Unipolsai — AGM Information 2016

May 26, 2016

Repertorio n. 57981 Raccolta n. 36969 VERBALE DI ASSEMBLEA ORDINARIA E STRAORDINARIA REDATTO AI SENSI DELL'ART. 2375 COMMA 3 C.C. DELLA SOCIETA' "UnipolSai Assicurazioni S.p.A." R E P U B B L I C A I T A L I A N A Il giorno dodici maggio duemilasedici. In Bologna, Via Stalingrado n. 37. Davanti a me Federico Tassinari, notaio iscritto al Collegio notarile del Distretto di Bologna, con residenza in Imola, è comparso - CERCHIAI Fabio, nato a Firenze (FI) il giorno 14 febbraio 1944, domiciliato ove infra per la carica, il quale dichiara di intervenire al presente atto nella qualità di Presidente del Consiglio di Amministrazione e quindi legale rappresentante della società "UnipolSai Assicurazioni S.p.A." con sede in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45, con capitale sociale sottoscritto e versato di Euro 2.031.454.951,73 (duemiliarditrentunomilioniquattrocentocinquantaquattromilano vecentocinquantuno virgola settantatré), interamente sottoscritto e versato, codice fiscale, partita IVA e numero di iscrizione al Registro delle Imprese di Bologna 00818570012, R.E.A. n. BO-511469, numero di iscrizione all'Albo delle imprese assicurative 1.00006, in forma abbreviata anche "UnipolSai S.p.A." (nel seguito, anche "UnipolSai" o la "Società" o la "Compagnia"), soggetta ad attività di direzione e coordinamento ai sensi dell'art. 2497 e seguenti del codice civile, da parte di Unipol Gruppo Finanziario S.p.A., con sede in Bologna, Via Stalingrado n. 45, nonchè facente parte del Gruppo Assicurativo Unipol iscritto all'Albo dei gruppi assicurativi al n. 046. Detta parte comparente, di cittadinanza italiana, della cui identità personale io notaio sono certo, nella sua citata qualità, mi dichiara che in data 27 aprile 2016, dalle ore 10.50 alle ore 14.30 in Bologna, Via Stalingrado n. 37, presso l'Unipol Auditorium, si è tenuta l'Assemblea Ordinaria e Straordinaria della predetta società "UnipolSai Assicurazioni S.p.A." convocata, a norma di legge e di Statuto, in quel luogo per quel giorno alle ore 10.30, in unica convocazione, per discutere e deliberare sul seguente ORDINE DEL GIORNO In sede Ordinaria

1. Bilancio d'esercizio al 31 dicembre 2015; relazione del Consiglio di Amministrazione sulla gestione; relazione del Collegio Sindacale e della Società di revisione legale per UnipolSai Assicurazioni S.p.A., Liguria – Società di Assicurazioni – S.p.A. e Liguria Vita S.p.A. Deliberazioni inerenti e conseguenti.

2. Nomina del Consiglio di Amministrazione per gli esercizi

Reg.to a Imola il 12/05/2016 n. 1781 Serie 1T euro 356,00

2016, 2017 e 2018, previa determinazione del numero dei componenti e determinazione del relativo compenso. Deliberazioni inerenti e conseguenti. 3. Relazione sulla remunerazione predisposta ai sensi dell'art. 123-ter del Testo Unico della Finanza e dell'art. 24 del Regolamento ISVAP n. 39 del 9 giugno 2011. Deliberazioni inerenti e conseguenti. 4. Approvazione del piano di compensi basato su strumenti finanziari, ai sensi dell'art. 114-bis del Testo Unico della Finanza. Deliberazioni inerenti e conseguenti. 5. Acquisto e disposizione di azioni proprie e della società controllante. Deliberazioni inerenti e conseguenti. 6. Aggiornamento del regolamento assembleare. Deliberazioni inerenti e conseguenti. In sede Straordinaria 1. Modifica degli artt. 14 ("Cariche sociali"), 15 ("Riunioni del Consiglio di Amministrazione"), 18 ("Comitato Esecutivo"), 20 ("Direzione Generale"), 21 ("Rappresentanza sociale") e 26 ("Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari") dello Statuto sociale. Deliberazioni inerenti e conseguenti. La parte comparente, nella sua precitata qualità, ha richiesto a me notaio, in sede di apertura dell'Assemblea di procedere alla redazione, anche non contestuale, ai sensi dell'art. 2375, terzo comma, del codice civile, del verbale dell'Assemblea Ordinaria e Straordinaria della predetta Società, Assemblea alla quale io notaio, debitamente richiesto, ho assistito. Aderendo a tale richiesta, io notaio dò atto di quanto segue. Essendo le ore 10.50 assume la Presidenza dell'Assemblea ai sensi dell'art. 11 dello Statuto sociale lo stesso comparente, che, anzitutto, rivolge un cordiale saluto a tutti gli intervenuti. Ai sensi dell'art. 11 dello Statuto sociale, affida a me notaio l'incarico di redigere, ai sensi dell'art. 2375, terzo comma, del codice civile, il verbale in forma pubblica della presente Assemblea Ordinaria e Straordinaria. Quindi, il Presidente constata che: - per il Consiglio di Amministrazione sono presenti, oltre ad esso Presidente, i Signori: - Pierluigi Stefanini, Vice Presidente; - Carlo Cimbri, Amministratore Delegato; - Francesco Berardini, Consigliere; - Milva Carletti, Consigliere; - Ernesto Dalle Rive, Consigliere; - Cristina De Benetti, Consigliere; - Giorgio Ghiglieno, Consigliere; - Massimo Masotti, Consigliere; - Maria Rosaria Maugeri, Consigliere; - Barbara Tadolini, Consigliere;

• Francesco Vella, Consigliere; - Mario Zucchelli, Consigliere; e hanno giustificato l'assenza i restanti Consiglieri; - per il Collegio Sindacale sono presenti i Sindaci signori: - Paolo Fumagalli, Presidente - Giuseppe Angiolini, Sindaco effettivo; - Silvia Bocci, Sindaco effettivo; - assistono lo stesso Presidente nell'espletamento dei lavori assembleari, ai sensi dell'art. 4.4 del Regolamento assembleare, i signori: . Pierluigi Stefanini, Vice Presidente; . Carlo Cimbri, Amministratore Delegato; . Paolo Fumagalli, Presidente del Collegio Sindacale. Il Presidente dà quindi atto che: - l'Assemblea è stata regolarmente convocata a norma di legge e di Statuto, in data 17 marzo 2016, mediante pubblicazione dell'avviso integrale di convocazione contenente tutte le informazioni prescritte dall'art. 125-bis del D. Lgs. 58/1998 (nel seguito, anche "Testo Unico della Finanza" o "TUF"), sul sito internet della Società, nonché dell'avviso stesso, per estratto, ai sensi dell'art. 84 del Regolamento Emittenti della CONSOB, sul quotidiano "Il Sole 24Ore"; - per quanto riguarda gli argomenti previsti all'ordine del giorno, si rinvia alla copia dell'avviso integrale di convocazione acclusa alla documentazione già in possesso degli intervenuti; - non sono giunte richieste di integrazione in relazione alle materie da trattare ai sensi dell'art. 126-bis del Testo Unico della Finanza. Il Presidente comunica che: - il capitale sociale sottoscritto e versato alla data odierna è di Euro 2.031.454.951,73 (duemiliarditrentunomilioniquattrocentocinquantaquattromilan ovecentocinquantuno virgola settantatré), suddiviso in n. 2.829.715.441 (duemiliardiottocentoventinovemilionisettecentoquindicimilaq uattrocentoquarantuno) azioni ordinarie, tutte prive di valore nominale; - la Società, alla data odierna, detiene: (i) direttamente, n. 5.205.640 (cinquemilioniduecentocinquemilaseicentoquaranta) azioni proprie private ex lege del diritto di voto, pari allo 0,184% (zero virgola centottantaquattro per cento) del capitale sociale, e (ii) indirettamente, n. 48.344.045 (quarantottomilionitrecentoquarantaquattromilaquarantacinque ) azioni proprie, pari all'1,708% (uno virgola settecentootto per cento) del capitale sociale, tramite le seguenti società controllate:

• UNIPOLSAI FINANCE S.P.A., per n. 38.454.775 (trentottomilioniquattrocentocinquantaquattromilasettecentos ettantacinque) azioni, pari all'1,359% (uno virgola trecentocinquantanove per cento) del capitale sociale;

• UNIPOLSAI NEDERLAND BV, per n. 9.443.258 (novemilioniquattrocentoquarantatremiladuecentocinquantotto) azioni, pari allo 0,334% (zero virgola trecentotrentaquattro per cento) del capitale sociale;

• PRONTO ASSISTANCE S.P.A., per n. 344.312 (trecentoquarantaquattromilatrecentododici) azioni, pari allo 0,012% (zero virgola zero dodici per cento) del capitale sociale;

• POPOLARE VITA S.P.A., per n. 101.700 (centounomilasettecento) azioni, pari allo 0,004% (zero virgola zero zero quattro per cento) del capitale sociale; - è stata effettuata la verifica della rispondenza delle deleghe alle disposizioni di cui all'art. 2372 del codice civile e agli artt. 135-novies e 135-undecies del Testo Unico della Finanza;

• sulla base delle informazioni in possesso della Società, non sussistono nei confronti dei Soci impedimenti al legittimo esercizio del voto, ai sensi dell'art. 74, comma 1, del Codice delle Assicurazioni Private;

Il Presidente invita gli intervenuti a voler segnalare l'eventuale carenza di legittimazione al voto, ai sensi delle applicabili disposizioni di legge.

Comunica, quindi, che nessuno dei partecipanti ha segnalato alcuna carenza di legittimazione al voto.

• COMPUTERSHARE S.P.A., incaricata dalla Società di svolgere le funzioni di rappresentante designato dalla Società stessa, ai sensi dell'art. 135-undecies del Testo Unico della Finanza ha comunicato di non avere ricevuto deleghe di voto dagli aventi diritto.

Il Presidente dichiara che:

• sono attualmente presenti, in proprio o per delega, n. 783 (settecentottantatré) legittimati al voto ai sensi di legge, titolari di n. 2.087.169.165 (duemiliardiottantasettemilionicentosessantanovemilacentosess antacinque) azioni ordinarie, prive di valore nominale, pari al 73,758977% (settantatré virgola settecentocinquantottomilanovecentosettantasette per cento)delle azioni ordinarie emesse;

• l'elenco nominativo dei partecipanti legittimati ad intervenire alla presente Assemblea, in proprio o per delega, è acquisito agli atti della Società ed il relativo elenco dettagliato, in ottemperanza all'allegato 3E del Regolamento di attuazione del TUF, adottato dalla CONSOB con deliberazione 11971 del 14 maggio 1999 (nel seguito, anche "Regolamento Emittenti") e successive modifiche e alle disposizioni di cui all'art. 2375 del codice civile, si allega al presente atto sub A); - con riferimento alle norme di legge vigenti, l'Assemblea Ordinaria in unica convocazione è validamente costituita qualunque sia la parte di capitale sociale rappresentata in Assemblea; Il Presidente, pertanto, in base ai poteri conferitigli dall'art. 11 dello Statuto sociale, dichiara la presente Assemblea validamente costituita anzitutto in sede Ordinaria ed atta a deliberare sugli argomenti all'ordine del giorno. Il Presidente informa che, ai sensi del D.Lgs. n. 196/2003 (Codice in materia di protezione dei dati personali), i dati dei partecipanti all'Assemblea vengono raccolti e trattati dalla Società esclusivamente ai fini dell'esecuzione degli adempimenti assembleari e societari obbligatori. Similmente, la registrazione audio e video dei lavori assembleari, nonché la loro trascrizione in tempo reale, mediante stenotipia elettronica computerizzata, vengono effettuate al solo fine di agevolare la verbalizzazione della riunione e di documentare quanto trascritto nel verbale, come specificato nell'informativa ex art. 13 del citato Decreto Legislativo, consegnata a tutti gli intervenuti. La registrazione audio e video dell'Assemblea, così come la trascrizione dei lavori assembleari, non saranno oggetto di comunicazione o diffusione e tutti i dati, nonché i supporti audio e video, verranno conservati, unitamente ai documenti prodotti durante l'Assemblea, presso la sede legale della Società. Ricorda che non è consentito agli Azionisti effettuare registrazioni dei lavori assembleari, in quanto ciò contrasta con le norme in materia di protezione dei dati personali dei partecipanti all'adunanza e della Società, che postulano il consenso di tutti i soggetti interessati. Il Presidente dichiara inoltre che: - la Società è soggetta all'attività di direzione e coordinamento di Unipol Gruppo Finanziario S.p.A. ai sensi degli artt. 2497 e seguenti del codice civile; - la Società fa parte del Gruppo Assicurativo Unipol, iscritto all'Albo dei gruppi assicurativi al n. 046; - ad oggi, i soggetti che partecipano direttamente o indirettamente, in misura superiore al 3% (tre per cento), al capitale sociale di UnipolSai, rappresentato da azioni con diritto di voto, secondo le risultanze del Libro Soci, integrate dalle comunicazioni ricevute ai sensi dell'art. 120 del Testo Unico della Finanza e da altre informazioni a disposizione, sono i seguenti: * FINSOE S.p.A.: indirettamente, per complessive n. 1.783.156.482 (unmiliardosettecentottantatremilionicentocinquantaseimilaqua ttrocentottantadue) azioni, pari al 63,02% (sessantatré virgola zero due per cento) del capitale sociale, di cui:

– n. 1.442.912.800 (unmiliardoquattrocentoquarantaduemilioninovecentododicimilao ttocento) azioni, pari al 50,99% (cinquanta virgola novantanove per cento) del capitale sociale, tramite Unipol Gruppo Finanziario S.p.A.; - n. 282.743.682 (duecentottantaduemilionisettecentoquarantatremilaseicentotta ntadue) azioni, pari al 9,99% (nove virgola novantanove per cento) del capitale sociale, indirettamente tramite UNIPOL FINANCE S.P.A.; - n. 57.500.000 (cinquantasettemilionicinquecentomila) azioni, pari al 2,03% (due virgola zero tre per cento) del capitale sociale, indirettamente tramite UNIPOL INVESTMENT S.P.A. Il Presidente inoltre dà atto che, riguardo agli argomenti all'ordine del giorno, è stata data puntuale esecuzione a tutti gli adempimenti previsti dalle vigenti norme di legge e regolamentari. Comunica, in particolare, che sono stati regolarmente messi a disposizione del pubblico nei modi e nei termini di legge: - i moduli per l'esercizio del voto per delega, ai sensi dell'art. 125-bis del Testo Unico della Finanza; - le Relazioni illustrative del Consiglio di Amministrazione sulle proposte all'ordine del giorno della presente Assemblea Ordinaria e Straordinaria, redatte ai sensi della normativa di legge e regolamentare vigente; - la Relazione finanziaria annuale della Società contenente: * il progetto di bilancio individuale dell'esercizio 2015; * il bilancio consolidato dell'esercizio 2015; * i relativi allegati; * le rispettive Relazioni degli Amministratori sulla gestione; * le rispettive Relazioni del Collegio Sindacale e della società di revisione; - il progetto di bilancio individuale dell'incorporata Liguria – Società di Assicurazioni dell'esercizio 2015, unitamente agli allegati, alla Relazione degli Amministratori sulla gestione e alle Relazioni del Collegio Sindacale e della società di revisione; - il progetto di bilancio individuale dell'incorporata Liguria Vita dell'esercizio 2015, unitamente agli allegati, alla Relazione degli Amministratori sulla gestione e alle Relazioni del Collegio Sindacale e della società di revisione; - la Relazione annuale sul governo societario e sugli assetti proprietari; - le liste presentate dagli Azionisti per la nomina del Consiglio Amministrazione, unitamente alla documentazione relativa ai singoli candidati; - l'ulteriore documentazione prevista dall'art. 2429 del codice civile. Precisa inoltre che è stato distribuito agli Azionisti presenti in Assemblea, oltre alla documentazione già elencata, il seguente materiale: - copia dello Statuto sociale e del Regolamento assembleare; - il Bilancio di sostenibilità di UnipolSai relativo all'esercizio 2015; - il Bilancio dei Fondi Pensione aperti istituiti e gestiti dalla Compagnia; - altra documentazione esplicativa, predisposta a supporto dei partecipanti per la corretta espressione del voto e la richiesta di intervento, secondo quanto di seguito rappresentato. Dà atto, infine, che saranno riportati nel verbale della presente Assemblea, o al medesimo allegati come parte integrante e sostanziale, le informazioni prescritte dall'Allegato 3E del Regolamento Emittenti della CONSOB. Prima di passare alla trattazione degli argomenti all'ordine del giorno, il Presidente procede alla illustrazione delle modalità di accreditamento e di gestione degli odierni lavori assembleari, e, in particolare, per l'esercizio del voto, precisando che: a) le operazioni di accreditamento degli intervenuti in sede di costituzione e degli aventi diritto al voto in occasione di ciascuna votazione elettronica, nonché di rilevazione dei risultati di dette votazioni, sono gestite, in conformità alle disposizioni del Regolamento assembleare, con l'ausilio di apparecchiature elettroniche e di una procedura informatica; b) è stata consegnata agli intervenuti un'apposita apparecchiatura elettronica denominata "RADIOVOTER", nella quale è memorizzato un codice di identificazione degli aventi diritto al voto e delle relative azioni rappresentate; c) tale apparecchiatura dovrà essere utilizzata per la rilevazione delle presenze ogni qual volta si entra o si esce dalla sala assembleare, onde consentire la corretta gestione dei lavori dell'Assemblea e della relativa verbalizzazione. Raccomanda, a tale fine, in caso di abbandono dei lavori assembleari, così come alla fine degli stessi, di provvedere alla riconsegna del "RADIOVOTER" all'apposita postazione ubicata all'uscita della sala, previa registrazione dell'uscita stessa tramite l'apposito apparecchio posto all'ingresso della sala; d) relativamente alle modalità di espressione del voto, le votazioni, salvo diversa indicazione dello stesso Presidente, avverranno, ai sensi dell'art. 18 del Regolamento assembleare, mediante utilizzo del "RADIOVOTER". A tale proposito, invita i presenti a leggere la nota esplicativa che è stata messa loro a disposizione, nonchè a prendere visione di quanto proiettato in proposito, di volta in volta, sul maxi-schermo. Rivolge, quindi, un invito agli intervenuti a non uscire dalla sala e a non entrare nella stessa durante le operazioni di voto, per consentire una corretta rilevazione delle presenze. Per quanto riguarda le modalità di intervento, il Presidente ricorda e segnala che: - gli intervenuti sono invitati a partecipare alla discussione attenendosi alle disposizioni dell'art. 8 del Regolamento assembleare, che troverà puntuale applicazione per lo svolgimento della presente Assemblea; - al fine di consentire la più ampia partecipazione alla discussione, gli Azionisti sono invitati a formulare interventi che siano attinenti ai punti all'ordine del giorno e a contenere la durata degli stessi. Ciascun Azionista può svolgere, su ogni argomento all'ordine del giorno, un solo intervento ed una successiva replica a richiesta. Al termine di tutti gli interventi verranno fornite le risposte alle richieste degli Azionisti, previa eventuale sospensione dei lavori assembleari per un periodo limitato di tempo; coloro che hanno chiesto la parola avranno la facoltà di effettuare, dopo le risposte, una replica a richiesta; - in base a quanto previsto all'art. 11 del Regolamento assembleare – tenuto conto dell'oggetto e della rilevanza dei singoli argomenti posti in discussione – il Presidente ritiene di predeterminare in dieci minuti la durata massima degli interventi, mentre le repliche dovranno essere contenute in cinque minuti; - tutti coloro che fossero interessati a presentare richieste di intervento, e di eventuale replica, sono pregati di recarsi, muniti dell'apposita scheda contenuta nel fascicolo consegnato all'atto dell'accreditamento e del proprio "RADIOVOTER", presso la postazione "INTERVENTI" presente a fianco della postazione "VOTO ASSISTITO", posta sul lato sinistro della sala. Il Presidente precisa che il notaio Tassinari prenderà nota delle generalità di ciascun interpellante, dell'ordine degli interventi e, ai sensi dell'art. 2375 del codice civile, per sunto, delle materie oggetto degli interventi stessi, delle risposte fornite e delle eventuali dichiarazioni a commento, fatta salva la facoltà del Presidente di accettare eventuali richieste da parte degli interpellanti di riportare integralmente in allegato al verbale il loro intervento, purchè tale richiesta sia accompagnata dalla contestuale consegna del relativo testo scritto. Informa, inoltre, che, nei termini previsti dall'avviso di convocazione dell'odierna Assemblea (24 aprile 2016), sono pervenute alla Società dagli Azionisti signori Tommaso Marino, titolare di n. 2 (due) azioni, Sandro Sinigaglia, titolare di n. 1.230 (milleduecentotrenta) azioni e Gianluca Fiorentini, titolare di n. 1 (una) azione, domande ai sensi dell'art. 127-ter del TUF, inserite insieme alle relative risposte – limitatamente, per queste ultime, a quelle pertinenti alla Società e attinenti alle materie all'ordine del giorno – nel fascicolo consegnato agli intervenuti; il tutto allegato al presente atto sub B). Comunica, a tale riguardo, che le risposte non saranno ripetute e le domande riformulate in Assemblea, precisando che non sarà data risposta alle domande presentate ai sensi della norma citata e pervenute oltre i predetti termini. Infine, il Presidente comunica che, ai sensi dell'art. 2 del regolamento assembleare: - per far fronte alle esigenze tecniche ed organizzative dei lavori assembleari assistono all'Assemblea, anche attraverso collegamento a distanza a circuito chiuso, dipendenti della Società e del Gruppo Unipol, che assisteranno lo stesso Presidente nel corso della riunione assembleare; - sono stati inoltre invitati ad assistere all'Assemblea rappresentanti della società incaricata della revisione legale dei conti, consulenti della Società, personale tecnico di società esterne e uditori, nonché giornalisti specializzati. Questi ultimi assistono all'Assemblea da una postazione esterna alla sala, con collegamento video a circuito chiuso. Il Presidente passa quindi alla trattazione del primo punto all'ordine del giorno dell'Assemblea Ordinaria, avente ad oggetto: "Bilancio d'esercizio al 31 dicembre 2015; relazione del Consiglio di Amministrazione sulla gestione; relazione del Collegio Sindacale e della Società di revisione legale per UnipolSai Assicurazioni S.p.A., Liguria – Società di Assicurazioni – S.p.A. e Liguria Vita S.p.A. Deliberazioni inerenti e conseguenti." Segnala preliminarmente che, essendo decorsi dal 31 gennaio 2016 gli effetti giuridici della fusione per incorporazione di Liguria Assicurazioni e Liguria Vita in UnipolSai, tutti gli adempimenti connessi all'approvazione del bilancio delle suddette incorporate sono di competenza degli organi sociali di UnipolSai, quale Società Incorporante. Al fine di lasciare maggiore spazio alla discussione, il Presidente propone di omettere, salvo dissenso espresso dall'Assemblea, la lettura: - dei progetti di bilancio individuale dell'esercizio 2015 di UnipolSai e delle due società incorporate, nonché dei relativi allegati; - delle rispettive Relazioni del Consiglio di Amministrazione sulla gestione; - delle rispettive Relazioni del Collegio Sindacale; - delle rispettive Relazioni della società di revisione legale; - della Relazione illustrativa degli Amministratori sulla presente materia all'ordine del giorno, specificando che tutta la citata documentazione è stata messa a disposizione del pubblico, nei termini e con le modalità di legge, nonché già inserita nel fascicolo distribuito agli intervenuti. Mette ai voti per alzata di mano la formulata proposta. Invita gli intervenuti a non assentarsi dalla riunione sino a quando non sia terminata la votazione. VOTAZIONE Rilevato che non vi sono contrari o astenuti, il Presidente dichiara chiusa la votazione in ordine alla proposta di omissione della lettura della documentazione relativa al presente punto all'ordine del giorno e dichiara che la proposta è stata approvata all'unanimità. Precisa, inoltre, che l'Amministratore Delegato provvederà ad illustrare, anche attraverso la proiezione di alcune slide esplicative, l'andamento della gestione nel corso dell'esercizio 2015, nonché i risultati conseguiti nell'arco del Piano Industriale 2013-2015. Il Presidente cede quindi la parola al signor Carlo Cimbri il quale, con l'ausilio di slide illustrative che si allegano al presente atto sub C), dà corso alla richiesta del Presidente. Al termine dell'esposizione sono le ore 12.10 e il Presidente cede la parola al Presidente del Collegio Sindacale signor Paolo Fumagalli, affinché illustri i tratti salienti della Relazione del Collegio Sindacale (nel seguito, anche il "Collegio"). Prima di entrare nel merito della Relazione, porge un sentito ringraziamento ai componenti del Consiglio di Amministrazione e dei Comitati, ai colleghi Sindaci, al management della Compagnia, al Dirigente Preposto, al Chief Risk Officer e alle Funzioni di controllo (Risk Management, Audit, Compliance) ed alla Direzione legale, partecipazioni e relazioni istituzionali. Comunica che nel corso dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2015 il Collegio Sindacale ha svolto l'attività di vigilanza prevista dalla Legge, dalle norme di comportamento emanate dal Consiglio Nazionale Dottori Commercialisti e dagli esperti contabili e dalle raccomandazioni CONSOB, precisando che il presente Collegio Sindacale è stato nominato dall'Assemblea dei Soci del 17 giugno 2015, che ne ha rinnovato la composizione, mantenendo comunque al suo interno un elemento di continuità con il precedente organo di controllo. Precisato che la relazione, inserita nel fascicolo di bilancio ed a cui fa rinvio, riporta gli eventi di rilievo che hanno interessato la Compagnia nel corso dell'esercizio 2015, il signor Fumagalli dà atto che il bilancio sottoposto alla presente Assemblea evidenzia l'attività di gestione svolta nel corso dell'esercizio e la situazione patrimoniale, economica e finanziaria della Compagnia alla data del 31 dicembre 2015. Precisa inoltre che il bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2015 è stato predisposto nel rispetto delle vigenti norme civilistiche e di quelle specifiche del settore assicurativo; i criteri di valutazione sono adottati nell'ottica della continuità aziendale, in applicazione dei principi di competenza, rilevanza e significatività dell'informazione contabile, e che dopo la chiusura dell'esercizio non si sono verificati eventi di rilievo che possano incidere sulle risultanze del bilancio. Premettendo che l'attività di vigilanza del Collegio ha comportato nel 2015 complessive 18 riunioni, la partecipazione a tutte le riunioni del Consiglio di Amministrazione, del Comitato esecutivo, del Comitato per la remunerazione, del Comitato per le operazioni con le parti correlate e del Comitato controllo e rischi, dichiara che il Collegio Sindacale ha svolto le attività di vigilanza ad esso spettanti, ed in particolare quelle inerenti: - l'osservanza della legge e dell'atto costitutivo; - il rispetto dei principi di corretta amministrazione, ottenendo dagli Amministratori tutte le informazioni relative alle operazioni di maggior rilievo e ponendo in essere le opportune verifiche di conformità alla legge e allo Statuto, nonché sulla corretta gestione delle operazioni in potenziale conflitto d'interesse; - l'adeguatezza e il funzionamento dell'assetto organizzativo e del sistema dei controlli interni, non evidenziando elementi da segnalare in proposito e rilevando che le funzioni di controllo della Compagnia rappresentano un adeguato presidio al sistema di controllo interno. Dà inoltre atto di aver verificato: (i) l'adeguatezza ed il funzionamento del sistema amministrativo-contabile e dell'attività di revisione legale svolta dalla società incaricata PricewaterhouseCoopers S.p.A., dalla quale non sono emersi dati ed informazioni rilevanti, precisando che, nella Relazione al Bilancio d'esercizio al 31 dicembre 2015, la società di revisione non ha evidenziato rilievi, né richiami d'informativa; (ii) l'indipendenza della società incaricata della revisione legale, non rilevando evidenze o situazioni tali da compromettere tale requisito; (iii) l'attuazione delle regole di governo societario e l'adeguatezza delle disposizioni impartite dalla Compagnia alle proprie controllate, scambiando altresì informazioni con i Collegi Sindacali delle stesse, dalle quali non sono emerse situazioni meritevoli di segnalazione; (iv) le operazioni con parti correlate, verificando che le stesse rispondessero a criteri di correttezza sostanziale e procedurale e che non fossero in contrasto con l'interesse della Compagnia. E' stata altresì accertata l'assenza di operazioni atipiche o inusuali, che possano suscitare dubbi in merito alla correttezza ed alla completezza dell'informazione, al conflitto d'interesse ed alla salvaguardia del patrimonio aziendale. Comunica che il Collegio Sindacale ha inoltre svolto le opportune verifiche inerenti al rispetto delle disposizioni in materia di antiriciclaggio applicabili alla Compagnia, nonché di conformità alle disposizioni regolamentari impartite dall'Autorità di vigilanza di settore, e ha inoltre scambiato informazioni con l'organismo di vigilanza ai fini della concreta attuazione del modello di organizzazione e gestione predisposto ai sensi del D. Lgs. n. 231/2001. Dà atto che il Collegio ha provveduto nel corso dell'esercizio a rilasciare pareri e/o le attestazioni richieste ai sensi di legge e/o di Regolamento, nonché delle procedure interne, incluso, in particolare, quello relativo alla modifica alla procedura per l'effettuazione di operazioni con parti correlate, adottata da UnipolSai, e predisposta ai sensi dell'art. 4 del Regolamento recante "Disposizioni in materia di operazioni con parti correlate adottate dalla CONSOB" e successive modifiche. Comunica che in data 12 giugno 2015 l'Azionista Michele Gulino, titolare di 10 azioni ordinarie di UnipolSai, nonché di 10 azioni ordinarie di Unipol Gruppo Finanziario, ha inviato, ai sensi dell'articolo 2408 del codice civile, una denuncia al Collegio Sindacale e ad altri organi di UnipolSai, di Unipol Gruppo Finanziario, oltre che per competenza e conoscenza, tra gli altri, alla CONSOB. Precisa che la predetta denuncia è incentrata sulla vicenda giuslavoristica di tale Azionista, dipendente di UnipolSai, il quale ha lamentato in proposito un presunto utilizzo improprio di risorse aziendali per il perseguimento di scopi estranei agli obiettivi sociali. Dà atto che a fronte della denuncia, il Collegio Sindacale ha acquisito le opportune informazioni in relazione al procedimento disciplinare che ha portato al licenziamento per giusta causa del signor Michele Gulino, venendo altresì informato in merito ai successivi sviluppi della vicenda ed, in particolare, all'esito della sentenza di secondo grado con cui la Corte d'Appello di Milano ha pienamente confermato la liceità del comportamento aziendale, in attesa di definizione del procedimento dinnanzi alla Corte si Cassazione. Ciò premesso, dichiara, a nome del Collegio Sindacale, di ritenere, allo stato, infondata la denuncia ai sensi dell'art. 2408 del codice civile presentata dal dipendente e Azionista signor Michele Gulino, precisando, inoltre, che nel corso dell'esercizio 2015 non sono pervenuti al Collegio Sindacale esposti da parte di terzi. Precisa infine che il bilancio sottoposto all'approvazione della presente Assemblea è costituito dallo stato patrimoniale, dal conto economico, dalla nota integrativa e dai relativi allegati, corredato dalla Relazione sulla gestione predisposta dal Consiglio di Amministrazione, dall'esame del quale si evidenzia la coerenza con dati di bilancio, confermata anche dalla relazione della società incaricata della revisione legale. Rileva che la nota integrativa illustra i criteri di valutazione adottati, che risultano adeguati in relazione all'attività e alle operazioni poste in essere dalla Compagnia e le altre informazioni richieste dalla legge. Dà atto, quindi, che il Collegio Sindacale: * ha verificato la rispondenza del bilancio ai fatti e alle informazioni a sua conoscenza e non ha osservazioni al riguardo; * ritiene, pertanto, che il bilancio d'esercizio al 31 dicembre 2015 possa essere approvato dalla presente Assemblea; * esprime parere favorevole in merito alla proposta di destinazione dell'utile d'esercizio e di distribuzione del dividendo formulata dallo stesso Consiglio di Amministrazione. Sono le ore 12.10, prende, quindi, la parola il Presidente, il quale, prima di dare lettura della relativa proposta di delibera, informa che, in conformità a quanto richiesto dalla CONSOB con comunicazione del 18 aprile 1996, gli onorari della Società di revisione legale PricewaterhouseCoopers S.p.A. per l'attività di revisione del bilancio dell'esercizio e del bilancio dell'esercizio e del bilancio consolidato 2015 sono i seguenti: - per la revisione del bilancio individuale dell'esercizio 2015 e la verifica della regolare tenuta della contabilità e della corretta rilevazione dei fatti di gestione nelle scritture contabili, un compenso (comprensivo dell'adeguamento ISTAT e al netto del contributo CONSOB, delle spese e dell'IVA) di Euro 768.787 (settecentosessantottomilasettecentottantasette), a fronte di n. 9.866 (novemilaottocentosessantasei) ore impiegate; - per la revisione del bilancio consolidato 2015, un compenso (comprensivo dell'adeguamento ISTAT e al netto del contributo CONSOB, delle spese e dell'IVA) di Euro 332.799 (trecentotrentaduemilasettecentonovantanove), a fronte di n. 4.321 (quattromilatrecentoventuno) ore impiegate. - la Compagnia - per le attività di revisione riguardanti le società incorporate Systema Compagnia di Assicurazione S.p.A., Europa Tutela Giudiziaria S.p.A., SAI HOLDING S.p.A., UnipolSai Real Estate S.r.l. e UnipolSai Servizi Tecnologici S.p.A. - ha corrisposto a PricewaterhouseCoopers onorari per ulteriori Euro 351.085 (trecentocinquantunomilaottantacinque), a fronte di n. 5.370 (cinquemilatrecentosettanta) ore impiegate. Conclude sottoponendo all'odierna Assemblea la proposta di deliberazione in merito al presente punto all'ordine del giorno.

Proposta di deliberazione

"L'Assemblea Ordinaria degli Azionisti di UnipolSai Assicurazioni S.p.A.,

• preso atto che relativamente alla fusione per incorporazione (la "Fusione") di Liguria – Società di Assicurazioni – S.p.A. ("Liguria") e Liguria Vita S.p.A. in UnipolSai Assicurazioni S.p.A. ("UnipolSai"), gli effetti giuridici sono decorsi dal 31 gennaio 2016 e gli effetti contabili e fiscali sono decorsi dal 1° gennaio 2016 e, conseguentemente, occorre procedere alla formazione ed approvazione di bilanci separati delle società partecipanti alla Fusione;

• esaminato il progetto di bilancio d'esercizio di UnipolSai chiuso al 31 dicembre 2015, corredato degli allegati e della documentazione prescritta dal D. Lgs. n. 209 del 7 settembre 2005, nonché dagli allegati e dagli ulteriori documenti redatti ai sensi del Regolamento Isvap n. 22 del 4 aprile 2008 e successive modificazioni, vista la relativa Relazione sulla gestione, nonché preso atto della Relazione redatta in proposito dal Collegio Sindacale di UnipolSai e della Relazione della società incaricata della revisione legale dei conti PricewaterhouseCoopers S.p.A.;

• esaminate le risultanze di detto progetto di bilancio d'esercizio di UnipolSai, che chiude con un utile d'esercizio pari a complessivi Euro 556.332.701,06, di cui Euro 421.064.672,75 afferenti alla gestione Danni ed Euro 135.268.028,31 afferenti alla gestione Vita;

• esaminato il progetto di bilancio d'esercizio di Liguria chiuso al 31 dicembre 2015, corredato degli allegati e della documentazione prescritta dal D. Lgs. n. 209 del 7 settembre 2005, nonché dagli allegati e dagli ulteriori documenti redatti ai sensi del Regolamento Isvap n. 22 del 4 aprile 2008 e successive modificazioni, vista la relativa Relazione sulla gestione, nonché preso atto della Relazione redatta in proposito dal Collegio Sindacale e della Relazione della società PricewaterhouseCoopers, incaricata da Liguria della revisione legale dei conti;

• esaminate le risultanze di detto progetto di bilancio d'esercizio di Liguria, che chiude con un utile d'esercizio pari ad Euro 13.823.956,40;

• esaminato il progetto di bilancio d'esercizio di Liguria Vita chiuso al 31 dicembre 2015, corredato degli allegati e della documentazione prescritta dal D. Lgs. n. 209 del 7 settembre 2005, nonché dagli allegati e dagli ulteriori documenti redatti ai sensi del Regolamento Isvap n. 22 del 4 aprile 2008 e successive modificazioni, vista la relativa Relazione sulla gestione, nonché preso atto della Relazione redatta in proposito dal Collegio Sindacale di UnipolSai e della Relazione della società Reconta Ernst & Young S.p.A., incaricata da Liguria Vita della revisione legale dei conti; - esaminate le risultanze di detto progetto di bilancio d'esercizio di Liguria Vita, che chiude con un utile d'esercizio pari ad Euro 597.287,02;

• preso atto che alla data attuale la società possiede n. 5.205.640 azioni proprie,

delibera

• di approvare il bilancio d'esercizio di UnipolSai al 31 dicembre 2015, corredato dalla Relazione degli Amministratori sulla gestione, che evidenzia un utile d'esercizio pari a complessivi Euro 556.332.701,06 (l'"Utile d'Esercizio UnipolSai"), di cui Euro 421.064.672,75 afferenti alla gestione danni ed Euro 135.268.028,31 afferenti alla gestione vita;

• di approvare la proposta di destinazione dell'utile d'esercizio UnipolSai al 31 dicembre 2015, con le seguenti modalità, in conformità all'art. 27 dello Statuto sociale di UnipolSai:

* accantonamento per Euro 7.063.301,68 a riserva legale, interamente imputato alla gestione Danni;

* distribuzione a tutti gli Azionisti di UnipolSai di complessivi Euro 423.676.469,99, di cui Euro 318.671.246,07 afferenti alla gestione Danni ed Euro 105.005.223,92 afferenti alla gestione Vita, e dunque distribuzione di un dividendo unitario, anche in considerazione della redistribuzione del dividendo di spettanza delle azioni proprie, pari ad Euro 0,15 per ogni azione ordinaria avente diritto;

* accantonamento della restante parte dell'Utile d'Esercizio UnipolSai, pari a complessivi Euro 125.592.929,39, a riserva straordinaria, di cui Euro 95.330.125 afferenti alla gestione Danni ed Euro 30.262.804,39 afferenti alla gestione Vita,

fatta peraltro avvertenza che l'eventuale variazione del numero di azioni proprie in portafoglio della Società al momento della distribuzione non avrà incidenza sull'importo del dividendo unitario come sopra stabilito, ma andrà ad incremento o decremento dell'importo accantonato a riserva straordinaria;

• di approvare il bilancio d'esercizio di Liguria al 31 dicembre 2015, corredato dalla Relazione degli Amministratori sulla gestione; - di approvare il bilancio d'esercizio di Liguria Vita al 31 dicembre 2015, corredato dalla Relazione degli Amministratori sulla gestione; - di approvare, per effetto della destinazione dell'utile d'esercizio UnipolSai deliberata ed a valere sul medesimo, la distribuzione di un dividendo unitario, in conformità all'art. 27 dello Statuto sociale di UnipolSai, di Euro 0,15 per ciascuna azione ordinaria avente diritto, per complessivi Euro 423.676.469,99; - di fissare nel giorno 25 maggio 2016 la data di inizio pagamento del dividendo (stacco cedola data 23 maggio 2016 e record date 24 maggio 2016)". Il Presidente quindi apre la discussione sul primo punto all'ordine del giorno della parte Ordinaria pregando coloro che intendono prendere la parola di recarsi, se ancora non vi hanno provveduto, muniti del "RADIOVOTER", presso la postazione "INTERVENTI" presente presso la postazione "VOTO ASSISTITO", posta sul lato sinistro della sala, al fine di consegnare agli addetti la apposita scheda per la richiesta di intervento. Informa che le risposte alle domande formulate dagli Azionisti presenti in sala saranno date alla fine degli interventi. Il Presidente si avvarrà della collaborazione dell'Amministratore Delegato, e, ove ritenuto necessario, dei dirigenti, dipendenti e collaboratori della Società, per rispondere alle domande formulate. Invita quindi a raggiungere la postazione la prima persona che ha richiesto di intervenire e ricorda di contenere l'intervento entro dieci minuti. Sono le ore 12.17 e prende la parola l'Azionista Katrin Bove la quale esprime parole di stima e di soddisfazione per i validi risultati conseguiti dalla Società nel corso dell'esercizio 2015, con particolare riferimento al dividendo proposto, evidenziando, altresì, che lo stacco della cedola rappresenta un atto di rilievo per i Soci, capace di rafforzare il rapporto di reciproca fiducia tra Soci e Amministratori. Manifesta inoltre il proprio apprezzamento circa la politica di innovazione tecnologica intrapresa dalla Società che, a suo avviso, costituisce un valore aggiunto nel confronto con la concorrenza. Premettendo di essere favorevole alla richiesta formulata dal Gruppo Unipol all'Agenzia Standard & Poor's di ritirare i rating relativi al Gruppo stesso, chiede quali possano essere le conseguenze pratiche connesse a tale circostanza. Richiede, quindi, conferma sull'attendibilità della notizia di una possibile fusione tra UnipolSai e UGF e chiede maggiori informazioni sull'ingresso di UnipolSai con partecipazioni di rilievo nel capitale della Banca Popolare dell'Emilia Romagna e del Banco Popolare. Formula, infine, richiesta di chiarimenti in merito alla denuncia presentata al Collegio Sindacale, ai sensi dell'art. 2408 del codice civile da un ex dipendente, in precedenza citata dal Presidente del Collegio Sindacale stesso. Sono le ore 12.20 e prende la parola l'Azionista Rino Fornasari il quale esprime il proprio apprezzamento sul dividendo dell'esercizio 2015, pari a 0,15 Euro, cui non corrisponde, a suo avviso, un'adeguata quotazione del titolo. Dichiara che i piccoli risparmiatori vorrebbero sapere dalla Società: - se sia possibile ipotizzare che il dividendo possa mantenersi negli esercizi futuri ad un livello pari a quello dell'esercizio 2015; - eventuali aggiornamenti in merito alle azioni giudiziarie promosse dall'Associazione dei Consumatori contro la famiglia Ligresti e, in particolare, se queste riguardano la Società e se siano stati approntati accantonamenti da parte della Società; - se sia fondata la notizia di una fusione tra UGF e UnipolSai. Conclude esprimendo una valutazione molto positiva sull'operato del management della Società nel corso degli ultimi esercizi. Sono le ore 12.22 e prende la parola l'Azionista Paolo Iemmi, il quale procedendo alla lettura del proprio intervento chiede a me notaio che sia allegata al presente verbale la copia cartacea della predetta esposizione. Io notaio, aderendo alla richiesta fattami, allego sub D) del presente verbale il predetto documento. Sono le ore 12.32 e prende la parola l'Azionista Mario Barni, il quale, salutati gli organi della Società e gli Azionisti, si riporta ad un proprio precedente intervento in cui innanzi all'Assemblea di Unipol Gruppo Finanziario espresse con toni vivaci la propria contrarietà all'acquisizione della società Fondiaria-SAI, operazione, a suo parere, di immani dimensioni e rispetto alla quale, relativamente alle conseguenze, andava posta in essere una soglia elevata di vigilanza, che ritiene debba essere mantenuta ancora nei tempi presenti ed in futuro. Dà atto al Consiglio di Amministrazione di aver svolto la propria attività in modo valido ed efficace, tenuto conto dei risultati conseguiti negli ultimi anni dalla Società. Paragonando l'attuale realtà socio-economica ad un contesto di "guerra", auspica che gli Amministratori mantengano costante il "livello di guardia" rispetto a tutte le variabili esterne che potrebbero incidere negativamente sul buon corso della Società.

Sono le ore 12.38 e prende la parola l'Azionista Sandro Sinigaglia il quale afferma che da una sommaria lettura del bilancio consolidato ha potuto acquisire alcuni dati che lo inducono all'ottimismo, riferendosi, in particolare, al dato contabile del patrimonio netto consolidato, che ammonterebbe, dedotte le quote dei terzi, a circa Euro 6,3 miliardi, i quali sommati alle plusvalenze relative all'avviamento, pari a 5 miliardi e 500 milioni circa, determinerebbero un importo prossimo a 12 miliardi di Euro. Prosegue, quindi, precisando che se si divide detto importo totale per il numero corrente delle azioni, che quantifica in 2,8 miliardi circa, emergerebbe che il valore economico attribuibile alla singola azione della Società sarebbe superiore a 4 Euro. A tale riguardo afferma, quindi, che a fronte dell'attuale valutazione di Borsa, che indica per le predette azioni un valore pari circa a 2 Euro, a proprio parere, sussistono ragionevoli argomenti per sostenere che nel futuro prossimo ci siano ampi margini di crescita del prezzo corrente del titolo. Chiede, infine, richiamando quanto descritto a pagina 86 della relazione sulla gestione relativamente ai procedimenti penali in corso che interessano la Società, se l'iniziativa del Pubblico Ministero, con la modifica degli originari capi di imputazione, abbia alleviato la posizione degli indagati/imputati, oppure l'abbia aggravata.

Essendosi conclusi gli interventi, il Presidente cede, quindi, la parola all'Amministratore Delegato Carlo Cimbri per dare risposta alle domande degli intervenuti.

In riferimento alla domanda dell'Azionista Bove relativa a "Standard & Poor's", il signor Cimbri sottolinea che è stato il Gruppo Unipol medesimo a richiedere il ritiro del proprio rating da parte di tale Agenzia. Detta decisione scaturisce da un'approfondita riflessione e si basa, principalmente, sulla non condivisibilità delle metodologie valutative adottate e sull'applicazione meccanica di alcuni criteri metodologici, come la limitazione del rating di UnipolSai al livello dal rating sovrano. In linea con la prassi di mercato, Unipol Gruppo Finanziario ed UnipolSai continueranno ad essere valutati dalle seguenti agenzie di rating: AM Best, Dagong Europe, Fitch e Moody's.

In riferimento alla seconda domanda formulata dall'Azionista Bove, in merito alla ipotetica fusione tra UGF e UnipolSai, afferma che quest'ultimo è un progetto mai preso in considerazione all'interno del Gruppo.

Relativamente alla domanda sull'ingresso di Unipolsai nel capitale di Banca Popolare dell'Emilia Romagna e del Banco Popolare, l'Amministratore Delegato precisa che detto investimento intende cogliere l'opportunità di incrementare la componente azionaria del portafoglio di investimento della Compagnia, anche attraverso mirati limitati impieghi in titoli del settore bancario, tenuto conto dell'attuale andamento del mercato azionario e, in particolare, della flessione dell'indice bancario rilevata dall'inizio del corrente anno; da altro punto di vista le operazioni in questione potrebbero anche contribuire a favorire la realizzazione di obiettivi di sviluppo nel settore della bancassicurazione.

In merito all'ultima domanda dell'Azionista Bove (sulla denuncia pervenuta al Collegio Sindacale, ai sensi dell'art. 2408 del codice civile da parte del signor Michele Gulino), il signor Cimbri informa che quest'ultimo era un dipendente della Società, che in seguito ad una serie di verifiche effettuate dalla Direzione Risorse Umane è risultato non presente in azienda negli orari e nei giorni di lavoro. Precisa che tali reiterate assenze hanno indotto la Società a procedere, una volta raccolti gli elementi utili, prima con la contestazione disciplinare, poi con il licenziamento del medesimo, dando atto, infine, che le ragioni della Società sono state confermate dall'organo giudicante nel giudizio avviato dal signor Gulino nei confronti della Società.

Relativamente al giudizio espresso dall'Azionista Fornasari sui livelli di quotazione del titolo UnipolSai, ritiene che il valore attuale di Borsa del titolo subisca i riflessi pregiudizievoli delle dinamiche del mercato.

Rileva che è piuttosto ricorrente riscontrare, tempo per tempo, una non corrispondenza tra le valutazioni della Borsa ed il valore effettivo di una società e, a tale riguardo, dichiara che, in via generale, le società debbano mirare ad realizzare delle solide fondamenta in rapporto al mercato nel quale operano, confidando che quanto meno nel lungo periodo il valore effettivo possa essere rispecchiato dal valore di mercato. Esprime comunque un giudizio positivo sull'evoluzione e la tendenza del titolo UnipolSai a partire dal 2012, precisando che a breve verrà presentato il nuovo Piano industriale del Gruppo.

Dichiara che lo scenario attuale e prospettico entro cui opera la Società, come anticipato durante la presentazione del bilancio all'odierna Assemblea, si presenta diverso rispetto a quello del precedente triennio, in quanto caratterizzato da tassi di interesse molto bassi e da una marginalità tecnica in contrazione; trend – questo – che, a suo avviso, è destinato a durare quanto meno per il corrente esercizio.

Ribadisce peraltro che la Società continuerà a prestare particolare attenzione a tutti i propri Azionisti, cercando di massimizzare il risultato nell'ambito di un approccio orientato ad un attento monitoraggio del rischio.

Relativamente alla domanda dell'Azionista Fornasari, il signor Cimbri afferma anzitutto che l'andamento della Società prescinde dagli esiti delle azioni di responsabilità intraprese. Sull'ultima domanda dello stesso Azionista, ribadisce, infine, che non è mai stata presa in considerazione l'ipotesi di fusione tra UnipolSai e UGF. In merito all'intervento dell'Azionista Iemmi, dopo aver precisato che quest'ultimo ha formulato le medesime domande già pervenute prima dell'Assemblea dall'Azionista Tommaso Marino, ai sensi dell'art. 127 ter del TUF, relative al contenzioso con gli ex Azionisti di risparmio di categoria "A", il signor Cimbri rinvia alle risposte al signor Marino che sono state inserite nel fascicolo consegnato agli intervenuti all'Assemblea. Come indicato in dette risposte, ribadisce che, con sentenza n. 7134/2015, il Tribunale di Torino, accogliendo le eccezioni di UnipolSai, ha respinto le richieste avanzate dal Rappresentante Comune degli Azionisti di detta categoria e da ulteriori soggetti intervenuti nel procedimento.

La sentenza ha anche condannato in solido l'attore e gli intervenuti al rimborso delle spese di lite a favore di UnipolSai.

Relativamente all'intervento dell'Azionista Barni, il signor Cimbri ringrazia quest'ultimo per le attestazioni di stima espresse, affermando di avere ancora nitido il ricordo sugli inviti all'attenzione formulati dall'Azionista, in occasione di precedenti assemblee e ripetuti in questa sede; accoglie quindi nuovamente tale invito, evidenziando che il Gruppo Unipol negli anni ha inteso dare costantemente prova di umiltà, nella consapevolezza che solo mediante un attento lavoro è possibile ottenere risultati nell'ambito di un mercato, complesso e denso di insidie, con l'auspicio, altresì, di lasciare in eredità ai colleghi futuri questo tipo di messaggio.

In merito all'intervento dell'Azionista Sinigaglia circa il gap tra il valore reale del titolo UnipolSai e quello risultante dalle elaborazioni formulate dallo stesso, il signor Cimbri richiama la risposta fornita in precedenza all'Azionista Fornasari.

Circa la domanda sull'iniziativa del Pubblico Ministero di modificare il capo d'imputazione nel procedimento instaurato presso il Tribunale di Torino, rileva che tale modifica intende presumibilmente rendere l'imputazione conforme alla realtà che emerge dall'impianto probatorio; sulle conseguenze di ciò, valuterà il Collegio giudicante.

Il Presidente invita quindi a raggiungere la postazione la prima persona che ha richiesto di intervenire in fase di replica e ricorda di contenere l'intervento entro cinque minuti.

Sono le ore 13.10 e prende la parola l'Azionista Rino Fornasari il quale, ringraziando il signor Cimbri per le risposte, precisa di voler richiedere informazioni in merito all'azione promossa dall'Unione Consumatori contro UnipolSai. Sono le ore 13.11 e prende la parola il signor Cimbri il quale precisa che le Associazioni dei Consumatori rientrano fra coloro che si sono costituiti parte civile nel procedimento pendente innanzi al Tribunale di Torino, rinviando per il resto a quanto in proposito illustrato nella relazione sulla gestione.

Sono le ore 13.14 e prende la parola il Presidente il quale cede la parola all'Azionista Paolo Aicardi, il quale avendo manifestato l'intenzione di fare una dichiarazione di voto, a titolo personale e nella propria veste di Presidente Nazionale della Federazione Italiana dei Dirigenti delle Imprese di Assicurazioni preannuncia il voto favorevole all'approvazione del bilancio.

Argomenta la propria decisione riportandosi con la memoria alla data dell'8 agosto 2012, quando, cioè, venne comunicato il progetto di acquisizione dell'ex Gruppo Fondiaria-Sai da parte del Gruppo Unipol, con definizione degli obiettivi e dello stile di conduzione che avrebbe caratterizzato il nuovo Gruppo Unipol, evidenziando di aver vissuto quella fase con preoccupazione ma soprattutto con grandi speranze che ad oggi, anche in riferimento ai risultati conseguiti dal Gruppo nell'ultimo triennio, ritiene essere state completamente soddisfatte.

Preannuncia, quindi, il proprio voto favorevole al bilancio, ravvisando nel medesimo la fine di un percorso che ha creato un patrimonio di valori economici e di valori umani, che ritiene costituiranno ancora la base su cui il prossimo Consiglio di Amministrazione fonderà il prossimo piano industriale.

Il Presidente, quindi, dichiara chiusa la discussione e dà avvio alla procedura di votazione mediante l'utilizzo del "RADIOVOTER" invitando gli intervenuti a non assentarsi dalla riunione sino a quando non siano terminate le procedure di voto.

VOTAZIONE

Sono le ore 13.17 e apre la votazione.

Invita a tal fine i portatori di deleghe che intendono esprimere voto differenziato in merito alla proposta presentata a recarsi alla postazione di "VOTO ASSISTITO". Invita gli altri intervenuti ad esprimere il voto mediante utilizzo del "RADIOVOTER", secondo le modalità in precedenza indicate.

Invita gli eventuali intervenuti che intendano correggere il voto espresso mediante il "RADIOVOTER" a recarsi presso la postazione di "VOTO ASSISTITO".

Chiede se tutti hanno espresso la propria volontà.

Dichiara chiusa la votazione in ordine alla indicata proposta sul primo punto all'ordine del giorno dell'Assemblea Ordinaria.

Proclamazione del risultato di voto

Il Presidente legge quindi l'"esito della votazione" consegnato dal personale addetto e dichiara che hanno partecipato alla votazione n. 783 legittimati al voto ai sensi di legge, titolari di n. 2.087.168.935 azioni ordinarie complessivamente pari al 73,758969% delle azioni ordinarie emesse, con: - voti favorevoli: n. 2.065.462.007 azioni ordinarie, pari al 98,959982% delle azioni ordinarie rappresentate; - voti contrari: n. 0 azioni ordinarie; - astenuti: n. 4.780.572 azioni ordinarie, pari allo 0,229046% delle azioni ordinarie rappresentate; - non votanti: n. 16.926.356 azioni ordinarie, pari allo 0,810972% delle azioni ordinarie rappresentate. Comunica, pertanto, che la proposta risulta approvata a maggioranza. Precisa che le risultanze delle presenze e della votazione, comprensive dei dati e delle informazioni prescritte dal Regolamento Emittenti, sono riportate in un documento allegato al presente verbale sub E) e che gli Azionisti partecipanti alla predetta votazione sono individuati nell'elenco portante il riepilogo degli Azionisti presenti, personalmente o per delega, a ciascuna singola votazione, elenco che trovasi allegato al presente atto sub F). I bilanci di UnipolSai, di Liguria e di Liguria Vita approvati dall'odierna Assemblea vengono allegati al presente verbale, rispettivamente, sub G), sub H) e sub I). Il Presidente dà atto che è terminata la trattazione del primo punto all'ordine del giorno e passa alla trattazione del secondo punto all'ordine del giorno della presente Assemblea Ordinaria. "Nomina del Consiglio di Amministrazione per gli esercizi 2016, 2017 e 2018, previa determinazione del numero dei componenti e determinazione del relativo compenso. Deliberazioni inerenti e conseguenti." Rammenta che con l'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2015 viene a scadere, per decorso della relativa durata in carica, il mandato conferito al Consiglio di Amministrazione dall'Assemblea del 29 aprile 2013. Al riguardo, precisa che gli Azionisti sono invitati a: - determinare il numero dei componenti del Consiglio di Amministrazione; numero che, ai sensi dell'art. 13 del vigente Statuto sociale, deve essere compreso tra 9 e 19; - fissare la durata del nominando Consiglio di Amministrazione, posto che, ai sensi del citato art. 13 dello Statuto sociale, gli Amministratori non possono essere nominati per un periodo superiore a tre esercizi e sono rieleggibili; - nominare i componenti del Consiglio di Amministrazione; - determinare il compenso spettante ai componenti del Consiglio di Amministrazione per ciascun esercizio di incarico. Ringrazia preliminarmente, a nome della Società, tutti i membri del Consiglio di Amministrazione uscente per il proficuo lavoro svolto durante il triennio del loro mandato. Ricorda in proposito che: - ai sensi del citato art. 13 dello Statuto sociale, l'elezione del Consiglio di Amministrazione avviene sulla base di liste, nelle quali i candidati sono elencati mediante numero progressivo, idonee a consentire, come previsto dalla normativa vigente, che un Consigliere possa essere eletto dalla minoranza. Gli Amministratori verranno eletti fra i candidati delle liste che risulteranno prima e seconda per numero di voti, come di seguito specificato: * dalla lista che risulta prima per numero di voti verranno tratti tutti gli Amministratori da eleggere meno l'Amministratore tratto dalla lista che risulta seconda per numero di voti; * dalla lista che risulta seconda per numero di voti verrà tratto il candidato indicato con il primo numero progressivo della lista medesima, a condizione che la stessa abbia conseguito un numero di voti almeno pari allo 0,50% del capitale sociale. * ai sensi della vigente normativa, in occasione del presente rinnovo almeno un terzo dei componenti deve appartenere al genere meno rappresentato, con arrotondamento, in caso di numero frazionario, all'unità superiore; - ai sensi dell'art. 37, comma 1, lettera d), del Regolamento Mercati della CONSOB, essendo UnipolSai sottoposta all'attività di direzione e coordinamento di Unipol Gruppo Finanziario S.p.A. (società italiana con azioni quotate in mercati regolamentati), il Consiglio di Amministrazione della Società deve essere composto in maggioranza da Amministratori indipendenti, sia ai sensi del TUF (ovverosia in possesso dei medesimi requisiti di indipendenza stabiliti per i sindaci dall'art. 148, comma 3, del TUF) che del Codice di Autodisciplina delle Società Quotate; - ai sensi del citato Codice di Autodisciplina delle Società Quotate, al quale la Società aderisce, il Consiglio di Amministrazione in carica, supportato dal Comitato nomine e corporate governance, tenuto conto anche delle risultanze del processo di autovalutazione che viene condotto con frequenza annuale, ha espresso il proprio orientamento in merito alla dimensione e composizione del nominando organo amministrativo, allegato alla Relazione illustrativa degli Amministratori sull'argomento in esame. Il Presidente, per esigenza di economia dei lavori assembleari, propone di omettere, salvo dissenso espresso dall'Assemblea, la lettura: - della Relazione illustrativa in proposito redatta dal Consiglio di Amministrazione, e - dell'allegato documento contenente l'orientamento agli Azionisti espresso dal Consiglio di Amministrazione della Società in merito alla dimensione e composizione del nominando organo amministrativo, essendo tale documentazione stata messa a disposizione del pubblico, nei termini e con le modalità di legge, nonchè inserita nel fascicolo consegnato agli intervenuti. Mette ai voti per alzata di mano la formulata proposta. Invita gli intervenuti a non assentarsi dalla riunione sino a quando non sia terminata la votazione.

VOTAZIONE

Rilevato che non vi sono contrari o astenuti, il Presidente dichiara chiusa la votazione in ordine alla proposta di omissione della lettura della documentazione relativa alla nomina del Consiglio di Amministrazione e dichiara che la proposta è stata approvata all'unanimità.

Il Presidente informa che, nei termini e con le modalità richieste dalla disciplina di legge, regolamentare e statutaria applicabile, sono state presentate due liste contenenti i nominativi dei candidati alla carica di amministratore:

• la Prima Lista è stata presentata dall'Azionista Unipol Gruppo Finanziario S.p.A., titolare del 50,99% (cinquanta virgola novantanove per cento) del capitale sociale;

• la Seconda Lista è stata presentata da alcune società di gestione del risparmio ed investitori istituzionali (i "Soci di Minoranza"), complessivamente titolari dell'1,113% (uno virgola centotredici per cento) del capitale sociale.

Precisa che dette liste, unitamente alla documentazione richiesta dalle disposizioni di legge, regolamentari e statutarie vigenti, sono state messe a disposizione del pubblico presso la sede sociale, Borsa Italiana S.p.A., il meccanismo di stoccaggio autorizzato Emarket Storage e sul sito internet della Società nei 21 giorni precedenti la presente Assemblea, nonché inserite nell'apposito fascicolo consegnato agli intervenuti.

Procede, quindi, alla lettura dei nominativi dei candidati contenuti nelle liste depositate dai suddetti Azionisti, invitando gli intervenuti anche a prendere visione di quanto proiettato nel maxi-schermo; in particolare:

• l'Azionista Unipol Gruppo Finanziario ha presentato la Lista denominata "1", proponendo di:

* determinare in 18 (diciotto) il numero dei componenti del Consiglio di Amministrazione;

* fissare in tre esercizi e, dunque, fino all'Assemblea convocata per l'approvazione del bilancio al 31 (trentuno) dicembre 2018 (duemiladiciotto), la durata del nominando

Consiglio di Amministrazione;
* nominare quali Amministratori della Società i signori:
1 Francesco Berardini;
2 Milva Carletti;
3 Paolo Cattabiani;
4 Fabio Cerchiai;
5 Carlo Cimbri;
6 Lorenzo Cottignoli;
7 Ernesto Dalle Rive;
8 Salvatore Lauria;
9 Massimo Masotti;
10 Maria Rosaria Maugeri;
11 Maria Lillà Montagnani;
12 Nicla Picchi;
13 Giuseppe Recchi;
14 Elisabetta Righini;
15 Pierluigi Stefanini;
16 Barbara Tadolini;
17 Francesco Vella;
18 Cristina De Benetti,
con la precisazione che hanno dichiarato:
(i) di essere indipendenti ai sensi del Codice di
Autodisciplina per le società quotate i signori: Francesco
Berardini, Milva Carletti, Paolo Cattabiani, Lorenzo
Cottignoli, Ernesto Dalle Rive, Massimo Masotti, Maria
Rosaria Maugeri, Maria Lillà Montagnani, Nicla Picchi,
Giuseppe Recchi, Elisabetta Righini, Barbara Tadolini,
Francesco Vella e Cristina De Benetti;
(ii) di essere indipendenti ai sensi del Testo Unico della
Finanza i signori: Milva Carletti, Massimo Masotti, Maria
Rosaria Maugeri, Maria Lillà Montagnani, Nicla Picchi,
Giuseppe Recchi, Elisabetta Righini, Barbara Tadolini,
Francesco Vella e Cristina De Benetti;
- i Soci di Minoranza hanno presentato la Lista denominata
"2", proponendo di nominare quali Amministratori della
Società i signori:
1 Giorgio Ghiglieno;
2 Luigi De Paoli;
3 Antonella Bientinesi;
4 Giulio Gallazzi;
5 Lucia Calvosa;
6 Sabrina Bruno;
7 Corrado Gatti;
8 Giancarla Branda;
9 Niccolò Abriani,
precisando che detti candidati, sulla base delle
dichiarazioni rese, si sono qualificati tutti Amministratori
indipendenti, sia ai sensi del Testo Unico della Finanza che
ai sensi del Codice di Autodisciplina.
Evidenzia che tali liste consentono una composizione del

Consiglio di Amministrazione che rispetta la normativa vigente in materia di equilibrio tra i generi. Segnala, inoltre, che l'Azionista Unipol Gruppo Finanziario, prima dell'avvio dei lavori assembleari, ha presentato alla Presidenza una proposta di deliberazione che prevede di: - determinare gli emolumenti spettanti a ciascun membro del Consiglio di Amministrazione nell'importo annuo di Euro 40.000 (quarantamila), da corrispondere pro rata con riferimento a ciascun esercizio di durata del mandato, al lordo delle ritenute e degli oneri di legge, oltre alle spese sostenute per l'espletamento dell'incarico, nonché in un ulteriore importo lordo di Euro 1.000 (mille) per ciascuna riunione consiliare o assembleare cui l'amministratore abbia partecipato, ridotto ad Euro 500 (cinquecento) qualora la partecipazione avvenga tramite collegamento telefonico o audiovisivo; - autorizzare la copertura assicurativa relativa ai rischi connessi alla responsabilità civile verso terzi, derivante dagli obblighi legali e contrattuali inerenti alla funzione di amministratore e alla connessa tutela giudiziaria, con costo a carico della Società, conferendo al Consiglio di Amministrazione e per esso al Presidente, ogni più ampio potere per l'attuazione della relativa delibera, compreso quello di apportare alla polizza assicurativa attualmente in essere tutte le modifiche che si rendessero opportune in relazione a termini e condizioni, purché in linea con quelli di mercato; - autorizzare, nei limiti di legge, i membri del Consiglio di Amministrazione all'esercizio di attività concorrenti, ai sensi dell'art. 2390 del codice civile. Precisa, infine, che a tal riguardo non sono pervenute proposte da parte di altri Azionisti. Apertura della discussione Il Presidente quindi apre la discussione sul secondo punto all'ordine del giorno della parte Ordinaria, pregando coloro che intendono prendere la parola di recarsi, se ancora non vi hanno provveduto, muniti del "RADIOVOTER", presso la postazione "INTERVENTI" presente presso la postazione "VOTO ASSISTITO", posta sul lato sinistro della sala, al fine di consegnare agli addetti la apposita scheda per la richiesta di intervento. Informa che le risposte alle domande formulate dagli Azionisti presenti in sala saranno date alla fine degli interventi. Il Presidente, quindi, verificata la mancanza di interventi, precisa che si procederà anzitutto alla votazione delle liste e, quindi, separatamente, delle ulteriori proposte formulate dall'Azionista Unipol Gruppo Finanziario. Prima di dare avvio alla procedura di votazione delle liste, relativamente alle modalità di espressione del voto, invita gli intervenuti a prendere visione di quanto proiettato sul maxi-schermo con riferimento all'utilizzo del RADIOVOTER. In particolare, segnala che gli aventi diritto al voto saranno invitati a digitare sul RADIOVOTER il tasto: - "1" per il voto favorevole alla Lista n. 1 del Socio Unipol Gruppo Finanziario, contenente anche la proposta in merito alla composizione quantitativa del Consiglio di Amministrazione ed alla relativa durata in carica; - "2" per il voto favorevole alla Lista n. 2 presentata dai Soci di Minoranza; - "C" per il voto contrario ad entrambe le liste; - "A" per l'astensione. Precisa, inoltre, agli intervenuti che, dopo aver controllato sul display che il voto espresso sia corretto, occorre premere il tasto "OK" e verificare sempre sul display che il voto sia stato registrato. Stante quanto precede, invita, gli intervenuti a non assentarsi dalla riunione sino a quando non siano terminate le relative procedure di voto. Rivolge agli Azionisti l'invito ad esprimere la preferenza per le liste presentate. VOTAZIONE Sono le ore 13.30 e apre la votazione. Invita a tal fine i portatori di deleghe che intendono esprimere voto differenziato in merito alla proposta presentata a recarsi alla postazione di "VOTO ASSISTITO". Invita gli altri intervenuti ad esprimere il voto mediante utilizzo del "RADIOVOTER", secondo le modalità in precedenza indicate. Invita gli eventuali intervenuti che intendano correggere il voto espresso mediante il "RADIOVOTER" a recarsi presso la postazione di "VOTO ASSISTITO". Chiede se tutti hanno espresso la propria volontà. Dichiara chiusa la votazione in ordine alla indicata proposta sul secondo punto all'ordine del giorno dell'Assemblea Ordinaria. Proclamazione del risultato di voto Il Presidente legge quindi l'"esito della votazione" consegnato dal personale addetto e dichiara che hanno partecipato alla votazione n. 782 legittimati al voto ai sensi di legge, titolari di n. 2.085.768.935 azioni ordinarie complessivamente pari al 73,709494% delle azioni ordinarie emesse, con: - voti favorevoli alla Lista "1": n. 1.790.688.415 azioni ordinarie, pari all'85,852675% delle azioni ordinarie rappresentate; - voti favorevoli alla Lista "2": n. 289.864.896 azioni ordinarie, pari al 13,897268% delle azioni ordinarie rappresentate; - voti contrari a entrambe le liste: n. 4.535.807 azioni ordinarie, pari allo 0,217465% delle azioni ordinarie rappresentate; - astenuti: n. 679.816 azioni ordinarie, pari allo 0,032593% delle azioni ordinarie rappresentate; - non votanti: n. 1 azione ordinaria, pari allo 0,000000% delle azioni ordinarie rappresentate. Comunica, pertanto, che all'esito della votazione il Consiglio di Amministrazione della Società risulta composto da 18 (diciotto) membri, che dureranno in carica per gli esercizi 2016 – 2017 – 2018, nelle persone dei signori: - Francesco Berardini, nato a Genova (GE) il giorno 11 luglio 1947, domiciliato per la carica in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45, codice fiscale BRR FNC 47L11 D969U; - Milva Carletti, nata a Mirabello (FE) il giorno 12 gennaio 1963, domiciliata per la carica in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45, codice fiscale CRL MLV 63A52 F235O; - Paolo Cattabiani, nato a Reggio Emilia (RE) il giorno 11 luglio 1958, domiciliato per la carica in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45, codice fiscale CTT PLA 58L11 H223A; - Fabio Cerchiai, nato a Firenze (FI) il giorno 14 febbraio 1944, domiciliato per la carica in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45, codice fiscale CRC FBA 44B14 D612B; - Carlo Cimbri, nato a Cagliari (CA) il giorno 31 maggio 1965, domiciliato per la carica in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45, codice fiscale CMB CRL 65E31 B354O; - Lorenzo Cottignoli, nato a Ravenna (RA) il giorno 13 maggio 1953, domiciliato per la carica in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45, codice fiscale CTT LNZ 53E13 H199I; - Ernesto Dalle Rive, nato a Torino (TO) il giorno 2 dicembre 1960, domiciliato per la carica in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45, codice fiscale DLL RST 60T02 L219M; - Salvatore Lauria, nato a Siracusa il giorno 14 novembre 1965, domiciliato per la carica in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45, codice fiscale LRA SVT 65S14 I754U; - Massimo Masotti, nato a Bologna (BO) il giorno 7 febbraio 1962, domiciliato per la carica in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45, codice fiscale MST MSM 62B07 A944Y; - Maria Rosaria Maugeri, nata a Catania (CT) il giorno 20 febbraio 1965, domiciliata per la carica in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45, codice fiscale MGR MRS 65B60 C351H; - Maria Lillà Montagnani, nata a Treviso (TV) il giorno 3 aprile 1971, domiciliata per la carica in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45, codice fiscale MNT MRA 71D43 L407I; - Nicla Picchi, nata a Lumezzane (BS) il giorno 12 luglio 1960, domiciliata per la carica in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45, codice fiscale PCC NCL 60L52 E738H; - Giuseppe Recchi, nato a Napoli (NA) il giorno 20 gennaio 1964, in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45, codice fiscale RCC GPP 64A20 F839G; - Elisabetta Righini, nata a Forlì (FC) il giorno 25 marzo 1961 domiciliata per la carica in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45 codice fiscale RGH LBT 61C65 D704A; - Pierluigi Stefanini, nato a Sant'Agata Bolognese (BO) il giorno 28 giugno 1953, domiciliato per la carica in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45, codice fiscale STF PLG 53H28 I191K; - Barbara Tadolini, nata a Milano (MI) il giorno 20 marzo 1960, domiciliata per la carica in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45, codice fiscale TDL BBR 60C60 F205L; - Francesco Vella, nato a Lucca (LU) il giorno 5 febbraio 1958, domiciliato per la carica in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45, codice fiscale VLL FNC 58B05 E715R; - Giorgio Ghiglieno, nato a Ivrea (TO) il giorno 12 ottobre 1955, domiciliato per la carica in Bologna (BO), Via Stalingrado n. 45, codice fiscale GHG GRG 55R12 E379Y. Dà atto che i nominati Amministratori hanno dichiarato, prima della Assemblea, di accettare la carica, ove deliberata dall'Assemblea medesima. Ricorda che le risultanze delle presenze e della votazione, comprensive dei dati e delle informazioni prescritte dal Regolamento Emittenti, sono riportate in un documento allegato al presente verbale sub J) e che gli Azionisti partecipanti alla predetta votazione sono individuati nell'elenco portante il riepilogo degli Azionisti presenti, personalmente o per delega, a ciascuna singola votazione, elenco che trovasi allegato al presente atto sub F). Il Presidente dà, quindi, lettura della proposta di delibera formulata da Unipol Gruppo Finanziario sopra illustrata relativamente ai compensi da corrispondere ai componenti del Consiglio di Amministrazione. Proposta di deliberazione "L'Assemblea degli Azionisti di UnipolSai Assicurazioni S.p.A., esaminata e discussa la proposta formulata dall'Azionista Unipol Gruppo Finanziario S.p.A., delibera - di determinare gli emolumenti spettanti a ciascun membro del Consiglio di Amministrazione nell'importo annuo di Euro 40.000,00 (quarantamila/00), da corrispondere pro rata con riferimento a ciascun esercizio di durata del mandato, al lordo delle ritenute e degli oneri di legge, oltre alle spese sostenute per l'espletamento dell'incarico, nonché in un ulteriore importo lordo di Euro 1.000,00 (mille/00) per ciascuna riunione consiliare o assembleare cui l'amministratore abbia partecipato, ridotto ad Euro 500,00 (cinquecento/00) qualora la partecipazione avvenga tramite collegamento telefonico o audiovisivo; - di autorizzare la copertura assicurativa relativa ai rischi connessi alla responsabilità civile verso terzi derivante dagli obblighi legali e contrattuali inerenti alla funzione di amministratore e alla connessa tutela giudiziaria, con costo a carico della Società, conferendo al Consiglio di Amministrazione e per esso al Presidente, ogni più ampio potere per l'attuazione della presente delibera, compreso quello di apportare alla polizza assicurativa attualmente in essere tutte le modifiche che si rendessero opportune in relazione a termini e condizioni, purché in linea con quelli di mercato;

• di autorizzare, nei limiti di legge, i membri del Consiglio di Amministrazione all'esercizio di attività concorrenti, ai sensi dell'art. 2390 del codice civile."

VOTAZIONE

Sono le ore 13.35 e apre la votazione.

Invita a tal fine i portatori di deleghe che intendono esprimere voto differenziato in merito alla proposta presentata a recarsi alla postazione di "VOTO ASSISTITO". Invita gli altri intervenuti ad esprimere il voto mediante

utilizzo del "RADIOVOTER", secondo le modalità in precedenza indicate.

Invita gli eventuali intervenuti che intendano correggere il voto espresso mediante il "RADIOVOTER" a recarsi presso la postazione di "VOTO ASSISTITO".

Chiede se tutti hanno espresso la propria volontà.

Dichiara chiusa la votazione in ordine alla indicata proposta sul secondo punto all'ordine del giorno dell'Assemblea Ordinaria.

Proclamazione del risultato di voto

Il Presidente legge quindi l'"esito della votazione" consegnato dal personale addetto e dichiara che hanno partecipato alla votazione n. 781 legittimati al voto ai sensi di legge, titolari di n. 2.085.768.887 azioni ordinarie complessivamente pari al 73,709492% delle azioni ordinarie emesse, con:

• voti favorevoli: n. 1.843.308.263 azioni ordinarie, pari all'88,375480% delle azioni ordinarie rappresentate;

• voti contrari: n. 175.405.868 azioni ordinarie, pari all'8,409650% delle azioni ordinarie rappresentate;

• astenuti: n. 50.128.401 azioni ordinarie, pari al 2,403354% delle azioni ordinarie rappresentate;

• non votanti: n. 16.926.355 azioni ordinarie, pari allo 0,811516% delle azioni ordinarie rappresentate.

Comunica, pertanto, che la proposta risulta approvata a maggioranza.

Ricorda che le risultanze delle presenze e della votazione, comprensive dei dati e delle informazioni prescritte dal Regolamento Emittenti, sono riportate in un documento allegato al presente verbale sub K) e che gli Azionisti partecipanti alla predetta votazione sono individuati nell'elenco portante il riepilogo degli Azionisti presenti, personalmente o per delega, a ciascuna singola votazione, elenco che trovasi allegato al presente atto sub F).

Il Presidente dà atto che è terminata la trattazione del secondo punto all'ordine del giorno e passa alla trattazione del terzo punto all'ordine del giorno della presente Assemblea Ordinaria.

"Relazione sulla remunerazione predisposta ai sensi dell'art.123-ter del Testo Unico della Finanza e dell'art. 24 del Regolamento ISVAP n. 39 del 9 giugno 2011. Deliberazioni inerenti e conseguenti."

Il Presidente ricorda che il Regolamento ISVAP n. 39 del 9 giugno 2011 prevede che l'Assemblea approvi le politiche di remunerazione a favore degli organi sociali e del personale delle imprese di assicurazione, come previsto dall'art. 8 dello Statuto sociale. Allo stesso tempo l'art. 123-ter del Testo Unico della Finanza prevede che le società con azioni quotate pubblichino una relazione sulle politiche di remunerazione previste a favore dei componenti degli organi di Amministrazione, dei Direttori Generali e dei Dirigenti con responsabilità strategiche.

La relazione, predisposta ai sensi e per gli effetti delle citate norme, si compone di due sezioni:

• la prima sezione illustra le politiche di remunerazione dei componenti degli organi di Amministrazione e dei Dirigenti con responsabilità strategiche nonché le procedure utilizzate per l'adozione e l'attuazione delle medesime;

• la seconda sezione fornisce un'adeguata rappresentazione di ciascuna delle voci che compongono la remunerazione e illustra, nominativamente per i componenti degli organi di Amministrazione e di Controllo e in forma aggregata per i Dirigenti con responsabilità strategiche della Compagnia, i compensi corrisposti nell'esercizio di riferimento a qualsiasi titolo e in qualsiasi forma dalla società medesima. Sono, infine, fornite informazioni sulle partecipazioni detenute, dai soggetti suindicati, nelle società quotate e nelle società da queste controllate.

Precisa che ai sensi della normativa vigente, l'Assemblea e' chiamata a deliberare sulla prima sezione della relazione sulla remunerazione.

Al fine di lasciare maggiore spazio al dibattito assembleare, propone di omettere, salvo dissenso espresso dall'Assemblea, la lettura integrale della relazione illustrativa degli Amministratori sull'argomento e della relazione sulla remunerazione alla stessa allegata, in quanto la suddetta documentazione è già stata messa a disposizione del pubblico, nei termini e con le modalità di legge, nonchè inserita nel fascicolo consegnato agli intervenuti. Mette ai voti per alzata di mano la formulata proposta.

Invita gli intervenuti a non assentarsi dalla riunione sino a quando non sia terminata la votazione.

VOTAZIONE

Rilevato che non vi sono contrari o astenuti, il Presidente dichiara chiusa la votazione in ordine alla proposta di omissione della lettura della documentazione relativa alla materia di cui al presente punto all'ordine del giorno e dichiara che la proposta è stata approvata all'unanimità. Conclude sottoponendo all'odierna Assemblea la proposta di deliberazione in merito al presente punto all'ordine del giorno.

Proposta di deliberazione

"L'Assemblea Ordinaria degli Azionisti di UnipolSai Assicurazioni S.p.A.,

• visti gli artt. 6 e 24 del Regolamento ISVAP n. 39 del 9 giugno 2011 e l'art. 8 dello Statuto sociale;

• visti gli artt. 123-ter del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 (il "Testo Unico della Finanza") e 84-quater del Regolamento CONSOB n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni;

• preso atto della Relazione illustrativa del Consiglio di Amministrazione e dei relativi allegati,

delibera

di approvare la prima sezione della Relazione sulla remunerazione, predisposta ai sensi e per gli effetti dell'art. 24 del Regolamento ISVAP n. 39 del 9 giugno 2011 e dell'art. 123-ter del Testo Unico della Finanza, che illustra la politica in materia di remunerazione della Compagnia per il corrente esercizio."

Apertura della discussione

Il Presidente quindi apre la discussione sul terzo punto all'ordine del giorno della parte Ordinaria pregando coloro che intendono prendere la parola di recarsi, se ancora non vi hanno provveduto, muniti del "RADIOVOTER", presso la postazione "INTERVENTI" presente presso la postazione "VOTO ASSISTITO", posta sul lato sinistro della sala, al fine di consegnare agli addetti la apposita scheda per la richiesta di intervento.

Informa che le risposte alle domande formulate dagli Azionisti presenti in sala saranno date alla fine degli interventi.

Il Presidente si avvarrà della collaborazione dell'Amministratore Delegato, e, ove ritenuto necessario, dei dirigenti, dipendenti e collaboratori della Società, per rispondere alle domande formulate.

Il Presidente, quindi, verificata la mancanza di interventi, dichiara chiusa la discussione e dà avvio alla procedura di votazione invitando gli intervenuti a non assentarsi dalla riunione sino a quando non siano terminate le procedure di voto.

VOTAZIONE

Sono le ore 13.41 e apre la votazione. Invita a tal fine i portatori di deleghe che intendono esprimere voto differenziato in merito alla proposta presentata a recarsi alla postazione di "VOTO ASSISTITO". Invita gli altri intervenuti ad esprimere il voto mediante utilizzo del "RADIOVOTER", secondo le modalità in precedenza indicate. Invita gli eventuali intervenuti che intendano correggere il voto espresso mediante il "RADIOVOTER" a recarsi presso la postazione di "VOTO ASSISTITO". Chiede se tutti hanno espresso la propria volontà. Dichiara chiusa la votazione in ordine alla indicata proposta sul terzo punto all'ordine del giorno dell'Assemblea Ordinaria. Proclamazione del risultato di voto Il Presidente legge quindi l'"esito della votazione" consegnato dal personale addetto e dichiara che hanno partecipato alla votazione n. 778 legittimati al voto ai sensi di legge, titolari di n. 2.085.754.577 azioni ordinarie complessivamente pari al 73,708987% delle azioni ordinarie emesse, con: - voti favorevoli: n. 1.904.345.114 azioni ordinarie, pari al 91,302454% delle azioni ordinarie rappresentate; - voti contrari: n. 120.761.342 azioni ordinarie, pari al 5,789816% delle azioni ordinarie rappresentate; - astenuti: n. 43.721.766 azioni ordinarie, pari al 2,096209% delle azioni ordinarie rappresentate; - non votanti: n. 16.926.355 azioni ordinarie, pari allo 0,811522% delle azioni ordinarie rappresentate. Comunica, pertanto, che la proposta risulta approvata a maggioranza. Ricorda che le risultanze delle presenze e della votazione, comprensive dei dati e delle informazioni prescritte dal Regolamento Emittenti, sono riportate in un documento allegato al presente verbale sub L) e che gli Azionisti partecipanti alla predetta votazione sono individuati nell'elenco portante il riepilogo degli Azionisti presenti, personalmente o per delega, a ciascuna singola votazione, elenco che trovasi allegato al presente atto sub F). Il Presidente dà atto che è terminata la trattazione del terzo punto all'ordine del giorno e passa alla trattazione del quarto punto all'ordine del giorno della presente Assemblea Ordinaria. "Approvazione del piano di compensi basato su strumenti finanziari, ai sensi dell'art. 114-bis del Testo Unico della Finanza. Deliberazioni inerenti e conseguenti." Il Presidente informa preliminarmente che, essendo venuto a scadenza il piano di compensi basato su strumenti finanziari 2013-2015, approvato dall'Assemblea degli Azionisti di Fondiaria-SAI S.p.A. in data 29 aprile 2013 e successivamente modificato con delibera dell'Assemblea

Ordinaria degli Azionisti di UnipolSai in data 29 aprile

2014, gli intervenuti sono chiamati a deliberare in merito all'approvazione del piano di incentivazione basato su strumenti finanziari per il triennio 2016-2018, ai sensi e per gli effetti dell'art. 114-bis del Testo Unico della Finanza. Ricorda inoltre che, in linea con le politiche di remunerazione adottate dalla Società ed approvate nel precedente punto all'ordine del giorno, il sistema incentivante, rivolto ai Dirigenti della Società ed all'interno del quale è inserito il "Piano Compensi 2016 – 2018", regola e disciplina le condizioni e le modalità di erogazione della componente variabile della retribuzione, sia di breve sia di medio-lungo termine. Tutte le caratteristiche del piano compensi per il periodo 2016-2018 – che prevede, subordinatamente al verificarsi di determinate condizioni ed al raggiungimento di specifici obiettivi, l'assegnazione ai destinatari di azioni ordinarie emesse da Unipol Gruppo Finanziario S.p.A. ed azioni ordinarie UnipolSai al termine del triennio 2016-2018, nelle modalità performance share, con contestuale disponibilità a partire dal 2019 e per i due anni successivi – sono nel dettaglio riportate nel documento informativo, predisposto ai sensi del citato art. 114-bis del Testo Unico della Finanza e dell'art. 84-bis del Regolamento Emittenti. Anche relativamente al presente argomento, propone di omettere, salvo dissenso espresso dall'Assemblea, la lettura: - della Relazione illustrativa in proposito redatta dal Consiglio di Amministrazione; - del documento informativo contenente tutte le caratteristiche del piano, predisposto ai sensi dell'art. 114-bis del Testo Unico della Finanza e dell'art. 84-bis del Regolamento Emittenti; - dell'allegato Regolamento del piano di compensi basato su strumenti finanziari, in quanto la suddetta documentazione è già stata messa a disposizione del pubblico, nei termini e con le modalità di legge, nonchè inserita nel fascicolo consegnato agli intervenuti. Mette ai voti per alzata di mano la formulata proposta. Invita gli intervenuti a non assentarsi dalla riunione sino a quando non sia terminata la votazione. VOTAZIONE Rilevato che non vi sono contrari o astenuti, il Presidente dichiara chiusa la votazione in ordine alla proposta di omissione della lettura della documentazione relativa alla materia di cui al presente punto all'ordine del giorno e dichiara che la proposta è stata approvata all'unanimità. Conclude sottoponendo all'odierna Assemblea la proposta di deliberazione in merito al presente punto all'ordine del giorno.

Proposta di Deliberazione "L'Assemblea Ordinaria degli Azionisti di UnipolSai Assicurazioni S.p.A., - visti gli artt. 114-bis del d. lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 (il "Testo Unico della Finanza") e 84-bis del Regolamento CONSOB n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni (il "Regolamento Emittenti"); - preso atto della Relazione illustrativa del Consiglio di Amministrazione e dell'allegato documento informativo redatto ai sensi del citato art. 114-bis del Testo Unico della Finanza, delibera - di approvare, ai sensi e per gli effetti dell'art. 114-bis del Testo Unico della Finanza e dell'art. 84-bis del Regolamento Emittenti, l'adozione di un piano di incentivazione basato su strumenti finanziari, di tipo performance share, rivolto agli esponenti aziendali di vertice ed ai manager di UnipolSai Assicurazioni S.p.A. (la "Società"), in conformità a quanto illustrato nel documento informativo allegato alla Relazione del Consiglio di Amministrazione (il "Piano di Compensi 2016-2018"); - di attribuire al Consiglio di Amministrazione, con espressa facoltà di subdelega, ogni più ampio potere necessario od opportuno al fine di (i) gestire, amministrare e dare completa attuazione al Piano di Compensi 2016-2018, (ii) apportarvi tutte le eventuali integrazioni e modifiche necessarie e/o opportune in conformità con le politiche di remunerazione adottate dalla Società, (ii) provvedere alla

redazione e/o alla finalizzazione di ogni documento necessario od opportuno in relazione all'attuazione dello stesso piano e (iii) fornire l'informativa al mercato secondo la normativa di legge e regolamentare applicabile (ivi incluse le disposizioni previste da codici di autodisciplina, tempo per tempo, applicabili alla Società)".

Apertura della discussione

Il Presidente quindi apre la discussione sul quarto punto all'ordine del giorno della parte Ordinaria pregando coloro che intendono prendere la parola di recarsi, se ancora non vi hanno provveduto, muniti del "RADIOVOTER", presso la postazione "INTERVENTI" presente presso la postazione "VOTO ASSISTITO", posta sul lato sinistro della sala, al fine di consegnare agli addetti la apposita scheda per la richiesta di intervento.

Informa che le risposte alle domande formulate dagli Azionisti presenti in sala saranno date alla fine degli interventi.

Il Presidente si avvarrà della collaborazione dell'Amministratore Delegato, e, ove ritenuto necessario, dei dirigenti, dipendenti e collaboratori della Società, per rispondere alle domande formulate.

Invita quindi a raggiungere la postazione la prima persona che ha richiesto di intervenire e ricorda di contenere l'intervento entro dieci minuti. Sono le ore 13.49 e prende la parola l'Azionista Sandro Sinigaglia il quale si dichiara estremamente favorevole all'incentivazione dei soggetti più meritevoli, non condividendo, tuttavia, che il contenuto premiale da assegnare ad essi sia rappresentato anche da azioni della società controllante Unipol Gruppo Finanziario. Ad avviso dell'Azionista, tale scelta appare indelicata, perché ritiene induca i beneficiari dei premi a intrattenere un rapporto conflittuale con la propria coscienza, rilevando che i rapporti economici tra UnipolSai e Unipol Gruppo Finanziario siano quotidiani, con la conseguenza di creare una situazione che a proprio parere non risulta particolarmente limpida. Alla luce di quanto esposto, quindi dichiara di essere contrario alla proposta di deliberazione al presente punto all'ordine del giorno. Sono le ore 13.51 e prende, quindi, la parola l'Azionista Mario Barni, il quale afferma di essere contrario ad emolumenti del tipo di quelli indicati nella presente proposta di deliberazione, ritenendo che essi rappresentino "una paga riferita a un'azione". Invita, pertanto, gli Azionisti ad esprimere voto contrario, rilevando in tale tipo di emolumento un elemento distortivo della morale e del mercato. Essendosi conclusi gli interventi, il Presidente cede, quindi, la parola all'Amministratore Delegato Carlo Cimbri per dare risposta alle domande degli intervenuti. Relativamente all'ultima considerazione del signor Barni, precisa che la proposta formulata all'Assemblea è conforme alla normativa vigente. In riferimento all'intervento dell'Azionista Sinigaglia, dà atto che il sistema premiante precedente prevedeva l'assegnazione di sole azioni di Unipol Gruppo Finanziario, mentre la presente proposta di deliberazione prevede che gli strumenti finanziari su cui si basa il piano di compensi siano rappresentati, in parti uguali, da azioni UGF e UnipolSai. Non essendoci repliche, il Presidente dichiara chiusa la discussione e dà avvio alla procedura di votazione mediante l'utilizzo del "RADIOVOTER" invitando gli intervenuti a non assentarsi dalla riunione sino a quando non siano terminate le procedure di voto. VOTAZIONE Sono le ore 13.56 e apre la votazione. Invita a tal fine i portatori di deleghe che intendono esprimere voto differenziato in merito alla proposta

Invita gli altri intervenuti ad esprimere il voto mediante

presentata a recarsi alla postazione di "VOTO ASSISTITO".

utilizzo del "RADIOVOTER", secondo le modalità in precedenza indicate. Invita gli eventuali intervenuti che intendano correggere il voto espresso mediante il "RADIOVOTER" a recarsi presso la postazione di "VOTO ASSISTITO". Chiede se tutti hanno espresso la propria volontà. Dichiara chiusa la votazione in ordine alla indicata proposta sul terzo punto all'ordine del giorno dell'Assemblea Ordinaria. Proclamazione del risultato di voto Il Presidente legge quindi l'"esito della votazione" consegnato dal personale addetto e dichiara che hanno partecipato alla votazione n. 777 legittimati al voto ai sensi di legge, titolari di n. 2.085.654.486 azioni ordinarie complessivamente pari al 73,705450% delle azioni ordinarie emesse, con: - voti favorevoli: n. 1.917.016.057 azioni ordinarie, pari al 91,914364% delle azioni ordinarie rappresentate; - voti contrari: n. 111.601.936 azioni ordinarie, pari al 5,350931% delle azioni ordinarie rappresentate; - astenuti: n. 40.110.138 azioni ordinarie, pari all'1,923144% delle azioni ordinarie rappresentate; - non votanti: n. 16.926.355 azioni ordinarie, pari allo 0,811561% delle azioni ordinarie rappresentate. Comunica, pertanto, che la proposta risulta approvata a maggioranza. Ricorda che le risultanze delle presenze e della votazione, comprensive dei dati e delle informazioni prescritte dal Regolamento Emittenti, sono riportate in un documento allegato al presente verbale sub M) e che gli Azionisti partecipanti alla predetta votazione sono individuati nell'elenco portante il riepilogo degli Azionisti presenti, personalmente o per delega, a ciascuna singola votazione, elenco che trovasi allegato al presente atto sub F). Il Presidente dà atto che è terminata la trattazione del quarto punto all'ordine del giorno e passa alla trattazione del quinto punto all'ordine del giorno della presente Assemblea Ordinaria. "Acquisto e disposizione di azioni proprie e della società controllante. Deliberazioni inerenti e conseguenti." Il Presidente propone nuovamente di omettere, per esigenza di economia dei lavori assembleari, salvo dissenso espresso dall'Assemblea, la lettura della Relazione illustrativa redatta dal Consiglio di Amministrazione, in quanto la suddetta documentazione è già stata messa a disposizione del pubblico, nei termini e con le modalità di legge, nonchè inserita nel fascicolo consegnato agli intervenuti. Mette ai voti per alzata di mano la formulata proposta. Invita gli intervenuti a non assentarsi dalla riunione sino a quando non sia terminata la votazione.

VOTAZIONE

Rilevato che non vi sono contrari o astenuti, il Presidente dichiara chiusa la votazione in ordine alla proposta di omissione della lettura della documentazione relativa alla materia di cui al presente punto all'ordine del giorno e dichiara che la proposta è stata approvata all'unanimità. Conclude sottoponendo all'odierna Assemblea la proposta di deliberazione in merito al presente punto all'ordine del giorno.

Proposta di Deliberazione

"L'Assemblea Ordinaria degli Azionisti di UnipolSai Assicurazioni S.p.A.,

• preso atto della Relazione illustrativa del Consiglio di Amministrazione e della proposta ivi contenuta;

• visto il bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2015;

• avute presenti le disposizioni degli artt. 2357, 2357-ter e 2359-bis del codice civile;

• preso atto che la Società detiene n. 53.549.685 azioni proprie ordinarie, di cui n. 5.205.640 direttamente e n. 48.344.045 indirettamente, tramite le società controllate indicate in relazione;

• preso altresì atto che la Società detiene n. 3.108.860 azioni della propria controllante Unipol Gruppo Finanziario S.p.A. ("UGF"),

delibera

i) di revocare la precedente delibera di autorizzazione all'acquisto e/o alla disposizione di azioni proprie e della società controllante, assunta dall'Assemblea Ordinaria degli Azionisti del 17 giugno 2015;

ii) di autorizzare, per la durata di 18 mesi dalla presente deliberazione assembleare, l'acquisto e la disposizione di azioni proprie, ai sensi degli artt. 2357 e 2357-ter del codice civile e nel rispetto del limite massimo di spesa di euro 100 milioni, nonché l'acquisto e la disposizione di azioni della controllante UGF, ai sensi dell'art. 2359-bis del codice civile e nel rispetto del limite massimo di spesa di euro 50 milioni, con le modalità e le condizioni di seguito precisate. L'acquisto e la disposizione di azioni proprie e della controllante UGF potranno essere effettuati nelle quantità e con le modalità di esecuzione seguenti:

• l'acquisto potrà essere effettuato, per le quantità massime consentite dalla legge e dalle prassi di mercato ammesse, con le modalità previste dall'art. 132 del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 ("Testo Unico della Finanza") e dall'art. 144-bis, comma 1, lett. a), b) e c) del Regolamento CONSOB n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni (Regolamento Emittenti), nonché da ogni altra disposizione, ivi incluse le norme di cui alla Direttiva 2003/6CE e le relative norme di esecuzione, comunitarie e nazionali, ove applicabili. Il numero massimo di azioni proprie e della controllante UGF acquistabili sopra indicato deve intendersi quale differenza fra le azioni acquistate e quelle vendute giusta autorizzazione da parte dell'Assemblea e, quindi, deve intendersi riferito al numero ulteriore di azioni proprie e della controllante UGF che la Società può volta a volta trovarsi a detenere in portafoglio; - la disposizione potrà essere effettuata con le modalità consentite dalla legge, anche effettuando, in una o più volte, operazioni successive di acquisto ed alienazione, sino allo scadere del termine di autorizzazione; - l'acquisto e la disposizione potranno essere effettuati ad un prezzo non superiore del 15% e non inferiore del 15% rispetto al prezzo di riferimento registrato dai rispettivi titoli nel giorno di negoziazione precedente alla data di ogni singola operazione, e comunque nel rispetto del sopra deliberato limite massimo di spesa di euro 100 milioni per le azioni proprie e di euro 50 milioni per le azioni della controllante UGF; iii) di confermare in euro 100 milioni la consistenza del fondo da destinare all'acquisto di azioni proprie; iv) di confermare in euro 50 milioni la consistenza del fondo da destinare all'acquisto di azioni della controllante; v) di conferire al Consiglio di Amministrazione – e per esso al Presidente e all'Amministratore Delegato, in via disgiunta tra loro ed anche a mezzo di procuratori speciali – ogni più ampio potere al fine di effettuare le operazioni di acquisto e/o disposizione delle azioni proprie e della controllante." Apertura della discussione Il Presidente quindi apre la discussione sul quinto punto all'ordine del giorno della parte Ordinaria pregando coloro che intendono prendere la parola di recarsi, se ancora non vi hanno provveduto, muniti del "RADIOVOTER", presso la postazione "INTERVENTI" presente presso la postazione "VOTO ASSISTITO", posta sul lato sinistro della sala, al fine di consegnare agli addetti la apposita scheda per la richiesta di intervento. Informa che le risposte alle domande formulate dagli Azionisti presenti in sala saranno date alla fine degli interventi. Il Presidente si avvarrà della collaborazione dell'Amministratore Delegato, e, ove ritenuto necessario, dei dirigenti, dipendenti e collaboratori della Società, per rispondere alle domande formulate. Invita quindi a raggiungere la postazione la prima persona che ha richiesto di intervenire e ricorda di contenere l'intervento entro dieci minuti.

Sono le ore 14.05 e prende la parola l'Azionista Mario Barni il quale dichiara di essere in via di principio contrario all'acquisto di azioni proprie da parte della Società, pur ciò essendo consentito dalla legge e da regolamenti e chiede a chiunque non sia favorevole a tale normativa di esprimere voto contrario alla delibera in oggetto.

Il Presidente, dando atto che l'ultimo intervento rappresenta una mera dichiarazione di voto, non essendoci ulteriori interventi, dichiara chiusa la discussione e dà avvio alla procedura di votazione invitando gli intervenuti a non assentarsi dalla riunione sino a quando non siano terminate le procedure di voto.

VOTAZIONE

Sono le ore 14.06 e apre la votazione.

Invita a tal fine i portatori di deleghe che intendono esprimere voto differenziato in merito alla proposta presentata a recarsi alla postazione di "VOTO ASSISTITO".

Invita gli altri intervenuti ad esprimere il voto mediante utilizzo del "RADIOVOTER", secondo le modalità in precedenza indicate.

Invita gli eventuali intervenuti che intendano correggere il voto espresso mediante il "RADIOVOTER" a recarsi presso la postazione di "VOTO ASSISTITO".

Chiede se tutti hanno espresso la propria volontà.

Dichiara chiusa la votazione in ordine alla indicata proposta sul quinto punto all'ordine del giorno dell'Assemblea Ordinaria.

Proclamazione del risultato di voto

Il Presidente legge quindi l'"esito della votazione" consegnato dal personale addetto e dichiara che hanno partecipato alla votazione n. 776 legittimati al voto ai sensi di legge, titolari di n. 2.085.654.286 azioni ordinarie complessivamente pari al 73,705442% delle azioni ordinarie emesse, con:

• voti favorevoli: n. 1.959.945.055 azioni ordinarie, pari al 93,972672% delle azioni ordinarie rappresentate;

• voti contrari: n. 101.648.874 azioni ordinarie, pari al 4,873716% delle azioni ordinarie rappresentate;

• astenuti: n. 7.134.002 azioni ordinarie, pari allo 0,342051% delle azioni ordinarie rappresentate;

• non votanti: n. 16.926.355 azioni ordinarie, pari allo 0,811561% delle azioni ordinarie rappresentate.

Comunica, pertanto, che la proposta risulta approvata a maggioranza.

Ricorda che le risultanze delle presenze e della votazione, comprensive dei dati e delle informazioni prescritte dal Regolamento Emittenti, sono riportate in un documento allegato al presente verbale sub N) e che gli Azionisti partecipanti alla predetta votazione sono individuati nell'elenco portante il riepilogo degli Azionisti presenti, personalmente o per delega, a ciascuna singola votazione, elenco che trovasi allegato al presente atto sub F). Il Presidente dà atto che è terminata la trattazione del quinto punto all'ordine del giorno e passa alla trattazione del sesto punto all'ordine del giorno della presente Assemblea Ordinaria.

"Aggiornamento del regolamento assembleare. Deliberazioni inerenti e conseguenti."

Il Presidente informa preliminarmente che il Consiglio di Amministrazione, a seguito della conversione delle "Azioni di Risparmio di Categoria A" e delle "Azioni di Risparmio di Categoria B" in azioni ordinarie di UnipolSai, in esecuzione delle delibere delle competenti Assemblee degli Azionisti del 26 e del 27 gennaio 2015, ha ritenuto di sottoporre all'Assemblea la proposta di aggiornamento del Regolamento assembleare, approvato dall'Assemblea Ordinaria degli Azionisti di Fondiaria-SAI S.p.A. del 29 aprile 2013, eliminando i riferimenti ivi contenuti agli Azionisti di Risparmio ed ai loro Rappresentanti Comuni.

Il Presidente, al fine di lasciare maggiore spazio alla discussione e all'approfondimento degli argomenti oggetto di trattazione, propone di omettere, salvo dissenso espresso dall'Assemblea, la lettura della Relazione illustrativa redatta dal Consiglio di Amministrazione e testo del Regolamento Assembleare ad essa allegato, in quanto la suddetta documentazione è già stata messa a disposizione del pubblico, nei termini e con le modalità di legge, nonchè inserita nel fascicolo consegnato agli intervenuti.

Mette ai voti per alzata di mano la formulata proposta.

Invita gli intervenuti a non assentarsi dalla riunione sino a quando non sia terminata la votazione.

VOTAZIONE

Rilevato che non vi sono contrari o astenuti, il Presidente dichiara chiusa la votazione in ordine alla proposta di omissione della lettura della documentazione relativa alla materia di cui al presente punto all'ordine del giorno e dichiara che la proposta è stata approvata all'unanimità. Conclude sottoponendo all'odierna Assemblea la proposta di

deliberazione in merito al presente punto all'ordine del giorno.

Proposta di Deliberazione

"L'Assemblea Ordinaria degli Azionisti di UnipolSai Assicurazioni S.p.A.

• esaminata la Relazione illustrativa del Consiglio di Amministrazione (la "Relazione"),

delibera

di modificare, nei termini indicati nella Relazione, gli articoli 2, 8 e 18 del Regolamento Assembleare, il cui testo integrale, così come modificato, viene allegato al verbale dell'odierna Assemblea, per costituirne parte integrante."

Apertura della discussione

Il Presidente quindi apre la discussione sul sesto punto all'ordine del giorno della parte Ordinaria pregando coloro che intendono prendere la parola di recarsi, se ancora non vi hanno provveduto, muniti del "RADIOVOTER", presso la postazione "INTERVENTI" presente presso la postazione "VOTO ASSISTITO", posta sul lato sinistro della sala, al fine di consegnare agli addetti la apposita scheda per la richiesta di intervento.

Informa che le risposte alle domande formulate dagli Azionisti presenti in sala saranno date alla fine degli interventi.

Il Presidente si avvarrà della collaborazione dell'Amministratore Delegato, e, ove ritenuto necessario, dei dirigenti, dipendenti e collaboratori della Società, per rispondere alle domande formulate.

Il Presidente, quindi, verificata la mancanza di interventi, dichiara chiusa la discussione e dà avvio alla procedura di votazione invitando gli intervenuti a non assentarsi dalla riunione sino a quando non siano terminate le procedure di voto.

VOTAZIONE

Sono le ore 14.11 e apre la votazione.

Invita a tal fine i portatori di deleghe che intendono esprimere voto differenziato in merito alla proposta presentata a recarsi alla postazione di "VOTO ASSISTITO".

Invita gli altri intervenuti ad esprimere il voto mediante utilizzo del "RADIOVOTER", secondo le modalità in precedenza indicate.

Invita gli eventuali intervenuti che intendano correggere il voto espresso mediante il "RADIOVOTER" a recarsi presso la postazione di "VOTO ASSISTITO".

Chiede se tutti hanno espresso la propria volontà.

Dichiara chiusa la votazione in ordine alla indicata proposta sul sesto punto all'ordine del giorno dell'Assemblea Ordinaria.

Proclamazione del risultato di voto

Il Presidente legge quindi l'"esito della votazione" consegnato dal personale addetto e dichiara che hanno partecipato alla votazione n. 776 legittimati al voto ai sensi di legge, titolari di n. 2.085.654.286 azioni ordinarie complessivamente pari al 73,705442% delle azioni ordinarie emesse, con:

• voti favorevoli: n. 2.050.607.410 azioni ordinarie, pari al 98,319622% delle azioni ordinarie rappresentate;

• voti contrari: n. 3.830.024 azioni ordinarie, pari allo 0,183637% delle azioni ordinarie rappresentate;

• astenuti: n. 14.290.497 azioni ordinarie, pari allo 0,685181% delle azioni ordinarie rappresentate;

• non votanti: n. 16.926.355 azioni ordinarie, pari allo

0,811561% delle azioni ordinarie rappresentate. Comunica, pertanto, che la proposta risulta approvata a maggioranza. Il testo integrale del Regolamento Assembleare come approvato dalla presente Assemblea si allega al verbale sub O). Ricorda che le risultanze delle presenze e della votazione, comprensive dei dati e delle informazioni prescritte dal Regolamento Emittenti, sono riportate in un documento allegato al presente verbale sub P) e che gli Azionisti partecipanti alla predetta votazione sono individuati nell'elenco portante il riepilogo degli Azionisti presenti, personalmente o per delega, a ciascuna singola votazione, elenco che trovasi allegato al presente atto sub F). Il Presidente dà atto che è terminata la trattazione del sesto e ultimo punto all'ordine del giorno di parte Ordinaria e passa, quindi, alla trattazione della parte Straordinaria della presente Assemblea. Sono le ore 14.13 e il Presidente constata che: - sono attualmente presenti, in proprio o per delega, n. 776 legittimati al voto ai sensi di legge, titolari di n. 2.085.654.286 azioni ordinarie, prive di valore nominale, pari al 73,705442% delle azioni ordinarie emesse; - l'elenco nominativo dei partecipanti legittimati ad intervenire alla presente Assemblea, in proprio o per delega, è acquisito agli atti della Società ed il relativo elenco dettagliato, in ottemperanza all'allegato 3E del Regolamento di attuazione del TUF, adottato dalla CONSOB con deliberazione 11971 del 14 maggio 1999 (nel seguito indicato anche come "Regolamento Emittenti") e successive modifiche e alle disposizioni di cui all'art. 2375 del codice civile, si allega al presente atto sub Q); - con riferimento alle norme di legge vigenti, l'Assemblea Straordinaria in unica convocazione è validamente costituita quando è rappresentato almeno un quinto del capitale sociale. Il Presidente, pertanto, dichiara, in base ai poteri conferitigli dall'art. 11 dello Statuto sociale, la presente Assemblea regolarmente costituita ed atta a deliberare sugli argomenti all'ordine del giorno di parte Straordinaria. Il Presidente afferma di affidare al notaio Federico Tassinari la verbalizzazione in forma pubblica anche della presente Assemblea Straordinaria e che si intende verificata ogni altra condizione in precedenza richiamata in apertura della parte Ordinaria dell'Assemblea, affinché l'Assemblea medesima sia validamente costituita anche per lo svolgimento della parte Straordinaria. Attesta, inoltre, che deve intendersi qui ripetuto tutto quanto affermato precedentemente, in sede di apertura della riunione, in ordine alle informazioni fornite e alla sussistenza dei presupposti affinchè l'Assemblea sia regolarmente atta a deliberare.

Invita, comunque gli intervenuti a voler segnalare l'eventuale carenza di legittimazione al voto, ai sensi delle applicabili disposizioni di legge, e comunica, quindi, che nessuno dei partecipanti ha segnalato carenze di legittimazione.

Il Presidente passa quindi alla trattazione dell'unico punto all'ordine del giorno dell'Assemblea Straordinaria.

"Modifica degli artt. 14 ("Cariche sociali"), 15 ("Riunioni del Consiglio di Amministrazione"), 18 ("Comitato Esecutivo"), 20 ("Direzione Generale"), 21 ("Rappresentanza sociale") e 26 ("Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari") dello Statuto sociale. Deliberazioni inerenti e conseguenti."

Il Presidente precisa che, con riferimento al presente argomento all'ordine del giorno, il Consiglio di Amministrazione – tenuto conto che l'odierna Assemblea sarebbe stata chiamata a deliberare in merito al rinnovo dell'organo Amministrativo – ha ritenuto di sottoporre alla presente Assemblea la proposta di delibera in merito ad alcune modifiche statutarie al fine di riconoscere al nuovo organo Amministrativo di UnipolSai un'adeguata discrezionalità decisionale nell'individuare le soluzioni che saranno ritenute più idonee in sede di nomina delle cariche sociali, in funzione dell'assetto di governance del gruppo.

Il Presidente, al fine di lasciare maggiore spazio alla discussione e all'approfondimento degli argomenti oggetto di trattazione, propone di omettere, salvo dissenso espresso dall'Assemblea, la lettura della Relazione illustrativa redatta dal Consiglio di Amministrazione, in quanto la suddetta documentazione è già stata messa a disposizione del pubblico, nei termini e con le modalità di legge, nonchè inserita nel fascicolo consegnato agli intervenuti.

Mette ai voti per alzata di mano la formulata proposta.

Invita gli intervenuti a non assentarsi dalla riunione sino a quando non sia terminata la votazione.

VOTAZIONE

Rilevato che non vi sono contrari o astenuti, dichiara chiusa la votazione in ordine alla proposta di omissione della lettura della documentazione relativa alla materia di cui al presente punto all'ordine del giorno e dichiara che la proposta è stata approvata all'unanimità.

Conclude sottoponendo all'odierna Assemblea la proposta di deliberazione in merito al presente punto all'ordine del giorno.

Proposta di Deliberazione

"L'Assemblea Straordinaria degli Azionisti di UnipolSai Assicurazioni S.p.A., - esaminata la relazione illustrativa del consiglio di amministrazione,

delibera 1. di modificare gli artt. 14, 15, 18, 20, 21 e 26 dello statuto sociale, come segue: "Articolo 14 - Cariche sociali Il Consiglio di Amministrazione, ove l'Assemblea non vi abbia già provveduto, nomina fra i suoi componenti un Presidente. Il Presidente, oltre ad esercitare la rappresentanza sociale ai sensi del successivo art. 21, convoca le riunioni del Consiglio di Amministrazione e del Comitato Esecutivo, ove nominato, ne stabilisce gli ordini del giorno, ne coordina i lavori e provvede, secondo le circostanze del caso, affinché adeguate informazioni sulle materie iscritte all'ordine del giorno siano fornite a tutti i Consiglieri. Il Consiglio di Amministrazione nomina fra i suoi componenti uno o più Vice Presidenti. Gli Amministratori che ricoprono la carica di Vice

Presidente, oltre ad esercitare la rappresentanza sociale ai sensi del successivo art. 21, in caso di assenza od impedimento del Presidente, ne fanno le veci, a partire dal più anziano d'età.

Il Consiglio di Amministrazione, con l'eccezione delle materie inderogabilmente riservate dalla legge o dallo Statuto alla competenza assembleare o consiliare, può delegare proprie attribuzioni al Presidente, al o ai Vice Presidenti e/o a uno o più dei suoi componenti, determinando il contenuto, i limiti e le eventuali modalità di esercizio della delega.

Il Consiglio di Amministrazione inoltre può attribuire a uno o più dei suoi componenti la carica di Amministratore Delegato.

In particolare, gli Amministratori che ricoprono la carica di Amministratore Delegato, oltre ad esercitare la rappresentanza sociale ai sensi del successivo art. 21:

a) curano l'esecuzione delle deliberazioni del Consiglio di Amministrazione e del Comitato Esecutivo, ove nominato;

b) sovraintendono alla gestione dell'impresa nell'ambito dei poteri loro attribuiti e secondo gli indirizzi generali fissati dal Consiglio di Amministrazione;

c) stabiliscono le direttive operative alle quali i Dirigenti danno esecuzione.

La nomina da parte del Consiglio di Amministrazione di Direttori Generali, Condirettori Generali e Vice Direttori Generali è disciplinata dal successivo art. 20.

Il Consiglio di Amministrazione nomina un Segretario scegliendolo anche fra estranei al Consiglio stesso. Il Segretario del Consiglio di Amministrazione svolge anche la funzione di Segretario del Comitato Esecutivo, ove nominato." "Articolo 15 - Riunioni del Consiglio di Amministrazione

Il Consiglio di Amministrazione si riunisce, su convocazione del Presidente, o di chi ne fa le veci, con periodicità almeno trimestrale. Inoltre il Consiglio di Amministrazione si riunisce ogni qualvolta il Presidente o chi ne fa le veci lo ritenga opportuno, oppure quando gliene facciano richiesta almeno tre Amministratori, o un Amministratore Delegato, ove nominato. Il Consiglio di Amministrazione può anche essere convocato, previa comunicazione al Presidente del Consiglio di Amministrazione, da almeno un Sindaco. La convocazione avviene mediante avviso scritto, contenente l'indicazione del giorno, dell'ora e del luogo della riunione, anche fuori dalla sede legale, nonché delle materie da trattare, da spedirsi agli Amministratori ed ai Sindaci effettivi, tramite qualunque mezzo e/o strumento tecnologico, comportante certezza di ricezione, almeno cinque giorni prima o, in caso di urgenza, almeno quarantotto ore prima, di quello fissato per la riunione. In mancanza delle formalità suddette il Consiglio di Amministrazione si reputa regolarmente costituito quando sono presenti tutti gli Amministratori e tutti i membri del Collegio Sindacale e nessuno si opponga alla trattazione delle materie all'ordine del giorno. Le riunioni del Consiglio di Amministrazione sono presiedute dal Presidente o, in caso di sua assenza od impedimento, dal Vice Presidente più anziano d'età. In mancanza la presidenza è assunta da altro Amministratore designato dal Consiglio di Amministrazione. E' ammessa la possibilità che le riunioni del Consiglio di Amministrazione si tengano mediante mezzi di telecomunicazione, a condizione che tutti i partecipanti possano essere identificati e sia loro consentito di seguire la discussione, di intervenire in tempo reale alla trattazione degli argomenti affrontati e di ricevere, trasmettere o visionare documenti; verificandosi tali presupposti, il Consiglio di Amministrazione sì considera tenuto nel luogo in cui si trova il Presidente e dove deve pure trovarsi il Segretario della riunione, onde consentire la stesura e la sottoscrizione del verbale sul relativo libro." "Articolo 18 - Comitato Esecutivo Il Consiglio di Amministrazione può nominare un Comitato Esecutivo, scegliendone i componenti fra i propri membri, determinandone il numero, e delegando ad esso tutte o parte delle proprie attribuzioni, salvo le attribuzioni

di Amministrazione. Del Comitato Esecutivo fanno parte di diritto il Presidente del Consiglio di Amministrazione, il o i Vice Presidenti,

espressamente riservate per legge o per Statuto al Consiglio

nonché coloro che ricoprono la carica di Amministratore Delegato, ove nominati. Per le modalità di convocazione si applicano le stesse norme fissate dall'art. 15 per il Consiglio di Amministrazione. Le riunioni sono presiedute dal Presidente del Consiglio di Amministrazione o, in caso di sua assenza od impedimento, dal Vice Presidente più anziano d'età. In mancanza la presidenza è assunta da un altro componente designato dal Comitato Esecutivo. E' ammessa la possibilità che le riunioni del Comitato Esecutivo si tengano mediante mezzi di telecomunicazione, a condizione che tutti i partecipanti possano essere identificati e sia loro consentito di seguire la discussione, di intervenire in tempo reale alla trattazione degli argomenti affrontati e di ricevere, trasmettere o visionare documenti; verificandosi tali presupposti, il Comitato Esecutivo si considera tenuto nel luogo in cui si trova il Presidente e dove deve pure trovarsi il Segretario della riunione, onde consentire la stesura e la sottoscrizione del verbale sul relativo libro. Per la validità delle deliberazioni, le modalità della votazione e della redazione dei verbali, si applicano le stesse norme fissate dall'art. 16 per il Consiglio di Amministrazione." "Articolo 20 - Direzione Generale

Il Consiglio di Amministrazione può nominare, tanto nel suo seno che all'infuori di esso, Direttori Generali, Condirettori Generali, Vice Direttori Generali, determinandone i poteri, le attribuzioni e, se del caso, i compensi ed eventualmente attribuendo loro la rappresentanza della Società, con potere di firma individuale o congiunto, per il compimento di specifici atti o categorie di atti, e sempre nei limiti dei poteri attribuiti.

Gli stessi possono assistere, se richiesti, alle adunanze del Consiglio di Amministrazione ed eventualmente del Comitato Esecutivo, con voto consultivo.

Il Presidente, il o i Vice Presidenti e gli Amministratori Delegati, ove nominati, nei limiti delle proprie attribuzioni delegate, sono autorizzati a conferire mandati e procure, anche di natura processuale, ai Direttori Generali, ai Condirettori Generali, ai Vice Direttori Generali, ai Dirigenti, nonché a terzi anche non dipendenti, ma sempre con riferimento a specifici atti o categorie di atti rientranti nell'ambito dei propri poteri."

"Articolo 21 - Rappresentanza sociale

La rappresentanza della Società di fronte ai terzi e in giudizio spetta agli Amministra-tori che rivestono la carica di Presidente, di Vice Presidente e di Amministratore Delegato, ove nominato, in via fra loro disgiunta, nonché a quegli Amministratori e Dirigenti cui il Consiglio di Amministrazione l'abbia attribuita limitatamente all'esercizio dei poteri loro delegati. I predetti hanno la facoltà di promuovere azioni innanzi a qualsiasi Autorità Giudiziaria o Amministrativa, ivi incluso il potere di proporre querele, nonché di conferire procure alle liti con mandato anche generale."

"Articolo 26 - Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari

Il Consiglio di Amministrazione, su proposta del Presidente o dell'Amministratore Delegato, ove nominato, procede alla nomina di un Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari ai sensi dell'art. 154-bis del D.Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 e successive modificazioni e integrazioni, individuando all'uopo un soggetto in possesso dei requisiti di onorabilità di cui all'art. 147-quinquies del D.Lgs. citato e di adeguata professionalità che abbia svolto attività di direzione nel settore amministrativo/contabile o finanziario o del controllo di gestione o di audit interno di una società i cui strumenti finanziari siano quotati su un mercato regolamentato ovvero che svolge attività bancaria, assicurativa o finanziaria o, comunque, di rilevanti dimensioni. A tal fine il Consiglio di Amministrazione acquisisce il parere obbligatorio ma non vincolante del Collegio Sindacale.

Il Consiglio di Amministrazione stabilisce altresì la durata dell'incarico, non superiore alla scadenza del mandato del Consiglio di Amministrazione che ha proceduto alla nomina." 2. di conferire al Presidente del Consiglio di Amministrazione e all'Amministratore Delegato, disgiuntamente fra loro e con facoltà di subdelega, ogni e più ampio potere per adempiere alle formalità richieste, ai sensi di legge, per la iscrizione della adottata deliberazione nel Registro delle Imprese, con facoltà di apportare alla deliberazione medesima le eventuali modifiche od integrazioni di carattere non sostanziale ovvero richieste dalle competenti Autorità, nonché ogni potere per espletare gli adempimenti normativi e regolamentari conseguenti."

Apertura della discussione

Il Presidente quindi apre la discussione sull'unico punto all'ordine del giorno della parte Straordinaria, pregando coloro che intendono prendere la parola di recarsi, se ancora non vi hanno provveduto, muniti del "RADIOVOTER", presso la postazione "INTERVENTI" presente presso la postazione "VOTO ASSISTITO", posta sul lato sinistro della sala, al fine di consegnare agli addetti la apposita scheda per la richiesta di intervento.

Informa che le risposte a tutte le domande formulate dagli Azionisti presenti in sala saranno date alla fine degli interventi e che in relazione all'unico argomento all'ordine del giorno della parte Straordinaria non sono state presentate domande prima dell'Assemblea, ai sensi dell'art. 127-ter del Testo Unico della Finanza. Il Presidente si avvarrà della collaborazione dell'Amministratore Delegato, e, ove ritenuto necessario, dei dirigenti, dipendenti e collaboratori della Società, per rispondere alle domande formulate. Il Presidente, quindi, verificata la mancanza di interventi, dichiara chiusa la discussione e dà avvio alla procedura di votazione invitando gli intervenuti a non assentarsi dalla riunione sino a quando non siano terminate le procedure di voto. VOTAZIONE Sono le ore 14.26 e apre la votazione. Invita a tal fine i portatori di deleghe che intendono esprimere voto differenziato in merito alla proposta presentata a recarsi alla postazione di "VOTO ASSISTITO". Invita gli altri intervenuti ad esprimere il voto mediante utilizzo del "RADIOVOTER", secondo le modalità in precedenza indicate. Invita gli eventuali intervenuti che intendano correggere il voto espresso mediante il "RADIOVOTER" a recarsi presso la postazione di "VOTO ASSISTITO". Chiede se tutti hanno espresso la propria volontà. Dichiara chiusa la votazione in ordine alla indicata proposta sull'unico punto all'ordine del giorno dell'Assemblea Straordinaria. Proclamazione del risultato di voto Il Presidente legge quindi l'"esito della votazione" consegnato dal personale addetto e dichiara che hanno partecipato alla votazione n. 776 legittimati al voto ai sensi di legge, titolari di n. 2.085.654.286 azioni ordinarie complessivamente pari al 73,705442% delle azioni ordinarie emesse, con: - voti favorevoli: n. 2.054.161.032 azioni ordinarie, pari al 98,490006% delle azioni ordinarie rappresentate; - voti contrari: n. 435.426 azioni ordinarie, pari allo 0,020879% delle azioni ordinarie rappresentate; - astenuti: n. 14.131.437 azioni ordinarie, pari allo 0,677554% delle azioni ordinarie rappresentate; - non votanti: n. 16.926.355 azioni ordinarie, pari allo 0,811561% delle azioni ordinarie rappresentate. Comunica, pertanto, che la proposta risulta approvata a maggioranza. Ricorda che le risultanze delle presenze e della votazione, comprensive dei dati e delle informazioni prescritte dal Regolamento Emittenti, sono riportate in un documento allegato al presente verbale sub R) e che gli Azionisti partecipanti alla predetta votazione sono individuati nell'elenco portante il riepilogo degli Azionisti presenti, personalmente o per delega, a ciascuna singola votazione, elenco che trovasi allegato al presente atto sub F). Il Presidente dà atto che è terminata la trattazione dell'unico punto all'ordine del giorno della presente Assemblea Straordinaria. Non essendovi altri argomenti da trattare e nessuno chiedendo ulteriormente la parola, dichiara chiusa la riunione alle ore 14.30 ringraziando tutti gli intervenuti. Il comparente, sotto la sua personale responsabilità, consapevole della rilevanza penale del suo comportamento ai sensi dell'art. 55 D.Lgs. n. 231 del 2007, dichiara: - di essere a conoscenza che le informazioni e gli altri dati forniti in occasione dell'istruttoria e della stipula del presente atto saranno impiegati dal notaio rogante ai fini degli adempimenti previsti dal citato D. Lgs; - che tali informazioni e dati sono aggiornati. Le spese di questo atto e quelle inerenti e conseguenti si assumono dalla Società. La parte comparente mi dispensa dal dare lettura della documentazione allegata. Io notaio dell'atto ho dato lettura alla parte comparente che lo approva e conferma. Scritto da persona di mia fiducia e completato da me notaio su tredici fogli per cinquantuno pagine. Sottoscritto alle ore 13.00. F.ti Fabio Cerchiai - FEDERICO TASSINARI

$\propto$ $\sim$ $\sigma \sim 100$

Allegoto A)du 57931/36969 obrep

27 aprile 2016 10.56.28

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

SITUAZIONE ALL'ATTO DELLA COSTITUZIONE

Sono attualmente presenti, in proprio o per delega, n. 783 legittimati

al voto ai sensi di legge, titolari di:

n. 2.087.169.165 azioni ordinarie

pari al 73,758977 % delle azioni ordinarie emesse.

Azionisti in proprio: 15 Azionisti in delega: 768 Teste: 18 Azionisti. : 783 Pagina 1

$\sim 10^{-1}$

$\sim 10^{11}$ and $\sim 10^{11}$ and $\sim 10^{11}$ and $\sim 10^{11}$ and $\sim 10^{11}$ and $\sim 10^{11}$ and $\sim 10^{11}$ $\label{eq:2.1} \mathcal{L}(\mathbf{r},\mathbf{r}) = \mathcal{L}(\mathbf{r},\mathbf{r}) = \mathcal{L}(\mathbf{r},\mathbf{r}) = \mathcal{L}(\mathbf{r},\mathbf{r}) = \mathcal{L}(\mathbf{r},\mathbf{r})$

$\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{\mathbb{R}^3}\frac{d\mu}{\sqrt{2\pi}}\left(\frac{d\mu}{\mu}\right)^2\frac{d\mu}{\mu}\left(\frac{d\mu}{\mu}\right)^2\frac{d\mu}{\mu}\left(\frac{d\mu}{\mu}\right)^2.$

profile program consistent and person gram and space providers a substance

$\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{0}^{\infty}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\left(\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\right)^{2}d\mu$

$\label{eq:2.1} \frac{1}{2}\sum_{i=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\frac{1}{2}\sum_{j=1}^n\$

$\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2}}\int_{0}^{\infty}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\left(\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\right)^{2}d\mu\left(\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\right)\frac{d\mu}{d\mu}d\mu\left(\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\right).$

$\mathcal{N}\text{f}$ $\overline{E}{\rm eff}$

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge	Titolare Tipo Rap. Deleganti / Rappresentati Iegalmente	Ordinaria	Straordinaria
652	AICARDI PAOLO	10 0,000000%	10 0,000000%
545 1	ANELLI MARIA LUISA D CARADONNA GIANFRANCO MARIA Totale azioni	$\theta$ 20 20 0,000001%	0 20 20 0,000001%
2995	BARNI MARIO	30.000 0,001060%	30.000 0,001060%
1344	BONACASA ANTONIO DAVIDE	10.000 0,000353%	10.000 0,000353%
1908	BOVE KATRIN	48 0,000002%	48 0,000002%
2612	CAZZATO GLORIA	200 0,000007%	200 0,000007%
2099	CIPRIANI MARIO	$\mathbf 1$ 0,000000%	1 0,000000%
1241	DOMENICI GINO	1.000 0,000035%	1.000 0,000035%
3251	FORNASARI RINO	203.948 0,007207%	203.948 0,007207%
2145	$\sim$ $\sim$ FRANCHINI FRANCO	200 0,000007%	200 0,000007%
4246	IEMMI PAOLO	109.100 0,003856%	109.100 0,003856%
4306	LONGHI VLADIMIRO	250 0,000009%	250 0,000009%
4262	LUCENTINI LUIGI	1.400.000 0,049475%	1.400.00 0 0,049475%
2531 1	NANNI GIOVANNI D ZERBINI MARIA ELISABETTA Totale azioni	$\bf{0}$ 4.300 4.300 0,000152%	0 4.300 4.300 0,000152%
4145 515 546,	PAGA ALESSANDRO 82A HOLDINGS, LLC D D A.I.DUPONT TESTAMENTARY TRUST	$\boldsymbol{0}$ 14.262 30.324	$\boldsymbol{0}$ 14.262 30.324 Pagina 1

27/04/2016

27/04/2016

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge	Titolare Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria	Straordinaria
			34.741	34.741
	$736$ D	AA AMUNDI ISR	266.194	266.194
	449 D	ABBEY LIFE ASSURANCE COMPANY LIMITED	$-6.820$	6.820
35 1	$\mathbf{D}$	ABERDEEN GLOBAL	47.538	47.538
463	D	ABERDEEN INV FUNDS UK ICVC II-ABERDEEN EUR EQ
		ENHANCED INDEXF ABU DHABI RETIREMENT PENSIONS AND BENEFITS FUND	99.074	99.074
580	D		114.500	114.500
183	D	ACMBERNSTEIN DEV MKT MULTI ASS ACT CHIEF MINISTER, TREAS AND ECO DEV DIR SUPERANN	30.104	30.104
533	D
g a sh		PROV ACC ACWI EX-US INDEX MASTER PORTFOLIO OF MASTER	92,405	92.405
392	D	INVESTMENT PTF
		ADVANCE INTERNATIONAL SHARE INDEX FUND	33.987	33.987
636	$156$ D ${\bf D}$	ADVANCED SERIES TRUST - AST QMAINTERNATIONAL CORE	1.372.763	1.372.763
		EQUITY PORTFOLIO
629	D	ADVANCED SERIES TRUST AST GOLDMAN SACHS MULTI	41,538	41.538
		ASSET PORTFOLIO
627	D	ADVANCED SERIES TRUST-AST PRUDENTIAL GROWTH	100.514	100.514
		ALLOCATION PORTFOLIO
112	D	ADVISOR MANAGED TRUST - TACTICAL OFFENSI	9.673	9.673
218	D	AEGON CUSTODY BV	150.795	150.795
497	D	AIO GLOBAL ALL-CAP FUND, LTD.	106.136	106.136
416	D	ALAMEDA COUNTY EMPLOYEES' RETIREMENT ASSOCIATION	3.058	3.058
665	D	ALASKA PERMANENT FUND CORPORATION	257.639	257.639
666	D	ALASKA PERMANENT FUND CORPORATION	6.023	6.023
255	D	ALLIANCEBERNST VAR PROD SER F INC.ALLIANCEB DYN	4.035	4.035
		ASSET ALL PTF
252	D	ALLIANCEBERNSTEIN CAP FUND, INC. ALLIANCEB INCOME	17.309	17.309
		PORTFOLIO		9.011
251	D	ALLIANCEBERNSTEIN GLOBAL RISK ALLOCATION FUND INC	9.011 57.400	57.400
302	D	ALLIANCEBERNSTEIN INTERNATIONAL ALL-COUNTRY
		PASSIVE SERIES	18.668	18.668
30	D	ALLIANZ GI FONDS D300	546.662	.546.662
	$614$ D	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS EUROPEGMBH	1.000	1.000
191	$\mathbf{D}$	ALLIANZ VIE ACE ACTIONS	1.202	1.202
32	$\mathbf D$	ALLIANZGI FONDS AFE	6.340	6340
33	$\mathbf D$	ALLIANZGI FONDS PENSIONS	2.568.871	2.568.871
31	D	ALLIANZGI FONDS PF1	294.721	294.721
85	$\mathbf{D}$	ALLIANZGI-FONDS DSPT ALPHANATICS MASTER FUND LIMITED C/O APPLEBY TRUST	637.707	637.707
203	D
		(CAYMAN LTD) AMERGEN CLINTON NUCLEAR POWER PLANT	3.329	3.329
477	D	NONQUALIFIED FUND
		AMERICAFIRST DEFENSIVE GROWTH FUND	21.076	21.076
631	D $\mathbf D$	AMERICAN HEART ASSOCIATION, INC	2.352	2.352
643 40	$\mathbf D$	AMP INT EQ IND FD HEDGED	19.082	19.082
41	D	AMP INTERNATIONAL EQUITY INDEX FUND	128.522	128.522
662	$\mathbf{D}$	AMUNDI FUNDS INDEX EQUITY EURO	57.729	57.729
663	$\mathbf D$	AMUNDI FUNDS INDEX EUROPE ACCOUNT	20.620	20.620
664	$\mathbf{D}$	AMUNDI SIF EUROPEAN EQUITY INDEX FUND	2.869	2.869
117	$\mathbf D$	ANIMA SGR SPA - ANIMA GEO ITALIA	1.288.278	1,288.278

Pagina $2\,$

$\mathcal{F}{\text{eff}}$ , $\mathcal{F}{\text{eff}}$

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria	Straordinaria
118	D	ANIMA SGR SPA - ANIMA ITALIA	549.879	549.879
487	D	ANNE RAY CHARITABLE TRUST	18.674	18.674
213	D	AQR ABSOLUTE RETURN MASTER ACCOUNT L.P.	12.961	12.961
312	$\mathbf D$	AQR COLLECTIVE INVESTMENT TRUST	12.982	12.982
441	D	AQR FUNDS - AQR EQUITY MARKET NEUTRAL FUND	108.810	108.810
88	D	AQR FUNDS - AQR INTERNATIONAL MULTI- STYLE FUND	49.542	49.542
		CORPORATION SERVICE COMPANY
443	D	AQR FUNDS - AQR LONG SHORT EQUITY FUND	443,452	443.452
440	$\mathbf{D}$	AQR FUNDS- AQR STYLE PREMIA ALTERNATIVE FUND	1.203.819	1.203.819
442	D	AQR FUNDS- AQR STYLE PREMIA ALTERNATIVE LV FUND	66.421	66.421
471	D	AQR GLOBAL ENHANCED EQUITY FUND	192.250	192.250
445	$\mathbf{D}$	AQR GLOBAL LONG-SHORT QUITY FUND	46.337	46.337
214	D	AQR GLOBAL STOCK SELECTION MASTER ACCOUNT L.P.	3.133	3.133
		COOGIER FIDUCIARY SERVICES (CAYMAN) LTD
266	D	AQR MULTI-STYLE OFFSHORE FUND, L.P.	32.971
444	D	AQR R.C. EQUITY AUSTRALIA FUND	40.242	32.971
54	${\bf D}$	AQR UCITS FUNDS		40.242
55	$\mathbf D$	AQR UCITS FUNDS II	14.786	14.786
446	$\mathbf D$	ARAB BANK FOR ECONOMIC DEVELOPMENT IN AFRICA	21.852	21.852
1	$\mathbf D$	ARCA SGR S.P.A.	4.629	4.629
697	$\mathbf D$	ARIZONA PSPRS TRUST	2.300.000	2.300.000
120	$\mathbf D$	ARK LIFE ASSURANCE COMPANY LIMITED	67.929	67.929
131	$\mathbf D$		46.638	46.638
125	D	ARTEMIS GLOBAL EQUITY INCOME FUND	1.060.383	1.060.383
757	$\mathbf D$	ARTEMIS MONTHLY DISTRIBUTION FUND	462.927	462.927
		ASSURDIX	29	29
702	D	AT&T UNION WELFARE BENEFIT TRUST	21.851	21.851
760	$\mathbf D$	ATOUT EUROLAND CORE +	925.526	925.526
759	D	ATOUT EUROPE SMART BETA	41.183	41.183
42	D	AUSTRALIAN CATHOLIC SUPERAN RETIREM FUND	17.034	17.034
43	D	AUSTRALIAN CATHOLIC SUPERAN RETIREM FUND	10.148	10.148
652	D	AUTO CLUB INSURANCE ASSOCIATION	178.763	178.763
209	D	AVIVA INVESTORS INTERNATIONAL INDEX TRACKING FUND	19.740	19.740
159	D	AVIVA LIFE & PENSIONS UK LIMITED	165,880	165.880
161	D	AVIVA LIFE AND PENSIONS UK LIMITED	471.920	471.920
47	D	AVSUPER FUND	7.308	7.308
65	$\mathbf D$	AXA EQUITABLE LIFE INSURANCE CO	14.169	14.169
192	D	AZ VIE PFON RETRAITE ACTION	600	600
667	D	AZL INTERNATIONAL INDEX FUND	54.952	54.952
64	D	BANCO CENTRAL DE TIMOR EST	64.028	64.028
152	D	BANCO CENTRAL DE TIMOR EST	133.840	133.840
597	D	BANCO NACIONAL DE PANAMA AS TRUSTEE OF	12.445	12.445
		FIDEICOMISO FONDO DEAHORRO DE PANAMA
522	D	BANK OF BOTSWANA	4.201	4.201
317	D	BANK OF KOREA	74.788	74.788
318	D	BANK OF KOREA	20.863	20.863
34	D	BAYVK A4 FONDS	173.302	173.302
19	D	BBH FTE ALPHADEX FND II-F	9.082	9,082
495	D	BEAT DRUGS FUND ASSOCIATION	2.500	2.500
668	D	BELLSOUTH CORPORATION RFA VEBA TRUST	24.695	24.695
220	$\mathbf D$	BERESFORD FUND PLC	10.800	10.800

$\bar{z}$

Pagina 3

27/04/2016

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria	Straordinaria
			39.368	39.368
145	$\mathbf{D}$	BEST INVESTMENT CORPORATION	361.203	361.203
398	$\mathbf{D}$	BGI MSCI EAFE EQUITY INDEX NON-LENDABLE FUND B	$-1.240$	$-1.240$
399	D	BGI MSCI EMU IMI INDEX FUND B	42,097	42.097
397 D		BGI MSCI EUROPE EQUITY INDEX FUND B		76.847
319	D	BIMCOR GLOBAL DIVIDEND YIELD POOLED FUND	76.847
284	D	BK OF TW CAP AS M CUST OF NOMURA GLB MULTI-ASSET DYNAM BAL F	$-163.560$	163.560
435	D	BLACKROCK AM DE FOR ISHARES EURO STOXX UCITS ETF $(DE)$ .	$-179.792$	179.792
438	D	BLACKROCK AM DE FOR ISHARES STOXX EUROPE 600 UCITS	439.040	$-439.040$
436	D	ETF(DE) BLACKROCK AM DE FOR ISHS STOXX EUROPE SMALL 200	232.596	232.596
439	D	UCITS ETF (DE) BLACKROCK AM SCHWEIZ AG OBO BIFS WORLD EX SWITZ	4.464	4.464
		EQ INDEX FUND BLACKROCK CDN MSCI EAFE EQUITY INDEX FUND	301.272	301.272
389	D		7.272	7.272
391	D	BLACKROCK CDN MSCI EAFE INDEX PLUS FUND	63.811	63.811
390	D	BLACKROCK CDN WORLD INDEX FUND	130.178	130.178
603	D	BLACKROCK GLOBAL FUNDS		85.457
364	D	BLACKROCK GLOBAL INDEX FUNDS	85.457	109.155
147	$\mathbf{D}$	BLACKROCK INDEX SELECTION FUND	109.155
	$155$ D	BLACKROCK INDEXED ALL-COUNTRY EQUITY FUN	3.545	3.545
375	$\mathbf{D}$	BLACKROCK INST TRUST CO NA INV FUNDSFOR EMPLOYEE BENEFIT TR	7.103.608	7.103.608
		BLACKROCK INSTITUTIONAL POOLED FUNDS PLC	2.121	2.121
148	D		206.362	206.362
745	$\mathbf{D}$	BLACKROCK LIFE LIMITED	950.442	950.442
615	D	BLACKROCK MANAGED VOLATILITY V.I. FUND OF
		BLACKROCK VARIABLE SERIES FUNDS INC		32.816
400	D	BLACKROCK MSCI EUROPE EQUITY ESG SCREENED INDEX FUND B	32.816
374	D	BLACKROCK MSCI WORLD INDEX FUND OF BLACKROCK	9.911	9.911
		FUNDS		543.642
621	D	BLACKROCK MULTI-ASSET INCOME PORTFOLIO OF BLACKROCK FUNDS II	543.642
157	D	BLACKROCK WHOLESALE INDEXED INTERNATIONA	63.258	63.258
		BLUE SKY GROUP	82.556	82.556
	527 D	BMO GLOBAL BALANCED FUND	14.263	14.263
678	D		17.307	17.307
271	D	BMO UCITS ETF ICAV	528.414	528.414
38	D	BNP PARIBAS A FUND	502	502
36	D	BNP PARIBAS FUND III NV	1.249.534	1.249.534
37	D	BNP PARIBAS L1	877.657	877.657
676	D	BNY MELLON EMPLOYEE BENEFIT COLLECTIVE INVESTMENT FUND PLAN
457	D	BNY MELLON TR+DEP ATF ST. JAMES'S PLACE GLOBAL EQ UNIT TR	882.655	882.655
596	D	BNYMTD (UK) AS TRUSTEE OF BLACKROCK CONTINENTAL	36,530	36.530
216	D	EUROPE EQUITY TRY TRACKER FUND BOSTON PATRIOT CONGRESS ST LLC C/O PANAGORA ASSET	5.820	5.820
448	D	MANAGEMENT, INC. BRUNEI INVESTMENT AGENCY	32.822	32.822
				Pagina 4

$\alpha_{\rm max} \sim 80$ $\overline{1}$

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria	Straordinaria
165	$\mathbf D$	BUREAU OF LABOR FUNDS- LABOR PENSION FUND	71.133	71.133
90	D	BUREAU OF LABOR FUNDS-LABOR INSURANCE FUND	22.100	22.100
166	D	BUREAU OF LABOR FUNDS-LABOR INSURANCE FUND	11.041	11.041
278	$\mathbf D$	CAISSE DE DEPOT ET PLACEMENT DU QUEBEC	1.661.714	1.661.714
328	$\mathbf D$	CALIFORNIA PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	2.718.474	2.718.474
330	${\bf D}$	CALIFORNIA STATE TEACHERS RETIREMENT SYSTEM	668.537	668.537
277	$\mathbf D$	CALVERT RESP INX SRS, INC.-CLVRT DVD MRKTS EX-U.S. RSP	741	741
		INXFD
276	$\mathbf D$	CALVERT VP EAFE INTERNATIONAL INDEX PORTFOLIO	13.713	13.713
182	$\mathbf D$	CAMBRIA GLOBAL VALUE ETF	182.146	182.146
309	${\bf D}$	CANADA PENSION PLAN INVESTMENT BOARD	16.266	16.266
274	D	CENTRAL PROVIDENT FUND BOARD	15.690	15.690
751	D	CF INTERNATIONAL STOCK INDEX FUND ONE	66.995	66.995
230	D	CFSIL RE COLONIAL FIRST STATE INVESTMENT FUND 10	134.917	134.917
245	$\mathbf{D}$	CGE INVESTMENTS (NO. 2) S.A.R.L.	7.903	7.903
143	D	CHALLENGE EUROPEAN EQUITY	46.584	46.584
141	D	CHALLENGE FINANCIAL FD	39.823	39.823
142	$\mathbf{D}$	CHALLENGE FUNDS	3.978.436	3.978.436
$\overline{2}$	$\mathbf D$	CHALLENGE FUNDS CHALLENGE ITALIAN EQUITY	2.000.000	2.000.000
140	$\mathbf{D}$	CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY	30.000
144	D	CHALLENGE PROVIDENT FUND 2	75.399	30.000
127	D	CHURCH COMMISSIONERS FOR ENGLAND	5,855	75.399
560	${\bf D}$	CHURCH OF ENGLAND INVESTMENT FUND FOR PENSIONS	16.462	5.855
722	D	CIBC EUROPEAN INDEX FUND	6.603	16.462
721	D	CIBC INTERNATIONAL INDEX FUND	16.576	6.603
723	$\mathbf D$	CIBC POOLED INTERNATIONAL EQUITY INDEX FUND		16.576
518	$\mathbf D$	CINDY SPRINGS, LLC	16.033	16.033
491	$\mathbf{D}$	CITY OF LOS ANGELES FIRE AND POLICE PENSION PLAN	26.485	26.485
310	D	CITY OF NEW YORK GROUP TRUST	51.116	51.116
91	D	CITY OF PHILADELPHIA PUBLIC RETIREMENT	213.551	213.551
734	D	CNP ASSUR VALEURS	47.598	47.598
410	D	COLLEGE RETIREMENT EQUITIES FUND	57.628	57.628
210	D	COLONIAL FIRST STATE INVESTMENTS LIMITED.	2.128.487	2.128.487
211	D	COLONIAL FIRST STATE INVESTMENTS LIMITED.	1.670.257	1.670.257
273	D	$\sim 100$	63.764	63.764
426	$\mathbf{D}$	COMBUSTION ENGINEERING 524(G) ASBESTOS PI TRUST	2.571	2.571
570	D	COMMON TRUST ITALY FUND COMMONWEALTH GLOBAL SHARE FUND 29	1.038.110	1.038.110
669	D	COMMONWEALTH OF PENNSYLVANIA PUBLIC SCHOOL	18.581	18.581
		EMPLOYEES RETIREMENTENT SYSTEM	200.743	200.743
670	D	COMMONWEALTH OF PENNSYLVANIA STATE EMPLOYEES	168.033	168.033
		RETIREMENT SYSTEM.
681	D	COMMONWEALTH OF PENNSYLVANIA TRAEASURY DEPT.	38.729	38.729
531	D	COMMONWEALTH SUPERANN CORP ATF ARIA INVESTMENTS	24.888	24.888
		TR
151	D	CONNECTICUT GENERAL LIFE INSURANCE COMPA	12.973	12.973
387	D	CONNECTICUT GENERAL LIFE INSURANCE COMPANY	4.011	4.011
421	D	CONSOLIDATED EDISON RETIREMENT PLAN	116.084	116.084
150	D	CONSTRUCTION AND BUILDING UNIONS SUPERAN	1
673	D	COUNTY EMPLOYEES ANNUITY AND BENEFIT FUND OF	21.112	21.112
	it	COOK COUNTY

27/04/2016

Pagina 5

27/04/2016

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria	Straordinaria
			899.066	899.066
758	D	CPR EURO HIGH DIVIDEND	79.842	79.842
175	D	D.E SHAW COUNTRY GLOBAL ALPHA EXTENSION
		PORTFOLIOS LLC ang na sa katapinda ak	481.709	481.709
622	$\mathbf{D}$ .	DB X TRACKERS MSCI EUROPE EQUITY DE SHAW VALUE ALL COUNTRY ALPHA EXTENSION FUND	339.711	339.711
174	$\mathbf{D}$		15.493	15.493
508	D	DELFINCO, LP	5.800	5.800
298	D	DEUTSCHE EAFE EQUITY INDEX FUND DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI ALL WORLD EX US HEDGED	4.411	4.411
624	D
		EQUITY ETF DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI ALL WORLD EX US HIGH	1.113	1.113
746	D	DIVIDEND YIELD HEDGED EQUITY ETF
		DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI EAFE HEDGE EQUITY ETF	1.107.657	1.107.657
617	$\mathbf{D}$ .	DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI EAFE HIGH DIVIDEND YIELD	2.371	2.371
650	D	HEDGED EQUITYETF
		DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI EMU HEDGED EQUITY ETF	24.514	24.514
634	D	DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI EMU HIGH DIVIDEND YIELD	9.316	9.316
644	D	HEDGED EQUITY E
		DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI ITALY HEDGED EQUITY ETF	15.060	15.060
641	D	DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI SOUTHERN EUROPE HEDGED	3.453	3.453
653	D	EQUITY ETF
		DIOCESE OF VENICE PENSION PLAN & TRUST	914	914
672 632	D	DREYFUS INDEX FUNDS INC DREYFUS INTERNATIONAL STC	48.164	48.164
	D	DREYFUS OPPORTUNITY FUNDS - DREYFUS STRATEGIC BETA	$-712$	712
628	D	GLOBAL EQUITY
	D	DT INTERNATIONAL STOCK INDEX FUND ONE	64.067	64.067
752 709	$\mathbf D$	DUKE UNIVERSITY	32.699	32.699
509	D	DYNASTY INVEST, LTD	1.690	1.690
593	D	EEF - EQUITY FINANCIAL LTE	6.100	6.100
589	D	EEF - EQUITY ITALIA	769,120	769.120
591	D	EEF EQUITY ITALY LTE	347.064	$-347.064$
592	D	EEF EQUITY SMALL CAP EUROPE	131.901	131.901
44	D	ENHANCED INDEX INTERNATIONAL SHARE FUND	867.184	867.184
119	D	ENHANCED INDEX INTERNATIONAL SHARE FUND	89.517	89.517
677	$\mathbf D$	ENSIGN PEAK ADVISORS INC.	1.700.361	1.700.361
167	D	EQ ADVISOR TRUST ATM INTERNATIONAL PORTFOLIO	101.926	101.926
170	$\mathbf D$	EQ ADVISORS TRUST - AXA INTERNATIONAL CORE MANAGED	87.353	87.353
		VOLATILITY PORTFOLIO
102	$\mathbf{D}$ .	EQ ADVISORS TRUST - AXA INTERNATIONAL MANAGED	39.788	39.788
		VOLATILITY PORTFOLIO
153	D	EQ ADVISORS TRUST-AXA GLOBAL EQ MANAGED	61.609	61.609
168	Ð	EQ ADVISORS TRUST-AXA TACTICAL MANAGER I	148.746	148.746
104	D	EQ ALLIANCE DYNAMIC WEALTH STRATEGIES PO	34.059	34.059
169	D	EQ.ADVISORS TRUST - AXA TEMPLETON GLOBAL	13.205	13.205
585	D	ERSEL ASSET MANAGEMENT	400.000	400.000
105	D	ETFS DIVERSIFIED-FACTOR DEVELOPED EUROPE INDEX FUND	651	651
188	$\mathbf D$	ETOILE ASSURANCE EUROPE	92.831	92.831
587	D	EURIZON CAPITAL SGR S.P.A.	870.429	870.429
588	D	EURIZON CAPITAL SGR S.P.A.	252.086	252.086
396	D	EURO EX-UK ALPHA TITLS FUND B	81.073	81.073
401	D	EUROPEEX-CONTROVERSIAL WEAPONS EQUITY INDEX FUND	204.348	204.348

Pagina 6

$\ddot{\phantom{a}}$

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge	Titolare Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria
				Straordinaria
674	D	EVANGELICAL LUTHERAN CHURCH IN AMERICA BOARD OF PENSIONS	24.098	24.098
675	D	EVANGELICAL LUTHERAN CHURCH IN AMERICA BOARD OF PENSIONS	34.166	34.166
489	D	EXELON CORPORATION NUCLEAR DECOMMISSION TRUST - NON TAX QUAL	580	580
454	D	FAMILY INVESTMENTS CHILD TRUST FUND	31.249	31.249
455	D	FAMILY INVESTMENTS GLOBAL ICVC FAMILY BALANCED INT FUND	21.000	21.000
521	D	FCM INTERNATIONAL LLC	1.682	1.682
762	D	FCP AMUNDI ACTIONS INTERNATIONALES	1.720	1.720
739	D	FCP AMUNDI HORIZON	99.290	99.290
764	D	FCP AMUNDI INDEX EQUITY EUROPE LOW CARBON	53.006	53.006
763	$\mathbf D$	FCP AMUNDI INDEX EQUITY GLOBAL MULTI SMART ALLOCATION SCIENTIFICBETA	16.311	16.311
27	D	FCP BNP PARIBAS ACTIONS EUROLAND	132.801	132.801
28	D	FCP BNP PARIBAS ACTIONS EUROPE	5.345	5.345
116	D	FCP ERAFP ACT IND11	162.017	162.017
742	$\mathbf D$	FCP ERISA DIVERSIFIE 2	200.000	200.000
738	D	FCP ICARE	20.827	20.827
741	$\mathbf D$	FCP NATIXIS IONIS	42.504	42.504
737	$\mathbf D$	FCP RSI EURO P	149.078	149,078
114	D	FCP SAKKARAH 7	26.323	26.323
626	$\mathbf D$	FIDELITY CONCORD STREET TRUST SPARTAN INTERNATIONAL INDEX FUND	1.330.562	1.330.562
94	D	FIDELITY INVESTMENT FUNDS - FIDELIT	43.267	43.267
93	$\mathbf D$	FIDELITY INVESTMENT FUNDS - FIDELITY MONEYBUILDER WORLD INDEX FUND	10.973	10.973
15	D	FIDELITY SAL ST SPARTAN GLOBAL EX US IN	82.674
649	$\mathbf D$	FIDELITY SALEM STREET TRUST FIDELITY SAI		82.674
		INTERNATIONAL INDEX FUND	44.380	44.380
526	D	FIDELITY SALEM STREET TRUST FIDELITY SERIES GLOBAL EX U.S. INDEX FUND	204.934	204.934
180	D	FIDEURAM ASSET MANAGEMENT (IRELAND) FIDEURAM FUND EQUITY ITALY	240.245	240.245
179	$\mathbf D$	FIDEURAM ASSET MANAGEMENT (IRELAND) FONDITALIA EQUITY ITALY	2.601.218	2.601.218
586	D	FIDEURAM INVESTIMENTI SGR S.P.A.	89.802	89.802
612	$\mathbf D$	FIRST TRUST EUROZONE ALPHADEX UCITS ETF	23.117	23.117
74	D	FLEXSHARES INTERNATIONAL QUALITY DIVIDEND INDEX FUND	1.301.208	1.301.208
71	D	FLEXSHARES MORNINGSTAR DEVELOPED MARKETS EX-US FACTOR TILT INDEX FUND	47.736	47.736
172	D	FLF STRATEGIC GLOBAL EQUITY FUND	406.199	406.199
478	D	FLORIDA COLLEGE SAVINGS PROGRAM	49.947	49.947
753	$\mathbf{D}$	FLORIDA GLOBAL EQUITY FUND LLC	10.909	10.909
547	$\mathbf D$	FLORIDA PREPAID COLLEGE PROGRAM	354.972	354.972
679	D	FLORIDA RETIREMENT SYSTEM.	660.324	660,324
313	${\bf D}$	FLOURISH INVESTMENT CORPORATION	660.021	660.021
314	$\n D$	FLOURISH INVESTMENT CORPORATION	631.794	631.794

Pagina 7

$\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{i=1}^n\$

27/04/2016

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria	Straordinaria
316 D		FLOURISH INVESTMENT CORPORATION :	543.330	$-543.330$
	733 D	FONDACO ROMA EURO BALANCED CORE	$-510$	510
$178$ D		FONDO VOLTERRA ABSOLUTE RETURN DI ALETTI GESTIELLE CELECCI	.4.500	4.500
		$S$ G.R. $S$ .
115	D	FONDS RESERVE RETRAITES	981.806	981.806
505	D	FOOD & AGRICULTURE ORGANISATION OF THE UNITED	70.366	70.366
		NATIONS.
534	D	FORD MOTOR COMPANY DEFINED BENEFIT MASTER TRUST	11.336	11.336
535	D	FORD MOTOR COMPANY DEFINED BENEFIT MASTER TRUST	13.582	13.582
555	D	FORD MOTOR COMPANY OF CANADA, LIMITED PENSION	12.998	12.998
		TRUST
173	D	FRIENDS LIFE LIMITED	2.609.507	2.609.507
460	D	FRIENDS LIFE LIMITED	8.900	8.900
680	D	FRONTIERS INTERNATIONAL EQUITYPOOL	247	247
29	D	FRR	182,487	182.487
58	D	FSS TRUSTEE CORPORATION	101.435	101.435
132	D	FTSE ALL WORLD INDEX FUND	66.625	66.625
75	D	FUNDACAO CALOUSTE GULBENKIAN	29,265	29.265
558	D	FUTURE FUND BOARD OF GUARDIANS FOR AND ON BEHALF	78,242	78.242
		OF FUTURE F
		GE INVESTMENTS FUNDS, INC. - TOTAL RETURN FUND	19.507	19.507
$427$ D		GENERAL ELECTRIC PENSION TRUST	83.056	83.056
283 D		GENERAL PENSION AND SOCIAL SECURITY AUTHORITY	15.000	15.000
549	D		29.215	29.215
	53 D	GERANA SICAV-SIF S.A.	11.307	11.307
50	D	GIVI GLOBAL EQUITY FUND CLT AC	6.968	6.968
261	$\mathbf D$	GLOBAL DISCIPLINED EQUITY PRIVATE FUND, LLC	13.395	13.395
402	$\mathbf D$	GLOBAL EX US ALPHA TILTS FUND B	9.178	9.178
20	D	GLOBAL X SCIENTIFIC BETA EUROPE ETF	55.789	55.789
635	D	GOLDMAN SACHS ETF TRUST- GOLDMAN SACHS ACTIVE BETA
		INTER. EQUITY	35.182	35.182
640	D	GOLDMAN SACHS ETF TRUST-GOLDMANSACHS ACTIVE BETA
		EUROPE EQITY	35.360	35.360
365	D	GOLDMAN SACHS FUNDS	66.542	66.542
99	D	GOLDMAN SACHS TRUST - GOLDMAN SACHS INTE	18.187	18.187
462	D	GOLDMAN SACHS UK RETIREMENT PLAN		12.629
633 D		GOVERNMENT EMPLOYEES PENSION FUND	12,629
195	D	GOVERNMENT OF NORWAY	46.849.997	46.849.997
279	D	GOVERNMENT OF THE PROVINCE OF ALBERTA	110.431	110.431
608	D	GUGGENHEIM S&P GLOBAL DIVIDEND OPPORTUNITIES INDEX	65.982	65.982
		ETF
490	D	GUIDE STONE FUNDS INTERNATIONAL EQUITY INDEX FUNDS	11.476	11.476
598	D	GUIDEMARK WORLD EX - US FUND	244.027	244.027
476	D	GUIDESTONE FUNDS INTERNATIONAL EQUITY FUND	72.867	72.867
123	$\mathbf{D}$	H.E.S.T. AUSTRALIA LIMITED	63.458	63.458
556	D	HALIFAX REGIONAL MUNICIPALITY MASTER TRUST	9.507	9.507
185	D	HARTFORD INT GL EQ INDEX FUND	22.864	22.864
101	D	HARTFORD LIFE INSURANCE COMPANY	34.093	34.093
285	D	HARTFORD MULTI-ASSET INCOME FUND	38.097	38.097
511	D	HASLAM FAMILY INVESTMENT PARTNERSHIP	2.494	2.494
459	D	HBOS INTERNATIONAL INV FUNDS ICVC- EUROPEAN FUND	114.837	114.837

Pagina $\bf 8$

$\mathcal{A}=\mathcal{A}$ ,

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

27/04/2016

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria	Straordinaria
238	D	HC CAPITAL TRUST - THE ESG GROWTH PORTFOLIO	3.604	3.604
239 D		HC CAPITAL TRUST-THE CATHOLIC SRI GROWTH PORTFOLIO	530	530
237	D	HC CAPITAL TRUST- THE INSTITUTIONAL INTERNATIONAL EQUITY PTF	75.141	75.141
215	D	HEB BRAND SAVINGS AND RETIREMENT PLAN TRUST	150.924	150.924
113	D	HENDERSON EUROPEAN ENHANCED EQ.	96.881	96.881
236	D	HIRTLE CALLAGHAN TRUST INTERNATIONAL EQUITY PORTFOLIO	30.139	30.139
107	D	HOBART FAMILY INVESTMENTS LLC	87.044	87.044
499	D	HONG KONG SAR GOVERNMENT EXCHANGE FUND	968.348	968.348
500	D	HONG KONG SAR GOVERNMENT EXCHANGE FUND	134.050	134.050
321	D	HONGKONG ELECTRIC DEFINED CONTRIBUTION SCHEME	1.994	1.994
45	$\mathbf D$	HOUR-GLASS INDEXED INT SHARE(UNHEDGED) F	12.960	12.960
542	${\bf D}$	HRW TESTAMENTARY TRUST NO. 11	4.870	4.870
545	$\mathbf D$	HRW TESTAMENTARY TRUST NO. 12	8.240	8.240
544	$\mathbf D$	HRW TESTAMENTARY TRUST NO. 7	2.301	2.301
543	$\mathbf D$	HRW TESTAMENTARY TRUST NO. 8	4.918	4.918
456	D	HSBC AS TRUSTEE FOR SSGA EUROPE EX UK EQUITY TRACKER FUND	679,445	679.445
134	D	HSBC EUROPEAN INDEX FUND	223.066	223.066
146	D	HSBC GROUP HONG KONG LOCAL STAFF RETIREMENT BENEFIT SCHEME	6.160	6.160
25	D	HSBC MANAGED BALANCED FUND	24.908	24.908
24	D	HSBC MANAGED GROWTH FUND	32.176	32.176
23	D	HSBC MANAGED STABLE FUND	7.200	7.200
135	$\mathbf D$	HSBC MSCI EUROPE UCITS ETF	34.151	34.151
406	$\mathbf D$	IBM 401K PLUS PLAN	168.630	168.630
559	$\mathbf D$	IBM DIVERSIFIED GLOBAL EQUITY FUND	30.723	30.723
100	${\bf D}$	IBM PERSONAL PENSION PLAN TRUST	48.986	48.986
408	$\mathbf D$	IBM RETIREMENT PLAN	8.744	8.744
422	D	ILLINOIS STATE BOARD OF INVESTMENT	486.530	486.530
714	D	IMPERIAL INTERNATIONAL EQUITY POOL	33.259	33.259
715	$\mathbf D$	IMPERIAL OVERSEAS EQUITY POOL	429	429
695	$\mathbf D$	INDIANA PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT FUND	115.231	115.231
10	$\mathbf D$	ING DIRECT	75.286	75.286
181	$\mathbf D$	INTERFUND SICAV INTERFUND EQUITY ITALY	1.416.839	1.416.839
748	D	INTERNATIONAL BANK FOR RECONSTRUCTION AND DEVELOPMENT	4.173	4.173
749	D	INTERNATIONAL BANK FOR RECONSTRUCTION AND DEVELOPMENT	27.322	27.322
750	D	INTERNATIONAL BANK FOR RECONSTRUCTION AND DEVELOPMENT	10.230	10,230
498	D	INTERNATIONAL EQUITY FUND	15.031	15.031
393	D	INTERNATIONAL EQUITY INDEX PLUS FUNDS B	7.632	7.632
248	D	INTERNATIONAL EXPATRIATE BENEFIT MASTER TRUST	5.176	5.176
249	$\mathbf D$	INTERNATIONAL MONETARY FUND	12.612	12.612
250	D	INTERNATIONAL MONETARY FUND	27.203	27.203
506	D	INTERNATIONAL MONETARY FUND STAFF RETIREMENT PLAN	44.215	44.215
18	D	INTERNATIONAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED IN	35.326	35.326

Pagina 9

27/04/2016

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

- Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria	Straordinaria
			518.358	518.358
95	$\mathbf{D}$	INVESTERINGSFORENINGEN BANKINVEST EUROPA	79.081	79.081
630	$\mathbf D$	INVESTIN PRO F.M.B.A., GLOBAL EQUITIES I	6.044	6.044
651	$\cdot$ D	IQ 50 PERCENT HEDGED FTSE EUROPE ETF $\mathbb{R}^n$ . The first part of $\mathbb{R}^n$	482.987	482.987
205	D	IRISH LIFE ASSURANCE	26.541	26.541
206	D	IRISH LIFE ASSURANCE PLC	860.546	860,546
594	D	ISE - GLOBAL DIVERSIFIED ALLOCATION - 02/2015	63.046	63.046
595	D	ISE - GLOBAL DYNAMIC MULTITRENDER - 06/2015	909.872	909,872
376	D	ISHARES CORE MSCI EAFE ETF	33.746	33.746
379	D	ISHARES CORE MSCI EAFE IMI INDEX ETF	125.909	125.909
383	D	ISHARES CORE MSCI EUROPE ETF	115.026	115.026
377	$\mathbf{D}$	ISHARES CORE MSCI TOTAL INTERNATIONAL STOCK ETF		15.584
378	$\mathbf{D}$	ISHARES FACTORSELECT MSCI EAFE INDEX ETF	15.584	186.650
437	D	ISHARES I INV MIT TGV F ISHS ST EUR 600 INSURANCE UCITS ETF DE	186.650
429	D	ISHARES II PUBLIC LIMITED COMPANY	$-208.218$	208.218
$430$ D		ISHARES III PUBLIC LIMITED COMPANY	231.464	231.464
386	D	ISHARES INTERNATIONAL FUNDAMENTAL INDEX ETF	21.080	21.080
433	D	ISHARES IV PUBLIC LIMITED COMPANY	506.880	$-506.880$
368	$\mathbf{D}$ .	ISHARES MSCI EAFE ETF	4.871.760	4,871.760
369	D	ISHARES MSCI EAFE VALUE ETF	507.666	507.666
373	D	ISHARES MSCI EUROPE FINANCIALS ETF	152.868	152.868
380	D	ISHARES MSCI EUROPE IMI INDEX ETF	21.539	21.539
370	D	ISHARES MSCI EUROZONE ETF	3.794.158	3.794.158
381	D	ISHARES MSCI GLOBAL MULTI-FACTOR ETF	1.734	1.734
	D	ISHARES MSCI INTERNATIONAL DEVELOPED QUALITY	5.592	5.592
382		FACTOR ETF
385	D	ISHARES MSCI INTERNATIONAL DEVELOPED VALUE FACTOR	10.242	10.242
		ETF
384	D	ISHARES MSCI INTERNATIONAL MULTI-FACTOR ETF	64.152	64.152
371	D	ISHARES MSCI ITALY CAPPED ETF	6.181.539	6.181.539
372	D	ISHARES MSCI KOKUSAI ETF	8.398	8,398
428	D	ISHARES PUBLIC LIMITED COMPANY	240.884	240.884
431	D	ISHARES V PUBLIC LIMITED COMPANY	22.456	22.456
432	D	ISHARES VI PUBLIC LIMITED COMPANY	7.735	7.735
434	D	ISHARES VII PLC	151.543	151.543
744	D	JANA PASSIVE GLOBAL SHARE TRUST	27.815	27.815
227	D	JANUS CAPITAL FUND PLC	3.031	3.031
231	D	JANUS CAPITAL FUNDS PLC	322	322
293	D	JANUS CAPITAL MANAGEMENT LLC	850	850
14	D	JAPAN TRUSTEE SERVICES BANK LTD	5.222	5.222
73	D	INL/MELLON CAPITAL INTNAL INDEX FUND	201.640	201.640
536	$\mathbf{D}$	JOHN E FETZER INSTITUTE INC	275.836	275.836
247	D	JOHN HANCOCK FUNDS II STRATEGIC EQUITY ALLOCATION FUND	183.407	183.407
417	D	JOHN HANCOCK INSURANCE COMPANY OF VERMONT	5.071	5.071
256	D	JOHN HANCOCK LIFE AND HEALTH INSURANCE COMPANY	50.721	50.721
246	D	JOHN HANCOCK VAR INS TRUST STRATEGIC EQUITY.	277.499	277.499
		ALLOCATION TRUST
	D	JOHN HANCOCK VARIABLE INSURANCE TRUST	31.557	31.557
228		INTERNATIONAL EQUITY INDEX TRUST

$\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

$\bar{z}$

27/04/2016

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria	Straordinaria
682 263	D	JOHN S. & JAMES L. KNIGHT FOUNDATION	673.560	673.560
	D	JP TR SERV BK LTD ATF MATB MSCI KOKUSAI INDEX MOTHER F	34.210	34.210
130	D	JPMORGAN DIVERS RETURN EU EQUIT ETF	15.099
8	D	JTSB STB DAIWA STOCK INDEX FUND 9807	21.750	15.099 21.750
481	$\mathbf{D}$	JTW TRUST NO. 1 UAD 9/19/02	2.537	2.537
482	${\bf D}$	JTW TRUST NO. 2 UAD 9/19/02	1.922	1.922
480	$\mathbf{D}$	JTW TRUST NO. 3 UAD 9/19/02	3.504	3.504
537	$\mathbf{D}$	JTW TRUST NO. 4 UAD 9/19/02	4.686	4,686
501	D	K INVESTMENTS SH LIMITED	109,447	109.447
405	D	KAISER FOUNDATION HOSPITALS	76.546	76.546
86	D	KAPITALFORENINGEN PENSAM INVEST PSI 30 EUROPAEISKE	63.243	63.243
		AKTIER
581	D	KOMMUNAL LANDSPENSJONSKASSE GJENSIDIG	75.358	75.358
		FORSIKRINGSSELSKAP
299	D	KP INTERNATIONAL EQUITY FUND	29.438	29.438
204	$\mathbf D$	LANSDOWNE EUROPEAN EQUITY MASTER FUND LTD	848.772	848.772
301	$\mathbf D$	LATTICE DEVELOPED MARKETS (EX-US) STRATEGY ETF	13.395	13.395
241	$\mathbf D$	LAUDUS INTERNATIONAL MARKETMASTERS FUND	5.504	5.504
761	$\mathbf{D}$	LCL ACTIONS EURO CORE+	897.524	897.524
577	D	LEGAL & GENERAL AUTHORISED CONTRACTUAL SCHEME	13.661	13.661
223	D	LEGAL AND GENERAL	27.661	27.661
222	$\mathbf D$	LEGAL AND GENERAL ASSURANCE PENSIONS MANAGEMENT	5.339.182	5.339.182
		LIMITED
576	Ð	LEGAL AND GENERAL AUTHORISED CONTRACTUAL SCHEME	40.939	40.939
229	D	LEGAL AND GENERAL COLLECTIVE INVESTMENT TRUST	62.728	62.728
551	D	LOCKHEED MARTIN CORPORATION MASTER RETIREMENT	122.119	122.119
		TRUST
138	D	LOMBARD ODIER DARIER HFM SA INSTITUTIONNEL-3D	179.816	179.816
550	$\mathbf{D}$	LOS ANGELES CITY EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	113.610	113.610
514	$\mathbf{D}$	LOY PARTNERSHIP, LLC	3.354	3.354
513	$\mathbf{D}$	LSV INTERNATIONAL SMALL CAP EQUITY FUND, LP	24.069	24.069
512	$\mathbf{D}$ .	LTW GROUP HOLDINGS, LLC	15.579	15.579
683	D	LUCENT TECHNOLOGIES INC. DEFINED CONTRIBUTION PLAN	29.150	29.150
		MASTER TRUST
684	$\mathbf D$	LUCENT TECHNOLOGIES INC. MASTER PENSION TRUST	60.907	60.907
685	D	LVIP SSGA INTERNATIONAL INDEX FUND	165.713	165,713
447	D	MANAGED PENSION FUNDS LIMITED	483.178	483.178
358	D	MANULIFE ASSET MANAGEMENT INTERNATIONAL EQUITY	28,491	28.491
		INDEX POOLED F
108	D	MANULIFE GLOBAL ENHANCED EQUITY FUND AQR	9.238	9.238
109	D	MANULIFE INTERNATIONAL EQUITY INDEX FUND	5.215	5.215
687	D	MANVILLE PERSONAL INJURY SETTLEMENT TRUST	5.950	5.950
366	D	MARCH FUND	6.029	6.029
479	D	MARGARET A. CARGILL FOUNDATION	17.565	17.565
303	D	MARYLAND STATE RETIREMENT & PENSION SYSTEM	108.479	108.479
403	D	MASTER INTERNATIONAL INDEX SERIES OF QUANT MASTER	360.094	360.094
		SERIES LLC
82	D	MASTER TRUST BANK OF JAPAN, LTD. PENSION	1.508.989	1.508.989
609	D	MAXIM INTERNATIONAL INDEX PORTFOLIO OF MAXIM	68.421	68.421
				Pagina 11

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge	Titolare -
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria	Straordinaria
		SERIES FUND, INC		7.018
686	D	MCGILL UNIVERSITY PENSION FUND	7.018	8.000.000
584	$\mathbf{D}$	MEDIOLANUM GESTIONE FONDI SGR P.A.	8.000.000
306	${\bf D}$	MERCER QIF CCF	$125.943 -$	125.943
688	$\mathbf{D}$	MERCY INVESTMENT SERVICES	8.400	8.400
4	$\mathbf D$	MERRILL LYNCH INTERNATIONAL	2.438.758	2,438.758
$\sim$ 3	D	MERRILL LYNCH PROFESSIONAL CLEARING	396.052	396.052
272	$\mathbf D$	MET INVESTOR SERIES TRUST-ALLIANC GLOBAL DYNAMIC ALL PTF	107.059	107.059
258	$\mathbf D$	METROPOLITAN LIFE INSURANCE COMPANY	45.010	45.010
413	$\mathbf D$	METROPOLITAN SERIES FUND- MSCI EAFE INDEX PORTFOLIO	64.500	64.500
307	$\mathbf D$	MGI FUNDS PLC	48.214	48.214
484	$\mathbf D$	MICHIGAN CATHOLIC CONFERENCE MASTER PENSION TRUST	5.438	5.438
	${\bf D}$	MIF WORLD EQUITY	55.362	55.362
189		MINISTRY OF FINANCE OF THE REPUBLIC OF KAZAKHST	512.200	512,200
658	$\mathbf D$	MINISTRY OF FINANCE OF THE REPUBLIC OF KAZAKHST	17.755	17.755
659	$\mathbf D$	MINISTRY OF FINANCE OF THE REPUBLIC OF KAZAKHST	15.290	15.290
660	D		148.195	148.195
$-323$	$\mathbf D$	MINISTRY OF STRATEGY AND FINANCE.	211.295	211.295
325	D	MINISTRY OF STRATEGY AND FINANCE	38.832	38.832
292	D	MM MSCI EAFE INTERNATIONAL INDEX FUND	6.379	6.379
520	D	MS FUND LP	19.778	19.778
494	$\mathbf{D}$	MS TR AGREE UN VAR EMPL BEN PL UNIL US INC & ITS SUB & AFF :
395	D	MSCI EQUITY INDEX FUND B-ITALY	602.329	602.329
571	$\mathbf{D}$	MUNICIPAL EMPLOYEES' ANNUITY AND BENEFIT FUND OF	15.105	15.105
		CHICAGO
572	D	NAT WEST BK AS TRUSTEE OF LEGAL & GENERAL EUROPEAN INDEX TR	745.786	745.786
573	D	NAT WEST BK PLC AS TRUSTEE OF THE LEGAL & GENERAL INT IND TR	25.704	25.704
523	D	NATIONAL COUNCIL FOR SOCIAL SECURITY FUND, P.R.C	66.001	66.001
524	D	NATIONAL COUNCIL FOR SOCIAL SECURITY FUND, P.R.C	195.614	195.614
525	$\mathbf D$	NATIONAL COUNCIL FOR SOCIAL SECURITY FUND, P.R.C	52.235	52.235
655	D	NATIONAL TREASURY MANAGEMENT AGENCY (AS	108.968	108.968
		CONTROLLER AND MANAGEROF THE IRELAND STRATEGIC INVESTM
		NATIONAL WEST.ARTEMIS GLOBAL INCOME FUND	31.446.203	31.446.203
126	D	NATIONWIDE INTERNATIONAL INDEX FUND	192.291	192.291
162	$\mathbf{D}$		347.424	347.424
186	D	NATIXIS AM NAV CANADA PENSION PLAN	39.542	39.542
557	D		29.601	29.601
516	D	NELKE PARTNERSHIP NEW MEXICO STATE INVESTMENT COUNCIL	52.085	52.085
87	D		90.964	90.964
163	D	NEW MEXICO STATE INVESTMENT COUNCIL	195.461	195.461
308	D	NEW SHIPS, INC. PENSION MASTER TRUST	392.673	392.673
355	D	NEW YORK STATE TEACHERS RETIREMENT SYSTEM	54.381	$-54.381$
528	D	NEW ZEALAND SUPERANNUATION FUND	52.979	52.979
529	D	NEW ZEALAND SUPERANNUATION FUND
530	D	NEW ZEALAND SUPERANNUATION FUND	84.897	84.897
57	D	NFS LIMITED	35.600	35.600
149	D	NFS LIMITED	111.496	111.496

Pagina 12

$27/04/2016$

$\frac{1}{2}$

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria	Straordinaria
465	D	NGAM INVESTMENT FUNDS U.K. ICVC - SEEYOND FACT + EU	26.096	26.096
		EX UK EQ F
196	D	NORGES BANK	958.871	958.871
538	D	NORTHERN FUNDS - INTERNATIONAL EQUITY INDEX FUND	388.475	388.475
540	$\mathbf D$	NORTHERN TRUST GLOBAL INVESTMENTS COLLECTIVE FUNDS TRUST	2.151.953	2.151.953
575	$\mathbf D$	NORTHERN TRUST INVESTMENT FUNDS PUBLIC LIMITED COMPANY	51.728	51.728
569	D	NORTHERN TRUST UCITS COMMON CONTRACTUAL FUND	213,828	213.828
583	D	NORTHERN TRUST UCITS FGR FUND	206.507	206.507
493	D	NTGI - QM COMM DAILY ALL COUNTRY WD EX-US EQ INDEX F - LEND	45.637	45.637
486	D	NTGI-QM COMMON DAILY ALL COUNWD EX-US INV MKT INDEX F NONLEND	35.203	35.203
492	D	NTGI-QM COMMON DAILY EAFE INDEX FUND - LENDING	82.384	82.384
483	${\bf D}$	NTGI-QM COMMON DAILY EAFE INDEX FUND - NON LENDING	66.393	66.393
623	$\mathbf D$	NUCLEAR LIABILITIES FUND LIMITED	35.551	35.551
158	$\mathbf D$	NVIT INTERNATIONAL INDEX FUND	190.666	190.666
267	D	OBLATE INTERNATIONAL PASTORAL INVESTMENT TRUST	500.000	500.000
724	$\mathbf D$	OFI SMART ISR	78.641	78.641
648	$\mathbf D$	OHRA ZIEKTEKOSTENVERZEKERINGEN N.V	16.230	16.230
217	$\mathbf D$	OLD WESTBURY SMALL AND MID CAP FUND.	266.710	266.710
66	$\mathbf D$	ONEPATH GLOBAL SHARES LARGE CAP UNHEDGED	65.075	65.075
423	$\mathbf D$	ONTARIO TEACHERS PENSION PLAN BOARD	838.114	838.114
735	${\bf D}$	OPCVM SEEYOND EQUITY FACTOR INVESTING EURO	52.745	52.745
420	$\mathbf D$	ORANGE COUNTY EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	4.464	4.464
407	$\mathbf D$	OREGON PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM	14.425	14.425
517	$\mathbf D$	ORIZABA, LP	271.553	271.553
755	${\bf D}$	PANAGORA ASSET MANAGEMENT INC.	9.066	9.066
176	$\mathbf D$	PANAGORA DIVERSIFIED ARBITRAGE MASTER FUND LTD	19.377	19.377
754	D	PANAGORA GROUP TRUST.	45.194
282	$\mathbf D$	PARAMETRIC INTERNATIONAL EQUITY FUND	12.219	45.194
610	$\mathbf D$	PENN SERIES DEVELOPED INTERNATIONAL INDEX FUND	8.602	12.219
260	D	PENSION FUND OF SUMITOMO MITSUI BANKING	6.626	8.602
		CORPORATION		6.626
264	D	PENSION FUND OF SUMITOMO MITSUI BANKING CORPORATION	9.259	9.259
694	D	PENSION RESERVES INVESTMENT TRUST FUND	319,690	319.690
262	$\mathbf{D}$	PEOPLE'S BANK OF CHINA	2.050.496	2.050.496
315	${\bf D}$	PEOPLE'S BANK OF CHINA	469.366	469.366
320	${\bf D}$	PEOPLE'S BANK OF CHINA	353.529	353.529
732	D	PETTELAAR EFFECTENBEW. INZ. SNSRESP. IND. FND	149.894	149.894
48	$\mathbf D$	PI CH - EUROPEAN EX SWISS EQUITIES TRACKER EX SL	33.970	33.970
194	${\bf D}$	PIONEER FUNDS - ITALIAN EQUITY	1.119.236	1.119.236
177	D	PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT SGRPA / AZIONARIO CRESCITA	3.486.581	3.486.581
193	D	PIONEER STRATEGY FUNDS-EUR.EQ.	236.342	236.342
698	D	PITTSBURGH THEOLOGICAL SEMINARYOF THE PRESBYTERIAN CHURCH (USA)	1.193	1.193 $/$
485	D	PITZER COLLEGE	711	711
				Pagina 13

27/04/2016

27/04/2016

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria	Straordinaria
			135.339	135.339
657	D	POWERSHARES GLOBAL FUNDS IRELAND PLC POWERSHARES GLOBAL FUNDS IRELAND PUBLIC LIMITED	1.746	1.746
743	D
		COMPANY PRESBYTERIAN CHURCH (USA) FOUNDATION	$-3.136$	3.136
539	D	PRINCIPAL FUNDS INC GLOBAL MULTI STRATEGY FUND	58.710	58.710
613	$\mathbf{D}$	PRINCIPAL FUNDS INC INTERNATIONAL VALUE FUND 1	95.079	95.079
607	$\mathbf{D}$	PRINCIPAL FUNDS INC.-INTERNATIONAL EQUITY INDEX FUND	75.571	75.571
620 661	D D	PRINCIPAL FUNDS, INC. - SYSTEMATEX INTERNATIONAL	2.350	2.350
		FUND
106	D	PROSHARES HEDGED FTSE EUROPE ETF	2.773	2.773
356	D	PRUDENTIAL RETIREMENT INSURANCE & ANNUITY	11.190	11.190
		COMPANY
305	D	PRUDENTIAL TRUST CO MASTER COMMINGLED INV F FOR	453.870	453.870
		TAX EXEMPT TR
601	D	PS FTSE RAFI DEVEL MAR EXUS PORT	85.942	85.942
696	D	PUBLIC EMPLOYEE RETIREMENT SYSTEM OF IDAHO	38.269	38.269
689	D	PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF MISSISSIPI	137.016	137.016
691	D	PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF NEVADA	363.407	363.407
692	D	PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF NEVADA	177.935	177.935
76	D	PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF OH	131.352	131.352
711 7	D	PUBLIC SECTOR PENSION INVESTMENT BOARD	236.196	236.196
221	D	PUTNAM SELECT GLOBAL EQUITY FUND LP C.O. THE	857	857
		PUTNAM ADVISORY COMPANY LLC
510	D	PYRAMIS GLOBAL EX U.S.INDEX FUND LP	105.751	$-105.751$
51	$\mathbf D$	QUAESTIO INVESTMENTS	7,195	7.195
532	D	QUEENSLAND INVESTMENT TRUST NO 2	8.115	8.115
62	D	QUEENSLAND LOCAL GOVERNMENT SUPERANNUATI	20.258	20,258
133		REASSURE LIMITED	41.391	41.391
	D.	RETIREMENT BENEFITS INVESTMENT FUND	6.057	6.057
693 98	D D	RETIREMENT PLAN FOR EMPLOYEES OF AETNA I	35.197	35.197
	D	RETIREMNT & SEC PROG. & SAVNGS PLN OF NTCA & ITS	21.169	21.169
311		MBRS MSTR TST
699	D	RHODE ISLAND EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEMS POOLED	38.665	38.665
		TR
254	D	RHODE ISLAND HIGHER EDUCATION SAVINGS TRUST	12.100	12.100
	590 D	ROSSINI - AZIONARIO EURO	474	474
	394 D	RUSSELL DEVELOPED EX-U.S. LARGE CAP INDEX FUND B	8.915	8.915
701	D	RUSSELL INSTITUTIONAL FUNDS LLC RUSSELL GLBL EQTY	7.008	7.008
		PLUS FND
469	D	RUSSELL INVESTMENT COMPANY RUSSELL	37.924	37.924
		MULTI-STRATEGY ALTERNATIVE FUND
257	$\mathbf D$	RUSSELL TRUST CO COMMINGLED EMPLOYEE BENEFIT	28.869	28.869
		FUNDS TRUST
552	D	SAN FRANCISCO CITY & COUNTY EMPLOYEES' RETIREMENT	122.606	122.606
		SYSTEM SAS TRUSTEE CORPORATION	88.290	88.290
59	D	SAS TRUSTEE CORPORATION	8.698	8.698
61	D	SBC MASTER PENSION TRUST	68.900	68.900
69	D	SBC MASTER PENSION TRUST SBC MASTER PENSION TRUST	26.874	26.874
70	D
		208

$\alpha$ and $\alpha$ and $\alpha$

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria	Straordinaria
171	D	SCHRODER ADVANCED BETA GLOBAL EQUITY SMA	373.622
11	D	SCHWAB FUNDAM INTER SMALL- COMP INDEX FD	60.926	373.622
244	D	SCHWAB FUNDAMENTAL INTERNATIONAL SMALL COMPANY		60.926
		ETF	62.468	62.468
242	D	SCHWAB INTERNATIONAL CORE EQUITY FUND	836.491
243	D	SCHWAB INTERNATIONAL EQUITY ETF	377.937	836.491
5	D	SCHWAB INTERNATIONAL INDEX FUND	249,290	377.937 249.290
452	D	SCOTTISH WIDOWS INV SOLUTIONS F ICVC- EUROPEAN (EX	405.268
		UK) EQ FD		405.268
450	D	SCOTTISH WIDOWS OVERSEAS GROWTH INV F ICVC - EURO	246.255	246.255
		GROWTH F
226	D	SDA INTL EQUITY INDEX FD-WORLD	25.208	25.208
294	$\mathbf{D}$	SEASONS SERIES TRUST INTERNATIONAL EQUITY PORTFOLIO	17.730	17.730
17	D	SEI INSTITUTIONAL MANAGED TRUST MULTI-AS	31,346	31.346
704	D	SEMPRA ENERGY PENSION MASTER TRUST	42.688
519	D	SENTINEL INTERNATIONAL FUND		42.688
616	D		717	717
		SEVENTH SWEDISH NATIONAL PENSION FUND - AP7 EQUITY FUND	613.677	613.677
187	D	SG ACTIONS EUROPE MULTIGESTION	8.821
190	D	SG ACTIONS MONDE	2.325	8.821
705	D	SHELL PENSION TRUST.	72.802	2.325
706	D	SHELL PENSION TRUST.		72.802
129	D	SHELL PENSIONS TRUST LIMITED AS TRUSTEE OF SHELL	38.423	38.423
		CONTRIBUTORY PENSION FUND	481.957	481.957
122	D	SHELL TRUST (BERMUDA) LIMITED AS TRUSTEE
121	${\bf D}$	SHELL TRUST (BERMUDA) LTD AS TRUSTEE OF THE SHELL	51.635	51.635
		OVERSEAS C.P. FUND	129.432	129.432
49	D	SHINKO GLOBAL EQUITY INDEX MOTHER FUND
756	D	SICAV AMUNDI ACTIONS EURO ISR	2.976 926.852	2.976
703	$\mathbf D$	SMITHFIELD FOODS MASTER TRUST	9.664	926.852
700	D	SOUTH CAROLINA RETIREMENT SYSTEMS GROUP TRUST		9.664
359	D	SPDR EURO STOXX SMALL CAP ETF	145,541	145.541
300	D	SPDR MSCI ACWI LOW CARBON TARGET ETF	142.846	142.846
419			3.995	3.995
418	D ${\bf D}$	SPDR S&P WORLD (EX-US) ETF SPDR S+P INTERNATIONAL DIVIDEND ETF	38.154	38.154
			1.864.712	1.864.712
360-	$\mathbf{D}$	SS BK AND TRUST COMPANY INV FUNDS FOR TAXEXEMPT RETIREMENT PL	4.576.554	4.576.554
425	D	SSGA FINANCIALS INDEX EQUITY FUND
574	D	SSGA GROSS ROLL UP UNIT TRUST	6.860 25,960	6.860
470	D	SSGA INTERNATIONAL EQUITIES INDEX TRUST		25.960
322	D	SSGA MSCI ACWI EX-USA INDEX NON-LENDING DAILY TRUST	64.459	64.459
424	$\cdot$ D	SSGA MSCI EAFE INDEX FUND	24.469	24.469
362	D	SSGA MSCI EUROPE SCREENED INDEX NON-LENDING	52,226	52.226
		COMMON TRUST FUND	83,384	83.384
361	D	SSGA RUSSELL FD GL EX-US INDEX NONLENDING QP	4.603	4.603
		COMMON TRUST FUND
326	D	SSGA SPDR ETFS EUROPE I PUBLIC LIMITED COMPANY	69.367	69,367
327	D	SSGA SPDR ETFS EUROPE II PUBLIC LIMITED COMPANY	298.085	298.085
727	D	ST. SPOORWEGPFDS MANDAAT BLACKROCK	18.123	18.123
291/	D	STATE FARM MUTUAL FUND TRUST, INTERNATIONAL INDEX	22.563	22.563

Pagina 15

27/04/2016

27/04/2016

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

$\ddot{\phantom{0}}$

Badge	Titolare Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria	Straordinaria
		FUND	21.345	21.345
233	D	STATE FARM VARIABLE PRODUCT TRUST, INTERNATIONAL
		EQ INDEX F	57.592	57.592
409	D	STATE OF ALASKA RETIREMENT AND BENEFITS PLANS	17.179	17.179
414	D	STATE OF MINNESOTA	2.461	2.461
415	D	STATE OF MINNESOTA	242.111	242.111
707	D	STATE OF WISCONSIN INVESTMENT BOARD	40.264	40.264
92	D	STATE OF WYOMING STATE PUBLIC SECTOR SUPERANNUATION SCHEME	15.726	15.726
472	D	STATE STREET GLOBAL ADVISORS LUXEMBOURG SICAV	$-784.113$	784.113
363	D	STATE STREET GLOBAL EQUITY EX-US INDEX PORTFOLIO	10.006	10.006
296	D	STATE STREET HEDGED INTERNATIONAL DEVELOPED	126.413	126.413
297	D
		EQUITY INDEX FUND	179,011	179.011
324	D	STATE STREET IRELAND UNIT TRUST	59.003	59.003
451	D	STATE STREET TRUSTEES LTD ATF ABERDEEN CAPITAL
		TRUST	-1	1
60	D	STATE SUPER FINANCIAL SERVICES AUSTRALIA LIMITED AS
		TRUSTEE FOR THE INT EQ SECT TRUST	96.918	96.918
232	D	STATE TEACHERS RETIREMENT SYSTEM	12.029	12.029
496	D	STATES OF JERSEY COMMON INVESTMENT FUND	13.502	13.502
730	D	STG BEDRIJFSTAKPFDS V H	176.386	176.386
731	D	STG BPF VD DETAILHANDEL MND BLACKROCK MSCI EMEA	77.778	77.778
728	D	STG PFDS ACHMEA MANDAAT BLACKROCK	67.950	67.950
726	D	STG PFDS AHOLD	320.718	320.718
725	D	STG PFDS V.D. GRAFISCHE	145.011	145.011
637	$\mathbf{D}$	STICHTING BEDRIJFSTAKPENSIOENFONDS VOOR HET
		SCHILDERS-AFWERKINGS-EN GLASZETBEDRIJF	31.480	31.480
638	D	STICHTING BEWAARDER ACHMEA BELEGGINGSPOOLS	162.979	162.979
654	$\mathbf D$	STICHTING DEPOSITARY APG DEVELOPED MARKETS EQUITY
		POOL	105.309	105.309
561	D	STICHTING HEINEKEN PENSIOENFONDS	2.720	2.720
548	D	STICHTING INSTITUUT GAK	1.084	1.084
212	D	STICHTING MN SERVICES AANDELENFONDS EUROPA	15.319	15.319
225	D	STICHTING MN SERVICES EUROPE EX UK EQUITY FUND	$-59.247$	59.247
729	D	STICHTING PENSIOENFONDS CARIBISCH	95.403	95.403
	645 D	STICHTING PENSIOENFONDS HORECA & CATERING	$11.639 -$	11.639
567	D	STICHTING PENSIOENFONDS IBM NEDERLAND	145.405	145,405
582	D	STICHTING PENSIOENFONDS ING	4.329	4.329
207	D	STICHTING PENSIOENFONDS METAAL	6.263	6.263
208	D	STICHTING PENSIOENFONDS METAAL EN T MN SERVICES	43.566	43.566
562	D	STICHTING PENSIOENFONDS SAGITTARIUS	510	510
639	D	STICHTING PENSIOENFONDS VAN DE ABN AMRO BANK N.V.	604.054	604.054
568	D	STICHTING PENSIOENFONDS VAN DE METALEKTRO (PME)		7.924
656	D	STICHTING PENSIOENFONDS VAN DE NEDERLANDSCHE	7.924
		BANK NV		1.284.477
224	D	STICHTING PGGM DEPOSITARY	1.284.477
464	D	STICHTING PHILIPS PENSIOENFONDS	182.884	182.884
642	D	STICHTING RABOBANK PENSIOENFONDS	1.016.101	1.016.101
124	D	STICHTING SHELL PENSIOENFONDS	806.386	806.386
461	D	STICHTING TRUST F AND C UNHEDGE	165.166	165.166

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria	Straordinaria
600	D	SUBSIDIZED SCHOOLS PROVIDENT FUND	30.875	30.875
295	$\mathbf D$	SUNAMERICA SERIES TRUST- SA BLACKROCK VCP GLO MUL	116.784	116.784
		ASSET PTF
473	D	SUNSUPER SUPERANNUATION FUND	6.091	6.091
474	D	SUNSUPER SUPERANNUATION FUND	2.372	2.372
139	$\mathbf D$	SWISS NATIONAL BANK	7.126.695	7.126.695
240 128	$\mathbf D$ $\mathbf D$	SYLVAN PARTNERS, LLC T ROWE PRICE INTERNATIONAL EQUITY INDEX	81.463	81.463
289	$\mathbf D$	TANGERINE BALANCED GROWTH PORTFOLIO	38.734	38.734
287	$\mathbf D$	TANGERINE BALANCED INCOME PORTFOLIO	12.096	12.096
288	$\mathbf D$	TANGERINE BALANCED PORTFOLIO	2.865 14.870	2.865
290	$\mathbf D$	TANGERINE EQUITY GROWTH PORTFOLIO	7.014	14.870
708	$\mathbf D$	TD EMERALD INTERNATIONAL EQUITYINDEX FUND	240.274	7.014 240.274
710	$\mathbf D$	TD EUROPEAN INDEX FUND.	7.229	7.229
329	D	TEACHER RETIREMENT SYSTEM OF TEXAS	7.064	7.064
713	D	TEACHERS' RETIREMENT ALLOWANCESFUND	27.730	27.730
404	$\mathbf D$	TEACHERS' RETIREMENT SYSTEM OF THE STATE OF ILLINOIS	162.906	162,906
553	$\mathbf D$	TEACHERS'S RETIREMENT SYSTEM OF OKLAHOMA	81.673	81.673
331	$\mathbf D$	TENNESSEE CONSOLIDATED RETIREMENT SYSTEM	981.342	981.342
712	$\mathbf D$	TEXAS EDUCATION AGENCY.	248.163	248.163
21	$\mathbf D$	THE ADVISORS' INNER CIRCLE FUND	213.132	213.132
253	$\mathbf D$	THE ALLIANCEBERNSTEIN POOLING PTF - ALLIANCEB VOL	29.523	29,523
		MNGM PTF
605	D	THE BANK OF KOREA	25.946	25.946
606	D	THE BANK OF KOREA	49.590	49.590
80	$\mathbf D$	THE BARCLAYS BANK UK RETIREMENT FUND	56.842	56.842
26	$\mathbf D$	THE HONG KONG AND SHANGHAI BANK A/C513	105.052	105.052
89	$\mathbf D$	THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN	9.323	9.323
9	${\bf D}$	THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN LTD	2.955	2.955
77	$\mathbf{D}$	THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN LTD	1.255.658	1.255.658
78	$\mathbf D$	THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN LTD	1.477.005	1.477.005
83	$\mathbf D$	THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN LTD	1.524.009	1.524,009
79	$\mathbf D$	THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN, LTD AS TRUSTEE FOR	1.259.162	1.259.162
		MUTB400045796
160	D	THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN, LTD. AS TRUSTEE FOR	48.276	48.276
		MUTB400045792
259	D	THE MASTER TRUST BK OF JP LTD: HITACHI FOREIGN EQ	20.200	20.200
		INDEX MF
747	D	THE MEDICAL CENTRE INSURANCE COMPANY LTD.	3.490	3.490
219	D	THE NOMURA TRUST AND BANKING CO LTD	18.580	18.580
304	D	THE PRUDENTIAL INSURANCE COMPANY OF AMERICA	79.651	79.651
619	D	THE PRUDENTIAL INVESTMENT PORTFOLIOS INCDRYDEN	1.762	1,762
		ACTIVE ALLOCATION THE PRUDENTIAL SERIES FUND INC CONSERVATIVE
618	D	BALANCED PORTFOLIO	8.819	8.819
604	D	THE PRUDENTIAL SERIES FUND INC-FLEXIBLE MANAGED PORTFOLIO	45.390	45.390
		THE REGENTS OF THE UNIVERSITY OF CALIFORNIA
280 458	D D	THE ROYAL BOROUGH OF GREENWICH PENSION FUND	1.099.052	1.099.052
		THE STATE OF CONNECTICUT ACTINGTHROUGH ITS	10.724	10.724
$671\ \mathcal{D}$			384.867	384.867

Pagina 17

27/04/2016

$\sim 10^{10}$

$\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$

27/04/2016

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge.	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria	Straordinaria
		TREASURER
453	D	THE TRUSTEES OF CONOCOPHILLIPS PENSION PLAN	40.027	40.027
566	D	THE TRUSTEES OF MICHELIN PENSION & LIFE ASSURANCE	89,069	89.069
		PLAN
541	D	THE TRUSTEES OF THE HENRY SMITH CHARITY	45.136	45.136
466	D	THE TRUSTEES OF THE PHILLIPS 66 UK PENSION PLAN	$-9.976$	9.976
565	D	THE TRUSTESS OF IBM PENSION PLAN	25,612	25.612
488	D	THE UNIVERSITY OF ARKANSAS FOUNDATION, INC	653.890	653.890
269	D	THE WALT DISNEY COMPANY RETIREMENT PLAN MASTER TRUST	484.273	484.273
270	D	THE WALT DISNEY COMPANY RETIREMENT PLAN MASTER TRUST	3.804	3.804
		THRIFT SAVINGS PLAN	2.408.886	2.408.886
388	D	TIIA-CREF INTERNATIONAL EQUITY INDEX FUND	583.427	583.427
411	D	TRADITIONAL FUNDS PLC	123.712	123.712
332	D	TRANSAMERICA AB DYNAMIC ALLOCATION VP	13.078	13.078
286	D	TREASURER OF THE STATE OF NORTHCAROLINAEQUITY	17.098	17.098
690	D	INVESTMENT FUND POOLED
		TRUST & CUSTODY SERVICES BANK LTD AS TRUSTEE FOR	27.542	27.542
137	D	PENSION INVESTMENT FUND TRUST NUMBER 21
			$-12.234$	12.234
$96 -$	D	TRUST AND CUSTODY SERVICED BANK LIMITED	91,992	91.992
97	D	TRUST AND CUSTODY SERVICED BANK LIMITED	$-52.016$	52.016
164	D	TRUST AND CUSTODY SERVICED BANK LIMITED	663.603	663.603
184	D	TRUST CUST SERV BK DIAM GLO HI	159,484	159.484
136	D	TRUST E CUSTODY SERVICES BANK LTD	23.500	23.500
265	D	TRUST+CUSTODY SERVICES BANK LTD ATF FOREIGN ST
		TWIN ACT MOTH F	461,383	461.383
275	D	UAW RETIREE MEDICAL BENEFITS TRUST	5.068	5.068
333	D	UBS (IRL) ETF PLC	547.360	547.360
201	D	UBS (LUX) EQUITY SICAV	500.725	500.725
199	D	UBS (LUX) EQUITY SICAV EURO COUNTRIES INCOME	16.024	16.024
200	D	UBS (LUX) SICAV 1 EMU EQUITIES ENHANCED (EUR)	32.445	32.445
68	D	UBS (US) GROUP TRUST	1,388.765	1.388.765
367	D	UBS ETF	561.605	561.605
202	D	UBS FUND MANAGEMENT (SWITZERLAND) AG.	218.888	218.888
	63 D	UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT LIFE LTD	$\mathbf{V} = {v_{\text{max}}}_{\text{max}}$ , where $\mathbf{V}$ 6.191	6.191
197	D	UBS GLOBAL SOLUTIONS - GLOBAL EQUITIES EUR	7.654	7.654
198	D	UBS GLOBAL SOLUTIONS - GLOBAL EQUTIES II EUR	744	744
475	$\mathbf D$	UBS IQ MSCI EUROPE ETHICAL ETF	16.592	16.592
717	$\mathbf{D}$	UMC BENEFIT BOARD, INC	3.934	3.934
507	D	UNIT NAT RELIEF AND WORKS AG FOR PALEST REF IN THE NEAR EAST
268	D	UNITED TECHNOLOGIES CORPORATION EMPLOYEE SAVINGS PLAN	66.798	66.798
740	D	UNIVERS CNP 1	401.608	401.608
52	D	UNIVERSE THE CMI GLOBAL NETWORK FUND	146.186	146.186
716	D	UPS GROUP TRUST	386.918	386.918
554	D	UTAH STATE RETIREMENT SYSTEMS	169.537	169.537
$-281$	D	VALIC COMPANY I - GLOBAL SOCIAL AWARENESS FUND	9.928	9.928
412	D	VALIC COMPANY I - INTERNATIONAL EQUITIES FUND	69.887	69.887

$\frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n}$

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

$\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{\mathbb{R}^3}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\left(\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{\mathbb{R}^3}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\left(\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2$

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge	Titolare
	Tipo Rap.	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria	Straordinaria
336	D	VANGUARD DEVEL ALL-CAP EX NORTH AMERICA EQT IND POOLED FUND	1.707	1.707
7	D	VANGUARD DEVELOPED MARKETS INDEX FUND
6	D	VANGUARD EUROPEAN STOCK INDEX FUND	3.958.899	3.958.899
84	$\mathbf{D}$	VANGUARD FID COMPANY EUROPEAN STOCK INDE	2.281.458	2.281.458
13	D	VANGUARD FTSE ALL-WORLD EX US INDEX FUND	65.018 1.414.856	65.018
335	$\mathbf D$	VANGUARD FTSE DEVELOPED ALL CAP EX NORTH AMERICA		1.414.856
		INDEX ETF	2.439	2.439
334	D	VANGUARD FTSE DEVELOPED EUROPE ALL CAP INDEX ETF	13.085
339	${\bf D}$	VANGUARD FTSE DEVELOPED EUROPE INDEX ETF	1.968	13.085 1.968
16	D	VANGUARD FUNDS PLC	175.231	175.231
647	$\mathbf D$	VANGUARD INTERNATIONAL HIGH DIVIDEND YIELD INDEX	3.628	3.628
		FUND
67	$\mathbf D$	VANGUARD INTERNATIONAL SHARE INDEX FUND	286.754	286.754
468	D	VANGUARD INV F ICVC-VANGUARD FTSE DEV EUROPE EX-UK	244.570	244.570
		EQ INDEX F
467	D	VANGUARD INV FDS ICVC-VANG FTSE DEV WOR LD EX - UK	103.962	103.962
		EQT IND FD
56	D	VANGUARD INVESTMENT SERIES, PLC	1.906.029	1.906.029
338	D	VANGUARD INVESTMENTS COMMON CONTRACTUAL FUND	55.769	55.769
337	D	VANGUARD INVESTMENTS II COMMON CONTRACTUAL FUND	21.885	21.885
81	D	VANGUARD TOTAL INTERNATIONAL STOCK INDEX	11.148.336	11.148.336
12	$\mathbf D$	VANGUARD TOTAL WORLD STOCK INDEX FUND	176.053	176.053
72	D	VANTAGEPOINT OVERSEAS EQUITY INDEX FUND	41.952	41.952
103	D	VARIABLE PORTFOLIO-DFA INTER.VALUE FUND	12.915	12.915
579	D	VERDIPAPIRFONDET KLP AKSJEEUROPA INDEKS 1	80.039	80.039
578	$\mathbf D$	VERDIPAPIRFONDET KLP AKSJEGLOBAL INDEX 1	114.182	114.182
599	$\mathbf D$	VICTORIAN SUPERANNUATION FUND	43.624	43.624
625	$\mathbf D$	VIDENT INTERNATIONAL INDEX FUND	1.075.607	1.075.607
718	$\mathbf D$	VIRGINIA RETIREMENT SYSTEM.	11.597	11.597
719	$\mathbf D$	VIRGINIA RETIREMENT SYSTEM.	2.896.896	2.896.896
720	$\mathbf D$	VIRGINIA RETIREMENT SYSTEM.	380,459	380.459
602	D	VOYA INTERNATIONAL INDEX PORTFOLIO	100.871	100.871
343	D	WASHINGTON STATE INVESTMENT BOARD	50.908	50.908
344	$\mathbf D$	WASHINGTON STATE INVESTMENT BOARD	311.850	311.850
22	D	WEL TC-NAMCTFT-RISK FACT	2.511	2.511
357	D	WELLINGTON MANAGEMENT FUNDS (IRELAND) PLC	2.537	2.537
340	D	WELLS FARGO BK DECL OF TR EST INV FUNDS FOR	46.654	46.654
		EMPLOYEE BEN TR
341	D	WELLS FARGOMASTER TRUST DIVERSIFIED STOCK	197.970	197.970
		PORTFOLIO
110	D	WEST MIDLANDS METROPOLITAN AUT PENS FD	1	1
111	D	WEST YORKSHIRE PENSION FUND	220.590	220.590
563	D	WHEELS COMMON INVESTMENT FUND	29.207	29.207
564	D	WHEELS COMMON INVESTMENT FUND	21,359	21.359
39	D	WHOLESALE GLOBAL EQUITY INDEX FUND	6.435	6.435
46	D	WHOLESALE UNIT TRUST MSCI GLOB INDEX SHS	14.104	14.104
235	D	WILLIAM BEAUMONT HOSPITAL	23.270	23.270
234	D	WILLIAM BEAUMONT HOSPITAL EMPLOYEES' RETIREMENT	36.130	36.130
		PLAN

Pagina 19

27/04/2016

27/04/2016

U.S.A. S.p.A.

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge	Titolare	Deleganti / Rappresentati legalmente	Ordinaria	Straordinaria
	Tipo Rap.
611	$\mathbf D$	WILMINGTON MULTI-MANAGER INTERNATIONAL FUND	1.475	1,475
345	D	WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED EUROPE	6.513	6.513
		EQUITY FUND		$\sigma_{\rm{eff}}$
346	D	WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED INTRNL	4.507	4.507
347	D	EOUITY FUND WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED INTRNL	2.582	2.582
		SMALLCAP	364.128	364.128
354	D	WISDOMTREE EUROPE HEDGED SMALLCAP EQUITY FUND	4.620	4.620
353	D	WISDOMTREE EUROPE LOCAL RECOVERY FUND	15.299	15.299
349	$\mathbf{D}$	WISDOMTREE GLOBAL HIGH DIVIDEND FUND	214.879	214.879
348	D	WISDOMTREE INTERNATIONAL EQUITY FUND	1.643	1.643
352	D	WISDOMTREE INTERNATIONAL HEDGED EQUITY FUND	257.943	257.943
350	$\mathbf{D}$	WISDOMTREE INTERNATIONAL MIDCAP DIVIDEND FUND	950.897	950.897
351	$\mathbf D$	WISDOMTREE INTERNATIONAL SMALLCAP DIVIDEND FUND	5.332	5.332
342	$\mathbf D$	WISDOMTREE ISSUER PUBLIC LIMITED COMPANY	27.143	27.143
646	$\mathbf D$	WM POOL-EQUITIES TRUST NO. 75	8.202	8.202
154	$\mathbf D$	WSSP INTERNATIONAL EQUITIES TRUST	46.938	46.938
502	$\mathbf D$	WYOMING RETIREMENT SYSTEM	9.198	9.198
503	D	WYOMING RETIREMENT SYSTEM	29,835	29.835
504	D	WYOMING RETIREMENT SYSTEM	302.250.696	302.250.696
		Totale azioni		10,681311%
			10,681311%
				1,500
1136		ROMANO ANNALISA	1.500	0,000053%
			0,000053%
			1.230	1.230
1934		SINIGAGLIA SANDRO	0,000043%	0,000043%
			0	0
1970		TEDESCHINI FRANCESCO	282,743.682	282.743.682
2	$\mathbf D$	UNIPOL FINANCE SRL	1.442.912.800	1.442.912.800
1	$\mathbf D$	UNIPOL GRUPPO FINANZIARIO S.P.A.	57.500.000	57.500.000
3	$\mathbf D$	UNIPOL INVESTMENT S.P.A.	1.783.156.482	1.783.156.482
		Totale azioni	63,015399%	63,015399%
			200	200
2962		TIBALDI STEFANO	0,000007%	0,000007%
		$\sim 10^{11}$ km $^{-1}$
			1.757.687	1.757.687
		Totale azioni in proprio	2.085.411.498	2.085.411.498
		Totale azioni in delega	0	0
		Totale azioni in rappresentanza legale	2.087.169.185	2.087.169.185
		TOTALE AZIONI		73,758978%
			73,758978%	15
		Totale azionisti in proprio	15	769
		Totale azionisti in delega	769	0
		Totale azionisti in rappresentanza legale	. 0
		TOTALE AZIONISTI	784	784
		TOTALE PERSONE INTERVENUTE	19	19
				Pagina 20

$\mathcal{L}_\mathrm{a}$

Elenco Intervenuti (Tutti ordinati alfabeticamente)

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Badge Titolare

Tipo Rap. Deleganti / Rappresentati legalmente

Ordinaria

Straordinaria

27/04/2016

$\cdot$

Pagina 21

Assemblea Ordinaria/Straordinaria in unica convocazione

* ELENCO DELEGANTI *

$\overline{1}$ Delegante di ANELLI MARIA LUISA Tessera nº 545 Azioni CARADONNA GIANFRANCO MARIA $20$ 20 NANNI GIOVANNI $\overline{2}$ Delegante di Tessera nº 2531 Azioni ZERBINI MARIA ELISABETTA 4.300 4.300 $\overline{\mathbf{3}}$ Deleganti di PAGA ALESSANDRO Tessera nº 4145 Azioni AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/UTAH STATE RETIREMENT SYSTEMS 169.537 LEGAL AND GENERAL 27.661 AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/IBM RETIREMENT PLAN 8.744 IRISH LIFE ASSURANCE PLC 26.541 ERSEL ASSET MANAGEMENT 400.000 AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/SAS TRUSTEE CORPORATION 88,290 AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/FSS TRUSTEE CORPORATION 101.435 AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/CAISSE DE DEPOT ET PLACEMENT DU OUEBEC 1.661.714 EURIZON CAPITAL SGR S.P.A. 252.086 AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/INTERNATIONAL EOUITY FUND 15.031 AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/COLLEGE RETIREMENT FOUITIES FUND 2.128.487 AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/METROPOLITAN LIFE INSURANCE COMPANY 45.010 AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/LOS ANGELES CITY EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM 113.610 AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/STICHTING PENSIOENFONDS IBM NEDERLAND 11.639 AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/CALIFORNIA PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT 2.718.474 SYSTEM ARCA SGR S.P.A. 2.300.000 AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT LIFE LTD 218.888 AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/MANAGED PENSION FUNDS LIMITED 483.178 FIDEURAM INVESTIMENTI SGR S.P.A. 89,802 AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/BLUE SKY GROUP 82.556 AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/TEACHER RETIREMENT SYSTEM OF TEXAS 7.064 ENSIGN PEAK ADVISORS INC. 1.700.361 AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/NEW ZEALAND SUPERANNUATION FUND 84.897 AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/STICHTING SHELL PENSIOENFONDS 806,386 AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/CALIFORNIA STATE TEACHERS RETIREMENT 668,537 SYSTEM AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ILLINOIS STATE BOARD OF INVESTMENT 486.530 MEDIOLANUM GESTIONE FONDI SGR P.A. 8.000.000 NUCLEAR LIABILITIES FUND LIMITED 35,551 MERRILL LYNCH INTERNATIONAL 2.438.758 AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/WHEELS COMMON INVESTMENT FUND 21.359 AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/CANADA PENSION PLAN INVESTMENT BOARD 16,266 AGENTE:HSBC BANK PLC/HSBC EUROPEAN INDEX FUND 223.066 AGENTE:RBC INVESTOR SERVICE/CHALLENGE FUNDS 3.978.436 AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/IBM PERSONAL PENSION PLAN TRUST 48.986 AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/NAV CANADA PENSION PLAN 39,542 SEMPRA ENERGY PENSION MASTER TRUST 42.688 STATE OF WISCONSIN INVESTMENT BOARD 242.111 AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/COMMON TRUST ITALY FUND 1.038.110 AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/KAISER FOUNDATION HOSPITALS 76.546 AGENTE: BROWN BROTHERS HARR/VANGUARD EUROPEAN STOCK INDEX FUND 2.281.458 AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/PRUDENTIAL RETIREMENT INSURANCE & 11.190 ANNUITY COMPANY AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/THE REGENTS OF THE UNIVERSITY OF 1.099.052 CALIFORNIA AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SSGA INTERNATIONAL EQUITIES INDEX TRUST 64.459 AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SSGA MSCI EAFE INDEX FUND 52.226 AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SPDR S&P WORLD (EX-US) ETF 38.154 VICTORIAN SUPERANNUATION FUND 43.624 AGENTE:JP MORGAN BANK IRELA/ARK LIFE ASSURANCE COMPANY LIMITED 46.638 AGENTE: JP MORGAN CHASE BANK/VANGUARD INTERNATIONAL SHARE INDEX FUND 286.754 AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/NATIONWIDE INTERNATIONAL INDEX FUND 192.291 AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/SBC MASTER PENSION TRUST 68.900 AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/HSBC AS TRUSTEE FOR SSGA EUROPE EX UK 679.445 EQUITY TRACKER FUND

l,

Assemblea Ordinaria/Straordinaria in unica convocazione

AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ARAB BANK FOR ECONOMIC DEVELOPMENT IN	4.629
PLAN MASTER TRUST
AFRICA AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SEASONS SERIES TRUST INTERNATIONAL EQUITY	17.730
PORTFOLIO
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ORANGE COUNTY EMPLOYEES RETIREMENT	4.464
SYSTEM	14.425
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/OREGON PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT
SYSTEM AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/PEOPLE'S BANK OF CHINA	469,366
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/STICHTING PENSIOENFONDS SAGITTARIUS	43,566
AGENTE: JP MORGAN CHASE BANK/H.E.S.T. AUSTRALIA LIMITED	63.458
ASSURDIX	29 41.952
AGENTE: JP MORGAN CHASE BANK/VANTAGEPOINT OVERSEAS EQUITY INDEX FUND	30.723
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/IBM DIVERSIFIED GLOBAL EQUITY FUND AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/MGI FUNDS PLC	48.214
AGENTE:SIX SIS AG/SWISS NATIONAL BANK	7.126.695
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/CITY OF NEW YORK GROUP TRUST	213,551
AGENTE: JP MORGAN CHASE BANK/AXA EQUITABLE LIFE INSURANCE CO	14.169
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/WASHINGTON STATE INVESTMENT BOARD	311,850 5.855
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/CHURCH COMMISSIONERS FOR ENGLAND	25.946
THE BANK OF KOREA AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/PENSION FUND OF SUMITOMO MITSUI BANKING	$-6,626$
CORPORATION
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/THE WALT DISNEY COMPANY RETIREMENT	3.804
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/CONSOLIDATED EDISON RETIREMENT PLAN	116.084
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/MINISTRY OF STRATEGY AND FINANCE	148.195
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/HARTFORD LIFE INSURANCE COMPANY	34.093 2.121
AGENTE:JP MORGAN BANK IRELA/BLACKROCK INSTITUTIONAL POOLED FUNDS PLC AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/GOLDMAN SACHS FUNDS	35.360
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/UBS ETF	1.388.765
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/JOHN HANCOCK INSURANCE COMPANY OF	5.071
VERMONT
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/CONNECTICUT GENERAL LIFE INSURANCE	4.011
Tach and strip CONTRACTOR COMPANY	18.580
THE NOMURA TRUST AND BANKING CO LTD	1.416.839
INTERFUND SICAV INTERFUND EQUITY ITALY CIBC INTERNATIONAL INDEX FUND	16.576
FLORIDA RETIREMENT SYSTEM.	660.324
LUCENT TECHNOLOGIES INC. MASTER PENSION TRUST	60.907
LVIP SSGA INTERNATIONAL INDEX FUND	165.713 1.864.712
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SPDR S+P INTERNATIONAL DIVIDEND ETF	6.029
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/MARCH FUND AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ALAMEDA COUNTY EMPLOYEES' RETIREMENT	3.058
ASSOCIATION
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SSGA FINANCIALS INDEX EQUITY FUND	6.860
FRONTIERS INTERNATIONAL EQUITYPOOL	247
IMPERIAL INTERNATIONAL EQUITY POOL	33,259 429
IMPERIAL OVERSEAS EQUITY POOL	176.053
AGENTE:BROWN BROTHERS HARR/VANGUARD TOTAL WORLD STOCK INDEX FUND AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/MSCI EQUITY INDEX FUND B-ITALY	602.329
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/STATE OF MINNESOTA	2.461
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/TEACHERS' RETIREMENT SYSTEM OF THE STATE	162.906
OF ILLINOIS
AGENTE:BNP PARIBAS 2S-PARIS/HENDERSON EUROPEAN ENHANCED EQ.	96.881 2.372
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SUNSUPER SUPERANNUATION FUND	20,827
FCP ICARE AGENTE: JP MORGAN CHASE BANK/FUNDACAO CALOUSTE GULBENKIAN	29,265
ALASKA PERMANENT FUND CORPORATION	257.639
MCGILL UNIVERSITY PENSION FUND	7.018
MERCY INVESTMENT SERVICES	8.400
ARIZONA PSPRS TRUST	67.929
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/MARYLAND STATE RETIREMENT & PENSION	108.479
SYSTEM AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/FLOURISH INVESTMENT CORPORATION	631.794
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/UAW RETIREE MEDICAL BENEFITS TRUST	461,383
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BGI MSCI EUROPE EQUITY INDEX FUND B	42.097
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BGI MSCI EMU IMI INDEX FUND B	1.240
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/STATE OF ALASKA RETIREMENT AND BENEFITS	57.592
PLANS	7,272
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BLACKROCK CDN MSCI EAFE INDEX PLUS FUND	79.651
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/THE PRUDENTIAL INSURANCE COMPANY OF

$\sim$ $\epsilon$ $\mathcal{L}$

Assemblea Ordinaria/Straordinaria in unica convocazione

* ELENCO DELEGANTI *

AMERICA
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/WELLS FARGOMASTER TRUST DIVERSIFIED	197,970
STOCK PORTFOLIO AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SCHWAB INTERNATIONAL EQUITY ETF
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/JOHN HANCOCK LIFE AND HEALTH INSURANCE	377.937
COMPANY	50,721
AGENTE:HONGKONG/SHANGHAI BK/BEST INVESTMENT CORPORATION	39,368
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/CENTRAL PROVIDENT FUND BOARD	15.690
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/ALLIANZGI-FONDS DSPT	294.721
NORGES BANK AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/STATE PUBLIC SECTOR SUPERANNUATION	958.871
SCHEME	15.726
TEXAS EDUCATION AGENCY.	248.163
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/AVIVA LIFE & PENSIONS UK LIMITED	165.880
AGENTE:RBC INVESTOR SERVICE/MANULIFE INTERNATIONAL EQUITY INDEX FUND	5.215
AGENTE: BNP PARIBAS 2S-PARIS/FCP BNP PARIBAS ACTIONS EUROPE AGENTE: BNP SS SIDNEY BRANCH/ENHANCED INDEX INTERNATIONAL SHARE FUND	5.345
AGENTE: MIZUHO TRUST BKG-LUX/TRUST E CUSTODY SERVICES BANK LTD	89.517 159.484
STICHTING MN SERVICES AANDELENFONDS EUROPA	1.084
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES II PUBLIC LIMITED COMPANY	208,218
AGENTE:BROWN BROTHERS HA-LU/ING DIRECT	75.286
AGENTE: IP MORGAN BANK IRELA/VANGUARD INVESTMENT SERIES, PLC AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/SHELL TRUST (BERMUDA) LIMITED AS TRUSTEE	1.906.029
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/SHELL TRUST (BERMUDA) LTD AS TRUSTEE OF THE SHELL	51.635 129.432
OVERSEAS C.P. FUND
LUCENT TECHNOLOGIES INC. DEFINED CONTRIBUTION PLAN MASTER TRUST	29.150
PENSION RESERVES INVESTMENT TRUST FUND	319.690
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/WISDOMTREE INTERNATIONAL SMALLCAP DIVIDEND FUND	950.897
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/THE BARCLAYS BANK UK RETIREMENT FUND	56 8 12
BLACKROCK GLOBAL FUNDS	130.178
AGENTE STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SS BK AND TRUST COMPANY INV FUNDS FOR	4.576.554
TAXEXEMPT RETIREMENT PL
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/RUSSELL DEVELOPED EX-U.S. LARGE CAP INDEX FUND B	8.915
LEGAL AND GENERAL ASSURANCE PENSIONS MANAGEMENT LIMITED	5.339.182
STICHTING PENSIOENFONDS CARIBISCH	59.247
TREASURER OF THE STATE OF NORTHCAROLINAEQUITY INVESTMENT FUND POOLED	17.098
INDIANA PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT FUND	115.231
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BLACKROCK INST TRUST CO NA INV FUNDSFOR EMPLOYEE BENEFIT TR	7.103.608
AGENTE HSBC BANK PLC/WEST YORKSHIRE PENSION FUND
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/WYOMING RETIREMENT SYSTEM	220.590 9.198
SHELL PENSION TRUST.	72.802
STG PFDS V.D. GRAFISCHE	320.718
EEF EQUITY SMALL CAP EUROPE EEF EQUITY ITALY LTE	131.901
BNY MELLON EMPLOYEE BENEFIT COLLECTIVE INVESTMENT FUND PLAN	347.064
BLACKROCK LIFE LIMITED	877.657 206.362
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/FLEXSHARES MORNINGSTAR DEVELOPED MARKETS EX-US FACTOR	47.736
TILT INDEX FUND
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/EURO EX-UK ALPHA TITLS FUND B AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SSGA RUSSELL FD GL EX-US INDEX	81.073
NONLENDING OP COMMON TRUST FUND	4.603
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES CORE MSCI EAFE ETF	909.872
AGENTE: STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES CORE MSCI TOTAL INTERNATIONAL	115.026
STOCK ETF
AGENTE: CONTO ATTESA / UFFICIO TITOLI GSS/ANIMA SGR SPA - ANIMA GEO ITALIA AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SCHWAB FUNDAMENTAL INTERNATIONAL	1.288.278
SMALL COMPANY ETF	62.468
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES VII PLC	151.543
ADVANCED SERIES TRUST AST GOLDMAN SACHS MULTI ASSET PORTFOLIO	41.538
THE PRUDENTIAL SERIES FUND INC-FLEXIBLE MANAGED PORTFOLIO	45.390
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/QUEENSLAND INVESTMENT TRUST NO 2	8.115
THE PRUDENTIAL INVESTMENT PORTFOLIOS INCDRYDEN ACTIVE ALLOCATION PRINCIPAL FUNDS INC INTERNATIONAL VALUE FUND 1	1.762
MAXIM INTERNATIONAL INDEX PORTFOLIO OF MAXIM SERIES FUND INC	95.079 68.421
ALLIANZ GLOBAL INVESTORS EUROPEGMBH	546.662
DB X TRACKERS MSCI EUROPE EQUITY	481.709
ST. SPOORWEGPFDS MANDAAT BLACKROCK	18.123
STG PFDS AHOLD	67.950
STG BEDRIJFSTAKPFDS V H	13.502

$\hat{\boldsymbol{\alpha}}$

$\overline{a}$

$\overline{1}$

Assemblea Ordinaria/Straordinaria in unica convocazione

STG BPF VD DETAILHANDEL MND BLACKROCK MSCI EMEA	176.386
AZL INTERNATIONAL INDEX FUND	54.952 384.867
THE STATE OF CONNECTICUT ACTINGTHROUGH ITS TREASURER	34.166
EVANGELICAL LUTHERAN CHURCH IN AMERICA BOARD OF PENSIONS	512.200
MINISTRY OF FINANCE OF THE REPUBLIC OF KAZAKHST RETIREMENT BENEFITS INVESTMENT FUND	6.057
AT&T UNION WELFARE BENEFIT TRUST	21,851
PUBLIC SECTOR PENSION INVESTMENT BOARD	236.196
FLORIDA GLOBAL EQUITY FUND LLC	10.909
UPS GROUP TRUST	386.918 162.979
STICHTING DEPOSITARY APG DEVELOPED MARKETS EQUITY POOL	66.995
CF INTERNATIONAL STOCK INDEX FUND ONE DT INTERNATIONAL STOCK INDEX FUND ONE	64,067
PUTNAM SELECT GLOBAL EQUITY FUND LP C.O. THE PUTNAM ADVISORY COMPANY LLC	857
HEB BRAND SAVINGS AND RETIREMENT PLAN TRUST	150,924
STICHTING MN SERVICES EUROPE EX UK EQUITY FUND	15.319
JANUS CAPITAL FUND PLC	3.031 150.795
AEGON CUSTODY B.V AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/MARGARET A. CARGILL FOUNDATION	17.565
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/ANNE RAY CHARITABLE TRUST	18.674
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/HRW TESTAMENTARY TRUST NO. 7	2.301
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/JTW TRUST NO. 2 UAD 9/19/02	1.922
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/JTW TRUST NO. 4 UAD 9/19/02	4.686 2.537
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/JTW TRUST NO. 1 UAD 9/19/02	3.504
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/JTW TRUST NO. 3 UAD 9/19/02	8.240
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/HRW TESTAMENTARY TRUST NO. 12 AGENTE NORTHERN TRUST COMPANY/HRW TESTAMENTARY TRUST NO. 11	4.870
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/HRW TESTAMENTARY TRUST NO. 8	4.918
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/NORTHERN TRUST UCITS COMMON CONTRACTUAL FUND	213.828
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/DYNASTY INVEST, LTD	1.690
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/BANK OF BOTSWANA	4.201 2,720
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/STICHTING INSTITUUT GAK	249.290
AGENTE: BROWN BROTHERS HARR/SCHWAB INTERNATIONAL INDEX FUND AGENTE: BROWN BROTHERS HARR/JTSB STB DAIWA STOCK INDEX FUND 9807	21.750
AGENTE: BROWN BROTHERS HARR/SCHWAB FUNDAM INTER SMALL- COMP INDEX FD	60.926
AGENTE: BNP PARIBAS 2S-PARIS/FCP SAKKARAH 7	26.323
AGENTE: BNP SS SIDNEY BRANCH/AUSTRALIAN CATHOLIC SUPERAN RETIREM FUND	17.034
AGENTE: BNP SS SIDNEY BRANCH/AMP INTERNATIONAL EQUITY INDEX FUND	128,522 19.082
AGENTE: BNP SS SIDNEY BRANCH/AMP INT EQ IND FD HEDGED	6.435
AGENTE: BNP SS SIDNEY BRANCH/WHOLESALE GLOBAL EQUITY INDEX FUND AGENTE: BNP SS SIDNEY BRANCH/WHOLESALE UNIT TRUST MSCI GLOB INDEX SHS	14.104
AGENTE: JP MORGAN CHASE BANK/NFS LIMITED	111.496
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/BANCO CENTRAL DE TIMOR EST	133,840
AGENTE: IP MORGAN CHASE BANK/WSSP INTERNATIONAL EQUITIES TRUST	8.202
AGENTE: JP MORGAN CHASE BANK/BLACKROCK WHOLESALE INDEXED INTERNATIONA	63,258 1
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/STATE SUPER FINANCIAL SERVICES AUSTRALIA LIMITED AS
TRUSTEE FOR THE INT EQ SECT TRUST AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/NEW MEXICO STATE INVESTMENT COUNCIL	90.964
AGENTE: JP MORGAN CHASE BANK/FIDELITY INVESTMENT FUNDS - FIDELITY MONEYBUILDER WORLD	10.973
INDEX FUND
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/SBC MASTER PENSION TRUST SBC MASTER PENSION TRUST 208	26.874 190.666
AGENTE: JP MORGAN CHASE BANK/NVIT INTERNATIONAL INDEX FUND	201.640
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/JNL/MELLON CAPITAL INTNAL INDEX FUND AGENTE: JP MORGAN CHASE BANK/CITY OF PHILADELPHIA PUBLIC RETIREMENT	47.598
AGENTE: JP MORGAN BANK IRELA/BLACKROCK INDEX SELECTION FUND	109.155
AGENTE: JP MORGAN CHASE BANK/THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN, LTD AS TRUSTEE FOR	1.259.162
MUTB400045796
AGENTE: JP MORGAN CHASE BANK/THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN, LTD. AS TRUSTEE FOR	48,276
MUTB400045792	1.508.989
AGENTE: JP MORGAN CHASE BANK/MASTER TRUST BANK OF JAPAN, LTD. PENSION AGENTE: JP MORGAN CHASE BANK/VANGUARD FID COMPANY EUROPEAN STOCK INDE	65.018
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/EQ ADVISORS TRUST-AXA TACTICAL MANAGER I	148.746
AGENTE: MIZUHO TRUST BKG-LUX/TRUST & CUSTODY SERVICES BANK LTD AS TRUSTEE FOR PENSION	27.542
INVESTMENT FUND TRUST NUMBER 21
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/WILLIAM BEAUMONT HOSPITAL EMPLOYEES'	36.130
RETIREMENT PLAN	23.270
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/WILLIAM BEAUMONT HOSPITAL	882.655
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BNY MELLON TR+DEP ATF ST. JAMES'S PLACE
GLOBAL EQ UNIT TR AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/LAUDUS INTERNATIONAL MARKETMASTERS	5.504
FUND
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/CGE INVESTMENTS (NO. 2) S.A.R.L.	7.903

$\sim$ $\bar{z}$

Assemblea Ordinaria/Straordinaria in unica convocazione

AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/JOHN HANCOCK VAR INS TRUST STRATEGIC EOUITY ALLOCATION TRUST	277,499
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/JOHN HANCOCK FUNDS II STRATEGIC EQUITY ALLOCATION FUND	183.407
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/INTERNATIONAL MONETARY FUND	27.203
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ALLIANCEBERNSTEIN GLOBAL RISK ALLOCATION FUND INC	9.011
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/THE ALLIANCEBERNSTEIN POOLING PTF - ALLIANCEB VOL MNGM PTF	29,523
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ALLIANCEBERNST VAR PROD SER F INC.ALLIANCEB DYN ASSET ALL PTF	4.035
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/THE MASTER TRUST BK OF JP LTD: HITACHI FOREIGN EO INDEX MF	20.200
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/JP TR SERV BK LTD ATF MATB MSCI KOKUSAI INDEX MOTHER F	34.210
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/HBOS INTERNATIONAL INV FUNDS ICVC- EUROPEAN FUND	114.837
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/UNITED TECHNOLOGIES CORPORATION EMPLOYEE SAVINGS PLAN	66.798
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/MET INVESTOR SERIES TRUST-ALLIANC GLOBAL DYNAMIC ALL PTF	107.059
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/CALVERT VP EAFE INTERNATIONAL INDEX PORTFOLIO	13.713
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/GOVERNMENT OF THE PROVINCE OF ALBERTA AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/MM MSCI EAFE INTERNATIONAL INDEX FUND	110.431
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/JANUS CAPITAL MANAGEMENT LLC	38.832 850
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/KP INTERNATIONAL EQUITY FUND	29.438
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/STICHTING PHILIPS PENSIOENFONDS	182,884
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SSGA SPDR ETFS EUROPE I PUBLIC LIMITED COMPANY	69.367
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/NEW YORK STATE TEACHERS RETIREMENT SYSTEM	392.673
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/MANULIFE ASSET MANAGEMENT INTERNATIONAL EQUITY INDEX POOLED F	28.491
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SSGA MSCI EUROPE SCREENED INDEX NON-LENDING COMMON TRUST FUND	83.384
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BLACKROCK GLOBAL INDEX FUNDS	85.457
AGENTE: STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES MSCI EAFE ETF	4.871.760
AGENTE;STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES MSCI EAFE VALUE ETF	507.666
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES MSCI ITALY CAPPED ETF AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES MSCI KOKUSAI ETF	6.181.539
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES MSCI EUROPE FINANCIALS ETF	8.398
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/THRIFT SAVINGS PLAN	152.868 2.408,886
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BLACKROCK CDN WORLD INDEX FUND	63.811
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ACWI EX-US INDEX MASTER PORTFOLIO OF	92.405
MASTER INVESTMENT PTF
AGENTE: STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/INTERNATIONAL EQUITY INDEX PLUS FUNDS B	7.632
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/EUROPEEX-CONTROVERSIAL WEAPONS EQUITY	204.348
INDEX FUND B AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/TIIA-CREF INTERNATIONAL EQUITY INDEX FUND
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SCOTTISH WIDOWS INV SOLUTIONS F ICVC-	583.427
EUROPEAN (EX UK) EO FD	405.268
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/GE INVESTMENTS FUNDS, INC. - TOTAL RETURN FUND	19,507
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES PUBLIC LIMITED COMPANY	240.884
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES III PUBLIC LIMITED COMPANY	231,464
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES V PUBLIC LIMITED COMPANY	22.456
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES VI PUBLIC LIMITED COMPANY	7.735
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES IV PUBLIC LIMITED COMPANY AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BLACKROCK AM DE FOR ISHARES EURO STOXX	506.880
UCITS ETF (DE)	179.792
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BLACKROCK AM DE FOR ISHS STOXX EUROPE SMALL 200 UCITS ETF (DE)	232,596
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES I INV MIT TGV F ISHS ST EUR 600 INSURANCE UCITS ETF DE	186,650
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BLACKROCK AM DE FOR ISHARES STOXX EUROPE 600 UCITS ETF (DE)	439.040
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/THE ROYAL BOROUGH OF GREENWICH PENSION FUND	10.724
AGENTE: STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/MERCER OIF CCF
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/PRUDENTIAL TRUST CO MASTER COMMINGLED INV F FOR TAX EXEMPT TR	125.943 453.870

Assemblea Ordinaria/Straordinaria in unica convocazione

$\frac{1}{2}$

$\star$ ELENCO DELEGANTI $\star$

	21.539
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES MSCI EUROPE IMI INDEX ETF
UMC BENEFIT BOARD, INC	16,592
	24.695
BELLSOUTH CORPORATION RFA VEBA TRUST	-18.581
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/COMMONWEALTH GLOBAL SHARE FUND 29
AGENTE: BNP PARIBAS 2S-PARIS/FCP BNP PARIBAS ACTIONS EUROLAND	132,801
	52.016
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/TRUST AND CUSTODY SERVICED BANK LIMITED
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/EQ ALLIANCE DYNAMIC WEALTH STRATEGIES PO	34.059
	173.302
AGENTE: BP2S-FRANKFURT/BAYVK A4 FONDS
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/ADVANCE INTERNATIONAL SHARE INDEX FUND	33.987
	65,075
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/ONEPATH GLOBAL SHARES LARGE CAP UNHEDGED
AMUNDI FUNDS INDEX EQUITY EURO	57,729
	20,620
AMUNDI FUNDS INDEX EUROPE ACCOUNT	2.869
AMUNDI SIF EUROPEAN EQUITY INDEX FUND
	510
FONDACO ROMA EURO BALANCED CORE	899.066
CPR EURO HIGH DIVIDEND
$\label{eq:2.1} \mathcal{L}{\text{max}}(\mathcal{L}{\text{max}}) = \mathcal{L}{\text{max}}(\mathcal{L}{\text{max}})$ ATOUT EUROPE SMART BETA	41.183
	1.720
FCP AMUNDI ACTIONS INTERNATIONALES
AA AMUNDI ISR	34.741
	149.078
FCP RSI EURO P
FCP AMUNDI HORIZON	99.290
	8,821
SG ACTIONS EUROPE MULTIGESTION	92,831
ETOILE ASSURANCE EUROPE
POWERSHARES GLOBAL FUNDS IRELAND PLC	135.339
	36,530
BNYMTD (UK) AS TRUSTEE OF BLACKROCK CONTINENTAL EUROPE EQUITY TRY TRACKER FUND
VOYA INTERNATIONAL INDEX PORTFOLIO	100.871
	$-1.746$
POWERSHARES GLOBAL FUNDS IRELAND PUBLIC LIMITED COMPANY
DREYFUS OPPORTUNITY FUNDS - DREYFUS STRATEGIC BETA GLOBAL EQUITY	712
	1.330.562
FIDELITY CONCORD STREET TRUST SPARTAN INTERNATIONAL INDEX FUND
INVESTIN PRO F.M.B.A., GLOBAL EQUITIES I	79.081
	$-4.411$
DEUTSCHE X-TRACKERS MSCIALL WORLD EX US HEDGED EQUITY ETF	100,514
ADVANCED SERIES TRUST-AST PRUDENTIAL GROWTH ALLOCATION PORTFOLIO
	23.117
FIRST TRUST EUROZONE ALPHADEX UCITS ETF	149.894
PETTELAAR EFFECTENBEW. INZ. SNSRESP. IND. FND
	77.778
STG PFDS ACHMEA MANDAAT BLACKROCK	200.743
COMMONWEALTH OF PENNSYLVANIA PUBLIC SCHOOL EMPLOYEES RETIREMENTENT SYSTEM
RUSSELL INSTITUTIONAL FUNDS LLC RUSSELL GLBL EQTY PLUS FND	7.008
	12.029
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/STATES OF JERSEY COMMON INVESTMENT FUND
AGENTE: BROWN BROTHERS HARR/VANGUARD DEVELOPED MARKETS INDEX FUND	3.958.899
	1,414,856
AGENTE: BROWN BROTHERS HARR/VANGUARD FTSE ALL-WORLD EX US INDEX FUND
AGENTE: BROWN BROTHERS HARR/SEI INSTITUTIONAL MANAGED TRUST MULTI-AS	31.346
	175,231
AGENTE: BROWN BROTHERS HARR/VANGUARD FUNDS PLC	9.673
AGENTE: BROWN BROTHERS HARR/ADVISOR MANAGED TRUST - TACTICAL OFFENSI
AGENTE: BROWN BROTHERS HARR/BBH FTE ALPHADEX FND II-F	9.082
	182.487
AGENTE: BNP PARIBAS 2S-PARIS/FRR
AGENTE:RBC INVESTOR SERVICE/UNIVERSE THE CMI GLOBAL NETWORK FUND-	146.186
	1
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/CONSTRUCTION AND BUILDING UNIONS SUPERAN
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/ARTEMIS MONTHLY DISTRIBUTION FUND	462.927
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/T ROWE PRICE INTERNATIONAL EQUITY INDEX	38.734
	131.352
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF OH
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/VANGUARD TOTAL INTERNATIONAL STOCK INDEX	11.148.336
	471,920
AGENTE: JP MORGAN CHASE BANK/AVIVA LIFE AND PENSIONS UK LIMITED
GOVERNMENT EMPLOYEES PENSION FUND	12.629
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/PYRAMIS GLOBAL EX U.S.INDEX FUND LP	105.751
	981,806
AGENTE: BNP PARIBAS 2S-PARIS/FONDS RESERVE RETRAITES
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/FIDELITY INVESTMENT FUNDS - FIDELIT	43.267
	6.160
AGENTE: HONGKONG/SHANGHAI BK/HSBC GROUP HONG KONG LOCAL STAFF RETIREMENT BENEFIT
SCHEME
	21.345
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/STATE FARM VARIABLE PRODUCT TRUST,
INTERNATIONAL EQ INDEX F
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/FAMILY INVESTMENTS CHILD TRUST FUND	31.249
	21.000
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/FAMILY INVESTMENTS GLOBAL ICVC FAMILY
BALANCED INT FUND	5,176
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/INTERNATIONAL EXPATRIATE BENEFIT MASTER
TRUST	12.100
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/RHODE ISLAND HIGHER EDUCATION SAVINGS
TRUST	500.000
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/OBLATE INTERNATIONAL PASTORAL
INVESTMENT TRUST	2.571
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/COMBUSTION ENGINEERING 524(G) ASBESTOS PI
TRUST
	9.928
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/VALIC COMPANY I - GLOBAL SOCIAL
AWARENESS FUND

$\mathcal{L}^{\text{max}}$

Assemblea Ordinaria/Straordinaria in unica convocazione

* ELENCO DELEGANTI *

AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/STICHTING TRUST F AND C UNHEDGE AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/STATE FARM MUTUAL FUND TRUST,	165.166 22.563
INTERNATIONAL INDEX FUND AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/STATE STREET GLOBAL EQUITY EX-US INDEX	19.006
PORTFOLIO AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/MASTER INTERNATIONAL INDEX SERIES OF QUANT MASTER SERIES LLC	360.094
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SPDR MSCI ACWI LOW CARBON TARGET ETF AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ALLIANCEBERNSTEIN INTERNATIONAL	3.995 57.400
ALL-COUNTRY PASSIVE SERIES AGENTE: STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BANK OF KOREA	20.863
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SSGA MSCI ACWI EX-USA INDEX NON-LENDING	24.469
DAILY TRUST AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/UBS (IRL) ETF PLC
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/VANGUARD FTSE DEVELOPED EUROPE INDEX ETF	5.068 1.968
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/VANGUARD INV F ICVC-VANGUARD FTSE DEV EUROPE EX-UK EQ INDEX F	244.570
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/WISDOMTREE INTERNATIONAL MIDCAP DIVIDEND FUND	257,943
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SPDR EURO STOXX SMALL CAP ETF	142.846
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/STATE STREET GLOBAL ADVISORS LUXEMBOURG SICAV	784.113
AGENTE:JP MORGAN BANK LUXEM/AQR UCITS FUNDS	14.786
AGENTE: STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES CORE MSCI EAFE IMI INDEX ETF AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BLACKROCK CDN MSCI EAFE EQUITY INDEX	33.746 301.272
FUND
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/IBM 401K PLUS PLAN	168.630
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/RUSSELL TRUST CO COMMINGLED EMPLOYEE BENEFIT FUNDS TRUST	28.869
AGENTE: STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ONTARIO TEACHERS PENSION PLAN BOARD	838.114
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/WISDOMTREE ISSUER PUBLIC LIMITED COMPANY AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/AQR R.C. EQUITY AUSTRALIA FUND	5.332
AOR ABSOLUTE RETURN MASTER ACCOUNT L.P.	40.242 12.961
AOR GLOBAL STOCK SELECTION MASTER ACCOUNT L.P. COOGIER FIDUCIARY SERVICES (CAYMAN)	3.133
LTD STICHTING PGGM DEPOSITARY
	1.284.477
UBS (LUX) SICAV 1 EMU EQUITIES ENHANCED (EUR) FIDEURAM ASSET MANAGEMENT (IRELAND) FONDITALIA EQUITY ITALY	16.024 2.601.218
FIDEURAM ASSET MANAGEMENT (IRELAND) FIDEURAM FUND EQUITY ITALY	240.245
CNP ASSUR VALEURS	57.628
UNIVERS CNP 1 FCP NATIXIS IONIS	401.608 42.504
PANAGORA DIVERSIFIED ARBITRAGE MASTER FUND LTD	19.377
PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT SGRPA / AZIONARIO CRESCITA	3.486.581
PS FTSE RAFI DEVEL MAR EXUS PORT	85.942
JOHN HANCOCK VARIABLE INSURANCE TRUST INTERNATIONAL EQUITY INDEX TRUST BOSTON PATRIOT CONGRESS ST LLC C/O PANAGORA ASSET MANAGEMENT, INC.	31.557 5.820
UBS (LUX) EQUITY SICAV	547.360
UBS (LUX) EQUITY SICAV EURO COUNTRIES INCOME	500.725
UBS FUND MANAGEMENT (SWITZERLAND) AG. AGENTE:BP2S-FRANKFURT/ALLIANZGI FONDS PENSIONS	561.605 6.340
AGENTE:BP2S-FRANKFURT/ALLIANZ GI FONDS D300	18.668
AGENTE:BP2S-FRANKFURT/ALLIANZGI FONDS PF1 AGENTE:BP2S-FRANKFURT/ALLIANZGI FONDS AFE	2.568.871
AGENTE:SUMITOMO MITSUI TRUS/SHINKO GLOBAL EQUITY INDEX MOTHER FUND	1.202 2.976
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/BUREAU OF LABOR FUNDS- LABOR PENSION FUND	71.133
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/CONNECTICUT GENERAL LIFE INSURANCE COMPA	12.973
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/SHELL PENSIONS TRUST LIMITED AS TRUSTEE OF SHELL CONTRIBUTORY PENSION FUND	481.957
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/KAPITALFORENINGEN PENSAM INVEST PSI 30 EUROPAEISKE AKTIER	63,243
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/GOLDMAN SACHS TRUST - GOLDMAN SACHS INTE MERRILL LYNCH PROFESSIONAL CLEARING	66.542
AGENTE:BP2S LUXEMBOURG/ABERDEEN GLOBAL	396.052 6.820
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/ETFS DIVERSIFIED-FACTOR DEVELOPED EUROPE INDEX FUND	651
STICHTING RABOBANK PENSIOENFONDS	1.016.101
ALLIANZ VIE ACE ACTIONS AZ VIE PFON RETRAITE ACTION	1.000 600
AGENTE:NORTHERN TRUST GLOBAL SERVICES LTD/VERDIPAPIRFONDET KLP AKSJEGLOBAL INDEX 1	114.182
AGENTE:NORTHERN TRUST GLOBAL SERVICES LTD/VERDIPAPIRFONDET KLP AKSJEEUROPA INDEKS 1 AGENTE:NORTHERN TRUST GLOBAL SERVICES LTD/ABU DHABI RETIREMENT PENSIONS AND	80.039 99.074

$\epsilon'$

$\bar{a}$

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

$\ddot{\phantom{a}}$

in unica convocazione

AGENTE:NORTHERN TRUST GLOBAL SERVICES LTD/NORTHERN TRUST UCITS FGR FUND AGENTE:NORTHERN TRUST GLOBAL SERVICES LTD/KOMMUNAL LANDSPENSJONSKASSE GJENSIDIG	206,507 75,358
FORSIKRINGSSELSKAP
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SYLVAN PARTNERS, LLC	81.463
AGENTE: STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/AQR MULTI-STYLE OFFSHORE FUND, L.P.	32.971 12.219
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/PARAMETRIC INTERNATIONAL EQUITY FUND AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ABERDEEN INV FUNDS UK ICVC II-ABERDEEN	47,538
EUR EQ ENHANCED INDEXF	1.994
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/HONGKONG ELECTRIC DEFINED CONTRIBUTION
SCHEME AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SSGA SPDR ETFS EUROPE II PUBLIC LIMITED	298.085
그는 얼마나 그리고 그렇게 걸린 것이 없었다. 민준이 网络美国的变体 COMPANY	法索引
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/UBS IQ MSCI EUROPE ETHICAL ETF	744 55,769
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/VANGUARD INVESTMENTS COMMON
CONTRACTUAL FUND AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/WELLS FARGO BK DECL OF TR EST INV FUNDS	46.654
FOR EMPLOYEE BEN TR
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES MSCI GLOBAL MULTI-FACTOR ETF	1.734 5.592
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES MSCI INTERNATIONAL DEVELOPED
QUALITY FACTOR ETF AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES MSCI INTERNATIONAL MULTI-FACTOR	64.152
ETF	32.822
AGENTE;STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BRUNEI INVESTMENT AGENCY	266.194
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ABBEY LIFE ASSURANCE COMPANY LIMITED AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SCOTTISH WIDOWS OVERSEAS GROWTH INV F	246.255
ICVC - EURO GROWTH F
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/STATE STREET TRUSTEES LTD ATF ABERDEEN	59.003
CAPITAL TRUST	4.464
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BLACKROCK AM SCHWEIZ AG OBO BIFS WORLD
EX SWITZ EQ INDEX FUND AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/AQR FUNDS-AQR STYLE PREMIA ALTERNATIVE	1.203.819
FUND	108.810
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/AQR FUNDS - AQR EQUITY MARKET NEUTRAL
FUND AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/AQR FUNDS-AQR STYLE PREMIA ALTERNATIVE	66.421
LV FUND
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/AQR FUNDS - AQR LONG SHORT EQUITY FUND	443.452 72.867
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/GUIDESTONE FUNDS INTERNATIONAL EQUITY FUND	16.462
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/CHURCH OF ENGLAND INVESTMENT FUND FOR PENSIONS AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/NTGI-QM COMMON DAILY EAFE INDEX FUND - NON LENDING	66.393
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/NAT WEST BK AS TRUSTEE OF LEGAL & GENERAL EUROPEAN	745.786
INDEX TR	25.704
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/NAT WEST BK PLC AS TRUSTEE OF THE LEGAL & GENERAL INT
IND TR AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/MICHIGAN CATHOLIC CONFERENCE MASTER PENSION TRUST	5.438
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/NORTHERN FUNDS - INTERNATIONAL EQUITY INDEX FUND	388.475
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/PRESBYTERIAN CHURCH (USA) FOUNDATION	3.136 2.151.953
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/NORTHERN TRUST GLOBAL INVESTMENTS COLLECTIVE FUNDS
TRUST AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/NTGI-QM COMMON DAILY ALL COUNWD EX-US INV MKT INDEX	35.203
F NONLEND
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/EXELON CORPORATION NUCLEAR DECOMMISSION TRUST -	580
NON TAX OUAL AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/GENERAL PENSION AND SOCIAL SECURITY AUTHORITY	$-15.000$
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/LOCKHEED MARTIN CORPORATION MASTER RETIREMENT	122.119
TRUST
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/NTGI - QM COMM DAILY ALL COUNTRY WD EX-US EQ INDEX F -	45.637
LEND AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/SAN FRANCISCO CITY & COUNTY EMPLOYEES' RETIREMENT	122.606
SYSTEM
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/STICHTING PENSIOENFONDS VAN DE METALEKTRO (PME)	604.054 968.348
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/HONG KONG SAR GOVERNMENT EXCHANGE FUND	109.447
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/K INVESTMENTS SH LIMITED AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/LSV INTERNATIONAL SMALL CAP EQUITY FUND, LP	24.069
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/LOY PARTNERSHIP, LLC	3.354
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/ORIZABA, LP	271.553
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/SENTINEL INTERNATIONAL FUND	717 66.001
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/NATIONAL COUNCIL FOR SOCIAL SECURITY FUND, P.R.C AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/FIDELITY SALEM STREET TRUST FIDELITY SERIES GLOBAL EX	204.934
U.S. INDEX FUND
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/HALIFAX REGIONAL MUNICIPALITY MASTER TRUST	9.507
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/FORD MOTOR COMPANY DEFINED BENEFIT MASTER TRUST	11.336

$\mathcal{L}^{\text{max}}$

Assemblea Ordinaria/Straordinaria in unica convocazione

AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/THE TRUSTEES OF THE HENRY SMITH CHARITY	45.136
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/NORTHERN TRUST INVESTMENT FUNDS PUBLIC LIMITED	51,728
COMPANY
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/FORD MOTOR COMPANY OF CANADA, LIMITED PENSION TRUST	12.998
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/ACT CHIEF MINISTER, TREAS AND ECO DEV DIR SUPERANN	30.104
PROV ACC
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/COMMONWEALTH SUPERANN CORP ATF ARIA INVESTMENTS TR	24.888
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/STICHTING HEINEKEN PENSIOENFONDS	105.309
AGENTE: BROWN BROTHERS HARR/JAPAN TRUSTEE SERVICES BANK LTD
AGENTE:BROWN BROTHERS HARR/FIDELITY SAL ST SPARTAN GLOBAL EX US IN	5.222
	82.674
AGENTE:BP2S LUXEMBOURG/BNP PARIBAS LI	1.249.534
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN	9.323
AGENTE; JP MORGAN CHASE BANK/ARTEMIS GLOBAL EOUITY INCOME FUND	1.060.383
AGENTE: HSBC BANK PLC/REASSURE LIMITED	41.391
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/GLOBAL DISCIPLINED EQUITY PRIVATE FUND,	6.968
LLC
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES MSCI INTERNATIONAL DEVELOPED	10.242
VALUE FACTOR ETF
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/STATE STREET HEDGED INTERNATIONAL	126.413
DEVELOPED EQUITY INDEX FUND
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/INTERNATIONAL MONETARY FUND STAFF RETIREMENT PLAN	44.215
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/UNIT NAT RELIEF AND WORKS AG FOR PALEST REF IN THE
NEAR EAST	3.934
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/SSGA GROSS ROLL UP UNIT TRUST
	25.960
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/GUIDE STONE FUNDS INTERNATIONAL EQUITY INDEX FUNDS	11.476
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/BEAT DRUGS FUND ASSOCIATION	2.500
AGENTE: STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/WISDOMTREE EUROPE HEDGED SMALLCAP	364.128
EOUITY FUND
EEF - EQUITY ITALIA	769.120
ROSSINI - AZIONARIO EURO	474
EEF - EQUITY FINANCIAL LTE	6.100
GOVERNMENT OF NORWAY	46.849.997
UBS GLOBAL SOLUTIONS - GLOBAL EQUITIES EUR	6.191
UBS GLOBAL SOLUTIONS - GLOBAL EQUTIES II EUR	7.654
ALPHANATICS MASTER FUND LIMITED C/O APPLEBY TRUST (CAYMAN LTD)
CAMBRIA GLOBAL VALUE ETF	637.707
	182.146
ACMBERNSTEIN DEV MKT MULTI ASS	114.500
TRUST CUST SERV BK DIAM GLO HI	663.603
HARTFORD INT GL EQ INDEX FUND	22.864
NATIXIS AM	347.424
MIF WORLD EQUITY	55.362
SG ACTIONS MONDE	2.325
PIONEER STRATEGY FUNDS-EUR.EQ.	236.342
PIONEER FUNDS - ITALIAN EQUITY	1.119.236
IRISH LIFE ASSURANCE	482.987
STICHTING PENSIOENFONDS METAAL
STICHTING PENSIOENFONDS METAAL EN T MN SERVICES	4.329
AVIVA INVESTORS INTERNATIONAL INDEX TRACKING FUND	6.263
	19,740
COLONIAL FIRST STATE INVESTMENTS LIMITED.	1.670.257
LANSDOWNE EUROPEAN EQUITY MASTER FUND LTD	848.772
BANCO NACIONAL DE PANAMA AS TRUSTEE OF FIDEICOMISO FONDO DEAHORRO DE PANAMA	12.445
GUIDEMARK WORLD EX - US FUND	244.027
SUBSIDIZED SCHOOLS PROVIDENT FUND	30 875
GUGGENHEIM S&P GLOBAL DIVIDEND OPPORTUNITIES INDEX ETF	65.982
PENN SERIES DEVELOPED INTERNATIONAL INDEX FUND	8.602
WILMINGTON MULTI-MANAGER INTERNATIONAL FUND	1.475
PRINCIPAL FUNDS INC GLOBAL MULTI STRATEGY FUND	58.710
BLACKROCK MANAGED VOLATILITY V.I. FUND OF BLACKROCK VARIABLE SERIES FUNDS INC
SEVENTH SWEDISH NATIONAL PENSION FUND - AP7 EQUITY FUND	950.442
	613.677
DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI EAFE HEDGE EQUITY ETF	1.107.657
THE PRUDENTIAL SERIES FUND INC CONSERVATIVE BALANCED PORTFOLIO	8.819
PRINCIPAL FUNDS INC.-INTERNATIONAL EQUITY INDEX FUND	75.571
BLACKROCK MULTI-ASSET INCOME PORTFOLIO OF BLACKROCK FUNDS II	543.642
VIDENT INTERNATIONAL INDEX FUND	1.075.607
AMERICAFIRST DEFENSIVE GROWTH FUND	21.076
DREYFUS INDEX FUNDS INC DREYFUS INTERNATIONAL STC	48.164
DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI EMU HEDGED EQUITY ETF	24.514
GOLDMAN SACHS ETF TRUST- GOLDMAN SACHS ACTIVE BETA INTER. EQUITY	55.789
ADVANCED SERIES TRUST - AST QMAINTERNATIONAL CORE EQUITY PORTFOLIO
	1.372.763
STICHTING BEDRIJFSTAKPENSIOENFONDS VOOR HET SCHILDERS-AFWERKINGS-EN GLASZETBEDRIJF	145.011
STICHTING BEWAARDER ACHMEA BELEGGINGSPOOLS	31.480
STICHTING PENSIOENFONDS VAN DE ABN AMRO BANK N.V.	510

Assemblea Ordinaria/Straordinaria in unica convocazione

	35.182
GOLDMAN SACHS ETF TRUST-GOLDMANSACHS ACTIVE BETA EUROPE EQITY	15.060
DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI ITALY HEDGED EQUITY ETF
AMERICAN HEART ASSOCIATION, INC	2,352
DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI EMU HIGH DIVIDEND YIELD HEDGED EQUITY E	9.316
STICHTING PENSIOENFONDS HORECA & CATERING	95.403
WM POOL-EQUITIES TRUST NO. 75	27,143
	3.628
VANGUARD INTERNATIONAL HIGH DIVIDEND YIELD INDEX FUND	16.230
OHRA ZIEKTEKOSTENVERZEKERINGEN N.V	44,380
FIDELITY SALEM STREET TRUST FIDELITY SAI INTERNATIONAL INDEX FUND
DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI EAFE HIGH DIVIDEND YIELD HEDGED EQUITYETF	2.371
IQ 50 PERCENT HEDGED FTSE EUROPE ETF	6,044
AUTO CLUB INSURANCE ASSOCIATION	178.763
DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI SOUTHERN EUROPE HEDGED EQUITY ETF	3,453
NATIONAL TREASURY MANAGEMENT AGENCY (AS CONTROLLER AND MANAGEROF THE IRELAND	108.968
STRATEGIC INVESTM	7.924
STICHTING PENSIOENFONDS VAN DE NEDERLANDSCHE BANK NV	2.350
PRINCIPAL FUNDS, INC. - SYSTEMATEX INTERNATIONAL FUND
SDA INTL EQUITY INDEX FD-WORLD	25,208
LEGAL AND GENERAL COLLECTIVE INVESTMENT TRUST	62.728
CFSIL RE COLONIAL FIRST STATE INVESTMENT FUND 10	134.917
	322
JANUS CAPITAL FUNDS PLC	266.710
OLD WESTBURY SMALL AND MID CAP FUND.	$-10.800$
BERESFORD FUND PLC
CHALLENGE FUNDS CHALLENGE ITALIAN EQUITY	2.000.000
AGENTE: BROWN BROTHERS HARR/THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN LTD	2.955
AGENTE:BROWN BROTHERS HARR/INTERNATIONAL MULTI-ASSET DIVERSIFIED IN	35.326
AGENTE: BROWN BROTHERS HARR/GLOBAL X SCIENTIFIC BETA EUROPE ETF	9,178
	213.132
AGENTE:BROWN BROTHERS HARR/THE ADVISORS' INNER CIRCLE FUND	2.511
AGENTE:BROWN BROTHERS HARR/WEL TC-NAMCTFT-RISK FACT
AGENTE: HONGKONG/SHANGHAI BK/HSBC MANAGED STABLE FUND	7.200
AGENTE: HONGKONG/SHANGHAI BK/HSBC MANAGED GROWTH FUND	32.176
AGENTE:HONGKONG/SHANGHAI BK/HSBC MANAGED BALANCED FUND	24.908
AGENTE: HONGKONG/SHANGHAI BK/THE HONG KONG AND SHANGHAI BANK A/C513	105.052
	502
AGENTE: BP2S LUXEMBOURG/BNP PARIBAS FUND III NV	528.414
AGENTE: BP2S LUXEMBOURG/BNP PARIBAS A FUND
AGENTE: BNP SS SIDNEY BRANCH/HOUR-GLASS INDEXED INT SHARE(UNHEDGED) F	12.960
AGENTE: BNP SS SIDNEY BRANCH/AVSUPER FUND	7,308
AGENTE:PICTET & CIE/PI CH - EUROPEAN EX SWISS EQUITIES TRACKER EX SL	33.970
AGENTE: SUMITOMO MITSUI TRUS/GIVI GLOBAL EQUITY FUND CLT AC	11.307
	7,195
AGENTE:RBC INVESTOR SERVICE/QUAESTIO INVESTMENTS	29.215
AGENTE: IP MORGAN BANK LUXEM/GERANA SICAV-SIF S.A.	21.852
AGENTE: IP MORGAN BANK LUXEM/AQR UCITS FUNDS II
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/QUEENSLAND LOCAL GOVERNMENT SUPERANNUATI	20.258
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/UBS (US) GROUP TRUST	32.445
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/FLEXSHARES INTERNATIONAL QUALITY DIVIDEND INDEX FUND	1,301,208
	1.255.658
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN LTD	1.477.005
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN LTD	1,524.009
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN LTD
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/AQR FUNDS - AQR INTERNATIONAL MULTI- STYLE FUND	49.542
CORPORATION SERVICE COMPANY
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/BUREAU OF LABOR FUNDS-LABOR INSURANCE FUND	11,041
AGENTE: IP MORGAN CHASE BANK/STATE OF WYOMING	40.264
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/INVESTERINGSFORENINGEN BANKINVEST EUROPA	518.358
	35.197
AGENTE JP MORGAN CHASE BANK/RETIREMENT PLAN FOR EMPLOYEES OF AETNA I	39.788
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/EQ ADVISORS TRUST - AXA INTERNATIONAL MANAGED
VOLATILITY PORTFOLIO
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/VARIABLE PORTFOLIO-DFA INTER. VALUE FUND	12,915
AGENTE: JP MORGAN CHASE BANK/PROSHARES HEDGED FTSE EUROPE ETF	2.773
AGENTE: JP MORGAN CHASE BANK/HOBART FAMILY INVESTMENTS LLC	87.044
	9.238
AGENTE:RBC INVESTOR SERVICE/MANULIFE GLOBAL ENHANCED EQUITY FUND AQR	1
AGENTE:HSBC BANK PLC/WEST MIDLANDS METROPOLITAN AUT PENS FD
AGENTE: BNP PARIBAS 2S-PARIS/FCP ERAFP ACT INDII	162.017
AGENTE:CONTO ATTESA / UFFICIO TITOLI GSS/ANIMA SGR SPA - ANIMA ITALIA	549.879
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/NATIONAL WEST. ARTEMIS GLOBAL INCOME FUND	31,446.203
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/JPMORGAN DIVERS RETURN EU EQUIT ETF	15.099
	66.625
AGENTE: HSBC BANK PLC/FTSE ALL WORLD INDEX FUND	34.151
AGENTE:HSBC BANK PLC/HSBC MSCI EUROPE UCITS ETF	179.816
AGENTE: BANK LOMBAR OD & C/LOMBARD ODIER DARIER HFM SA INSTITUTIONNEL-3D
AGENTE;RBC INVESTOR SERVICE/CHALLENGE INTERNATIONAL EQUITY	30.000
AGENTE:RBC INVESTOR SERVICE/CHALLENGE FINANCIAL FD	39.823
AGENTE:RBC INVESTOR SERVICE/CHALLENGE EUROPEAN EQUITY	46.584
AGENTE:RBC INVESTOR SERVICE/CHALLENGE PROVIDENT FUND 2	75.399

$\sim 10$ $\mathbf{r}$

Assemblea Ordinaria/Straordinaria in unica convocazione

AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/EQ ADVISORS TRUST-AXA GLOBAL EQ MANAGED	61.609
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/BLACKROCK INDEXED ALL-COUNTRY EQUITY FUN	3.545
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/EQ ADVISOR TRUST ATM INTERNATIONAL PORTFOLIO	101.926
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/EQ.ADVISORS TRUST - AXA TEMPLETON GLOBAL	13,205
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/EQ ADVISORS TRUST - AXA INTERNATIONAL CORE MANAGED	87.353
VOLATILITY PORTFOLIO AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/SCHRODER ADVANCED BETA GLOBAL EQUITY SMA
AGENTE:HSBC BANK PLC/FLF STRATEGIC GLOBAL EQUITY FUND	373.622
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/FRIENDS LIFE LIMITED	406.199
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/FOOD & AGRICULTURE ORGANISATION OF THE UNITED	2.609.507 70.366
NATIONS.
AGENTE:NORTHERN TRUST GLOBAL SERVICES LTD/STICHTING PENSIOENFONDS ING	145.405
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/HIRTLE CALLAGHAN TRUST INTERNATIONAL	30.139
EQUITY PORTFOLIO
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/HC CAPITAL TRUST-THE INSTITUTIONAL	75.141
INTERNATIONAL EQUITY PTF
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/HC CAPITAL TRUST - THE ESG GROWTH	3.604
PORTFOLIO
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/HC CAPITAL TRUST-THE CATHOLIC SRI GROWTH	530
PORTFOLIO
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SCHWAB INTERNATIONAL CORE EQUITY FUND	836.491
AGENTE: STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ALLIANCEBERNSTEIN CAP FUND, INC.-	17.309
ALLIANCEB INCOME PORTFOLIO
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/TRUST+CUSTODY SERVICES BANK LTD ATF	23.500
FOREIGN ST TWIN ACT MOTH F
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BMO UCITS ETF ICAV	17,307
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/CALVERT RESP INX SRS, INC.-CLVRT DVD MRKTS	741
EX-U.S. RSP INX FD
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/GENERAL ELECTRIC PENSION TRUST	83.056
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BK OF TW CAP AS M CUST OF NOMURA GLB	163.560
MULTI-ASSET DYNAM BAL F
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/HARTFORD MULTI-ASSET INCOME FUND AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/TRANSAMERICA AB DYNAMIC ALLOCATION VP	38.097
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/TANGERINE BALANCED INCOME PORTFOLIO	13.078
AGENTE: STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/TANGERINE BALANCED PORTFOLIO	2.865 14.870
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/TANGERINE BALANCED GROWTH PORTFOLIO	12.096
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/TANGERINE EQUITY GROWTH PORTFOLIO	7.014
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SUNAMERICA SERIES TRUST- SA BLACKROCK	116.784
VCP GLO MUL ASSET PTF
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/DEUTSCHE EAFE EQUITY INDEX FUND	5.800
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/LATTICE DEVELOPED MARKETS (EX-US)	13.395
STRATEGY ETF
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/NEW SHIPS, INC. PENSION MASTER TRUST	195.461
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/RETIREMNT & SEC PROG. & SAVNGS PLN OF NTCA	21.169
& ITS MBRS MSTR TST
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/AQR COLLECTIVE INVESTMENT TRUST	12.982
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BIMCOR GLOBAL DIVIDEND YIELD POOLED FUND	76.847
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/STATE STREET IRELAND UNIT TRUST	179.011
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/TENNESSEE CONSOLIDATED RETIREMENT	981.342
SYSTEM
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/TRADITIONAL FUNDS PLC	123.712
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/VANGUARD FTSE DEVELOPED EUROPE ALL CAP	13.085
INDEX ETF
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/VANGUARD FTSE DEVELOPED ALL CAP EX	2.439
NORTH AMERICA INDEX ETF
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/VANGUARD DEVEL ALL-CAP EX NORTH AMERICA EQT IND POOLED FUND	1.707
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/VANGUARD INVESTMENTS II COMMON
CONTRACTUAL FUND	21.885
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED
EUROPE EOUITY FUND	6.513
AGENTE: STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED	4.507
INTRNL EQUITY FUND
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/WISDOMTREE DYNAMIC CURRENCY HEDGED	2.582
INTRNL SMALLCAP
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/WISDOMTREE INTERNATIONAL EQUITY FUND	214.879
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/WISDOMTREE GLOBAL, HIGH DIVIDEND FUND	15.299
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/WISDOMTREE INTERNATIONAL HEDGED EQUITY	1.643
FUND
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/WISDOMTREE EUROPE LOCAL RECOVERY FUND	4.620
AGENTE STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/WELLINGTON MANAGEMENT FUNDS (IRELAND)	2.537
$pr$ $\alpha$ $\gamma$

Assemblea Ordinaria/Straordinaria in unica convocazione

$\ast$ ELENCO DELEGANTI $\ast$

AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES MSCI EUROZONE ETF	3.794.158
AGENTE: STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BLACKROCK MSCI WORLD INDEX FUND OF BLACKROCK FUNDS	9.911
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES FACTORSELECT MSCI EAFE INDEX ETF	15.584
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES CORE MSCI EUROPE ETF AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/ISHARES INTERNATIONAL FUNDAMENTAL INDEX	125.909 21.080
ティマー ETF AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BGI MSCI EAFE EQUITY INDEX NON-LENDABLE	361.203
FUND B AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BLACKROCK MSCI EUROPE EQUITY ESG SCREENED INDEX FUND B	32.816
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/GLOBAL EX US ALPHA TILTS FUND B AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/VALIC COMPANY I - INTERNATIONAL EQUITIES	13,395 69.887
FUND AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/METROPOLITAN SERIES FUND- MSCI EAFE INDEX PORTFOLIO	64.500
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/AQR GLOBAL LONG-SHORT QUITY FUND AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/THE TRUSTEES OF CONOCOPHILLIPS PENSION	46.337 40.027
PLAN AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/GOLDMAN SACHS UK RETIREMENT PLAN	18,187
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/NGAM INVESTMENT FUNDS U.K. ICVC - SEEYOND FACT + EU EX UK EQ F	26.096
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/THE TRUSTEES OF THE PHILLIPS 66 UK PENSION PLAN	9,976 103.962
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/VANGUARD INV FDS ICVC-VANG FTSE DEV WOR LD EX - UK EQT IND FD
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/RUSSELL INVESTMENT COMPANY RUSSELL MULTI-STRATEGY ALTERNATIVE FUND	37.924
AGENTE: STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/AQR GLOBAL ENHANCED EQUITY FUND	192.250
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/AMERGEN CLINTON NUCLEAR POWER PLANT NONQUALIFIED FUND.	3.329
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/FLORIDA COLLEGE SAVINGS PROGRAM	49.947
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/PITZER COLLEGE	-711 653.890
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/THE UNIVERSITY OF ARKANSAS FOUNDATION, INC	51.116
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/CITY OF LOS ANGELES FIRE AND POLICE PENSION PLAN AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/NTGI-QM COMMON DAILY EAFE INDEX FUND - LENDING	82.384
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/MS TR AGREE UN VAR EMPL BEN PL UNIL US INC & ITS SUB &	19.778
AFF	106.136
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/AJO GLOBAL ALL-CAP FUND, LTD. AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/DELFINCO, LP	15,493
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/HASLAM FAMILY INVESTMENT PARTNERSHIP	2.494
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/LTW GROUP HOLDINGS, LLC	15.579
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/82A HOLDINGS, LLC	14.262
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/NELKE PARTNERSHIP	29.601
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/CINDY SPRINGS, LLC	26.485 6.379
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/MS FUND LP	1.682
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/FCM INTERNATIONAL LLC AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/JOHN E FETZER INSTITUTE INC	275.836
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/A.I.DUPONT TESTAMENTARY TRUST	30.324
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/FLORIDA PREPAID COLLEGE PROGRAM	354,972
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/TEACHERS'S RETIREMENT SYSTEM OF OKLAHOMA	81.673
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/FUTURE FUND BOARD OF GUARDIANS FOR AND ON BEHALF OF FUTURE F	78.242
AGENTE: NORTHERN TRUST COMPANY/THE TRUSTESS OF IBM PENSION PLAN	25.612
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/THE TRUSTEES OF MICHELIN PENSION & LIFE ASSURANCE PLAN	89.069
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/MUNICIPAL EMPLOYEES' ANNUITY AND BENEFIT FUND OF	15.105
CHICAGO	40.939
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/LEGAL AND GENERAL AUTHORISED CONTRACTUAL SCHEME AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/LEGAL & GENERAL AUTHORISED CONTRACTUAL SCHEME	13.661
STATE TEACHERS RETIREMENT SYSTEM	96.918
JANA PASSIVE GLOBAL SHARE TRUST	27.815
DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI ALL WORLD EX US HIGH DIVIDEND YIELD HEDGED EQUITY ETF	1.113
COMMONWEALTH OF PENNSYLVANIA STATE EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM.	168.033
DIOCESE OF VENICE PENSION PLAN & TRUST	914 21.112
COUNTY EMPLOYEES ANNUITY AND BENEFIT FUND OF COOK COUNTY	14.263
BMO GLOBAL BALANCED FUND	38.729
COMMONWEALTH OF PENNSYLVANIA TRAEASURY DEPT.	673.560
JOHN S. & JAMES L. KNIGHT FOUNDATION MANVILLE PERSONAL INJURY SETTLEMENT TRUST	5.950
PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF MISSISSIPI	137.016
PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF NEVADA	363.407
PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF NEVADA	177.935

$\hat{\mathbf{r}} = \hat{\mathbf{r}}$ .

$rac{2}{7}$

Assemblea Ordinaria/Straordinaria in unica convocazione

PUBLIC EMPLOYEE RETIREMENT SYSTEM OF IDAHO	38.269
PITTSBURGH THEOLOGICAL SEMINARYOF THE PRESBYTERIAN CHURCH (USA)	1.193
RHODE ISLAND EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEMS POOLED TR	38,665
SOUTH CAROLINA RETIREMENT SYSTEMS GROUP TRUST	145,541
SMITHFIELD FOODS MASTER TRUST	9.664
TD EMERALD INTERNATIONAL EQUITYINDEX FUND	240.274
DUKE UNIVERSITY	32.699
TD EUROPEAN INDEX FUND.	7.229
TEACHERS' RETIREMENT ALLOWANCESFUND	27,730
VIRGINIA RETIREMENT SYSTEM.	11.597
VIRGINIA RETIREMENT SYSTEM .	2.896.896
VIRGINIA RETIREMENT SYSTEM.	380.459
CIBC EUROPEAN INDEX FUND
CIBC POOLED INTERNATIONAL EQUITY INDEX FUND	6.603
THE MEDICAL CENTRE INSURANCE COMPANY LTD.	16.033
	3,490
INTERNATIONAL BANK FOR RECONSTRUCTION AND DEVELOPMENT	4.173
INTERNATIONAL BANK FOR RECONSTRUCTION AND DEVELOPMENT	27.322
INTERNATIONAL BANK FOR RECONSTRUCTION AND DEVELOPMENT	10.230
PANAGORA GROUP TRUST .	45.194
PANAGORA ASSET MANAGEMENT INC.	9.066
OFI SMART ISR	78.641
OPCVM SEEYOND EQUITY FACTOR INVESTING EURO	52.745
FCP ERISA DIVERSIFIE 2	200.000
SICAV AMUNDI ACTIONS EURO ISR	926.852
ATOUT EUROLAND CORE+	925.526
LCL ACTIONS EURO CORE+	897.524
FCP AMUNDI INDEX EQUITY GLOBAL MULTI SMART ALLOCATION SCIENTIFICBETA	16.311
FCP AMUNDI INDEX EQUITY EUROPE LOW CARBON	53.006
AGENTE: CREDIT SUISSE SECURI/DE SHAW VALUE ALL COUNTRY ALPHA EXTENSION FUND	339.711
AGENTE:CREDIT SUISSE SECURI/D.E SHAW COUNTRY GLOBAL ALPHA EXTENSION PORTFOLIOS LLC	79.842
FONDO VOLTERRA ABSOLUTE RETURN DI ALETTI GESTIELLE S.G.R. S.	4.500
ISE - GLOBAL DIVERSIFIED ALLOCATION - 02/2015	860,546
ISE - GLOBAL DYNAMIC MULTITRENDER - 06/2015	63.046
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/SAS TRUSTEE CORPORATION	8.698
EURIZON CAPITAL SGR S.P.A.	870.429
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/NEW ZEALAND SUPERANNUATION FUND
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/NEW ZEALAND SUPERANNUATION FUND	52.979
	54.381
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/WHEELS COMMON INVESTMENT FUND	29.207
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/PEOPLE'S BANK OF CHINA	353,529
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/PEOPLE'S BANK OF CHINA	2.050.496
AGENTE: STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/WASHINGTON STATE INVESTMENT BOARD	50.908
THE BANK OF KOREA	49.590
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/PENSION FUND OF SUMITOMO MITSUI BANKING	9.259
CORPORATION
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/THE WALT DISNEY COMPANY RETIREMENT	484.273
PLAN MASTER TRUST
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/MINISTRY OF STRATEGY AND FINANCE	211.295
AGENTE: STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/STATE OF MINNESOTA	17.179
AGENTE: STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/SUNSUPER SUPERANNUATION FUND	6.091
ALASKA PERMANENT FUND CORPORATION	6.023
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/FLOURISH INVESTMENT CORPORATION	660.021
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/FLOURISH INVESTMENT CORPORATION	543.330
AGENTE:BNP SS SIDNEY BRANCH/ENHANCED INDEX INTERNATIONAL SHARE FUND	867.184
AGENTE;NORTHERN TRUST COMPANY/WYOMING RETIREMENT SYSTEM	29.835
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/WYOMING RETIREMENT SYSTEM	46.938
SHELL PENSION TRUST.
EVANGELICAL LUTHERAN CHURCH IN AMERICA BOARD OF PENSIONS	38.423
MINISTRY OF FINANCE OF THE REPUBLIC OF KAZAKHST	24.098
MINISTRY OF FINANCE OF THE REPUBLIC OF KAZAKHST	15.290
	17.755
AGENTE:BNP SS SIDNEY BRANCH/AUSTRALIAN CATHOLIC SUPERAN RETIREM FUND	10.148
AGENTE JP MORGAN CHASE BANK/NFS LIMITED	35.600
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/BANCO CENTRAL DE TIMOR EST	64.028
AGENTE: JP MORGAN CHASE BANK/NEW MEXICO STATE INVESTMENT COUNCIL	52.085
AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/INTERNATIONAL MONETARY FUND	12.612
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/TRUST AND CUSTODY SERVICED BANK LIMITED	91.992
AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/TRUST AND CUSTODY SERVICED BANK LIMITED	12.234
AGENTE: STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/BANK OF KOREA	74.788
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/HONG KONG SAR GOVERNMENT EXCHANGE FUND	134.050
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/NATIONAL COUNCIL FOR SOCIAL SECURITY FUND, P.R.C.	52.235
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/NATIONAL COUNCIL FOR SOCIAL SECURITY FUND, P.R.C.	195.614
AGENTE:NORTHERN TRUST COMPANY/FORD MOTOR COMPANY DEFINED BENEFIT MASTER TRUST	13,582
COLONIAL FIRST STATE INVESTMENTS LIMITED.	63.764

Assemblea Ordinaria/Straordinaria in unica convocazione

* ELENCO DELEGANTI *

AGENTE:JP MORGAN CHASE BANK/BUREAU OF LABOR FUNDS-LABOR INSURANCE FUND AGENTE:STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY/FRIENDS LIFE LIMITED

$\overline{\mathbf{3}}$

764 Numero di deleghe rappresentate dal badge:

TEDESCHINI FRANCESCO Deleganti di $\overline{4}$

UNIPOL GRUPPO FINANZIARIO S.P.A. UNIPOL FINANCE SRL UNIPOL INVESTMENT S.P.A.

Numero di deleghe rappresentate dal badge:

22,100 8.900 302,250.696

Tessera nº 1970 Azioni 1.442.912.800 282.743.682 57.500.000

1.783.156.482

pag. 14

Alleyets B) el a. 57991/36969 du 14

ASSEMBLEA UNIPOLSAI S.P.A. 27 APRILE 2016

DOMANDE E RISPOSTE

AZIONISTA TOMMASO MARINO

Il testo delle domande riporta fedelmente quanto ricevuto dalla Società

Chiedo al CdA se la delibera di determinazione del Fondo Spese per la $1.$ tutela degli interessi della categoria ex art. 146 TUF stabilito dall'assemblea speciale degli (ora ex) azionisti titolari di azioni di risparmio (poi divenute di Categoria A) tenutasi in data 13.04.2012 in Euro 500.000,00 sia mai stato variato da una qualche successiva assemblea speciale degli (ora ex) titolari di azioni di risparmio di categoria A, ed in tal caso di indicare gli estremi di tale delibera;

$\label{eq:2.1} \mathcal{A} = \mathcal{A} \mathcal{A} + \mathcal{A} \mathcal{A} + \mathcal{A} \mathcal{A} + \mathcal{A} \mathcal{A}$

。
2014年 - 愛愛的人名字 100

Non vi sono state delibere successive che abbiano modificato tale importo.

È

$2.$ Chiedo al CdA se, quando e come abbia proceduto ad eseguire la

delibera dell'assemblea speciale degli (ex) azionisti titolari di azioni di risparmio relativa alla (integralmente o parzialmente) costituzione del Fondo spese per la tutela degli azionisti di risparmio (poi di Categoria A) ex art. 146 TUF.

In merito chiedo che alla risposta venga allegata tutta la documentazione pertinente per la corretta e soddisfacente comprensione da parte di tutti gli azionisti, ed in particolare degli azionisti oggi titolari di azioni ordinarie rinvenienti dalla "conversione obbligatoria" delle azioni di risparmio di categoria A;

La Società ha provveduto a costituire il Fondo spese, così come normativamente previsto.

$\mathbf{\hat{3}}$ . Chiedo al CdA se ritenga che la delibera di costituzione del Fondo Spese per la tutela della categoria degli azionisti (ora ex) titolari di azioni di Risparmio A sia tutt'ora "valida ed attiva". $\mathcal{A}=\frac{1}{2\pi\hbar}\int_{0}^{\infty}\left(\frac{1}{2}\left(\frac{\partial}{\partial\theta}\right)^2\right)\mathrm{d}\theta$

In altre parole chiedo al CdA se ritenga che la delibera di costituzione del Fondo Spese per la tutela degli azionisti di risparmio (poi divenuti "di categoria A") sia stata "implicitamente revocata", "implicitamente invalidata", "implicitamente annullata" (o altro termine che il CdA vorrà indicare) in conseguenza dell'avvenuta operazione di conversione azionaria piuttosto che di altri eventi che il CdA vorrà specificare ed Project and projects indicare con opportuna precisione.

A tutela degli interessi della Società e dei suoi azionisti, si ritiene di non poter fornire le informazioni richieste in quanto si tratta di questioni anche attinenti il giudizio di appello promosso dal Rappresentante Comune degli ex Azionisti di Risparmio categoria A (il "Rappresentante") in seguito alla sua soccombenza in primo grado.

Non essendo ancora scaduti i termini per la costituzione della Società nel giudizio di appello, si ritiene di non poter anticipare in questa sede posizioni su specifici profili giuridici che potranno formare oggetto del giudizio di secondo grado.

4

J

$\overline{4}$ . Chiedo al CdA se, a proprio parere, le spese di soccombenza di cui al contenzioso instaurato dal Rappresentante Comune degli Azionisti di Risparmio di Categoria A possa e/o debba essere fatto rientrare nelle spese sostenute per la tutela della categoria, eppertanto a carico del fondo apposito di categoria.

In altre parole, chiedo se il CdA ritenga che le vittoria conseguita dallo stesso nel Giudizio intrapreso dal Rappresentante Comune degli Azionisti di Risparmio in relazione alle spese di lite decise dal Tribunale di Torino in primo grado potrebbe e/o dovrebbe essere integralmente o parzialmente ricomprese tra le spese per la tutela della categoria ex art. 146 TUF:

Con sentenza n. 7134/2015, il Tribunale di Torino, accogliendo le eccezioni di UnipolSai, ha respinto le richieste avanzate dal Rappresentante e da ulteriori soggetti intervenuti nel procedimento.

La sentenza ha anche condannato in solido l'attore e gli intervenuti al rimborso delle spese di lite a favore di UnipolSai, la quale é pertanto legittimata ad agire in via diretta nei confronti di ciascuna delle parti soccombenti, coobbligate in solido.

UnipolSai avrebbe potuto chiedere l'intero ammontare delle spese singolarmente ad una sola delle parti a sua scelta, lasciando ai soccombenti l'onere di provvedere al riparto interno. La Società ha però ritenuto più corretto – come da prassi – avanzare prima a tutte le parti soccombenti la richiesta di rimborso spontaneo. Le controparti non hanno dato riscontro positivo alla richiesta, ad eccezione dello stesso Rappresentante. il quale ha richiesto di pagare l'intero importo a valere sull'ammontare residuo del fondo comune ex art. 146 del Testo Unico della Finanza.

La Società ha riscontrato tale richiesta spiegando le ragioni per le quali non può essere accettata nella parte in cui invita la Società a procedere al pagamento dell'intero debito posto a carico di tutte le parti soccombenti in via solidale ed evidenziando, in particolare, che sarebbe in contrasto con gli interessi degli azionisti far gravare sugli stessi l'onere del rimborso dell'intero importo recato in sentenza (ossia anche per la parte a carico di parti soccombenti diverse dal Rappresentante), nonché, conseguentemente, l'onere del doveroso recupero delle singole quote gravanti sugli altri soccombenti, condebitori in solido. Per tali motivi UnipolSai provvederà ad attingere dal Fondo per il pagamento della somma oggetto di condanna limitatamente alla quota interna a carico del Rappresentante.

Tenuto conto della mancata esecuzione spontanea alla sentenza, la Società si è attivata per esercitare i propri diritti di credito nei confronti delle parti soccombenti condebitori in solido, nel proprio interesse e in quello dei suoi azionisti e secondo i principi di legge. A tal fine, ha già incaricato i propri legali.

Ulteriori informazioni e/o documenti di dettaglio, se resi pubblici, potrebbero compromettere il buon esito delle medesime attività di recupero del credito. Peraltro, non rilevano ai fini della tutela degli azionisti.

Chiedo al CdA se il CdA abbia considerato motu proprio l'opportunità di 5. procedere alla riscossione totale o parziale del credito relativo alla vittoria nelle spese tramite lo storno parziale del fondo spese per la tutela degli $\label{eq:1} \frac{1}{2} \frac{1}{\lambda_{\rm{max}}^2} \leq \frac{1}{2} \frac{1}{\lambda_{\rm{max}}}$ azionisti di risparmio ex art. 146 TUF (eventualmente in relazione alla quota parte di detto fondo che mi risulterebbe essere ancora depositata presso la società ed a disposizione del Rappresentante Comune);

SI RINVIA ALLA RISPOSTA N.4 eta 2000 eta 2000 a alternativa de la provincia de la provincia de la provincia de e se provincia de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción
La construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción a sa katalog ay kalawatan sa sangang sa kalawang kalawang kalawang sa kalawang sa sangang sa kalawang sa kalaw i e a contra provincia de escritor y parte dos altras a el provincia e de la final de conseguir de l'exp The South process we applied that the second control of the second control of the second control of

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$

$\label{eq:2.1} \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A})$ 电压力 人名英格兰人姓氏法英语含义是古英语含义是古英语 $\mathcal{L}{\text{max}} = \mathcal{L}_{\text{max}}$ $\sim 10^{11}$ and $\sim 10^{11}$

$\label{eq:2.1} \mu_{\rm{max}} = \frac{1}{\pi} \left( \frac{1}{\mu_{\rm{max}}} \right)^2 \left( \frac{1}{\mu_{\rm{max}}} \right)^2.$ 这些事情的是一个人的人,这样的人的人,就是我们是一个人的人的人的人的人的人。 $\label{eq:2} \mathcal{L}(\mathbf{z}) = \mathcal{L}(\mathbf{z}_1, \mathbf{z}_2)$

and the second complete state of the state of the and the companion of gradient of the company of the Alban Andalus Charles the companion of the companion of the

$\label{eq:3.1} \mathcal{L}{\text{max}}(x) = \mathcal{L}{\text{max}}(x) + \frac{1}{2} \sum_{\mathbf{k} \in \mathcal{K}} \mathcal{H}{\text{max}}(x) + \frac{1}{2} \sum{\mathbf{k} \in \mathcal{K}} \mathcal{L}{\text{max}}(x) + \frac{1}{2} \sum{\mathbf{k} \in \mathcal{K}} \mathcal{L}{\text{max}}(x) + \frac{1}{2} \sum{\mathbf{k} \in \mathcal{K}} \mathcal{L}{\text{max}}(x) + \frac{1}{2} \sum{\mathbf{k} \in \mathcal{K}} \mathcal{L}{$ $\sim$ $\sim 10^6$ $\label{eq:2.1} \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) = \math$ $\mathcal{L}{\rm{max}}$ $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ , $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$

$\mathcal{M}{\mathrm{c}}$ , $\mathcal{M}{\mathrm{c}}$ $\sim 10^{-10}$ $\label{eq:2.1} \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathbf{x}) = \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathbf{x}) = \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathbf{x}) = \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathbf{x})$ $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ , where $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$

$\mathcal{A}^{\text{max}}_{\text{max}}$ $\sim 10^{-10}$ 6. Chiedo al CdA se abbia già conferito mandato professionale mandato professionale ai legali che lo assistono (ovvero abbia in animus di conferirlo) per procedere all'escussione dei condannati alle spese.

In caso positivo chiedo di sapere:

• $\mathbf{A}$ se e come sia stato valutato il diverso profilo funzionale, personale e di interesse patrimoniale dei vari soggetti condannati alle spese (il tutto anche alla luce della Sentenza n. 6976/2016 della Corte di Cassazione per la quale "il giudice deve condannare alle spese in proporzione ai singoli interessi").
• $B)$ se sia stata eseguita una verifica della consistenza patrimoniale. finanziaria ed economica dei vari debitori e con quali sintetici risultati (nel rispetto della privacy dei soggetti coinvolti);
• se siano state trovate difficoltà nella verifica di cui sopra, e quali; $C$
• D) di indicare l'ordine che è e/o verrà seguito nei soggetti da escutere (ed il relativo motivo di priorità);
• $E$ ) di spiegare e documentare l'attività eventualmente già eseguita per la riscossione di quanto dovuto, eventualmente anche di tipo "bonario";
• $F)$ di fornire ogni altro opportuno chiarimento che consenta agli azionisti di comprendere come il CdA gestisca l'investimento azionario nelle azioni UnipolSai nell'interesse della generalità degli azionisti;

Chiedo al CdA se e come sia stato rappresentato a livello contabile ed a 7. livello di descrizione il rigetto del ricorso e della conseguente condanna alle spese del Giudizio intrapreso dal Rappresentante Comune degli Azionisti di Risparmio decisa nel Giudizio di Primo Grado dal Tribunale di Torino con sentenza del 7 dicembre 2015;

UnipolSai era, ed è tuttora, convinta delle proprie ragioni e dell'infondatezza dell'azione promossa dal Rappresentante, peraltro integralmente rigettata in primo grado. Pertanto, essendo considerato remoto il rischio di soccombenza, non era stato appostato a bilancio alcun accantonamento a fondo rischi, anche su parere dei propri legali. Pertanto, a bilancio non si è registrato alcun effetto.

Per le medesime ragioni, UnipolSai non ha ritenuto di prendere in considerazione di addivenire ad una definizione transattiva di tale vertenza.

Quanto alla pronuncia relativa alla condanna dei soccombenti al pagamento delle spese legali, non è stata avanzata domanda di sospensione dell'efficacia esecutiva della stessa. (国語)地方 こと CONTRACTOR

Ulteriori informazioni e/o documenti di dettaglio relativi al recupero del credito, se resi pubblici, potrebbero compromettere il buon esito delle medesime attività di recupero. Peraltro, non rilevano ai fini della tutela degli azionisti. ng Personal

$\frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\left$

$\label{eq:2.1} \mathcal{A}\mu \left( \mathcal{A}\mu \right) \left( \mathcal{A}\mu \right) = \mathcal{A}\mu \left( \mathcal{A}\mu \right) = \mathcal{A}\mu \left( \mathcal{A}\mu \right) = \mathcal{A}\mu \left( \mathcal{A}\mu \right) = \mathcal{A}\mu \left( \mathcal{A}\mu \right)$ $\label{eq:2.1} \mathcal{L}{\mathcal{A}} = \mathcal{L}{\mathcal{A}} + \mathcal{L}{\mathcal{A}} + \mathcal{L}{\mathcal{A}} + \mathcal{L}{\mathcal{A}}$ 的过去分词 网络西班牙尼亚 医白细胞 医白细胞 医白细胞 signification and presentations in the constitution of the second service $\sim 10^{12}$ km s $^{-1}$

Chiedo al CdA se, come, perché ed eventualmente per quali importi siano 8. rappresentati dati ed informazioni circa l'appello nel contenzioso intrapreso dal Rappresentante Comune degli Azionisti di Risparmio nella bozza di bilancio 2015 qui in via di approvazione;

SI RINVIA ALLA RISPOSTA N.7

$\boldsymbol{9}$

Chiedo al CdA se ed in quali termini sia presente la richiesta di $9.$ sospensiva dall'esecuzione della condanna alle spese in primo grado nell'atto di ricorso in Appello presentato dall'Avv. Dario Trevisan e/o di eventuali altri costituiti in appello; con establica della contratta di distribuito

$\mathbb{R}^2$

$\bar{z}$

그는 어떻게 좋아하는 것이 아주.

SI RINVIA ALLA RISPOSTA N.7

$\mathcal{L}$

Chiedo al CdA se sia stata esaminata la possibilità che la società possa $10.$ perdere il giudizio instaurato dal Rappresentante Comune degli (ex) azionisti di Risparmio in appello e/o in Cassazione, e con quali risultati;

1. Chiedo al CdA se sia stata esaminata la possibilità di proporre una transazione tra la società e gli (ex) azionisti di risparmio A.

an
Gabular

man albekan d

In caso positivo, chiedo che venga qui spiegato e dichiarato:

• con quali risultati; A)
• $B)$ in quali termini;
• con quale iter procedurale si intenderebbe procedere, $C)$
• D) in quali tempi.

$12.$ Chiedo al CdA di conoscere se e quali comunicazioni siano intercorse con il Rappresentante Comune degli (ex) Azionisti di Risparmio di Categoria A, Avv. Dario Trevisan, in ordine all'ottemperanza (o meno) totale o parziale al pagamento delle spese di soccombenza.

A tal proposito chiedo che venga prodotta e pubblicata tutta la documentazione relativa allegando la stessa alla risposta alla presente domanda;

Chiedo al CdA di conoscere con quali modalità l'attuale Rappresentante $13.$ Comune abbia ottemperato (o tentato di ottemperare) al dettato della sentenza. The country send the $T\,T^{\prime}(\tau_{\rm L})^{\prime}$ $\sim 10^{10}$ km $\sim 10^{10}$ $\langle \mathcal{N} \rangle$

A tal proposito chiedo che venga prodotta e pubblicata tutta la documentazione relativa allegando la stessa alla risposta alla presente domanda; a series shown that $\sqrt{s}$ is the problem of the problem that $\sqrt{s}$

$\langle \varphi \rangle_{L^2}$ in ( ÷.

SI RINVIA ALLA RISPOSTA N.4

$\label{eq:2} \begin{split} \mathcal{L}{\text{max}}(\mathbf{X},\mathbf{X}) = \mathcal{L}{\text{max}}(\mathbf{X},\mathbf{X}) \mathcal{L}{\text{max}}(\mathbf{X},\mathbf{X}) \mathcal{L}{\text{max}}(\mathbf{X},\mathbf{X}) \mathcal{L}{\text{max}}(\mathbf{X},\mathbf{X}) \mathcal{L}{\text{max}}(\mathbf{X},\mathbf{X}) \mathcal{L}{\text{max}}(\mathbf{X},\mathbf{X}) \mathcal{L}{\text{max}}(\mathbf{X},\mathbf{X}) \mathcal{L}_{\text{max}}(\mathbf{X},\mathbf{X})$ $\frac{1}{2}$

$D^{\mu\nu}$ and $\partial^{\mu\nu}$

$\mathcal{L}_{\mathcal{L}}$

• $14.$ Chiedo al CdA se, alla luce della sentenza di primo grado del Tribunale di Torino, intenda ora e per il futuro riconoscere l'ultrattività delle funzioni dell'(ex) Rappresentante Comune degli azionisti titolari di Azioni di Risparmio di Categoria A (funzioni attualmente svolte dall'Avv. Dario Trevisan).
• A) In caso di risposta totalmente o parzialmente positiva chiedo al CdA:
  • $a)$ se il CdA intenda correlativamente riconoscere la possibilità dell'(ex) Rappresentante Comune di convocare l'assemblea speciale degli azionisti di risparmio (con addebito dei costi organizzativi alla società, pubblicazione dell'avviso di convocazione anche nel sito societario), ad esempio:
  • $\mathbf{D}$ per informare l'assemblea degli azionisti circa la prosecuzione della causa,
  • $2)$ per informare l'assemblea circa l'eventuale avvenuta richiesta di voler procedere a mettere a propria diretta disposizione la parte del fondo spese detenuta dalla società (e/o chiedere l'autorizzazione dell'assemblea di procedere in tal senso):
  • $3)$ per informare l'assemblea delle eventuali osservazioni (o controsservazioni) della società circa l'entità e/o la gestione del fondo spese per la tutela degli interessi di categoria;
  • 4) informare l'assemblea del contenuto dei molteplici interventi ad adiuvandum a favore della categoria azionaria in occasione del primo grado di giudizio;
  • 5) chiedere all'assemblea l'autorizzazione ad estendere il mandato professionale di assistenza legale e peritale;
  • eventualmente richiedere la propria sostituzione $6)$ (quale che sia il motivo) chiedendo all'assemblea di nominare un nuovo rappresentante;
  • 7) rendicontare le spese sostenute (ed il saldo della parte del Fondo spese per la tutela della categoria a propria diretta ed immediata disposizione);
  • 8) incrementare il fondo spese per la tutela della categoria azionaria;
  • 9) proporre una transazione alla società.

In merito prego il CdA di dare esplicita risposta analitica ad ogni singolo punto da me sollevato, ed eventualmente di integrare, precisare, correggere quanto già esplicitato;

$\mathbf{b}$ intenda riconoscere anche l'ultrattività $\mathbf{se}^{\sim}$ deel'assemblea degli (ex) azionisti di Risparmio di Example: Categoria A, ed eventualmente con quali limiti, termini, modi e condizioni.

In caso di risposta negativa, totale o parziale, chiedo al CdA di $\rightarrow$ B) produrre e pubblicare la copia integrale della eventuale pareristica e/o altra documentazione raccolta e di corredare il tutto con le proprie note di considerazioni e spiegazioni di legittimità e di opportunità della questione, nonché informazioni circa il costo sostenuto per l'acquisizione dei pareri professionali allegando tutta detta documentazione alla risposta alla presente domanda.

SI RINVIA ALLA RISPOSTA N.3

$\omega = \omega$

$\overline{\phantom{a}}$

ST 14

$\mathcal{A}^{(1)}$ and $\mathcal{A}^{(2)}$ and $\mathcal{A}^{(3)}$ and $\mathcal{A}^{(4)}$ and $\mathcal{A}^{(5)}$ and $\mathcal{A}^{(6)}$ (《发展》,《五分》,《广告》,《广告》, $\sqrt{2} \, \rho \rightarrow 0$ . $\mathcal{H}^{\mathcal{A}}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{H}^{\mathcal{A}}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{H}^{\mathcal{A}}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{H}^{\mathcal{A}}(\mathcal{A})$ $\sim 10^{21}$ km s $^{-1}$ College State

e temperatura de la filla de la companya de la propia de la filla de la filla de la filla de la filla de la fi
Estado de la filla de la filla de la filla de la filla de la filla de la filla de la filla de la filla de la f and the position of the property and an analysis of the solution of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the $\label{eq:2.1} \mathcal{A}=\left{ \begin{array}{ll} \mathcal{A}{\mathcal{A}} & \mathcal{A}{\mathcal{A}} & \mathcal{A}{\mathcal{A}} \ \mathcal{A}{\mathcal{A}} & \mathcal{A}{\mathcal{A}} & \mathcal{A}{\mathcal{A}} \end{array} \right.$

$\lambda_{\rm eff}$ the sum property $\lambda_{\rm eff}$ and $\lambda_{\rm eff}$ $\label{eq:2.1} \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}_{\mathcal{A}}(\mathcal{A})$

$\label{eq:2.1} \frac{d^2\phi}{d\phi^2} = \frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{d\phi}{d\phi^2} + \frac{1}{2}\frac{d\phi}{d\phi^2} + \frac{1}{2}\frac{d\phi}{d\phi^2} + \frac{1}{2}\frac{d\phi}{d\phi^2} + \frac{1}{2}\frac{d\phi}{d\phi^2} + \frac{1}{2}\frac{d\phi}{d\phi^2} + \frac{1}{2}\frac{d\phi}{d\phi^2} + \frac{1}{2}\frac{d\phi}{d\phi^2} + \frac{1}{2}\frac{d\phi}{d\phi^2} + \frac{$

$\label{eq:2.1} \frac{1}{2}\sum_{i=1}^n\frac{1}{2}\sum_{i=1}^n\frac{1}{2}\sum_{i=1}^n\frac{1}{2}\sum_{i=1}^n\frac{1}{2}\sum_{i=1}^n\frac{1}{2}\sum_{i=1}^n\frac{1}{2}\sum_{i=1}^n\frac{1}{2}\sum_{i=1}^n\frac{1}{2}\sum_{i=1}^n\frac{1}{2}\sum_{i=1}^n\frac{1}{2}\sum_{i=1}^n\frac{1}{2}\sum_{i=1}^n\frac{1}{2}\sum_{i=1}^n\frac{1}{2}\sum_{i=1}^n\$ $\mathcal{O}(\mathcal{L}^2)$ and $\mathcal{O}(\mathcal{L}^2)$ and $\mathcal{O}(\mathcal{L}^2)$

$\mathcal{L}{\rm{max}}$ , $\mathcal{L}{\rm{max}}$ $\mathcal{L}^{\text{max}}(\mathbf{X})$ , where $\mathcal{L}^{\text{max}}(\mathbf{X})$ $\label{eq:1} \frac{1}{\sqrt{2\pi}\epsilon^2} \left( \frac{1}{\sqrt{2\pi}} \right)^2 \left( \frac{1}{\sqrt{2\pi}} \right)^2 \left( \frac{1}{\sqrt{2\pi}} \right)^2 \left( \frac{1}{\sqrt{2\pi}} \right)^2 \left( \frac{1}{\sqrt{2\pi}} \right)^2 \left( \frac{1}{\sqrt{2\pi}} \right)^2 \left( \frac{1}{\sqrt{2\pi}} \right)^2 \left( \frac{1}{\sqrt{2\pi}} \right)^2 \left( \frac{1}{\sqrt{2\pi}} \right)^2 \left( \frac{1}{\sqrt{2\pi}} \right)^2 \left( \frac{1$ $\Delta \sim 10^{11}$

• $15.$ Chiedo al CdA se e quando il CdA intenda utilizzare i propri poteri per convocare l'assemblea speciale degli (ex) azionisti di risparmio di Categoria A, per proporre uno o più (e quali si e quali no) dei sequenti punti della bozza di Ordine del Giorno appresso riportato:
• $\mathbf{A}$ Presentazione del Rendiconto analitico circa l'utilizzo del Fondo spese per la tutela degli interessi di categoria, per la quota parte gestita e/o detenuta presso la società:
• $B)$ Presentazione del Rendiconto del Rappresentante Comune circa l'utilizzo del Fondo spese per la tutela degli interessi di categoria. per la quota parte allo stesso affidata;
• $C$ Esposizione della pareristica acquisita dal CdA in relazione alle motivazioni che lo stesso ritiene di avere per presentare opposizione al contenzioso in corso;
• D) Esposizione dei costi del contenzioso sostenuti e/o sostenendi da parte del CdA in relazione al contenzioso circa il rapporto di conversione delle azioni di Risparmio A attualmente all'esame della Corte di Appello di Torino;
• $E)$ Relazione dell'attività processuale che il. Rappresentante Comuiconto ha svolto nel contenzioso in corso e prospettive dello stesso, con pubblicazione dei relativi atti per informativa dei risparmisti;
• $F)$ Transazione nel contenzioso che vede opposti la società con la categoria degli (ex) azionisti di risparmio di Categoria A.

Si ritiene che il Consiglio di Amministrazione non possa convocare l'assemblea speciale, essendo tale organo societario ormai pacificamente estinto a seguito della avvenuta conversione delle azioni di risparmio in azioni ordinarie, conversione al tempo approvata anche dall'assemblea speciale.

• Chiedo il rendiconto analitico di tutte le variazioni (sia in aumento che in $16.$ diminuzione) della quota parte del fondo spese ex art. 146 TUF depositato $\gamma$ , $\gamma$ , $\gamma$ presso la società indicando:
• A) l'importo delle spese sostenute;
• la causa (cioè il titolo o se preferite il motivo) delle spese B) sostenute: $\sim 10^7$

Volks (2011)

• $C)$ il nominativo del beneficiario delle spese di cui al punto 16A);
• i nominativi, i ruoli, i poteri e le tempistiche di ogni singola persona D) che abbia partecipato all'iter autorizzativo delle spese di cui al punto 16A);
• la data della richiesta iniziale di sostenimento di ogni singola E) spesa; in San B
• la data di effettiva corresponsione degli importi richiesti; F)
• le modalità operative del sostenimento delle spese (in altre parole: $G$ la documentazione civilistica e tributaria indica quale nominativo del debitore la ragione sociale della società e/o quella del Rappresentante Comune, Avv. Dario Trevisan);
• se e quali ulteriori variazioni siano state apportate (in negativo) alla $H$ quota parte del Fondo spese per la tutela degli interessi degli (ex) azionisti di Risparmio di Categoria A detenuta dalla società per motivi diversi dalle spese (ad esempio per giro di tutte o parte delle disponibilità al Rappresentante Comune Avv. Dario Trevisan, per addebito delle spese di soccombenza nel primo grado di Giudizio, $ecc.$ );
• se e quali ulteriori variazioni siano state apportate (in positivo alla $\mathbf{I}$ quota parte del Fondo spese per la tutela degli interessi degli (ex) azionisti di Risparmio di Categoria A detenuta dalla società per motivi diversi dalla delibera assembleare (ad esempio, per donazioni pubbliche o private, per interessi sul conto corrente, $ecc.$
• l'esatto ammontare del fondo spese per la tutela degli (ex) azionisti J) di risparmio di categoria A che ad oggi è depositato presso la società e/o disponibile a richiesta ed in quale posta di bilancio si possa trovarne traccia o comunque in quale posta di bilancio sia ricompresa;
• ogni altra informazione utile per la comprensione degli (ex) K) azionisti di Risparmio di Categoria A, anche se qui non espressamente richiesta;

Nel rinviare alla risposta n. 3, si precisa che alla data del 31 dicembre 2015 il

Fondo spese ex art. 146 del Testo Unico della Finanza ammonta ad Euro 186 mila circa.

$\bar{z}$

÷.

$19$

Chiedo di conoscere l'esistenza di eventuali impegni di spesa già avvenuti $17.$ e/o in formazione con le stesse indicazioni analitiche già viste al punto 16) (con gli opportuni adattamenti);

Chiedo di conoscere il miglior dettaglio possibile circa eventuali spese 18. prevedibili con le stesse indicazioni analitiche già viste al punto 16) (con gli opportuni adattamenti);

1. Chiedo al CdA se l'attuale Rappresentante Comune Avv. Dario Trevisan (e/o entità allo stesso correlate) abbia fatto pervenire alla società una o più notule dei propri compensi professionali in relazione all'attività di Rappresentante Comune con riferimento ad un periodo successivo all'avvenuta conversione di fine giugno 2015, per quali importi e per quali titoli. Chiedo anche se la società abbia provveduto al pagamento delle stesse;

L'Assemblea Speciale degli Azionisti di Risparmio di Categoria A del 3 luglio 2012 aveva deliberato la nomina dell'Avvocato Dario Trevisan quale Rappresentante Comune della categoria attribuendogli un compenso annuo lordo per tale carica di Euro 35.000

Alcun compenso è maturato per la carica di Rappresentante Comune successivamente alla conversione delle azioni di risparmio di categoria A in azioni ordinarie di UnipolSai $S.p.A.$

Chiedo al CdA se nel bilancio siano stati compresi e/o indicati e/o $20.$ eventuali compensi a favore dell'Avv. Trevisan (e/o entità allo stesso correlate) a qualsivoglia titolo. Chiedo di conoscerne analiticamente gli importi e le relative causali;

$21.$ Chiedo al CdA:

• come mai mi risulta che in data 28.01.2016 l'Avy. Trevisan, per il A) tramite della sua collaboratrice Avv. Giacomazzi, ha inviato una mail indirizzata ad un "undiscosed recipient" (immaginabilmente costituito dagli azionisti risparmio A con i quali è in contatto) allegando un Comunicato Stampa intestato alla società e contenente informazioni circa il Giudizio?
• Perché tale Comunicato Stampa intestato ad UnipolSai non è B) presente nel sito societario?
• Chi ha preso la decisione di non pubblicare il Comunicato Stampa? $\mathbf{C}$
• Il CdA intende correggere questa evidente stortura incaricando chi D) di dovere a provvedere alla pubblicazione di questa ed eventualmente delle ulteriori comunicazioni che l'Avv. Trevisan intendeva fare al pubblico in generale ed agli (ex) azionisti di Risparmio - Categoria A in particolare?

La Società non ha alcuna informazione in proposito.

$22.$ Chiedo al CdA:

• A) come mai mi risulta che in data 24.03.2016 l'Avv. Trevisan, per il tramite della sua collaboratrice Avv. Giacomazzi, ha inviato una mail indirizzata ad un "undiscosed recipient" (immaginabilmente costituito dagli azionisti risparmio A con i quali è in contatto) con la quale si comunicava la prosecuzione del Giudizio in Appello?
• $B)$ Come mai nessuna notizia al riguardo è stata pubblicata sul sito societario?

Chiedo di conoscere se la società abbia avuto (ed eventualmente se abbia 23. tutt'ora) dei contenziosi con azionisti in ordine al danno derivante dalla mancata OPA a seguito degli eventi concretizzatisi nel 2002. In caso di risposta positiva, chiedo: Alexandre e alexandre e alexandre e alexandre e alexandre e alexandre e alexandre e the contraction of the

se tale informazione sia stata pubblicata nel fascicolo di bilancio; A)

• in caso di mancata pubblicazione, i motivi analitici per cui tale $B)$ informazione non sia stata pubblicata, eventualmente corredando detta:
• in ogni-caso, i riferimenti dello Studio Legale che patrocina il - $\mathbf{C}$ contenzioso, il Tribunale presso il quale il contenzioso pende ed il relativo numero di RG;

L'informativa in merito ai contenziosi promossi da azionisti de La Fondiaria Assicurazioni S.p.A. per ottenere il risarcimento dei danni asseritamente derivati dalla pretesa violazione dell'obbligo di lanciare un'OPA ex art. 106 del Testo Unico della Finanza allorquando, nel 2001, SAI assunse il controllo di Fondiaria, è sempre stata riportata nei bilanci della Società, pubblicamente disponibili, ai quali si rimanda.

• 1. Chiedo di conoscere se la società abbia avuto (ed eventualmente se abbia tutt'ora) dei contenziosi con azionisti in ordine all'aumento di capitale realizzato nel 2011 e nel 2012. In caso di risposta positiva, chiedo:
• A) se tale informazione sia stata pubblicata nel fascicolo di bilancio;
• $B)$ in caso di mancata pubblicazione, i motivi analitici per cui tale informazione non sia stata pubblicata, eventualmente corredando detta:
• in ogni caso, i riferimenti dello Studio Legale che patrocina il $C$ contenzioso, il Tribunale presso il quale il contenzioso pende ed il relativo numero di RG;

Risultano attualmente pendenti sei giudizi civili con azionisti della ex FONDIARIA-SAI S.p.A. che richiedono alla Società un risarcimento dei danni da loro asseritamente subìti per aver partecipato agli aumenti di capitale del 2011 e del 2012.

Alcuni dei procedimenti sono stati recentemente introdotti, altri invece sono ancora in fase istruttoria.

La Società ritiene fondate le proprie eccezioni.

• Chiedo di conoscere se la società abbia avuto (ed eventualmente se abbia $25.$ tutt'ora) dei contenziosi con azionisti in ordine al danno derivante dalla mancata OPA a seguito degli eventi concretizzatisi nel 2012. In caso di risposta positiva, chiedo: and the company of the state of the control of the control of the control of the control of the control of the
  The control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the c
• se tale informazione sia stata pubblicata nel fascicolo di bilancio; A)
• in caso di mancata pubblicazione, i motivi analitici per cui tale B) informazione non sia stata pubblicata, eventualmente corredando detta; $\mathbb{R}^{2n}$ (大脑) 香港 学生的 $\sqrt{10^{-12} \lambda}$
• C) in ogni caso, i riferimenti dello Studio Legale che patrocina il contenzioso, il Tribunale presso il quale il contenzioso pende ed il relativo numero di RG;

UnipolSai non è stata citata in alcun giudizio relativo all'operazione di acquisizione del controllo da parte di Unipol Gruppo Finanziario S.p.A. dell'ex Gruppo Premafin/Fondiaria-SAI.

• 1. Chiedo di conoscere se la società abbia avuto (ed eventualmente se abbia tutt'ora) dei contenziosi con azionisti in ordine all'aumento di capitale realizzato nel 2012. In caso di risposta positiva, chiedo:
• se tale informazione sia stata pubblicata nel fascicolo di bilancio; A)
• $B)$ in caso di mancata pubblicazione, i motivi analitici per cui tale informazione non sia stata pubblicata;
• $C)$ in ogni caso, i riferimenti dello Studio Legale che patrocina il contenzioso, il Tribunale presso il quale il contenzioso pende ed il relativo numero di RG;

Chiedo al CdA quali siano i progressi nella contenzioso per azione di 27. responsabilità contro i precedenti amministratori, quali importi di risarcimento paiono essere prevedibili e la loro quantificazione e rappresentazione nel bilancio qui in via di approvazione ?

Nei confronti di ex Amministratori e Sindaci FONDIARIA-SAI S.p.A. e Milano Assicurazioni S.p.A. (nonché di alcune società controllate) sono state avviate due azioni di responsabilità.

L'azione di responsabilità "principale" $\left\langle \right\rangle$

Si tratta di azione avviata su iniziativa del commissario ad acta nominato da IVASS, prof. Matteo Caratozzolo, con riguardo alle irregolarità ravvisate rispetto a talune operazioni, principalmente di carattere immobiliare, svolte nel periodo 2003-2011, che hanno interessato direttamente la famiglia Ligresti e alcuni veicoli societari riconducibili alla stessa famiglia.

È stata promossa nei confronti di 35 soggetti una causa civile avanti il Tribunale di Milano, attualmente in fase istruttoria. All'udienza del 24 novembre 2015, considerato l'elevato numero di parti costituite, il giudice ha ritenuto di consentire che le deduzioni di prima udienza potessero avvenire per iscritto; a tal fine ha autorizzato il deposito di due memorie entro gennaio 2016 senza fissare la data della prossima udienza. Il giudice si è, infatti, riservato - a valle dello scambio di dette memorie (che rappresentano la prosecuzione scritta della prima udienza) - di assegnare gli ordinari termini dell'art. 183, comma sesto, c.p.c. e fissare quindi l'udienza di trattazione.

Le Società attrici hanno inoltre chiesto ed ottenuto dal Tribunale di Milano provvedimenti di sequestro conservativo nei confronti di alcuni soggetti convenuti nell'azione di responsabilità "principale" e, in particolare, nei confronti di Salvatore Ligresti, Jonella Ligresti, Giulia Maria Ligresti, Gioacchino Paolo Ligresti, Fausto Marchionni e Antonio Talarico. I sequestri sono stati impugnati dalle controparti, ma il Tribunale di Milano ha respinto tutti i reclami presentati, confermando i provvedimenti cautelari.

L'azione di responsabilità "minore" 2)

A sequito delle verifiche effettuate dai Consigli di Amministrazione delle Società sono emerse irregolarità anche con riferimento ad altre operazioni di minore rilevanza non ricomprese nell'azione di responsabilità "principale", che hanno comportato danni al patrimonio sociale di alcune società del Gruppo.

E' stata pertanto avviata da UnipolSai - e da altre società del Gruppo un'ulteriore azione di responsabilità nei confronti di 26 soggetti individuati tra i componenti della famiglia Ligresti, gli ex amministratori "esecutivi", gli ex amministratori componenti dei comitati di controllo interno di Fondiaria-SAI e Milano Assicurazioni ed i Sindaci delle società interessate dalle operazioni.

La prima udienza innanzi al Tribunale di Milano, inizialmente fissata per il 6 ottobre 2015, si è tenuta il 19 aprile 2016, per consentire ad alcuni convenuti

30

che ne avevano fatto richiesta di consentire la chiamata in causa di terzi. Nel procedere alla verifica della rituale instaurazione del contraddittorio, il giudice ha rilevato che alcune notifiche non si erano perfezionate. Pertanto, onde consentire la regolare instaurazione del contraddittorio, il giudice ha quindi rinviato la prosecuzione del giudizio all'udienza del 21 settembre 2016.

$\Delta\Delta$ , which is the second constant of the second constant of the second constant $\Delta$ and of the model with a construction of potential who can be a top with

[PAGINA IN BIANCO]

ASSEMBLEA UNIPOLSAI S.P.A. 27 APRILE 2016

DOMANDE E RISPOSTE

AZIONISTA SANDRO SINIGAGLIA

.
....................................

Il testo delle domande riporta fedelmente quanto ricevuto dalla Società

RAMO DANNI

Nel corso del 2015 Unipolsai ha liquidato sinistri di generazioni precedenti il cui onere stimato era contabilizzato nel fondo denominato "Riserva sinistri".

Mi sarà gradito conoscere l'entità del risparmio conseguito, in sede di liquidazione, rispetto alle somme accantonate nel predetto fondo in relazione ad essi.

Con riferimento ai rami Danni (fatta esclusione del ramo Assistenza, non significativo), la Società (UnipolSai S.p.A. comprensiva delle incorporate Systema Compagnia di Assicurazioni S.p.A. ed Europa Tutela Giudiziaria S.p.A.) nel corso del 2015 ha liquidato sinistri di generazioni precedenti (intendendo sinistri chiusi per liquidazione totale o senza seguito) per un importo pari ad Euro 2.485 milioni (Euro 2.665 milioni nel 2014), ottenendo un risparmio, rispetto all'importo iscritto a riserva al 31 dicembre 2014, pari ad Euro 1.716 milioni (Euro 1.629 milioni nel 2014), corrispondente al 40,8% della riserva sinistri caduta (37,9% nel 2014).

Tali risparmi, come di consueto, sono poi stati in gran parte ricaricati sulle riserve dei sinistri ancora aperti, al fine di preservare la tenuta delle riserve a costo ultimo, così come previsto dalla normativa.

CONTENZIOSO MANCATA O.P.A DEL 2002

Qual' è l'onere economico sostenuto per le transazioni stipulate nel 2015 ?

Unipolsai si è fatta carico esclusivamente degli oneri gravanti su SAI- Società Assicuratrice Industriale o, per effetto della avvenuta incorporazione, ha dovuto accollarsi anche quote relative a Premafin H P ?

Ove ciò sia eventualmente avvenuto qual è l'onere sopportato a tale titolo ?

In ordine alle cause radicate, a partire dal 2003, da alcuni azionisti de La Fondiaria Assicurazioni S.p.A. contro Fondiaria-Sai S.p.A., Premafin HP S.p.A. e Mediobanca S.p.A. per ottenere il risarcimento dei danni asseritamente subìti per il mancato lancio dell'offerta pubblica di acquisto sulle azioni La Fondiaria da parte di SAI Società Assicuratrice Industriale S.p.A. e di Mediobanca nel corso del 2002, si segnala quanto segue.

Nel corso del 2015 la Società ha provveduto a definire transattivamente 6 giudizi civili.

L'ammontare dell'esborso che ha gravato complessivamente su UnipolSai è di Euro 17,7 milioni, ammontare peraltro oggetto di precedente accantonamento in bilancio

Detta somma è rappresentativa delle quote di eguale importo dovute rispettivamente da Fondiaria-Sai e da Premafin; ciò per effetto della intervenuta fusione per incorporazione di Premafin in UnipolSai.

ASSEMBLEA UNIPOLSAI S.P.A. 27 APRILE 2016

DOMANDE E RISPOSTE

AZIONISTA GIANLUCA FIORENTINI

$\mathbf{r}$

Il testo delle domande riporta fedelmente quanto ricevuto dalla Società

$\overline{1}$

O BANCA UNIPOLSAI è affetta da un maie oscuro o ci vuole un $1)$ management di una qualità superiore. Nell'uno o nell'altro caso bisogna intervenire con sollecitudine, considerato che i diretti concorrenti (Banca Generali e Banca Mediolanum) conseguono risultati sbalorditivi. E'l'ora che questa partecipata cominci a muoversi col passo giusto.

Si ricorda che Banca SAI S.p.A. è stata incorporata in Unipol Banca S.p.A. a far data dal 3 novembre 2014.

Il bilancio dell'esercizio al 31 dicembre 2015 di detta partecipata chiude con un utile pari ad Euro 3,6 milioni circa.

Per la nostra partecipazione in RCS oggetto di un'offerta pubblica, il $2)$ Dottor Cimbri ha imboccato la strada giusta, ovvero seguire l'offerente Dottor Urbano Cairo che nel settore della stampa - e più in genere della comunicazione - ha considerevoli capacità professionali. Offre poco, è fuori discussionel Ma la gallina di domani sarà corpulenta e di sana e forte costituzione.

Per quanto concerne la partecipazione detenuta in RCS MediaGroup S.p.A., la Compagnia assumerà le proprie determinazioni in merito alla richiamata offerta pubblica di scambio in un'ottica di tutela dell'investimento effettuato in detta società.

$\infty$ UnipolSai Ył $1 -$ I risultati 2015

Agenda

J.

Risultati consolidati per area di business 1-1 risultati 2015

€min

	Risulation netto 578 578 -717 -717 -711 -711 -711							793
FY15	ante imposte Risultato			$\frac{10}{34}$ $\frac{10}{4}$ $\frac{10}{4}$ $\frac{10}{4}$
$\sum_{k=1}^{n}$	Risultato netro ############	$\frac{1}{3}$					$\frac{1}{2} \left \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2}$	C. P
	ante imposte Risulato		$\frac{954}{254}$	ဇွ Property	1.142	وأغرقهم
W B eri 90 ž tin	ĵ X erne Kata	: Dani 1	$\bigvee_{\alpha\in\mathbb{N}}\bigcup_{\alpha\in\mathbb{N}}\bigcup_{\alpha\in\mathbb{N}}\bigcup_{\alpha\in\mathbb{N}}\bigcup_{\alpha\in\mathbb{N}}\bigcup_{\alpha\in\mathbb{N}}\bigcup_{\alpha\in\mathbb{N}}\bigcup_{\alpha\in\mathbb{N}}\bigcup_{\alpha\in\mathbb{N}}\bigcup_{\alpha\in\mathbb{N}}\bigcup_{\alpha\in\mathbb{N}}\bigcup_{\alpha\in\mathbb{N}}\bigcup_{\alpha\in\mathbb{N}}\bigcup_{\alpha\in\mathbb{N}}\bigcup_{\alpha\in\mathbb{N}}\bigcup_{\alpha\in\$		$\begin{array}{ll} \begin{array}{l} \begin{array}{l} \begin{array}{l} \begin{array}{l} \begin{array}{l} \begin{array}{l} \end{array} \ \begin{array}{l} \end{array} \end{array} & \text{AllO} \ \begin{array}{l} \end{array} & \begin{array}{l} \end{array} & \begin{array}{l} \end{array} & \begin{array}{l} \end{array} & \begin{array}{l} \end{array} & \begin{array}{l} \end{array} & \begin{array}{l} \end{array} & \begin{array}{l} \end{array} & \begin{array}{l} \end{array} & \begin{array}{l} \end{array} & \begin{array}{l} \end{$	Utile consolid. pro-forma	$\label{eq:2} \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal$	Utile di Gruppo Utile di Gruppo pro-forma a	itan 1743 te Au
end Sød

Dati gestionali.
″ Risulfato pro-forma ante svalutiozione DTA in seguito alla riduzione aliquota iRES dal 27,5% al 24% disposta dalla Legge di stabilità 2016.

$\overline{a}$

1-1 risultati 2015

1-1 risultati 2015

$\ddot{\circ}$

Continent rato resto ziass : spese di gestioneipremi di compretenza post nessi + onen simisfripremi di competenza post rass.

UnipolSai S.p.A. -- Indicatori tecnici RCA, lavoro diretto

1-1 risultati 2015

º Spese di gestione/premi contabilizzati (avoro diretto (ante riassinurazione)
® Oneri per sinistifi/premi di competenza lavoro diretto (ante riassinurazione)
↑ Variazioni calcolate escludendo i dati delle agenzie oggetto Dati gestionali.

$\circ$

Redditi da investimenti finanziari 1-1 risultati 2015

			$x = 3.5%$ $3.5%$ $5.5%$ $-3.5%$ $-1.5%$ $-1.5%$
	Totale
			$\begin{array}{c}\n\overline{\mathbf{c}} \ \overline{\mathbf{c}} \ \overline{\mathbf{1}} \ \overline{\mathbf{348}} \ \overline{\mathbf{8}} \ \overline{\mathbf{1}} \ \overline{\mathbf{1}} \ \overline{\mathbf{37}} \ \overline{\mathbf{1}} \ \overline{\mathbf{17}} \ \overline{\mathbf{18}} \ \overline{\mathbf{18}} \ \overline{\mathbf{18}} \ \overline{\mathbf{18}} \ \overline{\mathbf{18}} \ \overline{\mathbf{18}} \ \overline{\mathbf{18}} \ \overline{\mathbf{18}} \ \overline{\mathbf{18}} \ \overline{\mathbf{18$	$\frac{5}{1.553}$ 643		2.196
			Vield% 3.7% 3.7% 8% 8.7% 9.8%
	EYIS Vita
		$\frac{c}{\epsilon}$
			$\frac{1.127}{46}$ $\frac{46}{1.173}$ $\frac{327}{1.500}$
			yield% 3.1% 2.3% 2.3%			5,1%
	Danni
		$\epsilon$ min	$rac{1}{4}$ $\frac{1}{4}$	ို့ဆွ	ြစ 316	697
							Cedole e dividendi Valutazioni Sub-totale Realizzi Totale Totale
ø

i.
S

$\frac{1}{2}$

Reddir relativi elle compagnie assicurative dei Gruppo Ibnipol, esclust DDOR, Lawrence Life e classe D, partecipazioni in controllate, odiegate, JV, investmenti in immobili e
Iondi immobilien. Deti gestionali

Indicatori di solidità patrimoniale FY15 - Solvency I e Solvency II 1-1 risultati 2015

$rac{1}{6}$

aggraphesia en

Rendiconto economico riclassificato UnipolSai S.p.A. 1-1 risultati 2015

€min

CONTO TECNICO	Ş	2014 Damn	6		Š	RADA Danim	E
riassi Lav. diretto al lordo delle cessioni in
(+) Premi contabilizzati			ë			5.998	1416
premi (-) Variazione riserve tecniche e ris-			$\frac{8}{5}$			ේ පි	961
(-) Oneri relativi ai sinistri
(+) Saldo delle altre partite tecniche					3418 1023 1030	ඹු
(-) Spese di gestione					155	$-967$
(+) Redditi netti degli investimenti *;	१९६३ ह वर्ष ४ वर्ष ४ वर्ष छ। अन्य २००५ साल		ૢ ૢ૿ૢૢૢૢ૿૿ૢ૿૿ૢૺૢ૿ૣ૿ૢૢ૿૿ૢ૿૿ૢ૿૿ૢૺૢ૿ૺૢ૿ૢૺૢ૿ૺ				7.595 (95) 1.182 1.182 1.194
Risultato lordo lavoro diretto					3.5	$rac{16}{36}$
Risultato riass. passiva e lavoro indi						$\overline{100}$
Risultato del conto tecnico					$\circ$ .	697
CONTO NON TECNICO
(+) Redditi degli investimenti.
(+) Altri proventi					8888
(-) Attri oneri
Risultato dell'attività ordinaria
(+) Provent straordinari					$\frac{48}{5}$	SEBRE
(-) Oneri straordinari	$\stackrel{w}{\leftarrow} \stackrel{w}{\sim} \stackrel{w}{\otimes} \stackrel{w}{\otimes} \stackrel{w}{\sim} \stackrel{w}{\sim} \stackrel{w}{\otimes} \stackrel{w}{\sim}$		ू ह ू है है है है है है है है	। १९६९ है है है । १९६९ मा र्ट है । इन्हें प्रदेश है है है । १९६९ मार्ट है । १९६९ मार्ट है । १९६९ मार्ट है । १९६९ मार्ट हो । १९६९ मार्ट हो । १९६९ म उन्हें भी प्रदेश के देख है है । १९६९ मार्ट हो । १९६९ मार्ट हो । १९६९ मार्	άņ	$\overline{3}$	के से से से में से से से से से से से प
Risultato prima delle imposte				સું છે	ē	8S)
Composte	ੰਡ	द्र			ई	274
Returned Movies Colvinsion	S	龄	除風		6	Š	鹭

^Per i ami vila sono compresi i redditi al netto dalla guota trasferita al conto non tecnico. Per i rami danni sono compresi i redditi trasferiti dal conto non tecnico.
≜ Inclusi i dall'delle sodistà fuse nel corso del 20

$\frac{\omega}{\sqrt{2}}$

UnipolSai

1-1 risultati 2015

Rendiconti economici riclassificati Liguria Assicurazioni e Liguria Vita

2015 ESERCIZIO		22.939	(4.652)	(18.660)	(686)	(1.814)	4.041	1.168	(168)	1.000		(693)	308	730		1.038	$\left(44\right)$	465
ESERCIZIO 4102		27.055	1 1941	(26.013)	(361)	(2.524)	4409	$\mathbf{g}$	(154)	204		$\frac{1}{2}$	223	$\overline{8}$		$\frac{1}{2}$	ලෝ	353
LIGURIANTA	Lav. diretto al lordo delle cessioni in riassi CONTONECT	Premi contabilizzati	Variazione riserve tecniche e ris, premi	Pagamenti Vita	Saldo delle altre partite tecniche	Spese di gestione	6 Redditi netti investim, allocati al	Risultato lordo lavoro diretto	Risultato della riassicurazione passiva	Risultato del conto tecnico	CONFON FECNICO	Altri proventi ed onen	Risultato dell'attività ordinaria	Proventi Coneristraordinari		Risultato prima delle imposte	Imposte	STRENTO DIVIO ROSE ORGENERIA
DIZIDYESE Actor		85.893	27112	83.037	(674) 30:118	000.6	3.182	(8.043)		139		2434	(561)	2.012	195	3.207	10.617	18324
ESERCIZIO PIOZ		146.070	1220	1039 (127,539)	42.806	9.815	(1201)		(150)	(1,351)		2138	$\frac{6}{10}$	$\tilde{5}$	37	32		「用いくの話」
	Lav diretto al lordo delle cessioni in riass		Variazione hiserve tecniche e ris: prem	Saldo delle altre partite tecniche Oneri relativi ai sinistri		Redditi netti investimi allocati ai CT	Risultato lordo lavoro diretto	Risultato riass, passivale lavoro indir.		Risultato del conto tecnico	CONTONTECNICO	Redditidegli investimenti	Altri proventi ed oneri	Risultato dell'attività ordinaria	Proventi/coneristraordinari	Risultato prima delle imposte		RISULTATO ECONOMICO NETTO

$\overline{1}$

UnipolSai

Proposta dividendi 2015 1-1 risultati 2015 $\overline{\epsilon}$ min

76,1% 556,4 423,7 $\frac{1}{2}$ 64,3% 483,5 $7516$ PAGE 54,8% $6.554,9$ $1,013,2$ ROLL

2.824.509.801 0,15000 2.274.906.406 377.193.155 $0,17500$
$6,5000$
$6,5000$
$6,20438$ 1.276.836 2.274.906.406 377.193.155 0,19559
19,64133
0,22497 1.276.836 Utile civilistico UnipolSai S.p.A. Monte dividendi proposto n. azioni aventi diritto Dividendo unitario nisparmio A
Lisparmio B psparmio B A oimpedsin Pay out ordinarie ordinarie

$\frac{\infty}{2}$

Dati al netto dei dividendi su azioni proprie

Šė

ë

Agenda

2-Il raggiungimento degli obiettivi del piano industriale

$\frac{1}{6}$

Key indicators	EY15	EY15 Piano
Raccolta premi (emld)	$\frac{1}{4}$	6,6	UnicolSai e oggi la compagnia leadernel mercato assicurativo nazionale
Combined ratio netto riass	94,6%	94,3%	The croppedium
Redditivita investimenti	5,0%	4,2%	nsultati economici nositivi
Utile netto	738	$\frac{814}{5}$	solicitato si proprie mone la forma del contrato della
Utile netto pro-forma -	821
Solvency Iratio	177%	$-180%$	Outric refluence in the proprietion of the proprietion
Dividend payout	63%	60-80%	Superantentoxelle sine rejective religional
Sinergie da integrazione	390	349

i Nile pro-forma arte svaluazione DTA in seguito alla riduzione aliquota IRES dal 27,5% al 24% disposta dalla Leigge di stalultin 2016
≗Payout medio 2013-2015 su utile divilistico

UnipolSai

$\overline{20}$

2 -- Il raggiungimento degli obiettivi del piano industriale

payout su utile ovilistico

$\beta$

Sailed Sail

UnipolSai

$\mathbb{S}^2$

Agenda

3 - Le principali attività svolte nel triennio

3-Le principali attività svolte nel triennio

Pati aggiornati ed aprile 2015, escluse dat conteggio 30 Sogeian al fini degli assorbimenti delle Zone Ispettive

UnipolSai

3 - Le principali attività svolte nel triennio

Avviate azioni di evoluzione del network «Auto Presto &Bene» PRESIDIO BUSINESS Esteso sul territorio nazionale il 2012年12月12日,1月12日,1月11日,1月12日,1月12日,1月12日,1月12日,1月12日,1月12日,1月12日,1月1日,1月1 organizzativo della Direzione · Implementato nuovo assetto «Finanziamento a tasso 0» internalizzazione gestione Realizzata integrazione in Unisalute del portafoglio malattia ex-Fondiaria SAI Avviato il piano di rilancio Costituita «Unipol RE» commerciale di Linear Costruita infrastruttura Avviata progettualità di Costituito «MyGlass» tecnologica Big Data modello liquidativo Lanciata campagna della telematica Sinistri outsourcing per tutto il 2015 Signing contratto di cessione CESSIONE RAMO Processo avviato a gennaio Esecuzione completata nel Più di 100 colleghi coinvolti del 2013 con identificazione におけてもありませんであるといいにものをもとには私におけばないだからおかればいっといっています。その中には、その他のことには、この他のことは、この他のことは、その後のことが、その他のことは、その他のこ D'AZIENDA Garantito supporto IT di del ramo, due diligence, nei progetto ~ 400 min di prezzo 1,1 mide di premi Ceduti ad Allianz: e parte del 2016 -470 dipendenti 725 agenzie 2014 G InipolSai Aripoli

$\frac{8}{2}$

$\frac{8}{2}$

Agenda

$\overline{\phantom{a}}$

4 - La creazione di valore

Titolo UnipolSai e indice FTSE MIB dal 10.09.2012 a al 25/04/2016

UripolSai

Avviso

contabile contenuta nel presente documento corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari di Unipol Gruppo Finanziario S.p.A. e di UnipolSai Assicurazioni S.p.A., Maurizio Castellina, dichiara, ai sensi dell'articolo 154-bis, comma secondo, del "Testo unico delle disposizioni in materia di intermediazione finanziaria", che l'informativa scritture contabili.

Contatti Investor Relations

investor.relations@unipolsai.it	elations@unipol.it Investor.r
Tel +39 051 507 2371	Silvia Tonioli
Tel +39 051 507 6333	Carlo Latini
Tel +39 051 507 7218	Giuseppe Giuliani
Tel +39 051 507 2183	Laura Marrone
Tel +39 051 507 7063	Eleonora Roncuzzi
Tel +39 011 66 57 642	lancarlo Lana O
Tel +39 051 507 7063	Adriano Donati (IRO)

Buongiorno Sig. Presidente.

Allegoto $D)$ d N - 57981 / 36969 d up

prima di iniziare il mio intervento con le richieste di chiarimenti, delucidazioni e documentazione, ritengo opportuno precisare che la gran parte delle azioni UnipolSai ordinarie di cui sono ora titolare derivano dalla conversione delle azioni ex Azioni di risparmio di Categoria A.

E' ben noto che il Rappresentante Comune degli Azionisti di Risparmio di Categoria A, Avv. Dario Trevisan, nel 2013 (credo giugno 2013) ha instaurato un contenzioso presso il Tribunale di Torino.

In merito a tale contenzioso non posso che constatare che non mi risulta che sul sito societario sia stata pubblicata alcuna notizia e/o informazione tempestiva in ordine alle contese legali a suo tempo demandate al Rappresentante comune Dario Trevisan e sul loro svolgimento ed esito, e questo non mi pare possa essere definito un comportamento irreprensibile da parte del CdA, del Collegio Sindacale e dell'Organismo di Vigilanza ex D.Lgs. 231/2001 della società.

Tuttavia neppure lo stesso Avv Dario Trevisan, mi risulta, nulla abbia dettagliato in ordine alla vicenda in alcuna sede a me conosciuta.

Solo tramite un breve trafiletto privatamente postato su un blog di Milano finanza leggo un post con il quale un risparmiatore ha pubblicato di aver ricevuto una mail dallo Studio Trevisan & Associati riportante il testo qui di seguito riportato (probabilmente con un copia incolla):

"Con la presente, per conto dell'Avv. Trevisan, si comunica che, entro i termini di legge, si è provveduto ad impugnare la sentenza n. 7134/2015 emessa dal Tribunale di Torino a definizione del giudizio di primo grado in oggetto.

Si segnala che la prima udienza di trattazione indicata nell'atto di citazione in appello notificato ad UnipolSai Assicurazioni S.p.A. per il 20.06.2016, potrà essere differita dal giudice ai sensi di legge. Si forniranno ulteriori informazioni a seguito di eventuali aggiornamenti a riguardo.

Cordiali saluti.

Avv. Alessia Giacomazzi

Studio Legale Trevisan & Associati.".

Mi si dice, per vie informali:

• che la causa a Torino indetta dallo stesso rappresentante non sia stata accolta in quanto vi sarebbe stata $\bullet$ una prescrizione per decadenza dei termini di opposizione a suo tempo non attivata da parte degli stessi Rappresentanti (includo con ciò anche il precedente dott. Quagliotti):
• che nella sentenza ci sarebbe una condanna alle spese a carico di parte attrice e delle parti intervenute ad $\bullet$ adiuvandum di parte attrice;
• che tuttavia nella sentenza vi è stato un esplicito riconoscimento della legittimità dell'azione del $\bullet$ Rappresentante Comune della Categoria, Avv. Dario Trevisan, oltre il periodo della conversione delle azioni di risparmio in quanto lo stesso permarrebbe nella propria funzione di Rappresentante Comune per la tutela dei diritti e degli interessi degli azionisti (ex) possessori di azioni di Risparmio di Categoria А.
• che parrebbe che l'Avv. Dario Trevisan abbia impugnato la sentenza di primo grado successivamente alla conclusione dell'operazione di conversione azionaria.

Chiedo pertanto:

• cosa ci sia di vero piuttosto che di falso e/o di impreciso nelle informazioni giuntemi per vie informali e $\bullet$ sopra riportate;
• la pubblicazione integrale sul sito internet della società della Sentenza emessa dal Tribunale di Torino in primo grado (pare sia la n. 7134/2015);

• un commento (eventualmente anche critico) del CdA circa i vari punti toccati nella Sentenza di cui sopra, ed in particolare circa il riconoscimento dell'ultrattività del Rappresentante Comune da parte del Tribunale di Torino;
• se sia vero che l'(ex) Rappresentante Comune degli Azionisti di Risparmio di Categoria A, Avv. Dario $\overline{a}$ Trevisan, abbia presentato un ricorso in appello avverso la Sentenza del Tribunale di Torino in primo grado. In caso positivo, chiedo:
• quale sia stato il titolo della legittimazione attiva utilizzato dallo stesso Avv. Dario Trevisan:
• se da questo si possa evincere che l'Avv. Dario Trevisan ritenga che il suo ruolo e/o funzione sia "ultrattiva" rispetto alla conversione azionaria deliberata nel gennaio 2015 e realizzata nel giugno 2015;
• la pubblicazione dei ricorsi in appello presentati e della comparsa di costituzione e risposta di UnipolSai (se già depositata o nel momento in cui verrà depositata);
• il numero di RG;
• la data fissata per la prima udienza;
• se vi sono stati contatti, o vi sono attualmente contatti per una mediazione / transazione. In caso positivo:
• i valori offerti e richiesti di trattativa: a
• i tempi pronosticati o pronosticabili di chiusura della trattativa;
• la procedura che il CdA pensa di adottare per rendere definitivamente efficace l'eventuale transazione ø concordata o concordanda (ad esempio: pensa di convocare un'assemblea speciale degli (ex) azionisti per l'accettazione di un'eventuale transazione? Oppure ritiene che l'(ex) Rappresentante Comune abbia titolo e diritto a concordare e firmare un'eventuale transazione vincolando gli azionisti ad accettare la transazione senza che questi si esprimano in via diretta? Oppure ...???);
• se al Rappresentante Comune degli Azionisti di Risparmio di Categoria A, Avv. Dario Trevisan, sia ., stata riconosciuta l'erogazione di soldi o altra utilità a qualsivoglia titolo (compenso, indennizzo, rimborso o altro) per attività svolte successivamente alla conversione (ed in particolare per l'attività giudiziale dallo stesso profusa, direttamente o indirettamente). In caso positivo, chiedo di conoscere a quale titolo, per quali importi, in quali date, e chi lo abbia deciso;
• Se l'Avv. Trevisan risulti effettivamente ancora ufficialmente in carica quale Rappresentante Comune degli Azionisti di Risparmio di Categoria A;
• Se il CdA riconosca l'ultrattività tanto del Rappresentante Comune degli Azionisti di Risparmio di Categoria A, Avv. Dario Trevisan quanto dell'assemblea speciale degli (ex) Azionisti di Risparmio di Categoria A e del Fondo spese per la tutela degli interessi di categoria;
• Se il CdA ritenga di poter e/o dover procedere all'esazione delle "spese di causa" a carico di parte attrice e delle parti intervenute (e come);
• Se fosse pienamente corretto che il motivo della condanna alla rifusione delle spese di causa sia dovuta all'intervenuta prescrizione per decadenza dei termini di opposizione alle delibere, ed atteso che il Rappresentante Comune all'epoca in carica non era nemmeno l'Avv. Dario Trevisan ma il Dott. Sandro Quagliotti, se il CdA ritenga di poter e/o dover concordare con parte attrice ed i vari intervenuti di richiedere la rifusione delle spese di causa direttamente e personalmente al Dott. Sandro Quagliotti o meno;
• se il CdA ritiene che la vicenda del contenzioso con la categoria degli Azionisti di Risparmio di Categoria A sia (o dovrebbe essere) considerata chiusa e/o si siano effettuate poste in bilancio a tutela della società in caso di eventi negativi futuri;
• se e come la società intenda procedere a ristorare le spese proprie e anche di parte avversa in caso di futura soccombenza:

• in relazione all'esazione della vittoria nelle "spese di soccombenza", se il CdA abbia intenzione di applicare il principio del "minimum ledere" nei confronti dei condannati alle spese, e come;

• qual'era il valore economico di UnipolSai al 31.12.2014 ed al 31.12.2015, la conseguente variazione e i motivi di tale variazione.

• Perchè nulla è più stato comunicato sul sito, chi ha deciso di non pubblicare informative a riguardo e se si pensa di ovviare prossimamente con miglior trasparenza e puntuale informativa.

Naturalmente:

• se fosse presente in assemblea il suddetto Rappresentante Comune Avv. Dario Trevisan; $\ddot{a}$
• se ritenesse che la propria funzione di Rappresentante Comune implichi l'onere di rispondere agli $\bullet$ azionisti:
• se il CdA ritenesse di consentirgli il diritto (a mio modesto avviso il dovere) di spiegare agli azionisti il $\bullet$ proprio punto di vista.

sarebbe ben gradita anche una sua illustrazione di parte sulle stesse domande di cui sopra a cui aggiungo le seguenti:

• 1. Chiedo di sapere le ragioni logiche e giuridiche per le quali l'Avv. Trevisan dovesse ritenere di essere "ultrattivo" e quali critiche e/o contestazioni ha mosso o intende muovere al CdA nel caso in cui detto CdA dovesse essere di parere contrario:
• 1. Chiedo di sapere se, perché, con quali limiti ed eventualmente sotto quali condizioni l'Ayy. Trevisan ritiene che la propria ultrattività si estenda (o non si estenda) in modo automatico al Fondo spese ex art. 146 e/o all'Assemblea Speciale degli (ex) Azionisti UnipolSai Categoria A. Nel caso l'Avv. Trevisan dovesse ritenere la non estensione dell'ultrattività al Fondo spese ex art. 146 e/o all'Assemblea Speciale degli (ex) Azionisti UnipolSai Categoria A, di spiegare analiticamente:
• a. come intende finanziare le spese del contenzioso, comprese quelle di eventuale (per quanto improbabile) soccombenza totale o parziale; e
• b. come intenda rapportarsi agli azionisti, in primis per chiedere l'autorizzazione ad un'eventuale transazione.
• 1. Chiedo di sapere se l'Avv. Trevisan abbia proceduto o stia esaminando se procedere direttamente contro il Rappresentante Comune responsabile della tardiva impugnazione, e quindi il Dott. Sandro Quagliotti.

Oualora non fosse presente ne l'Avv. Trevisan né altri del suo Studio (appositamente autorizzati), chiedo:

• che le domande vengano comunque scritte sia nel corpo del verbale che in allegato allo stesso:
• che il CdA e/o il Collegio Sindacale si attivino quanto prima a chiedere tali risposte all'Avv. Trevisan; $\Delta$
• che tali risposte vengano pubblicate quanto prima sia sul sito societario che nel sito dello Studio Legale $\bullet$ Trevisan http://www.trevisanlaw.it/).

Per altra vicenda mi riferisco alle precedenti cause inerenti al 2002 sulla Fusione di Fondiaria con Sai, che so in gran parte nella sostanza perse dalla società, solidalmente alla ex Premafin (ora fusa in UnipolSai) e con Mediobanca.

Mi risulta che Mediobanca avesse già stanziato poste a riguardo e in gran parte transato già dal precedente anno.

Chiedo all'atto lo stato dell'arte, di che somme e per quante azioni giudiziali a riguardo, quante concluse e che per importi, quanto eventualmente stanziato per prevedibili conclusioni future.

Chiedo infine al Notaio di voler riportare integralmente nel corpo del verbale sia il presente intervento che le risposte che verranno date da chiunque intenda prendere la parola al riguardo.

Grazie

Iemmi Paolo

U.S.A. S.p.A.

ó. $\ddot{\phantom{0}}$

$Alug\$ $\epsilon$ av $S+881/36968$ and

27 aprile 2016 13.18.03

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

ESITO VOTAZIONE

Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015

Hanno partecipato alla votazione:

Nº 783 legittimati al voto ai sensi di legge, titolari di:

n. 2.087.168.935 azioni ordinarie

complessivamente pari al 73,758969 % delle azioni ordinarie emesse.

Hanno votato:

		% Azioni Ordinarie Rappresentate	% Azioni Ammesse al voto	%Cap. Soc.
		(Quorum deliberativo)
Favorevoli	2.065.462.007	98,959982	98,959982	72,991863
Contrari		0.000000	0.000000	0.000000
Sub Totale	2.065.462.007	98,959982	98,959982	72,991863
Astenuti	4.780.572	0.229046	0,229046	0,168942
Non Votanti	16.926.356	0,810972	0,810972	0,598165
Sub totale	21,706,928	1,040018	1,040018	0,767106
Totale	2.087.168.935	100,000000	100,000000	73,758969

$USA$ $S.p.A.$

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE
Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015

Ragione Sociale Badge

$\begin{array}{c} 0 \ 0,000000 \ 0,000000 \end{array}$ Totale voti
Percentuale votanti %
Percentuale Capitale %

$\ddot{\phantom{a}}$

CONTRARI

Delega Proprio

Totale

$\ddot{\phantom{a}}$

$\circ$ 0 Teste:
0 Azionisti in delega:

Azionisti:
Azionisti in proprio:

$\overline{1}$

Percentuale votanti % Percentuale Capitale % Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015 LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE Azionisti in proprio; Ragione Sociale SINIGAGLIA SANDRO PAGA ALESSANDRO TEMMI PACIO DEATE INTENATIONAL PASTORAL INVESTMENT TRUST CHALLENGE PROVIDENT FUND 2 CHALLENGE EUROPEAN EQUITY CHALLENGE CHALLENGE CHALLENGE SCND3 FINANCIAL FD TELENTIONS TOWN BOULLE $4.780.572$ 0,229046 0,168942 $\omega$ $\infty$ Teste: Azionisti in delega: Assemblea Ordinaria de ov w NATISA Pagina. ∾ ᅼ 27 aprile 2016	109.100 Proprio 1.230 ω	Azionisti:			Totale voti	4246 $\mathbf{G} \star \star$ $G$ $\ddot{a}$ $\ddot{G}$ +D $\mathbf{G} \star \star$	Badge 1934 4145	U.S.A. S.p.A.
$30.000$ $39.8436$ $39.8436$ 500.000 46.584 75.399 Delega 27 aprile 2016 13.18.03						3.978.436 500.000 109.100 46.584 $30.000$ $39.823$ $\tilde{5}$ 1999	Totale 1.230

Azionisti in proprio:

$\ddot{\phantom{a}}$

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

$\ddot{\phantom{0}}$

27 aprile 2016 13.18.03

$\overline{1}$ $\overline{\mathbf{1}}$

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE
Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015

NON VOTANTI

2099	Ragione Sociale	Proprio	Delega	$T$ otale
	CIPRIANI MARIO
4145	PAGA ALESSANDRO
$x * D$	CHALLENGE FUNDS CHALLENGE ITALIAN EQUITY
$\frac{1}{2}$	FIDEURAM ASSET MANAGEMENT (IRELAND) FONDITALIA EQUITY ITALY
$x * D$	YIKEI YIIDOZ GMUA MARUENI (IRALERI) TUNIMEOKWEM MESSA MESURI
$x * D$	NTERFUND SICAV INTERFUND EQUITY ITALY
$\frac{1}{2}$	MEDIOLANUM GESTIONE FONDI SGR P.A.		$\begin{array}{r} 2.0000.000 \ 2.512 \ 2.400 \ 2.416 \ 1.416 \ 3.000 \ 6.000 \ 8.000 \ 9.000 \ 8.000 \ 9.002 \ \end{array}$	$\begin{array}{r} 2.000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .000\, .$
$*D$	ERSEL ASSET MANAGEMENT
$+1$	FIDEURAM INVESTIMENTI SGR S.P.A.
$\mathbf{u}$	EEF - EQUITY ITALIA		769.120 474
$x * D$	ROSSINI - AZIONARIO EURO
$***D$	EEF EQUITY ITALY LTE		347.064 131.901 6.100 860.546
$\mathbf{r}^*$	EEF EQUITY SMALL CAP EUROPE
$***D$	EEF - EQUITY FINANCIAL LTE
$x * D$	ISE - GLOBAL DIVERSIFIED ALLOCATION - 02/2015			6.100 860.546
$*D$	ISE - GLOBAL DYNAMIC MULTITRENDER - 06/2015		63.046	63.046
Percentuale Capitale % Percentuale votanti % Totale voti	16.926.356 0,598165 0,810972

Azionisti:
Azionisti in proprio:

15 Teste:
1 Azionisti in delega:

Pagina 3

$\frac{1}{4}$

Azionisti in proprio:	Azionisti:	$\mathbf{d}$ $\ast$	$\mathbf{G}^*$	₹.	$\ddot{a}$	¥∗D	$\ddot{G} * \dot{D}$	* ت	ुँ	t∗t	ر ت	ے ت	J	ء ت	Ĵ	ä	$\frac{1}{\Box}$	έ á	Ĵ	á	Ĵ	đ	đ	Ĵ	Ĵ	ť	Ĵ	145	1925	S66	2012 2962	DE**	LESZ	2145	Pr≭	$\mathbf{p}_{\mathbf{E}}^{\star}$	$+55+$	1970	8061	1344	1241	1136	Badge
			HCTP	HH.		HSBC	HSBC MANAGED	NET	山田						TRILTTEY		TARGUARD		ING DIRECT	E Fi		VANGUARD			MERRILL		ARCA SGR S.P.A.	PAGA ALESSANDRO	FORMASARI RINO	BARNI MARIO DNARRIS ICIEEIL	CAZZZATO		LNNVN			DNIPOL			BOVE KATRIN		DOWENTCI GINO	ROMANO ANNALISI	Rag⊥one			LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE
			BNP PARIBAS		HSBC MANAGED BALANCED FUND	MANAGED	STABLE	TC-NAMCTFT-REEX	ADVISORS INNER		BBE FTE ALBHADEX FND II-F	INTERNATIONAL MULTI-ASSET	SEI INSTITUTIONAL MANAGED	VANGUARD FUNDS PLC				SCHWAB FUNDAM INTER SMALL-							LYNCH INTERNATIONAL						GLORIA	ZERBINI MARIA ELISABETTA	CIOVANNI	FRANCHINI FRANCO	UNIPOL INVESTMENT S.P.A.	GRUPPO FINANZIARIO	UNIPOL FINANCE SRI	TEDESCHINI FRANCESCO		BONACASA ANTONIO DAVIDE			spciale
	š Teste:	FCP BNP PARIBAS ACTIONS EUROPE	ACTIONS			GROWTH FUND	FUND :	FACT T	CIRCILE	GLOBAL X SCIENTIFIC BETA EUROPE				SAL ST SPARTAN GLOBAL EX US	JAPAN TRUSTER SERVICES BANK LTD		TOTAL WORLD STOCK INDEX FUND			MASTER TRUST BANK OF JAPAN LTD	JTSB STB DAIWA STOCK INDEX FUND 9807	CNOR XEQUE STEREN GESOTEANED	VANGUARD EUROPEAM STOCK INDEX FUND	SCHWAB INTERNATIONAL INDEX FUND		MERRILL LYNCH PROFESSIONAL CLEARING																			Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015
Azionisti in delega.			EUROLAND	HONG KONG AND SHANGHAI BANK A/C513					HUND	FTP		UHVERSHEHED HZ	ZRUST MULTI-AS	Ę			VANGUARD FTSE ALL-WORLD EX US INDEX FUND	COMP INDEX																		S.P.A
																		J
15 24
	Pagina 4																																											FAVOREVOLL

	N င္းပ ω $\circ$ - 11 00NN N $\circ$ $\circ$ $\circ$ ۰ $\circ$ $\infty$ $\circ$ $\circ$	۰U Ħ ⊢ $H \vdash Q$ $\circ$ o $\blacksquare$ $\bullet$ ٠ ហេត $\circ$ $\mathsf{S}$ ΑŌ OH $\infty$ $\infty$ $\circ$ $\circ$
W N N N ⊢ $\bullet^*$ $\bullet$ N 4 ١o N. ے Ë ພ ω ⊢ سم سم N $\infty$ ww 7 00 $-10 -$ NU. $\sim$ $\omega$ $\sim$ woww $\infty$ ١o حك U. ∸ LA $\infty$ $\sim$ っ UЛ N Ø. $\circ$ $\sim$ ىر ťп יט ט ט 5 6 7 5 7 $\sim$ N $\sim$ 1 N ω ٠ $\bullet$ : $\sim$ 00 $\begin{array}{c} \mathbb{C} & \mathbb{C} \ \mathbb{C} & \mathbb{C} \end{array}$ o w w w w w $\sim$ LO $\circ$ v $N$ $U$ $H$ $H$ $\circ \circ \vdash$ ω ന O D D D D D D D D D D D D D D D D D D D ហហែ $\sim$ 4 いついののいいの 00 N O $\infty$ $\subset$ N∞N∧n⊢ $G \vdash N$ $\emptyset$ $O \vdash$	N ≏ $(1 + 1)$ - 00 といい $\mathbf{u}$ $\blacksquare$ $\bullet$ لہ ما oп ط، ⊶ا $\circ$ $\circ$ N $\omega$ ≏ $\bullet$ $\bullet$ $\bullet$ $\bullet$ ω. ∞ თ $\circ$ ខខន័ $\circ$ $\circ$	Delega
N ωΝ N ٠ $\bullet$ W N N 44 ພພ d. شر N ⊶ ⊶ N C 10 A W $\circ$ $\circ$ က က ျဖ ⊢⊣ $\omega$ o $\omega$ $\omega$ റപ $\vdash \infty$ $\vdash$ o. $\infty$ $\circ$ $\circ$ $\sim$ UIN $\overline{1}$ or $\circ$ Lл دله œ UП N ۰o 60 N 60 $\sim$ ω O د ∼ $\bullet$ . $\cdot$ $\bullet$ ٠ $\bullet$ $\bullet$ . . $\bullet$ $\sim$ $\infty$ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ۱D. $\sim$ $\circ$ $\circ$ 000 $\circ$ $\omega$ $\omega$ $\sim$ $\circ$ $\circ$ ىر ω $\circ$ ന $\circ$ ∸ ŒЛ N a w w w w w w w w w w w w 900P u o u o u o u ω. N & N & & H A N & W & & O W & O $\infty \bowtie \infty$ $U \vdash N \otimes \circ \circ \vdash$	ىم 山い $\sim$ $\infty$ UП 1 N N ٠ $\bullet$ $\circ$ $\sim$ UП $\sim$ $\overline{a}$ $\circ$ ం ట N W $\circ$ ω⊂ ≏ $\bullet$ $\sim$ $\blacksquare$ . . $\circ$ დ. თ. しついいい N 8888 $\circ$ $\circ$ $\circ$ $\infty$ $\circ$ $\circ$ $\circ$	н ىر $\circ$ o ٢Ť ٠ ၀ေဟယ $\circ$ O O A $\circ$ $\vdash$ $\infty$ $\circ$ $\circ$ $\circ$

27 aprile 2016 13.18.03

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

U.S.A. S.p.A.

$USA$ $SpA$ .

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

27 aprile 2016 13.18.03

$\hat{\mathbf{r}}$ $\bar{t}$

ECTTA PHET I E JATA ZIATE l Ì ⊥ ב⊥כונ
ť LO L.

FAVOREVOLI

Badge	Ragione Sociale	Q Propri	٢Ū Deleg	ω Total
$***D$	FRR		182.487	r $.82.48^{-}$ $-1$
$x * D$	ALLIANZ GI FONDS D300		18 668	18.668
$***D$	ALLIANZGI FONDS PF1		568.871 $\blacksquare$ Ν	568.871 ÷ $\sim$
$++D$	AFE FONDS ALLIANZGI		1.202
$*D$	PENSIONS FONDS ALLIANZGI		.340 6	6.340 1.202
$*D$	BAYVK A4 FONDS		.302 $\sim$ $\overline{ }$ $\overline{\phantom{0}}$	173.302
$*D$	ABERDEEN GLOBAL		$-820$ v	.820 G
$\sum_{k=1}^{n}$	III NV PARIBAS FUND BNP		$\rm S$ ıΩ,
$\ddot{x}$	PARIBAS L1 BNP		$\mathcal{E}$ iņ Ō, 1.24	502 249.534 $\mathbf{I}$
$\star$ + D	PARIBAS A FUND BNP		$-414$ 528	$-414$ 528
$\overline{u}$	WHOLESALE GLOBAL EQUITY INDEX FUND		r. ω $\ddot{a}$ G	$-435$ $\circ$
$*D$	TNT EQ IND FD HEDGED AMP
$***D$	INTERNATIONAL EQUITY INDEX FUND AMP		$19.082$ $128.522$ $17.034$ $17.034$	19.082 128.522
$\overrightarrow{A}$	AUSTRALIAN CATHOLIC SUPERAN RETIREM FUND			17.034 10.148
$*D$	AUSTRALIAN CATHOLIC SUPERAN RETIREM FUND
$\overline{u}$	ENHANCED INDEX INTERNATIONAL SHARE FUND		867.184	4 867.18
$\ddot{x}$	Ŀц HOUR-GLASS INDEXED INT SHARE (UNHEDGED)		12.960	12.960
$x * D$	WHOLESALE UNIT TRUST MSCI GLOB INDEX SHS		14.104 7.308	14.104
$*D$	AVSUPER FUND			7.308
$\frac{1}{\ast}$	55 PI CH - EUROPEAN EX SWISS EQUITIES TRACKER EX
$\frac{1}{\ast}$	SHINKO GLOBAL EQUITY INDEX MOTHER FUND		33.970 2.976
$\star$ D	GIVI GLOBAL EQUITY FUND CLT AC
$*D$	QUAESTIO INVESTMENTS		11.307 7.195
$2*D$	UNIVERSE THE CMI GLOBAL NETWORK FUND		146.186
$++D$	$\frac{1}{2}$ GERANA SICAV-SIF		29.215	$\begin{array}{r} 33.970 \ 2.976 \ 11.307 \ 146.118 \ 29.215 \ 146.1186 \ 29.215 \ 14.786 \end{array}$
$+1$	AQR UCITS FUNDS		14.786 21.852
$***D$	$\frac{1}{1}$ FUNDS AQR UCITS			21.852
$\mathbf{r}^*$	PIC SERIES, VANGUARD INVESTMENT		.906.02 H	906.029 ᆏ
$+1$	NFS LIMITED		.029 $\frac{5}{2}$	600 $\bullet$
$*D$	CORPORATION TRUSTEE FSS		$\ddot{3}$ $\blacksquare$ $\frac{101}{88}$	435 $\blacksquare$ $35 - 88$
$*D$	CORPORATION TRUSTEE SAS		$\sim$	$\overline{5}$ $\ddot{\omega}$
$***D$	TRUST SECT 욙 INT TILE FOR TRUSTEE STATE SUPER FINANCIAL SERVICES AUSTRALIA LIMITED AS		$^{10}_{12}$ 9 $^{-1}$
$*D$	SAS TRUSTEE CORPORATION		.698 œ	869. ∞
$*D$	SUPERANNUATI QUEENSLAND LOCAL GOVERNMENT		20.258	20.258
$x + D$	TIEE TID UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT		218.888 64.028	218.888 64.028
$*D$	BANCO CENTRAL DE TIMOR EST
$***D$	AXA EQUITABLE LIFE INSURANCE CO
$\ddot{x}$	ONEPATH GLOBAL SHARES LARGE CAP UNHEDGED		14.169 65.075	14.169 65.075
$x * D$	VANGUARD INTERNATIONAL SHARE INDEX FUND		4 ω 286.7	4
$*D$	GROUP TRUST (US) can		ഗ 32.44!	5 286.754 32.445
$*D$	SBC MASTER PENSION TRUST		68.900 26.874 47.736	68.900 26.874 47.736
$\frac{1}{2}$	œ $\circ$ SBC MASTER PENSION TRUST SBC MASTER PENSION TRUST 2
$x \star D$	FUND INDEX TILT FLEXSHARES MORNINGSTAR DEVELOPED MARKETS EX-US FACTOR
	Pagina 5
Azionisti	I este: 56
Azionisti in proprio:	$^{245}$ Azionisti in delega: $\mathbf{1}$

$\ddot{\phantom{0}}$

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

27 aprile 2016 13.18.03

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015

Badg $\frac{1}{1}$ $I$ $\mathbf{L}^*$ $\frac{1}{1}$ $T \star \star$ Azionisti in proprio: Azionisti: THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN LTD JNL/MELLON CAPITAL INTNAL INDEX FUND
FLEXSHARES INTERNATIONAL QUALITY DIVIDEND INDEX FUND VANGUARD FID COMPANY EUROPEAN STOCK INDE MASTER TRUST BANK OF JAPAN, LTD. PENSION HIRE EXPLANGED AND EXPRESSED AND LIFE AND AND THE SERIES IN THE SERIES OF THE REAL OF A SERIES IN THE THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN LTD MANULIYE INTERMATI EQUITY INDEX FUNDI MANULIFE GLOBAL ENHANCED EQUITY FUND AQR SNINOAM HO HAVENS CITY OF PHILADELPHIA PUBLIC RETRENENT BUREAN OF LABOR FUNDS-LABOR INSURANCE FUNL MEN MEXICO STATE INVESTMENT CODNCIL KAPITALFORENINGEN PENSAM INVEST PS1 30 EUROPAEISKE AKTIER ALLIANZGI-FONDS DSPT THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN LTD VANGUARD TOTAL INTERNATIONAL STOCK INDEX THE BARCLAYS BANK UK RETIREMENT FUND PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM OF OL FUNDACAO CALOUSTE GULBENKIAN ZAVIRGEPOINT OVERSERS EQUITY INDEX FUND Ragione Sociale VARIABLE PORTFOLIO-DEA INTER.VALUE FUND HARTFORD LIFE INSURANCE COMPANY GOLDMAN SACHS TRUST - GOLDMAN SACHS INTE FIBELITY INVESTMENT FUNDS - FIBELITY MONEYBULLDER WORLD INDEX FUND
FIBELITY INVESTMENT FUNDS - FIBELIT THE MASTER TRUST BANK OF JAPAN AQR FUNDS - AQR INTERNATIONAL MULTI- STYLE FUND CORPORATION SERVICE COMPANY FCP SAKKARAH 7 ADVISOR MANAGED TRUST - TACTICAL OFFENSI
HENDERSON EUROPEAN ENHANCED EQ. WEST YORKSHIRE PENSION FUND WEST MIDLANDS METROPOLITAN AUT PENS FD HOBART FAMILY INVESTMENTS LLC 5Q ALILIANCE DYNAMIC WEALTH STRATEGIES PO
ETES DIVERSIFIED-FRCTOR DEVELOPED EUROPE IMDEX EQ ADVISS TRUST - AXA INTERNATIONAL MARAGED VOLATILITY POETICIOLICO IBM PERSONAL PENSION PLAN TRUST TRUST AND CUSTODY SERVICED BANK LIMITED
RETIREMENT PLAN FOR EMPLOYEES OF AFTNA I TRUST AND CUSTODY SERVICED BANK LIMITED INVESTERINGSFORENINGEN BANKINVEST EUROPA PIPE ELEPTED LEPTED THREE ELEPTED SEARCH ELEPTE $\Xi$ $\approx$ leste: Azionisti in delega $145$ FAVOREVOLI** Pagina 6 proprio 11,148,33 1.259.16 $1.524.00$ $1.508.98$ 477.00 .255.658 131.352 .301.208 201.640 220.590 518.358 24.72 56.84 29.25 41.952 belega 26.673
196.81 87.04 49.54 63.24 LO 39 12.915 66.54 35.19 91.99. ĉ, 40.26 47.59 22.100 52.08 26.323 34.059 39.78 34.09. 48.98 10.97 $32.32$ $2.777$ $12.23$ $2.21$ 9.23 g
G 11.148.336 201.640
1.301.208 1.524.009 1.508.989 1.259.162 1.477.005 1.255.658 131.352 518.358 294.72 220.590 258.95 29.265 41.952 rotale 2.773
87.044 21.992
2992 10.973
43.267 188.96
EL9.6 39.788
12.915 810.99 66.542 40.264 47.598 49.542 34.055 34.093 48.986 12.234 22.100 380 23 63 243 26.323 $32.321$ $5.215$ 9.238 $55.$

$USA$ $SpA$

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

27 aprile 2016 13.18.03

$\bar{1}$ $\cdot$

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE
Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015

FAVOREVOLI

v ∞ o Ŀ 517 $\mathbf{H}$ $\circ$ $\overline{27}$ $\overline{ }$ ᆏ $\infty$ O $\overline{\infty}$ 0 Toti ī, ٠. 72 381 .288 c o 162 41 00 ഗ $\mathbf{\mathbf{r}}$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sigma$ ထ $\mathbf r$ $\overline{5}$ $\overline{ }$ თ $\circ$ $\overline{ }$ F $^\infty$ $\dot{\Omega}$ $\infty$ SC Φ 981.8 $\bullet$ $\bullet$ De 1 $\bullet$ 9999 162 288 Ю × $\overline{\phantom{0}}$	œ N ഹ യ .386 .203 .927 m m $\overline{63}$ ω LO 1 Ю Φ 4 $\overline{a}$ $\frac{1}{2}$ $\mathcal{A}$ $\ddot{\phantom{1}}$ 40.700 806 446 5 462 ٠, H $\overline{m}$ ∞ $\begin{smallmatrix} 4 & 3 & 5 \ 4 & 5 & 6 \ 4 & 5 & 6 \end{smallmatrix}$ 386 ന $\overline{r}$ n, .92 m $\overline{20}$ ю ৩ $\ddot{a}$ $\bullet$ $\bullet$ $\bullet$ $\blacksquare$ $\bullet$ 400100 806 462 46 $\Omega$ 4 믔	38.734 o 57 $\sim$ ю 11.391 ¢ 151 5.09 060.38 66.62 $\frac{3}{48}$ 481.95 40 $\blacksquare$ 4 $\overline{2}$ 0.597 $\bullet$ $\mathbf -$ .734 957 നെ ഗപ .066 $\overline{\phantom{0}}$ $\mathbf{H}$ o. $\overline{5}$ 060.383 52 4.15 $3.542$ $7.542$ 38.73 481.95 15.09 $\frac{5}{1}$ es. $\mathfrak{S}$ 4 $\overline{2}$ m m $\rightarrow$ $\bullet$ $\mathbf{H}$	$\sim$ O U) 368 6.160 n, ဖ 973 3.840 თ ١o $\overline{\phantom{0}}$ $-202$ ഗ ∞ $\circ$ v $\sim$ ∘ $\sigma$ 61.603 54 190.66 7 542 ۱Ω $\mathbf{\Omega}$ മ $-98$ ഗ O) ∞ 48.27 $\mathbf{\Omega}$ v 4 щ F. نې : 165.8 o١ $\sim$ $\vec{\omega}$ $\blacksquare$ $\bullet$ $\blacksquare$ . . $\bullet$ 471. $\sigma$ Q) $\infty$ $\sim$ $\overline{12}$ ო 33 ω $\mathbf{\mathbf{r}}$ 92 N M $\circ$ тĤ $\ddot{z}$ 6 $\blacksquare$ ᆔ ᆏ ٠ r n o n $^{\circ}_{\circ}$ 160 $15140$ $1496$ $-300$ $-700$ 609 202 545 987 666 $\infty$ $\circ$ 48.276 $\circ$ O) 5 .88 $\sim$ თ $\frac{6}{3}$ $\overline{9}$ . $\ddot{\phantom{0}}$ o. $\ddot{\phantom{0}}$ $\ddot{\circ}$ ٠. $\frac{1}{2}$ $\ddot{5}$ $\bullet$ ٠. $\bullet$ $\bullet$ $\cdot$ $\frac{1}{2}$ $\bullet$ $\bullet$ Ō $\infty$ m $\circ$ $\mathbf{\Omega}$ Ν 165 $\mathbf{r}$ ᆏ $\mathfrak{S}$ $\sim$ $\overline{17}$ $\overline{12}$ ო 0 븝 $-1\frac{1}{2}$ ω $\frac{5}{1}$ ৩ 4 r
Proprio
EXLD ENHANCED INDEX INTERMATIONAL SHARE - ANIMA GEO ITALIA ITALIA FONDS RESERVE RETRAITES - ANIMA FCP ERAFP ACT IND11 Sociale ANIMA SGR SPA ANIMA SGR SPA Ragione Badge $D$ $\sum_{k=1}^{n}$ $\frac{1}{2}$ $D$ $***D$	TUND д O RSEAS LTD AS TRUSTEE OF THE SHELL OVE LIMITED AS TRUSTEE NATIONAL WEST.ARTEMIS GLOBAL INCOME FUND ARK LIFE ASSURANCE COMPANY LIMITED ARTEMIS MONTHLY DISTRIBUTION FUND CHURCH COMMISSIONERS FOR ENGLAND STICHTING SHELL PENSIOENFONDS H.E.S.T. AUSTRALIA LIMITED SHELL TRUST (BERMUDA) SHELL TRUST (BERMUDA) $+1$ $x * D$ $*D$ $D$ $D$ $\overline{a}$ $\ddot{x}$ $\sum_{k=1}^{n}$	$\overline{2}$ NUMBER TRUST EUND FUND NOISNER INVESTMENT RIBUTORY ā н SHELL CONT TRUST & CUSTODY SERVICES BANK LTD AS TRUSTEE FOR PENS ă SHELL PENSIONS TRUST LIMITED AS TRUSTEE T ROWE PRICE INTERNATIONAL EQUITY INDEX JPMORGAN DIVERS RETURN EU EQUIT ETF ARTEMIS GLOBAL EQUITY INCOME FUND CUSTODY SERVICES BANK LTD HSBC MSCI EUROPE UCITS ETF FTSE ALL WORLD INDEX FUND HSBC EUROPEAN INDEX FUND REASSURE LIMITED TRUST E $\sum_{k=1}^{n}$ $D$ $\frac{1}{\ast}$ $D$ $\sum_{k=1}^{n}$ $D$ $\frac{1}{2}$ $D$ $D$ $D$	AS TRUSTEE FOR MUTB400045792 CHEME ω RETIREMENT BENEFIT LOMBARD ODIER DARIER HEM SA INSTITUTIONNEL-3D PLC CONSTRUCTION AND BUILDING UNIONS SUPERAN CONNECTICUT GENERAL LIFE INSURANCE COMPA INTERNATIONA BLACKROCK INDEXED ALL-COUNTRY EQUITY FUN RQ ADVISORS TRUST-RXA GLOBAL EQ MANAGED ADVANCE INTERNATIONAL SHARE INDEX FUND BLACKROCK INSTITUTIONAL POOLED FUNDS LTD. INTERNATIONAL INDEX FUND AND PENSIONS UK LIMITED WSSP INTERNATIONAL EQUITIES TRUST HSBC GROUP HONG KONG LOCAL STAFF AVIVA LIFE & PENSIONS UK LIMITED TRUST BANK OF JAPAN, BLACKROCK INDEX SELECTION FUND NVIT INTERNATIONAL INDEX FUND BLACKROCK WHOLESALE INDEXED BEST INVESTMENT CORPORATION BANCO CENTRAL DE TIMOR EST SWISS NATIONAL BANK NFS LIMITED THE MASTER NATIONWIDE AVIVA LIFE $\frac{D}{x}$ $D$ $\overline{C}$ $\overline{C}$ $\star$ + D $D$ $\vec{r}$ $x * D$ $D$ $\star$ + D $\star$ + D $\star$ D $\mathbf{u}^$ $*D$ $\vec{r}$ $\sum_{k}$ $\vec{r}$ $\sum_{k=1}^{n}$	Pagina 7 $^{6}x$ Azionisti in delega: Teste: 760 $\mathbf{I}$ Azionisti in proprio: Azionski:

$\ddot{\phantom{0}}$

$\frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{i} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{j} \sum_{j=1}^{n$

Azionisti:	d∗*	$\vec{0}$ $\mathbf{I} *$	$\frac{1}{5}$	させ	$\mathbf{L}^*$ ÷	ړ ب	á	J∗*	J	ď	$\ddot{d}$	Ğ	Ğ å	J∗*	٠. ت	ă	å	ă		Ğ	Ğ	ď	á	á	$\ddot{t}$	ť, ś	$\ddot{d}$	Ĵ	á	Ĵ	$\frac{1}{1}$	å	$\vec{L}$	ι∗,	$\frac{1}{\sigma}$ ے ت	÷∗D	÷∙	$\vec{d} * \vec{D}$	Badge
Azionisti in proprio: έ ⊟ Azionisti in delega: Teste.	TRATEM PENSIONEONDS METAAL 딮 ٣J SERVICES RECENSION	STICHTING PENSIONEONDS METARL IRISH LIFE ASSURANCE PLC	TRISH EIEE ASSURANCE	LANSDOWNE EUROPEAN EQUITY MASTER FUND LTD	DBS ALPHANATICS MASTER FUND MANAGEMENT (SWITZERLAND) AG. FUND LIMITED C/O APPLEBY TRUST	CBS (XAT) EQUITY SICAV	San GEOMARY SECRY I EDVE EQUITIES ENHANCED $\frac{1}{2}$	CBS (KUX) EQUITY SICAV EURO COUNTRIES INCOMI	UBS SNOILOSS TREOTS $\mathbf{I}$ GELTTURE LASTES TI EUR	UBS GLOBAL SOLUTIONS GLOBAL EQUITIES EDER	NORGES BANK GOVERNMENT OF NORMAY	PIONEER FUNDS TTALIQQ KAILTAT	FOREER WHRAHEGR FORDS-ECR. EQ.	ZY HIA PFON RETRAITE ACTION	RIDITION SOLE SCE ACTIONS	င္ပ RCTION SWOITS	NIE WORTD ECUITY	ETOILLE ASSURANCE EUROPE	SG ACTIONS EUROPE MULTIGESTION	MAILXIS AM	HARTFORD INT GL EQ INDEX FUND	THOTE CREA META ARE AND LESS LESS	ACMBERNSTEIN DEV MIKT MULTI ASS	CAMBRIA GLOBAL VALUE ETE	FONDO VOLTERRA ABSOLUTE RETURN DI ALETTI GESTIELE PIONEER INVESTMENT MANAGEMENT SGRPA / AZIONARIO CRESCITA	PANAGORA DIVERSIFIED ARBITTRAGE MASTER FUND LTD	D.E SHAW COUNTRY GLOBAL ALPHA EXTENSION PORTFOLIOS	DE SHAW VALUE ALL COUNTRY ALPHA EXTENSION FUND	FRIENDS CELENTINITY	TILE STRATEGIC GLOBAL EQUITY FUND	SCHRODER ADVANCED BETA GLOBAL EQUITY UNS	EQ ADVISORS TRUST - AXA INTERNATIONAL CORE	EQ ADVISORS TRUST-AXA TACTICAL MANAGER I EQ.ADVISORS TRUST AXA TEMPLETON GLOBAL		BUREAU OF LABOR FUNDS-LABOR INSURANCE FUND 5 ADVISOR TRUST ATM INTERNATIONAL PORTFOLIO	BUREAU OF LABOR FUNDS- LABOR PENSION FUND	TRUST AND CUSTODY SERVICED BANK LIMITED	NEW MEXICO STATE INVESTMENT COUNCIL	Ragione Sociale		Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015
13 49					(GIT NUMBI)																				5. G.R.		710					NAMAGED VOLATILITI PORTFOLIO
																									Ç.
Pagina 8																																								LAYOREVOLL
																																							pragorio
																										ω
	Ō $\ddot{\phantom{0}}$ 263	26.541 628	$-280$ $\frac{6}{6}$	.808 211	LOL 1.59 561.605	547.360	16.024	00.725	7.654	E.191	128.871	46.849. 466	119.236 ς, $\tilde{\circ}$ 342	009	1.000	N $\bullet$ 525	ပာ o $\bullet$ 362	ဖ N $\bullet$ ESS	œ ٠ E28	347. 424	22.864	ጣ E03.603	114.500	82.146	189.98 4.500	19.377	79.842	339.711	609.507	406.199	373.622	87.353	48.746 13.205		101.926 11.041	71.133	52.016	90.964	Dele
	N S.	26.541 $\frac{1}{25}$	482.987	.818 211	561.605 101.763	547.360	16.024	500.725	$\frac{7}{6}$ .6 ŭ.	O $-1.91$	958.871	849.9 $\tilde{\mathcal{C}}$	119.236 ن م $-342$	eoo	F 000	$\bullet$ 525	ᢗ $\blacksquare$ $\frac{c}{c^2}$	N $\bullet$ 1831	∞ ٠ TZ8	یما ٠ 424	? 598	$\frac{6}{3}$ ٠ $\frac{1}{2}$	114 ٠ SOC	$\infty$ N $\blacksquare$ 3146	≏ $\bullet$ 005	ıÞ. 98 سا ما $rac{1}{2}$ 1277	$\sim$ 642	39. 711	2.609.507	406.199	ω 73.622	87.353	3.205	٠ 8.74	$101 - 92$ 11.041 ጣ	71.133	2.016	0.96	lotale

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

27 aprile 2016 13.18.03

U.S.A. S.p.A.

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

$\ddot{\phantom{a}}$

$\frac{1}{2}$

27 aprile 2016 13.18.03

$\ddot{\phantom{0}}$ $\ddot{\phantom{0}}$

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE
Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015

FAVOREVOLI

Badge	Ragione Sociale			Proprio
$\ddot{*}$		AVIVA INVESTORS INTERNATIONAL INDEX TRACKING FUND				Delega	Total
$*D$		COLONIAL FIRST STATE INVESTMENTS LIMITED.				19.740	19.740
$*D$		COLONIAL FIRST STATE INVESTMENTS LIMITED			ᆏ	.670.257	$-670 - 257$ $\mathbf{r}$
$***D$		STICHTING MN SERVICES AANDELEMFONDS EUROPA				63.764	63.764
$***D$	AQR ABSOLUTE RETURN MASTER ACCOUNT L.P.
$*D$
$*D$	ኳQR	GLOBAL STOCK SELECTION MASTER ACCOUNT L.P. COOGI	ER FIDUCIARY SERVICES (CAYMAN) LTD			$1.084$ $12.961$ $3.133$ $150.924$	$1.084$ $12.961$ $3.133$
		HEB BRAND SAVINGS AND RETIREMENT PLAN TRUST					4 .50.92 $\mathbf{\mathbf{r}}$
$*D$		BOSTON PATRIOT CONGRESS ST LLC C/O PANAGORA ASSET MA	INC NAGEMENT,			5.820	5.820
$*D$	OLD WESTBURY SMALL AND MID CAP FUND.					266.710
$*D$	AEGON CUSTODY B.V					150.795	266.710 150.795
$x \star D$	THE NOMURA TRUST AND BANKING CO LTD					18.580
$\overrightarrow{r}$	BERESFORD FUND PLC					10.800	18.580 10.800
$x + D$		PUTNAM SELECT GLOBAL EQUITY FUND LP C.O. THE PUTNAM	ADVISORY COMPANY LLC			857	857
$*$	LEGAL AND GENERAL ASSURANCE	PENSIONS MANAGEMENT LIMI	目		ω		ω
$***D$	GENERAL LEGAL AND					339.182	1,339.182
$***D$	STICHTING PGGM DEPOSITARY				٣H
$x*D$	STICHTING MN SERVICES EUROPE EX	UK EQUITY FUND				$1.284.477$ 15.319 25.208 3.031	$1.284.477$ 15.319 25.208 25.728 31.557 52.724.917
$x^*$	SDA INTI EQUITY INDEX	CTROM-GE
$x * D$	JANUS CAPITAL FUND PLC
$\sum_{\mathbf{x}}$		JOHN HANCOCK VARIABLE INSURANCE TRUST INTERNATIONAL	TRUST EQUITY INDEX
$\sum_{k=1}^{n}$		LEGAL AND GENERAL COLLECTIVE INVESTMENT TRUST				$31.557$ $62.728$
$\overbrace{}^$	CFSIL
$***D$	JANUS	RE COLONIAL FIRST STATE INVESTMENT FUND 10 CAPITAL FUNDS PLC				134.917
$*D$	TEACHERS RETIREMENT SYSTEM STATE
$***D$	FARM VARIABLE PRODUCT TRUST, STATE	INTERNATIONAL EQ	Þч INDEX
$\sum_{k=1}^{n}$		WILLIAM BEAUMONT HOSPITAL EMPLOYEES, RETIREMENT PLAN
$x * D$	WILLIAM BEAUMONT	HOSPITAL
$x \neq D$	HIRTLE CALLAGHAN	TRUST INTERNATIONAL EQUITY PORTFOLI	O
$*D$		HC CAPITAL TRUST- THE INSTITUTIONAL INTERNATIONAL EQUITY	Ë			$322\n3135\n3145\n31370\n31370\n31371\n3141\n3142\n3143\n3144\n3144$
$***D$	CAPITAL $\overline{B}$	TRUST - THE ESG GROWTH PORTFOLIO
$*D$	CAPITAL TRUST- $\overline{E}$	THE CATHOLIC SRI GROWTH PORTFOLIO				530	$\begin{array}{r} 322 \ 36.918 \ 21.345 \ 36.1345 \ 37.212 \ 38.121 \ 39.113 \ 30.113 \ 75.141 \ 75.141 \ 80 \ 1 \end{array}$
$\overrightarrow{r}$	SYLVAN PARTNERS, LLC					81.463	81.463
$4*D$	LAUDUS	EUND INTERNATIONAL MARKETMASTERS				5.504	5.504
$x * D$	INTERNATIONAL SCHWAB	CORE EQUITY FUND
$x * D$	INTERNATIONAL EQUITY ETF SCHNAB					836.491 377.937	836.491 377.937
$\overline{a}$		SCHWAB FUNDAMENTAL INTERNATIONAL SMALL COMPANY ETF				62.468	62.468
$x * D$	CGE INVESTMENTS (NO. 2)	S.A.A.B.A.				7.903	S
$\ddot{x}$		JOHN HANCOCK VAR INS TRUST STRATEGIC EQUITY ALLOCATION	TRUS1				o 277.499 277.499
$\ddot{x}$		JOHN HANCOCK FUNDS II STRATEGIC EQUITY ALLOCATION FUND				277.499 183.407	6 183.40
ŗ		INTERNATIONAL EXPATRIATE BENEFIT MASTER TRUST				5.176	5.176
	INTERNATIONAL MONETARY FUND INTERNATIONAL MONETARY FUND					12.612 27.203	12.612 27.203
							203
		ALLIANCEBERNSTEIN GLOBAL RISK ALLOCATION FUND INC
			Pagina 9
Azionisti:		Teste: 8	51
Azionisti in proprio:		Azionisti in delega: $\Xi$	749

Azionisti: Azionisti in proprio:		$\sigma^*$	$\vec{L}$	$\frac{4}{5}$	$\ddot{a}$	4∗	$\mathbf{G}^*$	$\ddot{\mathbf{L}}$	$\mathbf{L} * \mathbf{L}$	₫∗*	$\mathbf{L}^*$	きさ	₫∗	きっこ	¥∗D	ょう	$\ddot{a}$	₫*	$\mathbf{G} \star \mathbf{F}$	$\mathbf{G} \star \star \mathbf{D}$	$\frac{1}{\Box}$	Ğ	t. U	Ğ	ء ت	$\frac{1}{\Box}$	Ĵ	ť	∔∗D	$\overline{u}$	Ĵ	Ĵ	Ĵ	$\overline{C}$	$G \star \star$	$\mathbf{G} \star \star$	$\frac{1}{2}$	$\frac{1}{5}$	$\overline{u}$ $*$ $\overline{v}$	$\mathbb{C} * *$	$\mathbf{G} \star \star$	$\mathbf{I} * *$	$\sigma^*$	Badge
$\tilde{\mathcal{E}}$ Ξ Teste: Azionisti in delega: G#L $\overline{5}$	SUNAMERICA SERIES TRUST- SA BLACKROCKYCON STO MUT FEST LINE	SERASONS SERIES TRUST INTERNATIONAL EQUITY PORTIONIC	JANUS CAPITAL MANAGEMENT LLC	GNOR XECMI TRESPARENT LONG INDEX EQNO	STRATE FRARM MUTURL FUND TRUST, INTERNATIONAL INDEX FUND	TANGERINE EQUITY GROWTH PORTFOLIO	TANGERINE BALANCED GROWTH RORTHORD	TANGERINE BALANCED PORTFOILD	TANGERINE BALANCED OITOAL BORTACTIONI	TRANSAMERICA AB DYNAMIC ALLOCATION VP	HARTFORD MULTI-ASSET INCOME FUND	BK OF TW CAP AS M CUST OF NOMURA IAS MULTI-ASSA-ITAN SIL Ч	GENERAL ELECTRIC PENSION TRUST	PARAMETRIC INTERNATIONAL EQUITY EUND	VALIC COMPANY I - CLOBAL SOCTAL AMARENESS FUND	THE REGENERIC OF LEE ONLYSESTTY OF CALIFORNIA	GOVERNMENT OF THE PROVINCE OF ALBERTA	CERENCIE DE CURPACEMENT PLACEMENT DU OURBEC	CALVERT RESP INX SRS. INC. - CLVRT DVD MRKTS $5x-0.5$ RSP TNX FD	CALVERT VP EAFE INTERNATIONAL INDEX PORTFOLIO	UAW RETIRED MEDICAL BENETTS TSQ2L	CENTRAL PROVIDENT FUND BOARD	COMBUSTION ENGINEERING 524 (G) REDESTOS PI TRUST	LEIN DIWERLOW SEETES LEGSL-WITITED CROBET DIMENT FTE HTE	DMG UCITS ETF ICAV	Ħ WALT DISNEY COMPANY RETIRENT PLAN MASTER TRUST	目目 WALT DISMEY COMPANY RETIRENT PLAN MASTER TRUST	NETED LECHNOLOGIES CORPORRIEN ENPLOYEE SAVINGS PLAN	AQR MULTI-STYLE OFFSHORE FUND, L.P.	TRUST+CUSTODY SERVICES BANK LTD ATE FOREIGN ST TWIN ACT. HLOM	EDSITE ONOLINGS BO CHAINGS ATLENT BANKING CORPORATION	JP SERV SERV PLE ATE ATE SERVICE KOKUSAI INDEX MOTHER Ħ	PECPLE S BANK OF CHINA	GLOBAL DISCIPLIMED EQUITY PRIVATE FUND, DIL	PERSION ROMO GEORITACTO MILS AND RESOLE CORPORATION	THE MAGTER HRUGH BE OF JP LIDATIES HILLS OPEISM EQ INDEX MY	METROPOLITAN LIFE INSURANCE COMPANY	RUSSELL TRUST CO COMMINGLED ENDLOYEE BENET FUNDS TRUST	JOHN HANCOCK LIFE AND HEALTH INSURANCE COMPANY	ALLIANCEBERNST VAR PROD SER F INC. ALLIANCEB DYN ASSET ALL ETE	RHODE ISLAND HIGHER EDUCATION SAVINGS TRUST	THE ALLIANCEBERNSTEIN POCLING PTF ALLIANCEB ALL WOND TOA	ALITANCEBENSTEIN CAP FUND, INC.- ALLIANCEB INCOME PORTICILE	Ragione Sociale		Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015	LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE
Pagina 10																																													LAVOREVOLI
																																												Proprio
	بز 6	17.730	058	ë စွ	22. ن بو	$\mathbf{r}$ 014	12.096	14.810	2.865	13.078	38.097	163.5 $\overline{8}$	83.056	12.219	826.6	799.052	110.431	ጣ 61.714	TħZ.	$\bullet$ 713	197 ω ن 583	įл.	N ٠ 571 069	07.059	11. 307	ω $\bullet\cdot$ PO8	484 1.273	86.798	32.971	$\ddot{\mathbf{z}}$ oo O	O $-259$	34 012.	2.05 50.496	896.98		20.200	3.010	28.869	124.09	4.035	$-100$	23		ЪÉ
		$\frac{1}{2}$ 730	g	δg $\overline{5}$	22.5 ā	7.014	12.096	14.870	2.865	13.078	38.097	63.560	83.056	12.219	826'6	250'660	110.431	PIL'139	L 1		Γņ ÷ $\frac{1}{2}$ $\frac{8}{3}$		2.571 $\frac{6}{9}$	101 0.059	17.307	ω $\bullet$ 708	$\frac{4}{6}$ £, $\bullet$ 273	Q $\alpha$ 361	32.971	$\tilde{s}$ 005	o 259	ω 凸 210	2.050.496	896.9	O) $-626$	$\frac{2}{3}$ $-200$	م C DIO	$^\infty$ 698	ံ 121	4.035	$\ddot{\cdot}$ $\overline{5}$	N		otale

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

27 aprile 2016 13.18.03

U.S.A. S.p.A

$\begin{array}{ccccccccccccc} \mathbb{Q} & * & * & * & * & * & * & * & * & * & * & * & * & * & * & * & * & * & * & *$

J
ļ

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

27 aprile 2016 13.18.03

$\ddot{\phantom{0}}$ $\ddot{\phantom{0}}$

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE
Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015

FAVOREVOLI

$\begin{smallmatrix} 1 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 &$ $298.085$ $718.474$ $718.474$ $7.064$ $7.064$ $7.064$ $\begin{array}{l} 668\ 981\ 231\ 123\ 13\cdot 0\ 13\cdot 0\ 2\cdot 43\ 1\cdot 70\ 1\cdot 70\ \end{array}$ $\bullet$ $\sim$ $\begin{smallmatrix} 11 & 30 & 41 & 6 & 6 & 6 & 6 & 6 & 6 & 6 & 6 & 6 & 6 & 6 & 6 & 6 &$ 342 712 $\infty$ 8258 $\overline{8}$ 10 ښ ़ं ∼ œ $\overline{ }$ 87.70047 $\blacksquare$ പ ന $\mathbf{\overline{a}}$ ת וח $\sigma$ $\rightarrow$ $\sim$
Pagina 11

Azionisti in proprio: Azionisti:	÷ TSHARES	₫. U TSHARES	$G \star \star$ TSHARES	$\frac{1}{1}$ TSHARES	ا ٹ TSHARES	₹ ∪ TSHARES	さっ	$\frac{1}{2}$	$\mathbf{G} \star \star$ TSHARES	ISHARES	$\ddot{d}$	ैं TSHARES	Ĵ ISHARES	ម៉ ISHARES	μ υ ISHARES	م ت CBS ETF	$\overline{0}$ *	$\mathbf{G} \star \star \mathbf{D}$	Ĵ	Ğ		Ĵ	Ğ	š	ú.∗	$\frac{1}{\sigma}$	$\frac{1}{1}$	$\frac{1}{\sigma}$	t.∗	J	$\ddot{d}$ WISDOMTREE	Ĵ WISDOMTREE	* ت WISDOMTREE	∔ ∪ WISDOMTREE	$\ddot{\ddot{\sigma}}$ WISDOMTREE	$\mathbf{L} \ast \mathbf{L}$ WISDOMTREE	$\vec{0}$ WISDOMTREE	$\frac{*}{0}$ WISDOMTREE	$\mathbf{L}^*$ WISDOMIREE	$G**$ MASHINGTON	$\sigma^*$ MOLONIBSEM	$Q^$ D	$\mathbf{L} \ast \mathbf{D}$	$\overline{u}$ NELLES	$\vec{L}$	Badge
š Teste: Azionisti in delega: 45 24	MSCI GLOBAL MULTI-FACTOR ETF	IOSM ETE INI INDEX ELE	CORE MSCL EAFE IMI INEX ETF	FACTORSELECT MSCI EAFE INDEX 日日	CORE MSCI TOTAL INTERNATIONAL STOCK ETF	CORE MSCI FAFE ETF	BLACKROCK INST TRUST CO NA INV FUNDSFOR EMPLOYEE BENEFIT 코	BLACKROCK MSCI MORLE INDEX FUND OF BLACKROCK FUNDS	MSCT RIBIORD RIFLALS ETHING HALF	KOKUSAI ETF	NSCT	TOSM ITALY CAPPED H.H	MSCT EUROZONE ETF	TOSM EAFE ALCE ELEA	IOSN HARE HTH		MARCH FUND	GOLDMAN SACHS FUNDS	BUNCKROCK GLOBAL INDEX FUNDS	STATE STREET GLOBAL ADVISORS LUXEMBOURG SICAV	SSGA MSCI EUROPE SCREENEL INDEX NON-LENDING COMMON TRUST FUND		SSGA RUSELL ED GL EX-US INDEX NONLENDING OP COMMON TRUST FORE	SS BK AND TRUST COMPRIVY INV FUNDS FOR TAXEXEMENT RETREMENT PL	SPDR EURO LEMENS XXOTS ORDE ETF	MANULIEE ASSET MANAGEMENT IWERNATIONAL EQUITY INDEX POOLED ıq	WELLINGTON MANAGEMENT FUNDS (IRELAMD) PLC	PRODENTIAL PRITREMENT INSURRANCE & ANNUITY COMPANY	NEW YORK STRACHERS REFERENCES IN TRACHER STRACHER	MISDOMINER EUROPE HEDGED CAP ARCLICATE FUND	EUROPE LOCAL RECOVERY FUND	TNTERNATIONAL HEDGED EQUITY FUND	TNURRNATIONAL GNOTICAP DIVIDEND FUND	INTERNATIONAL MIDCAP DIVIDEND FUND	GNEQIAL HIGH DIALOTE EUNID	TRIPRIENT RUBBITTENT	DIMANIC CURRENCY HEDGED TNHLHI SMPLICAP	DIWENING CURRENCY CEDCEE TNELLAT EQUITYY CNO.1	DYNAIR CURRENCY HEDGED EUROPE EQUITTY EUND	STATE INTERISTANI BOARD	STATE INZERISZANI CAROE	WISDOMTREE ISSUER PUBLIC LIMITED COMPANY	WELLIS FARGOMASSTRIED STOST PIED STOCK PORTFOLIO	FARGO BK DECL OF TR EST INV FUNDS FOR EMPLOYEE NEE 忌	VANGUARD FTSE DEVELOPED EUROPE INDEX ETF	Ragione Sociale		Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015
Pagina 12																																															FAVOREVOLL
																																														Proprio
				584	115.026	606 218	503 $-608$	116'6		52.868	8.398	181.539		507.666 .794.158	871.760	388.765			85.457 35.360 6.029		83.384 784.113		4.603	576.554	142.846	28.491	$2.537$ 2.537		392.673		$950.897$ $1.643$ $3.643$ $364.128$ $364.128$			257 643	ri Cl 583	214 678.	٠ 289	105	$\frac{1}{213}$	$0.58 -$	806 09	5.332	0.616	46.65
	پہ	539			5.02	909.872	103.608	116.6		152.868	$\cdot^{\infty}$ 398	6.181.539	194.15		4.871.760 507.666	388.765	620.9	35.360			$83.384$ $784.113$ $85.457$										$\begin{array}{r} 50.897 \ 394.643 \ 254.650 \ 122.11 \ 258.425 \ 256.554 \ 256.554 \ 256.554 \ 256.554 \ 256.554 \ 256.554 \ 256.554 \ 256.554 \ 256.554 \ 256.554 \ 256.554 \ 256.554 \ 256.554 \ 256.554 \ 256.554 \ 256.554 \ 256.554 \ 256.554 \ 256.554$				15.299 257.943 15.	214 $\bullet$ $6 - 8$	$\bullet$ 289			$\bullet$ 850 951 952	$\frac{5}{2}$ 806	5.332	$\frac{1}{2}$ 016	16.654	$\ddot{\phantom{0}}$ $\bar{\mathbb{S}}$	10 1 ۳

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

TISTA ESITO DELLE VOTAZIONE

U.S.A. S.p.A.

27 aprile 2016 13.18.03

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

27 aprile 2016 13.18.03

$\ddot{\phantom{a}}$ l,

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE
Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015

FAVOREVOLI

Badge	Sociale Ragione	o Propri	Total Ò Del.
$***D$	ſщ 冒 MSCI INTERNATIONAL DEVELOPED QUALITY FACTOR ISHARES		ю $\sim$ $\sim$ ōσi $\frac{1}{2}$ Б	$\mathbf{\Omega}$ $\frac{5}{3}$
$*D$	MSCI EUROPE ETF CORE TSHARES		$\overline{2}$
$\ddot{x}$	INTERNATIONAL MULTI-FACTOR ETF MSCI TSHARES		25
$\ddot{x}$	ľч ET. INTERNATIONAL DEVELOPED VALUE FACTOR MSCI ISHARES		$\overline{ }$ $125.909$ 64.152 10.242 21.080	$.302$ $.152$ $.080$ $.080$ $.086$ $.086$
ር∗ ∗	ISHARES INTERNATIONAL FUNDAMENTAL INDEX ETF		ੋ ਤੋਂ $\mathbf{\alpha}$
$***D$	CONNECTICUT GENERAL LIFE INSURANCE COMPANY		4 011 $\bullet$ 4
$\mathbb{R}^*$	THRIFT SAVINGS PLAN	Ν	408 $\bullet$ $\mathbf{\hat{z}}$ ۱o $\overline{\overset{\circ}{\infty}}$ ,408.
$*$ $\Gamma$	INDEX FUND EQUITY BLACKROCK CDN MSCI EAFE		$\Xi$ m
$*$ r	BLACKROCK CDN WORLD INDEX FUND		ю
$x * D$	BLACKROCK CDN MSCI EAFE INDEX PLUS FUND		$\Omega$ to
$\mathbf{L}$	PTF ACWI EX-US INDEX MASTER PORTFOLIO OF MASTER INVESTMENT
$\frac{1}{x}$	INTERNATIONAL EQUITY INDEX PLUS FUNDS B
$\vec{r}$	$\omega$ FUND CAP INDEX RUSSELL DEVELOPED EX-U.S. LARGE		$\frac{\omega}{\omega}$ $\frac{\omega}{\omega}$
$***D$	MSCI EQUITY INDEX FUND B-ITALY		602
$\frac{1}{2}$	FUND B EURO EX-UK ALPHA TITLS		61.1
$*D$	INDEX FUND B BGI MSCI EUROPE EQUITY
$*D$	$\mathbf{a}$ ETUND EAFE EQUITY INDEX NON-LENDABLE MSC1 ដូច		361.7 $\begin{smallmatrix} 1 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 &$	$\begin{smallmatrix} 0 & 1 & 1 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 &$
$***D$	BGI MSCI EMU IMI TAT KORA FOND B		$\mathbf{r}$
$\star$ *D	щ BLACKROCK MSCI EUROPE EQUITY ESG SCREENED INDEX FUND		$32\,$
$\ddot{x}$	EUROPEEX-CONTROVERSIAL WEAPONS EQUITY INDEX FUND B
$*D$	$\mathbf{u}$ GLOBAL EX US ALPHA TILTS FUND
$\sum_{k=1}^{n}$	MASTER INTERNATIONAL INDEX SERIES OF QUANT MASTER SERIES LLC
$***D$	TEACHERS' RETIREMENT SYSTEM OF THE STATE OF ILLINOIS		204.348 13.395 160.0946 168.54635 168.425 14.425 14.425
$*D$	KAISER FOUNDATION HOSPITAIS
$*D$	TBM 401K PLUS PLAN
$*D$	EMPLOYEES RETIRENTEYSTEM OREGON PUBLIC
$*D$	IBM RETIREMENT PLAN
$+1$	STATE OF ALASKA RETIREMENT AND BENEFITS PLANS
$***D$	COLLEGE RETIREMENT EQUITIES FUND	$\mathbf{\Omega}$	$55, 748$ 592-592 591-487 .128. $\mathbf{\Omega}$
$*D$	TIIA-CREF INTERNATIONAL EQUITY INDEX FUND
$x \star D$	VALIC COMPANY I - INTERNATIONAL EQUITIES FUND		583.427 69.887
$***D$	METROPOLITAN SERIES FUND- MSCI EAFE INDEX PORTFOLIO
$x^*$	STATE OF MINNESOTA
$7 * D$	STATE OF MINNESOTA
$x * D$	ALAMEDA COUNTY EMPLOYEES' RETIREMENT ASSOCIATION			$64.500$ 17.179 2.461 3.058
$x * D$	JOHN HANCOCK INSURANCE COMPANY OF VERMONT			.071
$*D$	S+P INTERNATIONAL DIVIDEND ETF SPDR		4 ٥ œ $\cdot$	.712
$\mathbf{r}^*$	SPDR S&P WORLD (EX-US) ETF		$\infty$ $^{m}$ 4 n, $\mathbf{\mathbf{r}}$ $\;$ $\infty$ m	◅ ഗ ᅼ
$x * D$	COUNTY EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM ORANGE		Ą Þ ۱ò 4 $\bullet$ Þ	₩ $\ddot{46}$
$*D$	CONSOLIDATED EDISON RETIREMENT PLAN		G Þ œ $-16.08$	d. œ
$\sum_{\mathbf{x}}$ $*$ $\uparrow$	ONTARIO TEACHERS PENSION PLAN BOARD TLIINOIS STATE BOARD OF INVESTMENT		G ႕ထားကို ဟိ ⇔ ∞ $\overline{3}0$ vo $\frac{48}{ }$	$\frac{5}{2}$
			$\infty$ $\sim$ ₩ $\bullet$ $\frac{8}{5}$ $\frac{8}{5}$ $\infty$	ৰ ত $H \Omega$ $\overline{ }$
$x \star D$	SSGA MSCI EAFE INDEX FUND		ΔO $\sim$	$\sim$
	Pagina 13
Azionisti:	Teste: 92
Azionisti in proprio:	749 Azionisti in delega: $\Box$

$\ddot{\phantom{0}}$

$\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$

Azionisti: Azionisti in proprio: 92 Ξ Teste: Azionisti in delega:	٠. ت έ VANGUARD INV FDS THE TRUSTEES OF THE PHILLILES 66 ICNC-VANG FISE DEV WOR ID UR PENSION	$\mathbf{G} \star \mathbf{F}$ NGAM INVESTMENT FUNDS U.K. ICVC - SEEKOND FROT	$\frac{1}{\sqrt{2}}$ SUNCHIMG DHITIES SENSIONDES	t U ARENEDENTI INV FUNDS UK ICVC II-ABERDEEN EUR ER ENHANGED INDEXF	ء ت GOLDMAN SACHS UK RETREMENT PLAN	$\vec{q}$ SPIERING PRESI E AND C CURRENTERO	å PRINZIC ULEN ULENIUD	$\frac{1}{1}$ HBOS INTERNATIONAL INV FUNDS ICVC- EUROPEAN FUND	نۍ ت 녚 ROYAL BOROUGH OF GREENWICH PENSION FUND	$\frac{1}{\sigma}$ HSBC AS TRUSTEE FOR SSGA EUROPE EX UK EQUITY TRACKER FUND BNY MELLON TR+DEF ATF ST. JAMES'S PLACE GLOBAL EQ UNIT TR	4∗Þ	Ĵ TRUALLY INVESTMENTS CHILD TRUST FAMILY INVESTMENTS GROAT TOXC ENWILZ EARTHONIC THAT TRAD EUND	۽ ت Ĵ THE ENCORDODODING CONOCOPHILITIES NETE NOISNEE	ょう SMOULISH MIDOMS INV SOLUTIONS F ICVC- EUROPEAN (EX UK)	$\mathbf{L} \ast \mathbf{D}$ STATE SHEET HACSHEES LTD ATF ABERDEEN CAPITAL TRUST	$\mathbf{G}*\ast$ SCOTTISH WIDOWS OVERSERS GROWTH INV F ICVC -	$\ddot{c}$ ABBEY LIFF RESURANCE COMPANY LIMITED	$\ddot{\sigma}$ BRUNEI INVESTMENT AGENCY	š MANAGED PENSION FUNDS LIMITED	$\check{\mathbf{G}}^*$ RAAB BANK FOR ECONOMIC DEVELOPMENT IN AFRICA	٠. ت NOR GLOBAL LONG-SHORT QUITY FUND	$\ddot{G}$ AQR R.C. EQUITY AUSTRALIA FUND	ر ب AQR EUNDS - AQR LONG SHORT EQUITY FUND	$\frac{1}{\sqrt{2}}$ AQR FUNDS- ROR STYLE PREMIA ALTERNATIVE	$C_{+}$ $\dot{\vec{c}}$ ACR AQR FUNDS- ACR STYLE PREMIA ALTERNATIVE FUND SQND3 - AQR EQUITY MERKET WEUTRAL FUND	$\ddot{c}$ BLACKROCK AM SCHWEIZ AG OBO	$\mathfrak{a}_{**}$ BLACKROCK AM DE FOR ISHARES STOXX EUROPE 600 UCITS ETF (DE)	$\frac{1}{2}$ TSHARES $\mathbf{H}$ INV MIT TGV F ISHS ST EUR 600 INSURGEMENTS	$\vec{d}$ BLACKROCK AM DE FOR ISHS STOXY EUROPE SMALL 200 UCITS ETF (DE)	t J BLACKROCK AM DE EQECTRENE ECRO SHOXX COLLEGED FOR THE	$\ddot{5}$ TSHARES QTE ETA	÷ $\vec{L}$ ISHARES LSHARES VI PUBLIC IV PUBLIC LIMITED COMPANY TIMITED COMPANY	4∗⊅ ISHARES V PUBLIC LIMITING COMPANY	$\mathbb{G} * *$ ISHARES TIL PUBLIC LIMITED COMPANY	$\mathbf{G} * \tilde{\mathbf{D}}$ ISHARES II PUBLIC DIMITISD COMPANY	$\vec{q} *$ TSHARES PUBLIC LIMITED COMPANY	$\mathbf{L} \star \star$ GE INNESTRENTS FUNDS, INC. - TOTAL RETURN	$\vec{0}$ CNUMON LEGUST LISTLY KUMUC	$\overline{\mathbf{G}}$ $\ast$ $\ast$ SSGA FINANCIALS INDEX EQUITY CND3	Badge Ragione Sociale		Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015
45 51	EX 1 NUTITI UK EQT TAD ij	$^{+}$ $\Xi$ DEX UN DE H												F. t. U		ELRO GROWLE F								TV FUND		DIES WORD EX SELES ED INDEX EUND		ETH ម្ព		$\overline{G}$							TANDA
Pagina 14																																									FAVOREVOLI
																																								Propric
	៑៓ సై	ö $-976.$ 960-	12.884	538	181	99T	SOG	$^{12}$	54	Ğ	$\frac{4}{10}$	$\frac{1}{2}$	249	405 40.027 268	s 6 $\frac{8}{3}$	$3 + 7$ SS S	992 794		∞ $\bullet$ 1782 281	629	4 $\tilde{\mathcal{C}}$ 23	$\ddot{\circ}$ 242	143. 66.421 43.452		. ဆ 018	203.1 618 ە ب $\overline{54}$	439 040	$\frac{8}{3}$ 059	232. 965	792	ia T 543	506.880	73	$\frac{4}{5}$ Ō	231 46	208. 812	40.884 19.507	မ္မ $0$ T	$\frac{1}{\infty}$ ëo	ŏT⊕
	. G 96	916 জ	$\infty$ 584		$\frac{1}{2}$	166	OO6	153.	724	382. g,	619 445	N 00O	$\frac{2}{3}$ FZ.	892.268 40.02	59.003	915 ζń,	992 $\overline{5}$	$\frac{2}{5}$ Ñ	∞ تة -1	$\ddot{\phantom{a}}$ o	(6.33)	10.7 $\overline{\mathbf{z}}$	443. $\ddot{\sigma}$	66.42.	108 ٠ 018	203 $\bullet$ 618 464	439 010	ö8 $\frac{9}{10}$	$\overline{8}$	57 0		06.88	$22 -$		$\frac{46}{2}$	.802	$-00$ $\frac{1}{2}$	19.50 1.110	$-860$	۰ ᡕ᠊ Ò.

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

Oggr LISTA ESTIO DELLE VOTAZIONE

Ŷ,

٠,

U.S.A. S.p.A.

27 aprile 2016 13.18.03

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

27 aprile 2016 13.18.03

J. $\ddot{\phantom{0}}$

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE
Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015

FAVOREVOLI

Badge	Ragione Sociale	Proprio	Deleg	Total
$x * D$	ſщ Q INDEX Ħ EX-UK VANGUARD INV F ICVC-VANGUARD FTSE DEV EUROPE		244.570	$\circ$ 244.57
$***D$	END TERNATIVE RUSSELL INVESTMENT COMPANY RUSSELL MULTI-STRATEGY AL		37 92	37.92
$\mathbf{r}^*$	SSGA INTERNATIONAL EQUITIES INDEX TRUST
$*D$	AQR GLOBAL ENHANCED EQUITY FUND		o. 64 459 192.250	o o 64.45
$*D$	STATE PUBLIC SECTOR SUPERANNUATION SCHEME		$\circ$	192.25
$***D$	SUNSUPER SUPERANNUATION FUND		$15.726$ 6.091 2.372 744	O 15.72
$\mathbf{r}^*$	SUNSUPER SUPERANNUATION FUND
$x^*$	UBS IQ MSCI EUROPE ETHICAL ETF			6.091 2.372 744
$\frac{1}{2}$	GUIDESTONE FUNDS INTERNATIONAL EQUITY FUND
$***D$	≏ AMERGEN CLINTON NUCLEAR POWER PLANT NONQUALIFIED FUN
$*D$	SAVINGS PROGRAM FLORIDA COLLEGE
$x^*$	MARGARET A. CARGILL FOUNDATION
$1 + t$	9/19/02 JTW TRUST NO. 3 UAD
$x * D$	9/19/02 UAD TRUST NO. NLL
$\star$ + D	UAD 9/19/02 $\mathbf{\hat{z}}$ JTW TRUST NO.
$***D$	UNHANGH NON- NTGI-QM COMMON DAILY EAFE INDEX FUND
$*$ D	MICHIGAN CATHOLIC CONFERENCE MASTER PENSION TRUST		$\begin{smallmatrix} 1 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 &$	$\begin{smallmatrix} 12.367 \ 13.329 \ 15.456 \ 16.537 \ 17.565 \ 18.597 \ 19.565 \ 10.457 \ 11.565 \ 12.583 \ 13.583 \ 14.50 \ 15.50 \ 16.51 \ 18.51 \ 13.51 \ 14.50 \ 15.51 \ 16.51 \ 18.51 \ 19.51 \ 10.51 \ 13.51 \ 14.51 \ 15.51 \ 16.51 \ 18.51 \ 19.51 \ 10.51 \$
$*$ D	PITZER COLLEGE
$*D$	NONLENT ĺ4 INDEX NTGI-QM COMMON DAILY ALL COUNWD EX-US INV MKT
$\sum_{k=1}^{n}$	ANNE RAY CHARITABLE TRUST
$*$ D	THE UNIVERSITY OF ARKANSAS FOUNDATION, INC			653.890
$*D$	TAX QUAI $-$ NON EXELON CORPORATION NUCLEAR DECOMMISSION TRUST
$*D$	GUIDE STONE FUNDS INTERNATIONAL EQUITY INDEX FUNDS
$*D$	CITY OF LOS ANGELES FIRE AND POLICE PENSION FLAN
$x * D$	NTGH-QM COMMON NAILY EARE INDEX FUND - LENDING
$***D$	LENT $\mathbf{I}$ NTGI - OM COMM DAILY ALL COUNTRY WD EX-US EQ INDEX F
$*D$	AFF w ITS SUB MS TR AGREE UN VAR EMPL BEN PL UNIL US INC &
$*$ $\Omega$	BEAT DRUGS FUND ASSOCIATION
$*D$	STATES OF JERSEY COMMON INVESTMENT FUND
$x \star D$	LTD. AJO GLOBAL ALL-CAP FUND,
$x \star D$	INTERNATIONAL EQUITY FUND
$+1$	PUND HONG KONG SAR GOVERNMENT EXCHANGE
$***D$	POND EXCHANGE HONG KONG SAR GOVERNMENT
$\frac{1}{2}$	K INVESTMENTS SH LIMITED
$*D$	WYOMING RETIREMENT SYSTEM			$\begin{array}{l} 1.476 \ 1.1184 \ 1.1384 \ 1.1384 \ 1.1384 \ 1.1384 \ 1.1384 \ 1.1384 \ 1.1384 \ 1.1384 \ 1.1384 \ 1.1384 \ 1.1385 \ 1.1385 \ 1.1384 \ 1.1384 \ 1.1384 \ 1.1383 \ 1.1385 \ 1.1384 \ 1.1383 \ 1.1384 \ 1.1384 \ 1.1384 \ 1.1384 \ 1.1384 \ 1.138$
$\overline{a}$	NILLSXS RETIREMENT MYONING
$\ddot{x}$	NILSZS RETIREMENT PRINCIAL
$\frac{1}{2}$	m & AGRICULTURE ORGANISATION OF THE UNITED NATION roop
$\ddot{x}$	PLAN INTERNATIONAL MONETARY FUND STAFF RETIREMENT
Ļ,	EAST FRIT NAT RELIEF AND WORKS AG FOR PALEST REF IN THE NEAR			3.93
$\frac{1}{\ast}$ $*D$	믡 DENTINCO,		m 15.493	15.493 1.690
	DYNASTY INVEST, LTD		ତି $\frac{1}{1}$
$*D$	EX U.S.INDEX FUND LP MIS GLOBAL PYR.		ယ 7 $\mathcal{A}$ Ó	tD. Ë, $\circ$
	Pagina 15
Azionisti:	Teste: 760
Azionisti in proprio:	545 ST Azionisti in delega: $\mathbf{I}$

	Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015 LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE			FAVOREVOLI
Badge $\mathbf{I} * \ast$	HASLAM FAMILY INVESTMENT Ragione Sociale	PARTNERSHIP				Prapric	۲, c ءِ	o ۲Ì ١o
$Q \star \star$	M.L.T GROUP HOLDINGS'	DTT O						O.
$\overline{a}$	LSV INTERNATIONAL SMALL	CAP EQUITY FUND. 답					$-069$	P $\circ$ $\tilde{S}$
$G^*$	TOY PARTNERSHIP, 55						354	ω ĩ,
$\mathbf{G}^*$	82A HOLDINGS LILC						خ. 292	14 $\blacksquare$ 292
$\mathbf{G} * \mathbf{A}$	NETAE PARENTARANEE						ю $\bullet$ 09	$\frac{2}{3}$ ESS: T09
$\mathbf{L}^*$	ORIZABA, 딚						٠ ςg	-112
$\frac{1}{4}$	CINDY SPRINGS' LILO						Q, 485	Q) 485
$\ddot{\ddot{\tau}}$	SENTINENT INLERIGE IN THE TRING						1179 179	$\overline{L}$
$\frac{1}{\sigma}$	ă EDND TE							٠ 379
$\frac{1}{5}$	FCM INTERNATIONAL	$\overline{5}$					$\frac{1}{2}$ 789	۳ 289
$\overline{a}$	BANK OF BOTSWANA						Q) I00 -93 4.201	4.201 66.001
$\ddot{5}$ J	TENOILEN NATIONAL COUNCIL CODNCIL FOR	LOR SOCIAL TVIDOS ZITMODIS SECURITY FUND, LOND' P.R.C P.R.C					55.614
$\mathbb{d}$ +	TUNCILUM CONCIL FOR	SOCIAL SECURITY FUND, P.R.C					ŌЛ $\tilde{\bm{\nu}}$ 235
$\ddot{\dot{\delta}}$	ALITECIA LSORI LEBELS METES	ALITICIA SERIES CLORAL	EX U.S TNDEX FUND				204.	204.9
$\frac{1}{\sigma}$ Ğ	GNOE NOILFRONNATIONS CNVITES MEN BLUE SKY GROUP						$204.934$ 82.5561 54.381 52.979	$\begin{smallmatrix} 195\ 192\ 192\ 192\ 192\ 192\ 192\ 192\ 192$
Ĵ	MEN GNELAND	NOILEMENT TUND
ė	MEN ZEALAND SUPERANNUATION	CNO.E
ė		COMMONWEALTH SUPERANN CORP ATE ARLA INVESTMENTS QUEENSLAND 'INVESTMENT TRUST NO 2 넍					$\begin{array}{l} 84.8997 \ 24.889 \ 80.1104 \ 30.11.396 \ 11.336 \ \end{array}$
ś
Ğ, å		ACT CHIEF MINISTER, TREAS AND ECO DEV DIR FORD MOTOR COMPANY DEFINED BENETT MASTER. NNARRAN TSORI	PRON ACC
å	HORD	MOTOR COMPANY DEFINED BENEFIT MASTER TRUST
Ğ	JOHN E RELZEN INSTITUTE INC						$\frac{1}{6}$ $\begin{array}{l} 1.3\cdot 582 \ 4\cdot 686 \ 4\cdot 686 \ 88\cdot 475 \end{array}$	27
ن ت	PROST NO.	Z0/6I/6 CHO F
$\tilde{z}$		NORTHERN FUNDS - INTERNATIONAL EQUITY INDEX FUND					$\begin{array}{r} 388\cdot475 \ 3\cdot1.956 \ 151\cdot953 \ 45\cdot136 \end{array}$
$\mathbf{G}^*$ á	PRESBYTERIAN CHURCH (USA) FOUNDATION	NORTHERN TRUST GLOBAL INVESTMENTS COLLECTIVE FUNDS	TRUST					Ç. ىم $\bullet$
₹ Ъ	녚	TRUSTERS CHART HER NATIS CHART						c $\bullet$ 3236 236
ť.	HRW TESTAMENTARY TRUST NO.	Ë					4.870	4 0.48
Ĵ	HRW TESTANENTANE VERSIT	$\vec{c}$ $\infty$					$4.918$ 2.301	é 816
J	耳马 TRSTANENTARY	TRUST No. $\rightarrow$					$\infty$ И	∞ N 301 240
$\frac{1}{\sqrt{2}}$ Ĵ	A.I.DUPONT TESTAMENTARY TRUST HRW TESTAMENTARY TRUST NO.	$\overline{z}$					30. $\bullet$ 324 $\tilde{c}$	$\circ$ ్టు
$\frac{1}{\Box}$	FLORIDA PREPAID COLLEGE PROGRAM						554 216	ပ္ပိ 4 $\bullet$ 216
$\frac{1}{\Box}$	STICHTING INSTITUDI GAR						$\mathbf w$ ٠ Š	$\sim$ Ŷ. 27
$\overline{a}$ *		GENERAL PENSION AND SOCIAL SECURITY AUTHORITY					$\frac{15}{15}$ 000	000
$\tilde{d}$		LOS ANGELES CITY EMPLOYEES RETIREMENT SYSTEM					5	$\bullet$ $\overline{C}$
$\frac{*}{\Box}$		LOCKHERD MARTIN CORPORATION MASTER RETIREMENT TRUST SAN FRANCISCO CITY & COUNTY ENPLOYEES RETIREMENT S					722. 22 119	122.60 122.11
$\mathbb{G} \star \star$ $\mathbf{I} \cdot \mathbf{r}$		RETIRENT SYSTEM					$\frac{8}{9}$	5J
	TEACHERS'S	EXPERIMENT SYSTEM OF CHARLANDMA
				Pagina 16
Azionisti in proprio: Azionski:		Š Teste: Azionisti in delega:	54 $\overline{5}$

$\begin{pmatrix} 1 & 0 \ 0 & 1 \end{pmatrix}$

27 aprile 2016 13.18.03

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

U.S.A. S.p.A.

$USA$ $S.p.A.$

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

27 aprile 2016 13.18.03

l, $\ddot{\phantom{a}}$

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE
Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015

FAVOREVOLI

Ragione Sociale	Proprio	Dell
STATE RETIREMENT SYSTEMS UTAH		Φ 169	Φ ᅥ ൽ P
LIMITED PENSION TRUST FORD MOTOR COMPANY OF CANADA,		55.98 က ō - 6 $\sim$ $\sim$ ᆏ	$^{\circ}_{\circ}$ $\overline{3}$ Ю o $\bullet$ $\bullet$ 169 N $\mathbf{\mathbf{d}}$
HALIFAX REGIONAL MUNICIPALITY MASTER TRUST			$\mathsf{C}$ ю
NAV CANADA PENSION PLAN			42 Ю $\bullet$ $\bullet$
Ŀч FUTURE FUND BOARD OF GUARDIANS FOR AND ON BEHALF OF FUTURE			$\ddot{\cdot}$
TBM DIVERSIFIED GLOBAL EQUITY FUND			242 723 ٠. o g g g g g g
CHURCH OF ENGLAND INVESTMENT FUND FOR PENSIONS
STICHTING PENSIOENFONDS SAGITTARIUS STICHTING HEINEKEN PENSIOENFONDS
WHEELS COMMON INVESTMENT FUND
FUND WHEELS COMMON INVESTMENT
THE TRUSTESS OF IBM PENSION PLAN
TRUSTEES OF MICHELIN PENSION & LIFE ASSURANCE PLAN THE		$\begin{smallmatrix}6 & 1 & 1 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 & 0 &$	$\begin{smallmatrix} 0&0&0&0&0&0&0&0&0&0&0&0&0&0&0&0&0&0&0&$
STICHTING PENSIOENFONDS IBM NEDERLAND
STICHTING PENSIOENFONDS VAN DE METALEKTRO (PME)
NORTHERN TRUST UCITS COMMON CONTRACTUAL FUND
COMMONWEALTH GLOBAL SHARE FUND 29
MUNICIPAL EMPLOYEES, ANNUITY AND BENEFIT FUND OF CHICAGO
F KIN NAT WEST BK AS TRUSTEE OF LEGAL & GENERAL EUROPEAN INL
É IND GENERAL INT NAT WEST BK PLC AS TRUSTEE OF THE LEGAL &
SSGA GROSS ROLL UP UNIT TRUST
NORTHERN TRUST INVESTMENT FUNDS PUBLIC LIKITED COMPANY
LEGAL AND GENERAL AUTHORISED CONTRACTUAL SCHEME
LEGAL & GENERAL AUTHORISED CONTRACTUAL SCHEME
VERDIPAPIRFONDET KLP AKSJEGLOBAL INDEX
$\mathbf{r}$ VERDIPAPIRFONDET KLP AKSJEEUROPA INDEKS
ABU DHABI RETIREMENT PENSIONS AND BENETTS FUND
KOMMUNAL LANDSPENSJONSKASSE GJENSIDIG FORSIKRINGSSELSKAP
STICHTING PENSIOEMFONDS ING
NORTHERN TRUST UCITS FGR FUND
EURIZON CAPITAL SGR S.P.A.
EURIZON CAPITAL SGR S.P.A.
TRACKER FUND EQUITY TRY CONTINENTAL EUROPE BNYMTD (UK) AS TRUSTEE OF BLACKROCK		03.828 36 36 36 36 36 36 36 36 36 36 36 36 36
DE PANAMA OF FIDEICOMISO FONDO DEAHORRO BANCO NACIONAL DE PANAMA AS TRUSTEE
GUIDEMARK WORLD EX - US FUND		244.027 43.624 30.875 85.942
VICTORIAN SUPERANNUATION FUND
LIQZD SUBSIDIZED SCHOOLS PROVIDENT
PS FTSE RAFI DEVEL MAR EXUS PORT
VOYA INTERNATIONAL INDEX PORTFOLIO		$\mathbf{\mathbf{r}}$ 67 100.1
BLACKROCK GLOBAL FUNDS		$^{\circ}$ $\overline{17}$ 130.
DID PRUDENTIAL SERIES FUND INC-FLEXIBLE MANAGED PORTFO BANK OF KOREA THE 畳		$\circ$ ā, $\blacksquare$ ທທ 4
KOREA BANK OF Ħ		4 o. $\bullet$ $\sim$
		$\sigma$ LΩ O) 4
Pagina 17
545 215 Azionisti in delega: Teste: 760 $\Xi$
Azionisti in proprio:

77
aprile
20
ĸ,
$\sim$
∼ سإ
.18.03

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE
Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015

'nб

ГІОЛЛЯЮЛУ

$\ddot{d}$ $\mathbb{G}^$ å Ĵ å å å Ğ Ĵ $\sigma^$ đ ď ó adge Ğ J đ ď Ĵ ť Ĵ ď đ ď Ragione GUGGENHEIM S&P GLOBAL DIVIDEND OPPORTUNITES PRINCIPAL FUNDS MAXIM INTERMATIONAL INDEX PORTFOLIO OF MAXIM SERIES FUND, INC WINIMEROPON MULTI-MANAGER INTERNATIONAL FUND NUCLEAR LIABILITEES BLACKROCK MANAGED VOLATILITY V.I. FUND OF BLACKROCK VARIABLE PRINCIPAL FUNDS INC GLOBAL MULT STRATEGY FUND FIRST TRUST EURINDER MIPHADEX UCLIPS ENGINEER PENN SERIES DEVELOPED INTERNATIONAL INDEX FUND VIDENT INTERNATIONAL INDEX FUND BLACKROCK MULTI-ASSET INCOME PORTFOLIO OF BLACKROCK FUNDS ANINOHUPL THE PRUDENTIAL INVESTMENT PORTFOLIOS INCDEVEN ACTIVE THE DEUTSCHE X-TRACKERS MSCT EAFE HEDGE EQUITY ETF SEVENTH SWEDISH NATIONAL PENSION FUND - AP7 EQUITY FUND REMORGONDE TANESTORS EUROPEONER ADVANCED SERIES TRUST-AST PRUDENTIAL GROWTH ALLOCATION PORTFOLIO FIDELLIY CONCORD STREET TRUST SPARTAN INTERNATIONAL INDEX FUND NUCLEAR LIABILITIES FUND LIMITED DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI LIMITED DB X TRACKERS MSCI EUROPE EQUITY GNUENWERME ENEROIER BENSING LON AMERICAFIRST DEFENSIVE GROWTH FUND ADVANCED SERIES TRUST AST GOLDMAN SACHS MULTI ASSET PORTFOLIO SUNDE OPPORTUNITY HUNDS DREYFUS INDEX FUNDS INC DREYFUS INTERMATIONAL GOLDMAN SACHS ETF TRUST-GOLDMANSACHS ACTIVE BETA STICHTING STICHTING ADVANCED SERIES TRUST - AST QMAINTERNATICORE GOLDMAN SACHS ETF TRUST- GOLDMAN SACHS ACTIVE BETA INVESTIM PRO F.M.B.A., GLOBAL AMERICAN STICHTING RABOBANK PENSIOENFONDS SMICHTING DECHACHE X-HAACKERS ESCH WM POOL-EQUITIES TRUST NO. 75 STICHTING PENSIOENFONDS HORECA & CATERING DEUCER X-LERENCKERS MSCL ITALY HEDGED EQUITY ETE CHRA ARMGUARD TNTERMATIONAL HIGH DIVIDEM YIEZLY INDEY FUND DEUTSCHE PRODUCTAL ZIEKTEKOSTENVERZEKERINGEN N.V Sociale NATIVALIST NEWS INSIGE DIRECT DIVIDENT HEART ASSOCIATION, INC EUNDS INC.-INTERMARITONEL EQUITY INDEX FUND PENSIOENFONDS VAN DE ABN AMRO BANK N.V. BEDELJENZANSIONOLOGIAL EN SONTANG VOOR HET LESS ET LESSE EN SONTANGEREN EN SONTANGEREN EN SONTANGEREN EN SONTA BEWAARDER ACHMEA BELEGINGSPOOLS SERIES FUND INC CONSERVATIVE BALANCED INC INTERNATIONAL VALUE FUND END HEDGED EQUITY ETF - DREYFUS STRATEGIC EQUITIES EX US HEDGED EQUITY FIF $\overline{a}$ ALEDD HEDGED EQUITY Ë ILEX ELER STC BETA GLOBAL EQUITY EUROPE EQUITY PORTFOLIO INTER. PORTECTLIO ALICZTION EQTTY Ħ EQUITY SERIES EUND 国 FUNDS TNC proprio 330 107.657 950.442 546.662 540 4 613.677 37 910 145. 6.5.9 $\overline{181}$ .89 23.117 .89 g 43.642 5 35. N $\frac{4}{9}$ ί, ω ပာ ω 95.403 27.143 6.0 $\infty$ 15.571 ىم $\ddot{\phantom{a}}$ $\infty$ ÷, G فترا $\ddot{\phantom{0}}$ U. 4 $\tilde{\mathfrak{a}}$ 16.230 Ä, 3.628 918.6 N ۳. $\bullet$ 618.8 ٠ $\bullet$ ٠ ٠ ٠ 252.3 : 101 $-0.060$ Z09 710 475 421 111 502 081 076 514 Oп 409 g $29 -$ OП 272 L I0 763 1644 087 687 514 182 UТ ω $\infty$ $\tilde{8}$ $\tilde{8}$ Ë ∞ ⊢ 4	330 075. 250.442 546.662 ă 613.677 $\frac{1}{2}$ 372 145. .910 T 81 0.110 ጣ ςa - تق 24.514 55.789 12.629 4 $\sim$ $\frac{21}{1}$ i S 35. ö Φ 1117 O. 77.657 œ œ ్ ë, $\ddot{ }$ $\ddot{\cdot}$ œ Ë, 18.164 Ë ÷ ٥ ် ٠ $\bullet$ $\bullet$ t. D × ٠ $\bullet$ ٠ ٠ ٠ 475 Z09 171 786 618 T 80 514 295 201 611 551 502 219 L 4 S 762 823 0.76 480 DI1 712 763 090 $\overline{56}$ U 316 352 101 J. ጣ 230	š Teste. $\overline{5}$ Pagina 18	Azionisti
		ALITEDRIA ASSESS METRES NECESSITIES EAL E TENOILEMENT XECKI	٠. ت
			$\frac{1}{\Box}$
			$\ddot{0}$
			٠. ت
			ť
			$\mathbf{L}^*$
			٠. تا
			$\frac{1}{\sqrt{2}}$
			Ğ
			Ğ
			Ĵ
			Ğ
			Ĵ
			å
			Ĵ
			ă
			Ğ
			Ğ
			Ğ
			j

U.S.A. S.p.A.

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

27 aprile 2016 13.18.03

¹ $\hat{\boldsymbol{\beta}}$

LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE
Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015

FAVOREVOLI

Badge	Sociale Ragione	۰ Propri	Delega	Totale
$***D$	DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI EARE HIGH DIVIDEND YIELD HEDGED EQUITYETF		2.371	2.371
$\ddot{x}$	IQ 50 PERCENT HEDGED FTSE EUROPE ETF		6.044	6.044
$***D$	AUTO CLUB INSURANCE ASSOCIATION		178.763
$*D$	ETF ř SOUTHERN EUROPE HEDGED EQUI DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI			178.763
$*D$	STICHTING DEPOSITRAX APG DEVELOPED MARKETS EQUITY POOL		3.453	3.453
$*D$	IRELAND STRATEGIC INVESTM NATIONAL TREASURY MANAGEMENT AGENCY (AS CONTROLLER AND MANAGEROF THE		162.979	162.979
$*$ + D	STICHTING PENSIOENFONDS VAN DE NEDERLANDSCHE BANK NV		108.968	108.968
$*D$	POWERSHARES GLOBAL FUNDS IRELAND PLC		7.924
$***D$	FINANCE OF THE REPUBLIC OF KAZAKHST MINISTRY OF
$*$ D	OF THE REPUBLIC OF KAZAKHST FINANCE ă MINISTRY
$\sum_{*}$	MINISTRY OF FINANCE OF THE REPUBLIC OF KAZAKHST
$*D$	EDND PRINCIPAL FUNDS, INC. - SYSTEMATEX INTERNATIONAL
$\overline{a}$	AMUNDI FUNDS INDEX EQUITY EURO		$\begin{array}{r} 135 \cdot 339 \ 512 \cdot 200 \ 17 \cdot 755 \ 15 \cdot 290 \ 15 \cdot 350 \ 2 \cdot 350 \ 57 \cdot 729 \ \end{array}$
$\frac{1}{\ast}$	FUNDS INDEX EUROPE ACCOUNT TONOMA		20.620	$\begin{smallmatrix} 1 & 3 & 2 & 4 \ 1 & 3 & 5 & 3 & 3 \ 3 & 1 & 2 & 1 & 2 \ 5 & 1 & 2 & 1 & 2 \ 1 & 1 & 1 & 1 & 3 \ 1 & 1 & 1 & 1 & 3 \ 1 & 1 & 1 & 1 & 3 \ 1 & 1 & 1 & 1 & 3 \ 1 & 1 & 1 & 1 & 3 \ 1 & 1 & 1 & 1 & 3 \ 1 & 1 & 1 & 1 & 3 \ 1 & 1 & 1 & 1 & 3 \ 1 & 1 & 1 & 1 & 3 \ 1 & 1 & 1 & 1 & 3 \ 1 & 1 & $
$***D$	SIF EUROPEAN EQUITY INDEX FUND LONDIA		2 869
$*D$	PERMANENT FUND CORPORATION ALASKA
$*D$	CORPORATION END ALASKA PERMANENT		257.639 6.023	257.639 6.023
$***D$	AZL INTERNATIONAL INDEX FUND		54.952
$*D$	BELLSOUTH CORPORATION REA VEBA TRUST		24.695	54.952 24.695 200.743
$*D$	NILDAS RETIREMENTENT COMMONWEALTH OF PENNSYLVANIA PUBLIC SCHOOL EMPLOYEES
$*D$	ENT SYSTEM COMMONWEALTH OF PENNSYLVANIA STATE EMPLOYEES RETIREM		200.743 168.033	168.033
$***D$	THE STATE OF CONNECTIOUT ACTINGTHROUGH ITS TREASURER		384.867	384.867
$*D$	$\sqrt{2}$ TRUST DIOCESE OF VENICE PENSION FLAN		914
$***D$	COUNTY EMPLOYEES ANNUITY AND BENEFIT FUND OF COOK COUNTY
$*D$	EVANGELICAL LUTHERAN CHURCH IN AMERICA BOARD OF PENSIONS		21.112 24.098 34.166	914 21.112 24.098 34.166
$\overline{a}$	BOARD OF PENSIONS IN AMERICA EVANGELICAL LUTHERAN CHURCH
$\Omega_{*}$	BNY MELLON EMPLOYEE BENEFIT COLLECTIVE INVESTMENT FUND PLAN		877.657	877.657
$x * D$	ENSIGN PEAK ADVISORS INC.		1.700.361	700.361
$x + D$	BMO GLOBAL BALANCED FUND		14.263	14.263
$***D$	FLORIDA RETIREMENT SYSTEM		660.324	660.324
$*D$	FRONTIERS INTERNATIONAL EQUITYPOOL		247	247
$x * D$	COMMONWERLTH OF PENNSYLVANIA TRAEASURY DEPT		38.729	38.729
$x * D$	L. KNIGHT FOUNDATION & JAMES JOHN S.		673.560	673.560
$x * D$	PLAN MASTER TRUST LUCENT TECHNOLOGIES INC. DEFINED CONTRIBUTION
$\frac{1}{2}$ دن ∗	LUCENT TECHNOLOGIES INC. MASTER PENSION TRUST		29.150 60.907	$29.150$ $60.907$ $165.713$
	LVIP SSGA INTERNATIONAL INDEX FUND		165.713
$\star$ = 0 $*$ in	MCGILL UNIVERSITY PENSION FUND		018 $\sim$ 10	018 Γ
$\widetilde{\mathcal{F}}$	INJURY SETTLEMENT TRUST TRNOSHER PERSONAL		.950	.950 LO,
$\sum_{\star}$	SERVICES MERCY INVESTMENT PUBLIC EMPLOYEES		400 $\infty$	.400 $\infty$
$***D$	STATE OF NORTHCAROLINAEQUITY INVEST RETIREMENT SYSTEM OF MISSISSIPI TREASURER OF THE		137.016	137.016
$\mathbf{u} * \mathbf{v}$	POOLED END MENT RETIREMENT SYSTEM OF NEVADA PUBLIC EMPLOYEES		$\sim$ $\sim$ 17.09	$\infty$ σ 17.0
$x \ast D$	SYSTEM OF NEVADA RETIREMENT PUBLIC EMPLOYEES		$\frac{1}{2}$ 363.	0 4 363
			ø۱ 177
	Pagina 19
Azionisti:	$^{15}$ Teste: 8
Azionisti in proprio:	749 Azionisti in delega: $\mathbf{I}$

Azionisti:	Ğ	$\frac{1}{\Box}$	$\tilde{\mathbf{G}}^*$	è	$\frac{1}{1}$	t. U	$\frac{1}{1}$	キキワ	$T^*$	đ	å	ť	$\sigma^*$	$\ddot{\mathbf{J}}$	ڋ	ť.	$\ddot{G}$	$\ddot{c}$	$4 * D$	Ĵ	á	ैं	$\overline{0}$	d.	$\mathbf{G} \star \star$	Ĵ	Ĵ	ء ت	$\frac{1}{1}$	$\mathbf{L}^*$	ئی	$\frac{1}{\sigma}$	٠. ت	÷ ∪	$\ddot{a}$	$G^*$	÷∗ ∪	$\sigma^*$	* ت	$\mathbf{u} \star \star$	$\ddot{u}$	$\ddot{a}$	$\mathbf{G}^*$	Badde
Azionisti in proprio: ē	OMOE SEENOND ECULTY FACTOR INVESTING EURO	CNP ASSUR VALEURS	FONDACO ROMA EURO	PETTELAAR EFFECTENBEW, INZ.		STG BEDRIJFSTAKPFDS V H	SINGENEOISNESSIONES	STG- PFDS ACHMEA MANAGE	s F SPOORWEGPFDS MANDAAT BLACKROCK	STG CIOHY SULP	STG SCJd V.D. GRAFISCHE	CET SMART ISR	CIBC TYNOILLYNEARS TOUT	CIBC TOME XECNI INDEX EDMO	CIBC INTERNATIONAL TNDEX	CHATER FERINENT SYSSEMS	VIRGINIA NETNENERH	VIRGINIA RETTRIALS	OMC BENEFIT BOARD, INC	San CRODE TRUST	INBERINT OVERSERS EQUITY POOL	IMPERIAL INTERNATIONAL EQUITY	TEACHERS RETIREMENT ALLOWANCESFUND	EEXAS EDUCATION AGENCY	PUBLIC SECTOR PENSION INVESTMENT BOARD	TD EUROPEAN INDEX EUND	DUKE UNIVERSITY	TD EMERENTE INTERNATIONAL EQUITYINDEX FUND	STRTE OF WISCONSIN INVESTMENT BORRD	TITIES ESORI NOISNEE	NOISNER TTEHS TRUST	CENTRA REFERENCE	SMITHETELD FOODS MASTER TRUST	RUSSELL INSTITUTIONAL FUNDS LLC RUSSELL AT&T UNION WELFARE BENEFT TRUST		SOUTH CAROLINA RETIREMENT SYSTEMS	RHODE ISLAND ENPLOYEES RETIRENT	PITTSBURGH LHEOLOGICAL	ARIZONA PSPRS TRUST	PUBLIC EMPLOYEE RETIREMENT SYSTEM OF IDAHO	INVITAME	NOISNEE RUNESTMENT TRUST INVESTMENT STRUST	RETIRENENT BENEFITS INVESTMENT FUND	Ragione Sociale		Oggetto: Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015 LISTA ESITO DELLE VOTAZIONE
Azionisti in delega: Teste.			BALANCED CORE	SNSRESP. IND. FND	STG BPF VD DETAILLHANDEL MND BLACKROCK MSCI EMEA		CARIBICH	BLACKROCK					ENDEX XEDEX FUND		CIND.		MELSIS	SYSTEM				FOOT										PENSION MASTER TRUST			GLEI EQTY PLUS	GROUT TRUST	SYSTEMS POOLED TR	SEMINANZARYOF THE PRESENTERING CHURCH			PUBLIC EMPLOYEES RETIREMENT FUND
$\frac{15}{49}$																																			CINLI
Pagina 20																																						(1S D )							EAVOREVOLI
																																												pradora
		829 تو. ت	ā	149 768	176. $rac{6}{6}$	202	747	$\frac{1}{2}$	$\frac{1}{8}$ L23	o, 056	320. 718	œ T 79	$\frac{1}{2}$ 633	o ٠ CO9	$16 - 1$ 91.6	380.459	968.896	$\overline{\mathbf{I}}$ SS.	N	16.59.	386.918 429		27.730 33.259		248 236. Ō, ω	$\frac{1}{2}$ $\frac{6}{9}$ N Φ	32.699	240. 274	242. 븝	$\frac{8}{36}$ $\overline{c}$	72.802	42. 889	ю 0.664	1931	800	145 1541	မ္မ co.	$-193$	676	597	231	تا 51 $069$ *	O) 190	ă ت ه
		N $\ddot{\cdot}$ 829 4	ā		بر م 98	Š	4		$\frac{1}{\cdot}$ 52	ي.	320. 718 950	$\frac{1}{8}$ TF9	C33	$\sigma$ $\sigma$ 509	16. UП $\frac{1}{6}$	0.0 459	968 968	$\mathbf{\dot{5}}$ $\tilde{\mathcal{E}}$		$\frac{1}{2}$ . G	$\infty$ 1229 1918		27.730 33.259		248.163	236.19 7 229	32 699	240.274	242.111	38.423	72.802	42.688	999-6	I'881	1.008	4 5.541	$\infty$ 599	193	$\ddot{c}$ 676	697	۲. 231	069	$-057$	등 peale

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

27 aprile 2016 13.18.03

U.S.A. S.p.A.

ì C
ι

Assemblea Ordinaria del 27 aprile 2016

FAVOREVOLI

Badge $*D$	Ragione Sociale AA AMUNDI ISR	Proprio	Delega	Totale
$***D$	FCP RSI EURO P		34.741	34.741
$*D$	FCP ICARE		149.078 20.827	149.078
$*D$	AMUNDI HORIZON FCP
$***D$	UNIVERS CNP		99.290	20.827 99.290
$*D$	FCP NATIXIS IONIS		401.608	401.608
$***D$	ERISA DIVERSTFIE 2 FCP			42.504 200.000
$*$ $\mathbb{D}$
$\star$ D	LIMITED COMPANY PUBLIC POWERSHARES GLOBAL FUNDS TRELAND SHARE TRUST JANA PASSIVE GLOBAL		$42.504$ $200.000$ $1.746$ $27.815$ $206.362$
$x + D$	BLACKROCK LIFE LIMITED
$*D$
$*D$	HIGH DIVIDEND YIELD HEDGED EQUITY ETF THE MEDICAL CENTRE INSURANCE COMPANY LTD. DEUTSCHE X-TRACKERS MSCI ALL WORLD EX US
$***D$	INTERNATIONAL BANK FOR RECONSTRUCTION AND		$\frac{1.113}{3.490}$	$1.746$ $27.815$ $206.362$ $1.113$ $3.490$
$\overline{\mathbf{r}}$	AND RECONSTRUCTION INTERNATIONAL BANK FOR
$***D$	DEVELOPMENT DEVELOPMENT TWENT DEVELOPMENT AND INTERNATIONAL BANK FOR RECONSTRUCTION		27.322	$4.173$ $27.322$ $10.230$
$\frac{1}{2}$	CF INTERNATIONAL STOCK INDEX FUND ONE		10.230
$*D$	DT INTERNATIONAL STOCK INDEX FUND ONE		66.995	66.995 64.067
$\ddot{x}$	FLORIDA GLOBAL EQUITY FUND LLC		64.067
			10.909
$\sum_{k=1}^{n}$	TRUST GROUP PANAGORA		45.194	10.909 45.194
$\star$ + D	PANAGORA ASSET MANAGEMENT INC.		9.066	9,066
$*D$	SICAV AMUNDI ACTIONS EURO ISR		926.852
$*D$	ASSURDIX
$\sum_{k=1}^{n}$	CPR EURO HIGH DIVIDEND		29 899.066	926.852 29.066 899.066
$*D$	ATOUT EUROPE SMART BETA		41.183
$***D$	$\ddot{}$ ATOUT EUROLAND CORE			41.183 925.526 897.524
$*D$	LCL ACTIONS EURO CORE+		925.526 897.524
$*D$	AMUNDI ACTIONS INTERNATIONALES FCP.		1.720
$\begin{array}{c}\n\Omega \ \uparrow \ \uparrow\n\end{array}$	SCIENTIFICBETA FOR AMUNDI INDEX EQUITY GLOBAL MULTI SMART ALLOCATION			1.720
$x + D$	LOW CARBON EQUITY EUROPE INDEX AMUNDI FCP		16.311	16.311
4262	LUCENTINI LUIGI		006 $\boldsymbol{\omega}$ LO,	006 $\frac{1}{2}$
545	ANELLI MARIA LUISA	.400.000		-400.000 $\mathbf{H}$
DE	CARADONNA GIANFRANCO MARIA
652	AICARDI PAOLO		20	$\frac{0}{10}$
		$\frac{1}{2}$
Totale voti	2.065.462.007
Percentuale votanti %	98,959982
Percentuale Capitale %	72,991863

27 aprile 2016 13.18.03

$\frac{1}{2}$

l, $\ddot{\phantom{0}}$

Pagina 21

$\frac{15}{749}$

760 Teste:
11 Azionisti in delega:

Azionisti:
Azionisti in proprio:

l,

$\label{eq:2.1} \mathcal{L}^{\mathcal{A}}{\mathcal{A}}=\mathcal{L}^{\mathcal{A}}{\mathcal{A}}\left(\mathcal{L}^{\mathcal{A}}{\mathcal{A}}\right) \mathcal{L}^{\mathcal{A}}{\mathcal{A}}\left(\mathcal{L}^{\mathcal{A}}{\mathcal{A}}\right) \mathcal{L}^{\mathcal{A}}{\mathcal{A}}\left(\mathcal{L}^{\mathcal{A}}{\mathcal{A}}\right) \mathcal{L}^{\mathcal{A}}{\mathcal{A}}\left(\mathcal{L}^{\mathcal{A}}_{\mathcal{A}}\right) \mathcal{L}^{\mathcal{$

$\label{eq:2.1} \begin{split} \frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{2} \sum$ $\label{eq:2.1} \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \sum$

$\label{eq:2.1} \frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{$

$A$ /Legoto $F$ d.v. 57981/36969 oh up
Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Pag. 1

Elenco soci titolari di azioni ordinarie, intervenuti all'assemblea tenutasi il 27/04/2016 in unica convocazione. Il rilascio delle deleghe è avvenuto nel rispetto della norma di cui all'articolo 2372 del codice civile.

PRESENTI IN/PER AZIONI Proprio Delega In proprio Per delega $\mathbf{0}$ AICARDI PAOLO $\mathbf{1}$ $10$ $\mathbf{0}$ BARNI MARIO $\mathbf{1}$ $\mathbf{a}$ 30.000 $\pmb{0}$ $\mathbf{1}$ $\bf{0}$ BONACASA ANTONIO DAVIDE 10.000 $\bf{0}$ $\mathbf{1}$ $\mathbf{0}$ BOVE KATRIN 48 $\theta$ CAZZATO GLORIA $\mathbf{I}$ $\theta$ 200 $\bf{0}$ $\mathbf{1}$ $\mathbf{0}$ CIPRIANI MARIO $\mathbf{0}$ -1 $\mathbf{1}$ $\mathbf{a}$ DOMENICI GINO 1.000 $\theta$ $\mathbf{1}$ $\mathbf{0}$ FORNASARI RINO 203.948 $\boldsymbol{0}$ $\boldsymbol{0}$ FRANCHINI FRANCO $\mathbf{1}$ 200 $\theta$ IEMMI PAOLO $\mathbf{1}$ $\theta$ 109.100 $\bf{0}$ $\bf{1}$ Ō LONGHI VLADIMIRO 250 $\mathbf{0}$ $\mathbf{1}$ $\overline{\mathbf{0}}$ LUCENTINI LUIGI 1.400.000 $\mathbf{0}$ $\mathbf 0$ NANNI GIOVANNI $\mathbf{1}$ $\mathbf{0}$ 4.300 $\pmb{0}$ 764 PAGA ALESSANDRO $\boldsymbol{0}$ 302.250,696 $\mathbf{1}$ $\mathbf 0$ ROMANO ANNALISA 1.500 $\theta$ $\mathbf{0}$ SINIGAGLIA SANDRO $\mathbf{1}$ 1.230 ŋ $\mathbf 0$ $\overline{\mathbf{3}}$ TEDESCHINI FRANCESCO $\mathbf 0$ 1.783.156.48 $\mathbf 0$ TIBALDI STEFANO $\mathbf{1}$ 200 $\Omega$ 15 768 Apertura Assemblea 1.757.687 2.085.411.478 TOTALE COMPLESSIVO: 2.087,169.165 Intervenuti/allontanatisi successivamente: $\mathbf{0}$ $\mathbf{1}$ ANELLI MARIA LUISA 0 20 LONGHI VLADIMIRO $-1$ $\mathbf 0$ $-250$ $\theta$ 14 769 Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015 1.757,437 2.085.411.498 TOTALE COMPLESSIVO: 2.087.168.935 Intervenuti/allontanatisi successivamente: $-1$ $\pmb{0}$ LUCENTINI LUIGI $-1.400.000$ $\bf{0}$ 769 Nomina Consiglio di Amministrazione 13 357.437 2.085.411.498 TOTALE COMPLESSIVO: 2.085.768.935 Intervenuti/allontanatisi successivamente: $-1$ $\bf{0}$ BOVE KATRIN $-48$ O 12 769 Determinazione Compenso CdA 357.389 2.085.411.498 TOTALE COMPLESSIVO: 2.085.768.887 Intervenuti/allontanatisi successivamente: $\mathbf 0$ AICARDI PAOLO $-1$ $-10$ $\bf{0}$ BONACASA ANTONIO DAVIDE $\overline{a}$ $\mathbf{a}$ $-10.000$ 0 $-1$ NANNI GIOVANNI $\mathbf 0$ $-4.300$ $\theta$ $10$ 768 Relazione sulla Remunerazione 347.379 2.085.407.198 TOTALE COMPLESSIVO: 2.085.754.577 Intervenuti/allontanatisi successivamente: $\mathbf{I}$ $\bf{0}$ AICARDI PAOLO 10 $\mathbf{0}$ $\mathbf 0$ BONACASA ANTONIO DAVIDE $\mathbf{I}$ 10.000 $\bf{0}$ CIPRIANI MARIO -1 $\theta$ $\mathbf{0}$ $-1$ DOMENICI GINO $-1$ $\pmb{0}$ $-1.000$ $\pmb{0}$ IEMMI PAOLO -1 0 $-109.100$ $\mathbf{0}$ q 768 Piano di compensi basato su strumenti finanziari 247.288 2.085.407.198 TOTALE COMPLESSIVO: 2.085.654.486

Intervenuti/allontanatisi successivamente: $\mathbf{0}$ TIBALDI STEFANO

$-1$

$\pmb{0}$

Assemblea Ordinaria/Straordinaria

Elenco soci titolari di azioni ordinarie, intervenuti all'assemblea tenutasi il 27/04/2016 in unica convocazione.
Il rilascio delle deleghe è avvenuto nel rispetto della norma di cui all'articolo 2372 del codice civile.

PRESENTI IN/PER				AZIONI the common
Proprio	Delega			Per delega In proprio
8	768	Acquisto e disposizione di azioni proprie		247.088 2.085.407.198
			TOTALE COMPLESSIVO:	2,085.654.286
		Intervenuti/allontanatisi successivamente:
8	768	Aggiornamento del regolamento assembleare	キューティック 山 マンか 南田 かいかく	247.088 2.085.407.198 2.085.654.286
			TOTALE COMPLESSIVO:
		Intervenuti/allontanatisi successivamente:	and the con-	Carl Brasil
8	768	Modifica artt. 14 15 18 20 21 26 Statuto Sociale		247.088 2.085.407.198
			TOTALE COMPLESSIVO:	2.085.654.286

Pag. 2

$\sigma_{\rm min}^{\rm (eff)}$

UnipolSai Assicurazioni Relazione e Bilancio

EXECUTE 2015

$\label{eq:2} \begin{split} \mathcal{L}{\text{max}}(\mathcal{F}{\text{max}}^{\text{max}}) & = \mathcal{L}{\text{max}}(\mathcal{F}{\text{max}}^{\text{max}}) + \mathcal{L}{\text{max}}(\mathcal{F}{\text{max}}^{\text{max}}) \ & = \mathcal{L}{\text{max}}(\mathcal{F}{\text{max}}^{\text{max}}) + \mathcal{L}{\text{max}}(\mathcal{F}{\text{max}}^{\text{max}}) + \mathcal{L}{\text{max}}(\mathcal{F}{\text{max}}^{\text{max}}) \end{split}$

Presenti, per disegnare il futuro.

Un anno importante, un esercizio che chiude un piano triennale particolarmente impegnativo caratterizzato da una delle operazioni di integrazione più ampie e complesse avvenute in questi ultimi anni nelmercato italiano.

Questo è il 2015 di Unipol Sal, così come di tutto il Gruppo Unipol: un impegno costante nel presente che ha la forza di valorizzare quanto costruito volgendo lo squardo ad un futuro da disegnare insieme a chi si affida a noi ogni giorno.

Il futuro che vogliamo costruire nascenel nostro presente, dal saper guardare le ascoltare al meglio ciò che ci circonda, con la capacità di immaginare nuove prospettive e tradurle in progetti di valore. Le immagini che abbiamo realizzato per i nostri bilanci sono espressione di questa posizione, del nostro essere vicini alle persone, ai loro bisogni, alle loro passioni. alle realtà impegnate in un fattivo sviluppo del Paese e della società.

a da bandar da bata da bata da bata da bata da bata da bata da bata da bata da bata da bata da bata da bata da richte en der gestigt der bestehende eine Stadt der Stadt der Gesellstadt der Stadt der Stadt der Stadt der St

Un per cor so concreto costruito giorno per giorno insieme alle nostre reti, agli azionisti, i fornitori, le istituzioni e la comunità.

È la nostra consapevolezza verso importanti re sponsabilità. Responsabilità che vogliamo. vivere stando accanto allagente, lavorando capillarmente sul territorio, "leggendo" l'essenza delle situazioni e dei progetti per coglierne sempre il significato e l'utilità comune.

Cariche sociali e direttive	7
Introduzione	8
Scenario macroeconomico e andamento dei mercati	8
Principali novità normative	11
1. Relazione sulla gestione	20
Informazioni sui principali eventi	22
Analisi comparativa dei dati rispetto all'esercizio precedente	24
Sintesi dei dati più significativi dell'attività assicurativa	30
Andamento del titolo	31
Struttura dell'azionariato	31
Andamento della Gestione assicurativa	32
Gestione assicurativa Danni	38
Gestione Vita e Fondi Pensione	-47
Struttura dell'organizzazione di vendita	50
Riassicurazione	152
Gestione e sviluppo delle Risorse Umane	57
Gestione patrimoniale e finanziaria	60
Investimenti e disponibilità	60
Gestione immobiliare	61
Investimenti in imprese del Gruppo e altre partecipate	62
Azioni proprie e azioni della Società controllante	68
Politiche di gestione dei rischi (art. 2428, Codice Civile)	70
Andamento delle società del Gruppo	71
Rapporti con Imprese del Gruppo (art. 2497-bis c.c.)	73
Consolidato fiscale nazionale	74
Operazioni con parti correlate	75
Altre informazioni	81
Attestazione sensi dell'art. 2.6.2, comma 9, del ai
Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti da Borsa italiana S.p.A.	81
Bilancio consolidato	81
Relazione annuale sul governo societario e sugli assetti proprietari per l'esercizio 2015	81
Contenziosi in essere e passività potenziali	81
Margine di solvibilità	88
Informativa in materia di vigilanza prudenziale Solvency II	88
Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell'esercizio e prevedibile evoluzione della gestione	89

$\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$

Proposte all'Assemblea ordinaria degli Azionisti

2. Bilancio dell'esercizio 2015	94
Stato Patrimoniale	98
Conto Economico	112
3. Nota Integrativa	122
Parte A: Criteri di valutazione	126
Parte B: Informazioni sullo Stato Patrimoniale e sul Conto Economico	137
Parte C: Altre informazioni	195
4. Allegati alla Nota Integrativa	200
5. Ulteriori prospetti allegati alla Nota Integrativa	280
Prospetto di riclassificazione dello Stato patrimoniale al 31 dicembre 2015 e al 31 dicembre 2014	282
Rendiconto economico riclassificato	284
Prospetto delle variazioni nei conti del patrimonio netto avvenute durante gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2015 e 31 dicembre 2014	285
Analisi del patrimonio netto ai sensi dell'Art. 2427, numero 7 bis, C.C.	286
Rendiconto finanziario al 31 dicembre 2015	287
Prospetto riassuntivo delle rivalutazioni	288
Prospetto delle variazioni delle immobilizzazioni materiali e immateriali	289
6. Prospetti del margine di solvibilità	290
7. Prospetti dimostrativi delle attività assegnate alla copertura delle riserve tecniche	324
8. Elenco dei beni immobili	350
9. Attestazione del bilancio d'esrecizio ai sensi dell'art.81-ter del Regolamento CONSOB n.11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni 386
10. Relazione del Collegio Sindacale	390
11. Relazione della Società di Revisione	402

$\hat{\mathcal{A}}$

$\label{eq:2} \mathcal{L}^{(1,1)} = \frac{1}{2} \frac{\exp\left(\frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \$

$\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2\pi}}\int_{0}^{\infty}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\left(\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\right)^{2}d\mu$

$\label{eq:2.1} \mathcal{F}(\mathcal{A}) = \mathcal{F}(\mathcal{A}) \mathcal{F}(\mathcal{A}) = \mathcal{F}(\mathcal{A}) \mathcal{F}(\mathcal{A}) \mathcal{F}(\mathcal{A}) \mathcal{F}(\mathcal{A}) \mathcal{F}(\mathcal{A})$ $\label{eq:2} \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) = \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L})) \times \mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ $\label{eq:2.1} \mathcal{L}(\mathcal{A}) = \mathcal{L}(\mathcal{A}) \otimes \mathcal{L}(\mathcal{A})$ $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ $\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\$ $\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\left(\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\sum_{i=1}^n\frac{1}{\sqrt{$

$\mathcal{L}_{\text{max}}$

$\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ , $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$

$\sim t_{\rm max}$

$\mathcal{L}$

l,

a di seri $\mathcal{L}$ $\mathcal{O}(\mathcal{O}_{\mathcal{A}})$ , $\mathcal{O}(\mathcal{A})$

Ċ,

$\overline{7}$

Maria Sanche sociali e direttive

$\bar{\mathcal{A}}$

AMMINISTRAZIONE $\mathcal{S}^{(n+1)}$ $\sim 4.1 \times 10^4$	VICE PRESIDENTE AMMINISTRATORE DELEGATO CONSIGLIERI $\epsilon_{B}=2$ $\cdot$ i	Pierluigi Stefanini () Carlo Cimbri () Francesco Berardini Milva Carletti	Massimo Masotti
			Maria Rosaria Maugeri
		Paolo Cattabiani	Maria Lillà Montagnani
		Lorenzo Cottignoli	Nicla Picchi (*)
$\sim$ $\lambda$		Ernesto Dalle Rive	Giuseppe Recchi
Profile Security		Cristina De Benetti	Barbara Tadolini
a congress		Ethel Frasinetti	Francesco Vella (*)
$\sim$ $_{\star}$ is pit		Giorgio Ghiglieno	Mario Zucchelli
	SEGRETARIO DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE	Roberto Giay
(a) Componenti del Comitato Esecutivo
COLLEGIO SINDACALE	PRESIDENTE	Paolo Fumagalli
	SINDACI EFFETTIVI	Giuseppe Angiolini Silvia Bocci
	SINDACI SUPPLENTI	Domenico Livio Trombone
		Luciana Ravicini
		Donatella Busso
SOCIETÀ DI REVISIONE		PricewaterhouseCoopers SpA
	DIRIGENTE PREPOSTO ALLA	REDAZIONE DEI	Maurizio Castellina

DOCUMENTI CONTABILI SOCIETARI

$\overline{z}$

Introduzione

Scenario macroeconomico e andamento dei mercati

Il 2015 ha visto l'economia globale crescere a livelli di poco superiori al 3%, in leggera diminuzione rispetto al 2014.

Nel corso del precedente esercizio, sono emersi diversi fattori in grado di compromettere le prospettive di ripresa economica mondiale: dalle crescenti tensioni geopolitiche nel Medio Oriente e in Nord Africa, connesse con lo sviluppo del terrorismo fondamentalista, all'ancora irrisolta questione del debito greco, fino alla frenata delle economie emergenti. Il brusco calo del prezzo del petrolio, legato all'eccedenza dell'offerta sulla domanda, rappresenta un'altra spia del malessere del sistema produttivo.

communications are the Banca Centrale Europea, net corso del primo trimestre del 2015, visto anche il basso tasso di inflazione, ha avviato trico accesso dagli cost di di cumpiano di acquisti sul mercato secondario dei titoli emessi dagli Stati dell'area euro con una scadenza compresa fra i interval and the settlement of the contractive and (Quantitative easing), determinando conseguentemente un aumento della base monetaria. mporto mensile è stato definito in 60 miliardi di euro, mentre la fine del programma, inizialmente stabilita per il واللغاء متنكر ومنجوبة والمنافعة المنافعة sus sinus dimentarios. Comese di settembre del 2016, è stata procrastinata almeno fino a marzo del 2017. Nell'incontro di dicembre 2015, la BCE de din traditional de reconstruction de reconstruction de reconstruction de commerciali sui fondi lasciati presso i relativi conti di and the graph of the second section of the support of support are l'erogazione di maggior credito bancario all'economia reale.

igro a attornou milas - Alonostante tali interventi però, là dinamica dei prezzi al consumo nell'area euro continua a risultare insoddisfacente: il $\sim$ accretions with $\sim$ dato provvisorio di gennaid 2016 segnala un modesto incremento dello 0,4% su base annua. Nel complesso, nel terzo trimestre del 2015, il prodotto interno lordo dei 19 Paesi dell'Eurozona è cresciuto, in termini tendenziali, dell'1,6%. In dicembre il tasso di disoccupazione è sceso all'11,4%. A sostenere l'attività contribuiscono il supporto della Banca Centrale Europea, la politica fiscale meno restrittiva e la domanda interna in accelerazione.

Negli Stati Uniti il prodotto interno lordo è atteso in crescita, nel 2015, ad un tasso prossimo al 2,5%. A ciò ha contribuito l'incremento dei consumi interni, frutto dell'aumento del reddito disponibile delle famiglie favorito, a sua volta, da una costante contrazione della disoccupazione (5,0% il dato di dicembre). L'inflazione rimane a valori molto bassi (0,3% a dicembre).

Alla luce dello scenario economico americano, la Federal Reserve, nella riunione di dicembre, ha deciso l'aumento di 25 punti base dei tassi ufficiali, sette anni dopo averli portati sostanzialmente allo zero. La Federal Reserve ha ribadito che il processo di normalizzazione della politica monetaria sarà "graduale" e coerente con l'evoluzione dell'economia interna e del contesto internazionale.

La Cina è alle prese con un processo di cambiamento del modello di sviluppo che ha come obiettivo quello di spostare sulla domanda interna il traino della crescita economica, oggi dovuto ad investimenti ed esportazioni. Il prodotto interno lordo del Paese asiatico evidenzia una variazione in leggero rallentamento per il 2015: il 6,9%. Vi sono poi potenziali rischi legati all'eccessivo debito del settore privato cinese.

Oopo tre anni di retrocessione, nel 2015 l'economia italiana è tornata a crescere. Tra i fattori che hanno favorito tale risultato troviamo una politica fiscale meno restrittiva e la ripresa della domanda interna, trainata dal sensibile calo del prezzo del petrolio e da un primo accenno di aumento dell'occupazione (+0,5% gli occupati a dicembre rispetto alla fine del 2014). Grazie all'azione della BCE, il costo del servizio del debito pubblico è diminuito, creando qualche margine in più per interventi fiscali espansivi. Tuttavia l'ammontare del debito pubblico è ancora cresciuto, toccando a fine 2015 un nuovo massimo a oltre 2,2 trilioni di euro.

Il recente salvataggio di quattro piccole banche ha messo in evidenza l'elevato peso dei crediti deteriorati sul totale dei finanziamenti erogati dal sistema bancario nazionale dovuto alla lunga fase recessiva attraversata dall'Italia. Su tale fronte è intervenuto il governo che, nel quadro dei vincoli previsti dalla normativa europea, ha ipotizzato la cessione di tali attivi, parzialmente coperta da una garanzia pubblica.

to productivo.

a artistik

8

Mercati finanziari

Nel corso del 2015, la curva dei tassi di interesse sul mercato monetario ha registrato un ribasso nel tratto a breve. I tassi sulle scadenze maggiori si sono mossi in controtendenza, evidenziando incrementi marginali. Per quanto riguarda i rendimenti governativi, la curva dei titoli tedeschi ha mostrato un graduale innalzamento della pendenza, con tassi a breve in riduzione e tassi a lunga caratterizzati da modesti aumenti. La curva dei tassi governativi italiani ha presentato flessioni su tutti i nodi. Il differenziale di rendimento tra titoli italiani e titoli tedeschi ha subito, una generalizzata riduzione, più rilevante sulle scadenze maggiori (oltre i 10 anni), mentre nel tratto a breve termine lo spreadsi è ridimensionato in misura più modesta.

L'euro ha cominciato il 2015 a quota 1,21 sul dollaro per poi indebolirsi nel corso dell'anno chiudendo, al 31 dicembre, su livelli di poco inferiori all'1.09. Tale andamento riflette le diverse politiche monetarie perseguite sulle due sponde dell'Atlantico cui, però, si sono sovrapposte, a partire dall'autunno, gli effetti della caduta del prezzo del petrolio e del rallentamento dell'economia mondiale.

In un contesto di tassi di mercato estremamente bassi, sia per ragioni macroeconomiche che per azione diretta delle principali banche centrali, le performance 2015 dei mercati azionari europei sono state moderatamente positive: l'indice Eurostoxx 50, rappresentativo dei titoli a maggiore capitalizzazione dell'area Euro, ha registrato un apprezzamento del 3,8% (+5,4% nel quarto trimestre). Di rilievo l'andamento del Dax tedesco con un +9,6% (+11,2% nell'ultimo trimestre dell'anno), mentre l'indice Ftse Mib della borsa di Milano è cresciuto del 12,7% (+0,6% nel quarto trimestre). Negativo, infine, l'Ibex di Madrid che segna, nell'anno, un -7,2% (-0,2% nel quarto trimestre).

L'indice Standard & Poor's 500, rappresentativo delle principali società quotate statunitensi, ha registrato un -0,7% (+6,5% nel quarto trimestre), mentre in Giappone l'indice Nikkei ha guadagnato nel 2015 il 9,1% (+9,5% nel quarto trimestre).

Infine, per quanto riguarda le borse dei mercati emergenti, l'indice più significativo, il Morgan Stanley Emerging Market, ha registrato, nel corso del 2015, una flessione dell'8,0% (+1,1% nel quarto trimestre).

L'indice Itraxx Senior Financial, rappresentativo dello spread medio delle società appartenenti al settore finanziario caratterizzate da un elevato merito di credito, è sceso di 18,8 punti base, passando da 95,6 a 76,8 alla fine del quarto trimestre (nel 2015 il movimento è stato pari ad un allargamento di 9,4 punti base, con un aumento dell'indice da 67,4 a 76,8). Il miglioramento dell'ultimo trimestre dell'anno è da attribuire, essenzialmente, ad una conferma della crescita economica degli Stati Uniti, ad un parziale rientro delle tensioni finanziarie in Cina ed alle nuove azioni di politica monetaria non convenzionale poste in essere dalla BCE.

Settore assicurativo

Il 2015 ha visto un ulteriore ridimensionamento del volume dei premi danni, mentre nel comparto vita è continuata la crescita, sebbene a ritmi più contenuti rispetto agli anni passati.

L'attività nei rami danni, a tutto il terzo trimestre del 2015, evidenzia una contrazione dell'1,5% rispetto allo stesso periodo del 2014. La flessione è concentrata nel comparto auto, nel quale il ramo R.C.Auto risulta in calo del 6,8%, anche per l'elevato tasso di competizione del settore, che si riflette in una riduzione del premio medio attestatasi, mediamente, su valori superiori al 6%. Tale ribasso appare poco coerente con l'andamento della frequenza sinistri, che ha registrato, nei primi tre trimestri del 2015, un incremento di quattro centesimi di punto percentuale. Nell'altro ramo del comparto, Corpo dei Veicoli Terrestri, si registra un aumento del giro d'affari del 3,1%, grazie al sostegno offerto dai buoni risultati del mercato automotive(+15,7% le immatricolazioni di autovetture nel 2015).

$\frac{1}{2} \leq \frac{1}{2} \int_0^1 u^2 \, dt \leq 2$

$\Delta\phi = 2\pi/2$ and

$\sim 10^7$

$\chi$ $\sim$

Il mercato dei danni non auto registra una crescita dei premi del 2,9% nei primi nove mesi del 2015. Vi sono comparti che evidenziano uno sviluppo significativo: malattia (+4,9%), RCG (+5,3%), tutela giudiziaria (+7,1%), assistenza (+10,2%). L'aggregato delle rappresentanze di imprese appartenenti allo Spazio Economico Europeo ha conseguito un -incremento della raccolta pari al 7,4%, rispetto ad una crescita dell'1,9% delle imprese nazionali e di quelle extra-UE, la conferma dello spostamento della clientela verso operatori specializzati, in grado di cogliere le esigenze dei clienti in settori particolari, come l'assicurazione della responsabilità civile o quella relativa al credito.

Proprio a causa del difficile panorama economico, le famiglie italiane continuano a mantenere su livelli elevati la loro propensione al risparmio: la rilevazione Istat a settembre segnala un tasso dell'8,49%, sostanzialmente stabile negli ultimi sei trimestri.

In questo contesto, la nuova produzione di polizze vita individuali ha fatto segnare, nel 2015, un incremento del 6,4% rispetto al 2014, per una massa monetaria superiore al 113 miliardi di euro. Si tratta di un risultato cui hanno contribuito e diversi fattori, tra cui il basso livello dei tassi di interesse, conseguenti alla politica monetaria attuata dalla BCE, e la كسما و معارفته res se se se ricerca, da parte dei risparmiatori, di prodotti in grado di soddisfare la loro scarsa propensione al rischio. Nel 2015 la -composizione della raccolta evidenzia i prodotti tradizionali del ramo in regresso (-4%), e uno sviluppo delle polizze and the constant integral of the solution of the content of the correspondents ad una crescita del 49,1%). Incrementi consistenti sono and some and the set of the stati registrati dal-fondi pensione aperti (+37,4%). Il successo dei prodotti del ramo III deriva dalla scelta delle compagnie di privilegiare una tipologia offerta di polizze in grado di offrire ai risparmiatori rendimenti slegati dal in the following of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the set of the so a substituto del 22,9%; mentre il canale bancario e postale è cresciuto meno della media (+5,3%). Ancora minore il risultato conseguito dalle reti agenziali: +1,2%.

a racçolta netta vita, ossia la differenza tra i premi e le prestazioni pagate dagli assicuratori, nel 2015 dovrebbe فليشه المستحق المستحق المستحق and specific the second of pulliar states in the coro, in linearispetto a quanto conseguito nel 2014. Tale risultato è frutto sia dell'aumento della raccolta lorda, sia degli oneri per prestazioni. Da segnalare, a questo proposito, la stabilizzazione su valori di poco superiori al 7% dell'indice di riscatto (rapporto tra gli importi pagati per riscatto parziale o totale e l'ammontare medio delle riserve tecniche), nei primi nove mesi del 2015. Grazie a tali fenomeni, le riserve tecniche vita sono cresciute di oltre 54 miliardi di euro negli ultimi dodici mesi, raggiungendo il traguardo di 556,8 miliardi alla fine di settembre 2015.

I fondi pensione

Nel 2015 si registra una sostenuta crescita complessiva degli iscritti alle diverse forme di previdenza complementare.

A livello disaggregato per tipologia di forma pensionistica complementare, si rileva un notevole incremento degli iscritti ai fondi pensione negoziali, in controtendenza rispetto agli andamenti degli anni passati. Tale risultato è imputabile al settore edile nel quale, grazie ad un meccanismo di assenso automatico di tipo contrattuale, le adesioni sono passate da 40 mila a circa 530 mila unità. Mostrano una buona dinamica anche i fondi pensione aperti e i PIP che continuano ad evidenziare tassi di crescita abbastanza vivaci. Nel complesso, gli aderenti alle diverse forme di previdenza complementare erano, alla fine di settembre 2015, oltre 7 milioni.

L'ammontare delle risorse destinate alle prestazioni ha ormai superato i 135 miliardi di euro, in crescita del 3,2% rispetto a dodici mesi prima.

Sempre con riferimento ai primi nove mesi del 2015, i rendimenti medi dei fondi pensione negoziali (1,1%) risultano di poco superiori alla rivalutazione del TFR (0,9%). Al contrario, la media delle performance delle altre tipologie si colloca su valori inferiori a quanto garantito dal TFR.

Mercato Immobiliare

In base ai dati diffusi dall'Agenzia del Territorio, nel terzo trimestre del 2015 il numero delle transazioni immobiliari nel comparto residenziale ha fatto registrare un incremento rispetto allo stesso periodo del 2014 del 10,8%. Di segno positivo anche l'andamento delle vendite di immobili destinati ad attività produttive (+2,1%), commerciali (+7,4%) e terziarie (+0,8%).

Tuttavia, nel secondo semestre del 2015 i prezzi unitari risultano ancora in calo. Analogamente, anche i canoni di affitto (sempre espressi in valori per metro quadrato) hanno subito un ridimensionamento intorno all'1% sia per il comparto residenziale che per quelli commerciale e del terziario.

Il Sondaggio congiunturale sul mercato delle abitazioni in Italia, condotto trimestralmente da Banca d'Italia su un campione di agenti immobiliari a proposito dello stato del mercato abitativo, segnala il prevalere di aspettative di stabilità dei prezzi: un trend che dura da tre trimestri consecutivi. Tale indagine evidenzia anche una riduzione dello sconto medio rispetto al prezzo iniziale di vendita: nel terzo trimestre del 2015 è stato pari al 14,9%, contro il 16,1% di dodici mesi prima.

Principali novità normative

Attuazione della Direttiva europea in materia di accesso ed esercizio delle attività di assicurazione e riassicurazione ("Solvency II")

In data 16 giugno 2015 è stato pubblicato in Gazzetta Ufficiale il Codice delle Assicurazioni Private ("CAP"), che recepisce II D.Lgs. 12.5.2015 nº 74, al fine di dare attuazione alla Direttiva 2009/138/CE del 25 novembre 2009, in materia di accesso ed esercizio delle attività di assicurazione e di riassicurazione (c.d."Solvency II"). Le nuove disposizioni sono efficaci dal primo gennaio 2016, data di entrata in vigore del nuovo regime di vigilanza europeo Solvency II, che persegue come obiettivo primario il fornire un quadro regolamentare finalizzato alla massima tutela degli assicurati.

La nuova normativa pone l'accento sul rischio e sulla capacità delle imprese di misurarlo e gestirlo, attraverso l'introduzione di nuovi requisiti patrimoniali, ancorati ai rischi effettivamente in essere, nonché di differenti criteri per la misurazione e mitigazione dei rischi stessi. Sono altresi richiesti criteri di valutazione ai fini di vigilanza diversi da quelli applicabili per il bilancio di esercizio, a differenza di quanto previsto dalla disciplina Solvency i attualmente applicabile, per la quale le due valutazioni sostanzialmente coincidono. Da un punto di vista qualitativo, la disciplina introduce delle novità in materia di governance delle imprese di assicurazione, prevedendo, ad esempio, la costituzione obbligatoria di una funzione attuariale con compiti che in precedenza erano principalmente attribuiti all'attuario incaricato per il ramo Vita e RC Auto definendo criteri di valutazione ai fini di vigilanza divesi da quelli previsti per il bilancio di esercizio. Le novità introdotte nel nuovo CAP comportano in sostanza una rivisitazione del sistema dei controlli societari fino al 31 dicembre 2015 definito da un quadro normativo a livello nazionale, evitando, al contempo, la proliferazione di figure con incarichi simili.

Si segnala inoltre che il 28 luglio 2015, IVASS ha inviato due lettere al mercato aventi ad oggetto la prima "Solvency II – pubblicazione linee guida EIOPA in materia di sistema di governance e conseguenti chiarimenti per la preparazione a Solvency II, in particolare, sulla funzione attuariale" e la seconda "Solvency II - il nuovo sistema di vigilanza prudenziale - applicazione degli Orientamenti EIOPA sull'uso dei modelli interni e in particolare sulla procedura preliminare dei modelli interni (c.d. processo di pre-application)", ed in data 3 agosto 2015, l'IVASS ha diffuso un'ulteriore lettera al mercato "Solvency II- Richiesta di informazioni sull'aggiustamento per la capacità di assorbimento di perdite delle imposte differite", per informare le Compagnie degli sviluppi normativi e dare linee guida sull'orientamento seguito dall'Istituto.

Ī1

24.74

$\frac{1}{2}$

arzig

are no

Les telles diamit

$12$

Provide akar

ugana si

In particolare, con la prima lettera, IVASS ha chiarito che il decreto legislativo 12 maggio 2015, n. 74, fatta eccezione per alcune specifiche disposizioni applicabili dal 1º aprile o dal 1º luglio 2015, ha fissato l'entrata in vigore della nuova normativa in coincidenza con l'inizio dell'esercizio sociale 2016 (1º gennaio 2016) e pertanto ogni adempimento connesso e successivo all'approvazione del bilancio dell'esercizio 2015 resta disciplinato dalla normativa previgente. Ne deriva che gli attuari incaricati per i rami R.C.Auto e Vita, nominati per l'esercizio 2015, concluderanno la propria attività espletando gli adempimenti prescritti dal Codice vigente per l'approvazione del bilancio dell'esercizio 2015, in particolare redigendo le prescritte relazioni da allegare a tale bilancio.

Provvedimenti e Regolamenti emanati da IVASS

Provvedimento n. 30 del 24 marzo 2015

Il documento contiene modifiche al Regolamento ISVAP n. 24 del 19 maggio 2008 relativamente alla procedura di presentazione dei reclami all'Autorità di Vigilanza e alla gestione dei reclami stessi da parte delle imprese di assicurazione.

A and the contract of the particolare sono divenute vincolanti per IVASS le linee guida emanate dall'EIOPA in base alle quali i supervisori digent disebut controls and considerable devotion rigilare per assicurare la compliance delle imprese a sette principi riguardanti:

1) la definizione di una policy per la gestione dei reclami;

2) l'istituzione di una funzione aziendale per la gestione dei reclami;

3) l'appropriata registrazione dei reclami ricevuti;

4) il reporting nei confronti dell'Autorità di Vigilanza;

5) l'analisi dei dati relativi ai reclami, finalizzata all'identificazione e risoluzione di problemi ricorrenti o sistemici; -6) l'adeguata informativa da fornire al consumatori, sia in generale verso il pubblico (ad esempio attraverso la pubblicazione su brochures o sui siti della descrizione del processo di gestione dei reclami) che verso i singoli reclamanti (ad esempio la possibilità per il reclamante di rivolgersi, in caso di mancato accoglimento del reclamo, ad organismi di risoluzione alternativa delle controversie o all'Autorità di vigilanza, oltre che al giudice);

7) la definizione di un'adeguata procedura per assicurare che la risposta al reclamo sia fornita secondo criteri di fondatezza delle informazioni raccolte, chiarezza espositiva, rispetto dei tempi previsti, esauriente spiegazione della posizione dell'impresa.

Con l'occasione IVASS ha apportato alcune modifiche al regolamento esistente tese a ridurre i tempi di trattazione dei reclami da parte dell'IVASS stessa, a beneficio dei consumatori. $\mathcal{L}(\mathbf{r}_1)$ and

Le imprese devono formalizzare una politica di gestione dei reclami, approvata e rivista periodicamente dall'organo amministrativo, ispirata all'equo trattamento degli assicurati, beneficiari e danneggiati. Viene richiesta inoltre all'organo amministrativo l'adozione di procedure che consentano l'identificazione dei prodotti e dei processi aziendali maggiormente interessati dai reclami. l'individuazione delle cause che sono alla radice dei reclami, anche al fine di valutare che esse non inficino altri prodotti o processi aziendali. In caso di criticità, l'organo amministrativo è chiamato ad assumere i necessari interventi correttivi.

Nella stessa ottica è stato specificato che la relazione periodica sulla gestione dei reclami elaborata dall'Internal Auditing, da sottoporre all'organo amministrativo della società e da trasmettere periodicamente all'IVASS, debba contenere l'analisi delle problematiche che sono alla radice dei reclami e la proposta di interventi correttivi.

Provvedimento n. 31 del 24 marzo 2015

Il documento contiene modifiche al Regolamento ISVAP n. 17 dell'11 marzo 2008 concernente la disciplina dell'esercizio congiunto dei rami vita e danni di cui agli articoli 11 e 348 del decreto legislativo 7 settembre 2005, n. 209 (Codice delle Assicurazioni); tale decreto attribuisce all'IVASS il potere di indicare i criteri e le modalità di rappresentazione della gestione separata dei rami vita e danni cui sono tenute le imprese di assicurazione che esercitano entrambe le attività (c.d. "imprese multiramo").

Il Regolamento n. 17, al Capo II, articolo 5, nel disciplinare l'obbligo imposto alle imprese multiramo di riportare nel proprio statuto gli elementi di patrimonio netto attribuibili a ciascuna gestione, impone di indicare distintamente le singole poste del patrimonio netto riportate nello stato patrimoniale.

Per alcune delle predette poste soggette a modifiche frequenti (quali ad esempio la riserva legale, le riserve statutarie e gli utili portati a nuovo), è stato previsto l'aggiornamento successivamente all'approvazione del bilancio di esercizio, solo nel caso in cui, per una data gestione, la variazione complessiva di dette voci risulti superiore ad una determinata soglia; in particolare, l'Istituto ha ritenuto opportuno elevare dal 10% al 20% la percentuale di incremento dell'ammontare degli elementi di patrimonio netto indicati nell'ultimo statuto, oltre il quale è obbligatorio modificare lo statuto con conseguente approvazione dell'IVASS (è previsto comunque l'aggiornamento dello statuto in occasione di ogni modifica statutaria e, in ogni caso, ogni tre anni).

li nuovo Codice delle Assicurazioni Private (CAP), modificato a maggio 2015 per recepire quanto previsto dal nuovo sistema di vigilanza prudenziale Solvency II, ha previsto un'indispensabile revisione di gran parte delle disposizioni attinenti il bilancio delle compagnie di assicurazione. Al contempo, l'entrata in vigore di Solvency Il ha reso necessaria una verifica dell'intera modulistica di vigilanza per valutarne l'effettiva coerenza con la nuova normativa.

Il 22 dicembre 2015 sono stati emanati da IVASS i seguenti Regolamenti, entrati in vigore in data 1º gennaio 2016, conseguenti all'implementazione nazionale delle linee guida EIOPA sui requisiti finanziari del regime Solvency II di Pillar I, volte a garantire l'applicazione uniforme e coerente del nuovo regime in modo armonizzato:

Regolamento IVASS n. 10 del 22 dicembre 2015

Il documento riguarda il trattamento delle partecipazioni soggette a comunicazione o autorizzazione preventiva. nonché i presupposti per l'esercizio dei relativi poteri IVASS, identificando nel dettaglio una disciplina unitaria per le partecipazioni assunte dalle imprese di assicurazione e di riassicurazione e per quelle assunte dalle imprese di partecipazione assicurativa o dalle imprese di partecipazione finanziaria mista ultime controllanti. Tale Regolamento riscrive interamente la materia, abrogando al contempo il vigente Regolamento ISVAP n. 26 del 4 agosto 2008, il quale prevedeva, per le imprese di assicurazione e di riassicurazione, obblighi di comunicazione e di autorizzazione preventiva, mentre per le holding solamente obblighi di comunicazione preventiva. In coerenza con l'articolo 210-bis comma 4 del Codice, i provvedimenti nei confronti delle imprese di partecipazione finanziaria mista sono adottati in accordo con Banca d'Italia. Sulla base delle nuove disposizioni normative, le succitate entità dovranno identificare le seguenti tipologie di partecipazioni:

• per possesso azionario (almeno il 20% dei diritti di voto o del capitale) e per l'esercizio di influenza dominante (controllo) o notevole (partecipazione);
• in enti creditizi e finanziari (oggetto di un apposito regime normativo, in quanto generano un doppio computo di capitale) tramite il richiamo alle specifiche Direttive di settore;
• strategiche, ai sensi dell'articolo 171 degli Atti delegati: $\ddot{\phantom{0}}$
• consistenti, se pari o superiori al 5% del Patrimonio Netto individuale dell'impresa partecipante, come risultante dall'ultimo bilancio approvato.

Regolamento IVASS n. 11 del 22 dicembre 2015

Il documento disciplina il calcolo del Requisito Patrimoniale di Solvibilità calcolato utilizzando la formula standard. attraverso la ricezione delle Linee guida EIOPA relative all'utilizzo dei parametri specifici dell'impresa (USP) e dei parametri specifici di gruppo (GSP),

In particolare, il nuovo regime di vigilanza europeo prevede che, qualora la formula standard per il calcolo del Requisito Patrimoniale di Solvibilità non consentisse una rappresentazione appropriata dei rischi sopportati dall'impresa o dal gruppo, l'autorità di vigilanza nazionale potrebbe autorizzare la sostituzione di un sottoinsieme dei parametri definiti nella formula standard (ai sensi dell'art. 218 degli Atti delegati) con parametri specifici dell'impresa. Il procedimento di autorizzazione dei suddetti parametri specifici da parte dell'Istituto preposto, presuppone che, fra l'impresa e lo stesso lVASS, anche prima della presentazione dell'istanza, si instauri un dialogo su base continuativa.

Regolamento IVASS n. 12 del 22 dicembre 2015

Il documento fornisce indicazioni in merito al calcolo del Requisito Patrimoniale di Solvibilità Solvency II, mediante l'utilizzo di un modello interno (sia completo, sia parziale, salvo specifiche indicazioni dell'IVASS). Nel Regolamento l'autorità di vigilanza intende specificare gli elementi presi in considerazione ai fini dell'approvazione e della continua autorizzazione, all'uso di un modello interno per il calcolo del requisito patrimoniale di solvibilità, qualora tale modello sia ritenuto più idoneo a rappresentare le specificità della compagnia e nell'ipotesi di un modello interno di gruppo, al fine di favorire la convergenza delle prassi di vigilanza europea in materia.

مرتبان والأعا

Lidewich is a simple of

$\frac{1}{2} \int_{0}^{2} \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right)$

Set System

mas nyelesin Allabi

Regolamento IVASS n. 13 del 22 dicembre 2015

Attraverso questo documento l'IVASS fornisce indicazioni in merito alla procedura di autorizzazione dell'Istituto di Vigilanza degli elementi dei fondi propri accessori. Nel dettaglio, Solvency II prevede che i fondi propri di cui deve disporre una compagnia per coprire il proprio requisito di capitale possano essere rappresentati da elementi dei fondi propri di base e da elementi dei fondi propri accessori, questi ultimi soggetti all'autorizzazione dell'IVASS. Tali elementi sono inoltre contingenti e non presenti nello stato patrimoniale dell'impresa. Tuttavia qualora richiamati, essi perderebbero la loro natura di contingenza e verrebbero considerati elementi dei fondi propri di base. Anche in questo caso, la procedura di autorizzazione richiede una condivisione dei criteri tra la compagnia e l'Istituto stesso.

Regolamento IVASS n.14 del 22 dicembre 2015

Nel Regolamento l'IVASS intende fornire disposizioni applicative in merito al calcolo del requisito di capitale di solvibilità mediante la formula standard. Nel caso specifico, nel documento vengono recepite dall'Istituto le Linee guida EIOPA in merito all'applicazione del modulo di rischio di base.

Nella determinazione del requisito patrimoniale di solvibilità, la nuova disciplina di vigilanza, prevede che le compagnie possano tenere conto dell'effetto delle tecniche di attenuazione del rischio, purché i rischi da esse scaturenti siano adeguatamente ponderati, in particolare, le imprese devono valutare se tali tecniche generino un livello significativo di rischio di base capace di comprometterne l'efficacia, tenendo in considerazione tale eventualità pagas mais muscular a according to del requisito patrimoniale. In caso contrario, la tecnica di attenuazione non dovrà essere riconosciuta al fini del calcolo del requisito patrimoniale.

reserva sua avec estima. Le binee guida ElOPA recepite dall'IVASSinel documento agevolano le imprese nell'identificazione delle ipotesi in cui il rischio di base generato dalle tecniche di attenuazione debba essere valutato come "significativo" ai fini del calcolo del requisito patrimoniale di solvibilità calcolato con la formula standard, sia in merito alle tecniche di attenuazione a a serve a familiar del rischio finanziario, sia alle metodologie che riguardano i contratti di riassicurazione o le società veicolo.

Regolamento IVASS n. 15 del 22 dicembre 2015

Il documento contiene le disposizioni applicative in merito al calcolo del requisito di solvibilità mediante il ricorso alla formula standard e recepisce le Linee guida EIOPA sull'applicazione del modulo di rischio di sottoscrizione per l'assicurazione vita.

Nello specifico, il nuovo regime di vigilanza europeo prevede che l'impresa determini il Requisito Patrimoniale di Solvibilità prendendo in considerazione il rischio di sottoscrizione derivante dalle obbligazioni dell'assicurazione vita, valutando i relativi rischi coperti e le procedure utilizzate nell'esercizio dell'attività. In particolare, la formula standard prevede sette sottomoduli di rischio: mortalità, longevità, invalidità-morbilità, spesa, revisione, estinzione anticipata e catastrofe (Art. 136 degli Atti delegati). Inoltre, per quanto concerne l'applicazione dei sottomoduli di mortalità, longevità e invalidità-morbilità, le Linee guida EIOPA recepite dall'IVASS identificano le modalità di calcolo da adottare nell'applicazione di alcuni specifici scenari e chiariscono i criteri per la valutazione di determinati parametri da utilizzare ai fini del relativo calcolo.

Regolamento IVASS n. 16 del 22 dicembre 2015

Il Regolamento disciplina il calcolo del requisito di capitale di solvibilità mediante il ricorso alla formula standard e in particolare, vengono recepite le Linee guida EIOPA sul trattamento delle esposizioni al rischio di mercato e di inadempimento della controparte.

La nuova disciplina richiede che l'impresa determini il Requisito Patrimoniale di Solvibilità tenendo conto del rischio di mercato, derivante dal livello o dalla volatilità dei prezzi di mercato degli strumenti finanziari, nonché del rischio di inadempimento della controparte, che riflette possibili perdite dovute all'inadempimento o al deterioramento del merito di credito dei soggetti debitori. Nel dettaglio, viene declinato il trattamento di alcune tipologie di attivi ai fini dell'applicazione dei suddetti moduli di rischio di mercato e di controparte, supportando le compagnie nella determinazione dei moduli di rischio da applicare, esponendo la metodologia di calcolo da adottare nell'applicazione di alcuni specifici scenari, prevedendo, allo stesso tempo, i criteri per la valutazione di determinati parametri da utilizzare ai fini del relativo calcolo.

Regolamento IVASS n. 17 del 19 gennaio 2016

Il Regolamento IVASS, che si applica a partire dal calcolo del requisito di solvibilità dell'esercizio 2016, è volto a disciplinare nel dettaglio i criteri e le modalità di determinazione della solvibilità di gruppo. Tale documento abroga il Regolamento ISVAP n. 18 del 12 marzo 2008 in materia di verifica di solvibilità corretta, il quale riguardava le modalità di calcolo (e la relativa modulistica) nonché l'adeguatezza patrimoniale a livello di conglomerato finanziario. A differenza del Regolamento n. 18/2008 il presente Regolamento non contiene:

• specifiche indicazioni sulla modulistica per la determinazione della solvibilità di gruppo, poiché l'IVASS rinvia al Regolamento di esecuzione (UE) della Commissione in tema di presentazione delle informazioni alle autorità di vigilanza:

• un'illustrazione separata in materia di adeguatezza patrimoniale dei conglomerati finanziari, essendo tale materia disciplinata nel Regolamento (UE) 2014/342, peraltro direttamente applicabile negli Stati membri.

Le entità preposte al calcolo del requisito di solvibilità di gruppo sono: le imprese di assicurazione o di riassicurazione. le imprese di partecipazione assicurativa e le imprese di partecipazione finanziaria mista italiane che controllano almeno un'impresa di assicurazione o di riassicurazione con sede legale in Italia, in uno Stato membro o in uno Stato terzo. La valutazione della solvibilità di gruppo deve, inoltre, essere svolta attraverso il metodo "standard", basato in altri termini sul Bilancio Consolidato; in casi particolari, è tuttavia consentito ricorrere al metodo della deduzione e dell'aggregazione (D&A) oppure ad una combinazione dei due suddetti metodi.

Numerosi i regolamenti che l'Autorità ha inoltre posto in consultazione tra i quali si citano:

Documento di consultazione n.10 del 15 luglio 2015

Il documento riporta lo schema di Regolamento sull'individuazione dei fondi separati (Ring-Fenced Funds) ed il calcolo del requisito patrimoniale di solvibilità in presenza di tali fondi. Nello specifico, gli orientamenti del nuovo regime di vigilanza europea, recepiti ed integrati dall'IVASS nel documento, chiariscono, in primo luogo, i criteri per l'identificazione dei fondi separati e degli attivi e passivi ad essi correlati, le modalità di determinazione degli aggiustamenti da apportare ai fondi propri dell'impresa per riflettere la mancanza di trasferibilità dei fondi propri del fondo separato, nonché i metodi e gli aggiustamenti da utilizzare nel calcolo del Requisito Patrimoniale di Solvibilità del fondo separato stesso e della compagnia, per riflettere la diversificazione del rischio delle imprese correlato ai fondi separati medesimi.

Documento di consultazione n. 17 del 3 agosto 2015

Il documento riguarda le nuove disposizioni in materia di aggiustamento per la capacità di assorbimento delle riserve tecniche e delle imposte differite per il calcolo del requisito patrimoniale di solvibilità, calcolato ai sensi della formula standard, entrambi previsti dalla normativa Solvency II, al fine di tenere conto dell'eventuale effetto di attenuazione del rischio derivante dalla capacità di riduzione delle perdite delle riserve tecniche (art. 205 Atti delegati) e delle imposte differite (art. 207 Atti delegati). Nel caso specifico, le compagnie dovrebbero considerare la potenziale compensazione di perdite inattese tramite una riduzione delle riserve tecniche e delle imposte differite. Le istruzioni IVASS specificano le indicazioni di carattere operativo da seguire per il computo delle due componenti di aggiustamento elencate, con riferimento sia alle compagnie singole sia ai gruppi assicurativi.

Documento di consultazione n. 18 del 7 agosto 2015

Il documento contiene la nuova disciplina degli elementi dei fondi propri di base che le imprese di assicurazione e riassicurazione possono utilizzare a copertura del requisito patrimoniale di solvibilità. Il nuovo regime di vigilanza europeo prevede, che i fondi propri di cui deve disporre ciascuna compagnia o ciascun gruppo, a loro volta poi classificati in tre livelli (c.d. Tier) in funzione della loro qualità e della loro capacità di assorbire le perdite nel tempo, possono essere costituiti sia dai fondi propri di base (pari all'eccedenza delle attività sulle passività, al netto delle azioni proprie detenute dall'impresa e dalle passività subordinate) sia dai fondi propri accessori. Nel merito, il documento diffuso dall'IVASS, che accoglie ed integra gli orientamenti EIOPA, stabilisce: le modalità di individuazione, valutazione e classificazione degli elementi dei fondi propri di base, i diversi procedimenti di autorizzazione relativi ai rimborsi o ai riscatti degli elementi dei fondi propri di base dei diversi livelli di Tier, nonché le deroghe eccezionali all'annullamento o al differimento delle relative distribuzioni.

Documento di consultazione n. 19 dell'11 agosto 2015

Il documento riguarda la nuova disciplina di vigilanza per la determinazione delle riserve tecniche. Le disposizioni IVASS perseguono l'obiettivo di specificare gli elementi che devono essere presi in esame ai fini del calcolo e della convalida delle riserve tecniche da parte delle compagnie assicurative.

Documento di consultazione n. 22 del 13 agosto 2015

Il documento definisce le nuove istruzioni di vigilanza relative al trattamento del rischio catastrofale per il calcolo dell'assicurazione malattia, ai fini della determinazione del requisito patrimoniale di solvibilità attraverso l'utilizzo della formula standard. A titolo informativo, il rischio catastrofale per il ramo malattia si compone a sua volta di tre sotto-moduli, quali: il rischio di incidente di massa, il rischio di concentrazione di incidenti ed il rischio di pandemia. L'IVASS, in questo documento in consultazione, fornisce alcune specifiche indicazioni in merito alle disposizioni di calcolo e di elaborazione delle ipotesi (da formulare in virtù sia di dati storici sia di informazioni contrattuali) da utilizzare in materia.

Documento di consultazione n. 23 del 13 agosto 2015

a accellato contiene le istruzioni per l'applicazione del metodo look-through ai fini del calcolo del requisito patrimoniale di solvibilità (nel caso di utilizzo della formula standard) quale approccio previsto dalla normativa di vigilanza europea, a sua volta recepita dall'IVASS, per gli organismi d'investimento collettivo (costituiti da OICVM e which we have the set of the set of the set of the set of the stimenti di cut all'art. 84 Atti Delegati e, più in generale, nel caso delle esposizioni indirette al rischi di mercato, di sottoscrizione e di controparte (tale metodo non si applica, invece, per gli investimenti in imprese partecipate). L'applicazione del metodo look-through implica la necessaria considerazione dei rischi di ognuna delle attività sottostanti.

Documento di consultazione n. 24 del 26 agosto 2015

Nel documento IVASS identifica l'istituzione e la correlata disciplina della "banca dati anagrafe testimoni" e della "banca dati anagrafe danneggiati" (art. 135 del Codice delle Assicurazioni Private – CAP) da affiancare alla "banca dati sinistri", al fine di rendere più efficace la prevenzione e il contrasto di comportamenti fraudolenti nell'ambito dell'assicurazione obbligatoria per i veicoli a motore immatricolati nel mercato italiano. Nel dettaglio, l'Istituto definisce le procedure di organizzazione e di funzionamento delle suddette banche dati, le modalità di trasmissione dei dati da parte delle imprese, nonché le relative clausole di consultazione.

Documento di consultazione n. 25 dell'1 settembre 2015

Il documento disciplina la nuova procedura di presentazione dei reclami all'IVASS e la gestione degli stessi da parte degli intermediari di assicurazione, al fine di garantire la massima tutela al consumatore in fase di gestione del reclamo. Tale documento integra e modifica quanto già previsto nel Provvedimento IVASS n. 30 del 24 marzo 2015 e prevede tra l'altro, la possibilità di affidare la gestione dei reclami in outsourcing ad un soggetto terzo seppur di natura associativa, specificando che comunque la responsabilità diretta sulla decisione finale resta capo all'intermediario.

Documento di consultazione n. 26 del 16 dicembre 2015

Il documento contiene le nuove istruzioni IVASS sugli investimenti e sugli di attivi a copertura delle riserve tecniche, da applicare sia alle singole compagnie sia ai gruppi assicurativi. Nello specifico, l'autorità di vigilanza richiede al settore una gestione finanziaria coerente, soprattutto in virtù del c.d. "principio della persona prudente", che si esplicita attraverso l'identificazione, la misurazione ed il monitoraggio dei rischi, garantendo al contempo, la sicurezza, la qualità, la liquidità e la redditività del portafoglio nel suo complesso. Tali obiettivi devono essere perseguiti tramite l'Organo Amministrativo, che approva le linee guida con una apposita "Delibera Quadro", rivista necessariamente almeno una volta l'anno. Vengono inoltre meno i limiti quantitativi relativi alle diverse operazioni finanziarie oggetto della politica d'investimento. L'IVASS prescrive inoltre, un rafforzamento del sistema dei controlli interni in tema di monitoraggio della situazione patrimoniale e finanziaria. In materia di strumenti finanziari derivati, sempre in coerenza del "principio della persona prudente", l'istituto prevede nel dettaglio:

• l'obbligo di copertura, in virtù del quale le imprese devono possedere attivi idonei e sufficienti a soddisfare gli impegni nascenti dai contratti derivati;
• il divieto di utilizzare nella collateralizzazione dei derivati attivi destinati alla copertura delle riserve;

ingsa:

il divieto di destinare alla copertura del requisito di adeguatezza patrimoniale attivi oggetto di collateralizzazione in relazione ad operazioni in derivati, per la parte eccedente a quella eventualmente interessata dall'attivazione del collateral.

Gli attivi a copertura delle riserve tecniche dovranno essere specificamente selezionati e comunicati all'IVASS mediante la reportistica trimestrale. Da ultimo, è stata elaborata una proposta di modifica in materia di Registri delle attività a copertura delle riserve tecniche vita e danni.

Documento di consultazione n. 27 del 23 dicembre 2015

Il documento concerne le istruzioni applicative dell'IVASS, che integrano e recepiscono la nuova normativa europea in materia di vigilanza sul gruppo (tra cui, nello specifico, la solvibilità di gruppo, il monitoraggio delle operazioni infragruppo, la concentrazione dei rischi e la governance), la cui disciplina è in qualunque modo prodotta in differenti Regolamenti IVASS (alcuni già oggetto ed altri di imminente consultazione pubblica). Il documento ha la funzione di accogliere, altresì, le Linee Guida EIOPA in merito alla metodologia della valutazione dell'equivalenza da parte delle autorità di vigilanza nazionali.

Il Regolamento abroga, infine, il Regolamento ISVAP n. 15 del 20 febbraio 2008 riguardante il "gruppo assicurativo", riprendendo tuttavia alcune disposizioni, se compatibili e coerenti con quanto prevede la nuova disciplina di vigilanza europea.

Documento di consultazione n.1 del 4 gennaio 2016

$\mathbb{S}^1_1$

Il documento reca la proposta della nuovà normativa IVASS, valida sia per le singole compagnie sia per il gruppo, sul tema della "Valutazione interna del rischio e della solvibilità" Solvency II (c.d. "ORSA") che gli operatori devono svolgere sia in chiave "attuale" sia "prospettica" ed almeno con cadenza annuale (art. 306 Atti delegati). Il documento fa rinvio alle istruzioni fornite dall'IVASS per la fase preparatoria di Solvency II sulla "Valutazione prospettica dei rischi e della solvibilità" (c.d. FLAOR), ovvero alle Lettere al mercato del 15 aprile 2014 e del 24 marzo 2015 ed al Provvedimento n.17 del 15 aprile 2014 (che rettifica il Reg. 20/2008). Tale normativa prescrive innanzitutto dei processi adeguati e commisurati alla struttura organizzativa dell'entità, in linea con la natura, la portata e la complessità dei correlati rischi, nonché, in seconda battuta, una politica ad hoc definita dall'Organo Amministrativo in omogeneità con le strategie d'impresa.

Documento di consultazione n. 2 del 4 gennaio 2016

Il documento disciplina l'applicazione delle misure relative all'aggiustamento di congruità (c.d. matching adjustment) ed all'aggiustamento per la volatilità (c.d. volatility adjustment) entrambi facenti parte delle "Misure per le garanzie di lungo termine - LTGA, nonché delle misure transitorie sui tassi di interesse privi di rischio e sulle riserve tecniche, da utilizzare per il calcolo delle riserve tecniche. Le istruzioni IVASS presenti nel documento prescrivono, in coerenza con Linee guida EIOPA, le modalità di calcolo del Requisito Patrimoniale di Solvibilità e del Requisito Patrimoniale Minimo nell'ipotesi delle LTGA,

Documento di consultazione n. 3 del 27 gennaio 2016

Il documento definisce le disposizioni attuative, a livello nazionale, dell'IVASS in materia di valutazione delle attività e delle passività nel Bilancio Solvency II (diverse dalle riserve tecniche), al fine di recepire gli orientamenti EIOPA in tema di Governance (requisiti di Pillar II) ed in materia di contabilizzazione e valutazione delle voci di attivo e passivo (requisiti di Pillar I), appartenenti al secondo set di Linee guida relative al regime Solvency II, pubblicate in lingua italiana il 14 settembre 2015. Nello specifico, l'autorità di vigilanza prevede che le entità utilizzino, nel proprio sistema di governo, adeguati presidi organizzativi ed informativi, i quali comprendono altresì l'attività di rilevazione e valutazione delle attività e passività. La valutazione deve fondamentalmente essere coerente con il principio della valutazione al mercato, rispecchiando l'importo al quale le diverse poste potrebbero essere scambiate, trasferite o regolate tra parti consapevoli e consenzienti in un'operazione svolta alle normali condizioni di mercato. In generale, per gli attivi e passivi differenti dalle riserve tecniche, la normativa consente di ricorrere ai principi contabili Internazionali IAS/IFRS (International Financial Reporting Standards), ad esclusione di alcuni espliciti casi, previsti negli Atti Delegati, di difformità con gli IAS/IFRS.

والكامحينيين

بعود تحلوهم كمبوون والمحاجمات

an an Britannia.
Seo an Britannia

$\sigma_{\rm{max}} \sim \sigma_{\rm{max}}$

$\cdot\cdot$ .

ويواويهم والإران لاستيد

a hankara a

ੇ ਮਨਜ਼ਾਨ ਦੁਆਰਾ ਕੁਝ ਸ਼੍ਰੋ

Documento di consultazione n. 4 del 27 gennaio 2016

Il documento prevede le istruzioni applicative dell'Istituto in merito alle informazioni quantitative periodiche da trasmettere all'IVASS ai fini di stabilità finanziaria e di vigilanza macro-prudenziale, nonché i relativi termini e le modalità di trasmissione dei dati (si sottolinea che proroghe dei termini sono previste per un periodo transitorio di tre anni successivo all'entrata in vigore di Solvency II). La comunicazione dei dati deve avvenire a livello consolidato o, per le imprese non appartenenti ad un gruppo, a livello individuale in ragione del superamento di una specifica soglia fissata di 12 miliardi di euro del totale delle attività o dell'equivalente in valuta nazionale come risultante dal bilancio di solvibilità. L'IVASS inoltre identifica i principi generali nella preparazione delle informazioni quantitative periodiche (annuali, semestrali e trimestrali) da parte delle entità soggette al reporting e il relativo contenuto (informazioni trimestrali sul requisito patrimoniale di solvibilità ed informazioni secondo specifici criteri).

In ambito fiscale si segnalano le seguenti principali novità normative:

Il decreto legge 27 giugno 2015, n. 83 convertito con L. 6 agosto 2015 n. 132 che ha modificato, con effetto dal periodo di imposta in corso al 31 dicembre 2015, il trattamento dei crediti "tipici" di bilancio degli enti creditizi e finanziari e delle imprese di assicurazione, prevedendo a regime l'integrale deduzione ai fini ires e Irap da parte di tali soggetti es considerar a delle svalutazioni e perdite su crediti verso la clientela iscritti in bilancio a tale titolo nell'esercizio di rilevazione, come già avvenivà per le perdite su crediti realizzate mediante cessione a titolo oneroso. Viene introdotto un regime transitorio limitatamente al primo periodo di applicazione della nuova disciplina, le svalutazioni e le perdite su crediti se made a secure terminas rilevate in biláncio, diverse dalle perdite realizzate mediante cessione a titolo oneroso che rimangono integralmente somenti and has sensitive deducibili, saranno deducibili nei limiti del 75 per cento del loro ammontare. La restante quota del 25 per cento, insieme al residuo importo delle componenti formatesi sino all'esercizio in corso al 31 dicembre 2014, sarà deducibile gradualmente in misura percentuale fino al periodo di imposta in corso al 31 dicembre 2025.

La norma in commento modifica anche la disciplina di cui all'art. 2, commi da 55 a 58, del D.L. n. 225 del 2010, relativa -alla trasformazione in crediti di imposta delle attività per imposte anticipate (c.d. deferred tax assets, DTA) escludendo a regime la possibilità di beneficiare del regime di trasformazione in crediti d'imposta delle DTA per IRES e IRAP iscritte in bilancio e relative al valore dell'avviamento e delle altre attività immateriali iscritte per la prima volta a partire dal bilancio dell'esercizio 2015.

La legge 28 dicembre 2015 n. 208 recante disposizioni per la formazione del bilancio annuale e pluriennale dello Stato ( c.d. "Legge di Stabilità 2016") che prevede tra le disposizioni di maggior interesse la diminuzione dell'aliquota dell'ires dal 27,5% al 24% a decorrere dal periodo d'imposta successivo a quello in corso al 31 dicembre 2016. E' stato parimenti previsto, solo per gli enti creditizi e finanziari di cui al D.Lgs 87/92, l'introduzione di un'addizionale ires del 3,5% da liquidare separatamente anche in caso di adesione al regime del consolidato fiscale, a partire dalla data di efficacia della riduzione dell'aliquota ires, per mantenere di fatto invariato il livello di tassazione ires a carico di questi ultimi soggetti.

Nel corso del 2015 sono stati inoltre emanati gli ultimi decreti legislativi in attuazione dei principi contenuti alla Legge dell'11 marzo 2014 n. 23 titolata: Delega al Governo recante disposizioni per un sistema fiscale più equo, trasparente e orientato alla crescita (c.d. "Delega Fiscale).

• Trattasi dei seguenti provvedimenti:
• D.lgs. 127/2015 in materia di trasmissione telematica delle operazioni Iva;
• D.lgs. 128/2015 in materia di certezza del diritto nei rapporti tra fisco e contribuente;
• D.lgs. 147/2015 contenente disposizioni in materia di crescita e internazionalizzazione delle imprese;
• D.lgs. 156/2015 contenente la revisione della disciplina degli interpelli e del contenzioso tributario;
• D.lgs. 157/2015 in materia di Agenzie Fiscali;
• D.lgs. 158/2015 contenente la revisione del sistema sanzionatorio;
• D.lgs. 159/2015 contenente misure per la semplificazione e razionalizzazione delle norme in materia di riscossione;
• D.lgs. 160/2015 in materia di evasione fiscale, monitoraggio fiscale e riordino delle disposizioni in materia di erosione fiscale.

$\begin{pmatrix} 1 & 0 \ 0 & 1 \end{pmatrix}$

Relazione sulla gestione

Informazioni sui principali eventi

Raggiunti gli obiettivi del Piano Industriale 2013-2015

L'esercizio 2015 chiude il triennio del Piano Industriale 2013-2015 che ha seguito l'acquisizione, effettuata nel 2012, del Gruppo Fondiaria-SAI da parte del Gruppo Unipol. Si è trattato di una delle più ampie e complesse operazioni d'integrazione avvenute sul mercato italiano, non solo assicurativo, negli ultimi anni che, conseguentemente, ha visto il Gruppo Unipol fortemente impegnato in questo triennio nelle attività di:

· razionalizzazione societaria: le società del Gruppo Unipol si sono pressoché dimezzate dal 2012 ad oggi (da . 113 a 65) attraverso accorpamenti, fusioni e liquidazioni che hanno richiesto numerosi iter autorizzativi, . المستخدمة المستخدمة المستخدمة المستخدمة المستخدمة المستخدمة المستخدمة المستخدمة المستخدمة المستخدمة المستخدمة

alsmissione di asset: sono stati assolti gli impegni assunti con l'Autorità Garante della Concorrenza e del فقدت من منتشر المنتقل المنافعة المنافعة المنافعة المنافعة المنافعة المنافعة المنافعة المنافعة المنافعة المنافعة acquarion, Cherino in a cessione di materia di cessione di partecipazioni, riduzione dell'indebitamento con Mediobanca e cessione di . Since the second proportion of a structure mediante il trasferimento ad altro Gruppo assicurativo di n. 725 agenzie e di n. 470 dipendenti:

del sistemi informatici a supporto dei processi di gestione. è stato più che dimezzato nel ter i apolitation in business e are trattitionnio (da 41 a 19) il numero dei sistemi applicativi (di business e gestionali) presenti nel Gruppo all'avvio sprace, diffuse as the detection of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the control of the co Distretti Territoriali, utilizzano gli stessi sistemi informatici; shot Kafamald.

razionalizzazione delle sedice in fase di avanzata realizzazione il progetto di razionalizzazione delle sedi del Gruppo che sta riducendo significativamente il numero di edifici che ospitano i nostri dipendenti ottimizzando la logistica e l'inter azione tra le persone.

II Gruppo Unipol chiude l'Erriennio di piano 2013 – 2015 con il superamento delle sinergie ipotizzate nel piano, il raggiungimento degli obiettivi industriali fissati ed una solidità patrimoniale notevolmente accresciuta. La conseguente creazione di valore, il rispetto della politica dei dividendi indicata nel piano unitamente alla semplificazione in termini di società quotate e di categorie di azioni (passando a livello di UnipolSai da 3 società e 6 azioni quotate a 1 società e 1 azione quotata) ed all'accresciuto ruolo del Gruppo nel settore assicurativo italiano, hanno consentito ai nostri azionisti, nel triennio considerato, performance positive e ben superiori a quelle registrate nello stesso periodo dall'indice FTSE MIB.

Operazioni sul capitale di UnipolSai

Conversione obbligatoria delle azioni di risparmio di Categoria A e delle azioni di risparmio di Categoria B in azioni ordinarie UnipolSai

In data 26 gennaio 2015 l'Assemblea Straordinaria di UnipolSai e in data 27 gennaio 2015 le Assemblee Speciali dei possessori di azioni di risparmio di categoria A e dei possessori di azioni di risparmio di categoria B di UnipolSai hanno approvato, per quanto di loro competenza, la conversione obbligatoria (la "Conversione") delle azioni di risparmio di categoria A (le "Azioni di Risparmio A") e delle azioni di risparmio di categoria B (le "Azioni di Risparmio B") in azioni ordinarie UnipolSai, sulla base dei seguenti rapporti di conversione:

n. 100 azioni ordinarie, aventi godimento regolare, per ciascuna Azione di Risparmio A, senza pagamento di alcun conguaglio;

n. 1 azione ordinaria, avente godimento regolare, per ciascuna Azione di Risparmio B, senza pagamento di alcun conguaglio.

In data 27 marzo 2015 è terminato il periodo per l'esercizio dei diritto di recesso, che è stato validamente esercitato per n. 67 Azioni di risparmio di Categoria A, per un controvalore pari ad euro 15.294,22, e per n. 5.490 Azioni di risparmio di Categoria B, per un controvalore pari ad euro 12.286.62.

Le azioni oggetto di recesso sono state interamente acquistate dagli azionisti di UnipolSai aderenti all'offerta in opzione e prelazione, con regolamento in data 29 maggio 2015.

In attuazione delle deliberazioni assembleari sopra indicate e successivamente alle date di stacco (22 giugno 2015) e di pagamento (24 giugno 2015) del dividendo relativo all'esercizio 2014, in data 29 giugno 2015 è stata effettuata la conversione di tutte le n. 1.276.836 Azioni di Risparmio A e di tutte le n. 377.193.155 Azioni di Risparmio B in circolazione, rispettivamente, in n. 127.683.600 ed in n. 377.193.155 azioni ordinarie, aventi le medesime caratteristiche delle azioni ordinarie in circolazione.

A seguito della Conversione, il capitale sociale di UnipolSai è rimasto invariato a euro 1.996.129.451,62 suddiviso in n. 2.780.508.781 azioni ordinarie, tutte prive di indicazione del valore nominale.

Conversione obbligatoria in azioni ordinarie del Prestito Obbligazionario Convertendo emesso da UnipolSai

In data 31 dicembre 2015 è stata effettuata la conversione, obbligatoria alla scadenza, di n. 1.343 obbligazioni ISIN. IT0005013674, per nominali euro 134.300.000,00, relative al "Prestito Obbligazionario Convertendo UnipolSai Assicurazioni 2014-2015 6,971%" con conseguente emissione di n. 49.194.135 nuove azioni ordinarie della Società aventi le medesime caratteristiche delle azioni ordinarie in circolazione.

il Prestito era stato sottoscritto:

وريد جائز

per euro 134,3 milioni, dalle banche creditrici che avevano approvato l'accordo di ristrutturazione del $\cdots$ (i) debito di Premafin HP SpA, esclusa GE Capital Interbanca SpA, le quali - per effetto della fusione per incorporazione di Premafin HP SpA, Unipol Assicurazioni SpA e Milano Assicurazioni SpA in Fondiaria-SAI SpA (ora UnipolSai Assicurazioni SpA) – erano divenute creditrici di UnipolSai Assicurazioni SpA; $(ii)$ per euro 67,5 milioni dalla capogruppo Unipol Gruppo Finanziario SpA, convertiti in data 15/05/2014.

Al 31 dicembre 2015, a seguito della Conversione, il capitale sociale di UnipolSai è passato da euro 1.996.129.451,62 a euro 2.031.445.960,02, suddiviso in n. 2.829.702.916 azioni ordinarie, tutte prive di indicazione del valore nominale.

Operazioni straordinarie di fusione e acquisizione di azienda realizzate nell'esercizio

Fusione per incorporazione in UnipolSai di società dalla stessa controllate

In data 29 dicembre 2015 è stato sottoscritto l'atto di fusione per incorporazione in UnipolSai di UnipolSai Real Estate, Europa Tutela Giudiziaria, Sai Holding Italia, Systema Compagnia di Assicurazioni e UnipolSai Servizi Tecnologici (la "Fusione").

L'operazione di fusione, ai sensi dell'art 2505 del codice civile, non ha comportato l'aumento di capitale della società incorporante al servizio del concambio in quanto, in via diretta, l'intero capitale sociale di tutte le società che sono intervenute in fusione era già detenuto da UnipolSai.

La Fusione è diventata efficace dal 31 dicembre 2015, con effetti contabili e fiscali dal 1º gennaio 2015.

Cessione dell'azienda assicurativa di Linear Life a UnipolSai

In attuazione delle delibere consiliari assunte da UnipolSai e da Linear Life rispettivamente in data 17 e 24 giugno 2015, in data 15 dicembre 2015 è stato sottoscritto l'Atto di cessione dell'azienda assicurativa di Linear Life a UnipolSai. L'acquisizione ha avuto efficacia in data 31 dicembre 2015.

Effetti contabili della Fusione

La Fusione è stata realizzata a valori contabili e ha comportato un incremento del patrimonio netto dell'Incorporante di euro 14.078.279.76, corrispondente alla riserva per avanzo di fusione interamente allocata tra le altre riserve della gestione Danni, di cui euro 3.893.480,95 derivante dall'incorporazione di Europa Tutela Giudiziaria ed euro 10.184.798,81 derivante dall'incorporazione di Systema.

Per maggiori dettagli sugli effetti della Fusione si rinvia a quanto riportato nella Parte A della Nota Integrativa.

Analisi comparativa dei dati rispetto all'esercizio precedente

L'analisi comparativa dei dati economico patrimoniali dell'esercizio 2015 rispetto a quelli dell'esercizio precedente risente dell'operazione di fusione, che manifesta impatti sulle voci di Conto Economico e di Stato Patrimoniale.

Per agevolare l'analisi comparativa, helle tabelle che seguono vengono forniti dati supplementari. In particolare, considerato che la Fusione ha avuto effetto contabile in data 1º gennaio 2015, vengono riportati:

· un prospetto di Stato Patrimoniale che evidenzia le variazioni intervenute rispetto al 31 dicembre 2014 separatamente per effetto della fusione, per l'acquisizione dell'azienda assicurativa di Linear Life e per altre variazioni di periodo connesse alla gestione, con separata evidenza delle variazioni dovute;

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . which is a strategie of the suitabase dell'aggregazione dei dati delle società partecipanti alla fusione (dati aggregati a perimetro and the contraction of the contraction of the contraction of the contraction of the contraction of the contraction of the contraction of the contraction of the contraction of the contraction of the contraction of the contr all'esercizio precedente.

Nella presente relazione vengono commentate esclusivamente le variazioni intervenute rispetto alle risultanze se a seggregate, riferite all'esercizio precedente, delle società oggetto di fusione.

Nella Nota Integrativa, si forniscono anche le variazioni rispetto ai dati dell'esercizio 2014 riferiti alla sola Incorporante.

L'operazione di acquisizione dell'azienda di Linear Life, realizzata con efficacia 31 dicembre 2015, non ha avuto alcun impatto sul Conto Economico dell'esercizio, gli effetti di natura esclusivamente patrimoniale sono evidenziati nell'apposita colonna inserita nei prospetti seguenti.

uthi komukli

أأحجب فليود

$\frac{1}{2}$

alia, I

بأتحديهم

UnipolSal Assicurazioni Bilancio 2015

$\frac{2}{\sqrt{2}}$

$\sim$

$\frac{1}{2}$

Relazione sulla gestione

Dettaglio delle variazioni delle poste patrimoniali intervenute nell'esercizio 2015

.
Valori in migliaia di euro

$\mathbf{1}$

$\mathcal{D}(\mathcal{I},\mathcal{I})$

ji se

$\mathbb{Z}_2$ in . $\sim 1.5$

للمستحقق والمستحدث

فلأحكم والمستنب لأنكار

$\mathbf{r}$

ù.

$\cdot$

Valori in migliaia di euro
			Variazioni per fusione	Acquisto azienda Linear Life	Altre. varlazioni	2015
ATTIVO		2014
Crediti verso soci per capitale sociale sottoscritto non versato	$\mathbf{I}$
B. Attivi immateriali		60.488			13.465	73.953
1. Spese di acquisizione da ammortizzare	$\mathbf{2}$		2.641		(65.362)	775,170
2. Altri attivi	$\overline{3}$	837.892	2,641		(51.897)	849.123
Totale	4	898,380
C. Investimenti					201.244	2.726.037
$\sim 10^{-4}$ I - Terreni e fabbricati	5	1.896.381	628.412			16933
{ - Investimenti in imprese dei gruppo ed in altre partecipate					(346.177)	2.118.317
be a bandar 1. Azioni e quote	6	3.315.528	(851.034)		(158.353)	$-22.796$
र महाकार ी 2. Obbligazioni	$\overline{7}$	165.827	15.322		(1.049)	328.204
TELL 4 ochi 3. Finanziamenti ≌njik (	8	275809	53.444		(505.580)	2.469.317
Totale investimenti in imprese del gruppo e in altre partecipate	9	3.757.164	(782.267)
III - Altri investimenti finanziari						606.078
ਜਾਮਰਨ ਸ 1. Azioni e quote 1959ء	10	885.901			(279.823)	1732.029
2. Quote di fondi comuni di investimento en e	Ħ	1.380.482	700		350.847
3. Obbligazioni ed altri titoli a reddito fisso	12	33.296.080	50.820	12.314	617.979	33.977.193
Gerald ! 4. Finanziamenti 1,430	13	159.821	31	50	(11.819)	148.083 250.556
्राम اندر 5. Altri	14	206.030	2.799		41.727
Totale altri investimenti finanziari altre altre altre	15	35.928.314	54.350	12.365	718.910	36.713.939
IV - Depositi presso imprese cedenti	16	30.074			(3.987)	26.087
Totale	$\eta$	41.611.932	(99.505)	12.365	410.588	-41.935.380
Investimenti a beneficio di assicurati dei rami vita i quali ne D. sopportano il rischio e derivanti dalla gestione dei fondi pensione
- Investimenti relativi a prestazioni connesse con fondi di					(31.439)	349.140
investimento e indici di mercato :	18	380.579			170.356	3575.690
Il - Investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione	19	3.405.335			138.916	3.924.830
Totale	20	3.785.914
bis Riserve tecniche a carico del riassicuratori D.					(58.998)	553.485
- Riserve tecniche dei rami danni	21	612.093	390
Il - Riserve tecniche dei rami vita (escluse le riserve tecniche di cui al punto III)	22	93.011			(22.063)	70.948
III - Riserve tecniche dei rami vita allorchè il rischio dell'investimento è sopportato dagli assicurati e riserve derivanti dalla gestione dei
fondi pensione	23
Totale	24	705.104	390		(81.062)	624.433
E. Crediti
- Crediti derivanti da operazioni di assicurazione diretta	25	1.842.931	1.551	23	(108.193)	1.736.312.1
- Crediti derivanti da operazioni di riassicurazione	26	90.725	(3.454)		(10.358)	26 913
III - Altri crediti	27	1,611,690	17.735	200	(423.071)	4.206.554
Totale	28	3.545.346	15.832	222	(541.622)	J.019.779
F. Altri elementi dell'attivo
[ - Attivi materiali e scorte	29	65.934	5.940		7.320	79.193
II - Disponibilità liquide	30	197.443	60.801	(676)	131.415	388.983
III - Azioni o quote proprie	31	1.622	6.949		3.011	$-11.582$
IV - Altre attività	32	1.347.554	98.925		(150.587)	1.295.893
Totale	33	1.612.553	172.614	(676)	(B.B40)	1.775.651
G. Ratel e risconti	34	423.223	1.513	93	(22.788)	402.041
TOTALE ATTIVO	35 1	52.582.452	93.485	12.004	(156.704)	52.531.237

Dettaglio delle variazioni delle poste patrimoniali intervenute nell'esercizio 2015

Valori in migliala di euro

$\mathcal{A}$ $\sim$

$\sim$

$\bar{z}$

PASSIVO Patrimonio netto А.		2014	Variazioni per fusione	Acquisto azienda Linear Life	Altre variazioni	2015
1 - Capitale sociale sottoscritto o fondo equivalente	36	1.996.129			35.317
II - Riserva da sovrapprezzo di emissione	37	308.272			98.983	2.031.446
III - Riserva legale	38	399.226				407.256
IV - Altre riserve patrimoniali	39	1.885.300	14.078		268.088	399.226
V - Utili (perdite) portati a nuovo	40					2.167.466
VI - Utile (perdita) di periodo	41	751.587
Totale. tion to	42	5.340.514	14.078		(195.254)	556.333 ١Ŧ.
B. Passività subordinate	43	2.145.989			207.134	5.561.727
C. Riserve tecniche					(134.300)	2.011.689
I - Rami danni
1. Riserva oremi فتتناء	44	2.721.295	3.593		(73.659)
2. Riserva sinistri г÷.	45	13.332.052	20.180		(918.315)	2.651.229
3. Riserve tecniche diverse s a f	46	8.776				12.433.917
4. Riserve di pereguazione تبادد	47	64.228	25		6.355 2.891	15131
Totale riserve tecniche rami danni $\ddot{\phantom{0}}$	48	16.126.351	23.798		(982.728)	67.144
II - Rami vita						15.167.421
1. Riserve matematiche . . 1	49	22.256.902		11.498	837.734
e proto 2. Riserva per somme da pagare ' -	50	232.984		g	168.266	23.106.134
3. Riserve tecniche diverse	$\overline{\mathbf{5}}$	105.857		192	(3.696)	401.258
Totale riserve tecniche rami vita	52	22.595.742		11.699	1.002.303	102.353
Totale	53	38.722.093	23.798	11.699	19.576	23.609.744
D. Riserve tecniche allorché il rischio dell'investimento è sopportato dagli assicurati e riserve derivanti dalla gestione del fondi pensione						38.777.166
- Riserve relative a contratti le cui prestazioni sono connesse con fondi di investimento e indici di mercato	54	380.529			(31.558)	348.971
II - Riserve derivanti dalla gestione dei fondi pensione	55	3.405.335			170.356	3.575.690
Totale	56	3.785.864			138.798	3.924.662
Fondi per rischi e oneri Е.	57	693357	14.638		(80.294)	627.701
Е. Depositi ricevuti da riassicuratori	58	213.971			(39.860)	174.112
G. Debiti e altre passività
- Debiti derivanti da operazioni di assicurazione diretta	59	92.173	145		(15.661)	76.657
II - Debiti derivanti da operazioni di riassicurazione	60	62414	23	8	16.492	78.938
III - Prestiti obbligazionari	61
IV - Debiti verso banche e istituti finanziari	62	4.335			(475)	3.860
V - Debiti e prestiti diversi	63	565.022	37918		(173.724)	429.216
VI - Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato	64	65.099	1168		(10.429)	55.839
VII - Altre passività	65	832.828	993	295	(72.970)	761.146
Totale	66	1,621,871	40.246	305	(256.768)	1.405.655
H. Ratel e risconti	67	58.791	725		(10.990)	48.526
TOTALE PASSIVO	68	52.582.452	93.485	12,004	(156.704)	52.531.237

GARANZIE, IMPEGNI E ALTRI CONTI D'ORDINE

Garanzie prestate	69	162.495	16.445	(79.555)
II. Garanzie ricevute o prestate da terzi nell'interesse dell'impresa	70	1.001.472		99.385 338.563 1340.034
III. impegni		6,611,642		681.319 7.292.962
IV. Attività di pertinenza dei fondi pensione gestiti in nome e per conto di
terzi		1.047.877		(155.012) 892.865
V. Altri	73	42.015.689	43.992	(494.940) 41564.741
TOTALE CONTI D'ORDINE		50.839.175	60.438	290.375 F1.180.088

Conto economico: confronto con dati dell'esercizio 2014 aggregati a perimetro omogeneo. A la provincia de la provincia de $\sim$ $\mathbb{Z}^2$

$\label{eq:2.1} \begin{split} \frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac$

			2015		2014 Aggregato
		Valori in migliala di euro I. CONTO TECNICO DEI RAMI DANNI
		Premi di competenza, ai netto delle cessioni in riassicurazione	6.715.379	'ত্ব	8.097.914
	1.	(+) Quota dell'utile degli investimenti trasferita dal conto non tecnico (voce III.6)	346.323	∹ė.	299.799
	2.	Altri proventi tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione	42.924	59	57119
	з.	Oneri relativi ai sinistri, al netto dei recuperi e delle cessioni in riassicurazione	4.410.603	60	5502381
	4.	Variazione delle altre riserve tecniche, ai netto delle cessioni in riassicurazione	$\sim 10$ (2.307)	61	(1.084)
	5.
	6.	Ristorni e partecipazioni agli utili, al netto delle cessioni in	710.676	62	(294)
		riassicurazione 定期 (歯) 気
	7.	Spese di gestione:
sti rijek		a) Spese di acquisizione al netto delle provvigioni e delle partecipazioni agli utili ricevute dai	1375.964		1527387
		그는 사람들의 일정 $\omega_{\rm{eff}}=2$ riassicuratori	486.104 罗宾	63	534.834
		b) Spese di amministrazione		64	2.062.220
		Totale	1,862.068 िष	65
	8.	Altri oneri tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione	$\sqrt{10}$ 123.717	66	132.763
	9.	Variazione delle riserve di perequazione [223]	熱於 $5 - 2.891$	67	3.848
	10.1	Risultato del conto tecnico del rami danni gei	696.978 端	68	754.996
		II. CONTO TECNICO DEI RAMI VITA	Μs. 動感
	1.	Premi dell'esercizio, al netto delle cessioni in riassicurazione	៊ីឆ្ន 3.411.383	69	3.677.713
		Proventi da Investimenti
	2,	a) Proventi derivanti da investimenti seguenti a	1.034.900 $\overline{14}$	70	1.094.253
		b) Riprese di rettifiche di valore sugli investimenti	17.476 ್ಕೊ	$\overline{\phantom{a}}$	66.048
			$\mathbb{Z}_{16}$ 257.989	$\overline{2}$	284.920
		c) Profitti sul realizzo di investimenti	ैंग्र 1.310.365	73	1445.220
		Totale Proventi e plusvalenze non realizzate relativi a investimenti a beneficio di assicurati i		$\mathcal{L}{\mathcal{F}{\mathcal{F}}}$
	з.	quali ne sopportano il rischio e a investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione	185.096 ុខ	74	317.059
		Altri proventi tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione	20.224 - 197	$\overline{25}$	18.241
	4.		-56 3.038.949	76	3.271.894
	5.	Oneri relativi al sinistri, al netto delle cessioni in riassicurazione Variazione delle riserve matematiche e delle altre riserve tecniche,
	6.	al netto delle cessioni in riassicurazione
		a) Riserve matematiche, riserva premi delle ass ni complementari e altre riserve tecniche	871.530	$\boldsymbol{\eta}$	841.452
		b) Riserve tecniche allorché il rischio dell'investimento è sopportato dagli assicurati e
		derivanti dalla gestione dei fondi pensione	162.520 $\mathbf{H}$	78	353.393
		Totale	1.034.050 ్రా	79	1.194.845
		Ristorni e partecipazioni agli utili, al netto delle cessioni in riassicurazione	1288 ್ನ	80	4580
	7.
	8.	Spese di gestione a) Spese di acquisizione al netto delle provvigioni e delle partecipazioni agli utili ricevute
		dai riassicuratori	82.519 -25	81	75.742
		b) Spese di amministrazione	71.741 - 76	82	82.491
		Totale	154.260 ે જો	83.	158.233

Conto economico: confronto con dati dell'esercizio 2014 aggregati a perimetro omogeneo

$\hat{r}=\hat{p}$ .

	Valori in migliala di euro		ber eksp	÷, 2015		2014 Aggregato
9.	Oneri patrimoniali e finanziari
	a) Oneri di gestione degli investimenti e interessi passivi	28		95728	84	171.590
	b) Rettlfiche di valore sugli investimenti	్తు		87.567	85	54.879
	c) Perdite sul realizzo di investimenti	30		305.319	86	162,218
	Totale	31		488.613	87	388.687
10.	Oneri patrimoniali e finanziari e minusvalenze non realizzate relativi a investimenti a
	beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e a investimenti derivanti dalla gestione del fondi pensione
11.	Altri oneri tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione	32		87.590	88	74.972
12.		33	化四氯苯	- 29.255	89	38.592
	(-) Quota dell'utile degli investimenti trasferita al conto non tecnico (voce III, 4)	34 °		85,668	90	102.780
13.	Risultato del conto tecnico dei rami vita	- 35 -		7.393	91	223.650
	III. CONTO NON TECNICO
1.	Risultato del conto tecnico dei rami danni (voce I.10)	36		696.978	92	754.996
2.	Risultato del conto tecnico dei rami vita (voce il. 13)	37		7393	93	223.650
з.	Proventi da investimenti dei rami danni	į. $\mathcal{A}_1$
	a) Proventi derivanti da investimenti े युवा क	38 .		538.009	94	607.011
	b) Riprese di rettifiche di valore sugli investimenti	ં 39		21.520	95	46.390
	c) Profitti sul realizzo di investimenti	≩ 40 ∴ ⊵		478.188	96	223.199
	Totale saw and a	$\hat{\phi}$ a		1.037.716	97	876.600
4.	(+) Quota dell'utile degli investimenti trasferita dal conto tecnico dei rami vita (voce II. 12) لأنواب Section $\sim 100$ km $^{-1}$	v. 42		85.668	98	102.780
5.	Onert patrimoniali e finanziari dei rami danni	ł.
	a) Oneri di gestione degli investimenti e interessi passivi	். " 43 -		126.498	99	110.247
	b) Rettifiche di valore sugli investimenti	$\overline{\mathbb{Z}}_{44}$		277.426	100	339.623
	c) Perdite sul realizzo di investimenti	$-45.$		175877	101	97.709
	Totale	26		579.801	102	547.579
6.	(-) Quota dell'utile degli investimenti trasferita al conto tecnico dei rami danni (voce I. 2)	-47		346.323	103	299.799
7.	Altri proventi	ेज्ञ		201,195	104	243.925
8.	Altri oneri	49		430.490	105	516.903
9.	Risultato della attività ordinaria	- 50		672.338	106	837.670
10.	Proventi straordinari	'51		253.856	107	461.944
11.	Oneri straordinari	52		50.725	108	145.387
12,	Risultato dell'attività straordinaria			203.131
13.	Risultato prima delle imposte	$53-$ 54		875.469	109	316.557
14.	Imposte sul risultato di periodo			319.136	110	1.154.227
15.	Utile (perdita) di periodo	55 56.1		556.333	m	429.797 724.429
					112

I dati economici aggregati al 31 dicembre 2014 non sono stati sottoposti a revisione contabile, neppure limitata.

Sintesi dei dati più significativi dell'attività assicurativa

	Bilancio 2015	Dati Aggregati 2014
(Valori in milloni di euro)	10.445.4	11.745.6
Premt lordi	m)
variazione % (1)		11.704.4
Premi diretti	10.416.0
variazione % (1)	(n.o)
Pagamenti (sinistri, scadenze, riscatti e rendite)	8.491.4	9.464.9
variazione % (1)	(10.3)
Rapporto % Sinistri/Premi rami Danni (lavoro diretto)	643	66,8
Spese di gestione الرابل إناقته mt d	2.1321	2323.0
variazione % (1)	(6,2)
Rapporto % spese di gestione/premi comparto danni	28,1	26.8
Combined ratio lavoro diretto (2) senza OTI 3003	92.4	93,6
\$79 OTI ratio (4)	65.5	67.9
Combined ratio lavoro diretto compreso OTI	93.6	947
Proventi netti da investimenti e profitti su realizzi
-esclusa la classe 'D' e le rettifiche di valore	1.733.1	1.634.3
	6,0
variazione % (1)	1.407,1	1.352.7
-esclusa la classe 'D' e comprese le rettifiche di valore	40
variazione % (1)	556,3	724.4
Risultato netto
variazione % (1)	(23.2)
Investimenti e disponibilità	46.260,8	45.565,2
variazione % (1)	75
Riserve tecniche	427018	42.531.8
variazione % (1)	0,4
Rapporto % riserve tecniche/premi
- Danni	215.9	200.7
- Vita	BO5.1	713.4
- Danni + Vita	408.8	362,1
Patrimonio netto	55617	5.354.6
variazione % (1)	ون
N° agenzie	3.140	3.184
	5.008	5.149
N° agentl N° dipendenti (3)	7.209	7.494

$\mathbb{R}^2$

.
(2) Somma del rapporto sinistri/premi del lavoro diretto e del rapporto spese di gestione/premi diretti rami Danni

(4) Rapporto sinistri a premi del lavoro diretto (comprensivo del saldo delle altre partite tecniche)

فسيب

⁽¹⁾ Variazione percentuale sul 31/12 esercizio precedente dati aggregati

⁽³⁾ Numero dipendenti FTE (full time equivalent): 6.969

Andamento del titolo

Informazioni sull'andamento del titolo

Alla fine del mese di dicembre 2015 il prezzo ufficiale delle azioni ordinarie UnipolSai era pari a euro 2,36 evidenziando, negli ultimi 12 mesi, un incremento del 5,6%, a fronte di una crescita dell'indice generale FTSE Italia allshare(+15,4%), dell'indice FTSEMIB (+12,7%) ed dell'indice FTSE Insurance all-share(+3,5%).

Valori di capitalizzazione

La capitalizzazione a fine dicembre 2015 ammontava a 6.562 milioni di euro (6.174 milioni di euro al 31 dicembre 2014).

Struttura dell'azionariato W

La società è controllata, ai sensi dell'art. 2359, primo comma, numero 1) del Codice Civile, da Unipol Gruppo Finanziario S.p.A.. La struttura dell'azionariato è rappresentata nel grafico seguente: $\mathbb{R}^{\mathbb{Z}}$

あんにゅう ちゃくともはし ひさ れきいきぬし

Principali azionisti di UnipolSai Assicurazioni al 31 dicembre 2015

$\mathbf{1}$

لباج

Relazione sulla gestione

	Kalika II Andamento della Gestione assicurativa
	Nell'esercizio 2015 l'andamento gestionale di UnipolSai si è confermato positivo sia in termini economici che patrimoniali nonostante le tensioni che hanno caratterizzato a diverse riprese, i mercati finanziari e la notevole concorrenza registrata nel rami danni.
	Nei rami Danni la raccolta per l'intero esercizio è in calo e risente pienamente degli effetti della cessione del ramo d'azienda delle agenzie ex Milano Assicurazioni ad Allianz avviata nel secondo semestre 2014 e completata, con relativo trasferimento del portafoglio, a fine 2014. Inoltre il settore continua ad essere caratterizzato da una sostenuta dinamica competitiva relativamente alle tariffe R.C.Auto, che ha portato ad una variazione del premio medio di mercato nel terzo trimestre del 2015 pari al -7,5% su base annua 1 , determinando per il Gruppo che è leader di mercato, un progressivo calo della raccolta del ramo.
	In questo scenario (premi diretti Danni di UnipolSai, che al 31 dicembre 2015 per effetto della Fusione comprendono i premi di Systema ed Europa Tutela Giudiziaria, si sono attestati a 6.997,7 milioni di euro (-12,6% rispetto al 31 dicembre 2014 2 ).
医血管病 超 كالأرام والمتعادلين والمتحادية e sa setembra del	Sulla base di valutazioni gestionali, la riduzione della raccolta diretta Danni, stimata escludendo l'effetto della cessione del portafoglio ad Allianz (di seguito "dato gestionale stimato"), si attesta intorno al -4,5%. . Nel comparto Auto la raccolta premi si è attestata a 4.150,0 milioni di euro in calo dei 14,6% sul 31 dicembre 2014 (dato gestionale stimato 7,4%). Presenta una maggiore tenuta il comparto Non Auto, comunque influenzato da un quadro macroeconomico ancora debole, seppur in leggera ripresa, con premi pari a 2.847,7 milioni di euro con una flessione pari a -9,5% (dato gestionale stimato -1,4%).
	Sul versante della sinistralità Danni, nel ramo R.C.Auto la Compagnia ha registrato ancora positivi indicatori tecnici sia in termini di frequenza dei sinistri che di costi medi. Nei rami Non Auto, dopo un avvio di esercizio condizionato da ingenti danni materiali provocati da un evento atmosferico di natura eccezionale, il secondo semestre chiude con un deciso miglioramento, favorito anche dall'anomalo andamento climatico del quarto trimestre caratterizzato dalla pressoché assenza di precipitazioni su gran parte del territorio nazionale.
	In questo contesto UnipolSai registra, al 31 dicembre 2015, un rapporto sinistri a premi del lavoro diretto (comprensivo del saldo delle altre partite tecniche) del 65,5%, in significativo calo rispetto al 67,9% realizzato al 31 dicembre 2014 $^2!$ .
	L'expense ratio del lavoro diretto è pari a 28,1% sia per l'effetto del calo dei premi e di una maggior incidenza rispetto al totale della produzione dei rami non auto caratterizzati da più elevate provvigioni, che di un aumento delle

provvigioni variabili erogate alla rete agenziale, direttamente correlate all'andamento tecnico.

Nel complesso il combined ratio (lavoro diretto) si attesta, nell'esercizio 2015, al 92,4% contro il 93,6% realizzato al 31 dicembre 2014 $2$

Nei rami Vita, in un contesto di mercato caratterizzato da bassi tassi di interesse, l'obbiettivo è stato quello di privilegiare una produzione di maggiore qualità e di contenimento dei rischi finanziari anche in ottica Solvency II. Al 31 dicembre 2015 UnipolSai evidenzia comunque, un volume di raccolta significativo, pari a 3.418,3 milioni di euro, anche se in riduzione del 7,5% rispetto all'analogo periodo dell'anno precedente.

Fonte: Ivass, Bollettino Statistico IPER del 26 gennaio 2016

Confronto con dati aggregati di UnipolSal, Europa Tutela Giudiziaria e Systema

Per quanto riguarda la gestione degli investimenti finanziari, anche nel 2015 diverse sono state le situazioni di tensione sui mercati azionari, specie nel secondo semestre, innescate dal rallentamento dell'economia cinese, dal calo dei prezzi delle materie prime e, nel nostro paese, dagli effetti del salvataggio di alcune banche italiane. Nonostante alcune ripercussioni sul mercato del credito, il portafoglio titoli della società, caratterizzato da una significativa presenza di titoli governativi italiani, ha mantenuto nel corso dell'esercizio un consistente apprezzamento favorito dall'azione anti-deflazione della BCE prodotta dal lancio del Quantitative Easing. La redditività del portafoglio, pur in un'ottica di conservazione del profilo rischio/rendimento degli attivi e di coerenza tra le attività e le passività assunte verso gli assicurati, ha ottenuto nel periodo considerato un rendimento significativo, pari a circa il 4,3% degli asset investiti. A detto risultato ha contribuito la politica di realizzo posta in essere per aumentare il profilo di diversificazione degli attivi finanziari.

Per quanto riguarda la gestione immobiliare, l'operatività resta incentrata nel recupero e successiva valorizzazione di alcuni immobili in portafoglio. Le attività di ristrutturazione nel corso dell'esercizio sono state finanziate con le cessioni programmate che hanno riguardato in particolare l'area di Porta Nuova sita in Milano e la partecipata Punta di Ferro proprietaria di un immobile a Forlì adibito a centro commerciale.

UnipolSai chiude l'esercizio 2015 con un utile di 556,3 milioni di euro.

• Gli aspetti che hanno maggiormente contraddistinto l'andamento della gestione risultano essere i seguenti:
• A. I premi hanno raggiunto, al termine del 2015, 10.445,4 milioni di euro, dei quali 10.416,0 milioni di euro relativi al lavoro diretto e sono così ripartiti:

Premi	Danni	Vita	Totale 2015	Totale 2014	Var. %	Var. su 2014
Lavoro diretto	6.997.7	3.418.3	10.416.0	11.704,4	(11, 0)	(1,288,5)
Lavoro indiretto	27.8	1,6	29.5	41,2	(23,5)	(11,3)
	7.025.5	3.419,9	10.445.4	11.745.6	(11,1)	(1.300,2)
Premi ceduti	396.7	8,5	405.2	356,4	13,7	48.8
Premi conservați	6,628.8	3.411,4	10.040,2	11.389.2	(11, 8)	(1.349,0)
Composizione %	66.0	34,0	100,0.1

Valori in milioni di euro

La ritenzione netta dei premi acquisiti è stata del 96,1%, in calo rispetto al dato dell'esercizio precedente (96,9%). Il risultato della gestione tecnica assicurativa, che include anche le spese di gestione e l'attribuzione degli utili degli investimenti di pertinenza, è complessivamente positivo per 704,4 milioni di euro (978,6 milioni di euro nel 2014) e si scompone in un risultato positivo per 7,4 milioni di euro nei rami Vita e per 697,0 milioni di euro nei rami Danni.

• B. Le spese di gestione (che comprendono le provvigioni di acquisizione e di incasso e le altre spese di acquisizione e di amministrazione) ammontano complessivamente a 2.132,1 milioni di euro (-8,2%), con un'incidenza sui premi (Danni e Vita) del 20,4% (19,8% nel 2014). Al netto delle provvigioni riconosciute al riassicuratori, l'ammontare delle spese di gestione risulta essere pari a 2.016,3 milioni di euro (-9,2%).
• C. Gli investimenti e le disponibilità liquide hanno raggiunto (al netto delle rettifiche di valore) 46.260,8 milioni di euro, (45.565,2 milioni di euro nel 2014) dei quali 3.924,8 milioni di euro (3.785,9 milioni di euro nel 2014) relativi agli investimenti della classe D.
• D. I proventi da investimenti e da impieghi di liquidità (al netto degli oneri patrimoniali e finanziari ed esclusi quelli relativi agli investimenti a beneficio di assicurati che ne sopportano il rischio ed agli investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione - classe D), sono risultati pari a 1.258,4 milioni di euro con una variazione rispetto al 31 dicembre 2014 pari a -76,5 milioni di euro (-5,7%).

I proventi ordinari e straordinari netti degli investimenti, comprese le plusvalenze nette realizzate e le rettifiche e riprese di valore, sono ammontati a 1.407,1 milioni di euro con una variazione in aumento rispetto al 31 dicembre 2014 pari a 54,4 milioni di euro (+4,0%).

• E. Le riserve tecniche accantonate per i rami Vita e Danni hanno raggiunto complessivamente, al termine del 2015, l'importo di 42.701,8 milioni di euro (+0.4%), al netto delle quote a carico dei riassicuratori si attestano a 42.077,4 milioni di euro (+0,6%). Il rapporto riserve tecniche a premi è risultato del 215,9% nei rami Danni (200,7% nel 2014) e del 805,1% nei rami Vita (713,4% nel 2014).
• F. Il risultato ordinario dell'esercizio evidenzia un utile pari a 672,3 milioni di euro, mentre il risultato della gestione straordinaria è stato positivo per 203,1 milioni di euro, portando il risultato economico prima delle imposte a 875,5 milioni di euro. ran jiwa $\sim 10^{-10}$
• G. Le imposte di competenza hanno determinato un effetto negativo sul risultato di periodo per 319,1 milioni di euro. Merita segnalare che il risultato 2015 è impattato negativamente dalla contabilizzazione di 98,6 milioni di euro relativi al ricalcolo della fiscalità anticipata e differita dovuta al cambiamento dell'aliquota ires (dal 27,5% al 24% ... come disposto dalla c.d. Legge di stabilità 2016 con effetto dal periodo di imposta 2017).

... H. Il risultato netto di esercizio si attesta quindi a 556,3 milioni di euro, -168,1 milioni di euro rispetto all'esercizio precedente che beneficiava di una plusvalenza pari a circa 200 milioni di euro (al netto delle tasse) relativa alla $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ cessione ad Allianz S.p.A. del ramo d'azienda assicurativo (ex Milano Assicurazioni).

runtato, marcaren gli patrimònio netto della Società, incluso il risultato d'esercizio, assomma a 5.561,7 milioni di euro.

$\mathbf{1}$

Premi complessivi

■ Vita ■ Danni

Pagamenti

$\sim$ .

Valori in milioni di euro

Relazione sulla gestione

Premi

I premi acquisiti al 31 dicembre 2015 ammontano complessivamente a 10.445,4 milioni di euro, con un decremento dell'11,1%.

La ripartizione dei premi per ramo di attività, gli indici di composizione e le variazioni percentuali rispetto all'esercizio precedente sono esposti nella sottostante tabella, rispondente alla classificazione dei rischi prevista dal Decreto Legislativo 7 settembre 2005, n. 209 ("Codice delle Assicurazioni"), art. 2, primo comma (rami Vita), e terzo comma (rami Danni).

Ripartizione dei premi per ramo di attività

$\overline{r}$

Valori in migliaia di euro

Cod.	Ramo	Esercizio 2015	comp. 96	Esercizio 2014	comp. %	in assoluto	variazioni 2015/2014 in %
	LAVORO DIRETTO ITALIANO
	Rami Danni	à ИĆ
1	Infortuni	622.815	6,0	690.554	5,9	(67 739)	(98)
2	Malattia	226.793	2,2	240.858	2,1	(14 065)	(58)
з	Corpi di veicoli terrestri	ş 586.676	5,6	640.444	5,5	(53.768)	(8, 4)
4	Corpi di veicoli ferroviari	359	0,0	366	0,0	(7)	(19)
5	Corpi di velcoli aerei	255	0,0	460	0,0	(205)	(44.5)
6	Corpi di veicoli marittimi, lacustri e fluviali	5.947	0,1	6.964	0,1	(1.017)	(14,6)
7	Merci trasportate n viil	18.304	0,2	16.971	0,1	1333	79
8.	Incendio	481.431	4,6	544.968	4,7	(63.537)	(11.7)
ு 737	Altri danni ai beni ming. A. ÷.	529.630	5,1	584.785	5,0	(55.154)	(9,4)
10	R.C. autoveicoli terrestri no m	3.554.562	34.1	4.212.577	36,0	(658.014)	(15,6)
11	R.C. aeromobili	784	0,0	1.406	0,0	(622)	(44.2)
12	R.C. veicoli marittimi, lacustri e fluviali Ź. 毒	$-8.734$	O n	9.031	0,1	(297)	(3.3)
13	R.C. generale	€. 669.151	6,4	739.373	6,3	(70.222)	(9,5)
14	Credito	202	0,0	194	0,0	8	43
15	Cauzione	51.840	0,5	73.862	0,6	(22.022)	(29,8)
16	Perdite pecuniarie	51165	0,5	52.360	0,4	(† 195)	(2,3)
17	Tutela giudiziaria	61.993	0,6	61.695	0,5	298	05
18	Assistenza	ęś 127.057	1,2	131.096	1,1	(4.039)	(31)
	Totale rami Danni	6.997.699	67,2	8.007.961	68,4	(1.010.262)	(12,6)
	Rami Vita
ı	Assicurazione sulla durata della vita umana	2.341.847	22,5	2.630.909	22,5	(289.063)	(11,0)
$\mathbf{I}$	Nuzialità natalità
Ш	Ass.connesse con fondi di inv./indici di
	mercato	16.714	0,2	9.013	0,1	7.701	85.4
I۷ ٧	Malattia	1.221	0,0	1.077	0,0	144	13.4
	Operazioni di capitalizzazione ş.	585.850	5,6	550.782	4.7	35068	64
٧١	Fondl pensione ¥.	472.628	4.5	504.670	4.3	(32.042)	(6,3)
	Totale rami Vita	3.410.260	32,8	3.696.451	31,6	(278.192)	(7.5)
	Totale Lavoro diretto	10.415.959	100,0	11.704.413	100,0	(1.288.454)	(n.o)
	LAVORO INDIRETTO Í
	Rami Danni	27.810	94.4	39.804	96,6	(11.752)	(30,1)
	Rami Vita	$4.8 \times 10^{12}$ 1646	5,6	1.419	3.4	227	16,0
	Totale Lavoro Indiretto A.	29.457	100,0	41.223	100,0	(11.526)	(28,5)
	PREMI COMPLESSIVI	$-10.445.415$		11.745.636		(1.304.670)	$(n_i)$

Nell'esercizlo 2015 sono state incassate imposte (a carico degli assicurati) sul premi per 1.646 migliaia di euro e contributi relativi al S.S.N, per 27.810 migliaia di euro

$37\,$

Relazione sulla gestione

$\mathbf{1}$

Premi per ramo di acquisizione

Illustriamo di seguito l'andamento riscontrato nei principali rami nel corso del 2015.

Gestione assicurativa Danni

I premi del lavoro diretto al 31 dicembre 2015 ammontano a 6.997,7 milioni di euro, con un decremento di 1.010,3 milioni di euro (-12,6%) rispetto ai premi acquisiti nel 2014; il comparto Auto è in calo del 14,6% mentre il non Auto è in calo del 9,5%.

Considerando anche il lavoro indiretto, i premi acquisiti nell'esercizio ammontano a 7.025,5 milioni di euro (-12,8%). La cessione ad Allianz del ramo d'azienda della compagnia Milano Assicurazioni ha accentuato la riduzione dei premi rispetto al 2014: la stima di questo effetto, basata sull'andamento dei dati gestionali, è di circa 8,1 punti percentuali sul totale Danni.

Nel comparto Auto si è registrata una significativa contrazione della raccolta premi principalmente a causa di tre fattori:

• la riduzione del premio medio, dovuta alle manovre rese necessarie da un quadro competitivo particolarmente acceso;
• la cessione ad Allianz del ramo d'azienda;
• la flessione del numero dei contratti in portafoglio avvenuto nel primo trimestre, che si è però arrestata nei mesi successivi.

Nei rami non Auto il calo della raccolta premi riguarda tutti i comparti. La situazione economica incide sicuramente in maniera determinante, così come risulta significativo l'effetto della cessione del ramo d'azienda ad Allianz.

Per quanto riguarda i sinistri, nell'esercizio sono pervenute 2.216.591 denunce con riferimento a tutti i rami Danni, con un decremento dell'8,7% rispetto a quelle ricevute nel 2014.

Nel 2015 la Direzione Sinistri ha gestito, per la Compagnia, 1.312.824 sinistri denunciati nell'anno (quasi il 76% risultano già definiti) oltre a 642.065 sinistri di generazioni precedenti in essere al 1º gennaio o riaperti (dei quali circa il 60% già definiti).

Nel 2015 le gestioni relative a sinistri "causati" (No Card, Card Debitori o Card Naturali) denunciati sono 622.227 in calo del 15,2% (733 470 nel 2014).

I sinistri che presentano almeno una gestione Card Debitrice denunciati sono 360.607, in calo del 14,4% rispetto allo stesso período dell'esercizio precedente.

I Card Gestionari sono 453.432 (comprensivi di 110.923 Card Naturali, sinistri avvenuti tra assicurati presso la medesima compagnia) in calo del 14,2%. La velocità di liquidazione nel 2015 è stata dell'80,6% contro l'80,2% del período precedente.

Il peso delle gestioni conformi ai principi di applicabilità della convenzione Card (sia gestionaria che debitrice) sul totale delle gestioni (No Card + Card Gestionarie + Card Debitrici) nel 2015 è pari a 84,4% (84,2% nel 2014).

Il costo medio (pagato più riservato) dei sinistri gestiti denunciati è calato nel 2015 del 2,4% rispetto all'esercizio precedente (+1,7% nel 2014), con il costo medio del pagato che diminuisce del 3,3%.

Si definiscono "sinistri Card Debitrice" i sinistri, gestiti da altre imprese, di cui sono responsabili, in tutto o in parte, i propri assicurati e che sono regolati tramite un'apposita stanza di compensazione costituita presso la CONSAP. Si definiscono "sinistri Card Gestionaria" quelli gestiti dalle imprese di cui non sono responsabili, in tutto o in parte, i propri assicurati. In questi casi la compagnia riceve dalla compagnia di assicurazione della controparte un rimborso forfettario.

Si definiscono infine sinistri No Card quelli che non rientrano nella Convenzione Card.

Nella seguente tabella, relativamente al lavoro diretto italiano, si espone la velocità di liquidazione dei sinistri al 31 dicembre 2015, per i principali rami esercitati, con il confronto rispetto al 31 dicembre 2014, ottenuta rapportando il numero dei sinistri pagati al numero dei sinistri denunciati nel periodo o a riserva al termine dell'esercizio precedente, al netto di quelli eliminati perché senza seguito.

Ramo		Generazione corrente		Generazioni precedenti
	2015	2014	2015	2014
Infortuni	51,8	548	69.7 $\sim$	721
Malattie	$-86,3$	85.7	58,6	69.2
Corpi di veicoli terrestri	88,3	911	$-73.5$	72.7
Incendio	Ń. 78.6	73.4	75,2	77.9
Altri Danni ai Beni	K 73,2 .	79,6	-78,9	82.7
R.C. Generale	W 79.03 п. 49,1	54.8	ு⊰31,1	32.5
R.C.A. Gestita (NC+CG)*	755 A.	76,6	54,6	55.1
R.C.Auto "no card"	55,2	56,2	43,9	45.1
R.C.Auto "card gestionaria"	80.6	821	66,0	66,0
R.C.Auto "card debitrice"	69.4	71.7	58,3	58,8

Valori percentuali

* (NC = No Card - CG= Card Gestionaria)

39

Support Report

dreti izunchi postano

$\label{eq:2} \frac{1}{2}\sum_{i=1}^n\sum_{\mathbf{k}\in\mathcal{K}}\frac{1}{2\pi}\sum_{\mathbf{k}\in\mathcal{K}}\frac{1}{2\pi}\sum_{\mathbf{k}\in\mathcal{K}}\frac{1}{2\pi}\sum_{\mathbf{k}\in\mathcal{K}}\frac{1}{2\pi}\sum_{\mathbf{k}\in\mathcal{K}}\frac{1}{2\pi}\sum_{\mathbf{k}\in\mathcal{K}}\frac{1}{2\pi}\sum_{\mathbf{k}\in\mathcal{K}}\frac{1}{2\pi}\sum_{\mathbf{k}\in\mathcal{K}}\frac{1}{2\pi}\sum_{\mathbf{k}\in\mathcal{K$

$\label{eq:1} \mathcal{L} = \mathcal{L}(\mathbf{q}^{\top}) \times \mathcal{L}(\mathbf{r}^{\top}) \times \mathcal{L}^{\top}$

$\pm \infty$

Complessivamente gli oneri dei sinistri di generazione sia corrente che precedenti sono pari a 4.547,4 milioni di euro, quindi in calo rispetto all'esercizio 2014 (-19,1%).

Relativamente al lavoro diretto italiano, i sinistri pagati, dell'esercizio e di esercizi precedenti, hanno comportato un esborso (al netto delle quote a carlco dei coassicuratori e delle somme recuperate, compresi i costi di perizia) di 5.125.1 milioni di euro, con un decremento di 515,9 milioni di euro rispetto al 2014 (-9,1%).

il totale delle riserve premi e sinistri accantonate ha raggiunto, a fine anno, 15.167,4 milioni di euro, con un decremento di 982,7milioni di euro (-6,1% rispetto al 31 dicembre 2014), e corrisponde al 215,9% dei premi acquisiti (200,7% al 31 dicembre 2014).

Il tasso medio di sinistralità per i rami Danni, incluse le spese di liquidazione, risulta essere pari al 53,9% (66,7% nel .
2014), mentre il "combined ratio", che comprende anche le spese di gestione, è pari al 92,4% dei premi di competenza College (93.6% nel 2014).

Le spese di gestione del ramo Danni, comprendenti le provvigioni di acquisizione e di incasso e le altre spese di acquisizione e di amministrazione, ammontano a 1.976,4 milioni di euro (1.862,1 milioni di euro al netto delle provvigioni ricevute dai riassicuratori), contro 2159,2 milioni di euro nel 2014 (2.062,2 milioni di euro al netto delle provvigioni ricevute dai riassicuratori).

which is the formal world we have the calor color of the mile risultatalessere del 28,1% (26,8% nel 2014). L'incremento è attribuibile al forte calo det premi, ad una maggiore incidenza del costi di acquisizione di natura commerciale per le iniziative messe in atto al the disostenere la ripresa produttiva e a una maggior incidenza delle provvigioni dovute al miglioramento tecnico che incide sulla parte variabile riconosciuta alla rete.

Il risultato del conto tecnico evidenzia un saldo positivo di 697,0 milioni di euro (755,0 milioni di euro nel precedente esercizio). Il trasferimento della quota degli utili netti degli investimenti è pari a 346,3 milioni di euro, rispetto a 299,8 milioni di euro dell'esercizio precedente.

			Sinistri pagati			Sinistri denunciati
	Valori in migliala di euro	Esercizio 2015 2012/07/18	Esercizio 2014	Variazione %	Esercizio 2015 Numero	Esercizio 2014 Numero	Variazione %
RAMO	Lavoro diretto italiano Rami danni
1	Infortuni	248.376	288.396	(13.9)%	107.480	115.597	(7,0)%
2	Malattia	デジェジ 162.483	177.236	$(8,3)$ %	504.581	463.950	8,8%
4	Corpi di veicoli ferroviari	5. 五宮時間 (チレー		0,0%	机龙头 2		100,0%
5	Corpi di veicoli aerei	$\frac{1}{2}$ (i.e., i.e., 2.157	873	147,1%	5	9	(44,4)%
6	Corpi di veicoli marittimi, lacustri e fluviali control	4.129	6.151	(32.9)%	400	473	$(15,4)$ %
7	Merci trasportate	1. 1. 1. 6.078	4.531	34,2%	2.365	2.788	$(15,2)$ %
8	Incendio	$\sqrt{290.340}$	329.081	(11.8)%	64.605	77.434	$(16, 6)$ %
9	Altri danni ai beni	344.591	392.391	$(12,2)$ %	212,228	262.242	(19,1)%
11	R.C. aeromobili	以北州 683	644	6,0%	$\ddot{\mathbf{8}}$	7	14,3%
12	R.C. veicoli marittimi, lacustri e fluviali a mat	↑ → 6.891	13.174	(47.7)%	Ŧ 1.083	1.076	0,7%
13	$\sim 10^6$ R.C. generale	$-637.266$	690.411	(7.7)%	98,002	116,844	(16,1)%
14	Credito	الرهباني 101	150	(32.5)%	$-7 - 1$		0,0%
15	$\omega \sim 2$ Cauzione	3.46025	66.097	(30.4)%	1566	2.252	$(30.5)\%$
16	Perdite pecuniarie	20.748	25.560	(18.8)%	30.898	30.365	1,8%
17	Tutela giudiziaria	13.682	14.145	(33)%	7264	8.379	$(13.3)$ %
18	Assistenza	$-41.440$	35.983	15,2%	302.813	310.054	$(2,3)$ %
	Totale Rami Non Auto	1.824.993	2.044.824	$(10.8)$ %	1.333.299	1.391.471	(4.2)%
10	R.C. autoveicoli terrestri	2959.579	3196.186	(7.4)%	622.227	733.470	(15,2)%
3	Corpi di velcoli terrestri	$-340.542$	400.013	(14.9)%	261,065	303.760	(14,1)%
	Totale Rami Auto	3.300.121	3.596.199	$(8, 2)$ %	883.292	1.037.230	(14.8)%
	Totale Rami Danni	5.125.114	5.641.023	$(9.1)$ %	2.216.591	2.428.701	$(B,7)$ %

Forniamo qui di seguito informazioni sull'andamento tecnico dei principali rami.

Infortuni

Premi diretti 622,8 milioni di euro (~9,8%) Numero sinistri denunciati 107.480 (-7,0%) Sinistri pagati 248,4 milioni di euro (-13,9%) Oneri dei sinistri 236,0 milioni di euro (~19,6%)

La chiusura dell'esercizio 2015 registra un decremento della raccolta premi del ramo dovuto principalmente alla cessione del ramo d'azienda ad Allianz.

Il portafoglio clienti ha evidenziato negli ultimi mesi dell'anno, in modo particolare per i contratti relativi ai rischi di circolazione, un recupero segnando un saldo positivo tra emissioni e storni, in controtendenza rispetto ai primi mesi dell'anno.

La continua integrazione tra le reti di vendita consente di ottenere in ambito retail risultati positivi dalle azioni dedicate alla riforma delle polizze in essere o alla nuova produzione, efficacemente sostenute dal nuovo prodotto infortuni "consulenziale" la cui commercializzazione è iniziata nell'ultimo trimestre. Nel comparto delle coperture di rischi collettivi si sono concretizzate ulteriori acquisizioni ed implementazioni di affari rilevanti.

Il costo sinistri ed il numero delle denunce, grazie a politiche sottoscrittive efficaci e alla generale diminuzione della frequenza sinistri, confermano una decisa riduzione.

Le dinamiche sopra indicate consentono di ottenere un saldo tecnico positivo del ramo.

$\overline{4}$

Malattia

Premi diretti 226.8 milioni di euro (-5,8%) Numero sinistri denunciati 504.581 (8,8%) Sinistri pagati 162,5 milioni di euro (-8,3%) Oneri dei sinistri 161,7 milioni di euro (-10,1%)

Il ramo prosegue nel trend di riduzione della raccolta premi, già osservato negli ultimi anni. In particolare il fenomeno è generato dalla perdita di contratti collettivi importanti, ma anche dalle azioni di conservazione e pulizia del portafoglio polizze individuali.

Si osserva un aumento del numero delle denunce, mentre il costo sinistri si presenta in calo, compensando la perdita della raccolta premi e determinando così un risultato tecnico in linea con il precedente esercizio.

Corpi di Veicoli Terrestri

Premi diretti 586,7 milioni di euro (~8,4%) Numero sinistri denunciati 261.065 (-14,1%) Sinistri pagati 340,5 milioni di euro (-14,9%) Oneri dei sinistri 353,0 milioni di euro (-13,2%)

La raccolta premi è risultata in contrazione per effetto dello spin off verso Allianz, al netto del quale è sostanzialmente stabile.

Il numero sinistri è diminuito in modo significativo, così come il costo complessivo. Il risultato conferma la positiva marginalità del ramo che chiude in linea rispetto al precedente esercizio.

Incendia

Premi diretti 481,4 milioni di euro (-11,7%) Numero sinistri denunciati 64.605 (-16,6%) Sinistri pagati 290,3 milioni di euro (-11,8%) Oneri dei sinistri 290,0 milioni di euro (-15,7%)

La chiusura del 2015 registra un decremento della raccolta premi del ramo Incendio, influenzato in misura significativa dalla cessione del ramo d'azienda ad Allianz.

Il confronto a perimetro omogeneo; mostra una sostanziale tenuta del portafoglio grazie alla particolare attenzione prestata nell'assunzione dei rischi catastrofali. Il settore delle 'Piccole e Medie Imprese' è certamente quello che risente di più degli effetti dei ciclo economico e quindi della contrazione dei beni assicurabili; i rischi Persone fanno registrare un piccolo incremento mentre il mercato 'Grandi Imprese' è in ripresa e fa registrare un aumento dei premi più marcato.

Relativamente alla sinistrosità, mentre nella prima parte del 2015 si era registrato un aumento collegato ad eventi atmosferici connessi a fenomeni di straordinaria intensità verificatisi nel centro Italia all'inizio del mese di marzo, nella seconda metà dell'anno, grazie all'assenza di analoghi fenomeni, si evidenzia un miglioramento.

Complessivamente si riscontra una significativa diminuzione del numero delle denunce e una correlata diminuzione del costo totale, con una attenuazione dei sinistri gravi e di quelli collegati ad eventi atmosferici, determinando un miglioramento del risultato tecnico del ramo.

Altri Danni ai Beni

Premi diretti 529,6 milioni di euro (-9,4%) Numero sinistri denunciati 212.228 (-19.1%) Sinistri pagati 344,6 milioni di euro (-12,2%) Oneri dei sinistri 352,1 milloni di euro (-15,3%)

La chiusura di esercizio registra un decremento della raccolta premi del ramo Altri Danni al Beni, anch'esso influenzato dalla cessione del ramo d'azienda ad Allianz.

Il settore delle 'Piccole e Medie Imprese', come per il Ramo Incendio, è in calo mentre i rischi Persone segnano una lieve ripresa e il mercato delle 'Grandi Imprese'fa registrare un aumento dei premi più rilevante. Complessivamente si riscontra una rilevante diminuzione del numero dei denunciati e una diminuzione del costo totale con una attenuazione di sinistri di grave entità.

Per il Furto si assiste ad una flessione della raccolta con una sostanziale tenuta nel settore Persone e un moderato decremento nel comparto aziende.

Si riscontra inoltre una diminuzione del numero sinistri e del costo totale, frutto della attenta selezione dei rischi.

Nei Rischi Tecnologici si conferma una generale contrazione dei premi, con qualche debole segnale di ripresa nel settore delle costruzioni civili, industriali e nelle opere pubbliche.

La sinistrosità è in miglioramento sia relativamente al numero che al costo sinistri.

R.C.Autoveicoli Terrestri

ile su det tog

Premi diretti 3.554,6 milioni di euro (-15,6%) Numero sinistri denunciati 622.227 (-15,2%) Sinistri pagati 2.959,6 milioni di euro (-7,4%) Oneri dei sinistri 2.516,5 milioni di euro (-20,4%)

L'esercizio si è chiuso registrando una contrazione dei premi, determinata in particolare dalla riduzione del premio medio ed in misura marginale dalla riduzione del numero di contratti in portafoglio. Il calo del premio medio si è reso necessario per sostenere l'offerta dei prodotti di Compagnia, in un mercato ancora in una fase di rilevante tensione competitiva.

L'esercizio è stato caratterizzato in una prima fase dalla riduzione dei contratti in portafoglio, a cui ha fatto seguito a partire da marzo un graduale recupero tuttora in corso.

Nel corso del 2015 è stato completato il processo di migrazione dei sistemi informatici di agenzia delle Divisioni Fondiaria-Sai verso il sistema target di Gruppo; ciò ha consentito, soprattutto nella seconda parte dell'anno, a questa parte importante Divisione, di rifocalizzarsi sulle attività commerciali core, che avevano necessariamente subito un rallentamento durante la fase di rollout, in particolare nel ramo Auto.

Sono inoltre proseguiti i significativi investimenti a supporto dell'offerta, in particolare la campagna commerciale sul principali media nazionali, il Finanziamento a Tasso Zero e l'installazione delle scatole nere Unibox e Auto Intelligente, settore nel quale la Compagnia si conferma leader di mercato con oltre 2,5 milioni di dispositivi installati e circolanti.

Sul fronte sinistri, la frequenza è ancora migliorata, seppure in modo meno rilevante rispetto ai due precedenti esercizi. Ciò ha comportato una ulteriore riduzione del numero dei sinistri e del relativo costo, con conseguente mantenimento del positivo risultato tecnico del comparto.

Relazione sulla gestione

Responsabilità Civile Diversi

Premi diretti 669,2 milioni di euro (-9,5%) Numero sinistri denunciati 98.002 (-16,1%) Sinistri pagati 637,3 milioni di euro (-7.7%) Oneri dei sinistri 495,1 milioni di euro (~21,2%)

Nel ramo Responsabilità Civile Diversi la flessione dei premi è dovuta sia alla cessione del ramo d'azienda sia alla prudente ed attenta selezione dei rischi.

Si evidenzia una situazione di mercato di elevata competizione, in particolare messa in atto dalle Compagnie extra UE nei settori delle responsabilità civile professionale ed in quelli appartenenti all'area sanitaria.

Il numero dei sinistri denunciati è in significativa riduzione, così come il costo totale determinando un miglioramento del risultato del ramo.

Credito e Cauzione

Premi diretti 52,0 milioni di euro (-29,7%) Numero sinistri denunciati 1567 (-30,4%) Sinistri pagati 46,1 milioni di euro (-30,4%) Oneri dei sinistri 44,2 milioni di euro (-40,1%)

Nel corso del 2015 i rami Credito e Cauzioni hanno continuato a subire gli effetti della generale crisi economica che ha colpito in modo particolare il settore delle costruzioni portando ad una forte riduzione dei premi ed al pagamento di sinistri rilevanti sebbene in sensibile diminuzione rispetto all'esercizio precedente.

Il calo nei premi è stato inoltre influenzato dal perseguimento dell'obiettivo di ridurre il portafoglio complessivo, cercando al contempo di mantenere una diversificazione dello stesso e privilegiando la concessione del sostegno fideiussorio alla clientela operante con la Compagnia negli altri rami o con elevate potenzialità commerciali.

Nel ramo Credito, la Compagnia opera solo su richiesta della clientela. Pertanto la raccolta premi si conferma marginale.

Perdite pecuniarie di vario genere

Premi diretti 51,2 milioni di euro (-2,3%) Numero sinistri denunciati 30.898 (+1,8%) Sinistri pagati 20,7 milioni di euro (-18,8%) Oneri dei sinistri 20,3 milioni di euro (-42,1%)

La contrazione dei premi del ramo, composto prevalentemente da rischi connessi alla circolazione stradale quali Ritiro patente e Garanzie Accessorie, è strettamente collegata alla riduzione del comparto Auto. Gli oneri dei sinistri in deciso calo determinano il miglioramento del risultato tecnico del ramo.

Tutela Giudiziaria

Premi diretti 62,0 milioni di euro (+0,5%) Numero sinistri denunciati 7.264 (-13.3%) Sinistri pagati 13,7 milioni di euro (-3,3%) Oneri dei sinistri 19,6 milioni di euro (+37,7%) La raccolta premi del ramo chiude in crescita rispetto al precedente esercizio; continuano infatti a riscontrare un buon successo le iniziative commerciali prevalentemente collegate alle polizze Auto.

Relativamente alla sinistrosità la diminuzione dei denunciati riequilibra una situazione anomala riscontrata nell'esercizio precedente, provocata da un numero rilevante di denunce tardive pervenute da un importante cliente. Diminuisce il costo sinistri con la conseguente conferma del positivo risultato del ramo.

Assistenza

Premi diretti 127,1 milioni di euro (-3,1%) Numero sinistri denunciati 302.813 (-2,3%) Sinistri pagati 41,4 milioni di euro (+15,2%) Oneri dei sinistri 51,1 milioni di euro (+16,8%)

Il Ramo registra un decremento dei premi incassati conseguenza diretta della cessione ad Allianz del ramo d'azienda della compagnia Milano Assicurazioni, anche se le campagne commerciali di upselling confermano un trend di crescita interessante.

Relativamente ai sinistri si rileva una diminuzione del numero di denunce ed un significativo aumento del costo sinistri attribuibile all'ampliamento delle coperture assicurative e alla maggiore conoscenza e attenzione dei clienti per i servizi prestati, che tuttavia non pregiudicano il positivo risultato del ramo.

Merci Trasportate

Premi diretti 18,3 milioni di euro (+7,9%) Numero sinistri denunciati 2,363 (-15,2%) Sinistri pagati 6,1 milioni di euro (+34,2%) Oneri dei sinistri 6,1 milioni di euro (+137,3%)

Nel ramo Merci si osserva una inversione di tendenza rispetto agli ultimi esercizi grazie alla sottoscrizione di grandi rischi, che determinano un aumento della raccolta premi rispetto all'esercizio precedente.

Relativamente alla sinistrosità, a fronte di un calo importante nel numero delle denunce, la presenza di un sinistro rilevante ha determinato un aumento degli oneri peggiorando il risultato del ramo che pur conferma la positiva redditività.

Corpi di Veicoli Marittimi

Premi diretti 5,9 milioni di euro (-14,6%) Numero sinistri denunciati 400 (-15,4%) Sinistri pagati 4,1 milioni di euro (~32,9%) Oneri dei sinistri 1,2 milioni di euro (-76,6%)

Il ramo nel complesso è caratterizzato da una generale contrazione.

La riduzione della raccolta premi viene più che compensata dal calo della sinistrosità, sia in termini di numero delle denunce che in termini di costo sinistri, generando un miglioramento nell'andamento tecnico.

45

I nuovi prodotti Danni

Nel corso dell'esercizio 2015, si segnalano alcuni interventi volti all'omogeneizzazione dell'offerta tra le diverse Divisioni, alla fidelizzazione del clienti in portafoglio e anche all'acquisizione di nuova clientela. Tra questi, i più importanti riguardano:

• la possibilità di finanziare a tasso zero le polizze emesse con flessibilità tariffaria fino al 40%;
• due interventi tariffari nei mesi di aprile e di maggio con un aumento degli sconti per le polizze di nuova
• emissione con scatola nera e per i rinnovi di secondo anno di alcune fasce chilometriche dell'offerta telematica.

Per quanto concerne il settore del Non Auto si segnala:

UnipolSai Infortuni Premium nuovo prodotto caratterizzato da competitività, modularità, semplicità e completezza, grazie ad una proposta commerciale molto concorrenziale abbinata a diverse opzioni di garanzie e scelta di franchigie che permettono di ottimizzare il rapporto qualità/prezzo, con maggiore chiarezza espositiva delle condizioni e delle garanzie.

ssall prodotto ha le seguenti caratteristiche: assicurazione del nucleo familiare, microinvalidità, rendita annua

• o vitalizia, Inabilità Temporanea Totale, garanzia SalvaPremio, stato comatoso "first aid", assenza questionario s a si canamnestico, accesso alle strutture di UniSalute senza anticipo di denaro, con maggiorazione delle somme assicurate ed eliminazione scoperto.
• Completa l'offerta la possibilità di pagamento mensile tramite SEPA oppure Finitalia a tasso zero.

consumedance in the consumedant of the ChipolSai Viaggi Speciale Giubileo offerta destinata ad assicurare chi si muoverà lungo i percorsi e raggiungerà le we assume that the del Giubileo in Italia, ad una tariffa particolarmente vantaggiosa rispetto a quella attualmente in vigore per il pacchetto base di UnipolSai Viaggi, comprendente le garanzie Assistenza in viaggio, Spese mediche, Perdita o Furto del bagaglio, con estensione territoriale limitata all'Italia.

UnipolSal Viaggio Protetto Speciale Giubileo: copertura assicurativa dedicata a parrocchie, associazioni religiose e onlus che organizzano a favore dei propri parrocchiani e/o associati un viaggio ed il relativo periodo di soggiorno, in Italia, esclusivamente al fine di partecipare alle celebrazioni del Giubileo. Le condizioni sono quelle del prodotto attualmente in commercio Viaggi Protetto utilizzato per la sottoscrizione di polizze collettive per le sole garanzie Assistenza in viaggio, Spese mediche, Bagaglio (furto, rapina, scippo, incendio), con estensione territoriale limitata all'Italia.

$\mathcal{N}=\mathcal{N}_{\mathcal{A}}$ .

$\label{eq:2.1} \omega_{\alpha} = \omega_{\alpha} = \omega_{\alpha} \gamma_{\alpha} \gamma_{\alpha} = -\omega_{\alpha} \omega_{\alpha}^2 \langle E_{\alpha} \rangle_{\alpha}.$

i.
Voqealar

والأوالين وينبي

$\hat{\varphi} = \hat{\varphi}$ , we consider

$\omega_{\rm{max}}$

Gestione Vita e Fondi Pensione

La raccolta premi complessiva (lavoro diretto e indiretto) dell'esercizio 2015, risulta essere pari a 3.419,9 milioni di euro, in diminuzione rispetto all'esercizio precedente (-7,5%).

I premi diretti acquisiti nell'esercizio sono complessivamente pari a 3.418,3 milioni di euro; la suddivisione tra polizze
I premi diretti acquisiti nell'esercizio sono complessivamente pari a 3.418,3 milioni di euro; la s tabelle:

Valori in milioni di euro	2015	2014	Var. % su 2014
Individuali	S. よりにんき
Ramo l $\sim$	Total Art 1947 1.916,1	2.170,6	(11,7)
Ramo II	$\sim$
Ramo III	14.6	7.0	110,1
Ramo IV m.	l $\Delta$ 0.5	0,3	39.9
Ramo V Links S	ð 59 439.8 Ń.	310.8	41.5
Ramo VI ÷.	٠ 31,5	283	11.2
Totale $1.12 - 1.5$	÷. 2.402,4 in e n	2.517,1	(4.6)
Collettive	y.
Ramo I	월 ? 425,8	460.3	(7.5)
Ramo II	ŵτ. ties.
Ramo III	an suskib $-21$ W.	2,0	1,4
Ramo IV	1월 14일: 8월 1 0.8	0.7	1,4
Ramo V	146,1	239,9	(39.1)
Ramo VI	lings. Wajiri 4411	476,3	(7.4)
×. Totale	le s z. 1.015, B	1.179.4	(13.9)
TOTALE LAVORO DIRETTO	25,925 3.418,3 Tach is	3.696,5	(7.5)

Relazione sulla gestione

$\mathbf{1}$

Valori in milioni di euro	2015	2014	Var. % su 2014
Premi prima annualità
Ramol	96,5	117,8	$\sim$ (18,1)
Ramoll
Ramolli		0,1	ż ÿ. (100.0)
RamotV	02	0,2	(5,1)
Ramo V
Ramo VI
Totale	96.7	113,1	(18, 1)
Premi annualità successive
Ramol	$\ell$ , $\ell\bar{\nu}$ 395.3	407.5	(3.0)
Ramoll
Ramolll	2,8 i atal	3,6	$\sim$ (23.5)
RamolV 41	$_{0,3}$ 7,803	$Q_{\rm r}$	118,8
Ramo V 41.	19 Ŀ.	$\ddotsc$ 2,5	(24,7)
Ramo VI		$\epsilon$ .
Totale . li ji	400,2	413,7	$\epsilon \rightarrow \epsilon$ (E, E)
Premi unici $\sim$
Ramol المؤلفيات بر	1.850,1 İΩ	2,105,6	(12,1)
Ramoll
Ramolli	14.0	5.4	160,8
Ramo IV	$\mathcal{S}^{\mathcal{A}}$ 0.8	0.7	1,4
$\ddot{\phantom{1}}$ Ramo V	584.0	548.3	6,5
Ramo VI	472,6	504.7	(6, 3)
Totale	2.921.4	3.164.7	(7.7)
TOTALE LAVORO DIRETTO	Z. 3.418,3	3.696.5	(7,5)

Le polizze tradizionali di ramo I e V, così come negli anni precedenti, incidono in modo preponderante sul totale della raccolta premi del settore delle polizze individuali (98.06%), evidenziando ancora una volta la preferenza della clientela verso prodotti con tutele finanziarie quali i prodotti rivalutabili.

il segmento delle polizze individuali registra un decremento del 4,6%, attribuibile principalmente al ramo I (-11,7%); il confronto risente dell'effetto della cessione di una parte delle agenzie ex Milano ad Allianz e del reinvestimento di un'importante tranche di polizze avvenuto nei mesi di maggio e giugno 2014.

In particolare la raccolta premi delle polizze a premio unico e di prima annualità registra una diminuzione rispetto al 2014 (rispettivamente -12,1% e -18,1%). Il decremento dei premi di prima annualità è imputabile principalmente al prodotto a premio unico ricorrente, parzialmente compensato dalla performance delle Temporanee Caso Morte a premio annuo in aumento di oltre il 40% rispetto l'esercizio precedente.

.
Da segnalare l'importante incremento dei premi di ramo III (+110,1%) grazie all'introduzione di un nuovo prodotto Multiramo a Premio unico, che prevede la possibilità di effettuare versamenti aggiuntivi. Questo dato conferma le opportunità offerte da un segmento di mercato in forte espansione, in grado di coniugare la sicurezza tipica dei prodotti assicurativi con la crescita del capitale legata ad un fondo interno di tipo azionario.

L'incremento del ramo V (41,5%) è condizionato dall'emissione nel corso del 2015, di versamenti aggiuntivi su un fondo pensione di importo pari a circa 208 milioni di euro.

.
Per quanto riguarda la raccolta delle polizze collettive, si segnala invece un calo (-13,9%) rispetto al dato dell'esercizio precedente, ma la variazione negativa del ramo V (-39.1%), risente nel confronto, di un versamento straordinario effettuato nel 2014 da un importante Fondo Pensione.

Le spese di gestione, comprendenti le provvigioni di acquisto e di incasso e le altre spese di acquisizione e di amministrazione, sono risultate pari a 155,7 milioni di euro (154,3 milioni di euro al netto delle provvigioni ricevute dai riassicuratori), con un'incidenza sui premi del 4,6% (4,4% nel precedente esercizio).

Le somme pagate (lavoro diretto e indiretto) nell'esercizio 2015 risultano essere complessivamente pari a 2.885,1 milioni di euro, con un decremento del 12,1% rispetto all'analogo periodo dell'esercizio precedente e sono così ripartite:

Valori in milioni di euro	2015	2014	Var. % su_2014
Ramo I	1.936	2.270	(14.7)
Ramo II	Service 1 $1.7 - 1.1$ $\mathcal{A}$ $\ddotsc$ 2.41	0
Ramo III	٠. 56	231	(75.9)
Ramo IV	0 A.	0	n.s.
Ramo V	534	575	(7.1)
Ramo VI $\sim$ $\sim$	10.10 359 ALCOHOL	208	72.6
Totale	2.885 -------	3.284	(12.1)

La ripartizione per causa di uscita è riportata nella seguente tabella:

Valori in milioni di euro	A 1977 2015	2014	Var. % su 2014
Capitali e rendite maturate	1.285	1.517	(15.3)
Riscatti e anticipazioni	$-1.465$	1.626	(9.9)
Sinistri	$-123$ $+$	131	(5,5)
Spese di liquidazione			19.7
Lavoro indiretto	6		13.2
Totale	$\cdots$ 2.885	3.284	(12,1)

Le somme pagate del solo portafoglio diretto sono state pari a 2.872,5 milioni di euro, con un decremento del 12,2% rispetto all'analogo periodo dell'esercizio precedente.

E' evidente un incremento per il ramo VI dovuto alla liquidazione per sopraggiunta scadenza del Fondo Pensione Chiuso Alifond e dell'Istituto dell'Assegno Vitalizio della Valle d'Aosta. Tra le cause di uscita, sono infatti le scadenze a registrare la maggiore variazione in misura percentuale (-15,3%, rispetto al 2014).

Le somme pagate per riscatti e anticipazioni continuano a mostrare valori in calo rispetto all'esercizio precedente (-9,9%), così come i sinistri che evidenziano un lieve decremento (-5,5%).

Le riserve tecniche del portafoglio diretto ed indiretto sono state pari a 27.534,4 milioni di euro, con un incremento del 4.4% rispetto all'esercizio precedente.

Il risultato del conto tecnico evidenzia un saldo positivo di 7,4 milioni di euro, rispetto ai 223,7 milioni di euro dell'esercizio precedente. In sostanza il calo è dovuto ad una maggiore incidenza degli oneri patrimoniali e finanziari relativi agli investimenti.

49

Fondi Pensione

1

UnipolSai ha conservato nel corso del 2015, seppur in un contesto competitivo difficile, una posizione di rilievo nel mercato della previdenza complementare.

Al 31 dicembre 2015 UnipolSai gestiva complessivamente 21 mandati per Fondi Pensione Negoziali (di cui 14 mandati per gestioni "con garanzia di capitale e/o di rendimento minimo").

Alla stessa data le risorse complessivamente gestite ammontavano a 3.699.4 milioni di euro (di cui 2.806,6 milioni di euro con garanzia).

I patrimoni dei fondi pensione aperti gestiti dalla Compagnia (Unipol Previdenza, Unipol Insieme, Conto Previdenza, Fondiaria Previdente, Fondo Pensione Aperto Sai, Fondo Pensione Aperto UnipolSai Assicurazioni) hanno raggiunto un ammontare complessivo di 769,1 milioni di euro e 43.480 iscritti.

I nuovi prodotti Vita

2015 è serve se la sostituzione del primo semestre 2015 è stato aggiornato il catalogo prodotti con la sostituzione dei prodotti di investimento rivalutabili di Ramo I in un unico prodotto e l'introduzione di nuovi prodotti che presentano minori garanzle finanziarie.

where the principali caratteristiche introdotte dal nuovo prodotto "UnipolSai Investimento Garantito" riguardano:

and the second prestazione adeguata annualmente in funzione della Gestione separata R.E. UnipolSai con il riconoscimento di una garanzia finanziaria di tipo Best of pari allo 0,5% annuo, prevista al raggiungimento
della scadenza contrattuale o, se precedente, al momento del riscatto o del decesso;

where the state of applicazione delle penali di riscatto in base all'antidurata del singolo versamento, anziché in base alla decorrenza del contratto.

Nel mese di settembre 2015 è stato inoltre commercializzato il nuovo prodotto di capitalizzazione individuale a premio unico "UnipolSai Investimento Capital", caratterizzato dall'adeguamento della prestazione in funzione della gestione separata FONDICOLL UnipolSai, dalla presenza di un caricamento sul premio versato e dall'introduzione del meccanismo di garanzia finanziaria di tipo Best of.

Nel mese di ottobre 2015 è stato introdotto sul mercato, con l'obiettivo di reintrodurre gradualmente nel listino prodotti di Ramo III, il prodotto Multiramo a premio unico con possibilità di versamenti aggiuntivi "UnipolSai Investimento GestiMix". Tale offerta nasce dall'esigenza di soddisfare una parte della clientela orientata verso soluzioni assicurative con caratteristiche di protezione più tradizionali rispetto all'investimento in Unit, che consente di partecipare ai risultati dei mercati finanziari.

Il prodotto è caratterizzato da una componente rivalutabile di Ramo I, collegata al rendimento della Gestione Separata R.E. UnipolSai e una componente di Ramo III, collegata all'andamento delle quote del fondo interno Comparto 3 Azionario Globale.

Le principali caratteristiche sono:

• per la parte di prestazioni collegate al rendimento della gestione separata, l'adeguamento del capitale in base al rendimento della citata gestione, con il riconoscimento di una garanzia minima di tipo Best of pari a 0,5% annuo, prevista alla scadenza o, se precedente, al momento del riscatto o del decesso;
• la possibilità di scegliere fra due profili di investimento: il profilo equilibrato nel quale l'allocazione in Unit è compresa tra il 20% e il 40% e quello dinamico con un investimento in Unitche può variare tra il 40% e il 60%;
• la presenza di un servizio gratuito di bilanciamento gestito, che permette al cliente di delegare le scelte di allocazione del proprio investimento alla Società, nel rispetto dei limiti minimo e massimo previsti dal profilo scelto.

Struttura dell'organizzazione di vendita

Al 31 dicembre 2015, la rete agenziale risulta costituita da 3.140 agenzie, nell'ambito delle quali operano 5.008 agenti. La rete agenziale è composta da 3.132 agenzie riferite al canale agenzie private e da 8 agenzie riferite al canale agenzie societarie.

UnipolSai Assicurazioni colloca prodotti Vita anche tramite gli sportelli bancari di Unipol Banca e attraverso le reti di promotori finanziari di Simgest e Credit Suisse Italy.

L'anno è stato caratterizzato dalla forte competizione del mercato, soprattutto nel comparto auto. Tale situazione ha indirizzato le attività della struttura commerciale verso iniziative volte alla "cura proattiva" del cliente, con l'obiettivo di contrastare la perdita di portafoglio e la difesa dello stesso dai competitor. Un grande impegno è stato rivolto anche all'incremento della nuova produzione, sia fornendo i più idonei strumenti tecnici e commerciali alla rete di vendita, sia con l'inserimento di nuovi intermediari. Tali azioni hanno permesso di invertire il trend dei primi mesi dell'anno, portando, da marzo in poi, ad una sostanziale tenuta del portafoglio auto, con il miglioramento della nuova produzione e la contestuale riduzione dei tassi di abbandono.

Nel corso del 2015 sono proseguite le attività finalizzate alla creazione di reti di vendita specialistiche, con l'avvio del percorso di formazione dei primi "Consulenti Family Welfare", già attivi dal primo semestre dell'anno, mentre nel secondo semestre è stata avviata un'analoga iniziativa dedicata al mercato delle PMI, con la formazione dei primi "Business Specialist", operativi dall'ultimo trimestre 2015.

Nell'ambito del Progetto "Consulenti Family Welfare", evoluzione del precedente progetto "Responsabili Vita di Agenzia", sono entrate in attività circa 120 nuove figure specialistiche.

RIORGANIZZAZIONI

Al fine di ottimizzare la presenza sul territorio, nel corso del 2015 sono stati realizzati 262 interventi riorganizzativi della rete agenziale, di cui 136 accorpamenti con conferimento di portafoglio (operazioni tese a favorire la crescita dimensionale delle agenzie coinvolte), 55 cambi di gestione e 71 sostituzioni del soggetto agente, oltre a 28 interventi puramente amministrativi di modifica delle compagini agenziali. Nello stesso periodo sono stati aperti 17 nuovi punti vendita agenziali dei quali 6 come conseguenza di scorpori mentre le liberalizzazioni in corso sono 14.

CONVENZIONI

Al 31 dicembre 2015 è stato completato il processo di unificazione delle regole e delle politiche di convenzionamento nonché delle procedure per l'attivazione e la gestione delle Convenzioni Luoghi di Lavoro. Sul piano dell'attivazione di nuove convenzioni, è opportuno menzionare la nuova Convenzione Confindustria, attiva da marzo 2015, rivolta a tutte le imprese e gli imprenditori associati; la convenzione è attiva su tutta la rete agenziale e prevede un'ampia gamma di prodotti rivolti alle imprese commerciali, industriali ed edili con particolare riferimento al mondo PMI. Si citano altresì le nuove Convenzioni APB CAR SERVICE e AUTOPRESTO&BENE, nonché il rinnovo della Convenzione per i dipendenti del Gruppo Telecom, della Convenzione nazionale ANVU - Associazione Professionale Polizia Locale d'Italia, della Convenzione a favore dei Professionisti Fiduciari delle Società assicurative e bancarie del Gruppo Unipol e della Convenzione UNPLI (Unione Nazionale Pro Loco d'Italia).

Negli ultimi 12 mesi sono state attivate nº 266 nuove convenzioni luogo di lavoro ed altre nº 424 sono in corso di perfezionamento. Al fine di dare maggiore slancio alla nuova produzione si segnala che dal 1° ottobre è stata avviata la .
seconda fase del concorso "member get member" (presenta un amico), al fine di promuovere nei luoghi di lavoro la conoscenza delle convenzioni UnipolSai.

Struttura liquidativa

A partire dal mese di luglio 2015 è stata avviata la riorganizzazione della Direzione Sinistri con l'obiettivo di uniformare le procedure di gestione dei sinistri, che ha interessato sia gli uffici di Direzione che quelli dislocati sul territorio. In particolare, il nuovo assetto organizzativo della Direzione Sinistri è basato su una specializzazione per ramo.

Le attività che hanno interessato la struttura nel corso dei 2015 sono relative a:

monitoraggio con l'obbiettivo di sviluppo della nuova procedura di Pronta Definizione: processo di liquidazione in delega al perito integrante i benefici delle diverse procedure precedentemente in uso nelle due Divisioni in termini di controllo e efficienza:

Scatola Nera: nel secondo semestre 2015 è stata estesa a livello nazionale la liquidazione telematica, che utilizza le informazioni contenute nella scatola nera in fase di liquidazione (in particolare verificando la coerenza tra quanto dichiarato e l'effettiva dinamica dell'evento); è stata quindi realizzata l'industrializzazione del processo attraverso l'adozione per tutta la rete liquidativa di un portale dedicato (Unico) che permette di accentrare tutto il know-how informativo legato alla liquidazione telematica in un unico strumento allo scopo di rendere tali informazioni più immediate e facilmente fruibili da parte dei liquidatori. Ciò produce molteplici vantaggi, primo fra tutti il contrasto alle frodi (rafforzandone la

prevenzione), riduzione delle tempistiche di gestione del sinistro e diminuzione delle controversie. CPM (Centro di prenotazione Medica): il servizio, già offerto alla clientela ex-Fondiaria-SAI, è stato esteso alla clientela Unipol al fine di ridurre i tempi di liquidazione, facilitando il contatto diretto con il danneggiato che viene sottoposto a visita medico-legale direttamente presso gli uffici della Compagnia per poi essere. prontamente liquidato evitando inutili e costose intermediazioni.

Canalizzazione su AP&B è stata potenziata la diffusione del modello di riparazione collegato alla società del gruppo Auto Presto e Bene. Tale società si avvale di un modello gestionale innovativo, che prevede l'acquisto e la gestione logistica diretta dei pezzi di ricambio utilizzati nelle riparazioni dalle carrozzerie convenzionate. In considerazione dell'incidenza del costo dei pezzi di ricambio sugli indennizzi dei sinistri e delle economie di scala ottenibili dalla gestione centralizzata di tali acquisti, i benefici economici conseguibili sono importanti e verranno estesi a tutte le compagnie del Gruppo.

"Nuovo Sistema Sinistri: è stato completato il roll out su tale sistema della rete liquidativa Unipol a se a se a la marza de la gradualmente verrà esteso a partire dal 2016 a tutte le divisioni.

للمسترد المستحدث المستحدث المستحدث المستحدث المستحدث المستحدث المستحدث المستحدث المستحدث المستحدث المستحدث المستحدث processi raccolta precisa dei dati e delle variabili del sinistro, condivisione delle informazioni fra gli attori coinvolti nel processo di liquidazione, reportistica dettagliata, rendendo più fluido, dinamico ed efficace il processo di liquidazione. Un ulteriore aspetto caratteristico di Liquido è rappresentato dall'integrazione con altri sistemi interni ed esterni (contabilità, ANIA, portale fiduciari e molti altri ancora), consentendo di profilare ogni singolo sinistro e di recepire informazioni sempre più dettagliate.

Nel sistema è infine stato realizzato un nuovo modello di gestione dell'antifrode che, attraverso un monitoraggio di tutte le variabili del sinistro (dinamica, danno, Cliente/sinistrato, contesto), permette di identificare in modo più puntuale e certo comportamenti fraudolenti di danneggiati, fiduciari e fornitori.

Complessivamente, l'attuazione di una più attenta, corretta e puntuale modalità di pagamento del sinistro produce un vantaggio sistemico di vasta portata che si concretizza, ad esempio, nell'adeguamento delle tariffe a beneficio del cliente.

La Direzione Sinistri di UnipolSai Assicurazioni effettua l'attività liquidativa per i rami R.C.A., R.C.G., Infortuni e Property (Incendio, Furto, Rischi Tecnologici, Guasti macchina e Altri Danni Beni).

Per sinistri appartenenti a determinate tipologie (es. Cauzioni, Trasporti, Grandine, Tutela Giudiziaria, Assistenza), la liquidazione è affidata a strutture accentrate facenti capo alla Direzione Generale Assicurativa o a providers esterni, (prevalentemente nell'ambito di contratti particolari intermediati da brokers o per il ramo Assistenza). Per il ramo Malattia la liquidazione è affidata ad UniSalute, Compagnia del Gruppo Unipol specializzata in tale comparto.

Riassicurazione

Lavoro Indiretto

I premi contabilizzati in riassicurazione attiva dei rami Danni e Vita ammontano complessivamente a 29,5 milioni di euro al 31 dicembre 2015, (41,2 milioni di euro al 31 dicembre 2014), dei quali 27,8 milioni di euro si riferiscono ai rami Danni (39,8 milioni di euro al 31 dicembre 2014).

Sul calo ha inciso notevolmente l'operazione di fusione che ha comportato l'eliminazione di circa 14 milioni di euro di premi da lavoro indiretto con l'incorporata Systema.

Il risultato complessivo delle accettazioni in riassicurazione relativo ai rami Danni, al netto delle operazioni in retrocessione, si presenta positivo per un importo di 0,6 milioni di euro circa al 31 dicembre 2015, rispetto a -28,1 milioni di euro al 31 dicembre 2014.

ki lingvista i patrik L

where $\hat{\rho}_{\rm{max}}$

li sa primar (2^{1 p}. 3)

计过程

I premi relativi alle accettazioni nei rami Vita ammontano a 1,6 milioni di euro al 31 dicembre 2015. ll risultato complessivo delle accettazioni in riassicurazione relativo ai rami Vita è pari a 0,1 milioni di euro di oneri, in decremento rispetto a 1,2 milioni di euro di costi del precedente esercizio.

Cessioni in riassicurazione

Per i rischi assunti nei rami Danni la strategia riassicurativa di Gruppo, messa in atto a partire dai rinnovi contrattuali relativi all'esercizio 2013 per sviluppare sinergie ed economie di scala, tramite l'acquisizione di coperture comuni valide per tutte le società del perimetro, è proseguita nel 2014 e si è consolidata nel 2015, con l'ottenimento, di un aumento delle capacità complessive e di un risparmio sugli oneri legati alle coperture riassicurative. Nel 2016, tramite anche il nuovo trattato "Multilline Aggregate" Eccesso di Sinistro "Multipol", l'obbiettivo sarà quello di massimizzare l'efficienza e l'efficacia dei principali trattati non proporzionali, garantendo una maggiore e/o nuova protezione sui rischi alluvione ed eventi atmosferici anche per i Corpi dei Veicoli Terrestri.

Per l'esercizio 2015 sono state negoziate ed acquisite le seguenti coperture:

• trattati in eccesso di sinistro per la protezione dei portafogli R.C. Auto, R.C. Generale, Incendio (per rischio e per evento, in questo ultimo caso parzialmente anche con l'emissione di una obbligazione "Azzuro 1" di tipo CatBond non parametrico, di cui al successivo paragrafo), Furto, Infortuni e Trasporti;
• trattato stop loss per il ramo Grandine;
• trattati in forma proporzionale per i rischi Tecnologici (C.A.R., Montaggio e Decennale Postuma), Cauzioni (la cui ritenzione è poi protetta da un eccesso di sinistro "risk attaching"), Aviazione (infortuni, corpi e R.C., le cui ritenzioni sono protette da eccessi di sinistro "loss attaching"), Assistenza, Tutela Giudiziaria, settore R.C. diverse e polizze "multirischio" sottoscritte nel ramo Grandine.

Al fine di ridurre il più possibile il rischio di controparte il piano di riassicurazione continua ad essere frazionato e collocato presso primari riassicuratori valutati ad elevato parametro di solidità finanziaria dalle principali agenzie di rating. Per quanto riguarda i rischi di: Assistenza, Tutela Giudiziaria e parte dei Trasporti, le cessioni sono rivolte a riassicuratori specializzati e/o compagnie specialistiche del Gruppo.

Nell'esercizio 2015 le coperture sia di natura proporzionale che non proporzionale generano un risultato complessivamente positivo per i riassicuratori, allineato a quello del lavoro diretto della società, in quanto complessivamente il periodo non è stato interessato da sinistri particolarmente gravi a carico delle medesime.

I premi del lavoro diretto ceduti nei rami Danni ammontano al 31 Dicembre 2015 a 393,7 milioni di euro, rispetto a 334,5 milioni di euro al 31 Dicembre 2014.

L'indice di conservazione nei rami Danni si attesta al 94,4% rispetto al 95,8% del precedente esercizio.

Il leggero decremento è dovuto all'aumento in rami particolari dei servizi di società specializzate del Gruppo (Unisalute per la salute e relativa assistenza, PAS per assistenza generale) o esterne (ARAG per la tutela legale), tramite lo strumento della riassicurazione, con lo scopo principale di dare un servizio più qualificato alla clientela, e in secondo luogo di raggiungere economie di scala e di minimizzare l'allocazione del capitale al servizio di questi rischi.

Per quanto riguarda i rami Vita, in fase di rinnovo 2015 sono state unificate le coperture in due trattati (individuali e collettive) proporzionali in eccedente a premio di rischio, proteggendo la ritenzione con una copertura non proporzionale per evento.

Nell'esercizio 2015 le coperture di natura proporzionale esistente per gli eventi di generazione corrente hanno permesso il recupero di un considerevole sinistro.

I premi del lavoro diretto ceduti nei rami Vita ammontano al 31 dicembre 2015 a 8,2 milioni di euro, rispetto a 19,8 milioni di euro al 31 Dicembre 2014.

L'indice di conservazione nei rami Vita si attesta al 99,8% rispetto al 99,5 % del precedente esercizio.

53

1

Emissione di bond catastrofale legato al rischio Terremoto Italia

UnipolSai ha svolto con successo il ruolo di sponsor per la prima emissione di un bond catastrofale legato al rischio "terremoto Italia". L'obbligazione "Azzurro 1" è stata emessa in data 17 giugno 2015 dallo Special Reinsurance Vehicle Ltd Azzurro 1- di diritto irlandese - per un ammontare di 200 milioni di euro, con un coupon pari al 2,15% su base annua, ed una scadenza finale al 31 dicembre 2018. Il Regolamento di emissione prevede che i flussi dei titoli in linea capitale e interessi si modifichino in relazione al verificarsi di determinati eventi oggetto di copertura sulla base di un accordo di riassicurazione. Di fatto il bond protegge la compagnia a partire da danni di importo superiori a 500 milioni di euro fino ad un limite massimo di 700 milioni di euro. Per livelli di danno inferiori a 500 milioni di euro e superiori a 700 milioni di euro, è attiva la tradizionale copertura riassicurativa. Infatti, la struttura della transazione è tale per cui la copertura si attiva con il meccanismo "indemnity trigger per evento" e rispecchia dunque il funzionamento dei trattati tradizionali di riassicurazione.

Si tratta della prima transazione che trasferisce il rischio terremoto Italia al mercato dei capitali. Il suo lancio è stato un successo, dato l'elevato impatto di diversificazione che comporta, ed ha visto la partecipazione di tutti i principali investitori del settore.

Contenzioso

rr I sinistri in causa ramo R.C.Auto che risultano pendenti al 31 Dicembre 2015 sono pari a 73.476, in riduzione del 6,9% rispetto al corrispondente dato dell'esercizio precedente.

Sempre nell'ambito della gestione sinistri del ramo R.C.Auto, nel corso del 2015 sono stati definiti 56.933 sinistri in causa (-5% rispetto al 31 dicembre 2014).

Attività di contrasto alle frodi

La prevenzione ed il contrasto alle frodi assicurative nel ramo R.C.Auto costituiscono attività consolidate e rappresentano un aspetto integrante del core business aziendale e un impegno fondamentale per UnipolSai; gli esiti di tali attività producono, oltre che impatti positivi sul bilancio della Compagnia, anche effetti deterrenti sulla proliferazione di tali reati, con conseguenti benefici anche per la clientela.

L'attività antifrode in ambito assicurativo è oggetto di attenzione da parte del legislatore. In particolare, il Decreto Legge n.1 del 24 gennaio 2012, convertito con modificazioni dalla Legge n. 27 del 24 marzo 2012, attribuisce ad IVASS poteri di vigilanza in merito all'adeguatezza dell'organizzazione aziendale e dei sistemi di liquidazione dei sinistri rispetto all'obbiettivo di contrastare le frodi e impone obblighi di informativa in capo alle imprese assicurative. Il Regolamento ISVAP n. 44 del 9 agosto 2012 dispone di trasmettere all'Autorità di Vigilanza una relazione annuale, recante gli elementi informativi necessari per la valutazione dell'efficienza di processi, sistemi e persone al fine di garantire l'adeguatezza dell'organizzazione aziendale rispetto all'obiettivo di prevenire e contrastare le frodi nel ramo R.C.Auto.

Il medesimo Decreto Legge prevede altresì che le compagnie di assicurazione siano tenute ad indicare nella relazione o nella nota integrativa allegata al bilancio annuale e a pubblicare sui propri siti internet o con altra idonea forma di diffusione una stima circa la riduzione degli oneri per i sinistri derivante dall'accertamento delle frodi.

Ai sensi e per gli effetti dell'art. 30, comma 2, del predetto Decreto Legge n. 1/2012, si evidenzia che la stima relativa alla riduzione degli oneri per i sinistri derivante da tale attività, senza tener conto dei costi di gestione e delle spese sostenute, è pari ad Euro 45.727.000 circa. Il dato ricomprende anche i risparmi relativi a Europa Tutela Giudiziaria e Systema fuse per incorporazione in Unipolsal con effetto contabile dal 1°gennaio 2015.

Tale stima è costituita dalla somma delle riserve/previsioni di spesa sui sinistri, oggetto di approfondimento antifrode, definiti senza seguito nel corso del 2015 indipendentemente dall'anno di generazione degli stessi.

Registro dei reclami

Nel periodo tra gennaio e dicembre 2015 sono stati rilevati nel registro (istituito secondo il disposto della circolare ISVAP n. 518/D del 2003 e del successivo Regolamento ISVAP n. 24 del 19 maggio 2008) n. 18.029 reclami: 16.992 relativi ai rami Danni e 1.037 relativi ai rami Vita, con un'incidenza sulle polizze in portafoglio dello 0,055%, in aumento dell'11,7% rispetto al 31 dicembre 2014 (n. 16.539 reclami con un'incidenza sul portafoglio dello 0,049%). Al 31 dicembre 2015 risultano inviate 16.841 risposte, mentre i reclami in fase istruttoria sono n. 1.188. I reclami accolti sono stati 7.698, i respinti 7.651 ed i transatti 1.492. I reclami che hanno visto il ricorso all'Autorità Giudiziaria sono stati 583.

Spese di gestione e di liquidazione

Le spese di gestione, che includono le provvigioni di acquisizione, di incasso e le altre spese di acquisizione e di amministrazione, sono ammontate, complessivamente, a 2.132,1 milioni di euro contro 2.323,0 milioni di euro nel 2014 (rispettivamente 2.016,3 milioni di euro e 2.220,5 milioni di euro al netto delle commissioni ricevute dai riassicuratori), con un decremento dell'8,2% rispetto al 31 dicembre 2014.

La relativa incidenza sulla raccolta premi è aumentata, passando dal 19,8% al 20,4%%, per effetto della riduzione dei premi.

Le spese di liquidazione dei rami Danni e Vita sono risultate essere pari a 444,7 milioni di euro, in calo rispetto a quanto rilevato nel 2014 (481,5 milioni di euro).

Spese di Gestione (acquisizione e amministrazione) e spese di liquidazione

Le provvigioni di acquisizione e di incasso e le altre spese di acquisizione sono ammontate complessivamente a 1.755.7 milioni di euro (1.896,0 milioni di euro nel 2014) e le altre spese di amministrazione a 389,8 milioni di euro (-9,5%), con un'incidenza sui premi acquisiti rispettivamente del 16,8% e del 3,7% (16,1% e 3,7% nel 2014).

55

Relazione sulla gestione

Gestione informatica

$\mathbf{1}$

Nel corso del 2015 sono proseguite, in linea con la pianificazione iniziale, le attività previste dal piano triennale 2013-15 » di competenza dei Servizi Informatici di Gruppo. In particolare per quanto riguarda UnipolSai, sono stati completati: il rollout della nuova infrastruttura tecnologica unificata di agenzia che ha portato nell'arco di un anno all'automazione di oltre 3.200 punti vendita agenziali e subagenziali delle reti dell'ex gruppo Fondiaria-SAI. Sono stati informatizzati circa 1.300 nuovi punti vendita subagenziali e installate complessivamente oltre 14.000 nuove postazioni di lavoro multimediali on-line integrate, $\pm$ $\pm$ la migrazione dei portafogli Danni e di una parte dei portafogli Vita relativi alle polizze individuali sul sistema target del Gruppo Unipol, mentre la migrazione dei portafogli Vita relativi alle polizze collettive verrà effettuata nel corso del 2016; l'avvio del nuovo sistema sinistri "Liquido" su tutta la rete direzionale, liquidativa ed agenziale ex Unipol Assicurazioni mentre e in corso di completamento l'estensione dell'utilizzo del nuovo sistema alla rete ex Fondlaria-SAI. Tra le altre iniziative si segnalano: se sono la realizzazione delle nuove APP di UnipolSai e di Unisalute ed il relativo nuovo servizio "In Più la Tua Salute", iyaar ee a supporto dello sviluppo della strategia multicanale del Gruppo; $\sim$ for $\sim$ 10 $\sim$ 10 $\sim$ il nuovo Preventivatore Veloce Rami Elementari che consente di generare in tempo reale preventivi multiofferta sulla base di pochi dati di input; il nuovo sistema informatico per la gestione delle polizze flotte auto che, al termine della fase pilota, verrà reso disponibile a tutte le agenzie nel corso del 2016; - l'attività di supporto al team di business impegnato nella costituzione della nuova società di telematica del Grüppo, Alfaevolution Technology, sia sul fronte relativo alla definizione delle soluzioni operative che su quello delle tecnologie, realizzando in particolare la nuova infrastruttura di Gruppo per la gestione dei Big Data (Big Data Hub); l'avvio dei progetti di estensione dei "piloti" della soluzione di vendita in mobilità e Firma Elettronica Avanzata, di realizzazione del nuovo sistema di Knowledge Management per la gestione dei ticket di assistenza e di gestione ed evoluzione dei Pagamenti Elettronici integrati con i sistemi di Compagnia, di cui si prevede il completamento nel corso del prossimo anno; il completamento del progetto di convergenza delle piattaforme amministrative gestionali sull'unico sistema di Gruppo (SAP) per n. 38 società, di cui n. 24 già operative dal 2015 e n. 14 operative dal 1º gennaio 2016.

Sono stati inoltre realizzati numerosi adeguamenti richiesti dalle evoluzioni normative e molteplici attività che hanno interessato le Aree Danni, Vita e Commerciale consentendo di arricchire il listino con nuovi prodotti e nuove tariffe. Sono state altresì impostate azioni di riforma sul portafoglio e campagne commerciali grazie anche all'introduzione di nuove funzionalità sul CRM.

Nel corso dell'anno 2015 è stata completata la realizzazione del nuovo data center di Gruppo a Bologna che, grazie ai particolari criteri di progettazione e realizzazione, ha acquisito le certificazioni " Tier IV Constructed Facility e Design Documents" dell'Uptime Institute che lo pongono ai vertici della categoria (n. 2 centri in Italia e n. 27 nel mondo). A partire dal mese di aprile sono stati progressivamente trasferiti nel nuovo data center i sistemi presenti a Bologna mentre sono in corso di predisposizione le migrazioni dei sistemi dei rimanenti siti che si concluderanno entro il 2016.

56

Gestione e sviluppo delle Risorse Umane

L'organico della Società al 31 dicembre 2015 risulta composto da 7.209 dipendenti. Nel 2015 hanno cessato il rapporto di lavoro con la Compagnia 425 dipendenti di cui 4 per movimentazioni infragruppo e 421 per cessazione effettiva e sono state rilevate 258 entrate, di cui 47 nuove assunzioni e 211 per effetto dei processi di mobilità all'interno del Gruppo assicurativo.

Il numero dei dipendenti, se conteggiati come "full time equivalent" (FTE), ovvero considerando l'orario di lavoro effettivo, risulta di 6.969 unità.

l costi del personale per retribuzioni, oneri sociali e trattamento di fine rapporto ammontano a 506,6 milioni di euro.

A seguito di una lunga trattativa, in data 29 dicembre 2014, UnipolSai e le OO.SS. FISAC/CGIL, FIBA/CISL e UILCA/UIL hanno sottoscritto un accordo sindacale di integrazione dell'accordo di fusione del 18 dicembre 2013, in cui le Parti avevano individuato regole, modalità, tempi e strumenti idonei per raggiungere l'obiettivo di riduzione degli organici ed il conseguente contenimento del costo del lavoro correlato a circa 900 esuberi rivenienti dal progetto di fusione.

Il predetto accordo, a seguito della verifica dei risultati raggiunti nella fase volontaria di adesione, ha previsto un'ulteriore fase di uscite volontarie tramite forme di incentivazione all'esodo per il personale già in possesso dei requisiti pensionistici ovvero l'accesso alla sezione straordinaria del Fondo di Solidarietà del settore assicurativo per il personale a cui mancavano meno di 5 anni al raggiungimento dei requisiti pensionistici.

Tenuto conto che, a conclusione di questa ulteriore fase di uscite volontarie, permanevano situazioni di eccedenze di personale, in data 4 marzo 2015, l'Impresa ha attivato la procedura di licenziamento collettivo, per complessive 53 unità, ai sensi e per gli effetti delle disposizioni di cui alla Legge n. 223 del 1991.

Il confronto aziendale è proseguito fino al 16 aprile 2015 quando, nell'intento comune di ridurre le conseguenze sul piano sociale derivanti dall'attuazione dei menzionati processi di riorganizzazione e ristrutturazione, UnipolSai e le OO.SS. FISAC/CGIL, FIBA/CISL e UILCA/UIL hanno sottoscritto un ulteriore accordo sindacale, nel quale è stato concordato di identificare i lavoratori in esubero, a prescindere dalla sede di lavoro, dalla collocazione aziendale e dal profilo professionale, nel personale non dirigente di ogni ordine e grado in servizio presso UnipolSai, che fosse già in possesso oppure che avrebbe maturato entro il 30 giugno 2015 i requisiti di legge previsti per avere diritto alla pensione anticipata o di vecchiaia. Nell'identificazione dei predetti lavoratori in esubero, le Parti hanno condiviso di escludere il personale che avrebbe avuto un trattamento pensionistico inferiore a 1.500 Euro netti mensili per 13 mensilità, il personale disabile occupato obbligatoriamente ai sensi delle disposizioni di legge ed il personale che avesse maturato il diritto alla pensione di vecchiaia con meno di 35 anni di contribuzione alla data del 30 giugno 2015.

Con nota del 15 maggio 2015 il Ministero del Lavoro e delle Politiche Sociali declinava le richieste avanzate dalle sigle sindacali FNA e SNFIA, che non avevano sottoscritto i predetti accordi sindacali del 29 dicembre 2014 e del 16 aprile 2015, di proseguire il confronto tra le Parti in sede ministeriale.

Pertanto in data 26 maggio 2015, in attuazione dei criteri di individuazione concordati tra le Parti, l'Impresa ha effettuato la risoluzione unilaterale del rapporto di lavoro nei confronti di 25 dipendenti rispetto alle 53 posizioni per le quali era stata inizialmente aperta la procedura di legge.

Formazione

Le attività formative erogate nel corso del 2015 sono state di natura normativa e tecnico-assicurativa.

Tra i principali progetti si citano i due percorsi formativi dedicati a Solvency II, uno di carattere specialistico, rivolto a quanti nel Gruppo sono coinvolti in prima linea nell'applicazione del nuovo regime di vigilanza prudenziale, l'altro di livello base volto a proseguire la diffusione della cultura del rischio in vista dell'entrata in vigore della normativa.

57

المستوار والمستحقق والأستراك

In continuità con l'anno precedente, inoltre, è proseguito il percorso formativo dedicato all'area Commerciale con l'obiettivo di facilitare la riorganizzazione dei Distretti e la formazione riguardante il nuovo sistema Sinistri "Liquido".

Non sono inoltre mancati progetti per potenziare competenze di natura comportamentale e relazionale, tra i quali il percorso dedicato al personale del call center, volto a offrire strumenti per la gestione delle situazioni di stress.

Anche nel 2015, si è confermato il successo dell'iniziativa "Gruppo Unipol - Origini e Prospettive" e del percorso dedicato al personale con disabilità uditiva, volto a favorirne l'integrazione e a sensibilizzare colleghi e responsabili al fine di potenziare le relazioni e la comunicazione tra le parti, identificando soluzioni strumentali e/o organizzative per facilitare lo svolgimento delle attività proprie della funzione interessata.

Ampia adesione hanno ricevuto infine i corsi e-learning di carattere normativo, come ad esempio "Il d.lgs 231/2001 e Modello di Organizzazione e Gestione".

Nel corso del 2016 sarà avviata istituita Unipol Corporate Academy, una struttura di eccellenza e un centro di de la sua attività progettuale e integrazione culturale, con sede a Villa Cicogna a Bologna, che svolge la sua attività progettuale e operativa nei confronti di tutto, il personale del Gruppo sul territorio nazionale. Unipol Corporate Academy (UniCA) è consider the sponsabile dell'offerta formativa con cui il gruppo garantisce e cerca di sviluppare l'eccellenza in termini di conoscenze e competenze in ogni ambito professionale (dipendenti, rete di vendita e collaboratori). Attraverso
un'attività di valorizzazione e specializzazione delle competenze interne e di sviluppo di partnership esterne where the latter is a stituzione distinct opportunità la presenza del gruppo sul territorio e nel mercato, contribuendo alla costituzione di and a series of the unit dentità forte e un autorevole senso di appartenenza al Gruppo Unipol.

Tutela della Privacy

La Società ha posto in essere tutte le misure necessarie per assicurare il rispetto degli obblighi previsti dalla normativa in materia di protezione dei dati personali (Decreto Legislativo n. 196 del 30 giugno 2003), al fine di garantire la tutela e l'integrità dei dati di clienti, dipendenti, collaboratori e, in generale, di tutti coloro con cui la medesima entra in contatto.

La Società ha inoltre redatto il "Documento Unico sulla Sicurezza delle Informazioni" (in breve DUSI), documento ritenuto importante al fine di illustrare le policy aziendali a livello di gruppo in tema di misure di sicurezza (informatiche, fisiche ed organizzative), atte a garantire la riservatezza, l'integrità e la disponibilità dei dati.

Internet

Nel corso del 2015 è proseguito il costante aggiornamento dei siti web corporate del Gruppo Unipol e di UnipolSai Assicurazioni, per rispondere con puntualità alle sempre maggiori esigenze di comunicazione verso il mercato, la comunità, la clientela.

Il sito istituzionale della Compagnia www.unipolsai.com ha visto un continuo sviluppo sia info-navigazionale che grafico per migliorare la completezza di informazioni, la trasparenza ed efficacia dei contenuti, l'interattività e la cross information con il sito cliente www.unipolsai.it.

Su www.unipol.it è stato effettuato anche un restyling della home-page e delle home di tutte le sezioni ed una implementazione del corredo iconografico e visual.

I due siti corporate sono stati interessati da un allineamento nei contenuti e nelle funzioni, sviluppando ad esempio per entrambi la medesima modalità di presentazione dei dati relativi all'andamento dei titoli in Borsa, compreso l'adeguamento necessario in seguito alla conversione obbligatoria dei titoli privilegiati per Unipol e di quelli risparmio per UnipolSai.

E' stato arricchito l'archivio della documentazione istituzionale rivolta agli stakeholders (investitori, analisti, azionisti, giornalisti, clienti, comunità) disponibile online su entrambe le piattaforme: comunicati stampa, bilanci e relazioni finanziarie, informazioni societarie e di governance, calendario eventi e news.

Una particolare attenzione è stata dedicata al Corporate Sponsorship Program del Gruppo, un piano strategico coordinato di sponsorizzazioni in cinque diversi ambiti – cultura, ambiente, sport, utilità sociale e ricerca scientifica, entertainment - attraverso il quale UnipolSai e tutto il Gruppo Unipol esprimono i loro valori di solidarietà, sostenibilità e vicinanza verso le persone, le famiglie e le giovani generazioni. Il Corporate Sponsorship Program infatti presenta e racconta le principali iniziative culturali, sportive e sociali promosse dal Gruppo e dalla Compagnia verso il territorio, la comunità, il Paese.

Proprio per rafforzare la comunicazione e la visibilità delle molte azioni/progetti in corso che testimoniano l'impegno del Gruppo Unipol e UnipolSai, nella seconda parte dell'anno sono stati attivati i nuovi canali corporate in ambito Social: su Twitter è stato inaugurato in estate il profilo @UnipolSai_CRP, che racconta quotidianamente la ricca agenda di appuntamenti del Gruppo con foto, notizie, flash e si collega ai temi specifici del Corporate Sponsorship Program. In autunno è nato su YouTube il canale Unipol Group Corporate Channel, sul quale sono appoggiate le produzioni video del Broadcast Lab Unipol come video corporate ed istituzionali, una web serie che vede protagonista il Team Young Italy UnipolSai, nonché i video realizzati a conferma dell'attività di UnipolSai come main supporter del Giubileo della Misericordia e molto altro. Sia per il profilo su Twitter che per il canale su YouTube sono stati attivati collegamenti nelle homepage dei siti corporate www.unipol.it e www.unipolsai.com nonché valorizzate le specifiche sezioni che arricchiscono lo storytelling presente.

Gestione patrimoniale e finanziaria

Investimenti e disponibilità

Al 31 dicembre 2015 la consistenza degli investimenti e della liquidità, al netto degli ammortamenti dei beni immobili e tenuto conto delle rettifiche di valore, risulta essere pari a 46.260,8 milioni di euro.

$\mathcal{L}{\rm{max}}$ , where $\mathcal{L}{\rm{max}}$

$\mathcal{P}\alpha$ , $\mathcal{P}\alpha$ , $\mathcal{P}_\alpha$

La ripartizione degli impieghi è esposta nella tabella sottostante.

Investimenti e disponibilità provincia a contrare a

	Esercizio.	Comp.	Esercizio	Comp.	Variazioni 2015/2014
	2015	96	2014	96	in assoluto	in %
Importi in migliaia di euro Terreni e fabbricati a consumer	2,726.037	5.9	2.524.792	55	201.244	8,0
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate
	$-2.118.317$	46	2464.495	5.4	(346.177)	(14.0)
-Azioni e quote 25.3	22.796	0.0	181.149	0,4	(158.353)	(87.4)
-Obbligazioni ulizativ VI ان ن Davida 1	328.204	0.7	329.253	0.7	li 049)	(0,3)
23 F I -Finanziamenti الرحم zku.	2.469.317	53	2.974.897	6,5	(505.580)	(17,0)
Totale and The Transaction and
Altri investimenti finanziari Arg e aktua	606.078	13	885.901	1,9	(279.823)	(31,5)
-Azioni e quote $\mathbb{R}^n$	1732.029	3.7	1.381.182	3.0	350.847	254
-Quote di fondi comuni di investimento	33.977.193	73.4	33.346.900	73.2	630.293	19
-Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso ÷.	148.083	0,3	159.852	0.4	(1769)	(7.4)
-Finanziamenti
-Quote in investimenti comuni			153.028	0.3	14.380	94
-Depositi presso enti creditizi (1)	167.408	0.4 0.2	55,801	0,1	27347	49.0
-Investimenti finanziari diversi (2)	83.147		35982.664	79.0	731.275	2.0
Totale	36.713.939	79.4		0,1	(3.987)	(13.3)
Depositi presso imprese cedenti	26.087	0.1	30.074
Investimenti a beneficio di assicurati che ne sopportano il rischio e derivanti dalla gestione dei fondi pensione
-Fondi di investimento e indici di mercato	349.140	08	380.579	0.8	(31.439)	(8,3)
-Fondi pensione	3.575.690	7.7	3.405.335	7.5	170.356	50
Totale	3.924.830	85	3.785.914	83	138.916	3.7
Disponibilità liquide
-Depositi bancari e postali, cassa	388.983	0.8	258.244	0.6	130.739	50.6
	11,582	0.0	8.57	0,0	3.011	351
-Azioni proprie	400.565	09	266.815	0,6	133.750	50,1
Totale TOTALE INVESTIMENTI E DISPONIBILITA"	46.260.775	100,0	45.565.156	100,0	695.619	15

(1) Depositi con prelevamenti soggetti a vincoli temporali superiori a 15 giorni.

(2) Comprendono premi per operazioni su prodotti derivati.

Il 79,4% degli impieghi è rappresentato da investimenti in obbligazioni ed altri titoli a reddito fisso, azioni e quote di fondi comuni ed altri investimenti finanziari; gli investimenti in imprese dei Gruppo ed in altre partecipate sono pari al 5,3%, mentre gli impieghi in immobili direttamente posseduti si attestano al 5,9%. Gli investimenti relativi a prestazioni connesse con fondi d'investimento, indici di mercato e attività derivanti dalla gestione dei fondi pensione rappresentano l'8,5%. La liquidità bancaria è pari allo 0,8%.

Gestione immobiliare

Il patrimonio immobiliare della Compagnia al termine dell'esercizio ammonta a 2.726,0 milioni di euro, rispetto alla consistenza del 31 dicembre 2014 pari a 2.524,8 milioni di euro.

Nel corso dell'ultimo trimestre si segnala l'acquisto, per un corrispettivo di 267 milioni di euro, dal Fondo Rho, gestito da Idea Fimit SGR, di n. 11 immobili, tra cui alcuni edifici utilizzati come sedi dal Gruppo conferiti al Fondo Rho nel 2009 dall'allora Gruppo Fondiaria-SAI. L'operazione è stata effettuata al fine di eliminare gli elevati costi di locazione, in considerazione della notevole durata dei contratti in essere e dei relativi impegni. Si segnala che uno degli immobili oggetto dell'acquisizione è sottoposto all'iscrizione al catasto Tavolare con efficacia costitutiva. Pertanto la società ha provveduto all'apertura di un conto corrente vincolato a favore della stessa Idea Fimit SGR per un valore di 9,4 milioni di euro pari al corrispettivo pattuito e alla rilevazione nei conti d'ordine dell'impegno all'acquisto del bene. inoltre, nel mese di dicembre, è stata perfezionata la cessione della totalità delle quote di partecipazione della società Punta di Ferro S.r.l., proprietaria dell'omonima galleria commerciale sita a Forlì, a immobiliare Grande Distribuzione SIIQ S.p.A., a fronte di un corrispettivo di euro 129 milioni, realizzando una plusvalenza di euro 6,3 milioni.

Nel corso dell'anno è proseguito il processo di cessione di porzione del portafoglio tramite alcune operazioni che hanno riguardato, in particolare, singole unità immobiliari sparse sul territorio nazionale. Si segnala la vendita dell'immobile cielo-terra, ad uso ricettivo, sito a Milano in via Caldera, 21 e l'avvio della vendita in via frazionata del complesso immobiliare sito a Milano via Bugatti/Tomaselli/Fraschini/Roselli denominato "Le Terrazze" e la sottoscrizione di un accordo preliminare per la cessione in blocco, entro la fine dell'esercizio 2016, di due edifici in Torino.

Nel corso del 2015 l'attività di valorizzazione del patrimonio immobiliare ha riguardato in particolare:

• l'avvio delle attività finalizzate al recupero e valorizzazione dell'immobile sito in Milano via Fara 41 "Torre Galfa", completamente sfitto dal 2001;
• l'attivazione della fase progettuale per la riqualificazione dell'immobile Torre Velasca sito a Milano. Tale operazione è volta ad un aggiornamento in chiave contemporanea dell'immobile sia per gli spazi ad uso residenziale che per quelli ad uso uffici;
• inizio dei lavori, il cui termine è previsto nell'arco dell'esercizio 2017, relativi alla riqualificazione dell'immobile di Milano via Pantano 26 / Corso di Porta Romana 19, in parte destinato ad uso residenziale e in parte ad uso direzionale.

Progetto Porta Nuova

Con riferimento all'investimento nel progetto immobiliare di sviluppo dell'area denominata "Porta Nuova" ( il "Progetto") nel primo trimestre 2015 sono state vendute al Qatar Holding ("QIA") la totalità delle quote relative ai fondi immobiliari nei quali il Gruppo UnipolSai aveva investito tramite società collegate e altre partecipate di diritto lussemburghese.

In data 27 febbraio 2015 Hines Sgr, società di gestione dei Fondi comuni di investimento immobiliare speculativo di tipo chiuso (i "Fondi"), proprietari delle aree e dei relativi immobili che costituiscono il suddetto Progetto, aveva reso noto che l'investitore istituzionale QIA avrebbe acquisito la totalità delle quote dei Fondi, non già di sua proprietà e che a giugno 2013 QIA aveva già sottoscritto quote di nuova emissione dei Fondi Garibaldi ed Isola per un importo pari a circa il 40% degli stessi. Il closing dell'operazione, soggetto all'approvazione di alcune banche finanziatrici dei fondi successivamente pervenuta, è stato effettuato in data 25 marzo 2015.

A seguito della citata vendita, le società lussemburghesi cedenti hanno incassato parte del corrispettivo che è stato utilizzato per rimborsare parzialmente i finanziamenti ricevuti dai partecipanti all'iniziativa. Alla data del presente bilancio il Gruppo UnipolSai ha ricevuto rimborsi parziali per complessivi euro 125 milioni a valere sui prestiti erogatiti sotto forma di Profit Participating Bonds, di cui 120 a titolo di rimborso del capitale e i residui 5 milioni di euro a titolo di remunerazione. Si prevede che i proventi generati dalla vendita siano tali da consentire il rientro dell'investimento complessivo del Gruppo ed, eventualmente, il realizzo di una plusvalenza la cui quantificazione è ad oggi ancora indeterminata in attesa di verifiche e approfondimenti sui possibili rischi connessi alle garanzie rilasciate all'acquirente. Gli incassi residui sono previsti in ulteriori tre tranche a ottobre 2016, luglio 2023 e aprile 2025.

$\omega_{\rm{max}}=2\omega_{\rm{max}}$

$\sim 10^{-12}$

in Salaman

$\mathbf{1}$

Investimenti in imprese del Gruppo e altre partecipate

والمراجع والمعارف

Al termine del 2015, gli investimenti in imprese del Gruppo ed altre partecipate ammontano complessivamente a 2.469,3 millioni di euro con una variazione (in diminuzione di 1505,6 millioni di euro rispetto al 31 dicembre 2014, e sono costituiti per 2.118,3 milioni di euro da azioni e quote di società partecipate, per 22,8 milioni di euro da obbligazioni emesse da Società facenti parte del Gruppo (-158,4milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2014) e per 328,2 milioni di euro da finanziamenti (-1,0 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2014). Il dettaglio delle partecipazioni detenute è contenuto nella seguente tabella:

Contract

$\gamma \rightarrow 1$

Partecipazioni al 31 dicembre 2015

$\mathcal{A}^{(n)}$ .

$\sim 10^{-1}$ $\frac{1}{\sqrt{2}}\sum_{i=1}^{n} \frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2$

$\mathcal{A}^{\pm}$ .

$\bar{\mathcal{A}}$ $\hat{\boldsymbol{\beta}}$

			Capitale sociale		% Partecipazione	Valore contabile
Società	Attività	Valuta	(in valuta originale)	diretta	indiretta	(Migliaia di euro)
SOCIETA' CONTROLLANTI ITALIANE
Unipol Gruppo F. Post Raggruppamento- Bologna-17	Società finanziaria	EUR	3.365.292.408	0,43%		12.815
Toltale controllanti italiane						12.815
SOCIETA' CONTROLLATE ITALIANE
Bim Vita (Ex Vitasi)-Torino- IT	Compagnia di Assicurazione	EUR	11,500.000	50,00%		9.923
Incentra Assicuraz. (Ex Capitalia Ass) S.P.A.- Milanc-IT	Compagnia di Assicurazione	EUR	5.200.000	51,00%		8.012
Popolare Vita S.P.A. (Ex Bpv Vita S.P.A)- Verona- IT	Compagnia di Assicurazione	EUR	219.600.005	50,00%		505.400
Pronto Assistance-Torino- IT	Compagnia di Assicurazione	EUR	2,500.000	100,00%		3.566
Dialogo Assicurazioni S.P.A.-Milano-IT	Compagnia di Assicurazione	EUR	8.831.774	99,85%		4.514
Liguria Societa' Di Assicurazioni S.P.A.-Milano- IΤ	Compagnia di Assicurazione	EUR	36.800.000	99,97%		138.604
Stat-Genova-IT	Compagnia di Assicurazione	EUR	38.000.000	94,69%		39.809
Sal Mercati Mobiliari (Ex Sal Sim) in Liquidazione-Milano-IT	Società finanziarla	EUR	13.326.395	100,00%		9.846
Unipolsal Finance S.P.A. (Ex Smallpart Spa)- Bologna-IT.	Società finanziaria	EUR	32.000.000	100,00%		193.782
Nuove Iniziative Toscane Srl-Firenze-IT	Società immobiliare	EUR	26.000.000	100,00%		111.886
Villa Ragionieri Srl-Firenze-IT	Sociètà immobiliare	EUR	78,000	100,00%		61.448
$\ddot{\phantom{a}}$ Midi Srl-Bologna-IT	Società immobiliare	EUR	112.000.000	100,00%		129373
Marina Di Loano Spa-Milano- iT	Società immobilitare	EUR	5.536.000	100,00%		35.709
Meridiano Secondo Srl-Torino-IT	Società immobiliare	EUR	10.000	100,00%		15.182
Progetto Bicocca La Piazza Srl in Liquidazione-Milano-IT	Societa immobiliare	EUR	3.151.800	74,00%		2.149
Società Edilizia Immobiliare Sarda - Seis Spa- Milano-IT	Società Immobiliare	EUR	3.877.500	51,67%		11.999
Unipolsai Servizi Consortili Scri-Milano-IT	Consorzio	EUR	5.200.000	98,59%	1,35%	32.936
Pronto Assistance Servizi Scri-Torino- IT	Consorzio	FUR	516.000	65.75%	10,15%	1.564
Ital H&R Srl-Pieve Emanuele-IT	Impresa industriale	EUR	13.312	100,00%		64
Atahotels-Milano-IT	Altra società o ente	EUR	37.817.599	100,00%		27.986
Auto Presto & Bene(Ex Sal Sistemi Assicurativi)-Torino-IT	Altra società o ente	EUR	2,519.061	100,00%		2.313
Casa Di Cura Villa Donatello-Firenze- IT	Altra società o ente	EUR	361.200	100,00%		24.210
Centro Oncologico F.No - Casa Di Cura Villanova-Sesto Fior-IT	Altra società o ente	EUR	182.000	100,00%		190
Tenute Del Cerro S.P.A. (Ex Salagricola)- Bologna-IT	Altra società o ente	EUR	66,000.000	98,81%	1,19%	70.572
Unipolsai Servizi Previdenziali S.R.L.-Firenze- ΙT	Altra società o ente	EUR	104.000	100,00%		762
Sogeint Srl-Milano-IT	Altra società o ente	EUR	100.000	100,00%		100
Alfaevolution Technology-Bologna- IT	Altra società o ente	EUR	5.000.000	100,00%		5.000
Totale controllate Italiane						1.446.898
SOCIETA' CONTROLLATE ESTERE
Ddor Novi Sad Ord Eur-Novi Sad-RS	Compagnia di Assicurazione	RSD	2.579.597.280	100,00%		85.971
Finsal International S.A.-Lussemburg-LU	Società finanziaria	EUR	100,000	63,85%	36,15%
Unipolsal Nederland Bv-Amsterdam-NL	Società finanziaria	EUR	19.070	100,00%		90,988
Sainternational S.A. En Liquidation- Lussemburg-LU	Società finanziaria	FUR	154.000.000	100.00%		1.021
Totale controllate estere						177.980
SOCIETA' CONSOCIATE ITALIANE
Unipol Banca Spa-Bologna-IT	Istituto di credito	EUR	897.384.181	42,25%		420.381
Unipolsai Investimenti Sgr (Ex Sal Investimenti)-Torino-IT	Società di gestione e di distribuzione di fondì comuni di	EUR	3.913.588	29,00%		1.474
Totale consociate Italiane						471 BEC

63

Relazione sulla gestione

• أرزاده وللخ $\mathbb{R}^2$ mala
  Tagairtí $\sim$ $\alpha$
• 행출

$\mathbb{R}^2$

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ $\cdot$ مسداد (زاد

$\mathcal{L}_{\mathcal{L}}$

$\hat{z}$ and $\hat{z}$

r
Sankira

J.

			Capitale sociale		96 Partecipazione	Valore contabile
Società	- Attività for a gas	Valuta	(in valuta originale)	diretta	indiretta	(Migliaia di euro)
SOCIETA' COLLEGATE ITALIANE
Fin. Priv.-Milano-IT	Società finanziaria	FUR	20.000	28.57%		27.446
Metropolis S.P.A. In Liquidazione-Milano-IT	Società finanziaria	EUR	1.120.720	29.71%
Penta Domus Srl-Torino-IT	- Società finanziaria	EUR	4.267.786	24,66%		1.062
Valore Immobiliare 5.R.L. In Liquidazione- Milano-IT	Società immobiliare	EUR	10,000	50,00%	$\mathcal{L}^{\mathcal{A}}$
A7 Srl In Liquidazione-Trieste-IT	Società immobiliare	FUR	200,000	20.00%
Borsetto Srl-Tarino-IT	Societalmmobiliare	EUR	2.971.782	44.93%		754
Servizi Immobilari Martinelli Spa-Cinisello Balsamo-IT	Società immobiliare	EUR	100,000	20,00%		20
Uci - Ufficio Centrale Italiano-Milano-IT	Consorzio nd.	EUR	527,850	37.61%	0,39%	216
Hotel VIIIaggio Cdm Spa in Liquidazione- Terrasini-IT	Altra società o ente	EUR	2.030.000	-49,00%
Funivie Del Piccolo San Bernardo Spa-La Thutle-IT	Altra società o ente	EUR	10.713.416	23.55%		2.695
Totale collegate Italiane	-11.04					32.194
SOCIETA' COLLEGATE ESTERE
Euresa Holding Sa En Liquidation- Lussemburg: BE	Società finanziaria	EUR	50,000	25,00%		g
Garibaldi Sca-Lussemburg-LU	Società finanziaria	EUR	31,000	32,00%		660
Isola (Ex Hedf Isola)-Lussemburg-LU	: Societa finanziaria	EUR	31.000	29.56%	and in	1,598
Butterfly Am Sarl-Lussemburg-LU	Società finanziaria	EUR	29.165	28.57%		3.080
Totale collegate estere	shu					5.347
Totale altre partecipate italiane	يتعادلون والالا					13.502
Totale altre partecipate estere	$\pm\varphi$ , $\varphi$				У.	7.726
TOTALE GENERALE	ta W					2.118.317

$\mathcal{A}$

$\mathcal{A} \rightarrow \mathcal{A}$

$\frac{754}{20}$

La ripartizione delle partecipazioni per settori di attività risulta essere la seguente:

Valori in migliaia di euro
Altra società o ente	2015 146.131
Compagnia di Assicurazione	802.316 k. D Automatical
Consorzio	$\frac{1}{2}$ 34.718
Istituto di credito	420.800
Società di gestione e di distribuzione di fondi comuni di investimento	2.023
Società finanziaria	343.538
Società immobiliare	$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ 368.727
Impresa industriale	64 All Concert Stores
Totale	$\mathcal{F}{\text{in}}$ , $\mathcal{F}{\text{in}}$ 2.118.317 fr e

La Fusione ha determinato una riduzione delle partecipazioni pari a complessivi 1.174,1 milioni di euro, per effetto dell' elisione del valore di carico delle società controllate incorporate.

Nel mese di giugno 2015 UnipolSai ha ceduto alla controllante Unipol Gruppo Finanziario, capogruppo del Gruppo Bancario Unipol, numero 1,995.930 azioni di UnipolSai Investimenti SGR SpA, corrispondenti a una quota pari 51% del capitale sociale della partecipata, al fine di rendere la configurazione del Gruppo Bancario Unipol conforme alla normativa sui gruppi bancari di cui alla Circolare Banca d'Italia n. 285 del 17 dicembre 2014.

In data 28 gennaio 2015 è stata perfezionata la cessione di una quota pari al 20% del capitale sociale di UnipolSai Investimenti SGR a favore di IGD già prevista dall'accordo di investimento sottoscritto in data 7 agosto 2014 da UnipolSai e Immobiliare Grande Distribuzione - Società di Investimento Immobiliare Quotata S.p.A. ("IGD") avente ad oggetto un progetto di partnership per la realizzazione di obiettivi industriali comuni.

In data 17 dicembre 2015, il Consiglio di Amministrazione di UnipoiSai ha deliberato la risoluzione consensuale dell'accordo di investimento tra UnipoiSai e IGD e il riacquisto, da parte della stessa Compagnia, della partecipazione, pari al 20% del capitale sociale, detenuta da IGD in UnipoiSai Investimenti SGR S.p.A. (la "SGR"). Il corrispettivo convenuto per il riacquisto della partecipazione è pari al prezzo di esercizio dell'opzione di acquisto, di Euro 4.200.000, maggiorato del pro quota degli utili non distribuiti realizzati dalla SGR nel periodo fra il 28 gennaio 2015 e la data di cessione della partecipazione. Tale maggiorazione sarà puntualmente determinata in sede di approvazione del progetto di bilancio dell'esercizio 2015 della SGR medesima. Tenuto conto che il trasferimento della partecipazione comporta il superamento, da parte della Compagnia, della soglia significativa del 30% del capitale sociale della SGR, il riacquisto è subordinato all'autorizzazione della Banca d'Italia.

Si ricorda inoltre la vendita della partecipazione in Punta di Ferro, citata in precedenza a commento della Gestione Immobiliare.

Tra gli incrementi si segnala in particolare la costituzione della controllata AlfaEvolution Technology S.p.A., che è finalizzata all'internalizzazione della gestione delle cosiddette "scatole nere" e dei servizi telematici ad esse connessi e rappresenta la principale novità.

Con riferimento alle società controllate, sono state rilevate rettifiche di valore a seguito di perdite ritenute permanenti per complessivi 72,4 milioni di euro, di cui 8,8 milioni di euro relativi al Centro Oncologico Fiorentino, 4,3 milioni di euro relativi a Dialogo Assicurazioni, 52,3 milioni di euro a Marina di Loano e 6,8 milioni di euro a Villa Ragionieri.

Relativamente alle società collegate, sono state inoltre rilevate rettifiche di valore per complessivi 0,4 milioni di euro, di cui 0,2 milioni di euro riferibili a Borsetto, 0,1 milioni di euro riferibili a Funivie del Piccolo San Bernardo e ulteriori 0,1 milioni di euro riferibili a Ufficio Centrale Italiano.

Per ulteriori informazioni sulle movimentazioni delle partecipazioni del periodo si fa rinvio a quanto riportato nella Parte B, sezione 2.2. - Investimenti in imprese del Gruppo e in altre partecipate.

1

Obbligazioni e finanziamenti

Al 31 dicembre 2015 risultano in carico obbligazioni emesse da società del Gruppo e altre partecipate per 22,8 milioni di euro, classificate tutte tra gli investimenti ad utilizzo durevole con una variazione netta in decremento rispetto allo scorso anno pari a 158,4 milioni di euro (181,1 milioni di euro il saldo al 31 dicembre 2014). La variazione è dovuta sia al rimborso per sopraggiunta scadenza di nominali 40 milioni di obbligazioni della consociata Unipol Banca sia ai rimborsi sui Profit Partecipating Bonds emessi ai fini del progetto Porta Nuova.

In relazione a tale progetto immobiliare teso allo sviluppo dell'area denominata "Porta Nuova" sita in Milano, articolato nei progetti indipendenti Porta Nuova Garibaldi, Porta Nuova Varesine e Porta Nuova Isola, infatti nel corso del primo semestre sono state vendute alla Qatar Holding la totalità delle quote relative ai fondi immobiliari nei quali il Gruppo Unipol ha investito tramite alcune società del gruppo. A seguito di tale cessione UnipolSal Assicurazioni ha ricevuto (compresa la quota dell'incorporata UnipolSai Real Estate), rimborsi parziali per 120 milioni di euro circa dei prestiti erogati sotto forma di Profit Participating Bonds. Al 31 dicembre 2015 residuano:

. profit Partecipating Bonds per 7,6 milioni di euro, emessi dalle società collegate Garibaldi S.C.A. (5,1 milioni di euro) e Isola S.C.A. (2,6 milioni di euro);

· : profit Partecipating Bonds per 11,7 milioni di euro legati ai finanziamenti alla Società Ex Var; Gli incassi residui sono previsti in ulteriori tranche a ottobre 2016, luglio 2023 e aprile 2025. La voce comprende altresì le seguenti obbligazioni:

$\cdots$ and $\cdots$ and $\cdots$ and $\cdots$ obbligazioni emesse dalla consociata Unipol Banca per 2,0 millioni di euro; and the second service of the body of the second version of the service of the second service and the second service of the service of the service of the service of the service of the service of the service of the service

Al 31 dicembre 2015 risultano finanziamenti ad imprese del Gruppo per 328,2 milioni di euro (329,3 milioni di euro al 31 dicembre 2014).

La voce comprende:

due finanziamenti accesi a favore di Unipol Gruppo Finanziario per 267,8milioni di euro a seguito delle operazioni di subentro da parte di UnipolSai Assicurazioni nel ruolo di emittente, in sostituzione della controllante Unipol Gruppo Finanziario, dei prestiti obbligazionari Unipol 7% e Unipol 5,66%. Il saldo è

invariato rispetto al precedente esercizio;

Sono inoltre ricompresi finanziamenti a controllate nei quali la società è subentrata per effetto della fusione per incorporazione di Unipolsai Real Estate nei confronti di:

• Meridiano Secondo per 36,8 milioni di euro:
• Borsetto Srl per 8,4 milioni di euro;
• Società Edilizia Immobiliare per 4,6 milioni di euro;
• Pentadomus per 1,8 milioni di euro;
• Metropolis per 4,1 milioni di euro (completamente svalutato negli esercizi precedenti);
• Butterfly per 0,1 milione di euro.

Invariati i finanziamenti già in essere nei confronti di:

• Casa di Cura Villa Donatello per 5,4 milioni di euro;
• Centro Oncologico Fiorentino per 1,9 milioni di euro;
• Auto Presto e Bene per 1,3 milioni di euro.

Altri investimenti finanziari

L'operatività della gestione finanziaria nel corso del 2015 è stata coerente con le linee di indirizzo dell'Investment Policy adottata dalla Compagnia e con le indicazioni del Comitato Investimenti di Gruppo e del Comitato Investimenti Finanziari.

i criteri di liquidabilità dell'investimento e di prudenza hanno rappresentato la linea guida della politica di investimento, mantenendo la necessaria coerenza con il profilo delle passività e seguendo criteri di ottimizzazione del profilo rischio rendimento del portafoglio.

Nell'ottica di semplificazione del portafoglio degli attivi è continuata, sia attraverso cessioni che per naturale scadenza dei titoli stessi, la fase di riduzione di titoli strutturati di livello 2 e 3 secondo la gerarchia IFRS13. La tabella che segue mostra le variazioni intervenute nel corso dell'esercizio.

66

Valore di Carico

a alt

Valori in milioni di euro	realthan	2015	2014	__ __ Variazione
Livello 1		4.703,7	3.305.5	1.398,2
Livello 2 e 3		1.621,5	2.251.2	(629,7)
di cul Livello 2		1.161,6	1.357.9	(196,3)
di cui Livello 3		459,9	893.3	(433.4)
Totale		6.325,2	5.556.7	768,4

Si segnala in particolare la vendita avvenuta nel mese di gennaio del titolo strutturato denominato Willow per un controvalore di oltre 430 milioni di euro, e la vendita di 37 milioni di euro di valore nominale del titolo ART V 63^1 febbraio 2022 avvenuta nel corso dell'ultimo trimestre.

Il 2015 è stato caratterizzato da una operatività incentrata sui titoli obbligazionari. Si registra una diminuzione dell'esposizione verso titoli governativi, che ha riguardato prevalentemente il portafoglio Danni. L'esposizione ad obbligazioni di emittenti non governativi è in aumento; i nuovi investimenti sono suddivisi per tre quarti circa in emittenti finanziari ed il 25% rimanente in emittenti industriali.

L'operatività in derivati di tasso sul portafoglio Vita è stata funzionale all'ottimizzazione del profilo di ALM. Sul portafoglio Danni sono state implementate operazioni di mitigazione del rischio rialzo tassi di interesse.

L'esposizione ai titoli di capitale comprese le quote di fondi comuni di investimento a prevalenza azionaria, risulta in marginale incremento rispetto ai valori dell'anno precedente.

La voce "altri investimenti finanziari" a fine 2015 ammonta a 36.713,9 milioni di euro ed è costituita principalmente da obbligazioni

A fine 2015 si rileva sul portafoglio titoli obbligazionari un saldo positivo fra plusvalenze e minusvalenze latenti per un importo di 4.161,7 milioni di euro relativi al portafoglio titoli obbligazionari immobilizzati.

In data 17 aprile 2015, UnipolSai Assicurazioni S.p.A. ha ceduto l'intera partecipazione detenuta in Sorin S.p.A corrispondente a n. 21.852.500 azioni ordinarie, pari al 4,565% del capitale sociale.

L'operazione è stata realizzata attraverso una procedura di Accelerated Book Building rivolta esclusivamente ad investitori qualificati in Italia, come definiti all'art. 34-ter, comma 1, lett. b, del regolamento Consob n. 11971/1999 e ad investitori istituzionali esteri.

Equita SIM S.p.A. ha svolto il ruolo di Sole Bookrunner dell'operazione.

Il corrispettivo per la vendita delle Azioni è stato pari ad Euro 2,81 per ciascuna Azione, per un controvalore complessivo di Euro 61.405.525 e ha determinato una plusvalenza pari a circa 25 milioni di euro. Il regolamento dell'operazione è avvenuto in data 21 aprile 2015.

Investimenti a beneficio di assicurati che ne sopportano il rischio e derivanti dalla gestione dei fondi pensione

Si ricorda che gli investimenti a beneficio di assicurati che ne sopportano il rischio sono costituiti da investimenti a copertura di contratti di assicurazione sulla Vita e di capitalizzazione, con prestazioni direttamente collegate a fondi di investimento o ad indici di mercato. Tali investimenti vengono valutati al valore corrente, in stretta correlazione con la valutazione dei relativi impegni (riserve tecniche).

Al termine del 2015 tali investimenti ammontavano a 349,1 milioni di euro, di cui 130,9 milioni di euro costituiti da attività a copertura di polizze Index-Linked (obbligazioni per 140,7 milioni di euro ed investimenti finanziari netti per -11,2 milioni di euro) e 218,2 milioni di euro costituiti da attività a fronte di polizze Unit-Linked (quote di fondi comuni d'investimento per 137,1 milioni di euro, obbligazioni per 53,0 milioni di euro, azioni per 15,8 milioni di euro, disponibilità liquide e altre attività al netto delle partite da regolare per 12,3 milioni di euro).

67

Gli investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione si riferiscono agli investimenti a fronte di sottoscrizioni di quote dei fondi aperti promossi da UnipolSai e a fronte di fondi chiusi con garanzia gestiti dalla Compagnia. L'importo di tali investimenti al 31 dicembre 2015 risulta di 3.575,7 milioni di euro, di cui azioni per 123,8 milioni di euro, obbligazioni per 3.042,4 milioni di euro, quote di fondi per 241,5 milioni di euro, disponibilità liquide per 161,4 milioni di euro e partite diverse nette per 6,5 milioni di euro.

Disponibilità liquide

I depositi bancari e la cassa presentano al 31 dicembre 2015 disponibilità per 389,0 milioni di euro (258,2 milioni di euro al .31 dicembre 2014), in gran parte depositati presso la consociata Unipol Banca.

Azioni proprie e azioni della Società controllante

. UnipolSai Assicurazioni al 31 dicembre 2015 detiene in portafoglio n. 5.205.640 azioni proprie ordinarie per un valore di 11,6 milioni di euro. Al 31 dicembre 2014 risultavano in portafoglio n. 725.620 azioni per complessivi 1,6 milioni di euro. . La variazione rispetto all'esercizio precedente è dovuta alla fusione per incorporazione di Sai Holding che possedeva nr. 3.225.720 azioni di UnipolSai e all'acquisizione di n. 1.254.300 azioni nell'ambito della procedura di liquidazione della controllata Sainternational

Al'31 dicembre 2015 sono state rilevate riprese di rettifiche di valore per 0,1 milioni di euro.

Al 31 dicembre 2014 risultavano inoltre in portafoglio n. 3.175.902 azioni della Controllante Unipol Gruppo Finanziario per complessivi 13 milioni di euro.

In data 1° luglio 2015 si è proceduto all'assegnazione di nr. 67.042 azioni ai dirigenti della Società, in esecuzione dei Píani di compensi basati su strumenti finanziari per il periodo 2010-2012, pertanto alla data del 31 dicembre 2015 UnipolSal deteneva nr. 3.108.860 azioni ordinarie della Controllante diretta Unipol al costo medio di euro 4,663 per azione, per complessivi 14,5 milioni di euro circa.

Al 31 dicembre sono state rilevate riprese di valore per 0,02 milioni di euro.

$\mathbf{1}$

Proventi patrimoniali e finanziari correnti. Utili e perdite da negoziazione

Il dettaglio dei proventi patrimoniali e finanziari correnti e degli utili e perdite da negoziazione è riportato nella seguente tabella, con indicazione separata dei proventi netti relativi agli investimenti a beneficio degli assicurati che ne sopportano il rischio e derivanti dalla gestione dei fondi pensione (classe D).

Importi in migliala di euro	Esercizio 2015	comp. 96	Esercizio 2014	comp, 96	variazioni 2015/2014 in assoluto	in 96
PROVENTI PATRIMONIALI E FINANZIARI NETTI
Terreni e fabbricati	ς, 18.822	1,5	31.764	2,4	(12.942)	(40,7)
Azioni e quote	82.806	6.6	99.133	74	(16.327)	(16.5)
Obbligazioni	1199.713	95,3	1.276.662	95,6	(76.949)	(6,0)
Quote di fondi comuni di investimento	35.080	2,8	37.963	2,8	(2.883)	(7.6)
Finanziamenti $\mathbb{Z}^n$ .	13.446	1,1	14.991	1,1	(1544)	(10.3)
Ŧ Depositi presso enti creditizi	323	0,0			323
Depositi bancari e postali	'n 91	0,0	1.912	01	(1.821)	(952)
Investimenti finanziari diversi	Ŗ. 4.734 VA F	0,4	(34.998)	(2,6)	39.733	113.5
Saldo depositi di riassicurazione	P. (2585)	(0,2)	(4.943)	(0,4)	2358	47.7
Interessi su finanziamenti	(94.077) tij en pr	(7.5)	(87.617)	(6, 6)	(6.460)	(7.4)
χř Totale (a) A., F	Z. 1.258.354	100,0	1.334.867	100,0	(76.512)	(57)
Profitti (perdite) su realizzo
Terrenle fabbricati	6.353	1,3	33.515	11,2	(27.162)	(81,0)
Azioni e quote	131.728	27.7	64.469	21.5	67.259	104,3
Obbligazioni	541303	114,0	375.693	125.3	165.609	44,1
Investimenti finanziari diversi	(204594)	(43,1)	(173.740)	(57.9)	(30.853)	(17.8)
Totale (b)	474.790 ùч.	100,0	299.937	100,0	174.853	58,3
Totale (a+b)	1733144 V		1.634.804		98.341	6,0
Riprese (Rettifiche) nette di valore sugli investimenti
Terreni e fabbricati	(64,707) L.,	19,8	(178.457)	63,3	113.751	63Z
Azioni e quote	ŗ. (90.074)	27,6	(97.849)	34.7	7.774	7.9
Obbligazioni	(127.500)	39,1	27.046	(9,6)	(154 546)	(57.4)
Altri Investimenti finanziari	(43.716)	13.4	(32.805)	11,6	(10.912)	(333)
Totale (c)	Ş (325.997)	100,0	(282.065)	100,0	(43.932)	(15,6)
TOTALE (a+b+c)	4, m 1.407.147		1.352.739		54.409	4,0
Proventi netti su investimenti della classe D
-Fondi di investimento e indici di mercato	18.556		37.871		(19315)	(51,0)
-Fondi pensione	78.949		204.216		(125.267)	(613)
Totale classe D	野 97.505		242.087		(† 44.582)	(59.7)
TOTALE COMPLESSIVO	1.504.652		1.594.826		(90.173)	(s.z)

I proventi da investimenti e da impieghi di liquidità, al netto degli oneri patrimoniali e finanziari, ammontano a 1.258,4 milioni di euro.

Le plusvalenze nette conseguite risultano essere complessivamente di 474,8 milioni di euro. L'attività di trading nel comparto azionario ha comportato utili per 131,7 milioni di euro.

Nel mese di gennaio 2015 sono giunte a scadenza le operazioni di vendita a termine di titoli obbligazionari dello Stato Italiano negoziate nell'esercizio precedente, per un valore nominale pari a 1.462 milioni di euro e per un controvalore di cessione di 1.688 milioni di euro. Dall'operazione di cessione sono state realizzate plusvalenze nette per 211 milioni di euro.

Per quanto riguarda gli investimenti durevoli, si segnalano plusvalenze nette pari a 219,8 milioni di euro realizzate a seguito di dismissioni.

Al 31 dicembre 2015 i proventi ed i profitti netti della gestione patrimoniale e finanziaria ammontano complessivamente a 1.733,1 milioni di euro.

Le rettifiche nette di valore (che comprendono svalutazioni su immobili per 23.8 milioni di euro) sono negative per 326,0 milioni di euro.

Nell'insieme, i proventi ordinari e straordinari netti, incluse le rettifiche e le riprese di valore sugli investimenti, presentano un risultato positivo di 1.4071 milioni di euro.

l risultati netti degli investimenti a beneficio degli assicurati che ne sopportano il rischio e derivanti dalla gestione dei fondi pensione (classe D) sono risultati positivi per 97,5 milioni di euro.

Politiche di gestione dei rischi (art. 2428, Codice Civile)

Il controllo del rischio finanziario viene effettuato attraverso il periodico monitoraggio dei principali indicatori di esposizione al rischio tasso, al rischio credito, al rischio azionario ed al rischio di liquidità.

Rischio Tasso

. La duration del portafoglio investimenti di classe C, indicatore dell'esposizione al rischio tasso della Società, al 31 dicembre 2015 risulta pari a 5,75 anni. In tabella si riportano valori di sensitivity del portafoglio obbligazionario alla component finanziari. The experiment of the curve distasso di riferimento degli strumenti finanziari.

$\left\ \cdot\right\ {\mathbb{R}^{2}\times\mathbb{R}^{2}\times\mathbb{R}^{2}}\left\ \cdot\mathsf{Risk}\ \mathsf{Section}\ \mathbb{R}^{2\times 2\times 2\times 2\times 2\times 2}\right\ {\mathbb{R}^{2}}$	Composizione	Duration	Incremento 10 b	Incremento 50 bps
Government	76,55%	7.13	(207.985.324)	(1.039.926.618)
Financial	1868%	4,28	(30.486.190)	(152.430.948)
Corporate	4,77%	5,01	(9.094.312)	(45.47.561)
Obbligazioni	100,00%	6,50	(247.565.826)	(1.237.629.128)

Rischio Credito

La gestione del portafoglio titoli prevede principalmente l'investimento in titoli del segmento "Investment grade" (90,16% del portafoglio obbligazionario).

Il monitoraggio del rischio di credito avviene attraverso la misura della sensitivity del portafoglio alla variazione degli spread di credito di riferimento.

Rating	Composizione	Incremento ī bos	Incremento 10 bps	Incremento 50 bps
AAA	0,53%	(82.137)	(321.370)	(4.106.851)
AA	0.84%	(54.237)	(542, 366)	(2.711.832)
А	3,19%	(908.485)	(9.084.847)	(45.424.235)
BBB	8560%	(26.667.942)	(266.679.417)	(1.333.397.083)
NIG	9,83%	(1.749.666)	(17.496.661)	(87.483305)
Obbligazioni	100,00%	(29.462.466)	(294.624.661)	(1.473.123.305)

Rischio Azionario

Il monitoraggio del rischio azionario avviene attraverso l'analisi di sensitivity del portafoglio azionario alla variazione dei mercati di riferimento rappresentati dagli indici settoriali.

Settore	Composizione	Beta	Shock-10%
Energia	2,77%	1,01	(4.491.137)
Materie prime
Industriali	1,47%	0,90	(2.387.772)
Beni volutt.	0,90%	0,98	(1.461.402)
Beni PrimaNec
Salute	1,22%	0,99	(1.980.108)
Finanza	14,25%	1,08	(23.088.989)
Informatica	0,29%	0,71	(469.551)
Telecomunicazioni	3,32%	0,94	(5,381,516)
Utility	6,42%	0,98	(10.404.712)
Fondi	69,36%	0.91	(112.403.982)
Azionario $\mathcal{D}_{\mathcal{A}}$ .	100,00%	0.95	(162.069.167)

Rischlo Liquidità

La costruzione del portafoglio degli investimenti a copertura delle riserve avviene dando la preferenza a strumenti finanziari di pronta liquidità e limitando quantitativamente la possibilità di acquisto titoli che, per la loro tipologia o per loro condizioni specifiche, non garantiscono un'eventuale vendita in tempi brevi e/o a condizioni eque. In tale ottica la Compagnia monitora costantemente il cash flow matching tra attivi e passivi al fine di limitare, in particolar modo per le gestioni separate non più alimentate da nuova produzione, l'esigenza di liquidare investimenti senza adeguato preavviso.

Andamento delle società del Gruppo

Si riportano di seguito i dati essenziali di alcune delle società controllate. I bilanci delle società controllate e collegate (dirette e indirette) sono depositati ai sensi dell'art. 2429 del Codice Civile.

Nel corso del 2015 è proseguita l'attività di sviluppo commerciale delle società diversificate. Tale attività, oltre alle azioni di risanamento messe in atto negli scorsi esercizi ed ancora in corso, ha permesso di ottenere risultati, in alcuni casi, decisamente migliorativi rispetto al passato, nonostante un contesto di mercato ancora debole.

Per quanto riguarda il comparto alberghiero il risultato di Atahotels risulta essere positivo per 2 milioni di euro, in significativo miglioramento se raffrontato al corrispondente dato del 2014 (-9 milioni di euro).

Tale risultato è stato prevalentemente determinato dal sensibile miglioramento della gestione operativa che ha visto un incremento dei ricavi per circa 22 milioni di euro, trainato peraltro dalle performance delle strutture dell'area milanese interessate dall'evento Expo Milano 2015, ed un sostanziale miglioramento dei costi rispetto al 2014 quale conseguenza dell'entrata a regime degli interventi di razionalizzazione.

Nel corso del mese di maggio le controllate Atahotels S.p.A. e UnipolSai Investimenti S.G.R. S.p.A. hanno sottoscritto con Una S.p.A. ("UNA"), accordi aventi ad oggetto l'acquisizione, attraverso due distinte operazioni, rispettivamente del ramo d'azienda concernente l'attività di gestione alberghiera di Una e del relativo portafoglio immobiliare a destinazione alberghiera. L'acquisizione del ramo d'azienda prevede un corrispettivo di 27,6 milioni di euro, mentre il prezzo per l'acquisizione del portafoglio immobiliare è pari a 259 milioni di euro. Dall'unione tra Atahotels e Una, nascerà un leadernazionale nel settore alberghiero italiano.

L'esecuzione delle predette operazioni avrà luogo, tra l'altro, dopo l'ottenimento dell'approvazione da parte delle competenti Autorità e del completamento delle procedure di ristrutturazione dell'indebitamento di Una.

$\mathbf{1}$

Successivamente alla chiusura dell'esercizio si segnala che nel corso del mese di gennaio 2016, si sono interrotte le trattative per il rinnovo dei contratti di locazione di alcune strutture ricettive, locate ad Atahotels, di proprietà del Fondo Antirion Global-Comparto Hotel e già di proprietà di ENPAM. E previsto il rilascio delle strutture nel primo trimestre del 2016.

Per quanto riguarda il polo sanitario fiorentino delle Cliniche, il risultato del Centro Oncologico Fiorentino, negativo per 8,9 milioni di euro, risulta in miglioramento rispetto ai -9,5 milioni di euro del 2014. La società Villa Donatello al 31 dicembre 2015 chiude con un risultato negativo di 0,2 milioni di euro, in sensibile miglioramento rispetto al dato del 31 dicembre 2014 (-2,6 milioni di euro). Il risultato deriva dalla riduzione dei costi dei personale legata alla cessazione, in via definitiva, dell'attività intramocnia presso la Casa di Cura a decorrere dal 31 marzo 2015, che ha prodotto anche una significativa perdita del fatturato complessivo (circa 6 milioni di euro). I risultati delle Cliniche, che sono in aggregato in miglioramento rispetto a quelli dello stesso periodo dell'esercizio precedente per circa il 25%, sono il frutto delle azioni messe in atto nei corso degli ultimi esercizi dal Gruppo Unipol con l'obbiettivo sia di ridurre i costi che di sviluppare l'attività commerciale.

. Si segnala che relativamente all'attività svolta dal Centro Oncologico Fiorentino sono in corso di definizione gli accordi con la Regione Toscana e l'Unità Sanitaria Locale Toscana Centro al fine di trasferire l'attività del Centro stesso alle strutture di sanita pubblica con lo scopo di costituire un nuovo progetto denominato "Polo Integrato per la Salute della Donna".

: Per quanto riguarda l'attività agricola, il risultato della società Tenute del Cerro seppure ancora negativo per -0,9 milioni di euro, evidenzia un significativo miglioramento rispetto all'esercizio precedente (nel 2014 il risultato si era attestato a -1,4 milioni di euro). Il miglioramento del risultato è stato accompagnato da un'ulteriore crescita del valore: della produzione pari all'8.4%.

DDOR Novi Sad registra un utile al 31 dicembre 2015 parl a 1,8 milioni di euro (in miglioramento rispetto alla perdita di 1.9 milioni di euro al 31 dicembre 2014), a fronte di una raccolta premi lorda totale pressoche stabile (comprensiva sia del settore Danni, sia del settore Vita), passata da 75,7 milioni di euro a fine 2014 (di cui 70,2 milioni di euro nel settore Danni) a 76 milioni di euro al 31 dicembre 2015 (di cui 69,6 milioni di euro nel settore Danni). A differenza del 2014, nel corso del 2015 la situazione macroeconomica serba, seppur ancora incerta, ha registrato un incremento del prodotto interno lordo stimato intorno allo 0,8%, con un tasso di inflazione basso attestatosi all'1,5% ed una valuta locale sostanzialmente stabile. Sulla base degli ultimi dati disponibili a livello nazionale, anche il mercato assicurativo serbo ne avrebbe tratto beneficio, con una crescita totale stimata approssimativamente intorno al 12% e punte di oltre il 18% sui rami Vita: ciò ha consentito alla società di posizionarsi tra i leader del settore, con una crescità nel comparto retail del 16%, mantenendo inoltre la stabilità del proprio volume d'affari e migliorando la propria redditività tecnica. Sul fronte della sinistralità del ramo R.C. Auto si segnalano inoltre sia un calo del numero di sinistri dei 7% circa, sia un combined ratio sceso al 101,0%, oltre ad un calo dell'expense ratio del comparto Danni, passato dal 42,8% del 2014 al 40.9% del 2015.

Dialogo Assicurazioni, attiva fino al 31 dicembre 2015, nel collocamento attraverso il canale telefonico e tramite Internet di prodotti assicurativi dei rami Auto e di tutela del Patrimonio e della Persona, chiude il 2015 con una perdita di 4,4 milioni di euro (-2,5 milioni di euro al 31 dicembre 2014) ed una raccolta premi in diminuzione del 20% circa e part a 15,7 milioni di euro (19,6 milioni di euro al 31 dicembre 2014). La società in data 31 dicembre 2015 ha ceduto l'azienda Assicurativa a Linear S.p.A.

Incontra Assicurazioni registra un utile al 31 dicembre 2015 pari a 2,3 milioni di euro (in netto miglioramento rispetto a 2,1 milioni di euro al 31 dicembre 2014), pur in presenza di una raccolta premi in diminuzione rispetto all'esercizio precedente passata da 66,3 milioni di euro del 2014 a 63,8 milioni di euro a fine 2015. Al 31 dicembre 2015 il volume degli investimenti complessivi si attesta a 119 milioni di euro circa.

Liguria Società di Assicurazioni chiude il 2015 con un utile netto pari a 13,8 milioni di euro, in crescita rispetto al risultato di 1 milione di euro al 31 dicembre 2014. Tale risultato evidenzia il completamento del risanamento portato avanti nei passati esercizi e propedeutico alla fusione per incorporazione in UnipolSai. La raccolta premi si attesta a 85,9 milioni di euro, in calo rispetto al 2014 (146,1 milioni di euro). Il decremento è da imputarsi al progressivo trasferimento del portafoglio delle agenzie con mandato Liguria nella controllante UnipolSai, avvenuto nel corso del 2015.

Pronto Assistance, attiva nel collocamento di polizze assicurative per servizi di assistenza nei settori della casa, della salute, dell'auto e del lavoro personalizzabili in funzione delle esigenze del cliente, chiude il 2015 con un utile pari a 3.8 milioni di euro (utile di 3,8 milioni di euro rilevato nell'esercizio 2014). L'esercizio 2015 evidenzia una raccolta premi pari a 73,8 milioni di euro (68,8 milioni di euro al 31 dicembre 2014) con un incremento del 7,3% riferibile principalmente al lavoro indiretto.

SIAT ha evidenziato nel 2015 un utile pari a 5,4 milioni di euro (3,6 milioni di euro al 31 dicembre 2014), con una raccolta premi lorda complessiva (diretta ed indiretta) pari a 121,9 milioni di euro (132,1 milioni di euro nel 2014). Il calo è ascrivibile sia al ramo Corpi Veicoli Marittimi, Lacustri e Fluviali (soprattutto a causa della riduzione dei tassi di premio, della perdita di potenziali sottoscrizioni per le quali era richiesto un ratingpiù elevato rispetto a quello di cui attualmente dispone la società ed al disallineamento contabile di alcune polizze di durata ultra-annuale (18 mesi) emesse nei precedente esercizio, il cui rinnovo è previsto nel corso del 2016), sia alla produzione relativa al ramo Merci Trasportate (che ha evidenziato una diminuzione risentendo negativamente della congiuntura economica ancora sfavorevole, in particolare per quanto riguarda la componente domestica). Per altro, la produzione del 2015 risente del mancato rinnovo da parte della Compagnia di alcune coperture con premi rilevanti, in quanto ritenute tecnicamente insoddisfacenti. Si rileva che nonostante il calo, la produzione del 2015 ha risentito positivamente del significativo apprezzamento (pari a circa il 10,0%) registrato dal dollaro statunitense (valuta nella quale è denominata una parte consistente degli affari nel mercato Trasporti, in particolare per il ramo Corpi Veicoli Marittimi, Lacustri e Fluviali) rispetto alla valuta comune.

Popolare Vita registra un risultato economico a fine 2015 positivo pari a 50,9 milioni di euro (70,5 milioni di euro al 31 dicembre 2014), di cui 9,2 milioni di euro derivanti dalla controllata Lawrence Life (11,8 milioni di euro al 31 dicembre 2014). In termini di raccolta, i premi lordi contabilizzati ammontano a 2.517 milioni di euro (2.981 milioni di euro al 31 dicembre 2014). Il volume degli investimenti complessivi (settore Danni e settore Vita) ha raggiunto l'ammontare di 8.113 milioni di euro (7.665 milioni di euro al 31 dicembre 2014), di cui 79,8 milioni di euro relativi al valore della partecipazione in Lawrence Life (83,7 milioni di euro al 31 dicembre 2014).

BIM Vita registra un risultato economico a fine 2015 positivo pari a 2,9 milioni di euro (1,2 milioni di euro al 31 dicembre 2014). In termini di raccolta, i premi lordi contabilizzati ammontano a 157,5 milioni di euro (191,5 milioni di euro circa al 31 dicembre 2014). Il volume degli investimenti complessivi ha raggiunto l'ammontare di 258,7 milioni di euro (222,0 milioni di euro al 31 dicembre 2014).

Rapporti con Imprese del Gruppo (art. 2497-bis c.c.)

Le aree di UnipolSai Assicurazioni che erogano i servizi economicamente più rilevanti alle società del Gruppo sono le seguenti:

• Area Governance (prestazioni a supporto del controllo interno, della gestione dei rischi e della compliance);
• Antiriciclaggio e Antiterrorismo;
• Area Finanziaria;
• Comunicazione e Media Relation;
• Relazioni Istituzionali:
• Valutazione Investimenti:
• Area Risorse Umane e Organizzazione (amministrazione del personale, selezione esterna, formazione, sviluppo, politiche e sistemi di remunerazione, gestione del personale, relazioni sindacali, contenzioso dipendenti, welfare dipendenti, sicurezza e organizzazione);
• Area Legale (affari societari, legali di gruppo, antifrode, consulenza legale assicurativa, privacy, legale generale e contenzioso, legale corporate, reclami, rapporti autorità e gestione partecipazioni);
• Area Liquidazione Sinistri;
• Area Assicurativa (normativa distributiva e processi assicurativi, tariffe e gestione del portafoglio auto, riassicurazione, marketing, gestione contrattuale economica alla rete):
• Area Vita (procedure, applicazioni e normativo, prodotti, liquidazione e bancassicurazione);
• Servizi Informatici:
• Area Amministrativa (prestazioni di natura contabile, fiscale, amministrativa e bilancistica, controllo di gestione, acquisti e servizi generali):
• Area Immobiliare (logistica, asset e investment management e portafoglio bancario).

73

Relazione sulla gestione

1

Tali servizi sono addebitati alle società del Gruppo secondo il metodo del costo ripartito, ad eccezione della Gestione Finanziaria che prevede un corrispettivo calcolato mediante l'applicazione di una commissione sulle masse gestite.
Unisalute effettua a favore di UnipolSai Assicurazioni i seguenti servizi: gestione dei servizi di indirizzamento, assistenza medica telefonica, prenotazione, trattazione e liquidazione di sinistri relativi a specifiche garanzie/prodotti per conto della Compagnia; $\mathcal{A}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{A}(\mathcal{A})$ and $\mathcal{A}(\mathcal{A})$ servizi di supporto alla formazione ed addestramento dei dipendenti; servizi di aggiornamento anagrafiche assicurati e dei servizi amministrativi connessi al pagamento dei sinistri delle polizze malattia. The final a se significa e a castellato. Estados de la castella
SIAT - Società Italiana Assicurazione e Riassicurazioni, effettua a favore di UnipolSai Assicurazioni i seguenti servizi: $\rightarrow$ supporto tecnico nella trattazione e stipula dei contratti trasporti; a s servizi di portafoglio per i contratti del settore trasporti; $\mathbf{E}^{\text{max}}$ assistenza amministrativa nel rapporto con controparti assicurative. $\omega_{\rm{eff}}=1.5$ and $\omega_{\rm{eff}}=0.01$ .
we waAuto Presto & Bene effettua a favore di alcune società del Gruppo servizi di riparazione auto su sinistri auto canalizzati presso il network di officine autorizzate.
· UnipolRe Limited effettua à favore di UnipolSai Assicurazioni attività amministrative e contabili di riassicurazione attiva e passiva.
UnipolSai Investimenti SGR effettua a favore di UnipolSai la gestione amministrativa di quote di fondi immobiliari istituiti da SGR terze, di titolarità di UnipolSai Assicurazioni.
- Il Consorzio Pronto Assistance Servizi nel corso del 2016 ha fornito a favore di UnipolSai servizi di organizzazione e gestione dei servizi di assistenza e servizi operativi di contact center.
Nel 2015 UnipolSai Servizi Consortili ha proseguito la sua attività solo nella gestione di alcuni contratti di fornitura e servizi: Information Technology; $\sim$ $-$ Procurement: Servizi logistici e organizzativi; BPO (Business Process Outsourcing) sinistri; Assistenza Reti Agenziali: Servizi generali.
Le operazioni sopra descritte sono state concluse nel rispetto della normativa applicabile, ovvero della fattispecie prevista dall'art. 2391 del Codice Civile (interessi degli Amministratori), dalle Linee Guida in materia di operazioni infragruppo e dalla disciplina delle operazioni effettuate con parti correlate.
Si evidenzia inoltre che UnipolSai intrattiene con le società del Gruppo di appartenenza: normali rapporti di riassicurazione e coassicurazione;

• locazione di immobili;
• mandati agenziali:
• distacchi di personale.

Tali rapporti, che non comprendono operazioni atipiche o inusuali, sono regolati dalle normali condizioni di mercato.

Consolidato fiscale nazionale

Nell'esercizio 2015 si è interrotto il consolidato fiscale di UnipolSai per effetto dell'adesione della società al regime di tassazione di Gruppo prevista dagli artt. 117 e seguenti del DPR 917/1986 (c.d. "consolidato fiscale nazionale") per il triennio 2015-2017 di Unipol Gruppo Finanziario in qualità di soggetto consolidante. Al nuovo consolidato hanno aderito tutte le controllate dirette di UnipolSai aventi i requisiti normativamente previsti.

Operazioni con parti correlate

La Consob, attraverso l'emanazione del Regolamento recante disposizioni in materia di operazioni con parti correlate (il "Regolamento"), avvenuta con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010, successivamente modificato con delibera n. 17389 del 23 giugno 2010, disciplina gli obblighi informativi e le regole decisionali inerenti alle operazioni con Parti Correlate effettuate dalle società quotate, direttamente o per il tramite di società controllate.

Tale regolamentazione si inserisce nel più ampio quadro della disciplina dei gruppi e dei conflitti di interesse, introdotta con la riforma del diritto societario, al fine di:

• evitare interferenze dei principali azionisti (ovvero gli azionisti o i soggetti che esercitano il controllo o un'influenza notevole sull'emittente) e del management (ovvero i dirigenti con responsabilità strategiche) nella gestione dell'impresa, a scapito delle minoranze:
• limitare il rischio che gli organi esecutivi, effettuando operazioni al di fuori dell'attività ordinaria e/o delle $\bullet$ condizioni di mercato o standard, possano danneggiare il patrimonio aziendale:
• consentire le operazioni con parti correlate che perseguano obiettivi di efficiente gestione delle risorse $\bullet$ dell'impresa.
• La procedura per l'effettuazione delle operazioni con Parti Correlate (la "Procedura"), predisposta ai sensi dell'art. 4 del Regolamento-adottata dal Consiglio di Amministrazione di Fondiaria-SAI S.p.A. in data 30 novembre 2010, previo parere favorevole del Comitato degli Amministratori Indipendenti all'uopo incaricato, e modificata, da ultimo, dal Consiglio di Amministrazione di UnipoiSai Assicurazioni S.p.A. ("UnipoiSai" o la "Società") in data 6 agosto 2015 contiene misure attuative delle sopra richiamate disposizioni normativa e regolamentari, allo scopo di definire le regole, le modalità e i principi volti ad assicurare la trasparenza e la correttezza sostanziale e procedurale delle Operazioni con Parti Correlate (come di seguito definite) poste in essere dalla Società, direttamente o per il tramite di Società Controllate.
• La Società è controllata e soggetta alla direzione e coordinamento da parte di Unipol Gruppo Finanziario S.p.A. ("Unipol" o la "Capogruppo"); pertanto, oltre ad essere tenuta al rispetto delle previsioni del Regolamento ad essa specificatamente applicabili in qualità di società quotata controllata, è destinataria delle regole di comportamento dettate dalla Capogruppo anche con riferimento - per quanto di specifico interesse in questa sede - all'analoga procedura adottata da Unipol.

Il Collegio Sindacale della Società, ai sensi del Regolamento, ha espresso il proprio parere in merito alla conformità della presente Procedura ai principi indicati nel Regolamento.

Restano ferme, in quanto applicabili, le Linee Guida in materia di operatività infragruppo e la relativa operatività annuale approvate in adempimento di quanto disposto dal Regolamento ISVAP n. 25 del 27 maggio 2008.

Nell'esercizio 2015 non sono state effettuate operazioni con parti correlate "di maggiore rilevanza" e neppure operazioni che, ai sensi dell'art. 2427, 2º comma, C.C., hanno influito in misura rilevante sulla situazione patrimoniale e sui risultati della Società.

Tra le operazioni di minore rilevanza si segnalano:

Contratto di locazione con Ambra Property

Si tratta di Operazione con Parti Correlate, qualificata come di Minore Rilevanza, avente ad oggetto la locazione, da parte della Compagnia, di una porzione immobiliare sita in S. Lazzaro di Savena (Bo) di proprietà di Ambra Property S.r.l. L'Operazione è stata esaminata dal Comitato per le Operazioni con Parti Correlate in data 7 aprile 2015 che ha rilasciato parere favorevole al compimento della stessa. Il contratto di locazione, della durata di 9 anni, rinnovabile per ulteriori 6 anni, prevede un canone annuo di Euro 36.500 oltre IVA. L'Operazione prevede inoltre il sostenimento, da parte della Compagnia, dei costi di ristrutturazione dell'Immobile, da corrispondersi ad un fornitore terzo, per circa Euro 1.200.000 oltre IVA.

Cessione dell'intera partecipazione detenuta da UnipolSai Assicurazioni S.p.A. in Punta di Ferro S.r.l. a favore di Immobiliare Grande Distribuzione SIIQ S.p.A.

Il Consiglio di Amministrazione di UnipolSai ha deliberato, in data 2 dicembre 2015, l'Operazione di Minore Rilevanza avente ad oggetto la cessione della partecipazione totalitaria detenuta nella società Punta di Ferro S.r.l. ("Punta di Ferro") a favore di Immobiliare Grande Distribuzione SIIO S.p.A. ("IGD"), società ricompresa - su base volontaria, ai sensi dell'art. 4, comma 2 del Regolamento CONSOB n. 17221/2010 - nell'ambito di applicazione della Procedura per l'effettuazione di Operazioni con Parti Correlate della Compagnia. In data 16 dicembre 2015, in esecuzione del Contratto Preliminare di compravendita di quote sottoscritto il 2 dicembre 2015, è stata perfezionata la cessione, da UnipolSal a IGD, dell'intera partecipazione detenuta nella società Punta di Ferro per un corrispettivo pari a Euro 129.449.337.17.

Risoluzione consensuale dell'accordo di investimento tra UnipolSal Assicurazioni S.p.A. e Immobiliare Grande Distribuzione SIIQ S.p.A. e riacquisto, da parte di UnipolSal Assicurazioni S.p.A., della partecipazione, part al 20% del capitale sociale, detenuta da Immobiliare Grande Distribuzione SIIQ S.n.A. in UnipoiSai Investimenti SGR S.p.A.

Il Consiglio di Amministrazione di UnipolSai ha deliberato, in data 17 dicembre 2015, la risoluzione consensuale dell'accordo di investimento tra UnipolSal e IGD e il riacquisto, da parte della stessa Compagnia, della partecipazione, pari al 20% del capitale sociale, detenuta da IGD in UnipoiSal Investimenti SGR S.p.A. (la "SGR"). Il corrispettivo convenuto per il riacquisto della partecipazione è pari al prezzo di esercizio dell'opzione di acquisto, di Euro 4.200.000, maggiorato del pro quota degli utili non distribuiti realizzati dalla SGR nel periodo fra il 28 gennaio 2015 e la data di cessione della partecipazione. Tale maggiorazione sarà puntualmente determinata in sede di approvazione del progetto di bilancio dell'esercizio 2015 della SGR medesima. Tenuto conto che il trasferimento della partecipazione comporta il superamento, da parte della Compagnia, della soglia significativa del 30% del capitale sociale della SGR, il riacquisto è subordinato all'autorizzazione della Banca d'Italia.

Si ricorda che in data 17 giugno 2015, UnipolSai, ottenute le autorizzazioni delle competenti Autorità di Vigilanza, ha ceduto a Unipol Gruppo Finanziario S.p.A. n. 1995.930 azioni UnipolSai Investimenti SGR S.p.A. pari al 51% del capitale sociale, Operazione con Parti Correlate di Minore Rilevanza deliberata, per quanto di competenza della Compagnia, dal Consiglio di Amministrazione nella riunione del 13 novembre 2014.

Stipula, da parte di UnipolSai Assicurazioni S.p.A., di due contratti di locazione con Unipol Banca S.p.A. Il Comitato Parti Correlate ha preventivamente esaminato le Operazioni di Minore rilevanza aventi ad oggetto la stipula di due contratti di locazione con Unipol Banca S.p.A., relativi a:

spazi ad uso uffici siti in Milano, Viale Lancetti n. 43. e

spazi commerciali siti in Messina, Via XXVII Luglio 38,

rilasciando alla Direzione Immobiliare e Società Diversificate, quale Funzione Aziendale proponente le Operazioni, il proprio parere favorevole.

In data 29 dicembre 2015, Unipol Banca S.p.A. ha accettato la proposta di stipula del contratto di locazione, trasmessa da UnipolSai, con riferimento agli spazi commerciali siti in Messina, Via XXVII Luglio 38, mentre la proposta relativa agli spazi ad uso uffici siti in Milano, Viale Lancetti n. 43, e in via di formalizzazione, in attesa della conclusione dei lavori di ristrutturazione e allestimento dei relativi spazi.

Tra le operazioni esenti si segnala l'acquisto di immobili appartenenti al Fondo Rho istituito e gestito da IDeA FIMIT SGR Spa di cui la compagnia detiene il 47,15% delle quote per un importo complessivo pari a Euro 267.260.000.

L'ammontare e la tipologia delle attività, passività, garanzie, impegni ed altri conti d'ordine riguardanti i rapporti con le imprese del Gruppo, altre partecipate ed altre parti correlate, sono esposti nella seguente tabella.

$\mathbf{1}$

y.

Importi in migliaia di euro	Controliante	Controllate	Consociate	Collegate	Altre parti correlate		Totale		Incidenze
Attività
Obbligazioni			2.000	7.622	13.174		22.796	0.04
Finanzlamenti	267.785	50.104		10.315			328,204	0.62	m	1,22	$\omega$
Depositi presso enti creditizi			9.389				9.389		$\eta$	17,61	$\left( n\right)$
Depositi presso imprese								0.02	W	0,50	ĹΙ.
cedenti		3.062	85				3.147	0,01	$\eta$	0,17	ω
Crediti da operazioni di
assicurazione/riassicurazione		32.266	302	5	46.726	$\left( 4\right)$	79.299	0,15	N	4,25	ΘГ
Altri Crediti	75.501	69.387	47.648	288	271		193.093	0.37	w	10,36	(3)
Depositi bancari e c/c postali		$\ddot{\phantom{1}}$	180.605				180.605	0.34	$\theta$	9,69	12
Attività diverse		3.101	52.162				55.263	0,11	$\omega$	2,97	$\left(3\right)$
Riserve tecniche a carico dei
riassicuratori		187.628					187.628	0,36	$\eta$	10,07	$\omega$
Crediti e altri elementi
dell'attivo									$\eta$		(3)
Totale	343.286	345.547	292.189	18.230	60.171		1.059.423	2,02	m	56,84	$\omega$
Passivita
Depositi ricevuti da
riassicuratori	t in	27.685					27.685	0.05	(I)	1,49	$\left( 3\right)$
Debiti da operazioni di assicurazione/riassicurazione		÷
Debiti con garanzia reale/altri		11.621	19.932		23		31.577	0,06	/II	1,69	ω
prestiti	$\tau < 1$	$1-\epsilon_1$ )	3.860				3.860	0.01
Debiti diversi	11.502	25867	10.072	736	247		48.424		M	0,21	ſЭ.
Passività diverse	14.853	11.881	635		37		27.407	0.09	N)	2.60	(3)
Totale	26.355	77.055	34.500	736	307		138.953	0,05	$\omega$	1,47	(3)
Conti d'ordine	893.316	468.204	36.564.125	32.717	19.935		37.978.298	0,26	W)	7,46	$\omega$
Proventi da:								72,30	ω	74,19	f5)
Terrenle fabbricati	324	12.095	12.120
Azioni, quote e dividendi	540				925		25.464	0,91	(6)	4.58	(2)
		48.519		1.041	$\mathbf{1}$		50.100	1.79	$\left\langle 6\right\rangle$	9.01	$\left( 2\right)$
Altri investimenti Altri proventi - Proventi	2.744	488	1,225	5360	16		9.833	0,35	$\sqrt{a}$	1,77	$\left( z\right)$
straordinari	4.668
Profitti sul realizzo di		55.751	25.492	42	2.317		88.268	3.15	(5)	15,87	$\left( 2\right)$
investimenti	24						24	0,00	6	0,00
Totale	8.300	116.852	38.837	6.443	3.258		173.689	6,20			12)
Onerl									(6)	31,22	$\begin{array}{c} \text{(2)} \end{array}$
Oneri di gestione degli
investimenti	347	1.098	38.068		256		39768	0,08	6	7.15
Altri oneri - Oneri straordinari		2.030	927	242	51		3.250	0,01	(6)	0,58	$\left( 2\right)$
Totale	347	3.128	30.994	242	307		43.018	0,08			(2)
Oneri di acquisizione	1.907	25.317	41.261		94.359	$\left( 4 \right)$	162.844	5.81	$\left\langle 6\right\rangle$	7.73	(2)
Spese di amministrazione	30.103	27.655	1.862		2		59.622		$\boxed{6}$	29,27	$\left( 2\right)$
Totale	32.010	52.972						2,13	(5)	10,72	$\left( z\right)$
Saldo riassicurazione passiva*			43.123		94.361		222.466	7,94	$\boxed{6}$	39,99	$\omega$
Saldo riassicurazione attiva al		15.313	11.821				27.135	3.85	$\left(\overline{\ell}\right)$	4,88	$\omega$
netto del retroceduto*		10.452	(1.285)		(914)		8.254
Totale		25.766	10.537		(914)			1.17	$[7] \centering% \includegraphics[width=1.0\textwidth]{images/TrDiS/N-Architecture.png} \caption{The 3D (top) and the 4D (bottom) of the 3D (bottom) and the 4D (bottom) of the 3D (bottom) and the 4D (bottom) of the 3D (bottom) and the 4D (bottom) of the 3D (bottom).} \label{TrDiS/N-Architecture}$	1,48	$\left( 2\right)$
							35.388	1,26	b)	6,36	$\left( 2\right)$

Informazioni relative ai rapporti con parti correlate al 31 Dicembre 2015

(I) Incidenza calcolata sul totale delle attività / passività dello stato patrimoniale.

(2) Incidenza calcolata sul risultato netto di periodo.

(3) Incidenza calcolata sul totale fonti del rendiconto finanziario.

(4) Importi relativi ad operazioni con agenzie partecipate.

(5) Incidenza calcolata sul totale conti d'ordine.

$\hat{\mathcal{A}}$

(6) Incidenza calcolata rispettivamente sul totale del proventi / oneri.

(*) Incidenza calcolata sul saldo conto tecnico danni e vita.
(*) Incidenza calcolata sul saldo conto tecnico danni e vita.
(*) Gil importi negativi rappresentano un costo per la compagnia.

$\overline{\cal H}$

1

.
Sidlito en

میں ہے۔

Commento alle principali voci

La voce obbligazioni rappresenta i titoli obbligazionari emessi da società del Gruppo e detenuti da UnipolSai, in particolare 2 milioni di euro di obbligazioni della consociata Unipol Banca, 5 milioni di euro della collegata Garibaldi, 2,6 milioni di euro della collegata Isola e 13,1 milioni di euro di obbligazioni delle altre partecipate Syneteristiki (1,5 milioni) e Ex Var S.c.A.

La voce finanziamenti verso società controllante, pari a 267,8 milioni di euro, si riferisce a due finanziamenti accesi nel 2009 a favore della controllante Unipol Gruppo Finanziario, a seguito delle operazioni di subentro di UnipolSai Assicurazioni nel ruolo di emittente dei prestiti obbligazionari Unipol 7% e Unipol 5,66%; i finanziamenti a società controllate pari a 50,1 milioni di euro, sono riferiti a finanziamenti concessi alle seguenti società del Gruppo. Meridiano Secondo per 36,8 milioni di euro, Villa Donatello per 5,4 milioni di euro, Società edilizia immobiliare per 4,6 milioni di euro, Centro Oncologico Fiorentino per 2 milioni di euro, Auto Presto e Bene per 1,3 milioni di euro; i finanziamenti a società collegate, pari a 10,3 milioni di euro, sono riferiti a finanziamenti concessi alla società Borsetto srl per 8,4 milioni di euro e alla società Penta Domus per 1,8 milioni di euro.

La voce depositi presso enti creditizi stariferisce interamente a depositi vincolati costituiti presso la consociata Unipol Banca.

• La voce depositi presso imprese cedenti verso controllate per 3 milioni di euro si riferisce principalmente a rapporti di riassicurazione con la compagnia Liguria Assicurazioni (incorporata a gennaio 2016).

La voce crediti derivanti da operazioni di assicurazione diretta e di riassicurazione nei rapporti con le controllate, si riferisce, per 8,2 milioni di euro a crediti verso. l'agenzia Sogeint, a rapporti di coassicurazione con la controllata SIAT – Società Italiana di Assicurazione (1,5 milioni di euro) e, per circa 19,7 milioni di euro a crediti di riassicurazione nei confronti di UnipolRe Limited; nei rapporti con le altre partecipate la voce si riferisce a crediti verso agenzie societarie.

La voce altri crediti verso controllante si riferisce esclusivamente al credito nei confronti di Unipol Gruppo Finanziario SpA a seguito dell'adesione al regime di consolidato fiscale; nei confronti delle controllate comprende: crediti per dividendi da incassare per 7 milioni di euro nei confronti di UnipolSai Finance, per 1,2 milioni di euro nei confronti di BIM Vita, per 3,5 milioni di euro nei confronti di Pronto Assistence, per 2,9 milioni di euro nei confronti di SIAT -Società Italiana di Assicurazione, e per 23 milioni di euro nei confronti di Popolare Vita.

La voce comprende inoltre altri crediti per service e distacchi di personale prevalentemente nei confronti di Liguria per 3,4 milioni di euro, Popolare Vita per 3,7 milioni di euro e The Lawrence Life per 5,1 milioni di euro. La voce comprende inoltre un credito di 8 milioni di euro nei confronti di Pronto Assistance Servizi SpA per servizi di natura amministrativa.

La voce altri crediti verso le consociate comprende crediti verso Finitalia per 27 milioni di euro per l'attività di finanziamento alla clientela, crediti per service e distacchi di personale verso Unisalute per 1,9 milioni di euro, verso Linear per 1,7 milioni di euro, verso il Gruppo Arca per 1,9 milioni di euro e verso Unipol Banca per 2,2 milioni di euro. Nei confronti di Unipol Banca si evidenziano inoltre 1,4 milioni di euro di crediti per provvigioni sul collocamento di prodotti bancari.

La voce comprende, infine, un credito pari a 5 milioni di euro nei confronti di Unisalute quale deposito costituito in base ad un trattato di riassicurazione stipulato nel corso del 2014.

La voce depositi bancari verso consociate si riferisce per l'intero importo (180,6 milioni di euro) ai rapporti di conto corrente intrattenuti presso Unipol Banca, mentre la voce delle attività diverse verso consociate si riferisce prevalentemente a somme pignorate per sinistri (51,2 milioni di euro) con la medesima controparte.

La voce riserve tecniche a carico dei riassicuratori si riferisce prevalentemente a rapporti di riassicurazione con le controllate UnipolRe Limited per 138,7 milioni di euro e SIAT - Società Italiana di Assicurazione per 48,6 milioni di euro.

La voce depositi ricevuti da riassicuratori si riferisce per l'intero importo a rapporti intrattenuti con la controllata UnipolRe Limited.

La voce debiti derivanti da operazioni di assicurazione diretta/riassicurazione si riferisce prevalentemente a rapporti di riassicurazione con le seguenti controllate: Pronto Assistance per 5,7 milioni di euro e SIAT- Società Italiana di Assicurazione per 5,3 milioni di euro. Nei confronti delle consociate, la voce è composta prevalentemente da debiti con Unisalute: 6,7 milioni di euro derivanti da rapporti di coassicurazione e 11,2 milioni di euro derivanti da rapporti di riassicurazione.

La voce debiti con garanzia reale/altri prestiti si riferisce per l'intero importo a mutui accesi presso Unipol Banca.

La voce debiti diversi nei confronti della controllante Unipol Gruppo Finanziario si riferisce a debiti per l'adesione al regime di consolidato fiscale per 7,7 milioni di euro e a debiti per servizi ricevuti per 3,8 milioni di euro. Della stessa natura sono anche i debiti nei confronti delle controllate UnipolSai Servizi Consortili (16,5 milioni di euro) e Auto presto e Bene (1,4 milioni di euro). Nei confronti delle consociate la voce debiti diversi è prevalentemente composta da debiti verso Unisalute per il servizio di liquidazione sinistri per 3,9 milioni di euro.

La voce passività diverse verso controllanti si riferisce per l'intero importo all'accantonamento dei costi da riconoscere al personale dipendente di UnipolSai distaccato presso Unipol Gruppo Finanziario, nei confronti delle controllate si riferisce a debiti verso Sogeint per contributi da riconoscere per 1,5 milioni di euro, a debiti per la liquidazione di sinistri verso Auto Presto e Bene per 7,4 milioni di euro e verso APB Car Service per 1 milione di euro; la voce comprende inoltre debiti per personale dipendente di UnipolSai distaccato presso UnipolSai Servizi Consortili per 1 milione di euro.

La voce proventi da terreni e fabbricati si riferisce a rapporti di locazione con le controllate UnipolSai Servizi Consortili (3,4 milioni di euro) e Atahotels (8,5 milioni di euro) e con le consociate Unisalute (3,3 milioni di euro), Linear (2,9 milioni di euro) e Unipol Banca (5,5 milioni di euro)

La voce proventi da dividendi da controllate si riferisce per 8,5 milioni di euro a UnipolSai Finance, per 3,5 milioni di euro a Pronto Assistance, per 1,2 milioni di euro a Bim Vita, per 2,9 milioni di euro a SIAT - Società Italiana di Assicurazione, per 22,9 milioni di euro a Popolare vita, per 5,2 milioni di euro a UnipolSai Nederland, per 4,4 milioni di euro a Finsai International.

La voce proventi da altri investimenti nei confronti della controllante si riferisce prevalentemente ad interessi attivi sui finanziamenti concessi ad Unipol Gruppo Finanziario S.p.A.

La voce altri proventi - proventi straordinari si riferisce prevalentemente a recuperi per servizi resi e distacchi di personale, nei rapporti con le controllate e consociate comprende inoltre i proventi dovuti all'interruzione del Consolidato Fiscale UnipolSai e conseguente utilizzo del Fondo.

La voce oneri di gestione degli investimenti è relativa prevalentemente alle spese su dossier titoli verso la consociata Unipol Banca per 37,8 milioni di euro.

La voce altri oneri comprende interessi passivi su finanziamenti ottenuti dalla controllata UnipolSai Finance per 1,3 milioni di euro.

Gli oneri di acquisizione con altre parti correlate riguardano i compensi provvigionali riconosciuti alle agenzie partecipate.

Le spese di amministrazione nei confronti delle controllanti si riferiscono quasi esclusivamente a costi per personale distaccato presso Unipol Gruppo Finanziario, nei confronti delle controllate si riferiscono prevalentemente a costi per servizi ricevuti da UnipolSai Servizi Consortili (19,8 milioni di euro) e a costi di natura immobiliare con Midi (3,4 milioni di euro).

Il saldo della riassicurazione passiva deriva prevalentemente da rapporti con le controllate Pronto Assistence (5,7 milioni di euro nel settore danni), UnipolRe (3 milioni di euro nel settore danni e 1,9 milioni di euro nel settore vita) e SIAT (4,6 milioni di euro nel settore danni). Con le consociate il saldo di 11,8 milioni di euro deriva interamente da rapporti con Unisalute.

Il saldo della riassicurazione attiva al netto delle retrocessioni è riferito prevalentemente alla controllata UnipolRe e alla consociata Unisalute.

79

$\blacksquare$

$\mathcal{D}^{\text{in}}(\mathbb{Z}_2)$ , and $\mathcal{D}^{\text{in}}$

Operazioni significative non ricorrenti e operazioni atipiche e/o inusuali

Per le operazioni significative non ricorrenti si fa rinvio a quanto riportato nella Sezione "Informazioni sulla gestione" relativamente alla fusione che ha interessato UnipolSai e alcune sue controllate.

Di tale operazione è stata data tempestiva informazione al mercato tramite appositi comunicati stampa.

Si segnala inoltre che nel 2015 non si sono verificate operazioni atipiche e/o inusuali che, per significatività, rilevanza, natura delle controparti oggetto della transazione, modalità di determinazione del prezzo di trasferimento e per il loro verificarsi in prossimità alla chiusura dell'esercizio, possano dar luogo a dubbi in ordine: alla correttezza e completezza dell'informazione nella presente documentazione, al conflitto d'interesse, alla salvaguardia del patrimonio aziendale e alla tutela degli azionisti di minoranza.

Compensi corrisposti ai componenti degli Organi di Amministrazione e di Controllo e ai Dirigenti con responsabilità strategiche

I compensi spettanti nell'esercizio 2015 ad Amministratori, Sindaci e Dirigenti con responsabilità strategiche di UnipolSai, per lo svolgimento delle loro funzioni nella Compagnia ed in altre imprese incluse nell'area di consolidamento, ammontano a euro 11.119 migliaia, così dettagliati:

and the contract	the company of the company
Valori in migliaia di euro			$\sim$
	22571
Amministratori
Sindaci.
Altri Dirigenti con responsabilità strategiche
the state of the		$\sim$ $ \sim$

* l'importo comprende in prevalenza redditi di lavoro dipendente ed è comprensivo dell'ammontare corrisposto ad UGF SpA, quale corrispettivo per il distacco di alcuni Dirigenti con responsabilità strategiche.

I compensi dei Dirigenti con responsabilità strategiche riguardanti i benefici riconducibili ai Piani di partecipazione al capitale (Performance Share) trovano adeguata rappresentazione nella Relazione sulla Remunerazione redatta ai sensi dell'art. 123-ter del Testo Unico della Finanza e resa disponibile, ai sensi della vigente normativa, nel sito internet della Società.

Nel corso del 2015 le società del Gruppo hanno corrisposto ad UnipolSal la somma di 443 migliala di euro, quali compensi per le cariche ricoperte dai Dirigenti con responsabilità strategiche nelle società stesse.

Altre informazioni Altre informazioni

Attestazione ai sensi dell'art. 2.6.2, comma 9, del Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti da Borsa italiana S.p.A.

Ai sensi di quanto richiesto, con riferimento alle società controllate sottoposte alla direzione e coordinamento di un'altra società, dall'art. 2.6.2, comma 9, del Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti da Borsa italiana S.p.A., si attesta l'esistenza per UnipolSai S.p.A. delle condizioni di cui all'art. 37 del Regolamento CONSOB n. 16191/2007.

Bilancio consolidato

Il Bilancio consolidato di UnipolSai è redatto ai sensi dell'art. 154-ter del D.Lgs. n. 58/1998 (TUF) e del Regolamento ISVAP n.7 del 13 luglio 2007, e successive modificazioni, ed è conforme ai principi contabili internazionali IAS/IFRS emanati dallo IASB ed omologati dall'Unione Europea, con le relative interpretazioni emanate dall'IFRIC, secondo quanto disposto dal Regolamento comunitario n. 1606/2002, ed in vigore alla data di chiusura di bilancio. Lo schema di esposizione, in quanto società di partecipazione assicurativa ai sensi dell'art.1, comma 1, lettera aa) del D.Lgs. n. 209/2005 (Codice delle Assicurazioni), è conforme a quanto previsto dal Titolo III del Regolamento ISVAP n.7 del 13 luglio 2007, e successive modificazioni, concernente gli schemi per il bilancio consolidato delle imprese di assicurazione e riassicurazione che sono tenute all'adozione dei principi contabili internazionali.

Relazione annuale sul governo societario e sugli assetti proprietari per l'esercizio 2015

Le informazioni prescritte dall'art. 123-bis del D.Lgs. n. 58 del 24 febbraio 1998, modificato dall'art. 5 del D. Lgs. n. 173 del 3 novembre 2008, sono riportate nella Relazione annuale sulla corporate governance, approvata dal Consiglio di Amministrazione e pubblicata, congiuntamente alla relazione sulla gestione, ai sensi dell'art. 89-bis del Regolamento adottato da CONSOB con Delibera n. 11971 del 14 maggio 1999 e della Sezione IA.2.6. Istruzioni al Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A..

La Relazione annuale sulla corporate governance è reperibile sul sito internet della Società (www.unipolsai.com), nella Sezione "Governance/Sistema di Corporate Governance/Relazione Annuale sulla Corporate Governance".

Contenziosi in essere e passività potenziali

Procedimenti sanzionatori Consob

Con comunicazioni del 19 aprile 2013, la Consob ha avviato due distinti procedimenti sanzionatori nei confronti di Fondiaria-SAI e Milano Assicurazioni per addebiti riferibili ai rispettivi bilanci consolidati 2010.

Al sensi dell'art. 187-septies, comma 1, del TUF, la Consob ha contestato alla Sig.ra Jonella Ligresti e al Sig. Emanuele Erbetta, per le cariche dagli stessi ricoperte in Fondiaria-SAI all'epoca dei fatti, la violazione prevista dall'art. 187-ter. comma 1, del TUF. Tale ultima violazione è altresì contestata a Fondiaria-SAI quale soggetto responsabile in solido; a Fondiaria-SAI è inoltre contestato l'illecito previsto dall'art. 187-quinquies, comma 1, lettera a), del TUF per la suindicata violazione dell'art. 187-ter, comma 1, del TUF commessa dalla Sig.ra Jonella Ligresti e dal Sig. Emanuele Erbetta, nella loro qualità suddetta.

Analoga contestazione è stata mossa dalla Consob anche a Milano Assicurazioni. Al riguardo, ai sensi dell'art, 187septies, comma 1, del TUF, la Commissione ha contestato al Sig. Emanuele Erbetta, per la carica dallo stesso ricoperta nella controllata all'epoca dei fatti, la violazione prevista dall'art. 187-ter, comma 1, del TUF. Tale ultima violazione è altresì contestata a Milano Assicurazioni quale soggetto responsabile in solido; a Milano Assicurazioni è inoltre contestato l'illecito previsto dall'art. 187-quinquies, comma 1, lettera a), del TUF, per la su indicata violazione dell'art. 187-ter, comma 1, del TUF, commessa dal Sig. Emanuele Erbetta, nella sua qualità suddetta.

$\overline{a}$

1

Fondiaria-SAI e Milano Assicurazioni (ora UnipolSai), assistite dai propri legali, hanno presentato proprie deduzioni richiedendo la non applicazione alle società delle sanzioni amministrative ex artt. 187-ter. 187-quinquies e 187-septies del TUF. In data 20 marzo 2014 la Consob ha emanato una delibera con la quale, non ritenendo meritevoli di accoglimento le difese delle parti, ha sanzionato:

• Jonella Ligresti al pagamento di euro 250.000 e all'interdizione per quattro mesi:
• Emanuele Erbetta al pagamento di euro 400.000 e all'interdizione per otto mesi;
• UnipolSal al pagamento di euro 650.000.

UnipolSai ha provveduto al pagamento delle sanzioni, agendo peraltro in regresso nei confronti della signora Ligresti. Il signor Erbetta ha provveduto direttamente al pagamento della sanzione a suo carico. UnipolSai ha comunque impugnato ritualmente il provvedimento innanzi alla Corte d'Appello di Bologna che, il 6 marzo 2015, ha respinto il ricorso. La Società, supportata dai propri legali, ha provveduto ad impugnare il provvedimento innanzi alla Corte di Cassazione.

Accertamenti IVASS

$\omega = 1/\sqrt{2}$ .

In data 2 luglio 2014 IVASS ha inviato a UnipolSal il provvedimento sanzionatorio al termine del procedimento avviato nel 2012 a carico di Unipol Assicurazioni avente ad oggetto la valutazione delle riserve sinistri dei rami R.C.Auto e Matanti. La sanzione irrogata è pari ad euro 27.500. Non ritenendo condivisibili, in alcun modo, le conclusioni a cui è giunto ['Istituto, la Società UnipolSai ha provveduto a proporre ricorso al TAR avverso tale provvedimento. In data 9 settembre 2015 il TAR ha respinto il ricorso della Società che ha impugnato la decisione innanzi al Consiglio di Stato che non ha ancora fissato l'udienza di discussione.

Annullamento del Provvedimento del 14 novembre 2012 dell'Autorità Garante della Concorenza e del Mercato (AGCM)

Con Provvedimento del 14 novembre 2012, l'Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato ("AGCM") ha avviato il procedimento istruttorio n. 1/744 nei confronti di Unipol Assicurazioni e Fondiaria-SAI (oggi UnipolSai), nonché di Assicurazioni Generali e INA Assitalia, per accertare l'esistenza di presunte violazioni dell'art. 2 della Legge 287/1990 e/o dell'art. 101 del Trattato sul Funzionamento dell'Unione Europea ("TFUE"), ipotizzando un coordinamento tra tali compagnie assicurative volto a limitare il confronto concorrenziale tra le stesse nella partecipazione a gare bandite da talune Aziende di Trasporto Pubblico Locale aventi ad oggetto i servizi di copertura assicurativa R.C.Auto dei veicoli che svolgono tale servizio di trasporto. UnipolSai, ritenendo di aver agito nel pieno rispetto della legalità e della correttezza, ha conferito incarico ai propri legali per la tutela dei propri diritti. La fase istruttoria si è conclusa in data 28 gennaio 2015, con l'audizione finale delle parti.

In data 26 marzo 2015 è stato notificato un provvedimento sanzionatorio da parte dell'AGCM con il quale UnipolSai Assicurazioni è stata condannata al pagamento di una sanzione amministrativa di euro 16,9 milioni.

In esito all'udienza del 2 dicembre scorso, il T.A.R. ha accolto il ricorso di UnipolSai ed ha annullato integralmente il provvedimento di AGCM, mostrando di condividere pressoche tutti i rilievi sostanziali sollevati dalla Compagnia.

Atti di citazione da parte di azionisti La Fondiaria Assicurazioni (Cause OPA)

A partire dal 2003, alcuni azionisti di La Fondiaria Assicurazioni ("Fondiaria") hanno ritenuto di avviare una serie di procedimenti giudiziari per vedersi riconoscere, sia pure su presupposti e motivazioni giuridiche differenti, un risarcimento dei danni subiti, a loro dire, per il mancato lancio dell'offerta pubblica di acquisto ("OPA") sulle azioni Fondiaria da parte di SAI Società Assicuratrice Industriale ("SAI") nel corso del 2002.

Complessivamente sono state radicate contro la Società sedici cause. Al 31 dicembre 2015 risultano ancora pendenti n. 6 cause, di cui n. 4 procedimenti pendenti davanti alla Suprema Corte di Cassazione, una causa per la quale stanno decorrendo i termini di riassunzione innanzi alla Corte d'Appello di Milano a seguito di decisione della Cassazione ed un'altra per la quale stanno decorrendo i termini per l'impugnazione in Corte di Cassazione a seguito di sentenza della Corte d'Appello di Milano.

Quanto al contenuto delle sentenze, si precisa che:

• tutte le decisioni emesse in primo grado (ad eccezione di quella emessa dal Tribunale di Firenze favorevole alle società convenute, nonché di quella emessa ad agosto 2013 dal Tribunale di Milano che ha accertato l'intervenuta prescrizione del diritto) hanno, con motivazioni differenti, accolto le domande attrici e condannato le convenute al pagamento di consistenti importi a titolo di risarcimento del danno; tutte le decisioni emesse dalla Corte d'Appello di Milano hanno accolto i ricorsi proposti dalle Società ricorrenti;
• la Corte di Cassazione, nelle cinque sentenze ad oggi emesse ha accolto i ricorsi, cassato la sentenza di secondo grado e rinviato le cause alla Corte di Appello di Milano affinché le riesamini nel merito e provveda anche sulle spese del giudizio di legittimità.

Tutte le sentenze della Corte di Cassazione intervenute dal 2012 al 2015 segnano un diverso orientamento in punto di diritto della Suprema Corte rispetto alle tesi delle società convenute, tesi a tutt'oggi costantemente condivise dalla giurisprudenza della Corte di Appello. Le quattro sentenze di Cassazione hanno infatti affermato il principio di diritto che, in caso di violazione dell'obbligo di OPA da parte di chi - a seguito di acquisti - sia venuto a detenere una quota superiore al 30% del capitale sociale, compete agli azionisti cui l'OPA avrebbe dovuto essere rivolta, il diritto di ottenere il risarcimento del danno ove dimostrino di aver perso una possibilità di guadagno. Peraltro, a riprova della complessità della materia in argomento, si ricorda che nel 2013, a valle delle summenzionate sentenze della Suprema Corte del 2012, la Corte d'Appello di Firenze ha rigettato gli appelli presentati da taluni azionisti Fondiaria-SAI avverso la sentenza di primo grado favorevole alle convenute e la Corte d'Appello di Milano ha accolto il ricorso promosso da Premafin rigettando le domande avversarie.

A fronte dei suddetti contenziosi sono stati effettuati specifici accantonamenti ritenuti adeguati.

Azione sociale di responsabilità nei confronti di alcuni ex amministratori e sindaci deliberata dalle Assemblee di Fondiaria-SAI e Milano Assicurazioni

In data 17 ottobre 2011, Amber Capital LP, gestore del fondo Amber Global Opportunities Master Fund Ltd, azionista di Fondiaria-SAI ha denunciato ai sensi dell'art. 2408 del codice civile al collegio sindacale di Fondiaria-SAI diverse operazioni effettuate da società del Gruppo Fondiaria-SAI con società "correlate" riconducibili alla famiglia Ligresti, censurando le condizioni "non di mercato" e le "anomalie" di tali operazioni.

In data 16 marzo 2012, il collegio sindacale di Fondiaria-SAI ha fornito un primo riscontro con la "Relazione ex art. 2408 comma 2 del codice civile", e a seguito di questa relazione il socio Amber Capital, con lettera del 26 marzo 2012, ha richiesto ulteriori approfondimenti.

Il collegio sindacale ha quindi svolto ulteriori verifiche e approfondimenti. In data 15 giugno 2012, l'IVASS ha notificato a Fondiaria-SAI il Provvedimento n. 2985 con cui l'Autorità ha definito il procedimento avviato ai sensi dell'art. 238 del Codice delle Assicurazioni Private, contestando alla stessa Fondiaria-SAI - con comunicazione IVASS prot. 32-12-000057 in pari data - irregolarità rilevanti ai sensi e per gli effetti dell'art. 229 del Codice delle Assicurazioni Private, con particolare riferimento a talune operazioni poste in essere da Fondiaria-SAI e da società da essa controllate con controparti qualificantisi come parti correlate della stessa Fondiaria-SAI, e assegnando un termine di quindici giorni per rimuoverne definitivamente gli effetti.

L'IVASS ha ritenuto che le azioni prospettate o poste in essere dalla Società a seguito di detto provvedimento non fossero idonee a determinare un mutamento della situazione che aveva condotto alle contestazioni di cui alla richiamata nota dell'Istituto del 15 giugno 2012, perdurando - ad avviso dell'Istituto stesso - l'inerzia di Fondiaria-SAI nel far cessare le violazioni contestate e nel rimuovere i relativi effetti.

Pertanto l'IVASS, con Provvedimento n. 3001 del 12 settembre 2012 (il "Provvedimento IVASS"), ha nominato il Prof. Matteo Caratozzolo quale Commissario ad acta di Fondiaria-SAI (il "Commissario"), anche quale capogruppo, ritenuti sussistenti i presupposti di cui all'art. 229 del D. Lgs. 7 settembre 2005 n. 209.

$\mathbf{1}$

$\cdots$

In particolare, con riguardo alle operazioni oggetto di contestazione considerate non solo singolarmente ma nella loro globalità, l'IVASS ha incaricato il Commissario di (i) individuare specificamente i soggetti responsabili delle operazioni medesime compiute in danno di Fondiaria-SAI SpA e delle società dalla stessa controllate; (ii) determinare il danno patito dalle stesse; (iii) promuovere o far promuovere ogni iniziativa anche giudiziale necessaria in Fondiaria-SAI SpA e nelle società controllate dalla stessa, idonea, in relazione alle operazioni contestate, a salvaguardare e reintegrare il patrimonio di Fondiaria-SAI SpA e delle società controllate; (iv) esercitare i poteri che spettano a Fondiaria-SAI SpA quale capogruppo e quale socio nelle assemblee delle società controllate.

$\gamma_{\rm c}$ . Ad esito degli approfondimenti svolti in merito alle operazioni sopra richiamate, poste in essere dal Gruppo Fondiaria-SAI principalmente nell'area immobiliare per il periodo 2003-2011, che hanno visto interessati direttamente componenti della famiglia Ligresti e alcuni veicoli societari riconducibili alla medesima famiglia Ligresti, il Commissario ha richiesto al Consigli di Amministrazione di Fondiaria-SAI e Milano Assicurazioni di convocare le rispettive assemblee degli azionisti con all'ordine del giorno la proposta di azione sociale di responsabilità, ai sensi degli artt. 2392 e 2393 del codice civile, nei confronti di alcuni amministratori e sindaci delle compagnie (in concorso con altri soggetti).

. In data 5 febbraio 2013, i Consigli di Amministrazione di Fondiaria-SAI e Milano Assicurazioni, esaminate le rispettive relazioni illustrative predisposte dal Commissario ai sensi dell'art. 125-ter del TUF, hanno deliberato, dando seguito strantistica de suddetta fichiesta idi convocare le assemblee degli azionisti delle due società per i giorni 13 e 14 marzo 2013, rispettivamente, in prima e seconda convocazione.

Le assemblee, tenutesi in seconda convocazione il giorno 14 marzo 2013, hanno deliberato di promuovere le azioni di responsabilità nel confronti dei destinatari indicati nelle relazioni predisposte per le assemblee medesime dal Commissario e rese pubbliche ai sensi di legge.

.
A seguito delle suddette delibere, il Commissario ad acta ha incaricato i propri legali che hanno provveduto a radicare causa civile ordinaria innanzi al Tribunale di Milano nei confronti dei soggetti individuati come responsabili delle operazioni sopradescritte. La causa attualmente è nella fase istruttoria.

In relazione alle suddette operazioni le Società hanno chiesto e, in data 20 dicembre 2013, ottenuto provvedimento di sequestro dal Tribunale di Milano nei confronti di alcuni dei soggetti convenuti nella causa di cui sopra. La Società ha provveduto ad eseguire il sequestro sia presso i soggetti esecutati sia presso terzi ed i relativi procedimenti esecutivi sono tuttora in atto.

Il sequestro è stato ritualmente impugnato dalle controparti e in data 24/3/2014 il tribunale di Milano in composizione collegiale ha confermato il provvedimento cautelare respingendo tutti i reclami presentati dalle controparti.

Inoltre, con riferimento ad altre operazioni oggetto della denuncia di Amber Capital LP, non comprese nel mandato del Commissario ("Operazioni Minori"), su invito del collegio sindacale di Fondiaria-SAI ai sensi dell'art. 2408 del codice civile, i Consigli di Amministrazione di Fondiaria-SAI e Milano Assicurazioni hanno svolto indagini e verifiche, dalle quali è emerso che anche le Operazioni Minori sono state concluse da società del Gruppo Fondiaria-SAI con società "correlate" riconducibili alla famiglia Ligresti con varie violazioni di doveri di amministratori e sindaci. In particolare, sono emersi sia violazioni di doveri di amministratori e sindaci, sia danni al patrimonio sociale del Gruppo Fondiaria-SAI.

I soggetti che, a seguito delle verifiche dei Consigli di Amministrazione, sono risultati responsabili delle Operazioni Minori sono (i) i componenti della famiglia Ligresti, che esercitavano il controllo sulle società del Gruppo Fondiaria-SAI coinvolte, e che avrebbero perseguito i loro interessi personali a danno di tali società con violazione degli artt. 2391 e 2391 bis del codice civile e della procedura per le operazioni con "parti correlate"; (ii) gli ex amministratori "esecutivi", che avrebbero proposto e attuato le operazioni in esame, e gli amministratori componenti dei comitati di controllo interno di Fondiaria-SAI e Milano Assicurazioni, che sarebbero anch'essi responsabili per la violazione delle stesse norme e procedure; (iii) i sindaci di tali società che sarebbero anch'essi responsabili dei danni subiti dalle

società del Gruppo Fondiaria-SAI per violazione degli artt. 2403 e 2407 del codice civile, nonche dell'art. 149 del TUF. La responsabilità degli esponenti della famiglia Ligresti in relazione all'operazione in esame (così come per le operazioni già oggetto delle azioni di responsabilità del Commissario) deriverebbe non solo dalla violazione dei loro doverti per le cartche di amministratori formalmente ricoperte in Fondiaria-SAI e in Milano Assicurazioni ma anche (aa) dalla "direzione unitaria" che essi avrebbero illegittimamente esercitato sulle società del Gruppo Fondiaria-SAI concorrendo ad approvare e attuare le operazioni in "conflitto di interessi" e "in violazione dei principi di corretta gestione societaria e imprenditoriale" (ex art. 2497 del codice civile); (bb) dall'ingerenza di fatto (in particolare da parte dell'Ing. Salvatore Ligresti) nell'amministrazione delle società del Gruppo Fondiaria-SAI (ex art. 2392 del codice civile).

Pertanto, in data 30 luglio 2013, le assemblee ordinarie di Fondiaria-SAI e Milano Assicurazioni hanno deliberato di promuovere l'azione di responsabilità, ai sensi degli artt. 2392 e 2393 del codice civile, e, per quanto occorrer possa, ai sensi degli artt. 2043 e 2497 del codice civile, nei confronti di taluni ex amministratori in fatto e in diritto di Fondiaria-SAI e Milano Assicurazioni, indipendentemente dalle particolari cariche rivestite e quand'anche non formalmente in carica: di taluni ex amministratori di Fondiaria-SAI e Milano Assicurazioni, nonché ai sensi dell'art. 2407 del codice civile, nei confronti di alcuni componenti del collegio sindacale di Fondiaria-SAI e Milano Assicurazioni.

In relazione alle suddette deliberazioni UnipolSai (già Fondiaria-SAI, che in data 6/1/2014 ha incorporato, tra l'altro, Milano Assicurazioni) ha provveduto a notificare l'atto di citazione e la prima udienza innanzi al tribunale di Milano era stata fissata per il 6 ottobre 2015.

In data 24 novembre 2015 si è svolta la prima udienza al termine della quale il Giudice ha concesso termini alle parti per il deposito di memorie di replica.

Fallimento di Im.Co. SpA in liquidazione e Sinergia Holding di Partecipazioni SpA in liquidazione

Nel corso del 2015 sono proseguite le attività di esecuzione dell'accordo con Visconti Srl, assuntore del concordato fallimentare Im.Co. e del concordato fallimentare Sinergia.

Si ricorda al riguardo che in data 17 novembre 2014 il Tribunale di Milano ha omologato il concordato fallimentare proposto da Visconti e relativo a Im.Co. Il relativo decreto, tra i principali effetti, ha comportato il trasferimento a favore di UnipolSai del complesso immobiliare in Milano, Via De Castillia e ad UnipolSai Real Estate (ora UnipolSai). del complesso immobiliare in Parma, Località San Pancrazio Parmense. Per maggiori dettagli si fa rinvio a quanto esposto nel Bilancio al 31 dicembre2014.

Per effetto della chiusura del Fallimento IM.CO, dichiarata dal Tribunale d Milano in data 5 febbraio 2015, tutti i procedimenti di opposizione allo stato passivo a suo tempo azionati sono stati dichiarati interrotti dal Giudice; i giudizi pendenti in Cassazione (R.G. 3291/13 e R.G. 1686/14) - a seguito dell'omologa del concordato fallimentare e dell'acquisizione dell'immobile da Visconti - sono stati oggetto di rinuncia agli atti che verrà dichiarata dalla Suprema Corte.

In data 18 febbraio 2016 si è completata l'esecuzione di tutte le pattuizioni contenute nell'accordo con Visconti. Ad oggi, residua, a favore di UnipolSai, un credito di 102 milioni di euro nei confronti di ASA Srl derivante da un contratto di compravendita di cosa futura (a suo tempo, sottoscritto da Milano Assicurazioni) avente ad oggetto un complesso immobiliare in Roma, Via Fiorentini e per il quale sono allo studio le iniziative più opportune per il recupero del credito stesso. A fine 2015 tale credito, già svalutato nei precedenti esercizi per circa 49 milioni di euro, è stato oggetto di una ulteriore svalutazione pari a 25 milioni di euro. Il credito netto è pertanto oggi pari a circa 28 milioni di euro.

Contenzioso con il Comune di Milano

UnipolSai aveva in essere un contenzioso con il Comune di Milano relativo a un impegno di cessione di aree a prezzi predeterminati, stipulato dall'incorporata Premafin e per il quale Im.Co. aveva rilasciato specifiche manieve a favore della stessa Premafin. Per maggiori dettagli si rinvia a quanto riportato nel Bilancio al 31 dicembre 2014. A seguito dell'omologa del concordato di Im.Co. ed in esecuzione degli accordì perfezionati con Visconti, è stato concluso nel mese di dicembre 2015, un accordo transattivo con il Comune di Milano (e con Visconti) per effetto del quale sono state trasferite al Comune stesso le predette aree ed è stato abbandonato da entrambe le parti il giudizio che si è pertanto estinto.

Area Castello

In data 27 ottobre 2015 la Corte d'Appello di Firenze, riformando in parte la sentenza emessa il 6 marzo 2013 dal Tribunale di Firenze, ha condannato tutti gli imputati nel procedimento penale inerente l'urbanizzazione dell'area Castello (Firenze). La Corte d'Appello ha confermato viceversa la sentenza assolutoria del Tribunale per quanto riguarda UnipolSai in quanto ha ritenuto inammissibile il ricorso presentato dalla Procura di Firenze per la parte relativa alla Società.

In proposito, si ricorda che la Società risultava imputata nel procedimento penale avviato nel 2008 dalla Procura della Repubblica di Firenze su ipotesi di reato di corruzione, che vedeva come altri imputati alcuni rappresentanti di Fondiaria-SAI, alcuni professionisti e alcuni amministratori pubblici.

A Fondiaria-SAI veniva contestato l'illecito amministrativo previsto dagli artt. 5 e 25 del D. Lgs. 231/2001 in relazione al reato di cui agli artt. 319 e 321 del Codice Penale, che sanziona il reato di corruzione di pubblico ufficiale.

La Sentenza della Corte d'Appello ha condannato per corruzione sia i pubblici amministratori sia i professionisti sia i rappresentanti di FondiariaSai che risultavano imputati nel processo.

Sono tuttora pendenti i termini per impugnare la sentenza innanzi alla Corte di Cassazione.

Altri procedimenti penali in corso

Con riferimento a fatti ascrivibili alla precedente gestione di Fondiaria-SAI e Milano Assicurazioni, sono state formulate richieste risarcitorie in sede civile da due soggetti (i "Giudizi Civili") e in sede penale nei procedimenti R.G.N.R. 21713/13 e R.G.N.R. 24630/2013 (i "Giudizi Penali") da numerosi investitori che avevano acquistato azioni , Fondiaria-SAI, Milano Assicurazioni e Premafin oltre che da diversi "enti esponenziali di interessi diffusi". Alla data del 31 dicembre 2015 risultano complessivamente ammessi quali parti civili 2.265 soggetti.

Nei Giudizi Civili gli attori hanno, in sintesi, affermato di avere acquistato e sottoscritto azioni di Fondiaria-SAI perché indotti dalle informazioni contenute nei prospetti informativi pubblicati da Fondiaria-SAI il 24 giugno 2011 e il 12 luglio 2012 in relazione agli aumenti di capitale in opzione deliberati dalla società rispettivamente il 14 maggio 2011, il 22 giugno 2011 e il 19 marzo 2012. UnipolSai (già Fondiaria-SAI) si è costituita in entrambi i Giudizi Civili e ha contestato le domande degli attori. I Giudizi Civili si trovano nella fase istruttoria.

I Giudizi Penali attualmente pendenti sono i seguenti:

$(a)$

il Giudizio Penale n. 21713/13 R.G.N.R., pendente dinanzi al Tribunale di Torino, a carico di Salvatore Ligresti, Jonella Ligresti, Antonio Talarico, Fausto Marchionni, Emanuele Erbetta, Ambrogio Virgilio e Riccardo Ottaviani imputati dei reati di false comunicazioni sociali (art. 2622 Codice Civile) e aggiotaggio informativo (art. 185 TUF) per l'asserita falsificazione della voce "riserva sinistri" iscritta nel bilancio del 2010 di Fondiaria-SAI.

Nell'ambito del presente procedimento sono stati ammessi 2.265 soggetti quali parti civili, chiedendo il risarcimento dei danni derivanti dai reati. Le parti civili costituite hanno chiesto la citazione del responsabile civile UnipolSai (allora Fondiaria-SAI).

Con decreto del 26 maggio 2014, il Tribunale di Torino, accogliendo le richieste avanzate dalle parti civili, ha ordinato la citazione di UnipolSai per l'udienza del 18 luglio 2014.

UnipolSai ha ricevuto citazioni da 2.265 soggetti e, all'udienza del 18 luglio 2014, si è costituita in giudizio quale responsabile civile.

Da un esame preliminare e non esaustivo degli atti del procedimento di cui sopra, risulta che i soggetti che si sono costituiti parte civile hanno formulato richieste risarcitorie, in numerosi casi senza quantificare l'asserito danno, mediante le quali, in sintesi, hanno affermato: (i) in alcuni casi di essere "investitori in titoli di Fondiaria-SAI" e "Milano Assicurazioni" e "persone offese" nei Giudizi Penali; (ii) in altri casi di avere acquistato azioni Fondiaria-SAI e Milano Assicurazioni perché "indotti" dal bilancio Fondiaria-SAI 2010 asseritamente "fuorviante"; (iii) di avere diritto al risarcimento del danno.

Si segnala che all'udienza del 12 giugno 2015, il Pubblico Ministero ha modificato entrambi i capi d'imputazio ne. In particolare: al capo 1) è stata modificata la quantificazione dell'asserita "sotto-riservazione" della voce riserva sinistri iscritta nel bilancio civilistico 2010 di Fondiaria-SAI; al capo 2) è stato aggiunto l'aggiotaggio sulle azioni Milano Assicurazioni, con riferimento all'alterazione dei risultati economico-finanziari rappresentati nel bilancio consolidato 2010 di Milano Assicurazioni.

All'udienza del 17 luglio 2015, è stata stralciata la posizione del Sig. Emanuele Erbetta a seguito di formazione del consenso sull'istanza di patteggiamento ad anni 3 di reclusione ed euro 200 mila di multa, non esigibile per il ne bis in idem con la sanzione Consob a carico della stessa persona, divenuta irrevocabile a seguito di rinuncia del ricorso per Cassazione avverso la sentenza della Corte d'Appello di Torino. Il Tribunale deciderà sulla richiesta di patteggiamento all'udienza del 19 luglio 2016.

All'udienza del 24 luglio 2015, il Tribunale ha rigettato con ordinanza l'eccezione di incompetenza territoriale sollevata dalla difesa di Jonella Ligresti a seguito della modifica del capo di imputazione. Il Tribunale ha poi respinto la richiesta di proscioglimento ex art. 129 c.p.p. avanzata dalla difesa di Ambrogio Virgilio sulla base della modifica legislativa del reato di false comunicazioni sociali introdotta dalla Legge 27 maggio 2015 n. 69, ritenendone insussistenti i presupposti.

Conclusa l'istruttoria dibattimentale, è iniziata la discussione delle parti per la quale sono state calendarizzate ulteriori udienze fino ad aprile 2016.

Il Giudizio Penale n. 24630/2013 R.G.N.R. pendente dinanzi al Tribunale di Torino, Ufficio del Giudice $(b)$ dell'udienza preliminare a carico dei signori Benito Giovanni Marino, Marco Spadacini e Antonio D'Ambrosio, giudicati con rito abbreviato, si è concluso con sentenza di assoluzione degli imputati pronunciata il 10 novembre 2014.

Avverso la sentenza, il Pubblico Ministero ha interposto appello.

Si segnala inoltre che, in data 16 dicembre 2015, nel processo Penale n. 14442/14 RGNR (già 24630/13 RGNR), a carico dei Signori Gioacchino Paolo Ligresti, Pier Giorgio Bedogni e Fulvio Gismondi, imputati dei reati di false comunicazioni sociali (art. 2622 c.c.) e di aggiotaggio informativo (art. 185 TUF), e del reato di falso ideologico in certificati (art. 481 c.p.) per il solo signor Fulvio Gismondi, nonché a carico di UnipolSai, incolpata dell'illecito amministrativo di cui all'art. 25-sexies del D. Lgs. n. 231/2001, in relazione al solo reato di aggiotaggio addebitato agli allora apicali della società (trasferito alla Procura della Repubblica presso il Tribunale di Milano a seguito della sentenza di incompetenza territoriale del Tribunale di Torino del 18 marzo 2014), il Giudice dell'Udienza Preliminare ha dato lettura del dispositivo della sentenza con la quale ha assolto gli imputati dai reati loro ascritti perché il fatto non sussiste e ha pronunciato sentenza di non luogo a procedere nei confronti del responsabile amministrativo UnipolSai.

Non sono state ancora pubblicate le motivazioni della decisione.

Tenuto conto dello stato dei procedimenti sopra descritti e delle conoscenze fin qui acquisite dalla Società, anche sulla base dei pareri legali in proposito acquisiti, si ritiene che non sussista la necessità di effettuare accantonamenti per rischi ed oneri in relazione all'eventuale obbligazione risarcitoria che potrebbe derivare a carico di UnipolSai dall'ipotetico esito negativo dei Giudizi Civili e Penali.

Rapporti con Agenzia delle Entrate

La Guardia di Finanza del Piemonte ha avviato nel 2015 un'attività di verifica sul periodo d'imposta 2012 della società ex Fondiaria-SAI con riferimento ad alcune poste tipiche del bilancio assicurativo, estendendo l'accertamento ai periodi d'imposta precedenti 2010 e 2011 e al 2013. Nell'ultimo trimestre dell'anno è intervenuta la definizione del periodo 2010, mediante adesione al processo verbale redatto dagli accertatori, e si è provveduto ad accantonare un fondo rischi ritenuto idoneo a far fronte alle passività che potrebbero emergere in relazione alle annualità ancora potenzialmente oggetto di rilievo.

La Direzione Regionale del Piemonte aveva avviato un'attività di indagine sui compensi corrisposti, relativamente agli esercizi dal 2009 al 2012, a Salvatore Ligresti per incarichi di consulenza, ai compensi riconosciuti ad alcuni amministratori, tra i quali il presidente Jonella Ligresti e l'amministratore delegato Fausto Marchionni e a taluni costi di sponsorizzazione. L'iniziativa traeva origine dalla segnalazione della Direzione Regionale della Toscana, che, per le annualità precedenti, aveva già svolto analoghe indagini. La Compagnia aveva definito, nei precedenti esercizi, i periodi d'imposta dal 2004 al 2008 e ha provveduto alla definizione del periodo 2009 nel primo semestre 2015. Sussiste un residuo fondo rischi sui compensi corrisposti negli esercizi 2011 e 2012 all'ex presidente di Fondiaria-Sai Jonella Ligresti, ritenuto idoneo a far fronte alle passività che potrebbero emergere dall'azione accertatrice.

Nel bilancio risultano inoltre stanziati importi ritenuti congrui a fronteggiare;

i rischi conseguenti all'evoluzione del contenzioso inerente il trattamento di partite tecniche di riassicurazione passiva, già avviato nei confronti di Aurora Assicurazioni per gli esercizi 2005 e 2006, poi aperto anche nei confronti di Unipol Assicurazioni per i periodi d'imposta 2007-2009, in seguito al

conferimento di ramo d'azienda della ex Aurora alla ex Unipol Assicurazioni e; i rischi derivanti da possibili rilievi ai fini iva per gli esercizi dal 2011 al 2013 derivanti dalla incorporata

Premafin.

ïì

ii)

icaⁿ

Con riferimento ad un avviso di accertamento relativo ad Irpeg e llor dell'esercizio 1991 concernente la incorporata Fondiaria Assicurazioni, pendente in Cassazione a seguito di ricorso presentato dalla Società, la passività stimata in caso di soccombenza risulta integralmente coperta da apposito fondo.

Relativamente agli avvisi di accertamento in materia di IVA sui rapporti di coassicurazione attivi e passivi intrattenuti con altre imprese del settore assicurativo notificati negli esercizi precedenti e nel 2015, tutti debitamente impugnati presso le competenti commissioni tributarie, tenuto conto della prevalente giurisprudenza favorevole in materia non .
è stato effettuato alcun accantonamento.

Margine di solvibilità

Il margine di solvibilità da costituire alla chiusura dell'esercizio 2015, sia per le assicurazioni Danni che per le assicurazioni Vita, (determinato secondo le disposizioni attualmente in vigore del D.Lgs. 7/9/2005 n. 209 e del Regolamento ISVAP n. 19 del 14 marzo 2008, così come modificato dal Regolamento n. 43 del 12/07/2015 e dal successivo Provvedimento nr. 3031 del 19/12/2015) è pari a 2.914 milioni di euro ed è coperto dai relativi elementi costitutivi, che ammontano a 5.741 milioni di euro, con un'eccedenza positiva di 2.827 milioni di euro.

In applicazione del Titolo III del Regolamento ISVAP n. 18 del 12 marzo 2008 si informa che la verifica della solvibilità corretta delle imprese controllanti viene assolta, ai sensi del combinato disposto degli artt. 28 e 29 del suddetto Regolamento, con il metodo dei conti consolidati da UnipolSai Assicurazioni SpA, impresa di assicurazione che presenta, nell'ambito del Gruppo Unipol, l'ammontare maggiore del totale dell'attivo alla data del 31 dicembre 2015.

Si evidenzia che il margine di solvibilità disponibile della controllante diretta Unipol Gruppo Finanziario SpA e quello. della controllante indiretta Finsoe SpA, capogruppo del conglomerato finanziario a cui la presente Società appartiene, sono eccedenti rispetto al margine richiesto al 31 dicembre 2015.

Informativa in materia di vigilanza prudenziale Solvency II

Il Gruppo Unipol, nel corso dell'esercizio 2015, ha realizzato le attività di adeguamento alla nuova normativa di vigilanza prudenziale Solvency II, che avevano preso avvio a partire dal 2009.

In particolare nel corso dell'esercizio le strutture operative e di control governance del Gruppo Unipol, con il coordinamento della Direzione Chief Risk Officer, hanno completato le attività che hanno consentito il conseguimento dell'autorizzazione da parte della Autorità di Vigilanza (Provvedimento IVASS del 2 febbraio 2016) ad utilizzare l'approccio di Formula Standard basato sui parametri specifici (Undertaking Specific Parameters, "USP"), ai fini della determinazione della solvibilità a far data dal 1º gennaio 2016. I parametri specifici vengono utilizzati ai fini della quantificazione dei rischi di tariffazione e di riservazione della UnipolSai, con riferimento ai segmenti delle obbligazioni di assicurazione e riassicurazione danni di seguito indicati:

Segmento 1, Assicurazione e riassicurazione proporzionale sulle responsabilità civile risultante dalla circolazione di autoveicoli;

Segmento 4, Assicurazione e riassicurazione proporzionale contro l'incendio e altri danni ai beni; Segmento 5, Assicurazione e riassicurazione proporzionale sulla responsabilità civile generale.

Il conseguimento della suddetta autorizzazione da parte dell'Autorità di Vigilanza è stato ottenuto a seguito della definizione di una metodologia di valutazione più idonea a cogliere il reale profilo di rischio della Compagnia. Come conseguenza di questo processo autorizzativo risultano ulteriormente rafforzati i presidi relativi alla valutazione del rischio, rispetto a quanto previsto dall'applicazione della formula standard market wide.

E' opportuno, inoltre, rilevare che l'adozione della metodologia USP metterà il Gruppo in condizione di gestire in maniera più efficace l'allocazione interna del capitale. A tale riguardo, UnipolSai, unitamente alla capogruppo UGF ed alle altre società rilevanti del Gruppo, sta proseguendo nelle attività volte al completamento della fase di preapplication dei moduli di rischio inclusi nel suo Modello Interno Parziale.

Nell'ambito del progetto di adeguamento al nuovo regime prudenziale, il Gruppo Unipol ha prestato particolare attenzione alle richieste normative europee e alle ulteriori specifiche nazionali relative all'implementazione di un sistema di governance efficace, che consenta una gestione sana e prudente dell'attività con particolare attenzione al sistema di gestione dei rischi. Parte integrante di tale sistema sono le policy aziendali richieste dalla normativa e adottate dal Gruppo e dalle singole società per garantirne l'efficacia. Le policy assicurano la piena condivisione da parte delle strutture operative e delle funzioni aziendali di controllo, nonché del management delle singole società destinatarie della modalità di funzionamento del sistema di gestione dei rischi,

Nel corso dell'esercizio 2015 sono prosegüite le attività relative al progetto per l'implementazione della reportistica di vigilanza quantitativa e qualitativa (Quantitative Reporting Templates - QRTs). In questa fase si è provveduto a completare l'infrastruttura informatica e le verifiche su processi e procedure ed è stata prodotta e trasmessa all'IVASS la reportistica di vigilanza Solvency II prevista nella fase di interimper il 2015.

Nelle more dell'entrata in vigore del regime Solvency II, le linee guida relative alle cosiddette interim measures. pubblicate da EIOPA e recepite da parte di IVASS tramite la pubblicazione della Lettera al mercato del 15 aprile 2014 e del 24 marzo 2015, prevedevano che i Gruppi Assicurativi e le Compagnie svolgessero l'esercizio "FLAOR" (Forward Looking Assessment of Own Risks based on the ORSA principles, EIOPA-CP-13/009, interim measures), di valutazione prospettica dei rischi.

La Relazione FLAOR, relativa all'esercizio 2014, unica per il Gruppo e per tutte le imprese di assicurazione del Gruppo, contenente la descrizione delle metodologie di valutazione attuale e prospettica dei rischi e i risultati delle valutazioni relative al Gruppo e alle singole Compagnie, è stata sottoposta all'esame del Consiglio di Amministrazione della Capogruppo nel corso della seduta consiliare del 18 giugno 2015. La Capogruppo Unipol ha poi provveduto a trasmettere ad IVASS la relazione FLAOR in data 30 giugno 2015.

Con riferimento al processo Own risk and Solvency Assessment ("ORSA") il Gruppo Unipol sta conducendo con riferimento all'esercizio 2015, l'auto valutazione dei propri rischi e della solvibilità nel continuo al fine di orientare le procedure operative e decisionali d'impresa. L'ORSA valuta le modalità di gestione dei rischi inerenti il businesse il corrispondente fabbisogno di capitale attuale e prospettico del Gruppo Unipol e di ciascuna Compagnia appartenente al Gruppo medesimo. Il Documento di Consultazione nº 1/2016 emanato da IVASS il 4 gennaio 2016 richiede che le Compagnie assicurative trasmettano la relazione ORSA 2016 entro il 31 maggio 2016, previa approvazione da parte del Consiglio d'Amministrazione.

Con specifico riferimento agli indici di solvibilità individuale della Compagnia UnipolSai, al 31 dicembre 2015, calcolati secondo la nuova normativa Solvency II entrata in vigore a partire dal 1 gennaio 2016, va rilevato che il rapporto tra capitale ammissibile e capitale richiesto è pari a circa 2,1 volte. Il Solvency il ratio così determinato è stato calcolato mediante l'adozione di parametri specifici di Impresa limitatamente alle linee di business specificate nel paragrafo precedente e l'utilizzo della formula standard market wide per le restanti linee di business.

Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell'esercizio e prevedibile evoluzione della gestione

Fusione per incorporazione di Liguria - società di assicurazioni -S.p.A. e di Liguria Vita S.p.A. in UnipolSai Assicurazioni S.p.A

A seguito del rilascio delle prescritte autorizzazioni da parte dell'IVASS e del completamento della procedura societaria di fusione in data 25 gennaio 2016 è stato stipulato l'atto di fusione per incorporazione di Liguria - Società di Assicurazioni - S.p.A. e di Liguria Vita S.p.A. in UnipolSai.

89

L'atto di fusione, previa iscrizione presso i competenti Registri delle Imprese, ha avuto efficacia giuridica dal 31 gennaio 2016, con effetto contabile e fiscale dal 1°gennaio 2016.

Con decorrenza 1º marzo 2016 la società AlfaEvolution Technology, costituita in data 28 dicembre 2015, ha iniziato l'operatività relativa alla gestione dei servizi telematici (c.d. "scatole nere") connessi a polizze assicurative, tramite la quale il Gruppo intende conseguire i seguenti obiettivi strategici:

• analisi a supporto della definizione delle tariffe e dell'incremento dell'efficacia nei processi di liquidazione dei sinistri del ramo R.C.Auto;
• presidio dell'evoluzione dello standard tecnologico dei dispositivi, governando la scelta di fornitori e modelli, con contestuale efficientamento del costi;
• miglioramento della qualità del servizio al cliente.

La Società opererà nei principali settori dell'insurance telematics (Auto, Casa, Salute) al fine di offrire i propri servizi non solo ad UnipolSai ma a tutte le compagnie assicurative del Gruppo.

Evoluzione prevedibile della gestione

Nonostante prospettive di moderata ripresa dell'economia, nella prima parte dell'anno in corso si sono accentuate le tensioni sui mercati azionari innescate dapprima dal rallentamento dell'economia cinese e dal continuo ribasso del prezzo del petrolio ed acuite in seguito e non solo in Europa, da timori sulla tenuta dei sistemi creditizi. Tali tensioni, pur in presenza di rassicurazioni da parte della BCE sulla solidità delle banche europee e sul proseguimento delle misure di politica monetaria già adottate (Quantitative Easing), hanno avuto impattati negativi sui mercati del credito e, in misura minore, sul titoli governativi. In questa situazione di elevata volatilità dei mercati, l'operatività della gestione finanziaria resta finalizzata alla coerenza tra gli attivi ed i passivi, ottimizzando il profilo rischio rendimento del portafoglio e perseguendo in modo selettivo una adeguata diversificazione dei rischi.

Per quanto concerne l'andamento dei business in cui opera il Gruppo non si segnalano eventi di particolare rilievo.

Nel comparto assicurativo danni, pur permanendo il mercato fortemente competitivo, il Gruppo è impegnato in azioni commerciali tese al rilancio produttivo. In questo primo periodo dell'anno rimane positivo l'andamento tecnico, sulla scia degli andamenti registrati nel 2015.

Si conferma, nel primi mesi del 2016, il momento favorevole del comparto Vita in un contesto di mercato caratterizzato dal mantenimento di un basso livello dei tassi di interesse, che rende appetibile l'offerta di prodotti vita tradizionali ai quali, anche per contenere i rischi ed il relativo assorbimento di capitale, si affianca la commercializzazione di prodotti multiramo con una componente di investimento non garantito.

Il risultato della gestione, escludendo eventi attualmente non prevedibili anche legati al contesto di riferimento, è atteso positivo anche per l'anno in corso.

Sono in corso le attività di predisposizione del nuovo Piano Industriale 2016-2018 che sarà presentato entro il prossimo mese di maggio.

Proposte all'Assemblea ordinaria degli Azionisti

Signori Azionisti,

il Consiglio di Amministrazione sottopone all'Assemblea Ordinaria la seguente proposta di deliberazione. "L'Assemblea Ordinaria degli Azionisti di UnipolSai Assicurazioni S.p.A.,

• preso atto che relativamente alla fusione per incorporazione (la "Fusione") di Liguria Società di Assicurazioni – S.p.A. ("Liguria") e Liguria Vita S.p.A. in UnipolSai Assicurazioni S.p.A. ("UnipolSai"), gli effetti giuridici sono decorsi dal 31 gennaio 2016 e gli effetti contabili e fiscali sono decorsi dal 1º gennaio 2016 e, conseguentemente, occorre procedere alla formazione ed approvazione di bilanci separati delle società partecipanti alla Fusione;
• esaminato il progetto di bilancio dell'esercizio di UnipolSai chiuso al 31 dicembre 2015, corredato degli allegati e della documentazione prescritta dal D. Lgs. n. 209 del 7 settembre 2005, nonché dagli allegati e dagli ulteriori documenti redatti ai sensi del Regolamento ISVAP n. 22 del 4 aprile 2008 e successive modificazioni, vista la relativa relazione sulla gestione, nonché preso atto della relazione redatta dal Collegio Sindacale e della Società incaricata della revisione legale dei conti PricewaterhouseCoopers S.p.A.;
• esaminate le risultanze di detto progetto di bilancio d'esercizio di UnipolSai, che chiude con un utile d'esercizio pari a complessivi Euro 556.332.701.06, di cui Euro 421.064.672.75 afferenti la gestione Danni, e Euro 135.268.028.31 afferenti la gestione Vita:
• esaminato il progetto di bilancio d'esercizio di Liguria chiuso al 31 dicembre 2015, corredato degli allegati e della documentazione prescritta dal D. Lgs. n. 209 del 7 settembre 2005, nonché dagli allegati e dagli ulteriori documenti redatti ai sensi del Regolamento ISVAP n. 22 del 4 aprile 2008 e successive modificazioni, vista la relativa relazione sulla gestione, nonché preso atto della relazione redatta in proposito dal Collegio Sindacale e della relazione della società PricewaterhouseCoopers, incaricata da Liguria della revisione legale dei conti;
• esaminate le risultanze di detto progetto di bilancio d'esercizio di Liguria, che chiude con un utile d'esercizio part ad Euro 13.823.956,40;
• .
  esaminato il progetto di bilancio d'esercizio di Liguria Vita chiuso al 31 dicembre 2015, corredato degli allegati e della documentazione prescritta dal D. Lgs. n. 209 del 7 settembre 2005, nonché dagli allegati e dagli ulteriori documenti redatti ai sensi del Regolamento ISVAP n. 22 del 4 aprile 2008 e successive modificazioni, vista la relativa relazione sulla gestione, nonché preso atto della relazione redatta in proposito dal Collegio Sindacale di UnipolSai e della relazione della società Reconta Ernst & Young S.p.A., incaricata da Liguria Vita della revisione legale dei conti;
• esaminate le risultanze di detto progetto di bilancio d'esercizio di Liguria Vita, che chiude con un utile d'esercizio pari ad Euro 597.287,02:
• preso atto che alla data attuale la Società possiede n. 5.205.640 azioni proprie,

delibera

• di approvare il bilancio d'esercizio di UnipolSai al 31 dicembre 2015, corredato dalla relazione degli Amministratori sulla gestione, che evidenzia un utile d'esercizio pari a complessivi Euro 556.332.701,06 (l"Utile d'Esercizio UnipolSai"), di cui Euro 421.064.672.75 afferenti la gestione Danni ed Euro 135.268.028,31 afferenti la gestione Vita;
• di approvare la proposta di destinazione dell'Utile d'Esercizio UnipolSai al 31 dicembre 2015, con le seguenti modalità, in conformità all'art. 27 dello Statuto sociale di UnipolSai:
• accantonamento per Euro 7.063.301,68 a Riserva Legale, interamente imputato alla gestione Danni;
• distribuzione a tutti gli Azionisti di UnipolSai di complessivi Euro 423.676.469,99, di cui Euro 318.671.246,07 afferenti alla gestione Danni ed Euro 105.005.223,92 afferenti alla gestione Vita e dunque distribuzione di un dividendo unitario, anche in considerazione della redistribuzione dei dividendo di spettanza delle azioni proprie, pari ad Euro 0,15 per ogni azione ordinaria avente diritto;
• accantonamento della restante parte dell'Utile d'Esercizio UnipolSai, parì a complessivi Euro 125.592.929,39, a Riserva Straordinaria, di cui Euro 95.330.125 afferenti alla gestione Danni ed Euro 30.262.804,39 afferenti alla gestione Vita,

fatta peraltro avvertenza che l'eventuale variazione del numero di azioni proprie in portafoglio della Società al momento della distribuzione non avrà incidenza sull'importo del dividendo unitario come sopra stabilito, ma andrà ad incremento o decremento dell'importo accantonato a Riserva Straordinaria;

91

• di approvare il bilancio d'esercizio di Liguria al 31 dicembre 2015, corredato dalla relazione degli Amministratori sullagestione;
• di approvare il bilancio d'esercizio di Liguria Vita al 31 dicembre 2015, corredato dalla relazione degli Amministratori sulla gestione.
• di approvare, per effetto della destinazione dell'Utile d'esercizio UnipolSai deliberata ed a valere sul medesimo, la distribuzione di un dividendo unitario, in conformità all'art. 27 dello Statuto sociale di UnipolSai, di Euro 0,15 per clascuna azione ordinaria avente diritto, per complessivi Euro 423.676.469.99,
• di fissare nel giorno 25 maggio 2016 la data di inizio pagamento del dividendo (stacco cedola data 23 maggio 2016 e record date 24 maggio 2016).

Il Consiglio di Amministrazione

Bologna, 10 marzo 2016

$\mathbf{1}$

$\label{eq:2.1} \frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{$

$\hat{f}$ and $\hat{f}$ and $\hat{f}$ are $\hat{f}$ and $\hat{f}$

$\sim 6\%$

Magazine a Bilancio di Esercizio

Stato patrimoniale Esercizio 2015 Valori in euro

Allegato I

Società

UnipolSai Assicurazioni S.p.A.

Capitale sociale

Sottoscritto euro 2.031.445.960 Versato euro 2.031.445.960

Sede in

BOLOGNA - Via Stalingrado 45

Registro Imprese di Bologna

Nº 00818570012

Bilancio dell'esercizio 2015

Stato Patrimoniale
ATTIVO

			VALORI DELL'ESERCIZIO
CREDITI VERSO SOCI PER CAPITALE SOCIALE SOTTOSCRITTO NON VERSATO
di cui capitale richiamato	認償
B. ATTIVI IMMATERIALI
1. Provvigioni di acquisizione da ammortizzare	网络家伙
a) rami vita	W. 41.641104
b) rami danni	32.312.125	73953229
2. Altre spese di acquisizione
3. Costi di impianto e di ampliamento		26.831.041
4. Avviamento		607290.043 á.
5. Altri costi plurierinali		141048.957		849.123.270 10
INVESTIMENTI C.
Terreni e fabbricati
1. Immobili destinati all'esercizio dell'impresa		578.412.325 Ĥ.
2. Immobili ad uso di terzi	经输入 W	2.063.133.067 $\mathbf{r}$
3. Altri immobili		23765.282 13 M
4. Altri diritti reali		3:429.472 14 不改
5. Immobilizzazioni in corso e acconti	reter	57296.637	2726.036.783 $16$ . We set
Il - Investimenti in imprese del gruppo ed in altre partecipate	SAN WA
1. Azioni e quote di imprese:	磬
a) controllanti	$\sqrt{2}$ 12814.947
b) controllate	្អ័ត្ន 1.624.878.055
c) consociate	421.855.256 . 19
d) collegate	45 37540.562
e) altre	$21.228.412$ $22$ ु	2.118.317.232
2. Obbligazioni emesse da imprese:
a) controllanti	当
b) controllate	$\frac{\gamma_{\rm c}}{24}$
c) consociate	霧 2.000.000
d) collegate	7.622.200 -26
e) altre	$\frac{2}{27}$ 13174.000	22,796.200 $\overline{\mathbf{30}}$
3. Finanziamenti ad imprese:
a) controllanti	267.785.217 29
b) controllate	್ಯ 50.103.828
c) consociate	Ą
d) collegate	(10.314.759) $\mathbf{u}$
$e)$ altre	្ធ	328.203.804 34	2.469.317.236 is.
	Ý	da ripor tare.		849.123.270

$\overline{2}$

				VALORI DELL'ESERCIZIO PRECEDENTE
			182			1B1
	÷
	183	33.412.784
	184	27.075.251 185		60.488.035
	ţ		186
	İ
$\gamma_{\rm{max}}$			187	73.472.310
	÷		188	658.478.830
$\epsilon$	$\epsilon$	$\gamma_{\rm{th}}$	189	105.940.499		190	898.379.674
			191	309.090.351
			192	1,526,720.501
$\mathcal{L}_{\mathcal{L}}$ $\omega$			193	8.693.200
			194	3.513.472
			195	48.363.000 196	1.896.380.524
	197	13.069.793
	Ţ 198	2.790.364.652
	199	420.381.251
	200	30.997.368
	201	60.715.231 202		3.315.528.295
	203
	204
	205	40.855.012
	206	95.892.500
	207	29.079.600 208		165.827.112
	209	267.785.217
	210	7.851.822
	$211$
	212
	213	$171.673$ $z_{14}$		275.808.712 25	3.757.164.119
			da riportare				808 270 674

$\ddot{\phantom{a}}$

$\ddot{\phantom{a}}$

$\begin{matrix} 1 \ 1 \end{matrix}$

$\overline{2}$

Bilancio dell'esercizio 2015

$\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{$

Stato patrimoniale

ATTIVO

$\hat{A}$ , $\hat{A}$

$\omega$ , $\omega$ , $\omega$ , $\omega$ $\mathbb{Z}$

$\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$

		VALORI DELL'ESERCIZIO
		nporto.		849.123.270
C. INVESTIMENTI (segue)
	S,
III - Altri investimenti finanziari
1. Azioni e quote
a) Azioni quotate b) Azioni non quotate	453 443 021 - 6
	152,634.806 $\mathbf{H}^{\text{max}}$	606.077.827
c) Quote 2. Quote di fondi comuni di investimento	-8	40 8 3 1732 029 287
3. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso
a) quotati	$\frac{1}{4}$ 33.781.919.596 $\mathbb{Z}_2$ .
b) non quotati c) obbligazioni convertibili	191355364	3918.463 4 33.977.193.423
	靏
4. Finanziamenti a) prestiti con garanzia reale	。 "45
b) prestiti su polizze	45160.220 - 46	102.922.670 48 148.082.890
c) altri prestiti	្ស
5. Quote di investimenti comuni	S.	167.408.168 ౚ 23993
6. Depositi presso enti creditizi		83.147.365 ාස 51	36.713.938.960 -2
7. Investimenti finanziari diversi			26.086.978	41.935.379.957 $\alpha$ . And $\alpha$
IV -Depositi presso imprese cedenti INVESTIMENTI A BENEFICIO DI ASSICURATI DEI RAMI VITA !
D. QUALINE SOPPORTANO IL RISCHIO E DERIVANTI DALLA GESTIONE DEI FONDI PENSIONE
- Investimenti relativi a prestazioni connesse con fondi di investimento e indici di mercato			349.139.798
Il - Investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione			3.575.690.144	3.924.829.942 $\frac{1}{2}$
D. bis RISERVE TECNICHE A CARICO DEI RIASSICURATORI
I - RAMI DANNI
1. Riserva premi		116.755.475 śä
2. Riserva sinistri		436.729.094 ś.
3. Riserva per partecipazione agli utili e ristorni		60
4. Altre riserve tecniche			553484569
II - RAMI VITA
1. Riserve matematiche		65.161.630 67
2. Riserva premi delle assicurazioni complementari		64
3. Riserva per somme da pagare		5.786.364 Ğ5
4. Riserva per partecipazione agli utili e ristorni		66
5. Altre riserve tecniche	장도	67
6. Riserve tecniche allorche il rischio dell'investimento è sopportato dagli assicurati e riserve derivanti dalla gestione dei fondi pensione			70.947.994 70 6g	624.432.563
		da nportare		47.333.765.732

$\frac{1}{2} \sum_{i=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n} \frac{1}{2} \sum_{j=1}^{n$

$\mathcal{A}=\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$ , where $\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$

.
منابع المتفصليت عام 1995 من

$\frac{1}{2}$

$\bar{\mathcal{A}}$

i.

riporto 719.423.126 216 166.478.030 $\cdot$ 217 885.901.156 21B 219 1.380.481.889 220 $\epsilon$ $\bullet$ 33.097.564.184 22) 192.837.177 ÷ 222 $\pm$ $\ddot{\cdot}$ 5.678.732 224 33.296.080.093 223 ł $\overline{\mathbf{r}}$ Î. 225 Ť, 54.751.955 226 $\epsilon$ $\gamma_1 \geq 1$ 105.068.688 159.820.643 .228 $2\overline{Z}$ ŧ $\cdot$ 229 Ŷ. 150.229.506 230 55.800,562 232 35.928.313.849 231 30.073.838 234 233 ÷ $\cdot$ 380.579.186 235 3.405.334.630 237 235 111.884.284 238 500.208.400 239 240 612.092.684 241 242 83.800.609 243 $\mathbf{I}$ 244 9.210.538 245 246			VALORI DELL'ESERCIZIO PRECEDENTE
					898.379.674
					$\mathbb{C}^{\times}$
					$\sim$
					$\epsilon$ $\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$
					$\epsilon$
					41.611.932.330
					3.785.913.816
247
93.011.148 250 248 249					705.103.832
da riportare					47.001.329.652

$\epsilon$

$\overline{2}$

Bilancio dell'esercizio 2015

Stato patrimoniale

$\label{eq:1} \frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{2}\right)^{2} \left(\frac{1}{2}\right)^{2} \left(\frac{1}{2}\right)^{2}$

Stato patrimoniale
ATTIVO

		VALORI DELL'ESERCIZIO
		riporto.		47333.765.73.
CREDITI
- Crediti, derivanti da operazioni di assicurazione diretta, nel confronti di:
1. Assicurati
- a) per premi dell'esercizio	$4\pi$ = 1596.276.918
b) per premi degli es. precedenti	$\frac{1}{2}$ - 17,221.129	613.498.047 $\frac{1}{2}$
2. Intermediari di assicurazione		923357.046 $\mu$ . We have
3. Compagnie conti correnti		$-61,706,000$ $\kappa$ , and $\kappa$
4. Assicurati e terzi per somme da recuperare		137.751.060 第一条 人名英格兰人姓氏	-1736.312.153 $\mathcal{L}$
Il - Crediti, derivanti da operazioni di riassicurazione, nei confronti di:
1. Compagnie di assicurazione e riassicurazione		76.894.893 Ä
2. Intermediari di riassicurazione		17965 80	76.912.858
III - Altri crediti			1.206.553.847 ä.	3.019.778.858 82.3
ALTRI ELEMENTI DELL'ATTIVO
Attivi materiali e scorte:	X
1. Mobili, macchine d'ufficio e mezzi di trasporto interno	$\frac{1}{1-\epsilon}$	47.961.887 83
2. Beni mobili iscritti in pubblici registri		-218 84
3. Impianti e attrezzature		26.990.418 85
4. Scorte e beni diversi		$4.240.912$ 87 86	79.193.435
II - Disponibilità liquide
1. Depositi bancari e c/c postali		388.895.502 $88 - 37$
2. Assegni e consistenza di cassa		మ87.569 90 ి	388.983.071
III - Azioni o quote proprie			11.581.763
IV - Altre attività
1. Conti transitori attivi di riassicurazione
2. Attività diverse		1.295.892.668 ğij.	1.295892.668 24	1775.650.937
G. RATELE RISCONTI
1. Per interessi			384.248.398 96
2. Per canoni di locazione			2.876.170 ğ7
3. Altri ratei e risconti			14.916.741 99 qΒ	402.041.309
TOTALE ATTIVO				52531236.836 100

ta a compositor de la composición de la composición de la composición de la composición de la composición de l
A la composición de la composición de la composición de la composición de la composición de la composición de

		VALORI DELL'ESERCIZIO PRECEDENTE
	dporto					47.001.329.652
75 $\overline{\mathcal{F}(\mathcal{F})_{\mathcal{G}}}$
÷ 637.367.450 251 $\cdot$
16.799.499 253 252		654.166.949
$\mathbf{L}$	254	979.109.026
t	255	68.043.024
$\bar{z}$ γį	256	141.612.164	257	1.842.931.163
$\ddot{\cdot}$ $\mathbb{R}^4$	258	90.707.175
	259	17.897 260		90.725.072
$\sim$ ÷ $\bar{z}$ $\boldsymbol{t}$			261	1.611.689.742	262	3545345.977
à. $\mathbf{I}$
$\ddot{\phantom{1}}$ $\lambda$	26 3	42.476.992
	264	704
$\bar{\alpha}$	265	19.230.877
$\sim 10$	266	4.224.952	267	65.933.525
$\sim$
$\cdot$	268	197.289.063
	269	153.845 270		197.442.908
			271	1.622.028
	272
	273	1.347.554.161	274	1347554.161	275	1.612.552.622
			276	409.846.102
			277	828.071
			278	12.549.178	279	423.223.351
					280	52.582.451.602

$\begin{array}{c} \frac{1}{2} \ \frac{1}{2} \end{array}$

$\begin{matrix} 0 \ 1 \end{matrix}$

Stato patrimoniale PASSIVO E PATRIMONIO NETTO

Stato patrimoniale
PASSIVO E PATRIMONIO NETTO
		VALORI DELL'ESERCIZIO
A. PATRIMONIO NETTO
- Capitale sociale sottoscritto o fondo equivalente		2.031.445.960
-Riserva da sovrapprezzo di emissione Ш		407 255.806 inz
- Riserve di rivalutazione Ш		96.559.196 1Ō3
IV - Riserva legale		399.225.890 104
V - Riserve statutarie ; ·		ïöś
VI - Riserve per azioni proprie e della controllante		24.396.710 106
VII - Altre riserve		ior 2.046.510.382
VIII - Utili (perdite) portati anuovo		108
IX - Utile (perdita) dell'esercizio		556.332.701 109	5561.726.645 -110
PASSIVITA' SUBORDINATE В.			2011.689.000 İπ
RISERVE TECNICHE C.
- RAMI DANNI
1. Riserva premi	$\overline{\mathbf{n}}$ 2.651.229.407
2. Riserva sinistri	ाई 12433.917.046
3. Riserva per partecipazione agli utili e ristorni	9.627.491 'nï.
4. Altre riserve tecniche	5.503.511 115
5. Riserve di perequazione برجاحيا	$67.143.991$ m 16.	15167421.446
II - RAMI VITA
1. Riserve matematiche	23.106.133.597 118
2. Riserva premi delle assicurazioni complementari	ျ 1.072.264
3. Riserva per somme da pagare	ر: 120 ه 401.258.127
4. Riserva per partecipazione agli utili e ristorni	6.042.897 ांश
5. Altre riserve tecniche	95.237559 123 122	23.609.744.444	38.777.165.890 124
D. RISERVE TECNICHE ALLORCHE IL RISCHIO DELL'INVESTIMENTO E' SOPPORTATO DAGLI ASSICURATI E RISERVE DERIVANTI DALLA GESTIONE DEI FONDI PENSIONE
- Riserve relative a contrattile cui prestazioni sono connesse con fondi di
investimento e indici di mercato		348.971.463
II - Riserve derivanti dalla gestione dei fondi pensione		3575 690.144 125.	3.924.661.607 127
	da riportare		50.275.243.142

$\bar{z}$

$\sim$ .

						VALORI DELL'ESERCIZIO PRECEDENTE
					281	1.996.129.452
					282	308.272.315
					283	96.559.196
					284	399.225.890
	$\mathbf{r}$				285
$\sim$					286	14.691.821
	्रज				287	1.774.048.609
					288
	$\pm$ $\epsilon$ $\sim$	$\mathbb{Z}^{n}$ and $\mathbb{Z}^{n}$			289	751.587.174	290	5340.514.457
$\ddot{\phantom{a}}$		1,000					291	2.145.989.000
$\pm$	÷
$\alpha \rightarrow \alpha \gamma$			292	2.721.294.974
$\alpha = \alpha - \alpha$			293	13.332.051.754
$\sim$ $\sim$			294	965.421
÷			295	7.810,249
	÷, $\epsilon$ a sa t		296	64.228.378 297		16.126.350.776
	$\sim$		298	22.256.902.225
			299	640.095
			300	232.983.560
			301	4.754.970
		$\sim$	302	100.461.626	303	22.595.742.476 304		38.722.093.252
					305	380.529.145
					306	3.405.334.628	307	3.785.863.773
			da riportare					49.994.460.482

$\frac{1}{2}$

÷.

105

$\mathcal{P}^{\mathcal{C}}$ .

Stato patrimoniale

PASSIVO E PATRIMONIO NETTO

		VALORI DELL'ESERCIZIO
	riporto .		50.275.243.142
E. FONDI PER RISCHI E ONERI
1. Fondi per trattamenti di quiescenza ed obblighi simili		2879.838 128
2. Fondi per imposte		138.648.267 129
3. Altri accantonamenti		486.173.018 130°	627.701.123
F. DEPOSITIRICEVUTIDA RIASSICURATORI			- 174.111.508
G. DEBITIE ALTRE PASSIVITA'
- Debiti, derivanti da operazioni di assicurazione diretta, nei confronti di:
1. Intermediari di assicurazione	38.782.775 733
2. Compagnie conti correnti	21.941.758 ાસ
3. Assicurati per depositi cauzionali e premi	15908.610 TIS.
4. Fondi di garanzia a favore degli assicurati	$23.468$ $\frac{1}{137}$	76.656.611
- Debiti, derivanti da operazioni di riassicurazione, nei confronti di:
1. Compagnie di assicurazione e riassicurazione	78.575.395 ाष्ठ
2. Intermediari di riassicurazione	362.162 139	78.937.557 TaO:
III - Prestiti obbligazionari		141.
- Debiti verso banche e istituti finanziari IV		142
-Debiti con garanzia reale ٧		3859737 143
VI - Prestiti diversi e altri debiti finanziari		14.943.882 144
VII - Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato		55838.675
VIII - Altri debiti
1. Per imposte a carico degli assicurati	154.226.731 $-46$
2. Per oneri tributari diversi	٠., 27.202.500
3. Verso enti assistenziali e previdenziali	30.438.619 148
4. Debiti diversi	540 202.404.713 75 3	8414.272.563
IX - Altre passività
1. Conti transitori passivi di riassicurazione	35):
2. Provvigioni per premi in corso di riscossione	89.937.776 m.
a Passivita diverse	671208.421 ΤR.	761146.197 is4	1.405 655 222
	da noortare		52.482.710.995

$\frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2}$

i
Kale

بمحدة

				VALORI DELL'ESERCIZIO PRECEDENTE
	riporto					49.994.460.482
			308	3.799.188
			309	64.513.342
			310	625.044.790 31		693.357.320
					312	213.971.490
$\alpha$ and $\beta$ , $\alpha$	313	60.326.151
	314	23.406.455
	315	8.430.497
	316	9.958	37	92.173.061
$\sim 2\pi$ and $\mu\rm{Mpc}$	318	62.053.291
$\lambda_{\rm{max}}$ in tag	319	360.638	320	62.413.929
$\tau = \tau_0$ $\sim$			321
			322
			323	4.335.200
			324	162.032.908
$\cdot$			325	65.098.658
$\mathcal{L}$	326	165.312.533
	327	29.231.482
à,	328	30.106.592
	329	178,338,788	330	402.989.395
	331
	332	100.414.264
	333	732.414.028 334		832,828,292 335		1.621.871.443
	darlportare					52.523.660.735

a e i

$107$

Bilancio dell'esercizio 2015

Stato patrimoniale

PASSIVO E PATRIMONIO NETTO

시설 소리 동생에 대한 사람들은 자주 신속한 간에 있는 것이 없을 것이 없을 때문에 대한 사람이다.				VALORI DELL'ESERCIZIO
					12 3248270.995
H. RATELERISCONTI
1. Per interessi				图 命令的 48148.298
2. Per canoni di locazione				314,560
3. Altri ratei e risconti				「 诗 、《『ジン》、62.983 19 . 》	225841
TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO					52531236.836 $160 -$

Stato patrimoniale

GARANZIE, IMPEGNI E ALTRI CONTI D'ORDINE

	VALORI DELL'ESERCIZIO
GARANZIE, IMPEGNI E ALTRI CONTI D'ORDINE
- Garanzie prestate
1. Fidejussioni	26:358.010 - 161 -
2. Avalli	62
COL $\mathcal{L}^{\text{in}}$ . 3. Altre garanzie personali	581.442 -163
4. Garanzie reali	72 445 677 164
- Garanzie ricevute .
1. Fidejussioni	66.769.236 -165
2. Avalli	ા66 ુંખ પર
3. Altre garanzie personali	259.942 167
4. Garanzie reall	29.543.855 068 - 128 P
- Garanzie prestate da terzi nell'interesse dell'impresa	1243461249 169
- Impegni M	$\frac{1}{200}$ 7.292.961.736
-Beni di terzi	20.340.195 лή.
- Attività di pertinenza dei fondi pensione gestiti in nome e per conto di terzi	892.865157 $+172$
VII - Titoli depositati presso terzi	41.520.163.975 ାള -
VIII - Altri conti d'ordine	$\frac{1}{2}$ 24.237.213 可感觉器

		VALORI DELL'ESERCIZIO PRECEDENTE			_____
	doorto				52.523.660.735
		336	58.542.893
		337	82.092
		338	$165.882$ 339		58.790.867
--------------------------------------		---	The State Corporation	340	52.582.451.602

	VALORI DELL'ESERCIZIO PRECEDENTE
	341
$\ddot{\phantom{a}}$	342
	343
	344	162.495.004
	345	196.447.142
	346
	347	296.094
	348	9.188.278
	349	795540.118
	350	6.611.642.423
	351	29.787.737
	352	1.047.876.742
	353	41.962.652.637
$\sim$	354	23.248.466

				$\mathcal{L} \rightarrow \mathcal{L}$
						$\sim$ $ \sim$
				$\ddot{\phantom{1}}$
	$\chi \to \pi$
I sottoscritti dichiarano che il presente bilancio è conforme alla verità ed alle scritture.
				$\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim 10^{-1}$
I rappresentanti legali della Società (*)		$\alpha=1$	$\alpha$ and $\alpha$	$\alpha$
Il Presidente	$\alpha$ .
Fablo Cerchiai					$(*)$
ISindaci

Paolo Fumagalli Giuseppe Angiolini Silvia Bocci

(°) Per le società estare la firma deve essere apposta dal rappresentante generale per l'Italia. (*) Indicare la carica rivestita da chi firma.

Bilancio di Esercizio

Conto Economico Esercizio 2015 Valori in euro

Allegato II

Società

UnipolSai Assicurazioni S.p.A.

Capitale sociale

Sottoscritto euro 2.031.445.960 Versato euro 2.031.445.960

Sede In

BOLOGNA - Via Stalingrado 45

Registro Imprese di Bologna

Nº 00818570012

$\overline{111}$

$\overline{2}$

Bilancio dell'esercizio 2015

Conto Economico

			VALORI DELL'ESERCIZIO
	1. CONTO TECNICO DEI RAMI DANNI
	PREMI DI COMPETENZA, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE
	al Premi lordi contabilizzati		7.025.509.309
	b) (-) Premi ceduti in riassicurazione		396.689.836
	c) Variazione dell'importo lordo della riserva premi		(75.054.400)
	d) Variazione della riserva premi a carico del riassicuratori		31505.259		6.715379.132
$\mathbf{z}$	(+) QUOTA DELL'UTILE DEGLI INVESTIMENTI TRASFERITA DAL CONTONON TECNICO (VOCE 111.6)				346.322.565
з.	ALTRI PROVENTI TECNICI, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE				42.923.989
	ONERI RELATIVI AI SINISTRI, AL NETTO DEI RECUPERI E DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE
	a) Importi pagati
	aa) Importo lordo	5.606.369.659
	bb) (-) quote a carico del riassicuratori	177.011.923	5429357736
	b) Variazione dei recuperi al netto delle quote a carico dei riassicuratori
	aa) importo lordo	116.640.211
	bb) (-) quote a carico dei riassicuratori		116.640.211
	c) Vartazione della riserva sinistri
	aa) Importo lordo	(921.529.929)
	bb) (-) quote a carico dei riassicuratori	(19.415.023)	(902.114.906)	'n.	4.410.602.619
	VARIAZIONE DELLE ALTRE RISERVE TECNICHE, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE				(2.306.737)
6.	RISTORNI E PARTECIPAZIONI AGLI UTILI, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE				10.675.896
7.	SPESE DI GESTIONE:
	a) Provvigioni di acquisizione		1.126.312.345 20
	b) Altre spese di acquisizione		369194.467
	c) Variazione delle provvigioni e delle altre spese di acquisizione
	da ammortizzare		5.236.874
	d) Provvigioni di incasso		158.691.906 2Ŝ
	e) Altre spese di amministrazione		327.412.185 24.
	f) (-) Provvigioni e partecipazioni agli utili ricevute dai riassicuratori		114.306.150	26	1.862.067.879
	ALTRI ONERI TECNICI, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE			ź.	123.717.271
9.	VARIAZIONE DELLE RISERVE DI PEREQUAZIONE			$\overline{28}$	2.890.724
10.	RISULTATO DEL CONTO TECNICO DEI RAMI DANNI (Voce III.1)			$\frac{1}{29}$	696.978.034

$\bar{z}$

$\alpha\rightarrow 0$ $\bar{\mathbf{r}}$				VALORI DELL'ESERCIZIO PRECEDENTE
			$\mathfrak{m}$	8.044.705.019
			112	336.488.877
			113	(401516.033)
			114	(19.836.610)	115	8.089.895.565
					116	298.221.243
	$\cdot$				$\mathbf{17}$	57.036.489
	$\mathbf{n}\mathbf{s}$	6.170.491.685
	119	213.641.515 120		5.956.850.170
$\mathcal{I}$ $\sim$ $\lambda$ $\pm$	$12^{\circ}$	129.154.360
a Na	122	3.197.005 123		125.957.355
$\epsilon$
	124	(395.946.370)
	125 Î.	$(63.925.132)$ 126		(332.021.238)	$127\,$	5.498.871.577
÷ J.	$\gamma_{\rm E}$ $\sim$ $\lambda$				128	(1.084.200)
					129	(293.504)
$\cdot$ ÷. $\ddot{\phantom{a}}$
			130	1.244.084.766
			131	378.123.442
$\cdot$ $\cdot$
			132	(1.312.852)
			133	176.034.069
			134	355751,559
			135	96,875.157	136	2.058.431.531
					$\overline{1}$	132.730.123
					138	3.848.255
					139	752.649.515

$\overline{113}$

$\overline{2}$

$\sim 1$ i iliya
Mana ÷.

$\hat{V}_{\alpha}$ $\sim$ $\sim$

Bilancio dell'esercizio 2015

Conto economico

		VALORI DELL'ESERCIZIO
II. CONTO TECNICO DEI RAMI VITA
PREMI DELL'ESERCIZIO, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE: 1.
al Premi lordi contabilizzati		3.419.906.116
b) (-) premi ceduti in riassicurazione		8.522.657	3.411.383.459 ä.
PROVENTI DA INVESTIMENTI: 2.
a) Proventi derivanti da azioni e quote		48.068.249
(di cui: provenienti da imprese del gruppo e da altre partecipate		24.088.029
b) Proventi derivanti da altri investimenti:
aal da terrent e fabbricati	٠., 256.149
bb) da altri investimenti	$36 - 986.575.624$	986.831.773 $\sigma^2$
(di cui: provenienti da imprese del gruppo e da altre partecipate		7.180.539 эÄ.
c) Riprese di rettifiche di valore sugli investimenti		17.475.542 3g.
d) Profitti sul realizzo di investimenti		257.989.199 40
(di cui: provenienti da imprese del gruppo e da altre partecipate			1.310.364.763 â.
PROVENTI E PLUSVALENZENON REALIZZATE RELATIVI A INVESTIMENTI A BENEFICIO 3.
DI ASSICURATI I QUALI NE SOPPORTANO IL RISCHIO E A INVESTIMENTI DERIVANTI			185.095.761
DALLA GESTIONE DEI FONDI PENSIONE ALTRI PROVENTI TECNICI, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE			20.223.510 44.
ONERI RELATIVI AI SINISTRI, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE 5.
a) Somme pagate
aa) Importo lordo	2.885055175 4 2
bb) (-) Quote a carico dei riassicuratori	17.737.982 йg.	2.867.317.193 $\overline{a}$
b) Variazione della riserva per somme da pagare
aa) Importo lordo	168.209.685 ិ៍ឆ
bb) (-) Quote a carico dei riassicuratori	(3.422.334) 49.	171.632.019 ٠ö	3.038.949.212
VARIAZIONE DELLE RISERVE MATEMATICHE E DELLE ALTRE RISERVE TECNICHE, 6.
AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE
a) Riserve matematiche:
aa) Importo lordo	860750.368
bb) (-) Quote a carico dei riassicuratori	(15.721.190) ż.	876.471.558 ंच.
b) Riserva premi delle assicurazioni complementari:
aa) Importo lordo	423.652
bb) (-) Quote a carico dei riassicuratori	fi) ж, .	423.653
c) Altre riserve tecniche
aa) Importo lordo	(5365195) - 8
bb) (-) Quote a carico dei rias sicuratori	Eq.	(5365195) 60
d) Riserve tecniche allorche il rischio dell'investimento è sopportato
dagli assicurati e derivanti dalla gestione dei fondi pensione
aai Importo lordo	162.520.423 śБ.
bb) (-) Quote a carico del riassicuratori	。 62	162.520.423 $63$ $\frac{1}{20}$	1.034.050.439 $64 - 7$

$\bar{\alpha}$

$\bar{z}$

$\mathcal{L}$

$\sim$ $\sim$ $\sim$ .				VALORI DELL'ESERCIZIO PRECEDENTE
			140	3.697.870.867
			141	20.157.471
					142	3677.713.396
(di cui: provenienti da imprese del gruppo e da altre partecipate			143	44.255.752
			144	26.798.021
	145	472.812
(di cui: provenienti da imprese del gruppo e da altre partecipate	146	1.047.855.634 147		1.048.328.446
			148	2.296.884
$\sim$ $\bar{\psi}$			149	66.047.791
$\mathcal{Z}_{\mathrm{max}}$			150	284.919.602
(di cul: provenienti da imprese del gruppo e da altre partecipate	$\mathcal{A}$ $\mathcal{L}^{\mathcal{A}}$		151		152	1443551591
	n Liby				153	317.059.105
	t, $\pm 4$				154	18.241.095
$\mathbb{T}$						$\epsilon$
÷ $\mathcal{I}$	155	3.284.044.768				$\alpha$
$\gamma_{\rm eff}$	156	37.308.804 157		3.246.735.964		÷
$\alpha$						$\ddot{\phantom{1}}$
	158	21.092.715
	159	$(4.065.743)$ 160		25.158.458	161	3.271.894.422
$\alpha$
	162	830.351.822
	163	$(19.771.376)$ 164		850.123.198
	165	(40.922)
	166		$1 _{167}$	(40.923)
	168	(8.629.815)
	169		170	(8.629.815)
	$1\overline{I}$	353.393.010
	172		173	353.393.010
					174	1194.845.470

$\mathbb{R}^2$

$115$

$\ddotsc$

$\overline{2}$

$\bar{\tau}$ .

.
Territo

${x_{i}}_{i=1}^{n}$ $\mathbb{Z}^3$ $\bar{\beta}$

Bilancio dell'esercizio 2015

Conto economico

				VALORI DELL'ESERCIZIO
	RISTORNI E PARTECIPAZIONI AGLI UTILI, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE					1287.926
8.	SPESE DI GESTIONE:
	a) Provvigioni di acquisizione		66	52.155.564
	b) Altre spese di acquisizione		67	40.052.025
	c) Variazione delle provvigioni e delle altre spese di acquisizione
	da ammortizzare		68	.8228.320
	d) Provvigioni di incasso		69.	9.326.996
	e) Altre spese di amministrazione			62.413.756
	f) (-) Provvigioni e partecipazioni agli utili ricevute dal riassi curatori			1.460.020		154.260,00
9.	ONERI PATRIMONIALI E FINANZIARI:
	a) Oneri di gestione degli investimenti e interessi passivi			95.727.828
	b) Rettifiche di valore sugli investimenti			87.566.619
	c) Perdite sul realizzo di investimenti			305.318.994	ìБ.	488.613.44
10.	ONERI PATRIMONIALI E FINANZIARI E MINUSVALENZE NON REALIZZATE RELATIVI A INVESTIMENTI A BENEFICIO DI ASSICURATI I QUALI NE SOPPORTANO
	IL RISCHIO E A INVESTIMENTI DERIVANTI DALLA GESTIONE					87590349
	DEI FONDI PENSIONE					29.254.782
	ALTRI ONERI TECNICI, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE
12.	(-) QUOTA DELL'UTILE DEGLI INVESTIMENTI TRASFERITA AL CONTO NON TECNICO (voce III.4)					85668.229
13.	RISULTATO DEL CONTÓ TECNICO DEI RAMI VITA (voce III.2)				80	7.393.114
	III. CONTO NON TECNICO
	RISULTATO DEL CONTO TECNICO DEI RAMI DANNI (voce 1.10)					696.978.034
	RISULTATO DEL CONTO TECNICO DEI RAMI VITA (voce II.13).				82	7393.114
3.	PROVENTI DA INVESTIMENTI DEI RAMI DANNI:
	a) Proventi derivanti da azioni e quote		83	40.464.298
	(di cui: provenienti da imprese del gruppo e da altre partecipate			26.012.340.
	b) Proventi derivanti da altri investimenti:
	aa) da terreni e fabbricati	85.637.775
	bb) da altri investimenti	411.906.670 87 86 7		497.544.445
	(di cui: provenienti da imprese del gruppo e da altre partecipate		B8	28.329.875
	c) Riprese di rettifiche di valore sugli investimenti		89	21.519.727
	d) Profitti sul realizzo di investimenti		90	478.188.012
	(di cui: provenienti da imprese del gruppo e da altre partecipate			23.685	lez	$-1.037.716.482$

$\bar{\mathcal{A}}$

$\ddot{\phantom{a}}$

					VALORI DELL'ESERCIZIO PRECEDENTE
						175	4.579.668
				176	45.823.512
				177	40.642.970
				178	5.122.932
	$\sim$			179	10.267.322
	$\pm$			180	72.223.225
$\omega \rightarrow 0$		$\sigma_{\rm c}$ , $\sigma_{\rm c}$ , and		181	5.601.112	182	158.232.985
	$\pm$
Service St.				$ 8_3$	171.590.012
÷ $\mathcal{O}(\mathcal{O}(\log n))$				184	54.879.169
$\gamma$	- 1	$\alpha = \alpha$ .		185	162.218.088	186	388.687.269
		$\epsilon=\pm\rightarrow 0$ a portug				187	74.972.156
						188	38.591.825
÷		$\alpha \gg T_f$				189	115,509.887
	÷					190	209.251.505
		$\cdot$				191	752.649.515
						192	209.251.505
$\ddot{\cdot}$
				193	54.882,765
(di cui: provenienti da imprese del gruppo e da altre partecipate				194	36.519.262
		195	66.220.325
		196	461.663.058	197	527.883.383
(di cui: provenienti da imprese del gruppo e da altre partecipate				198	18.552.867
				199	46,389,600
				200	222 299.637
(di cui: provenienti da imprese del gruppo e da altre partecipate				201		$\frac{1}{202}$	851.455.385

$\overline{117}$

$\overline{2}$

• 19

Bilancio dell'esercizio 2015

Conto economico

	VALORI DELL'ESERCIZIO
(+) QUOTA DELL'UTILE DEGLI INVESTIMENTI TRASFERITA DAL CONTO TECNICO DEI RAMI VITA (voce II.12)	85668.229 -937%
ONERI PATRIMONIALI E FINANZIARI DEI RAMI DANNI: 5.
a) Oneri di gestione degli investimenti e interessi passivi	$-126.497.912$
b) Rettifiche di valore sugli investimenti	277.425.827 95
c) Perdite sul realizzo di investimenti	579.801.230 175877.491 97 96.
(-) QUOTA DELL'UTILE DEGLI INVESTIMENTI TRASFERITA AL CONTO TECNICO DEI RAMI . 6. DANNI (voce I.2)	346.322.565
ALTRI PROVENTI	201195.478
ALTRIONERI	430489.948 $-100 -$
RISULTATO DELLA ATTIVITA' ORDINARIA	672.337.594 101.
$\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$ PROVENTI STRAORDINARI	253.856.201 102
ONERI STRAORDINARI	50.724.990 101
RISULTATO DELLA ATTIVITA' STRAORDINARIA	203.131.211 104
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE	875468.805 105
IMPOSTE SUL REDDITO DELL'ESERCIZIO	319.136.104 106
UTILE (PERDITA) D'ESERCIZIO 15.	556.332.701 107

UnipolSal Assicurazioni Bilancio 2015

			VALORI DELL'ESERCIZIO PRECEDENTE
				203	115.509.887
		204	109.399.234
		205	260.650.764
		206	97.700.738	207	467.750.736
				208	298.221.243
				209	208.897.491
				210	474.849.431
				20	896.942.373
				212	437749.642
	$\sim$ 10 $\pm$			213	143.751.702
$\mathbf{r}$	$\sim 100$ $\sim$			-214	293 997 940
$\sim$	л.			215	1190.940.313
				215	439-353.141
$\sim 10$	$A_1 \subset \mathbb{Z}$ .			217	751.587.172

القائم المتعاملات والداري

in and an and a

$\sim$ $\alpha$

$\overline{\phantom{a}}$

$\mathcal{O}(\mathbb{R})$

$\label{eq:1} \frac{1}{\left(1+\frac{1}{2}\right)\left(1+\frac{1}{2}\right)}\left(\frac{1}{2}\right)^{\frac{1}{2}}\left(1+\frac{1}{2}\right)^{\frac{1}{2}}\left(1+\frac{1}{2}\right)^{\frac{1}{2}}\left(1+\frac{1}{2}\right)^{\frac{1}{2}}\left(1+\frac{1}{2}\right)^{\frac{1}{2}}\left(1+\frac{1}{2}\right)^{\frac{1}{2}}\left(1+\frac{1}{2}\right)^{\frac{1}{2}}\left(1+\frac{1}{2}\right)^{\frac{1}{2}}\left(1+\frac{1}{2}\right)^{\frac{1}{2}}\left(1+\$

119

Ţ.

I sottoscritti dichiarano che il presente bilancio è conforme alla verità ed alle scritture.

I rappresentanti legali della Società (*)

Il Presidente ---
Fabio Cerchiai	(fm)

I Sindaci
Paolo Fumagalli
Giuseppe Angiolini
Silvia Bocci

(*) Per le società estere la firma deve essere apposta dal rappresentante generale per l'Italia.

(69) Indicare la carica rivestita da chi firma.

$\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2}}\int_{\mathbb{R}^3}\frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2.$

$\label{eq:2.1} \frac{1}{\sqrt{2}}\int_{\mathbb{R}^3}\frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^2\frac{1}{\sqrt{2}}\frac{1}{\sqrt{2}}\frac{1}{\sqrt{2}}\frac{1}{\sqrt{2}}\frac{1}{\sqrt{2}}\frac{1}{\sqrt{2}}$

الأعجاب

$\label{eq:1} \frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2\pi}}\frac{1}{\sqrt{2$

$\label{eq:2.1} \mathcal{L}=\frac{1}{2}\left(\frac{1}{2}\left(\frac{1}{2}\right)^{2}+\frac{1}{2}\left(\frac{1}{2}\right)^{2}\right)\left(\frac{1}{2}\left(\frac{1}{2}\right)^{2}+\frac{1}{2}\left(\frac{1}{2}\right)^{2}\right).$

$\frac{1}{2}$

$\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}^{\text{max}}{\text{max}}$

Premessa

З

La Società ha per oggetto l'esercizio di tutti i rami di assicurazione, di riassicurazione e di capitalizzazione consentiti dalla legge.

La Società può inoltre gestire le forme di previdenza complementare di cui alla normativa vigente e successive modificazioni ed integrazioni, nonche istituire, costituire e gestire fondi pensione aperti e svolgere attività accessorie o funzionali alla gestione dei fondi medesimi.

Il bilancio è stato predisposto nel rispetto delle vigenti norme civilistiche e di quelle specifiche del settore assicurativo, in particolare è stato redatto in osservanza delle disposizioni di cui al titolo VIII del Decreto Legislativo 7 settembre 2005, n. 209 (Codice delle Assicurazioni), del Decreto Legislativo 26 maggio 1997, n. 173 e del Regolamento ISVAP n. 22 del 4 aprile 2008 (il "Regolamento"), recependo le indicazioni emanate in materia dall'Autorità di Vigilanza. Per quanto non espressamente disciplinato dalla normativa di settore, si fa riferimento alla disciplina generale in materia di bilancio di cui al Codice Civile nonché ai principi contabili emanati dall'Organismo Italiano di Contabilità. Il bilancio è costituito dallo Stato Patrimoniale, dal Conto Economico e dalla presente Nota Integrativa e relativi allegati, redatti secondo gli schemi previsti dal Regolamento, nonché dal Rendiconto Finanziario redatto in forma libera. E'inoltre corredato dalla Relazione degli Amministratori sulla gestione.

Lo Stato Patrimoniale e il Conto Economico sono redatti in unità di euro, senza cifre decimali, mentre la nota integrativa e gli altri prospetti sono redatti in migliaia di euro, fatto salvo ove diversamente indicato.

Al fine di integrare l'informativa fornità dagli schemi obbligatori sopra richiamati, sono allegati i prospetti di riclassificazione dello stato patrimoniale e del conto economico nonche il prospetto delle variazioni nei conti del patrimonio netto.

Il bilancio è predisposto in forma comparata con l'indicazione dei corrispondenti valori dell'esercizio precedente. Si evidenzia che l'analisi comparativa dei dati economico-patrimoniali risente dell'operazione di fusione per Incorporazione di in UnipolSai di UnipolSai Real Estate, Europa Tutela Giudiziaria, Sai Holding Italia, Systema Compagnia di Assicurazioni e UnipolSai Servizi Tecnologici (la "Fusione").

Pertanto per agevolare la lettura dei dati comparativi nella Nota Integrativa, ove ritenuto opportuno, è riportato anche il confronto con il dato aggregato post Fusione (aggregato 2014) calcolato come segue:

per le voci di stato patrimoniale il clato Aggregato 2014 è calcolato sulla base dell'aggregazione dei dati dell'esercizio 2014 delle società partecipanti alla Fusione, rettificati al fine di rappresentare gli effetti della fusione: in particolare elisione delle partecipazioni detenute nelle incorporate in contropartita al patrimonio netto delle incorporate, con rilevazione di avanzo o disavanzo da fusione, elisione di costi/ricavi derivanti da eventuali rapporti intercorsi tra le medesime società oggetto di Fusione;

per le voci di conto economico il dato Aggregato 2014 è calcolato sulla base dell'aggregazione dei dati dell'esercizio 2014 delle società partecipanti alla fusione, rettificati per elisione di costi/ricavi derivanti da eventuali rapporti intercorsi tra le medesime società.

I criteri di valutazione sono adottati nell'ottica della continuità aziendale, in applicazione dei principi di competenza, rilevanza e significatività dell'informazione contabile.

Dopo la chiusura dell'esercizio non si sono verificati eventi di rilievo che possano incidere sulle risultanze del bilancio.

Gli organi amministrativi delegati e il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari di UnipolSai rendono l'attestazione del bilancio d'esercizio ai sensi dell'articolo 81-ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni.

Il bilancio d'esercizio di UnipolSai è sottoposto a revisione contabile da parte della società PricewaterhouseCoopers SpA, in esecuzione della delibera assembleare del 30 luglio 2013 che ha attribuito l'incarico di revisione a detta società per gli esercizi 2013-2021.

Effetti contabili della fusione

La Fusione è stata realizzata a valori contabili e ha comportato un incremento del patrimonio netto di UnipolSai di 14.078 migliaia di euro, corrispondente alla riserva per avanzo di fusione interamente allocata tra le altre riserve della gestione Danni, di cui 3.893 migliaia di euro derivante dall'incorporazione di Europa Tutela Giudiziaria e 10.185 migliaia di euro derivante dall'incorporazione di Systema.

Considerato che la Fusione ha avuto efficacia giuridica in data 31 dicembre 2015, con effetto contabile e fiscale retroattivo al 1 gennaio 2015, la rilevazione delle grandezze patrimoniali ed economiche delle società incorporate è stata fatta alla data di efficacia giuridica sulla base delle risultanze contabili delle incorporate alla medesima data. mentre la rilevazione degli avanzi e/o disavanzi da fusione è stata calcolata sulla base delle risultanze patrimoniali delle società partecipanti alla fusione desumibili dai bilanci al 31 dicembre 2014 delle medesime, regolarmente approvati.

Si riportano di seguito i principali effetti contabili derivanti dall'aggregazione delle singole Incorporate:

• il valore di carico della partecipazione in Systema detenuta da UnipolSai (5.187 migliaia di euro), inferiore rispetto al relativo patrimonio netto contabile dell'incorporata (15.372 migliaia di euro), ha determinato la rilevazione di un avanzo di fusione da annullamento per 10.185 migliaia di euro, rilevato nella voce A VII (Altre Riserve) del patrimonio netto:
• il valore di carico della partecipazione in Europa detenuta da UnipolSai (5.681 migliaia di euro), inferiore rispetto al relativo patrimonio netto contabile dell'incorporata (9.575 migliaia di euro), ha determinato la rilevazione di un avanzo di fusione da annullamento per 3.893 migliaia di euro, rilevato nella voce A VII (Altre Riserve) del patrimonio netto:
• il valore di carico della partecipazione in UnipolSai R.E. detenuta dall'Incorporante (962.656 migliaia di euro), superiore rispetto al relativo patrimonio netto contabile dell'incorporata (846.743 migliaia di euro), ha determinato la rilevazione di un disavanzo da annullamento pari a 115.913 migliaia di euro, allocato come segue:
• Terreni e fabbricati (Voce C I dello stato patrimoniale) per 46.246 migliaia di euro. Tale allocazione è coerente con la valutazione di mercato degli immobili di proprietà di UnipolSai R.E. sulla base delle ultime perizie valutative predisposte da esperti indipendenti:
• Imposte differite attive (Voce FIV dello stato patrimoniale) per 69.667 migliaia di euro. Tale ammontare deriva dalla rilevazione di imposte differite attive per 85.539 migliaia di euro, la cui recuperabilità diviene ragionevolmente certa in considerazione del completamento del processo di aggregazione aziendale di UnipolSai R.E. in UnipolSai, al netto della fiscalità differita passiva (15.872 migliaia di euro) derivante dalla rilevazione delle plusvalenze immobiliari implicite di cui al precedente punto.
• il valore di carico della partecipazione in Sai Holding detenuta dall'Incorporante (194.033 migliaia di euro), superiore rispetto al relativo patrimonio netto contabile dell'incorporata (194.006 migliaia di euro). Tale disavanzo da annullamento pari a 27 migliaia di euro è stato allocato ad avviamento, ricorrendone i presupposti definiti dall'art. 2426 del codice civile:
• il valore di carico della partecipazione in USST detenuta dall'Incorporante (6.497 migliaia di euro), superiore rispetto al relativo patrimonio netto contabile dell'incorporata (5.364 migliaia di euro). Tale disavanzo da annullamento pari a 1.132 migliaia di euro è stato allocato ad avviamento, ricorrendone i presupposti definiti dall'art. 2426 del codice civile.

Le attività e passività delle Incorporate sono state attribuite alla gestione Danni e alla gestione Vita di UnipolSai in coerenza con il ramo di attività delle incorporate (nel caso di compagnie di assicurazione) e tenendo conto della preesistente attribuzione della partecipazione detenuta da UnipolSai nelle Incorporate (nel caso di società incorporate diverse dalle compagnie di assicurazione).

Si fa inoltre rinvio a quanto indicato al riguardo nella Relazione sulla gestione, al Paragrafo "Analisi comparativa dei dati rispetto all'esercizio precedente", ove in apposito prospetto viene fornito l'effetto complessivo della Fusione sulle singole voci dello Stato Patrimoniale.

Parte A: Criteri di valutazione

Sono di seguito esposti i criteri più significativi utilizzati nella formazione del bilancio di esercizio.

Attivi immateriali

Gli attivi immateriali considerati ad utilizzo durevole sono iscritti al costo di acquisto o di produzione. Nel costo di acquisto si computano anche gli oneri accessori mentre nel costo di produzione sono compresi tutti i costi direttamente imputabili ai singoli elementi dell'attivo. Vengono ammortizzati dal momento in cui sono disponibili per l'utilizzo o, comunque, producano benefici economici.

Provvigioni di acquisizione da ammortizzare

Le provvigioni di acquisizione precontate sui contratti con durata pluriennale relativi ai rami Danni sono capitalizzate ed ammortizzate a quote costanti in un periodo di tre anni. Per i rami Vita le provvigioni sono ammortizzate, fino a concorrenza dei rispettivi caricamenti, in base alla durata del contratto, per un periodo in ogni caso non superiore a dieci anni.

Ogni altro onere inerente all'acquisizione dei contratti ed alla loro gestione viene riflesso nel conto economico dell'esercizio in cui viene sostenuto.

Costi di impianto ed ampliamento

In questa voce vengono iscritte le spese sostenute in caso di costituzione della società o per modifiche dello statuto. Gli oneri relativi ad aumenti di capitale sono ammortizzati in un periodo massimo di cinque anni, a decorrere dalla data di effetto dell'operazione a cui sono correlati, tenendo conto della utilità futura dei medesimi e della loro presunta vita utile.

Sono inoltre comprese nella voce le spese relative all'integrazione tra il Gruppo Fondiaria-SAI (oggi UnipolSai) e Unipol Assicurazioni che sono ammortizzate per un periodo di cinque anni a partire dalla data di efficacia della fusione.

Avviamento

L'avviamento acquisito a titolo oneroso è iscritto nell'attivo al costo, in quanto incluso nel corrispettivo pagato per l'acquisizione ed è ammortizzato in un periodo massimo di venti anni.

Altri costi pluriennali

Tra i costi pluriennali sono iscritti quelli sostenuti per progetti di riorganizzazione societaria nonché spese incrementative su immobili non di proprietà.

Detti costi sono ammortizzati in un periodo che va dai due ai dieci anni in considerazione della loro funzionalità e presunta residua utilità futura. Per i progetti in corso d'opera l'ammortamento è sospeso fino all'esercizio in cui inizierà il relativo utilizzo.

Gli oneri relativi ad acquisti di portafoglio riguardanti i rami Vita sono ammortizzati a quote costanti, in considerazione della durata media residua dei contratti interessati.

I marchi vengono ammortizzati in 10 anni.

Gli altri costi pluriennali sono ammortizzati in conto, in base alla loro presunta vita utile.

Investimenti

Terreni e fabbricati

I beni immobili rientrano tra le immobilizzazioni (ad eccezione degli eventuali fabbricati destinati alla vendita e registrati come beni non durevoli).

I costi per migliorie e trasformazioni vengono capitalizzati nel caso in cui si traducano in un incremento della vita utile dei cespiti e della loro redditività.

Gli immobili di natura strumentale, destinati all'esercizio dell'Impresa o dati in uso a terzi, sono ammortizzati con una aliquota costante pari al 3%. I terreni, comprese le quote di terreno relativa agli immobili cielo-terra, sono contabilizzati separatamente e non vengono ammortizzati.

Gli immobili non strumentali destinati ad uso civile abitazione non vengono ammortizzati, tenendo conto della costante manutenzione effettuata per prolungarne l'utilizzazione nel tempo e mantenerne il valore.

Per i beni immobili che presentano perdite di valore durature si procede alla necessaria svalutazione.

Il valore di mercato degli immobili è determinato sulla base di una valutazione peritale analitica per ciascuna porzione, unità o complesso immobiliare effettuata da un ente esterno autonomo. Sia le relazioni di stima sia l'ente esterno rispondono ai requisiti richiesti dal Regolamento ISVAP n. 22 del 4 aprile 2008 e successive modificazioni (art. da 16 a 20).

Investimenti in imprese del Gruppo ed in altre partecipate

Sono principalmente rappresentati da impieghi di carattere durevole quali partecipazioni di controllo, partecipazioni in società consociate ed in altre imprese.

Tali partecipazioni sono iscritte in bilancio al costo di acquisto o di sottoscrizione o ad un valore inferiore al costo nei casi in cui le partecipate presentino, sulla base della loro situazione patrimoniale, perdite durevoli di valore.

Altri investimenti finanziari

Tutti i titoli di debito e di capitale durevoli o non durevoli, rientranti nel portafoglio della Società sono assegnati sulla base dei criteri di classificazione fissati in apposita delibera quadro assunta dal Consiglio di Amministrazione, In particolare vengono classificati tra gli investimenti ad uso durevole le seguenti tipologie di attivi.

gli investimenti in strumenti finanziari (titoli di debito e di capitale) di cui alla voce C.II (Investimenti in imprese a) del Gruppo e in altre partecipate) dello schema dell'Attivo dello Stato Patrimoniale di cui al D.Lgs. n. 173/1997 qualora considerati strategici con particolare riferimento agli obiettivi di sviluppo di medio - lungo termine;

per la gestione Vita

• gli investimenti in strumenti finanziari di cui alla voce C.III (Obbligazioni emesse da imprese: controllanti, controllate, consociate, collegate e altre) dello schema dell'Attivo dello Stato Patrimoniale di cui al D.Lgs. n. 173/1997, per la parte destinata a copertura delle riserve relative a tipologie di polizze a prestazione predefinita, poiché caratterizzati dalla massima correlazione con gli impegni assunti;
• gli investimenti in obbligazioni e altri titoli a reddito fisso di cui alla voce C.III.3 (Obbligazioni e altri titoli a reddito c) fisso) dello schema dell'Attivo dello Stato Patrimoniale di cui al D.Lgs. n. 173/1997, diversi da quelli indicati al punto b), qualora coerenti con l'orizzonte temporale ed il livello della prestazione garantita agli assicurati
• d) gli investimenti in titoli di capitale e similari, di cui alle voci C.III.1 (Azioni e quote di imprese) dello schema dell'Attivo dello Stato Patrimoniale di cui al D.Lgs. n. 173/1997 e C.III.2 (Quote di fondi comuni di investimento) dello schema dell'Attivo dello Stato Patrimoniale di cui al D.Lgs. n. 173/1997, qualora risulti evidente la loro attitudine a costituire un investimento durevole e, in ogni caso, dovranno avere carattere residuale rispetto al complesso del portafoglio ad utilizzo durevole.

Gli investimenti di cui al punto c) e al punto d) non dovranno in ogni caso superare il limite massimo del 70% del totale voci C.III.1, C.III.2 e C.III.3 dello schema dell'Attivo dello Stato Patrimoniale di cui al D.Lgs. n. 173/1997 (il limite esclude, sia al numeratore che al denominatore, gli investimenti di cui alla voce C.III dello schema dell'Attivo dello Stato Patrimoniale di cui al D.Lgs. n. 173/1997 del citato punto b)).

$127$

Si precisa che gli investimenti in strumenti finanziari di cui alla voce D (investimenti a beneficio di assicurati dei rami Vita i quali ne sopportano il rischio e derivanti dalla gestione dei fondi pensione) dello schema dell'Attivo dello Stato Patrimoniale di cui al D.Lgs. n. 173/1997 dovranno essere sempre assegnati al comparto degli "investimenti ad utilizzo non durevole", per coerenza con il criterio di valutazione a valori correnti ad essi applicato, ancorché abbiano le caratteristiche per rientrare tragli "investimenti ad utilizzo durevole".

per la gestione Danni

f)

ang Perangai n

155 a

Gli investimenti in obbligazioni e altri titoli a reddito fisso di cui alla voce C.III.3 (Obbligazioni e altri titoli a reddito e) fisso) dello schema dell'Attivo dello Stato Patrimoniale di cui al D.Lgs. n. 173/1997 con finalità d'investimento duraturo in quanto funzionali all'attività assicurativa;

gli investimenti in titoli di capitale e similari, di cui alle voci CJII.1 (Azioni e quote di imprese) dello schema dell'Attivo dello Stato Patrimoniale di cui al D.Lgs. n. 173/1997 e C.III.2 (Quote di fondi comuni di investimento) dello schema dell'Attivo dello Stato Patrimoniale di cui al D.Lgs. n. 173/1997, qualora risulti evidente la loro attitudine a costituire un investimento durevole e, in ogni caso, dovranno avere carattere residuale rispetto al complesso del portafoglio ad utilizzo durevole.

. Gli investimenti di cui al punto e) è al punto f) non dovranno in ogni caso superare il limite massimo del 60% del totale voci C.III.1, C.III.2 e C.III.3 dello schema dell'Attivo dello Stato Patrimoniale di cui al D.Lgs. n. 173/1997

Fatto salvo quanto sopra, di seguito indichiamo i criteri di valutazione degli altri investimenti finanziari. والمساحة المستحدث

Azioni e quote di fondi comuni

I titoli azionari che non costituiscono immobilizzazioni, le azioni proprie e le quote di fondi comuni di investimento sono iscritti al minore fra il costo medio d'acquisto ed il valore di mercato, corrispondente, per i titoli quotati, alla media aritmetica dei prezzi rilevati nell'ultimo mese dell'esercizio e, per i titoli non quotati, ad una stima prudente del loro presumibile valore di realizzo.

Le azioni e le quote di fondi comuni classificate come beni durevoli sono mantenute al costo d'acquisto, eventualmente rettificato dalle svalutazioni derivanti da perdite di valore ritenute durature.

Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso

I titoli destinati a permanere durevolmente nel patrimonio della Società sono valutati al costo medio di acquisto o di sottoscrizione, rettificato o integrato dell'importo pari alla quota maturata nell'esercizio della differenza negativa o positiva tra il valore di rimborso ed il prezzo di acquisto, con separata rilevazione della quota di competenza relativa agli eventuali scarti di emissione. Vengono eventualmente svalutati solo a fronte di accertate perdite permanenti di valore. Per i titoli a tasso implicito (zero coupon bond ed altri) si tiene conto, per competenza, della quota di adeguamento del capitale già venuta a maturazione.

I titoli utilizzati per impieghi a breve sono allineati al minore tra il costo medio, incrementato o rettificato degli scarti di emissione maturati, e quello di mercato costituito, per i titoli quotati, dalla media aritmetica dei prezzi rilevati nel mese di dicembre e, per quelli non quotati, dai presumibile valore di realizzo di fine esercizio, determinato sulla base del valore corrente dei titoli, negoziati in mercati regolamentati, aventi analoghe caratteristiche.

Le riduzioni di valore di esercizi precedenti non vengono mantenute qualora siano venuti meno i motivi che le hanno originate.

Finanziamenti

Sono iscritti al valore di presumibile realizzo.

Strumenti finanziari derivati

Gli strumenti finanziari derivati, così come definiti dal Regolamento ISVAP n. 36 del 31 gennaio 2011 e successive modificazioni, sono esclusivamente utilizzati per finalità di copertura, a riduzione del profilo di rischio delle attività/passività coperte ovvero ad ottimizzazione del profilo di rischio/rendimento delle stesse.

I contratti derivati in essere a fine periodo sono valutati secondo il "principio di coerenza valutativa"; in particolare, vengono imputate a conto economico le minusvalenze o le plusvalenze da valutazione coerentemente con le corrispondenti plusvalenze o minusvalenze da valutazione calcolate sulle attività o passività coperte.

129

Per le operazioni in essere alla chiusura dell'esercizio viene indicato, secondo quanto previsto dall'art. 2427-bis del Codice Civile, il fair value dello strumento derivato.

Tale valore rappresenta il corrispettivo al quale un'attività può essere scambiata (o una passività estinta) in una libera transazione tra parti consapevoli e indipendenti.

Per gli strumenti finanziari per i quali esiste un mercato attivo il fair value coincide con il valore di mercato, mentre per gli strumenti per i quali non esiste un mercato attivo il fair value viene determinato in base al valore corrente di uno strumento analogo o mediante l'utilizzo di modelli e tecniche di valutazione generalmente accettati.

I premi incassati o pagati per opzioni su titoli, azioni, valute o tassi in essere a fine periodo sono iscritti rispettivamente nelle voci G.VI "prestiti diversi ed altri debiti finanziari" e C.III.7" investimenti finanziari diversi".

Alla scadenza dell'opzione:

• in caso di esercizio, il premio è portato a rettifica del prezzo di acquisto o vendita dell'attività sottostante;

• in caso di abbandono, il premio è registrato in "profitti/perdite sul realizzo di investimenti".

Proventi da titoli

Gli interessi attivi maturati vengono contabilizzati a conto economico secondo il principio della competenza, come pure la differenza maturata tra il valore di rimborso e il prezzo di emissione delle obbligazioni e titoli similari. Per i titoli costituenti immobilizzazioni si tiene conto della differenza maturata tra il valore di rimborso ed il valore di carico.

I dividendi sono contabilizzati nell'esercizio in cui ne viene deliberata la distribuzione, ad eccezione dei dividendi da società controllate che vengono rilevati secondo il principio di maturazione, ovvero nel medesimo esercizio in cui si forma l'utile oggetto di distribuzione.

Le plusvalenze e le minusvalenze derivanti dalla negoziazione dei titoli a reddito fisso ed azionari sono rilevate a conto economico secondo la data effettiva di liquidazione.

Depositi presso imprese cedenti

La voce comprende i depositi costituiti presso le imprese cedenti, in relazione a rischi assunti in riassicurazione, e sono iscritti al valore nominale.

Investimenti a beneficio degli assicurati dei rami Vita i quali ne sopportano il rischio e derivanti dalla gestione dei fondi pensione

Sono iscritti al valore corrente, secondo quanto disposto dall'articolo 17 comma 2 del D.Lgs. 173/97, in particolare:

• a) per gli investimenti quotati, si intende il valore dell'ultimo giorno di transazione dell'esercizio;
• per gli investimenti trattati in mercati non regolamentati si intende una stima del loro presumibile valore di b) realizzo alla medesima data:
• per le altre attività e passività e le disponibilità liquide si intende generalmente il loro valore nominale, c)

Crediti

Sono iscritti al valore di presumibile realizzo. In particolare:

• i crediti verso assicurati per premi dell'esercizio e di esercizi precedenti rappresentano i crediti maturati ma non ancora incassati a fine periodo. Il fondo svalutazione appositamente costituito tiene conto della possibile perdita futura determinata in base all'esperienza e ai dati consuntivi dell'esercizio in corso.
• I crediti verso intermediari accolgono tutti i crediti verso agenti, brokers ed altri intermediari oltre ai crediti da rivalse per indennizzi corrisposti ad agenti cessati. Sono rettificati direttamente mediante cancellazioni per perdite definitive e svalutazioni per presunta inesigibilità effettuate accantonando in un apposito fondo l'importo risultante dalla verifica analitica delle singole posizioni.

• I crediti verso compagnie rappresentano i saldi di fine periodo rettificati da un apposito fondo per le svalutazioni risultanti dalle verifiche effettuate sulle singole posizioni di dubbia esigibilità.

• I crediti verso terzi e assicurati per somme da recuperare sono costituiti dai recuperi da effettuarsi in relazione ai sinistri per i quali sia stato effettuato il pagamento dell'indennizzo. Tali crediti sono ritenuti esigibili in base ad una prudente valutazione.

• I crediti derivanti da operazioni di riassicurazione verso compagnie accolgono tutti i crediti ritenuti esigibili e sono di conseguenza rettificati da apposito fondo svalutazione calcolato in base alle verifiche sulle singole posizioni.
• Gli altri crediti raccolgono tutti i crediti non rientranti nelle voci sopraindicate e risultano rettificati da apposito fondo svalutazione determinato in base alla presunta esigibilità delle varie posizioni.

Altri elementi dell'attivo

Mobili, macchine d'ufficio, impianti e beni mobili iscritti nei pubblici registri

I cespiti rientranti tra le immobilizzazioni sono esposti in bilancio al costo di acquisto o a valori di conferimento ed ammortizzati in base alla loro presunta vita utile.

Passività subordinate

I prestiti emessi rientranti in questa categoria sono iscritti al valore nominale.

Ratei e risconti

l ratei e risconti attivi e passivi sono calcolati secondo il criterio della competenza economica e temporale.

Riserve tecniche rami Danni

Riserva premi

Nel portafoglio diretto italiano, la riserva premi articolata nelle sue componenti è determinata in applicazione degli art. 37 e 37 bis del D.Lgs. 209/2005 ed in ottemperanza alle disposizioni ed ai metodi di valutazione previsti dal Regolamento ISVAP n. 16 del 4 marzo 2008 e successive modificazioni:

• la riserva per frazioni di premi è conteggiata utilizzando, per tutti i rami esercitati, il metodo analitico "pro rata a) temporis" previsto dall'art. 8 comma 1 del predetto Regolamento, ad eccezione dei rischi compresi nel ramo del Credito per i contratti stipulati o rinnovati entro il 31 dicembre 1991, per i quali si applicano i criteri di calcolo previsti nell'allegato 1 allo stesso Regolamento;
• la riserva per rischi in corso, connessa all'andamento tecnico e destinata a coprire la parte di rischio ricadente nel Ы periodo successivo alla chiusura dell'esercizio, è costituita, sulla base del metodo semplificato previsto dall'art. 11 del Regolamento suddetto, nei rami ove la valutazione dell'ammontare complessivo degli indennizzi e relative spese derivanti da contratti di assicurazione stipulati prima della chiusura dell'esercizio superi quello della riserva per frazioni di premio e delle rate di premio che saranno esigibili dopo tale data in relazione ai medesimi contratti:
• le riserve integrative alla riserva per frazioni di premio, connesse alla natura particolare e alle caratteristiche di c) taluni rischi (danni causati dalla grandine e da altre calamità naturali: danni derivanti da terremoto, maremoto, eruzione vulcanica e fenomeni connessi; danni derivanti dall'energia nucleare e rischi compresi nel ramo Cauzioni) sono determinate in funzione delle disposizioni di cui al Capo I Sez. III del Regolamento stesso.

La riserva per partecipazione agli utili e ristorni nel ramo malattie è determinata a fronte degli importi da riconoscere agli assicurati per contratti con clausola di partecipazione agli utili o ristorni.

Le quote delle riserve premi a carico dei riassicuratori sono calcolate applicando ai premi ceduti gli stessi criteri utilizzati per il calcolo della riserva premi del lavoro diretto, in base a quanto stabilito dagli accordi contrattuali.

Altre riserve tecniche

La voce comprende le riserve di senescenza del ramo malattia, destinate a coprire l'aggravarsi del rischio al crescere dell'età degli assicurati, calcolate sulla base del metodo forfettario previsto dall'art. 47 comma 3 del Regolamento ISVAP n. 16/2008, nella misura del 10% dei premi lordi contabilizzati dell'esercizio afferenti ai contratti aventi le caratteristiche indicate all'art. 46 comma 1 del Regolamento stesso.

Riserve di Perequazione

Le riserve di perequazione accantonate allo scopo di perequare le fluttuazioni nel tasso dei sinistri degli anni futuri o coprire rischi particolari quali il rischio del credito, di calamità naturali o dei danni derivanti dall'energia nucleare sono determinate secondo le disposizioni contenute nel Capo III del Regolamento ISVAP n. 16/2008.

Riserva sinistri

La riserva sinistri del lavoro diretto è determinata in modo analitico mediante la stima del costo presunto di tutti i sinistri aperti alla fine dell'esercizio e sulla base di valutazioni tecniche prudenziali, effettuate con riferimento ad elementi obiettivi, tali da consentire che l'ammontare complessivamente riservato sia in grado di far fronte ai risarcimenti da effettuare ed alle relative spese dirette e di liquidazione.

I dati di inventario così determinati sono stati sottoposti ad analisi e controlli da parte delle strutture di Direzione; successivamente, al fine di tener conto di tutti i futuri oneri ragionevolmente prevedibili, si è ricorso all'applicazione di metodi statistico attuariali per la determinazione della riserva sinistri a costo ultimo.

La riserva sinistri include, inoltre, l'accantonamento per ritardate denunce, stimato sulla base delle esperienze acquisite con riguardo ai sinistri degli esercizi precedenti denunciati tardivamente.

Le quote della riserva sinistri a carico dei riassicuratori riflettono il recupero dagli stessi a fronte degli ammontari riservati, nella misura prevista dai singoli trattati o dagli accordi contrattuali. Per maggiori dettagli sulle metodologie di calcolo della riserva sinistri, si fa rinvio alla Sezione 10 di Nota Integrativa.

Riserve tecniche rami Vita

L'ammontare iscritto in bilancio è calcolato in conformità al disposto dell'art. 36, D.Lgs. 7 settembre 2005 n. 209 ("Codice delle assicurazioni") e al Regolamento ISVAP n. 21 del 28 marzo 2008 e successive modificazioni.

La riserva matematica delle assicurazioni dirette è calcolata analiticamente per ogni contratto sulla base dei premi puri, senza detrazioni per spese di acquisizione delle polizze e facendo riferimento alle assunzioni attuariali (tassi tecnici di interesse, ipotesi demografiche di eliminazione per morte o invalidità) adottate per il calcolo dei premi relativi ai contratti in essere. La riserva matematica comprende le quote di premio puro relative alle rate di premio maturate nell'esercizio; comprende, inoltre, tutte le rivalutazioni attribuite in applicazione delle clausole contrattuali ed è sempre non inferiore al valore di riscatto. In ottemperanza a quanto disposto dall'art. 38 del D.Lgs. 173/1997, le riserve tecniche, costituite per coprire gli impegni derivanti da contratti di assicurazione il cui rendimento viene determinato in funzione di investimenti o indici per cui l'assicurato ne sopporta il rischio e quelle derivanti dalla gestione dei fondi pensione, sono calcolate con riferimento agli impegni previsti dai contratti ed a quanto prescritto dall'art. 41, D.Lgs. 7/9/2005 n. 209.

131

Nella riserva matematica, come disposto dall'art. 38, comma 3, D.Lgs. 173/1997, sono comprese le riserve costituite per coprire rischi di mortalità sui contratti di assicurazione del ramo III (così come definiti dall'art. 2, comma 1, D.Lgs. 7/9/2005 n. 209), che garantiscono una prestazione in caso di decesso dell'assicurato nel corso della durata contrattuale.

Nella riserva matematica sono inoltre comprese le riserve costituite a fronte di prestazioni garantite alla scadenza contrattuale o al verificarsi di eventi predefiniti, sui contratti di assicurazione del ramo III e VI (così come definiti dall'art. 2, comma 1, D.Lgs. 7/9/2005 n. 209). Nella riserva matematica è altresì compresa una riserva aggiuntiva per rischio demografico; a tale riguardo, avendo verificato uno scostamento fra le basi demografiche utilizzate per calcolare i capitali costitutivi delle rendite vitalizie e la tavola A62 elaborata dall'ANIA, si è ritenuto di dover apportare un'integrazione alle riserve da costituire per fare fronte agli impegni verso gli assicurati, in osservanza a quanto disposto dal Regolamento ISVAP n. 21 del 28 marzo 2008, articolo 50.

Inoltre, in conformità agli art. 36, 47 e 48 del suddetto Regolamento ISVAP, è stata istituita una riserva aggiuntiva a copertura del possibile scostamento fra i tassi di rendimento prevedibili delle attività a copertura delle riserve tecniche e gli impegni assunti, relativamente ai livelli delle garanzie finanziarie e alle dinamiche di adeguamento delle prestazioni contrattualmente previste.

La riserva per somme da pagare, così come disposto dall'art. 36, comma 3 del D.Lgs. 7 settembre 2005 n. 209, comprende l'ammontare complessivo delle somme necessarie per far fronte al pagamento delle prestazioni maturate e non ancora liquidate, dei riscatti e dei sinistri da pagare.

Le altre riserve tecniche sono costituite quasi interamente da accantonamenti per spese di gestione e sono calcolate in base a quanto previsto dal Regolamento ISVAP n. 21 del 28 marzo 2008 art. 31 e 34.

Riserve tecniche allorché il rischio dell'investimento è sopportato dagli assicurati e riserve derivanti dalla gestione dei fondi pensione

Secondo quanto disposto dall'art. 53 del Regolamento ISVAP n. 21, per le polizze Unit-Linked, le riserve matematiche di bilancio sono state calcolate in base al numero e al valore delle quote delle rispettive linee di investimento in vigore alla data di valutazione, ovvero al valore di mercato dei corrispondenti attivi a copertura.

Secondo quanto disposto dall'art. 54 del Regolamento ISVAP n. 21, per le polizze Index-Linked le riserve matematiche di bilancio sono state calcolate in base al valore di mercato dei corrispondenti attivi a copertura. Secondo quanto disposto dall'art. 53 del Regolamento ISVAP n. 21, gli accantonamenti del ramo VI concernenti i Fondi Pensione Aperti sono stati determinati in base al numero e al valore delle quote delle rispettive Gestioni (linee di investimento) in vigore alla data di valutazione, ovvero al valore di mercato dei corrispondenti attivi a copertura.

Per tutti gli altri aspetti metodologici riguardanti il calcolo delle riserve tecniche di bilancio, ivi incluse le riserve aggiuntive, si rinvia alla Relazione dell'Attuario Incaricato.

Fondi per rischi e oneri

Accolgono gli stanziamenti ritenuti più congrui per passività di natura determinata, di esistenza certa o probabile della quale, a fine esercizio, sono indeterminati o l'ammontare o la data di sopravvenienza. Non comprendono i fondi che hanno funzione correttiva di valori di voci dell'attivo patrimoniale.

In particolare:

• il fondo imposte accoglie gli oneri fiscali accantonati a fronte di poste che saranno tassate negli esercizi successivi:
• gli altri accantonamenti accolgono i prevedibili oneri di natura diversa e quelli derivanti dal contenzioso in corso, analiticamente valutati per le singole posizioni.

ما فراقو با بالا الإبرازي.
الروابط الواحد الإبرازي.

31.33

المتورين

Imposte sul reddito dell'esercizio

A decorrere dal periodo d'imposta 2015 e per il triennio 2015-2017 UnipolSai ha aderito al regime di tassazione di Gruppo disciplinato dall'art. 117 e seguenti del DPR 917/86, facente capo alla consolidante Unipol Gruppo Finanziario. unitamente alle proprie società controllate aventi i requisiti normativamente previsti. Con la consolidante è stato sottoscritto un accordo relativo alla regolamentazione degli aspetti economico-finanziari e di procedura disciplinanti l'opzione in oggetto.

Le imposte sul reddito sono appostate secondo competenza tra i costi dell'esercizio e calcolate in conformità alle vigenti norme tributarie. Esse rappresentano:

• gli oneri/proventi per le imposte correnti dell'esercizio;
• gli ammontari delle imposte anticipate e differite originate nell'esercizio e utilizzabili in esercizi futuri;
• lo scarico, per la quota di competenza dell'esercizio, delle imposte anticipate e differite generatesi in esercizi precedenti,
• l'eventuale onere per imposte sostitutive delle imposte sui redditi correlate a fattispecie particolari.

Le imposte anticipate e differite, calcolate sulle differenze temporanee esistenti fra il risultato di bilancio e quello fiscale sorte o scaricatesi nell'esercizio (comprese la quota parte della fiscalità anticipata e differita passiva relativa alle società partecipate per le quali si è optato per il regime di tassazione previsto dall'art. 115 e seg. del TUIR), vengono rilevate interessando rispettivamente le attività per imposte anticipate ed il fondo imposte. La fiscalità anticipata e differita passiva è quantificata sulla base delle aliquote previste dalla normativa in vigore e riferibili agli esercizi futuri nel quali si prevede di assorbire in tutto o in parte le differenze temporanee ad essa sottese.

Le attività per imposte anticipate vengono rilevate solo se esiste la ragionevole certezza della loro recuperabilità negli esercizi futuri. Le imposte differite vengono sempre rilevate.

L'informativa di cui all'art. 2427 comma 1, n. 14 del Codice Civile, unitamente al prospetto di riconciliazione tra onere fiscale teorico ed effettivo, sono riportati nella sezione 21 - Informazioni concernenti il conto non tecnico.

Debiti e altre passività

Sono iscritti al loro valore nominale e rappresentano il debito della Società verso terzi.

In particolare, il trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato riflette le passività maturate nei confronti di tutti i dipendenti in forza a fine esercizio, in conformità alle leggi in vigore ed ai contratti collettivi di lavoro.

Premi di competenza

Con l'appostazione della riserva premi si ottiene la competenza di periodo. I premi contabilizzati lordi e ceduti comprendono tutti gli importi maturati durante l'anno per i contratti di assicurazione, indipendentemente dal fatto che tali importi siano stati incassati, al netto degli annullamenti motivati da storni tecnici di singoli titoli emessi nell'esercizio, nonché da variazioni di contratto, con o senza variazioni di premio, operate tramite sostituzioni o appendici, in conformità a quanto previsto dal Regolamento ISVAP n. 22 del 4 aprile 2008 e successive modificazioni,

Utile degli investimenti nel conto economico

L'assegnazione di quote degli utili degli investimenti al conto tecnico dei rami Danni e al conto non tecnico dei rami Vita è effettuata secondo quanto previsto dal Regolamento ISVAP n. 22 del 4 aprile 2008, come precisato nelle apposite sezioni della Nota Integrativa.

Riassicurazione attiva

Le componenti tecniche comunicate dalle cedenti relative all'esercizio ancorché incomplete sono stimate per la parte residuale ai fini della determinazione della corretta competenza, così come le pertinenti retrocessioni. Le riserve tecniche sono quelle comunicate dalle cedenti, eventualmente integrate per tenere conto girulteriori perdite prevedibili.

133

Conversione dei saldi in valuta estera

Le partite espresse in valuta estera sono gestite secondo i principi della contabilità plurimonetaria. In ottemperanza a quanto previsto dall'art, 2426, comma 8-bis del Codice Civile, le immobilizzazioni materiali, immateriali e finanziarie (costituite da partecipazioni) in valuta, sono iscritte al cambio al momento del loro acquisto; le altre partite espresse in valuta estera sono iscritte ai cambi di fine anno. Tutti i saldi di conversione sono imputati al conto economico.

Cambi adottati

I cambi delle principali valute, adottati per la conversione in euro, sono i seguenti:

	$-31/12/15$	31/12/14
	1,0887	1,2141
		0,7789
	1,0835	1,2024
		1,4063
	- 131,0700	145,2300
$\sim$ 75 $\,$	9,1895	9.3930
$\sim$	$-4$ 국의 고 ${f_1,\ldots,f_n}$ 3024 计执照图 S. Albert	0,7340 $\frac{33.38866}{23.281506}$

Criteri adottati nella ripartizione degli elementi comuni alle gestioni Danni e Vita

La Compagnia è autorizzata ad esercitare congiuntamente l'attività assicurativa e riassicurativa sia nei Rami Vita che nei Rami Danni.

Ai sensi dell'art. 7 del Regolamento ISVAP n. 17 dell'11 marzo 2008, attuativo degli art. 11 comma 3 e 348 del D.Lgs. n. 209 del 7 settembre 2005, le spese generali sono contabilizzate nella gestione di appartenenza quando sono direttamente imputabili alla stessa, sulla base dell'informazione relativa al centro di costo.

l costi ed i ricavi comuni alle due gestioni, che non è stato possibile attribuire sin dall'origine ad una specifica gestione e che sono quindi stati rilevati in forma indistinta, sono ripartiti alla chiusura dell'esercizio in base alla delibera quadro assunta in materia dal Consiglio di Amministrazione secondo criteri coerenti con la struttura organizzativa e mediante l'utilizzo di parametri idonei. In particolare:

Spese di Acquisizione

I costi delle unità organizzative comuni che afferiscono alla struttura tecnico/commerciale dell'azienda, sia centrale che territoriale, sono suddivisi sulla base di parametri di produttività tra cui, principalmente, il valore dei premi e il numero di contratti presenti nei portafogli Danni a Vita. A seconda dei casi può essere utilizzato un singolo parametro o una combinazione di più parametri.

Spese di Liquidazione

Considerato che le attività di liquidazione sono attribuite a unità organizzative separate tra gestione Danni e Vita, in linea di massima, non emergono spese di liquidazione comuni alle due gestioni.

Se, in seguito a modifiche organizzative, dovessero sorgere in futuro centri di costo comuni, i relativi costi dovranno essere ripartiti sulla base di parametri quantitativi idonei in relazione all'attività svolta dalle unità organizzative cui si riferiscono.

Spese di Amministrazione

Le spese di amministrazione comuni (riferite ad unita organizzative non direttamente attribuibili a una specifica gestione) sono ripartite tra gestione Danni e Vita in base a parametri quantitativi idonei in relazione al tipo di attività prestata dall'unità organizzativa cui si riferiscono (quali, a titolo esemplificativo: il numero delle teste, il numero delle polizze in portafoglio, l'importo dei premi, etc.). A seconda dei casi, può essere utilizzato un singolo parametro o una combinazione di più parametri.

Proventi da investimenti

La rilevazione dei proventi patrimoniali e finanziari rispecchia gli introiti effettivi derivanti dagli impieghi e dalle disponibilità di pertinenza della gestione Vita e della gestione Danni.

Nel caso di anticipazioni effettuate da parte di una gestione per conto dell'altra si procede al riconoscimento, alla gestione interessata, di quote di reddito calcolate, in rapporto all'entità e alla durata degli esborsi effettuati, applicando tassi di mercato.

Oneri Patrimoniali e Finanziari

Sono in gran parte rilevati in forma distinta (Vita e Danni) sin dall'origine.

I costi comuni, afferenti per lo più alle spese di struttura, vengono ripartiti sulla base dell'incidenza degli investimenti tra le due gestioni.

Altri Proventi e altri oneri

Sono attribuiti a clascuna gestione in coerenza con l'attribuzione dell'evento o delle partite patrimoniali ed economiche cui risultano correlati.

I proventi per recuperi da terzi di costi comuni sono ripartiti con criteri coerenti con quelli utilizzati per la ripartizione dei costi oggetto di recupero.

Proventi e oneri straordinari

Le plusvalenze e le minusvalenze derivanti dall'alienazione di beni immobili, degli attivi materiali, i profitti e le perdite derivanti dalla negoziazione dei titoli classificati "ad utilizzo durevole" e le sopravvenienze, vengono imputate alle gestioni in base alla loro origine, ossia in base a come sono attribuite le attività alla data della realizzazione o della valutazione di bilancio.

Imposte

Le imposte inerenti gli investimenti immobiliari vengono attribuite a ciascuna gestione in base all'allocazione degli investimenti cui si riferiscono.

Le imposte sui redditi (IRES, IRAP e imposte anticipate/differite) vengono attribuite in base all'apporto di ciascuna gestione al risultato fiscale dell'esercizio.

Incertezze nell'utilizzo di stime

L'applicazione di alcuni principi contabili implica necessariamente significativi elementi di giudizio basati su stime e assunzioni che risultano incerte al tempo della loro formulazione.

Per il bilancio dell'esercizio 2015 si ritiene che le assunzioni fatte siano appropriate e, conseguentemente, che il bilancio sia redatto con l'intento di chiarezza e che rappresenti in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale, finanziaria e il risultato economico dell'esercizio. Nell'ambito della nota integrativa, nei paragrafi di pertinenza, viene fornita adeguata ed esaustiva informativa in ordine alle motivazioni sottostanti le decisioni assunte e le valutazioni svolte. Al fine di formulare stime ed ipotesi attendibili si è fatto riferimento all'esperienza storica, nonché ad altri fattori considerati ragionevoli per la fattispecie in esame, in base a tutte le informazioni disponibili.

Non si può escludere, tuttavia, che variazioni in tali stime ed assunzioni possano determinare effetti significativi sulla situazione patrimoniale ed economica, nonché sulle passività ed attività potenziali riportate nel bilancio ai fini di informativa, qualora intervengano differenti elementi di giudizio rispetto a quelli a suo tempo espressi.

135

$\ddot{\phantom{a}}$

Contact Line

$\phi_{\mathcal{D}_1\mathcal{D}_2}$ .

$\sigma_{\rm{eff}}$ .

$\mathcal{L}_{\mathcal{L}}$

$\overline{\mathbf{3}}$

In particolare, l'impiego in maggior misura di valutazioni soggettive da parte della direzione aziendale è stato necessario nei seguenti casi:

• nella determinazione del valore corrente di attività e passività finanziarie nei casi in cui lo stesso non era direttamente osservabile su mercati attivi. Gli elementi di soggettività risiedono, in tal caso, nella scelta dei modelli di valutazione o nei parametri di input che potrebbero essere non osservabili sul mercato;
• nella definizione dei parametri utilizzati nelle valutazioni analitiche di titoli azionari immobilizzati per verificare l'esistenza di eventuali perdite durevoli di valore. In particolare ci si riferisce alla scelta dei modelli di valutazione e alle principali assunzioni e parametri utilizzati;
• nella stima della ricuperabilità delle imposte differite attive.
• nella quantificazione dei fondi per rischi e oneri, per l'incertezza di quanto richiesto e dei tempi di sopravvenienza;

the second processi distina che portano alla determinazione delle riserve tecniche.

L'enunciazione di tali casi viene fornita con l'obiettivo di consentire al lettore di bilancio una migliore comprensione delle principali aree di incertezza, ma non è intesa in alcun modo a suggerire che assunzioni alternative potrebbero essere appropriate o più valide. In aggiunta, le valutazioni di bilancio sono formulate sulla base del presupposto della continuità aziendale, in quanto non sono stati individuati rischi che possano compromettere l'ordinato svolgimento dell'attività aziendale.

Contract Parte B: Informazioni sullo Stato Patrimoniale e sul Conto Economico

L'Impresa esercita congiuntamente le assicurazioni nei rami Danni e nei rami Vita e redige, come previsto dal Regolamento ISVAP n. 22 del 4/4/2008, separatamente uno Stato Patrimoniale relativo alla gestione Danni (allegato 1) ed uno Stato Patrimoniale relativo alla gestione Vita (allegato 2), nonché il prospetto relativo alla ripartizione del risultato di esercizio tra rami Danni e rami Vita (allegato 3).

Tale risultato è pari complessivamente a un utile di 556.333 migliala di euro, dei quali 421.065 migliala di euro nei rami Danni e 135.268 migliaia di euro di pertinenza dei rami Vita.

Stato Patrimoniale - Attivo

Le voci dello Stato Patrimoniale e le variazioni sulla relativa consistenza, rispetto all'esercizio precedente, sono di seguito commentate ed integrate con le indicazioni richieste dalle vigenti norme.

Sezione 1 - Attivi immateriali - (voce B)

La voce "attivi immateriali" ammonta al 31 dicembre 2015 a 849.123 migliala di euro con una variazione negativa di 51.897 migliala di euro rispetto alla situazione patrimoniale post fusione (-5,8%). Di seguito si commentano le principali componenti.

1.1 Provvigioni di acquisizione da ammortizzare (voce B.1)

Le provvigioni di acquisizione da ammortizzare ammontano a 73.953 migliaia di euro di cui 41.641 migliaia di euro relative ai rami Vita e 32.312 migliaia di euro ai rami Danni. La variazione è positiva per 13.465 migliaia di euro rispetto alla situazione patrimoniale post fusione.

1.2 Costi di impianto e di ampliamento (voce B.3)

La voce ammonta a 26.831 migliaia di euro. E' costituita da spese inerenti al progetto di integrazione tra Unipol Assicurazioni e le società dell'ex Gruppo Fondiaria-Sai ammortizzate a partire dall'esercizio 2014 coerentemente con la decorrenza degli effetti giuridici della Fusione.

Nell'esercizio 2015 sono state integralmente ammortizzate le spese per aumento di capitale sostenute da Fondiaria-SAI e dall'incorporata Milano Assicurazioni negli esercizi 2011 e 2012, il cui valore residuo al 31 dicembre 2014 era pari a 36.665 migliaia di euro.

1.3 Avviamento (voce B.4)

Gli avviamenti per complessivi 607.290 migliaia di euro, dei quali 454.266 di pertinenza della gestione Danni e 153.024 relativi alla gestione Vita, sono ammortizzati in un periodo ventennale. La voce comprende:

• il disavanzo emergente dalla fusione per incorporazione di La Fondiaria S.p.A. in Fondiaria-SAI S.p.A., avvenuta nel 2002, per un valore residuo di 51.072 migliaia di euro relativamente alla gestione Danni e 41.125 migliaia di euro alla gestione Vita;
• l'avviamento relativo alle operazioni societarie concluse nel 2004 da Aurora Assicurazioni incorporata in Unipol Assicurazioni, per un valore residuo di 70.813 migliaia di euro nella gestione Danni e 51.878 migliaia di euro nella gestione Vita:
• il disavanzo emergente dalla fusione per incorporazione di Unipol Assicurazioni, Milano Assicurazioni e Premafin in Fondiaria-Sai, da cui è nata UnipolSai, avvenuta in data 6 gennaio 2014 per un valore residuo di 391.100 migliaia di euro di cui 331.278 migliaia di euro relativamente alla gestione Danni e 59.879 migliaia di euro alla gestione Vita;

137

J.

Nota Integrativa

• il disavanzo emergente dalla fusione per incorporazione di UnipolSai Real Estate, Europa Tutela Giudiziaria, Sai Holding, Systema e UnipolSai Servizi Tecnologici in UnipolSai, avvenuta in data 31 dicembre 2015 con effetto contabile in data 1°gennaio 2015 per un importo pari a 1.101 migliaia di euro;
• . Yavviamento rilevato in relazione all'acquisizione in data 31 dicembre 2015 del ramo d'azienda di Linear Life per 142 migliala di euro. $\sim$ and $\sim$

1.4 Altri costi pluriennali (voce B.5)

Gli altri costi pluriennali, pari a 141.049 migliaia di euro (voce B5), presentano una variazione positiva di 33.627 migliaia di euro rispetto al dato aggregato post fusione. La voce si riferisce per 7.143 migliaia di euro alla gestione Vita e per 133.906 migliaia di euro alla gestione Danni, la componente più consistente riguarda le spese per prestazioni di terzi relative a progetti di sviluppo informatico e di integrazione per 83.268 migliaia di euro. Le acquisizioni dirette del periodo sono parta 25.609 migliala di euro. I progetti in corso di realizzazione di maggior rilievo sono rappresentati dalla nuova piattaforma sinistri (5.236 migliala di euro), dal nuovo Sistema Auto di Gruppo (3.470 migliala di euro), dal progetto di integrazione del portafoglio danni (1.685 migliala di euro) e del portafoglio vita (1.712 migliala di euro) ed infine da investimenti del progetto Solvency per 1.613 migliaia di euro. La voce Marchi ammonta a 128 migliaia di euro.

Tali valori sono stati iscritti nell'attivo con il consenso, ove richiesto, del Collegio Sindacale.

parta ta 19 Mon figurano, fra gli attivi immateriali, costi di ricerca, sviluppo e pubblicità. $\sim$ $\sim$ Tutti gli attivi classificati in questa voce sono considerati ad utilizzo durevole.

de váriazioni nell'esercizio degli attivi immateriali sono dettagliate nell'allegato 4.

Sezione 2 - Investimenti (voce C)

2.1 Terreni e fabbricati (voce C.I)

I conti dell'attivo relativi alla classe C.I, al netto dei relativi ammortamenti, al 31 dicembre 2015 sono così costituiti:

Valori in migliala di euro	Attivo	Fondl amm.to	Attivo netto
Immobili ad uso strumentale	685.220	106.808	578.412
Immobili ad uso terzi	2309.096	245.963	2.063.133
Altri immobili	23765		23765
Altri diritti	3.780	350	3429
Immobilizzazioni in corso	57.297		57.297
Totale	3.079.158	353.121	2.726.037

Tutti i terreni ed i fabbricati posseduti sono considerati ad utilizzo durevole.

La voce "Immobili ad uso terzi" comprende immobili sia ad uso strumentale di terzi, sia ad uso abitativo. La voce "Altri Immobili" comprende i terreni siti in Firenze (Via S. Leonardo 38-40-42), in Sanremo, in Modena (V. Buonarroti), in Roma (Tor Carbone), in Bruzzano, in Camogli e in Santa Margherita Ligure, nonché terreni diversi, agricoli ed aree edificabili acquisiti dalla fusione per incorporazione di UnipolSai Real Estate.

La voce "Altri diritti reali" comprende alcuni posti auto siti in Firenze e i diritti edificatori in località Viquarterio, comune di Pieve Emanuele.

In attuazione di quanto previsto dal Regolamento IVASS n. 22, la Società ha determinato, mediante perizie di stima effettuate da esperti indipendenti nominati dal Consiglio di Amministrazione, il valore corrente dei terreni e fabbricati di proprietà, attraverso la valutazione distinta di ogni cespite, applicando metodologie, differenziate a seconda delle caratteristiche del bene, o di tipo patrimoniale integrate da elementi che tengono conto della redditività degli immobili, o di tipo comparativo oppure il metodo della trasformazione.

Sulla base delle risultanze di tali perizie, la Compagnia ha ritenuto di apportare al patrimonio immobiliare svalutazioni pari a 23.844 migliaia di euro in quanto ritenute di carattere durevole.

Il valore corrente complessivo degli immobili al 31 dicembre 2015, è pari a 2.979.956 migliaia di euro, con una eccedenza positiva di circa 253.919 migliala di euro rispetto al relativo valore contabile.

Le movimentazioni intervenute nell'anno sono riportate nell'allegato 4 alla presente Nota Integrativa e riassunte nella seguente tabella:

Valori in migliaia di curo
Movimentazione del periodo	2015
Beni immobili lordi al 31/12/2014	2.160.987
Immobili provenienti da fusione importo lordo	678.665 and the figure stage
Nuovi investimenti/migliorie	288,762
Vendite e altre riduzioni	رود کلائی و او را قبل 25.412
Svalutazioni di immobili	$-23.844$
Beni immobili lordi al 31/12/2015	3.079.158
Fondi ammortamento esercizio precedente	264.607
F.do amm.to Immobili provenienti da fusione	50.253
Quota ammortamento dell'esercizio	40.863
Riduzioni per alienazioni	2602
Fondi ammortamento a fine esercizio	353.121
Beni Immobili netti al 31/12/2015	2.726.037

Il dettaglio delle rivalutazioni effettuate nel corso dell'esercizio e degli esercizi precedenti è esposto in un apposito prospetto allegato alla Nota Integrativa.

Informazioni sui leasing finanziari

Non sono presenti beni concessi a terzi in leasing.

Alla data del 31 dicembre 2015 risultano ancora attivi i contratti di leasing riguardanti prevalentemente macchinari ed attrezzature informatiche quali gli impianti di disaster recovery e la rete di trasmissione dei dati.

Come stabilito dalla normativa italiana i contratti di leasing, anche se finanziari, sono contabilizzati come contrati di noleggio.

In ottemperanza al disposto dell'art.2427 comma 22 del codice civile e in conformità a quanto previsto dal principio contabile OIC 12, nel prospetto seguente si riepilogano gli effetti che si sarebbero rilevati in bilancio, contabilizzando i leasing secondo i principi contabili internazionali (iAS 17).

Valori in migliala di euro					2015
STATO PATRIMONIALE
Bent in leasing finanziario					3685.6
Fondo ammortamento beni in leasing					(2642,8)
Totale Attivo					1.042,8
Debito residuo per bent in leasing	S.A.				(9723)
Imposte anticipate/differite					(573)
Effetto sul Patrimonio Netto					73
Totale Passivo					(1.022,3)
CONTO ECONOMICO
Minori oneri per canoni					(1.920.7)
Maggiori oneri per ammortamenti					167,0
Maggiori oneri per oneri finanziari					B4.4 +
Effetto economico chiusura leasing					135.6
Effetto Lordo Imposte	计高字体				(29.7)
					9.11
Delta imposte Effetto Netto					(20.5)

2.2 Investimenti in imprese del Gruppo e in altre partecipate (voce C.II)

Investimenti

L'ammontare complessivo delle partecipazioni italiane ed estere (voce C.II.1) risulta essere al 31 dicembre 2015 pari a 2.118.317 migliaia di euro, contro 3.315.528 migliaia di euro, con un decremento netto di 1.197.211 migliaia di euro. La movimentazione del periodo è la seguente:

2015
3.315.528
(1174.054)
323.020
8.079
(166.867)
(72, 768)
(114.621)
2.118.317 enternation

La sottovoce "Elisioni partecipazioni oggetto di fusione" è riferita al decremento per elisione delle interessenze detenute nelle società partecipanti alla fusione commentata in Premessa, nel paragrafo "Effetti contabili della fusione"

La sottovoce "incrementi da fusione" è relativa alle partecipazioni, apportate dalle società incorporate, tra cui in particolare segnaliamo le partecipazioni in Popolare Vita e in SIAT, detenute in precedenza da Sai Holding per un valore rispettivamente di 160.466 migliaia di euro e 39.809 migliaia di euro, le partecipazioni in Marina di Loano (88.047 migliaia di euro), in Meridiano Secondo (15.182 migliaia di euro), in Seis (11.999 migliaia di euro) e altre immobiliari minori detenute in precedenza da UnipolSai Real Estate.

Service

La sottovoce "Acquisti e sottoscrizioni" è relativa principalmente alla costituzione di AlfaEvolution Technology e al rafforzamento patrimoniale di Dialogo Assicurazioni.

La sottoyoce "Vendite" è relativa principalmente alle dismissioni delle partecipazioni in Punta di Ferro. Vivium e UnipolSai Investimenti SGR.

La sottovoce "Allineamenti di Valore" è relativa alle svalutazioni rilevate sulle partecipazioni in Marina di Loano (52.338 migliaia di euro), Centro Oncologico Fiorentino (8.848 migliaia di euro), Villa Ragionieri (6.839 migliaia di euro). Dialogo Assicurazioni (4.346 migliaia di euro) e altre minori.

La sottovoce "Rimborsi e altri decrementi" è relativa principalmente alle assegnazioni ricevute da Finsai International per 75.656 migliaia di euro, Sim Etoile per 11.810 migliaia di euro, Sainternational per 11.086 migliaia di euro e UnipolSai Nederland per 18.000 migliaia di euro.

Di seguito si riportano le principali operazioni che hanno interessato le partecipazioni in imprese del Gruppo.

• Alfaevolution Technology S.p.A.: in data 22 dicembre 2015 è stata costituita, con un capitale sociale iniziale di 5.000 migliaia di euro interamente versato da UnipolSai in qualità di socio unico, la società per l'internalizzazione dei servizi telematici connessi alle polizze R.C.Auto.
• Allnations Inc.: in data 14 ottobre 2014 l'Assemblea degli azionisti di Allnations ha deliberato lo scioglimento della società. In data 15 gennaio 2015 UnipolSai ha aderito alla proposta della stessa di riconsegnare le azioni e ricevere un corrispettivo di recesso prefissato, senza attendere la conclusione della procedura. In data 25 febbraio 2015 è stato ottenuto il rimborso di 39 migliala di euro per la restituzione delle n. 22,5 azioni ordinarie e delle n. 50 azioni privilegiate detenute dalla Compagnia.
• Atlantis Seguros Sa: in data 28 luglio 2015 è stata ceduta l'intera partecipazione detenuta a GACM ESPAÑA per un corrispettivo di 1.023 migliaia di euro, realizzando una plusvalenza di 155 migliaia di euro.
• Atlantis Vida y Pensiones Sa: in data 28 luglio 2015 è stata ceduta l'intera partecipazione detenuta a GACM ESPAÑA per un corrispettivo di 2.008 migliaia di euro, realizzando una plusvalenza di 805 migliaia di euro.
• Ddor Novi Sad: in data 6 agosto 2015 sono state acquistate le residue 139 azioni, per un corrispettivo di 15 migliaia di euro, portando la partecipazione diretta al 100% del capitale della partecipata.
• Dialogo Assicurazioni S.p.A.: in data 30 settembre 2015 è stato effettuato un versamento in conto capitale di 3.000 migliaia di euro; in data 31 dicembre 2015 è divenuta efficace la cessione dell'azienda assicurativa a Linear S.p.A. e la partecipazione è stata svalutata fino a concorrenza del patrimonio netto contabile della partecipata.
• Europ Assistance Italia S.p.A.: in data 27 marzo 2015 è stata ceduta l'intera partecipazione a Europ Assistance Holding S.A. per un corrispettivo di 8.750 migliaia di euro, realizzando una plusvalenza di 8.498 migliaia di euro.
• Finsai International S.A.: in data 29 dicembre 2015 è stata data esecuzione alla delibera dell'Assemblea Straordinaria del 28 dicembre 2015 relativa alla distribuzione di riserve di utili e di capitale e alla riduzione del capitale sociale ad Euro 100.000. La società ha quindi assegnato pro quota agli azionisti il finanziamento attivo nei confronti di UnipolSai Finance per complessivi 159.632 migliaia di euro, di cui 152.773 migliaia di euro riferibili a riserve di capitale e capitale. La quota di competenza di UnipolSai è risultata pari ad Euro 101.925 migliaia, di cui Euro 97.545 migliaia riferibili a riserve di capitale e capitale. Tale ultimo importo superiore al valore di carico della partecipazione, pari ad Euro 75.656 migliaia, ha determinato una plusvalenza di Euro 21.889 migliaia.
• Firenze Parcheggi S.p.A.: sono state assegnate n. 234 azioni di nuova emissione e la percentuale di partecipazione è passata dal 2,23% al 2,28%, a seguito dell'annullamento di titoli azionari di soci enti pubblici cessati ai sensi della Legge Finanziaria e dalla Legge di Stabilità 2014.
• Ital H & R S.r.l.: in data 17 dicembre 2015 UnipolSai ha acquistato dalla controllata Italresidence S.r.l. il 100% del capitale sociale della società al prezzo di 64 migliaia di euro, fissato con perizia da un esperto indipendente. L'operazione è propedeutica allo sviluppo dell'attività di locazione temporanea di immobili di proprietà del Gruppo allo scopo di aumentarne la redditività.
• Punta di Ferro S.r.l.: in data 16 dicembre è stata ceduta a IGD SIIQ S.p.A. l'intera partecipazione al prezzo di 129.449 migliaia di euro, realizzando una plusvalenza di 6.287 migliaia di euro.
• Sainternational S.A. en liquidation: in data 17 dicembre 2015 sono stati assegnati, a titolo di acconto di liquidazione, i titoli quotati presenti in portafoglio (di cui n. 1.254.300 azioni UnipolSai), il finanziamento attivo nei confronti di UnipolSai di nominali 5.000 migliaia di euro e liquidità per 3.000 migliaia di euro per complessivi 11.086 migliaia di euro. Si prevede che la liquidazione possa concludersi entro il 2016.

• Scal S.p.A.: UnipolSal Assicurazioni S.p.A. ha ceduto a Consulenza Aziendale per l'Informatica SCAI S.p.A. in due tranche (10 settembre e 21 dicembre 2015) complessivamente n. 420.980 azioni SCAI ad un prezzo complessivo di 1.263 migliaia di euro, realizzando una plusvalenza di 902 migliaia di euro. Conseguentemente, la partecipazione di UnipolSai in SCAI è scesa dal 30,07% al 9,02%.

• Sim Etoile S.A.: è stata sottoposta al processo di "dissolution sans liquidation" con efficacia in data 28 dicembre 2015 che ha comportato l'assegnazione di tutte le attività e passività della società dissolta all'azionista unico. Poiché lo sbilancio tra attivi e passivi è risultato essere superiore al valore di carico della partecipazione, l'operazione ha determinato la rilevazione di una plusvalenza pari a 6.607 migliaia di euro.

• Soalmplanti S.r.l. in liquidazione: in data 15 gennaio 2015 la società è stata cancellata dal Registro delle Imprese. Il riparto dell'attivo residuo era già stato effettuato nell'esercizio precedente, con approvazione del bilancio finale di liquidazione in data 29 dicembre 2014.
• Sofigea S.r.l. in liquidazione: in data 29 dicembre 2015 tale società è stata cancellata dal Registro delle Imprese, a seguito della conclusione del processo di liquidazione. La dotazione patrimoniale versata dal soci era già stata restituita ad essi negli esercizi precedenti; l'eccedenza è stata trasferita al Fondo Garanzie Vittime della Strada come da decreto istitutivo.
• UnipolSai Investimenti S.G.R. S.p.A.: in data 28 gennaio 2015 è stato ceduto il 20% della partecipazione a IGD SIIQ S.p.A. per un corrispettivo di 4.200 migliaia di euro, realizzando una plusvalenza di 3.070 migliaia di euro; in data 17 giugno 2015 è stato ceduto il 51% della partecipazione ad Unipol Gruppo Finanziario per un corrispettivo di 0. 10.710 migliaia di euro, realizzando una plusvalenza di 8.118 migliaia di euro.
• . UnipolSai Nederland B.V.: in data 29 giugno 2015 è avvenuto il rimborso parziale del sovrapprezzo di emissione come da delibera dell'assemblea del 23 giugno 2015 per 18.000 migliaia di euro. L'importo rimborsato è stato portato a riduzione del valore di carico della partecipazione, il cui valore residuo alla data del 31 dicembre 2015 ammonta a 90.988 migliaia di euro.
• → Valore Immobiliare S.r.I. in liquidazione: in data 7 dicembre 2015 ha proceduto al pagamento di 406 migliaia di euro a titolo di anticipo di liquidazione. In data 21 dicembre 2015 è stato approvato il bilancio finale di liquidazione, con un riparto di competenza di 8 migliaia di euro. La società è stata cancellata in data 12 gennaio 2016.
• Vivium S.A.: in data 13 novembre 2015 è stata ceduta a P&V Assurance la residua partecipazione pari al 3,53% del capitale sociale, in esecuzione del contratto di cessione del 22 ottobre 2015, realizzando una plusvalenza di 275 migliaia di euro.

Per quanto riguarda ulteriori dettagli in merito alle azioni e quote di imprese (voce C.II.1), si fa riferimento ai seguenti prospetti riportati tra gli allegati di Nota Integrativa:

a) variazioni nell'esercizio di azioni e quote (allegato 5);

b) prospetto contenente informazioni relative alle imprese partecipate (allegato 6);

c) prospetto analitico delle movimentazioni degli investimenti in imprese partecipate (allegato 7).

Valore corrente degli investimenti (di cui agli allegati 5 e 7).

Per gli investimenti trattati in mercati non regolamentati è stata effettuata una valutazione analitica prudente del loro probabile valore di realizzo.

In particolare, il valore corrente delle partecipazioni in società controllate e collegate è stato determinato considerando il patrimonio netto, eventualmente rettificato per tener conto di valori correnti degli attivi nonché, laddove riscontrabile, un valore d'avviamento: l'eventuale maggior valore di iscrizione a bilancio, rispetto alla frazione di patrimonio netto risultante dall'ultimo bilancio della partecipata, è riferibile ad una stima del valore del capitale economico della società derivante da perizie rilasciate da esperti indipendenti in sede di acquisizione o da stime di valore effettuate internamente sulla base di metodologie e parametri comunemente utilizzati da prassi professionale, nonché dalla valutazione dei piani prospettici effettuati dalla società stessa.

Il valore corrente delle partecipazioni risulta essere pari 2.040.300 migliaia di euro, mentre il valore contabile delle medesime è pari a 2.118.317 migliaia di euro.

L'ammontare delle rettifiche di valore operate pari a complessivi 72.768 migliaia di euro è dettagliato nell'apposita sezione della Relazione sulla Gestione.

Come disposto dall'art. 16 del D.Lgs. n.173/97 viene fornita la seguente tabella, relativa alle partecipazioni in società controllate e collegate, classificate "ad utilizzo durevole", il cui valore di carico risulta superiore al patrimonio netto pro-quota della partecipata:

$\tau_{\rm cr} \frac{1}{\tau_{\rm s}}$

S£.

Società Controllate o Collegate	% di partecipazione (azioni ord. e risp.)	Valori di bilancio	Patrimonio netto proquota	Differenza
Popolare Vita S.P.A. (Ex Bpv Vita S.P.A)-Verona-IT	50,00%	505.400	249.286	(256.114)
Liguria Societa' Di Assicurazioni S.P.A.-Milano-IT	99,97%	138,604	84.204	(54.400)
Sai Mercati Mobiliari (Ex Sai Sim) in Liquidazione-Milano-IT	100,00%	9.846	9.759	(87)
Nuove Iniziative Toscane Srl-Firenze-IT	100,00%	111.885	104.425	(7.462)
Villa Ragionieri Sri-Firenze- IT	100,00%	61.448	57.017	(4.432)
Meridiano Secondo Srl-Torino-IT	100,00%	15.182	12.956	(2.226)
Ital H&R Srl-Pieve Emanuele- IT	100,00%	64	59	$\overline{5}$
Casa Di Cura Villa Donatello-Firenze-IT	100,00%	24.210	24.001	(209)
Unipolsal Servizi Previdenziali S.R.L.-Firenze-IT ÷ t	100,00%	762	751	(n)
Alfaevolution Technology-Bologna-JT $\sim 2$	100,00%	5.000	4.998	$\left( 2\right)$
Ddor Novi Sad Ord Eur-Novi Sad-RS te except of	100,00%	85.971	35.607	(50.364)
Unipolsal Nederland Bv-Amsterdam-NL (area))	100,00%	90.988	50.715	(40.273)
Metropolis S.P.A. In Liquidazione-Milano-IT $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$	29,71%		(1.66)	(1.661)
Uci - Ufficio Centrale Italiano-Milano-IT	37,61%	216	197	(19)
Hotel Villaggio Cdm Spa In Liquidazione-Terrasini-IT :	49,00%		(1.386)	(1,386)
Garibaldi Sca-Lussemburg-LU	32,00%	660	(2.188)	(2.848)
Isola (Ex Hedf Isola)-Lussemburg-LU	29,56%	1.598	(217)	(1.816)

Valori in migliaia di curr

Relativamente alla società Liguria Assicurazioni, il maggior valore di carico è supportato dalla valutazione effettuata ai fini della determinazione del concambio e del prezzo del diritto di vendita in relazione alla fusione per incorporazione in UnipolSai avvenuta con efficacia giuridica in data 31 gennaio 2016.

Per la partecipazione in Popolare Vita il maggior valore di carico rappresenta l'avviamento ed è supportato dalla valutazione della partecipazione per la quale è stata utilizzata la metodologia dell'Appraisal Value al 31 dicembre 2015.

La società Casa di Cura Villa Donatello evidenzia un maggior valore di iscrizione in bilancio rispetto alla corrispondente quota di patrimonio netto; non si è proceduto ad effettuare nessuna rettifica al valore di carico in quanto la società ipotizza di raggiungere il break even nel 2018 per poi produrre risultati positivi negli esercizi successivi

Per la società DDOR Novi Sad il maggior valore di iscrizione in bilancio rispetto alla corrispondente quota di patrimonio netto rappresenta l'avviamento ed è supportato dalla valutazione della partecipazione effettuata utilizzando la metodologia del Dividend Discount Model(DDM) nella versione "excess capital".

Per la partecipazione detenuta in Meridiano Secondo non si è proceduto ad effettuare rettifiche, in quanto il maggior valore di iscrizione in bilancio rispetto alla corrispondente quota di patrimonio netto è riconducibile a plusvalori latenti su beni immobili e a poste afferenti partite fiscali.

La partecipazione detenuta in Nuove Iniziative Toscane evidenzia un maggior valore di iscrizione in bilancio rispetto alla corrispondente quota di patrimonio netto; non si è proceduto a rettificare il suddetto valore in quanto si è tenuto conto dei plusvalori latenti sui beni immobili nonché di poste afferenti partite fiscali.

Per la partecipazione detenuta in Villa Ragionieri si è proceduto nell'esercizio ad effettuare una rettifica del valore contabile di 6.839 migliaia di euro; il residuo maggior valore di iscrizione in bilancio rispetto alla corrispondente quota di patrimonio netto è riconducibile a plusvalori latenti su beni immobili e a poste afferenti partite fiscali.

La partecipazione detenuta in UnipolSal Nederland BV evidenzia una differenza tra il valore attribuito in bilancio e la corrispondente quota di patrimonio netto da attribuirsi alla plusvalenza latente sui valore di carico della partecipazione controllata Unipol Re.

Per quanto riguarda le società collegate si segnala che per la società Hotel Villaggio Città del Mare esiste un fondo rischi ed oneri istituito per far fronte a potenziali oneri futuri, mentre per Isola e Garibaldi, sulla base delle informazioni attualmente disponibili in relazione ai flussi attesi di rimborso non si ritiene pregiudicata la recuperabilità dell'investimento.

Le altre differenze sono ritenute non significative.

Obbligazioni

Al 31 dicembre 2015 risultano in carico obbligazioni emesse da società del Gruppo e altre partecipate per 22.796 migliaia di euro, classificate tutte, tra gli investimenti ad utilizzo durevole con una variazione netta in diminuzione di . 158.353 migliaia di euro (181.149 migliaia di euro il saldo al 31 dicembre 2014). La variazione è dovuta sia al rimborso per sopraggiunta scadenza di nominali 40.000 migliaia di obbligazioni della consociata Unipol Banca sia ai rimborsi sul Profit Partecipating Bonds emessi ai fini del progetto Porta Nuova.

In relazione a tale progetto immobiliare teso allo sviluppo dell'area denominata "Porta Nuova" sita in Milano, articolato nei progetti indipendenti Porta Nuova Garibaldi, Porta Nuova Varesine e Porta Nuova Isola, infatti nel corso del primo semestre sono state vendute alla Qatar Holding la totalità delle quote relative ai fondi immobiliari nei quali il Gruppo Unipol ha investito tramite alcune società del gruppo. A seguito di tale cessione UnipolSai Assicurazioni ha ricevuto rimborsi parziali per 119.563 migliaia di euro (compresa la quota parte di UnipolSai Real Estate) a valere sui prestiti erogati sotto forma di Profit Participating Bonds.

Al 31 dicembre 2015 residuano:

profit Partecipating Bonds per 5.059 migliaia di euro emessi dalla società collegata Garibaldi S.C.A;

• profit Partecipating Bonds per 11.674 migliaia di euro emessi dalla società partecipata Ex Var;
• profit Partecipating Bonds per 2.563 migliaia di euro emessi dalla società collegata Isola S.C.A.;
• obbligazioni emesse dalla consociata Unipol Banca per 2.000 migliaia di euro;
• obbligazioni emesse dalla partecipata Syneristiki per 1.500 migliaia di euro.

Tutte le obbligazioni sono classificate come investimenti durevoli.

Finanziamenti ad imprese del Gruppo e altre partecipate

I finanziamenti alle imprese del Gruppo (voce C.II.3) ammontano a 328.204 migliaia di euro al 31 dicembre 2015, con una riduzione di -1.049 migliaia di euro rispetto al dato aggregato post fusione.

La voce comprende due finanziamenti per 267.785 migliaia di euro accesi nel 2009 a favore della controllante Unipol Gruppo Finanziario, a seguito delle operazioni di subentro della Compagnia nei ruolo di emittente, in sostituzione della controllante, dei prestiti obbligazionari Unipol 7% e Unipol 5,66%.

I finanziamenti, rimborsabili a vista in tutto o in parte su richiesta di UnipolSai Assicurazioni e comunque non oltre il terzo giorno antecedente la data di rimborso dei suddetti prestiti obbligazionari, sono remunerati ad un tasso pari all'Euribor a tre mesi maggiorato di 100 punti base.

La voce comprende inoltre i seguenti finanziamenti:

$\mathcal{L}(\mathcal{A})$

Valori in migliaia di euro
FINANZIAMENTI	2015
Casa di Cura Villa Donatello	$\sim$ 10 $\pm$ 5.400
Centro Oncologico Fiorentino	$\sim$ 100 $\sim$ 1.952
Auto Presto e Bene	11 M.C 1.300
Meridiano Secondo	36.813
Società Edilizia Immobiliare	4.639
Borsetto S.r.l.	٠. 8.401
Butterfly	129
Penta Domus	1,786
Totala	60.410

Sussiste inoltre un finanziamento verso la società Metropolis dell'importo nominale di 4.144 migliaia di euro, interamente coperto da fondo svalutazione.

Le variazioni nell'esercizio delle obbligazioni emesse da partecipate (voce C.II.2) e dei finanziamenti concessi ad imprese del Gruppo ed a partecipate (voce C.II.3) sono riportate nell'allegato 5.

2.3 Altri investimenti finanziari (voce C.III)

Il saldo complessivo di tale voce ammonta a 36.713.939 migliaia di euro, con una variazione in aumento di 731.275 migliaia di euro rispetto al dato aggregato post fusione (+2,0%). Le componenti principali possono essere riassunte come segue:

Valori in migliaia di euro	2015	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
C.III.1 Azioni e quote	-606,078	885,901	(279.823)	885.901	(279.823)
C.lil.2 Quote di fondi comuni d'investimento	1732.029	1.380.482	351.547	1.381.182	350.847
C.III.3 Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso	33.977.193	33.296.080	681.113	33.346.900	630.293
C.III.4 Finanzlamenti	73 L T 148.083	159.821	(11.738)	159.852	(11.769)
C.III.5 Quote di investimenti comuni
C.III.6 Depositi presso enti creditizi	167.408	150 230	17.179	153.028	14.380
C.III.7 Investimenti finanziari diversi	83.147	55.801	27.347	55.801	27.347
Totale	36.713.939	35.928.314	785.625	35.982.664	731.275
	설립할 수밖				2,0%

Nella voce "altri investimenti finanziari", non sono stati presenti investimenti in imprese nelle quali la Compagnia abbia la titolarità di almeno un decimo del capitale o dei diritti di voto esercitabili nell'assemblea ordinaria.

La ripartizione di azioni e quote, quote di fondi comuni di investimento, obbligazioni/altri titoli a reddito fisso ed investimenti finanziari diversi, in base all'utilizzo durevole e non durevole, separatamente per la gestione Danni e Vita, è dettagliata nell'allegato 8, con l'indicazione del corrispondente valore corrente.

in and

Per garantire la disponibilità di investimenti liberamente negoziabili, la Società si è dotata di una investment Policy assunta con delibera consiliare in data 18 dicembre 2013, con efficacia 6 gennaio 2014, nell'ambito della quale è stato individuato un limite massimo di investimenti ad uso durevole pari al 70% (gestione Vita) ed al 60% (gestione Danni), calcolato sul totale degli investimenti della Compagnia, totale che comprende sia i titoli di capitale sia di debito, con esclusione degli investimenti considerati strategici, di tutti gli investimenti rientranti nella classe D (ramo III e ramo VI) e di quelli a copertura delle polizze a prestazione predefinita. Si segnala che in data 18 giugno è divenuta efficace l'Investment and Liquidity Policy approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 17 giugno 2015, che non ha però modificato i limiti definiti dalla previgente delibera.

Il totale degli investimenti al 31 dicembre 2015, calcolato come precedentemente esposto, risulta composto come segue, distintamente per i rami Danni e Vita:

Valori in migliaia di euro
			:2015
RamlDanni			239.005
C.III.1 Azioni e quote			$\approx 116217$
- C.III.2: Quote di fondi comuni di investimento			10.540.512
C.III.3 Obbligazioni e altri titoli a redd. fisso			11.941.694
Totale

Nei rami Danni il totale degli investimenti durevoli al 31 dicembre 2015, pari a 3.587.498 migliaia di euro, risulta essere il 30,04% del totale degli investimenti finanziari.

Nel corso del primo semestre del 2015 sono state effettuate alienazioni di titoli immobilizzati per un ammontare complessivo di 428.648 migliaia di euro, pari all'11,28% degli investimenti ad utilizzo durevole in essere al 31 dicembre 2014. Le cessioni hanno riguardato un titolo di capitale e un titolo obbligazionario. Nel corso del secondo semestre non sono state effettuate ulteriori alienazioni.

Nel corso del primo semestre non sono stati effettuati trasferimenti dal comparto durevole al non durevole e viceversa, mentre nel secondo semestre sono stati trasferiti dal comparto durevole al circolante i titoli azionari Atlantia S.p.A. per un valore di 23.178 migliaia di euro ed industria e Innovazione per un valore di 2.131 migliaia di euro perché ritenute non più strategiche.

Valori in migliaia di euro	$\sim$ $\sim$
Rami Vita	2015
	367.073
C.III.1 Azioni e quote
C.III.2 Quote di fondi comuni di investimento	569.852
	22.926.823
C.III.3. Obbligazioni e altri titoli a redd. fisso
Totale	23,863.747

Nei rami Vita, il totale degli investimenti durevoli al 31 dicembre 2015, pari a 11.402.800 migliaia di euro (esclusi quelli a copertura delle polizze a prestazione predefinita), risulta essere il 47,78% del totale degli investimenti finanziari.

Nel corso del primo semestre 2015 sono state effettuate alienazioni di titoli immobilizzati per un ammontare complessivo di 603.651 migliaia di euro pari al 5,6% degli investimenti immobilizzati in essere al 31 dicembre 2014. Le cessioni hanno riguardato ventuno titoli obbligazionari.

Nel corso del secondo semestre è stato effettuato il trasferimento dal comparto durevole al non durevole del fondo BNL Estense Grande Distribuzione Immobiliare per 4.338 migliaia di euro perché, approssimandosi la scadenza del fondo (31 dicembre 2016) non si presentano più le caratteristiche per la classificazione ad utilizzo durevole. Le cessioni del secondo semestre per complessivi 37.470 migliaia di euro hanno riguardato due titoli.

Le cessioni operate nel portafoglio ad utilizzo durevole dei titoli obbligazionari, sia per la gestione Danni, sia per la gestione Vita, rientrano nel processo di semplificazione del portafoglio della Compagnia. Tali titoli infatti rientravano nella categoria dei titoli strutturati complessi. La liquidità generata dalle vendite è stata reinvestita prevalentemente in titoli non strutturati compatibili con i rispettivi portafogli da cui sono state effettuate le vendite.

Si segnala in particolare la vendita avvenuta nel mese di gennaio 2015 del titolo strutturato denominato Willow per un controvalore pari a circa 438 milioni a seguito della quale è stata realizzata una plusvalenza di oltre 9 milioni di euro.

Per maggiori informazioni sulla vendita di titoli immobilizzati e relativi effetti si fa rinvio alla Sezione 22 - Informazioni varie relative al Conto Economico.

Le variazioni nell'esercizio degli attivi ad utilizzo durevole, compresi nelle voci di cui sopra, sono esposte nell'Allegato 9.

Il saldo della voce "azioni e quote" (C.III.1) è pari a 606.078 migliaia di euro e presenta una diminuzione di 279.823 migliaia di euro rispetto al dato aggregato post fusione (-31,6%). Le rettifiche nette di valore contabilizzate alla chiusura dell'esercizio ammontano a 11.268 migliaia di euro.

La voce C.III.2 "quote di fondi comuni d'investimento" presenta al 31 dicembre 2015 un saldo di 1.732.029 migliaia di euro, con una variazione in aumento di 350.847 migliaia di euro rispetto al dato aggregato post fusione. Le rettifiche nette di valore contabilizzate alla chiusura dell'esercizio ammontano a 32.947 migliaia di euro.

Le "obbligazioni e gli altri titoli a reddito fisso" (voce C.III.3) al 31 dicembre 2015 sono così costituiti:

Valori in migliaia di euro	45 上式主 2015	Comp. 96	2014	Var.su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
Titoli emessi da Stati,enti pubb.
quotati	24.461.186	72,0	24.761.047	(299.861)	24.810.320	(349.134)
non quotati	32.980	0.1	40.418	(7.438)	40.418	(7.438)
Obbligazioni convertibili	3.918	0,0	5.679	(1.760)	5.679	(1.760)
Altri titoli quotati	9.320.734	27,4	8.336.517	984.216	8.338.061	982.672
Altri titoli non quotati	158.376	0,5	152.419	5.956	152.422	5.954
Totale	33.977.193	100.0	33.296.080	681.113	33.346.900	630.293
	. ali geologia					1,9%

Per quanto riguarda la suddivisione per valuta, il portafoglio obbligazionario risulta costituito per il 96,1% da titoli dell'area Euro.

La ripartizione fra impieghi a carattere durevole ed impieghi a breve è rispettivamente di 15.427.782 migliaia di euro e 18.549.412 migliaia di euro.

I titoli di Stato e gli altri titoli quotati, per nominali 36.563.460 migliaia di euro, sono iscritti in bilancio per 33.781.920 migliaia di euro. Tali titoli, se valutati in base alla media dei prezzi del mese di dicembre 2015, ammonterebbero complessivamente a 37.868.737 migliaia di euro.

Tra le obbligazioni classificate come immobilizzazioni finanziare si rilevano titoli per un controvalore complessivo di 15.427.782 migliaia di euro, che presentano un fair value di 17.691.096 migliaia di euro.

Le rettifiche nette di valore, registrate sulla porzione di titoli obbligazionari inseriti nel portafoglio circolante ammontano a -127.500 migliaia di euro.

I titoli non quotati, per nominali 280.096 migliaia di euro, sono iscritti in bilancio per complessivi 191.355 migliaia di euro.

Tali titoli, se valutati in base ai valori di mercato di fine esercizio, ammonterebbero complessivamente a 226.896 migliaia di euro.

I titoli in portafoglio sono tutti depositati presso Banche o Istituti emittenti.

147

In relazione alle obbligazioni di cui alla voce C.III.3 si fornisce di seguito indicazione analitica delle posizioni di importo significativo (maggiore di 130.000 migliaia di euro) per soggetto emittente.

Le esposizioni così selezionate rappresentano il 76,8% dell'intero portafoglio.

a katalog na katalog na katalog katalog na katalog na katalog na katalog na katalog na katalog na katalog na k المقاربة.
المركز المعا $\hat{A}{\rm{max}}$ and $\hat{A}{\rm{max}}$

Valori in migliaia di euro
Ente emittente		Valore di carico
Tesoro Italia	statistica del	21.973.831
Tesoro Spagna		1:435.042
Corsair Finance Ireland Ltd		508.636
Intesa San Paolo Spa		309.247
Unicredit Spa		274 628
Jpmorgan Chase & Co		219.694
Tesoro Portogallo		192535
Cassa Depositi E Prestiti Spa		166.509
Societe Generale		155.699
Generall Finance By		153.459
Nomura International Funding Pte Lt		148595
Art Five		147.409
Banco Popolare Scarl		133.681
Totale		25.818.965

La voce C.III.3, "obbligazioni ed altri titoli a reddito fisso", comprende 4.902.917 migliaia di euro relativi ad obbligazioni subordinate.

Nel prospetto di seguito riportato sono evidenziate le caratteristiche principali di tali investimenti. I livelli di subordinazione sono i seguenti:

• Tier i: crediti subordinati a qualsiasi altro strumento di debito Senior o subordinato, con la possibilità di mancato $\bullet$ pagamento della cedola;
• Lower Tier 2 crediti immediatamente successivi ai creditori principali (Senior); $\bullet$
• Upper Tier 2 creditori subordinati ai precedenti; anche per questi sussiste la possibilità di differimento nel ï pagamento delle cedole.

Valori in migliaia di euro
Ente Emittente	Valuta	Valore carico al 31/12/15	Tasso di interesse	Scadenza	Rimborso anticipato	Livello di subordinazione
ABN AMRO BANK NV	EUR	21.364 Λđ	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	SI	TIER 1
ACHMEA B.V.	EUR	38.135	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	S)	TIER1
AEGON NV	EUR	-48.609	FIX TO FLOATER	25/04/2044	S)	LOWER TIER 2
AGEAS INSURANCE SA/NV	EUR	i tir 31.113	FIX TO FLOATER	30/06/2047	$\mathsf{S}$	LOWER TIER 2
ALLIANZ FINANCE II BV	EUR	2.092	FIX TO FLOATER	08/07/2041	S,	LOWER TIER 2
ALLIANZ FINANCE II BV	EUR	53.099	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	$\mathsf{S}$	UPPER TIER 2
ALLIANZ SE	EUR	20,409	FIX TO FLOATER	07/07/2045	S)	LOWER TIER 2
ALLIANZ SE	EUR	42.425	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	S)	TIER 1
ALLIED IRISH BKS	EUR	:27.021	FIX TO FLOATER	26/11/2025	SÌ	LOWER TIER 2
ALLIED IRISH BKS	EUR	12.070	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	S)	TIER 1
AVIVAPLC	EUR	50.736	FIX TO FLOATER	03/07/2044	SI	LOWER TIER 2
AVIVA PLC	EUR	29.715	FIX TO FLOATER	04/12/2045	S)	LOWER TIER 2
AXA SA	EUR	11.572	FIX TO FLOATER	15/04/2040	S)	LOWER TIER 2
AXA SA ÷	EUR	98.504	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	S)	TIER 1
BANCA CARIGE SPA	EUR	19 381	FISSO	30/06/2017	NO
BANCA CARIGE SPA	EUR 41	7119	INDICIZZATO	07/06/2016	S)	LOWER TIER 2
BANCA CARIGE SPA	EUR	62.907	INDICIZZATO	19/06/2018		LOWER TIER 2
BANCA MARCHE	. EUR .	ನಿ ಕನ	INDICIZZATO		Sl	LOWER TIER 2
BANCA POP, VICENZA	EUR	5817	INDICIZZATO	15/06/2016	sl	LOWER TIER 2
BANCA POPOLARE DELL'EMILIA : ROMAGNA	EUR	5.739	INDICIZZATO	20/12/2017 15/05/2017	S) S)	LOWER TIER 2 LOWER TIER 2
BANCA POPOLARE DELL'EMILIA	EUR
ROMAGNA BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA	EUR	1.994	INDICIZZATO	23/03/2016	S)	LOWER TIER 2
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA	EUR	4.041	FIX TO FLOATER	16/02/2022	S.	LOWER TIER 2
BANCO POPOLARE SCARL		60.573	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	$\mathsf{S}$	TIER1
BANCO POPOLARE SCARL	EUR EUR	20,000 ie is je	FISSO	09/09/2016	N O	LOWER TIER 2
		9.689	FISSO	28/04/2017	NO	LOWER TIER 2
BANCO POPOLARE SCARL	EUR	12.466	FISSO	31/05/2021	NO	LOWER TIER 2
BANCO POPULAR ESPANOL	EUR	갔 29.151	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	SÌ	TIER1
BANCO POPULAR ESPANOL	EUR	6.918	INDICIZZATO	22/12/2019	$\mathsf{S}$	LOWER TIER 2
BANCO SANTANDER SA	EUR	478 -61.942 s.	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	$\mathsf{S}$	TIER 1
BANK OF AMERICA CORP	FUR	.8.099	INDICIZZATO	14/09/2018	NO	LOWER TIER 2
BANK OF AMERICA CORP	EUR	28.838	INDICIZZATO	28/03/2018	S)	LOWER TIER 2
BANK OF IRELAND	EUR	9.451	FIX TO FLOATER	11/06/2024	S)	LOWER TIER 2
BANK OF NEW YORK	EUR	23.891	INDICIZZATO	15/12/2050	N O	TIER 1
BANK OF NEW YORK	EUR	-3.918	INDICIZZATO	PERPETUAL	NO	TIER 1
BANKIA SA	EUR	$\overline{21.369}$	FIX TO FLOATER	22/05/2024	Sl	LOWER TIER 2
BANQUE FED. CREDIT MUTUEL	EUR	- 第12779	CMS/CMT	PERPETUAL	S	TIER 1
BANQUE FED. CREDIT MUTUEL	EUR	4.857	FISSO	11/09/2025	NO	LOWER TIER 2
BARCLAYS BK PLC	EUR	$-12.846$	FISSO	23/01/2018	NO	LOWER TIER 2
BARCLAYS BK PLC	EUR	นะเมือ 2.887	FISSO	30/03/2022	N O	LOWER TIER 2
BARCLAYSPLC	EUR	34.954	FIX TO FLOATER	11/11/2025	sl	LOWER TIER 2
BARCLAYS PLC	EUR	48.525	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	-SI	TIER 1
BAYER AG	EUR	46.667	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	S)	TIER 1
BBVA INTL PREF	EUR	-34.838	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	-SÌ	TIER 1
BERTELSMANN SE & CO KGAA	EUR	26.686	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	S)	TIER 1
BHP BILLITON FIN	EUR	-14.837	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	5 1	TIER1
BNP PARIBAS CARDIF SA	EUR	53.681	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	S	TIER1
BNP PARIBAS PARIS	EUR	4.985	FISSO	07/09/2017
BNP PARIBAS PARIS	EUR	はま 37.071	FISSO		NO	LOWER TIER 2
BNP PARIBAS PARIS	eur	5.965	FISSO	17/02/2025	NO	LOWER TIER 2
BNP PARIBAS PARIS	eur			27/01/2026	NO.	LOWER TIER 2
		29.871	FIX TO FLOATER	14/10/2027	-SÌ	LOWER TIER 2

$\big)$ r
....................................

I

Nota Integrativa

Valori in migliaia di euro
Ente Emittente	Valuta	Valore carico al 31/12/15	Tasso di Interesse	Scadenza	Rimborso anticipato	Livello di subordinazione
BNP PARIBAS PARIS	EUR t,	ේ දෙ 14.696	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	-Sl	TIER 1
Carl Arms	EUR	22.305 85	FISSO	15/03/2025	N O	LOWER TIER 2
BPCESA	EUR	16.012	FIX TO FLOATER	08/07/2026	- Si	LOWER TIER 2
BPCESA	EUR	9459	FIXTOFLOATER	30/11/2027	S) $\mathbb{P}_{\geq 1,1}$	LOWER TIER 2
BPCESA	EUR pula.	28.053	FIX TO FLOATER	28/07/2025	S) нt,	LOWER TIER 2
CAJA DE AHORROS Y MONTE	EUR	16.651	: FIX TO FLOATER	PERPETUAL	Sl	TIER 1
CASINO GUICHARD PERRACHON	EUR	28.160	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	SF	TIER 1
CENTRICAPLC $\epsilon^0 \gtrsim$	EUR	27440	SIDES	20/11/2026	N O	LOWER TIER 2
CITIGROUP INC.	EUR	$\leq$ 100.	INDICIZZATO	10/02/2019	S)	LOWER TIER 2
CITIGROUP INC.			FIX TO FLOATER	11/09/2044	SI	LOWER TIER 2
CLOVERIE PLC VIA SWISS RE CORPSOL EUR		30.982		05/06/2045	S)	LOWER TIER 2
CNP ASSURANCES	EUR	$-41,782$ Ñ.	FIX TO FLOATER	10/06/2047	S)	LOWER TIER 2
$\gamma_{1,1}$ . CNP ASSURANCES	EUR	ા પુરુદ્ધ સ 18.916	FIX TO FLOATER		SI	LOWER TIER 2
$\sim 1277$ CNP ASSURANCES	THE EUR	4444	FIXTO FLOATER	30/09/2041	sı	LOWER TIER 2
эĎ CNP ASSURANCES	s Judini B EUR	36.317	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	N O	LOWER TIER 2
inti vit COMMERZBANK AG	لتتقيش EUR	43147	FISSO	09/05/2018		LOWER TIER 2
176T) COMMERZBANK AG	$\mathbb{C}\mathbb{R}\oplus\mathbb{C}$ is eur	$-1/97$ Z,	FISSO	16/03/2021	N0 SÌ
51. COMMERZBANK AG	SECONDE BUR	ं के दर् 10.908	INDICIZZATO	13/09/2016		LOWER TIER 2 LOWER TIER 2
CORSAIR FINANCE IRELAND LTD	START STELLEUR	32.000 Range	'indicizzato	05/10/2020	N 0
一切 位士 CREDIT AGRICOLE ASSURANCES	eur	76.756 25	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	`Sl	TIER 1
CREDIT AGRICOLE S.A.	… EUR	ារារ	FISSO	11/06/2019	NO	LOWER TIER 2
CREDIT AGRICOLE S.A. Thursday	$\alpha_{\rm{max}} \sim 10$ : EUR	- 17.915 $\sim 75$	FISSO	17/03/2025	N O	LOWER TIER 2
CREDIT AGRICOLE S.A. 39	EUR	45.625	FISSO	17/03/2027	NO	LOWER TIER 2
. CREDIT AGRICOLE S.A.	EUR	969	FISSO	22/12/2016	NO	LOWER TIER 2
CREDIT AGRICOLE S.A.	EUR	网络宾 :445	fisso	22/12/2020	SI	LOWER TIER 2
CREDIT AGRICOLE S.A.	EUR	37 Y 472	FISSO	30/06/2020	NO	LOWER TIER 2
m, CREDIT AGRICOLE S.A.	EUR	28.703	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	Sľ	TIER1
CREDIT AGRICOLE S.A.	EUR	2.859	FIXTO FLOATER	PERPETUAL	. Sl	UPPER TIER 2
CREDITLOGEMENT SA	EUR	24.599	INDICIZZATO	PERPETUAL	SI	TIER 1
i sa CREDIT MUTUEL ARKEA	EUR	4.99t	FISSO	18/09/2018	NO	LOWER TIER 2
CREDIT SUISSE GROUP AG	EUR	45045	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	sl	TIER 1
CREDITO EMILIANO SPA	EUR	49.687	FIX TO FLOATER	13/03/2025	Sl	LOWER TIER 2
DANSKE BANK	EUR	36.118	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	Sl	TIER 1
DELTA LLOYDNV	EUR	$-27.517$	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	5Ï	TIER 1
DEUTSCHE BANK AG	EUR	14.441	FISSO	01/04/2025	N 0	LOWERTIER2
DEUTSCHE BANK AG	EUR	48.702	FISSO	17/02/2025	N O	LOWER TIER 2
DEUTSCHE BANK AG	EUR	19.078	FIX TO FLOATER	24/05/2028	sì	LOWER TIER 2
DEUTSCHE BANK AG	EUR	41.996	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	SÌ	TIER1
DEUTSCHE BANK AG/LONDON	EUR	$-8.755$	FISSO	23/02/2035	sl	LOWER TIER 2
	EUR	8.000	FIX TO FLOATER	05/02/2041	sł	LOWER TIER 2
DEUTSCHE BOERSE	EUR.	423 4	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	$\overline{\mathsf{sl}}$	TIER 1
DEUTSCHEPOST IV	EUR	2.995	FIX TO CMS	08/03/2022	SÌ	LOWER TIER 2
DNB NOR BANK ASA	EUR	30.890.	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	SÌ	TIERT
DNB NOR BANK ASA	EUR	23.212	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	Sl	TIER 1
DONG A/S		2987	FIXTO CMS	PERPETUAL	sì	TIER 1
ELECTRICITE DE FRANCE SA	EUR	44.012	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	$\mathsf{S}$	TIER1
ELECTRICITE DE FRANCE SA	EUR
ENBW ENERGIE BADEN-WUERTTEMBERG			FIX TO FLOATER	02/04/2021	SI.	TIER 1
AG	EUR	23.343	FIXTO CMS	15/01/2020	S)	TIER 1
ENEL SPA	EUR	31251	FIXTO CMS	15/09/2021	sì	TIER 1
ENEL SPA	EUR	ਾ ਇਲੇ19 256	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	sl	TIER 1
ENGIE (EX GDF SUEZ)	EUR	222-2981		04/10/2017	NO	LOWER TIER 2
FORTISNV	EUR	ya ya 4.279	FISSO	PERPETUAL	sı	TIER1
GAS NATURAL FENOSA FINANCE BV	EUR	56.765	FIX TO FLOATER

L.

سيواني الروازي

$\bar{\mathcal{A}}$

$\overline{\mathbf{3}}$

and C

$\mathbb{Z}_q$

سال

$\bar{z}$ $\bar{\gamma}$ $\sim$ .

re germany
Suid- $\mathbb{E}{\tau_1}\mathbb{E}{\tau_2}[\mathbb{B}]$

$\frac{1}{2}$ . $\bar{\psi}$ $\hat{\phi}$ $\frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2}$

$\bar{\Sigma}_{\tau}$

$\sqrt{1/\sqrt{3}}$

$\mathcal{L}$

والمستحصل والمتعارف المتسابق

$\mathbb{Z}_{p}$ , $\rightarrow$

$\sim$ .

Valori in migliala di euro
----------------------------	--	--

$\sim 10^{-1}$

$\sim 10$

Valori in migliala di euro
		Valore carico			Rimborso	Livello di
Ente Emittente	Valuta	al 31/12/15	Tasso di interesse	Scadenza	anticipato	subordinazione
GENELEC CAP CRP	EUR.	32.904	FIX TO FLOATER	15/09/2017	S)	UPPER TIER 2
GENERALI FINANCE BV	EUR	153.459	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	$\overline{\mathsf{S}}$	TIER 1
GENERALI SPA	EUR	23.998	FISSO	04/05/2026	N O	LOWER TIER 2
GENERALI SPA	EUR	26.877	FIX TO FLOATER	10/07/2042	sl	LOWER TIER 2
GENERALI SPA	EUR	16.361	FIX TO FLOATER	27/10/2047	SI	LOWER TIER 2
GENERALI SPA	EUR	-97 40.956	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	S)	TIER 1
GROUPAMA SA	EUR	12.695	FIX TO FLOATER	27/10/2039	SÌ	LOWER TIER 2
GROUPAMA SA	EUR	38.245	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	S l	TIER 1
HANNOVER FINANCE SA	EUR	$-860$ u Kiti.	FIX TO FLOATER	14/09/2040	sl	LOWER TIER 2
HANNOVER RUECKVERSICHERU-REG	EUR	48.016 G.	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	sì	LOWER TIER 2
HSBC HOLDINGS PLC	EUR	9.996	FISSO	19/03/2018	N O	LOWER TIER 2
HSBC HOLDINGS PLC	EUR	20,068	FISSO	30/06/2025	NO	LOWER TIER 2
HSBC HOLDINGS PLC	EUR	-79.897	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	5l	TIER 1
ING BANK NV	FUR	12.968	FIX TO FLOATER	29/05/2023	51	LOWER TIER 2
ING GROEP	EUR	35781	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	5 1	TIER 1
ING VERZEKERINGEN NV	EUR	35.930	FIX TO FLOATER	08/04/2044	S)	TIER 1
INTESA SAN PAOLO SPA	EUR	11.680	FISSO	13/09/2023	NO	LOWER TIER 2
INTESA SAN PAOLO SPA	EUR	44.662	FISSO	15/09/2026	N O	LOWER TIER 2
INTESA SAN PAOLO SPA	EUR	31.807	FISSO	26/06/2024	NO	LOWER TIER 2
INTESA SAN PAOLO SPA	EUR	13.000	FIX TO CMS	PERPETUAL	SI	TIER 1
INTESA SAN PAOLO SPA	EUR	5,4 45.030	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	SÌ
INTESA SAN PAOLO SPA	$\epsilon$ EUR	12.902	INDICIZZATO	20/02/2018	NO	TIER 1
INTESA SAN PAOLO SPA	EUR	43.649	INDICIZZATO	28/05/2018	NO	LOWER TIER 2
INTESA SANPAOLO VITA SPA	EUR	32 SB 27.047	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	Sl	LOWER TIER 2
JP MORGAN CHASE BANK NA	EUR	4.038	FIX TO FLOATER	30/11/2021		TIER 1
KBC GROEP NV	EUR	17.590	FIX TO FLOATER		S)	LOWER TIER 2
KBC GROEP NV	EUR	4.994	FIX TO FLOATER	11/03/2027	SÍ	LOWER TIER 2
KBC GROEP NV	EUR			25/11/2024	S)	LOWER TIER 2
LA BANQUE POSTALE SA	EUR	34.826	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	SÌ	TIER 1
LA MONDIALE SAM	EUR	18.005	FIX TO FLOATER	19/11/2027	SÌ	LOWER TIER 2
LANDESBANK BERLIN AG	EUR	29.358 Ad S	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	SI	LOWER TIER 2
LBG CAPITAL NO.1 PLC	EUR	3.649	FI550	25/11/2019	NO.	LOWER TIER 2
LEGAL GENERAL GROUP		6.684 it ekst	FISSO	12/03/2020	NO	LOWER TIER 2
	EUR	21.982	FIX TO FLOATER	27/10/2045	S)	LOWER TIER 2
LLOYDS BANKING GROUP PLC	EUR	52.616	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	SI	TIER 1
LLOYDS TSB	EUR	5.637	FISSO	24/03/2020	NO	LOWER TIER 2
MACQUARIE BANK LTD	EUR	3.784	FISSO	21/09/2020	NO	LOWER TIER 2
MAPFRE SA	EUR	977	FIX TO FLOATER	24/07/2037	SÌ	LOWER TIER 2
MONTE PASCHI SIENA	EUR	4.954 يو بابر ماشي	FISSO	31/05/2016	NO.	UPPER TIER 2
MONTE PASCHI SIENA	EUR	S.R 2.974	INDICIZZATO	30/11/2017	N O	LOWER TIER 2
MUFG CAP FIN 4	EUR	7.024	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	SÌ	TIER 1
MUNICH RE	EUR	6.962	FIX TO FLOATER	26/05/2042	S)	LOWER TIER 2
NATIONAL AUSTRALIA BANK	EUR	, 253 34715	FIX TO FLOATER	12/11/2024	SI.	LOWER TIER 2
NATIONWIDE BUILDING SOCIETY	FUR	25. $-3.689$	FISSO	22/07/2020	NO.	LOWER TIER 2
NATIONWIDE BUILDING SOCIETY	EUR	in de la 41.297	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	5l	TIER 1
NATIXIS	EUR	t (14) 12,000	CMS/CMT	PERPETUAL	$\overline{\mathsf{S}}$	TIER 1
NN GROUP NV	EUR	52.206 AS 2	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	sì	TIER 1
NORDEA BANK AB	EUR	2.830	FISSO	21/09/2022	NO	LOWER TIER 2
NORDEA BANK AB	EUR	7547	FIX TO CMS	15/02/2022	S)	LOWER TIER 2
NORDEA BANK AB	EUR	44.630	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	S)	TIER 1
NYKREDIT REALKREDIT AS	EUR	$-33.131$ 55	FIX TO FLOATER	03/06/2036	S)	LOWER TIER 2
NYKREDIT REALKREDIT AS	EUR	9.991	FIX TO FLOATER	17/11/2027	5l	LOWER TIER 2

$151$

Nota Integrativa

Valori in migliala di euro

. Ente Emittente	Valuta	Valore carico a131/12/15	Tasso di interesse	Scadenza	Rimborso anticipato:	: Livello di subordinazione
OMV AG	EUR -	4.994	FIXTOCMS	PERPETUAL	·SÌ	TIER1
OMV AG	EUR	23.171	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	S)	TIER1
ORANGE SA (EX FRANCE TELECOM)	EUR-	63648	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	S) $\mathcal{L}_\mathbf{L}$	TIER11
ORIGIN ENERGY FINANCE	EUR	$-45.079$	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	SÌ.	TIERT
POSTE VITA SPA	EUR	Ž. 314.158	FISSO	30/05/2019	NO 大臣	LOWER TIER 2
PROSECURE FUNDING LP	EUR	9.775	$\therefore$ FISSO	30/06/2016	N 0	UPPER TIER 2.
PRUDENTIAL PLC	EUR	48.555	FIXTO FLOATER	20/07/2035	sı	LOWER TIER 2
RABOBANK	EUR	906	FISSO	09/11/2022	N 0	LOWER TIER 2
a los acon RABOBANK	EUR	34.150	FIX TO FLOATER	26/05/2026	SI	LOWER TIER 2
RABOBANK 11 Ju وكالمحاف	EUR	41.511	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	$\mathsf{SI}$	TIER 1
RAIFF ZENTRALBK	. EUR	$7.4 - 8$	FIX TO FLOATER	21/02/2025	SI.	UPPER TIER 2
REPSOL INTERNATIONAL FINANCE BV	EUR	38.095	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	SÌ	TIER1
ROYAL BANK OF SCOTL CAPITAL TRUST	EUR	14.092	INDICIZZATO	PERPETUAL	Sl	TIER 1
ROYAL BANK OF SCOTLAND 스러운리	DEREUR	20,000	FISSO	09/04/2018	N O	LOWER TIER 2
ਦਿਸਦੀ। ROYAL BANK OF SCOTLAND	EUR	*** 13.077	FISSO	PERPETUAL	۰s۱	TIER1
ROYAL BANK OF SCOTLAND		-50	FIXTO FLOATER	22/09/2021	-SI W	LOWERTIER 2
ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP	EUR	18.612	FISSO	28/05/2024	N 0	LOWER TIER 2
ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP 11	EUR	14.933	FISSO	PERPETUAL	5l SÌ	TIER1 LOWERTIER 2
ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP FOR STR	: EUR	62.299	FIXTO FLOATER	25/03/2024	$\overline{\mathsf{S}}$	TIER1
ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP.	EUR	20.500	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	S)	TIER1
$\mathcal{C}^{\mathcal{A}}$ , $\mathcal{C}^{\mathcal{A}}$ RWE AG	EUR	28.740	FIX TO FLOATER	21/10/2020 PERPETUAL	$\overline{\mathsf{S}}$	TIER1
를 100kg RWEAG, a consultant -90	EUR	13.476	FIX TO FLOATER		N O	LOWER TIER 2
SANTANDER ISSUANCES S.A Berningstauft	EUR	66.587	FISSO	18/03/2025	S	LOWER TIER 2
terdrage, SANTANDER ISSUANCES S.A	EUR	19.070	INDICIZZATO	23/03/2017 29/05/2019	$\overline{\mathsf{sl}}$	LOWER TIER 2
SANTANDER ISSUANCES S.A.	EUR	888	INDICIZZATO INDICIZZATO	30/09/2019	'Sl	LOWER TIER 2
SANTANDER ISSUANCES S.A	EUR	4.762 $\sim 2.2$ 9.838	FIX TO FLOATER	08/06/2046	sl	LOWER TIER 2
of a SCORSA	EUR	11.901	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	SI	LOWER TIER 2
SCORSA	EUR EUR	25.348	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	SÌ	TIER1
SERVIZI ASS. DEL COMMERCIO ESTERO
SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPLINV	EUR	22.380	FIX TO FLOATER	14/09/2066	sı	TIER1
SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN	EUR	$-31.705$	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	SI.	TIER1
	EUR	510	FISSO	14/05/2049	۰NO	LOWER TIER 2
SNS BANK N.V.		- 225	FISSO	26/10/2049	N 0	LOWER TIER 2
SNS BANK N.V.	EUR				NO -	LOWER TIER 2
SOCIETE GENERALE	EUR	C. 18.415	FISSO	14/04/2025
SOCIETE GENERALE	EUR	كترون 32.909	FISSO	27/02/2025	N0	LOWER TIER 2
SOCIETE GENERALE	EUR	54.490	FIX TO FLOATER	16/09/2026	sì	LOWER TIER 2
SOCIETE GENERALE	FUR	47880	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	sl	TIER1
SOGECAP SA	EUR	53.590	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	sl	TIER1
SOLVAY FINANCE SA	EUR	19.956	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	S)	TIER 1
STANDARD CHARTERED BANK	EUR	24.411	FISSO	26/09/2017	N O	LOWER TIER 2
	EUR	22.403	FISSO	19/11/2024	NO	LOWER TIER 2
STANDARD CHARTERED PLC		18.161	FISSO	23/11/2022	NO.	LOWER TIER 2
STANDARD CHARTERED PLC	EUR			PERPETUAL	sl	TIER1
STANDARD CHARTERED PLC	EUR	- 27.126	FIX TO FLOATER		sl	TIFR 1
SUEZ	EUR	35.603	FIX TO FLOATER	PERPETUAL
SVENSKA HANDELSBANKEN AB	EUR	26.676	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	sl	TIER1
SWISS LIFE	EUR	37.058	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	st	TIER1
SYNETERISTIKI LIFE	EUR	-1500	INDICIZZATO	PERPETUAL	SI	TIER1
TDCA/S	EUR	14.153	FIX TO FLOATER	PERPETUAL	sl	TIER1
TELEFONICA EUROPE BV	EUR	32.757	FISSO	PERPETUAL	sl	TIER 1
		4.902.917
Totale

$\sim$ $\sim$ .

$\bar{ }$

÷. Ť,

$\ddot{\phantom{a}}$

$\bar{z}$

Si fornisce, infine, evidenza degli importi imputati a titolo di scarto di emissione e/o di negoziazione per le obbligazioni e gli altri titoli a reddito fisso iscritti nelle voci C.II.2 e C.III.3:

Valori in migliala di euro	1.14 2015
Scarti di emissione positivi	control of the state 17.984
Scarti di emissione negativi	All Sales (3.553)
Scarti di negoziazione positivi	a a 63.801
Scarti di negoziazione negativi	and the con- (43.309)
Adeguamenti su zero coupon	and the company Service 201.557

La voce C.III.4 "finanziamenti", pari a 148.083 migliaia di euro, è composta per 45.160 migliaia di euro da prestiti su polizze e per 102.923 migliaia di euro da altri prestiti che comprendono 880 migliaia di euro per prestiti concessi agli Agenti garantiti dall'indennità di portafoglio e, in caso di incapienza, dall'apposita polizza cauzioni agenti, 6.724 migliaia di euro per prestiti concessi ai dipendenti, nonché 95.000 migliaia di euro per un finanziamento di natura subordinata a favore di P&V Assurance. Il contratto di finanziamento, prevede un tasso di interesse pari al 9% annuo da corrispondere semestralmente e una durata perpetua, con possibilità di rimborso su richiesta del finanziatore o del finanziato con un preavviso di almeno cinque anni ovvero senza preavviso e con il consenso dell'altra parte nei casi in cui tale finanziamento non sia più utilizzato da parte di P&V a copertura del margine.

Le variazioni nell'esercizio dei finanziamenti (voce C.III.4) e dei depositi presso enti creditizi (voce CIII.6) sono esposte nell'allegato 10.

La voce C.III.6, pari a 167.408 migliaia di euro, si riferisce a "depositi presso enti creditizi" a scadenza con durata superiore a 15 giorni, con una variazione in aumento di 14.380 migliaia di euro rispetto al dato aggregato post fusione. Rispetto al precedente esercizio sono giunti a scadenza i depositi vincolati presso la consociata Unipol Banca per 100.000 migliaia di euro relativamente alla gestione Vita e 45.000 migliaia di euro alla gestione Danni rispettivamente il 3 luglio 2015 e 30 giugno 2015. Il saldo della voce a fine 2015 comprende 150.000 migliaia di euro di depositi vincolati accesi in data 31 dicembre 2015 per 30.000 migliaia di euro presso Veneto Banca con scadenza 2 febbraio 2016 relativo alla gestione Vita, 100.000 migliaia di euro presso Banca Popolare di Milano con scadenza 4 febbraio 2016 e 20.000 migliala di euro presso Banca Popolare di Vicenza con scadenza 2 febbraio 2016 di pertinenza della gestione Danni.

Si segnala inoltre il deposito vincolato istituito presso Unipol Banca per 9.380 migliaia di euro a favore di Idea Fimit SGR a fronte dell'impegno ad acquistare un immobile del fondo Rho sottoposto all'iscrizione al catasto Tavolare.

Gli "investimenti finanziari diversi" (voce C.III.7) risultano così composti:

Valori in migliala di euro	$-2015$	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
Titoli in pronti contro termine				У.
Premi per opzioni cap	2.737	2.945	(208)	2.945	(208)
Premi per opzioni floor			Strait $\sim$
Controvalore asset swap	各種の調整 29.319	1.757	27.562	$-1.757$	27.562
Premi per opzioni call	20.645	33.144	(12.500)	33.144	(12.500)
Premi per opzioni put	- 29.192	$-15.503$	13.689	15.503	13.689
Premi per altre opzioni
Controvalore cross currency swap	$-1.254$	2.450	(1.196)	2.450	(1.196)
Totale	83.147	55.801	27.347	55.801	27.347
	$\label{eq:3} \frac{1}{\sqrt{2\pi}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2}$				49.0%

La variazione rispetto all'esercizio precedente è prevalentemente dovuta alla chiusura anticipata di 2 opzioni call su i indici e di 1 opzione put su indici, alla sottoscrizione di 2 Swaption, all'acquisto di 1 opzione put su indici e di 2 opzioni call su indici, e alle valutazioni di fine periodo sui cross currency swaps.

2.4 Depositi presso imprese cedenti (voce C.IV)

. Tali crediti ammontano al 31 dicembre 2015 a 26.087 migliaia di euro con un decremento di 3.987 migliaia di euro rispetto al dato aggregato post fusione (-13,3%).

Trattasi di depositi costituiti a garanzia presso le imprese cedenti in relazione ai rischi assunti in riassicurazione, la cui movimentazione (costituzione e rimborso) avviene con cadenza annuale o inframuale. La relativa durata è sostanzialmente connessa alla specificità delle sottostanti garanzie assicurative ed alla durata effettiva dei rapporti riassicurativi, il cui rinnovo viene trattato al termine di ogni anno.

I depositi presso imprese cedenti non sono stati oggetto di svalutazione in quanto ritenuti recuperabili.

Sezione 3 - Investimenti a beneficio di assicurati dei rami Vita i quali ne sopportano il rischio e derivanti dalla gestione dei Fondi Pensione (voce D)

Nella classe D.I sono riportati gli investimenti relativi alle riserve tecniche afferenti i contratti aventi le caratteristiche indicate dall'art. 41 del Decreto Legislativo 7/9/2005 n. 209 "Codice delle assicurazioni private". Trattasi in particolare dei prodotti Index-Linked e Unit-Linked.

Il saldo della classe D.I, pari a 349.140 migliaia di euro, presenta un decremento di 31.439 migliaia di euro rispetto al dato aggregato post fusione (-8,3%).

Nel corso del periodo sono stati effettuati trasferimenti di attività dalla classe D.I alla classe C per 7.139 migliaia di euro nei casi di quote di attività eccedenti non più rappresentative degli impegni tecnici, che risultavano pertanto svincolate dalla particolare destinazione di copertura che caratterizza gli attivi iscritti nella classe D.I (come esposto nell'art. 21 del Regolamento ISVAP n. 22 del 4 aprile 2008).

Nel corso del periodo non sono stati effettuati trasferimenti dalla classe C alla classe D (disciplinati dall'art. 20 commi da 1 a 4 - D.Lgs. 26/5/1997 n. 173).

Il dettaglio delle attività relative a contratti le cui prestazioni sono connesse con fondi di investimento ed indici di mercato (voce D.I) è esposto negli allegati n. 11 (Totale), 11/1 e 11/2, per le due tipologie di prodotto (Index-Linked e Unit-Linked).

Nella classe D.II sono iscritti gli investimenti relativi ai sei fondi pensione aperti a contribuzione definita Unipol Previdenza, Unipol Insieme, Fondo Pensione Aperto UnipolSai Assicurazioni, Fondo Pensione Aperto Sai, Fondiaria Previdente e Conto Previdenza. I suddetti fondi pensione sono istituiti e gestiti da UnipolSai Assicurazioni ai sensi del D.Lgs. 21/4/93 n. 124. La classe D.II comprende inoltre 14 fondi pensione negoziali per i quali si effettua una gestione assistita da garanzia.

A fine 2015 tali investimenti ammontavano complessivamente a 3.575.690 migliala di euro con un incremento di 170.356 migliaia di euro (+5,0%) rispetto all'esercizio precedente.

Il dettaglio delle attività derivanti dalla gestione dei Fondi Pensione (voce D.II) è esposto negli allegati:

$-$ n. 12 (Totale):

• n. 12/1 per "Fondo Pensione Aperto Sai":

• n. 12/2 per "Fondiaria Previdente";

• n. 12/3 per "Conto Previdenza":

-n.12/4 per "Unipol Previdenza":

• n. 12/5 per "Unipol Insieme";

• n. 12/6 per "Fondo Pensione Aperto UnipolSai Assicurazioni";

-n.12/7 per "Cometa";

• n. 12/8 per "Arco";

• n. 12/9 per "Poste";

• n. 12/10 per "Alifond":

• n. 12/11 per "Byblos";

-n.12/12 per "Priamo";

• n. 12/13 per "Telemaco":

-n.12/15 per "Filcoop".

• n. 12/16 per "Fondapi":

• n. 12/18 per "Previmoda";

-n.12/19 per "Fonte";

-n.12/20 per "Fondinps"

-n. 12/21 per "Perseo Sirio":

• n. 12/22 per "Cometa Sicurezza 2015".

I Fondi Pensione costituiscono patrimonio autonomo e separato da quello della Compagnia e si articolano, per quanto riguarda i fondi aperti, in quattro linee di investimento per Unipol Previdenza e Unipol Insieme, sei linee per Fondo .
Pensione Aperto UnipolSai Assicurazioni e Fondo Pensione Aperto Sai, cinque linee per Fondiaria Previdente e Conto Previdenza con caratteristiche di gestione diversificate, ed una sola linea per ognuno dei tredici fondi chiusi con garanzia.

Secondo le disposizioni emanate dalla Commissione di Vigilanza sui Fondi Pensione (COVIP) con Deliberazione del 17 giugno 1998, sono stati redatti i Rendiconti dei sei Fondi Pensione aperti per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2015. Tali rendiconti sono allegati al Bilancio della Compagnia, come prescritto dalla citata normativa.

Sezione 4 - Riserve tecniche a carico dei riassicuratori (voce D.bis)

Il saldo di tale voce al 31 dicembre 2015 risulta di 624.433 migliaia di euro. La composizione e la variazione rispetto all'esercizio precedente sono riassunte nella seguente tabella:

Valori in migliaia di euro	2015 5.4.1.1	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
Riserve tecniche rami Vita	Thai D 65.162	83.801	(18.639)	83.801	(18.639)
Somme da pagare rami Vita	A. A.L 5.786	9.211	(3.424)	9.211	(3.424)
Riserva premi rami Danni	116.755	111,884	4.871	111.884	4.871
Riserva sinistri rami Danni	436.729	500.208	(63.479)	500.599	(63.870)
Totale	624.433 $\sim$	705.104	(80.671)	705.494	(81.062)
					(11,5)%

155

L'importo, in calo rispetto al dato aggregato post fusione, riflette l'andamento del lavoro diretto della società e l'evoluzione dei rapporti riassicurativi.

Le riserve tecniche a carico dei riassicuratori sono calcolate con gli stessi criteri utilizzati per l'appostazione delle riserve del lavoro diretto, tenendo altresì conto delle clausole contrattuali di riassicurazione. Le riserve a carico dei retrocessionari sono determinate con gli stessi criteri utilizzati per la formazione delle riserve dei rischi assunti e rappresentano la quota a carico degli stessi degli impegni contrattualmente previsti.

Sezione 5 - Crediti (voce E)

Il saldo di tale voce al 31 dicembre 2015 risulta di 3.019.779 migliaia di euro, la composizione e la variazione rispetto al periodo precedente è riassunta nella seguente tabella:

Valori in migliala di euro	2015	2014	Var su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
E.I.1 Creditiv/assicurati per premi	613.498	654.167	(40.669)	654.520	(41.022)
E.I.2 Crediti v/intermediari di ass.ne	923357	979.109	(55.752)	979.611	(56.254)
E.I.3 Compagnie conti correnti	61.706	68.043	(6.337)	68.674	(6.968)
E.I.4 Assicurati e terzi per somme da recuperare	137.751	141.612	(3.861)	141.677	(3.926)
E.II Crediti derivanti da operazioni di riassicurazione	$-76.913$	90.725	(13.812)	87.271	(10.358)
E.III Altri crediti	1206.554	1.611.690	(405136)	1.629.425	(422.87)
Totale	3.019.779	3.545.346	(525.567)	3.561.178	(541.399)
					$(15,2)$ %

I crediti verso assicurati (voce E.I.1) rappresentano il 5,9% dei premi diretti di esercizio (5,6% nel 2014) e decrementano rispetto all'esercizio precedente in relazione alla contrazione rilevata nell'andamento della raccolta nei rami Danni.

I crediti verso assicurati per premi includono crediti di dubbia esigibilità, a fronte dei quali è stata operata una svalutazione pari a 66.303 migliaia di euro. La svalutazione è stata eseguita tenendo conto dell'andamento storico sulla non recuperabilità dei crediti nei periodi successivi. Non si segnalano importi unitari di rilievo nei crediti di dubbia esigibilità. Le movimentazioni del fondo rettificativo risultano essere come segue:

Valori in migliaia di euro
Fondo Svalutazione Crediti	2015
	7.686
Esistenza iniziale
Utilizzi del periodo	169.082)
Accantonamenti	61.697
	66.303
Esistenza finale

I crediti verso agenti ed altri intermediari (voce E.I.2) sono prevalentemente costituiti dalle rivalse di portafoglio nei confronti delle agenzie e dai crediti relativi ai premi incassati sul finire dell'anno.

Il fondo svalutazione crediti appostato e riferito principalmente ai crediti per rivalse, pari a 28.952 migliaia di euro, risulta congruo per coprire i crediti di dubbia esigibilità.

l crediti verso assicurati e terzi per somme da recuperare ammontano a 137.751 migliaia di euro e sono iscritti al presumibile valore di realizzo. La variazione in diminuzione rispetto al dato aggregato post fusione è pari a 3.926 migliaia di euro.

I crediti verso compagnie di assicurazione e di riassicurazione e verso intermediari di riassicurazione (voce E.II), prevalentemente di breve durata, derivano da rapporti di riassicurazione attiva e passiva e ammontano al 31 dicembre 2015 a 76.913 migliaia di euro, con un decremento di 10.358 migliaia di euro rispetto al dato aggregato post fusione $(-11.9\%)$

Tali importi sono al netto del relativo fondo svalutazione che ammonta a 28.037 migliaia di euro. Le posizioni dubbie sono valutate singolarmente.

Gli "altri crediti" (voce E.III) ammontano a 1.206.554 migliaia di euro (-422.871 migliaia di euro rispetto al dato aggregato post fusione). La composizione e la variazione rispetto all'esercizio precedente sono riassunte nella seguente tabella:

Valori in migliaia di euro	3 thur 2015 $2.18 - 11.2$	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
Erario	602.516	634.680	(32.164)	645.699	(43.183)
Società del Gruppo	114.440	57.087	57.353	36.733	77.708
Mutuelle Du Mans	30.047 -94.47)	53.160	(23.113)	53.160	(23.113)
Fondo Vittime della Strada	108.056	107.641	416	108.409	(352)
Depositi a garanzia dei contratti derivati	94 A 119.721	384.565	(264.844)	384.565	(264.844)
Crediti vari	231.774	374.556	(142.782)	400.860	(169.086)
Totale	$\sim 1.206.554$	1,611,690	(405.136)	1.629.425	(422.871)
					$(26, 0)$ %

Si forniscono per le voci più rilevanti i seguenti ulteriori dettagli:

• crediti verso Erario per 602.516 migliaia di euro (645.699 migliaia di euro il dato aggregato post fusione) principalmente costituiti da:
• 231.870 migliaia di euro relativi all'acconto dell'imposta sulle assicurazioni previsto dal D.L. 282/2004;
• 156.536 migliaia di euro per gli importi versati in relazione all'imposta sostitutiva sulle riserve matematiche, istituita dal D.L. 209 del 25/9/2002 il cui recupero avviene in conformità alla normativa citata:
• 121.399 migliaia di euro di crediti per ritenute;
• 51.929 migliaia di euro per credito IRAP:
• 4.565 migliaia di euro per istanze di rimborso dei crediti verso erari esteri.

Crediti verso società del gruppo per 114.440 migliaia di euro. Tra questi si segnalano 74.105 migliaia di euro quale credito verso la controllante Unipol Gruppo Finanziario per effetto dell'adesione al consolidato fiscale.

Crediti verso la Compagnia Mutuelle du Mans per 30.047 migliaia di euro con una riduzione rispetto al 31 dicembre 2014 pari a -23.113 migliaia di euro. Tale credito, assistito da garanzia fideiussoria, è relativo alla garanzia rilasciata all'acquirente dalla compagnia Mutuelle du Mans, con riferimento alla congruità delle riserve tecniche al 31 dicembre 2014 delle compagnie MMI Danni e MMI Assicurazioni, acquisite nel corso del 2005.

Il credito è inoltre coperto per 16.073 migliaia di euro da un fondo rischi ed oneri.

A fronte del rifiuto da parte di MMA di adempiere alle proprie originarie obbligazioni, Unipol Assicurazioni ha avviato nel 2011, la procedura arbitrale prevista dai contratti per la risoluzione della controversia, poi dichiarata estinta a seguito della sottoscrizione, in data 3 novembre 2014, di un accordo transattivo sulla base del quale MMA si è impegnata a corrispondere a UnipolSai il differenziale tra il netto pagato e il valore delle riserve al 31 dicembre 2004 (intendendosi per netto pagato la somma algebrica di indennizzi, spese dirette, spese di liquidazione dirette, spese di liquidazione indirette, recuperi da assicurati e quote a carico dei riassicuratori), determinato da un Auditor indipendente (KPMG).

All'interno dell'accordo sono inoltre state previste verifiche periodiche sul netto pagato incrementale maturato alla data del 30 giugno e del 31 dicembre di ogni anno.

L'intesa transattiva ha consentito di incassare in data 14 aprile 2015 l'importo di Euro 19.553.490 quale differenziale sulla base del netto pagato alla data del 30 giugno 2014, in data 19 giugno 2015 l'importo di Euro 2.190.000 quale differenziale sulla base del netto pagato alla data del 31 dicembre 2014 e in data 9 inconstruction of the complete of the construction of the construction of Euro 1.370.000 quale differenziale sulla base del netto pagato alla data del 30 giugno 2015.

Come convenuto nell'accordo transattivo, UnipolSai, a seguito del pagamento del primo differenziale sul Netto pagato, ha consegnato a MMA le garanzie bancarie rilasciate in data 3 aprile 2008 e l'assenso allo svincolo delle stesse, a fronte della consegna da parte di MMA di una nuova garanzia bancaria a prima richiesta dell'importo di Euro 29.823.750 che copre l'impegno di MMA all'obbligo di liquidazione periodica dell'ulteriore differenziale che potrà essere rilevato dall'Auditor, entro 3 mesi dalla chiusura di ciascun semestre, rispetto al netto pagato successivamente al 30 giugno 2014.

Crediti nei confronti del Fondo Vittime della Strada per 108.056 migliaia di euro dei quali 31.028 migliaia di euro: derivano dall'eccedenza del contributo versato in acconto a gennaio 2015 rispetto all'importo effettivamente dovuto e 77.028 migliaia dall'attività di liquidazione sinistri.

Versamenti effettuati come cash collateral a tutela dei derivati per 119.721 migliaia di euro.

Tra i crediti vari si segnalano:

• Crediti verso clienti per 115.708 migliala di euro. L'importo comprende i crediti verso Avvenimenti e Sviluppo Alberghiero s.r.l. (società interamente controllata da Im.Co.) per 101.665 migliaia di euro quali acconti corrisposti da Milano Assicurazioni a Im.Co. in relazione ad un contratto di acquisto di cosa futura avente ad oggetto un complesso immobiliare in Milano, Via De Castillia. Per effetto delle svalutazioni operate il valore netto di tale credito ad oggi è di 27.665 migliaia di euro. Per ulteriori informazioni si fa rinvio a quanto riportato nella precedente parte A - informazione sulla gestione nel capitolo dedicato alle "altre informazioni".
• Crediti per dividendi da controllate e altre cedole da incassare per 37.726 migliaia di euro.
• Partite in attesa di regolazione per 36.649 migliaia di euro di cui crediti verso Finitalia per 27.027 migliaia di
• euro per l'attività di finanziamento agli agenti e agli assicurati per la sottoscrizione delle polizze rateali.
• Crediti per affitti per 21.282 migliaia di euro.
• Crediti verso agenti per 68.614 migliaia di euro.

Tenuto conto delle esposizioni in essere, è stata effettuata una svalutazione complessiva di 177.383 migliaia di euro dei quali 73.800 migliaia di euro a fronte dei citati crediti verso Avvenimenti e Sviluppo Alberghiero e 61.801 migliaia di euro a fronte di contenziosi verso agenti.

Sezione 6 - Altri elementi dell'attivo (voce F)

Il saldo di tale voce al 31 dicembre 2015 risulta essere pari a 1.775.651 migliaia di euro; la composizione e la variazione rispetto all'esercizio precedente sono riassunte nella seguente tabella:

$\sim 100$

第十四章 经保证的证

$\mathcal{F}(\alpha)$ , $\beta$

$\pm 1$ , $\pm$

عاقبا أوراء

$1.77 -$

$\sim 10$

on and at

$\gamma^2$ for the results.

Valori in migliaia di euro	2015	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
F. Attivi materiali e scorte	11.40 79.193	65.934	13.260	71.873	7.320
F.II Disponibilità liquide	388.983	197.443	191.540	258.244	130.739
F.III Azioni o quote proprie	e ara 11.582	1.622	9.960	8.571	3.011
F.IV Altre attività	1.295.893	1.347.554	(51.661)	1.446.479	(150.587)
Totale	1.775.651	1.612.553	163.098	1.785.167	(9.516)
					$(0,5)$ %

Gli attivi materiali e scorte, registrati nella voce F.I, sono considerati attivi ad utilizzo durevole; il saldo al 31 dicembre 2015, part a 79.193 migliala di euro, è al netto dei relativi fondi di ammortamento, come da tabella seguente:

Valori in migliala di curo	2015	2014	Variazioni per fusione	Altre variazioni
F.I.1 Mobili, macchine d'ufficio e mezzi di trasporto interno	47.962	42.477	5.261	224
F.I.2 Bent mobili iscritti in pubblici registri
F.I.3 Impianti e attrezzature	-26.990.	19.231	679	7.081
· F.I.4 Scorte e beni diversi	4.241	4.225		16
Totale	79.193	65.934	5.940	7.320

I movimenti che hanno interessato le attività sopra riportate al netto dei fondi di ammortamento sono:

Valori in mipliaia di euro	Incrementi	Decrement!	Var nette	Effetto fusione	Var. totali
Mobili, macchine d'ufficio, mezzi di trasporto interno	10.119	9.895	224	5.261	5485
Beni mobili iscritti in pubblici registri	Q	9
Implanti e attrezzature	9.817	2.736	7.081	679	7.760
Scorte e beni diversi	16		16		16
Totale	19.961	12.640	7.320	5.940	13.260

Le disponibilità liquide (voce F.II) ammontano a 388.983 migliaia di euro di cui 388.896 migliaia di euro sono riferiti a depositi di conto corrente (258.069 migliaia di euro il dato aggregato post fusione) e 88 migliaia di euro alla cassa e ai valori bollati (la variazione rispetto al dato aggregato post fusione è pari a +130.739 migliaia di euro).

Nei depositi bancari sono compresi conti in valuta non euro (principalmente dollari americani, franchi svizzeri, sterline inglesi e yen giapponesi) per un controvalore di 7.227 migliaia di euro, giacenze in c/c postali per 1.934 migliaia di euro e le competenze nette maturate nel periodo.

Voce F.III "Azioni o quote proprie": UnipolSai Assicurazioni al 31 dicembre 2015 detiene in portafoglio n. 5.205.640 azioni proprie ordinarie per un valore di 11.582 migliaia di euro.

Al 31 dicembre 2014 risultavano in portafoglio n. 725.620 azioni per complessivi 1.622 migliaia di euro.

Per le movimentazioni del periodo si fa rinvio a quanto riportato nell'apposita sezione della Relazione sulla Gestione.

Le attività diverse (voce F.IV.2) ammontano a fine esercizio a 1.295.893 migliaia di euro (1.446.479 migliaia di euro il dato post fusione con un decremento pari a un 10,4%).

La composizione e la variazione rispetto all'esercizio precedente sono riassunte nella seguente tabella:

Valori in migliaia di euro	2015	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
Partite tecniche su sinistri	178.141	156.710	21.431	156.710	21.431
Pignoramenti per sinistri	95.519	91.334	4.185	91334	4185
Conto collegamento Danni/Vita	5495	44.609	(39.114)	44.609	(39.114)
Anticipi sulle Indennità di portafoglio	48.930 746.30	44.144	4.786	44.145	4786
Spese Immobiliari da recuperare	19.017	9.601	9.417	9.601	9.417
Allineamento pronti termine	17653	2.284	15.368	2.284	15.368
Partite tecniche di riassicurazione attiva	.h780.	4.222	(2.442)	4,222	(2.442)
Attività per imposte anticipate	925825	977.942	(52.118)	1064.164	(150.124)
-16 minuti ′∵Attività varie	3532	16.707	(13.175)	29.409	(14.093)
Totale	1.295.893	1.347.554	(51.661)	1.446.479	(150,587)
					$(10, 4)$ %

Tra le partite tecniche sui sinistri si segnala l'ammontare del "forfaitgestionaria" da recuperare per 133.880 migliaia di euro

Le attività per imposte anticipate ammontano a 925.825 migliaia di euro.

Nella tabella che segue si riassume la movimentazione del credito per imposte anticipate intervenuta nel periodo:

Valori in migliaia di euro
Credito per Imposte anticipate	2015
	1.064.1643
Esistenza iniziale aggregata
Incrementi del periodo	101.258
Utilizzi del periodo	(140.036)
	(99.562)
Riallineamento aliquota
Totale	925.825

Si evidenzia che, nell'ambito dell'ordinario processo di valutazione a fini di bilancio, UnipolSai ha rideterminato la fiscalità differita attiva e passiva tenendo conto, da un lato, dell'intervenuta riduzione dell'aliquota ordinaria IRES dal 27,5% al 24%, introdotta dalla Legge 208/2015 a decorrere dal periodo di imposta 2017, e, dall'altro, del maggior grado di certezza in merito alla recuperabilità delle imposte anticipate. Da tale valutazione è derivato un decremento netto di imposte anticipate per riallineamento di aliquote dell'importo complessivo di euro 99.562 migliaia di euro, così composto:

• .
  incremento per euro 13.530 migliaia di euro per effetto dell'allineamento all'aliquota Ires del 24% e Irap del 6,82 $\bullet$ delle imposte anticipate originariamente rilevate da Unipol Assicurazioni nell'esercizio 2011 nei limiti dell'aliquota del 16%, corrispondente all'imposta sostituiva all'epoca assolta, a fronte dell'affrancamento degli avviamenti iscritti nel bilancio consolidato e impliciti nel valore delle partecipazioni iscritto in bilancio ai sensi dell'art. 23, commi da 12 a 15, del D.L. 98/2011 convertito in Legge 111/2011;
• decremento per euro 113.091 migliaia per effetto dell'allineamento dal 27,5% al 24% dell'aliquota delle altre . imposte anticipate nette rilevate negli esercizi precedenti, per le quali non sia eventualmente prevedibile con ragionevole certezza il riversamento nell'esercizio 2016.

Le ulteriori informazioni relative alle imposte anticipate sono riportate nel prospetto (redatto ai sensi dell'art. 2427, comma 1, punto 14 c.c.) esposto nella sezione 21 del Conto Economico.

Sezione 7 - Ratei e risconti (voce G)

La voce G "ratei e risconti" presenta un saldo complessivo al 31 dicembre 2015 di 402.041 migliaia di euro, con una variazione in diminuzione di 22.695 migliaia di euro rispetto al dato aggregato post fusione (-5.3%).

La suddivisione tra ratei e risconti è la seguente:

--- Valori in migliala di euro	Ratei	Risconti	Totale
G.1 Per interessi	384.248		384.248
G.2 Per canoni di locazione		2.876	2.876
G.3 Altri ratei e risconti	1.729	13.188	14.917
Totale	385.977	16.064	402.041

La voce G.1 "interessi", pari a 384.248 migliaia di euro (410.210 migliaia di euro il dato aggregato post fusione), è prevalentemente costituita da ratei su titoli per 363.770 migliaia di euro, da ratei su derivati per 19.642 migliaia di euro e da ratei per interessi su divise a termine per 747 migliaia di euro nonché su altri finanziamenti per 86 migliaia di euro. I risconti attivi sui canoni di locazioni ammontano a 2.876 migliaia di euro.

La voce G.3" altri ratei e risconti", pari a 14.917 migliaia di euro (13.698 migliaia di euro il dato aggregato post fusione), è così costituita:

• · risconti di spese su finanziamenti di durata poliennale con scadenza 2018, per 6.348 migliaia di euro;
• risconti di spese generali per 4.649 migliaia di euro;
• altri risconti singolarmente non significativi per 3.920 migliaia di euro.

Stato Patrimoniale - Passivo

Sezione 8 - Patrimonio netto (voce A)

I movimenti registrati nell'esercizio, rispetto al bilancio precedente, sono dettagliatamente esposti nell'allegato prospetto delle variazioni intervenute nei conti di patrimonio netto.

È inoltre allegato il prospetto relativo all'utilizzazione e disponibilità delle riserve patrimoniali, come richiesto dall'art. 2427, comma 1, voce 7 bis) del Codice Civile.

Il capitale sociale e le riserve patrimoniali al 31 dicembre 2015 ammontano complessivamente a 5.005.394 migliaia di euro.

L'Assemblea degli azionisti, riunitasi in data 17 giugno 2015, ha deliberato di approvare il bilancio individuale dell'esercizio 2014 di UnipolSai Assicurazioni e, nel rispetto dei privilegi di priorità e di maggiorazione indicati nello statuto sociale, la destinazione dell'utile dell'esercizio con le seguenti modalità:

• distribuzione a tutti gli Azionisti di UnipolSai Assicurazioni S.p.A. di dividendi per complessivi 483.499 migliaia di euro (di cui 361.647 migliaia di euro relativi alla gestione Danni e 121.852 migliaia di euro alla gestione Vita);
• accantonamento a "Riserva Straordinaria" della restante parte dell'utile di esercizio, pari a complessivi 268.088 migliaia di euro (di cui 197.592 migliaia di euro afferenti la gestione Danni e 70.497 migliaia di euro afferenti la gestione Vita).

In data 29 giugno 2015, la Società ha dato corso alla conversione di tutte le n. 1.276.836 Azioni di Categoria A e di tutte le n. 377.193.155 Azioni di Categoria B in circolazione, rispettivamente, in n. 127.683.600 ed in n. 377.193.155 azioni ordinarie, aventi le medesime caratteristiche delle azioni ordinarie in circolazione alla data di efficacia della conversione, così come deliberato dall'Assemblea Straordinaria degli Azionisti del 26 gennaio 2015 e dalle Assemblee Speciali dei possessori di Azioni di Risparmio di Categoria A e di Categoria B del 27 gennaio 2015 ed a seguito dell'ottenimento dell'Autorizzazione IVASS (Provvedimento emesso in data 5 marzo 2015, ai sensi dell'art. 196 del D.Lgs. 7 settembre 2005 n. 209 e del Regolamento IVASS n. 14/2008).

161

La conversione delle azioni registrate nei conti dei rispettivi titolari alla chiusura della giornata contabile del 30 giugno 2015 (record date della conversione) è avvenuta di iniziativa dei rispettivi intermediari depositari con i seguenti rapporti:

• n. 100 azioni ordinarie (cedola 6 e seguenti) per clascuna Azione di Risparmio di Categoria A (cedola 6 e seguenti), senza pagamento di alcun conguaglio;
• n. 1 azione ordinaria (cedola 6 e seguenti) per ciascuna Azione di Risparmio di Categoria B (cedola 5 e seguenti), senza pagamento di alcun conguaglio.

Al 31 dicembre 2015 il capitale sociale ammontava a 2.031.446 migliaia di euro, interamente sottoscritto e versato, costituito da n. 2.829.702.916 azioni ordinarie tutte prive di indicazione del valore nominale.

.
A seguito dell'efficacia in data 31 gennaio 2016 della fusione per incorporazione nella Società di Liguria – Società di Assicurazioni - S.p.A. ("Liguria") e di Liguria Vita S.p.A. - sono state emesse a favore dagli azionisti Liguria diversi dall'incorporante n. 12.525 nuove azioni ordinarie UnipolSai, aventi le medesime caratteristiche delle azioni ordinarie in circolazione. Pertanto alla data di redazione del presente bilancio, il capitale sociale interamente sottoscritto e versato, ammonta a 2.031.455 migliaia di euro pari anr. 2.829.715.441 azioni tutte prive di valore nominale.

in the dettaglio delle riserve patrimoniali (voci da A.II a A.VII), che al 31 dicembre 2015 ammontano a 2.973.948 migliaia di euro, è esposto nella seguente tabella:

	у дары ні ниднага сігерге 医阿特氏征 33	2015	2014	Var. su 2014
Voce Á.II	Riserva sovrapprezzo emissione azioni alla	407.256	308.272	98.983
A.III	Riserva rivalutazione beni immobili	96.559	96 559
A.IV	Riservalegale	399.226	399.226
A.V	Riservestatutarie
A.VI	Riserva per azioni proprie e della controllante	24.397	14.692	9.705
A.VII	Altrentserve	2046.510	1.774.049	272.462
	Fondo di organizzazione
	Versamenti in conto capitale
	Riserva azioni controllante da acquistare	37.185	36.930	255
	Riserva da fusioni	1635.832	1.621.754	14.078
	Ris. Art. 2426 differenze cambi
	Riserva Straordinaria	16.156	16.156
	Altre riserve straordinarie	268.088		268.088
	Versamenti conto futuro aumento capitale
	Riserve indisponibili di utili
	Riserva azioni proprie da acquistare	88.418	98.378	(9.960)
	Riserva conguaglio dividendo	826	826
	Riserva sovrapprezzo per alienazione diritti d'opzione non esercitati	5	5
Totale		2.973.948	2.592.798	381.150
				14,7%

.
Vəlari la minilatə di over 1999

La riserva per Azioni proprie ammonta a 11.582 migliaia di euro mentre la riserva per Azioni della controllante a 12.815 migliaia di euro. Tali riserve sono state allineate in relazione agli incrementi di periodo e agli adeguamenti dei valori di iscrizione in bilancio degli attivi in portafoglio.

162

Sezione 9 - Passività subordinate (voce B)

Le passività subordinate emesse da UnipolSai Assicurazioni S.p.A. ammontano a 2.011.689 migliaia di euro, rispetto al dato aggregato post fusione pari a 2145.989 migliaia di euro e sono relative a:

• 750.000 migliaia di euro di prestito obbligazionario ibrido:
• 561.689 migliaia di euro di prestiti obbligazionari subordinati:
• 700.000 migliaia di euro di finanziamenti subordinati;

Di seguito si riportano le principali caratteristiche delle passività subordinate in essere:

• 750.000 migliaia di euro relativi al prestito obbligazionario subordinato a durata indeterminata emesso in data 18 giugno 2014 e quotato presso il Luxembourg Stock Exchange, con opzione di rimborso anticipato, previa autorizzazione dell'Autorità di Vigilanza, a partire dal decimo anno. Sul finanziamento maturano interessi pari al tasso fisso pari al 5,75% per i primi 10 anni e, successivamente la cedola sarà variabile e parametrata al tasso Euribor 3 mesi maggiorato di uno spread pari a 518 basis points. Il prestito ha caratteristiche tali per cui può essere computato tra gli elementi costitutivi del margine di solvibilità nel limite del 50%. L'importo degli interessi di competenza dell'esercizio ammonta a 43.062 migliaia di euro.
• 300.000 migliaia di euro prestito obbligazionario subordinato emesso a giugno 2001 dalla controllante Unipol Gruppo Finanziario, a cui, nel corso del 2009, la Compagnia Unipol è subentrata nel ruolo di emittente. Il prestito ha durata ventennale con opzione di rimborso anticipato ogni tre mesi a partire da giugno 2011. Il tasso d'interesse, che era pari al 7% fino al 15 giugno 2011, al 31 dicembre 2015 è pari al 2,371% (Euribor a tre mesi maggiorato di 250 basis points). Il prestito, che è quotato presso la Borsa del Lussemburgo, ha caratteristiche tali per cui può essere computato tra gli elementi costitutivi del margine di solvibilità nel limite del 25%. L'importo degli interessi di competenza dell'esercizio ammonta a 7.617 migliaia di euro;
• 300.000 migliaia di euro prestito obbligazionario subordinato emesso a luglio 2003 dalla controllante Unipol Gruppo Finanziario, a cui, nel corso del 2009, la Compagnia Unipol è subentrata nel ruolo di emittente. Il prestito ha durata ventennale con opzione di rimborso anticipato ogni tre mesi a partire da luglio 2013. Il tasso d'interesse, che era pari al 5,66% fino al 28 lugilo 2013, al 31 dicembre 2015 è pari al 2,436% (Euribor a tre mesi maggiorato di 250 basis points). Il prestito, che è quotato presso la Borsa del Lussemburgo, ha caratteristiche tali per cui può essere computato tra gli elementi costitutivi del margine di solvibilità nel limite del 25%. L'importo degli interessi di competenza dell'esercizio ammonta a 7.615 migliaia di euro. La Compagnia ha riacquistato a fine 2009 dalla controllante Unipol Gruppo Finanziario parte di detto prestito per un valore nominale pari a 38.311 migliaia di euro. Pertanto, il debito effettivo di tale prestito ammonta a 261.689 migliaia di euro e l'importo degli interessi netti di competenza ammonta a 6.643 migliaia di euro.
• 400.000 migliaia di euro finanziamento concesso nel luglio del 2003 da Mediobanca Banca di Credito Finanziario S.p.A., con scadenza ventennale e opzione di rimborso anticipato, previa autorizzazione dell'Autorità di Vigilanza, a partire dal decimo anno. Il tasso d'interesse al 31 dicembre 2015 è pari all'1,849% (Euribor a sei mesi maggiorato di 180 basis points). Nel corso del 2009 è stato stipulato un contratto di copertura del rischio tasso che ha prodotto i suoi effetti a partire da maggio 2010, scaduto nel luglio 2013. Il prestito ha caratteristiche tali per cui può essere computato tra gli elementi costitutivi del margine di solvibilità nel limite del 50%. L'importo degli interessi di competenza dell'esercizio ammonta a 10.603 migliaia di euro.
• 100.000 migliaia di euro finanziamento concesso nel dicembre del 2005 da Mediobanca Banca di Credito Finanziario S.p.A., con scadenza ventennale e opzione di rimborso anticipato, previa autorizzazione dell'Autorità di Vigilanza, a partire dal decimo anno. Il tasso d'interesse al 31 dicembre 2015 è pari all'1,760% (Euribor a sei mesi maggiorato di 180 basis points). Nel corso del 2009 è stato stipulato un contratto di copertura del rischio tasso che ha prodotto i suoi effetti a partire da giugno 2009, scaduto nel dicembre 2015, Il prestito ha caratteristiche tali per cui può essere computato tra gli elementi costitutivi del margine di solvibilità nel limite del 25%. L'importo degli interessi di competenza dell'esercizio ammonta a 2.651 migliaia di euro, comprensivo del tasso di copertura ammonta a 5.635 migliala di euro.

150.000 migliaia di euro – finanziamento concesso nel giugno del 2006 da Mediobanca – Banca di Credito Finanziario S.p.A., con scadenza ventennale e opzione di rimborso anticipato, previa autorizzazione dell'Autorità di Vigilanza, a partire dal quinto anno. Il tasso d'interesse al 31 dicembre 2015 è pari all'1,849% (Euribor a sei mesi maggiorato di 180 basis points). Nel corso del 2008 è stato stipulato un contratto di copertura del rischio tasso che ha prodotto i suoi effetti a partire da gennaio 2009, con scadenza luglio 2016. Il prestito ha caratteristiche tali per cui può essere computato tra gli elementi costitutivi del margine di solvibilità nel limite del 25%. L'importo degli interessi di competenza dell'esercizio ammonta a 3.986 migliaia di euro, comprensivo del tasso di copertura ammonta a 8.645 migliaia di euro.

50.000 migliaia di euro - finanziamento concesso nel luglio del 2006 da Mediobanca - Banca di Credito Finanziario S.p.A. (ammontare originario pari ad euro 150 milioni, di cui 100.000 migliaia di euro rimborsati nel 2008), con scadenza ventennale e opzione di rimborso anticipato, previa autorizzazione dell'Autorità di Vigilanza, a partire dal decimo anno. Il tasso d'interesse al 31 dicembre 2015 è pari all'1,849% (Euribor a sel mesi maggiorato di 180 basis points). Nel corso del 2008 è stato stipulato un contratto di copertura del rischio tasso che ha prodotto i suoi effetti a partire da gennaio 2009, con scadenza luglio 2016. Il prestito ha caratteristiche tall per cui può essere computato tra gli elementi costitutivi del margine di solvibilità nel limite del 25%. L'importo degli interessi di competenza dell'esercizio ammonta a 1.329 migliaia di euro, comprensivo del tasso di copertura ammonta a 2.882 migliaia di euro.

In data 31 dicembre 2015 sono stati convertiti in azioni 134.300 migliaia di euro relativi al Prestito Obbligazionario Convertendo emesso in data 24 aprile 2014 per complessivi 201.800 migliaia di euro, al tasso fisso pari al 6,971%. Il Prestito era stato sottoscritto per:

• 134.300 migliaia di euro, dalle banche creditrici che avevano approvato l'accordo di ristrutturazione del debito di Premafin HP S.p.A., esclusa GE Capital Interbanca S.p.A., le quali, per effetto della fusione per incorporazione di Premafin HP S.p.A., Unipol Assicurazioni S.p.A. e Milano Assicurazioni S.p.A. nella Società, sono divenute creditrici di UnipolSai Assicurazioni S.p.A:

67.500 migliaia di euro, dalla capogruppo Unipol Gruppo Finanziario S.p.A., convertiti in data 15 maggio 2014.

L'importo complessivo degli interessi di competenza dell'esercizio ammonta a 86.059 migliaia di euro. Considerando la quota di passività subordinate detenute dalla Compagnia, gli interessi netti ammontano a 85.087 migliaia di euro.

Sezione 10 - Riserve tecniche (voci C.I - rami Danni e C.II - rami Vita)

La loro ripartizione e le relative variazioni risultano dal seguente prospetto:

Valori in migliaiadi euro	2015	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
Riserva premi rami Danni	2651.229	2.721.295	(70.066)	2.724.888	(73.659)
Riserva sinistri rami Danni	12433.917	13.332.052	(898.135)	13.352.232	(918.315)
Altre riserve raml Danni	82.275	73.004	9.27	73.029	9.246
Riserve tecniche rami Vita	23.208.486	22.362.759	845.727	22.362.759	845.727
Somme da pagare rami Vita	401.258	232.984	168.275	232 984	168.275
Totale	38.777.166	38.722.093	55.073	38.745.892	31.274
					0,1%

Riserve tecniche rami Danni

Le riserve tecniche dei rami Danni al 31 dicembre 2015 ammontano complessivamente a 15.167.421 migliaia di euro (-982.728 migliaia di euro rispetto al dato aggregato post fusione) e sono state costituite nel rispetto di quanto stabilito dal Regolamento ISVAP n. 16 del 4 marzo 2008 ("Regolamento 16"), predisposto in attuazione dell'art. 37 comma 1 del D.L. 209/2005

Riserva premi

La riserva premi ammonta a 2.651.229 migliaia di euro (-2,7% rispetto al dato aggregato post fusione) e per il lavoro diretto è così costituita:

• 2.641.768 migliaia di euro di riserva premi per frazioni di premio e riserve integrative; $\bullet$
• $\bullet$ 5.779 migliaia di euro di riserva premi rischi in corso:
• $\ddot{\phantom{a}}$ 3.682 migliaia di euro di riserva premi per le assicurazioni indirette.

Il dettaglio della riserva premi per frazioni di premi e delle riserve integrative suddivise per ramo è illustrato nel seguente prospetto:

Valori in migliala di euro
Ramo	Frazioni premio e Integrative	Rischi in corso	Totale
1-Infortuni	255.886		255.886
2-Malattia	65.533		65.533
$\mathbf{r}$ 3-Corpi veicoli terrestri	231.400		231400
÷ 4-Corpi velcoli ferroviari š	93		93
ī a a F 5-Corpi veicoli aerei 10	38	127	165
6-Corpi veicoli marittimi $\longleftrightarrow$ $\leftarrow$ )	2.008		2.008
ä, 7-Merci trasportate	5.367		5367
8-Incendio $\mathbf{r}_i$	262.405		262.405
9-Altri danni ai beni	238.817		238.817
10-R.C.autoveicoli terrestri	1.137.558		1.137.558
11-R.C. aeromobili	148		148
12-R.C. veicoli marittimi	3886		3.886
13-R.C.generale	263.790		263.790
14-Credito	134		134
15-Cauzione	91.173	5.652	96.825
16-Perdite pecuniarie	21.880		21.880
17-Tutela giudiziaria	20.933		20.933
18-Assistenza	40.720		40,720
Totale lavoro diretto	2.641.768	5.779	2.647.547
Lavoro indiretto	3.682		3.682
Totale	2.645.450	5.779	2.651.229

La riserva per frazioni di premio è calcolata per ciascun rischio secondo il metodo "pro rata temporis", che prevede di rinviare al periodo successivo una quota di premio proporzionale al tempo di copertura mancante alla scadenza della quietanza.

Ai fini del calcolo della riserva premi vengono poi scorporati i costi di acquisizione direttamente imputabili, calcolati applicando la percentuale ricavata rapportando le voci di spesa relative a provvigioni di acquisizione, sovrapprovvigioni e altre voci direttamente imputabili sostenute nell'anno ai premi lordi contabilizzati.

Per quanto riguarda le riserve integrative della riserva premi:

$\bullet$

la riserva integrativa del ramo cauzione pari a 51.846 migliaia di euro, è stata calcolata in base agli art. 13 e 14 del Regolamento 16;

$\mathbf{B}$

. Aker

m Grigorie

• la riserva integrativa per le assicurazioni dei danni causati dalle calamità naturali costituite da terremoto, maremoto eruzione vulcanica ammonta a 122.854 migliaia di euro ed è stata calcolata in base all'art. 19 del Regolamento 16:
• la riserva integrativa dei danni causati dalla grandine è stata calcolata in base all'art. 16 del Regolamento 16 e ammonta a 74 migliaia di euro.
• l'accantonamento relativo alla riserva per rischi in corso, pari a 5.779 migliaia di euro, è calcolato in base all'art. 11 del Regolamento 16 (metodo empirico), basato sul rapporto sinistri a premi di competenza della generazione corrente registrato nell'anno di bilancio e valutato anche tenendo conto dei valori assunti dal rapporto stesso negli esercizi precedenti. Il calcolo delle rate a scadere viene fatto sommando tutte le frazioni di premi ancora non emesse fino al compimento dell'annualità. Per la valutazione del rapporto sinistri a premi la Società ha considerato la media dei valori registrati negli ultimi tre bilanci. Solamente nel caso in cui tale rapporto sia risultato superiore a 100% è stata accantonata una riserva per rischi in corso, part alla somma che permette di ristabilire l'equilibrio fra le riserve premi più le rate a scadere e i costi attesi
• la riserva integrativa del ramo credito ammonta a 82 migliaia di euro.

Altre riserve

• immana esperituale riserva per partecipazioni agli utili e ristorni (voce C.I.3) ammonta a 9.627 migliaia di euro; la variazione in aumento rispetto al dato aggregato post fusione è di 8.662 migliaia di euro (+897,2%) ed è stata calcolata secondo quanto disposto dall'art. 48 del Regolamento 16, tenendo conto degli importi da riconoscere agli assicurati o al beneficiari dei contratti a titolo di partecipazioni agli utili tecnici e ristorni di premio.
• .
  Le altre riserve tecniche (voce CI.4) ammontano a 5.504 migliaia di euro (7.810 migliaia di euro il dato aggregato post fusione). Sono costituite interamente dalla riserva di senescenza ai sensi degli art. 45, 46 e 47 del Regolamento 16.
• Per la determinazione della riserva di senescenza sono stati selezionati, ed esclusi dal calcolo, tutti i contratti di assicurazione contro le malattie, facenti parte del portafoglio italiano, non aventi le caratteristiche previste dall'art. 46 del Regolamento 16. I premi lordi dell'esercizio 2015 relativi al rimanente portafoglio sono risultati pari a 55.035 migliaia di euro.
• Su tali premi è stata applicata l'aliquota forfettaria del 10%. Tale aliquota viene ritenuta sufficiente, tenuto conto della bassa durata media contrattuale delle polizze in portafoglio (5 anni) e non essendo presente alcun prodotto a "vita intera" di lunga durata.
• Le riserve di perequazione (voce C.I.5) pari a 67.144 migliaia di euro (64.253 migliaia di euro l'ammontare delle riserve aggregate post fusione), si riferiscono per 67.108 migliaia di euro alla riserva di equilibrio per rischi di calamità naturali diretta a compensare nel tempo l'andamento della sinistralità e costituita in base all'art. 37 del D.L. 209/2005, per 29 migliaia di euro alla riserva di compensazione del ramo credito e, per i restanti 8 migliaia di euro, ad altre riserve tecniche del lavoro indiretto.

La suddivisione per ramo delle riserve di perequazione del lavoro diretto è riportata nella seguente tabella:

Valori in migliala di euro	2015
1-Infortuni	÷, 3.761
2-Malattia	10
3- Corpi veicoli terrestri	处 $\sim 30$ 24 7 9 0
4- Corpi veicoli ferroviari	26
5-Corpi veicoli aerei	204
6- Corpi veicoli marittimi	774
7-Merci trasportate	1969 2.279
8-Incendio	32.311
9- Altri danni ai beni	$\mathcal{A}_{\mathcal{A}}$ $\mathcal{U}$ 2.316
14 Credito	$\sim$ $\sim$ 29
16-Perdite pecuniarie	$\mathbf{r}$ $\mathcal{I}(e_{n})$ 287
17- Tutela giudiziaria
18 Assistenza	$\cdot$ 350
Totale J.	67.136
Lavoro indiretto	۰. -14 8
Totale	劉志 67.144

Riserva sinistri:

La riserva sinistri (lavoro diretto e indiretto) ammonta a 12.433.917 migliaia di euro in sostanziale calo rispetto al dato aggregato post fusione pari a 13.352.232 migliaia di euro. È costituita, per quanto riguarda il lavoro diretto, da:

• 10.837.328 migliaia di euro per risarcimenti e spese dirette:
• 882.510 migliaia di euro di riserva per sinistri avvenuti e non denunciati;
• 586.520 migliaia di euro di riserva per spese di liquidazione.

Il calo delle riserve sinistri è dovuto alla diminuzione delle denunce nei principali rami (R.C.Auto, R.C.Generale e Infortuni), derivante da un fisiologico calo di portafoglio. Il confronto con il portafoglio sinistri 2014 risente inoltre dell'uscita progressiva a partire da luglio 2014 di parte del portafoglio della ex-Milano trasferito ad Allianz come da richiesta dell'Autorità Garante imposta come condizione per l'autorizzazione all'acquisizione del Gruppo Fonsai da parte di Unipol.

Nel lavoro indiretto la riserva ammonta a 127.560 migliaia di euro.

Per il lavoro diretto la riserva sinistri viene calcolata con il cosiddetto metodo dell'inventario unitamente a valutazioni svolte con metodologie statistico-attuariali, così come stabilito dall'art. 27 del Regolamento 16. All'apertura dei sinistri viene proposto a sistema un preventivo di riferimento che il liquidatore è tenuto ad assumere fino al momento in cui non disponga di informazioni che gli consentano una valutazione più circostanziata del sinistro stesso.

l'aggiornamento delle riserve è previsto in continuo. Il liquidatore deve aggiornare la riserva ogni qual volta venga a conoscenza di informazioni che, incidendo sulla responsabilità o sul valore del danno, determinano un sensibile spostamento del valore della posizione trattata.

L'aggiornamento delle riserve viene monitorato grazie alla creazione di uno scadenziario automatico che viene innescato dal verificarsi di alcune condizioni (assenza di preventivo, riapertura, cambio di esito) o dal fatto che sia trascorso un numero di mesi massimo, variabile a seconda del ramo, oltre il quale il liquidatore deve aggiornare la valutazione della riserva.

La quantificazione finale dell'ammontare complessivo da iscrivere in bilancio è determinato ricorrendo, dove applicabili, anche a metodologie statistico-attuariali, effettuate dalla struttura di direzione in conformità alla normativa vigente. In particolare per i sinistri di generazione corrente del ramo R.C.Auto è previsto l'utilizzo di valutazioni derivanti dall'analisi dall'andamento del mix cose/persone, dalla velocità di liquidazione e dal costo medio dell'anno precedente.

Il procedimento di quantificazione e attribuzione delle spese di liquidazione indirette prevede un'analisi per centro di costo delle spese del personale e generali, catalogando a priori ciò che è riconducibile alle spese di liquidazione.

L'attribuzione ai singoli rami (per le spese non direttamente allocate) e alla generazione di competenza avviene in funzione degli indennizzi pagati.

La valutazione della riserva per spese di liquidazione dirette ed indirette è stata effettuata applicando, per anno di accadimento dei sinistri, all'importo delle riserve stimate a costo ultimo la percentuale ricavata dall'analisi storica dell'incidenza delle spese pagate sugli indennizzi.

La riserva per sinistri degunciati tardivamente viene calcolata in base a quanto stabilito dall'art. 32 comma 1 del Regolamento 16, valutando separatamente la frequenza del sinistri e il costo medio.

Per gli accantonamenti si tiene conto anche del consuntivo registrato nell'anno rispetto a quanto previsto alla chiusura dell'esercizio precedente.

Le variazioni del periodo delle componenti della riserva premi (voce C.I.1) e delle componenti della riserva sinistri (voce C.I.2) dei rami Danni sono indicate nell'allegato 13.

Riserve tecniche rami Vita

$\bullet$

.Le riserve tecniche del rami Vita al 31 dicembre 2015 ammontano complessivamente a 23.609.744 migliala di euro (22.595.742 migliaia di euro il dato aggregato post fusione). La variazione in aumento è pari a 1.014.002 migliaia di euro.

L'ammontare delle riserve tecniche è adeguato agli impegni dell'impresa nei confronti dei contraenti, degli assicurati e dei beneficiari e sono così composte:

23.092.116 migliaia di euro relativi alla riserva matematica del lavoro diretto; $\ddot{\phantom{0}}$

400.517 migliaia di euro per somme da pagare del lavoro diretto; ×

• 101.280 migliaia di euro relativi alle riserve tecniche diverse, che si riferiscono quasi interamente ad accantonamentiper spese di gestione;
• 15.089 migliala di euro relativi alla riserva matematica del lavoro indiretto;
• 741 migliaia di euro per somme da pagare del lavoro indiretto.

Le riserve matematiche incluse nelle riserve tecniche del ramo I sono state determinate con riferimento alle seguenti basi tecniche più significative:

• tassi di interesse tecnico annuo composto o tasso di interesse minimo garantito del 4%, del 3%, del 2,5%, del 2% e dell'1,5% per la maggior parte delle coperture in corso;
• ipotesi demografica basata sulle tavole di mortalità della popolazione italiana maschile 1951, 1961, 1971, 1981 e 1992 variata, sulla tavola di mortalità della popolazione italiana femminile 1992, sulla tavola RG48 distinta per sesso e sulla tavola IPS55 distinta per sesso.

Le riserve matematiche incluse nelle riserve tecniche del ramo V sono state determinate con riferimento alle seguenti basi tecniche più significative: tassi di interesse tecnico annuo composto o tassi di interesse minimo garantito del 4%, del 3%, del 2,5% e del 2% per la maggior parte dei contratti in vigore.

La riserva per somme da pagare del lavoro diretto al termine dell'esercizio risulta di 400.517 migliaia di euro (231.997 migliaia di euro al 31 dicembre 2014), di cui 57.885 relativi all'esercizio precedente.

Le variazioni nell'esercizio delle componenti delle riserve matematiche (voce C.II.1) e della riserva per partecipazioni agli utili e ristorni (voce C.II.4) sono indicate nell'allegato 14.

mand R

Valori in migliaia di euro	2015	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
Ramo!	72.520 and the car	77.967	(5.447)	77.967	(5.447)
Ramo II	- 5 a nong
Ramo III	1.899	2.595	(697)	2.595	(697)
Ramo IV	$\sim$ 57	47	10	47	10
Ramo V	20762 あっちの	19.852	909	19.852	909
Ramo VI	a ser 1 the state of
Totale	$\simeq$ 95.238	100.462	(5.224)	100.462	(5.224)

Le altre riserve tecniche (voce C.II.5), che al 31 dicembre 2015 ammontano a 95.238 migliaia di euro (100.462 migliaia di euro il dato aggregato post fusione), si riferiscono quasi interamente ad accantonamenti per spese di gestione e sono così suddivise per ramo:

Sezione 11 - Riserve tecniche allorché il rischio dell'investimento è sopportato dagli assicurati (voce D.I) e riserve derivanti dalla gestione dei Fondi Pensione (voce D.II)

Le riserve tecniche di cui dall'art. 38 del D.Lgs. 173/97, costituite per coprire gli impegni derivanti da contratti di assicurazione sulla vita umana il cui rendimento viene determinato in funzione di investimenti o indici per cui l'assicurato ne sopporta il rischio, e le riserve derivanti dalla gestione dei Fondi Pensione (rispettivamente ramo III e ramo VI così come definiti dall'art. 2, comma 1, D.Lgs. 7/9/2005, n. 209) sono state calcolate con riferimento agli impegni previsti dai contratti e sono rappresentate con la massima approssimazione possibile dagli attivi di riferimento.

Il saldo complessivo al 31 dicembre 2015 ammonta a 3.924.662 migliaia di euro con un incremento rispetto al dato aggregato post fusione di 138.798 migliaia di euro (+3,7%). Con riferimento alle tipologie di prodotto in portafoglio, l'importo delle riserve tecniche è così suddiviso:

Valori in migliala di euro
Fondo Linea	2015
Polizze Index-Linked	130.977
Polizze Unit-Linked	217.995
Fondo Pensione Aperto SAI	72.368
$\sim$ Fondiaria Previdente	132.636
$\sim$ $\sim$ $\sim$ $\Lambda$ Conto Previdenza	ψŚ, 76.419
ç. $\sim$ UnipolPrevidenza	263776
Unipol Insteme	أبايتك z. 191.057
Fondo Pensione Aperto UnipolSai Assicurazioni	32.882
	851294
Cometa	57.400
Arco	433243
Poste	73865
Alifond	156.159
Byblos.	276.770
Priamo an la	71948
Telemaco	28035
Filcoop	in. 91.497.
Fondapt :	101.879
Previmoda	566.874
Fonte	69.829
Fondinps	24949
Perseo Sirio gar.	2812
Cometa Sicurezza 2015 gar.
Totale	3.924.662 动物

Per i contratti di cui al Ramo III sono state costituite riserve tecniche aggiuntive a copertura dei rischi di mortalità
(iscritte nella voce C.II.1), determinate con riferimento ad un'ipotesi demografica basata sulla tavo italiana maschile 1992 variata, pari a 7 migliaia di euro.

$\epsilon$ and

and a state $\mathcal{L}$ $\ddot{\phantom{a}}$

$\mathcal{L}{\mathcal{L}}$ , and $\mathcal{L}{\mathcal{L}}$

Sezione 12 - Fondi per rischi ed oneri (voce E)

La voce E espone i saldi dei fondi di seguito specificati;

Valori in migliaia di euro	2015	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
Fondi trattamento di quiescenza ed obblighi simili	ومحاويته والموارد 2,880	3.799	(919)	3799	(919)
Fondo rischi e oneri futuri	376.739	434.058	(57.318)	441.445	(64.706)
Fondo sanzioni IVASS	6.297	2.668	3.629	2.668	3.629
Fondo di solidarietà ed esodo personale	오른다 i er 74.917	123.378	(48.461)	123378	(48.461)
Fondo imposte	138.648 الوحك	64.513	74.135	64.513	74.135
Fondo oneri immobiliari	12개 6.072		6.072	6.562	(490)
Fondo erogazioni liberali	127491 400		400		400
Fondi per rischi fiscali	SPA 21.748	64.941	(43.193)	65.629	(43.881)
Totale	627.701	693.357	(65.656)	707.995	(80.293)
	to gon				(11,3)%

Le movimentazioni intervenute nell'esercizio sono riassunte nella tabella che segue:

Fondi per rischi ed oneri	31/12/2014 Aggregato	Utilizzi/ Eccedenze	Accantonamenti	31/12/15
Fondi trattamento di quiescenza ed obblighi simili	3.799	919		$-2.880$
Fondo rischi e oneri futuri	441.445	108.484	43.777	376.738
Fondo sanzioni IVASS	2.668	1.576	5205	6.297
Fondo di solidarietà ed esodo personale	123.378	48.461		74.917
Fondo imposte	64.513		74.135	138.648
Fondo oneri immobiliari	6.562	490		6.072
Fondo erogazioni liberali			400	400
Fondo per rischi fiscali	65.629	51.716	7.835	21.748
Totale	707.995	211.646	131.352	627.701

Il fondo oneri futuri pari a 376.739 migliaia di euro presenta una variazione netta in diminuzione rispetto al dato aggregato post fusione di 64.706 migliaia di euro ed è principalmente costituito da:

• 110.804 migliaia di euro per stanziamenti a fronte di oneri derivanti dai rapporti con gli intermediari sia per partite in contenzioso, sia per le perdite stimate su indennità di portafoglio da assegnare;
• 195.098 migliaia di euro per pratiche in contenzioso affidate a legali:
• 40.805 migliala di euro per contenziosi con compagnie di assicurazione e riassicurazione tra i quali 16.073 migliala di euro sono riferiti al già citato credito vantato verso la compagnia Mutuelle Du Mans;
• 5.941 migliaia di euro per vertenze dell'area immobiliare;
• 13.960 migliaia di euro per contenziosi con il personale;
• 16.096 migliaia di euro per probabili oneri derivanti da accordi con la rete commerciale.

Il fondo è stato adeguato per far fronte a tutte le passività potenziali ritenute probabili al 31 dicembre 2015.

171

3

enika

$\sim$ $\sim$

Il fondo sanzioni IVASS è stato utilizzato per 1576 migliaia di euro, a copertura dei pagamenti effettuati durante l'anno ed integrato per 5.205 migliaia di euro per far fronte alle contestazioni ricevute ed ancora in essere.

Il fondo di solidarietà e il fondo esodo personale sono stati utilizzati per 48.461 migliaia di euro per gli esborsi sostenuti in corso d'anno.

Il fondo imposte, che risulta pari a 138.648 migliaia di euro, si riferisce all'onere previsto per imposte differite che si renderanno dovute in esercizi futuri. L'importo risente positivamente per 14.468 migliala di euro dell'effetto derivante dal riallineamento all'aliquota ires del 24% in vigore dall'esercizio 2017 per effetto dell'art.1 comma 61 della legge 208/2015.

Ulteriori informazioni relative alle imposte differite sono riportate nel prospetto (redatto ai sensi dell'art. 2427, comma 1, punto 14 c.c.) esposto nella sezione 21 del Conto Economico.

Il fondo oneri immobiliari rappresenta lo stanziamento a fronte dei costi stimati per ripristini e ipoteche che si prevede di dover effettuare sugli immobili di proprietà, sia gli oneri di immobilizzazione da eseguire a scomputo o da pagare nei prossimi esercizi.

Il fondo per rischi fiscali pari a 21.748 migliaia di euro accoglie partite inerenti il contenzioso tributario in essere e potenziale.

I movimenti dei fondi per rischi ed oneri avvenuti nel periodo sono riportati in dettaglio nell'allegato 15.

Depositi ricevuti da riassicuratori (voce F)

La voce comprende i depositi costituiti a garanzia presso la Società in relazione ai rischi ceduti ed a quelli retroceduti, che passano da 213.971 migliaia di euro (il dato aggregato post fusione) a 174.112 migliaia di euro alla fine del 2015, con una variazione in diminuzione di 39.860 migliaia di euro (-18,6%). Sulla relativa durata si richiama quanto esposto per i crediti (Sezione 2, punto 2.4, voce C.IV).

Sezione 13 - Debiti ed altre passività (voce G)

Il saldo di tale voce al 31 dicembre 2015 risulta di 1.405.655 migliaia di euro, con una variazione in diminuzione di 256.463 migliala di euro rispetto al dato aggregato post fusione (-15,4%), la composizione è riassunta nella seguente tabella:

	Valori in migliaia di euro
Voci		2015	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
G.I	Debiti da operazioni di assicurazione diretta	76.657	92.173	(15.516)	92.318	(15.661)
G.II	Debiti da operazioni di rlassicurazione	78 938	62.414	16.524	62.437	16.501
GJII	Prestiti obbligazionari
G.IV	Debiti verso banche	u fa
G.V	Debiti con garanzia reale	3.860	4.335	(475)	4.335	(475)
G.VI	Prestiti diversi e altri debiti finanzlarl	والأواليل 14.944	162,033	(147.089)	192.532	(177.588)
G.VII	Trattamento fine rapporto di lavoro subordinato	55.839	65.099	(9.260)	56 267	(10.428)
G.VIII	Altri debiti a is	414.273	402.989	11.283	410.409	3.863
G.IX	Altre passivita	24.573 761146	832.828	(71.682)	833.821	(72.675)
Totale		1.405.655	1.621.871	(216.216)	1,662,118	(256.463)
		浮明成する。				(15.43)%

I debiti derivanti da operazioni di assicurazione diretta (voce G.I) comprendono i debiti verso compagnie per 21.942 migliaia di euro, verso agenti per 38.783 migliaia di euro e verso assicurati per premi anticipati per 15.909 migliaia di euro.

I debiti derivanti da operazioni di riassicurazione (voce G.II) si riferiscono per 78.575 migliala di euro a compagnie di riassicurazione e per 362 migliaia di euro ad intermediari di riassicurazione.

La voce G.V "debiti con garanzia reale" ammonta al 31 dicembre 2015 a 3.860 migliaia di euro. La voce si riferisce a mutui ipotecari erogati da Unipol Banca a favore di agenzie societarie relativi a quattro immobili acquisiti da Unipol Assicurazioni nel corso del 2011 e del 2014 e così suddivisi:

Valori in migliaia di euro	residuo al 31/12/15
Mutuo 6023128 Immob, 4378 Parma	1361
Mutuo 6174396 Immob. 4379 Fidenza	321
Mutuo 6174397 Immob. 4379 Fidenza	148
Mutuo 8150029 Immob, 4380 Forli'	2.030
	3.860

La voce G.VI "prestiti diversi e altri debiti finanziari", pari a 14.944 migliaia di euro, al 31 dicembre 2015 si riferisce interamente a debiti di natura finanziaria. In particolare la voce è composta da 9.864 migliaia di euro per premi incassati relativamente alle opzioni put su titoli azionari e da 5.080 migliaia di euro per premi relativi a 2 swaptions vendute.

La voce al 31 dicembre 2014 conteneva esclusivamente 162.033 migliaia di euro per prestiti ottenuti da società del Gruppo in particolare UnipolSai Nederland per 67.972 migliaia di euro, Sim Etoile per 15.424 migliaia di euro, Saiinternational per 5.141 migliaia di euro e UnipolSai Finance per 73.496 migliaia di euro ai quali si sono aggiunti per effetto della fusione 30.499 migliaia di euro di Sai Holding.

In data 29 dicembre 2015, Finsai International(partecipata al 63,85% e per l restante 36,15% da UnipolSai Finance controllata a sua volta al 100% da UnipolSai) ha ridotto il proprio capitale sociale e distribuito riserve patrimoniali per complessivi Euro 159.632.248,57 mediante assegnazione ai soci del credito derivante dal finanziamento attivo Finsal International, comprensivo di capitale e interessi maturati fino alla data di assegnazione - ovvero, la data del 30 settembre 2015 - in misura proporzionale alla partecipazione detenuta da clascuno dei soci nel capitale sociale della stessa Finsai. Più precisamente, per effetto della predetta assegnazione, Finsai ha trasferito ad UnipolSai una quota parte del credito derivante dal Finanziamento attivo Finsal pari ad Euro 98.758.301.75 in linea capitale (di seguito il "Finanziamento Assegnato"). UnipoiSai risultava dunque creditrice nei confronti di UnipoiSai Finance in ragione del Finanziamento Assegnato;

UnipoiSai, dal canto suo, era debitrice di UnipolSai Finance, in virtù di un finanziamento di Euro 73.495.805 in linea capitale (di seguito "Finanziamento UnipoiSai"), derivante dall'accordo di cessione e compensazione di crediti sottoscritto dalle Parti medesime in data 29 dicembre 2014.

in data 29 dicembre 2015, è stato sottoscritto l'atto di fusione per incorporazione, tra le altre, di Sai Holding Italia· S.p.A. (di seguito "Sai Hid") in UnipoiSai. A seguito di tale operazione straordinaria - efficace a decorrere dal 31 dicembre 2015 - UnipolSai è subentrata nel finanziamento passivo di Euro 30.000.000 in linea capitale in essere con UnipolSai Finance (di seguito, il "Finanziamento Sai Hid" e, unitamente al Finanziamento Assegnato ed al Finanziamento UnipolSal, i "Finanziamenti"), divenendo debitrice nel confronti di UnipolSai Finance per il medesimo importo.

UnipolSai e UnipolSai Finance in data 31 dicembre 2015, al fine di razionalizzare e/o semplificare i reciproci rapporti di natura debitoria e ereditaria derivanti dai Finanziamenti, hanno sottoscritto un accordo in base al quale hanno convenuto di porre in essere una compensazione tra il Finanziamento Assegnato, il Finanziamento UnipolSai ed il Finanziamento Sai Hild, sino alla concorrenza dell'intero ammontare del Finanziamento Assegnato, con priorità agli interessi maturati. L'accordo prevedeva inoltre la regolazione finanziaria dell'importo in linea capitale residuo all'esito della predetta compensazione, pari ad Euro 4.848.043.09.

La Compagnia ha inoltre provveduto, nel mese di gennaio 2015, all'integrale rimborso del Finanziamento UnipoiSai Nederland pari a 66.100 migliaia di euro, unitamente agli interessi maturati, dandone preventiva comunicazione secondo quanto previsto dal relativo contratto.

Sim Etoile S.A. è stata sottoposta al processo di "dissolution sans liquidation" in data 28 dicembre 2015 e pertanto tutte le attività e passività della società estinta sono state trasferite al socio unico UnipolSai con conseguente azzeramento del corrispondente finanziamento passivo in essere.

Sainternational S.A. in data 17 dicembre ha assegnato a UnipolSai a titolo di acconto sulla liquidazione i titoli quotati presenti in portafoglio, il finanziamento attivo nei confronti di UnipolSai stessa e liquidità: in conseguenza di tale assegnazione il finanziamento passivo in essere si è estinto.

Le variazioni intervenute nel periodo relativamente al trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato (voce G.VII) che ammonta a 55.839 migliala di euro sono dettagliate nell'allegato 15.

Le utilizzazioni relative a tale fondo sono rappresentate principalmente da liquidazioni effettuate per 10.436 migliaia di euro.

Tra gli altri debiti (voce G.VIII) che ammontano a 414.273 migliaia di euro, in aumento di 3.863 migliaia di euro rispetto al dato aggregato post fusione, si segnalano:

• la voce G.VIII.1 "debiti per imposte a carico degli assicurati", che presenta un saldo al 31 dicembre 2015 di 154.227 migliaia di euro ed è costituita dagli importi dovuti per le imposte sulle assicurazioni (117.719 migliaia di euro) e dal debito verso il S.S.N. (36.507 migliaia di euro);
• la voce G.VIII.2 "debiti per oneri tributari diversi" presenta un saldo al 31 dicembre 2015 di 27.203 migliaia di euro ed è principalmente costituita dai debiti verso l'erario per oneri tributari relativi al personale pari a 12.559 migliaia di euro e 12.561 migliaia di euro di debiti per altre ritenute d'acconto;
• la voce G.VIII.3 "Altri debiti verso enti assistenziali e previdenziali" che presenta un saldo di 30.439 migliaia di euro: la voce comprende i debiti relativi alla cassa di previdenza agenti per 11.015 migliaia di euro.
• La voce G.VIII.4 "debiti diversi", la cui composizione e principali variazioni sono le seguenti:

Valori in migliaia di euro	2015	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
Fornitori	86.648	70.579	16.069	82.163	4.485
Gestione sinistri	12.997	8.153	4.844	8.160	4.837
Società del Gruppo	24.060	8.140	15.920	(2.407)	26.466
Assicurati per Unibox	7,041	5.840	1.201	5.840	1.201
Intermediari finanziari	25.310	1.790	23.520	1.790	23.520
Depositi cauzionali e anticipi versati	17.032	8.915	8.117		17.032
Altri	29.316 2020	74.921	(45.605)	86.353	(57.037)
Totale	202,405	178.339	24.066	181899	20.506
					11.3%

Trattasi prevalentemențe di debiti di breve durata; le variazioni intervenute nell'esercizio attengono alla normale evoluzione dell'attività dell'Impresa.

-------------------------------------affittuari a fronte di depositi cauzionali e anticipi versati per 17.032 migliaia di euro.

La voce G.IX "altre passività" ammonta al 31 dicembre 2015 a 761.146 migliaia di euro (-72.675 migliaia di euro rispetto al dato aggregato post fusione).

ul callo aggli egeto per l'actitura.
La composizione e la variazione rispetto all'esercizio precedente sono riassunte nella seguente tabella:

Valori in migliaia di euro	2015	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
Provvigioni per premi in corso di riscossione	89.938	100.414	(10.476)	100.483	(10.545)
Passività finanziarie	2022 - 191136	190.569	567	190.569	567
Accantonamenti per costi del personale	151.117	115.743	35.374	116.531	34.586
Incentivi e contributi alla rete agenziale	$\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{130.591}{20}$	121.903	8.687	121.903	8.687
Fatture da ricevere	-68 245	60.250	7.995	60.250	7.995
Conto di collegamento Danni/Vita	2019/07/2012 5:495	44.609	(39.114)	44.609	(39.114)
Partite tecniche di riassicurazione	- 7 - 12 - 1 14.112	7.020	7.092	7.019	7.092
Passività inerenti le contabilità tecniche	79.611	135.473	(55.862)	135.621	(56.010)
Passività varie	30.902	56.847	(25.944)	56.835	(25.933)
Totale	761.146	832.828	(71,682)	833.821	(72.675)
	de hello				(9,7)%

L'importo di 191.136 migliaia di euro comprende la contropartita delle valutazioni e degli allineamenti sulle operazioni in strumenti finanziari derivati in essere al 31 dicembre 2015.

Sezione 14 - Ratei e risconti

La voce H "ratei e risconti" presenta un saldo complessivo al 31 dicembre 2015 di 48.526 migliaia di euro, con una variazione in diminuzione di 10.990 migliala di euro rispetto al dato aggregato post fusione (-18,5%). La composizione della voce è la seguente:

Valori in migliala di euro	2015	2014	Var su 2014	$-2014$ Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
Strumenti finanziari derivati	18.05	21.840	(3.788)	21.840	(3.788)
Interessi su prestiti polizze Vita	494	407	87	408	87
Affitti/subaffitti	િ છે 315	82	232	82	232
Interessi su prestiti subordinati	-29.602	36.295	(6.693)	36.295	(6.693)
- Ratel e risconti diversi	ා 63	166	(103)	890	(827)
Totale	48.526	58.791	(10.265)	59.515	(10.990)
					$(18,5)$ %

振興する

La suddivisione tra ratei e risconti è esposta nella seguente tabella:

		Ratel	Risconti	Totale
$\sim$ $\sim$		48.148		48.148
			315	315
		63		63
		48.211	315	48.526
	state of the control of

Non si segnalano ratei e risconti pluriennali.

Sezione 15 - Attività e passività relative ad imprese del Gruppo e altre partecipate

Il dettaglio delle attività e passività relative ad imprese del Gruppo ed altre partecipate è evidenziato nell'allegato 16. Si fa inoltre rinvio a quanto riportato nella Relazione sulla Gestione.

Sezione 16 - Crediti e debiti

Nella seguente tabella si espongono i saldi dei crediti e dei debiti, iscritti nelle voci C ed E dell'attivo e nella voce G del passivo, distinguendo per ciascuna categoria quelli esigibili oltre l'esercizio successivo e, separatamente, quelli esigibili oltre i cinque anni.

Per quanto riguarda la voce F del passivo (Depositi ricevuti da riassicuratori) e facendo riferimento a quanto esposto nel relativo paragrafo, si considerano i debiti ivi registrati tutti esigibili entro l'esercizio successivo.

Valori in migliaia di euro		Importo esigibile oltre	Importo esigibile oltre
Finanziamenti	Saldo al 31/12/2015	1 31/12/2016	ll 31/12/2020
Finanziamenti ad imprese controllanti	267785 $\mathcal{E}^{(1)}$
Finanziamenti ad Imprese controllate	×. 50.104	45.464	44.164
Finanziamenti ad imprese collegate	10.315	1.914	1.914
Finanziamenti ad altre imprese	á.
Prestiti con garanzia reale	Analysis and an $\sim$ $^{\prime}$ /
Prestiti su polizze	A, 45.160	28.860	6.132
Altri prestiti	102,923	99.447	95 270
Totale	Brown 476.287	175.685	147.480
Crediti
Crediti verso assicurati	613.498
Intermediari di assicurazione 1,5129	$\omega$ - $\sim$ 1 923.357	267.749	155.162
Compagnie conti correnti	.61.706
Assicurati e terzi per somme da recuperare	من بي الياباني منابع ¢ 137.751
Compagnie di assicurazione e riassicurazione	i. Vəfatlar -76.913
Altri crediti a - 5	$-1.206.554$	269.133	6.736
Totale	3.019.779	536.882	161,898
Depositi ricevuti dai riassicuratori	174.112
Debiti
Debiti da operazioni di assicurazione diretta	76.657	17
Debiti da operazioni di riassicurazione	78.938
Debiti con garanzia reale	3.860	3.257	1.134
Prestiti diversi e altri debiti finanziari	14.944
Altri debiti	238 ΠA. 414.273	6.25B	4.677
Totale	蒜 588.670 in de	9.532	5.311

Sezione 16 bis - Forme pensionistiche individuali

UnipolSai Assicurazioni ha in essere le seguenti forme pensionistiche individuali, di cui all'art. 13, comma 1 del D.Lgs. 252/05:

• "Unipol Futuro Presente" istituita nel 2007. La gestione separata di riferimento su cui confluiscono i premi versati a Unipol Futuro Presente è denominata "Previdenza Attiva". Le risorse relative costituiscono patrimonio autonomo e separato all'interno della Compagnia.
• "Integrazione Pensionistica Aurora", istituita nel 2007. La gestione separata di riferimento su cui confluiscono i premi versati a Integrazione Pensionistica Aurora è denominata "IntegraAurora". Le risorse relative costituiscono patrimonio autonomo e separato all'interno della Compagnia.
• "PiùPensione Fondiaria-Sai" istituita nel 2007. La gestione separata di riferimento su cui confluiscono i premi versati a PiùPensione Fondiaria-Sai è denominata "Fonsai Pensione". Le risorse relative costituiscono patrimonio autonomo e separato all'interno della Compagnia.
• "UnipolSai PiùPensione" istituita nel 2007. La gestione separata di riferimento su cui confluiscono i premi versati a UnipolSai PiùPensione è denominata "Pensione UnipolSai". Le risorse relative costituiscono patrimonio autonomo e separato all'interno della Compagnia.
• "UnipolSai Piano Pensionistico Individuale" istituita nel 2007. La gestione separata di riferimento su cui confluiscono i premi versati a "UnipolSai Piano Pensionistico Individuale" è denominata "RivPensione UnipolSai". Le risorse relative costituiscono patrimonio autonomo e separato all'interno della Compagnia.

$\overline{177}$

Sezione 17 - Garanzie, impegni e altri conti d'ordine

L'importo complessivo al 31 dicembre 2015, pari a 51.189.988 migliaia di euro (+266.153 migliaia di euro rispetto al dato aggregato post fusione), è costituito principalmente dai titoli depositati presso terzi (41.520.164 migliaia di euro) e dal CONTRACTOR conto impegni (7.292.962 migliaia di euro).

Valori in migliala di euro		-2015	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
Garanzie prestate: Fidejussioni		26.358		26.358	5.800	20.558
Garanzie prestate: avalli
Garanzie prestate: Altre garanzie		581		581	581
Garanzie prestate: Garanzie reali	fritual disk	72.446	162.495	(90.049)	172.558	(100.113)
Garanzie ricevute: Fidejussioni	(a. j. m.).	66.769	196.447	(129.678)	196.447	(129.678)
Garanzie ricevute: avalli
Garanzie ricevute: Altre garanzie	(زیادت ب	260	296	(36)	296	(36)
Garanzie ricevute: Garanzie reali	23次方	29.544	9.188	20.356	9.188	20356
Garanzie prestate da terzi nell'interesse الخالف المعروش dell'impresa	4:1591	1243.461	795.540	447.921	819.762	423.699
Impegni	人名马尔卡特	7.292.962	6.611.642	681.319	6.611.643	681.319
Beni di terzi		20 340	29788	(9.448)	29.788	(9.448)
Attività di pertinenza dei f.di pens. gestiti in nome e per conto terzi		892.865	1.047.877	(155.012)	1.047.877	(155.012)
Titoli depositati presso terzi		41,520.164	41.962.653	(442.489)	42.006.645	(486.481)
Altri conti d'ordine		24.237	23.248	989	$-23.248$	989
Totale		51.189.988	50.839.175	350.813	50.923.835	266.153

Tra le garanzie prestate si segnalano 10.030 migliaia di euro per polizze fidejussorie a favore di Amministrazioni comunali in relazione al complesso di Via Larga a Bologna e 13.229 migliaia di euro relativi a poste fiscali inerenti il gruppo.

La variazione in diminuzione delle garanzie reali prestate, che comprende prevalentemente titoli dati in garanzia, è riconducibile prevalentemente alla costituzione di depositi di liquidità a garanzia su operatività in derivati, in sostituzione del pegno su titoli presente alla fine del precedente esercizio. La voce comprende inoltre per 7.698 migliaia di euro relativi a titoli di Stato vincolati a favore del Comune di Milano a garanzia degli impegni assunti nei confronti di quest'ultimo per oneri di urbanizzazione.

Per quanto riguarda le fidejussioni ricevute si segnalano principalmente le seguenti:

• $\checkmark$ Depositi cauzionali su locazioni attive tramite fidejussioni per 5.165 migliaia di euro;
• √ Garanzie prestate dagli Agenti in forma collettiva attraverso il fondo cauzioni agenti o atraverso polizze fideiussorie in ottemperanza a quanto previsto dall'Accordo Nazionale Agenti per 8.648 migliaia di euro;
• √ l'importo pari a 29.824 migliaia di euro, quale garanzia rilasciata dalla compagnia Mutuelle Du Mans con riferimento alla congruità delle riserve tecniche delle compagnie MMI Danni e MMI Assicurazioni acquisite nel corso del 2005 da Navale Assicurazioni incorporata nel 2010 in Unipol;
• le garanzie prestate dagli Agenti in forma individuale attraverso fideiussioni assicurative o bancarie per $\checkmark$ 17.124 migliaia di euro. L'importo comprende anche le garanzie prestate da Agenti cessati costituite per beneficiare, in forma anticipata rispetto ai tempi indicati dall'Accordo Nazionale, della liquidazione relativa alle indennità di portafoglio maturate.

Tra le garanzie prestate da terzi nell'interesse dell'impresa, si segnalano 561.689 migliaia di euro per le garanzie prestate dalla controllante Unipol Gruppo Finanziario a favore degli obbligazionisti dei prestiti subordinati nei quali .
Unipol Assicurazioni è subentrata nel ruolo di emittente nel corso del 2009 e 331.627 migliaia di euro per le garanzie prestate dalla controllante UGF mediante concessione di opzione di vendita su nr. 246.726.761 azioni Unipol Banca corrispondenti al 27,49% del capitale sociale della partecipata. La voce comprende inoltre 113,872 migliaja di euro di fidejussioni ottenute per la partecipazione a gare, 96.440 migliaia di euro di fidejussione verso CONSAP e 70.000 migliaia di euro quale fidejussione UBI Banca per Telespazio.

La voce IV "impegni" è costituita come segue:

Impegni	2015	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
Strumenti finanziari derivati	ナルミドラム 7.067.050	6.438.506	628.544	6438506	628,544
Capitali sottoscritti	106.554 No. of	61.324	45.230	61.324	45.230
Versamento su riserve tecniche Vita	68.678 . Artists	66.888	1.790	66.888	1.790
Altri impegni	and all 50.679	44.924	5.755	44.925	5.755
Totale	7.292.962	6.611.642	681.319	6.611.643	681.319

Valori in migliaia di euro

Gli impegni registrati per operazioni su strumenti finanziari derivati alla fine dell'esercizio ammontano complessivamente a 7.067.050 migliaia di euro e sono connessi ad investimenti di classe C per 6.962.915 migliaia di euro e ad investimenti di classe D per 104.135 migliaia di euro. I valori sono esposti in dettaglio nell'allegato 18.

Gli impegni per i capitali sottoscritti si riferiscono ai capitali ancora da versare sui fondi chiusi.

La voce "versamento su riserve tecniche Vita" è riferita all'impegno di corresponsione dell'imposta sostitutiva dovuta per l'esercizio 2015 sulle riserve matematiche, ai sensi del D.L. 209/2002, da versare nell'anno 2016. Gli altri impegni sono costituiti principalmente per 39.026 migliaia di euro per impegni ad acquistare immobili in corso di costruzione e per 972 migliaia di euro da beni in leasing. Per quest'ultima voce vedasi quanto riportato nella Sezione 2. Investimenti.

La voce VI "attività di pertinenza dei fondi pensione gestiti in nome e per conto terzi" si riferisce ai seguenti Fondi Pensione:

Valori in migliaia di euro
Fondo	÷ san i 2015
Arco Senza Garanzia	119.391 of all .
Cooperlavoro	春川初山 N 76. 132743 남자
Filcoop	ng e tyh . $-41.185$
Prevedi	ALC: U あみずは 151.945
Previcooper	de territo 333573 in d al k
Solidarieta' Veneto	л. 59 111,605 19. PO
Agrifondo	$-2.423$
Totale	- 1 892.865

$\Delta_{\rm{2}}$ and

$\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$

La suddivisione per tipologia è la seguente:

Volont in miliotto to de citore

каклтттунга шете
and at a Tipologie					Service State	START STAR		- 2015
Titoliobbligazionari	$\mathcal{A}^{(k)}$ .							$-5236$
					in a chui The Contract			225.268
Titoliazionari								ా: 38.43 0 ,
Llquidita								$\sim$ $\frac{1}{520}$
Altre attività nette
Totale			SALES CAR					892.865

ical dettaglio delle garanzie prestate e ricevute, nonché degli impegni (voci I, II, III e IV), è esposto nell'allegato 17.

Si riporta nella seguente tabella la distinzione, per categoria di ente depositario, dei titoli depositati presso terzi . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

valori in migliala di euro غيرقان 2015 Ente depositario Property	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
37,014.258 Imprese del Gruppo الأقاد والاحترار	37,610.219	(595.961)	37.653.508	(639.251)
-3631.367 CALL AND İstituti bancari	3.568.678	62.690	3.568.680	62,687
874.539 Enti emittenti	783.757	90.783	783.757	90.783
Altri 3			70O .	(700)
41520.164 Totale	41.962.653	(442.489)	42,006.645	(486.481)

La voce VIII "altri conti d'ordine", il cui saldo al 31 dicembre 2015 ammonta a 24.237 migliaia di euro, è costituita principalmente da depositi per libretti su sinistri pagati quasi interamente costituiti presso la consociata Unipol Banca.

Informazioni sugli strumenti finanziari derivati

Nel rispetto delle disposizioni emanate dall'IVASS (Regolamento n. 36 del 31/01/2011) e coerentemente con le linee di indirizzo stabilite dal Consiglio di Amministrazione della Società in data 18 giugno 2015, l'utilizzo di strumenti finanziari derivati nell'esercizio 2015 è stato rivolto unicamente a finalità di puro intento di copertura del rischio di posizione titoli e del rischio di cambio o di ottimizzazione della gestione di portafoglio, escludendo fini puramente speculativi.

Tali finalità sono state conseguite utilizzando gli specifici strumenti derivati elencati nella delibera del Consiglio di Amministrazione e hanno avuto per oggetto titoli compresi nel portafoglio.

Tutte le operazioni sono state poste in essere con controparti di natura bancaria o assimilata, di comprovata affidabilità.

Le posizioni aperte in strumenti derivati al 31 dicembre 2015, poste in essere con 18 controparti e con frazionamento dei capitali di riferimento da un minimo di 0 euro ad un massimo di 250.000 migliaia di euro, sono evidenziate nel seguente prospetto:

Valori in migliala di euro
Descrizione	Copertura		Gestione efficace		Totale
dell'operazione	Num.	Fair Value	Num.	Fair Value	Num.	Fair Value	Esposizione complessiva
Acquisto di valute a termine	18	1.992			18	1.992	128.975
Vendita di valute a termine	106	(12.949)			106	(12.949)	1.518.908
Acquisto opzioni call			6	20.409	6	20.409	697.550
Vendita opzioni call
Aquisto opzioni put	4	31.868			4	31.868	621.000
Vendita opzioni put	4	(11.306)			4	(11.306)	483.000
Acquisto Swaption	2	35.735			2	35.735	425.000
Vendita Swaption	r a st	(7.005)	O			(7.005)	225,000
Vendita a termine tit, obbi.	$\Omega$		0
Totale contratti con scambio di capitali	135	38335	6	20.409	141	58.744	4.099.433
Acquisto Interest Rate Cap		414			1	414	50.000
Vendita Interest Rate Cap
Acquisto Interest Rate Swap	16	3.450	1	106	17	3.556	1.395.000
Acquisto Equity Swap				(141)	1	(141)	25.000
Acquisto Asset Swap	23	(130.269)	3.	(1.894)	26	(132.163)	1344.820
Acquisto Cross Currency	2	1254			2	1.254	48.662
Totale contratti senza scamblo di capitali	42	(125.151)	5	(1.929)	47	(127.080)	2.863.482
Totale generale	177	(86.816)	11	18.480	188	(68.336)	6.962.915

L'esposizione complessiva della società in strumenti finanziari derivati comprende anche 2 operazioni di acquisto Asset Swap per 20.000 migliala di euro.

Gli acquisti e le vendite a termine di valuta si riferiscono alle seguenti divise: Euro, Corona Svedese, Dollaro USA, Dollaro Canadese, Dollaro Neozelandese, Lira Sterlina, Franco Svizzero e Yen Giapponese.

Prospetto riassuntivo delle rivalutazioni

Le informazioni, ai sensi dell'art. 10 della legge 72/1983 (Visentini-bis) e dell'art. 25 della legge 413/1991, dei beni ancora in patrimonio al 31 dicembre 2015 per i quali sono state effettuate rivalutazioni, sono evidenziate nell'apposita tabella esposta tra gli "ulteriori prospetti allegati alla Nota Integrativa". In tale prospetto è stato altresì indicato l'importo della rivalutazione effettuata, ai sensi del menzionato D.Lgs. 185/2008 convertito con Legge n. 2/2009, sugli immobili strumentali per natura o per destinazione ammortizzabili presenti in patrimonio alla data di riferimento del 31/12/2008.

Conto Economico

I risultati conseguiti nel 2015 sono sinteticamente esposti nel prospetto di riclassificazione del conto economico allegato, del quale si richiamano di seguito i dati più salienti:

Service State

Valori in migliaia di euro	Service Corp 2015	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
Saldo tecnico: Vita	7393	209.252	(201.858)	223.650	(216.257)
Dannt	696.978	752.650.	(55.67)	754.996	(58.018)
Totale i grazili $\sim m^{-3}$ .	704.371	961.901	(257,530)	978.646	(274.275)
Redditi da investimenti, altri proventi e oneri	(32.034)	(64.959)	32.925	(140.976)	108.943
Risultato attività ordinaria	672.338	896.942	(224.605)	837.670	(165.332)
Componenti straordinarie	-203131	293.998	(90.867)	316.557	(113.426)
Risultato lordo imposte	875469	1.190.940	(315.472)	1.154.227	(278.753)
فجهاني وبكا Risultato netto	556333	751.587	(195 254)	724.429	(168.097)

Sezione 18 - Informazioni concernenti il conto tecnico dei rami Danni (I)

I premi lordi al 31 dicembre 2015 ammontano a 7.025.509 migliaia di euro, con una variazione negativa di 1.022.256 migliala di euro (-12,7%) rispetto al dato aggregato post fusione. I premi relativi al lavoro indiretto ammontano a 27.810 migliaia di euro e rappresentano lo 0,4% del totale.

Al netto delle cessioni in riassicurazione, i premi di competenza ammontano a 6.715.379 migliaia di euro rispetto al dato aggregato post fusione pari a 8.097.914 migliaia di euro. La variazione risente della cessione ad Allianz della riserva premi del precedente esercizio pari a 195.261 migliaia di euro.

La ripartizione della raccolta per settori di attività è illustrata nella Relazione sulla Gestione.

Le informazioni di sintesi concernenti il conto tecnico dei rami Danni - lavoro italiano e lavoro estero - sono riportate nell'allegato 19.

Gli altri proventi tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione (voce l.3), risultano al 31 dicembre 2015 pari a 42.924 migliaia di euro (57.119 migliaia di euro il dato aggregato post fusione) e comprendono 9.485 migliaia di euro relativi al ramo R.C. Autoveicoli Terrestri, in gran parte costituiti da recuperi di spese per la gestione di sinistri per conto di compagnie estere, 2.657 migliaia di euro di recuperi di provvigioni a seguito dell'introduzione del Decreto Bersani e 9.985 migliaia di euro quali provvigioni su premi di esercizi precedenti annullati per motivi tecnici. Tra le poste del lavoro indiretto si segnalano 639 migliaia di euro quali premi di reintegro stimati su sinistri a riserva.

L'onere dei sinistri nei rami Danni (voce l.4) ammonta a 4.410.603 migliaia di euro, contro 5.502.381 migliaia di euro (dato aggregato post fusione) e comprende, oltre alla variazione della riserva sinistri, gli importi pagati nell'esercizio per il lavoro diretto ed indiretto a titolo di risarcimenti e spese di liquidazione, al netto dei recuperi di competenza nonché delle quote a carico dei riassicuratori, così come stabilito dall'art. 48, D.Lgs. 26/5/1997 n. 173. La riserva sui sinistri di generazioni precedenti ammonta a fine periodo a 9.400.809 migliaia di euro.

Le movimentazioni, riferite al lavoro diretto italiano, risultano essere come da seguente tabella:

Valori in migliala di euro	2015
Riserva sinistri iniziale	13.178.993
Effetto fusione	at sa Paris 44.008
Pagamenti dell'esercizio per sinistri di es preced.	3.733.021
Riserva sinistri finale	9.400.809 No. of London
Totale	89.77
Incid.% su ris. Iniziale	$\sim$ $\sim$ 0.68%

Se si considerano le somme da recuperare e i recuperi effettuati lo smontamento positivo risulta essere come segue:

Valori in migliala di euro	2015 .
Somme da recuperare alla chiusura dell'esercizio precedente	141.677
Somme recuperate nell'esercizio	104,964
Somme da recuperare alla chiusura dell'esercizio	120.999
Totale delle somme da recuperare	(84.286)
Totale	173.458

Lo smontamento delle riserve dei sinistri di esercizi precedenti è stato positivo su quasi tutti i rami. Il risparmio realizzato sui sinistri chiusi rispetto alla riserva sinistri iniziale risulta in miglioramento rispetto agli anni precedenti. Tali risparmi per i rami di Responsabilità Civile (RCA ed RCG) sono stati utilizzati prudentemente, per rivalutare le pratiche ancora a riserva, mentre negli altri rami danni hanno consentito di realizzare, smontamenti positivi. Sul risultato complessivo dello smontamento delle riserve sinistri ha impattato anche un importante differenziale positivo relativo ai recuperi (84.286 migliaia di euro).

L'importo dei ristorni e delle partecipazioni agli utili (voce I.6) riconosciute agli assicurati o ad altri beneficiari presenta un saldo netto pari a 10.676 migliala di euro (-294 migliala di euro il dato aggregato post fusione) e si riferisce quasi interamente a partecipazioni agli utili tecnici.

Le spese di gestione ammontano a 1.862.068 migliaia di euro, già al netto delle commissioni ricevute dai riassicuratori (114.306 migliaia di euro), ed includono spese di acquisizione e di incasso per 1.659.436 migliaia di euro (in diminuzione del 7,7% rispetto al dato aggregato post fusione) e altre spese di amministrazione per 327.412 migliaia di euro (-8,7% rispetto al dato aggregato post fusione), con un'incidenza sui premi del 4,7%.

Il saldo della voce I.7.f "provvigioni e partecipazioni agli utili ricevute dai riassicuratori", pari a 114.306 migliaia di euro (+17,9% rispetto al dato aggregato post fusione), si riferisce per 113.431 migliaia di euro alle provvigioni e per 876 migliaia di euro alle partecipazioni agli utili.

Gli altri oneri tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione (voce I.8), che al 31 dicembre 2015 ammontano a 123.717 migliala di euro (132.763 migliaia di euro il dato aggregato post fusione), comprendono gli annullamenti di premi degli esercizi precedenti per 95.099 migliaia di euro, i diritti di gestione della stanza CARD per 8.215 migliaia di euro, la variazione del fondo svalutazione crediti per premi annullati per 7.385 migliaia di euro di proventi netti.

Nel lavoro indiretto ammontano a 943 migliaia di euro, mentre la quota a carico del riassicuratori è pari a 15.068 migliaia di euro. Quest'ultimo importo comprende la stima dei premi di reintegro sulle riserve a sinistri.

La voce 1.9 "variazione delle riserve di perequazione", negativa per 2.891 migliaia di euro, è dovuta al minor accantonamento dell'esercizio rispetto a quello effettuato nell'esercizio precedente. Il dettaglio di tali riserve, per ramo, è stato esposto nella sezione n. 10 (Riserve Tecniche). La variazione nel lavoro indiretto è pari a -23 migliaia di euro.

Trasferimento di quote dell'utile degli investimenti dal conto non tecnico e indicazione della base applicata per il calcolo - Voce I.2

L'utile degli investimenti assunto al fini della determinazione della quota da trasferire al conto tecnico dei rami Danni è dato dalla somma degli ammontari, iscritti nel conto non tecnico, dei proventi da investimenti e dei relativi oneri patrimoniali e finanziari.

La quota da attribuire al conto tecnico, al sensi del Regolamento ISVAP n. 22/2008, viene ricavata applicando al suddetto utile degli investimenti il rapporto risultante tra la semisomma delle riserve tecniche al netto della riassicurazione alla fine dell'esercizio corrente e alla fine di quello precedente e la stessa semisomma aumentata del valore della semisomma del patrimonio netto risultante anch'esso alla fine dell'esercizio corrente e alla fine di quello precedente.

La ripartizione nei singoli portafogli e rami della quota dell'utile assegnata al conto tecnico è stata anch'essa effettuata in base a quanto disposto dal suddetto Regolamento ISVAP.

Al 31 dicembre 2015 sono stati trasferiti utili degli investimenti dal conto non tecnico al conto tecnico per 346.323 migliaia di euro (299.799 migliaia di euro il dato aggregato post fusione)

Sezione 19 - Informazioni concernenti il conto tecnico dei rami Vita (II)

I premi lordi, a fine esercizio, ammontano a 3.419.906 migliaia di euro (in diminuzione del 7,5% rispetto al dato aggregato post fusione); i premi relativi al lavoro indiretto sono risultati pari a 1.646 migliaia di euro. Le informazioni di sintesi relative ai premi ed al saldo di riassicurazione sono contenute nell'allegato 20.

Il dettaglio dei proventi da investimenti (voce II.2), che al 31 dicembre 2015 ammontano a 1.310.365 migliaia di euro (1.445.220 migliaia di euro il dato aggregato post fusione), è esposto nell'allegato 21.

Il dettaglio dei proventi e delle plusvalenze non realizzate relative ad investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e ad investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione (voce II.3), che al 31 dicembre 2015 ammontano a 185.096 migliaia di euro (317.059 migliaia di euro il dato aggregato post fusione), è esposto nell'allegato 22.

Gli altri proventi tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione, (voce II.4) ammontano a 20.224 migliaia di euro (18.241 migliaia di euro il dato aggregato post fusione) e comprendono per 17.339 migliaia di euro le commissioni per gli investimenti relativi a prestazioni connesse con fondi di investimento e indici di mercato e per gli investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione.

Per quanto riguarda gli oneri relativi alle prestazioni, si precisa che le somme lorde pagate (voce il.5 a) aa)) sono ammontate a 2.885.055 migliala di euro (-12.1% rispetto al dato aggregato post fusione) e sono così costituite.

Valori in migliaia di euro	. 2015	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
Caoitali e rendite maturate	W. $-1284.542$	1.516.625	(232.083)	1.516.625	(232.083)
Riscatti e anticipazioni	E PUSSO 1464.515	1.626.061	(161.546)	1.626.061	(161546)
Sinistri	123.473	130.626	(7.154)	130.626	(7.154)
Spese di liquidazione	6.929 325 U.S.	5.789	1140	5.789	1.140
Lavoro indiretto	이 나는 말을 5596	4.943	653	4.943	653
Totale	ARREVEY 2.885.055	3.284.045	(398.990)	3.284.045	(398.990)

La variazione della riserva per somme da pagare, al netto della quota a carico dei riassicuratori, è di 171.632 migliala di euro (25.158 migliaia di euro il dato aggregato post fusione).

La variazione delle riserve tecniche, al netto delle cessioni in riassicurazione (voce II.6), è risultata pari a 1.034.050 migliaia di euro (1.194.845 migliaia di euro il dato aggregato post fusione).

La voce II.7" ristorni e partecipazioni agli utili, al netto delle cessioni in riassicurazione", ammonta al 31 dicembre 2015 a 1.288 migliaia di euro (4.580 migliaia di euro il dato aggregato post fusione) ed è costituita interamente da ristorni.

Le spese di gestione (voce II.8) ammontano a 154.260 migliaia di euro (-2,5% rispetto al dato aggregato post fusione). già al netto delle commissioni ricevute dai riassicuratori (1.460 migliaia di euro), ed includono spese di acquisizione e di incasso per 109.763 migliala di euro (7,8% rispetto al dato aggregato post fusione) ed altre spese di amministrazione pari a 62.414 migliaia di euro (-13,6% rispetto al dato aggregato post fusione, con un'incidenza sui premi dell'1,8%).

La voce II.8.f "provvigioni e partecipazione agli utili ricevute dai riassicuratori", che al 31 dicembre 2015 ammonta a 1.460 migliaia di euro (~73,9% rispetto al dato aggregato post fusione), si riferisce interamente alle provvigioni.

Il dettaglio degli oneri patrimoniali e finanziari (voce II.9), che al 31 dicembre 2015 ammontano a 488.613 migliaia di euro, contro 388.687 migliaia di euro il dato aggregato post fusione è riportato nell'allegato 23. Tali oneri comprendono svalutazioni relative a titoli obbligazionari, azionari e quote di fondi per 83.560 migliaja di euro e svalutazioni relative a strumenti finanziari derivati per 3.356 migliaia di euro.

Il dettaglio degli oneri patrimoniali e finanziari e minusvalenze non realizzate relative a investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e ad investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione (voce II.10), pari a 87.590 migliala di euro (74.972 migliala di euro il dato aggregato post fusione), è esposto nell'allegato 24.

Gli altri oneri tecnici, al netto delle cessioni in riassicurazione (voce II.11), pari a 29.255 migliaia di euro (-24,2% rispetto al dato aggregato post fusione), sono principalmente costituiti da:

• management feeper 14.962 migliaia di euro:
• annullamenti di premi degli esercizi precedenti per 12.049 migliaia di euro:
• commissioni su investimenti relativi a polizze Unit-Linkede fondi pensione per 1.213 migliaia di euro.

Trasferimento di quote dell'utile degli investimenti al conto non tecnico e indicazione della base applicata per il calcolo - Voce II.12

L'utile degli investimenti assunto ai fini della determinazione della quota da trasferire ai conto non tecnico è dato dalla somma degli ammontari, iscritti nel conto tecnico, dei proventi da investimenti e dei relativi oneri patrimoniali e finanziari. Sono comunque esclusi ai suddetti fini i proventi e le plusvalenze non realizzate, nonché gli oneri patrimoniali e finanziari e le minusvalenze non realizzate, relativi ad investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e ad investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione, che rimangono pertanto attribuiti integralmente al conto tecnico.

La quota da attribuire al conto non tecnico, al sensi del Regolamento ISVAP n. 22/2008, viene ricavata applicando al suddetto utile degli investimenti il rapporto risultante tra:

la semisomma del patrimonio netto risultante alla fine dell'esercizio corrente e alla fine di quello precedente:

detto ammontare aumentato della semisomma delle riserve tecniche (al netto della riassicurazione) risultanti anch'esse alla fine dell'esercizio e alla fine di quello precedente.

Qualora l'utile degli investimenti che resta assegnato al conto tecnico dei rami Vita risulti però inferiore all'ammontare degli utili degli investimenti contrattualmente riconosciuti agli assicurati nell'esercizio, la quota da trasferire al conto non tecnico deve essere opportunamente ridotta, fino al suo eventuale annullamento, in misura pari a tale minor valore.

La ripartizione nei singoli portafogli e rami della quota dell'utile degli investimenti relativa al conto tecnico è stata effettuata sulla base della loro effettiva provenienza fino a concorrenza della quota di redditi pari agli utili degli investimenti contrattualmente riconosciuti agli assicurati; sulla restante differenza è stato invece applicato il metodo proporzionale previsto dal suddetto Regolamento dell'ISVAP.

In base alle risultanze del calcolo effettuato secondo tali criteri, sono stati trasferiti dal conto tecnico Vita al conto non tecnico utili degli investimenti 85.668 migliaia di euro (102.780 migliaia di euro il dato aggregato post fusione).

Sezione 20 - Sviluppo delle voci tecniche di ramo

20.1 Assicurazioni Danni

Il prospetto di sintesi dei conti tecnici per singolo ramo (portafoglio italiano) è esposto nell'allegato 25. Le partite contabili attinenti ai conti tecnici sono rilevate in contabilità principalmente in forma distinta per ramo. Le partite contabili comuni a più rami attengono ai costi di struttura.

Per l'imputazione dei costi di struttura ai singoli rami, si è operato in parte con attribuzioni dirette ed in parte attraverso l'applicazione di parametri diversi in funzione della natura della spesa da ripartire. I principali parametri utilizzati sono stati determinati in base ai premi, ai numero delle polizze ed ai risarcimenti pagati. Al riguardo si veda quanto riportato nella sezione A - Criteri di valutazione.

Il prospetto di sintesi del conto tecnico riepilogativo di tutti i rami Danni (portafoglio italiano) è esposto nell'allegato 26.

20.2 Assicurazioni Vita

Il prospetto di sintesi dei conti tecnici per singolo ramo (portafoglio italiano) è esposto nell'allegato 27. Le partite contabili attinenti ai conti tecnici sono rilevate in contabilità in gran parte in forma distinta per ramo. Le partite contabili comuni a più rami attengono ai costi di struttura ed ai redditi degli investimenti. Per quanto concerne questi ultimi, al netto dell'eventuale quota trasferita al conto non tecnico, essi sono stati imputati ai rami in proporzione alle riserve tecniche secondo il già citato Regolamento ISVAP n. 22 del 4 aprile 2008 e successive modificazioni.

L'attribuzione dei costi di struttura ai singoli rami è stata effettuata mediante diversi parametri quali i pagamenti, le teste assicurate e le provvigioni pagate. Al riguardo si veda quanto riportato nella sezione A - Criteri di valutazione.

Il prospetto di sintesi del conto tecnico riepilogativo di tutti i rami Vita (portafoglio italiano) è esposto nell'allegato 28,

20.3 Assicurazioni Danni e Vita

Il prospetto di sintesi dei conti tecnici riepilogativi di tutti i rami Danni e Vita relativi al lavoro estero costituisce l'allegato 29.

Sezione 21 - Informazioni concernenti il conto non tecnico (III)

I proventi da investimenti dei rami Danni (voce III.3) ammontano a 1.037.716 migliaia di euro (+18,4% rispetto al dato aggregato post fusione) e sono esposti in dettaglio nell'allegato 21.

Gli oneri patrimoniali e finanziari dei rami Danni (voce III.5) ammontano a 579.801 migliaia di euro, rispetto al dato aggregato post fusione pari a 547.579 migliaia di euro, sono esposti in dettaglio nell'allegato 23.

Gli oneri di gestione degli investimenti ed interessi passivi (voce C.III.5.a), il cui saldo risulta di 126.498 migliaia di euro (110.247 migliaia di euro il dato aggregato post fusione), comprendono:

• spese di amministrazione attribuite alla gestione degli investimenti per 50.393 migliaia di euro:
• oneri finanziari connessi a strumenti finanziari derivati per 22.380 migliaia di euro; $\ddot{\phantom{0}}$
• imposte sugli investimenti per 23.097 migliaia di euro, dei quali 18.167 migliaia di euro di IMU e 1.216 migliaia $\ddot{\phantom{a}}$ di euro di altre imposte sugli investimenti finanziari;
• scarti di emissione/negoziazione per 15.438 migliaia di euro;
• spese su dossier titoli per 12.133 migliaia di euro;
• interessi su depositi ricevuti da riassicuratori per 1.488 migliaia di euro.

Le rettifiche di valore sugli investimenti (voce III.5.b) ammontano a 277.426 migliaia di euro (-18,3% rispetto al dato aggregato post fusione) e sono costituite da allineamenti su azioni, partecipazioni e quote di fondi per 113,881 migliaia di euro, su titoli obbligazionari per 90.798 migliaia di euro e su altri investimenti finanziari per 8,690 migliaia di euro. Nella voce sono ricomprese anche le riduzioni di valore su beni immobili per complessivi 64.056 migliaia di euro, di cui 40.679 riferite alle quote di ammortamento e 23.378 riferite alle svalutazioni per adeguamenti di valore.

La voce III.7 "altri proventi" risulta al 31 dicembre 2015 di 201.195 migliaia di euro, contro 243.925 migliaia di euro (dato aggregato post fusione) con una variazione pari a -17,5% ed è così costituita:

Valori in migliaia di euro
2015 Altri proventi	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
8.168 Interessi attivi	12,009	(3.842)	12.065	(3.897)
-71.758 Recupero di spese	73.290	(1.532)	. 74.193	(2.435)
:4.051 Differenze cambio positive	$-7.132$	(3.081)	7132	(3.082)
75.093 Prelievi da fondi	40.391	34.701	41.097	33.995
7.838 Commiss.colloc.prodotti bancart	9.557	(1.719)	9.557	(1.719)
18.290 Proventi diversi	54.780	(36.490)	99.880	(81.591)
- 15.999 Recupero spese gestione sinistri FVS	11.738	4.261		15.999
201.195 Totale	208.897	(7.702)	243.925	(42.729)

Gli interessi attivi comprendono 614 migliaia di euro quali interessi sui depositi e 7.554 migliaia di euro quali interessi degli altri crediti.

I proventi per recuperi di spese amministrative derivanti da servizi erogati alle altre società del Gruppo sono 70.683 migliaia di euro.

I prelievi da fondi, di cui 13.986 migliaia di euro dal fondo svalutazione crediti e 61.106 migliaia di euro dal fondo rischi ed oneri, si riferiscono a passività potenziali accantonate negli esercizi precedenti e concretizzatesi nell'esercizio in corso.

Tra i proventi diversi sono compresi 10.961 migliaia di euro che rappresentano i compensi percepiti dall'incorporata UnipolSai Real Estate per la gestione del patrimonio immobiliare sia da società del gruppo che da terzi.

La voce III.8 "altri oneri" risulta al 31 dicembre 2015 pari a 430.490 migliaia di euro (516.903 migliaia di euro il dato aggregato post fusione) ed è così composta:

2015	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
97717	124.175	(26.458)	124.742	(27.025)
58.936	106.995	(48.059)	107.010	(48.074)
1.601	3.637	(2.036)	3.637	(2.036)
7.015	8.819	(1.803)	8.819	(1.803)
2.509	4.212	(1.703)	4.254	(1.745)
1.698	1.817	(119)	1.820	(123)
43.274	118,885	(75.611)	120.472	(77.198)
217.740.	106.310	111.429	146.148	71.592
430.490	474.849	(44.359)	516.903	(86.413)

.
Valeid in mioliala di auro

Gli interessi passivi comprendono principalmente 94.077 migliaia di euro relativi agli interessi sui prestiti subordinati e 3.640 migliaia di euro di interessi sugli altri debiti.

Per gli accantonamenti ai fondi vedasi quanto riportato nell'apposita Sezione 12 dello Stato Patrimoniale. L'importo delle sanzioni è in prevalenza costituito da pagamenti effettuati alle Autorità di Vigilanza.

Tra gli oneri diversi si segnalano 93.321 migliaia di euro per quote di ammortamento di attivi immateriali, 52.490 migliala di euro quali ammortamenti di avviamenti e portafogli assicurativi acquisiti negli esercizi precedenti, 12.043 migliaia di euro di perdite su crediti e 3.421 migliaia di euro di altri oneri riguardanti il pagamento di indennità di rivalse. Figurano in questa voce anche 35.258 migliaia di euro relativi alle spese generali provenienti dalla fusione delle società Sai Holding, USSTe UnipolSai Real Estate. Gli oneri conto terzi comprendono, invece, spese ed altri oneri amministrativi di personale distaccato presso altre società.

l "proventi straordinari" (voce III.10) risultano essere pari a 253.856 migliaia di euro contro 461.944 migliaia di euro (dato aggregato post fusione) e sono così composti:

Proventi straordinari	2015	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
Plusvalenze da alienazione beni immobili	7.531	33.520	(25.989)	33.520	(25.989)
Plusvalenze da negoziazione titoli	138,834	41.440	97.395	41.440	97.395
Plusvalenze da negoziazione azioni e partecipazioni ,	77.634	23.038	54.596	23344	54.290
Plusvalenze da negoziazione altri beni
Sopravvenienze attive	-522 29.823	34.425	(4.602)	34.634	(4.811)
Altri proventi	26	305.321	(305.295)	329.000	(328.974)
Totale	. . 253.856	437.750	(183.893)	461.944	(208.088)

Valori in migliaia di euro

Valori in migliata di suro

Per quanto riguarda le plusvalenze realizzate su beni immobili, da negoziazione di titoli e partecipazioni, si fa rinvio a quanto riportato nelle specifiche sezioni della Relazione sulla Gestione e della Nota Integrativa - Sezione 22. Le plusvalenze nette da negoziazione di partecipazioni appartenenti alla classe C.II ammontano a 52.252 migliaia di euro.

Tra le sopravvenienze attive si segnalano 11.852 migliaia di euro relative a imposte di esercizi precedenti.

Gli "oneri straordinari" (voce III.11) ammontano a 50.725 migliaia di euro (145.387 migliaia di euro il dato aggregato post fusione) e sono così composti:

Oneri Straordinari	2015	2014	Var. su 2014	2014 Aggregato	Var. su 2014 Aggregato
Minusvalenze da alienazione beni immobili
Minusvalenze da titoli durevoli	4.042	46.556	(42.514)	46.556	(42.514)
Minusvalenze da fondi comuni di Investimento durevoli
Minusvalenze da negoziazione partecipazioni	147		145		145
Soprayvenienze passive	20.259	21.679	(1.420)	21.704	(1.444)
Transazioni	22.387	862	21.524	862	21,524
Altri oneri	3.811	74.645	(70.835)	76.256	(72.445)
Minusvalenze da altri strumenti finanziari
Minusvalenze da alienazione altri beni	$-79$		72		72
Totale	50.725	143.752	(93.027)	145.387	(94.662)

Le minusvalenze da alienazione riguardano il comparto degli investimenti durevoli.

Nelle transazioni sono principalmente compresi oneri derivanti dalla definizione di procedimenti legali concretizzatesi nel periodo e oggetto di stanziamenti negli esercizi precedenti. $\omega = \Delta B^{1/2}$ ディーゼントオーゼ

Le sopravvenienze passive comprendono un importo parl a 7.302 migliala di euro relativi ad imposte riferite ad esercizi precedenti.

La voce III14 "Imposte sul reddito dell'esercizio" da evidenza di un onere complessivo di 319.136 migliaia di euro (429.797 migliaia di euro il dato aggregato post fusione), di cui 199.052 migliaia di euro relativi alle imposte correnti IRES e IRAP dell'esercizio, oltre al saldo netto della fiscalità anticipata e differita passiva pari a 120.084 migliaia di euro.

Tale ultimo importo comprende un onere di 85.094 migliaia di euro derivante dall'adeguamento dell'aliquota Ires al 24% nella fiscalità anticipata e differita passiva ai sensi dell'art. I comma 61 L.208/2015.

Le movimentazioni intervenute sono riportate nel prospetto seguente:

Valori in migliaia di euro	よ 岡本森		IRES	IRAP	Totale
Imposte corrent[ [10] [11] Bann	小系的女子		(165.688)	(33.365)	(199.052)
Imposte anticipate e differite:
- utilizzo imposte anticipate	$\frac{1}{2}$ is $\frac{1}{2}$ . The set of $\frac{1}{2}$		(133.143)	(4.628)	(137.770)
- utilizzo imposte differite	ن افغانستان		40.784	1.066	41.850
- rilevazione imposte anticipate	ito antica		99.027	2.231	101258
- rilevazione imposte differite			(40.327)		(40.327)
- riallineamento aliquota differite			14.468		14.468
- riallineamento aliquota anticipate	COL		(105.788)	6.226	(99.562)
Saldo Fiscalità anticipata/differita			(124.979)	4.895	(120.0B4)
TOTALE			(290.667)	(28.469)	(319.136)

Si riporta di seguito il prospetto di riconciliazione tra onere fiscale teorico e onere fiscale effettivo IRES e IRAP con evidenza delle variazioni rispetto all'esercizio precedente.

$\Delta$

and the

Valori in migliaia di euro	2015	2014	Variazione
Risultato prima delle Imposte	875.469	1,190,940	(315.472)
IRES teorica - (Onerl)/Proventi	(240.754)	(327.509)	86.755
Effetto fiscale derivante da variazione di imponibile permanenti:
Variazioni in aumento:	(51.995)	(89.761)	37.767
- Partecipazioni PEX - svalutazione	(23.178)	(27.183)	4.005
- Dividend Washing	(1.497)	(1.259)	(238)
- Interessi passivi	(3.451)	(4.981)	1.530
- Imposte e altri costi Indeducibili	(6.325)	(5.635)	(690)
- Avviamenti	(6.904)	(7.025)	121
- Maggior Plusvalenza Fiscale su cessione ramo azienda		(19.941)	19.941
- Accantonamenti fondi rischi	(3.591)	(1.435)	7.844
- Sopravvenienze passive	(5.518)	(6.253)	735
- Altre variazioni	وفارين (1.532)	(6.050)	4.519
Variazioni in diminuzione:	93.402	85.073	8.330
- Partecipazioni PEX - plusvalenza esente	17829	6.056	11.773
- Dividendi esclusi ٠,	22.780	25.864	(3.084)
- Deduzione IRAP	918	10.358	(9.441)
- Agevolazione ACE	-24.707	25.009	(302)
- Sopravvenienze attive	5.205	7.013	(1.808)
- Prelievi fondi rischi	ġ. 16.920	7.343	9.576
- Altre variazioni	5045	3.429	1.616
IRES Adeguamento Anticipate	(91.320)		(91.320)
IRES di competenza - (Oneri)/Proventi	(290.667)	(354.694)	64.027
- IRAP teorica sul Risultato del conto tecnico	(48.045)	(67.105)	19.060
- Costi del personale	T.	(22.804)	22,804
- Dividendi e spese generali	7.860	5.307	2.553
- Ammortamenti deducibili	2.456	2.847	(392)
- Plusvalenze da cessioni di immobili non strumentali	÷. (513)	(1.763)	1.250
- Altre variazioni	-3547	(1.142)	4.689
IRAP Adeguamento anticipate	6.226		6.226
IRAP di competenza - (Oneri)/Proventi	(28.469)	(84.660)	56.190
Totale Imposte sul reddito	(319.136)	(439.353)	120,217

Si allega da ultimo, il prospetto previsto dall'art. 2427, comma 1, n. 14 del c.c., contenente le differenze temporanee che
hanno comportato la rilevazione di imposte anticipate e differite, calcolate applicando a tali dif nazionale n.25.

$\overset{2}{\Rightarrow}$

$\ddot{\phantom{a}}$

Valori in migliala di euro	2014		Variazioni		2015
ANTICIPATE	Importo imponibile	Effetto fiscale.	Importo Imponibile	Effetto fiscale	Importo	Effetto fiscale
IRES
Valutazione Portafoglio Azionario Circolante	130.256	35.820	(18.489)	(8.997)	111.767 W.	26.823
Svalutazioni titoli (art.9 TUIR)	345	95	12262	2.931	12.607	3026
Variazione riserve tecniche ramo Vita	34.071	9370	13.073	1945	47.144	31.315
Variazione riserva sinistri ramo Danni	763.194	209.878	(58.542)	(38.713)	704.652	17.165
Svalutazione Immobili	598.431	164.569	(70.962)	(37976)	527.469	126593
Ammortamenti beni immobili e altri	36.367	10.001	1555	(899)	37.922	9.102
Ammortamento Avviamenti	670.165	203.091	(7.084)	(17.605)	663.081	185.485
Accantonamenti oneri per personale	207.466	57.053	(1.616)	(7.273)	205.850	49780
Fondo onert e rischi	527.826	145152	21.774	(12.602)	549.600	132.550
Svalutazione crediti verso gli assicurati	476.905	131.149	(8.969)	(18.665)	467.936	112.484
Perdite fiscali pregresse	34.963	9.615	(34.963)	(9.615)
Altre variazioni	6.590	1.812	(920)	(1.236)	5.670	576
TOTALE IRES	3.486.579	977.605	(152,881)	(148.705)	3.333.698	828,899
IRAP
Minus non realizzate relative a partecipazioni
circolante fino al 2007	41.630	2.839	(36.849)	(2,513)	4.781	326
Svalutazione immobili	382.505	26.087	114.102	7.781	496.607	33.868
Ammortamenti beni immobili e altri	21.699	1.480	8.923	608	30.622	2.088
Ammortamento Avvlamenti	666.703	45.469	(6.207)	5.803	650.496	51.272
Svalutazione crediti verso gli assicurati	142.833	9.741	(20.806)	(1506)	122.027	8.235
Plusvalore Fondo Immobiliare e altre variazioni	13.825	943	2,812	194	16.637	1137
TOTALE IRAP	1.269.195	86.559	61.975	10.367	1.331.170	96.926
TOTALE ANTICIPATE	4.755.774	1.064.164	(90.906)	(138.338)	4.664.868	925.825

Aliquote: 27,5% IRES ridotta al 24% per i reversal successivi al 31 dicembre 2016; aliquota IRAP pari al 6,82%

$\langle \varphi_{\rm{eff}} \rangle$

$\hat{\mathcal{A}}$

$\Delta \sim 1$ $\overline{\phantom{a}}$ $\sim 10^{-4}$

$\frac{1}{2}$ $\frac{1}{4}\left(1-\frac{1}{2}\right)\left(\frac{1}{2}\right)^{\frac{1}{2}}$ $\left\langle \cdot \right\rangle_{\mathcal{L}_{\mathcal{N}}^{\left( \mathcal{L} \right)}}$ $\hat{\mathcal{A}}$ $\frac{1}{3}$ $\mathcal{L}(\mathcal{O}_T)$

الدار الأميرة

$\frac{1}{\sqrt{2}}$

$\sim$ $\sim$

Il dettaglio delle imposte differite è il seguente:

Valori in migliaia di euro	2014		Variazioni		$\mathcal{L}{\mathcal{F}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{F}}$ 2015
DIFFERITE	Importo Imponibile	Effetto fiscale	Importo Imponibile	Effetto fiscale	Importo	Effetto fiscale
IRES
Plusyalori fiscali su immobili	159.972	43 9 92	$-19.372$	$-10.248$	140.600	33.744
Plus su titoli e immobili strumentali rateizzate	51.328	14.115	347.515	86.027	398.843	100.142
Altre variazioni	4.170	1.147	$-2.076$	$-579$	2.094	568
TOTALE IRES	215.470	59.254	326.067	75.200	541.537	134.454
IRAP
Plusvalore fiscali su immobili	77.111	5.259	-15.629	$-1.066$	$-61.482$	4.194
TOTALE IRAP	77 111	5259	$-15629$	-1.066	61.482	4.194
TOTALE DIFFERITE	292.581	64.513	310 438	74.134	603.019	138.648

Aliquote: 27,5% IRES ridotta al 24% per i reversal successivi al 31 dicembre 2016; aliquota IRAP pari al 6,82%

Fra le voci escluse dal computo della fiscalità differita si segnalano le svalutazioni, e le correlate riprese di valore. operate su partecipazioni in possesso dei requisiti di cui all'art. 87 del D.P.R. 917/1986 che, seppur teoricamente riversabili per la parte della plusvalenza che è divenuta tassabile a seguito delle modifiche apportate alla disciplina delle Pex, non presentano gli elementi di oggettiva determinabilità richiesti per una loro corretta valutazione. Si è inoltre tenuto conto, nella valorizzazione delle imposte differite, delle componenti i cui reversa/si renderanno imponibili negli esercizi successivi al 2016, provvedendo a calcolare il relativo ammontare con l'aliquota del 24% prevista dall'art. 1 comma 61 della legge 208/2015.

Sezione 22 - Informazioni varie relative al conto economico

I rapporti con imprese del Gruppo ed altre partecipate sono dettagliati nell'allegato 30. Le principali voci sono commentate nell'apposita Sezione della Relazione sulla Gestione.

Il prospetto riepilogativo dei premi contabilizzati del lavoro diretto per aree geografiche è esposto nell'allegato 31.

Gli oneri relativi al personale, amministratori e sindaci sono dettagliati nell'allegato 32. Il numero dei dipendenti al 31 dicembre 2015, ripartito per categoria, è il seguente:

	A	- 11 2015
Dirigenti ---------	the company of the com-	. . 137
Funzionari	۰. . . $\sim$ $\sim$	1.429
Implegati	$\sim$ $\sim$	5.628
Altri		15
Totale	___ ----- _____	7.209

Considerando il numero dei dipendenti come FTE (Full Time Equivalent), il totale risulta essere pari a 6.969 unità.

Risultati su vendite di titoli immobilizzati

Nella gestione Danni le alienazioni effettuate nel corso del 2015 hanno riguardato due titoli obbligazionari e due titoli azionari ed hanno comportato l'iscrizione di plusvalenze pari a 40.420 migliaia di euro.

Nella gestione Vita le alienazioni effettuate hanno riguardato diversi titoli obbligazionari ed hanno comportato l'iscrizione di minusvalenze per 4.042 migliaia di euro e di plusvalenze per 127.901 migliaia di euro.

Le cessioni effettuate su entrambi i rami della Compagnia, relativamente ai titoli obbligazionari, rientrano nell'ambito della strategia di riduzione dell'esposizione di prodotti finanziari strutturati. Tali titoli rientravano, infatti, nella categoria degli attivi finanziari strutturati complessi.

Risultati su operazioni in strumenti finanziari derivati

Per quanto riguarda i risultati conseguiti nell'esercizio su operazioni in strumenti finanziari derivati, si evidenzia quanto segue:

• realizzazione di minusvalenze da negoziazione pari complessivamente a 118 migliaia di euro, collegate یون د خان all'abbandono di opzioni su titoli in precedenza acquistati;
• realizzazione di plusvalenze nette da negoziazione pari complessivamente a 15.238 migliaia di euro, $\bullet$ . collegate all'abbandono e alla chiusura di opzioni su panieri di azioni e titoli azionari acquistati nell'anno 2015 e in precedenza;
  • per operazioni di copertura del rischio cambio sono stati registrati oneri netti per 8.402 migliaia di euro, dei quali oneri netti per 1.899 migliaia di euro derivanti da operazioni in corso di svolgimento e oneri netti per 6.503 migliaia di euro derivanti da operazioni chiuse; inoltre le operazioni chiuse hanno generato plusvalenze da negoziazione nette pari a 12.469 migliaia di euro;

realizzazione di minusvalenze da negoziazione per 224.933 migliaia di euro relative alla chiusura anticipata di 5 contratti IRS acquistati in precedenza, di plusvalenze da negoziazione per 61.585 migliaia di euro relative alla chiusura anticipata di 5 contratti IRS aperti nel 2015, di plusvalenze da negoziazione pari a 1.865 migliaia di euro relative alla chiusura parziale anticipata di un contratto IRS stipulato nell'anno e di minusvalenze da negoziazione per 8.085 migliaia di euro relative alla chiusura anticipata di un contratto IRS stipulato nell'anno;

• realizzazione di plusvalenze da negoziazione per 2.016 migliaia di euro relative alla vendita derivante dall'esercizio di opzioni callsu titoli azionari;
• oneri derivanti da operazioni di interest rate swap per 11.269 migliaia di euro, dei quali 6.537 migliaia di euro attribuibili ad oneri derivanti da operazioni in corso di svolgimento e 4.731 migliaia di euro attribuibili a oneri derivanti da operazioni chiuse;
• proventi netti derivanti da operazioni di asset swap per 22.392 migliaia di euro attribuibili ad operazioni in corso di svolgimento;
• oneri netti derivanti da operazioni di cross currency swap per 1.158 migliaia di euro attribuibili ad oneri derivanti da operazioni in corso di svolgimento;
• oneri derivanti da opzioni cap per 208 migliala attribuibili ad oneri derivanti da operazioni in corso di svolgimento;
• proventi netti derivanti da operazione di equity swap per 1.934 migliaia di euro, dei quali 360 migliaia di euro attribuibili ad oneri derivanti da operazioni in corso di svolgimento e 2.294 migliaia attribuibili a proventi derivanti da operazioni chiuse.

Relativamente alle posizioni in essere al 31 dicembre 2015, sono state effettuate rettifiche nette di valore pari a 17.135 migliaia di euro.

EXAMPLE Parte C: Altre informazioni

Effetti sul patrimonio netto della proposta di destinazione dell'utile

Di seguito sono riportati, separatamente per i rami Danni e Vita, i prospetti relativi all'ammontare di ciascun elemento patrimoniale indicato nelle voci da A.I a A.IX dello Stato Patrimoniale Passivo e Patrimonio netto aggiornato sulla base della proposta di distribuzione dell'utile risultante dal bilancio.

Composizione del Patrimonio Netto Danni

	Valori in migliala di euro	Saldi al 31 dicembre 2015	Riparto utile e distribuzione dividendi	Saldi post delibera
	Capitale sociale	1.528.503		1.528.503
Ш	$\rightarrow$ Riserva sovrapprezzo azioni	147.888		147.888
$\mathbf{III}$	Riserve di rivalutazione $\mathcal{F}_\mathbf{E}^{\sigma}=\mathbf{E}$	96.559		96.559
IV	Riserva legale	298.637	7.063	305.701
٧	Riserve statutarie
-VI	Riserve per azioni proprie e della controllante	22.941		22.941
VII	Altre riserve	1.030,608	95330	1.125.938
VIII	Utili (perdite) portati a nuovo
IX	Risultato dell'esercizio	421.065	(421.065)
	Distribuzione dividendi		318.671
	Totale	3.546.201		3.227.530

Composizione del Patrimonio Netto Vita

	Valori in migliaia di euro	Saldi al 31 dicembre 2015	Riparto utile e distribuzione dividendi	Saldi post delibera
	Capitale sociale	502.943		502.943
Ш	Riserva sovrapprezzo azioni	259.368		259.368
Ш	Riserve di rivalutazione
IV	Riserva legale	100,589		100.589
٧	Riserve statutarie
٧I	Riserve per azioni proprie e della controllante	1.456		1.456
VII	Altre riserve	1.015.902	30.263	1.046.165
VIII	Utili (perdite) portati a nuovo
IX	Risultato dell'esercizio	135.268	(135.268)
	Distribuzione dividendi		105.005
	Totale	2.015.525		1.910.520

$\overline{\varphi}$

Per completezza di informazione si segnala che, per effetto della fusione per incorporazione della società Liguria Assicurazioni in UnipolSai avvenuta in data 31 gennaio 2016, sono state emesse al servizio del concambio nr. 12.525 azioni UnipolSai, con godimento regolare, che attribuiscono ai loro possessori gli stessi diritti spettanti ai possessori delle azioni UnipolSai in circolazione. L'emissione, interamente attribuita ai rami Danni, ha incrementato il capitale sociale Danni di 9 migliaia di euro. Dalla citata fusione emerge un disavanzo da annullamento, pertanto non si evidenziano ulteriori impatti sul patrimonio netto di UnipolSai.

Margine di solvibilità

L'ammontare del margine di solvibilità e della quota di garanzia da costituire al 31 dicembre 2015 e l'importo degli elementi costitutivi il margine medesimo, dettagliatamente esposti nei prospetti allegati, risultano in sintesi i seguenti:

state and a substitution of the Valori in migliaia di euro	وافتاى	Danni	Vita	Totale
Margine di solvibilità	---------------------------------------	1,770.017	1.144.358	2914375
Quota di garanzia	942.7	430.461	381453	811.914
Elementi del margine	计自动转移 经决定	3.464.816	2.276.289	5.741.105
u stol Eccedenze	SAMON R	1.694.799	1.131.931	2826730

. Il margine di solvibilità indicato nella tabella sopra riportata è stato calcolato secondo le disposizioni del Regolamento ISVAP n. 19 del 14 marzo 2008, così come modificato dal Regolamento n. 43 del 12/07/2012 e dal Provvedimento n. 3031 del 19 dicembre 2012.

In applicazione del Titolo III del Regolamento ISVAP n. 18 del 12 marzo 2008 si informa che la verifica della solvibilità corretta delle imprese controllanti viene assolta, ai sensi del combinato disposto degli art. 28 e 29 del suddetto Regolamento, con il metodo dei conti consolidati da UnipolSai Assicurazioni S.p.A., impresa di assicurazione che presenta, nell'ambito del Gruppo Unipol, l'ammontare maggiore del totale dell'attivo alla data del 31 dicembre 2015. Si veda al riguardo quanto riportato nella Relazione sulla gestione nella sezione relativa al Margine di Solvibilità.

Copertura delle riserve tecniche

Le attività ammesse dalle norme vigenti a copertura delle riserve tecniche del lavoro diretto, rispettivamente di 15.036.172 migliaia di euro per i rami Danni e di 23.593.914 migliaia di euro per i rami Vita, oltre a 3.924.662 migliaia di euro relativi alla classe D, sono dettagliatamente esposte negli appositi prospetti allegati.

Rendiconto finanziario

Il rendiconto finanziario dell'esercizio è esposto in apposito allegato.

Prospetto riepilogativo dei dati essenziali dei bilanci Unipol Gruppo Finanziario al 31 dicembre 2014 e 31 dicembre 2013 (in milioni di euro)

La società Unipol Gruppo Finanziario svolge l'attività di direzione e coordinamento ai sensi dell'art. 2497 e seguenti del c.c.

	Valori in milioni di euro
	STATO PATRIMONIALE	31.12.2014	31.12.2013
ATTIVO
A)	CREDITI VERSO SOCI PER VERSAMENTI ANCORA DOVUTI
B)	IMMOBILIZZAZIONI
	Immobilizzazioni immateriali П	43.5	64.3
	II. Immobilizzazioni materiali	1,9	2,1
	$\mathbf{m}$ Immobilizzazioni finanziarie ۰,	5.958.5	5.824,8
	TOTALE IMMOBILIZZAZIONI уĤ. Â,	6.003,9	5.891.2
C)	ATTIVO CIRCOLANTE
	t Rimanenze - 1	0,0	0,0
	$\mathbf{I}$ Crediti $\mathcal{A}_\mathbf{y}$	825.4	901,5
	$\mathbf{ }$ Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni	153.7	162.3
	IV Disponibilità liquide 7.	541,1	215,7
	TOTALE ATTIVO CIRCOLANTE	1.520.1	1279.5
D)	RATEI E RISCONTI	33.5	5.9
	TOTALE ATTIVO	7.557.5	7.176,7
	PASSIVO
A)	PATRIMONIO NETTO
	ı Capitale sociale	3.365.3	3.365.3
	II. Riserva sovrapprezzo azioni	1.410,0	1.410,0
	Ш Riserve di rivalutazione	20.7	20,7
	IV Riserva legale	512,4	497.8
	٧ Riserve statutarie
	Μ Riserva per azioni proprie in portafoglio	21,9	22.6
	٧II Altre riserve	215.0	203,1
	VIII Utili (perdite) portati a nuovo
	IX Utile (perdita) dell'esercizio	167.4	146,1
	TOTALE PATRIMONIO NETTO	5.712.7	5.665.5
B)	FONDI PER RISCHI E ONERI	596.8	412,7
C)	TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO DI LAVORO SUBORDINATO	03	1,5
D)	DEBITI	1.210.3	1.059,8
E)	RATEI E RISCONTI	37.4	37.2
	TOTALE PASSIVO	7.557.5	7176.7

	CONTO ECONOMICO	31.12.2014	31.12.2013
Al	VALORE DELLA PRODUZIONE	39,8	42,0
B)	COSTI DELLA PRODUZIONE	291,0	411,8
	Note that the con- DIFFERENZA TRA VALORE E COSTI DELLA PRODUZIONE (A-B)	(25,2)	(369.8)
	PROVENTI E ONERI FINANZIARI	336,6	380,2
D)	RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITA' FINANZIARIE	17	(193.0)
	PROVENTI E ONERI STRAORDINARI	6,4	262,9
	RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE	93,6	80,3
	UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO	167,4	146,1

I dati essenziali della controllante Unipol Gruppo Finanziario, esposti nel precedente prospetto riepilogativo richiesto dall'art. 2497 bis del codice civile, sono stati estratti dai relativi bilanci di esercizio chiusi al 31 dicembre 2014 e 31 dicembre 2013.

Per un'adeguata e completa comprensione della situazione patrimoniale e finanziaria della Controllante, nonché del risultato economico conseguito dalla società negli esercizi chiusi a tali date, si rinvia alla lettura dei bilanci che, corredati dalle relazioni della Società di Revisione e del Collegio Sindacale, sono disponibili presso la sede della Società, Via Stalingrado 45, Bologna o sul sito Internet www.unipol.it.

Corrispettivi di revisione contabile e di servizi diversi dalla revisione

Nel prospetto seguente vengono indicati, ai sensi dell'art. 149-duodecies del regolamento emittenti Consob, i compensi che la Società ha corrisposto alla società di revisione, o a società del medesimo network, per incarichi di revisione e per prestazione di altri servizi, distintamente indicati per tipo o categoria. Si precisa che le spese non includono l'IVA e le spese.

Tipologia di servizi	Soggetto che ha erogato il servizio	Destinatario	Compensi
Revisione contabile	PricewaterhouseCoopers SpA	UnipolSai Assicurazioni SpA	1.912
Servizi di attestazione	PricewaterhouseCoopers SpA	UnipolSai Assicurazioni SpA	513
Altri servizi	PricewaterhouseCoopers SpA	UnipolSai Assicurazioni SpA	429
Altri servizi	PricewaterhouseCoopers Advisory SpA	UntpolSai Assicurazioni SpA	169
Totale			3.023

Valori in migliala di euro

Si riporta di seguito il dettaglio per tipologia dei compensi ricevuti dalla Società di revisione PricewaterhouseCoopers S.p.A. corrisposti dalle società controllate di UnipolSai Assicurazioni:

112 47 - 102

$\sigma_{\rm{max}}$ $\sim 1$

A,

بالكوموسي

Valori in migliaia di euro
Tipologia di servizi	Soggetto che ha erogato il servizio	Destinatario	Compensi
Revisione legale	PricewaterhouseCoopers SpA	Controllate	592
Revisione legale	PricewaterhouseCoopers d.o.o.	Controllate	81
Revisione legale	PricewaterhouseCoopers Dublino	Controllate	136
Servizi di attestazione	PricewaterhouseCoopers SpA	Controllate
Altri servizi	PricewaterhouseCoopers SpA	Controllate	10
Altri servizi	PricewaterhouseCoopers Dublino	Controllate	52
Totale			874

Bologna, 10 marzo 2016

$\frac{1}{2} \sqrt{2} \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right)$

$\frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{2}\right)^2$

$\epsilon$ $\frac{1}{1}$ Il Consiglio di Amministrazione

$\hat{\mathcal{A}}$

Allegati alla Nota Integrativa

Allegati alla Nota Integrativa

Societa

UnipolSai Assicurazioni S.p.A

Capitale sociale

Sottoscritto euro 2.031.445.960

Versato euro 2.031.445.960

Sede in

BOLOGNA - Via Stalingrado 45

4

Allegati alla Nota integrativa

(Valori in migliala di euro)

N.	DESCRIZIONE
$\mathbf{1}$	Stato patrimoniale - Gestione danni	*Danni		Vita Danni e V!ta
$\overline{z}$	Stato patrimoniale - Gestione vita
3	Prospetto relativo alla ripartizione dei risultato di esercizio tra rami danni e rami vita
4	Attivo - Variazioni nell'esercizio degli attivi immateriali (voce B) e dei terreni e fabbricati (voce C.I)
5	Attivo - Variazioni nell'esercizio degli investimenti in imprese del gruppo ed in altre partecipate: azioni e quote (voce C.II.1), obbligazioni (voce C.II.2) e finanziamenti (voce C.II.3)			1 $\mathbf{1}$
6	Attivo - Prospetto contenente informazioni relative alle imprese partecipate			1
$\overline{7}$	Attivo - Prospetto di dettaglio delle movimentazioni degli investimenti in imprese del gruppo ed in altre partecipate: azioni e quote			$\mathbf{1}$
8	Attivo - Ripartizione in base all'utilizzo degli altri investimenti finanziari: azioni e quote di imprese, quote di fondi comuni di Investimento, obbligazioni e altri titoli a reddito fisso, quote in investimenti comuni e investimenti finanziari diversi (voci C.III.1, 2, 3, 5, 7)			1
9	Attivo - Variazioni nell'esercizio degli altri investimenti finanziari a utilizzo durevole: azioni e quote, quote di fondi comuni di investimento, obbligazioni e altri titoli a reddito fisso, quote in investimenti comuni e investimenti finanziari diversi (voci C.III.1, 2, 3, 5, 7)			1
10	Attivo - Variazioni nell'esercizio dei finanziamenti e dei depositi presso enti creditizi (voci CJII.4, 6)			1
11	Attivo - Prospetto delle attività relative a prestazioni connesse con fondi di investimento e indici di mercato (voce D.I)		Э
12	Attivo - Prospetto delle attività derivanti dalla gestione dei fondi pensione (voce D.II)		22
13	Passivo - Variazioni nell'esercizio delle componenti della riserva premi (voce C.I.1) e della riserva sinistri (voce C.I.2) dei rami danni
14	Passivo - Variazioni nell'esercizio delle componenti delle riserve matematiche (voce C.II.1) e della riserva per partecipazione agli utili e ristorni (voce C.II.4)
15	Passivo - Variazioni nell'esercizio dei fondi per rischi e oneri (voce E) e dei trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato (voce G.VII)			$\mathbf{1}$
16	Prospetto di dettaglio delle attività e passività relative alle imprese del gruppo e altre partecipate			J.
17	Dettaglio delle classi I, II, III e IV delle "garanzie, impegni e altri conti d'ordine"			$\mathbf{1}$
18	Prospetto degli impegni per operazioni su contratti derivati			Ŧ
19	Informazioni di sintesi concernenti il conto tecnico dei rami danni	$\mathbf{1}$
20	Informazioni di sintesi concernenti i rami vita relative ai premi ed al saldo di riassicurazione		$\mathbf{1}$
21	Proventi da investimenti (voce II.2 e III.3)			$\mathbf{1}$
22	Proventi e plusvalenze non realizzate relativi ad investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e ad investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione (voce II.3)
23	Oneri patrimoniali e finanziari (voci il 9 e ill 5)			Т.
24	Onert patrimoniali e finanziari e minusvalenze non realizzate relativi ad investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e ad investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione (voce II.10)
25	Assicurazioni danni - Prospetto di sintesi dei conti tecnici per singolo ramo - Portafoglio italiano
26	Prospetto di sintesi del conto tecnico riepilogativo di tutti i rami danni - Portafoglio italiano
27	Assicurazioni vita - Prospetto di sintesi dei conti tecnici per singolo ramo - Portafoglio italiano		$\mathbf{1}$
28	Prospetto di sintesi del conto tecnico riepilogativo di tutti i rami vita - Portafoglio italiano
29	Prospetto di sintesi relativo ai conti tecnici danni e vita - Portafoglio estero			1.
30	Rapporti con imprese del gruppo e altre partecipate			$\mathbf{1}$
31	Prospetto riepilogativo dei premi contabilizzati del layoro diretto			ı.
32	Prospetto degli oneri relativi al personale, amministratori e sindaci Indicare il numero dei moduli e degli allegati effettivamente compilati. Indicare Onel caso in cui l'allegato, pur essendo dovuto, non è stato compilato in quanto tutte le voci risultano nulle, Indicare n.d. nel

no mulle. Indicare n.d. nel щ. caso in cui l'impresa non sia tenuta a compilare l'allegato.

$\overleftrightarrow{D}$

$\frac{1}{2}$

STATO PATRIMONIALE - GESTIONE DANNI

$\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$ $\mathbb{Z}^2$ and $\mathbb{Z}^2$

$\sim$ 111 $^{\circ}$

			Valori dell'esercizio
CREDITIVERSO SOCIPER CAPITALE SOCIALE SOTTOSCRITTO А. NON VERSATO
di cul capitale richiamato
ATTIVI IMMATERIALI 8.
1. Provvigioni di acquisizione da ammortizzare	ĝ.	32312
2. Altre spese di acquisizione
3. Costi di impianto e di ampliamento		23.684
4. Avviamento	Ş	454.266
5. Altri costi pluriennali	tes	133.906		644.169 io.
INVESTIMENT! C.
I - Terrent e fabbricati	ŷy. Ş.
1. Immobili destinati all'esercizio dell'Impresa		550.857 Ŵ.
2. Immobili ad uso di terzi	ş.	2056,457 12
3. Altri Immobili		23.765 13
4. Altri diritti reali	44	3.429
5. Immobilizzazioni in corso e acconti	\$R.	57.297	2,691.805 ïέ.
11 - Investimenti In Imprese del gruppo ed in altre partecipate	医马尾蛇
1. Azioni e quote di imprese:
a) controllanti	12628 $\gamma$
b) controllate	1.033.121 šie.
c) consociate	sig e (see 277.732
d) collegate	್ತು 35282
e) altre	I. 20.910	1379.673
2. Obbligazioni emesse da imprese:	鬄
a) controllanti	Š,
b) controllate	24
c) consociate	2.000
d) collegate	. نو
e) altre	13174 哛	15174 28
3. Finanziamenti ad imprese:
a) controllanti	통합. 120 03 214.785
b) controllate	50.104 ుం సంశోధనం
c) consociate	31.
d) collegate	- (0.315 32
$e)$ altre	ें	$275204$ $\frac{1}{35}$	$-1670.05$
	en pagev 15	da noortare		644.169

$\mathcal{L}$

$\hat{u}$ is a simple single

Atlegato 1

	Valori dell'esercizio precedente
			181
	182
	27.075 184
	195
	57.385 187 488.931 168
	97.206
	189		670.597 190
$\langle \rangle$
$\sim 10^4$ $\sim$	308.457 191
$\cdot$ $\frac{1}{2}$ ÷	1519.463 192
$\sigma_{\rm 130}$ - F Ţ	8.693 193		$\mathbf{r}$ a est. P
÷,	3.513 194		$\sim$
	48.363 195	1.888.489
$\pm$		196
$\epsilon$
$\frac{1}{\epsilon}$ 12.904 197
2.147.484 198
277.732 199
28.739 200
59.194 201	2.526.053 202
203
204
2,000 205
205
29.080 207	31.080 20B
214.785 209
7.852 210
211
212
172 213	222.809 214	2.779.942 215
	da riportare		670.597

STATO PATRIMONIALE - GESTIONE DANNI ATTIVO

			Valori dell'esercizio
		riporto		644.169
INVESTIMENTI (segue)
III - Altri investimenti finanziari
1. Azioni e quote
a) Azioni quotate	186.370 36
b) Azioni non quotate	毊 52.635
c) Quote	أينط 38.	239.005
2. Quote di fondi comuni di investimento		1.162.177
3. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso
a) quotati	斎 10.469.048
b) non quotati	42 67546
c) obbligazioni convertibili	3.918 $\frac{1}{4}$	10.540.512
4. Finanzlamentl
a) prestiti con garanzia reale	45
b) prestiti su polizze	46
c) altri prestiti	壽 102.923	102.923 48
5. Quote di investimenti comuni		49
6. Depositi presso enti creditizi		137.408 50
7. Investimenti finanziari diversi		62.687 51.	12.244.712
IV - Depositi presso imprese cedenti			11880	16.618.448
bis RISERVE TECNICHE A CARICO DEI RIASSICURATORI D.
I - RAMI DANNI
1. Riserva premi		116.755 58
2. Riserva sinistri		436.729 59
3. Riserva per partecipazione agli utili e ristorni		60
4. Altre riserve tecniche				553,485 62
		da riportare		17.816.102

$\sim$

Allegato1

			Valori dell'esercizio precedente
The Secrets		Service and the property $\sim 10^{-11}$ riparto	$\omega_{\rm{eff}}=1.7\,\mu$ and	and a state	$-$		670.597
216	330.468
217	66.478
$218 - 1$		219	396.946
		220	1.061.739
n. $\mathbf{I}$
$\alpha$ 221	11.118.539
222 $\cdot$	93.126
$\gamma_{\rm L}$ 223	5.122	224	11.216.788
$\ddot{\star}$
$\blacksquare$ 225
$\alpha$ 226 $\alpha$
$\mathbb{C}$ 227	105.069	228	105.069
$\mathcal{L}^{\pm}$		229
$\sim 20$		230	50.230
$\ddot{\phantom{1}}$ $\mathcal{P}^{\mathcal{C}}$		231	37.259	232	12.868,030
$\bar{1}$				233	12.501	234	17.548.962
÷ ÷ ٠ $\alpha$
÷
$\epsilon$ f,		238	111.884
$\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$ à. $\sim$		239	500,208
		240
		241				242	612.093
		da riportare					18.831.651

207

$\overline{\mathbf{4}}$

Allegati alla Nota Integrativa

$\mathcal{L}$

STATO PATRIMONIALE - GESTIONE DANNI

ATTIVO
	Stock and a section of		Valori dell'esercizio
		doorto		17816.102
CREDITI E.
I - Crediti, derivanti da operazioni di assicurazione diretta, nel confronti di:
1. Assicurati ang provincia
a) per premi dell'esercizio	纂 475.996
b) per premi degli es. precedenti	歸 16.968	492.964
2. Intermediari di assicurazione		777.656
3. Compagnie conti correnti		52.634
4. Assicurati e terzi per somme da recuperare		137.7511n	1.461006
II - Crediti, derivanti da operazioni di riassicurazione, nei confronti dŀ.
1. Compagnie di assicurazione e riassicurazione		75.245
2. Intermediari di riassicurazione		79	75263 18.80
III - Altri crediti			957296 82	2493.565
ALTRI ELEMENTI DELL'ATTIVO F.
- Attivi materiali e scorte:	纂
1. Mobili, macchine d'ufficio e mezzi di trasporto interno		47.962 61
2. Beni mobili iscritti in pubblici registri		84
3. Impianti e attrezzature		26.990 BS.
4. Scorte e beni diversi		424! 87 86	79.193
II - Disponibilità liquide
I. Depositi bancari e c/c postali		235.733 88
2. Assegni e consistenza di cassa		88 89	235.821 .90
III - Azioni o quote proprie			10.313
IV - Altre attività
1. Conti transitori attivi di riassicurazione		ن: ت
2. Attività diverse		1,108.081 ò3	$-1.108.081$ 94	1433.407 .gs
di cui Conto di collegamento con la gestione vita		on a
RATEIE RISCONTI G.
1. Per interessi			117.030 96
2. Per canoni di locazione			2876 97
3. Altri ratei e risconti			12.130 98	132.036 99
TOTALE ATTIVO				100 21.875.111

$\mathcal{L}_{\mathrm{int}}$ $\sim$ - $\sim$

l.

Allegato $\mathfrak k$

					Valori dell'esercizio precedente
			riporto					18.831.651
			$\sim$
	251	534.392
	252	16.460	253	550.852
			254	863.799
$\alpha$			255	55.971
			256	141.612	257	1.612.233
$\cdot$ ÷,
$\alpha$ , $\alpha$ , $\beta$	÷		258	87.577
$\mathbb{Z}$	大学校		259	18	260	87.595
	$\sim 7 \times 3$ $\leq$ ).		(13, 3)(12, 8)		261	1.176.752	262	2.876.580
$\alpha$			263	42.475
			264	1
			265	19.231
			266	4.225	267	65.931
			268	50.701
			269	154	270	50.855
					271	1.597
			272
			273	1.104.930	274	1.104.930	275	1.223.314
			903
					2/6	131.710
					277	828
					278	9.449	279	141.987
							280	23.073.532

$\bar{\bar{z}}$

$\mathbb{Z}$

STATO PATRIMONIALE - GESTIONE DANNI

PASSIVO E PATRIMONIO NETTO

$\hat{\mathcal{L}}$ .

	Valori dell'esercizio
PATRIMONIO NETTO
-Capitale sociale sottoscritto o fondo equivalente	1528.503
- Riserva da sovrapprezzo di emissione	147.888 102
-Riserve di rivalutazione.	96.559 103
IV - Riserva legale	298.637 104
-Riserve statutarie	105
-Riserve per azioni proprie e della controllante	22.941 106
VII - Altre riserve	1.030.608 $107 -$
VIII - Utili (perdite) portati a nuovo	108
IX -Utili (perdite) dell'esercizio	-421.065. 3546.201 10 3 109
PASSIVITA' SUBORDINATE В.	1337.939
RISERVE TECNICHE
- RAMI DANNI
1. Riserva premi	2.651.229 ាំនេះ
2. Riserva sinistri	12.433.917 113
3. Riserva per partecipazione agli utili e ristorni $\omega_{\rm{eff}}=10^{10}$ km	9.627 ँग4
4. Altre riserve tecniche	5504 m
5. Riserve di perequazione	15.167.421 67.144 -117. ी15
	da riportare 20.051,562

J.

$\bar{\omega}$

$\overline{4}$

Allegato 1

$\sim$

.		$\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ ,	All Cards
					Valori dell'esercizio precedente
				281	1.493.187
				282	48.904
				28,	96.559
				$28 -$	298.637
$\mathcal{A}_{\mathcal{A}}$ . $\sim$				285
				286	14.501
				287	827.377
				286
		$\sim$ 5.		289	559.239	290	3.338.405
						291	1.472.239
$\mathbf{I}$	292		2.721.295
$\alpha = 1000$	293		13 3 3 2.05 2
	294		965
	295		7.810
	296		64.228			297	16.126.351
	da riportare						20.936.995

$1.1.1.1.1.1.1.1.1.1.1.1.1.1.1.1.1.1.1.$

STATO PATRIMONIALE - GESTIONE DANNI

PASSIVO E PATRIMONIO NETTO

		Valori dell'esercizio
	. Enporto		20.051.562
FONDI PER RISCHI E ONERI
1. Fondi per trattamenti di quiescenza ed obblighi simili		2.880 128
2. Fondi per imposte		102816 129
3. Altri accantonamenti		457394 Ï٥.	563.090 ٦Ń
DEPOSITI RICEVUTI DA RIASSICURATORI F.			108.570
DEBITI E ALTRE PASSIVITA G.
- Debiti, derivanti da operazioni di assicurazione diretta, nei confronti di:
1. Intermediari di assicurazione	37.424 naa i
2. Compagnie conti correnti	21.325 ानक
3. Assicurati per dépositi cauzionali e premi	ैं। 135 15582
4. Fondi di garanzia a favore degli assicurati	。 和6 23	74.354
- Debiti, derivanti da operazioni di riassicurazione, nei confronti di:
1. Compagnie di assicurazione e riassicurazione	بي 138 68.474
2. Intermediari di riassicurazione	362 449.	68.836 140
III - Prestiti obbligazionari
- Debiti verso banche e istituti finanziari IV.		142
- Debiti con garanzia reale v		3.860 143
VI - Prestiti diversi e altri debiti finanziari		11.257 144
VII - Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato		51734
VIII - Altri debiti
1. Per imposte a carico degli assicurati	152.063 $146 -$
2. Per oneri tributari diversi	21.133 -147
3. Verso enti assistenziali e previdenziali	30.439 -148
4. Debittidiversi	161.653 149	365288 t=o
IX - Altre passività
1. Conti transitori passivi di riassicurazione	蓊
2. Provvigioni per premi in corso di riscossione	86.952 šica:
3. Passività diverse	466.368 វីចន់	553320 IS4 300	1128.649 155
di cui Conto di collegamento con la gestione vita	5.495 902
	da riportare		21.851.870

$\mathbb{Z}^2$

Allegato 1

$\ddot{\phantom{a}}$

					Valori dell'esercizio precedente
		riporto					20.936.995
				308	3.122
				309	51.653
	$\sim$ $^{-1}$			30 0	600.889	311	655.665
	$\epsilon$					312	126.881
		313	59.125
		314	22.425
	ĵ.	315	8.038
$\sigma_{\rm{max}}$ $\overline{\phantom{a}}$	ika j $\mathcal{L}^{\text{max}}$	316		$10 \frac{1}{317}$	89.598		÷,
$\lambda$		318	58.110
		319	361	320	58.471
				321
$\mathcal{I}$				322
				323	4.335		$\mathbf{r}$
$\sim$				324	162.033
$\mathcal{X}^{\mathcal{A}}$ $\sim$				325	51.734
		326	163643
		$327\,$	19.620
		328	30.097
		329	120.584	330	333.944
		331	97.228
		332
		333	$529.525$ 334		626.752	335	1326.868
		904	44.609
		dariportare					23.046.408

المرادات للمحادث

$\bar{\mathbf{r}}$

$\bar{\beta}$

Allegati alla Nota Integrativa

STATO PATRIMONIALE - GESTIONE DANNI

PASSIVO E PATRIMONIO NETTO

$-1 - 1 - 1 - 1$	$\cdots$			∷∷ Valori dell'eser⊂izio
				-21.851.870.1
RATEI E RISCONTI
1. Per interessi
2. Per canoni di locazione
3. Altri ratei e riscoriti
TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO

STATO PATRIMONIALE - GESTIONE DANNI

GARANZIE, IMPEGNI E ALTRI CONTI D'ORDINE

$\cdots$		Accepters 19 april 1				Valori dell'esercizio
GARANZIE, IMPEGNI E ALTRI CONTI D'ORDINE				A.L.		STATE TOWNS
- Garanzie prestate	A.		$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ . In the $\mathcal{L}(\mathcal{L})$	and the con-
1. Fidejussioni					$\cdots$	16 - 26.358
$\cdots$ 2. Avalli						5162
3. Altre garanzie personali						581 $163 -$
4. Garanzie reali						72.239 -164
- Garanzie ricevute
1. Fidejussioni						66.744 165
2. Avalli						66
3. Altre garanzie personali						ஂஂ $-260$
4. Garanzie reali						. 168 29544
- Garanzie prestate da terzi nell'interesse dell'impresa m						169 994.379
I۷ - Impegni						$\frac{1}{20}$ 4.268.780
-Beni di terzi						输入 20.340
VII - Titoli depositati presso ferzi						$-12.574.708$ 173
VIII - Altri conti d'ordine						74 24.155

Allegato1

_________	-------		Valori dell'esercizio precedente		_____
riporta					23.046.408
		336	26.878
		-337	80
		33	166	339	27.124
________	ALC: NO		------- ------------	340	23.073.532 $-$

$\omega=2$	Valori dell'esercizio precedente
A	341
	342
	343
	344	151.872
	345	196.425
	346
	347	296
	348	9.188
	349	658.991
	350	4.270.876
	351	29.788
	353	14.375.489
	354	23.166

$\ddot{\phantom{a}}$

$\overline{\mathbf{4}}$

u.

$\bar{z}$ $\frac{1}{2}$ and $\frac{1}{2}$

Allegati alla Nota Integrativa

STATO PATRIMONIALE - GESTIONE VITA

			Valori dell'esercizio
CREDITI VERSO SOCI PER CAPITALE SOCIALE SOTTOSCRITTO А. NON VERSATO
di cui capitale richiamato
ATTIVI IMMATERIALI B.
1. Provvigioni di acquisizione da ammortizzare		41.641
2. Altre spese di acquisizione
3. Costi di impianto e di ampliamento		3147
4. Avviamento		-153.024 8
5. Altri costi pluriennali		7143		204.954
INVESTIMENTI C.
- Terreni e fabbricati
1. Immobili destinati all'esercizio dell'impresa		27.556
2. Immobili ad uso di terzi		6,676
3. Altri immobili	ŗ×	13
4. Altri diritti reali su immobili	Ş.	1ä
5. Immobilizzazioni in corso e acconti	59	15	34.232 16
II - Investimenti in imprese del gruppo ed in altre partecipate	죠
1. Azioni e quote di imprese:	줄리
a) controllanti	È. ń. 187
b) controllate	總 18. 591757
c) consociate	$\sim 19$ 144.124
d) collegate	20 2.259
e) altre	$\overline{\mathbb{Z}}$ 21 318	738.644
2. Obbligazioni emesse da imprese:	ţ.
a) controllanti	े छ
b) controllate	$\frac{16}{2} - 24$
c) consociate	$\mathbf{z}$
d) collegate	ŧ -26 7.622
e) altre	- 27	7.622 28
3. Finanziamenti ad imprese:	Ø.
a) controllanti	$\sim 29$ 53.000
b) controllate	$\sim 30$
c) consociate	$\mathcal{H}^{\prime}$ . The $^{\prime}$
d) collegate	ें, उट
e) altre	33.	53.000 34 da riportare.	799 266

$\mathbb{R}^2$ .

$\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$

20

$\mathcal{L}_{\mathcal{R}}$

$\bar{\beta}$

Allegato 2

					Valori dell'esercizio precedente
							181
			182
			183	33.413				$\ddot{\phantom{0}}$
			186
	$\frac{1}{\epsilon}$ ÷,		187	16.087
			188	169.548
			189 $\bar{\omega}$ .	8.735 $\sim 25$			190	227.783
$\sim$			191	633
$\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$	÷		192	7.258				-- 300
$\sim$	$\tau$ $\mathfrak{r}$		193
			194					$\alpha$ $\sim$
			195		196	7.891
$\cdot$	ł
	÷,							$\ddot{\phantom{a}}$
	197	166
	198	642.880						$\alpha$
	199	142.650
	200	2.259
	201	$1.521$ 202		789.475
	203
	204
	205	38.855
	206	95.893
	207		208	134.748
	209	53.000
	210
	$2!!\uparrow!!\uparrow$
	212
	213		214	$53.000$ $215$		977.223
			da riportare					227.783

$\hat{z}_\mathrm{c}$ .

$\frac{\chi}{\sqrt{2}}$

$\overline{\mathbf{4}}$

Allegati alla Nota Integrativa

STATO PATRIMONIALE - GESTIONE VITA

ATTIVO

$\sim$

				Valori dell'esercizio
			morto		204.954
	INVESTIMENTI (segue)
	III - Altri investimenti finanziari
	1. Azioni e quote
	a) Azioni quotate	36 $-267.073$
	b) Azioni non quotate $\cdots$	5, 37 100.000
	c) Quote	്ക	367.073 39
	2. Quote di fondi comuni di Investimento		569.852 40
	3. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso:
	a) quotati	$5.4$ $-1.$ 23.312.872
	b) non quotati	新 42 4 123,810
	c) obbligazioni convertibili	ె 43	23.436.682
	4. Finanziamenti
	a) prestiti con garanzia reale	$\epsilon$ - $45$
	b) prestiti supolizze	46. $-45.160$
	c) altri prestiti	$\mathbb{F}_T$	45.160 48
	5. Quote di investimenti comuni		49
	6. Depositi presso enti creditizi		30.000 50
	7. Investimenti finanziari diversi		51	24.469.227 $20.461$ e -2
	IV - Depositi presso imprese cedenti:				- 25.316.932 14.207 54 12 20
D.	INVESTIMENTI A BENEFICIO DI ASSICURATI DEI RAMI VITA I QUALINE SOPPORTANO IL RISCHIO E DERIVANTI DALLA GESTIONE DEI FONDI PENSIONE
	I - Investimenti relativi a prestazioni connesse con fondi di investimento e indici di mercato			349.140 Š5
	Il - Investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione			3.575.690 56	3924.830
D.	bis RISERVE TECNICHE A CARICO DEI RIASSICURATORI
	II - RAMI VITA
	1. Riserve matematiche		65.162 63
	2. Riserva premi delle assicurazioni complementari		64
	3. Riserva per somme da pagare		5786 ĞŚ
	4. Riserva per partecipazione agli utili e ristorni		. 66
	5 Altre riserve tecniche		67
	6. Riserve tecniche allorche il rischio dell'investimento è sopportato dagli assicurati e riserve derivanti dalla gestione del fondi pensione		68		70 948 69
			da riportare.		29.517.664

$\sqrt{2}$ .

Allegato 2

Í,

227.783 riporto 388.955 216 100,000 $217\,$ 488.955 218 2tg 318.743 220 21.979.025 221 222 99.711 556 22.079.292 224 $\epsilon$ ×., 223 $\frac{1}{4}$ ¢ 225 54.752 226 A. 54.752 228 227 $\cdot$ 229 100.000 230 $\overline{\phantom{a}}$ $18.541$ $_{232}$ 23.060.284 231 $17.573$ $234$ 24.062.971 233 380.579 235 $3.405335$ 237 3.785.914 236 83.801 243 244 245 9.211 246 247 248 93.011 249 28.169.678 dariportare			Valori dell'esercizio precedente

Allegati alla Nota Integrativa

STATO PATRIMONIALE - GESTIONE VITA

ATTIVO

			Valori dell'esercizio
		noorto :		29.517.664
Crediti	. K. 93
1 - Crediti, derivanti da operazioni di assicurazione diretta, nei confronti di:
1. Assicurati
a) per premi dell'esercizio	歸 120.281
b) per premi degli es. precedenti	$\boldsymbol{n}$ 253	120.534
2. Intermediari di assicurazione		145.701
3. Compagnie conti correnti		9.072 żs
4. Assicurati e terzi per somme da recuperare		76	275.306
II - Crediti, derivanti da operazioni di riassicurazione, nei confronti di.
1. Compagnie di assicurazione e riassicurazione		1.649 79
2. Intermediari di riassicurazione		79	$\frac{1}{3}$ 1649
III - Altri crediti			249.258 B1	526.213 82
ALTRI ELEMENTI DELL'ATTIVO F.	ی از
I - Attivi materiali e scorte:
1. Mobili, macchine d'ufficio e mezzi di trasporto interno		83.
2. Beni mobili Iscritti in pubblici registri		84
3. Impianti e attrezzature		65
4. Scorte e beni diversi		86 :	87
Il - Disponibilità liquide
1. Depositi bancari e c/c postali		153.163 é8
2. Assegni e consistenza di cassa		B9.	153.163 $90^{\circ}$
III - Azioni o quote proprie			1.269
IV - Altre attività
I. Conti transitori attivi di riassicurazione		ġż
2. Attività diverse		187.812 93	187.812 $\mathbf{q}$	342.244 95
di cui Conto di collegamento con la gestione danni		5.495 göi
RATEIE RISCONTI G.
1. Per interessi			267,218 96
2. Per canoni di locazione			97
3. Altri ratei e risconti			2.786 ga.	270.005 ğğ
TOTALE ATTIVO				30.656.126 100

Allegato 2

$\sim 1$ $\mathcal{L}$

		Valori dell'esercizio precedente
28.169.678				riporto
				102.976	251
			103.315	$339$ $253$	252
			115,310	254
					$\frac{1}{4}$
			12.072	255
	230.698	257		256	$\blacksquare$
						$\overline{1}$
						$\bar{z}$ $\sim$
			3.130	25B		$\mathbb{I}$
	3.130	260		259
668.766	434.937 262	261				÷
			$\overline{z}$	263
				264
				265
	$\overline{2}$	267		266
			146.588	268
	146.588
		270		269
	25	27
				272
389.239	242.624 275		242.624 274	273
			44.609	903
	278.136	276
		$\frac{277}{27}$
281,237	$3.101$ $_{279}$	Z/8

$\bigotimes$

$\overline{4}$

Allegati alla Nota Integrativa

STATO PATRIMONIALE - GESTIONE VITA

PASSIVO E PATRIMONIO NETTO

	PASSIVO E PATRIMONIO NETTO
			Valori dell'esercizio
А.	PATRIMONIO NETTO
	- Capitale sociale sottoscritto o fondo equivalente		502.943 ioi :
	-Riserva da sovrapprezzo di emissione И		259368 102
	III - Riserve di rivalutazione		103
	IV - Riserva legale		100.589 104
	V - Riserve statutarle		105
	VI - Riserve per azioni proprie e della controllante		1456. 106
	VII - Altre riserve		1.015902 107
	VIII - Utili (perdite) portati a nuovo		108
	IX - Utile (perdita) dell'esercizio		-135268 109.73.99	2.015.525 HO.
Β.	PASSIVITA' SUBORDINATE			673.750 'n.
C.	RISERVE TECNICHE
	II - RAMI VITA
	1. Riserve matematiche	23.106.134 'nэ
	2. Riserva premi delle assicurazioni complementari	1.072 i irg
	3. Riserva per somme da pagare	401.258 Hzp. .
	4. Riserva per partecipazione agli utili e ristorni	421 442 232 343 5.043
	5. Altre riserve tecniche	95.238 82 J		23.609.744 123
D.	RISERVE TECNICHE ALLORCHE' IL RISCHIO DELL'INVESTIMENTO E'SOPPORTATO
	DAGLI ASSICURATI E RISERVE DERIVANTI DALLA GESTIONE DEI FONDI PENSIONE
	I - Riserve relative a contratti le cui prestazioni sono connesse con fondi di investimento e indici di mercato		348.971 125
	II - Riserve derivanti dalla gestione del fondi pensione		$3.575690$ $h_7$ 126	3.924.662
		. danportare		30.223.682

$\frac{1}{2}$ . In particular, $\frac{1}{2}$

$\bar{z}$

Allegato 2

			Valori dell'esercizio precedente
			502.943 281
			259.368 282
			283
$\sim$ $\sim$			100.589 284
$\epsilon_{\rm i}$			285
			190 286
			946.671 287
			288
$\omega = \omega \rightarrow 0$		$\mathbb{F}_2$ $\mathcal{A}^{\pm}$	192.349 290 289	2.002.109
ŧ $\cdot$		$\mathcal{C} \sim \mathcal{D}$		673.750 291
$\sim 1.14$	298	22.256.902
$\cdot$	299	640
	300	232.984
	301	4.755
	302	100.462		22.595.742 303
			380.529 305
			3.405.335 307 306	3.785.864
	da riportare			29.057.466

$\mathcal{A}$ $\bar{z}$

$\mathcal{A}$

المتعمل عالم

Allegati alla Nota Integrativa

STATO PATRIMONIALE - GESTIONE VITA

College

PASSIVO E PATRIMONIO NETTO

		Valori dell'esercizio
	riporto		30.223.682
FONDI PER RISCHI E ONERI
1. Fondi per trattamenti di quiescenza ed obblighi simili		窗
2. Fondi per imposte		35832 129
3. Altri accantonamenti		28.779 i o	64.611 ñ.
DEPOSITI RICEVUTI DA RIASSICURATORI			65542 112
DEBITIE ALTRE PASSIVITA' G.
- Debiti, derivanti da operazioni di assicurazione diretta, nei confronti di:
1. Intermediari di assicurazione	-1359 Firs.
2. Compagnie conti correnti	$\frac{1}{12}$ 617
3. Assicurati per depositi cauzionali e premi	327 ार्च
4. Fondi di garanzia a favore degli assicurati	. 116	2302 Ĥ7.
- Debiti, derivanti da operazioni di riassicurazione, nei confronti di:	2À
1. Compagnie di assicurazione e riassicurazione	10, 101 ांक्ष
2. Intermediari di riassicurazione	139	10.102 140
- Prestiti obbligazionari Ш		141
- Debiti verso banche e istituti finanziari		$\frac{1}{142}$
- Debiti con garanzia reale		$143 -$
VI - Prestiti diversi e altri debiti finanziari		3.687 144
VII - Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato		4.105 145
VIII - Altri debiti
1. Per imposte a carico degli assicurati	ു $-2.164$
2. Per oneri tributari diversi	6.069 ैल
3. Verso enti assistenziali e previdenziali	្នំរូ
4. Debiti diversi	. وړ ا 40.752 150	48.984
IX - Altre passività
1. Conti transitori passivi di riassicurazione	351
2. Provvigioni per premi in corso di riscossione	្ល 2.985
3 Passività diverse	204.841 ΩЗ.	207.826 154	277.006
di cui Conto di collegamento con la gestione danni	902
	da riportare		30.630.841

$\epsilon_{\rm{max}}$

$\hat{\vec{z}}$ in $\hat{\vec{z}}$ $\omega_{\rm c}$ , $\omega$ l.

وسعت القرابي.
وفي الاقتاد بل ورة

J. W

gia. وللواري والمحاف

$\frac{1}{2}$ ageig

$\sim$

Allegato 2

$\frac{1}{2}$ , where $\frac{1}{2}$ is the contract of the set of the set of the $\frac{1}{2}$

$\frac{1}{2}$

$\bar{z}$ .

					Valori dell'esercizio precedente
		riporto					29.057.466
				308	677
				309	12.860
				310	$24.156$ 31		37.693
	$\sim$					32	87.091
à,		313	1.201
		$\overline{3}14$	981
$\epsilon$	$\blacksquare$	315	393
	$\ddot{\phi}$ $\mathbf{r}$	316		317	2.575
$\bar{z}$	$\cdot$
10311	÷	$308$	3.943
	$\omega_{\rm{max}}=1$	319		320	3.943
$\sim$				321
$\bar{t}$				322
	$\sim$			$32 -$
				324
				325	$\sim$ 13365
		326	1.670
		327	9.611
		32B	9
		329	57.755	330	69.045
		331
		332	3.187
		333	202.889 334		$206.076$ 335		295.004
		904
		da doortare					29.477.253

$\hat{\mathcal{A}}$

STATO PATRIMONIALE - GESTIONE VITA

PASSIVO E PATRIMONIO NETTO

PASSIVO E PATRIMONIO NETTO
			Valori dell'esercizio
				30.630.841
RATEIERISCONTI
1. Per interessi			15h
2. Per canoni di locazione
3. Altri ratei e risconti			155.	-25.285 -1594
	TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO			30.656.126

STATO PATRIMONIALE - GESTIONE VITA

GARANZIE, IMPEGNI E ALTRI CONTI D'ORDINE

العمالية فسيطلع والرابات الانقاذ فعالقه للمحرورين $\sim 20$ the management of the control $\sim$ $\sim$ 문화되는 날 소리가 이렇게 되었	Valori dell'esercizio
GARANZIE, IMPEGNI E ALTRI CONTI D'ORDINE
- Garanzie prestate
1. Fidejussioni	561
2. Avalli	162
3. Altre garanzie personali	្វស្វេ
4. Garanzie reali	- 164 -207
- Garanzie ricevute
1. Fidejussioni	165 -25
2. Avalli	165
3. Altre garanzie personali	167
4. Garanzie reali	$\,$ 168 $\,$
- Garanzie prestate da terzi nell'interesse dell'impresa	249.082 -169
- Impegni ١V	3.024.182 -170
-Beni di terzi	ीस.
- Attività di pertinenza dei fondi pensione gestiti in nome e per conto di terzi	892.865 172
VII - Titoli depositati presso terzi	28.945.456 (173)
VIII - Altri conti d'ordine	$174$ . - 62

Allegato 2

_ --------------------------------------- Committee Committee Committee Committee Committee Committee Committee Committee Committee	Valori dell'esercizio precedente	_____ ____
riporto		29.477.253
	31.665 336
	337
	338	31.666 339
_____ ----------------	_________	29.508.919 340 $ -$

Allegato 2

1.111
	Valori dell'esercizio precedente	$\sim$ $\bullet$ $\sim$
	341
	342
	343
10.623	344
23	345
	346
	347
	348
136.549	349
2340.766	350
	351
1.047.877	352
27.587.164	353
$\frac{82}{1}$	354

227

$\overline{4}$

Allegati alla Nota Integrativa

Allegato 3

$\mathcal{L}(\mathcal{L}^{(1)})$

Prospetto relativo alla ripartizione del risultato di esercizio tra rami danni e rami vita

		Gestione danni		Gestione vita		Totale
Risultato del conto tecnico		696.978		7393 4		704.371
Proventi da investimenti		1.037.716			42	1.037.716
Oneri patrimoniali e finanziari		579.801			43	579.801
Quote dell'utile degli investimenti trasferite
dal conto tecnico dei rami vita			24	85.668 44		85.668
Quote dell'utile degli investimenti trasferite
al conto tecnico dei rami danni		346.323 $-15.$		$\sim$	45	346.323
Risultato intermedio di gestione		808.571 6.	26	93.061 1	146	901.632
Altri proventi -	́	$178.321$ 27		$22.875$ 47		201.195
Altri oneri	-	$352.587$ 28 $8^{\circ}$		77.903 48		430.490
Proventi straordinari	÷	105.904 29 ا آقا		147.952	- 49	253.856
Oneri straordinari SERVICE		$45.330$ 30 $-10$		$5.395$ so		50.725
Risultato prima delle imposte		$694.879$ 31 11.7		$180.590$ 51		875.469
Impostè sul reddito dell'esercizio لمعجج خباد	.— .	$273.814$ 32 下边。		45.322 52		319.136
Risultato di esercizio 医原型的 网络真空星		$421.065$ 33 ٠ij,		$135.268$ $\frac{1}{32}$		556.333

Allegato 4

Attivo - Variazioni nell'esercizio degli attivi immateriali (voce B) e dei terreni e fabbricati (voce C.I)

The County of
and the state of the control of ÷.		Attivi immateriali B	Terreni e fabbricati C.I
Esistenze iniziali lorde	$\ddot{}$	$1.959.680$ 3	2.160.987
Incrementi nell'esercizio	$\ddot{}$	$154.849$ 32	967.426
per: acquisti o aumenti		152.208	288.762 - 33
$\alpha = -4$ , $\alpha_{\rm c}$ $\sim$ $\sim$ riprese di valore			34
rivalutazioni		5	46.246 35
altre variazioni		2.641 6	632.419 36
Decrementi nell'esercizio		4.827	49.256 37
per: vendite o diminuzioni		4.827 8	25.412 38
svalutazioni durature		Q	23.844 39
altre varlazioni		10	40
Esistenze finali lorde (a)		2.109.702 П	3.079.158 41
Ammortamenti:
Esistenze iniziali	÷	1.061.300 12	264.607 42
Incrementi nell'esercizio	$\ddot{}$	201.995 13	91.116 43
per: quota di ammortamento dell'esercizio		155.015 14	40.863 44
altre variazioni		46.980 15	50.253 45
Decrementi nell'esercizio	$\ddot{\phantom{1}}$	2.717 16	2.602 46
per riduzioni per allenazioni		2.77 17	2.602 47
altre variazioni		18	48
Esistenze finali ammortamenti (b)		1.260.579 19	353.121 49
Valore di bilancio (a - b)		849.123 20	2.726.037 -50
Valore corrente			2.979.956 51
Rivalutazioni totall		22	166.846 52
Svalutazioni totali		23	687.154 53

Allegato 5

Attivo - Variazioni nell'esercizio degli investimenti in imprese del gruppo ed in altre partecipate: azioni e
quote (voce C.II.1), obbligazioni (voce C.II.2) e finanziamenti (voce C.II.3)

				Azioni e quote C.II.1		Obbligazioni C.II.2		Finanziamenti C.II.3
Esistenze iniziali		$\ddotmark$	I۱	$3.315.528$ 21		$165.827$ 4		275.809
Incrementi nell'esercizio:		4	12	333772	22	5373 42		52567
per: acquisti, sottoscrizioni o erogazioni			Е	$8.079$ $z_3$		$59 \mid a$		800
riprese di valore			4	21	24		44
rivalutazioni			5
altre variazioni			6	$325.673$ 26		$5.314 \mid 46$		51.767
Decrementi nell'esercizio:		$\bullet\bullet$	$\overline{7}$	$1.530.984$ $z_7$		148.404 47		172
per: vendite o rimborsi	$\sim$		8	$167.144$ $_{28}$		148.404 48
svalutazioni ·			9	72.789 29			49
altre variazioni	$\sim$		$\cdot$ 10	1.291.050 30			50	172
Valore di bilancio			$\frac{\mathbf{u}^{(1)}{\perp}}{\ \mathbf{u}^{(1)}{\perp}\ }$ .	$2.118.317$ s		$22.796$ $_{51}$		328.204
Valore corrente	$\sim 10^{-10}$		$\mathbf{z}^*$ -19	$2.040.299$ 32		22.102	l 52	328.204
Rivalutazioni totali			13	10.214
Svalutazioni totali			14	$2.347.833$ 34			54	4.144
La voce C.II.2 comprende:
Obbligazioni quotate					61
Obbligazioni non quotate					62			22.796
Valore di bilancio					63			22.796
di cui obbligazioni convertibili					64

Attivo - Prospetto contenente informazioni relative alle imprese partecipate (*)

		Quot. o	Attività
N. ord. (**)	Tipo (1)	non quat. (2)		svolta (3) Denominazione e sede sociale	Valuta
2	a	Q		Unipol Gruppo F. Post Raggruppamento-Bologna-IT	242
З	b	NO	9	Atahotels-Milano-IT	242
4	b	NQ	g	Auto Presto & Bene(Ex Sal Sistemi Assicurativi)-Torino-IT	242
6	Ь	NO		Bim Vita (Ex Vitasi) Torino-IT	242
	b	NQ.	q	Casa Di Cura Villa Donatello-Firenze-IT	242
8	Ь	: NO		Centro Oncologico F.No - Casa Di Cura Villanova-Sesto Fior-IT	242
g	b	NQ.		Ddor Novl Sad Ord Eur-Novl Sad-RS	274
10	b	NQ		Europa Tutela Giudiziaria Ord-Milano-IT	242
12	b	N O		Finsal International S.A. Lussemburg-LU	242
13	b	NQ		Unipolsai Nederland Bv-Amsterdam-NL	242
$\frac{1}{4}$	b	NQ		Unipolsai Servizi Consortili ScrI-Milano-IT	242
15	Ħ b	NQ		Unipolsai Real Estate S.R.L. (Ex Immobiliare Fon-Torino-IT	242
Park 17	b	NQ		Incontra Assicuraz. (Ex Capitalia Ass) S.P.A.-Milano-IT	242
21	b	NQ		Nuove Iniziative Toscane Srl-Firenze-IT	242 -15
$\sim 22$	b	NQ.		Popolare Vita S.P.A (Ex Bpv Vita S.P.A)-Verona-IT	242
23	b	N O	7	Pronto Assistance Servizi Scri-Torino-IT	-242
24	b	NQ		Pronto Assistance-Torino-IT	242
25	b	NQ	$\overline{a}$	Sai Holding Italia-Torino-IT	242
26	-1 P c.	NQ	6	Unipolsal Investimentl Sgr (Ex Sai Investimenti) Torino-IT	242
27	b	NQ	$\overline{2}$	Sal Mercati Mobiliari (Ex Sai Sim) In Liquidazione-Milano-IT	242
28	b	N Q	. g	Tenute Del Cerro S.P.A. (Ex Salagricola)-Bologna-IT	242
30	b	NQ	$\overline{2}$	Sainternational S.A. En Liquidation-Lussemburg-LU	242
31	b	NQ	q	Unipolsai Servizi Previdenziali S.R.L.-Firenze-IT	242
32	b	NQ	4	Sim Etoile Sas-Parigi-FR	242
34	Ь	NQ	4	Villa Ragionieri Srl-Firenze-IT	242
35	d	N O	$\overline{2}$	Fin. Priv.-Milano-IT	242
36	b	NO 1	9	Unipolsal Servizi Tecnologici Spa-Firenze-IT	242
37	e	NO	q	Scat - Consulenza Aztendale Per L'Informatica-Torino-IT	242
38	d	NO	9	Soalmpianti - Organismi Di Attestazione S.R.L. In Liquidazione-Monza-IT	242
39	е	NQ	6	Acomea Sgr (Ex Sai Asset Management Sgr)-Milano-IT	242
40	e	NO	q	Compagnia Aerea Italiana Spa Ex Alitalia-Fiumicino-IT	242
41	e	NO.		Banca Popolare Etica Scarl-PADOVA-IT	242
42	e	N Q	g	Città Studi Spa-Biella-IT	242
45	e	NQ		Downall S.R.L. In Liquidazione-Milano-IT	242
46	e	NQ.	4	Ex Var Scs-Luxembourg-LU	242

المتور الموارد

(4) Importi in valuta originaria

(5) Indicare la quota complessivamente posseduta

$\sim$ $\sim$

e. Contract Contract

(*) Devono essere elencate le imprese del gruppo e le altre imprese in cui si detiene una partecipazione direttamente, anche per il tramite di società fiduciaria o per interposta persona. (**) Il numero d'ordine deve essere superiore a "0"

(1) Tipo

a - Società controllanti b = Società controllate c = Società consociate $\mathbf{d}$ = Società collegate e = Altre

(2) Indicare Q per I titoli negoziati in mercati regolamentati e NQ per gli altri

(3) Attivita svolta 1 - Compagnia di Assicurazione 2 - Società finanziaria 3 = Istituta di credito

4 - Società Immobiliare

5 = Società fiduciaria

6 = Società di gestione o di distribuzione di fondi comuni di investimento

7 - Consorzio

• 8 = Impresa industriale
• g = Altra società o ente

$\overline{4}$

الأعام الصبارية والمراقب

Allegato 6

	Capitale sociale				Quota posseduta (5)
Importo (4)	Numero azioni	Patrimonio netto (***) (4)	Utile o perdita dell'esercizio (***) (4)	Diretta %	Indiretta %	Totale %
3.365.292.408	717.473.508			0,43
37.817.599	37.817.599	31.173.842	2.099.046	100,00		0.43 100,00
2.619.061	2.619.061	4.058.402	551.617	100,00		100,00
11,500.000	11,500.000	23.685.204	2.944.649	50,00		50,00
361200	70.000	24.000.613	(209.657)	100,00		100,00
182,000	350,000	190.353	(8.847.657)	100,00		100,00
2.579.597.280	2.114.424	35.606.828	1.806.895	100,00		100,00
100.000	401,566	444.747	303.847	63.85	36,15	100,00
19.070	1.907	50.715.472	2.695.641	100,00		100,00
5.200.000	10.000.000	36.138.672	(174.096)	98.59	1,35	99,94
5.200.000	5.200.000	21.055.454	2.301.029	51,00		51,00
26.000.000	50.000.000	104.424.571	(1.081.746)	100,00		100,00
219.600.005	43.920.001	498.572.866	50.989.887	50,00		50,00
516,000	516.000	$\mathbb{R}^3$ 2.680.512		65.75	10,15	75,90
2.500.000	2,500,000	Ţ 29.584.050	3.766.940	100,00		100,00
3.913.588	3.913.588			29,00		29,00
13.326.395	13.326.395	9.758.838	(83.128)	100,00		100,00
56.000.000	66.000.000	76.830.119	(935.255)	98,81	1,19	100,00
154.000.000	15.400.000	1.260.595	239543	100,00		100,00
104.000	200,000	750.849	139.497	100,00		100,00
78.000	150,000	57.016.763	(12.269.690)	100,00		100,00
20.000	20.000	98.743.102	3.449.058	28, 57		$28 - 7$
1.040.000	2.000.000			9,02		9,02
5.775.000	577.500			8,66		8,66
358.459.752	56.811.401.838			0,05		0,05
52.425.240	998.576			0,26		0,26
26.851.947	26.851.947			0,02		0,02
100.000	100,000			10,00		10,00
37.221	37.221			18,97		18,97

(***) Da compilare solo per società controllate e collegate

Attivo - Prospetto contenente informazioni relative alle imprese partecipate (*)

			Quot. D	Artività		Valuta
	N. ord. (**)	Tipo (1)	non quot. (2)		svolta (3) Denominazione e sede sociale	242
	48	e	NQ	Э	Isola D'Elba Banca Di Credito Cooperativo-Portoferra-IT	242
	49	e	NQ	9	Istituto Europeo Oncologia-Milano-IT $\mu \rightarrow \mu \rightarrow \nu$	242
	50	e	NQ		Mediorischi Srl-Milano-IT
	51	d	NO	q	Sofigea Srl(In Liquidazione)-Roma-IT	242
	52	d	NQ		Uci - Ufficio Centrale Italiano-Milano-IT	242
	53	ē	'NQ		Gruppo Gpa In Liquidazione-Milano-IT	242
	55.	Ъ	NQ	$\overline{4}$	Midi Srl-BOLOGNA-IT	242
	57	d	NQ		9 Hotel Villaggio Cdm Spa In Liquidazione-TERRASINI-IT	242
	58	d	NO		Euresa Holding Sa En Liquidation-Lussemburg-BE	242
	59	e	NQ	$\mathbf{1}$	Atlantis Sa-BARCELLONA-ES	242
	60	e	NQ		Syneteristiki Insurance Sa-ATENE-GR	242
ek van A	61	e	NQ		The Co-Operators Group Sa-Guelph-CA	12
	62	e	NQ		Banca Di Bologna-Bologna-IT	242
	63	e.	'NQ	g.	Allnations Sa-Ohio-US
	64	e	NQ	9	Cooptecnital Scarl-ROMA-IT	242
	65	e	NQ	g	Fondazione Unipolis-Bologna-IT	242
	66	e	NQ	9	Inforcoop Scarl-ROMA-IT	242
	67	e	NQ		Atlantis Vida S.A - BARCELLONA-ES	242
	68	ē	NQ		Consorzio Energia Fiera District-Bologna-IT	242
	69	b	NQ		2 Unipolsal Finance S.P.A. (Ex Smallpart Spa)-BOLOGNA-IT	242
	70	e	NQ	4	Euromilano Spa-Milano-IT	242
	72	e	NQ		Vivium-Bruxelles-BE	242
	73	c	NQ		3 Unipol Banca Spa-BOLOGNA-IT	242
	74	b	NQ		4 Punta Di Ferro Srl-Bologna-IT	242
	75	e	NQ		Inter Mutuelles Assistance Sa - Ima Sa-Niort-FR	242
	76	e	NQ		Bancapulia Ord-San Severo-IT	242
	78	Ь	NQ		Dialogo Assicurazioni S.P.A.-Milano-IT	242
	79	þ	NQ		Systema Compagnia Di Ass Ord-Milano-IT	242
	81	b	N O	q	Sogeint Srl-Milano-IT	242
	82	e	NQ		Tirrena Assicurazioni Ord-Roma-IT	242
	83	q	NQ		Garibald Sca-Lussemburg-LU	242
	85	p	NQ		Liguria Societa' Di Assicurazioni S.P.A.-Milano-IT	242
	86	d	NQ		Valore Immobiliare S.R.L. In Liquidazione-Milano-IT	242
	87	þ	NQ		Isola (Ex Hedf Isola)-Lussemburg-LU	242
	Q1	e	N O	R	Bancapulia Priv-San Severo-IT	242

(*) Devono essere elencate le imprese del gruppo e le altre imprese in cui si detiene una partecipazione direttamente, anche per il tramite di società fiduciaria o per interposta persona. (**) Il numero d'ordine deve essere superiore a "0"

(i) Tipo

a = Società controllanti b = Società controllate c = Società consociate

d=Società collegate

$e -$ Altre

(2) Indicare Q per i titoli negoziati in mercati regolamentati e NQ per gli altri

• (3) Attività svolta
• .
  1 Compagnia di Assicurazione
• 2 = Società finanziarla
• 3 = Istituto di credito
• 4 = Società immobiliare
• 5 = Società fiduciaria
• 6 = Società di gestione o di distribuzione di fondi comuni di investimento

7- Consorzio

• 8 Impresa industriale
• g Altra società o ente

(4) Importi in valuta originaria

(5) Indicare la quota complessivamente posseduta

ή.

$\overline{\mathcal{L}}$ $\mathcal{L}$

$\overline{4}$

Allegato 6 (segue)

$\overline{\phantom{a}}$ ł. $\bar{\zeta}$ ,

Capitale sociale					Quota posseduta (5)
Importo (4)	Numero azioni	Patrimonio netto (***) (4)	Utile o perdita dell'esercizio (***) (4)	Diretta %	Indiretta %	Totale %
2.913.163	48.480			1,65		1,65
80.579.007	80.579.007			14,37		14,37
120.360	120.360			10,00		10,00
527.850	1035000	523.081	(232.814)	37,61	0,39	38,00
3.772.000	16.400.000			10,00		10,00
112.000,000	112.000.000	132.370.565	373.167	100,00		100,00
2.030.000	7.000.000	(2.827.655)	(946.560)	49,00		49,00
50.000	2.000	213.861	(346.602)	25,00		25,00
32.501.760	1.083.392
7.907.924	26 359 746			16,89		16,89
26.793.000	345.772			5.78		5,78
42.726.368	827.389	$\mathcal{N}=\frac{1}{3}$		0,13		0,13
1.608.917	22.849
55.728	108 $\sim$ $\sim$	€ N		4,63		4,63
258.230	$\omega_{\rm{c}}$ , $\omega_{\rm{c}}$ $\mathbf{1}$	Ŧ $\mathcal{L}(\mathbf{x})$ , $\mathcal{L}(\mathbf{x})$ ,		100,00		100,00
889.550	889.550			2,44		2,44
9.616.200	96.162
31.500	$\epsilon \rightarrow -1$ 15			6,67		6,67
32.000.000	32.000.000	230.279.211	8.523.192	100,00		100,00
1.356.582	87.492			14,86		14,86
128.825.619	3.788.920
897.384.181	897.384.181			42,25		42,25
87.202.911	87.202.911
31.407.217	2.060.841			3,95		3,95
39.943.987	39.943.987			0,08		0,08
8.831.774	8.831.774	4.520.372	(4.441.719)	99,85		99.85
100.000	100,000	282458	30.388	100,00		100,00
17.850.000	35.000.000			11,14		11,14
31.000	31.000	(6.836.830)	(6.159.033)	32,00		32,00
36,800.000	36.800.000	84.228.254	13.823.956	99,97		99.97
10.000	10.000	16.918	(1.099)	50,00		50,00
31.000	31.000	(735.286)	(80.838)	29,56		29,56
39.943.987	39.943.987			0,01		0.01

(***) Da compilare solo per società controllate e collegate

$\overline{1}$

$\frac{1}{2}$

233

£

Allegati alla Nota Integrativa $\overline{4}$

Attivo - Prospetto contenente informazioni relative alle imprese partecipate (*)

		Quot.o	Attività		American
N. ord. (**)	Tipo (1)	$non$ quot. $(2)$	svolta (3)	Denominazione e sede sociale	Valuta
92		'NQ		Allnations Sa Priv-OHIO-US
93	'n	NQ		A7 Srl In Liquidazione-Trieste-IT	242
$-94$		NQ		Alfaevolution Technology-Bologna-IT	242
95		NQ		Borsetto Srl-Torino-IT	242
96		NO.		Butterfly Am Sarl-Lussemburg-LU	242
97		NQ		Funivie Del Piccolo San Bernardo Spa-La Thuile-IT	242
98		NQ.		8 Ital H&R Srl-Pieve Emanuele-IT	242
-99	r	"NO		4 Marina Di Loano Spa-Milano-IT	242
100	D	NO.		Meridiano Secondo Srl. Torino-IT	242
101		NQ		Metropolis S.P.A. In Liquidazione-Milano-TT	242
102		NQ		2 Penta Domus Srl-Torino-IT	- 242
103		NO.		4 Progetto Bicocca La Piazza Srl In Liquidazione-Milano-IT	$\sim 242$
- 104		NQ.		Servizi Immobilari Martinelli Spa-Cinisello Balsamo-IT	-242
105		NQ		Stat-Genova-IT $+ - 2.32$	$-242$
:106.l…		NQ.		Società Edilizia Immobiliare Sarda - Seis Spa-Milano-IT	$-242$

(4) Importi in valuta originaria

(5) Indicare la quota complessivamente posseduta

$\bar{\mathcal{A}}$

(*) Devono essere elencate le Imprese del gruppo e le altre imprese la cui si detiene una partecipazione direttemente, anche per il tramite di società fiduciaria o per interposta persona. (**) Il numero d'ordine deve essere superiore a "0"

(1) Tipo = a - Società controllanti b - Società controllate $\mathfrak{c}$ = Società consociate d - Società collegate $\mathbf{e}$ - Altre

$\sim$ $\beta$

Access the United States 1 - Compagnia di Assicurazione 2 - Societa finanziaria 3 = Istituto di credito 4 - Societa immobiliare

5 - Societa fiduciaria 6 - Società di gestione o di distribuzione di fondi comuni di investimento

(2) Indicare Q per i titoli negoziati in mercati regolamentat! e NQ per gli altri

$\frac{1}{2}$

8 - Impresa Industriale 9 = Altra società o ente

7 = Consorzio

A:legato 6 (segue)

	Capitale sociale				Quota posseduta (5)
Importo (4)	Numero azioni	Patrimonio netto (***) (4)	Utile o perdita dell'esercizio (***) (4)	Diretta %	Indiretta %	Totale %
1.608.917	22.849
200.000	200,000	28.608	(74.521)	20,00		20,00
5.000.000	5.000.000	4.998.359	(1.642)	100,00		100,00
2.971782	2.971.782	1.811.630	132.266	44,93		44.93
29.165	23.332	10.779.347	(9.215.670)	28,57		28,57
10.713.416	6.121.952	11.445.796	(528.123)	23.55		23.55
13 312	13.312	59396	(10.131)	100,00		100,00
5536.000	5.536	36.302.811	(42.246.966)	100,00		100,00
10.000	10.000	12,956.067	(827.377)	100,00		100,00
1.120.720	1,120,720	(5.591.688)	(2.142.813)	29.71		29.71
4.267.786	4.267.786	4.305.367	(7.351.224)	24,66		24,66
3.151.800	3.151.800	3.257.837	23.188	74.00		74,00
100.000	1.000	969.890	77.663	20,00		20,00
38.000.000	38.000.000	59 547 755	5.367.920	94.69		94,69
3.877.500	750.000	26.859.351	(2.377.289)	51,67		51,67

(***) Da compilare solo per società controllate e collegate

$\mathbf{r}$ $\ddotsc$

$\sqrt{ }$

Allegati alla Nota Integrativa

Attivo - Prospetto di dettaglio delle movimentazioni degli investimenti in imprese del gruppo ed in altre $\begin{array}{c} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{$ $\mathcal{F}{\mathcal{A}}^{\mathcal{A}}$ , $\mathcal{F}{\mathcal{A}}^{\mathcal{A}}$ , $\mathcal{F}_{\mathcal{A}}^{\mathcal{A}}$ azioni e quote all'anno all'anno 1990 a sa shekara
Tarihin Nasar in 1970.
Anglicki $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$

					Incrementi nell'esercizio
					Per acquisti
N. ord. (1)	Tipo (2)	(3) l	Denominazione	Quantità	Valore	Altri incrementi
2	a	٧	Unipol Gruppo F. Post Raggruppamento			21
2	a	D.	Unipol Gruppo F. Post Raggruppamento
з	ħ	V	Atahotels
З	b	D	Atahotels
4	h	$\mathbf{D}$	Auto Presto & Bene(Ex Sal Sistemi Assicurativi) ¥.
6	b	٧	Bim Vita (Ex Vitasi)
7	ь	D	Casa Di Cura Villa Donatello
8	b	D	Centro Oncologico F.No - Casa Di Cura Villanova
9	b	v	Ddor Novi Sad Ord Eur 47 P	$-111$	Ì2
g	b	$\mathbf{D}$	Ddor Novi Sad Ord Eur	$-28$	3
10	Ь	Đ.	Europa Tutela Giudiziaria Ord
12	$\mathbf{h}$	V.	Finsal International S.A.
12	`b	D.	Finsal International S.A.
13	b.	V	Unipolsai Nederland Bv
13	b	D.	Unipolsal Nederland By			7일만 42% eti Su
14	þ	V	Unipolsai Servizi Consortili Scrl
14	h	D.	Di. Unipolsai Servizi Consortili Scrl			10.1≥9.86
15	Ь	$\mathbf{D}$	Unipolsal Real Estate S.R.L. (Ex Immobiliare Fon			$\mathcal{V}_1$ . Tana
17	p.	D.	Incontra Assicuraz (Ex Capitalia Ass) S.P.A.
21	$\mathbf b$	$\mathbf{D}$	Nuove Iniziative Toscane Srl
22	Ь	v.	Popolare Vita S.P.A. (Ex Bpv Vita S.P.A)			154.378
22	b	D I	Popolare Vita S.P.A. (Ex Bpv Vita S.P.A)			6,088
23	Ь	D.	Pronto Assistance Servizi Scri
24	Ъ	D	Pronto Assistance
25	b	V	Sai Holding Italia
25	h	DΙ	Sai Holding Italia
			Totali C.II.1		5.079	328.694
	a		Società controllanti			21
	b		Società controllate		5.079	320.744
	c		Società consociate
	d		Società collegate			7.927
	e		Altre società
			Totale D.I.
			Totale D.II.

(1) Deve corrispondere a quello indicato nell'Allegato 6

$(2)$ Tipo

$\sim$ ÷.

$\overline{4}$

a - Società controllanti

b = Società controllate

• c = Società consociate
• d = Società collegate

e = Altre

(3) Indicare:

$D$ per gli investimenti assegnati alla gestione danni (voce C.II.1) V per gli investimenti assegnati alla gestione vita (voce C.II.I)

$\pm$ . . . .

.
محمد الله الأمين J.

$\mathcal{L}^{(1)}$ to $\mathcal{L}^{(2)}$ . وحصي $\bar{z}$

• VI per gli investimenti assegnati alla gestione vita (voce D.I) V2 per gll investimenti assegnati alla gestione vita (voce D.2)
• Alla partecipazione anche se frazionata deve comunque essere
• assegnato lo stesso numero d'ordine

Allegato 7

$\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$ , $\frac{1}{2}$

	Decrementl nell'esercizio			Valore di bilancio (4)
Per vendite
Quantità	Valore	Altri decrementi	Quantità	Valore	Costo d'acquisto	Valore corrente
			40.000	137	284	187
		276	3.068,860	12.628	12.628	14.311
			19.286.975	14.273	101.385	14.273
			18.530.624	13.713	97.322	13.713
			2.619.061	2.313	22.990	2.313
			5.750.000	9.923	9.923	9.923
			70.000	24.210	30.934	24.210
		8.848	350.000	190	68.165	190
		$\cdot$	1.691.512	68.776	213.878	68.776
			422.912	17.195	53.474	17195
		5.681
		29.707	74.704
		45.950	181.679
	$\sim$ $^{\circ}_{\circ}$	12.667	$\mathcal{A}$ 1.342	64.030	254.102	64.030
		$\overline{r}$ , $\overline{r}$ , $\overline{r}$ 5.333	565 $\epsilon$ . $\bar{\kappa}$	26.958	106.980	26.958
			2.466.090 7	8.236	15.342	8.236
		τ	eje p 7393382	24.700	45.715	24.700
		962.656
			$\bar{z}$ 2.652.000	8.012	56.000	8.012
			50.000.000	111,886	233.113	111.886
			12749.152	216.433	289.173	216.433
			9.210.849	288.967	518.911	288.967
			339.270	1.564	1.564	1.564
			2,500,000	3.566	3.577	3.566
		154 378
		39.655
	166.867	1.364.116		2.118.317	4.466.151	2.040.299
		276		12.815	12.912	14.498
	123.162	1.362.950		1.624.878	3.492.743	1.624.878
	3.722			421.855	777.834	342.155
		867		37.541	57.119	37.541
	39.983	23		21.228	125.542	21.228

$(4)$ Evidenziare con $(')$ se valutata con il metodo del patrimonio netto (solo per Tipo b e d)

$\overline{\phantom{a}}$ $\leftarrow$

237

Attivo - Prospetto di dettaglio delle movimentazioni degli investimenti in imprese del gruppo ed in altre kije p azioni e quote

					facrementi nell'esercizio
					Per acquist!
N. ord. (1)	$T$ lpo $(2)$		(3) Denominazione	Quantita	Valore	Altri Incrementi
-26	- c	V	Unipolsal Investimenti Sgr (Ex Sai Investimenti)
26	c		Tagli D Unipolsai Investimenti Sgr (Ex Sai Investimenti)
27	b		D Sai Mercati Mobiliari (Ex Sai Sim) In Liquidazione
28	b		V Tenute Del Cerro S.P.A. (Ex Salagricola)
28	b		D Tenute Del Cerro S.P.A. (Ex Salagricola) $\pm$
30	b	v	÷, Sainternational S.A. En Liquidation
30	b	D.	Sainternational S.A. En Liquidation
31	b	D	Unipolsai Servizi Previdenziali S.R.L.
32	þ	D	Sim Etoile Sas
34	Ь	D	Villa Ragionieri Srl
35	d	Ö.	Fin.Priv.
36	b	D.	Unipolsal Servizi Tecnologici Spa
37	e		D Scal - Consulenza Aziendale Per L'Informatica
38	Ĩd.	D.	Soatmplanti - Organismi Di Attestazione S.R.L. In Liquidazione
39	е	V	Acomea Sgr (Ex Sai Asset Management Sgr)
39	e	$\mathsf{D}$	Acomea Sgr (Ex Sai Asset Management Sgr)
40	e	D.	$\sim$ 10 $\mu$ Compagnia Aerea Italiana Spá Ex Alitalia
41	e	D.	Banca Popolare Etica Scarl			, t
42	e	D I	Città Studi Spa
45	e	D.	Downall S.R.L. In Liquidazione
46	ę	D.	Ex Var Scs t.
48	e	Ð	Isola D'Elba Banca Di Credito Cooperativo			÷
49	6	D	Istituto Europeo Oncologia $1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1$		and the state of the state.	بالروابط القاربات
50	ie.	∙ol	. Mediorischi Srl
51	d		D Softgea Srl (In Liquidazione)
52	d		D Uci - Ufficio Centrale Italiano
53	6		D Gruppo Gpa In Liquidazione
55	Ь		D Midi Srl
57	d		D Hotel Villaggio Cdm Spa In Liquidazione
58	d	ΩI	Euresa Holding Sa En Liquidation
59	e	D.	Atlantis Sa
60	e		D Syneteristiki Insurance Sa
61	e		D The Co-Operators Group Sa
62	e	D l	Banca Di Bologna
63.	e.		D Allnations Sa

(1) Deve corrispondere a quello indicato nell'Allegato 6

$(2)$ Tipa

4

a - Società controllanti

b = Società controllate

c = Società consociate

d = Società collegate

e = Altre

(3) Indicare:

.
D per gli investimenti assegnati alla gestione danni (voce C.II.1) V pergilinvestimenti assegnati alla gestione vita (voce C.II.1) VI per gli Investimenti assegnati alla gestione vita (voce D.I) V2 per gli investimenti assegnati alla gestione vita (voce D.2)

Alla partecipazione anche se frazionata deve comunque essere assegnato lo stesso numero d'ordine

Allegato 7

$\mathbb{Z}^2$

	Decrementi nell'esercizio			Valore di bilancio (4)
	Per vendite
Quantità	Valore	Altri decrementi	Quantità	Valore	Costo d'acquisto	Valore corrente
1.995.930	2.592		1134.940	1.474	1.481	1.474
782.718	1.130
			13.326.395	9.846	71.958	9.846
			4.490.641	4.900	6.126	4.900
			60.722.765	65.672	75.533	65.672
		4.695	6.522.400	432	1.056	432
		6.391	8.877.600	589	1.437	589
			200.000	762	2.046	762
		11.810
		6.839	150.000	61.448	92.172	61.448
			5.714	27.446	29.552	27.446
		6.471				à.
$\sim$ 420.980 $\sim$	361	$\mu = 0$	$\hat{\gamma}$ 180.420	155	155	155
		÷
$\sigma=4$	$\lambda$	$\sim$	28.993	318	464	318 à,
	$\sim$	$\bar{z}$	$\cdot$ 21.007	231	285	231
			29.589.882		50.000
			2.600	138	138	138
			5.825	5	18	5
			9.999		1.020
			7.060	$\overline{7}$	27 1	$\overline{1}$
			800	41	41	$\overline{41}$
			11581.062	11,881	19.170	11.881
			12.035	31	500	$\overline{\mathbf{3}}$
		82	389.258	216	300	216
			1.639.980		8.500
			112.000.000	129.373	129.373	129 373
			3.429.933		3.275
			500	9	9	$\overline{9}$
31.250	868
			4.452.251	2.124	2.124	2.124
			20,000	1.232	1.232	1.232
			1.072	57	57	$\overline{\mathbf{57}}$
		$\mathbf{1}$

(4) Evidenziare con (*) se valutata con il metodo del patrimonio netto (solo per Tipo b e d)

$\sqrt{\frac{1}{2}}$

Attivo - Prospetto di dettaglio delle movimentazioni degli investimenti in imprese del gruppo ed in altre azioni e quote $\mathbb{R}^2$ $\bar{z}$ $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ l.

				Incrementi nell'esercizio
				Per acquisti
N. ord. (1)	Tipo(2)		Quantità (3) Denominazione	Valore	Altri incrementi
64	-e		D Cooptecnital Scarl
65	e		D Fondazione Unipolis
66	e	D	Inforcoop Scarl
67	e	v	Atlantis Vida S.A.
68	e	Ð	Consorzio Energia Fiera District
69	Ь	v	Unipolsal Finance S.P.A. (Ex Smallpart Spa)
69	b	D.	Unipolsal Finance S.P.A. (Ex Smallpart Spa)
70	e	D	Euromilano Spa
72	$\stackrel{\cdot}{\rm e}$	D.	Vivium
73	$\mathsf{C}$	v	Unipol Banca Spa
73	c	D.	Unipol Banca Spa
74	b	D	Punta Di Ferro Srl
75	e	D.	Inter Mutuelles Assistance Sa - Ima Sa
76	e		D Bancapulia Ord
78	b		$\sim$ D Dialogo Assicurazioni S.P.A. الأوداف عا		3.000
79	Ь		D Systema Compagnia Di Ass Ord
81	p		ä, D Sogeint Srl
82	e		$\ddot{\phantom{a}}$ D Tirrena Assicurazioni Ord $\bullet$
8 3	d	V	l: Gartbaldi Sca
85	p		V Liguria Societa' Di Assicurazioni S.P.A.
85	þ		D Liguria Societa' Di Assicurazioni S.P.A.
86	d		÷ D Valore Immobiliare S.R.L. In Liquidazione
87	d		V Isola (Ex Hedf Isola)
91	e		D Bancapulia Priv
92	e		D Allnations Sa Priv
93	d		D A7 Sri In Liquidazione
94	Ь		5.000.000 D Alfaevolution Technology	5.000
95	d	D.	Borsetto Srl		945
96	q		D Butterfly Am Sarl		3.080
97	d		D Funivie Del Piccolo San Bernardo Spa		2.820
98	b	D	13.312 Ital H&R Srl	64
99	p		D Marina Di Loano Spa		88.047
100	b		D Meridiano Secondo Srl		15182
IO!	d		D Metropolis S.P.A. In Liquidazione
102	d.		D Penta Domus Srl		1.062

(1) Deve corrispondere a quello indicato nell'Allegato 6

$(2)$ Tipo

• .
  a = Società controllanti b = Società controllate c = Società consociate d = Società collegate
• e = Altre

(3) Indicare:

D per gli investimenti assegnati alla gestione danni (voce C.II.1) Versicht aus der Statten und gestichte Winn vorstellen.
Versichtet als segnati alla gestichte vita (voce C.II.)
Vierglünvestimenti assegnati alla gestichte vita (voce D.I) V₂ per gli investimenti assegnati alla gestione vita (voce D.2) Alla partecipazione anche se frazionata deve comunque essere assegnato lo stesso numero d'ordine

l.

Ailegato 7

$\frac{1}{2}$

Decrementi nell'esercizio			Valore di bilancio (4)
Per vendite
Quantità Valore	Altri decrementi	Quantità	Valore	Costo d'acquisto	Valore corrente
		5	3	3	$\overline{3}$
		$\mathbf{1}$	258	258	258
	22	21,730		22
12.020 1.203
		1	2	$\overline{\mathbf{z}}$	$\overline{2}$
		16.000.000	93.870	130.822	93.870
		16.000,000	99.912	136.864	99.912
		13.000	200	15.562	200
133.658 37.550
		118.583.120	142.650	244.390	106.550
		$\sim 1$ 260.572.219	277.732	531.962	234.131
87.202.911 123.162
Ŧ $\alpha = 0.2$		95 81.470	4.363	4.363	4363
	$\bar{z}$	30,000 $\epsilon$	155	155	155
$\bar{\psi}$ :	$\epsilon \neq \gamma \gamma$ 4.346	$\gamma$ and 8.818.363	4.514	83.138	4.514
$\ddot{\ddot{\phantom{1}}}$ ÷	5.187
	$\cdot$ $\sim$	$\tau\sim3$ 100,000	100	980	100
		3.900.000		21.175
		9.920	660	660	660
		29.431.538	110.883	301.887	110.883
		7357.885	27.721	75.472	27.721
	470	5.000		885
$\hat{\mathbf{r}}$	$\sim$	9.164	1.598	1.598	1.598
		5.950	28	28	28
		40.000		1.002
		5.000.000	5.000	5.000	5.000
	191	1.335.149	754	3.387	754
		6.666	3.080	7.508	3.080
	124	1.441.691	2.695	4.225	2.695
		13.312	64	64	64
	52.338	5536	35.709	161.139	35.709
		10.000	15.182	36.541	15.182
		332.976		517
		1.052.366	1.062	4.181	1.062

$(4)$ Evidenziare con $(')$ se valutata con il metodo del patrimonio netto (solo per Tipo b e d)

$\mathbb{P}$

Attivo - Prospetto di dettaglio delle movimentazioni degli investimenti in imprese del gruppo ed in altre azioni e quote $\label{eq:2.1} \frac{d\mathbf{r}}{d\mathbf{r}} = \frac{1}{\sqrt{2\pi}}\left(\frac{d\mathbf{r}}{d\mathbf{r}}\right)^2 \left(\frac{d\mathbf{r}}{d\mathbf{r}}\right)^2 \left(\frac{d\mathbf{r}}{d\mathbf{r}}\right)^2 \left(\frac{d\mathbf{r}}{d\mathbf{r}}\right)^2 \left(\frac{d\mathbf{r}}{d\mathbf{r}}\right)^2 \left(\frac{d\mathbf{r}}{d\mathbf{r}}\right)^2 \left(\frac{d\mathbf{r}}{d\mathbf{r}}\right)^2 \left(\frac{d\mathbf{r}}$ $\bar{z}_i$

						Incrementi nell'esercizio
					Per acquistl
N. ord. (1)	$\mathop{\text{Tipo}}\nolimits\left(2\right)$ $\mid$	(3)	Denominazione		Quantita	Vatore	Altri incrementi
103		י מ	Progetto Bicocca La Piazza Srl In Liquidazione				2149
104			1 Servizi Immobilari Martinelli Spa				20
105			Siat				39.809
106 1			Società Edilizia Immobiliare Sarda - Seis Spa				11.999
	the contract of the contract of the		(i) Deve corrispondere a quello indicato nell'Allegato 6 the common the com- .		(3) Indicare: D per gli investimenti assegnati alla gestione danni (voce C.II.I)

(2) Tipo (1) and (1) and (1) and (1) and (1) and (2) and (2) $\frac{1}{2}$ and (2) $\frac{1}{2}$ $\mathsf{a}!=!\mathsf{Soclet}\mathsf{a}$ controllanti, $\ \cdot\ 1^2\ \cdot\ _2^2\ \cdot\ _2^2\ \cdot\ _2^2\ \cdot\ _2^2\ \cdot\ _2^2\ \cdot\ _2^2\ \cdot\ _2^2\ \cdot\ _2^2\ \cdot\ _2^2\ \cdot\ _2^2\ \cdot\ _2^2\ \cdot\ _2^2\ \cdot\ _2^2\ \cdot\ _2^2\ \cdot\ _2^2\ \cdot\ _2^2\ \cdot\ _2^2\ \cdot\ _2^2\ \cdot\ _2^2\ \$ $\mathbf{b} !=! \mathsf{Societh}\, \mathsf{controllate} \mid \mathcal{L}{\mathcal{D}}(\mathbf{c}) = \mathcal{L}{\mathcal{D}}(\mathbf{c}) = \mathcal{L}{\mathcal{D}}(\mathbf{c}) = \mathcal{L}{\mathcal{D}}(\mathbf{c}) = \mathcal{L}{\mathcal{D}}(\mathbf{c}) = \mathcal{L}{\mathcal{D}}(\mathbf{c}) = \mathcal{L}{\mathcal{D}}(\mathbf{c}) = \mathcal{L}{\mathcal{D}}(\mathbf{c}) = \mathcal{L}{\mathcal{D}}(\mathbf{c}) = \mathcal{L}{\mathcal{D}}(\mathbf{c}) = \$ c=Società consociate a strategic construction and construction of the species of $\mathbf{d}$ = Società collegate $\langle \gamma{\alpha} \rangle$ , $\langle \gamma_{\alpha} \rangle$ , $\langle \gamma_{\alpha} \rangle$ , $\langle \gamma_{\alpha} \rangle$ , $\langle \gamma_{\alpha} \rangle$ , $\langle \gamma_{\alpha} \rangle$		化聚乙二酸 网络麦拉尔 计连接方式 网络麦			[] per gli investimenti assegnati alla gestione danni (voce C.R.I) V per gli investimenti assegnati alla gestione vita (voce C.II.1) V1 per gli investimenti assegnati alla gestione vita (voce D.1) [1] [1] [1] [1] [1] [1] [1] [1] [1] [1] $\,$ V2 per gli investimenti assegnati alla gestione vita (voce D.2) $\,$ $\,$ $\,$ $\,$ $\,$ $\,$		Alla partecipazione anche se frazionata deve comunque essere de comunicación de comunicación de comunicación d Lassegnato lo stesso numero d'ordine
e – Altre							المسلم والمسلم وال ي المؤثر الموارد المؤثر الموارد المؤثر المؤثر المؤثر المؤثر المؤثر المؤثر المؤثر المؤثر المؤثر
			医心包 医心包 计数据数据 医心包 医心包 医心包				2010년 - 1940년 - 1940년 대학교 대학교 전화적 설 원 시대 학교
							م سوم مشخص اللي المركز و المركز المركز الي الي الي الي الي الي الي الي الي الي
							1999年10月18日,1999年10月18日,1999年10月18日,1999年10月
			a de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construc
			a sa mga bangayon ng mga bangayon ng mga bangayon ng mga bangayon ng mga bangayon ng mga bangayon ng mga banga Mga bangayon ng mga bangayon ng mga bangayon ng mga bangayon ng mga bangayon ng mga bangayon ng mga bangayon n
			a de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construc En 1930, el construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la construcción de la con
			a sa karang sa kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Bangsal Propinsi Jawa Kab Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn Kabupatèn
			a construction of the construction of the construction of the construction of the construction of the construction
			$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ , and the definition of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of
			$\mathcal{L}{\rm{max}}$ and the second constraint of the second constraint of the second constraints of $\mathcal{L}{\rm{max}}$		2010年1月1日 1月1日 1月1日 1月1日 1月1日 1月1日
			. The simple state is a sequence of the state of the state in the state $\mathcal{A}$
			المناجية وتمطيع والمحارب المستشعبة سالمان
				$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L}}(\mathcal{L}^{\mathcal{L$
			a series and the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of

$\overline{\mathbf{4}}$

Allegato 7

_________			Valore di bllancio (4)		Decrementi nell'esercizio
					Per vendite
Valore corrente	Costo d'acquisto	Valore	Quantita	Altri decrement!	Valore	Quantità
6.782 2.149		2.149	2332.332
20 20		20 1	200
39.809 39.809		39.809	35.983.610
11.999 11.999		11.999	387.500

(4) Evidenziare con (*) se valutata con il metodo del patrimonio netto (solo per Tipo b e d)

$\mathbb{R}^2$

$\overline{4}$

of Mos

Allegato B

ing Kabu

أسورت

Attivo - Ripartizione in base all'utilizzo degli altri investimenti finanziari: azioni e quote di imprese, quote di fondi comuni di investimento, obbligazioni e altri titoli a reddito fisso, quote in investimenti comuni e investimenti finanziari diversi (voci C.III.1, 2, 3, 5, 7)

المستوفي المستقلة المستقلة المستقلة والمستقلة المستقلة المستقلة المستقلة المستقلة المستقلة المستقلة المستقلة ال
المستقلة المستقلة المستقلة المستقلة المستقلة المستقلة المستقلة المستقلة المستقلة المستقلة المستقلة المستقلة ا

		Portafoglio a utilizzo durevole				Portafoglio a utilizzo non durevole					Totale
l - Gestlone danni		Valore di bilancio		Valore corrente		Valore di bilancio		Valore corrente		Valore di bilancio		Valore corrente
1. Azioni e quote di imprese:		$2484$ $\frac{1}{21}$		2484		236.521	lຄ	250.203 a		239.005 101		252.687
a) azioni quotate			22	as in Police	42	$186.370 _{62}$		200.052 82		186.370 hoz		200.052
b) azioni non quotate		$2.484$ $_{23}$		$2.484$ $43$		50.151	l 63	$50.151$ 8		$52.635$ 103		52.635 3 de 150
c) quote			24		44		64		84		104
2. Quote di fondi comuni di investimento		$69.891 \, z_5$		$\therefore$ 62.997	45	$1.092.287$ 65		$1,120.478$ 85		1.162.177 105		1.183.475
3. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso		$3.515.123$ $26$		$3.808.865$ 46		7.025.389 66		$7.458.831$ 86		10.540.512 106		11.267.716
a1) titoli di Stato quotati		-3129.691 27		- 3.401.350	47	3.572.310 67		$3.988.747$ 87		$6,702.002$ 107		7390.097
ing a mulayer a2) altri titoli quotati	я	$323.807$ $28$		1.339.278	48	$3.443.239$ 68		$3.459.831$ 88		$3.767.046$ 108		3.799.109
bi) titoli di Stato non quotati	a		J 29		49		69		89		109
لدجيه b2) altri titolinon quotati	10	$61.625$ 30		:68.256	50	5.921 70		$6.334$ $g_0$		$67.546$ no		74.591
-11 c) obbligazioni convertibili. W.	$\mathbf{u}$	$2.1 - 2.1$	-31	95. J	Ы	3.91817		$3.918$ gi		3.918 $\vert$ m		3.918
5. Quote in investimenti comuni	12		32		52		$\boldsymbol{\pi}$		92		112
7. Investimenti finanziari diversi.	13		33	动物等	53	$62.687 \, \text{m}$		75105 g3		$62.687 \mid n_3$		75.105

	Portafoglio a utilizzo durevole		Portafoglio a utilizzo non durevole			Totale
II - Gestione vita	Valore di bilancio	Valore corrente	Valore di bilancio	Valore corrente	Valore di bilancio	Valore corrente
1. Azioni e quote di imprese:	121	141	$367.073$ 181 $161 -$	$377.840$ 201 $\mathbf{a} \in \mathcal{A}$ .	$367.073$ $_{221}$ the company of the company	377.840
a) azioni quotate	122	142	267.073 182 162	277.840 202	267.073 222	277.840
b) azioni non quotate	123	143	100.000 163	$100.000$ $_{203}$ 183	100.000 223	100.000
c) quote	124	144	164	184	204	224
2. Quote di fondi comuni di investimento	125	145	569.852 165	$586.837$ $_{205}$ 185	569.852 225	586.837
3. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso	11.912.658 146 126	13.882.212 166	11.524.023	12.949.624 206 186	23.436.682 226	26.831.835
a1) titoli di Stato quotati	9.343.857 127	11.193.286 167 147	8.415.327	$9.714.389$ $207$ 187	17.759.184 2zz	20.907.675
a2) altri titoli quotati	2.468.969 148 128	$2.560.655$ 168	3.084.719 188	3.211.201 208	5.553 687 228	5.771.856
b1) titoli di Stato non quotati	32.980 149 129	$56.539$ 169		189	$32.980$ $_{229}$ 209	56.539
b2) altri titoli non quotati	66.853 130	71.732 170 150	23.977 190	24.034 210	90.830 230	95.766
c) obbligazioni convertibili	131	151	171	191	211	231
5. Quote in investimenti comuni	132	152	172	192	212	232
7. Investimenti finanziari diversi	133	153	20.461 193 173	47.355 213	$20.461$ $z_{33}$	47355

Allegato 9

Attivo - Variazioni nell'esercizio degli altri investimenti finanziari a utilizzo durevole: azioni e quote, quote di fondi comuni di investimento, obbligazioni e altri titoli a reddito fisso, quote in investimento comuni e investimenti finanziari diversi (voci C.III.1, 2, 3, 5, 7)

						Quote di fondi comuni		Obbligazioni e altri titoli	Quote di Investimenti	Investimenti finanziari
				Azioni e quote C.III.1		di Investimento C.JIL2		a reddito fisso C.III.3	comuni C.III.5	diversi C.III.7
Esistenze iniziali	$\ddot{}$			74.375 21		$62.424$ $a$		14.979.748 a		101
Incrementi nell'esercizio:		$\overline{2}$		$2.115$ $z$		31.292 42		$3.082.982$ $82$		102
per acquisti					23	30.592 43		$2,620.794$ 83		103
riprese di valore					24		44		84	104
trasferimenti dal portafoglio non durevole		5		$2.115$ 25			45	$194.392$ Bs		105
altre variazioni		6			26	700 46		267796 BS		106
Decrementi nell'esercizio: $\tau_{\rm eff} = \tau_{\rm eff}$				74.006 27		$23.825$ $47$		$2.634.948$ $\text{g}$		107
per vendite 11		в		$36.293$ $28$			48	$2.358.723$ 88		108
syalutazioni		9		901	29		49		89	109
trasferimenti al portafoglio non durevole		10	$\cdot$ $\cdot$ $\cdot$	25.309 30		$4.338$ 50		166.184 gp		n 0
altre variazioni		11		11.502 $\frac{1}{31}$		$19.486 \mid p$		110.041 gi		111
Valore di bilancio		12		$2.484$ $_{22}$		$69.891$ s		$15.427.782$ $_{22}$		112
Valore corrente $\Delta$		13		$2484$ 33		$62.997$ 3		17.691.096 93		13

Allegato 10

Attivo - Variazioni nell'esercizio dei finanziamenti e dei depositi presso enti creditizi (voci C.III.4, 6)

				Depositi presso
			Finanziamenti C.III.4	enti creditiziC.III.6
Esistenze iniziali	٠		$159.821$ $z_1$	150.230
Incrementi nell'esercizio:	$+$	2	111.727	667.401 22
per: erogazioni		В	8.417
riprese di valore		4	487
altre variazioni			102.823
Decrementi nell'esercizio:	$\overline{\phantom{a}}$	6	$123.465$ $26$	650.222
per:rimborsi			19.699
svalutazioni		8	2.705
altre variazioni		9	101.061
Valore di bilancio		10	$148.083$ 30	167.408

Allegato II

$\hat{\Sigma}$

V.

Attivo - Prospetto delle attività relative a prestazioni connesse con fondi di investimento e indici di mercato (voce D.I) and the problem of the property and property single for the problem in the first state of the

			Valore corrente		Costo di acquisizione
		Esercizio	Esercizio precedente	Esercizio	Esercizio precedente
l'erreni e fabbricati			21		$61 -$
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote	э		22	42	52
2. Obbligazioni			The Car 23	43	63
3. Finanziamenti			24	44	64
II. Quote di fondi comuni di investimento .	5.787	137.110 25	154.832	$115.787$ 65 45	-134.639
IV. Altri investimenti finanziari:
. A. Azioni e quote	$4.6 + 1.7$	$15.816$ $z_6$	11.338	$8.877$ 66 46	6.650
الأصابة ووارد 2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso-	しあったいた	193.710 27	213.222	234.852 $\frac{47}{2}$	255.750 67
3. Depositi presso enti creditizi 十一位型	8.		28	48 $\sim$	68. ALC: NO 1.1311114
4. Investimenti finanziari diversi- -94H En	ا با تو	$(11.206)$ 29	(8.233)	$1.016$ 6g 49	2.421 ass (25)
$\cdots$ V. Altre attività – واستغلبك	الزخور	$2.749$ 30	$4.311$ so	$2.749$ 70	4.311°
VI. Disponibilità liquide 33,257.5	$\mathfrak{n}^2 \hookrightarrow \mathbb{R}$	$12.214$ 31	$6.052$ 3	12.214	6.052
3129.43 $\sim$ 1. Debiti e spese	$12^{\circ}$ - $^{\circ}$	$(1.252)$ 32	$(943)$ $\frac{1}{2}$	$(1.252)$ $72$	$-(943)$ $\cdots$
	13		33	53	73
$\sim$ $\sigma$ Totale	$+14$	349.140 34	$380.579$ $54$	374.243 74	408.861

$\cdots$

$\frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right)$

$\cdots$ . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

$\overline{4}$

$\hat{\mathcal{A}}$

$\overline{\phantom{a}}$

$\hat{\mathcal{L}}$ is

INDEX LINKED

,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,
				Valore corrente		Costo di acquisizione
			Esercizio	Esercizio precedente	Esercizio	Esercizio precedente
Terrent e fabbricati				21	41	61
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote		2		22	42	62
2. Obbligazioni				23	43	63
3. Finanziamenti				24	44	64
III. Quote di fondi comuni di investimento				25	45	323 65
IV. Altri investimenti finanziari:
1. Azioni e quote		6		26	46	66
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso			$140.744$ $z7$	$150.659$ $q$	182.021	194.148 67
3. Depositi presso enti creditizi		a		28	48	68
4. Investimenti finanziari diversi		q	(11.206)	$(8.233)$ 49 29	1.016	2.421 69
V. Altre attività		10	$1.406$ 30	1.488	1.406 l 50	1.488 70
VI. Disponibilità liquide	$\sim$ 100 $\mu$	11		-31	51	$\overline{I}$
	it is a	12		32	52	72
		13		33	53.	$\mathbf{B}$
Totale	.	14	130.943 34	143.914 54	$184.442$ $74$	198.380

UNIT LINKED

		Valore corrente		Costo di acquisizione
	Esercizio	Esercizio precedente	Esercizio	Esercizio precedente
Terreni e fabbricati		21	41	61
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote		22	42	62
2. Obbligazioni		23	43	63
3. Finanziamenti		24	44	64
III. Quote di fondi comuni di investimento		154.832 45 $137.110$ $z_5$	115.787 65	134.316
IV. Altri investimenti finanziari:
1. Azioni e quote		$15.816$ $26$ $11.338$ $46$	$8.87/$ 66	6.650
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso	52.967	$62.563$ $47$ 27	$52.832$ 67	61.603
3. Depositi presso enti creditizi	$\mathbf{a}$	28	48	68
4. Investimenti finanziari diversi	n	29	49	69
V. Altre attività	10	$2.823$ so $1.343$ 30	1.343 70	2.823
VI. Disponibilità liquide	'n	$6.052$ $\frac{1}{2}$ $12.214$ 31	12.214	6.052 $\overline{B}$
Debiti e spese	(1.252) 12	$(943)$ 52 32	$(1.252)$ $_{72}$	(943)
	13	33	53	73
Totale	218,197 34 14	236.665 54	189.801 $74$	210,501

$\begin{pmatrix} 1 \ 1 \end{pmatrix}$

Allegato11/2

$\mathbb{R}^2$

Ailegato 11/1

Attivo - Prospetto delle attività derivanti dalla gestione dei fondi pensione (voce D.II)

Allegato 12

Serian Allegato 12/01

				Valore corrente				Costo di acquisizione
			Esercizio		Esercizio precedente		Eser cizio	Esercizio precedente
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote		i sta	$\sim$ $\sim$	$21 -$		$41 -$		61
2. Obbligazioni				22		42		$62 -$
Altri Investimenti finanziari:
1. Azioni e quote			121827 23		114.866 43		$118.584$ $^{63}$	111.384
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso			3.042.445	24	2.990.448	44	2.975.162 64	2.856.386
3. Quote di fondi comuni di investimento	115	125. 12	241.463	25	224 024	45	186.589	65 ·· .179.862
4. Depositi presso enti creditizi				25		46		66
5. Investimenti finanziari diversi				27		47	August 17	67 $\sim$
ਹਾਣਾ ਦਾਰ ਹੀ III. Altre attività	us paraist	دەردەنى ر	24.170	28	28.729 48		$-24.170$	68 $-28.729$
W. Disponibilità liquide 그는 눈물을 끌고	网络海绵素碱	29 L AS	$161.419$ $29$		77.428	49	$161419$ $69$	--77.428
Titoli da regolare, debiti e passività diverse	nium dine.	$\sim m$ 0.06 $\%$	$(17.634)$ 30		$[30,160]$ 50		$(17.634)$ $70$	(30.160
ी प्				31
e no :Totale	garen i m	$\gamma \in \mathbf{R}(\mathbf{x})$	$3.575.690$ $32$		$3.405.335$ $\approx$		3.448.290 7	- 3.223.629

FONDO PENSIONE APERTO SAI

	42.000		Valore corrente				Costo di acquisizione
			Esercizio		Esercizio precedente		Esercizio		Esercizio precedente
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote				21		41		61
2. Obbligazioni				22	$\sim$	42		62
II. Altri investimenti finanziari:						$\cdots$	$\mu = 2.5$
1. Azioni e quote			7.915	-23	$8,203$ $43$		7.689	63	8.169
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso			39.299	24	40.430 44		37.866	64	37.953
3. Quote di fondi comuni di investimento			21.403	25	21.166	45	18.411	65	19.455
4. Depositi presso enti creditizi				25		46.		66
5. Investimenti finanziari diversi				$\overline{z}$		47		67
III. Altre attività			345 l	28	391	48	345	68	391
IV. Disponibilità liquide			4.331	29	2.326	49	4.331	69	2.326
Titoli da regolare, debiti e passività diverse		ю	$(926)$ 30		(1.059)	50	$(926)$ $70$		(1.059)
				31		51		71
Totale		17	72.368	34	71.457	l 52	$67.716$ $72$		67.235

Allegato 12/02

FONDIARIA PREVIDENTE

				Valore corrente			Costo di acquisizione
			Esercizio		Esercizio precedente		Esercizio		Esercizio precedente
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote				21		41		-61
2. Obbligazioni		$\overline{z}$		22		42		62
II. Altri investimenti finanziari:
1. Azioni e quote		в	36.653	23	38.861 43		35.660	63	38.830
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso			$62,446$ $^{24}$		63.461	44	$60.82 -$	64	59.924
3. Quote di fondi comuni di investimento		5	26.972	25	29.331	45	21.984	65	25535
4. Depositi presso enti creditizi		6		26		46		66
5. Investimenti finanziari diversi				27		47		67
III. Altre attività		8	523	28	549	48	523	68	549
IV. Disponibilità liquide		9	7.929	29	6.189	49	7.929	69	6.189
Titoli da regolare, debiti e passività diverse		$10^{11}$	(1.888)	30	$(1.877)$ 50		$(1.888)$ 7 0		(1.877)
	$\sim$ 1.	11		31		. 51		71.
Contract Totale	auditure c a	12 1	$132.636$ 3 2		$136.515$ $\frac{52}{3}$		125.031 72		129.150

CONTO PREVIDENZA

Ailegato 12/03

			Valore corrente			Costo di acquisizione
		Esercizio		Esercizio precedente		Esercizio		Esercizio precedente
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote			-21		41		-61
2. Obbligazioni	$\overline{ }$		22		42		62
II. Altri investimenti finanziari:
1. Azioni e quote	В	17.454	23	15.520	43	16.919	63	15.472
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso		40.993	24	39.537	44	40.042	64	37.372
3. Quote di fondi comuni di investimento		14.154	25	13.910	145	11.664	65	12.280
4. Depositi presso enti creditizi	6		26		46		66
5. Investimenti finanziari diversi			27		47		67
III. Altre attività	a	324	28	342	48	324	68	342
IV. Disponibilità liquide	9	4.395	29	3.15B	49	4.395 69		3.158
Titoli da regolare, debiti e passività diverse	10	(902)	30	(1.035)	150	$(902)$ 70		(1.035)
	'n		31		51		71
Totale	12	76.419 32		71.431	52	72.442 72		67.589

$\hat{z}$

$\overline{\mathbf{4}}$

Allegati alla Nota Integrativa

UNIPOL PREVIDENZA

Allegato 12/04

				Valore corrente					Costo di acquisizione
				Esercizio		Esercizio precedente		Esercizio	Esercizio precedente
Investimenti in Imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote					21		41		61
2. Obbligazioni					22		42 :		62
Altri investimenti finanziari:
1. Azioni e quote				37.150	23	34.354 43		34.713	-63	31.908
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso			4.1	185.751	24	178.743 44		177.683	64	165.201
3. Quote di fondi comuni di Investimento		$-5$		26.399	25	26.479 45		21.592	65	22.280
4. Depositi presso enti creditizi		6			26		46		66
5. Investimenti finanziari diversi					27		47	$\sim$ 10 $\pm$	67
III. Altre attività	лF. $\sim$ $\sim$ $\sim$	8		2.110	28	2.308	48	2.110	68	2.308
. IV. Disponibilità liquide i betalj i i			(1, 9.7)	14.255	29	10.694	49	14.255	69	10.694
Titoli da regolare, debiti e passivita diverse	an Taylor Kil		ाए ज	(1.390)	$30$ .	(3.154)	50	(1.890)	- 70 il Paulane	(3.154)
					31	$\mathbf{r} = \mathbf{r} \mathbf{r}$	51
Totale	meri	人: 12 台		$263.776$ 32		249.423 52		$248.463$ $72$	229.237

UNIPOL INSIEME

. . . . . . in a

the company of the	$\mathcal{F}_{\mathcal{F}}$		Valore corrente		Costo di acquisizione
	and a series of the	Esercizio	Esercizio precedente	Esercizio	Esercizio precedente
Thyestimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote			$\overline{z}$	41	61 5 p.
2. Obbligazioni	$\overline{z}$		22	42	62
Altri investimenti finanziari:
1. Azioni e quote	з	$24.155$ $^{23}$	17.601	23.095 63 43	16,661
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso		$131.606$ $24$	128,021 44	133.454	118.841 64
3. Quote di fondi comuni di investimento		23 404 25	25.346 45	19.355 65	21.455
4. Depositi presso enti creditizi			26	46	66
5. Investimentl finanziari diversi			27	47	67
III. Altre attività		1.350	1.615 28	1.350 48	68 1.615
IV. Disponibilità liquide	q	11.869	4.690 49 29	11.869	69 4.690
Titoli da regolare, debiti e passività diverse	10	$(1.327)$ 30	$(2.141)$ 5 0	$(1.327)$ $\sqrt{20}$	(2.141)
	11		31	51	$\mathbf{u}$
Totale	12	191.057 32	$175.133$ $52$	187.797	161,120 72

Allegato 12/06

FONDO PENSIONE APERTO UNIPOLSAI ASSICURAZIONI

			Valore corrente		Costo di acquisizione
		Esercizio	Esercizio precedente	Esercizio	Esercizio precedente
lovestimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote			21	41	61
2. Obbligazioni			22	42	62
Altri investimenti finanziari:
1. Azioni e quote	з	500	23 326	43	510 63 344
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso		19.752	24 19.593 44	19.057	64 18.418
3. Quote di fondi comuni di investimento	5	10.609	25 9.659	45 9.355	65 9.133
4. Depositi presso enti creditizi	6		26	46	66
5. Investimenti finanziari diversi			27	47	67
III. Altre attività	a	175	28 182	48 175	68 182
IV. Disponibilità liquide	9	2.172	29 1.222	49 2.172	69 1.222
Titoli da regolare, debiti e passività diverse	10 2	(327)	30 (445)	50 $(327)$ 70	(445)
$\sim 100$	n		31	51	71
÷. Totale	$12 -$	$32,882$ 32	$30.537$ $52$	30.943 72	28.853

COMETA

Allegato I2/07

			Valore corrente			Costo di acquisizione
		Esercizio		Esercizio precedente		Esercizio		Esercizio precedente
Investimenti in Imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote			21		41		61
2. Obbligazioni	2		22		42		62
Altri investimenti finanziari:
1. Azioni e quote	٦		23		43		63
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso	4	810.594	24	763.603 44		763.112	64	689.385
3. Quote di fondi comuni di investimento	5	26.465	25	$22,863$ $\mid$ 45		18.226	65	16.541
4. Depositi presso enti creditizi	6		26		46		66
5. Investimenti finanziari diversi			27		47		67
III. Altre attività	8	5.711	28	$8.063$ $ 48$		5.711	68	8.063
IV. Disponibilità liquide	9	12.712	29	9.439	49	12.712	69	9.439
Titoli da regolare, debiti e passività diverse	to.	$(4.188)$ 30		$(9.618)$ 50		$(4.188)$ 70		(9.618)
	u		31		51		די
Totale	12	851.294 32		794.350 52		795.573 72		713.810

$\overline{4}$

Allegati alla Nota Integrativa

						Allegato 12/08
ARCO
世紀 一回会社				Valore corrente		Costo di acquisizione
			Esercizio	Esercizio precedente	Esercizio	Esercizio precedente
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote				21	41	61
2. Obbligazioni.		12		22	42	62
Altri investimenti finanziari:
1. Azioni e quote		$\cdots$ 3		23	43	163.
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso	大学院	- 4 $\frac{1}{2}$	50.479	49.673 24	51.269 44	49.820 64
3. Quote di fondi comuni di investimento		التارن \$.	3.111	3.188 25	2.145 45	65 2.490
4. Depositi presso enti creditizi	11.81	6		26	46	66
5. Investimenti finanziari diversi				27	47	67
III. Altre attività	agailte.	, 8 je≵	$614$ $28$	562	48	68 nd Line 562 h 614
1288 89 IV. Disponibilità liquide	RS 1	11 B.P.A	3384	1.492 29	3.384 49	1.492. -69
Titoli da regolare, debiti e passività diverse	Affaica Est	10 1	(188)	$(124)$ 50 30		$(188)$ 70 and 124 and 124 and 124 and 124 and 124 and 124 and 124 and 124 and 124 and 125 and 125 and 125 and 125 and 125 and 125 and 125 and 125 and 125 and 125 and 125 and 125 and 127 and 127 and 127 and 127 and 127 an
	言語	$\cdots$ 11		31	-51
五粒製の高い Totale -	양 지갑자고 사	$\sim 5.02\%$ , $\pm$	57.400	92 54.792	-52	$-54.241$ $57.224$ $72$ tra ex

POSTE

at la J.

$\ddot{\phantom{0}}$

Ailegato 12/09

b.

$\gamma$ and $\alpha_{\gamma}$ . The second $\ddot{\phantom{a}}$

and a state of the state			Valore corrente			Costo di acquisizione
		Esercizio		Esercizio precedente		Esercizio		Esercizio precedente
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote			21		41		бΙ.
2. Obbligazioni	2		22		42		62
Altri investimenti finanziari:
1. Azioni e quote	э		23		43		63
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso		$384.618$ $24$		360.697 44		386.263 64		359.070
3. Quote di fondi comuni di investimento		23.222	25	21.913	45	16.762	65	15.027
4. Depositi presso enti creditizi			26		46		66
5. Investimenti finanziari diversi			27		47		67
III. Altre attività	Я	3.692	28	3.114	48	3.692	68	3.114
IV. Disponibilità liquide	q	22.657 39		1.362	49	22.657	69	1.362
Titoli da regolare, debiti e passività diverse	10	$(946)$ 30		$(1.946)$ 5 0		(946)	70	(1.946)
	$\mathbf{11}$		31		51
Totale	12	433.243 32		385.141	52	428.428 $\sqrt{2}$		376.628

$\sim$

Allegato 12/10

ALIFOND

		Valore corrente	Costo di acquisizione
	Esercizio	Esercizio precedente	Esercizio	Esercizio precedente
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote		21	41	61
2. Obbligazioni	$\overline{2}$	22	42	62
II. Altri investimenti finanziari:
1. Azioni e quote	в	23	43	63
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso	69.329	24 124.248	44 69.512	64 124.010
3. Quote di fondi comuni di investimento	3.629	25	45 3.380	65
4. Depositi presso enti creditizi	6	26	46	66
5. Investimenti finanziari diversi		27	47	67
III. Altre attivita	8 851	28 939	48 851	68 939
IV. Disponibilità liquide	g 255	29 10.785	49 $255$ 69	10.785
Titoli da regolare, debiti e passività diverse	$10<\frac{1}{4}$ (199)	30 (328)	50 (199)	70 (328)
	11	31	51	$\overline{u}$
Totale	$12 \ldots$ 73.865 32	$135.644$ 52	73798 72	135.406

BYBLOS

Allegato 12/11

			Valore corrente		Costo di acquisizione
		Esercizio	Esercizio precedente	Esercizio	Esercizio precedente
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote			21	41	61
2. Obbligazioni			22	42	62
II. Altri investimenti finanziari:
1. Azioni e quote	٦		23	43	63
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso		149.317	24 141.127	44 146.962	64 131.749
3. Quote di fondi comuni di investimento		5349	4.830 25	45 3704	65 3.718
4. Depositi presso enti creditizi	6		26	46	66
5. Investimenti finanziari diversi			27	47	67
III. Altre attività	8	1,642	28 1722	48 1.642	68 1.722
IV. Disponibilità liquide	q	728	29 503	49 728 l	69 503
Titoli da regolare, debiti e passivita diverse	Ю	(87)	$(2.073)$ 50 30	$(87)$ 70	(2.073)
	n		31	51	71
Totale	12	156.159 32	$146.109$ $32$	152.159 72	135.620

$\sum$ $\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$

$\overline{\mathbf{4}}$

Allegati alla Nota Integrativa

$S₀$

Allegato 12/12

MKIAMU
$\label{eq:2.1} \mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A})=\mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A})\mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A})\mathcal{L}{\mathcal{A}}(\mathcal{A})$	$\label{eq:2} \frac{1}{2}\frac{1}{2}\left(\frac{1}{2}-\frac{1}{2}\right)\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\left(\frac{1}{2}-\frac{1}{2}\right)\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{2}\frac{1}{$			Valore corrente			Costo di acquisizione
			Esercizio	Esercizio precedente			Esercizio	Esercizio precedente
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:							古い Color	1977
1. Azioni e quote		22.000.00		21		41		$61$ and $10$ Contractor
2. Obbligazioni				22		42		62
Altrl investimenti finanziari:
1. Azioni e quote		٠		23		43		63
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso			248.539	24	253.196 44		241.631 64	245.488
3. Quote di fondi comuni di investimento			5.338	l 25		45	$5126$ 65
4. Depositi presso enti creditizi		6		26		46		66
5. Investimenti finanziari diversi				27		47		$-67$
III. Altre attività	Alexander	$+8\,$ map.	$1.087$ $28$		1.291	48	1.087	68 12.50 $-1.291$
IV. Disponibilità liquide - 初日前期	ozego j. L	. . 9 : 3	22.632 29		1,160	49	22.632 69	$\sim$ $\sim$ 1160
Titoli da regolare, debiti e passività diverse	الأنائسين	$\langle \mathbf{B}_{\text{tot}} \rangle$	$(827)$ 30		$(1.041)$ $50$			$(827)$ 70
		11		-31		51
$\sigma$ -2020 $\mu$ Totale	이 얼마 속도 들어	다 : 11, IZ가	$276.770$ 32		254.607 52		269.648 7	$-246.899$

TELEMACO

$\sim$

Allegato 12/13

í. J. ×.	í.	٠		ï
		٠. . .	ł $\sim$	.	×

				Valore corrente	Costo di acquisizione
and the state of the state of the state of the	k Eliza $\mathbf{r}$	the committee of the committee	Esercizio	Esercizio precedente	Esercizio	Esercizio precedente
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote all'altres all'altres della sua serie della sua serie della sua serie della sua serie della				21	41	61
2. Obbligazioni		2		22	42	62
II. Altri investimenti finanziari:
1. Azioni e quote		٩		23	43	63
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso			66.799	24 57.317	$66.260$ $64$ 44	56.268
3. Quote di fondi comuni di investimento		ς	3949	25 3.737	2.314 45	65 2.582
4. Depositi presso enti creditizi		6.		26	46	66
5. Investimenti finanziari diversi				27	47	67
III. Altre attività		я	387	28 495	387 48	68 496
IV. Disponibilità liquide		g	1.049	4.503 49 29	1.049	69 4.503
Titoli da regolare, debiti e passività diverse		10	(236)	(368) 30	$(236)$ 70 50	(368)
		11		31	51	$\overline{1}$
Totale		12	71.948	65.686 52 32	$69.774$ $^{72}$	63.480

FILCOOP

Allegato 12/15

				Valore corrente		Costo di acquisizione
			Esercizio	Esercizio precedente		Esercizio		Esercizio precedente
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote				21	41		61
2. Obbligazioni		$\overline{2}$		22	42		62
II. Altri investimenti finanziart:
1. Azioni e quote		3		23	43		63
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso			27.130	24	44 22139	27.287 64		22.206
3. Quote di fondi comuni di investimento		5		25	45		65
4. Depositi presso enti creditizi		6		26	46		66
5. Investimenti finanziari diversi				27	47		167
III. Altre attività		$8 -$	174	28	48 304	174	68	304
IV. Disponibilità liquide	$\sim$	g	731	29	49 1.651	731	69	1.651
$\mathcal{I}$ :		10		30	50		70
		11		J)	51		$\overline{1}$	$\sim$ $\sim$ $\sim$
Totale		12	28.035 32		$24.094$ 52	$28.193$ $72$		$-24.161$

FONDAPI

Allegato 12/16

			Valore corrente			Costo di acquisizione
		Esercizio		Esercizio precedente		Esercizio		Esercizio precedente
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote			21		41		61
2. Obbligazioni			22		42		62
Altri investimenti finanziari:
1. Azioni e quote	э		23		43		63
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso		81.092	24	$81.909$ $44$		$81.178$ 64		81.295
3. Quote di fondi comuni di investimento	5	7.827	25	8.153	i 45	4758 65		5.422
4. Depositi presso enti creditizi	6		26		45		66
5. Investimenti finanziari diversi			27		47		67
III. Altre attività	8	498	28	640	48	498	68	640
IV. Disponibilità liquide	9	2.396	29	671	49	2396	69	671
Titoli da regolare, debiti e passività diverse	10	(316)	30	(524)	50	$(316)$ 70		(524)
	n		31		-51
Totale	12	91.497	32	$90.849$ 5 2		$88.514$ $72$		87.504

$\frac{2}{7}$

$\overline{\mathbf{4}}$

VALLE D'AOSTA

Allegato 12/17

$\frac{1}{2}$

the property of the con-				Valore corrente		Costo di acquisizione
			Esercizio	Esercizio precedente	Esercizio	Esercizio precedente
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:					$\sim 100$ km $^{-2}$
1. Azioni e quote				(21)	41	61 Service.
2. Obbligazioni		2		22	42	62
Altri investimenti finanziari:
1. Azioni e quote		$\mathbf{3}$ .		23	43	63
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso		$-14.$		36.661 44 24		64 36.952
3. Quote di fondi comuni di investimento		5.		25	45	65.
4. Depositi presso enti creditizi	$\sim$ $\mu$	6		26	46	66
5. Investimenti finanziari diversi	.			27	47	67
$\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ , where $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$ III. Altre attività		$B = \frac{1}{2}$		2B 147	48	68 147
医血管关节 经应变 IV. Disponibilità liquide	9d)	9.74		29 1.034	49	69 125 121 .034 253
Titoli da regolare, debiti e passività diverse		$\mathbf{10}_{\text{max}}$		$(29)$ 50 30		70 年 129 年 129 年
いす は				31	51	71
Totale $\sim 372$ GeV $\sim 2$		$\sim_{\rm 10}$ $\rm Z_{\rm 10}$ .		$37.813$ 52 32		M. 38.104 72

Allegato 12/18

PREVIMODA

aegato izp

PREVINUUA				全国公司支持
stage and development of the stage of the and the con- un e	$\sim$ $\sim$	Valore corrente		Costo di acquisizione
or provider $\epsilon$ $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ are the set of $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ . 32	Esercizio	Esercizio precedente	Esercizio	Esercizio precedente
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote		21	41	61
$\overline{ }$ 2. Obbligazioni		22.	42	62
II. Altri investimenti finanziari:
٩ 1. Azioni e quote		23	43	-63
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso	97.619 24	92.358 44	96.035	64 90.779
5 3. Quote di fondi comuni di investimento	$3.780$ $25$	2.481	3523 45	65 2.454
6. 4. Depositi presso enti creditizi		26	46	66
5. Investimenti finanziari diversi		27	47	67
a III. Altre attività	511	28 526	48 511	526 68
g IV. Disponibilità liquide	257	29 4.774	257 49	69 4.774
10 Titoli da regolare, debiti e passività diverse	$(288)$ 3 0	(1.753)	(288) 50	(1.753) 70
$\mathbf{u}$		-31	51	71
12 Totale	$101.879$ 32	98.386 52	$100.039$ $72$	96.781

$\sim$

Allegato 12/19

			Valore corrente		Costo di acquisizione
		Esercizio	Esercizio precedente	Esercizio	Esercízio precedente
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
. Azioni e quote			$\overline{2}$	41	61
2. Obbligazioni			22	42	62
Altri investimenti finanziari:
1. Azioni e quote			23	43	63
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso		487.495 24	476.944 44	487.024	470.546 64
3. Quote di fondi comuni di investimento		31.037	$27.851$ $45$ 25	20.076 65	18.572
4. Depositi presso enti creditizi			26	46	66
5. Investimenti finanziari diversi			27	47	67
III. Altre attività	8 o	3.660	28	3.660 5.311 48	5.311 68
IV. Disponibilità liquide	q	46.560	29	$46.560$ $59$ $11.057$ 49	11.057
Titoli da regolare, debiti e passività diverse	10	$(1.879)$ 30	$(2.600)$ $ _{50}$	$(1.879)$ $70$	(2.600)
			31	51
Totale $\mathcal{L} = \mathcal{L}$	$\mathbf{R}^{\mathrm{max}}$	$566.874$ $_{32}$	$518.562$ $\frac{1}{22}$	$555.441$ $\frac{1}{2}$	502.885

FONDINPS

FONTE

			Valore corrente			Costo di acquisizione
		Esercizio		Esercizio precedente		Esercizio		Esercizio precedente
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote			21		41		61
2. Obbligazioni			22		42		62
II. Altri investimenti finanziari:
1. Azioni e quote			23		43		63
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso		65.756 24		$60.790$ 44		$65792 \mid 64$		61.111
3. Quote di fondi comuni di investimento		$3.648$ $_{25}$		$3119$ 45		$3.093$ $65$		2.918
4. Depositi presso enti creditizi	6		26		46		66
5. Investimenti finanziari diversi			27		47		67
III. Altre attività		$265$ $28$		226	48	$265$ 68		226
IV. Disponibilità liquide		567	29	$718$ 49		567	l 69.	718
Titoli da regolare, debiti e passività diverse	10	$(409)$ 30		$(46)$ so		$(409)$ 70		(46)
	n		31		51		71
Totale	12	$69.829$ 3z		$64.807$ $52$		69.308 $72$		64.927

Allegato 12/20

$\overline{4}$

Allegati alla Nota Integrativa

DERSEN SIDIN GAR

Allegato 12/21

PERSEO SIRIO GAR.
. In the special contribution of $\mathbb{Z}_p$ , with $\mathbb{Z}_p$ and $\mathbb{Z}_p$		Valore corrente				Costo di acquisizione
		Esercizio	Esercizio precedente		Esercizio	Esercizio precedente
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote			l 21 -	41		61
2. Obbligazioni			- 22	42		62
Altri investimenti finanziari:
1. Ázioni e quote ,:			23	43		63
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso		$21.275$ $_{24}$		44	$21.345$ 64
3. Quote di fondi comuni di investimento		$1.043$ $z_5$		45	$1,000$ 65
4. Depositi presso enti creditizi Article College			26	46		66
5. Investimenti finanziari diversi			27	47		67
III. Altre attività		234 28		48	234 68
IV. Disponibilità liquide	$\mathbf{Q}$	$2.416$ 29		49	$2.416$ 69	starten alge
week also be Titoli da regolare, debiti e passività diverse	10	(19) 30		50		: ۱۳۵٬۴۰۰٬۰۰۰٬۰۰ ۰٬۰۰۰٬۰۰۰٬۰۰۰٬۰۰۰٬۰۰۰٬۰۰۰٬۰۰
			-31	51
ووالاقتصاد Totale ::	12	$24.949$ $\frac{1}{22}$		52	$24.977\, n$	$\sim 10-10$

COMETA SICUREZZA 2015 GAR.

机动 医单叶叶			Valore corrente		Costo di acquisizione
		Esercizio	Esercizio precedente	Esercizio	Esercizio precedente
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate:
1. Azioni e quote			21	41	-61
2. Obbligazioni			22	42	62
II. Altri investimenti finanziari:
1. Azioni e quote			23	43	63
2. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso		$2554$ $z_4$		$2.566$ 64 44
3. Quote di fondi comuni di investimento		$123$ $25$		121 45	65
4. Depositi presso enti creditizi			26	46	66
5. Investimenti finanziari diversi			27	47	67
III. Altre attività	я		$15 \mid 28$	15 48	68
IV. Disponibilità liquide	9	122	29	$122 - 69$ 49
Titoli da regolare, debiti e passività diverse	10	$(2)$ 30		50	$(2)$ 70
	$\mathbf{u}$		31	51
Totale	12	$2.812$ $x$		$2.821$ $_{2}$ -52

Allegato 12/22

Allegato 13 Passivo - Variazioni nell'esercizio delle componenti della riserva premi (voce C.I.1) e della riserva sinistri (voce C.I.2) dei rami danni

Tipologia	Esercizio		Esercizio precedente		Variazione
Riserva premi.
Riserva per frazioni di premi	2,645.450	n	2715779	21	(70.328)
Riserva per rischi in corso	5.779	12	5.516	22	263
Valore di bilancio	2.651.229	13	2.721.295	23	(70.066)
Riserva sinistri:
Riserva per risarcimenti e spese dirette	10.964.887	14	11.700.593	24	(735.706)
Riserva per spese di liquidazione	586.520	15	622.816	25	(36.296)
Riserva per sinistri avvenuti e non denunciati	882.510	16	1.008.643	26	(126.133)
Valore di bilancio	12.433.917		13.332.052	27	(898.135)

Allegato 14

Passivo - Variazioni nell'esercizio delle componenti delle riserve matematiche (voce C.II.1) e della riserva per partecipazione agli utili e ristorni (voce C.II.4)

Tipologia		Esercizio		Esercizio precedente l	Variaziona
Riserva matematica per premi puri		22.800.507		$21.937.245$ 21	863262
Riporto premi		$112.590$ $_{12}$		$117.848$ $_{22}$	(5.257)
Riserva per rischio di mortalità			١B	$60 \mid_{23}$	(52)
Riserve di Integrazione		193.029 14		$201.750$ $_{24}$	(8.722)
Valore di bilancio		$23.106.134$ $\overline{15}$		22.256.902 $\times$	849.231
Riserva per partecipazione agli utili e ristorni		$6.043$ 16		$4.755$ $z$ ---------------------------------------	1.288

Ailegato 15

Passivo-Variazioni nell'esercizio dei fondi per rischi e oneri (voce E) e del trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato (voce G.VII)

		Fondi per trattamenti di quiescenza ed obblighi simili	Fondl per imposte		Altri accantonamenti i	Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato
Esistenze iniziali		3.799 n	$64.513$ $z_1$		$625.045$ 31	65.099
Accantonamenti dell'esercizio			$90.125$ $_{22}$		$48.997$ 32	26 24 2
Altre variazioni in aumento			$16 \mid_{23}$		$12.355$ 33
Utilizzazioni dell'esercizio		377 14	$16.006$ $_{24}$		$119.575$ 34	10.436
Altre variazioni in diminuzione	- 1	$543$ 15		25	$80.649$ 35	25067
Valore di bilancio.		$2.880 \text{ kg}$	$138.648$ $\sqrt{26}$		486.173 36	55.839

Allegati alla Nota Integrativa

$\mathcal{L}_{\text{max}}$

Prospetto di dettaglio delle attività e passività relative alle imprese del gruppo e altre partecipate a di Kabupatén Propinsi Jawa
Propinsi Jawa

Allegato 16

l: Attività
								29.000
		Controllanti		Controllate		Consociate		Collegate		Altre		Totale
Az ioni e quote		12.815		$1.624.878$ 3		421.855 4		$37.541$ s		21.228 6		2.118.317
Obbligazioni					q	$2,000$ 10		$7.622 \, \, n$		∵13.174 tż		22.796
Finanziamenti	12	267.785 14		$50.104$ 15			16	$10.315$ $\upsilon$			18	328.204
Quote in investimenti comuni	19		20		21		22		23		24
Depositi presso enti creditizi	25		$\overline{a}$		27	$9.389$ 28			29		30	9.389
Investimenti finanziari diversi	31 -	$\sim 10^{11}$	32		33		34		35		36
Depositi presso imprese cedenti	37		38	3.062	39		85140		41		42	3.147
Investimenti relativi a prestazioni connesse
con fondi di investimento e indici di mercato.	43		44		45		46		47		48
Investimenti derivanti dalla gestione dei
fondi penstane	49		50		51. .		52		53		54
Crediti derivanti da operazioni di										46.726	60	58.416
assicurazione diretta	55.		56	$11.383$ $\frac{1}{57}$		302	58		5159
Crediti derivanti da operazioni di											66	20.883
riassicurazione di adar	61			${62}$ $\cdots$ ${1}$ 20.883 $ _{63}$			64	۸ 288	65	27I I	$\overline{\bf z}$	193.093
آمال ولي د Altri crediti antesta in a	67	-75501 コロミ		68 22 7 69.387 69		47.648 70					78	180.605
The state Depositi bancari e c/c postali	73	i ng	74	Standard	75	180,605 76			$\pi$			$-55.263$
$\mathbf{r}=\mathbf{r}_{\mathrm{max}}$ Attività diverse	79		8o	3,101 وتواجه	l 81	$52,162$ 82			-83		84
山血力 ちょうしゃ Totale –	85	356.101		$86 - 1782.798$ 87		714.044 88		55.770	B 9	81.399	90	2.990.112
di cui attività subordinate Finer	qı	$\sim$	92		93		94		95		96

II: Passività
		Controllant(		Controllate		Consociate		Collegate		Altre		Totale
Passività subordinate	97	$\epsilon \sim 2$ .	gB -		99		100		101		$102 - 1$
Depositi ricevuti da riassicuratori	103		104	27.685 105			106		107	and the a	State Street 108	27.685
Debiti derivanti da operazioni di assicurazione diretta	109		$10$	395 m		$6.731 \mid$ 112			113		$23$ 114	7149
Debiti derivanti da operazioni di riassicurazione	115		116	$11.227$ $117$		$13.201$ 118			119		120	24.428
Debiti verso banche e istituti finanziari	121		122		123		124		125		126
Debiti con garanzia reale	127		128		129	$3.860$ $130$			131		132	3.860
Altri prestiti e altri debiti finanziari	133		134		135		136		137		138
Debiti diversi	139	$11,502$ 40		25.867 141		$10.072$ 142		736	143	247 144		48.424
Passività diverse	145	14853 146		$11.881$ 147		635 148			149		$37$ 150	27.407
Totale	151	$26.355$ $_{152}$		77.055 153		34.500 154		736 155		307 156		138.953

Dettaglio delle classi I, II, III e IV delle "garanzie, impegni e altri conti d'ordine"

			Esercizio		Esercizio precedente
	Garanzie prestate:
a)	fideiussioni e avalli prestati nell'interesse di
	controllanti, controllate e consociate		$13.229$ 31
b)	fideiussioni e avalli prestati nell'interesse di collegate e altre partecipate	$\mathbf{2}$		32
cl	fideiussioni e avalli prestati nell'interesse di terzi		13.129	33
ď)	altre garanzie personali prestate nell'interesse di controllanti, controllate e consociate			34
e)	altre garanzie personali prestate nell'interesse di collegate e altre partecipate	5		35
f)	altre garanzie personali prestate nell'interesse di terzi	б	581	36
g)	garanzie reali per obbligazioni di controllanti, controllate e consociate	7		37
h)	garanzie reali per obbligazioni di collegate e altre partecipate	8		38
-i)	garanzle reali per obbligazioni di terzi [11]	ą	17.661	39	50.213
J)	garanzie prestate per obbligazioni dell'impresa ֒.	10	50.636	40	108.445
m)	attività costituite in deposito per operazioni di riassicurazione attiva $\frac{\pi}{2}$ . $f$	$\mathbf{11}$	4.148	41	3.837
Totale		12	99.385	42	162,495
Ш.	Garanzie ricevute:
a	da imprese del gruppo, collegate e altre partecipate	$13 -$	249	43	624
b)	da terzi	14	96.325 44		205307
Totale		15.	$96.573$ $\frac{1}{45}$		205.932
III.	Garanzie prestate da terzi nell'interesse dell'impresa:
a)	da imprese del gruppo, collegate e altre partecipate	16	901.854	46	566.225
b)	da terzi	17	341.607	47	229.315
Totale		18	1.243.461	48	795.540
IV.	Impegni:
-a)	Impegni per acquisti con obbligo di rivendita	19		49
b)	Impegni per vendite con obbligo di riacquisto	20		50
c)	altri impegni	21	$7.292.962$ $\overline{5}$		6.611.642
Totale		22	7292.962 s		6.611.642

Allegato 17

$\overline{4}$

1. $\mathcal{A}_\alpha$ $\frac{1}{4} \frac{1}{4}$ ÷. $\omega_A^{(1)}$ $^{13}$

Allegato 18

Prospetto degli impegni per operazioni su contratti derivati

					Esercizio									Esercizio precedente
			Acquisto					Vendita				Acquisto				Vendita
	Contratti derivati		$\left( 0 \right)$		(2)			(1)		(2)		0		$\cdot$ (2)		$\mathbf{u}$		(2)
Futures: su azioni				$101 + 11 + 11$		$21 -$			121	Sales Control	41		141		-61		161
	su obbligazioni	$\overline{2}$		102		22			122		42		142		62		162
	su valute	3		103		23			123		43		143		63	$\sim 10^{-1}$	163
	su tassi			104		24			124		44		144		64		164
	altri			105			$25 - 7.$		125		45		145		65		165
Opzioni:	su azioni	$6 -$	$1.318.550$ $106$		52.277	26:		483.000	126	(i1.306)	46	1.482.000 146		54.105	65	* . $\sim$ $-$	166	المعجمين
	su obbligazioni	$-7$ .		107		27		1.1447321	$-127$		47		147		67	1.687.659 167		(127.896)
	su valute as	$8$ .	128.975 108		1.992	28		1.518.908 128		(12.949)	48	44.678 148		1.210	68	$1.090.306$ 168		(9.870)
	പ്രധാരക su tassi		50,000 109		$414$ 29 $\frac{1}{2}$				129		49	$50.000$ 149		956	69		159
$T_{\tilde{\chi}}$ ang $\tilde{\sigma}^A$ .	altri	10:00	425.000 mo		$35.735$ $30\pm 0.05$			225,000	- 130	$(7.005)$ so			150		70.		170
Swaps:	su valute [free minimum] →		48.662 m		$1.254$ $\frac{1}{31}$ $\frac{1}{11}$				131		51	47.413 151		$2.450$ $\pi$			$\mathbf{p}$
	su tassi	$\sim 10^{-1}$ M2 $\sim 3$	2.868.955 n2.		$(140.97)$ 32 $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$				132		-52	2.036.450 152		$(389.529)$ $72$				n szekt $172^{\circ}$ , where $\mathcal{O}(10^6)$
	altri :	13		m.		33			133		-53		153		73		173
Altre opérazioni		Ñ.		114		34			134		54		154		74		174
. Totale	ver del	15	$4.840.142$ $_{15}$		$(49.298)$ 35			2.226.908 iss		$(31.261)$ 55		$3.660.541$ 155		$(330.808)$ $\frac{1}{75}$		$2.777.965$ $\frac{1}{175}$		(137.766)

Devono essere inserite soltanto le operazioni su contratti derivati in essere alla data di redazione del bilancio che comportano impegni per la società.

Nell'ipotesi in cui il contratto non corrisponda esattamente alle figure descritte o in cui confidiscano elementi propri di più fattispecie, detto contratto deve essere inserito nella categoria contrattuale più affine. Non sono ammesse compensazioni di partite se non in relazione ad operazioni di acquisto/vendita riferite ad uno stesso tipo di contratto (stesso contenuto, scadenza, attivo sottostante, ecc.)

I contratti che prevedono lo scambio di due valute devono essere indicati una sola volta, facendo convenzionalmente riferimento alla valuta da acquistare. I contratti che prevedono sia lo scambio di tassi di Interesse sia lo scambio di valute, vanno riportati solamente tra i contratti su valute.

I contratti derivati che prevedono lo scambio di tassi di interesse solo classificati convenzionalmente come "acquisti" o come "vendite" a seconda se comportano per la compagnia di assicurazione l'acquisto o la vendita del tasso fisso.

(1) Per Lcontratti derivati che comportano o possono comportare lo scambio a termine di capitali va indicato il prezzo di regolamento degli stessi in tutti gli altri casi va indicato il valore nominale del capitale di
rife

(2) Indicare il fair value del contratti derivati

Allegato 19

Informazioni di sintesi concernenti il conto tecnico dei rami danni

		Premi lordi	Premi lordi di	Onere lordo del		Saldo di
		contabilizzati	competenza	sinistri	Spese di gestione	rlassicurazione
Assicurazioni dirette:
Infortuni e malattia (rami 1 e 2)		$849.608$ 2	$846.980$ $\frac{1}{3}$	397.678	$284.991$ s	(16.810)
R.C. autovelcoli terrestri (ramo 10)	6	3.554.562	$3.619.334$ a	2.516.531/g	$830.674$ 10	(3.124)
Corpi di veicoli terrestri (ramo 3)	'n	586.676	584.599 l 12	353.016 13	159.405 15 14	(80)
Assicurazioni marittime, aeronautiche e trasporti
(rami 4, 5, 6, 7, 11 e 12)	16	34.384 17	$33.682$ 18	$7.775$ 19	17.104 20	(3.562)
Incendio e altri danni al benl (rami 8 e 9)	21	$1.011.061$ $_{22}$	1.006.036 23	642.090 24	343.405 25	(60.173)
R.C. generale (ramo 13)	26	669.151 27	$672.115$ $28$	495.090	224.219 30 29	(8.441)
Credito e cauzione (rami 14 e 15)	31	$52.042$ 32	72.799 33	44.199 34	24.036 35	9.585
Perdite pecuniarie di vario genere (ramo 16)	36	$51.165$ $\frac{1}{27}$	53.598 38	20.336 39	19.476 40	(169)
Tutela giudiziaria (ramo 17)	41	$-61.993$ $42$	$60.253$ $43$	19.599 44	22,461	(2.388) 45
Assistenza (ramo 18)	46	.127.057	$121.628$ 48 47	51.071	41,302 50 49	(16.321)
Totale assicurazioni dirette	51	$6.997.699$ $32$	7.071.025 53	$4.547.384$ 54	$1.967.073$ ss	(101.482)
Assicurazioni indirette	56	16.057	17.031 se က	$13.478$ se	2.942 60	(70)
Totale portafogilo italiano	61	7.013.756	7.088.056 63 62	4.560.862 64	$1.970.014$ 65	(101.552)
Portafoglio estero	66	$11.754$ 67	12.508 68	7337 69	$6.360$ $70$	(6.307)
Totale generale	71	7.025.509 $\frac{1}{2}$	7.100.564 $_{B}$	4.568.200 74	1.976.374 $\frac{1}{15}$	(107.859)

Allegati alla Nota Integrativa

Allegato 20

Informazioni di sintesi concernenti i rami vita relative ai premi ed al saldo di riassicurazione

			Lavoro diretto	Lavoro Indiretto		Totale
Premillordi:			$3.418.260$ $\mu$	$1.646$ $z_1$		3.419.906
a) 1. per polizze Individuali			$240244$ 12	$1559 \mid z_2$		2.403.999
2. per polizze collettive			$1.015.819$ 13	$88 \mid z_3$		1.015.907
b) 1. premi periodici			496.883 14	$1646$ $24$		498.529
2 premi unici			$2.921.377$ 15		25	2.921.377
c) 1. per contratti senza partecipazione agli utili			2.925.100 16	$1.646$ $26$		2.926.746
2. per contratti con partecipazione agli utili			$3.818$ $\frac{1}{17}$		27	$-1.818$
3. per contratti quando il rischio di
Investimento è sopportato dagli assicurati e per fondi pensione :			489.342 18		28.	489.34
Saldo della riassicurazione 7.20	网络		$(9.041)$ 19	$279$ $29$		(8.762)

Gestione vita

24.088

23.980

48,068

256

6.493

639

17.161

1.517

50

599

$\overline{21}$

3.723

12.441

1.291

17.476

71.853

21.730

164.406

257.989

1310.365

40.426

986.576

919.691

91

82

83

84

$85$

86

$\mathbf{8}$

88

89

90

91

$\alpha$

93

94

95

96

$Q$

98

99

100

101

$102$

103

104

$\frac{105}{2}$

106

107

108

109

Gestione danni

$\overline{ }$

$\overline{\mathbf{a}}$

$\overline{\mathbf{5}}$

Á

$\overline{z}$

$\mathbf{B}$

q

10

$\overline{\mathbf{u}}$

$12$

13

$\overline{14}$

ìS

$16$

$\overline{17}$

18

19

$\overline{20}$

$21$

22

23

24

25

26

$\overline{27}$

28

$29$

26,012

14.452

40.464

85.638

96

2.605

18.635

373.037

8.685

273

129

8.446

411.907

1.917

14.879

4.724

21.520

24

52.058

305.322

120.784

478,188

1.037.716

$\ddot{ }$

$42$

43

$44$

45

46

$47$

48

$49$

50

$\overline{51}$

$52$

53

$54$

55

56

57

58

59

60

61

$62$

63

64

65

66

67

68

$69$

Allegato 21

Totale

50,100

38.432

88.533

85.894

6.589

$3.244$

35.796

10.202

$323$

728

$21$

5.640

27.320

6.015

$\frac{24}{1}$

123.911

469.727

142.515

736.177

2,348.081

38.995

48.872

1.398.482

1.292.728

Proventi da investimenti (voce II.2 e III.3)

Dividendi e altri proventi da azioni e quote di imprese del gruppo e partecipate

Dividendi e altri proventi da azioni e quote di altre società

Proventi derivanti da investimenti in terreni e fabbricati

Proventi su obbligazioni di società del gruppo e partecipate

Proventi derivanti da quote di fondi comuni di investimento

Proventi su obbligazioni e altri titoli a reddito fisso

Interessi su finanziamenti a imprese del gruppo e a partecipate

Proventi derivanti da azioni e quote:

Proventi derivanti da altri investimenti:

Proventi su quote di investimenti comuni

Interessi su depositi presso enti creditizi

Proventi su investimenti finanziari diversi

Interessi su depositi presso imprese cedenti

Riprese di rettifiche di valore sugli investimenti relativi a:

Obbligazioni emesse da imprese del gruppo e partecipate

Plusvalenze derivanti dall'alienazione di terreni e fabbricati

Profitti su azioni e quote di imprese del gruppo e partecipate

Profitti su obbligazioni emesse da imprese del gruppo e partecipate

Azioni e quote di imprese del gruppo e partecipate

Interessi su finanziamenti

Terreni e fabbricati

Altre azioni e quote

Altre obbligazioni

Altri investimenti finanziari

Profitti su altre azioni e quote

Profitti su altre obbligazioni

TOTALE GENERALE

Profitti su altri investimenti finanziari

Profitti sul realizzo degli investimenti:

Totale

Totale

Totale

Totale

$\overline{4}$

Allegato 22

Proventi e plusvalenze non realizzate relativi ad investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e ad investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione (voce II.3) میں ہے کہ اس کے اس میں معاشرے کی معاشرے کی ہے۔
میں میں اس کی میں میں اس میں معاشرے کی معاشرے کے بعد انہیں میں معاشرے کر کرنے کے بعد انہیں میں اس میں میں میں

I. Investimenti relativi a prestazioni connesse con fondi di investimento e indici di mercato					Importi
Proventi derivanti da:
Terreni e fabbricati
Investimenti in imprese del gruppo e partecipate
Quote di fondi comuni di investimento					463
Altri investimenti finanziari				Λ.	7.751
- di cui proventi da obbligazioni ولي من		s	7.418
Altre attività 11 S	÷.			$\epsilon \simeq 2$ 6	$22 -$ J.
Totale	.,			11	8.237
Profitti sul realizzo degli investimenti
Plusvalenze derivanti dall'allenazione di terreni e fabbricati				8
Profitti su investimenti in imprese del gruppo e partecipate
Profitti su fondi comuni di investimento	17. I)			10	4.120
Profitti su altri investimenti finanziari bų					297
- di cui obbligazioni		12	297
Altri proventi $\ddot{\phantom{a}}$	- 1	$\alpha = \alpha_1$			÷, 349
Totale				14	4.767
Plusvalenze non realizzate y.				15	15.370
TOTALE GENERALE				16	28.374
II. Investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione					Importi
Proventi derivanti da:
Investimenti in imprese del gruppo e partecipate				21
Altri investimenti finanziari				22	79.875
- di cui proventi da obbligazioni		23	72.648
Altre attività				24	903
Totale				25	80.778
Profitti sul realizzo degli investimenti
Profitti su investimenti in imprese del gruppo e partecipate				26
Profitti su altri investimenti finanziari				27	30.711
- di cui obbligazioni		${\bf 28}$	13.993
Altrí proventi				29
Totale				30	30.711
Plusvalenze non realizzate				31	45.233
TOTALE GENERALE				32	156.722

Oneri patrimoniali e finanziari (voci II.9 e III.5)

			Gestione danni	Gestione vita		Totale
Oneri di gestione degli investimenti e altri oneri
Oneri inerenti azioni e quote			$2.854$ 31	2.872	ا G۱	5.726
Onerl inerenti gli investimenti in terreni e fabbricati		$\overline{z}$	66.703 32	369	62	67.072
Oneri inerenti obbligazioni			32.476	67.127 33	6 3	99.603
Oneri inerenti quote di fondi comuni di investimento			480 34	236	l 64	77
Oneri inerenti quote in investimenti comuni		$\overline{\mathbf{q}}$		35	65
Onert relativi agli investimenti finanziari diversi		6.	22.497	23.298 36	66	45.795
Interessi su depositi ricevuti da riassicuratori		$\overline{z}$	1.488	1.825 37	67	3.313
Totale		я	$126.498$ 38	95.728	68	222.226
Rettifiche di valore sugli investimenti relativi a:
Terreni e fabbricati		9	$64.056 +_{39}$	651	69	64.707
Azioni e quote di imprese del gruppo e partecipate		10	78.828	40	70	78.828
Obbligazioni emesse da imprese del gruppo e partecipate:		$\mathbf{L}$		41	$\overline{\mathbf{r}}$
Altre azioni e quote	COLLA	12	3593	13 314 42	$\mathbf{r}$	16.907
Altre obbligazioni		13	90.798	64.021 43	$\overline{B}$	154.819
Altri investimenti finanziari		14	40.151	9.581 44	74	49.732
Totale		15	277.426	87.567 45	75	364.992
Perdite sul realizzo degli investimenti
Minusvalenze derivanti dall'alienazione di terreni
e fabbricati		16	1.177	46	76	1.177
Perdite su azioni e quote		17	28.951	$40.743 \mid \pi$ 47		69.694
Perdite su obbligazioni		18	43.827	19.390 48	78	63.217
Perdite su altri investimenti finanziari		19	101.923	$245.185$ $79$ 49		347.108
Totale		20	175.877	$305.319$ 80 SD		481.196
TOTALE GENERALE		21	579.801	$488.613$ at ចា		1.068.415

$\leq$ 'l

Allegato 23

$\frac{1}{2}$

$\overline{4}$

$\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$

والبوا

$\ddotsc$ $\sim$ $\sim$

. . . . . .

in gall

$\sim$ $\sim$

$\sim$ $\sim$

i. San Fall Oneri patrimoniali e finanziari e minusvalenze non realizzate relativi ad investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e ad investimenti derivanti dalla gestione dei fondi a ya M pensione (voce II.10) $\label{eq:2} \begin{split} \mathcal{L}{\text{G}}(\mathcal{L}{\text{G}}) = \mathcal{L}{\text{G}}(\mathcal{L}{\text{G}}) = \mathcal{L}{\text{G}}(\mathcal{L}{\text{G}}) = \mathcal{L}{\text{G}}(\mathcal{L}{\text{G}}) = \mathcal{L}{\text{G}}(\mathcal{L}{\text{G}}) = \mathcal{L}{\text{G}}(\mathcal{L}{\text{G}}) = \mathcal{L}{\text{G}}(\mathcal{L}{\text{G}}) = \mathcal{L}{\text{G}}(\mathcal{L}{\text{G}}) = \mathcal{L}_{\text{G}}(\mathcal{L$ Alangua di Sultan $\frac{1}{2}$

Allegato 24 $\sim 10^{-10}$

I, investimenti relativi a prestazioni connesse con fondi di investimento e indici di mercato	. Importi
Oneri di gestione derivanti da:
Terreni e fabbricati. $\mathbf{r}$
Investimenti in imprese del gruppo e partecipate	$\boldsymbol{2}$
Quote di fondi comuni di investimento	ঽ
Altri investimenti finanziari	32
сŵ Altre attività	2.330 5
- 11 $\mathbf{r}$ Totale	-2.362 6
Perdite sul realizzo degli investimenti	$\Delta\omega$
Minusvalenze derivanti dall'alienazione di terreni e fabbricati	$\mathbb{Z}$ T. $\mathbb{R}^{n_x}$ and
Perdite su investimenti in imprese del gruppo e partecipate	8
$1.221$ Perdite su fondi comuni di investimento	414 9
Perdite su altri investimenti finanziari 274	2.037 10
Altri oneri	$\mathbf{I}$
$\sim$ Totale ı,	2451 $-12$
$\mathcal{F}_{\mathcal{A},\mathcal{B}}$ Minusvalenze non realizzate г.	5.005 13
TOTALE GENERALE	9.818 14
	importi
II. Investimenti derivanti dalla gestione del fondi pensione
Oneri di gestione derivanti da:
Investimenti in imprese del gruppo e partecipate $\sim$	21 1768
Altri investimenti finanziari	22 33.589
Altre attività	23 35.357
Totale	24
Perdite sul realizzo degli investimenti
Perdite su investimenti in imprese del gruppo e partecipate	25
Perdite su altri investimenti finanziari	16.561 26
Altri oneri	27
Totale	16.561 28
Minusvalenze non realizzate	25.855 29
TOTALE GENERALE	77.773 30

UnipolSal Assicurazioni Bilancio 2015

$\mathcal{L}_{\mathcal{A}}$

$\frac{2}{3}$ $\begin{matrix} 2 \ 1 \end{matrix}$

$\sim 10^{-1}$

Assicurazioni danni - Prospetto di sintesi dei conti tecnici per singolo ramo - Portafoglio italiano

					Codice ramo li		Codice ramo 2
					Infortuni (denominazione)		Malattia (denominazione)
Lavoro diretto al lordo delle cessioni in riassicurazione
Premi contabilizzati			$\ddot{}$		622.815		226.793
Variazione della riserva premi (+ o -)			$\blacksquare$	$\overline{2}$	9.093		(6.465)
Oneri relativi ai sinistri			$\blacksquare$	3	235.988		161.690
Variazione delle riserve tecniche diverse (+ o-)	fili		.,	4	1.591		4./64
्र स्वी Saldo delle altre partite tecniche (+ o-)	$\omega = \frac{1}{2}$		$\ddot{}$	5	(12.151)		(6.015)
Artiski Spese di gestione	وبالمرار		÷.	6 $\ldots$	226.017		58.974
Saldo tecnico del lavoro diretto (+ o -) 577	111	A		7	137.975		1.314
$(1)$ ( $2$ , $2$ , $3$ , $3$ , $1$ , $3$ , $3$ , $3$ 각자 작은 Risultato della riassicurazione passiva (+ o -)		B		8	(5.97)		- (10.838)
um var B Risultato netto del lavoro indiretto (+o-)	÷,	C		9	(1.623)		6
Variazione delle riserve di perequazione (+ o -) [112141],		D		10	50	10
Quote dell'utile degli investimenti trasferita dal conto non tecnico	din p	E		$\mathbf{u}$	14.328		لمتأدبته 6.213
i silas d Risultato del conto tecnico (+ o -) a considerativo del conto tecnico (+ o -)		$(A+B+C-D+E)$		12	144.659 12		(2.805) $\mathcal{O}_{\mathcal{D}}$
					Codice ramo 7		Codice ramo -8
					Merci trasportate		Incendio
					(denaminazione)		(denominazione)
Lavoro diretto al lordo delle cessioni in riassicurazione
Premi contabilizzati Úн.			$\ddag$		18.304		481.431
Variazione della riserva premi (+ o -)	$\mathcal{N}=\frac{1}{2}$		$\overline{\phantom{a}}$	$\mathbf{z}$	850		15.291
Oneri relativi ai sinistri			$\tilde{\phantom{a}}$	3	6.073		289.982
Variazione delle riserve tecniche diverse (+ o -)				$\overline{\bf{4}}$
Saldo delle altre partite tecniche (+o-)			$\ddot{}$	-5	(557)		(12.870)
Soese di gestione				6	9.593		149.095
Saldo tecnico del lavoro diretto (+ o -)		٨		$\overline{z}$	1.232		14.192
Risultato della riassicurazione passiva (+ o -)		в		$\pmb{8}$	(1.606)	8	(28.418)
Risultato netto del lavoro indiretto (+o-)		C		9	17		928
Variazione delle riserve di perequazione (+ o -)		D		10	49	10	1.575
Quote dell'utile degli investimenti trasferita dal conto non tecnico		E		$\mathbf{u}$	359		16.897
Risultato del conto tecnico (+ o -)		$(A+B+C-D+E)$		12	(46)	12	2.024
							Codice ramo 14
					Codice ramo 13 R.C. generale		Credito
					(denominazione)		(denominazione)
Lavoro diretto al lordo delle cessioni in riassicurazione
Premi contabilizzati			÷	$\mathbf{1}$	669.I51		202
Variazione della riserva premi (+ o -)			$\ddot{\phantom{0}}$	$\mathbf{z}$	(2.965)	Ιz	15
Oneri relativi ai sinistri				з	495.090		(506)
Variazione delle riserve tecniche diverse (+ o -)
Saldo delle altre partite tecniche (+o-)			÷	5	(14.399)		$\left(1\right)$
Spese di gestione				6	224.219		41
Saldo tecnico del lavoro diretto (+ o -)		A		7	(61,592)		650
Risultato della riassicurazione passiva (+ o -)		В		8	(8.441)	8	(419)
Risultato netto del lavoro Indiretto (+ o -)		c		$\boldsymbol{9}$	1.011		20
Variazione delle riserve di perequazione (+ o -)		D		10	(13)	10	9
Quote dell'utile degli investimenti trasferita dal conto non tecnico		ε		$\mathbf{n}$	95.124		100
Risultato del conto tecnico (+ o -)		$[A + B + C - D + E]$		12	$26.115$ $12$		342

Ailegato 25

	Codice ramo 3	Codice ramo 4	Codice ramo 5	Codice ramo 6
	Corpl veicoll terrestri	Corpl velcoli ferrov.	Corpi veicoli aerel	Corpl veicoli maritt.
	(denominazione)	(denominazione)	(denominazione)	(denominazione)
$\mathbf{1}$	586.676	359	255	5.947
$\mathbf{z}$	2.077	(15) $\overline{2}$	(139) z	(92)
3	353.016		6 (1.357)	1.232
÷. 4		4		4
5	(2.176)	5	(19)	(200) 5
6	159.405	166 6	633 6	6 3.054
$\overline{I}$	70.001	201	1.099	1.553
8	(80)	(223) 8	707 B	(2.023) 8
9	417	q	10 q	(19) q
ю $\epsilon$	1.201	10	10	5 10
$\mathbf{n}$	9.331	$\mathbf{u}$	$\overline{z}$ 29 I u $\mathbf{u}$	327
12	78.467 12	(20)	$1.845$ 12 12	(167)
	Codice ramo 9	Codice ramo 10	Codice ramo 11	Codice ramo 12
	Altri danni ai beni	R.C. autov.terrestri	R.C. aeromobili	R.C. veicoli marittimi
	(denominazione)	(denominazione)	(denominazione)	(denominazione)
$\sim$ $\sim$ $\sim$ 1	529.630	3554562	784	8.734
$\overline{\mathbf{z}}$	(10.266)	(64.772) $\overline{2}$	(240) $\overline{z}$	338
3	352.107	2.516.531 в	(7.718)	9.539
$\overline{4}$		$\overline{4}$	4
5.	(8.200)	(21.509) $\overline{\mathbf{S}}$	$\left( 9\right)$ 5	(9)
6	194.310	830.674 $\boldsymbol{6}$	110 $\bf 6$	3.546 6
$\overline{7}$	(14.721)	250,620	8.623 7	(4.699)
8	(31.755)	(3.124) $\mathbf s$	(448) $\mathbf g$	8 31
$\overline{9}$	54	(681) g	$\overline{9}$	9
10	40	(20) 10	(4) 10	10
$\,$ 11 $\,$	12.907	178.542 11	16 $\mathbf{n}$	686 ١ı
12	(33.555)	425.377 2 12	$B.194$ 12	(3.982)
	Codice ramo 15 Cauzione	Codice ramo 16 Perdite pecuniarie	Codice ramo 17 Tutela gludiziaria	Codice ramo 18
	(denominazione)	(denontnazione)	(denominazione)	Assistenza (denominazione)
L.	51.840	51.165	61.993	127.057
$\mathbf{2}$	$(20.773)$ 2	(2.434)	1.740 $_2$ $\overline{2}$	5.429
ą	44.705	20.336	19.599	51.071
4		$\overline{4}$	4
5	$(7.356)$ s	(881)	$(377)$ 5 $\mathsf{s}$	(745)
6	23.995 6	$19.476$ 6	$22.461$ 6	41.302
7	$(3.443)$ $7$	$12.905$ 7	$17.817$ 7	28.511
a	$10,004$ $8$	$(169)$ $8$	$(2.388)$ 8	(16.321)
9	$122$ g		17g	9
10		10	$1 _{10}$	10
11	$5.244$ $\text{h}$	$1.451 \text{ h}$	$1.847 \mid n$	1.243
	$11.927$ 12	14.202 12	$17.276$ $_{12}$	13.433

$\frac{1}{2}$

$271\,$

و الي.
مراجع

Allegato 26

Prospetto di sintesi del conto tecnico riepilogativo di tutti i rami danni - Portafoglio italiano

						Rischi delle assicurazioni dirette				Rischi deile assicurazioni indirette		Rischl conservati
					Rischl diretti	Rischi ceduti		Rischi assunti		Rischi retroceduti		Totale
												$5 - 1 - 2 + 3 - 4$
Premi contabilizzati					$6.997.699 \n\ \n\ $	393.732 21		$16.057$ 31		2.388		6.617.635
Variazione della riserva premi (+ o -)			-	$\mathbf{1}$	$(73.326)$ $_{12}$	10.313		$(974)$ 32		786	42	(85.899)
Oneri relativi ai sinistri			پ	$\overline{a}$	4547.384 B	$164.426$ $_{23}$		$13.478$ $\frac{1}{33}$		-778.	43	4.395.658
Variazione delle riserve tecniche diverse (+o-)					$6.355$ $14$		24		34		44	6.355
Saldo delle altre partite tecniche (+ o -)			÷	5	$[87.474]$ $\mathsf{F}$	$(3.580)$ $_{25}$		$(262)$ =		$\overline{17}$	45	(84.73)
Spese di gestione				$6 \cdot$ :	1.967.073 16	113.431	126	$2.942$ 36		$\pi$	46	1.855.813
Saldo tecnico (+ o -) a sa shekarar					$462.738$ $\frac{1}{7}$	$101.482$ $27$		349 37		70	47	361.535
Variazione delle riserve di perequazione (+o-)		$\mathbb{S}^3$ , and			Æ.	the company's		The Story			48	2.893
Quota dell'utile degli investimenti trasferita dal conto non tecnico			$+$		∃9- ° قة 343.422 م		29	$-1.221$			49	344.643
$-1.0227$ Risultato del conto tecnico (+ o -)	sa na prej Sr				$_{10}$ $\approx$ $\approx$ 806.160 $\frac{1}{20}$	$\lceil 101.482 \rceil$ 30 $\lceil$		$1.570 \mid$ 40		$70$ $ 50 $		703.285

Allegato 27

Assicurazioni vita - Prospetto di sintesi dei conti tecnici per singolo ramo - Portafoglio italiano

			Codice ramo	Codice ramo Ш	Codice ramo m
			Durata vita umana	Nuzialità-natalità	Conn.fondi Invest.
			(denominazione)	(denominazione)	(denominazione)
Lavoro diretto al lordo delle cessioni in riassicurazione
Premi contabilizzati	٠		2.341.847		16.714
Oneri relativi al sinistri	$\overline{\phantom{a}}$		$2.082.719$ 2		63578
Variazione delle riserve matematiche e delle riserve tecniche diverse (+ o -)	-		$621.710$ 3		(29.806)
Saldo delle altre partite tecniche (+ o -)	÷		$(16.724)$ 4		1.767
Spese di gestione	-	5	$137.347$ s		997
Redditi degli investimenti al netto della quota trasferita al conto non tecnico (*)	$\ddot{}$	6	5558906		19.478 6
Risultato del lavoro diretto al lordo delle cessioni in riassicurazione $(+ 0-)$ А			39.236		3.190
R Risultato della riassicurazione passiva (+ o -)		8	$(9.295)$ 8		з
Risultato netto del lavoro indiretto (+ o -)		g	162	o	9
$(A + B + C)$ Risultato del conto tecnico (+ o -)		10	30.103 $\frac{1}{10}$		3.190 10

		Codice ramo	IV	Codice ramo v	Codice ramo ٧ł
			Malattia	Capitalizzazione	Fondi pensione
			(denominazione)	(denominazione)	(denominazione)
Lavoro diretto al lordo delle cessioni in riassicurazione.
Premi contabilizzati			1.221	585850	472,628
Oneri relativi ai sinistri		2	165	$545.099$ $2$ $\mathcal{I}$	356.366
Variazione delle riserve matematiche e delle riserve tecniche diverse (+ o-)	-		214	$229.000 \mid q$	201820
Saldo delle altre partite tecniche (+ o -)			$(S07)$ 4	$(6.101)$ 4	12.374
Spese di gestione			373	$13.844$ s	2.833
Redditi degli investimenti al netto della quota trasferita al conto non tecnico (*)	$\ddot{}$	6	67	$178.25$ $_5$ l 6	79.661
Risultato del lavoro diretto al lordo delle cessioni in riassicurazione $(+ 0-)$			28	$(29.943)$ 7	3.644
Risultato della riassicurazione passiva (+ o -) В		в	255	B	в
Risultato netto del lavoro indiretto (+ o -)		9		٩
$(A + B + C)$ Risultato del conto tecnico (+ o -)		10	$282$ to	$(29.943)$ 10	3.644

(*) Somma algebrica delle poste relative al ramo ed al portafoglio italiano ricomprese nelle voci II.2, II.3, II.9, II.10 e II.12 del Conto Economico,

$\mathbf{r}$ and $\mathbf{r}$ and $\mathbf{r}$ والسفوس وال $\ddot{\phantom{a}}$ $\mathbf{A}$ $\ddot{\phantom{a}}$ $\ddot{\phantom{a}}$ ٠ŕ.

Allegato 28

			- Prospetto di sintesi del conto tecnico riepilogativo di tutti i rami vita - Portafoglio italiano

				Rischi delle assicurazioni dirette			Rischi delle assicurazioni indirette		Rischi conservati
			Rischl diretti	Rischl ceduti		Rischlassuntl	Rischi retroceduti		Totale
									$5 - 1 - 2 + 3 - 4$
Premi contabilizzati			$3.418.260 \text{ m}$	$8,211$ $21$		$1.222$ $\frac{1}{31}$	294		3.410.977
Oneri relativi ai sinistri		-	3.047.928 12	$11.914$ 22		$4.848$ $_{32}$	$2.226$ $1_{42}$		3.038.635
Variazione delle riserve matematiche e delle riserve tecniche $diverse(-o-)$			$1.022.938$ $_{13}$	$(14.161)$ 23		$(3.105)$ 33	$(1.418)$ $\frac{1}{43}$		1.035.412
Saldo delle altre partite tecniche (+ o-)	is to a		$\sim$ $(9.191)$ $\frac{1}{14}$		24	798 34	$654$ $44$		(9.046)
Spese di gestione			் 155395 ந	$1.418$ $_{25}$		$235$ 35	$42$ $45$		154171
Redditi degli investimenti al netto della quota trasferita al conto non tecnico (*)			.833.347		26	$-217$		46	833.563
Risultato del conto tecnico (+ o -)	$23.72 - 19$		4.43155 17	9.041 z		$259$ 37	97		7.276

(*) Somma algebrica delle poste relative al portafoglio italiano ricomprese nelle voci (1.2, 1.3, 1.13, 1.10 e 1.1.12 del Conto Economico.

Allegato 29

Prospetto di sintesi relativo ai conti tecnici danni e vita - portafoglio estero

Sezione I: Assicurazioni danni Lavoro diretto al lordo delle cessioni in riassicurazione				Totale rami
Premi contabilizzati		$\ddot{\phantom{1}}$
Variazione della riserva premi (+ o -)		-
Oneri relativi ai sinistri		۰
Variazione delle riserve tecniche diverse (+ o-)
Saldo delle altre partite tecniche (+o-) $\sim$ $\sim$ $\sim$		÷
Spese di gestione			6
Saldo tecnico del lavoro diretto (+ o -)	Α
Risultato della riassicurazione passiva (+ o -)	в		я
Risultato netto del lavoro Indiretto (+ o -)			۹	(7.990)
Variazione delle riserve di perequazione (+ o -)	Ð		10	(2)
Quota dell'utile degli investimenti trasferita dal contonon tecnico	E		П	1.680
Risultato del conto tecnico (+ o -)	$(A + B + C - D + E)$		12	(6.307)
Sezione II: Assicurazioni vita
Lavoro diretto al lordo delle cessioni in riassicurazione				Totale rami
Premi contabilizzati

Premi contabilizzati
Oneri relativi ai sinistri
Vartazione delle riserve matematiche e delle riserve tecniche diverse (+ o -)		-
Saldo delle altre partite tecniche (+o-)
Spese di gestione
Redditi degli investimenti al netto della quota trasferita al conto non tecnico(1)		-4
Risultato del lavoro diretto al lordo delle cessioni in riassicurazione (+ o-)
Risultato della riassicurazione passiva (+ o -)	o п
Risultato netto del lavoro Indiretto (+ o -)			117
Risultato del conto tecnico (+ o -)	$(A + B + C)$		117

(1) Somma algebrica delle poste relative al portafoglio estero ricomprese nelle voci II.2, II.3, II.9, II.10 e II.12 del Conto Economico.

Allegato 30

Rapporti con imprese del gruppo e altre partecipate

I: Proventi

J.

		Controllantl		Controllate		Consociate	Collegate	Altre	Totale
Proventi da investimenti
Proventi da terreni e fabbricati	$\mathbf{1}$	324	$\overline{z}$	12.095	$\overline{\mathbf{3}}$	12.120	$\ddot{\phantom{a}}$	925	25.464 6
Dividendi e altri proventi da azioni e quote	$\overline{I}$	540	B	48.519	$\mathbf q$		1.041 10	$\mathbf{1}$ 'n.	l 12 50.100
Proventi su obbligazioni	13		14		15 1	1.225	5348 16	16 $\overline{D}$	6.589 18
Interessi su finanziamenti	19	2.744	20	488	$\overline{2}$		12 22	23	3.244 24
Proventi su altri investimenti finanziari	25		26		27	171	28	29	171 30
Interessi su depositi presso imprese cedenti	31		32	35	33		34	9 35	36 43
Totale	37	3.609	38	61.136	39	13.516	6.401 40	950 41	85.611 42
Proventi e plusvalenze non realizzate su investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e derivanti dalla gestione del fondi pensione	43		44		45		46	47	48
Altri proventi
Interessi su crediti	49		50	59	51	60	52	53	119 54
Recuperi di spese e oneri amministrativi	55	4.668	56.	36.458	$\mathbb{S}^2$	17.053	22 58	269 59	58.470 60
$\frac{1}{2}$ . Altri proventi e recuperi	61		62	19.199	63	8.208	20 64	65 255	27.682 66
Totale	67	4.668	68	55.716	69	25.321	42 70	524 $\overline{\phantom{a}}$	86.270 72
Profitti sul realizzo degli investimenti (*)	$\overline{B}$	24	74		75		76	$\overline{\overline{B}}$	24 78
Proventi straordinari	79		80	28.496	$\mathbf{a}$	11.188	902 82	1.784 8 3	42.369 84
TOTALE GENERALE	85	8.300	86	145.347	87	50.024	88 7.344	3.258 89	214.274 90
II: Oneri Onerl di gestione degli investimenti e		Controllanti		Controllate		Consociate	Collegate	Altre	Totale
interessi passivi:
Onerl inerenti agli investimenti	91	347	92	1.098	93	38.068	94	256 95	39.768 95
Interessi su passività subordinate	97		98		99		100	101	102
Interessi su depositi ricevuti da riassicuratori	103		104	364	105		106	107	364 108
Interessi su debiti derivanti da operazioni
di assicurazione diretta	109		110		$\mathbf{m}$		112	113	114
Interessi su debiti derivanti da operazioni
di riassicurazione	115		116		117		118	119	120
Interessi su debiti verso banche e istituti finanziari	$121$		122		123	3	124	125	3 126
Interessi su debiti con garanzia reale	127		128		129	122	130	i Ef	122 132
Interessi su altri debiti	133		134	1.607	135		136	137	1.607 138
Perdite su crediti	139		140		141		142	143	144
Oneri amministrativi e spese per conto terzi	145		146		147		148	$\mathbf{1}$ 149	$\mathbf{I}$ 150
Oneri diversi	15 1		152	5	153	802	154	155	807 156
Totale	157	347	158	3.073	159	38.994	160	256 161	42.670 162
Oneri e minusvalenze non realizzate su investimenti a beneficio di assicurati i quali ne sopportano il rischio e derivanti dalla gestione dei fondi pensione	163		164		165		156	167	168
Perdite sul realizzo degli investimenti (*)	169		170		171		172	173	174
Oneri straordinari	175		176	55	177		242 178	51 179	348 180
TOTALE GENERALE	181	347	182	3.128	183	38.995	242 184	307 185	43.019 186

(*) Con riferimento alla controparte nell'operazione

$\overline{\mathbf{4}}$

Prospetto riepilogativo dei premi contabilizzati del lavoro diretto

Allegato 31

		Gestione dann		Gestione vita		Totale
	Stabilimento	LP S	Stabilimento	LP.S.	Stabilimento	L.P.S.
Premi contabilizzati:
in Italia	$6.981124 \, \text{J} \, \text{s}$		$3.417.179$ is		$10.398.303$ $x$
. . in altri Stati dell'Unione Europea	1777	$3.336$ $\sqrt{2}$		$82$ $22$		3.418 26
în Stati terzi		$13.238 _{13}$		$1.000$ $_{23}$		14.238
Totale	$\sim$ ∶ 6.981.124 в	16.575 14	$3.417.179$ 18	$-1.081$ $_{24}$	10.398.303 28	17.656

4ú

276

Allegato 32

Prospetto degli oneri relativi al personale, amministratori e sindaci

I: Spese per Il personale Gestione danni Gestione vita Totale Spese per prestazioni di lavoro subordinato: Portafoglio italiano: -Retribuzioni 331.190 43.697 374.887 - Contributi sociali 93.695 12.238 $\overline{ }$ | 32 62 105.932 - Accantonamento al fondo di trattamento di fine rapporto $\frac{3.111}{2.000000000000000000000000000000000$ e obblight simill 23,520 26.631 - Spese varie inerenti al personale 50.925 6.325 34 57.250 Totale $499.330$ 35 65.370 564.700 65 Portafoglio estero: - Retribuzioni ĥ. 36 66 - Contributi sociali 37 67 - Spese varie inerenti al personale $\bf{g}$ ag 68 Totale q 39 69 Totale complessivo 499.330 65.370 ю 40 70 564.700 Spese per prestazioni di lavoro autonomo: Portafoglio italiano 491.145 2.015 $\mathbf{u}$ 493.160 Portafoglio estero $12$ 42 Totale 491145 $2.015$ $13$ 493.160 $43$ 67.385 Totale spese per prestazioni di lavoro 990.475 1.057.860 $\overline{14}$ 44 II. Descrizione delle voci di imputazione Gestione danni Gestione vita Totale Oneri di gestione degli investimenti 8.167 4.840 15 13.008 45 Oneri relativi ai sinistri 636.526 4.211 76 16 46 640.737 Altre spese di acquisizione 20.875 137.265 $\overline{u}$ 47 158.140 Altre spese di amministrazione 32.933 18 163.422 $4\mathbf{B}$ 196.354 78 Oneri amministrativi e spese per conto terzi 38.778 4.526 19 $49$ 43.304 Altri oneri $6.317$ 6.317 20 l so Bo Totale 67.385 990.475 | 51 1.057.860 $\overline{z}$ $\overline{\phantom{a}}$

III: Consistenza media del personale nell'esercizio		Numero
Dirigenti	91	137
Impiegati	92	7.057
Salariati	93
Altri	94	15
Totale	95	7.209
IV: Amministratori e Sindaci ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,	Numero	Compensi spettanti

IV: Amministratori e Sindaci ______ _____	--------------------------------------	Numero		tantl
Amministratori _________	. A P _________	20 l og		2.302 ----
Sindaci _ ---------- _ ______ _____	CO. __	__ $-$ ____	l ac	239 $-1$

Allegati alla Nota Integrativa

I sottoscritti dichiarano che il presente bilancio è conforme alla verità ed alle scritture.
I rappresentanti legali della Società (*)			$\sim$	$\bar{a}$ $\sim$
	$\mathcal{L}_{\mathrm{eff}}$ $\sim$ 10 $\mu$ and a series	$\ldots$
Il Presidente
Fabio Cerchiai					$(^{m})$
I Sindaci
Paolo Fumagalli
Giuseppe Angiolini
Silvia Bocci

Per le società estere la firma deve essere apposta dal rappresentante generale per l'Italia.

(**) Indicare la carica rivestita da chi firma.

Ulteriori prospetti allegati
alla Nota Integrativa

5

y k

rea de l

Ulteriori prospetti allegati alla Nota Integrativa

Prospetto di riclassificazione dello Stato patrimoniale al 31 dicembre 2015 e al 31 dicembre 2014

전 시간 상승 화도 생각하다

서울달달_러

ATTIVO	2015	2014
Crediti verso soci per capitale sottoscritto non versato
Attivi immateriali
Oneri di acquisizione in corso di ammortamento	73.953	60.488
Costi di impianto, avviamento e altri costi pluriennali	775.170	837.892
Totale attivi immateriali	849.123	898.380
Investimenti e disponibilità
e en faristikanell Terreni e fabbricati 专教 الارجيان	2726.037	1896.381
Investimenti in imprese del gruppo e altre partecipate
지난 남발 음 43 Azioni e quote	2.118.317	3.315.528
ASS (SV Obbligazioni	-22.796	165.827
- つんく合われ Finanziamenti	328.204	275.809
Altri Investimenti finanziari Ш		n doler ÷.
유명권 Azioni e quote	606.078	885.901
Quote di fondi comuni di investimento	1.732.029	1.380.482
Obbligazioni	33.977.193	33.296.080
Finanziamenti	148.083	159.821
Quote di investimenti comuni
Investimenti finanziari diversi	a la c 250.556	206.030
ರು ಪಾರ್ಚೆಸ Depositi presso imprese cedenti N	26.087	$-30.074$
Disponibilità liquide v	388.983	197443
٧I Azioni proprie	11.582	1.622
Totale investimenti e disponibilità	42 335 945	41.810.997
Investimenti a beneficio di assicurati rami vita i quali ne sopportano
Il rischio e derivanti dalla gestione dei fondi pensione
Relativi a prestazioni connesse con fondi d'investimento e indici di mercato	349.140	380.579
Derivanti dalla gestione dei fondi pensione	6. PO 3575.690	3405335
Totale	si. 3.924.830	3.785.914
Crediti
Derivanti da operazioni di assicurazione diretta e riassicurazione
Assicurati per premi	613.498	654.167
Intermediari	923.375	979.127
Compagnie di assicurazione e riassicurazione	ţ. -23 138.601	158.750
Assicurati e terzi per somme da recuperare	137.751	141.612
Altri crediti Ш	Sriale. 1.206.554	1611690
$\sim$ Totale crediti	3.019.779	45 3.545.346
$\sim$ Altri elementi dell'attivo	나눈감발
Attivi materiali e scorte	t. 79.193	65.934
Altre attivita	36 Aug 1.697.934 $\mathbb{R} \leq \mathbb{R}$	1.770.778
Totale altri elementi dell'attivo	1.777.127	1836.711
TOTALE ATTIVO	98 51.906.804 我喜歡	51.877.348

282

PASSIVO E PATRIMONIO NETTO		2015	2014
Patrimonio netto
Capitale sociale		2.031.446	1.996.129
Riserve patrimoniali e utili indivisi		2.973.948	2.592.798
Utili (perdite) portati a nuovo		Contract
Utile (perdita) dell'esercizio		556.333	751.587
Totale patrimonio netto		Λź. 5.561.727	5340.514
Passivita subordinate		$\mathcal{C}(\mathcal{A})$ . 2.011.689	2.145.989
Riserve tecniche, al netto delle quote cedute e retrocedute
Riserva premi rami Danni		$\sim 10$ 2.534 474	2.609.411
Riserva sinistri rami Danni		11.997.188 71	12.831.843
Altre riserve rami Danni	Life and	82.275	73.004
$\mathbf{r}$ Riserve matematiche rami Vita	11 d.j. 13	23.040.972	22.173.102
Riserya per somme da pagare rami Vita	a - Gadit	395.472	223.773
Altre riserve rami Vita	43.7	102 353	105.857
Totale riserve tecniche		NД. 38.152.733	38.016.989
Riserve tecniche nette con rischio dell'investimento sopportato dagli
assicurati e derivanti dalla gestione dei fondi pensione
Contratti con prestazioni connesse con fondi d'investimento e indici di mercato :		348.971	380.529
Derivanti dalla gestione dei fondi pensione		3.575.690	3.405.335
Totale		3.924.662	3.785.864
Fondi per rischi e oneri
Fondi per trattamenti di quiescenza ed obblighi simili		2.880	3.799
Fond! per imposte		138.648	64.513
Altri accantonamentl		486.173	625.045
Totale fondi per rischi e onerl		당신과 627.701	693.357
Debiti e altre passività
Derivanti da operazioni di assicurazione diretta e riassicurazione
Intermediari		39145	60.687
Compagnie di assicurazione e riassicurazione conti correnti		100.517	85.460
Compagnie di assicurazione e riassicurazione conti deposito		174.112	213.971
Debiti diversi		15932	8.440
Prestiti diversi e altri debiti finanziari		18.804	166,368
Trattamento di fine rapporto lavoro subordinato Ш		ta ne 75 97. A 75 êna $\gamma_{\rm{max}} \sim 10^{12}$ 55.839	65.099
IV Altri debiti		로
Imposte a carico degli assicurati		154.227	165313
Oneri tributari diversi		27.203	29.231
Debiti diversi		232.843	208.445
۷ Altre passività		809.672	891.619
Totale debiti e altre passività		1,628,293 Иv.	1.894.634
TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO		$\alpha = 10^{-4}$ 51.906.804	51.877.348

$\bar{\beta}$

$\mathcal{Z}_{\mathcal{A}}^{\mathcal{A}}$

283

5

Ulteriori prospetti allegati alla Nota Integrativa

Rendiconto economico riclassificato

Importi in migliaia di euro
		Esercizio 2015			Esercizio 2014
CONTO TECNICO	Vita	Danni	Totale	Vita	Danni	Totale
Lavoro diretto al lordo delle cessioni in riassicurazione
(+) Premi contabilizzati	3418.260	6.997699	10.415.959	3.696.451	8.000.452	11.696.903
(-) Variazione riserve tecniche e riserva premi	1.022.938	(62.043)	960.895	1.184.230	(390.916)	793.314
(-) Oneri relativi ai sinistri	3.047.928	4.547.384	7.595312	3.300.719	5.602.435	8.903.154
(+) Saldo delle altre partite tecniche	(9.191)	(85.460)	(94.651)	(20.325)	(87.376)	(107701)
(-) Spese di gestione	155395	1.967.073	2.122.468	163.486	2.140.627	2.304.113
(+) Redditi netti degli investimenti (1)	833.589	346.323	1.179.911	1.181.441	298.221	1479.663
Risultato lordo lavoro diretto	16.397	806.148	822.545	209.133	859.151	1.068.284
Risultato della riassicurazione passiva $(-5, 5, 7, 6, 5, 5)$	(9.041)	(101.481)	(110.521)	(1.106)	(107.918)	(109.023)
Risultato netto del lavoro indiretto .	- 37	(7.689)	(7.652)	1.225	1.416	$-2641$
za nozi Risultato del conto tecnico 그 회사 보이다	7.393	696.978	704 371	209.252	752.650	961.901
CONTO NON TECNICO
(+) Redditi degli investimenti (1)	85.668	111.593	197261	115.510	85.483	200.993
(+) Altriproventi	22.875	178.321	201195	25 4 47	183.451	208.897
(-) Altri oneri	77.903	352.587	430.490	81.307	393543	474.849
Risultato dell'attività ordinaria	38.033	634.305	672.338	26B.901	628,041	896.942
(+) Proventi straordinari	147.952	105.904	253.856	47.832	389.918	437.750
(-) Oneri straordinari	5395	45330	50.725	24.821	-118.931	143.752
Risultato prima delle imposte	180.590	694.879	875.469	291.912	899.028	1.190.940
(-) Imposte	45.322	273814	319.136.	99.564	339.789	439.353
RISULTATO ECONOMICO NETTO	135.268	421.065	556.333	192.349	559.239	751.587

Prospetto B

(1) Per i rami vita sono compresi i reddittal netto della quota trasferita al conto non tecnico.
Per i rami danni sono compresi i redditi trasferiti dal conto non tecnico.

$\tilde{\rho}{\rm c}$ , $\tilde{\rho}{\rm c}$

Prospetto delle variazioni nei conti del patrimonio netto avvenute durante gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2015 e 31 dicembre 2014

					Riserve patrimoniali e utili indivisi
Importi In migliaia di euro	Capitale sociale	Riserva sovrapp. Emissione	Riserve da rivalutazione	Riserva legale	Riserve statuarie	Riserve azloni proprie	Riserve azloni controllante	Altre I riserve	Risultato di periodo	Totale
SALDI AL 31 DICEMBRE 2013	1.194.573	259.368		35.536		75	3.589	134.191	333741	1.961.073
Effetti della fusione	782.961		96.559				(2.899)	2,238,617		3.115.238
Destinazione del risultato dell'esercizio 2013
- Riserva legale				155.199					(155.199)
- Integrazione Riserva legale		$\bar{\phi}_\pi$		208.490				(208.490)
- Dividendo soci				$\ddot{\phantom{a}}$				(376.343)	(178.542)	(554.885)
Effetto conversione Convertendo	18.596	48.904	ù.	$\frac{\pi}{2}$						67.500
Adeguamento Riserva azioni proprie						1.547		(1.547)
Adeguamento Riserva azioni controllante							12.380	(12.380)
Risultato dell'esercizio 2014									751.587	751.587
SALDI AL 31 DICEMBRE 2014	1.996.130	308.272	96.559	399.226		1.622	13.070	1.774.048	751.587	5.340.513
Effetti della Fusione								14.079		14.079
Destinazione del risultato dell'esercizio 2014
- Riserva legale
- Riserva straordinaria								268.038	(268.088)
- Dividendo soci									(483.499)	(483.499)
Effetto conversione Convertendo	35.316	98.984								134.300
Adeguamento Riserva azioni proprie						9.960		(9.960)
Adeguamento Riserva azioni controllante							(255)	255
Risultato dell'esercizio 2015									556.333	556.333
SALDI AL 31 DICEMBRE 2015	2.031.446	407.256	96.559	399.226		11.582	12.815	2.046.510	556.333	5.561.727

$\frac{d}{1}$

5

$\sim 10$ and

$\sim$ $\sim$

Ulteriori prospetti allegati alla Nota Integrativa

ProspettnD

$\mathcal{O}(\mathcal{O}^{\mathcal{O}})$ , where

Analisi del patrimonio netto ai sensi dell'Art. 2427, numero 7 bis, C.C.

Importi in migliala di euro			÷
Natura/descrizione		Importo	Possibilità di utilizzazione	Quota disponibile		Utilizzi Totali
Capitale		2.031.446
Riserve di capitale:		1,672,006		1.640.758		1.284.276
Riserva da sovrapprezzo azioni		407.256	A,B,C	400.193		470.711
Riserva di rivalutazione		96.559	A.B.C	96.559		200.025
Riserva avanzo di fusione da annullamento		82.845	A.B.C	82.845		493.306
Riserva avanzo di fusione da concambio.		919.095	A.B.C	919.095
Riserva ex Legge 742/1986	والراجية					113.214
Riserva plusvalenza da fusione	$\epsilon = 0.2$ at					422
Riserva sovrapprezzo per alienazione diritti di opzione non esercitati.	$\alpha$ and	5	A,B,C	5		4.572
y Sove Riserva conguaglio dividendo A	- 2,005	826	A,B,C	826	ti és k	2.026
Riserva per azioni proprie		11.536
Riserva per azioni della società controllante		12.649
st≥g Riservà per azioni proprie da acquistare		88.418	A.B.C	88.418
Riserva per azioni della società controllante da acquistare		37.177	A,B,C	37.177
Riserva straordinaria		15640	A,B,C	15.640
Riserve di utili:		1,287.863		886.426		458.817
Riserva legale		399.226
Riserva straordinaria		268.604	8	268.604		217.917
Riserva avanzo di fusione da concambio		619.814	$-$ A,B,C	619.814		238.178
Riserva per azioni proprie i		46	A,B,C
Riserva per azioni della società controllante		166				0
Riserva per azioni proprie da acquistare						2.326
Riserva per azioni della società controllante da acquistare		8	A.B.C	8		395
Totale		4.991.316	A,B,C	2.529.184		1,743.093
Quota non distribuibile (1)				100.784
Residua quota distribuibile				2.428.400

Legenda:

A: per aumento di capitale

B. per copertura perdite

C. per distribuzione al soci

(1) rappresenta la quota non distribuibile destinata a copertura dei costi pluriennali non ammortizzati come previsto dall'art. 16, comma 11, del D. LGS. 173/1997.

$\bar{\mathcal{A}}$

$\mathcal{D}^{(1)}{\text{max}}$ , $\mathcal{L}^{(2)}{\text{max}}$

751.587 332.206

145.538

14.966

$(397.453)$ 134.300 $(27.176)$

$1.143.618$ 2.097.587

1396.090

$126.317$ 106.459 554.885 $2.183.751$

$(86.163)$ 2.097.587

283.606

197.443

L

Rendiconto finanziario al 31 dicembre 2015

Conti bancari attivi/disponibilità di cassa fine periodo

$\sim$

Importi in migliaia di euro
		31/12/2015	31/12/2014
FONTI DI FINANZIAMENTO
LIQUIDITA' GENERATA DALLA GESTIONE
Risultato dell'esercizio	$\sim$ $\sim$ $\sim 10^{-6}$	556.333
Aumento (decremento) delle riserve	than	251.134
riserve premi e altre riserve tecniche danni	(69.284)		(574.064)
riserve sinistri tecniche danni	(854.445) ٠,		(312.326)
riserve tecniche vita	ò, 1174 863	$\tau$ , $\tau$	1.218.596
	A, f $\mathbb{C}^{n_{\text{max}}}$
Ĵ. Aumento (decremento) fondi	$\sim$	112.478
Fondi ammortamemto	203.200		102.923
Fondi x rischi e oneri	(90.722) $\cdot$		42.615
÷
$\sim 15$ Investimenti		284.961
Svalutazione titoli	ξ., $\Gamma_1^{\prime\prime}$ $5\%$	s,
Svalutazione partecipazioni
Decremento investimenti in titoli	3 부도	$\sim$
Decremento investimenti in azioni e partecipazioni	÷. 272.142
Decremento investimenti in immobili		$\alpha$ , and $\alpha$ and $1\leq k\leq 5$
Decremento investimenti classe D	έęν	각 년
Decremento finanziamenti	12.818 ÷		14.966
(Aumento) decremento variazione dei crediti e altre attività al netto dei debiti e altre passività	पत्र प्राप्त	$\sim$ . 769.544
Aumento (decremento) delle passività subordinate	t,	(134.300)
Aumento (decremento) del depositi ricevuti dai riassicuratori	空気の initi Dini t in	(39.860)
Decremento depositi presso enti creditizi	ċ,
Decremento altri impieghi
	¥	$\epsilon$
ALTREFONTI DI FINANZIAMENTO	ξ.
Effetto fusione sulla liquidità		$\mathcal{L}^{(2)}$ , $\mathcal{L}^{(1)}$ , $\mathcal{L}^{(2)}$ 60,801
TOTALE FONTI		1,861,090
IMPIEGHI DI LIQUIDITA'
Investimenti:	çiyase.	그 지수 850.363
Incremento investimenti in titoli	减少 经财产 471.940		805.936
Incremento investimenti in azoni e partecipazioni			237.479
Incremento Investimenti in immobili	239,506		11.902
Ripristino valori titoli	숲과 남편 꽃일루는	음식 : 1940년 12월
Ripristino valori partecipazioni	Watelik Big	n ju $\omega_1 = \overline{\omega}_1 + \omega_2$ .
Incremento investimenti classe D	138.916	э.	340.773
Incremento finanziamenti	y.	b,
Aumento depositi presso enti creditizi	л, 使得的	14.380
Altri Impieghi di liquidità	$\mathcal{V} = \frac{1}{2} \sum_{i=1}^2$	321,309
Dividendi distribuiti		$\mathcal{D}$ 483.499
TOTALE IMPIEGHI		1,669.550
Aumento (decremento) disponibilità presso banche e cassa		-191540
	$\mathcal{L}_{\mathcal{L}}$	१७ मधी 1.861,090
TOTALE	÷.,
Conti bancari attivi/disponibilità di cassa inizio esercizio		197.443

388.983

287

5

Ulteriori prospetti allegati alla Nota Integrativa

Prospetto F

$\sim 10^4$

Prospetto riassuntivo delle rivalutazioni

Importi in migliaia di euro						Contact
				RIVALUTAZIONI PER CONGUAGLIO MONETARIO/ECONOMICHE
	D.L.185/08	Legge 576/75	Legge 74/52	Legge 72/83	Legge $413/91$	Totale
Beni immobili destinati all'esercizio dell'impresa	58.842	-365		3.051	8.237	70.495
Beni immobili ad uso di terzi	40.748	2.825	51	8.783	24.434	76.841
Altri immobili
шB Totale benl Immobili	99.590	3.190	51	11.834	32.671	147.336
		RIVALUTAZIONI OPERATE IN DEROGA AI CRITERI EX ART. 2426 C.C.
化内接封	Legge 823/73	Legge 295/78	Da fusioni	Altre l		- Totale
Bent immobili destinati all'esercizio dell'impresa	- 353	106	4.567	7965		-12.991
Bent immobili ad uso di terzi Louis America po	$-4.317$	299	138.192	6.468		$-149.276$
ਹੈ,ਅ Altri immobili 1.11111111111111111111111111111111111	Sabru (		5.054	809		5,863
TOTALE sa nguni 计分别	$-4.670$	405	147.813	15.242		168,130

Prospetto delle variazioni delle immobilizzazioni materiali e immateriali

$\ddot{\phantom{0}}$

Importi in migliala di euro
ATTIVI MATERIALI	2014	Incrementi	Decrementi	Effetto netto fusione	2015
Mobill e macchine d'ufficio	42.477	10.119	9.895	5.261	92 L. $-47.962$
Automezzi		9	9		조직 고구락
Impianti e attrezzature	19.231	9.817	2.736	679	26.990
Scorte e beni diversi	4.225	16			4.241
Totale attivi materiali	65.934	19.961	12.640	5.940	79193
ATTIVI IMMATERIALI					49.8
Provvigioni di acquisizione	60.488	38.606	25.141		73.953
Altre spese di acquisizione					avant d
Costi di impianto e di ampilamento	73.472	(46.302)	339		26.831-
Avvlamento nghai P	658.479 $\mathcal{F}^{(1)}{\mathcal{A}}$ , $\mathcal{F}^{(1)}{\mathcal{A}}$	142	52.490	1.159	607290
Altri costi pluriennali	105.940 1.11111	108.294	74.667	1.481	141.049
Totale attivi immateriali	898.380	No. of the 100.740	152.637	2.641	849.123