 2012	179,0	528,4
Chiffre d'affaires 2011	161,0	475,5
Evolution	+ 11,2%	+ 11,1%
Evolution à taux de change constants	+ 6,8%	+ 8,2%
Evolution à taux de change et périmètre constants	+ 6,1%	+ 8,2%

• Activité :

La croissance sur ce trimestre a été assez semblable à celle du premier semestre dans presque toutes les régions : une forte croissance aux Etats-Unis, en Amérique latine et en Asie, une évolution positive en Australie après un début d'année faible, une activité très dynamique en Angleterre et stable dans les autres pays d'Europe du Nord.

A l'inverse, deux facteurs ont pesé de façon défavorable sur la performance trimestrielle globale du Groupe : d'une part la croissance a été modeste sur le trimestre en Europe du Sud, région qui avait bénéficié sur le premier semestre de l'impact positif très élevé du lancement de CaniLeish; d'autre part les ventes en France ont baissé par rapport à l'an dernier, en raison essentiellement de la nouvelle politique commerciale visant à étaler dans le temps les livraisons aux grossistes pour éviter les pics liés à l'anticipation des hausses de tarifs en octobre. L'impact de ces mesures a été de quelques millions d'euros sur le trimestre.

Le chiffre d'affaires de Stockguard, acquis en Nouvelle-Zélande, a été consolidé à partir de juillet et s'est élevé à 2,9 M€ sur ce trimestre, parfaitement en ligne avec les attentes du Groupe.

Avec un chiffre d'affaires cumulé de 528,4 M€ comparé à 475,5 M€ l'an dernier, le Groupe enregistre une croissance globale de 11,1%. Hors impact favorable des parités monétaires, des acquisitions (Nouvelle-Zélande) et désinvestissements (distribution en circuits spécialisés en Europe), la croissance organique atteint +8,2%.

• Perspectives :

Avec la bonne performance réalisée depuis le début de l'année, le Groupe reste confiant en sa capacité à atteindre l'objectif annoncé en début d'année, d'une croissance organique de 7 à 9%.

• Endettement :

Au 30 septembre 2012, l'endettement net du Groupe s'élève à 74,5 millions € contre 69,7 millions € à fin décembre 2011. Cette hausse est principalement liée au financement des opérations de croissance externe, et du programme d'investissements industriel à Carros.

III - Evolution du chiffre d'affaires par activité

Chiffres consolidés	Chiffre d'affaires provisoire 2012 9 mois cumulés (Millions d'euros)	Evolution sur 9 mois cumulés (Taux et Périmètre Constants)	Evolution sur 9 mois cumulés (Taux Constants)
Animaux de Compagnie	326,2	+ 11,9%	+ 11,0%
Animaux d'Elevage	192,8	+ 3,0%	+ 4,6%
Autres activités	9,4	- 4,3%	- 4,3%
TOTAL	528,4	+ 8,2%	+ 8,2%

• Animaux de compagnie

Le segment des animaux de compagnie bénéficie d'une croissance organique élevée, +11,9%, tirée avant tout par les Etats-Unis avec la forte progression d'Iverhart mais également de l'ensemble des gammes, et par l'Europe du Sud avec le lancement de CaniLeish.

• Animaux d'élevage

Le marché des animaux d'élevage enregistre une croissance organique de + 3,0%, grâce toujours à un niveau élevé d'activité dans les pays émergents, partiellement compensé par une activité en baisse en Europe du fait d'un marché atone.

• Autres activités

Ces activités, qui représentent 1,8% du chiffre d'affaires cumulé correspondent à des activités spécifiques non stratégiques pour le Groupe et qui ne peuvent être assimilées aux animaux de compagnie et aux animaux de production. Elles incluent principalement le façonnage réalisé pour des tiers aux Etats-Unis et en Australie.