Value8 N.V.

Annual Report • Apr 22, 2008

Jaarverslag 2007 / Annual Report 2007

Kengetallen

(x € 1.000)

	2007*	2006*	2005*	2004*	2003
					
Omzet	7.910	6.500	16.412	30.143	32.662	Operating Income
Bedrijfsresultaat	688	2.050	-1.714	-533	-1.409	Operating Result
Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening						Result on Ordinary Operations
na belastingen	723	1.465	-1.297	-1.086	-1.556	after Tax
Netto resultaat	723	1.465	-1.297	-1.086	-1.556	Net result
Cash-flow**	788	1.615	-851	-514	-920	**Cash-flow
Eigen vermogen voor						Shareholders' Equity before
resultaatbestemming	4.543	4.281	2.817	4.096	4.694	appropriation of result
Totaal vermogen	6.761	6.124	4.883	12.503	15.928	Balance sheet total
Investeringen materiële vaste activa	53	33	16	267	201	Investments tangible fixed assets
Afschrijvingen	65	150	446	572	636	Depreciation
Gemiddeld aantal medewerkers	38	38	51	231	266	Average number of Employees
In € per aandeel van € 0,25						In  per share of  0,25
Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening						Result on Ordinary Operations
na belastingen	0.41	0,83	-0,74	-0,62	-0,89	after Tax
Netto resultaat	0.41	0,83	-0,74	-0,62	-0,89	Net result
Dividend in contanten	0.10	0,20	-	-	-	Dividend in Cash
Eigen vermogen voor						Shareholders' Equity before
resultaatbestemming	2,58	2,43	1,60	2,32	2,69	appropriation of result
Aantal aandelen einde boekjaar (x 1.000)	1.763	1.763	1.763	1.763	1.743	Number of shares at year-end (x 1.000)
Hoogste koers in boekjaar	4,85	4,04	3,60	3,30	2,80	Highest stock market price
Laagste koers in boekjaar	3,77	1,93	1,75	2,40	1,15	Lowest stock market price
Slotkoers	4,50	4,00	2,00	2,80	2,53	Closing stock market price
* Toepassing van International						* Application of International
Financial Reporting Standards (IFRS)						Financial Reporting Standards (IFRS)

** Cash-flow is gedefinieerd als netto resultaat plus afschrijvingen

** Cash-flow is defined as net result plus depreciation

Key figures

(x € 1,000)

inhoud	contents
--------	----------

Profiel EXENDIS N.V.	4
Aan de aand eelhouders	8
Verslag van de directie	9
AANVULLE NDE INFOR MATIE	12
JAARRE KENING 2007	19
1. G econsolideerde balans van EXENDIS N.V.	20
2. G econsolideerde winst- en verliesrekening van EXENDIS N.V.	21
3. G econsolideerd kasstroomoverzicht van EXENDIS N.V. 4. G econsolideerd overzicht van mutaties in het eigen vermogen	22
van EXENDIS N.V.	23
5. G rondslagen voor de financiële verslaggeving van EXENDIS N.V.	24
6. Toelichting op de geconsolideerde jaarrekening	33
6.1 Materiële vaste activa	33
6.2 U itgestelde belastingvorderingen en –verplichtingen	34
6.3 Financiële vaste activa 6.4 V oorraden	34 35
6.5 O nderhanden werken	35
6.6 Handelsvorderingen en overige vorderingen	35
6.7 L iquide middelen	36
6.8 E igen vermogen	36
6.9 V oorzieningen	38
6.10 Handelsschulden en overige te betalen posten	39
6.11 Voorwaardelijke verplichtingen	39
6.12 Financiële instrumenten	39
6.13 Verbonden partijen	40
6.14 Gebeurtenissen na balansdatum	41
6.15 Andere bedrijfsopbrengsten	42
6.16 Loonkosten	42
6.17 Andere bedrijfslasten	42
6.18 Financiële baten en lasten	43
6.19 Belastingen uit gewone bedrijfsuitoefening 6.20 Bijzondere posten	43 44
6.21 Netto-omzet	45
7. V ennootschappelijke balans van EXENDIS N.V.	46
8. V ennootschappelijke winst- en verliesrekening van EXENDIS N.V.	47
9. G rondslagen voor de vennootschappelijke jaarrekening
van EXENDIS N.V.	47
10. Toelichting op de vennootschappelijke jaarrekening	48
10.1 Uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen	48
10.2 Financiële vaste activa	48
10.3 Eigen vermogen	49
10.4 Voorwaardelijke verplichtingen	51
Ov erige gegevens	52
Accountan tsv erklaring	53

Profile EXENDIS N.V.
TO the shareholders
DIRE CTORs ' REPORT
ADDITIONAL INFOR MATION
FINANCIAL STATEMENTS 2007
Consolidated Balance Sheet of EXENDIS N.V. Consolidated Income Statement of EXENDIS N.V. Consolidated Cash Flow Statement of EXENDIS N.V. Consolidated Statement of Movements in the Equity 4. of EXENDIS N.V. Accounting Principles of EXENDIS N.V. Notes to the Consolidated Financial Statements Tangible Fixed Assets 6.1 Deferred Tax Assets and Liabilities 6.2 Financial Fixed Assets 6.3 Inventories 6.4 Work In Progress 6.5 Trade Receivables and Other Receivables 6.6 Cash and Cash Equivalents 6.7 Shareholders' Equity 6.8 Provisions 6.9 Trade Accounts Payable and Other Payables 6.10 Contingencies 6.11 Financial Instruments 6.12 Related Parties 6.13 Subsequent Events 6.14 Other Operating Income 6.15 Wages and Salaries 6.16 Other Operating Costs 6.17 Financial Income and Expenses 6.18 Taxes From Normal Operations 6.19	1. 2. 3. 5. 6.
Exceptional Items 6.20 Net Sales 6.21 Company Balance Sheet of EXENDIS N.V.	7.
Company Income Statement 8.
of EXENDIS N.V.
Accounting Principles for the	9.
Company Financial Statements of EXENDIS N.V.
Notes to the Company Financial Statements 10.
Deferred Tax Assets and Liabilities 10.1
Financial Fixed Assets 10.2
Shareholders' Equity 10.3
Contingencies 10.4

OTHER INFORMATION

AUDITORS' REPORT

POWERFUL SOLUTIONS IN ENERGIECONVERSIE

EXENDIS geniet een uitstekende reputatie op het gebied van energieconversie, betrouwbare energievoorzieningen en gerelateerde meet- en regeltechniek. Vanuit haar afgeslankte organisatie en stabiele financiële fundament verzorgt EXENDIS de ontwikkeling, productie, verkoop en after-sales service van batterijladers, inverters, converters, gelijkrichters en voedingen, zowel voor standaard als klantspecifieke oplossingen. De kracht van EXENDIS schuilt in haar innovatieve vermogen. In nauwe samenwerking met opdrachtgevers worden concepten voor het oplossen van applicatievraagstukken ontwikkeld. Deze concepten worden vertaald in nieuwe powerful solutions: concrete producten waarin elektrotechniek, elektronica, mechanische constructies en software zijn geïntegreerd. Dit kunnen eenvoudige tot complexe systemen zijn, afhankelijk van de eisen en omstandigheden van de opdrachtgever.

Bij de ontwikkeling van een nieuw serie-product produceert EXENDIS vaak de eerste prototypes zelf, maar zodra het product operationeel is, wordt een leverancier gezocht voor de productie. Hierdoor heeft EXENDIS een laag investeringsniveau en is in hoge mate flexibel ten aanzien van nieuwe ontwikkelingen.

De missie van EXENDIS is om te voorzien in de menselijke behoefte aan elektrische energie, in de juiste vorm, op de juiste plaats en met zo min mogelijk belasting voor natuur en milieu.

EXENDIS concentreert zich op Energy Systems en is werkzaam binnen de markten Mobiliteit, Duurzame Energie en Infrastructuur. De doelstelling van EXENDIS is het behalen van het marktleiderschap op enkele bewust gekozen nichemarkten.

POWERFUL SOLUTIONS IN ENERGY CONVERSION

EXENDIS enjoys an excellent reputation in the area of energy conversion, reliable energy supply and related control systems. As scaled-down organisation with a stable financial foundation, EXENDIS provides the development, production, sales and after sales service of battery chargers, inverters, converters, rectifiers and power supplies, both for standard as for customer-specific solutions. The strength of EXENDIS is found in its innovative capacity. In close collaboration with customers, concepts are developed to solve application problems. These concepts are translated into new powerful solutions: specific products integrating electrical engineering, electronics, mechanical constructions and software. Depending on the customer's requirements and circumstances, these products range from simple to very complex systems.

When developing new products, the initial prototypes are often produced in-house. Once a product is operational EXENDIS starts looking for a supplier to outsource the production. As a result, EXENDIS has a low level of investment and is highly flexible in responding to new developments.

EXENDIS' mission is to meet the human demand for electrical energy in the right form, in the right place, and with the least possible impact on nature and the environment.

EXENDIS focuses on Energy Systems and is active in the Mobility, Renewable Energy and Infrastructure markets. EXENDIS' objective is to be the market leader in carefully selected niche markets.

Powerful Solutions	in Energy Convers	ion
mobiliteit mobilit y	duurzame energie renewable ener gy	infrastructuur infrastr uct ure	markten Markets
personentransp ort peopl e transport wegtransp ort road transport	zonne-energie solar energy BRAND STOF -CEL FUEL-CELL	oorwegen railways jachtbouw shipbuild ing COM PONENTEN COMPONENTS defensie defence agri	segmenten segment S

MOBILITEIT

Personentransport EXENDIS is, door de kwaliteit en betrouwbaarheid van haar producten, in Europa uitgegroeid tot één van de belangrijkste leveranciers van batterijladers en batterijbewakingssystemen voor elektrische rolstoelen en scootmobiels en heeft een marktleiderschapspositie in Nederland. EXENDIS richt zich op voorzieningen voor minder valide gebruikers van deze transportmiddelen. Daarnaast is EXENDIS actief in de groeiende markt van het overig licht personentransport, zoals batterijladers voor elektrische fietsen en levert het batterijlaadsystemen en voedingen voor caravans.

MOBILITY

People Transport Based on the quality and reliability of its products, EXENDIS has become one of Europe's leading suppliers of battery chargers and battery management systems for electric wheelchairs and scoot mobiles and is market leader in the Netherlands. EXENDIS focuses on provisions for semidisabled users of these transport vehicles. EXENDIS is also active in the growing market for other means of light passenger transportation, such as battery chargers for electric bicycles and battery charging systems and power supplies for caravans.

Wegtransport EXENDIS levert DC/DC omvormers aan vrachtwagenfabrikanten. De omvormers zorgen ervoor dat de spanning van de batterij wordt omgevormd in een spanning die in de bestuurderscabine nodig is voor het voeden van de radio en andere elektronische apparatuur.

DUURZAME ENERGIE

Zonne-energie Door de kennis en ervaring van EXENDIS op het gebied van de meest moderne energieconversieproducten en –diensten levert EXENDIS een bijdrage aan een schoner milieu en een duurzame toekomst. EXENDIS Renewable Energy B.V. richt zich met de meest moderne energieconversie producten en diensten op toepassingen op het gebied van duurzame energie. EXENDIS Renewable Energy B.V. neemt deel in diverse, deels gesubsidieerde, projecten die zich richten op decentrale energieopwekking door middel van fotovoltaische zonnepanelen, windenergie en brandstofcel technologie, waarbij EXENDIS bijdraagt op het gebied van energieconversie en regel elektronica.

INFRASTRUCTUUR

Spoorwegen EXENDIS levert een bijdrage aan een meer betrouwbare infrastructuur van het Nederlandse spoorwegennet. Zij doet dit in opdracht van en in nauwe samenwerking met de verantwoordelijke spoorweginstanties, door ontwikkeling, productie en onderhoud van klantspecifieke Statische Frequentie-Omvormers, Gelijkrichters en UPS-systemen voor bijvoorbeeld seininstallaties.

Jachtbouw EXENDIS biedt innovatieve oplossingen in de vorm van boordnetvoedingen en shore converters (omvormers) voor scheepsapplicaties, met name voor grotere luxe motor- en zeiljachten, die de grote verscheidenheid aan verschillende walstroom wereldwijd geschikt maken voor scheepsapparatuur. Hierdoor worden jachten tevens in staat gesteld te voldoen aan milieueisen in jachthavens. EXENDIS werkt aan het versterken van haar positie als leverancier van boordnetvoedingen en shore converters voor de grotere jachten.

Componenten EXENDIS levert aan diverse partijen hoogwaardige powersupplies. Hiermee speelt EXENDIS in op de zeer hoge eisen die in diverse industriële markten, waaronder de markt voor halfgeleiderproductiemiddelen, gesteld worden aan de powersupplies die het elektrische vermogen regelen.

Defensie EXENDIS is een gerenommeerde leverancier van de Landmacht, Luchtmacht en Marine van een aantal NAVO-landen. EXENDIS is aanspreekpunt voor vragen over betrouwbare energievoorzieningen en het omvormen van elektrische energie voor alle Defensieonderdelen. Oplossingen variëren van batterijladers en voedingen voor communicatiesystemen, tot accu-onderhoudsplaatsen op vliegbases. In Europees verband richt EXENDIS zich primair op applicaties voor de Marine.

Agri EXENDIS is actief op de markt voor melkveehouderij, met specialistische meetapparatuur die melkveehouders in staat stelt te controleren of de melkapparatuur juist is ingesteld. Een optimale instelling van de melkstal leidt tot een hogere melkopbrengst.

Road Transport EXENDIS supplies DC/DC converters to truck manufacturers. These converters ensure the conversion of the battery's voltage to a voltage required in the driver's cabin to feed the radio and other electronic equipment.

RENEWABLE ENERGY

Solar energy Through EXENDIS' expertise and experience in the field of state-of-the-art energy converters and services, EXENDIS makes a valuable contribution towards a cleaner environment and a sustainable future. Using the most advanced energy conversion products and services, EXENDIS Renewable Energy B.V. focuses on applications in the area of renewable energy. EXENDIS Renewable Energy B.V. also participates in various, partly subsidised, projects, which focus on decentralised energygeneration by means of photovoltaic solar panels, wind energy and fuel cell technology, through which EXENDIS makes a contribution in the field of energy conversion and control electronics.

INFRASTRUCTURE

Railways EXENDIS contributes to a more reliable infrastructure of the Dutch railway networks. This is done by order of and in close collaboration with the responsible railway authorities by developing, producing and maintaining customer-specific Static Frequency Converters, Rectifiers and UPS systems, for example for signalling systems.

Shipbuilding EXENDIS offers innovative solutions in the form of on-board mains supplies and shore converters for maritime applications, in particular for larger yachts, to make the widely varying electricity shore supplies worldwide suitable for maritime equipment. This also enables yachts to meet the environmental requirements set by marinas. EXENDIS works on strengthening its position as a supplier of on-board mains supplies and shore converters for larger yachts.

Components EXENDIS supplies various parties with high-quality power supplies. In doing so EXENDIS meets the extremely high demands set by various industrial markets, including the market for semiconductor means of production, for electric-power regulating power supplies.

Defence EXENDIS is a reputable supplier of a number of NATO countries' Land Forces, Air Forces and Navies. EXENDIS is the point of contact for questions regarding reliable energy supplies and converting electrical energy for all Defence forces. Solutions vary from battery chargers and power supplies for communication systems to battery maintenance workshops on air bases. On a European scale, EXENDIS focuses primarily on Navy applications.

Agri EXENDIS is active in the dairy farming market with specialist measuring equipment that enables dairy farmers to verify that the milking equipment is set correctly. Optimal settings in the milking stables result in higher milk yields.

JURIDISCHE STRUCTUUR

EXENDIS N.V. is opgericht naar Nederlands recht en statutair gevestigd te Ede. EXENDIS N.V. komt voort uit De Drie Electronics Beheer N.V. en is genoteerd aan EuroNext in Amsterdam.

De juridische structuur van EXENDIS bestaat uit een houdstermaatschappij (holding) en 5 werkmaatschappijen.

De onderstaande figuur geeft de juridische structuur weer per 31 december 2007.

LEGAL STRUCTURE

EXENDIS N.V. (formerly De Drie Electronics Beheer N.V.) is incorporated under Netherlands law and has its registered office in Ede. EXENDIS N.V. is listed on EuroNext in Amsterdam.

EXENDIS is structured as a holding company with 5 operating companies.

The figure below represents the legal structure as per 31 December 2007.

EXENDIS N.V. vormt met alle Nederlandse groepsmaatschappijen een fiscale eenheid voor de vennootschapsbelasting en omzetbelasting. EXENDIS N.V. is een houdstermaatschappij zonder operationele activiteiten.

EXENDIS B.V. is de belangrijkste werkmaatschappij. Hierin vinden activiteiten plaats voor alle marktsegmenten waar EXENDIS zich op richt: ontwikkeling, productie, logistiek, verkoop en after sales.

Inductive Control Systems B.V. is opgericht voor de ontwikkeling, productie en verkoop van contactloze inductieve joysticks. Deze joysticks zijn tegenwoordig geen onderdeel meer van de kernactiviteiten van EXENDIS en in deze vennootschap vinden geen nieuwe activiteiten meer plaats.

EXENDIS Renewable Energy B.V. voert pilot-projecten uit die de markt voor Renewable Energy bedienen. Hierbij kan men onder meer denken aan windenergie, zonne-energie en brandstofcel energie.

EXENDIS Holding B.V. voert thans geen activiteiten meer uit. Deze onderneming heeft in het verleden dienst gedaan als moedermaatschappij voor diverse deelnemingen.

EXENDIS Deltronic Kft. is de Hongaarse vennootschap waarin voornamelijk R&D plaatsvindt.

In dit overzicht is het 12% kapitaalbelang in C.T.I. Electronics Ltd. (Stratford), VS niet opgenomen.

EXENDIS N.V. forms a group tax entity with all Dutch group companies for corporate income tax and turnover tax purposes. EXENDIS N.V. is a holding company and does not conduct any operational activities.

EXENDIS B.V. is the most important operating company. It conducts activities for all segments in which EXENDIS is engaged: development, production, logistics, sales and after sales.

Inductive Control Systems B.V. was formed for developing, producing, and selling contactless, inductive joysticks. These joysticks are no longer a core activity of EXENDIS; the company does not conduct any new activities.

EXENDIS Renewable Energy B.V. carries out pilot projects that serve the market for Renewable Energy. This includes wind energy, solar energy and fuel cell energy.

EXENDIS Holding B.V. no longer conducts any activities. In the past, this company acted as parent company for various participating interests.

EXENDIS Deltronic Kft. is the Hungarian company; it is principally engaged in R&D.

In the present figure the 12% participating interest in the share capital of C.T.I. Electronics Ltd. (Stratford), USA is not included.

ORGANISATIESTRUCTUUR EN PERSONELE BEZETTING

EXENDIS heeft een tweeledig bestuur, bestaande uit een Raad van Commissarissen en een Raad van Bestuur.

De Raad van Commissarissen bestaat uit de heren Mr. Th.R. Bremer (voorzitter), Mr. W.M. Steenstra Toussaint en Jhr. Ir. J.B. Jankovich.

Jhr. Ir. B.M.A. Jankovich is enig lid van de Raad van Bestuur.

De organisatie wordt geleid door de volgende managers:

• Jhr. Ir. B.M.A. Jankovich: Algemeen directeur en
• Voorzitter RvB EXENDIS N.V.
• J. Gerrist: Algemeen directeur EXENDIS B.V.
• lr. E. Raaijen: Technisch directeur EXENDIS B.V.
• L. Berendse: Manager sales & marketing EXENDIS B.V.
• A. Plagge BA: Manager production & logistics EXENDIS B.V. • A. Timari: Directeur EXENDIS Deltronic Kft.

De werknemers van EXENDIS zijn in dienst van EXENDIS B.V. en EXENDIS Deltronic Kft.. Bij EXENDIS B.V. werken 25 mensen op full-time basis. Bij EXENDIS Deltronic Kft. werken 13 mensen op full-time basis.

ORGANISATIONAL STRUCTURE AND STAFF COMPLEMENT

EXENDIS has a two-tier management, consisting of a Supervisory Board and a Board of Directors.

The Supervisory Board is composed of Th.R. Bremer (chairman), W.M. Steenstra Toussaint and J.B. Jankovich.

B.M.A. Jankovich is the sole member of the Board of Directors.

The organisation is directed by the following managers:

• B.M.A. Jankovich: Managing Director and Chairman of the Board of Directors of EXENDIS N.V.
• • J. Gerrist: Managing Director of EXENDIS B.V.
• • E. Raaijen: Technical Director of EXENDIS B.V.
• • L. Berendse: Sales & Marketing Manager of EXENDIS B.V.
• • A. Plagge: Production & Logistics Manager of EXENDIS B.V.
• • A. Timari: Director of EXENDIS Deltronic Kft.

The employees of EXENDIS are in the employment of EXENDIS B.V. and EXENDIS Deltronic Kft. EXENDIS B.V. employs 25 staff on full-time basis. EXENDIS Deltronic Kft employs 13 staff on full-time basis.

Aan de aandeelhouders To the Shareholders

VAN EXENDIS N.V.

Hierbij bieden wij u de jaarrekening over het boekjaar 2007 ter beoordeling aan. Conform het bepaalde in artikel 18 van de statuten, heeft de directie de jaarrekening over het boekjaar 2007 opgemaakt en aan ons voorgelegd. De jaarrekening is door BDO CampsObers Audit & Assurance B.V. gecontroleerd en van een goedkeurende accountantsverklaring voorzien. Hun bevindingen treft u aan op pagina's 53 en 54 van dit verslag. Wij hebben deze jaarrekening met inbegrip van het daarin verwerkte voorstel om 0,10 per aandeel uit te keren als dividend geaccordeerd. Wij adviseren u deze jaarrekening vast te stellen en het dividendvoorstel aan te nemen.

De Raad van Commissarissen is in 2007 zeer betrokken geweest bij de ontwikkelingen van EXENDIS en haar dochterondernemingen. We zijn op regelmatige basis zowel mondeling als schriftelijk geïnformeerd. In 2007 is door de Raad zes maal met de Directie vergaderd, waarbij de commerciële, operationele, strategische en organisatorische ontwikkelingen aan de orde kwamen. Daarnaast vond een groot aantal informele gesprekken plaats tussen de Directie en individuele commissarissen. Onderwerpen van gesprek waren onder andere de ontwikkeling van het bedrijfsresultaat en de strategie, zowel op de korte als de lange termijn. Ook is gesproken over corporate governance en risicobeheersing.

EXENDIS heeft zich in het afgelopen jaar verder ontwikkeld als nichebedrijf, in de vorm waarin het ook in het verleden succesvol heeft geopereerd. EXENDIS is momenteel een in omvang verkleinde, maar winstgevende organisatie. EXENDIS streeft naar het behalen van het marktleiderschap op enkele bewust gekozen nichemarkten. EXENDIS is klaar om in de diverse markten waarin zij opereert verder te groeien en eventuele nieuwe markten te betreden op basis van nieuw te ontwikkelen producten. In de afgelopen periode is gekeken naar mogelijke samenwerking met derden, wat tot op heden nog zonder concreet resultaat is gebleven. Mogelijkheden hiertoe zullen in de komende periode verder worden onderzocht.

Gedurende 2007 werd het voorzitterschap van de Raad van Commissarissen overgedragen van de heer J.B. Jankovich aan de heer Th.R. Bremer, terwijl de heer J.B. Jankovich deel uit bleef maken van de Raad van Commissarissen. Met de overdracht van het voorzitterschap werd het toezicht van EXENDIS verder in lijn gebracht met de best practice principes van de Corporate Governance Code ('Code Tabaksblat').

De Raad van Commissarissen wil de Directie en medewerkers bedanken voor hun betrokkenheid en inzet in 2007. In de laatste jaren is EXENDIS sterk in omvang verkleind. Door haar flexibiliteit en innovatiekracht, is EXENDIS in staat verder te bouwen aan haar toekomst.

Mr. Th.R. Bremer, voorzitter Jhr. Ir. J.B. Jankovich Mr. W.M. Steenstra Toussaint

Ede, 11 maart 2008

OF EXENDIS N.V.

We herewith present the annual accounts for the financial year 2007 for your assessment. In line with the provisions of article 18 of the articles of association, the Board of Directors has prepared the annual accounts for the financial year 2007 and offered them to us for our consideration. The annual accounts were audited and approved by BDO CampsObers Audit & Assurance B.V. You will find their findings on pages 53 and 54 of this report. We have approved these annual accounts, including the incorporated proposal to pay a dividend of 0.10 per share. We recommend that you adopt these annual accounts and the dividend proposal.

The Supervisory Board has been very closely involved in the developments at EXENDIS and its subsidiaries in 2007. We have been informed both orally and in writing on a regular basis. In 2007 the Supervisory Board held six meetings with the Board of Directors to discuss the commercial, operational, strategic and organisational developments. In addition, a large number of informal meetings were held between the Board of Directors and individual members of the Supervisory Board. During these meetings, we discussed, among other things, the development of the operational result, and the short and long term strategy. Other subjects discussed include corporate governance and risk management.

In the past year, EXENDIS has continued to develop itself as a niche player, in the same format in which it also operated successfully in the past. EXENDIS has now been transformed into a smaller but profitable organisation. EXENDIS aims to realise market leadership in a number of carefully selected niche markets. EXENDIS is ready for further growth in the various markets in which it operates and to enter new markets based on new, yet to be developed products. During the past period we have explored the possibilities of cooperating with third parties, so far without success. We will continue to look into these possibilities in the future as well.

In 2007 the chairmanship of the Supervisory Board passed from Mr J.B. Jankovich to Mr Th.R. Bremer. Mr J.B. Jankovich continued to be a member of the Supervisory Board. By transferring the chairmanship the supervision of EXENDIS was brought further in line with the best practice principles of the Corporate Governance Code ('Tabaksblat Code').

The Supervisory Board wishes to thank the Board of Directors and the employees for their commitment and effort in 2007. In the past few years EXENDIS has significantly diminished in size. Thanks to its flexibility and innovative abilities EXENDIS is able to continue building on its future.

Th.R. Bremer, chairman J.B. Jankovich W.M. Steenstra Toussaint

Ede, 11 March 2008

Verslag van de directie Directors' report

EXENDIS N.V. (EXENDIS) heeft over 2007 een omzet behaald van EUR 7,910 miljoen tegenover EUR 6,500 miljoen over 2006. De omzetstijging van EUR 1,410 miljoen (21,7%) is toe te rekenen aan alle activiteiten van EXENDIS, met uitzondering van Renewable Energy. De activiteiten van de Nederlandse dochtermaatschappij EXENDIS Renewable Energy B.V. zijn ook over 2007 beperkt geweest in overeenstemming met de verwachtingen.

Het bedrijfsresultaat over 2007 bedroeg EUR 0,688 miljoen (2006: EUR 2,050 miljoen). Hierin zijn per saldo bijzondere lasten opgenomen van EUR 0,135 miljoen (2006: bijzondere baten EUR 1,385 miljoen). Gecorrigeerd voor bijzondere posten is het bedrijfsresultaat over 2007 gestegen met EUR 0,158 miljoen (23,8%) tot EUR 0,823 miljoen.

Het netto resultaat over 2007 bedraagt EUR 0,723 miljoen (2006: EUR 1,465 miljoen). Indien gecorrigeerd wordt voor bijzondere baten en lasten is ook het netto resultaat van EXENDIS over 2007 gestegen ten opzichte van 2006. EXENDIS zal aan de aandeelhoudersvergadering voorstellen om EUR 0,10 per aandeel uit te keren als dividend (2006: EUR 0,20).

OMZETONTWIKKELING

De activiteiten van EXENDIS (EXENDIS B.V., EXENDIS Renewable Energy B.V. en EXENDIS Deltronic Kft.) hebben over 2007 een totale omzet behaald van EUR 7,910 miljoen. Dit is een stijging ten opzichte van de omzet van de activiteiten over 2006, toen deze EUR 6,500 miljoen bedroeg. Energy Systems Mobility heeft een belangrijke bijdrage geleverd aan de groei van de omzet. In dit segment steeg de totale omzet met EUR 0,805 miljoen van EUR 3,595 miljoen naar EUR 4,400 miljoen. De omzet van Energy Systems Infrastructure steeg met EUR 0,605 miljoen van EUR 2,905 miljoen naar EUR 3,510 miljoen.

RESULTAATONTWIKKELING

De som der bedrijfslasten is over 2007 aanzienlijk gestegen van EUR 5,835 miljoen naar EUR 7,368 miljoen. Dit wordt deels veroorzaakt door de stijging van de omzet als gevolg waarvan de direct aan de omzet toerekenbare kosten zijn gestegen. Daarnaast bevatten de bedrijfslasten enkele bijzondere posten. In het bedrijfsresultaat 2007 van EUR 0,688 miljoen zijn per saldo bijzondere lasten opgenomen ter grootte van EUR 0,135 miljoen (2006: bijzondere baten van EUR 1,385 miljoen). De bijzondere lasten komen voort uit de verantwoordelijkheid die EXENDIS in 2007 heeft moeten nemen voor de afwikkeling van de activiteiten van de voormalige Spaanse groepsmaatschappij (industrie automation Sistemas de Energia Electrónica SL). De hiermee gepaard gaande kosten bedragen EUR 0,250 miljoen zoals reeds voorzien in de halfjaarcijfers over 2007. Daarnaast waren er bijzondere baten met een totale omvang van EUR 0,115 miljoen. Gecorrigeerd voor bijzondere posten is het bedrijfsresultaat over 2007 gestegen met EUR 0,158 miljoen (23,8%) tot EUR 0,823 miljoen.

De belastingdruk over 2007 bedraagt 15,3%. Het nominale belastingtarief in Nederland bedraagt over 2007 25,5%. Het lagere nominale belastingtarief in Hongarije waar de deelneming EXENDIS Deltronic Kft. is gevestigd, evenals de aanwezigheid van nietgewaardeerde fiscaal compensabele verliezen hebben over 2007 een neerwaarts effect gehad op de belastingdruk.

EXENDIS heeft een netto-resultaat behaald van EUR 0,723 miljoen (2006: EUR 1,465 miljoen). De winst per aandeel bedroeg over 2007 EUR 0,41 (2006: EUR 0,83).

EXENDIS N.V. (EXENDIS) recorded a turnover in 2007 of EUR 7.910 million, compared to EUR 6.500 million in 2006. All EXENDIS activities, except for Renewable Energy, contributed to the increase in turnover of EUR 1.410 million (21.7%). Over 2007, the activities of Dutch subsidiary EXENDIS Renewable Energy B.V. were limited again, as expected.

The operating result for 2007 came in at EUR 0.688 million (2006: EUR 2.050 million). The 2007 result includes extraordinary expenses to an amount of EUR 0.135 million (2006: EUR 1.385 million). Adjusted for extraordinary items, the operating result in 2007 showed an increase of EUR 0.158 million (23.8%), to EUR 0.823 million.

The net result for 2007 amounts to EUR 0.723 million (2006: EUR 1.465 million). The net result, adjusted for extraordinary items, also increased compared to 2006. EXENDIS will propose the Annual General Meeting of Shareholders to approve a dividend of EUR 0.10 per share (2006: EUR 0.20).

TURNOVER DEVELOPMENT

The activities of EXENDIS (EXENDIS B.V., EXENDIS Renewable Energy B.V. and EXENDIS Deltronic Kft.) in 2007 accumulated to a turnover of EUR 7.910 million, compared to a turnover from the activities in 2006 of EUR 6.5 million. Energy Systems Mobility contributed a major part to the increase in turnover. Total turnover for this segment increased with EUR 0.805 million, from EUR 3.595 million to EUR 4.4 million. Turnover realised by Energy Systems Infrastructure increased with EUR 0.605 million, to EUR 3.510 million from EUR 2.905 million.

DEVELOPMENT OF RESULTS

The total operating expenses for 2007 increased significantly to EUR 7.368 million, from EUR 5.835 million in 2006. Part of this increase is directly related to the costs directly related to turnover, as a result of the increase in turnover. The operating expenses furthermore include extraordinary items. The 2007 result of EUR 0.688 million includes a balance of extraordinary expenses amounting to EUR 0.135 million (2006: extraordinary income of EUR 1.385). The extraordinary expenses are partly caused by the responsibility EXENDIS was forced to take in the liquidation of the former Spanish group company (industrie automation Sistemas de Energia Electrónica SL). The related costs are EUR 0.250 million, as anticipated at the time of the half year results. Extraordinary income amounted to EUR 0.115. Adjusted for exceptional items the operational result in 2007 increased with EUR 0.158 million (23.8%), to EUR 0.823 million.

The tax burden for 2007 amounts to 15.3%. The Dutch tax rate for 2007 stands at 25.5%. The lower tax rate in Hungary, the home country of subsidiary EXENDIS Deltronic Kft, as well as the presence of tax losses of which the related income tax was not recognised, lowered the effective tax rate.

EXENDIS recorded a net profit of EUR 0.723 million (2006: EUR 1.465 million). Earnings per share came in at EUR 0.41 in 2007 (2006: EUR 0.83).

Verslag van de directie Directors' report

MARKTOMSTANDIGHEDEN

De omvang en complexiteit van de electronica die we dagelijks gebruiken neemt nog steeds sterk toe. Dit is tevens van toepassing op de marktsegmenten waarbinnen EXENDIS opereert. De eisen die aan energiesystemen worden gesteld worden steeds hoger. Door goedkope producten uit Azië, is er sprake van een constante margedruk op elektronicaproducten. Doordat EXENDIS een echte nichespeler is, die zich onderscheidt door innovatieve kracht en een sterk netwerk, biedt zij tegenwicht aan deze ontwikkeling.

Binnen de markten waarin EXENDIS actief is, zijn innovatie en productvernieuwing een belangrijke motor voor de marktvraag, terwijl deze in mindere mate wordt beïnvloed door macroeconomische factoren. Op de segmenten duurzame energie en mobiliteit was sprake van marktgroei. De deregulering van de gezondheidszorg in Nederland en de rest van Europa leidt tot nieuwe verhoudingen binnen het segment mobiliteit. Dit biedt voor EXENDIS kansen om nieuwe markten te betreden.

EIGEN VERMOGEN

Het eigen vermogen van EXENDIS is gestegen van EUR 4,281 miljoen ultimo 2006 naar EUR 4,543 miljoen ultimo 2007. In 2007 heeft een dividenduitkering plaatsgevonden van EUR 0,353 miljoen (EUR 0,20 per aandeel). Het eigen vermogen bedraagt 67% van het balanstotaal ultimo 2007.

EXENDIS heeft in 2007 een in 2004 aan de directie en enkele medewerkers toegezegde aandelen-optieregeling ingetrokken. Ter compensatie hiervan en ter compensatie van de bijdrage die is geleverd aan de positieve ontwikkeling van EXENDIS in deze periode, is aan de directie en de betreffende medewerkers een eenmalige bonusuitkering toegekend van EUR 0,106 miljoen ter stimulering en ter behoud van de directie en deze medewerkers. De bonusuitkering is in overeenstemming met IFRS direct ten laste van het eigen vermogen gebracht.

DIVIDEND

Aan de op 17 april 2008 te houden Algemene Vergadering van Aandeelhouders zal worden voorgesteld 0,10 dividend uit te keren over het boekjaar 2007.

HUMAN RESOURCES

EXENDIS is sterk in omvang verkleind en succesvol omgevormd tot een echte nichespeler. Momenteel zijn bij EXENDIS 38 medewerkers in voornamelijk vast dienstverband werkzaam. Het opleidingsniveau van de medewerkers van EXENDIS is hoog en het verloop van medewerkers was ook in 2007 zeer gering. EXENDIS B.V. in Nederland heeft diverse vacatures die vooralsnog lastig invulbaar blijken, voornamelijk op technisch en commercieel-technisch gebied. Wel is een aantal verkopers aangenomen, waarmee EXENDIS sterker verkoopgericht kan opereren.

De intensieve samenwerking op technisch gebied tussen de zusterbedrijven EXENDIS B.V. in Nederland en EXENDIS Deltronic Kft. in Hongarije is in het afgelopen jaar verder ontwikkeld. In Hongarije is de beschikbaarheid van technici met relevante opleiding en ervaring groter dan in Nederland.

Het jaar 2007 is onder leiding van het managementteam van EXENDIS B.V. conform verwachtingen verlopen. Dankzij medewerking van alle betrokkenen is het jaar met een goed resultaat afgesloten, en is een goede uitgangspositie bereikt voor het lopende jaar. De directie wenst alle betrokkenen voor deze prestatie te bedanken.

MARKET CONDITIONS

The amount and complexity of electronics we use daily is still growing unabated. This also holds for the market segments in which EXENDIS operates. The requirements for energy systems are continuously increasing. Cheap imports from Asia entail constant pressure on the margin for electronics. EXENDIS is a niche player distinguished by its innovative power and strong network, and is therefore able to counter these developments.

Within the markets in which EXENDIS operates, innovation and product development are strong drivers for market demand, while these markets are less driven by macro-economic factors. Both the sustainable energy and mobility segments show market growth. The deregulation of the health care sector in the Netherlands and the rest of Europe has created a playing field within the mobility segment, offering EXENDIS opportunities to enter new markets.

SHAREHOLDERS' EQUITY

EXENDIS' shareholders' equity increased from EUR 4.281 million at year-end 2006 to EUR 4.543 million end of 2007. In 2007 a total dividend was paid of EUR 0.353 million (EUR 0.20 per share). The shareholders' equity amounts to 67% of the balance sheet total end 2007.

In 2007 EXENDIS withdrew a share option plan it had offered to certain employees and the board in 2004. As a compensation for this and for the contribution they have made to the positive development EXENDIS experienced in this period, the board of directors and the employees concerned were paid a one-time bonus of EUR 0.106 million in order to retain the directors and a number of key employees. In accordance with IFRS regulations, this bonus expenditure has been charged to the shareholders' equity.

DIVIDEND

The Annual General Meeting of Shareholders to be held on 17 April 2008 will be asked to approve a dividend of EUR 0.10 for the 2007 financial year.

HUMAN RESOURCES

EXENDIS is significantly scaled-down and successfully transformed into a genuine niche player. EXENDIS currently employs 38 staff, for the most part in permanent employment. The EXENDIS employees are highly educated and staff turnover in 2007 was again low. EXENDIS B.V. has a number of vacancies in the Netherlands that are difficult to fill, especially those for technology and commercial-technical positions. A number of sales representatives have been hired, allowing EXENDIS to increase its sales activities.

The extensive technical cooperation between EXENDIS B.V. in the Netherlands and EXENDIS Deltronic Kft. in Hungary has intensified in the past year. In Hungary there is less shortage of technicians with the relevant education and skills compared to the Netherlands.

Under the leadership of the EXENDIS B.V. management team the organisation performed conform the expectations for 2007. Due to the commitment of all those involved, the year ended on a positive note, providing a sound basis for the present year. The Board of Directors wishes to express its thanks to all those involved for this strong performance.

Verslag van de directie Directors' report

REMUNERATIEBELEID

Het uitgangspunt van het remuneratiebeleid van de Directie en de Raad van Commissarissen is dat er sprake moet zijn van een minimaal marktconforme beloning. De remuneratie voor de Directie van de werkmaatschappijen wordt vastgesteld door de Directie van EXENDIS N.V.. De remuneratie voor de Directie van EXENDIS N.V. wordt vastgesteld door de Raad van Commissarissen, de remuneratie van de Raad van Commissarissen wordt vastgesteld door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders. De bezoldiging van de Raad van Commissarissen is onafhankelijk van het door de onderneming behaalde resultaat. De bezoldiging van de Directie is deels afhankelijk van het resultaat middels een bonusregeling, de directie krijgt tevens, in lijn met overige medewerkers van de Nederlandse Vennootschappen, een bijdrage in de pensioenregelingen.

ONDERZOEK EN ONTWIKKELING

Jaarlijks wordt een onderzoek en ontwikkelingsplan opgesteld waarin de ontwikkelingsprojecten voor het lopend jaar worden vastgelegd. In 2007 is EUR 410.000 aan loonkosten en ca EUR 100.000 aan derden besteed in het kader van onderzoek en ontwikkeling.

VOORUITZICHTEN

EXENDIS is sterk in omvang verkleind en succesvol omgevormd tot een echte nichespeler. De huidige activiteiten vormen een gezonde basis voor de toekomst. Mogelijkheden tot toekomstige samenwerking met derden worden verder onderzocht.

De marktomstandigheden voor de activiteiten van EXENDIS zijn op dit moment niet ongunstig. De kracht van de in de laatste jaren sterk in omvang verkleinde organisatie ligt in de flexibiliteit om snel in te kunnen spelen op de ontwikkelingen in de markt. Tevens wordt intern veel aandacht besteed aan innovatief onderzoek om ook op toekomstige ontwikkelingen in de markt adequaat en innovatief in te spelen. Onvoorziene omstandigheden voorbehouden, verwacht EXENDIS bij een licht stijgende omzet in vergelijking met 2007 dat het bedrijfsresultaat en het netto resultaat over 2008, exclusief bijzondere baten en lasten, in lijn zullen liggen met 2007. EXENDIS verwacht geen materiele wijzigingen in de aard en omvang van de investeringen voor het jaar 2008, wel verwacht zij een lichte stijging van het aantal personeelsleden als gevolg van de verwachtte licht stijgende omzet. EXENDIS verwacht geen materiele wijzigingen in de financieringsstructuuur op basis van de huidige bedrijfsvoering.

Jhr. lr. B.M.A. Jankovich

Ede, 11 maart 2008

REMUNERATION

The remuneration policy for the Board of Directors and the Supervisory Board is based on the principle that the remuneration must at least be in line with market standards. The remuneration of the management boards of the operating companies is determined by the Board of Directors of EXENDIS N.V. The remuneration of the Board of Directors of EXENDIS N.V. is determined by the Supervisory Board. The remuneration of the Supervisory Board is determined by the General Meeting of Shareholders. The remuneration of the Supervisory Board is not related to the results achieved by the company. Part of the remuneration of the Board of Directors consists of a bonus agreement based on company performance. In addition, the directors receive, in line with other employees of the Dutch companies, a contribution to their pension schemes.

RESEARCH AND DEVELOPMENT

Each year, a Research & Development Plan is prepared, in which the development projects are described for the current year. In 2007, EUR 410,000 was spent on labour costs and approximately EUR 100,000 on third parties in respect of research and development.

OUTLOOK

EXENDIS has been transformed into profitable, albeit smaller, organisation and a genuine niche player. The current activities form a sound basis for the future. We are assessing the possibilities for future cooperation with third parties.

The market conditions for the activities of EXENDIS are not unfavourable. The strength of the substantially smaller organisation lies in the flexibility to respond quickly to market developments. In order to respond effectively and innovative to future market developments, EXENDIS pays considerable attention within the organisation to innovative research. Barring unforeseen circumstances, the company expects a slight increase in turnover in 2008 in comparison with 2007, with an operating result and net result, excluding extraordinary items, in line with the 2007 level. EXENDIS does not expect any material changes in the nature and scope of the investments for the year 2008, it does however expect a slight increase in the number of employees, due to the anticipated increase in sales. On the basis of the current operations, EXENDIS does not expect any material changes in the financing structure.

B.M.A. Jankovich

Ede, 11 March 2008

EXENDIS B.V., EXENDIS Renewable Energy B.V. Nederland en EXENDIS Deltronic Kft. Hongarije

Mobiliteit

Personen- en wegtransport EXENDIS blijft investeren in de internationale marketing van de producten binnen dit segment. De goede relaties die EXENDIS onderhoudt met diverse buitenlandse producenten van componenten en distributeurs zijn de sleutel tot succesvolle verkoop. De prijserosie voor dit soort producten gaat onverminderd door en kan niet altijd gecompenseerd worden door verdere kostenbesparingen. Hierdoor staat de marge onder druk. EXENDIS beantwoordt deze druk door verdergaande productinnovatie en het toevoegen van functionaliteiten aan haar producten. Er is verder gewerkt aan de Europese uitrol van de eind 2005 geïntroduceerde batterijlader Impuls S. In 2007 is verder geinvesteerd in het batterijmanagement systeem (BMS project). De vooruitgang was echter niet voldoende, en op basis van een risico analyse is besloten dit project niet voort te zetten. Voor het batterijlaadsysteem voor caravans, geintroduceerd in 2006, zijn ook in 2007 nieuwe klanten gevonden.

Duurzame energie

Mede dankzij een SBIR (Small Business Innovation Research) overheidsopdracht van het ministerie van Economische Zaken van circa EUR 0,450 miljoen voor innovatief onderzoek op het gebied van energiebesparing en duurzaamheid is er verder geïnvesteerd in de technologie voor inverters en duurzame energie. Het SBIR contract had een looptijd van twee jaar en het technologisch onderzoek voor de overheidsopdracht is eind 2007 afgesloten. Verder was EXENDIS in 2007 betrokken bij diverse duurzame energieprojecten, zoals brandstofceltechnologie, wind en fotovoltaische zonnecellen.

Infrastructuur

De activiteiten van EXENDIS binnen de markt Infrastructuur hebben een sterk projectmatig karakter.

Spoorwegen Binnen dit segment is er met name sprake van vervangingstrajecten. Alle grote vervangings- en verbeterprojecten die betrekking hebben op de technologie die EXENDIS biedt, zijn in de afgelopen jaren reeds uitgevoerd, en de opdrachten betreffen met name kleinere orders voor de instandhouding en service voor de door EXENDIS geleverde systemen.

Jachtbouw Binnen dit segment is de nieuwe generatie shore converter (omvormer) voor superjachten succesvol verder uitgerold. Deze omvormer is de lichtste en meest compacte omvormer die op dit moment verkrijgbaar is. Diverse nieuwe en belangrijke klanten zijn overgestapt naar dit product. De bestaande markt is verder geografisch uitgebreid.

Componenten In 2007 is de samenwerking met enkele machinebouwers verder geïntensiveerd. EXENDIS ontwikkelt en levert voor hen gespecialiseerde power supplies.

Defensie Doordat de producten die defensie vraagt wegens aanhoudende bezuinigingen COTS (Commercial Of The Shelf) producten betreffen, verwacht EXENDIS dat de markt voor haar verder zal afnemen. De opdrachten betroffen voornamelijk herhaalopdrachten, reparaties en service activiteiten.

DOELSTELLINGEN EN STRATEGIE

De missie van EXENDIS is om te voorzien in de menselijke behoefte aan elektrische energie, in de juiste vorm, op de juiste plaats en met zo min mogelijk belasting voor natuur en milieu. Deze behoefte

EXENDIS B.V., EXENDIS Renewable Energy B.V. Nederland and EXENDIS Deltronic Kft. Hungary

Mobility

Passenger and road transport EXENDIS continues to invest in the international marketing of the products within this segment. The solid relationships EXENDIS has built up with various foreign producers of components and distributors form the key to successful sales. Price erosion for these types of products continues unabated and cannot not always be fully offset by further cost cuts. This puts pressure on margins. EXENDIS responds to this pressure with far-reaching product innovation and by adding functionality to its products. The European outroll of the battery charger, Impuls S, introduced at the end of 2005 continued. In 2007 further investments in the Battery Management System (BMS project) were made. However, progress made was not sufficient and based on a risk analysis the decision was made to discontinue this project. In 2007 new customers were found for the caravan battery charge system introduced in 2006.

Renewable energy

Due to a SBIR (Small Business Innovation Research) government contract from the Economic Affairs Ministry, valued at around EUR 0.450 million, for innovative research in the field of energy savings and sustainability, further investments were made into the technology for inverters and for sustainable energy. The SBIR contract had a 2-year term, the technological research carried out within the context of the government commission was concluded at the end of 2007. In addition, EXENDIS was involved in various sustainable energy projects in 2007, including fuel cell technology, wind energy and photovoltaic solar cells.

Infrastructure

EXENDIS´ activities within the infrastructure market have a strong project-based character.

Railway This segment consists mainly of replacement orders. In the past few years all major replacement and improvement projects regarding the EXENDIS technology have been completed; follow-up orders mainly consist of smaller orders for the maintenance and servicing of systems supplied by EXENDIS.

Shipbuilding Within this segment, we continued the successful roll-out of the new generation of shore power converter. This shore power converter is the lightest and most compact shore power converter available at this time. Various new and major clients have switched to this product. The existing market has been expanded geographically.

Components During 2007 the cooperation with a few machine manufacturers has been intensified. EXENDIS develops and delivers for them specialised power supplies.

Defence Because the products the defence industry demands are COTS (Commercial Off The Shelf) products due to continuing budget cuts, EXENDIS expects this market to shrink further. Orders consisted mainly of repeat orders and repair and services activities.

OBJECTIVES AND STRATEGY

EXENDIS´ mission is to meet the human need for electrical energy, in the right form, in the right place and with the least possible impact on nature and the environment. This demand continues to grow and

is almaar groeiende en EXENDIS wil hieraan een belangrijke bijdrage leveren. EXENDIS streeft onveranderd naar marktleiderschap op enkele duidelijk omschreven nichemarkten op het gebied van energieconversie en betrouwbare energievoorzieningen. Binnen deze marktsegmenten wil EXENDIS dé aanbieder zijn van succesvolle powerful solutions, waarbij zij deelverantwoordelijkheid van de klant overneemt op basis van uitgebreide applicatiekennis.

EXENDIS focust op die gebieden waar de onderscheidende kracht van de organisatie ligt: de ontwikkeling en verkoop van innovatieve producten in product-markt-combinaties met een hoge toegevoegde waarde. EXENDIS heeft een zodanig technologisch beleid, dat zij met zo min mogelijk technische bouwstenen een zo groot mogelijke productdiversificatie tot stand kan brengen. EXENDIS streeft ernaar zodanige producten- en dienstenbouwstenen te ontwikkelen om op maat gemaakte oplossingen te kunnen bieden. Door het aanbieden van een modulaire opbouw van producten stelt EXENDIS de klant in staat tegen lagere kosten de gewenste samenstelling te kiezen.

Een belangrijk element in de strategische focus van EXENDIS is het uitbesteden van productieprocessen. Zodoende kan EXENDIS zich op innovatieve ideeën richten, terwijl partners voor een kostenefficiënte uitvoering zorgen. Bij een aantal activiteiten vindt de eindassemblage bij EXENDIS plaats vanwege logistieke voordelen. Door samen te werken met partners die de productie uitvoeren in regio's waar de arbeidskosten lager liggen, is EXENDIS in staat productinnovaties door te voeren die een hogere toegevoegde waarde bieden tegen lagere kosten. EXENDIS zal het kostenniveau kritisch blijven bekijken, om de wendbaarheid en slagvaardigheid van EXENDIS voldoende te kunnen waarborgen. Ook nu is de inschatting dat EXENDIS succesvol zelfstandig kan opereren in de verschillende nichemarkten waarin zij actief is. De elektronicamarkt verandert echter continu, gevoed door globalisering en innovatie. Het blijft daarom van belang de positie van EXENDIS in deze markt voortdurend te evalueren. Bovendien is in de afgelopen periode gekeken naar mogelijke samenwerking met derden, tot op heden nog zonder concreet resultaat. Mogelijkheden hiertoe zullen in de komende periode verder worden onderzocht.

RISICOBEHEERSING

De Directie van EXENDIS neemt haar verantwoordelijkheid voor de risicobeheersing en de daartoe geïmplementeerde systemen van risicobeheersing en -controle binnen de organisatie bijzonder serieus. EXENDIS hecht belang aan een goede risicobeheersing en draagt zorg voor een verdere ontwikkeling en optimalisering ervan. Begin 2007 is een inventarisatie uitgevoerd van de voor EXENDIS voorkomende strategische, financiële verslaggevings-, operationele en compliance risico's. Gedurende 2007 heeft EXENDIS nadrukkelijk invulling gegeven aan maatregelen voor verdere verbetering binnen de gehele groep. Zoals elk jaar heeft de externe accountant een beoordeling gemaakt van het systeem van administratieve organisatie en interne controle. Op grond van het bovenstaande is de Directie van mening dat er een op maat gesneden systeem van risicobeheersing en controle aanwezig is en dat dit systeem in het verslagjaar naar behoren heeft gefunctioneerd.

Specifiek worden de volgende risico's onderscheiden voor EXENDIS:

Innovatie De strategie van EXENDIS is erop gericht met innovatieve producten verschillende nichemarkten te bedienen. Om te voorkomen dat nieuwe producten te laat, met ontoereikende specificaties voor de gebruiker of tegen onvoldoende kwaliteit geleverd worden, gebruikt EXENDIS al vele jaren een combinatie van beheersingssystemen. Deze worden jaarlijks geëvalueerd en zo nodig bijgesteld. Er vindt

EXENDIS wants to make a significant contribution to meeting this demand. EXENDIS continues to strive for market leadership in a number of clearly defined niche markets in the fields of energy conversion and reliable energy supply. Within these market segments, EXENDIS wants to be the key supplier of successful and powerful solutions in which EXENDIS assumes partial responsibility from the customer on the basis of its extensive application know-how.

EXENDIS focuses on those areas where the organisation's distinctive strengths lie: the development and sale of innovative products in product-market combinations with considerable added value. EXENDIS' technological policy is based on creating the largest possible product diversification while using the smallest possible number of building blocks. EXENDIS aims to develop the product and services building blocks that can provide customer-specific solutions. By offering a modular product structure, EXENDIS enables its customers to choose the required combination at a lower cost.

An important element of EXENDIS' strategic focus is the outsourcing of production processes. This enables EXENDIS to focus on innovative ideas, while partners ensure cost-efficient implementation. The final assembly of a number of operations takes place at EXENDIS because of the logistical advantages this offers. By working with partners who conduct their production in regions where labour costs are lower, EXENDIS can implement product innovations that offer increased added value at a lower cost. EXENDIS will continue to critically monitor cost levels in order to sufficiently guarantee the company's flexibility and effectiveness. We continue to believe that EXENDIS can successfully operate independently in the niche markets in which it is active. However, the electronics market is constantly changing as a result of globalisation and innovation. It will therefore remain important to continuously monitor EXENDIS´ position in this market. Moreover, we have explored the possibilities for cooperation with third parties. So far this has not led to any tangible results. We will continue to look into such possibilities in the future as well.

RISK MANAGEMENT

EXENDIS' Board of Directors takes its responsibility for risk management and the risk management and control systems implemented in the organisation for this purpose very seriously. EXENDIS attaches great importance to a proper risk management and is responsible for further developing and optimising this. Early in 2007 the strategic, financial reporting, operation and compliance risks that EXENDIS runs were inventoried. EXENDIS has put into effect measures for further improvement within the entire group in 2007. As they do every year, the external accountants audited the administrative organisation and internal control system. Based on the above, the Board of Directors believes that EXENDIS has a customised risk management and control system and that this system functioned properly during the year under review.

The following risks are specifically distinguished for EXENDIS:

Innovation EXENDIS´ strategy is focused on serving various niche markets with innovative products. To prevent products from being delivered too late, with insufficient specifications for the user or of insufficient quality, EXENDIS has been using a combination of control systems for several years. These are assessed annually and adapted where necessary. Intensive market research is conducted and in

een intensieve marktverkenning plaats, en er is in de meeste gevallen sprake van een key-user group om de uiteindelijk gekozen specificaties te laten bevestigen door de markt. Voordat begonnen wordt aan een ontwikkeling wordt de 'business case' op managementniveau beoordeeld en vastgelegd. Dit geldt als 'base line' voor de ontwikkeling en introductie van het product of systeem. Vervolgens wordt controle uitgevoerd door middel van projectmanagement en wordt op maandelijkse basis gerapporteerd, inclusief een inschatting van nog te besteden uren en kosten en overige risico's, vergeleken met de 'base line'. De kwaliteit van de geleverde producten en diensten wordt gewaarborgd door een uitgebreide set aan controlepunten, startend in de ontwikkelingsfase. Het gehele proces is vastgelegd in het kwaliteitshandboek van EXENDIS, dat sinds het behalen van het ISO 9001 certificaat in 1992 continue geoptimaliseerd wordt. Specifiek risico in innovatie is voor EXENDIS met name de time-to market, hetgeen door het gebruik van standaardmodules en de boven omschreven beheersingssystemen zoveel mogelijk wordt beperkt. Doordat sommige projecten lage volumes of een zeer hoog innovatief karakter hebben, is dit te kwalificeren als een hoog risico.

Planning en bedrijfsvoering EXENDIS werkt met de volgende planning cyclus: in de tweede helft van het jaar wordt door het Management en de Directie de strategie geëvalueerd, vastgelegd en besproken met de Raad van Commissarissen. Daaruit volgt een driejaren budget, en een gedetailleerd budget voor het komende boekjaar. Deze worden besproken en goedgekeurd door de Raad van Commissarissen. Vervolgens worden per medewerker 'Key Performance Indicators' overeengekomen en in een bonusregeling vastgelegd. Binnen het boekjaar vindt maandelijks de financiële rapportage plaats, waarin de gegevens worden vergeleken met het budget en voorgaand boekjaar en een verschilanalyse wordt gemaakt. Ook vindt maandelijks een forecast analyse plaats tot aan het einde van het boekjaar. Deze en andere relevante gegevens zoals cashflow en debiteuren positie, worden maandelijks op directieniveau besproken en de daaruit volgende acties worden vastgelegd. Specifiek risico voor EXENDIS is de afhankelijkheid van enkele grote klanten en toeleveranciers. Door middel van lange termijn contracten in combinatie met goed relatiebeheer, en het uitbouwen van omzet via andere kanalen wordt dit risico beperkt.

Organisatie Aangezien innovatie wordt gerealiseerd door de creativiteit van teams van medewerkers, is het opleiden, stimuleren en behouden van medewerkers essentieel, zeker in een kleine organisatie als EXENDIS. Door in de medewerkers te investeren, door het aanbieden van opleidingen, vitaliteitprogramma's en andere voorzieningen en door regelmatige evaluatiegesprekken wordt dit in praktijk gebracht. Het tijdig en volledig invullen van vacatures wordt als een hoog risico gekwalificeerd. In een aantrekkende arbeidsmarkt neemt dit risico toe.

DOELSTELLINGEN EN BELEID INZAKE AFDEKKEN FINANCIËLE RISICO'S EN TOEPASSING FINANCIËLE INSTRUMENTEN

Algemeen De belangrijkste financiële risico's waaraan EXENDIS onderhevig is, zijn het liquiditeitsrisico en het marktrisico (bestaande uit een renterisico en een valutarisico). Het financiële beleid van EXENDIS is erop gericht om op de korte termijn de effecten van koers- en renteschommelingen op het resultaat te beperken en om op de lange termijn de marktwisselkoersen en marktrentes te volgen.

Valutarisico De activiteiten van EXENDIS geschieden grotendeels in Euro's binnen de Euro-zone. EXENDIS maakt zelden gebruik van financiële instrumenten. Op de balansdatum staan geen termijncontracten in vreemde valuta uit.

most cases there is a key-user group to have the finally selected specifications tested by the market. Before we start a development, the ´business case´ is assessed and recorded at management level. This functions as ´base line´ for the development and introduction of the product or system. The subsequent control is implemented by means of project management and monthly reports, including an estimate of the hours and costs yet to be used and incurred and other risks, compared with the base line. The quality of the products and services provided is secured by an extensive set of check points, starting in the development stage. The entire process is recorded in the EXENDIS quality manual, which, since we received the ISO 9001 in 1992, has been constantly optimised. For EXENDIS, a specific risk in innovation is mainly the time-to market, which is limited as much as possible by the use of standard modules and the above-described control systems. Because some projects are low-volume or highly innovative this may be qualified as high-risk.

Planning and operations EXENDIS uses the following planning cycle: in the second half of the year, the Management and the Board of Directors will assess, record and discuss the strategy with the Supervisory Board. This results in a three-year budget, and a detailed budget for the upcoming year. These are discussed and approved by the Supervisory Board. Subsequently, 'Key Performance Indicators' are agreed for all employees and these are recorded in a bonus scheme. Within the financial year, EXENDIS draws up monthly financial reports, in which the information in compared with the budget and the previous year, and draws up an analysis of the differences. A forecast analysis is also carried out monthly, until the end of the financial year. These and other relevant data, such as cash flow and receivables position, are discussed at board level every month and subsequent actions recorded. A specific risk EXENDIS faces is the dependence on a number of large customers and suppliers. This risk is reduced by means of long-term contracts combined with proper customer relationship management and the expansion of turnover through other channels.

Organisation Given that innovation is achieved through the creativity of teams of employees, training, encouraging and retaining staff are essential, particularly in a small organisation such as EXENDIS. This is put into practice by investing in staff, by offering training courses, vitality programmes and other provisions and by holding regular assessment talks. Filling any vacancies timely and fully is regarded as high-risk. This risk increases as the labour market picks up.

OBJECTIVES AND POLICY WITH REGARD TO THE HEDGING OF FINANCIAL RISKS AND APPLICATION OF FINANCIAL INSTRUMENTS

General The principal risks to which EXENDIS is exposed are the liquidity risk and the market risk (which includes interest risk and exchange rate risk). EXENDIS's financial policy is aimed at limiting the effects of exchange rate and interest fluctuations on the result in the short-term and to follow the market exchange rates and market interests in the long term.

Currency risk The majority of EXENDIS'S activities take place in Euros within the Euro zone. EXENDIS N.V. therefore seldom makes use of financial instruments. At balance sheet date, there were no forward exchange contracts.

Liquiditeitsrisico EXENDIS heeft op balansdatum geen gecommitteerde kredietfaciliteiten.

Renterisico Het renterisicobeleid heeft tot doel de renterisico's die voortkomen uit de financiering van de onderneming te beperken en daarmee tevens de netto-renteresultaten te optimaliseren. Ultimo 2007 zijn de overtollige liquiditeiten opgenomen op een Premium Business Account met een vaste rente per kwartaal. Een verlaging van de rentetarieven met 1% zou niet resulteren in een materiële verandering in het resultaat of vermogen uitgaande van de samenstelling van de financiële middelen per 31 december 2007. Hetzelfde geldt voor een toename van de rentetarieven met 1%.

INFORMATIE INGEVOLGE BESLUIT ARTIKEL 10 OVERNAMERICHTLIJN

Aandelen EXENDIS heeft 1.917.712 gewone aandelen uitgegeven met een nominale waarde van 0,25. Deze zijn alle volgestort. Andere aandelen zijn door EXENDIS niet uitgegeven. Er zijn geen aandelen uitgegeven waaraan bijzondere winstrechten of zeggenschapsrechten zijn verbonden. Ter zake van geen van de uitgegeven aandelen is sprake van een beperking van stemrecht, een termijn voor de uitoefening van stemrecht en/of uitgifte van certificaten van aandelen met medewerking van EXENDIS. Van de uitgegeven aandelen worden 155.000 aandelen gehouden door EXENDIS en worden volgens het register van de AFM d.d. 11 maart 2008 de volgende pakketten gehouden:

Dr. R. Hofmeister	540.000 aandelen
Jhr. Ir. B.M.A. Jankovich	500.000 aandelen
Recalcico Beheer B.V.	130.241 aandelen
Jhr. Ir. J.B. Jankovich	98.296 aandelen

Tussen Dr. R. Hofmeister, Jhr. lr. B.M.A. Jankovich en Jhr. lr. J.B. Jankovich bestaat sedert 2001 een aandeelhoudersovereenkomst. Deze overeenkomst, waarbij de vennootschap geen partij is, kent voor Dr. R. Hofmeister en Jhr. lr. B.M.A. Jankovich een beperking van de overdraagbaarheid van hun aandelen in die zin dat tussen de twee genoemde personen een aanbiedingsplicht bestaat voor het geval één van de betrokkenen zoveel aandelen zou verkopen dat zijn belang zou dalen tot minder dan 25,5%.

Benoeming en ontslag Directie en Commissarissen

Hieronder volgen de relevante bepalingen uit de statuten, voor zover deze niet elders in dit jaarverslag worden vermeld.

Artikel 9 van de statuten stelt dat de vennootschap wordt bestuurd door een bestuur bestaande uit één of meer bestuurders, en dat deze bestuurders worden benoemd door de algemene vergadering van aandeelhouders uit een bindende voordracht van ten minste twee personen voor elke vacature, op te maken door de Raad van Commissarissen.

Artikel 10 van de statuten schrijft voor dat de vennootschap een Raad van Commissarissen heeft bestaande uit één of meer leden, en dat deze leden worden benoemd door de algemene vergadering van aandeelhouders. Indien meerdere commissarissen in functie zijn, benoemt de raad uit zijn midden een voorzitter. Tot commissaris kan niet worden benoemd een persoon die in dienst is van de vennootschap. De algemene vergadering van aandeelhouders kan een commissaris aanstellen als gedelegeerd commissaris, die belast is met het dagelijks toezicht op het bestuur. De Raad van Commissarissen is niet bevoegd een bestuurslid te schorsen.

Liquidity risk EXENDIS has no committed credit facilities as per the balance sheet date.

Interest risk The policy regarding interest risk is aimed at limiting the interest risks arising from financing the company and simultaneously optimising the net interest results. At the end of 2007 the excess liquidities were put in a Premium Business Account, which returns a fixed interest on a quarterly basis. On the basis of the composition of the financial assets as per 31 December 2007 a reduction of the interest rates of 1% would not result in a material change in the result or the capital. The same applies to an increase of the interest rates of 1%.

INFORMATION FURTHER TO DECISION ARTICLE 10 TAKE-OVER DIRECTIVE

Shares EXENDIS has issued 1,917,712 ordinary shares, with a nominal value of 0.25 each. All shares are fully paid-up. EXENDIS has not issued any other shares. No shares have been issued to which are attached special rights to profit or controlling rights. No restriction of voting right or a term for exercising the voting right is stipulated with respect to the shares and no depository receipts for shares have been issued with the concurrence of EXENDIS. EXENDIS holds 155,000 of the issued shares; according to the AFM register at 11 March 2008 the following persons hold the below-mentioned blocks of shares:

R. Hofmeister	540,000 shares
B.M.A. Jankovich	500,000 shares
Recalcico Beheer B.V.	130,241 shares
J.B. Jankovich	98,296 shares

In 2001 R. Hofmeister, B.M.A. Jankovich, and J.B. Jankovich concluded a shareholders agreement. This agreement, to which the company is not a party, restricts the transferability of the shares by R. Hofmeister en B.M.A. Jankovich, in the sense that these parties have an obligation to offer their shares in the event that one of the parties intends to sell such part of his shares that his shareholding would fall to less than 25.5%.

Appointment and dismissal of members of the Board of

Directors and Supervisory Board Below the relevant provisions from the Articles of Association are given, insofar as these are not already stated elsewhere in this annual report.

Article 9 of the Articles of Association provides that the company is managed by a Board of Directors composed of one or more directors and that these directors are appointed by the General Meeting of Shareholders on the basis of a binding recommendation of at least two persons for each vacancy, which recommendation shall be made by the Supervisory Board.

Article 10 of the Articles of Association provides that the company has a Supervisory Board composed of one or more Supervisory Directors, who are appointed by the General Meeting of Shareholders. If there are more than one Supervisory Directors in office, the Board appoints a chairman from its midst. An employee of the company may not be appointed Supervisory Director. The General Meeting of Shareholders may appoint a Supervisory Director as delegated Supervisory Director, who is charged with the day-to-day supervision of the management. The Supervisory Board is not authorised to dismiss a member of the Board of Directors.

Artikel 11 van de statuten stelt dat de algemene vergadering van aandeelhouders te allen tijde bestuursleden en commissarissen kan schorsen en ontslaan.

Alle andere in het Besluit vermelde onderwerpen, waarover informatieverschaffing verplicht is gesteld, zijn bij de vennootschap niet van toepassing.

CORPORATE GOVERNANCE

EXENDIS hecht belang aan een deugdelijk en transparant ondernemingsbestuur en streeft naar een heldere communicatie hierover met alle belanghebbenden. Door de Directie en Raad van Commissarissen is aan de Nederlandse Corporate Governance Code van Commissie Tabaksblat invulling gegeven ('Code Tabaksblat'). EXENDIS onderschrijft de Code Tabaksblat op hoofdpunten.

EXENDIS heeft ervoor gekozen om op een aantal punten af te wijken van de best practice bepalingen, aangezien deze met name gericht zijn op grotere beursfondsen, en voor kleine beursfondsen niet noodzakelijk, niet werkbaar of vanuit kostenoverwegingen niet wenselijk zijn.

Gedurende 2007 bracht EXENDIS een aantal wijzigingen aan om haar corporate governance verder in lijn te brengen met de Code Tabaksblat. Tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 24 april 2007 is Corporate Governance als agendapunt behandeld en werden de wijzigingen, zoals hieronder beschreven, behandeld. De benoeming van de bestuurder van EXENDIS N.V. per 1 januari 2007 geldt voor een termijn van vier jaar, conform best practice bepaling II.1.1 van de Code. Dit zal ook het beleid zijn van de onderneming voor toekomstige benoemingen. Gedurende het jaar 2007 werd het voorzitterschap van de Raad van Commisarissen overgedragen aan een zittend lid van de Raad van Commissarissen, aangezien de toenmalig voorzitter voormalig bestuurder van de vennootschap was. Hiermee wordt nu ook voldaan aan best practice bepaling III.4.2.

Hieronder wordt aangegeven aan welke best practice bepalingen de onderneming niet (geheel) voldoet:

Bestuur

Best practice bepalingen II.1.3, II.1.6, II.2.6 en II.2.13

In de vennootschap is een op maat gesneden systeem van risicobeheersing en risicocontrole aanwezig. Op alle punten wordt voldaan aan best practice bepaling II.1.3, behalve op het punt van de gedragscode. De onderneming heeft gezien haar omvang geen formele gedragscode die zij op haar website publiceert. Ook is er, gezien de omvang van de onderneming, geen formele klokkenluidersregeling (bepaling II.1.6). De handel in aandelen anders dan uitgegeven door de 'eigen' vennootschap wordt gezien als een privézaak van de betreffende bestuurder. Binnen de onderneming is er dan ook geen reglement voor bestuurders waarin de regels worden gesteld ten aanzien van het bezit van en transacties in effecten door bestuurders anders dan die uitgegeven door de 'eigen' vennootschap (bepaling II.2.6). De vennootschap publiceert geen remuneratierapport op haar website (bepaling 11.2.13).

Commissarissen

Best practice bepalingen III.1.1, III.3.3, III.3.6, III.4.3, III.6.5 en III.7.3 De reden dat van deze bepalingen wordt afgeweken, is grotendeels gelegen in de beperkte omvang van de onderneming en de daarmee corresponderende beperkte omvang van de Raad van Commissarissen. Er is een duidelijke taakverdeling binnen de Raad van Commissarissen, maar geen formeel reglement (bepaling III.1.1).

Article 11 of the Articles of Association provides that the General Meeting of Shareholders may suspend and dismiss members of the Board of Directors and of the Supervisory Board at all times.

The other subjects mentioned in the Decision, for which the disclosure of information is required, are not applicable to the Company.

CORPORATE GOVERNANCE

EXENDIS values sound and transparent corporate governance and strives for clear communication with all interested parties. The Board of Directors and the Supervisory Board implemented the Dutch Corporate Governance Code formulated by the Tabaksblat Committee. ('Tabaksblat Code') EXENDIS supports the main principles of the Tabaksblat Code.

EXENDIS has chosen to deviate from the best practice stipulations on a number of points, because these are aimed primarily at larger listed companies, and are not necessary, unworkable or undesirable from a cost perspective for smaller companies.

In the course of 2007, EXENDIS made some changes to its corporate governance to further bring it in line with the Tabaksblat Code. During the General Meeting of Shareholders on 24 April 2007 the Corporate Governance was discussed as agenda item and the following changes were discussed.

The appointment of the director of EXENDIS N.V. as per 1 January 2007 is for a four-year term, in accordance with best practice principle II.1.1 of the Code. This will also be the policy of the company for future appointments. In the course of the year 2007 the chairmanship of the Supervisory Board was transferred to a serving member of the Supervisory Board, because the then chairman was a former director of the company. This is now in compliance with best practice stipulation III.4.2.

Below you will find a specification of the best practice principles with which the company does not (fully) comply:

Management

Best practice stipulations II.1.3, II.1.6, II.2.6 and II.2.13

A customised risk management and risk control system is in place in the company. Best practice stipulation II.1.3 is met on all points, except for the code of conduct. In view of its size, the company does not use an official code of conduct that is published on its website. Also in view of the company's size, no official whistleblower scheme is in place (stipulation II.1.6). Share transactions, other than in respect of those issued by the 'own' company are regarded as a private matter of the director concerned; As a result there are no rules for directors setting forth the regulations regarding the possession of and transactions in securities by directors other than the securities issued by the 'own' company (stipulation II.2.6). The company does not publish a remuneration report on the website (stipulation 11.2.13).

Supervisory Directors

Best practice stipulations III.1.1, III.3.3, III.3.6, III.4.3, III.6.5 en III.7.3. The reason why these stipulations are waived is largely because of the limited size of the company and the corresponding limited size of the Supervisory Board. The tasks of the Supervisory Board are clearly divided, but there is no formal regulation (stipulation III.1.1). Given the limited size of the Supervisory Board,

Ook is er gezien de beperkte omvang van de Raad van Commissarissen geen formeel introductieprogramma voor commissarissen, maar EXENDIS draagt ervoor zorg dat commissarissen voldoende inzicht in de onderneming krijgen (bepaling III.3.3). Het rooster van aftreden van de commissarissen staat niet op de website (bepaling III.3.6), deze is wel opgenomen in dit jaarverslag op pagina's 40 en 41. Gezien de omvang van de onderneming kent de onderneming geen secretaris (bepaling III.4.3). In de praktijk kent EXENDIS een wijze waarop wordt omgegaan met (potentieel) tegenstrijdige belangen bij bestuurders, commissarissen en de externe accountant in relatie tot de vennootschap, maar gezien haar omvang is niet zinvol geacht dit formeel in een reglement vast te leggen, zoals gesteld in bepaling III.6.5. Net als voor bestuurders, kent EXENDIS ook geen reglement voor commissarissen waar regels worden gesteld ten aanzien van het bezit van en transacties in effecten anders dan die uitgegeven door de 'eigen' vennootschap (bepaling III.7.3).

De Algemene Vergadering van Aandeelhouders

Best practice bepaling IV.1.1 Het besluit tot het ontnemen van het bindende karakter van het voornemen van de benoeming van een bestuurder of commissaris vereist een tweederde meerderheid van stemmen, en niet zoals deze bepaling voorschrijft een volstrekte meerderheid.

Accountant

Principe V.3 EXENDIS kent vanwege haar omvang geen interne accountant. De externe accountant heeft nauw contact met de bestuurders en commissarissen van de onderneming over de financiële verslaglegging en controlesystemen.

there is no formal introductory programme for supervisory directors either, although EXENDIS ensures that supervisory directors are given sufficient insight in the company (stipulation III.3.3) The retirement of the supervisory directors by rotation schedule is not published on the website (stipulation III.3.6), but it is included in this annual report, on pages 40 and 41. In view of the size of the company, EXENDIS does not have a company secretary (stipulation III.4.3). In practice, EXENDIS has a procedure for dealing with (potential) conflicts of interest of directors, supervisory directors and the external accountants in relation to the company, but in view of its size it is not deemed useful to lay these down formally in a set of rules as specified in stipulation III.6.5. As is the case for directors, EXENDIS does not have any rules for supervisory directors specifying regulations regarding the possession of and transactions in securities other than those issued by the 'own' company (stipulation III.7.3).

The General Meeting of Shareholders

Best practice stipulation IV.1.1 The resolution to remove the binding nature of the intention to appoint a director or supervisory director requires a two-thirds majority of the votes, and not an absolute majority as prescribed by this stipulation.

Accountant

Principle V.3 Because of its size, EXENDIS does not have an internal accountant. The external accountant maintains close contacts with the directors and supervisory directors of the company regarding the financial reporting and control systems.

JAARREKENING 2007 FINANCIAL STATEMENTS 2007

1. GECONSOLIDEERDE BALANS VAN EXENDIS N.V.

1. CONSOLIDATED BALANCE SHEET OF EXENDIS N.V.

20

(x € 1.000)

(x € 1,000)

ASSETS

ACTIVA

		31 december		31 december
		2007		2006
				
VASTE ACTI VA					NON-CURRE NT ASSETS
(6.1) Materiële vaste activa	98		110		Tangible Fixed Assets (6.1)
(6.2) Uitgestelde belastingvorderingen	26		173		Deferred Tax Assets (6.2)
(6.3) Financiële vaste activa	44		44		Financial Fixed Assets (6.3)
		168		327
VLOTTE NDE ACTI VA					CURRE NT ASSETS
(6.4) Voorraden	897		566		Inventories (6.4)
(6.5) Onderhanden werken	170		173		Work In Progress (6.5)
(6.6) Handelsvorderingen en					Trade Receivables and (6.6)
overige vorderingen	1.705		1.154		Other Receivables
(6.7) Liquide middelen	3.821		3.904		Cash and Cash Equivalents (6.7)
		6.593		5.797
TOT AAL ACTI VA		6.761		6.124	TOTAL ASSETS

PASSIVA

		31 december		31 december
		2007 		2006 
EIGE N VERMOGE N					SHAREHOL DERS' EQUITY
(6.8) Geplaatst kapitaal	479		479		Issued Capital (6.8)
(6.8) Agio	5.576		5.576		Share Premium (6.8)
(6.8) Reserve omrekeningsverschillen	33		35		Translation Reserve (6.8)
(6.8) Overige reserves	-2.268		-3.274		Other Reserves (6.8)
(6.8) Resultaat boekjaar	723		1.465		Result Financial Year (6.8)
		4.543		4.281
LANGLO PENDE VERPLICHTI	NGEN				LONG-TERM LIA BILITIES
(6.9) Voorzieningen	476		377		Provisions (6.9)
(6.2) Uitgestelde belastingverplichtingen	-		23		Deferred Tax Liabilities (6.2)
		476		400
KORTLO PENDE VERPLICHTI	NGEN				CURRE NT LIA BILITIES
(6.9) Voorzieningen	-		306		Provisions (6.9)
(6.10) Handelsschulden en overige					Trade Accounts Payable (6.10)
te betalen posten	1.560		1.102		and Other Payables
(6.5) O nderhanden werken	182		35		Work in progress (6.5)
		1.742		1.443
					TOTAL EQUITY
TOT AAL PASSIVA		6.761		6.124	AND LIA BILITIES

EQUITY AND LIABILITIES

2. GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING VAN EXENDIS N.V.

2. CONSOLIDATED INCOME STATEMENT OF EXENDIS N.V.

(x € 1.000)

(x € 1,000)

		2007 		2006 
(6.21) Netto-omzet	7.910		6.500		Net Sales (6.21)
Totaal netto-omzet		7.910		6.500	Total Net Sales
(6.20) Verkoopopbrengst					Book profit from the sale (6.20)
bedrijfspand	-		923		of company premises
(6.15) Andere bedrijfsopbrengsten	146		462		Other Operating Income (6.15)
		146		1385
SOM DER BEDRIJFSOPBRENGSTEN		8.056		7.885	TOTAL OPERA TING INCOME
Mutatie voorraad halffabrikaat,					Movements in inventories of semi
onderhanden werk					manufactured products, work in
en gereed product	41		-42		progress and finished products
Kosten van materialen, hulpstoffen					Cost of materials, auxiliary products
en uitbesteed werk	3.931		3.045		and outsourced work
(6.16) Loonkosten	1.723		1.869		Wages and Salaries (6.16)
Afschrijving materiële vaste activa	65		150		Depreciation Tangible Fixed Assets
(6.17) Andere bedrijfslasten	1.608		813		Other Operating Costs (6.17)
SOM DER BEDRIJFSLASTEN		-7.368		-5.835	TOTAL OPERA TING COSTS
BEDRIJFSRESULT AAT		688		2.050	OPERA TING INCOME
(6.18) Financiële baten en lasten	166		74		Financial Income and Expenses (6.18)
UIT KOMST DER FINANCIËLE					NET FINANCIAL
BATEN EN LASTEN		166		74	INCOME
RESULT AAT UIT GEWONE					RESULT FRO M
BEDRIJFSUITOEFE NING					NORMAL OPERA TIONS
VOOR BELASTINGEN		854		2.124	BEFORE TAXES
(6.19) Belasting resultaat uit					Taxes from (6.19)
gewone bedrijfsuitoefening		-131		-659	normal operations
RESULT AAT NA BELASTINGEN		723		1.465	RESULT AFTER TAXES
Winst per aandeel in euro					Earnings per share in euro
Winst na belasting					Earnings after taxes
per gewoon aandeel		0,41		0,83	per ordinary share
Verwaterde winst na belasting					Diluted earnings after taxes
per gewoon aandeel		0,41		0,83	per ordinary share

3. GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT VAN EXENDIS N.V.

(x € 1.000)

		2007		2006
				
BEDRIJFSRESULT AAT		688		2.050	OPERA TING INCOME
Afschrijvingen materiële vaste activa		65		150	Depreciation Tangible Fixed Assets
Mutatie voorzieningen		-230		-222	Movement Provisions
Boekwinst op verkopen		-		-1.118	Book Profit on Sales
VERANDERI NGEN IN WERKKAPITAAL					CHANGES TO WORKING CAPITAL
Voorraden, inclusief onderhanden werken	-181		-157		Inventories, including Work In Progress
Vorderingen	-551		217		Receivables
Kortlopende schulden	458		27		Short-term Debts
					CASH FLO W FRO M
KASSTROO M UIT WERKKAPITAAL		-274		87	WORKING CAPITAL
Reserve omrekeningsverschillen	-2		-1		Translation Reserve
Kasstroom uit ontvangen rente	166		74		Cash Flow from Interest Received
Kasstroom uit betaalde rente	-		-		Cash Flow from Interest Paid
Belastingen resultaat	-131		-659		Taxes on Result
Mutatie uitgestelde belastingvorderingen	147		635		Movement Deferred Tax Assets
		180		49
1. KASSTROO M UIT					CASH FLO W FRO M 1.
OPERATIO NELE ACTI VITEITE N		429		O 996	PERA TIONAL ACTIVITIES
Investeringen materiële vaste activa	-53		-33		Capital Expenditure Tangible Fixed Assets
Desinvesteringen materiële vaste activa	-		1.544		Divestments Tangible Fixed Assets
2. KASSTROO M UIT					CASH FLO W FRO M 2.
INVESTERI NGSACTI VITEITE N		-53		1.511	INVESTMENT ACTIVITIES
Annuleren aandelen-optieregeling Betaald dividend	-106 -353		- -		Cancellation Share-Option Plan Dividend Paid
3. KASSTROO M UIT FINANCIERI NGSACTI VITEITE N		-459		-	CASH FLO W FRO M 3. FINANCING ACTIVITIES
Saldo kasstromen		-83		2.507	Balance of Cash Flows
Mutatie in					Movement in Cash
liquide middelen		-83		2.507	and Cash Equivalents
Balans liquide middelen					Balance of Cash and
per 1 januari		3.904		1.397	Cash Equivalents as per 1 January
Balans liquide middelen					Balance of Cash and Cash
en bancaire verplichtingen					Equivalents and Bank
per 31 december		3.821	3	.904	Liabilities as per 31 December

3. CONSOLIDATED CASH FLOW STATEMENT OF EXENDIS N.V.

(x € 1,000)

4. GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN MUTATIES IN HET EIGEN VERMOGEN VAN EXENDIS N.V.

(x € 1.000)

4. CONSOLIDATED STATEMENT OF MOVEMENTS IN THE EQUITY OF EXENDIS N.V.

(x € 1,000)

			R eserve
	Geplaatst		omrekenings- O	verige R	esultaat
	kapitaal A	gio	verschillen	reserves	boekjaar T Result	otaal
	Issued		Share Translation	Other	financial
	Capital	Premium	Reserve	Reserves	year	Total
Stand per 1 januari 2006	479 5	.576 36		-1.977	-1.297	2.817	Position as per 1 January 2006
Totaal baten en lasten over het							Total income and expenses for the
boekjaar direct opgenomen in							financial year directly included in
het eigen vermogen: Omrekenverschillen	-	-	-1	-	-	-1	Shareholders' Equity: Translation differences
Netto-winst 2006	-	-	-	-	1.465	1.465	Net profit 2006
Totaalresultaat	-	-	-1	-	1.465	1.464	Total result
Winstbestemming 2005	-	-	-	-1.297	1.297	-	Appropriation of Profit 2005
Stand per 31 december 2006	479 5	.576 35		-3.274	1.465 4	.281	Position as per 31 December 2006
Totaal baten en lasten over het							Total income and expenses for
boekjaar direct opgenomen in het eigen vermogen:							the financial year directly included in the Shareholders' Equity:
Omrekenverschillen	-	-	-2	-	-	-2	Translation differences
Netto-winst 2007	-	-	-	-	723	723	Net profit 2007
Totaalresultaat	-	-	-2	-	723	721	Total result
Winstbestemming 2006	-	-	-	1.112	-1.112	-	Appropriation of Net profit 2006
Annuleren aandelen-optieregeling	-	-	-	-106	-	-106	Cancellation of share-option plan
Dividenduitkering	-	-	-	-	-353	-353	Distribution of dividend
Stand per 31 december 2007	479 5	.576 33		-2.268	723 4	.543	Position as per 31 December 2007

In 2007 heeft een dividenduitkering plaatsgevonden aan de houders van eigen-vermogensinstrumenten. In totaal heeft een dividenduitkering plaatsgevonden van 352.542,40, hetgeen overeenkomt met een dividend van 0,20 per aandeel.

In 2004 is ter stimulering en ter behoud van de directie en enkele medewerkers een optieregeling toegezegd. In 2007 is deze toegezegde aandelen-optieregeling geannuleerd. Ter compensatie hiervan en ter compensatie van de bijdrage die is geleverd aan de positieve ontwikkeling van EXENDIS in deze periode, is aan de directie en de betreffende medewerkers een eenmalige bonusuitkering toegekend van EUR 0,106 miljoen ter stimulering en ter behoud van de directie en deze medewerkers. Aangezien het hier gaat om annulering van toegekende eigen-vermogensinstrumenten, zijn de betalingen aan de directie en betreffende medewerkers administratief verwerkt als een terugkoop van een aandelenbelang. Dat wil zeggen dat deze betalingen ten laste van het eigen vermogen zijn gebracht.

In 2007 a total amount of 352,542.40 was paid in dividend to the holders of equity instruments, or a dividend of 0.20 per share.

In 2004 a share option scheme was introduced for the Board of Directors and some employees as an incentive and in order to retain them for the company. This committed share option scheme was cancelled in 2007. As a compensation for this and for the contribution they have made to the positive development EXENDIS experienced in this period, the board of directors and the employees concerned were paid a one-time bonus of EUR 0.106 million in order to retain the directors and a number of key employees. Since it concerned a cancellation of committed equity instruments, the payments to the Board of Directors and the employees concerned are booked as buy-back of a shareholding. Consequently, the payments are charged to the Shareholders' Equity.

5. GRONDSLAGEN VOOR DE FINANCIËLE VERSLAGGEVING VAN EXENDIS N.V.

Algemeen EXENDIS N.V. is gevestigd in Nederland te Ede (Keesomstraat 4, 6716 AB). De geconsolideerde jaarrekening van EXENDIS N.V. over het boekjaar 2007 omvat EXENDIS N.V. en haar dochterondernemingen en het belang van de groep in deelnemingen en entiteiten waarover gezamenlijke zeggenschap wordt uitgeoefend. Het bestuur heeft de jaarrekening op 11 maart 2008 opgemaakt. De geconsolideerde jaarrekening zal ter vaststelling voorgelegd worden aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders, die op 17 april 2008 gehouden zal worden.

De voornaamste activiteiten van de vennootschap zijn beschreven in het verslag van de directie.

Belangrijke grondslagen voor financiële verslaggeving

International Financial Reporting Standards

De geconsolideerde jaarrekening van EXENDIS N.V. is opgesteld in overeenstemming met International Financial Reporting Standards, zoals aanvaard voor gebruik binnen de Europese Unie (EU-IFRS) en met Titel 9 Boek 2 BW. De door EXENDIS N.V. toegepaste waarderingsgrondslagen zijn in overeenstemming met de op 31 december 2007 van kracht zijnde IFRS en uitspraken van de International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC).

Ten aanzien van de vennootschappelijke jaarrekening van EXENDIS N.V. is gebruik gemaakt van de vrijstelling ingevolge artikel 402, Titel 9, Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek. De grondslagen zijn in vergelijking met het voorgaand verslagjaar ongewijzigd met uitzondering van de hieronder in een aparte paragraaf vermelde wijzigingen in de financiële verslaggeving.

Gehanteerde grondslagen bij de opstelling van de

jaarrekening De jaarrekening wordt gepresenteerd in duizenden euro's. De jaarrekening is opgesteld op basis van historische kosten, tenzij anders vermeld. Voor verkoop aangehouden vaste activa worden gewaardeerd op de laagste waarde van de boekwaarde en de reële waarde minus verkoopkosten.

De opstelling van de jaarrekening in overeenstemming met EU-IFRS vereist dat de leiding oordelen vormt en schattingen en veronderstellingen maakt die van invloed zijn op de gerapporteerde waarde van activa en verplichtingen en van de baten en lasten. De schattingen en daaraan ten grondslag liggende veronderstellingen zijn gebaseerd op ervaringen en andere factoren, die als redelijk worden beschouwd. De uitkomsten van de schattingen vormen de basis voor de boekwaarde van activa en verplichtingen die niet op eenvoudige wijze uit andere bronnen blijken. De daadwerkelijke uitkomsten kunnen afwijken van deze schattingen. De schattingen en onderliggende veronderstellingen worden voortdurend beoordeeld. Herzieningen van schattingen worden opgenomen in de periode waarin de schatting wordt herzien, indien de herziening alleen voor die periode gevolgen heeft. Herziening in de verslagperiode en toekomstige perioden vindt plaats indien de herziening ook gevolgen heeft voor toekomstige perioden.

De hierna uiteengezette grondslagen voor financiële verslaggeving zijn consistent toegepast voor alle gepresenteerde perioden in deze geconsolideerde jaarrekening.

De grondslagen voor financiële verslaggeving zijn door de in de consolidatie opgenomen ondernemingen consistent toegepast.

5. ACCOUNTING PRINCIPLES OF EXENDIS N.V.

General EXENDIS N.V. is a Netherlands registered company, having its place of business in 6716 AB Ede on Keesomstraat 4. The consolidated financial statements of EXENDIS N.V. for the financial year 2007 include EXENDIS N.V. and its subsidiaries and the Group's minority interests, as well as jointly controlled companies. The Board of Directors prepared the financial statements on 11 March 2008 he consolidated financial statements shall be submitted for adoption to the Annual General Meeting of 17 April 2008.

The principal activities of the Company are stated in the Directors' Report.

Key Accounting Principles

International Financial Reporting Standards

The consolidated financial statements of EXENDIS N.V. have been prepared in accordance with the International Financial Reporting Standards (IFRS) as adopted for use within the European Union (EU-IFRS and Part 9, Book 2, of the Dutch Civil Code. The accounting principles applied by EXENDIS N.V. are in accordance with the IFRS applicable as per 31 December 2007 and with decisions of the International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC).

With regard to the company financial statements of EXENDIS N.V., advantage is taken of the exemption under Section 402, Part 9, Book 2 of the Dutch Civil Code. With the exception of the changes in the financial reporting as stated below in a separate paragraph there have been no changes in the accounting principles in comparison with the previous reporting year.

Principles applied in the preparation of the financial

statements The financial statements are presented in thousands of Euros. The financial statements are prepared on the basis of historical costs, unless stated otherwise. Non-current assets held for sale are valued at the lower value of carrying amount and fair value less costs of sale.

The preparation of financial statements in conformity with EU- IFRS requires the management to make judgements, estimates and assumptions that affect the application of policies and reported amounts of assets and liabilities, income and expenses. The estimates and associated assumptions are based on historical experience and various other factors that are believed to be reasonable under the circumstances, the result of which forms the basis of making the judgements about the carrying values of the assets and liabilities that are not readily apparent from other sources. Actual results may differ from these estimates. The estimates and underlying assumptions are reviewed on an ongoing basis. Revisions to accounting estimates are shown in the period in which the estimate is revised if the revision affects only that period. Revisions within the reporting period and future periods takes place if the revision affects both current and future periods.

The accounting principles included below were applied consistently for all periods presented in these consolidated financial statements.

The accounting principles have been applied consistently by the companies included in the consolidation.

Grondslagen voor consolidatie De financiële gegevens van EXENDIS N.V. en haar 100% dochterondernemingen zijn opgenomen in de geconsolideerde balans en de winst- en verliesrekening, uitgaande van de methode van integrale consolidatie. Een dochteronderneming is een entiteit waarover EXENDIS N.V. de zeggenschap heeft. Zeggenschap is de macht om het financiële en operationele beleid van de entiteit te sturen teneinde voordelen te verkrijgen uit haar activiteiten. De dochterondernemingen worden gedeconsolideerd vanaf het moment dat EXENDIS N.V. niet langer beschikt over de zeggenschap, respectievelijk de gezamenlijke zeggenschap met derden.

Bij de consolidatie worden alle intercompanyverhoudingen, intercompanytransacties en niet-gerealiseerde winsten en verliezen uit intercompanyleveringen geëlimineerd. Ongerealiseerde verliezen worden niet geëlimineerd als deze verliezen een aanduiding zijn van een bijzondere waardevermindering van het overgedragen actief. In dat geval wordt een bijzondere waardervermindering op het actief toegepast.

De geconsolideerde ondernemingen zijn:

• EXENDIS N.V., Ede, Nederland
• EXENDIS Holding B.V., Ede, Nederland
• EXENDIS B.V., Ede, Nederland
• EXENDIS Renewable Energy B.V., Ede, Nederland
• Inductive Control Systems B.V., Ede, Nederland
• EXENDIS Deltronic Kft., Boedapest, Hongarije

Vreemde valuta De presentatievaluta van EXENDIS N.V. is de euro.

De gegevens van buitenlandse dochtermaatschappijen die in vreemde valuta zijn uitgedrukt, worden omgerekend in euro's op basis van de koersen per einde boekjaar. Het effect van de omrekening van de winst- en verliesrekeningen op basis van slotkoersen in plaats van de gemiddelde koersen is minimaal doordat deze koersen maar weinig afwijken. Koersverschillen door omrekening van het eigen vermogen van dochtermaatschappijen worden direct ten gunste of laste gebracht van de Reserve omrekeningsverschillen (onder eigen vermogen) voor koersverschillen buitenlandse dochtermaatschappijen.

Transacties in vreemde valuta worden verantwoord tegen de wisselkoersen die op de datum van transactie gelden. Activa en passiva op de balansdatum worden omgerekend tegen de wisselkoersen die op de balansdatum gelden. Hieruit voortvloeiende koersverschillen worden direct in de winst- en verliesrekening opgenomen.

Fouten van voorgaande verslagperioden en wijzigingen van de grondslagen voor financiële verslaggeving

In overeenstemming met IAS 8 dienen fouten van voorgaande verslagperioden gecorrigeerd en toegelicht te worden in de eerste complete jaarrekening die voor publicatie wordt goedgekeurd nadat de fouten zijn ontdekt.

Uitgestelde belastingvordering In de jaarrekening 2006 voldeed de presentatie en toelichting van de uitgestelde belastingvordering niet aan de vereisten van IAS 1.70, aangezien de uitgestelde belastingvorderingen in de jaarrekening 2006 als vlottende activa zijn gepresenteerd. In overeenstemming met IAS 1.70 hadden de uitgestelde belastingvorderingen gepresenteerd dienen te worden onder de vaste activa. In de jaarrekening 2007 is

5. GRONDSLAGEN 5 ACCOUNTING PRINCIPLES

Consolidation principles The financial details of EXENDIS N.V. and its full subsidiaries are valued in the consolidated balance sheet and income statement based on the integral consolidation method. Subsidiaries are those entities controlled by the EXENDIS N.V. Control exists when the Company has the power to govern the financial and operating policies of an enterprise so as to obtain benefits from its activities. The financial statements of subsidiaries are deconsolidated from the date that EXENDIS N.V.'s control, respectively its joint control, ceases.

Intra-Group balances and transactions, and any unrealised gains arising from intra-Group transactions, are eliminated in preparing the consolidated financial statements. Unrealised gains arising are not eliminated if these losses are an indication of an impairment loss of the transferred asset. In this case, an impairment loss is applied to the asset.

The consolidated subsidiaries are:

• EXENDIS N.V., Ede, the Netherlands
• • EXENDIS Holding B.V., Ede, the Netherlands
• • EXENDIS B.V., Ede, the Netherlands
• • EXENDIS Renewable Energy B.V., Ede, the Netherlands
• • Inductive Control Systems B.V., Ede, the Netherlands
• • EXENDIS Deltronic Kft., Budapest, Hungary

Foreign currency The financial statements issued by EXENDIS N.V. are reported in Euros.

The financial details of foreign subsidiaries expressed in foreign currencies are translated into Euros based on the year-end currency rates. The effect of conversion of the income statement based on closing prices rather than average prices is minimal as these prices do not show significant differences. Any differences occurring due to conversion of the subsidiaries' equity are immediately charged to the translation reserve (under shareholders' equity) for conversion differences in respect of foreign subsidiaries.

Transactions in foreign currencies are converted at the foreign exchange rate applicable at the date of the transaction. Assets and liabilities denominated in foreign currencies at balance sheet date are converted at the foreign exchange rate applicable at that date. Foreign exchange differences arising in this manner are directly taken to the income statement.

Errors in previous reporting periods and changes in the accounting principles

Pursuant to IAS 8 errors in previous reporting periods must be adjusted and explained in the first full financial statements that are approved for publication after the errors were recognised.

Deferred Tax Liabilities The presentation of and notes to the deferred tax assets in de Financial Statements 2006 did not comply with the requirements of IAS 1.70, since they were presented in the 2006 Financial Statements as current assets. Pursuant to IAS 1.70 the deferred tax assets had to be presented under non-current assets. This error has been corrected in the 2007 Financial Statements.

deze fout hersteld. Het betreft hier een reclassificatie van 173.000 van de vlottende activa naar de vaste activa.

Personeelsbeloningen In de jaarrekening 2006 werd in de grondslagen voor de financiële verslaggeving ten aanzien van personeelsbeloningen vermeld dat de onderneming voor haar werknemers ten behoeve van de Nederlandse vennootschappen een pensioenregeling heeft getroffen die kwalificeert als een toegezegde bijdrageregeling. Hiermee werd niet voldaan aan IAS 19. De pensioenregeling bevat namelijk een clausule dat een tegenvallende opbouw van de beleggingsopbrengsten in de toekomst kan worden verrekend in de te betalen pensioenpremie. Door deze clausule blijft het risico voor resultaten uit beleggingen bij de vennootschap en is sprake van een toegezegde pensioenregeling. De eerdere kwalificatie van de pensioenregeling als toegezegde bijdragenregeling was gebaseerd op uitspraken van het Pensioenfonds Metaal en Techniek (PMT) in haar jaarverslag 2005. Daar door het PMT onvoldoende informatie beschikbaar wordt gesteld om de verwerkingsmethoden voor toegezegde pensioenregelingen te hanteren, dient de vennootschap op basis van IAS 19.30 de regeling administratief te verwerken alsof het een toegezegde bijdrageregeling betreft. Als gevolg van het bovenstaande heeft een aanpassing plaatsgevonden van de grondslagen voor de financiële verslaggeving en is de pensioenregeling gekwalificeerd als een toegezegde pensioenregeling. De verwerking van de uit de pensioenregeling voortkomende verplichtingen en lasten in de jaarrekening is over 2006 en voorgaande jaren juist geweest.

Presentatie winst- en verliesrekening De inrichting van de winst- en verliesrekening over 2007 en de vergelijkende cijfers over 2006 is gewijzigd ten opzichte van de inrichting van de winst- en verliesrekening in de jaarrekening 2006. De post 'mutatie voorraden en OHW' maakt in de jaarrekening 2007 deel uit van de som der bedrijfslasten. In de jaarrekening 2006 maakte deze post deel uit van de netto-omzet. Als gevolg van deze wijziging zijn de vergelijkende cijfers over 2006 in de jaarrekening aangepast.

BALANS

Materiële vaste activa worden gewaardeerd tegen kostprijs verminderd met cumulatieve afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingsverliezen. Afschrijvingen worden ten laste van de winst- en verliesrekening gebracht volgens de lineaire methode op basis van de geschatte gebruiksduur van ieder onderdeel van een materieel vast actief. De restwaarde en de gebruiksduur worden jaarlijks beoordeeld. De afschrijvingen zijn gebaseerd op de volgende percentages per jaar:

Grond	nihil
Gebouwen	3,5%
Machines en installaties	20-33 1/3%
Overige materiele vaste activa	25%

De restwaarde wordt jaarlijks beoordeeld.

Een materieel vast actief wordt niet langer in de balans opgenomen wanneer het wordt afgestoten of wanneer er geen toekomstige voordelen meer worden verwacht uit de verdere aanwending of verkoop van het actief. Een eventuele bate of verlies die voortvloeit uit het niet langer in de balans opnemen van het actief, wordt in het resultaat verwerkt.

Financiële vaste activa Effecten betreffen kapitaalbelangen in entiteiten waarin EXENDIS N.V. geen invloed van betekenis heeft en die worden verantwoord als beleggingen die voor verkoop beschikbaar zijn. Deze effecten worden gewaardeerd tegen de reële waarde.

5. GRONDSLAGEN 5 ACCOUNTING PRINCIPLES

It concerns a reclassification of 173,000 from Current Assets to Non-Current Assets.

Staff Benefits In the 2006 Financial Statements it was stated in the accounting principles with respect to the staff benefits that the company had made a pension arrangement for its employees in the Netherlands that qualified as a defined contribution scheme. This was not in compliance with IAS 19, as the pension scheme includes a clause stipulating that future results from investments may be set off with the pension contribution due. As a result of this clause, the risk for results from investments rests with the company, which qualifies the scheme as a defined benefit scheme. The previous qualification of the pension scheme as a defined contribution scheme was based on statements made by the industry pension fund for the metal and engineering industries PMT in its 2005 annual report. Because the PMT makes insufficient information available to apply the method of treatment for defined benefit schemes, the company is required, pursuant to IAS 19.30, to book the scheme as a defined contribution scheme. Due to the above, the accounting principles have been adjusted and the pension scheme is henceforth qualified as a defined benefit scheme. In 2006 and earlier years the commitments and expenses under the pension scheme were processed correctly in the Financial Statements.

Presentation of the Income Statement The organisation of the 2007 Income Statement and the comparative figures for 2006 have been altered in comparison with the organisation of the 2006 Income Statement. In the 2007 Financial Statements the item 'movement in stocks and work in progress' is included under Total Operating Costs. In the 2006 Financial Statements this item was included under Net Sales. As a result of this alteration, the comparative figures for 2006 have been adjusted in the 2007 Financial Statement.

BALANCE SHEET

Tangible Fixed Assets Items of property, plant and equipment are stated at cost less accumulated depreciation and impairment losses. Depreciation is charged to the income statement in accordance with the linear method based on the estimated economic life of each component of property, plant and equipment. The residual value and economic life are subject to annual review. Depreciation is based on the following annual percentage:

Land	nil
Buildings	3.5%
Plant and machinery	20-33 1/3%
Other tangible fixed assets	25%

The residual value is subject to annual review.

Tangible fixed assets are removed from the balance sheet after divestment or disposal, or when no future benefits may be expected from any use or sale of the asset. Any income or loss due to removing the asset from the balance shall be taken to the result.

Financial Fixed Assets Securities relate to capital interests in entities in which EXENDIS N.V. does not exercise significant influence and are valued as investments held for sale. These securities are

Indien geen reële waarde kan worden vastgesteld, worden de effecten tegen de kostprijs gewaardeerd.

Leningen en langlopende vorderingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde, eventueel verminderd met een waardecorrectie in verband met oninbaarheid.

Bijzondere waardeverminderingen De boekwaarde van een vast actief (een immaterieel, materieel of financieel vast actief) wordt op iedere balansdatum opnieuw bezien om te bepalen of aanwijzingen aanwezig zijn voor bijzondere waardeverminderingen. Indien dergelijke aanwijzingen bestaan, wordt een schatting gemaakt van de realiseerbare waarde van het actief. Er wordt een bijzonder waardeverminderingsverlies opgenomen wanneer de boekwaarde van een actief of de kasstroomgenererende eenheid waartoe het actief behoort, hoger is dan de realiseerbare waarde. Bijzondere waardeverminderingsverliezen worden in de winst- en verliesrekening opgenomen.

Uitgestelde belastingvorderingen Uitgestelde belastingvorderingen hebben betrekking op te realiseren verliescompensatie en tijdelijke verschillen tussen de boekwaarde van activa en verplichtingen en de fiscale boekwaarden van die posten. Uitgestelde belastingvorderingen worden berekend per fiscale eenheid en tegen de belastingtarieven vastgesteld op balansdatum en gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs.

Voorraden Grondstoffen en handelsgoederen worden opgenomen tegen kostprijs of tegen opbrengstwaarde indien deze lager is. De kostprijs is berekend op basis van de 'first-in-first out'-methode.

Halffabrikaten en voorraden gereed product zijn gewaardeerd tegen de vervaardigingskosten, waarin begrepen opslagen voor indirecte fabricagekosten en overhead. Bij de waardering van voorraden wordt rekening gehouden met voorzieningen voor het risico van incourantie.

Winsten uit transacties tussen geconsolideerde ondernemingen zijn niet in de waardering begrepen.

Onderhanden werk Onderhanden werken worden gewaardeerd tegen de vervaardigingskosten, waarin begrepen opslagen voor indirecte fabricagekosten en overhead. In geval van lagere opbrengstverwachtingen worden voorzieningen getroffen.

Gedeclareerde termijnen op onderhanden werk worden op de onderhanden werk positie in mindering gebracht.

Handelsvorderingen en overige vorderingen De handelsen overige vorderingen worden opgenomen tegen geamortiseerde kostprijs verminderd met een waardecorrectie in verband met dubieuze vorderingen waar nodig.

Liquide middelen Liquide middelen bestaan uit kas- en banksaldi en andere direct opvraagbare deposito's. Bankschulden worden opgenomen onder de kortlopende verplichtingen. De liquide middelen worden gewaardeerd tegen nominale waarde.

Activa aangehouden voor verkoop Vaste activa of activa en passiva die betrekking hebben op een te verkopen onderdeel worden apart gerapporteerd als voor verkoop aangehouden activa en/of passiva indien deze activa beschikbaar zijn voor onmiddellijke verkoop en indien verkoop zeer waarschijnlijk is. Aan deze voorwaarden is meestal voldaan vanaf de datum waarop een eerste concept-

5. GRONDSLAGEN 5. ACCOUNTING PRINCIPLES

valued at fair value. If it is not possible to determine a fair value, the securities are valued at cost.

Loans and long-term receivables are valued at nominal value, if necessary with a value adjustment for bad debts.

Impairment Losses The carrying amount of a fixed asset (a tangible, intangible or financial asset) is reviewed at each balance sheet date in order to assess if there are any indications that impairment is required. If any such indication exists, the asset's recoverable amount is estimated. An impairment loss is shown whenever the carrying amount of an asset or its cash-generating unit exceeds its recoverable amount. Impairment losses are shown in the income statement.

Deferred Tax Assets Deferred tax assets pertain to compensation of losses to be realised and to temporary differences between the book value of assets and liabilities and the book value of these items for taxation purposes. Deferred tax assets are calculated for each fiscal unity separately against the tax rates as determined per the balance sheet date and carried at amortised cost.

Inventories Inventories are stated at the lower of cost and realisable value. The cost is calculated on the basis of the 'first-in-first-out' method.

Semi-manufactured products and stocks of finished products are stated at manufacturing cost, including surcharges for indirect manufacturing costs and overhead. In the valuation of inventories, provisions for the risk of obsolence are made.

Profits from transactions between consolidated companies are not included in the valuation.

Work in Progress Work in progress is stated at manufacturing costs, including surcharges for indirect manufacturing costs and overhead. Provisions are made in the event of lower anticipated revenue.

Billed instalments on work in progress are deducted from the item Work In Progress.

Trade Accounts Receivables and Other Receivables The trade account receivables and other receivables are stated at amortised cost less, where necessary, a value adjustment for bad debts.

Cash and Cash Equivalents Cash and cash equivalents include all cash balances and demand deposits. Debts to banks are stated under current liabilities. The cash and cash equivalents are stated at nominal value.

Assets Held for Sale Fixed assets or assets and liabilities related to an entity held for sale are included separately as assets or liabilities held for sales if these assets are available for immediate sale and sale is highly likely. The date of the first draft of a sales agreement to serve as a basis for negotiations generally amounts to compliance with these conditions. Assets and liabilities held for sale are stated at

versie van een verkoopovereenkomst gereed is voor bespreking. Voor verkoop aangehouden activa en passiva worden gewaardeerd tegen boekwaarde of lagere reële waarde verminderd met de verkoopkosten. Voor vaste activa die worden aangehouden voor verkoop wordt de afschrijving beëindigd.

Eigen vermogen EXENDIS N.V. De gewone aandelen van EXENDIS N.V. worden aangemerkt als eigen vermogen. De aankoopprijs van ingekochte aandelen wordt op de overige reserves in mindering gebracht totdat zij worden ingetrokken of herplaatst. Het aan houders van gewone aandelen uit te keren dividend wordt als verplichting opgenomen op het moment waarop de Algemene Vergadering van Aandeelhouders het dividendvoorstel goedkeurt.

Voorzieningen Een voorziening wordt in de balans opgenomen wanneer EXENDIS N.V. een in rechte afdwingbare of feitelijke verplichting heeft. De verplichting is het gevolg van een gebeurtenis in het verleden en het is waarschijnlijk dat de verplichting afgewikkeld wordt met een uitstroom van middelen. Daarnaast kan een betrouwbare schatting worden gemaakt van het bedrag van de verplichting. Indien het effect van de tijdswaarde van geld materieel is, worden de voorzieningen bepaald door de verwachte kasstromen contant te maken op basis van een disconteringsvoet voor belastingen die een afspiegeling is van de actuele markttaxaties van de tijdswaarde van geld en, waar nodig van de specifieke risico's met betrekking tot de verplichting.

Een garantievoorziening wordt opgenomen indien de onderliggende producten of diensten zijn verkocht en opgeleverd. Deze voorziening wordt opgenomen voor kosten die noodzakelijk gemaakt moeten worden om gebreken, die blijken na de oplevering maar tijdens de garantieperiode, op te heffen. De voorziening is gebaseerd op potentiële claims waarbij alle mogelijke uitkomsten worden gewogen op basis van de waarschijnlijkheid dat deze zich voor zullen doen.

Herstructureringsvoorzieningen worden opgenomen wanneer EXENDIS N.V. of één van de dochterondernemingen een gedetailleerd en formeel herstructureringsplan heeft goedgekeurd en een aanvang is gemaakt met de herstructurering of deze publiekelijk bekend is gemaakt.

Personeelsvoorzieningen De pensioenen van vrijwel alle werknemers van EXENDIS N.V., werkzaam voor de in Nederland gesitueerde groepsmaatschappijen zijn ondergebracht bij het Pensioenfonds Metaal en Techniek (PMT). Deze pensioenregeling is te karakteriseren als een zogeheten toegezegde pensioenregeling, waarbij de pensioenuitkering gebaseerd is op de lengte van het dienstverband en het gemiddelde salaris van de werknemer gedurende het dienstverband.

De werknemers werkzaam ten behoeve van de Hongaarse vennootschap hebben een zogenaamde 'staatspensioenregeling'. De verplichtingen van de onderneming gaan niet verder dan het betalen van een jaarlijkse bijdrage aan de Hongaarse staat. De onderneming treft geen voorziening voor eventuele toekomstige verhogingen van de bijdragen.

Uitgestelde belastingverplichtingen Uitgestelde belastingverplichtingen ontstaan door tijdelijke verschillen tussen boekwaarde van activa en verplichtingen en de fiscale boekwaarden van die posten. Uitgestelde belastingverplichtingen worden berekend per fiscale eenheid en tegen de belastingtarieven vastgesteld op balansdatum en gewaardeerd tegen nominale waarde.

5. GRONDSLAGEN 5. ACCOUNTING PRINCIPLES

book value or lower fair value less cost of sale. Depreciation ceases for fixed assets held for sale.

Shareholders' Equity EXENDIS N.V. Ordinary shares in EXENDIS N.V. are classified as shareholders' equity. The consideration paid for repurchased shares is deducted from the other reserves until the shares are withdrawn or re-issued. Dividend to be distributed to holders of ordinary shares is shown as a liability in the period in which the Annual General Meeting approves the proposal for profit distribution.

Provisions Provisions are recorded when a present legal or constructive obligation exists if such an obligation is the result of a past event and it is likely that the obligation will be fulfilled by means of an outflow of economic benefits, and a reliable estimate can be made of the amount of this obligation. If the effect of the time value of money is material, provisions are determined by discounting the expected future cash flows at a pre-tax rate that reflects current market assessments of the time value of money and, where appropriate, the risks specific to the liability.

A provision for guarantees is recorded if the underlying products or services were sold and delivered. This provision is intended to cover any costs that must necessarily be incurred in order to resolve any faults apparent after delivery and within the guarantee period. This provision is based on potential claims where all possible outcomes are weighted based on the probability of their occurrence.

Restructuring provisions are recorded in the event where EXENDIS N.V. or one of its subsidiaries approved a detailed and formal restructuring plan and has either publicly announced its intentions or has started the implementation phase of this plan.

Staff Benefits The pensions of nearly all employees of EXENDIS N.V. who are employed at the group companies registered in the Netherlands are placed with the industry pension fund for the metal and engineering industries PMT. This pension scheme is to be regarded as a so-called defined benefit scheme, whereby the pension benefit is based on the length of employment and the average salary the employee earned during his/her employment.

To the employees who are employed at the Hungarian company, a so called 'state pension scheme' applies. The company's commitments are limited to paying an annual contribution to the Hungarian state. The company makes no provision for any future increases in the contribution.

Deferred Tax Liabilities Deferred tax liabilities are created due to temporary differences between the book value of assets and liability and the book value of those items for taxation purposes. Deferred tax liabilities are calculated for each fiscal unity separately against tax rates that are determined as per the balance sheet date and carried at amortised cost.

Handelsschulden en overige te betalen posten De handelsen overige schulden zijn opgenomen tegen geamortiseerde kostprijs.

WINST- EN VERLIESREKENING

Algemeen Opbrengsten en kosten worden verantwoord in het jaar waarop zij betrekking hebben.

Opbrengsten De opbrengst uit de verkoop van goederen wordt verantwoord op het moment waarop de wezenlijke risico's en voordelen van de goederen worden overgedragen aan de koper. De netto-omzet is gelijk aan de factuurwaarde verminderd met geschatte rabatten en kortingen, na aftrek van over de omzet geheven belastingen.

De overeengekomen opbrengsten en lasten met betrekking tot onderhanden werken worden in de winst- en verliesrekening verwerkt naar rato van het stadium van voltooiing van het project. Het stadium van voltooiing wordt bepaald aan de hand van de verhouding geboekte kosten ten opzichte van de totale te verwachten kosten. Verwachte verliezen op projecten worden onmiddellijk in de winst- en verliesrekening opgenomen.

Subsidies Subsidies worden in de balans opgenomen tegen hun reële waarde wanneer er redelijke zekerheid is dat de subsidie zal worden ontvangen en dat aan alle bijbehorende voorwaarden zal worden voldaan. Kostensubsidies worden systematisch als bate verantwoord in het resultaat van de perioden waarin de kosten vallen waarvoor de subsidies als compensatie bedoeld zijn.

Segmentatie De opbrengsten worden gesegmenteerd naar de activiteiten van de groep en de geografische gebieden waarin de groep actief is. De bepalingen van IAS 14 inzake gesegmenteerde informatie voor primaire en secundaire segmenten zijn hierbij niet geheel gevolgd. Dergelijke gesegmenteerde informatieverschaffing is niet eenvoudig te herleiden uit de basisadministraties van de groep en bevat ook geen interne sturingsinformatie, gezien het beperkte aantal segmenten en geografische gebieden waarin de groep opereert.

Royalty's Royalty's worden opgenomen volgens het toerekeningsbeginsel in overeenstemming met de economische realiteit van de onderliggende overeenkomst.

Kosten van onderzoek en ontwikkeling De kosten van onderzoek worden ten laste van het resultaat gebracht in de periode waarin zij worden gemaakt. Interne ontwikkelingskosten worden ten laste van het resultaat gebracht in de periode waarin zij worden gemaakt, tenzij zij voldoen aan de criteria voor verantwoording als immateriële vaste activa.

Afschrijvingen De afschrijvingen worden naar tijdsgelang vanaf het moment van ingebruikname van het actief berekend over de aanschaffingswaarden en zijn gebaseerd op de volgende percentages per jaar:

• Grond	nihil
• Gebouwen	3,5%
• Machines en installaties	20-33 1/3%
• Overige materiële vaste activa	25%

Personeelsbeloningen De pensioenen van vrijwel alle werknemers van EXENDIS N.V., werkzaam voor de in Nederland gesitueerde groepsmaatschappijen zijn ondergebracht bij het Pensioenfonds Metaal en Techniek (PMT). Deze pensioenregeling is te karakteriseren als

5. GRONDSLAGEN 5. ACCOUNTING PRINCIPLES

Trade Accounts Payable and Other Payables Trade accounts payable and other payables are carried at amortised costs.

INCOME STATEMENT

General Revenue and costs are stated in the year they relate to.

Revenue The revenue from the sale of goods is included at the moment when the significant risks and benefits of the goods are transferred to the buyer. The net sales are equivalent to the invoice value less estimated rebates and discounts, after deducting any sales tax.

The agreed revenue and costs relating to work in progress are shown in the income statement pro rata to the progress of the project ('percentage of completion' method). The progress of completion is determined based on the proportion of costs incurred compared to the costs to be expected. Expected losses on projects are immediately taken to the income statement.

Government Grants Government grants are recognized at their fair value where there is reasonable assurance that the grant will be received and all related conditions will be complied with. When the grant relates to an expense item, it is recognized as income over the periods necessary to match the grant on a systematic basis to the costs that it is intended to compensate.

Segmentation The income is segmented per the group's activities and per the geographic areas where the group operates. The provisions of IAS 14 regarding segmented information for primary and secondary segments have not been fully complied with. Such segmented disclosure cannot be easily derived from the basic administrations of the group; nor does this contain any internal management information, given the limited number of segments and geographical areas in which the group operates.

Royalties Royalties are carried on an accruals basis in accordance with the economic reality of the underlying agreement.

Research and Development Costs The costs of research and development are appropriated to the result in the period these are incurred. Internal development costs are charged to the result in the period these are incurred, unless these comply with the criteria for inclusion as intangible fixed assets.

Depreciation Depreciation is calculated over an asset as of the moment it was taken into operation, based on the cost price and pro rata to its time of use, and based on the following annual percentages:

• Land	nil
• Buildings	3.5%
• Plant and Machinery	20-33 1/3%
• Other Tangible Fixed Assets	25%

Employee Benefits The pensions of nearly all employees of EXENDIS N.V. who are employed at the group companies registered in the Netherlands are placed with the industry pension fund for the metal and engineering industries PMT. This pension scheme is to be

een zogeheten toegezegde pensioenregeling, waarbij de pensioenuitkering gebaseerd is op de lengte van het dienstverband en het gemiddelde salaris van de werknemer gedurende het dienstverband.

IAS 19 verlangt dat bepaalde informatie inzake toegezegde pensioenregelingen wordt toegelicht en voorzien in de jaarrekening. Met name het saldo van de met de regeling samenhangende activa en passiva dient in de balans opgenomen te worden als een vordering of verplichting. Het PMT heeft aangegeven dat zij niet in staat is om aan deelnemende ondernemingen de infomatie te verschaffen die volgens IAS 19 noodzakelijk is inzake toegezegde pensioenregelingen. Daarom wordt de regeling behandeld als toegezegde bijdragenregeling. Hierbij worden de volgende regels gehanteerd:

Als een werknemer tijdens een verslagperiode prestaties heeft verricht voor EXENDIS N.V., wordt de bijdrage die in ruil voor die prestaties aan de van toepassing zijnde pensioenregeling is verschuldigd opgenomen:

• (a) als een verplichting (te betalen lasten), na aftrek van alle reeds betaalde bijdragen; en
• (b) als een last in de betreffende verslagperiode.

Uit de jaarrekening 2006 van het PMT blijkt dat de dekkingsgraad ultimo 2006 tegen 4% rekenrente 132,4% bedraagt (ultimo 2005 123,4%). Het door PMT gehanteerde vereiste niveau van de dekkingsgraad tegen 4% rekenrente bedraagt 127%. Aan deze eis wordt eind 2006 derhalve voldaan.

De werknemers werkzaam ten behoeve van de Hongaarse vennootschap hebben een zogenaamde 'staatspensioenregeling'. De verplichtingen van de onderneming gaan niet verder dan het betalen van een jaarlijkse bijdrage aan de Hongaarse staat. De onderneming treft geen voorziening voor eventuele toekomstige verhogingen van de bijdragen.

Bijzondere posten Bijzondere posten zijn belangrijke eenmalige inkomsten en uitgaven die voortkomen uit bijvoorbeeld:

• herstructureringen van de activiteiten van een entiteit en vrijval van eventuele voorzieningen voor de kosten van herstructureringen;
• beëindigde activiteiten.

Bijzondere posten worden separaat gerapporteerd om een beter inzicht te geven in de onderliggende resultaten over de betreffende periode.

Financieringsbaten en -lasten Financieringsbaten en lasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben.

Vennootschapsbelasting De over het boekjaar verschuldigde en verrekenbare belasting is de naar verwachting te betalen belasting over de belastbare winst over het boekjaar, berekend aan de hand van belastingtarieven die zijn vastgesteld op balansdatum dan wel waartoe materieel reeds op balansdatum is besloten, alsmede correcties op de over voorgaande jaren verschuldigde belasting.

De voorziening voor uitgestelde belastingverplichtingen wordt gevormd op basis van de balansmethode, waarbij een voorziening getroffen wordt voor tijdelijke verschillen tussen de boekwaarde van activa en verplichtingen ten behoeve van de financiële verslaggeving en de fiscale boekwaarde van die posten.

Er wordt uitsluitend een uitgestelde belastingvordering opgenomen voor zover het waarschijnlijk is dat er in de toekomst belastbare winsten beschikbaar zullen zijn die voor de realisatie van de actiefpost kunnen worden aangewend. Het bedrag van de uitgestelde belastingvorderingen

5. GRONDSLAGEN 5. ACCOUNTING PRINCIPLES

regarded as a so-called defined benefit scheme, whereby the pension benefit is based on the length of employment and the average salary the employee earned during his/her employment.

IAS 19 requires that certain information regarding a defined benefit scheme are disclosed and provided for in the financial statements. Specifically the balance of the assets and liabilities connected with the scheme must be included in the balance sheet as either a receivable or a liability. The PMT has stated that it is unable to provide the participating companies with the information that is required, under IAS 19, regarding defined benefit schemes. For this reason the scheme is treated as a defined contributions scheme, based on the following rules:

If, during the reporting period, an employee has performed work on behalf of EXENDIS N.V., the contribution that is payable to the applicable pension scheme in exchange of that performance is included:

• (a) as a liability (expenses payable), after deducting all contributions already paid; and
• (b) as an expense in the relevant reporting period.

The 2006 Financial Statements of the PMT show that the funding ratio at the end of 2006 at 4% actuarial interest was 132.4% (year-end 2005: 123.4%). The required funding ratio applied by the PMT at 4% actuarial interest is 127%. This means that this requirement is met at year-end 2006.

The employees of the Hungarian company are included in a so-called 'state pension plan'. The Company's commitments do not exceed the payment of an annual contribution to the Hungarian state. The Company does not make provisions for any future raises of these contributions.

Exceptional Items Exceptional items are major one-off revenue and expenses that may ensue for example from:

• restructuring of an entity's activities and release of any provisions for restructuring costs;
• discontinued activities.

Exceptional items are reported separately in order to provide a better insight into the underlying results regarding the relevant period.

Financing Income and Expenses Financing income and expenses are attributed to the period to which they refer.

Corporate Income Tax Tax due and payable for the financial year is the expected tax payable on the taxable income for the year, using tax rates enacted or substantially enacted at the balance sheet date, and any adjustment to tax payable in respect of previous years.

Deferred tax liabilities are provided for in accordance with the balance sheet liability method, whereby a provision is made for temporary differences between the book value of assets and liabilities for financial reporting purposes and the book value used for taxation purposes.

A deferred tax asset is given a value only to the extent that it is probable that future taxable profits will be available against which the asset can be utilised. Deferred tax assets are reduced to the extent that it is no longer probable that the related tax benefit will be realised.

wordt verlaagd voor zover het niet langer waarschijnlijk is dat het daarmee samenhangende belastingvoordeel zal worden gerealiseerd.

KASSTROOMOVERZICHT

Het geconsolideerde kasstroomoverzicht wordt opgesteld volgens de indirecte methode. Ontvangsten en betalingen met betrekking tot interest en belastingen worden opgenomen onder de kasstroom van de operationele activiteiten. Uitgekeerde dividenden worden opgenomen onder de kasstroom uit financieringsactiviteiten. De verkrijgingsprijs van nieuw verworven geconsolideerde dochtermaatschappijen wordt opgenomen onder de kasstroom uit investeringsactiviteiten, indien en voor zover de betaling contant is geschied, onder aftrek van de liquide middelen welke bij verwerving in de nieuw verworven dochtermaatschappijen aanwezig waren.

EFFECT VAN NIEUWE BOEKHOUDSTANDAARDEN

De IASB en de IFRIC hebben nieuwe standaarden, aanpassingen in bestaande standaarden en interpretaties uitgebracht die nog niet van kracht zijn of nog niet door de Europese Unie zijn bekrachtigd. EXENDIS heeft de nieuwe en aangepaste IFRS- en IFRIC-interpretaties ingevoerd die vanaf 2007 van kracht zijn.

Door de onderneming voor het eerst toegepaste nieuwe standaarden en interpretaties

IFRS 7, 'Financiële instrumenten: informatieverschaffing' introduceert belangrijke nieuwe toelichtingsvereisten ten aanzien van financiële instrumenten. Deze vereist kwalitatieve en kwantitatieve toelichtingen over blootstelling aan risico's die verbonden zijn aan financiële instrumenten, waaronder gespecificeerde minimale toelichtingen op kredietrisico, liquiditeitsrisico en marktrisico, inclusief een gevoeligheidsanalyse voor marktrisico. IFRS 7 vervangt de toelichtingsvereisten van IAS 32, 'Financiële instrumenten: presentatie'. Daarnaast is een wijziging doorgevoerd in IAS 1 'Presentatie van de jaarrekening'. Er zijn nieuwe toelichtingsvereisten toegevoegd die gebruikers van jaarrekeningen in staat moeten stellen om doelstellingen, richtlijnen en processen van de Groep voor kapitaalbeheer te beoordelen.

IFRIC 7, 'Toepassing van de aanpassingsmethode in overeenstemming met IAS 29, Financiële verslaggeving

in economieën met hyperinflatie' biedt richtlijnen voor de toepassing van de vereisten in IAS 29 voor een boekjaar waarin een entiteit het bestaan van hyperinflatie in de economie vaststelt terwijl deze economie geen tekenen van hyperinflatie vertoonde in de voorgaande periode. Aangezien de Groep geen activiteiten heeft in economieën met hyperinflatie heeft deze interpretatie geen gevolgen voor de jaarrekening.

IFRIC 8, 'Toepassingsgebied van IFRS 2' verduidelijkt dat IFRS 2 op aandelen gebaseerde betalingen van toepassing is op alle transacties waarbij een onderneming niet-financiële activa of diensten ontvangt in ruil voor de uitgifte van eigen-vermogeninstrumenten, zelfs als er geen enkele vergoeding schijnt te worden ontvangen. De toepassing van deze interpretatie heeft geen effect op de jaarrekening.

IFRIC 9, 'Reassessment of embedded derivates' vereist dat een entiteit beoordeelt of een contract een ingebouwd derivaat bevat op het moment waarop de entiteit het contract aangaat en verbiedt herbeoordeling, tenzij een wijziging in de contractvoorwaarden een significante invloed heeft op de kasstromen die uit het contract voortvloeien. Deze interpretatie is in lijn met de al in eerdere boekjaren toegepaste verwerkingswijze en leidt derhalve niet tot veranderingen in de jaarrekening.

5. GRONDSLAGEN 5. ACCOUNTING PRINCIPLES

CASH FLOW STATEMENT

The consolidated cash flow statement is prepared based on the indirect method. Income and expenses relating to interest and taxes are shown in the cash flow of operational activities. Dividends paid out are shown in the cash flow of financing activities. The acquisition price of newly acquired consolidated subsidiaries is shown in the cash flow of investment activities, if and insofar as payment was received in cash, less any cash available in the newly acquired subsidiaries.

EFFECT OF THE NEW ACCOUNTING PRINCIPLES

The IASB and IFRIC have issued new standards, modifications to existing standards, and interpretations that are not yet effective or that have not yet been ratified by the European Union. EXENDIS has introduced the new and modified IFRS and IFRIC interpretations that are effective as from 2007.

New standards and interpretations applied by the company for the first time

IFRS 7, 'Financial Instruments: disclosure' introduces major new disclosure requirements regarding the Financial Instruments. It stipulates qualitative and quantitative disclosure of the exposure to risks related to financial instruments, including specified minimum disclosure of credit risk, liquidity risk and market risk, including a sensitivity analysis for market risk. IFRS 7 replaces the disclosure requirements of IAS 32, 'Financial Instruments: presentation'. In addition, IAS 1 'Presentation of the Financial Statements' is modified. New disclosure requirements have been added that allow users of financial statements to assess the group's objectives, guidelines and processes in respect of capital management.

IFRIC 7, 'Applying the Restatement Approach under IAS 29 Financial Reporting in Hyperinflationary Economies'

offers guidelines for the application of the requirements in IAS 29 in a financial year in which an entity establishes the existence of hyperinflation in the economy whereas this economy did not show signs of hyperinflation in the preceding period. Since the Group does not undertake activities in hyperinflationary economies, this interpretation does not affect the Financial Statements.

IFRIC 8, 'Scope of IFRS 2' clarifies that IFRS 2 Share-based Payment applies to arrangements where an entity makes share-based payments for apparently nil or inadequate consideration; if the identifiable consideration given appears to be less than the fair value of the equity instruments granted or liability incurred, this situation typically indicates that other consideration has been or will be received. The application of this interpretation does not affect the Financial Statements.

IFRIC 9, 'Reassessment of embedded derivates' stipulates that an entity must assess whether an embedded derivative is required to be separated on the basis of the conditions that existed at the date it first became a party to the contract, unless there was a subsequent change in terms of the contract that significantly modified the cash flows. This interpretation is in line with the accounting treatment applied in earlier financial years and consequently does not result in modifications in the Financial Statements.

IFRIC 10, 'Interim Financial Reporting and Impairment'

specificeert dat een in de tussentijdse cijfers verwerkte bijzondere waardevermindering van goodwill en voor verkoop beschikbare eigen-vermogeninstrumenten in de daaropvolgende tussentijdse cijfers niet mag worden teruggedraaid. Deze interpretatie is in lijn met de al in eerdere boekjaren toegepaste verwerkingswijze en leidt derhalve niet tot veranderingen in de jaarrekening.

Door de onderneming nog niet toegepaste nieuwe standaarden en interpretaties

IFRS 8, 'Operationele segmenten' (van kracht vanaf 1 januari 2009) introduceert een managementbenadering voor het rapporteren van gesegmenteerde informatie. De gerapporteerde informatie dient aan te sluiten op de interne informatie op basis waarvan de interne prestaties van operationele segmenten worden beoordeeld en middelen worden toegekend aan de verschillende segmenten. IFRS 8 vervangt de toelichtingsvereisten van IAS 14 'Gesegementeerde informatie'. De Groep beoordeelt op dit moment welke invloed deze standaard zal hebben.

De wijziging in IAS 23, 'Financieringskosten' (van kracht vanaf 1 januari 2009) schrijft voor dat financieringskosten die rechtstreeks zijn toe te rekenen aan de verwerving, bouw of productie van een in aanmerking komend actief, worden geactiveerd. De mogelijkheid om deze financieringskosten onmiddellijk als last te nemen is vervallen.

De in 2007 gewijzigde IAS 1, Presentatie van de jaarrekening' (van kracht vanaf 1 januari 2009) schrijft voor dat voor vergelijkende periodes ook de beginbalans wordt gepresenteerd. Daarnaast wordt het overzicht van comprehensive income verder afgezonderd van het mutatieoverzicht van het eigen vermogen.

IFRIC 11, 'Group and Treasury Share Transactions' zal geen gevolgen hebben voor de geconsolideerde jaarrekening.

IFRIC 12, 'Service Concession Arrangements' (van kracht vanaf 1 januari 2008) geeft aan hoe IFRS geïnterpreteerd dient te worden door 'Service Concession Operators' inzake de verplichtingen die zij op zich nemen en rechten die zij verkrijgen in 'Service Concession Arrangements'. EXENDIS heeft geen 'Service Concession Arrangements'. IFRIC 12 zal derhalve geen invloed hebben op de jaarrekening.

IFRIC 13, 'Customer Loyalty Programmes' (van kracht vanaf 1 januari 2009). 'Customer Loyalty Programmes' worden door ondernemingen gebruikt om klanten te stimuleren in de vorm van 'bonuspunten' tot het afnemen van producten of diensten. IFRIC 13 vereist dat ondernemingen deze 'bonuspunten' als een afzonderlijke component van de verkooptransactie verantwoorden. EXENDIS heeft geen 'Customer Loyalty Programmes'. IFRIC 13 zal derhalve geen invloed hebben op de jaarrekening.

IFRIC 14, 'The limit on a defined benefit asset, minimum funding requirements and their interaction' (van kracht

vanaf 1 januari 2008) geeft verdere invulling aan het beoordelen van de beperking die IAS 19 toekent aan het overschot dat mag worden verantwoord als een vordering. Verder legt IFRIC 14 uit hoe een pensioenvordering of schuld beïnvloed zou kunnen worden door statutaire of contractuele minimale stortingsvereisten. De Groep beoordeelt op dit moment welke invloed deze interpretatie zal hebben.

5. GRONDSLAGEN 5. ACCOUNTING PRINCIPLES

IFRIC 10, 'Interim Financial Reporting and Impairment'

specificies that the recognition of impairment losses on goodwill and certain financial assets available for sale in interim financial statements may not be reversed in subsequent interim financial statements. This interpretation is in line with the accounting treatment applied in earlier financial years and consequently does not result in modifications in the Financial Statements.

New standards and interpretations not yet applied by the company

IFRS 8, 'Operational segments' (effective date 1 January 2009) introduces a management approach for reporting segmented information. The reported information must be connected to the internal information on the basis of which the internal performance of operational segments are assessed and resources are allocated to the various segments. IFRS 8 replaces the disclosure requirements of IAS 14 'Segmented information'. The Group is currently assessing what impact this standard will have.

The modification to IAS 23, 'Borrowing costs' (effective date 1 January 2009) prescribes the accounting treatment for borrowing costs. Borrowing costs include interest on bank overdrafts and borrowings, amortisation of discounts or premiums on borrowings, amortisation of ancillary costs incurred in the arrangement of borrowings, finance charges on finance leases and exchange differences on foreign currency borrowings where they are regarded as an adjustment to interest costs. It is no longer possible to carry these borrowing costs directly as expenses.

IAS 1, Presentation of the Financial Statements' (effective date 1 January 2009), modified in 2007, prescribes that for comparative periods the initial balance sheet is presented as well. In addition, the comprehensive income statement is further separated from the statement of movements in the shareholders' equity.

IFRIC 11, 'Group and Treasury Share Transactions' will have no impact on the consolidated Financial Statements.

IFRIC 12, 'Service Concession Arrangements' (effective date 1 January 2008) indicates how 'Service Concession Operators' should interpret IFRS regarding the liabilities they assume and the rights they acquire in 'Service Concession Arrangements'. EXENDIS has no 'Service Concession Arrangements'. IFRIC 12 will consequently have no impact on the Financial Statements.

IFRIC 13, 'Customer Loyalty Programmes' (effective date 1 January 2009). 'Customer Loyalty Programmes' are used by companies in order to stimulate customers to purchase products or services by awarding incentives such as bonus points or travel miles. IFRIC 13 requires that companies carry these bonus points as separate component of the sales transactions. EXENDIS has no 'Customer Loyalty Programmes'. IFRIC 13 will consequently have no impact on the Financial Statements.

IFRIC 14, 'The limit on a defined benefit asset, minimum funding requirements and their interaction' (effective date 1 January 2008) further details the assessment of the limit IAS 19 sets for the surplus that may be carried as a receivable. IFRIC 14 also sets forth how a pension asset or liability may be influenced by a statutory or contractual minimum payment requirement. The Group is currently assessing what impact this standard will have.

(x € 1.000)

VASTE ACTIVA

(6.1) Materiële vaste activa

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

(x € 1,000)

NON-CURRENT ASSETS

(6.1) Tangible Fixed Assets

	Gebouwen	Machines A	ndere
	en terreinen	en installaties	bedrijfsmiddelen	Totaal
	Buildings	Machines	Other
		and premises and installations	equipment	Total
				
Per 1 januari 2006					As per 1 January 2006
Aanschafwaarde	-	2.017	343	2.360	Purchase cost
Cumulatieve afschrijvingen	-	-1.892	-245	-2.137	Accumulated depreciation
Boekwaarde per					Book value as per
1 januari 2006	-	125 98		223	1 January 2006
Boekwaarde per					Book value as
1 januari 2006	-	125 98		223	per 1 January 2006
Mutaties in 2006:					Movements in 2006:
Geclassificeerd als 'voor verkoop					Classified as
aangehouden'	430	-	-	430	'held for sale'
Investeringen	-	33	-	33	Investments
Desinvesteringen	-407	-4	-15	-426	Divestments
Afschrijvingen	-23	-87	-40	-150	Depreciation
Boekwaarde per					Book value as per
31 december 2006	-	67	43	110	31 December 2006
Aanschafwaarde	-	1.836	206	2.042	Purchase cost
Cumulatieve afschrijvingen	-	-1.769	-163	-1.932	Accumulated depreciation
Boekwaarde per					Book value as per
31 december 2006	-	67	43	110	31 December 2006
Boekwaarde per					Book value as per
1 januari 2007	-	67	43	110	1 January 2007
Mutaties in 2007:					Movements in 2007:
Investeringen	-	22	31	53	Investments
Desinvesteringen	-	-62	-	-62	Divestments
Afschrijving desinvesteringen	-	62	-	62	Depreciation on divestments
Afschrijvingen	-	-35	-30	-65	Depreciation
Boekwaarde per					Book value as per
31 december 2007	-	54 44 98			31 December 2007
Aanschafwaarde	-	1.796	237	2.033	Purchased cost
Cumulatieve afschrijvingen	-	-1.742	-193	-1.935	Accumulated depreciation
Boekwaarde per					Book value as per
31 december 2007	-	54 44 98			31 December 2007

Er waren geen aanwijzingen die aanleiding gaven om toetsingen uit te voeren met betrekking tot bijzondere waardeverminderingen van de materiële vaste activa. Op basis van de jaarlijkse beoordeling waren er geen aanpassingen nodig in de verwachte economische levensduur van de materiële vaste activa.

There were no indications that necessitated reviewing the special impairment losses of the tangible fixed assets. Based on the annual evaluation no adjustments were required to be made in the anticipated economic life of the tangible fixed assets.

(x € 1.000)

(6.2) Uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen

Het saldo van de uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen uit hoofde van tijdelijke verschillen tussen de fiscale en commerciële waardering van balansposten alsmede de waardering van opgenomen voorwaartse verliesverrekening kan als volgt worden gespecificeerd:

(6.2) Deferred Tax Assets and Liabilities

The balance of deferred tax assets and liabilities pursuant to temporary differences between the valuation of assets and liabilities for accounting purposes and the valuation for taxation purposes, as well as the valuation of the recognised losses carried forward, can be specified as follows:

	V orderingen S	chulden P	er saldo
	Trade Receivables	Debts	Balance
			
Stand per				Position as per
1 januari 2007	173	23	150	1 January 2007
Mutaties in 2007:				Movements in 2007:
Resultaat 2007	-173	-	-173	Result 2007
Overige mutaties uit hoofde van				Other movements due to
tijdelijke verschillen	-26	-23	49	temporary differences
Stand per				Position as per
31 december 2007	26	-	26	31 December 2007
(6.3) Finan ciële vas te activa				(6.3) Financ ial Fixed Ass ets
	O verige O	verige
	effecten	vorderingen	Totaal
	Other	Other
	securities	receivables	Total
			
Stand per				Position as per
1 januari 2007	44	-	44	1 January 2007
Mutaties in 2007:				Movements in 2007:
Verstrekte leningen	-	-	-	Granted loans
Aflossingen		53	53	Redemption
Vrijval voorziening	-	-53	-53	Release of provision
Stand per				Position as per
31 december 2007	44	-	44	31 December 2007

Overige effecten

Overige effecten heeft betrekking op een belang van 12% in het aandelenkapitaal van C.T.I. Electronics Corporation Ltd., Stratford, VS. Het belang heeft betrekking op een niet aan de beurs genoteerde onderneming waarvan de reële waarde op betrouwbare wijze niet kan worden vastgesteld omdat voor het belang in deze onderneming geen prijsnotering op de actieve markt beschikbaar is. Het belang wordt daarom gewaardeerd tegen kostprijs. Ultimo 2007 bedroeg de intrinsieke waarde van de onderneming \$ 1.326.129 (2006: \$ 1.093.139). Bij een omzet van \$ 2.786.753 (2006: \$ 2.403.949) heeft de onderneming over 2007 een netto-resultaat behaald van \$ 243.168 (2006: \$ 149.141).

Overige vorderingen

Onder de overige vorderingen is een tweetal langlopende leningen u/g opgenomen. Deze vorderingen zijn ultimo 2007 geheel voorzien. Aflossingen op deze leningen u/g worden als bijzondere post gepresenteerd in de winst- en verliesrekening.

Other securities

The item 'Other Securities' relates to a 12% participating interest in the share capital of C.T.I. Electronics Corporation Ltd., Stratford, USA. This participating interest relates to a non-listed company, the fair value of which cannot be reliably determined, as there is no quotation available in the active market for an interest in this company. For this reason, this interest is valued at cost. At the end of 2007 the net asset value of the company was \$1,326,129 (2006: \$ 1,093,139). With sales of \$2,786,753 (2006: \$2,403,949) the company booked a net profit in 2007 of \$243,168 (2006: \$149,141).

Other receivables

The item 'Other Receivables' includes two long-term loans (monies provided). These receivables were fully provided for at the end of 2007. Any repayments made with respect to these loans are included under exceptional items in the income statement.

34

FINANCIAL STATEMENTS

(x € 1,000)

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED

Jaarverslag 2007 - annual report 2007 - 35

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

(x € 1,000)

VLOTTENDE ACTIVA

(x € 1.000)

6. TOELICHTING OP DE

GECONSOLIDEERDE JAARREKENING

CURRENT ASSETS

	31 december	31 december
	2007	2006
		
(6.4) Voorrad en			(6.4) Inv ent ories
Materialen en halffabrikaten	497	229	Materials and semi-manufactured goods
Gereed product en handelsgoederen	400	337	Finished product and trade goods
	897	566
(6.5) Ond erhand en werken			(6.5) Work In Progress
Kosten onderhanden werken	175	285	Cost of Work In Progress
Af: Verliesvoorzieningen	-5	-6	Less: provisions for losses
Af: Gedeclareerde termijnen	-182	-141	Less: billed instalments
	-12	138
Als volgt samengesteld:			Composed as follows:
Positief saldo onderhanden werk	170	173	Positive Balance Work In Progress
Negatief saldo onderhanden werk	-182	-35	Negative Balance Work In Progress
	-12	138

Het positief saldo onderhanden werk bestaat uit alle onderhanden projecten waarvan de gemaakte kosten groter zijn dan de gedeclareerde termijnen. Het negatief saldo onderhanden werk bestaat uit alle onderhanden projecten waarvan de gemaakte kosten kleiner zijn dan de gedeclareerde termijnen. Het negatief onderhanden werk is verantwoord onder de kortlopende verplichtingen.

Op de projecten in het onderhanden werk heeft geen winstneming plaatsgevonden. De winstverwachting met betrekking tot de betreffende projecten is namelijk gelijk aan nihil. Voorts zijn van bepaalde onderhanden projecten de werkvoortgang alsmede het tussentijds resultaat niet betrouwbaar in te schatten.

(6.6) Handels- en overige vorderingen

Handelsdebiteuren	1.499	1.025
Overige vorderingen en overlopende vorderingen	206	129
	1.705	1.154

The positive balance of work in progress includes all projects in progress where the costs incurred exceed the billed instalments. The negative balance of work in progress includes all projects in progress where the costs incurred are lower than the billed instalments. The negative work in progress is stated under current liabilities.

There has been no profit recognition in respect of projects in Work In Progress, as the anticipated profit on the projects concerned is nil. In addition for some work in progress, the progress and the interim result of the project cannot be assessed reliable.

(6.6) Trade Account Receivables and Other Receivables Trade account receivables

Other account receivables, prepayments
and accrued income

Handelsdebiteuren worden gepresenteerd onder aftrek van bijzondere waardeverminderingsverliezen. De afwaardering voor verwachte oninbaarheid is in de winst- en verliesrekening opgenomen onder de andere bedrijfslasten. Ultimo 2007 is in de handelsvorderingen begrepen een voorziening van 84.000 voor dubieuze debiteuren (2006: 50.000).

Trade account receivables are stated less impairment losses. Impairment for expected bad debt is valued in the income statement under 'Other Operating Costs'. As per 31 December 2007 the trade account receivables include a provision amounting to 84,000 covering bad debt. (2006: 50,000).

(x € 1.000)

De voorziening voor oninbare handelsdebiteuren is vastgesteld op basis van ervaringen in het verleden met wanbetalingen. Gedurende het jaar is een verlies van 34.000 opgenomen met betrekking tot geschatte oninbare handelsdebiteuren. Er zijn geen eerdere afwaarderingen teruggenomen. De waardeaanpassingen zijn opgenomen in de verkoopkosten.

(x € 1,000) The provision for uncollectable trade debts is determined on

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED

FINANCIAL STATEMENTS

the basis of past experience with defaults. In the course of the year a loss was taken with respect to estimated bad trade debts of 34,000. No previous impairments are withdrawn. The value adjustments are accounted for in the sales costs.

	31 december 2007	31 december 2006
		
(6.7) Liquide midd elen			(6.7) Cash and Cash Equ ivalents
Deposito's	3.416	3.250	Deposits
Rekening-courant bank	403	651	Current account bank
Kas	2	3	Cash
	3.821	3.904

De post deposito's betreft een ING Business Premium Account. Ieder kwartaal wordt beoordeeld welke liquiditeiten naar deze rekening worden overgeheveld. De rente is vast per kwartaal en is opgebouwd uit een standaardtarief en een bonusrente. De rente-uitkeringen geschieden per kwartaal. De rente over het vierde kwartaal 2007 bedroeg 4,37%.

The item 'Deposits' refers to an ING Business Premium Account. Each quarter it is assessed how much cash is to be transferred to this account. The interest is a fixed quarterly rate that comprises a standard rate and a bonus interest. The interest is paid on a quarterly basis. In Q4 2007 the interest rate was 4.37%.

De liquide middelen staan verder ter vrije beschikking.

The Cash and Cash Equivalents are freely at disposal.

EIGE N VERMOGE N	2007 	2006 	SHAREHOL DERS' EQUITY
(6.8) Geplaa tst aand elenkap itaa l			(6.9) Issu ed Share Capital
Geplaatst kapitaal per 1 januari	479	479	Issued capital as per 1 January
Mutaties: Wijziging nominale waarde van aandelen	-	-	Movements: Revision of nominal value of shares
Geplaatst kapitaal per 31 december	479	479	Issued capital as per 31 December

Het maatschappelijk kapitaal van EXENDIS N.V. per 31 december 2007 bedraagt 1,6 miljoen en bestaat uit 6.400.000 gewone aandelen van elk nominaal 0,25.

Per 31 december 2007 zijn 1.917.712 aandelen met een nominale waarde van 0,25 uitgegeven en volgestort. In totaal zijn hiervan 155.000 aandelen in het bezit van de vennootschap.

Aandelen-optierechten

In 2004 zijn verschillende optierechten toegekend voor de aankoop van aandelen EXENDIS N.V. aan zowel medewerkers van de vennootschap als de directie. Deze aandelenoptieregeling is aangegaan ter stimulering en ter behoud van de directie en enkele medewerkers.

In 2004 heeft de onderneming de volgende aandelen-optierechten toegekend:

Directie	optie tot koop 30.000 aandelen
	EXENDIS N.V.
Overige medewerkers	optie tot koop 30.000 aandelen
	EXENDIS N.V.

As per 31 December 2007 EXENDIS N.V.'s authorised share capital amounted to 1.6 million, consisting of 6,400,000 ordinary shares with a nominal value of 0.25.

As per 31 December 2007 1,917,712 shares with a nominal value of 0.25 were issued and fully called. In total, 155,000 of these shares are in the possession of the company.

Share option scheme

In 2004, various options were granted for the purchase of shares in EXENDIS N.V., both to employees of the company and to the Board of Directors. This share option scheme was devised as an incentive and in order to retain the directors and a number of key employees

In 2004, the company granted the following options to shares:

	Board of Directors: Option to purchase 30,000 shares in EXENDIS N.V.
Other employees:	Option to purchase 30,000 shares in
	EXENDIS N.V.

36

(x € 1.000)

Voorwaarden verleende aandelen-optierechten:

• Uitoefenprijs	 2,50 per aandeel
• Eerste uitoefenmoment	28 mei 2007
• Looptijd aandelen-optierechten	5 jaar

De waarde van de aandelen-optierechten op uitgiftedatum is qua omvang beperkt en is derhalve niet overeenkomstig IFRS 2 in de jaarrekening verwerkt.

De toegekende aandelen-optierechten en de mogelijke uitoefening van deze rechten leidend tot de koop van aandelen van EXENDIS N.V. wordt door de onderneming gedekt door de 155.000 eigen aandelen die de vennootschap ultimo 2007 in haar bezit heeft.

In 2007 zijn de toegekende aandelen-optierechten geannuleerd. Ter compensatie hiervan en ter compensatie van de bijdrage die is geleverd aan de positieve ontwikkeling van EXENDIS in deze periode, is aan de directie en de betreffende medewerkers een eenmalige bonusuitkering toegekend van EUR 0,106 miljoen ter stimulering en ter behoud van de directie en deze medewerkers. Voor een verdere toelichting wordt verwezen naar de toelichting op de overige reserves (6.8) en het geconsolideerd overzicht van mutaties in het eigen vermogen (4.).

Jaarverslag 2007 - annual report 2007 - 37

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

(x € 1,000)

Conditions applicable to share options granted:

• Exercise price	 2.50 per share
• First moment of exercising	28 May 2007
• Term of share options	5 years

The value of the share option rights at the issue date is restricted in size and is consequently not accounted for in the Financial Statements in accordance with IFRS 2.

The Company covers the share options granted and the possible exercise of these rights leading to the purchase of shares in EXENDIS N.V. by means of the 155,000 shares still held by the Company at balance sheet date.

The granted share option rights were cancelled in 2007. As a compensation for this and for the contribution they have made to the positive development EXENDIS experienced in this period, the board of directors and the employees concerned were paid a one-time bonus of EUR 0.106 million in order to retain the directors and a number of key employees. For more details reference is made to the notes to the Other Reserves (6.8) and the consolidated statement of movements in equity (4.).

Ultimo 2007 zijn er geen uitstaande aandelen-optierechten.

There were no share option rights outstanding at the end of 2007.

(6.8) Agio	2007 	2006 	(6.8) Share Premium
Agio per 1 januari	5.576	5.576	Share premium as per 1 January
Wijziging nominale waarde van aandelen	-	-	Revision of nominal value of shares
Agio per 31 december	5.576	5.576	Share premium as per 31 December
Van het agio is € 148.000 fiscaal belast bij uitkering.			An amount of € 148,000 of the share premium reserve is taxable on repayment.
(6.8) Reserve omrekeningsv erschillen			(6.8) Translation Reserve
Reserve omrekeningsverschillen per 1 januari	35	36	Translation reserve as per 1 January
Koersverschillen	-2	-1	Exchange rate differences
Reserve omrekeningsverschillen per 31 december	33	35	Translation reserve as per 31 December

De reserve omrekeningsverschillen heeft betrekking op de koersverschillen als gevolg van de omrekening van het eigen vermogen van buitenlandse deelnemingen tegen slotkoersen.

The Translation Reserve refers to the exchange differences resulting from translating equity of foreign subsidiaries at closing rates.

(6.8) Ov erige reserves			(6.8) Other Reserves
Overige reserves per 1 januari	-3.274	-1.977	Other reserves as per 1 January
Resultaatbestemming voorgaand boekjaar	-1.112	-1.297	Appropriation of result previous financial year
Annuleren aandelen-optieregeling	-106	-	Cancellation of share option scheme
Overige reserves per 31 december	-2.268	-3.274	Other reserves as per 31 December

(6.8) Other Reserves

(x € 1.000)

In 2007 is de in 2004 aan de directie en enkele medewerkers toegezegde aandelen-optieregeling geannuleerd. Ter compensatie hiervan en ter compensatie van de bijdrage die is geleverd aan de positieve ontwikkeling van EXENDIS in deze periode, is aan de directie en de betreffende medewerkers een eenmalige bonusuitkering toegekend van EUR 0,106 miljoen ter stimulering en ter behoud van de directie en deze medewerkers. De betalingen aan de directie en betreffende medewerkers zijn administratief verwerkt als de terugkoop van een aandelenbelang. Dat wil zeggen dat deze betalingen ten laste van het eigen vermogen zijn gebracht.

De gewone winst per aandeel over 2007 bedraagt 0,41 (2006: 0,83). Bij de berekening is uitgegaan van de aan houders van aandelen toe te rekenen winst na belastingen van 723.000 (2006: 1.465.000) en een gemiddeld aantal uitstaande aandelen van 1.763.000.

De verwaterde winst per aandeel per 31 december 2007 is gelijk aan de gewone winst per aandeel per 31 december 2007, aangezien geen potentiële aandelen meer aanwezig zijn.

(6.9) Voorzieningen

Voorzieningen voor onder andere garantieverplichtingen en herstructureringskosten worden opgenomen indien EXENDIS N.V. en haar dochterondernemingen een bestaande verplichting hebben en het waarschijnlijk is dat een uitstroom van middelen zal plaatsvinden. Het bedrag van de voorziening is betrouwbaar te bepalen. De voorzieningen zijn opgenomen tegen nominale waarde, tenzij de tijdswaarde van het geld materieel is.

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

(x € 1,000)

In 2007 the share option scheme that was granted in 2004 to the Board of Directors and a number of employees in 2004 was cancelled. As a compensation for this and for the contribution they have made to the positive development EXENDIS experienced in this period, the board of directors and the employees concerned were paid a one-time bonus of EUR 0.106 million in order to retain the directors and a number of key employees. The payments to the Board of Directors and the employees concerned are booked as a buy-back of a shareholding. Consequently, the payments are charged to the Shareholders' Equity.

Basic earnings per share in 2007 was 0.41 (2006: 0.83), based on the profit attributable to the shareholders after taxes of 723,000 (2006: 1,465,000) divided by the average number of outstanding shares of 1,763,000.

The diluted earnings per share as per 31 December 2007 are equivalent to the basic earnings per share as per 31 December 2007, because there are not any potential shares.

(6.9) Provisions

Provisions including guarantee obligations and restructuring costs are recorded if EXENDIS N.V. and its subsidiaries have current obligations and an outflow of economic benefits will probably occur. The amount of this provision can be reliably determined. The provisions are valued at nominal value, unless the time value of the money is material.

	Garantie- verplichtingen Guarantee obligations	Herstructure ringskosten Restructuring costs	Totaal Total
			
Stand per 1 januari 2007	377	-	377	Position as per 1 January 2007
Geclassificeerd als kortlopende verplichting	-	306	306	Classified as current liability
Onttrekking	-68	-306	-374	Withdrawal
Dotatie	167	-	167	Transfers
Stand per 31 december 2007	476	-	476	Position as per 31 December 2007

Voorziening voor garantieverplichtingen

Een voorziening voor garantieverplichtingen wordt opgenomen indien de onderliggende producten of diensten zijn verkocht en opgeleverd. Deze voorziening wordt opgenomen voor kosten die noodzakelijk gemaakt moeten worden om gebreken, die blijken na de oplevering maar tijdens de garantieperiode, op te heffen. Naar verwachting zullen de verplichtingen zich voor het grootste gedeelte in de komende drie jaar voordoen.

Voorziening voor herstructureringskosten

De voorziening voor herstructurering is getroffen voor de herstructurering binnen EXENDIS B.V. Deze voorziening heeft vooral betrekking op de kosten van afvloeiingsregelingen die verband houden met het ontslag van medewerkers en adviseurskosten. De herstructurering heeft geleid tot de vaststelling van een sociaal plan dat 21 juni 2005 is goedgekeurd door de directie, FNV Bondgenoten en CNV Bedrijvenbond. De resterende verplichting voortkomend uit het sociaal plan is in 2007 volledig afgewikkeld.

Provision for guarantee obligations

A provision for guarantees is recorded if the underlying products or services were sold and delivered. This provision is intended to cover any costs that must necessarily be incurred in order to resolve any faults apparent after delivery and within the guarantee period. These obligations are expected to occur mainly in the next three years.

Provision for restructuring costs

The provision for restructuring was recorded for the restructuring project within EXENDIS B.V. This provision mainly relates to the costs of redundancy pay in connection with the dismissal of employees and consultancy fees. The restructuring led to the preparation of a severance scheme, which was approved by the Board of Directors and the unions on 21 June 2005. The remaining obligation ensuing from the 2007 severance scheme was fully settled in 2007.

38

(x € 1.000)

KORTLOPENDE VERPLICHTINGEN

	31 december 2007	31 december 2006
(6.10) Hand elsschulden en overige te betalen posten		
Handelscrediteuren	411	249
Loonbelasting en premies sociale verzekeringen	241	92
Overige schulden en overlopende schulden	908	761
	1.560	1.102

Jaarverslag 2007 - annual report 2007 - 39

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

(x € 1,000)

CURRENT LIABILITIES

(6.10) Trade Accounts Payable and Other Payables

Trade accounts payable Wage tax and social security contributions Other liabilities, accruals and deferred income

(6.11) VOORWAARDELIJKE VERPLICHTINGEN

Garanties

Op 31 december 2007 hadden EXENDIS N.V. en haar dochterondernemingen voorwaardelijke verplichtingen met betrekking tot banken en andere garanties en andere zaken voortkomend uit de normale bedrijfsvoering. EXENDIS heeft per 31 december 2007 garanties gesteld voor een totaalbedrag van 316.165 (31 december 2006: 45.734).

Huur

De huurperiode loopt van 1 september 2006 tot 1 september 2011 en kan telkens met 1 (één) jaar verlengd worden. De huurlast bedraagt 75.300 per jaar en wordt jaarlijks geïndexeerd voor het eerst weer op 1 september 2008.

De totale verplichtingen voor toekomstige huurtermijnen op grond van de niet-opzegbare huurovereenkomst per 31 december bedroegen:

		
Vervallend binnen één jaar	75	75
Vervallend tussen één en vijf jaar	200	275
Vervallend na vijf jaar	-	-

(6.12) FINANCIËLE INSTRUMENTEN

Beleid ten aanzien van financiële risico's

Algemeen De belangrijkste risico's waaraan EXENDIS onderhevig is, zijn het liquiditeitsrisico en het marktrisico (bestaande uit een renterisico en een valutarisico). Het financiële beleid van EXENDIS is erop gericht om op de korte termijn de effecten van koers- en renteschommelingen op het resultaat te beperken en om op de lange termijn de marktwisselkoersen en marktrentes te volgen.

Valutarisico De activiteiten van EXENDIS geschieden grotendeels in Euro's binnen de Euro-zone. EXENDIS maakt zelden gebruik van financiële instrumenten. Op de balansdatum staan geen termijncontracten in vreemde valuta uit.

(6.11) CONTINGENCIES

Guarantees

On 31 December 2007, EXENDIS N.V. and its subsidiaries had contingencies relating to banks and other guarantees and other issues as a consequence of normal business operations. EXENDIS issued guarantees for a total amount of 316,165 as per 31 December 2007 (31 December 2006: 45,734).

Lease

The lease term started on 1 September 2006 and will end on 1 September 2011 and is renewable for one-year periods. The lease rate amounts to 75,300 per year and is subject to annual indexation. The next indexation will occur on 1 September 2008.

The total liability for future rent instalments under the nonterminable lease as per 31 December was:

	2006	2007
		
Maturing within one year
Maturing between none and five years
Maturing after five years

(6.12) FINANCIAL INSTRUMENTS

Policy regarding financial risks

General The principle risks that EXENDIS is exposed to are the liquidity risk and the market risk (comprising an interest risk and a currency risk). EXENDIS' financial policy is aimed at limiting the effects of exchange rate and interest fluctuations on the result in the short-term and to follow the market exchange rates and market interests in the long term.

Currency risk The majority of EXENDIS' activities take place in Euros within the Euro zone. EXENDIS N.V. therefore seldom makes use of financial instruments. At balance sheet date, there were no forward exchange contracts.

(x € 1.000)

Liquiditeitsrisico EXENDIS heeft op balansdatum geen gecommitteerde kredietfaciliteiten.

Renterisico Het renterisicobeleid heeft tot doel de renterisico's die voortkomen uit de financiering van de onderneming te beperken en daarmee tevens de netto-renteresultaten te optimaliseren. Ultimo 2007 zijn de overtollige liquiditeiten opgenomen op een Premium Business Account met een vaste rente per kwartaal. Een verlaging van de rentetarieven met 1% zou niet resulteren in een materiële verandering in het resultaat of vermogen uitgaande van de samenstelling van de financiële middelen per 31 december 2007. Hetzelfde geldt voor een toename van de rentetarieven met 1%.

(6.13) VERBONDEN PARTIJEN

Als verbonden partijen van EXENDIS N.V. zijn te onderscheiden: de dochterondernemingen, de leden van de Raad van Commissarissen en het lid van de Raad van Bestuur.

Transacties met dochterondernemingen

Transacties met dochterondernemingen worden op zakelijke grondslag uitgevoerd tegen voorwaarden die vergelijkbaar zijn met transacties met derden.

Bezoldiging van de leden van de Raad van Commissarissen

De bezoldiging van de leden van de Raad van Commissarissen is onafhankelijk van het resultaat van de vennootschap en bedroeg per commissaris 10.000 (2006: 10.000). Het aantal leden van de Raad van Commissarissen per eind 2007 was 3 (2006: 3). De Raad van Commissarissen bestond ultimo 2007 uit de volgende leden:

Mr. Th.R. Bremer
(voorzitter) G	eboortedatum	: 15-02-1934
	Nationaliteit	: Nederlands
	Datum eerste benoeming : 27-10-2005
	Einde huidige termijn	: 26-10-2009
	Beroep	: Oud-advocaat,
		toezichthouder bij verschillende
		vennootschappen
	Aandelen EXENDIS N.V.	: Geen
	Commissarisvergoeding	:  10.000
Jhr. Ir. J.B. Jankovich
	Geboortedatum	: 23-09-1935
	Nationaliteit	: Nederlands
	Datum eerste benoeming : 19-03-1998
	Einde huidige termijn	: 18-03-2010
	Hoofdfunctie	: Algemeen Directeur Westerheide Holding B.V.
	Aandelen EXENDIS N.V.	: 98.296
	Commissarisvergoeding	:  10.000

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

40

(x € 1,000)

Liquidity risk EXENDIS has no committed credit facilities as per the balance sheet date.

Interest risk The policy regarding interest risk is aimed at limiting the interest risks arising from financing the company and simultaneously optimising the net interest results. At the end of 2007 the excess liquidities were put in a Premium Business Account, which returns a fixed interest on a quarterly basis. On the basis of the composition of the financial assets as per 31 December 2007 a reduction of the interest rates of 1% would not result in a material change in the result or the capital. The same applies to an increase of the interest rates of 1%.

(6.13) RELATED PARTIES

The following parties are related to EXENDIS N.V.: the subsidiaries, the members of the Supervisory Board and the member of the Board of Directors.

Transactions with subsidiaries

Transactions with subsidiaries are conducted at arm's length at conditions comparable to third party transactions.

Remuneration of the members of the Supervisory Board

The remuneration of members of the Supervisory Board, which is independent on the company's result, amounted to 10,000 per Supervisory Director (2006: 10,000). At the end of 2007 the Supervisory Board was composed of three members (2006: 3). At the end of 2007 the Supervisory Board consisted of the following members:

Th. R. Bremer
(Chairman)	Date of birth	: 15-02-1934
	Nationality	: Dutch
	Date of first appointment	: 27-10-2005
	End of current term	: 26-10-2009
	Occupation	: Former solicitor,
		Supervisory Board
		mem­ber for various
		companies
	Shares held in EXENDIS N.V. : None
	Remuneration	:  10,000
J.B. Jankovich
	Date of birth	: 23-09-1935
	Nationality	: Dutch
	Date of first appointment	: 19-03-1998
	End of current term	: 18-03-2010
	Principal occupation:	: Managing Director
		Westerheide Holding B.V.
	Shares held in EXENDIS N.V. : 98,296
	Remuneration	:  10,000

(x € 1.000)

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

(x € 1,000)

Mr. W.M. Steenstra Toussaint		W.M. Steenstra Toussaint
Geboortedatum	: 26-03-1951		Date of birth	: 26-03-1951
Nationaliteit	: Nederlands		Nationality	: Dutch
Datum eerste benoeming : 27-10-2005			Date of first appointment	: 27-10-2005
Einde huidige termijn	: 26-10-2009		End of current term	: 26-10-2009
Beroep	: Zelfstandig financieel consultant, toezichthouder bij verschillende vennoot schappen		Occupation	: Independent financial consultant, Supervisory Board member for various companies
Aandelen EXENDIS N.V.	: Geen		Shares held in EXENDIS N.V. : None
Commissarisvergoeding	:  10.000		Remuneration	:  10,000

Bezoldiging directie

Remuneration Board of Directors

			Winstdeling
	Periodiek	Beloningen	en Bonus-	2007	2006
	Inkomen	op termijn	regeling T	otaal T	otaal
			Profit-sharing
	Periodical	Long-term	and bonus
	Income	remuneration	scheme	Total	Total
					
Jhr. Ir. B.M.A. Jankovich	102	6	75*	183	235	B.M.A. Jankovich
(statutair directeur						(Managing Director of
EXENDIS N.V.)						EXENDIS N.V)
J. Gerrist	90	9	50*	149	-	J. Gerrist
(m.i.v. 1 januari 2007						(Managing Director
statutair directeur						of EXENDIS B.V. as per
EXENDIS B.V.)						1 January 2007)

Jhr. Ir. B.M.A. Jankovich heeft 500.000 aandelen EXENDIS N.V.; J. Gerrist heeft 7.500 aandelen EXENDIS N.V.

* In 2007 is eenmalig een bonus uitgekeerd aan de directie als gevolg van het annuleren van een eerder toegekende optieregeling aan de directie ter stimulering en behoud. De waarde van de optieregeling voor de directie is naar aanleiding van het annuleren van de regeling omgezet in een eenmalige bonusregeling.

Overige Opmerkingen

Naast het hierboven vermelde, is volgens het AFM-register per 11 maart 2008 de volgende melding van een belang van meer dan 5% in het aandelenkapitaal van de vennootschap bekend. Deze aandeelhouder is:

Recalcico Beheer B.V. (6,79%)

(6.14) GEBEURTENISSEN NA BALANSDATUM

Het bestuur heeft de jaarrekening de dato 11 maart 2008 opgemaakt.

Aan de algemene vergadering van aandeelhouders zal worden voorgesteld een dividend van 0,10 per aandeel uit te keren (2006: 0,20), in totaal groot 177.000 (2006: 353.000).

B.M.A. Jankovich holds 500.000 shares EXENDIS N.V.; J. Gerrist holds 7.500 shares EXENDIS N.V.

* In 2007 the Board of Directors was granted a one-time bonus due to the cancellation of the previously granted share option scheme, which was devised as an incentive and in order to retain the Board of Directors. As a result of the cancellation of this scheme, the value was converted into a one-time bonus.

Other Remarks

According to the AFM register per 11 March 2008, the following announcement of a stockholder is known, who holds an interest of more than 5% in the company, besides the above-mentioned. This shareholder is:

Recalcico Beheer B.V: (6.79%)

(6.14) SUBSEQUENT EVENTS

The Board of Directors prepared the Financial Statements on 11 March 2008.

The Annual General Meeting will be asked to approve a distribution of dividend of 0.10 per share (2006: 0.20), which totals 177,000 (2006: 353,000).

6. TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING

42

(x € 1,000)

(x € 1.000)

	2007	2006
		
(6.15) And ere bedrijfs opbrengsten			(6.15) Other Operating Inc ome
Bijzondere posten (zie toelichting 6.20)	115	107	Exceptional Items (see note 6.20)
Opbrengsten uit royalty's	31	355	Income from royalties
Totaal	146	462	Total
(6.16) Loonk osten			(6.16) Wages and Salaries
Lonen en salarissen	1.426	1.558	Wages and salaries
Sociale lasten	195	203	Social security contributions
Pensioenlasten	102	108	Pension contributions
Totaal	1.723	1.869	Total
De gemiddelde personeelsbezetting in 2007 was 38 (2006: 38) omgerekend op fulltime-basis.			The average number of staff in 2007 was 38 full-time equivalents (2006: 38).
Nederland	25	22	Netherlands
Hongarije	13	16	Hungary
Totaal	38	38	Total

Kosten van onderzoek en ontwikkeling

De onder de loonkosten in overeenstemming met de waarderingsgrondslagen opgenomen kosten van onderzoek en ontwikkeling bedragen over 2007 410.000 (2006: 470.000).

Research and Development Costs

The costs for research and development, included in the item 'Wages and salaries' in accordance with the accounting principles, amounted to 410,000 in 2007 (2006: 470,000).

(6.17) Other Operating Costs

(6.17) Andere bedrijfslasten

Verkoopkosten	346	331	Sales costs
Algemene kosten	586	189	General costs
Huisvestingskosten	207	106	Housing costs
Productiekosten	219	187	Production costs
Bijzondere posten (zie toelichting 6.20)	250	-	Exceptional Items (see note 6.20)
Totaal	1.608	813	Total

Onder de algemene kosten zijn tevens de overige personeelskosten opgenomen. In de overige personeelskosten is een tweetal gerealiseerde subsidies gesaldeerd:

The general costs also include the other staff costs. The item 'Other staff costs' includes two grants that were received:

Innovatiesubsidies Senter Novem	180	230	Innovation subsidies Senter Novem
WBSO-subsidies	77	74	WBSO-subsidies
Totaal	257	304	Total

6. TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING

(x € 1.000)

Servicekosten vergoed aan externe accountants

De kosten van externe accountants, verantwoord onder de algemene kosten, waren in 2007 marktconform.

Kosten van onderzoek en ontwikkeling

De onder de verkoopkosten in overeenstemming met de waarderingsgrondslagen opgenomen kosten van onderzoek en ontwikkeling bedragen over 2007 100.000 (2006: 177.000).

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED INCOME STATEMENT

(x € 1,000)

Service fees paid to external auditors

The costs of external auditors, which are recorded under the item 'General costs', were in accordance with market conditions in 2007.

Research and development costs

The costs for research and development over 2007, included in the item 'Costs of Sale' in accordance with the accounting principles, amounted to 100,000 in 2007 (2006: 177,000).

(6.18) Finan ciële ba ten en las ten	2007 	2006 	(6.18) Finan cial Income and Exp enses
Rente deposito's	129	25	Interest on deposits
Rente leningen u/g	7	9	Interest on loans (monies provided)
Rente rekening-courant bank	30	40	Interest on current account bank
Netto-financieringsbaten, -lasten	166	74	Net Financial Income and Expenses

(6.19) Belastingen resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

Vennootschapsbelasting

De gerapporteerde belastingen als percentage van de resultaten vóór belastingen (exclusief de resultaten van niet-geconsolideerde deelnemingen) bedraagt -15,3% (2006: -31,0%). De aansluiting tussen de vennootschapsbelasting zoals vermeld in de geconsolideerde winsten verliesrekening, gebaseerd op de effectieve belastingtarieven en de belastinglasten gebaseerd op het lokale binnenlandse belastingtarief is als volgt:

(6.19) Taxes on result from normal operations

Corporate income tax

The reported taxation as a percentage of results before taxation (excluding results of non consolidated companies) amounts to -15.3% (2006: -31.0%). The reconciliation between income tax as shown in the consolidated profit and loss accounts, based on effective tax rates, and tax expense based on the domestic tax rates is as follows:

	2007 %	2006 %
Vennootschapsbelasting op basis van binnenlands tarief	-25,5	-29,6	Income tax expense base don domestic rates
Belastingeffecten van afwijkende tarieven	1,2	-0,1	Tax effects of different rates
Waarderingsverschillen uitgestelde belastingvorderingen	-	-1,3	Valuation differences deferred tax assets
Effect van verrekende verliezen	9,0	-	Effect of tax losses utilized
Belastingen vermeld in de winst- en verliesrekening	-15,3	-31,0	Taxes shown in income statement

Verklaring van wijzigingen in de toepasselijke belastingtarieven ten opzichte van voorgaande perioden

Het nominale belastingtarief in Nederland is in 2007 ten opzichte van 2006 met 4,1% gedaald. Deze daling van het nominale belastingtarief heeft een neerwaarts effect op het effectieve belastingpercentage 2007 ten opzichte van het effectieve belastingpercentage 2006.

Statement regarding changes in the applicable tax rates in comparison with preceding periods.

The nominal tax rate in the Netherlands decreased in 2007 in comparison with 2006 with 4.1%. This decrease has a downwards effect on the actual tax percentage in 2007 compared with the actual tax percentage in 2006.

6. TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING

(x € 1.000)

Het saldo van uitgestelde belastingvorderingen en –verplichtingen nam met 124.000 af als gevolg van de volgende wijzigingen:

The balance of Deferred Tax Assets and Liabilities decreased with 124,000 due to the following changes:

	2007	2006
Stand per 1 januari			Position as per 1 January
Uitgestelde belastingvorderingen	173	808	Deferred Tax Assets
Uitgestelde belastingverplichtingen	-23	-23	Deferred Tax Liabilities
Totaal	150	785	Total
Wijzigingen:			Changes:
Nederlandse belastingen in			Dutch taxes in
winst- en verliesrekening	124	635	income statement
Totaal	26	150	Total
Stand per 31 december			Position as per 31 December
Uitgestelde belastingvorderingen	26	173	Deferred Tax Assets
Uitgestelde belastingverplichtingen	-	-23	Deferred Tax Liabilities
Totaal	26	150	Total

Ultimo 2007 zijn niet alle fiscaal compensabele verliezen gewaardeerd door de onderneming. Het niet gewaardeerde verlies bedraagt ongeveer 850.000 en heeft betrekking op het verlies over het eerste halfjaar 2005 van industrie automation Energiesysteme GmbH & Co KG. De uiteindelijke hoogte van het fiscaal compensabele verlies is op dit moment onzeker als gevolg van de afwikkeling van de liquidatie van deze voormalige dochtermaatschappij.

At balance sheet date, not all fiscal losses are recorded by the Company. The unrecorded losses amount to approximately 850,000 relating to the losses in the first half year of 2005 of Industrie Automation Energiesysteme GmbH & Co KG. The definitive amount of the fiscal losses is currently unknown as the liquidation of this former subsidiary has not yet been completed.

(6.20) Bijzondere posten

Bijzondere baten:			Exceptional income:
Netto-opbrengst verkoop bedrijfspand	-	923	Book profit from the sale of company premises
Vrijval voorziening overige financiële vaste activa	53	54	Release of provision for Other Financial Fixed Assets
Opbrengsen uit 'settlement agreements'	62	53	Proceeds from 'settlement agreements'
Totaal	115	1.030	Total
Bijzondere lasten:			Exceptional expenses:
Kosten afwikkeling voormalige			Costs for settling former
Spaanse dochtermaatschappij	-250	-	Spanish subsidiary
Totaal	-250	-	Total
Totaal bijzondere posten (voor belastingen)	-135	1.030	Total Exceptional Items (before taxes)

(6.20) Exceptional Items

44

INCOME STATEMENT

(x € 1,000)

Jaarverslag 2007 - annual report 2007 - 45

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED INCOME STATEMENT

(x € 1,000)

6. TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING

(x € 1.000)

(6.21) Netto-omzet

(6.21) Net Sales

Information per Activity

Information per Region

Informatie naar activiteiten

	2007	2006
	Omzet O	mzet
	Sales	Sales
Activiteiten:			Activities:
Mobiliteit	4.400	3.595	Mobility
Infrastructuur (exclusief Componenten)			Infrastructure (excluding Components)
en Renewable Energy	2.021	2.117	and Renewable Energy
Componenten	1.489	788	Components
Totaal	7.910	6.500	Total

Informatie naar regio

Regio:			Region:
Europa Overig	7.765 145	6.368 132	Europe Other
Totaal	7.910	6.500	Total

Overige toelichtingen op de omzet

Onder de totale omzet is de omzet uit hoofde van onderhanden projecten in opdracht van derden opgenomen. Over 2007 bedraagt de omzet uit hoofde van onderhanden projecten ongeveer 700.000 (2006: 500.000).

Other notes to the sales

Total Sales includes the sales from third-party work in progress. Sales from work in progress amounted in 2007 to approximately 700,000 (2006: 500,000).

7. VENNOOTSCHAPPELIJKE BALANS VAN EXENDIS N.V.

(x € 1.000)

7. COMPANY BALANCE SHEET OF EXENDIS N.V.

46

(x € 1,000)

ACTIVA

	31 december 2007 		31 december 2006 
				NON-CURRE NT ASSETS
26		173		Deferred Tax Assets (10.1)
4.404		3.487		Financial Fixed Assets (10.2)
	4.430		3.660
				CURRE NT ASSETS
				Trade Accounts Receivable and
166		121		Other Receivables
3.473		3.272		Cash and Cash Equivalents
	3.639		3.393
	8.069		7.053	TOTAL ASSETS

PASSIVA

		31 december 2007 		31 december 2006 
EIGE N VERMOGE N					SHAREHOL DERS' EQUITY
Geplaatst kapitaal (10.3)	479		479		Issued Capital (10.3)
Agio (10.3)	5.576		5.576		Share Premium (10.3)
Reserve omrekeningsverschillen (10.3)	33		35		Translation Reserve (10.3)
Overige reserves (10.3)	-2.268		-3.274		Other Reserves (10.3)
Resultaat boekjaar (10.3)	723		1.465		Result Financial Year (10.3)
		4.543		4.281
KORTLO PENDE VERPLICHTI NGEN					CURRE NT LIA BILITIES
Handelsschulden en overige					Trade Accounts Payable and
te betalen posten		3.526		2.772	Other Payables
					TOTAL EQUITY
TOT AAL PASSIVA		8.069		7.053	AND LIA BILITIES

ASSETS

EQUITY AND LIABILITIES

8. COMPANY INCOME STATEMENT

8. VENNOOTSCHAPPELIJKE WINST- EN VERLIESREKENING VAN EXENDIS N.V.

(x € 1,000)

OF EXENDIS N.V.

(x € 1.000)

	2007 	2006 
Netto resultaat deelnemingen	775	718	Net result from participating interests
Overige resultaten	-52	747	Other results
RESULT AAT NA BELASTINGEN	723	1.465	RESULT AFTER TAXES

9. GRONDSLAGEN VOOR DE VENNOOTSCHAPPELIJKE JAARREKENING VAN EXENDIS N.V.

Algemeen

De enkelvoudige jaarrekening maakt deel uit van de jaarrekening 2007 van EXENDIS N.V. Ten aanzien van de enkelvoudige winsten verliesrekening van EXENDIS N.V. is gebruik gemaakt van de vrijstelling ingevolge artikel 402, Titel 9, Boek 2 BW.

Alle bedragen zijn aangegeven in duizenden euro's, tenzij anders is vermeld.

Grondslagen voor de waardering van activa en passiva en de resultaatbepaling

EXENDIS N.V. maakt voor de bepaling van de grondslagen voor de waardering van activa en passiva en resultaatbepaling van haar enkelvoudige jaarrekening gebruik van de optie die wordt geboden in artikel 362:2 lid 8 BW. Dit houdt in dat de grondslagen voor de waardering van activa en passiva en resultaatbepaling (waarderingsgrondslagen) van de enkelvoudige jaarrekening van EXENDIS N.V. gelijk zijn aan die voor de geconsolideerde jaarrekening zijn toegepast. Hierbij worden deelnemingen, waarop invloed van betekenis wordt uitgeoefend, gewaardeerd volgens de netto-vermogenswaardemethode. De geconsolideerde jaarrekening is opgesteld volgens de International Financial Reporting Standards zoals vastgesteld door de Europese Unie. Voor een beschrijving van deze grondslagen wordt verwezen naar de grondslagen bij de geconsolideerde jaarrekening.

Het aandeel in het resultaat van ondernemingen waarin wordt deelgenomen omvat het aandeel van EXENDIS N.V. in de resultaten van deze deelnemingen.

9. ACCOUNTING PRINCIPLES FOR THE COMPANY FINANCIAL STATEMENTS OF EXENDIS N.V.

General

The company financial statements form part of EXENDIS N.V. 2007 financial statements. With respect to the reparation of the company income statement of EXENDIS N.V. the exemption pursuant to article 402, Part 9, Book 2 of the Dutch Civil Code was exercised.

All amounts are stated in thousands of Euros, unless indicated otherwise.

Principles for the measurement of assets and liabilities and the determination of the result

For determining the principles for the valuation of assets and liabilities and determination of the result of its company financial statements, EXENDIS N.V. makes use of the option provided in Section 362(8):2 of the Dutch Civil Code. This means that the accounting principles used for the valuation of assets and liabilities and the determination of the result (accounting principles) of EXENDIS N.V.'s financial statements are equivalent to the principles applied in the consolidated financial statements. Participations with a controlling or significant interest are stated on the basis of the equity method. The consolidated financial statements were prepared in accordance with the International Financial reporting Standards as adopted by the European Union. For a description of these accounting principles reference is made to the accounting principles in the consolidated financial statements.

The share in the result of minority interests includes EXENDIS N.V.'s share in the results of these companies.

(x € 1.000)

VASTE ACTIVA

(10.1) Uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen

Het saldo van de uitgestelde belastingvorderingen uit hoofde van de waardering van opgenomen voorwaartse verliesverrekening kan als volgt worden gespecificeerd:

NON-CURRENT ASSETS

(10.1) Deferred Tax Assets and Liabilities

The balance of the deferred tax assets pursuant to the valuation of recognised losses carried forward can be specified as follows:

	31 december	31 december
	2007	2006
		
Stand per 1 januari 2007	173	808	Position as per 1 January 2007
Mutaties in 2007:			Movements in 2007:
Resultaat 2007	-173	-635	Result 2007
Overige mutaties uit hoofde van tijdelijke verschillen	26	-	Other movements due to temporary differences
Stand per 31 december 2007	26	173	Position as per 31 December 2007
(10.2) Finan ciële vas te activa			(10.2) Financ ial Fixed Ass ets
Deelnemingen	4.384	3.468	Participating interests
Overige vorderingen	20	19	Other Accounts Receivable
	4.404	3.487
Deelnemingen			Participating interests
Netto vermogenswaarde per 1 januari	-493	-1.210	Net asset value as per 1 January
Mutaties:			Movements:
Koersverschillen			Exchange rate differences
buitenlandse deelnemingen	-2	-1	foreign participating interests
Resultaat boekjaar	775	718	Result financial year
	280	-493
Voorziening	4.104	3.961	Provision
Netto vermogenswaarde per 31 december	4.384	3.468	Net asset value as per 31 December

EXENDIS N.V. heeft een direct 100% kapitaalbelang in de volgende vennootschappen:

• EXENDIS B.V., Ede, Nederland
• EXENDIS Holding B.V., Ede, Nederland
• EXENDIS Renewable Energy B.V., Ede, Nederland
• Inductive Control Systems B.V., Ede, Nederland
• EXENDIS Deltronic Kft, Boedapest, Hongarije

Ultimo 2006 was in de totale netto-vermogenswaarde van - 493.000 een negatieve netto-vermogenswaarde van EXENDIS Holding B.V. begrepen ten bedrage van 3.961.000. Deze deelneming is ultimo 2007 op nihil gewaardeerd en het verschil met de negatieve nettovermogenswaarde van 4.104.000 per ultimo 2007 is aangewend voor een voorziening op de uitstaande lening op en rekening-courant vordering aan deze groepsmaatschappij.

EXENDIS N.V. has a direct 100% capital interest in the following companies:

• • EXENDIS B.V., Ede, Nederland;
• • EXENDIS Holding B.V., Ede, Nederland;
• • EXENDIS Renewable Energy B.V., Ede, Nederland;
• • Inductive Control Systems B.V., Ede, Nederland;
• • EXENDIS Deltronic Kft, Budapest, Hungary.

At year-end 2006, the total net equity value of -493,000 included a negative net asset value of EXENDIS Holding B.V. of 3,961,000. At year-end 2007, this participating interest was valued at nil and the difference with the negative net asset value of 4,104,000 was used to create a provision on the outstanding loan to this group company as per year-end 2007.

10. NOTES TO THE COMPANY FINANCIAL STATEMENTS

48

(x € 1,000)

(x € 1.000)

10. NOTES TO THE COMPANY FINANCIAL STATEMENTS

(x € 1,000)

	31 december 2007 	31 december 2006 
Overige vorderingen			Other Accounts Receivable
Stand per 1 januari 2007	19	26	Position as per 1 January 2007
Mutaties: Voorziening overige vorderingen Voorziening	- 1	- -7	Movements: Provision for other accounts receivable Provision
Stand per 31 december 2007	20	19	Position as per 31 December 2007

In deze post is een lening aan EXENDIS Holding B.V. begrepen ten bedrage van 3.851.000. Deze lening is rentedragend tegen een interest van 5% per jaar en wordt in 10 jaar terugbetaald. Op grond van ontwikkelingen bij deze groepsmaatschappij is deze lening ultimo 2007 voorzien.

Daarnaast is in deze post begrepen een door EXENDIS N.V. overgenomen lening die is verstrekt aan industrie automation Energiesysteme GmbH & Co KG. Per 18 juni 2004 heeft de voormalig aandeelhouder van deze groepsmaatschappij deze lening verkocht aan EXENDIS N.V. voor een bedrag van 218.340. De lening is rentedragend tegen een interest van 5% per jaar en wordt in maximaal 5 jaar terugbetaald. Voorzichtigheidshalve is deze lening ultimo 2007 geheel voorzien. Eventuele aflossingen op deze leningen u/g zullen in toekomstige financiële verslaggeving als bijzondere post gepresenteerd worden.

This item includes a loan granted to EXENDIS B.V. of 3,851,000. This loan was granted at an interest rate of 5% per annum and will be redeemed in 10 years' time. Based on developments in this group company, a provision has been made for the full amount of this loan at the end of 2007.

Additionally, this item includes a loan granted to Industrie Automation Energiesysteme GmbH & Co KG and transferred to EXENDIS N.V. As per 18 June 2004 the former shareholder in this group company sold this loan to EXENDIS N.V. for an amount of 218,340. This loan was granted at an interest rate of 5% per annum and will be redeemed latest in 5 years' time. Provisions for the full loan were made at year-end 2007 for precautionary reasons. In future financial statements any repayments made with respect to these loans (monies provided) will be included under exceptional items.

EIGEN VERMOGEN

	2007 	2006 
(10.3) Geplaa tst aand elenkap itaa l			(10.3) Issu ed Share Capital
Geplaatst kapitaal per 1 januari	479	479	Issued capital as per 1 January
Mutaties:			Movements:
Wijziging nominale waarde van aandelen	-	-	Revision of nominal value of shares
Geplaatst kapitaal per 31 december	479	479	Issued Capital as per 31 December

Het maatschappelijk kapitaal van EXENDIS N.V. per 31 december 2007 bedraagt 1,6 miljoen en bestaat uit 6.400.000 gewone aandelen van elk nominaal 0,25.

Per 31 december 2007 zijn 1.917.712 aandelen met een nominale waarde van 0,25 uitgegeven en volgestort. In totaal zijn hiervan 155.000 aandelen in het bezit van de vennootschap.

SHAREHOLDERS' EQUITY

(10.3) Issued Share Capital

Movements: Revision of nominal value of shares
Issued Capital as per 31 December

As per 31 December 2007 EXENDIS N.V.'s authorised share capital amounted to 1,6 million, consisting of 6,400,000 ordinary shares with a nominal value of 0.25.

As per 31 December 2007 1,917,712 shares with a nominal value of 0.25 were issued and fully called. In total, 155,000 of these shares are in the possession of the company.

(x € 1.000)

Aandelen-optierechten

In 2004 zijn verschillende optierechten toegekend voor de aankoop van aandelen EXENDIS N.V. aan zowel medewerkers van de vennootschap als de directie. Deze aandelenoptieregeling is aangegaan ter stimulering en ter behoud van de directie en enkele medewerkers.

In 2004 heeft de onderneming de volgende aandelen-optierechten toegekend:

Directie	optie tot koop 30.000 aandelen
	EXENDIS N.V.
Overige medewerkers	optie tot koop 30.000 aandelen
	EXENDIS N.V.

Voorwaarden verleende aandelen-optierechten:

• Uitoefenprijs	 2,50 per aandeel
• Eerste uitoefenmoment	28 mei 2007
• Looptijd aandelen-optierechten	5 jaar

De waarde van de aandelen-optierechten op uitgiftedatum is qua omvang beperkt en is derhalve niet overeenkomstig IFRS 2 in de jaarrekening verwerkt. De toegekende aandelen-optierechten en de mogelijke uitoefening van deze rechten leidend tot de koop van aandelen van EXENDIS N.V. wordt door de onderneming gedekt door de 155.000 eigen aandelen die de vennootschap ultimo 2007 in haar bezit heeft.

In 2007 zijn de toegekende aandelen-optierechten geannuleerd. Ter compensatie hiervan en ter compensatie van de bijdrage die is geleverd aan de positieve ontwikkeling van EXENDIS in deze periode, is aan de directie en de betreffende medewerkers een eenmalige bonusuitkering toegekend van EUR 0,106 miljoen ter stimulering en ter behoud van de directie en deze medewerkers. Voor een verdere toelichting wordt verwezen naar de toelichting op de overige reserves (6.8) en het geconsolideerd overzicht van mutaties in het eigen vermogen (4.). Ultimo 2007 zijn er geen uitstaande aandelenoptierechten.

Share option rights

In 2004 certain employees of the company and members of the Board of Directors were granted various options for the sale of shares in EXENDIS N.V., both. This share option scheme was introduced as an incentive and in order to retain the Board of Directors and some key employees.

In 2004 the company granted the following options to shares:

Board of Directors:	Option to purchase 30,000 shares in
	EXENDIS N.V.
Key executives	Option to purchase 30,000 shares in
	EXENDIS N.V.

Conditions applicable to share options granted:

• Exercise price	 2.50 per share
• First moment of exercising	28 May 2007
• Term of share options	5 years

The value of the share option rights as per the date of issue is limited in size and consequently, and in accordance with IFRS-2, has not been accounted for in the financial statements. The Company covers the share options granted and the possible exercise of these rights leading to the purchase of shares in EXENDIS N.V. by means of the 155,000 shares held by the Company at the end of 2007.

This share option scheme was cancelled in 2007. As a compensation for this and for the contribution they have made to the positive development EXENDIS experienced in this period, the board of directors and the employees concerned were paid a one-time bonus of EUR 0.106 million in order to retain the directors and a number of key employees. For further details reference is made to the notes to the Other Reserves (6.8) and the consolidated statement of movements in equity (4.). There were no share option rights outstanding as per the end of 2007.

	2007 	2006 
(10.3) Agio			(10.3) Share Premium
Agio per 1 januari	5.576	5.576	Share premium as per 1 January
Wijziging nominale waarde van aandelen	-	-	Revision of nominal value of shares
Agio per 31 december	5.576	5.576	Share premium as per 31 December

Van het agio is € 148.000 fiscaal belast bij uitkering.

An amount of € 148,000 of the Share Premium is taxable on repayment.

50

10. NOTES TO THE COMPANY

FINANCIAL STATEMENTS

(x € 1,000)

(x € 1.000)

10. NOTES TO THE COMPANY FINANCIAL STATEMENTS

(10.3) Other Reserves

(x € 1,000)

	2007 	2006 
(10.3) Reserve omrekeningsv erschillen			(10.3) Translation Reserve
Reserve omrekeningsverschillen per 1 januari	35	36	Translation reserve as per 1 January
Koersverschillen	-2	-1	Exchange rate differences
Reserve omrekeningsverschillen per 31 december	33	35	Translation reserve as per 31 December

De reserve omrekeningsverschillen heeft betrekking op de koersverschillen als gevolg van de omrekening van het eigen vermogen van buitenlandse deelnemingen tegen slotkoersen.

The translation reserve refers to the exchange differences resulting from translating equity of foreign subsidiaries at closing rates.

(10.3) Overige reserves

Overige reserves per 1 januari	-3.274	-1.977	Other reserves as per 1 January
Resultaatbestemming			Appropriation of the result from
voorgaand boekjaar	-1.112	-1.297	previous financial year
Annuleren aandelen-optieregeling	-106	-	Cancellation share option scheme
Overige reserves per 31 december	-2.268	-3.274	Other reserves as per 31 December

In 2007 is de in 2004 aan de directie en enkele medewerkers toegezegde aandelen-optieregeling geannuleerd. Ter compensatie hiervan en ter compensatie van de bijdrage die is geleverd aan de positieve ontwikkeling van EXENDIS in deze periode, is aan de directie en de betreffende medewerkers een eenmalige bonusuitkering toegekend van EUR 0,106 miljoen ter stimulering en ter behoud van de directie en deze medewerkers. De betalingen aan de directie en betreffende medewerkers zijn administratief verwerkt als de terugkoop van een aandelenbelang. Dat wil zeggen dat deze betalingen ten laste van het eigen vermogen zijn gebracht. De betalingen overschrijden de reële waarde van de toegekende eigen-vermogensinstrumenten niet.

De gewone winst per aandeel over 2007 bedraagt 0,41 (2006: 0,83). Bij de berekening is uitgegaan van de aan houders van aandelen toe te rekenen winst na belastingen van 723.000 (2006: 1.465.000) en een gemiddeld aantal uitstaande aandelen van 1.763.000.

De verwaterde winst per aandeel per 31 december 2007 is gelijk aan de gewone winst per aandeel per 31 december 2007, aangezien geen potentiële aandelen meer aanwezig zijn.

(10.4) VOORWAARDELIJKE VERPLICHTINGEN

Fiscale eenheid

EXENDIS N.V. vormt met alle Nederlandse groepsmaatschappijen een fiscale eenheid voor de vennootschapsbelasting en omzetbelasting. Als gevolg hiervan is de vennootschap mede hoofdelijk aansprakelijk voor de vennootschapsbelasting- en omzetbelastingschulden van de combinatie als geheel.

In 2004 the Board of Directors and some employees were granted a share option scheme. This committed share option scheme was cancelled in 2007. As a compensation for this and for the contribution they have made to the positive development EXENDIS experienced in this period, the board of directors and the employees concerned were paid a one-time bonus of EUR 0.106 million in order to retain the directors and a number of key employees. The payments to the Board of Directors and the employees concerned are booked as buy-back of a shareholding. Consequently, the payments are charged to the Shareholders' Equity. The payments do not exceed the actual value of the granted equity instruments.

Basic earnings per share in 2007 were 0.41 (2006: 0.83), based on the profit after taxes to be allocated to the shareholders of 723,000 (2006: 1,465,000) divided by an average number of outstanding shares of 1,763,000.

The diluted earnings per share per 31 December 2007 are equivalent to the basic earnings per share per 31 December 2007, because there are not any potential shares.

(10.4) CONTINGENCIES

Fiscal unity

EXENDIS N.V. forms a fiscal unity for company tax and turnover tax purposes with all Dutch group companies and therefore the company is also jointly and severally liable for income taxes and turnover taxes due by the group as a whole.

OVERIGE GEGEVENS

STATUTAIRE BEPALINGEN OMTRENT DE WINSTBESTEMMING

Artikel 26 van de statuten luidt als volgt:

1. Van de vennootschappelijke winst zoals die blijkt uit de vastgestelde winst- en verliesrekening zal jaarlijks een door het bestuur te bepalen percentage worden gereserveerd. Over deze reserve kan niet worden beschikt zonder goedkeuring van het bestuur.

2. De resterende, derhalve voor uitkering vatbare winst staat ter vrije beschikking van de algemene vergadering, van aandeelhouders met dien verstande dat de vennootschap aan aandeelhouders en andere gerechtigden op de voor de uitkering vatbare winst slechts uitkeringen kan doen voor zover haar eigen vermogen groter is dan het bedrag van het gestorte en opgevraagde deel van het kapitaal, vermeerderd met de reserves die krachtens de wet of statuten aangehouden moeten worden.

Voorstel resultaatbestemming

De winst over het boekjaar 2007 bedraagt 723.000. Voorgesteld wordt deze winst toe te voegen aan de overige reserves.

Dividendvoorstel

Aan de algemene vergadering van aandeelhouders zal worden voorgesteld een dividend van 0,10 per aandeel uit te keren (2006: 0,20), in totaal groot 177.000 (2006: 353.000).

OTHER INFORMATION

PROVISIONS OF THE ARTICLES OF ASSOCIATION CONCERNING APPROPRIATION OF PROFIT

Article 26 of the Articles of Association reads:

1. A percentage of the company's profit, as shown in the consolidated profit and loss account, will be reserved annually by the Board of Directors. The amount of the percentage and the disposal thereof must be determined and approved by the Board. Until the Board of Directors makes a decision to such effect, this reserve is not freely available.

2. The remaining and consequently accessible profit distribution is freely at the disposal of the Annual General Meeting, with the understanding that the company, to the shareholders and other qualified persons for the accessible profit distribution, only can distribute insofar the shareholder's equity is greater than the amount of the issued capital paid up and called up, increased by the reserves which must be maintained by virtue of the law of the Articles of Association.

Proposed distribution of result

The profit in the financial year 2007 amounts to 723,000. The company proposes to add the profit to the other reserves.

Proposed dividend

The Annual General Meeting shall be asked to approve the distribution of a dividend of 0.10 per share for the year 2007 (2006: 0.20), which totals 177,000 (2006: 353,000).

ACCOUNTANTSVERKLARING

Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders en de Raad van Commissarissen van EXENDIS N.V.

Verklaring betreffende de jaarrekening

Wij hebben de in dit rapport op pagina 19 tot en met 52 opgenomen jaarrekening 2007 van EXENDIS N.V. te Ede gecontroleerd. De jaarrekening omvat de geconsolideerde en de enkelvoudige jaarrekening. De geconsolideerde jaarrekening bestaat uit de geconsolideerde balans 31 december 2007, winst-en-verliesrekening, mutatieoverzicht eigen vermogen en kasstroomoverzicht over 2007 alsmede uit een overzicht van de belangrijkste grondslagen voor financiële verslaggeving en overige toelichtingen. De enkelvoudige jaarrekening bestaat uit de enkelvoudige balans per 31 december 2007 en de enkelvoudige winst-en-verliesrekening over 2007 met de toelichting.

Verantwoordelijkheid van het bestuur

Het bestuur van de vennootschap is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven in overeenstemming met International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie en met Titel 9 Boek 2 BW, alsmede voor het opstellen van het jaarverslag in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, invoeren en in stand houden van een intern beheersingssysteem relevant voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat, zodanig dat deze geen afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten bevat, het kiezen en toepassen van aanvaardbare grondslagen voor financiële verslaggeving en het maken van schattingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn.

Verantwoordelijkheid van de accountant

Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht. Dienovereenkomstig zijn wij verplicht te voldoen aan de voor ons geldende gedragsnormen en zijn wij gehouden onze controle zodanig te plannen en uit te voeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat.

Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De keuze van de uit te voeren werkzaamheden is afhankelijk van de professionele oordeelsvorming van de accountant, waaronder begrepen zijn beoordeling van de risico's van afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. In die beoordeling neemt de accountant in aanmerking het voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat relevante interne beheersingssysteem, teneinde een verantwoorde keuze te kunnen maken van de controlewerkzaamheden die onder de gegeven omstandigheden adequaat zijn maar die niet tot doel hebben een oordeel te geven over de effectiviteit van het interne beheersingssysteem van EXENDIS N.V.. Tevens omvat een controle onder meer een evaluatie van de aanvaardbaarheid van de toegepaste grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van schattingen die het bestuur van de vennootschap heeft gemaakt, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening.

Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel.

AUDITOR's REPORT

To the General Meeting of Shareholders and the Supervisory Board of EXENDIS N.V.

Report on the financial statements

We have audited the accompanying financial statements 2007 of EXENDIS N.V., Ede, as set out on pages 19 to 52. The financial statements consist of the consolidated financial statements and the company financial statements. The consolidated financial statements comprise the consolidated balance sheet as at December 31, 2007, the profit and loss account, statement of changes in equity and cash flow statement for the year then ended, and a summary of significant accounting policies and other explanatory notes. The company financial statements comprise the company balance sheet as at December 31, 2007, the company profit and loss account for the year then ended and the notes.

Management's responsibility

Management is responsible for the preparation and fair presentation of the financial statements in accordance with International Financial Reporting Standards as adopted by the European Union and with Part 9 of Book 2 of the Netherlands Civil Code, and for the preparation of the management board report in accordance with Part 9 of Book 2 of the Netherlands Civil Code. This responsibility includes: designing, implementing and maintaining internal control relevant to the preparation and fair presentation of the financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error; selecting and applying appropriate accounting policies; and making accounting estimates that are reasonable in the circumstances.

Auditor's responsibility

Our responsibility is to express an opinion on the financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with Dutch law. This law requires that we comply with ethical requirements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance whether the financial statements are free from material misstatement.

An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the financial statements. The procedures selected depend on the auditor's judgment, including the assessment of the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditor considers internal control relevant to the entity's preparation and fair presentation of the financial statements in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity's internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements.

We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion.

ACCOUNTANTSVERKLARING AUDITOR'S REPORT

Oordeel betreffende de geconsolideerde jaarrekening

Naar ons oordeel geeft de geconsolideerde jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van EXENDIS N.V. per 31 december 2007 en van het resultaat en de kasstromen over 2007 in overeenstemming met International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie en met Titel 9 Boek 2 BW.

Oordeel betreffende de enkelvoudige jaarrekening

Naar ons oordeel geeft de enkelvoudige jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van van EXENDIS N.V. per 31 december 2007 en van het resultaat over 2007 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW.

Verklaring betreffende andere wettelijke voorschriften en/of voorschriften van regelgevende instanties

Op grond van de wettelijke verplichting ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e BW melden wij dat het jaarverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW.

Arnhem, 18 maart 2008

BDO CampsObers Audit & Assurance B.V. namens deze,

E.H.B. Schrijver RA

Opinion with respect to the consolidated financial statements

In our opinion, the consolidated financial statements give a true and fair view of the financial position of EXENDIS N.V. as at December 31, 2007, and of its result and its cash flows for the year then ended in accordance with International Financial Reporting Standards as adopted by the European Union and with Part 9 of Book 2 of the Netherlands Civil Code.

Opinion with respect to the company financial statements

In our opinion, the company financial statements give a true and fair view of the financial position of EXENDIS N.V. as at December 31, 2007, and of its result for the year then ended in accordance with Part 9 of Book 2 of the Netherlands Civil Code.

Report on other legal and regulatory requirements

Pursuant to the legal requirement under 2:393 sub 5 part e of the Netherlands Civil Code, we report, to the extent of our competence, that the management board report is consistent with the financial statements as required by 2:391 sub 4 of the Netherlands Civil Code.

Arnhem, March 18, 2008

BDO CampsObers Audit & Assurance B.V. on behalf of,

E.H.B. Schrijver RA

Keesomstraat 4, 6716 AB Ede, P.O. Box 56, 6710 BB Ede, The Netherlands Phone: +31(0)318 676 111, Fax: +31(0)318 624 615, E-mail: info.nl@exendis.com

www.exendis.com