Veidekke

Earnings Release • Nov 15, 2018

3. KVARTAL 2018

Investorpresentasjon 15. november 2018

INNHOLD

Hovedtrekk i kvartalet

Resultater virksomhetsområder og konsern

Økt lønnsomhet!

Veidekke bygger underjordisk garasjeanlegg med 1 022 parkeringsplasser under den kommende Norra stationsparken i Hagastaden i Stockholm

HOVEDTREKK 3. KVARTAL

• Lønnsomheten er for lav og tiltak er iverksatt
• Omsetningsvekst og resultatfremgang i Entreprenør
• Lavt boligsalg og resultatnedgang i Eiendom
• Svakt resultat i Asfalt

Veidekke utvikler og bygger Gartnerkvartalet i Oslo

OMSETNING OG RESULTAT FOR 3. KVARTAL

RESULTAT FØR SKATT FOR 3. KVARTAL

OMSETNING OG MARGIN ENTREPRENØR

6 *12 måneders rullerende. For Norge er resultat og margin eksklusiv positiv effekt av endring i uførepensjonsordning i 2016. For Anlegg Norge er margin eksklusiv nedskriving på NOK 550 millioner i 2. kvartal 2018

GOD ORDRERESERVE OG VRIDNING MOT YRKESBYGG

LAVERE BOLIGSALG PÅVIRKER IGANGSETTELSER

* Veidekkes andel ** 12m rullerende

REDUSERT ASFALTVOLUM, GOD UTVIKLING PUKK OG GRUS

HELSE, ARBEIDSMILJØ OG SIKKERHET

Veidekke-ansatte, innleide og underentreprenører *12 måneders rullerende (H-verdi = antall fraværsskader per million arbeidstimer for Veidekke-ansatte)

Veidekke la over 1,2 millioner tonn asfalt i kvartalet

RESULTATER VIRKSOMHETSOMRÅDER OG KONSERN

VIRKSOMHETSOMRÅDER 3. KVARTAL

	3. kvartal 2018				3. kvartal 2017
Beløp i mill. NOK	Omsetning	Resultat	Margin	Omsetning	Resultat	Margin
Bygg Norge	3 000	111	3,7 %	2 445	88	3,6 %
Anlegg Norge	1 095	0	0 %	1 005	-4	-0,4 %
Entreprenør Sverige	2 290	55	2,4 %	2 024	46	2,3 %
Entreprenør Danmark	611	43	7,0 %	552	31	5,6 %
Sum Entreprenør	6 997	208	3,0 %	6 027	160	2,7 %
Eiendom Norge	119	30		112	36
Eiendom Sverige	341	35		572	105
Sum Eiendom	460	65		684	141
Industri	1 701	195	11,5 %	1 694	218	12,8 %
Annet	-375	-8		-518	-21
Sum Konsern	8 782	460	5,2 %	7 887	498	6,3 %

BYGGVIRKSOMHETEN I NORGE

3. KVARTAL 2018

• Omsetningsvekst fra 3. kv. 2017
• Spesielt godt på Østlandet
• Resultatøkning
• Stabil margin på høyere omsetning
• Stabil ordrereserve
• Nye kontrakter hovedsakelig innen private og offentlige yrkesbygg

	3. kvartal		Hittil i år
Mill. NOK	2018	2017	2018	2017
Driftsinntekter	3 000	2 445	9 467	7 423
Resultat før skatt	111	88	334	263
Resultatmargin	3,7 %	3,6 %	3,5 %	3,5 %

OMSETNING OG MARGIN

ANLEGGSVIRKSOMHETEN I NORGE

3. KVARTAL 2018

Stabil omsetning

• Lønnsomheten i prosjektporteføljen er svak
• Omfattende tiltak iverksatt og strategi under revisjon
• Store prosjektnedskrivinger i 2. kvartal påvirker resultatet
• God ordreinngang i kvartalet
• De nye prosjektene gjenspeiler det selektive tilbudsarbeidet

	3.	kvartal		Hittil i år
Mill. NOK	2018	2017	2018	2017
Driftsinntekter	1 095	1 005	3 033	3 230
Resultat før skatt	0	-4	-559	-28
Resultatmargin	0 %	-0,4 %	-18,4 %	-0,9 %

OMSETNING OG MARGIN*

* Margin i graf er eksklusiv nedskriving på NOK 550 millioner i 2. kvartal 2018

ENTREPRENØRVIRKSOMHETEN I SVERIGE

3. KVARTAL 2018

• Omsetningsvekst
• Oppkjøp i 2. kvartal står for hoveddelen av økningen
• Økning i yrkesbygg, reduksjon i boligbygg
• Stabil aktivitet i Anlegg
• Resultatøkning
• Yrkesbygg og anlegg bidro til å styrke resultatet
• Lavere aktivitet og prosjektnedskrivinger innenfor boligbygging i Stockholm påvirket negativt
• Stabil ordrereserve

	3. kvartal		Hittil i år
Mill. NOK	2018	2017	2018	2017
Driftsinntekter	2 290	2 024	6 769	6 118
Resultat før skatt	55	46	147	109
Resultatmargin	2,4 %	2,3 %	2,2 %	1,8 %

OMSETNING OG MARGIN

ENTREPRENØRVIRKSOMHETEN I DANMARK

3. KVARTAL 2018

• Omsetningsvekst i Københavnsområdet
• Sterkt resultat og høy resultatmargin
• God lønnsomhet i byggvirksomheten i Københavnsområdet
• Generell god prosjektlønnsomhet
• Ordrereserven på høyt nivå
• Ingen nye større prosjekter i kvartalet

	3.	kvartal	Hittil i år
Mill. NOK	2018	2017	2018	2017
Driftsinntekter	611	552	1 697	1 539
Resultat før skatt	43	31	110	87
Resultatmargin	7,0 %	5,6 %	6,5 %	5,6 %

OMSETNING OG MARGIN

EIENDOMSVIRKSOMHETEN I NORGE

3. KVARTAL 2018

• Normalisert boligsalg og -produksjon
• 50 boliger igangsatt på tre prosjekter
• Stabilt resultatnivå
• Fire prosjekter med til sammen 109 boliger lagt ut for salg i kvartalet
• Avkastning på investert kapital* 7 %

	3. kvartal		Hittil i år
	2018	2017	2018	2017
Resultat før skatt (Mill. NOK)	30	36	92	120
Antall boliger solgt	73	46	236	204
Antall boliger igangsatt	50	108	276	175
Antall boliger i produksjon	576	640	576	640
Salgsgrad (boliger i produksjon)	75 %	90 %	75 %	90 %

Boligtall i tabell angir Veidekkes andel *Avkastning siste 12 måneder

BOLIGPRODUKSJON OG -SALG, VEIDEKKES ANDEL (ANTALL ENHETER)

EIENDOMSVIRKSOMHETEN I SVERIGE

• Fortsatt lavt boligsalg, men økning fra forrige kvartal
• Stockholmsmarkedet er fortsatt preget av avventende boligkjøpere og høyt tilbud av nye boliger
• Færre igangsettelser og lavere boligsalg gir resultatnedgang
• Ett prosjekt med 72 boliger i Göteborg ble satt i produksjon
• Avkastning på investert kapital* 22 %

	3. kvartal		Hittil i år
	2018	2017	2018	2017
Resultat før skatt (Mill. NOK)	35	105	134	316
Antall boliger solgt	79	96	202	566
Antall boliger igangsatt	72	19	219	836
Antall boliger i produksjon	1 613	1 865	1 613	1 865
Salgsgrad (boliger i produksjon)	82 %	85 %	82 %	85 %

Boligtall i tabell angir Veidekkes andel *Avkastning siste 12 måneder

3. KVARTAL 2018 RESULTAT FØR SKATT

BOLIGPRODUKSJON OG -SALG, VEIDEKKES ANDEL (ANTALL ENHETER)

INDUSTRIVIRKSOMHETEN

3. KVARTAL 2018

• Asfalt: Resultatnedgang knyttet til lavere volum og økte kapasitetsog råvarekostnader
• Forsinkelser på store samferdselsprosjekter og store nedbørsmengder på Vestlandet i september
• Drift og Vedlikehold: Resultatforbedring, da 3. kvartal 2017 inkluderte prosjektnedskrivinger og avviklingskostnader
• Pukk og Grus: Godt resultat, høyt volum og økte marginer

	3. kvartal		Hittil i år
Mill. NOK	2018	2017	2018	2017
Driftsinntekter	1 701	1 694	3 515	3 417
Resultat før skatt*	195	218	44	119
Resultatmargin	11,5 %	12,8 %	1,3 %	3,5 %
Tall for 3. kv. 2018:	Asfalt		P&G	D&V
Driftsinntekter	1 342		162	196
Resultat før skatt	164		39	-7

OMSETNING OG 12M MARGIN

RESULTAT FØR SKATT 3 . KVARTAL

Veidekke bygger Ruseløkka skole i Oslo. Den nye skolen blir på 10 300 kvadratmeter fordelt på syv etasjer

RESULTATER KONSERN IFRS

RESULTATREGNSKAP (IFRS)

		3. kvartal	Første ni måneder
Beløp i mill. NOK	2018	2017	2018	2017
Driftsinntekter	8 684	7 799	25 172	22 441
Driftskostnader	-8 133	-7 276	-24 629	-21 424
Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskaper	70	89	145	218
Av- og nedskrivinger	-147	-131	-428	-380
Driftsresultat	474	480	259	855
Netto finansresultat	9	-7	10	-1
Resultat før skatt	483	474	270	854
Skattekostnad	-35	-62	-13	-128
Resultat etter skatt	448	412	256	726
Herav ikke-kontrollerende eierinteresser	13	8	30	22
Resultat etter skatt (netto)	435	404	226	704
Resultat pr. aksje (kr.)	3,3	3,0	1,7	5,3
Resultat før skatt, segment	460	498	250	930

BALANSE – EIENDELER

Beløp i mill. NOK	30.09.2018	30.09.2017	31.12.2017
Goodwill og andre immaterielle eiendeler	1 831	1 460	1 530
Utsatt skattefordel	25	65	55
Eiendommer	684	591	615
Maskiner o.l.	2 541	2 159	2 286
Investering i tilknyttede og felleskontrollerte selskaper	1 404	1 358	1 489
Finansielle eiendeler	538	436	508
Sum anleggsmidler	7 023	6 070	6 482
Boligprosjekter	3 660	3 478	3 941
Driftsbeholdninger	700	538	518
Kundefordringer og andre fordringer	7 003	6 928	5 695
Likvide midler o.l.	434	317	392
Sum omløpsmidler	11 798	11 262	10 546
Sum eiendeler	18 821	17 332	17 028

BALANSE – EGENKAPITAL OG GJELD

Beløp i mill. NOK	30.09.2018	30.09.2017	31.12.2017
Egenkapital	3 614	3 813	4 220
Pensjonsforpliktelser og utsatt skatt	927	788	900
Obligasjonsgjeld	1 600	-	-
Gjeld til kredittinstitusjoner o.l	852	870	613
Annen langsiktig gjeld	344	152	173
Sum langsiktig gjeld	3 723	1 810	1 686
Gjeld rentepapirer og gjeld til kredittinstitusjoner	23	1 288	760
Leverandørgjeld og reklamasjonsavsetninger	6 670	5 745	5 710
Skyldige offentlige avgifter, betalbar skatt	1 157	1 253	887
Annen kortsiktig gjeld	3 633	3 424	3 766
Sum kortsiktig gjeld	11 483	11 709	11 122
Sum egenkapital og gjeld	18 821	17 332	17 028
Netto rentebærende posisjon	-1 818	-1 632	-764

KONTANTSTRØMOPPSTILLING

			9 mnd 2018			9 mnd 2017
Beløp i mill. NOK	Entreprenør	Eiendom	Industri	Annet1)	Konsern	Konsern
Resultat før skatt	32	226	44	-32	270	854
Av- og nedskrivinger	263	1	155	9	428	380
Annen driftskapital mv.	540	-13	-346	-87	94	-1 654
Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter	834	214	-146	-110	792	-420
Kjøp/salg av varige driftsmidler	-365	-2	-300	8	-659	-518
Andre investeringsaktiviteter	-258	13	-4	-25	-274	-202
Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter	-623	11	-305	-17	-933	-720
Utbetaling av utbytte	-	-	-	-668	-668	-602
Andre finansielle poster	-156	-64	-28	2	-246	109
Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter	-156	-64	-28	-666	-914	-493
Endring i netto rentebærende posisjon	55	161	-478	-792	-1 055	-1 633
30.092) Investert kapital pr.		4 142	1 786		6 061	6 300

1) Inkluderer IFRS-justering og konsernelimineringer 2) Investert kapital beregnes kun for de kapitalkrevende virksomhetsområdene Eiendom og Industri

ØKT LØNNSOMHET!

UTFORDRINGEN

OMSETNINGSVEKST SOM ØNSKET…

… MEN LAVERE RESULTATER*

* Resultat før skatt. Inneholder nedskriving på NOK 550 millioner i Anlegg Norge i 2.

26 kvartal 2018

ULIKE ÅRSAKER TIL LAVERE RESULTATER

Resultat før skatt, rullerende 12m (Mill. NOK)

VÅRE VIRKSOMHETSOMRÅDER

	Prosjektutvikling: bolig og næring	Bygg: yrkesbygg og bolig	Anlegg: grunnarbeid og infrastruktur	Industri: infrastruktur og veivedlikehold
Virksomhet	● Utvikling av boligeiendom og utvalgte næringsprosjekter i Norge og Sverige	● Prosjektering og bygging av bolig- og yrkesbygg i hele Skandinavia	● Gjennomføring av alle typer anleggsprosjekter – samferdsel, industri og annet	● Vedlikeholder veier, produserer asfalt samt pukk og grus
Nøkkel drivere	● Investeringer ● Porteføljestyring ● Prosjekt og byggbarhet	● Kunde og løsning ● Produktivitet ● Risikostyring	● Produktivitet ● Risikostyring ● Maskinutnyttelse	● Utnyttelsesgrad ● Risikostyring ● Kapital og posisjoner
Kunder	● Privatpersoner ● Profesjonelle utviklere	● Private og offentlige	● Hovedsakelig offentlige	● Hovedsakelig offentlige
Resultat mål	Avkastning kapital 15%	Resultatmargin 5%	Resultatmargin 5%	Resultatmargin 6,5%

NY OPERATIV LEDELSE

IVERKSATTE TILTAK

PROSJEKTUTVIKLING

Prosjektutvikling: Bolig Prosjektutvikling: 1 2 3 Næring

Utvikle boligprosjekter der Veidekke kan dra nytte av samlet kompetanse og posisjon som utvikler og entreprenør

Norge

• Markedet normalisert

Sverige

• Avventende boligkjøpere og høyt tilbud av nye boliger preger fortsatt markedet, særlig Stockholm

Forvaltning av tomteportefølje

Veidekke har en bred tomteportefølje med 15 000 enheter i Sverige og Norge

Styring av porteføljen

• Ivareta en balansert og diversifisert prosjektportefølje
• Sikre optimal kapitalallokering

Muligheter

• Flere mulige tomtesalg og -kjøp

Selektivt utvikle næringsprosjekter der Veidekke kan dra nytte av samlet posisjon som utvikler og entreprenør

Norge

• Næringsutvikling i boligprosjekter, kontoreiendommer og logistikkeiendom

Sverige

• Næringsutvikling i boligprosjekter og kontoreiendommer

ANLEGGSVIRKSOMHETEN I NORGE

Eksisterende

Ferdigstilte prosjekter

• Løst to store tvistesaker i kvartalet – om lag NOK 500 mill. tilføres i likviditet; liten resultateffekt

Igangværende prosjekter

• Styrket prosjektledelsen på krevende prosjekter
• Full produksjon i resten av prosjektporteføljen

Selektivitet

• Størrelse
• Tidlig involvering og samspill
• Redusere risiko

Store kontrakter i 3. kvartal

• Follobanen ved Oslo S for Bane NOR; NOK 300 millioner
• Non-Schengen-området på Gardermoen for Avinor; NOK 350 millioner

prosjektportefølje Tilfang av nye prosjekter Revurdere strategi for 1 2 3 anleggsvirksomheten

Nåsituasjonsanalyse

• Mangler knyttet til styring, organisering og arbeidsform
• Satsing på store og kompliserte prosjekter har ikke gitt tilfredsstillende resultater

Vurdere aktuelle veivalg

• Tilpasse organisasjonen og kapasitet
• Vurdere strukturelle tiltak

INDUSTRIVIRKSOMHETEN I NORGE

• Mer effektiv kapasitetsutnyttelse
• Økt operasjonell fleksibilitet
• Vurdering av portefølje

Økte faste kostnader ved investeringer i ny kapasitet

• Vurdering av kostnadsbasen

• Margin på over 13 % siste 12m

Stegvis vekst

• Om lag 10 % årlig volumvekst siste fire år

1 Asfaltvirksomheten 2 Pukk og Grus 3 Drift og Vedlikehold

Fortsatt lav totallønnsomhet

• Kontrakter inngått før 2016 går hovedsakelig med tap eller har lav lønnsomhet
• Endret ledelse og strategi

Bedret lønnsomhet i porteføljen

• Kontrakter inngått siste 2-3 år er gjennomgående lønnsomme

KAPITALDISIPLIN OG KOSTNADSFOKUS

• Fortsatt strenge krav til oppstart av nye boligprosjekter
• Selektivitet i tomteinvesteringer

• Inngåtte tomtekjøp til betaling i 2019, men fleksibilitet i Veidekkes utøvelse

• Utnytte synergier ved bedre organisering

• Redusere kostnader i staber og støttefunksjoner
• Ansettelsesstopp
• Kostnadsfokus i alle ledd

ØKT LØNNSOMHET!

• • Veidekkes lønnsomhet er for lav og forbedringstiltak er iverksatt
• • Kapitaldisiplin og kostnadsreduksjoner
• • Høy ordrereserve med god sammensetning skal bidra til økte marginer

Veidekke har gjennom datterselskapet BRA fått oppdraget med å bygge Geely Innovation Centre i Göteborg med ferdigstillelse i 2022. Kontrakten kommer inn i ordrereserven for 4. kvartal

35

VEDLEGG

VIRKSOMHETSOMRÅDER FØRSTE NI MÅNEDER

Beløp i mill. NOK		Per 3. kvartal 2018	Per 3. kvartal 2017
	Omsetning	Resultat	Margin	Omsetning	Resultat	Margin
Bygg Norge	9 467	334	3,5 %	7 423	263	3,5 %
Anlegg Norge	3 033	-559	-18,4 %	3 230	-28	-0,9 %
Entreprenør Sverige	6 769	147	2,2 %	6 118	109	1,8 %
Entreprenør Danmark	1 697	110	6,5 %	1 539	87	5,6 %
Sum Entreprenør	20 966	32	0,2 %	18 311	430	2,3 %
Eiendom Norge	429	92		471	120
Eiendom Sverige	1 446	134		2 121	316
Sum Eiendom	1 875	226	12,0 %	2 593	435
Industri	3 515	44	1,3 %	3 417	119	3,5 %
Annet	-1 318	-52		-1 628	-55
Sum Konsern	25 038	250	1,0 %	22 693	930	4,1 %

BOLIGPORTEFØLJE

Eiendom Boligportefølje - Veidekkes andel	I produksjon 31.12.2016	Ferdigstilt 2017	Oppstart 2017	I produksjon 31.12.2017	Ferdigstilt 2018	Oppstart 2018	I produksjon 30.09.2018
Produksjon - antall boliger
Norge	600	-363	320	557	-257	276	576
Sverige	1 707	-806	1 048	1 948	-554	219	1 613
Sum i produksjon	2 307	-1 169	1 368	2 505	-811	495	2 189
Herav solgt
Norge	517			445			433
Sverige	1 604			1 631			1 319
Sum solgte i produksjon	2 121			2 076			1 752
Salgsgrad %	92 %			83 %			80 %
Ferdige usolgte boliger
Norge	16			19			19
Sverige	4			1			1
Sum ferdige usolgte boliger	20			20			20
Antall prosjekter i produksjon
Norge	22	-16	12	18	-8	6	16
Sverige	23	-12	18	27	-10	2	19
Sum prosjekter i produksjon	45	-28	30	45	-18	8	35