Rapport for 3. kvartal 2015

Arne Giske konsernsjef

I løpet av tredje kvartal har vi styrket Veidekkes posisjoner både operativt og fi nansielt. Det har vært høy aktivitet, og marginene er bedret i de fl este enhetene. Vår innsats innen HMS gir resultater og antall skader viser en markant nedgang.

Vi har i kvartalet vunnet mange nye kontrakter, og gleder oss over at ordrereserven øker i alle tre land. I tillegg har vi gjort strategiske oppkjøp både i Norge og i Sverige.

Vi har også dette kvartalet hatt et godt boligsalg, og spesielt i Sverige opplever vi markedet som svært godt. Hittil i år har vi solgt boliger for fem milliarder kroner. Dette vil igjen gi økt produksjon i de kommende periodene.

Tredje kvartal er høysesong for asfaltvirksomheten, og sammen med god drift også i pukk- og grusenheten leverer industrivirksomheten solide resultater.

Vi opplever en urolig verden rundt oss, noe som nok vil gi ringvirkninger inn mot vår virksomhet. Vi har en solid plattform, og med økt satsing på infrastruktur både i Norge og Sverige ser vi positivt på fremtiden.

HOVEDTALL 3. KVARTAL 2015

Omsetning NOK 5,9 milliarder
Resultat før skatt NOK 390 millioner
Ordrereserve NOK 25,3 milliarder
Netto rentebærende gjeld NOK 927 millioner
Resultat pr. aksje NOK 1,8 (IFRS)

Omsetning (NOK milliarder) Resultat før skatt (NOK millioner)

STYRETS BERETNING FOR 3. KVARTAL 2015

NØKKELTALL1)

	3. kvartal	3. kvartal
Mill. NOK	2015	2014	Pr. 30.9.2015	Pr. 30.9.2014	2014
Driftsinntekter, segment	5 946	5 977	17 178	17 244	23 863
Resultat før skatt, segment	390	370	666	599	967
Segment Entreprenør	163	148	425	350	549
Segment Eiendom	52	37	189	163	280
Segment Industri	192	193	125	134	210
Segment Annet	-18	-7	-72	-48	-73

Resultat pr. aksje, segment	2,3	2,2	3,9	3,5	5,8
Resultatmargin, segment (%)	6,6	6,2	3,9	3,5	4,1

Driftsinntekter IFRS 2)	5 548	5 784	16 855	17 309	24 027
Driftsresultat før avskr. (EBITDA) IFRS	385	446	821	871	1 383
Resultat før skatt IFRS	302	369	577	656	1 055
Resultat pr. aksje IFRS (kr) 3)	1,8	2,2	3,4	3,8	6,3

Netto rentebærende gjeld	927	576	927	576	-274
Ordrereserve totalt 4)	25 325	16 347	25 325	16 347	16 792

1) Kommentarene i rapporten knytter seg til tall fra segmentregnskapet. Kommentarer til IFRS-regnskapet er spesifi sert i teksten.

2) Under IFRS blir resultatet av boligsalg først inntektsført når boligen overtas av kjøper. I segmentregnskapet blir prosjektene inntektsført løpende etter følgende formel: pris x salgsgrad x produksjonsgrad.

3) Ingen utvanningseffekt foreligger.

4) 18 mnd. asfaltordrer under segmentet Industri ble tatt ut fra 1. kvartal 2015, og historiske tall er omarbeidet.

HOVEDTREKK 3. KVARTAL

Veidekke har lagt bak seg et godt 3. kvartal. Det er fortsatt høyt aktivitetsnivå i entreprenørvirksomheten, godt boligsalg og solid lønnsomhet i asfaltvirksomheten. Konsernets omsetning endte på nivå med 3. kvartal i fjor, mens resultatet økte med 5 %. Ordrereserven økte med 8 % fra forrige kvartal.

Resultat før skatt ble NOK 390 millioner, som er en økning fra NOK 370 millioner i 3. kvartal i fjor. Godt boligsalg i Sverige og økt aktivitet i deler av byggvirksomheten i Norge bidro positivt, mens svak lønnsomhet i den svenske byggvirksomheten og aktivitetsnedgang i områder med høy eksponering mot oljesektoren, bidro negativt. Omsetningen i kvartalet var NOK 5,9 milliarder, mot NOK 6,0 milliarder i 3. kvartal 2014.

Resultat før skatt i henhold til IFRS ble NOK 302 millioner, og dette er NOK 88 millioner lavere enn i segmentregnskapet. Differansen er en følge av økt boligproduksjon kombinert med få overleveringer i kvartalet.

En høy ordreinngang bidro til ytterligere økning i ordrereserven til NOK 25,3 milliarder ved utgangen av 3. kvartal. Til sammenligning var ordrereserven pr. 3. kvartal i fjor på NOK 16,3 milliarder. Ordreinngangen i kvartalet var på NOK 6,2 milliarder.

Veidekke hadde pr. 30. september en netto rentebærende gjeld på NOK 927 millioner. Dette tilsvarer en økning på NOK 1 201 millioner fra årsskiftet og NOK 351 millioner fra 3. kvartal 2014. Kontantstrømmen i kvartalet var NOK 39 millioner.

Veidekke har inngått en intensjonsavtale om kjøp av 80 % av aksjene i anleggsentreprenøren Leif Grimsrud AS i Halden med datterselskapene Leif Grimsrud Entreprenad AB og Øst AS. Endelig avtale ventes inngått og overdragelse gjennomført i løpet av november.

VIRKSOMHETSOMRÅDER ENTREPRENØRVIRKSOMHET

Mill. NOK	3. kv. 2015	3. kv. 2014	Pr. 30.9 2015	Pr. 30.9 2014	2014
Driftsinntekter	4 501	4 402	13 660	13 467	18 502
Resultat før skatt	163	148	425	350	549
Resultatmargin %	3,6	3,4	3,1	2,6	3,0
Ordrereserve	24 179	15 346	24 179	15 346	15 810

Omsetningen i Veidekkes entreprenørvirksomhet økte med 2 % fra 3. kvartal i fjor. Resultat før skatt økte med 10 % til NOK 163 millioner. Resultatmarginen økte til 3,6 % fra 3,4 % i 3. kvartal 2014.

Ordrereserven økte med 58 % til NOK 24,2 milliarder fra 3. kvartal i fjor. Ordreinngangen i kvartalet var høy i alle tre land.

ENTREPRENØRVIRKSOMHETEN I NORGE

Mill. NOK	3. kv. 2015	3. kv. 2014	Pr. 30.9 2015	Pr. 30.9 2014	2014
Driftsinntekter	2 742	2 842	8 406	8 681	11 878
Resultat før skatt	127	110	313	278	423
Resultatmargin %	4,6	3,9	3,7	3,2	3,6
Ordrereserve	15 375	9 927	15 375	9 927	10 437

Omsetningen i den norske entreprenørvirksomheten ble 4 % lavere enn i 3. kvartal i 2014. Omsetningsnedgangen skyldes lavere aktivitet i anleggsvirksomheten, som fremdeles er preget av at det ble inngått få store samferdselskontrakter i 2014. I byggvirksomheten var derimot aktiviteten økende.

Resultat før skatt ble NOK 127 millioner, opp fra NOK 110 millioner i samme periode i fjor. Resultatmarginen økte til 4,6 % fra 3,9 %. Resultat- og marginfremgangen tilskrives økt volum og bedret lønnsomhet i byggvirksomheten. Resultatet i anleggsvirksomheten var tilfredsstillende, men preget av lavere volum og lavere kapasitetsutnyttelse. Resultatet i kvartalet inkluderte to forhold som i stor grad utligner hverandre; positiv resultateffekt knyttet til overgang fra ytelsesbasert til innskuddsbasert pensjonsordning i et datterselskap, og voldgiftsdom med negativt utfall for byggvirksomheten.

Aktiviteten i bygg- og anleggsmarkedet i Norge er fortsatt høy, men det er regionale forskjeller. Aktivitetsnedgangen i oljesektoren påvirker enkelte regioner. Markedsutsiktene for byggvirksomheten er imidlertid positive for 2016 med et godt boligmarked i store deler av landet og stabil høy aktivitet i markedet for yrkesbygg. Innen anleggsvirksomheten er det mange store prosjekter ute på anbud, og utsiktene er positive som følge av store offentlige samferdselsinvesteringer.

Ordreinngangen i kvartalet var på NOK 3,4 milliarder, mot NOK 2,4 milliarder i 3. kvartal 2014. Ordreinngangen var betydelig i både bygg- og anleggsvirksomheten. Største prosjekter kontrahert i 3. kvartal:

Munchmuseet i Bjørvika i Oslo. Grunnarbeider for Oslo kommune. Kontraktsverdi NOK 216 millioner.
Sjøparken i Larvik. Boliger for Agnes Boligutvikling. Kontraktsverdi NOK 190 millioner.
Staples i Oslo. Næringsbygg for Anthon B Nilsen AS. Kontraktsverdi NOK 170 millioner.
Otto Nielsens Vei 12. Næringsbygg i Trondheim for Fortin AS. Kontraktsverdi NOK 165 millioner.
Diagonale i Oslo. Fundamenterings-, grunn- og betongarbeider for A9 Palekaia AS. Kontraktsverdi NOK 150 millioner.

Kjøpet av Reinertsen Entreprenør ble gjennomført i 3. kvartal og bidro med en økning i ordrereserven på NOK 594 millioner pr. 30. september. Ved utgangen av kvartalet hadde Veidekke Entreprenør et meget høyt nivå på ordrereserven med NOK 15,4 milliarder, mot NOK 9,9 milliarder ved utgangen av 3. kvartal 2014.

Veidekke Entreprenør har inngått en intensjonsavtale om å kjøpe 80 % av aksjene i anleggsentreprenøren Leif Grimsrud AS i Halden, med datterselskapene Leif Grimsrud Entreprenad AB og Øst AS. Grimsrud med datterselskaper har 260 ansatte og omsatte for 920 millioner kroner i 2014. Selskapene driver anleggsvirksomhet på Østlandet og i Bohuslän i Sverige, samt byggvirksomhet i Østfold. Overtagelsen vil styrke Veidekkes virksomhet i disse områdene.

ENTREPRENØRVIRKSOMHETEN I SVERIGE

Mill. NOK	3. kv. 2015	3. kv. 2014	Pr. 30.9 2015	Pr. 30.9 2014	2014
Driftsinntekter	1 405	1 092	4 067	3 452	4 804
Resultat før skatt	12	14	49	11	19
Resultatmargin %	0,9	1,3	1,2	0,3	0,4
Ordrereserve	7 499	4 131	7 499	4 131	4 164

Omsetningen i den svenske entreprenørvirksomheten ble NOK 1,4 milliarder i 3. kvartal, en økning på 18 % i lokal valuta sammenlignet med tilsvarende kvartal i fjor. Veksten kom i byggvirksomheten, mens anleggsvirksomheten hadde en stabil omsetning.

Resultat før skatt ble redusert til NOK 12 millioner fra NOK 14 millioner i 3. kvartal 2014. Resultatmarginen falt til 0,9 % fra 1,3 %. Resultatet var preget av nedskriving i ett boligprosjekt i Stockholm. Anleggsvirksomheten viste økt lønnsomhet til tross for høye kostnader knyttet til anbudsarbeid.

Det svenske bygg- og anleggsmarkedet har utviklet seg positivt i 2015. Det er høy aktivitet både i boligmarkedet og i markedet for offentlige og private yrkesbygg. Anleggsmarkedet antas å bli ytterligere forsterket ved igangsetting av de store infrastrukturprosjektene i Stockholm.

Ordreinngangen i kvartalet var på NOK 2,0 milliarder, mot NOK 0,8 milliarder i samme kvartal i fjor og besto i hovedsak av byggprosjekter. Største prosjekter kontrahert i 3. kvartal:

Medicinaren 25. Forskningslokaler i Huddinge for TKV Fastighets AB. Kontraktsverdi NOK 496 millioner.
SÖS BY 72. Sykehus i Stockholm for Stockholms Läns Landsting. Kontraktsverdi NOK 430 millioner.
Sveaorden. Boliger i Stockholm for Veidekke Bostad. Kontraktsverdi NOK 150 millioner.

Ved utgangen av kvartalet hadde den svenske entreprenørvirksomheten en ordrereserve på NOK 7,5 milliarder, mot NOK 4,1 milliarder i 3. kvartal i 2014.

ENTREPRENØRVIRKSOMHETEN I DANMARK

Mill. NOK	3. kv. 2015	3. kv. 2014	Pr. 30.9 2015	Pr. 30.9 2014	2014
Driftsinntekter	354	468	1 186	1 335	1 820
Resultat før skatt	24	23	63	62	108
Resultatmargin %	6,8	5,0	5,3	4,6	5,9
Ordrereserve	1 306	1 287	1 306	1 287	1 209

Veidekkes danske entreprenørvirksomhet, Hoffmann A/S, hadde en omsetning i 3. kvartal på NOK 354 millioner, mot NOK 468 millioner i tilsvarende kvartal i fjor. Omsetningsnedgangen på 32 % i lokal valuta er en følge av avslutning av enkelte større næringsprosjekter i kombinasjon med svak ordreinngang det siste året.

Resultat før skatt ble NOK 24 millioner, som er på samme nivå som i 3. kvartal 2014. Resultatmarginen økte til 6,8 % fra 5,0 % i fjor. Marginøkningen tilskrives god lønnsomhet i pågående prosjektportefølje.

Bygg- og anleggsmarkedet i Danmark utvikler seg i positiv retning, noe som først og fremst knytter seg til høyere offentlige investeringer og bedring i boligmarkedet i København og Aarhus.

Ordreinngangen i kvartalet var på NOK 785 millioner, mot NOK 165 millioner i 3. kvartal i fjor. Største prosjekter kontrahert i 3. kvartal:

Dansk Center for Partikelterapi (DCPT), nytt nasjonalt forsknings- og behandlingssenter for partikkelterapi ved universitetssykehuset i Aarhus for Region Midtjylland. Kontraktsverdi NOK 358 millioner.
UC Syd, ny campus for University College Syddanmark Aabrenraa. Kontraktsverdi NOK 132 millioner.

Ved utgangen av kvartalet hadde virksomheten en ordrereserve på NOK 1,3 milliarder, som er på samme nivå som i 3. kvartal i 2014.

EIENDOMSVIRKSOMHET

Mill. NOK	3. kv. 2015	3. kv. 2014	Pr. 30.9 2015	Pr. 30.9 2014	2014
Driftsinntekter	479	338	1 551	1 510	2 276
Resultat før skatt	52	37	189	163	280
Antall boliger i produksjon 1)	1 684	1 196	1 684	1 196	1 149
Antall solgte boliger 1)	269	271	1 065	606	770

1) En betydelig del av Veidekkes eiendomsvirksomheten foregår i felleskontrollerte selskap. Dette gjelder spesielt for den norske virksomheten. Tallene i tabellen viser Veidekkes andel.

Eiendomsvirksomheten hadde en omsetning i kvartalet på NOK 479 millioner, mot NOK 338 millioner i 3. kvartal 2014. Resultat før skatt ble NOK 52 millioner, mot NOK 37 millioner i tilsvarende kvartal i fjor. Resultatoppgangen kommer fra den svenske virksomheten og er en følge av økt aktivitet og prosjektbidrag fra pågående boligproduksjon.

Det ble solgt 328 boliger i 3.kvartal, inklusive felleseide prosjekter, hvilket er på samme nivå som i 3. kvartal i fjor, men en nedgang fra 554 i 2. kvartal 2015. Salget er sterkt i samtlige regioner i Sverige samt i Oslo-området i Norge. Nedgangen i salg fra foregående kvartal skyldes færre nye salgsklare prosjekter. Totalt ble det solgt boliger for om lag NOK 1,2 milliarder i kvartalet. Antall boliger i produksjon økte betydelig både i Norge og Sverige gjennom kvartalet og endte på 1 684, mot 1 356 (Veidekkes andel) i 2. kvartal 2015 og fra 1 196 (Veidekkes andel) i tilsvarende kvartal i fjor. Samlet salgsgrad for prosjekter under oppføring, var 86 %.

Ved utgangen av kvartalet hadde konsernet en samlet tomtebank på 14 350 boenheter, hvorav Veidekkes andel var 11 650 enheter. Økningen i kvartalet tilskrives hovedsakelig tomtekjøp i Norge.

Investert kapital i eiendomsvirksomheten var på NOK 2,8 milliarder pr. 30. september 2015, mens avkastningen på investert kapital var 13,6 % på 12 måneders rullerende basis, mot 11,0 % pr. 3. kvartal i fjor. Avkastningen er justert for skattekostnad i tilknyttet og felleskontrollert virksomhet.

EIENDOM NORGE

Mill. NOK	3. kv. 2015	3. kv. 2014	Pr. 30.9 2015	Pr. 30.9 2014	2014
Driftsinntekter	43	141	326	550	747
Resultat før skatt	6	22	88	93	175
Antall boliger i produksjon 1)	561	462	561	462	399
Antall solgte boliger 1)	59	72	294	187	246

1) En betydelig del av Veidekkes eiendomsvirksomheten foregår i felleskontrollerte selskap. Dette gjelder spesielt for den norske virksomheten. Tallene i tabellen viser Veidekkes andel.

Det er godt salg og økende produksjon i den norske eiendomsvirksomheten, men resultatnivået er preget av at boligporteføljen har lav produksjonsgrad.

Et godt salg gjennom hele 2015 har gitt grunnlag for oppstart av til sammen 15 prosjekter så langt i år og bidratt til økt boligproduksjon.

Til tross for økt aktivitet viste omsetningen i den norske eiendomsvirksomheten en nedgang til NOK 43 millioner fra NOK 141 millioner i samme kvartal i fjor. Omsetningsnedgangen skyldes at prosjektene nå i all hovedsak gjennomføres i felleseide virksomheter, noe som ikke gir regnskapsmessig omsetning i Veidekkes konsernregnskap.

Resultat før skatt ble NOK 6 millioner, mot NOK 22 millioner i 3. kvartal 2014. Resultatnivået er lavere enn foregående kvartaler og skyldes i hovedsak lavt resultatbidrag fra pågående boligportefølje som følge av lav produksjonsgrad i nystartede prosjekter, samt kostnadsførte utviklingskostnader. Resultatuttaket på prosjektnivå påvirkes av produksjonsgrad og salgsgrad, og med økende produksjonsgrad i porteføljen vil resultatbidraget fra pågående prosjekter øke i kommende kvartaler.

Boligsalget i Norge har vært godt gjennom hele 2015, og er betydelig høyere enn i samme periode i 2014. Det er godt salg i Veidekkes prosjekter i Oslo og Trondheim, mens markedet i Sørvest-Norge er preget av aktivitetsnedgangen i oljeindustrien. Veidekke Eiendom har nå ingen prosjekter i forhåndssalg eller produksjon i Stavanger-området. Det ble solgt 118 boliger i 3. kvartal, hvorav Veidekkes andel utgjorde 59 boliger. Boligsalget i kvartalet er således på nivå med 3. kvartal i fjor. Ett nytt prosjekt ble lagt ut for salg i 3. kvartal, i Kristiansund, med 110 enheter.

Pr. 30. september hadde virksomheten i Norge 561 boliger i produksjon (Veidekkes andel). Dette er en økning fra 462 boliger i tilsvarende kvartal i fjor og fra 399 enheter ved årsskiftet og kan tilskrives fl ere byggestarter gjennom året som følge av godt boligsalg og få ferdigstilte prosjekter. Det ble igangsatt produksjon av fi re boligprosjekter med til sammen 249 enheter (Veidekkes andel var 126) dette kvartalet. Boligproduksjonen ventes å øke noe fremover. Salgsgraden for boliger i produksjon, var 65 %.

Tomtebanken inneholdt 7 200 boenheter ved utgangen av kvartalet, hvorav Veidekkes andel var 4 750. Tomtebanken er fordelt på rundt 40 ulike prosjekter. Veidekke har i kvartalet inngått avtale med Norwegian Property om å kjøpe Nedre Skøyenvei 24-26 i Oslo med overtakelse i mars 2019. Veidekke skal videreutvikle tomten for å bygge nytt hovedkontor på 15 000 m2 for konsernet, samt over 400 boliger. Eiendomskjøpet er på NOK 799 millioner, hvorav NOK 749 millioner først forfaller ved overtakelse i 2019.

Investert kapital utgjorde NOK 1,7 milliarder kroner ved utgangen av kvartalet. Avkastningen på investert kapital var 13,8 % på 12 måneders rullerende basis, mot 11,3 % pr. 3. kvartal i fjor. Avkastningen er justert for skattekostnad i tilknyttet og felleskontrollert virksomhet.

EIENDOM SVERIGE

Mill. NOK	3. kv. 2015	3. kv. 2014	Pr. 30.9 2015	Pr. 30.9 2014	2014
Driftsinntekter	436	197	1 225	960	1 529
Resultat før skatt	45	15	100	70	105
Antall boliger i produksjon 1)	1 123	734	1 123	734	750
Antall solgte boliger 1)	210	199	771	419	524

1) Veidekkes andel.

Den svenske eiendomsvirksomheten preges av høyt salgsnivå, økt boligproduksjon og resultatfremgang.

Omsetningen i den svenske eiendomsvirksomheten økte til NOK 436 millioner fra NOK 197 millioner i samme kvartal i fjor. Omsetningsøkningen tilskrives økt boligproduksjon. Boligprosjektene i Sverige gjennomføres i all hovedsak i egenregi.

Resultat før skatt økte til NOK 45 millioner fra NOK 15 millioner i 3. kvartal 2014. Resultatfremgangen er en følge av økt aktivitet og resultatbidrag fra pågående boligportefølje, og det er tydelig resultatfremgang i alle Veidekkes tre regioner; Stockholm, Göteborg og Skåne.

Salget av boliger var høyt og i alt 210 boliger ble solgt i kvartalet, som var noe opp fra 3. kvartal 2014. Salget var godt i alle Veidekkes markeder, men størstedelen av salget er i prosjekter i og rundt Stockholm og Göteborg. Det ble ikke lagt ut nye prosjekter for forhåndssalg i løpet av kvartalet.

Ved utgangen av kvartalet hadde Veidekke Bostad 1 123 boliger i produksjon, (Veidekkes andel). Dette er en økning fra 734 boliger (Veidekkes andel) ved utgangen av 3. kvartal 2014 og 750 enheter ved siste årsskifte. Økningen tilskrives fl ere byggestarter gjennom året og få ferdigstilte prosjekter. Det ble igangsatt produksjon av to boligprosjekter med til sammen 207 enheter (Veidekkes andel) i kvartalet, ett i Stockholm og ett i Uppsala. Prosjektene i produksjon, er tilnærmet utsolgt med en salgsgrad på 97 %.

Ved utgangen av kvartalet inneholdt tomtebanken i Sverige 7 150 boliger fordelt på om lag 100 ulike prosjekter. Tomtebanken ble styrket med to prosjekter i kvartalet, ett i Uppsala og ett i Malmö, med til sammen 160 boliger.

Investert kapital utgjorde NOK 0,9 milliarder pr. 30. septem-

ber, mens avkastningen på investert kapital var 15,4 % på 12 måneders rullerende basis, mot 12,8 % pr. 3. kvartal i fjor.

INDUSTRI

Mill. NOK	3. kv. 2015	3. kv. 2014	Pr. 30.9 2015	Pr. 30.9 2014	2014
Driftsinntekter	1 359	1 500	2 924	3 014	4 127
Resultat før skatt	192	193	125	134	210
Resultat før skatt 1)	201	218	201	218	210
Ordrereserve	1 146	1 002	1 146	1 002	982

1) 12 måneders rullerende.

For Veidekke Industri var kvartalet preget av høy aktivitet innen alle tre områder. Omsetningen gikk imidlertid noe ned til NOK 1,4 milliarder fra NOK 1,5 milliarder i 3. kvartal i fjor. Resultat før skatt ble NOK 192 millioner, hvilket er på samme nivå som i 3. kvartal 2014. Resultatmarginen økte til 14,2 % fra 12,8 %.

Omsetningen i Asfalt ble noe lavere enn i 3. kvartal 2014, Omsetningsnedgangen målt mot 3. kvartal i fjor, skyldes først og fremst færre leveranser til store nybyggprosjekter. Resultatet i asfaltvirksomheten økte fra fjoråret som følge av god prosjektportefølje, effektiv drift og gunstig prisutvikling på innsatsfaktorer.

Drift og Vedlikehold økte omsetningen med 13 % sammenlignet med 3. kvartal i 2014. Omsetningsøkningen tilskrives økt antall pågående kontrakter. Resultatmessig gikk virksomheten med tap i kvartalet som følge av prosjektnedskrivning på NOK 20 millioner i to kontrakter. Nedskrivningen er knyttet til fremtidige økte kostnader for vinterdrift i gjenværende kontraktstid på tre år i begge kontraktene.

Pukk og Grus hadde omsetningsvekst og stabilt resultat målt mot tilsvarende kvartal i fjor. Omsetningsveksten er i all hovedsak knyttet til kjøpet av resterende 50 % av Martin Haraldstad AS tidligere i år.

Det forventes fortsatt høy aktivitet både innen nyinvesteringer og vedlikehold kommende to år, men med regionale forskjeller. Det er noe lavere aktivitet i det private og kommunale markedet på Vestlandet som følge av nedgangen i oljerelatert virksomhet. Statsbudsjettet for 2016 viser en økt satsning innen samferdselssektoren, og dette vil øke industrivirksomhetens tilgjengelige marked og gi ytterligere vekstmuligheter.

Ved utgangen av 3. kvartal 2015 var ordrereserven innen Drift og Vedlikehold NOK 1 146 millioner for de neste 18 månedene, mot NOK 1 002 millioner på samme tid i fjor.

ANNET

Annet består av ufordelte kostnader tilknyttet konsernadministrasjonen og konsernets fi nansforvaltning, konsernets eierrolle innen offentlig-privat samarbeid (OPS) samt eliminering av internfortjeneste.

Resultatet ble NOK -18 millioner i 3. kvartal, mot NOK -7 millioner i 3. kvartal i fjor. Resultatnedgangen skyldes økte fi nanskostnader og eliminering av opptjent resultat i Entreprenør Norge knyttet til OPS-prosjektene Jessheim videregående skole og Rykkin skole. Veidekke er inntil videre eiere av begge OPS-prosjektene.

HELSE, ARBEIDSMILJØ OG SIKKERHET (HMS)

Gode HMS-resultater krever godt og systematisk arbeid. Veidekkes innsats innen HMS har gitt effekt, og det siste året har både antall skader med og uten fravær og antall uønskede hendelser gått ned.

Antall skader totalt i Veidekke.

H-verdien for konsernet endte i 3. kvartal 2015 på 4,7. Dette er en økning fra 4,1 i 2. kvartal 2015, men en reduksjon fra 6,2 i 3. kvartal 2014.

H-verdi: Antall fraværsskader pr. million arbeidstimer, egne ansatte, Veidekke.

Sykefraværet for alle ansatte er på et stabilt, lavt nivå, og var på 4,0 % i 3. kvartal. Sykefraværet ligger under bransjenivået i Norge og Danmark, men noe over i Sverige.

Utvikling i sykefravær, alle ansatte i Veidekke.

FINANSIELLE FORHOLD

Netto rentebærende gjeld var ved kvartalsslutt på NOK 927 millioner, hvilket innebærer en nedgang på NOK 39 millioner fra 2. kvartal og en økning på NOK 1 201 millioner fra årsskiftet. Utviklingen i netto rentebærende gjeld er i stor grad en effekt av økte kundefordringer i Entreprenør Norge, hvor det er fl ere uavklarte sluttoppgjør i samferdselsprosjekter.

Veidekkes fi nansielle stilling vurderes som god, og konsernet har betydelig fi nansiell kapasitet. Konsernet har en låneramme på NOK 3,1 milliarder, og pr. 30. september 2015 var det trukket NOK 1,1 milliarder. I tillegg til lånerammen har Veidekke utstedt et obligasjonslån på NOK 750 millioner som forfaller i 2018. Veidekke inngikk i oktober en ny femårig låneavtale med DNB. Avtalen har en kredittramme på NOK 3,6 milliarder og sikrer fortsatt fi nansiell styrke til videre vekst i årene fremover.

TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE

Veidekke har løpende transaksjoner med nærstående som del av den ordinære virksomheten, herunder avtaler om utvikling av konkrete prosjekter. I 3. kvartal 2015 var det ingen vesentlige transaksjoner med nærstående utover dette. I note 33 til årsregnskapet for 2014 er det gitt nærmere opplysninger om transaksjonstyper og omfang i fjor.

AKSJEEIERFORHOLD

Største aksjeeiere pr. 30. september 2015	Eierandel %
OBOS BBL	17,8
Folketrygdfondet	11,0
IF Skadeförsäkring AB	7,7
Verdipapirfondet DNB Norge (IV)	2,7
JP Morgan Chase Bank (Nom)	2,6
Skandinaviska Enskilda Banken (Nom)	2,3
MP Pensjon PK	2,1
Must Invest AS	1,9
Swedbank Robur	1,9
Danske Invest Norske Instit. II	1,5
Utenlandsandel	28,7
Ansattes samlede eierandel	15,8

Det ble omsatt i alt 13,9 millioner Veidekkeaksjer i 3. kvartal. Utenlandsandelen har i kvartalet økt fra 27,3 % til 28,7 %. I løpet av kvartalet varierte aksjekursen mellom NOK 85,50 og NOK 99,00. Aksjekursen var NOK 95,25 pr. 30. september 2015.

RISIKO

Veidekkes virksomhet er i stor grad basert på gjennomføring av enkeltprosjekter. Det er stor variasjon med hensyn til prosjektenes kompleksitet, størrelse, varighet og risiko, og det er derfor helt avgjørende at risiko blir håndtert på en systematisk måte i alle deler av virksomheten. I Veidekke blir risiko analysert og vurdert allerede på tilbudsstadiet og håndtert på en god og profesjonell måte i gjennomføringsfasen. Riktig kompetanse er en kritisk suksessfaktor for god drift og prosjektgjennomføring. For å sikre at konsernet har god og oppdatert kompetanse bruker Veidekke betydelige ressurser på kompetanseutvikling av egne ansatte gjennom Veidekkeskolen, og arbeider kontinuerlig med rekrutteringsarbeid i hele konsernet.

Som følge av blant annet en krevende kontraktsform i samferdselsprosjekter, var det ved utgangen av kvartalet fl ere uavklarte sluttoppgjør knyttet til denne type prosjekter. Inntektsføringen i de aktuelle prosjektene vurderes som forsiktig. Utestående fordringer etter fratrekk for regnskapsførte avsetninger var på nivå NOK 400 millioner pr. 30. september 2015. Positive og negative utfall i de enkelte sakene kan gi effekt på resultatet.

Boligmarkedet er konjunkturfølsomt, og inntjeningen i eiendomsvirksomheten er i stor grad knyttet til oppstart av nye prosjekter. For å redusere risikoen tilknyttet usolgte boliger, har Veidekke som hovedregel at bygging av nye prosjekter ikke blir igangsatt før det er oppnådd en salgsgrad på 50 %. Et lavere boligsalg kan dermed skyve boligprosjekter ut i tid. Boligmarkedet er pr. 3. kvartal 2015 godt både i Norge og Sverige, men i områder som er direkte berørt av nedgangen i oljeindustrien, er boligmarkedet svakt. Dette gjelder først og fremst Stavanger-regionen. Veidekke hadde pr. 30. september ingen aktive boligprosjekter i dette området.

Veidekke er primært eksponert for fi nansiell risiko knyttet til kundefordringer, likviditet og rentebærende gjeld. Risikoen er av kreditt-, markeds- og likviditetsmessig karakter. For nærmere redegjørelse om selskapets fi nansielle risiko, se note 28 i Veidekkes årsrapport for 2014.

MARKEDSUTSIKTER

NORGE

Anslaget for BNP-vekst i Fastlands-Norge viser moderat økning på 1–1,5 % i 2015 og 2016, og myndighetene tar nå fl ere midler i bruk for å stimulere økonomien. Styringsrenten ble satt ned i september og det legges opp til en ekspansiv fi nanspolitikk i statsbudsjettet for 2016. Nedgangen i oljesektoren har bidratt til at den norske kronen har blitt markant svekket gjennom kvartalet.

For bygg- og anleggsvirksomheten anslås volumveksten til 3 % i 2015 og 3 % i 2016. Anlegg er den sterkeste driveren med en vekst på 6 % i 2015 og 9 % i 2016. Det ventes en gradvis svekkelse i etterspørselen innenfor private segmenter som bolig og private yrkesbygg ut 2015 og i 2016.

De regionale forskjellene i nybyggingsmarkedet har økt gjennom 2015 med svekkelser i oljenære regioner, mens aktiviteten har holdt seg sterk på Østlandet. Boligprisutviklingen har generelt vært sterk også i 3. kvartal, men det er indikasjoner på en utfl ating i prisene fremover.

SVERIGE

BNP-veksten i Sverige er høy, og forventes å bli 2,5–3 % i 2016. Rentene er historisk lave og ventes å forbli lave de neste par årene.

Bygg- og anleggsmarkedet er for tiden meget sterkt og ventes å vokse med 7 % i 2015, mens veksten ventes å avta til 3 % i 2016. Boligsegmentet er den sterkeste driveren med en anslått investeringsvekst på 15 % for 2015. Boligprisene i de største byene fortsetter å stige kraftig. For private yrkesbygg er det også en god utvikling i etterspørsel og aktivitet, mens det ventes en svakere etterspørsel innenfor offentlige yrkesbygg fremover. Anleggsaktiviteten forventes å ha en fl at utvikling i 2015 og 2016, men med sterke vekstutsikter fra 2017 og fremover når de store infrastrukturprosjektene i Stockholm og Göteborg er i gang.

DANMARK

Veksten i dansk økonomi er økende og anslås til 2 % i 2015 og 2,5 % i 2016.

Dansk bygg- og anleggsaktivitet ligger an til en nedgang i 2015 på 2 %, men vekst i økonomien og en solid oppgang i boligprisene i de store byene vil bidra til høyere aktivitet i 2016. Etterspørselen innen private yrkesbygg vil fortsatt være svak på grunn av høy arealledighet i eksisterende bygningsmasse, mens investeringer i nye boliger ser ut til å være økende fra et lavt nivå.

Oslo, 3. november 2015 Styret i Veidekke ASA

Martin Mæland styreleder

Per Otto Dyb Gro Bakstad Annika Billström Ann Christin Gjerdseth Hans von Uthmann styrets nestleder

Odd Andre Olsen Inge Ramsdal Arve Fludal

Arne Giske konsernsjef

KONSOLIDERT DELÅRSREGNSKAP (IKKE-REVIDERT)

A. FINANSREGNSKAP FOR 3. KVARTAL

B. SEGMENTREGNSKAP
C. EGENKAPITALAVSTEMMING
D. NOTER TIL DELÅRSREGNSKAPET

ERKLÆRING FRA STYRE OG KONSERNSJEF

Vi bekrefter herved, etter vår beste overbevisning, at det etterfølgende delårsregnskapet er utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder, og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av det konsoliderte foretakets eiendeler, gjeld, fi nansielle stilling og resultat som helhet.

Oslo, 3. november 2015 Styret i Veidekke ASA

Martin Mæland styreleder

Per Otto Dyb Gro Bakstad Annika Billström Ann Christin Gjerdseth Hans von Uthmann styrets nestleder

Odd Andre Olsen Inge Ramsdal Arve Fludal

Arne Giske konsernsjef

A. FINANSREGNSKAP FOR 3. KVARTAL 2015

					Mill. NOK
RESULTATREGNSKAP	3. kvartal 2015	3. kvartal 2014	Pr. 30.9.2015	Pr. 30.9.2014	2014
Driftsinntekter	5 548	5 784	16 855	17 309	24 027
Driftskostnader	-5 177	-5 394	-16 119	-16 571	-22 861
Resultat fra felleskontrollerte selskap	13	57	85	134	217
Driftsresultat før avskrivning (EBITDA)	385	446	821	871	1 383
Nedskrivning anleggsmidler	-	-	-	-	-
Avskrivninger	-90	-87	-266	-247	-338
Driftsresultat (EBIT)	294	359	555	624	1 045
Finansinntekter	21	30	62	69	93
Finanskostnader	-14	-21	-39	-37	-83
Resultat før skatt	302	369	577	656	1 055
Skattekostnad	-60	-74	-115	-131	-196
Resultat etter skatt	241	295	462	525	859
Herav ikke-kontrollerende eierinteresser	5	6	11	14	16
Resultat pr. aksje (kr) 1)	1,8	2,2	3,4	3,8	6,3

1) Ingen utvanningseffekt foreligger.

TOTALRESULTATOPPSTILLING	3. kvartal 2015	3. kvartal 2014	Pr. 30.9.2015	Pr. 30.9.2014	2014
Resultat etter skatt	1. kvartal 2015 241	295	462	525	859
Verdiregulering pensjon	-	-	-	-	-151
Sum poster som ikke vil bli reklassifi sert over resultat i etterfølgende perioder	-	-	-	-	-151
Omregningsdifferanser valuta	83	-31	67	-50	43
Verdireguleringer fi nansielle instrumenter til virkelig verdi	-15	4	-10	-1	-10
Sum poster som vil bli reklassifi sert over resultat i etterfølgende perioder	68	-26	547	-51	33
Totalresultat	309	269	519	474	741
Herav resultat ikke-kontrollerende eierinteresser	6	5	12	13	16

KONTANTSTRØMOPPSTILLING	3. kvartal 2015	3. kvartal 2014	Pr. 30.9.2015	Pr. 30.9.2014	2014
Resultat før skatt	302	369	577	656	1 055
Betalt skatt	-20	-	-86	-32	-89
Av- og nedskrivninger	90	87	266	247	338
Annen driftskapital mv.	-152	-181	-1 032	-197	448
Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter	220	275	-274	674	1 753
Kjøp/salg av varige driftsmidler	-75	-77	-236	-307	-402
Andre investeringsaktiviteter	-112	8	-165	-145	-568
Endring i rentebærende fordringer	14	32	-5	-670	-
Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter	-173	-38	-406	-1 122	-969
Endring i rentebærende gjeld	-49	311	1 092	815	-598
Utbetaling av utbytte	-	-	-468	-401	-401
Endring i annen langsiktig gjeld	10	-19	-6	64	-65
Andre fi nansielle poster	-18	-9	-65	-57	-49
Kontantstrøm fra fi nansieringsaktiviteter	-57	282	554	421	-1 114
Endring i likvide midler	-10	519	-127	-27	-330
Likvide midler, periodens begynnelse	317	213	435	764	764
Kursjustering utenlandske likvidbeholdninger	15	-4	13	-9	2
Likvide midler, periodens slutt	322	728	322	728	435

NETTO RENTEBÆRENDE POSISJON	Pr. 30.9.2015	Pr. 30.9.2014	Mill. NOK Pr. 31.12.2014
Likvide midler	322	728	435
Finansielle plasseringer (kortsiktige)	407	650	411
Rentebærende fordringer (langsiktige)	314	338	305
Rentebærende gjeld	-1 970	-2 291	-878
Netto rentebærende posisjon	-927	-576	274
Endring netto rentebærende posisjon (fra 1. januar)	-1 200	-180	669

ØVRIGE HOVEDTALL	Pr. 30.9.2015	Pr. 30.9.2014	Pr. 31.12.2014
Ordrereserve (mill. NOK)	25 325	16 347	16 792
Egenkapitalandel (%)	19	19	22
Antall ansatte	6 783	6 473	6 384
BALANSE	Pr. 30.9.2015	Pr. 30.9.2014	Pr. 31.12.2014
EIENDELER
Anleggsmidler
Goodwill	913	768	804
Andre immaterielle eiendeler	110	92	110
Utsatt skattefordel	54	55	54
Eiendommer	545	504	501
Maskiner o.l.	1 422	1 356	1 389
Investering i felleskontrollerte selskap	1 069	1 068	1 151
Finansielle eiendeler	626	460	408
Sum anleggsmidler	4 739	4 304	4 416
Omløpsmidler
Boligprosjekter	3 309	2 706	2 797
Driftsbeholdninger	387	246	255
Kundefordringer og andre fordringer	5 782	4 126	4 068
Finansielle plasseringer	407	650	412
Likvide midler	322	728	435
Sum omløpsmidler	10 207	8 455	7 966
Sum eiendeler	14 946	12 759	12 382

EGENKAPITAL OG GJELD
Egenkapital
Aksjekapital	67	67	67
Annen egenkapital	2 634	2 351	2 606
Ikke-kontrollerende eierinteresser Sum egenkapital	64 2 766	68 2 486	71 2 744

Langsiktig gjeld
Pensjonsforpliktelser og utsatt skatt	691	555	744
Obligasjonsgjeld	750	750	750
Gjeld til kredittinstitusjoner o.l.	80	1 076	73
Annen langsiktig gjeld	107	117	104
Sum langsiktig gjeld	1 628	2 498	1 671
Kortsiktig gjeld
Gjeld til kredittinstitusjoner	1 140	465	55
Leverandørgjeld og reklamasjonsavsetninger	4 302	4 017	3 957
Skyldige offentlige avgifter, betalbar skatt	1 315	1 039	845
Annen kortsiktig gjeld	3 795	2 254	3 109
Sum kortsiktig gjeld	10 552	7 775	7 967
Sum egenkapital og gjeld	14 946	12 759	12 382

					Mill. NOK
B. SEGMENTREGNSKAP	3. kvartal 2015	3. kvartal 2014	Pr. 30.9.2015	Pr. 30.9.2014	2014
ENTREPRENØR (pr. land side 14)
Driftsinntekter	4 501	4 402	13 660	13 467	18 502
Driftskostnader	-4 296	-4 218	-13 127	-13 025	-17 823
Resultat fra felleskontrollerte selskap	1	-	5	1	2
Av- og nedskrivninger	-51	-50	-151	-142	-192
Driftsresultat (EBIT)	156	133	387	301	489
Netto fi nansposter	8	14	38	50	60
Resultat før skattekostnad (EBT)	163	148	425	350	549
Totale eiendeler segment	8 874	7 692	8 874	7 692	8 236
EIENDOM (pr. land side 15)
Driftsinntekter	479	338	1 551	1 510	2 276
Driftskostnader	-450	-317	-1 435	-1 417	-2 115
Resultat fra felleskontrollerte selskap	19	15	74	69	134
Av- og nedskrivninger	-	-	-1	-1	-1
Driftsresultat (EBIT)	47	36	189	161	293
Netto fi nansposter	4	1	-1	2	-13
Resultat før skattekostnad (EBT)	52	37	189	163	280
Totale eiendeler segment	4 135	4 209	4 135	4 209	4 225
INDUSTRI
Driftsinntekter	1 359	1 500	2 924	3 014	4 127
Driftskostnader	-1 130	-1 270	-2 688	-2 761	-3 762
Resultat fra felleskontrollerte selskap	7	9	18	12	19
Av- og nedskrivninger	-39	-37	-114	-104	-145
Driftsresultat (EBIT)	197	203	141	161	239
Netto fi nansposter	-4	-10	-16	-27	-29
Resultat før skattekostnad (EBT)	192	193	125	134	210
Totale eiendeler segment	2 260	2 282	2 260	2 282	1 706

ØVRIG VIRKSOMHET/ANNET 1)
Driftsinntekter	-	-	1	1	2
Driftskostnader	-16	-13	-58	-60	-71
Resultat fra felleskontrollerte selskap	3	2	9	9	12
Av- og nedskrivninger	-	-	-	-	-
Driftsresultat (EBIT)	-13	-11	-48	-50	-57
Netto fi nansposter	-2	6	-1	15	-1
Resultat før skattekostnad (EBT)	-16	-5	-49	-35	-59
1) Under Øvrig virksomhet/Annet ligger ufordelte kostnader tilknytett konsernadministrasjonen og konsernets fi nansforvaltning, samt konsernets eierrolle innen offentlig- privat samarbeid (OPS)
KONSERNELIMINERINGER
Driftsinntekter	-394	-263	-957	-748	-1 044
Driftskostnader	390	263	933	744	1 037
Resultat fra felleskontrollerte selskap	-	-	-	-	-
Av- og nedskrivninger	-	-	-	-	-
Driftsresultat (EBIT)	-4	-	-24	-4	-6
Netto fi nansposter	2	-2	2	-9	-8
Resultat før skattekostnad (EBT)	-2	-2	-23	-13	-14
SUM VEIDEKKE KONSERN
Driftsinntekter	5 946	5 977	17 178	17 244	23 863
Driftskostnader	-5 502	-5 555	-16 375	-16 519	-22 734
Resultat fra felleskontrollerte selskap	30	27	107	90	167

Av- og nedskrivninger -90 -87 -266 -247 -338 Driftsresultat (EBIT) 383 361 644 568 957 Netto fi nansposter 7 9 22 32 10 Resultat før skattekostnad (EBT) 390 370 666 599 967 Totale eiendeler segment 13 923 12 334 13 907 12 334 11 818

AVSTEMMING SEGMENTREGNSKAP MOT FINANSREGNSKAP

	3. kvartal	3. kvartal
	2015	2014	Pr. 30.9.2015	Pr. 30.9.2014	2014
SUM VEIDEKKE KONSERN SEGMENTREGNSKAP
Driftsinntekter	5 946	5 977	17 178	17 244	23 863
Driftskostnader	-5 502	-5 555	-16 375	-16 519	-22 734
Resultat fra felleskontrollerte selskap	30	27	107	90	167
Av- og nedskrivninger	-90	-87	-266	-247	-338
Driftsresultat (EBIT)	383	361	644	568	957
Netto fi nansposter	7	9	22	32	10
Resultat før skattekostnad (EBT)	390	370	666	599	967
Totale eiendeler segment	13 923	12 334	13 907	12 334	11 818
IFRIC 15, JUSTERINGER 1) 2)
Driftsinntekter	-398	-193	-323	65	165
Driftskostnader	326	161	256	-52	-127
Resultat fra felleskontrollerte selskap	-16	30	-22	43	50
Av- og nedskrivninger	-	-	-	-	-
Driftsresultat (EBIT)	-88	-2	-89	56	88
Netto fi nansposter	-	-	-	-	-
Resultat før skattekostnad (EBT)	-88	-2	-89	56	88
Totale eiendeler segment	1 023	425	1 023	425	564

1) I henhold til FRS skal inntekt og fortjeneste fra salg av ferdigutviklet bolig først regnskapsføres på det tidspunkt en leilighet overleveres kjøper. I den interne oppfølgingen av boligprosjekter foretas rapportering etter løpende prosjektrapportering. Det vil si at omsetning og resultat regnskapsføres i tråd med sluttprognose prosjekt * fullføringsgrad * salgsgrad.

2) Det vises også til noteopplysninger, pkt. 2 Regnskapsprinsipper.

	3. kvartal 2015	3. kvartal 2014	Pr. 30.9.2015	Pr. 30.9.2014	2014
SUM VEIDEKKE KONSERN FINANSREGNSKAP
Driftsinntekter	5 548	5 784	16 855	17 309	24 027
Driftskostnader	-5 177	-5 394	-16 119	-16 571	-22 861
Resultat fra felleskontrollerte selskap	13	57	85	134	217
Av- og nedskrivninger	-90	-87	-266	-247	-338
Driftsresultat (EBIT)	294	359	555	624	1 045
Netto fi nansposter	7	9	22	32	10
Resultat før skattekostnad (EBT)	302	369	578	656	1 055
Totale eiendeler konsern	14 946	12 759	14 930	12 759	12 382

Mill. NOK

Entreprenørvirksomhet pr. land

					Mill. NOK
	3. kvartal 2015	3. kvartal 2014	Pr. 30.9.2015	Pr. 30.9.2014	2014
ENTREPRENØR NORGE
Driftsinntekter	2 742	2 842	8 406	8 681	11 878
Driftskostnader	-2 595	-2 714	-8 032	-8 358	-11 396
Resultat fra felleskontrollerte selskap	-	-	-	-	-
Av- og nedskrivninger	-32	-32	-96	-94	-125
Driftsresultat (EBIT)	115	95	278	228	356
Netto fi nansposter	11	15	35	49	67
Resultat før skattekostnad (EBT)	127	110	313	278	423
Totale eiendeler segment	5 993	5 309	5 993	5 309	5 511
ENTREPRENØR SVERIGE
Driftsinntekter	1 405	1 092	4 067	3 452	4 804
Driftskostnader	-1 372	-1 059	-3 974	-3 392	-4 712
Resultat fra felleskontrollerte selskap	1	-	5	1	3
Av- og nedskrivninger	-17	-16	-49	-43	-60
Driftsresultat (EBIT)	17	17	49	18	35
Netto fi nansposter	-5	-3	-1	-7	-16
Resultat før skattekostnad (EBT)	12	14	49	11	19
Totale eiendeler segment	1 887	1 540	1 887	1 540	1 648
ENTREPRENØR DANMARK
Driftsinntekter	354	468	1 186	1 335	1 820
Driftskostnader	-329	-445	-1 121	-1 275	-1 714
Resultat fra felleskontrollerte selskap	-	-	-	-	-
Av- og nedskrivninger	-2	-2	-6	-5	-7
Driftsresultat (EBIT)	23	21	59	55	98
Netto fi nansposter	1	2	4	7	10
Resultat før skattekostnad (EBT)	24	23	63	62	108
Totale eiendeler segment	995	843	995	843	1 078
SUM ENTREPRENØR
Driftsinntekter	4 501	4 402	13 660	13 467	18 502
Driftskostnader	-4 296	-4 218	-13 127	-13 025	-17 823
Resultat fra felleskontrollerte selskap	1	-	5	1	2
Av- og nedskrivninger	-51	-50	-151	-142	-192
Driftsresultat (EBIT)	156	133	387	301	489
Netto fi nansposter	8	14	38	50	60
Resultat før skattekostnad (EBT)	163	148	425	350	549
Totale eiendeler segment	8 874	7 692	8 874	7 692	8 236

Eiendomsutvikling pr. land

					Mill. NOK
	3. kvartal 2015	3. kvartal 2014	Pr. 30.9.2015	Pr. 30.9.2014	2014
EIENDOM NORGE
Driftsinntekter	43	141	326	550	747
Driftskostnader	-55	-132	-298	-516	-687
Resultat fra felleskontrollerte selskap	16	14	64	59	126
Av- og nedskrivninger	-	-	-	-	-1
Driftsresultat (EBIT)	4	23	92	93	185
Netto fi nansposter	2	-1	-4	-	-10
Resultat før skattekostnad (EBT)	6	22	88	93	175
Totale eiendeler segment	1 955	2 535	1 955	2 535	2 197
EIENDOM SVERIGE
Driftsinntekter	436	197	1 225	960	1 529
Driftskostnader	-395	-186	-1 137	-901	-1 428
Resultat fra felleskontrollerte selskap	3	2	10	10	8
Av- og nedskrivninger	-	-	-	-	-1
Driftsresultat (EBIT)	44	13	97	68	108
Netto fi nansposter	2	2	3	2	-3
Resultat før skattekostnad (EBT)	45	15	100	70	105
Totale eiendeler segment	2 179	1 673	2 179	1 673	2 028
SUM EIENDOM
Driftsinntekter	479	338	1 551	1 510	2 276
Driftskostnader	-450	-317	-1 435	-1 417	-2 115
Resultat fra felleskontrollerte selskap	19	15	74	69	134
Av- og nedskrivninger	-	-	-1	-1	-1
Driftsresultat (EBIT)	47	36	189	161	293
Netto fi nansposter	4	1	-1	2	-13
Resultat før skattekostnad (EBT)	52	37	189	163	280
Totale eiendeler segment	4 135	4 209	4 135	4 209	4 225

C. EGENKAPITALAVSTEMMING Eiere av morselskapet

Mill. NOK

	Aksje	Innskutt annen	Valuta omregnings	Opptjent annen	Regulering til virkelig		Ikke-kontrollerende eierinteresser
	kapital	egenkapital	differanser	egenkapital	verdi 2)	Sum		Total
Egenkapital pr. 1. januar 2014	67	305	-17	2 134	-84	2 404	62	2 466
Periodens resultat	-	-	-	511	-	511	14	525
Andre inntekter og kostnader fra totalresultatet	-	-	-49	-	-1	-50	-1	-51
IFRS 2 - aksjebaserte transaksjoner ansatte	-	-	-	-7	-	-7	-	-7
Opsjon ikke-kontrollerende eierinteresser	-	-	-	-39	-	-39	-	-39
Endring ikke-kontrollerende eierinteresser	-	-	-	-	-	-	1	1
Utbytte	-	-	-	-401	-	-401	-8	-410
Egenkapital pr. 30. sept. 2014	67	305	-66	2 197	-84	2 418	68	2 486
Egenkapital pr. 1. januar 2015	67	305	26	2 369	-94	2 673	71	2 744
Periodens resultat	-	-	-	451	-	451	11	462
Andre inntekter og kostnader fra totalresultatet	-	-	65	-	-10	56	1	57
IFRS 2 - aksjebaserte transaksjoner ansatte	-	-	-	-11	-	-11	-	-11
Endring ikke-kontrollerende eierinteresser	-	-	-	-	-	-	-3	-3
Utbytte	-	-	-	-468	-	-468	-15	-483
Egenkapital pr. 30. sept. 2015	67	305	92	2 342	-103	2 701	64	2 766

1) Innbetalt kapital utover aksjekapitalens pålydende.

2) Verdiregulering av aksjer tilgjengelig for salg samt sikringsinstrumenter som bokføres som sikring.

Det er ikke foretatt kjøp av egne aksjer i 2015.

D. NOTEOPPLYSNINGER

1. Generelt

Veidekke er en skandinavisk entreprenør og eiendomsutvikler med hovedkontor i Oslo. Konsernregnskapet for 3. kvartal 2015 omfatter Veidekke ASA med datterselskaper samt konsernets andel i tilknyttet og felleskontrollert virksomhet. Pr. 3. kvartal 2015 bestod konsernet i det vesentlige av de samme enhetene som i det avlagte årsregnskapet for 2014. Det vises til note 8 for nærmere opplysninger om virksomhetsoverdragelser foretatt i 2015. Regnskapstallene i kvartalsregnskapet er ikke reviderte.

2. Regnskapsprinsipper

Konsernets fi nansielle rapportering skjer etter internasjonale regnskapsstandarder (IFRS), godkjent av EU. Kvartalsregnskapet er utarbeidet iht. IAS 34 om delårsrapportering og er i tråd med børsreglene.

Kvartalsregnskapet ble utarbeidet etter de samme regnskapsprinsippene som i årsregnskapet for 2014.

Regnskapsfortolkningen IFRIC 15 er sentral for forståelsen av konsernets regnskap og omhandler salg av ferdigutviklede boliger. Det er ingen endringer i den regnskapsmessige håndteringen av dette sammenlignet med tidligere år. Fortolkningen avklarer hvilken aktivitet som faller inn under regnskapsreglene om anleggskontrakter (IAS 11), og hvilken aktivitet som skal behandles som salg av en vare (IAS 18). Fortolkningen klargjør også på hvilket tidspunkt omsetning og fortjeneste fra boligutviklingsprosjekter skal innregnes i regnskapet. Dette innebærer at inntekt og fortjeneste på salg av ferdigutviklede boliger regnskapsføres på det tidspunkt en bolig er blitt kontraktsmessig overlevert kjøper.

5. Virksomhet med vesentlige sesongsvingninger

Konsernets asfalt- og pukkvirksomhet rapporterer under virksomhetsområdet Industri, og er ut fra klimatiske forhold utsatt for sesongsvingninger. Produksjonen skjer hovedsakelig i månedene mai til oktober, og det meste av virksomhetens omsetning kommer følgelig i disse månedene. Kostnader knyttet til funksjonærer, vedlikehold av produksjonsapparatet samt avskrivninger påløper imidlertid over hele året. Som følge av dette vil det normalt være vesentlige svingninger i kvartalsregnskapene for Veidekke Industri.

INDUSTRI 1)	12 måneder rullerende pr. 30.9 2015	12 måneder rullerende pr. 30.9 2014	2014
Omsetning	4 037	4 064	4 127
Resultat før skatt	201	218	210
KONSERN 1)
Omsetning	23 797	23 390	23 863
Resultat før skatt	1 034	935	967

1) Tallene er hentet fra segmentregnskapet.

I segmentrapporteringen har Veidekke valgt å benytte prinsippet om løpende inntektsføring i tråd med sluttprognose for prosjekt, fullføringsgrad og salgsgrad. Dette gjøres for å gi et mest mulig riktig bilde av den løpende verdiskapingen innen boligutvikling. Dette er i samsvar med den interne ledelsesrapporteringen i konsernet.

Kvartalsregnskapet omfatter ikke all informasjon som kreves i et fullstendig årsregnskap, og bør derfor leses i sammenheng med konsernets årsregnskap for 2014, som fi nnes elektronisk på veidekke.com/no.

3. Segmentrapportering

Konsernet består av de tre virksomhetsområdene Entreprenør, Eiendom og Industri. Segmenttall for 3. kvartal 2015 fremkommer av tabellen på side 12.

4. Estimater

En betydelig del av Veidekkes virksomhet består av prosjekter innen entreprenørvirksomhet og eiendomsutvikling. Regnskapsføringen av prosjektvirksomheten påvirkes i stor grad av estimater. De vesentlige vurderingene ved anvendelse av konsernets regnskapsprinsipper og de viktigste kildene til usikkerhet i estimatene, er de samme ved utgangen av tredje kvartal 2015 som i årsregnskapet for 2014.

6. Anleggsmidler

EIENDOMMER, ANDRE IMMATERIELLE					Mill. NOK
EIENDELER, MASKINER OG LIGNENDE	3. kvartal 2015	3. kvartal 2014	Pr. 30.9.2015	Pr. 30.9.2014	2014
Balanseført verdi ved inngangen til perioden	2 050	1 958	1 999	1 834	1 834
Tilgang	86	100	278	367	489
Tilgang ved selskapskjøp	8	-	71	56	55
Avskrivninger/nedskrivninger	-90	-87	-266	-247	-338
Omregningsdifferanser mv.	25	-12	17	-20	13
Avgang anleggsmidler/avgang selskaper	-3	-7	-22	-38	-53
Balanseført verdi ved utgangen av perioden	2 077	1 952	2 077	1 952	1 999
Andre immaterielle eiendeler	110	92	110	92	110
Eiendommer	545	504	545	504	501
Maskiner og lignende	1 422	1 356	1 422	1 356	1 389
Balanseført verdi ved utgangen av perioden	2 077	1 952	2 077	1 952	1 999

					Mill. NOK
GOODWILL	3. kvartal 2015	3. kvartal 2014	Pr. 30.9.2015	Pr. 30.9.2014	2014
Balanseført verdi ved inngangen til perioden	799	784	804	775	775
Tilgang	86	-	86	42	42
Nedskrivninger	-	-	-	-	-
Omregningsdifferanser mv.	28	-16	24	-26	9
Avgang	-	-	-	-22	-23
Balanseført verdi ved utgangen av perioden	913	768	913	768	804

7. Nærings-og boligprosjekter

			Mill. NOK
	Pr. 30.9.2015	Pr. 30.9.2014	2014
Boliger i produksjon	1 117	903	840
Ferdige boliger for salg	47	33	64
Boligtomter for utbygging	2 117	1 741	1 865
Næringsprosjekter	28	29	28
Sum nærings- og boligprosjekter	3 309	2 706	2 797
Boligprosjekter i felleskontrollerte selskap	907	861	951

Antall boliger i produksjon 1)	1 683	1 196	1 149
Salgsgrad boliger i produksjon 1)	86 %	81 %	82 %
Antall ferdigstilte, usolgte boliger 1)	21	42	41

1) Inkluderer Veidekkes andel i felleskontrollerte selskap.

8. Kjøp/salg av virksomhet

Veidekke Industri kjøpte 1. mars 2015 resterende 50 % av selskapet Martin Haraldstad AS. Selskapet driver pukkvirksomhet i Vestfold. Kjøpesummen for 50 % av aksjene var NOK 34 millioner. På kjøpstidspunktet hadde selskapet bankinnskudd på NOK 9 millioner. Det knytter seg NOK 18 millioner i merverdier til kjøpet, hvorav NOK 25 millioner er tilordnet tomter og NOK - 7 millioner er tilordnet utsatt skatt. Selskapet omsatte i 2014 for NOK 57 millioner og hadde et resultat før skatt på NOK 7 millioner. Transaksjonen innebærer at tidligere eierandel regnskapsføres til virkelig verdi. Gevinsten på NOK 8 millioner inngår i regnskapslinjen resultat fra felleskontrollerte selskap.

Entreprenør Norge kjøpte 1. september 2015 den landbaserte bygg- og anleggsvirksomheten i Reinertsen AS. Denne virksomheten utfører byggoppdrag på Østlandet, i Trøndelag og i Nordland, samt anleggsoppdrag over hele landet. Transaksjonen omfatter 215 ansatte. Ordrereserven var på overføringstidspunktet på NOK 594 millioner. Avtalt kjøpesum for virksomheten utgjør NOK 77 millioner. Kjøpesummen er avtalt justert i tråd med netto overførte forpliktelser på overdragelsestidspunktet. Det er tilordnet NOK 85 millioner til goodwill, NOK 8 millioner til maskiner, NOK - 57 millioner til arbeidskapital i løpende prosjekter og NOK - 9 millioner til pensjoner. Merverdianalysen er foreløpig.

9. Spesielle poster

I andre kvartal 2015 gjennomførte Eiendom Norge et nedsalg fra 100 % til 50 % i et boligutviklingsprosjekt. Transaksjonen inngår i regnskapet for andre kvartal med NOK 84 millioner i driftsinntekt og NOK 37 millioner i resultat før skatt.

Entreprenør Norge har vedtatt overgang fra ytelsesbasert til innskuddsbasert pensjonsordning for ansatte i datterselskapet Block Berge Bygg AS. Omleggingen medfører en regnskapsmessig gevinst på NOK 31 millioner og er resultatført i 3. kvartal 2015. Gevinsten er klassifi sert som en redusert driftskostnad.

10. Finansielle instrumenter

Det er ingen vesentlige endringer i perioden relatert til fi nansiell risiko og konsernets bruk av fi nansielle instrumenter. For nærmere detaljer vises det til årsrapporten for 2014.

Veidekke har pr. 3. kvartal NOK 419 millioner plassert i et diversifi sert rentefond med lav risiko.

11. Utbytte

For regnskapsåret 2014 ble det utbetalt et utbytte på NOK 3,5 pr. aksje, som samlet utgjør NOK 468 millioner. Utbyttet ble vedtatt på selskapets generalforsamling den 5. mai 2015, og ble regnskapsført i 2. kvartal 2015.

12. Finansielle nøkkeltall i låneavtale (covenants)

Veidekke har pr. 30. september en låneramme på NOK 3,1 milliarder med forfall 2. november 2015. Pr. 30. september 2015 var ledig låneramme NOK 2,0 milliarder. Veidekke inngikk 28. oktober 2015 en ny femårig låneavtale med DNB ASA hvor lånerammen er økt til NOK 3,6 milliarder. Det knytter seg følgende covenants til låneavtalen med DNB ASA:

Netto rentebærende gjeld dividert på EBITDA for de siste fi re kvartaler skal ikke overstige 3,0, dog med unntak for måling pr. 2. og 3. kvartal hvert år, da forholdstallet ikke skal overstige 3,5. Pr. 30. september 2015 var dette forholdstallet 0,7.
Konsernets egenregieksponering skal ikke overstige 60 % av konsernets bokførte egenkapital. Pr. 30. september 2015 var egenregieksponeringen 12 %.

Defi nisjoner:

Netto rentebærende gjeld defi neres som konsernets kortsiktige og langsiktige rentebærende gjeld, minus konsernets likvide midler og rentebærende fordringer.

EBITDA defi neres som konsernets driftsresultat pluss avskrivninger og nedskrivninger.

Egenregieksponering defi neres som verdi av igangsatte, usolgte boliger og næringsbygg i prosjekter som gjennomføres i regi av låntaker eller annet selskap i konsernet, beregnet på grunnlag av forventet salgspris, dog minimum kostpris.

13. Hendelser etter balansedagen

Det har etter balansedagen ikke inntruffet hendelser som ville hatt vesentlig effekt på det avlagte regnskapet.

14. Utsatt inntektsføring innen regnskapsføring salg av ferdigutviklet bolig iht. IFRIC 15

Regnskapsfortolkningen IFRIC 15 omhandler regnskapsføring av avtaler om bygging av fast eiendom. I henhold til fortolkningen skal inntekt og fortjeneste fra salg av ferdigutviklede boliger først regnskapsføres på det tidspunkt en bolig er blitt kontraktsmessig overlevert til kjøper. I Veidekkes interne oppfølging av denne type prosjekt foretas måling i tråd med løpende inntektsføring. Det vil si at inntekts- og resultatføring regnskapsføres i tråd med sluttprognose på prosjekter, fullføringsgrad og salgsgrad. Segmentrapporteringen følger dette prinsippet.

Oversikt over driftsinntekt og opptjent resultat før skatt som er inntektsført i segmentrapporteringen:

					Mill. NOK
DRIFTSINNTEKTER	3. kvartal 2015	3. kvartal 2014	Pr. 30.09.2015	Pr. 30.09.2014	2014
Akkumulerte driftsinntekter fra ikke-overleverte prosjekter
ved inngangen til perioden	882	831	956	1 103	1 103
+ Driftsinntekter fra ikke-overleverte prosjekter i perioden	403	278	1 102	929	1 286
- Driftsinntekter fra overleverte prosjekter i perioden	-6	-85	-779	-994	-1 451
Netto IFRIC 15 justering driftsinntekter	398	193	323	-65	-165
+/- Valutadifferanser	78	-18	78	-33	17
Opptjente driftsinntekter fra ikke-overleverte prosjekter
ved utgangen av perioden	1 357	1 006	1 357	1 006	956

					Mill. NOK
RESULTAT FØR SKATT	3. kvartal 2015	3. kvartal 2014	Pr. 30.09.2015	Pr. 30.09.2014	2014
Akkumulert opptjent resultat før skatt på ikke-overleverte
prosjekter ved inngangen til perioden	219	242	219	304	304
+ Resultat før skatt fra ikke-overleverte prosjekter i
perioden	99	83	315	292	400
- Resultat før skatt fra overleverte prosjekter i perioden	-11	-81	-226	-348	-488
Netto IFRIC 15 justering resultat før skatt	88	2	89	-56	-88
+/- Valutadifferanser	14	-3	15	-7	2
Opptjent resultat før skatt fra ikke-overleverte
prosjekter ved utgangen av perioden	322	240	322	240	219

Det er pr. 30. september 2015 opptjent inntekt på NOK 1 357 millioner og resultat før skatt på NOK 322 millioner relatert til solgte boliger i produksjon. Disse resultatene er inkludert i segmentrapporteringen, men kan ikke inntekts- og resultatføres i henhold til IFRS før boligene er overlevert.

15. Beregning av avkastning på investert kapital i eiendomsvirksomheten, 12 måneders rullerende	Mill. NOK
-------------------------------------------------------------------------------------------------	-----------

	Gj.sn. investert kapital	Resultat før skatt	Pr. 30.9.2015 Finanskostnader	Skatt i FKS/TKS	Avkastning	Pr. 30.9.2014 Avkastning
Norge	1 828	171	33	48	13,8 %	11,3 %
Sverige	907	134	6	-	15,4 %	12,8 %
Danmark	171	1	2	-	2,0 %	-1,7 %
Sum Eiendom	2 906	305	42	48	13,6 %	11,0 %

OPPLYSNINGER OM SELSKAPET

Veidekke ASA Postboks 505 Skøyen 0214 Oslo

Telefon:	+47 21 05 50 00
Hjemmeside:	http://veidekke.com/no
E-postadresse:	fi [email protected]

Foretaksnummer: 917103801 Stiftet: 1936 Hovedkontor: Skabos vei 4, Skøyen, 0278 Oslo

Selskapets vedtekter og selskapets policy for eierstyring (corporate governance) er tilgjengelig på: http://no.veidekke.com/ir/eierstyring/

Selskapets styre består av:

Martin Mæland (styreleder) Per Otto Dyb (nestleder) Gro Bakstad Annika Billström Ann Christin Gjerdseth Hans von Uthmann Odd Andre Olsen, ansattvalgt representant Inge Ramsdal, ansattvalgt representant Arve Fludal, ansattvalgt representant

Selskapets konsernledelse består av:

Arne Giske Konsernsjef Dag Andresen Konserndirektør, ansvarlig for entreprenørvirksomheten i Norge Per-Ingemar Persson Konserndirektør, ansvarlig for konsernets virksomhet i Sverige og Danmark Jørgen Wiese Porsmyr Konserndirektør, ansvarlig for industrivirksomheten og eiendomsvirksomheten i Norge Terje Larsen CFO og konserndirektør for økonomi, fi nans, IT, innkjøp og strategi Hege Schøyen Dillner Konserndirektør for HR, HMS, miljø, kommunikasjon og juridisk

Investor Relations:

Finansdirektør Jørgen G. Michelet Telefon: +47 21 05 77 22 E-post: [email protected]

Finansiell kalender:

kvartal: 11. februar 2016