Veidekke — Interim / Quarterly Report 2015

Aug 13, 2015

Rapport for 2. kvartal 2015

konsernsjef

Vi har lagt bak oss et sterkt andre kvartal som preges av nye store kontrakter, høyt boligsalg og bedring i resultater og marginer for de fl este av våre virksomhetsområder.

Markedssituasjonen er gjennomgående god de fl este steder, selv om vi ser en viss svekkelse i noen regioner. Godt tilbuds- og markedsarbeid har gitt en sterk ordreinngang i kvartalet, og ordrebeholdningen er nå rekordhøy, nær 40 % høyere enn ved årets inngang. Det høye boligsalget vil bidra ytterligere til en god utvikling i tiden fremover. Vi styrker også vår posisjon og kompetanse gjennom oppkjøp av Reinertsens bygg- og anleggsvirksomhet i Norge og Lemminkäinens virksomhet i Uppsala.

Vårt langsiktige og gode arbeid med sikkerhet gir nå tydelige resultater, og Arne Giske det er en inspirasjon til fortsatt innsats.

HOVEDTALL 2. KVARTAL 2015

• Omsetning NOK 6,2 milliarder
• Resultat NOK 318 millioner
• Ordrereserve NOK 23,4 milliarder
• Netto rentebærende gjeld NOK 966 millioner
• Resultat pr. aksje NOK 1,7 (IFRS)

390 168 145 225 318 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 2. kv. 11 2. kv. 12 2. kv. 13 2. kv. 14 2. kv. 15

Omsetning (NOK milliarder) Resultat før skatt (NOK millioner)

STYRETS BERETNING FOR 2. KVARTAL 2015

NØKKELTALL1)

	2. kvartal	2. kvartal
Mill. NOK	2015	2014	Pr. 30.6.2015	Pr. 30.6.2014	2014
Driftsinntekter, segment	6 227	6 039	11 232	11 267	23 863
Resultat før skatt, segment	318	225	276	229	967
Segment Entreprenør	159	116	262	203	549
Segment Eiendom	100	50	137	127	280
Segment Industri	81	82	-67	-59	210
Segment Annet	-22	-22	-55	-41	-73
Resultat pr. aksje, segment	1,9	1,3	1,6	1,3	5,8
Resultatmargin, segment (%)	5,1	3,7	2,5	2,0	4,1
Driftsinntekter IFRS 2)	6 339	6 218	11 307	11 525	24 027
Driftsresultat før avskr. (EBITDA) IFRS	369	316	436	425	1 383
Resultat før skatt IFRS	288	247	276	287	1 055
Resultat pr. aksje IFRS (kr) 3)	1,7	1,4	1,6	1,7	6,3
Netto rentebærende gjeld	966	748	966	748	-274
Ordrereserve totalt 4)	23 443	17 608	23 443	17 608	16 792

1) Kommentarene i rapporten knytter seg til tall fra segmentregnskapet. Kommentarer til IFRS-regnskapet er spesifi sert i teksten.

2) Under IFRS blir resultatet av boligsalg først inntektsført når boligen overtas av kjøper. I segmentregnskapet blir resultatet inntektsført løpende etter følgende formel: pris x salgsgrad x ferdiggrad.

3) Ingen utvanningseffekt foreligger.

4) 18 mnd. asfaltordrer under segmentet Industri er tatt ut fra 1. kvartal 2015, og historiske tall er omarbeidet.

KONSERNET 2. KVARTAL OG 1. HALVÅR 2015

Årets andre kvartal var preget av sterk økning i ordrereserven, høyt boligsalg og tydelig resultatfremgang i konsernet. Det er positiv utvikling både i entreprenør- og eiendomsvirksomheten. Videre startet produksjonssesongen for asfalt i kvartalet, og resultatet i industrivirksomheten holdt seg på et stabilt høyt nivå.

Resultatet ble NOK 318 millioner, en økning på 41% sammenlignet med tilsvarende kvartal i fjor. Resultatfremgangen er en følge av økt boligproduksjon og prosjektutviklingsgevinst i eiendomsvirksomheten samt økt lønnsomhet i entreprenørvirksomheten.

Omsetningen i kvartalet økte til NOK 6,2 milliarder fra NOK 6,0 milliarder i 2. kvartal 2014. Veksten er knyttet til økt boligproduksjon i Sverige.

Meget høy ordreinngang i kvartalet ga en historisk høy ordrereserve på NOK 23,4 milliarder pr. 30. juni. Til sammenligning var ordrereserven pr. 30. juni 2014 på NOK 17,6 milliarder. Økningen er i stor grad knyttet til prosjektene E39 Svegatjørn-Rådal mellom Os og Bergen med kontraktsverdi NOK 2,3 milliarder, og Pyramiden 4 i Stockholm med kontraktsverdi NOK 1,7 milliarder.

Veidekke hadde ved utgangen av kvartalet en netto rentebærende gjeld på NOK 966 millioner. Dette tilsvarer en økning i netto rentebærende gjeld på NOK 1 240 millioner fra årsskiftet, og NOK 218 millioner fra 2. kvartal 2014. Kontantstrømmen i kvartalet var preget av utbetaling av utbytte på NOK 468 millioner, sesongoppstart i asfaltvirksomheten samt økt kapitalbinding i anleggsvirksomheten i Norge.

Veidekke inngikk i kvartalet en intensjonsavtale med Reinertsen AS om kjøp av den landbaserte bygg- og anleggsvirksomheten, Reinertsen Entreprenør. Endelig avtale ventes inngått i slutten av august med overdragelse i september.

Resultatet pr. 1. halvår ble NOK 276 millioner, mot NOK 229 millioner pr. 1. halvår 2014. Resultatøkningen tilskrives hovedsakelig økt lønnsomhet i den norske og svenske entreprenørvirksomheten. Resultat før skatt i henhold til IFRS ble NOK 276 millioner, hvilket er det samme som resultat før skatt i segmentregnskapet. Resultat pr aksje ble NOK 1,6, mot NOK 1,7 kroner for 1. halvår 2014. Omsetningen pr. 1. halvår ble NOK 11,2 milliarder, hvilket er på nivå med tilsvarende periode i fjor.

VIRKSOMHETSOMRÅDER ENTREPRENØRVIRKSOMHET

Mill. NOK	2. kv. 2015	2. kv. 2014	Pr. 30.6 2015	Pr. 30.6 2014	2014
Driftsinntekter	4 799	4 747	9 159	9 066	18 502
Resultat før skatt	159	116	262	203	549
Resultatmargin %	3,3	2,4	2,9	2,2	3,0
Ordrereserve	22 304	16 487	22 304	16 487	15 810

Omsetningen i Veidekkes entreprenørvirksomhet var på samme nivå som i 2. kvartal i fjor. Resultat før skatt økte med 37 %, til NOK 159 millioner, og økningen kom i hovedsak i den svenske anleggsvirksomheten. Resultatmarginen økte til 3,3 % i kvartalet, fra 2,4 % i 2. kvartal 2014.

Ordrereserven økte med hele 35 % fra 2. kvartal i fjor, til NOK 22,3 milliarder, hvilket er et historisk høyt nivå. Ordreinngangen var meget høy både i Norge og Sverige, mens lav ordreinngang medførte ytterligere reduksjon i ordrereserven i den danske virksomheten.

ENTREPRENØRVIRKSOMHETEN I NORGE

Mill. NOK	2. kv. 2015	2. kv. 2014	Pr. 30.6 2015	Pr. 30.6 2014	2014
Driftsinntekter	2 940	3 033	5 664	5 839	11 878
Resultat før skatt	115	104	186	168	423
Resultatmargin %	3,9	3,4	3,3	2,9	3,6
Ordrereserve	14 777	10 427	14 777	10 427	10 437

Omsetningen i den norske entreprenørvirksomheten ble 3 % lavere enn i 2. kvartal i 2014. I byggvirksomheten økte omsetningen, mens den falt i anleggsvirksomheten som følge av at det ble inngått få større samferdselskontrakter i 2014.

Resultat før skatt ble NOK 115 millioner, opp fra NOK 104 millioner i samme periode i fjor. Resultatmarginen økte til 3,9 % fra 3,4 %. Resultat- og marginfremgangen er en følge av høyere volum i Bygg samt økte prosjektmarginer innen både bygg- og anleggsvirksomheten.

Det er fortsatt høy aktivitet i bygg- og anleggsmarkedet i Norge, men med regionale variasjoner. Aktivitetsnedgangen i olje- og offshoresektoren påvirker de berørte lokale markedene. Boligmarkedet er godt og markedet for yrkesbygg er stabilt. Innen anlegg er det mange større prosjekter i anbudsmarkedet, og utsiktene er positive som følge av planlagte offentlige samferdselsinvesteringer.

Ordreinngangen i kvartalet var på NOK 6,5 milliarder, mot NOK 3,6 milliarder i 2. kvartal 2014. Ordreinngangen var betydelig i både bygg- og anleggsvirksomheten. Største prosjekter kontrahert i 2. kvartal:

• E39 Svegatjørn-Rådalen, en del av ny hovedvei mellom Os og Bergen for Statens vegvesen, kontraktsverdi NOK 2,3 milliarder.
• E134 Damåsen-Saggrenda ved Kongsberg for Statens vegvesen, kontraktsverdi NOK 727 millioner.
• Valløy Remediation Project i Tønsberg, rensing av raffi neri område for Esso Norge. 50/50 joint venture med belgiske DEME. Veidekkes andel er NOK 234 millioner.

I tillegg var den samlede ordreinngangen i byggvirksomheten på NOK 2,5 milliarder i 2. kvartal, med hovedvekt på boligprosjekter og offentlige servicebygg.

Ordreinngangen i 2. kvartal gav tidenes høyeste ordrereserve på NOK 14,8 milliarder, hvilket er en økning fra NOK 10,4 milliarder ved årsskiftet og fra NOK 10,4 milliarder ved utgangen av 2. kvartal 2014.

Veidekke inngikk i 2. kvartal en intensjonsavtale med Reinertsen AS om kjøp av den landbaserte bygg- og anleggsvirksomheten Reinertsen Entreprenør. Virksomheten har om lag 220 ansatte og utfører byggeoppdrag i Oslo, Trondheim og Bodø samt anleggsoppdrag over hele landet. Oppkjøpet vil styrke Veidekke Entreprenørs kapasitet, kompetanse og gjennomføringsevne. Endelig avtale ventes inngått i slutten av august med overdragelse i september.

ENTREPRENØRVIRKSOMHETEN I SVERIGE

Mill. NOK	2. kv. 2015	2. kv. 2014	Pr. 30.6 2015	Pr. 30.6 2014	2014
Driftsinntekter	1 482	1 267	2 662	2 360	4 804
Resultat før skatt	26	-9	36	-4	19
Resultatmargin %	1,8	-0,7	1,4	-0,1	0,4
Ordrereserve	6 633	4 457	6 633	4 457	4 164

Omsetningen i den svenske entreprenørvirksomheten ble NOK 1,5 milliarder i 2. kvartal, hvilket er en økning på 17 % sammenlignet med tilsvarende periode i fjor. Veksten kom i byggvirksomheten, mens omsetningen falt i anleggsvirksomheten som følge av lav ordreinngang det siste året.

Resultat før skatt økte til NOK 26 millioner fra NOK -9 millioner i tilsvarende periode i fjor. Resultatmarginen økte til 1,8 % fra -0,7 % i 2. kvartal i fjor. Resultatfremgangen kom først og fremst i anleggsvirksomheten, som i 2. kvartal 2014 rapporterte tap på et større samferdselsprosjekt. Byggvirksomheten viste gjennomgående økt lønnsomhet sammenholdt med 2. kvartal i fjor.

Den positive markedsutviklingen fortsatte i 2. kvartal. Etterspørselen etter boliger var høy, og markedet for private og offentlige yrkesbygg viste fremgang. I anleggsmarkedet ventes fl ere større prosjekter å komme til regning den nærmeste tiden. Det er regionale, markedsmessige forskjeller i det svenske bygg- og anleggsmarkedet, der aktiviteten i Stockholmsområdet er betydelig høyere enn i øvrige regioner.

Ordreinngangen i kvartalet var på NOK 3,6 milliarder, mot NOK 1,6 milliarder i 2. kvartal 2014. Største prosjekter kontrahert i 2. kvartal:

• SEB-huset i Stockholm for Fabege AB. Tre kontorbygg på i alt 90 000 m2 med 4 400 arbeidsplasser. Dette er et samarbeids prosjekt med Veidekke Entreprenør AS, hvor samlet kontrakts verdi er NOK 1,7 milliarder. Den svenske virksomhetens andel er på NOK 1,3 milliarder, mens den norske virksomhetens andel er NOK 338 millioner.
• Skansen 18 i Stockholm. Ombygging av hotell og butikker for Stena Fastigheter, kontraktsverdi NOK 330 millioner.
• Samhällsbyggnad Chalmers i Göteborg. Bygging av teknisk høyskole for Akademiska Hus, kontraktsverdi NOK 262 millioner.

Ved utgangen av kvartalet hadde virksomheten en ordrereserve på NOK 6,6 milliarder, mot NOK 4,2 milliarder ved årsskiftet og NOK 4,5 milliarder i tilsvarende kvartal i fjor.

Veidekke inngikk i 2. kvartal en intensjonsavtale med Rekab Entreprenad AB om overtagelse av Rekabs entreprenørvirksomhet i Uppsala med om lag 50 ansatte. Endelig avtale ventes inngått innen utgangen av september.

ENTREPRENØRVIRKSOMHETEN I DANMARK

Mill. NOK	2. kv. 2015	2. kv. 2014	Pr. 30.6 2015	Pr. 30.6 2014	2014
Driftsinntekter	377	447	832	867	1 820
Resultat før skatt	17	22	39	39	108
Resultatmargin %	4,6	4,8	4,7	4,4	5,9
Ordrereserve	894	1 603	894	1 603	1 209

Omsetningen i Veidekkes danske entreprenørvirksomhet, Hoffmann A/S, ble NOK 377 millioner i 2. kvartal, mot NOK 447 millioner i 2. kvartal 2014. Nedgangen var på 19 % i lokal valuta, og er en følge av lav ordreinngang det siste året.

Resultat før skatt ble redusert til NOK 17 millioner fra NOK 22 millioner i samme kvartal i fjor. Resultatet tilsvarer en resultatmargin på 4,6 %, mot 4,8 % i 2. kvartal 2014. Resultatnedgangen er knyttet til lavere aktivitet.

Bygg- og anleggsmarkedet i Danmark er fortsatt krevende, men den økende aktiviteten i Københavnsregionen, Århus og Ålborg bidrar til mer positive utsikter.

Ordreinngangen i kvartalet var på NOK 0,2 milliarder, mot 0,4 milliarder i 2. kvartal 2014. Ved utgangen av kvartalet hadde virksomheten en ordrereserve på NOK 0,9 milliarder, hvilket er en nedgang fra NOK 1,2 milliarder ved årsskiftet og fra NOK 1,6 milliarder for ett år siden. Enkelte av de større yrkesbyggprosjektene er avsluttet, og virksomheten har foreløpig ikke lyktes med å erstatte disse med nye prosjekter av tilsvarende størrelse. Mangel på nye, større byggeklare kontrakter i ordrereserven innebærer at volumet ventes å bli lavere utover i 2015.

EIENDOMSVIRKSOMHET

Mill. NOK	2. kv. 2015	2. kv. 2014	Pr. 30.6 2015	Pr. 30.6 2014	2014
Driftsinntekter	610	422	1 072	1 172	2 276
Resultat før skatt	100	50	137	127	280
Antall boliger i produksjon 1)	1 356	1 079	1 356	1 079	1 149
Antall solgte boliger 1)	449	237	794	335	770

1) En betydelig del av Veidekkes eiendomsvirksomheten foregår i felleskontrollerte selskap. Dette gjelder spesielt for den norske virksomheten. Tallene i tabellen viser Veidekkes andel.

Det var høy aktivitet i både det norske og det svenske boligmarkedet, og den høye boligetterspørselen fra første kvartal holdt seg gjennom 2. kvartal. I Sverige er aktiviteten høy i alle Veidekkes markeder. I Norge er det først og fremst Oslo-området som har meget godt boligsalg, mens øvrige regioner har varierende aktivitet. Veidekke solgte samlet 554 boliger i kvartalet, inklusive felleseide prosjekter, til en verdi av NOK 2,1 milliarder. Til sammenligning ble det solgt 284 boliger i 2. kvartal 2014 og 462 boliger i 1. kvartal 2015.

Eiendomsvirksomheten hadde en omsetning i kvartalet på NOK 610 millioner, mot NOK 422 millioner i 2. kvartal 2014.

Resultat før skatt ble NOK 100 millioner, mot NOK 50 mil-

lioner i samme kvartal i fjor. Sammenliknet med foregående kvartaler, preges resultatutviklingen i både Norge og Sverige av økt resultatbidrag fra pågående boligprosjekter. Resultatet i den norske virksomheten inkluderer i tillegg en utviklingsgevinst på NOK 37 millioner fra salg av andeler i et boligprosjekt.

Ved utgangen av kvartalet var det 1 356 enheter i produksjon (Veidekkes andel), hvilket er en økning fra 1 123 enheter i forrige kvartal og fra 1 079 enheter 2. kvartal 2014. Boligproduksjonen i Sverige økte betydelig, mens produksjonen i Norge er svakt ned fra fjorårets nivå. Salgsgraden i porteføljen er stabilt høy, og var ved kvartalsslutt på 84 %.

Konsernet hadde en samlet tomtebank på 13 900 boenheter ved kvartalsslutt, hvorav Veidekkes andel var 11 100 enheter.

Investert kapital i eiendomsvirksomheten var pr. 30. juni 2015 på NOK 2,8 milliarder. Avkastningen på investert kapital var ved utgangen av kvartalet 13,3 % på 12 måneders rullerende basis, mot 11,8 % pr. 2. kvartal i fjor. Avkastningen er justert for skattekostnad i tilknyttede og felleskontrollerte selskap, se for øvrig note 15.

EIENDOM NORGE

Mill. NOK	2. kv. 2015	2. kv. 2014	Pr. 30.6 2015	Pr. 30.6 2014	2014
Driftsinntekter	138	198	284	409	747
Resultat før skatt	63	38	82	71	175
Antall boliger i produksjon 1)	441	456	441	456	399
Antall solgte boliger 1)	107	73	235	115	246

1) En betydelig del av Veidekkes eiendomsvirksomheten foregår i felleskontrollerte selskap. Dette gjelder spesielt for den norske virksomheten. Tallene i tabellen viser Veidekkes andel.

Omsetningen i den norske eiendomsvirksomheten falt til NOK 138 millioner fra NOK 198 millioner i samme kvartal i fjor. Omsetningsnedgangen skyldes at de fl este prosjektene nå gjennomføres i felleseide virksomheter, noe som ikke medfører regnskapsmessig omsetning.

Resultat før skatt økte til NOK 63 millioner fra NOK 38 millioner i 2. kvartal 2014. Resultatfremgangen tilskrives først og fremst utviklingsgevinst fra salg av andeler i et boligprosjekt på NOK 37 millioner.

Salg av nye boliger i 2. kvartal holdt seg på samme høye nivå som i foregående kvartal, og totalt ble det solgt 212 boliger. Til sammenligning ble det solgt 118 boliger i 2. kvartal 2014. Veidekkes andel av salget var 107, mot 73 i samme kvartal i fjor. I alt syv nye prosjekter med 390 enheter ble lagt ut for salg i 2. kvartal, hvorav tre på Østlandet, to i Trondheim, ett i Kristiansand og ett i Haugesund.

Antall boliger i produksjon, var 441 (Veidekkes andel) ved utgangen av kvartalet, hvilket er en svak nedgang fra 456 boliger i 2. kvartal i fjor. Om lag 50 % av boligene i produksjon, ble igangsatt i år. Salgsgraden for boliger i produksjon, var 65 %, mot 67 % i 2. kvartal 2014. Det sterke boligsalget medførte fremskyndet byggestart på fl ere prosjekter. Det ble igangsatt produksjon av fi re boligprosjekter med til sammen 153 enheter (Veidekkes andel) dette kvartalet; to på Østlandet og to i Trondheim. Boligproduksjonen ventes å øke noe fremover, men begrenses av få salgsklare byggeprosjekter i Oslo og omegn.

Ved utgangen av kvartalet inneholdt tomtebanken

6 600 enheter, hvorav Veidekkes andel var 4 100. Tomtebanken ble styrket gjennom to tomtekjøp i perioden; Portalen ved Lillestrøm (ca. 144 enheter) og Petter Møllers vei på Løren i Oslo (ca. 400 enheter). Begge prosjekter er i samarbeid med OBOS.

Investert kapital utgjorde NOK 1,7 milliarder ved kvartalsslutt, hvilket var på samme nivå som i 2. kvartal i fjor. Avkastningen på investert kapital var 14,8 % på 12 måneders rullerende basis, justert for skattekostnad i felleskontrollerte og tilknyttede selskap. Dette er en økning fra 12,9 % pr. 2. kvartal 2014.

EIENDOM SVERIGE

Mill. NOK	2. kv. 2015	2. kv. 2014	Pr. 30.6 2015	Pr. 30.6 2014	2014
Driftsinntekter	473	224	788	763	1 529
Resultat før skatt	37	12	55	56	105
Antall boliger i produksjon 1)	915	623	915	623	750
Antall solgte boliger 1)	342	164	559	220	524

1) Veidekkes andel.

Omsetningen i den svenske eiendomsvirksomheten ble NOK 473 millioner, mot NOK 224 millioner i 2. kvartal i fjor. Resultat før skatt ble NOK 37 millioner, mot NOK 12 millioner i 2. kvartal 2014. Omsetnings- og resultatfremgangen er en følge av økt boligproduksjon.

Etterspørselen etter nye boliger i Sverige er fortsatt på et høyt nivå, og markedet er godt i alle Veidekkes regioner. Salget økte betydelig i 2. kvartal sammenlignet med foregående kvartaler. Veidekke solgte 342 enheter i kvartalet, mot 217 enheter i foregående kvartal og 164 enheter i 2. kvartal i fjor. Fem nye prosjekter med i alt 262 enheter ble lagt ut for salg i løpet av kvartalet; fi re i Stockholm og ett i Göteborg.

Antall boliger i produksjon, var 915 ved kvartalsslutt, mot 623 pr. 2. kvartal 2014. I kvartalet ble det igangsatt bygging av fem prosjekter med 273 boliger; tre i Göteborg, ett i Skåne og ett i Stockholm. Salgsgraden for boliger i produksjon, er 93 %. Som følge av det sterke boligsalget vil det bli igangsatt fl ere prosjekter den nærmeste tiden, noe som vil øke boligproduksjonen i Sverige ytterligere i 2015.

Ved utgangen av kvartalet inneholdt tomtebanken 7 300 enheter, hvorav Veidekkes andel var 7 000 enheter. I løpet av 2. kvartal ble blant annet tomtebanken i Stockholm styrket; ICA Årsta i samarbeid med ICA Fastigheter (ca. 200 enheter) og Solnavägen (ca. 250 enheter).

Investert kapital var NOK 0,9 milliarder ved kvartalsslutt, mot NOK 1,0 milliard i 2. kvartal i fjor. Avkastningen på investert kapital ble 12,3 % på 12 måneders rullerende basis, hvilket er en økning fra 11,9 % pr. 2. kvartal 2014.

INDUSTRI

Mill. NOK	2. kv. 2015	2. kv. 2014	Pr. 30.6 2015	Pr. 30.6 2014	2014
Driftsinntekter	1 132	1 110	1 564	1 513	4 127
Resultat før skatt	81	82	-67	-59	210
Resultat før skatt 1)	202	203	202	203	210
Ordrereserve	1 139	1 121	1 139	1 121	982

1) 12 måneders rullerende.

For Industri startet årets produksjonssesong for asfaltvirksomheten i 2. kvartal. Kvartalet var preget av høy aktivitet og et godt resultat. Omsetning ble NOK 1 132 millioner, mot NOK 1 110 millioner i samme kvartal i fjor. Omsetningsøkningen kom i Drift og Vedlikehold og Pukk og Grus. Resultat før skatt ble NOK 81 millioner, hvilket er på samme nivå som 2. kvartal 2014. Resultatmarginen ble 7,2 %, mot 7,4 % i 2. kvartal 2014.

Omsetningen i Asfalt var 6 % lavere enn i tilsvarende periode i fjor, og skyldes lavere produksjon i enkelte distrikter. Selv om omsetningen gikk noe ned fra fjoråret, er aktivitetsnivået i asfaltvirksomheten høyt. Resultatet for 2. kvartal var noe lavere enn tilsvarende kvartal i fjor som følge av aktivitetsnedgangen.

Drift og Vedlikehold økte omsetningen sammenlignet med i 2. kvartal i 2014, mens resultatet var på nivå med fjoråret. Virksomheten ble tildelt seks nye vedlikeholdskontrakter for Statens vegvesen i 1. halvår, hvorav to er videreføring av eksisterende kontrakter. Oppstart på de nye kontraktene er 1. september.

Pukkvirksomheten økte både omsetning og resultat i kvartalet.

Markedet for Industris virksomhetsområder følger utviklingen innen anleggsmarkedet generelt og samferdselsmarkedet spesielt. Det forventes fortsatt høy aktivitet både innen nyinvesteringer og vedlikehold de neste to årene, men med regionale forskjeller. Det er blant annet noe lavere aktivitet i det private og kommunale markedet på Vestlandet som følge av redusert aktivitet innen oljerelatert virksomhet. Revidert Statsbudsjett for 2015 viser økt satsning innen samferdselssektoren, og dette vil bidra til vekstmuligheter for Veidekkes industrivirksomhet.

Ved utgangen av 2. kvartal 2015 var ordrereserven for de neste 18 månedene på NOK 1 139 millioner, mot NOK 1 121 millioner på samme tid i fjor.

ANNET

Annet består av ufordelte kostnader tilknyttet konsernadministrasjonen og konsernets fi nansforvaltning, konsernets eierrolle innen offentlig-privat samarbeid (OPS) samt eliminering av internfortjeneste.

Resultatet ble NOK -22 millioner i 2. kvartal, hvilket var på samme nivå som 2. kvartal i fjor. Resultatet inkluderer eliminering av opptjent resultat i Entreprenør Norge knyttet til OPS-prosjektene Jessheim videregående skole og Rykkin skole. Veidekke er inntil videre eier av begge OPS-prosjektene.

HELSE, ARBEIDSMILJØ OG SIKKERHET (HMS)

Veidekke legger stor vekt på sikkerhet i alle prosjekter og på alle anlegg. Dette arbeidet har gitt resultater, og antall skader er redusert med 20 % fra 2012 til 2014. Den positive utviklingen fortsetter også i 2015, og i de første seks måneder hadde konsernet en nedgang i antall skader til 129 fra 201 i 1. halvår i 2014. Antall skader i kvartalet var 55, ned fra 74 skader i 1. kvartal og fra 105 skader i 2. kvartal 2014.

H-verdien målt siste 12 måneder var 4,1 ved utgangen av 2. kvartal. Dette er en klar nedgang fra 5,3 i foregående kvartal og fra 6,7 i 2. kvartal 2014, og er den laveste H-verdien som noen gang er rapportert.

Systematisk og gjennomgående risikovurdering fra prosjektering til produksjon, grunnleggende HMS-opplæring for alle og skjerpede krav til bruk av sikkerhetsutstyr er tiltak som har bidratt til den positive utviklingen.

H1 -verdi 1) 12 mnd. rullerende	Pr. 2. kvartal 2015	Pr. 1. kvartal 2015	Pr. 2. kvartal 2014
Norge	3,2	4,2	5,9
Sverige	9,8	11,6	12,2
Danmark	2,3	4,8	2,6
Veidekke	4,1	5,3	6,7

1) Antall fraværsskader pr. million arbeidstimer, egne ansatte.

Sykefraværet for alle ansatte er på et stabilt, lavt nivå, og endte på 4,2 % i 2. kvartal.

Sykefravær i %, 12 mnd. rullerende	Pr. 2. kvartal 2015	Pr. 1. kvartal 2015	Pr. 2. kvartal 2014
Norge	4,5	4,5	4,4
Sverige	3,8	3,7	3,4
Danmark	2,1	1,8	1,2
Veidekke	4,2	4,2	4,2

FINANSIELLE FORHOLD

Netto rentebærende gjeld var NOK 966 millioner ved kvartalsslutt, hvilket innebærer en økning i netto rentebærende gjeld på NOK 725 millioner fra forrige kvartal og NOK 1 240 millioner fra årsskiftet. Kontantstrømmen i kvartalet var preget av utbytteutbetaling på NOK 468 millioner, sesongoppstart i asfaltvirksomheten samt økte fordringer knyttet til uavklarte sluttoppgjør i den norske anleggsvirksomheten.

Veidekkes fi nansielle stilling vurderes som god, og konsernet har betydelig fi nansiell kapasitet. Konsernet har en låneramme på NOK 3,1 milliarder, og pr. 30. juni 2015 var det trukket NOK 1,2 milliarder. I tillegg til lånerammen har Veidekke utstedt et obligasjonslån på NOK 750 millioner som forfaller i 2018.

TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE

Veidekke har løpende transaksjoner med nærstående som del av den ordinære virksomheten, herunder avtaler om utvikling av konkrete prosjekter. I 2. kvartal 2015 var det ingen vesentlige transaksjoner med nærstående utover dette. I note 33 til årsregnskapet for 2014 er det gitt nærmere opplysninger om transaksjonstyper og omfang i fjor.

AKSJEEIERFORHOLD

Største aksjeeiere pr. 30. juni 2015	Eierandel %
OBOS BBL	23,0
Folketrygdfondet	9,6
IF Skadeförsäkring AB	7,7
Verdipapirfondet DNB Norge (IV)	2,8
Skandinaviska Enskilda Banken (Nom)	2,3
JP Morgan Chase Bank (Nom)	2,3
MP Pensjon PK	2,2
Must Invest AS	1,9
Swedbank Robur	1,9
Danske Invest Norske Instit. II	1,2
Utenlandsandel	27,3
Ansattes samlede eierandel	16,3

Det ble omsatt i alt 6,3 millioner Veidekkeaksjer i 2. kvartal. Utenlandsandelen har i kvartalet sunket fra 27,7 % til 27,3 %. I løpet av kvartalet varierte aksjekursen mellom NOK 83,75 og NOK 99,25. Aksjekursen var NOK 87,50 pr. 30. juni 2015.

RISIKO

Veidekkes virksomhet er i stor grad basert på gjennomføring av enkeltprosjekter. Det er stor variasjon med hensyn til prosjektenes kompleksitet, størrelse, varighet og risiko, og det er derfor helt avgjørende at risiko blir håndtert på en systematisk måte i alle deler av virksomheten. I Veidekke blir risiko analysert og vurdert allerede på tilbudsstadiet og håndtert på en god og profesjonell måte i gjennomføringsfasen. Riktig kompetanse er en kritisk suksessfaktor for god drift og prosjektgjennomføring. For å sikre at konsernet har god og oppdatert kompetanse bruker Veidekke betydelige ressurser på kompetanseutvikling av egne ansatte, blant annet gjennom Veidekkeskolen, og arbeider kontinuerlig med rekrutteringsarbeid i hele konsernet.

Som følge av en krevende kontraktsform i samferdselsprosjekter, var det pr. 30. juni 2015 et betydelig nivå på tvister i fl ere prosjekter hvor Statens vegvesen er byggherre. Positive og negative utfall i de enkelte tvistene kan gi effekt på resultatet.

Boligmarkedet er konjunkturfølsomt, og inntjeningen i eiendomsvirksomheten er i stor grad knyttet til oppstart av nye prosjekter. For å redusere risikoen tilknyttet usolgte boliger, har Veidekke som hovedregel at bygging av nye prosjekter ikke blir igangsatt før det er oppnådd en salgsgrad på 50 %. Et lavere boligsalg kan dermed skyve boligprosjekter ut i tid. Veidekke er primært eksponert for fi nansiell risiko knyttet til fi nansielle instrumenter som kundefordringer, likviditet og rentebærende gjeld. Risikoen er av kreditt-, markeds- og likviditetsmessig karakter. For nærmere redegjørelse om selskapets fi nansielle risiko, se note 28 i Veidekkes årsrapport for 2014.

MARKEDSUTSIKTER

Internasjonal konjunkturutvikling fortsetter å vise tegn til bedring. I eurosonen er aktiviteten økende, men veksten er fortsatt lav. Styringsrentene holder seg nær null i mange land og forventes å forbli lave i en lengre tid.

NORGE

Veksten i norsk økonomi ventes å bli på 1–1,5 % i 2015, etter en vekst på 2,2 % i 2014, og arbeidsmarkedet vil bli svakere. Svekkelsen er størst i områder med stor eksponering mot oljesektoren. Samtidig må det forventes en smitteeffekt til andre deler av norsk økonomi, og vekstforventningene er dempet også for øvrige deler av landet.

Det forventes 2 % vekst i bygg- og anleggsmarkedet i 2015. Det er først og fremst anleggsmarkedet og offentlige yrkesbygg som vil være vekstdriverne, mens omfanget av nye prosjekter innen private yrkesbygg og bolig får en svakere utvikling. Innenfor bolig og private yrkesbygg er det grunn til å vente økte regionale forskjeller fremover. Spesielt synlig er dette i boligmarkedet, der salgs- og prisutviklingen er betydelig svakere i Rogaland enn i Oslo-regionen.

SVERIGE

BNP-veksten i Sverige ventes å ta seg opp mot 2,5–3 % i 2015 og 2016 fra nivå 2,3 % i 2014. Det ventes en fortsatt positiv utvikling for husholdningssektoren med lavere renter og et sterkere arbeidsmarked. Bygg- og anleggsmarkedet ventes å vokse med 8 % i 2015, ned fra 15 % i 2014. Boligmarkedet vil fortsette å bidra til en sterk utvikling også i 2015, selv etter 21 % vekst i 2014. Også innenfor yrkesbygg venter vi en god utvikling, men den langvarige oppgangen i offentlige yrkesbygg vil trolig fl ate ut og muligens falle ved inngangen til 2016. Anleggsmarkedet økte med 9 % i 2014, i hovedsak drevet av privat sektor, men vil trolig ha en mer moderat, men positiv utvikling i 2015. Igangsettingene av store infrastrukturprosjekter i Stockholm vil bidra til et sterkt marked i denne regionen, trolig fra høsten 2015.

DANMARK

Med 1,5 % BNP-vekst i 1. kvartal 2015 fortsetter dansk økonomi den positive utviklingen. Københavnregionen og enkelte av de andre store byene som Århus og Ålborg leder an i utviklingen, mens øvrige deler av landet fortsatt opplever stagnasjon.

Bygg- og anleggsmarkedet ventes å vokse med 2 % i 2015 etter en vekst på 4 % i 2014. Svakere investeringer i bygg og anlegg i offentlig regi vil være hovedårsaken til lavere vekst. For yrkesbyggsegmentet har foreløpige investeringstall for vinterkvartalene 2014/2015 vist tegn til vekst (+14%) etter en sammenhengende nedgang siden fi nanskrisen. Med utgangspunkt i dagens meget lave aktivitetsnivå, vil markedssituasjonen fortsatt være krevende.

Oslo, 12. august 2015 Styret i Veidekke ASA

Martin Mæland styreleder

Per Otto Dyb Gro Bakstad Annika Billström Ann Christin Gjerdseth Hans von Uthmann styrets nestleder

Odd Andre Olsen Inge Ramsdal Arve Fludal

Arne Giske konsernsjef

KONSOLIDERT DELÅRSREGNSKAP (IKKE-REVIDERT)

• A. FINANSREGNSKAP FOR 2. KVARTAL
• B. SEGMENTREGNSKAP
• C. EGENKAPITALAVSTEMMING
• D. NOTER TIL DELÅRSREGNSKAPET

ERKLÆRING FRA STYRE OG KONSERNSJEF

Styret og konsernsjef har i dag behandlet og godkjent det sammendratte konsoliderte halvårdsregnskap og halvårsberetning pr. 30. juni 2015. Halvårsraporten er avlagt i overenstemmelse med kravene i IAS 34 Delårsrapportering som er godkjent av EU, samt norske tilleggskrav i verdipapirhandelsloven.

Etter vår beste overbevisning gir halvårsregnskapet et rettvisende bilde av konsernets eiendeler, gjeld, fi nansielle stilling og resultat, og halvårsberetningen gir en rettvisende oversikt over viktige begivenheter i regnskapsperioden og deres innfl ytelse på halvårsregnskapet, samt beskriver de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer virksomheten står overfor i neste regnskapsperiode, og beskriver nærståendes vesentlige transaksjoner.

Oslo, 12. august 2015 Styret i Veidekke ASA

Martin Mæland styreleder

Per Otto Dyb Gro Bakstad Annika Billström Ann Christin Gjerdseth Hans von Uthmann styrets nestleder

Odd Andre Olsen Inge Ramsdal Arve Fludal

Arne Giske konsernsjef

A. FINANSREGNSKAP FOR 2. KVARTAL 2015

					Mill. NOK
RESULTATREGNSKAP	2. kvartal 2015	2. kvartal 2014	Pr. 30.6.2015	Pr. 30.6.2014	2014
Driftsinntekter	6 339	6 218	11 307	11 525	24 027
Driftskostnader	-5 992	-5 958	-10 942	-11 176	-22 861
Resultat fra felleskontrollerte selskap	21	56	71	77	217
Driftsresultat før avskrivning (EBITDA)	369	316	436	425	1 383
Nedskrivning anleggsmidler	-	1	-	-	-
Avskrivninger	-89	-80	-175	-160	-338
Driftsresultat (EBIT)	280	237	261	265	1 045
Finansinntekter	22	16	40	39	93
Finanskostnader	-13	-6	-26	-17	-83
Resultat før skatt	288	247	276	287	1 055
Skattekostnad	-58	-49	-55	-57	-196
Resultat etter skatt	231	199	221	230	859
Herav ikke-kontrollerende eierinteresser	5	6	6	8	16
Resultat pr. aksje (kr) 1)	1,7	1,4	1,6	1,7	6,3

1) Ingen utvanningseffekt foreligger.

TOTALRESULTATOPPSTILLING	2. kvartal 2015	2. kvartal 2014	Pr. 30.6.2015	Pr. 30.6.2014	2014
Resultat etter skatt	231	199	221	230	859
Verdiregulering pensjon	-	-	-	-	-151
Sum poster som ikke vil bli reklassifi sert over resultat i etterfølgende perioder	-	-	-	-	-151
Omregningsdifferanser valuta	18	-1	-16	-20	43
Verdireguleringer fi nansielle instrumenter til virkelig verdi	12	-	6	-5	-10
Sum poster som vil bli reklassifi sert over resultat i etterfølgende perioder	30	-	-11	-25	33
Totalresultat	260	199	210	205	741
Herav resultat ikke-kontrollerende eierinteresser	5	6	6	8	16

2. kvartal 2015	2. kvartal 2014	Pr. 30.6.2015	Pr. 30.6.2014	2014
288	247	276	287	1 055
-13	-23	-65	-32	-89
89	79	175	160	338
-507	-137	-880	-16	448
-143	166	-494	399	1 753
-75	-158	-160	-230	-402
-26	-7	-53	-152	-568
-26	-68	-19	-703	-
-127	-233	-233	-1 084	-969
757	414	1 142	505	-598
-468	-401	-468	-401	-401
4	79	-16	83	-65
-23	-30	-47	-48	-49
270	62	611	139	-1 114
1	-5	-116	-546	-330
312	219	435	764	764
4	-1	-1	-5	2
317	213	317	213	435

NETTO RENTEBÆRENDE POSISJON	Pr. 30.6.2015	Pr. 30.6.2014	Mill. NOK Pr. 31.12.2014
Likvide midler	317	213	435
Finansielle plasseringer (kortsiktige)	419	650	411
Rentebærende fordringer (langsiktige)	316	369	305
Rentebærende gjeld	-2 019	-1 980	-878
Netto rentebærende posisjon	-966	-748	274
Endring netto rentebærende posisjon (fra 1. januar)	-1 240	-353	669
ØVRIGE HOVEDTALL	Pr. 30.6.2015	Pr. 30.6.2014	Pr. 31.12.2014
Ordrereserve (mill. NOK)	23 443	17 608	16 792
Egenkapitalandel (%)	18	19	22
Antall ansatte	6 367	6 616	6 384
BALANSE	Pr. 30.6.2015	Pr. 30.6.2014	Pr. 31.12.2014
EIENDELER
Anleggsmidler
Goodwill	799	784	804
Andre immaterielle eiendeler	110	97	110
Utsatt skattefordel	54	55	54
Eiendommer	540	508	501
Maskiner o.l.	1 400	1 354	1 389
Investering i felleskontrollerte selskap	1 044	1 013	1 151
Finansielle eiendeler	474	466	408
Sum anleggsmidler	4 421	4 277	4 416
Omløpsmidler
Boligprosjekter	2 639	2 598	2 797
Driftsbeholdninger	359	265	255
Kundefordringer og andre fordringer	5 193	3 937	4 068
Finansielle plasseringer	419	650	412
Likvide midler	317	213	435
Sum omløpsmidler	8 928	7 663	7 966
Sum eiendeler	13 349	11 940	12 382
EGENKAPITAL OG GJELD
Egenkapital Aksjekapital	67	67	67
Annen egenkapital	2 331	2 087	2 606
Ikke-kontrollerende eierinteresser	57	67	71
Sum egenkapital	2 454	2 220	2 744
Langsiktig gjeld Pensjonsforpliktelser og utsatt skatt	732	560	744
Obligasjonsgjeld	750	750	750
Gjeld til kredittinstitusjoner o.l.	76	763	73
Annen langsiktig gjeld Sum langsiktig gjeld	89 1 646	136 2 208	104 1 671
Kortsiktig gjeld
Gjeld til kredittinstitusjoner	1 194	468	55
Leverandørgjeld og reklamasjonsavsetninger	4 029	3 922	3 957
Skyldige offentlige avgifter, betalbar skatt	892	800	845
Annen kortsiktig gjeld	3 134	2 322	3 109
Sum kortsiktig gjeld	9 248	7 512	7 967
Sum egenkapital og gjeld	13 349	11 940	12 382

					Mill. NOK
B. SEGMENTREGNSKAP	2. kvartal 2015	2. kvartal 2014	Pr. 30.6.2015	Pr. 30.6.2014	2014
ENTREPRENØR (pr. land side 14)
Driftsinntekter	4 799	4 747	9 159	9 066	18 502
Driftskostnader	-4 608	-4 603	-8 832	-8 807	-17 823
Resultat fra felleskontrollerte selskap	3	1	4	1	2
Av- og nedskrivninger	-50	-47	-100	-93	-192
Driftsresultat (EBIT)	144	100	231	167	489
Netto fi nansposter	15	16	31	35	60
Resultat før skattekostnad (EBT)	159	116	262	203	549
Totale eiendeler segment	8 215	7 321	8 215	7 321	8 236
EIENDOM (pr. land side 15)
Driftsinntekter	610	422	1 072	1 172	2 276
Driftskostnader	-546	-403	-985	-1 099	-2 115
Resultat fra felleskontrollerte selskap	39	26	56	54	134
Av- og nedskrivninger	-	1	-1	-1	-1
Driftsresultat (EBIT)	104	46	142	126	293
Netto fi nansposter	-4	4	-5	1	-13
Resultat før skattekostnad (EBT)	100	50	137	127	280
Totale eiendeler segment	4 064	3 717	4 064	3 717	4 225
INDUSTRI
Driftsinntekter	1 132	1 110	1 564	1 513	4 127
Driftskostnader	-1 009	-990	-1 557	-1 491	-3 762
Resultat fra felleskontrollerte selskap	4	5	12	2	19
Av- og nedskrivninger	-39	-33	-75	-67	-145
Driftsresultat (EBIT)	87	92	-56	-42	239
Netto fi nansposter	-6	-11	-11	-17	-29
Resultat før skattekostnad (EBT)	81	82	-67	-59	210
Totale eiendeler segment	2 227	2 055	2 227	2 055	1 706
ØVRIG VIRKSOMHET/ANNET 1)
Driftsinntekter	-	-	-	-	2
Driftskostnader	-23	-24	-41	-47	-71
Resultat fra felleskontrollerte selskap	3	3	6	7	12
Av- og nedskrivninger	-	-	-	-	-
Driftsresultat (EBIT)	-20	-20	-35	-40	-57
Netto fi nansposter	4	8	1	10	-1
Resultat før skattekostnad (EBT)	-16	-13	-34	-30	-59
1) Under Øvrig virksomhet/Annet ligger ufordelte kostnader tilknytett konsernadministrasjonen og konsernets fi nansforvaltning, samt konsernets eierrolle innen offentlig- privat samarbeid (OPS)
KONSERNELIMINERINGER
Driftsinntekter	-314	-240	-563	-484	-1 044
Driftskostnader	308	238	543	480	1 037
Resultat fra felleskontrollerte selskap	-	-	-	-	-
Av- og nedskrivninger	-	-	-	-	-
Driftsresultat (EBIT)	-6	-2	-20	-4	-6
Netto fi nansposter		-7	-1	-7	-8
Resultat før skattekostnad (EBT)	-6	-9	-21	-11	-14
SUM VEIDEKKE KONSERN
Driftsinntekter	6 227	6 039	11 232	11 267	23 863
Driftskostnader	-5 877	-5 781	-10 873	-10 964	-22 734
Resultat fra felleskontrollerte selskap	49	36	77	64	167
Av- og nedskrivninger	-89	-79	-175	-160	-338

Driftsresultat (EBIT) 310 215 261 207 957 Netto fi nansposter 9 10 15 22 10 Resultat før skattekostnad (EBT) 318 225 276 229 967 Totale eiendeler segment 12 882 11 586 12 871 11 586 11 818

AVSTEMMING SEGMENTREGNSKAP MOT FINANSREGNSKAP

	2. kvartal 2015	2. kvartal 2014	Pr. 30.6.2015	Pr. 30.6.2014	2014
SUM VEIDEKKE KONSERN SEGMENTREGNSKAP
Driftsinntekter	6 227	6 039	11 232	11 267	23 863
Driftskostnader	-5 877	-5 781	-10 873	-10 964	-22 734
Resultat fra felleskontrollerte selskap	49	36	77	64	167
Av- og nedskrivninger	-89	-79	-175	-160	-338
Driftsresultat (EBIT)	310	215	261	207	957
Netto fi nansposter	9	10	15	22	10
Resultat før skattekostnad (EBT)	318	225	276	229	967
Totale eiendeler segment	12 882	11 586	12 871	11 586	11 818
IFRIC 15, JUSTERINGER 1) 2)
Driftsinntekter	113	179	75	257	165
Driftskostnader	-114	-177	-70	-213	-127
Resultat fra felleskontrollerte selskap	-28	20	-6	13	50
Av- og nedskrivninger	-	-	-	-	-
Driftsresultat (EBIT)	-30	22	-1	58	88
Netto fi nansposter	-	-	-	-	-
Resultat før skattekostnad (EBT)	-30	22	-1	58	88
Totale eiendeler segment	467	354	467	354	564

1) I henhold til FRS skal inntekt og fortjeneste fra salg av ferdigutviklet bolig først regnskapsføres på det tidspunkt en leilighet overleveres kjøper. I den interne oppfølgingen av boligprosjekter foretas rapportering etter løpende prosjektrapportering. Det vil si at omsetning og resultat regnskapsføres i tråd med sluttprognose prosjekt * fullføringsgrad * salgsgrad.

2) Det vises også til noteopplysninger, pkt. 2 Regnskapsprinsipper.

	2. kvartal 2015	2. kvartal 2014	Pr. 30.6.2015	Pr. 30.6.2014	2014
SUM VEIDEKKE KONSERN FINANSREGNSKAP
Driftsinntekter	6 339	6 218	11 307	11 525	24 027
Driftskostnader	-5 992	-5 958	-10 942	-11 176	-22 861
Resultat fra felleskontrollerte selskap	21	56	71	77	217
Av- og nedskrivninger	-89	-79	-175	-160	-338
Driftsresultat (EBIT)	280	237	261	265	1 045
Netto fi nansposter	9	10	15	22	10
Resultat før skattekostnad (EBT)	288	247	276	287	1 055
Totale eiendeler konsern	13 349	11 940	13 338	11 940	12 382

Mill. NOK

Entreprenørvirksomhet pr. land

					Mill. NOK
	2. kvartal 2015	2. kvartal 2014	Pr. 30.6.2015	Pr. 30.6.2014	2014
ENTREPRENØR NORGE
Driftsinntekter	2 940	3 033	5 664	5 839	11 878
Driftskostnader	-2 806	-2 916	-5 437	-5 644	-11 396
Resultat fra felleskontrollerte selskap	-	-	-	-	-
Av- og nedskrivninger	-32	-31	-64	-62	-125
Driftsresultat (EBIT)	102	86	163	133	356
Netto fi nansposter	13	18	23	35	67
Resultat før skattekostnad (EBT)	115	104	186	168	423
Totale eiendeler segment	5 661	5 052	5 661	5 052	5 511
ENTREPRENØR SVERIGE
Driftsinntekter	1 482	1 267	2 662	2 360	4 804
Driftskostnader	-1 443	-1 260	-2 602	-2 334	-4 712
Resultat fra felleskontrollerte selskap	3	1	4	1	3
Av- og nedskrivninger	-16	-14	-32	-27	-60
Driftsresultat (EBIT)	26	-5	32	-	35
Netto fi nansposter	-	-4	4	-4	-16
Resultat før skattekostnad (EBT)	26	-9	36	-4	19
Totale eiendeler segment	1 677	1 481	1 677	1 481	1 648
ENTREPRENØR DANMARK
Driftsinntekter	377	447	832	867	1 820
Driftskostnader	-359	-427	-793	-830	-1 714
Resultat fra felleskontrollerte selskap	-	-	-	-	-
Av- og nedskrivninger	-2	-2	-4	-3	-7
Driftsresultat (EBIT)	16	19	36	34	98
Netto fi nansposter	1	2	3	5	10
Resultat før skattekostnad (EBT)	17	22	39	39	108
Totale eiendeler segment	877	788	877	788	1 078
SUM ENTREPRENØR
Driftsinntekter	4 799	4 747	9 159	9 066	18 502
Driftskostnader	-4 608	-4 603	-8 832	-8 807	-17 823
Resultat fra felleskontrollerte selskap	3	1	4	1	2
Av- og nedskrivninger	-50	-47	-100	-93	-192
Driftsresultat (EBIT)	144	100	231	167	489
Netto fi nansposter	15	16	31	35	60
Resultat før skattekostnad (EBT)	159	116	262	203	549
Totale eiendeler segment	8 215	7 321	8 215	7 321	8 236

Eiendomsutvikling pr. land

					Mill. NOK
	2. kvartal 2015	2. kvartal 2014	Pr. 30.6.2015	Pr. 30.6.2014	2014
EIENDOM NORGE
Driftsinntekter	138	198	284	409	747
Driftskostnader	-108	-184	-243	-384	-687
Resultat fra felleskontrollerte selskap	37	22	48	46	126
Av- og nedskrivninger	-	1	-	-	-1
Driftsresultat (EBIT)	67	37	89	70	185
Netto fi nansposter	-4	-	-6	1	-10
Resultat før skattekostnad (EBT)	63	38	82	71	175
Totale eiendeler segment	1 998	1 985	1 998	1 985	2 197
EIENDOM SVERIGE
Driftsinntekter	473	224	788	763	1 529
Driftskostnader	-438	-219	-742	-715	-1 428
Resultat fra felleskontrollerte selskap	2	4	7	8	8
Av- og nedskrivninger	-	-	-	-	-1
Driftsresultat (EBIT)	37	8	54	55	108
Netto fi nansposter	-	4	1	-	-3
Resultat før skattekostnad (EBT)	37	12	55	56	105
Totale eiendeler segment	2 066	1 732	2 066	1 732	2 028
SUM EIENDOM
Driftsinntekter	610	422	1 072	1 172	2 276
Driftskostnader	-546	-403	-985	-1 099	-2 115
Resultat fra felleskontrollerte selskap	39	26	56	54	134
Av- og nedskrivninger	-	1	-1	-1	-1
Driftsresultat (EBIT)	104	46	142	126	293
Netto fi nansposter	-4	4	-5	1	-13
Resultat før skattekostnad (EBT)	100	50	137	127	280
Totale eiendeler segment	4 064	3 717	4 064	3 717	4 225

C. EGENKAPITALAVSTEMMING Eiere av morselskapet

Mill. NOK

	Aksje kapital	Innskutt annen egenkapital	Valuta omregnings differanser	Opptjent annen egenkapital	Regulering til virkelig verdi 2)	Sum	Ikke-kon trollerende eierinteresser	Total
Egenkapital pr. 1. januar 2014	67	305	-17	2 134	-84	2 404	62	2 466
Periodens resultat	-	-	-	222	-	222	8	230
Andre inntekter og kostnader fra totalresultatet	-	-	-19	-	-5	-24	-	-25
IFRS 2 - aksjebaserte transaksjoner ansatte	-	-	-	-7	-	-7	-	-7
Opsjon ikke-kontrollerende eierinteresser	-	-	-	-40	-	-40	-	-40
Endring ikke-kontrollerende eierinteresser	-	-	-	-	-	-	6	6
Utbytte	-	-	-	-401	-	-401	-8	-410
Egenkapital pr. 30. juni 2014	67	305	-36	1 907	-89	2 154	67	2 220
Egenkapital pr. 1. januar 2015	67	305	26	2 369	-94	2 673	71	2 744
Periodens resultat	-	-	-	215	-	215	6	221
Andre inntekter og kostnader fra totalresultatet	-	-	-17	-	6	-11	-	-12
IFRS 2 - aksjebaserte transaksjoner ansatte	-	-	-	-11	-	-11	-	-11
Endring ikke-kontrollerende eierinteresser	-	-	-	-	-	-	-5	-5
Utbytte	-	-	-	-468	-	-468	-15	-483
Egenkapital pr. 30. juni 2015	67	305	9	2 105	-88	2 397	57	2 454

1) Innbetalt kapital utover aksjekapitalens pålydende.

2) Verdiregulering av aksjer tilgjengelig for salg samt sikringsinstrumenter som bokføres som sikring.

Det er ikke foretatt kjøp av egne aksjer i 2015.

D. NOTEOPPLYSNINGER

1. Generelt

Veidekke er en skandinavisk entreprenør og eiendomsutvikler med hovedkontor i Oslo. Konsernregnskapet for 2. kvartal 2015 omfatter Veidekke ASA med datterselskaper samt konsernets andel i tilknyttet og felleskontrollert virksomhet. Pr. 2. kvartal 2015 bestod konsernet i det vesentlige av de samme enhetene som i det avlagte årsregnskapet for 2014. Det vises til note 8 for nærmere opplysninger om virksomhetsoverdragelser foretatt i 2015. Regnskapstallene i kvartalsregnskapet er ikke reviderte.

2. Regnskapsprinsipper

Konsernets fi nansielle rapportering skjer etter internasjonale regnskapsstandarder (IFRS), godkjent av EU. Kvartalsregnskapet er utarbeidet iht. IAS 34 om delårsrapportering og er i tråd med børsreglene.

Kvartalsregnskapet ble utarbeidet etter de samme regnskapsprinsippene som i årsregnskapet for 2014.

Regnskapsfortolkningen IFRIC 15 er sentral for forståelsen av konsernets regnskap og omhandler salg av ferdigutviklede boliger. Det er ingen endringer i den regnskapsmessige håndteringen av dette sammenlignet med tidligere år. Fortolkningen avklarer hvilken aktivitet som faller inn under regnskapsreglene om anleggskontrakter (IAS 11), og hvilken aktivitet som skal behandles som salg av en vare (IAS 18). Fortolkningen klargjør også på hvilket tidspunkt omsetning og fortjeneste fra boligutviklingsprosjekter skal innregnes i regnskapet. Dette innebærer at inntekt og fortjeneste på salg av ferdigutviklede boliger regnskapsføres på det tidspunkt en bolig er blitt kontraktsmessig overlevert kjøper.

I segmentrapporteringen har Veidekke valgt å benytte

5. Virksomhet med vesentlige sesongsvingninger

Konsernets asfalt- og pukkvirksomhet rapporterer under virksomhetsområdet Industri, og er ut fra klimatiske forhold utsatt for sesongsvingninger. Produksjonen skjer hovedsakelig i månedene mai til oktober, og det meste av virksomhetens omsetning kommer følgelig i disse månedene. Kostnader knyttet til funksjonærer, vedlikehold av produksjonsapparatet samt avskrivninger påløper imidlertid over hele året. Som følge av dette vil det normalt være vesentlige svingninger i kvartalsregnskapene for Veidekke Industri.

INDUSTRI 1)
Omsetning
Resultat før skatt
KONSERN 1)
Omsetning
Resultat før skatt

1) Tallene er hentet fra segmentregnskapet.

prinsippet om løpende inntektsføring i tråd med sluttprognose for prosjekt, fullføringsgrad og salgsgrad. Dette gjøres for å gi et mest mulig riktig bilde av den løpende verdiskapingen innen boligutvikling. Dette er i samsvar med den interne ledelsesrapportering i konsernet.

Kvartalsregnskapet omfatter ikke all informasjon som kreves i et fullstendig årsregnskap, og bør derfor leses i sammenheng med konsernets årsregnskap for 2014, som fi nnes elektronisk på veidekke.com/no.

3. Segmentrapportering

Konsernet består av de tre virksomhetsområdene Entreprenør, Eiendom og Industri. Segmenttall for 2. kvartal 2015 fremkommer av tabellen på side 12.

4. Estimater

En betydelig del av Veidekkes virksomhet består av prosjekter innen entreprenørvirksomhet og eiendomsutvikling. Regnskapsføringen av prosjektvirksomheten påvirkes i stor grad av estimater. De vesentlige vurderingene ved anvendelse av konsernets regnskapsprinsipper og de viktigste kildene til usikkerhet i estimatene, er de samme ved utgangen av andre kvartal 2015 som i årsregnskapet for 2014.

6. Anleggsmidler

EIENDOMMER, ANDRE IMMATERIELLE					Mill. NOK
EIENDELER, MASKINER OG LIGNENDE	2. kvartal 2015	2. kvartal 2014	Pr. 30.6.2015	Pr. 30.6.2014	2014
Balanseført verdi ved inngangen til perioden	2 052	1 835	1 999	1 834	1 834
Tilgang	85	168	192	267	489
Tilgang ved selskapskjøp	-	56	62	56	55
Avskrivninger/nedskrivninger	-89	-79	-175	-160	-338
Omregningsdifferanser mv.	7	-1	-8	-8	13
Avgang anleggsmidler/avgang selskaper	-4	-22	-20	-31	-53
Balanseført verdi ved utgangen av perioden	2 050	1 958	2 050	1 958	1 999
Andre immaterielle eiendeler	110	97	110	97	110
Eiendommer	540	508	540	508	501
Maskiner og lignende	1 400	1 354	1 400	1 354	1 389
Balanseført verdi ved utgangen av perioden	2 050	1 958	2 050	1 958	1 999

					Mill. NOK
GOODWILL	2. kvartal 2015	2. kvartal 2014	Pr. 30.6.2015	Pr. 30.6.2014	2014
Balanseført verdi ved inngangen til perioden	792	762	804	775	775
Tilgang	-	42	-	42	42
Nedskrivninger	-	-	-	-	-
Omregningsdifferanser mv.	7	2	-5	-10	9
Avgang	-	-23	-	-23	-23
Balanseført verdi ved utgangen av perioden	799	784	799	784	804

Mill. NOK

7. Nærings-og boligprosjekter

	Pr. 30.6.2015	Pr. 30.6.2014	2014
Boliger i produksjon	732	795	840
Ferdige boliger for salg	59	41	64
Boligtomter for utbygging	1 821	1 707	1 865
Næringsprosjekter	27	56	28
Sum nærings- og boligprosjekter	2 639	2 598	2 797
Boligprosjekter i felleskontrollerte selskap	898	813	951
Antall boliger i produksjon 1)	1 356	1 079	1 149
Salgsgrad boliger i produksjon 1)	84 %	74 %	82 %
Antall ferdigstilte, usolgte boliger 1)	25	48	41

1) Inkluderer Veidekkes andel i felleskontrollerte selskap.

8. Kjøp/salg av virksomhet

Veidekke Industri kjøpte 1. mars 2015 resterende 50 % av selskapet Martin Haraldstad AS. Selskapet driver pukkvirksomhet i Vestfold. Kjøpesummen for 50 % av aksjene var NOK 34 millioner. På kjøpstidspunktet hadde selskapet bankinnskudd på NOK 9 millioner. Det knytter seg NOK 18 millioner i merverdier til kjøpet, hvorav NOK 25 millioner er tilordnet tomter og NOK - 7 millioner er tilordnet utsatt skatt. Selskapet omsatte i 2014 for NOK 57 millioner og hadde et resultat før skatt på NOK 7 millioner. Transaksjonen innebærer at tidligere eierandel regnskapsføres til virkelig verdi. Gevinsten på NOK 8 millioner inngår i regnskapslinjen resultat fra felleskontrollerte selskap.

9. Spesielle poster

I andre kvartal 2015 gjennomførte Eiendom Norge et nedsalg fra 100 % til 50 % i et boligutviklingsprosjekt. Transaksjonen inngår i regnskapet for andre kvartal med NOK 84 millioner i driftsinntekt og NOK 37 millioner i resultat før skatt.

10. Finansielle instrumenter

Det er ingen vesentlige endringer i perioden relatert til fi nansiell risiko og konsernets bruk av fi nansielle instrumenter. For nærmere detaljer vises det til årsrapporten for 2014.

Veidekke har pr. 2. kvartal NOK 419 millioner plassert i et diversifi sert rentefond med lav risiko.

11. Utbytte

For regnskapsåret 2014 ble det utbetalt et utbytte på NOK 3,5 pr. aksje, som samlet utgjør NOK 468 millioner. Utbyttet ble vedtatt på selskapets generalforsamling den 5. mai 2015, og ble regnskapsført i 2. kvartal 2015.

12. Finansielle nøkkeltall i låneavtale (covenants)

Veidekke har lånerammer på NOK 3,1 milliarder med forfall 2. november 2015. Pr. 30. juni 2015 var ledige lånerammer NOK 1,9 milliarder. Det knytter seg følgende covenants til låneavtalen med DNB ASA:

1. Netto rentebærende gjeld dividert på EBITDA for de siste fi re kvartaler skal ikke overstige 3,0, dog med unntak for måling pr. 2. og 3. kvartal hvert år, da forholdstallet ikke skal overstige 3,5. Pr. 30. juni 2015 var dette forholdstallet 0,7.

2. Konsernets egenregieksponering skal ikke overstige 60 % av konsernets bokførte egenkapital. Pr. 30. juni 2015 var egenregieksponeringen 12 %.

Defi nisjoner:

Netto rentebærende gjeld defi neres som konsernets kortsiktige og langsiktige rentebærende gjeld, minus konsernets likvide midler og rentebærende fordringer.

EBITDA defi neres som konsernets driftsresultat pluss avskrivninger og nedskrivninger.

Egenregieksponering defi neres som verdi av igangsatte, usolgte boliger og næringsbygg i prosjekter som gjennomføres i regi av låntaker eller annet selskap i konsernet, beregnet på grunnlag av forventet salgspris, dog minimum kostpris.

13. Hendelser etter balansedagen

Det har etter balansedagen ikke inntruffet hendelser som ville hatt vesentlig effekt på det avlagte regnskapet.

14. Utsatt inntektsføring innen regnskapsføring salg av ferdigutviklet bolig iht. IFRIC 15

Regnskapsfortolkningen IFRIC 15 omhandler regnskapsføring av avtaler om bygging av fast eiendom. I henhold til fortolkningen skal inntekt og fortjeneste fra salg av ferdigutviklede boliger først regnskapsføres på det tidspunkt en bolig er blitt kontraktsmessig overlevert til kjøper. I Veidekkes interne oppfølging av denne type prosjekt foretas måling i tråd med løpende inntektsføring. Det vil si at inntekts- og resultatføring regnskapsføres i tråd med sluttprognose på prosjekter, fullføringsgrad og salgsgrad. Segmentrapporteringen følger dette prinsippet.

Oversikt over driftsinntekt og opptjent resultat før skatt som er inntektsført i segmentrapporteringen:

					Mill. NOK
DRIFTSINNTEKTER	2. kvartal 2015	2. kvartal 2014	Pr. 30.06.2015	Pr. 30.06.2014	2014
Akkumulerte driftsinntekter fra ikke-overleverte prosjekter
ved inngangen til perioden	979	1 009	956	1 103	1 103
+ Driftsinntekter fra ikke-overleverte prosjekter i perioden	335	252	699	651	1 286
- Driftsinntekter fra overleverte prosjekter i perioden	-448	-431	-773	-909	-1 451
Netto IFRIC 15 justering driftsinntekter	-113	-179	-75	-258	-165
+/- Valutadifferanser	15	-	-	-15	17
Opptjente driftsinntekter fra ikke-overleverte prosjekter
ved utgangen av perioden	882	831	882	831	956

					Mill. NOK
RESULTAT FØR SKATT	2. kvartal 2015	2. kvartal 2014	Pr. 30.06.2015	Pr. 30.06.2014	2014
Akkumulert opptjent resultat før skatt på ikke-overleverte prosjekter ved inngangen til perioden	186	265	219	304	304
+ Resultat før skatt fra ikke-overleverte prosjekter i perioden	123	124	215	209	400
- Resultat før skatt fra overleverte prosjekter i perioden	-93	-146	-214	-267	-488
Netto IFRIC 15 justering resultat før skatt	30	-22	1	-58	-88
+/- Valutadifferanser	3	-1	-	-4	2
Opptjent resultat før skatt fra ikke-overleverte prosjekter ved utgangen av perioden	219	242	219	242	219

Det er pr. 30. juni 2015 opptjent inntekt på NOK 882 millioner og resultat før skatt på NOK 219 millioner relatert til solgte boliger i produksjon. Disse resultatene er inkludert i segmentrapporteringen, men kan ikke inntekts- og resultatføres i henhold til IFRS før boligene er overlevert.

15. Beregning av avkastning på investert kapital i eiendomsvirksomheten, 12 måneders rullerende	Mill. NOK
-------------------------------------------------------------------------------------------------	-----------

	Pr. 30.6.2015				Pr. 30.6.2014
	Gj.sn. investert kapital	Resultat før skatt	Finanskostnader	Skatt i FKS/TKS	Avkastning	Avkastning
Norge	1 830	187	37	47	14,8 %	12,9 %
Sverige	917	104	9	-	12,3 %	11,9 %
Danmark	169	-	3	-	1,5 %	-1,2 %
Sum Eiendom	2 916	291	49	47	13,3 %	11,8 %

OPPLYSNINGER OM SELSKAPET

Veidekke ASA Postboks 505 Skøyen 0214 Oslo

Telefon:	+47 21 05 50 00
Hjemmeside:	http://veidekke.com/no
E-postadresse:	fi rmapost@veidekke.no

Foretaksnummer: 917103801 Stiftet: 1936 Hovedkontor: Skabos vei 4, Skøyen, 0278 Oslo

Selskapets vedtekter og selskapets policy for eierstyring (corporate governance) er tilgjengelig på: http://no.veidekke.com/ir/eierstyring/

Selskapets styre består av:

Martin Mæland (styreleder) Per Otto Dyb (nestleder) Gro Bakstad Annika Billström Ann Christin Gjerdseth Hans von Uthmann Odd Andre Olsen, ansattvalgt representant Inge Ramsdal, ansattvalgt representant Arve Fludal, ansattvalgt representant

Selskapets konsernledelse består av:

Arne Giske Konsernsjef Dag Andresen Konserndirektør, ansvarlig for entreprenørvirksomheten i Norge Per-Ingemar Persson Konserndirektør, ansvarlig for konsernets virksomhet i Sverige og Danmark Jørgen Wiese Porsmyr Konserndirektør, ansvarlig for industrivirksomheten og eiendomsvirksomheten i Norge Terje Larsen CFO og konserndirektør for økonomi, fi nans, IT, innkjøp og strategi Hege Schøyen Dillner Konserndirektør for HR, HMS, miljø, kommunikasjon og juridisk

Investor Relations:

Finansdirektør Jørgen G. Michelet Telefon: +47 21 05 77 22 E-post: jorgen.michelet@veidekke.no

Finansiell kalender:

1. kvartal: 4. november