TXT E-Solutions — Earnings Release 2018

Mar 7, 2019

Informazione Regolamentata n. 0439-22-2019		Data/Ora Ricezione 07 Marzo 2019 18:57:41	MTA - Star
Societa'	:	TXT e-SOLUTIONS
Identificativo Informazione Regolamentata	:	114793
Nome utilizzatore	:	TXTN01 - Matarazzo
Tipologia	:	REGEM; 1.1
Data/Ora Ricezione	:	07 Marzo 2019 18:57:41
Data/Ora Inizio Diffusione presunta	:	07 Marzo 2019 18:57:42
Oggetto	:	Risultati 12 mesi 2018
Testo del comunicato

Vedi allegato.

TXT e-solutions 2018: Ricavi € 40,0 milioni (+11,4%), EBITDA € 3,8 milioni (+9,5%), Utile netto € 0,6 milioni (€ 68,6 milioni nel 2017), Proposto dividendo di € 0,50 per azione.

• Ricavi € 40,0 milioni (+11,4%), di cui € 5,3 milioni da software (+31,6%) e € 34,7 milioni da servizi (+8,9%).
• EBITDA € 3,8 milioni (+9,5%) dopo investimenti in ricerca e sviluppo in aumento (+20,5%).
• Utile netto di € 0,6 milioni (€ 68,6 milioni nel 2017 che comprendeva l'utile per la cessione della Divisione TXT Retail).
• Posizione Finanziaria Netta positiva per € 60,4 milioni (€ 87,3 milioni al 31 dicembre 2017), dopo dividendi, acquisto di azioni proprie e finanziamento delle acquisizioni di Cheleo e TXT Risk Solutions.
• Proposto dividendo di € 0,50 per azione (dividendo straordinario di € 1,00 per azione nel 2017).

Milano, 7 marzo 2019

Il Consiglio di Amministrazione di TXT e-solutions, presieduto da Alvise Braga Illa, ha approvato in data odierna i risultati di bilancio al 31 dicembre 2018.

Il Presidente Alvise Braga Illa ha commentato: "Il 2018 è stato per TXT un anno di rinnovamento e di transizione da molti punti di vista. Il nuovo CEO di Gruppo ha portato ambiziosi obiettivi per il 2019, sia nelle aree di business preesistenti - primariamente Aerospace - sia nelle nuove attività Fintech, innestate sul nostro ceppo tradizionale di attività per Banking & Finance. Le prime acquisizioni - Cheleo e Risk Solutions - promettono buona crescita e ottima marginalità, grazie a prodotti con elevati ritorni per i nostri Clienti. La importante liquidità di TXT, ottenuta dalla cessione della Divisione Retail ai massimi del mercato nel 2017, è stata ulteriormente rafforzata da finanziamenti a medio-lungo termine erogati a condizioni vantaggiose: queste consentiranno alla nostra Società di cogliere opportunità di acquisizioni nel 2019 e 2020 (numerose in corso di valutazione), le quali potranno risultare molto vantaggiose anche in presenza, o addirittura a seguito di improvvise crisi di liquidità dei mercati finanziari."

I principali risultati economici e patrimoniali nel 2018 sono stati i seguenti:

I Ricavi sono stati di € 40,0 milioni in crescita del 11,4% rispetto ai € 35,9 milioni nel 2017. A parità di perimetro di consolidamento i ricavi sono cresciuti del 7,5% e Cheleo ha

contribuito per € 1,4 milioni. I ricavi di software nel 2018 sono stati € 5,3 milioni, in crescita del +31,6% rispetto al 2017 per effetto dello sviluppo organico (+22,3%) e per il consolidamento di Cheleo (€ 0,4 milioni). I ricavi da servizi sono stati € 34,7 milioni, in crescita del 8,9% rispetto al 2017. I ricavi internazionali rappresentano il 36% dei ricavi, in crescita del +7,4%.

La Divisione Aerospace, Aviation e Automotive ha avuto ricavi di € 31,1 milioni in crescita del +12,0% e la Divisione Fintech ha avuto ricavi di € 8,8 milioni in crescita del +8,7% rispetto al 2017.

Il Margine Lordo è cresciuto da € 15,6 milioni a € 17,7 milioni, con un aumento del +13,1%, per effetto del miglior contributo dei ricavi da software e del positivo contributo di Cheleo. L'incidenza del margine lordo sui ricavi è migliorata dal 43,6% al 44,2%.

L'EBITDA è stato di € 3,8 milioni, in crescita del +9,5% rispetto al 2017 (€ 3,5 milioni), dopo importanti investimenti in ricerca e sviluppo (+20,5%) e commerciali (+10,6%). Le spese generali e amministrative sono cresciute in termini di incidenza sui ricavi (dal 12,9% nel 2017 al 13,2% nel 2018) principalmente per effetto di costi corporate non più ripartiti dopo la cessione di TXT Retail su un perimetro di attività più ampio e di costi legali e notarili per l'acquisizione di Cheleo. Il nuovo principio contabile IFRS 16 considera i costi per affitto/noleggio uffici, auto e stampanti non più come costi operativi, ma come quote di ammortamento dei relativi contratti. La marginalità sui ricavi è stata del 9,5% rispetto al 9,7% nel 2017.

L'Utile operativo (EBIT) è stato di € 1,8 milioni, in flessione rispetto al 2017 (€ 2,7 milioni) per effetto degli ammortamenti connessi all'adozione del nuovo principio contabile IFRS 16 "Operating leases" (€ 0,9 milioni).

Gli Oneri finanziari sono stati di € 1,3 milioni rispetto ai € 0,2 milioni nel 2017. La gestione prudente della liquidità con investimenti prevalentemente in assicurazioni multiramo non è stata in grado di compensare integralmente la volatilità dei mercati finanziari, concentrata in particolare nell'ultimo trimestre. Nel 2018 i mercati obbligazionari globali sono calati del -1,1%, quelli delle obbligazioni corporate sono calati del -3,9%, i mercati azionari globali sono calati del -9,9% e il mercato azionario italiano del -16,1%. Nella sezione "Eventi successivi" si segnala che circa il 90% della perdita 2018 di TXT è stata recuperata nei primi 2 mesi 2019.

L'Utile netto è stato di € 0,6 milioni ed include un provento di € 0,2 milioni "una tantum" per l'agevolazione "Patent Box" che ha completamente compensato i normali oneri tributari. Nel 2017 l'Utile netto delle Continuing Operations era di € 1,8 milioni e il risultato netto della ceduta Divisione TXT Retail era stato di € 66,8 milioni, per un totale nell'esercizio di € 68,6 milioni.

La Posizione Finanziaria Netta consolidata al 31 dicembre 2018 è positiva per € 60,4 milioni, rispetto a € 87,3 milioni al 31 dicembre 2017, con una riduzione di € 26,9 milioni, principalmente per effetto della distribuzione di dividendi (€ 11,7 milioni), esborsi e passività nette per l'acquisizione di Cheleo e TXT Risk Solutions (€ 6,7 milioni), l'acquisto

di azioni proprie (€ 4,6 milioni), la rilevazione del debito per leases di uffici, auto e stampanti per il nuovo principio contabile IFRS 16 (€ 2,8 milioni) e altre variazioni di capitale circolante netto (€ 1,1 milioni).

Il Patrimonio netto consolidato al 31 dicembre 2018 è di € 86,3 milioni, in diminuzione di € 13,6 milioni rispetto al 31 dicembre 2017. La diminuzione è dovuta alla distribuzione di dividendi (€ 11,7 milioni), all'acquisto di azioni proprie (€ 4,6 milioni) e all'applicazione del nuovo principio contabile IFRS 15 "Revenue recognition" con diverso profilo di riconoscimento dei ricavi da vendite di licenze di software. I ricavi già considerati negli esercizi precedenti, riferiti ai contratti che non risultavano completati alla data dell'applicazione iniziale del nuovo principio, sono stati ricalcolati secondo il nuovo principio rettificando cumulativamente il patrimonio netto (€ 1,4 milioni). Hanno contribuito positivamente alla crescita del patrimonio netto l'utilizzo di azioni proprie per il pagamento di una parte del prezzo per l'acquisizione di Cheleo (€ 3,5 milioni) e l'utile netto dell'esercizio 2018 (€ 0,6 milioni).

Le azioni proprie al 31 dicembre 2018 erano 1.359.717, pari al 10,45% delle azioni emesse e sono state acquistate ad un prezzo medio di € 3,82 per azione.

Quarto Trimestre 2018

I Ricavi netti sono stati di € 11,3 milioni, in crescita del 15,4% rispetto al quarto trimestre 2017 (€ 9,8 milioni). A parità di perimetro di consolidamento i ricavi sono cresciuti del 5,7% e Cheleo ha contribuito per € 0,9 milioni. I ricavi di software, subscriptions e manutenzioni sono stati di € 1,6 milioni, allineati al quarto trimestre 2017 (€ 1,6 milioni) che aveva una particolare concentrazione di ricavi da licenze che con l'applicazione nel 2018 del nuovo principio contabile IFRS15 "Revenue recognition" sono ora più uniformemente distribuiti nel corso dell'anno. I ricavi da servizi sono stati € 9,7 milioni, in crescita del 19,2% rispetto ai € 8,2 milioni nel quarto trimestre 2017.

L'EBITDA nel quarto trimestre 2018 è stato di € 1,0 milioni, in crescita del +14,8% rispetto al quarto trimestre 2017 (€ 0,8 milioni), dopo importanti investimenti in ricerca e sviluppo (+35,5%). Le spese commerciali sono cresciute del +6,8% e le spese generali e amministrative del +2,0%. Il nuovo principio contabile IFRS 16 considera i costi per affitto/noleggio uffici, auto e stampanti non più come costi operativi, ma come quote di ammortamento dei relativi contratti. La redditività sui ricavi nel quarto trimestre 2018 è stata del 8,6%, allineata allo scorso anno.

L'Utile operativo è stato di € 0,4 milioni, in flessione rispetto al quarto trimestre 2017 (€ 0,6 milioni). Gli ammortamenti nel quarto trimestre 2018 sono stati di € 0,6 milioni rispetto a € 0,3 milioni nel 2017 principalmente per effetto dell'adozione del nuovo principio contabile IFRS 16 "Operating leases".

Gli Oneri finanziari sono stati nel quarto trimestre 2018 di € 0,9 milioni per effetto del forte calo dei mercati obbligazionari e azionari globali che hanno comportato perdite sulla gestione della liquidità investita nel "Ramo terzo" delle polizze multiramo (Fondi obbligazionari, bilanciati e assicurativi unit linked), parzialmente mitigata dai proventi

finanziari sul "Ramo primo" delle polizze multiramo. Nel quarto trimestre 2017 gli oneri finanziari erano stati di € 0,1 milioni.

Il Risultato netto è stato negativo di € 0,4 milioni dopo proventi per imposte anticipate di € 0,1 milioni. Nel quarto trimestre 2017 il risultato delle Continuing Operations era stato positivo di € 0,4 milioni e il risultato netto della ceduta Divisione TXT Retail era stato di € 65,9 milioni, per un totale nel trimestre di € 66,3 milioni.

Dividendo e Assemblea

L'abbondante liquidità aziendale è sufficiente a finanziare, insieme ad azioni proprie e finanziamenti a medio-lungo termine, gli ambiziosi piani di crescita per acquisizioni e linee interne. Il Consiglio propone quindi all'Assemblea la distribuzione di riserve con un dividendo di € 0,50 per azione (dividendo straordinario di € 1,00 per azione nel 2017). Il dividendo sarà corrisposto a ciascuna delle azioni in circolazione, con esclusione delle azioni proprie, con pagamento a partire dal 8 maggio 2019, record date 7 maggio 2019 e stacco cedola 6 maggio 2019.

I dividendi totali saranno quindi di circa € 5,8 milioni, distribuiti alle 11,6 milioni di azioni in circolazione (azioni emesse al netto delle azioni possedute dalla società).

Il Consiglio di Amministrazione ha deliberato di convocare in sede ordinaria l'Assemblea degli azionisti presso La Triennale di Milano in Viale Emilio Alemagna, 6 per il giorno 18 aprile 2019 alle ore 9.30.

Il Consiglio di Amministrazione, su proposta del Comitato per la Remunerazione, ha deliberato di sottoporre all'approvazione dell'Assemblea un nuovo piano di Stock Options 2019-2023 per il management fino a massime 600.000 azioni subordinato al raggiungimento di obiettivi di crescita di ricavi e utili.

Alle 11.00 circa seguirà una presentazione a investitori e analisti.

Eventi successivi ed evoluzione prevedibile della gestione

A seguito dell'esercizio di Laserline dell'opzione Put, TXT ha acquistato il 29 gennaio 2019 la rimanente partecipazione del 49% di Cheleo pagando il corrispettivo contrattualmente previsto di € 4,9 milioni, già accantonato tra le passività finanziarie al 31 dicembre 2018. Il prezzo è stato pagato in parte direttamente al venditore (€ 4,4 milioni) e in parte su un conto escrow (€ 0,5 milioni) a protezione delle garanzie contrattuali. Laserline Spa è controllata da Enrico Magni, socio di maggioranza relativa e amministratore delegato di TXT; anche quest'ultimo pagamento era stato oggetto di valutazione, approvazione e informativa nell'ambito dell'Operazione di acquisizione Cheleo da una Parte Correlata.

Nei primi 2 mesi 2019 i mercati finanziari hanno proseguito nella correzione di alcuni eccessi negativi del 2018 e anche la gestione della liquidità TXT al 28 febbraio 2019 ha recuperato il 90% della perdita del 2018.

Nel primo trimestre 2019 la società prevede un'accelerazione della crescita dei ricavi sia per lo sviluppo organico sia per il contributo della società acquisita Cheleo. L'EBITDA è previsto sostanzialmente in linea con il primo trimestre 2018 tenendo conto di importanti investimenti commerciali per sostenere lo sviluppo organico e cogliere le opportunità di mercato in entrambe le divisioni Aerospace, Aviation & Automotive e Fintech.

Prosegue intensa l'attività di ricerca, valutazione e verifica di opportunità di acquisizioni che contribuiscano a rafforzare l'offerta di tecnologie e di servizi TXT e che possano generare valore per i clienti, la società e gli azionisti.

Dichiarazione del dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari

Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, Paolo Matarazzo, dichiara, ai sensi dell'art. 154-bis, comma 2 del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58, che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato stampa corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili.

Da oggi questo comunicato stampa è disponibile anche sul sito internet della Società www.txtgroup.com.

TXT e-solutions è leader internazionale nella fornitura di prodotti software e soluzioni strategiche. Opera in mercati dinamici che richiedono elevata specializzazione e capacità di innovazione. TXT è focalizzata sul software per il settore aerospaziale, aeronautico e automobilistico, dove offre prodotti specifici e servizi di ingegneria specialistici e sul settore Fintech con servizi legati al testing e alla IT governance e prodotti e soluzioni per la gestione di prestiti, di NPL e di grandi rischi del sistema finanziario. Quotata in Borsa dal 2000 ed inserita nel segmento Star (TXT.MI), TXT ha sede a Milano e uffici in Italia, Francia, UK, Germania, Svizzera e Stati Uniti.

Per ulteriori informazioni:

Paolo Matarazzo CFO Tel. +39 02 25771.355 paolo.matarazzo@txtgroup.com

Conto Economico gestionale al 31 dicembre 2018

(Importi in migliaia di Euro)	2018	%	2017	%	Var %
RICAVI	39.957	100,0	35.852	100,0	11,4
Costi diretti	22.289	55,8	20.224	56,4	10,2
MARGINE LORDO	17.668	44,2	15.628	43,6	13,1
Costi di Ricerca e Sviluppo	2.990	7,5	2.481	6,9	20,5
Costi Commerciali	5.603	14,0	5.066	14,1	10,6
Costi Generali & Amministrativi	5.277	13,2	4.614	12,9	14,4
RISULTATO OPERATIVO LORDO (EBITDA)	3.798	9,5	3.467	9,7	9,5
Ammortamenti e svalutazioni	1.953	4,9	795	2,2	n.s.
UTILE OPERATIVO (EBIT)	1.845	4,6	2.672	7,5	(31,0)
Proventi (oneri) finanziari	(1.284)	(3,2)	(208)	(0,6)	n.s.
UTILE PRIMA DELLE IMPOSTE (EBT)	561	1,4	2.464	6,9	(77,2)
Imposte	4	0,0	(710)	(2,0)	n.s.
UTILE NETTO CONTINUING OPERATIONS	565	1,4	1.754	4,9	(67,8)
Utile netto Discontinued Operations (cessione di TXT Retail)	-		66.801
UTILE NETTO	565		68.555

Conto Economico al 31 dicembre 2018

	31.12.2018	31.12.2017
TOTALE RICAVI E ALTRI PROVENTI	39.956.617	35.850.918
Acquisti di materiali e servizi esterni	(7.508.967)	(6.236.241)
Costi del personale	(28.476.229)	(24.636.022)
Altri costi operativi	(173.873)	(1.512.215)
Ammortamenti/Svalutazioni	(1.952.794)	(794.688)
RISULTATO OPERATIVO	1.844.755	2.671.752
Proventi (Oneri) finanziari	(1.283.360)	(207.456)
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE	561.395	2.464.296
Imposte sul reddito	3.552	(710.381)
RISULTATO NETTO DEL PERIODO	564.947	1.753.915
Utile netto Discontinued Operations	-	66.801.580
RISULTATO NETTO DEL PERIODO (Gruppo)	564.947	68.555.495
UTILE PER AZIONE	0,05	5,86
UTILE PER AZIONE DILUITO	0,05	5,86

Posizione Finanziaria Netta al 31 dicembre 2018

(Importi in migliaia di euro)	31.12.2018	31.12.2017	Var
Disponibilità liquide ed equivalenti	5.593	86.527	(80.934)
Titoli negoziabili valutati al fair value	103.949		103.949
Crediti finanziari a breve	5.000	3.156	1.844
Passività finanziarie correnti	(17.304)	(675)	(16.629)
Disponibilità finanziaria a breve termine	97.238	89.008	8.230
Debiti finanziari non correnti - Lessors IFRS 16	(2.055)	-	(2.055)
Altre Passività finanziarie non correnti	(34.827)	(1.668)	(33.159)
Passività finanziarie non correnti	(36.882)	(1.668)	(35.214)
Disponibilità Finanziaria Netta	60.356	87.340	(26.984)

Situazione patrimoniale consolidata al 31 dicembre 2018

ATTIVITÁ (Euro)	31.12.2018	31.12.2017
ATTIVITÁ NON CORRENTI
Avviamento	12.784.544	5.369.231
Attività immateriali a vita definita	4.966.064	1.962.454
Attività immateriali	17.750.608	7.331.685
Immobili, impianti e macchinari	3.680.046	793.444
Attività materiali	3.680.046	793.444
Partecipazioni in società collegate	9.196	-
Crediti vari e altre attività non correnti	73.780	75.173
Attività fiscali differite	1.428.441	659.656
Altre attività non correnti	1.511.417	734.828
TOTALE ATTIVITÁ NON CORRENTI	22.942.071	8.859.957
ATTIVITÁ CORRENTI
Rimanenze finali	3.140.913	2.527.917
Crediti commerciali	14.028.655	14.680.812
Crediti diversi e altre attività correnti	2.963.467	2.533.849
Altri crediti finanziari a breve termine	5.000.000	3.156.172
Titoli negoziabili valutati al fair value	103.948.873	-
Disponibilità liquide ed equivalenti	5.593.125	86.527.488
TOTALE ATTIVITÁ CORRENTI	134.675.033	109.426.238

PASSIVITÁ E PATRIMONIO NETTO
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale	6.503.125	6.503.125
Riserve	13.439.139	15.144.014
Utili (perdite) a nuovo	65.840.063	9.691.188
Utili (perdite) dell'esercizio	564.947	68.555.495
TOTALE PATRIMONIO NETTO (Gruppo)	86.347.274	99.893.822
PASSIVITÁ NON CORRENTI
Passività finanziarie non correnti	36.882.347	1.688.023
TFR e altri fondi relativi al personale	2.956.922	2.589.776
Fondo imposte differite	1.344.340	503.014
TOTALE PASSIVITÁ NON CORRENTI	41.183.609	4.780.813
PASSIVITÁ CORRENTI
Passività finanziarie correnti	17.304.435	674.861
Debiti commerciali	1.434.446	1.341.308
Debiti per imposte	317.197	548.642
Debiti vari e altre passività correnti	11.030.143	11.046.750
TOTALE PASSIVITÁ CORRENTI	30.086.220	13.611.560
TOTALE PASSIVITÁ	71.269.830	18.392.373
TOTALE PASSIVITÁ E PATRIMONIO NETTO	157.617.103	118.286.195

Cash Flow consolidato al 31 dicembre 2018

Euro	31.12.2018	31.12.2017
Utile netto Continued operations	564.947	1.753.915
Utile netto discontinued operations	-	66.801.580
Utile netto del periodo	564.947	68.555.495
Costi non monetari per Stock Options	-	242.888
Interessi non monetari	278.642	-
Variazione del Fair Value Strumenti Monetari	971.127	-
Imposte sul reddito correnti	274.663	507.495
Variazione delle imposte differite	(367.373)	804.933
Ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti	1.911.442	1.310.229
Altri oneri non monetari	2.280	-
Plusvalenza cessione divisione TXT Retail	-	(70.634.748)
Flussi finanziari generati (assorbiti) dall'attività operativa (prima della variazione del circolante)	3.635.728	786.292
(Incrementi) / decrementi dei crediti commerciali	1.234.849	(1.877.589)
(Incrementi) / decrementi delle rimanenze	(318.406)	515.049
Incrementi / (decrementi) dei debiti commerciali	(90.425)	(135.227)
Incrementi / (decrementi) delle altre attività e passività	(2.562.347)	1.040.311
Incrementi / (decrementi) del TFR	51.147	115.342
Variazione delle attività e passività operative	(1.685.182)	(342.114)
Imposte sul reddito pagate	(535.626)	(222.706)
FLUSSI FINANZIARI GENERATI (ASSORBITI) DALL'ATTIVITÁ OPERATIVA	1.414.920	221.472
Incrementi delle immobilizzazioni materiali	(439.737)	(558.306)
Incrementi delle immobilizzazioni immateriali	(85.805)	(103.307)
Flusso di cassa netto acquisizione/cessione	1.314.141	82.250.142
Incrementi / (decrementi) degli investimenti finanziari	(110.010.118)	-
FLUSSI FINANZIARI GENERATI (ASSORBITI) DALL'ATTIVITÁ DI INVESTIMENTO	(109.221.519)	81.588.529
Finanziamenti Erogati	42.979.140	-
Finanziamenti Rimborsati	(2.172.541)	-
Pagamenti di passività per Leasing	(963.404)	-
Incrementi / (decrementi) altri crediti finanziari	3.156.172	-
Incrementi / (decrementi) dei debiti finanziari	19.807	173.639
Distribuzione di dividendi	(11.709.799)	(3.495.636)
Interessi pagati	(35.013)	-
(Acquisto)/Vendita di azioni proprie	(4.377.109)	(6.461)
FLUSSI FINANZIARI GENERATI (ASSORBITI) DALL'ATTIVITÁ DI FINANZIAMENTO	26.897.253	(3.328.458)
INCREMENTI / (DECEREMENTI) DELLE DISPONIBILITÁ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI	(80.909.346)	78.481.543
Effetto delle variazioni dei cambi sui flussi di cassa	(25.017)	475.467
DISPONIBILITÁ LIQUIDIE NETTE ALL'INIZIO DEL PERIODO	86.527.488	7.570.479
DISPONIBILITÁ LIQUIDIE NETTE ALLA FINE DEL PERIODO	5.593.125	86.527.489
Attività acquisite che non hanno dato luogo a flussi finanziari (rilevazione iniziale IFRS 16)	(3.751.131)	-
Passività acquisite che non hanno dato luogo a flussi finanziari (rilevazione iniziale IFRS 16)	3.751.131	-

TXT e-solutions S.p.A. Via Frigia, 27 - 20126 Milano (Italy) Tel. +39 02 25771.1 Fax +39 02 2578994 www.txtgroup.com

Conto Economico gestionale Quarto Trimestre 2018

(Importi in migliaia di Euro)	Q4 2018	%	Q4 2017	%	Var %
RICAVI	11.330	100,0	9.820	100,0	15,4
Costi diretti	6.347	56,0	5.318	54,2	19,3
MARGINE LORDO	4.983	44,0	4.502	45,8	10,7
Costi di Ricerca e Sviluppo	836	7,4	617	6,3	35,5
Costi Commerciali	1.719	15,2	1.610	16,4	6,8
Costi Generali & Amministrativi	1.459	12,9	1.431	14,6	2,0
RISULTATO OPERATIVO LORDO (EBITDA)	969	8,6	844	8,6	14,8
Ammortamenti e svalutazioni	588	5,2	283	2,9	n.s.
UTILE OPERATIVO (EBIT)	381	3,4	561	5,7	(32,1)
Proventi (oneri) finanziari	(899)	(7,9)	(113)	(1,2)	n.s.
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE (EBT)	(518)	(4,6)	448	4,6	n.s.
Imposte	84	0,7	(85)	(0,9)	n.s.
RISULTATO NETTO CONTINUING OPERATIONS	(434)	(3,8)	363	3,7	n.s.
Utile netto Discontinued Operations (cessione di TXT Retail)	-		65.963
RISULTATO NETTO	(434)		66.326