VEIDEKKES KONJUNKTURRAPPORT
- mars 2018
VELKOMMEN TIL TØFFERE TIDER
Noen overskrifter fra de siste fem årene:
Kraftig vekst siste fem år
AGENDA
1230: Velkommen og introduksjon
- 1235: Verden rundt oss – positive overraskelser? Nejra Macic, makroøkonom i Prognosesenteret
- 1250: Tøffere tider i vente? – Veidekkes markedsvurderinger for 2018 og 2019 Kristoffer Eide Hoen, analysedirektør Veidekke
- 1315: Samferdselsmarkedet – store planer, hva er realiteten? Anders Wettre, junioranalytiker i Veidekke
- 1330: Det grønne skiftet – hva betyr det for entreprenørmarkedet? Thomas Bjørnerud, Senior Consultant, DNV GL
- 1345: Oppsummering og avslutning Arne Giske, Konsernsjef i Veidekke
Sønderborg Multikulturhus
VERDEN RUNDT OSS – POSITIVE OVERRASKELSER?
Nejra Macic
Høyere renter 5 renteøkninger siden '15, og ytterligere økninger i vente
Skattereform Oljeprisen
Økte råvarepriser og sterkere etterspørsel fra USA -> Mexico og Brasil oppjustert
Overraskende positiv utvikling i EU, spesielt i Tyskland
økte med 20 %, ventes å gradvis avta
Står for over halvparten av veksten i verdensøkonomien
Kun 5 land i verden med utsikter til negativ BNP-vekst i '18-19
-
- Det er ventet positiv BNP-vekst i alle europeiske land i '18-19
-
- Prognosen oppjustert for de fleste land, spesielt Tyskland, som vil være i høykonjunktur hele perioden
-
- Spania eneste land som er nedjustert
-
- Høykonjunktur i alle nord-europeiske land utenom Norge og Finland i '17-18, men fra '19 også i disse to landene
-
- Polen: etter sterk BNP-vekst på 4 % i fjor, ventes veksten å avta, men fortsatt høykonjunktur
-
- ESB har fra januar '18 begynt å trappe ned pengetrykkingen. Første renteheving våren '19
-
- Høyere vekst i år, men høykonjunktur først fra '19
-
- Første renteøkning mot slutten av '18 eller tidlig '19
-
- Boliginvesteringene avtar, mens oljeinvesteringene snur til oppgang
-
- Finanspolitikken strammes inn
-
- Bedring på Sør-Vestlandet: mindre regionale forskjeller
-
- Konjunkturoppgang blant handelspartnere og høyere oljepriser gir sterkere eksportvekst
-
- Sysselsettingen viser tegn til bedring og ledigheten fortsetter å avta
-
- Høykonjunkturen fortsetter ut prognoseperioden, tross avtagende vekst
-
- Bedring internasjonalt og fortsatt svak krone gir sterkere eksportvekst
-
- Boligpriser ned 6 % ila høsten, men prisene fortsatt mer enn doblet på 10 år
-
- Fallende boligpriser og -investeringer
-
- Arbeidsledigheten fortsetter nedover
-
- Første renteøkning til høsten, pengetrykkingen trappes ned
-
- Høykonjunktur siden i fjor, fortsetter ut perioden tross avtagende vekst
-
- Gradvis innstramming av finanspolitikken og avtagende produktivitetsvekst
-
- BNP-veksten når ikke gamle høyder, men kan bli mer langvarig
-
- Arbeidsledigheten fortsetter å avta. Mangel på rett kompetanse
-
- Første renteøkning sommeren '19
-
- Boligprisene har økt siste 5 år, men fikk først i '17 ordentlig medvind
AGENDA
1230: Velkommen og introduksjon
- 1235: Verden rundt oss – positive overraskelser? Nejra Macic, makroøkonom i Prognosesenteret
- 1250: Tøffere tider i vente? – Veidekkes markedsvurderinger for 2018 og 2019 Kristoffer Eide Hoen, analysedirektør Veidekke
- 1315: Samferdselsmarkedet – store planer, hva er realiteten? Anders Wettre, junioranalytiker i Veidekke
- 1330: Det grønne skiftet – hva betyr det for entreprenørmarkedet? Thomas Bjørnerud, Senior Consultant, DNV GL
- 1345: Oppsummering og avslutning Arne Giske, Konsernsjef i Veidekke
Sønderborg Multikulturhus
B/A-MARKEDET PROGNOSER 2018-2019
Kristoffer Eide Hoen
VEIDEKKES KONJUNKTURRAPPORT:
Gi prognoser for investeringer/omsetning i bygg og anlegg ut 2019
• Refleksjoner rundt drivkrefter og usikkerhet
Makroøkonomiske prognoser fra konsensus i anerkjente økonomimiljøer:
• IMF, Konjunkturinstitutet, SSB, De Økonomiske Råd, sentralbankene etc.
Prognosene for bygg og anlegg (B/A) utarbeides av Veidekke på grunnlag av:
- Vår erfaring om sammenheng fra makro til B/A
- Interne «utkikkspunkter» over hele Skandinavia
- Bransjerapporter
- Detaljerte markedsdata på fylkes- og länsnivå i Norge og Sverige*
- Maskinlæring for å kvantifisere prognoser
- Forsterket overvåking av storprosjektmarked innen samferdsel og bygg
* Danmark er under utvikling
ULIKE FASER I ET MARKEDSFORLØP
FRA VEKST TIL NEDGANG I 2019
-2% +5% +5% +4%
Skandinavisk B/A-marked*, NOK milliarder
- Boligsektoren dominerende, men bidrar negativt fra 2019
- Nedjustering av prognosene for 2018 og 2019
Kilde: SSB, DST, SCB og Veidekke
*Veidekkes prognoser for 2018 og 2019
FRA VEKST TIL NEDGANG I 2019
Skandinavisk B/A-marked*, endring i NOK milliarder
*Veidekkes prognoser for 2018 og 2019
- Boligsektoren dominerende, men bidrar negativt fra 2019
- Nedjustering av prognosene for 2018 og 2019
Kilde: SSB, DST, SCB og Veidekke
MARKEDSSTØRRELSER, NORGE OG SVERIGE BYGG
Markedet for nye bygg i Norge og Sverige etter segment, % av produksjonsverdi i 2017 (415 NOK milliarder)
Leilighet og småhus
38% |
Enebolig mv
22% |
Industri og lager
9% |
Skole
5% |
Helse
5% |
Kontor
4% |
|
|
|
Fritidsbolig
7% |
Handel
3% |
Kultur
2% |
Andre
2% |
er
bl |
|
|
|
Primærnæring
2% |
Hotell
1% |
|
y
h
nt
e
d
u
St |
0,2%
SKANDINAVISK BOLIGMARKED OVER HØYDEN
Boligproduksjon*, NOK milliarder
*Veidekkes prognose 2018 og 2019 (CAGR)
Fellesnevnere:
- God makroøkonomi
- Høyt produksjonsnivå (i Sverige og Norge)
BOLIG
- Tiltak på kreditt til husholdninger
- Bedring i bruktbolig, forverring for nybolig
- Store variasjoner innad i segmentene
SKANDINAVISK BOLIGMARKED OVER HØYDEN
Produksjon av ulike boligsegment i Norge, NOK milliarder per kvartal
Fellesnevnere:
- God makroøkonomi
- Høyt produksjonsnivå (i Sverige og Norge)
BOLIG
- Tiltak på kreditt til husholdninger
- Bedring i bruktbolig, forverring for nybolig
- Store variasjoner innad i segmentene
Kilde: Veidekkes markedsdata
BOLIG NORGE – OBSERVERT SISTE TIDEN
Kilde: Eiendom Norge og Veidekke
* Vekst desember-desember
- Bedring i bruktboligprisene, som forventet
- Tilbudet av usolgte boliger har avtatt
- Nyboligsalget har falt mye, men prisene har ikke gitt etter
BOLIG NORGE – OBSERVERT SISTE TIDEN
- Tilbudet av usolgte boliger har avtatt
- Nyboligsalget har falt mye, men prisene har ikke gitt etter
Veidekkes konjunkturrapport mars 2018
26
BOLIG
BOLIG NORGE – FORVENTNINGER 2018 OG 2019
Igangsetting og produksjon av leiligheter og småhus*, antall enheter
2019. Forrige prognose i sort
- Nedjustert fra forrige konjunkturrapport
- 30-40% nedgang i igangsettinger i 2018
- Produksjonsfall fra andre halvår 2018
BOLIG NORGE – GEOGRAFISKE FORSKJELLER
Produksjon av leilighet og småhus, NOK milliarder
Prognoser for 2018 og 2019
- Prognose på basis av nåværende salgssituasjon
- Sterkest korreksjon i Osloregionen
Kilde: Veidekkes markedsdata
BOLIG SVERIGE – OBSERVERT SISTE TIDEN
Stabilisering i bruktboligmarkedet, men tidlig å konkludere
- Fortsatt høyt tilbud av nye og brukte boliger
- Nyboligsalget markant ned
- Økning i andel boliger som relanseres til lavere priser
BOLIG SVERIGE – FORVENTNINGER 2018 OG 2019
Igangsetting og produksjon av leiligheter og småhus*, antall enheter
- Sterk nedjustering av prognosene for igangsetting
- 30 % nedgang i igangsettinger i løpet av 2018
- Bredere geografisk nedgang enn tidligere anslått
LØSER STERKE KAPASITETSUTFORDRINGER
* Tall for bransjen
Entreprisekostnader flerbostadshus*,
Sterke økninger i entreprisekostnadene
• I Stockholm og Gøteborg har både entreprisekostnader og tomtekostnader økt markant de siste årene
BOLIG
- Tiltakende kapasitetsutfordringer også i Osloregionen
- Situasjonen i bedring fra andre halvår i år
Kilde: SCB
YRKESBYGG – TOTALEN VISER TRAUST FREMGANG YRKESBYGG
Produksjon av yrkesbygg*, NOK milliarder
*Veidekkes prognoser for 2018 og 2019
Fellesnevnere:
- Vekst i produksjon og sysselsetting
- Lav rente og høy etterspørsel etter næringseiendom
- Totalene skjuler sterke svingninger på segment og geografi
Kilde: SSB, DST, SCB og Veidekke
YRKESBYGG NORGE HOVEDTREKK : GEOGRAFISKE MOTPOLER
Produksjon av kontor- og handelsbygg, NOK millioner
- Oslomarkedet kraftig opp i fjor etter lav nybygging over flere år
- Oljetungt på Vestlandet vekstpotensial
- «Steady state» i Trondheimsregionen
Kilde: Veidekkes markedsdata
YRKESBYGG SVERIGE HOVEDTREKK: EFFEKTER AV EN INDUSTRIOPPGANG
Produksjon nye bygg* i Stockholm, Uppsala, Gøteborg og Skåne, SEK milliarder per år
* Dataene inneholder foreløpig ikke rehabilitering, som er et omfattende men mindre konjunkturutsatt marked
- Gode eksportmarkeder gir løft innen Industri og lager
- Vekst i sysselsetting og forbruk gir omsider positive utslag innen kontor og handel
- Veksten høyere enn ventet i 2017, høye forventninger til 2018 også
Kilde: Veidekkes markedsdata
YRKESBYGG SVERIGE HOVEDTREKK: POSITIVE ANSLAG OGSÅ FOR 2018
Investeringsanslag for 2018 vs 2017
- Gode eksportmarkeder gir løft innen Industri og lager
- Vekst i sysselsetting og forbruk gir omsider positive utslag innen kontor og handel
- Veksten høyere enn ventet i 2017, høye forventninger til 2018 også
Kilde: SCB
YRKESBYGG
YRKESBYGG DANMARK HOVEDTREKK: AREALLEDIGHETEN FORTSATT NED I KØBENHAVN
Arealledighet innen kontor, utvalgte danske byregioner
* På grunn av store problemer i Danmarks statistikk i 2. halvår 2017 er det vanskelig å anslå utviklingen i byggeareal presist
- Gode konjunkturer understøtter en positiv utvikling for private yrkesbygg
- Arealledigheten innen private yrkesbygg fortsetter å falle
- Fortsatt kun moderat vekst i nybyggingen*
Kilde: Sadolin & Albæk
ANLEGG
DET SKANDINAVISKE ANLEGGSMARKEDET
Produksjon av anlegg*, NOK milliarder
- Sterk vekst i Norge og Sverige
- Svært høye nivåer per capita i Norge
- Investeringstoppen nærmer seg
- Traust i Danmark, potensial for vekst fra 2019 og utover
Kilde: SSB, DST, SCB og Veidekke
*Veidekkes prognoser for 2018 og 2019
SAMFERDSEL: STORE PLANER, HVA ER REALITETEN?
Anders Wettre
STORE PLANER, HVA ER REALITETEN?
STORE PLANER, HVA ER REALITETEN?
Kilde: Aftenposten
NORGE: HISTORISK GOD OPPFØLGING
Planperioder Nasjonal transportplan 2017-kr, NOK milliarder
- Historisk har oppfølgingsgraden vært god
- Lavere handlingsrom i offentlige budsjetter vil begrense oppfølgingsgraden fremover
- Påvirker prognosene våre fra 2019
Kilde: NTP
VEI NORGE: NY MARKEDSSTRUKTUR
Veiproduksjon etter kunde, NOK milliarder
- Veiproduksjonen øker videre:
- Investeringstoppen er trolig nådd i 2018
- Økt andel i regi av Nye Veier
- Høyt nivå ut prognoseperioden
SAMFERDSEL
VEI NORGE: HØYERE ANDEL TOTALENTREPRISER
Andel totalentrepriser i veimarkedet*, NOK milliarder
* Inkl. OPS
Nye Veier
- Deler av Statens vegvesen
- OPS-kontrakter i regi av Statens vegvesen
BANE NORGE: REALISTISKE AMBISJONER?
Investeringer i banemarkedet, NOK milliarder
- Høyt men stabilt marked i 2017 og 2018
- Men tregere fremdrift enn forutsatt
- Omfattende prosjekter gir kraftig vekst mot slutten av prognoseperioden
- InterCity
- Bybanen i Bergen
Kilde: Veidekke, SSB, SVV, NTP, SB
D&V NORGE: HØYT PÅ VEI, LIGGER ETTER PÅ BANE
Drift og vedlikehold av vei, NOK milliarder
Kilde: Veidekke, SSB, SVV, NTP, SB
VEI SVERIGE: MOT TOPPEN I 2019
Veiproduksjon etter kunde, SEK milliarder
- Høy offentlig etterspørsel driver veksten
- Kommunale veiinvesteringer står for en større andel av investeringsaktiviteten
- Høy aktivitet rundt Stockholm (Förbifarten) og Gøteborg (E45 Lilla Blommen-Marieholm)
Kilde: Veidekke, SCB, Trafikverket
BANE SVERIGE: NY VEKST I VENTE?
Baneinvesteringer, SEK milliarder
Høy produksjon i pågående prosjekter
- Mange nye og store prosjekter med oppstart i prognoseperioden
- Västlänken i Gøteborg
- Nye Tunnelbanan i Stockholm
- Ambisiøse utbyggingsplaner fremover, full fart fra 2020?
Kilde: Veidekke, SCB, Trafikverket
OPPSUMMERING BYGG OG ANLEGG
Konjunktursyklus for bygg og anlegg: Forventet produksjonsvekst 2018-2019
- Nedgang totalt sett, drevet av leilighet og småhus
- Traust innen yrkesbygg, men store variasjoner innen geografi og segment
- Sterkt anleggsmarked ut 2019
AGENDA
1230: Velkommen og introduksjon
- 1235: Verden rundt oss – positive overraskelser? Nejra Macic, makroøkonom i Prognosesenteret
- 1250: Tøffere tider i vente? – Veidekkes markedsvurderinger for 2018 og 2019 Kristoffer Eide Hoen, analysedirektør Veidekke
- 1315: Samferdselsmarkedet – store planer, hva er realiteten? Anders Wettre, junioranalytiker i Veidekke
- 1330: Det grønne skiftet – hva betyr det for entreprenørmarkedet? Thomas Bjørnerud, Senior Consultant, DNV GL
- 1345: Oppsummering og avslutning Arne Giske, Konsernsjef i Veidekke
Sønderborg Multikulturhus
DET GRØNNE SKIFTET
HVA BETYR DET FOR ENTREPRENØRBRANSJEN
Klimaendringer og FNs mål om en maksimal temperaturøkning på Jorden på to grader, vil føre til store endringer i politikk,
…også for entreprenørbransjen
Kilde: Norsk Vann, Svenskt Vatten, DANVA, GreenBookLive
DNV GL – ENERGY TRANSITION OUTLOOK 2017
Kilde: DNV GL Energy Transition Outlook 2017
KRAFTIG VEKST I FORNYBAR OGSÅ I NORDEN
DET NORDISKE FORNYBARMARKEDET
Kilde: Entso-E og DNV GL
DET NORDISKE FORNYBARMARKEDET
AGENDA
1230: Velkommen og introduksjon
- 1235: Verden rundt oss – positive overraskelser? Nejra Macic, makroøkonom i Prognosesenteret
- 1250: Tøffere tider i vente? – Veidekkes markedsvurderinger for 2018 og 2019 Kristoffer Eide Hoen, analysedirektør Veidekke
- 1315: Samferdselsmarkedet – store planer, hva er realiteten? Anders Wettre, junioranalytiker i Veidekke
- 1330: Det grønne skiftet – hva betyr det for entreprenørmarkedet? Thomas Bjørnerud, Senior Consultant, DNV GL
- 1345: Oppsummering og avslutning Arne Giske, Konsernsjef i Veidekke
Sønderborg Multikulturhus
VEIDEKKES POSISJON
Konsernsjef Arne Giske
Noen omsetningstall for 2017: Vannkraft: NOK 135 millioner Vindkraft: NOK 370 millioner Miljøsertifiserte bygg: NOK 4,6 milliarder
Faksimile fra Veidekkes presentasjon av 4. kvartal 2017 den 8. februar 2018
VEIDEKKE ER GODT POSISJONERT
Bolig 28%
Øvrig anlegg 10%
NOK 32 mrd.
Næringsbygg 25%
Offentlig servicebygg 18%
TILPASNINGER I ET SVAKERE BOLIGMARKED
- Lavere boligsalg færre igangsettelser
- God portefølje av prosjekter og tomter gir muligheter og fleksibilitet
- Vårt fokus: styring av virksomheten i et krevende boligmarked
BOLIGER I PRODUKSJON FØLGER IGANGSETTINGER
*Veidekkes andel, sum Norge og Sverige
STERKE MARKEDSPOSISJONER I EIENDOM
- Tomtebanken gir fleksibilitet
- Tilsammen 14 050 enheter
- Bokført til kost
- 40 % opsjonsbasert
- Selektiv næringsutvikling
- Robusthet i porteføljen
- Høy salgsgrad
- Minimum 50 % forhåndssalg før igangsetting
HOVEDTREKK KONJUNKTURRAPPORTEN
Makrobildet: Positive prognoser, første renteheving nærmer seg
Bygg og anlegg: Tøffere marked, i hovedsak drevet av leilighetssegmentet
Det grønne skiftet: Økende kommersielle muligheter innen fornybar energi
APPENDIKS
MARKEDSDATA NORGE
Løpende priser, %
endring |
Nivå |
2017 |
2018 |
2019 |
2018-2019 |
|
NOK mrd. |
Vekst |
Vekst |
Vekst |
Vekst |
| Bolig |
157 |
14 % |
-2 % |
-12 % |
-7 % |
| Private yrkesbygg |
69 |
9 % |
6 % |
-4 % |
1 % |
| Offentlige yrkesbygg |
36 |
-1 % |
-4 % |
6 % |
1 % |
| Anlegg |
79 |
5 % |
9 % |
4 % |
6 % |
| BA totalt |
340 |
9 % |
2 % |
-5 % |
-1 % |
Antall igangsatte
leiligheter og småhus |
|
22 500 |
15 000 |
16 000 |
|
| Forklaring: |
Uendret prognose fra konjunkturrapport september 2017 |
|
|
|
|
Oppjustert/nedjustert prognose fra konjunkturrapport september 2017
MARKEDSDATA SVERIGE
| Løpende priser, % |
Nivå |
2017 |
2018 |
2019 |
2018-2019 |
| endring |
SEK mrd. |
Vekst |
Vekst |
Vekst |
Vekst |
| Bolig |
201 |
17 % |
3 % |
-12 % |
-5 % |
| Private yrkesbygg |
87 |
5 % |
9 % |
3 % |
6 % |
| Offentlige yrkesbygg |
51 |
16 % |
9 % |
5 % |
7 % |
| Anlegg |
86 |
4 % |
6 % |
4 % |
5 % |
| BA totalt |
425 |
12 % |
5 % |
-3 % |
1 % |
Antall igangsatte
leiligheter og småhus |
|
50 800 |
35 560 |
35 560 |
|
|
|
|
|
|
|
Forklaring: Uendret prognose fra konjunkturrapport september 2017
Oppjustert/nedjustert prognose fra konjunkturrapport september 2017
MARKEDSDATA DANMARK
| Løpende priser, % |
Nivå |
2017 |
2018 |
2019 |
2018-2019 |
| endring |
DKK mrd. |
Vekst |
Vekst |
Vekst |
Vekst |
| Bolig |
77 |
17 % |
13 % |
8 % |
10 % |
| Private yrkesbygg |
24 |
8 % |
10 % |
10 % |
10 % |
| Offentlige yrkesbygg |
22 |
-1 % |
-1 % |
7 % |
3 % |
| Anlegg |
39 |
-5 % |
0 % |
3 % |
1 % |
| BA totalt |
162 |
7 % |
7 % |
7 % |
7 % |
Antall igangsatte
leiligheter og småhus |
|
14 500 |
16 000 |
17 000 |
|
|
|
|
|
|
|
Forklaring: Uendret prognose fra konjunkturrapport september 2017
Oppjustert/nedjustert prognose fra konjunkturrapport september 2017