TÜRKİYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O.

Business and Financial Review • May 2, 2024

verilerin gerçey uyun olduğunu güncellene metninde bu bilgilerin anlamın değiştirecek aitelikte bir eksiklik bulunması için ber türü makal Kanıni yetki ve sorumluluklarınız dahilinde ve görevinde bu ihraçı bilgi doküman ve eklerinde yer alan sorumlu olduğunu ve TARAFINDAN IHRAC EDILECEK BORCLANMA ARACLARININ HALKA ARZINA ILISKIN SERMAYE PIYASASI KURULU'NUN 21.06.2023 TARIH VE 35/741 SAYILI TOPLANTISINDA ALINAN KARAR ILE ONAYLANAN VE 01.08.2023, 20.10.2023, 30.10.2023, 30.11.2023, 02.01.2023, 31.01.2024, 27.02.2024 ve 01.04.2024 TARİHLERİNDE GÜNCELLENEN İHRAÇCI BİLGİ DOKÜMANINDA MEYDANA GELEN DEĞİŞİKLİKLER	Sorumlu Olduğu Kısım:		İHRAÇÇI BİLGİ DOKÜMANI GÜNÇELLEME METNİNİN TAMAMI		Sorumlu Olduğu Kısım:		İHRACÇI BİLGİ DOKÜMANI GÜNCELLEME METNİNİN TAMAMI ARAN	71175 0 Nisan 8
İHRACCI BİLGİ DOKÜMANI GÜNCELLEME METNİNİN SORUMLULUĞUNU YÜKLENEN KİŞİLER TÜRKİYE VAKİFLAR BANKASI T.A.O. özenin gösterilmiş olduğunu beyan ederiz.	Türkiye Vakıflar Bankası T.A.Q. İhraççı	fearet Unveni: TURKIYE VAIOE! AR PANKASI TA O 75,04,2174	Ticaret Merkezi Adresi: Finanskent Mahallesi istanbu Internet Sitesi Adresi: www.vakifbank.com.tr Finans Caddesi No: 40 / 1 Umraniyes Mersis No: 0922003497000017 Sicil No: 776444	Ercüment AKAR Müdür Yrd. oglu Barış HAMA Müdü	Halka Arza Aracılık Eden	Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 25.04.2024	lstanbul Ticaret Sicil No. 357 yığba BALÇIK AYTAN 2 Boğaziçi Kurumiar VD 922 008 8359 Uzman Mersis No. 0-9220-0883-5900017 ATIRIM MENKUL DE ilula Mardin Cad. No 18 Beşiktaş 3 2) 352 35 77 Fax: Tuğba AKCA Direktör

Eski Sekil	Yeni Sekil
milyon ABD Doları tutarında tahsisli satış işlemi gerçekleştirmıştır. İşlemlerin Bankamız, Program kapsamında 2024 yılında yaklaşık 917,74 vadeleri 6, 12 ve 18 aydır.	Doları tutarında tahsisli satış işlemi gerçekleştirmiştir. İşlemlerin vadeleri Bankamız, Program kapsamında 2024 yılında yaklaşık 957,74 milyon ABD 12 ve 18 aydır. 6.
şekilde güncellenmiştir.	8.2. İbraçının beklentilerini önemli ölçüde eğilimler, belirsizlikler, talepler, taathütler veya olaylar hakkındaki bügüler aşağdaki
Eski Sekil	Yeni Sekil
düşme işlemi yapılmıştır. (31 Aralık 2022: %100 karşılık ayrılmış olan Kasım 2019 tarih ve 30961 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Solo 31 Mart 2021 tarihi itibarıyla Bankamız BDDK tarafından 27 takiben kayıttan düşebilmekte olup cari dönemde %100 karşılık bazda takibe dönüşüm oranı ise Mart 2023 itibarıyla %1,80 olmuştur. olduğu Mart tarihlerinde grupta makul 1s em1 beklentiler bulunmayan kısmını, beşinci grupta sınıflandırılmalarını karşılık oranı solo bazda Mart 2023 itibarıyla %83,26'dır. (31.12.2022: oranı. Mart 2023 itibarıyla solo bazda %1,83 olarak gerçekleşmiştır. 3.186.885 bin TL tutarında donuk alacak için kayıttan düşme yapılmıştır) Banka'nın takıpteki kredilerinin canlı kredilerine Karşılıklar Yönetmeliği değişikliğine uygun olarak beşinci ayrılmış olan 19.460 bin TL tutarında donuk alacak için kayıttan (31.12.2022: %2,13) Banka'nın takipteki krediler için ayırmış izlenen, teminatı bulunmayan, geri kazanılmasına ilişkin Bankası (Fed) 19-20 Merkez ABD %81,30)	30961 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Karşılıklar düşme işlemi yapılmıştır) Banka'nın takipteki kredilerinin canlı kredilerine grupta izlenen, teminatı beklentiler bulunmayan donuk alacak için kayıttan düşme işlemi yapılmıştır. (31 Aralık 2022: %100 olarak gerçekleşmiştir. Solo düsebilmekte tutarında karşılık ayrılmış olan 3.186.885 bin TL tutarında donuk alacak için kavıttan 2021 tarihi itibarıyla Bankamız BDDK tarafından 27 Kasım olduğu olmustur. 2.2022 eştirdiğ l L olup cari dönemde %100 karşılık ayrılmış olan 19.460 bin kısmını, beşinci grupta sınıflandırılmalarını takiben kayıttan toplantısında politika faizini beklentilere parale geri kazanılmasına iliskin makul Yönetmeliği değişikliğine uygun olarak beşinci kre 2023 itibarıyl dönüsüm oranı ise Mart 2023 Mart 2023 itibarıvla solo bazda %1,83 ABD Merkez Bankası (Fed) 19-20 Mart 2024 %2.13) Banka'nın takipteki Jisan 8 solo bazda Mart tarih ve bulunmayan, karşılık oranı takibe (31.12.2022: 31 Mart %81.30) 2019 bazda oranı.
faiz paralel ez mde sabit tutmuş ve bu yıl üç k eklesurdigi stoplantismda politika faizini beklentilere C	www.vakifbank.com.tr eksus tathelifere THer seviyesinde sabit tutmuş ve bu yıl üç kez faiz indiriyinin büyün 2004 beklentisini değiştirmemiştir. Fed üyelerinin grafiklerde güncellenmiştir. Noktasal vönlü

indirimine gideceğine yönelik beklentisini değiştirmemiştir. Fed	paralel olarak 75 baz puan faiz indirimi öngörülmüştür. Medyan politika
Noktasal üyelerinin büyüme beklentileri yukarı yönlü güncellenmiştır.	faizi tahmini bu yıl için %4,6 olarak korunmuştur. Fed'in politika faiz
puan faiz grafiklerde 2024'te önceki tahminlere paralel olarak 75 baz	iliskin 2025 yılı için tahmini %3.6'dan %3.9'a, 2026 yılı için oranına
1cin %4.6 indirimi öngörülmüştür. Medyan politika faizi tahmini bu yıl	dönem ortalama faiz beklentisi de %2.9'dan %3.1'e çıkarılmıştır. Uzun
5 yılı için olarak korunmuştur. Fed'in politika faiz oranına ilişkin 202	%2,5'ten %2,6'ya yükseltilmiştir.
arılmıştır. tahmini %3,6'dan %3,9'a, 2026 yılı için %2,9'dan %3,1'e çık	toplantısı sonrası yapılan basın toplantısında Başkan Jerome Fed
%2,6'ya Uzun dönem ortalama faiz beklentisi de %2,5'ten	önemli ölçüde gevşediğini ancak hala yüksek entlasyonun Powell,
yükseltilmiştir.	güçlü tüketici talebi ve iyileşen tedarik zincirlerinin ABD olduğunu,
Fed toplantısı sonrası yapılan basın toplantısında Başkan Jerome	indirimine büyümesini artırdığını, bu yıl bir noktada faiz ekonomik
Powell, enflasyonun önemli ölçüde gevşediğini ancak hala yüksek	Banka'nın uygun olabileceğini ifade etmiştir. Powell, baslamanın
olduğunu, güçlü tüketici talebi ve iyileşen tedarik zincirlerinin ABD	bilancosunun küçültülmeye başlanmasından bu yana menkul kıymet
ekonomik büyümesini artırdığını, bu yıl bir noktada faiz indirimine	varlıklarının yaklaşık 1,5 trilyon dolar azaldığını, bu toplantıda varlıkların
başlamanın uygun olabileceğini ifade etmiştir. Powell, Banka'nın	ancak bu azalma hızının yavaşlatılmasına ilişkin konuları görüştüklerini
bilançosunun küçültülmeye başlanmasından bu yana menkul kıymet	hususta herhangi bir karar almadıklarını, bilanço küçültmenin yavaş bir
toplantıda varlıklarının yaklaşık 1,5 trilyon dolar azaldığını, bu	Enflasyonu hızla yapılmasının sorunsuz geçişi sağlayacağını belirtmiştir.
konuları hızının yavaşlatılmasına ilişkin azalma varlıkların	söyleyen konusunda ilerleme kaydetmeye devam edildiğini düşürme
görüştüklerini ancak bu hususta herhangi bir karar almadıklarını,	sadece Powell, faizlerin aşırı düşük seviyelere dönmesini beklemediğini,
geçışı bilanço küçültmenin yavaş bir hızla yapılmasının sorunsuz	güçlü işe alımların faiz indirimlerini geciktirmek için bir sebep olmadığını,
sağlayacağını belirtmiştir. Enflasyonu düşürme konusunda ilerleme	ekonomiyi baskıladığını düşündüklerini, yılın ilk sıkı finansal koşulların
kaydetmeye devam edildiğini söyleyen Powell, faizlerin aşırı düşük	yarısında enflasyonun biraz yüksek olmasının normal olduğunu, son
seviyelere dönmesini beklemediğini, sadece güçlü işe alımların faiz	verilerin Fed'in beklemekte haklı olduğuna işaret ettiğini vurgulamıştır.
finansal indirimlerini geciktirmek için bir sebep olmadığını, sıkı	ayı toplantısının tutanaklarından beklendiği gibi faiz y art
yarısında koşulların ekonomiyi baskıladığını düşündüklerini, yılın ilk	indirimlerinin zamanlamasına iliskin herhangi bir ipucu çıkmamıştır.
verilerin enflasyonun biraz yüksek olmasının normal olduğunu, son	Ancak tutanaklarda bilanço planlamasına ilişkin ipuçları ortaya
Fed'in beklemekte haklı olduğuna işaret ettiğini vurgulamıştır	çıkmıştır. Tutanaklar, Fed üyelerinin büyük bir çoğunluğunun bilanço
	temkinli bir zamanda yavaşlatılmasının kücültme hızının yakın bir
ABD ekonomisi 2023 yılı son çeyrek büyüme oranı yıllık bazda	Lutanakların ardından Fed'in Mayıs hareket olacağını düşünmekted
%3,3'ten %3,2'ye revize edilmiştir. Kişisel tüketim harcamalarındaki	ilişkin yavaşlatılmasına ALTULO ayındaki toplantıda bila
Kamu e: dördüncü çeyrekte yıllık bazda %2,8'den %3' artıs	The uses bir duyuru yapacağı
ranmalarındaki artış işçeliği veri olan %3,3'ten %4,2'ye yukarı yönlü VAKIFI Akal	STITE bask yavaşlatılmaya
katkıda zyonunda a balını satırımın elkisi büyümeye negatif yönlü yüme oranının aşağı yönlü revi inutken self or an	2200349 halihazırda 60 milyar
658 Cour 226 27 Tellur uny 13 Luze Go	71177 3 0 Wisan E
Mersis No. 0-9720-0883-5900011

3 0 Misan 2026	Mersis No. 0 9230-0883-5900017
09220034971 7	%2 inelinde, faiz seviyesinin enflasyonun As 1 this 18 15 18 15 18 11 11 12 SSEN Bron CES THE TELLE BE MILL BERGE
Namamlayaca inte 2 : beklentileri fiyatlanmay yılı başlayacağı ve	and on the mevduat faizi %4,75 ve mevduat faizi %4 seviyesinde
ais indirinne file ayında Haziran Fed in	SHARINGEREN BEBER DE BER SERIE Ana refinansman oranı %4,50; VAKIE
olmuştur. en en entilering faiz indirimini er Fed'in	Avrupa Merkez Bankası (ECB), Mart ayı toplantısında beklendiği
enflasyon rakamları piyasada acıklanan beklenmektedir. Ote vandan,	artmıştır.
1/02.4 gerçekleşmesi %2.4 enflasyonun yıl sonunda artmıştır. ABD'de	KISI bin ADP özel sektör istihdam verisi beklentilerin altında 140
artış gösterirken; yıllık bazda ise %2,3 olan beklentilerin üstünde %0,2 %2,1 artmıştır. Çekirdek UFE aylık bazda altında	olmuştur. İstihdam oranı da bir önceki aya göre 0,1 puan düşüşle %60,1
beklentisinin altında gerçekleşmiştir. ÜFE yıllık bazda ise %2,2 artıs	olmuştur. oranı Şubat'ta bir önceki aya göre değişmeyerek %62,5
Mart ayında bir önceki aya göre %0,2 artarak %0,3 artış beklentisinin	%4,3; aylık bazda beklentilerin altında %0,1 artmıştır. İşgücüne katılım
%3,8 artmıştır. Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) beklentilerin üzerinde	Şubat ayında bir önceki yılın aynı ayına göre beklentilerin altında
%3.7 olan bazda ise %0,36 artmıştır. Yıllık bazda aylık enflasyon	üzerinde %3,9'a yükselmiştir. Verilere göre ortalama saatlik kazançlar
etkilemiştir. Çekirdek ulaştırma kalemleri de enflasyonu artış yönlü	üstünde 275 bin kişi artmıştır. Ocak ayı verisi ise 353 bin kişiden 229 bin kişiye revize edilmiştir. İşsizlik oranı Şubat'ta beklentilerin
konut ve enflasyonu artmıştır. Ayrıca gıda, sağlık harcamaları,	ABD'de tarım dışı istihdam Şubat'ta 200 bin artış beklentisinin
artış doğalgaz, düşüş yönlü etkilerken; elektrik fiyatlarındaki vakıtı ve kalorifer Mart'ta artmıştır. %3,5 enflasyonu üzerinde
beklentilerin üzerinde aylık bazda %0,38; yıllık bazda %3,4 olan	indirimleri konusunda temkinli duruşunu teyit etmiştır.
ABD'de Tüketici Fiyat Endeksi (TUFE) Mart'ta beklentilerin	artmıştır. Beklentilerin üzerinde gelen enflasyon verileri, Fed'in faiz
	artış gösterirken; yıllık bazda ise %1,9 olan beklentilerin üstünde %2
bulunmaktadır.	Çekirdek ÜFE aylık bazda %0,2 artış beklentilerinin üzerinde %0,3
etmişti. ABD ekonomisinin 2024 büyüme beklentisi %1,4 seviyesinde	bazda ise %1,1 artış beklentisinin üstünde %1,6 artış göstermiştir.
2023 yılı büyüme beklentisini %2,1'den %2,6'ya yukarı yönlü revize	ÜFE vıllık artarak %0.3 artış beklentisinin üstünde gerçekleşmiştir.
ise %4,9 büyümüştü. FED, Aralık toplantısında ABD ekonomisine dair	göre %0.6 Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) Şubat ayında bir önceki aya
2023'ün ilk çeyreğinde %2,2; ikinci çeyreğinde %2,1; üçüncü çeyreğinde	artmıştır. Yıllık bazda ise %3,7 olan beklentilerin üzerinde %3,8
ekonomis1, aşağı yönlü revizyonunda etkili olmuştur. ABD oranının	üstünde %3,2 artmıştır. Çekirdek enflasyon aylık bazda %0,4 artmıştır.
negatif yönlü katkıda bulunurken; son çeyrek büyüme etkisi büyümeye	üzerinde aylık bazda %0,4; yıllık bazda %3,1 olan beklentilerin
artış ise ilk veri olan %3,3'ten %4,2'ye yukarı yönlü revize edilmiştir. Stok	ABD'de Tüketici Fiyat Endeksi (TUFE) Şubat'ta beklentilerin
dördüncü ceyrekte yılık bazda %2,8'den %3'e; kamu harcamalarındaki	2024 büyüme beklentisi %1,4 seviyesinde bulunmaktadır.
%3.3'ten %3,2'ye revize edilmiştir. Kişisel tüketim harcamalarındaki artış	%2,1'den %2,6'ya yukarı yönlü revize etmişti. ABD ekonomisinin
ABD ekonomisi 2023 yılı son çeyrek büyüme oranı yıllık bazda	toplantısında ABD ekonomisine dair 2023 yılı büyüme beklentisini
küçültme yapmaktadır.	çeyreğinde %2,1; üçüncü çeyreğinde ise %4,9 büyümüştü. FED, Aralık
dayalı menkul kıymetler olmak üzere aylık 95 milyar dolarlık bilanço	etkili olmuştur. ABD ekonomisi, 2023'ün ilk çeyreğinde %2,2; ikinci

hedefine ulaşmasına önemli katkı sağlayacağı belirtilmiştir. ECB, para	ABD'de tarım dısı istihdam Mart'ta 200 bin artış beklentisinin
politikasında uygun sıkılaştırıcı seviyeyi ve süresini belirlemek için	üstünde 303 bin kişi artmıştır. Şubat ayı verisi ise 275 bin kişiden 270
verilere bağlı bir yaklaşım izlemeye devam edeceği vurgusunu	bin kisive revize edilmiştir. İşsizlik oranı Mart'ta beklentilerin altında
yapmıştır. Banka, Yönetim Konseyi'nin faiz oranı kararlarının, gelen	saatlik göre ortalama gerçekleşerek %3,8'e gerilemistir. Verilere
ekonomik ve finansal veriler ışığında enflasyon görünümüne,	kazanclar Mart ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %4,1; aylık
enflasyonun ana dinamiklerine ve para politikası aktarımının gücüne	bazda %0,3 ile beklentilere paralel artmıştır. İşgücüne katılım oranı
ilişkin değerlendirmesine dayanacağını ifade etmiştir.	Mart'ta bir önceki aya göre 0,2 puan artışla %62,7'ye yükselmiştir.
	İstihdam oranı da bir önceki aya göre 0,3 puan artışla %60,3 olmuştur.
bu yana ECB Başkanı Christine Lagarde, son toplantıdan	ADP özel sektör istihdam verisi 148 bin olan beklentilerin üstünde 184
enflasyonun gerilediğini, çekirdek enflasyona yönelik beklentilerin de	bin kisi artmıştır.
kaynaklı baskının devam ettiğini eklemiştir. Lagarde, şu an bir aşağı yönlü revize edildiğini ifade etmiştir. Ote yandan Lagarde, ücret	Avrupa Merkez Bankası (ECB), Nisan ayı toplantısında beklendiği
dezenflasyon sürecinde olduklarını, %2'lik enflasyon hedefine dönme	gibi faiz oranlarını değiştirmemiştir. Ana refinansman oranı %4,50;
uzun süre konusunda kararlı olduklarını, faiz oranlarının yeterince	marjinal borç verme imkânı %4,75 ve mevduat faizi %4 sevivesinde
boyunca bu seviyede kalarak hedefe ulaşılmasını destekleyeceğini	oranları iaiz toplantıda arda beş art Bövlece bırakılmıştır.
belirtmıştır.	ürün ve gıda metninde, enflasyonun, değistirilmemistir. Toplantı
	gerilemenin etkisiyle güç kaybetmeye devam ettiği, fivatlarındaki
çeyreklik Euro Bölgesi ekonomisi 2023 yılının son çeyreğinde	enflasyona ilişkin temel göstergelerin çoğunda iyileşme olduğu ve ücret
bazda büyüme kaydetmemiştir. Bölge ekonomisinin son çeyrek GSYH	artışının yavaşladığı belirtilmiştir. Finansman koşullarının kısıtlayıcı
büyüme oranı yıllık bazda ise %0,1 olmuştur. İkinci açıklamada öncül	olmaya devam ettiği, geçmişteki faiz artışlarının talep üzerinde baskıyı
verilere göre değişim olmamıştır. Bölge ekonomisi ilk çeyrekte yıllık	sürdürdüğü ve bu durumun enflasyonun aşağı çekilmesine yardımcı
bazda %1,3; ikinci çeyrekte %0,6; üçüncü çeyrekte %0,1 büyümüştü	olduğu ifade edilmiştir. Ancak yurt içi fiyat baskılarının güçlü olduğu
Son çeyrekte Almanya yıllık bazda %0,2 küçülürken; İspanya %2.	ve hizmet fiyatlarının enflasyonu yüksek tuttuğu değerlendirilmiştir.
Fransa %0,7 büyümüştür. Son çeyrekte Avrupa Birliği'nde en hızlı	ECB'nin orta vadede %2'lik enflasyon hedefinin yakalanmasında
sert büyüyen ülke %4,3 ile Malta olmuştur. Irlanda ise %9,1 ile en	kararlı olduğu vurgulanan açıklamada, temel faiz oranlarının devam
küçülen ülke olmuştur. Avrupa Birliği (AB) Komisyonu, satın alma	sağlayacak katkı önemli sürecine enflasyonla mücadele eden
gücünün zayıflaması ve yüksek faiz oranlarının kredileri azaltmasıyla	seviyelerde bulunduğuna dikkat çekilmiştir. ECB'nin para politikası
Euro Bölgesi'ne ilişkin 2023 yılı büyüme beklentisini %0,6'dan %0,5'e	belirlemek için veriye dayalı V (H kısıtlamasının uygun düzeyini
indirmiştir. 2024 yılı büyüme beklentisi %1,2'den %0,9'a indirilirken,	belirli bir edeceği. ve toplantı bazında bir yak
2025 yılı büyüme beklentisi %1,7 gerçekleşmiştır.	milmistir. oran konusunda önceden tagah
%2.8'den TIRIM MENRUL DEGERLER A.S. Burban MENROL DEGERER Albat'ta nihaî verilere göre %0.6 aşyon aylık bazda ise VAKIF YATIRIM MENKUL DEGERLER Besiktas Akat Mah.	VAKIFLAR BANKASI ECB Başkanı Lagar sür enflasyonla mücadele
artmıştır 105 78 GET 100 13 13 13 13 13 13 13
aziçi Kurun lar VD 922 008 8359 Mersis No 0-9220-0883-5900017 nbul Ticaret Sicil No	et Sitesi Adresi 3 0 Nisan 2024 5

%72,89'a yükselmiştir. Böylece çekirdek enflasyon 2003 bazlı serinin	ekonomisi, 2023 yılının tamamında %4,5 büyümüştür. Üçüncü
Endeksi (YI- en yüksek seviyesine çıkmıştır. Yurt İçi Üretici Fiyat	çeyrek büyüme oranı %5,9'dan %6,1'e yukarı yönlü revize edilmiştir.
yıllık bazda ÜFE) Şubat'ta bir önceki aya göre %3,74 artmış ve	Böylece Türkiye ekonomisi, iç talebin katkısıyla 2023 yılını beklentilere
Ocak'taki %44,20'den %47,29'a yükselmiştir. YI-ÜFE son beş ayın en yüksek seviyesinde gerçekleşirken, ana sanayı gruplarından enerjide	paralel bir büyüme ile sonlandırmıştır. Gayrisafi Yurt Içi Hasıla büyüklüğü
iki ay yaşanan düşüş bu ay sınırlı pozitife dönmüşür. geçen	2023 yılında cari fıyatlarla bir önceki yıla göre %75 artarak 26 trilyon 276 GSYH, milyar 307 milyon TL olmuştur. Takvim etkisinden arındırılmış
düşmeye Enflasyondaki yükselişin 2024 yılının ilk yarısında da devam etmesi ve Mayıs 2024'te %75 seviyelerine yükseldikten sonra	önceki yılın aynı çeyreğine göre %4 artmıştır. bir dördüncü çeyrekte
başlaması beklenmektedir.	Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYH ise bir önceki çeyreğe göre %1 artmıştır. Yüksek enflasyon ortamının talebi öne çekmesinin yanı
Cari işlemler dengesi Ocak'ta geçen yılın aynı dönemine göre	sıra secim döneminde artan yatırımlar ve deprem sonrası inşaat ve altyapı
%75 gerileyerek beklentilere paralel 2,55 milyar dolar açık vermiştir.	yatırımlarının da artmasının etkisiyle büyüme oranındakı güçlü seyır devam
Dış ticaret açığının yıllık bazda %64 gerilediği Ocak ayında, net hizmet	etse de, çeyreklik rakamlara göre bakıldığında ekonomideki yavaşlama
gelirleri %0,92 gerilemiştir. Dış ticaret açığındaki yıllık gerilemeyi	dikkat çekmektedir. Son çeyrekte hanehalkı tüketimi büyümeye en yüksek katkıyı veren harcama kalemi olurken, hizmetler sektörü ise en yüksek
belirleyen faktör, enerji ve altın ithalatında yaşanan gerileme olmuştur.	katkıyı yapan sektör olmuştur. 2024 yılında ılımlı büyümenin devam etmesi
yedi aydır olduğu gibi Ocak ayında da fazla vermiş ve yıllık bazda %78 cari denge son Çekirdek cari denge olarak bilinen enerji ve altın harıç	%4 veya üzerinde bir büyüme oranı ve Orta Vadeli Program hedefi olan
Cari işlemler artarak 3,6 milyar dolar seviyesinde gerçekleşmiştır.	gerçekleşmesi beklenmektedir.
milvar dolar dengesi Ocak'ta 12 aylık kümülatif toplamda 37,5	Tüketici Fiyat Endeksi (TUFE) Mart'ta beklentilerin altında aylık
bakıldığında, seviyesine gerilemiştir. Bilançonun finansman tarafına	bazda %3,16 artmıştır. Yıllık bazda ise TÜFE Subat'taki %67,07'den
sınırlı giriş Ocak'ta doğrudan yatırımlarda 661 milyon dolarlık	Mart'ta %68,50'ye yükselmiştir. Mart'ta enflasyondaki yükselişte ana
yaşandığı ve ഗ yaşanırken, portföy yatırımlarında 1,1 milyar dolar giri	belirleyiciler gıda ve alkolsüz içecekler, konut ile lokanta ve oteller
diğer yatırımlarda 3,5 milyar dolarlık sermaye çıkışı yaşandığı	grupları olmuştur. Çekirdek enflasyon (C endeksi) Mart'ta bir önceki
görülmektedir.	aya göre %3,52 artmış ve yıllık bazda Şubat'taki %72,89'dan %75,21'e
	yükselmiştir. Böylece çekirdek enflasyon 2003 bazlı serinin en yüksek
2023 yılı Şubat ayında 170,6 milyar TL açık veren merkezî	seviyesine çıkmıştır. Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) Mart'ta
yönetim bütçe dengesi, faiz giderlerindeki hızlı yükseliş sonucu 2024	Subat'taki bir önceki aya göre %3,29 artmış ve yıllık bazda
yılının Şubat ayında 153,8 milyar TL açık vermiştir. Faiz dışı denge	%47,29'dan %51,47'ye yükselmiştir. Yİ-ÜFE son on bir ayın en yüksek
2024 yılı 2023 yılının Şubat ayında 136,3 milyar TL açık verirken,	yplarına göre en yüksek artış seviyesinde gerçekleşirken, ana
bütçe gelirlerı Şubat ayında 99 milyar TL açık vermiştir. Şubat ayında	desulistif: (BREDIA Andas you dall dayanıksız tüketim malfarıma
் சாம்புகள் ஆபிய வகுதிகளில் இரு 20 %45 artarak 536,1 milyar TL olurken,	Et mesi Ne Mayis 2024 tel yükselişin 2024 yılının ilk yarısında devall

beler döneminde 202,8 milyar TL açık vermişti. 2024 aziçi Kurumlar V.D. 922 009 8359 ersis No: 0-9220-0883-5900017

1

suna mak-689,9 milyar TL olmuştur. Bütçe dengesi

VAKIF
Akal Ma

49

BEAT

ls
D

acık vermistir. Böylece, 2 trilyon 651,9 milyar TL olarak açıklanan bütçe hedefinin Ocakgöre %127,1 artarak 1.153,4 milyar TL, bütçe giderleri ise %105,1 oranında milyar TL faiz dışı açık gerçekleşmiştir. 2024 yılı aynı Ocak-Şubat döneminde bütçe gelirleri bir önceki yılın aynı ayına vilinin vılının gerçekleşmişti. 2024 2023 yılı Ocak-Subat döneminde ise 304.5 milyar TL acık gerceklesmistir. Faiz dısı Subat döneminde 147.2 milvar TL artarak 1.457.9 milvar TL olmustur. 128.6 %11,5'lik kısmı döneminde

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Mart avı Para sabit Bankası gecelik vadede borçlanma ve borç verme oranlarının politika 300 baz puanlık bir marı ile belirlenmesine politikası duruşunun sürdürüleceği, enflasyonda belirgin ve kalıcı bir karar verildiğini belirtmiştir. Aylık enflasyonun para bırakacağı beklentilerinin aksine 5 puan artırarak %50'ye çıkarmıştır. giderek, Merkez karar vermiştir. Şubat ayında aylık enflasyonun ana eğiliminin, hizmet enflasyonu öncülüğünde, öngörülenden yüksek gerçekleştiğini belirten enflasyon görünümündeki bozulmayı dikkate alarak politika entlasyon duruşunun sıkı oranını beklentileri öngörülen tahmin aralığına yakınsayana kadar düşüş sağlanana ve politikası Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faiz değişikliğe para ise operasyonel çerçevede kalıcı bir durumunda sıkılaştırılacağı ifade edilmiştir. eğiliminde belirgin ve faiz oranına kıyasla -/+ öngörülmesi faizinin artırılmasına avrica bozulma TCMB. TCMB ana

Uluslararası kredi derecelendirme kurulusu Fitch. Türkiye'nin ve dış görünümünü "pozitif"e çıkarmıştır. Notun yükselmesinin Haziran önden vüklemeli dahil politikaların etkinliğini, makroekonomik not uygulanan ve para politikasında kunlarını kardaki azalına yansıttığı belirtilmiştir. "B+"ya yükseltirken, "B"den beri notunu durağan"dan da şıkılaşma 2023'ten kredi

bas aması düşmeye sonra vükseldikten %75 seviyelerine beklenmektedir.

gerileyerek 3,26 milyar dolar açık vermiştir. Dış ticaret açığının yıllık Dış ticaret açığındaki yıllık gerilemeyi belirleyen faktör, enerji ve altın denge olarak bilinen enerji ve altın hariç cari denge Şubat'ta 2,1 milyar dolar fazla Söz Cari işlemler dengesi Şubat'ta geçen yılın aynı dönemine göre %64 Ocak Ozellikle allmin desteğiyle 4,4 milyar dolar sermaye girişi olurken, diğer yatırımlardan 2023'ten sonraki en yüksek seviyesinde 6,2 milyar dolarlık azalış bazda %55 gerilediği Şubat ayında, net hizmet gelirleri %10 artmıştır. sevivedir. 2,2 milyar dolar sermaye çıkışı yaşanmıştır. Rezerv varlıklar Kasım kaydederken Şubat'taki net hata noksan kaleminden yaklaşık 5 milyar giris ve rezervlerdeki dolara gerilemiştir. kümülatif toplamda ise cari işlemler açığı güclü ovnamıstır. düşük ithalatında yaşanan gerileme olmuştur. Çekirdek cari yaptıkları en rol Finansman tarafında, portföy yatırımlarındaki sonraki milvar piyasasında önemli ayındaki 37,6 milyar dolardan 31,8 2022'den finansmanında dolarlık döviz çıkışı yaşanmıştır. senetleri Temmuz vermistir. 12 avlık borç açığın sevive yabancıların azalış cari konusu

Bear - Wart 2023 yılı Mart ayında 47,2 milyar TL açık veren merkezî yönetim bütçe dengesi, yılının Mart ayında 209 milyar TL açık vermiştir. Faiz dışı denge 2023 yılının Mart ayında 2,1 milyar TL açık verirken, 2024 ayına göre %68,7 artarak 483,8 milyar TL açık agıklanan bütce bütce TL olurken, bütçe giderleri %107,4 artarak 692,8 milyar TL olmuştur. acik TIC avinda milyar mi war yılı Mart ayında 134,4 milyar TL açık vermiştir. Mart 250 513 2023 yılı Ocak-Mart döneminde ise döneminde Ocak-Mart gelirleri bir önceki yılın aynı trilvo: KIS gelirl %19.4'lük 2 2024 vılı vermiştir. Böylece. bütce Bütçe dengesi döneminde hedefinin vermişti.

VAK

8

artarak 1.637,2 milyar TL, bütçe giderleri ise %105,9 oranında artarak 2.150.7 milvar TL olmuştur.	Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faiz oranını beklendiği üzerindeki yukarı vönlü risklere karşı ihtiyatlı duruşun yinelendiği göz önünde bulundurularak politika faizinin belirtilmiştir. Aylık enflasyonun ana eğiliminde belirgin ve kalıcı bir Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Nisan ayı Para enflasyon sıkılaştırmanın birlikte Parasal bununla sabit bırakmıştır. verildiği, karar de seviyesinde gecikmeli etkilerinin tutulmasına %50 sabit gibi	sürdürüleceği, enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda ise lirasında reel değerlenme ve enflasyon beklentilerinde düzelme vasıtası aralığına Para ile aylık enflasyonun ana eğilimini düşüreceği ve dezenflasyonun 2024 Türk politikasındaki kararlı duruşun; yurt içi talepte dengelenme, politikası duruşunun sıkılaştırılacağı yinelenmiştir. sağlanana ve enflasyon beklentileri öngörülen tahmin sıkı para politikası duruşunun yılının ikinci yarısında tesis edileceği ifade edilmiştir. kadar yakınsayana düşüş para	%3,9'dan Bankası Türkiye için 2024 yılı büyüme tahmininini Ocak bu yıl zayıflayarak %3'e inmesinin beklendiği; bu oranın pandeminin etkilediği yıllar hariç olmak üzere 2009 yılından bu yana ki en düşük 2024 yılından itibaren cari ekonomi konsolidasyon çabalarının iç talebi bastırması beklendiğinden dolayı, büyüme hızının oran olduğu açıklanmıştır. Sıkı para politikasının etkisiyle enflasyonun gerilemesinin Yeni tahminini olarak indirmiştir. Türkiye'de, makroekonomik belirtilmiştir. %3'e, 2025 yılı büyüme zirve yaptıktan sonra kademeli artan katkısıyla öngörüldüğü beklendiği, net ihracatın iyilesmesinin %3.1'den Dünya dengenin ayındaki Mayıs'ta %3.6'ya	ernet Sitesi Adresi: www.vakifbank.com.tr 11 3 11 6 girişiyle egle list ரி எதிரி 27.9 sonuçlanabileceği, bunı Hisan ekonomik düzenlemen artan 3 vönetiminin edilmiştir. 6
				VAKIF YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S. Akal Mah. Ebulula Mardin Cad. Park Maya Sitesi Marsis No: 0-9220-0883-5900017 d: Besiktas 343351S oğaziçi Kurumlar V.O. 35 77 Fax: 0j than but ficaller Sich NE www.varilyating F-2/A 8

	fazlası olan gerçek ve tüzel kişiler ayrı olarak gösterilmek kaydıyla ortaklık yapısı hakkındaki bilgiler aşağıdaki gibi güncellermiştir.
	Eski Sekil						Yeni Sekil
	22.03.2024 tarihi itibarıyla Vakıfbank'ın çıkarılmış sermayesi 9,9 Bakanlığına, %3,90960 T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığına, milyar TL olup paylarının %10,84174 T.C. Hazine					ve Maliye	olup paylarının %10,84174 T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığına, %3,90960 T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığına, %0,01532 diğer gerçek ve tüzel kişilere, 19.04.2024 tarihi itibarıyla Vakıfbank'ın çıkarılmış sermayesi 9,9 milyar TL
	%0,01532 diğer gerçek ve tüzel kişilere, %4,05966 Vakıfbank Memur Hizmetlileri Emekli ve Sağlık Yardım ve				Sandığı	Vakfina,	Sandığı Vakfına, %0,02610'u diğer mülhak vakıflara aittir. Paylarının %4.05966 Vakıfbank Memur ve Hizmetlileri				Emekli ve Sağlık Yardım
	A.Ş.'de işlem gören paylara sahip hissedarlardan %5'ten fazla paya bölümü ise Borsa İstanbul A.Ş.'de işlem görmektedir. Borsa İstanbul %0.02610'u diğer mülhak vakıflara				aittir. Paylarının	%6.35955	İstanbul A.Ş.'de işlem gören paylara sahip hissedarlardan %5'ten fazla paya %6.35955 bölümü ise Borsa İstanbul A.Ş.'de işlem görmektedir. Borsa sahip hissedar bulunmamaktadır.
	sahip hissedar bulunmamaktadır.						Ortaklığın Adı	Pay	02.08.2023(*)		19.04.2024(**)
	Ortaklığın Adı	Pay	02.08.2023(5)		22.03.2024(**)			Grubu	Tutar (TL)	Payı (%)	Tutar (Ind	Payl (%)
		Grubu	Tutar (Til)	Payı (%)	Tutar (TL)	Payı (%)
	T.C. HAZİNE VE MALİYE BAKANLIĞI(1)	র্ণ			1.075.058.639,56 10,84174 1.075.058.639,56 10,84174		T.C. HAZİNE VE MALİYE BAKANLIĞI(2)	ਧ	1.075.058.639.56		10,84174 1.075.058.639,56	10.84174
							T.C. HAZINE VE MALİYE BAKANLIĞI(2)		387.673.328,18		387.673.328,18
	T.C. HAZİNE VE MALİYE BAKANLIĞI (2)	b	387.673.328,18	3.90960	387.673.328,18	3,90960		8		3,90960		3.90060
							Vakıfbank Memur ve Hizmetlileri
	Vakıfbank Memur ve Hizmetlileri		402.552.666.42	4.05966	402.552.666.42	4.05966	Emekli ve Sağlık Yardım Sandığı Vakfı	C	402.552.666,42	4,05966	402.552.666,42	4,05966
	Emekli ve Sağlık Yardım Sandığı Vakfı	C
	Türkiye Varlık Fonul3)	0	7.415.921.522,54	74,78802	7.415.921.522,54	74,78802	Türkiye Varlık Fonuları	0			7.415.921.522,54 74.78802 7.415.921.522.54	74.78802
	Halka Açık	0	630.596.722.63	6,35944	630.607.630,80	6,35955	Halka Açık	0	630.596.722,63	6,35944	630.607.630,80	6,35955
	Diğer Ortaklar	B/C	4.118.643.21	0.04154	4.107.735.04	0.04143	Diğer Ortaklar		643.21	0.04154	735.04 4.107.	0.04143
	VAKIF YATIRIM MENKUL DEGERLER AIS Toplam		9.915.921.522.54	100	9.915.921.522.54	100	Toplam		54 99 915.921 b	Deare Ticar	045 021:52254 LA 89 NKASI T. A.O.	Mahallesi
F-21A BJOR	Sad Park Mard oğazıçı Kurumiar VDA tanbul Ticaret Sicil N No 18 Besiktas SATNER MANA 82 35 77 Akal Man Euro						19 0 1 11		ត្រពុងបរ	Sici	Sitesi Adresi: www.vakifbank.com.tr 09220034971
	Mersis No. 0-4-0 0883-5900017