Quarterly Report • Jul 25, 2019
Quarterly Report
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2019
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L'INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE 2019
Vetoquinol a acquis Clarion Biociências, laboratoire vétérinaire brésilien situé dans l'état de Goiás. Fondé en 1998, Clarion Biociências développe, fabrique et distribue des médicaments et des produits non médicamenteux principalement à destination du marché des animaux de rente. Le laboratoire dispose grâce à sa position géographique au cœur de l'élevage bovin brésilien de solides positions dans cette espèce qui représente plus de 50% du marché de la santé animale au Brésil, avec une très forte présence dans les antiparasitaires internes et externes. Clarion Biociências emploie près de 200 collaborateurs dont une force de vente de 70 personnes.
A travers cette acquisition, le Groupe Vetoquinol renforce significativement le périmètre de ses activités au Brésil, 3e marché mondial de la santé animale.
Le chiffre d'affaires de Vetoquinol du 1er semestre 2019 s'établit à 183,8 M€ contre 177,9 M€ sur la même période en 2018, +3,3% à données publiées et +0,4% en organique. L'évolution des taux de change a un impact positif de +1,5%, principalement en lien avec le dollar US. L'acquisition au 15 avril 2019 du laboratoire Clarion Biociencias au Brésil contribue également à hauteur de +1,4% (+2,4 M€ sur la période).
Cette croissance du chiffre d'affaires à données publiées au premier semestre est tirée par le territoire Amériques qui bénéficie des impacts de change ainsi que des effets périmètres. Sur ce territoire les performances de l'Amérique du Nord affichent un repli sur le segment des animaux d'élevage, au Canada et aux USA.
Le territoire Europe affiche une performance solide (+3,75% de croissance organique), tirée principalement par l'Europe du Nord et l'Espagne. Le repli du territoire Asie Pacifique (-1,7% à données publiées) reflète principalement un report de ventes entre le premier et le deuxième semestre sur la zone Export, la Chine et l'Inde affichant des performances solides qui compensent les performances en dessous de nos attentes sur le marché australien.
Au 2e trimestre, le Groupe Vetoquinol enregistre un chiffre d'affaires de 92,9 M€, en hausse de +2,9% à données publiées par rapport à la même période de 2018. La croissance externe au Brésil génère une croissance de +2,7% ; l'impact positif de change (+1,6%) compense le repli observé sur le territoire Asie Pacifique en lien avec les reports de ventes d'un semestre à l'autre décrits ci-dessus.
Au 30 juin 2019, Vetoquinol a appliqué la norme IFRS 16 pour la première fois. Les conséquences de l'application de cette norme sont expliquées dans ce rapport.
La marge sur achats consommés ressort à 69,4%, en baisse de -1,0 point par rapport à celle du premier semestre 2018 (70,4%) et en très légère hausse de +0,1 point par rapport à celle de l'exercice 2018 (69,3%). Cette baisse du taux de marge s'explique essentiellement par une activité de production en repli sur le S1 2019 vs le S1 2018 engendrant dès lors une absorption plus faible sur ce premier semestre 2019. Pour rappel, nous avions eu deux très forts premiers semestres en termes d'absorption de charges consécutivement à la mise en place du projet de modernisation du site injectable de Lure en 2017 et 2018 (projet AUCAPI).
Cet « effet d'aubaine » comme exposé dans le rapport semestriel de juin 2018 impacte les résultats du premier semestre 2019. En effet, en plus de la fermeture annuelle du mois d'août 2018, le principal outil de production basé à Lure n'aurait dû être fermé que sur le dernier quadrimestre 2018 afin de poursuivre sa modernisation. Cependant, la principale ligne d'injectable n'a pu reprendre la production qu'au mois d'avril 2019 générant du même coup un retard dans la fabrication de certains produits.
Ces impacts se traduisent dans les résultats du premier semestre 2019 par une activité inférieure à « l'activité dite normative » et cela se traduit par une production stockée de +4,2 M€ à périmètre et change constants sur ce semestre 2019, en repli par rapport au S1 2018 (+7,6 M€).
Le contexte haussier des prix pratiqués sur les matières premières associé à un renchérissement de l'USD vs l'EUR sur le premier semestre 2019 vs le premier semestre 2018 est compensé par l'effet mix-produits.
Les autres achats et charges externes en tenant compte de la norme IFRS 16 sont en hausse de +7,2% (S1 2018 +6,6%), soit un montant de +2,6 M€ (S1 2018 : +2,5 M€). Cette hausse s'explique par un effet périmètre (intégration de Clarion pendant 2,5 mois et activité de Farmvet System Ltd) à hauteur de +0,8 M€ et par un effet taux de change défavorable pour +0,4 M€. A périmètre et taux de change constants, la hausse est de +1,5 M€ soit +3,8% (S1 2018 : +4,0 M€, soit +10,7%). Les charges externes représentent 21,5% du CA du S1 2019 (S1 2018 retraité IFRS 16: 20,8%).
A noter que sans tenir compte de la variation du retraitement lié à la norme IFRS 16 entre S1 2018 et S1 2019, les autres charges externes sont en progression de +1,0 M€ soit +2,6%.
En résumé, les principaux éléments qui expliquent la variation des autres charges externes à périmètre et change constants et hors IFRS 16 sont :
L'augmentation des charges de personnel de +6,1%, soit +3,5 M€ s'explique par :
Les impôts et taxes s'élèvent à +3,1 M€ (S1 2018 : 2,9 M€) et sont en augmentation de +0,2 M€, soit +6,8% ; cette hausse est liée essentiellement à des taxes sur l'enregistrement de nouveaux produits et/ou au renouvellement d'AMM.
Les autres produits et charges sont en légère augmentation et s'élèvent à +3,0 M€ (S1 2018 : +2,8 M€) et intègrent des indemnités sur des taxes au Brésil pour +0,3 M€ et un CIR en légère baisse de -0,2 M€ - suite à la prise en compte de la baisse des honoraires de R&D éligibles.
L'EBITDA du Groupe ressort à +26,2 M€ en baisse de -1,1 M€, soit -4,2% (S1 2018 : +27,4 M€) impacté entre autre par la baisse de la marge sur achat consommés. L'EBITDA représente 14,3% du chiffre d'affaires vs 16,8% à la fin du S1 2018 retraité d'IFRS 16 (S1 2018 +15,4% en données publiées).
Les dotations aux amortissements sont en augmentation de +0,3 M€ (+4,2%) - la différence s'explique par un effet périmètre et change pour +0,15 M€ et par une hausse des amortissements sur des immobilisations corporelles pour la différence (+0,15 M€) liée à la poursuite de la mise en service de nouvelles installations et bâtiments – projet de rénovation de nos ateliers de fabrication. Les dotations aux amortissements s'établissent à hauteur de +6,7 M€ vs +6,4 M€ sur le S1 2018. A taux de change constants, les dotations aux amortissements s'élèvent à +6,6 M€.
Les dotations aux amortissements liés à l'application de la norme IFRS 16 engendre une charge d'amortissement de -2,1 M€ vs -2,4 M€ à fin juin 2018.
Les dotations et reprises de provisions sont en baisse avec une reprise nette de +0,3 M€ vs une dotation nette de -1,1 M€ au premier semestre 2018 ; soit un différentiel de +1,4 M€ qui s'explique par :
Le Résultat Opérationnel Courant (ROC) est en baisse et s'élève à +17,9 M€ en recul par rapport à celui du premier semestre 2018 +20,4 M€.
Le Résultat Opérationnel (RO) du S1 2019 est en baisse de -2,4 M€ vs le RO à fin juin 2018. Le RO s'élève à +17,9 M€ (S1 2018 : +20,4 M€).
Les dépenses de R&D sont stables en valeur sur ce premier semestre et s'établissent à hauteur de 7,6% du CA (S1 2018 : 7,8%).
Sur le premier semestre 2019, le coût de l'endettement financier net est négatif et s'élève à -0,1 M€ (S1 2018 : +0,1 M€). Il s'analyse comme suit :
Les autres charges et produits financiers s'élèvent à -0,2 M€ (S1 2018 : +0,2 M€). Le Groupe enregistre globalement des effets de change légèrement positifs malgré une forte volatilité des marchés financiers sur ce premier semestre 2019. Dans le même temps, le groupe Vetoquinol a enregistré une charge sur investissement financier au Brésil (IOF) dans le cadre du rachat du laboratoire Clarion par augmentation de capital de sa holding brésilienne.
Le résultat financier ressort à -0,3 M€ vs +0,3 M€ sur S1 2018.
La charge d'impôt s'élève pour le premier semestre 2019 à -4,9 M€ (S1 2018 : -4,7 M€) ; le taux d'impôt apparent s'élève à 27,6% (2018 : 22,9%). La hausse provient essentiellement des raisons suivantes :
Le résultat net ressort en baisse -18,3% par rapport au premier semestre 2018, après prise en compte de la charge d'impôt et des sociétés mises en équivalence. Il s'élève à +12,9 M€ vs +15,8 M€ en S1 2018.
A fin juin 2019, l'Endettement Financier Net (EFN) s'établit à -46,2 M€ vs -111,0 M€ au 31 décembre 2018 soit au niveau du Groupe, une « position globale de trésorerie » positive, en diminution sur le premier semestre 2019 de -64,8 M€ marqué par la détérioration du BFR et par l'acquisition du laboratoire Clarion. En tenant compte de l'entrée en application de la norme IFRS 16, l'EFN du Groupe s'établit à hauteur de -36,4 M€. Le second semestre est toujours marqué par une plus forte progression de la trésorerie du Groupe ; l'EFN à fin juin 2018 s'établissait à -81,4 M€ et était en légère diminution sur le premier semestre 2018 de -4,6 M€.
La situation financière du Groupe est marquée par des capitaux propres très solides : +371,5 M€ vs +363,1 M€ à fin décembre 2018 et +342,4 M€ à fin juin 2018.
Le poste autres passifs à long terme s'élève à +10,9 M€, en progression de +8,4 M€ faisant suite à la comptabilisation sur le premier semestre 2019 de l'engagement ferme de Vetoquinol de racheter les 10% restants d'intérêts minoritaires du laboratoire Clarion.
La capacité d'autofinancement avant EFN et variation du BFR est en baisse de -2,4% et s'élève à +26,6 M€ sur ce premier semestre 2019 (S1 2018 : +27,3 M€ à données publiées). A noter que la capacité d'autofinancement avant EFN et variation du BFR ressort +29,8 M€ une fois retraitée de la norme IFRS 16.
La variation du BFR (-18,3 M€) pèse fortement sur le premier semestre 2019 (S1 2018 : -15,5 M€) après prise en compte de l'intégration du laboratoire Clarion qui a généré une variation de BFR sur ce premier semestre de -2,3 M€.
Les impôts payés s'élèvent à -3,2 M€ sur le premier semestre 2019 (S1 2018 : -5,8 M€).
De ce fait, le flux de trésorerie généré par l'activité au cours du premier semestre 2019 est positif et s'élève à +5,2 M€, en diminution de -0,7 M€ vs le flux de trésorerie généré au cours du premier semestre 2018 (+5,9 M€) à données publiées. A données retraitées (IFRS 16) pour S1 2018, le flux de trésorerie est en diminution de -3,3 M€.
Ces éléments pèsent sur la constitution du flux de trésorerie de ce premier semestre 2019.
Le flux de trésorerie lié aux activités d'investissement s'élève à -59,4 M€ (S1 2018 : -4,4 M€ en données publiées et -6,0 M€ retraitée d'IFRS 16). Le montant payé en 2019 correspond à la réalisation de « CAPEX » pour -6,0 M€ vs -4,4 M€ au cours du semestre précédent – investissements essentiellement industriels et localisés en France. IFRS 16 engendre un retraitement d'investissement pour -1,2 M€ vs -1,8 M€ sur S1 2018. Enfin, le solde du S1 2019 tient compte de l'acquisition de la société Clarion.
Le flux de trésorerie lié aux activités de financement -13,4 M€ (S1 2018 : -10,1 M€ en données publiées et -11,1 M€ retraitée d'IFRS 16) comprend :
La variation de trésorerie s'établit à -68,1 M€ à fin juin 2019 vs -9,1M€ à fin juin 2018.
Il n'y a pas eu de changement significatif dans l'appréciation des risques tels que présentés dans le document de référence 2018.
Au second semestre, l'activité restera tributaire du contexte économique et réglementaire. Dans cet environnement incertain et soumis à une réglementation de plus en plus contraignante sur l'utilisation des antibiotiques, le Groupe devrait néanmoins continuer à se développer par la croissance des produits essentiels ainsi que par la contribution des activités de Clarion à la croissance du Groupe. Sur la base de ces hypothèses, Vetoquinol table sur une croissance de son activité en 2019.
Il n'y a pas de transaction avec les parties liées ayant un impact significatif sur les comptes.
Il n'y a pas d'actif et/ou de passif éventuel.
Le groupe Vetoquinol a signé un contrat pour acquérir des AMM sur le S1 2019 pour un montant de +1,0 M€ dont les conditions suspensives ont été finalement levées en juillet 2019. Cette acquisition sera reflétée dans les comptes annuels.
Le 12/07/2019, Vetoquinol a annoncé un programme de réorganisation de son outil industriel en Europe. Cette décision s'inscrit dans la stratégie du Groupe qui vise à optimiser ses opérations pour mieux répondre aux besoins de ses clients vétérinaires, éleveurs et propriétaires d'animaux de compagnie.
Vetoquinol va transférer les activités de production de la gamme Ascor fabriquée dans l'usine de Vetoquinol Italia située en Emilie-Romagne vers le site de Gorzów en Pologne. Ces transferts entraîneront d'ici deux ans et demi la fermeture de l'usine. La gamme Ascor, composée de médicaments vétérinaires et de produits non médicamenteux, est principalement dédiée aux élevages de porcins et de volailles. Cette gamme est commercialisée en Italie et dans de nombreux autres pays et son développement sera poursuivi.
Parallèlement les produits injectables du site de Gorzów seront transférés sur le site de Lure en France ou d'importants investissements industriels en qualité et productivité sont en cours.
Une quarantaine d'emplois sont impactés par la réorganisation et tous les salariés bénéficieront d'un accompagnement dédié, destiné à les aider dans leur recherche de nouvelles opportunités professionnelles.
Dans un contexte réglementaire toujours plus exigeant, ces mouvements permettront d'améliorer le processus industriel et la qualité, de générer des synergies et de renforcer la compétitivité des produits du Groupe.
| En milliers d'euros | 30-juin-19 | 30-juin-18 | 30-juin-18 retraité IFRS 16 |
|---|---|---|---|
| Revenus | 183 789 | 177 865 | 177 865 |
| Achats consommés Autres achats et charges externes Charges de location - IFRS 16 Charges de personnel Impôts, taxes et versements assimilés Dotations aux amortissements et pertes de valeur des immos. |
(56 263) (41 794) 2 224 (61 460) (3 055) (6 684) |
(52 571) (39 433) - (57 920) (2 848) (6 414) |
(52 571) (39 433) 2 525 (57 920) (2 848) (6 414) |
| Dotations aux amortissements et pertes de valeur des immos. - IFRS 16 Dotations et reprises aux provisions |
(2 144) 343 |
- (1 073) |
(2 400) (1 073) |
| Autres produits d'exploitation Autres charges d'exploitation |
3 356 (403) |
3 372 (554) |
3 372 (549) |
| Résultat opérationnel courant % vs Revenus |
17 909 9,7% |
20 424 11,5% |
20 553 11,6% |
| Autres produits et charges opérationnels | - | (67) | (67) |
| Résultat opérationnel | 17 909 | 20 357 | 20 487 |
| % vs Revenus | 9,7% | 11,4% | 11,5% |
| Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie | 155 | 249 | 249 |
| Cout de l'endettement financier brut Cout de l'endettement financier brut - IFRS 16 |
(129) (84) |
(118) - |
(118) (93) |
| Coût de l'endettement financier net | (59) | 131 | 38 |
| Autres produits financiers | 1 002 | 1 497 | 1 497 |
| Autres charges financières | (1 199) | (1 348) | (1 348) |
| Résultat financier | (256) | 280 | 187 |
| Résultat avant impôt | 17 654 | 20 637 | 20 674 |
| Charges d'impôt | (4 882) | (4 733) | (4 733) |
| Résultat net de l'exercice hors mises en équivalence | 12 771 | 15 904 | 15 941 |
| Q-P de résultat des mises en équivalence | 104 | (132) | (132) |
| Résultat de l'ensemble consolidé | 12 875 | 15 772 | 15 809 |
| Revenant aux : Propriétaires de la société Participations ne donnant pas le contrôle (int. non contrôlant) |
12 992 (117) |
15 768 4 |
15 805 4 |
| Écarts de change résultant des activités à l'étranger recyclable Profits (pertes) actuariels, nets d'impôts non recyclable |
686 282 |
(2 802) - |
(2 796) - |
| Résultat global total de la période, net d'impôts Revenant aux : |
13 843 | 12 970 | 13 012 |
| Propriétaires de la société Participations ne donnant pas le contrôle (int. non contrôlant) |
13 959 (117) |
12 966 4 |
13 008 4 |
| Résultat de la période par action (en euros) Résultat de la période dilué par action (en euros) |
1,10 1,10 |
1,33 1,33 |
1,33 1,34 |
| Résultat opérationnel Dotations et reprises aux provisions comptabilisées en autres produits |
17 909 (170) |
20 357 (478) |
20 487 (478) |
| et charges opérationnels Dotation et reprises aux provisions |
(343) | 1 073 | 1 073 |
| Dotations aux amort. et pertes de valeur des immob. | 6 684 | 6 414 | 6 414 |
| Dotations aux amort. et pertes de valeur des immob. - IFRS 16 | 2 144 | - | 2 400 |
| EBE / EBITDA % vs Revenus |
26 224 14,3% |
27 366 15,4% |
29 895 16,8% |
| En milliers d'euros | 30-juin-19 | 31-déc-18 | 31-déc-18 retraité IFRS 16 |
|---|---|---|---|
| ACTIFS Goodwill Autres immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations corporelles - IFRS 16 Titres mis en équivalence Autres actifs financiers Impôts différés actifs |
136 360 42 188 60 490 9 482 783 1 254 10 280 |
80 701 42 878 56 178 0 656 1 220 9 846 |
80 701 42 878 56 178 10 416 656 1 220 9 846 |
| Total actifs non courants | 260 837 | 191 479 | 201 895 |
| Stocks Clients et autres débiteurs Créances d'impôt sur le résultat Autres actifs courants Trésorerie et équivalents de trésorerie |
92 707 79 902 1 734 3 760 50 390 |
77 156 73 847 2 385 3 086 117 630 |
77 156 73 847 2 385 3 086 117 630 |
| Total actifs courants | 228 493 | 274 104 | 274 104 |
| TOTAL ACTIFS | 489 330 | 465 583 | 475 999 |
| CAPITAUX PROPRES Capital social et primes d'émission Réserves Résultat de l'exercice Capitaux propres attribuables aux propriétaires de la société |
70 831 287 343 12 992 371 165 |
70 831 256 006 36 259 363 096 |
70 831 255 664 36 303 362 798 |
| Participations ne donnant pas le contrôle | 368 | -12 | -12 |
| Capitaux propres | 371 534 | 363 084 | 362 786 |
| DETTES Dettes financières – non courant Dettes financières – non courant - IFRS 16 Impôts différés passifs Provisions pour avantages aux salariés Autres provisions Autres passifs long terme Avances conditionnées de l'Etat |
1 180 6 561 7 372 8 156 510 10 923 0 |
196 0 7 370 7 795 471 2 533 0 |
196 7 027 7 370 7 795 471 2 533 0 |
| Total passifs non courants | 34 702 | 18 365 | 25 392 |
| Fournisseurs et autres créditeurs Dettes d'impôts sur le résultat Dettes financières - courant Dettes financières - courant - IFRS 16 Autres provisions Autres passifs courants Avances conditionnées de l'Etat (part à moins d'un an) |
72 171 3 471 3 038 3 221 708 485 0 |
74 471 2 243 6 478 0 929 15 0 |
74 471 2 243 6 478 3 686 929 15 0 |
| Total passifs courants | 83 095 | 84 135 | 87 821 |
| Total dettes | 117 796 | 102 500 | 113 213 |
| TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS | 489 330 | 465 583 | 475 999 |
| En milliers d'euros | 30-juin-19 | 30-juin-18 | 30-juin-18 retraité IFRS 16 |
|---|---|---|---|
| Résultat de l'ensemble consolidé | 12 875 | 15 772 | 15 809 |
| Elimination des charges produits incidence la et sans sur trésorerie |
|||
| Amortissement et provisions | 6 538 | 6 334 | 6 334 |
| Amortissement et provisions - IFRS 16 | 2 144 | 0 | 2 400 |
| Elimination du résultat des mises en équivalence Charges d'impôt |
(104) 4 882 |
132 4 733 |
132 4 733 |
| Charges d'intérêt | 75 | (45) | (45) |
| Charges d'intérêt - IFRS 16 | 84 | 0 | 93 |
| Provisions pour avantages aux salariés | 40 | 36 | 36 |
| Perte de valeur des actifs financiers disponibles à la vente Plus-value de cession (nette d'impôts) |
73 | 279 | 279 |
| Autres opérations sans incidence sur la trésorerie et équivalents de trésorerie |
31 | 0 | 0 |
| Charges et produits calculés liés aux paiements en actions | 0 | 58 | 58 |
| Capacité d'autofinancement avant coût de l'EFN et impôt | 26 639 | 27 298 | 29 828 |
| Impôts payés | (3 184) | (5 880) | (5 880) |
| Variation du BFR | (18 265) | (15 495) | (15 495) |
| Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles | 5 190 | 5 923 | 8 452 |
| Acquisition d'immobilisations incorporelles | (1 204) | (681) | (681) |
| Acquisition d'immobilisations corporelles | (4 931) | (3 946) | (3 946) |
| Acquisition d'immobilisations corporelles - IFRS 16 | (1 227) | 0 | (1 848) |
| Acquisition d'actifs disponibles à la vente | 0 | 0 | 0 |
| Acquisition d'autres immobilisations financières | |||
| Produits cession d'actifs | 97 | 227 | 227 |
| Produits cession d'actifs - IFRS 16 | 56 | 0 | 289 |
| Remboursements / autres immobilisations financières | (64) | (0) | (0) |
| Variations de trésorerie liées aux regroupements d'entreprises | (52 113) | (0) | 0 |
| Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement | (59 385) | (4 400) | (5 960) |
| Augmentation de capital | (0) | 0 | 0 |
| Acquisition / Cession nette d'actions propres | (521) | (220) | (220) |
| Émission d'emprunts et dettes financières diverses | 6 | 0 | 0 |
| Émission d'emprunts et dettes financières diverses - IFRS 16 | 1 401 | 0 | 2 114 |
| Diminution des dettes financières | (6 070) | (4 445) | (4 445) |
| Diminution des dettes financières - IFRS 16 | (2 372) | 0 | (2 991) |
| Intérêts versés | (145) | (132) | (132) |
| Intérêts versés - IFRS 16 | (84) | 0 | (93) |
| Intérêts encaissés | 64 | 171 | 171 |
| Dividendes versés aux propriétaires de la société | (5 679) | (5 454) | (5 454) |
| Dividendes versés aux participations ne donnant pas le contrôle | (17) | 0 | 0 |
| Subventions d'investissement et avances conditionnées | 0 | 0 | 0 |
| Autres flux liés aux opérations de financement | |||
| Flux de trésorerie liés aux activités de financement | (13 417) | (10 080) | (11 050) |
| Incidence des variations des cours de devises | (508) | (569) | (569) |
| Variation nette de trésorerie | (68 119) | (9 127) | (9 127) |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture | 117 576 | 112 997 | 112 997 |
| Variation de trésorerie et équivalents de trésorerie | (68 119) | (9 127) | (9 127) |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture | 49 457 | 103 870 | 103 870 |
| mil lier s d 'eu En ros |
Cap ital cial et so prim e d'é issi m on |
Rés e d erv e sio con ver n |
Eca rts iels act uar |
Var iati on J V des AD V |
Aut res rés erv es |
Tot al R ése rve s |
Rés ulta t de l'ex ice erc |
al c Tot apit aux pro pre s - ibu abl attr es a ux prié tair es d pro e la s été oci |
Par tici i pat ons ne don t nan le pas trô le con |
al c Tot api tau x pro pre s |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| So lde 31 /12 /20 17 au |
70 83 1 |
(4 79 6) |
(82 5) |
0 | 23 5 6 20 |
22 9 9 99 |
34 83 1 |
33 5 6 62 |
66 | 33 5 7 27 |
| Rés pér ulta t de la iode Aut élém du résu ltat glob al ents res d'i mpô nets ts |
(2 8 02) |
0 (2 8 02) |
15 768 |
15 768 (2 8 02) |
4 | 15 772 (2 8 02) |
||||
| Rés ulta t gl oba l de la pér iod e |
(2 ) 802 |
0 | (2 ) 802 |
15 768 |
12 966 |
4 | 12 970 |
|||
| Affe ion du résu ltat ctat |
34 831 |
34 831 |
(34 83 1) |
0 | 0 | |||||
| Exe rcic e d ock tion e st op s |
58 | 58 | 58 | 58 | ||||||
| es d 'aut ntrô le Titr oco s ef fect uée Dist ribu tion s pa r l'en rise solid trep ante con |
(31 6) (5 4 54) |
(31 6) (5 4 54) |
(31 6) (5 4 54) |
(1) | (31 6) (5 4 55) |
|||||
| Cha étho de - IF RS 9 t m nge men |
(55 7) |
(55 7) |
(55 7) |
(55 7) |
||||||
| Aut res |
32 | 32 | 32 | 32 | ||||||
| So lde 30 /06 /20 18 au |
70 83 1 |
(7 59 7) |
(82 5) |
0 | 26 4 2 14 |
25 92 5 7 |
15 76 8 |
34 2 3 92 |
68 | 34 2 4 60 |
| Rés ulta t de la pér iode élém du résu ltat glob al Aut ents res mpô d'i nets ts |
686 | 282 | 0 968 |
20 491 |
20 491 968 |
(37 ) 1 |
20 454 968 |
|||
| Rés ulta t gl oba l de la pér iod e |
686 | 282 | 968 | 20 49 1 |
21 459 |
(36 ) |
21 422 |
|||
| Affe du résu ltat ion ctat |
0 | 0 | 0 | |||||||
| e d ock Exe rcic tion e st op s |
(13 6) |
(13 6) |
(13 6) |
(13 6) |
||||||
| es d 'aut ntrô le Titr oco ribu s ef fect uée Dist tion s pa r l'en solid rise trep ante con |
(64 1) 0 |
(64 1) 0 |
(64 1) 0 |
(0) | (64 1) 0 |
|||||
| IFRS 9 imp act |
0 | 0 | 0 | 0 | ||||||
| Aut res |
23 | 23 | 23 | (44 ) |
(21 ) |
|||||
| lde So 31 /12 /20 18 au |
70 83 1 |
(6 2) 91 |
(54 3) |
0 | 26 3 4 60 |
25 6 0 06 |
36 25 9 |
36 3 0 96 |
(12 ) |
36 3 0 84 |
| Rés ulta t de la pér iode |
0 | 12 992 |
12 992 |
(11 7) |
12 875 |
|||||
| Aut élém du résu ltat glob al ents res d'i mpô nets ts |
1 5 76 |
(23 0) |
1 3 46 |
1 34 6 |
1 | 1 3 47 |
||||
| Rés ulta t gl oba l de la pér iod e |
1 5 76 |
(23 0) |
1 3 46 |
12 992 |
14 338 |
(11 6) |
14 222 |
|||
| Affe ion du résu ltat ctat |
36 259 |
36 259 |
(36 25 9) |
0 | 0 | |||||
| Exe rcic e d ock tion e st op s |
0 | 0 | 0 | 0 | ||||||
| ntrô Titr es d 'aut le oco ribu s ef fect uée Dist tion s pa r l'en rise solid trep ante con |
(42 6) (5 7 05) |
(42 6) (5 7 05) |
(42 6) (5 7 05) |
(1) | (42 6) (5 7 06) |
|||||
| imp IFRS 16 act |
(29 9) |
(29 9) |
(29 9) |
(29 9) |
||||||
| Aut res |
160 | 160 | 160 | 498 | 659 | |||||
| So lde 30 /06 /20 19 au |
70 83 1 |
(5 33 6) |
(77 3) |
0 | 29 3 4 51 |
28 7 3 42 |
12 99 2 |
37 65 1 1 |
36 8 |
37 33 1 5 |
Les états financiers consolidés résumés du Groupe Vetoquinol pour le 1er semestre 2019 comprennent la société Vetoquinol et ses filiales (l'ensemble désigné comme « le Groupe »).
La société Vetoquinol est une société anonyme enregistrée et domiciliée en France, au capital de 29 704 755 €, dont le siège social est situé au 34 rue du Chêne à Magny Vernois (France). Les actions de la société Vetoquinol sont négociables sur le marché Euronext.
Le Groupe intervient exclusivement dans le domaine de la santé animale.
En application du règlement européen n°1606/2002 du 19 juillet 2002, les états financiers consolidés du groupe au 30 juin 2019 ont été établis selon les normes comptables internationales IAS/IFRS applicables au 30/06/2019 telles qu'approuvées par l'Union européenne.
Les états financiers consolidés résumés portant sur la période de 6 mois, close au 30 juin 2019, du Groupe Vetoquinol, ont été préparés conformément à la norme IAS 34 relative à l'information financière intermédiaire, qui permet de présenter une sélection de notes annexes. A ce titre, ils doivent être lus conjointement avec les états financiers consolidés du Groupe au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2018.
Le référentiel IFRS et les normes comptables internationales adoptés par l'Union européenne sont disponibles sur le site ec.europa.eu.
Les états financiers consolidés résumés ont été arrêtés par le Conseil d'administration du 24 juillet 2019.
Les principes comptables retenus sont identiques à ceux utilisés pour la préparation des comptes consolidés annuels de l'exercice clos au 31 décembre 2018, à l'exception des normes, amendements ou interprétations suivants, d'application obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2019.
Le Groupe a appliqué la norme IFRS 16 relative aux contrats de location depuis le 1er janvier 2019 selon la méthode rétrospective simplifiée. Le groupe reconnait à présent les engagements de location qui étaient auparavant classés selon le principe de la norme IAS 17 comme des locations opérationnelles.
Afin d'établir des comparaisons, le Groupe a évalué et présenté les impacts de la norme sur ses différents états financiers dans les états pro-forma.
Les actifs de droit d'utilisation ont été évalués à la date de transition, au 1er janvier 2019, pour le montant des loyers actualisés. Les principaux changements introduits par cette norme sont les suivants :
Les principes sont :
Les principaux contrats retraités sont les contrats de location immobilière et les contrats de location de véhicules de transport.
Le Groupe a retenu l'une des deux exemptions autorisées par la norme qui permet de ne pas retraiter dans les états financiers les contrats d'une durée inférieure ou égale à douze mois.
Le tableau ci-dessous détaille par classe d'actif, les droits d'utilisation comptabilisés à l'actif au 30 juin 2019.
| En milliers d'euros | 30-juin-19 | 1-janv-19 |
|---|---|---|
| Terrains | 1 | 1 |
| Constructions | 6 446 | 7 464 |
| Installations tech, matériel & outillage | 100 | 114 |
| Matériel de transport | 2 736 | 2 655 |
| Mobilier, matériel de bureau, informatique | 199 | 247 |
| Total | 9 482 | 10 481 |
La dette financière relative aux contrats de locations est de 10,713 M€ au 1er janvier 2019 ; l'écart avec les engagements hors bilan de loyers au 31 décembre 2018 de 10,976 M€ s'analyse de la façon suivante :
| En milliers d'euros | |
|---|---|
| Engagements de locations non résiliables au 31/12/2018 | 10 976 |
| Actualisation | -299 |
| Autres (durée/contrats complémentaires) | 36 |
| Dette de loyer au 01/01/2019 | 10 713 |
Le Groupe applique l'interprétation IFRIC 23 relative aux positions fiscales incertaines depuis le 1er janvier 2019. Celle-ci n'a pas eu d'impact significatif sur les états financiers du Groupe.
Les activités du Groupe ne sont pas affectées par une forte saisonnalité. Toutefois, les ventes du second semestre sont historiquement plus importantes que les ventes de chacun des deux premiers trimestres ; de même, au cours des 2 derniers exercices la rentabilité du Groupe a été supérieure au second semestre par rapport au premier semestre. Par ailleurs, le principal site de production, Lure, est traditionnellement arrêté au cours de l'été pour des travaux d'entretien et d'amélioration. Ces deux facteurs conduisent généralement le Groupe à disposer de stocks plus importants à la clôture semestrielle qu'à la clôture annuelle.
Vetoquinol a acquis Clarion Biociências, laboratoire vétérinaire brésilien situé dans l'état de Goiás. Fondé en 1998, Clarion Biociências développe, fabrique et distribue des médicaments et des produits non médicamenteux principalement à destination du marché des animaux de rente.
Le laboratoire dispose grâce à sa position géographique au cœur de l'élevage bovin brésilien de solides positions dans cette espèce qui représente plus de 50% du marché de la santé animale au Brésil, avec une très forte présence dans les antiparasitaires internes et externes. Clarion Biociências emploie près de 200 collaborateurs dont une force de vente de 70 personnes.
A travers cette acquisition, le Groupe Vetoquinol renforce significativement le périmètre de ses activités au Brésil, 3e marché mondial de la santé animale.
La préparation des états financiers consolidés intermédiaires nécessite de la part de la Direction l'exercice du jugement, d'effectuer des estimations et de faire des hypothèses susceptibles d'avoir un impact sur l'application des méthodes comptables et sur les montants des actifs et des passifs, des produits et des charges. Ces estimations et ces hypothèses prennent en compte les risques spécifiques du secteur d'activité du Groupe et les risques plus généraux du contexte international actuel. Ce dernier est caractérisé par une instabilité économique et financière. Ce contexte rend difficile l'exercice d'appréhender les perspectives économiques. En conséquence, les montants définitifs figurant dans les futurs états financiers de Vetoquinol peuvent être différents des valeurs actuellement estimées. Dans le cadre de la préparation des états financiers consolidés intermédiaires résumés, les jugements significatifs exercés par la direction pour appliquer les méthodes comptables du groupe et les sources principales d'incertitude relatives aux estimations sont identiques à ceux et celles décrits dans les états financiers consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2018.
L'EBITDA a été calculé comme suit :
| En milliers d'euros | 30-juin-19 | 31-déc-18 | 30-juin-18 | 30-juin-18 IFRS 16 |
|---|---|---|---|---|
| Résultat net de l'exercice hors mises en équivalence | 12 771 | 36 411 | 15 904 | 15 941 |
| Charge d'impôt | 4 882 | 12 171 | 4 733 | 4 733 |
| Résultat financier - Hors IFRS 16 | 172 | (361) | (280) | (280) |
| Résultat financier - IFRS 16 | 84 | 93 | ||
| Provisions comptabilisées en autres produits et charges opérationnels |
(170) | (759) | (478) | (478) |
| Dotation et reprises aux provisions | (343) | 89 | 1 073 | 1 073 |
| Dotations aux amortissements - Hors IFRS 16 | 6 684 | 12 838 | 6 414 | 6 414 |
| Dotations aux amortissements - IFRS 16 | 2 144 | - | - | 2 400 |
| EBITDA Progression de l'EBITDA |
26 224 -12,3% |
60 389 5,2% |
27 366 5,4% |
29 895 |
| EBITDA en % des ventes | 14,3% | 16,4% | 15,4% | 16,8% |
Les variations de Goodwill sur le premier semestre 2019 sont liées aux effets de change de la période et à l'acquisition de la société Clarion.
| En milliers d'euros | 30-juin-19 | 31-déc-18 | 30-juin-18 |
|---|---|---|---|
| Au 1er janvier | |||
| Valeur nette | 80 701 | 75 874 | 75 874 |
| Valeur nette à l'ouverture | 80 701 | 75 874 | 75 874 |
| Acquisitions liées aux regroupements d'entreprises | 55 920 | 6 432 | 0 |
| Pertes de valeur enregistrées en résultat | 0 | 0 | 0 |
| Reclassement / Affectation de Goodwill | 0 | (1 558) | (1 558) |
| Différences de change, net | (261) | (47) | (404) |
| Au 30 juin | |||
| Valeur nette | 136 360 | 80 701 | 73 911 |
| Valeur nette à la clôture | 136 360 | 80 701 | 73 911 |
Vetoquinol a acquis Clarion Biociências, laboratoire vétérinaire brésilien situé dans l'état de Goiás. Fondé en 1998, Clarion Biociências développe, fabrique et distribue des médicaments et des produits non médicamenteux principalement à destination du marché des animaux de rente.
Le laboratoire dispose grâce à sa position géographique au cœur de l'élevage bovin brésilien de solides positions dans cette espèce qui représente plus de 50% du marché de la santé animale au Brésil, avec une très forte présence dans les antiparasitaires internes et externes. Clarion Biociências emploie près de 200 collaborateurs dont une force de vente de 70 personnes.
A travers cette acquisition, le Groupe Vetoquinol renforce significativement le périmètre de ses activités au Brésil, 3e marché mondial de la santé animale.
La variation du poste des goodwill est principalement liée à l'acquisition de Clarion. Le goodwill en lien avec cette opération s'élève à 54,9 M€ au 30 juin 2019. Cette valorisation correspond à l'acquisition des titres à laquelle s'ajoutent des compléments de prix, dépendant de la réalisation de certaines conditions, la valeur des actifs et passifs identifiés au jour de l'acquisition, ainsi que des écarts de conversion.
Au 30 juin 2019, l'affectation du prix d'acquisition n'a pas encore été réalisée.
| En milliers d'euros | 30-juin-19 | 30-juin-18 | 30-juin-18 retraité IFRS 16 |
|---|---|---|---|
| Subventions d'exploitation | 1 | 0 | 0 |
| Subventions d'investissement virées au résultat de l'exercice |
6 | 6 | 6 |
| Transferts de charges | 0 | 0 | 0 |
| Produits des cessions d'éléments d'actif | 97 | 227 | 227 |
| CIR (Crédit Impôt Recherche) | 2 199 | 2 466 | 2 466 |
| Autres produits | 1 054 | 674 | 674 |
| Autres produits d'exploitation | 3 356 | 3 372 | 3 372 |
| Valeurs comptables des éléments d'actif cédés | (84) | (93) | (88) |
| Autres charges | (319) | (462) | (462) |
| Autres charges d'exploitation | (403) | (554) | (549) |
| Total | 2 953 | 2 818 | 2 823 |
Les autres produits se composent de :
| En milliers d'euros | 30-juin-19 | 30-juin-18 |
|---|---|---|
| Redevances | 0 | 0 |
| Port refacturé aux clients | 123 | 171 |
| Indemnités | 337 | 135 |
| Remboursement organismes sociaux | 0 | 0 |
| Autres | 593 | 367 |
| Total | 1 054 | 674 |
| En milliers d'euros | 30-juin-19 | 30-juin-18 | 30/06/2018 retraité IFRS 16 |
|---|---|---|---|
| Produits d'intérêt générés par la trésorerie et les équivalents de trésorerie |
155 | 249 | 249 |
| Résultat de cession d'équivalents de trésorerie | 0 | 0 | 0 |
| Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie | 155 | 249 | 249 |
| Intérêts sur emprunt obligataire | 0 | 0 | (83) |
| Prime de non conversion | 0 | 0 | 0 |
| Intérêt des autres emprunts et découverts | (129) | (118) | (34) |
| Intérêt des autres emprunts - IFRS 16 | (84) | 0 | (93) |
| Intérêts sur contrats de location financement | 0 | 0 | 0 |
| Coût de l'endettement financier brut | (213) | (118) | (211) |
| Coût de l'endettement financier net | (59) | 131 | 38 |
| En milliers d'euros | 30-juin-19 | 30-juin-18 | 30/06/2018 retraité IFRS 16 |
|---|---|---|---|
| Gains de change | 903 | 1 433 | 1 433 |
| Autres produits | 98 | 64 | 64 |
| Autres produits financiers | 1 002 | 1 497 | 1 497 |
| Charges financières sur avantages aux salariés | (40) | (36) | (36) |
| Pertes de change | (920) | (1 272) | (1 272) |
| Autres charges | (238) | (40) | (40) |
| Autres charges financières | (1 199) | (1 348) | (1 348) |
| Autres produits et charges financiers | (197) | 149 | 149 |
Sur les premiers semestres 2019 et 2018, les revenus sont intégralement générés par la vente de produits vétérinaires.
| En milliers d'euros | EUROPE | AMERIQUES | ASIE / PACIFIQUE |
Total consolidé |
|---|---|---|---|---|
| Par implantation des actifs | 144 344 | |||
| Revenus | 71 983 | 17 896 | 234 224 | |
| Revenus intersectoriels | (41 911) | (8 487) | (37) | (50 435) |
| Total revenus externes | 102 434 | 63 496 | 17 859 | 183 789 |
| Résultat opérationnel courant | 13 026 | 3 464 | 1 419 | 17 909 |
| Autres produits et charges opérationnels |
0 | 0 | 0 | 0 |
| Résultat opérationnel | 13 026 | 3 464 | 1 419 | 17 909 |
| Charges financières - net | (256) | |||
| Résultat avant impôts | 17 654 | |||
| Impôt sur les résultats | (4 882) | |||
| Résultat aprés impôts | 12 771 | |||
| Q-P de résultat des mises en équivalence |
104 | |||
| Résultat de l'ensemble consolidé | 12 875 |
Résultat des secteurs opérationnels du premier semestre 2019
Le Groupe Vetoquinol suit également les ventes par localisation ou marché (zone géographique) :
| En milliers d'euros Par implantation des clients |
EUROPE | AMERIQUES | ASIE / PACIFIQUE |
Total consolidé |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 123 869 | 76 232 | 34 124 | 234 224 |
| Revenus intersectoriels | (32 353) | (13 874) | (4 208) | (50 435) |
| Total revenus externes | 91 515 | 62 358 | 29 916 | 183 789 |
| En milliers d'euros Par implantation des actifs |
EUROPE | AMERIQUES | ASIE / PACIFIQUE |
Total consolidé |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 141 319 | 71 108 | 17 605 | 230 031 |
| Revenus intersectoriels | (41 529) | (10 602) | (36) | (52 166) |
| Total revenus externes | 99 789 | 60 506 | 17 569 | 177 865 |
| Résultat opérationnel courant | 13 088 | 5 462 | 2 003 | 20 553 |
| Autres produits et charges opérationnels |
(100) | 0 | 33 | (67) |
| Résultat opérationnel | 12 988 | 5 462 | 2 037 | 20 487 |
| Charges financières - net | 187 | |||
| Résultat avant impôts | 20 674 | |||
| Impôt sur les résultats | (4 733) | |||
| Résultat aprés impôts | 15 941 | |||
| Q-P de résultat des mises en équivalence |
(132) | |||
| Résultat de l'ensemble consolidé | 15 809 |
Résultat des secteurs opérationnels du premier semestre 2018 – Retraité IFRS 16
Le Groupe Vetoquinol suit également les ventes par localisation ou marché (zone géographique) :
| En milliers d'euros Par implantation des clients |
EUROPE | AMERIQUES | ASIE / PACIFIQUE |
Total consolidé |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 120 675 | 74 747 | 34 610 | 230 031 |
| Revenus intersectoriels | (32 568) | (15 428) | (4 170) | (52 166) |
| Total revenus externes | 88 107 | 59 318 | 30 440 | 177 865 |
Le résultat de base par action est calculé en divisant le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires (résultat net part du Groupe) par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation au cours du semestre.
| 30-juin-19 | 30-juin-18 | 30/06/2018 retraité IFRS 16 |
|
|---|---|---|---|
| Bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires (milliers d'euros) |
12 992 | 15 768 | 15 805 |
| Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires | 11 881 902 | 11 881 902 | 11 881 902 |
| Titres d'autocontrôle à la fin de la période (détention directe) |
(47 994) | (22 994) | (22 994) |
| Titres d'autocontrôle à la fin de la période (contrat de liquidité) |
(1 358) | (2 658) | (2 658) |
| Nombre d'actions moyen pondéré en circulation retraité sur la période |
11 832 550 | 11 856 250 | 11 856 250 |
| Résultat de base par action (en €/action) | 1,10 | 1,33 | 1,33 |
| Résultat net dilué par action (en €/action) | 1,10 | 1,33 | 1,34 |
Les dividendes versés en 2019 se sont élevés à 5 679 271 € (2018 : 5 453 756 €), soit 0,48 €/action (2018 : 0,46 €/action).
| En milliers d'euros | 30-juin-19 | 31-déc-18 | 30-juin-18 |
|---|---|---|---|
| Valeurs mobilières de placement | 7 975 | 59 172 | 58 080 |
| Disponibilités | 42 415 | 58 458 | 46 276 |
| Total trésorerie et équivalents de trésorerie | 50 390 | 117 630 | 104 356 |
| Découverts bancaires | (933) | (54) | (486) |
| Total | 49 457 | 117 576 | 103 870 |
Le groupe Vetoquinol a signé un contrat pour acquérir des AMM sur le S1 2019 pour un montant de +1,0 M€ dont les conditions suspensives ont été finalement levées en juillet 2019. Cette acquisition sera reflétée dans les comptes annuels.
Le 12/07/2019, Vetoquinol a annoncé un programme de réorganisation de son outil industriel en Europe. Cette décision s'inscrit dans la stratégie du Groupe qui vise à optimiser ses opérations pour mieux répondre aux besoins de ses clients vétérinaires, éleveurs et propriétaires d'animaux de compagnie.
Vetoquinol va transférer les activités de production de la gamme Ascor fabriquée dans l'usine de Vetoquinol Italia située en Emilie-Romagne vers le site de Gorzów en Pologne. Ces transferts entraîneront d'ici deux ans et demi la fermeture de l'usine. La gamme Ascor, composée de médicaments vétérinaires et de produits non médicamenteux, est principalement dédiée aux élevages de porcins et de volailles. Cette gamme est commercialisée en Italie et dans de nombreux autres pays et son développement sera poursuivi.
Parallèlement les produits injectables du site de Gorzów seront transférés sur le site de Lure en France ou d'importants investissements industriels en qualité et productivité sont en cours.
Une quarantaine d'emplois sont impactés par la réorganisation et tous les salariés bénéficieront d'un accompagnement dédié, destiné à les aider dans leur recherche de nouvelles opportunités professionnelles.
Dans un contexte réglementaire toujours plus exigeant, ces mouvements permettront d'améliorer le processus industriel et la qualité, de générer des synergies et de renforcer la compétitivité des produits du Groupe.
J'atteste, à ma connaissance, que les comptes résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité ci-joint présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes semestriels, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.
Magny Vernois, le 24 juillet 2019 Matthieu Frechin, Directeur Général
Aux Actionnaires VETOQUINOL SA 34, rue du Chêne Saint Anne 70200 Magny Vernois
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives, obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 - norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note 2.1 « Nouvelles normes et amendements applicables en 2019 » des notes annexes aux comptes semestriels consolidés résumés qui expose les impacts des changements de méthodes comptables liés à l'application au 1er janvier 2019 des normes IFRS 16 « Contrats de location » et IFRIC 23 « Risques fiscaux portant sur l'impôt sur le résultat ».
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.
Fait à Lyon et Villeurbanne, le 25 juillet 2019
Les commissaires aux comptes
PricewaterhouseCoopers Audit Mazars
Elisabeth L'hermite Séverine Hervet
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