Veidekke — Annual Report 2013

Apr 11, 2014

finansiell rapport 2013

Veidekke Finansiell rapport 2013 Side 1

Årsberetning

Økt lønnsomhet og høy aktivitet

Markedsforholdene var gode i både Norge og Sverige i 2013. Selv om veksten flatet ut i løpet av året, var aktivitetsnivået i konsernet høyt. Boligsalget var totalt sett godt med vekst i Sverige, mens salget i Norge bremset opp i siste kvartal. Konsernet viste resultatmessig fremgang i løpet av året, og dette tilskrives både økt lønnsomhet i industrivirksomheten i Norge og en tydelig fremgang i entreprenørvirksomhetene i Norge og Danmark. I desember 2013 kjøpte Veidekke det Stockholmsbaserte entreprenørfirmaet Arcona. Oppkjøpet vil bidra til å styrke Veidekkes posisjon i det svenske markedet.

Veidekke er et av Skandinavias største entreprenørselskap med 6 300 ansatte. Virksomheten omfatter bygg- og anleggsprosjekter, boligutvikling, asfaltvirksomhet, pukk og grus samt veivedlikehold. I Norge og Danmark er Veidekke en landsdekkende entreprenør, mens virksomheten i Sverige er konsentrert rundt byene Stockholm, Göteborg og Malmö. Veidekkes hovedkontor ligger i Oslo.

Konsernets resultat før skatt (segmentregnskapet) ble 775,8 MNOK, mot 680,4 MNOK i 2012. Samlet omsetning (segmentregnskapet) ble 21 191 MNOK, mot 20 460 MNOK året før. Ordrereserven var 18 273 MNOK pr. 31. desember 2013, mot 16 518 MNOK ved inngangen til året.

Konsernets finansregnskap for 2013 viser en omsetning på 21 781 MNOK, mot 19 839 MNOK i 2012. Resultat før skatt ble 718,3 MNOK, mot 698,3 MNOK i 2012. Årsresultatet for konsernet ble 555,8 MNOK, mot 538,0 MNOK i 2012.

HOVEDTREKK

Entreprenørvirksomheten viste resultatfremgang i 2013 på tross av lønnsomhetsutfordringer i Sverige. Aktiviteten var høy og var drevet av den norske virksomheten. Ordrereserven økte med 7 %, og økningen knytter seg til den svenske og danske virksomheten. Resultatmarginen i entreprenørvirksomheten økte sammenlignet med foregående år, når det tas hensyn til engangseffekt fra endring i pensjonsordning i Norge i 2012.

Eiendomsvirksomheten hadde nedgang i omsetningen i 2013 sammenlignet med foregående år. Nedgangen skyldes at en større del av aktiviteten i Norge foregikk i felleskontrollert virksomhet, hvilket ikke gir regnskapmessig omsetning. Det er sterk vekst i boligsalget i Sverige, en økning på 49 % fra 2012, og dette resulterte i produksjonsstart på flere prosjekter i 2013. I Norge ble det solgt 23 % færre boliger i 2013 enn i 2012. Nedgangen skyldes en kombinasjon av oppbremsing i boligsalget på slutten av året og at flere av de pågående prosjektene er i ferd med å bli sluttsolgt.

I Industri var aktivitetsnivået meget høyt i 2013. Resultatet økte betydelig fra 2012, og størst er fremgangen innen asfaltvirksomheten. Etter et resultatmessig svakt fjorår ble det iverksatt flere tiltak for å bedre lønnsomheten, og dette har gitt effekt gjennom året.

Netto rentebærende gjeld ble redusert med 1 110 MNOK i 2013, og kan tilskrives flere overleveringer av boligprosjekter i den norske eiendomsvirksomheten, salg av eiendomsprosjekter og økt prosjektlikviditet i den norske entreprenørvirksomheten.

Basert på Veidekkes utbyttepolitikk, kombinert med underliggende god drift, solid ordrereserve og styrket finansiell posisjon, foreslår styret et ordinært utbytte på kr. 3,0 pr. aksje for regnskapsåret 2013.

Bygg- og anleggsbransjen er en av de mest risikoutsatte bransjene, og helse, arbeidsmiljø og sikkerhet (HMS) er derfor et av de viktigste satsingsområdene i Veidekke. På tross av dette skjedde det en tragisk ulykke den 15. mai 2013, som førte til at en av Veidekkes ansatte mistet livet. Hendelsen er en påminnelse om hvor viktig arbeidet med å sikre bevisstgjøring og håndtering av risiko er i denne bransjen.

VIRKSOMHETEN *

* Alle tall i kommentarene om virksomhetsområdene følger segmentregnskapet. Se for øvrig note 1 for informasjon om regnskapsføring av prosjekter i egen regi innen boligutvikling i henhold til IFRIC 15.

Entreprenørvirksomheten

I Norge og Danmark driver entreprenørenhetene landsdekkende bygg- og anleggsvirksomhet. I Sverige er entreprenørvirksomheten konsentrert til regionene rundt byene Stockholm, Göteborg og Malmö.

Totalt hadde entreprenørvirksomheten en omsetning på 16 968 MNOK, mot 16 311 MNOK i 2012. Resultat før skatt ble 445,6 MNOK mot 496,7 MNOK i 2012. Dette tilsvarer en resultatmargin på 2,6 % mot 3,0 % i 2012. Tallene for 2012 inkluderte engangseffekt fra endring av pensjonsordning.

Norge

Den norske entreprenørvirksomheten er samlet i selskapet Veidekke Entreprenør AS med datterselskaper, og er en landsdekkende bygg- og anleggsvirksomhet. Byggvirksomheten omfatter i hovedsak prosjekter innen næringsbygg, boliger, skoler og andre offentlige bygg og utgjør om lag 60 % av Veidekkes entreprenørvirksomhet i Norge. Anleggsvirksomheten, som utfører oppdrag innen samferdsel (vei og bane), vann- og vindkraft og industriprosjekter, står for 40 % av den samlede entreprenøraktiviteten.

Omsetningen ble 12 132 MNOK (11 480 MNOK i 2012), og resultat før skatt ble 359,9 MNOK (356,7 MNOK i 2012). Justert for engangseffekt tilknyttet endring av pensjonsordning i 2012, viste virksomheten en økning i resultatmargin fra 2,3 % i 2012 til 3,0 % i 2013. Fremgangen tilskrives først og fremst økt lønnsomhet i anleggsvirksomheten.

Ordrereserven var på 10,8 mrd. NOK ved utgangen av 2013 mot 11,2 mrd. NOK i 2012, og nivået

vurderes å være godt. Av større bygg- og anleggskontrakter vunnet i 2013, nevnes Bybanen i Bergen for Bybaneutbygging/Hordaland Fylkeskommune til 635 MNOK, boligprosjektet Sørengstranda i Oslo for D1A Utvikling AS (Veidekke Eiendom/Rema Eiendom) til 406 MNOK, bygging av ny pir på Gardermoen for Oslo Lufthavn til 350 MNOK, bygging av omsorgsboliger for Re kommune til 276 MNOK og bygging av Munkerud skole for Oslo kommune til 224 MNOK.

Det har vært et høyt aktivitetsnivå i bygg- og anleggsmarkedet de tre siste årene. Aktivitetsnivået for yrkesbygg og offentlige servicebygg er uforandret, mens boligmarkedet viser tegn til utflating. Anleggsmarkedet er dominert av offentlige samferdselsprosjekter, og denne type prosjekter vil prege anleggsmarkedet også i tiden fremover. Andelen private industriprosjekter er fortsatt lav.

Vellykket prosjektgjennomføring er betinget av tilgjengelig kapasitet og kompetanse, og av at virksomheten evner å kombinere lokal markedskunnskap og forståelse av den enkelte kunde med sentralt forankrede stordriftsfordeler. Dette løses ved at en rekke prosjekter gjennomføres i interne samarbeid mellom flere distrikter og i enkelte tilfeller også på tvers av landegrensene. Bygging av boliger i egen regi skjer i tett samarbeid med Veidekke Eiendom. Det er en kritisk suksessfaktor at entreprenøren bidrar i en tidlig fase i prosessen for å sikre at risikoforhold avdekkes og at prosjektet blir så kostnadseffektivt som mulig.

Sverige

Entreprenørvirksomheten i Sverige består av bygg- og anleggsvirksomhet samt en mindre industrivirksomhet, og er konsentrert rundt storbyene Stockholm, Göteborg og Malmö.

I desember 2013 styrket Veidekke sin markedsposisjon i Sverige ved å kjøpe den Stockholmsbaserte entreprenøren Arcona AB med 180

Veidekke Finansiell rapport 2013 Side 2

ansatte og 990 MNOK i omsetning. Arcona har sin hovedvirksomhet innen næringsbygg.

Økt boligsalg og høyere aktivitet i anleggsmarkedet bidro til bedring i bygg- og anleggsmarkedet i 2013. Innen næringsbygg var det imidlertid lavere aktivitet, og det var meget sterk konkurranse om prosjektene. De store infrastrukturprosjektene som er planlagt i og rundt Stockholm, er blitt utsatt, noe som har ført til sterkere konkurranse om de øvrige anleggsprosjektene.

Omsetningen i den svenske entreprenørvirksomheten ble på 3 499 MNOK (3 556 MNOK). Resultatet viste betydelig nedgang i 2013 og endte på 11,4 MNOK (87,7 MNOK). Nedgangen skyldes volumsvikt og prosjektnedskrivning i byggvirksomheten i Stockholm og i tunnelvirksomheten. Ordrereserven var ved årsslutt på 4 250 MNOK (2 733 MNOK) og inkluderer 712 MNOK i ordrereserve fra det nyervervede selskapet Arcona. Justert for dette økte ordrereserven med 18 % (lokal valuta) fra forrige årsskifte. Økningen tilskrives i hovedsak byggvirksomheten i Stockholm, som hadde lav ordrereserve ved utgangen av 2012.

Store kontrakter som er inngått i løpet av året, er boligkontraktene Svea Fanfar byggetrinn 1 for Veidekke Bostad AB/CA Fastigheter og Panorama til 231 MNOK, Traversen 18 for Magnolia AB til 216 MNOK og Parkkvarteret for AB Helsingborgshem til 150 MNOK. Dessuten inngikk anleggsvirksomheten kontrakt med LKAB om gruveutvikling i Kiruna til 150 MNOK.

Danmark

Veidekkes virksomhet i Danmark, Hoffmann A/S, utfører landsdekkende bygg- og anleggsvirksomhet. Virksomheten har kontorer i Glostrup og Næstved på Sjælland og i Fredericia og Århus på Jylland.

Dansk økonomi viste svak vekst i 2013. Den danske regjeringen lanserte våren 2013 "Vækstplan DK", som inneholder en lang rekke investeringsløft frem mot 2020. Investeringsplanen er imidlertid i stor grad rettet mot boligsektoren og infrastrukturprosjekter, og investeringsveksten vil derfor hovedsakelig komme utenfor de segmentene som Hoffmann opererer i.

Hoffmann har over tid blitt en av de foretrukne entreprenørene på totalentrepriser og partneringavtaler. Arkitekt, entreprenør og rådgivende ingeniør samarbeider allerede fra starten av prosjektet, og sammen bidrar de til at kunden får det beste produktet til avtalt tid, kvalitet og pris. Hoffmanns samarbeidsmodell har i så måte bidratt til at selskapet har fått en ledende posisjon i markedet for næringsbygg.

Hoffmann hadde en omsetning i 2013 på 1 337 MNOK mot 1 275 MNOK i 2012, som er en økning på 5 %. Virksomheten viste betydelig resultatmessig fremgang og endte på 74,3 MNOK (52,3 MNOK). Resultatmarginen økte fra 4,1 % i 2012 til 5,6 % i 2013. Økningen tilskrives god lønnsomhet og kontroll i prosjektene, samt avslutning av enkelte tvistesaker med positivt utfall.

Ordrereserven økte med 42 % (i lokal valuta) i 2013 og endte på 1 709 MNOK. Ordreinngangen i 2013 består i hovedsak av næringsbygg, og de største kontraktene er nytt hovedkontor for Microsoft til 505 MNOK og bygging av Outlet by i en del av kjøpesenteret City 2 til 159 MNOK. Begge prosjektene er for Danica Pensjonsforsikring AS.

Eiendomsutvikling

Veidekke utvikler og selger boliger i Norge og Sverige, og eiendomsvirksomheten består av selskapene Veidekke Eiendom AS og Veidekke Bostad AB.

2013 ble totalt sett et godt år for Veidekkes eiendomsvirksomhet. Resultatet endte på 220,5 MNOK

mot 172,9 MNOK året før. Fremgangen kommer av økt aktivitet i Sverige, med høyt boligsalg og flere byggestarter. Også i den norske virksomheten var aktiviteten høy, men med en sterk oppbremsing i boligsalget mot slutten av året.

Siden utgangen av 2009, da antallet enheter i produksjon var helt nede i 311, har antallet boliger i produksjon økt kontinuerlig og var ved utgangen av 2013 på 1 417 (Veidekkes andel). Bruttotallene for 2013 viser 1 912 boliger under produksjon, og konsernets boligaktivitet er dermed på høyde med toppnivået i 2007.

Til tross for reduksjon i boligsalget i Norge mot slutten av året, bidro den sterke økningen i boligsalget i Sverige til at Veidekkes samlede boligsalg økte med 9 % fra 2012. Utviklingen i Norge har bremset opp etter flere år med meget sterk boligetterspørsel. Markedet er avventende for kjøp av nye boliger, til tross for makroøkonomiske forhold som lav rente, høy sysselsetting og et betydelig behov for nye boliger. I Sverige er markedet i bedring etter en periode med lav aktivitet.

Veidekke er en av de ledende boligutviklerne i Skandinavia, og en av Veidekkes suksessfaktorer er samspillet mellom eiendomsvirksomheten og entreprenørvirksomheten. Veidekkes entreprenørvirksomhet er involvert allerede i vurderingen av nye tomter, sikrer at alle risikoforhold avdekkes og bidrar således til at både pris og produkt blir riktig fra start. Sammen med entreprenøren drives aktiv produktutvikling for å skape rasjonelle boligkonsepter med høy bokvalitet.

En annen viktig suksessfaktor er en god tomtebank, og hvert år brukes betydelige ressurser på kjøp av nye tomter. Ved utgangen av året besto Veidekkes tomtebank av verdier for til sammen 2 mrd. NOK, og tilsvarer 12 800 boenheter (Veidekkes andel 10 350). Virksomheten har løpende gjennomgang av porteføljen med sikte på å optimaliVeidekke Finansiell rapport 2013 Side 3

sere inntjening og å sikre raskere gjennomføring av prosjektene.

Norge

Veidekke Eiendom utvikler, bygger og selger boliger i blokk og i noen grad også småhus og rekkehus. Geografisk er aktiviteten konsentrert i og rundt de største byene.

2013 startet med et sterkt boligsalg som vedvarte frem til høsten. Mot slutten av året var det imidlertid en betydelig oppbremsing i boligsalget. Med unntak av prosjektet Sjø Panorama i Sandnes, var alle nye prosjekter i felleskontrollerte selskaper. Totalt ble det startet 12 prosjekter i 2013 mot 18 i 2012. I alt 307 boliger (Veidekkes andel) ble solgt i 2013 mot 451 i 2012. Det er avgjørende at boligsalget tar seg opp igjen for å kunne opprettholde aktivitetsnivået i 2014. Veidekke har et generelt krav om salg av minimum 50 % av et prosjekt før det tas beslutning om igangsettelse. For at aktivitetsnivået skal kunne opprettholdes er det avgjørende at boligsalget bedrer seg i 2014.

I 2013 ble det ferdigstilt 500 (213) boliger, og ved utgangen av 2013 hadde virksomheten i Norge 749 (906) boliger under produksjon, fordelt på 16 (25) prosjekter. Av boliger under produksjon var 216 (184) usolgt.

I 2013 hadde eiendomsvirksomheten i Norge en omsetning på 1 070 MNOK (1 341 MNOK). Nedgangen i omsetning skyldes økt aktivitet i felleskontrollert virksomhet. Resultat før skatt ble 170,1 MNOK (173,8 MNOK).

Ved årsskiftet var kapitalbindingen i den norske eiendomsvirksomheten 2 017 MNOK (2 172 MNOK). Tomtebanken tilsvarte 6 000 boenheter (Veidekkes andel 3 850).

Sverige

Veidekke Bostad er en betydelig aktør i det svenske markedet, og har virksomhet i Stockholmsområdet, Skåne og Göteborg.

Boligsalget i Sverige økte sterkt fra og med 2. kvartal og holdt seg høyt gjennom året. I alt solgte Veidekke 382 boliger i 2013 mot 201 i 2012, hvilket var en økning i boligsalget på 90 %. Økningen i salget førte til byggestart på flere prosjekter, og i alt ble 9 (3) prosjekter satt i produksjon i 2013.

I 2013 ferdigstilte Veidekke Bostad 135 (236) boliger, og ved utgangen av året hadde virksomheten i Sverige 720 (371) boliger under produksjon (Veidekkes andel), fordelt på 13 (7) prosjekter. Av boliger under produksjon var 172 (78) usolgt.

Den svenske virksomheten hadde i 2013 en omsetning på 713 MNOK (770 MNOK). Omsetningen viste dermed en nedgang på 8 % i 2013, noe som skyldes at omsetningen i 2012 inkluderte 250 MNOK fra salg av byggetrinn 1 i prosjektet Svea Fanfar til felleskontrollert selskap. Resultat før skatt ble 50,5 MNOK (-1 MNOK). Resultatfremgangen er en effekt av aktivitetsøkningen i 2013.

Ved årsskiftet var 1 013 MNOK (1 177 MNOK) bundet opp i eiendomsvirksomheten i Sverige. Ved utgangen av året omfattet tomtebanken til sammen 6 800 boligenheter (Veidekkes andel 6 500), hvorav ca. 70 % var opsjoner.

Industri

Industrivirksomheten drives gjennom selskapet Veidekke Industri AS med datterselskaper og består av tre forretningsområder: Asfalt, Pukk og Grus samt Drift og Vedlikehold. Veidekke Industri er Norges største asfaltentreprenør og nest største produsent av pukk og grus.

Aktivitetsnivået var høyt innen alle tre forretningsområder i 2013. Samlet omsetning endte på 3 476 MNOK (3 193 MNOK), som er en økning på 9 %. Økningen er relatert til asfaltvirksomheten. Resultat før skatt ble 158,2 MNOK (38,3 MNOK), som tilsvarer en resultatmargin på 4,6 % (1,2 %).

Resultatfremgangen tilskrives i hovedsak asfaltvirksomheten, men også de øvrige områdene viste forbedret lønnsomhet i 2013.

Asfaltvirksomheten omsatte for 2 355 MNOK (2 145 MNOK) og utgjorde med det 67 % av omsetningen i Veidekke Industri. Virksomheten er landsdekkende og består av 28 asfaltverk. Veidekkes asfaltproduksjon ble 2,3 millioner tonn, som er en økning på 20 % fra 2012 og tilsvarer en markedsandel på ca. 35 %. Av den totale asfaltproduksjonen gikk 35 % til Statens vegvesens vedlikeholdskontrakter, 18 % til nybyggingsprosjekter og det resterende til kommuner og private. Lønnsomheten ble kraftig forbedret i løpet av året etter et svakt resultat i 2012, og resultatmarginen innen området ble 4,8 % (-0,8 %). Forbedringen kom som en effekt av god drift, systematisk arbeid med markedsstrategi og kostnadsreduksjoner samt forbedringer i tapsgivende enheter.

Pukk og grus omsatte for 368 MNOK (291 MNOK) i 2013 og utgjorde med det 11 % av omsetningen i Veidekke Industri. Virksomheten består av 30 pukkverk spredt over hele landet. Steinmaterialene som produseres, går hovedsakelig til utbygging av infrastruktur og til generell bygg- og anleggsvirksomhet. De største kundegruppene er asfalt- og betongprodusenter samt maskinentreprenører. Resultatmarginen innen området ble 14,5 % (8,4 %). Lønnsomheten ble kraftig forbedret i løpet av året, noe som i all hovedsak er en følge av avvikling av ulønnsom virksomhet.

Pukkvirksomheten ekspanderte gjennom kjøp av to selskaper i 2013: Skedsmo Pukkverk og de siste 50 % i selskapet Tullin Ree & Sønner AS i Sandnes. Oppkjøpene er i tråd med selskapets strategi om å sikre langsiktig tilgang på steinressurser i sentrale regioner.

Drift og Vedlikehold omsatte for 774 MNOK (757 MNOK) i 2013 og utgjorde med det 22 % av den samlede omsetningen i Veidekke Industri. Veidekke har ved årsslutt en kontraktsportefølje på 20

Veidekke Finansiell rapport 2013 Side 4

kontrakter med varighet inntil seks år, og seks av disse ble kontrahert i 2013. Resultatmarginen innen området ble 2,0 % (1,6 %). Etter tidligere år med tap har kontraktene de siste to årene utviklet seg i henhold til plan.

Øvrig virksomhet/Annet

Under Øvrig virksomhet/Annet ligger Veidekkes eierrolle innenfor OPS (Offentlig Privat Samarbeid) gjennom prosjektselskapet Allfarveg AS, samt driften av konsernets sentrale ledelse og finansforvaltning.

ANDRE FORHOLD

Omarbeiding av finansregnskapet for 2012 i henhold til ny IFRS standard

Fra 1. januar 2013 implementerte Veidekke ny IFRS standard for regnskapsføring av pensjoner. Den nye regnskapsstandarden førte til at regnskapet for 2012 ble omarbeidet i tråd med de nye reglene. Resultat før skatt for 2012 økte med 111 MNOK fra 587 MNOK til 698 MNOK. Økningen knyttet seg i hovedsak til endret resultatføring fra avvikling av pensjonsordning i den norske virksomheten. I 2012 ble det gjennomført en endring ved at norske medarbeidere under 57 år gikk over fra en ytelsesbasert til en innskuddsbasert pensjonsordning. Det omarbeidede finansregnskapet for 2012 inneholder en gevinst på 240 MNOK relatert til dette.

ORGANISASJON

Veidekke har hovedkontor i Oslo. Pr. 31. desember 2013 hadde konsernet 6 285 (6 253) fast ansatte i Skandinavia. Av disse var 3 336 fagarbeidere, hvorav 107 kvinner, og 2 778 funksjonærer, hvorav 586 kvinner.

I Norge var det 4 642 ansatte fordelt på 2 588 fagarbeidere og 1 883 funksjonærer. I Sverige var det 1 239 ansatte, hvorav 542 fagarbeidere og 697 funksjonærer. I Danmark var antallet 404 ansatte fordelt på 206 fagarbeidere og 198 funksjonærer.

Veidekke Finansiell rapport 2013 Side 5

Skifte av konsernsjef

Etter over 20 år som konsernsjef i Veidekke, gikk Terje R.Venold av med pensjon 1. juli 2013. Arne Giske tiltrådte som ny konsernsjef etter Terje R. Venold, og i forbindelse med lederskiftet ble det gjort endringer i Veidekkes konsernledelse.

Likestilling og mangfold

For å nå Veidekkes forretningsmessige mål om lønnsom vekst er konsernet avhengig av å tiltrekke seg kompetent arbeidskraft. Organisasjonen må i størst mulig grad speile samfunnet for øvrig og øke tilfanget av arbeidskraft ved å rekruttere fra et bredt utvalg når det gjelder erfaringsbakgrunn, alder, kjønn, kulturell bakgrunn, nasjonalitet eller funksjonshemming. Utfordringen er derfor ikke bare å øke andelen kvinner, men også å øke andelen ansatte med minoritetsbakgrunn.

Veidekke vektlegger å beholde relevant kompetanse i selskapet og har utarbeidet ordninger som tilrettelegger for at eldre arbeidstakere skal velge å bli i sine stillinger også etter fylte 62 år.

For mer informasjon om Veidekkes arbeid tilknyttet likestilling og mangfold, se Veidekkes Samfunnsrapport på http://no.veidekke.com.

Arbeidsmarked og attraktivitet

Veidekke har et godt renommé i arbeidsmarkedet, og undersøkelser viser at selskapet oppfattes som en attraktiv arbeidsplass av ulike arbeidstakergrupper. Arbeidsmarkedet innen bygg og anlegg preges av økende etterspørsel etter kompetanse, og Veidekke jobber kontinuerlig for å videreutvikle organisasjonen for å tiltrekke og beholde dyktige medarbeidere. Bygg- og anleggsbransjen konkurrerer med andre bransjer om den beste kompetansen, og det arbeides derfor med å påvirke ungdom og studenter til å velge studieretninger som Veidekke har behov for.

For mer informasjon om Veidekkes arbeid innen attraktivitet og rekruttering, se Veidekkes Samfunnsrapport på http://no.veidekke.com.

Kompetanseutvikling

I Veidekke er utvikling av medarbeidernes kompetanse høyt prioritert, og det tilbys et stort omfang av utviklingstiltak for alle medarbeidergrupper. Veidekkeskolen i Norge tilbyr en rekke utviklingstiltak, nært knyttet opp mot de ansattes arbeidshverdag. Skolen tilbyr kurs innen bl.a. prosjekt- og produksjonsledelse, økonomi, kontraktsrett, energi og miljø, HMS, compliance og lederutvikling. I 2013 leverte Veidekkeskolen 5 672 kursdøgn med totalt 3 391 kursdeltakere.

Veidekke har veletablerte ordninger for traineer og lærlinger. I 2013 var det 181 lærlinger i Veidekkes norske virksomhet, og det gjør Veidekke til en av landets største lærlingbedrifter. I Danmark og Sverige var antallet lærlinger henholdsvis 26 og 25. I Norge ble det i 2013 rekruttert totalt 44 nyutdannede til Veidekkes traineeordning.

For mer informasjon om Veidekkes arbeid med kompetanseutvikling, se Veidekkes Samfunnsrapport på http://no.veidekke.com.

Diskriminering

Veidekke legger vekt på å skape et arbeidsmiljø som er preget av gjensidig respekt og likeverd, og har nulltoleranse for enhver form for trakassering av kollegaer eller forretningsforbindelser, eller negativ oppførsel som kan oppfattes som truende eller nedverdigende. Gjennom Veidekkes etiske retningslinjer oppfordres ansatte til å melde fra om handlinger som kan være i strid med retningslinjene. Det er utarbeidet rutiner for varsling av kritikkverdige forhold, og varslingen kan rettes både internt og eksternt.

HELSE, ARBEIDSMILJØ OG SIKKERHET

Bygg- og anleggsbransjen er en risikoutsatt bransje. Helse, arbeidsmiljø og sikkerhet (HMS) er derfor et av Veidekkes høyest prioriterte områder, og målet er et skadefritt Veidekke.

Antall skader i konsernet ble redusert i 2013. På tross av nedgang i skader og alvorlige hendelser, skjedde en ulykke på et anleggsprosjekt den 15. mai 2013 hvor en av Veidekkes ansatte omkom. Bevisstgjøring og gode rutiner rundt håndtering av risiko er et prioritert område innen HMSarbeidet for å sikre at denne type ulykker ikke skjer, og for ytterligere å redusere antall skader og alvorlige hendelser.

H-verdi pr. land

H-verdi*	2013	2012	2011
Norge	4,2	7,4	4,7
Sverige	11,7	12,4	11,6
Danmark	1,5	10,0	7,0
Konsern	5,2	8,4	6,1

* Antall fraværsskader pr. million arbeidstimer

Statistikken viser en samlet nedgang i antall skader fra 2012 til 2013, og det er også nedgang i antall alvorlige skader fra foregående år. H-verdien, som angir fraværsskader på egne medarbeidere, gikk ned i 2013 sammenlignet med året før. H-verdien for konsernet var 5,2 i 2013 mot 8,4 i 2012. H-verdien gikk ned i alle tre land, men nedgangen var størst i Danmark og Norge.

Fokus på HMS i en tidlig fase i planlegging av prosjektene er viktig for å forebygge skader. Økt risikoforståelse og risikovurdering gir grunnlag for organisatoriske, arkitektoniske og tekniske valg som øker sikkerheten i gjennomføringen av prosjektet. Som en del av konsernets overordnede HMS-strategi har fokuset i 2013 vært spesielt rettet mot økt kompetanse hos alle som arbeider på selskapets bygg- og anleggsplasser, og alle forretningsområdene i konsernet har innført krav om sikkerhetsopplæring for å kunne jobbe på Veidekkes prosjekter. Kravet til personlig verneutstyr er skjerpet. Det har blant annet ført til at beskyttelsesbriller og vernehansker nå er en obligatorisk del av det personlige verneutstyret for alle.

Veidekkes HMS-uke, som har hovedfokus på økt risikoforståelse, ble i 2013 gjennomført for tredje år på rad for egne ansatte og Veidekkes samarbeidspartnere.

Sykefravær

Forebygging av sykefravær har høy prioritet i Veidekke. Gjennom nær dialog med sykmeldte legges det til rette for at den sykmeldte raskest mulig skal komme tilbake i arbeid igjen.

Sykefravær pr. land

Sykefravær	2013	2012	2011
Norge	4,4	4,9	5,6
Sverige	3,6	3,6	3,7
Danmark	1,3	2,0	2,4

Sykefraværet viste en tydelig nedgang i 2013. I Norge gikk sykefraværet ned fra 4,9 % til 4,4 %, og i Danmark gikk det ned fra 2,0 % til 1,3 %. I Sverige er sykefraværet stabilt på 3,6 % (3,6 %).

YTRE MILJØ

Bygg og anlegg er ansvarlig for en stor andel av miljøbelastningen i samfunnet. Byggeprosessen genererer en mengde avfall, bruker mer enn 50 % av europeiske naturressurser og kan påvirke det biologiske mangfoldet. Bygninger står for mer enn 40 % av det primære energiforbruket i Europa.

De siste årene har det imidlertid skjedd store endringer på miljøsiden innenfor både bygg og anlegg, og det er utformet stadig flere innovative og energieffektive løsninger. Dette gir muligheter til å utgjøre en forskjell, og Veidekke har, som stor aktør, et spesielt ansvar.

Det ventes skjerpede myndighetskrav knyttet til energiforbruk. Næringslivskundene blir stadig mer miljøbevisste og ønsker energi- og miljøklassifiseringer på sine bygg. Investorene stiller også krav til miljø, blant annet gjennom den årlige undersøkelsen fra Carbon Disclosure Project (CDP), som kartlegger bedriftenes klimagassutslipp og deres strategier for å redusere utslipp.

Veidekke har som ambisjon å være ledende i bransjen når det gjelder reduksjon av klimagassutslipp og ivaretakelse av miljø, og å være best på miljø i praksis. Det betyr at Veidekke skal kunne tilby kunden de beste miljøløsningene basert på tilgjengelig kompetanse. For mer informasjon om Veidekkes arbeid på området ytre miljø, se Veidekkes Samfunnsrapport på http://no.veidekke.com.

FORETAKSSTYRING

Veidekkes foretaksstyring bygger på prinsipper nedfelt i den norske anbefalingen om eierstyring og selskapsledelse.

Veidekkes virksomhet er til enhver tid sammensatt av et betydelig antall prosjekter. Veidekke er en multilokal organisasjon med stor grad av lokalt ansvar og myndighet, bl.a. for å ivareta kundenes behov og for å sikre gjennomføringsevne og verdiskaping i de ulike prosjektene. Konsernets styringssystemer og systematisk rapportering i prosjektene skal sikre kontroll og oversikt. Rapportering skjer ti ganger i året og gjelder både finansielle og ikke-finansielle forhold. Lønnsomhet og risiko knyttet til hvert enkelt prosjekt er sentrale styringsparametere.

Veidekke eies i hovedsak av finansielle investorer. Derfor er uavhengighet fra eiere ikke en vesentlig problemstilling. Et unntak er OBOS, som eier 28 % av aksjene. Overfor OBOS sikres uavhengighet ved at eierrepresentasjon og prosjektsamarbeid aldri håndteres av samme personer. Ansatte som gruppe eier 18,4 % av aksjene, men ingen enkelt ansatt har over 0,2 % eierandel.

Se side 84 for en samlet redegjørelse for foretaksstyring i Veidekke.

LØNN OG GODTGJØRELSE TIL LEDENDE ANSATTE

Styret har etablert et eget kompensasjonsutvalg som behandler alle vesentlige forhold knyttet til lønn og annen godtgjørelse til konsernsjeVeidekke Finansiell rapport 2013 Side 6

fen og er rådgivende overfor konsernsjefen når det gjelder lønn og kompensasjonsordninger for den øvrige konsernledelsen. Utvalget rapporterer til styret.

For mer informasjon om lønn og ytelser til ledende ansatte, se note 31.

AKSJEEIER- OG BØRSFORHOLD

Veidekke hadde ved årsskiftet 7 356 aksjeeiere. De største aksjeeierne var OBOS (28,0 %), IF Skadeförsäkring AB (9,1 %) og Folketrygdfondet (7,6 %). Utenlandsandelen var 26,2 % (22,8 %).

I 2013 ble det omsatt 26,9 millioner Veidekkeaksjer på Oslo Børs, som tilsvarer en omsetningshastighet på 20,1 %. Det var 25 416 handler av aksjen gjennom året. I løpet av året varierte aksjekursen mellom kr 43,50 som det laveste og kr 51,25 som det høyeste. Avkastningen inklusive utbytte for året ble 16,6 %. Til sammenligning var avkastningen på Oslo Børs Benchmark Index 23,6 %. Alle Veidekkes aksjer er fritt omsettelige, jfr. Lov om verdipapirhandel § 5-8a.

Aksjer til ansatte

I tråd med Veidekkes strategi om å knytte medarbeiderne tettere til seg gjennom å eie aksjer i selskapet, ble det i mai og oktober 2013 gjennomført salg av aksjer til ansatte. Aksjene har en bindingstid på tre år.

Etter årets salg eier 3 217 medarbeidere til sammen 25 millioner Veidekkeaksjer. Ved utgangen av 2013 hadde de ansatte en samlet eierandel på 18,4 %.

Tilbakekjøp av egne aksjer

På generalforsamlingen den 6. mai 2013 fikk styret fornyet fullmakt til å foreta tilbakekjøp av egne aksjer, tilsvarende i underkant av 10 % av selskapets aksjekapital. Det ble ikke foretatt tilbakekjøp av egne aksjer i 2013. Tilbakekjøp av aksjer blir løpende vurdert som et ledd i arbeidet med å sikre optimal finansiell struktur for konsernet.

Veidekke Finansiell rapport 2013 Side 7

FINANSIELLE FORHOLD OG KAPITALSTRUKTUR

Konsernets netto rentebærende gjeld ble redusert med 1 110 MNOK fra 1 506 MNOK i 2012 til 396 MNOK i 2013. Reduksjonen er hovedsakelig en følge av økt prosjektlikviditet i entreprenørvirksomheten samt redusert kapitalbinding i eiendomsvirksomheten. Investert kapital i eiendomsvirksomheten ble redusert som følge av flere prosjektoverleveringer og enkelte prosjektsalg, og utgjorde 3,2 mrd. NOK (3,5 mrd. NOK) pr. 31. desember 2013.

Det ble investert i driftsmidler for 259 MNOK (449 MNOK), og det ble solgt anleggsmidler for 122 MNOK (109 MNOK). Ekspansjonsinvesteringer utgjorde 88 MNOK i 2013 og knyttet seg til kjøp av pukkvirksomhet i Industri. Overtakelsen av Arcona ble foretatt den 31. desember 2013, men oppgjør for aksjene ble først gjennomført i januar 2014.

Konsernet hadde gjennom året en netto kontantstrøm fra driften på 1 648 MNOK (-394 MNOK). Konsernets totale eiendeler var 11 666 MNOK (11 185 MNOK). Samlet egenkapital var 2 466 MNOK (2 183 MNOK), hvilket tilsvarer en egenkapitalandel på 21,1 % (19,5 %).

Veidekke har som mål å ha en sterk finansiell posisjon. For å oppnå dette er det viktig med god drift, lav finansiell risikoeksponering samt forsvarlig styring av de parametere som påvirker finansiell risiko. Finansiell utvikling er en viktig del av konsernets strategiprosess, og konsernets finanspolicy gir føringer for den finansielle risikostyringen.

Veidekke er primært eksponert for risiko knyttet til finansielle instrumenter som kundefordringer, likviditet og rentebærende gjeld. Risikoen er av kredittmessig, markedsmessig og likviditetsmessig karakter. For nærmere redegjørelse om selskapets finansielle risiko, se note 29.

RISIKO- OG USIKKERHETSFORHOLD

Veidekkes virksomhet er basert på enkeltprosjekter, og det er stor variasjon i ordremassen med hensyn til prosjektenes kompleksitet, størrelse, varighet og risiko. Det er derfor avgjørende at risiko blir håndtert på en systematisk måte i alle deler av virksomheten. I Veidekke blir risiko analysert og vurdert allerede på tilbudsstadiet og håndteres på en systematisk måte i gjennomføringsfasen.

Riktig kompetanse er avgjørende for god drift og prosjektgjennomføring. I perioder med stramt arbeidsmarked er det utfordrende å få tilgang på relevant kompetanse. Veidekke prioriterer derfor systematisk rekrutterings- og utviklingsarbeid i hele konsernet.

Økonomisk lavkonjunktur innebærer økt risiko i form av usikkerhet knyttet til underleverandørenes evne til å levere og gjennomføre i prosjektene. For Veidekke er dette for tiden en aktuell problemstilling for virksomheten i Danmark, der antall konkurser i bygg- og anleggsmarkedet er høyt.

Inntjeningen i eiendomsvirksomheten er i stor grad knyttet til oppstart av nye prosjekter. Veidekke har som hovedregel at bygging av nye prosjekter ikke blir igangsatt før det er oppnådd en salgsgrad på 50 %. Et lavere boligsalg kan derfor skyve boligprosjekter ut i tid.

Markedssituasjon

Det samlede skandinaviske byggog anleggsmarkedet utviklet seg i tråd med forventingene i 2013, med gradvis svakere utvikling i boligmarkedet i Norge, en bedring i det samlede svenske markedet gjennom høsten og positive tendenser i det danske markedet.

2013 har vært et roligere år i internasjonal økonomi. De klareste tegnene til bedring kom i amerikansk økonomi, med blant annet synkende arbeidsledighet og økt salg av boliger og nye biler. I

Europa er det tegn til at bunnen i konjunkturnedgangen kan være nådd, og man har unngått uro i eurosamarbeidet.

Norge

Veksttakten i norsk økonomi har avtatt i 2013, og veksten har avtatt i de fleste næringer. Det har vært lav vekst i privat forbruk, og husholdningenes sparing er på et høyt nivå. Lave investeringer i fastlandsøkonomien har også bidratt til å dempe veksten i Norge.

I bygg- og anleggssektoren har vekst innenfor anlegg og yrkesbygg bidratt til å holde aktiviteten oppe. Boligmarkedet har dempet seg gjennom året med et fall i boligprisene på vel 2 %. Igangsettingen av nye boliger har avtatt fra vel 30 000 i 2012 til anslagsvis 28 000 i 2013. Til tross for at igangsettingen er blitt noe lavere, ansees fortsatt aktiviteten i boligmarkedet for å være høy. Selv om den økonomiske situasjonen i husholdningene er solid, har usikkerhet om utviklingen i boligprisene bidratt til avventende boligkjøpere og lavere salg av nye boliger.

Sverige

Veksten i svensk økonomi har, som forventet, vært svak gjennom 2013. Det skyldes i hovedsak at veksten i Europa ikke er kommet i gang. I fjerde kvartal var det imidlertid tegn til at utviklingen er blitt noe bedre. Arbeidsledigheten viser en nedadgående trend, og optimismen i industrien er økende.

Den svake økonomiske utviklingen gjennom året smittet også over på bygg- og anleggsmarkedet. Nedgangen i bygging av yrkesbygg og mindre aktivitet innen anlegg som følge av at store infrastrukturprosjekter er blitt forskjøvet i tid, bidro til et fall i de samlede byggog anleggsinvesteringene. Boligmarkedet tok seg imidlertid noe opp igjen i løpet av året med økende salg og høyere boligpriser.

Danmark

Dansk økonomi tok seg noe opp i 2013 etter en svak start på året.

Oppgangen kom som følge av bedring i eksporten, mens privat forbruk og innenlandsk etterspørsel fortsatt ligger etter forventningene og viser svært lave veksttall. I 2013 økte boligprisene kraftig i København og Århus, men fra et svært lavt nivå etter flere år med fall. Gjennom høsten har det også vært tegn til økning i privat etterspørsel etter boliger og yrkesbygg.

Utsikter

Den moderate oppgangen i internasjonal økonomi fortsetter også i 2014. Høy arbeidsledighet i store deler av Europa og usikkerhet om den økonomiske politikken i USA demper vekstutsiktene fremover.

Norge

Veksten i norsk økonomi har avtatt noe det siste året. BNP for fastlands-Norge er ventet å vokse med om lag 2 % i 2014. Lønnsveksten er ventet å ligge på rundt 3,5 % og inflasjonen har økt, noe som betyr en noe lavere vekst i husholdningenes kjøpekraft enn det har vært de siste årene.

Bygg- og anleggsinvesteringene ventes å øke med om lag 2,5 % i 2014. Lavere boligprisvekst vil bidra til en nullvekst i boliginvesteringene i 2014. For yrkesbygg og anlegg ventes det fortsatt vekst og et godt marked, men konkurransen om kontraktene vil være stor.

Sverige

Bedringen i svensk økonomi vil fortsette også i 2014 som følge av økt eksport, økt innenlandsk etterspørsel og bedre husholdningsøkonomi. Fortsatt svak utvikling i omverdenen vil også i 2014 dempe eksportveksten og BNP-utviklingen. Bygg- og anleggsinvesteringene vil derfor kunne ta seg opp igjen fra en vekst på -2 % i 2013 til om lag 4 % vekst i 2014. Det er bedringen i boligmarkedet og økte investeringer i yrkesbygg som trekker veksten opp igjen. Utviklingen i anleggsinvesteringene er fortsatt usikre for 2014.

Danmark

Den positive trenden i dansk økonomi ventes å fortsette også i 2014, med et noe sterkere bidrag fra innenlandsk etterspørsel som ventes å ta seg opp. Dette vil gi en positiv stimulans til den private delen av bygg- og anleggsmarkedet i Danmark, men selv om utsiktene nå er positive, ventes det kun moderat oppgang i bygg- og anleggsmarkedet.

UTFORDRINGENE VIDERE

Styret vil understreke viktigheten av å opprettholde fokus på lønnsom vekst. Dette krever nøye prioritering av hvilke prosjekter selskapet skal velge å gå inn i, og det stiller enda større krav til vurdering av risiko knyttet til det enkelte prosjekt.

Veidekkes langsiktige ambisjoner ligger fast. Potensialet for langsiktig lønnsom vekst er stort. Veidekke skal fortsatt være en ledende aktør i Skandinavia, og være blant de

Veidekke Finansiell rapport 2013 Side 8

mest lønnsomme entreprenørene og eiendomsutviklerne innenfor sine markeder.

HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN

Det har etter balansedagen ikke inntruffet hendelser som ville hatt vesentlig effekt på det avlagte regnskapet.

MORSELSKAPET VEIDEKKE ASA

Selskapet Veidekke ASA har som primæroppgave å utøve eierskap overfor de operative enhetene i konsernet. Selskapet har 53 (49) ansatte, hvorav 24 (22) er kvinner.

Veidekke ASA utøver en rekke konsernfunksjoner overfor sine konsernselskaper. Dette er tjenester knyttet til finansforvaltning, IT-infrastruktur, forsikringsordninger, juridisk bistand og kommunikasjon og informasjon. Disse tjenestene faktureres de respektive datterselskapene.

Veidekke ASA avlegger regnskap i tråd med NGAAP (norske regnskapsregler).

Driftsresultatet i selskapet endte på -55,7 MNOK (-10,5 MNOK). Utbytte og konsernbidrag fra datterselskaper var på 505 MNOK (405 MNOK).

Veidekke Finansiell rapport 2013 Side 9

Utbytte

Basert på Veidekkes utbyttepolitikk, kombinert med underliggende god drift, solid ordrereserve, styrket finansiell posisjon og gode fremtidsutsikter, foreslår styret et ordinært utbytte på kr. 3,0 pr. aksje for regnskapsåret 2013. Dette tilsvarer et utdelingsforhold på 74 %, hvilket er i tråd med utbyttepolicyen på minimum 50 % av resultat pr. aksje. Styret viser for øvrig til nærmere redegjørelse for selskapets utbyttepolitikk, som er beskrevet under Aksjeeierinformasjon side 92.

Disponering av resultat

For morselskapet, Veidekke ASA, var årsresultatet 414,6 MNOK (414,0 MNOK). Styret vil på selskapets generalforsamling den 7. mai 2014 foreslå følgende disponering av årsresultatet:

MNOK

Avsatt til utbytte	401,1
Overført til annen egenkapital	13,4
Årsresultat	414,5

FORTSATT DRIFT

I henhold til regnskapslovens paragraf 3-3 bekrefter styret at grunnlaget for fortsatt drift er til stede. Årsregnskapet for 2013 er utarbeidet i samsvar med dette.

Oslo, 27. mars 2014 Styret i VEIDEKKE ASA

Martin Mæland

styreleder

Per Otto Dyb styrets nestleder

Hans von Uthmann Odd Andre Olsen Inge Ramsdal Lars S. Skaare

Gro Bakstad Annika Billström Ann Christin Gjerdseth

Arne Giske

konsernsjef

Resultatregnskap Veidekke konsern

(Beløp i MNOK )	Note	2013	2012
Driftsinntekter	2, 3, 7, 32, 34	21 780,9	19 839,0
Underentreprenører		-9 448,3	-9 052,6
Materialkostnader		-5 000,6	-3 784,7
Lønnskostnader	4, 5, 22, 31	-4 450,4	-4 141,6
Andre driftskostnader		-1 934,0	-1 945,3
Nedskrivning anleggsmidler	10,11	-11,3	-2,7
Avskrivninger	11	-309,8	-302,5
Sum driftskostnader		-21 154,4	-19 229,3
Resultat fra investering i tilknyttede og
felleskontrollerte selskap	13, 34	65,2	35,2
Driftsresultat		691,7	645,0
Finansinntekter	6, 30	80,8	82,7
Finanskostnader	6, 30	-54,2	-29,4
Resultat før skattekostnad		718,3	698,3
Skattekostnad	23	-162,6	-160,2
Årsresultat		555,8	538,0
Fordeling av årsresultat
Eiere av morselskapet		543,7	527,2
Ikke-kontrollerende eierinteresser		12,1	10,8
Sum		555,8	538,0
Resultat pr. aksje (kr) (ordinært/utvannet)	8	4,1	3,9

Totalresultatoppstilling

(Beløp i MNOK )	Note	2013	2012
Årsresultat		555,8	538,0
Verdiregulering pensjon	22, 23	-3,9	176,2
Poster som ikke vil bli reklassifisert over resultat i etterfølgende perioder		-3,9	176,2
Omregningsdifferanser valuta		90,7	-25,8
Verdireguleringer finansielle eiendeler til virkelig verdi	23, 30	4,1	8,6
Sum poster som vil bli reklassifisert over resultat i etterfølgende perioder		94,8	-17,2
Sum andre inntekter og kostnader		90,9	159,0
Totalresultat		646,7	697,0
Fordeling av totalresultatet:
Eiere av morselskapet		631,8	597,1
Ikke-kontrollerende eierinteresser		14,8	7,1
Sum		646,7	604,2

Balanse Veidekke konsern pr. 31. desember

(Beløp i MNOK )	Note	2013	2012	1. januar 2012
EIENDELER
Anleggsmidler
Goodwill	9, 12	775,2	631,0	546,3
Andre immaterielle eiendeler	10	104,5	46,0	34,2
Utsatt skattefordel	23	55,5	62,4	67,4
Eiendommer	11	499,5	511,7	488,0
Maskiner o.l.	11	1 229,6	1 234,8	1 136,8
Investeringer i tilknyttede og felleskontrollerte selskap	13	908,3	755,0	515,1
Finansielle eiendeler	15	417,4	394,1	280,1
Sum anleggsmidler		3 990,0	3 635,0	3 067,9
Omløpsmidler
Næringsprosjekter	16	83,6	81,9	42,3
Boligprosjekter	17	3 064,0	3 542,0	3 219,5
Driftsbeholdninger	18	307,9	330,0	264,2
Kundefordringer	19	3 173,9	2 913,8	2 640,5
Andre fordringer		283,2	476,5	414,8
Likvide midler	20	763,6	205,5	276,0
Sum omløpsmidler		7 676,3	7 549,7	6 857,3
Sum eiendeler		11 666,4	11 184,7	9 925,2
EGENKAPITAL OG GJELD
Egenkapital Aksjekapital	21	66,9	66,9	66,9
Annen egenkapital		2 337,5	2 051,3	1 755,7
Ikke-kontrollerende eierinteresser	12	62,0	64,5	64,1
Sum egenkapital		2 466,4	2 182,6	1 886,7
Langsiktig gjeld
Pensjonsforpliktelser	22	215,6	225,5	733,3
Utsatt skatt	23	342,1	258,4	61,3
Obligasjonsgjeld	24	750,0	-	-
Gjeld til kredittinstitusjoner	24	53,4	1 855,6	803,0
Annen langsiktig gjeld	24	36,5	28,0	380,0
Sum langsiktig gjeld		1 397,5	2 367,4	1 977,6
Kortsiktig gjeld
Sertifikatgjeld og gjeld til kredittinstitusjoner		672,4	217,5	1,9
Leverandørgjeld	25	3 029,1	2 797,5	2 820,4
Skyldige offentlige avgifter		579,7	355,3	320,0
Reklamasjonsavsetninger mv.	26	740,0	788,4	716,4
Betalbar skatt	23	89,8	14,4	16,9
Annen kortsiktig gjeld	25	2 691,4	2 461,7	2 185,3
Sum kortsiktig gjeld		7 802,4	6 634,7	6 060,9
Sum egenkapital og gjeld		11 666,4	11 184,7	9 925,2

Egenkapitaloppstilling Veidekke konsern

					Eiere av morselskapet
(Beløp i MNOK )	Note	Aksje kapital	Innskutt annen egenkapital *	Valuta omregnings differanser	Opptjent annen egenkapital	Virkelig verdi- reguleringer **	Sum	Ikke kontrolle rende eier interesse	Totalt
Egenkapital pr. 1. januar 2012		66,9	304,8	-79,5	2 032,0	-96,5	2 227,7	66,8	2 294,4
Implementering nye regler for
pensjon IAS 19R					-405,0		-405,0	-2,7	-407,7
Egenkapital pr. 1. januar 2012		66,9	304,8	-79,5	1 627,0	-96,5	1 822,7	64,1	1 886,7
Årsresultat					527,2		527,2	10,8	538,0
Andre inntekter og kostnader fra
totalresultatet				-25,5	175,2	8,6	158,3	0,6	159,0
Endring ikke-kontrollerende
eierinteresser								5,7	5,7
IFRS 2 – aksjebaserte transaksjoner
ansatte	5				-11,3		-11,3		-11,3
Transaksjoner med
ikke-kontrollerende eierinteresser					-7,0		-7,0	-7,4	-14,4
Opsjon ikke-kontrollerende
eierinteresser					-4,2		-4,2		-4,2
Utbytte	21				-367,7		-367,7	-9,4	-377,1
Egenkapital pr. 31. desember 2012		66,9	304,8	-105,0	1 939,4	-87,9	2 118,1	64,5	2 182,6
Egenkapital pr. 1. januar 2013		66,9	304,8	-105,0	1 939,4	-87,9	2 118,1	64,5	2 182,6
Årsresultat					543,7		543,7	12,1	555,8
Andre inntekter og kostnader fra
totalresultatet				87,9	-3,9	4,1	88,1	2,8	90,9
IFRS 2 – aksjebaserte transaksjoner
ansatte	5				-12,7		-12,7		-12,7
Transaksjoner med
ikke-kontrollerende eierinteresser					1,4		1,4		1,4
Endring ikke-kontrollerende
eierinteresser	12							-7,4	-7,4
Utbytte	21				-334,3		-334,3	-9,9	-344,2
Egenkapital pr. 31. desember 2013		66,9	304,8	-17,1	2 133,6	-83,8	2 404,4	62,0	2 466,4

* Innbetalt kapital utover aksjekapitalens pålydende.

** Verdiregulering aksjer tilgjengelig for salg samt sikringsinstrumenter som bokføres som sikring.

Kontantstrømoppstilling Veidekke konsern

(Beløp i MNOK )	Note	2013	2012
OPERASJONELLE AKTIVITETER
Resultat før skattekostnad		718,3	698,3
Netto renteposter	6	44,9	16,2
Betalt skatt	23	-18,2	-36,9
Av- og nedskrivninger	10, 11	321,1	305,2
Gevinst ved salg av eiendom, maskiner o.l.	11	-30,6	-22,6
Gevinst ved salg av selskap	6, 12	-	-24,0
Aksjebaserte transaksjoner ført mot egenkapital	5, 23	-12,7	-11,3
Resultatposter uten kontanteffekt	2	-113,0	-226,0
Tilført fra årets virksomhet		909,7	698,9
Endring nærings- og boligprosjekter	12, 16, 17	321,6	-704,0
Endring kundefordringer	19	-158,7	-221,5
Endring andre omløpsmidler		218,0	-50,8
Endring leverandørgjeld m.m.	25	231,6	-45,2
Endring annen driftsgjeld		125,6	-71,0
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter (A)		1 647,8	-393,5
INVESTERINGSAKTIVITETER
Kjøp av varige driftsmidler	9, 10, 11	-259,0	-448,5
Salg av varige driftsmidler	11	122,2	108,7
Kjøp av datterselskap	12	-6,0	-102,6
Kjøp av andre aksjer		-10,0	-
Salg av andre aksjer	6	-	14,4
Mottatte renter	6	39,1	37,3
Endring i rentebærende fordringer	15	45,3	-107,4
Netto kontantstrøm andre investeringer	15	9,9	-73,4
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter (B)		-58,5	-571,5
FINANSIERINGSAKTIVITETER
Opptak langsiktig gjeld	24	732,6	1 116,2
Nedbetaling langsiktig gjeld	24	-1 802,1	-5,7
Opptak kortsiktig gjeld		454,9	215,6
Betalte renter	6	-84,0	-53,5
Utbytte til minoritet	21	-9,9	-9,4
Betalt utbytte	21	-334,3	-367,7
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter (C)		-1 042,7	895,5
SUM NETTO ENDRING I LIKVIDE MIDLER (A+B+C)		546,6	-69,6
Likvide midler pr. 1. januar		205,5	276,0
Kursjustering utenlandske likvidbeholdninger		11,5	-0,9
Likvide midler pr. 31. desember		763,6	205,5
Tilleggsopplysninger:
Langsiktig låneramme	30	3 100,0	3 100,0
Benyttet kommitert låneramme pr. 31. desember		655,0	1 800,4

Innholdsfortegnelse noter Veidekke konsern

Note

• 1. Regnskapsprinsipper Veidekke konsern
• 1. Segmentinformasjon
• 1. Driftsinntekter
• 1. Lønnskostnader
• 1. Aksjer til ansatte
• 1. Finansinntekter/finanskostnader
• 1. Prosjekter under utførelse
• 1. Resultat pr. aksje
• 1. Goodwill
• 1. Andre immaterielle eiendeler
• 1. Maskiner og eiendommer
• 1. Kjøp og salg av virksomhet
• 1. Investeringer i tilknyttede og felleskontrollerte selskap
• 1. OPS-prosjektet Allfarveg
• 1. Finansielle eiendeler
• 1. Næringsprosjekter
• 1. Boligprosjekter
• 1. Driftsbeholdninger
• 1. Kundefordringer
• 1. Likvide midler
• 1. Antall aksjer, aksjeeiere mv.
• 1. Pensjoner
• 1. Skattekostnad og utsatt skatt
• 1. Langsiktig gjeld
• 1. Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld
• 1. Reklamasjonsavsetninger mv.
• 1. Pantstillelser, garantiansvar og solidaransvar
• 1. Kapitalforvaltning
• 1. Finansiell risiko
• 1. Finansielle instrumenter
• 1. Ytelser til ledende personer
• 1. Leieforpliktelser
• 1. Betingede utfall
• 1. Transaksjoner med nærstående parter
• 1. Hendelser etter balansedagen
• 1. Konsernstruktur

Note 1. Regnskapsprinsipper Veidekke konsern

innledning

Foretaksinformasjon

Veidekke er en skandinavisk entreprenør og eiendomsutvikler med hovedkontor i Oslo. Selskapet er landsdekkende i Norge og Danmark og har virksomhet i sentrale regioner i Sverige. Veidekke ASA er hjemmehørende i Norge og er notert på Oslo Børs under ticker VEI. Konsernregnskapet ble vedtatt av styret den 27. mars 2014.

Grunnlaget for regnskapsutarbeidelsen

Konsernregnskapet for Veidekke ASA er avlagt i samsvar med EU-godkjente internasjonale regnskapsstandarder (IFRS – International Financial Reporting Standards) og tilhørende fortolkninger, samt de norske opplysningskrav som følger av regnskapsloven. Det er kun tatt i bruk standarder som har trådt i kraft for regnskap med avslutningsdato 31. desember 2013.

Det konsoliderte regnskapet er utarbeidet basert på historisk kost, med unntak av finansielle derivater og investeringer tilgjengelig for salg, som er målt til virkelig verdi. Transaksjoner knyttet til trinnvise oppkjøp/nedsalg måles til virkelig verdi på transaksjonstidspunktet dersom transaksjonen har medført endring i kontroll over virksomheten. Det vises til eget avsnitt på side 17 for ytterligere omtale.

Konsernregnskapet viser sammenligningstall for forrige periode. I tillegg presenteres en ekstra balanse for begynnelsen av den tidligste presenterte periode når det er retrospektiv anvendelse av et regnskapsprinsipp, retrospektiv omarbeidelse eller en reklassifisering i regnskapet. En ekstra balanse pr. 1. januar 2012 er presentert i dette konsernregnskapet som følge av retrospektiv anvendelse ved implementering av nye prinsipper for pensjon, omtalt nedenfor.

All finansiell informasjon i regnskap og noter er presentert i millioner kroner, med én desimal, med mindre annet er spesifisert.

Anvendte regnskapsprinsipper er konsistent med prinsippene anvendt i foregående regnskapsperiode, med unntak av de endringene i IFRS som er blitt implementert av konsernet i inneværende regnskapsperiode. Nedenfor er det listet opp hvilke endringer som har vært relevant for konsernet i IFRS med virkning for 2013-regnskapet, samt effekten dette har hatt på konsernets årsregnskap.

Frivillige endringer

Fra 2013 har konsernet funnet det riktig å klassifisere inntekt fra investering i felleskontrollerte selskaper som en del av driftsresultatet. Dette er tidligere klassifisert på linje etter driftsresultatet. Felleskontrollerte selskaper benyttes i hovedsak i konsernets eiendomsvirksomhet. Oppfølging og bruk av felleskontrollerte selskaper er av operativ karakter og ikke av finansiell karakter. Disse prosjektene følges opp på tilnærmet samme måte som for heleide prosjekter, bortsett fra at investeringen er gjort med en likeverdig partner. Det er derfor funnet mer riktig å klassifisere denne type inntekt som en del av driftsresultatet. Regnskapet for 2012 er omarbeidet i tråd med dette.

Implementering av nye regnskapsstandarder og fortolkninger

IAS 19R Ytelser til ansatte Konsernet implementerte fra 1. januar 2013 nye regnskapsregler for ytelsesbaserte pensjonsordninger som følge av endringer i IAS 19. Endring i standarden medfører at pensjonsforpliktelser skal balanseføres til virkelig verdi, noe som innebærer at en ikke lenger kan bruke "korridormetoden" for regnskapsføring av estimatavvik for pensjoner. Bortfall av "korridormetoden" innebærer at aktuarmessige gevinster og tap skal innregnes i totalresultatet (OCI) i den perioden de oppstår. Periodens opptjente pensjonsrettigheter og netto rentekostnad presenteres under det ordinære resultatet, mens "reevalueringer" (remeasurements), som estimatavvik, blir

presentert under andre inntekter og kostnader i totalresultatet. Ved beregning av forventet avkastning på pensjonsmidler skal diskonteringsrenten på pensjonsforpliktelsen benyttes. Som følge av endringer i standarden har dette pr. 1. januar 2013 medført at konsernets bokførte pensjonsforpliktelse har økt med 210 MNOK, utsatt skatteforpliktelse ble redusert med 59 MNOK og egenkapitalen ble redusert med 151 MNOK. Regnskapet for 2012 er omarbeidet og resultatet for 2012 er forbedret med 111 MNOK før skatt. Av disse 111 MNOK relaterer 100 MNOK seg til gevinst ved avvikling av ytelsesbasert pensjonsordning i Norge. Den resterende delen av det forbedrede resultatet, 11 MNOK, er en følge av bortfall av kostnadsføring av estimatavvik, samt redusert resultatført avkastning på pensjonsmidler.

Veidekke foretok med virkning fra 31. desember 2012 endring i pensjonsordningen for norske medarbeidere. Endringen innebar at ansatte under 57 år gikk over fra ytelsesbasert til innskuddsbasert pensjonsordning. Det omarbeidede regnskapet for 2012 viser en regnskapsmessig gevinst på 240 MNOK relatert til overgangen.

IAS 1 Presentasjon av finansregnskap

Endringene i IAS 1 innebærer at postene i oppstillingen over andre inntekter og kostnader (OCI) skal grupperes i to kategorier. Poster som kan bli reklassifisert til resultatet på et fremtidig tidspunkt (for eksempel netto gevinst ved sikring av nettoinvestering, omregningsdifferanser ved omregning av utenlandsk virksomhet til presentasjonsvaluta, netto endring i kontantstrømsikring og netto gevinst eller tap på finansielle eiendeler klassifisert som tilgjengelig for salg) skal presenteres separat fra poster som aldri vil bli reklassifisert (for eksempel aktuarmessige gevinster og tap knyttet til ytelsesbaserte pensjonsordninger). Endringene har kun betydning for presentasjon og har ikke hatt virkning på konsernets finansielle stilling eller resultat.

Følgende vedtatte standarder og fortolkninger er implementert fra 1. januar 2012, men får liten eller ingen innvirkning på Veidekkes konsernregnskap:

IAS 12

Endringen i IAS 12 innebærer at utsatt skatt på investeringseiendommer målt til virkelig verdi under IAS 40 Investeringseiendommer, i utgangspunktet skal fastsettes basert på en forventning om at eiendelen vil bli gjenvunnet ved salg (og ikke bruk).

IFRS 7

Finansielle instrumenter – Endrede opplysningskrav vedrørende et foretaks motregningsrettighet for finansielle instrumenter hvor avtale om motregning er inngått.

IFRS 13

Måling av virkelig verdi – Standarden angir prinsipper og veiledning for måling av virkelig verdi for eiendeler og forpliktelser som andre standarder krever eller tillater målt til virkelig verdi.

IFRIC 20

Regnskapsmessig behandling av utgifter knyttet til fjerning av overskuddsmasse (stripping costs) i produksjonsfasen i et dagbrudd (surface mine).

Fra IASBs årlige forbedringsprosjekt 2009-2011 er følgende implementert, men har hatt liten eller ingen innvirkning på Veidekkes regnskap:

• • IAS 1 Presentasjon av finansregnskap – Endringene i IAS 1 innebærer en klargjøring av forskjellen mellom frivillige sammenligningstall og minimumskravene.
• • IAS 16 Eiendom, anlegg og utstyr – Endringen innebærer en presisjon om at vesentlige reservedeler og vedlikeholdsutstyr som oppfyller definisjonen av eiendom, anlegg og utstyr, ikke er varelager.
• • IAS 32 Financial Instruments – Endringen innebærer en klargjøring av at inntektsskatt som stammer fra utdeling til eiere av egenkapitalinstrumenter skal regnskapsføres i samsvar med IAS 12.

Vesentlige regnskapsmessige vurderinger, estimater og forutsetninger

Veidekkes virksomhet består i stor grad av utførelse av entreprenøroppdrag. For prosjekter anvender Veidekke løpende inntektsføring, basert på forventet sluttresultat (sluttprognose) og fullføringsgrad. Dette innebærer at inntektsføringen skjer i takt med utførelsen av arbeidet.

Løpende inntektsføring av prosjekter medfører usikkerhet, idet man baserer seg på estimater og vurderinger. For prosjekter under utførelse er det usikkerhet knyttet til fremdrift på igangværende arbeid, tvister, sluttprognose mv. Faktisk resultat kan derfor avvike fra forventet resultat. For avsluttede prosjekter er det usikkerhet knyttet til skjulte feil og mangler, herunder omfang av reklamasjonsarbeid samt utfall av eventuelle tvister med kunden.

Områder hvor det knytter seg vesentlig estimeringsusikkerhet:

Regnskapspost hvor det foreligger vesentlig estimeringsusikkerhet	Estimat/forutsetninger	Omtalt i følgende noter	Bokført verdi
Kundefordringer/ Leverandørgjeld/ Reklamasjonsavsetninger	Det er pr. 31. desember 2013 gjort prosjektvurderinger på alle prosjekter. Disse inneholder statusvurderinger med hensyn til hva det enkelte prosjekt forventes å gi i inntjening når prosjektet er avsluttet. I denne vurderin gen benyttes estimater og erfaringsbasert skjønn.	7, 19, 25, 26	Størstedelen av konsernets omløps midler og kortsiktig gjeld knytter seg til prosjekter
Goodwill	Nåverdiberegning av fremtidig kontantstrøm. Den viktigste forutsetningen i beregningen er forventet fremtidig inntjening.	9	775 MNOK
Tomter under utvikling	Verdsettelse av tomtebanken inneholder estimater om forventet utnyttelsesgrad, reguleringstid og dermed forventet byggestart samt forventede salgspriser.	17	1 991 MNOK
Pensjonsforpliktelser	Beregning av konsernets pensjonsforpliktelser foretas av aktuar. Beregningene foretas på basis av en rekke aktuarmessige forutsetninger.	22	216 MNOK

KONSOLIDERING Konsernregnskap

Konsernregnskapet omfatter Veidekke ASA (morselskap) og alle datterselskap. Definisjonen på et datterselskap er et selskap som er kontrollert av Veidekke. Kontroll oppnås normalt når konsernet, direkte eller indirekte, har en stemmeandel på mer enn 50 % gjennom eierskap i selskapet, eller når konsernet er i stand til å utøve faktisk kontroll over selskapet. Kontroll over et selskap kan også oppnås gjennom avtaler eller vedtekter. I vurderingen av kontroll er det også tatt hensyn til potensielle stemmerettigheter som umiddelbart kan utøves.

Konserndannelse kan skje ved stiftelse av nytt selskap, ved kjøp av selskap eller ved fusjon. Datterselskap blir konsolidert fra det tidspunkt kontroll oppnås og inntil kontroll opphører.

Konsernregnskapet viser konsernets resultat og økonomiske stilling som en enhet og er en sammenstilling av alle selskapene i konsernet. Selskapenes regnskap konsolideres linje for linje. Konsernregnskapet er utarbeidet etter ensartede regnskapsprinsipper.

Deleide datterselskap innarbeides i konsernregnskapet i sin helhet. Den ikke-kontrollerendes andel av egenkapitalen i selskapet utgjør en del av konsernets egenkapital. Videre inngår den ikke-kontrollerendes andel av resultatet som en del av konsernets årsresultat. Den ikke-kontrollerendes andel av resultat og egenkapital er spesifisert som egne poster i regnskapet. Ved kjøp av datterselskap med en ikke-kontrollerende andel, oppføres 100 % av identifiserbare eiendeler og gjeld i konsernets balanse, mens det for goodwill er anledning til å velge ved hvert enkelt kjøp om det kun er den kontrollerendes (Veidekkes) andel av goodwill som oppføres, eller om også den ikke-kontrollerendes andel av goodwill regnskapsføres.

Ved kjøp av en ikke-kontrollerende eierandel i datterselskap, regnskapsføres transaksjonssum utover den ikke-kontrollerendes andel av bokførte verdier som en reduksjon i egenkapitalen til eierne av morselskapet. I forbindelse med salg av eierandeler i et datterselskap hvor en fortsatt har kontroll, regnskapsføres dette som en egenkapitaltransaksjon. Slike transaksjoner medfører derfor ingen endring i goodwill eller andre eiendeler eller gjeldsposter, og følgelig ingen resultatføring. Andel av negativ egenkapital i datterforetaket inngår i den ikke-kontrollerende eierinteressen.

I konsernregnskapet er alle interne transaksjoner og mellomværender eliminert. Videre er internfortjeneste og urealiserte gevinster eliminert.

Trinnvise oppkjøp/nedsalg

Ved kjøp og salg av selskaper vurderes det om transaksjonen er en eiendels- eller virksomhetstransaksjon. I Veidekkes entreprenørog industrivirksomhet vil kjøp og salg av selskaper normalt anses å være virksomhetstransaksjoner. I Veidekkes eiendomsutviklingsvirksomhet vil kjøp og salg av selskaper normalt anses å være eiendelstransaksjoner.

Trinnvise oppkjøp/nedsalg i selskap knyttet til virksomhet Ved trinnvise oppkjøp knyttet til virksomhet hvor en går fra en ikke-kontrollerende eierandel i et selskap over til datterselskap, skal den tidligere eierandelen verdsettes til virkelig verdi, og gevinst eller tap innregnes i resultatregnskapet. Virkelig verdi av den tidligere ikke-kontrollerende eierandelen inngår i beregningen av goodwill.

Ved salg av en del av et datterselskap som er en virksomhet hvor man beholder mer enn 50 % av aksjene, resultatføres det ikke noen gevinst. Dersom salget medfører tap av kontroll, normalt ved en eierandel på 50 % eller lavere, resultatføres gevinst/tap som om hele selskapet var solgt.

Dette innebærer at den resterende eierandel regnskapsføres til virkelig verdi.

Trinnvise oppkjøp/nedsalg i selskap knyttet til eiendel

Ved trinnvise oppkjøp knyttet til eiendel hvor en går fra en ikkekontrollerende eierandel i et selskap over til et datterselskap, allokeres kostpris til de identifiserte eiendelene og forpliktelsene basert på deres relative virkelige verdi på kjøpstidspunktene.

Ved salg av en del av et datterselskap som er en eiendel, hvor man beholder mer enn 50 % av aksjene, resultatføres det ikke noen gevinst. Dersom salget medfører tap av kontroll, normalt ved en eierandel på 50 % eller lavere, resultatføres det en gevinst tilsvarende den realiserte eierandelen.

Virksomhetsoverdragelser

Virksomhetsoverdragelser kan skje ved kjøp av innmat, kjøp av selskap og fusjoner. Virksomhetsoverdragelser regnskapsføres etter overtagelsesmetoden. Ved overtagelsesmetoden verdsettes og innregnes identifiserbare eiendeler og gjeld til virkelig verdi. Identifiserbare eiendeler omfatter også immaterielle eiendeler som for eksempel patenter, lisenser, varemerker, logo og kundeportefølje.

Den andelen av vederlaget som overstiger virkelig verdi av identifiserbare eiendeler og gjeld, er goodwill. Det er bare kjøpt goodwill som balanseføres. Negativ goodwill ved oppkjøp resultatføres på konsernetableringstidspunktet. Oppkjøpskostnader kostnadsføres. Identifiserbare merverdier inngår i beregningen av utsatt skatt, mens det for goodwill ikke avsettes for utsatt skatt. Materielle merverdier avskrives på en planmessig måte, mens goodwill og immaterielle eiendeler med ubestemmelig levetid testes for verdifall hvert år.

Betinget vederlag hensyntas til virkelig verdi i oppkjøpsanalysen. Eventuelle fremtidige endringer i det betingede vederlaget resultatføres.

Merverdier og goodwill etableres på konsernetableringstidspunktet. Dersom det senere skjer endringer i eierandel, vil dette verken påvirke goodwill eller identifiserte merverdier, da disse ligger låst fra oppkjøpstidspunktet, men det påvirker allokeringen mellom kontrollerende og ikke-kontrollerende eierinteresser.

Tilknyttede selskap

Veidekke har investeringer i tilknyttede selskap. Tilknyttede selskap er selskap hvor man har betydelig innflytelse over den finansielle og operasjonelle styringen, men som ikke er datterselskap eller felleskontrollerte selskap. Betydelig innflytelse vil normalt si at man eier mellom 20 % og 50 % av aksjene i selskapet.

For tilknyttede selskap anvender Veidekke egenkapitalmetoden. Tilknyttede selskap blir innregnet etter egenkapitalmetoden fra det tidspunkt betydelig innflytelse oppnås og inntil betydelig innflytelse opphører. Regnskap i tilknyttede selskap omarbeides til IFRS, i tråd med Veidekkes anvendte prinsipper, før det innarbeides i Veidekkes konsernregnskap.

Felleskontrollerte selskap

Veidekke driver også virksomhet sammen med andre selskap, såkalt felleskontrollert virksomhet (joint venture). En del av denne virksomheten drives gjennom egne juridiske selskap. Dette gjelder aksjeselskap og ansvarlige selskap. Felleskontrollerte selskap anvendes mest innen eiendomsutvikling, men brukes også ved investeringer i OPS-selskap. For felleskontrollerte selskap foreligger det felles kontroll over selskapet, regulert ved avtale. Felles kontroll innebærer enstemmighet mellom deltakerne i viktige beslutninger. For felleskontrollerte selskap anvender Veidekke egenkapitalmetoden. Felleskontrollerte selskaper blir innregnet etter egenkapitalmetoden fra det tidspunkt felles kontroll oppnås og inntil felles kontroll opphører. Regnskap i felleskontrollerte

selskap omarbeides til IFRS, i tråd med Veidekkes anvendte prinsipper, før det innarbeides i Veidekkes konsernregnskap.

Egenkapitalmetoden

Etter egenkapitalmetoden vurderes investeringen til andelen av egenkapitalen i selskapet, og andelen av resultatet resultatføres (resultat etter skattekostnad). Ved kjøp av selskapsandel vurderes investeringen til anskaffelseskost, dvs. til andel av egenkapitalen pluss merverdi ved kjøpet, inklusive goodwill. Resultatandelen vises på egen linje innenfor driftsresultat i resultatregnskapet. Investeringen klassifiseres i balansen under anleggsmidler. Ansvarlig lån presenteres som en del av investeringen.

Resultatet fratrukket utdelinger tillegges investeringen i balansen. Ved beregning av resultatandelen tas det hensyn til avskrivning av materielle merverdier ved kjøp og interngevinster. Negativ egenkapital i selskapet balanseføres når man er forpliktet til å dekke tapet, eller når det foreligger avtaler som medfører at det er overveiende sannsynlig at Veidekke ved behov vil skyte inn ny egenkapital i selskapet.

Arbeidsfellesskap

Veidekke driver også virksomhet sammen med andre bedrifter gjennom arbeidsfellesskap. Et arbeidsfellesskap er et samarbeid mellom to eller flere deltakere som utfører et entreprenøroppdrag sammen, og hvor man deler risikoen i prosjektet (fortjeneste og tap). Det føres eget regnskap for hvert arbeidsfellesskap, og deltakerne er solidarisk ansvarlige for arbeidsfellesskapets forpliktelser. Aktiviteten i et arbeidsfellesskap organiseres ofte i et ansvarlig selskap. At aktiviteten ligger i et juridisk selskap, påvirker ikke de ansvarlige deltakernes solidariske ansvar til å oppfylle de kontraktsforpliktelser arbeidsfelleskapet har pådratt seg. Arbeidsfellesskap utgjør en del av Veidekkes ordinære virksomhet, og man deltar aktivt i driften av disse enhetene. Et

arbeidsfellesskap er en felleskontrollert aktivitet og regnes som felleskontrollert drift (joint operations). Dette innebærer at virksomheten kontrolleres av deltakerne i fellesskap, regulert gjennom en avtale. Dette krever enstemmighet i viktige beslutninger.

For arbeidsfellesskap anvender Veidekke bruttometoden (proporsjonal konsolidering). Bruttometoden innebærer at man tar inn sin andel av virksomhetens regnskap, og at hver linje i resultatregnskap og balanse innarbeides. Interne transaksjoner er eliminert med en forholdsmessig andel.

Omregning av utenlandske regnskap

Konsernet presenterer sitt regnskap i norske kroner. Dette er også morselskapets og de norske datterselskapenes funksjonelle valuta. For utenlandske selskap med annen funksjonell valuta omregnes regnskapene på følgende måte:

• • Eiendeler og gjeld omregnes til valutakursen på balansedagen
• • Resultatregnskapet omregnes til gjennomsnittskurs pr. måned
• • Omregningsdifferanser føres mot andre inntekter og kostnader i totalresultatet

Omregningsdifferanser føres løpende mot andre inntekter og kostnader i totalresultatet. Ved avhendelse av en utenlandsk enhet resultatføres akkumulerte omregningsdifferanser. Som avhendelse regnes salg og likvidasjon av selskap, tilbakebetaling av kapital mv.

Goodwill ved kjøp regnes som en del av den utenlandske enheten, dvs. behandles som en post i utenlandsk valuta.

INNTEKTSFØRING

Entreprenørprosjekter

Veidekkes virksomhet består hovedsakelig i utførelse av entreprenøroppdrag (prosjekter) med varighet fra noen måneder til tre til fire år, og gjelder alle typer oppdrag innen bygg og anlegg. For prosjekter anvender Veidekke i hovedsak løpende inntektsføring, basert på forventet sluttresultat. Dette innebærer at det foretas inntektsføring i takt med utførelsen av arbeidet, basert på fullføringsgrad. Resultatføring foretas når sluttresultatet (sluttprognosen) kan estimeres på en pålitelig måte.

For tilleggskrav og omtvistede beløp som det knytter seg stor usikkerhet til, inntektsføres det normalt ikke noe resultat før det er oppnådd enighet eller foreligger rettskraftig dom. For krav hvor det knytter seg lav usikkerhet til om Veidekke vil vinne frem, men hvor usikkerheten primært er knyttet til utfallet i kroner, inntektsføres det imidlertid en andel av kravet basert på beste estimat. Det foretas avsetning for reklamasjonsarbeid basert på historiske erfaringer og identifiserte risikoforhold. Garantitiden er normalt fra tre til fem år.

For prosjekter som forventes å gi tap, blir hele tapet resultatført så snart det er identifisert. Utgifter vedrørende anbud og andre forberedelser kostnadsføres løpende. Fullføringsgrad fastsettes på grunnlag av utført produksjon og beregnes normalt som forholdet mellom påløpte kostnader pr. dato og estimerte totalkostnader på prosjektet. Påløpte kostnader pr. dato er lik bokførte kostnader justert for periodisering for etterslep i faktureringen (Påløpt, ikke bokført). Inntekter pr. dato er lik totale, forventede kostnader pluss forventet prosjektbidrag, multiplisert med fullføringsgraden.

For prosjekter foretas det normalt månedlig fakturering, med betaling pr. 30 dager. Prosjektene har forskjellige betalingsplaner. Faktureringen skjer enten i takt med utførelsen av arbeidet, eller etter avtalte betalingsplaner.

Det foretas periodisering av både inntekter og kostnader. Opptjent inntekt som ikke er fakturert, føres som kundefordringer (Utført, ikke fakturert). Også fakturert inntekt som ikke er opptjent (forhåndsavtalte betalingsplaner), føres som kundefordringer (Fakturert, ikke utført). Pr. prosjekt anvendes bare én av disse postene. Dersom posten "Fakturert, ikke utført" er større enn bokførte kundefordringer på prosjektet, føres det overskytende som forskudd fra kunder (Annen kortsiktig gjeld). Man viser således pr. prosjekt netto enten en fordring på kunden eller en gjeld til kunden. Kostnadsperiodiseringer (Påløpt, ikke bokført) føres som leverandørgjeld, mens avsetninger for reklamasjonsarbeid på avsluttede prosjekter føres som Reklamasjonsavsetninger mv.

Det vises til note 7 Prosjekter under utførelse, note 19 Kundefordringer, note 25 Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld og note 26 Reklamasjonsavsetninger mv.

Disse regnskapsprinsippene gjelder i store trekk også for prosjekter i Veidekkes asfaltvirksomhet.

Næringsprosjekter

Næringsprosjekter innebærer utvikling og oppføring av næringsbygg i egen regi for salg. Veidekke erverver tomter og eiendommer som utvikles og oppføres som næringsbygg. Videre skaffer man langsiktige leietakere. Ervervede tomter og nedlagte kostnader på næringsbygg balanseføres under Næringsprosjekter.

For næringsbygg i egen regi foretas det ingen resultatføring før prosjektet er ferdig og kontraktsmessig overlevert kjøper. Alle henførbare, prosjektrelaterte kostnader inkludert renter aktiveres. Tapsprosjekter kostnadsføres på det tidspunkt tapet er identifisert.

Boligprosjekter

Boligprosjekter innebærer utvikling og oppføring av boliger i egen regi for salg. Eiendom som er anskaffet med tanke på oppføring av boliger for salg, klassifiseres som omløpsmiddel – Boligprosjekter. Tomt aktiveres når kontrollen over de fremtidige økonomiske fordelene relatert til tomten er overtatt. Et boligprosjekt består av mange enheter, og normalt skal minimum 50 % være solgt før oppstart.

Prosjekter under utvikling Fra og med det tidspunkt en rettighet blir ervervet, enten ved kjøp av en eiendom eller ved inngåelse av en opsjonsavtale, aktiveres kostnader forbundet med utvikling av eiendommen. Rentekostnader inngår i anskaffelseskostnad og aktiveres på eiendommen fra og med det tidspunkt eiendommen tilføres en verdi. Rentekostnader aktiveres så lenge det pågår utviklingsaktivitet på eiendommen. Eiendommen vurderes til det laveste av anskaffelseskostnad (inkludert utviklingskostnader og rentekostnader) og virkelig verdi. Hvis bokført verdi overstiger virkelig verdi, foretas nedskrivning.

Prosjekter under produksjon Inntekt og fortjeneste på salg av ferdigutviklede boliger regnskapsføres først på det tidspunkt en leilighet er ferdig produsert og kontraktsmessig overlevert til kjøper. Dette medfører at alle kostnader, med unntak av generelle salgs- og administrasjonskostnader, aktiveres som en del av anskaffelseskostnaden som omløpsmiddel under posten Boligprosjekter. Dette prinsipp følger av fortolkningen IFRIC 15 og medfører en utsatt inntektsføring sammenlignet med løpende avregningsmetode. Forskuddsbetalinger fra kunder føres som kortsiktig gjeld. Rentekostnader relatert til boligprosjekter under produksjon, aktiveres løpende og inngår i prosjektets anskaffelseskostnad. Dette innebærer at på

tidspunkt for overlevering kostnadsføres rentene som en del av prosjektkostnadene og klassifiseres som driftskostnad.

Usolgte boliger og utviklingstomter Usolgte, ferdigstilte boliger og tomter under utvikling er balanseført under Boligprosjekter. Virkelig verdi av tomter og usolgte boliger er basert på konkrete, individuelle vurderinger. Dersom virkelig verdi vurderes til å være lavere enn kostpris, foretas nedskrivning til virkelig verdi.

Regnskapsprinsipper for eiendomsprosjekter i segmentregnskapet (note 2)

I segmentregnskapet foretas det løpende inntektsføring for prosjekter under produksjon. Resultatet periodiseres iht. prosjektets forventede sluttresultat, multiplisert med salgsgrad, multiplisert med produksjonsgrad. Inntekter pr. dato beregnes også på denne måten. Ved beregning av forventet resultat er det bare direkte henførbare kostnader som regnes som prosjektkostnad, inkludert rentekostnader. Tapsprosjekter kostnadsføres i den perioden tapet er identifisert. Veidekke har som prinsipp at beslutning om produksjonsstart normalt skal tas når salgsgrad i verdi overstiger 50 %. Dersom et prosjekt settes i produksjon før denne salgsgraden er oppnådd, knytter det seg normalt betydelig usikkerhet til resultatutfallet. Veidekke praktiserer derfor ingen resultatføring i prosjektet før salgsgrad målt i verdi er over 50 %.

Langsiktige drifts- og vedlikeholdskontrakter av offentlige veier

En drifts- og vedlikeholdskontrakt gjelder normalt for en periode på fem–syv år. For drifts- og vedlikeholdskontrakter anvendes i hovedsak de samme regnskapsprinsippene som for ordinære entreprenørprosjekter. For prosjekter som forventes å gi netto tap i gjenværende kontraktsperiode, resultatføres tapet så snart det er

identifisert. Den foretatte vurderingen skal dekke gjenværende ordinær løpetid.

OPS-prosjekt

Veidekke har en eierandel i et selskap som har inngått en OPS-kontrakt (offentlig og privat samarbeid) vedrørende bygging av vei med en etterfølgende drifts- og vedlikeholdsperiode. OPS-kontrakten regnskapsføres etter IFRIC 12 Tjenesteutsettingsordninger ("The Financial Asset Model") som en finansiell fordring etter amortisert kost over kontraktsperioden. Selve OPS-kontrakten utføres av det felleskontrollerte selskapet Allfarveg AS, som innregnes etter egenkapitalmetoden. Det vises til note 14. Konsernselskapet Veidekke Industri leverer tjenester til Allfarveg relatert til veivedlikehold. Inntektene fra dette resultatføres løpende.

Annen virksomhet

Ved salg av varer (pukk, asfalt mv.) skjer inntektsføring ved levering. For utleievirksomhet skjer inntektsføringen løpende etter avtalt leie. Også ved utførelse av tjenester, konsulentoppdrag mv. skjer inntektsføringen løpende i takt med leveransen. Ved salg av varige driftsmidler foretas resultatføring ved overlevering.

FINANSIELLE INSTRUMENTER

Konsernet klassifiserer finansielle investeringer i følgende kategorier:

1. Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet

En finansiell eiendel blir klassifisert i denne kategorien dersom den er anskaffet primært med det formål at den skal selges i løpet av kort tid. Gevinst og tap på investering holdt for handelsformål resultatføres løpende. Veidekke har for tiden ingen slike finansielle eiendeler.

2. Investeringer som holdes til forfall

Veidekke foretar ikke slike investe-

ringer. Derfor er denne kategorien ikke nærmere omtalt.

3. Utlån og fordringer

Utlån og fordringer er finansielle eiendeler med faste eller fastsatte nedbetalinger og som ikke noteres i et aktivt marked. Utlån og fordringer balanseføres til amortisert kost ved bruk av den effektive rentes metode, med fradrag for eventuelle nedskrivninger. Gevinst og tap resultatføres når lån eller fordringer fraregnes eller reduseres i verdi.

4. Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg

Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg er finansielle investeringer som er øremerket denne kategorien, eller som ikke kan klassifiseres i de overnevnte kategoriene. Etter første gangs innregning blir en eiendel som er tilgjengelig for salg, målt til virkelig verdi. Verdiøkninger føres mot totalresultatet som en særskilt komponent, inntil investeringen avhendes, eller det fastslås at investeringen må nedskrives. Da overføres de akkumulerte verdier som tidligere er rapportert under totalresultatet, til resultatregnskapet. Når en investering er fraregnet, overføres akkumulert gevinst eller tap til resultatet under finansposter. Utbytte og renteinntekter fra investeringer i finansielle instrumenter innregnes som finansinntekter når konsernets rett til utbytte eller renteinntekt er fastsatt.

Virkelig verdi av investeringer som handles over børs, fastsettes med basis i børskurs på balansedagen. For investeringer der det ikke er et aktivt marked, vurderer man virkelig verdi ved å anvende anerkjente verdsettelsesteknikker eller ved bruk av verdsettelser for sammenlignbare investeringer i et aktivt marked.

Nedskrivning av finansielle eiendeler

Dersom det foreligger indikasjoner på verdinedgang knyttet til utlån og fordringer som vurderes til

amortisert kost, foretas det en vurdering med tanke på nedskrivning. Nedskrivningsbeløpet beregnes som forskjellen mellom eiendelens balanseførte verdi og nåverdien av forventede, fremtidige kontantstrømmer. Nedskrivningsbeløpet resultatføres.

Veidekke har to typer finansiell risiko relatert til konsernets kundefordringer. Den ene er kredittrisiko, og den andre er prosjektrisiko. Kredittrisiko relaterer seg til kundens evne til å betale. Denne risikoen har historisk sett vært lav i Veidekke, blant annet fordi det normalt foreligger garantier relatert til den underliggende kontrakten. Avsetning for slike tap foretas ved bruk av egen avsetningskonto "Avsetning til tap på kundefordringer". Avsetninger foretas basert på historiske erfaringer for ulike kundegrupper. Spesifikke fordringer nedskrives når man, ut fra en konkret vurdering, anser at de ikke kan inndrives. Prosjektrisiko relaterer seg til kundens vilje til å betale. Risikoen for at kunden ikke er villig til å betale håndteres som en del av den enkelte prosjektvurdering. I regnskapet vil en slik verdinedgang presenteres som en reduksjon av kundefordringene. I noten vil denne risikoen inngå som en del av vurderingen av posten "Fakturert, ikke utført". For detaljer, se note 19 og 30.

Dersom en finansiell eiendel som er klassifisert som tilgjengelig for salg, etter objektive kriterier har vært gjenstand for verdifall, foretas nedskrivning i resultatregnskapet. Reversering av verdifall av egenkapitalinstrumenter som er klassifisert som tilgjengelig for salg, blir ikke regnskapsført over resultatregnskapet, men føres direkte mot konsernets totalresultat. Reversering av verdifall på gjeldsinstrumenter som er klassifisert som tilgjengelig for salg, blir regnskapsført over resultatregnskapet.

Derivater og sikringstransaksjoner

Ved første gangs innregning regnskapsføres derivater til virkelig verdi. Deretter evalueres posten igjen ved hver regnskapsavleggelse. Ved inngåelse av en derivatavtale definerer konsernet om det foreligger sikring av virkelig verdi av en regnskapspost eller sikring av en inngått forpliktelse (sikring av kontantstrømmer).

Endringer i den virkelige verdien av derivater som både er definert som sikring og som tilfredsstiller kravene til sikring av kontantstrømmer, regnskapsføres mot totalresultat. Posteringene reverseres og regnskapsføres som en inntekt eller kostnad i den perioden den sikrede forpliktelsen eller transaksjonen påvirker resultatregnskapet. Endring i virkelig verdi av derivater som ikke kvalifiserer som sikring eller som er virkelig verdisikring, resultatføres løpende.

Finansielle forpliktelser – lån

Lån regnskapsføres ved innregning av det beløpet som mottas, fratrukket direkte relaterte transaksjonskostnader. Lånet blir deretter regnskapsført til amortisert kost ved bruk av effektiv rentemetode.

Fraregning av finansielle eiendeler og forpliktelser

En finansiell eiendel fraregnes dersom retten til å motta kontantstrømmer fra eiendelen ikke lenger er til stede. Tilsvarende fraregnes en finansiell forpliktelse hvis forpliktelsen i henhold til avtalen er oppfylt, kansellert eller utløpt.

Finansinntekter og -kostnader

Finansinntekter består av renteinntekter på finansielle investeringer, mottatt utbytte, agiogevinster og salgsgevinst knyttet til finansielle eiendeler tilgjengelig for salg. Finansinntekt består også av endring i virkelig verdi av finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat og gevinst på sikringsinstrumenter innregnet i resultatet, samt renter og utbytte fra finansielle eiendeler tilgjengelig for salg. Renteinntekter innregnes i resultatet ved bruk av effektiv rentemetode.

Finanskostnader består av rentekostnader på lån, agiotap, endringer i virkelig verdi av finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet, resultatført verdifall på finansielle eiendeler og resultatført tap på sikringsinstrumenter. Alle lånekostnader innregnes ved bruk av effektiv rentemetode.

Rentekostnader på boligprosjekter aktiveres og kostnadsføres ved overlevering som en driftskostnad.

Rentekostnader i forbindelse med lån til ledende ansatte

I forbindelse med konsernets aksjeprogram for ledende ansatte gir konsernet lån til de ansatte. Disse utlånene regnskapsføres i tråd med IAS 39 til amortisert kost. Renteinntekter måles ved bruk av effektiv rentemetode basert på antatt markedsrente. Lånene er for tiden rentefrie, og forskjellen mellom pålydende på lånene og virkelig verdi basert på neddiskontering av fremtidig kontantstrøm med antatt markedsrente, representerer forskuddsbetalte ytelser til ansatte. De forskuddsbetalte ytelsene resultatføres over perioden fra lånet gis til det er nedbetalt.

ANDRE PRINSIPPER

Pensjoner

Veidekke har pensjonsordninger for alle sine ansatte i Skandinavia. Dette omfatter både tilskuddsordninger og ytelsesordninger. I Norge hadde man ytelsesordninger frem til 31. desember 2012. Fra 1. januar 2013 ble ansatte i Norge under 57 år overført til en innskuddsbasert pensjonsordning. Det vises til nærmere omtale i Note 22 Pensjoner.

Ved tilskuddsordninger yter foretaket et tilskudd til den ansattes pensjonsparing. Den fremtidige pensjonen er her avhengig av tilskuddets størrelse og avkastningen på pensjonsmidlene. Ved tilskuddsordninger er kostnadene for foretaket lik årets tilskudd. Foretaket har her ingen forpliktelse utover å yte et årlig tilskudd, og det er ikke oppført noen forpliktelse i balansen.

Ved ytelsesordninger består foretakets forpliktelse i å yte en pensjon av en nærmere angitt størrelse. Veidekke har både fonds- og driftsbaserte pensjonsordninger. Pensjonsordningen for ansatte som var over 57 år pr. 1. januar 2013 i Norge, gir normalt en pensjon på ca. 60 % av sluttlønn, inklusive pensjon fra det offentlige, og forutsetter 30 års opptjeningstid. Det er foretaket som har risikoen for avkastningen på pensjonsmidlene. For ytelsesordninger foretas det hvert år en aktuarberegning av pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser. Pensjonsforpliktelser utgjør nåverdien av opptjente pensjonsrettigheter. De ansattes pensjonsrettigheter kostnadsføres etter hvert som de opptjenes, og det gjøres avsetning for forpliktelsene i balansen. I pensjonsberegningen tas det hensyn til forventet lønnsvekst, og pensjonskostnadene fordeles lineært over ansettelsestiden.

Ytelsesordninger balanseføres til virkelig verdi i balansen. Netto av pensjonsforpliktelser og pensjonsmidler balanseføres som langsiktig gjeld eller fordringer. Pensjonsmidler består av premiefond og andel av livselskapets fond (premiereserver). Pensjonskostnader består av nåverdien av årets opptjening pluss renter på netto pensjonsforpliktelse. Dette innebærer at det ved

fastsettelse av kostnaden benyttes den samme renten på pensjonsforpliktelsen som ved beregning av avkastning på pensjonsmidlene.

For ytelsesordninger oppstår det årlig avvik mellom estimert og faktisk avkastning på pensjonsmidlene og mellom estimerte og faktiske pensjonsforpliktelser, såkalt estimatavvik. Dette skyldes blant annet avvik og endringer i forutsetningene, eksempelvis dersom avkastningen på pensjonsmidlene avviker fra forutsetningene. Estimatavviket føres mot totalresultatet. Eventuelle planendringer resultatføres når de er vedtatt, med mindre endringen er betinget av at de ansatte blir værende i foretaket. I det siste tilfellet amortiseres endringen over gjenværende opptjeningstid.

I de fleste norske selskapene foreligger det en avtalefestet førtidspensjon (AFP). AFPpensjonsordningen anses å være en ytelsesbasert flerforetaksordning, men fordi administrator ikke er i stand til å fremskaffe pålitelige beregninger over opptjente rettigheter, regnskapsføres ordningen som en tilskuddsbasert ordning. Det vises til særskilt omtale i note 22.

Skatt

Inntektskatt er skatt på selskapenes resultat. Skatt behandles regnskapsmessig som en kostnad og periodiseres på vanlig måte. Betalbar skatt og utsatt skatt som knytter seg til poster ført som andre inntekter og kostnader i totalresultat, er regnskapsført mot totalresultat. Årets skattekostnad består av betalbar skatt og endring i utsatt skatt. Betalbar skatt fastsettes på grunnlag av årets skattemessige resultat. Utsatt skatt er avsetning (periodisering) for fremtidig betalbar skatt.

Utsatt skatt/skattefordel er beregnet på basis av midlertidige forskjeller mellom regnskap og skatt. Årsaken til at det oppstår

midlertidige forskjeller, er at en del poster periodiseres ulikt i finansregnskap og skatteregnskap. Det forekommer både skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller. Utsatt skatt beregnes av netto midlertidige forskjeller, dvs. at man utligner skatteøkende og skattereduserende forskjeller. Utsatt skatt er målt basert på gjeldende fremtidig skattesats i de selskapene i konsernet hvor det har oppstått midlertidige forskjeller.

Utsatt skatt føres opp til nominell verdi og er klassifisert som anleggsmiddel eller langsiktig forpliktelse i balansen.

Utsatt skattefordel relatert til fremførbart underskudd regnskapsføres når det er sannsynlig at selskapet vil kunne nyttiggjøre seg av fordelen.

Betalbar skatt og utsatt skatt innregnes i resultatet, med mindre skatten oppstår som følge av en transaksjon eller hendelse som er innregnet i totalresultat eller direkte i egenkapitalen, eller oppstår som følge av en virksomhetssammenslutning. Videre er skatteposter som relaterer seg til urealiserte interngevinster, eliminert sammen med disse.

Goodwill

Goodwill oppstår ved kjøp av virksomhet. Goodwill omfatter synergieffekter, organisasjon, kompetanse, markedsposisjon mv. Goodwill tilsvarer anskaffelseskostnad ved overtakelsen, fratrukket virkelig verdi av det overtatte selskapets identifiserte eiendeler, forpliktelser og betingede forpliktelser. Dersom oppkjøpet ikke medfører hundre prosent eierandel for morselskapet, kan det velges å legge hele virksomhetens virkelige verdi til grunn ved fastsettelse av goodwill. Dette innebærer at også den ikke-kontrollerendes andel av goodwill innregnes som goodwill. Dersom virkelig verdi av netto identifiserte eiendeler overstiger anskaffelseskostnad (negativ goodwill), resultatføres beløpet.

Andre immaterielle eiendeler

Immaterielle eiendeler med bestemt utnyttbar levetid vurderes til anskaffelseskostnad, fratrukket akkumulerte avskrivninger og akkumulerte tap ved verdifall. Dette gjelder blant annet rettigheter til å ta ut pukk og grus, hvor avskrivninger fastsettes på bakgrunn av uttak.

Varige driftsmidler

Varige driftsmidler er anlegg, bygninger, maskiner, utstyr mv. Veidekke regnskapsfører varige driftsmidler til historisk kost. Dette innebærer at driftsmidler verdsettes til anskaffelseskost med fradrag for akkumulerte av- og nedskrivninger. Varige driftsmidler balanseføres når det er sannsynlig at fremtidige økonomiske fordeler knyttet til eiendelen vil tilflyte foretaket og anskaffelseskost kan måles på en pålitelig måte. Dette gjelder både ved første gangs anskaffelse av et driftsmiddel og ved senere endringer, ombygginger, overhalinger mv. Øvrige reparasjoner og vedlikehold kostnadsføres løpende. Varige driftsmidler avskrives lineært over antatt brukstid.

Estimert antatt brukstid for inneværende og sammenlignbare perioder er som følger:

- Biler:	5 år
- Maskiner mv.:	5 til 7 år
- Asfaltverk:	10 til 15 år
- Bitumentanker: 15 år
- Bygninger:	20 til 50 år

Avskrivningsperiode og restverdi vurderes årlig. Gevinst og tap ved avgang av driftsmidler resultatføres og utgjør forskjellen mellom salgspris og balanseført verdi. Gevinst ved salg av driftsmidler inngår i resultatlinjen Driftsinntekter, mens tap inngår i linjen Andre driftskostnader.

Nedskrivning av anleggsmidler

Ved indikasjon på verdifall beregnes gjenvinnbart beløp. Driftsmidler nedskrives til gjenvinnbart beløp hvis dette er lavere enn balanseført

beløp. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av netto salgsverdi og bruksverdi. Bruksverdi er nåverdien av fremtidige kontantstrømmer som eiendelen forventes å generere. Dersom det foreligger indikasjon på verdifall på anleggsmidler, beregnes gjenvinnbart beløp og nødvendig nedskrivning foretas.

For immaterielle eiendeler med ubestemmelig levetid og goodwill foretas det i fjerde kvartal hvert år en test for nedskrivning, og nødvendig nedskrivning foretas. Nedskrivningsvurdering foretas også på kvartalsbasis dersom det foreligger indikasjoner på at det kan være behov for å skrive ned en eiendel. Bruksverdi beregnes pr. kontantstrømgenererende enhet (KGE). Dersom en KGE må nedskrives, nedskrives først goodwill. Deretter nedskrives øvrige eiendeler forholdsmessig. Ved senere verdistigning på nedskrevne materielle anleggsmidler reverseres nedskrivningen, mens nedskrivning av goodwill ikke reverseres.

Ved beregning av bruksverdien for en KGE baserer man seg på fremtidige, estimerte kontantstrømmer for enheten, diskontert med gjeldende avkastningskrav. Ved beregningen tas det utgangspunkt i enhetens budsjetter og prognoser, inklusive terminalverdi. Det tas også hensyn til vedlikeholdsutgifter og erstatningsinvesteringer, men ikke ekspansjonsinvesteringer. Beregningen er eksklusive finansieringsutgifter og skatt. Ved fastsettelse av KGE legges det til grunn den minste identifiserbare gruppen av eiendeler som genererer inngående kontantstrømmer, og som i all vesentlighet er uavhengig av inngående kontantstrømmer fra andre eiendeler eller grupper av eiendeler. Enheter som har betydelige synergieffekter og lik type aktivitet, betraktes som en kontantstrømgenererende enhet. Innen entreprenørvirksomheten vil KGE normalt være et selskapsnivå,

mens det for industrivirksomheten normalt vil omfatte et virksomhetsområde, eksempelvis virksomhetsområdet Asfalt eller Pukk og Grus.

Finansielle leieavtaler

Finansielle leieavtaler (leasing) er leieavtaler hvor det vesentligste av økonomisk risiko og kontroll vedrørende leieobjektet er overført til leietaker. Ved finansielle leieavtaler av driftsmidler balanseføres leieavtalen og avskrives på vanlig måte, dog ikke over en lengre periode enn den underliggende leieavtalen, mens leieforpliktelsen føres som gjeld til kredittinstitusjoner. Leieavtalen balanseføres til det laveste av nåverdi av leiebetalingen og virkelig verdi. Årets leiebetaling består av en rentedel som føres som rentekostnader, og en avdragsdel som føres som avdrag på gjeld.

Operasjonelle leieavtaler

Leieavtaler hvor det vesentligste av økonomisk risiko og kontroll ikke er overført til leietaker, klassifiseres som operasjonelle leieavtaler. For operasjonelle leieavtaler kostnadsføres leiebetalingene lineært over leieperioden, og det foretas ingen balanseføring av forpliktelsene.

Valutatransaksjoner

Transaksjoner i utenlandsk valuta blir omregnet til kursen på transaksjonstidspunktet. Pengeposter i utenlandsk valuta vurderes til balansedagens kurs, og tilhørende valutagevinst/-tap resultatføres. Pengeposter er poster som skal gjøres opp i et fast nominelt beløp. Dette gjelder likvide midler, fordringer, gjeld o.l. For ikke-pengeposter legges kursen på transaksjonstidspunktet til grunn for anskaffelseskost, dvs. regnes ikke om senere. Dette gjelder varige driftsmidler, varer o.l.

Driftsbeholdninger

Driftsbeholdninger består av beholdninger på prosjektene og varelager i industrivirksomheten. Beholdninger på prosjektene inngår i prosjektvurderingene.

Varelager i industrivirksomheten regnskapsføres til det laveste av tilvirkningskost og netto salgspris.

Reklamasjonsavsetninger mv.

En avsetning regnskapsføres når konsernet har en forpliktelse (rettslig eller selvpålagt) som følge av en tidligere hendelse og det er sannsynlig at det vil skje et økonomisk oppgjør som følge av forpliktelsen, og at beløpets størrelse kan måles pålitelig. Når det gjelder reklamasjonsavsetninger, foretas det avsetning for konstatert reklamasjonsarbeid og for sannsynlige skjulte feil og mangler. Det vises til note 26.

Likvide midler

Likvide midler består av kontanter og bankinnskudd, herunder innskudd på særskilte vilkår, samt kortsiktige, likvide investeringer med maksimum løpetid på tre måneder og som omgående kan konverteres til kontanter.

Klassifisering

Eiendeler og gjeld som knytter seg til varekretsløpet (prosjektene), klassifiseres som omløpsmidler og kortsiktig gjeld. Veidekke har avtale med kredittinstitusjon i form av en trekkramme som benyttes både til finansiering av anleggsmidler og til driftskapital. Avtalt forfall er november 2015. Ved trekk på rammen er lånet i balansen klassifisert som langsiktig. Annen gjeld til kredittinstitusjoner som er tatt opp for å finansiere anleggsmidler (investeringer) og hvor løpetid er over 12 måneder, klassifiseres også som langsiktig gjeld. Lån som er tatt opp for å finansiere driftskapital (omløpsmidler), klassifiseres som kortsiktig gjeld. Øvrige fordringer og gjeld med forfall utover ett år klassifiseres som anleggsmidler og langsiktig gjeld.

Aksjerabatter

Veidekke kjøper egne aksjer som selges videre med rabatt til de ansatte. Aksjesalgene regnskapsføres iht. IFRS 2 som aksjebasert avlønning. Rabatten kostnadsføres til virkelig verdi på tildelingstidspunktet, og det tas hensyn til bindingstiden. Dette medfører at effekten av bindingstiden beregnes etter en opsjonsprisingsmodell. Den virkelige verdien av rabatten belastes lønnskostnader. Det vises til note 5.

Foreslått utbytte

Foreslått utbytte føres først som gjeld når det er vedtatt på generalforsamlingen.

Betingede utfall

Veidekkes resultat fra prosjektvirksomhet påvirkes i stor grad av estimater, hvor det foreligger usikkerhet. Se omtale på side 16 under området "Estimater". Det er opplyst om betingede utfall i note 33.

Lånekostnader

Lånekostnader som er direkte henførbare til anskaffelse, tilvirkning eller produksjon av en kvalifiserende eiendel, balanseføres som en del av den aktuelle eiendelens anskaffelseskost. For Veidekke medfører dette balanseføring av renter i forbindelse med egenregiprosjekter innen eiendom. I forbindelse med kjøp av driftsmidler der det tar lang tid før et driftsmiddel kan benyttes til forventet formål, vil også renter bli aktivert. Dette gjelder for eksempel anskaffelse av et asfaltverk. Øvrige lånekostnader resultatføres løpende.

Egne aksjer

Ved tilbakekjøp av egne aksjer føres kjøpspris inklusive direkte henførbare kostnader mot egenkapitalen. Egne aksjer presenteres som en reduksjon av egenkapital. Tap eller gevinst på transaksjoner med egne aksjer blir ført direkte mot egenkapitalen.

Omstrukturering

Avsetning for omstrukturering innregnes når konsernet har godkjent en detaljert og formell omstruktureringsplan og omstruktureringen enten er påbegynt eller er kunngjort for dem som berøres.

Resultat pr. aksje

Resultat pr. aksje beregnes ved å dele periodens resultat som henføres til eierne av morselskapet, med et veid gjennomsnittlig antall utestående aksjer i perioden.

Kontantstrømoppstilling

Kontantstrømoppstilling er utarbeidet i tråd med den indirekte metode.

I eiendomsdivisjonene foretas det løpende investeringer i nye utviklingsprosjekter, herunder tomter. Investeringer omfatter også selskapskjøp. Investeringer i eiendomssegmentet anses å være en del av den operasjonelle aktiviteten og er presentert under operasjonelle aktiviteter i kontantstrømoppstillingen. Som en del av den operasjonelle aktiviteten for utvikling av eiendomsprosjekter, benyttes også tilknyttede selskap og felleskontrollerte virksomheter. Disse anses også å være operasjonelle aktiviteter, og omfatter både kjøp og salg av tilknyttede og felleskontrollerte selskap. For de øvrige delene av konsernet klassifiseres kjøp og salg av selskap som en investeringsaktivitet.

Segmentrapportering (note 2)

Konsernets virksomhetssegmenter presenteres i samsvar med den interne regnskapsrapporteringen som gjøres til konsernets øverste beslutningstaker.

I hovedsak følger den interne regnskapsrapporteringen gjeldende IFRS-regler, med ett unntak: regnskapsføring av boligprosjekter i egen regi. For disse prosjektene regnskapsføres resultat iht. prosjektets forventede sluttresultat, multiplisert med salgsgrad, multiplisert med produksjonsgrad. Inntekter pr. dato beregnes også på denne måten. Ved beregning av forventet resultat er det bare direkte henførbare kostnader som regnes som prosjektkostnad, inkludert rentekostnader. Det foretas ingen resultatføring før salgsgrad målt i verdi overstiger 50 %. Tapsprosjekter kostnadsføres umiddelbart.

Det vises til segmentnoten (note 2) for ytterligere opplysninger. Det vises også til særskilt omtale under inntektsføring av boligprosjekter.

Vedtatte IFRS-er og IFRIC-er med fremtidig ikrafttredelsestidspunkt

Nedenfor er listet opp nye/ reviderte/tillegg til standarder og tolkninger som pr. 31. desember 2013 var offentliggjort, men ikke trådt i kraft for regnskapsåret 1. januar – 31. desember 2013, og som vil eller kan bety noe for regnskapet til Veidekke. Standarder merket med * er ikke ennå godkjent av EU, og endelig implementering avhenger av dette.

IFRS 11 – Joint Arrangements/ Fellesordninger

IFRS 11 gjelder fellesordninger (joint arrangements) og gir retningslinjer for regnskapsføring av to ulike typer fellesordninger; felles drift (joint operations) og felles virksomhet (joint ventures). Det følger av IFRS 11 at felles virksomhet skal regnskapsføres ved bruk av egenkapitalmetoden. Ved felles drift skal partene innregne sin andel av eiendeler, forpliktelser, inntekter og kostnader som de har en felles interesse i. Eiendeler og forpliktelser som en part har alene, skal innregnes i sin helhet. Resultatet fra felleskontrollert drift skal innregnes hos partene tilsvarende den andel de har i driften. I praksis vil dette tilsvare nåværende bruttometode.

Veidekke benytter slike arbeidsfellesskap i enkelte entreprenørprosjekter. Disse blir i dag regnskapsført etter bruttometoden, det vil si at Veidekkes andel av alle resultatog balanseposter blir konsolidert inn i konsernregnskapet proporsjonalt. Det er Veidekkes vurdering at etter de nye reglene skal Veidekkes arbeidsfelleskap anses å være felles drift, og at prosjektene skal regnskapsføres etter bruttometoden. Standarden vil bli tatt i bruk fra 1. januar 2014.

Følgende nye/reviderte/tillegg til standarder ventes å ha liten effekt på Veidekkes konsernregnskap, men vil bli implementert fra det tidspunkt EU stiller krav om at de skal følges:

• IFRS 9 – Finansielle instrumenter Gjelder første fase av IASBs

arbeid vedrørende erstatning av IAS 39 – klassifikasjon og måling av finansielle eiendeler og forpliktelser.

• • IFRS 10 Konsernregnskap Erstatter de delene av IAS 27 Konsernregnskap og separate finansregnskap som omhandler konsoliderte regnskaper, og endrer innholdet i kontrollbegrepet noe.
• • IFRS 12 Noteopplysninger om investeringer i andre enheter Kombinerer opplysningskravene for datterforetak, tilknyttede foretak og felleskontrollerte ordninger, samt ikke-konsoliderte strukturerte foretak. Anvendelse av den nye standarden vil øke omfanget av opplysninger som gis om foretakets interesser i slike.
• • IAS 27 (Revidert)* Separat finansregnskap IFRS 10 vil erstatte de delene av IAS 27 som omhandler konsernregnskap. IAS 27 vil nå kun omhandle selskapsregnskapet og vil derfor ikke være aktuell for konsernregnskapet etter ikrafttredelsen.

• • IAS 28 (Revidert)* – Investering i tilknyttet selskap og felleskontrollert virksomhet Virkeområdet til IAS 28 er utvidet til også å omfatte investeringer i felles virksomhet (joint ventures).

• • IAS 32 Finansielle instrumenter – presentasjon Klargjør innholdet i "currently has a legally enforceable right to set-off" og anvendelsen av IAS 32's motregningskriterier for oppgjørssystemer

• • IAS 36 (Revidert) Endringen medfører at det må gis opplysninger om det gjenvinnbare beløpet på eiendeler som har blitt nedskrevet, fastsatt til virkelig verdi redusert for salgskostnader.
• • IAS 39 (Revidert) IASB har vedtatt endringer i sikringsbokføringsreglene under IFRS. Endringene innebærer at man ikke vil måtte avslutte sikringsbokføringen i de tilfeller der derivater utpekt i sikringsforhold må overføres for å gjennomføre clearing med en sentral motpart (central counterparty – CCP) som følge av lov eller annen regulering, gitt at nærmere angitte kriterier er oppfylt.
• • IFRIC 21 Levies Fortolkningen klargjør at den forpliktende hendelsen som gir opphav til avgifter det offentlige pålegger (government levies), er aktiviteten som er beskrevet i den relevante lovgivningen som utløser betalingsforpliktelsen for avgiften.

Note 2. Segmentinformasjon

Segmentinformasjonen presenteres for driftssegmenter slik de blir rapportert til konsernledergruppen (KL) og konsernsjef (CEO), som er konsernets øverste operative styrings- og beslutningsorgan. Segmentinformasjonen omfatter også de geografiske områdene slik de blir rapportert til konsernsjef og konsernledelsen. Segmentene er inndelt etter aktivitet. Entreprenørsegmentet omfatter hovedsakelig oppføring av bygninger og bygging av infrastruktur. Eiendomssegmentet innbefatter tomte- og eiendomsutvikling samt salg av eiendom, hovedsakelig bolig. Innen industrisegmentet foregår produksjon av pukk, grus og asfalt samt utlegging av asfalt og veivedlikehold. Segment Annet omfatter konsernets OPSvirksomhet og administrasjonskostnader for drift av holdingselskapet Veidekke ASA. For ytterligere beskrivelse av driftssegmentene vises det til årsberetningen, sidene 2–4.

Driftssegmenter

	Entreprenør		Eiendom
Resultatregnskap	2013	2012	2013	2012
Driftsinntekter	16 967,5	16 310,9	1 782,6	2 110,7
Driftskostnader	-16 389,3	-15 704,4	-1 657,4	-1 990,2
Nedskrivning anleggsmidler	-	-	-5,1	-
Avskrivninger	-169,0	-161,3	-2,7	-5,3
Resultat fra investering i tilknyttede
og felleskontrollerte selskap	3,1	1,9	97,2	44,6
Driftsresultat	412,3	447,1	214,5	159,9
Netto finansposter	33,3	49,5	6,0	13,1
Resultat før skattekostnad	445,6	496,7	220,5	172,9
Balanse pr. 31. desember
Anleggsmidler	1 762,7	1 558,0	990,4	830,5
Omløpsmidler	3 438,3	2 988,2	3 098,6	3 591,0
Likvide midler	2 164,3	1 608,4	52,6	63,5
Sum eiendeler	7 365,3	6 154,6	4 141,6	4 485,0
Egenkapital	1 342,4	1 141,7	1 160,0	893,5
Langsiktig gjeld	521,4	395,6	1 913,0	2 460,6
Kortsiktig gjeld	5 501,4	4 617,3	1 068,6	1 130,8
Sum egenkapital og gjeld	7 365,3	6 154,6	4 141,6	4 485,0
Øvrig informasjon pr. 31. desember
Årets investeringer anleggsmidler*	170,5	305,7	2,5	6,6
Investert kapital**			3 224,2	3 519,5
Investering i tilknyttede og felleskontrollerte selskap	53,7	49,7	870,6	652,1
Antall ansatte	5 162	5 148	110	109
Resultatposter uten kontantstrømseffekt
(utover av- og nedskrivninger) ***	-27,3	-79,4	-94,4	-12,1
Ordrereserve	16 728	15 007	-	-
Herav til utførelse innen 12 måneder	12 110	10 588	-	-

* Omfatter ikke investering i selskap eller finansielle eiendeler.

** Investert kapital opplyses om kun for segmentene Eiendom og Industri fordi det er disse to segmentene som er kapitalkrevende. Det vises til note 28 om kapitalforvaltning.

*** Årets endringer uten kontantstrømseffekt vedrørende reklamasjonsavsetninger, verdifall finansielle eiendeler, pensjonsforpliktelser samt resultat i tilknyttede og felleskontrollerte selskap. Dette gjelder utvalgte resultatposter som ikke har gitt tilsvarende bidrag kontantstrømsmessig. Ved negativt tall er det normalt inntektsført en post i resultatregnskapet, men denne har ikke bedret likviditeten. Derfor presenteres tallet negativt i oppstillingen.

	Industri Annet			Konsernelimineringer		Konsern
2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012
3 475,9	3 192,5	0,8	0,5	-1 035,9	-1 154,5	21 190,8	20 460,1
-3 172,8	-3 001,3	-69,0	-55,5	1 036,0	1 153,1	-20 252,5	-19 598,3
-6,2	-2,7	-	-	-	-	-11,3	-2,7
-137,7	-135,7	-0,4	-0,2	-	-	-309,8	-302,5
18,8	11,3	12,8	12,6	-	-	131,9	70,4
178,0	64,0	-55,8	-42,6	0,1	-1,4	749,2	627,1
-19,8	-25,7	7,2	16,4	-	-	26,6	53,3
158,2	38,3	-48,6	-26,2	0,1	-1,4	775,8	680,4
1 043,7	978,1	1 519,8	1 472,2	-1 218,1	-1 164,7	4 098,5	3 674,1
494,6	617,2	275,6	411,7	-791,4	-726,1	6 515,7	6 882,0
35,9	5,8	953,0	35,5	-2 442,2	-1 507,7	763,6	205,5
1 574,2	1 601,2	2 748,4	1 919,4	-4 451,7	-3 398,6	11 377,8	10 761,6
384,4	306,9	1 068,9	1 358,9	-1 222,3	-1 171,8	2 733,4	2 529,2
611,5	675,0	841,4	239,0	-2 452,7	-1 511,6	1 434,7	2 258,5
578,3	619,3	838,1	321,6	-776,7	-715,2	7 209,8	5 973,9
1 574,2	1 601,2	2 748,4	1 919,4	-4 451,7	-3 398,6	11 377,8	10 761,6
94,2	135,2	-	1,1	-	-	267,2	448,5
981,8	1 041,9					4 209,2	4 602,3
95,9	95,9	-3,3	-42,7	-	-	1 016,8	755,0
961	947	53	49	-	-	6 286	6 253
-42,6	-46,9	51,3	23,8	-	-	-113,0	-114,6
1 545	1 511	-	-	-	-	18 273	16 518
1 217	989	-	-	-	-	13 327	11 577

Entreprenørvirksomheten

	Entreprenør Norge		Entreprenør Sverige
Resultatregnskap	2013	2012	2013	2012
Driftsinntekter	12 131,7	11 480,2	3 499,4	3 555,6
Driftskostnader	-11 677,8	-11 048,0	-3 447,4	-3 431,4
Nedskrivning anleggsmidler	-	-	-	-
Avskrivninger	-122,1	-121,1	-40,2	-33,1
Resultat fra investering i tilknyttede
og felleskontrollerte selskap	2,1	1,6	1,1	-0,0
Driftsresultat	333,8	312,7	12,8	91,2
Netto finansposter	26,0	44,0	-1,4	-3,5
Resultat før skattekostnad	359,9	356,7	11,4	87,7
Balanse pr. 31. desember
Anleggsmidler	1 038,2	1 048,7	556,4	372,9
Omløpsmidler	2 412,0	2 210,2	716,6	501,0
Likvide midler	1 675,7	1 241,3	106,2	55,2
Sum eiendeler	5 125,9	4 500,2	1 379,3	929,1
Egenkapital	878,9	768,8	208,7	150,7
Langsiktig gjeld	443,4	324,7	51,5	52,6
Kortsiktig gjeld	3 803,6	3 406,7	1 119,0	725,8
Sum egenkapital og gjeld	5 125,9	4 500,2	1 379,3	929,1
Øvrig informasjon pr. 31. desember
Årets investeringer anleggsmidler	127,1	252,3	39,0	52,1
Investering i tilknyttede og felles-
kontrollerte selskap	25,9	24,8	27,8	24,5
Antall ansatte	3 570	3 549	1 188	1 177
Ordrereserve	10 768	11 217	4 250	2 733
Herav til utførelse innen 12 måneder	7 909	7 749	2 819	2 014

Eiendomsvirksomheten

	Eiendom Norge		Eiendom Sverige*
Resultatregnskap	2013	2012	2013	2012
Driftsinntekter	1 069,8	1 341,1	712,8	769,6
Driftskostnader	-974,2	-1 216,9	-683,3	-773,3
Nedskrivning anleggsmidler	-5,1	-	-	-
Avskrivninger	-1,9	-5,1	-0,8	-0,2
Resultat fra investering i tilknyttede
og felleskontrollerte selskap	71,4	30,7	25,8	13,9
Driftsresultat	160,0	149,9	54,5	10,0
Netto finansposter	10,0	23,9	-4,0	-10,8
Resultat før skattekostnad	170,1	173,8	50,5	-0,8
Balanse pr. 31. desember
Anleggsmidler	824,1	663,7	166,3	166,8
Omløpsmidler	1 417,2	1 788,1	1 681,5	1 802,9
Likvide midler	23,9	12,4	28,7	51,1
Sum eiendeler	2 265,1	2 464,2	1 876,5	2 020,7
Egenkapital	653,8	453,2	506,2	440,3
Langsiktig gjeld	1 343,7	1 682,5	569,3	778,2
Kortsiktig gjeld	267,6	328,6	801,0	802,2
Sum egenkapital og gjeld	2 265,1	2 464,2	1 876,5	1 981,9
Øvrig informasjon pr. 31. desember
Årets investeringer anleggsmidler	-	2,7	2,5	3,9
Investert kapital	2 017,2	2 171,8	1 207,0	1 347,7
Investering i tilknyttede og felleskontrollerte selskap	789,6	599,6	81,0	52,5
Antall ansatte	58	54	52	55

* Eiendom Sverige omfatter også tidligere segment Eiendom Danmark.

Entreprenør Danmark	Entreprenør
2013	2012 2013	2012
1 336,5	1 275,1 16 967,5	16 310,9
-1 264,1	-1 225,0 -16 389,3	-15 704,4
-	- -	-
-6,7	-7,1 -169,0	-161,3
-0,0	0,3 3,1	1,9
65,7	43,3 412,3	447,1
8,6	9,0 33,3	49,5
74,3	52,3 445,6	496,7
168,1	136,4 1 762,7	1 558,0
309,6	277,0 3 438,3	2 988,2
382,4	311,9 2 164,3	1 608,4
860,1	725,3 7 365,3	6 154,6
254,7	222,2 1 342,4	1 141,7
26,5	18,3 521,4	395,6
578,9	484,9 5 501,4	4 617,3
860,1	725,3 7 365,3	6 154,6
4,5	1,3 170,5	305,7
	-	-
-	0,4 53,7	49,7
404	422 5 162	5 148
1 709	1 057 16 728	15 007
1 381	825 12 110	10 588

Eiendom
2013	2012
1 782,6	2 110,7
-1 657,4	-1 990,2
-5,1	-
-2,7	-5,3
97,2	44,6
214,5	159,9
6,0	13,1
220,5	172,9
990,4	830,5
3 098,6	3 591,0
52,6	63,5
4 141,6	4 485,0
1 160,0	893,5
1 913,0	2 460,6
1 068,6	1 130,8
4 141,6	4 485,0
2,5	6,6
3 224,2	3 519,5
870,6	652,1
110	109

	Segmentregnskap		IFRIC 15 justeringer		Nye regler pensjon	Finansregnskap
Resultatregnskap	2013	2012	2013	2012	2012 2013	2013	2012
Driftsinntekter	21 190,8	20 460,1	590,1	-621,1	-	21 780,9	19 839,0
Driftskostnader	-20 252,5	-19 598,3	-580,8	562,8		111,4 -20 833,3	-18 924,1
Nedskrivning anleggsmidler	-11,3	-2,7	-	-	-	-11,3	-2,7
Avskrivninger	-309,8	-302,5	-	-	-	-309,8	-302,5
Resultat fra investering i tilknyttede
og felleskontrollerte selskap	131,9	70,4	-66,7	-35,2	-	65,2	35,2
Driftsresultat	749,2	627,1	-57,4	-93,5	111,4	691,7	645,0
Netto finansposter	26,6	53,3	-	-	-	26,6	53,3
Resultat før skattekostnad	775,8	680,4	-57,4	-93,5	111,4	718,3	698,3
Balanse pr. 31. desember
Anleggsmidler	4 098,5	3 674,1	-108,5	-39,1	-	3 990,0	3 635,0
Omløpsmidler	6 515,7	6 882,0	397,0	462,2	-	6 912,7	7 344,2
Likvide midler	763,6	205,5	-	-	-	763,6	205,5
Sum eiendeler	11 377,8	10 761,6	288,5	423,1	-	11 666,4	11 184,7
Egenkapital	2 733,4	2 529,2	-266,9	-195,3	-151,3	2 466,4	2 182,6
Langsiktig gjeld	1 434,7	2 258,5	-37,1	-42,4	151,3	1 397,5	2 367,4
Kortsiktig gjeld	7 209,8	5 973,9	592,6	660,8	-	7 802,4	6 634,7
Sum egenkapital og gjeld	11 377,8	10 761,6	288,5	423,1	-	11 666,4	11 184,7

Avstemming mellom segmentregnskap og finansregnskap

Utsatt inntektsføring ved regnskapsføring av salg av ferdigutviklet bolig iht. IFRIC 15

Regnskapsfortolkningen IFRIC 15 omhandler regnskapsføring av avtaler om bygging av ferdigutviklede boliger. Som følge av fortolkningen skal inntekt og fortjeneste fra salg av ferdigutviklede boliger først regnskapsføres på det tidspunkt en bolig er blitt kontraktsmessig overlevert til kjøper. I Veidekkes interne oppfølging av denne type prosjekter foretas måling i tråd med løpende inntektsføring. Det vil si at inntekt og resultat regnskapsføres i tråd med sluttprognose på prosjektet, fullføringsgrad og salgsgrad. Veidekkes segmentrapportering følger disse prinsippene. IFRIC 15-justeringer gjelder både segmentet Eiendom og Entreprenør.

Implementering av nye prinsipper for pensjon

I finansregnskapet ble det med virkning fra 2013 implementert nye regnskapsprinsipper for pensjoner. Finansregnskapet for 2012 er omarbeidet i tråd med de nye prinsippene. I konsernets interne rapportering er ikke regnskapet for 2012 omarbeidet. Av den grunn er heller ikke segmentregnskapet for 2012 omarbeidet.

DRIFTSINNTEKTER	2013	2012
Akkumulerte driftsinntekter fra ikke overleverte prosjekter ved inngangen til perioden	1 644,6	1 033,0
+ Driftsinntekter fra ikke overleverte prosjekter i perioden	1 495,5	1 660,8
- Driftsinntekter fra overleverte prosjekter i perioden	-2 085,6	-1 039,7
Netto IFRIC 15 justering driftsinntekter	-590,1	621,1
+/- Valutadifferanser	48,8	-9,4
Opptjente driftsinntekter fra ikke overleverte prosjekter ved utgangen av perioden	1 103,4	1 644,6
RESULTAT FØR SKATT Akkumulerte opptjente resultater før skatt på ikke overleverte prosjekter ved inngangen til	2013	2012
perioden	246,8	154,1
Tilgang/avgang og kjøp/salg av selskap	-9,0	-
+ Resultat før skatt fra ikke overleverte prosjekter i perioden	383,7	247,6
- Resultat før skatt fra overleverte prosjekter i perioden	-326,2	-154,1
Netto IFRIC 15 justering resultat før skatt	57,4	93,5
+/- Valutadifferanser	8,8	-0,8
Opptjente resultater før skatt fra ikke overleverte prosjekter ved utgangen av
perioden	304,1	246,8

Oversikt over driftsinntekter og opptjent resultat før skatt som er inntektsført i segmentrapporteringen

Oppstillingen skal forstås slik at det pr. 31. desember 2013 er opptjent en inntekt på 1 103 MNOK og et resultat før skatt på 304 MNOK på solgte leiligheter under produksjon. Disse resultatene kan ikke kan inntektsføres iht. IFRS, men vil først bli resultatført på tidspunktet for overlevering av den enkelte solgte leilighet. Det knytter seg lav usikkerhet til de endelige resultatene fordi det kun er solgte leiligheter som inngår i oppstillingen over, salgsprisen er fastsatt samt at prosjektet normalt er kommet så langt at det knytter seg lav risiko til endelig byggekostnad. Normalt tar et prosjekt ca. 18 måneder fra produksjonsstart til overlevering av leilighet til kjøper.

Segmentrapportering

Kriterier for inndeling i segmenter

Inndelingen i driftssegmenter er gjort ut fra leveransetype, marked, risikobilde og inntjening. Segmentene rapporteres slik de blir fremlagt for den øverste operative ledelsen.

Presentasjon av segmentene

I Veidekke utgjør resultateffekten av prosjektenes kontantstrøm en betydelig andel av netto finansposter. Av denne grunn gir resultat før skattekostnad et riktigere bilde av driftssegmentenes inntjening enn driftsresultatet, og derfor er finansposter og resultat før skattekostnad presentert i tillegg til driftsresultatet. Videre vises fullstendige balanser for driftssegmentene.

Ikke-fordelte poster

Enkelte konsernkostnader er ikke fordelt på driftssegmentene. Det samme gjelder enkelte finansposter. Ikke fordelte poster er vist under «Annet».

Store kunder

Største enkeltkunde er Statens vegvesen, som står for 17 % av konsernets totale inntekter i 2013 (3 668 MNOK). Inntekten relaterer seg til segmentene Industri og Entreprenør Norge. Veidekke anser ikke den norske stat som en foretaksgruppe.

Transaksjoner mellom driftssegmenter

En del oppdrag utføres i samarbeid mellom enhetene. Internt salg og samarbeid foregår på forretningsmessige vilkår. Omsetning mellom de ulike driftssegmentene fremgår av tabellen nedenfor.

2013	2012	2013	2012
-521,5	-704,8
-181,7	-83,2
		-338,4	-311,0
-703,2	-788,0	-338,4	-311,0
		Norge		Sverige

Geografisk område

Konsernets aktivitet er fordelt pr. land ut fra tilhørigheten til de ressursene som benyttes for gjennomføring av de respektive aktivitetene. I hovedsak samsvarer dette med kundenes geografiske lokalisering. Oppstillingen er satt opp i tråd med regnskapsprinsippene i resultatregnskapet (IFRS).

	Norge		Sverige
Resultatregnskap	2013	2012	2013	2012
Driftsinntekter	17 815,7	16 174,0	4 694,0	4 618,7
Driftsresultat	687,4	430,5	63,4	99,9
Resultat før skattekostnad	672,2	476,6	25,7	91,0
Balanse
Sum anleggsmidler	2 843,5	2 659,6	675,8	514,1
Investert kapital	2 378,0	2 752,9	1 164,3	1 319,2
Antall ansatte	4 642	4 599	1 239	1 232
Ordrereserve	12 314	12 728	4 250	2 733
Herav til utførelse innen 12 måneder	9 126	8 738	2 819	2 014

Sum		Eliminering		Danmark
2013 2012	2012	2013	2012	2013
-521,5 -704,8
-181,7 -83,2
-338,4 -311,0
- -0,1			-0,1	-
-8,6 -42,8	-42,8	-8,6
-12,5 14,3	-12,5	14,3
-1 035,9 -1 154,5	-55,3	5,7	-0,1	-

Danmark	Annet Konsern
2013 2012	2013 2012 2013	2012
1 299,5 1 347,8	-2 253,2 -2 076,7 21 780,9	19 839,0
63,3 40,7	-122,4 74,0 691,7	645,0
69,0 46,8	-48,5 -83,8 718,3	698,3
169,1 153,8	301,7 307,5 3 990,0	3 635,0
356,6 300,4	43,4 34,4 3 942,3	4 407,0
405 422	- - 6 286	6 253
1 709 1 057	- - 18 273	16 518
1 381 825	- - 13 327	11 577

Note 3. Driftsinntekter

	2013	2012
Ordinære driftsinntekter	21 680,0	19 729,1
Andre driftsinntekter	100,9	110,0
Driftsinntekter	21 780,9	19 839,0

Spesifikasjon av andre driftsinntekter
	2013	2012
Gevinst salg av driftsmidler *	35,9	43,1
Leieinntekter	45,0	51,6
Andre inntekter	20,1	15,3
Andre driftsinntekter	100,9	110,0

* Kun gevinstene inngår i andre driftsinntekter, eventuelle tap inngår i andre driftskostnader.

Note 4. Lønnskostnader

	2013	2012
Lønn	3 429,4	3 367,7
Pensjonskostnader *	263,3	29,5
Arbeidsgiveravgift	568,6	523,9
Andre lønnskostnader (sosiale kostnader etc.)	189,2	220,4
Sum	4 450,4	4 141,6

* For 2012 er det tilbakeført avsetninger på 240 MNOK i forbindelse med avvikling av ytelsesbasert pensjonsordning for ansatte i Norge under 57 år.

	2013	2012
Årsverk	6 121	6 271
Ansatte pr. 31. desember	6 286	6 253

Note 5. Aksjer til ansatte

Veidekke foretar årlig salg av aksjer med rabatt på gjeldende børskurs til de ansatte. Aksjene selges med to og tre års bindingstid. Aksjesalgene regnskapsføres iht. IFRS 2 om aksjebasert avlønning. Kostnadsført rabatt beregnes som differansen mellom børs- og kjøpskurs på kjøpstidspunktet, hensyntatt effekten av avtalt bindingstid på aksjene. Effekten av avtalt bindingstid beregnes som verdien av en salgsopsjon beregnet etter Black-Scholes-modellen. Forutsetningene relatert til volatilitet er beregnet ut fra reelle svingninger i Veidekkes aksjekurs.

	2013	2012
Salg av aksjer til ansatte (antall aksjer)	2 763 785	2 718 467
Kostnadsført rabatt etter skatt	10,2	7,6
Rabatt ført direkte som reduksjon i egenkapitalen relatert til konsernets aksjeprogram	12,7	11,3

	2013	2012
Lån til sentrale ledere til kjøp av Veidekke aksjer	185,8	208,1
Kostnadsført endring nåverdi aksjelån	8,5	7,9
Antall ledere med lån	576	573
Lån i forbindelse med aksjeordning for alle ansatte	44,2	42,9
Antall ansatte med lån	1 576	1 551

Lånene til sentrale ledere er for tiden rentefrie og avdras med 5 % i året. Lånene er oppsigelige etter 10 år og er sikret med pant i aksjene.

Lånene til ansatte i forbindelse med aksjeordning for alle ansatte er også rentefrie og sikret med pant i aksjene. Løpetiden er opptil 1 år.

Kostnadsført endring nåverdi relatert til de langsiktige rentefrie lånene er klassifisert som lønnskostnad. Det vises til noter 6 og 31.

Note 6. Finansinntekter/finanskostnader

	2013	2012
Renteinntekter	11,7	13,5
Renteinntekter fra felleskontrollerte selskap	21,7	15,8
Andre renteinntekter ikke-finansielle institusjoner	21,5	8,0
Valutagevinster	12,2	10,5
Mottatte aksjeutbytter	1,5	1,2
Andre finansinntekter	12,2	33,8
Finansinntekter	80,8	82,7
Rentekostnader	-25,8	-7,5
Rentekostnader ikke-finansielle institusjoner	-6,4	-6,4
Valutatap	-14,6	-11,4
Nedskrivning aksjer tilgjengelig for salg	-	-0,6
Andre finanskostnader	-7,4	-3,6
Finanskostnader	-54,2	-29,4
Finansinntekter/finanskostnader	26,6	53,3

Renteinntekt, basert på effektiv rentes metode, for lån til ansatte presenteres som reduserte rentekostnader. Kostnadsføring av tilhørende forskuddsbetalte lønnsytelser presenteres som lønnskostnader, se note 15. For 2013 utgjør beløpet 8,5 MNOK. Tilsvarende tall for 2012 er 7,9 MNOK.

Veidekke utøvde i mars 2012 en opsjon med dertil videresalg relatert til selskapet Ringeriksveien Eiendom ANS. Salgspris var 24,0 MNOK og transaksjonen ga en gevinst på 23,1 MNOK som inngår i linjen Andre finansinntekter.

Aktiverte rentekostnader	2013	2012
Aktiverte renter pr. 1. januar	65,4	49,4
Årets aktiverte rentekostnader	57,4	40,4
Realisasjon av eiendeler	-56,2	-24,2
Tilgang/avgang ved kjøp/salg av selskap	-	-0,3
Omregningsdifferanser	1,0	-
Aktiverte renter pr. 31. desember	67,5	65,4
De aktiverte rentene relaterer seg til følgende eiendeler:
Tomter under utvikling	43,3	31,0
Eiendomsprosjekter under produksjon	21,2	31,0
Driftsmidler	3,1	3,4
Aktiverte renter pr. 31. desember	67,5	65,4
Rentesats aktivering av renter	3,2 %	3,3 %

Note 7. Prosjekter under utførelse

	2013	2012
Inntektsfordeling
Prosjektinntekt	18 996,0	17 953,1
Salg av boliger i egenregi	2 316,0	1 385,2
Salg av varer/tjenester (råvarer)	367,9	390,7
Andre driftsinntekter	100,9	110,0
Sum inntekter	21 780,9	19 839,0
Detaljer prosjektinntekt Resultatført på prosjekter under utførelse pr. 31. desember Akkumulerte inntekter Akkumulert prosjektresultat	19 627,4 1 309,0	16 461,5 933,9
Tapsprosjekter under utførelse – gjenværende omsetning *	379,0	435,9
Innestående hos kunder	687,3	560,3
Opptjente, ikke fakturerte inntekter	479,2	698,8
Forskudd fra kunder	682,0	605,1

* Forventet tap på disse prosjektene er resultatført.

Ordrereserve	2013	2012
Entreprenør	16 728	15 007
Veivedlikehold (til utførelse innen 18 måneder)	986	1 025
Asfalt (til utførelse innen 18 måneder)	560	486
Total ordrereserve	18 273	16 518
- herav til utførelse de neste 12 måneder	13 327	11 577

Vedlikeholdskontrakter

Veidekke har 18 veivedlikeholdskontrakter på riks- og fylkesvei for Statens vegvesen. Disse kontraktene har en varighet på inntil seks år. I tillegg har Veidekke én kontrakt for Avinor og én for Allfarveg AS.

	2013	2012
Årets omsetning på vedlikeholdskontrakter	853,9	789,8
Antall kontrakter	20	21
Ordrereserve vedlikeholdskontrakter 18 måneder	986	1 025
Ordrereserve vedlikeholdskontrakter utover 18 måneder	1 031	980
Ordrereserve vedlikeholdskontrakter totalt	2 016	2 005
Gjenværende omsetning på tapskontrakter *	-	15,6
Antall kontrakter som gir tap	-	1

* Gjenværende omsetning på tapskontrakter i denne tabellen inngår også i tabellen over for hele konsernet.

Note 8. Resultat pr. aksje

	2013	2012
Resultat pr. aksje (kr.)	4,1	3,4
Årsresultat	555,8	457,8
Eiere av morselskapets andel av årsresultatet	543,7	448,0
Gjennomsnittlig antall aksjer (mill.)	133,7	133,7
Antall aksjer pr. 1. januar (mill.)	133,7	133,7
Antall aksjer pr. 31. desember (mill.)	133,7	133,7

Veidekke har ikke finansielle instrumenter som gir utvanningseffekt.

Note 9. Goodwill

	2013	2012
Pr. 1. januar
Anskaffelseskost	889,5	805,1
Akkumulerte avskrivninger og nedskrivninger	-258,5	-258,8
Balanseført verdi 1. januar	631,0	546,3
Regnskapsåret
Bokført verdi 1. januar	631,0	546,3
Omregningsdifferanser	30,1	-6,9
Nedskrivninger	-11,3	-
Tilgang	125,5	91,6
Avgang	-	-
Balanseført verdi 31. desember	775,2	631,0
Pr. 31. desember
Anskaffelseskost	1 045,0	889,5
Akkumulerte avskrivninger	-251,2	-251,3
Akkumulerte nedskrivninger	-18,5	-7,2
Balanseført verdi 31. desember	775,2	631,0

Konsernets største goodwillposter, samt goodwill pr. virksomhetsområde

Bokført verdi	31.12.13	31.12.12
Pr. kontantgenererende enhet etter størrelse
Entreprenør Sverige – Arcona AB	120,3	0,0
Entreprenør Sverige – Veidekke Entreprenad AB, Region Väst	86,1	77,7
Entreprenør Danmark – Hoffmann A/S	84,6	74,1
Industri – Virksomhetsområdet Pukk og Grus	79,3	82,0
Industri – Virksomhetsområdet Asfalt	72,6	72,6
Entreprenør Norge – Veidekke Agder AS	70,7	70,7
Sum goodwillposter > 40 mill.	513,6	377,1
Goodwillposter < 40 mill. (18 enheter)	261,7	253,9
Sum goodwill	775,2	631,0
Pr. virksomhetsområde
Entreprenør Sverige	306,4	166,3
Entreprenør Norge	219,5	219,5
Industri	151,7	154,4
Entreprenør Danmark	84,6	74,1
Eiendom	13,0	16,7
Sum goodwill	775,2	631,0

Konsernet har balanseført goodwill som følge av 43 virksomhetskjøp. Hver goodwillpost er knyttet til en kontantstrømgenerende enhet. Når overtatt virksomhet er opprettholdt som selvstendig virksomhet, er det denne virksomheten som i utgangspunktet er kontantstrømgenererende enhet. Enheter som har betydelige synergieffekter og lik type aktivitet, betraktes som en samlet kontantstrømgenererende enhet. Dette gjelder når overtatt virksomhet er integrert med et eksisterende Veidekkeselskap eller den ervervede virksomheten operativt er tett knyttet sammen med eksisterende Veidekkevirksomhet. I disse tilfellene er det den samlede virksomheten som er nivået på kontantstrømgenererende enhet hvor goodwill måles og følges opp. I konsernet er det registrert 24 kontantstrømgenererende enheter som det knytter seg balanseført goodwill til.

Goodwill avskrives ikke, men testes fast for verdifall i fjerde kvartal hvert år. Ved særlig indikasjon på mulig verdifall gjøres verditesten på kvartalsbasis. Verditesten gjennomføres ved at beregnet gjenvinnbart beløp sammenholdes med investert kapital for den aktuelle enheten. Når gjenvinnbart beløp overstiger investert kapital, opprettholdes balanseført goodwill. Når gjenvinnbart beløp er lavere enn investert kapital, gjennomføres nedskrivning til beregnet gjenvinnbart beløp. Investert kapital er enhetenes totale eiendeler med fradrag for rentefri kortsiktig gjeld og rentefri langsiktig gjeld.

Gjenvinnbart beløp er basert på forventede, fremtidige kontantstrømmer for den aktuelle enheten basert på ledelsens vedtatte budsjett- og strategitall for de kommende tre år. For øvrig benyttes følgende forutsetninger for beregningen:

Omsetningsnivå og resultatmargin kommende tre år

Iht. ledelsens vedtatte budsjett og strategi for de kommende tre år. Disse er estimert på basis av nåværende omsetning og marginer samt forventet markedsutvikling.

Omsetningsnivå og resultatmargin i etterfølgende periode

Årlig vekst lagt til grunn i kontantstrømmene i år fire og fem tilsvarer forventet generell vekst i økonomien (nominell 2,5 % p.a.). I beregningene legges det til grunn en termineringsverdi etter fem år basert på Gordons modell.

Nøkkelforutsetninger

	Diskonteringsrente (WACC)	Diskonteringsrente før skatt ved	Nominell vekstrate i
	før skatt	beregning av termineringsverdien	terminalleddet
Norge	10,4 %	11,7 %	2,5 %
Sverige	10,1 %	11,3 %	2,5 %
Danmark	10,4 %	11,6 %	2,5 %

Diskonteringsrente

Diskonteringsrenten er basert på en vektet gjennomsnittlig kapitalkostnadsmetodikk (WACC). Nominell diskonteringsrente før skatt er basert på konsernets vurderte kapitalkostnad beregnet som veid gjennomsnitt av kostnad for konsernets egenkapital og gjeld. Diskonteringsrenten tar hensyn til gjeldsrente, risikofri rente, gjeldsgrad, risikopremie og en likviditetspremie. I verditestene for 2012 ble det benyttet en diskonteringsrente før skatt på 11,3 %. Årsaken til reduksjon i diskonteringsrente sammenlignet med 2012 skyldes at risikopremien er vurdert å være noe lavere.

Investeringsbehov/reinvesteringer

Enhetens forventede fremtidige investeringsbehov er reflektert i beregningene. Dette iht. ledelsens vedtatte budsjett og strategi for de kommende tre år. For perioden utover de neste tre år er det lagt til grunn at reinvesteringsbehovet tilsvarer forventede avskrivninger. Endring i arbeidskapitalbehov er vurdert og er i stor grad satt til kr 0.

Forutsetninger lagt til grunn forrige år

De forutsetningene som ble lagt til grunn for beregningene foretatt ved utgangen av 2012, ble i stor grad oppnådd med god margin med unntak av resultatforventninger til Veidekke Agder AS.

Forutsetninger for goodwillposter med verdi over 40 MNOK

				Nedskrivnings
			Vekst i	indikator:
	Omsetning	Oppnådd	omsetning	Resultatmargin
	for 2013	margin 2013	2014-2018 1)	over tid 2)
Entreprenør Sverige – Arcona AB	991	2,6 %	2,5 %	1,5 %
Entreprenør Sverige – Veidekke Entreprenad AB,
Region Väst	920	0,3 %	> 2,5%	0,5 %
Entreprenør Danmark – Hoffmann A/S	1 337	5,6 %	> 2,5 %	1,5 %
Industri – Virksomhetsområdet Pukk og Grus	368	14,5 %	2,5 %	7,0 %
Industri – Virksomhetsområdet Asfalt	2 354	4,8 %	2,5 %	2,0 %
Entreprenør Norge – Veidekke Agder AS	457	-10,9 %	> 2,5%	2,0 %

1) Forventet vekst i omsetning benyttet i verditester pr. 31. desember 2013

2) Dersom fremtidig forventet resultatmargin over tid er lavere enn oppgitt resultatmargin, er dette en nedskrivningsindikator.

Goodwill Veidekke Agder AS – Virksomhetsområde Entreprenør Norge

Veidekke Agder AS driver entreprenørvirksomhet i sørlandsregionen. Etter flere år med svært gode økonomiske resultater har selskapet i perioden 2011-2013 gått med store underskudd. I 2013 omsatte selskapet for 457 MNOK og hadde et resultat på -50 MNOK. Det negative resultatet i 2013 skyldes en kombinasjon av lavt volum, svake prosjektmarginer og høye felleskostnader. De svake prosjektmarginene i 2013 knytter seg i all hovedsak til to

avsluttede prosjekter, som alene har stått for et samlet tap på -47 MNOK i 2013. Dersom en trekker ut disse to prosjektene, har selskapet i 2013 isolert sett oppnådd Veidekkes interne prosjektmarginmål. Budsjettert omsetning i 2014 og 2015 er henholdsvis 520 og 500 MNOK, med tilhørende resultatmarginer på 0,3 og 2,2 %. Grensen for nedskrivning ligger på en resultatmargin på 2 % over tid. Det er gjort store strukturelle og strategiske endringer i selskapet i 2013.

Sensitivitetsanalyse for goodwillposter med verdi over 40 MNOK

Konsernet har foretatt sensitivitetsanalyser for å vurdere de beregnede nåverdier for hver enkelt kontantstrømgenererende enhet, og generelt sett viser disse at for alle større goodwillposter overstiger gjenvinnbart beløp av goodwill bokført verdi med god margin. Dette med unntak for Veidekke Agder og Veidekke Entreprenad AB, Region Väst hvor endringer i forutsetninger kan medføre behov for å foreta nedskrivning.

Sensitivitetsanalysen tar utgangspunkt i de økonomiske forutsetningene som er omtalt over. Det er foretatt beregninger med basis i at én av de estimerte økonomiske forutsetningene endres og at de resterende økonomiske forutsetningene holdes fast.

Følgende endringer i forutsetninger er innarbeidet i sensitivitetsanalysen:

	Diskonterings	Diskonterings	Omsetning ned	Omsetning ned
	rente + 1%	rente + 2%	10% 1)	20% 1)
Nedskrivningbehov	-	8 MNOK	-	35 MNOK
	Resultatmargin	Resultatmargin
	ned 20%	ned 40 %
Neskrivningsbehov	-	14 MNOK

1) Marginbilde opprettholdes

Det er i sensitivitetsberegningene lagt til grunn et rimelig utfallsområde. En reduksjon i omsetningen utover 20 % ansees som lite sannsynlig. Dersom dette likevel skulle inntreffe, vil en slik reduksjon kunne få betydelig effekt på enhetenes resultat og vil medføre nedskrivninger.

Note 10. Andre immaterielle eiendeler

Andre immaterielle eiendeler omfatter uttaksrettigheter innen forretningsområdet Pukk og Grus samt kjøpte kunderelasjoner og varemerker.

	2013	2012
Balanseført verdi 1. januar	46,0	34,2
Anskaffelseskost 1. januar	59,9	41,7
Investeringer i løpende drift	0,7	0,4
Investeringer ved kjøp av selskap/innmat	61,2	20,7
Anskaffelseskost solgte selskap/avgang	-	-2,5
Omregningsdifferanse anskaffelseskost	5,2	-0,4
Anskaffelseskost 31. desember	127,0	59,9
Akkumulerte avskrivninger og nedskrivninger 1. januar	-13,9	-7,5
Akkummulerte avskrivninger solgte selskap	-	2,5
Årets avskrivninger	-7,6	-6,2
Årets nedskrivninger	-	-2,7
Omregningsdifferanse avskrivninger	-1,1	0,1
Akkumulerte avskrivninger og nedskrivninger 31. desember	-22,6	-13,9
Balanseført verdi 31. desember	104,5	46,0

Avskrivninger for pukk- og grusrettigheter blir regnskapsført i tråd med uttak av grus. Kunderelasjoner avskrives lineært over fire til fem år.

Note 11. Maskiner og eiendommer

	2013		2012
	Maskiner	Eien		Maskiner	Eien
	o.l	dommer	Sum	o.l	dommer	Sum
Balanseført verdi 1. januar	1 234,8	511,7	1 746,5	1 136,8	488,0	1 624,8
Anskaffelseskost pr. 1. januar	3 290,5	745,3	4 035,8	3 031,1	743,5	3 774,6
Investeringer i løpende drift	258,7	7,7	266,5	402,2	45,9	448,1
Investeringer ved kjøp av selskap/innmat	32,7	48,7	81,4	18,8	10,1	28,9
Avgang anskaffelseskost	-141,6	-76,3	-217,9	-161,5	-82,4	-243,9
Avgang anskaffelseskost solgte selskap	-	-	-	-	-	-
Reklassifisering/andre endringer	-0,1	0,1	-	7,8	34,7	42,5
Omregningsdifferanse anskaffelseskost	38,1	18,5	56,6	-7,8	-6,6	-14,4
Anskaffelseskost pr. 31. desember	3 478,3	744,0	4 222,4	3 290,5	745,3	4 035,8
Akk. avskrivninger/nedskrivninger pr. 1. januar	-2 055,7	-233,6	-2 289,3	-1 894,3	-255,5	-2 149,8
Akk. avskrivninger solgte driftsmidler	115,9	10,5	126,4	121,5	36,3	157,8
Akk. avskrivninger solgte selskap	-	-	-	-	-	-
Årets avskrivninger	-286,0	-16,2	-302,2	-279,9	-16,4	-296,2
Årets nedskrivninger	-	-	-	-	-	-
Reklassifisering/andre endringer	-	-	-	-8,1	-	-8,1
Omregningsdifferanse avskrivninger	-22,9	-5,2	-28,1	5,0	2,0	7,0
Akkummulerte avskrivninger/
nedskrivninger pr. 31. desember	-2 248,7	-244,6	-2 493,3	-2 055,7	-233,6	-2 289,3
Balanseført verdi 31. desember	1 229,6	499,5	1 729,1	1 234,8	511,7	1 746,5
Avskrivningsmetode	Lineær	Lineær
Avskrivningssats	7-25 %	2-5%

Pr. 31. desember 2013 er det balanseført rentekostnader på 3,1 MNOK relatert til oppføring av asfaltverk. I posten maskiner o.l. er det aktivert 26,6 MNOK som knytter seg til finansiell leasing. Konsernet har inngått kontrakter for ca. 64 MNOK om leveranse av driftsmidler for levering i 2014.

Investeringer og salg (salgssum)

	2013		2012
	Inv.	Salg	Inv.	Salg
Maskiner og lignende	258,7	42,4	402,2	35,9
Eiendommer	7,7	79,8	45,9	72,9
Sum	266,5	122,2	448,1	108,7

Nettogevinst (-tap) ved salg av driftsmidler *

	2013	2012
Maskiner o.l.	16,6	-4,1
Eiendommer	14,0	26,7
Sum netto salgsgevinster	30,6	22,6

* Gevinst ved salg av driftsmidler inngår i driftsinntekter. Tap ved salg av driftsmidler inngår i driftskostnader.

Note 12. Kjøp og salg av virksomhet

Kjøp av virksomhet 2013

Veidekke kjøpte den 31. desember 2013 Arcona AB, som er et Stockholmsbasert entreprenørselskap. I kjøpet inngår også BSK Arkitekter AB og majoritetseierandeler i selskapet Exengo Installationskonsult AB. Arcona AB med datterselskaper omsatte for ca. 990 MNOK og hadde et resultat før skatt på ca. 25 MNOK i 2013. Kjøpesummen var på 156 MNOK og ble betalt i januar 2014. På kjøpstidspunktet hadde virksomheten bankinnskudd på ca. 64 MNOK. Netto kontanteffekt fra kjøpet pr. 31. desember 2013 er følgelig positiv med 64 MNOK. Det knytter seg 131 MNOK i merverdier til kjøpet, hvorav 120 MNOK er tilordnet goodwill, 19 MNOK er tilordnet varemerke, -5 MNOK er tilordnet reklamasjonsavsetning og -3 MNOK knytter seg til utsatt skatt. Goodwill knytter seg primært til organisasjon og kompetanse. Da oppkjøpet ble foretatt tett opptil avleggelse av regnskapet, er merverdianalysen foreløpig.

Veidekke kjøpte den 31. juli 2013 Skedsmo Pukkverk AS. Kjøpsprisen er 60 MNOK, og netto kontanteffekt er -53 MNOK. Det knytter seg 43 MNOK i merverdier til kjøpet, hvorav 46 MNOK er allokert til tomt, 4 MNOK til driftsmidler, 10 MNOK til steinreserver og -17 MNOK til utsatt skatt. I eierperioden har selskapet omsatt for 16,2 MNOK og hadde et resultat før skatt på -0,5 MNOK. Tilsvarende tall for hele 2013 var hhv. 31 MNOK og -4,2 MNOK.

Veidekke kjøpte 1. november 2013 de resterende 50 % av aksjene i Tullinn Ree & Sønner AS, et pukkverk i Rogaland. Kjøpspris for 50 % andel var 15 MNOK, som resulterte i en regnskapsmessig gevinst på 1,3 MNOK i forbindelse med realisasjon av den tidligere FKS-investeringen. Det knytter seg 26,5 MNOK i merverdier til transaksjonen, hvorav 31,5 MNOK er allokert til uttaksrettigheter, -8,5 MNOK er knyttet til utsatt skatt og 3,5 MNOK er tilordnet goodwill. Selskapet omsatte i 2013 for 25,7 MNOK og hadde et resultat før skatt på 1,5 MNOK, hvorav hhv. 4,8 MNOK og 0,4 MNOK kom etter 1. november.

Veidekke har i tillegg kjøpt to mindre selskaper i 2013 for kjøpesum 3,4 MNOK.

Merverdianalysene av de oppkjøpte og innkonsoliderte selskapene sammenstilt i én oppstilling:

	Balanseført verdi
	oppkjøpt selskap	Netto merverdi	Oppkjøp
Kontanter og bankinnskudd	72,2		72,2
Andre immaterielle eiendeler	2,0	61,2	63,2
Maskiner, eiendommer o.l.	32,2	49,6	81,8
Kundefordringer og andre fordringer	131,0		131,0
Pensjonsforplikteler og utsatt skatt	0,5	-28,5	-28,0
Langsiktig gjeld	-25,8		-25,8
Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld	-162,8	-4,7	-167,6
Netto identifiserte eiendeler og gjeld	49,2	77,6	126,8
Goodwill ved oppkjøpene			125,5
Ikke-kontrollerende eierinteresser			-2,6
Realisasjon av FKS – trinnvise oppkjøp			-15,0
Kjøpesum			234,6
Avtalt vederlag			234,6
Utsatt betaling			-156,5
Overtatte kontanter			-72,2
Netto utgående kontantstrøm			6,0

Kontantstrømsoppstilling 2013

Kjøp av datterselskap inngår i kontantstrømoppstillingen i linjen Kjøp av datterselskap med beløp 6,0 MNOK.

Kjøp av virksomhet 2012

I april 2012 kjøpte Veidekke 100 % av aksjene i det svenske entreprenørselskapet Brinkab AB for 66,5 MNOK, hvorav 10,6 MNOK var utsatt betaling som forfaller til betaling mellom 2013 og 2016. Tilordnet goodwill var 37,2 MNOK, og 21,0 MNOK ble tilordnet andre immaterielle eiendeler. I etterkant av oppkjøpet er prisen justert opp med 3,8 MNOK som er blitt kostnadsført.

Note 13. Investeringer i tilknyttede og felleskontrollerte selskap

	Resultat		Bokført verdi
	2013	2012	2013	2012
Sum tilknyttede selskaper (TKS )	11,9	12,5	122,4	108,0
Sum felleskontrollerte selskap (FKS)	53,3	22,8	785,9	647,0
Totalt	65,2	35,2	908,3	755,0

Investeringer i tilknyttede selskap (TKS)

Veidekke har investeringer i tilknyttede selskap innen samtlige virksomhetsområder. En spesifikasjon av regnskapsført resultat og balanseverdier fremgår av tabellen nedenfor:

	Resultat		Bokført verdi*
	2013	2012	2013	2012
Eiendomsprosjekter Norge	6,7	0,6	34,6	30,2
Eiendomsprosjekter Sverige	-0,4	10,2	30,1	27,5
Sum eiendomsutvikling	6,3	10,8	64,8	57,7
Industri Norge	2,3	0,0	3,8	0,9
Entreprenør Norge	2,2	1,7	26,0	24,8
Entreprenør Sverige	1,1	-0,0	27,8	24,5
Totalt	11,9	12,5	122,4	108,0

* Det foreligger ingen kunngjorte prisnoteringer (børskurser) for noen av Veidekkes tilknyttede selskaper.

Konsernets totale andel av eiendeler, gjeld, inntekter og kostnader relatert til investeringer i tilknyttede virksomheter fremgår av tabellen nedenfor. Opplysningene er hentet fra respektive regnskap.

		2013
	Entreprenør	Eiendom	Industri	Totalt
Resultatregnskap
Inntekter	206,4	36,3	5,8	248,5
Kostnader	-198,2	-27,4	-2,7	-228,3
Resultat før skatt	8,2	8,8	3,1	20,2
Balanse
Eiendeler
Anleggsmidler	55,3	87,9	3,2	146,4
Omløpsmidler	56,7	110,6	1,6	168,9
Gjeld
Langsiktig gjeld	32,0	70,7	0,4	103,1
Kortsiktig gjeld	26,1	68,4	0,6	95,2
Netto eiendeler	53,9	59,3	3,8	117,0
Ansvarlige lån		5,4		5,4
Investering i TKS	53,9	64,8	3,8	122,4
Konsolideringsmetode: Egenkapitalmetoden

		2012
	Entreprenør	Eiendom	Industri	Totalt
Resultatregnskap
Inntekter	144,2	18,0	1,2	163,4
Kostnader	-139,9	-6,7	-1,2	-147,8
Resultat før skatt	4,4	11,2	0,1	15,7
Balanse
Eiendeler
Anleggsmidler	37,5	180,0	1,2	218,6
Omløpsmidler	34,8	121,6	0,6	157,1
Gjeld
Langsiktig gjeld	5,6	123,3	-	128,9
Kortsiktig gjeld	17,3	120,6	0,9	138,8
Netto eiendeler	49,4	57,7	0,9	108,0
Investering i TKS	49,4	57,7	0,9	108,0
Konsolideringsmetode: Egenkapitalmetoden

Avstemming mellom resultat i selskapsregnskapene	Resultat
og bokføring i Veidekkes konsernregnskap	2013	2012
Resultat før skatt tilknyttede selskap	20,2	15,7
Skatt på årets resultat	-8,2	-4,4
Resultat etter skatt tilknyttede selskap	11,9	11,3
Salg eierandeler	-	-
Andre poster	-	1,2
I Veidekkes konsernregnskap	11,9	12,5

Investeringer i felleskontrollerte selskap (FKS)

Veidekke har investeringer i felleskontrollerte selskap innen samtlige virksomhetsområder. En spesifikasjon av regnskapsført resultat og balanseverdier fremgår av tabellen nedenfor:

	Resultat		Bokført verdi *
	2013	2012	2013	2012
Eiendomsprosjekter Norge	33,2	3,1	689,1	534,9
Eiendomsprosjekter Sverige	-9,0	-4,4	4,9	16,8
Sum eiendomsutvikling	24,1	-1,4	694,0	551,7
Industri Norge	16,5	11,2	92,1	95,0
Entreprenør Norge	-0,2	-	-0,2	-
Entreprenør Danmark	-0,0	0,3	-	0,4
OPS Allfarveg Norge	12,8	12,6	-	-
Totalt	53,3	22,8	785,9	647,0

* Det foreligger ingen kunngjorte prisnoteringer (børskurser) for noen av Veidekkes felleskontrollerte selskaper.

Konsernets totale andel av eiendeler, gjeld, inntekter og kostnader relatert til investeringer i felleskontrollerte virksomheter fremgår av tabellen nedenfor. Opplysningene er hentet fra respektive regnskap.

		2013
	Entreprenør	Eiendom	Industri	OPS	Totalt
Resultatregnskap
Inntekter	0,8	949,9	206,0	16,3	1 172,9
Kostnader	-1,0	-830,9	-183,0	-	-1 014,9
Resultat før skatt	-0,2	119,0	22,9	16,3	158,0
Balanse
Eiendeler
Anleggsmidler	-	31,7	85,5	728,5	845,7
Omløpsmidler	0,6	2 111,3	74,3	58,4	2 244,5
Gjeld
Langsiktig gjeld	0,8	1 353,3	33,5	768,0	2 155,6
Kortsiktig gjeld	-	558,0	34,2	19,0	611,1
Netto eiendeler	-0,2	231,6	92,1	0,0	323,5
Ansvarlige lån	-	570,9	-	-	570,9
IFRIC 15 justering		-108,5			-108,5
Investering i FKS	-0,2	694,0	92,1	-	785,9

Konsolideringsmetode: Egenkapitalmetoden

		2012
	Entreprenør	Eiendom	Industri	OPS	Totalt
Resultatregnskap
Inntekter	2,2	552,7	169,9	17,1	741,8
Kostnader	-1,8	-507,7	-149,7	-	-659,2
Resultat før skatt	0,4	45,0	20,2	17,1	82,6
Balanse
Eiendeler
Anleggsmidler	-	191,5	95,5	719,2	1 006,2
Omløpsmidler	0,5	955,5	58,3	53,8	1 068,2
Gjeld
Langsiktig gjeld	-	605,6	25,8	756,7	1 388,0
Kortsiktig gjeld	0,1	463,6	33,1	16,3	513,1
Netto eiendeler	0,4	77,8	95,0	0,0	173,2
Ansvarlige lån		513,0			513,0
IFRIC 15 justering		-39,1			-39,1
Investering i FKS	0,4	551,7	95,0	0,0	647,0
Konsolideringsmetode: Egenkapitalmetoden

Avstemming mellom resultat i selskapsregnskapene og bokføring i Veidekkes konsernregnskap

	Resultat
	2013	2012
Resultat før skatt felleskontrollerte selskap	158,0	82,6
Skatt på årets resultat	-36,7	-23,1
Resultat etter skatt felleskontrollerte selskap	121,3	59,5
Salg eierandeler og verdireguleringer	1,3	-
Tilbakeføring av resultat i henhold til IFRIC 15	-66,7	-35,2
Andre poster	-2,6	-1,5
I Veidekkes konsernregnskap	53,3	22,8

Selskap	Veifor AS	M17 Utvikling	D1a Utvikling AS Lilleby Eiendom		Scale Veidekke	Allfarveg AS
		AS		AS	Holding AS
Divisjon	Eiendom Norge	Eiendom Norge	Eiendom Norge	Eiendom Norge	Eiendom Norge	Annet
Eierandel	50 %	50 %	50 %	50 %	50 %	50 %
Type selskap	FKS	FKS	FKS	FKS	FKS	FKS
Forretningskontor	Oslo	Oslo	Oslo	Trondheim	Stavanger	Oslo
Andel inntekter	396,5	24,5	-	-	-	16,3
Andel kostnader	-339,9	-26,6	-3,5	-0,0	0,4	-
Skattekostnad	-15,0	2,3	1,0	-	-	-3,4
Resultat	41,6	0,3	-2,5	-0,0	0,4	12,8
Anleggsmidler	-	405,6	1,0	-	4,5	728,5
Omløpsmidler	404,4	19,9	185,0	35,8	38,1	58,4
Langsiktig gjeld	77,0	421,1	82,5	36,3	4,0	768,0
Kortsiktig gjeld	267,2	3,3	106,1	0,3	-	19,0
Netto eiendeler	60,2	1,1	-2,6	-0,8	38,6	-
Ansvarlige lån	66,6	96,7	82,5	69,0	4,6	-
Bokført verdi 31.
desember 2013	126,8	97,8	79,9	68,2	43,2	-

Største investeringer i tilknyttet og felleskontrollert virksomhet

Arbeidsfellesskap

For å løse enkelte større entreprenørkontrakter benyttes i noen tilfeller arbeidsfellesskap (joint operation) med andre entreprenørselskaper. Tabellen nedenfor viser konsoliderte verdier i konsernregnskapet fra arbeidsfellesskap (bruttometoden):

	Arbeidsfellesskap
	2013	2012
Resultatregnskap
Inntekter	771,3	395,4
Kostnader	-779,8	-381,6
Resultat før skatt	-8,5	13,8
Balanse
Eiendeler
Anleggsmidler	11,4	6,0
Omløpsmidler	294,6	141,6
Gjeld
Langsiktig gjeld	0,0	0,0
Kortsiktig gjeld	272,3	130,7
Netto eiendeler	33,7	16,9
Konsolideringsmetode: Bruttometoden

Note 14. OPS-prosjektet Allfarveg

Veidekke deltar gjennom sin eierandel på 50 % i Allfarveg AS i OPS-prosjektet E39 Lyngdal–Flekkefjord (OPS = offentlig og privat samarbeid). Allfarveg AS har bygget og driver veien for Vegdirektoratet. Veien ble ferdigstilt sommeren 2006 med påfølgende driftsperiode på 25 år.

Allfarveg AS satte bort byggingen til et arbeidsfellesskap, der Veidekke deltok med en andel på 70 %. Drift og vedlikehold av veien er satt bort til Veidekke gjennom Veidekke Industri AS. Kostnaden for byggingen av veien var på ca. 1,2 mrd. NOK. I tillegg kommer drift, vedlikehold og finansiering. Betalingen fra Vegdirektoratet skjer månedlig med like store beløp over driftsperioden på 25 år.

Allfarveg AS behandler OPS-kontrakten som en finansiell eiendel, som regnskapsføres i henhold til IFRIC 12 Tjenesteutsettingsordninger (The Financial Assets Model). Den finansielle eiendelen regnskapsføres basert på amortisert kost. Drifts- og vedlikeholdskontrakten blir inntektsført løpende over driftsperioden i takt med utførelsen av arbeidet.

Allfarveg AS er et felleskontrollert selskap, og for denne investeringen anvender Veidekke egenkapitalmetoden. Det en avtale mellom aksjonærene om skjevdelt utbytte. Veidekke har pr. 31. desember 2013 rett til 62,2 % av utbyttet.

Eierandelen i Allfarveg AS ga i 2013 et resultat på 12,8 MNOK (12,6 MNOK). Allfarveg er finansiert ved egenkapital og langsiktige lån som avdras over driftsperioden. Rentebetingelsene på lånet er sikret gjennom inngåtte renteswapper i hele prosjektets levetid.

Årets bevegelser:
2013	2012
Balanseført verdi pr. 1. januar -	-19,8
Veidekkes andel av resultatet 12,8	12,6
Utdelinger fra Allfarveg AS -14,4	-11,1
Virkelig verdijustering langsiktige renteswapper 14,9	-12,5
Justering ved at negativ egenkapital ikke innregnes -13,3	30,8
Balanseført verdi pr. 31. desember -	-

Note 15. Finansielle eiendeler

	2013	2012
Aksjelån til ansatte 1)	185,8	208,2
Andre aksjer *	8,1	7,4
Finansielle investeringer **	112,1	80,3
Andre langsiktige fordringer	111,3	98,2
Finansielle eiendeler	417,4	394,1

* Andre aksjer er finansielle instrumenter tilgjengelig for salg og regnskapsføres til virkelig verdi. Opprinnelig kostpris er benyttet som anslag på virkelig verdi.

** Det er investert 112,1 MNOK i et pengemarkedsfond med obligasjoner av lav risiko. Midlene knytter seg til dekning av pådratte pensjonsforpliktelser og er pantsatt. Investeringen anses som tilgjengelig for salg.

1) Aksjelån til ansatte

	2013	2012
Lån til ansatte til virkelig verdi	152,7	171,1
Langsiktig forskudd ansatte	33,1	37,1
Bokført verdi aksjelån til ansatte	185,8	208,2

Lån til ansatte balanseføres i tråd med prinsippene i IAS 39 til virkelig verdi. Pr. dags dato er lånene rentefrie. Bokført verdi fremkommer ved å neddiskontere forventet fremtidig avdrag med antatt markedsrente. I beregningen er det benyttet en antatt markedsrente på 4,0 % (4,0 %) etter skatt og en antatt gjennomsnittlig resterende løpetid på fem år. Forskjellen mellom bokført verdi og pålydende på lånene er å anse som forskuddsbetalte ytelser til ansatte. I balansen presenteres forskuddet sammen med beregnet bokført verdi av lånene. Det foreligger tilfredsstillende pantesikkerhet for lånene. Se note 5.

Note 16. Næringsprosjekter

Næringsprosjekter gjelder utvikling og oppføring av næringsbygg i egen regi for salg. Det er under denne posten balanseført nedlagte kostnader vedrørende tomter, bygg under oppføring og ferdige næringsbygg for salg. Mange prosjekter har varighet utover 12 måneder, og eiendeler vil således først kunne bli realisert og oppgjort etter 12 måneder. Tomter for utbygging vil normalt bli realisert etter 12 måneder.

Næringsprosjekter pr. 31. desember

	Tomter for utbygging		Under utbygging		Ferdige bygg		Totalt
	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012
Prosjekter Norge	60,5	69,5	8,9	-	-	-	69,4	69,5
Prosjekter Danmark	14,2	12,4	-	-	-	-	14,2	12,4
Prosjekter Sverige	-	-	-	-	-	-	-	-
Balanseført totalt	74,7	81,9	8,9	-	-	-	83,6	81,9

	2013	2012
Gevinst (+) / Tap (-) ved salg næringsprosjekter	-	-

Note 17. Boligprosjekter

Boligprosjekter består av oppføring av boliger i egen regi for salg. Under denne posten er det balanseført nedlagte kostnader vedrørende tomter for utbygging og boliger under oppføring. Mange prosjekter har varighet utover 12 måneder, og eiendeler vil således først kunne bli realisert og oppgjort etter 12 måneder. Tomter for utbygging vil normalt bli realisert etter 12 måneder.

Boligprosjekter pr. 31. desember	2013	2012
Tomter for utbygging	1 991,0	1 757,9
Prosjekter under utførelse/usolgte ferdigstilte	1 073,1	1 784,1
Balanseført totalt	3 064,0	3 542,0

Boligprosjekter pr. 31. desember

	Tomter for		Under		Usolgte		Totalt
	utbygging		utførelse		ferdigstilte
	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012
Prosjekter Norge	569,3	402,8	652,6	1 263,0	23,0	17,8	1 244,9	1 683,7
Prosjekter Danmark	151,2	142,1	-	-	-	-	151,2	142,1
Prosjekter Sverige	1 270,5	1 213,0	352,5	470,9	45,0	32,3	1 667,9	1 716,2
Balanseført totalt	1 991,0	1 757,9	1 005,1	1 733,9	68,0	50,1	3 064,0	3 542,0

Spesifikasjon av boliger under utførelse og ferdigstilte usolgte boliger pr. 31. desember 2013

		Antall boliger
	Antall boliger	usolgte under	Antall boliger usolgte	Gjennomsnitt	Gjennomsnitt
	under utførelse	utførelse	ferdigstilte**	salgsgrad*	produksjonsgrad*
Prosjekter Norge – datterselskap	356	58	7	84 %	62 %
Prosjekter Norge FKS (Veidekkes andel) ***	393	158	9	60 %	57 %
Prosjekter Sverige – datterselskap	633	166	6	74 %	77 %
Prosjekter Sverige FKS (Veidekkes andel) ***	87	13	-	85 %	68 %
Prosjekter Danmark – datterselskap	-	-	-	-	-
Sum/salgsgrad totalt	1 469	395	22	74 %	68 %

* For enheter under utførelse.

** Inkluderer også usolgte boliger som midlertidig er utleid.

*** Andeler i FKS er bokført i balansen under Investering i felleskontrollerte selskaper. Se note 13.

Fortjeneste fra solgte boliger under produksjon *

	Antall boliger under utførelse		Res. ført i segment regnskap (note 2)*		Res. ført i finans regnskap før skatt		Gjennomsnittlig produksjonsgrad
	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012
Prosjekter Norge - datterselskap og FKS Prosjekter Sverige	749	906	126,2	176,8	-1,4	-1,9	59 %	52 %
- datterselskap og FKS	720	371	79,3	70,0	-5,9	-3,6	76 %	67 %
Sum	1 469	1 277	205,5	246,8	-7,3	-5,5	68 %	57 %

* Inntekt og fortjeneste fra bygging og salg av ferdigutviklede boliger resultatføres i regnskapet på det tidspunkt en bolig er blitt kontraktsmessig overlevert til kjøper. I segmentregnskapet inntektsføres resultat i tråd med sluttprognose, salgsgrad og fullføringsgrad. Segmentregnskapet gir etter Veidekkes oppfatning det mest riktige bildet av den løpende verdiskapingen.

Markedsrisiko

Markedsrisikoen innen eiendomsutvikling er i hovedsak knyttet til to forhold, usolgte boliger og tomteporteføljen, som begge blir påvirket verdimessig av markedsendringer. Nedenfor redegjøres for status pr. 31. desember 2013, samt resultatkonsekvensene ved ulike markedsendringer.

Usolgte boliger

	Antall enheter	Antall enheter	Opprinnelig	Markedsverdi	Forventet	Antall enheter
Boenheter	i produksjon	usolgt	salgsverdi MNOK	MNOK	kostnad MNOK *	utleid
I produksjon	1 469	395	1 547	1 547	1 293
Ferdigstilte	-	22	68	68	60	1
Sum	1 469	417	1 615	1 615	1 353	1

* For prosjekter under produksjon betyr forventet kostnad selvkost iht. sluttprognose.

Veidekkes eiendomsvirksomhet i Skandinavia hadde ved utgangen av 2013 til sammen 1 469 enheter i produksjon. På samme tidspunkt hadde konsernet 417 usolgte boliger. Av disse er 395 boliger i produksjon, de øvrige 22 er ferdigstilte.

Sensitivitetsanalyse

Det er i forbindelse med årsavslutningen foretatt en konkret vurdering av hver enkelt bolig. Kolonne "Markedsverdi" i tabellen over viser den samlede markedsverdi som utgjør 1 615 MNOK. I gjennomsnitt er markedsverdien på samme nivå som opprinnelig salgsverdi. Kolonne 5 i tabellen viser den samlede, forventede kostnaden på boligene, til sammen 1 353 MNOK. Den delen som er i produksjon, er i henhold til sluttprognose. Markedsverdien pr. 31. desember 2013 er vurdert til å være ca. 16 % over bokført verdi.

Tabellen nedenfor viser verdiendringene for konsernet dersom prisene skulle falle fra dagens nivå (hhv. 10 % og 20 %), gitt dagens portefølje. 95 % av de usolgte boligene er under produksjon. Gjennomsnittlig salgsgrad på prosjekter i produksjon er ca. 74 %, og gjennomsnittlig produksjonsgrad er ca. 68 %. Det medfører at prosjektene i gjennomsnitt ferdigstilles først om ca. seks måneder, og forventningen er at boligene er solgt innen prosjektene ferdigstilles.

Ved et prisfall på 10 % vil det ikke oppstå nedskrivingsbehov. Skulle prisene falle med 20 %, vil nedskrivingsbehovet ligge innenfor en ramme på 61 MNOK.

			Nedskrivningsbehov	Nedskrivningsbehov
	Markedsverdi	Bokført verdi	i MNOK ved	i MNOK ved
	MNOK	MNOK	10 % prisnedgang	20 % prisnedgang
Alle usolgte	1 615	1 353	-	61
Eksponering	1 615	1 353	-	61

Tomteporteføljen

Veidekkes tomteportefølje i Skandinavia består ved utgangen av 2013 av til sammen 10 450 boenheter. En vesentlig andel er kjøpsopsjoner, spesielt i Sverige, hvor kommunene eier mange tomter og gir såkalte "markanvisninger" til eiendomsutviklerne. Tomtene fordeler seg som følger:

Antall boenheter	Veidekke-eid	Kjøpsopsjoner	Sum
Norge	3 150	700	3 850
Sverige	2 100	4 500	6 600
Danmark	-	-	-
Sum	5 250	5 200	10 450

Forventet byggestart er:

Boenheter	Antall	2014	2015	2016	Senere
Norge	3 850	300	600	700	2 250
Sverige	6 600	430	680	700	4 790
Danmark	-	-	-	-	-
Sum	10 450	730	1 280	1 400	7 040

For de tomtene hvor Veidekke har en direkte forpliktelse forventes det at Veidekkes andel av samlet kostpris vil bli 3 194 MNOK. Av dette er 2 399 MNOK betalt ved utgangen av 2013. Resterende betaling relatert til Veidekkes andel på 795 MNOK forventes å forfalle med 152 MNOK i 2014, 255 MNOK i 2015 og 388 MNOK senere. Resterende betaling relatert til Veidekkes andel på 795 MNOK vedrører 3 075 boenheter og er fordelt på 561 MNOK i heleide prosjekter og 234 MNOK i deleide prosjekter.

Den resterende del av porteføljen er knyttet til tomteopsjoner. Her kan en kjøpe tomtene, men er ikke forpliktet til det.

De største tomtene i porteføljen ligger i Oslo, Stockholm og Trondheim.

Oversikt over tomter som har en kjøpesum som er over 100 MNOK (Veidekkes andel):

			Leieinntekter	Kostpris
		Kjøpesum	2013	tomt pr.	Antall
	Eierandel	MNOK 1)	MNOK	BRAS2) (NOK )	boenheter
Oslo: Lørenvangen	50 %	132	9	4 542	430
Oslo: Middelthunsgate 17 3)	50 %	405	25	27 945	190
Trondheim: Ladeveien	100 %	258	2	7 578	424
Stockholm: Svea Fanfar 2	100 %	163	-	20 225	93
Stockholm: Svea Fanfar 3	100 %	137	-	20 327	94
Stockholm: Svea Fanfar 4	100 %	112	-	20 312	61
Andre prosjekter Norge (kjøpesum < 100 MNOK )		799	7	3 428	2 806
Andre prosjekter Sverige (kjøpsum < 100 MNOK )		1 036		5 242	6 352
Andre prosjekter Danmark (kjøpesum < 100 MNOK ) 4)		219		3 007	-
Sum/snitt		3 262	43	5 975	10 450

1) Noen av kjøpesummene kan bli justert ut fra endelig regulering.

2) BRAS betyr boenhetenes forventede salgsareal.

3) Eksisterende bygg som forventes konvertert til boliger

4) Kjøpesum Danmark er tidligere nedskrevet med 67 MNOK. Balanseført verdi pr. 31. desember 2013 er 151 MNOK. Tomtene i Danmark er lagt ut for salg.

Det er tomtene i tabellen over som er mest sårbare for markedsendringer. Dog har flere av tomtene eksisterende bebyggelse som gir løpende leieinntekter. Tomtene er kjøpt over flere år, og for hele porteføljen utgjør gjennomsnittsprisen 5 975 kroner pr. BRAS. Dette innbærer at tomtekostnadens andel av prosjektet ligger på nivå 10–12 %.

Verdivurdering

Det er i forbindelse med årsavslutningen blitt foretatt en intern vurdering av alle de større tomtene i porteføljen. I vurderingen er det benyttet nåverdimetoden, hvor alle kontantstrømmer er neddiskontert til vurderingstidspunktet med en valgt neddiskonteringsfaktor som avspeiler konsernets avkastningskrav for denne type investeringer på nivå 15 % før skatt. Det er også blitt foretatt sammenligninger med tilsvarende tomter der dette har vært mulig.

Sensitivitetsanalyse

Den beste benchmark er å sammenligne med tilsvarende transaksjoner i samme område, men da det har vært få transaksjoner det siste året, har dette vært vanskelig.

I forbindelse med verdivurderingen er det tatt hensyn til parameterne byggestart, salgspris og byggekostnad. Like vanskelig som det er å kvantifisere merverdier i en utviklingsportefølje, er det å synliggjøre effektene av markedsendringer. Effekter av ulike scenarioer kan likevel beskrives som følger:

1. Salgsprisene synker moderat (10–15 %)

Salgspris og byggekostnader er samvarierende, men ikke parallelt. Synker salgsprisene, går byggekostnadene etter hvert ned da begge er aktivitetsavhengige. Dette innebærer at resultatmarginen kan holdes relativt konstant selv om prisene synker. Når tomtekostnadens andel av prosjektet er lav, påvirkes prosjektets resultatmarginer lite. Tomtenes verdi er i rimelig grad intakt.

2. Salgsprisene synker dramatisk (25–30 %)

Selv om salgspris og byggekostnader er samvarierende, er det en grense for hvor lavt byggekostnadene kan synke. Videre vil tomtekostnadens andel av prosjektet øke ved et dramatisk prisfall. Tomteverdiene vil falle. De samlede effekter vil med stor sannsynlighet ligge innenfor en ramme på 100 MNOK.

3. Byggestart utsettes

Med et avkastningskrav på 15 % vil tomteverdien påvirkes av endringer i byggestart. I kalkylene ved tomtekjøp gjøres det forutsetninger om reguleringstid og dermed salgs- og byggestart. Alt annet likt, vil en endring i byggestart på ett år redusere porteføljens verdi med 15 %. Det skal derfor sannsynliggjøres utsettelser på to–tre år utover forventet oppstartstidspunkt før dette gir betydelige effekter i verdsettelsen.

Note 18. Driftsbeholdninger

Driftsbeholdninger omfatter beholdninger på prosjektene og i industrivirksomheten. Beholdninger på prosjektene består av materialer, reservedeler, småutstyr mv., mens beholdningene i industrivirksomheten består av råvarer og materialer (pukk/grus og bitumen).

	2013	2012
Beholdninger i industrivirksomheten	102,3	120,6
Øvrige driftsbeholdninger	205,6	209,4
Sum driftsbeholdninger	307,9	330,0

Note 19. Kundefordringer

	2013	2012
Fakturerte kundefordringer	3 947,1	2 865,9
Delkredereavsetning	-30,0	-36,0
Innestående kunder	687,3	560,3
Utført, ikke fakturert	565,3	753,2
Fakturert, ikke utført	-1 995,8	-1 229,6
Balanseførte kundefordringer	3 173,9	2 913,8

For prosjekter i fremmedregi foretas normalt månedlig fakturering, med betaling pr. 30 dager. Faktureringen skjer normalt i takt med utførelsen av arbeidet, men man har også framtunge betalingsplaner. Det anses ikke å være kredittrisiko knyttet til offentlige kunder. Det vises til note 29 Finansiell risiko.

For prosjekter foretas det periodisering av både inntekter og kostnader. Opptjent inntekt som ikke er fakturert, føres under posten "Utført, ikke fakturert". Fakturert inntekt som ikke er opptjent (framtunge betalingsplaner, prosjektrisiko), føres under posten "Fakturert, ikke utført". Pr. prosjekt anvendes bare én av disse postene.

Dersom posten "Fakturert, ikke utført" er større enn bokførte kundefordringer på prosjektet, føres det overskytende som forskudd fra kunder under "Annen kortsiktig gjeld". Man viser således pr. prosjekt netto enten en fordring på kunden eller en gjeld til kunden. Kostnadsperiodiseringer (påløpt, ikke bokført) føres som leverandørgjeld, mens avsetninger for reklamasjonsarbeid på avsluttede prosjekter føres som reklamasjonsavsetninger mv.

Note 20. Likvide midler

Konsernets likvide midler består av bankinnskudd. 39,5 MNOK er bundne midler pr. 31. desember 2013. Konsernet har ingen kortsiktige plasseringer.

De største aksjonærene i Veidekke ASA pr. 31. desember 2013	Antall aksjer	Eierandel
OBOS Invest AS	37 469 440	28,0 %
IF Skadeförsäkring AB	12 111 648	9,1 %
Folketrygdfondet	10 160 297	7,6 %
Skandinaviska Enskilda Banken (NOM )	5 663 079	4,2 %
MP Pensjon PK	3 000 000	2,2 %
JP Morgan Chase (NOM )	2 700 000	2,0 %
Must Invest AS	2 560 250	1,9 %
Skandinaviska Enskilda Banken FIN (NOM )	1 431 210	1,1 %
Odin Norge	1 413 268	1,1 %
Danske Invest Norske Instit. II	1 298 238	1,0 %
Nordea Bank Danmark AS (NOM )	994 572	0,7 %
Nordea Nordic Small Cap Fund	851 747	0,6 %
Fondsfinans Spar	850 000	0,6 %
KLP Aksje Norge Indeks VPF	843 547	0,6 %
Danske Invest Norske Aksjer Instit.	775 923	0,6 %
Sum 15 største aksjeeiere	82 123 219	61,4 %
Ansatte (3 217 personer)	24 602 652	18,4 %
Andre	26 979 071	20,2 %
Totalt	133 704 942	100 %
Endringer antall aksjer
Antall utstedte aksjer 1. januar 2013		133 704 942
Antall utstedte aksjer 31. desember 2013		133 704 942
Pålydende pr. aksje er kr 0,50 Aksjer eid av ledende personer pr. 31. desember 2013
Styret		Antall aksjer
Martin Mæland, styrets leder 1) 2)		37 469 440
Per-Otto Dyb, nestleder		-
Gro Bakstad		13 000
Hans von Uthmann		-
Annika Billström		-
Ann Christin Gjerdseth Inge Ramsdal		- 6 300
Odd Andre Olsen		2 400
Lars Sevald Skaare		67 875
Aksjer eid av styret		37 559 015
Medlemmer av konsernledelsen
Arne Giske		180 700
Dag Andresen		222 225
Jørgen Wiese Porsmyr		97 245
Per-Ingemar Persson 1)		147 600
Terje Larsen		100 000
Hege Schøyen Dillner
Aksjer eid av konsernledelsen
		2 000
Totalt		749 770 38 308 785

Note 21. Antall aksjer, aksjeeiere mv.

1) Inklusive aksjer eid av nærstående personer og selskap.

2) Konsernsjef i OBOS.

Egne aksjer

Veidekke har ingen beholdning av egne aksjer.

Utbytte

Utbytte for 2012, som ble utbetalt i 2013, utgjør 334,2 MNOK (2,5 kr/aksje). Foreslått utbytte for regnskapsåret 2013 er 401,1 MNOK (3,0 kr/aksje).

Utdeling av utbytte til morselskapets aksjonærer påvirker verken selskapets betalbare eller utsatte skatt.

Note 22. Pensjoner

Implementering av nye regnskapsprinsipper for pensjon

Konsernet implementerte fra 1. januar 2013 nye regnskapsregler for ytelsesbaserte pensjonsordninger som følge av endringer i IAS 19. Endringen i standarden medfører at pensjonsforpliktelser skal balanseføres til virkelig verdi, noe som innebærer at en ikke lenger kan bruke "korridormetoden" for regnskapsføring av estimatavvik for pensjoner. Bortfall av "korridormetoden" innebærer at aktuarmessige gevinster og tap innregnes i andre inntekter og kostnader (OCI) i den perioden de oppstår. Regnskapet og noteopplysningene for 2012 er blitt omarbeidet i tråd med den nye standarden. Det vises til note 1 "Regnskapsprinsipper Veidekke Konsern" for ytterligere informasjon.

Pensjonsordninger

Veidekke har pensjonsordninger for sine ansatte, men ordningene er ulike i Norge, Sverige og Danmark.

Norge

I Norge har Veidekke følgende pensjonsordninger:

• • Ordinær pensjonsordning
• • Avtalefestet pensjon
• • Førtidspensjon for ledere
• • Pensjon for ansatte med lønn over 12G

Ordinær pensjonsordning

Veidekke etablerte 1. januar 2013 en ny innskuddsbasert ordning for ansatte i Norge. Denne ordningen omfatter ansatte som var under 57 år på etableringstidspunktet og alle nyansatte etter 1. januar 2013. Bakgrunnen for at Veidekke valgte å implementere en ny innskuddsbasert pensjonsordning var forventede endringer i reglene for tjenestepensjon samt endrede regler for regnskapsføring av pensjoner fra 1. januar 2013.

Innskuddsbasert ordning innebærer at Veidekke betaler et månedelig innskudd til den ansattes pensjonskonto. Innskuddet fastsettes på basis av lønn. For lønn mellom 1G og 6G innbetales et innskudd på 5 % av lønn og for lønn mellom 6G og 12G innbetales 8 %. De ansatte kan selv velge risikoprofil med hensyn til forvaltning av pensjonskontoen. Ved død tilfaller pensjonskontoen de etterlatte.

Veidekke hadde før 1. januar 2013 en ytelsesbasert pensjonsordning. Ved overgang til innskuddsbasert ordning ble det innført en kompensasjonsordning for ansatte som fikk et beregningsmessig tap som følge av overgang til ny ordning.

I forbindelse med overgangen fra ytelsesbasert til innskuddsbasert pensjonsordning 31. desember 2012 fikk ansatte som var 57 år eller eldre på dette tidspunkt beholde sin ytelsesbaserte pensjonsordning. Den ytelsesbaserte pensjonsordningen er en ordning hvor foretaket har forpliktet seg til å yte en pensjon av en nærmere angitt størrelse, og hvor foretaket har risikoen for avkastningen av midlene. For ansatte på 57 år eller eldre er opptjeningstiden for å få full alderspensjon fra Veidekkes ordinære, ytelsesbaserte pensjonsordning minimum 30 år. Veidekkes ordning er en tilleggspensjon som sammen med folketrygdens ytelse gir en alderspensjon på omkring 60 % av sluttlønn, forutsatt full opptjening. Det opptjenes ikke pensjon for lønn over 12G (folketrygdens grunnbeløp) i denne ordningen. Alderspensjon utbetales livsvarig både fra folketrygden og pensjonen fra Veidekkes ytelsesordning. Ordningen er finansiert med fondsoppbygging i et livselskap, som forvalter midlene og administrerer ordningen.

Risikodekninger

Veidekke har en pensjonsordning for sine ansatte som dekker arbeidsuførhet og barnepensjon i tilfelle dødsfall. Ordningene inkluderer opptjening av fripoliserettigheter og er derfor å anse som en ytelsesbasert ordning.

Avtalefestet pensjon (AFP)

AFP i privat sektor er et livsvarig tillegg til alderspensjon fra folketrygden, og som utbetales tidligst fra 62 år. De fleste selskapene i Veidekke i Norge har AFP for sine ansatte. Det er en rekke vilkår som må være oppfylt for at en ansatt har rett til AFP.

Den nye AFP-ordningen er en ytelsesbasert flerforetakspensjonsordning og finansieres gjennom premier som fastsettes som en prosent av lønn. Foreløpig foreligger ingen pålitelig måling og allokering av forpliktelse og midler i ordningen. Regnskapsmessig blir ordningen behandlet som en innskuddsbasert pensjonsordning hvor premiebetalinger kostnadsføres løpende, og ingen avsetninger foretas i regnskapet. Dersom ordningen hadde vært balanseført, ville implementeringsvirkningen vært vesentlig. For 2013 var premien 2,0 % av lønn mellom 1G og 7,1G. Premien forventes å øke til 2,2 % i 2014. Det er ikke fondsoppbygging i ordningen, og det forventes at premienivået vil øke ytterligere de kommende årene.

Tidligere AFP-ordning var en tidligpensjonsordning som utbetales mellom 62 og 67 år. Ordningen gav rett til å gå av med pensjon fra 62 år. Arbeidsgiver betaler en årspremie basert på lønnskostnadene. I tillegg dekker arbeidsgiver 25 % av pensjonen (egenandel) for dem som har gått av med AFP. Regnskapsmessig behandles egenandelen som en ytelsesordning, mens årspremien behandles som en innskuddsordning. Regnskapet inneholder avsetning for egenandelen for ansatte som er med i den gamle ordningen samt selskapets andel av underdekning i ordningen.

Førtidspensjon for ledere

For topplederne i Norge har Veidekke en ordning med førtidspensjon mellom 64 og 67 år, en ytelsesordning som omfatter 20 personer. Disse har rett til å gå av med pensjon når de fyller 64 år. Førtidspensjonen utgjør 60 % av sluttlønn. Førtidspensjonen er finansiert over driften. Ordningen er lukket. For ytterligere detaljer vises det til note 31.

Pensjon over 12G

For ansatte i Norge som har lønn over 12G, foreligger det en ordning som gir pensjonsopptjening for lønn som overstiger 12G. Denne dekker alderspensjon, uførepensjon og barnepensjon. Ordningen er todelt. For ansatte på 57 år eller eldre foreligger det en ordning som ved full opptjening gir en alderspensjon på omkring 60 % av sluttlønn, inklusive folketrygd og Veidekkes generelle pensjonsordning. Opptjeningstiden for full tilleggspensjon er 15 år, fra det året lønnen overstiger 12G og den ansatte ble tatt inn i ordningen. Pensjonen utbetales fra 67 år og utbetales livsvarig. Pensjonsordningen er finansiert over driften. For ansatte under 57 år foreligger det en avsetningsordning hvor det settes av 20 % av lønn over 12G. Avsatt beløp reguleres årlig i tråd med fastsatte indekser. Pensjonen utbetales fra 67 til 77 år. Pensjonsordningene finansieres over driften.

Forvaltning

I Norge er Veidekkes ordinære pensjonsordning for ansatte over 57 år finansiert med fondsoppbygging i et livselskap, som forvalter pensjonsmidlene og administrerer ordningen. Veidekke har valgt en særskilt investeringsstrategi for pensjonsmidlene: "Investeringsvalg uten avkastningsgaranti". Dette innebærer at det er Veidekke som fastsetter den overordende aktivaallokeringen av pensjonsmidlene. På den annen side må Veidekke selv stå for den årlige rentegarantien i pensjonsordningen. Målet med dette er å oppnå en høyere avkastning over tid på pensjonsmidlene gjennom å øke andelen investert i aksjer og eiendom. Dette medfører at konsernet har tatt en høyere risiko, noe som igjen normalt vil gi større svingninger i avkastningen fra pensjonsmidlene. For 2013 var avkastningen 8,7 % og for 2012 var den 7,6 %. Livselskapet sa opp denne avtalen med virkning fra 1. januar 2014. Dette innebærer at pensjonsmidlene fra dette tidspunkt vil bli forvaltet i tråd med vanlige avtalevilkår for tjenestepensjoner.

Danmark

I Danmark har Veidekke en pensjonsordning for sine ansatte. Dette er en innskuddsordning hvor foretaket hver måned er ansvarlig for å betale et innskudd til ordningen, mens de ansatte har risikoen for avkastningen på midlene. Pensjonsordningen kommer i tillegg til pensjon fra det offentlige. Pensjonsmidlene er plassert i et livselskap, som forvalter midlene og administrerer ordningen. Pensjonsordningen dekker uførhet og alderspensjon. Arbeidsgiver betaler 2/3 av innskuddet, mens den ansatte betaler 1/3. Arbeidsgivers tilskudd utgjør 8 % av lønn. De ansatte kan velge risikoprofil på pensjonsmidlene. Pensjonsalderen i Danmark er 65 år eller 67 år, avhengig av fødselsår. Det er stor fleksibilitet når det gjelder utbetaling av alderspensjonen. Ved død før pensjoneringstidspunkt tilfaller pensjonen de etterlatte. For ledelsen i den danske virksomheten foreligger det en tilsvarende innskuddsordning, men for denne ordningen utgjør arbeidsgivers innskudd 10 % av lønn.

Sverige

I Sverige har Veidekke en pensjonsordning for sine ansatte. Dette er en innskuddsordning hvor foretaket bare er ansvarlig for å yte et årlig innskudd til ordningen, mens de ansatte har risikoen for avkastningen på midlene. Pensjonsordningen kommer i tillegg til pensjon fra det offentlige. Pensjonsmidlene er plassert i livselskaper, som forvalter midlene og administrerer ordningen. Pensjonsordningen dekker uførhet og alderspensjon. Foretakets innskudd til ordningen utgjør 10 % av lønn. Pensjonsalderen i Sverige er 65 år. Det er stor fleksibilitet når det gjelder utbetaling av alderspensjonen. Ved død tilfaller pensjonen de etterlatte.

			2013			2012
		Veidekke
	Veidekke	Entreprenør	Veidekke	Andre	Konsern	Konsern
	ASA	AS	Industri AS	selskap	Totalt	Totalt
Pensjonskostnader
Årets opptjening (nåverdi)	6,0	18,9	7,4	8,0	40,3	135,1
Rentekostnader på netto pensjonsforpliktelse	2,3	3,2	0,9	1,7	8,1	19,2
Avvikling av ytelsesordning for ansatte under 57 år	0,4	-5,5	-2,0	0,3	-6,8	-240,3
Kostnader ytelsesordninger	8,7	16,6	6,3	10,0	41,6	-86,0
Kostnader innskudds- og tilskuddsordninger	3,0	94,6	22,5	101,6	221,7	115,5
Pensjonskostnader	11,7	111,2	28,8	111,6	263,3	29,5
Resultatføring mot totalresultatet
Årets verdiendringer (estimatavvik)	-24,7	15,1	-3,0	7,5	-5,1	244,7
Årets verdiendringer etter skatt	-18,1	11,0	-2,2	5,4	-3,9	176,2
Balanseført pr. 31. desember
Pensjonsforpliktelser ytelsesordninger	-176,4	-608,0	-213,2	-154,2	-1 151,8	-1 037,4
Pensjonsmidler	87,7	571,1	195,5	117,2	971,5	827,1
Netto pensjonsforpliktelser ytelsesordninger	-88,7	-36,9	-17,7	-37,0	-180,3	-210,3
Pensjonsforpliktelser andre ordninger	-1,5	-10,6	-1,9	-21,4	-35,4	-15,2
Balanseførte pensjonsforpliktelser	-90,2	-47,5	-19,6	-58,4	-215,6	-225,5
Netto pensjonsforpliktelser
Netto forpliktelser pr. 1. januar	-60,7	-80,8	-23,0	-45,9	-210,3	-718,3
Pensjonskostnader	-8,2	-22,1	-8,3	-11,6	-50,2	-182,2
Avvikling av pensjonsordning	-0,4	5,5	2,0	-0,3	6,8	240,3
Estimatavvik (årets)	-24,7	15,1	-3,0	7,5	-5,1	244,7
Tilskudd og arbeidsgiveravgift	5,4	45,4	14,6	13,2	78,6	176,8
Netto forpliktelser pr. 31. desember	-88,7	-36,9	-17,7	-37,0	-180,3	-210,3
Pensjonsforpliktelser
Forpliktelser pr. 1. januar	-144,9	-548,9	-192,1	-151,5	-1 037,4	-1 905,7
Årets opptjening (nåverdi)	-6,0	-18,9	-7,4	-8,0	-40,3	-134,6
Renter på forpliktelsene	-5,3	-20,4	-7,1	-5,4	-38,2	-47,6
Avvikling av pensjonsordning	0,0	-5,5	-2,0	0,3	-7,2	707,0
Årets estimatavvik demografiske forutsetninger	-15,8	-38,7	-18,4	-10,5	-83,4	*
Årets estimatavvik lønnsendringer/øk. forutsetninger	-15,1	-4,9	1,1	13,5	-5,4	280,3
Betalt arbeidsgiveravgift	0,4	4,9	1,4	1,6	8,3	19,7
Utbetalte pensjoner	9,9	18,9	9,3	6,1	44,2	43,5
Forpliktelser pr. 31. desember	-176,4	-608,0	-213,2	-154,2	-1 151,8	-1 037,4
Pensjonsforpliktelser 31 desember
Fondsbaserte ordninger	-75,7	-528,2	-181,2	-132,5	-917,6	-829,8
Ikke fondsbaserte ordninger	-100,7	-79,8	-32,0	-21,7	-234,2	-207,6
Forpliktelser pr 31. desember	-176,4	-608,0	-213,2	-154,2	-1 151,8	-1 037,4
Pensjonsmidler Midler pr. 1. januar	84,5	468,1	169,1	105,4	827,1	1 187,4
Forventet avkastning	3,0	17,2	6,2	3,7	30,1	28,4
Tilskudd	3,1	40,0	11,7	12,9	67,7	142,5
Utstedelse av fripoliser ved avvikling av pensjonsordning	-0,4	0,0	0,0	0,0	-0,4	-466,7
Estimatavvik (årets)	6,2	58,7	14,3	4,5	83,7	-35,9
Utbetalte pensjoner	-8,7	-12,9	-5,8	-9,3	-36,7	-28,6
Pensjonsmidler pr. 31. desember	87,7	571,1	195,5	117,2	971,5	827,1

* Opplysninger for 2012 er ikke innhentet.

Økonomiske forutsetninger	2013	2012
Diskonteringsrente	4,1 %	3,8 %
Årlig lønnsvekst	3,75 %	3,75 %
Årlig G-regulering	3,5 %	3,5 %
Årlig regulering av pensjoner under utbetaling	0,6 %	0,2 %

Ved beregning av virkelig verdi av pensjonsforpliktelsen pr. 31. desember 2013 er det benyttet en diskonteringsrente på 4,1 %. Denne er fastsatt ut fra rente på obligasjoner med fortrinnstrinnrett (OMF). Det er Veidekkes vurdering at det foreligger et tilstrekkelig dypt marked for denne type obligasjoner og at det derfor vil være mest riktig å benytte en OMF-rente. Dødelighetsestimat er basert på gjeldende dødelighetstariff for Norge (K2013). Forutsetninger om uførhet er basert på gjeldende uførhetstariff hos Storebrand.

Forventet premie til ytelsesbaserte pensjonsordninger for 2014 er ca. 60 MNOK. Premien forventes i hovedsak å bli betalt fra premiefondet som er en del av pensjonsmidlene pr. 31. desember 2013. Forventet kostnad til ytelsesbaserte pensjonsordninger for 2014 er ca. 55 MNOK. Det er forventet at det i 2014 vil bli utbetalt ca. 40 MNOK i pensjon fra konsernets ytelsesbaserte ordninger.

Årlig fremtidig kostnad til ytelsesbaserte pensjonsordninger er avhengig av en rekke forhold utover faktisk lønnsregulering. Ved beregning av årlig kostnad legges det til grunn aktuarmessige forutsetninger som har betydning for kostnaden. Dette gjelder forventninger til fremtidig lønnsvekst, fremtidig G-regulering, fremtidig pensjonsregulering, diskonteringsrente samt dødelighetstariffer.

Sensitivitetsanalyse

De ytelsesbaserte pensjonsordningene i Veidekke ligger hovedsakelig i fondsbaserte pensjonsordninger hos livselskap. Dette innebærer at livselskapet til enhver tid har utstedt premie i tråd med de til enhver tid opptjente rettigheter. Om lag halvparten av bokførte pensjonsforpliktelser og midler knytter seg til fondsbaserte ordninger for tidligere ansatte som nå er pensjonister. For denne gruppen er det ikke forventet at livselskapet vil kreve ytterligere innbetalinger av premie dersom de underliggende økonomiske og demografiske forutsetningene skulle endre seg. Dersom det gjøres endringer i forutsetninger som er innenfor kategorien sannsynlige, vil dette ikke få vesentlig innvirkning på det ordinære resultatregnskapet. Effekten kan bli større for balansen, da pensjonsforpliktelser skal innregnes til virkelig verdi. Endringer i aktuarmessige forutsetninger kan få utslag med opptil 100 MNOK på konsernets egenkapital.

Pensjonsmidler	2013	2012
Plassering
Eiendom	13,1 %	13,3 %
Obligasjoner	45,4 %	39,7 %
Kortsiktige plasseringer	18,8 %	16,3 %
Aksjer	22,7 %	30,8 %
Sum	100 %	100 %
Avkastning
Bokført avkastning	8,7 %	7,6 %
Faktisk avkastning	8,7 %	7,6 %

Det vises til særskilt omtale tidligere i noten under "Forvaltning" i forbindelse med at livselskapet fra 1. januar 2014 har overtatt forvaltningen av konsernets pensjonsmidler. Dette innebærer at andelen aksjer i porteføljen i 2014 er redusert sammenlignet med situasjonen 31. desember 2013.

Note 23. Skattekostnad og utsatt skatt

Skattekostnad	2013	2012
Betalbar skatt	102,1	26,3
Endring utsatt skatt	66,2	128,5
Korrigeringer tidligere år	-5,7	5,5
Sum	162,6	160,2

Avvik skattekostnad	2013			2012
28 % av resultat før skattekostnad	201,1	28,0 %	195,5	28,0 %
Faktisk skattekostnad	162,6	22,6 %	160,2	21,4 %
Avvik	38,5	5,4 %	35,3	6,6 %
Avvik skattekostnad
Ikke fradragsberettigede kostnader	-5,3		-4,5
Effekt av endret skattesats 1)	13,1		-8,6
Skatt fra TS/FKS (EK-metoden) 2)	16,6		8,9
Skattefrie realisasjoner og utbytter	24,8		41,3
Utnyttelse av utsatt skattefordel	-12,0		4,8
Nedskrivninger ikke fradragsberettiget	-16,2		-5,3
Korrigeringer tidligere år	5,7		-5,5
Lavere skattesats i Sverige og Danmark	5,8		3,0
Andre poster	6,1		1,4
Sum	38,5		35,3

1 ) Fra 1. januar 2014 ble skattesatsen i Norge redusert fra 28 % til 27 %, og i Danmark fra 25 % trinnvis ned til 22 %. For 2012 knytter posten seg til endret skattesats i Sverige fra 26,3 % til 22 %.

2 ) Dette gjelder resultat i tilknyttede selskap (TS) og felleskontrollerte selskap (FKS) hvor man anvender egenkapitalmetoden. Resultatføring i regnskapet foretas på basis av resultat etter skatt, og dette gir et avvik i skattekostnaden.

		Grunnlag utsatt skatt		Bokført utsatt skatt
	2013	2012	2013	2012
Prosjekter under utførelse mv. (kortsiktige poster)	2 000,7	1 717,9	522,3	467,2
Underskudd til fremføring	-525,3	-544,1	-110,8	-123,2
Varige driftsmidler – meravskrivninger	222,1	118,0	56,2	29,2
Reklamasjonsavsetninger og andre avsetninger	-744,8	-647,8	-199,0	-180,4
Pensjonsforpliktelser	-209,5	-216,7	-56,6	-60,6
Andre langsiktige poster	280,9	231,0	74,6	63,7
Utsatt skatt (midlertidige forskjeller)	1 024,1	658,4	286,6	195,9
Bokført utsatt skattefordel – skattefordel som ikke kan utlignes
mot utsatt skatt			-55,5	-62,4
Bokført utsatt skatt			342,1	258,4
Bokført netto utsatt skatt			286,6	195,9

	Resultateffekt utsatt skatt
	2013	2012
Prosjekter under utførelse mv. (kortsiktige poster)	55,1	41,8
Underskudd til fremføring	12,3	14,1
Meravskrivninger	27,0	13,2
Reklamasjonsavsetninger og andre avsetninger	-18,7	-4,7
Pensjonsforpliktelser	4,1	129,1
Andre langsiktige poster	10,9	8,5
Endring utsatt skatt	90,8	202,0
Omregningsdifferanser	3,0	1,0
Utsatt skatt i forbindelse med oppkjøp/salg	-28,0	-8,3
Endring utsatt skatt innregnet i totalresultat	0,5	-66,2
Resultateffekt utsatt skatt	66,2	128,5

Veidekke har pr. 31. desember 2013 balanseførte, utsatte skattefordeler i Sverige på 55,5 MNOK (50,8 MNOK). Beløpet er netto etter utligning av skatteforpliktelser. De fremførbare underskuddene i Sverige har ingen tidsbegrensning. Veidekke har i tillegg fremførbare underskudd i Sverige med verdi 37 MNOK som ikke er balanseført.

Skatt innregnet i totalresultatet

		2013			2012
	Res. før	Skatte	Total	Res. før	Skatte	Total
Totalresultatoppstilling	skatt	kostnad	resultat	skatt	kostnad	resultat
Fra resultatregnskapet	718,3	162,6	555,8	698,3	160,2	538,0
Andre inntekter ført mot totalresultatet:
Verdiregulering pensjon	-5,4	-1,5	-3,9	244,7	68,5	176,2
Omregningsdifferanser valuta	90,7		90,7	-25,8		-25,8
Verdireguleringer:
Finansielle eiendeler til virkelig verdi FKS	1,8		1,8	14,7		14,7
Finansielle eiendeler til virkelig verdi Annet	3,2	0,9	2,3	-8,5	-2,4	-6,1
Totalresultat	808,6	162,1	646,7	923,4	226,3	697,0

Skatt innregnet direkte i egenkapitalen

Det er i 2013 ført 4,6 MNOK (4,5 MNOK) som en reduksjon i betalbar skatt og økning i egenkapital relatert til salg av egne aksjer med rabatt til ansatte i konsernet. Det vises til note 4.

Note 24. Langsiktig gjeld

Langsiktig gjeld til obligasjonseiere og kredittinstitusjoner

	2013	2012
Langsiktig trekk på kommittert låneramme hos DNB	-	1 774,6
Obligasjonsgjeld	750,0	-
Andre langsiktige lån til kredittinstitusjoner	53,4	80,9
Langsiktig rentebærende gjeld	803,4	1 855,6
Annen langsiktig ikke-rentebærende gjeld	2013	2012
Forventet kjøpesum aksjer Seby AS og Hammerfest Entreprenør AS*	13,3	13,3
Annen langsiktig gjeld	23,1	14,6
Annen langsiktig gjeld	36,5	28,0

For detaljer relatert til avdragsprofil, se note 30.

* I datterselskapet Seby AS og Hammerfest Entreprenør AS har Veidekke en eierandel på heholdvis 70 % og 83 %. For disse selskapene foreligger det opsjonsavtaler med eksisterende eiere hvor Veidekke har en rett og plikttil å kjøpe de resterende aksjene. Det er ikke overveiende sannsynlig at disse rettighetene vil bli utøvd og av den grunn regnskapsføres Seby og Hammerfest Entreprenør som ikke-kontrollerende eierinteresser.

Note 25. Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld

Leverandørgjeld	2013	2012
Bokført leverandørgjeld	1 959,6	1 962,1
Påløpte, ikke bokførte kostnader	1 069,5	835,4
Sum leverandørgjeld	3 029,1	2 797,5

Annen kortsiktig gjeld	2013	2012
Forskudd fra kunder	1 407,6	1 372,6
Annen gjeld	1 283,8	1 089,0
Sum annen kortsiktig gjeld	2 691,4	2 461,7

Forskudd fra kunder gjelder fakturert inntekt på prosjekter som ikke er opptjent (fakturert, ikke utført) og forskudd fra kunder i forbindelse med kjøp av leilighet.

Annen gjeld inkluderer i det vesentligste skyldige feriepenger, utsatt betaling på tomter og pr. 31. desember 2013 også utsatt betaling for Arcona AB.

Det vises også til note 19 Kundefordringer.

Note 26. Reklamasjonsavsetninger mv.

	2013	2012
Reklamasjonsavsetninger mv. pr. 31. desember 2012	788,4
Omklassifisering	-93,0
Reklamasjonsavsetninger mv. pr. 1. januar	695,4	716,4
Kursdifferanse	26,9	-10,1
+ nye reklamasjonsavsetninger (tilgang)	350,5	461,2
- reverserte reklamasjonsavsetninger (avgang)	-218,1	-219,7
- faktiske reklamasjonskostnader (forbruk)	-114,7	-159,3
Reklamasjonsavsetninger mv. pr. 31. desember	740,0	788,4

Ansvar for mangler

Et prosjekt skal overleveres kunden i henhold til kontrakten. Dersom det avdekkes mangler på overleverte prosjekter, kan entreprenøren bli ansvarlig for å utbedre disse uten ekstra betaling. Garantitiden er normalt fra tre til fem år. Ved overtakelsen av et prosjekt må kunden reklamere for alle synlige mangler. I garantitiden er entreprenøren ansvarlig for skjulte mangler. Etter garantitidens utløp er entreprenøren bare ansvarlig for skjulte mangler som skyldes grov uaktsomhet eller forsett. Endelig foreldelsesfrist er 13 år. Det anvendes to typer kontrakter i entreprenørbransjen: utførelsesentreprise og totalentreprise. Ved en utførelsesentreprise er entreprenøren ansvarlig for mangler som skyldes utførelsen av arbeidet, mens kunden er ansvarlig for mangler som skyldes prosjekteringen. Ved en totalentreprise påtar entreprenøren seg også prosjekteringsansvaret.

Reklamasjonsavsetninger mv.

Under posten reklamasjonsavsetninger mv. er det foretatt avsetninger for reklamasjonsarbeid, dvs. for utbedring av mangler på avsluttede prosjekter. Reklamasjonsavsetninger mv. dekker også andre forpliktelser, slik som krav fra underentreprenører, krav fra tredjemann mv. Det gjøres avsetninger både for påløpte reklamasjonsforpliktelser og for usikre reklamasjonsforpliktelser mv. Avsetninger skal blant annet dekke fremtidige utgifter til utbedring av skjulte mangler, dvs. forhold som ikke er konstaterte. Dessuten gjelder det avdekkede forhold, men hvor det er usikkerhet når det gjelder omfang, ansvarsforhold, kostnader mv. (tvister mv.).

Note 27. Pantstillelser, garantiansvar og solidaransvar

Pantstillelser	2013	2012
Bokført gjeld som er sikret ved pant o.l.	20,7	136,1
Bokført verdi av pantsatte eiendeler	181,2	204,2
Garantistillelser
Garantistillelser gitt overfor felleskontrollerte og tilknyttede selskaper	52,0	46,5
Garantistillelser gitt overfor andre selskaper	39,7	1,0

Garantistillelsen kan først gjøres gjeldende dersom det felleskontrollerte eller tilknyttede selskapet ikke er i stand til å innfri sine forpliktelser.

Konsernet har avgitt negativ pantsettelseserklæring for lån og garantistillelse.

Gjennom deltakelse i ansvarlige selskap og arbeidsfellesskap vil Veidekke kunne bli stilt til ansvar for andre deltakeres manglende evne til å innfri sine forpliktelser. Solidaransvaret kan imidlertid først gjøres gjeldende når det aktuelle selskapet ikke klarer å innfri sine forpliktelser.

Veidekke har pantsatt balanseførte finansielle eiendeler med verdi 110,1 MNOK pr. 31. desember 2013 til dekning av pådratte pensjonsforpliktelser. Det vises til note 15 Finansielle eiendeler.

Note 28. Kapitalforvaltning

Konsernets kapitalstyring skal sikre tilstrekkelig finansiell handlefrihet for gjennomføring av operasjonelle og strategiske handlinger på kort og lang sikt. Det er en målsetning å ha en finansiell struktur som bidrar til god lønnsomhet og verdiskaping i hele konsernet og dermed gi aksjeeierne høy avkastning.

Veidekke skal ha en god finansiell stilling. Sentrale parametere i sikringen av en solid kapitalstruktur er konsernets egenkapital, nivå og utvikling av netto rentebærende gjeld, løpende kontantstrøm samt finansielle rammer. Konsernets likviditet er preget av sesongmessige variasjoner med størst gjeldsbelastning gjennom sommerhalvåret som følge av høy aktivitet i virksomheten. Kapitalstyringen er innrettet for å ta hensyn til disse svingningene.

Veidekkes utbyttepolitikk innebærer at utbytte skal utgjøre minimum 50 % av resultat etter skatt. Aksjonærene skal få en løpende avkastning som er korrelert med resultatene. Eksisterende utbyttepolitikk ble innført i 2002, og i disse årene har gjennomsnittlig utbyttegrad ligget på 65 % av resultat pr. aksje. Inkluderes ekstraordinært utbytte og tilbakekjøp av aksjer, har gjennomsnittlig utbyttegrad vært på 79 % av resultat pr. aksje. Veidekke har siden 2002 betalt 4,4 mrd. NOK i utbytte til aksjeeierne.

I perioder hvor konsernet står sterkt finansielt, benytter Veidekke tilbakekjøp av aksjer som instrument for å optimalisere kapitalstrukturen i selskapet. Tilbakekjøp er således et supplement til gjeldende utbyttepolitikk. Tilbakekjøp av aksjer vurderes kun dersom aksjekursen vurderes å ligge under reell markedsverdi. I årene 2006 til 2008 foretok

Veidekke tilbakekjøp for 6,7 % av utestående aksjer. De siste årene har Veidekke prioritert utbytte og operasjonelle investeringer fremfor tilbakekjøp. Styret har fullmakt til å kjøpe tilbake om lag 10 % av aksjekapitalen.

Finansiering av virksomheten skjer på konsernnivå. Konsernet har en differensiert låneportefølje med hensyn til både lånekilde og forfallstruktur. Konsernet benytter bank-, obligasjons- og sertifikatmarkedet som finansieringskilder. Veidekke har ingen offisiell kredittrating, men overvåker aktivt kvantitative og kvalitative faktorer som påvirker konsernets kredittverdighet.

Konsernet har betydelig kapitalbinding i eiendomsvirksomheten i form av tomter og boligprosjekter innen byggvirksomhet i Norge og Sverige. Det er satt en ramme på 3,5 mrd. NOK i investert kapital for denne virksomheten. Ved årsskiftet var investert kapital på 3,2 mrd. NOK (3,5 mrd. NOK). Kapitalstyringen skjer med basis i risikoeksponeringen i de ulike delmarkedene innen geografi, produkt (boligtype, salgsgrad, tomtebank etc.) samt innen ulike samarbeidsformer med eksterne, herunder tilknyttede selskaper.

Konsernet hadde pr. 31. desember 2013 en egenkapitalandel på 21,1 % (19,6 %) og en gearing (netto rentebærende gjeld over egenkapital) på 16 % (65 %). Konsernet hadde ved årsskiftet ubenyttede, kommitterte lånerammer på 2 445 MNOK (1 099 MNOK). Forfalls- og nedbetalingsstruktur er omtalt i note 30.

Note 29. Finansiell risiko

Veidekke har som mål å ha en god finansiell posisjon. For å oppnå dette er det viktig med god drift, lav finansiell risikoeksponering samt forsvarlig styring av parametere som påvirker finansiell risiko. Finansiell utvikling og styring er et viktig element i konsernets strategiprosess, og konsernets finanspolicy fastsetter retningslinjer for håndtering av finansiell risikostyring.

Veidekke har en sentralisert finansfunksjon som har som sine viktigste oppgaver å sikre konsernets finansielle handlefrihet på kort og lang sikt, samt å følge opp og styre finansiell risiko i samarbeid med de enkelte virksomhetene. Retningslinjene for finansfunksjonen er fastlagt i konsernets finanspolicy, som er vedtatt av styret. Finansfunksjonen ivaretar oppgavene knyttet til finansiering og styring av rente- og valutarisiko, mens virksomhetsområdene ivaretar risikostyring knyttet til den løpende virksomheten, herunder styring av kredittrisiko og betalingsforutsetninger.

Veidekke er primært eksponert for risiko knyttet til finansielle instrumenter som kundefordringer, likviditet og rentebærende gjeld. Risikoen er av kredittmessig, markedsmessig og likviditetsmessig karakter.

(1) Kredittrisiko

Kredittrisiko er risiko for finansielle tap dersom en kunde eller motpart til et finansielt instrument ikke klarer å oppfylle sine kontraktsmessige forpliktelser. Konsernets kredittrisiko knytter seg i det vesentlige til oppgjør for fordringer, herunder ligger den største risikoen i konsernets kundefordringer. Kredittrisikoen på kundefordringene knytter seg til kundens betalingsevne og ikke til betalingsviljen (prosjektrisiko). Se nærmere omtale av prosjektrisiko i eget avsnitt.

Konsernet har en vesentlig andel offentlige kunder (35 %), hvor kredittrisikoen anses som meget lav. Overfor de private kundene (65 %) søkes kredittrisikoen innenfor konsernets ulike virksomhetsområder håndtert gjennom avtaleutforming i kontraktene med byggherre samt gode rutiner for kredittoppfølging. Konsernets største enkeltkunde, målt etter omsetning, er Statens vegvesen.

Ved kontraktsinngåelse avhenger kredittrisikoen av den konkrete utformingen av avtaleverket med byggherren. Som en del av Veidekkes risikostyring foreligger det i styringssystemene klare rutiner for hvordan kontrakter skal utformes, herunder at avtalt betalingsplan skal ligge tett opptil planlagt fremdrift. I tillegg baseres entreprisekontraktene seg i stor grad på nasjonale standarder (eksempelvis Norsk Standard), og disse har standardbestemmelser om byggherrens sikkerhetsstillelse for kontraktssummen. (Norsk Standard stiller krav til opptil 17,5 % av kontraktssum i byggeperioden). Sammen bidrar disse to tiltakene til at eksponeringen for kredittrisiko innen ordinære entreprenørprosjekt vurderes som lav. I Sverige foreligger det ikke en nasjonal standardbestemmelse om bankgarantier, og risikoen er derfor noe høyere i dette markedet.

For industrivirksomheten, som har et vesentlig større antall kunder, vektlegges prosedyrer for kredittvurdering, rettidig fakturering, garantistillelse og aktiv oppfølging av utestående fordringer. Innenfor eiendomsvirksomheten søkes risikoen minimert gjennom forskuddsbetaling og ved at overlevering ikke finner sted før boligene er betalt. Konsernet har ingen vesentlig kredittrisiko knyttet til én enkelt motpart. Konsernet har i liten grad garantert for tredjeparters gjeld, med unntak av hva som er omtalt i note 27.

(2) Prosjektrisiko

Det foreligger til enhver tid risiko for at kunden ikke er villig å gjøre opp for forfalte kundefordringer. Dette anses å være en operasjonell risiko og ikke en finansiell risiko. Denne risikoen håndteres som en del av den ordinære prosjektvurderingen. For nærmere detaljer relatert til regnskapsføringen vises det til note 19 Kundefordringer.

(3) Renterisiko

Veidekkes renterisiko er knyttet til konsernets gjeldsportefølje. Denne risikoen styres på konsernnivå. De ulike virksomhetsområdene er eksponert for renterisiko, og i enkelte deleide selskap benyttes rentederivater for å redusere vesentlig langsiktig renterisiko.

Konsernet har historisk i noen grad benyttet seg av rentederivater for å redusere resultatsvingninger som følge av endringer i rentenivået, dvs. renteswapper som kontantstrømssikring av lån. I november 2011 inngikk Veidekke ASA en seks års fastrenteavtale på 250 MNOK. Avtalen innebærer at Veidekke betaler en fast rente på 3,3 % + lånemargin frem til november 2017. I juni 2013 inngikk Veidekke ASA en fem års fastrenteavtale på 500 MNOK. Avtalen innebærer at Veidekke betaler en fast rente på 2,22 % + lånemargin frem til juni 2018. Renteswappene blir regnskapsført som sikring.

I det felleskontrollerte selskapet Allfarveg AS er det inngått en langsiktig renteavtale. Det vises til egen omtale i note 30.

Fastsettelse av virkelig verdi

Verdien av konsernets renteswapper fastsettes ved å bruke terminkursen på balansedagen, og bekreftes av den finansinstitusjon som er avtalepart. Rentenivået antas å ha vesentlig betydning for etterspørselen etter konsernets produkter. Særlig gjelder dette etterspørselen fra private kunder. Indirekte foreligger det derfor renterisiko som en del av den generelle markedsrisikoen. Økende rente vil normalt gi lavere aktivitet for konsernets byggentreprenørvirksomhet, og lavere salg av boliger for eiendomsenheten.

(4) Likviditetsrisiko

Likviditetsrisiko er risikoen for at Veidekke ikke kan møte sine betalingsforpliktelser ved forfall. Styring av likviditetsrisiko har høy prioritet som en del av målsetningen om finansiell fleksibilitet. God likviditet er en viktig forutsetning for Veidekkes lønnsomhet og mulighet til å investere og ta risiko i kapitalintensive forretningsområder. Styring, måling og kontroll av likviditet gjøres fra prosjektnivå og videre opp gjennom samtlige nivåer i organisasjonen.

Ved utgangen av 2013 var ubenyttede, kommitterte lånerammer på 2 445 MNOK (1 099 MNOK). I lånerammen, som er basert på negativ pantsettelseserklæring, er det satt krav til Veidekkes finansielle nøkkeltall (covenants), salg av vesentlige eiendeler uten samtykke samt egenregieksponering i nærings- og boligprosjekter. Veidekke møter alle krav som er satt i låneavtalen med god margin, og har god finansiell handlefrihet.

Konsernet har også betydelige rammer for å kunne oppfylle løpende utførelsesgarantier for entreprenørprosjekter. For å håndtere likviditetsrisiko i egenregiprosjekter i eiendomsvirksomheten er hovedregelen at et boligprosjekt ikke skal settes i produksjon før salgsgraden overstiger 50 %.

Finansielle nøkkeltall i låneavtalen (covenants):

• (I) Netto rentebærende gjeld skal ikke overstige EBITDA for de siste 4 kvartaler multiplisert med 3, dog med unntak for målinger pr. 2. og 3. kvartal hvert år, da forholdstallet ikke skal overstige 3,5. Pr. 31. desember 2013 var dette forholdstallet 0,4.
• (II) Konsernets egenregieksponering skal til enhver tid ikke overstige 60 % av konsernets bokførte egenkapital. Pr. 31. desember 2013 var egenregieksponeringen 28 %.

Definisjoner:

Netto rentebærende gjeld defineres som konsernets kortsiktige og langsiktige rentebærende gjeld minus konsernets likvide midler og rentebærende fordringer. EBITDA defineres som konsernets driftsresultat pluss avskrivninger og nedskrivninger.

Egenregieksponering defineres som verdi av igangsatte, usolgte boliger og næringsbygg i prosjekter som gjennomføres i regi av låntaker eller annet selskap i konsernet, beregnet på grunnlag av forventet salgspris, dog minimum kostpris.

Hvis Veidekke nærmer seg grenseverdiene på de finansielle nøkkeltallene, vil det iverksettes tiltak som følger:

• • Netto rentebærende gjeld reduseres gjennom salg av eiendeler innen de to kapitaltunge virksomhetsområdene Industri og Eiendom.
• • Egenregieksponering reduseres gjennom å stanse/utsette oppstart av nye prosjekter som ikke har oppnådd 100 % salg.

Se note 20 for informasjon om likvide midler, note 24 om langsiktig, rentebærende gjeld og note 27 for informasjon om pantsettelser og garantiansvar.

(5) Markedsrisiko

Markedsrisiko er risikoen for at endringer i markedspriser, for eksempel valutakurser, renter og aksjekurser, påvirker inntekter eller verdi på finansielle instrumenter. Styring av markedsrisiko har til hensikt å sikre at risikoeksponeringen ligger innenfor de rammer som er satt, samtidig som risikojustert avkastning optimaliseres.

Valutarisiko

Veidekke er i liten grad direkte påvirket av valutasvingninger, da virksomhetene i det vesentlige har nasjonal karakter og prosjektenes kontantstrømmer normalt er i samme valuta. Når vesentlig valutarisiko oppstår, sikres denne gjennom terminkontrakter e.l.

Egenkapital i utenlandske datterselskap valutasikres ikke, og kursendringer får effekt på konsernets totalresultat. Resultatført netto agiotap i 2013 var 2,4 MNOK (0,9 MNOK).

Markedsprisrisiko aksjer

Konsernet er eksponert for prisrisiko på egenkapitalinstrumenter gjennom investeringer klassifisert som tilgjengelig for salg. Dette gjelder primært aksjer. Denne type investeringer er normalt ikke en del av konsernets investeringsstrategi. Veidekke prioriterer investeringer i selskaper og prosjekter der konsernet oppnår betydelig innflytelse over fremtidig drift og utvikling.

I gruppen finansielle investeringer klassifisert som tilgjengelig for salg er det pr. 31. desember 2013 bokført 120,9 MNOK. Av dette er 112,1 MNOK investert i et pengemarkedsfond med obligasjoner av lav risiko.

(6) Sikring av råvarekost Råvarer/materialer til bruk i produksjonen

Veidekke foretar i liten grad sikring av innsatsfaktorer til bruk i produksjonen. Eventuell sikring foretas først når ordre er inngått.

For asfaltvirksomheten i Industri er oljeproduktet bitumen en vesentlig innsatsfaktor. Prisutviklingen på bitumen er nært knyttet til utviklingen i oljeprisen. Sikring av bitumenkostnaden gjøres kun i liten grad. Bakgrunnen for dette er at Statens vegvesen, som største kunde, kontraktsmessig tar størstedelen av risikoen for prisutviklingen på bitumen. For leveranser til øvrige kunder er det normalt kort tid mellom ordreinngåelse og utføring, noe som reduserer risiko for prisendringer. Det er pr. 31. desember 2013 inngått noen få kontrakter hvor arbeidet skal utføres flere år frem i tid, og i disse tilfellene er bitumenprisen sikret.

Note 30. Finansielle instrumenter

Eksponering for kredittrisiko

Kredittrisiko er risikoen for at en kunde går konkurs og ikke er i stand til å gjøre opp Veidekkes fordring (konkursrisiko).

Balanseført verdi av finansielle eiendeler representerer i utgangspunktet maksimal kreditteksponering. Det foreligger en separat vurdering av selskapets kundefordringer. Maksimal eksponering for kredittrisiko for konsernets finansielle eiendeler på balansedagen var:

	2013	2012
Langsiktige fordringer/plasseringer	409,3	386,7
Kundefordringer 1)	3 173,9	2 913,8
Kortsiktige fordringer	283,2	450,7
Sum kredittrisiko finansielle eiendeler	3 866,5	3 751,2

1) Detaljer relatert til usikret kredittrisiko kundefordringer følger under.

Oversikt over fakturerte og balanseførte kundefordringer:

	2013	2012
Fakturerte kundefordringer	3 947,1	2 865,9
Balanseførte kundefordringer	3 173,9	2 913,8

Det vises til note 19 for detaljer relatert til fakturerte og balanseførte kundefordringer.

Aldersfordeling for fakturerte kundefordringer pr. 31. desember

	2013	2012
Ikke forfalte fordringer	2 377,7	1 812,8
Mindre enn 30 dager siden forfall	545,4	523,2
30-60 dager siden forfall	75,9	133,9
60-90 dager siden forfall	63,3	75,9
90-180 dager siden forfall	234,8	21,9
Mer enn 180 dager siden forfall 2)	650,1	298,2
Fakturerte kundefordringer	3 947,1	2 865,9

2) Det knytter seg høye beløp til fordringer forfalt for mer enn 180 dager siden. Dette skyldes oppståtte tvister som kan være tidkrevende å løse og som i en del tilfeller må løses rettslig. Eventuelt verdifall på fordringen på basis av prosjektrisiko vil normalt inngå i det enkelte prosjekts sluttprognosevurdering.

Beregning av usikret kredittrisiko i kundefordringene

	2013	2012
Balanseførte kundefordringer	3 173,9	2 913,8
Mottatte bankgarantier relatert til kundefordringene	275,1	318,2
Andre garantier	375,1	387,0
Fordring på stat og kommune 3)	1 597,2	953,2
Maksimal usikret kredittrisiko i kundefordringene	926,5	1 255,4

3) Det er lagt til grunn at kredittrisikoen relatert til fordring på stat/kommune i Skandinavia er ikke-eksisterende.

Endringer i avsetning for verdifall knyttet til kredittrisiko i kundefordringene

	2013	2012
Avsetninger pr. 1. januar	36,0	35,7
Tilgang/avgang selskaper	-	2,0
Omregningsdifferanse	0,2	-0,0
Avsetninger foretatt i året	23,0	25,4
Avsetninger benyttet i året	-3,9	-6,0
Avsetninger tilbakeført i året	-25,4	-21,1
Avsetninger pr. 31. desember	30,0	36,0

Avsetningene er hovedsakelig gjort på gruppebasis.

Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg

	2013	2012
Bokført verdi 1. januar	87,6	21,5
Tilgang finansielle eiendeler tilgjengelig for salg	33,2	80,3
Verdiendring ført mot ordinært resultat	-	-0,6
Salg/fraregning fra klassen tilgjengelig for salg	-	-13,6
Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg	120,9	87,6

For detaljer relatert til finansielle eiendeler tilgjengelig for salg, se note 15.

Verdsettelseshierarkiet

Tabellen nedenfor analyserer finansielle instrumenter balanseført til virkelig verdi etter verdsettelsesmetode. De forskjellige nivåene er definert som følger:

Nivå 1: Virkelig verdi måles ved bruk av kvoterte priser fra aktive markeder for identiske finansielle instrumenter. Ingen justering foretas for disse prisene.

Nivå 2: Virkelig verdi måles med bruk av annen observerbar input enn den som benyttes på nivå 1, enten direkte (priser) eller indirekte (utledet fra priser).

Nivå 3: Virkelig verdi måles med bruk av input som ikke baseres på observerbare markedsdata.

Pr. 31. desember 2013	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3
Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg	-	112,7	8,1
Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat	-	-	-
Rentederivat	-	-759,1	-
Sum	-	-646,4	8,1

Pr. 31. desember 2012	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3
Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg	-	80,3	7,4
Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat	-	-	-
Rentederivat	-	-261,9	-
Sum	-	-181,7	7,4

Avstemning:

	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3
Finansielle instrumenter pr. 1. januar 2013	-	-181,7	7,4
Årets tilgang finansielle eiendeler	-	32,5	0,8
Årets avgang finansielle eiendeler	-	-	-
Årets tilgang rentederivater	-	-500,0	-
Årets verdiendring rentederivat ført mot totalresultat	-	2,3	-
Årets verdiendringer ført mot ordinært resultat	-	-	-
Sum finansielle instrumenter pr. 31. desember 2013	-	-646,4	8,1

Effektiv rente på utvalgte finansielle instrumenter var som følger

	31.12.2013**	2013*	2012*
Likviditet	1,9 %	2,0 %	2,3 %
Kortsiktig rentebærende gjeld	3,2 %	3,3 %	3,3 %
Langsiktig rentebærende gjeld	3,2 %	3,3 %	3,3 %

* Gjennomsnittlig effektiv rente beregnes som gjennomsnitt av gjeldende vilkår gjennom året.

** Faktiske rentesatser pr. 31. desember 2013.

Konsernet benytter seg av rentederivater for å sikre seg mot resultatsvigninger som følge av endringer i rentenivået, dvs. renteswapper som kontantstrømsikring av lån. Konsernet har pr. 31.desember 2013 to slike rentederivater. Se tabell under for detaljer.

					Verdiendring
Renteavtale	Pålydende	Forfall	Rente	Virkelig verdi	2013
Veidekke ASA - 6-års swap	-250,0	13.11.2017	3,3 %	-10,6	1,3
Veidekke ASA - 5-års swap	-500,0	04.06.2018	2,2 %	2,0	2,0

Konsernet benytter sikringsbokføring på disse avtalene som regnskapsføres til virkelig verdi i balansen med verdiregulering over totalresultatet. Det er i 2013 ført en verdiendring på 3,3 MNOK (før skatt). Det vises til egen omtale av rentederivat i det felleskontrollerte selskap Allfarveg AS.

Sensitivitetsanalyse av kontantstrøm for finansielle instrumenter

Veidekke har generelt sin sterkeste finansielle posisjon ved utgangen av året. I deler av virksomheten er det sesongsvingninger, noe som også har effekt på konsernets finansielle instrumenter. Det kan være stor variasjon i konsernets kontraktstyper og betalingsvilkår. Samlet sett gjør dette at det knytter seg en rekke risikofaktorer til beregningen av sensitivitet i endring av rentenivå. Legges gjennomsnittlig rentebærende gjeld i 2013 til grunn, anslås det at en generell økning i rentenivået på ett prosentpoeng vil medføre at resultat før skatt for året blir ca. 10 MNOK lavere (15 MNOK i 2012).

Ett prosentpoeng reduksjon i rentenivå vil tilsvarende medføre den samme bedring i resultat før skatt. Vurderingen omfatter ikke investeringene i de felleskontrollerte selskapene.

Sikring OPS-prosjektet Allfarveg

Veidekke deltar gjennom sin eierandel på 50% i Allfarveg AS i OPS-prosjektet E39 Lyngdal-Flekkefjord (OPS = offentlig-privat samarbeid). Allfarveg AS har bygget og skal drive veien for Vegdirektoratet. Prosjektet ble ferdigstilt sommeren 2006, og påfølgende driftsperiode er på 25 år.

Allfarveg AS er finansiert ved langsiktige lån som nedbetales over prosjektets levetid. Selskapet har inngått en renteswap som sikring av fremtidige rentebetalinger på disse lånene. Veidekkes andel av opptjent resultat i Allfarveg er på 61,6 %. Renteswappen tilfredsstiller vilkårene for sikringsbokføring. Nøkkeltall for lån og renteswap fremgår av tabellen under.

	Pålydende	Forfall	Virkelig verdi
Finansiering
Lån	659,5	Februar 2030	659,5
Sikring
Renteswapper	655,8	Februar 2030	521,6

Egenkapitalens sikringsreserve har hatt følgende utvikling:

	2013	2012
Sikringsreserve pr. 1. januar	-106,5	-94,0
Endring sikringsreserve	14,9	-12,5
Sikringsreserve pr. 31. desember	-91,7	-106,5
Justering av sikringsreserve ved at negativ egenkapital ikke innregnes	17,5	30,8
Sikringsreserve 31. desember som inngår i regnskapet	-74,1	-75,7

Oppstillingen beskriver at Veidekkes andel av rentederivatet har en mindreverdi pr. 31. desember 2013 på 91,7 MNOK, hvorav 74,1 MNOK inngår i regnskapet som investering i felleskontrollert virksomhet. Det vises til note 14 for ytterligere detaljer.

Sensitivitetsanalyse inngåtte renteswapper i Allfarveg

En endring av renten med 100 basispunkter ville få følgende effekt på regnskapet etter skatt:

	Ordinært resultat		Totalresultat
	100 bp 100 bp		100 bp	100 bp
	økning	reduksjon	økning	reduksjon
Renteinstrument Allfarveg	-	-	21,1	-

Likviditetsrisiko

Forfallsstruktur for konsernets langsiktige gjeld

							Sum kontrakts
	Balanseført						messige kontant
Forfalls-/nedbetalingsstruktur	verdi	2014	2015	2016	2017	Etter 2017	strømmer
Benyttet kommitert låneramme DNB*	-	-	-	-	-	-	-
Obligasjonslån**	750,0	-	-	-	-	886,9	886,9
Andre lån til kredittinstitusjoner	53,4	12,4	13,1	11,0	8,6	13,5	58,6
Annen langsiktig gjeld	36,5	0,4	11,3	0,4	12,5	16,4	41,1
Sum	839,9	12,9	24,3	11,4	21,1	916,9	986,6

* Pr. 31. desember 2013 er det positiv saldo på konsernkontoen. Kredittrammen utløper 2. november 2015.

** Sum kontraktsmessige kontantstrømmer inkluderer akkumulerte renter frem til lånet utløper 4. juni 2018. Oppstillingen legger til grunn at det ikke betales noen rente før avtalen utløper.

Nøkkeltall	2013	2012
Ubenyttede, kommiterte lånerammer	2 445,0	1 099,6
Veid effektiv lånerente	3,3 %	3,3 %

Forfallsstruktur finansiell kortsiktig gjeld

	2013
		Etter påkrav/
	Balanseført	forfall ikke	0-3	3-12	Over 12	Forventet
Forfalls-/nedbetalingsstruktur	verdi	fastsatt	måneder	måneder	måneder	kontantstrøm
Kortsiktig gjeld til kredittinstitusjoner	14,1	-	0,5	1,6	12,0	14,1
Annen kortsiktig rentebærende gjeld	658,3	-	-	655,0	3,3	658,3
Leverandørgjeld 1)	3 029,1	1 276,4	1 587,6	157,1	8,0	3 029,1
Skyldige offentlige avgifter	579,7	1,7	522,9	53,3	1,7	579,7
Betalbar skatt	89,8	-	23,3	66,3	0,3	89,8
Kortsiktig gjeld	2 691,4	406,5	887,8	1 128,6	268,5	2 691,4
Total finansiell kortsiktig gjeld	7 062,4	1 684,6	3 022,2	2 061,8	293,8	7 062,4

			2012
		Etter påkrav/
	Balanseført	forfall ikke	0-3	3-12	Over 12	Forventet
Forfalls-/nedbetalingsstruktur	verdi	fastsatt	måneder	måneder	måneder	kontantstrøm
Kortsiktig gjeld til kredittinstitusjoner	17,5	-	0,8	2,3	14,4	17,5
Annen kortsiktig rentebærende gjeld	200,0	-	-	200,0	-	200,0
Leverandørgjeld 1)	2 797,5	668,7	1 911,6	208,6	8,7	2 797,5
Skyldige offentlige avgifter	355,3	2,3	298,8	52,4	1,8	355,3
Betalbar skatt	14,4	2,4	7,7	2,1	2,1	14,4
Kortsiktig gjeld	2 461,7	461,6	1 087,0	463,9	449,1	2 461,7
Total finansiell kortsiktig gjeld	5 846,3	1 135,0	3 305,8	929,3	476,2	5 846,3

1) "Forfall ikke fastsatt" vedrørende leverandørgjeld knytter seg i stor grad til prosjektperiodisering relatert til faktura ikke mottatt.

Metodene som brukes til å fastsette virkelig verdi av finansielle instrumenter

Følgende av selskapets finansielle instrumenter er ikke bokført til virkelig verdi: Likvide midler, kundefordringer, andre kortsiktige fordringer, gjeld til kredittinstitusjoner, kortsiktig sertifikatgjeld, leverandørgjeld, skyldige offentlige avgifter og skatter og annen kortsiktig gjeld.

Balanseført verdi av likvider og gjeld til kredittinstitusjoner er tilnærmet lik virkelig verdi da disse instrumentene har kort forfallstid. Tilsvarende er balanseført verdi av kundefordringer og leverandørgjeld tilnærmet lik virkelig verdi da de inngås til "normale" betingelser. Dette gjelder også skyldige offentlige avgifter, betalbar skatt og kortsiktig gjeld. Annen kortsiktig, rentebærende gjeld er sertifikatlån notert på Oslo Børs. Langsiktig gjeld har flytende rente samt løpende renteregulering, og balanseført verdi er derfor tilnærmet lik virkelig verdi. Virkelig verdi av konsernets renteswap fastsettes ved å bruke terminkursen på balansedagen, og bekreftes av den finansinstitusjonen som er avtalepart.

Note 31. Ytelser til ledende personer

Erklæring til generalforsamlingen om prinsipper for fastsettelse av lederlønn

Styret skal legge frem for generalforsamlingen en redegjørelse om fastsettelse av lønn og annen godtgjørelse til ledende ansatte iht. allmennaksjelovens § 6-16a. Erklæringen for 2014 vil være vedlagt innkallingen til generalforsamlingen.

Som grunnlag for fastsettelsen av lønn til konsernets ledere ligger informasjon som hentes inn gjennom lønnsstatistikk og sammenligninger med andre virksomheter i bransjen og øvrige relevante virksomheter. Selskapets strategi er å tilby konkurransedyktige lønnsbetingelser, men selskapet ønsker ikke å være lønnsledende. Det er etablert et bonusprogram der maksimal utbetaling er fastsatt til 30 % av årslønn. Dette er forankret i marginmål og måloppnåelse i forhold til avtalt handlingsplan. Bonusen er delt opp i to deler: maksimal bonus for oppnådde økonomiske resultater er 20 % av årslønn, mens maksimal bonus knyttet opp mot oppfyllelse av mål i individuelle handlingsplaner er 10 %. Bonus for oppnåelse av økonomiske resultater er basert på fastsatte marginmål, der virksomhetsledere har halvparten av bonusen knyttet til konsernresultat og den andre halvparten knyttet til virksomhetsresultat. For stabslederne er bonusen for økonomiske resultater basert på konsernresultatet. Veidekkes ledere deltar dessuten i Veidekkes generelle program for aksjer til ledende ansatte, hvor de får tilbud om kjøp av aksjer til rabattert kurs og med finansieringsbistand. Det foreligger ingen aksjeopsjonsordninger i Veidekke.

Gjennomført lederlønnspolitikk for 2013 og virkninger for selskapet og aksjeeierne av inngåtte og endrede avtaler

Lønnsreguleringer foretatt i 2013 var i overensstemmelse med erklæringen som ble avgitt til generalforsamlingen den 6. mai 2013. Det er ikke gjort vesentlige endringer i de generelle lønnsbetingelsene for konsernledelsen. I forbindelse med endringer i konsernledelsen i 2013 er nye avtaler inngått i tråd med denne erklæringen. For 2013 hadde selskapet et bonusprogram for konsernsjef og konsernledelse med maksimal oppnåelig bonus på 30 % av årslønn. Bonus beregnes med basis i selskapets og de enkelte virksomheters resultater målt i margin, samt individuelle mål. Av en maksimal bonusoppnåelse på 30 % var 20 % bonus knyttet opp mot konsern- og virksomhetsresultat, og 10 % bonus basert på mål i individuelle handlingsplaner.

Godtgjørelse til konsernsjef og konsernledelse

	2013
			Bil, telefon,	Samlet	2012 Samlet
	Lønn	Bonus	rentefordel etc.	godtgjørelse	godtgjørelse
Konsernsjef
Arne Giske	2,6	0,3	0,2	3,1	2,8
Terje Venold 1)	1,9	0,5	0,1	2,5	4,6
Konsernledelse
Dag Andresen	2,7	0,3	0,2	3,2	3,2
Jørgen Wiese Porsmyr	2,3	0,3	0,2	2,8	2,7
Per-Ingemar Persson	3,0	0,3	0,1	3,4	3,3
Terje Larsen 2)	0,9	-	0,1	0,9	-
Hege Schøyen Dillner 2)	0,6	-	0,0	0,7	-
Bente Lillestøl 1)	0,8	0,2	0,1	1,1	2,0
Kai Krüger Henriksen 1)	0,9	0,2	0,1	1,2	2,2
Samlet konsernsjef/konsernledelse	15,5	2,0	1,2	18,7	20,7

	2013
	Årets endring pensjons rettigheter	Nåverdien av pensjonsrettigheter	Premie pensjonsordning	Aksjelån
Konsernsjef
Arne Giske	6,9	15,9		1,5
Konsernledelse
Dag Andresen	1,0	14,1		1,0
Jørgen Wiese Porsmyr	1,2	8,0		0,8
Per-Ingemar Persson	1,6	5,4	1,4	0,5
Terje Larsen 2)	3,5	7,2		0,9
Hege Schøyen Dillner 2)	0,0	-	0,0	-
Samlet konsernsjef/konsernledelse	14,2	50,6	1,4	4,7

1 ) Satt i konsernledelsen frem til og med 30. juni 2013

2 ) I konsernledelsen fra og med 1. september 2013

Konsernsjef

Arne Giske overtok som konsernsjef fra 1. juli 2013. Giske fikk i 2013 utbetalt bonus for 2012 i tråd med gjeldende bonusordning for 2012 for sin daværende stilling som konserndirektør for eiendomsvirksomheten. For 2013 er det etablert et bonusprogram for konsernsjef med maksimal oppnåelig bonus på 30 % av årslønn. 20 % av bonus beregnes med basis i konsernets resultater målt i margin, og 10 % bonus er basert på individuelle mål.

For konsernsjefen er det avtalt en gjensidig oppsigelsestid på 12 måneder. I tillegg er han ved oppsigelse fra selskapets side sikret lønn i ytterligere 12 måneder. Ved oppsigelse fra selskapets side før fylte 60 år gjelder en utvidet lønnsgaranti på 50 % av lønn pr. år frem til fylte 60 år. Lønn og annen godtgjørelse som konsernsjefen mottar fra eventuell ny arbeidsgiver, går til avkorting i lønnsgarantien.

Konsernsjefen har rett til å fratre sin stilling ved 64 år. Årlig førtidspensjon skal fra tidspunkt for fratredelse og frem til 67 år utgjøre 60 % av lønn ved fratredelse som konsernsjef. Eventuelle utbetalinger fra folketrygden, AFP, kollektive pensjonsforsikringer og tidligere fripoliser kommer til fradrag i pensjonsgarantien. Livsvarig alderspensjon utbetales fra fylte 67 år. Livsvarig alderspensjon utgjør 60 % av lønn som overstiger 12G. For lønn inntil 12G opparbeides pensjon i tråd med selskapets ordinære pensjonsordning for norske ansatte. Årlig førtidspensjon og alderspensjon for lønn over 12G reguleres hvert år iht. den årlige økningen av konsumprisindeksen fra tidspunktet for fratredelse. Dersom Veidekkes årlige lønnsoppgjør er lavere enn den årlige økningen i konsumprisindeksen kan denne benyttes som reguleringsgrunnlag.

Konsernsjefen deltar i Veidekkes aksjeprogram for ansatte og kjøpte til sammen 4 000 aksjer gjennom programmet i 2013. Aksjeprogrammet er nærmere omtalt i note 5. Konsernet har ingen aksjeopsjonsordning. Veidekke har gitt lån til kjøp av Veidekkeaksjer til konsernsjefen på i alt 1,5 MNOK pr. 31. desember 2013. Lånet er for tiden rentefritt, avdras løpende og er sikret med pant i aksjene. Rentefordelen er innberettet.

Terje R. Venold

Venold fratrådte sin stilling og gikk av med pensjon 1. juli 2013. Han fikk i 2013 utbetalt bonus for 2012 i tråd med gjeldende bonusordning for 2012. Etter at han fratrådte som konsernsjef, har Venold arbeidet for Veidekke med definerte arbeidsoppgaver bestemt av ny konsernsjef. Omfanget har vært inntil to dager i uken, og som kompenasjon for dette har det vært avtalt en fast godtgjørelse tilsvarende 40 % av pensjonsgrunnlaget. Pensjonsgrunnlaget er fastsatt til 4,1 MNOK. Avtalen løper frem til 1. juli 2014.

Venold har pr. 31. desember 2013 et lån i selskapet på 2,5 MNOK. Lånet er sikret med pant i fast eiendom og har en rentesats på 3,7 % p.a. Lånet skal innfris senest 1. juli 2014.

Konsernledelse

Medlemmene av konsernledelsen har med ett unntak ansettelsesavtaler med en gjensidig oppsigelsestid på seks måneder. Ved oppsigelse er de sikret lønn i ytterligere 12 måneder. Lønn og annen godtgjørelse som mottas fra eventuelle nye arbeidsgivere, går til tilsvarende avkorting i lønnsgarantien.

Dag Andresen, Terje Larsen og Jørgen Wiese Porsmyr har rett til førtidspensjon fra fylte 64 år. I perioden fra og med fratredelse og til fylte 67 år utbetales en årlig pensjon som tilsvarer 60 % av pensjonsgrunnlaget ved fratredelse fra stilling som konserndirektør. Livsvarig alderspensjon utbetales fra fylte 67 år og skal utgjøre 60 % av pensjonsgrunnlaget for alderspensjon ved fratredelse. Årlig førtidspensjon og alderspensjon reguleres hvert år iht. den årlige økningen av konsumprisindeksen fra tidspunktet for fratredelse. Dersom Veidekkes årlige lønnsoppgjør er lavere enn den årlige økningen i konsumprisindeksen, kan denne benyttes som reguleringsgrunnlag. Eventuelle utbetalinger fra folketrygden, AFP, kollektive pensjonsforsikringer og tidligere fripoliser kommer til fradrag i pensjonsgarantien.

For Per-Ingemar Persson foreligger det en særskilt avtale. Det er avtalt et avgangsvederlag på 18 måneder i tillegg til oppsigelsestiden på seks måneder. Han har dessuten en pensjonsavtale fra fylte 60 år. I perioden fra 60 til 65 år utbetales en pensjon tilsvarende 70 % av lønn. For perioden etter 65 år foreligger det en innskuddsbasert pensjonsordning, hvor Veidekke har innbetalt 35 % av lønn i årlig premie.

Hege Schøyen Dillner har pensjonsalder fra fylte 67 år og har pensjon i henhold til selskapets generelle innskuddspensjonsordning for norske ansatte. Det vises til note 22 for nærmere omtale av pensjonsordningen.

Konsernledelsen (fra 1. september 2013) deltar i Veidekkes aksjeprogram for ansatte, og kjøpte til sammen 22 400 aksjer gjennom programmet i 2013. Aksjeprogrammet er nærmere omtalt i note 5. Det er ingen aksjeopsjonsordninger.

Veidekke har gitt lån til kjøp av Veidekkeaksjer til medlemmer av konsernledelsen på i alt 4,7 MNOK pr. 31. desember 2013. Fordelingen av lånet på konsernledelsens medlemmer fremgår i tabellen ovenfor. Lånene er dels rentefrie, og de er sikret med pant i aksjene.

Godtgjørelse til styret

		Lønns	Samlet
	Styrehonorar	godtgjørelse 1)	godtgjørelse	Aksjelån	Øvrige lån
Martin Mæland (styrets leder)	0,5	-	0,5	-	-
Per Otto Dyb (nestleder)	0,3	-	0,3	-	-
Hans von Uthmann	0,3	-	0,3	-	-
Annika Billström	0,3	-	0,3	-	-
Gro Bakstad	0,3	-	0,3	-	-
Ann Christin Gjerdseth	0,3	-	0,3
Inge Ramsdal (ansattvalgt)	0,2	0,7	0,9	-	-
Lars Sevald Skaare (ansattvalgt)	0,2	1,0	1,2	0,5	-
Odd Andre Olsen (ansattvalgt)	0,2	0,7	0,9	-	-
Samlet styret	2,6	2,3	5,0	0,5	-

1 ) Samlet lønnsgodtgjørelse for annet arbeid enn styrearbeid utført for Veidekke i styreperioden.

Veidekke har opprettet revisjons-, kompensasjons- og eiendomsutvalg. Godtgjørelse for deltakelse i utvalgene er inkludert i styrehonoraret.

For oversikt over aksjebeholdning holdt av konsernledelse og styremedlemmer vises det til note 21.

Godtgjørelse til revisor

	2013	2012
Lovpålagt revisjon inkludert revisjonsrelatert bistand	10,1	10,3
Skatterelatert bistand	1,0	0,6
Andre tjenester utenom revisjon	0,7	2,3
Sum godtgjørelse revisor	11,8	13,2

Godtgjørelsen er eksklusive merverdiavgift.

Note 32. Leieforpliktelser

Avtaler hvor Veidekke er leietaker

Veidekke har uoppsigelige leieavtaler knyttet til leie av eiendommer, tomter, driftsmidler mv. Leieavtalene forfaller til betaling iht. tabellen nedenfor:

		Husleie		Driftsmidler		Øvrige forpliktelser
	2013	2012	2013	2012	2013	2012
Kostnader dette år	115,4	98,0	20,3	25,8	0,2	0,2
Kostnader neste år	112,4	75,1	17,0	18,6	0,2	0,4
Totale kostnader kommende 2–5 år	219,4	187,8	30,9	28,7	0,8	0,1
Totale kostnader utover 5 år	103,7	67,8	0,1	1,6	0,2	-

Avtaler hvor Veidekke er utleier

Veidekke har leieavtaler knyttet til utleie av eiendommer, tomter, driftsmidler mv.

Oversikt over avtaler relatert til utleie av eiendom:

		Leieinntekter
	2013	2012
Inntekter dette år	33,2	32,3
Inntekter neste år	25,9	26,2
Totale inntekter kommende 2–5 år	82,9	22,0
Totale inntekter utover 5 år	2,4	2,2

Note 33. Betingede utfall

Veidekke er gjennom sin løpende virksomhet involvert i tvistesaker med byggherrer relatert til tolkning og forståelse av inngåtte kontrakter. Veidekke har som mål å løse slike tvister utenfor rettsapparatet, men enkelte saker må allikevel avgjøres ved voldgift eller dom. Dette gjelder både krav fra Veidekke mot kunder (tilleggskrav) og krav fra kunder mot Veidekke (utbedring av mangler, erstatninger mv.). Det gjøres grundige vurderinger knyttet til omtvistede krav for å sikre en mest mulig korrekt regnskapsmessig rapportering. Vi viser blant annet til konsernets regnskapsprinsipper:

"For tilleggskrav og omtvistede beløp som det knytter seg stor usikkerhet til, inntektsføres det normalt ikke noe resultat før det er oppnådd enighet eller foreligger rettskraftig dom. For krav hvor det knytter seg lav usikkerhet til om Veidekke vil vinne frem, men hvor usikkerheten primært er knyttet til utfallet i kroner, inntektsføres det imidlertid en andel av kravet basert på beste estimat. Det foretas avsetning for reklamasjonsarbeid basert på historiske erfaringer og identifiserte risikoforhold."

Ved årsslutt var Veidekke involvert i 18 tvistesaker med tvisteomfang over 10 MNOK, som er under behandling i rettsapparatet.

Note 34. Transaksjoner med nærstående parter

Veidekkes nærstående parter består av tilknyttet- og felleskontrollert virksomhet (se note 13), Veidekkes aksjonærer, medlemmer av selskapets styre samt ledende personer i Veidekke.

OBOS har 28 % eierandel i Veidekke samtidig som selskapet er en betydelig forretningspartner. Samarbeidet med OBOS består dels av felles utvikling av boligprosjekter og dels av leveranser fra Veidekke til selskaper innen OBOSkonsernet.

Boligprosjektene som utvikles i fellesskap med OBOS, gjøres gjennom etablering av selskaper hvor OBOS og Veidekke hver har en eierandel på 50 %. Følgende selskaper kontrolleres pr. 31. desember 2013 i felleskap av OBOS og Veidekke:

• Sorgenfri Utbyggingsselskap AS
• Horneberg Utviklingsselskap AS
• Sjetnan Nedre AS
• Svankevigå AS
• Lørenvangen Utvikling AS
• Veifor AS
• Middelthunsgate 17 Utvikling AS
• ULOS AS
• Stadionboligene Hamar AS

Utover dette har ikke Veidekke avtaler eller transaksjoner med nærstående parter av vesentlig omfang.

Transaksjoner med tilknyttet (TKS) og felleskontrollert (FKS) virksomhet

	2013		2012
Omsetning	TKS	FKS	TKS	FKS
Entreprenørvirksomheten	14,9	945,5	52,3	328,9
Industri	-	40,4	-	43,3
Øvrig	5,7	19,6	2,4	6,2
Sum	20,6	1 005,6	54,6	378,4
Balanse pr. 31. desember
Fordringer	5,0	149,1	12,6	84,6
Gjeld	8,0	4,1	21,9	1,4

Transaksjoner med utvalgte parter

	Kontraktssum prosjekt
	under utførelse	Inntekt	Mellomværender
OBOS	767,4	437,9	82,4
Veifor AS*	762,4	398,5	28,8

* 50 % eid av OBOS.

Note 35. Hendelser etter balansedagen

Det har ikke inntruffet hendelser etter balansedagen som ville hatt vesentlig effekt på det avlagte regnskapet.

Note 36. Konsernstruktur

Oversikt over de største datterselskapene i konsernet:

Selskap	Sted	Eierandel
Veidekke Entreprenør AS	Oslo	100 %
Veidekke Industri AS	Oslo	100 %
Veidekke Eiendom AS	Oslo	100 %
Veidekke Bolig AS	Oslo	100 %
Veidekke Sverige AB	Lund	100 %
Hoffmann A/S	København	100 %
Veidekke Agder AS	Kristiansand	100 %
Block Berge Bygg AS	Klepp	100 %
Veidekke Entreprenad AB	Stockholm	100 %
Veidekke Bostad AB	Stockholm	100 %
VeiBo Group AB	Stockholm	100 %
Arcona AB	Stockholm	100 %

Samlet består konsernet av ca. 50 operative datterselskaper direkte og indirekte eid av Veidekke ASA.

Resultatregnskap Veidekke ASA

(Beløp i MNOK )	Note	2013	2012
Driftsinntekter		102,4	131,4
Lønnskostnader	1	-82,0	-71,1
Andre driftskostnader	3	-75,4	-68,9
Avskrivninger	4	-0,7	-1,9
Sum driftskostnader		-158,1	-141,9
Driftsresultat		-55,7	-10,5
Utbytte og konsernbidrag fra datterselskaper	2	504,6	404,5
Andre finansinntekter	2	62,1	58,8
Finanskostnader	2	-44,8	-13,8
Resultat før skattekostnad		466,2	439,1
Skattekostnad	9	-51,6	-25,0
Årsresultat		414,5	414,0
Resultatdisponering
Utbytte		401,1	334,3
Annen egenkapital		13,4	79,8
Sum		414,5	414,0

Balanse pr. 31. desember Veidekke Asa

(Beløp i MNOK )	Note	2013	2012
EIENDELER
Anleggsmidler
Utsatt skattefordel	9	16,7	6,3
Eiendommer	4	13,6	13,9
Maskiner o.l.	4	0,7	1,2
Aksjer i datterselskaper	5	1 522,1	1 461,1
Aksjer i tilknyttede og felleskontrollerte selskaper	6	66,1	66,1
Finansielle plasseringer	7	110,1	80,3
Andre langsiktige fordringer	7	188,5	208,4
Sum anleggsmidler		1 917,9	1 837,3
Omløpsmidler
Kundefordringer eksterne		0,1	0,2
Kortsiktige fordringer konsernselskaper		527,3	399,8
Andre fordringer		15,2	9,2
Likvide midler		1 154,0	3,9
Sum omløpsmidler		1 696,5	413,2
Sum eiendeler		3 614,4	2 250,5
EGENKAPITAL OG GJELD Egenkapital
Aksjekapital		66,9	66,9
Annen egenkapital		1 459,2	1 463,8
Sum egenkapital	8	1 526,1	1 530,7
Langsiktig gjeld
Pensjonsforpliktelser	10	90,3	60,4
Obligasjonslån	11	750,0	-
Andre langsiktige lån	11	-	34,9
Sum langsiktig gjeld		840,3	95,4
Kortsiktig gjeld
Sertifikatlån		655,0	200,0
Leverandørgjeld		55,9	24,9
Skyldige offentlige avgifter		3,8	5,5
Betalbar skatt	9	30,6	0,3
Avsatt utbytte	8	401,1	334,3
Kortsiktig gjeld konsernselskaper		95,8	53,3
Annen kortsiktig gjeld		5,9	6,1
Sum kortsiktig gjeld		1 248,1	624,4
Sum egenkapital og gjeld		3 614,4	2 250,5

Kontantstrømoppstilling Veidekke ASA

(Beløp i MNOK )	2013	2012
OPERASJONELLE AKTIVITETER
Resultat før skattekostnad	466,2	439,1
Inntektsført utbytte og konsernbidrag datterselskaper, ikke utbetalt	-504,6	-394,4
Mottatt utbytte og konsernbidrag fra datterselskaper	398,4	505,7
Betalt konsernbidrag til datterselskaper	-58,8	-
Betalt skatt	-	-
Avskrivninger	0,7	1,9
Gevinst/tap ved salg av anleggsmidler	-	-50,6
Pensjoner, forskjell kostnad/betalt	5,1	-3,5
Tilført fra årets virksomhet	307,0	498,2
Endring andre omløpsmidler	31,0	-3,2
Endring andre tidsavgrensningsposter	-38,3	-93,9
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter (A)	299,7	401,1
INVESTERINGSAKTIVITETER
Kjøp av varige driftsmidler	-	-1,6
Salg av anleggsmidler	-	60,8
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter (B)	0,0	59,2
FINANSIERINGSAKTIVITETER
Opptak langsiktig gjeld Nedbetaling langsiktig gjeld	750,0 -34,9	- -365,1
Opptak sertifikatlån	455,0	200,0
Mottatt utbytte fra felleskontrollert selskap	14,6	11,1
Betalt utbytte	-334,3	-367,7
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter (C)	850,4	-521,7
SUM NETTO ENDRING I LIKVIDE MIDLER (A+B+C)	1 150,1	-61,3
Likvide midler pr. 1. januar	3,9	65,3
Likvide midler pr. 31. desember	1154,0	3,9
Tilleggsopplysninger
Langsiktig låneramme DNB	3 100	3 100
Benyttet kommitert låneramme pr. 31. desember	655	2 000

Noter Veidekke ASA

Endringer i 2012-tall

Veidekke implementerte fra 1. januar 2013 nye regnskapsprinsipper for ytelsesbaserte pensjonsordninger. Som følge av dette er regnskapet for 2012 omarbeidet og resultatet for 2012 er forbedret med 4,2 MNOK før skatt og 3,0 MNOK etter skatt. Det vises til konsernets prinsippnoter samt konsernnote 22 for mer informasjon.

Regnskapsprinsipper

Morselskapet Veidekke ASA er et holdingselskap uten egen virksomhet. Virksomheten består i investeringer i datterselskap og tilknyttede selskap, og inntektene utgjør utbytte og konsernbidrag fra disse. I tillegg fakturerer Veidekke ASA datterselskapene for utførte tjenester. Veidekke ASA utarbeider regnskapet etter norske regnskapsprinsipper.

Investeringer i datterselskap og tilknyttede selskap regnskapsføres etter kostmetoden. Dette innebærer at investeringene vurderes til anskaffelseskost, mens man bare resultatfører utdelinger fra selskapene. Ved verdifall foretas nødvendige nedskrivninger av investeringene.

Med unntak av tidspunktet for regnskapsføring av utbytte og konsernbidrag samt finansielle instrumenter (renteswapper), anvender morselskapet samme regnskapsprinsipper som konsernet.

Mottatt konsernbidrag inntektsføres i samme år som det avgis i datterselskapet. Videre inntektsføres utbytte fra datterselskaper i samme år som det avsettes i datterselskapet (året før utbetaling), dvs. at man fører gjennomgående utbytte. Foreslått utbytte i Veidekke ASA er pr. 31. desember 2013 ført som gjeld i regnskapet.

Alle beløp er oppgitt i MNOK, med mindre annet er spesifisert.

Note 1. Lønnskostnader

	2013	2012
Lønn	58,3	54,6
Pensjonskostnader	10,3	2,1
Trygdeavgift	8,0	7,9
Andre lønnskostnader (sosiale kostnader etc.)	5,5	6,6
Sum	82,0	71,1

	2013	2012
Antall årsverk	49	48
Antall ansatte pr. 31. desember	53	49

Note 2. Finansinntekter/finanskostnader

	2013	2012
Utbytte og konsernbidrag datterselskap	504,6	404,5
Renteinntekter	47,5	22,6
Agioinntekter	0,0	0,0
Utbytte fra felleskontrollerte selskap	14,6	11,1
Andre finansinntekter *	0,0	25,0
Sum andre finansinntekter	62,1	58,8
Rentekostnader	-45,7	-11,2
Agiokostnader	1,2	-1,6
Andre finanskostnader	-0,3	-1,0
Finanskostnader	-44,8	-13,8

* Andre finansinntekter i 2012 knytter seg primært til gevinst ved utøvelse av opsjon med dertil videresalg relatert til en eiendom.

Note 3. Godtgjørelse til revisor

Godtgjørelse til revisor i 2013 er 0,9 MNOK for revisjon, 0,3 MNOK for revisjonsrelatert bistand og 0,2 MNOK for skatterelatert bistand. Alle beløp er oppgitt eks. mva.

Note 4. Eiendommer og maskiner o.l.

			Sum	Sum
	Eiendommer	Maskiner	31.12.2013	31.12.2012
Pr. 1. januar
Anskaffelseskost	63,3	12,5	75,8	83,5
Akkumulerte avskrivninger	-49,5	-11,4	-60,9	-59,0
Balanseført verdi 1. januar	13,9	1,2	15,1	24,7
Regnskapsåret
Bokført verdi 1. januar	13,9	1,2	15,1	24,7
Tilgang	-	-	-	1,6
Avgang bokført verdi	-	-	-	-9,3
Årets avskrivninger	-0,3	-0,4	-0,7	-1,9
Balanseført verdi 31. desember	13,6	0,7	14,3	15,1
Pr. 31. desember
Anskaffelseskost	63,3	12,5	75,8	75,8
Akkumulerte avskrivninger	-49,8	-11,8	-61,6	-60,9
Balanseført verdi 31. desember	13,6	0,7	14,3	15,1
Avskrivningsmetode	Lineær	Lineær
Avskrivningssats	2–5 %	10–25 %

Salgspris på solgte eiendommer i 2012 var 36,8 MNOK. Gevinst på 27,5 MNOK er presentert på linjen driftsinntekter.

Note 5. Aksjer i datterselskap

Selskap	Sted	Eierandel %	Verdi i balansen*
Veidekke Entreprenør AS	Oslo	100	630,7
Hoffmann A/S	København	100	365,6
Veidekke Danmark AS	København	100	22,4
Veidekke Industri AS	Oslo	100	214,4
Hovinmoen Utvikling AS	Oslo	100	17,7
Veidekke Sverige AB	Lund	100	194,5
Veidekke Eiendom AS	Oslo	100	70,2
AS Noremco Construction	Oslo	100	6,0
Veidekke Internasjonal AS	Oslo	100	0,5
Totalt			1 522,1

* Bokført verdi i selskapsregnskapet pr. 31. desember 2013 (kostmetoden).

Note 6. Aksjer i tilknyttede og felleskontrollerte selskap

Selskap	Sted	Eierandel %	Verdi i balansen*
Allfarveg AS	Oslo	50	66,1
Totalt			66,1

* Bokført verdi i selskapsregnskapet pr. 31. desember 2013 (kostmetoden).

Note 7. Langsiktige fordringer

	2013	2012
Lån til ansatte i konsernet	185,8	208,1
Finansielle plasseringer *	110,1	80,3
Andre langsiktige fordringer	2,7	0,3
Totalt	298,6	288,7

* Plasseringen er pantsatt til dekning av pådratte pensjonsforpliktelser.

Note 8. Avstemming egenkapital

	2013	2012
Egenkapital pr. 1. januar	1 530,7	1 478,2
Årsresultat	414,5	414,0
Avsatt utbytte	-401,1	-334,3
Verdiendring pensjoner	-18,1	-27,3
Egenkapital pr. 31. desember	1 526,1	1 530,7

		Annen innskutt
	Aksjekapital	egenkapital	Annen egenkapital	Sum egenkapital
Egenkapital 31. desember 2012	66,9	304,2	1 183,9	1 555,0
Nye regnskapsprinsipper pensjoner			-24,3	-24,3
Egenkapital pr. 1. januar 2013	66,9	304,2	1 159,6	1 530,7
Årets resultat			414,5	414,5
Avsatt utbytte			-401,1	-401,1
Verdiendring pensjonsmidler			-18,1	-18,1
Egenkapital 31. desember 2013	66,9	304,2	1 155,0	1 526,1

Note 9. Skattekostnad og utsatt skatt

Skattekostnad	2013	2012
Betalbar skatt i balansen	30,6	0,3
Endring utsatt skatt	-3,7	8,3
Skatt på avgitt konsernbidrag	26,3	16,5
For mye/lite avsatt tidligere år	-1,6	0,0
Årets skattekostnad	51,6	25,0
Avvik skattekostnad	2013	2012
28 % av resultat før skattekostnad	130,5	121,8
Faktisk skattekostnad	51,6	25,0
Avvik	78,9	96,7
Avvik skattekostnad
Ikke fradragsberettigede kostnader	-0,5	-0,3
Skattefritt utbytte	78,2	96,8
Andre permanente forskjeller	0,0	1,4
Effekt av endret skatteprosent	-0,4	0,0
Korrigering tidligere år	1,6	-1,2
Sum	78,9	96,7

Utsatt skatt	2013	2012
Midlertidige forskjeller
Kortsiktige poster	-2,3	-1,0
Gevinst- og tapskonto	33,7	42,2
Driftsmidler	-3,1	-3,3
Pensjoner	-90,3	-60,4
Grunnlag utsatt skatt	-61,9	-22,6
Utsatt skatt (27 %/28 %)	-16,7	-6,3
Balanseført utsatt skatt (- utsatt skattefordel)	-16,7	-6,3

Note 10. Pensjoner

Selskapet er pliktig til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon. Selskapets pensjonsordninger tilfredsstiller kravene i loven. Pr. 31. desember 2012 ble det gjort endringer i selskapets pensjonsordning og pr. 1. januar 2013 ble det innført nye regnskapsprinsipper for ytelsesbaserte pensjoner. Det vises til regnskapsprinsippene og note 22 i konsernregnskapet.

Note 11. Langsiktig gjeld

Konsernet har en langsiktig, kommitert trekkramme hos DNB på 3 100 MNOK pr. 31. desember 2013, som løper frem til 2. november 2015. Veidekke ASA er ansvarlig for konsernets totale trekk på konsernkonto, som pr. 31. desember 2013 var på 0 NOK. Bokført langsiktig gjeld består pr. 31. desember 2013 av obligasjonslån. For nærmere detaljer vises det til note 29 og 30 for konsernet.

Note 12. Garantier

Veidekke ASA har pr. 31. desember 2013 avgitt ca. 1 700 MNOK i utførelsesgarantier relatert til konkrete entreprenørprosjekter hos konsernselskaper. Selskapet har en løpende bankgaranti for å dekke forpliktelser til skattetrekk.

Note 13. Øvrige noter

Følgende notekrav er dekket i konsernregnskapet:

• Note 21: Antall aksjer, aksjeeiere mv.
• Note 29: Finansiell risiko
• Note 30: Finansielle instrumenter
• Note 31: Ytelser til ledende ansatte

Erklæring i henhold til verdipapirhandellovens § 5-5

Vi bekrefter at konsernets og selskapets årsregnskap for 2013 etter vår beste overbevisning er utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder, og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av konsernets og selskapets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet.

Årsberetningen gir en rettvisende oversikt over utviklingen, resultatet og stillingen til konsernet og selskapet, sammen med en beskrivelse av de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorene konsernet står overfor.

Oslo, 27. mars 2014 Styret i VEIDEKKE ASA

Martin Mæland

styreleder

Per Otto Dyb styrets nestleder

Gro Bakstad Annika Billström Ann Christin Gjerdseth

Hans von Uthmann Odd Andre Olsen Inge Ramsdal Lars S. Skaare

Arne Giske konsernsjef

Veidekke Finansiell rapport 2013 Side 84

Foretaksstyring

Veidekke har som mål å sikre høy og stabil avkastning for aksjeeierne gjennom å drive entreprenør- og eiendomsvirksomhet i Skandinavia.

Veidekke mener at en rekke viktige parametere må danne fundamentet i selskapet og hos medarbeiderne for at den samlede virksomheten skal kunne oppnå sine målsetninger over tid. I dette står selskapets sterke bedriftskultur med vekt på lønnsomhet og risikostyring mest sentralt.

1. Redegjørelse for foretaksstyring

Veidekke tilstreber til enhver tid å ha god foretaksstyring, og gjeldende "Norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse" av 23. oktober 2012 med beriktigelse av 21. desember 2012 er lagt til grunn for selskapets rapportering.

Veidekke skal være profesjonell, redelig, entusiastisk og grensesprengende. Dette er selskapets kjerneverdier som skal kjennetegne alle ansatte i selskapet og prege atferden i alle relasjoner. Veidekke har utarbeidet egne etiske retningslinjer og retningslinjer for etterlevelse av konkurranseloven, som er tilgjengelig på selskapets hjemmesider under "Samfunnsansvar".

Selskapets mål og hovedstrategi er nærmere beskrevet på http://no.veidekke.com.

2. Virksomhet

Veidekkes virksomhet er definert av vedtektene, som er tilgjengelig på Veidekkes hjemmesider under "Eierstyring".

Veidekke ASA er et allment aksjeselskap. Hovedkontoret er i Oslo, og konsernet har virksomhet i Norge, Sverige og Danmark. Veidekkes virksomhet drives gjennom Veidekke Entreprenør, Veidekke Eiendom og Veidekke Industri (alle i Norge), Veidekke Sverige og selskapet Hoffmann i Danmark. Hvert virksomhetsområde består av regioner, distrikter og avdelinger.

Veidekkes virksomhet i Norge, Sverige og Danmark omfatter bygg- og anleggsprosjekter, rehabilitering, spesialiserte anleggsoppdrag samt utvikling av bolig- og næringsbygg for private

og offentlige kunder. I Norge driver Veidekke også innenfor asfaltvirksomhet, produksjon av pukk og grus, samt veivedlikehold.

Konsernet har en desentralisert ansvars- og myndighetsstruktur, hvilket innebærer høy grad av ansvar og myndighet hos den enkelte enhetsleder. Dette gir større nærhet til kunder og leverandører, noe som har vist seg å være et fortrinn i konkurransen om oppdrag og forretningsmuligheter for Veidekke.

Konsernledelse

Konsernledelsen består av konsernsjefen, lederne for de tre virksomhetsrådene (Entreprenør, Eiendom og Industri) og lederne for de sentrale stabsfunksjonene (finans, økonomi, HR, kommunikasjon og juridisk).

3. Selskapskapital og utbytte

Veidekke hadde pr. 31. desember 2013 en egenkapitalandel på 21,1 %. Dette er innenfor det nivået som er ønskelig med hensyn til soliditet, optimalisert risikojustert avkastning og fremtidig investeringsbehov. Ved eventuelle kapitalutvidelser blir planlagt anvendelse av midlene forelagt selskapets generalforsamling.

Selskapets vekst forventes primært å være organisk, men selskapet ser også på muligheter for oppkjøp av mindre eller mellomstore selskaper innenfor Veidekkes virksomhets- og geografiske områder. Veidekke har en sterk finansiell posisjon og vil bruke egne finansielle midler ved slike oppkjøp.

Veidekke har som mål å gi aksjeeierne høy og stabil avkastning på investeringen i selskapet. Dette er operasjonalisert gjennom strategiske, ambisiøse mål på enhetsnivå. For entreprenørvirksomheten er det satt et mål på 5 % resultatmargin, mens faktisk resultatmargin ble 2,6 % i 2013. Den danske virksomheten viste en resultatmargin på 5,6 %, den norske virksomheten hadde en resultatmargin på 3,0 %, mens resultatmarginen i den svenske virksomheten var på 0,3 %. For industrivirksomheten er det satt et mål på 6,5 % resultatmargin. Marginmålet er høyere enn i entreprenørvirksomheten på grunn av kapitalbinding i virksomheten. Industri hadde en resultatmargin på 4, 6 % i 2013. I eiendomsvirksomheten er det satt et avkastningsmål på 15 % på investert kapital. Avkastningen var i 2013 8,7 %. Konsernet skal være sterkt finansielt, og med gjeldende balansestruktur vil en gearing på 40 % – 60 % ved årsskiftene tilfredsstille disse målkrav. Pr. 31. desember 2013 hadde konsernet en gearing på 16 %.

Veidekke arbeider med en rekke tiltak for å sikre lønnsomheten gjennom økt konkurransekraft. Dette omfatter så vel kontroll av risikoeksponering og kapitalrasjonalisering, som involverende planleggingsprosesser og andre effektiviseringstiltak.

Utbyttepolitikk

Veidekkes utbyttemål er at minst 50 % av selskapets årsresultat skal deles ut til aksjeeierne. For regnskapsåret 2013 foreslås et utbytte på kr 3,0 pr. aksje. Dette tilsvarer et utdelingsforhold på 74 %. Styret har begrunnet forslaget med basis i selskapets utbyttepolitikk, gode resultater, solide finansielle posisjon og gode utsikter.

Styrefullmakt

Styret er ved generalforsamlingsvedtak årlig gitt fullmakt til å utvide aksjekapitalen med inntil 6,5 MNOK, som tilsvarer ca. 10 % av aksjekapitalen i selskapet. Fullmakten skal kunne benyttes når det er nødvendig ved bedriftsovertakelser, ved selskapets ordning for ansattes kjøp av aksjer i selskapet og ved investeringer i fast eiendom. Fullmakten vil bidra til at selskapet effektivt kan gjennomføre nødvendige disposisjoner når situasjonen gjør det påkrevd. Begrunnelsen for fullmakten tilsier også at aksjeeiernes fortrinnsrett fravikes. Velger styret å fravike aksjeeiernes fortrinnsrett, skal dette begrunnes i det enkelte tilfelle. Fullmakt til kapitalutvidelse skal vedtas av generalforsamlingen og er gyldig inntil neste generalforsamling og senest til 31. mai.

Styrefullmakt – tilbakekjøp av egne aksjer

Styret er ved generalforsamlingsvedtak årlig gitt fullmakt til å kjøpe tilbake egne aksjer. Bakgrunnen for fullmakten er å sikre aksjeeierne høyest mulig avkastning på sikt, og dersom aksjekursen anses som fordelaktig, vil kjøp av egne aksjer være et godt supplement til utbytte. Kjøp av egne aksjer kan også være aktuelt dersom egenkapital- og likviditetssituasjonen er god, samtidig som det er begrenset tilgang på andre attraktive investeringsmuligheter. Intensjonen bak kjøp av egne aksjer er å slette disse på påfølgende generalforsamling. Fullmakt til kjøp av egne aksjer skal vedtas av generalforsamlingen og er gyldig inntil neste generalforsamling og senest til 31. mai.

Veidekke arbeider løpende med å legge forholdene til rette for å opprettholde de ansattes eierandel, og tilstreber hvert år å gi samtlige ansatte tilbud om å kjøpe aksjer i selskapet til rabattert kurs. Veidekke tilbyr finansieringsbistand ved kjøp av aksjer. Ved slike aksjekjøp er det bindingstid på to til tre år. Ved utgangen av 2013 hadde 3 217 ansatte til sammen en eierandel på 18,4 % i selskapet.

4. Likebehandling av aksjeeiere ogtransaksjoner med nærstående parter

Selskapets policy er at alle aksjeeiere skal behandles likt.

Største aksjeeier i Veidekke er OBOS Invest AS med en eierandel på 28,0 %. Det eksisterer habilitetsregler som sikrer at vedtak ikke i noen sammenheng favoriserer største aksjeeier. OBOS er en stor eiendomsutvikler, og de siste årene har OBOS og Veidekke samarbeidet om utviklingen av en rekke eiendomsprosjekter. For å sikre at alle vilkår og avtaler håndteres på kommersielle vilkår, er praksis at de to partene, OBOS og Veidekke, etablerer et selskap hvor hver av partene har 50 % eierandel. Utvikling og salg av prosjektet gjøres i disse selskapene, og dette er ytterligere med på å sikre at største aksjeeier ikke oppnår fordeler utover det de andre aksjeeierne oppnår.

Dersom det foretas vesentlige transaksjoner med større aksjeeiere utover ordinære forretningsmessige avtaler, sørges det for at uavhengige rådgivere engasjeres for å sikre riktig verdsettelse.

Det tilstrebes å gi eksisterende aksjeeiere fortrinnsrett ved kapitalutvidelser.

Styreinstruksen gir retningslinjer om styremedlemmers og konsernsjefs plikt til å opplyse om interessekonflikter. Styremedlemmer har plikt til å opplyse styret om mulige interessekonflikter.

Ansatte som eiere

Et særtrekk ved Veidekke sammenlignet med andre børsnoterte selskaper er de ansattes omfattende medeierskap. Veidekke ser på eierengasjement fra de ansatte som et viktig og positivt element i utviklingen av selskapet. Selskapets mål er at minst halvparten av selskapets medarbeidere skal være aksjeeiere, med en samlet eierandel på 15 %. For sentrale ledere (773 personer) er det ønskelig at den enkelte har en betydelig aksjepost i selskapet. Denne gruppen har samlet en eierandel på 12,1 %.

Selskapet har strenge innsideregler og handlerestriksjoner. Se "Aksjeeierinformasjon" side 95 om innsideregler for ansatte.

5. Fri omsettelighet

Veidekke har én aksjeklasse, og det er ingen omsetningsbegrensninger for handelen. Det ble i 2013 omsatt 26,9 millioner aksjer over Oslo Børs. Omsetningshastigheten var

Veidekke Finansiell rapport 2013 Side 85

20,1 %. Selskapet arbeider kontinuerlig for å bidra til tilfredsstillende likviditet i aksjen. Dette skjer primært gjennom løpende og tilfredsstillende kommunikasjon med investorer og marked. Se også under "Aksjeeierinformasjon", side 95.

6. Generalforsamling

Veidekke tilstreber å legge til rette for at flest mulig aksjeeiere kan utøve sine rettigheter ved å delta i generalforsamlingen og at generalforsamlingen blir en effektiv møteplass for aksjeeiere og styret. Ordinær generalforsamling holdes hvert år i mai. I 2014 holdes generalforsamlingen den 7. mai.

Innkalling og saksdokumenter legges ut på selskapets hjemmesider senest tre uker før generalforsamlingen avholdes. Påmelding skjer via skriftlig tilbakemelding, telefaks eller Internett, og påmeldingsfristen er satt til to virkedager før generalforsamlingen. Aksjeeiere som ikke selv har anledning til å møte, blir gitt mulighet til å stemme ved fullmektig. Fullmaktserklæring som kan benyttes, følger innkallingen til generalforsamlingen.

Styret, valgkomiteen og revisor er til stede på generalforsamlingen. Dessuten deltar selskapets ledelse. Normalt er det styrets leder som åpner generalforsamlingen og reiser spørsmål til generalforsamlingen om det er forslag til møteleder. Dersom det ikke fremmes forslag fra generalforsamlingen, er praksis at styreleder foreslår seg selv som møteleder.

7. Valgkomité

Selskapet har vedtektsfestet bruk av valgkomité. Valgkomiteen gir innstilling til generalforsamlingen om valg av medlemmer til styret og til valgkomiteen. Kandidater som innstilles til styret, bør være aksjeeiere eller representanter for aksjeeierne.

Valgkomiteen skal ha minst tre medlemmer. Flertallet i valgkomiteen skal være uavhengig av styret og selskapets ledelse. Daglig leder eller andre ledende ansatte i selskapet kan ikke være medlemmer av valgkomiteen.

Generalforsamlingen velger medlemmene til valgkomiteen, herunder komiteens leder. Siden det tilligger valgkomiteen å foreslå kandidater til styret, gjelder ingen frister for å fremme slike forslag til valgkomiteen. Det er lagt til rette for at aksjeeierne via selskapets hjemmeside kan sende inn forslag på kandidater til styret til valgkomiteen. I 2013 bestod valgkomiteen av Harald Nordvik (leder), Jan Tore Berg-Knutsen, Erik Must og Olaug Svarva.

8. Bedriftsforsamling og styre, sammensetning og uavhengighet

Styret er Veidekkes høyeste forvaltningsorgan og er direkte underlagt generalforsamlingen. Styret består av seks medlemmer valgt av aksjeeierne og tre medlemmer valgt av og blant de ansatte. Aksjeeiervalgte styremedlemmer velges for ett år.

Veidekke inngikk i 2003 avtale med de ansatte om at selskapet ikke skal ha bedriftsforsamling, mot at de ansatte fikk utvidet sin representasjon i selskapets styre. Siden konsernet ikke har bedriftsforsamling, velger styret, i tråd med allmennaksjelovens regler, selv sin leder. Styret velger også sin nestleder.

Ved styresammensetningen legges det vekt på å ivareta aksjeeiernes fellesskap samt selskapets kompetanse, kapasitet og mangfold. Det søkes minimum ett norsk, ett dansk og ett svensk styremedlem. Styresammensetningen i Veidekke ASA oppfyller kravene i allmennaksjeloven om kvinneandel i børsnoterte selskaper.

Styret er sammensatt slik at det kan handle uavhengig av aksjeeieres særinteresser. I tillegg inneholder styreinstruksen habilitetsregler for behandling av saker hvor et styremedlem har særinteresser. Vedtektsfestede regler om valg av valgkomité bidrar til å sikre styrets uavhengighet.

Alle aksjeeiervalgte styremedlemmer er uavhengig av selskapets ledelse. Se "Aksjeeierinformasjon" side 93 for eksisterende styrefullmakter.

9. Styrets arbeid

Styret setter mål, fastlegger strategi og budsjetter og bidrar aktivt med kompetanse og erfaring. Etter fastlagte planer

foretar styret årlig en gjennomgang av forretningsområdene, og det foreligger en systematisk årsplan for hvilke temaer som skal dekkes på styremøtene. Det avholdes ni styremøter i løpet av året. Ett av møtene holdes vekselvis i Sverige eller Danmark, og to møter kombineres med befaring til et distrikts- eller avdelingskontor i Skandinavia med tilhørende prosjektbesøk.

Styret arbeider på grunnlag av styreinstruks og evaluerer årlig sitt eget arbeid og sin kompetanse.

Styrets revisjonsutvalg

Styrets revisjonsutvalg er sammensatt av tre aksjeeiervalgte styremedlemmer og arbeider på grunnlag av styregodkjent mandat og instruks. Revisjonsutvalget skal utvikle samarbeidet mellom styret og administrasjonen, og mellom styret og eksternrevisjonen. På vegne av styret skal utvalget fordype seg i og opparbeide innsikt og kunnskap om regnskapsmessige og finansielle forhold samt kontroll og risikostyring. Utvalget rapporterer til styret.

I 2013 bestod revisjonsutvalget av Gro Bakstad (leder), Hans von Uthmann og Ann Christin Gjerdseth.

Styrets kompensasjonsutvalg

Styrets kompensasjonsutvalg er sammensatt av tre aksjeeiervalgte styrerepresentanter og arbeider på grunnlag av styregodkjent mandat og instruks. Utvalget legger frem forslag overfor styret om lønn og kompensasjonsordninger for konsernsjefen. I tillegg er utvalget rådgivende overfor konsernsjefen når det gjelder lønn og kompensasjonsordninger for ledelsen. Utvalget rapporterer til styret.

I 2013 bestod kompensasjonsutvalget av Martin Mæland (leder), Per Otto Dyb og Hans von Uthmann.

Styrets eiendomsutvalg

Styrets eiendomsutvalg er sammensatt av to aksjeeiervalgte styrerepresentanter og arbeider på grunnlag av styregodkjent mandat og instruks. Eiendomsutvalget skal gjennomgå alle vesentlige investeringsbeslutninger for å sikre god internkontroll med hensyn til oppstart av eventuelle nye egenregiprosjekter og kjøp av utbyggingstomter. I 2013 bestod eiendomsutvalget av Annika Billström (leder) og Martin Mæland.

Veidekke Finansiell rapport 2013 Side 86

10. Risikostyring og internkontroll

Evnen til å planlegge, strukturere, gjennomføre og evaluere byggeprosesser er en kjernekompetanse i Veidekke. Effektiv styring er en overordnet kritisk suksessfaktor for selskapet og en integrert del av forretningsdriften. Med et stort antall prosjekter under arbeid til enhver tid i konsernets tre virksomhetsområder, Entreprenør, Eiendom og Industri, krever dette systematisk rapportering fra hvert prosjekt inn til hver divisjon og derfra videre til konsernledelsen og styret. Rapporteringen skjer ti ganger i året og omhandler både finansielle og ikke-finansielle parametere. På hvert prosjekt er det fokus på lønnsomhet, risiko, skader, fravær og miljø.

Ledelsen overvåker kontinuerlig at den samlede prosjektporteføljen har en akseptabel risikoeksponering og gir et godt grunnlag for lønnsomhet. Styringssystemene for de ulike enhetene gir klare retningslinjer for risikostyring i tilbuds-/anbudsfasen og for hvordan prosjektene skal gjennomføres med hensyn til kvalitet, fremdrift, kostnadseffektivitet, helse, miljø og sikkerhet. Dette er viktige verktøy for å sikre kvalitet i ordrereserven og en felles, høy standard i gjennomføringen av prosjektene. Ordrereservens utvikling og lønnsomhet er et fast punkt på agendaen i divisjonsledelsen, konsernledelsen og i styret.

Risikoeksponeringen innen eiendom gjennom usolgte enheter i produksjon og eventuelle ferdigstilte enheter, måles løpende. Oppstart av nye eiendomsutviklingsprosjekter vil bli utsatt dersom egenregieksponeringen vurderes som for stor. Styrets eiendomsutvalg bidrar til å sikre god internkontroll med hensyn til oppstart av eventuelle nye egen-regiprosjekter og tomteerverv.

Veidekkes finanspolicy gir retningslinjer for de ulike enhetenes finansforvaltning og aktiviteter. Formålet er å unngå, begrense, kontrollere og måle finansiell risiko, fremme kapitalrasjonalisering og optimalisere konsernets finansielle ressurser.

Planlegging

Veidekkes "planleggingshjul" er kjernen i selskapets økonomiske og strategiske planlegging. Her defineres en fast agenda gjennom året for utarbeidelse av rammedokumenter, strategiplaner, budsjetter og løpende oppfølging av virksomhetene.

Finansiell styring

Konsernet styres etter klare finansielle mål knyttet til resultatmargin, kapitalavkastning og kapitalstruktur. Målene er brutt ned og operasjonalisert på de ulike selskaper, divisjoner og prosjekter. Prosjektene har klare krav til lønnsomhet og kontantstrømmer. Innen entreprenørvirksomheten settes krav til prosjektets resultatmarginer, inklusive finansielle poster. Eiendom og Industri er kapitalintensive områder, og prosjektene måles i tillegg etter avkastning i forhold til investert kapital.

Finansiell rapportering

Veidekkes konsernregnskap blir avlagt etter gjeldende IFRS-regelverk. Konsernets valgte regnskapsprinsipper kommuniseres ned i divisjonene, med særlig vekt på nye og vesentlige standarder og endringer i disse. Regnskapsmessig informasjon rapporteres gjennom konsernets felles rapporteringssystem. Samtlige selskaper rapporterer til konsern ti ganger i året, basert på output fra egne ERP-systemer. Rapporteringssystemet har en overordnet kontoplan og har innebygde kontrollsystemer som skal sikre at informasjonen er konsistent. Rapporteringen utvides i årsoppgjøret for å dekke ulike krav til tilleggsopplysninger.

Konsolidering og kontroll av regnskapsinformasjon skjer på flere nivåer i organisasjonen i samsvar med Veidekkes desentraliserte styringsmodell. Hver enkelt enhet er ansvarlig for overholdelse av gjeldende lover og regler for finansiell rapportering, og for å søke assistanse fra divisjonen og/ eller konsernstab ved vesentlige vurderinger eller transaksjoner utenom ordinær virksomhet. Konsernet har en egen prosessbeskrivelse som skal følges i forbindelse med kjøp og salg av virksomheter.

For en prosjektorganisasjon er den største risikoen knyttet til finansiell rapportering relatert til korrekt

status og risikovurdering i prosjektene. Det er derfor fokus på å sikre nødvendig kompetanse i prosjektrapportering. Dette blir dekket blant annet gjennom kurs rettet mot relevante økonomi- og styringssystemer, samt krav til at alle prosjektog anleggsledere skal ha gjennomført et tre-modulers økonomikurs eller tilsvarende.

Etiske retningslinjer

Med grunnlag i kjerneverdiene – profesjonell, redelig, entusiastisk og grensesprengende – har Veidekke, i samarbeid med NHO, utarbeidet etiske retningslinjer, hvor grunnprinsippet er den ansattes frihet under ansvar. Den ansattes aktive deltakelse i prosessen, debatten og involvering rundt de etiske problemstillingene som virksomheten reiser, er sentrale elementer i implementeringen av retningslinjene. Selskapets etiske retningslinjer ligger på Veidekkes intranett og hjemmeside.

Varsling av kritikkverdige forhold

Det er utarbeidet interne regler for varsling av kritikkverdige forhold i selskapet, og det er også etablert et eksternt varslingsombud. Retningslinjene er lagt ut på Veidekkes intranett.

Konkurranserettslige regler

Veidekke har et omfattende program som gir relevante ansatte innføring og trening i de grunnleggende konkurranserettslige regler som gjelder for Veidekkes virksomhet. Formålet er å bidra til økt forståelse og til å sikre etterlevelse av gjeldende konkurranserett. De konkurranserettslige reglene er tilgjengelig på Veidekkes intranett og på hjemmesiden.

11. Godtgjørelsetil styret

Godtgjørelse til styret fastsettes av generalforsamlingen på basis av innstilling fra Valgkomiteen. Godtgjørelsen reflekterer styrets ansvar, kompetanse og tidsbruk. Godtgjørelsen er uavhengig av selskapets resultat.

Ingen av de aksjeeiervalgte styremedlemmene har særskilte oppgaver utover hva som følger av styrevervet. Det vises for øvrig til note 31.

Flere av styrets medlemmer eier aksjer i selskapet. Det vises i den forbindelse til oversikt i note 21.

Veidekke Finansiell rapport 2013 Side 87

12. Godtgjørelsetil ledende ansatte

Det blir hvert år gitt en redegjørelse til generalforsamlingen om selskapets retningslinjer for godtgjørelse til ledende ansatte.

Som grunnlag for fastsettelsen av lønn til konsernets ledere ligger informasjon som hentes inn gjennom lønnsstatistikk som sammenligner lønnsnivået med andre virksomheter i bransjen og øvrige relevante virksomheter. Selskapets strategi er å tilby konkurransedyktige lønnsbetingelser, men selskapet ønsker ikke å være lønnsledende. Det er i tillegg etablert et bonusprogram der maksimal utbetaling er fastsatt til 30 % av årslønn, forankret i budsjett og måloppnåelse innen en på forhånd avklart handlingsplan.

Veidekkes ledere deltar dessuten i Veidekkes generelle program for aksjer til ansatte, der de ansatte hvert år får tilbud om å kjøpe Veidekke-aksjer til rabattert kurs og med finansieringsbistand. Se også Aksjeeierinformasjon, side 92.

Det er ingen aksjeopsjonsordninger i Veidekke. Det vises for øvrig til note 5 og 31.

13. Informasjon og kommunikasjon

Arbeidet med Investor Relations har en sentral stilling i Veidekke. Selskapet legger vekt på at informasjonen er basert på høy kvalitet, åpenhet og rettidighet slik at aksjekursen reflekterer verdiene i selskapet.

Ledelsen møter investorer og markedet både i Norge og utlandet løpende gjennom året og arbeider aktivt med tilbakemeldingene møtene gir. Se også "Aksjeeierinformasjon", side 95.

14. Selskapsovertakelse

Dersom det fremsettes overtakelsestilbud på selskapets aksjer, vil ikke selskapets styre utnytte fullmakter eller treffe andre vedtak som vanskeliggjør tilbudet uten at dette er godkjent av generalforsamlingen etter at tilbudet er kjent.

Veidekke Finansiell rapport 2013 Side 88

15. Revisor

Ekstern revisor deltar på minst to styremøter i året, blant annet i forbindelse med styrets behandling av årsregnskapet og oppsummering av revisjonen. Det påses at styret får mulighet til å stille spørsmål til revisor uten at administrasjonen er til stede.

Revisjonen deltar i alle møter i revisjonsutvalget. Plan for gjennomføring av revisjon blir fremlagt for revisjonsutvalget. I disse møtene fremlegger også revisjonen en rapport fra interimsrevisjonen og en rapport for årsoppgjøret, hvor revisor tar stilling til kvaliteten på internkontrollen i alle deler av konsernet og omtaler eventuelle regnskapsmessige problemstillinger som er fremkommet under revisjonen.

Veidekke har retningslinjer for omfanget og type tilleggstjenester som ytes av revisor. Revisor gir styret årlig en skriftlig bekreftelse på at revisor oppfyller fastsatte uavhengighetskrav.

For detaljer om omfanget av leverte tjenester vises det til note 31.

16. Samfunnsansvar

Veidekke forutsetter at all forretningsvirksomhet i selskapet følger nasjonale lover og regler i selskapets tre markeder, Norge, Sverige og Danmark. Det er etablert en rekke retningslinjer og modeller som styrer selskapets opptreden i samfunnet, og det arbeides kontinuerlig med å forbedre og implementere disse på tvers av organisasjonen.

ISO-standarden for samfunnsanvar, ISO26000, som ble lansert i desember 2010, gir råd om hvordan samfunnsansvar integreres i organisasjonen og hvordan man på best mulig måte kan bidra til bærekraftig utvikling gjennom sin virksomhet. Veidekke vil benytte ISO26000 som inspirasjon og veiledning til kontinuerlig forbedring og systematisering av arbeidet med samfunnsansvar.

Veidekke bruker The Global Reporting Initiative (GRI) som utgangspunkt for rapportering av samfunnsansvar.

For mer informasjon om samfunnsansvar i Veidekke, se Veidekkes Samfunnsrapport på http://no.veidekke.com

Revisjonsberetning

Revisjonsberetning

Veidekke Finansiell rapport 2013 Side 92

Aksjeeierinformasjon

• • Aksjeeierverdier skal skapes gjennom god lønnsomhet i hele konsernet.
• • Utbyttet skal utgjøre minimum 50 % av årsresultatet.
• • Veidekke er og skal være et finansielt solid selskap.
• • Ansattes medeierskap er en av Veidekkes suksessfaktorer.

Aksjeeierverdier

Det er en langsiktig sammenheng mellom avkastning i aksjen (målt gjennom aksjekursutvikling og utbytte) og selskapets verdiskaping. Verdiskapingen synliggjøres først og fremst gjennom selskapets løpende resultater.

Avkastning

Veidekke har som mål å gi aksjeeierne høy og stabil avkastning på investeringen i selskapet. Veidekkes avkastning i 2013 var 16,6 % inklusive utbytte, sammenlignet med 23,6 % for Oslo Børs.

Det ble omsatt 26,9 millioner Veidekke-aksjer på Oslo Børs i 2013, hvilket gir en omsetningshastighet på 20,1 %. Til sammenligning ble det i 2012 omsatt 20,2 millioner aksjer, som tilsvarer en omsetningshastighet på 15,1 %. I alt var det 25 416 handler av Veidekkeaksjen i løpet av året mot 25 763 året før.

Utbytte

Selskapets utbyttepolitikk fastslår at utbyttet skal utgjøre minimum 50 % av årsresultatet (utdelingsforhold).

For regnskapsåret 2013 foreslår styret å dele ut kr 3,0 pr. aksje i utbytte mot kr 2,5 i 2012. Det tilsvarer et utdelingsforhold på 74 %, mot 64 % i 2012. Aksjeeierne får dermed en direkte avkastning på 6,1 % basert på aksjekursen ved årsskiftet. Utbyttet utbetales den 19. mai 2014 til de aksjeeiere som er registrert som

eiere på den dato generalforsamlingen avholdes, som er den 7. mai 2013.

Aksjeeierstruktur

Veidekke hadde ved utgangen av året 7 356 aksjeeiere, sammenlignet med 7 306 ved inngangen til året. De største eierne i selskapet er OBOS Invest (28,0 %), IF Skadeförsäkring AB (9,1 %) og Folketrygdfondet (7,6 %). I alt eier 3 217 ansatte aksjer i selskapet med en samlet eierandel på 18,4 %. Til sammenligning hadde 3 170 ansatte en eierandel på 19,0 % i 2012. I løpet av året økte utenlandsandelen med 3,5 prosentpoeng fra 22,7 % til 26,2 %.

Aksjespredning pr. 31. desember 2013

Aksjebeholdning
Fra	Til	Antall aksjeeiere	Antall aksjer	%
1	100	1 199	50 496	0,04
101	1 000	2 473	1 316 336	0,98
1 001	10 000	2 726	9 687 209	7,25
10 001	100 000	863	23 256 322	17,39
100 001		95	99 394 579	74,34
Totalt		7 356	133 704 942	100,00

Veidekkes aksjekapital pr. 31. desember 2013 var 66 852 471 kroner, fordelt på 133 704 942 aksjer med pålydende kr 0,50. Veidekke har hele tiden hatt én aksjeklasse hvor én aksje har én stemme.

Aksjekapitalens utvikling siden børsintroduksjonen er vist i tabellene på side 94.

Ansattes medeierskap

Ansattes medeierskap har vært en av Veidekkes suksessfaktorer gjennom flere tiår. Medeierskap skaper engasjement og gir økt fokus på risiko og lønnsomhet. Som medeiere får de ansatte ta del

Største aksjeeiere pr. 31. desember 2013

	Eierandel i
Navn	prosent
OBOS Invest AS	28,0
IF Skadeförsäkring AB	9,1
Folketrygdfondet	7,6
Skandinaviska Enskilda
Banken a/c
Clients Account (NOM )	4,2
MP Pensjon PK	2,2
JP Morgan Chase Bank
(Handelsbanken Nordic
Custody) (NOM )	2,0
Must Invest AS	1,9
Skandinaviska Enskilda
Banken a/c Finnish
Residents (NOM )	1,1
Odin Norge	1,1
Danske Invest Norske
Instit. II.	1,0
Sum 10 største	58,20
Ansatte (3 217 aksjeeiere)	18,4
Øvrige	26,2
Totalt	100,0

Oversikt over de 20 største aksjeeierne finnes på Veidekkes hjemmeside. Oversikten blir oppdatert hver uke. Nordea er selskapets kontofører.

i selskapets verdiskaping. Gjennom medeierskap får de ansatte et langsiktig perspektiv både som aksjeeiere og medarbeidere, noe som bidrar til at Veidekke kan skilte med medarbeidere som blir lenge i selskapet. I tråd med Veidekkes strategi om å knytte medarbeiderne tettere til seg gjennom medeierskap i selskapet, ble det også i 2013 gjennomført salg av aksjer til ansatte.

Selskapet gjennomførte i mai salg av aksjer til ledende ansatte. 773 ledende ansatte fikk tilbud om å kjøpe mellom 50 og 5 000 Veidekkeaksjer hver. De ansatte kunne velge mellom tre tilbud: Tilbud A med 20 % rabatt og delvis finansieringsbistand (1 500 – 5 000 aksjer), tilbud B med 30 % rabatt og ingen finansieringsbistand (1 500 – 5 000 aksjer) og tilbud C med 20 % rabatt og ingen finansieringsbistand (50 – 1 500 aksjer). 413 ledende ansatte benyttet seg av tilbudet og bestilte til sammen 1,3 millioner aksjer. Etter avkorting (i tilbud A) ble det tildelt totalt 1,2 millioner aksjer. Aksjene ble kjøpt til kurs kr 35,20 og kr 30,80, som tilsvarte rabatt på gjennomsnittlig børskurs i tegningsperioden på henholdsvis 20 % og 30 %. Aksjene i tilbudet til ledende ansatte har en bindingstid på tre år.

Veidekke Finansiell rapport 2013 Side 93

I november ble det gjennomført salg av aksjer til alle fast ansatte i Veidekke. 5 876 medarbeidere fikk tilbud om å kjøpe mellom 50 og 2 300 aksjer i selskapet. I alt benyttet 1 834 personer seg av tilbudet og kjøpte totalt 1,6 millioner aksjer. Kjøpskursen etter 20 % rabatt på gjennomsnittlig børskurs i tegningsperioden ble kr 40,62. Aksjene i tilbudet til alle fast ansatte har en bindingstid på to år.

Fullmakt til utstedelse av aksjer og kjøp av egne aksjer

Generalforsamlingen har gitt styret fullmakt til å utstede inntil 13 millioner aksjer. Siden 1986 har styret fått denne fullmakten med løpende fornyelse. Fullmakten har i hovedsak vært benyttet ved emisjoner til ansatte og ved mindre fusjoner.

Videre har styret fullmakt til å erverve egne aksjer til et samlet pålydende av inntil 6,5 MNOK, som tilsvarer i underkant av 10 % av aksjekapitalen. I årene 2006–2008 kjøpte Veidekke 9,3 millioner egne aksjer for 421 MNOK.

Veidekke Finansiell rapport 2013 Side 94

			Antall aksjer etter	Aksjekapital etter
Emisjonsform		Innbetalt beløp i MNOK	utvidelse (1 000)	utvidelse i MNOK	Justeringsfaktor
1986	Spredningsemisjon, kurs kr 11,71	25,3	3 053	30,5
1986	Emisjon ansatte, kurs kr 10,54	3,1	3 113	31,1
1988	Fondsemisjon 5:1		3 736	37,4	0,833
1989	Fusjon Hesselberg Vei		4 693	46,9
1989	Utbytteemisjon	0,5	4 746	47,5	0,998
1990	Fusjon Folke A. Axelson A/S		4 802	48,0
1990	Utbytteemisjon	0,6	4 861	48,6	0,999
1991	Fusjon Stoltz Røthing Haugesund A/S		4 912	49,1
1991	Fusjon Aker Entreprenør A/S		5 623	56,2
1995	Emisjon ansatte, kurs kr 26,24	8,0	5 698	57,0
1998	Aksjesplitt 1:2		11 396	57,0
2000	Aksjesplitt 1:2		22 791	57,0
2000	Fortrinnsrettsemisjon 6:1	191,2	26 590	66,5	0,981
2001	Emisjon ansatte kurs kr 42,00	19,0	27 039	67,6
2002	Emisjon ansatte kurs kr 43,00	11,6	27 309	68,3
2003	Emisjon ansatte kurs kr 44,00	13,2	27 609	69,0
2004	Emisjon ansatte kurs kr 66,00	66,0	28 609	71,5
2007	Aksjesplitt 1:5		143 045	71,5
2007	Sletting av aksjer		140 164	70,1
2008	Sletting av aksjer		135 959	68,0
2009	Sletting av aksjer		133 705	66,9

NØKKELTALL VEIDEKKEAKSJEN	2013	2012	2011	2010	2009
Børskurs 31. desember	48,8	44,0	38,7	52,5	49,8
- høy	51,25	48,8	54,0	53,5	53,5
- lav	43,5	37,9	33,7	38,0	23,0
Resultat pr. aksje1)	4,1	3,9	4,8	2,6	3,0
Børskurs/resultat (P/E)	11,9	11,3	8,1	20,2	16,6
Børskurs/egenkapital pr. aksje (P/B)	2,7	2,7	2,7	3,4	3,3
Utbytte pr. aksje	3,0	2,5	2,75	2,5	2,5
Utdelingsforhold (%)	73,2	64,1	57,3	96,2	83,3
Omsetningshastighet (%)	20,1	15,1	17,2	16,3	46,1
Direkte avkastning (%)	6,1	5,7	7,1	4,8	5,0
Utestående aksjer (gjennomsnitt mill.)	133,7	133,7	133,7	133,7	133,7
Børsverdi pr. 31. desember (mill. kr)	6 525	5 883	5 174	7 020	6 659
Antall aksjeeiere pr. 31. desember	7 356	7 306	7 163	7 059	7 208

1) Ingen utvanningseffekt foreligger.

Veidekke Finansiell rapport 2013 Side 95

Innsideforhold

I selskapets interne innsidereglement følges en strengere praksis enn det verdipapirhandelloven krever. I tillegg til den lovbestemte, utvidede undersøkelsesplikten har Veidekke opprettholdt klareringsplikt for primærinnsiderne for ytterligere å sikre grundighet i undersøkelsesplikten. Dette er i tråd med anbefalingene fra Oslo Børs. Selskapet har utarbeidet interne regler som alle medarbeidere i sentrale stillinger og de hovedtillitsvalgte er gjort kjent med. Reglene innebærer blant annet at det er handelsforbud i Veidekke-aksjer fire uker før fremleggelse av kvartalsresultater og at den ansatte til enhver tid må utvise stor aktsomhet ved kjøp og salg av Veidekke-aksjer.

Investor relations

IR-avdelingens oppgave er å koordinere konsernets kontakt med finansmarkedet. Hovedmålsetningen i arbeidet med investor relations er å skape tillit gjennom likebehandling av alle aktører med hensyn til samtidig tilgang til finansiell informasjon. Åpen dialog med investorer, analytikere og andre interessenter i finansmarkedet skal bidra til at konsernets underliggende verdier reflekteres i prisingen av Veidekke-aksjen.

Kvartalsrapporteringen skjer i henhold til finansiell kalender, som er gjengitt foran i denne årsrapporten. I forbindelse med offentliggjøring av års- og delårsresultatene holder Veidekke presentasjoner for aksjeeiere, meglere, analytikere, gjeldsinvestorer, presse og ansatte. Disse presentasjonene kan følges via webcast på norsk og engelsk.

Selskapet gir informasjon på norsk og engelsk. Kvartalsrapporter, analytikerpresentasjoner, konjunkturrapporter og andre viktige pressemeldinger/presentasjoner, samt informasjon om Veidekkeaksjen, kursutvikling, aksjeeierforhold, oppdaterte lister over aksjeeiere og analytikere som følger Veidekke-aksjen finnes på:no.veidekke.com/ir/

Vedtekter for Veidekke ASA

(Gjeldende fra 5. mai 2010)

§ 1 Selskapets navn er Veidekke ASA. Selskapet er et allment aksjeselskap.

Selskapets formål er å drive entreprenørvirksomhet og eiendomsutviklingsvirksomhet, samt annen økonomisk virksomhet, herunder deltakelse i andre selskaper ved aksjeinnskudd eller på annen måte.

• § 2 Selskapets forretningskontor er i Oslo.
• § 3 Selskapets aksjekapital er kr 66.852.471 fordelt på 133.704.942 aksjer hver pålydende kr 0,50 fullt innbetalt og lydende på navn. Selskapets aksjer skal være registrert i Verdipapirsentralen.
• § 4 På selskapets generalforsamling har hver aksje én stemme.
• § 5 Selskapets styre skal ha fra 7 til 9 medlemmer. Inntil 6 medlemmer og eventuelle varamedlemmer velges av generalforsamlingen. Inntil 3 medlemmer og varamedlemmer til disse velges av og blant de ansatte etter forskrifter fastsatt i medhold av allmennaksjelovens bestemmelser om de ansattes representasjon i allmennaksjeselskapers styre. Valgperioden er 1 år.

Styret velger selv sin leder.

Aldersgrense for styremedlemmer fastsettes til 70 år, og slik at styremedlem som fyller 70 år fortsetter i vervet til den førstkommende ordinære generalforsamling.

§ 6 Selskapet skal ha valgkomité. Valgkomiteen skal ha minst 3 medlemmer. Generalforsamlingen velger valgkomiteens leder og øvrige medlemmer og fastsetter godtgjørelse for dens medlemmer. Valgperioden er 1 år.

Valgkomiteen avgir innstilling til generalforsamlingen om valg av medlemmer til valgkomiteen. Innstilt kandidat bør være aksjonær eller representant for aksjonærene. Innstilling til ny valgkomité skal være slik at flertallet i ny valgkomité er uavhengig av styret og selskapets ledende ansatte. Valgkomiteen kan ikke innstille daglig leder eller andre ledende ansatte i selskapet til medlem av valgkomiteen.

Styret avgir innstilling til generalforsamlingen om godtgjørelsen til valgkomiteens medlemmer.

Valgkomiteen skal avgi innstilling til generalforsamlingen om valg av, og honorar til, medlemmer til styret. Valgkomiteens innstilling skal begrunnes.

• § 7 Selskapets signatur innehas av to styremedlemmer i fellesskap eller ett medlem i fellesskap med konsernsjef.
• § 8 Ordinær generalforsamling holdes hvert år innen utgangen av mai måned til tid og sted som fastsettes av styret. Innkalling skjer med minst 21 dagers skriftlig varsel. Med innkallingen skal følge dagsorden.

Styret kan beslutte at dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamling, og som gjøres tilgjengelige for aksjonærene på selskapets internettsider, ikke skal sendes til aksjonærene. Dette gjelder også dokumenter som etter lov skal inntas i eller vedlegges innkallingen til generalforsamlingen. En aksjonær kan likevel kreve å få tilsendt dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamlingen.

Aksjonærer eller fullmektiger for disse som ønsker å møte og avgi stemme på generalforsamlingen, må melde dette til selskapet innen en frist som angis i innkallingen. Fristen må ikke utløpe tidligere enn fem dager før generalforsamlingen.

Den ordinære generalforsamling skal:

• • Godkjenne årsregnskap og årsberetning, herunder anvendelse av overskudd eller dekning av underskudd, samt beslutte utdeling av utbytte.
• • Velge medlemmene til valgkomiteen.
• • Beslutte styremedlemmenes antall, velge de styremedlemmer som etter loven ikke skal velges av de ansatte, samt eventuelle varamedlemmer til de aksjonærvalgte styremedlemmer.
• • Behandle styrets erklæring om fastsettelse av lønn og annen godtgjørelse til ledende ansatte.
• • Behandle andre saker som i henhold til lov hører under generalforsamlingen.
• § 9 I den utstrekning det ikke er truffet avvikende bestemmelser i disse vedtekter, gjelder allmennaksjelovens regler.

no.veidekke.com

Investor Relations Telefon +47 21 05 77 22

Årsrapporten finnes på no.veidekke.com/ir

Layout: Veidekke Trykk: RK Grafisk.