TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.

Management Reports • Nov 27, 2024

8.2. İhraççının beklentilerini önemli ölçüde etkileyebilecek eğilimler, belirsizlikler, talepler, taahhütler veya olaylar hakkındaki bilgiler aşağıdaki sekilde güncellenmiştir.

Eski Sekil

Yeni Sekil

27 Kasım 2019 tarih, 30961 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Kredilerin Sınıflandırılması ve Bunlar için Ayrılacak Karşılıklara İlişkin Usul ve Esaslar Hakkında Yönetmelikte yapılan değişiklik ile Banka, Beşinci Grup-Zarar Niteliğindeki Krediler altında sınıflandırılan ve borçlunun temerrüdü nedeniyle ömür boyu beklenen kredi zararı karşılığı ayrılan kredilerin geri kazanılmasına ilişkin makul beklentiler bulunmayan kısmını, besinci grupta sınıflandırılmalarını takip eden ilk raporlama döneminden itibaren TFRS 9 kapsamında kayıtlardan düşebilmektedir.İlgili Karşılıklar Yönetmeliği değişikliğine uygun olarak kredilerin kayıtlardan düşülmesi bir muhasebe uygulamasıdır ve alacak hakkından vazgeçilmesi sonucunu doğurmamaktadır. Cari dönemde %100 karsılık ayrılmış olan 11.423 TL tutarında donuk alacak için kayıttan düşme işlemi yapılmıştır (31 Aralık 2023: 1.599.845 TL).

ABD Merkez Bankası (Fed), Eylül ayı toplantısında gösterge faiz oranını 50 baz puan düsürmüş ve pandeminin başlangıcından bu yana ilk faiz indirim döngüsünü başlatarak daha fazla indirim vapılacağının sinyalini vermiştir. Fed, dört yıldan uzun bir süredir yaptığı ilk indirim ile federal fon oranını %4,75-%5,00 aralığına düsürmüstür. Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC). açıklamasında, bir miktar yüksek kalmasına rağmen enflasyon konusunda daha fazla güven kazandığını söylemiştir. İstihdam artışının yavaşladığı ve işsizlik oranının yükseldiği bir ortamda yetkililer, sağlıklı bir işgücü piyasasını sürdürürken fiyat istikrarı hedeflerine ulaşma risklerinin "kabaca dengede" olduğunu kaydetmiştir.

VAKIF YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.
Alişt Mah, Eşeriya Mardin Caç Parinyaya Sitesi

27 Kasım 2019 tarih. 30961 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Kredilerin Sınıflandırılması ve Bunlar için Ayrılacak Karşılıklara İlişkin Usul ve Esaslar Hakkında Yönetmelikte yapılan değişiklik ile Banka, Beşinci Grup-Zarar Niteliğindeki Krediler altında sınıflandırılan ve borçlunun temerrüdü nedeniyle ömür boyu beklenen kredi zararı karşılığı ayrılan kredilerin geri kazanılmasına bulunmayan kismini. besinci beklentiler grupta iliskin makul sınıflandırılmalarını takip eden ilk raporlama döneminden itibaren TFRS 9 kapsamında kayıtlardan düşebilmektedir.İlgili Karşılıklar Yönetmeliği değişikliğine uygun olarak kredilerin kayıtlardan düşülmesi bir muhasebe uvgulamasıdır ve alacak hakkından vazgeçilmesi sonucunu doğurmamaktadır. Cari dönemde %100 karşılık ayrılmış olan 11.423 TL tutarında donuk alacak için kayıttan düşme işlemi yapılmıştır (31 Aralık 2023: 1.599.845 TL).

ABD Merkez Bankası (Fed), ABD'de seçimlerin ardından ilk faiz kararını açıklamıştır. Ekim ayında gerçekleştirdiği toplantısında gösterge faiz oranını piyasa beklentileri doğrultusunda 25 baz puan düşürmüş ve %4,50-%4,75 aralığına çekmiştir. Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC)'nden yapılan açıklamada, "Komite, istihdam ve enflasyon hedeflerine ulaşılmasına yönelik risklerin kabaca dengede olduğuna karar vermiştir. Ekonomik görünüm belirsizdir ve Komite ikili görevinin her iki tarafına yönelik risktere karşı dikkatlidir." ifadeleri kullanılmıştır. FOMC avrıca, işgücü piyisalı ilgili ifadelerini güncellemiştir. Fed'in acıklamasında. "Yılva başından bu vana isgücü piyasası koşulları genel olarak gevşedi ve (işsizredir oranı yükseldi; ancak düşük seviyelerde sevretmeye devant ediyor fadesine yer verilmiştir.

Fed Baskam Jerome Power, "Son veriler ekonominin saglam şekilde J.o. genişlediğini gösteriyeni maketici harcamalarındaki büyüme güçlü kaldı İstihdam piyasası koşulları da sağlam." açıklamalarında bulunmuştur.

si: www.vakit.com.tr

Fed Baskanı Jerome Powell, 50 baz puanlık faiz indirimi kararının, politika duruşunun uygun şekilde yeniden ayarlanmasıyla, ılımlı büyüme ve enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde %2'ye düşmesi bağlamında isgücü piyasasındaki gücün korunabileceğine dair artan güveni vansıttığını sövlemiştir. Powell avrıca, indirimlerin daha hızlı veya vavas olabileceğini, gerektiğinde durup beklemenin de olasılıklar arasında olduğunu belirtmistir.

Fed'in Eylül ayına ilişkin toplantı tutanakları, Fed yetkililerinin faiz indiriminin büyüklüğü konusunda fikir ayrılığına düştüğünü göstermiştir. Tutanaklarda, enflasyondaki düşüş ve risk dengesi öncülüğünde tüm vetkililerin, para politikası durusunun gevsetilmesinin uygunluğu konusunda aynı fikirde olduğu ifade edilmiştir. Tutanaklarda, büyük çoğunluğun 50 baz puanlık indirimi desteklediği, bazı yetkililerin ise 25 baz puan indirimden yana olduğu ifade edilmiştir.

ABD ekonomisi 2024 vılının ikinci çeyreğinde nihai verilere göre %3 büyümüş; %1,4 olan ilk çeyrek büyüme oranı %1,6'ya yukarı yönlü revize edilmiştir. Reel GSYH'deki artış, öncelikle tüketici harcamaları, özel envanter yatırımları ve konut dışı sabit yatırımlardaki artışları yansıtmıştır. İthalat yukarı yönlü revize edilmiştir. Kamu harcamalarında ve stok etkisinde de yukarı yönlü revize gerçekleşmiştir. 2024 yılında ABD ekonomisinin %2 büyümesi beklenmektedir.

ABD'de Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Eylül'de aylık bazda beklentilerin üzerinde %0,2 artmış; yıllık bazda %2,5'ten %2,4'e gerilemiştir. Çekirdek enflasyon ise aylık bazda %0,2 ve yıllık bazda %3,3 artısla beklentilerin üzerinde gerçekleşmiştir. Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) Eylül'de bir önceki aya göre değişmemiş; yıllık bazda ise %1.8 ile beklentilerin üzerinde artış göstermiştir. Çekirdek UFF ise aylık bazda %0,2; yıllık bazda %2,8 artışla beklentilerin
Karlıklığ Henku DEGERLER A.S. Mah. Ebulula Mardin Cad. Park (Gya Sitesi
214 Blow Nyl greesiktas/3433 Evanetu

Powell ayrıca, "Faiz indirim kararı ekonominin güclü kalmasına destek sağlavacak, Fed faiz kararlarını toplantı bazında değerlendirerek almaya devam edecek." ifadesini kullanmıştır.

ABD ekonomisi 2024 yılının üçüncü cevreğinde vıllıklandırılmış olarak %3 olan beklentilerin altında %2,8 büyümüştür. Büyüme rakamında tüketici harcamaları, ihracat ve federal hükümet harcamalarındaki artıs etkili olmuştur. Kisisel tüketim harcamaları, üçüncü cevrekte vıllık %3,7 ile geçen yılın ilk çeyreğinden bu yana en hızlı artısını kavdetmiştir. ABD ekonomisinin 2024 yılı büyüme beklentisi %2 seviyesinde bulunmaktadır.

ABD'de Tüketici Fivat Endeksi (TÜFE) Evlül'de avlık bazda beklentilerin üzerinde %0,2 artmış; yıllık bazda %2,5'ten %2,4'e gerilemiştir. Çekirdek enflasyon ise aylık bazda %0,2 artmış; yıllık bazda %3,3 artarak beklentilerin üstünde gerçekleşmiştir. Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) Eylül'de bir önceki aya göre değişmemiş; yıllık bazda ise %1,8 ile beklentilerin üzerinde artış göstermiştir. Cekirdek ÜFE ise aylık bazda %0.2; villik bazda %2.8 artışla beklentilerin üzerinde gelmiştir. ABD'de enflasvonun vil sonunda %2,3 gerçekleşmesi beklenmektedir.

ABD'de tarım dışı istihdam Ekim ayında 113 bin kişi artış olan beklentilerin altında 12 bin kişi artmıştır. Eylül ayı verisi ise 254 bin kişiden 223 bin kişiye aşağı yönlü revize edilmiştir. İşsizlik oranı Ekim'de %4,1 olmuştur. Verilere göre ortalama saatlik kazançlar Eylül'de bir önceki ava göre %0,4 artmış; yıllık bazda ise %4 yükselmiştir. İşgücüne katılım oranı bir önceki aya göre 0.1 puan gerileyerek Ekim'de %62,6 olmuştur. İstihdam öram ise bir önceki aya göre 0,2 puan düşüşle %60 olmustur. ADP 6zel's ktör istindamı Ekim'de 11 bin artış olan beklentinin üzerinde 233 kin kesi azir göstermiştir. Daha önce 143 bin olarak açıklanan Evlül avı özel sek öll stikdamı 119 bine revize edilmiştir.

ABD'de 5 Kasım yapılan seçimleri Donald Trump kazanmıştır. Böylece Donald Trump in ikinci kez ABD Başkanı olduğu seçimlers sonrasında ilk tepkileri ABD doları değer kazanmış; itahyil getirileri vükselmiştir. ABD borsalarında hızlı yükselişler vaşapırken, altın ve petiol

nk.com.tr

A San Card Lamba Kodu: 0ea1cbf2-1813-448a-a22b-39cfcd825692 Boğaziçi Kurumfar V.D. 922 008 8359 Marcie No: A 0000 Anos re

üzerinde gelmiştir. ABD'de enflasyonun vil sonunda %2.3 gerceklesmesi beklenmektedir.

ABD'de tarım dısı istihdam Eylül'de 150 bin kişi artış beklentisinin oldukca üzerinde 254 bin kisi artmıştır. Ağustos ayı verisi ise 142 bin kisiden 159 bin kişiye yukarı yönlü revize edilmistir. İssizlik oranı Ağustos'taki %4,2'den Evlül'de %4,1'e gerileverek beklentilerin altında gercekleşmiştir. Verilere göre ortalama saatlik kazanclar Evlül ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %4; aylık bazda %0,4 ile beklentilerin üzerinde artış göstermistir. İsgücüne katılım oranı bir önceki ava göre değismeyerek Evlül'de %62.7: istihdam oranı ise bir önceki ava göre 0.2 puan yükselisle %60.2 olmustur. ADP özel sektör istihdamı Eylül'de 143 bin kişi artış göstermiştir. Daha önce 99 bin olarak açıklanan Ağustos ayı özel sektör istihdamı 103 bine revize edilmistir.

Avrupa Merkez Bankası (ECB) Ekim avı toplantısında beklendiği gibi faiz oranlarında indirime gitmiştir. 25 baz puanlık indirimle mevduat faizi %3,25'e, politika faizi %3,40'a, borc verme faizi %3,65'e indirilmiştir.

ECB Baskanı Christine Lagarde, "Son veriler daha durgun bir toparlanmaya işaret ediyor. Hanehalkı harcamalarında kademeli bir toparlanma bekliyoruz. Enflasyon hâlâ güçlü ve önümüzdeki aylarda vükselebilir. Ancak enflasyonun gelecek yıl hedefe gerilemesini öngörüvoruz. Büyümede riskler aşağı yönlü; jeopolitik gelişmeler enflasyonda yukarı yönlü risk oluşturuyor." açıklamasında bulunmustur.

Euro Bölgesi ekonomisi 2024 yılının ikinci çeyreğinde revize edilen verilere göre cevreklik bazda %0.2 büvümüştür. Ekonomi yıllık bazda ise %0,6 büyümüştür. İkinci çeyrekte Almanya yıllık Asazda Kalailg drějsim göstermezken; Fransa %1 büyümüştür. İkinci Syring Birley Mede Semihizli büyüyen ülke %4,2 ile Malta fiyatlarında gerileme yaşanmıştır. Trump'ın ilk döneminde uvguladığı «Önce Amerika» politikasını devam ettirmesi beklenmektedir. Bu kapsamda ABD markalarının üretimini ABD'ye taşıması için zorlama veya tesvikler olabileceği değerlendirilmektedir. Ayrıca gümrük vergilerinin artırılması da secim vaatleri arasında ver almaktadır. Bu durum ithalatın %60'ının yapıldığı Cin'le veni bir ticaret savaşının başlamasına neden olabileceği değerlendirilmektedir. Ayrıca her iki uvgulamanın da ABD'de enflasyonu artırması beklenmektedir. Trump'ın seçim çalışmaları sırasında Ukrayna savaşı nedeniyle yapılan harcamaları eleştirmesi, Ukravna'ya vapılan desteklerin azaltılabileceği ve bölgede daha tarafsız bir rol benimseyeceği beklentilerini artırmıştır. Trump'ın ilk döneminin sonunda ortava attığı Meksika sınırına duvar inşası projesini tamamlayacağı öngörülmektedir. ABD'deki üretimi desteklemek için iklim değişikliğine ilişkin kurallarda gevşemeye gidilmesi ve ilk döneme benzer şekilde uluslararası anlaşmalardan çekilme, ikinci Trump dönemine dair olasılıklar arasında yer almaktadır.

Avrupa Merkez Bankası (ECB), piyasa beklentileri doğrultusunda Eylül ayının ardından Ekim ayında da faiz indirimi kararı alarak faiz oranlarını 25 baz puan düşürmüştür. Buna göre, mevduat faizi 25 baz puanlık indirimle %3,25 seviyesine çekilmiştir. Politika faizi %3,65'ten %3,40'a; borç verme faizi ise %3,90'dan %3,65'e düşürülmüştür.

ECB Başkanı Christine Lagarde, "Son veriler daha durgun bir toparlanmaya isaret ediyor. Hanehalkı harcamalarında kademeli bir toparlanma bekliyoruz. Enflasyon hâlâ güçlü ve önümüzdeki aylarda Ancak milawonun gelecek vil hedefe gerilemesini vükselebilir. öngörüyoruz. Büyümede riskler aşağı yönlü; jeopolitik gelişmeler enflasyonda yukam/6nlü risk oluşturuyor." açıklamasında bulunmuştur.

Euro Bölgesi ezonomisi 2024 yılının üçüncü çeyreğinde öncül verilere göre çeyreklik azda Ve Mile beklentilerin üzerinde büyümüştür. Ekonomi villik bazda ise beklentileriz üzerinde %0,9 büyümüştür. Üçüncü çevrekte Almanya ekonomisi yıllık bazda %0.2 daralırken No Fransaran%0r4

olmuştur. İrlanda ise %4,1 ile en sert kücülen ülke olmuştur. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Haziran ayı toplantısında Euro Bölgesi 2024 vili büyüme beklentisini %0,6'dan %0,9'a yükseltmiştir.

Euro Bölgesi'nde yıllık enflasyon, Ağustos ayında %2,2 seviyesindeyken Eylül ayında %1,7'ye gerilemiştir. Enflasyon, aylık bazda beklentilere paralel %0.1 düsmüstür. Cekirdek enflasvon ise %2,7 ile beklentilere paralel olarak gerçekleşmiştir. Eylül'de yıllık enflasyona en yüksek katkı yine hizmetler kaleminden gelirken; enerjide düşüş yaşanmıştır. Avrupa Birliği'nde Eylül'de enflasyonun yıllık bazda en yüksek gerçekleştiği ülkeler %4,8 ile Romanya, %4,3 ile Belçika ve %4,2 ile Polonya olmuştur. En düşük artış ise %0 ile İrlanda'da yaşanmıştır. Euro Bölgesi'nin 2024 yılı enflasyon beklentisi %2,5 seviyesinde bulunmaktadır.

Türkiye ekonomisi 2024 yılının ikinci çeyreğinde geçen yılın aynı çeyreğine göre %2,8 olan beklentilerin üstünde %2,5 büyümüştür. Takvim etkisinden arındırılmış GSYH, ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %2,8 artmıştır. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYH ise bir önceki çeyreğe göre %0,1 artmıştır. Geçtiğimiz çeyreklerde büyümeye en yüksek katkı sağlayan hane halkı tüketiminin katkısının 2024 yılı ikinci çeyreğinde net ihracatın katkısının altında kalması dikkat çekici olmuştur. Net ihracatın yılın ikinci çeyreğinde büyümeye katkısı 1,3 puan olurken, hane halkı tüketiminin katkısı ise 1,2 puan olmuştur. İkinci çeyrekte ihracatın büyümeye katkısı olmasa da, ithalatın negatif katkısının azalması sonucu net ihracat büyümeye en yüksek katkı sağlayan kalem olmuştur. Üretim ve harcama yöntemleri hesaplamasındaki farkı yansıtan stok kaleminin büyümeye negatif katkısı ikinci ceyrekte azalış göstermiştir. Yılın ilk çeyreğinde büyümeye 4.4 puan azalış yönlü katkıda bulunan stoklar kaleminin büyümeye yılın ikinci çeyreğindeki negatif katkısı 0,2 puan Assifinastifism fannusipmer egereginde büyüme rakamları sektörler

büyümüştür. Üçüncü ceyrekte Avrupa Birliği'nde en hızlı büyüyen ülke %3.4 ile İspanya olmuştur. Letonya ise %1.4 ile en sert küçülen ülke olmustur. Avrupa Merkez Bankası (ECB), Euro Bölgesi 2024 yılı büyüme heklentisini %0.9'dan %0.8'e düşürmüştür.

Euro Bölgesi'nde Ekim ayında yıllık enflasyon %2 ile yeniden Avrupa Merkez Bankası (ECB)'nın hedef sevivesine vükselmiştir. TÜFE, avlık bazda ise %0,3'e vükselmiştir. Cekirdek enflasyon ise Ekim'de yıllık %2,7'de sabit kalmıştır. Avrupa Birliği'nde Eylül avında enflasyonun en hızlı arttığı ülke %4,7 ile Belçika olmuştur. En düşük artış ise %0 ile Slovenya'da yaşanmıştır. Euro Bölgesi'nin 2024 yılı enflasyon beklentisi %2.5 sevivesinde bulunmaktadır.

Uluslararası Para Fonu (IMF), Dünya Ekonomik Görünüm Raporu'nda küresel ekonomik büyümenin 2024 yılında %3,2 seviyesinde kalacağını tahmin ederken; 2025 yılı için büyüme tahminini %3,3'ten %3,2'ye düşürmüştür. Küresel büyümenin istikrarlı ancak düşük bir seviyede kalacağı, 2024'ten itibaren ABD'nin büyüme tahminindeki artışların özellikle Avrupa'daki diğer gelişmiş ekonomilerdeki düşüşleri dengelediği ifade edilmiştir. Raporda küresel enflasyonun, arz kesintileri ve benzeri görülmemiş mali ve parasal teşviklerin etkisiyle büyük sektörel talep değişimleri ile şekillendiğini; bu durumun, enflasyonun yükselebileceğini gösterirken; sıkı para politikalarının sınırlı maliyet artışlarıyla enflasyonu hızla düsürebileceği belirtilmiştir.

Türkiye ekonomisi 2024 yılının ikinci çeyreğinde geçen yılın aynı çeyreğine göre %2,8 olan bekkentterin üstünde %2,5 büyümüştür. Takvim etkisinden arındırılmış GSVH, k nd Ceyrekte bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %2,8 artmıştır. Mevkim ve takulerinden arındırılmış GSYH ise bir önceki ceyreğe göre %0,1 aftmıştır. Geçtirimiz çeyreklerde büyümeye en yüksek katkı sağlayan hand halkı tüketiminin katkısının 2024 yılı ikinci çeyreğinde net ihracatın katkıs ona altrada kalında ilkkat çekici olmuştur. Net ihracatın yılın ikinci çeyreğinde büyümeye katkısı 1,3 puan olurken, hane halkı tüketiminin katkısı ise 1,2 puan olmuştur. İkinci çeyrekte ihracatın büyümeye katkısı olmasa t

197000017

www.vakifhe

.
Doğrulama Kodu: 0ea1cbf2-1813-448a-a22b-39cfcd825692
retskil yozu https://spk.gov.tr/dokuman-dogrulama

bazında incelendiğinde, en hızlı büyümenin %9,6 büyüme ile vergisübvansiyon tarafında yaşandığı görülmektedir. Vergi-sübvansiyon tarafını %6,5 büyüme ile inşaat sektörü izlemiştir. Sanayi sektöründe ise yıllık bazda %1,8 daralma yaşanmıştır. Yılın ikinci çeyreğinde GSYH içinde en yüksek paya sahip olan hizmetler sektörünün büyümede vine önemli rol oynadığı görülmüştür. Yılın ikinci çeyreğinde yıllık bazda %3,1 büyüyen hizmetler sektörü büyümeye 1,9 puan katkıda bulunmuştur. Katkı açısından hizmetler sektörünü 1,1 puan katkı ile vergi-sübvansiyon takip etmiştir. Sanayi sektörü ise 2024 vili ikinci ceyreğinde büyümeye 0,4 puan negatif katkıda bulunmustur. Büyümenin yılın ikinci yarısındaki seyrine ilişkin olarak; yılın ikinci yarısında ilk yarısına kıyasla büyümede yavaşlama yaşanması muhtemel görünmektedir. Gerek yurt içi talebin kısılmasının uzun vadeli etkilerinin önümüzdeki dönem kendisini hissettirmesi gerekse büyümenin önemli öncül göstergelerinden biri olan sanavi üretimindeki azalışın devam etmesinin mümkün olması yılın ikinci varısında büyümede asağı vönlü risklere isaret etmektedir.

Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Eylül'de %2,20 olan beklentilerin üzerinde avlık bazda %2,97 artmıştır. Yıllık bazda ise TÜFE Ağustos'taki %51,97'den Eylül'de %49,38'e gerilemiştir. Eylül'de enflasyondaki ana belirleyiciler konut, gıda ve alkolsüz içecekler ile ulaştırma grupları olmuştur. Gıda ve enerji gibi kontrol edilemeyen kalemleri içermeyen ve enflasyondaki ana eğilimi gösteren çekirdek enflasyon (C endeksi) Eylül'de bir önceki aya göre %3,57 artmış ve villik bazda Ağustos'taki %51,56'dan %49,10'a gerilemiştir. Böylece yıllık bazda çekirdek enflasyon son on beş ayın en düşük seviyesinde gerçekleşmiştir. Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) Eylül'de bir önceki aya göre %1,37 artmış ve yıllık bazda Ağustos'taki %35,75'ten %33,09'a gerilemiştir.

VAKIF YATITIM MENGHL DEĞERLER A.S

da, ithalatın negatif katkısının azalması sonucu net ihracat büyümeye en yüksek katkı sağlayan kalem olmustur. Üretim ve harcama yöntemleri hesaplamasındaki farkı yansıtan stok kaleminin büyümeye negatif katkısı ikinci çeyrekte azalış göstermiştir. Yılın ilk çeyreğinde büyümeye 4,4 puan azalış yönlü katkıda bulunan stoklar kaleminin büyümeye yılın ikinci çeyreğindeki negatif katkısı 0,2 puan olmuştur. Yılın ikinci çeyreğinde büyüme rakamları sektörler bazında incelendiğinde, en hızlı büyümenin %9,6 büyüme ile vergisübvansiyon tarafında yasandığı görülmektedir. Vergi-sübvansiyon tarafını %6,5 büyüme ile inşaat sektörü izlemiştir. Sanayi sektöründe ise yıllık bazda %1,8 daralma yaşanmıştır. Yılın ikinci çeyreğinde GSYH içinde en yüksek paya sahip olan hizmetler sektörünün büyümede yine önemli rol oynadığı görülmüştür. Yılın ikinci çeyreğinde yıllık bazda %3,1 büyüyen hizmetler sektörü büyümeye 1,9 puan katkıda bulunmuştur. Katkı açısından hizmetler sektörünü 1,1 puan katkı ile vergi-sübvansiyon takip etmiştir. Sanayi sektörü ise 2024 yılı ikinci çeyreğinde büyümeye 0,4 puan negatif katkıda bulunmuştur. Büyümenin yılın ikinci yarısındaki seyrine ilişkin olarak; yılın ikinci yarısında ilk yarısına kıyasla büyümede yavaşlama yaşanması muhtemel görünmektedir. Gerek yurt içi talebin kısılmasının uzun vadeli etkilerinin önümüzdeki dönem kendisini hissettirmesi gerekse büyümenin önemli öncül göstergelerinden biri olan sanayi üretimindeki azalışın devam etmesinin mümkün olması yılın ikinci yarısında büyümede aşağı yönlü risklere işaret etmektedir.

Tüketici Fivat Endeksi (TÜFE) Ekim'de beklentilerin üzerinde aylık bazda beklentilerin üstünde %2,88 artmıştır. Yıllık bazda ise TÜFE Eylül'deki %49,38'den Ekim'de %48,58'e gerilemiştir. Ekim'de enflasyondaki an pelirleyiciler gıda ve alkolsüz içecekler, giyim ve ayakkabı ile Kondi-grapları olmuştur. Gıda ve enerji gibi kontrol edilemeyen kalemleri çermeyen ve enflasyondaki ana eğilimi gösteren çekirdek enflasyon (Cendeksi) İkim'de bir önceki aya göre %2,79 artmış ve villik bazda Eykilveeli %49,10'dan %47,75'e gerilemiştir. Böylece yıllık bazda çekirdek entrasyon on altı ayın_ıcen _ürdüşük sexiyesinde gerçekleşmiştir. Yar liki Fretici Fiyat Endeksi (YİLÜFE) Ekim de bira önceki aya göre %1,29 artmış ve yıllık bazda Eylül'deki %33,09'dan

2023 yılı Ağustos ayında 489 milyon dolar fazla veren cari islemler dengesi bu yıl 4.32 milyar dolar fazla vermiştir. İhracat Ağustos'ta %3'lük sınırlı bir artıs kavdederken, ithalattaki vıllık gerileme %13 olmuştur. Böylece dış ticaret açığı geçen yıla göre %59 gerileyerek cari islemler dengesine olumlu katkıda bulunmustur. Diğer yandan ödemeler bilançosunun aktif tarafını olusturan en önemli ikinci kalem olan net hizmet gelirlerinin yıllık bazda yükselişi %2,4 ile sınırlı kalmıştır. Bilanconun finansman tarafında, 62 milyon dolar doğrudan, 881 milyon dolar portföy, 2,2 milyar dolar diğer yatırımlardan sermaye çıkışı yaşanmıştır. Portföy vatırımlarındaki çıkısta yabancıların hisse senetleri piyasasından vantiklari net satislarin vani sira tahvil bono piyasasında gerceklestirilen eurobond geri ödemeleri belirleyici olmuştur. Diğer vandan net hata noksan kaleminde yaşanan 3,7 milyar dolarlık döviz cıkısıyla birlikte Ağustos'ta rezerv varlıklar 2,5 milyar dolar azalış kaydetmiştir. Cari işlemler dengesi 12 aylık kümülatif toplamda 11,2 milyar dolara gerileyerek 2021 yılsonundan bu yana gördüğü en düsük seviyede gerçeklesmistir. Diğer yandan turizm gelirlerinin olumlu katkısını en belirgin Ağustos aylarında görmemize karşın bu vil söz konusu avda net turizm ve hizmet gelirlerinin cari dengeye katkısı sınırlı kalmıştır. Çekirdek cari denge olarak ifade edilen enerji ve altın hariç cari dengedeki olumlu görünüm ise Ağustos'ta daha çok belirginleşmiştir.

2023 vili Eylül ayında 129,2 milyar TL açık veren merkezî yönetim bütçe dengesi, 2024 yılının Eylül ayında 100,5 milyar TL açık vermiştir. Faiz dışı denge 2023 yılının Eylül ayında 58,5 milyar TL açık verirken, bu yılın aynı döneminde 48,2 milyar TL fazla vermiştir. Eylül ayında bütçe gelirleri bir önceki yılın aynı ayına göre %88,5 artarak 831,6 milyar TL olurken, bütçe giderleri %63,4 artarak 932,1 milyar TL olmuştur. Bütçe dengesi 2023 yılının ilk üç kgeyreklik Migneminde-5126 milyar TL açık vermişti. Söz konusu Pav Maxioneriande ise 1 trilyon 74 milyar TL'ye

%32,24'e gerilemiştir. Enflasyondaki düşüş devam etse de düşüşün vavaslamıs olması vıl sonunda enflasyonun OVP ve TCMB tahminlerinin üzerinde gerceklesmesi ihtimalini artırmıştır.

2023 yılı Eylül ayında 2,8 milyar dolar fazla veren cari islemler dengesi, bu yıl heklentilerin üzerinde 2.99 milyar dolar fazla yermiştir. İhracat Haziran'dan sonra ilk defa yıllık bazda Eylül ayında gerilemiştir. İthalatın ise villik gerileme hizi Ağustos ayına göre altın ithalatının etkisiyle vavaslamıştır. Dis ticaret acığının Eylül ayında %16 gerilemesi ve net hizmet gelirlerinin sınırlı da olsa %3'lük yıllık artışı ile cari denge Eylül'de de fazla vermis; ancak cari fazla Ağustos'a göre ivme kaybetmiştir. Ocak-Eylül toplamında geçen yıla göre %85 gerileyen cari işlemler açığı bu yıl 5.3 milyar dolar gerçekleşmiştir. 12 aylık kümülatif toplamda çari işlemler açığı Eylül'de 9,7 milyar dolara gerilemiştir. 12 aylık toplamda enerji ve altın haric cari islemler fazlası 2023 yılı Eylül ayında 42,8 milyar dolar iken; bu vil avni dönemde 50,3 milyar dolar gerçekleşmiştir. Finansman tarafında 649 milyon dolar doğrudan, 370 milyon dolar portföy, 1,5 milyar vatırımlardan sermaye girişi olmuştur. Portföv dolar diğer vatırımlarındaki sınırlı giriste, vabancıların borç senetleri piyasasından vaptıkları net alımlar etkili olmuştur. Diğer yatırımlardaki sermaye girişinde ise bankacılık sektörünün uzun vadeli kredi kullanımı belirleyici olmuştur. Diğer yandan, net hata noksan kaleminde yaşanan 6,3 milyar dolarlık döviz çıkışıyla birlikte Eylül'de rezerv varlıklar 719 milyon dolar azalıs kaydetmiştir.

2023 yılı Eylül ayında 129,2 milyar TL açık veren merkezî yönetim bütçe dengesi, 2024 yılının byla ayında 100,5 milyar TL açık vermiştir. Faiz dışı denge 2023 yılının Evlül ayında 58,5 milyar TL açık verirken, bu yılın aynı döneminde 48.2 milyar I. hazla vermiştir. Eylül ayında bütçe gelirleri bir önceki yılın aynı ayındı göre 368.5 artarak 831,6 milyar TL olurken, bütçe giderleri %634 artarak 932,1 milyar TL olmuştur. Geçen yıl Eylül ayına göre bütçe açığında, %22,2% azalış sonucu bu yılın Eylül ayında 100,5 milyar TL açık verilmiştir. Vergi dışı gelirlerdeki önemli katkının yanı sıra

vükselmistir. Faiz dışı açık 2023 yılının Oçak-Eylül döneminde 41,7 milvar TL gerceklesmisti. 2024 yılının aynı döneminde ise 161,3 milyar TL faiz dışı açık verilmiştir. 2024 yılının ilk dokuz avında bütçe gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %76.9 artarak 6 trilvon 84.6 milyar TL, bütçe giderleri ise %81,1 artarak 7 trilyon 158.6 milyar TL olmuştur. Eylül'de vergi dışı gelirlerdeki önemli katkının yanı sıra son iki aydır yavaşlayan vergi gelirlerinde de artış hızlanmıştır. Giderler tarafında ise bazı kalemlerde yaşanan düşüş bütce dengesine olumlu katkı sağlasa da faiz giderlerindeki artış bütce dengesinin açık vermesinde etkili olmuştur.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 19 Ekim'de vapılan toplantıda beklentilere paralel politika faiz oranını %50'de sabit bırakmıştır. TCMB, karar metninde, Eylül ayında aylık enflasyonun ana eğiliminin bir miktar yükseldiğini, üçüncü çeyreğe iliskin göstergelerin yurt içi talebin yavaşlamaya devam ederek enflasyondaki düşüşü destekleyici seviyelere yaklaştığını ima ettiğini belirtmiştir. Temel mal enflasyonu düşük seyretmeye devam ederken, hizmet enflasyonundaki iyileşmenin son çeyrekte beklendiği enflasvondaki gerceklesmesinin belirtilirken. ivilesmenin hızına dair belirsizliğin ise son dönemdeki veri akışı ile arttığı ilk defa bu avki notta ver almıştır. Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiği vurgulanmıştır.

VAKIE YATINIM MENRUL DEĞER

son iki avdır yavaşlayan vergi gelirlerinde de artış hızlanmıştır. Giderler tarafında ise bazı kalemlerde vasanan düşüş bütce dengesine olumlu katkı sağlasa da faiz giderlerindeki artıs bütce dengesinin açık vermesinde etkili olmuştur. Bütçe dengesinin yılın ilk üç çeyreğinde verdiği açık 1 trilyon 74 milvar TL ile bir önceki vıla göre vükselmiştir. Böylece, bütçe hedefinin %40,5'lik kısmı gerçekleşmiştir. Faiz dışı denge ise Eylül ayında 48,2 milyar TL fazla yerirken; yılın ilk üç çeyreğinde toplam faiz dışı açık 161,3 milvar TL've yükselmiştir.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 17 Ekim'de yapılan toplantida beklentilere paralel politika faiz oranını %50'de sabit bırakmıştır. TCMB, karar metninde, Eylül ayında enflasyonun ana eğiliminin bir miktar vükseldiğini belirtmiştir. Üçüncü çeyreğe ilişkin göstergelerin vurt ici talebin yayaslamaya devam ederek enflasyondaki düşüşü destekleyici seviyelere yaklaştığını ima ettiği ifade edilmiştir. Temel mal enflasyonu düşük seyretmeye devam ederken, hizmet enflasyonundaki ivilesmenin son cevrekte gerçekleşmesinin beklendiği belirtilirken, enflasvondaki ivilesmenin hızına dair belirsizliğin ise son dönemdeki veri akışı ile arttığı ilk defa bu ayki notta yer almıştır. Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmava devam ettiği vurgulanmıştır.

TCMB, vilin son Enflasyon Raporu'nda %38 olan 2024 yili enflasyon beklentisini %44'e yükseltmiştir. 2025 yılı beklentisini de %14'ten %21'e yükseltmiştir. Revizyonlar ve gerçekleşmeler kaynaklı yukarı yönlü güncellenen çıktı açığı varsayımları, yıl sonu enflasyon tahminini 0,3 puan etkilemistir. Türk ilkan chssi ithalat fiyatlarından gelen güncelleme ise tahminleri 0,2 puan, gida enflas yonuna ilişkin varsayımların güncellenmesi tahminleri 1,6 puan/yukari yönlü etkilemiştir. Enflasyonun ana eğilimi ve beklentilerdeki gerlamenin bir önceki Rapor öngörülerinden yavaş gerçekleşmest ile hastangıç kaşullarındaki güncelleme, 2024 yıl sonu tahminini 3,9 puan, artırmıştır. Tahminler üretilirken makroekonomiks politikaların orta vadən bir perspektifle enflasyonu düşürmeye odaklı

k com tr

koordineli bir sekilde belirlendiği bir görünümün esas alındığı belirtilmistir.

Uluslararası Para Fonu (IMF), Dünya Ekonomik Görünüm Raporu'nda Türkiye ekonomisi için 2024 büyüme tahminini %3.6'dan %3'e düşürürken; 2025 beklentisini ise %2,7'de sabit bırakmıştır.

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P, Türkiye'nin kredi notunu bir kademe artırarak B+'dan BB-'ye vükseltmis: görünüm 'pozitif'ten 'durağan'a çekilmiştir. S&P, böylece bu yıl ikinci kez not artırımına gitmiştir. Açıklamada, TCMB'nin sıkı duruşunun Türk vetkililerin liravı istikrara kavusturmasını, enflasyonu düşürmesini, rezervleri yeniden inşa etmesini ve finansal sistemde dolarizasyonun azalmasını sağladığı belirtilmiştir. Türkiye'nin dünyanın geri kalanıyla arasındaki tasarruf açığının daraldığı belirtilen açıklamada, bu durumun, cari açık/GSYH oranında 2022'den bu yana kaydedilen yaklaşık 4 puanlık düşüşte görüldüğü ifade edilmiştir. Açıklamada, görünümün yetkililerin halen yüksek olan enflasyonu düşürme, çalışanların ücret beklentilerini vönetme ve Türk ekonomisini yeniden dengeleme konusundaki iddialı planlarına yönelik gelecek 12 aydaki dengeli riskleri vansıtacak sekilde durağan olduğu kaydedilmiştir. S&P'nin açıklamasında, enflasyonun tek haneli sevivelere indirilmesi ve Türk lirasına ve daha geniş anlamda yerel sermaye piyasalarına olan uzun vadeli güvenin yeniden tesis edilmesi kaydedilmesi halinde notun konusunda daha fazla ilerleme vükseltilebileceği belirtilmiştir. Özel tüketimin yavaşlamasının, Türkiye ekonomisini soğutmada merkezî bir rol oynayacağına işaret edilen acıklamada, reek Sa Hoüyamesinin 2025'te %2,3 olacağının öngörüldüğü bildirilmistir.

Ticaret Ünvanı: TÜRKİYE VAKIFLAR B.

rulama Kodu: 0ea1cbf2-1813-448a-a22b-39cfcd825692
https://spk.gov.tr/dokuman-dogrulama