Vilmorin & Cie

Earnings Release • Feb 25, 2009

Le 25 février 2009

Société Anonyme à Conseil d'Administration au capital de 204 225 819,25 euros. Siège social : 4, Quai de la Mégisserie – 75001 PARIS R.C.S. Paris 377 913 728 Exercice social du 1er juillet au 30 juin

RESULTATS SEMESTRIELS AU 31.12.2008 :

• Confirmation des perspectives 2008-2009
• Suspension du processus de cession d'Oxadis

COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDES 2008-2009

Il convient de rappeler que les comptes consolidés du premier semestre sont traditionnellement marqués négativement par la saisonnalité des activités ; en moyenne, le chiffre d'affaires du premier semestre ne représente que moins d'un tiers des ventes annuelles de Vilmorin.

En millions d'euros	2007-2008	2007-2008	2008-2009
	31.12.07 publié	31.12.07 pro-forma	31.12.08
Chiffre d'affaires	279,9	311,3	299,5
Résultat opérationnel	-9,8	-11,6	-20,2
Résultat financier	-14,0	-14,3	-10,5
Résultat des activités poursuivies	-22,8	-24,1	-28,1
Résultat des activités abandonnées	-7,6	-6,3	-1,1
Résultat net	-30,4	-30,4	-29,2
dont Part du Groupe	-27,6	-27,6	-27,4

Référentiel comptable

Les informations financières consolidées sont établies en conformité avec le référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards).

A la suite de l'annonce, en octobre 2007, de son projet de désengagement de son activité produits de jardin, Vilmorin met désormais en application la norme IFRS 5 « Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées ».

Cette norme conduit à isoler les opérations relatives à ces actifs sur des postes spécifiques du bilan et du compte de résultat.

A la clôture des comptes annuels au 30 juin 2008, seules la société allemande Flora Frey et sa filiale Sperling avaient été cédées.

Concernant la société britannique Suttons, le projet de cession est toujours en cours de négociation auprès d'investisseurs et d'acteurs industriels.

En revanche, au regard de l'analyse préalable et du degré d'avancement des offres disponibles à ce jour relatives à la société française Oxadis et à ses filiales, le Conseil d'Administration de Vilmorin a décidé, lors de sa séance du 24 février 2009, de suspendre le processus de mise en vente de ces activités.

En conséquence, les comptes d'Oxadis et de ses filiales sont reclassés, au 31 décembre 2008, dans les activités poursuivies et font l'objet de retraitements proforma au 31 décembre 2007 afin d'en assurer la comparabilité.

Périmètre de consolidation

Les principales évolutions du périmètre de consolidation intervenues sur le semestre concernent :

• la prise de participation minoritaire, à hauteur de 25 %, au capital de la société australienne Australian Grain Technologies (AGT), consolidée à compter du 1er juillet 2008 par mise en équivalence,
• la sortie du périmètre de consolidation des sociétés américaines Advanta Pacific et Soygenetics (précédemment mises en équivalence), suite à la cessation de leurs activités.

Activité et résultats du semestre

Nb : les variations exprimées en référence à l'exercice 2007-2008 le sont en comparaison aux données pro-forma au 31 décembre 2007.

Le chiffre d'affaires consolidé, correspondant aux revenus des activités ordinaires, s'élève pour le premier semestre 2008-2009, clos au 31 décembre 2008, à 299,5 millions d'euros, en contraction de 3,8 % à données courantes.

Retraité à données comparables (effets monétaires, périmètre d'activités), le chiffre d'affaires enregistre une progression de 1,8 %.

• Le chiffre d'affaires de l'activité potagères s'établit pour le premier semestre à 161,3 millions d'euros en progression de 6,4 % par rapport au premier semestre 2007- 2008.

Retraitée à données comparables, cette évolution est de + 4 %.

Malgré le ralentissement de l'activité sur certaines zones du bassin méditerranéen constaté au cours du premier trimestre, ce semestre confirme les bonnes performances de l'ensemble des sociétés opérationnelles, notamment sur le continent américain.

• Le chiffre d'affaires de l'activité grandes cultures s'élève pour le premier semestre à 120,3 millions d'euros, stable à données comparables par rapport au très bon niveau d'activité enregistré l'année précédente.
• En Europe, ce premier semestre est marqué par l'excellente campagne réalisée en semences de colza et en céréales d'hiver (blé, orge) ; il est toutefois temporairement pénalisé par un report de facturation lié à une campagne commerciale plus tardive pour les semences de maïs.
• Sur le marché nord-américain, en dépit d'anticipations baissières du marché des semences de maïs, le carnet de commandes et de réservations pour la prochaine saison de printemps est en ligne avec les objectifs.
• Présenté à nouveau en activités poursuivies, le chiffre d'affaires de l'activité produits de jardin relative à Oxadis et à ses filiales s'élève à 17,5 millions d'euros au 31 décembre 2008.

Il prend en compte l'arrêt de la commercialisation de produits d'animalerie à destination du marché grand public.

Après prise en compte des coûts de destruction et de dépréciation des stocks, la marge sur coûts des ventes s'établit à 133,5 millions d'euros et représente 44,6 % du chiffre d'affaires total, en progression de 1,5 point par rapport au 31 décembre 2007.

Les charges opérationnelles nettes s'établissent à 153,7 millions d'euros, en croissance de 7,7 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2007. Il convient de souligner que :

• le crédit d'impôt recherche, comptabilisé en déduction des frais de recherche et développement s'élève à 11,7 millions d'euros contre 9,4 millions d'euros l'exercice précédent,
• les cessions d'immobilisations enregistrent un profit de 2,6 millions d'euros contre 0,5 million d'euros l'année précédente,
• des coûts de restructuration ont été comptabilisés cette année pour 0,8 million d'euros.

Le résultat opérationnel semestriel fait apparaître une perte de 20,2 millions d'euros au 31 décembre 2008, en accroissement de 8,6 millions d'euros, à données courantes, par rapport au 31 décembre 2007, du fait d'une saisonnalité accrue des activités.

Le résultat financier fait ressortir une charge nette de 10,5 millions d'euros, en amélioration de 3,8 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2007 : ce premier semestre enregistre notamment des gains sur instruments de couverture.

Le résultat des activités abandonnées s'établit à -1,1 million d'euros contre une perte nette de 6,3 millions d'euros au 31 décembre 2007.

> Le résultat net semestriel affiche une perte à hauteur de 29,2 millions d'euros, dont une perte part du Groupe de 27,4 millions d'euros, en légère amélioration par rapport au 31 décembre 2007.

PERSPECTIVES

Au regard des résultats du premier semestre, tels que commentés précédemment, et sur la base des informations disponibles à ce jour, Vilmorin confirme pour l'exercice 2008-2009, conformément aux perspectives présentées en octobre, un objectif de progression sensible de son chiffre d'affaires et de légère contraction de sa marge opérationnelle.

Sur le second semestre, celle-là restera toutefois encore dépendante de l'évolution des surfaces de production de maïs, tant sur le marché européen qu'en Amérique du Nord, ainsi que de l'impact potentiel de la crise financière et du crédit bancaire sur les marchés des matières premières agricoles.

PROCHAINES PUBLICATIONS DE L'EXERCICE 2008-2009

Mercredi 6 mai 2009 au soir : chiffre d'affaires à la fin du 3ème trimestre. Mardi 4 août 2009 au soir : chiffre d'affaires annuel. Mardi 6 octobre 2009 au soir : résultats annuels.

Quatrième semencier mondial, Vilmorin est expert dans la création de plantes potagères et de grandes cultures innovantes. Guidée par une vision responsable de son développement, Vilmorin s'appuie sur sa capacité de recherche et une croissance soutenue à l'international pour renforcer sa position d'acteur mondial.

Cotée sur Euronext Paris (compartiment B), l'action Vilmorin fait partie des indices Next 150, CAC Mid 100, SBF 250 et est éligible au SRD.

Code ISIN : FR0000052516 (RIN).

Pour toute information complémentaire :

Daniel JACQUEMOND Claire PLANCHE daniel.jacquemond@vilmorin.info claire.planche@vilmorin.info

Directeur Financier Responsable Communication Financière

Vilmorin & Cie BP 1 – 63720 CHAPPES Tél. + 33 (0)4 73 63 41 95 Fax : + 33 (0)4 73 63 41 80 Site internet : www.vilmorin.info