Earnings Release • Jul 30, 2013
Earnings Release
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13.18
Accélération de la croissance du chiffre d'affaires au 2ème trimestre (+ 10,4 % à périmètre et taux de change constants)
Au premier semestre, chiffre d'affaires de 6,2 milliards d'euros (+5,8 % à périmètre et taux de change constants) et croissance de l'activité première monte supérieure de 5 points à celle du marché mondial
Jacques Aschenbroich, Directeur Général de Valeo, a déclaré :
« Au cours de ce 1er semestre, Valeo confirme une nouvelle fois son statut d'entreprise de croissance. Notre chiffre d'affaires croît, à périmètre et taux de change constants, de 10,4 % au 2ème trimestre portant notre croissance à 5,8 % au 1er semestre. Notre chiffre d'affaires première monte affiche une croissance, équilibrée entre les différentes zones géographiques, supérieure de 5 points à celle du marché mondial. Notre marge opérationnelle s'établit à 6,2 % du chiffre d'affaires, montrant la résilience de nos marges dans un environnement marqué par la baisse de la production en Europe. Les résultats des efforts consentis par Valeo dans l'innovation et le développement en Asie et dans les pays émergents nous confortent dans l'atteinte de nos objectifs financiers à moyen terme. »
PARIS, France, le 30 juillet 2013 – A l'issue de la réunion de son Conseil d'Administration qui s'est tenue le 29 juillet 2013, Valeo présente ses résultats pour le 1er semestre 2013 :
| S1-2012 | S1-2013* | Variation % | |
|---|---|---|---|
| Prises de commandes(1) (en milliards d'euros) |
7,7 | 7,3 | - 5 % |
| Chiffre d'affaires (en millions d'euros) | 5 999 | 6 166 | + 2,8 % (+ 5,8 % à périmètre et taux de change constants) |
| dont CA 1ère monte (en millions d'euros) | 5 118 | 5 250 | + 2,6 % (+ 5,7 % à périmètre et taux de change constants) |
| Frais de Recherche et Développement net (en millions d'euros) | 313 | 332 | + 6 % |
| Frais de Recherche et Développement net (en % du CA) | 5,2 % | 5,4 % | + 0,2 pt |
| Marge opérationnelle(2) (en millions d'euros) |
370 | 384 | + 4 % |
| Marge opérationnelle(2) (en % du CA) | 6,2 % | 6,2 % | - |
| Résultat net part du Groupe (en millions d'euros) | 193** | 190 | - 2 % |
| Résultat net part du Groupe (en % du CA) | 3,2 % | 3,1 % | - 0,1 pt |
| Résultat net part du Groupe hors éléments non récurrents(3) (en millions d'euros) |
210 | 230 | + 10 % |
| Résultat net part du Groupe hors éléments non récurrents(3) (en % du CA) |
3,5 % | 3,7 % | + 0,2 pt |
| Résultat net de base par action hors éléments non récurrents (en euros) | 2,79 | 3,00 | + 8 % |
| ROCE(4) | 31 % | 28 % | -3 pts |
| ROA(5) | 19 % | 19 % | - |
| EBITDA(6) (en millions d'euros) |
655 | 669 | + 2 % |
| EBITDA(6) (en % du CA) | 10,9 % | 10,8 % | - 0,1 pt |
| Flux d'investissements corporels et incorporels (en millions d'euros) | 424 | 444 | + 5 % |
| Cash flow libre(7) (en millions d'euros) |
148 | 113 | - 24 % |
| Endettement financier net(9) (en millions d'euros) |
485 | 457 | - 6 % |
| Gearing | 25 % | 21 % | na |
* A la date du communiqué, les comptes consolidés du 1 er semestre 2013 ont fait l'objet d'une revue limitée par les Commissaires aux Comptes ** Pour la période close au 30 juin 2012, le montant des autres produits et charges financiers a été modifié par rapport à la version publiée en juillet 2012, pour tenir compte des ajustements sur le rendement attendu des actifs liés à l'application rétrospective d'IAS 19 révisée, applicable au 1er janvier 2013.
Au 1er semestre 2013, les prises de commandes(1) de Valeo s'élèvent à 7,3 milliards d'euros et se répartissent de façon équilibrée entre les principales régions de production automobile.
Elles sont portées par :
Au cours du 1er semestre, la production automobile mondiale est en hausse de 1 % avec une performance contrastée selon les régions :
| Evolution de la production automobile |
Variation S1-2013* |
Variation T1-2013* |
Variation T2-2013* |
|---|---|---|---|
| Europe et Afrique | - 4 % | - 8 % | + 1 % |
| Asie et Moyen Orient | + 2 % | + 1 % | + 3 % |
| Amérique du Nord | + 4 % | + 1 % | + 6 % |
| Amérique du Sud | + 13 % | + 7 % | + 19 % |
| Total | + 1 % | - 1 % | + 4 % |
* Estimations LMC & Valeo
Au 2ème trimestre, accélération de la croissance du chiffre d'affaires : +10,4 % à périmètre et taux de change constants
Au 1er semestre, chiffre d'affaires en hausse de 5,8 % à périmètre et taux de change constants grâce à la performance équilibrée du Groupe sur ses différents marchés
Le chiffre d'affaires consolidé du Groupe s'élève à 6 166 millions d'euros, en hausse de 2,8 % par rapport au 1 er semestre 2012.
A périmètre et taux de change constants, le chiffre d'affaires consolidé croît de 5,8 % reflétant :
Les impacts des variations des taux de change et de l'effet périmètre sont respectivement de -1,7 % et -1,3 %. L'effet périmètre reflète principalement la cession de l'activité Mécanismes d'accès (effective au 30 avril 2013) et la prise de contrôle de la société Foshan Ichikoh Valeo (intégration globale à partir du 1er janvier 2013).
| er semestre 1 |
1er trimestre | 2ème trimestre | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d'euros) | 2012 | 2013 | Variation | Variation à périmètre et taux de change constants |
Variation à périmètre et taux de change constants |
Variation à périmètre et taux de change constants |
| Total dont : |
5 599 | 6 166 | + 2,8 % | + 5,8 % | + 1,3 % | + 10,4 % |
| Première monte | 5 118 | 5 250 | + 2,6 % | + 5,7 % | + 0,1 % | + 11,7 % |
| Remplacement | 732 | 765 | + 4,5 % | + 6,3 % | + 4,3 % | + 8,4 % |
| Divers | 149 | 151 | + 1,3 % | + 4,7 % | + 35,5 % | - 17,2 % |
Le chiffre d'affaires première monte (85 % du chiffre d'affaires total) augmente de 5,7 % à périmètre et taux de change constants reflétant une croissance supérieure de 5 points à celle du marché mondial. Au 2ème trimestre, le chiffre d'affaires première monte croît de 11,7 % à périmètre et taux de change constants soit une performance supérieure de 8 points à celle du marché mondial.
Le chiffre d'affaires sur le marché du remplacement (13 % du chiffre d'affaires total) augmente de 6,3 % à périmètre et taux de change constants (+ 8,4 % au 2ème trimestre) grâce à l'amélioration des conditions de marché en Europe et à la poursuite de la croissance en Asie et dans les pays émergents.
Le chiffre d'affaires « Divers » (2 % du chiffre d'affaires total) est en hausse de 4,7 % à périmètre et taux de change constants, grâce à la hausse des ventes d'outillages liées au démarrage de nouvelles productions.
Valeo enregistre une croissance équilibrée entre les différentes régions grâce à la vente de ses innovations à forte valeur ajoutée en Europe et en Amérique du Nord et au développement de son activité en Asie et dans les pays émergents.
| Première monte | er semestre 1 |
|||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d'euros) | 2012 | 2013 | Croissance CA première monte* |
Croissance Prod auto** |
Performance | |
| TOTAL | 5 118 | 5 250 | + 6 % | + 1 % | + 5 pts | |
| Europe et Afrique | 2 705 | 2 722 | + 3 % | - 4 % | + 7 pts | |
| Asie, Moyen-Orient et Océanie |
1 255 | 1 272 | + 4 % | + 2 % | + 2 pts | |
| dont Chine | 481 | 593 | + 22 % | + 13 % | + 9 pts | |
| dont Japon | 385 | 283 | - 14 % | - 9 % | - 5 pts | |
| Amérique du Nord |
863 | 975 | + 14 % | + 4 % | + 10 pts | |
| Amérique du Sud |
295 | 281 | + 10 % | + 13 % | - 3 pts |
* A périmètre et taux de change constants
** Estimations LMC & Valeo
En Europe, le chiffre d'affaires première monte (à périmètre et taux de change constants) s'inscrit en hausse de 3 % soit une performance supérieure de 7 points à celle du marché (+ 10 points au 2ème trimestre). Il bénéficie de l'attractivité du portefeuille produits à haute valeur technologique et d'un mix client favorable.
En Asie, le chiffre d'affaires première monte (à périmètre et taux de change constants) affiche une croissance de 4 %, supérieure de 2 points à celle du marché (+ 4 points au 2ème trimestre) traduisant la bonne performance du Groupe en Chine, en Corée et en Inde (croissance supérieure à celle du marché de respectivement 9, 4 et 4 points). Cette performance reste néanmoins affectée par un mix client défavorable au Japon.
En Amérique du Nord, le chiffre d'affaires première monte (à périmètre et taux de change constants) s'inscrit en hausse de 14 % soit une performance supérieure à celle de la production automobile de 10 points (+ 12 points au 2 ème trimestre), grâce à un mix client favorable et des gains de parts de marché.
En Amérique du Sud, le chiffre d'affaires première monte (à périmètre et taux de change constants) est en hausse de 10 % soit une performance inférieure à celle du marché de 3 points. Au 2ème trimestre, la performance du Groupe est en ligne avec celle du marché traduisant une amélioration de la situation après plusieurs semestres de sous performance.
Au 1er semestre, Valeo poursuit le rééquilibrage de ses activités :
La part des clients allemands croît et représente désormais 30 % du chiffre d'affaires première monte contre 28 % au 1 er semestre 2012. La part des clients asiatiques est en baisse à 26 % du chiffre d'affaires première monte (29 % au 1 er semestre 2012) reflétant le fort niveau d'activité des clients japonais au cours du 1er semestre 2012. Les clients américains représentent 20 % du chiffre d'affaires première monte. Les clients français, quant à eux, représentent 18 % du chiffre d'affaires première monte.
A l'image de la performance du Groupe, le chiffre d'affaires de chaque pôle d'activité évolue en fonction de leur mix géographique et client et de la part relative du marché du remplacement dans leur activité.
| Chiffre d'affaires | er semestre 1 |
||||
|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d'euros) | 2012* | 2013* | Croissance CA |
Croissance CA première monte** |
|
| Systèmes de Propulsion |
1 681 | 1 710 | + 2 % | + 2 % | |
| Systèmes Thermiques | 1 719 | 1 716 | + 0 % | + 3 % | |
| Systèmes de Confort & d'Aide à la Conduite |
1 291 | 1 199 | - 7 % | + 3 % | |
| Systèmes de Visibilité | 1 357 | 1 600 | + 18 % | + 18 % |
* Incluant les ventes intersecteurs
** A périmètre et taux de change constants
Grâce à la montée en puissance des technologies innovantes dans le domaine de l'éclairage et à la bonne tenue du marché du remplacement, le Pôle Systèmes de Visibilité enregistre un chiffre d'affaires en croissance de 18 % à 1,6 milliards d'euros.
Le chiffre d'affaires du Pôle Systèmes de Confort et d'Aide à la Conduite est impacté par la cession de l'Activité Mécanismes d'accès prenant effet le 30 avril 2013 ; à périmètre et taux de change constants, cette activité croît de 3 % soit une croissance supérieure de 2 points à celle du marché mondial.
La marge brute s'élève à 1 037 millions d'euros, en hausse de 3 % par rapport au 1er semestre 2012 (1 006 millions d'euros) soit 16,8% du chiffre d'affaires. La marge brute a été impactée par la dépréciation du yen et du real brésilien et les coûts de démarrage des nouveaux sites de production.
La marge opérationnelle(2) s'élève à 384 millions d'euros (6,2 % du chiffre d'affaires), en hausse de 4 % par rapport au 1er semestre 2012. La maîtrise des frais administratifs compense l'augmentation des frais de Recherche et Développement nets nécessaires pour assurer la croissance.
En matière de Recherche et Développement, Valeo poursuit ses efforts pour répondre au niveau élevé de ses prises de commandes. Les dépenses nettes de R&D croissent de 6 % à 332 millions d'euros et représentent 5,4 % du chiffre d'affaires, affichant une hausse de 0,2 point par rapport au 1er semestre 2012.
Les frais administratifs et commerciaux, quant à eux, sont en baisse de 1 % à 321 millions d'euros, soit 5,2 % du chiffre d'affaires (contre 5,4 % au 1er semestre 2012). Les seuls frais administratifs et généraux représentent 3,6 % du chiffre d'affaires sur la période.
Le résultat opérationnel du Groupe s'établit à 343 millions d'euros, soit 5,6 % du chiffre d'affaires, après prise en compte des autres charges, qui comprennent notamment l'impact de la cession de l'activité Mécanismes d'accès hors Inde (20 millions d'euros) et des frais de restructuration à hauteur de 12 millions d'euros.
Le coût de l'endettement financier net s'élève à 50 millions d'euros, stable par rapport au 1er semestre 2012.
La quote-part des résultats dans les entreprises associées est un produit net de 4 millions d'euros. Compte tenu du taux effectif d'impôt de 26 % et des intérêts minoritaires de 14 millions d'euros sur la période, le résultat net part du Groupe atteint 190 millions d'euros, en ligne avec celui du 1er semestre 2012. Hors éléments non récurrents(3), le résultat net part du Groupe est en hausse de 10 % par rapport au 1er semestre 2012, à 230 millions d'euros.
La rentabilité des capitaux employés(4) (ROCE) ainsi que le taux de rendement des actifs(5) (ROA), respectivement de 28 % et 19 %, sont impactés par l'augmentation des investissements pour soutenir la croissance des prises de commandes.
| EBITDA(6) (en % du chiffre d'affaires) | S1-2012* | Année 2012* | S1- 2013* |
|---|---|---|---|
| Systèmes de Propulsion | 9,3 | 10,1 | 10,3 |
| Systèmes Thermiques | 12,0 | 11,5 | 11,2 |
| Systèmes de Confort et d'Aide à la Conduite |
12,1 | 12,0 | 12,5 |
| Systèmes de Visibilité | 9,4 | 8,1 | 8,8 |
| TOTAL | 10,9 | 10,7 | 10,8 |
L'EBITDA(6) Groupe atteint 669 millions d'euros soit 10,8 % du chiffre d'affaires en ligne avec 2012.
* Incluant les ventes intersecteurs
Au 1er semestre 2013, la génération de cash flow libre(7) s'élève à 113 millions d'euros contre 148 millions d'euros au 1 er semestre 2012. Il résulte principalement :
Le cash flow net(8) s'élève à 283 millions d'euros. Il tient compte :
L'endettement financier net(9) s'établit à 457 millions d'euros au 30 juin 2013, contre 763 millions d'euros au 31 décembre 2012 (485 millions d'euros au 30 juin 2012).
Le ratio de « leverage » (l'endettement financier net(9) rapporté à l'EBITDA) s'établit à 0,4 fois le montant de l'EBITDA et le ratio de « gearing » (endettement financier net(9) rapporté aux capitaux propres hors intérêts minoritaires) à 21 % des capitaux propres.
Au 1er semestre 2013, le taux moyen et la durée moyenne de la dette financière s'établissent respectivement à 4,95 % et à 3,6 ans.
Le 24 mai 2013, Valeo a confirmé la cession de son Activité Mécanismes d'accès (hormis la partie indienne) au groupe japonais U-Shin sur la base d'une valeur d'entreprise de 203 millions d'euros, et effective dans ses comptes à partir du 30 avril 2013. L'activité Mécanismes d'accès qui appartenait au Pôle Système de Confort et d'Aide à la Conduite, est essentiellement mécanique et regroupe des produits tels que verrous, antivols de direction, poignées et serrures. Elle bénéficie d'une solide implantation en Europe et en Amérique du Sud et a enregistré en 2012 un chiffre d'affaires de 569 millions d'euros. Elle emploie 4 500 personnes réparties sur 12 sites industriels. Cette cession s'inscrit dans le cadre de la stratégie de Valeo visant à se concentrer sur la réduction des émissions de CO2 et l'accélération de sa croissance en Asie et dans les marchés émergents.
Le 18 juin 2013, Valeo a annoncé avoir conclu un accord sous forme d'options réciproques d'achat et de vente, selon lequel, en cas d'exercice de ces options par l'un des partenaires début 2014, Valeo s'engagerait à racheter la participation d'Osram dans leur entreprise commune en Amérique du Nord (dans l'intervalle Valeo et Osram conserveront chacun 50 % de la joint-venture).
Le 26 avril 2013, l'agence de notation Standard & Poor's a confirmé la notation de la dette long terme à BBB perspective stable et celle de la dette court terme à A-2.
Lors de l'Assemblée générale des actionnaires qui s'est tenue le 6 juin 2013, l'ensemble des résolutions présentées au vote des actionnaires, dont celle concernant la distribution d'un dividende de 1,50 euros par action, ont été adoptées. La mise en paiement du dividende a eu lieu le 1er juillet 2013.
Chiffre d'affaires du troisième trimestre 2013, le 17 octobre 2013
Valeo est un Groupe indépendant entièrement focalisé sur la conception, la fabrication et la vente de composants, de systèmes intégrés et de modules pour l'industrie automobile, principalement pour la réduction des émissions de CO2. Valeo compte parmi les premiers équipementiers mondiaux. Le Groupe emploie 73 300 collaborateurs dans 28 pays dans 123 sites de production, 20 centres de Recherche, 35 centres de Développement et 12 plates-formes de distribution.
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Pour plus d'informations sur le Groupe et ses secteurs d'activité, consultez son site Internet www.valeo.com
Les déclarations contenues dans ce communiqué, qui ne sont pas des faits historiques, sont des « Déclarations Prospectives » (« Forward Looking Statements »). Bien que la direction de Valeo estime que ces Déclarations Prospectives soient raisonnables, les investisseurs sont alertés que les résultats réels peuvent être matériellement différents du fait de nombreux éléments importants et de risques et incertitudes auxquels est exposé Valeo. De tels éléments sont, entre autres, la capacité de l'entreprise à générer des économies ou des productivités pour compenser des réductions de prix négociées ou imposées. Les risques et incertitudes auxquels est exposé Valeo comprennent notamment les risques liés aux enquêtes des autorités de la concurrence tels qu'identifiés dans le document de référence, les risques liés au métier d'équipementier automobile et au développement de nouveaux produits, les risques liés à l'environnement économique prévalant au niveau régional ou mondial, les risques industriels et environnementaux ainsi que les risques et incertitudes développés ou identifiés dans les documents publics déposés par Valeo auprès de l'Autorité des marchés financiers (AMF), y compris ceux énumérés sous la section « Facteurs de Risque » du document de référence de Valeo enregistré auprès de l'AMF le 28 mars 2013 (sous le numéro D.13- 0246).
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