Vergnet S.A. — Interim / Quarterly Report 2015

Oct 30, 2015

VERGNET

COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDES AU 30/06/2015

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VERGNET S.A.

Comptes consolidés semestriels au 30 juin 2015 - Bilan

En kEUR	Note	30/06/2015	30/06/2014	31/12/2014
		Net	Net	Net
Ecarts d'acquisition
Immobilisations incorporelles	4.1	242	426	315
Immobilisations corporelles	4.1	936	1 750	954
Titres de participations	4.2.1	-	-	-
Titres mis en équivalence		-	-	-
Autres immobilisations financières	4.2.2	186	212	133
ACTIF IMMOBILISE		1 364	2 388	1 402
Stocks et en cours		7 399	9 641	5 750
Créances clients et comptes rattachés		9 349	20 384	9 808
Autres créances	4.3	4 662	5 788	3 253
Valeurs mobilières de placement	4.4	501	414	451
Disponibilités	4.4	3 814	9 365	6 663
ACTIF CIRCULANT		25 725	45 592	25 925
TOTAL ACTIF		27 089	47 980	27 327
Capital	4.5	416	5 629	416
Primes		2 567	32	2 567
Réserves consolidées		(2 469)	(15 471)	(10 091)
Ecarts de réévaluation
Ecarts de conversion		33	39	33
Résultat consolidé		(2 835)	(566)	7 622
CAPITAUX PROPRES	4.6	(2 288)	(10 337)	547
Ecart d'acquisition négatif
INTERETS MINORITAIRES	4.7	-	289	-
AUTRES FONDS PROPRES	4.8	341	2 387	341
PROV.RISQUES ET CHARGES		5 784	4 876	5 964
Obligations convertibles	4.9	6 553	13 633	6 464
Emprunts et dettes financières diverses	4.10	689	2 345	675
Dettes fournisseurs et comptes rattachés		6 342	19 989	4 996
Autres dettes	4.11	9 668	14 798	8 340
DETTES		23 252	50 765	20 475
TOTAL PASSIF		27 089	47 980	27 327

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VERGNET S.A.

Comptes consolidés semestriels au 30 juin 2015 - Compte de résultat

En kEUR	Note	30/06/2015 (6 mois)	30/06/2014 (6 mois)	31/12/2014 (12 mois)
Chiffre d'affaires	5.1	12 545	22 002	41 511
Autres produits d'exploitation	5.4	3 173	3 946	6 463
Achats consommés		(8 268)	(11 272)	(18 491)
Charges de personnel	5.5	(4 942)	(6 483)	(11 835)
Autres charges d'exploitation		(3 560)	(4 605)	(9 644)
Impôts et taxes		(178)	(348)	(717)
Dotations aux amortissements et provisions		(1 437)	(3 249)	(5 522)
RESULTAT D'EXPLOITATION	5.2	(2 667)	(9)	1 765
Résultat sur opérations en commun
Produits financiers		250	174	1 677
Charges financières		(369)	(631)	(2 330)
RESULTAT FINANCIER		(119)	(457)	(653)
RESULT.COURANT SOC.INT.		(2 786)	(466)	1 112
Produits exceptionnels		488	217	14 106
Charges exceptionnelles		(465)	(134)	(6 861)
RESULTAT EXCEPTIONNEL		23	83	7 245
Impôts sur les bénéfices	5.6	(72)	(108)	(677)
RESULTAT NET DES SOCIETES INTEGREES		(2 835)	(491)	7 680
Quote part de résultat soc. M.E.Q.		-	-	-
RESULTAT AVANT AMORTISSEMENT ECART ACQUISITION		(2 835)	(491)	7 680
Amortissement écart d'acquisition		-	-	-
RESULTAT ENSEMBLE CONSOLIDE		(2 835)	(491)	7 680
Part revenant aux minoritaires		-	75	58
RESULTAT NET GROUPE		(2 835)	(566)	7 622
Résultat par action (en euros)		(0,27)	(0,04)	0,54
Résultat dilué par action (en euros)		(0,27)	(0,04)	0,21

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VERGNET S.A.

Comptes consolidés semestriels au 30 juin 2015 - Tableau des flux de trésorerie

| En NEUR | 30/06/2015
(6 mois) | 30/06/2014
(6 mois) | 31/12/2014
(12 mois) |
| --- | --- | --- | --- |
| RESULTAT NET | (2 835) | (566) | 7 622 |
| Part des minoritaires dans le résultat des sociétés intégrées | | 75 | 58 |
| Quote part dans resultat sociétés en équivalence | | - | - |
| Avances conditionnées et subventions virées au résultat | | - | (1 800) |
| Dotations aux Amortissements et provisions | 393 | 1 275 | 3 976 |
| Reprises des Amortissements et provisions | (290) | (900) | (1 624) |
| Plus et moins values de cession | (25) | 13 | (3 951) |
| Impôts différés | | 14 | 9 |
| CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT | (2 757) | (89) | 4 290 |
| Variation de stock | (1 649) | (160) | 2 308 |
| Transferts de charges à répartir | | - | - |
| Variation des Créances clients et comptes rattachés | 459 | 6 061 | 12 219 |
| Variation des autres créances | (1 409) | 129 | 2 353 |
| Variation des dettes fournisseurs et comptes rattachés | 1 346 | 2 546 | (11 667) |
| Variation des autres dettes | 1 491 | (2 046) | (7 825) |
| VARIATION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT | 238 | 6 530 | (2 612) |
| Flux net de trésorerie généré par l'activité | (2 519) | 6 441 | 1 678 |
| Décaissements / acquisition immobilisations incorporelles | (13) | (1) | (2) |
| Décaissements / acquisition immobilisations corporelles | (207) | (196) | (362) |
| Encaissements / cession d'immobilisations corp et incorp | 30 | 35 | 105 |
| Décaissements / acquisition immobilisations financières | (54) | - | (22) |
| Encaissements / cession immobilisations financières | 1 | 87 | 25 |
| Incidence des variations de périmètre | | - | 7 776 |
| Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement | (243) | (75) | 7 520 |
| Augmentation de capital ou apports | | - | 2 702 |
| Dividendes versés aux actionnaires de la mère | | - | - |
| Dividendes versés aux minoritaires | | - | - |
| Variation des autres fonds propres | | 18 | (11) |
| Encaissements provenant d'emprunts | 31 | 61 | 85 |
| Remboursement d'emprunts | (91) | (1 657) | (9 226) |
| Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement | (60) | (1 578) | (6 450) |
| VARIATION DE TRESORERIE | (2 822) | 4 788 | 2 748 |
| Incidences des variations de taux de change | 23 | 2 | (6) |
| TRESORERIE A L'OUVERTURE | 6 880 | 4 138 | 4 138 |
| TRESORERIE A LA CLOTURE | 4 081 | 8 928 | 6 880 |

Dont trésorerie active 4 315 9 779 7 114
Dont trésorerie passive 234 851 234

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GROUPE VERGNET

ANNEXE AUX COMPTES CONSOLIDES

DU 30 JUIN 2015

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015

TABLE DES MATIÈRES

1 REFERENTIEL ET PRINCIPES DE CONSOLIDATION 7
2 FAITS CARACTERISTIQUES ET EVENEMENTS POSTERIEURS 7

2.1 Evénements significatifs du semestre écoulé 7
2.2 Éléments postérieurs à la clôture de l'exercice 11

3 PERIMETRE DE CONSOLIDATION 12
4 INFORMATIONS RELATIVES AU BILAN CONSOLIDE 14

4.1 Immobilisations incorporelles et corporelles 14
4.2 Immobilisations financières 16
4.3 Autres créances 18
4.4 Disponibilités et Valeurs mobilières de placement 18
4.5 Capital social 19
4.6 Variation des capitaux propres consolidés 20
4.7 Intérêts minoritaires 21
4.8 Autres fonds propres 21
4.9 Obligations convertibles 22
4.10 Emprunts et dettes financières 24
4.11 Autres dettes 25

5 AUTRES INFORMATIONS 26

5.1 Ventilation du chiffre d'affaires par nature et par secteur 26
5.2 Ventilation du résultat d'exploitation par secteur 27
5.3 Ventilation des immobilisations 27
5.4 Détail des autres produits d'exploitation 28
5.5 Effectifs 28
5.6 Impôt sur les bénéfices 29
5.7 Engagements hors bilan 29

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015

1 REFERENTIEL ET PRINCIPES DE CONSOLIDATION

Les comptes consolidés intermédiaires portant sur la période de six mois close le 30 juin 2015 de Vergnet SA (la Société) ont été préparés conformément à la recommandation n°99.R.01 du 18 mars 1999.

S'agissant de comptes résumés, ils doivent être lus en relation avec les comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2014.

Les méthodes comptables appliquées sont identiques à celles appliquées dans les comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2014.

Les comptes sont établis selon les normes comptables françaises.

2 FAITS CARACTERISTIQUES ET EVENEMENTS POSTERIEURS

2.1 ÉVÊNEMENTS SIGNIFICATIFS DU SEMESTRE ÉCOULÉ

COMMERCIAL

Prises de commandes :

Yap : Le Groupe a été attributaire de deux marchés avec la compagnie d'électricité nationale (XSPSC), sur financement ADB (Asian Development Bank):

• Clé en main pour 3 éoliennes MPC
• Intégration réseau par hybridation avec la centrale thermique et la centrale solaire existante

Japon : Okinawa Electric nous a passé commande d'une nouvelle machine pour Tarama pour une mise en service prévue en février 2016. Cette commande s'inscrit dans le partenariat conclu avec cet important opérateur dans les îles du Japon, pour qui les machines Vergnet répondent parfaitement à la double problématique, anticyclonique et antisismique.

Niger : Photalia a signé un avenant de modification de fournitures avec la SEEN sur le projet des pompes solaires. Les premières opérations de forages ont montré la nécessité de faire évoluer le projet pour répondre aux besoins.

Proxwind - Projets Europe : Le Groupe avait anticipé une baisse progressive, sur les années 2105 et 2016, du marché du Proxwind en Italie et Grande-Bretagne avec la suppression des tarifs de rachat incitatifs des énergies renouvelables. Le Groupe avait pris une place significative lors des premiers appels à projet tout en restant très prudent sur les investissements humains et matériels dans ces deux pays.

Le constat du $2^{\text{ème}}$ trimestre 2015 est une accélération du désengagement des états dans l'accompagnement de ces projets de production d'énergies renouvelables avec une suppression des tarifs bonifiés.

Cette nouvelle situation a un impact négatif immédiat et significatif de près 5 M€ de chiffre d'affaires de l'entreprise en année pleine au titre de 2015 dont 1,5 M€ au premier semestre 2015.

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015

FILIALES

La poursuite du maillage de nos territoires se poursuit avec la création d'un établissement puis d'une filiale au Tchad dans lequel le groupe s'inscrit durablement avec les projets d'Amdjarass et l'accompagnement de la politique gouvernementale du développement des énergies renouvelables pour la production d'électricité. De nombreux projets existent même si les faibles prix du pétrole handicapent actuellement leur concrétisation.

La Filiale Vergnet UK, positive en 2014, fait l'objet de beaucoup d'attention afin de conserver une rentabilité sur le long terme avec un résultat d'exploitation équilibré. La disparition de la société ICE avec qui le groupe avait signé un accord de distribution et de maintenance modifie notre position sur le pays. L'intégration d'un nouveau collaborateur sur place permet de mieux répondre aux propriétaires de machines Vergnet et d'assurer une maintenance de qualité sur tout le territoire.

La stratégie du groupe Quadran de reprendre à son compte l'ensemble des maintenances des centrales éoliennes se poursuit en Guadeloupe après La Réunion en 2014.

Cette décision importante pour la filiale du groupe dans cette région a entraîné une réduction significative des effectifs de l'entreprise, 70 % du chiffre d'affaires ayant été repris par le propriétaire des centrales.

Cette nouvelle situation permet au groupe d'engager avec l'ensemble de ses filiales une nouvelle orientation avec des objectifs de développement importants sur les différentes zones. La spécialisation « maintenance » doit être dépassée car trop sujette aux aléas de décisions du(es) propriétaire(s) des centrales. Les filiales doivent s'engager résolument vers des unités capables d'aborder l'ensemble des problématiques de la chaîne de valeur, démarches commerciales en support de la direction commerciale, réalisation de projets en chef de file ou en accompagnement de la direction projets. En complément et sur le métier de la maintenance, les filiales, Vergnet Caraïbes, Vergnet Pacifique et Vergnet UK doivent aussi élargir leur périmètre d'action et d'intervention vers les clients historiques de l'entreprise pour proposer des services à valeur ajoutée.

Cette triple évolution doit permettre au groupe de soutenir sa croissance dans les différentes régions du monde et d'aborder de nouveaux marchés.

Cette évolution doit ainsi se traduire par une plus large autonomie des entreprises sur les marchés régionaux

PRODUCTION

Masdar Kiribati : La partie solaire de la centrale de Kiribati a été mise en service en août à la grande satisfaction de MASDAR.

Mauritanie: Nous avons lancé l'exécution du projet Kiffa avec un soutien attentif à la société GIE ACTIF en charge des prestations locales, pour l'aider à s'organiser. Un comité de direction de projet s'est tenu à Namur avec ABC, fin septembre.

Tchad: Le contrat 4 MP clé en mail d'Amdjarass est en cours d'exécution. La mise en service a été décalée en fin d'année.

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015

Décalage de l'activité au 1er semestre 2015

Le chiffre d'affaires du 1er semestre 2015 sera en retrait par rapport aux prévisions de début d'année avec notamment 3 projets dont l'impact est significatif :

Mauritanie Kiffa : la mise en place de l'ensemble des documents administratifs contractuels a nécessité plusieurs semaines de travail pour l'ensemble des partenaires du groupement Vergnet SA / ABC diesel entraînant un décalage dans le lancement des opérations sur place. La mobilisation des collaborateurs du groupe et des partenaires sous-traitants permettra de compenser partiellement au 2ème semestre ce retard. Une partie du Chiffre d'affaires sera cependant réalisée en 2016.

Tchad Amdjarass : Le projet a nécessité une longue préparation sur place et en France pour l'expédition des 4 machines partiellement par voie aérienne, la fin du projet initialement prévue en juillet est décalée à novembre 2015. Ce décalage entraîne aussi un retard dans le lancement du projet de déploiement du réseau d'évacuation avec grid forming indispensable pour le transport de l'énergie vers la ville qui a été divisée en deux parties, à la demande du Ministre de l'Energie, pour des problématiques budgétaires liés au prix du baril.

Nigéria Osun : Le contrat avec le gouvernorat d'Osun sera signé au 4ème trimestre 2015 (voir événements postérieurs à la clôture), cet important décalage, la signature était prévue au 2ème trimestre, entraîne une absence de chiffre d'affaires pour le 1er semestre et pour l'année en cours.

Les décalages au 1er semestre de ces trois projets auront un impact significatif de plus de 6 M€ avec un manque de contribution à la couverture de charge de structure important. Au titre de l'année 2015, le décalage restera important même si une part du chiffre d'affaires sera rattrapé notamment sur Kiffa et Amdjarass.

RESSOURCES HUMAINES

Effectifs

Les effectifs du groupe restent stables avec une baisse chez Vergnet Caraïbes (voir ci-dessus) en Guadeloupe et chez Photalia et une légère augmentation chez Vergnet SA et une stabilité dans les autres structures du Groupe

Au 1er semestre le Groupe a surtout focalisé ses recrutements sur les directions commerciales et production.

Au niveau commercial le groupe doit se réorganiser pour faire face aux nombreux développements en cours et à la mutualisation au sein d'une même direction des équipes de Photalia et de Vergnet SA. Cette nouvelle organisation doit permettre une meilleure pénétration de nos marchés en proposant l'ensemble de nos solutions clés en mains de production d'énergie avec nos applicatifs solaires. Les premiers résultats sont encourageants car nous constatons que nos interlocuteurs sont souvent sur les deux domaines, production d'énergie et applicatifs. De même les grands projets, les nouveaux secteurs que le Groupe souhaite développer et les nombreux appels d'offres nécessitent que nous renforcions notre présence et notre capacité de réponse.

La direction de production se renforce aussi pour anticiper nos développements futurs, grands projets, nouveaux domaines d'activité (solaire, hybride, applicatifs, ...) et l'évolution vers des projets clés en mains qui nécessitent de nouvelles compétences et des disponibilités en expatriation plus longues.

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015

Cette montée en compétence est une constante dans l'ensemble des domaines du Groupe et reste pour les années à venir une des clés de la réussite du retournement du Groupe.

La difficulté principale constatée dans ces recrutements est la capacité à attirer les talents dans nos métiers et les pays en développement. Nous développons la cooptation mais aussi la présence dans les forums de recrutements des grandes écoles ou organisés par les universités avec en parallèle l'intégration de jeunes en apprentissage ou alternance en Bac+2 et Bac+4.

Le Groupe reste toujours attentif dans ces recrutements à conserver un équilibre homme/femme et le constat à mi-année est une amélioration dans la direction de production historiquement très masculine.

Une attention forte est aussi portée à l'ouverture vers des recrutements de collaborateurs étrangers et nous avons actuellement près de 12 nations représentées dans nos effectifs. Le Groupe va poursuivre cette politique dans les années à venir.

Sécurité

La multiplication des missions de prospection et de développement commerciale dans de nouveaux pays en Amérique du Sud, dans le Pacifique et en Afrique et leurs réalisations par des collaborateurs du groupe nécessitent que l'entreprise développe l'accompagnement et la sureté.

Le groupe met en place une coordinatrice sécurité rattachée directement à la Direction Générale en charge de la mise en place de processus pré et post voyages, de veille en lien avec le Ministère des Affaires Etrangères.

En parallèle le Groupe poursuit sa politique de sécurité sur les projets en phase de construction ou de maintenance et conserve un niveau très faible d'accidentologie. Ces actions se déclinent en sessions préventives de vérification et de remise à niveau de la sécurité et en audits sur site en y associant des formations ciblées spécifiques en interne.

FINANCE

Lignes de caution

Les partenaires bancaires du groupe ont renouvelé les lignes de caution pour une nouvelle période jusqu'en 2015. Des démarches ont été engagées pour inclure de nouveaux partenaires et la Banque Palatine a rejoint les 4 premières banques historiques. Le groupe poursuit ses démarches pour augmenter les lignes de caution disponibles et faire face aux besoins croissants compte tenu des projets significatifs en développement.

La COFACE a confirmé le niveau de contre garantie pour un engagement de 10 M€.

Harmattan

Dans le prolongement de la simplification de l'organisation de groupe et après les Transferts Universels de Patrimoine des sociétés ACO à Béziers en 2013 et Vergnet Océan Indien 2014, La société Harmattan qui n'avait plus d'activité a été reprise dans Vergnet SA par une TUP à effet au 1er janvier 2015.

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015

Concur

L'entreprise développe son architecture informatique par le déploiement d'un logiciel de gestion des voyages et des notes de frais pour l'ensemble des collaborateurs. Cette nouvelle application nous donne une plus grande fluidité tout en simplifiant et réduisant les temps de traitement.

Cette première étape doit se poursuivre par de nouveaux déploiements d'outils d'information et de gestion pour l'ensemble du groupe afin d'améliorer les transferts et la réactivité avec l'ensemble de nos implantations dans le monde.

2.2 ÉLÉMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE DE L'EXERCICE

Protocole Sinovel

Un protocole d'accord a été signé avec la société SINOVEL, 3ème constructeur chinois d'éolienne, pour le développement de projet sur une durée de 3 années avec 2 années d'exclusivité. Cet accord couvre la France et les DOM-TOM, le Pacifique, les Caraïbes, l'Océan indien et certains pays d'Afrique avec plusieurs projets déjà ciblés. Cette signature est le résultat de discussions engagées il y a plusieurs mois entre les deux groupes pour développer des synergies sur des territoires où la présence et le savoir-faire de Vergnet sont reconnus.

Plusieurs offres ont été préparées pour des résultats attendus au cours du 1er semestre 2016. Les activités prévisionnelles ne sont pas anticipées avant le début de l'année 2017.

Quadran Guadeloupe :

Un accord avec QUADRAN a été finalisé pour clore un processus engagé en fin 2014 à l'initiative de Quadran pour la reprise, en propre, de la maintenance des centrales éoliennes de Guadeloupe. Cette démarche avait précédemment été déjà conduite en 2014 à la Réunion pour la reprise de la centrale éolienne de La Perrière.

Cet accord significatif pour la filiale Vergnet Caraïbes installée depuis près de 15 ans dans la Caraïbe doit permettre un nouveau positionnement plus offensif dans la région en participant activement au développement du Groupe dans l'ensemble des pays de la zone.

Parallèlement, la centrale éolienne de Petite Place 2 se termine sur l'île de Marie-Galante et la réception de l'ensemble des machines a été signée le 30 septembre 2015.

OSUN

Le contrat d'OSUN a été signé le 16 octobre à Abuja, capitale de la République Fédérale du Nigeria en présence du Gouverneur de l'État de Osun, de l'ambassadeur de France au Nigeria et de l'ambassadeur de France pour le changement climatique. Cette première étape, après la signature du protocole d'accord en juillet 2014, permet d'engager, dans cet important dossier pour le Groupe Vergnet, la mise en place du financement et des contrats annexes, notamment avec le distributeur d'énergie.

Avec cette nouvelle étape le Groupe Vergnet anticipe les premières activités à la fin du 1er semestre 2106.

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015
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Protocole avec le Ministère de l'Energie de l'Angola.

VERGNET a participé à la visite présidentielle en Angola en juillet, et a signé une lettre d'intention de commande avec le ministère de l'énergie de l'Angola pour la construction de deux centrales solaires de Xangongo et Ondjiva pour 12 et 20 MW avec hybridation de centrales diesels existantes. Ce projet important doit se développer courant de l'année 2016 avec notamment la mise en place de financement, pour une activité prévisible en début 2017.

Pohnpei :

Vergnet a été désigné par Masdar, le fonds souverain d'Abu Dhabi, du marché 600 kWc solaire hybride sur l'île de Pompeii dans le Pacifique, ce nouveau projet attribué à Vergnet confirme la confiance de notre client pour qui l'entreprise a déjà réalisé les centrales de Samoa et Kiribati.

3 PERIMETRE DE CONSOLIDATION

La liste des sociétés consolidées au 30 juin 2015 est présentée dans le tableau ci-dessous :

Sociétés	Pays	Méthode	% d'intérêts 30/06/15	% d'intérêts 30/06/14	% d'intérêts 31/12/14
Secteur Energie
VERGNET SA
Siren : 348 134 040	France	Mère
VERGNET CARAÏBES
Sàrl
Siren : 385 186 010	France
(Guadeloupe)	IG	100,00	100,00	100,00
VERGNET OCEAN INDIEN Sàrl
Siren : 442 860 714	France
(La Réunion)	IG	-	100,00	100,00
VERGNET PACIFIC Sàrl
Siren : 599 472 001	France
(Nlle Calédonie)	IG	100,00	100,00	100,00
ENERGIES 21	Maroc	IG	97,90	97,90	97,90
HARMATTAN
Siren : 501 587 791	France	IG	-	100,00	100,00
VERGNET WIND ENERGY LIMITED	Nigéria	IG	100,00	100,00	100,00
VERGNET UK LIMITED	Angleterre	IG	100,00	-	100,00

En date du 29 novembre 2014, la société VERGNET OCEAN INDIEN Sàrl a fait l'objet d'une transmission unipersonnelle du patrimoine vers la société VERGNET SA.

Par ailleurs, la société VERGNET UK LIMITED a été créée au cours de l'exercice 2014.

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015

Au cours des six premiers mois de l'exercice 2015, la société HARMATTAN a fait l'objet d'une transmission unipersonnelle du patrimoine vers la société VERGNET SA avec effet rétroactif fiscal au $1^{er}$ janvier 2015.

Sociétés	Pays	Méthode	% d'intérêts 30/06/15	% d'intérêts 30/06/14	% d'intérêts 31/12/14
Secteur Applicatif Solaire
PHOTALIA S.A.S. Siren : 487 748 477	France	IG	100,00	100,00	100,00

(IG = intégration globale, NC = non consolidé)

Sociétés	Pays	Méthode	% d'intérêts 30/06/15	% d'intérêts 30/06/14	% d'intérêts 31/12/14
Secteur Hydraulique
VERGNET HYDRO S.A.S. Siren : 440 355 170	France	IG	-	100,00	-
SAHER	Côte d’Ivoire	IG	-	52,00	-
FASO HYDRO	Burkina Faso	NC	-	-	-
VERGNET NIGER	Niger	IG	-	70,00	-
VERGNET BURKINA	Burkina Faso	IG	-	100,00	-

Les sociétés ci-dessus, composant le secteur Hydraulique sont sorties du périmètre de consolidation au cours de l'exercice 2014 suite à la cession des titres de participation de la société VERGNET HYDRO en date du 7 août 2014.

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015
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4 INFORMATIONS RELATIVES AU BILAN CONSOLIDE

4.1 IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET CORPORELLES

4.1.1 ACQUISITIONS ET CESSIONS

En k€	31/12/14	Acquisitions	Cessions ou mise au rebut	Reclas.	Ecarts de conversion	Incidences des variations de périmètre	30/06/15
Incorporelles	9.506	13					9.519
- Frais de développement	8.712						8.712
- Concessions, brevets, logiciels	785	13					798
- Fonds de commerce	9						9
- Autres immo. Incorp.
Corporelles	9.946	207	170				9.983
- Terrains	-						-
- Constructions	1						1
- Inst. Tech. Mat. Outil.	7.671	43	29				7.685
- Autres immo. Corp.	2.274	164	141				2.297
Total Valeurs brutes	19.452	220	170				19.502

Les frais de recherche et développement comptabilisés en charges du premier semestre 2015 représentent 325 k€, 596 k€ au titre du premier semestre 2014.

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015

Les immobilisations corporelles représentées ci-dessus incluent les immobilisations financées par des contrats de location-financement. Les données relatives à ces contrats sont les suivantes :

En k€	31/12/14	Acquisitions	Cessions ou mise au rebut	Ecart de conversion	Incidences des variations de périmètre	30/06/15
- Inst. Tech. Mat. Outil.	213	31				244
- Autres immo. Corp.	594					594
Total Valeurs brutes	807	31				838

4.1.2 AMORTISSEMENTS ET PROVISIONS

En k€	31/12/14	Dotations	Reprises	Diminutions	Ecart de conversion	Incidences des variations de périmètre	30/06/15
Incorporelles	9.190	87					9.277
- Frais de développement	8.494	73					8.567
- Concessions, brevets, logiciels	687	14					701
- Fonds de commerce	9						9
- Autres immo. Incorp.	-						-
Corporelles	8.992	220		165			9.047
- Terrains	-						-
- Constructions	1						1
- Inst. Tech. Mat. Outil.	7.181	120		24			7.277
- Autres immo. Corp.	1.810	100		141			1.769
Total amort. & prov.	18.182	307		165			18.324

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015
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Les données relatives aux immobilisations financées par contrats de location- financement incluses dans les immobilisations corporelles présentées ci-dessus, sont les suivantes :

En k€	31/12/14	Dotations	Diminutions	Ecarts de conversion	Incidences des variations de périmètre	30/06/15
- Inst. Tech. Mat. Outil.	169	13				182
- Autres immo. Corp.	573	8				581
Total amort. & prov.	742	21				763

4.2 IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES

4.2.1 TITRES DE PARTICIPATION

4.2.1.1 ACQUISITIONS ET CESSIONS

En k€	31/12/14	Variation de périmètre	Augmentations	Diminutions	Ecarts de conversion	30/06/15
- Autres participations < à 20%	8					8
Total Valeurs brutes	8					8

4.2.1.2 DEPRECIATIONS

En k€	31/12/14	Variation de périmètre	Dotations	Reprises	Ecarts de conversion	30/06/15
- Autres participations < à 20%	8					8
Total dépréciations	8					8

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015
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4.2.2 AUTRES IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES

4.2.2.1 ACQUISITIONS ET CESSIONS

En k€	31/12/14	Variation de périmètre	Augmentations	Diminutions	Ecart de conversion	30/06/15
- Créances rattachées à des participations	-					-
- Autres immobilisations financières	133		54	1		186
Total Valeurs brutes	133		54	1		186

4.2.2.2 DÉPRÉCIATIONS

En k€	31/12/14	Variation de périmètre	Dotations	Reprises	Ecart de conversion	30/06/15
- Créances rattachées à des participations	-					-
- Autres immobilisations financières	-					-
Total dépréciations	-					-

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015
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4.3 AUTRES CRÉANCES

Les autres créances sont composées des éléments suivants :

En k€	30/06/15	31/12/14
Avances et acomptes versés	1.279	639
Créances fiscales et sociales	1.874	1.160
Impôt différé actif	128	129
Autres créances et comptes de régularisation	1.380	1.325
Dépréciation des autres créances	-	-
Autres créances	4.661	3.253

Les créances fiscales et sociales sont composées de créances d'impôt sur les sociétés pour 667 k€ – 672 k€ en 2014 (dont 330 k€ au titre du CICE – 344 k€ en 2014 au titre des crédits d'impôt recherche), de créances sociales pour 60 k€ – 52 k€ en 2014, et de créances de TVA pour le solde.

La variation de la ligne « Impôt différé actif » est expliquée dans la note 5.6 ci-dessous.

Les autres créances et comptes de régularisation incluent notamment des fournisseurs débiteurs et des avoirs à recevoir pour 88 k€ – 53 k€ en 2014, des charges constatées d'avance pour 330 k€ – 184 k€ en 2014, des créances diverses pour 33 k€ – 49 k€ en 2014, les primes de non conversion des emprunts obligataires convertibles pour 929 k€ – 1.039 k€ en 2014.

Les primes de non conversion des obligations, incluses dans le poste «Autres créances et comptes de régularisation » correspondent à la part non amortie des primes de non conversion des obligations convertibles émises le 29 novembre 2012 (cf. note 4.9 ci-dessous).

Le CICE a permis au cours de l'année, aux sociétés du groupe :

• de réaliser des investissements,
• de financer le BFR.

4.4 DISPONIBILITES ET VALEURS MOBILIÈRES DE PLACEMENT

Les disponibilités comprennent les liquidités en comptes courants bancaires et les valeurs mobilières de placement. Ces dernières comprennent les SICAV monétaires et les certificats de dépôts, qui sont mobilisables ou cessibles à très court terme et ne présentent pas de risque significatif de pertes de valeur. Une dépréciation est pratiquée lorsque la valeur recouvrable est inférieure à la valeur comptable.

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015
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En EEUR	30/06/15	31/12/14
Actions Propres	17	16
Compte à terme nanti	484	433
Autres VMP	-	2
Valeurs mobilières de placement	501	451
Trésorerie en EUR et devises convertibles	3 123	6.570
Trésorerie en devise avec restriction de conversion	691	93
Disponibilités	3.814	6.663

4.5 CAPITAL SOCIAL

	Nombre	Valeur nominale (€)
Actions composant le capital social au 31/12/14	20.828.543	0,02
Modification de la valeur nominale de l’action	-	-
Actions émises pendant l’exercice	-	-
Actions remboursées pendant l’exercice	-	-
Actions composant le capital social au 30/06/15	20.828.543	0,02

Le capital social est intégralement composé d’actions ordinaires.

L’assemblée générale extraordinaire du 14 juin 2006, en application de l’article L. 225-177 & suivants a autorisé le conseil d’administration de la Société à émettre 150.000¹ options sous certaines conditions.

¹ Compte tenu de la division par 10 du nominal des actions décidée par l’assemblée générale mixte du 4 mai 2007

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015

Le conseil d'administration du 21 juillet 2006 a fait usage de cette autorisation et a attribué 150.000 options permettant chacune de souscrire, sous certaines conditions, à 1 action de la Société au prix d'exercice de 2,20 EUR jusqu'au 13 juin 2014. Ces bons sont devenus caduques au cours de l'exercice 2014. Il restait 80.000 bons au 31 décembre 2013. Aucun bon n'a été exercé au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2014 et de l'exercice clos au 31 décembre 2013.

4.6 VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

En k€	Capital	Primes	Réserves et résultat consolidé	Ecarts de conversion	Total
31/12/14	416	2.567	(2.469)	33	547
Résultat de l'exercice			(2.835)		(2.835)
Dividendes distribués
Variation des écarts de conversion
Variations de périmètre
Prise en charge des intérêts minoritaires
Augmentation de capital
Autres mouvements
30/06/15	416	2.567	(5.304)	33	(2.288)

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015
21

4.7 INTÉRÊTS MINORITAIRES

En k€	Intérêts minoritaires
31/12/14	-
Résultat de l'exercice
Dividendes distribués par les filiales consolidées
Part des minoritaires dans les augmentations de capital des filiales
Prise en charges des intérêts minoritaires négatifs
Evolution du périmètre de consolidation
Ecarts de conversion
30/06/15	-

4.8 AUTRES FONDS PROPRES

Les autres fonds propres sont exclusivement composés d'avances conditionnées.

En k€	30/06/15	31/12/14
OSEO	-	-
Coface	341	341
Région Centre	-	-
Autres fonds propres	341	341

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015

4.9 OBLIGATIONS CONVERTIBLES

L'Assemblée Générale Mixte du 29 novembre 2012 a décidé l'émission de 14.289.258 obligations (dénommées OC1) d'une valeur nominale et d'émission de 0,40 EUR convertibles en actions nouvelles avec suppression du droit préférentiel de souscription au profit de bénéficiaires dénommés par l'assemblée générale

Les obligations (OC1) ont les caractéristiques principales suivantes :

• Date de remboursement : remboursement in fine le 31 décembre 2019,
• Absence de cotation des OC1,
• Intérêt annuel : 3% par an, payables annuellement
• Intérêts capitalisés : 5% par an, payables à l'échéance ou lors du remboursement des OC1,
• Prime de non conversion : 3% par an, payable en totalité le jour du remboursement des OC1 dont la conversion n'aura pas été demandée,
• Pas d'amortissement anticipé au gré de la Société,
• Prix de conversion : 0,40 EUR avec une parité de 1 action de la Société pour 1 OC1, le cas échéant ajustée, correspondant à une augmentation potentielle maximale de 14.289.258 actions de la Société représentant une augmentation du capital social d'un montant nominal de 5.715.703,20 EUR,

• Principaux cas de remboursement anticipé à l'initiative des porteurs d'OC1 : en cas de situation de trésorerie durablement excédentaire par rapport aux prévisions, appréciée sur la base de critères quantitatifs afférents aux comptes consolidés, étant précisé qu'aucun remboursement ne pourra être demandé avant le 31 décembre 2014,

• Principaux cas de conversion des OC1 :

• en cas d'ouverture d'une offre publique à titre volontaire ou obligatoire portant sur les titres de la Société,

• en cas de non-respect par la Société de certaines de ses obligations financières, y compris au titre des OC1.

Les OC1 ont été souscrites et libérées par compensation avec les créances certaines, liquides et exigibles résultant du remboursement anticipé des obligations convertibles (OCA) émises le 25 mai 2011 à hauteur de 5.295 kEUR et en numéraire à hauteur de 421 kEUR.

L'Assemblée Générale Extraordinaire du 23 décembre 2014 a autorisée la signature d'un avenant au Contrat d'émission des 14.289.258 obligations (dénommées OC1), afin de permettre la conversion anticipée de 6.755.000 obligations avant le 31 décembre 2014.

Les obligataires ont converti les 6.755.000 obligations à 0.40 EUR et souscrit à 6.755.000 actions de valeur nominale 0.02 EUR et une prime d'émission de 0.38 EUR.

La Prime de non conversion brute a donc été réduite et ramenée à hauteur de 1.067.859 EUR

L'amortissement de la prime de non conversion des OC1 de 1.067.859 EUR comptabilisée au titre du semestre clos le 30 juin 2015 s'élève à 74.800 EUR, 313.251 EUR au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2014.

L'Assemblée Générale Mixte du 29 novembre 2012 a décidé l'émission de 12.500.000 obligations (dénommées OC2) d'une valeur nominale et d'émission de 0,40 EUR convertibles en actions nouvelles avec suppression du droit préférentiel de souscription au profit de bénéficiaires dénommés par l'assemblée générale

Les obligations (OC2) ont les caractéristiques principales suivantes :

• Date d'échéance : le 31 décembre 2018,

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015

• Remboursable selon l'échéancier suivant :
  30 juin 2015 325.000 EUR
  31 décembre 2015 325.000 EUR
  30 juin 2016 325.000 EUR
  31 décembre 2016 325.000 EUR
  30 juin 2017 762.500 EUR
  31 décembre 2017 762.500 EUR
  30 juin 2018 762.500 EUR
  31 décembre 2018 762.500 EUR
  Total 4.350.000 EUR

• Absence de cotation des OC2,

• Intérêt annuel : 3% par an, payables annuellement
• Intérêts capitalisés : néant
• Prime de non conversion : 3% par an, payable en totalité le jour du remboursement des OC2 dont la conversion n'aura pas été demandée,
• Pas d'amortissement anticipé au gré de la Société,
• Prix de conversion : 0,40 EUR avec une parité de 1 action de la Société pour 1 OC2, le cas échéant ajustée, correspondant à une augmentation potentielle maximale de 12.500.000 actions de la Société représentant une augmentation du capital social d'un montant nominal de 5.000.000 EUR,
• Principaux cas de remboursement anticipé à l'initiative des porteurs d'OC2 :
• en cas de cession des titres des sociétés VERGNET HYDRO et PHOTALIA par la Société, et de distribution suivant une clef de répartition du produit de cession net de ces titres, après déduction de toute charges et impôts afférents à cette cession
• en cas de situation de trésorerie durablement excédentaire par rapport aux prévisions, appréciée sur la base de critères quantitatifs afférents aux comptes consolidés, étant précisé qu'à l'exception du point ci-dessus, aucun remboursement ne pourra être demandé avant le 31 décembre 2014,
• Principaux cas de conversion des OC2 :
• en cas d'ouverture d'une offre publique à titre volontaire ou obligatoire portant sur les titres de la Société,
• en cas de non-respect par la Société de certaines de ses obligations financières, y compris au titre des OC2.

L'Assemblée Générale Extraordinaire du 23 décembre 2014 a autorisée la signature d'un avenant au Contrat d'émission des 12.500.000 obligations (dénommées OC2), afin de modifier le montant de remboursement des échéances des OC2 pour tenir compte du remboursement anticipé partiel de 3 235 000 EUR et de préciser les modalités générales de conversion des OC2.

• Remboursable selon l'échéancier suivant :
  30 juin 2015 100.000 EUR
  31 décembre 2015 100.000 EUR
  30 juin 2016 100.000 EUR
  31 décembre 2016 100.000 EUR
  30 juin 2017 232.000 EUR
  31 décembre 2017 232.000 EUR
  30 juin 2018 236.000 EUR
  31 décembre 2018 240.000 EUR
  Total 1.340.000 EUR

La Prime de non conversion brute a donc été réduite et ramenée à hauteur de 431.835 EUR

L'amortissement de la prime de non conversion des OC2 de 728 137 EUR comptabilisé au titre du semestre clos le 30 juin 2015 s'élève à 35.224 EUR, 154.188 EUR au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2014.

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015
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En kEUR	30/06/15	-1 an	1 à 5 ans	+ 5 ans
Emprunts obligataires convertibles	4.354	200	4.154
Prime de non conversion*	1.500		1.500
Intérêts courus capitalisés	699		699
Intérêts courus non échus	92	92
Obligations convertibles	6.645	292	6 353
En kEUR	31/12/14	-1 an	1 à 5 ans	+ 5 ans
---	---	---	---	---
Emprunts obligataires convertibles	4.354	200	4.154
Prime de non conversion*	1.500		1.500
Intérêts courus capitalisés	611		611
Intérêts courus non échus	18	18
Obligations convertibles	6.483	218	6.265

• La contrepartie de la prime de non conversion est comptabilisée à l'actif du bilan dans le poste « Autres créances ». Cet actif fait l'objet d'un amortissement linéaire comptabilisé en « Charges financières » basé sur la maturité des obligations convertibles.

4.10 EMPRUNTS ET DETTES FINANCIÈRES

La ventilation des dettes financières selon l'échéance se présente ainsi :

En k€	30/06/15	-1 an	1 à 5 ans	+ 5 ans
Emprunts auprès d'établissements de crédit	280	117	163
Emprunts et dettes financières diverses	10	10
Location financement	74	35	39
Soldes créditeurs de banque et concours	234	234
Emprunt et dettes financières	598	396	202

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015

En k€	31/12/14	-1 an	1 à 5 ans	+ Sans
Emprunts auprès d'établissements de crédit	337	116	221
Emprunts et dettes financières diverses	8	8
Location financement	76	54	22
Soldes créditeurs de banque et concours bancaires courants	234	234
Emprunt et dettes financières	655	412	243

4.11 AUTRES DETTES

En k€	30/06/15	31/12/14
Avances et acomptes reçus	1.489	344
Impôt sur les sociétés	68	8
Dettes fiscales (hors IS) et sociales	2.705	2.694
Fournisseurs d'immobilisations	-	-
Dettes diverses	395	448
Produits constatés d'avance	5.011	4.846
Autres dettes	9.668	8.340

L'ensemble des « Autres dettes » sont à moins d'un an au 30 juin 2015 et 31 décembre 2014.

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015
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5 AUTRES INFORMATIONS

5.1 VENTILATION DU CHIFFRE D'AFFAIRES PAR NATURE ET PAR SECTEUR

5.1.1 VENTILATION DU CHIFFRE D'AFFAIRES PAR NATURE

En k€	30/06/15	30/06/14
Ventes de produits finis et de travaux	8.326	15.310
Prestations de services et autres produits annexes	4.219	6.692
Chiffre d'affaires	12.545	22.002

5.1.2 VENTILATION DU CHIFFRE D'AFFAIRES PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE

En k€	30/06/15	30/06/14
France	1.097	386
Export / DOM TOM	11.448	21.616
Chiffre d'affaires	12.545	22.002

5.1.3 VENTILATION DU CHIFFRE D'AFFAIRES PAR SECTEUR D'ACTIVITÉ

En k€	30/06/15	30/06/14
Secteur Energie	11.520	15.437
Secteur Hydraulique	-	5.145
Secteur Applicatif Solaire	1.274	1.835
Inter secteur	(249)	(415)
Chiffre d'affaires	12.545	22.002

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015
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5.2 VENTILATION DU RÉSULTAT D'EXPLOITATION PAR SECTEUR

En k€	30/06/15	30/06/14
Secteur Energie	(2.461)	(611)
Secteur Hydraulique	-	761
Secteur Applicatif Solaire	(206)	(159)
Inter secteur *	-	-
Résultat d'exploitation	(2.667)	(9)

• Retraitement du résultat d'exploitation réalisé entre sociétés apparentées du Groupe VERGNET.

5.3 VENTILATION DES IMMOBILISATIONS

5.3.1 VENTILATION DES IMMOBILISATIONS PAR SECTEUR GÉOGRAPHIQUE

Ventilation des immobilisations incorporelles et corporelles nettes :

En k€	30/06/15	31/12/14
France	945	1.002
Etranger / DOM TOM	233	267
Immobilisations incorporelles et corporelles	1.178	1.269

5.3.2 VENTILATION DES IMMOBILISATIONS PAR SECTEUR D'ACTIVITÉ

Ventilation des immobilisations incorporelles et corporelles nettes :

En k€	30/06/15	31/12/14
Secteur Energie	1.070	1.154
Secteur Hydraulique	0	0
Secteur Applicatif Solaire	108	115
Immobilisations incorporelles et corporelles	1.178	1.269

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015
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5.4 DÉTAIL DES AUTRES PRODUITS D'EXPLOITATION

En k€	30/06/15	30/06/14
Production stockée	605	416
Production immobilisée	23	13
Subventions d'exploitation	1	45
Reprise de provisions	1.489	3.324
Autres produits et transferts de charges	1.055	148
Autres produits d'exploitation	3.173	3.946

5.5 EFFECTIFS

L'effectif employé par le Groupe dans les sociétés consolidées par intégration globale se décompose comme suit :

En nombre de personnes	30/06/15	2014
Effectif moyen (en équivalent temps plein)	169	173
Effectif en fin de période	173	174

En outre, pour les besoins de ses chantiers à l'export, notamment en Ethiopie, le Groupe emploie localement 30 personnes au 30 juin 2015, 30 personnes au 31 décembre 2014.

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015
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5.6 IMPÔT SUR LES BÉNÉFICES

L'impôt sur les bénéfices se ventile de la manière suivante :

En k€	30/06/15	30/06/14
Impôts différés	(0)	(14)
Dont reports déficitaires	(0)	(0)
Dont différences temporaires et retraitements de consolidation	(0)	(14)
Impôts sur les bénéfices	(71)	(94)
Impôt sur les bénéfices	(71)	(108)

Depuis le 31 décembre 2011, la prise en compte des impôts différés actifs est limitée aux impôts différés passifs de même échéance pour les entités incluses dans le périmètre d'intégration fiscale. Par ailleurs, le Groupe n'a pas activé d'impôt différé sur ses déficits reportables.

Par application de cette méthode, le montant total des impôts différés activés s'élève à 128 kEUR au 30 juin 2015, 129 kEUR au 31 décembre 2014, celui des impôts différés non activés s'élève à 16.216 kEUR au 30 juin 2014, 15.141 kEUR au 31 décembre 2014.

5.7 ENGAGEMENTS HORS BILAN

En k€	30/06/15	31/12/14
Gages, nantissements, hypothèques et suretés réelles	0	0
Aval, cautions, garanties donnés	13.566	14.006
Autres engagements donnés	6.040	432
Total des engagements hors bilan donnés	19.606	14.438
Aval, cautions, garanties reçus	7.659	7.050
Total des engagements hors bilan reçus	7.659	7.050

Les Avales, cautions, garanties donnés incluent essentiellement les garanties à première demande émises pour le compte du Groupe par ses banques pour garantir la bonne exécution de ses prestations ou la restitution des acomptes reçus. Ils incluent notamment les garanties émises dans le cadre du projet Ashegoda en Ethiopie.

Les autres engagements donnés comprennent :

• un nantissement de comptes bancaires bloqués dont le solde est de 484 kEur au 30 juin 2015, 390 kEur au 31 décembre 2014

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Annexe aux comptes consolidés du Groupe VERGNET au 30 juin 2015

• La société a bénéficié en date du 31 décembre 2014, d'un abandon de créance avec clause de retour à meilleure fortune de la part d'un de ses fournisseurs d'un montant 5.556 kEUR.

Le début du remboursement de ce montant différé interviendra lorsque l'arrêté des comptes annuels certifiés par les commissaires aux comptes, établira la survenance des deux événements cumulatifs suivants :

• Remboursement de l'échéance dite « in fine » du contrat OC1 et des échéances biannuelles du contrat OC2,
• Constatation d'une situation nette au bilan égale ou supérieure à 4M EUR intégrant les réserves légales et obligatoires.

Le montant du remboursement sera égal à un tiers du résultat net, chaque année jusqu'à complet remboursement du montant différé.

Les Avals, cautions et garanties reçues correspondent essentiellement à des garanties à première demande obtenue des fournisseurs du Groupe.