Unipolsai — Earnings Release 2017

Feb 9, 2018

Informazione Regolamentata n. 0230-5-2018		Data/Ora Ricezione 09 Febbraio 2018 06:44:19	MTA
Societa'	:	UNIPOLSAI
Identificativo Informazione Regolamentata	:	98924
Nome utilizzatore	:	UNIPOLSAIN08 - Giay
Tipologia	:	3.1
Data/Ora Ricezione	:	09 Febbraio 2018 06:44:19
Data/Ora Inizio Diffusione presunta	:	09 Febbraio 2018 06:44:20
Oggetto	:	preliminari consolidati 2017	Comunicato stampa UnipolSai: Risultati
Testo del comunicato

Vedi allegato.

UNIPOLSAI: ESAMINATI I RISULTATI PRELIMINARI CONSOLIDATI DEL 2017

• Il risultato netto consolidato, considerati gli effetti del piano di ristrutturazione del comparto bancario, è pari a 537 milioni di euro, in crescita dell'1,8% (527 milioni nel 2016)
• Raccolta diretta assicurativa a 11,1 miliardi di euro (12,5 miliardi di euro nel 2016):
• Danni: 7,4 miliardi di euro (+ 1,9%)
• Vita: 3,7 miliardi di euro (-29,7%)
• Combined ratio lavoro diretto al 95,9%
• Redditività degli investimenti finanziari pari al 3,9%
• Solvency ratio individuale pari al 241%¹
• Solvency ratio consolidato basato sul capitale economico pari al 206%²
• Ipotesi di dividendo unitario pari a 0,145 euro per azione, in crescita del 16% rispetto al 2016 (dividend yield al 7,4%³ )

Bologna, 9 febbraio 2018

Il Consiglio di Amministrazione di UnipolSai Assicurazioni S.p.A., riunitosi ieri sotto la presidenza di Carlo Cimbri, ha analizzato i risultati preliminari consolidati dell'esercizio 2017. I risultati definitivi

¹ Dato calcolato con il Modello Interno Parziale da intendersi preliminare in quanto i risultati definitivi saranno comunicati all'Autorità di Vigilanza secondo le tempistiche previste dalla normativa vigente. Al riguardo si precisa il 7 febbraio 2017 l'IVASS ha autorizzato la compagnia all'utilizzo del Modello Interno Parziale per la quantificazione del requisito di capitale di solvibilità.

² Il capitale economico è la misura del capitale assorbito determinato in base ai principi e modelli applicati nel Modello Interno Parziale e avente valenza operativa.

³ Prezzo all'8 febbraio 2018.

saranno esaminati dal Consiglio di Amministrazione in occasione della riunione prevista per il 22 marzo prossimo.

Nel 2017 UnipolSai realizza un utile netto consolidato pari a 537 milioni di euro in crescita dell'1,8% (527 milioni nell'analogo periodo 2016), nonostante gli effetti del piano di ristrutturazione del comparto bancario del Gruppo Unipol. Il piano ha infatti comportato la rilevazione di cospicui adeguamenti delle coperture dei crediti deteriorati di Unipol Banca, che hanno impattato negativamente per 112 milioni di euro su UnipolSai.

Escludendo tali effetti, l'utile netto consolidato di UnipolSai sarebbe stato pari a 649 milioni di euro (+23,1% rispetto al 2016).

Il risultato consolidato ante imposte del comparto assicurativo si attesta a 787 milioni di euro (+9,1% rispetto ai 722 milioni del 2016). A tale risultato contribuiscono il settore Danni per 501 milioni di euro (365 milioni nel 2016), e il settore Vita per 286 milioni di euro (357 milioni nel 2016). Non considerando gli effetti del piano di ristrutturazione, il risultato consolidato ante imposte del

comparto assicurativo sarebbe stato di 900 milioni di euro (593 milioni relativi al comparto Danni e 307 milioni del comparto Vita).

Nel periodo in esame la raccolta diretta assicurativa, al lordo delle cessioni in riassicurazione, ammonta a 11.068 milioni di euro (-11,4% rispetto ai 12.497 milioni registrati nel 2016). Tale valore include anche la raccolta registrata nel quarto trimestre 2017 da parte di UniSalute (96 milioni di euro) e Linear (46 milioni di euro) che, dal quarto trimestre 2017, sono sotto il diretto controllo di UnipolSai Assicurazioni S.p.A..

Settore Danni

La raccolta diretta dell'esercizio 2017 ha raggiunto 7.355 milioni di euro (+1,9% rispetto ai 7.218 milioni dell'esercizio 2016). In flessione la raccolta dei premi Auto che si è attestata a 4.023 milioni di euro (-1,5% rispetto ai 4.083 milioni dell'esercizio 2016), per via della continua pressione concorrenziale sulle tariffe. Positivo, per il resto, l'andamento tecnico in termini di frequenza e contenimento dei costi. Si conferma la leadership europea nel settore delle black box installate nelle autovetture, passate dai 3,1 milioni del 2016 ai 3,5 milioni del 2017. Il comparto Non Auto registra una raccolta pari a 3.332 milioni di euro in crescita del 6,3% rispetto ai 3.135 milioni dell'esercizio 2016, grazie al buon andamento del business retail.

Sul versante della sinistralità Danni, pur rilevando un miglioramento nell'ultimo trimestre, il 2017 si è caratterizzato per un deciso incremento dei sinistri da eventi atmosferici e per la maggior presenza di sinistri di importo rilevante.

In tale contesto, il consolidato UnipolSai registra al 31 dicembre 2017 un combined ratio⁴ del 97,2% (95,9% lavoro diretto), rispetto al 96,5% dell'analogo periodo 2016. Il loss ratio⁴ si attesta al 69,2%, rispetto al 68,0% realizzato nell'esercizio 2016. L'expense ratio⁴ è pari al 28,1% (28,5% nel 2016).

⁴ Netto riassicurazione

Il risultato ante imposte del settore Danni è positivo per 501 milioni di euro; escludendo l'impatto della ristrutturazione del comparto bancario, tale risultato sarebbe stato pari a 593 milioni (365 milioni nel 2016).

Settore Vita

Nel comparto Vita, in un contesto di mercato ancora caratterizzato da tassi di interesse molto contenuti e negativi sul breve termine, si sono confermate le scelte strategiche volte a limitare i flussi di prodotti tradizionali con rendimento legato alle gestioni separate, orientando l'offerta su prodotti multiramo e linked.

Nell'esercizio 2017 si registra un volume di raccolta diretta pari a 3.713 milioni di euro, in flessione del 29,7% rispetto all'analogo periodo del 2016 (5.279 milioni) dovuta in particolare alla forte contrazione della raccolta effettuata da Popolare Vita (-66,9%), joint venture con il Gruppo Banco BPM, conclusa a fine dicembre 2017.

La raccolta diretta di UnipolSai S.p.A. è pari a 2.892 milioni di euro (-4,9% rispetto ai 3.042 milioni del 2016), dove i prodotti multiramo e unit linked hanno riscosso un significativo apprezzamento da parte del mercato.

Il risultato ante imposte del settore Vita è pari a 286 milioni di euro; escludendo l'impatto della ristrutturazione del comparto bancario, tale risultato sarebbe stato pari a 307 milioni di euro (357 milioni nel 2016).

Settore Immobiliare

Nel settore immobiliare proseguono le attività di ristrutturazione di alcuni immobili in portafoglio, soprattutto sulla piazza di Milano, funzionali alla ricerca di occasioni di valorizzazione o di messa a reddito, nonché di strutture destinate ad uso strumentale. Il 2017 è stato anche caratterizzato dalle cessioni di alcuni immobili di importo significativo in linea con le attese del Piano Industriale.

Il risultato ante imposte del settore è negativo per 24 milioni di euro, rispetto ai -22 milioni del 2016.

Settore Altre Attività

L'attività delle società facenti parte degli altri settori in cui opera il Gruppo continua ad essere incentrata sullo sviluppo dell'attività commerciale e, per quanto riguarda in particolare il settore alberghiero, sul completamento dell'integrazione delle strutture di Atahotels e di Una Hotels. La nuova società, nata a seguito dell'acquisizione del ramo d'azienda di gestione alberghiera da UNA S.p.A, chiude l'esercizio con ricavi che hanno raggiunto i 127 milioni di euro ed un risultato economico positivo.

Il risultato ante imposte del settore, che comprende le attività alberghiere, turistiche, agricole e sanitarie, è negativo per 3 milioni di euro (-19 milioni al 31 dicembre 2016).

Gestione finanziaria

Per quanto riguarda la gestione finanziaria la redditività lorda del portafoglio degli investimenti finanziari assicurativi del Gruppo ha ottenuto nell'esercizio 2017 un rendimento particolarmente significativo, pari al 3,9% degli asset investiti (3,7% nel 2016), di cui il 3,4% è relativo alla componente di cedole e dividendi.

Situazione patrimoniale

Il patrimonio netto consolidato ammonta, al 31 dicembre 2017, a 6.194 milioni di euro (6.535 al 31 dicembre 2016), di cui 5.869 milioni di euro di pertinenza del Gruppo. La riserva AFS complessiva è pari a 940 milioni di euro (in crescita rispetto ai 783 milioni al 31 dicembre 2016, principalmente in seguito alla variazione di valore dei titoli obbligazionari).

L'indice di solvibilità individuale al 31 dicembre 2017 è pari al 241%¹ del capitale richiesto (243% al 31 dicembre 2016).

L'indice di solvibilità consolidato al 31 dicembre 2017 basato sul Capitale Economico è pari al 206%² del capitale richiesto (212% al 31 dicembre 2016).

Stime delle risultanze contabili individuali e del dividendo per l'esercizio 2017

Le risultanze contabili individuali della Compagnia, ancora preliminari, consentono di stimare un utile di esercizio al 31 dicembre 2017 di circa 577 milioni di euro. Tenuto conto di ciò, si assume la distribuzione di un dividendo per l'esercizio 2017 pari 0,145 euro per ciascuna azione ordinaria in crescita del 16% rispetto al 2016 (0,125 euro per azione) e con un pay-out di circa il 71%.

In proposito, si precisa che l'approvazione del progetto di bilancio civilistico e del bilancio consolidato di UnipolSai al 31 dicembre 2017, nonché della proposta di destinazione del risultato di esercizio da sottoporre all'attenzione dell'Assemblea dei Soci, è prevista per il prossimo 22 marzo. Pertanto, le informazioni contenute nella presente documentazione sono da intendersi come preliminari e riferibili alla data odierna e, in quanto tali, potranno essere soggette a variazioni. Su tali dati la società di revisione non ha ancora completato le verifiche necessarie al rilascio delle proprie relazioni di certificazione.

Si comunica infine che essendo l'Assemblea dei Soci di approvazione del bilancio dell'esercizio 2017 prevista per il 23 aprile 2018, lo stacco dell'eventuale dividendo a valere sui risultati di tale esercizio è previsto per il mese di maggio.

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Prestito obbligazionario subordinato

Il Consiglio di Amministrazione ha altresì autorizzato l'emissione, a valere sul Programma EMTN e entro il 31 dicembre 2018, di un prestito obbligazionario subordinato di livello 2 (Tier 2) ai sensi della Direttiva Solvency II, dell'importo massimo di Euro 500 milioni in linea capitale, cui procedere qualora ricorrano idonee condizioni di mercato.

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Presentazione dei risultati alla comunità finanziaria

Alle ore 12 di oggi è prevista una conference call nell'ambito della quale analisti finanziari e investitori istituzionali potranno porre domande al Management sui risultati consolidati preliminari al 31 dicembre 2017. I numeri telefonici da comporre per assistere all'evento sono: +39 02 8058811 (dall'Italia e da tutti gli altri Paesi), +1 718 7058794 (dagli USA), +44 1212 818003 (da UK). Il file multimediale contenente il commento preregistrato dei risultati è disponibile nella sezione Investors del sito www.unipolsai.com.

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Al fine di consentire una più completa informativa sui risultati preliminari dell'esercizio 2017, si riportano in allegato i prospetti preliminari della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata, di Conto Economico consolidato e la sintesi del Conto Economico consolidato gestionale per settori.

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Maurizio Castellina, Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari di UnipolSai Assicurazioni S.p.A., dichiara, ai sensi dell'art. 154-bis, comma secondo, del Testo Unico della Finanza che l'informativa contabile contenuta nel comunicato stampa corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili.

Glossario

COMBINED RATIO LAVORO DIRETTO: indicatore che misura l'equilibrio della gestione tecnica diretta Danni, dato dalla somma di Loss ratio (rapporto tra sinistri diretti di competenza + altri oneri tecnici e premi diretti di competenza) e Expense ratio (rapporto tra spese di gestione e premi diretti contabilizzati).

COMBINED RATIO NETTO RIASSICURAZIONE: indicatore che misura l'equilibrio della gestione tecnica complessiva Danni, dato dalla somma di Loss ratio (rapporto tra sinistri di competenza + altri oneri tecnici e premi di competenza) e Expense ratio (rapporto tra spese di gestione e premi di competenza).

RISERVA AFS: riserve su attività classificate nella categoria "Disponibili per la vendita".

UnipolSai Assicurazioni S.p.A.

UnipolSai Assicurazioni S.p.A. è la compagnia assicurativa del Gruppo Unipol, leader in Italia nei rami Danni, in particolare nell'R.C. Auto. Attiva anche nei rami Vita, UnipolSai conta un portafoglio di oltre 10 milioni di clienti e occupa una posizione di preminenza nella graduatoria nazionale dei gruppi assicurativi per raccolta diretta pari a circa 12,5 miliardi di euro, di cui 7,2 nei Danni e 5,3 nel Vita (dati 2016). La compagnia opera attraverso la più grande rete agenziale d'Italia, forte di oltre 2.800 agenzie assicurative e circa 6.000 subagenzie distribuite sul territorio nazionale. UnipolSai Assicurazioni è controllata da Unipol Gruppo S.p.A. e, al pari di quest'ultima, è quotata alla Borsa Italiana, di cui rappresenta uno dei titoli a maggiore capitalizzazione.

Unipol Gruppo Media Relations Fernando Vacarini T. +39 051 5077705 pressoffice@unipol.it Investor Relations Adriano Donati T. +39 051 5077933 investor.relations@unipol.it Barabino & Partners Massimiliano Parboni T. +39 335 8304078 m.parboni@barabino.it Giovanni Vantaggi T. +39 328 8317379 g.vantaggi@barabino.it Seguici su Unipol Gruppo @UnipolGroup_PR http://changes.unipol.it www.unipol.it

Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata - Attività

Valori in Milioni di Euro

		Preconsuntivo al 31/12/2017	31/12/2016
1	ATTIVITÀ IMMATERIALI	691,3	703,2
1.1	Avviamento	327,8	316,6
1.2	Altre attività immateriali	363,5	386,6
2	ATTIVITÀ MATERIALI	1.719,3	1.595,9
2.1	Immobili	1.482,9	1.385,8
2.2	Altre attività materiali	236,4	210,2
3	RISERVE TECNICHE A CARICO DEI RIASSICURATORI	846,0	848,8
4	INVESTIMENTI	49.084,8	61.214,9
4.1	Investimenti immobiliari	2.271,4	2.387,8
4.2	Partecipazioni in controllate, collegate e joint venture	803,8	527,3
4.3	Investimenti posseduti sino alla scadenza	539,6	892,3
4.4	Finanziamenti e crediti	4.489,1	5.049,6
4.5	Attività finanziarie disponibili per la vendita	36.042,7	43.171,7
4.6	Attività finanziarie a fair value rilevato a conto economico	4.938,2	9.186,1
5	CREDITI DIVERSI	2.662,8	3.114,4
5.1	Crediti derivanti da operazioni di assicurazione diretta	1.421,6	1.418,7
5.2	Crediti derivanti da operazioni di riassicurazione	100,6	95,1
5.3	Altri crediti	1.140,6	1.600,6
6	ALTRI ELEMENTI DELL'ATTIVO	11.342,7	1.110,5
6.1	Attività non correnti o di un gruppo in dismissione possedute per la vendita	10.569,1	207,8
6.2	Costi di acquisizione differiti	85,0	90,4
6.3	Attività fiscali differite	217,1	259,8
6.4	Attività fiscali correnti	9,4	31,3
6.5	Altre attività	462,0	521,2
7	DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI	1.403,6	660,6
	TOTALE ATTIVITÀ	67.750,4	69.248,4

Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata - Patrimonio netto e passività

Valori in Milioni di Euro

		Preconsuntivo al 31/12/2017	31/12/2016
1	PATRIMONIO NETTO	6.193,7	6.534,7
1.1	di pertinenza del gruppo	5.869,0	6.155,6
1.1.1	Capitale	2.031,5	2.031,5
1.1.2	Altri strumenti patrimoniali	0,0	0,0
1.1.3	Riserve di capitale	346,8	346,8
1.1.4	Riserve di utili e altre riserve patrimoniali	2.129,5	2.593,1
1.1.5	(Azioni proprie)	-52,3	-52,3
1.1.6	Riserva per differenze di cambio nette	4,8	3,1
1.1.7	Utili o perdite su attività finanziarie disponibili per la vendita	913,4	751,5
1.1.8	Altri utili o perdite rilevati direttamente nel patrimonio	-8,9	-15,5
1.1.9	Utile (perdita) dell'esercizio di pertinenza del gruppo	504,2	497,4
1.2	di pertinenza di terzi	324,7	379,1
1.2.1	Capitale e riserve di terzi	265,5	317,6
1.2.2	Utili o perdite rilevati direttamente nel patrimonio	26,7	31,3
1.2.3	Utile (perdita) dell'esercizio di pertinenza di terzi	32,6	30,1
2	ACCANTONAMENTI	382,3	442,4
3	RISERVE TECNICHE	45.757,0	55.816,4
4	PASSIVITÀ FINANZIARIE	3.663,0	4.680,7
4.1	Passività finanziarie a fair value rilevato a conto economico	1.172,3	2.140,1
4.2	Altre passività finanziarie	2.490,7	2.540,6
5	DEBITI	915,3	864,9
5.1	Debiti derivanti da operazioni di assicurazione diretta	104,7	107,4
5.2	Debiti derivanti da operazioni di riassicurazione	93,6	92,3
5.3	Altri debiti	717,0	665,2
6	ALTRI ELEMENTI DEL PASSIVO	10.839,1	909,2
6.1	Passività di un gruppo in dismissione posseduto per la vendita	10.016,5	0,0
6.2	Passività fiscali differite	25,1	26,0
6.3	Passività fiscali correnti	24,1	45,1
6.4	Altre passività	773,4	838,2
	TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ	67.750,4	69.248,4

Conto Economico Consolidato

Valori in Milioni di Euro

		Preconsuntivo al 31/12/2017	31/12/2016
1.1	Premi netti	10.402,2	11.557,7
1.1.1	Premi lordi di competenza	10.833,4	11.998,8
1.1.2	Premi ceduti in riassicurazione di competenza	-431,2	-441,0
1.2	Commissioni attive	35,2	32,2
1.3	Proventi e oneri derivanti da strumenti finanziari a fair value rilevato a conto economico	134,3	44,7
1.4	Proventi derivanti da partecipazioni in controllate, collegate e joint venture	8,6	17,3
1.5	Proventi derivanti da altri strumenti finanziari e investimenti immobiliari	2.103,6	2.178,5
1.5.1	Interessi attivi	1.483,1	1.521,5
1.5.2	Altri proventi	178,2	166,0
1.5.3	Utili realizzati	442,1	452,0
1.5.4	Utili da valutazione	0,2	38,9
1.6	Altri ricavi	566,8	426,3
1	TOTALE RICAVI E PROVENTI	13.250,7	14.256,6
2.1	Oneri netti relativi ai sinistri	-8.836,0	-9.974,5
2.1.1	Importi pagati e variazione delle riserve tecniche	-9.033,2	-10.191,3
2.1.2	Quote a carico dei riassicuratori	197,2	216,8
2.2	Commissioni passive	-17,7	-15,0
2.3	Oneri derivanti da partecipazioni in controllate, collegate e joint venture	-114,5	-3,0
2.4	Oneri derivanti da altri strumenti finanziari e investimenti immobiliari	-412,4	-532,4
2.4.1	Interessi passivi	-83,8	-80,6
2.4.2	Altri oneri	-35,9	-46,4
2.4.3	Perdite realizzate	-136,9	-249,8
2.4.4	Perdite da valutazione	-155,8	-155,6
2.5	Spese di gestione	-2.331,0	-2.359,4
2.5.1	Provvigioni e altre spese di acquisizione	-1.708,4	-1.731,6
2.5.2	Spese di gestione degli investimenti	-124,8	-132,0
2.5.3	Altre spese di amministrazione	-497,8	-495,8
2.6	Altri costi	-778,8	-691,6
2	TOTALE COSTI E ONERI	-12.490,5	-13.575,8
	UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO PRIMA DELLE IMPOSTE	760,2	680,8
3	Imposte	-223,4	-153,3
	UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO AL NETTO DELLE IMPOSTE	536,8	527,5
4	UTILE (PERDITA) DELLE ATTIVITA' OPERATIVE CESSATE	0,0	0,0
	UTILE (PERDITA) CONSOLIDATO	536,8	527,5
	di cui di pertinenza del gruppo	504,2	497,4
	di cui di pertinenza di terzi	32,6	30,1

Sintesi conto economico consolidato gestionale per settori

Valori in Milioni di Euro

	RA MI DA NN I			RA MI VIT A			SET TO RE AS SIC URA TIV O			SET TO RE Alt re A ttiv ità			SET TO RE Imm obi liar e ( *)			Elis ion i inte rial i tto rse		TO TA LE CO NS OL IDA TO
	dic -17	dic -16	.% var	dic -17	dic -16	.% var	dic -17	dic -16	.% var	dic -17	dic -16	.% var	dic -17	dic -16	.% var	dic -17	dic -16	dic -17	dic -16	.% var
Pre mi ti net	6.9 56	6.8 71	1,2	3.4 46	4.6 86	-26 ,5	10. 402	11. 558	-10 ,0									10. 402	11. 558	-10 ,0
Co iss ion i ne tte mm				18	18	1,1	18	17	0,7									17	17	1,1
Pro ti/o i fin iari ( **) ven ner anz	450	358	25, 7	1.1 28	1.2 54	-10 ,0	1.5 78	1.6 12	-2, 1	0	7 -	-10 4,1	-2	3	n.s	-8	28 -	1.5 68	1.5 80	-0,8
Inte si n etti res	368	373		1.04 2	1.0 75		1.4 10	1.44 8		-1			-6	3 -		-1		1.4 03	1.4 45
Altr i pr nti i ove e o ner	-29	82		36	62		7	144		0	0		15	20		8 -	28 -	14	136
Util i e p erd ite lizz ate rea	175	45		116	176		29 1	22 1		1	0		0	2 -				292	219
Util i e p erd ite da val uta zio ne	-64	141 -		66 -	59 -		130 -	200 -			8 -		11 -	12 -				141 -	220 -
On eri ti re lativ i ai sin istr i net	4.6 66 -	4.5 58 -	2,4	-4.0 18	5.2 91 -	-24 ,1	-8.6 84	9.8 50 -	-11 ,8									-8.6 84	9.8 50 -	-11 ,8
Spe di g ion est se e	2.0 27 -	2.0 39 -	-0,6	-23 4	270 -	-13 ,4	-2.2 61	2.3 09 -	-2, 1	-59	54 -	7,7	-26	12 -	112 ,7	14	16	2.3 31 -	2.3 59 -	-1,2
Pro vvig ion i e altr di uis izio e sp ese acq ne	-1.5 97	1.5 96 -	0,0	-11 2	135 -	-17 ,5	-1.7 08	1.73 2 -	-1,3									-1.7 08	1.7 32 -	-1,3
Altr e sp ese	-43 0	442 -	-2,9	-12 2	135 -	-9,4	-55 2	577 -	-4,4	-59	54 -	7,7	-26	12 -	112 ,7	14	16	623 -	628 -	-0,8
nti/ Altr i pr ri ove one	-21 2	268 -	20, 7	-54	39 -	-38 ,4	-26 6	307 -	13,2	55	43	27, 9	4	14 -	n.s	-5	12	212 -	265 -	20, 1
Util e (p ita) te i erd ost an mp e	501	365	37, 5	286	357	-20 ,0	787	722	9,1	-3	19 -	84, 2	-24	22 -	-7,5	0	0	760	681	11, 7
Imp ost e	-14 4	55 -	n.s	-83	108 -	-22 ,5	-22 8	163 -	40, 2	2	5	-60 ,7	2	4	-40 ,8			-22 3	153 -	45, 7
Util e (p erd ita) ività tive att te op era ce ssa
Util e (p erd ita) lida to co nso	357	310	15,2	203	250	-18 ,8	559	559	0,0	-1	14 -	93, 2	-22	18 -	-18 ,2	0	0	537	527	1,8
Util e (p erd ita) di Gru ppo																		504	497
Util e (p erd ita) di i terz																		33	30

(*) il Settore Immobiliare include solo le società immobiliari controllate dal Gruppo

(**) escluse attività/passività designate a fair value relative a contratti emessi da compagnie di assicurazione con rischio di investimento sopportato dalla clientela e derivanti dalla gestione dei fondi pensione