NSI Asset AG (formerly: Value Management & Research AG)

Value Management & Research AG 391200MKENI3DWT2XI42 2021-12-31 391200MKENI3DWT2XI42 2020-12-31 391200MKENI3DWT2XI42 2020-01-01 2020-12-31 391200MKENI3DWT2XI42 2021-01-01 391200MKENI3DWT2XI42 2020-01-01 391200MKENI3DWT2XI42 2020-01-01 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-01-01 ifrs-full:ReserveOfRemeasurementsOfDefinedBenefitPlansMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-01-01 vmr-group:Costsforcapitalincrease 391200MKENI3DWT2XI42 2020-01-01 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-01-01 ifrs-full:RetainedEarningsMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-01-01 ifrs-full:IssuedCapitalMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-01-01 ifrs-full:OtherEquityInterestMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-01-01 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-01-01 2020-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 391200MKENI3DWT2XI42 2021-01-01 2021-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-01-01 2020-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 391200MKENI3DWT2XI42 2021-01-01 2021-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-01-01 2020-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 391200MKENI3DWT2XI42 2021-01-01 2021-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 391200MKENI3DWT2XI42 2021-01-01 2021-12-31 ifrs-full:ReserveOfRemeasurementsOfDefinedBenefitPlansMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-01-01 2020-12-31 ifrs-full:ReserveOfRemeasurementsOfDefinedBenefitPlansMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-01-01 2020-12-31 vmr-group:Costsforcapitalincrease 391200MKENI3DWT2XI42 2020-01-01 2020-12-31 ifrs-full:OtherEquityInterestMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-01-01 2020-12-31 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 391200MKENI3DWT2XI42 2021-01-01 2021-12-31 ifrs-full:OtherEquityInterestMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-01-01 2020-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 391200MKENI3DWT2XI42 2021-01-01 2021-12-31 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 391200MKENI3DWT2XI42 2021-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 391200MKENI3DWT2XI42 2021-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 391200MKENI3DWT2XI42 2021-12-31 ifrs-full:ReserveOfRemeasurementsOfDefinedBenefitPlansMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-12-31 ifrs-full:ReserveOfRemeasurementsOfDefinedBenefitPlansMember 391200MKENI3DWT2XI42 2021-12-31 ifrs-full:OtherEquityInterestMember 391200MKENI3DWT2XI42 2021-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 391200MKENI3DWT2XI42 2021-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 391200MKENI3DWT2XI42 2021-12-31 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 391200MKENI3DWT2XI42 2020-12-31 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 391200MKENI3DWT2XI42 2021-01-01 2021-12-31 iso4217:EUR iso4217:EUR xbrli:shares xbrli:pure iso4217:EUR xbrli:shares , false Value Management & Research AG Konzernbilanz zum 31. Dezember 2021 (nach International Financial Reporting Standards) 31.12.2021 EUR 31.12.2020 EUR Konzern-Bilanz Kurzfristige Vermögenswerte Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente Zu Veräußerungszwecken gehaltene Grundstücke und Bauten Forderungen aus Lieferungen und Leistungen Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte Laufende Steuerforderungen 4.213.720,34 12.989.488,52 2.747.157,28 3.158.382,13 6.234,40 480.336,19 2.486.198,13 3.200.875,74 27.563,87 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 679.623,39 8.065,18 Summe kurzfristige Vermögenswerte 23.794.606,06 6.203.039,11 Langfristige Vermögenswerte Geschäfts- oder Firmenwerte 17.313.420,30 971.180,07 75.464,11 56.956.696,14 128.890,42 13.899.570,87 948.522,22 143.712,63 Sonstige immaterielle Vermögenswerte Nutzungsrechte aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien (IAS 40) Sachanlagen Sonstige finanzielle Vermögenswerte Summe langfristige Vermögenswerte 2.014.796,23 335.926,94 17.342.528,89 127.129,00 75.572.780,04 Summe der Vermögenswerte Aktivseite 99.367.386,10 99.367.386,10 23.545.568,00 23.545.568,00 Kurzfristige Verbindlichkeiten Kurzfristige Finanzschulden Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen Laufende Steuerschulden 12.227.717,30 378.098,05 46.671,33 2.063.659,50 2.509.065,28 34.064,98 Kurzfristige Steuerrückstellungen Kurzfristige sonstige Rückstellungen Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten Summe kurzfristige Verbindlichkeiten 77.935,99 58.100,00 652.068,71 3.182.917,08 16.565.408,46 896.181,75 460.454,80 6.021.526,31 Langfristige Verbindlichkeiten Langfristige Finanzschulden Verpflichtungen aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen Pensionsrückstellungen 63.838.677,64 78.769,12 550.669,00 8.542.344,96 147.017,64 595.260,00 Passive latente Steuern Summe langfristige Verbindlichkeiten 8.138.448,99 72.606.564,75 780.183,98 10.064.806,58 Summe der Verbindlichkeiten 89.171.973,21 16.086.332,89 Eigenkapital Gezeichnetes Kapital Kapitalrücklage VMR AG Gewinnrücklagen ergebniswirksam 3.304.570,00 4.776.545,15 -1.364.058,99 -381.781,31 3.304.570,00 2.104.430,46 -1.125.753,88 -429.621,31 Erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderungen Zur Durchführung der beschlossenen Kapitalerhöhung geleistete Einlagen Summe Eigenkapital der Aktionäre der VMR AG Nicht beherrschende Anteile (Fremdanteile an konsolidierten Tochtergesellschaften) Konzern-Eigenkapital 1.400.000,00 7.735.274,85 2.460.138,04 10.195.412,89 3.853.625,27 3.605.609,84 7.459.235,11 99.367.386,10 23.545.568,00 Passivseite Anlage 2 Value Management & Research AG Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung 1. Juli bis 31. Dezember 2021 (nach International Financial Reporting Standards) 31.12.2021 EUR 31.12.2020 EUR Gewinn- und Verlustrechnung Betriebsergebnis Umsatzerlöse Materialaufwand Rohertrag Sonstige betriebliche Erträge Personalaufwand Abschreibungen Sonstige betriebliche Aufwendungen Betriebsergebnis 17.919.348,35 -11.155.254,60 6.764.093,75 656.070,47 -1.699.895,17 -1.016.331,15 -3.978.818,37 725.119,53 12.122.001,53 -7.996.213,93 4.125.787,60 403.574,65 -1.377.060,96 -530.369,61 -2.403.750,98 218.180,70 Finanzergebnis Zinsen und ähnliche Erträge Zinsen und ähnliche Aufwendungen Finanzergebnis 210.241,40 -1.868.445,61 -1.658.204,21 5.504,23 -385.101,33 -379.597,10 Ergebnis vor Ertragsteuern Ertragsteuern -933.084,68 149.070,30 -784.014,38 -161.416,40 80.788,34 -80.628,06 Konzern- Jahresfehlbetrag darin enthaltene Ergebnisanteile v. Fremdgesellschaftern in Tochterunternehmen (nicht beherrschende Anteile) 14.448,81 -907,52 Konzern- Jahresfehlbetrag / -überschuss der Aktionäre der VMR AG -769.565,57 -0,23 -81.535,58 -0,03 Ergebnis je Aktie Unverwässertes Ergebnis pro Aktie Value Management & Research AG Konzern-Gesamtergebnisrechnung 1. Januar bis 31. Dezember 2021 (nach International Financial Reporting Standards) Konzern-Gesamtergebnisrechnung Konzernergebnis nach Steuern 1.1.-31.12.2021 1.1.-31.12.2020 -80.628,06 € -784.014,38 € Ergebnisbestandteile, die nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden Neubewertung von leistungsorientierten Plänen 47.840,00 € 47.840,00 € -10.382,00 € -10.382,00 € -91.010,06 € Sonstiges Ergebnis nach Steuern Gesamtergebnis des Geschäftsjahres nach Steuern -736.174,38 € Value Management & Research AG Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung zum 31.12.2021 (nach International Financial Reporting Standards) Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung Erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderung Neubewertung Zur Durchführung der Ergebnis Erwerb beschlossenen Summe Eigenkapital Nicht beherrschende Anteile Gezeichnetes Kapital Kosten für Summe Eigenkapital Kapitalrücklage Gewinnrücklagen leistungsorien- tierter Pläne Kapitalerhöhung Fremdanteile Kapitalerhöhung der Aktionäre der geleistete Einlagen VMR AG Stand am 31. Dezember 2019 / Vortrag 1. Januar 2020 Ergebnis nach Steuern Sonstiges Ergebnis nach Steuern Kosten im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG Kapitalerhöhung der VMR AG Aufgeld im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG Entnahme aus der Kapitalrücklage der VMR AG Stand am 31. Dezember 2020 / Vortrag 1. Januar 2021 Ergebnis nach Steuern 3.006.588,00 3.270.900,91 -2.612.835,95 -81.535,58 13.285,55 -419.239,31 -58.129,05 13.285,55 3.200.570,15 -81.535,58 -10.382,00 -29.770,50 297.982,00 476.761,20 3.604.702,32 6.805.272,47 -80.628,06 -10.382,00 -29.770,50 297.982,00 476.761,20 907,52 -58.129,05 -29.770,50 -10.382,00 58.129,05 -13.285,55 297.982,00 476.761,20 -1.555.332,10 2.104.430,46 1.555.332,10 -1.125.753,88 -769.565,57 -121.836,30 3.304.570,00 -429.621,31 3.853.625,27 -769.565,57 -73.996,30 3.605.609,84 -14.448,81 7.459.235,11 -784.014,38 -73.996,30 Sonstiges Ergebnis nach Steuern 47.840,00 Kosten im Rahmen der Kapitalerhöhung der VMR AG Kapitalerhöhung der VMR AG Abgang Nicht beherrschende Anteile aus Entkonsolidierung Entnahme aus der Kapitalrücklage der VMR AG Zugang Fremdanteile aus Erweiterung Konsolidierungskreis Stand am 31. Dezember 2021 -11.428,55 3.336.640,00 -11.428,55 4.736.640,00 -11.428,55 4.736.640,00 -3.604.702,32 1.400.000,00 -3.604.702,32 -653.096,76 653.096,76 2.473.679,33 2.460.138,04 2.473.679,33 10.195.412,89 3.304.570,00 4.776.545,15 -1.364.058,99 -381.781,31 1.400.000,00 7.735.274,85 Value Management & Research AG Konzern-Kapitalflussrechnung 1. Januar bis 31. Dezember 2021 (nach International Financial Reporting Standards) Kapitalflussrechnung (indirekte Ermittlung) 1.1. bis 1.1. bis 31.12.2021 31.12.2020 1. Cashflow aus operativer betrieblicher Tätigkeit Ergebnis nach Steuern -784.014,38 € -85.424,85 € 1.016.331,15 € 57.899,00 € -80.628,06 € -40.152,50 € 530.369,61 € 2.055,00 € Erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderungen im operativen Bereich (o. Buchgewinn Fremanteile) Im Gewinn berücksichtigte Abschreibungen Anlagevermögen Buchergebnis Abgänge übriges Anlagevermögen Im Gewinn berücksichtigte Zinsen 1.658.204,21 € 386.677,10 € Im operativen Bereich zahlungswirksame Veränderungen in den Bilanzpositionen - Veränderung der Rückstellungen (ohne Ertragsteuern) -288.704,04 € -840.311,21 € - Veränderung der Forderungen L+L und übrigen Aktiva (ohne Steuern) - Veränderung der Verbindlichkeiten L+L und übrigen Passiva (ohne Steuern) - Veränderung der Bilanzposten Aktiva Passiva bzgl. sonstige u. latente Steuern - davon auf den Zugang NSI Sachsen Portfolio 2020 entfallend - davon auf den Zugang NSI Sachsen Portfolio 2020 (i.Vj. mitNORM 2019) entfallend Im Gewinn berücksichtigter Ertragsteueraufwand/-ertrag o. latente Steuern Ertragsteuerzahlungen bzw. -steuererstattungen -678.225,81 € -2.316.781,83 € 561.717,82 € 7.412.735,15 € 1.149.142,32 € 356.826,03 € -480.251,75 € 2.012.000,79 € 19.852,48 € 146.341,79 € -52.742,88 € -20.550,81 € 678.247,17 € Cashflow operativer Bereich 8.964.117,16 € 2. Cashflow aus Investitionstätigkeit Auszahlungen für Zugänge zum Konsolidierungskreis Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Sachanlagevermögens sonstige Investitionen in das Sachanlagevermögen Investitionen in sonstige immaterielle Vermögensgegenstände Investitionen in Nutzungsrechte Miet- und Leasingverhältnisse (IFRS 16) -67.985.488,52 € 1.173.292,74 € -157.452,24 € -226.557,39 € -241,85 € 6.500,00 € -8.183,07 € -13.840,96 € Kaufpreis 100,00 % NSI Sachsen Portfolio - abzüglich Kaufpreis gestundet Zinserträge -1.500.000,00 € 1.475.000,00 € 5.504,23 € 210.241,40 € Cashflow Investitionsbereich -66.986.205,86 € -35.019,80 € 3. Cashflow aus Finanzierungstätigkeit Barkapitalerhöhungen Bareinzahlung Kapitalrücklage Kreditzugänge gezahlt 297.982,00 € 476.761,20 € 430.000,00 € 63.460.987,38 € -2.552.801,96 € -1.059.564,70 € Kredittilgungen gezahlt -68.248,52 € -1.868.445,61 € 58.971.491,29 € -186.062,86 € -392.181,33 € -433.065,69 € Tilgung Leasingverbindlichkeiten Zinszahlungen Cashflow Finanzierungsbereich 4. Zahlungsmittelbestand Anfangsbestand verfügbare Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zu Beginn des Berichtszeitraums Verpfändetes Guthaben 480.336,19 € 219.889,03 € 50.285,48 € Liquide Mittel aus Veränderung des Konsolidierungskreises Summe der Cashflows aus dem operativen, Investitions- und Finanzierungsbereich (1. + 2.+ 3.) Endbestand verfügbare Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente am Ende des Berichtszeitraums 2.783.981,56 € 949.402,59 € 4.213.720,34 € 210.161,68 € 480.336,19 € Anlage 1.5 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 (nach International Financial Reporting Standards) Inhaltsverzeichnis 1 Allgemeine Angaben zum Konzernabschluss ........................................................................................ 5 1.1 1.2 Berichtpflichtiges Unternehmen Value Management & Research AG ............................................ 5 Gegenstand der VMR AG und des Konzerns................................................................................ 5 2 Grundlegende Informationen zur Erstellung des Abschlusses, wesentliche angewendete Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden ........................................................................................................................... 5 2.1 2.2 Grundlagen der Rechnungslegung und Darstellung ...................................................................... 5 Erstmals angewandte und neue Rechnungslegungsvorschriften................................................... 7 2.2.1 Erstmals angewandte Rechnungslegungsvorschriften............................................................... 7 2.2.2 Neue noch nicht angewendete Rechnungslegungsvorschriften ................................................. 7 2.3 Konsolidierung.............................................................................................................................. 8 2.3.1 Konsolidierungsgrundsätze – Tochterunternehmen................................................................... 8 2.3.2 Unternehmenserwerbe/-verkäufe.............................................................................................. 8 2.3.3 Konsolidierungskreis zum Bilanzstichtag..................................................................................11 2.4 Fremdwährungsumrechnung .......................................................................................................12 2.4.1 Funktionale Währung und Berichtswährung .............................................................................12 2.4.2 Transaktionen und Salden .......................................................................................................12 2.5 Schätz- und prämissenintensive Bilanzierungsgrundsätze ...........................................................12 2.5.1 Schätzungen und Annahmen...................................................................................................12 2.5.2 Wertminderungsprüfungen.......................................................................................................14 2.6 Finanzinstrumente, finanzielle Vermögenswerte und Verpflichtungen...........................................14 2.6.1 Kredite und Forderungen .........................................................................................................15 2.6.2 Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte........................................................16 2.6.3 Finanzielle Verbindlichkeiten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden.........16 2.7 Zu Veräußerungszwecken gehaltene Grundstücke und Bauten....................................................17 Laufende Steuerforderungen und laufende Steuerschulden.........................................................17 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte.........................................................................................17 2.8 2.9 2.10 Geschäfts- oder Firmenwerte.......................................................................................................17 2.11 Sonstige immaterielle Vermögenswerte .......................................................................................17 2.12 Sachanlagen ...............................................................................................................................18 2.13 Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien..................................................................................18 2.14 Latente Steuern...........................................................................................................................18 2.15 Kurzfristige Steuerrückstellungen.................................................................................................19 2.16 Kurzfristige sonstige Rückstellungen............................................................................................19 2.17 Pensionsrückstellungen...............................................................................................................19 2.18 Geschäftsspezifische Aufwands- sowie Ertragsrealisierung im Sinne von IFRS 15.......................20 2.19 Leasingverhältnisse.....................................................................................................................21 Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung .................................................................................23 3 1 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 3.1 Umsatzerlöse ..............................................................................................................................23 3.1.1 Provisionserlöse ......................................................................................................................23 3.1.2 Immobilienerlöse......................................................................................................................24 3.2 Materialaufwand ..........................................................................................................................25 3.2.1 Provisionsaufwendungen.........................................................................................................25 3.2.2 Immobilienaufwendungen (bezogene Leistungen)....................................................................25 3.3 Sonstige betriebliche Erträge.......................................................................................................26 Personalaufwand.........................................................................................................................26 Abschreibungen...........................................................................................................................27 Sonstige betriebliche Aufwendungen ...........................................................................................28 Finanzergebnis............................................................................................................................28 Steuern vom Einkommen.............................................................................................................28 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.8.1 Steuern vom Einkommen, die in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst worden sind...........28 3.8.2 Steuern vom Einkommen, die im sonstigen Ergebnis erfasst worden sind................................29 3.8.3 Steuern vom Einkommen, die direkt im Eigenkapital erfasst worden sind .................................29 3.8.4 Überleitung der effektiven Steuerquote ....................................................................................29 3.8.5 Unsicherheiten in Bezug auf ertragsteuerliche Sachverhalte ....................................................30 3.9 Konzern-Jahresergebnis..............................................................................................................30 4 Erläuterungen zur Bilanz......................................................................................................................31 4.1 Kredite und Forderungen.............................................................................................................31 Laufende Steuerforderungen .......................................................................................................32 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte.........................................................................................32 Geschäfts- oder Firmenwerte.......................................................................................................32 4.2 4.3 4.4 4.4.1 Goodwill 4 Free-Gruppe...........................................................................................................32 4.4.2 Goodwill DDAG .......................................................................................................................33 4.4.3 Goodwill Duwensee .................................................................................................................33 4.4.4 Goodwill mitNORM ..................................................................................................................33 4.4.5 Goodwill NSI Sachsen-Teilkonzern (NSI Sachsen, WZL und StJ).............................................33 4.4.6 Goodwill NSI Netfonds-Teilkonzern (NSI Netfonds, PF I, PF II, PF III, Rungholt) ......................33 4.4.7 Impairment-Test.......................................................................................................................34 4.5 Sonstige immaterielle Vermögenswerte .......................................................................................35 Nutzungsrechte aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen......................................................36 Sachanlagen ...............................................................................................................................36 Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien..................................................................................36 Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte............................................................37 4.6 4.7 4.8 4.9 4.10 Aktive latente Steuern..................................................................................................................37 4.10.1 4.10.2 Aktive latente Steuern auf steuerrechtliche Verlustvorträge ..................................................37 Weitere nicht ansetzbare latente Steueransprüche...............................................................38 4.11 Finanzielle Verbindlichkeiten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden.............38 4.11.1 4.11.2 4.11.3 Konditionen und Rückzahlungspläne Finanzschulden ..........................................................39 Entwicklung der Finanzschulden ..........................................................................................40 Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen...............................................................40 2 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 4.11.4 Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten .................................................................................41 4.12 Laufende Steuerschulden............................................................................................................41 4.13 Kurzfristige Steuerrückstellungen.................................................................................................42 4.14 Kurzfristige sonstige Rückstellungen............................................................................................42 4.15 Verpflichtungen aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen......................................................43 4.16 Pensionsrückstellungen...............................................................................................................43 4.16.1 4.16.2 4.16.3 Veränderung der Pensionsrückstellung ................................................................................44 Versicherungsmathematische Annahmen ............................................................................44 Sensitivität bei Veränderungen der Parameter......................................................................44 4.17 Zu Veräußerungszwecken gehaltene Grundstücke und Bauten....................................................45 4.18 Passive latente Steuern...............................................................................................................45 4.19 Eigenkapital.................................................................................................................................46 4.19.1 4.19.2 4.19.3 4.19.4 4.19.5 4.19.6 Grundkapital und Grundkapitalveränderungen......................................................................46 Kapitalrücklage ....................................................................................................................48 Erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderungen (insbesondere Neubewertungsrücklagen).........48 Gewinnrücklagen .................................................................................................................48 Zur Durchführung der beschlossenen Kapitalerhöhung geleistete Einlagen ..........................49 Nicht beherrschende Anteile ................................................................................................49 5 Finanzrisikomanagement .....................................................................................................................51 5.1 Liquiditätsrisiko............................................................................................................................51 Kreditrisiko ..................................................................................................................................52 Marktrisiko...................................................................................................................................54 5.2 5.3 5.3.1 Kursrisiko.................................................................................................................................54 5.3.2 Zinsrisiko.................................................................................................................................54 5.3.3 Währungsrisiko........................................................................................................................55 5.4 Kapitalsteuerung..........................................................................................................................55 6 Sonstige Angaben nach IFRS ..............................................................................................................56 6.1 Geschäftssegmente.....................................................................................................................56 6.1.1 Aufteilung ................................................................................................................................56 6.1.2 Basis des Segmentreportings ..................................................................................................57 6.1.3 Geographische Informationen und wesentliche Kunden ...........................................................57 6.1.4 Ertragszahlen der Geschäftssegmente für das laufende Geschäftsjahr 2021............................57 6.1.5 Ertragszahlen der Geschäftssegmente für das vorangegangene Geschäftsjahr 2020...............58 6.2 Ergebnis je Aktie..........................................................................................................................59 Eventualverbindlichkeiten und sonstige finanzielle Verpflichtungen ..............................................59 Angaben zu Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen gemäß IAS 24...........59 6.3 6.4 6.4.1 Nahestehende Unternehmen und Personen.............................................................................59 6.4.2 Geschäftsbeziehungen mit nahestehenden Unternehmen und Personen .................................59 6.4.3 Geschäfte mit Personen in Schlüsselpositionen .......................................................................60 6.5 6.6 Auswirkungen der Corona-Krise (Covid-19-Pandemie) auf den Konzern......................................61 Ereignisse nach dem Bilanzstichtag.............................................................................................61 7 Weitere Anhangangaben nach § 315e Abs. 1 HGB ..............................................................................62 3 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 7.1 7.2 7.3 7.4 7.5 7.6 Honorare des Abschlussprüfers des Konzernabschlusses ...........................................................62 Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrates der VMR AG.....................................................62 Organbezüge und Organkredite...................................................................................................63 Erklärung zum Corporate Governance Codex gemäß § 161 AktG................................................63 Versicherung der gesetzlichen Vertreter ......................................................................................63 Freigabe zur Veröffentlichung......................................................................................................63 4 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 1 Allgemeine Angaben zum Konzernabschluss 1.1 Berichtpflichtiges Unternehmen Value Management & Research AG Die Value Management & Research AG („VMR“ oder die „Gesellschaft“) hat ihren Firmensitz im Heidenkamps- weg 75, 20097 Hamburg, Deutschland (bis August 2020 in der Süderstraße 77, 20097 Hamburg). Sie ist im Handelsregister des Amtsgerichtes Hamburg unter HRB 159278 eingetragen. Seit dem 26. Oktober 1998 ist die Gesellschaft an der Frankfurter Börse unter ISIN DE000A1RFHN7 am regulierten Markt notiert und damit als kapitalmarktorientiertes Unternehmen zur Aufstellung eines Konzernabschlusses nach den International Financial Reporting Standards („IFRS“) und eines Konzernlageberichtes nach HGB verpflichtet. 1.2 Gegenstand der VMR AG und des Konzerns Gegenstand der VMR AG ist der direkte oder indirekte Erwerb, das Halten und die Veräußerung von Beteili- gungen an anderen Unternehmen, insbesondere an Unternehmen, die in der Vermögensberatung, der Fi- nanzportfolioverwaltung, der Anlagevermittlung, der Abschlussvermittlung und/oder dem Eigengeschäft tätig sind. Die Gesellschaft ist nur als Holding tätig und erbringt selbst keine Finanzdienstleistungen und tätigt bzw. erbringt auch sonst keine erlaubnispflichtigen Geschäfte oder Dienstleistungen. Zum Abschlussstichtag verfügt die VMR über dreizehn (31. Dezember 2020: acht) Tochterunternehmen, die im Rahmen der Vollkonsolidierung in den Konzernabschluss der VMR einbezogen werden. Davon sind fünf Tochterunternehmen (31. Dezember 2020: sechs) als Finanzdienstleister tätig. Im Segment Finanzdienstleis- tung erfolgt die Beratung im Zusammenhang mit der Vermittlung von Investmentfonds über die Netfonds AG sowie die Vermittlung von Finanzanlagen und Finanzinstrumenten auf Execution-Only-Basis als gebundene Agenten der NFS Netfonds Financial Service GmbH. Zusätzlich erfolgt in diesem Bereich die Vermittlung von AIFs (geschlossene Beteiligungen). Das Segment Immobilien-Beteiligungen konnte im Geschäftsjahr 2021 stark vergrößert werden. Zu diesem Bereich zählen zum 31. Dezember 2021 insgesamt acht Tochterunter- nehmen (31. Dezember 2020: ein Tochterunternehmen). Hier werden Erlöse aus der Vermietung und Verwal- tung von Wohnimmobilien sowie aus dem Verkauf von Immobilien erzielt. Das Segment Versicherungsver- mittlung wurde im Geschäftsjahr 2021 hingegen verkleinert. 25% der Anteile an der mitNorm GmbH, welche in diesem Bereich ansässig ist, wurden zum Ende des Geschäftsjahres veräußert. VMR hält zum 31. Dezem- ber 2021 noch 25,001% an der mitNorm GmbH. Die verbliebenen Anteile werden zum Stichtag als zur Ver- äußerung gehalten bilanziert (31. Dezember 2020: Vollkonsolidierung). Neben den aufgeführten Gesellschaf- ten hält die VMR zudem 90% der Anteile der PG Lüneburg 1 GmbH i.L., welche sich seit dem 31. Dezember 2020 in Liquidation befindet. Diese Gesellschaft wird als unwesentliches Tochterunternehmen im Einklang mit den Vorgaben der IAS 1.29 – 31 und IAS 8.8 aus dem Konsolidierungskreis ausgeschlossen. 2 Grundlegende Informationen zur Erstellung des Abschlusses, wesentliche angewendete Bilan- zierungs- und Bewertungsmethoden 2.1 Grundlagen der Rechnungslegung und Darstellung Der Konzernabschluss zum 31. Dezember 2021 und der Konzernabschluss des Vorjahres wurden gemäß Art. 4 der Verordnung (EG) Nr. 1606/2002 und § 117 WPHG nach den Vorschriften der International Financial Reporting Standards (IFRS), wie sie in der EU gelten, aufgestellt. Darüber hinaus regelt § 315e Abs. 1 HGB die Anwendung der dort genannten Vorschriften des HGB, z.B. zum Konzernanhang, die auch auf den IFRS- Konzernabschluss anzuwenden sind und zum Konzernlagebericht, der zusätzlich nach den Vorschriften des HGB aufzustellen ist. Bei der Erstellung des vorliegenden Konzernabschlusses wurden hinsichtlich Bilanzierung und Bewertung alle gültigen IFRS Standards angewandt. Die weitreichenden Veränderungen des Konsolidierungskreises in den Geschäftsjahren 2021 und 2020, welche unter 2.3 ausführlich beschrieben werden, führen dazu, dass die Zahlen zum 31. Dezember 2021 nur eingeschränkt mit den Zahlen des Vorjahres zum 31. Dezember 2020 vergleichbar sind. Das Geschäftsjahr der VMR und der konsolidierten Unternehmen entspricht dem Kalenderjahr. 5 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 Neben der Konzernbilanz, der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung und der Konzern-Gesamtergebnisrech- nung beinhaltet der jährliche Konzernabschluss als weitere Komponenten die Entwicklung des Konzerneigen- kapitals, eine Konzern-Kapitalflussrechnung und den Konzernanhang. Ebenso hat die Gesellschaft jährlich einen Konzernlagebericht einschließlich eines Berichts über die Chancen und Risiken der künftigen Entwick- lung erstellt. Dieser ist im Zusammenhang mit den Angaben zum Finanzrisikomanagement (siehe 5) zu sehen. Der Konzern macht somit Gebrauch von der Regelung des IFRS 7.B6, welcher die Möglichkeit bietet, sämtli- che oder einzelne risikobezogenen Angaben aus IFRS 7.31-42 außerhalb des Konzernabschlusses zu veröf- fentlichen, in einem Abschnitt über das Risikomanagement im Konzernlagebericht. Die Darstellung und Gliederung der Bilanz und GuV erfolgte bis zum Geschäftsjahr 2021 aufgrund des Tätig- keitsbereiches Finanzanlagen- und Versicherungsvermittlung mit Priorisierung der Provisionsforderungen und Provisionsverbindlichkeiten als Forderungen / Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie den Provisionserlösen und Provisionsaufwendungen als entsprechend benannte GuV-Posten. Durch den neuen Tätigkeitsbereich Immobilien-Beteiligungen wurden in 2021 erstmalig Erlöse und Aufwendungen aus der Ver- mietung und Verwaltung von Wohnungen sowie dem Kauf und Verkauf von Immobilien generiert. Aufgrund des neuen Ertragsfeldes werden die in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesenen Provisionserlöse und Provisionsaufwendungen zukünftig als Umsatzerlöse und Materialaufwand des Konzerns bezeichnet und enthalten neben den Provisionserlösen und Provisionsaufwendungen auch die Immobilienerlöse und Immo- bilienaufwendungen (bezogenen Leistungen) des Tätigkeitsbereiches Immobilien-Beteiligungen. Eine Auf- gliederung der Umsatzerlöse in Provisionserlöse und Immobilienerlöse sowie des Materialaufwands in Provi- sionsaufwendungen und Immobilienaufwendungen (bezogene Leistungen) erfolgt unter 3.1 ff. Die Forderun- gen aus Lieferungen und Leistungen beinhalten seit 2021 zudem Forderungen aus Vermietung und die Ver- bindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen umfassen Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten. Die Ver- mögenswerte und Schulden sind in der Bilanz gemäß IAS 1.60 ff. entsprechend ihrer (Rest-)Laufzeiten in kurzfristig (bis 12 Monate) und langfristig (über 12 Monate) aufgeteilt. Die Konzerngewinn- und Verlustrechnung ist nach dem Gesamtkostenverfahren gegliedert. Die Anhangangaben beinhalten gemäß IAS 1.31 bestimmte Angabeverpflichtungen einiger IFRS nicht, wenn die anzugebende Information zum Verständnis des Abschlusses nicht wesentlich ist. Dies erfolgt im Einklang mit IAS 1.31 selbst dann, wenn der IFRS bestimmte Anforderungen oder Mindestanforderungen vorgibt. Dies wird insbesondere bei Detailangaben im Anhang bzgl. der Vergleichsinformationen des Vorjahres genutzt, die nach IAS 1.38 anzugeben wären. Daneben werden zusätzliche Angaben erteilt, um es den Adressaten des Abschlusses zu ermöglichen, die Auswirkungen einzelner Geschäftsvorfälle sowie sonstiger Ereignisse und Bedingungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Unternehmens zu verstehen. Die im Folgenden aufgeführten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden basieren (bis auf die pflichtmäßig angewendeten neuen Rechnungslegungsvorschriften siehe 2.2) grundsätzlich auf denselben Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden, die auch den Konzernabschlüssen 2015 bis 2020 zugrunde lagen und wurden einheitlich und stetig auf alle im Abschluss dargestellten Geschäftsjahre angewandt. Die Bewertung der durch den Erwerb der Tochterunternehmen der NSI Sachsen Portfolio GmbH (WZL und StJ) sowie der durch den Erwerb der Tochterunternehmen der NSI Netfonds Structured Investments GmbH (NSI Immobilien Portfolio Erste GmbH, NSI Immobilien Portfolio Zweite GmbH, NSI Immobilien Portfolio Dritte GmbH und Rungholt 1 GmbH) neu hinzugekommenen Immobilien erfolgt gemäß IAS 40.30 ff. nach dem Fair-Value-Modell (siehe 2.13). Lediglich ein Teil der von der NSI Immobilien Portfolio Erste GmbH sowie der WZL gehaltenen Immo- bilien wird am Stichtag als zur Veräußerung gehalten eingestuft und somit im kurzfristigen Vermögen des Konzerns ausgewiesen (siehe 2.7). Bei der Bewertung wurde von der Fortführung des Unternehmens ausgegangen. Nachdem in den Geschäfts- jahren 2015 bis 2020 durch die Implementierung der neuen Tochtergesellschaften Konzernjahresfehlbeträge ausgewiesen worden sind, wurde auch im Geschäftsjahr 2021 im Konzern ein Jahresfehlbetrag (der Aktionäre der VMR AG) in Höhe von 770 T€ generiert. Dieses Ergebnis wurde aufgrund weiterer wesentlicher Umstruk- turierungen im Konzern erzielt. 25% der Anteile an der mitNorm GmbH, Hannover, wurden Ende 2021 veräu- ßert. Durch die zunehmende Fokussierung und Ausweitung des Immobilien-Bereichs (Erwerb der NSI Sach- sen Portfolio GmbH im November 2020 sowie der NSI Netfonds Structured Investments GmbH im Dezember 2021), wird zukünftig eine signifikante Verbesserung der Erträge erwartet, so dass von der Fortführung des Unternehmens ausgegangen wird. 6 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 2.2 Erstmals angewandte und neue Rechnungslegungsvorschriften 2.2.1 Erstmals angewandte Rechnungslegungsvorschriften Gem. IAS 8.28 sind diejenigen neuen oder geänderten Rechnungslegungsvorschriften aufzuführen und zu erläutern, die bei der Erstellung dieses Konzernabschlusses (bzw. des Vorjahresabschlusses) erstmalig zur Anwendung kamen und für den Konzern von besonderer Bedeutung sind oder zukünftig sein können. Im Geschäftsjahr 2020 bzw. 2021 waren keine neuen Standards erstmalig anzuwenden oder Änderungen an bestehenden Standards umzusetzen, die einen wesentlichen Einfluss auf den VMR-Konzernabschluss besit- zen. Die angewandten Rechnungslegungsmethoden entsprechen somit grundsätzlich den im Vorjahr angewand- ten Methoden. Keine Auswirkungen ergaben sich in 2020 aus den ab 1. Januar 2020 anzuwendenden • Änderungen an den bestehenden Standards o Änderung IFRS 3 (Definition eines Geschäftsbetriebes) o o o Änderung IAS 1, IAS 8 (Definition von Wesentlichkeit) Änderung IAS 39, IFRS 7, IFRS 9 (Reform der Referenzzinssätze) Änderung diverse IFRS (Verweise auf das Rahmenkonzept für Finanzberichterstattung) Sowie aus der ab 1. Juni 2020 freiwillig anwendbaren Änderung IFRS 16 (Bilanzierung von COVID-19 bedingten Zugeständnissen an Leasingnehmer) o Eine vorzeitige Anwendung in Vorjahren erfolgte nicht. Keine Auswirkungen ergeben sich in 2021 aus den ab 1. Januar 2021 anzuwendenden • Änderungen an den bestehenden Standards o Änderungen IFRS 4 (Versicherungsverträge – Verlängerung der vorübergehenden Befreiung von der Anwendung von IFRS 9) o Änderungen IFRS 9, IAS 39, IFRS 4, IFRS 7 und IFRS 16 im Rahmen der Reform der Referenz- zinssätze – Phase 2 Auch hier erfolgte keine vorzeitige Anwendung in Vorjahren. 2.2.2 Neue noch nicht angewendete Rechnungslegungsvorschriften Die nachfolgenden neuen Standards bzw. Änderungen sind frühestens für Geschäftsjahre ab dem 1. Januar 2022 verpflichtend anzuwenden: • Änderungen an bestehenden Standards o Änderung IFRS 3 (Unternehmenszusammenschlüsse – Verweis auf das Rahmenkonzept) anzu- wenden ab 1. Januar 2022 o o Änderung IAS 16 (Sachanlagen - Einnahmen vor Erreichen der beabsichtigten Nutzung) anzu- wenden ab 1. Januar 2022 Änderung IAS 37 (Rückstellungen, Eventualverbindlichkeiten und Eventualforderungen – Kosten der Vertragserfüllung) anzuwenden ab 1. Januar 2022 o o Jährliche Verbesserungen der IFRS (Zyklus 2018 bis 2020) anzuwenden ab 1. Januar 2022 Änderung IAS 1 (Darstellung des Abschlusses - Klassifizierung von Verbindlichkeiten als kurz – oder langfristig) anzuwenden geplant ab 1. Januar 2023 (EU Übernahme ausstehend) Änderung IAS 1 (Darstellung des Abschlusses - Angabe von Bilanzierungs- und Bewertungsme- thoden) anzuwenden geplant ab 1. Januar 2023 (EU Übernahme ausstehend) Änderung IAS 8 (Bilanzierung- und Bewertungsmethoden, Änderungen von Schätzungen und Fehler – Definition von rechnungslegungsbezogenen Schätzungen) anzuwenden geplant ab 1. Januar 2023 (EU Übernahme ausstehend) o o o Änderung IAS 12 (Ertragsteuern – Aktive und passive latente Steuern aus derselben Transaktion) anzuwenden geplant ab 1. Januar 2023 (EU Übernahme ausstehend) • neuer Standard IFRS 17 (Versicherungsverträge) anzuwenden ab 1. Januar 2023 7 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 Eine vorzeitige Anwendung ist nicht geplant. Wesentliche Auswirkungen auf den Konzernabschluss werden aus der Anwendung der neuen Vorschriften nicht erwartet. Auf weitere Erläuterungen wird nach IAS 8.30-31 verzichtet. 2.3 Konsolidierung 2.3.1 Konsolidierungsgrundsätze – Tochterunternehmen Die in die Konsolidierung einbezogenen Abschlüsse werden nach einheitlichen Bilanzierungs- und Bewer- tungsmethoden aufgestellt. Tochterunternehmen werden von dem Zeitpunkt an in den Konzernabschluss einbezogen (Vollkonsolidie- rung), an dem die Kontrolle/Beherrschungsmöglichkeit auf das Mutterunternehmen übergegangen ist. Sie werden zu dem Zeitpunkt entkonsolidiert, an dem die Kontrolle endet. Tochterunternehmen sind Unternehmen, bei denen das Mutterunternehmen die Kontrolle insbesondere auf- grund eines Stimmrechtsanteils von mehr als 50 % über die Finanz- und Geschäftspolitik innehat. Die Anschaffungskosten des Unternehmenserwerbs bemessen sich nach den hingegebenen Zahlungsmit- teln, Zahlungsmitteläquivalenten sowie den beizulegenden Zeitwerten hingegebener Vermögenswerte, z.B. ausgegebener Anteile und/oder übernommener Schulden. Mit dem Unternehmenszusammenschluss verbun- dene Kosten werden, sofern es sich nicht um Kosten für die Emission von Schuldtiteln handelt, als Aufwand erfasst. Die erworbenen identifizierbaren materiellen und immateriellen Vermögenswerte, Schulden und Eventualverbindlichkeiten werden zum Erwerbszeitpunkt mit ihren gemäß IFRS 3 beizulegenden Zeitwerten, unabhängig von ggf. vorhandenen Minderheitenanteilen, angesetzt. Die den erworbenen Anteilen an dem zu Zeitwerten bewerteten Nettovermögen des Tochterunternehmens übersteigenden Anschaffungskosten wer- den als Geschäfts- oder Firmenwert bilanziert. Sofern die Anschaffungskosten niedriger sind als der Anteil an dem zu Zeitwerten bewerteten Nettovermögen des Tochterunternehmens, wird die Differenz direkt erfolgs- wirksam in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst. Konzerninterne Forderungen und Verbindlichkeiten sowie Aufwendungen und Erträge und Zwischengewinne werden gegeneinander aufgerechnet und eliminiert. 2.3.2 Unternehmenserwerbe/-verkäufe 2.3.2.1 Konzernausweitung seit 2015 Der Konzern wird seit 2015 kontinuierlich erweitert. Bis 2015 verfügte die VMR mit der Interinvest S.A., Lu- xemburg, nur über eine Tochtergesellschaft. 2015 wurde die 4 Free AG inklusive deren Töchter Fondsver- mittlung24.de GmbH, Fondsvermittlung24.de Geschlossene Beteiligungen GmbH und DGF Deutsche Gesell- schaft für Finanzanalyse mbH eingebracht. Die defizitäre Tochter Interinvest S.A. wurde in 2016 veräußert. Hinzugekommen sind zum 1. Dezember 2016 die DDAG Deutsche Direktanlage AG, (damals) Berlin, sowie Ende Dezember 2017 die G.O. Duwensee & Partner GmbH, Karlsruhe, beide zu 100%. Der Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung (50,001 %) an der mitNorm GmbH, Hannover, wurde im Frühjahr 2019 realisiert, sodass die mitNORM ab dem 1. März 2019 vollkonsolidiert wurde. Mit notariell beurkundetem Vertrag vom 26. November 2021 wurde der Verkauf der Anteile an der mitNorm GmbH vereinbart. Danach sind zum 30. Dezember 2021 zunächst 25% der Anteile veräußert worden. Die verbliebenen 25,001% werden im Geschäftsjahr 2022 verkauft. Zum Stichtag 31. Dezember 2021 erfolgt dem- nach eine Bilanzierung der verbliebenen Anteile als zur Veräußerung gehalten unter den sonstigen kurzfristi- gen finanziellen Vermögenswerten. Der im Dezember 2021 erfolgte Verkauf der DDAG führte dazu, dass das Segment Finanzanlagenvermittlung zukünftig aus fünf Tochterunternehmen besteht. 8 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 Seit dem Ende des Geschäftsjahres 2020 ist der Immobilienbereich Bestandteil des VMR Konzerns. So wurde im November 2020 die NSI Sachsen Portfolio GmbH, Hamburg, zu 100% erworben, welche seit dem 1. März 2021 89,5% der Anteile an der Wohnungsgesellschaft Zwickauer Land mbH, Zwickau, und der St. Jacobus Grundbesitz Sachsen GmbH, Zwickau, hält. Durch den Erwerb der NSI Netfonds Structured Investments GmbH, Hamburg, mit ihren Tochterunternehmen NSI Immobilienportfolio Erste GmbH, Hamburg, NSI Immo- bilienportfolio Zweite GmbH, Hamburg, NSI Immobilien Portfolio Dritte GmbH, Hamburg, PG Lüneburg 1 GmbH i.L., Hamburg, und Rungholt 1 GmbH, Hamburg, im Dezember 2021, wurde der Immobilienbereich noch einmal deutlich ausgeweitet und soll zukünftig weiter in den Fokus des Konzerns rücken. Es liegen nunmehr dreizehn Konzerntöchter vor. 2.3.2.2 Einführung und Ausbau des Immobilien-Segments Mit Kaufvertrag vom 9. November 2020 hat die VMR AG 100% der Anteile an der NSI Sachsen Portfolio GmbH erworben. Diese Gesellschaft wurde am 27. Oktober 2020 in das Handelsregister (Amtsgericht Hamburg) eingetragen (zu diesem Zeitpunkt firmierend als fentus 150. GmbH). Mit Gesellschafterbeschluss vom 4. No- vember 2020 erfolgte eine Änderung des Gesellschaftsvertrages. Die Gesellschaft tritt seither als NSI Sachsen Portfolio GmbH auf. Gegenstand des Unternehmens ist seitdem die Beteiligung sowie der An- und Abverkauf von Geschäftsanteilen an anderen Unternehmen oder eigenen Unternehmungen im In- und Ausland. Die Ge- sellschaft wurde zum 31. Dezember 2020 erstmalig im Konzernabschluss sowie dem Konzernlagebericht der VMR AG berücksichtigt. Die NSI Sachsen Portfolio GmbH erwarb im Geschäftsjahr 2021 erstmalig Anteile an Gesellschaften mit Im- mobilienportfolios. Zum 31. Dezember 2021 hält die NSI jeweils 89,5% der Anteile an der Wohnungsgesell- schaft Zwickauer Land mbH (WZL) sowie der St. Jacobus Grundbesitz Sachsen GmbH (StJ). Die WZL wurde am 9. Oktober 2003 in das Handelsregister B des Amtsgerichts Chemnitz eingetragen. Gegenstand des Un- ternehmens sind der Erwerb und Bau sowie die Verwaltung und Betreuung von Wohnungen und Immobilien und die Vermittlung von Immobilien und Versicherungen aller Art. Die Gesellschaft ist darüber hinaus berech- tigt, sämtliche damit in Verbindung stehende Geschäfte, soweit dazu keine besonderen behördlichen Erlaub- nisse erforderlich sind, durchzuführen. Die StJ ist am 10. August 2006 in das Handelsregister B des Amtsge- richts Chemnitz eingetragen worden. Diese Gesellschaft hat den Kauf, Verkauf und die Verwaltung eigenen Vermögens sowie Beteiligungen an anderen Unternehmen und Gesellschaften zum Gegenstand. Die Erst- konsolidierung der Gesellschaften erfolgte zum 1. März 2021. Im Dezember 2021 kam es zu einer erneuten Ausweitung des Immobilien-Segments. Mit Kaufvertrag vom 16. Dezember 2021 wurde der Erwerb der NSI Netfonds Structured Investments GmbH (88,72%) mit ihren Tochterunternehmen vereinbart. Gegenstand der NSI Netfonds ist das Halten und Verwalten von Beteiligun- gen, im eigenen Namen und für eigene Rechnung, die Erbringung von Konzeptionsleistungen unter Aus- schluss von Finanzierungsinstrumenten, das Beraten von anderen Unternehmen sowie die Erbringung von Verwaltungs- und Managementdienstleistungen für andere Gesellschaften. Ferner erbringt die Gesellschaft Tätigkeiten nach § 34 c Abs. 1 S. 1 Nr. 1 GewO. Die Gesellschaft ist zu allen Handlungen berechtigt, die geeignet erscheinen, den Gesellschaftszweck unmittelbar oder mittelbar zu fördern. Weiterer Gegenstand des Unternehmens ist der Erwerb, das Halten und Verwalten von Grundbesitz. Die NSI Netfonds hält zum 31. De- zember 2021 jeweils 100% der Anteile an der NSI Immobilien Portfolio Erste GmbH (PF I), der NSI Immobilien Portfolio Zweite GmbH (PF II), der NSI Immobilien Portfolio Dritte GmbH (PF III) sowie 90% der Anteile an der PG Lüneburg 1 GmbH i.L. und 89,1% der Anteile an der Rungholt 1 GmbH (Rungholt). Die NSI Netfonds und ihre Tochterunternehmen (mit Ausnahme der PG Lüneburg 1 GmbH i.L.) wurden zum 16. Dezember 2021 erstkonsolidiert. 9 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 2.3.2.3 Erwerb und Veräußerung der mitNORM GmbH Die 2015 gegründete mitNORM ist ein Start-Up-Unternehmen im Bereich der Versicherungsvermittlung mit starken Wachstumsraten und verfügt als Strukturvertrieb zum 31. Dezember 2021 über einem Bestand von ca. 140 exklusiv gebundenen Vermittlern. Die VMR AG erhoffte sich durch die Akquisition der Gesellschaft im Geschäftsjahr 2019 eine erhebliche Steigerung im Konzern-Geschäftsvolumen und einen entsprechenden Durchbruch in der Konzern-Ertragslage sowie eine hohe Kapitalrentabilität der Investition. Die gesetzten Ziele konnten in den Geschäftsjahren 2019 bis 2021 durch die mitNORM leider nicht erreicht werden. Dies war in den Geschäftsjahren 2020/21 u.a. durch die Corona-Pandemie und eine damit verbun- dene erhöhte Fluktuation bedingt. Aufgrund der Fokussierung auf das Segment der Finanzanlagenvermittlung sowie der zunehmenden Ausweitung des Immobilien-Segments hat sich die VMR AG im Geschäftsjahr 2021 dazu entschlossen, die Anteile an der mitNorm wieder zu veräußern. Gemäß dem notariell beurkundeten Vertrag vom 26. November 2021 erfolgte zunächst der Verkauf von 25% der gehaltenen Anteile (50,001%). Zum Stichtag 31. Dezember 2021 verbleiben somit 25,001% der Anteile an der mitNorm bei der VMR, welche als zur Veräußerung gehalten bilanziert werden. Die verbleibenden 25,001% werden im Geschäftsjahr 2022 veräußert. 2.3.2.4 Veräußerung der DDAG Die 4 Free AG hat im Dezember 2021 ihre Anteile an der DDAG Deutsche Direktanlage AG veräußert. Die Gesellschaft ist somit zum 31. Dezember 2021 nicht mehr Bestandteil des Konzerns der VMR AG. Die Ge- schäftstätigkeit der DDAG wird zukünftig durch die 4 Free AG übernommen. Die DDAG firmiert nach der Veräußerung als EAMD European AeroMarine Drones AG, Berlin, und ist in das Handelsregister B beim Amtsgericht Charlottenburg eingetragen. 10 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 2.3.3 Konsolidierungskreis zum Bilanzstichtag Name und Sitz der Gesellschaft Haupttätigkeit Anteile am Eigenkapital Umsatzerlöse/ Provisionserlöse Ergebnis Kapital lt. HGB-Jahresabschluss 2021 in T€ 4 Free AG, Hamburg Finanzdienstleister / Vermittler als 100,00 % 1.089 526 Ergebnisabführung an VMR gebundener Agent der Netfonds Financial Service GmbH, Hamburg Fondsvermittlung24.de GmbH, Hamburg Investmentfondsvermittler als gebundener Agent der Netfonds Financial Service GmbH, Hamburg 100,00 % 100,00 % 1.273 25 1.271 189 Ergebnisabführung an 4 Free AG Fondsvermittlung24.de Geschlossene Beteiligungen GmbH, Hamburg Vermittlung von Alternativen Investmentfonds (insbesondere KG- Beteiligungen) Ergebnisabführung an Fondsvermittlung24.de GmbH DGF Deutsche Gesellschaft für Finanzanalyse mbH, Hamburg Vermittlungsleistungen gegenüber der Fondsvermittlung24.de Geschlossene 100,00 % 100,00 % 166 26 236 201 Ergebnisabführung an VMR AG Beteiligungen GmbH G.O. Duwensee & Partner GmbH, Karlsruhe Vermittlung von Investmentfonds Ergebnisabführung an DGF GmbH NSI Sachsen Portfolio GmbH, Hamburg Beteiligung, An- und Abver- kauf von Geschäftsanteilen 100,00% 89,50% 12 1.394 3.432 Ergebnisabführung an VMR AG Wohnungsgesellschaft Zwickauer Land mbH, Zwickau Vermietung, Kauf und Ver- kauf von Immobilien 4.566 413 St. Jacobus Grundbesitz Vermietung, Kauf und Ver- 89,50% 88,72% 112 204 6 Sachsen GmbH, Zwickau kauf von Immobilien NSI Netfonds Structured Beteiligung, An- und Abver- 1.649 4.969 916 Investments GmbH, Hamburg kauf von Geschäftsanteilen (in 2021 Ergebnisab- führung an ehemali- gen Gesellschafter) NSI Immobilien Portfolio Erste GmbH, Hamburg Vermietung, Kauf und Ver- kauf von Immobilien 100,00% 100,00% 100,00% 89,10% -682 -325 -76 15 4.629 33 -157 (in 2021 Ergebnisab- führung an ehemali- gen Gesellschafter) NSI Immobilien Portfolio Zweite GmbH, Hamburg kauf von Immobilien Vermietung, Kauf und Ver- -86 (in 2021 Ergebnisab- führung an ehemali- gen Gesellschafter) NSI Immobilien Portfolio Dritte GmbH, Hamburg Vermietung, Kauf und Ver- kauf von Immobilien 1 -223 (in 2021 Ergebnisab- führung an ehemali- gen Gesellschafter) Rungholt 1 GmbH, Ham- Vermietung, Kauf und Ver- burg 6.259 12.349 -6 kauf von Immobilien (in 2021 Ergebnisab- führung an ehemali- gen Gesellschafter) mitNORM GmbH, Hannover Vermittlung von Versicherungen 25,001 % 0 156 Mit der Ausnahme der mitNorm GmbH werden sämtliche aufgeführte Tochterunternehmen im Rahmen der Vollkonsolidierung in den Konzernabschluss einbezogen. 11 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 20212021-12-31 Von den oben genannten Unternehmen nehmen die nachfolgenden Unternehmen grundsätzlich die Befrei- ungsmöglichkeiten nach § 264 Abs. 3 HGB in Bezug auf die Befreiung von der Veröffentlichung ihrer Jahres- abschlüsse in Anspruch: • • • • • • 4 Free AG, Hamburg Fondsvermittlung24.de GmbH, Hamburg Fondsvermittlung24.de Geschlossene Beteiligungen GmbH, Hamburg DGF Deutsche Gesellschaft für Finanzanalyse mbH, Hamburg G.O. Duwensee & Partner GmbH, Karlsruhe NSI Sachsen Portfolio GmbH, Hamburg 2.4 Fremdwährungsumrechnung 2.4.1 Funktionale Währung und Berichtswährung Der Konzernabschluss ist in Euro aufgestellt, der die funktionale Währung und die Berichtswährung der Kon- zernunternehmen darstellt. 2.4.2 Transaktionen und Salden Die Konzernunternehmen stellen ihre Jahresabschlüsse auf Basis ihrer jeweiligen funktionalen Währung auf. Die funktionale Währung aller Konzernunternehmen entspricht dem EURO. Umrechnungsdifferenzen, die in einem separaten Posten im Eigenkapital auszuweisen wären, entstehen insoweit nicht. Fremdwährungsgeschäfte der einbezogenen Unternehmen werden mit dem Wechselkurs zum Transaktions- zeitpunkt in die funktionale Währung umgerechnet. Monetäre Vermögenswerte werden zu jedem Bilanzstich- tag an den geltenden Wechselkurs angepasst. Die dabei entstehenden Währungsgewinne und -verluste aus diesen Posten werden grundsätzlich ergebniswirksam unter den sonstigen Erträgen bzw. Aufwendungen aus- gewiesen. Für die im VMR-Konzern auftretenden Währungen werden grundsätzlich die Euro-Referenzkurse der Euro- päischen Zentralbank zu den jeweiligen Stichtagen verwendet. Zu den letzten beiden Abschlussstichtagen bestanden jedoch keine nennenswerten Fremdwährungsge- schäfte oder Vermögenswerte oder Schulden in Fremdwährung. Der Konzern ist ausschließlich in Deutsch- land tätig. 2.5 Schätz- und prämissenintensive Bilanzierungsgrundsätze 2.5.1 Schätzungen und Annahmen Sämtliche Schätzungen und Beurteilungen werden fortlaufend neu bewertet und basieren auf historischen Erfahrungen und weiteren Faktoren, einschließlich Erwartungen hinsichtlich zukünftiger Ereignisse, die unter den gegebenen Umständen vernünftig erscheinen. Im Folgenden werden die für den vorliegenden Jahresab- schluss wesentlichen Schätzungen und Annahmen erläutert. Im Rahmen des Unternehmenserwerbs der 4 Free AG (4 Free-Gruppe) in 2015 waren Annahmen und Schät- zungen bzgl. der Zugangsbewertung (Kaufpreis) der Anteile erforderlich, da der Erwerb der Anteile nur zum Teil gegen Barzahlung erfolgte. Zum anderen Teil erhielten die Aktionäre der 4 Free AG als Gegenleistung Aktien der VMR AG, die im Rahmen einer Kapitalerhöhung gegen Sacheinlage der 4 Free Aktien ausgegeben wurden. In diesem Zusammenhang wurde angenommen, dass der Wert der eingebrachten 4 Free-Aktien den Wert der Veränderung (Erhöhung) der Marktkapitalisierung aufgrund des erhöhten Börsenkurses der VMR- Aktien unmittelbar nach Vertragsschluss und Bekanntgabe der Transaktion darstellt (zuzüglich Barzahlung). Dieser Bewertung liegt die Annahme zugrunde, dass nach dem System der IFRS der sich an der Börse erge- 12 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 bende Marktpreis den objektiven Wert repräsentiert. Kriterien zur ggf. erforderlichen Einordnung des Unter- nehmenszusammenschlusses als Reverse Acquisition gemäß IFRS 3 B15 lagen aus Sicht der Unternehmen nicht vor. Des Weiteren waren im Rahmen der Erstkonsolidierung der in 2015 und 2017 neu hinzugekommenen Toch- tergesellschaften umfassende Schätzungen zur Kaufpreisallokation auf identifizierbare Vermögenswerte er- forderlich. Hierzu wurden insbesondere entsprechende separierbare immaterielle Vermögenswerte identifi- ziert, die zu einem zukünftigen Nutzenzufluss führen. Die Bewertung der so identifizierten immateriellen Ver- mögenswerte erfolgte zum Barwert der zukünftigen generierbaren Cashflows. Hierbei waren Schätzungen bzgl. der zukünftigen Erträge und Aufwendungen, der als sicher anzunehmenden Ertragslaufzeiten, der Risi- koabschläge und Abzinsungszinssätze sowie der mit der späteren Realisierung der Erträge verbundenen la- tenten Ertragsteuern erforderlich. Ein Tax-Amortisation-Benefit wurde aufgrund der Verwendung eines Ver- gleichs-Abzinsungssatzes vor Ertragsteuern, des Erwerbs als Share-Deal und des gleichzeitigen Ansatzes passiver latenter Steuern aus bewertungslogischen Erwägungen nicht vorgenommen. Die Abzinsung erfolgte für die Erwerbe in 2015 inkl. Risikozuschlag zu 6,63 % p.a. und für den Erwerb der Duwensee Ende 2017 mit 6,41 %. Schätzungen ergaben sich ebenfalls im Rahmen der Erstkonsolidierung der NSI Sachsen Portfolio im Ge- schäftsjahr 2020. Mit der Hilfe eines Wertermittlungsgutachtens konnte der Kaufpreis über die erwarteten Er- tragswerte auf die in den zukünftigen Beteiligungen der NSI enthaltenen Grundstücke und Gebäude allokiert werden. Zum 31. Dezember 2020 erfolgte ein Ausweis als geleistete Anzahlungen auf Grundstücke und Bau- ten. Mit Erfüllung der Kaufvertragsvoraussetzungen wurden die geleisteten Anzahlungen im ersten Halbjahr 2021 in das Sachanlagevermögen in die Grundstücke und Bauten umgebucht. Zum 31. Dezember 2021 erfolgt ein Ausweis unter den als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien. Bei der Erstkonsolidierung der WZL sowie der StJ ergaben sich Schätzungen bei der Allokation der Anschaffungskosten auf die gehaltenen Grundstücke und Bauten. Grundlage für die Allokation war ebenfalls ein Wertermittlungsgutachten. Im Rahmen des Unternehmenserwerbs der NSI Netfonds Structured Investments mit ihren Tochterunterneh- men (NSI Netfonds-Teilkonzern) ergaben sich Schätzungen und Annahmen im Zusammenhang mit der Ver- teilung des Kaufpreises auf die Gesellschaften bzw. auf die in den Gesellschaften gehaltenen Grundstücke und Bauten sowie die mit dem Erwerb des Teilkonzerns generierten Potentiale. Die Verteilung erfolgte gemäß den Einschätzungen der Geschäftsführung der NSI Netfonds bzgl. der geplanten Verkaufspreisen der gehal- tenen Grundstücke und Bauten. Grundlage für die Einschätzungen waren ein Bewertungsgutachten und die diesem Gutachten zugrundeliegenden Planungsrechnungen. In Bezug auf die Werthaltigkeitsprüfung von Geschäfts- und Firmenwerten, immateriellen Vermögenswerten sowie der als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien sind umfangreiche Schätzungen zum Barwert der zu- künftigen generierbaren Cashflows erforderlich. Falls vorhanden, wird sich dabei neben internen Berechnun- gen, Ertrags- und Finanzplanungen auch auf externe Unternehmensbewertungsgutachten gestützt. Der Ansatz und die Bewertung von Rückstellungen werden durch die getroffenen Annahmen über die Ein- trittswahrscheinlichkeit, die zeitliche Verteilung sowie die absolute Höhe des Risikos beeinflusst. Der Abschnitt der Pensionsrückstellungen 2.17 enthält Informationen über die Annahmen und Änderungen bezüglich der Bewertungsparameter, die für die versicherungsmathematischen Berechnungen und Schätzun- gen zugrunde gelegt wurden. Weitere Schätzungen betreffen die Bestimmung der Nutzungsdauern für immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen (siehe 2.11 und 2.12), die Einschätzung der Einbringlichkeit von Forderungen und sonstigen Vermögenswerten (siehe 5.2). Darüber hinaus ergeben sich keine weiteren wesentlichen Schätzunsicherheiten hinsichtlich der Bewertung von Vermögenswerten oder Schulden in der Konzernbilanz. Aktuell ist kein wesentliches Risiko ersichtlich, in folgenden Geschäftsjahren Vermögenswerte oder Schulden aufgrund falscher Annahmen aus den bisherigen Geschäftsjahren anpassen zu müssen. Der Konzern trifft Einschätzungen und Annahmen, welche die Zukunft betreffen. Die hieraus abgeleiteten Schätzungen werden naturgemäß in den seltensten Fällen den späteren tatsächlichen Gegebenheiten ent- sprechen. Zukunftsbezogene Annahmen, betreffend die künftige Entwicklung des Konzerns, ergeben sich aus dem Lagebericht. 13 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 2.5.2 Wertminderungsprüfungen Vermögenswerte mit unbestimmter Nutzungsdauer werden nicht planmäßig abgeschrieben, sondern unter- liegen einem jährlichen Wertminderungstest (Impairment-Test). Planmäßig abzuschreibende Vermögenswerte werden im Gegensatz dazu nur dann einem Wertminderungs- test unterzogen, wenn Ereignisse bzw. Indikatoren darauf hindeuten, dass ihr Buchwert möglicherweise nicht mehr erzielbar ist. Ein Wertminderungsaufwand wird in Höhe des Betrags erfasst, um den der Buchwert eines Vermögenswerts seinen erzielbaren Betrag übersteigt. Der erzielbare Betrag entspricht dem höheren Betrag aus Zeitwert des Vermögenswerts abzgl. Veräußerungskosten und seinem Nutzungswert. Zur Beurteilung der Wertminderung anhand des Nutzungswertes werden die Vermögenswerte auf der niedrigsten Ebene gruppiert, für die sich Cashflows separat identifizieren lassen (sogenannte Cash Generating Units, im Folgenden auch CGUs). Die künftigen Cashflows der Zahlungsmittel generierenden Einheiten werden aufgrund von Annahmen über Ver- tragsbestandsentwicklungen, Umsatzerlöse und Kosten in der Regel über einen Zeitraum von fünf Jahren geschätzt und mit einem angemessenen Abzinsungssatz diskontiert. 2.6 Finanzinstrumente, finanzielle Vermögenswerte und Verpflichtungen Nach IFRS 7.6 ist eine Klassifizierung von Finanzinstrumenten gefordert. Die Klassifikation ergibt sich aus der Zuordnung der Kategorien von Finanzinstrumenten nach IFRS 9 in Verbindung mit den entsprechenden Bi- lanzposten und wird wie folgt umgesetzt: Kategorie IFRS 9 Bewertung Gruppe Bilanzposten Buchwerte in € 31.12.2021 31.12.2020 480.336,19 IFRS 9.4.1.2 (Halteabsicht) Finanzielle Vermögenswerte bewertet zu fortgeführten Anschaffungskosten, GuV-wirksam Kredite und Forderungen (siehe 2.6.1) Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 4.213.720,34 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 2.747.157,28 3.158.382,13 2.486.198,13 3.200.875,74 Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte IFRS 9.4.1.4 (Sonstige) Finanzielle Zur Veräußerung Sonstige finanzielle 127.129,00 335.926,94 Vermögenswerte bewertet zum beizulegen- den Zeitwert (Fair Value), GuV-wirksam verfügbare finanzielle Vermögenswerte Vermögenswerte (Siehe 2.6.2) IFRS 9 4.2.1 Finanzielle Verbindlichkeiten bewertet zu fortgeführten Anschaffungskos- ten, GuV-wirksam Finanzielle Verbindlichkeiten (Siehe 2.6.3) Verbindlichkeiten aus Lieferun- gen und Leistungen -378.098,05 -2.509.065,28 -2.063.659,50 Kurzfristige Finanzschulden -12.227.717,30 Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten -3.182.917,08 -460.454,80 Langfristige Finanzschulden -63.838.677,64 -78.769,12 -8.542.344,96 -147.017,64 Verpflichtungen aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen Gemäß IFRS 9 sind alle finanziellen Vermögenswerte und Verpflichtungen, zu denen auch derivative Finan- zinstrumente zählen, grundsätzlich in der Bilanz zu erfassen und in Abhängigkeit von der ihnen zugewiesenen Kategorie zu bewerten. Vermögenswerte, die nicht auf einer vertraglichen Vereinbarung basieren, gelten nicht als finanzielle Vermögenswerte. Ebenso sind Vermögenswerte, bei denen der Zufluss künftigen wirtschaftli- chen Nutzens nicht in flüssigen Mitteln oder anderen finanziellen Vermögenswerten besteht, keine finanziellen Vermögenswerte. Steuerforderungen oder Rechnungsabgrenzungsposten gehören insoweit nicht zu den fi- nanziellen Vermögenswerten. 14 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 Die Klassifizierung der Finanziellen Vermögenswerte erfolgt auf a) Grundlage des Geschäftsmodells des Un- ternehmens zur Steuerung finanzieller Vermögenswerte und b) der Eigenschaften der vertraglichen Zahlungs- ströme des finanziellen Vermögenswerts. Hiernach wird in drei Kategorien unterschieden: • • • IFRS 9.4.1.2 Halteabsicht mit dem Ziel die vertraglichen Zahlungsströme zur vereinnahmen => Be- wertung zu fortgeführten Anschaffungskosten, GuV-wirksam IFRS 9.4.1.2A Halte- und Verkaufsabsicht mit dem Ziel sowohl die vertraglichen Zahlungsströme zu vereinnahmen als auch zu verkaufen => Bewertung zum beizulegenden Zeitwert, GuV-unwirksam IFRS 9.4.1.4 Sonstige, die nicht unter die obigen Kategorien fallen. => Bewertung zum beizulegenden Zeitwert, GuV-wirksam Die Klassifizierung der Finanziellen Verbindlichkeiten erfolgt gemäß IFRS 9.4.2.1 grundsätzlich als zu fortge- führten Anschaffungskosten GuV-wirksam bewertet. Hiervon ausgenommen sind Finanzielle Verbindlichkei- ten, die gemäß IFRS 9.4.2.2 als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert bewertet designiert wurden z.B. bei Derivaten sowie den weiteren Ausnahmen nach IFRS 9.4.2.1 b) bis e) für Gegenposten bei nicht ausge- buchten aber übertragenen Vermögenswerten, für finanzielle Garantien, Kreditzusagen und bedingte Gegen- leistungen. Diese werden zum beizulegenden Zeitwert GuV-wirksam bewertet. Die folgenden Erläuterungen geben einen Überblick über die bei der Gesellschaft vorhandenen Finanzinstru- mente und wie diese nach IFRS 7.6 klassifiziert und nach IFRS 9 erfasst und bewertet werden. 2.6.1 Kredite und Forderungen Sämtliche Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente (Geldbestände, kurzfristig liquidierbare Bankgutha- ben) sowie Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und Forderungen aus Vorschüssen, Verrechnungen und Darlehen sind der Kategorie Kredite und Forderungen zugeordnet und werden zu fortgeführten Anschaf- fungskosten (i.d.R. der Nominalwert) bilanziert. Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen setzen sich dabei im Wesentlichen aus dem Vermittlungs- geschäft von Fremdobjekten im Immobilien-Bereich sowie aus Provisionsforderungen gegenüber Fondsemit- tenten, Finanzdienstleistungsinstituten und Depotbanken zusammen. Die sonstigen kurzfristigen finanziellen Vermögenswerte beinhalten insbesondere die verbliebenen Anteile an der mitNorm GmbH (25,001%), welche gemäß notariell beurkundetem Vertrag im Dezember 2022 veräußert werden. Im Vorjahr waren im Wesentlichen Umfang Darlehensforderungen der NSI Sachsen enthalten. Den besonderen Risiken aus der Kategorie Kredite und Forderungen trägt die VMR Rechnung durch die Bildung von ertragswirksamen Einzelwertberichtigungen in Höhe der erwarteten Kreditverluste. Da die Vergabe von Krediten kein Geschäftszweig der VMR ist und die kurzfristig fälligen Provisionsforderungen i.d.R. nicht ausfallbehaftet sind und i.d.R. keine Überfälligkeiten bestehen, besteht kein Kreditrating- oder Kreditrisikomodell, insofern stehen keine statistischen Kreditrisikoparameter oder historische Kreditausfallra- ten für die Ermittlung der erwarteten Kreditverluste zur Verfügung. Die Wertberichtigung eines Kredites oder einer Forderung ist angezeigt, wenn aufgrund beobachtbarer Kriterien wahrscheinlich ist, dass nicht alle For- derungen, Zins- und Tilgungsverpflichtungen geleistet werden können. Indiz für die individuelle Prüfung auf Wertberichtigungsbedarf ist bei den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, wenn die Zahlungen deutlich überfällig (über 30 Tage) sind oder der Schuldner seine laufenden Zahlungen eingestellt hat oder eine beeinträchtigte Bonität erkennbar wird. Die Prüfung obliegt dem jeweiligen Debitoren-Management der jeweiligen Konzernunternehmen. Es ist für die operative Kontrolle der Kreditrisiken und der Veranlassung von diesbezüglichen Maßnahmen verantwortlich. Die Höhe der Wertberichtigungen entspricht der Differenz zwischen dem Buchwert und dem Barwert der er- warteten künftigen Cashflows. Für die bestehenden Forderungen wurde der Barwert im Rahmen der Schät- zung des Ausfallrisikos berücksichtigt. Der Buchwert des Kredits oder der Forderung wird unter Verwendung eines Wertberichtigungskontos reduziert und der Wertminderungsverlust erfolgswirksam erfasst. Forderun- gen werden einschließlich der damit verbundenen Wertberichtigung ausgebucht, wenn sie als uneinbringlich 15 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 eingestuft werden und sämtliche Sicherheiten in Anspruch genommen und verwertet wurden. Erhöht oder verringert sich die Höhe eines geschätzten Wertminderungsaufwands in einer folgenden Berichtsperiode auf- grund eines Ereignisses, das nach der Erfassung der Wertminderung eintrat, wird der früher erfasste Wert- minderungsaufwand durch Anpassung des Wertberichtigungskontos erfolgswirksam erhöht oder verringert. Wird eine ausgebuchte Forderung aufgrund eines Ereignisses, das nach der Ausbuchung eintrat, später wie- der als einbringlich eingestuft, wird der entsprechende Betrag unmittelbar als Ertrag erfasst. Der Wertberich- tigungsbedarf wird laufend, mindestens zum Abschlussstichtag überprüft. 2.6.2 Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte Die von dem VMR-Konzern gehaltenen börsennotierten und nicht börsennotierten Eigenkapitalinstrumente und Schuldtitel sowie andere Kapitalanlagen und Finanzinstrumente werden als zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte gruppiert und entsprechend in der Bilanz ausgewiesen und gemäß Ihrer Klassifi- zierung gemäß IFRS 9.4.1.4 (Sonstige) zum beizulegenden Zeitwert (IFRS 13) GuV wirksam bewertet. Die Einordnung gemäß IFRS 9.4.1.4 (Sonstige) erfolgte, weil diese Vermögenswerte, auch wenn kein Eigenhan- del betrieben wird und sie nur zur Geldanlage dienen sollen, bereits bei Erwerb wieder zur Veräußerung bestimmt waren oder hierfür kurz- oder langfristig zur Verfügung stehen sollen. Die Zugangsbewertung erfolgt zum beizulegenden Zeitwert, der in der Regel den Anschaffungskosten entspricht. Die Folgebewertung erfolgt ebenfalls zum beizulegenden Zeitwert (Fair Value, Marktwert). Ist der aktuelle Marktwert / Fair Value nicht verlässlich ermittelbar, erfolgt die Bewertung zu Anschaffungskosten. Die zum Fair Value bilanzierten Finanzinstrumente werden folgendermaßen in die Fair Value‑ Bewertungs- hierarchien des IFRS 13 eingeordnet: Stufe 1 – mittels notierter Preise von in aktiven Märkten bewerteten Finanzinstrumenten Für die Bewertung des Fair Value werden die regelmäßig und rechtzeitig von einer Börse, einem Händler, einem Broker, einer Industriegruppe oder einer Preisagentur zur Verfügung gestellten Preise herangezogen, vorausgesetzt der Preis spiegelt aktuelle und reguläre Markttransaktionen wider. Stufe 2 - mittels notierter Preise für vergleichbare Finanzinstrumente oder Bewertungsverfahren auf Basis beobachtbarer Marktdaten bewerteter Finanzinstrumente Finanzinstrumente werden dem Level 2 zugeordnet, sofern für sie keine beobachtbaren Marktpreise verfügbar sind. Die Bewertung zum Fair Value wird anhand notierter Preise für vergleichbare Finanzinstrumente und anerkannter und marktüblicher Bewertungsmethoden durchgeführt. Sämtliche Input-Faktoren, die sich we- sentlich auf den Fair Value auswirken, sind dabei entweder direkt oder indirekt beobachtbar. Stufe 3 - mittels Bewertungsverfahren auf Basis nicht beobachtbarer Parameter Finanzinstrumente werden dem Level 3 zugeordnet, sofern bei der Fair Value Ermittlung Bewertungsverfahren herangezogen werden, deren Inputparameter sich wesentlich auf den Fair Value auswirken und nicht auf be- obachtbaren Marktdaten basieren. 2.6.3 Finanzielle Verbindlichkeiten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden Zu diesen finanziellen Verpflichtungen zählen alle originären vertraglich begründeten finanziellen Verbindlich- keiten, insbesondere Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten, sonstigen Darlehensgebern sowie Liefe- ranten und sonstigen Vertragspartnern. Finanzielle Verbindlichkeiten (oder einen Teil derselben) werden nur dann aus der Bilanz entfernt, wenn diese getilgt sind, d. h. die im Vertrag genannten Verpflichtungen erfüllt, aufgehoben oder ausgelaufen sind. Hierzu zählen auch die gemäß IFRS 16 zu bilanzierenden Verpflichtungen aus Miet- und Leasingverhältnissen. 16 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 2.7 Zu Veräußerungszwecken gehaltene Grundstücke und Bauten Unter den zum Verkauf gehaltenen Grundstücken und Bauten werden sämtliche Immobilien (Grundstücke und Gebäude) bilanziert, welche innerhalb von 12 Monaten nach dem Abschlussstichtag veräußert werden sollen. Dies betrifft zum 31. Dezember 2021 einen Teil der gehaltenen Immobilien der WZL sowie der NSI Immobilien Portfolio Erste GmbH. Der Ansatz erfolgt im Sinne des IAS 16 bzw. IAS 40 mit dem beizulegenden Zeitwert (Fair Value). 2.8 Laufende Steuerforderungen und laufende Steuerschulden Laufende Steuerforderungen werden entweder mit den aktuell gültigen Steuersätzen berechnet, in deren Höhe die Erstattung von den Steuerbehörden geleistet wird, oder in Höhe der bereits durch die Finanzbehör- den unstrittig durch Steuerbescheide festgesetzten Beträge für Ertrag- und sonstige Steuern ausgewiesen. Die laufenden Steuerschulden werden in Höhe der den Finanzbehörden gemeldeten bzw. durch die Finanz- behörden unstrittig festgesetzten Beträge für Ertrags- und sonstige Steuern angesetzt. 2.9 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte Die sonstigen kurzfristigen Vermögenswerte werden zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet. Hier wer- den insbesondere aktive Rechnungsabgrenzungsposten (Ausgaben, die anteilig Aufwand für eine bestimmte Zeit nach dem Abschlussstichtag darstellen), bewertet zu den entsprechend zeitanteilig/verursachungsge- recht abgegrenzten Kosten, ausgewiesen. 2.10 Geschäfts- oder Firmenwerte Geschäfts- oder Firmenwerte unterliegen keiner planmäßigen Abschreibung, sondern werden einmal jährlich auf Wertminderung überprüft. Eine Überprüfung erfolgt auch, wenn Ereignisse oder Umstände eintreten, die darauf hindeuten, dass der Buchwert möglicherweise nicht wiedererlangt werden kann. Die Geschäfts- oder Firmenwerte werden zu Anschaffungskosten, abzüglich kumulierter Wertminderungen, angesetzt. Ausgewie- sen werden hier sowohl originär erworbene Geschäfts- und Firmenwerte als auch der im Rahmen der Erst- konsolidierung und Kaufpreisallokation eines Unternehmenszusammenschlusses sich ergebende Goodwill, der nach der Full-Goodwill-Methode (IFRS 3.19a) berechnet wird. 2.11 Sonstige immaterielle Vermögenswerte Unter den sonstigen immateriellen Vermögenswerten werden die im Rahmen der Erstkonsolidierung und Kaufpreisallokation eines Unternehmenszusammenschlusses sich ergebenden und bewertbaren identifizier- baren Intangibles (Markenrechte, Kundenverträge etc.) ausgewiesen. Die Bewertung der identifizierten im- materiellen Vermögenswerte erfolgt zum Barwert der zukünftigen hierdurch generierbaren Cashflows, (antei- lig) gedeckelt durch die Anschaffungskosten des Unternehmenserwerbs im Rahmen der Kaufpreisallokation auf die erworbenen identifizierbaren materiellen und immateriellen Vermögenswerte, Schulden und Eventu- alverbindlichkeiten. Die Intangibles werden entsprechend ihrer jeweils geschätzten Nutzungsdauer (Fähigkeit, ausreichende Erträge zu generieren) linear abgeschrieben. Es wurden Nutzungsdauern zwischen 2 bis 7 Jahren (Datenbanken), 3 bis 7 Jahren (Softwareplattformen), 4 Jahren (Kundendepotverträge), 10 Jahren (Markennamen und Domains) bis 15 Jahren (Provisionsansprüche aus langfristigen Kundensparverträgen) angenommen. Des Weiteren werden unter den sonstigen immateriellen Vermögenswerten Software-Lizenzen und erwor- bene Rechte an Internet-Domains ausgewiesen. Die Software wird zu Anschaffungskosten, vermindert um die planmäßigen linearen Abschreibungen entsprechend der voraussichtlichen Nutzungsdauer, angesetzt. Die voraussichtliche Nutzungsdauer liegt für EDV-Software bei drei Jahren. 17 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 2.12 Sachanlagen Die im Sachanlagevermögen ausgewiesene Betriebs- und Geschäftsausstattung wird zu Anschaffungskos- ten, vermindert um die planmäßigen linearen Abschreibungen entsprechend der voraussichtlichen Nutzungs- dauer, angesetzt. Die voraussichtliche Nutzungsdauer liegt für EDV-Anlagen zwischen 3 und 6 Jahren und für andere Betriebs- und Geschäftsausstattung zwischen 3 und 13 Jahren. Gewinne aus der Veräußerung von Sachanlagen werden in den sonstigen betrieblichen Erträgen verein- nahmt, Verluste in den sonstigen betrieblichen Aufwendungen ausgewiesen. 2.13 Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien Durch den Erwerb der WZL, der StJ, sowie der Tochterunternehmen der NSI Netfonds werden im Konzern der VMR AG im Geschäftsjahr 2021 erstmalig Immobilien (Grundstücke und Gebäude) ausgewiesen. Immo- bilien, die zur Erzielung von Mieteinnahmen oder zur Wertsteigerung gehalten werden, sind gemäß IAS 40 als „Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien“ zu bilanzieren, wenn es wahrscheinlich ist, dass dem Unter- nehmen der künftige wirtschaftliche Nutzen, der mit den als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien verbun- den ist, zufließt und die Anschaffungs- oder Herstellungskosten der Immobilien verlässlich geschätzt werden können. Für die Folgebewertung räumt IAS 40.30 ein Bewertungswahlrecht ein. Demnach kann die Folgebe- wertung nach dem Modell des beizulegenden Zeitwerts („Fair-Value-Model“) oder nach dem Anschaffungs- kostenmodell („Cost-Model“) erfolgen. Die als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien werden bei ihrem Zugang mit ihren Anschaffungs- oder Her- stellungskosten bewertet. Transaktionskosten sind in die erstmalige Bewertung einzubeziehen. Für die neuen Tochterunternehmen der NSI-Teilkonzerne ergeben sich die Zugangswerte aus den im Rahmen der Kauf- preisallokationen ermittelten Kaufpreisen für die Grundstücke und Gebäude der Gesellschaften. Für die Folge- bewertung der als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien wendet die VMR AG das Fair-Value-Model an. Der Fair Value ist gemäß IAS 40.5 der Preis, der in einem geordneten Geschäftsvorfall zwischen Marktteil- nehmern am Bemessungsstichtag für den Verkauf eines Vermögenswerts eingenommen bzw. für die Über- tragung einer Verbindlichkeit gezahlt würde. Bewertungserfolge, die aufgrund von Änderungen der beizule- genden Zeitwerte der als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien auftreten, müssen nach IAS 40.35 in der Periode, in der sie entstehen, erfolgswirksam erfasst werden. 2.14 Latente Steuern Langfristige Steuerguthaben werden in Höhe der bereits durch die Finanzbehörden unstrittig durch Steuerbe- scheide festgesetzten Beträge für Ertrag- und sonstige Steuern abgezinst auf ihren Barwert ausgewiesen, soweit rechtlich zeitliche langfristige Auszahlungsbeschränkungen bestehen (z.B. früher KSt.-Guthaben). Latente Steueransprüche und -verpflichtungen gemäß IAS 12.15 berechnen sich aus unterschiedlichen Wert- ansätzen eines bilanzierten Vermögenswerts oder einer Verpflichtung und dem jeweiligen steuerlichen Wert- ansatz. Hieraus resultieren in der Zukunft voraussichtliche Ertragsteuerbelastungs- oder -entlastungseffekte (temporäre Unterschiede). Ein latenter Steueranspruch für den Vortrag noch nicht genutzter steuerlicher Verluste und noch nicht genutz- ter Steuergutschriften ist gemäß IAS 12.24 (nur) in dem Umfang zu bilanzieren, in dem es wahrscheinlich ist, dass ein künftiges zu versteuerndes Ergebnis auf der jeweiligen Ebene des Steuersubjekts zur Verfügung stehen wird, gegen das die noch nicht genutzten steuerlichen Verluste und noch nicht genutzten Steuergut- schriften verwendet werden können. Dies gilt entsprechend bei latenten Steueransprüchen aus Bewertungs- unterschieden (IAS 12.34). Aufgrund der Kaufpreisallokation des Erwerbs der 4 Free Gruppe und der Duwensee ergeben sich durch die Aktivierung von Intangibles im Vermögen dieser Gruppe nach IAS 12.18a passive latente Ertragsteuern auf Basis der jeweiligen Besteuerungsgrundlagen im Konzernabschluss. Die Aktivierung des im Rahmen der Kaufpreisallokation residualen Goodwills der 4 Free Gruppe und der Duwensee führt gemäß IAS 12.15 nicht zum Ansatz passiver latenter Steuern. 18 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 Passive latente Ertragssteuern ergeben sich zudem aufgrund der Kaufpreisallokation des Erwerbs der NSI Sachsen Portfolio durch die Aktivierung von geleisteten Anzahlungen auf Grundstücke und Bauten aus den zukünftigen Beteiligungen der Gesellschaft. Mit Erfüllung der Kaufvertragsvoraussetzungen wurden die ge- leisteten Anzahlungen im ersten Halbjahr 2021 in das Sachanlagevermögen in Grundstücke und Bauten um- gebucht. Zum 31. Dezember 2021 erfolgt ein Ausweis unter den als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien. Ein Goodwill ergab sich im Rahmen der Kaufpreisallokation der NSI Sachsen Portfolio nicht. Im Rahmen der Erstkonsolidierung der WZL und StJ sowie der NSI Netfonds mit ihren Tochterunternehmen im Geschäftsjahr 2021 ergab sich ebenfalls ein Ansatz passiver latenter Steuern auf die aufgedeckten stillen Reserven in den Grundstücken und Gebäuden. Zudem ergab sich in der Erstkonsolidierung der NSI Netfonds ein Goodwill aus dem verbleibenden Unterschiedsbetrag nach Aufdeckung der stillen Reserven. 2.15 Kurzfristige Steuerrückstellungen Die kurzfristigen Steuerrückstellungen werden aufgrund der berechneten voraussichtlichen steuerrechtlichen Ergebnisse der einzelnen Konzernunternehmen als Steuersubjekte unter Beachtung von Ergebnisabfüh- rungsverträgen ermittelt und abzüglich etwaiger Vorauszahlungen in Höhe der berechneten Steuerschuld zu- rückgestellt. Etwaigen bekannten steuerrechtlichen Risiken (Betriebsprüfungen etc.), deren Inanspruchnahme überwiegend wahrscheinlich erscheint, wird ebenfalls durch Bildung von Rückstellungen in Höhe ihrer voraus- sichtlichen Inanspruchnahme Rechnung getragen. 2.16 Kurzfristige sonstige Rückstellungen Der Ansatz und die Bewertung der sonstigen Rückstellungen erfolgt nach IAS 37. Sonstige Rückstellungen werden für ungewisse Verbindlichkeiten gegenüber Dritten und drohende Verluste aus schwebenden Ge- schäften in Höhe der zu erwartenden Inanspruchnahmen angesetzt. Rückstellungen für Aufwendungen, die sich nicht auf eine Außenverpflichtung beziehen, dürfen nach IFRS nicht gebildet werden. 2.17 Pensionsrückstellungen Die Bewertung der Rückstellung für Pensionen erfolgt nach dem in IAS 19 vorgeschriebenen versicherungs- mathematischen Anwartschaftsbarwertverfahren (Projected Unit Credit Method). Hiernach werden die in den einzelnen Jahren erdienten Teile der Versorgung als Bausteine angesehen, die insgesamt die Pensionsver- pflichtung ergeben. Bei der bestehenden Pensionsverpflichtung handelt es sich um eine Leistungszusage. Die Gesellschaft hat dem Versorgungsberechtigten eine Rente in fester Höhe zugesagt. Als Rechnungsgrundlage wurden die Ster- betafeln von Heubeck RT2018G mit einem Pensionsalter von 65 verwendet. Im Rahmen der Berechnung wurden insbesondere die nachfolgenden Bewertungsannahmen getroffen. Der Rechnungszins wurde gemäß pauschaler Annahme einer Restlaufzeit von 15 Jahren berücksichtigt. Als Rententrend wurden eine Alters- rente von 2 % (i.Vj. 2 %) sowie eine Hinterbliebenenrente von 2 % (i.Vj. 2 %) verwendet. Die so berechnete Pensionsverpflichtung wird mit an den Pensionsberechtigten verpfändeten zum Zeitwert bewerteten Kapitalguthaben aus Rückdeckungsversicherungen (Kapitallebensversicherungen) als Planver- mögen verrechnet. Es besteht im Konzern nur eine Pensionszusage gegenüber einem in 2007 ausgeschiedenen Vorstandsmit- glied. Da diese Verpflichtung bereits vollständig erdient wurde, wird lediglich der jährliche Zinsanteil und die erwartete Entwicklung des Kapitalguthabens der Rückdeckungsversicherung ergebniswirksam erfasst. Die sonstigen Bewertungsänderungen aufgrund geänderter Abzinsungssätze etc. und unerwartete Entwicklungen des Planvermögens werden ergebnisneutral erfasst. 19 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 2.18 Geschäftsspezifische Aufwands- sowie Ertragsrealisierung im Sinne von IFRS 15 Der Konzern erhält für seine geschäftsspezifischen Leistungen in der Finanzanlagenvermittlung und Versi- cherungsvermittlung Provisionserlöse der Vertrags-/Produktpartner. Im Sinne von IFRS 15 B34 ff werden da- her die erhaltenen Vergütungen brutto in voller Höhe in der GuV als Umsatzerlöse (Provisionserlöse) ausge- wiesen. An für den Konzern insbesondere im Segment Versicherungsvermittlung tätige Untervermittler oder Dritte sind für deren Tätigkeit im Auftrag des Konzerns hiervon in der Regel anteilige Provisionen als Tätig- keitsvergütung zu zahlen. Diese werden als Materialaufwand (Provisionsaufwand) ausgewiesen. Eine Saldie- rung erfolgt insoweit nicht. Die Umsatzrealisierung im Sinne von IFRS 15 ergibt sich aus der folgenden Ta- belle: Dienstleistung Art und Zeit der Erfüllung der Leistungsver- Umsatzrealisierung pflichtung sowie Zahlungsbedingungen VMR (4 Free, FV24) vermittelt im Wesentlichen als Die Provisionserträge für Abschlussprovisionen wer- „gebundener Agent“ des Finanzdienstleistungsinstitu- den als zeitpunktbezogene Vergütungen realisiert. tes NFS Netfonds Financial Service GmbH bzw. als Dies ist der Zeitpunkt indem alle Voraussetzungen für Untervermittler der Netfonds AG (Duwensee) Finan- eine vollständige Erbringung der Vermittlungsleistung zinstrumente an potentielle Anleger und erhält dafür erfüllt sind (z.B. tatsächlicher Erwerb des vermittelten seitens Netfonds eine Abschlussprovision. Der Net- Finanzproduktes durch Gutschrift im Kundendepot). fonds-Konzern dient den potentiellen Anlagewunsch Deswegen – und auch aus Gründen der Praktikabili- ihrerseits den entsprechenden Depotbanken oder tät - wird der Provisionsertrag erst dann realisiert, Emittenten der Anlageprodukte an. Im Bereich der wenn der Auftrag durch die Depotbank / den Emitten- FV24GB erfolgt i.d.R. die Vermittlung von Kunden-In- ten abgerechnet worden ist. Vermittlung im Segment Finanzanlagen vestitionswünschen in alternative Investmentfonds über die DGF an entsprechende Emissionshäuser. Die Erfassung der Vertriebsfolgeprovisionen (Be- standsprovision) als Bestandteil der Abschlussprovi- Die Vermittlungsleistung gilt dabei für die VMR als dann erbracht, wenn auch tatsächlich ein Finan- zinstrument (Fondsanteile, Aktien, etc.) z.B. über die Depotbank durch den Anleger rechtswirksam erwor- ben wurde. Die Höhe der Abschlussprovision hängt dabei von Art und der Höhe der jeweiligen Anlage ab. sion setzt eine hochwahrscheinliche Schätzung des Erwartungswertes aus diesen Provisionen im Sinne von IFRS 15.53 voraus. Allerdings unterliegen die Vertriebsfolgeprovisionen hohen Unwägbarkeiten in Bezug auf den zukünftigen Depotwert und der Halte- dauer der Depots. Deswegen werden die Vertriebs- folgeprovisionen in dem Zeitpunkt realisiert, wenn sie von der Depotbank abgerechnet werden. Für die Folgejahre erhält VMR mit Ablauf des jeweili- gen Vergütungsstichtages (i.d.R. monatlich) eine Ver- triebsfolgeprovision (Bestandsprovision). Diese wird auf das VMR als Vermittler am Vergütungsstichtag zugeschlüsselte Depotvolumen des Endkunden als nachträgliche Abschlussvermittlungsvergütung be- rechnet. VMR (mitNORM) vermittelt über seine externen Vermittler potentielle Versicherungswüsche von Endkunden entweder direkt oder überwiegend als Untervermittler der Netfonds AG an diverse Versiche- rungen und erhält dafür eine Abschlussprovision. Die Provisionserträge für Abschlussprovisionen wer- den als zeitpunktbezogene Vergütungen realisiert. Dies ist der Zeitpunkt indem alle Voraussetzungen für einen rechtswirksamen Versicherungsvertrag erfüllt sind (insbesondere die Policierung und erste Bei- tragszahlung). Deswegen – und auch aus Gründen der Praktikabilität - wird der Provisionsertrag erst dann realisiert, wenn der Vertrag durch die Versiche- rung abgerechnet worden ist. Vermittlung im Segment Versicherungen (in der Zeit vom 1. Januar – 30. Dezember 2021) Die Vermittlungsleistung gilt dabei als dann er- bracht, wenn auch der Versicherungsvertrag rechts- wirksam zustande gekommen ist. Hierfür erhält VMR eine Abschlussprovision und für Folgejahre eine Be- standspflegeprovision. Die Abschlussprovision wird jedoch durch die Mehrzahl der Versicherungen nicht vollständig ausgezahlt, weil bei Versicherungsver- tragsstornierungen (z.B. durch Kündigung oder Tod des Versicherungsnehmers) nach den Courtageabre- den mit den Versicherern Provisionen anteilig zurück- zuzahlen wären. VMR haftet hierfür bis zu 60 Monate (in Einzelfällen bis zu 8 Jahren). Zur Abschlussprovision gehören auch Provisionen aus bei Vertragsabschluss bereits vereinbarten Dyna- misierungen und Erhöhungen, weil die diesbezügli- che Vermittlungsleistung bei Vertragsabschluss be- reits erbracht wurde. Sie sind damit kein gesondertes Entgelt, sondern ein variabler Vergütungsbestandteil. Variable Vergütungen sind nach IFRS 15.53 nur dann zu berücksichtigen, wenn sie hoch wahrscheinlich ge- schätzt werden können. Da VMR keine ausreichen- den historischen Erfahrungswerte oder externe Infor- mationen für die Schätzung der gesamten zukünfti- gen Realisierung besitzt, werden diese Provisionen nicht bei Vertragsabschluss erfasst, sondern zeit- punktbezogen mit der Abrechnung durch die Versi- cherung realisiert. Mit Abschluss der Versicherung erhält VMR auch An- spruch auf Provisionen aus der Dynamisierung und Erhöhung der Versicherung. Die diesbezügliche Aus- zahlung erfolgt jedoch erst bei Eintritt der Beitragser- höhung. Darüber hinaus erhält VMR eine Bestandspflegepro- vision solange der Vertrag/Endkunde im Auftrag der 20 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 Versicherung durch die VMR betreut wird. Diese Pro- Um das Rückrechnungsrisiko von Provisionen z.B. bei vision ist i.d.R eine monatliche zeitraumbezogene Kündigung der Versicherung durch den Versiche- Vergütung für die laufende Kundenbetreuung, anlass- rungsnehmer im Vertragszeitraum abzubilden, wer- bezogene Kundenberatung sowie Sorge für den Er- den die Umsatzerlöse in Höhe der im Haftungszeit- halt der Versicherungsverträge im Sinne der Versi- raum erwarteten Stornierungen durch Bildung einer cherung. Stornorückstellung gekürzt. Die Schätzung der Höhe der Storno-Quoten und damit die Dotierung der Rück- stellungen basiert auf internen Erfahrungswerten. Die Bestandspflegeprovisionen werden zeitraumbe- zogen entsprechend der Abrechnungen der Versiche- rungen realisiert. Diesbezüglich bestehen keine Stor- norisiken. 2.19 Leasingverhältnisse Bis zum Erwerb der Tochterunternehmen der NSI Sachsen Portfolio GmbH und der NSI Netfonds Structured Investments GmbH traten die Konzernunternehmen nur als Leasingnehmer am Markt in Erscheinung, insbe- sondere als Mieter für Büroräume, Immobilien, Bürogeräte und -einrichtungen und betriebliche Fahrzeuge. Durch den Erwerb der Tochterunternehmen im Geschäftsjahr 2021 hält der Konzern fortan Grundstücke und Bauten und generiert Umsatzerlöse aus der Vermietung, Verwaltung sowie aus dem Verkauf von Wohnim- mobilien. Die Tochterunternehmen treten somit als Leasinggeber in Erscheinung, wobei es sich bei den be- stehenden Leasingverhältnissen zum 31. Dezember 2021 um Operating-Leasingverhältnisse handelt. Leasingverhältnisse, bei denen ein wesentlicher Anteil der Risiken und Chancen, die mit dem Eigentum am Leasingobjekt verbunden sind, beim Leasinggeber verbleiben, werden als Operating Leasing klassifiziert. In der Vergangenheit vor 2019 waren diese Leasingverhältnisse gemäß IAS 17 nicht in der Bilanz des Leasing- nehmers zu erfassen, die Leasingraten wurden in der Gewinn- und Verlustrechnung als Miet-/Leasingaufwen- dungen erfasst. Fortan wird die Summe der im Zusammenhang mit Operating Leasing in der unkündbaren Grundmietzeit zu leistenden Zahlungen des Leasingnehmers mit ihrem Barwert (abgezinst um den dem Leasingverhältnis zu- zuordnenden Zinssatz) sowohl als Vermögensposition (Nutzungsrecht) als auch als Verbindlichkeit (Leasing- verbindlichkeit) bilanziert. Das Nutzungsrecht wird über die Vertragslaufzeit linear abgeschrieben. Vertrags- verlängerungsoptionen werden in der Laufzeit berücksichtigt, wenn die Inanspruchnahme hinreichend sicher ist. Die monatlichen Leasingzahlungen werden aufgeteilt in Zins- und Tilgung mit der Leasingverbindlichkeit verrechnet. Gemäß Inanspruchnahme des Wahlrechtes nach IFRS 16.5a) werden hiervon die bei Vertrags- beginn kurzfristigen Miet-/Leasingverhältnisse bis zu 12 Monaten Laufzeit oder geringwertige Leasinggegen- stände ausgenommen. Zur Klarstellung, dass nur die langfristigen Leasingverhältnisse als Nutzungsrechte und Leasingverbindlichkeiten erfasst werden, erfolgt der Ausweis in der Bilanz unter den langfristigen Vermö- genswerten und korrespondierend unter den langfristigen Schulden als „Nutzungsrechte aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen“ sowie „Verpflichtungen aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen“ unabhän- gig von der Restlaufzeit der einzelnen Miet-/Leasingverträge am Bilanzstichtag oder der Fälligkeit der einzel- nen Miet-Leasingraten. Der Leasinggeber bilanziert bei einem Operating Leasingverhältnis unverändert zum ehemaligen IAS 17 den Leasing-Vermögenswert. Die Leasingzahlungen aus Operating-Leasingverhältnissen sind vom Leasinggeber entweder linear oder auf einer anderen systematischen Basis (dem tatsächlichen Nutzen besser entspre- chende Verteilung) als Ertrag zu erfassen Demgegenüber gelten als Finanzierungsleasing solche Vertragsverhältnisse, die im Wesentlichen alle Chan- cen und Risiken auf den Leasingnehmer übertragen. Hier erfolgte auch bereits nach den bisherigen Standards die Bilanzierung des Leasing-Vermögenswertes und der Leasing-Verpflichtung beim Leasingnehmer, was in der Folge ebenso zu Abschreibungen, Tilgungen und Zinsen führt. Vertragliche Vereinbarungen, die als Finanzierungsleasing zu klassifizieren sind, bestanden in den Geschäfts- jahren 2021 und 2020 nicht. Die vorliegenden Leasingverhältnisse werden vollständig als Operating Leases nach IFRS16 bilanziert. 21 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 Im Rahmen der Erstanwendung des IFRS 16 wurde die Option der Übergangsvorschrift IFRS 16 C8 gewählt und die Leasingverhältnisse zum 1. Januar 2019 erfasst, indem ohne Anpassung der Vorjahreszahlen der Barwert der verbleibenden Leasingzahlungen als Leasingverpflichtung passiviert und in gleicher Höhe das verbleibende Nutzungsrecht am Leasinggegenstand aktiviert wurde. Als Grenzfremdkapitalzinssatz wurde für die Barwertberechnung ein Zinssatz von einheitlich ca. 4 % p.a. aufgrund von VMR vorliegenden vergleich- baren Finanzierungsangeboten angenommen. 22 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 3 Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung Die Ertragszahlen (Erträge und Aufwendungen) der NSI Sachsen Portfolio GmbH, welche Ende 2020 gegrün- det und erworben worden ist (Jahresfehlbetrag in 2020 von 13 T€), wurden vor dem Zeitpunkt der Erstkonso- lidierung erwirtschaftet und sind daher nicht in das Konzernergebnis 2020 eingeflossen. Die NSI Sachsen berührt die Konzern-GuV somit erstmalig im Geschäftsjahr 2021. Nach der Erstkonsolidierung zum 1. März 2021 gehen die Ertragszahlen der WZL und StJ lediglich für die Monate März bis Dezember in das Konzern- ergebnis zum 31. Dezember 2021 ein. Die NSI Netfonds und ihre Tochterunternehmen wurden zum 16. Dezember 2021 erstkonsolidiert. Die Auf- wendungen und Erträge der Gesellschaften gehen deshalb lediglich für die Zeit vom 16. Dezember bis zum 31. Dezember 2021 in den VMR-Konzern ein. Das Ergebnis in diesem Zeitraum steht gemäß der geschlosse- nen Kaufvereinbarung dem Veräußerer zu, weshalb zum 31. Dezember 2021 eine Abführung stattfindet. Die Ertragszahlen der mitNorm GmbH gehen aufgrund des Anteilsverkaufs von 25% und dem damit verbun- denen Kontrollverlust lediglich für die Zeit vom 1. Januar 2021 bis zum 30. Dezember 2021 in das Konzerner- gebnis ein. 3.1 Umsatzerlöse Durch den neuen Tätigkeitsbereich Immobilien-Beteiligungen werden in 2021 erstmalig Erlöse aus der Ver- mietung und Verwaltung von Wohnungen sowie dem Verkauf von Immobilien generiert. Die Umsatzerlöse des Konzerns setzen sich zum 31. Dezember 2021 aus den Provisionserlösen der Geschäftssegmente Ver- sicherungsvermittlung und Finanzanlagenvermittlung (3.1.1) sowie den Immobilienerlösen des Geschäftsseg- ments Immobilien-Beteiligungen (3.1.2) zusammen. Umsatzerlöse 2021 2020 € € Provisionserlöse (Versicherungsvermittlung u. Finanzanlagenvermittlung) Immobilienerlöse (Immobilien-Beteiligungen) 14.624.139,50 12.122.001,53 3.295.208,85 17.919.348,35 0,00 12.122.001,53 3.1.1 Provisionserlöse Die Provisionserlöse werden nur in Deutschland erzielt und beinhalten Vermittlungsprovisionen (zeitpunktbe- zogen realisierte Abschluss- und Bestandsprovisionen sowie zeitraumbezogen realisierte Bestandspflegepro- visionen). Provisionserlöse 2021 2020 € € Provisionen mitNORM (i.W. Versicherungsvermittlung) (bis 30. Dezem- 12.348.772,77 10.315.527,90 ber 2021) Provisionen 4 Free u. FV24 (i.W. Finanzanlagenvermittlung, Finanzin- strumente) Provisionen DGF u. FV24GB (i.W. Finanzanlagenvermittlung, Altern. In- 1.797.153,36 276.832,61 1.470.884,18 164.306,96 vestmentfonds) Provisionen Duwensee (i.W. Finanzanlagenvermittlung, nur Investment- fonds) 201.380,76 171.282,49 14.624.139,50 12.122.001,53 Die ausgewiesenen Provisionen der mitNORM beinhalten, neben den Abschlussprovisionen aus Versiche- rungsvermittlung, zeitraumbezogene Bestandspflegeprovisionen in Höhe von 864 T€ (i.Vj. 660 T€) sowie Pro- visionen aus Immobilienvermittlungen und anderen Leistungen in Höhe von 457 T€ (i.Vj. 591 T€). Die Ab- schlussprovisionserlöse aus Versicherungsvermittlung sind in Höhe von 17 T€ (i.Vj. 46 T€) gekürzt um die Bruttozuführungen zu den Storno-Rückstellungen gemäß IFRS 15.55 u. B20 ff. 23 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 Die Provisionen der 4 Free-Gruppe und der Duwensee beinhalten, neben den Abschluss- und Bestandspro- visionen aus Finanzanlagenvermittlung, Provisionen aus Versicherungsvermittlung (Riester-Renten) in Höhe von 730 T€ (i.Vj. 242 T€), davon 663 T€ (i.Vj. 149 T€) aus zeitraumbezogenen Bestandspflegeprovisionen. 3.1.2 Immobilienerlöse Die Immobilienerlöse werden in Deutschland erzielt und beinhalten neben Mieterlösen aus der Vermietung im gewerblichen Bereich sowie von Wohnimmobilien auch Erlöse aus der Verwaltung und dem Verkauf von Im- mobilien. Bzgl. den Mieterlösen siehe 2.19 zum Auftritt des Konzerns als Leasinggeber. Immobilienerlöse 2021 2020 € € Immobilienerlöse WZL (Erlöse aus Miete und WB Nebenkosten sowie dem Verkauf von Immobilien) (seit 1. März 2021) 2.186.156,74 276.660,77 170.268,87 0,00 0,00 0,00 Immobilienerlöse NSI Sachsen (Erlöse aus Vermietung u. Verpachtung sowie Fees) Immobilienerlöse StJ (Erlöse aus Miete und WB Nebenkosten) (seit 1. März 2021) Immobilienerlöse NSI Netfonds (Erlöse aus Vermittlung und Verwaltung) (seit 16. Dezember 2021) 207.022,30 192.865,16 1.387,04 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Immobilienerlöse PF I (Erlöse aus Miete und WB Nebenkosten sowie dem Verkauf von Immobilien) (seit 16. Dezember 2021) Immobilienerlöse PF II (Erlöse aus Miete und WB Nebenkosten) (seit 16. Dezember 2021) Immobilienerlöse PF III (Erlöse aus Miete und WB Nebenkosten) (seit 16. Dezember 2021) 60,00 Immobilienerlöse Rungholdt (Erlöse aus Miete und WB Nebenkosten so- wie dem Verkauf von Immobilien) (seit 16. Dezember 2021) 260.787,98 3.295.208,85 Die ausgewiesenen Immobilienerlöse der WZL setzen sich aus 2.095 T€ Erlösen aus der Vermietung von Wohnimmobilien und der Weiterbelastung von Nebenkosten sowie 766 T€ Erlösen aus der Veräußerung von Immobilien zusammen. Die StJ erzielt ihre Erlöse vollständig aus der Vermietung von Wohnimmobilien und der Weiterbelastung von Nebenkosten. Die ausgewiesenen Erlöse der NSI Sachsen in Höhe von 277 T€ wurden vollständig im Bereich der gewerblichen Miete sowie durch Fees aus der Zeit vor der Erstkonsolidie- rung der WZL und StJ erzielt. Die für den Zeitraum 16. Dezember bis 31. Dezember 2021 angefallenen Immobilienerlöse aus der NSI Net- fonds und ihren Tochterunternehmen in Höhe von 662 T€ resultieren im Wesentlichen aus dem Vermittlungs- geschäft von Fremdobjekten (NSI Netfonds) sowie der Vermietung und Verwaltung der gehaltenen Immobilien (PF I und Rungholt). Im Geschäftsjahr 2021 bestanden in den aufgeführten Gesellschaften keine indexierten Mietverträge. Die geschlossenen Mietverträge sind gemäß den allgemeinen gesetzlichen Regelungen grundsätzlich kurz- fristig kündbar. 24 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 3.2 Materialaufwand Im Materialaufwand werden in 2021 erstmalig Aufwendungen aus dem Geschäftssegment Immobilien-Betei- ligungen ausgewiesenen. Die Materialaufwendungen des Konzerns setzen sich zum 31. Dezember 2021 aus den Provisionsaufwendungen der Geschäftssegmente Versicherungsvermittlung und Finanzanlagenvermitt- lung (3.2.1) sowie den Immobilienaufwendungen (bezogenen Leistungen) des Geschäftssegments Immobi- lien-Beteiligungen (3.2.2) zusammen. Materialaufwand 2021 € 2020 € Provisionsaufwendungen (Versicherungsvermittlung u. Finanzanlagen- -9.646.132,30 -7.996.213,93 vermittlung) Immobilienaufwendungen – bezogene Leistungen (Immobilien-Beteili- gungen) -1.509.122,30 -11.155.254,60 0,00 -7.996.213,93 3.2.1 Provisionsaufwendungen Die Provisionsaufwendungen beinhalten neben Provisionsaufwendungen für Leistungen Dritter (Vermittler) auch Abschluss-Provisionserstattungen und –weiterleitungen und Gebührenerstattungen an Kunden (Ge- schäftsmodell 4 Free/FV24). Provisionsaufwendungen 2021 2020 € € Provisionen Dritte (Vermittler) Provisionsweiterleitungen an Kunden -9.456.353,07 -189.779,23 -7.847.211,34 -149.002,59 -7.996.213,93 -9.646.132,30 Sämtliche Vergütungen an Vermittler der mitNORM werden im Provisionsaufwand ausgewiesen, auch Zah- lungen an Vermittler für Bestandsgarantie, Starthilfe, Garantievorschüsse, Bonus und Bürokostenzuschüsse etc. Die Abschlussprovisionsaufwendungen gegenüber Vermittlern sind in Höhe von 0 T€ (i. Vj. 740 T€) erhöht um den Regressanteil an den Bruttozuführungen zu den Storno-Rückstellungen gemäß IFRS 15.55 u. B20 ff. VMR unterstützt die neu rekrutierten Vermittler der mitNORM während der On-Boarding-Phase, damit diese in der Anfangsphase ein ausreichendes Einkommen erzielen. Hier gewährt VMR sogenannte Starthilfen oder Garantievorschüsse. Erfüllt der neue Vermittler die in ihn gesetzten Erwartungen, werden ihm die gezahlten Beträge nach Ablauf der Startphase erlassen (Starthilfe) oder die Garantievorschüsse mit den erwirtschafte- ten Provisionen verrechnet. Wird das Vermittlerverhältnis in der Startphase gekündigt, sind (nur) anteilige Starthilfe-Beträge durch den Vermittler oder seine Führungskraft zu erstatten. Bei Garantieprovisionen haften die jeweiligen Führungskräfte anteilig für ein Unterschreiten der erwirtschafteten Provisionen des Vermittlers, der Vermittler wird im Falle des Unterschreitens nicht belastet. In diesem Zusammenhang wurden 611 T€ (i.Vj. 425 T€) als Aufwand erfasst. Alle geschäftsmodellbezüglichen (4 Free-Gruppe) Vergütungen und Erstattungen an Kunden werden unter den Provisionsaufwendungen ausgewiesen. 3.2.2 Immobilienaufwendungen (bezogene Leistungen) Die Immobilienaufwendungen enthalten Aufwendungen aus bezogenen Leistungen (Instandhaltung, Hei- zung/Warmwasser, Hausmeisterkosten, Grünlandpflege, etc.) für die vermieteten Immobilien. In der Zeit vom 1. März bis zum 31. Dezember 2021 sind in der WZL und StJ Aufwendungen in Höhe von insgesamt 952 T€ angefallen, davon u.a. 171 T€ für die Instandhaltung der Wohnimmobilien, 180 T€ für Heizung und Warm- wasser sowie 132 T€ für Hausmeisterdienstleistungen. In der NSI Sachsen sind im Geschäftsjahr 2021 Auf- wendungen für Fremdleistungen und Fremdarbeiten in Höhe von 553 T€ angefallen. Für die NSI Netfonds und ihre Tochterunternehmen ergaben sich in der Zeit vom 16. Dezember bis zum 31. Dezember 2021 Im- mobilienaufwendungen in Höhe von 4 T€. 25 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 3.3 Sonstige betriebliche Erträge Sonstige betriebliche Erträge 2021 2020 € € Auflösung von Rückstellungen Periodenfremd Sachbezüge Arbeitnehmer 115.926,64 311.085,54 61.612,69 36.076,65 16.140,00 31.373,02 7.462,51 300.000,00 87.478,97 656.070,47 10.322,69 32.958,92 0,00 0,00 23.005,86 0,00 Kurzfristige Mieterträge Erträge aus der Herabsetzung der EWB auf Forderungen Erlöse aus Produktgesellschaften Mantelprämie aus der Veräußerung der DDAG Übrige 26.201,64 403.574,65 Die erhöhten Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen im Vorjahr betrafen in Höhe von 188 T€ die ertragswirksame Auflösung der Stornorückstellungen (mitNORM) zum 1. Januar 2020 (siehe 4.4.4). Die Mieterträge im Geschäftsjahr 2021 resultieren aus der kurzfristigen Vermietung einer Immobilie auf Mal- lorca an verschiedene Mitarbeiter oder externe Vermittler für Urlaubszwecke (im Geschäftsjahr 2020 bedingt durch die Covid-19-Pandemie 0 €). Bei den Kostenweiterbelastungen im Versicherungsgeschäft handelt es sich im Wesentlichen um Zuschüsse von Kunden (Versicherungen, Krankenversicherungen und Netfonds) zu internen und externen Aktionen der VMR. Im Rahmen der Veräußerung der DDAG gemäß Aktienkauf- und -übertragungsvertrag aus Dezember 2021 wurde neben dem Kaufpreis für den Erwerb der Aktien (460 T€) eine Mantelprämie über 300 T€ für die Zu- lassung zum Freiverkehr an der Börse Düsseldorf vereinbart. 3.4 Personalaufwand Personalaufwand 2021 2020 € € Personalaufwand VMR -35.601,68 -28.561,60 Personalaufwand 4 Free Personalaufwand FV24 Personalaufwand FV24GB Personalaufwand Duwensee Personalaufwand NSI Sachsen Personalaufwand WZL (ab 1. März 2021) Personalaufwand NSI Netfonds (ab 16. Dezember 2021) Personalaufwand mitNORM (bis 30. Dezember 2021) -326.849,69 -137.515,25 -145.132,43 -62.156,68 -197.793,83 -19.136,22 -25.299,71 -750.409,68 -1.699.895,17 -364.398,97 -118.857,67 -120.535,02 -61.922,25 0,00 0,00 0,00 -682.785,45 -1.377.060,96 -1.421.628,69 davon Löhne und Gehälter davon Sozialversicherung davon Altersversorgung -1.158.182,95 -191.251,01 -27.627,00 -235.043,06 -43.223,43 -1.699.895,17 -1.377.060,96 26 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 Die durchschnittlichen Mitarbeiterzahlen nach Köpfen ergeben sich inkl. Vorstände und Geschäftsleiter wie folgt: Mitarbeiter- anzahlen 2021 2020 Geschäfts- leitung Fachliche Mitarbeiter Verwaltung Summe Geschäfts- leitung Fachliche Mitarbeiter Verwaltung Summe VMR 4 Free FV24 FV24GB Duwensee mitNORM NSI Sachsen NSI Netfonds 1 1 1 1 1 1 2 3 0 1 2 1 3 8 3 3 0 4 0 0 1 6 2 4 1 6 3 2 5 15 7 10 49 1 0 2 2 1 3 7 0 0 0 5 0 0 1 6 0 0 1 8 3 2 5 14 0 0 1 1 1 1 1 2 0 8 11 21 17 15 12 35 Die Geschäftsleitungen der 4 Free, FV24 sowie der FV24GB und DGF erfolgen jeweils in Personalunion. Weitere operative Tätigkeiten und Verwaltungstätigkeiten werden ebenfalls innerhalb der 4 Free-Gruppe in Büro- und Personalunion abgewickelt. Die DGF hat kein eigenes Personal. Die Geschäftsführung der NSI, WZL und StJ erfolgt ebenfalls in Personalunion. Neben den Geschäftsführern haben die WZL und StJ kein eigenes Personal. Die NSI Sachsen hat ihren Personalbestand im Geschäftsjahr 2021 kontinuierlich erhöht. Die angestellten Mitarbeiter sind auch für die Tochterunternehmen tätig. Die NSI Netfonds verfügt zum Stichtag über einen umfangreichen Personalbestand, welcher auch für die Tochterunternehmen der Gesellschaft zuständig ist. Die Geschäftsführung erfolgt für die NSI Netfonds, die PF I, die PF II, die PF III und die Rungholt in Personalunion. Zu den strukturellen Veränderungen im Perso- nalbestand der NSI Netfonds verweisen wir auf die Angaben im Nachtragsbericht innerhalb des zusammen- gefassten Konzernlageberichts und Lagebericht der VMR AG. Die Zahlen nach Köpfen beinhalten auch Teilzeitmitarbeiter und geringfügig Beschäftigte. Die Verpflichtungen an Arbeitnehmer setzen sich wie folgt zusammen: Verpflichtungen gegenüber Mitarbeitern Note 2021 31.12.2020 € € Rückdeckungsversicherung Planvermögen 4.16 4.16 4.16 -109.659,00 -105.903,00 -109.115,00 659.784,00 0,00 -105.358,00 700.618,00 7,14 Pensionsverpflichtungen Verbindlichkeiten aus Sozialversicherung Rückstellungen für Urlaub und Überstunden Rückstellungen für GF-Tantieme Rückstellungen für Boni 31.106,00 5.500,00 72.880,00 7.260,57 34.100,00 28.395,00 4.14 4.14 4.14 550.496,00 559.119,71 Summe Verpflichtungen ggü. Arbeitnehmer 3.5 Abschreibungen Abschreibungen 2021 2020 € € Abschreibung auf Intangibles, Grundstücke und Bauten aus Erstkonsolidierung Abschreibung Software Abschreibung BGA Abschreibung Nutzungsrechte Miet-/Leasingverträge IFRS16 Abschreibungen auf das Finanzanlagevermögen (Entkonsolidierung DDAG, Über- gangskonsolidierung mitNorm) -241.074,74 -6.969,95 -23.751,09 -68.490,37 -676.045,00 -320.126,32 -12.862,39 -13.668,80 -183.712,10 0,00 -1.016.331,15 -530.369,61 27 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 3.6 Sonstige betriebliche Aufwendungen Sonstige betriebliche Aufwendungen 2021 2020 € € Raumkosten -416.840,83 -116.131,16 -50.230,49 -303.880,59 -876.085,96 -48.004,22 -994.565,40 -43.116,72 -346.205,55 -26.441,42 -291.643,55 -39.596,00 -331.318,27 -94.758,21 -52.856,91 Beiträge und Versicherungen -58.262,77 -31.351,27 -219.879,21 -748.379,92 -35.665,55 -608.801,77 -5.325,44 -240.726,62 -773,07 -43.825,99 -20.545,96 0,00 Kfz-Kosten, inkl. Leasing und Garage Reise-, Werbe- und Bewirtungskosten EDV, Software, Lizenz, Informationsdienste, Fremdleistungen, Fortbildung, Literatur Büroverwaltungskosten, Rechts-, Beratungs-, Prüfungs-, Buchführungs- und AR-Kosten Geldverkehr, Finanzierung Nicht abziehbare Vorsteuer Sonstige Steuern Forderungsverluste, Wertberichtigungen auf Forderungen Periodenfremde Aufwendungen Provisionsaufwendungen Immobilien-Bereich Übrige -337.356.,50 -3.978.818,37 -2.403.750,98 Zu den Forderungsverlusten verweisen wir auf die Abschnitte zum Kreditrisiko unter 2.6.1 und 4.1. sowie 5.2. Die angefallenen Rechts- und Beratungskosten sind aufgrund der in Anspruch genommenen Beratungsleis- tungen im Zusammenhang mit den Umstrukturierungen des Konzerns gegenüber dem Vorjahr deutlich er- höht. In den Beratungsaufwendungen befinden sich zudem Aufwendungen in Höhe von 46 T€ aus Personal- beratung (Recruiting) im Segment der Versicherungsvermittlung. Die übrigen Aufwendungen des Vorjahres beinhalten einen Bußgeldbescheid der BaFin vom 2. Juli 2020 über 208 T€ wg. Verstößen gegen WPHG-Veröffentlichungspflichten. 3.7 Finanzergebnis Finanzergebnis 2021 2020 € € Zins- und Dividendenerträge 53.249,58 5.504,23 Beteiligungserträge NSI Sachsen aus WZL und StJ vor Erwerb Zinsaufwendungen Kredite Sonstige Aufwendungen aus Teilabführungen Zinsaufwand Aufzinsung Pensionsrückstellungen Zinsaufwendungen für Steuern und Sonstiges Zinsaufwendungen Leasing (IFRS16) 156.985,74 -1.691.509,68 -164.596,63 -7.006,00 0,00 -368.056,81 0,00 -7.080,00 -52,33 -916,69 -4.410,53 -9.912,19 -379.597,10 -1.658.204,21 3.8 Steuern vom Einkommen 3.8.1 Steuern vom Einkommen, die in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst worden sind Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 2021 2020 € € Körperschaftsteuer, Solz -28.511,45 -17.092,48 Gewerbesteuer Kapitalertragsteuer, Solz Auflösung/Zuführung aktive latente Steuern Auflösung passive latente Steuern auf Intangibles, Grund und Boden sowie Ge- bäude -13.167,29 -104.663,05 0,00 295.412,09 149.070,30 -2.760,00 0,00 -2.695,96 103.336,78 80.788,34 28 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 Die ertragswirksamen Veränderungen der latenten Steuern betreffen in Höhe von insgesamt 295.412,09 € (i.Vj. 103.336,78 €) die Auflösung der passiven latenten Steuern auf Intangibles, Grund und Boden sowie Gebäude aus den Kaufpreisallokationen der Unternehmenserwerbe der Jahre 2015 bis 2021 (siehe 4.4 und 4.18). 3.8.2 Steuern vom Einkommen, die im sonstigen Ergebnis erfasst worden sind Latente Steuern, die erfolgsneutral im sonstigen Ergebnis zu erfassen wären, resultieren grundsätzlich aus den Bewertungsunterschieden der Pensionsrückstellung zwischen ihrem Wertansatz nach IFRS (660 T€) und EStG (261 T€). Da es sich insoweit um einen temporären Bewertungsunterschied handelt, wären latente Steueransprüche zu bilden. Latente Steueransprüche sind nach IAS 12.24 nur dann anzusetzen, wenn es wahrscheinlich ist, dass diese in der Zukunft steuermindernd angesetzt werden können. Der damit verbun- dene latente Steueranspruch ist jedoch nicht zu erfassen, da VMR davon ausgeht, dass es in einem über- schaubaren Zeitraum diesen Steueranspruch nicht steuerlich realisieren wird (siehe 4.10.1 und 4.10.2). Es bestehen daher keine über das sonstige Ergebnis erfassten latenten Steuern. 3.8.3 Steuern vom Einkommen, die direkt im Eigenkapital erfasst worden sind Im Vorjahr (2020) sind im Rahmen einer Kapitalerhöhung 30 T€ Kosten der Eigenkapitalbeschaffung angefal- len, die nach IAS 32.35 erfolgsneutral im Eigenkapital zu erfassen waren. Der damit verbundene latente Steu- eranspruch war jedoch nicht zu erfassen, da VMR davon ausgeht, dass dieser Steueranspruch nicht in einem überschaubaren Zeitraum steuerlich realisiert wird (siehe 4.10.1 und 4.10.2). Für Aufwendungen/Kosten die erfolgsneutral im Eigenkapital erfasst wurden, waren insofern keine aktiven latenten Steuern (erfolgsneutral) zu erfassen. Es bestehen daher keine erfolgsneutral im Eigenkapital erfassten latenten Steuern. Im Ge- schäftsjahr 2021 ergaben sich keine entsprechenden Sachverhalte. 3.8.4 Überleitung der effektiven Steuerquote Überleitungsrechnung Ertragsteuern 2021 2020 € € Konzernjahresergebnis vor Ertragsteuern Steuersatz (15% KSt + 5,5% Solz, 3,5%470% GewSt) Steuersatz WZL u. StJ (15% KSt + 5,5% Solz, 3,5%450% GewSt) -933.084,68 32,28% 31,58% -161.416,40 32,28% 0,00 0,00 Zu vermutender Ertragsteueraufwand IFRS Anpassungen, Steuern für Vorjahre, n. abz. BA, n. verrechnb. Gewinne, Sonstiges Änderung latente Steuern lt. GuV -146.341,60 295.412,09 -19.852,48 100.640,82 149.070,30 80.788,34 Der als Basis für die Überleitungsrechnung gewählte anzuwendende Ertragssteuersatz setzt sich zusammen aus dem in Deutschland geltenden Körperschaftsteuersatz von 15,0 % zuzüglich Solidaritätszuschlag von 5,5 % und einem Gewerbesteuersatz von 3,5 % multipliziert mit dem Hebesatz der Gemeinde. Der Sitz der VMR befindet sich seit 2019 in Hamburg (Hebesatz 470 %). In 2017 wurden Beherrschungs- und Gewinnabführungsverträge zwischen der VMR und der 4 Free sowie der DGF geschlossen, zudem zwischen der Duwensee und der DGF. Seit dem 1. Januar 2021 werden die Er- gebnisse der NSI Sachsen Portfolio an die VMR abgeführt. Zum Stichtag werden demnach alle Ergebnisse der Tochterunternehmen (bis auf die Ergebnisse der WZL und StJ sowie der neu hinzugekommenen NSI Netfonds und ihrer Tochterunternehmen) zur Konzernmutter abgeführt. Die WZL und StJ haben ihren Sitz in Zwickau (Hebesatz 450 %). Die NSI Netfonds und ihre Tochterunternehmen haben ihren Sitz ebenfalls in Hamburg. 29 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 3.8.5 Unsicherheiten in Bezug auf ertragsteuerliche Sachverhalte Ertragssteuerrechtliche Unsicherheiten im Sinne von IFRIC 23 bestehen nicht. 3.9 Konzern-Jahresergebnis Zum 31. Dezember 2021 beträgt (ohne IFRS-Effekte) der Ergebnisbeitrag (nach HGB) der operativen Toch- tergesellschaften zum Ergebnis vor Zinsen und Ertragsteuern +1.722 T€. Zum 31. Dezember 2020 betrug (ohne IFRS-Effekte) der Ergebnisbeitrag (nach HGB) der operativen Tochtergesellschaften zum Ergebnis vor Zinsen und Ertragsteuern +713 T€. Für Erläuterungen zu den Ertragszahlen der Geschäftssegmente verweisen wir auf 6.1.4. 30 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 4 Erläuterungen zur Bilanz Im Folgenden werden nur die wesentlichen Bilanzpositionen insoweit erläutert, wie sie nicht bereits in den vorangehenden Berichtsteilen ausreichend dargestellt wurden. Für die Darstellung der Entwicklung des An- lagevermögens wird auf den Anlagespiegel verwiesen. 4.1 Kredite und Forderungen Kredite und Forderungen 31.12.2021 31.12.2020 € € Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente Giroguthaben und Tagesgelder Banken (= Finanzmittelfonds verfügbar) 4.213.720,34 430.050,71 Guthaben bei Banken an Versicherungen als Stornosicherheit verpfändet 0,00 50.285,48 4.213.720,34 480.336,19 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen Provisionsforderungen etc. kurzfristig fällig Forderungen aus dem Vermittlungsgeschäft von Fremdobjekten und Miete im Immobilien-Bereich 858.373,91 1.888.783,37 983.001,84 0,00 Stornoreserveforderungen (Sicherheitseinbehalte Versicherungen) Laufzeit unbe- stimmt 0,00 1.503.196,29 2.486.198,13 2.747.157,28 Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte Sonstige Forderungen, Verrechnungen und Darlehen 3.158.382,13 3.200.875,74 Innerhalb der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente sind zum Ende des Geschäftsjahres durch die Umstrukturierungen des Konzerns im Verhältnis zum Vorjahr wesentliche erhöhte liquide Mittel ausgewiesen. Der Posten der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen wies im Vorjahr zum Großteil Stornoreservefor- derungen aus dem Versicherungsvermittlungssegment aus. Durch die Entkonsolidierung der mitNORM zum Ende des Geschäftsjahres 2021 sind in den Forderungen nun ausschließlich Forderungen aus Lieferungen und Leistungen aus dem neu hinzugekommenen Immobiliensegment in Höhe von 1.889 T€ (Vorjahr: 0 €), sowie aus dem Segment Finanzanlagenvermittlung in Höhe von 858 T€, davon 178 T€ (Vorjahr: 71 T€) aus Provisionsabgrenzung enthalten. Die verbliebenen Anteile an der mitNorm GmbH (25,001%) werden zum 31. Dezember 2021 als zur Veräuße- rung gehalten bilanziert und unter den sonstigen kurzfristigen finanziellen Vermögenswerten ausgewiesen. Gemäß dem am 26. November 2021 abgeschlossenen Kaufvertrag zur Veräußerung der mitNorm wurde der Übergang dieser Anteile zum 15. Dezember 2022 für einen Kaufpreis von 1,9 Mio. € und einen variablen Kaufpreis von maximal 300 T€ vereinbart und notariell beurkundet. Der variable Kaufpreis errechnet sich in Abhängigkeit zum kumulierten EBIT der mitNorm in den Geschäftsjahren 2022 sowie 2023. Der fest verein- barte Kaufpreis entspricht dem bilanziellen Ansatz der verbliebenen Beteiligung am 31. Dezember 2021. Die sonstigen kurzfristigen finanziellen Vermögenswerte betrafen im Vorjahr nahezu ausnahmslos Forderun- gen der mitNORM an die externen Vermittler und Geschäftspartner aus der Gewährung von Provisionsvor- schüssen, Darlehen sowie Starthilfen und Garantievorschüssen. Im Geschäftsjahr 2021 sind neben den ver- bliebenen Anteilen an der mitNorm unter dieser Position insbesondere Forderungen aus dem Immobilienseg- ment aus Verrechnungen und Verwaltungstätigkeiten in Höhe von 310 T€ (Vorjahr: 0 €) enthalten. Für Erläuterungen insbesondere zu den diesbezüglichen Kreditrisiken verweisen wir auf 5.2. 31 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 4.2 Laufende Steuerforderungen Laufende Steuerforderungen 31.12.2021 31.12.2020 € € Ertragsteuerüberzahlungen 3.078,86 6.161,09 Umsatzsteuerüberzahlungen, sonstige Steuern 3.155,54 6.234,40 21.402,78 27.563,87 4.3 Sonstige kurzfristige Vermögenswerte Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 31.12.2021 31.12.2020 € € Aktive Rechnungsabgrenzungsposten 679.623,39 679.623,39 8.065,18 8.065,18 4.4 Geschäfts- oder Firmenwerte Geschäfts- oder Firmenwerte 31.12.2021 31.12.2020 € € Goodwill 4 Free-Gruppe (inkl. FV24, FV24 GB, DGF) Goodwill DDAG Goodwill Duwensee 5.427.953,05 0,00 369.518,76 5.363.176,66 606.248,14 369.518,76 CGU - Finanzanlagenvermittlung 5.797.471,81 0,00 6.338.943,56 7.560.627,31 Goodwill mitNORM (CGU – Versicherungsvermittlung) 4.331.626,55 7.184.321,94 11.515.948,49 17.313.420,30 0,00 0,00 Goodwill NSI Sachsen-Teilkonzern (WZL u. StJ) Goodwill NSI Structured Investments (inkl. PF I, PF II, PF III, Rungholt) CGU - Immobilienbeteiligungen 0,00 13.899.570,87 Summe Goodwill insgesamt Die Geschäfts- und Firmenwerte beinhalten nur die im Konzernabschluss aufgrund der Unternehmenszusam- menschlüsse nach IFRS 3 auszuweisenden Goodwills und beinhalten keine steuerrechtlich zukünftig abzugs- fähigen Geschäfts- und Firmenwerte der einzelnen Unternehmen. Für die Entwicklung der Goodwills wird auch auf den Anlagenspiegel verwiesen. 4.4.1 Goodwill 4 Free-Gruppe Die Anschaffungskosten der Anteile der 4 Free AG im Rahmen des Aktientausches (Kapitalerhöhung durch Sacheinlage und Ausgabe der neuen Aktien an die bisherigen 4 Free-Aktionäre) zuzüglich Barzuzahlung wur- den nach der Full-Goodwill-Methode gemäß IFRS 3.19a mit 3.244 T€ bewertet. Im Rahmen der Kaufpreis- allokation auf die identifizierbaren Vermögensgegenstände und Schulden der 4 Free-Gruppe wurde zu den Teilkonzernzahlen der 4 Free-Gruppe zum Erstkonsolidierungszeitpunkt ein Unterschiedsbetrag aus der Ka- pitalkonsolidierung (7.887 T€) festgestellt, von dem 3.727 T€ auf identifizierbare immaterielle Vermögensge- genstände (Markennamen, Kundenverträge etc.) und darauf entfallende passive Latente Steuern (-1.203 T€) verteilt werden konnten. Der anzusetzende verbleibende Goodwill für den 4 Free-Teilkonzern betrugt damit 5.363 T€. Wesentlicher Faktor für die Erfassung eines Goodwills für die 4 Free-Gruppe waren die zukünftigen Geschäftsvolumens- und Ertragserwartungen der 4 Free-Gruppe und damit positiven Auswirkungen auf die Ertragslage des Konzerns. 32 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 4.4.2 Goodwill DDAG Im Geschäftsjahr 2021 fand die Entkonsolidierung der Gesellschaft unter vollständigem Abverkauf der Anteile statt. Im Zuge dessen wurde auch der bestehende Goodwill entkonsolidiert. Aus diesem Vorgang entstand ein positives Ergebnis von 173 T€. 4.4.3 Goodwill Duwensee Die Duwensee wurde Ende 2017 zu Anschaffungskosten von 715 T€ erworben. Im Rahmen der Kaufpreis- allokation wurde ein Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung in Höhe von 625 T€ festgestellt, von dem 377 T€ auf identifizierbare immaterielle Vermögensgegenstände (Markennamen/Domain und Kundenbe- stände) und darauf entfallende passive latente Steuern (-122 T€) verteilt werden konnten. Der anzusetzende verbleibende Goodwill für die Duwensee beträgt damit 370 T€. Wesentlicher Faktor für die Erfassung eines Goodwills für die Duwensee waren die zukünftigen Geschäftsvolumens- und Ertragserwartungen der Duwen- see und damit positiven Auswirkungen auf die Ertragslage des Konzerns. 4.4.4 Goodwill mitNORM Im Geschäftsjahr 2021 wurden 25% der Anteile (50,001%) an der mitNorm GmbH veräußert. Daraus resul- tierte die Entkonsolidierung des zuvor ausgewiesenen Goodwills von 7.561 T€. Aus dem Vorgang entstand ein negativer Ergebnisbeitrag von 128 T€. 4.4.5 Goodwill NSI Sachsen-Teilkonzern (NSI Sachsen, WZL und StJ) Die NSI Sachsen wurde im November 2020 zu Anschaffungskosten von 1.500 T€ erworben. Im Rahmen der Kaufpreisallokation wurde ein Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung in Höhe von 1.488 T€ fest- gestellt, der vollständig auf Anzahlungen auf Grundstücke und Bauten der zukünftigen Beteiligungen der Ge- sellschaft und darauf entfallende passive Latente Steuern (480 T€) verteilt werden konnte. Ein Goodwill ergab sich somit nicht. Mit Erfüllung der Kaufvertragsvoraussetzungen wurden die geleisteten Anzahlungen im ers- ten Halbjahr 2021 in das Sachanlagevermögen in die Grundstücke und Bauten umgebucht. Zum 31. Dezem- ber 2021 erfolgt ein Ausweis unter den als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien. Zum 30. Juni 2021 wurde der Unterschiedsbetrag der NSI durch Teilverkäufe des Immobilienportfolios in Höhe von 51 T€ aufgelöst, damit verbunden war die Auflösung von latenten Steuern in Höhe von 16 T€. Die NSI Sachsen hat im Februar 2021 jeweils 89,5% der Anteile an der WZL und der StJ erworben. Dabei sind für die WZL Anschaffungskosten in Höhe von 17,2 Mio. € und für die StJ Anschaffungskosten in Höhe von 1,2 Mio. € angefallen. Im Rahmen der Kaufpreisallokation auf die identifizierbaren Vermögensgegen- stände und Schulden der WZL wurde zum Erstkonsolidierungszeitpunkt 1. März 2021 ein Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung in Höhe von 13,4 Mio. € festgestellt, der in Höhe von 2,0 Mio. € auf Grund und Boden, in Höhe von 11,9 Mio. € auf Gebäude und in Höhe von 4,5 Mio. € auf darauf entfallende passive latente Steuern verteilt werden konnte. Der anzusetzende verbleibende Goodwill für die WZL beträgt damit 4,0 Mio. €. Für die StJ wurde im Rahmen der Kaufpreisallokation zum Erstkonsolidierungszeitpunkt 1. März 2021 ein Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung in Höhe von 1,1 Mio. € festgestellt. Dieser wurde in Höhe von 59 T€ auf Grund und Boden, in Höhe von 685 T€ auf Gebäude und in Höhe von 240 T€ auf darauf entfal- lende passive latente Steuern verteilt. Der anzusetzende verbleibende Goodwill für die StJ beträgt entspre- chend 594 T€. Durch Teilverkäufe des Immobilienportfolios der WZL wurden zum 30. Juni 2021 aktivierte stille Reserven in Grundstücken und Bauten in Höhe von 674 T€ aufgelöst, damit verbunden war die Auflösung von latenten Steuern in Höhe von 218 T€. 4.4.6 Goodwill NSI Netfonds-Teilkonzern (NSI Netfonds, PF I, PF II, PF III, Rungholt) Die Anteile an der NSI Netfonds (88,72%) und ihren Tochterunternehmen (PF I 100%, PF II 100%, PF III 100%, Rungholt 89,1%) wurden im Dezember 2021 zu Anschaffungskosten von 9.937 T€ erworben. Die Ge- genleistung zum Kaufpreis wurde durch VRM durch die Ausgabe von 1.400.000 neuen Aktien im Rahmen einer Sachkapitalerhöhung aus genehmigtem Kapital sowie der Ausgabe einer Wandelschuldverschreibung im Volumen von 5,2 Mio.€ mit Wandlungsrechten auf bis zu 1.600.000 neue Aktien aus genehmigtem und 33 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 bedingten Kapital erbracht („Wandelanleihe“). Für die Sachkapitalerhöhung wurde der Ausgabebetrag je Aktie auf 1,00 € und der Bezugspreis auf 3,00 € festgelegt. Hieraus ergibt sich ein Wert von 4,2 Mio.€ für die 1.400.000 neuen Aktien, die als Gegenleistung auf die Sacheinlage gewährt wurden. Auf den damit in Verbin- dung stehenden Geschäftsanteil der NSI Netfonds entfällt nach Maßgabe des Kaufpreises anteilig ein Wert von 4,48 Mio.€. Für die Wandelanleihe wurde der Ausgabebetrag je Aktie auf 1,00 € und der Wandlungspreis auf 3,25 € festgelegt. Hieraus ergibt sich ein Wert in Höhe von bis zu 5,2 Mio.€ für die bis zu 1.600.000 neuen Aktien, die aufgrund des Wandlungsrechts anstelle der Rückzahlung der Wandelschuldverschreibung als Ge- genleistung auf die Sacheinlage gewährt werden können. Auf die damit in Verbindung stehenden Geschäfts- anteile der NSI Netfonds entfällt nach Maßgabe des Kaufpreises anteilig ein Wert von 5,46 Mio.€. Die Laufzeit der Wandelschuldverschreibung ist vom 20. Dezember 2021 bis zum 30. Dezember 2025. Der Zinscoupon beträgt 3,5% jährlich und ist jeweils zum 31. Dezember zu zahlen. Der Verkäufer hat ein Wandlungsrecht ab dem 20. Dezember 2023 zum Nominalbetrag und Wandlungspreis von 3,25 €. Anstelle der Rückzahlung der Wandelschuldverschreibung zu 120% des Nennbetrags kann VMR ab dem 1. Juli 2024 Aktien liefern (Wand- lungspflicht). Im Rahmen der Kaufpreisallokation des Kaufpreises von 9.9 Mio. € auf die identifizierbaren Vermögensge- genstände und Schulden der Unternehmen wurde zum Erstkonsolidierungszeitpunkt am 16. Dezember 2021 ein Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung in Höhe von 5,6 Mio. € festgestellt. Zum Erwerbszeit- punkt wurden die Vermögensgegenstände und Schulden, d.h. insbesondere Immobilien sowie damit im Zu- sammenhang stehenden Finanzierungsverbindlichkeiten, im Teilkonzern der NSI Netfonds per 16. Dezember 2021 zu Zeitwerten angesetzt. Daher wurde der Unterschiedsbetrag in voller Höhe dem Goodwill zugeordnet. 4.4.7 Impairment-Test Im Rahmen des jährlichen Impairment-Tests gemäß IAS 36.10 wurden zuletzt zum 31. Dezember 2021 die oben aufgeführten Goodwills der 4 Free-Gruppe, der Duwensee, der NSI Sachsen, der WZL und der StJ sowie der NSI Netfonds, der PF I, der PF II, der PF III und der Rungholt auf ihre Werthaltigkeit überprüft. Dabei wurde als (kleinste) zahlungsmittelgenerierende Einheit (Cash Generating Unit, CGU) gemäß IAS 36.68 zum einen wie bisher die 4 Free Gruppe (4 Free, FV24, FV24GB, DGF) und Duwensee angenommen, da diese im selben Geschäftssegment tätig sind und aufgrund der untereinander bestehenden und zukünftig geplanten Abhängigkeiten wie z.B. Büro- und Personalunion sowie gemeinsamer Nutzung von Abwicklungs- Software und Webpräsenzen nicht sinnvoll einzeln betrachtet werden können. Zum anderen stellen die neu hinzugekommenen NSI-Teilkonzerne jeweils eine eigenständige CGU dar, da diese vom Geschäftsmodell sowie organisatorisch und strukturell völlig unabhängig von den Unternehmen der Finanzanlagenvermittlung sind. Für den zum 31. Dezember 2021 vorgenommenen Impairment-Test für die vorgenannten CGUs im Bereich Finanzanlagenvermittlung wurden anhand der damals aktuellen Cash-Flow-Planungen auf Basis des EBITDA der oben genannten Unternehmen für die nächsten 5 Jahre entsprechende Nutzungswerte als Barwerte nach dem DCF-Verfahren für die oben genannten CGUs unter Verwendung eines Kapitalisierungszinssatzes nach den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) von 8,25 % p.a. berechnet. Eine Wachstumsrate des Endwertes für die ewige Rente wurde in Höhe von 0,5 % angesetzt. Die zum 31. Dezember 2021 berechneten Nutzungswerte der vorgenannten CGU haben die zugehörigen bilanzierten Vermögenswerte deutlich überschritten, so dass keine Impairment-Abwertung erforderlich wurde. Im Bereich Immobilien-Beteiligung stellen die in 2021 neu hinzugekommenen Teilkonzerne NSI Sachsen und NSI Netfonds jeweils eigenständige Bereiche der VMR AG dar. Beide Teilkonzerne sind hinsichtlich des je- weiligen Geschäftsmodells sowie organisatorisch und strukturell unabhängig von den Unternehmen der Fi- nanzanlagenvermittlung. Da die Geschäftstätigkeit von NSI Sachsen und NSI Netfonds im Rahmen des Jah- resabschlusses im Wesentlichen nach den Grundsätzen von IAS 40 angesetzt und ausgewiesen wird, entfällt nach IAS 36.2 ein eigenständiger Impairment-Test für die Immobilienbestände in der Bilanzposition „Als Fi- nanzinvestition gehaltene Immobilien“. Für die in der Bilanzposition „Zu Veräußerungszwecken gehaltene Grundstücke und Bauten“ enthaltenen Im- mobilien sind jeweils aktuelle Zeitwerte zum Bilanzstichtag anhand von vorliegenden Unternehmensbewer- 34 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 tungen bzw. Immobilienbewertungen zum Einbringungszeitpunkt ermittelt bzw. durch aktuelle Marktinforma- tionen fortgeschrieben worden. Die entsprechenden Zeitwerte wurden in Anwendung von IAS 36 mit den entsprechenden Anschaffungswerten verglichen. Eine Notwendigkeit zur Abwertung der zu Veräußerungs- zwecken gehaltenen Grundstücke und Bauten wurde nicht festgestellt. Aufgrund der teilweisen Veräußerung in 2021 sowie der vertraglich vereinbarten Veräußerung der verbleiben- den Geschäftsanteile an der mitNorm in 2022 wurde kein Impairment-Test für die am 31. Dezember 2021 noch im Konzern enthaltenen Anteile an der mitNorm im Bereich Versicherungsvermittlung vorgenommen. Die ver- bliebenen Anteile werden mit dem vereinbarten Verkaufspreis in Höhe von 1,9 Mio. € angesetzt. 4.5 Sonstige immaterielle Vermögenswerte Die sonstigen immateriellen Vermögensgegenstände beinhalten übliche EDV-Software sowie die bereits an- gesprochene Kaufpreisallokation des Unterschiedsbetrages aus der Kapitalkonsolidierung bei der Erstkonso- lidierung der 4 Free-Gruppe zum 1. September 2015 und der Duwensee zum 31. Dezember 2017. Sonstige immaterielle Vermögenswerte 31.12.2021 31.12.2020 € € Aus Kaufpreisallokation 4 Free-Gruppe Erstkonsolidierung in € Markennamen / Internetdomains Softwareplattformen Datenbanken 566.683,52 357.668,31 72.924,44 207.783,96 264.452,31 0,00 0,00 0,00 0,00 Kundendepotbestände, Kundenverträge Langfristige Kundenspar- und Renteneinzahlungspläne 2.029.084,94 816.042,68 115.062,00 471.491,32 794.337,28 0,00 525.894,17 790.346.48 3.842.403,89 Aus Kaufpreisallokation Duwensee Erstkonsolidierung in € Markennamen / Internetdomains Kundendepotbestände, Kundenverträge 99.160,38 277.597,38 59.496,23 0,00 69.412,27 69.399,34 138.811,61 376.757,76 59.496,23 EDV-Software, Neben-Domains (entgeltlich erworben) 117.346,56 971.180,07 19.364,13 948.522,22 Im Rahmen des Impairment-Tests der Goodwills der Tochtergesellschaften wurde auch die Werthaltigkeit der Intangibles aus der Kaufpreisallokation der Tochtergesellschaften zum 31. Dezember 2021 überprüft. Da die ermittelten Nutzungswerte die Buchwerte der CGUs überstiegen, bestand auch kein Abwertungsbedarf für die Intangibles. Wir verweisen auf unsere Ausführungen zu 4.4.7. Für die Entwicklung der sonstigen immateriellen Vermögenswerte wird auf den Anlagenspiegel verwiesen. 35 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 4.6 Nutzungsrechte aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen Nutzungsrechte aus Miet-/Leasingverträgen IFRS16 Erstansatz 31.12.2021 31.12.2020 € € 344.835,65 67.195,59 125.119,05 Büroräume PKW 31.625,52 8.268,52 18.593,58 376.461,17 75.464,11 143.712,63 Summe Weitere Ausführungen zu den Leasingverhältnissen siehe 4.15. 4.7 Sachanlagen Die Sachanlagen beinhalten lediglich übliche Büroausstattung (EDV, Möbel und Einbauten) in insgesamt un- wesentlichem Umfang. Wir verweisen auf den Anlagespiegel. 4.8 Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien 31.12.2021 31.12.2020 € € NSI Sachsen Portfolio GmbH – Teilkonzern NSI Sachsen Portfolio GmbH 2.742.075,19 29.048.156,90 0,00 Wohnungsgesellschaft Zwickauer Land mbH St. Jacobus Grundbesitz Sachsen GmbH 0,00 0,00 0,00 1.712.722,95 33.502.955,04 NSI Netfonds Structured Investments - Teilkonzern NSI Netfonds Structured Investments GmbH NSI Immobilien Portfolio Erste GmbH NSI Immobilien Portfolio Zweite GmbH NSI Immobilien Portfolio Dritte GmbH Rungholt 1 GmbH 0,00 13.129.735,27 1.135.000,00 5.105.000,00 4.084.005,83 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 23.453.741,10 56.956.696,14 0,00 0,00 Gesamtsumme: VMR weist zum 31. Dezember 2021 erstmalig als Finanzinvestition gehaltene Immobilien aus. Diese Immobi- lien wurden im Rahmen der Unternehmenserwerbe der WZL und StJ sowie der NSI Netfonds mit ihren Toch- terunternehmen erworben. Zu den Mieteinnahmen aus den als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien wird auf 3.1.2 sowie zu den damit in Verbindung stehenden Immobilienaufwendungen auf 3.2.2 verwiesen. Verän- derungen der beizulegenden Zeitwerte der als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien ergaben sich im weiteren Verlauf des Geschäftsjahres 2021 nicht. Beschränkungen hinsichtlich der Veräußerbarkeit von als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien oder der Überweisung von Erträgen und Veräußerungserlösen sowie vertragliche Verpflichtungen, als Finanzinvestition gehaltene Immobilien zu kaufen, zu erstellen oder zu entwickeln bzw. für Reparaturen, Instandhaltungen oder Verbesserungen, bestanden zum Stichtag nicht. 36 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 4.9 Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte Bewertungs- Hierarchie IFRS 13 31.12.2021 31.12.2020 € € Zur Veräußerung kurzfristig verfügbare finanzielle Vermögens- werte Verzinsliche börsennotierte Wertpapiere 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Stufe 1 Stufe 3 KG-Beteiligungen (AIF) Sonstige finanzielle Vermögenswerte Kapitalguthaben Rückdeckungsversicherung (nicht verpfändet) 109.115,00 17.964,00 105.903,00 17.962,00 Stufe 3 Stufe 3 Anteile (15%) an nicht börsennotierten Aktiengesellschaften Youvestor AG sowie andere Beteiligungen Nebenkosten Beteiligungen (WZL / St. Jacobus) Stufe 3 Stufe 3 0,00 50,00 211.861,94 200,00 Genossenschaftsanteile 127.129,00 335.926,94 Börsennotierte Wertpapiere oder Beteiligungen an Investmentfonds oder AIFs werden nicht gehalten. Eine Umgruppierung der einzelnen Vermögenswerte zwischen den Bewertungsstufen erfolgte im Zeitablauf nicht. Die Bewertung der Rückdeckungsversicherung erfolgte zum von der Versicherung berechneten „Rückkaufs- wert“ (Deckungskapital zuzüglich Überschussbeteiligung). Die Bewertung der Youvestor-Anteile, erfolgt auf- grund des in den letzten Bilanzen relativ unveränderten Eigenkapitals weiterhin in Höhe der bisherigen An- schaffungskosten. Zum 31. Dezember 2020 waren 212 T€ Nebenkosten bzgl. des Erwerbs von Beteiligungen an Unternehmen mit Immobilienportfolio durch die NSI Sachsen enthalten. 4.10 Aktive latente Steuern Bereits im Geschäftsjahr 2020 wurden die in der EAMD AG (vormals: DDAG) verbliebenen aktiven latenten Steuern auf Verlustvorträge in Höhe von 2.695,96 € verbraucht. Zum 31. Dezember 2021 betragen die akti- ven latenten Steuern somit 0 €. 4.10.1 Aktive latente Steuern auf steuerrechtliche Verlustvorträge Auf Ebene der VMR AG bestehen erhebliche steuerrechtliche Verlustvorträge in Höhe von ca. 28,7 Mio. €. Es bestehen Ergebnisabführungsverträge im Konzern. So leiten die NSI Sachsen, die Duwensee, die DGF, die FV24GB, die FV24 und die 4 Free ihre Ergebnisse an die VMR weiter (steuerlicher Organkreis). Mit der WZL, StJ und den Unternehmen des Teilkonzerns der NSI Netfonds bestehen zum Stichtag 31. Dezember 2021 keine Ergebnisabführungsverträge. Die fehlenden Ergebnisabführungsverträge sollen im Geschäftsjahr 2022 geschlossen werden. Die steuerrechtlichen Verlustvorträge der VMR AG könnten grundsätzlich durch die Ergebnisabführungsver- träge im Konzern genutzt werden. Zum Stand 31. Dezember 2021 ist jedoch zu erwarten, dass die Verlust- vorträge der VMR AG steuerrechtlich tatsächlich vorerst nicht verbraucht werden können. Entsprechend der aktuellen Ertragsprognosen wird für die nächsten fünf Jahre davon ausgegangen, dass nach Verrechnung der Ergebnisabführungen mit dem eigenen negativen steuerrechtlichen Ergebnis der VMR von ca. -300 T€ p.a. keine steuerrechtlichen Gewinne mehr verbleiben, die aufgrund der Verlustvorträge nicht versteuert wer- den müssten. Die über fünf Jahre hinausgehende Nutzung der Verlustvorträge auf Ebene der VMR AG ist aus heutiger Sicht nicht mit Sicherheit zu beziffern und kann daher nach IAS 12.34 nicht bewertet werden. Die in Vorjahren (insbesondere aufgrund einer damals geringeren Kostensituation bei der VMR AG) aktivier- ten latenten Steuern auf Verlustvorträge der VMR AG wurden entsprechend bereits in Vorjahren aufgelöst. 37 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 4.10.2 Weitere nicht ansetzbare latente Steueransprüche Mangels weiterer Ertragsteuervolumina bei der VMR AG in den nächsten 5 Jahren (siehe 4.10.1) können auf Ebene der VMR AG auch keine aktiven latenten Steuern zum Stand 31. Dezember 2021 für dortige temporäre IFRS-Bewertungsunterschiede (Pensionsrückstellungen) angesetzt werden (IAS 12.24), ebenso keine für di- rekt im Eigenkapital verrechnete Kosten der Kapitalerhöhung. 4.11 Finanzielle Verbindlichkeiten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden Finanzielle Verbindlichkeiten, die zu fortgeführten Anschaffungskosten be- wertet werden 31.12.2021 31.12.2020 € € Kurzfristige Finanzschulden 0,00 600.000,00 Restkaufpreis mitNorm (fällige Raten innerhalb 1 Jahr) Anleihen NSI Netfonds (Immobilien Dtl. 1 u. 2) Diverse Darlehen (4 Stück) Anleihen (unverbrieft, nicht kapitalmarktfähig) Darlehen SUXXESS 4.477.526,22 475.000,00 1.050.000,00 0,00 0,00 487.287,67 0,00 150.427,78 126.024,34 100.000,00 86.400,00 421.686,37 0,00 Darlehen Volkswohl-Bund 0,00 0,00 Darlehen PrismaLife (fällige Raten innerhalb 1 Jahr) Vorschuss Netfonds, Laufzeit unbestimmt Restkaufpreis NSI (aufschiebend bedingter Kaufpreis) Kaufpreisverbindlichkeit Duwensee (Restdarlehen) Zinsen Hanse Merkur Bankdarlehen Wiesbadener Volksbank Zinsen Anleihen Darlehen FTD.de 0,00 0,00 315.000,00 82.500,00 35.801,71 106.620,53 105.000,00 3.570.935,50 2.009.333,34 82.500,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Sonstige Bank- und Privatdarlehen (Immobilien-Segment) Darlehen Müller an NSI – Immobilienfinanzierung (inkl. Zinsen) 9.333,34 12.227.737,30 2.063.659,50 Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen Verb. L+L Vermittler, Lieferanten und Dienstleister kurzfristig fällig 378.098,05 475.618,35 2.033.446,93 2.509.065,28 Stornoreserveverbindlichkeiten (Sicherheitseinbehalte gg. Vermittlern) Laufzeit unbestimmt 0,00 378.098,05 Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten Bußgeld Bafin (Bescheid 2. Juli 2020, 12 Monatsraten) Verrechnungskonten Netfonds 0,00 2.637.198,69 4.126,54 140.835,50 0,00 Verbindlichkeiten ggü. Arbeitnehmern 2.501,08 Verbindlichkeiten aus Vermittlervergütungen in Aktienprogrammen Übriges, erhaltene Kautionen, kreditorische Debitoren 0,00 111.015,52 206.102,70 460.454,80 541.591,85 3.182.917,08 Langfristige Finanzschulden Kreditvertrag DZ HYP (Finanzierung Erwerb WZL und StJ) 20.606.412,00 1.900.800,00 5.200.000,00 14.046.000,00 0,00 1.500.000,00 1.475.000,00 69.710,13 0,00 0,00 3.049.941,07 0,00 Anleihen (unverbrieft, nicht kapitalmarktfähig) Anleihen konvertibel (Wandelschuldverschreibung) Anleihen NSI Netfonds (Immobilien Dtl. 1 u. 2) Darlehen Müller an NSI - Immobilienfinanzierung Darlehen Hanse Merkur Restkaufpreis NSI (aufschiebend bedingter Kaufpreis) Kaufpreisverbindlichkeit Duwensee (Restdarlehen) Darlehen Volkswohl-Bund Bankdarlehen Wiesbadener Volksbank Provisionsvorschuss Alte Leipziger Darlehen PrismaLife Sonstige Bank- und Privatdarlehen (Immobilien-Segment) Darlehen Systematic Value 0,00 2.000.000,00 1.500.000,00 1.053.313,63 426.529,04 95.940,35 72.863,24 263.423,88 50.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 19.040.755,51 0,00 30.333,75 8.542.344,96 63.838.677,64 78.769,12 147.017,64 Verpflichtungen aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen 38 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 4.11.1 Konditionen und Rückzahlungspläne Finanzschulden Finanzschulden Aktuelle Konditionen 31.12.2021 31.12.2020 Zinssatz p.a. Endfälligkeit € € Kreditvertrag DZ HYP 1,84 % 3,50 % 2026 2025 20.606.412,00 5.200.000,00 0,00 0,00 Anleihen konvertibel (Wan- delschuldverschreibung) Anleihen (unverbrieft) – inkl. Zinsen Anleihen NSI Netfonds (Im- mobilien Dtl. 1 u. 2) Darlehen Müller – Immobi- lienfinanzierung (inkl. Zin- sen) 5,75/7,00 % 4,25/4,50 % 8,00 % 2022/2024 2022/2025 2022 3.057.420,53 18.523.526,22 2.009.333,34 3.049.941,07 0,00 2.009.333,34 Darlehen Hanse Merkur Restkaufpreis NSI 5,50 % 0,00 % 0,00 % 6,50 % 6,00 % 4,50 % 7,00 % 2,50 % 0,00 % 0,00 % 2,45/3,25 % 1,50 % 2027 2025 / 2022 2027 / / 1.582.500,00 1.475.000,00 0,00 475.000,00 384.710,13 0,00 1.582.500,00 1.475.000,00 600.000,00 487.287,67 426.529,04 263.423,88 150.427,78 221.964,69 150.000,00 86.400,00 Restkaufpreis mitNORM Diverse Darlehen (4 Stück) Kaufpreisverb. Duwensee Vorschuss Alte Leipziger Darlehen SUXXESS Darlehen Volkswohl-Bund Darlehen PrismaLife Vorschuss Netfonds Bankdarlehen WI VoBa Darlehen Systematic (inkl. Zinsen) 0,00 0,00 0,00 0,00 / / / 2022 / 35.801,71 0,00 72.863,24 30.333,75 Darlehen FTD.de 6,5 % 1,45% - 9,00 % 2022 2022 - 2049 105.000,00 22.611.691,01 0,00 0,00 Sonstige Bank- und Privat- darlehen (Immobilien-Seg- ment) 76.066.394,94 10.606.004,46 Bis zur Endfälligkeit in Raten zu tilgen. Die NSI Sachsen Portfolio GmbH hat im Januar 2021 einen Kreditvertrag mit der DZ HYP AG, Hamburg, über 22,0 Mio. € geschlossen. Der Kredit wird zu einem Auszahlungskurs von 100% gewährt und wird von der NSI verwendet, um die Kaufpreisverbindlichkeit für den Erwerb der WZL und StJ zu zahlen sowie die bestehenden Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten dieser Gesellschaften zu tilgen. Der Kredit hat eine Laufzeit von maximal 5 Jahren, längstens bis maximal 31. Januar 2026. Die Rückführung des Kredites erfolgt aus den Erträgen, die im Rahmen der Veräußerung der in der WZL und StJ gehaltenen Wohnimmobilien erzielt wer- den. Der Kredit ist ab Valutierung mit 1,84% p.a. über 3-Monats-EURIBOR zu verzinsen. Das Darlehen wurde mit einer Gesamtbuchgrundschuld in Höhe von 22,0 Mio. € nebst 18,00% p.a. Zinsen und 5,00% einmaliger Nebenleistung besichert. Zum Stichtag bestehen aus diesem Kreditvertrag Verpflichtungen in Höhe von 20,6 Mio. €. Mit Beschluss vom 16. Dezember 2021 wurden Wandelschuldverschreibungen im Gesamtnennbetrag von 5.200.000,00 €, eingeteilt in 26 auf den Inhaber lautende Teilschuldverschreibungen zum Nennbetrag von 200.000,00 € mit einem Zinskupon von 3,5% und einer regulären Laufzeit vom 20. Dezember 2021 bis zum 30. Dezember 2025 ausgegeben. Die Ausgabe erfolgte im Zusammenhang mit dem Erwerb des NSI Net- fonds-Teilkonzerns. Das Bezugsrecht der Aktionäre wurde dabei ausgeschlossen. Die Wandelschuldver- schreibungen können vorbehaltlich einer Anpassung des Wandlungspreises gemäß den Anleihebedingungen ab dem 20. Dezember 2023 zu einem Wandlungspreis von 3,25 € je Aktie in neu auszugebende oder beste- hende Aktien der Gesellschaft gewandelt werden. VMR kann seinerseits ab dem 1. Juli 2024 die Wandlung in Aktien verlangen (Wandlungspflicht). Die Wandelschuldverschreibungen sind im Übrigen zum Ende der Laufzeit in Höhe von 120% ihres Nennbetrags zurückzuzahlen. Die Anleihen der NSI Netfonds wurden bereits vor dem Zeitpunkt der Erstkonsolidierung herausgegeben. Zum Stichtag 31. Dezember 2021 bestehen daraus Verpflichtungen in Höhe von 18,5 Mio. €. Die Anleihen besitzen zu 4,5 Mio. € eine kurzfristige Fälligkeit sowie zu 14,0 Mio. € eine langfristige Fälligkeit. Die Zinskupons liegen bei 4,25% bzw. 4,5%. 39 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 Zur Finanzierung der gehaltenen Immobilien wurden im Segment Immobilien-Beteiligungen, insbesondere im NSI Netfonds-Teilkonzern zahlreiche Bank- und Privatdarlehen aufgenommen. Zum Stichtag bestehen Darle- hensverpflichtungen in Höhe von 22,6 Mio. € mit Restlaufzeiten zwischen 12 Monaten und 28 Jahren. Das Darlehen der Hanse Merkur ist durch eine Drittsicherheit in Form der Abtretung von künftigen Provisions- ansprüchen der Netfonds AG abgesichert. Die unverbrieften nicht kapitalmarktfähigen Anleihen sind zum Teil durch Abtretung von Provisionen der 4 Free gesichert. Weitere Erläuterungen zu den Veränderungen und Restlaufzeiten der Finanzschulden finden sich unter 4.11.2 und 5.1. 4.11.2 Entwicklung der Finanzschulden Die Finanzschulden (ohne Miet-/Leasingverpflichtungen) haben sich wie folgt verändert: Finanzschulden 1.1.-31.12.2021 1.1.-31.12.2020 in € Gesamt 10.606.004,46 0,00 kurzfristig langfristig Gesamt 7.757.569,16 0,00 kurzfristig 1.618.231,02 700.000,00 langfristig Stand 1.1. 2.063.659,50 1.437.863,24 8.542.344,96 -1.437.863,24 6.139.338,14 -700.000,00 Zuordnung Zeitab- lauf Restkaufpreis NSI 0,00 -171.686,37 171.686,37 1.475.000,00 2.430.000,00 421.686,37 178.496,79 1.053.313,63 2.251.503,21 Neukreditauf- nahme/Zugänge durch Konzernaus- weitung 68.660.987,38 10.832.067,01 57.828.920,37 Zinsen 224.421,41 -2.552.801,96 -872.216,35 94.486,15 -1.565.820,11 -462.852,12 129.935,27 -986.981,86 -409.364,23 104.882,54 -1.164.447,24 0,00 104.548,79 -959.303,47 0,00 333,75 -202.143,77 0,00 Tilgung (inkl. Zinsen) Entkonsolidierung mitNorm GmbH Stand 31.12. 76.066.394,94 12.227.717,30 63.838.677,64 10.606.004,46 2.063.659,50 8.542.344,96 4.11.3 Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 31.12.2021 31.12.2020 € € Verb. L+L Lieferanten und Dienstleister, kurzfristig fällig Provisionsabrechnungskonten Vermittler mitNORM, fällig Stornoreserveverbindlichkeiten (Sicherheitseinbehalte gg. Vermittlern), Laufzeit unbe- stimmt 378.098,05 0,00 382.578,59 93.039,76 2.033.446,93 0,00 378.098,05 2.509.065,28 In den Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sind erstmalig wesentliche Verpflichtungen aus dem Immobiliensegment enthalten. Hier bestehen Verbindlichkeiten insbesondere für bezogene Leistungen der WZL in Höhe von 187 T€, der StJ in Höhe von 12 T€, sowie für die NSI Sachsen Portfolio GmbH in Höhe von 23 T€ (Vorjahr: 78 T€). Die offenen Verbindlichkeiten aus dem NSI Netfonds-Teilkonzern belaufen sich auf 82 T€ (Vorjahr: 0 T€), davon 71 T€ aus der NSI Netfonds Structured Investments GmbH. Die Verbindlichkeiten aus Provisionsabrechnungskonten sowie die Stornoreserveverbindlichkeiten des Versi- cherungsvermittlungssegments betragen aufgrund der Veräußerung von 25% der gehaltenen Anteile an der mitNorm GmbH und der damit verbundenen Entkonsolidierung jeweils 0 €. 40 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 4.11.4 Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 31.12.2021 31.12.2020 € € Verrechnungskonten Netfonds Gruppe Verbindlichkeiten ggü. Arbeitnehmern Passive Rechnungsabgrenzung Kreditorische Debitoren Erhaltene Kautionen Bußgeld Bafin (Bescheid 2. Juli 2020, 12 Monatsraten) Verbindlichkeiten aus Vermittlervergütungen in Aktienprogrammen Übriges 2.637.198,69 4.126,54 32.516,66 115.439,68 45.644,82 0,00 0,00 2.501,08 0,00 0,00 0,00 140.835,50 111.015,52 206.102,70 0,00 347.990,69 3.182.917,08 460.454,80 Im laufenden Geschäftsjahr entstanden im Wesentlichen infolge des Erwerbs der NSI Netfonds und der da- mit verbundenen Übernahme der im Teilkonzern enthaltenen Verpflichtungen zum Jahresende 2021 Ver- bindlichkeiten gegenüber Gesellschaften der Netfonds Gruppe. Diese belaufen sich per 31. Dezember 2021 auf EUR 2,6 Mio. €. Im Vorjahr waren in den Sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten u.a. Verbindlichkeiten gegenüber der BaFin enthalten, die in 2021 vollständig beglichen wurden. 4.12 Laufende Steuerschulden Laufende Steuerschulden 31.12.2021 31.12.2020 € € Lohn- und Kirchensteuern etc. aus Gehaltszahlungen, sonstige Steuern Umsatzsteuer 26.336,71 20.334,62 46.671,33 22.269,70 11.795,28 34.064,98 41 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 4.13 Kurzfristige Steuerrückstellungen Kurzfristige Steuerrückstellungen 31.12.2021 31.12.2020 € € Körperschaftsteuerrückstellungen 59.315,99 0,00 Gewerbesteuerrückstellungen 18.620,00 0,00 0,00 49.000,00 6.500,00 2.600,00 58.100,00 Pauschale Steuer § 37b EStG Incentives mitNORM Erwartete Steuernachzahlung aus BP 2020 mitNORM (hier USt) Übrige 0,00 0,00 77.935,99 Die Steuerrückstellungen für das Geschäftsjahr 2021 setzen sich ausschließlich aus den Rückstellungen für Körperschaftsteuer und Gewerbesteuer zusammen. Diese entfallen in voller Höhe auf das Immobilienseg- ment. 4.14 Kurzfristige sonstige Rückstellungen Kurzfristige sonstige Rückstel- lungen 1.1.2021 Verbrauch Auflösung Zuführung 31.12.2021 € € € € € Prüfungskosten und Jahresab- schlusskosten Storno-Rückstellung Ausstehende Rechnungen Lfd. Kundenprov.anteile Mitarbeiterboni 128.120,00 1.000,00 3.000,00 233.025,51 0,00 24.000,00 14.440,00 9.235,42 0,00 5.406,51 1.000,00 0,00 27.392,00 14.659,58 34.100,00 5.300,00 0,00 1.000,00 0,00 12.320,00 4.084,60 1.795,21 18,32 357.303,67 246.991,65 0,00 57.000,00 41.473,00 72.880,00 5.500,00 31.806,00 0,00 7.800,00 57.264,00 40.000,00 0,00 0,00 36.000,00 111.381,00 72.880,00 5.500,00 31.106,00 22.086,06 17.350,00 57.264,00 40.000,00 10.000,00 0,00 111.740,00 23.895,00 34.100,00 6.930,00 22.086,06 10.550,00 24.130,00 15.000,00 14.084,60 3.000,00 Tantieme GF Urlaubsansprüche 2.330,00 0,00 Prozesskosten, Rechtsstreit Aufbewahrung Unterlagen Ausstehende Provisionabrg. Geschäftsbericht Vertragsbetreuung Kunden Nebenkosten Miete BG-Beiträge 0,00 24.130,00 2.680,00 0,00 1.204,79 1.121,68 312.167,40 0,00 1.510,00 672.536,67 1.140,00 1.510,00 Summe 398.775,66 107.076,22 652.068,71 Die Vorjahreszahlen wurden aufgrund der Entkonsolidierung der mitNorm GmbH angepasst. Zu den wesentlichen Positionen geben wir gemäß IAS 39.84 ff die folgenden Erläuterungen: Die Rückstellungen für Prozesskosten und Rechtsstreitrisiken betreffen die FV24 (19 T€) aufgrund von Haf- tungsklagen aus Anlagevermittlung sowie die DGF (3 T€) aufgrund von Provisionsrückforderungen durch ei- nen Insolvenzverwalter. Das gesamte Rechtsstreitrisiko liegt bei ca. 384 T€ für die FV24 und 233 T€ für die DGF. Die FV24 und die DGF gehen jedoch begründet zu deutlich über 50 % von einem für sie positiven Prozessausgang aus und haben daher nur die voraussichtlich selbst zu tragenden Rechtsberatungskosten als Rückstellung angesetzt. 42 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 4.15 Verpflichtungen aus langfristigen Miet- und Leasingverträgen Verpflichtungen aus Miet-/Leasingverträgen IFRS16 Erstansatz 31.12.2021 31.12.2020 € € 344.835,65 70.258,75 128.182,21 Büroräume 31.625,52 8.510,37 78.769,12 68.248,52 18.835,43 147.017,64 71.057,08 PKW Summe 376.461,17 Davon Verträge mit Restlaufzeiten bis 12 Monaten Bei den bestehenden Leasingverhältnissen erfolgte der Erstansatz am 1. Januar 2019 im Rahmen der Erst- anwendung des IFRS 16. Den Miet- und Leasingverträgen wurde im Rahmen der Erstanwendung des IFRS16 ein einheitlicher Leasing-Finanzierungszinssatz von ca. 4 % p.a. zugrunde gelegt. Aufgrund der Aufteilung der Leasingraten in Zins und Tilgung und den damit verbundenen im Zeitablauf sinkenden Zinsanteilen kommt es während der Laufzeit zum betragsmäßigen Auseinanderdriften der bilanzierten Nutzungsrechte (lineare Abschreibung) und der zugehörigen Leasingverpflichtung (degressive Zinsanteile). 31.12.2021 Barwert € 31.12.2021 Zinsanteil € 31.12.2021 Gesamtrate € Fälligkeiten Miet-/Leasingraten innerhalb eines Jahres fällige Leasingraten in 1 bis 5 Jahren fällige Leasingraten in über 5 Jahren fällige Leasingraten 63.837,99 9.793,74 0,00 4.410,53 68.248,52 10.520,60 0,00 726,86 0,00 73.631,73 5.137,39 78.769,12 4.16 Pensionsrückstellungen Im Konzern existiert als leistungsorientierter Versorgungsplan lediglich eine unverfallbare Pensionszusage gegenüber einem bereits zum 31. Dezember 2007 ausgeschiedenen ehemaligen Vorstandsmitglied der VMR AG mit einer betragsmäßig fixierten Rente von 2.047,20 € mtl. ab Rentenbeginn im Jahr 2025 zuzüglich 60 % Witwenrente. Neben der verpfändeten Kapitallebensversicherung mit einem Kapitalguthaben in Höhe von 109 T€ besteht noch eine weitere unverpfändete Kapitallebensversicherung mit einem Kapitalguthaben von 110 T€ zur Rück- deckung der Ansprüche. Die Bewertung erfolgt ergebniswirksam zum beizulegenden Zeitwert in Höhe des durch die Versicherungsgesellschaft berechneten „Rückkaufswertes“. 43 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 4.16.1 Veränderung der Pensionsrückstellung 1.1.2021 € Verbrauch Änderung Erfolgsneutral € Zuführung 31.12.2021 € Pensionsrückstellungen 31. Dezember 2021 GuV € € Versicherungsmathematischer Barwert Pensionsver- 700.618,00 0,00 -47.840,00 7.006,00 659.784,00 pflichtung Abzüglich Kapitalwert Rückdeckungsversicherung (ver- pfändet) -105.358,00 595.260,00 0,00 0,00 -2.703,00 -1.054,00 5.952,00 -109.115,00 550.669,00 -50.543,00 1.1.2020 € Verbrauch Änderung Erfolgsneutral € Zuführung 31.12.2020 € Pensionsrückstellungen 31. Dezember 2020 GuV € € Versicherungsmathematischer Barwert Pensionsver- 707.897,00 0,00 -14.359,00 7.080,00 700.618,00 pflichtung Abzüglich Kapitalwert Rückdeckungsversicherung (ver- pfändet) -101.817,00 606.080,00 0,00 0,00 -2.522,00 -1.019,00 6.061,00 -105.358,00 595.260,00 -16.881,00 Die Veränderung der verpfändeten Rückdeckungsversicherung ergibt sich in 2021 zu 1.054,00 € (i.Vj. 1.019,00 €) ergebniswirksam durch die Guthabenverzinsung sowie zu 2.703,00 € (i.Vj. 2.522,00 €) ergebnis- neutral. Die Verringerung des Barwertes der Pensionsverpflichtung wurde in Höhe von 47.840,00 € (i.Vj. 14.359,00 €) als versicherungsmathematischer Ertrag ergebnisneutral erfasst. Die Zuführung zum Barwert betrifft ansonsten nur die jährliche Aufzinsung in Höhe von 7.006,00 € (i. Vj. 7.080,00 €), da sich der bereits erdiente Anspruch aufgrund des Ausscheidens in 2007 nicht weiter erhöht. 4.16.2 Versicherungsmathematische Annahmen Nachstehend werden die wesentlichen versicherungsmathematischen Annahmen dargestellt Berechnungsparameter 31.12.2021 31.12.2020 Abzinsungssatz 1,40 % 1,00 % Gehaltstrend Rententrend 0,00 % 2,00 % 0,00 % 2,00 % Als Rechnungsgrundlage wurden die Sterbetafeln von Heubeck RT2018G mit einem Pensionsalter von 65 verwendet. 4.16.3 Sensitivität bei Veränderungen der Parameter Sensitivität bei Veränderung des Parameters Abzinsungssatz um + 0,5% oder -0,5% Punkte: Sensitivität bei Parameteränderungen Barwert der Pensionsverpflichtung in € Abzinsungssatz unverändert A: 1,40 % / R: 2,00 % 659.784,00 1,90% 604.001,00 0,90 % 722.655,00 44 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 4.17 Zu Veräußerungszwecken gehaltene Grundstücke und Bauten Zu Veräußerungszwecken gehaltene Grundstücke und Bauten 31.12.2021 € 31.12.2020 € Verkaufsimmobilien NSI Immobilien Portfolio Erste GmbH 11.519.753,72 1.469.734,80 12.989.488,52 0,00 Verkaufsimmobilien Wohnungsgesellschaft Zwickauer Land mbH 0,00 0,00 Ein großer Teil der Immobilien, welche von der NSI Immobilien Portfolio Erste GmbH zum 31. Dezember 2021 gehalten werden, sind zum kurzfristigen Verkauf vorgesehen. Die Immobilien sollen im Geschäftsjahr 2022 veräußert werden. Zum Stichtag 31. Dezember 2021 belaufen sich die zu Veräußerungszwecken gehaltenen Grundstücke und Bauten der PF I auf 11,5 Mio. €. Die WZL hält zum Stichtag Verkaufsimmobilien in Höhe von EUR 1,5 Mio. €, welche ebenfalls im kurzfristigen Konzernvermögen ausgewiesen werden. 4.18 Passive latente Steuern Die passiven latenten Steuern resultieren aus der Erstkonsolidierung der Tochterunternehmen und der in den Kaufpreisallokationen aufgedeckten stillen Reserven in identifizierbaren immateriellen Vermögensgegenstän- den, Grund und Boden sowie Gebäude. Passive latente Steuern 31.12.2021 31.12.2020 € € Aus Kaufpreisallokation 4 Free-Gruppe in 2015 Erstkonsolidierung in € Lat. Steuern auf Markennamen / Internetdomains Lat. Steuern auf Softwareplattformen Lat. Steuern auf Datenbanken 182.925,44 115.455,32 23.540,01 67.072,66 85.365,21 0,00 0,00 0,00 0,00 Lat. Steuern auf Kundendepotbestände, Kundenverträge Lat. Steuern auf Langfristige Kundensparpläne 617.846,61 263.418,58 0,00 152.197,40 219.270,06 0,00 169.758,64 255.123,84 1.203.185,96 Aus Kaufpreisallokation Duwensee in 2017 Erstkonsolidierung in € Lat. Steuern auf Markennamen / Internetdomains Lat. Steuern auf Kundendepotbestände, Kundenverträge 32.008,97 89.608,43 121.617,40 19.205,38 0,00 22.406,28 22.402,11 44.808,39 19.205,38 Aus Kaufpreisallokation NSI Sachsen in 2020 Erstkonsolidierung in € Lat. Steuern auf Grundstücke und Bauten der Beteiligun- gen 480.251,75 480,251,75 463.892,14 Aus Kaufpreisallokation WZL und StJ in 2021 Erstkonsolidierung in € Lat. Steuern auf Grund und Boden Lat. Steuern auf Gebäude 760.043,00 4.530.984,86 601.241,19 4.472.190,97 0,00 0,00 5.291.027,86 5.073.432,16 0,00 Aus Kaufpreisallokation NSI Netfonds- Teilkonzern in 2021 Erstkonsolidierung in € Lat. Steuern auf Grund und Boden Lat. Steuern auf Gebäude 1.417.589,55 945.059,70 1.417.589,55 945.059,70 0,00 0,00 2.362.649,25 2.362.649,25 8.138.448,99 0,00 780.183,98 Die Veränderung der passiven latenten Steuern resultiert zum einen aus den Zuführungen im Rahmen des Erwerbs der WZL und StJ in Höhe von 5,3 Mio. € sowie im Rahmen des Erwerbs der NSI Netfonds mit ihren Tochterunternehmen in Höhe von 2,4 Mio. €. Zum anderen ergibt sich eine Reduzierung in Höhe von 295.412,09 € (i.Vj. 103.336,78 €) aus der unter 3.8.1 ausgewiesenen ertragswirksamen Auflösung von passi- ven latenten Steuern auf Intangibles, Grund und Boden sowie Gebäude aus den oben aufgeführten Kauf- preisallokationen der Jahre 2015 bis 2021. Sie korrespondieren zu den planmäßigen Abschreibungen auf diese Intangibles. 45 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 4.19 Eigenkapital Die Entwicklung des Eigenkapitals ist in der Eigenkapitalveränderungsrechnung dargestellt. 4.19.1 Grundkapital und Grundkapitalveränderungen Im Konzernabschluss wird das aktienrechtliche Grundkapital der VMR AG als Grundkapital des Konzerns ausgewiesen. Das Grundkapital der Gesellschaft beträgt am 31. Dezember 2021 unverändert 3.304.570,00 € und ist eingeteilt in 3.304.570 auf den Inhaber lautende Stammaktien (Namensaktien) in Form von nennwertlosen Stückaktien mit einem rechnerischen Anteil am Grundkapital von jeweils € 1,00 je Aktie. Die im Zusammenhang mit dem Erwerb des NSI Netfonds-Teilkonzerns am 16. Dezember 2021 beschlos- sene Sachkapitalerhöhung um 1.400.000,00 € auf 4.704.570,00 € wurde am 20. Januar 2022 in das Han- delsregister B des Amtsgerichts Hamburg eingetragen. Der Betrag wird zum 31. Dezember 2021 deshalb als „Zur Durchführung der beschlossenen Kapitalerhöhung geleistete Einlagen“ gesondert im Eigenkapital aus- gewiesen. Die damit verbundene Erhöhung des Grundkapitals um 1.400.000 € erfolgt durch teilweise Ausnut- zung des am 3. September 2021 eingetragenen genehmigten Kapitals 2021. Das Bezugsrecht der Aktionäre wurde dabei gemäß § 6 Abs. 2 Ziffer (ii) der Satzung ausgeschlossen. Im Vorjahr hatte bereits eine Barkapi- talerhöhung in Höhe von 297.982,00 € auf 3.304.570,00 € stattgefunden. Gemäß Beschluss der Hauptversammlung vom 10. August 2021 wurde das bisherige genehmigte Kapital 2019 aufgehoben und ein neues Genehmigtes Kapital 2021 in Höhe von 1.652.285,00 € geschaffen. Der Vorstand ist ermächtigt, das Grundkapital der Gesellschaft in der Zeit bis zum 9. August 2026 mit Zustimmung des Aufsichtsrats um insgesamt bis zu 1.652.285,00 € durch ein- oder mehrmalige Ausgabe neuer auf den Inhaber lautender Stückaktien gegen Bar- und/oder Sacheinlagen zu erhöhen (Genehmigtes Kapital 2021). Den Aktionären steht grundsätzlich ein Bezugsrecht zu, wobei das Bezugsrecht durch den Vorstand bei Zu- stimmung des Aufsichtsrates unter bestimmten Bedingungen insbesondere bei Barkapitalerhöhungen bis zu 10%, Sacheinlagen, Options- oder Wandelschuldverschreibungen sowie Spitzenbeträgen ganz oder teilweise ausgeschlossen werden kann. Die Eintragung im Handelsregister erfolgte am 3. September 2021. Das genehmigte Kapital 2021 wurde im Rahmen der zuvor beschriebenen Sachkapitalerhöhung vom 16. De- zember 2021 in Höhe von 1.400.000,00 € teilweise verwendet. Das genehmigte Kapital 2021 beträgt nach der Teilausnutzung nunmehr 252.285,00 €. Auf der Hauptversammlung vom 10. August 2021 wurde ein Aktienoptionsplan (Aktienoptionsplan 2021) beschlossen, welcher den Vorstand ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrates bis zum 9. August 2026 einmalig oder mehrmals bis zu 300.000 Optionen an derzeitige und zukünftige Mitglieder des Vorstands, der- zeitige und zukünftige Arbeitnehmer der Gesellschaft sowie an derzeitige und zukünftige Geschäftsführer und Arbeitnehmer der Tochtergesellschaften der VMR AG (Bezugsberechtigte) auszugeben. Diese Optionen be- rechtigen die Bezugsberechtigten nach Maßgabe der Optionsbedingungen neue auf den Inhaber lautende Stückaktien der VMR AG zu erwerben. Soweit Aktienoptionen 2021 an Mitglieder des Vorstands der Gesell- schaft ausgegeben werden sollen, ist nur der Aufsichtsrat zur Ausgabe berechtigt. Am 29. Dezember 2021 wurde der von der VMR AG erstellte Aktienoptionsplan durch den Aufsichtsrat ge- nehmigt. Ebenfalls am 29. Dezember 2021 wurden mit Zustimmung von Vorstand und Aufsichtsrat Aktienop- tionen an den Vorstand sowie Geschäftsführer der Tochtergesellschaften gewährt. Davon sind insgesamt 60.000 Aktienoptionen von auf den Inhaber lautenden Stückaktien der Gesellschaft an Personen herausge- geben, die nicht Mitglieder des Vorstandes, aber Mitglieder der Geschäftsführung von Tochterunternehmen sind. Zusätzlich hat der Aufsichtsrat mit Wirkung zum 29. Dezember 2021 40.000 Aktienoptionen auf den Inhaber lautende Stückaktien der Gesellschaft an den Vorstand ausgegeben, sodass insgesamt 100.000 Ak- tienoptionen herausgegeben worden sind. Gemäß dem beschlossenen Aktienoptionsplan ist der Bezugspreis mit dem 10-Tage-Durchschnitts-Schluss- kurs auf 3,00 € festgelegt worden und entspricht mindestens 100 % des Börsenkurses der Aktien der Gesell- schaft zum Zeitpunkt der Beschlussfassung von Vorstand und Aufsichtsrat bzw. bezüglich der Mitglieder des Vorstands zum Zeitpunkt der Beschlussfassung des Aufsichtsrats über die Ausgabe von Aktienoptionen. Die Optionen haben eine Laufzeit von bis zu sechs Jahren bis zum 9. August 2026. 46 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 Die Bezugsrechte aus den Aktienoptionen können erstmals nach Ablauf der gesetzlichen Wartezeit von vier Jahren gemäß § 193 Abs. 2 Nr. 4 AktG ausgeübt werden. Bedingung für die Ausübung der Optionen ist für Bezugsberechtige neben dem Ablauf der Wartefrist der Eintritt von, von der Hauptversammlung mit der Er- mächtigung gemäß § 193 Abs. 2 Nr. 4 AktG festgelegten Erfolgszielen, mindestens ein Anstieg des Börsen- kurses über den Ausübungspreis nach 2 Jahren von 50%. Nicht unter die Wartezeit fallen Bezugsrechte, bei denen ein Change of Control eingetreten ist (vorzeitige Ausübbarkeit). Change of Control ist der Erwerb von Aktien der Gesellschaft, die mehr als 50 % der Stimm- rechte verleihen, durch eine Person oder mehrere gemeinsam handelnde Personen („Dritter“) oder der Erwerb eines beherrschenden Einflusses auf die Gesellschaft durch einen Dritten oder mehrere Dritte auf sonstige Weise. Von den Aktienoptionen sind zunächst keine wesentlichen Auswirkungen auf das Periodenergebnis zu erwarten. Entsprechend den Optionsbedingungen des Plans sind in 2021 sowie bis zum heutigen Tag keine Aktienop- tionen durch die Berechtigten ausgeübt worden. Zudem wurde auf der Hauptversammlung vom 10. August 2021 das bisherige bedingte Kapital 2016 aufge- hoben und ein neues bedingtes Kapital 2021/I beschlossen. Das Grundkapital der Gesellschaft ist demnach um bis zu 300.000,00 € durch Ausgabe von bis zu 300.000 auf den Inhaber lautenden nennbetragslosen Stückaktien bedingt erhöht. Das bedingte Kapital 2021/I dient ausschließlich der Erfüllung von Optionen, die aufgrund des zuvor beschriebenen Aktienoptionsplans gewährt werden. Die bedingte Kapitalerhöhung wird nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber der ausgegebenen Optionen von ihrem Recht zum Bezug von Aktien der Gesellschaft Gebrauch machen. Die Ausgabe der Aktien erfolgt jeweils zu dem Ausgabebetrag, der in der ordentlichen Hauptversammlung vom 20. August 2021 als Ausübungspreis festgelegt worden ist. Die neuen Aktien sind für jedes Geschäftsjahr gewinnberechtigt, für das die ordentliche Hauptversammlung zum Zeitpunkt der Ausgabe der Aktien noch nicht über die Gewinnverwendung beschlossen hat. Die Eintra- gung im Handelsregister erfolgte am 3. September 2021. Auf der Hauptversammlung vom 10. August 2021 wurde ein Beschluss über die Ermächtigung des Vorstands zur Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen, Optionsschuldverschreibungen und Genussrechten mit oder ohne Wandlungs- oder Bezugsrechte(n) sowie zum Ausschluss des Bezugsrechts gefasst. Die bisher bestehende Ermächtigung des Vorstands lief zum 13. Juli 2021 aus. Der Vorstand wird demnach ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats bis zum 9. August 2026 einmalig oder mehrfach Wandel- und /oder Opti- onsschuldverschreibungen oder Genussrechte mit oder ohne Wandlungs- oder Bezugsrechten (gemeinsam nachfolgend auch „Schuldverschreibungen“) im Gesamtnennbetrag von bis zu EUR 25 Mio. zu begeben. Den Inhabern der Schuldverschreibungen können Wandlungs- oder Bezugsrechte von bis zu 1.352.285 auf den Inhaber lautende Stückaktien der Gesellschaft mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital in Höhe von ins- gesamt bis zu EUR 1.352.285,00 gewährt werden. Die Wandlungs- und Bezugsrechte können aus bedingtem Kapital, bestehendem oder künftigem genehmigten Kapital und/oder aus Barkapitalerhöhungen und/oder aus bestehenden Aktien bedient werden und/oder einen Barausgleich anstelle der Lieferung von Aktien vorsehen. Ein weiterer Beschluss auf der Hauptversammlung vom 10. August 2021 betraf die Schaffung eines zusätz- lichen bedingten Kapitals 2021/II. Das Grundkapital ist demnach um bis zu 1.352.285,00 € durch Ausgabe von bis zu 1.352.285 neuen, auf den Inhaber lautenden Stückaktien mit Gewinnberechtigung ab Beginn des letzten Geschäftsjahrs, für das noch kein Gewinnverwendungsbeschluss gefasst wurde, bedingt erhöht (Be- dingtes Kapital 2021/II). Die bedingte Kapitalerhöhung dient der Bedienung der zuvor beschriebenen ausge- gebenen Schuldverschreibungen. Die bedingte Kapitalerhöhung wird nur insoweit durchgeführt, wie die Inha- ber von Wandel- und/oder Optionsschuldverschreibungen und/oder von Genussrechten mit Umtausch- oder Bezugsrechten von ihrem Umtausch- oder Bezugsrecht Gebrauch machen und die Gesellschaft sich ent- schließt, die Umtausch- bzw. Bezugsrechte aus diesem bedingten Kapital 2021/II zu bedienen oder die zur Wandlung verpflichteten Inhaber von Wandel- und/oder Optionsschuldverschreibungen und/oder von Ge- nussrechten mit Umtausch- oder Bezugsrechten ihre Pflicht zum Umtausch erfüllen und die Gesellschaft sich entschließt, die Umtausch- bzw. Bezugsrechte aus diesem bedingten Kapital 2021/II zu bedienen. Die Eintra- gung im Handelsregister erfolgte am 3. September 2021. Aufgrund der zuvor beschriebenen Ermächtigung der Hauptversammlung vom 10. August 2021 wurden mit Beschluss vom 16. Dezember 2021 Wandelschuldverschreibungen im Gesamtnennbetrag von 5.200.000,00 €, eingeteilt in 26 auf den Inhaber lautende Teilschuldverschreibungen zum Nennbetrag von 200.000,00 € mit einem Zinskupon von 3,5% und einer regulären Laufzeit vom 20. Dezember 2021 bis zum 47 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 30. Dezember 2025 ausgegeben. Die Ausgabe erfolgte im Zusammenhang mit dem Erwerb des NSI Net- fonds-Teilkonzerns. Das Bezugsrecht der Aktionäre wurde dabei ausgeschlossen. Die Wandelschuldver- schreibungen können vorbehaltlich einer Anpassung des Wandlungspreises gemäß den Anleihebedingungen ab dem 20. Dezember 2023 zu einem Wandlungspreis von 3,25 € je Aktie in neu auszugebende oder beste- hende Aktien der Gesellschaft gewandelt werden. VMR kann seinerseits ab dem 1. Juli 2024 die Wandlung in Aktien verlangen (Wandlungspflicht). Die Wandelschuldverschreibungen sind im Übrigen zum Ende der Laufzeit in Höhe von 120% ihres Nennbetrags zurückzuzahlen. 4.19.2 Kapitalrücklage Im Vorjahres-Konzernabschluss 2020 wurden als Kapitalrücklage des Konzerns neben der handelsrechtlichen Kapitalrücklage aus dem HGB-Einzelabschluss der VMR AG erstmalig die Kosten für Kapitalerhöhungen aus- gewiesen. Die Kapitalrücklage betrug zum 1. Januar 2021 2.104.430,46 € und wurde im Zusammenhang mit der o.g. Sachkapitalerhöhung in Höhe des Agios um 3.080.000,00 € sowie im Zusammenhang mit der o.g. Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen in Höhe des Agios um 256.640,00 € auf 5.441.070,46 € erhöht. Im Rah- men der Aufstellung des Jahresabschlusses der VMR AG wurden 653.096,76 € verwendet, um den aufgelau- fenen Bilanzverlust auszugleichen. In der Kapitalrücklage sind zum 31. Dezember 2021 Kosten für Kapitaler- höhungen in Höhe von 69.557,60 € enthalten. 4.19.3 Erfolgsneutrale Eigenkapitalveränderungen (insbesondere Neubewertungsrücklagen) In den erfolgsneutralen Eigenkapitalveränderungen werden Geschäftsvorfälle erfasst, die entweder direkt im Eigenkapital oder im sonstigen Ergebnis (OCI) zu erfassen sind. Hierbei handelt es sich um die folgenden Sachverhalte, die im Geschäftsjahr 2021 oder im Vorjahr angefallen sind: • Die versicherungsmathematischen Gewinne und Verluste aus der Neubewertung leistungsorientierter Pläne (Pensionsrückstellungen siehe 2.17 und 4.16.1) werden unter diesem Posten erfasst. Zum 31. Dezember 2021 bestehen -382 T€. • • Die angefallenen Kosten der Kapitalerhöhungen wurden im Geschäftsjahr 2020 wie unter 4.19.2 be- schrieben in die Kapitalrücklage umgegliedert. Die Ergebnisse aus dem Erwerb von Fremdanteilen an konsolidierten Tochtergesellschaften wurden wie unter 4.19.4 beschrieben in die Gewinnrücklagen umgegliedert. Hierauf ggf. entfallende latente Steuern werden ebenfalls direkt im Eigenkapital unter diesem Posten erfasst. Diesbezüglich bestehen jedoch aktuell keine Bestände/Sachverhalte (vgl. 4.10.2). Die Zusammensetzung und Veränderung ist im Eigenkapitalspiegel ersichtlich. 4.19.4 Gewinnrücklagen Als Gewinnrücklagen wurden bisher sämtliche erfolgswirksam vereinnahmten Eigenkapitalveränderungen ku- muliert ausgewiesen. Aufgrund der Ergebnisbestandteile der Konzerntöchter und den abweichenden Bilan- zierungs- und Bewertungsvorschriften nach IFRS entsprechen die kumulierten Konzern-Gewinnrücklagen nicht den rechtlich ausschüttungsfähigen Gewinnrücklagen des handelsrechtlichen Einzelabschlusses der VMR AG. Einer Empfehlung der DPR (Deutsche Prüfstelle für Rechnungslegung) folgend, erfolgte in 2020 die Umglie- derung der Ergebnisse aus dem Erwerb von Fremdanteilen an konsolidierten Tochtergesellschaften aus der erfolgsneutralen Eigenkapitalveränderung in die Gewinnrücklagen. Diese reduzieren die Gewinnrücklagen zum 31. Dezember 2021 um 13.285,55 €. 48 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 Die rechtlich ausschüttungsfähigen Gewinnrücklagen inkl. Jahresfehlbetrag/Jahresüberschuss betragen im Einzelabschluss der VMR AG zum 31. Dezember 2021 0,00 € (i.Vj. 0,00 €). Das HGB-Ergebnis der VMR AG für das Geschäftsjahr 2021 beträgt -653.096,76 €, der HGB-Bilanzgewinn/-verlust zum 31. Dezember 2021 beträgt nach der in 4.19.2 beschriebenen Verwendung der Kapitalrücklage 0,00 €. Dividendenausschüttungen sind daher wie in den Vorjahren nicht möglich. 4.19.5 Zur Durchführung der beschlossenen Kapitalerhöhung geleistete Einlagen Im Rahmen des Erwerbs der NSI Netfonds Structured Investments GmbH mit ihren Tochterunternehmen am 16. Dezember 2021 wurde eine Sachkapitalerhöhung um 1.400.000,00 € beschlossen. Das Grundkapital wird damit auf 4.704.570,00 € erhöht. Diese Erhöhung wurde erst am 20. Januar 2022 in das Handelsregister B des Amtsgerichts Hamburg eingetragen, so dass der Betrag am 31. Dezember 2021 gesondert im Eigenkapital als „Zur Durchführung der beschlossenen Kapitalerhöhung geleistete Einlage“ ausgewiesen wird. Für weitere Informationen wird auf 4.19.1 verwiesen. 4.19.6 Nicht beherrschende Anteile Die VMR AG hält zum 31. Dezember 2021 100% der Anteile an neun der dreizehn vollkonsolidierten Toch- terunternehmen. Die Verhältnisse bei den nicht beherrschenden Anteilen an den konsolidierten Gesellschaf- ten, an denen die VMR AG nicht 100% der Geschäftsanteile hält sowie die auf außenstehende Gesellschafter entfallenden Ergebnis- und Eigenkapitalanteile haben sich in 2021 entwickelt wie nachstehend dargestellt: Infolge der Veräußerung von 25% der Geschäftsanteile an der mitNORM GmbH in 2021 wird die Gesellschaft per 31. Dezember 2021 nicht mehr vollkonsolidert. Daher sind auch keine Angaben zu den nicht beherrschen- den Anteile in Höhe von 74,99% für das Geschäftsjahr 2021 erforderlich. Die NSI Sachsen hat im Februar 2021 jeweils 89,5% des Stammkapitals der WZL und StJ erworben. Es bestehen entsprechend Fremdanteile in Höhe von jeweils 10,5% der Kapitalanteile bzw. Stimmrechte. Die Gesellschaften mit Sitz in Zwickau gehen seit dem 1. März 2021 vollkonsolidiert in den Konzernabschluss der VMR ein. Der auf die Fremdgesellschafter entfallende Anteil am Eigenkapital der WZL und der StJ wird in der Bilanz als nicht beherrschende Anteile ausgewiesen. Der auf die Fremdgesellschafter entfallende Ergebnisanteil für 2021 beträgt -15.400,46 € bei der WZL sowie 951,65 € bei der StJ. WZL - Angaben zu nicht beherrschenden Anteilen 10,5% Eigenkapital 31. Dezember 2021 € Eigenkapitalanteil nicht beherrschende Anteile 10,5% GuV 1.460.037,82 Immobilienerlöse WZL Jahresüberschuss WZL (nach Konsolidierung) Ergebnisanteil nicht beherrschende Anteile 2.186.156,74 -146.671,05 -15.400,46 StJ - Angaben zu nicht beherrschenden Anteilen 10,5% Eigenkapital 31. Dezember 2021 € Eigenkapitalanteil nicht beherrschende Anteile 10,5% GuV 72.260,49 Immobilienerlöse StJ Jahresüberschuss StJ Ergebnisanteil nicht beherrschende Anteile 170.268,87 9.063,33 951,65 49 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 An der NSI Netfonds Structured Investments GmbH (Netfonds GmbH) hält die VMR AG zum 31. Dezember 2021 88,72% der Anteile. Es bestehen Fremdanteile in Höhe von 11,28%. Über die NSI Netfonds hält die VMR AG zudem 89,1% der Anteile an der Rungholt 1 GmbH. Es verbleiben Fremdanteile in Höhe von 10,9%. NSI Netfonds (Teilkonzern) - Angaben zu nicht beherrschen- den Anteilen 11,28% 31. Dezember 2021 € Eigenkapital Eigenkapitalanteil nicht beherrschende Anteile 11,28% 894.297,60 Rungholt - Angaben zu nicht beherrschenden Anteilen 31. Dezember 2021 € 10,9% Eigenkapital Eigenkapitalanteil nicht beherrschende Anteile 10,9% 76.682,92 Für den NSI Netfonds-Teilkonzern betragen die nicht beherrschenden Anteile am Eigenkapital zum 31. De- zember 2021 894 T€. In diesem Teilkonzern ist die Rungholt als Tochterunternehmen der NSI Netfonds ent- halten. Auf Einzelebene bestehen für diese Gesellschaft nicht beherrschende Anteile am Eigenkapital in Höhe von 77 T€. Da die Jahresergebnisse der NSI Netfonds und der Rungholt für das Geschäftsjahr 2021 gemäß dem ge- schlossenen Kaufvertrag über den Erwerb des NSI Netfonds-Teilkonzerns dem Veräußerer zustehen, erge- ben sich keine Ergebnisanteile von Fremdgesellschaftern. Zwar sind die Erträge und Aufwendungen des NSI Netfonds-Teilkonzerns ab dem Erwerbszeitpunkt 16. Dezember 2021 in der Konzern-Gewinn- und Verlust- rechnung enthalten, sie gehen aber infolge der vorgenannten Ergebnisabrede mit den Veräußerern erst ab dem 1. Januar 2022 in das Konzernergebnis der VMR ein. Nicht beherrschende Anteile werden zunächst mit ihrem proportionalen Anteil am identifizierbaren Nettover- mögen des erworbenen Unternehmens im Erwerbszeitpunkt bewertet. Änderungen in der Beteiligung der Gruppe an einer Tochtergesellschaft, die nicht zu einem Verlust der Kontrolle führen, werden als Eigenkapi- taltransaktionen verbucht. 50 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 5 Finanzrisikomanagement Gemäß IFRS 7.31 hat ein Unternehmen im Anhang Angaben zu erteilen, damit die Abschlussadressaten Art und Ausmaß der mit Finanzinstrumenten verbundenen Risiken, denen das Unternehmen zum Berichtsstich- tag ausgesetzt ist, beurteilen können. Durch seine Geschäftstätigkeit ist der Konzern dem Liquiditäts-, dem Kredit- und in eingeschränkten geringem Umfang auch dem Kurs- und dem Währungsrisiko (Marktrisiko) ausgesetzt. Das übergreifende Risikoma- nagement des Konzerns ist auf die Unvorhersehbarkeit der Entwicklung an den Finanzmärkten fokussiert und zielt darauf ab, die potenziell negativen Auswirkungen auf die Finanzlage des Konzerns zu minimieren. Das Risikomanagement erfolgt sowohl zentral durch den Vorstand der VMR Gruppe als auch dezentral durch die jeweiligen Risikomanager der dem Konzern angehörigen Tochterunternehmen, entsprechend der vom Vorstand des Mutterunternehmens verabschiedeten Richtlinien. Die Risikomanager identifizieren, bewerten und sichern finanzielle Risiken in enger Zusammenarbeit mit den operativen Einheiten ab. Weitere Angaben zum Management von Risiken erfolgen im Konzernlagebericht, Abschnitt Risikomanagement. 5.1 Liquiditätsrisiko Unter Liquiditätsrisiko im engeren Sinne wird das Risiko verstanden, dass das Unternehmen nicht genügend Finanzierungsmittel besitzt, um seinen Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. Die Zahlungsverpflichtun- gen resultieren dabei unter anderem aus Zins- und Tilgungsleistungen. Unter das Liquiditätsrisiko fällt auch, dass bei Bedarf nicht ausreichend Liquidität zu den erwarteten Konditio- nen beschafft werden kann (Refinanzierungsrisiko) oder aufgrund unzulänglicher Markttiefe oder Marktstö- rungen Geschäfte nicht oder nur mit Verlusten aufgelöst bzw. glattgestellt werden können (Marktliquiditätsri- siko). Das Liquiditätsmanagement der VMR Gruppe erfolgt dezentral durch die jeweiligen Vorstände der VMR AG und der 4 Free AG sowie die Geschäftsleitung der Duwensee und die Geschäftsführung der NSI Sachsen und ihrer Töchter sowie der NSI Netfonds und ihrer Töchter. Aufgabe des Liquiditätsmanagements ist es, prognostizierbare Defizite unter normalen Marktbedingungen zu marktüblichen Konditionen zu finanzieren. Das bedeutet, dass sowohl Verluste aus der Aufnahme von Gel- dern zu überhöhten Zinsen als auch die Anlage überschüssiger Mittel zu unter dem Marktniveau liegenden Sätzen vermieden werden sollen. Das Unternehmen steuert seine Liquidität in der Weise, dass zu jeder Zeit genügend Mittel zur Verfügung stehen, um seinen Verbindlichkeiten fristgerecht nachzukommen. Der Konzern hat insbesondere zur Finanzierung der Übernahme der 4 Free-Gruppe und der dort enthaltenen Finanzierung aus der Übernahme der Fondsvermittlung24-Gruppe sowie dem Erwerb der Duwensee Finanz- schulden aufgenommen. Aus dem Erwerb der NSI Sachsen bestehen zum 31. Dezember 2021 offene Ver- bindlichkeiten in Höhe von 1,5 Mio. €. Die NSI Sachsen weist zudem weitere Finanzschulden in Höhe von ca. 11,4 Mio. € aus. Im Rahmen des Erwerbs der WZL und StJ wurde ein Kreditvertrag über 22 Mio. € ge- schlossen. Zum 31. Dezember 2021 bestehen daraus offene Verbindlichkeiten in Höhe von 20,6 Mio. €. Die NSI Netfonds und ihre Tochterunternehmen weisen zum 31. Dezember 2021 weitere Finanzschulden in Höhe von ca. 40,6 Mio. € aus der Finanzierung der gehaltenen Immobilien aus. Die übrigen Finanzschulden beste- hen im Wesentlichen gegenüber Geschäftspartnern im Bereich der Finanzanlagenvermittlung und/oder Akti- onären bzw. diesen nahen stehenden Personen. Die Tilgung der Finanzschulden soll aus den zukünftigen Erträgen der Tochtergesellschaften erfolgen. Aufgabe des Liquiditätsmanagements ist dies sicherzustellen und gegebenenfalls Umfinanzierungen oder Verlängerungen mit den Vertragspartnern zu erzielen. Zum Bi- lanzstichtag stehen 4,2 Mio. € als flüssige Mittel zur Verfügung. Freie Kreditlinien bei Banken bestehen nicht. Zur Entwicklung der Finanzschulden verweisen wir auf 4.11.2. Die Konditionen und Rückzahlungspläne der Finanzschulden sind unter 4.11.1 dargestellt. 51 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 Die Restlaufzeiten der einzelnen Finanzschulden (ohne Miet-/Leasingverpflichtungen) gliedern sich zum 31. Dezember 2021 wie folgt: Finanzschulden in € Sofort fällig 0,00 bis 1 Jahr 0,00 >1 bis 5 Jahre 20.606.412,00 5.200.000,00 über 5 Jahre 0,00 Summe Kreditvertrag DZ HYP 20.606.412,00 5.200.000,00 Anleihen konvertibel (Wandelschuld- verschreibung) 0,00 0,00 0,00 Anleihen (unverbrieft) Anleihen NSI Netfonds (Immobilien Dtl. 1 u. 2) 106.620,53 0,00 1.050.000,00 4.477.526,22 1.900.800,00 14.046.000,00 0,00 0,00 3.057.420,53 18.523.526,22 Darlehen Müller - Immobilienfinanzie- rung 9.333,34 2.000.000,00 0,00 0,00 2.009.333,34 Darlehen Hanse Merkur Restkaufpreis NSI Diverse Darlehen Kaufpreisverb. Duwensee Bankdarlehen Wiesbadener Volks- bank 82.500,00 0,00 0,00 0,00 475.000,00 315.000,00 35.801,71 0,00 1.475.000,00 0,00 1.500.000,00 0,00 1.582.500,00 1.475.000,00 475.000,00 384.710,13 35.801,71 0,00 0,00 0,00 0,00 69.710,13 0,00 0,00 0,00 Sonstige Bank- und Privatdarlehen (Immobilien-Segment) Darlehen FTD.de 0,00 3.570.935,50 13.885.143,82 5.155.611,69 22.611.691,01 0,00 105.000,00 0,00 0,00 105.000,00 198.453,87 12.029.263,43 57.113.355,82 6.725.321,82 76.066.394,94 *Die ratierlich zu tilgenden Darlehen wurden zur Vereinfachung entsprechend ihrer Gesamtrestlaufzeit zugeordnet. 5.2 Kreditrisiko Das Kreditrisiko liegt in der Verschlechterung der wirtschaftlichen Verhältnisse von Kunden und sonstigen Vertragspartnern des Unternehmens begründet. Daraus resultieren zum einen die Gefahr des teilweisen oder vollständigen Ausfalls vertraglich vereinbarter Zahlungen bzw. Leistungen und zum anderen bonitätsbedingte Wertminderungen bei Finanzinstrumenten. 52 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 Kredite und Forderungen 31.12.2021 31.12.2020 € € Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente Giroguthaben und Tagesgelder Banken 4.213.720,34 430.050,71 Guthaben bei Banken an Versicherungen als Stornosicherheit verpfändet 0,00 50.285,48 4.213.720,34 480.336,19 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen Provisionsforderungen etc. kurzfristig fällig Forderungen aus dem Vermittlungsgeschäft von Fremdobjekten und Miete im Immobilien-Bereich 858.373,91 983.001,84 0,00 1.888.783,37 Stornoreserveforder. (Sicherheitseinbehalte Versicherungen) Laufzeit unbe- stimmt 0,00 2.747.157,28 1.503.196,29 2.486.198,13 Sonstige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte 0,00 0,00 0,00 Vorschüsse an Vermittler 664.500,27 -75.304,44 Einzelwertberichtigungen Ausfallrisiko Vorschüsse 589.195,83 Aktuelle Darlehen an Vermittler 0,00 252.329,28 Einzelwertberichtigungen Ausfallrisiko Darlehen 0,00 0,00 -64.956,17 187.373,11 0,00 0,00 Überzahlte Provisionsabrechnungskonten Vermittler Einzelwertberichtigungen Ausfallrisiko negative Provisionsabrechnungskonten 250.998,77 -73.646,98 177.351,79 0,00 0,00 Gewährte Starthilfen und Garantievorschüsse 1.483.189,66 Einzelwertberichtigungen für Perfomance-Erlass u. Ausfallrisiken 0,00 0,00 -1.157.501,22 325.688,44 Zwischensumme für Forderungen mit Kreditrisiken nach EWB Verbliebene Anteile mitNorm GmbH – Zur Veräußerung gehalten (25,001%) Darlehen NSI 0,00 1.279.609,17 0,00 1.900.000,00 0,00 750.000,00 310.138,51 1.864.941,97 0,00 Darlehen und weitere Forderungen an mitNorm Forderungen aus Verrechnungen, Immobilien-/Hausverwaltung, etc. 0,00 198.243,62 56.324,60 Kautionen und übrige Forderungen 3.158.382,13 3.200.875,74 Die finanziellen Vermögenswerte bestehen zum 31. Dezember 2021 mit 4.214 T€ in Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten (i.Vj. 480 T€). Diese bestehen fast ausschließlich aus bonitätsmäßig einwand- freien kurzfristigen Giroguthaben und Tagesgeldern bei deutschen Kreditinstituten. Aufgrund der seit Übernahme der 4 Free-Gruppe in 2015 geänderten Geschäftstätigkeit in Richtung Finanz- anlagenvermittlung werden grundsätzlich keine Eigenanlagen in Wertpapieren oder sonstigen risikobehafte- ten Finanzinstrumenten getätigt. Verträge über derivative Finanzinstrumente und Finanztransaktionen werden entsprechend der Geschäftstä- tigkeit grundsätzlich nicht abgeschlossen. Infolge der Veräußerung eines Teils der Geschäftsanteile an der mitNORM GmbH in 2021 sowie der Verein- barung zur Veräußerung der übrigen Geschäftsanteile in 2022 bestehen auf Basis der geschlossenen Ver- träge keine Kreditrisiken auf Ebene der einzelnen Vermögensgegenstände und Schulden der mitNORM GmbH. Die per 31. Dezember verbliebenen Geschäftsanteile sind im Konzern der VMR AG mit dem erwarte- ten Veräußerungspreis von 1,9 Mio. € angesetzt. Insoweit besteht hierfür ein Kreditrisiko hinsichtlich der tat- sächlichen Erfüllung der Kaufpreisforderung in 2022, welches als gering angesehen wird. 53 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen von 2,7 Mio. € beinhalten zum einen Forderungen aus dem Vermittlungsgeschäft von Fremdobjekten und Miete im Immobilien-Bereich in Höhe von 1,9 Mio. €. Zum an- deren sind in Höhe von 858 T€ fast ausschließlich kurzfristige Provisionsforderungen gegenüber namhaften Versicherungen, Fondsemittenten, Finanzdienstleistungsinstituten oder Depotbanken (davon 201 T€ gegen- über der NetfondsGruppe) enthalten. Von diesen kurzfristigen Provisionsforderungen sind im Konzernab- schluss der VMR AG abweichend zum Vorjahr keine Forderungen der mitNORM mehr enthalten. Ebenso beinhalten die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen abweichend zum Vorjahr keine Storno- reserveforderungen der mitNORM. Diese betrafen im Vorjahr Sicherheitseinbehalte der Versicherungen (bei Direktanbindungen) bzw. des durchleitenden Maklerpools Netfonds AG. Die relevanten Kreditrisiken lagen bisher in den sonstigen kurzfristigen finanziellen Vermögenswerten. Hier sind durch die Entkonsolidierung der mitNORM im Konzernabschluss – mit Ausnahme des erwarteten Veräu- ßerungspreises für die verbleibenden Anteile der mitNORM GmbH – deutlich geringere Forderungen im Ver- gleich zum Vorjahr enthalten. Auf die zum 31. Dezember 2021 ausgewiesenen kurzfristigen finanziellen Ver- mögenswerte wurden keine Einzelwertberichtigungen vorgenommen Der maximale Risikobetrag für finanzielle Vermögenswerte, ohne Berücksichtigung von Sicherheiten, ent- spricht ihrem Buchwert. Sicherheiten sind außer den einbehaltenen Stornoreserven der Vermittler nicht vor- handen. Von den zum 31. Dezember 2021 ausgewiesenen Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sind 311 T€ einzelwertberichtigt, davon entfallen 203 T€ auf die Forderungen aus Immobilienvermittlungen in der NSI Net- fonds, welche bereits zum Zeitpunkt der Erstkonsolidierung wertberichtigt waren und somit keine Auswirkun- gen auf das Konzernergebnis besitzen. Daneben bestehen weitere wertberichtigte Forderungen im Immobi- lien-Bereich in Höhe von 18 T€ sowie in Höhe von 91 T€ im Bereich Finanzanlagenvermittlung. Bezüglich der ergebniswirksamen Aufwendungen aus Wertberichtigungen auf Forderungen wird auf 3.6 verwiesen. Im Konzern bestehen darüber hinaus keine signifikanten Konzentrationen hinsichtlich möglicher Kreditrisiken. 5.3 Marktrisiko Marktrisiken entstehen aus einer möglichen Veränderung von Risikofaktoren, die zu einer Verringerung des Marktwerts der diesen Risikofaktoren unterliegenden Transaktionen führen. Für das Unternehmen sind die nachfolgenden Gruppen von allgemeinen Risikofaktoren von Bedeutung. 5.3.1 Kursrisiko Der Konzern ist ggf. einem Kursänderungsrisiko bzgl. marktpreisorientierten Finanzanlagen ausgesetzt. Da keine relevanten entsprechenden Eigenanlagen in derartigen Finanzinstrumenten mehr gehalten werden, stuft die Gesellschaft Kursrisiken als gering bzw. nicht vorhanden ein. 5.3.2 Zinsrisiko Zinsrisiko ist das Risiko, dass der beizulegende Zeitwert oder künftige Cashflows eines Finanzinstruments aufgrund von Änderungen der Marktzinssätze schwanken. Da keine entsprechenden Eigenanlagen mehr ge- halten werden und die Unternehmenserträge außerhalb des Zinsergebnisses erzielt werden sollen, ist das Zinsrisiko nur noch im Bereich der Refinanzierung von Bedeutung. 54 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 5.3.3 Währungsrisiko Der Konzern ist fast ausschließlich nur noch auf €-Basis tätig. Währungsrisiken sind für den Konzern daher von keiner bzw. von unwesentlicher Bedeutung. 5.4 Kapitalsteuerung Das Eigenkapital umfasst das auf die Anteilseigner des Mutterunternehmens entfallende Eigenkapital. Vor- rangiges Ziel des Kapitalmanagements des Konzerns ist es sicherzustellen, dass zur Unterstützung der Ge- schäftstätigkeit und zur Maximierung des Shareholder Value ein hohes Bonitätsrating und eine gute Eigenka- pitalquote aufrechterhalten werden. Der Konzern steuert seine Kapitalstruktur und nimmt Anpassungen vor unter Berücksichtigung des Wandels der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen. Zur Aufrechterhaltung oder Anpassung der Kapitalstruktur kann der Konzern Anpassungen der Dividendenzahlungen an die Anteilseigner oder eine Kapitalrückzahlung an die Anteilseigner vornehmen oder neue Anteile ausgeben. 55 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 6 Sonstige Angaben nach IFRS 6.1 Geschäftssegmente 6.1.1 Aufteilung Aufgrund der Ausweitung des Geschäftsvolumens der NSI Sachsen durch den Erwerb der WZL und StJ sowie durch die Erstkonsolidierung der NSI Netfonds mit ihren Tochterunternehmen ergibt sich für den Konzern im Geschäftsjahr 2021 ein weiteres berichtspflichtiges Segment im Sinne von IFRS 8. Die Veräußerung von 25% der Anteile an der mitNorm GmbH erfolgte zum 30. Dezember 2021, so dass das Segment Versicherungsvermittlung im Geschäftsjahr 2021 für Zwecke der Darstellung der Ertragslage wei- terhin als wesentliches Segment im Sinne des IFRS 8 anzusehen war. Berichtspflichtiges Segment Schwerpunkttätigkeit Unternehmen Finanzanlagenvermittlung Online-Vermittlung von Finanzanlageprodukten 4 Free, FV24, FV24GB, DGF und i.W. Execution Only Duwensee Immobilien-Beteiligungen Versicherungsvermittlung Beteiligung sowie An- und Abverkauf von Ge- NSI Sachsen, WZL und StJ schäftsanteilen an anderen Unternehmen oder NSI Netfonds, PF I, PF II, PF III und eigenen Unternehmungen im In- und Ausland Rungholt Vermittlung von Versicherungen auf Basis eines mitNORM standardisierten Konzepts mittels einer exter- nen Untervermittlerstruktur Das Segment Finanzanlagenvermittlung umfasst die Tätigkeit der Konzernunternehmen als gebundener Agent der NFS Netfonds Financial Service GmbH bzw. als vertraglicher Vermittler der Netfonds AG. Hier erfolgt die Vermittlungstätigkeit ohne Rückgriff auf Untervermittler oder weitere Handelsvertreter. Zugehörig zu diesem Geschäftssegment sind die Tochterunternehmen 4 Free, die FV24, die FV24GB, die DGF sowie die Duwensee. Management und Reporting erfolgen hier über die Geschäftsführung der 4 Free. Das Ge- schäftssegment Finanzanlagenvermittlung bezieht und erhält keine Leistungen aus anderen Segmenten au- ßer aus finanziellen Verrechnungskonten und Darlehen zur Konzernmutter. In geringem Umfang werden in diesem Segment auch Versicherungen vermittelt (Riester-Renten), jedoch ohne Einsatz von Untervermittlern. Das Segment Versicherungsvermittlung ist nach der Veräußerung von 25% der Anteile an der mitNorm GmbH im Dezember 2021 und der Entkonsolidierung der mitNorm per 30. Dezember 2021 letztmalig berichtspflichtig im Sinne des IFRS 8. Die Segmentberichterstattung bezieht sich dabei auf die Darstellung der Ertragslage, da infolge des Entfalls der Vollkonsolidierung die Vermögensgegenstände und Schulden der mitNorm am 31. Dezember 2021 nicht mehr Bestandteil der Konzernzahlen sind. Der Geschäftsbereich ist seit 2019 Bestand- teil des VMR-Konzernes und bietet ganzheitliche Finanzplanungen nach standardisierten DIN-genormten Ab- läufen. Die mitNORM bedient sich hierzu einer Vielzahl von selbständigen Handelsvertretern (Vermittlern) die exklusiv für die mitNORM in einer hierarchischen Führungs- und Vergütungsstruktur tätig sind. Management und Reporting erfolgen hier ausschließlich über die Geschäftsführung der mitNORM. Auch hier bestanden zu den anderen Geschäftssegmenten bisher keine Leistungsbeziehungen außer zur Konzernmutter für fremd- bezogene Dienstleistungsverhältnisse und Konzernumlagen sowie aus finanziellen Verrechnungskonten und Darlehen. Leistungsbeziehungen bestehen jedoch zur neuen Tochtergesellschaft NSI Netfonds in dem Maße, dass die mitNorm einen geringen Anteil ihrer Provisionserlöse im Rahmen der Anbindung an den Immobilien- vermittlungsbereich über die NSI Netfonds generiert. Es werden also in einem geringen Umfang auch Invest- mentfonds und Immobilien durch Untervermittler mit entsprechender Zulassung vermittelt. Neu hinzugekommen ist in 2021 das durch den Erwerb der NSI Sachsen in 2020 entstandene Geschäftsseg- ment Immobilien-Beteiligungen. Dieser Geschäftsbereich befindet sich im Aufbau und wird von der NSI Sach- sen und ihren Tochterunternehmen sowie seit dem 16. Dezember 2021 von der NSI Netfonds und ihren Toch- terunternehmen abgedeckt. Management und Reporting erfolgen auch hier ausschließlich über die Ge- schäftsführung der Gesellschaften. Geschäftsbeziehungen im Konzern bestehen neben der zuvor beschrie- benen Beziehung zwischen der NSI Netfonds und der mitNorm lediglich untereinander sowie zur Konzern- mutter in Form von finanziellen Verrechnungskonten und Darlehen. Die VMR AG als Holding wurde keinem Geschäftssegment zugeordnet und wird deswegen gesondert in der Segmentberichterstattung dargestellt. 56 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 6.1.2 Basis des Segmentreportings Die Segmente melden ihre Ertragszahlen auf HGB-Basis pro Unternehmen an das Segment- und Konzern- management. Bilanzzahlen werden auf Segmentbasis nicht in das Reporting einbezogen. Von besonderem Interesse für die Unternehmensteuerung sind für VMR die Umsatzerlöse der Segmente (Provisionserlöse und Immobilienerlöse), der Rohertrag sowie das Ergebnis vor Ertragssteuern, Zinsen, Er- gebnisabführungen und Abschreibungen (EBITDA). 6.1.3 Geographische Informationen und wesentliche Kunden Sämtliche Geschäftsbereiche sind ausschließlich in Deutschland tätig. Wie auch unter 6.4.2 weiter erläutert sind maßgebliche Vertragspartner, mit denen die Provisionserlöse erzielt werden, Unternehmen der Netfonds Gruppe. Im Segment Finanzanlagenvermittlung werden die Umsätze (mit Ausnahme der FV 24 GB) fast aus- schließlich über die Netfonds-Gruppe generiert (2021: 2,1 Mio. €, 2020: 2,2 Mio. €). Im Segment Versiche- rungsvermittlung wurden die Provisionsumsätze zu ca. 29 % über Unternehmen der Netfonds-Gruppe erzielt (2021: 3,9 Mio. €, 2020: 3,5 Mio. €). Des Weiteren bestehen Direktanbindungen an Versicherungen, von de- nen mit drei Versicherungen jeweils mehr als 12 % der Provisionsumsätze erzielt wurden (2021: 5,9 Mio. €, 2020: 6,0 Mio. €). Im Segment Immobilien-Beteiligungen werden Immobilienerlöse durch die Vermietung und Verwaltung von Gewerbe- und Wohnimmobilien, die Weiterbelastung von Nebenkosten sowie aus dem Ver- kauf von gehaltenen Immobilien der Tochterunternehmen (erstmals in 2021: 3,3 Mio. €) erwirtschaftet. 6.1.4 Ertragszahlen der Geschäftssegmente für das laufende Geschäftsjahr 2021 Ertragszahlen 2021 Finanzanlagen- vermittlung Versiche- rungsvermitt- lung Immobilien- Beteiligungen Holding Konsolidie- rungs- und IFRS-Anpas- sungen Konzern in € Betriebsergebnis 2.423.639,97 -365.106,91 2.058.533,06 556.330,76 -671.654,05 -516.629,45 -491.722,24 12.348.772,77 -9.429.298,63 2.919.474,14 128.566,58 -750.409,68 -17.619,29 3.295.208,85 -1.509.122,30 1.786.086,55 80.306,56 -242.229,76 -11.947,76 525.000,00 0,00 525.000,00 28.946,57 -124.403,68 -100.000,00 -1.021.437,35 -673.273,24 148.273,24 -525.000,00 -138.080,00 88.802,00 17.919.348,35 -11.155.254,60 6.764.093,75 656.070,47 -1.699.895,17 -1.016.331,15 -3.978.818,37 Umsatzerlöse Materialaufwand Rohertrag Sonstige betriebliche Erträge Personalaufwand Abschreibungen Sonstige betriebliche Aufwen- dungen -370.134,65 639.099,95 -2.115.013,62 -989.745,11 Betriebsergebnis Finanzergebnis 934.858,08 164.998,13 622.470,48 -691.894,46 -305.312,70 725.119,53 13.063,82 -262.581,16 18.538,92 -27.322,69 195.490,41 -1.463.314,72 10.712,00 -109.649,63 -27.563,75 -5.577,41 210.241,40 -1.868.445,61 Zinsen und ähnliche Erträge Zinsen und ähnliche Aufwendun- gen Finanzergebnis Ergebnis vor Ertragsteuern Ertragsteuern Ergebnis nach Ertragssteuern Ergebnisabführungen Jahresfehlbetrag schuss -249.517,34 685.340,74 -26.667,17 658.673,57 -603.032,25 55.641,32 -8.783,77 156.214,36 -6,60 156.207,76 0,00 -1.267.824,31 -645.353,83 97.927,68 -547.426,15 465.296,92 -82.129,23 -98.937,63 -790.832,09 0,00 -790.832,09 137.735,33 -653.096,76 -33.141,16 -338.453,86 77.816,39 -260.637,47 0,00 -1.658.204,21 -933.084,68 149.070,30 -784.014,38 0,00 / -über- 156.207,76 -260.637,47 -784.014,38 darin enthaltene Ergebnisanteile von 0,00 0,00 -14.448,81 0,00 0,00 -14.448,81 Fremdgesellschaftern in Tochterunternehmen EBITDA 1.451.487,53 182.617,42 634.418,24 -591.894,46 64.821,95 1.741.450,68 Die vorstehend dargestellten Ertragszahlen der Segmente sind auf HGB-Basis ermittelt. Die IFRS-Anpassun- gen an die HGB-Zahlen sind daher auch nicht auf Segment-Ebene enthalten, sondern in einer gesonderten Spalte dargestellt und betreffen im Wesentlichen: • auf Konzernbasis die Abschreibungen auf Intangibles, Grund und Boden sowie Gebäude aus der Kaufpreisallokation (-865 T€), • • die diesbezügliche Auflösung latenter Steuern (+295 T€), auf Basis der Holding +48 T€ aus der ergebnisneutralen Anpassung der Pensionsrückstel- lungen, 57 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 • • auf Unternehmensebene 0 T€ bei den Kosten für Leasing (-68 T€ Abschreibungen, 73 T€ sonstige Aufwendungen für gezahlte Leasingraten und - 4 T€ für Zinsen), ergebnisneutral zu erfassende Kosten der Kapitalerhöhung in Höhe von 11 T€ 6.1.5 Ertragszahlen der Geschäftssegmente für das vorangegangene Geschäftsjahr 2020 Die Ertragszahlen (Erträge und Aufwendungen) der NSI Sachsen Portfolio GmbH, welche Ende 2020 ge- gründet und erworben worden ist (Jahresfehlbetrag von 13 T€), wurden vor dem Zeitpunkt der Erstkonsoli- dierung erwirtschaftet und waren daher nicht in das Konzernergebnis 2020 eingeflossen. Ertragszahlen 2020 Finanzanlagenver- mittlung Versicherungsvermitt- lung Holding Konsolidierungs- und IFRS-Anpas- sungen Konzern in € Betriebsergebnis Provisionserlöse Provisionsaufwendungen Provisionsmarge Sonstige betriebliche Erträge Personalaufwand Abschreibungen Sonstige betriebliche Aufwen- dungen 1.926.994,49 -248.405,36 1.678.589,13 116.693,43 -665.713,91 -14.734,48 10.315.527,90 -7.840.140,43 2.475.387,47 56.397,36 -682.785,45 -11.649,02 510.000,00 0,00 510.000,00 41.569,96 -95.068,60 -147,69 -630.520,86 92.331,86 -538.189,00 188.913,90 66.507,00 12.122.001,53 -7.996.213,93 4.125.787,60 403.574,65 -1.377.060,96 -530.369,61 -2.403.750,98 -503.838,42 763.934,55 -414.876,26 -1.824.247,80 -928.561,47 Betriebsergebnis Finanzergebnis 699.957,91 13.102,56 -472.207,80 -22.671,97 218.180,70 11.027,72 -264.476,52 4.956,78 -16.234,35 3.818,00 -101.696,54 -14.298,27 -2.693,92 5.504,23 -385.101,33 Zinsen und ähnliche Erträge Zinsen und ähnliche Aufwen- dungen Finanzergebnis Ergebnis vor Ertragsteuern Ertragsteuern Ergebnis nach Ertragssteu- ern -253.448,80 446.509,11 -19.842,56 426.666,55 -11.277.57 1.824,99 -9,92 -97.878,54 -570.086,34 0,00 -16.992,19 -39.664,16 100.640,82 60.976,66 -379.597,10 -161.416,40 80.788,34 1.815,07 -570.086,34 -80.628,06 Ergebnisabführungen -388.717,84 0,00 388.717,84 0,00 0,00 Jahresfehlbetrag schuss / -über- 37.948,71 1.815,07 -181.368,50 60.976,66 -80.628,06 darin enthaltene Ergebnisan- teile von Fremdgesellschaftern in Tochterunternehmen 0,00 907,52 0,00 0,00 907,52 EBITDA 714.692,39 24.751,58 -472.060,11 481.166,45 748.550,31 Zum besseren Verständnis werden die wesentlichen IFRS-Anpassungen und Konsolidierungsmaßnahmen nachfolgend dargestellt: • • • • auf Konzernbasis die Abschreibungen auf Intangibles aus der Kaufpreisallokation (-320 T€), die diesbezügliche Auflösung latenter Steuern (+103 T€), auf Basis der Holding + 59 T€ aus der ergebnisneutralen Anpassung der Pensionsrückstellungen, auf Unternehmensebene 2 T€ bei den Kosten für Leasing (-184 T€ Abschreibungen, +196 T€ sonstige Aufwendungen für gezahlte Leasingraten und -10 T€ für Zinsen), • ergebnisneutral zu erfassende Kosten der Kapitalerhöhung in Höhe von 30 T€ 58 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 6.2 Ergebnis je Aktie Gemäß IAS 33 ist das sogenannte unverwässerte Ergebnis je Aktie anzugeben. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie ermittelt sich, indem das auf die Inhaber der Stammaktien der Value Management & Research AG entfallende Jahresergebnis durch die gewichtete Anzahl der sich während des Berichtsjahres durchschnittlich im Umlauf befindlichen Zahl der Aktien dividiert wird. Die Anzahl der Stammaktien hat sich im Geschäftsjahr 2021 nicht verändert, da die Eintragung der Kapitalerhöhung (vgl. 4.18.1) erst am 20. Januar 2022 stattge- funden hat. Mögliche Verwässerungseffekte im Sinne des IAS 33 liegen nicht vor. Ergebnis je Aktie (unverwässert) 2021 2020 € € Konzern-Jahresfehlbetrag/-überschuss der Aktionäre der VMR AG Gewichtete durchschnittliche Anzahl Stammaktien im Geschäftsjahr Unverwässertes Ergebnis pro Aktie -769.565,57 3.304.570,00 -0,23 -81.535,58 3.019.003,92 -0,03 Die Gesellschaft hat, wie im Vorjahr, keine Dividende ausgeschüttet. 6.3 Eventualverbindlichkeiten und sonstige finanzielle Verpflichtungen Es bestehen keine Eventualverbindlichkeiten und Haftungen für Verpflichtungen Dritter und neben den oben in Kapitel 4.15 genannten (und nach IFRS16 bilanzierten) Miet-/Leasingverhältnissen keine weiteren nicht bilanzierten sonstigen finanziellen Verpflichtungen. Bzgl. der bilanzierten Eventualverbindlichkeiten verweisen wir auf die Darstellung und Erläuterung der Rückstellungen unter 4.13, 4.14 und 4.16. 6.4 Angaben zu Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen gemäß IAS 24 6.4.1 Nahestehende Unternehmen und Personen Dritte Parteien gelten nach IAS 24 als nahestehend, sofern eine Partei die andere mittelbar oder unmittelbar kontrolliert oder maßgeblichen Einfluss auf deren geschäftliche oder operative Entscheidungen ausüben kann. Als nahestehende Personen gelten daher insbesondere die Tochterunternehmen und die Personen in Schlüsselpositionen. Als nahestehendes Unternehmen wird auch die Netfonds Gruppe betrachtet, weil sie zum einen der größte Kunde und Lieferant der VMR ist und zum anderen den Vorstand der VMR und Teile des Aufsichtsrates stellt. Die Netfonds AG hält zum Zeitpunkt der Erstellung der IFRS-Notes 29,76% der Anteile an der VMR AG. Darüber hinaus sind die Vorstände der Netfonds AG auch Aktionäre der VMR AG. Zusammen halten sie ca. 20% der Anteile. Eine gleichgerichtete Interessensausübung ist nicht festzustellen. 6.4.2 Geschäftsbeziehungen mit nahestehenden Unternehmen und Personen Der Konzern unterhält Geschäftsbeziehungen mit nahestehenden Unternehmen und Personen. Diese Ge- schäfte werden im Rahmen des normalen Geschäftsverlaufs durchgeführt und es gelten grundsätzlich die gleichen Bedingungen – einschließlich Zinssätzen und Sicherheiten – wie für im selben Zeitraum getätigte vergleichbare Geschäfte mit Dritten. Diese Geschäfte waren nicht mit ungewöhnlich hohen Einbringlichkeits- risiken oder anderen ungünstigen Eigenschaften behaftet. Insbesondere erfolgen Geschäfte/Leistungsbeziehungen sowie Darlehensgewährungen über Verrechnungs- konten zwischen den Unternehmen der VMR-Gruppe. Hier bestehen Beherrschungs- und Ergebnisabfüh- rungsverträge. Die 4 Free-Gruppe inkl. DGF, ebenso wie die NSI Sachsen und NSI Netfonds einschl. der Tochtergesellschaften werden in Personalunion geleitet. Zwischen der VMR und der mitNORM bestehen seit Anfang 2019 Dienstleistungsverhältnisse und Konzernumlageabrechnungen. 59 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 Des Weiteren sind die 4 Free AG und die Fondsvermittlung24.de GmbH gebundener Agenten des Finanz- dienstleistungsunternehmens NFS Netfonds Financial Service GmbH, Hamburg, (Netfonds-Konzernunter- nehmen der Netfonds Gruppe) und generieren ihre Provisionsumsätze vollständig über diese Gesellschaft. Die Duwensee ist Finanzanlagenvermittler der Netfonds AG und generiert ihren vollständigen gesamten Um- satz über diese Gesellschaft. Die mitNORM generiert zudem seit mehreren Jahren einen großen Teil ihrer Provisionsumsätze im Rahmen der Anbindung über den Maklerpool Netfonds AG an Versicherungen. Für vorliegende Direktverträge mit Ver- sicherungen, die auch über Netfonds abgewickelt werden, erhält Netfonds Provisionen. Die Netfonds AG stellt der VMR seit 2019 einen Mitarbeiter für seine Aufgabe als Prokurist der VMR entgeltlich zur Verfügung. Im Rahmen der Teil-Finanzierung des Erwerbs der mitNORM durch ein Darlehen der Hanse Merkur über 1,5 Mio. € gewährte die Netfonds AG Anfang 2019 der Hanse Merkur eine Drittsicherheit in Form der Abtretung von künftigen Provisionsansprüchen. Die Geschäftsvolumina mit dem Netfonds-Konzern ergeben sich wie folgt: Transaktionsvolumina Forderungen und Verbindlichkeiten Geschäftsvolumen mit Netfonds Konzern 2021 T€ 2020 T€ 31.12.2021 T€ 31.12.2020 T€ mitNORM: Provisionsumsatz für Vermittlungsleistungen als Vermittler der Netfonds AG und NSI 3.871 -590 176 -14 70 3.482 Provisionsaufwand für Abrechnung von Direktverträgen über die Netfonds AG -258 2.196 172 0 -63 -23 41 4 Free, FV24, DGF Provisionsumsatz für Vermittlungsleistungen als gebundener Agent der NFS 1.920 201 0 93 108 0 Duwensee: Provisionsumsatz für Vermittlungsleistungen als Vermittler der Netfonds AG VMR AG: Dienstleistungsaufwand für Mitarbeitergestellung für Controlling und Prokura durch die Netfonds AG -66 Die im Konzernabschluss berücksichtigten Ergebnisse der NSI Netfonds Structured Investments GmbH sowie ihrer Tochterunternehmen (PF I, PF II, PF III und Rungholt) für die Zeit vom 16. Dezember 2021 (Erstkonsoli- dierungszeitpunkt) bis zum 31. Dezember 2021 in Höhe von insgesamt 38 T€ stehen gemäß dem abgeschlos- senen Kaufvertrag dem ehemaligen Gesellschafter, der Netfonds AG zu. In 2022 wurde der Vertriebsbereich der NSI Netfonds, der mit Wirkung vom 16. Dezember im Rahmen des Kaufvertrages zwischen VMR AG und Netfonds AG mitverkauft wurde, zurück auf die Netfonds Gruppe übertragen. Nahestehende Unternehmen, Personen und Gesellschafter der NFS Netfonds Financial Service GmbH und der Netfonds AG sind wiederum wesentliche Aktionäre der VMR AG ohne jedoch eine Gruppe gleichgerichte- ter Interessen mit Mehrheitsbeteiligung zu bilden. Aus diesem weitläufigen größeren Personenkreis wurden Teile der im Konzernabschluss ausgewiesenen Anleihen (2.951 T€) sowie einige Darlehen zur teilweisen Fi- nanzierung des Konzerns und der vorstehend dargestellten Erwerbsvorgänge aufgebracht. 6.4.3 Geschäfte mit Personen in Schlüsselpositionen Personen in Schlüsselpositionen sind Personen, die für die Planung, Leitung und Überwachung der Tätigkei- ten der VMR direkt oder indirekt zuständig und verantwortlich sind. Der Konzern zählt die Mitglieder des Vor- stands und des Aufsichtsrats für Zwecke des IAS 24 zu Personen in Schlüsselpositionen. Die Vergütungen für Tätigkeiten des Vorstandes und Aufsichtsrates der VMR AG sind unter 7.3 sowie im gemäß § 162 AktG zu erstellenden Vergütungsbericht beschrieben. 60 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 Daneben werden vom Vorstand und Aufsichtsrat mittelbar verschiedene Darlehen gewährt. Organ Darlehensgeber Zinssatz, Laufzeit 31.12.2021 31.12.2020 T€ T€ Vorstand LetKon UG, (Eugen Fleck), Anteil Kaufpreis Duwensee 6 % p.a., jederzeit tilgbar, Lz. bis 15. Juli 2027 210 216 Aufsichtsrat Aufsichtsrat VOC AG, (Peer Reichelt) 6,5 % p.a., Lz. bis 31. Dezember 2021 6,5 % p.a., Lz. bis 31. Dezember 2021 125 125 129 0 KD Investment GmbH (Karsten Dümmler) Außer den oben aufgeführten Darlehen bestehen keine weiteren Geschäfte. 6.5 Auswirkungen der Corona-Krise (Covid-19-Pandemie) auf den Konzern Nach den vorliegenden Zahlen für das Geschäftsjahr 2021 haben sich weder im Segment Finanzanlagenver- mittlung noch im Segment Versicherungsvermittlung wesentliche Umsatzeinbrüche ergeben. Die Umsätze des Vorjahres konnten vielmehr gesteigert werden. Im Segment Finanzanlagenvermittlung liegt der Umsatz 497 T€ über dem Vorjahr, im Segment Versicherungsvermittlung um 2.033 T€ oberhalb des Vorjahresumsat- zes der mitNORM. Auch auf der Kostenseite oder im organisatorischen Bereich ergaben sich keine wesentli- chen negativen Auswirkungen. Weitere Ausführungen hierzu befinden sich im Konzernlagebericht. 6.6 Ereignisse nach dem Bilanzstichtag Neben den Ausführungen im Konzernlagebericht sind gemäß IAS 10 wesentliche für die Konzernunterneh- men vorteilhafte oder nachteilige Ereignisse nach dem Bilanzstichtag bis zum Tag der Freigabe des Abschlus- ses zur Veröffentlichung 29. April 2022 darzustellen. Wesentliche Ereignisse haben sich nicht ergeben. Im Zusammenhang mit der seit März 2020 bestehenden Corona-Virus-Krise ergaben sich bisher keine wesentlichen negativen Auswirkungen auf die Lage des Kon- zerns (siehe auch 6.5). Wie sich die Corona-Virus-Krise entwickelt und ob das Geschäft in der Zukunft maß- geblich beeinflusst werden wird, kann weiterhin nicht abschließend beurteilt werden. Die Kapitalmarktentwicklung wird momentan von den Geschehnissen rund um den Ukrainekrieg geprägt, wobei die Märkte bisher in einem geringeren Maß als erwartet reagierten. Die weiteren Auswirkungen des Krieges auf die Kapitalmärkte, die Konjunktur und die Inflation sind nicht hervorsehbar und bleiben abzuwar- ten. Kurzfristig kann nicht davon ausgegangen werden, dass sich die Lage an den Kapitalmärkten entspannt. Weitere Ausführungen zur Covid-19-Pandemie sowie zum Ukrainekrieg befinden sich im Konzernlagebericht. 61 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 7 Weitere Anhangangaben nach § 315e Abs. 1 HGB (soweit nicht bereits in 1. - 6. enthalten) 7.1 Honorare des Abschlussprüfers des Konzernabschlusses Die im Geschäftsjahr als Aufwand erfassten Honorare setzen sich wie folgt zusammen: Honorare des Abschlussprüfers (lt. GuV) 2021 T€ 2020 T€ Abschlussprüfungsleistungen Andere Bestätigungsleistungen Steuerberatungsleistungen Sonstige Leistungen 75 0 60 0 0 0 0 0 75 60 Die Angaben sind aufgrund der fehlenden Vorsteuerabzugsberechtigung inkl. USt. 7.2 Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrates der VMR AG Vorstand der VMR AG Name, Wohnort Ausgeübter Beruf und Mitgliedschaft in anderen Aufsichtsräten und Kontrollgremien Geschäftsführer der NFS Capital AG, Liechtenstein Aufsichtsratsmitglied der EAMD European AeroMarine Drones AG, Berlin (vormals: DDAG Deutsche Direktanlage AG) Eugen Fleck Ettlingen (ab 7. Mai 2015) Aufsichtsrat der VMR AG Name, Wohnort, Funktion Ausgeübter Beruf und Mitgliedschaft in anderen Aufsichtsräten und Kontrollgremien Klaus Schwantge Bankkaufmann, Diplom-Betriebswirt Vorsitzender (ab 19. Feb- ruar 2018) bis dahin stellv. Vorsitzender Vorsitzender des Aufsichtsrats der Netfonds AG, Hamburg Frankfurt am Main (ab 3. Juni 2015) Peer Reichelt Stellv. Vorsitzender Hamburg Vorstand der Netfonds AG und Geschäftsführer der NFS Netfonds Financial Service GmbH, Hamburg Aufsichtsratsmitglied der 4 Free AG, Hamburg Aufsichtsratsmitglied der Argentos AG, Frankfurt Verwaltungsratsmitglied der NFS Capital AG, Liechtenstein (ab 22. Januar 2018) Karsten Dümmler Hamburg Diplomkaufmann Aufsichtsratsmitglied der Netfonds AG, Hamburg Geschäftsführer der KD Investment & Consulting GmbH, Hamburg (ab 10. August 2021) Sönke Bellmann Bodrum, Türkei Bankkaufmann Vorsitzender des Aufsichtsrats der Arvbo Erbbau AG, Hamburg (bis 10. August 2021) 62 Value Management & Research AG Konzernanhang für das Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember 2021 7.3 Organbezüge und Organkredite Organbezüge 2021 2020 € € Vorstand Eugen Fleck 59.766,00 66.000,00 Aufsichtsrat Klaus Schwantge Sönke Bellmann Peer Reichelt Karsten Dümmler 17.000,00 9.000,00 11.000,00 8.000,00 17.000,00 11.000,00 11.000,00 0,00 45.000,00 111.000,00 39.000,00 98.766,00 Die für den Vorstand gezahlten Arbeitgeberzuschüsse zur Sozialversicherung (6 T€, i.Vj. 3 T€), Sachbezüge Dienstwagen (6 T€, i.Vj. 1 T€) sowie Reise- und Fahrtkostenerstattungen sind in den in der obigen Tabelle aufgeführten Bruttobezügen nicht enthalten. Bzgl. der Pensionsansprüche eines in 2007 ausgeschiedenen Vorstandes (Kevin Devine) verweisen wir auf unsere Ausführungen in 2.17 und 4.16. Variable oder gewinnabhängige Bezüge in Form von Tantiemen, Provisionen etc. wurden nicht gewährt. Kredite, Vorschüsse oder Haftungszusagen und Bürgschaften wurden an oder zugunsten der Organe nicht gewährt. Weitere Angaben zu den Bezügen des Vorstands und Aufsichtsrats befinden sich im bis zur Haupt- versammlung der VMR AG vorzulegenden Vergütungsbericht der Gesellschaft. 7.4 Erklärung zum Corporate Governance Codex gemäß § 161 AktG Der Vorstand und der Aufsichtsrat haben die Erklärung nach § 161 AktG abgegeben und den Aktionären im Internet (www.vmr.de) dauerhaft zugänglich gemacht. 7.5 Versicherung der gesetzlichen Vertreter Wir versichern nach bestem Wissen, dass gemäß den anzuwendenden Rechnungslegungsgrundsätzen der Konzernabschluss ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns vermittelt. 7.6 Freigabe zur Veröffentlichung Die Freigabe zur Veröffentlichung des Abschlusses erfolgte am 29. April 2022 durch den Vorstand der VMR. Hamburg, 29. April 2022 Eugen Fleck Vorstand Value Management & Research AG 63

AI Terminal

More from NSI Asset AG (formerly: Value Management & Research AG)

Talk to a Data Expert