VİKİNG KAĞIT VE SELÜLOZ A.Ş.

Audit Report / Information • Mar 15, 2012

Bağımsız Denetim GörüşüBağımsız Denetim KuruluşuDenetim TürüGörüş Türü

BAŞARAN NAS BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş.

SürekliOlumluBAĞIMSIZ DENETİM RAPORU

Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş.

Yönetim Kurulu'na

Giriş

1. Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş.'nin ("Şirket") 31 Aralık 2011 tarihi itibariyle hazırlanan ve ekte yer alan bilançosunu, aynı tarihte sona eren yıla ait kapsamlı gelir tablosunu, özkaynaklar değişim tablosunu, nakit akım tablosunu ve önemli muhasebe politikalarının özeti ile dipnotlarını denetlemiş bulunuyoruz.

Finansal Tablolarla İlgili Olarak Şirket Yönetiminin Sorumluluğu

2. Şirket yönetimi finansal tabloların Sermaye Piyasası Kurulu'nca kabul edilen finansal raporlama standartlarına göre hazırlanması ve dürüst bir şekilde sunumundan sorumludur. Bu sorumluluk, finansal tabloların hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanan önemli yanlışlıklar içermeyecek biçimde hazırlanarak, gerçeği dürüst bir şekilde yansıtmasını sağlamak amacıyla gerekli iç kontrol sisteminin tasarlanmasını, uygulanmasını ve devam ettirilmesini, koşulların gerektirdiği muhasebe tahminlerinin yapılmasını ve uygun muhasebe politikalarının seçilmesini içermektedir.

Bağımsız Denetim Kuruluşunun Sorumluluğu

3. Sorumluluğumuz, yaptığımız bağımsız denetime dayanarak bu finansal tablolar hakkında görüş bildirmektir. Bağımsız denetimimiz, Sermaye Piyasası Kurulu'nca yayımlanan bağımsız denetim standartlarına uygun olarak gerçekleştirilmiştir. Bu standartlar, etik ilkelere uyulmasını ve bağımsız denetimin, finansal tabloların gerçeği doğru ve dürüst bir biçimde yansıtıp yansıtmadığı konusunda makul bir güvenceyi sağlamak üzere planlanarak yürütülmesini gerektirmektedir.

Bağımsız denetimimiz, finansal tablolardaki tutarlar ve dipnotlar ile ilgili bağımsız denetim kanıtı toplamak amacıyla, bağımsız denetim tekniklerinin kullanılmasını içermektedir. Bağımsız denetim tekniklerinin seçimi, finansal tabloların hata ve/veya hileden ve usulsüzlükten kaynaklanıp kaynaklanmadığı hususu da dahil olmak üzere önemli yanlışlık içerip içermediğine dair risk değerlendirmesini de kapsayacak şekilde, mesleki kanaatimize göre yapılmıştır. Bu risk değerlendirmesinde, Şirket'in iç kontrol sistemi göz önünde bulundurulmuştur. Ancak, amacımız iç kontrol sisteminin etkinliği hakkında görüş vermek değil, bağımsız denetim tekniklerini koşullara uygun olarak tasarlamak amacıyla, Şirket yönetimi tarafından hazırlanan finansal tablolar ile iç kontrol sistemi arasındaki ilişkiyi ortaya koymaktır. Bağımsız denetimimiz, ayrıca Şirket yönetimi tarafından benimsenen muhasebe politikaları ile yapılan önemli muhasebe tahminlerinin ve finansal tabloların bir bütün olarak sunumunun uygunluğunun değerlendirilmesini içermektedir.

Bağımsız denetim sırasında temin ettiğimiz bağımsız denetim kanıtlarının, görüşümüzün oluşturulmasına yeterli ve uygun bir dayanak oluşturduğuna inanıyoruz.Görüş

4. Görüşümüze göre, ilişikteki finansal tablolar, Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş.'nin 31 Aralık 2011 tarihi itibariyle finansal durumunu, aynı tarihte sona eren yıla ait finansal performansını ve nakit akımlarını, Sermaye Piyasası Kurulu'nca kabul edilen finansal raporlama standartları (bkz. Dipnot 2.1) çerçevesinde doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmaktadır.

Görüşü Etkilemeyen, Dikkat Çekilmek istenen Husus

5. 2 no'lu dipnotta belirtildiği üzere ilişikteki finansal tablolar "İşletmenin Sürekliliği" ilkesi uyarınca hazırlanmıştır. Bununla birlikte, 31 Aralık 2011 tarihi itibariyle Şirket'in kısa vadeli yükümlülükleri, toplam dönen varlıklarını 3.972.252 TL tutarında aşmış, aynı tarihte sona eren yıla ait faaliyet zararı ve net dönem zararı sırasıyla 7.566.070 TL ve 27.032.502 TL olarak, 31 Aralık 2011 tarihi itibariyle geçmiş yıllar zararları ise 30.889.953 TL olarak gerçekleşmiştir. Ayrıca, 18 no'lu dipnotta açıklandığı üzere 31 Aralık 2011 tarihi itibariyle bağımsız profesyonel değerleme şirketlerince değer tespitine tabi tutulan maddi duran varlıkların taşınan değeri geçen seneye oranla 28.856.443 TL artmış (ertelenmiş vergi etkisinden arındırılmış) ve dolayısıyla aynı tutarda özkaynaklarını olumlu etkilemiştir. Tüm bu koşullar, Şirket'in sürekliliğini devam ettirme kabiliyeti üzerinde önemli bir belirsizliğin varlığına işaret etmektedir. Buna istinaden, Şirket yönetimi, Şirket'in sürekliliğini devam ettirme konusunda 41 no'lu finansal tablo dipnotunda açıklandığı üzere detaylı bir değerlendirme yapmış ve konuyla ilgili bir takım önlemler almıştır. Bu önlemlerin yanı sıra, Şirket'in ana ortağı durumunda olan Yaşar Holding A.Ş., Şirket'in mali yapısının güçlenmesi, mevcut olan ticari ve ticari olmayan borçlarını ödemekte herhangi bir güçlükle karşılaşmaması ve ödemelerini zamanında gerçekleştirmesi için Şirket'e gerekli kaynak ve desteğin sağlanacağını taahhüt etmiştir.

Diğer Husus

6. Şirket'in 31 Aralık 2010 tarihinde sona eren yıla ait finansal tablolarının denetimi başka bir bağımsız denetim firması tarafından yapılmış olup söz konusu bağımsız denetim firması tarafından hazırlanan 10 Mart 2011 tarihli bağımsız denetim raporunda olumlu görüş bildirilmiştir. Söz konusu raporda, Şirket'in sürekliliğini devam ettirme kabiliyeti üzerindeki önemli belirsizliğin varlığına dikkat çekilmiştir.

Başaran Nas Bağımsız Denetim ve

Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş.

a member of

PricewaterhouseCoopers

Cansen Başaran Symes, SMMM

Sorumlu Ortak Başdenetçi

İstanbul, 15 Mart 2012

1	CANSEN BAŞARAN SYMES	SORUMLU ORTAK BAŞDENETÇİ	BAŞARAN NAS BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş.	15.03.2012 18:56:25

Nakit Akım Tablosu

1	BAYRAM AKYÜZ	MALİ İŞLER VE FİNANS DİREKTÖRÜ	VİKİNG KAĞIT VE SELÜLOZ A.Ş.	15.03.2012 17:13:34
2	TURGUT SARIOĞLU	GENEL MÜDÜR VEKİLİ	VİKİNG KAĞIT VE SELÜLOZ A.Ş.	15.03.2012 17:15:48
3	CANSEN BAŞARAN SYMES	SORUMLU ORTAK BAŞDENETÇİ	BAŞARAN NAS BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş.	15.03.2012 18:56:28

Nakit Akım Tablosu

	Dipnot Referansları	Cari Dönem	Önceki Dönem
Finansal Tablo Türü		Konsolide Olmayan	Konsolide Olmayan
Dönem		31.12.2011	31.12.2011
Raporlama Birimi		TL	TL
İşletme faaliyetleri:
Vergi öncesi zarar		-27.410.390	-13.362.882
İşletme faaliyetlerinden elde edilen net nakitin net dönem zararı ile mutabakatına yönelik düzeltmeler
Amortisman ve itfa payları	30	5.638.135	8.194.198
Maddi duran varlıklar değer düşüklüğü	31	2.971.672	0
Maliyet gider karşılığı	22	1.926.954	1.160.529
Kıdem tazminatı karşılığı	24	577.511	525.409
Konusu kalmayan şüpheli alacak karşılığı	31	-155.907	-106.327
Şüpheli alacak karşılığı	31	225.000	45.740
Maddi duran varlık satış karı	31	-12.006	-184.395
Faiz geliri	32	-146.491	-107.443
Faiz gideri	33	5.063.588	6.538.790
Swap işleminden kaynaklanan kur farkı ve faiz	33	499.544	0
Gerçekleşmeyen kur farkı gideri		10.045.423	-2.446.400
Varlık ve yükümlülüklerdeki değişimler öncesi net nakit		-776.967	257.219
Varlık ve yükümlüklerdeki değişimler:
Ticari alacaklardaki (artış)/ azalış		-2.820.232	4.316.426
Stoklardaki artış	13	-754.023	-2.588.801
İlişkili taraflardan ticari alacaklardaki azalış/ (artış)	37	780.624	-494.019
İlişkili taraflardan diğer alacaklardaki azalış	37	5.571	4.740
Diğer alacaklar ve varlıklardaki azalış/ (artış)		90.471	-369.482
Ticari borçlardaki artış /(azalış)	10	2.014.513	-1.741.726
İlişkili taraflara ticari borçlardaki artış /(azalış)	37	6.478.357	-203.644
Diğer kısa vadeli yükümlülüklerdeki artış		160.057	291.675
Ödenen hurda atık maliyet bedelleri	22	-9.404	-932.821
Ödenen kıdem tazminatı	24	-699.545	-198.301
İşletme faaliyetlerinde kullanılan net nakit		4.469.422	-1.658.734
Yatırım faaliyetleri:
Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımları	18-19	-1.315.698	-812.679
Tahsil edilen faiz		146.491	107.443
Maddi duran varlık satış hasılatı		334.519	200.774
Yatırım faaliyetlerinde kullanılan net nakit		-834.688	-504.462
Finansman faaliyetleri:
Sermaye artışı	27	15.024.784	3.689.955
Finansal borçlardaki artış/ (azalış)	8-9	45.164.909	10.881.801
Finansal borçlardaki geri ödeme	8-9	-5.359.958	-53.924.806
İlişkili taraflara finansal borçlardaki (azalış)/ artış	37	-51.599.955	50.222.392
Ödenen faiz		-3.396.095	-8.275.201
Finansman faaliyetlerinden elde edilen net nakit		-166.315	2.594.141
Nakit ve nakit benzeri değerlerdeki net artış		-3.468.419	430.945
Nakit ve nakit benzerleri üzerindeki kur farkı değişimi etkisi		97.337	0
Nakit ve nakit benzeri değerlerin dönem başı bakiyesi		946.960	516.015
Nakit ve nakit benzeri değerlerin dönem sonu bakiyesi	6	4.512.716	946.960