VİKİNG KAĞIT VE SELÜLOZ A.Ş.

Audit Report / Information • Aug 11, 2011

Bağımsız Denetim GörüşüBağımsız Denetim KuruluşuDenetim TürüGörüş Türü

BAŞARAN NAS BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş.

SınırlıOlumluARA DÖNEM ÖZET FİNANSAL TABLOLAR HAKKINDA

İNCELEME RAPORU

Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş.

Yönetim Kurulu'na

Giriş

1. Viking Kağıt ve Selüloz A.Ş.'nin ("Şirket") ekte yer alan 30 Haziran 2011 tarihli özet bilançosu, aynı tarihte sona eren altı aylık özet kapsamlı gelir tablosu, özkaynaklar değişim tablosu ve nakit akım tablosu tarafımızca incelenmiştir. Şirket yönetiminin sorumluluğu, söz konusu ara dönem özet finansal tablolarının Sermaye Piyasası Kurulu'nca kabul edilen finansal raporlama standartlarına uygun olarak hazırlanması ve sunumudur. Bizim sorumluluğumuz bu ara dönem özet finansal tabloların incelenmesine ilişkin ulaşılan sonucun açıklanmasıdır.

İncelemenin Kapsamı

2. İncelememiz, Sermaye Piyasası Kurulu'nca yayımlanan bağımsız denetim standartları hakkında Seri: X, No: 22 sayılı tebliğin 34. kısmında yer alan ara dönem finansal tabloların incelenmesi ile ilgili düzenlemelerine uygun olarak yapılmıştır. Ara dönem finansal tabloların incelenmesi, ağırlıklı olarak finansal raporlama sürecinden sorumlu kişilerden bilgi toplanması ve analitik inceleme ile diğer inceleme tekniklerinin uygulanmasını kapsamaktadır. Bir incelemenin kapsamı Sermaye Piyasası Kurulu'nca yayımlanan bağımsız denetim standartları çerçevesinde yapılan bağımsız denetim çalışmasına göre daha dar olduğundan, inceleme, bağımsız denetimde farkında olunması gereken tüm önemli hususları ortaya çıkarabilme konusunda güvence sağlamaz. Dolayısıyla, incelememiz sonucunda bir bağımsız denetim görüşü açıklanmamıştır.

Sonuç

3. İncelememiz sonucunda, ekteki ara dönem özet finansal tabloların, Sermaye Piyasası Kurulu'nca kabul edilen finansal raporlama standartlarına (Bkz. Dipnot 2), tüm önemli yönleriyle, uygun hazırlanmadığı konusunda herhangi bir hususa rastlanılmamıştır.

Sonucu Etkilemeyen, Dikkat Çekilmek İstenen Husus

4. 2 no'lu dipnotta belirtildiği üzere ilişikteki ara dönem özet finansal tablolar "İşletmenin Sürekliliği" ilkesi uyarınca hazırlanmıştır. Bununla birlikte, 30 Haziran 2011 tarihi itibariyle Şirket'in kısa vadeli yükümlülükleri, toplam dönen varlıklarını 68.850.092 TL tutarında aşmış, aynı tarihte sona eren altı aylık ara hesap dönemi itibariyle faaliyet zararı ve net dönem zararı sırasıyla 5.169.857 TL ve 16.201.939 TL olarak ve 30 Haziran 2011 tarihi itibariyle geçmiş yıllar zararları ise 46.339.180 TL olarak gerçekleşmiştir. Ayrıca, 5 no'lu dipnotta açıklandığı üzere 31 Mart 2011 tarihi itibariyle bağımsız profesyonel değerleme şirketince değer tespitine tabi tutulan maddi duran varlıkların taşınan değeri geçen seneye oranla 9.589.185 TL artmış (ertelenmiş vergi etkisinden arındırılmış) ve dolayısıyla aynı tutarda özkaynaklarını olumlu etkilemiş olmakla beraber, Türk Ticaret Kanunu'nun 324. maddesi kapsamında ve Sermaye Piyasası Kurulu'nun ilgili düzenlemeleri çerçevesinde yapılan değerlendirmeye göre Şirket'in özkaynaklar tutarı 30 Haziran 2011 tarihi itibariyle ödenmiş sermayesinin 1/3'ünü karşılamamaktadır. Tüm bu koşullar, Şirket'in sürekliliğini devam ettirme kabiliyeti üzerinde önemli bir belirsizliğin varlığına işaret etmektedir. Buna istinaden, Şirket yönetimi, Şirket'in sürekliliğini devam ettirme konusunda 18 no'lu ara dönem özet finansal tablo dipnotunda açıklandığı üzere detaylı bir değerlendirme yapmış ve konuyla ilgili gerekli sermaye artırımını da içeren bir takım çalışmaları yürütmektedir. Bu önlemlerin yanı sıra, Şirket'in ana ortağı durumunda olan Yaşar Holding A.Ş., Şirket'in mali yapısının güçlenmesi, mevcut olan ticari ve ticari olmayan borçlarını ödemekte herhangi bir güçlükle karşılaşmaması ve ödemelerini zamanında gerçekleştirmesi için Şirket'e gerekli kaynak ve desteğin sağlanacağını taahhüt etmiştir.

Diğer Husus

5. Şirket'in 31 Aralık 2010 tarihinde sona eren yıla ait finansal tablolarının denetimi ve

30 Haziran 2010 tarihinde sona eren döneme ait özet finansal tablolarının incelemesi başka bir bağımsız denetim firması tarafından yapılmış, söz konusu bağımsız denetim firması tarafından hazırlanan 10 Mart 2011 tarihli bağımsız denetim raporunda olumlu görüş verilmiş ve 13 Ağustos 2010 tarihli inceleme raporunda Sermaye Piyasası Kurulu'nca kabul edilen finansal raporlama standartlarına uygun olmayan herhangi bir hususa rastlanmadığı ifade edilmiştir. Söz konusu raporlarda, Şirket'in sürekliliğini devam ettirme kabiliyeti üzerindeki önemli belirsizliğin varlığına dikkat çekilmiştir.

Başaran Nas Bağımsız Denetim ve

Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş.

a member of

PricewaterhouseCoopers

Cansen Başaran Symes, SMMM

Sorumlu Ortak Başdenetçi

İstanbul, 11 Ağustos 2011

1	CANSEN BAŞARAN SYMES	SORUMLU ORTAK BAŞDENETÇİ	BAŞARAN NAS BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş.	11.08.2011 18:56:44

Nakit Akım Tablosu

1	BAYRAM AKYÜZ	MALİ İŞLER VE FİNANS DİREKTÖRÜ	VİKİNG KAĞIT VE SELÜLOZ A.Ş.	11.08.2011 17:14:37
2	TURGUT SARIOĞLU	GENEL MÜDÜR VEKİLİ	VİKİNG KAĞIT VE SELÜLOZ A.Ş.	11.08.2011 17:29:10
3	CANSEN BAŞARAN SYMES	SORUMLU ORTAK BAŞDENETÇİ	BAŞARAN NAS BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş.	11.08.2011 18:56:47

Nakit Akım Tablosu

	Dipnot Referansları	Cari Dönem	Önceki Dönem
Finansal Tablo Türü		Konsolide Olmayan	Konsolide Olmayan
Dönem		01.01.2011-30.06.2011	01.01.2010-30.06.2010
Raporlama Birimi		TL	TL
İşletme faaliyetleri
Vergi öncesi zarar		-16.603.407	-5.076.587
Vergi öncesi zarar ile işletme faaliyetlerinden sağlanan / (faaliyetlerinde kullanılan) net nakitin mutabakatı için gerekli düzeltmeler:
Amortisman ve itfa payları	5-6	4.357.806	4.281.523
Kıdem tazminatı karşılığı		524.462	319.454
Şüpheli alacak karşılığı	3		121.848
Şüpheli alacak karşılığı iptali	3	-90.386
Maliyet gider karşılığı	16	1.682.703	232.512
Ciro prim ve iskonto karşılığı	16	453.711
Maddi duran varlık satışından kaynaklanan kar		-12.006	-173.173
Faiz geliri		-36.262	-618.950
Faiz gideri		2.856.846	4.068.968
Gerçekleşmeyen kur farkı gideri/(geliri)		6.834.389	-5.211.009
Varlık ve yükümlülüklerdeki değişimler öncesi net nakit		-32.144	-2.055.414
Varlık ve yükümlüklerdeki değişimler:
Ticari alacaklardaki (artış)/azalış	3	-3.932.462	2.577.251
İlişkili taraflardan ticari alacaklardaki artış	4	-137.002	-378.987
İlişkili taraflardan diğer alacaklardaki (artış) /azalış	4	-5.541	17.227
Stoklardaki azalış/(artış)		1.823.667	-4.845.680
Diğer dönen varlıklardaki azalış/ (artış)		424.115	-311.557
Diğer uzun vadeli alacaklardaki artış		-9.370
Ticari borçlardaki artış		730.881	3.390.668
İlişkili taraflara ticari borçlardaki artış	4	3.718.914	1.458.586
Borç karşılıklarındaki (azalış) / artış	16	-44.456	18.763
Diğer kısa vadeli yükümlülüklerdeki artış/(azalış)	8	666.919	-42.650
Kısa vadeli diğer borçlardaki azalış		-9.010
Uzun vadeli ticari borçlardaki azalış		-550.362	-704.017
Ödenen kıdem tazminatı		-285.302	-190.394
İşletme faaliyetlerinden sağlanan/ (faaliyetlerinde kullanılan) net nakit		2.358.847	-1.066.204
Yatırım faaliyetleri:
Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımları	5-6	-254.490	-312.929
Tahsil edilen faiz		36.262	618.950
Maddi duran varlık satış hasılatı		29.412	173.922
Yatırım (faaliyetlerinde kullanılan) / faaliyetlerinden sağlanan net nakit		-188.816	479.943
Finansal faaliyetler:
Sermaye artışı	10		3.689.955
Finansal borçlardaki geri ödeme	7	-1.986.526	-2.291.374
İlişkili taraflara ticari olmayan borçlardaki artış /(azalış)	4	2.892.925	4.312.028
Ödenen faiz		-2.866.535	-4.133.325
Finansal faaliyetlerde kullanılan net nakit		-1.960.136	1.577.284
Nakit ve nakit benzeri değerlerdeki net artış		209.895	991.023
Nakit ve nakit benzerleri üzerindeki kur farkı değişimi etkisi		27.783	7.676
Nakit ve nakit benzeri değerlerin dönem başı bakiyesi		946.960	516.015
Nakit ve nakit benzeri değerlerin dönem sonu bakiyesi		1.184.638	1.514.714