● Une solide croissance du chiffre d'affaires du premier semestre 2025 de +5,6% à taux de change et périmètre constants
● Résultat opérationnel courant ajusté² de 18,3% en ratio du chiffre d'affaires en ligne avec nos attentes
- ○ En baisse par rapport à 2024 en raison d'effets calendaires et conjoncturels

● Objectifs 2025 confirmés

○ Croissance du chiffre d'affaires attendue entre 4% et 6% à taux et périmètre constants
○ Résultat opérationnel courant ajusté ¹ attendu autour de 16%

Communiqué diffusé le 12 septembre 2025 après bourse à 17h45 CEST

CHIFFRES CONSOLIDES AU 30 JUIN
en millions €	HY25	HY24	Evolution 2025/2024
Chiffre d'affaires	738,3	702,9	5,0%
Evolution à taux de change constant 1			7,8%
Évolution à taux de change et périmètre constant 1			5,6%
Résultat opérationnel courant avant amortissement des actifs issus d'acquisitions2	135.0	150,4	-10,2%
en % du CA	18,3%	21,4%
en % du CA à taux constants	19,0%	nə
en % du CA à taux de change et périmètre constant	18,9%	na
Amortissement des actifs incorporels d'acquisitions	-2,6	-1.7
Résultat opérationnel courant	132.4	148.7	-11.0%
Produits et (charges) non récurrents	0	-2.0
Résultat opérationnel	132,4	146,7	-9,7%
Résultat net consolidé	82,2	94,9	-13,3%
Dont résultat net - Part du Groupe	82,4	94,7
Capitaux propres - Part du Groupe	1 065,1	994,3	7,1%
Endettement net3	201,4	254,9	-21,0%
Cash-flow opérationnel avant intérêts et impôt	164.0	172,6	-5,0%

1 l'évolution à taux de change et périmètre constants correspond à la croissance organique des ventes hors variation des taux de change en calculant l'indicateur de l'exercice considéré et celui de l'exercice précédent sur la base de taux de change identiques (le taux de change utilisé est celui de l'exercice précédent), et hors variation matérielle de périmètre en calculant l'indicateur de l'exercice considéré sur la base du périmètre de consolidation de l'exercice précédent. Cette évolution est calculée sur le périmètre réel, incluant les impacts de périmètre issus des acquisitions (société Sasaeah) pour lesquels, l'indicateur considéré est calculé sur la base du taux de change de l'exercice précédent

2 le résultat opérationnel courant ajusté correspond au "résultat opérationnel courant avant amortissement des actifs issus d'acquisitions"

3 l'endettement net correspond aux passifs financiers courants (86,9 millions €) et non courants (207,9 millions €) ainsi qu'à l'obligation locative liée à l'application d'IFRS 16 (35,4 millions €), minorés de la trésorerie et équivalents de trésorerie (128,7 millions €) tels que publiés dans l'état de la situation financière

4 le cash-flow opérationnel correspond au résultat opérationnel courant ajusté (135,0 millions €) retraité des éléments n'ayant pas d'impact en trésorerie et des impacts liés aux cessions. Sont ainsi retraités les amortissements et dépréciations des immobilisations avant acquisition pour 28,4 millions € (soit 31,1 millions € d'amortissements et dépréciations (dont 27,7 millions € dotations nettes sur immobilisations hors actifs issus d'acquisitions), retraité pour -2.6 million € d'amortissements des actifs issues des acquisitions).

Les comptes ont été audités par les commissaires aux comptes, et examinés par le conseil d'administration en date du 11 septembre 2025. Les comptes et la présentation détaillée des résultats annuels sont disponibles sur le site corporate.virbac.com.

Sur le premier semestre, notre chiffre d'affaires s'établit à 738,3 millions € contre 702,9 millions € en 2024, soit une évolution globale de +5,0%. Hors effets de change, le chiffre d'affaires est en progression notable de +7,8%. L'intégration de Sasaeah, société acquise au Japon en avril 2024, contribue à hauteur de +2,2 points de croissance. À taux de change et périmètre constants, la croissance organique du premier semestre atteint +5,6%, favorablement impactée par l'augmentation concomitante des volumes (estimée à ~2,1 points de croissance) et des prix (estimée à ~3,5 points de croissance). À noter que l'acquisition de Mopsan contribue à hauteur de 0,6 point de croissance et n'a pas été retraitée du périmètre constant car jugée non matérielle.

Au premier semestre, l'Europe a enregistré une croissance notable de 7,1 % à taux de change constants. Cette performance est soutenue par toutes nos régions. L'Europe de l'Ouest se distingue particulièrement avec une augmentation de +9,4 %, grâce notamment à la performance des ventes de vaccins bovins et notre gamme de dermatologie pour animaux de compagnie. Parallèlement, l'Europe centrale et orientale affiche une croissance de +27,4 %, dynamisée par le segment du petfood suite à l'acquisition de Mopsan. La France en revanche affiche une relative stabilité des ventes en raison principalement d'une légère baisse des ventes de petfood sur le semestre. L'Amérique du Nord a réalisé une croissance de +5,9 % à taux de change et périmètre constants, malgré un effet de stock ponctuel observé chez nos distributeurs (impact estimé à environ 5 points de croissance). La croissance a été portée, en particulier, par une dynamique de ventes soutenue pour nos produits de spécialité et dentaires destinés aux animaux de compagnie. L'Amérique latine, portée par le Mexique, la Colombie et le Brésil, sur le segment des animaux de compagnie et d'élevage, a enregistré une forte croissance de +8,2 % à taux de change et périmètre constants. Cette performance a été partiellement compensée par une baisse de nos activités d'aquaculture au Chili (-11,2 %) principalement liée à la dynamique négative d'un de nos antiparasitaires qui fait face à une concurrence accrue. L'IMEA a également affiché une solide croissance de +8,2 % à taux de change et périmètre constants. Cette progression est générée par une bonne performance dans toutes les régions et en particulier en Inde (+6,8%). L'Asie de l'Est a connu une croissance de 2,8 % à taux de change et périmètre constants, tirée par une bonne dynamique de croissance dans l'ensemble des pays de cette zone à l'exception du Vietnam qui, en raison d'une épidémie de peste porcine, enregistre une baisse des activités de -17,8%. Enfin, l'activité au Pacifique, est en recul de -7,9% au premier semestre à taux de change et périmètre constant. Cette baisse est attribuable essentiellement à la dynamique en Australie (-11,4% à taux de change et périmètre constants dont la moitié environ est expliquée par des effets de stock) compensée par la croissance des ventes en Nouvelle-Zélande (+7,6% à taux de change et périmètre constants). À noter que nous attendons un retour de la croissance en Australie au second semestre favorisé par l'amélioration des conditions de marché et la normalisation des niveaux de stock chez nos distributeurs.

Le résultat opérationnel courant avant amortissement des actifs issus d'acquisitions s'établit à 135,0 millions d'euros pour le premier semestre, comparé à 150,4 millions d'euros sur la même période en 2024. La marge correspondante atteint ainsi 18,3 % du chiffre d'affaires. Retraitée d'un effet de change de -0,7 point et d'un effet de périmètre de -0,2 point, la marge à périmètre et taux de change constants recule ainsi de 2,2 points. Cette évolution s'explique par une baisse de la marge brute (-1,3 point) et par une augmentation maîtrisée des frais opérationnels et de R&D (-0,9 point). La dégradation de la marge brute est principalement attribuable à des facteurs conjoncturels qui viennent masquer une performance sous-jacente de nos prix de vente et de nos coûts de production demeurant en ligne avec nos attentes. Ces facteurs incluent notamment un niveau de destruction de stocks plus élevé que l'an dernier (le niveau de destruction de stocks du S1 2024 ne représentant en effet que ~30% du niveau annuel) et un arrêt temporaire de production d'un antigène du Groupe pour maintenance des installations. Parallèlement, l'augmentation des frais opérationnels résulte d'un phasage des dépenses plus concentré sur le premier semestre en comparaison à 2024 et d'une hausse ponctuelle des frais juridiques. Enfin, les dépenses de R&D ont continué de croître conformément à notre plan stratégique, représentant une augmentation de 0,4 point du chiffre d'affaires à taux de change constant.

Le résultat net consolidé s'établit à 82,2 millions d'euros, en recul de 13,3 % par rapport au premier semestre 2024. Les dotations aux amortissements des actifs incorporels issus d'acquisitions ont augmenté, passant de 1,7 M€ à 2,6 millions €, une hausse due à l'intégration de Sasaeah. Par ailleurs, la charge financière nette s'est accrue pour atteindre 8,5 millions €, contre 4,8 millions € au premier semestre 2024 et se compose d'une perte de change de 5,7 millions €, complétée par un coût de la dette financière de 2,8 millions €. La perte de change est due à l'appréciation de l'euro face à des expositions non couvertes, notamment sur le peso chilien (-4,3 millions €) et, dans une moindre mesure, sur le peso mexicain (-1,4 million €). Toutefois, ces charges ont été partiellement compensées par une baisse de la charge d'impôts, en lien avec le niveau d'activité.

Le résultat net – Part du Groupe s'établit à 82,4 millions €, soit un recul de -12,9% par rapport au premier semestre de l'année précédente (94,7 millions €).

Sur le plan financier, notre endettement net au 30 Juin 2025 s'élève à 201,4 millions €, en hausse de 32,9 millions € par rapport à la fin de l'exercice 2024. Cette variation s'explique principalement par l'effet saisonnier habituel sur le besoin en fonds de roulement et par le paiement des dividendes pour un montant de 12,1 millions d'euros.

Perspectives 2025 confirmées

Nous confirmons nos perspectives de croissance du chiffre d'affaires à taux et périmètre constants entre 4 et 6%. L'impact de l'acquisition de Sasaeah devrait représenter 1 point de croissance supplémentaire en 2025. Le ratio "résultat opérationnel courant avant amortissement des actifs issus d'acquisitions" (Ebit ajusté) sur chiffre d'affaires devrait se consolider au niveau de celui de 2024 à périmètre constant soit autour de 16%. Cette prévision tient compte de la poursuite de l'augmentation volontaire de nos investissements en R&D par rapport au chiffre d'affaires, qui représenteront en 2025 environ +0,3 point de pourcentage par rapport à 2024. En termes de résultat opérationnel, l'impact de l'acquisition Sasaeah devrait être globalement neutre en 2025. Quant à notre position de trésorerie, elle devrait s'améliorer de 80 millions € en 2025 hors acquisitions éventuelles.

Nous prévoyons un impact modéré de l'augmentation possible des tarifs douaniers aux États-Unis. En effet, environ deux tiers de notre chiffre d'affaires américain en 2025 et près de 80% d'ici fin 2026 (en raison des projets industriels en cours) devraient être générés par notre production locale aux États-Unis. Par ailleurs, les achats par notre filiale américaine de composants et matières premières hors des États-Unis représentent environ 8 millions € sur une année pleine. Compte tenu de cela, l'impact direct des droits de douane (c'est-à-dire ne tenant pas compte d'éventuelles augmentations de prix qui pourraient compenser tout ou partie de ces impacts), tels que évalués à ce jour, se situe autour de 4 millions US\$ en année pleine.

Événements clés du premier semestre 2025

● 19 juin: nomination de Paul Martingell au poste de directeur général du groupe Virbac avec une prise de fonction au 1er Septembre 2025

PRÉSENTATION ANALYSTES – VIRBAC

Nous tiendrons une réunion analystes virtuelle le lundi 15 septembre 2025 à 14h00 (heure de Paris - CEST).

Informations pour les participants:

Lien d'accès au webcast : https://bit.ly/4lByXs5

Ce lien d'accès est disponible sur le site corporate.virbac.com, rubrique "communiqués financiers". Il permet aux participants d'accéder au webcast en direct et/ou en archive.

Vous pourrez poser vos questions au format chat (texte) directement lors du webcast, ou après visionnage du replay à l'adresse courriel : [email protected].

Prendre soin des animaux ensemble

Chez Virbac, nous explorons sans cesse de nouvelles voies pour prévenir, diagnostiquer et traiter la majorité des pathologies animales. Nous développons des produits de soin, d'hygiène et de nutrition pour proposer des solutions complètes aux vétérinaires, éleveurs et propriétaires d'animaux partout dans le monde. Notre raison d'être : faire avancer la santé des animaux avec ceux qui en prennent soin chaque jour, pour mieux vivre tous ensemble.

Virbac : Euronext Paris - compartiment A - code ISIN : FR0000031577/MNEMO : VIRP Direction financière : tél. 04 92 08 71 32 - [email protected] - corporate.virbac.com

A N N E X E S

1 . É t a t d u r é s u l t a t d e l a p é r i o d e

en k€	ST 25	S1 24	Variation
Revenu des activités ordinaires	738276	702 933	5,0%
Achats consommés	-240 856	-220 118
Charges externes	-131 601	-115961
Charges de personnel	-200 677	-186 589
Impots et taxes	-9 741	-8473
Dépréciations et provisions	-28 037	-22669
Autres produits et charges courants	7 652	1 231
Résultat opérationnel courant avant amortissement des actifs issus d'acquisitions	135016	150 353	-10,2%
Dotations aux amortissements des actifs incorporels issus d'acquisitions	-2 635	-1652
Résultat opérationnel courant	132381	148 701	-11,0%
Autres produits et charges non courants		-2048
Résultat opérationnel	132381	146 653	-9,7%
Produits et charges financiers	-8 492	-4805
Résultat avant impôt	123889	141 848	-12,7%
Impôt sur le résultat	-41 763	-47317
Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence	113	350
Résultat de la période	82239	94881	-13,3%
attribuable aux propriétaires de la société mère	82 408	94667	-12,9%
attribuable aux intérêts non contrôlés	-169	213	-179,4%

2. État de la situation financière

en k€	Jun 25	Dec24
Goodwill	252432	276633
Immobilisations incorporelles	237649	251 237
Immobilisations corporelles	400 129	397 537
Droits d'utilisation	34221	36 861
Autres actifs financiers	20231	12 993
Participations comptabilisées par mise en équivalence	4058	4 511
Impôts différés actifs	24521	24 628
Actif non courant	973 242	1004 400
Stocks et travaux en-cours	395 504	404 166
Créances clients	223419	196 081
Autres actifs financiers	9973	4 312
Autres débiteurs	84618	89 931
Trésorerie et équivalents de trésorerie	128671	149 631
Actif courant	842 185	844 121
Actifs destinés à être cédés
Actif	1 815 427	1848 521
Capital émis	10488	10 488
Réserves attribuables aux propriétaires de la société mère	1 054 599	1 032 628
Capitaux propres attribuables aux propriétaires de la société mère	1 065 087	1043 116
Intérêts non contrôlés	57	286
Capitaux propres	1065 144	1043402
Impôts différés passifs	54831	57 233
Provisions pour avantages du personnel	20 588	20 358
Autres provisions	8 704	8 899
Obligations locatives	24158	26 552
Autres passifs financiers	207854	222 088
Autres créditeurs	3610	5 430
Passif non courant	319 744	340 560
Autres provisions	1 065	776
Dettes fournisseurs	153951	174 574
Obligations locatives	11234	11 550
Autres passifs financiers	86860	57977
Autres créditeurs	177429	219 683
Passif courant	430 539	464 560
Passif	1 815 427	1848 522

3. État des flux de trésorerie

en k€	S1'25	S1'24
Résultat de la période	82 239	94881
Elimination de la quote-part de résultat des mises en équivalence	-113	-350
Elimination des amortissements et provisions	31076	24 217
Elimination de la variation d'impôts différés	-130	3 273
Elimination des résultats de cessions	de	1 321
Autres charges et produits sans impact trésorerie	-15814	-7 201
Marge brute d'autofinancement	97 353	116 140
Intérêts financiers nets decaisses	2 761	2 464
Dette d'impôt sur les sociétés provisionnée sur la période	41960	43 879
Marge brute d'autofinancement avant intérêts financiers et impôt sur les sociétés	142 075	162484
Incidence de la vanation nette des stocks	-10531	-25 816
Incidence de la variation nette des créances clients	-36972	-33 903
Incidence de la variation nette des dettes fournisseurs	289	-6 850
Impôt sur les sociétés décaissé	-41275	-20 666
Incidence de la variation nette des autres créances et dettes	-25939	-38 659
Incidence de la variation du besoin en fonds de roulement	-114 428	-125 894
Flux nets de trésorerie générés par l'activité	27 646	36591
Acquisitions d'immobilisations incorporelles	-4719	-5 401
Acquisitions d'immobilisations corporelles	-49 137	-21 801
Cessions d'immobilisations	52	100
Variation des actifs financiers	-600	-1 262
Variation des dettes relatives aux acquisitions d'actifs		-3 301
Acquisitions de filiales ou d'activités		-335 580
Cessions de filiales ou d'activités
Dividendes regus
Flux net affecté aux investissements	-54 404	-367 245
Dividendes versés aux propriétaires de la société mère	-12 148	-11 054
Dividences versés aux intérêts non contrôlés	0	-2
Variation des titres d'autocontrôle
Transaction entre le Groupe et les intérêts ne donnant pas le contrôle		-17 614
Augmentation/réduction de capital
Placements de trésorerie
Souscriptions d'emprunts	89633	321 727
Remboursements d'emprunts	-52 703	-30 327
Remboursements d'obligations locatives	-6591	-5 983
Interets financiers nets décaissés	-2761	-2 464
Flux net provenant du financement	15 430	254 282
Flux de trésorerie	-11 327	-76372

4. Tableaux de réconciliation des indicateurs alternatifs de performance

4.1. Endettement Net

en k€	Jun 25	Dec24
Emprunts	284 062	265 344
Concours bancaires	5 318	3 567
Intérêts courus non échus passifs	61	27
Obligation locative IFRS16	35 393	38 102
Participation	519	945
Instruments dérivés de taux de change et d'intérêts	852	5 835
Autres	3 902	4 346
Autres passifs financiers	330 106	318166
Disponibilités	106 802	104 945
Valeurs mobilières de placement	21 870	44 685
Trésorerie et équivalents de trésorerie	128 671	149631
Endettement net	201 435	168536

4.2. Cash-flow opérationnel avant intérêts et impôt

en Ek	S1.25	SI 24
Résultat opérationnel courant avant amortissement des actifs issus d'acquisitions	135016	150353
Elimination des amortissements et provisions Elimination des résultats de cessions Autres charges er produits sans impacts trésorene	28 441 96 412	20518 1321 393
Cash-flow operationnel	163964	172585
Autres charges et produits non courants	0	0
Cash-flow opérationnel avant intérêts et impôt	163964	172585

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Virbac

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