VALOFE Co.,Ltd. — Proxy Solicitation & Information Statement 2026

Mar 11, 2026

주주총회소집공고 6.0 (주) 밸로프

주주총회소집공고

2026년 3월 11일
회 사 명 :	주식회사 밸로프
대 표 이 사 :	신 재 명
본 점 소 재 지 :	서울특별시 남부순환로 1282 밸로프타워
	(전 화) 070-7462-1007
	(홈페이지)http://www.valofe.com
작 성 책 임 자 :	(직 책) 이사	(성 명) 박 재 성
	(전 화) 070-7462-1007

주주총회 소집공고(제7기 정기)

주주님의 건승과 댁내의 평안을 기원합니다.당사는 정관 제19조에 의거하여 정기주주총회를 아래와 같이 개최하오니 참석하여 주시기 바랍니다.단, 의결권이 있는 발행주식총수의 100분의 1이하의 주식을 소유한 주주에 대해서는 상법 제542조의 4 및 당사 정관 제21조 2에 의거하여 본 공고로 소집통지를 갈음하오니 이점 양지하여 주시기 바랍니다.　　　　　　　　　　　　　　　- 아　　래 -1. 일시 : 2026년 3월 26일 (목) 오전 9시2. 장소 : 서울 마포구 와우산로 97 지하 2층3. 회의목적 사항가. 보고사항 :- 감사보고- 영업보고- 내부회계 관리제도 운영실태보고- 외부감사인 선임보고나. 부의안건 :- 제1호 의안 : 2025년(2025.01.01~2025.12.31) 연결재무제표 및 재무제표(이익잉여금처분계산서 포함) 승인의 건- 제2호 의안 : 주식(액면) 병합의 건- 제3호 의안 : 정관 일부 변경의 건- 제4호 의안 : 이사 선임의 건 제4-1호 의안 : 사외이사 김범수 신규 선임의 건- 제5호 의안 : 이사보수 한도 승인의 건 - 제6호 의안 : 감사보수 한도 승인의 건 4. 경영 참고사항상법 제542조의 4의 3항에 의한 경영참고사항은 당사의 본점과 명의개서 대행회사(국민은행 증권대행부)에 비치하였고, 금융위원회 및 한국거래소에 전자공시하여 조회가 가능하오니 참고하시기 바랍니다.5. 실질주주의 의결권 행사에 관한 사항우리 회사의 이번 주주총회에서는 한국예탁결제원이 주주님들의 의결권을 행사할 수없습니다.따라서 주주님들께서는 한국예탁결제원에 의결권행사에 관한 의사표시를 하실 필요가 없으며, 종전과 같이 주주총회에 참석하여 의결권을 직접 행사하시거나 또는 위임장에 의거 의결권을 간접 행사할 수 있습니다.6. 주주총회 참석 시 준비물가. 직접 행사- 정기주주총회 참석장, 본인 신분증 (주민등록증, 운전면허증, 여권 중 1개 지참)나. 대리 행사- 수임인 지참물 : 정기주주총회 참석장, 위임장, 수임인의 신분증 (주민등록증, 운전면허증, 여권 중 1개 지참)※ 위임장에 기재해야 할 사항1) 위임인의 성명, 주소, 주민등록번호 (법인인 경우 사업자등록번호)2) 수임인의 성명, 주소, 주민등록번호, 의결권을 위임한다는 내용3) 위임인의 날인- 정기주주총회 참석장에 날인된 인영과 동일한 인영이어야 함.※ 정기주주총회 기념품은 회사경비 절감을 위하여 지급하지 않습니다.

I. 사외이사 등의 활동내역과 보수에 관한 사항

1. 사외이사 등의 활동내역 가. 이사회 출석률 및 이사회 의안에 대한 찬반여부

회차	개최일자	의안내용	사외이사 등의 성명
강영호(출석률: 100%)
---	---	---	---
찬 반 여 부
---	---	---	---
1	2025년 2월 3일	- 임직원 인센티브 지급의 건	찬성
2	2025년 2월 11일	- 2024년도 연결재무제표 및 재무제표(이익잉여금처분계산서 포함) 승인의 건	찬성
3	2025년 2월 11일	- 관계회사와의 거래 승인의 건	찬성
4	2025년 2월 25일	- 타법인 금전대여 결정의 건	찬성
5	2025년 3월 7일	- 정기주주총회 소집의 건	찬성
6	2025년 3월 26일	- 대표이사 선임의 건	찬성
7	2025년 3월 28일	- (주)엔에이케이 소프트 투자계약(3자배정 유상증자 - 우선주) 체결의 건	찬성
8	2025년 4월 25일	- 임직원 주식기반 보상 프로그램(RSU) 제도 도입의 건- 양도제한 조건부 주식(RSU) 부여 계획 승인의 건	찬성
9	2025년 4월 25일	- 임원 인센티브 지급 승인의 건	찬성
10	2025년 5월 21일	- 사업확장에 따른 사옥 매입의 건(유형 자산 양수의 건)	찬성
11	2025년 7월 17일	- 금융기관 차입의 건	찬성

주1) 사외이사 강영호는 2025년 9월 5일 일신상의 사유로 인하여 자진사임 하였습니다. 주2) 상기 기재된 출석률은 자진사임 전 출석률을 기준으로 작성되었습니다.

나. 이사회내 위원회에서의 사외이사 등의 활동내역

위원회명	구성원	활 동 내 역
개최일자	의안내용	가결여부
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-	-	-	-	-

2. 사외이사 등의 보수현황(단위 : 원)

구 분	인원수	주총승인금액	지급총액	1인당 평균 지급액	비 고
사외이사	1	1,000,000,000	3,500,000	3,500,000	-

주1) 사외이사 강영호는 2025년 9월 5일 일신상의 사유로 인하여 자진사임 하였으며 급여는 "지급총액"에 포함되어 있습니다.

II. 최대주주등과의 거래내역에 관한 사항

1. 단일 거래규모가 일정규모이상인 거래(단위 : 억원)

거래종류	거래상대방(회사와의 관계)	거래기간	거래금액	비율(%)
매출	VALOFE GLOBAL LIMITED (종속회사)	2025년 1월 1일~2025년 12월 31일	41	19.18
비용	VALOFE GLOBAL LIMITED (종속회사)	2025년 1월 1일~2025년 12월 31일	2	1.00
비용	MIRACLE TECHNOLOGY (종속회사)	2025년 1월 1일~2025년 12월 31일	12	5.66
매출	GOP Co.,Ltd (종속회사)	2025년 1월 1일~2025년 12월 31일	14	6.46
비용	VGG INTERACTIVE COMPANY LIMITED (종속회사)	2025년 1월 1일~2025년 12월 31일	5	2.58

주1) 상기 비율은 2025년 별도 기준 매출액 대비 거래금액의 비율입니다.주2) VGG INTERACTIVE COMPANY LIMITED 은 기존 종속기업인 "VALOFE VIETNAM" 의 변경된 현재 상호명 입니다.

2. 해당 사업연도중에 특정인과 해당 거래를 포함한 거래총액이 일정규모이상인 거래(단위 : 억원)

거래상대방(회사와의 관계)	거래종류	거래기간	거래금액	비율(%)
매출	VALOFE GLOBAL LIMITED (종속회사)	2025년 1월 1일~2025년 12월 31일	41	19.18
비용	MIRACLE TECHNOLOGY (종속회사)	2025년 1월 1일~2025년 12월 31일	12	5.66
매출	GOP Co.,Ltd (종속회사)	2025년 1월 1일~2025년 12월 31일	14	6.46

주1) 상기 비율은 2025년 별도 기준 매출액 대비 거래금액의 비율입니다.

III. 경영참고사항

1. 사업의 개요 가. 업계의 현황

2024년 국내 게임시장 규모는 2023년 대비 9.78% 상승한 25조 1,899억 원에 달할 것으로 전망된다. 2021년부터 성장률 자체로 보면 둔화 추세였지만 2024년에는 이보다는 높게 성장할 것으로 예측된다. 다만 게임시장 내 상황 변화로 인해 예측이 변화할 가능성도 존재한다. PC게임은 게임사가 자체 개발한 신규 IP를 지속적으로 확보하고자 하는 움직임과 AAA 게임 개발에 박차를 가할 것으로 보인다. 또한 국내 게임사들은 내수 시장보다는 글로벌 시장 진출을 노리며 해외에서 인기가 높은 PC·콘솔게임 시장에 본격적으로 발을 내딛기 시작할 것으로 예측된다. 모바일게임은 게임산업에서의 점유율을 지속적으로 높게 가져가는 모습을 보이고 있다. 이를 유지하기 위해 주요 게임사들이 새로운 게임을 통해 IP 다각화와 장르 확장을 시도할 것으로 보인다. 콘솔게임은 구독형 상품 등의 게임 서비스가 중요해지고 있으며 향후 신규 이용자 발굴로 활로를 모색해야 할 것으로 보인다. 아케이드게임과 게임장은 코로나19 이후 장기화된 침체에서 벗어나기 위해 다양한 돌파구를 모색할 것으로 보인다. 게임장의 경우 상대적으로 빠른 회복세를 보이고 있다. 전자화폐 사용 도입으로 인한 게임장 매출의 투명화와 매출 증대 효과는 당분간 지속될 것으로 보인다. PC방은 작년에 비해 소폭 성장하였지만 지속적으로 PC방을 찾을 유인이 낮아 큰 증가 추세를 보이기는 어려울 것으로 예상된다

(단위 : 억 원, %)

구분	2020년		2021년		2022년		2023년
매출액	성장률	매출액	성장률	매출액	성장률	매출액	성장률
PC 게임	49,012	2.0	56,373	15.0	58,053	3.0	58,888	1.4
모바일 게임	108,311	39.9	121,483	12.2	130,720	7.6	136,118	4.1
콘솔 게임	10,925	57.30	10,520	-3.7	11,196	6.4	11,291	0.8
아케이드 게임	2,272	1.6	2,733	20.3	2,976	8.9	2,852	-4.2
PC방	17,970	-11.90	18,408	2.4	18,766	1.9	19,994	6.5
아케이드 게임장	365	-48.10	396	8.6	438	10.4	500	14.2
합계	188,855	21.3	209,913	11.2	222,149	5.8	229,642	3.4

(출처 : 2024년 대한민국게임백서, 국내 PC게임 시장 규모 추이)PC게임 이용자(n=4,347)는 "RPG(롤플레잉)"(1순위 : 23.7%, 1+2+3순위 : 42.2%)장르를 가장 선호하였으며, 다음으로 "슈팅"(1순위 : 14.6%, 1+2+3순위 : 34.2%), "시뮬레이 션"(1순위 : 11.3%, 1+2+3순위 : 27.4%) 순이었다.응답자 특성별로 살펴보면, 남성이 여성에 비해 "RPG(롤플레잉)", "슈팅", "스포츠/레이싱", "MOBA", "액션", "전략/카드" 장르를 많이 이용하고, 여성은 남성에 비해 "시뮬레이션", "퍼즐&퀴즈", "테이블톱/카지노", "파티/협동", "리듬" 장르를 선호하였다."RPG(롤플레잉)" 장르는 20-40대에서, "슈팅", "MOBA", "파티/협동"은 20대 이하에서, "시뮬레이션" 및 "리듬"은 10대에서, "퍼즐&퀴즈"는 50대 이상에서, "테이블톱/카지노"는 60대에서 선호가 높았다

게임백서.jpg 　

(출처 : 2024년 대한민국게임백서) 주로 즐기는 PC게임이 있는 이용자(n=4,345)는 "게임 장르나 규칙이 마음에 들어서 " (1순위: 35.6%, 1+2+3순위: 53.7%), " 조작이 익숙하고 편해서 " (1순위: 21.0%, 1+2+3순위: 45.7%), " 게임 세계관, 설정 스토리가 마음에 들어서 " (1순위: 13.4%, 1+2+3순위: 30.4%) 등의 이유로 PC게임을 이용하였다. " 게임 장르나 규칙이 마음에 들어서 " 는 남성 및 20-30대에서, " 조작이 익숙하고 편해서 " 는 남성 및 50대 이상에서, " 게임 세계관 설정, 스토리가 마음에 들어서 " 는 여성 및 30-40대에서, " 캐릭터를 성장시키거나 수집하는 재미가 있어서 " 는 여성 및 30-40대에서, " 게임 내에서 즐길 수 있는 콘텐츠가 다양해서 " 는 20대 이하에서 상대적으로 높았다.

게임백서2.jpg 　

(출처 : 2024년 대한민국게임백서)

(2) 산업의 성장성 주요 국가별 비교를 통해 전 세계 게임시장에서 한국의 위상을 살펴보면, 2023년 전 세계 4위를 차지하였다. 2019년 5위(6.2%), 2020년 4위(6.9%), 2021년 4위(7.6%), 2022년 4위(7.8%)로 순위를 유지하는 동시에 비중이 높아지는 추세를 보였다. 2023년은 전년과 같은 7.8%의 비중으로 4위를 차지하였다. 우리나라보다 게임시장 규모가 큰 나라는 1위 미국, 2위 중국, 3위 일본이다.플랫폼별로 살펴보면, 북미와 유럽시장은 콘솔게임, 아시아는 PC게임과 모바일게임의 상대적 강세 등 기존 대륙별 특징이 유지되고 있다. 하지만 세부적으로 보면, 콘솔게임은 북미 중에서 캐나다와 영국을 제외한 유럽시장(독일, 프랑스, 이탈리아)에서 작년보다 상승하였다. 아시아 시장에서는 중국만이 지난해에 비해 크게 상승한 것으로 보인다.PC게임 시장 규모는 약 342억 달러로 집계되었다. 한국은 2018년까지 중국에 이은 2위였지만, 2019년, 2020년, 2021년, 2022년 그리고 2023년에도 미국에 이은 3위를 연속적으로 차지하고 있다. 한국은 2023년 비중이 12.7%에서 13.2%로 상승하였다는 점이 의미가 있다. 그러나 시장 규모는 하락하였다.2022년 46억 달러였으나, 2023년 45억 달러로 시장 규모는 축소되었으나 비중이 상승한 것은 전 세계적으로 PC게임 시장이 힘을 잃어가고 있다는 간접적인 증거가 된다.모바일게임 시장에서 한국은 세계시장 점유율이 2019년 9.1%에서 2020년 10.3%, 2021년에는 10.6%로 꾸준한 상승 추세를 이어왔다. 2022년에도 11.4%로 비중은 확대되고 순위는 유지하였다. 올해도 순위를 유지하고 비중을 11.6%로 높이며 3위를 차지하였다. 2021년 일본을 제치고 3위를 차지한 이후에 순위는 지속적으로 유지되고 있다.

(단위 : 백만 달러, %)

구분	PC 게임	모바일 게임	콘솔 게임	아케이드게임	전체
세계 게임 시장	34,231	90,094	62,281	18,583	205,189
국내 게임 시장	4,511	10,427	865	257	16,060
점유율	13.2	11.6	1.4	1.4	7.8

(출처 : 2024년 대한민국게임백서, 2023년 세계시장에서의 국내 게임시장 비중)2023년 국내 게임시장 규모는 22조 9,642억 원으로, 2022년 22조 2,149억 원 대비 3.4% 증가한 것으로 나타났다. 최근 10년간 국내 게임산업은 매년 지속적으로 증가하고 있으며, 2023년에는 전년 대비 3.4% 성장한 것으로 나타났다.먼저, 게임 제작 및 배급업체 부문에서 2023년 매출액 기준 모바일게임이 13조 6,118억 원(점유율: 59.3%)으로 전년에 이어 올해 역시 전체 게임시장에서 차지하는 비중이 가장 큰 것으로 나타났고, 이는 전년 대비 4.1% 증가한 수치이다. PC게임은 5조 8,888억 원(점유율: 25.6%)으로 전년에 비해 점유율이 소폭 증가하였으며, 매출액은 전년 대비 1.4% 증가하였다.다른 플랫폼 게임을 살펴보면, 콘솔게임은 점유율이 4.9%, 매출액은 1조 1,291억 원(0.8% 증가)으로 둘 다 전년 대비 소폭 증가하였고, 아케이드게임은 점유율이 1.2%로 전년에 비해 소폭 감소하였고, 매출액 또한 2,852억 원으로 전년 대비 4.2% 감소하였다. 다음으로 컴퓨터 게임방 운영업(PC방)의 매출액은 1조 9,994억 원으로 전년 대비 6.5% 상승하였고, 점유율 또한 8.7%로 전년 대비 소폭 상승하였으며, 전자 게임장 운영업(아케이드 게임장)은 점유율이 0.2%로 전년과 동일하나 매출액은 500억 원으로 전년 대비 14.2% 크게 상승하였다.성장률을 분야별로 살펴보면, 대부분 성장하였으나, 게임 제작 및 배급업 내 아케이드게임은 성장하지 못하고 오히려 축소되었다. 세부적으로 살펴보면, 게임 제작 및 배급업에서는 PC게임, 모바일게임, 콘솔게임은 각각 1.4%, 4.1%, 0.8% 증가하였으나, 아케이드게임은 4.2% 감소하였고, 컴퓨터 게임방 운영업(PC방)과 전자 게임장 운영업(아케이드 게임장)은 각각 6.5%, 14.2% 증가한 것으로 나타났다.

(단위 : 억 원)

구분		2022년		2023년		증감률
매출액	비중	매출액	비중
게임 제작 및배급업체	PC게임	58,053	26.1%	58,888	25.6%	1.4%
모바일게임	130,720	58.9%	136,118	59.3%	4.1%
콘솔게임	11,196	5.1%	11,291	4.9%	0.8%
아케이드게임	2,976	1.3%	2,852	1.2%	-4.2%
소계	202,945	91.4%	209,149	91.1%	3.1%
게임유통업	컴퓨터 게임방운영업(PC방)	18,766	8.4%	19,994	8.7%	6.5%
전자 게임장운영업(아케이드 게임장)	438	0.2%	500	0.2%	14.2%
소계	19,204	8.6%	20,493	8.9%	6.7%
합계		222,149	100.0%	229,642	100.0%	3.4%

(출처 : 2024년 대한민국게임백서, 국내 게임시장의 분야별 시장 규모 및 점유율)

(3) 경기변동 특성 및 계절성 2023년 국내 게임산업 수출액은 전년 대비 6.5% 감소한 83억 9,400만 3,000달러(한화 10조 9,576억 원, 한국은행 2023년 연평균 매매기준율 1,305.41원 적용)를 수출한 것으로 집계되었다. 또한, 수입액은 전년 대비 2.5% 감소한 2억 5,376만 5,000달러(한화 3,313억 원)로 집계되었다.

(단위 : 천 달러, %)

구분		2017년	2018년	2019년	2020년	2021년	2022년	2023년
수출	수출액	5,922,998	6,411,491	6,657,777	8,193,562	8,672,865	8,981,751	8,394,003
증감률	80.7	8.2	3.8	23.1	5.8	3.6	-6.5

(출처 : 2024년 대한민국게임백서, 국내 게임산업의 수출 현황(최근 7개년))

(단위 : 천 달러, %)

구분		2017년	2018년	2019년	2020년	2021년	2022년	2023년
수입	수입액	262,911	305,781	298,129	270,294	312,332	260,163	253,765
증감률	78.4	16.3	-2.5	-9.2	15.3	-16.7	-2.5

(출처 : 2024년 대한민국게임백서, 국내 게임산업의 수입 현황(최근 7개년))

플랫폼별로 수출입 규모를 살펴보면, 모바일게임의 수출 규모가 52억 5,940만 7,000달러로 가장 높은 비중을 차지하였고, 다음으로 PC게임이 29억 1,241만 1,000달러를 수출한 것으로 나타났다. 전년 대비 수출 규모를 비교해 보면, 모든 플랫폼에서 감소한 것으로 확인되었다(PC게임: 6.5% 감소, 모바일게임: 8.8% 감소, 콘솔게임: 0.4% 감소, 아케이드게임: 3.1% 감소).수입 규모를 살펴보면, 모바일게임 수입 규모는 1억 9,107만 3,000달러로 가장 높은 비중을 차지하였으며, 다음으로 PC게임이 4,042만 8,000달러로 나타났다. 대부분의 플랫폼이 전년 대비 감소한 반면에, 콘솔게임은 전년 대비 2.9% 증가한 것으로 확인되었다. (PC게임: 5.6% 감소, 모바일게임: 2.2% 감소, 콘솔게임: 2.9% 증가, 아케이드게임: 5.6% 감소) (4) 경쟁요소 게임산업은 전통적인 제조업과는 달리 투입 대비 산출이 높은 무형의 고부가가치 산업인 동시에, 재고자산이 없어 원자재 가격상승이나 국제경제의 불안정한 흐름 등에 크게 영향을 받고 있지 않으며, 음악, 영화, 방송, 애니메이션 등 다른 문화콘텐츠 산업보다 언어, 국가, 문화 등의 장벽이 상대적으로 낮기 때문에 해외 수출 시장에서도 경쟁력 있는 산업입니다. 그만큼 이용자의 진입장벽이 낮고 유입과 유출이 쉽기 때문에 더 다양한 요소들을 업데이트 하기 위해 지속적인 성장과 기술의 발전, 소비자 선호도에 따라 변화하는 추세가 필요합니다.

나. 회사의 현황

(1) 영업개황 및 사업부문의 구분

(가) 영업개황

당사의 영위 사업은 한국표준산업분류 중 온라인 및 모바일 게임 소프트웨어 개발 및공급업(J58211)에 속하며, 이중 당사는 온라인 및 모바일 게임의 개발 및 공급업을 영위하고 있습니다. PC온라인 게임과 모바일 게임의 퍼블리싱 및 리퍼블리싱을 주력 사업으로 진행하고 있으며, 성장동력으로 리퍼블리싱(Re-publishing) 사업을 통해 확보된 게임을 직접 개발하고 서비스하는 타이틀을 보유하여 PC온라인 게임 및 모바일 게임 부분의 채널링 서비스도 제공하고 있습니다.당사의 비즈니스 모델은 게임 개발사들이 개발한 PC/모바일 게임에 대하여 국내외 독점 판매권을 양수하고, 이와 관련하여 수익을 배분하는 방식이며, 유료 서비스 개시 이후 로열티 (Running Royalty)를 지급하는 계약을 체결하여 운영하고 있습니다. 축척된 고객 데이터를 바탕으로 게임에 대한 시장의 정확한 니즈를 파악하고, 그에 맞는 제품의 발굴, 기획, 개발, 출시, 마케팅 등을 진두지휘하며, 퍼블리싱까지 담당하는 실질적 게임 운영 주도하며 이는 현재 온라인 게임 시장에서 요구되는 새로운 사업 모델로 당사뿐만 아니라 IP 홀더와 상생할 수 있는 구조입니다. 또한 당사의 VFUN은 550만명의 글로벌 유저를 보유하고 있습니다. 한국, 중국(상해, 북경), 일본, 홍콩, 필리핀, 대만에 법인 및 게임 스튜디오를 운영하며. PC온라인게임 아틀란티카, 알투비트, 이카루스, 로스트사가, 컴뱃암즈 등 온라인 게임 서비스 제공하고 있으며 모바일은 드루와던전, 피쉬아일랜드 등 모바일 게임 개발 및 서비스를 하고 있습니다

(나) 공시대상 사업부문의 구분

사업부문 및 내용	표준산업분류코드
게임 소프트웨어 개발 및 공급업	J58211

(2) 시장점유율

당사는 자체플랫폼 VFUN을 통하여 PC온라인 및 모바일 게임 총 20개 이상의 게임을 서비스 하고 있으며, VFUN 1,000만명 이상의 유저수를 확보하고 있습니다.2024년 대한민국 게임백서에 의하면 국내 게임 시장규모는 22조 9,642억원으로 당사 매출 기준 시장 점유율은 미비하나, 신규 게임 출시 및 기존 게임의 신규지역 출시를 통하여 시장 점유을 넓혀가도록 하겠습니다.

(3) 시장의 특성

게임의 원 저작권자(IP HOLDER)로부터 계약 지역에 대한 "서비스 판권" 뿐만 아니라 게임의 "개발권"도 함께 확보하는 방식의 좀 더 진화된 사업 모델입니다. 개발부터 서비스까지 게임 사업 전 분야에 걸쳐 사업을 전개할 수 있고 사업 모델 운용 시 자유도가 높아 일반 퍼블리싱 사업 모델에 비해 좀 더 극대화된 수입을 기대할 수 있으며 다양한 방식과 지역에서 수입 창출이 가능합니다. 리퍼블리싱 사업 제휴 방식을 통해, 원 저작권자에게는 새로운 수익 창출 기회를 제공할 수 있을 뿐만 아니라 이미 어느정도 기대 수명에 도달된 게임의 수명도 연장할 수 있어 갈수록 경쟁이 심화되고 포화된 국내 게임 산업 환경하에서도 새로운 활력을불어 넣으면서 안정적으로 수입을 창출할 수 있습니다.

사업구조.jpg 　

리퍼블리싱 사업모델은 현재 게임 시장에서 요구되는 새로운 사업 모델일 뿐만 아니라 국내외 게임 시장에 서비스 할 수 있는 경쟁력 있는 게임이 필요한 당사와 이미 어느 정도 게임 라이프 사이클이 한계점에 도달한 자사 게임의 서비스 지속 여부를 고민하는 IP HOLDER(게임보유회사)가 상생할 수 있는 사업 모델입니다. "리퍼블리싱(Re-Publishing)" 사업모델을 통해 당사의 자체 퍼블리싱에서 발생되는 수익은 당사의 매출로 인식되며 IP HOLDER(게임보유회사)에게는 당사와 계약된 RS(Revenue Share)율에 따라 당사 매출의 일정 부분을 정산합니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

① 라스트오리진당사는 2024년 4월 '라스트오리진' IP를 인수하였으며 2019년부터 현재까지 라스트 오리진의 기본 BM을 중시하여 유저들의 피로감을 높일수 있는 가차 등 과도한 과금요소를 도입하지 않고, 게임성으로 인정 받아온 IP입니다.또한 최근 트랜드에 맞는 서브컬쳐의 특성을 잘 살린 IP로서 향후 다양한 장르로 발전 가능성이 매우 높은 게임입니다.스토리의 양과 질을 높여 많은 유저들에게 시나리오 면에서 호평을 받고있으며 일본 유명 그림 작가와 함께 작업하여 완성도 높은 게임입니다. ② ORVVIT (오르빗)ORVVIT은 당사가 기존에 운영하던 VFUN 라운지와 마이 스페이스(My Space)를 확장해 구축한 차세대 글로벌 커뮤니티 플랫폼입니다. 게임 커뮤니티에 한정되지 않고 이용자가 관심사를 기반으로 다양한 '라운지'를 개설하고 참여할 수 있는 구조로 운영되며, '마이 스페이스'를 통해 개인 게시글 작성 및 활동 기록 관리 기능을 제공합니다. 또한 2025년 12월 모바일 앱 서비스를 출시하여 푸시 알림 기능과 모바일 친화적 UI를 제공하고 있으며, 글로벌 이용자의 접근성과 서비스 이용 편의성 향상을 위해 기능 추가 및 개선을 지속적으로 진행하고 있습니다.③ VFUN 플랫폼VFUN은 2025년 누적 가입자 수 1,000 만명을 돌파한 게임 전문 플랫폼으로 북미, 독일, 터키, 대만 등 다양한 지역에서 PC와 모바일 게임을 제공하고 있습니다.다양한 현지 결제 수단을 제공하여 많은 유저들이 유입되고 있고, 결제 이용자 수도 지속적으로 증가하여 구매력이 높은 이용자들이 다수 포진되어 있습니다.또한, 2025년 2월 VFUN 모바일 애플리케이션을 출시하여 QR코드 로그인 및 OTP 보안 기능도 새롭게 추가되어 이용자들의 편의성과 보안 안전성을 한층 더 높히게 되어 글로벌 게임 플랫폼으로서 입지를 한층 더 강화 하였습니다.

(5) 조직도

2023년 조직도.jpg 　

※ 2025년 12월 31일 기준 조직도 입니다.

2. 주주총회 목적사항별 기재사항 □ 재무제표의 승인

가. 해당 사업연도의 영업상황의 개요

Ⅲ.경영참고사항의 1. 사업의 개요의 나. 회사의 현황 참조

나. 해당 사업연도의 대차대조표(재무상태표)ㆍ손익계산서(포괄손익계산서)ㆍ이익잉여금처분계산서(안) 또는 결손금처리계산서(안)

※ 아래의 재무제표는 감사 전 재무제표 입니다. 하기의 (연결)재무제표는 외부감사 및 주주총회 승인절차를 걸쳐 확정된 재무제표가 아니므로 최종 승인결과에 따라 일부 변경될 수 있습니다. 외부감사인의 감사의견을 포함한 최종 재무제표 및 주석사항은 향후 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr) 에 공시 예정인 당사의 감사보고서를 참조하시기 바랍니다.

※ 하기 제7기 및 제6기 연결재무제표 및 별도재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성 되었습니다.1) 연결 재무제표

연 결 재 무 상 태 표
제 7(당) 기말 2025년 12월 31일 현재
제 6(전) 기말 2024년 12월 31일 현재
주식회사 밸로프와 그 종속기업	(단위: 원)

과 목	제 7(당) 기말		제 6(전) 기말
자 산
Ⅰ. 유동자산		31,138,639,139		34,928,985,999
현금및현금성자산	14,160,504,704		14,262,156,843
단기금융상품	5,349,840,534		10,362,895,388
매출채권및기타채권	10,575,765,108		8,740,720,340
기타금융자산	118,685,181		407,805,391
기타유동자산	933,843,612		1,155,408,037
Ⅱ. 비유동자산		25,549,892,320		10,537,349,417
유형자산	16,817,073,524		1,836,474,334
무형자산	5,974,864,501		6,394,898,344
투자부동산	383,785,197		-
공정가치측정금융자산	1,016,700,920		574,707,500
기타비유동금융자산	586,441,104		560,949,868
기타비유동자산	103,020,804		216,624,205
이연법인세자산	668,006,270		953,695,166
자산총계		56,688,531,459		45,466,335,416
부 채
Ⅰ. 유동부채		14,083,159,392		11,749,166,037
미지급금및기타채무	3,525,640,964		3,888,053,179
단기차입금	3,392,981,400		5,275,245,400
유동성장기차입금	1,665,173,400		117,996,480
유동성리스부채	216,380,951		511,819,697
기타유동금융부채	453,450,000		-
기타유동부채	2,568,178,510		1,670,703,567
당기법인세부채	19,054,611		275,877,714
충당부채	-		9,470,000
Ⅱ. 비유동부채		9,917,221,548		3,263,351,427
기타비유동채무	200,000,000		-
장기차입금	9,005,762,275		334,323,360
전환사채	-		2,071,485,684
기타비유동금융부채	-		609,810,000
리스부채	425,203,500		67,116,932
기타비유동부채	286,255,773		180,615,451
부채총계		24,000,380,940		15,012,517,464
자 본
Ⅰ. 지배기업소유주지분		32,688,150,519		30,453,817,952
자본금	5,086,439,000		5,086,439,000
기타불입자본	17,930,491,496		17,825,712,615
이익잉여금	9,974,296,330		7,869,536,690
기타포괄손익누계액	(303,076,307)		(327,870,353)
Ⅱ. 비지배지분		-		-
자본총계		32,688,150,519		30,453,817,952
부채와자본총계		56,688,531,459		45,466,335,416

연 결 포 괄 손 익 계 산 서
제 7(당) 기 2025년 1월 1일부터 2025년 12월 31일까지
제 6(전) 기 2024년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지
주식회사 밸로프와 그 종속기업	(단위: 원)

과 목	제 7(당) 기	제 6(전) 기
Ⅰ.영업수익	37,872,716,155	35,589,253,012
Ⅱ.영업비용	34,994,283,923	35,783,794,480
Ⅲ.영업이익	2,878,432,232	(194,541,468)
금융수익	815,269,374	2,121,426,304
금융비용	909,112,038	540,580,230
기타수익	45,216,720	1,266,940,157
기타비용	78,330,223	98,086,607
Ⅳ.법인세비용차감전순이익	2,751,476,065	2,555,158,156
법인세비용	646,716,425	840,834,500
Ⅴ.당기순이익	2,104,759,640	1,714,323,656
Ⅵ.기타포괄손익	24,794,046	163,638,172
후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목	24,794,046	163,638,172
해외사업환산손익	24,794,046	163,638,172
Ⅶ.총포괄손익	2,129,553,686	1,877,961,828
Ⅷ.당기순이익의 귀속	2,104,759,640	1,714,323,656
지배기업 소유주지분	2,104,759,640	1,714,323,656
비지배지분	-	-
Ⅸ.총포괄손익의 귀속:	2,129,553,686	1,877,961,828
지배기업 소유주지분	2,129,553,686	1,877,961,828
비지배지분	-	-
Ⅹ. 주당이익
기본및희석주당이익	41	34

연 결 자 본 변 동 표
제 7(당) 기 2025년 1월 1일부터 2025년 12월 31일까지
제 6(전) 기 2024년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지
주식회사 밸로프와 그 종속기업	(단위: 원)

과 목	자본금	기타불입자본	이익잉여금	기타포괄손익누계액	지배기업소유주지분	비지배지분	총 계
2024년 01월 01일(전기초)	5,086,439,000	18,488,056,061	6,155,213,034	(491,508,525)	29,238,199,570	(323,913)	29,237,875,657
총포괄이익:
당기순이익	-	-	1,714,323,656	-	1,714,323,656	-	1,714,323,656
해외사업환산손익	-	-	-	163,638,172	163,638,172	-	163,638,172
자본에 직접 반영된 소유주와의 거래:
종속기업처분	-	-	-	-	-	323,913	323,913
주식선택권	-	426,098,512	-	-	426,098,512	-	426,098,512
자기주식의 취득	-	(1,503,784,419)	-	-	(1,503,784,419)	-	(1,503,784,419)
전환사채발행	-	415,342,461	-	-	415,342,461	-	415,342,461
2024년 12월 31일(전기말)	5,086,439,000	17,825,712,615	7,869,536,690	(327,870,353)	30,453,817,952	-	30,453,817,952
2025년 01월 01일(당기초)	5,086,439,000	17,825,712,615	7,869,536,690	(327,870,353)	30,453,817,952	-	30,453,817,952
총포괄이익:
당기순이익	-	-	2,104,759,640	-	2,104,759,640	-	2,104,759,640
해외사업환산손익	-	-	-	24,794,046	24,794,046	-	24,794,046
자본에 직접 반영된 소유주와의 거래:
당기순이익	-	-	2,104,759,640	-	2,104,759,640	-	2,104,759,640
해외사업환산손익	-	-	-	24,794,046	24,794,046	-	24,794,046
주식선택권	-	104,778,881	-	-	104,778,881	-	104,778,881
2025년 12월 31일(당기말)	5,086,439,000	17,930,491,496	9,974,296,330	(303,076,307)	32,688,150,519	-	32,688,150,519

연 결 현 금 흐 름 표
제 7(당) 기 2025년 1월 1일부터 2025년 12월 31일까지
제 6(전) 기 2024년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지
주식회사 밸로프와 그 종속기업	(단위: 원)

과 목	제 7(당) 기		제 6(전) 기
I. 영업활동으로 인한 현금흐름		2,864,219,586		1,111,336,515
1. 영업에서 창출된 현금흐름	3,373,956,979		907,914,971
(1) 당기순이익	2,104,759,640		1,714,323,656
(2) 비현금항목조정	2,229,930,592		763,027,584
(3) 영업활동 자산ㆍ부채의 증감	(960,733,253)		(1,569,436,269)
2. 이자의 수취	345,038,605		775,272,027
3. 이자의 지급	(237,313,788)		(166,222,330)
4. 법인세의 납부	(617,462,210)		(405,628,153)
II. 투자활동으로 인한 현금흐름		(10,587,658,508)		4,002,462,571
1. 투자활동으로 인한 현금유입액	16,721,936,646		18,351,831,059
단기금융상품의 감소	15,882,000,000		17,857,380,000
기타금융자산의 감소	464,355,448		441,369,281
기타부채의 증가	270,000,000		-
종속기업처분	-		53,081,778
유형자산의 감소	105,581,198		-
2. 투자활동으로 인한 현금유출액	(27,309,595,154)		(14,349,368,488)
단기금융상품의 증가	10,882,000,000		11,555,080,000
공정가치측정금융자산의 증가	510,064,920	`	-	`
기타금융자산의 증가	186,067,068		657,717,920
유형자산의 증가	15,311,548,326		46,804,848
무형자산의 증가	31,300,182		10,634,993
사업양수도로 인한 유출	-		2,079,130,727
투자부동산의 증가	388,614,658		-
III. 재무활동으로 인한 현금흐름		7,693,937,122		(461,103,572)
1. 재무활동으로 인한 현금유입액	11,395,521,667		5,578,212,000
단기차입금의 증가	395,521,667		2,578,212,000
장기차입금의 증가	11,000,000,000		-
전환사채의 증가	-		3,000,000,000
2. 재무활동으로 인한 현금유출액	(3,701,584,545)		(6,039,315,572)
단기차입금 상환	2,285,664,000		2,807,425,300
유동성장기차입금의 상환	152,601,795		-
장기차입금의 상환	-		113,445,360
유동성전환사채의 상환	625,000,000		990,000,000
리스부채의 상환	638,318,750		624,660,493
자기주식취득	-		1,503,784,419
IV. 현금및현금성자산의 증가(감소) (I + II + III)		(29,501,800)		4,652,695,514
V. 현금및현금성자산의 환율변동효과		(72,150,339)		139,778,536
VI. 기초의 현금및현금성자산		14,262,156,843		9,469,682,793
VII. 기말의 현금및현금성자산		14,160,504,704		14,262,156,843

2) 별도 재무제표

재 무 상 태 표
제 7(당) 기말 2025년 12월 31일 현재
제 6(전) 기말 2024년 12월 31일 현재
주식회사 밸로프	(단위: 원)

과 목	제 7(당) 기말		제 6(전) 기말
자 산
Ⅰ. 유동자산		20,868,139,747		26,428,278,999
현금및현금성자산	9,737,490,576		9,131,189,108
단기금융상품	5,349,840,534		10,362,895,388
매출채권및기타채권	5,278,774,255		6,071,474,299
기타금융자산	115,536,781		534,352,696
기타유동자산	386,497,601		328,367,508
Ⅱ. 비유동자산		31,411,619,425		15,672,867,322
유형자산	15,202,002,994		177,588,658
무형자산	3,201,056,573		3,568,498,991
투자부동산	383,785,197		-
종속기업투자주식	10,217,637,031		10,217,637,031
공정가치측정금융자산	1,016,700,920		574,707,500
기타비유동자산	63,693,926		73,922,729
이연법인세자산	1,326,742,784		1,060,512,413
자산총계		52,279,759,172		42,101,146,321
부 채
Ⅰ. 유동부채		10,605,898,533		7,655,567,661
미지급금및기타채무	2,799,149,462		1,941,756,536
단기차입금	1,816,329,400		4,128,006,400
유동성장기차입금	1,500,000,000		-
유동성전환사채	2,242,299,556		-
유동성리스부채	-		84,318,868
기타유동금융부채	453,450,000		-
기타유동부채	1,783,170,298		1,226,856,627
당기법인세부채	11,499,817		265,159,230
유동성충당부채	-		9,470,000
Ⅱ. 비유동부채		9,248,892,901		2,955,907,244
기타비유동채무	200,000,000		-
장기차입금	8,875,000,000		-
전환사채	-		2,071,485,684
기타비유동부채	173,892,901		274,611,560
비유동금융부채	-		609,810,000
부채총계		19,854,791,434		10,611,474,905
자 본
Ⅰ. 자본금		5,086,439,000		5,086,439,000
Ⅱ. 기타불입자본		17,930,491,496		17,825,712,615
Ⅲ. 이익잉여금		9,408,037,242		8,577,519,801
자본총계		32,424,967,738		31,489,671,416
부채와자본총계		52,279,759,172		42,101,146,321

포 괄 손 익 계 산 서
제 7(당) 기 2025년 1월 1일부터 2025년 12월 31일까지
제 6(전) 기 2024년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지
주식회사 밸로프	(단위: 원)

과 목	제 7(당) 기	제 6(전) 기
Ⅰ. 영업수익	21,244,407,918	19,915,293,023
Ⅱ. 영업비용	20,284,108,742	19,149,083,912
Ⅲ. 영업이익	960,299,176	766,209,111
금융수익	746,536,747	2,092,575,087
금융비용	767,440,629	421,570,950
기타수익	8,193,622	1,183,999,723
기타비용	22,274,317	31,929,256
Ⅳ. 법인세비용차감전순이익	925,314,599	3,589,283,715
법인세비용	94,797,158	731,406,209
Ⅴ. 당기순이익	830,517,441	2,857,877,506
Ⅵ. 기타포괄손익	-	-
Ⅶ. 총포괄손익	830,517,441	2,857,877,506
Ⅷ. 주당이익
기본주당이익	16	57
희석주당이익	16	57

자 본 변 동 표
제 7(당) 기 2025년 1월 1일부터 2025년 12월 31일까지
제 6(전) 기 2024년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지
주식회사 밸로프	(단위: 원)

과 목	자본금	기타불입자본	이익잉여금	합 계
2024년 01월 01일(전기초)	5,086,439,000	18,488,056,061	5,719,642,295	29,294,137,356
당기순이익	-	-	2,857,877,506	2,857,877,506
주식보상비용	-	426,098,512	-	426,098,512
전환사채발행	-	415,342,461	-	415,342,461
자기주식취득	-	(1,503,784,419)	-	(1,503,784,419)
2024년 12월 31일(전기말)	5,086,439,000	17,825,712,615	8,577,519,801	31,489,671,416
2025년 01월 01일(당기초)	5,086,439,000	17,825,712,615	8,577,519,801	31,489,671,416
당기순이익	-	-	830,517,441	830,517,441
주식보상비용	-	104,778,881	-	104,778,881
2025년 12월 31일(당기말)	5,086,439,000	17,930,491,496	9,408,037,242	32,424,967,738

현 금 흐 름 표
제 7(당) 기 2025년 1월 1일부터 2025년 12월 31일까지
제 6(전) 기 2024년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지
주식회사 밸로프	(단위: 원)

과 목	제 7(당) 기		제 6(전) 기
I. 영업활동으로 인한 현금흐름		3,256,934,471		2,133,625,481
1. 영업에서 창출된 현금흐름	3,717,746,141		1,876,277,169
(1) 당기순이익	830,517,441		2,857,877,506
(2) 비현금항목조정	895,561,033		(161,634,808)
(3) 영업활동 자산ㆍ부채의 증감	1,991,667,667		(819,965,529)
2. 이자의 수취	344,459,620		769,900,227
3. 이자의 지급	(190,584,348)		(101,771,020)
4. 법인세납부	(614,686,942)		(410,780,895)
II. 투자활동으로 인한 현금흐름		(10,559,756,084)		3,947,069,976
1. 투자활동으로 인한 현금유입액	16,597,122,020		18,272,465,060
단기대여금의 감소	-		-
기타금융자산의 감소	445,122,020		415,085,060
금융상품의 감소	15,882,000,000		17,857,380,000
기타채무의 증가	270,000,000		-
2. 투자활동으로 인한 현금유출액	(27,156,878,104)		(14,325,395,084)
금융상품의 증가	(10,882,000,000)		(11,555,080,000)
공정가치측정자산의 증가	(510,064,920)		-
유형자산의 증가	(15,194,898,344)		(25,549,364)
무형자산의 증가	(31,300,182)		(10,634,993)
투자부동산의 증가	(388,614,658)		-
영업양수도	-		(2,079,130,727)
기타금융자산의 증가	(150,000,000)		(655,000,000)
III. 재무활동으로 인한 현금흐름		7,960,206,831		(249,192,702)
1. 재무활동으로 인한 현금유입액	11,000,000,000		4,500,000,000
단기차입금의 증가	-		1,500,000,000
전환사채의 발행	-		3,000,000,000
장기차입금의 증가	11,000,000,000		-
2. 재무활동으로 인한 현금유출액	(3,039,793,169)		(4,749,192,702)
단기차입금의 감소	(2,285,664,000)		(2,088,617,300)
유동성장기차입금의 감소	(625,000,000)		(1,503,784,419)
유동성장전환사채의 상환	-		(990,000,000)
유동성리스부채의 지급	(129,129,169)		(166,790,983)
IV. 현금의 증가(감소) (I + II + III)		657,385,218		5,831,502,755
V. 현금및현금성자산의 환율변동효과		(51,083,750)		147,835,571
VI. 기초의 현금		9,131,189,108		3,151,850,782
VII. 기말의 현금		9,737,490,576		9,131,189,108

<이익잉여금처분계산서 / 결손금처리계산서>

제 7(당) 기 2025년 1월 1일부터 2025년 12월 31일까지
제 6(전) 기 2024년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지
(단위 : 원)

구 분	당 기		전 기
처분예정일: 2026년 03월 26일		처분확정일: 2025년 03월 26일
---	---	---	---	---
Ⅰ. 미처분이익잉여금		9,408,037,242		8,577,519,801
1. 전기이월미처분이익잉여금	8,577,519,801		5,719,642,295
2. 당기순이익	830,517,441		2,857,877,506
Ⅱ. 이익잉여금 처분액		-		-
Ⅲ. 차기이월미처분이익잉여금		9,408,037,242		8,577,519,801

- 최근 2사업연도의 배당에 관한 사항

해당 사항 없음.

□ 기타 주주총회의 목적사항

가. 의안 제목

- 주식(액면)병합의 건

나. 의안의 요지

1. 주식병합 목적 : 적정 유통주식 수 유지 및 주가 안정화, 기업가치 재고2. 주식병합 비율 : 액면가 100원의 보통주 5주를 액면가 500원의 보통주 1주로 액면병합함.

구 분	병합 전	병합 후
1주의 금액	100원	500원
발행주식 총수	50,864,390	10,172,878
자본금(원)	5,086,439,000	5,086,439,000

3. 주식병합의 일정

내 용	예정일자	비 고
주주총회 및병합 기준일 공고일	2026년 3월 26일 (목)	-
매매거래 정지 예정 기간	2026년 4월 8일 ~ 2026년 4월 29일	효력발생일 2 영업일 전부터상장일의 전 거래일까지
주주확정 기준일	2026년 4월 9일	-
병합 기준일	2026년 4월 10일	효력 발생일
상장일 (유통일=교부일)	2026년 4월 30일	-
단수주 대금 지급 예정일	2026년 5월 15일	-

4. 본 건은 기업가치가 유지되는 주식병합으로서 자본금이 감소되는 감자에 해당하지 않음.5. 단수주 처리방법 : 주식(액면)병합으로 발생하는 1주 미만의 단수주는 신주상장 초일 종가를 기준으로 계산하여 현금으로 지급할 예정이며, 이에 따라 병합 후 발행주식 총수는 변경될 수 있음.6. 기타사항 : 상기 병합내용 및 일정 등은 관련법규의 적용 및 관계기관과의 협의에 따라 변경될 수 있으며, 기타 세부사항은 대표이사에게 위임함.

□ 정관의 변경

가. 집중투표 배제를 위한 정관의 변경 또는 그 배제된 정관의 변경

- 해당 사항 없음.

나. 그 외의 정관변경에 관한 건

변경전 내용	변경후 내용	변경의 목적
제5조(발행주식총수) 회사가 발행할 주식의 총수는 오억(500,000,000)주로 한다.	제5조(발행주식총수) 회사가 발행할 주식의 총수는일억(100,000,000)주 로 한다.	액면병합에 따른 변경
제6조(일주의 금액) 회사가 발행하는 주식 일주의 금액은 금 100원으로 한다.	제6조(일주의 금액) 회사가 발행하는 주식 일주의 금액은금 500원 으로 한다.	액면병합에 따른 일주의 금액 변경
제15조(주주명부의 폐쇄 및 기준일) ① 회사는 매년 1월 1일부터 1월 15일까지 주주의 권리에 관한 주주명부의 기재변경을 정지한다. 다만, 주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률에 따라 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하는 경우에는 동 항은 적용하지 않는다. ② 회사는 매년 12월 31일 최종의 주주명부에 기재되어 있는 주주를 그 결산기에 관한 정기주주총회에서 권리를 행사할 주주로 한다. ③ 회사는 임시주주총회의 소집 기타 필요한 경우 이사회의 결의로 3월을 경과하지 아니하는 일정한 기간을 정하여 권리에 관한 주주명부의 기재변경을 정지하거나 이사회의 결의로 3월내로 정한날에 주주명부에 기재되어 있는 주주를 그 권리를 행사할 주주로 할 수 있다. 이경우 이사회가 필요하다고 인정하는 때에는 주주 명부의 기재변경 정지와 기준일의 지정을 함께 할 수있다. 이 경우 회사는 주주명부 폐쇄기간 또는 기준일의 2주간 전에 이를 공고하여야 한다. ④ 다만, 「주식·사채 등의 전자증록에 관한 법률」에 따라 주식등을 전자등록하는 경우에는 제 1항, 제 2항, 제3항을 삭제하고, 본 회사는 의결권을 행사하거나 배당을 받을 자 기타 주주 또는 질권자로서 권리를 행사할 자를 정하기 위하여 이사회 결의로 일정한 기간을 정하여 주주명부의 기재변경을 정지하거나 일정한 날에 주주 명부에 기재된 주주 또는 질권자를 그 권리를 행사할주주 또는 질권자로 볼 수 있다. ⑤ 본 회사는 제4항의 기간 또는 날을 정하는 경우 3개월을 경과하지 아니하는 일정한 기간을 정하여 권리에 관한 주주명부의 기재를 정지하거나, 3개월내로 정한 날에 주주명부에 기재되어있는 주주를 그 권리를 행사할 주주로 할 수 있다. ⑥ 본 회사가 제4항의 기간 또는 날을 정한 떄에는 그 기간 또는 날의 2주 전에 이를 공고하여야 한다.	제15조(주주명부의 폐쇄 및 기준일) ① 회사는 매년 1월 1일부터 1월 15일까지 주주의 권리에 관한 주주명부의 기재변경을 정지한다. 다만, 주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률에 따라 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하는 경우에는 동 항은 적용하지 않는다.② 회사는 매년 12월 31일 최종의 주주명부에 기재되어 있는 주주를 그 결산기에 관한 정기주주총회에서 권리를 행사할 주주로 한다. ③ 회사는 임시주주총회의 소집 기타 필요한 경우 이사회의 결의로 3월을 경과하지 아니하는 일정한 기간을 정하여 권리에 관한 주주명부의 기재변경을 정지하거나 이사회의 결의로 3월내로 정한날에 주주 명부에 기재되어 있는 주주를 그 권리를 행사할 주주로 할 수 있다. 이경우 이사회가 필요하다고 인정하는 때에는 주주 명부의 기재변경 정지와 기준일의 지정을 함께 할 수 있다. 이경우 회사는 주주명부 폐쇄기간 또는 기준일의 2주간 전에 이를 공고하여야 한다. ④ ~ ⑥ 삭제	주주명부 폐쇄 및 기준일 명확화를 위해 정관변경
제22조(소집지) 주주총회는 본점소재지에서 개최하되, 필요에 따라 이의 인접지역에서도 개최할 수 있다. 또 한 이사회 결의에 의하여 제3의 소재지에서도 개최가 가능하다	제22조(소집지) ① 주주총회는 본점소재지에서 개최하되, 필요에 따라 이의 인접지역에서도 개최할 수 있다. 또 한 이사회 결의에 의하여 제3의 소재지에서도 개최가 가능하다. ② 회사는 이사회의 결의로 상법 제542조의14 제1항에 따라 주주의 일부가 소집지에 직접 출석하지 아니하고 원격지에서 전자적 방법에 의하여 결의에 참가할 수 있는 방식의 총회를 개최할 수 있다.	상법 제542조의14, 제542조의15 개정에 따른 전자주주총회 개최를 선택할 수 있도록 개정
제28조(의결권 행사) ① 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다. ② 제1항의 대리인은 주주총회 개시전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다.	제28조(의결권 행사) ① 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다. ② 제1항의 대리인은 주주총회 개시전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장) 또는 전자문서를 제출하여야 한다.	대리권 증명을 서면 또는 전자문서로 가능하게 하는 상법 제368조의 개정사항을 반영함.
제31조(이사의 수) ① 회사의 이사는 3명 이상으로 한다. 다만, 자본금이 10억원 미만인 경우에는 1인이상으로 할 수 있다. ② 회사는 사외이사를 둘 수 있다.	제31조(이사의 수) ① 회사의 이사는 3명 이상으로 한다. 다만, 자본금이 10억원 미만인 경우에는 1인이상으로 할 수 있다. ② 회사는 독립이사를 둘 수 있다. ③ 회사의 독립이사는 이사 총수의 3분의 1 이상으로 하되, 관련 법령에서 달리 정하는 경우에는 그러하지 아니할 수 있다.	사외이사의 명칭을 독립이사로 변경하고 이사회내 인원수 비율을 변경하는 상법 개정 내용을 반영함.
제35조(이사의 의무) ① 이사는 법령과 정관의 규정에 따라 회사를 위하여 그 직무를 충실하게 수행하여야 한다. ② 이사는 선량한 관리자의 주의로서 회사를 위하여 그 직무를 수행하여야 한다. ③ 이사는 재임중뿐만 아니라 퇴임후에도 직무상 지득한 회사의 영업상 비밀을 누설하여서는 아니 된다. ④ 이사는 회사에 현저하게 손해를 미칠 염려가 있는 사실을 발견한 때에는 즉시 감사에게 이를 보고하여야 한다.	제35조(이사의 의무) ① 이사는 법령과 정관의 규정에 따라 회사를 위하여 그 직무를 충실하게 수행하여야 한다. ② 이사는 선량한 관리자의 주의로서 회사와 주주를 위하여 그 직무를 수행하여야 한다. ③ 이사는 그 직무를 수행함에 있어 총주주의 이익을 보호하여야 하고, 전체 주주의 이익을 공평하게 대우하여야 한다. ④ 이사는 재임중뿐만 아니라 퇴임후에도 직무상 지득한 회사의 영업상 비밀을 누설하여서는 아니 된다. ⑤ 이사는 회사에 현저하게 손해를 미칠 염려가 있는 사실을 발견한 때에는 즉시 감사에게 이를 보고하여야 한다.	이사의 충실의무를 주주에게로 확대한 상법 제382조의3 개정내용을 반영하고 이하 조항은 번호 수정
(신설)	제35조의2(이사의 책임감경) 상법 제399조에 따른 이사의 책임을이사가 그 행위를 한 날 이전 최근1년간의 보수액(상여금과 주식매수선택권의 행사로 인한 이익 등을 포함한다)의 6배(독립이사는 3배)를 초과하는 금액에 대하여 면제한다. 다만, 이사가 고의 또는 중대한 과실로 손해를 발생시킨 경우와 상법 제397조, 제397조의2 및 제398조에 해당하는경우에는 그러하지 아니하다.	이사의 책임감경 조항 신설(독립이사 명칭 반영)
제46조(감사의 직무 등) ① 감사는 회사의 회계와 업무를 감사한다. ② 감사는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 임시주주총회의 소집을 청구할 수 있다. ③ 감사는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사에 대하여 영업의 보고를 요구할 수 있다. 이 경 우 자회사가 지체없이 보고를 하지 아니할 때 또는 그 보고의 내용을 확인할 필요가 있는 때에는 자회사의 업 무와 재산상태를 조사할 수 있다. ④ 감사에 대해서는 정관 제35조 제3항의 규정을 준용한다. ⑤ 감사는 회사의 비용으로 전문가의 도움을 구할 수 있다. ⑥ 감사는 필요하면 회의의 목적사항과 소집이유를 적은 서면을 이사에게 제출하여 이사회 소집을 청구할 수 있다. ⑦ 제6항의 청구를 하였는데도 이사가 지체 없이 이사회를 소집하지 아니하면 그 청구한 감사가 이사회를 소 집할 수 있다.	제46조(감사의 직무 등) ① 감사는 회사의 회계와 업무를 감사한다. ② 감사는 회의의 목적사항과 소집의 이유를 기재한 서면을 이사회에 제출하여 임시주주총회의 소집을 청구할 수 있다. ③ 감사는 그 직무를 수행하기 위하여 필요한 때에는 자회사에 대하여 영업의 보고를 요구할 수 있다. 이 경 우 자회사가 지체없이 보고를 하지 아니할 때 또는 그 보고의 내용을 확인할 필요가 있는 때에는 자회사의 업 무와 재산상태를 조사할 수 있다. ④ 감사에 대해서는 정관 제35조 제4항 의 규정을 준용한다. ⑤ 감사는 회사의 비용으로 전문가의 도움을 구할 수 있다. ⑥ 감사는 필요하면 회의의 목적사항과 소집이유를 적은 서면을 이사에게 제출하여 이사회 소집을 청구할 수 있다. ⑦ 제6항의 청구를 하였는데도 이사가 지체 없이 이사회를 소집하지 아니하면 그 청구한 감사가 이사회를 소 집할 수 있다.	제35조 준용 규정 조항 번호 수정 반영
부칙 이 정관은 합병전 주식회사 밸로프와의 합병등기일부터 개정 시행한다. 다만, 제8조 3항,제8조의 2, 제13조 제3항,제14조 제4항, 제15조의 2,제18조, 제18조의2 개정 규정은 [주식,사채등의 전자등록에 관한 법률]에 따라 전자등록계좌부에 주식 등을 전자등록하는 경우에 시행한다.	부칙 제1조(시행일) 이 정관은 2026년 3월 26일부터 시행한다. 단, 제6조 일주의 금액은 주식병합 효력발생일부터 시행한다. 제2조(소집지와 개최방식 및 의결권의 대리행사에 관한 경과규정) 제22조, 제28조의 개정 규정은 2027년 1월 1일부터 시행한다. 제3조(독립이사에 관한 경과규정) ① 제31조, 제35조의2의 개정규정은 2026년 7월 23일부터 시행한다. ② 제31조 제3항의 독립이사를 이사총수의 3분의 1 이상으로 선임하는 경우 <법률 제 20991호, 2025. 7. 22.> 부칙 제2조 단서에 따라 2027년 7월 22일 이내에 독립이사를 이사 총수의 3분의 1 이상이 되도록 하여야 한다.	1. 시행일 변경 2. 전자주주총회 및 대리권 증명과 관련된 조항의 시행시기를 부칙에 반영함. 3. 상법 제542조의8 등 사외이사를 독립이사로 변경하는 조항의 개정 시기를 일괄적으로 규정하며, 독립이사 구성요건 강화에 대한 상법의 경과규정을 반영함

※ 기타 참고사항

- 해당 사항 없음.

□ 이사의 선임

가. 후보자의 성명ㆍ생년월일ㆍ추천인ㆍ최대주주와의 관계ㆍ사외이사후보자 등 여부

후보자성명	생년월일	사외이사후보자여부	감사위원회 위원인 이사 분리선출 여부	최대주주와의 관계	추천인
김 범수	1970.03	사외이사	-	-	이사회
총 ( 1 ) 명

나. 후보자의 주된직업ㆍ세부경력ㆍ해당법인과의 최근3년간 거래내역

후보자성명	주된직업	세부경력		해당법인과의최근3년간 거래내역
기간	내용
---	---	---	---	---
김 범수	우일회계법인 대표이사	학력사항	한양대학교 경영학	해당사항 없음
2024년 3월~현재	청강문화산업대학교 감사
2021년 11월~현재	우일회계법인 대표이사
1995년 9월~현재	한국공인회계사
2021년 9월~2023년 9월	(주)엔에이치올인원위탁관리부동산 투자회사 대표
2013년 5월~2019년 4월	서울여자간호대학교 감사

다. 후보자의 체납사실 여부ㆍ부실기업 경영진 여부ㆍ법령상 결격 사유 유무

후보자성명	체납사실 여부	부실기업 경영진 여부	법령상 결격 사유 유무
김 범수	-	-	-

라. 후보자의 직무수행계획(사외이사 선임의 경우에 한함)

1. 사외이사로서의 전문성 및 독립성을 기초로 기업 및 주주, 이해관계자 모두의 가치 제고를 위한 의사결정 기준과 투명한 의사개진을 통해 직무를 수행 할 것으로 판단하였습니다.2. 충실 의무, 보고 의무, 감시 의무, 상호 업무진행 감시 의무, 겸업금지 의무, 자기거래 금지 의무, 기업비밀 준수 의무 등 상법상 사외이사의 의무를 인지하고 있으며 이를 엄수할 것으로 판단하였습니다.

마. 후보자에 대한 이사회의 추천 사유

관련 분야의 전문성과 풍부한 경험을 바탕으로 회사의 건전한 경영과 이사회의 독립성 강화에 기여할 것으로 판단되어 사외이사 후보자로 추천함.

확인서 사외이사(후보자) 김범수 확인서.jpg 사외이사(후보자) 김범수 확인서

※ 기타 참고사항

- 해당 사항 없음.

□ 이사의 보수한도 승인

가. 이사의 수ㆍ보수총액 내지 최고 한도액

(당 기)

이사의 수 (사외이사수)	4 ( 1 )
보수총액 또는 최고한도액	20 억원

(전 기)

이사의 수 (사외이사수)	3 ( 0 )
실제 지급된 보수총액	9.75 억원
최고한도액	10 억원

주) 기존 사외이사 강영호는 2025년 9월 5일 일신상의 이유로 인하여 자진사임 하였으며 급여는 "실제 지급된 보수총액"에 포함되어 있습니다.

※ 기타 참고사항

- 해당 사항 없음.

□ 감사의 보수한도 승인

가. 감사의 수ㆍ보수총액 내지 최고 한도액

(당 기)

감사의 수	1
보수총액 또는 최고한도액	2 억원

(전 기)

감사의 수	1
실제 지급된 보수총액	150 만원
최고한도액	2 억원

※ 기타 참고사항

- 해당 사항 없음.

IV. 사업보고서 및 감사보고서 첨부

가. 제출 개요 2026년 03월 18일1주전 회사 홈페이지 게재

제출(예정)일	사업보고서 등 통지 등 방식

나. 사업보고서 및 감사보고서 첨부

당사는 감사보고서 및 사업보고서를 2026년 3월 18일 이내 전자공시시스템 (http://dart.fss.or.kr)에 공시하고 당사 홈페이지 (http://www.valofe.com)에 게재할 예정입니다.이 사업보고서는 향후 주주총회 이후 변경되거나 오기 등이 있는 경우 수정될 수 있으며, 이 경우 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 정정보고서를 공시할 예정이오니 이를 참조하시기 바랍니다.

※ 참고사항

1. 정기주주총회 개최일 관련당사는 제7기 정기주주총회 개최와 관련하여 주주들의 원활한 참석을 위해 2026년 3월 26일(목)을 주주총회 개최일로 결정하였습니다.따라서, 주총 집중일 개최 사유 신고 의무가 없습니다.2. 주주총회 소집통지 및 공고사항의결권이 있는 발행주식총수의 100분의 1 이하의 주식을 소유한 주주에 대해서는 상법 제 542조의 4 및 당사 정관 제21조 2에 의거하여 본 공고로 소집통지를 갈음하오니 이점 양지하여 주시기 바랍니다.