Rapport 4. kvartal 2013

HOVEDTREKK 4. KVARTAL

Omsetning 6 146 MNOK
Resultat 336 MNOK (5,5 % margin)
Ordrereserve 18,3 mrd. NOK
Netto rentebærende gjeld 396 MNOK
Resultat pr. aksje (IFRS) 2,0 kroner
Utbytteforslag på 3,0 kroner pr. aksje for 2013
Kjøp av svensk entreprenørfirma, Arcona AB

Resultat før skatt 336 MNOK Resultatmargin 5,5 %

FRA KONSERNSJEFEN Arne Giske

Veidekke avsluttet året med solid driftsmessig fremgang og gode resultater. Jeg synes det er gledelig og motiverende å se effekten av tiltak vi har iverksatt, og at vi tar viktige skritt mot bedret lønnsomhet for hele Veidekke. Vi har fremdeles mye å ta tak i, men en positiv markedsutvikling og høy aktivitet i de fleste områdene gir grunn til optimisme.

Flere av enhetene som tidligere har hatt lønnsomhetsmessige utfordringer, leverer nå betydelig bedre resultater. Dette gjelder spesielt for industrivirksomheten, men også entreprenørvirksomheten i Norge kan vise til bedre marginer. I Sverige har vår entreprenørenhet tatt grep for å gjenvinne lønnsomheten og styrke markedsposisjonen. Vi har rekruttert ny kompetanse i viktige posisjoner, og i desember kjøpte vi entreprenørselskapet Arcona for å styrke posisjonen i Stockholmsområdet.

I Sverige har vi opplevd sterk vekst i salget av boliger, mens boligmarkedet i Norge har utviklet seg svakere gjennom året.

Ved inngangen til 2014 er det optimisme og pågangsmot som preger organisasjonen. Vi har en solid kundeportefølje og en sterk posisjon innenfor våre områder. Jeg er trygg på at Veidekke har et godt utgangspunkt for de mulighetene og utfordringene som vil komme, og i tett samarbeid med kunder og leverandører skal vi finne de beste løsningene – også i 2014.

STYRETS BERETNING FOR 4. KVARTAL 2013

NØKKELTALL*

			MNOK
4. kvartal 2013	4. kvartal 2012	2013	2012
6 146,1	5 570,9	21 190,8	20 460,1
335,5	292,2	775,8	680,4
2,0	1,8	4,5	3,9
5,5	5,2	3,7	3,3
6 582,3	5 573,6	21 780,9	19 839,0
444,5	486,2	1 012,8	950,2
354,2	420,4	718,3	698,3
2,0	2,4	4,1	3,9
-396	-1 506	-396	-1 506
1 572	580	1 110	-1 231
18 273	16 518	18 273	16 518

1) Tallene er hentet fra segmentregnskapet, som gir det mest riktige bildet av den løpende verdiskapingen i perioden.

2) Ingen utvanningseffekt foreligger.

* Kommentarene i hovedtrekk og segmentrapporteringen knytter seg til tall fra segmentregnskapet.

SAMMENDRAG KONSERN

Veidekke viste sterk resultatfremgang i 4. kvartal. Det var lønnsomhetsforbedringer i mange av enhetene, og særlig industrivirksomheten hadde betydelig fremgang.

Det var høy aktivitet i alle enhetene, og omsetningen økte med 10 % fra 4. kvartal 2012. Veksten var i all hovedsak drevet av entreprenør- og industrivirksomhetene i Norge. Til tross for lavere omsetning var resultatet innen eiendomsvirksomheten vesentlig bedre enn i tilsvarende kvartal i fjor. Eiendom Sverige viste resultatforbedring, mens Eiendom Norge viste stabil utvikling.

Konsernets ordrereserve var 6 % høyere enn i 3. kvartal. Økningen tilskrives i all hovedsak den danske og svenske entreprenørvirksomheten. Kjøpet av Arcona medførte en økning i ordrereserven på 712 MNOK ved utgangen av kvartalet. Ordrereserven vurderes som god i de fleste enheter og er bedre sammensatt.

Resultatet i 4. kvartal ble 335,5 MNOK, noe som tilsvarte en resultatmargin på 5,5 %. Resultatet viste en økning sammenlignet med fjoråret på 179 MNOK, justert for engangseffekten fra pensjonsomleggingen i Norge i 4. kvartal i fjor på 113 MNOK. Konsernet viste dermed en stor driftsmessig fremgang i 4. kvartal.

Den driftsmessige fremgangen relateres til økt lønnsomhet i industrivirksomheten i Norge og en betydelig fremgang i entreprenørvirksomhetene i Norge og Danmark. I tillegg bidro godt boligsalg og produksjonsstart på flere prosjekter til et godt kvartalsresultat for den svenske eiendomsvirksomheten.

Kontantstrøm etter skatt er høy i kvartalet og endte på 1,6 mrd. NOK. Kontantstrømmen fra driften i 4. kvartal isolert sett var sesongmessig sterk, blant annet med positiv utvikling i prosjektlikviditeten i entreprenørvirksomhetene, herunder økt forskudd fra kunder, og god likviditetsinngang innen Industri.

I desember 2013 styrket Veidekke sin markedsposisjon i Sverige ved å kjøpe den Stockholmsbaserte entreprenøren Arcona AB, med 180 medarbeidere og 900 MNOK i omsetning. Selskapet har sin hovedvirksomhet innen næringsbygg. Netto kjøpesum var 92 MNOK.

Basert på Veidekkes utbyttepolitikk, kombinert med underliggende god drift, solid ordrereserve og styrket finansiell posisjon, foreslår styret et ordinært utbytte på 3,0 NOK pr. aksje for regnskapsåret 2013. Dette tilsvarer et utdelingsforhold på 74 %, hvilket er i tråd med utbyttepolicyen på minimum 50 % av resultat pr. aksje. Utbyttet vil bli utbetalt til aksjonærene mandag 19. mai 2014.

VIRKSOMHETSOMRÅDENE

ENTREPRENØRVIRKSOMHET

	4. kvartal		4. kvartal
ENTREPRENØR	2013	2012	2013	2012
Driftsinntekter	4 902,4	4 390,9	16 967,5	16 310,9
Resultat før skatt	185,1	226,4	445,6	496,7
Resultatmargin (%)	3,8	5,2	2,6	3,0
Ordrereserve	16 728	15 007	16 728	15 007

I Norge og Danmark driver enhetene landsdekkende bygg- og anleggsvirksomhet, mens virksomheten i Sverige er konsentrert til regionene rundt Stockholm og Göteborg og i Skåne.

Entreprenørvirksomheten stod samlet sett for 80 % av omsetningen og 55 % av resultatet før skatt i 4. kvartal, med den norske virksomheten som den klart største bidragsyteren. Sammenholdt med fjoråret viste entreprenørvirksomheten vekst og marginforbedring i Norge og Danmark, mens entreprenørvirksomheten i Sverige viste svak lønnsomhet.

Entreprenørvirksomheten i Norge

ENTREPRENØR	4. kvartal	4. kvartal		MNOK
NORGE	2013	2012	2013	2012
Driftsinntekter	3 413,4	3 026,2	12 131,7	11 480,2
Resultat før skatt	139,0	178,9	359,9	356,7
Resultatmargin (%)	4,1	5,9	3,0	3,1
Ordrereserve	10 769	11 217	10 769	11 217

Entreprenørvirksomheten i Norge hadde i 4. kvartal en økning i omsetningen på 13 % sammenlignet med samme kvartal i fjor. Økningen tilskrives i hovedsak høy aktivitet i anleggsvirksomheten.

Resultatmarginen for kvartalet ble 4,1 % mot 2,8 % for 4. kvartal 2012 (5,9 % inkludert effekten av endret pensjonsordning i 4. kvartal 2012). Entreprenørvirksomheten i Norge har hatt gradvis økende prosjektmarginer, og det er marginforbedring i både bygg- og anleggsvirksomheten. Størst fremgang er det imidlertid i anleggsvirksomheten, som viste en resultatmargin på 2,8 % i 4. kvartal mot 0,2 % i 4. kvartal 2012. Resultatet i kvartalet er preget av at flere prosjekter er i avslutningsfase og dermed har høyt resultatuttak.

Bygg- og anleggsmarkedet i Norge er godt, og aktivitetsnivået er høyt i de fleste segmentene. I anleggsmarkedet er det stor aktivitet og god tilgang på prosjekter. I Oslo-området og i deler av Vestlandet er byggaktiviteten høy, mens markedet i de sørligste delene av Norge, og til dels i Midt-Norge, byr på større utfordringer.

Ved utgangen av kvartalet hadde entreprenørvirksomheten en ordrereserve på 10,8 mrd. NOK (11,2 mrd. NOK).

Ordrebeholdningen er av god kvalitet, og de nye kontraktene viser høyere kalkulerte marginer enn tidligere.

Ordreinngangen i kvartalet var på 2,9 mrd. NOK (3,3 mrd. NOK). Blant større kontrakter som ble inngått i 4. kvartal, nevnes bygging av ny pir Nord på Gardermoen med kontraktsverdi 350 MNOK, Munkerud skole i Oslo med kontraktsverdi 224 MNOK, boligprosjekt for Sørenga Utvikling med kontraktsverdi 205 MNOK, samt tunnel og rassikker vei på fylkesvei 7 i Granvin kommune med kontraktsverdi 191 MNOK.

I oktober 2012 sendte Veidekke en børsmelding om mulig storkontrakt på Åsane Storsenter, men på grunn av eierskifte hos byggherren er det stor usikkerhet knyttet til realisering av prosjektet. Prosjektet har ikke vært en del av den rapporterte ordrereserven.

Entreprenørvirksomheten i Sverige

ENTREPRENØR SVERIGE	4. kvartal 2013	4. kvartal 2012	2013	MNOK 2012
Driftsinntekter	1 096,9	1 069,9	3 499,4	3 555,6
Resultat før skatt	9,4	26,3	11,4	87,7
Resultatmargin (%)	0,9	2,5	0,3	2,5
Ordrereserve	4 250	2 733	4 250	2 733

I lokal valuta er omsetningen i 4. kvartal redusert med 5 % sammenlignet med samme periode i fjor. Det er lav aktivitet innen yrkesbygg Stockholm, men dette er kompensert gjennom høyere aktivitet innen andre områder. Anleggsmarkedet er fortsatt preget av utsettelser på store infrastrukturprosjekter, noe som igjen fører til økt konkurranse om de øvrige anleggskontraktene. Det er imidlertid vekst i boligsektoren og høyere aktivitet innen offentlig byggvirksomhet og annen anleggsvirksomhet.

Resultatmarginen endte på 0,9 % mot 2,5 % for 4. kvartal 2012. Resultatet er også i dette kvartalet preget av tap i tunnelvirksomheten. Den øvrige anleggsvirksomheten viste imidlertid god inntjening, mens lønnsomheten i den samlede byggvirksomheten var svak.

Ordreinngangen var sterk i 4. kvartal og utgjorde 1 483 MNOK (773 MNOK). Byggvirksomheten stod for ca. 60 % av ordreinngangen, som omfattet flere boligprosjekter. Ved utgangen av kvartalet hadde entreprenørvirksomheten i Sverige en ordrereserve på 4,3 mrd. NOK (2,7 mrd. NOK) som inkluderer 0,7 mrd. NOK i ordrereserve fra det nyervervede selskapet Arcona.

Nye, større kontrakter som ble inngått i 4. kvartal, er byggetrinn 1 på boligprosjektet Svea Fanfar i Stockholm med kontraktsverdi 234 MNOK, boligprosjekt i Parkkvarteret i Helsingborg med kontraktsverdi 150 MNOK og et gruveprosjekt i Kiruna for LKAB med kontraktsverdi på 147 MNOK.

Entreprenørvirksomheten i Danmark

ENTREPRENØR DANMARK	4. kvartal 2013	4. kvartal 2012	2013	MNOK 2012
Driftsinntekter	392,2	294,8	1 336,5	1 275,1
Resultat før skatt	36,7	21,2	74,3	52,3
Resultatmargin (%)	9,4	7,2	5,6	4,1
Ordrereserve	1 709	1 057	1 709	1 057

Omsetningen i 4. kvartal økte med 33 % og er stigende etter en lang periode med stabil utvikling.

Virksomheten viser gjennomgående god lønnsomhet i prosjektporteføljen. Sterkt fokus på god drift i prosjektene gir effekt på resultatet. Videre har forlik i en tvistesak påvirket resultatet positivt i kvartalet. Resultatet endte på 36,7 MNOK (21,2 MNOK), som tilsvarer en resultatmargin på 9,4 % (7,2 %).

Gjennom lengre tid har det vært stor interesse for Hoffmanns samarbeidsmodell, særlig fra private byggherrer. Stigende usikkerhet om entreprenørenes gjennomføringsevne har også fått flere offentlige byggherrer til å interessere seg for alternative entrepriseformer, deriblant Hoffmanns modell med involverende samarbeid tidlig i prosessen.

Ordrereserven ved utgangen av 4. kvartal var på 1 709 MNOK (1 057 MNOK) og tilsvarte en økning på 42 % i lokal valuta. Ordreinngangen utgjorde 937 MNOK (626 MNOK) i 4. kvartal, og de største kontraktene som ble inngått, var nytt hovedkontor for Microsoft med kontraktsverdi 506 MNOK og Outlet By i en del av City 2 med kontraktsverdi 164 MNOK.

EIENDOMSUTVIKLING

	4. kvartal	4. kvartal		MNOK
EIENDOM	2013	2012	2013	2012
Driftsinntekter	495,7	697,2	1 782,6	2 110,7
Resultat før skatt	79,0	49,2	220,5	172,9
Antall boliger i produksjon	1 469	1 277	1 469	1 277

Virksomheten innen eiendomsutvikling omfatter utvikling av boliger, i hovedsak leiligheter, og er konsentrert rundt de største byene i Norge og Sverige.

Det ble i alt solgt 157 boenheter i 4. kvartal (brutto, inklusive Veidekkes andel av felleseide prosjekter) mot 165 boenheter i 4. kvartal 2012. Ved utgangen av kvartalet var det 1 469 enheter i produksjon (Veidekkes andel), mot 1 277 ett år tidligere. Salgsgraden for prosjekter under oppføring var 74 % (80 %). Samlet tomtebank er på 10 400 enheter (Veidekkes andel).

Kapitalbinding innen eiendomsvirksomheten var på 3,2 mrd. NOK ved utgangen av 4. kvartal, fordelt på tomter og boliger i produksjon. Verdien av usolgte boliger utgjorde 1,6 mrd. NOK (1,0 mrd. NOK). Avkastning på investert kapital var 8,7 % (7,1 %) ved utgangen av kvartalet, justert for skattekostnad i tilknyttede og felleskontrollerte selskap.

Det samlede boligsalget i 4. kvartal 2013 var tilnærmet likt 4. kvartal 2012. Boligmarkedene i Norge og Sverige utviklet seg ulikt. Mens antall solgte boliger i Sverige økte betydelig, var det i Norge en kraftig oppbremsing i boligsalget. Ved årsskiftet var aktiviteten høy i både Norge og Sverige med mange boliger i produksjon og høy salgsgrad. Byggekostnadene er høye i begge land, og det er sterkt fokus på å utvikle boliger med løsninger som møter kjøpernes forventinger til pris og kvalitet.

Eiendom Norge

EIENDOM	4. kvartal	4. kvartal		MNOK
NORGE	2013	2012	2013	2012
Driftsinntekter	243,6	341,6	1 069,8	1 341,1
Resultat før skatt	45,7	48,2	170,1	173,8
Antall boliger i produksjon	749	906	749	906

Omsetningen i 4. kvartal falt med 30 %, til 244 MNOK. Omsetningsnedgangen skyldes hovedsakelig økt andel prosjekter i felleskontrollert virksomhet, noe som ikke gir regnskapmessig omsetning.

Resultatet i den norske eiendomsvirksomheten var 45,7 MNOK i 4. kvartal mot 48,2 MNOK i samme kvartal i fjor. Resultatet består av bidrag fra boligprosjekter under oppføring og prosjektsalg. Virksomheten i det sentrale Østlandsområdet generer god inntjening, men også øvrige regioner bidrar positivt.

Antall boliger i produksjon var 749 (906) pr. 31. desember 2013. Det ble igangsatt bygging av tre prosjekter i 4. kvartal i henholdsvis Oslo, Sandnes og Haugesund med til sammen 100 boenheter.

Boligmarkedet i Norge er preget av usikkerhet. Prisene på brukte boliger falt med 4,5 % i 4. kvartal mot kvartalet før, etter mange år med sterk prisstigning. Eiendomsvirksomheten i Norge solgte 35 (74) boliger i 4. kvartal. Nedgangen skyldes en kombinasjon av generelt dårligere boligmarked og at flere av Veidekkes store, pågående prosjektene er i ferd med å bli sluttsolgt. Salgsgraden i prosjekter under oppføring var 71 %.

Ved utgangen av kvartalet inneholdt tomtebanken 6 000 enheter. Veidekkes andel er 3 850 enheter fordelt på 41 ulike prosjekter.

Investert kapital var 2,0 mrd. NOK (2,2 mrd. NOK) ved utgangen av 4. kvartal. Avkastningen på investert kapital var ved utgangen av kvartalet 10,8 % (10,8 %), justert for skattekostnad i tilknyttede og felleskontrollerte selskap.

Eiendom Sverige

EIENDOM SVERIGE	4. kvartal 2013	4. kvartal 2012	2013	MNOK 2012
Driftsinntekter	252,1	355,6	712,8	769,6
Resultat før skatt	33,3	1,1	50,5	-0,8
Antall boliger i produksjon	720	371	720	371

Omsetningen i 4. kvartal falt med 29 % til 252 MNOK. Omsetningen i 2012 ble positivt påvirket av salg av andel i Svea Fanfar.

Eiendomsvirksomheten i Sverige oppnådde et resultat før skatt på 33,3 MNOK sammenlignet med 1,1 MNOK i 4. kvartal 2012. Resultatet består av bidrag fra boligprosjekter under oppføring. Resultatet er en klar forbedring fra foregående kvartaler, noe som skyldes økt aktivitet og oppstart av nye prosjekter.

Det ble solgt 97 boliger (51) i kvartalet, og det er nær en dobling fra 4. kvartal 2012. Salget har vært godt i alle typer prosjekter, og det vil være avgjørende for den videre salgstakten at flere nye prosjekter blir lagt ut for salg. Salgsgraden for prosjekter under oppføring er 76 %.

Ved utgangen av kvartalet hadde virksomheten 720 (371) enheter i produksjon. Det ble igangsatt bygging av tre nye prosjekter: ett i Stockholm med 49 enheter (Byggetrinn 1, Svea Fanfar) og to i Göteborg med til sammen 126 enheter.

I Sverige viste boligprisene en fortsatt stigende trend i alle Veidekkes regioner. Salget går raskere, og andelen interessenter i prosjektene er høy. Ved utgangen av 4. kvartal inneholdt tomtebanken 6 600 (6 500) enheter. Tomtebanken er fordelt på 80 prosjekter.

Investert kapital var 1,0 mrd. NOK ved kvartalsslutt mot 1,2 mrd. NOK ved forrige årsskifte. Avkastning på investert kapital var ved utgangen av kvartalet 6,3 % (2,1 %) justert for skattekostnad i felleskontrollerte selskap.

INDUSTRI

	4. kvartal	4. kvartal		MNOK
INDUSTRI	2013	2012	2013	2012
Driftsinntekter	1 050,5	886,3	3 475,9	3 192,5
Resultat før skatt	84,5	20,4	158,2	38,3
Ordrereserve	1 545	1 511	1 545	1 511

Veidekke Industri omfatter landsdekkende virksomhet i Norge innen områdene Asfalt, Pukk og Grus og Drift og Vedlikehold.

Industrivirksomheten økte den samlede omsetningen med 18 % sammenlignet med 4. kvartal 2012. Resultatmarginen endte på 8,0 % sammenlignet med 2,3 % i tilsvarende periode i fjor.

Den økte omsetningen i kvartalet tilskrives hovedsakelig høyere produksjonsvolum innen asfaltvirksomheten, som økte sin omsetning med 14 % sammenlignet med 4. kvartal 2012. God etterspørsel for både vedlikehold og nybygging av vei kombinert med en lang asfaltsesong, var årsaken til det høye produksjonsvolumet. Resultatfremgangen målt mot samme kvartal i fjor er i stor grad også knyttet til virksomhetsområdet Asfalt. I tillegg til høy aktivitet har god drift og god kostnadskontroll bidratt til et meget godt resultat.

Aktivitetsnivået innen pukkvirksomheten har vært høyt. Resultatet ble 15,0 MNOK mot 5,0 MNOK i samme periode i fjor. Resultatfremgangen målt mot fjoråret tilskrives kostnader i forbindelse med avvikling av ulønnsom virksomhet i 4. kvartal 2012.

I 4. kvartal ble pukkvirksomheten i Rogaland styrket gjennom overtakelse av resterende 50 % eierandel i selskapet Tullin Ree & Sønner AS, med kjøpesum 15 MNOK. Oppkjøpet er i tråd med Veidekkes strategi om å sikre langsiktig tilgang på steinressurser i sentrale regioner.

Aktiviteten innen Drift og Vedlikehold hadde en liten økning fra fjoråret, men mindre tilleggsarbeider sammenlignet med samme periode i fjor, hvilket ga lavere resultat. Resultatet i kvartalet ble 5,3 MNOK mot 9,4 MNOK i samme periode i fjor. Samlet har virksomheten nå 20 kontrakter, hvorav seks var nye i 2013.

Ved utgangen av 4. kvartal 2013 var ordrereserven 1 545 MNOK (1 511). Denne er relatert til både Asfalt og Drift og Vedlikehold.

HELSE, ARBEIDSMILJØ OG SIKKERHET (HMS)

Sikkerhet for ansatte i Veidekke, underleverandørene og for omgivelsene har høyeste prioritet. Ingen prosjekter i Veidekke er gjennomført på en god måte dersom ikke sikkerheten er ivaretatt. Selskapet har som målsetning frem mot 2015 at ingen skal bli alvorlig skadet på noen av Veidekkes byggeplasser.

Statistikken viste en samlet nedgang i skader fra 4. kvartal i 2012 til 4.kvartal i 2013, og det er nedgang i alle tre land. For året som helhet ble det rapportert 364 skader i Veidekke. Arbeidet med forbedringer er høyt prioritert i hele organisasjonen. Som en del av konsernets overordnede HMS-strategi har fokuset vært rettet spesielt mot økt kompetanse hos alle som jobber på selskapets bygg- og anleggsplasser. I løpet av siste kvartal er det i alle forretningsområdene innført krav om gjennomført sikkerhetsopplæring for å kunne jobbe på Veidekkes bygg- og anleggsplasser.

H-verdien, som angir fraværsskader på egne medarbeidere, viser samme tendens. Den akkumulerte H-verdien for konsernet var 5,2 pr. 4. kvartal, en nedgang fra 8,4 samme periode i fjor. Det er nedgang i alle tre land, men nedgangen er størst i Danmark og Norge.

Akkumulert H-verdi 1)	Pr. 4. kvartal 2013 2)	Pr. 4. kvartal 2012 2)
Norge	4,2	7,4
Sverige	11,7	12,4
Danmark	1,5	10,0
Skandinavia	5,2	8,4

1) Antall fraværsskader pr. million arbeidstimer

2)12 måneders rullerende

Forebygging av sykefravær har høy prioritet i Veidekke. Det er etablert gode rutiner for å følge opp medarbeidernes sykefravær. I Veidekke ønskes en nær og god dialog med sykmeldte medarbeidere, for best mulig å legge til rette for at sykmeldte kan komme raskest mulig tilbake i arbeid.

Det har også vært nedgang i sykefraværet i dette kvartalet sammenlignet med tilsvarende kvartal i 2012. Det var nedgang i både Norge og Danmark, mens Sverige ligger på samme nivå som i 2012.

Akkumulert sykefravær i %	Pr. 4. kvartal 2013 1)	Pr. 4. kvartal 2012 1)
Alle ansatte i Norge	4,4	4,9
Fagarbeidere i Norge	6,0	6,2
Alle ansatte i Sverige	3,6	3,6
Fagarbeidere i Sverige	5,0	5,1
Alle ansatte i Danmark	1,3	2,0
Fagarbeidere i Danmark	1,7	2,9

1) 12 måneders rullerende

FINANSIELLE FORHOLD

	4. kvartal	4. kvartal		MNOK
Finansielle forhold	2013	2012	2013	2012
Netto rentebærende posisjon	-396	-1 506	-396	-1 506
Investering i eiendom, maskiner
og utstyr	72	127	267	449
Salg av eiendom, maskiner og
utstyr	53	37	122	109
Totale eiendeler	11 666	11 185	11 666	11 185
Egenkapitalandel (%)	21,1	19,5	21,1	19,5
Ubenyttede, kommiterte
lånerammer	2 445	1 099	2 445	1 099

Konsernet hadde en positiv kontantstrøm på 1 572 MNOK i kvartalet, og netto rentebærende posisjon var -396 MNOK ved kvartalsslutt. Kontantstrømmen fra driften i 4. kvartal isolert sett var sesongmessig sterk, blant annet med positiv utvikling i prosjektlikviditeten i entreprenørvirksomhetene, herunder økt forskudd fra kunder og god likviditetsinngang innen Industri.

Veidekkes finansielle stilling vurderes som meget god, og konsernet har betydelig finansiell kapasitet. Selskapet har en låneramme på 3,1 mrd. NOK i DNB, som er utrukket pr. 31. desember 2013. I tillegg har selskapet utstedt et obligasjonslån på 750 MNOK. Veidekke utsteder også sertifikater for å redusere lånekostnaden. Ved årsskiftet hadde Veidekke utestående sertifikater for 655 MNOK, noe som reduserer tilgjengelig låneramme hos DNB tilsvarende.

Kapitalbinding i eiendomsvirksomheten utgjorde 3,2 mrd. NOK ved årsskiftet, fordelt med 1,8 mrd. NOK i pågående boligprosjekter og 1,4 mrd. NOK i tomtebank.

TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE

Veidekke har løpende transaksjoner med nærstående som del av den ordinære virksomheten, herunder avtaler om utvikling av konkrete prosjekter. I 4. kvartal 2013 var det ingen vesentlige transaksjoner med nærstående utover dette. I note 34 til årsregnskapet for 2012 er det gitt nærmere detaljer om transaksjonstyper og omfang i fjor.

AKSJEEIERFORHOLD

Største aksjonærer pr. 31. desember 2013	Eierandel %
Obos Invest AS	28,0
IF Skadeförsäkring AB	9,1
Folketrygdfondet	7,6
Skandinaviska Enskilda Banken (Nom)	4,2
MP Pensjon PK	2,2
JP Morgan Chase Bank (Nom)	2,0
Must Invest AS	1,9
Skandinaviska Enskilda Banken (Nom)	1,1
Odin Norge	1,1
Danske Invest Norske Instit. II.	1,0
Utenlandsandel	26,2
Ansattes samlede eierandel	18,4

Det ble omsatt i alt 5,3 millioner Veidekkeaksjer i 4. kvartal. I løpet av kvartalet varierte aksjekursen mellom kr 46,80 og kr 51,25. Pr. 31. desember 2013 var aksjekursen kr 48,80.

RISIKO

Veidekkes virksomhet er basert på gjennomføring av enkeltprosjekter. Det er stor variasjon i ordremassen med hensyn til prosjektenes kompleksitet, størrelse, varighet og risiko. Det er derfor helt avgjørende at risiko i alle deler av virksomheten blir håndtert på en systematisk måte. I Veidekke blir risiko analysert og vurdert allerede på tilbudsstadiet og håndteres på en systematisk og profesjonell måte i gjennomføringsfasen.

Riktig kompetanse er avgjørende for god drift og prosjektgjennomføring. I perioder med stramt arbeidsmarked er det utfordrende å få tilgang på relevant kompetanse. Veidekke prioriterer derfor systematisk rekrutterings- og utviklingsarbeid i hele konsernet.

Økonomisk lavkonjunktur innebærer økt risiko i form av usikkerhet knyttet til underleverandørenes evne til å levere og gjennomføre i prosjektene. For Veidekke er dette først og fremst en aktuell problemstilling for den danske virksomheten, hvor antall konkurser i bygg- og anleggsmarkedet for tiden er høyt.

Boligmarkedet er meget konjunkturfølsomt, og inntjeningen i eiendomsvirksomheten er i stor grad knyttet til oppstart av nye prosjekter. Begrenset tilgang på finansiering for Veidekkes kunder eller avventende boligkunder kan få innvirkning på Veidekkes egenutvikling av fremtidige eiendomsprosjekter. Veidekke har som hovedregel at bygging av nye prosjekter ikke blir igangsatt før det er oppnådd en salgsgrad på 50 %. Et lavere boligsalg kan derfor skyve boligprosjekter ut i tid.

MARKEDSUTSIKTER

Markedsutsiktene er generelt gode for entreprenørvirksomheten. Det ventes vekst innenfor bygg- og anleggsmarkedet i hele Skandinavia i 2014, inkludert Danmark der det er gryende optimisme etter flere år med svak utvikling. Konkurransen om nye kontrakter er imidlertid stor, og det har vært et betydelig antall konkurser i næringen i løpet av 2013.

Regjeringsskiftet i Norge gir grunn til økt optimisme med tanke på investeringer i infrastrukturprosjekter, noe som påvirker både Veidekkes anleggs- og industrivirksomhet. I Sverige er det usikkerhet knyttet til tidspunktet for oppstart av store infrastrukturprosjekter.

Det er ingen betydelige avvik i Veidekkes forventninger til byggog anleggsmarkedet fremover i forhold til ledende analysemiljøer i Norden.

Det norske boligmarkedet har vært gjennom et omslag med avmatning i bruktboligprisene og fall i salget av nye boliger. Den økonomiske situasjonen i husholdningene er imidlertid vedvarende sterk, og det ventes at markedet vil stabilisere seg i løpet av 2014. Salget av nye boliger vil ta seg opp igjen, men trolig ikke til samme nivåer som i 2011 og 2012.

Boligmarkedet i Stockholm, Göteborg og Malmö har vist en positiv utvikling gjennom 2013. I alle tre byer har prisveksten vært sterk, om enn fra ulikt nivå. Et tydelig positivt makrobilde gir grunnlag for positive prognoser når det gjelder salg og igangsettinger også for 2014 og 2015, spesielt i Stockholm og Göteborg. I Malmö vil det trolig bli et noe mer avventende marked.

Oslo, 12. februar 2013 Styret i VEIDEKKE ASA

Martin Mæland styreleder

Per Otto Dyb Gro Bakstad Annika Billström Ann Christin Gjerdseth Hans von Uthmann styrets nestleder

Odd Andre Olsen Inge Ramsdal Lars Skaare

Arne Giske konsernsjef

KONSOLIDERT DELÅRSREGNSKAP (UREVIDERT)

A. Finansregnskap for 4. kvartal
B. Segmentregnskap
C. Egenkapitalavstemming
D. Noter til delårsregnskapet

ERKLÆRING FRA STYRE OG KONSERNSJEF

Vi bekrefter herved, etter vår beste overbevisning, at det etterfølgende delårsregnskapet er utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder, og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av det konsoliderte foretakets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet.

Oslo, 12. februar 2014 Styret i VEIDEKKE ASA

Martin Mæland styreleder

Per Otto Dyb Gro Bakstad Annika Billström Ann Christin Gjerdseth Hans von Uthmann styrets nestleder

Odd Andre Olsen Inge Ramsdal Lars Skaare

Arne Giske konsernsjef

A. Finansregnskap for 4. kvartal 2013

				MNOK
RESULTATREGNSKAP	4. kvartal 2013	4. kvartal 2012	2013	2012
Driftsinntekter	6 582,3	5 573,6	21 780,9	19 839,0
Driftskostnader	-6 167,8	-5 106,9	-20 833,3	-18 924,1
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap	30,0	19,4	65,2	35,2
Driftsresultat før avskrivning (EBITDA)	444,5	486,2	1 012,8	950,2
Nedskrivning anleggsmidler	-11,3	-2,7	-11,3	-2,7
Avskrivninger	-78,6	-87,3	-309,8	-302,5
Driftsresultat (EBIT)	354,6	396,2	691,7	645,0
Finansinntekter	26,3	25,3	80,8	82,7
Finanskostnader	-26,8	-1,0	-54,2	-29,4
Resultat før skatt	354,2	420,4	718,3	698,3
Skattekostnad	-80,8	-91,0	-162,6	-160,2
Resultat etter skatt	273,4	329,4	555,8	538,0
Herav ikke-kontrollerende eierinteresser	8,2	7,4	12,1	10,8
Resultat pr. aksje (kr) *	2,0	2,4	4,1	3,9

* Ingen utvanningseffekt foreligger.

SAMMENDRATT OPPSTILLING OVER

SAMMENDRATT OPPSTILLING OVER				MNOK
TOTALRESULTATET	4. kvartal 2013	4. kvartal 2012	2013	2012
Resultat etter skatt	273,4	329,4	555,8	538,0
Verdiregulering pensjon	-3,9	176,2	-3,9	176,2
Sum poster som ikke vil bli reklassifisert over totalresultat i etterfølgende perioder	-3,9	176,2	-3,9	176,2
Omregningsdifferanser valuta	14,8	-10,7	90,7	-25,8
Verdireguleringer finansielle eiendeler til virkelig verdi	-8,4	30,1	4,1	8,6
Sum poster som vil bli reklassifisert over totalresultat i etterfølgende perioder	6,4	19,4	94,8	-17,2
Totalresultat	275,9	525,0	646,7	697,0
Herav resultat ikke-kontrollerende eierinteresser	10,0	7,0	14,8	10,5

				MNOK
KONTANTSTRØMOPPSTILLING	4. kvartal 2013	4. kvartal 2012	2013	2012
Resultat før skatt	354,2	420,4	718,3	698,3
Betalt skatt	-12,7	-12,0	-18,2	-36,9
Av- og nedskrivninger	89,8	90,0	321,1	305,2
Annen driftskapital mv.	1 089,4	-286,6	600,5	-1 360,0
Kontantstrøm operasjonelle aktiviteter	1 520,7	211,8	1 621,7	-393,5
Kjøp/salg varige driftsmidler	-9,2	-74,9	-136,9	-339,8
Andre investeringsaktiviteter	64,9	5,7	35,8	-124,4
Endring rentebærende fordringer	-18,5	-123,7	45,3	-107,3
Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter	37,3	-192,9	-55,8	-571,5
Endring rentebærende gjeld	-910,0	-424,9	-597,2	1 271,6
Utbetaling av utbytte	-	-	-334,3	-367,7
Kjøp egne aksjer	-	-	-	-
Endring annen langsiktig gjeld	-14,3	364,8	-17,4	-6,7
Andre finansielle poster	8,7	69,5	-70,5	-1,8
Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter	-915,6	9,4	-1 019,4	895,4
Endring likvide midler	642,4	28,3	546,6	-69,6
Likvide midler, periodens begynnelse	120,0	177,8	205,5	276,0
Kursjustering utenlandske likvidbeholdninger	1,2	-0,6	11,5	-0,9
Likvide midler, 31. desember	763,6	205,5	763,6	205,5

		MNOK
NETTO RENTEBÆRENDE POSISJON	Pr. 31.12.2013	Pr. 31.12.2012
Likvide midler	763,6	205,5
Rentebærende fordringer (langsiktige)	316,6	361,9
Rentebærende gjeld	-1 475,8	-2 073,0
Netto rentebærende posisjon	-395,7	-1 505,6
Endring netto rentebærende posisjon (fra 1. januar)	1 109,9	-1 231,2

ØVRIGE HOVEDTALL	Pr. 31.12.2013	Pr. 31.12.2012
Ordrereserve entreprenørvirksomheten (MNOK)	18 273	16 518
Egenkapitalandel (%)	21,1	19,5
Antall ansatte	6 286	6 253
		MNOK
BALANSE	Pr. 31.12.2013	Pr. 31.12.2012
EIENDELER
Anleggsmidler
Goodwill	775,2	631,0
Andre immaterielle eiendeler	104,5	46,0
Utsatt skattefordel	55,5	62,4
Eiendommer	499,5	511,7
Maskiner o.l.	1 229,6	1 234,8
Investering i tilknyttede og felleskontrollerte selskap	908,3	755,0
Finansielle eiendeler	417,4	394,1
Sum anleggsmidler	3 990,0	3 635,0
Omløpsmidler
Nærings- og boligprosjekter	3 147,7	3 623,9
Driftsbeholdninger	307,9	330,0
Kundefordringer og andre fordringer	3 457,2	3 390,2
Likvide midler	763,6	205,5
Sum omløpsmidler	7 676,3	7 549,7
Sum eiendeler	11 666,4	11 184,7
EGENKAPITAL OG GJELD
Egenkapital
Aksjekapital	66,9	66,9
Annen egenkapital	2 337,5	2 051,3
Ikke-kontrollerende eierinteresser	62,0	64,5
Sum egenkapital	2 466,4	2 182,6
Langsiktig gjeld
Pensjonsforpliktelser og utsatt skatt	557,6	483,9
Obligasjonsgjeld	750,0	-
Gjeld til kredittinstitusjoner o.l.	53,4	1 855,6
Annen langsiktig gjeld	36,5	28,0
Sum langsiktig gjeld	1 397,5	2 367,4

Kortsiktig gjeld
Sertifikatgjeld og gjeld til kredittinstitusjoner	672,4	217,5
Leverandørgjeld og reklamasjonsavsetninger	3 769,1	3 585,9
Skyldige offentlige avgifter, betalbar skatt	669,5	369,7
Annen kortsiktig gjeld	2 691,4	2 461,7
Sum kortsiktig gjeld	7 802,4	6 634,7
Sum egenkapital og gjeld	11 666,4	11 184,7

				MNOK
B. SEGMENTREGNSKAP	4. kvartal 2013	4. kvartal 2012	2013	2012
ENTREPRENØR (spesifikasjon pr. land side 14)
Driftsinntekter	4 902,4	4 390,9	16 967,5	16 310,9
Driftskostnader	-4 685,4	-4 124,1	-16 389,3	-15 704,4
Av- og nedskrivninger	-43,1	-48,6	-169,0	-161,3
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap	2,8	2,0	3,1	1,9
Driftsresultat (EBIT)	176,7	220,2	412,3	447,1
Netto finansposter	8,3	6,1	33,3	49,5
Resultat før skattekostnad (EBT)	185,1	226,4	445,6	496,7
Totale eiendeler segment	7 365,3	6 154,6	7 365,3	6 154,6
EIENDOM (spesifikasjon pr. land side 15)
Driftsinntekter	495,7	697,2	1 782,6	2 110,7
Driftskostnader	-451,5	-686,2	-1 657,4	-1 990,2
Av- og nedskrivninger	-5,2	-1,8	-7,8	-5,3
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap	34,2	28,2	97,2	44,6
Driftsresultat (EBIT)	73,3	37,5	214,5	159,9
Netto finansposter	5,7	11,8	6,0	13,1
Resultat før skattekostnad (EBT)	79,0	49,2	220,5	172,9
Totale eiendeler segment	4 141,6	4 485,0	4 141,6	4 485,0

INDUSTRI
Driftsinntekter	1 050,5	886,3	3 475,9	3 192,5
Driftskostnader	-929,5	-822,4	-3 172,8	-3 001,3
Av- og nedskrivninger	-41,4	-39,6	-143,9	-138,4
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap	8,0	2,0	18,8	11,3
Driftsresultat (EBIT)	87,6	26,2	178,0	64,0
Netto finansposter	-3,1	-5,8	-19,8	-25,7
Resultat før skattekostnad (EBT)	84,5	20,4	158,2	38,3
Totale eiendeler segment	1 574,2	1 601,2	1 574,2	1 601,2
ØVRIG VIRKSOMHET/ANNET 1)
Driftsinntekter	0,3	-0,1	0,8	0,5
Driftskostnader	-4,6	-14,8	-69,0	-55,5
Av- og nedskrivninger	-0,1	-	-0,4	-0,2
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap	3,6	3,4	12,8	12,6
Driftsresultat (EBIT)	-0,8	-11,5	-55,8	-42,6
Netto finansposter	-11,4	12,2	7,2	16,4
Resultat før skattekostnad (EBT)	-12,2	0,7	-48,6	-26,2
1) Under Øvrig virksomhet/Annet ligger resultatet av konsernets finansforvaltning, sentrale ufordelte kostnader samt resultatet av konsernets virksomhet utenfor Skandinavia.

KONSERNELIMINERINGER
Driftsinntekter	-302,9	-403,4	-1 035,9	-1 154,5
Driftskostnader	302,0	398,9	1 036,0	1 153,1
Av- og nedskrivninger	-	-	-	-
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap	-	-	-	-
Driftsresultat (EBIT)	-0,9	-4,5	0,1	-1,4
Netto finansposter Resultat før skattekostnad (EBT)	- -0,9	- -4,5	- 0,1	- -1,4

SUM VEIDEKKE KONSERN SEGMENTREGNSKAP
Driftsinntekter	6 146,1	5 570,9	21 190,8	20 460,1
Driftskostnader	-5 768,9	-5 248,6	-20 252,5	-19 598,3
Av- og nedskrivninger	-89,8	-90,0	-321,1	-305,2
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap	48,6	35,6	131,9	70,4
Driftsresultat (EBIT)	335,9	268,0	749,2	627,1
Netto finansposter	-0,5	24,3	26,6	53,3

Resultat før skattekostnad (EBT) 335,5 292,2 775,8 680,4 Totale eiendeler segment 11 377,8 10 761,6 11 377,8 10 761,6

AVSTEMMING SEGMENTREGNSKAP MOT FINANSREGNSKAP

				MNOK
	4. kvartal 2013	4. kvartal 2012	2013	2012
SUM VEIDEKKE KONSERN SEGMENTREGNSKAP
Driftsinntekter	6 146,1	5 570,9	21 190,8	20 460,1
Driftskostnader	-5 768,9	-5 248,6	-20 252,5	-19 598,3
Av- og nedskrivninger	-89,8	-90,0	-321,1	-305,2
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap	48,6	35,6	131,9	70,4
Driftsresultat (EBIT)	335,9	268,0	749,2	627,1
Netto finansposter	-0,5	24,3	26,6	53,3
Resultat før skattekostnad (EBT)	335,5	292,2	775,8	680,4
Totale eiendeler segment	11 377,8	10 761,6	11 377,8	10 761,6
IFRIC 15, JUSTERINGER 1) 2)
Driftsinntekter	436,2	2,7	590,1	-621,1
Driftskostnader	-398,9	38,8	-580,8	562,8
Av- og nedskrivninger	-	-	-	-
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap	-18,6	-16,2	-66,7	-35,2
Driftsresultat (EBIT)	18,7	25,3	-57,4	-93,5
Netto finansposter	-	-	-	-
Resultat før skattekostnad (EBT)	18,7	25,3	-57,4	-93,5
Totale eiendeler segment	288,5	423,1	288,5	423,1

1) IFRS krever at for salg av ferdigutviklet bolig skal inntekt og fortjeneste først regnskapsføres på det tidspunkt en leilighet overleveres kjøper. I den interne oppfølgingen av boligprosjekter foretas rapportering etter løpende prosjektrapportering. Det vil si at omsetning og resultat regnskapsføres i tråd med sluttprognose prosjekt * fullføringsgrad * salgsgrad.

2) Det vises også til noteopplysninger, pkt. 2 Regnskapsprinsipper.

				MNOK
	4. kvartal 2013	4. kvartal 2012	2013	2012
NYE REGNSKAPSREGLER FOR PENSJON I FINANSREGNSKAPET (SE NOTE 10)
Driftsinntekter	-	-	-	-
Driftskostnader	-	102,9	-	111,4
Av- og nedskrivninger	-	-	-	-
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap	-	-	-	-
Driftsresultat (EBIT)	-	102,9	-	111,4
Netto finansposter	-	-	-	-
Resultat før skattekostnad (EBT)	-	102,9	-	111,4

				MNOK
	4. kvartal 2013	4. kvartal 2012	2013	2012
SUM VEIDEKKE KONSERN FINANSREGNSKAP
Driftsinntekter	6 582,3	5 573,6	21 780,9	19 839,0
Driftskostnader	-6 167,8	-5 106,9	-20 833,3	-18 924,1
Av- og nedskrivninger	-89,8	-90,0	-321,1	-305,2
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap	30,0	19,4	65,2	35,2
Driftsresultat (EBIT)	354,6	396,2	691,7	645,0
Netto finansposter	-0,5	24,3	26,6	53,3
Resultat før skattekostnad (EBT)	354,2	420,4	718,3	698,3
Totale eiendeler konsern	11 666,4	11 184,7	11 666,4	11 184,7

Rapport for 4. kvartal 2013 VEIDEKKE ASA	14
------------------------------------------	----

MNOK Entreprenørvirksomhet pr. land

	4. kvartal 2013	4. kvartal 2012	2013	2012
ENTREPRENØR NORGE
Driftsinntekter	3 413,4	3 026,2	12 131,7	11 480,2
Driftskostnader	-3 250,8	-2 816,7	-11 677,8	-11 048,0
Av- og nedskrivninger	-30,3	-37,5	-122,1	-121,1
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap	2,1	1,7	2,1	1,6
Driftsresultat (EBIT)	134,4	173,7	333,8	312,7
Netto finansposter	4,6	5,2	26,0	44,0
Resultat før skattekostnad (EBT)	139,0	178,9	359,9	356,7
Totale eiendeler segment	5 125,9	4 500,2	5 125,9	4 500,2
ENTREPRENØR SVERIGE
Driftsinntekter	1 096,9	1 069,9	3 499,4	3 555,6
Driftskostnader	-1 076,1	-1 030,1	-3 447,4	-3 431,4
Av- og nedskrivninger	-11,0	-9,5	-40,2	-33,1
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap	0,7	-	1,1	-0,0
Driftsresultat (EBIT)	10,5	30,4	12,8	91,2
Netto finansposter	-1,1	-4,1	-1,4	-3,5
Resultat før skattekostnad (EBT)	9,4	26,3	11,4	87,7
Totale eiendeler segment	1 379,3	929,1	1 379,3	929,1
ENTREPRENØR DANMARK
Driftsinntekter	392,2	294,8	1 336,5	1 275,1
Driftskostnader	-358,4	-277,3	-1 264,1	-1 225,0
Av- og nedskrivninger	-1,9	-1,6	-6,7	-7,1
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap	-	0,3	-	0,3
Driftsresultat (EBIT)	31,9	16,2	65,7	43,3
Netto finansposter	4,9	5,0	8,6	9,0
Resultat før skattekostnad (EBT)	36,7	21,2	74,3	52,3
Totale eiendeler segment	860,1	725,3	860,1	725,3
SUM ENTREPRENØR
Driftsinntekter	4 902,4	4 390,9	16 967,5	16 310,9
Driftskostnader	-4 685,4	-4 124,1	-16 389,3	-15 704,4
Av- og nedskrivninger	-43,1	-48,6	-169,0	-161,3
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap	2,8	2,0	3,1	1,9
Driftsresultat (EBIT)	176,7	220,2	412,3	447,1
Netto finansposter	8,3	6,1	33,3	49,5
Resultat før skattekostnad (EBT)	185,1	226,4	445,6	496,7
Totale eiendeler segment	7 365,3	6 154,6	7 365,3	6 154,6

Rapport for 4. kvartal 2013 VEIDEKKE ASA				15
Eiendomsutvikling pr. land				MNOK
	4. kvartal 2013	4. kvartal 2012	2013	2012
EIENDOM NORGE
Driftsinntekter	243,6	341,6	1 069,8	1 341,1
Driftskostnader	-214,0	-324,1	-974,2	-1 216,9
Av- og nedskrivninger	-4,8	-1,7	-7,0	-5,1
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap	18,7	15,3	71,4	30,7
Driftsresultat (EBIT)	43,6	31,2	160,0	149,9
Netto finansposter	2,1	17,0	10,0	23,9
Resultat før skattekostnad (EBT)	45,7	48,2	170,1	173,8

Resultat før skattekostnad (EBT)	45,7	48,2	170,1	173,8
Totale eiendeler segment	2 265,1	2 464,2	2 265,1	2 464,2
EIENDOM SVERIGE*
Driftsinntekter	252,1	355,6	712,8	769,6
Driftskostnader	-237,5	-362,1	-683,3	-773,3
Av- og nedskrivninger	-0,4	-0,1	-0,8	-0,2
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap	15,5	12,9	25,8	13,9
Driftsresultat (EBIT)	29,7	6,3	54,5	10,0
Netto finansposter	3,6	-5,2	-4,0	-10,8
Resultat før skattekostnad (EBT)	33,3	1,1	50,5	-0,8
Totale eiendeler segment	1 876,5	2 020,7	1 876,5	2 020,7
*) Eiendom Danmark er fra 2013 lagt under Eiendom Sverige. Tidligere års tall er omarbeidet.
SUM EIENDOM
Driftsinntekter	495,7	697,2	1 782,6	2 110,7
Driftskostnader	-451,5	-686,2	-1 657,4	-1 990,2
Av- og nedskrivninger	-5,2	-1,8	-7,8	-5,3
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap	34,2	28,2	97,2	44,6
Driftsresultat (EBIT)	73,3	37,5	214,5	159,9
Netto finansposter	5,7	11,8	6,0	13,1
Resultat før skattekostnad (EBT)	79,0	49,2	220,5	172,9
Totale eiendeler segment	4 141,6	4 485,0	4 141,6	4 485,0

C. EGENKAPITALAVSTEMMING	Eiere av morselskapet					MNOK
	Aksje kapital	Innskutt annen * egenkapital	Valuta omregnings differanser	Opptjent annen egenkapital	Regulering til virkelig verdi **	Sum	Ikke-kon trollerende eierinteresser	Total
Egenkapital pr. 31. desember 2011	66,9	304,8	-79,5	2 032,0	-96,5	2 227,7	66,8	2 294,4
Implementering nye regler for pensjon IAS19R				-405,0		-405,0	-2,7	-407,7
Egenkapital pr. 1. januar 2012	66,9	304,8	-79,5	1 627,0	-96,5	1 822,7	64,1	1 886,7
Årsresultat				527,2		527,2	10,8	538,0
Andre inntekter og kostnader fra totalresultatet			-25,5	175,2	8,6	158,3	0,6	159,0
Endring ikke-kontrollerende eierinteresser							5,7	5,7
IFRS 2 – aksjebaserte transaksjoner ansatte				-11,3		-11,3		-11,3
Transaksjoner med ikke-kontrollerende eierinteresser				-7,0		-7,0	-7,4	-14,4
Opsjon ikke-kontrollerende eierinteresser				-4,2		-4,2		-4,2
Utbytte				-367,7		-367,7	-9,4	-377,1
Egenkapital pr. 31. desember 2012	66,9	304,8	-105,0	1 939,4	-87,9	2 118,1	64,5	2 182,6

Egenkapital pr. 1. januar 2013 Årsresultat	66,9	304,8	-105,0	1 939,4 543,7	-87,9	2 118,1 543,7	64,5 12,1	2 182,6 555,8
Andre inntekter og kostnader fra totalresultatet			87,9		0,2	88,1	2,8	90,9
IFRS 2 – aksjebaserte transaksjoner ansatte				-12,7		-12,7		-12,7
Transaksjoner med ikke-kontrollerende eierinteresser				1,4		1,4		1,4
Endring ikke-kontrollerende eierinteresser						-	-7,4	-7,4
Utbytte				-334,3		-334,3	-9,9	-344,2
Egenkapital pr. 31. desember 2013	66,9	304,8	-17,1	2 137,5	-87,7	2 404,4	62,0	2 466,4

* Innbetalt kapital utover aksjekapitalens pålydende.

** Verdiregulering av aksjer tilgjengelig for salg samt sikringsinstrumenter som bokføres som sikring.

Det er ikke foretatt kjøp av egne aksjer i 2013.

D. NOTEOPPLYSNINGER

1. Generelt

Veidekke er en skandinavisk entreprenør og eiendomsutvikler med hovedkontor i Oslo. Konsernregnskapet for 4. kvartal 2013 omfatter Veidekke ASA med datterselskaper samt konsernets andel i tilknyttet og felleskontrollert virksomhet. Pr. 4. kvartal 2013 bestod konsernet i det vesentligste av de samme enhetene som i det avlagte årsregnskapet for 2012. Regnskapstallene i kvartalsregnskapet er ikke revidert.

2. Regnskapsprinsipper

Konsernets finansielle rapportering skjer etter internasjonale regnskapsstandarder (IFRS) godkjent av EU. Kvartalsregnskapet er utarbeidet iht. IAS 34 om delårsrapportering og er i tråd med børsreglene.

Kvartalsregnskapet er i hovedsak utarbeidet etter de samme regnskapsprinsippene som i årsregnskapet for 2012. De viktigste endringene i regnskapsprinsippene knytter seg til nye regnskapsregler for pensjon og endret klassifikasjon i resultatregnskapet for resultat fra investering i felleskontrollerte selskaper. I tillegg er IFRS 13 Fair Value Measurement og endret presentasjon av poster i totalresultatet tatt i bruk fra 1. januar 2013.

Fra 1. januar 2013 skal pensjonsforpliktelser regnskapsføres til virkelig verdi. Frem til 31. desember 2012 benyttet Veidekke "korridormetoden" for regnskapsføring av estimatavvik for pensjoner. Dette er det ikke lenger adgang til. Bortfall av korridormetoden innebærer at aktuarmessig gevinst og tap skal innregnes i andre inntekter og kostnader (OCI) i den perioden det oppstår, og skal dermed etter de nye reglene ikke føres over Veidekkes ordinære resultatregnskap. Implementeringen av nye regler har ført til at egenkapitalen pr. 1. januar 2013 er nedjustert med 151 MNOK. Regnskapstall for tidligere år er omarbeidet og medfører at resultatet for 2012 er forbedret med 111 MNOK. Av dette knytter 100 MNOK seg til økt inntektsføring i forbindelse med avvikling av tidligere pensjonsordning i Norge, og de resterende 11 MNOK knytter seg til endrede prinsipper for kostnadsføring av estimatavvik og avkastning på pensjonsmidler.

Fra 2013 klassifiseres inntekt fra investering i tilknyttede og felleskontrollerte selskaper som en del av driftsresultatet. Dette er tidligere klassifisert på linje etter driftsresultatet. Aktiviteten i felleskontrollerte selskaper knytter seg hovedsakelig til konsernets eiendomsvirksomhet. Oppfølging og bruk av felleskontrollerte selskaper er av operativ karakter og ikke av finansiell karakter. Disse prosjektene følges opp på tilnærmet samme måte som for heleide prosjekt, bortsett fra at investeringen er gjort med en likeverdig partner. Av den grunn klassifiseres denne type inntekt som en del av driftsresultatet. Tidligere års regnskap er omarbeidet.

Regnskapsfortolkningen IFRIC 15 er sentral for forståelsen av konsernets regnskap og omhandler salg av ferdigutviklede boliger. Det er ingen endringer i den regnskapsmessige praktiseringen av dette sammenlignet med tidligere år. Fortolkningen avklarer hvilken aktivitet som faller inn under regnskapsreglene om anleggskontrakter (IAS 11), og hvilken aktivitet som skal behandles som salg av en vare (IAS 18). Fortolkningen klargjør også på hvilket tidspunkt omsetning og fortjeneste fra boligutviklingsprosjekter skal innregnes i regnskapet. Dette innebærer at inntekt og fortjeneste på salg av ferdig utviklede boliger regnskapsføres på det tidspunkt en bolig er blitt kontraktsmessig overlevert til kjøper. I segmentrapporteringen har Veidekke valgt å benytte prinsippet om løpende inntektsføring i tråd med sluttprognose for prosjekt, fullføringsgrad og salgsgrad. Dette gjøres for å gi et mest mulig riktig bilde av den løpende verdiskapingen innen boligutvikling. Dette er i samsvar med den interne ledelsesrapporteringen i konsernet.

Kvartalsregnskapet omfatter ikke all informasjon som kreves i et fullstendig årsregnskap, og bør derfor leses i sammenheng med konsernets årsregnskap for 2012, som fås ved henvendelse til selskapet eller elektronisk på www.veidekke.com.

3. Segmentrapportering

Konsernet består av de tre segmentene Entreprenør, Eiendom og Industri. Segmenttall for 4. kvartal 2013 fremkommer av tabellen på side 12.

4. Estimater

En betydelig del av Veidekkes virksomhet består av prosjekter innen entreprenørvirksomhet og eiendomsutvikling. Regnskapsføringen av prosjektvirksomheten påvirkes i stor grad av estimater. De vesentlige vurderingene ved anvendelse av konsernets regnskapsprinsipper og de viktigste kildene til usikkerhet i estimatene, er de samme ved utgangen av 2013 som i årsregnskapet for 2012.

5. Virksomhet med vesentlige sesongsvingninger

Konsernets asfalt- og råvarevirksomhet er ut fra klimatiske forhold utsatt for sesongsvingninger. Produksjonen skjer hovedsakelig i månedene april til oktober, og det meste av virksomhetens omsetning kommer følgelig i disse månedene. Kostnader knyttet til drift og vedlikehold av produksjonsapparatet samt avskrivninger påløper imidlertid over hele året. Som følge av dette vil det normalt være vesentlige svingninger i kvartalsregnskapene for Veidekke Industri.

6. Anleggsmidler

			MNOK
4. kvartal 2013	4. kvartal 2012	2013	2012
1 805,4	1 754,1	1 792,5	1 659,0
72,3	126,9	267,2	448,5
73,3	0,7	142,6	49,6
-78,6	-90,0	-309,8	-305,2
-0,8	30,2	32,6	26,8
-38,0	-29,4	-91,5	-86,1
1 833,6	1 792,5	1 833,6	1 792,5
104,5	46,0	104,5	46,0
499,5	511,7	499,5	511,7
1 229,6	1 234,8	1 229,6	1 234,8
1 833,6	1 792,5	1 833,6	1 792,5

GOODWILL	4. kvartal 2013	4. kvartal 2012	2013	2012
Balanseført verdi ved inngangen til perioden	656,2	616,7	631,0	546,3
Tilgang	125,5	18,0	125,5	91,6
Nedskrivninger	-11,3	-	-11,3	-
Omregningsdifferanser mv.	4,9	-3,7	30,1	-6,9
Avgang	-	-	-	-
Balanseført verdi ved utgangen av perioden	775,2	631,0	775,2	631,0

7. Nærings-og boligprosjekter

		MNOK
	2013	2012
Boliger under produksjon	1 005,1	1 733,9
Ferdige boliger for salg	68,0	50,2
Boligtomter for utbygging	1 991,0	1 757,9
Næringsprosjekter	83,6	81,9
Sum nærings- og boligprosjekter	3 147,7	3 623,9
Salgsgrad boliger under produksjon	74 %	80 %

8. Kjøp/salg av virksomhet

Veidekke kjøpte den 31. desember 2013 Arcona AB, som er et Stockholmsbasert entreprenørselskap. I kjøpet inngår også BSK Arkitekter og majoritetseierandeler i selskapet Exengo Installationskonsult. Arcona AB med datterselskaper omsatte for ca. 900 MNOK i 2013. Kjøpesummen var på 156 MNOK og ble betalt i januar 2014. På kjøpstidspunktet hadde virksomheten bankinnskudd på 64 MNOK. Netto kontanteffekt fra kjøpet pr. 31. desember 2013 er derfor positiv med 64 MNOK. Det knytter seg 132 MNOK i merverdier til kjøpet, hvorav 120 MNOK er tilordnet goodwill. Merverdianalysen er foreløpig.

Veidekke kjøpte Skedsmo Pukkverk AS i 3. kvartal 2013. Selskapet omsatte i 2012 for 35 MNOK og hadde et resultat før skatt på -0,7 MNOK. Kjøpsprisen var 60 MNOK, og netto kontanteffekt var 53 MNOK. Det knyttet seg 43 MNOK i merverdier til kjøpet, og disse er allokert til tomt og steinreserver.

9. Finansielle instrumenter

Det er ingen vesentlige endringer i perioden relatert til finansiell risiko og konsernets bruk av finansielle instrumenter. For nærmere detaljer vises det til årsrapporten for 2012.

Veidekke utstedte i 2. og 3. kvartal 2013 usikrede obligasjonslån på til sammen 750 MNOK. Lånene har fem års løpetid og har en kupong tilsvarende tre måneders NIBOR + 1,75 % p.a. Veidekke har i tilknytning til lånet inngått fastrenteavtale på 2/3 av obligasjonslånet, som dekker låneperioden.

10. Pensjonsforpliktelser

Med virkning fra 31. desember 2012 foretok Veidekke endring i pensjonsordningen for norske medarbeidere. Endringen innebar at ansatte under 57 år gikk over fra ytelsesbasert til innskuddsbasert pensjonsordning. Den ordinære ytelsesbaserte pensjonsordningen for gruppen under 57 år ble terminert ved utstedelse av fripoliser for tidligere opptjente rettigheter. Den regnskapsmessige gevinsten relatert til avviklingen av ordningen er i finansregnskapet 240 MNOK og er regnskapsført i 4. kvartal 2012. I segmentregnskapet er det inntektsført en gevinst på 140 MNOK. Årsaken til differansen mellom de to tallstørrelsene er at det for finansregnskapet ble implementert nye regnskapsregler for pensjon fra 1. januar 2013. Finansregnskapet for 2012 er omarbeidet i tråd med de nye reglene, noe som medfører at gevinst relatert til avvikling av pensjonsordning for 2012 øker med 100 MNOK. Tidligere års segmentregnskap er ikke omarbeidet. Det vises til note 2 for informasjon om endrede regnskapsprinsipper.

11. Sak hos Konkurransetilsynet

På grunnlag av en henvendelse fra Veidekke iverksatte Konkurransetilsynet i januar 2010 undersøkelser etter mistanke om brudd på konkurranseloven i Veidekkes asfaltvirksomhet i Midt-Norge. Veidekke har samarbeidet fullt ut med Konkurransetilsynet under tilsynets etterforskning. Konkurransetilsynet varslet derfor at lovens vilkår for lempning var oppfylt. Forutsatt at Veidekke fortsatt samarbeidet fullt ut med Konkurransetilsynet og at det ikke fremkom opplysninger som tilsa at Veidekke hadde gitt tilsynet villedende eller uriktig informasjon, ville Veidekke bli fritatt for overtredelsesgebyr. Endelig vedtak forelå 5. mars 2013. Veidekke ble innvilget hel lempning, og ble dermed fritatt for et overtredelsesgebyr på 220 MNOK.

12. Utbytte

For regnskapsåret 2012 ble det utbetalt et utbytte på kr 2,50 pr. aksje, som i alt utgjør 334,3 MNOK. Utbyttet ble vedtatt på selskapets generalforsamling den 6. mai 2013, og ble dermed regnskapsført i 2. kvartal 2013.

13. Finansielle nøkkeltall i ny låneavtale (covenants)

Veidekke har lånerammer på 3,1 mrd. NOK med forfall 2. november 2015. Pr. 31. desember 2013 er ledige lånerammer 2 445 MNOK. Det knytter seg følgende covenants til låneavtalen med DNB Bank ASA:

Netto rentebærende gjeld dividert på EBITDA for de siste fire kvartaler skal ikke overstige 3,0, dog med unntak for måling pr. 2. og 3. kvartal hvert år, da forholdstallet ikke skal overstige 3,5. Pr. 31. desember 2013 var dette forholdstallet 0,4.
Konsernets egenregieksponering skal ikke overstige 60 % av konsernets bokførte egenkapital. Pr. 31. desember 2013 var egenregieksponeringen 28 %.

Definisjoner:

Netto rentebærende gjeld defineres som konsernets kortsiktige og langsiktige rentebærende gjeld, minus konsernets likvide midler og rentebærende fordringer.

EBITDA defineres som konsernets driftsresultat pluss avskrivninger og nedskrivninger.

Egenregieksponering defineres som verdi av igangsatte, usolgte boliger og næringsbygg i prosjekter som gjennomføres i regi av låntaker eller annet selskap i konsernet, beregnet på grunnlag av forventet salgspris, dog minimum kostpris.

14. Hendelser etter balansedagen

Det har etter balansedagen ikke inntruffet hendelser som ville hatt vesentlig effekt på det avlagte regnskapet.

15. Utsatt inntektsføring innen regnskapsføring av salg av ferdigutviklet bolig iht. IFRIC 15

Regnskapsfortolkningen IFRIC 15 omhandler regnskapsføring av avtaler om bygging av fast eiendom. Som følge av fortolkningen skal inntekt og fortjeneste fra salg av ferdigutviklede boliger først regnskapsføres på det tidspunkt en bolig er blitt kontraktsmessig overlevert til kjøper. I Veidekkes interne oppfølging av denne type prosjekt foretas måling i tråd med løpende inntektsføring. Det vil si at inntekts- og resultatføring regnskapsføres i tråd med sluttprognose på prosjekter, fullføringsgrad og salgsgrad. Segmentrapporteringen følger disse prinsippene.

Oversikt over driftsinntekt og opptjent resultat før skatt som er inntektsført i segmentrapporteringen:

				MNOK
DRIFTSINNTEKTER	4. kvartal 2013	4. kvartal 2012	pr. 31.12.2013	pr. 31.12.2012
Akkumulert driftsinntekt fra ikke overleverte prosjekter ved inngangen til perioden	1 545,3	1 660,0	1 644,6	1 033,0
+ Driftsinntekt fra ikke overleverte prosjekter i perioden	366,9	394,3	1 495,5	1 660,8
- Driftsinntekt fra overleverte prosjekter i perioden	-803,1	-396,9	-2 085,6	-1 039,7
Netto IFRIC 15 justering driftsinntekter	-436,2	-2,7	-590,1	621,0
+/- Valutadifferanser	-5,6	-12,7	48,8	-9,4
Opptjent driftsinntekt fra ikke overleverte prosjekter ved utgangen av perioden	1 103,4	1 644,6	1 103,4	1 644,6

				MNOK
RESULTAT FØR SKATT	4. kvartal 2013	4. kvartal 2012	pr. 31.12.2013	pr. 31.12.2012
Akkumulert opptjent resultat før skatt på ikke overleverte prosjekter ved inngangen til perioden	321,3	272,2	246,8	154,1
+/- Tilgang/avgang ved kjøp/salg av selskap	-	-	-9,0	-
+ Resultat før skatt fra ikke overleverte prosjekter i perioden	165,4	53,4	383,7	247,6
- Resultat før skatt fra overleverte prosjekter i perioden	-184,1	-78,8	-326,2	-154,1
Netto IFRIC 15 justering resultat før skatt	-18,7	-25,3	57,4	93,5
+/- Valutadifferanser	1,5	-0,1	8,8	-0,8
Opptjent resultat før skatt fra ikke overleverte prosjekter ved utgangen av perioden	304,1	246,8	304,1	246,8

Oppstillingen er å forstå slik at det pr. 31. desember 2013 er opptjent en inntekt på 1 103 MNOK og et resultat før skatt på 304 MNOK på solgte boliger under produksjon. Disse resultatene er inntektsført i segmentrapporteringen, men kan ikke inntektsføres iht. IFRS. Inntektene vil først bli resultatført i finansregnskapet på tidspunktet for overlevering av den enkelte solgte bolig.

16. Beregning avkastning investert kapital i eiendomsvirksomheten MNOK
	Gj.sn. investert kapital	Resultat før skatt	Pr. 31.12.2013 Finanskostnader	Skatt i FKS/TKS	Avkastning	Pr. 31.12.2012 Avkastning
Norge	2 092	170	29	28	10,8 %	10,8 %
Sverige	1 104	56	6	7	6,3 %	2,1 %
Danmark	173	-5	3	-	-1,4 %	-1,3 %
Sum Eiendom	3 369	221	38	35	8,7 %	7,1 %

OPPLYSNINGER OM SELSKAPET

Veidekke ASA Postboks 505 Skøyen 0214 Oslo

Telefon: +47 21 05 50 00 Hjemmeside: no.veidekke.com/ir E-postadresse: [email protected]

Foretaksnummer: 917103801 Stiftet: 1936 Hovedkontor: Skabos vei 4, Skøyen, 0278 Oslo

Selskapets vedtekter og selskapets policy for eierstyring (corporate governance) er tilgjengelig på: http://no.veidekke.com/ir/eierstyring/

Selskapets styre består av:

Martin Mæland (styreleder) Per Otto Dyb (nestleder) Gro Bakstad Annika Billström Ann Christin Gjerdseth Hans von Uthmann Odd Andre Olsen, ansattvalgt representant Inge Ramsdal, ansattvalgt representant Lars Skaare, ansattvalgt representant

Selskapets konsernledelse består av:

Arne Giske Konsernsjef Dag Andresen Konserndirektør, ansvarlig for entreprenørvirksomheten i Norge Per-Ingemar Persson Konserndirektør, ansvarlig for konsernets virksomhet i Sverige og Danmark Jørgen Wiese Porsmyr Konserndirektør, ansvarlig for industrivirksomheten og eiendomsvirksomheten i Norge Terje Larsen CFO og konserndirektør for økonomi, finans, IT, innkjøp og strategi Hege Schøyen Dillner Konserndirektør for HR, HMS, miljø, kommunikasjon og juridisk

Investor Relations:

Finansdirektør Jørgen G. Michelet Telefon: +47 21 05 77 22 E-post: [email protected]