Quarterly Report • Jul 31, 2020
Quarterly Report
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2020
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L'INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE 2020
Vetoquinol a mis en place un dispositif de gestion de crise qui a permis de garantir la sécurité et la santé des collaborateurs. Ce dispositif s'est caractérisé par la mise en sécurité des collaborateurs de Vetoquinol avec la communication et le rappel des gestes barrières, l'organisation du travail aménagée avec la généralisation du télétravail pour tous les collaborateurs dont les fonctions le permettent et la mise en quatorzaine des salariés ayant pu être en contact avec des personnes confirmées comme contaminées
Vetoquinol a continué à préparer le futur du laboratoire pendant cette crise. Vetoquinol a assuré la continuité de l'activité sur ses 3 territoires stratégiques et dans toutes ses usines. La préparation des lancements à venir s'est poursuivie. L'acquisition des actifs Drontal® et Profender® auprès d'Elanco sera finalisée le 3 août 2020.
Vetoquinol, bénéficiant d'une situation de trésorerie saine à date n'a pas sollicité de prêt garanti par l'état (PGE) ; Vetoquinol n'a pas non plus sollicité de report de paiement d'échéances fiscales et sociales. Dans le cadre de la baisse d'activité engendrée par le Covid-19, Vetoquinol a bénéficié de mesures d'accompagnement et d'indemnisation d'activité à temps partiel dans quelques pays et notamment en France.
Le 12 février 2020, Vetoquinol a annoncé l'acquisition de Profender® et Drontal®, 2 familles de vermifuges pour chiens et chats. Le closing de cette acquisition sera effectif le 3 août 2020 à l'issue de l'acquisition de la division de santé animale de Bayer par Elanco.
Le chiffre d'affaires de Vetoquinol du 1er semestre 2020 s'établit à 196,1 M€ contre 183,8 M€ sur la même période de l'exercice précédent, +6,7% à données publiées et +6,2% en organique. L'évolution des taux de change a un impact négatif de -0,8% sur l'activité du semestre, principalement en lien avec les devises des BRICS et plus particulièrement la forte baisse du Real brésilien compensé en partie par le dollar US. L'acquisition au 15 avril 2019 du laboratoire Clarion Biociencias au Brésil contribue également à hauteur de +1,4% (+2,5 M€) à la croissance du CA sur ce premier semestre 2020.
Cette croissance du chiffre d'affaires à fin juin 2020 est tirée par les produits Essentiels qui affichent une progression de +10,7%, en organique. Ils représentent 50,6% des ventes du laboratoire Vetoquinol sur les 6 premiers mois de l'exercice 2020 (49,4% au premier semestre 2019).
Les ventes des produits destinés aux animaux de compagnie (114,0 M€) représentent 58,1% des ventes totales de Vetoquinol ; elles progressent de +6,8% à changes constants. Les ventes à destination des animaux de rente s'établissent à 82,1 M€ en hausse de +8,5% à changes constants.
A changes constants, tous les territoires stratégiques du Groupe Vetoquinol progressent à fin juin 2020 : le territoire des Amériques enregistre une hausse de +6,5%, la croissance de +4,6% en Europe est principalement tirée par la France et l'Espagne. L'Asie/Pacifique et les territoires export affichent une croissance de +18,7% tirée par le lancement en Chine du produit Essentiel Boar Better®, compensée par un repli de l'activité Inde due à la situation sanitaire compliquée.
Au 2ème trimestre 2020, le Groupe Vetoquinol enregistre un chiffre d'affaires de 92,7 M€, stable en publié par rapport au 2ème trimestre 2019 et en croissance organique de +1,9%. Les territoires Europe et Amériques affichent un repli de -3,3% et de -9,5% à données publiées respectivement. Le Brésil et les USA contribuent à ce repli au 2ème trimestre, reflet de l'impact de la COVID 19. Le territoire Asie/ pacifique reste très bien orienté et affiche une solide croissance de +31,7%, croissance tirée par les marchés exports et la Chine.
La marge sur achats consommés ressort à 72,2%, en hausse de +2,8 points par rapport à celle du premier semestre 2019 (69,4%) et en hausse de +3,6 points par rapport à celle de l'exercice 2019 (68,6%). Les impacts de change liés à la consolidation des comptes engendrent un impact positif de change de +0,7 M€.
Les résultats du premier semestre 2020 sont favorablement impactés par une activité supérieure à « l'activité dite normative » avec un mix site de production très différent vs le premier semestre 2019. La production stockée de +4,7 M€ est stable par rapport au S1 2019 (+4,6 M€). Sur le premier semestre 2019, la baisse des ventes en reproduction bovine aux Amériques avait généré à la fin du premier semestre 2019 un « surstock de ces produits » dans les comptes du Groupe. Sur ce premier semestre 2020, l'usine de Lure a bien performé en termes d'absorption de frais fixes en lien avec la modernisation opérée et ceci malgré la pandémie COVID19. Pour mémoire au S1 2019, la ligne d'injectable du principal outil de production basé à Lure était en cours de qualification et n'avait pu reprendre la production qu'au mois d'avril 2019 générant du même coup un retard dans la fabrication de certains produits.
Il est de nouveau prévu des travaux de modernisation de la principale ligne de production injectable sur le second semestre 2020 ainsi la production de nombreux lots a de ce fait été anticipée au premier semestre.
La combinaison de l'ensemble de ces éléments -mix-produits / décalage d'ouverture des lignes et effets de base au S1 2019 génère un impact important dans le taux de marge sur achats consommés.
Le compte de résultat de ce premier semestre 2020 est marqué par les impacts des mesures de mises en place de dispositif de contrôle des coûts dans le contexte incertain du COVID19.
Les autres achats et charges externes sont en baisse de -6,3% (S1 2019 +7,2%), soit un montant de - 2,5 M€ (S1 2019 : +2,6 M€). A noter un effet périmètre défavorable suite à l'intégration de Clarion sur la totalité du premier semestre 2020 vs 2,5 mois d'activité sur le S1 2019 pour un montant estimé de -0,7 M€ et un effet taux de change favorable pour +0,7 M€. A taux de change constants, la baisse est de -1,8 M€ soit -4,7% (S1 2019 : +1,8 M€, soit +4,7%). Les charges externes représentent 18,9% du CA du S1 2019 (S1 2019 : 21,5%).
Les principaux éléments qui expliquent la variation des autres achats et charges externes à change constants sont :
L'augmentation des charges de personnel de +6,5%, soit +4,0 M€ s'explique par :
Les impôts et taxes s'élèvent à +3,4 M€ (S1 2019 : +3,1 M€) et sont en augmentation de +0,3 M€, soit +10,6% ; cette hausse est liée essentiellement à des taxes sur l'enregistrement de nouveaux produits et/ou au renouvellement d'AMM.
Les autres produits et charges sont en baisse et s'élèvent à +1,6 M€ (S1 2019 : +3,0 M€). Ce poste intègre un CIR en baisse de -0,4 M€ - suite à la prise en compte de la baisse des honoraires de R&D éligibles et des charges de personnel en baisse suite à la mise en place de l'activité partielle en lien avec le COVID19. Enfin, le groupe a arrêté un projet et a constaté une charge de -0,4 M€ dont - 0,3 M€ de sortie d'encours d'immobilisations.
L'EBITDA de Vetoquinol progresse de 11,8 M€, par rapport à la même période de l'exercice précédent pour s'établir à 38,0 M€ à fin juin 2020.Cette progression est la conséquence de la hausse du chiffre d'affaires et de la baisse des achats consommés ainsi que des moindres dépenses liées à la Covid-19. L'EBITDA ressort à 19,4 % du chiffre d'affaires du 1er semestre 2020 contre 14,3 % à la fin juin 2019.
Les dotations aux amortissements s'établissent à hauteur de +6,6 M€ vs +5,4 M€ sur le S1 2019. A taux de change constants, les dotations aux amortissements s'élèvent à +6,7 M€.
L'augmentation de ces dotations de +1,2 M€ (+21,4%) s'explique par :
Les dotations aux amortissements liés à l'application de la norme IFRS 16 engendrent une charge d'amortissement de -2,4 M€ vs -2,1 M€ à fin juin 2019.
Les dotations et reprises de provisions sont en baisse avec une dotation nette de -0,3 M€ vs une reprise nette de +0,3 M€ au premier semestre 2019 ; soit un différentiel de -0,6 M€ qui s'explique par :
Le Résultat Opérationnel Courant avant amortissements des actifs issus d'acquisition est en hausse et s'élève à +28,0 M€ en hausse de +8,9 M€ par rapport à celui du premier semestre 2019 (+19,1 M€).
Les amortissements des actifs issus d'acquisition s'élèvent à -3,7 M€ vs -1,3 M€ à fin juin 2019. La charge du premier semestre 2020 inclus pour -2,2 M€ les amortissements depuis le 15 avril 2019 sur les immobilisations résultants de l'affectation du prix d'acquisition du Laboratoire Clarion. Pour la parfaite lisibilité, les charges d'amortissements relatives aux amortissements des actifs issus d'acquisition du premier semestre 2019 ont été reclassées pour un montant de -1,3 M€.
Le Résultat Opérationnel Courant (ROC) est en hausse de +6,5 M€ et s'élève à +24,4 M€ en hausse par rapport à celui du premier semestre de l'année précédente +17,9 M€.
Les autres produits et charges opérationnels s'élèvent – 1,4 M€ et contiennent deux éléments principaux liés à l'UGT FarmVet Systems. A la suite de la réalisation de tests de perte de valeur sur les immobilisations incorporelles, une dépréciation du goodwill de l'UGT FarmVet Systems a été constatée pour -2,2 M€ partiellement compensée par une réduction de la dette sur minoritaire générant un produit non récurent de +0,8 M€. Ces éléments traduisent à la baisse les perspectives de cette UGT dans un contexte de conditions économiques contractées et incertaines.
Le Résultat Opérationnel (RO) du S1 2020 est en hausse de +5,0 M€ vs le RO à fin juin 2019. Le RO s'élève à +22,9 M€ (S1 2019 : +17,9 M€).
Les dépenses de R&D sont en légère progression en valeur sur ce premier semestre et s'établissent à hauteur de 7,5% du CA (S1 2019 : 7,6%).
Sur le premier semestre 2020, le coût de l'endettement financier net est positif et s'élève à +0,1 M€ (S1 2019 : -0,1 M€). Il s'analyse comme suit :
Les autres charges et produits financiers s'élèvent à -0,6 M€ (S1 2019 : -0,2 M€). Le Groupe enregistre globalement des effets de change négatifs lié à la forte volatilité des marchés financiers sur ce premier semestre 2020 lié à la pandémie COVID19.
Le résultat financier ressort à -0,5 M€ vs -0,3 M€ sur S1 2019.
La charge d'impôt s'élève pour le premier semestre 2020 à -7,6 M€ (S1 2019 : -4,9 M€) ; le taux d'impôt apparent s'élève à 33,8% (S1 2019 : 27,6%). La hausse provient essentiellement des raisons suivantes :
Le résultat net ressort en hausse +16,2% par rapport au premier semestre 2019, après prise en compte de la charge d'impôt et des sociétés mises en équivalence. Il s'élève à +15,0 M€ vs +12,9 M€ en S1 2019.
A fin juin 2020, l'Endettement Financier Net (EFN) s'établit à -91,3 M€ vs -72,4 M€ au 31 décembre 2019 soit au niveau du Groupe, une « position globale de trésorerie » positive, en augmentation sur le premier semestre 2020 de +18,8 M€ marqué par une variation du BFR en forte baisse et une bonne maîtrise des dépenses liée au COVID19. L'EFN à fin juin 2019 s'établissait à -36,4 M€ et était en diminution sur le premier semestre 2019 lié à l'acquisition du laboratoire Clarion et à la détérioration du BFR.
La situation financière du Groupe est marquée par des capitaux propres très solides : +376,8 M€ vs +386,4 M€ à fin décembre 2019 et +371,2 M€ à fin juin 2019. Sur ce premier semestre la forte dépréciation du BRL entre autres, a conduit le Groupe à enregistrer un impact important au niveau des réserves de conversion à hauteur de -19,8 M€.
Le poste autres passifs à long terme s'élève à +5,5 M€, en diminution de -2,2 M€ faisant suite à la comptabilisation d'une réduction non récurrente sur le premier semestre 2020 du solde de la dette de rachat des intérêts minoritaires de FarmVet Systems pour +0,8 M€ ainsi que la prise en compte de l'écart de conversion négatif sur la clause de rachat des intérêts minoritaires du laboratoire Clarion lié à la forte dépréciation du BRL vs l'EUR pour -1,3 M€.
La capacité d'autofinancement avant EFN et variation du BFR est en hausse de +43,4% et s'élève à +38,2 M€ sur ce premier semestre 2020 (S1 2019 : +26,6 M€ à données publiées.
La variation du BFR (-4,4 M€) pèse faiblement sur le premier semestre 2020 par rapport au premier semestre 2019 : -18,3 M€.
la variation de stock plus élevé de -10,1 M€ (S1 2019 : -9,3 M€) lié en particulier à la saisonnalité de l'activité par la constitution de stocks de sécurité avant fermeture pour travaux et vacances ;
Les impôts payés s'élèvent à -3,1 M€ sur le premier semestre 2020 (S1 2019 : -3,2 M€).
De ce fait, le flux de trésorerie généré par l'activité au cours du premier semestre 2020 est positif et s'élève à +30,8 M€, en hausse de +25,6 M€ vs le flux de trésorerie généré au cours du premier semestre 2019 (+5,2 M€) à données publiées. Il convient de noter que les fortes ventes de novembre et décembre 2019 encaissées sur le premier semestre 2020 comparées à celles encaissées sur le S1 2019 (ventes de fin 2018) contribuent fortement à la forte génération de trésorerie sur ce premier semestre 2020.
Le flux de trésorerie lié aux activités d'investissement s'élève à -5,4 M€ (S1 2019 : -58,2 M€ en données publiées). Le montant payé en 2020 correspond à la réalisation de « CAPEX » pour -5,8 M€ vs -6,1 M€ au cours du semestre de l'exercice précédent – investissements essentiellement industriels et localisés en France ou d'acquisition de licences incorporelles. Enfin, le solde du S1 2019 tient compte de l'acquisition de la société Clarion.
Le flux de trésorerie lié aux activités de financement -7,4 M€ (S1 2019 : -14,6 M€) comprend :
La variation de trésorerie s'établit à +17,2 M€ à fin juin 2020 vs -68,1M€ à fin juin 2019.
Il n'y a pas eu de changement significatif dans l'appréciation des risques tels que présentés dans le document d'enregistrement universel 2019, déposé le 24 avril 2020.
Au second semestre, l'activité restera tributaire du contexte économique, pandémique (COVID19) et réglementaire. Dans cet environnement très incertain le Groupe devrait néanmoins continuer à se développer par la croissance des produits essentiels ainsi que par la contribution des activités de croissance externe du Groupe.
Il n'y a pas de transaction avec les parties liées ayant un impact significatif sur les comptes.
Il n'y a pas d'actif et/ou de passif éventuel.
Le groupe Vetoquinol a signé le 12 février 2020 un accord en vue de l'acquisition des droits en Europe et au Royaume-Uni des familles de produits Profender® et Drontal® d'Elanco Animal Health pour un prix total de 140 millions de dollars en numéraire qui fera l'objet d'un ajustement après la réalisation de l'opération – le closing est prévu le 3 août 2020. Cette acquisition sera réalisée par la mise en place de financements auprès des partenaires bancaires de Vetoquinol et par la trésorerie du Groupe.
Le 08/07/2020, Vetoquinol a annoncé un programme de réorganisation de son outil industriel au Brésil. Cette décision s'inscrit dans la stratégie du Groupe qui vise à optimiser ses opérations pour mieux répondre aux besoins de ses clients vétérinaires, éleveurs et propriétaires d'animaux de compagnie. Les deux entités juridiques au Brésil vont fusionner avec effet rétroactif en février 2020. Une trentaine d'emplois sont touchés par la réorganisation et tous les salariés bénéficieront d'un accompagnement dédié, destiné à les aider dans leur recherche de nouvelles opportunités professionnelles. Dans un contexte réglementaire toujours plus exigeant, ces mouvements permettront d'améliorer le processus industriel et la qualité, de générer des synergies et de renforcer la compétitivité des produits du Groupe.
| En milliers d'euros | 30-juin-20 | 30-juin-19 |
|---|---|---|
| Revenus | 196 117 | 183 789 |
| Achats consommés Autres achats et charges externes Charges de personnel Impôts, taxes et versements assimilés Dotations aux amortissements et pertes de valeur des immos. Dotations aux amortissements et pertes de valeur des immos. - IFRS |
(54 471) (37 065) (65 430) (3 381) (6 571) (2 415) |
(56 263) (39 570) (61 460) (3 055) (5 412) (2 144) |
| 16 Dotations et reprises aux provisions Autres produits d'exploitation Autres charges d'exploitation |
(334) 2 613 (1 038) |
343 3 356 (403) |
| Résultat opérationnel courant avant amortissements des actifs issus d'acquisitions 1 % vs Revenus |
28 026 14,3% |
19 181 10,4% |
| Amortissements des actifs incorporels issus d'acquisitions | (3 668) | (1 272) |
| Résultat opérationnel courant | 24 358 | 17 909 |
| % vs Revenus | 12,4% | 9,7% |
| Autres produits et charges opérationnels Résultat opérationnel |
(1 445) 22 913 |
- 17 909 |
| % vs Revenus | 11,7% | 9,7% |
| Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie | 401 | 155 |
| Cout de l'endettement financier brut | (271) | (129) |
| Intérêts payés - Dette locative | (74) | (84) |
| Coût de l'endettement financier net | 56 | (59) |
| Autres produits financiers Autres charges financières |
2 171 (2 721) |
1 002 (1 199) |
| Résultat financier | (494) | (256) |
| Résultat avant impôt | 22 419 | 17 654 |
| Charges d'impôt | (7 574) | (4 882) |
| Résultat net de l'exercice hors mises en équivalence | 14 845 | 12 771 |
| Q-P de résultat des mises en équivalence | 115 | 104 |
| Résultat de l'ensemble consolidé | 14 960 | 12 875 |
| Revenant aux : Propriétaires de la société Participations ne donnant pas le contrôle (int. non contrôlant) |
15 050 (90) |
12 992 (117) |
| Écarts de change résultant des activités à l'étranger recyclable Profits (pertes) actuariels, nets d'impôts non recyclable |
(19 801) - |
1 576 (230) |
| Résultat global total de la période, net d'impôts Revenant aux : |
(4 841) | 14 221 |
| Propriétaires de la société Participations ne donnant pas le contrôle (int. non contrôlant) |
(4 779) (62) |
14 337 (116) |
| Résultat de la période par action (en euros) Résultat de la période dilué par action (en euros) |
1,27 1,27 |
1,10 1,10 |
| Résultat opérationnel Dotations et reprises aux provisions comptabilisées en autres produits |
22 913 2 095 |
17 909 (170) |
| et charges opérationnels Dotation et reprises aux provisions |
334 | (343) |
| Dotations aux amort. et pertes de valeur des immob. | 10 239 | 6 684 |
| Dotations aux amort. et pertes de valeur des immob. - IFRS 16 EBE / EBITDA |
2 415 37 995 |
2 144 26 224 |
| % vs Revenus | 19,4% | 14,3% |
| En milliers d'euros | 30-juin-20 | 31-déc-19 |
|---|---|---|
| ACTIFS Goodwill Autres immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Droits d'utilisation liés aux contrats de location Titres mis en équivalence Autres actifs financiers Impôts différés actifs |
98 566 54 634 60 116 8 852 831 1 168 9 524 |
129 440 42 950 60 355 10 386 707 1 305 9 005 |
| Total actifs non courants | 233 692 | 254 148 |
| Stocks Clients et autres débiteurs Créances d'impôt sur le résultat Autres actifs courants Trésorerie et équivalents de trésorerie |
84 199 81 899 2 136 3 807 101 120 |
77 354 90 052 2 511 2 892 84 511 |
| Total actifs courants | 273 161 | 257 320 |
| TOTAL ACTIFS | 506 853 | 511 468 |
| CAPITAUX PROPRES Capital social et primes d'émission Réserves Résultat de l'exercice |
70 831 290 886 15 050 |
70 831 286 933 28 589 |
| Capitaux propres attribuables aux propriétaires de la société |
376 767 | 386 353 |
| Participations ne donnant pas le contrôle | -434 | -372 |
| Capitaux propres | 376 332 | 385 981 |
| DETTES Dettes financières – non courant Dettes financières locatives – non courant Impôts différés passifs Provisions pour avantages aux salariés Autres provisions Autres passifs long terme |
298 5 339 8 061 9 387 1 972 5 499 |
277 6 300 7 775 8 904 1 821 7 703 |
| Total passifs non courants | 30 555 | 32 781 |
| Fournisseurs et autres créditeurs Dettes d'impôts sur le résultat Dettes financières - courant Dettes financières locatives – courant Autres provisions Autres passifs courants |
88 797 6 476 443 3 790 454 7 |
84 542 2 037 1 132 4 377 610 9 |
| Total passifs courants | 99 965 | 92 706 |
| Total dettes | 130 521 | 125 487 |
| En milliers d'euros | 30-juin-20 | 30-juin-19 |
|---|---|---|
| Résultat de l'ensemble consolidé Elimination des charges produits incidence la et sans sur trésorerie |
14 960 | 12 875 |
| Amortissement et provisions Amortissement et provisions - IFRS 16 Elimination du résultat des mises en équivalence Charges d'impôt Charges d'intérêt |
12 826 2 415 (115) 7 574 224 |
6 538 2 144 (104) 4 882 75 |
| Charges d'intérêt - IFRS 16 Provisions pour avantages aux salariés Perte de valeur des actifs financiers disponibles à la vente Plus-value de cession (nette d'impôts) |
74 21 230 |
84 40 73 |
| Autres opérations sans incidence sur la trésorerie et équivalents de trésorerie Charges et produits calculés liés aux paiements en actions |
0 0 |
31 0 |
| Capacité d'autofinancement avant coût de l'EFN et impôt | 38 208 | 26 639 |
| Impôts payés Variation du BFR |
(3 057) (4 346) |
(3 184) (18 265) |
| Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles | 30 804 | 5 190 |
| Acquisition d'immobilisations incorporelles Acquisition d'immobilisations corporelles Acquisition d'actifs disponibles à la vente Acquisition d'autres immobilisations financières |
(1 888) (3 905) 0 |
(1 204) (4 931) 0 |
| Produits cession d'actifs Remboursements / autres immobilisations financières Variations de trésorerie liées aux regroupements d'entreprises |
60 349 (0) |
97 (64) (52 113) |
| Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement | (5 384) | (58 214) |
| Augmentation de capital Acquisition / Cession nette d'actions propres Émission d'emprunts et dettes financières diverses Diminution des dettes financières Flux de financement IFRS 16 Intérêts versés Intérêts encaissés |
0 (243) 73 (20) (2 494) (270) 50 |
(0) (521) 6 (6 070) (2 226) (145) 64 |
| Dividendes versés aux propriétaires de la société Dividendes versés aux participations ne donnant pas le contrôle Subventions d'investissement et avances conditionnées Autres flux liés aux opérations de financement |
(4 494) (0) 0 |
(5 679) (17) 0 |
| Flux de trésorerie liés aux activités de financement | (7 398) | (14 588) |
| Incidence des variations des cours de devises Variation nette de trésorerie |
(774) 17 248 |
(508) (68 119) |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture | 83 581 | 117 576 |
| Variation de trésorerie et équivalents de trésorerie Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture |
17 248 100 829 |
(68 119) 49 457 |
| mil lier s d 'eu En ros |
Cap ital cia l et so pri me d'é mis sio n |
Rés e d erv e sio con ver n |
Eca rts iels act uar |
Au tre s rés erv es |
ése Tot al R rve s |
Rés ulta t d e l'ex ice erc |
Tot al c api tau x pro pre s - rib uab les att aux éta de pri ires pro la s été oci |
Par tici ion pat s n e don le t p nan as trô le con |
al c Tot api tau x pro pre s |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| So lde 3 1/ 12 20 18 / au |
70 8 31 |
( 6 9 12 ) |
( 3) 54 |
26 3 4 60 |
25 6 0 06 |
36 2 59 |
36 3 0 96 |
( 12 ) |
36 3 0 84 |
| Rés ulta t de la pér iod e |
0 | 12 992 |
12 992 |
(11 7) |
12 875 |
||||
| Aut élé du rés ulta t gl oba l nts res me s d 'im pôt net s |
1 5 76 |
(23 0) |
1 3 46 |
1 3 46 |
1 | 1 3 47 |
|||
| Rés ulta lob al de la p éri ode t g |
1 5 76 |
(23 0) |
1 3 46 |
12 99 2 |
14 33 8 |
(11 6) |
14 22 2 |
||
| Affe du rés ulta ion ctat t |
36 259 |
36 259 |
(36 9) 25 |
0 | 0 | ||||
| Exe rcic e d ock tion e st op s |
0 | 0 | 0 | 0 | |||||
| Titr es d 'aut ntrô le oco Dis trib utio ffec tué ns e es par |
(42 6) |
(42 6) |
(42 6) |
(42 6) |
|||||
| l'en rise lida trep nte co nso |
(5 7 05) |
(5 7 05) |
(5 7 05) |
(1) | (5 7 06) |
||||
| Imp IFRS 16 act |
(29 9) |
(29 9) |
(29 9) |
(29 9) |
|||||
| Aut res |
160 | 160 | 160 | 498 | 659 | ||||
| So lde 30 / 06 / 20 19 au |
70 8 31 |
( 5 3 36 ) |
( 77 3) |
29 3 4 51 |
28 7 3 42 |
12 9 92 |
37 1 1 65 |
36 8 |
37 1 5 33 |
| Rés ulta t de la pér iod e |
0 | 15 597 |
15 597 |
(22 6) |
15 372 |
||||
| Aut élé du rés ulta t gl oba l nts res me s d 'im pôt net s |
43 | (32 4) |
(28 2) |
(28 2) |
(16 ) |
(29 8) |
|||
| Rés ulta lob al de la p éri ode t g |
43 | (32 4) |
(28 2) |
15 59 7 |
15 31 5 |
(24 2) |
15 07 4 |
||
| Affe du rés ulta ion ctat t |
0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||
| e d ock Exe rcic tion e st op s |
0 | 0 | 0 | 0 | |||||
| ntrô Titr es d 'aut le oco |
(43 ) |
(43 ) |
(43 ) |
(43 ) |
|||||
| ffec tué Dis trib utio ns e es par l'en rise lida trep nte co nso |
25 | 25 | 25 | (0) | 25 | ||||
| imp IFRS 16 act |
(2) | (2) | (2) | (2) | |||||
| Aut res |
(10 8) |
(10 8) |
(10 8) |
(49 8) |
(60 6) |
||||
| So lde 3 1/ 12 / 20 19 au |
70 8 31 |
( 5 2 93 ) |
( 1 0 97 ) |
29 3 3 23 |
28 6 9 32 |
28 5 89 |
38 6 3 53 |
( 37 2) |
38 5 9 81 |
| Rés ulta t de la pér iod e |
0 | 15 050 |
15 050 |
(90 ) |
14 960 |
||||
| Aut élé du rés ulta t gl oba l nts res me s d 'im pôt net s |
(19 9) 82 |
0 | (19 9) 82 |
(19 9) 82 |
28 | (19 1) 80 |
|||
| Rés ulta lob al de la p éri ode t g |
(19 82 9) |
0 | (19 82 9) |
15 05 0 |
(4 77 9) |
(62 ) |
(4 84 1) |
||
| Affe du rés ulta ion ctat t |
12 992 |
12 992 |
(12 99 2) |
0 | 0 | ||||
| e d ock Exe rcic tion e st op s |
0 | 0 | 0 | 0 | |||||
| ntrô Titr es d 'aut le oco ffec tué Dis trib utio |
(24 8) |
(24 8) |
(24 8) |
(24 8) |
|||||
| ns e es par l'en lida rise trep nte co nso |
(4 4 94) |
(4 4 94) |
(4 4 94) |
(1) | (4 4 95) |
||||
| Aut res |
(65 ) |
(65 ) |
(65 ) |
(65 ) |
|||||
| So lde 30 06 20 20 / / au |
70 8 31 |
( 25 22 ) 1 |
( 1 0 97 ) |
30 08 1 5 |
27 5 2 88 |
30 64 7 |
37 6 7 67 |
( 43 4) |
37 6 3 32 |
Les états financiers consolidés résumés du Groupe Vetoquinol pour le 1er semestre 2020 comprennent la société Vetoquinol et ses filiales (l'ensemble désigné comme « le Groupe »).
La société Vetoquinol est une société anonyme enregistrée et domiciliée en France, au capital de 29 704 755 €, dont le siège social est situé au 34 rue du Chêne à Magny Vernois (France). Les actions de la société Vetoquinol sont négociables sur le marché Euronext.
Le Groupe intervient exclusivement dans le domaine de la santé animale.
En application du règlement européen n°1606/2002 du 19 juillet 2002, les états financiers consolidés du groupe au 30 juin 2020 ont été établis selon les normes comptables internationales IAS/IFRS applicables au 30/06/2020 telles qu'approuvées par l'Union européenne.
Les états financiers consolidés résumés portant sur la période de 6 mois, close au 30 juin 2020, du Groupe Vetoquinol, ont été préparés conformément à la norme IAS 34 relative à l'information financière intermédiaire, qui permet de présenter une sélection de notes annexes. A ce titre, ils doivent être lus conjointement avec les états financiers consolidés du Groupe au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2019.
Le référentiel IFRS et les normes comptables internationales adoptés par l'Union européenne sont disponibles sur le site ec.europa.eu.
Les états financiers consolidés résumés ont été arrêtés par le Conseil d'administration du 29 juillet 2020.
Les principes comptables retenus sont identiques à ceux utilisés pour la préparation des comptes consolidés annuels de l'exercice clos au 31 décembre 2019, à l'exception des normes, amendements ou interprétations, d'application obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2020. Ces nouveaux textes n'ont pas eu d'incidence significative sur les résultats et la situation financière du Groupe.
Les activités du Groupe ne sont pas affectées par une forte saisonnalité. Toutefois, les ventes du second semestre sont historiquement plus importantes que les ventes de chacun des deux premiers trimestres ; de même, au cours des 2 derniers exercices la rentabilité du Groupe a été supérieure au second semestre par rapport au premier semestre. Par ailleurs, le principal site de production, Lure, est traditionnellement arrêté au cours de l'été pour des travaux d'entretien et d'amélioration. Ces deux facteurs conduisent généralement le Groupe à disposer de stocks plus importants à la clôture semestrielle qu'à la clôture annuelle.
Vetoquinol a mis en place un dispositif de gestion de crise qui a permis de garantir la sécurité et la santé des collaborateurs. Ce dispositif s'est caractérisé par la mise en sécurité des collaborateurs de Vetoquinol avec la communication et le rappel des gestes barrières, l'organisation du travail aménagée avec la généralisation du télétravail pour tous les collaborateurs dont les fonctions le permettent et la mise en quatorzaine des salariés ayant pu être en contact avec des personnes confirmées comme contaminées
Vetoquinol a continué à préparer le futur du laboratoire pendant cette crise. Vetoquinol a assuré la continuité de l'activité sur ses 3 territoires stratégiques et dans toutes ses usines. La préparation des lancements à venir s'est poursuivie. L'acquisition des actifs Drontal® et Profender® auprès d'Elanco sera finalisée le 3 août 2020.
Vetoquinol, bénéficiant d'une situation de trésorerie saine à date n'a pas sollicité de prêt garanti par l'état (PGE) ; Vetoquinol n'a pas non plus sollicité de report de paiement d'échéances fiscales et sociales. Dans le cadre de la baisse d'activité engendrée par le Covid-19, Vetoquinol a bénéficié de mesures d'accompagnement et d'indemnisation d'activité à temps partiel dans quelques pays et notamment en France.
Un plan de réduction des coûts a été mis en place pour sauvegarder les intérêts du Groupe. De plus, les frais de déplacements, missions, réceptions sont en baisse de -2,8 M€ suite à l'interdiction de tous les déplacements dans le Groupe. La mise en place de l'activité partielle pour cause de confinement (pandémie COVID19) a engendré une prise en charge par différents l'Etat européens d'indemnités versées pour un total de -1,3 M€, soit -2,1%.
Simultanément le Groupe a mené une politique stricte de préservation de sa trésorerie au travers d'une gestion de son besoin en fonds de roulement adaptée au contexte de crise. Elle s'est articulée autour d'une attention particulière apportée au maintien de la qualité de ses relations avec ses fournisseurs d'une part pour lesquels aucun report d'échéance n'a été mis en œuvre et d'un suivi renforcé du poste clients d'autre part.
L'établissement des comptes consolidés en conformité avec les IFRS implique que le Groupe procède à un certain nombre d'estimations et retienne certaines hypothèses qui ont une incidence sur les montants portés à l'actif et au passif. Le groupe a pris en compte le contexte inhérent à la pandémie de Covid-19 lors de l'établissement de ses comptes semestriels.
L'impact de la pandémie sur les activités industrielles et commerciales du groupe a rendu nécessaire une analyse des potentielles conséquences de cette situation sur la valorisation des actifs et plus particulièrement de ses actifs incorporels non amortissables.
Dans un contexte en constante évolution et très incertain, le groupe a procédé pour les UGT Laboratoires Clarion au brésil, Farmvet Systems et Vetoquinol Australie à une mise à jour de ses tests de dépréciation en révisant les plans à moyen terme de ces UGT en retenant des hypothèses prudentes tenant compte des nouvelles conditions de marché, en révisant les taux d'actualisation et en tenant compte d'une hausse du niveau du risque pays et/ou COVID19.
Les tests ainsi réalisés n'ont pas mis en évidence de perte de valeur à comptabiliser, en dehors de l'écart d'acquisition de Farmvet Systems, déprécié à hauteur de -2,2 M€ sur la période.
Les hypothèses retenues restent prudentes au regard du contexte économique qui, du fait des inconnues épidémiologiques et des scenarii de reprise incertains, projettent, aujourd'hui, un retour à la normale mi-2021, au plus tôt.
Le 12 février 2020, Vetoquinol a annoncé l'acquisition de Profender® et Drontal®, 2 familles de vermifuges pour chiens et chats. Le closing de cette acquisition sera effectif le 3 août 2020 à l'issue de l'acquisition de la division de santé animale de Bayer par Elanco.
La préparation des états financiers consolidés intermédiaires nécessite de la part de la Direction l'exercice du jugement, d'effectuer des estimations et de faire des hypothèses susceptibles d'avoir un impact sur l'application des méthodes comptables et sur les montants des actifs et des passifs, des produits et des charges. Ces estimations et ces hypothèses prennent en compte les risques spécifiques du secteur d'activité du Groupe et les risques plus généraux du contexte international actuel. Ce dernier est caractérisé par une instabilité économique et financière. Ce contexte rend difficile l'exercice d'appréhender les perspectives économiques. En conséquence, les montants définitifs figurant dans les futurs états financiers de Vetoquinol peuvent être différents des valeurs actuellement estimées. Dans le cadre de la préparation des états financiers consolidés intermédiaires résumés, les jugements significatifs exercés par la direction pour appliquer les méthodes comptables du groupe et les sources principales d'incertitude relatives aux estimations sont identiques à ceux et celles décrits dans les états financiers consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2019.
L'EBITDA a été calculé comme suit :
| En milliers d'euros | 30-juin-20 | 30-juin-19 |
|---|---|---|
| Résultat net de l'exercice hors mises en équivalence | 14 845 | 12 771 |
| Charge d'impôt | 7 574 | 4 882 |
| Résultat financier - Hors IFRS 16 | 420 | 172 |
| Résultat financier - IFRS 16 | 74 | 84 |
| Provisions comptabilisées en autres produits et charges | 2 095 | (170) |
| opérationnels | ||
| Dotation et reprises aux provisions | 334 | (343) |
| Dotations aux amortissements - Hors IFRS 16 | 10 239 | 6 684 |
| Dotations aux amortissements - IFRS 16 | 2 415 | 2 144 |
| EBITDA | 37 995 | 26 224 |
| Progression de l'EBITDA | 44,9% | -12,3% |
| EBITDA en % des ventes | 19,4% | 14,3% |
Les variations de Goodwill sur le premier semestre 2020 sont liées aux effets de change de la période, à une perte de valeur reconnue sur notre société FarmVet Systems et à l'allocation du prix de vente de la société Clarion.
| En milliers d'euros | 30-juin-20 | 31-déc-19 | 30-juin-19 |
|---|---|---|---|
| Valeur nette à l'ouverture | 129 440 | 80 701 | 80 701 |
| Acquisitions liées aux regroupements d'entreprises | 0 | 52 603 | 55 920 |
| Pertes de valeur enregistrées en résultat | (2 216) | 0 | 0 |
| Reclassement / Affectation de Goodwill | (20 893) | (2 833) | 0 |
| Différences de change, net | (7 766) | (1 030) | (261) |
| Valeur nette à la clôture | 98 566 | 129 440 | 136 360 |
Vetoquinol a acquis le 15 avril 2019 Clarion Biociências, laboratoire vétérinaire brésilien situé dans l'état de Goiás. Fondé en 1998, Clarion Biociências développe, fabrique et distribue des médicaments et des produits non médicamenteux principalement à destination du marché des animaux de rente. Le laboratoire dispose grâce à sa position géographique au cœur de l'élevage bovin brésilien de solides positions dans cette espèce qui représente plus de 50% du marché de la santé animale au Brésil, avec une très forte présence dans les antiparasitaires internes et externes. Clarion Biociências emploie près de 200 collaborateurs dont une force de vente de 70 personnes.
A travers cette acquisition, le Groupe Vetoquinol renforce significativement le périmètre de ses activités au Brésil, 3e marché mondial de la santé animale.
| En milliers d'euros | 30-juin-20 | 30-juin-19 | |
|---|---|---|---|
| Subventions d'exploitation | 2 | 1 | |
| Subventions d'investissement virées au résultat de l'exercice |
0 | 6 | |
| Transferts de charges | 0 | 0 | |
| Produits des cessions d'éléments d'actif | 60 | 97 | |
| CIR (Crédit Impôt Recherche) | 1 850 | 2 199 | |
| Autres produits | 698 | 1 054 | |
| Autres produits d'exploitation | 2 609 | 3 356 | |
| Valeurs comptables des éléments d'actif cédés | (274) | (84) | |
| Autres charges | (764) | (319) | |
| Autres charges d'exploitation | (1 038) | (403) | |
| Total | 1 571 | 2 953 |
Les autres produits se composent de :
| En milliers d'euros | 30-juin-20 | 30-juin-19 | |
|---|---|---|---|
| Redevances | 0 | 0 | |
| Port refacturé aux clients | 277 | 123 | |
| Indemnités | 29 | 337 | |
| Remboursement organismes sociaux | 0 | 0 | |
| Autres | 392 | 593 | |
| Total | 698 | 1 054 |
| En milliers d'euros | 30-juin-20 | 30-juin-19 |
|---|---|---|
| Produits d'intérêt générés par la trésorerie et les équivalents de trésorerie |
401 | 155 |
| Résultat de cession d'équivalents de trésorerie | 0 | 0 |
| Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie | 401 | 155 |
| Intérêts sur emprunt obligataire | 0 | 0 |
| Prime de non conversion | 0 | 0 |
| Intérêt des autres emprunts et découverts | (271) | (129) |
| Intérêt des autres emprunts - IFRS 16 | (74) | (84) |
| Intérêts sur contrats de location financement | 0 | 0 |
| Coût de l'endettement financier brut | (345) | (213) |
| Coût de l'endettement financier net | 56 | (59) |
| En milliers d'euros | 30-juin-20 | 30-juin-19 |
|---|---|---|
| Gains de change | 2 160 | 903 |
| Autres produits | 11 | 98 |
| Autres produits financiers | 2 171 | 1 002 |
| Charges financières sur avantages aux salariés | (21) | (40) |
| Pertes de change | (2 557) | (920) |
| Autres charges | (143) | (238) |
| Autres charges financières | (2 721) | (1 199) |
| Autres produits et charges financiers | (550) | (197) |
Sur les premiers semestres 2020 et 2019, les revenus sont intégralement générés par la vente de produits vétérinaires.
| En milliers d'euros | ASIE / | |||
|---|---|---|---|---|
| Par implantation des actifs | EUROPE | AMERIQUES | PACIFIQUE | Total consolidé |
| Revenus | 158 271 | 73 117 | 18 453 | 249 841 |
| Revenus intersectoriels | (46 965) | (6 733) | (25) | (53 723) |
| Total revenus externes | 111 306 | 66 384 | 18 428 | 196 117 |
| Résultat opérationnel courant | 19 537 | 2 954 | 1 867 | 24 358 |
| Autres produits et charges opérationnels |
(1 445) | 0 | 0 | (1 445) |
| Résultat opérationnel | 18 092 | 2 954 | 1 867 | 22 913 |
| Charges financières - net | (494) | |||
| Résultat avant impôts | 22 419 | |||
| Impôt sur les résultats | (7 574) | |||
| Résultat aprés impôts | 14 845 | |||
| Q-P de résultat des mises en équivalence |
115 | |||
| Résultat de l'ensemble consolidé | 14 960 |
Le Groupe Vetoquinol suit également les ventes par localisation ou marché (zone géographique) :
| En milliers d'euros Par implantation des clients |
EUROPE | AMERIQUES | ASIE / PACIFIQUE |
Total consolidé |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 129 657 | 79 360 | 40 824 | 249 841 |
| Revenus intersectoriels | (34 036) | (13 846) | (5 841) | (53 723) |
| Total revenus externes | 95 621 | 65 514 | 34 983 | 196 117 |
| En milliers d'euros Par implantation des actifs |
EUROPE | AMERIQUES | ASIE / PACIFIQUE |
Total consolidé |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 144 344 | 71 983 | 17 896 | 234 224 |
| Revenus intersectoriels | (41 911) | (8 487) | (37) | (50 435) |
| Total revenus externes | 102 434 | 63 496 | 17 859 | 183 789 |
| Résultat opérationnel courant | 13 026 | 3 464 | 1 419 | 17 909 |
| Autres produits et charges opérationnels |
0 | 0 | 0 | 0 |
| Résultat opérationnel | 13 026 | 3 464 | 1 419 | 17 909 |
| Charges financières - net | (256) | |||
| Résultat avant impôts | 17 654 | |||
| Impôt sur les résultats | (4 882) | |||
| Résultat aprés impôts | 12 771 | |||
| Q-P de résultat des mises en équivalence |
104 | |||
| Résultat de l'ensemble consolidé | 12 875 |
Le Groupe Vetoquinol suit également les ventes par localisation ou marché (zone géographique) :
| En milliers d'euros Par implantation des clients |
EUROPE | AMERIQUES | ASIE / PACIFIQUE |
Total consolidé |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 123 869 | 76 232 | 34 124 | 234 224 |
| Revenus intersectoriels | (32 353) | (13 874) | (4 208) | (50 435) |
| Total revenus externes | 91 515 | 62 358 | 29 916 | 183 789 |
Le résultat de base par action est calculé en divisant le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires (résultat net part du Groupe) par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation au cours du semestre.
| 30-juin-20 | 30-juin-19 | |
|---|---|---|
| Bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires (milliers d'euros) |
15 050 | 12 992 |
| Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires | 11 881 902 | 11 881 902 |
| Titres d'autocontrôle à la fin de la période (détention directe) |
(53 240) | (47 994) |
| Titres d'autocontrôle à la fin de la période (contrat de liquidité) |
(2 307) | (1 358) |
| Nombre d'actions moyen pondéré en circulation retraité sur la période |
11 826 355 | 11 832 550 |
| Résultat de base par action (en €/action) | 1,27 | 1,10 |
| Résultat net dilué par action (en €/action) | 1,27 | 1,10 |
Les dividendes versés en 2020 se sont élevés à 4 493 911 € (2019 : 5 679 271 €), soit 0,38 €/action (2019 : 0,48 €/action).
| En milliers d'euros | 30-juin-20 | 31-déc-19 | 30-juin-19 |
|---|---|---|---|
| Valeurs mobilières de placement | 20 218 | 18 509 | 7 975 |
| Disponibilités | 80 902 | 66 002 | 42 415 |
| Total trésorerie et équivalents de trésorerie | 101 120 | 84 511 | 50 390 |
| Découverts bancaires | (291) | (930) | (933) |
| Total | 100 829 | 83 581 | 49 457 |
Le groupe Vetoquinol a signé le 12 février 2020 un accord en vue de l'acquisition des droits en Europe et au Royaume-Uni des familles de produits Profender® et Drontal® d'Elanco Animal Health pour un prix total de 140 millions de dollars en numéraire qui fera l'objet d'un ajustement après la réalisation de l'opération – le closing est prévu le 3 août 2020. Cette acquisition sera réalisée par la mise en place de financements auprès des partenaires bancaires de Vetoquinol et par la trésorerie du Groupe.
Le 08/07/2020, Vetoquinol a annoncé un programme de réorganisation de son outil industriel au Brésil. Cette décision s'inscrit dans la stratégie du Groupe qui vise à optimiser ses opérations pour mieux répondre aux besoins de ses clients vétérinaires, éleveurs et propriétaires d'animaux de compagnie. Les deux entités juridiques au Brésil vont fusionner avec effet rétroactif en février 2020. Une trentaine d'emplois sont touchés par la réorganisation et tous les salariés bénéficieront d'un accompagnement dédié, destiné à les aider dans leur recherche de nouvelles opportunités professionnelles. Dans un contexte réglementaire toujours plus exigeant, ces mouvements permettront d'améliorer le processus industriel et la qualité, de générer des synergies et de renforcer la compétitivité des produits du Groupe.
J'atteste, à ma connaissance, que les comptes résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité ci-joint présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes semestriels, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.
Magny Vernois, le 29 juillet 2020 Matthieu Frechin, Directeur Général
Aux Actionnaires VETOQUINOL S.A. Magny-Vernois 70200 Lure
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, et en application de l'article L. 451-1-2 III du code monétaire et financier, nous avons procédé à :
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration le 29 juillet 2020, sur la base des éléments disponibles à cette date dans un contexte évolutif de crise liée au COVID-19 et de difficultés à appréhender ses incidences et les perspectives d'avenir. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.
Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives, obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note 4.1 « Pandémie Covid-19, situation au 29 juillet 2020 » des notes annexes aux comptes semestriels consolidés résumés qui expose les impacts de la crise liée au Covid-19 sur l'activité à fin juin 2020.
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité établi le 29 juillet 2020 commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.
Fait à Lyon et Villeurbanne, le 30 juillet 2020
Les commissaires aux comptes PricewaterhouseCoopers Audit Mazars
Elisabeth L'hermite Séverine Hervet
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