TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.

Earnings Release • Jan 31, 2025

ihraççı	Sorumlu Olduğu Kısım:
Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O.
23.01.2025
caret Ünvanı: TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O. caret Merkezi Adresi: Finanskent Mahallesi esi No: 40 / 1 Ümraniye / Stanbul Max ians Cad Levent YAVING Det Sitesi Adresi: www.vakifbank.com Ercüment AKAR Müdür Yrd. Müdür	İHRAÇÇI BİLGİ DOKÜMANI GÜNCELLEME METNİNİN TAMAMI
Halka Arza Aracılık Eden Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 23.01.2025	Sorumlu Olduğu Kısım:
Hüseyin SARIMADEN Mehmet Doğa Doğmuş Uzman Yrd. Müdür Yrd.	İHRAÇGI BU GÜDER GÜNETLEME METNININ TAMAMI

8.2. İhraccının beklentilerini önemli ölçüde etkileyebilecek eğilimler, belirsizlikler, talepler, taahhütler veya olaylar hakkındaki bilgiler asağıdaki sekilde güncellenmiştir.

Eski Sekil

Il Ticari

Yeni Sekil

27 Kasım 2019 tarih, 30961 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Kredilerin Sınıflandırılması ve Bunlar için Ayrılacak Karsılıklara İliskin Usul ve Esaslar Hakkında Yönetmelikte vapılan değişiklik ile Banka, Beşinci Grup-Zarar Niteliğindeki Krediler altında sınıflandırılan ve borçlunun temerrüdü nedeniyle ömür boyu beklenen kredi zararı karşılığı ayrılan kredilerin geri kazanılmasına iliskin makul beklentiler bulunmayan kısmını, besinci grupta sınıflandırılmalarını takip eden ilk raporlama kapsamında kayıtlardan döneminden itibaren TFRS 9 düşebilmektedir.İlgili Karşılıklar Yönetmeliği değişikliğine uygun olarak kredilerin kayıtlardan düşülmesi bir muhasebe uygulamasıdır ve alacak hakkından vazgeçilmesi sonucunu doğurmamaktadır. Cari dönemde %100 karşılık ayrılmış olan 11.423 TL tutarında donuk alacak için kayıttan düşme işlemi yapılmıştır (31 Aralık 2023: 1.599.845 TL).

ABD Merkez Bankası (Fed), yılın son toplantısında politika faizini beklentilere paralel 25 baz puan düşürmüş ve %4,25-%4,50 aralığına çekmiştir ve Fed, ayrıca ekonomik projeksiyonlarını güncellemiştir. Böylece, art arda üçüncü toplantıda da faiz indirim kararı alınmıştır. Eylül'de 2025 için dört faiz indirimi öngören Fed yetkilileri, bu toplantıda 2025 yılı beklentilerini iki faiz indirimine çekmiştir. Federal Açık Piyasa Komitesi'ne bu yıl katılan Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, faizlerin sabit tutulması gerektiğini belirtmiş; böylece 2022 den buyan - bölgesel bir başkan tarafından ilk kez muhalif Ebylule Mardin Cad. Park Meya Sitesi
M MSH4 BADILLA NSBK ISTANBUL

27 Kasım 2019 tarih, 30961 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Kredilerin Sınıflandırılması ve Bunlar için Ayrılacak Karşılıklara İlişkin Usul ve Esaslar Hakkında Yönetmelikte yapılan değişiklik ile Banka, Besinci Grup-Zarar Niteliğindeki Krediler altında sınıflandırılan ve borçlunun temerrüdü nedeniyle ömür boyu beklenen kredi zararı karşılığı ayrılan kredilerin geri kazanılmasına ilişkin makul beklentiler bulunmayan kısmını, beşinci grupta sınıflandırılmalarını takip eden ilk raporlama döneminden itibaren TFRS 9 kapsamında kayıtlardan düsebilmektedir.İlgili Karşılıklar Yönetmeliği değişikliğine uygun olarak kredilerin kayıtlardan düşülmesi bir muhasebe uygulamasıdır ve alacak hakkından vazgeçilmesi sonucunu doğurmamaktadır. Cari dönemde %100 karşılık ayrılmış olan 11.423 TL tutarında donuk alacak için kayıttan düşme işlemi yapılmıştır (31 Aralık 2023: 1.599.845 TL).

ABD Merkez Bankası (Fed), yılın son toplantısında politika faizini beklentilere paralel 25 baz puan düşürmüş ve %4,25-%4,50 aralığına cekmistir. Ayrıca Fed, ekonomik projeksiyonlarını güncellemiştir. Böylece, art arda üçüncü toplantıda da faiz indirim kararı alınmıştır. Eylül'de 2025 için dört faiz indirimi öngören Fed yetkilileri, bu toplantıda 2025 yılı beklentilerini iki faiz indirimine çekmiştir. Federal Açık Piyasa Komitesi'ne bu yıl katılan Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, faizlerin sahit undması gerektiğini belirtmiş; böylece 2022'den bu yana bölgesel bir başkan tarafından ilk kez muhalif bir ov kullanılmıştır.

Fed toplant turanal behalf yetkililerin neredeyse tamamı enflasyon görününün samışkin yukarı yönüm risklerin arttığı değerlendirmesinde birlindu. Yetkililer, Fina FOMC ning politika gevşeme hızını yavaşlatmanın uygun olacağı noktada

Fed Baskanı Jerome Powell, ekonominin iyi durumda olduğunu, enflasyonun hedefe doğru yaklaştığını belirtmiş; gelecek faiz indirimlerini değerlendirirken daha temkinli olacaklarını ifade etmiştir. Powell, ekonominin güçlü kalmaya devam etmesi ve enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde hedefe doğru düşmemesi hâlinde politikanın daha yavaş adımlarla gevşetilebileceğini, işgücü piyasasında beklenmedik bir zayıflama görülmesi veya enflasyonun beklenenden daha hızlı düşmesi durumunda ise politikanın daha hızlı gevşetilebileceğini de belirtmistir.

ABD ekonomisi 2024 yılının üçüncü çeyreğinde nihaî verilere göre %2,8 olan beklentilerin üzerinde %3,1 büyümüştür. Büyüme rakamındaki artış ve yukarı yönlü revizyon, ağırlıklı olarak federal hükümet harcamaları ve tüketici ihracat. harcamalarındaki artışlardan kaynaklanmıştır. Kisisel tüketim harcamalarındaki artış %3,5'ten %3,7'ye yukarı yönlü revize edilmiştir. ABD ekonomisinin 2024 yılı büyüme beklentisi Fed'in yayınladığı son projeksiyona göre %2'den %2,5 seviyesine yükseltilmiştir.

ABD'de Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Kasım ayı enflasyon rakamları piyasa beklentisine paralel gerçekleşmiştir. Buna göre, TÜFE yıllık bazda %2,7; aylık bazda %0,3 artmıştır. Çekirdek TÜFE ise yıllık bazda %3,3; aylık bazda %0,3 artış kaydetmiştir. Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) Kasım'da aylık bazda beklentilerin üzerinde %0.4 artmış; yıllık bazda ise %3 ile beklentilerin üzerinde artıs göstermiştir. Çekirdek ÜFE aylık bazda beklentilere paralel %0,2 artmış; yıllık bazda ise %3,4 artışla beklentilerin üzerinde gerçekleşmiştir. ABD'de enflasyonun yıl sonunda %2,3 gerçekleşmesi beklenmektedir. VAKIF YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.

th Mening distributed am Kasım ayında 200 bin kişi artış HERLIGHAR RICH 3668 227 bin kişi artmıştır. Ekim ayı verisi

noktaya yakın olduğunu belirtti. Tutanaklarda, verilerin beklendiği gibi gelmesi, enflasyonun %2 hedefine doğru sürdürülebilir bir şekilde düşmeye devam etmesi ve ekonominin maksimum istihdama yakın kalması durumunda, zaman içinde kademeli olarak daha nötr bir politika duruşuna doğru ilerlemeye devam etmenin uygun olacağı vurgulandı.

ABD ekonomisi 2024 yılının üçüncü çeyreğinde nihaî verilere göre %2.8 olan beklentilerin üzerinde %3,1 büyümüştür. Büyüme rakamındaki artış ve yukarı yönlü revizyon, ağırlıklı olarak ihracat, tüketici harcamaları ve federal hükümet harcamalarındaki artışlardan kaynaklanmıştır. Kişisel tüketim harcamalarındaki artış %3,5'ten %3,7'ye yukarı yönlü revize edilmiştir. ABD ekonomisinin 2024 yılı büyüme beklentisi Fed'in yayınladığı son projeksiyona göre %2'den %2.5 seviyesine yükseltilmiştir.

ABD'de Tüketici Fivat Endeksi (TÜFE) Aralık'ta aylık bazda beklentilerin üstünde %0,4 artmış; yıllık bazda ise beklentilere paralel %2,9 artmıştır. Çekirdek enflasyon ise aylık bazda %0,2 artmış; yıllık bazda %3,2 artarak beklentilerin altında gerçekleşmiştir. Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) Aralık ayında aylık bazda %0,2 artmış; yıllık bazda ise %3,3 ile beklentilerin altında artıs göstermiştir. Çekirdek ÜFE ise aylık bazda değişim göstermemis; yıllık bazda ise %3,5 artış ile beklentilerin altında kalmıştır. ABD'de enflasyonun 2025 yıl sonunda %2,5 gerçekleşmesi heklenmektedir.

ABD'de tarım dişirikti ham Aralık ayında 160 bin artış olan beklentilerin üstünde 256 bin kis artmıştır. Kasım ayı verisi 227 bin kişiden 212 bin kişiş q revize gdilmiştir. İşsizlik oranı Aralık'ta 0,1 puan azalışla birklentilerin astında %4,1 olmuştur. Verilere göre ortalama saatlik Kazanclar s Kralık'ta bir onceki aya göre. beklentilere paralel %0.3; vilk bazda ise %3,9^ajle beklentilerin altında artmıştır. İşgüçüne katılım oranı bir öndeki aya göre d

12 bin kişiden 36 bin kişiye revize edilmiştir. İssizlik oranı Kasım'da 0.1 puan artısla beklentilere paralel %4.2 olmuştur. Verilere göre ortalama saatlik kazanclar Kasım'da bir önceki aya göre %0,4; yıllık bazda ise %4 ile beklentilerin üstünde artmıştır. İsgüçüne katılım oranı bir önceki aya göre 0,1 puan gerileyerek Kasım'da %62,5; istihdam oranı ise bir önceki aya göre 0.2 puan düşüşle %59,8 olmuştur. ADP özel sektör istihdamı Kasım'da 150 bin artış olan beklentinin altında 146 bin kişi artış göstermistir. Daha önce 233 bin olarak açıklanan Ekim ayı özel sektör istihdamı 184 bine revize edilmiştir

Avrupa Merkez Bankası (ECB), piyasa beklentileri doğrultusunda Ekim ayının ardından Kasım ayında da faiz indirim kararı alarak faiz oranlarını 25 baz puan düşürmüştür. Buna göre, mevduat faizi 25 baz puanlık indirimle %3 seviyesine cekilmiştir. Politika faizi %3,40'tan %3,15'e; borç verme faizi ise $\%3,65'$ ten $\%3,40'$ a düşürülmüştür.

ECB Başkanı Lagarde, büyümenin ivme kaybettiğini belirterek, "Enflasyonun %2'lik orta vadeli hedefimizde sürdürülebilir sekilde istikrar kazanmasını sağlamaya kararlıyız. Uvgun para politikası durusunun belirlenmesinde verilere bağlı ve toplantıdan toplantıya bir yaklaşım izleyeceğiz. Özellikle faiz oranı kararlarımız, gelen ekonomik ve finansal veriler ışığında enflasyon görünümüne ilişkin değerlendirmemize, enflasyonun ana dinamiklerine ve para politikası aktarımının gücüne dayanacaktır." ifadelerini kullanmıştır.

Euro Bölgesi ekonomisi 2024 yılının üçüncü çeyreğinde nihaî verilere göre çeyreklik bazda %0,4; yıllık bazda ise %0,9 büyümüştür. Üçüncü çeyrekte, geçen yılın aynı dönemine göre varit Arhitanya E%093 EGERHERen; Fransa %1,2, İtalya %0,4 ve İspanya ob 4 http://www.seco.com/seco.com/seco.com/seco.com/seco.com/seco.com/seco.com/seco.com/seco.com/seco.com/seco Stragfin of Fringa %0,4, İspanya %0,8 büyürken; İtalya'da

göstermeyerek Aralık'ta %62,5 artmıştır; istihdam oranı ise bir önceki aya göre 0,2 puan artarak %60 olmuştur. ADP özel sektör istihdamı Aralık'ta 140 bin artış olan beklentinin altında 122 bin kişi artış göstermiştir.

$(ECB)$ , beklentileri Avrupa Merkez Bankası piyasa doğrultusunda Ekim ayının ardından Kasım ayında da faiz indirim kararı alarak faiz oranlarını 25 baz puan düşürmüştür. Buna göre, mevduat faizi 25 baz puanlık indirimle %3 seviyesine çekilmiştir. Politika faizi %3,40'tan %3,15'e; borç verme faizi ise %3,65'ten %3.40'a düsürülmüstür.

ECB Başkanı Lagarde, büyümenin ivme kaybettiğini belirterek, "Enflasyonun %2'lik orta vadeli hedefimizde sürdürülebilir şekilde istikrar kazanmasını sağlamaya kararlıyız. Uygun para politikası duruşunun belirlenmesinde verilere bağlı ve toplantıdan toplantıya bir yaklaşım izleyeceğiz. Özellikle faiz oranı kararlarımız, gelen ekonomik ve finansal veriler ışığında enflasyon görünümüne ilişkin değerlendirmemize, enflasyonun ana dinamiklerine ve para gücüne davanacaktır." politikası aktarımının ifadelerini kullanmıştır.

Euro Bölgesi ekonomisi 2024 yılının üçüncü çeyreğinde nihaî verilere göre çeyreklik bazda %0,4; yıllık bazda ise %0,9 büyümüştür. Üçüncü cevrekte, geçen yılın aynı dönemine göre Almanya %0,3 küçülürken; Fransa %1,2, İtalya %0,4 ve İspanya %3,4 büyümüştür. Üçüncü çeyrekte bir önceki çeyreğe göre Almanya %0,1, Fransa %0,4, İspanya %0,8 büyürken, hal e da büyüme oranı değişmemiştir. Üçüncü çeyrekte yıllık bazda Avrupa Birliğ'nde en hızlı büyüyen ülke %3,8 ile İspanya olurken; Maganstan, 20,7, Avusturya %0,8, Letonya ise %1 küçülmüştür.

Euro Bölgesi de Aralık 2 yı enflasyon Tearlı Ünyan TÜRKİYE VAKIFLAR BA Mahall beklentilerine pareler gercekteşmiştir. Buna göre villik enflasyon, tan Kasım ayında %2,2 seviyesindeyken Aralık ayında

büyüme oranı değişmemiştir. Üçüncü çeyrekte yıllık bazda Avrupa Birliği'nde en hızlı büyüyen ülke %3,8 ile İspanya olurken: Macaristan %0,7, Avusturya %0,8, Letonya ise %1 küçülmüştür.

Bölgesi'nde Kasım ayı enflasyon rakamları, piyasa beklentilerinin altında gerçekleşmiştir. Buna göre yıllık enflasyon, Ekim ayında %2 seviyesindeyken Kasım ayında %2,2'ye yükselmiştir. Enflasyon, aylık bazda %0,3 gerilemiştir. Cekirdek enflasyon ise yıllık bazda %2,7 artarken; aylık bazda %0,6 gerilemiştir. Avrupa Birliği'nde Kasım'da enflasyonun yıllık bazda en yüksek gerçekleştiği ülkeler %5,4 ile Romanya, %4,8 ile Belçika, %4 ile Hırvatistan olmuştur. En düşük artış ise %0,5 ile İrlanda'da yaşanmıştır. Euro Bölgesi'nin 2024 yılı enflasyon beklentisi %2,4 seviyesinde bulunmaktadır.

Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD), Ekonomik Görünüm Raporu'nda enflasyonun ılımlı seyretmeye devam etmesi ve ticaretteki canlanmayla, küresel ekonominin birçok belirsizliğe rağmen dirençli olmayı sürdürdüğünü belirterek, küresel ekonominin bu yıl %3,2 büyüyeceğini, 2025 ve 2026'da %3,3 olacağını tahmin etmiştir. Böylece, dünya ekonomisinin gelecek iki yılda genel olarak stabil bir büyüme seviyesini korumasının beklendiği ifade edilmiştir. Bu yıl ABD ekonomisinin %2,8 ve 2025'te %2,4, Cin ekonomisinin ise sırasıyla %4,9 ve %4,7 büyüyeceği tahmin edilmiştir.

Türkiye ekonomisi 2024 yılının üçüncü çeyreğinde geçen yılın aynı çeyreğine göre %2,1 büyümüştür. 2024 yılı ikinci çeyrek büyüme oranı %2,5'ten %2,4'e revize edilmiştir. Takvim etkisinden arındırılmış GSYH, üçüncü çeyrekte bir önceki yılın VAKKFAXIJRIMOTEMISTIRE GERIFER A%1,9 artmıştır. Mevsim ve takvim
Aka Vah Epulus Mardin Cad Park Maya Sitesi
F-PACING DOPTIRE DISPERSE SYH ise bir önceki çeyreğe göre %0,2 imlik konceyrek çeyreklik büyüme oranı ise %0,1

vükselmistir. Enflasvon, avlık bazda %0,4 artmıştır. Çekirdek enflasyon ise yıllık bazda %2,7; aylık bazda %0,5 artmıştır. Avrupa Birliği'nde Aralık'ta enflasyonun yıllık bazda en yüksek gerçekleştiği ülke %5,5 ile Romanya olurken, en düşük artış ise %1 ile İrlanda'da yaşanmıştır. Euro Bölgesi'nin 2025 yılı enflasyon beklentisi %2,1 seviyesinde bulunmaktadır.

Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD), Ekonomik Görünüm Raporu'nda enflasyonun ılımlı seyretmeye devam etmesi ve ticaretteki canlanmayla, küresel ekonominin birçok belirsizliğe rağmen direncli olmayı sürdürdüğünü belirterek, küresel ekonominin bu yıl %3,2 büyüyeceğini. 2025 ve 2026'da %3,3 olacağını tahmin etmiştir. Böylece, dünya ekonomisinin gelecek iki yılda genel olarak stabil bir büyüme seviyesini korumasının beklendiği ifade edilmiştir. Bu yıl ABD ekonomisinin %2,8 ve 2025'te %2,4, Cin ekonomisinin ise sırasıyla %4,9 ve %4,7 büyüyeceği tahmin edilmiştir.

Dünya Bankası'nın Küresel Ekonomik Beklentiler Ocak 2025 büyümenin, sürdürülebilir ekonomide Raporu'nda küresel kalkınmayı teşvik etmek için yetersiz kalacağı belirtilmiştir. Ayrıca, artan politika belirsizliği, olumsuz ticaret politikası değişiklikleri, jeopolitik gerilimler, kalıcı enflasyon ve iklimle ilgili doğal afetlerden kaynaklanan risklerin de bulunduğu ifade ederek, küresel ekonominin bu yıl %2,7 büyüyeceğini önümüzdeki yıl ise büyüme oranının %2,7 olacağını tahmin etmiştir. 2025 yılında ABD ekonomisinin %2,3 2026 yılında ise %2 büyüyeceği; Çin ekonomisinin ise sırzar va %5 ve %4 büyüyeceği tahmin edilmiştir.

Türkiye ekonomisi 2024 yılının üçüncü çeyreğinde geçen yılın aynı ceyreğine göre %2,1 Suyumüştür. 2024 yılı ikinci çeyrek büyüme oranı %2,5'ten %2,4' resixe adjistif. Takvim etkisinden arındırılmış GSYH, üçüncü çevrekte dan önceki yılın aynıcaceyleğineki göner Báda Rasır.a.o. artmıştır. Mevsim ve fakvim «kilerinden arındırılmış ças yal ise., bin önceki ceyreğe göre %0,2 küçülmüştür. İkinci çeyrek çeyreklik büyünü

www.wakithmik

aret sei pro. 20068359
unlar v.d. 9220068359
0-9220-0883-59D0grulama Kodu; cc873f03-1f5d-46a1-b7e4-f2354106066e

öncül göstergelerinden biri olan sanayi üretimindeki azalısın devam etmesi, yılın son çeyreğinde büyümede aşağı yönlü risklere isaret etmektedir.

Tüketici Fivat Endeksi (TÜFE) Kasım'da beklentilerin üzerinde aylık bazda %2,24 artmıştır. Yıllık bazda ise TÜFE Ekim'deki %48,88'den Kasım'da %47,09'a gerilemiştir. Kasım'da enflasyondaki ana belirleyiciler gıda ve alkolsüz içecekler, konut ve ev eşyası grupları olmuştur. Gıda ve enerii gibi kontrol edilemeyen kalemleri içermeyen ve enflasyondaki ana eğilimi gösteren çekirdek enflasyon (C endeksi) Kasım'da bir önceki aya göre %1,53 artmış ve yıllık bazda Ekim'deki %47,75'ten %47,13'e gerilemiştir. Böylece, yıllık bazda çekirdek enflasyon son on dokuz ayın en düşük seviyesinde gerceklesmistir. Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) Kasım'da bir önceki aya göre %0,66 artmış ve yıllık bazda Ekim'deki %32,24'ten %29,47'ye gerilemiştir. Hizmet enflasyonunda beklendiği gibi yavaşlama devam ederken, gıda enflasyonu kaynaklı olarak beklentilerin üzerinde gerçekleşen enflasyonun yılı %44 olan TCMB beklentisinin üzerinde tamamlama ihtimali artmıştır.

2023 yılı Ekim ayında 19 milyon dolar fazla veren cari islemler dengesi bu yıl Ekim'de beklentilerin üzerinde 1,88 milvar dolar fazla vermistir. İthalatın gerileme hızının Ekim'de yavaşladığı dikkat çekerken, ihracatın Eylül ayında gerilemesinin ardından Ekim'de yükseliş kaydetmesi cari işlemler dengesinin fazla vermesini desteklemiştir. Dış ticaret açığının Ekim ayında %29 gerilemesi ve net hizmet gelirlerinin %6,2'lik yıllık artışı ile cari denge Ekim'de de fazla vermiştir. Böylece 2024 yılının ikinci yarısından bu yana cari işlemler dengesi aylık bazda fazla varie vella ver Niul Değerler A.Ş.
Varie vella ve Nivela pella serie Ocak-Ekim toplamında 3,3 milyar dolar istorier dengesi 12 aylık kümülatif toplamda

Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Aralık'ta beklentilerin altında aylık bazda %1,03 artmıştır; yıllık bazda ise %47,09'dan %44,38'e gerilemiştir. Aralık ayında ana harcama gruplarına göre aylık bazda fivati en cok artan gruplar %2,78 ile ev esyasi, %1,82 ile haberleşme ve %1.71 ile konut olmuştur. Gıda ve enerji gibi kontrol edilemeyen kalemleri içermeyen ve enflasyondaki ana eğilimi gösteren çekirdek enflasyon (C endeksi) Aralık'ta bir önceki aya göre %1,06 artmış ve villik bazda Kasım'daki %47,13'ten %45,34'e gerilemiştir. Böylece cekirdek enflasyon Nisan 2023'ten bu yana en düşük seviyede gerceklesmistir. Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) Aralık'ta bir önceki ava göre %0,40 artmış ve yıllık bazda Kasım'daki %29,47'den %28,52'ye gerilemiştir. Böylece, Yİ-ÜFE %28,52 ile Subat 2021'den bu yana en düşük seviyede gerçekleşmiştir. Asgari ücrete yapılan zammın etkisi Ocak ayında enflasyona yükseliş olarak yansıyacaktır. 2025 yılının genelinde ise, 2023 yılının ikinci varısında baslayan parasal sıkılaştırmanın gecikmeli etkisiyle talepteki yavaşlamanın devam etmesi, enflasyondaki düşüşü desteklemeye devam edecektir.

Kasım ayı cari işlemler dengesi üst üste beş ay "fazla" vermesinin ardından yeniden "açık" vermiştir. Cari işlemler açığı Kasım'da bir önceki yılın aynı dönemine göre %9,4 artarak beklentilerin altında 2.87 milyar dolar gerçekleşmiştir. İhracat yıllık bazda gerilerken, ithalat Temmuz 2023'ten bu yana yıllık bazda ilk defa artış kaydetmiştir. Böylece dış ticaret açığı Kasım'da yıllık bazda %17 artarak 5,2 milyar dolar gerçekleşmiştir. Enerji ve altın hariç cari dengede fazla verilmeye, levam edilmesine karşın Kasım'da cari fazla Mayıs 2024/ten bu yana en düşük seviye olan 3,4 milyar dolar gerçekleşmiştir. Ocak (Kastra Foplamında ise geçen yıla göre %86 gerileyen cari iklemer 20021-5,6 milyar dolar olurken, 12 aylık kümülatif toplamda 7.4 anilyar/dolar gerçekleşmiştir. Finansman tarafında Kasım'da değrüdler, portföy ve diğer yatırımlar kanalıyla

Sitesi Adresi: www.vakifbank.com.

Ocak 2022'den bu yana gördüğü en düşük seviye olan 7,7 milyar dolara gerilemiştir. Çekirdek cari denge olarak ifade edilen enerji ve altın hariç cari denge Ekim'de aylık olarak 7,2 milyar dolar; yıllık olarak ise 52,7 milyar dolar fazla vererek olumlu görünümünü korumuştur. Finansman tarafında Ekim'de doğrudan yatırımlarda sınırlı da olsa Ağustos'tan sonra yeniden çıkış 204 milyon dolar olurken; portföy yatırımlarında yabancıların borç senetleri piyasasında yaptıkları net alımlar öncülüğünde 587 milyon dolar giriş olmuştur. Diğer yatırımlarda ise bankacılık sektörünün kısa vadeli borçlanmalarının belirleyici olmasıyla 2,8 milyar dolar ile Mayıs ayından sonra görülen en yüksek sermaye girişi yaşanmıştır. TCMB nezdinde tutulan rezerv varlıklarda Temmuz'dan sonra görülen en yüksek rezerv artışı 4,9 milyar dolar olmuştur.

2023 yılı Kasım ayında 75,6 milyar TL fazla veren merkezî yönetim bütçe dengesi, 2024 yılının Kasım ayında 16,6 milyar TL açık vermiştir. Faiz dışı denge 2023 yılının Kasım ayında 170,2 milyar TL fazla verirken, bu yılın aynı döneminde 129,7 milyar TL fazla vermiştir. Kasım ayında bütçe gelirleri bir önceki yılın aynı ayına göre %25,8 artarak 939,5 milyar TL olurken, bütçe giderleri %42,5 artarak 956,1 milyar TL olmuştur. Hem vergi gelirleri hem de vergi dışı gelirlerde artış yaşanırken, gelir vergisi en yüksek katkıyı sağlayan kalem olmuştur. Giderler tarafında ise hem faiz giderlerinde hem de faiz dışı giderlerde yaşanan artış, bütçe dengesinin açık vermesinde etkili olmuştur. Bütçe dengesinin yılın ilk on bir ayında verdiği açık 1 trilyon 276,9 milyar TL ile bir önceki yıla göre yükselmiştir. Böylece, bütçe hedefinin %48,2'lik kısmı gerçekleşmiştir. Faiz dışı denge ise Kasım ayında 129,7 milyar TL fazla verirken; yılın ilk on bir VA KIF WHARI MARINEUM DREE BLER & C1k 81,7 milyar TL'ye gerilemiştir.

sermaye girişi olmuş ve TCMB nezdinde tutulan rezerv varlıklar artıs kaydetmiştir.

2023 yılı Aralık ayında 848 milyar TL açık veren merkezî yönetim bütçe dengesi, 2024 yılının Aralık ayında 829,2 milyar TL açık vermiştir. Faiz dışı denge 2023 yılının Aralık ayında 805,7 milyar TL açık verirken, bu yılın aynı döneminde 754 milyar TL açık vermiştir. Aralık ayında bütçe gelirleri bir önceki yılın aynı ayına göre %60,4 artarak 877,6 milyar TL olurken, bütçe giderleri %22,3 artarak 1 trilvon 706,8 milyar TL olmuştur. Aralık'ta hem vergi gelirleri hem de vergi dışı gelirlerde artış yaşanırken, gelir vergisi en yüksek katkıyı sağlayan kalem olmuştur. Giderler tarafında ise özellikle faiz giderlerinde yaşanan artış sonucu bütçe açığı verilmiştir. Bütçe dengesinin yılın ilk on bir ayında verdiği açık 1 trilyon 276,9 milyar TL iken; Aralık ayında 829,2 milyar TL açık verilmesi ile toplam bütçe açığı 2 trilyon 106,1 milyar TL'ye yükselmiştir. Böylece, bütçe hedefinin %79,4'lük kısmı gerçekleşmiştir. Faiz dışı denge ise Aralık ayında 754 milyar TL açık verirken; 2024 yılında toplam faiz dışı açık 835,7 milyar TL'ye yükselmiştir.

TCMB 23 Ocak'ta yapılan toplantıda politika faiz oranını beklentilere paralel olarak 250 baz puan indirerek %47,50'den %45'e çekmiştir.

Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD) Ekonomik Görünüm Raporu'nda gerekli makroekonomik istikrar politikalarının iç talebi yavaşlatması nedeniyle Türkiye ekonomisinin bu yıl %3,5 ve 2025'te %2,6 büyüy ceri öngemlmektedir. Bu oran 2026 için ise %4 olarak tahmin edilmiştir. ÖECD, Türkiye ekonomisi için "Sıkılaşan ve devan eden mali konsolidasyon hane halkı finansal koşullar tüketimini sınırlayacaktı Deprem sonrası yeniden yapılanmanın etkileri yatırık - veraskamu // tüketimi de Ticary aimas latyatva katar Ja BANKAS geçtikçe değerlendirmesini aparken; 2014 ortamdaki iyileşmel vela uluslararası turizmdeki canlanmanın devam etmesi sayesinde ilfricatin Artnerya ret Sifes partresi: www.vakifbank.c

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 21 Kasım'da yapılan toplantıda beklentilere paralel politika faiz oranını %50'de sabit bırakmıştır. TCMB, karar metninde, Ekim ayında enflasyonun ana eğiliminde düşüş gözlendiğini belirtmiştir. Son çeyreğe ilişkin göstergelerin yurt içi talebin yavaşlamaya devam ederek enflasyondaki düşüşü destekleyici seviyelere geldiğini ima ettiği ifade edilmiştir. "Para politikasındaki kararlı duruş; yurt içi talepte dengelenme, Türk lirasında reel değerlenme ve enflasyon beklentilerinde düzelme vasıtası ile aylık enflasyonun dezenflasyon eğilimini düsürecek $ve$ sürecini ana güclendirecektir." ifadesi tekrarlanırken; maliye politikasının artan eşgüdümünün de bu sürece önemli katkı sağlayacağı ifadesi eklenmiştir.

Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD) Ekonomik gerekli makroekonomik istikrar Görünüm Raporu'nda politikalarının iç talebi yavaşlatması nedeniyle Türkiye ekonomisinin bu yıl %3,5 ve 2025'te %2,6 büyüyeceği öngörülmektedir. Bu oran 2026 için ise %4 olarak tahmin edilmiştir. OECD, Türkiye ekonomisi için "Sıkılaşan finansal koşullar ve devam eden mali konsolidasyon hane halkı tüketimini sınırlayacaktır. Deprem sonrası yeniden yapılanmanın etkileri geçtikçe yatırım ve kamu tüketimi de yavaşlayacaktır." değerlendirmesini yaparken; dış ortamdaki iyileşme ve uluslararası turizmdeki canlanmanın devam etmesi sayesinde ihracatın artmasının beklendiğini vurgulamıştır. Türkiye'de enflasyonun 2025'te yıllık ortalama %30,7 olacağını, 2026'da ise bu oranın %17,2'ye gerileyeceğini öngörmüştür.

VAKIF

Akat

beklendiğini vurgulamıştır. Türkiye'de enflasyonun 2025'te yıllık ortalama %30,7 olacağını, 2026'da ise bu oranın %17,2'ye gerileyeceğini öngörmüştür.

Dünya Bankası, küresel ekonomik büyümeye ilişkin raporunda tahminlerini aşağı yönlü revize etmiştir. Türkiye ekonomisinin bu vil %3,6 büyümesini öngören Banka, beklentisini %2,6'ya, gelecek vil içinse %4,3 olan büyüme beklentisini %3,8'e çekmiştir. Raporda avrıca, Türkiye'nin dış dengesizliklerinin iyileştiği, cari işlemler acığının keskin sekilde daraldığı, uluslararası rezervlerinin arttığı ve risk priminin düşerek ülke spreadlerinde önemli bir azalmaya katkı sağladığı aktarılmıştır.

Unvant: TURKIYE VAKIELAR RAI et Merkazi Adresi: Finanskent M. No. 40/N Ümrani resi: www.vakifbank.com.tr