TÜPRAŞ-TÜRKİYE PETROL RAFİNERİLERİ A.Ş.

Prospectus • Apr 29, 2022

KOC HOLDING A.S. VE AYGAZ A.S.'YE ATT ENTEK ELEKTRİK ÜRETİMİ A.Ş. PAYLARININ KISMI BÖLÜNME YOLUYLA TÜRKİYE PETROL RAFİNERİLERİ A.Ş. TARAFINDAN DEVRALINMASINA İLİŞKİN DUYURU METNI

Bu Duyuru Metni, Sermaye Piyasası Kurulu ("Kurul")'nca ...... tarihinde onaylanmıştır.

Koc Holding A.S. ("Koç Holding") ve Aygaz A.Ş.'ye ("Aygaz") ait Entek Elektrik Ürelimi A.Ş ("Entek") paylarının, Koç Holding tarak modeliyle Kısmı Bölünme yoluyla, Aygaz tarafından ise ortaklara pay devri modeliyle Kısmı Bölünme yoluyla Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. ("Tüpraş") tarafından devralınmasına ("Kısmi Bölünme") ilişkin duyuru metnidir.

Tüpraş; çıkarılmış sermayesi söz konusu işlem nedeniyle 250.419.200 TL'den 275.256.514 TL'ye çıkarılacak, Aygaz'ın çıkarılmış sermayesi ise 300.000.000 TL'den 219.800.767 TL'ye azaltılacaktır.

Duyuru Metni'nin onaylanması; Duyuru Metni'nde, Bölünme Sözleşmesi'nde, Bölünme Raporu'nda ve değişim oranlarına dayanak teşkil eden Uzman Kuruluş Görüşü'nde yer alan bilgilerin doğru olduğunun Kurulca tekeffülü anlamına gelmez.

Bu Duyuru Metni, Koc Holding A.S., Aygaz A.S. ve Türkiye Petrol Rafinerileri A.S.'nin https://www.koc.com.tr/ https://www.aygaz.com.tr/ ve https://www.tupras.com.tr/ adresli internet siteleri ile Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP)'nda (kap.gov.tr) yayımlanmıştır.

Sermaye Piyasası Kanunu ("SPKn")'nun 32'ncı maddesi uyarınca, birleşme ve bölünme işlemlerinde hazırlanacak duyuru metinlerini imzalayanlar veya bu belgeler kendi adına imzalanan tüzel kişiler bu belgelerde yer alan yanlış, yanıltıcı veya eksik bilgilerden kaynaklanan zararlardan müteselsilen sorumludur.

Tonings Aygaz 98.050 .- TL

	1. VARSA BORSAYA YAPILAN BAŞVURU HAKKINDA BILG1
	2. DIGER KURUMLARDAN ALINAN GORUS VE ONAYLAR
	2.1. REKABET KURUMU DUZENLEMELERI AÇISINDAN DEGERLENDİRME
	2. ENERI PIYASASI DUZENLEME KURUMU GORGSO
	3. DUYURU METNIN SORUMLULUĞUNU YÜKLENEN KİŞİLER.
	4. OZET
	4.1. BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLER HAKKINDA GENEL BILGİLER
	4.2.BOLUNME [SLEM] HAKKINDA BLG]
	4.2.1. Bölünme İşlenine Tarafın kurulu kararları
	4 2.2. [stenin Nieligi
	4.2.3. Işlemin Koşulları
	4.2.4. Ongorilen Asamalar
	4.2.5. Bölünme İşleminin Gerekçesi
	4.2.6. Uzman Kuruluş Görüşü
	4.2.7. Bolunme Islemine Ilişkin Riskler --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
	5. BAGIMSIZ DENETÇİLER
	5. I. BOLUNME İŞLEMİNDE ESAS ALINAN FİNANSAL TABLOLARIN BAĞIMSIZ DENETIMİNİ GERÇEKLEŞTİREN BAĞIMSIZ
	DENETIM KURULUŞUNUN TICARET UNYANI, ADRESI VE SORUMLU ORTAK BAŞ DENETÇININ ADI SOYADI.
	5.2. BAĞMSIZ DENETİM KURULUŞLARININ/SORUMLU ORTAK BAŞ DENETÇİNİN GÖREVDEN ALINMASI, GÖREVDEN
	ÇEKİLMESİ YA DA DEGIŞMESINE İLİŞKİN BİLGİ: -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
	6. BOLUNMEYE ESAS FINANSAL TABLOLAR KAPSAMINDA SEÇİLMİŞ FİNANSAL BİLGİLER
	6.1. BOLONMEYE ESAS FINANSAL TABLOLARIN TARIH!
	6.2 SECIEMS FINASSAL BLIGILER anamagamananamananamananamananamananamananamanan an
	7. RÍSK FAKTÓRLERÍ
	7.1. BOLUNEN SIRKETE, BOLUNMEYE KONU SIRKETE VE FAALIYETLERİNE İLİŞKİN RİSKLER
	7.2. BOLUNEN ŞIRKETIN VE BOLUNMEYE KONU ŞIRKETIN IÇINDE BULUNDUĞU SEKTORE ILİŞKIN RISKLER
	7.3. DEVROLUNAN ŞIRKETE VE FAALYETLERINE LİŞKİN RİSKLER:
	7.4. DEVRALAN ŞIRKETIN İÇİNDE BULUNDUĞU SEKTORE İLİŞKİN RİSKLER: -------------------------------------------------------------------------------------------------------------
	7.5. BOLUNME NEDENYLE IFRAÇ EDILECEK PAYLARA LISKLER:
	7.6. BOLUNME ISI.EMINE LISKIER: " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "
	7.7.DIGER RISKLER
	8. BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLER HAKKINDA BILGILER
	8.1. BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLER HAKKINDA GENEL BILGI.
	8.1.1. Bölünmeye Taraf Sirketlerin Ticaret Unionumannaning manusunan mannuman mannun mannun 40
	8.1.2. Bölünmeye Taraf Şirketlerin Kayıtı Ticaret Sicili VeSicil Numaraları, manununununun 40
	8. 13. Bölünmeye Taraf Sirketin Kuruliş Tarihleri Ve Sürest: Ongorilen Süreleri.
	8.1.4. Bölünmeye Taraf Şirketlerin Hukuki Statusu, Tabi Olduğu Ülke, Kayılı Merkezinin Ve
	Fill Yonetim Merkezinin Adresi Ve Telefon Ve Fax Numaralar: ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 8.2. YATRIMLAR womanny would be man and considered to control comments and the many and 16
	8.2.1. İşleme Esas Finansal Tablo Dönemi İtibariyle Bolünmeye Taraf Şirketlerin Onemli Yatırımları Ve Bu
	Yaurımların Finansman Şekilleri Hakkında Bilgi.
	8.2.2. Bolunmeye Taraf Şirketler Tarafından Yapılmakta Olan Yatırımların Niteliği, Tamamlanma Derecesi,
	Coğrafi Dağılımı Sekii Hakkında Bilgi:
No Kor.

9. FAALIYETLER HAKKINDA GENEL BİLGİLER
9.1. BOLÜNMEYE TARAF ŞIRKETLERIN ANA FAALIYET ALANLARI:
9.1.1. İşleme Esas Finansal Tabariyle Ana Ürün'Hizmet Kategorilerini De İçerecek Şekilde Bolinmeye Taraf Sirketerin Faaliyetleri Hakkında Bilgi
9.1.2. Araştırma ve geliştirme süreci devam eden önemli nitelikte ürün ve hizmetler ile söz konusu ürün ve
hizmetlere ilişkin araştırma ve gelinen aşama hakkında licari sırı açığa çıkarmayacak
nitelike kamuya duyurulmus bilgi.
9 2. BASLICA SEKTORLERT AZARLAK: ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
9.2 1. Faaliyet Gösterilen Sektörler/Pazarlar ve Bolümmeye Taraf Şirketlerin Bu Sektörlerdeki Pazarlardakı Yeri lle Avantaj ve Dezarantajlari Hakkında Bilgi.
9.2. Işleme Esas Finansal Tablo Dönemi tilbariyle Bölünmeye Taraf Şirketlerin Net Satış Tutarının Faaliyet Alanına Ve Pazarın Coğrafi Yapısına Göre Dağılmı Hakkında Bilgi
9.3. MADDE 9.1. VE 9.2.'DE SAYILAN BILGİLERİN OLAGANÜSTÜ ÜNSURLARDAN ETKİLENME DURUMU HAKKINDA
BLGE .
9.4. BÖLÜNMEYE TARAF ŞİRKETLERİ FAALİYETLERİ YE KARLILİĞI AÇISINDAN ÖNEMLİ OLAN PATENT, LISANS, SINAL-TICARI, FINANSAL VB. ANLAŞMALAR ILE BIRLEŞME/BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERIN
EAALIYETLERININ VE FINANSAL DURUMUN NE OLÇUDE BU ANLAŞMALARA BAGLI OLDUĞUNA YA DA YENI URETIM SURECLERINE LISKIN OZET BILGI
9.5. BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERIN REKABET DURUMLARINA ILISKIN OLARAK YAPTIGI ACIKLAMALARIN
DAYANAC.
9.6. SON 12 AYDA FINANSAL DURUNU ONEMLİ OLÇÜDE ETKİLEMİŞ VEYA ETKİLEYEBİLECEK, İŞE ARA VERME HALINE [LISKN BLGILER:
10. GRUP HAKKINDA BILGILER.
10.1. BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERIN DAHİL OLDUĞU GRUP HAKKINDA ÖZET BİLGİ, GRUP ŞİRKETLERİNİN FAALIYET KONULARI, BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERLE OLAN ILİŞKİLERİ BÖLÜNMEYE TARAF ŞIRKETLERİN GRUP İÇİNDEKİ 1 the manner and minimaling manumentan minimum mommuni manumentana annual annual annual and
10.2, BÖLÜNMEYE TARAF ŞİRKETLERİN DOĞRUDAN VEYA DOLAYLI ONEMLİ BAĞLI ORTAKLIKLARININ DÖKUMÜ: 61
11. MADDİ DURAN VARLIKLAR HAKKINDA BİLGİLER
11.1. İŞLEME ESAS FINANSAL TABLO DÖNEMİ İTİBARİYLE BÖLÜNMEYE TARAF ŞİRKETLERİN FİNANSAL KİRALAMA YOLU ILE EDINILMIŞ BULUNANLAR DAHIL OLMAK ÜZERE SAHIP OLDUĞU ONEMLI MADDI DURAN VARLIKLARA LISKN BLG!
1.2. MADDİ DURAN VARLIKLAR ÜZERİNDE YER ALAN KISITLAMALAR, AYNI HAKLAR VE İPOTEK TUTARLARI НАККМРА ВІЦСИ
11.3. MADDI DURAN VARLIKLARIN RAYİÇ/GERÇEĞE UYGUN DEĞERININ BİLİNMESİ HALINDE BU DEĞER VE DAYANDIGI DEGER TESPIT RAPORU HAKKINDA BILGI: --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
12. FİNANSAL DURUM VE FAALİYET SONUCLARINA İLİŞKİN DEĞERLENDİRMELER
12.1. FINANSAL DURUM VE FAALIYET SONUÇLARI.
12.2. BOLUNMEYE TARAF SIRKETLERIN BORCULUK DURUMU.
13. BOLUNMEYE TARAF SİRKETLERİN FON KAYNAKLARL
13.1.KISA VE UZUN VADELIFON KAYNAKLARI HAKKINDA BİLGİ: -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
13.2.NAKT AKIMLARINA ILISKIN DEGERLENDIRME: ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
13.3. FON DURUMU VE BORÇLANMA IHTIYACI HAKKINDA DEGERLENDIRME.
13.4. ISLETME SERMAYESI BEYANI: ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
13.5. FAALIYETLERINI DOĞRUDAN VEYA DOLAYLI OLARAK ONEMLI DERECEDE ETKILEYEBLECEK
FON KAYNAKLARININ KULLANIMINA ILIŞKIN SINIRLAMALAR HAKKINDA BİLGİ. -----------------------------------------------------------------------------------------------------------
13.6. YONETIM KURULUNCA KARARA BAĞLANMIŞ OLAN PLANLANAN YATIRIMLAR ILE FINANSAL KIRALAMA YOLU ILE EDINILMIŞ BULUNANLAR DAHIL OLMAK UZERE MEYCUT VE EDINLMESI PLANLANAN ONEMLI MADDI DURAN
VARLIKLAR IÇİN ONGORULEN FON KAYNAKLARI HAKKINDA BILGİ:
14. ARAŞTIRMA VE GELİŞTİRME, PATENT VE LİSANSLAR
14.1. İŞLEME ESAS FINANSAL TABLO DÖNEMİ İTİBARİYLE BÖLÜNMEYE TARAF ŞİRKETLERİN ARAŞTIRMA VE GELİŞTIRME POLİTİKALARI İLE SPONSORLUK YAPTIGİ ARAŞTIRMA VE GELİŞTİRME ETKİNLİKLERİ İÇİN HARCANAN
TUTARLAR DA DAHIL OLMAK ÜZERE BU ETKINLIKLER İÇİN YAPILAN ODEMELER HAKKINDA BILGI:
15. IDARİ YAPI, YÖNETİM ORGANLARI, ÜST DÜZEY YÖNETİCİLER VE PERSONEL

OPRECIA
	Kay, Hoteling Artoolm Strket, Arger Arena Andro Cloud Cloud

JANNY SERVER MERILERIA S.

15.1. BOLUNMEYE TARAF SIRKETLERIN GENEL ORGANIZASYON SEMASI: -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
15.2. DARİ YAPI: 2019-2011 11:22:12 PM 2011-01-11 11:11:11 11:11 11-11-20 11:11:11 100
15.2 1 Bölünmeye Taraf Sirketlerin Kurutu Üyeleri Hakkında Bilgi- 15.2.2. Yonetinde soz sahibi olan personel hakkında bilgi
15.2.3. Bölünmeye Taraf Sirketler Son 5 Yıl İçerisinde Kurulmuş İse Kurucuları Hakkında Bilgi.
15.2.4. Bolunmeye Taraf Sirketlerin Karulu Uyeleri Ve Yonetmale Soz Sahibi Olan Personel He
Birleşme Bolunmeye Taraf Şirketlerin Son > Yıl Içerisinde Kurulmuş İse Kurusuların Birbiriyle Olan Akrabalık
fliskier Hakkında Bigi.
15.3. BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERİN YÖNETİM KURULU ÜYELERİ İLE YÖNETİMDE SÖZ SAHİBİ OLAN PERSONELİN
SON DURUM DA DAHIL OLMAK UZERE SON BES YILDA, YONETIM KURULLARINDA BULUNDUĞU VEYA ORTAGI
OLDUĞU BUTUN ŞIRKETLERIN ÜNVANLARI, BU ŞİRKETLERDEKI SERMAYE PAYLARI VE BU YONETIM KURULLARINDAKI
UYELIGININ VEYA ORTAKLIGININ HALEN DEVAM EDIP ETMEDIGINE DAIR BILGI: UNITUS SENSION WAS BOR
15.4. SON 5 YILDA, BOLUNMEYE TARAF ŞİRKETLERİN YÖNETİM KURULU ÜYELERİ İLE YÖNETİMDE YETKİLİ OLAN
PERSONELDEN ALINAN, ILGILI KIŞİLER HAKKINDA SERMAYE PIYASASI MEVZUATI, 541 SAYILI BANUNU VE VEYA TÜRK CEZA KANUNUN 53. MADDESİNDE BELİRİTLEN SÜRELER GEÇMİŞ OLSA BİLE; KASTEN İŞLENEN BIR
SUÇTAN DOLAYI BEŞ YIL VEYA DAHA FAZLA SÜREYLE HAPIS CEZASNA YA DA ZIMMET, IRTIKAP, RÜŞVET, HIRSIZIN,
DOLANDIRICILIK, SAHTECILIK, GUVENIKOTUYE KULLANMA, HILELI IFLAS, IHALEYE FESAT KARIŞTIRMA, VERILERI
YOK ETME VEY A DEGIŞTIRME, BANKA VEYA KREDI KARTLARININ KOTUYE KULLANILMASI, KAÇAKÇILIK, VERGI
KAÇAKÇILİĞI VEYA HAKSIZ MAL EDINME SUÇLARINDAN DOLAYI ALINMIŞ CEZAI KOVUŞTURMA VE/VEYA
HÜKÜMLÜLÜĞÜN VE ÖRTAKLIK İŞLERİ İLE İLGİLİ QLARAK TARAF QLUNAN DAVA KONUSU HUKUKİ ÜYUŞMAZLIK
VE VEYA KESINLEŞMIŞ HUKUM BULUNMADIĞINA DAIR BILGI:
15.5. SON 5 YILDA, BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERIN MEVCUT YÖNETİM KURULU ÜYELERİ İLE YÖNETİMDE SÖZ SAHİBİ
OLAN PERSONELE ILIŞKIN YARGI MAKAMLARINCA, KAMU IDARELERINCE VEYA MESLEK KURULUŞLARINCA KAMUYA
DUYURULMUŞ DAVALAR/SUÇ DUYURULARI VE YAPTRIMLAR HAKKINDA BILGI. --------------------------------------------------------------------------------------------------------------
15.6. SON 5 YILDA, BOLUNMEYE TARAF ŞİRKETLERİN MEVCUT YÖNETİM KURULU ÜYELERİ İLE YÖNETİMDE SÖZ
SAHİBİ OLAN PERSONELİN, YÖNETİM KURULU ÜYELERİ İLE YÖNETİMDE SÖZ SAHİBİ OLDUĞU ŞİRKETLERİN FELAS, KAYYUMA DEVR VE TASFIYELERI HAKKINDA AYRINTILI BILGI:
15.7. SON 5 YILDA, BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERIN MEYCUT YÖNETİM KURULU ÜYELERİ İLE YÖNETİMDE SÖZ
SAHİBİ OLAN PERSONELİN HERHANGİ BİR ORTAKLIKTAKİ YÖNETİM KURULU ÜYELİĞİNE VEYA ŞİRKETTEKİ DİĞER
YÖNETİM GÖREVLERİNE, MAHKEMELER VEYA KAMU OTORITELERİ TARAFINDAN SON VERILIP VERİLMEDİNE DAIR
AYRINTILI BILGI.
15.8, SON YILLIK HESAP DÖNEMİ İTİBARİYLE BOLUNMEYE TARAF ŞİRKETLER VE BAĞLI ORTAKLIKLARI TARAFINDAN,
YONETIM KURULU UYELERİNE VE YÖNETİMDE SÖZ SAHİBİ PERSONELE, İŞ İLİŞKİSİ SONA ERDİRİLDİĞİNDE YAPILACAK
ODEMELERE/SAGLANACAK FAYDALARA ILISKIN SOZLESMELER HAKKINDA BILGI:
15.9. KURUL DÜZENLEMELERI ÜYARINCA BÖLÜNMEYE TARAF ŞIRKETLERİN YATIRIMCİ İLİŞKİLERİ BOLUMU
YONETICISININ VEYA KONUYA ILIŞKIN GOREVLİ PERSONELIN ADI, SOYADI VE İLETİŞİM BİLGİLERİ VE SERMAYE PY ASASI FAALYET LISANSLARIN'S TURU: -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
15.10. BOLUNME İŞLEMİNE TARAF ŞİRKETLERİN KOMİTELERİNDE YER ALAN ÜYELERİN ADI, SOYADI VE BU
KOMITELERIN GOREV TANIMI.
15.11. BÖLÜNMEYE TARAF ŞIRKETLERIN İŞLEME ESAS FİNANSAL TABLO DONEMİ İTİBARİYLE PERSONEL SAYISI, BELLI
BASLI FAALIYET ALANLARI VE COGRAFI BOLGE ITIBARIYLE DAĞILIMI ILE BU BILGİLERDE GÖRÜLEN ONEML
DEGISKUKLER HAKKINDA ACKLAMA:
16. ÜCRET VE BENZERİ MENFAATLER.
16.1. Son Yıllık Hesap Dönemi İtibarİYle Bölünmeye Taraf Şirketlerin Yönetim Kurulu Üyeleri İle
YONETIMDE SOZ SAHIBI PERSONELININ; BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLER VE BAGLI ORTAKLIKLARINA VERDIKLERI HER
TÜRLÜ HİZMETLER KARŞILIĞINDA ALDIKLARI ÜCRETLER (ŞARTA BAĞLI VEYA ERTELENMİŞ ODEMELER DAHIL) VE BU KİŞİLERE SAĞLANAN BENZERI MENFAATLER: ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
16.2. SON YILLIK HESAP DONEMİ İTİBARİYLE BÖLÜNMEYE TARAF ŞİRKETLERİN YÖNETİM KURULU ÜYELERİ İLE
Y ONETIMDE SOZ SAHIBI PERSONELINE A YLIGI, KIDEM TAZMINATI VEYA BENZERI MENFAATLERİ
ÖDEYEBİLMEK İÇİN ŞİRKET VEYA BAĞLI ORTAKLIKLARININ AYRMIŞ OLDUĞU VEYA TAHAKKUK ETTIRDİKLERİ
TOPLAM TUTARLAR:
17. ANA ORTAKLAR
17.1. BÖLÜNMEYE TARAF ŞIRKETLERİN SON GENEL KURUL TOPLANTISI VE SON DURUM İTİBARİYLE SERMAYEDEKİ
VEYA TOPLAM OY HAKKI İÇINDEKI PAYLARI DOĞRUDAN VEYA DOLAYLI OLARAK %5 VE FAZLASTOLAN GERÇEK VE
TÜZEL KIŞILER AYRI OLARAK GÖSTERİLMEK KAYDIYLA ORTAKLIK YAPIS!: 17.2. BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERINDEKİ VEYA TOPLAM OY HAKLARI İÇİNDEKİ PAYLARI MAYLARI %5 VE
FAZLASI OLAN GERÇEK KIŞI ORTAKLARIN BIRBIRIYLE AKRABALIK ILİŞKİLERİ
MAR BONUNMEYE TARAF SIRKETLERIN SERMAYELERA TEMSIL EDEN PAYLAR HAKKINDA BILGI:
KOCHS
787887 2898.090 - TL

18. ILİŞKİLİ TARAFLAR VETLİŞKİLİ TARAFLARLA YAPILAN İŞLEMLER HAKKINDA BİLGİLER 100
18.1. ISLEME ESAS FINANSAL TABLO DÖNEMI VE SON DURUM ITIBARİYLE BİRLEŞME/BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERIN
İLİŞKILİ TARAFLARLA YAPILAN İŞLEMLERİ HAKKINDA ÜMS 24 ÇERÇEVESİNDE AYRINTLİ AÇIKLAMA: mınımının 100
18.2. LISKILI TARAFLARLA YAPILAN BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERIN NET SATIŞ HASILATI ÇINDEKI
PAYI HAKKINDA BLGt.
19. BOLUNMEYE TARAF SİRKETLERE İLİŞKİN DİĞER BİLGİLER ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
19.1. BOLUNMEYE TARAF SERMAYESI HAKKINDA BILGILER:
19.2. BOLUNMEYE TARAF SIRKETLERIN KAYITLI SERMAYE TAVANILINERIAN MANUMERICAN MANALING TONION 108
19.3. BÖLÜNMEYE TARAF ŞIRKETLERINI TENSIL ETMEYEN KURUCU VE INTIFA SENETLERI VB.
HISSELERIN SAYISI VE NTELIGI HAKKINDA BILGI. munumanananimized with the minutes word 100
19.4. BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERIN PAYLARINDAN, KENDILERI TARAFINDAN BIZZAT TUTULAN VEYA ONLARIN
ADINA TUTULAN VEYA BAĞLI ORTAKLIKLARININ SAHIP OLDUKLARI BOLUNMEYE TARAF ŞIRKET PAYLARININ ADEDI,
DEFTER DEGERI VE NOMNAL DEGERI: ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
19.5. BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERIN VARANT, PAYA DONUŞTURÜLEBİLİR TAHVIL, PAY İLE DEGIŞTIRİLEBİLİR
TAHVIL VB. SERMAYE PIYASASI ARAÇLARININ MIRTARI VE DÖNÜŞTÜRME, DEGIŞİN VEYA TALEP EDILME E.SASLARINA
ILISKIN BLG!
19.6. BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERIN SON ON İKİ AYİÇİNDE YAPTIĞI SERMAYE ARTIRIMLARI VE KAYNAKLARI İLE
SERMAYE AZALTIMLARI, YARATILAN/IPTAL EDILEN PAY GRUPLARI VE PAY SAYISINDA DEGISIKLIGE YOL AÇAN
DIGER ISLEMLERE LISKIN BLGI. manner management montanan manusional manus themation in 10
19.7. BOLUNMEYE TARAF SIRKETLERIN SON ON IKI AY ICINDE HALKA ARZ VEYA TAHISISLI SATIŞ SURETIYLE PAY
IHRACININ BULUNMASI HALINDE, BU IŞLEMLERIN NITELIĞINE, BU İŞLEMLERE KONU OLAN PAYLARIN İLİYARI VE
NITELKLERINE ILISKIN ACIKLAMALAR:
19.8. BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERIN MEVCUT DURUM ITİBARİYLE PAYLARININ BORSADA İŞLEM GÖRMESİ
DURUMUNDA, HANGI GRUP PAYLARIN BORSADA İŞLEM GÖRDÜĞÜNE VEYA BU HUSUSLARA İLİŞKİN BİR
BASYURUSUNUN BULUNUP BULUNA ILISKIN BILGI.
19.9. BOLUNME SONUCUNDA IHRAÇ EDILECEK YENI PAYLARIN/BOLUNMEYE TARAF SIRKETLERIN PAYLARININ
BORSADA IŞLEM GORUP GÖRMEYECEGI VE İŞLEM GÖRMESINİN ŞARTLARI, BORSANIN HANGI
PIYASA/PAZAR/PLATFORMUNDA İŞLEM GÖRECEĞİ VEYA BU HUSUSLARA İLİŞKİN BORSAYA BIR BAŞYURUSUNUN
BULUNIP BULUNMADIGINA ILISKIN BILGI.
19.10. BOLUNMEYE TARAF SIRKETLERINE IC YONERGELERINE ILIŞKIN ONEMLI BILGILER: 111
19.11.ESAS SÖZLESMENN L.GILI MADDESININ REFERANS VERILMES! SURETIYLE BOLUNMEYE TARAF SIRKETLERIN
AMAC VE FAALIYETLER!:
19.12. BOLUNMEYE TARAF SIRKETLERIN YONETM KURULLARINA VE KOMITELERINE ILIŞKIN ONEMLI HOKUMLERIN
OZETLERİ
19.13. BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERDE HER BIR PAY GRUBUNUN SAHIP OLDUĞU İMTYAZLAR, BAĞLAM VE
SINIRLAMALAR HAKKINDA BILGI.
19.14. BÖLÜNMEYE TARAF ŞIRKETLERDE PAY SAHIPLERININ HAKLARININ VE İMTIYAZLARININ DEĞİŞTİRİLMESINE
[LISKIN ESASLAR:
19.15. BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERDE OLAĞAN VE OLAĞANÜSTÜ GENEL KURUL TOPLANTILARININ YAPILMASINA
ILISKIN USULLER ILE TOPLANTILARA KATILIM KOSULLARI HAKKINDA BILGI!
19.16. BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERIN YONETIM HAKIMIYETININ EL DEGISTIRMESINDE GECIKMEYE, ERTELEMEYE
VE ENGELLEMEYE NEDEN OLABILECEK HUKUMLER HAKKINDA BILO!:
19.17. BOLUNNEYE TARAF ŞIRKETLERDE PAYLARIN DEVRINE LISKIN ESASLAR:
19.18. BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERDE SERMAYENIN ARTIRILMASINA VE AZALTILMASINA ILİŞKIN ESAS
SÖZLEŞMEDE ONGORULEN KOŞULLARIN YASANIN GEREKTIRDIGINDEN DAHA AĞIR OLMASI HALINDE SÖZ KÖNUSU
HUKUMLER HAKKINDA BILGI.
20. BOLUNMEYE TARAF SIRKETLERIN ÖNEMLİ SÖZLEŞMELERİ --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
21. BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERIN FINANSAL DURUMU VE FAALIYET SONUÇLARI HAKKINDA BH.CILER.
21.1. BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERİN DÜZENLEMELERİ ÜYARINCA KARŞILAŞTIRMALI OLARAK HAZIRLANAN
İŞLEME ESAS FINANSAL TABLOLARI İLİŞKIN BAĞIMSIZ DENETİM RAPORLAR!
212. BOLUNME IŞLEMİNE ESAS FINANSAL TARIHINDEN SONRA MEYDANA GELEN, BÖLÜNMEYE TARAF
ŞİRKETLERİN VE/YEYA GRUBIN FINANSAL DÜRUMU VEYA TİCARI FAALİYETLERİ ÜZERİNDE ETKILİ OLABİLECE
ONEMLI DEGIŞIKLIKLER (URETM, STOKLAR, SIPARIŞLER, MALIYET VE SATIŞ FIYATLARI HAKKINDAKI
GELISMELERI DE (CERMELIDIR)
21.3. BONONME ISLEMINE LISKIN PROFORMA FINANSAL BILGILER:
SOKO B. 4. PROFORM FINANSAL BILGILERE LISKIN BAGINATZ GÜVENCE RAPORU:
Aygaz Anonim 898.050 -- TL.
Istanbul

21.5. BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERI LE KAMUYA AÇIKLADIGI DİĞER BILGI DİĞER BILGI VE BELGELERDE YER ALAN KAR PAYI DAĞITIM ESASLARI İLE İŞLEME ESAS FINANSAL TABLO DÖNEMLERİ İTİBARİYLE KAR DAĞITIMI
KONUSUNDA ALMIŞ OLDUGU KARARLARA ILIŞKIN BILGI:
21.6. SON 12 AYDA BOLUNMEYE TARAF ŞIRKETLERİN VE/VEYA GRUBUN FINANSAL DURUMU VEYA KARLILIĞI UZERINDE ONEMLI ETKISI OLMUŞ VEYA IZLEYEN DONEMLERDE ETKILI OLABILECEK DAVALAR, HUKUKI TAKIBATLAR
VE TARKIM ISLEMLER).
21.7. BOLUNME ISLEMI SONRASI ACILIS BILANÇOSU:
22. BÖLÜNME İŞLEMİ HAKKINDA BİLGİ --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
22.1. YONETM ORGAN KARARLARI
2.2. IŞLEMN NITELIGI
22.3. [SLEMIN KOSULLAR]
22.4. ONGORULEN ASAMALAR
22.5. GEREKCESL
22.6. UZMAN KURULUS GORUSU.
22.7. DEVIR STRASINDA YAPILACAK MUHASEBE KAYTLARI HAKKINDA BILGI (DEVIR DENKLESTIRME, ŞEREFIYE, GERI
ALINAN PAYLAR VB)
22.8. PAY SAHİPLERİNİN BİLGİLENDİRİLMESİ VE İNCELEME HAKIARI -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
22.9. SERMAYE ARTIRIM/AZALTIM VE ESAS SÖZLEŞME MADDE TADILINE ILİŞKİN YÖNETİM ORGANI KARARLARI
HAKKINDA BILGI
22. 10. AYRILMA HAKKI FIYATI VE KULLANMI HAKKINDA BILGI ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
22. 11. VERGI BORCLARINDAN SORUMLULUK, VERGI BEY ANNAMESI --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
22.12. [SLEMIN CALISANLAR VE ALACAKLILAR UZERINDEKI ETKILERI 22.13. IŞLEMİN TARAFLARA YUKLEDİĞİ BORÇ VE YOKUMLÜLÜKLER ILE SÖZ KONUSU YÜKÜMLÜLÜKLERIN YERINE
GETRILMEMESI DURUMUNDA TARAFLARIN KATLANACAGI SONUÇLAR
22.14. MEVCUT IMTIYAZLI PAYLAR VEYA INTEA SENETLERI KARŞILIĞINDA EŞDEGER HAKLAR VEYA UYGUN BIR
KARŞILIĞIN VERİLMESI HALINDE, SÖZ KONUSU HAKLAR VEYA KARŞILIKLARIN TESPITINE İLIŞKIN UZMAN KURULUŞ
GORUSUNU DE ICERECEK ŞEKILDE BILGI
22.15. TTK UYARINCA AYRILMA AKÇESININ ONGORÜLMESI HALINDE, AYRILMA AKÇESİNİN DEĞERININ TESPITINE
ILISKN BLGI
22. 16. TTK UYARINCA DENKLEŞTİRME ODEMESI YAPILMASININ ÖNGÖRÜLMESI HALİNDE, DENKLEŞTİRME TÜTARININ
TESPITNE LISKIN BILGI.
23. BÖLÜNME İŞLEMİNE İLİŞKİN DİĞER HUSUSLAR
24. INCELEMEYE AÇIK BELGELER
15 FREE REPORTED CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CON

CARTER LEARINERILERI A. S. 4344

KISALTMA VE TANIMLAR

İşbu Duyuru Metni'nde geçen,

4046 sayılı Kanun		: 4046 sayılı Ozelleştirme Uygulamaları Hakkında Kanun
AB		Avrupa Birliği
AB Taksonomi		: Avrupa Bırlığı mevzuatında 12 Temmuz 2020 tarihinde yürürlüğe giren Taksonomi Yönetmeliği uyarınca düzenlenen çevresel açıdan sürdürülebilir ekonomik faaliyetlerin listelendiği sınıflandırma sıstemi
ADG Eneri		: ADG Enerji Yatırımları A.Ş.
ABD Doları		USD / Amerikan Doları
A.S.	. .	Anonim Şirket
Aykargo		: Aygaz Aykargo Dağıtım Hizmetleri A.Ş.
Aygaz		Aygaz A.S.
Aygaz Grubu		: Aygaz, Bağlı Ortaklıkları ve İş Ortaklıkları
BDDK		: Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu
BDT		Banglades Takası
		Birleşme ve Bölünme Tebliği: SPK nın II-23.2 numaralı Birleşme ve Bölünme Tebliği
Birleşmiş Milletler Sürdürülebilir Kalkınma Amaçları		: 2015 yılında Birleşmiş Milletler Uye Devletleritarafından kabul edilen, sürdürülebilir kalkınma için 2030 yılı sonuna kadar ulaşılması hedeflenen amaçlar
Borsa İstanbul		: Borsa Istanbul A.Ş.
Bölünme Sözleşmesi		: Bölünmeye Taraf Şirketler arasında Kısını Bölünme ye ilişkin olarak 25 Nisan 2022 tarihinde imzalan sözleşme
		Bölünmeye Taraf Şirketler : Koç Holding, Aygaz ve Tüpraş
Bolünme Raporu		: Bölünme Sözleşmesi uyarınca hazırlanan 25 Nisan 2022 tarihli rapor
		Bölünmeye Taraf Şirketler : Koç Holding, Aygaz ve Tüpraş
Ditas		: Ditaş Deniz İşletmeciliği ve Tankerciliği A.Ş.
Entek		: Entek Elektrik Üretimi A.Ş.
Entek Grubu		: Entek, Bağlı Ortaklıkları ve İş Ortaklıkları
Elektrik Piyasası Kanunu		: 6446 sayılı Elektrik Piyasası Kanunu
Elektrik Piyasası Lisans Yonetmeligi:		: 02.11.2013 tarihli ve 28809 sayılı Resmi Gazete de yayımlanan Petrol Piyasası Lisans Yonetmeliği
EPDK		: Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu
EPIAS		: Enerji Piyasaları İşletme A.Ş.
ESG		· Cevresel, Sosyal ve Kurumsal Yönetim (Environmental, Social and Governance)
EPIAS		Enerji Piyasaları İşletme A.Ş.
Golde Koc Holding Anonim Sirket 2.535.898.050 - TL Semiliyasi		Avro Aygaz A

EYAŞ		Enerji Yatırımları A.Ş.
GES		Güneş Enerjisi Santrali
Green Deal		Avrupa Yeşil Mutabakatı
Grup		: Koç Holding, Bağlı Ortaklıkları ve İş Ortaklıkları
GSYH		Gayri Safi Yurt İçi Hasıla
HES		Hidroelektrik Santrali
KAP		Kamuyu Aydınlatma Platformu
Kısmı Bölünme		: Koç Holding ve Aygaz'a ait Entek paylarının, Koç Holding tarafından iştirak modeliyle, Aygaz tarafından ise ortaklara pay devri modeliyle yoluyla kısmı bölünme yoluyla Tüpraş tarafından devralınması
Koc Holding		Koc Holding A.S.
Koç Topluluğu		: Koç Holding, Bağlı Ortaklıkları ve İş Ortaklıkları
Körfez Ulaştırma		: Körfez Ulaştırma A.Ş.
		Kurumsal Yönetim Ilkeleri : SPK'ın II-17.1 sayılı Kurumsal Yönetim Tebliği kapsamında tanımlanan kurumsal yönetim ilkeleri
KVK		: 5520 sayılı Kurumlar Vergisı Kanunu
LPG		Likit (Sıvılaştırılmış) Petrol Gazı
MKK	17	Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş.
OPEC		Petrol Ihraç Eden Ülkeler Orgütü
Opet		Opet Petrolcülük A.S.
Onemli Nitelikteki İşlemler		ve Ayrılma Hakkı Tebliği : SPK'nın II-23.3 sayılı Önemli Nitelikteki İşlemler ve Ayrılma Hakkı Tebliği
Paris Anlaşması		: 6 Ekim 2021 tarihinde Türkiye tarafından onaylanan, Birleşmiş Milletler İklim Değişikliği Çerçeve Sözleşmesi kapsamında, iklim değişikliğinin azaltılması, adaptasyonu ve finansmanı hakkındaki Paris İklim Anlaşması
Petrol Piyasasi Kanunu		: 5015 sayılı Petrol Piyasası Kanunu
Petrol Piyasası Lisans Yonetmeligi		: 17.06.2004 tarihli ve 25495 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Petrol Piyasası Lisans Yonetmeliği
Rekabet Kanunu		: 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun
RES		: Rüzgar Enerjisi Santrali
RUP		: Residuum Upgrading Projesi
GES		Güneş Enerjisi Santrali
Sendeo		: Sendeo Dağıtım Hizmetleri A.Ş.
Sivilaştırılmış Petrol Gazları
(LPG) Piyasası Lisans Yonetmeliği		: 16.09.2005 tarihli ve 25938 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Sıvılaştırılmış
		Petrol Gazları (LPG) Piyasası Lisans Yonetmeliği
SPK		: Sermaye Piyasası Kurulu
SPKn		Sermaye Piyasası Kanunu
OREgucjik Donuşüm Clam		: Tüpraş'ın 24 Kasım 2021'de opay marak kamuya açıkladığı plan

TCMB		Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası
Temel Ticaret		· Temel Ticaret ve Yatırım A.Ş.
TFRS		: Türkiye Muhasebe ve Finansal Raporlama Standartları
Ticaret Bakanlığı		T.C. Ticaret Bakanlığı
TI.		Türk Lirası
TIK		: 6102 sayılı Türk Ticaret Kanunu
Tupras		: Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş.
Tüpraş Grubu		: Tüpraş, Bağlı Ortaklıkları ve İş Ortaklıkları
Türkiye	- 1	Türkiye Cumhuriyeti
TRIK		Teminat/Rehin/Ipotek/Kefalet
USD		Amerikan Doları
Uzman Kuruluş Raporu		: Ernst Young Kurumsal Finansman Danışmanlık Anonim Şirketi'nin 25.04.2022 tarihlı uzman kuruluş raporu
Uzman Kuruluş Görüşü		: Uzman Kuruluş Raporu'nda yer alan ve detayları 4.2.6 numaralı hükümde verilen görüş
VUK		213 sayılı Vergi Usul Kanunu
		Yapı Kredi Bankası /YKB : Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.
YEKDEM		: Yenilenebilir Enerji Kaynakları Destek Mekanizması
YMM		Yeminli Mali Müşavir
anlamına gelmektedir.

Aygaz Anon International Colles System Koç Holding Anonim Şirketi
Demansi: 2535.898.050, TL.
Monimarisi: 2535.898.050, TL.

We gentle Bras.

1. VARSA BORSAYA YAPILAN BAŞVURU HAKKINDA BILGI

Yoktur.

2. DİĞER KURUMLARDAN ALINAN GÖRÜŞ VE ONAYLAR

2.1. Rekabet Kurumu Düzenlemeleri Açısından Değerlendirme

Rekabet Kanunu madde 7'de belirlenen birleşme ve devralmaların hukuki geçerillik kazanabilmesi için Rekabet Kurumu'ndan izin alınması gerekmektedir. Hangı tür birleşme ve devralmaların hukukî geçerlilik kazanabilmesi için Rekabet Kurumu'na bildirilerek izin alınması gerektiği, Rekabet Kurumu'ndan İzin Alınması Gereken Birleşmeler ve Devralmalar Hakkında Tebliğ ile düzenlenmiştir. Söz konusu Tebliğ'in 6/1 hükmüne göre kontrol değişikliğine yol açmayan grup içi işlemler Rekabet Kanunu'nun 7'nei maddesi kapsamı dışında olup bu tür işlemler için Rekabet Kurumu'ndan ızın alınması gerekmez.

Entek'in kontrolünün Aygaz ve Koç Holding'den Tüpras'a devredilmesi işleminde, tarafların tümü Koç Holding ile aynı ekonomik bütünlük içinde yer aldığından işlem kontrol değişikliğine yol açmayan grup içi işlem sınıfındadır ve Rekabet Kurumu iznine tabi değildir.

Bu çerçevede Koç Holding, Aygaz ve Tüpraş yönetim kurullarının, işlem için Rekabet Kurumu'na başvuruda bulunulmasına gerek olmadığına ilişkin beyanı SPK'ya sunulmuştur.

2.2. Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu Görüşü

25 Kasım 2020 tarihli 7257 sayılı Elektrik Piyasası Kanunlarda Değişiklik Yapılmasına Dair Kanun ile Elektrik Piyasası Kanunu'nun 5'inci maddesinin üçüncü fıkrasının (a) bendi değiştirilmiş ve (b) bendi yürürlükten kaldırılmıştır. Böylece tarifesi düzenlemeye tabi olanlar haricindeki elektrik isansı sahiplerinin yapacakları sermaye payı değişikliğine yol açan her türlü işlemde EPDK'dan izin alınması zorunluluğu kaldırılmıştır.

Yukarıda bahsı geçen hususa ilişkin Tüpraş'ın esas sözleşmesinin "üretim ilsansı alındıktan sonra şirketin kısmî olarak bölünmek istemesi" veya "üretim lisansı alındıktan sonra sermayesinin %5 veya daha fazlasını temsil eden payların, doğrudan veya dolaylı olarak bir gerçek veya tüzel kişi tarafından edinilmesi" hallerinde, 2020 tarihli değişiklik öncesi mevzuata uygun şekilde işlem gerçekleştirilmeden önce EPDK izni alınması gerektiği belirtilmektedir. Bu kapsamda Tüpraş'ın esas sözleşmesinde öngörülmüş iznı, geçerli güncel düzenlemeler uyarınca bildirim olarak gerçekleştirilecektir. Nitekim Kısmi Bölünme işleminin EPDK iznine tabi olması için "elektrik üretim isansı sahibinin bölünmesi" şartı aranmakta olup işbu işlemde Tüpraş bölünen değil, devralan konumundadır ve izin alınması gerekmemektedir. Tüpraş gibi tarifesi düzenlemeye tabi olmayan elektrik üretim lisansı sahipleri bakımından, %5'in üzeride pay devri veya kontrol değişikliği durumundaysa izin yükümlülüğü bildirim yapma olarak değiştirilmıştır. Bu doğrultuda Tüpraş esas sözleşmesinin anılan maddesinin mevzuata uygun olarak düzeltilmesine ilişkin değişikliği de Kısmi Bölünme işleminin onaylanacağı genel kurul toplantısında pay sahiplerinin onayına sunulacaktır.

İlgili düzenleme veya Tüpraş esas sözleşmesi uyarınca zorunlu olmamakla birlikte, Tüpras'ın C Grubu pay sahibi T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı Özelleştirme İdaresi Başkanlığı'na işlemin genel kurul onayına sunulmasından önce bilgilendirme yapılacaktır.

Sıvılaştırılmış Petrol Gazları (LPG) Pıyasası Lisans Yönetmeliği'nin 12/A maddesinde "lisans sahibi bir tüzel kişinin tam veya kısmî olarak bölünmek istemesi" durumunda EPDK'ya önceden bilgi verilmesi zorunlu tutulmuştur. EPDK ya yapılacak ve izm niteliğini haiz olmayan bu bildirim, işlemin genci kurul onayına sunulmasından önce gerçekleştirilecektir.

İşbu Duyuru Metni'ne konu Kısmi Bölünme işlemi kapsamında, SPK ve Ticaret Bakanlığı haricinde izin alınması gereken başka bir kamu bulunmamaktadır. SPK haricinde başka bir kurumdan izin alınmasına gerek olmadığına ilişkin Koç Holding, Aygaz ve Tüpraş yönetim kurullarının beyanı SPK ya sunulmuştur.

GOKOC Aygaz Anonim Hirketi Koc Holding An 8.050 - TL Istan

3. DUYURU METNİNİN SORUMLULULUĞUNU YÜKLENEN KİŞİLER

Kanuni yetki ve sorumluluklarımız dahilinde ve görevimiz çerçevesinde bu Duyuru Metni ve eklerinde yer alan sorumlu olduğumuz kısımlarda bulunan bilgilerin ve verilerin gerçeğe uygun olduğunu ve Duyuru Metni'nde bu bilgilerin anlamını değiştirecek nitelikte bir eksiklik bulunmaması için her türlü makul özenin gösterilmiş olduğunu beyan ederiz.

Koc Holding A.Ş.	Sorumlu Olduğu Kısım:
Syskur emayesi: 2.535.898.059 Levent Çaktroğlu) CEO 29 /04/2022	Kolding Anonim Siketi Polat Sen CFO 29 /04/2022	DUYURU METNININ TAMAMI

Sorumlu Olduğu Kısım: Aygaz A.S. z Monim Şirke Istanbul DUYURU METNİNİN TAMAMI Gökhan Tezel Gökhan Dizemen Genel Müdür Mali İşlerden Sorumlu Genel 29 /04/2022 Müdür Yardımcısı 29 /04/2022

Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. Sorumlu Olduğu Kısım: Tünras ETROL RAFINERILE DUYURU METNİNİN TAMAMI O Doğan Korkmaz İbrahim Yelmenoğlu Mali İşlerden Sorumlu Genel Genel Müdür Müdür Yardımcısı 29 /04/2022 29 /04/2022

4. ÖZET

Bu bölüm Duyuru Metni'nin özeti olup, işleme taraf olan ortaklıkların paylarına yatırım yapıp yapmama kararı Duyuru Metninin bir bütün olarak değerlendirilmesi sonucunda verilmelidir.

4.1. Bölünmeye Taraf Şirketler Hakkında Genel Bilgiler

> Devralan Sirket - TÜPRAŞ

Ticaret Unvani		: Türkiye Petrol Rafinerileri Anonum Şirketi
Merkez Adresi		: Gülbahar Mah. Büyükdere Cad. No: 101A Şişlı/Istanbul
Tescil Adresi		: Gülbahar Mah. Büyükdere Cad. No: 101A Şışlı/İstanbul
Ticaret Sicili Mudurluğu ve Numarası		: Istanbul Ticaret Sicil Müdürlüğü - 305678-5
Süresi	. .	Süresiz
Faaliyet Konusu	: Her çeşit ham petrol, petrol ürünleri ve kimyasal ürünleri temin ve rafine etmek, üretilen ve ithal edilen ham petrol ve kimyasal ürünlerin ihracat dahil her türlü ticarı faaliyeti ile beraber üretim ve satış aşamasında depolama ve taşıma faalıyetlerinde ve enerji üretimiyle ilgili her türlü faaliyette bulunmak (Esas sözleşmesinde yer alan diğer işler).
Vergi Dairesi ve Numarası		: Kocaeli Tepecik Vergi Dairesi Müdurluğu - 8750014267
Internet Sitesi		: www.tupras.com.tr https://www.tupras.com.tr/
NACE Kodu		19.20.15

Tüpraş'ın sermayesine ilişkin bilgiler ise aşağıdaki gibidir:

Çıkarılmış Sermaye : 250.419.200,00 TL

Kayıtlı Sermaye Tavanı

C

: 500.000.000,00 TL

Son Durum İtibariyle Çıkarılmış Sermayenin Pay Sahipleri Arasındaki Dağılımı:

Pay Sahibinin Adı Soyadı / Unvani	Pay Grubu	Pay Adedi	Payların Beheri Degeri (11)	Sermaye Miktarı (FLA)	Pay Oranı (%)
Enerji Yatırımları A.Ş.	A	12.771.379.222	0.01	127.713.792.22	21
Diger	A	12.270.540.777	0.01	122.705.407.77	ਕੇ ਹੋ
Ozelleştirme İdaresi Başkanlığı	C		0.01	0.01	0

> Bölünen Şirket - KOÇ HOLDİNG

Ticaret Unvant	: Koç Holding Anonim Şirketi
Merkez Adresi	: Nakkaştepe Azizbey Sok. No. 1 Usküdar/Istanbul
Tescil Adresi	: Nakkaştepe Azizbey Sok. No. 1 Usküdar/Istanbul
Ticaret Sicili Mudurlugu ve Numarası	: Istanbul Ticaret Sicil Müdürlüğü - 85714
Süresi	Stirestz
Faaliyet Konusu	Çeşitli şırketlerin kurulmasını temin etmek veya sermayelerine katılmak ve kurduğu ve sermayesine iştirak ettiği veya sair herhangy bir gekilde yönetimine katıldığı şırketlerin, çalışma

		alanlarındakı başarılarını arttırmak, daha karlı, verimli ve günün şartlarına uygun şekilde yönetilmelerini ve idarelerini sağlamak, ortak hizmet alanları düzenleyerek bu hizmetlerin malı külfetlerini halifletmek (Esas sözleşmesinde yer alan diğer işler).
Vergi Numarası	Dairesi	ve	: Istanbul - Büyük Mükellefier Vergi Dairesi Başkanlığı 5700020575
Internet Sitesi			: www.koc.com.tr www.koc.com.tr
NACE Kodu			66.13.01

Koç Holding'in sermayesine ilişkin bilgiler ise aşağıdaki gibidir.

Çıkarılmış Sermaye : 2.535.898.050,00 TL

Kayıtlı Sermaye Tavanı : 5.000.000.000.00 TL

Son Durum İtibariyle Çıkarılmış Sermayenin Pay Sahipleri Arasındaki Dağılımı:

Pay Sahibinin Adı Soyadı / Unvanı	Pay Grubu	Pay Adedi	Payların Beheri Degeri (THE)	Sermaye Miktarı (11)	Pay Oram (%)
Temel Ticaret	A	67.877.342.230	0.01	678.773.422	26,77
Temel Ticaret	B	42.819.678.578	0.01	428.196.786	16.88
Koç Ailesi	B	48.789.514.515	0.01	487.895.145	19,24
Vehbi Koç Vakfi	B	18.417.175.384	0.01	184.171.754	7.26
Koç Holding Emekli ve Yardım Sandığı Vakfı	B	5.045 154.831	0.01	50.451.548	1 99
Rahmi M. Koç ve Mahdumları Maden İnşaat Turizm Ulaştırma Yatırım ve Ticaret A.S.	B	3.538.542.410	0.01	35.385.424	1 40
Halka Açık(*)	B	67.102.397.052	0.01	671.023.971	26,46

(") Halka açık kısımda Koç Holding A.Ş. tarafından 890.475 TL mımınıl değerli paylar bulunmaktadır (sermayeye oranı: 50,04),

> Bölünen Şirket - AYGAZ

Ticaret Unvani	: Aygaz Anonim Şirketi
Merkez Adresi	: İstanbul Şişli Büyükdere Cad. 145/1 Zincirlikuyu
Tescil Adress	: İstanbul Şişli Büyükdere Cad. 145/1 Zincirlikuyu
Ticaret Sicili Müdürlüğü ve Numarası	: Istanbul Ticaret Sicil Müdürlüğü - 80651-0
Süresi	Süresiz
Faaliyet Konusu	: Tabii ve likit gazlar ile benzeri yakıtlar ve kımyevi maddelerin ıthalatı, ihracatı, yürt içindeki fırmalardan toptan alımı, yürt ıçınde doğrudan doğruya veya bayıler aracılığıyla satışı, dağıtımı, gaz ve kimyevi madde depolama, doldurma ve satış merkezlerinin ve faaliyet konusu ile ilgili tesislerin kurulması, şube ve satış yerlerinin açılması (Esas sözleşmesinde yer alan diger isler).
Dairesi Vergi ve Numarası	: Istanbul - Büyük Mükellefler Vergi Dairesi Başkanlığı - 1190051027
Internet Sitesi	www.aygaz.com.tr
NACE Kodu	46.71.03
98.050+ IL.

1

Aygaz'ın sermayesine ilişkin bilgiler ise aşağıdakı gibidir:

Cıkarılmış Sermaye : 300.000.000,00 TL

Kayıtlı Sermaye Tavanı : 500.000.000.00 TL

Son Durum Itibariyle Çıkarılmış Sermayenin Pay Sahipleri Arasındaki Dağılım:

Pay Sahibinin Adı Soyadı / Unyanı	Pay Adedi	Payların Beheri Değeri (TL)	Sermaye Miktarı (117)	Pay Oranı (%)
Koc Holding	2.205.351.426	0.01	122.053.514.26	40.68
Liquid Petroleum Gas Development CY SA	7354.566.024	0.01	73.545.660.24	24,52
emel licaret	1.732.409.053	0.01	17:324.090.53	5.77
Koc Ailesi	1.426.496.478	0.01	14.264.964.78	4.76
Halka Açık	7.281.177.018	0.01	72.811.770	24,27

4.2.Bölünme İşlemi Hakkında Bilgi

4.2.1. Bölünme İşlemine Taraf şirketlerin yönetim kurulu kararları

Koç Holding'in 25.04.2022 tarih ve 2022/19 sayılı yönetim kurulu kararı ile Koç Holding aktifinde kayıtlı Entek sermayesinin %49,62'sine denk gelen 471.363.641,52 TL nominal değerli Entek paylarının iştirak modeliyle, Tüpraş'a Kısmi Bölünme yoluyla, külli halefiyet ilkesi gereği bütün hak ve borçlarıyla birlikte devrolmasına karar verilmiştir.

Aygaz'ın 25.04.2022 tarih ve 977 saylı yönetim kurulu kararı ile Aygaz aktifinde kayıtlı Entek sermayesinin %49,62'sine denk gelen 471.363.816,52 TL nominal değerli Entek paylarının ortaklara pay devri modeliyle, Tüpraş'a Kısmi Bölünme yoluyla, külli halefiyet ilkesi gereği bütün hak ve borçlarıyla birlikte devrolmasına karar verilmiştir.

Tüpras'ın 25.04.2022 tarih ve 202217 sayılı yönetim kurulu kararı ile ise, Tüpraş'ın 24 Kasım 2021'de onaylanarak kamuya açıklanan Stratejik Dönüşüm Planı kapsamında; Koç Holding ve Aygaz aktifinde kayıtlı Entek sermayesinin %99,24'üne denk gelen 942,727,458,04 TL nominal değerli Entek paylarının Kısmı Bölünme suretiyle devralınmasına karar verilmıştır.

Söz konusu kararlarla ilgili detaylı bilgi 22.1 (Yönetim Organı Kararları) bölümünde yer almaktadır.

4.2.2. İşlemin Niteliği

Yukarıda yer verilen işleme taraf şirketlerin yönetim kurulu kararlarında detaylı olarak belirtildiği üzere, Koç Holding ve Aygaz'a ait Entek payları, Koç Holding tarafından iştirak modeliyle kısmı bölünme yoluyla, Aygaz tarafından ise ortaklara pay devri modeliyle kısmı bölünme yoluyla Tüpraş tarafından devralınacaktır.

Tüpras'ın çıkarılmış sermayesi söz konusu işlem nedeniyle 250.419.200 TL'den 275.256.514 TL'ye çıkarılacak, Aygaz'ın çıkarılmış sermayesi ise 300.000.000 TL'den 219.800.767 TL'ye azalıtlacaktır.

İşlem TTK'nın bölünme müessesini düzenleyen 159 ila 179. maddeleri, KVK'nın "Devir, Bölünme ve Hisse Değişimi" başlıklı 19. maddesi ile "Devir, Bölünme ve Hisse Değişimi Hallerinde Vergilendirme" başlıklı 20. maddesi, 1 seri No'lu Kurumlar Vergisi Genel Tebliğ ile Birleşme ve Bölünme Tebliği, Ticaret Sicili Yönetmeliği ve sair mevzuat hükümleri çerçevesinde gerçekleştirilecektir.

4.2.3. İşlemin Koşulları

Kısmi Bölünme işlemi, taraflar arasında akdedilmış Bölünme Sözleşmesi, taraflarca hazırlanan Bölünme Raporu, işbu Duyuru Metni ve Kısını Bölünme işlemine ilişkin SPK dan onay alınması ve Bölünmeye Taraf Sirketler'in genel kurullarınca onaylandıktan sonra genel kurul kararlarının tescill ile hüküm ifade edecektir.

Aygaz Amph lding Anonim Şirketi

RILERIAS

İşbu Duyuru Metni ile birlikte, Tüpraş'ın sermaye artırımı, Aygaz'ın sermaye azaltımına ilişkin esas sözleşme değişikliklerine SPK tarafından uygun görüş verilmesi ve söz konusu esas sözleşme değişiklikleri için Ticaret Bakanlığı'ndan izin alınması gerekmektedir.

Söz konusu Kısmı Bölünme işlemine ilişkin yıkarıda belirtiler dışında bir koşul bulunmamaktadır.

4.2.4. Ongörülen Aşamalar

Kısmı Bölünme işlemine ilişkin öngörülen aşamalar kronolojik sıralama ile şu şekildedir:

• 1. Uzman Kuruluş Raporu esas alınarak Kısmı Bölümme işlemine ve esas sözleşme değişikliklerine ilişkin yönetim kurulu kararlarının alınması
• 1. Bölünme Sözleşmesi ve Bölünme Raporunun imzalanması
• 1. Kısmı Bölünme işlemine ilişkin belgelerin kamuya açıklanması ve gerekli ilanların yapılması
• 1. Yasal izin ve onayların alınması ile gerekli bildirimlerin yapılması
• 1. Kısmi Bölünme işleminin, Bölünmeye Taraf Şirketler'in genel kurullarının onayına sunulması
• 1. Pay ihracı ve değişimi ile Kısmı Bölünme işleminin tescili ve ilanı, bildirimlerin yapılması

Konuyla ilgili detaylı açıklama 22.4 (Ongörülen Aşamalar) bölümünde yer almaktadır.

4.2.5. Bölünme İşleminin Gerekçesi

Koç Topluluğu nezdinde enerji grubu şirketlerinin daha etkin faaliyet göstermelerine imkân tanıyabilecek nitelikteki Topluluk içi ve dışı tüm yapılandırma alternatifleri her zaman değerlendirilmekte olup, yapılan çalışmalar sonucunda aşağıdaki hukuki ve ekonomik gerekçelerie bu Kısmı Bölünme işleminin gerçekleştirilmesine karar verilmiştir:

• Tüpraş yönetim kurulu tarafından Kasım 2021'de onaylanan Stratejik Dönüşüm Planı'na göre, Tüpraş'ın önemli yatırım alanlarından birisi, hem rafinaj süreçlerinde kullanarak emisyonları azaltınak, hem de 2030 ve sonrasında satışa sunmak amacı ile sıfır emisyonlu olarak yeşil hidrojen üretimine başlanmasıdır. Söz konusu dönüşüm planı kapsamında, yeşil hidrojenin üretimi için önemli miktarda sıfır karbonlu elektrik iltiyacı oluşacağından, 2030 yılına kadar yaklaşık 1 GW'lık sıfır karbonlu elektrik üretim portföyüne ulaşılması hedeflenmiştır.
• Bu doğrultuda, Entek, mevcut kurulu yenilenebilir kapasitesi ve büyüme planları ile Tüpras'in stratejik hedeflerine uyumlu bir şirkettir.
• Tüpraş'ın büyüme hedefleri ile Entek'in mevcut portföyü ve büyüme hedeflerinin uyumunun yanı sıra, iki şirketin de üretim odaklı enerji şirketleri olmaları dikkate alındığında, şirketler arasında potansıyel sinerji olanakları da bulunmaktadır. Bu kapsamda, Koç Topluluğu içinde Entek'in Tüpraş bünyesinde faaliyet göstermesi stratejik hedeflere ulaşmada en uygun yapı olarak değerlendirilmektedir.
• Ozellikle yurt dışı LPG yatırımlarına ve kargo dağıtımı gibi diğer iş alanlarına odaklanan Aygaz'ın mevcut sermayesi ve borçlanma kapasitesinin, Entek faaliyetleri yerine bu alanlarda kullanılarak değer yaratılması hedeflenmektedir.
• Aygaz'ın aktıfınde yer alan borsada işlem görmeyen Entek payları gerçeğe uygun değerleri esas alınarak devredilirken, Aygaz ortaklarına bu değere tekabül edecek oranda Tüpraş payları verilecektir. Böylelikle, Entek paylarının, gerçeğe uygun değeri açığa çıkacak ve Aygaz ortakları açısından likt hale gelecektir. Aygaz tarafında ise portföyünde yer alan Entek dışı diğer iştiraklerinin halka açık olması sebebiyle ana LPG işinin gerçeğe uygun değerinin daha görünür ve ölçülebilir olması sağlanacaktır.

Koç Holding açısından enerji grubu şirketleri nezdinde oluşabilecek her türlü katma değet, Koç Holding sonuçlarına da elki edecektir. Dolayısıyla, Koç Holding konsolidasyonundaki Aygaz ve Tüpraş için yukarıda bahsedilen kazamınların oc Holding'e de yansıması beklenmekte olup

ng Anonin Stikel Avgaz Anon 2.535.898. mayesi:

DATE:

gerçekleşecek işlem Koç Topluluğu ortaklık yapılarının tüm şirketlerin faaliyetlerinin en etkin şekilde yönetilmesi amacına hizmet etmesine önemli katkı sağlayacaktır.

4.2.6. Uzman Kurulus Görüşü

Kısmi Bölünme işleminde, bölünme ve değişim oranları ile bölünme nedeniyle Tüpraş'ta yapılacak sermaye artırımı ve Aygaz'da yapılacak sermaye azaltımı tutarının, SPK'nın Birleşme ve Bölünme Tebliğ uyarınca adil ve makul bir şekilde tespiti için Uzman Kuruluş Raporu esas alınmıştır. Uzman Kuruluş Raporu nda yer verilen Uzman Kuruluş Görüşü, uygulanan yöntemler ve verilen ağırlık sonucu ulaşılan bölümme ve değişim oranlarının adil ve makul olduğu yönündedir.

Kısmi Bölünme işleminde kullanmak üzere Uzman Kuruluş Raporu hazırlanması için Koç Holding, Aygaz ve Tüpraş ile Ernst Young Kurumsal Finansman Danışmanlık A.Ş. arasında 13 Ocak 2022 tarihli sözleşme imzalanmıştır.

Uzman Kuruluş Raporu'na göre Tüpraş'ta devralınan Entek payları karşılığında ihraç edilecek Tüpraş paylarının bulunması amacıyla hesme oranı %90,97667 olarak; Aygaz'da devredilecek Entek payları nedeniyle yapılacak sermaye azaltımını belirlemek amacıyla hesaplanan bölünme oranı %26,73308 olarak belirlenmiştir; bu çerçevede sermaye azaltımı kapsamında iptal edilen 1 Aygaz hissesi karşılığında da 0,15485 adet Tüpraş hissesi Aygaz ortaklarına verilecektir. Koç Holding için ise sermaye azaltımı veya sermaye artırımı sözkonusu olmayıp, işlem sonucunda Koç Holding ile Aygaz ortaklarına | TL nomunal değerli Entek payı karşılığında 0,02635 TL nominal değerli Tüpraş hissesi verilecektir. Bu kapsamda Tüpraş'ta yapılacak toplam sermaye artırımı tutarı 24.837.314 TL olarak belirlenmiş olup bu tutarın 12.418.655 TL'si, Koç Holding tarafından devredilen Entek paylığında Koç Holding'e, 12.418.659 TL'si ise Aygaz tarafından devredilen Entek payları karşılığında Aygaz ortaklarına tahsis edilecektir.

Uzman Kuruluş Raporu EK-1'de pay sahiplerinin incelemesine sunulmaktadır.

Birleşme ve Bölünme Tebliği uyarınca, Uzman Kuruluş görüşünün hazırlanmasında, Bölünmeye Taraf Sirketler'in şirketlerin nitelikleri göz önündurularak özünde 3 (üç) farklı değerleme yöntemi dikkate alınmıştır:

• 1. İndirgenmiş Nakit Akımları Yöntemi: Gelir yaklaşımı çerçevesinde İndirgenmiş Nakit Akımları Yöntemi projeksiyon dönemi boyunca faaliyetlerini aktif olarak sürdüren, operasyonlarından nakit elde edebilen, projeksiyon dönemi ötesinde de faaliyetlerini sürdürmesi öngörülen ve iş planları belirli öngörülebilirlik ve tahmin edilebilir olgunlukta olan tüm şirket ve şirket bağlı ortaklıklarınım değerlemelerinde kullanılmıştır. Bölümeye Taraf Şirketler'in iş planları oluşturulabilecek olgunlukta olması ve Bölünmeye Taraf Şirketler'in yönetimleri tarafından oluşturulan iş planlarını, mevcut stratejilerini ve bu cerçevede nakit yaratma kabiliyetini yansıtması nedeniyle Indirgenmiş Nakit Akımları Yöntemi kullanılmıştır. Ayrıca, Bölünmeye Taraf Şirketler'in son 2 yıl geçmiş finansal ve operasyonel sonuçları Covid-19 etkisi taşırken, İndirgenmiş Nakıt Akımları yöntemi 2022 yılı sonrası öngörülen normalleşme sürecini ve ileriye dönük beklentileri yansıtmaktadır. Bu sebepler gözönünde bulundurularak İndirgenmiş Nakit Akımları yöntemine %25 oranında ağırlık verilmiştir.
• 1. Benzer Şirketler Yöntemi: Şirket değerlemelerinde uygulanabilir olan durumlarda, Pazar Yaklaşımı çerçevesinde Benzer Şirketler Yöntemi değerleme yöntemlerinden biri olarak göz önünde bulundurulmuştur. Uygulanabilirlik değerlendirmesinde, tespit edilen benzer şirketlerin operasyonel, finansal, ölçek ve coğrafi pazar konumlanması kriterleri esas alınmıştır. Benzer Şirketler çarpanı olarak tüm şirketler için "Şirket Değeri/FAVOK" oranı dikkate alınmıştır. Kısmı Bölünmeye konu. Şirketler'e finansal ve operasyonel dinamikleri açısından benzer ve karşılaştırılabilir halka açık

Tüppas iştemde Entek hisselerini devralan taraf olup Uzman Kuruluş Raporu ile tutarlı kullanım için devralınan Entek payları karşılığında ihraç edilecek Tüpraş paylarının bulunması amacıyla hesaplanan oran için "birleşme oranı" termi kullanılmıştır.

şirketlerin mevcut olması nedeniyle Benzer Şirketler Yöntemi dikkate alınmıştır. Benzer Şirketler yöntemine %25 oranında ağırlık verilmiştir.

1. Piyasa Değeri: Çalışma kapsamında bulunan ve Borsa İstanbul'da işlem gören tüm şirketler, iştirakler ya da portföylerinde halka açık şırket payı barındıran özel amaçlı şirketlerin değerleme çalışmasında Piyasa Değeri kullanılmıştır. Çalışma çerçevesinde, ağırlıklı ortalama fiyatlar üzerinden Borsa İstanbul'da oluşmuş borsa değerleri dikkate alınmıştır. Dikkate alınan dönemsel borsa değerlerine ilişkin analizler rapor ekinde sunulmuştur. Ayrıca, Kısmı Bölünme işlemine konu olan varlıkların değişim oranlarının hesaplamasında ilgili varlıkların değerlerinin karşılaştırılabilir olması, çalışmanın makuliyetini tesis eden önemli bir husustur. Bu nedenle, Piyasa Değeri yöntemi uygulanırken Entek için faaliyet gösterdiği sektöre uygun Borsa İstanbul'da işlem gören benzer şirketler belirlenerek temsili piyasa değerini hesaplamak amacıyla ilgili Benzer Şirketler Çarpanları esas alınmak suretiyle temsili Piyasa Değeri belirlenmiştir. Entek'in belirlenen Piyasa Değerine ilişkin detaylar raporda sunulmuştur.

Uluslararası Değerleme Standarı gereğince değerlemeye konu varlığın aktif olarak işlem gördüğü durumlarda Piyasa Yöntemine önemli ve/veya anlamlı bir ağırlık verilmelidir. Bu çerçevede Tüpraş ve Aygaz'ın halka açık olması nedeniyle piyasa yaklaşımı yöntemi değerlemede gözönünde bulundurulmuştur. Şirketler'in Borsa İstanbul'da işlem görüyor olması; işlem hacimlerinin makul seviyelerde seyretmesi ve halka açıklık oranlarının yüksek olması (sırasıyla %49 ve %24) nedeniyle değerleme çalışmasında Piyasa Değeri Yöntemine %50 oramında ağırlık verilmiştir.

• 1. Benzer İşlemler: Yukarıda bahsedilen Pazar Yaklaşımı çerçevesindeki bir başka değerleme yöntemi olan Benzer İşlemler Yöntemi, tüm şirketler için değerlendirilmıştır; ancak şirketler ile benzer özelliklere sahip ve makul bir sonuç oluşturabileceğine kanaat getirilen, yakın geçmişte gerçekleşen ve halka açık bilgisi olan anlamlı işlem grupları olmadığı için çalışmada dikkate alınmamıştır.
• 1. Net Aktif Değer ve Düzeltilmiş Net Aktif Değerler Yöntemleri: Bu yöntem ana yöntem olarak kullanılmamakla beraber, operasyonel olmayan varlıklar, faalıyetleri ve finansal performansı öngörülebilir olmayan operasyonel varlıklar, %5 ve altında pay oranına sahip olunan halka açık olmayan iştirakler için Net Aktif Değer Yöntemi kullanılmıştır. Ozel amaçlı şırketlerin değerlemesinde ise bağlı ortaklığın halka açık olması durumunda Düzeltilmiş Net Aktıf Değer Yöntemi kullanılmıştır.

Konuyla ilgili detaylı açıklama 22.6 (Uzman Kuruluş Görüşü) bölümünde yer almaktadır.

4.2.7. Bölünme İşlemine İlişkin Riskler

Kısmi Bölünme işleminin gerçekleşmesi, işbu Duyuru Metmi'nın 4.2.3. bölümünde açıklanan izin ve onayların alınmasına bağlıdır. Söz konusu izin alınamaması durumunda bölünme işleminin gerçekleşmeme riski bulunmaktadır.

Birleşme ve Bölünme Tebliği uyarınca bölünme işleminin 31.08.2022 tarihine kadar Koç Holding, Aygaz ve Tüpraş genel kurulları tarafından onaylanması gerekir. Genel kurulların behirlenen tarihe kadar veya SPK tarafından uygun görülecek daha ileri bir tarihe toplanarak işlemi onaylayamaması halinde bölünme işlemi 31.12.2021 tarihli finansal tablolar üzerinden gerçekleştirilemeyecektir.

Birleşme ve Bölünme Tebliği'nin 16. maddesi uyarınca Bölünmeye Taraf Şirketler'in devre konu malvarlıklarında veya finansal durumunda, Bölünme Sözleşmesi'nın imzalandığı tarih ile genel kurulda onaya sunulacağı tarih arasında önemli bir değişiklik meydana gelirse; Bölünmeye Taraf Şirketler'in yönetim organlarının, Bölümme Sözlerimesi veya Kısmı Bölünme işleminden vazgeçilmesine gerek olup olmadığı konusunda karar alması gerekebilir. Bu durumda Kısmi Bölünme işleminden vazgeçilmesi veya Bölünme Sözleşmesi'nın değiştirilmesi nedemyle bölünmeye ilişkin genel kurul toplantısının 31.08.2022 tarihine kadar yapılamaması riski bulunmaktadır.

Ver ve sermaye piyasası mevzuatında olası değişiklikler çerçevesinde Bölümeye Taraf Şirketler'in Kısmı ge ürecine yasal olarak devam etmelerinin pürtkümolframası riski mevcuttur.

olding Anonim Şirketi Aygaz Ano 0.868 965.7 ISB

A.S.

5. BAĞIMSIZ DENETÇİLER

5.1.Bölünme İşleminde Esas Alman Finansal Tabloların Bağımsız Denetimini Gerçekleştiren Bağımsız Denetim Kuruluşunun Ticaret Unvanı, Adresive Sorumlu Ortak Baş Denetçinin Adı Soyadı:

(A) Bolunen Sirket - Koc Holding:
Ticaret Unvam	· PwC Bağımsız Denetim ve serbest Muhasebeci Malı Müşavırlık A.Ş.
Adrest	: BJK Plaza, Süleyman Seba Caddesi, No:48, B Blok Kat 9, Akaretler, Beşiktaş, İstanbul
Sorumlu Ortak Baş Denetçi Cihan Harman, SMMM
(B) Bölünen Şirket- Aygaz:
Ticaret Unvant	: PwC Bağımsız Denetim ve serbest Muhasebeci Mali Muşavırlık A.Ş.
Adresi	: BJK Plaza, Süleyman Seba Caddesi, No:48, B Blok Kat 9, Akaretler, Beşiktaş, İstanbul
Sorumlu Ortak Baş Denetçi	: Refik Ediz Günsel, SMMM
(C) Devralacak Şirket - Tüpras:
Ticaret Unvanı	: PwC Bağımsız Denetim ve serbest Muhasebeci Malı Müşavirlik A.Ş.
Adresi	: BJK Plaza, Süleyman Seba Caddesi, No:48, B Blok Kat 9, Akaretler, Beşiktaş, İstanbul
	Sorumlu Ortak Baş Denetçi : Refik Ediz Günsel, SMMM

5.2. Bağımsız Denetim Kuruluşlarımlu Ortak Baş Denetçinin Görevden Ahnması, Görevden Çekilmesi ya da Değişmesine İlişkin Bilgi:

Yoktur.

COMOC Ading Anonim Şifka emayes 2.535.898.050 .- T ROL CAFTNERILERI A.S. Aygaz Anon 11 Ista

6. BÖLÜNMEYE ESAS FİNANSAL TABLOLAR KAPSAMINDA SEÇİLMİŞ FİNANSAL BİLGİLER

6.1. Bölünmeye Esas Finansal Tabloların Tarihi:

Bölünmeye esas finasal tabloların tarihi 31.12.2021'dir.

Finansal tabloların ait olduğu hesap dönemi 01.01.2021 - 31.12.2021'dir.

6.2. Seçilmiş Finansal Bilgiler:

Bu bölümde ve genel olarak işbu Duyuru Metni'nde yer verilerin tamamı, aksi belirtilmediği sürece ilgili şirketlere ilişkin konsolide tutarları yansıtmaktadır.

(A) Bölünen Şirket - Koç Holding:

ÖZET BILANCO
	1802	2020 Bin Til
	Bin TL
Nakit ve nakit benzerleri	93.849.314	60.360.801
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası hesabı	103:245.309	48.972.272
Tican alacaklar	46.979.315	20.478.731
Finans sektorü faaliyetlerinden alacaklar	229 362 141	157.462.310
Stoklar	46.258.445	18.651.844
Diğer dönen varlıklar toplann	86.280.072	35.648.516
Toplam dönen varlıklar	605.974.596	341.574.474
Duran varlıklar:
Finansal yatırımlar	118.154.933	73.171.712
Finans sektörü faaliyetlerinden alacaklar	187.381-146	137.770.791
Maddı duran varlıklar	51 167.683	38.520.817
Diğer duran varlıklar toplamı	57.874.949	39.062.750
Toplam duran varlıklar	414.578.711	288.526.070
Toplam varlıklar	1.020.553.307	630.100.544
Kısa vadeli borçlarımalar	61.806.242	23.766.653
Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları	61.704.287	47.957.577
Ticari borçlar	71.588.038	765 6E0 66
Finans sektorü faaliyetlerinden borçlar	445.328.125	274.101.362
Dığer kısa vadeli yükümlülükler toplamı	69.250.239	39.627.778
Toplam kısa vadeli yükümlülükler	709.676.931	414.492.964
Uzun vadeli borçlanmalar	162.779.111	110.083.014
Dığer uzun vadeli yükümlülükler toplamı	26.992.203	17.453.514
Toplam uzun yadeli yükümlülükler	189.771.314	127.536.528
Toplam yükümlülükler	899.448.245	542.029.492
Ozkaynaklar	12/ 105.062	88.071.052
Ana ortaklığa ait özkaynaklar	63.641.104	46,342,139
Kontrol gücü olmayan paylar	57.463.958	41.728.913
Toplam Kaynaklar	1.020.553.307	630.100.544

DATE Anonim S 535,898.050 Semayesi: Aygaz Anan 19

ÖZET GELİR TABLOSU

	2021 Bin TL	2020 Bin TL
Toplam hastlat	346.688.702	183.779.276
Brut kar	80.063.869	44.330.894
Esas faaliyet karı	34.674.985	16.831.917
Vergi oncesi kar	29.128.716	13.839.802
Donem kari	26.184.772	12.633.297
Kontrol gücü olmayan paylar	10.992.061	3 360.727
Ana ortaklik paylart	15.192.711	9:272.570.

(B) Bölünen Şirket - Aygaz:

ÖZET BİLANÇO

	2021 Bin TL	2020 Bin IIL
Nakit ve nakit benzerleri	1.693.433	960.648
Ticari macaklar	1.065.040	670.847
Stoklar	1.433.089	400.357
Diğer dönen varlıklar toplamı	446.209	161.644
Toplam dönen varlıklar	4.637.591	2.193.496
Duran varlıklar:
Finansal yatırımlar	462.013	421.205
Ozkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar	2.160.939	1.847.444
Maddi duran varliklar	771.735	696.418
Diğer duran varlıklar toplamı	300.853	236.677
Toplam duran varlıklar	3.695.540	3.201.744
Toplam varlıklar	8.333.131	5.395.240
Kısa vadeli borçlanmalar	111:624	220.824
Uzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları	954.983	346.349
Ticari borçlar	2 122 269	824.200
Kısa vadeli karşılıklar	496.748	295.645
Diğer kısa vadeli yükümlülükler toplamı	183.035	164.858
Toplam kısa vadeli yükümlülükler	3.868.659	1.851.876
Uzun vadeli borçlanmalar	1.485.852	997.017
Diğer uzun vadelı yükümlülükler toplamı	259 421	228,944
Toplam uzun vadeli yükümlülükler	1.745.273	1225.961
Toplam yükümlülükler	5.613.932	3.077.837
Ozkaynaklar	2.719.199	2.317.403
Ana ortaklığa ait özkaynaklar	2.697.723	2.317.403
Kontrol gücü olmayan paylar	21.476
Toplam Kaynaklar	8.333.131	5.395.240

ÖZET GELİR TABLOSU

OKIng Holding Anonim Birketi

GOKIC, B

Semayesi: 2

	2021 Bin TL	2020 Bin TL
Toplam hastlat	15.893.254	10.144.743
Brut kar	1.438.137	911.708
Esas faaliyet karı	418.024	240.781
Vergi oncesi kar	697.316	31.036
Donem karı / (zararı)	627.166	(24.889)
Kontrol gucu olmayan paylar	(42.939)
Ana ortaklik paylari	670.105	(24.889)

FRERILERIAS.

(C) Devralacak Şirket-Tüpraş:

ÖZET BİLANÇO

	201 Bin TL	an and and the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the Bin II .
Nakit ve nakit benzerleri	20 400.235	19.825 292
Treari alacakin	13.516.823	1.735.549
Türev araçlar	3.817.972	380.129
Stoklar	23.755.862	7:700.630
Diger dönen varlıklar toplamı	3.937.860	1.021 546
Toplam dönen varlıklar	65.428.752	30.663.146
Duran varlıklar:
Ozkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar	2.150.156	1,326,490
Maddi duran varlıklar	26.288.463	21.875.889
Ertelenmiş vergi varlığı	6.377.848	5.002.427
Diğer duran varlıklar toplamı	2 289.782	2.300.570
Toplam duran varlıklar	37.106.249	30.505.376
Toplam varlıklar	102.535.001	61.168.522
Kısa vadeli borçlarımalar Üzun vadeli borçlanmaların kısa vadeli kısımları Ticari borçlar Türev araçlar Diğer kısa vadeli yükümlülükler toplamı	563.221 10:835.745 43.704.239 3.302 177 5.596.189	2.097.808 6-403.937 14.137:468 762 828 4.938.487
Toplam kısa vadeli yükümlülükler	64.001.571	28,340,578
Uzun vadeli borçlanmalar	20,218.575	20.743.323
Diğer uzun vadeli yükümlülükler toplarıı	487 338	412.146
Toplam uzun vadeli yükümlülükler	20.705.913	21.155.469
Toplam yükumlulükler	84.707.484	49.495.997
Ozkaynaklar Ana ortaklığa ait özkaynaklar Kontrol gücü olmayan paylar	17.827.517 17.557.230 270.307	11.672.525 11:446:401 226.124
Toplam Kaynaklar	102.535.001	61.168.522

ÖZET GELİR TABLOSU

	2021 Bin TL.	2020 Bin TL
Toplam hasilat	150.971.584	63.243.815
Brut kar	15.450.643	1.764.230
Esas fauliyet karı / (zararı)	464.591	(619.02.7)
Vergi oncesi kar / (zarar)	2.161.179	(3.795.394)
Dönem karı	3.436.175	(2.422.925)
Kontrol gucu olmayan paylar	117.041	70.586
Ana ortaklik paylari	3.319.134	(2:493.511)

Kos Hollding Andrnim Sirketi Aygaz Anonin S COKO SRIA.S

7. RİSK FAKTORLERİ

7.1. Bölünen Şirkete, Bölünmeye Konu Şirkete ve Faaliyetlerine Hişkin Riskler:

> A. Koç Holding

Bölünen Koç Holding'e ve faaliyetlerine ilişkin finansal raporlarında da belirtilen riskler aşağıda yer almaktadır. Koç Holding ile ilgili diğer riskler ise 7.2 numaralı bölümde belirtilmektedir.

Sermaye Riski Yönetimi

Sermayeyi yönetirken Grup'un hedefleri, ortaklarına getiri, diğer hissedarlara fayda sağlamak ve sermaye maliyetini azaltmak amacıyla en uygun sermaye yapısını sürdürmek için Grup'un faalıyette bulunabilirliğinin devamını korumaktır. Sermaye yapısını korumak veya yeniden düzenlemek için Grup ortaklara ödenecek temettü tutarını belirlemekte, yeni paylar çıkarabilmekte ve borçlanmayı azaltmak için varlıklarını satabilmektedir. Grup sermaye yapısının takıbi kapsamında net finansal borç'yatırılan sermaye oranımı kullanmaktadır. Net finansal borç, nakit benzerlerinin (bloke mevduat hariç) toplam finansal borç tutarından düşülmesiyle; yatırılan sermaye ise net finansal borç tutarına özkaynak tutarının eklenmesiyle hesaplanmaktadır.

31 Aralık 2021 ve 2020 tarihleri itibarıyla konsolide net finansal borç/yatırılan sermaye oranları aşağıdaki gibidir:

(Bin TL)	31 Aralık 2021	31 Aralık 2020
Borçlanmalar Eksi: Nakit ve nakit benzerleri	286 289.640 (89.524.057)	181.807.244 (58,146,312)
Net finansal borç Ozkaynaklar	196.765.583 121.105.062	123 660.932 88.071.052
Y atırılan sermaye	317.870.645	211.731.984
Net finansal borç/yatırılan sermaye oram	0.62	0.58

Finansal Risk Yönetimi

Grup, faaliyetlerinden dolayı çeşitli finansal risklere maruz kalmaktadır. Bu riskler, kredi riski, piyası riski (kur riski, faiz oranı riski, emtia fiyat riski ve ürün kar marjilerack riskidite riskidir. Grup'un-genel risk yönetimi programı, finansal piyasaların değişkenliğine bağlı muhtemel olumsuz gelişmelerin, finansal performans üzerindeki etkilerini asgari seviyeye indirmeye yoğunlaşmaktadır. Maruz kalınan risklerden korunma amacıyla türev araçlardan da yararlanılmaktadır.

Kredi Riski 0

Kredi riski, Grup'un taraf olduğu sözleşmelerde karşı tarafların yükümlülüklerini yerine getirememe riskidir. Grup kredi riskini, temel olarak kredi değerlendirmeleri ve karşı taraflara kredi limitleri belirlenerek riskin sınırlandırılması yöntemiyle kontrol etmektedir. Kredi riski, müşteri tabanını oluşturan kuruluş sayısının çokluğu ve bunların farklı iş alanlarına yaygınlığı dolayısıyla dağıtılmaktadır.

Aygaz Anonim apli İstanbul oc Holding Anonim Sirketi LERI A.S

· Kredi riski yönetimi uygulamaları:

Finans:

Müşterilere verilen krediler ve taahhütlere kadar tüm finansal ürünlerde bulunmakta olan kredi riski, Grup'un Finans sektoründe faaliyet gösteren şırketlerinin tarafından detaylı kredi politikaları ve prosedürleri yardımıyla yönetilmektedir. Grup'un, finans sektöründe faaliyet gösteren şirketlerine ilişkin kredi riski detayları Koç Holding'in finansal raporlarında yer almaktadır.

Finans sektörü harici:

Grup'un finans sektörü harici sektörlerinde faalıyet gösteren şirketleri ticarı alacakları, finansal yatırımları, türev araçları ve banka mevduatları dolayısıyla kredi rıskıne maruz kalmaktadır. Ticarı alacakların önemli bir kısmı Grup'un üzerlerinde önemli bir kontrol sistemi kurduğu bayilerdendir. Bayı bazındakı kredi riski, ilgili müşterinin finansal pozisyonu, geçmiş tecrübeler ve diğer faktörler göz önünde bulundurularak takıp edilmekte ve mümkün olan en yüksek oranda teminat alınmaktadır.

Kredi Riskine Hişkin Bilgiler (Finans sektörü hariç):

Konsolide finansal varlıklara ilişkin maruz kalınan kredi riskleri aşağıda belirtilmiştir:

31 Aralık 2021	Ticari alacaklar	Finans sektoru alacakları	Nakit ve nakit benzerleri	Finansal vatırımlar	Türev araçlar.
Raporlama tarihi itibarıyla maruz kalınan-
azami kredi riski (A+B+C+D)	47.755.048	416.743.287	80.950.895	131.037.244	25.608.020
A. Vadesi geçmernis ve değer düşüklüğüne
uğramamış finansal varlıkların kayıtlı değeri	44.834.718	422785 855	80.950.895	131.037.244	25.608.020
B. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne
uğramamış finansal varlıkların kayıtlı değeri	2.889.748	4:260.062
C. Değer düşüklüğüne uğrayan finansal
varlıkların net kayıtlı değeri	59.704	5.763.333
- Vadesi geçmiş	59.704	5.763.333
- Brüt kayıtlı değeri	1333 489	20.212.509			. .
- Değer düşüklüğü	( 272.785)	(14.449.176)			+
· Teminat the guvence alting alunmiş kismı	71.363	5.407.025
- Vadesi geçmemiş
- Brüt kayıtlı değeri
- Değer düşüklüğü					4
- Teminat ile güvence altına alınmış kısını			-	-
D. Beklenen kredi zararları (-)	(29.122)	(16.065.963)	1

31 Aralık 2021 tarihi itibarıyla Finans sektörünün gayınakdı krediler sebebiyle maruz kaldığı kredi rıskı tutarı 160.917.107 bin TL'dir. Söz konusu risk ile birlikte Grup'un maruz kaldığı azamı kredi riski tutarı 863.011.601 bin TL'dir.

్ర Döviz Kuru Riski

Yabancı para cinsinden ve yabancı paraya endeksli varlıklar ile yabancı para cinsinden yükümlülükler arasındakı fark "yabancı para net pozisyonu" olarak tanımlanmakta ve kur riskine baz teşkil etmektedir. Kur riskinin önemli bir boyutu da yabancı pazısyonu içindeki farklı cinsten yabancı paraların birbirleri karşısındaki değerlerinin değişmesinin doğurduğu rısktır (çapraz kur rıskı).

Grup, kır riskine maruz tutarı, Koç Holding tarafından belirlenen ve Grup şirketlerinin yönetim karıilları tarafından onaylanan limitler içerisinde tutmaktadır. Kur rıskı yönetiminin bir aracı olarak swap, opsiyon ve forward gibi vadeli işlem sözleşmeleri de gerektiğinde kullanılarak riskten korunma sağlanmaktadır.

GYORDE olding Anonim Sirketi Aygaz Anoni mayesi: 2.5 Istan

Grup'un döviz cinsinden sahip olduğu konsolide varlık ve yükümlülüklerin tutarları aşağıdakı gibidir:

(Bin TL)	31 Aralık 2021	31 Aralık 2020
Varhklar Yükümlülükler	468.831.334 (577.214.828)	256.050.015 (318.456.873)
Net bilanço pozisyonu	(108.383.494)	(62.406.858)
Türev araçların net pozisyonu	76.511.505	19 022 320
Yabancı para net pozisyonu	(31.871.989)	(12.454.499)
Riskten korunma aracı olarak tanımlanan krediler	9.069.174	5.977.809
Riskten korunma araçları sonrası net yabancı para pozisyonu	(22.802.815)	(6.476.690)
Doğal hedge kapsamındaki stoklar	25.343.006	7 532 609
Riskten korunma araçları ve doğal hedge sonrası net yabancı para pozisyonu	2.540.191	1.055.919

Riskten korunma aracı olarak tanımlanan ilgili krediler ve doğal hedge tutarı sonrası, Grup'un 31 Aralık 2021 tarihi itibarıyla 2.540.191 bin TL (196 milyon ABD Doları) tutarında konsolide net yabancı para uzun pozisyonu bulunmaktadır.

31 Aralık 2021 tarihi itibarıyla EUR, USD ve diğer para birimleri TL karşısında %10 oramında değer kazansaydı ve diğer tüm değişkenler sabit kalsaydı, "yabancı para net pozisyonu"ndan dolayı oluşacak kur farkı zararı sonucu vergi öncesi kar, aşağıdaki tabloda ilgili para birimleri einsınden detaylandırıldığı üzere, 2.237.937 bin TL daha düşük olacaktı. Söz konusu kur farkı zararının ana ortaklık net dönem karı etkisi, yaklaşık 682 milyon TL seviyesindedir.

%10 kur artışının vergi öncesi kar etkısı:

G

(Bin TL)	USD	EUR	Diger	Toplam
31 Aralık 2021
(") unovesizod tried tannday	(2.729.016)	217.636	273:443	(2 237.937)

(*) İş Ortaklıkları'nın döve pozayonları vergi öncesi kar etkileri, duyarlılık çalışmasına dahi edilmiştir.

Söz konusu duyarlılık çalışması, bilanço tarihi tibarıyla döviz kurlarındakı anı bir artış senaryosu baz alınarak finansal varlık ve yükümlülüklere istinaden hesaplanan "riskten korunma araçları sonrası net yabancı para pozisyonu" üzerinden gerçekleştirilmiştir. Dolayısıyla, "doğal hedge" olarak tanımlanan ürünlerin satış fiyatlarına döviz kuru artışının yansıtılması sonucu takip eden aylarda oluşacak karlılık etkisini içermemektedir. Grup'un risk yönetim politikaları çerçevesinde takip ettiği "riskten korunma araçları ve doğal hedge sonrası net yabancı para pozisyonu" dikkate alındığında, önemli bir pozisyon taşınmadığından, döviz kurlarındaki olası %10'luk artışın, Grup'un vergi öncesi karlılığı üzerinde sınırlı etkisi olacaktır.

%10 kur artışının diğer kapsamlı gelir (vergi öncesi) etkisi:

(Bin IL)	USD	EUR	Diger	Toplam
31 Aralık 2021
Riskten Kuruman kısım (*)	(580.904)	(981.406)		(1.562.310)
R 1888 1 10 FUESS STATE THE TANS CUSTOMERS BELL 18 ermiermektedir. loiding And 217	i riskun koring namani riskten kornima joni aliman minastistemilia stanbul

Faiz Oram Riski 0

Grup, faiz haddi bulunduran varlık ve yükümlülüklerin tabi olduğu faiz oranlarının değişiminin etkisinden doğan faiz oranı rıskınc maraz kalmaktadır. Grup, bu rıskı faiz oranına duyarlı olan varlık ve yükümlülüklerin yeniden fiyatlandırmaya kalan sürelerini ve borçlanmaların sabit-değişken faiz ve kısa-uzun vade yapılarını dengelemek suretiyle oluşan doğal tedbirlerle ve türev araçlar ile yönetmektedir.

Grup'un Bağlı Ortaklıkları'ndan Yapı Kredi Bankası'nın faize duyarlı varlık ve yükümlülüklerinin takıbi ve faiz oranlarındaki dalgalanmaların finansal tablolarda yaratacağı etkiye ilişkin duyarlılık analizleri Risk Yönetimi Departmanı tarafından tüm faize hassas ürünler için yapılmaktadır. Süre analızı, baz puan değer analizi, senaryo analizi, net faiz geliri similasyonları gibi çalışmaların sonuçları, aktif-pasif yönetimi fonksiyonu kapsamında aylık olarak yönetim kurulunaktadır. Duyarlılık ve senaryo analizleriyle Yapı Kredi Bankası'nın sadece bir yıl içindeki değil, gelecek dönemlerde de faizin dalgalanmalarından (yolatilite) nasıl etkileneceği analız edilmektedir. Piyasa faiz oranlarındaki dalgalanmaların pozisyonlar ve nakit akışları üzerindeki etkileri de ayrıca takip edilmektedir.

Faiz oranı riskine duyarlılık 0

Grup'un finans sektöründe faaliyet gösteren bağlı ortaklıklarından Yapı Kredi Bankası nın faiz oranındaki dalgalanmalara ilişkin duyarlılık analizi, tüm faiz getiren varlıklar ve faizli borçlar için gerçekleştirilmiştir. TL. USD ve EUR para birimlerinde, 100 baz puanlık faiz oranı artışının, Grup un konsolide ana ortaklık payı özkaynaklarına olumsuz etkisi yaklaşık 600 milyon TL seviyesindedir (100 baz puanlık faiz oranı azalışının konsolide ana ortaklık payı özkaynaklarına olumlu etkisi ise yaklaşık 770 milyon TL seviyesindedir).

Grup'un finans sektörü haricinde faaliyet gösteren bağlı ortaklıkları için, senelik faizlerde 100 baz puan artış olması durumunda, 1 yıllık süreç içerisinde yeniden fiyatlanacak borçlanmaların oluşturacağı yılık ilave konsolide faiz gideri yaklaşık 180 milyon TL seviyesindedir. Söz konusu faiz giderinin, nakit ve nakit benzerlerinin de kısa vadeli yapısı neden fiyatlarıması sonucu oluşacak ilave faiz geliri ile önemi ölçüde dengelenmesi ve bunun sonucu olarak 100 baz puanlık faiz artışının, bir yıllık süreç içerisinde Grup'un finans dışı faaliyet sonuçlarında önemli bir net faiz gelir"(gider) etkisi oluşturması beklenmemektedir.

Faiz pozisyonu tablosu aşağıdakı gibidir.

(Bin TL)	31 Aralık 2021	31 Aralık 2020
Sabit faizli finansal araçlar
Finansal varlıklar
Nakit ve nakit benzerleri	46.463.821	37.885.630
TCMB hesabt	68-178-110	28 337 458
Finansal yatırımlar
- Gerçeğe uygun değer farkı
kar veya zarara yansıtılan	206.649	275.754
- Gerçeğe uygun değer farkı
diğer kapsamlı gelire yansıtılan	12.476.852	9.839.156
- Itfa edilmiş maliyetle ölçülen	48.746.043	23.206.047
Finans sektoru faaliyetlerinden alacaklar	302 107.168	223 343.061
	478.178.643	322.887.106
Finansal yükümlülükler
Borçlanmalar	193.422.070	113.208.221
Finans sektorü faaliyetlerinden borçlar	280.771.859	187.142.190
	474.193.929	300.350.411

18.00€ Aygaz Anoni ng Anonim Şirketi Istanbul 2.535.89 Semayes 25

Değişken faizli finansal araçlar

Finansal varlıklar
Nakit ve nakit benzerleri	3.500.533	2.973.233
TCMB hesabt	r	521.909
Finansal yatırımlar
- Gerceğe nygun değer farkı
diğer kapsamlı gelire yansıtılan	22.264.347	15.182.331
- Itfa edilmiş maliyetle ölçülen	47.373.575	29.806.482
Finans sektorü faaliyetlerinden alacaklar	114.636.119	71.851.613
	187.774.574	120.335.568
Finansal yükümlülükler
Borclanmalar	91.650.346	66.451.109
Finans sektorü faaliyetlerinden borçlar	9.431	17.849
	91.659.777	66.468.958

Emtia Fiyat Riski 0

Grup'un bağlı ortaklıklarından Tüpraş, üretimde kullanmak üzere edindiği ham petrol stokları ile ilgili olarak petrol fiyatlarındakı dalgalanmaların etkilerine maruz kalmaktadır. Tüpraş yönetimi söz konusu riskin bertaraf edilmesi için elde bulundurduğu stok miktarlarını düzenli olarak gözden geçirmektedir.

Tüpraş'ın ürün satış fıyatları Petrol Pıyasası Kanımlandığı üzere "en yakın erişilebilir dünya serbest piyasa oluşumu" olan, Akdeniz ürün fiyatları ve ABD Doları satış kuru takip edilerek belirlenmektedir. Yasal tanım çerçevesinde Akdeniz pıyasasındaki petrol ürünleri fiyatlarında oluşan değişiklikler ve ABD Doları kurundaki değişim Tüpraş yönetimi tarafından günlük olarak değerlendirilmekte ve bu iki faktöre göre oluşturulan yenı fiyat, yürürlükteki satış fiyatlarından anlamılı bir şekilde yükarı ya da aşağı yönde farklılık gösterdiğinde ürün satış fiyatları güncellenmektedir.

Ham potrol fiyatlarındaki değişkenlik net kar ve nakit akımları üzerinde dalgalanmalar yaratabileceğinden, bu riski bertaral etmek amacıyla Tüpraş yönetimi tarafından hedge politikası oluşturulmuştur. Bu politika çerçevesinde, çeşitli türev enstrümanlar kullanılarak hedge işlemleri yapılmaktadır.

O Urün Kar Marjı (Crack) Riski

Grup'un bağı ortaklıklarından Tüpraş, ham petrol fiyatlarındaki dalgalanmaların yanı sıra, ürün fiyatlarındaki değişim sonucu ürün kar marjlarında oluşan dalgalanmaların etkilerine de maruz kalmaktadır. Urün kar marjlarındaki (crack) söz konusu dalgalanmaların etkilerim ortadan kaldırmak için; geçmiş dönemlerde gerçekleşen ürün fiyat seviyeleri, piyasa beklentileri ve öngörülen satış hacimleri dikkate alınarak hedge politikası oluşturulmuştur. Bu politika çerçevesinde, ürün kar marjları da çeşitli türev enstrümanlar kullanılarak hedge edilmektedir.

Likidite Riski

Likidite riski, varlıklardakı artışın fonlanamaması, vadesi gelmiş yükümlülüklerin karşılanamaması ve İkti olmayan pıyasalarda yapılan şlemler sonucunda oluşan riskleri kapsamaktadır. Grup'un İlkidite riski yönetimi çerçevesinde fonlama kaynakları çeşitlerdirilmekte, yeterli düzeyde nakit ve nakde dönüştürülebilir enstrüman bulundurulmakta, anı bir nakit ihtiyacını karşılayabilmek için nakit benzeri varlık toplanının, kısa vadeli yükümlülüklerin önceden belirlenmiş bir seviyesi altına düşmemesi temin edilmektedir.

Grup'un bağlı ortaklıklarından Yapı Kredi Bankası'nın İkidite yönetimi, Hazme Yönetimi, Risk Yönetimi ve Sermaye Yönetimi tarafından günlük bazda takip edilmektedir. Likidite açığı analızleri, likidite sires testleri ve tamamlayıcı önlemler ile ele alınmakta olup likidite açığı analizleri, kısa dönem ve uzun dönem olmak üzere iki ayrı zaman dilimi için gerçekleştirilmektedir. Yapı Kredi Bankası ve bağlı şırketlerinde, tüm önemli para birimleri için hem kısa vadeli likidite hem de uzun vadeli (yapısal) likidite ölçüm ve raporlaması düzenli olarak yapılmakta olup tüm önemli para birimleri bazında her bir dönem için önceden belirlenmiş ve yönetim kurulunca onaylanmış limitler bulunmaktadır. Yapı Kredi Bankası, likidite rıski yönemi çerçevesinde likidite riski azaltım teknikleri kapsamında türev işlemler kullanmakta olup ayrıca

ordin olding Anonim Sirke

fonlama planı kapsamında da nakit girişi ve çıkışlarını izleyerek para birimleri bazırda likidite dağılmımı dengelemektedir.

31 Aralık 2021 tarihi itibarıyla konsolide finansal yükümlülüklerin sözleşme vadelerine göre indirgenmemiş nakit akışları aşağıdaki gibidir:

(Bin H.)		Sozleşme	Vadesiz
31 Aralık 2021	Kayıtlı degert	uyarinca nakit akışı	veya 3 aya kadar	3 ay 1 yıl	I vil 5 VII	S yıl ve uzeri
Finansal yükümlülükler
Borçlanmalar	286.289.640	324.033.028	45.133.597	90.492.932	156.875.964	31.530.535
Krediler, borçlanma senetleri
ve faktoring borçları	282.860.539	319 194.151	44.670.738	89.591.551	124.635.509	30.200 333
Kira yükümlükleri	3.429.101	4.838.877	456.839	901.381	2.240.455	1.240.202
Ticari borclar	71.588.038	71.754.652	67.889.634	3.865.018
Finans sektoru
faaliyetlerinden borçlar	451 73.712	454.873.262	437.075.682	12.105.168	5316.793	375.619
Türev uraçlar
Nakit girişlert	25.608.020	197.155.398	150.960.404	18.890.911	22.251.904	5.052.179
Nakit çıkışları	22. 102.462	(201.128.956)	(152.572.785)	19.029.008)	(24.281.016)	(5.245.487)

> B.Aygaz

Bölünen Aygaz'a ve faaliyetlerine ilişkin finansal raporlarında da belirtilen riskler aşağıda yer almaktadır. Aygaz'la ilgili diğer riskler ise 7.2 numaralı bölümde belirtilmektedir.

Sermaye Riski Yönetimi .

Sermayeyi yönetirken Aygaz Grubu'nun hedefleri, ortaklarına getiri ve sermaye malıyetini azaltmak amacıyla en uygun sermaye yapısını sürdürmek ve Aygaz Grubu'nun faalıyetlerinin devamını sağlayabilmektir. Sermaye yapısını korumak veya yeniden düzenlemek için Aygaz sermayevi ortaklara iade edebilir, yem hisseler çıkarabilir ve borçlanmayı azaltmak için varlıklarını satabilir.

Sektördeki diğer şirketlere paralel olarak Aygaz Grubu sermayeyi net finansal borçozkaynak oranımı kullanarak izler. Bu oran net borcun toplam özkaynağa bölünmesiyle bulunur. Net borç, nakit ve nakıt benzen değerlerin toplam finansal borç tutarından düşülmesiyle hesaplanır.

Risk yönetimi, yönetim kurulu tarafından politikalar doğrultusunda merkezi bir hazine bölümü tarafından yürütülmektedir. Risk politikalarına ilişkin olarak ise Aygaz Grubu'nun hazine bölümü tarafından finansal risk tanımlanır, değerlendirilir ve Aygaz Grubu'nun operasyon üniteleri ile birlikte çalışmak suretiyle riskin azaltılmasına yönelik araçlar kullamır. Yönetim kurulu tarafından risk yönetimine ilışkin olarak gerek yazılı genel bir mevzuat gerekse döviz kuru rıskı, türev ürünlerinin ve diğer türevsel olmayan fınansal araçların kullanım ve likidite fazlalığının nasıl değerlendirileceği gibi çeşitli risk türlerini kapsayan yazılı prosedürler oluşturulur.

(bin TL)	31 Aralık 2021	31 Arahk 2020
Toplam kısa ve uzun vadeli borçlanmalar	2.552.459	1 564.190
Eksi: Nakit ve nakit benzerleri	(1.693.433)	(960,648)
Net finansal borc	859.026	603,542
Toplam özkaynaklar	2.719.199	2.317.403
Net finansal borç/özkaynak oranı	31.6	26.0

DRATE dina Aygaz Anonim Istanbul

Finansal Risk Yönetimi .

Aygaz Grubu faaliyetleri nedeniyle piyasa riski (kur riski, gerçeğe uygun değer faiz oranı riski, faiz oranı riski ve fiyat riski), kredi riski ve likidite riskine maruz kalmaktadır. Aygaz Grubu'nun risk yönetimi programı genel olarak mali piyasalardakı belirsizliğin, Aygaz Grubu finansal üzerindeki potansıyel olumsuz etkilerinin minimize edilmesi üzerine odaklanmaktadır. Aygaz Grubu, çeşitli finansal risklerden korunmak amacı ile türev ürünleri kullanmaktadır.

o Kredi riski yönetimi

Finansal aracın taraflarından birinin sözleşmeye bağlı yükümlülüğünü yerine getirememesi nedeniyle Aygaz Grubu'na finansal bir kayıp oluşturması riski, kredi riski olarak tanımlanır. Aygaz Grubu, işlemlerini yalmızca kredi güvenilirliği olan taraflarla gerçekleştirme ve mümkün olduğu durumlarda, yeterli teminat elde etme yoluyla kredi riskini azaltmaya çalışmaktadır. Aygaz Grubu'nun maruz kaldığı kredi riskleri ve müşterilerin kredi durumları devamlı olarak izlenmektedir. Kredi riski, müşteriler için belirlenen ve rısk yönetimi kurulu tarafından her yıl incelenen ve onaylanan sınırlar aracılığıyla kontrol edilmektedir.

Ticari alacaklar, çeşitli sektör ve coğrafi alanlara dağılmış, çok sayıdaki bayi ve müşteriyi kapsamaktadır ve Aygaz Grubu yönetimi tarafından sürekli kredi değerlendirmeleri yapılmaktadır.

(bin TL)	Alneaklar
	Ticari alacaklar		Diger alacaklar
Finansal araç türleri itibarıyla maruz kalınan kredi riskleri	lişkili taraf	Diger tural	Hişkili taraf	Diger taraf	Bankalarduki mevduat	Kredi kartı alacakları
31 Aralık 2021 tarihi itibarıyla maruz kalınan azami kredi riski
(A+B+C+D) (*)	71.565	1.000.020		105.766	1.679.773	13.140
· Azami riskin teminat ys. ile
güvence altına alınmış kısmı A. Vadesi geçmemiş yada değer düşüklüğüne uğramamış finansal		434.693
varlıkların
net defter degeri B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksı takdırde vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne üğramış sayılacak fınansal varlıkların defter	71 565	958.817		105.766	1.679.773	13.140
degeri C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların net
defter değeri - Net degerin temmat vs. ile guvence		41838
altına alınmış kısmı D. Değer düşüklüğüne uğrayan		27.241
varlıkların net defter değeri
- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri)		26.601
- Değer duşüklüğü (-) - Net değerin teminat vs. the güvence		(26.601)
altına alınmış kısmı
E. Beklenen kredi zararları (-)		(635)

(") Elde bulundurular ve keta giventiriğinde artış sağlayın üğer unsurlar dikkate alınmaksızın, bilinço turini ittharıyla navır. Kalınan azami kredi riskini gösteren tutarlardır.

Aygaz And Koc Holding Monim Sit

Likidite riski yönetimi

Likidite riski yönetimi ile ilgili esas sorumluluk, yönetim kuruluna aittir. Yönetim kurulu, Aygaz Grubu yönetiminin kısa, orta ve uzun vadeli fonlama ve ilkidite gereklikleri için, uygun bir ilkidite riski yönetimi oluşturmuştur. Aygaz Grubu, likidite riskini tahmini ve fiili nakit akımlarını düzenli olarak takip etmek ve finansal varlık ve yükümlülüklerin vadelerinin eşleştirilmesi yoluyla yeterli fonların ve borçlanma rezervinin devamını sağlamak suretiyle yönetir.

Aşağıdaki tablo, Aygaz Grubu'nun finansal yükümlülüklerinin vade dağılımını göstermektedir. Türev olmayan finansal yükümlülükler iskonto edilmeden ve ödenmesi gereken en erken tarihler esas alınarak hazırlanmıştır. Türev finansal yükümlülükler ise iskonto edilmemiş net nakit giriş ve çıkışlarına göre düzenlenmiştir. Vadeli işlem araçları brüt ödenmesi gereken vadeli işlemler için net olarak ödenir ve iskonto edilmemiş, brüt nakit giriş ve çıkışları üzerinden realize edilir. Alacaklar veya borçlar sabit olmadığı zaman açıklanan tutar, rapor tarihindeki getiri eğrilerinden elde edilen faiz oranı kullamlarak belirlenir.

(bin IL)	31 Artik 2021
Sözleşme uyarınca vadeler	Defter degeri	Sözleşme пудгінса nakit çıkışları toplami (1 +11+HI+IV)	3 avdan KISH (1)	3-12 my 158.11 (11)	1-5 yıl 31.351 (111)	5 yıldan uzun (11)
Kısa ve uzun vadeli borçlanmalar (")	2 369.455	2.686.717	134,389	901 156	1.611.172
Treari borçlar	2.122.269	2, 122,269	2 122 269
Kira yükümlülükleri	183.004	227.435	31 233	70.409	121.508	4,285
Çalışanlara sağlanan faydalar kapsamında borçlar	61415	61 415	61 415	- -	=
Diğer borçlar	145.137	145.137	3.388		=	141.749
Diger yüksimililükler	37.006	37.006	37.006
Toplam türev olmayan finansal yükümlülükler	4.918.286	5.279.979	2.429.700	971.565	1.732.680	146.034
Türev nakit gırışleri		976.459	976.459	. .
Türev nakıt çıkışları		(842:280)	(842-280)	. .		=
Toplam finansal araçlar, net	(44.413)	134.179	134.179			16

(*) Belirtilen tutarlar kontrata bağlı iskonto edilmemiş nakit akışlarıdır

Piyasa riski yönetimi 0

Aygaz Grubu'nun faaliyetleri öncelikle, aşağıda ayrıntılarına yer verildiği üzere, döviz kurundakı ve faiz oranındaki değişiklikler ile ilgili finansal risklere maruz kalmaktadır. Döviz kuru ve faiz oranıyla ilışkilendirilen riskleri kontrol altında tutabilmek için Aygaz Grubu, aşağıdakilerin de dahil olduğu türev niteliğinde olan çeşitli finansal araçlar kullanmaktadır:

• yabancı para cinsinden olan borçlardan doğan döviz kuru riskini kontrol altında tutabilmek için yapılan vadeli döviz alım sözleşmeleri
• yabancı para cinsinden olan borçlardan doğan döviz kuru riskini kontrol altında tutabilmek için yapılan döviz opsiyon anlaşmaları
• yabancı para cinsinden borçlardan doğan döviz ve faiz riskini kontrol altında tutabilmek için yapılan anapara ve faiz takas anlaşmaları

skleri ayrıca, duyarlılık naryoları ile de değerlendirilmektedir.

Aygaz Anon

Kur riski yönetimi 0

Döviz cinsinden sahip olunan varlık ve yükümlüklerin tutarları aşağıdakı gibidir:

(bin II)	31 Aralık 2021	31 Aralık 2020
Varlik ar	1.282 819	421 168
Yukumuluk er	(2.451.831)	(769.933)
Net bilanço pozisyonu	(1.169.012)	(348.765)
Türev araçların net pozısyonu	12 971	26 281
Net yabancı para pozisyonu	(1.156.041)	(322.484)
Doğal hedge kapsamındaki stoklar (*)	1.145.064	311 883
Book Badro nommer with the start nation novel november	(10.077)	110 6011

Dogal nedge sonrasi net yapanci para pozisyonu (") Aygaz Gruhu, net yakoncı para finansil yakını oraya çıkan kır rıskını, ürün satış fyatlarına döve kırır değerinilerin yansılmak ("doğal helge") suretyle surformaktader 31 Arahk 2021 tarih inbarria Ayga: Gruhi nun sukip oldiğa toplam LPG stokları utarı 1145.064 bin TL dir (31 Aralık 2020: 311 883 bin TL).

Aygaz Grubu, döviz cinsinden yaptığı operasyonları nedeniyle kur riskine maruz kalmaktadır. Söz konusu kur riski, bilançoda yer alan döviz cinsinden parasal varlık ve yükümlülükleri ile birlikte Aygaz Grubu'nun kur riskini bertaraf etmek üzere yaptığı hazine işlemleri, doğal hedge uygulamaları ve vadeli döviz alım'satım ya da türev işlem sözleşmeleriyle hedeflenen limitler dahilinde kapsamlı bir risk takip sistemi ile yönetilmektedir.

· Kur riskine duyarlılık:

Aygaz Grubu, başlıca ABD Doları ve Avro cınsınden kur riskine maruz kalmaktadır.

Aşağıdaki tablo Aygaz Grubu'nun ABD Doları ve Avro kurlarındaki %10'luk artışa ve azalışa olan duyarlılığını göstermektedir. Duyarlılık analizi sadece yıl sonundaki açık yabancı para cinsinden parasal kalemleri kapsar ve söz konusu kalemlerin yıl sonundaki %10'luk kur değişiminin etkilerini gösterir. Bu analız, dış kaynaklı krediler ile birlikte Aygaz Grubu içindeki yurt dışı faaliyetler için kullanılan, krediyi alan ve de kullanan tarafların fonksiyonel para birimi dişindaki kredilerini kapsamaktadır.

Pozitif değer, kar/(zararda) ve diğer özkaynak kalemlerindeki artışı ifade eder.

(bin IL).	31 Aralık 2021
	Kar/ (Zarar)		Ozkaynaklar
	Yabanci paranın deger kazanması	Yabancı paranın deger kaybetmesi	Yabancı paranın değer kazanması	Yabancı paranın değer kaybetmesi
ABD Doları'nın TL karşısında %10 değişmesi halinde
ABD Doları net varlığı/(yükümlülüğü)	(127,953)	127.953	(127.953)	127.953
ABD Doları riskten korunan kisim	297	(1.297)	1.297	(1.297)
ABD Doları net etki	(126.656)	126.656	(126.656)	126.656
Avro'nun TL karşısında %10 değişmesi halinde
Avro net varlığı/(yükümlülüğü)	520	(520)	520	(520)
Avro riskten koruman kisim
Avro net etki	520	(520)	520	(520)
Toplam net etki	(126.136)	126.136	(126.136)	126.136

PATI Aygaz And olding Anonim Sirket

LERI A.S.

Faiz oranı risk yönetimi 0

Faz oranlarındakı değişmelerin farlık ve yükümlülükler üzerindeki etkisi, Aygaz Grubu'nu faiz oranı riskine maruz bırakmaktadır. Söz konusu risk, Aygaz Grubu tarafından, faiz oranı takas sözleşmeleri ve vadelı faiz oranı sözleşmeleri yoluyla sabit ve değişken oranlı borçlar arasında uygun bir dağılım yapmak suretiyle yönetilmektedir. Riskten korunma stratejileri, faiz oranı beklentisi ve tanımlı olan risk ile uyumlu olması için düzenli olarak değerlendir. Böylece optimal riskten korunma stratejisi oluşturulurken, gerek bilanço pozisyonunun gözden geçirimesi gerekse faiz harcamalarının farklı faiz oranlarında kontrol altında tutulması amaçlanmaktadır.

Aygaz Grubu'nun faiz oranına duyarlı finansal araçlarının dağılımı aşağıdakı gibidir:

(bin TL)	31 Aralık 2021	31 Aralık 2020
Sabit faizli araçlar
Vadeli mevduatlar	1.632 379	880.936
Kısa ve uzun vadeli borçlanmalar	1.881.001	1 564 190
Değişken faizli finansal araçlar
Cica Vo 1170n Vallall bere lanmalar	CTI ACD

31 Aralık 2021 tarihinde mevcut tüm para birimleri cinsinden olan faiz 100 baz puan yüksek/düşük olsaydı ve diğer tüm değişkenler sabit kalsaydı, değişken faizli kredilerden ve vadeli mevduatlardan oluşan yüksek/düşük faiz gelir/gideri sonucu vergi önem karı 807 bin TL daha düşük/yüksek olacaktı (31 Aralık 2020 tarihinde değişken faizli finansal araçlar bulunmamaktadır).

> C.Entek

Bölünmeye konu Entek'e ve faaliyetlerine ilişkin finansal raporlarında da belirtilen riskler aşağıda yer almaktadır. Entek'le ilgili diğer riskler ise 7.2 numaralı bölümde belirtilmektedir.

Sermaye Riski Yönetimi:

Sermayeyi yönetirken Entek Grubu'nun hedefleri, ortaklarına getiri ve fayda sağlamak ile sermaye maliyetini azaltmak amacıyla en uygun sermaye yapısıyla faaliyetlerin devamını sağlayabilmektir.

Sermaye yapısını korumak veya yeniden düzenlemek için Entek Grubu ortaklara ödenen temettü tutarını değiştirebilir, sermayeyi ortaklara iade edebilir, yeni paylar çıkarabilir ve borçlanmayı azaltmak için varlıklarını satabilir.

Sektördeki diğer şirketlerle paralel olarak Entek Grubu sermaye oranını kullanarak izler. Bu oran net borcun toplam sermayeye bölünmesiyle bulunur. Net borç, nakit benzeri değerlerin toplam borç tutarından (bilançoda gösterildiği gibi kredileri, ticarı borçları ve ilişkili taraflara borçları içerir) düşülmesiyle hesaplanır. Toplam sermaye, bilançoda gösterildiği gibi özsermaye ile net borcun toplanmasıyla hesaplamır.

31 Aralık 2021 ve 2020 tarihleri itibarıyla net yükümlülük toplam sermaye oranı aşağıdaki gibidir:

(Bin TL)	2021	2020
Borclanmalar	1.576.193	436.876
Eksi: Nakit ve nakit benzerleri	(775.949)	(493.841)
Net finansal borç	800.244	(56.965)
Ozkaynaklar	1.213.235	1.232.813
Net finansal borç/Yatırılan sermaye oranı	65.96	(4,62)

DIRET anoni HOUP ZEB

Finansal Risk Yonetimi

Kredi Riski: 0

Kredi riski, nakit ve nakit benzeri değerlerden, bankalarda tutulan mevduatlardan ve satışlardan tahsil edilmemiş alacakları kapsayan kredi riskine maruz kalan müşterilerden oluşmaktadır.

Finansal varlıkların sahipliği karşı tarafın sözleşmeyi yerine getirmeme riskini beraberinde getirir. Grup'un maruz kaldığı kredi riski serbest kullanıcılara yapılan satışlardan kaynaklanmaktadır. Bu risk teminat mektupları alınması, belli bir firmaya kullandırılması ve alacak ödenmediği takdırde elektriğin kesilmesi yoluyla kontrol edilmektedir. Grup EPİAŞ'a olan satışları dolayısıyla minimum kredi riskine maruz kalmaktadır. Grup, vadesi geçen diğer alacaklarını tahsil edemeyecek olduğunu gösteren objektif kanıtların söz konusu olması halinde, şüpheli alacak karşılığı ayırır.

(Bin II)	Nakit
31 Aralık 2021	Ticari alacaklar	Diger alacaklar	ve nakit benzerleri	Finansal vatırımlar	Diger donen varlıklar
Raporlama tarihi itibarıyla maruz kalınan
azami kredi riski (A+B+C) Azami riskin teminat ile güvence altına	280.606	91	775.949	308	15.856
ulumus kismi A. Vadesi geçmemiş ve değer düşüklüğüne	24.205
uğramamış finansal varlıkların kayıtlı değeri B. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne	280.554	01	775.949	308	15.850
uğramamış finansal varlıkların kayıtlı değeri C. Değer düşüklüğüne uğrayan finansal	52
varlıkların net kayıtlı değeri
- Vadesi geçmiş				4
- Brüt kayıtlı değeri	97
- Değer düşüklüğü	(97)
- Teminat ile guvence altına alınmış kısmı
- Vadesi geçmemiş
- Brut kayıtlı değeri		=
- Deger düşüklüğü
- Teninat ile güvence altına alınmış kısmı

Döviz Kuru Riski: 0

Entek Grubu, döviz cinsinden borçlu veya alacaklı bulunulan meblağların Türk Lirasına çevrilmesinden dolayı kur değişiklerinden doğan döviz kuru riskine maruz kalmaktadır. Yabancı para (döviz) kuru riski ileride oluşacak ticari işlemler ve kayda alınan aktif ve pasifler sebebiyle ortaya çıkmaktadır. Bu riskler, döviz pozisyonunun analiz edilmesi ile takip edilmekte ve sınırlandırılmaktadır. Entek Grubu başlıca ABD Doları ve Avro cinsinden kur riskine maruz kalmaktadır ve kur riski duyarlılık analizi aşağıda sunulmuştur.

(Bin TL)	Yabancı paranın	Kar/(Zarar) Yabancı paranın
1202	deger kazanması	değer kaybetmesi
ABD Doları'nın TL karşısında %10 değişmesi halinde
ABD Doları net varlık/(yükümlülüğü)	(64.180)	64.180
ABD Doları riskten korunan kısım	63.901	(63.901)
ABD Doları net etki-gelir/(gider)	(278)	278
Avro'nun TL karşısında %10 değişmesi halinde
Avro net varlık/(yükümlülüğü)	611	(011)
Avro riskten koruman kisim
Avro net elki-velir/(vider)	611	(611)

OKCC ponim Şirketi Aygaz Anon

NERILERI A.S.

Likidite Riski: 0

İhtiyatı likidite riski yönetimi, yeterli miktarda nakit ve süratlı şekilde nakde çevrilebilen menkul kıymet sağlamak, yeterli kredi imkanları mümkün kılmak ve açık pozisyonu kapalabilme yeteneğinden oluşmaktadır. Mevcut ve ilerideki muhtemel borç gereksinimlerinin fonlanabilmesi riski, yeterli sayıda ve yüksek kalitedeki kredi sağlayıcılarının erişilebilirliğinin süretiyle yönetilmektedir.

Faiz Oram Riski: 0

Entek Grubu, faiz hadlerindeki değişmelerin faiz getiren varlık ve yükümlülükler üzerindeki etkisinden dolayı faiz haddi riskine maruz kalmaktadır. Söz konusu faız haddi duyarlılığı olan varlık ve yükümlülüklerini dengelemek ve riskten korunma amaçlı türev araçlar kullanılmak suretiyle yönelilmektedir. Entek Grubu'nun faiz oranına duyarlı finansal araçların anapara tutarlarını gösteren tablo aşağıdakı gibidir.

(Bin TL)	2021	2020
Sabit faizli finansal araçlar
Finansal varlıklar
- Vadeli mevduatlar	768.400	492 196
Finansal yükumlülükler
- Borçlanmalar	694.171	169.488
- Diğer borçlar	314.123	506.374
Değişken faizli finansal araçlar
Finansal yükümlülükler
- Borçlanmalar	882.022	267,388
· Diğer borçlar	87,979	54.311

7.2. Bölünen Şirketin ve Bölünmeye Konu Şirketin İçinde Bulunduğu Sektöre İlişkin Riskler:

> A.Koc Holding

Koç Holding'in konsolide yapısı gereği, bu bölümeye Taraf Şirketler ve bölünmeye konu Entek dahil konsolide bazda Koç Topluluğu'nın riskleri hakkında bilgi ana başlıklar itibariyle aşağıda yer almaktadır. (Koç Holding'e ilişkin finansal risklere 7.1 numaralı bölümde detaylı olarak yer verilmiştir.)

· Makroekonomik Riskler - Koç Topluluğu'nun faaliyetleri, finansal duruma, faaliyet sonuçları ve beklentileri Türkiye'deki ve yurt dışındaki ekonomik, jeopolitik koşullardan önemli ölçüde etkilenmektedir.

Bölünmeye taraf Koç Holding, Tüpraş ve Aygaz ile bölünmeye konu Entek dahil, Koç Topluluğu'nun varlıklarının ve faalıyetlerinin büyük kısmı Türkiye'de bulunmaktadır ve gehrlerinin çoğunluğu Türkiye'de elde edilmektedir. Koç Holdine gelirlerinin Türkiye'nin GSYH'sine oranı yaklaşık %8 seviyesinde olup; ihracatı Türkiye inin toplam ihracatının yaklaşık %7 sini oluşturmuştur. Buna göre, Türkiye'deki ekonomik koşullar Koç Topluluğu şirketleri üzerinde doğrudan ve önemli bir etkiye sahiptir.

Bölgesel ve küresel ekonomik, jeopolitik koşullar, Koç Topluluğu şirketlerinin ürün ve hizmetlerine yönelik talep üzerinde önemli bir etkiye sahip olup Koç Topluluğu'nu doğrudan etkileyebilmektedir. Koç Topluluğu'nun yurt dışı gelirleri, 2021 yılında 19 milyar ABD Doları olarak gerçekleşmış; yurt dışı gelirlerin toplam kombine gelirler içindeki payı %32 seviyesinde olmuştur.

Küresel ekonomik belirsizlik, küresel ekonomide herhangı bir daralma veya durgunluk, küresel kredi koşullarında sıkılaşma, enflasyon veya faiz oranlarındaki artış ve veya EUR karşısında volatılıtesi ve değer kaybı ve/veya küresel ticaret ortamının kötüleşmesi, Keç Topluluğu'nun faalıyetleri, fmansal durumu, iş sonuçları ve beklentileri üzerinde olupasu etki yaratabilir.

000 Aygaz Anon 898.050

· Yurt Dışı Operasayonlarına Hişkin Riskler - Koç Topluluğu'nın yurt dışı operasyonları ve ihracatı, Koç Topluluğu'nu yabancı ülkelerde siyasi ve ekonomik risklere maruz bırakmaktadır.

Koç Topluluğu, ürünlerini yurt dışına ihraç etmekte ve Türkiye dişinda da faaliyet göstermektedir. 2021 yılında Koç Holdine gelirlerinin yüzde 32'si Türkiye dışındaki müşterilere yapılan satışlardan elde edilmiştir. Koç Holding'ın toplam yurt dışı gelirinin %74'ünü Avrupa, %12'sını Asya, %7'sını Afrika, %6'sını Amerika ve %l'ini Avustralya oluşturmuştur. Koç Topluluğu'nun yurt dışı faaliyetleri, ithalat kısıtlamaları ve tarifelerinin etkisi ile diğer ticari koruma önlemleri ve ithalat veya ihracat ilsanslama gereklilikleri dahil olmak üzere, uluslarası risklere maruz kalmaktadır. Koç Holding'ın ve Koç Topluluğu şırketlerinin finansal performansı, başlıca yurt dışı pazarlarındaki ekonomik, politik ve sosyal koşullara bağlıdır.

· Sektörel düzenlemelere ilişkin - Koç Topluluğu şirketleri, yüksek düzeyde düzenleneye tabi bir dizi sektörde faaliyet göstermektedir ve yürürlükteki düzenlemelerde yapılan değişiklikler, Koç Topluluğu şirketlerinin iş planları verveya operasyonel sonuçları ile finansal durumu üzerinde etkiye sahip olabilir.

Koç Topluluğu şirketlerinin enerji alanındakı faalıyetleri çoğunlukla EPDK tarafından düzenlenmektedir ve Tüpraş, Opet, Aygaz ve Entek'ın ilgili alanlarda faaliyetlerini sürdürmesi EPDK tarafından verilen ilgili lisanslara bağlıdır.

Finans iş kolu, bankaların güvenilirliğini ve fınansal sağlamlığını korumak, ekonomik ve diğer yükümlülüklere uyumlarını sağlamak ve çeşitli risklere maruz kalmalarını sınırlamak için tasarlanmış bir dizi bankacılık ve diğer düzenlemeler, Bu düzenlemeler, Türkiye'deki düzenlemelerin (özellikle BDDK ve TCMB tarafından çıkarılanlar) yanısıra Yapı ve Kredi Bankası'nın faalıyet gösterdiği diğer bazı ülkelerdeki düzenlemeleri içermektedir.

Koç Topluluğu'nun otomotiv ve dayanıklı tüketim iş kollarındakı tesisleri, ulusal, bölgesel ve yerel düzenleyici kontrollere tabidir. Ayrıca, hem Topluluk ürünlerinin pazarlaması hem de karilığı, belirli bir dereceye kadar, Koç Topluluğu'nun bu tür pazarlarda ürünleri için geçerli olan düzenlemelere sürekli olarak uyma yeteneğine bağlı olacaktır. Koç Topluluğu, çevre, iş sağlığı ve güvenliği ve ış uygulamaları ile ilgili mevzual ve standartlara tabidir. Koç Topluluğu'nın otomotiv iş kolunda gerekli teknolojiyi zamanında veya ticarı olarak uygulanabilir bir şekilde geliştirebileceğinin garantısı bulunmamaktadır.

Bu çerçevede, yürürlükteki herhangi bir düzenlemenin değişmesi durumunda, bu düzenlemeler dolaylı olarak Koç Topluluğu şirketlerinin ve Koç Holding'in iş sonuçları, finansal durumu ve/veya faaliyet sonuçları üzerinde etkiye sahip olabilir.

· Tedarik Zıncırı Riskleri - Koç Topluluğu'nun faaliyetleri tedarik zincirinde meydana gelebilecek aksamalardan etkilenebilir.

Koç Topluluğu faaliyetleri esnasında birçok ham madde, ara ürünü üçüncü taraflardan tedarik etmektedir. Orneğin Tüpraş için ham petrol tedariki faaliyetlerinin sürekliliği açısından özellikle önemlidir. Benzer şekilde 2021 yılında mikroçip tedarkinde yaşanan sıkıntılar, Koç Topluluğu'nun otomotiv sektöründeki şirketlerinde aksamalara sebep olmuştur. Teadrık zincirinde yaşanabilecek aksamaların, hammadde fiyatlarındakı artışın ya da bulunabilirliğin Koç Topluluğu'nun faalıyetlerine etkilene ihtimali bulunmaktadır.

Sürdürülebilirlik Riskleri

Sürdürülebilirlik rıskleri ürün, hizmet ve faalıyetlerie ilgili çevresel ve sosyal etkilere bağı rıskleri kapsamaktadır. Koç Topluluğu'nun sürdürülebilirlik öncelikleri ve stratejisi faaliyet gösterdiği sektörlerin dinamikleri ve paydaş beklentileri göz önünde bulundurularak belirlenmiştır. Ozellikle düşük karbon ekonomisine geçiş ve iklim riskleri Koç Holding'ın öncelikli konuları arasında yer almıştır. Bu doğrultuda, Koc Holding ikim değişikliğine bağlı risk ve firsatlarını etkin bir şekilde yönetmek için çalışmalara başlamıştır. Koç Topluluğu faaliyetleri çevre, sosyal ve kurumsal yönetim (ÇSY) perspektifinin sunduğu çerçeve kapsamında düzenli bir şekilde her yıl gözden geçirimektedir. Koç Holding nezdinde iklimle bağlantılı rısk ve fırsatlar, Karbon Dönüşüm Programı altında takıp edilmekte yönetilmekte, yönetim kurulu bünyesinde bulunan Risk Komitesi'ne ikinci isk ve fırsatlar kapsamında düzenli olarak

Diğer Stratejik Riskler

Diğer stratejik riskler, ürün ve hizmetlere olan talep seviyeleri ve pazar payını etkileyen rekabet, teknolojik değişklikler, tüketici eğilimleri ve ürün geliştirme gibi tüm faktörler ile ilgildir. Koç Topluluğu'nun faaliyet gösterdiği birçok sektörde, faaliyet sonuçlarını, pazar payını ve karlılığı etkileyebilecek nitelikte yoğun rekabet söz konusudur. Ayrıca Koç Topluluğu'nun ve markalarının itibarı da faalıyet sonuçlarını etkileyebilecek önemli bir etken azalmanın en etkin azaltmanın en etkin yöntemi, satışların yapılmakta olduğu pazarların hem de coğrafı olarak çeşitlendirilmesidir. Uzun vadeli bır risk yönetimi stratejisi olarak, Koç Topluluğu hem sektörel, hem de coğrafi pazar çeştilendirmesim artırmaktadır. Kısa dönemde ise, makro gelişmeler ve sektöre özgü riskler, merkezi olarak sektörlerden sorumlu başkanlar tarafından izlenmekte: Koç Topluluğu'nun ülke ekonomisindeki güçlü varlığı sayesinde piyasa dınamıklerindeki değişiklikler erken fark edilerek hızlı ve koordineli önlemler alınmaktadır.

Siber Riskler .

Operasyonel risklerin yönetiminde büyük önem taşıyan siber riskler, bilginin tutulduğu, aktarıldığı veya işlendiği teknoloji ve altyapılardaki veri bütünlüğünün bozulması, iş sürekliğinin sağlanamaması ve veri sızıntılarını kapsamaktadır. Bu konudaki düzenlemelere uyumun sağlanmasının yanı sıra, uluslararası sıber güvenlik standartları takıp ediler analız edilmekte ve gerekli kontroller uygulanmaktadır. Koç Holding nezdindeki Bilgi Teknolojileri Güvenlik Komitesi, siber güvenlik konularında Koç Topluluğu için ortak standartların belirlenmesi, risk düzeltei oluşturulması ve siber vakalarda olay müdahale sürecinin işletilmesi faaliyetleri vasitasıyla siber risklerin azaltılması için çalışmaktadır. İhtiyaç duyulan destek ve yönlendirmeyi sağlayabilmeleri adına, siber riskler üst yönetim ajandasına dahil edilmekte, düzenli raporlama ve denetim fonksiyonları ile süreç takıp edilmektedir. Siber tehdit istihbaratı vasıtasıyla potansiyel riskler önceden tespit edilmekte ve Koç Topluluğu şirketlerini kapsayan siber risk sıgortası ile rısk transferi sağlanmaktadır.

Diğer Operasyonel Riskler .

Diğer operasyonel riskler, deprem, yangın ve çevre kazası gibi, faalıyetleri etkileyen olaylarla ve iç sıstem ve süreçlerin sorunsuz çalışması ile ilgilidir. Sigortalanabilir rıskler gözden geçirilmekte ve faydamaliyet analizine dayalı olarak sıretiyle olabildiğince Topluluk dışına transfer edilmektedir. Söz konusu sigorta kapsamının oluşabilecek tüm zararları telafı etmek için yeterli kalmaması halinde Koç Topluluğu'nun faalıyetleri olumsuz etkilenebilir. Diğer taraftan, Topluluk şırketleri nezdinde periyodik olarak finansal ve operasyonel süreçlerin denetimleri yapılmaktadır. Ayrıca, 105.000'in üzerinde çalışanı olan ve bırçok iş kolunda, iş yerlerinde örgütlü sendikalarla toplu iş sözleşmeleri yapılmakta olan Koç Topluluğu'nda insan kaynakları, iş sağlığı ve güvenliği ilişkileri süreçleri titizlikle yönetilmektedir.

Uyum Riskleri ve Hukuki Riskler

Koç Holding, mevcut ya da ileride gelebilecek ihtilal süreçlerinin Koç Topluluğu faaliyetlerini olumsuz etkilemememesi için, olası hukuki risklerine karşı çeşitli sistemler geliştirmiştir. Ortak veri tabanı oluşturma ve erken uyarı amacı ile geliştirilen ömekleri fikri mülkiyet hakları yönetim programı, hukuki uygunluk (HUY) testi ve uyum programı kapsamındakı uygulamalardır. Uyum programı kapsamında 6 ana risk başlığı; rekabet hukuku, veri gizliliğinin korunması, insan hakları ihlalleri, suç gelirlerinin aklanması, uluslararası yaptırım ve ihracat kontrolleri ve rüşvet, yolsuzlukla mücadeledir. Bu risklerin önlenmesi, erken tespiti ve gerçekleşen risklere doğru tepkinin verilmesine yönelik politikalar meveutur. Koç Topluluğu şirketlerini gerçekleştirmek üzere uyum ekipleri tayın edilmiş, üçüncü taraf kontrolleri ve taramalar gibi süreçlerin uygulamaya başlanması, risk analizleri ile tespit ve önleme mekanizmaları güçlendirilmiştir. Yürürlükteki mevzuat, Eük İlkeler ve diğer uyum politikalarına aykırı durumların tespitine yönelik raporlama mekanizması "Etik Hat", Koç Topluluğu'nun yeni ihbar politikasına paralel olarak, yenilenmiştir.

· Koç Holding, holding yapısı gereği Toplutuk şirketlerine ve temettü gelirlerine tabidir.

Koç Holding bir holding şırketi olup kârının bir kısmını bağlı ortaklıklarından, iş ortaklıklarından ve iştraklerinden elde ettiği temettü geliri oluşturmaktadır. Bu çerçevede Koç Holding'in bağlı ortaklıklarının, iş ertaklıklarının ve iştrakleri gösterdikleri şektörleri ilişkin risk faktörleri de dolaylı olarak Koç

CY OR THE
	" Storing Aportum Streeti Smonim (for Colled

Holding'in faaliyetlermi etkileyebilecektir. Ayrıca, düzenleyici tarafından kar dağıtmına yönelik sınırlama getirilmesi halinde Koç Holding in temettü gelirlerinin etkilenme riski bulunmaktadır.

> B.Aygaz

Yukarıda 7.2 (A) numaralı bölümde Koç Topluluğu şirketleri için belirtilen riskler, Aygaz için de geçerlidir. Yıkarıda belirtilen genel risklerin yanında Aygaz'ın marüz kaldığı baştıca diğer riskler ise aşağıda sıralanmıştır. (Aygaz'a ilişkin finansal risklere 7.1 numaralı bölümde detaylı olarak yer verilmıştır.)

· LPG, Tüplügaz ve Otogaz Sektörüne Hişkin Riskler

LPG kullanımı ülkemizde farklı alanlarda gerçekleşmektedir. LPG kullanımı tüplügaz, otogaz ve dökmegaz olarak sıralanırken, her ürün segmentinin kendine has riskleri bulunmaktadır.

Tüm segmentlerde fiyat hassasıyeti önemli bir unsurdur. Global emtia fiyatları ve kur kaynaklı aşağı ve yukarı yönlü fiyat hareketleri nihai müşteri satış fiyatına yansıtılmaktadır. Tüketici kitlesinin fiyat hassasiyeti sebebiyle, yıkarı yönlü fiyat hareketleri talebe doğrudan olumsuz etki edebilmektedir.

Ülkemizde süregelen doğalgaz yayılımı tüplüğaz talebini yıllar içinde baskılamıştır. Söz konusu elki, günümüzde de devam etmektedir. Ayrıca Aygaz'ın tüplügaz sektöründe pazar lideri olması, rakipleri açısından en çok hedef alınasına yol açmakta ve şirket mevcut pazar payını korumak için mücadele etmektedir.

Otogazın benzine kıyasla fiyat avantajı, talebi destekleyen ana unsurdur. Söz konusu fiyat avantajının gerek küresel piyasalardaki emtia fiyatlarında yaşanan değişim gerekse vergi düzenlemeleri sebebiyle ortadan kalkması azalması otogaz talebini olumsuz etkileyebilir. Ulkemizde benzinli araçların otogaza dönüşümü yapılmaktadır. Benzinli araç parkında oluşabilecek daralma otogaza dönüştürebilecek araç sayısını azalttığından otogaz dönüşümlerini de etkileyecektir.

· LPG Operasyonlarına Yönelik Riskler

Aygaz, LPG'nin temini, stoklanması, dolumu ve satışının yanı sıra, basınçlı kap ile LPG ekipmanlarının üretimi ve satışı konularında faalıyet göstermektedir. Sahip olduğu tankercilik şirketleri aracılığıyla deniz yolu ile LPG taşımacılığı da yapmaktadır. LPG'nin yanıcı ve parlayıcı bir gaz olması sebebiyle tehlikeli maddeler kategorisinde tanımlanması sebebiyle operasyonlarıyla ilgili farklı riskler oluşmaktadır. Operasyonel ya da diğer risklerin gerçekleşmesi durumunda doğabilecek zararların karşılanması için çeşitli konu başlıkları için sigorta yaptırılmaktadır. Sigorta süreci ile transfer edilebilir tüm riskler üçüncü taraflara aktarılmaktadır.

. Bayi Ilişkilerine Yönelik Riskler

Türkiye genelinde toplamda yaklaşık 4.000 tüpgaz ve otogaz bayisiyle Aygaz, olası uyuşmazlıkları, finansal problemleri ve teknik riskleri göz önüne alarak hareket etmektedir. Baylerden sözleşmesel taahhüler ve gerektiğinde teminat alınmakta, ayrıca her bir bayı özelinde risk kontrolleri yapılmakta ve düzenli olarak denetime tabi tutulmaktadır.

Tedarik Kaynaklı Riskler

Aygaz'da ihtiyaç duyulan LPG'nin yaklaşık %15'i yerli rafineriler, geri kalam ise ithalat yoluyla temin edilmektedir. LPG'nin önemli bir kısmı Amerika Birleşik Devletleri, Cezayır ve Kazakistan gibi ülkelerden. ve dünyada lider LPG tedarik şirketlerinden sağlanmaktadır. Bu ülkelerde ve Türkiye'nın bu ülkelerle olan ilişkilerinde ortaya çıkacak politik, coğrafi ve ekonomik riskler tedarik sürecini etkileyebilir.

Aygal Anonim olding Anonim Sirketi Istanbul 36

> C.Entek

Yıkarıda 7.2.(A) numaralı bölümde Koç Topluluğu şirketleri için belirtilen riskler, Enlek için de geçerlidir. Yukarıda belirtilen genel risklerin maruz kaldığı başıca diğer riskler ise aşağıda sıralanmıştır. (Entek'e ilişkin finansalı bölümde detaylı olarak yer verilmiştir.)

· Elektrik Piyasasına özgü Riskler

Türkiye coğrafi konumu itibariyle 4 mevsimi yaşayabilmektedir. Küresel isınmanın da etkisiyle mevsimlerin kayması ve/veya sıcaklık ve yağış durumlarındaki anomalilerin, elektrik üretimi ve tüketimine dolayısıyla da arz/talep oluşumuna ciddi derecede etkisi bulunmaktadır.

Talep açısından değerlendirildiğinde, elektrik talebi genellikle yaz aylarında soğutma ihtiyacı sebebiyle artarken, kış aylarında ise ısıtma amacıyla artmaktadır. Sert geçen kış aylarında doğal gaz talebindeki artışlar gaz santrallerine kısıt uygulanması ihtiyacını doğurabilmektedir. Kısıt uygulanan gaz sanıtralleri ise üretimlerini düşürmek zorunda kalmakta ve arz tarafı olumsuz etkilenmektedir. Bu durum özellikle hidroloji olarak kurak olan dönemlerde talep nedeniyle fiyatların yükselmesine neden olmaktadır. Diğer taraflan yaz talebinin, kış talebinden daha yüksek olması sebebiyle yaz aylarında elektrik fiyatlarının daha yüksek olma eğilimi mevcutur. Kurak geçen bir yılda yaz aylarında elektrik talebinin karşılanmasında zorluklar yaşanabilmektedir. Ekonomik büyümenin de talep artışına etkisi bulunmaktadır. Talep artışları genel olarak fiyatların yükselmesine sebep olurken, talepteki düşüşler fiyalların düşmesine neden olmaktadır.

Elektrik fiyatları için EPIAŞ'in Oncesi Piyasası'nda oluşan Piyasa Takas Fiyatı ("PTF") referans alınmaktadır. Arz tarafında gerçekleşebilecek diğer etkiler de PTF'nın oluşumunu etkileyecektir. Bunlardan; yenilenebilir enerji üretimindeki artışları genel olarak elektrik fiyatlarını düşürücü eki gösterirken, yakıt fiyatlarındaki yükselişler, doğal gaz krizleri ve büyük santral arıza bakımları elektrik fiyatlarını yükseltici etki gösterirler.

Arz ve talebi etkileyen tüm bu parametreler sonucunda oluşan PTF, Entek'in mali durumunu önenli ölçüde etkileyebilir.

YEKDEM tarife riski

Türkiye'de Yenilenebilir Enerji Kaynaklarının Belgelendirilmesi ve Desteklenmesine Hışkin Yönetmelik kapsamındaki yenilenebilir enerji kaynaklarına dayalı üretim faaliyeti gösteren üretim fisansı sahibi tüzel kişiler YEKDEM'den faydalanabilmektedir.

YEKDEM'in ilk uygulama dönemi için belirlenen fiyatlar 30 Haziran 2021'e kadar işletmeye giren yenilenebilir enerji santralleri için kaynak sabit ABD Doları olarak belirlenmiş olup ikinci uygulama döneminde ise 1 Temmuz 2021 ile 31 Aralık 2025 tarihleri arasında işletmeye girecek yenilenebilir enerji santralleri için TL bazlı olarak belirlenmiştır. TL bazlı fiyatlar enflasyon ve kur değişikliklerine göre güncellenecek olmakla birlikte, ABD Doları bazlı üst sınırlar bulundurulduğunda, İkinci uygulama dönemi fiyatlarının daha düşük olduğu görülmektedir.

Entek'in portföyünde bulunan Kılavuzlu Hidroelektrik Santrali ve Süloğlu Rüzgar Enerjisi Santrali'nın YEKDEM'den yararlanma hakkı bulunmaktadır. İlgili santraller işletmeye giriş yılları itibariyle ilk uygulama döneminde yer almakta olup üretilen elektriğin satışı YEKDEM kapsamında kaynak bazlı belirlenen sabit ABD Doları bazlı fiyat ile yapılmaktadır. Kılavuzlu HES'in YEKDEM'den yararlanma son yılı 2023 ikca, Süloğlu RES'in 2025'tir. Bu santraller YEKDEM yararlanma yıllarının ardından, üretilen elektriğin satışmı spot elektrik piyasalarında gerçekleştirmek durumundadır.

YEKDEM bir teşvik mekanızması olup teşvik politikalarının kaldırılması, bu politikalarda yapılabilecek değişiklikler veya uygulamalardaki belirsizlikler Entek'in mali durumunu olumsuz etkileyebilecektir.

COMIC Aygaz Anonim \$ Ang Anonim Şirketi İstanbul 37

Uretim Riski

· Yenilebilir Enerji Santrallerinin Vretimlerinin Meteorolojik Koşullara Dayanması

Entek'in bünyesindeki İzmit-Köseköy Termik Santrali haricindeki tüm santraller yenilebilir enerji santralleridir. Entek portföyü kurulu güç bakımından %74'ü yenilenebilir enerji kaynaklarından oluşmaktadır.

Entek portlöyünde yer alan HES'lerin yıllık elektrik üretim miktarları, kendi kontrolü dışındaki hidroloji ve rüzgar gibi meteorolojik faktörlerden etkilerde olabilecek herhangi bir olumsuz durum, üretim miktarlarının ve dolayısıyla da karlılığının düşmesine neden olabilecektir.

Yenilebilir enerji santrallerinin üretim tahminleri uzun dönem meteorolojik verilere göre gerçekleştirilmektedir. Meteorolojik verilerin değişkenliği ve kesin bir şekilde tahmin edilemezliği. Entek'in üretim tahminlerini ve aynı zamanda piyasa faaliyetlerini etkileyebilmektedir. Entek, Gün Oncesi Piyasası'nın yanı sıra meteorolojik etkilerle gerçekleşen üretim tahmini etkili bir şekilde yönetmek için Gün lei Piyasası'nda da faaliyet göstermektedir. Aynı zamanda Entek, Elektrik Piyasası Dengeleme ve Uzlaştırma Yönetmeliği kapsamında şirket dışı piyasa katılımcılarının da yer aldığı Dengeden Sorumlu Grup'lara katılım göstererek dengesizliklerini diğer katılımcılarla olduğu ölçüde netleyerek dengesizlik maliyetlerini azaltmaktadır.

Hetim Hattı Riski 6

Entek, üretmiş olduğu elektriği şebekeye iletim sistemi üzerinden iletmektedir. İletim hatlarında oluşabilecek aşırı yüklenmeler, plansız bakım ve arızalar nedeniyle üretim planlandığı şekilde gerçekleşmeyebilir. Bu duruma maruz kalan elektrik üretim santrallerinin gelirleri olumsuz etkilenebilecektir.

· Yabancı para bazlı fiyatlamaya ilişkin riskler

Yukarıda belirtildiği üzere Entek'in portföyünde bulunan Kılavuzlu Hıdroelektrik Santrali ve Süloğlu Rüzgar Enerjisi Santrali'nin YEKDEM'den yararlanma hakkı bulunmakta olupi üretilen elektriğin satışı YEKDEM kapsamında kaynak bazlı belirlenen sabit ABD Doları bazlı fiyat ile yapılmaktadır. Ek olarak Entek üretim faaliyetlerinden gönülü emisyon azaltımı ve/veya yenilenebilir enerji sertifikası elde etmektedir. İlgili sertifikalar yabancı para cinsinden fiyatlarmakta ve döviz bazlı gelir oluşturmaktadır. Santrallerin üretiminden sağlanan bu gelirlerin döviz kurlarına endeksii olmasından dolayı kurda oluşabilecek azalışlar Entek'in gelirlerini olumsuz etkileyebilecektir. Buna karşın, doğal gaz alımları, döviz bazlı yatırım harcamaları ve sınır ötesi elektrik alımlarına ilişkin gibi döviz kurlarına endeksli maliyetler dikkate alındığında döviz kurlarındaki artış Entek'in giderlerini arttırarak karlılığını olumsuz etkileyebilecektir.

7.3. Devrolunan Şirkete ve Faaliyetlerine Hişkin Riskler:

Devralan Tüpraş'a ve faaliyetlerine ilişkin finansal raporlarında da belirtilen riskler aşağıda açıklanmış olup Kısmi Bölünme nedeniyle yeni şirket kuruluşu söz konusu değildir. Tüpraş'la ilgili diğer riskler ise 7.4 numaralı bölümde belirtilmektedir.

Finansal Risk yönetimi:

Tüpras Grubu faaliyetlerinden dolayı, borç ve sermaye piyasası fiyatları, döviz kurları ve faiz oranlarındaki değişimlerin etkileri dahil çeşitli finansal risklere maruz kalmaktadır. Tüpraş Grubu'nun risk yönetim programı, mali piyasaların öngörülemezliğine odaklanmakta olup Tüpraş Grubu'nun mali performansı üzerindeki potansiyel olumsuz etkilerin en aza indirgenmesini amaçlamıştır.

Likidite Riski: മ

Mevcut ve ilerideki muhtemel borç gereksinimlerinin fonlanabilme riski, yeterli sayıda ve yüksek kalitedeki kredi sağlayıcılarının erişilebilirliğinin sürekli kılımması suretiyle yönetilmektedir.

İhtiyatlı likidite riski yönetimi, yeterli miktada naki ve menkul kıymet sağlamak, yeterli kredi imkanları yoluyla fonlamayı mümkün kılmak ve açık pozisyonu kapatabilme imkanından oluşmaktadır.

DKOC Aygaz Anonin biding Anonim Sirketi İstanbul ERIA.S.

Aşağıdaki tablo Tüpraş Grubu'nun 31 Aralık 2021 ve 31 Aralık 2020 tarihleri itibariyle kalan vadelerine göre bilanço içi finansal yükümlülükleri için ödeyeceği nakit çıkışlarını göstermektedir. Tabloda gösterilen tutarlar sözleşmeye dayalı indirgenmemış nakit akım tutarları olup Tüpraş Grubu, İkidite yönetimini beklenen indirgenmemiş nakit akımlarım dikkate alarak yapmaktadır.

31 Aralık 2021 (bin TL)

		Sözleşme uyarınca	3 aydan	3-12 my	1-5 yıl	5 yıldan
Sözleşme uyarınca vadeler	Defter Degeri	nakit çıkışlar toplamı	KISA	arast	arast	117.011
Turev Olmayan Finansal Yükümlülükler	75.411.907	77.689.079	46.338.917	10.887.794	19.755.120	707.248
Banka kredileri	20.002.145	21.877.076	2 470 950	10.102.392	8.980.638	323 096
Borçlantna senedi ihraçları	11.352.244	11.354.525	47.715	586.510	10.720.300
Kiralama yükümlülükleri	263.152	654.859	17:033	198.893	54.182	384.152
Ticart borçlar	43.704.239	43.712.492	43 712 492		. ക	8
Diğer borçlar	90.127	90:127	90.127
Sozleşme uyarınca vageler.	Defter Degeri	Sozleşme uyarınca	3 aydan	3-12 my	1-5 yıl	5 yıldan
		nakit çıkışlar toplami	KISSI	HOUSE	11.1151	Uzun
	230.891	973:397	728,209	140.142	105.046
Turev Araçlar (Net)	3.862.185	21.570.000	18.125.496	2.168.367	1.276.137	ﺮ
Türev Nakit Girişleri Türev Nakit Çıkışları	3.33 1.294	20.596.603	17.397.287	2.028.225	1.171.091

Nakit çıkışları, satışlardan elde edilecek nakit girişleri ve gerekli görüldüğü takdırde finansman yoluyla karşılanacaktır.

Kredi Riski: 0

Tüpraş, vadeli satışlarından tıcarı alacakları ve bankalarda tutulan mevduatları dolayısıyla kredi riskine maruz kalmaktadır. Tüpraş yönetimi müşterilerden alacakları ile ilgili kredi riskini her bir müşteri için avı ayı olmak kaydıyla kredi limitleri belirleyerek ve gerektiği takdırde teminat alarak rısklı gördüğü müşterilerine ise sadece nakit tahsilat yoluyla satış yaparak azaltmaktadır. Tüpraş'ın müşterilerinin büyük bölümü finansal açıdan kuvvetli akaryakıt dağıtım şırketleri ya da devlet kuruluşlarından oluşmaktadır. Yılara göre tahsil edilemeyen alacak tutarına bakıldığında ve yukarıdaki sebepler dikkate alındığında, tıcarı alacaklardan oluşan kredi riskinin düşük olduğu görülmektedir. Finansal varikların yönetiminde de aynı kecdi riski yönetimi prensipleri ile hareket etmektedir. Yatırımlar, likiditesi en yüksek enstrümanlara yapılmakta ve islemin yapıldığı kuruluşlar finansal açıdan güçlü bankalar arasından seçilmektedir. Bugüne kadar tahsil edilemeyen, vadesi geçen, koşulları yeniden herhangi bir banka mevduatı bulunmadığından banka mevduatları ile ilgili herhangi bir değer düşüklüğü riskinin olmadığını düşünmektedir.

SOKEC K C Holo Sermayes Aygaz Ano

31 Aralık 2021 itibarıyla finansal araç türleri itibarıyla maruz kaldığı kredi riskleri aşağıda belirtilmiştir.

	Alaciklar
	Ticari Alacaklar		Diger Alacaklar
31 Aralık 2021	İlişkili Taraf	Diğer Taraf	İlişkili Taraf	Diger Taraf	Bankalardaki Mevduat	Turey Araçlar Diğer
(Bin TL)
itibariyle Raporlama tarihi maruz kalınan azami kredi riski		1.668.264 11.848.559		20:541	20.400.235	3.862.185
- Azami riskin teminat, vs de guvence altına alınmış kısmı		803.208
Vadesi geçmeniş ya da deger A. duşukluğune uğramamış
finansal varlıkların net defter değeri		1.668.264 11.727.020	ਕ	20.541	20.400.235	3.862.185
Vadest ancak geçmiş deger ස් düşüklüğüne üğramamış varlıkların net defter degeri		121.539
C. Değer düşüklüğüne üğrayan varlıkların net defter degerleri
- Vadesi geçmiş (brüt defter değeri)		5.528	1	2.612
- Değer düşüklüğü (-)		(5.528)		(2.612)
- Net degerin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmı
- Vadosi geçmemiş (brüt defter değeri)
- Değer düşüklüğü (-)
- Net değerin teminat, vs ile güvence altına alınmış kısmış			-
D. Finansal durum tablosu dışı kredi rıski içeren unsurlar

. Piyasa riski:

Tüpraş, emtia fiyatı, ürün kar marjı, döviz kuru ve faiz haddı risklerini piyasa riskinin en önemli unsurları olarak görmektedir. Döviz kuru ve faiz haddi riskleri portföy ve ürün bazında ayrı ayrı değerlendirilmektedir.

O Emtia fiyat riski:

Yukarıda Koç Topluluğu şirketleri için belirtilen risklerin düzenlendiği 7.1 (A) numaralı Emtia Fiyat Riski bölümünde belirtilmiştir.

Urün Kar Marjı Riski: 0

Yukarıda Koç Topluluğu şirketleri için belirtilen risklerin düzenlendiği 7.1 (A) numaralı Ürün Kar Marjı (Crack) Riski bölümünde belirtilmiştir.

GOKOC Kos Holdi Anonim Aygaz Anor

Döviz kuru riski: 0

Tüpraş, döviz cinsinden yaptığı operasyonları nedeniyle döviz kuru riskine maruz kalmaktadır. Söz konusu döviz kuru riski, bilançoda yer alan döviz cinsinden parasal varlık ve yükümlülüklerin analizi ile Tüpraş Grubu'nun kur riskini bertaraf etmek üzere yaptığı hazine işlemleri, doğal hedge uygulamaları ve benzeri unsurların içerisinde yer aldığı kapsamlı bir risk takip sistemi ile yönetilmektedir.

Bin TL	31 Aralık 2021	31 Aralık 2020
Parasal varlıklar	6. 45.074	1.173.619
Parasal yükümlülükler	(63.749.820)	(29.337.009)
para varlik Parasal kalemier net yabancı (yukumluki) pozisyonu	(47.604.746)	(28.163.390)
Parasal olmayan varlıklar	14.358	105.732
Bilanço dışı türev araçlar net
yabancı para pozısyonu	18.249.110	16.095 327
Net yabancı para varlık / (yükümlülük) pozisyonu	(29.341.278)	(11.962 331)
Nakit akış riskinden korunma muhasebesine konu tutarlar	5:170.028	4.360.123
Nakit akış riskinden korunma sonrası net yabancı para pozisyonu	(24.171.250)	(7.602.208)
Doğal hedge kapsamında değerlendirilen stoklar	24 197 942	7:220.776
Odeme taahhütleri (-)
Nakit akış riskinden korunma sonrası ve doğal hedge sonrası net yabancı para pozisyonu	26.692	(381 432)

31 Aralık 2021 tarihi itibarıyla USD ve EUR para birimleri TL karşısında %10 oranında değer kazansaydı ve diğer tüm değişkenler sabit kalsaydı, "yabancı para net pozisyonu"ndan dolayı oluşacak kur farkı zararı sonucu vergi öncesi kar, 2.465.283 bin TL daha düşük olacaktı.

" %10 kur artışının vergi öncesi kar etkisi:

(bin TL)		EUR
	Toplam
31 Aralık 2021
Toplam net etki	(2.465.283)	(30.660)	(2.434.623)

Söz konusu duyarlılık çalışması, bilanço tarihi itibarıyla döviz kurlarındaki ani bir artış senaryosu baz alınarak finansal varlık ve yükümlülüklere istinaden "riskten korunma araçları sonrası net yabancı para pozisyonu" üzerinden gerçekleştirilmiştir. Dolayısıyla, "doğal hedge" olarak tanımlanan ürünlerin satış fiyatlarına döviz kuru artışının yansıtılması sonucu takip eden aylarda oluşacak karlılık etkisini içermemektedir. Tüpraş Grubu'nun risk yönetim politikaları çerçevesinde takıp ettiği "riskten korunma araçları ve doğal hedge sonrası net yabancı para pozisyonu" dikkate alındığında, önemli bir pozisyon taşınmadığından, döviz kurlarındaki olası %10'luk artışın, Tüpraş Grubu'nun vergi öncesi karlılığı üzerinde sınırlı etkisi olacaktır.

· %10 kur artışının diğer kapsamlı gelir (vergi öncesi) etkisi:

(bin TLJ		EUR	USD
	Toplam
31 Aralık 2021
Riskten korunan kısım (7)	(500.711)		(500.711)
(*) Türets: Gridi: kullanış oldığı yılırım verilirden koruma mihaseleri kapsomunda değerlenilmekte ve bu kovlierleri
oluşan kır farkı gelerin iskaynıklar altında mehaselerin bir ili artış satış elkisi aynı yöntemle heraplanakta ve
3 Samunan ku farkı risken korunun kısıyı olarak sınılığımaların ye çapra: kır sahi fan sahi fan sahi fan sahi fan surp işlenleri ile komun Tars daviz kurs dus artilis tablassing & No so natur kisim alafak spuff opnajadir

Faiz haddi riski:

Tüpraş, faiz hadlerindeki değişmelerin faiz getiren varlık ve üzerindeki etkisinden dolayı faiz haddi riskine maruz kalmaktadır. Söz konusu faiz haddi duyarlılığı olan varlık ve yükümlülüklerin dengelenmesi suretiyle ve yapılan faiz haddi swap işlemleri ile yönetilmektedir.

(Bin TL)	31 Aralık 2021	31 Aralık 2020
Sabit faizli finansal araçlar
Vadeli mevdustar	18,406,543	19673 367
Fınansal yükümlülükler	20,722 390	20.003.939
Değişken faizli finansal araçlar
Finansal yükumlülükler (*)	10.895.151	9:24 129

(1) 31 Arald 2021 tarki sibariye Tugraş Grabil borçunmalarının toplam 224,662 bin ABD Dolari ve 1740,000 ban VI, faz haddı swap işlemleri ve çapra kır for haddı svap işlemleri biliminden fail haddı svap ışlemleri bulun svap ışlemleri bulunmamaktatır.

31 Aralık 2021 tarihinde ABD Doları para birimi cinsinden olan banka kredileri için faiz oranı 100 baz puan (%1) yüksek/düşük olsaydı ve diğer tüm değişketler sabit kalsaydı, vergi öncesi kar 15.756 bin TL daha düşük/yüksek olacaktı. 31 Aralık 2021 tarihinde Avro para birimi cinsinden olan banka kredileri bulunmadığından faiz oranı 100 baz puan (%) yüksek/düşük olsaydı ve diğer tüm değişkenler sahit kalsaydı, vergi öncesi kar değişmeyecekti. 31 Aralık 2021 tarihinde TL para bırımı cınsınden olan banka kredileri için faiz oranı 100 baz puan (%1) yüksekdüşük olsaydı ve diğer tüm değişkenler sabit kalsaydı, vergi öncesi kar 1.759 bin TL daha düşük/yüksek olacaktı.

Sermaye Riski:

Tüpraş Grubu'nun sermayeyi yönetirken hedefleri, ortaklarına getiri, diğer paydaşlarına fayda sağlamak ve sermaye maliyetini azaltmak amacıyla en uygun sermaye yapısını sürdürmek için Tüpraş Grubu'nın faaliyette bulunabilirliğinin devamını korumaktır. Sermaye yapısını korumak veya yeniden düzenlemek için Tüpraş Grubu ortaklara ödenecek temettü tutarını belirlemekte, yeni paylar çıkarabilmekte ve borçlanmayı azaltmak için varlıklarını satabilmektedir. 31 Aralık 2021 ve 31 Aralık 2020 tarihleri itibarıyla net finansal borç yatırılan sermaye oranı aşağıdakı gibidir:

(bin TL)	31 Aralık 2021	31 Aralık 2020
Toplam finansal borçlar	31.617.541	29:245.068
Eksi: Nakit ve nakit benzerleri	16.152 381)	17.621 288)
Net finansal borç	15.465.160	11.623.780
Ozkaynaklar	17.827.517	11.672.525
Yatırılan sermaye	33.292.677	23.296.305
Net finansal borç/ yatırılan sermaye oranı	%46.45	%49,90

7.4. Devralan Şirketin İçinde Bulunduğu Sektöre İlişkin Riskler:

Yukarıda 7.2.(A) numaralı bölümde Koç Topluluğu şirketleri için belirtilen riskler, Tüpraş için de geçerlidir. Yukarıda belırtilen genel risklerin yanında Tüpras in içinde bulunduğu sektöre özgü ilave riskler ise aşağıda açıklanmıştır. (Tüpraş'a ilişkin finansal risklere ise 7.3 numaralı bölümde detaylı olarak yer verilmiştir.)

Stratejik Riskler

Tüpraş; kamuya açıklamış olduğu Stratejik Dönüşüm Planı kapsamındaki stratejik amacına ve bu doğrultudaki hedeflerine ulaşmak için izlenecek aksiyonları belirlerken; kısa, orta ve uzun vadelerde olası riskleri göz önünde bulundurmaktadır.

Kısa ve orta vadeli olası risklere uygulanan çeşitli yaptırımlar, OPEC kararları, sürdürülebilirlik kapsamında kaynak kullanımı kısıtlamaları (enerji, sır vb.), fosil yakıtlara karşı hassasiyetler (ESG, Green Deal, Paris Anlaşması), yatırımcı ve finansman alanlarında sürdürük algısı, yasal değişiklikler (sera gazı emisyon limitleri ve karbon vergisi, şehir içi dizel araç kısıtlamaları vb.) ve pandemi sonrası iklim kaynaklı gelişmelerin hız kazanması olabileceği değerlendirilmektedir.

Uzun vadede; çevreye sayglı (atk bazlı, yenilenebilir, elektrikli ve sürdürülebilir) yakıt kullanımındaki artış, alternatif yakıtlarda gelişmeler (hidrojen, sentetik yakıtlar, elektrik vb.), içten yanmalı motor verimliliklerinde artış, elektrikli araç üretimi ve elektrifikasyon artışı, emisyon limitlerinin daraltılması ve karbon maliyeti yükselişi, dekarbonizasyona yönelik destek ve regülasyonlarda sıkılaşma gibi risklerin olabileceği değerlendirilmektedir.

Rafinaj işinin yüksek yatırım ve idame ihtiyacı olan bir sektör olması nedeniyle yukarıda bahsedilen riskleri bertaraf etmek amacıyla ciddi miktarlarda kaynak ihtiyacı oluşabilir. Ayrıca sahip olunan tesislerden bir veya birden fazlasının öngörülemeyen ticari veya eperasyonel nedenlerle belirli bir süre faaliyet gösterememesinin Tüpraş'ın karlılığı üzerinde önemli etki yaratabileceği değerlendirilmektedir.

Denizcilik sektöründeki emisyonların azaltılması için 2020'de dünya çapında yakıt standardı değişikliği (IMO 2020) yürürlüğe girmiştir. Tüpras, uluslararası standartların getirdiği spektlere uyumlu ve daha çevreci yakıt üretimi için yatırımlarına devam etmektedir.

İklimle Bağlantılı Finansal Beyanlar Görev Gücü'ne (Task Force on Climate-Related Financial Disclosures -TCFD) destek veren şirketler arasında yer alan Tüpraş, iklim değişikliğinden kaynaklanan riskleri ve oluşabilecek fırsatları analiz etmekte ve paydaşlarına düzenli olarak raporlamayı hedeflemektedir.

Sürdürülebilirlik kapsamında belirtilen risklere yönelik uzun vadeli stratejik amaçlar doğrultusunda; başta mevcut varlıkları daha rekabetçi ve sürdürülebilir yapmaya odaklanarak gerekli olan kaynağın yaratılması ve böylelikle orta ve uzun vadede sürdürülebilirliğe hizmet edecek yeni alanlara yapılması planlanmaktadır. Bu kapsamda 2030'a kadar olan dönemların %30'unun bu alanlara ayrılması ve bu yatırımların AB Taksonomi ile uyumlu bir şekilde yapılması hedeflenmektedir.

Bunun yanısıra diğer bir stratejik risk olan yerel ve küresel ekonomik koşullarda meydana gelen olumsuz değişikliklerle ulaşım yakıtlarına olan talepler, Tüpraş'ın finansal durumunu ve faaliyet sonuçlarını etkileyebilmektedir.

Cevresel Riskler

Tüpraş, ulusal çevre mevzuat germe getirmenin yanı sıra sektörü ilgilendiren uluslararası çevre mevzuatlarını takip ederek uygulamakta ve proaktif davranarak gerekli uyum hazırlıklarını yapmaktadır. Tüpras'ın sürdürülebilirliği, orta ve uzun vadeli planları dikkate alınarak ve yatırımların çevre ekisi değerlendirilerek çevresel riskler yönetilmektedir. En önemli çevresel konu başlıklarında olan sera gazı emisyonları ve su tüketimine yönelik ileriki dönemlerde yürürlüğe girebilecek ulusal ve uluslararası yeni yasal düzenlemeler Tüpraş operasyonel maliyetlerinde artışa neden olabilir.

İklim değişikliğinin küresel risklerin en başında geldiğinin bilincinde olarak, karbon fiyatlandırmanın projeler üzerindeki etkisini değerlendirek için içsel karbon fiyatlandırma sistematığı uygulanmaktadır. Soz konusu yaklaşım ile yatırımı gerçekleştirileçek projelerin karbon fiyatlı ve karbon fiyatsız fizibilite

değerlendirmeleri karsılaştırılmaktadır. 898.050 ermay

Birleşmiş Milletler Sürdürülebilir Kalkınma Amaçlarına katkı sağlama vizyonu ile hareket ederek, yaşam için hayati öneme sahip suyun kullanımına azamı önem gösterilmektedir.

Tedarik Kaynaklı Riskler

Tüpraş'ta tedarik süreci, ham petrol, yarı mamıl, ürün ve malzeme ikmal işlemlerinden meydana gelmektedir. Ham petrol, ürünlerin ana hammaddesi olması nedeniyle, temel tedarik kalemini oluşturmaktadır. İltiyaç duyulan ham petrolün %11'i yerli üretimden, %89'u ise ithal ham petrolden temin edilerek üretimin devamlılığı sağlanmaktadır. Ham petrolün önemli bir kısmı İrak, Kazakistan, Rusya, Libya ve Norveç gibi ülkelerden ve dünyada lider ham petrol tedarik şirketlerinden sağlanmaktadır. Bu ülkelerde ve Türkiye'nin bu ülkelerle olan ilişkilerinde ortaya çıkacak politik, coğrafı ve ekonomik rıskler tedarik sürecim etkileyebilir.

Ham petrol tedarik kaynaklarının çeşitlendirilmesi, tedarik zincirinde riskin dağıtılması, fiyat ve navlun avantajı sağlanması ve Tüpraş'ın operasyonel kabiliyetinin artırılmasına yönelik olarak ham petrol alım operasyonlarında optimizasyona gidilmektedir.

İmtiyazlı paylar

İşbu Duyuru Metni'nın 19.13 numaralı bölümünde belirtildiği üzere, esas sözleşmenin 10. maddesinde belirtilen hususlarda yönetim kurulu ve genel kurulda karar alınabilmesi Ozelleştirme idaresi Başkanlıği 'na ait C grubu payın olumlu oy kullanmasına bağlı olup C Grubu pay sahibi tarafından söz konusu hakların kullamılması mümkündür.

SYSKOC Aygaz Anonir 15/211

NERILERI A.S.

7.5. Bölünme Nedeniyle Ihraç Edilecek Paylara Hiskin Riskler:

Bölünme nedeniyle ihraç edilecek Tüpraş paylarıyla ilgili olarak ikidite rıskı veya ortaklık kaynaklı bir risk bulunmamaktadır. Bunun dışında Tüpraş payları halihazırda Borsa İstanbul'da işlem görmekte olup piyasa koşullarına bağlı olarak pıyasa fiyatının değişmesinden kar payı kazancı elde edilip edilmeyeceğinden kaynaklanan aşağıdaki riskler söz konusudur:

İhraç Edilecek Paylara İlişkin Piyasa Riski

Tüpraş paylarının değeri. Tüpraş'ın ve rakiplerinin finansal performansında meydana gelecek değişikliklere, küresel makroekonomik koşullara ve diğer etkenlere bağlı olarak önemli dalgalanmalara maruz kalabılır. Ayrıca, Tüpraş'ın finansal performansının beklentilerin altında oluşması ya da sermaye pıyasası koşullarının kötüleşmesi durumunda Tüpraş paylarının fiyatı düşebilir. Pay değerleri, genel ekonomik ve siyası ortam kaynaklı fiyat hareketlerinin yanısıra piyasadaki spekülatif nitelikteki işlemlerden de elkilenebilir. Bu gibi durumlarda pay sahipleri yatırımlarının bir kısmını ya da tamamını kaybedebilir.

İhraç Edilecek Payların Kar Payı Gelirlerine İlişkin Riskler

Tüpraş'ın kâr dağıtımı sermaye pıyasası düzenlemeleri uyarınca gerçekleştirilir. Tüpraş'ın faalıyetlerinin zarar ile sonuçlandığı dönemlerde kar payı elde edememe rıskı bulumaktadır. Ayrıca faalıyetler kar ile sonuçlansa bile, Tüpras'ın geçmiş yıl zararlarının bulunması halinde bu zararlar mahsup edilene kadar kar dağıtımı yapılması mümkün olamayacaktır. Ayrıca dağıtılabilir kar bulunsa dahi, genel kurulda kâr dağıtımı yapılmamasına ilişkin karar alınması mümkündür.

7.6. Bölünme İşlemine Hişkin Riskler:

Kısmi Bölünme işleminin gerçekleşmesi, yukarıda 4.2.3 ve 22.3 numaralı bölümlerde açıklanan izin ve onayların alınmasına bağlıdır. Söz konusu izin ve onayların alınamaması durumunda bölünme işleminin gerçekleşmeme riski bulunmaktadır.

Kısmi Bölünme işleminin Birleşme ve Bölünme Tebliği'nin 6. maddesi uyarınca 31.08.2022 tarihine kadar Koc Holding. Aygaz ve Tüpraş genel kurullarında onaylanması gerekmektedir. Genel kurulların belirtilen tarihe (veya SPK tarafından uygun görülecek daha ileri bir tarihe) kadar toplanarak işlemi onaylamaması halinde bölünme işlemi 31.12.2021 finansal tabloları üzerinden gerçekleştirilemeyecektir.

Birleşme ve Bölünme Tebliği'nin 16. maddesi uyarmea Bölünmeye Taraf Şirketler'in devre konu malvarlıklarında veya finansal durumunda, Bölünme Sözleşmesi'nin imzalandığı tarih ile genel kurulda onaya sunulacağı tarih arasında önemli bir değişiklik meydana gelirse; Bölünmeye Taraf Şirketler'in yönetim organlarının, Bölünme Sözleşmesi inin değiştirilmesi veya Kısmi Bölünme işleminden vazgeçilmesine gerek olup olmadığı konusunda karar alması gerekebilir. Bu durumda Kısıni Bölünme işleminden vazgeçilmesi veya Bölünme Sözleşmesi'nin değiştirilmesi nedeniyle bölünmeye ilişkin genel kurul toplantısının 31.08.2022 tarihine kadar yapılamaması riski bulunmaktadır.

7.7. Diger Riskler:

Yoktur.

appline minonim Aygaz Anonim

8. BÖLÜNMEYE TARAF ŞİRKETLER HAKKINDA BİLGİLER

8.1. Bölünmeye Taraf Şirketler Hakkında Genel Bilgi:

8.1.1. Bölünmeye Taraf Sirketlerin Ticaret Unvanları:

Bölünen Şirketler:

Koc Holding A.S.

Aygaz A.S.

Devralan Şirket:

Türkiye Petrol Rafmerileri A.Ş.

8.1.2. Bölünmeye Taraf Sirketlerin Kayıth Olduğu Ticaret Sicili Ve Sicil Numaraları:

Bölünmeye Taraf Sirket	Kayıtlı Olduğu Ticaret Sicili	Sicil Numarası
Koc Holding	İstanbul	8571-
AVRAZ	Istanbul	8065 -0
I lipras	Istanbul	305678-5

8.1.3. Bölünmeye Taraf Şirketlerin Kuruluş Tarihleri Ve Süresiz Değilse, Öngörülen Süreleri:

Bölünmeye Taraf Sirket	Kurulus Tarihi	Süreli Mi?
Koc Holding	963	Suresiz.
AVEBE	1961	Suresiz
SEJCH I	1983	Surestz

8.1.4. Bölünmeye Taraf Sirketlerin Hukuki Statüsü, Tabi Olduğu Mevzuat, Kurulduğu Ülke, Kayıtlı Merkezinin Ve Fiili Yönetim Merkezinin Adresi, Internet Adresi Ve Fax Numaraları:

Bölümmeye Taraf Sirket	Hukuki Statusu	Tabi Olduğu Mevzuat	Kurulduğu Ulke	Kayıtlı Merkezinin ve Filli Yonetim Merkezinin Adrest	Internet Adresi ve Telefon ve Fax Numaraları
Koc Holding	Anonim Sirket	Sermaye Piyasası Mevzuati	Türkiye Cumhuriyeti	Nakkastepe Mah, Azizbey Sok. No.1 Uskudar Istanbul	www.koc.com.tr Tel: +90 (216) 531 00 00 Faks: +90 (216) 391 48 83
Ayguz	Anonum Sirket	Sermaye Piyasasi Mevzuati, Enerji Piyasasi Mevzuati	Türkiye Cumhuriyeti	Esentepe Mah. Buyukdere Cad. No: 145 Kat:5-6-7 Zincirlikuyu Şişli İstanbul	http://www.aygaz.com.fr Tel +90 (212) 354 15 15 Faks. +90 (212) 288 39 63
Tupras	Anonum Sirket	Sermaye Piyasası Mevzuati, Enerji Piyasası Mevzuntı	lurkiye Cumhuriyeti	Gülbahar Mah. Büyükdere Cad. No:101A Sisli- Stanbul	www.tupras.com.tr Tel: +90 212 878 90 00 Faks: +90 212 211 30 81

8.2. Yatırımlar:

8.2.1. İşleme Esas Finansal Tablo Dönemi İtibariyle Bölünmeye Taraf Şirketlerin Önemli Yatırımları Ve Bu Yatırımların Finansman Şekilleri Hakkında Bilgi:

> Koç Holding:

Küresel büyüme, güçlü markalar yaratma, Koç Topluluğu'nun tüm paydaşları için hep daha fazla değer sağlama ye insan kaynağını geliştirme hedefleri Koç Holding'in yatırımlarına yön veren temel ilkelerdir.

2021 yılında yapılan 17,3 milyar TL kombine yatırım ile son 5 yılık toplam kombine bazda yatırım tutan 53 milyar TL ye ulaşmıştır. 2021 yılı içerisinde en fazla yatırım otomotiv sektöründe gerçekleştirilmiş, onu enerji ve dayanıklı tüketim sektörleri izlemiştır.

OKUC ing Anonim Şirkeygaz And

RILERI A.S.

Yatırım Harcamaları (bin TL)	2021	2020
Olomotiv	0.8 7.877	5.982 429
Dayanıklı tüketim	2.604.797	1.769.433
Enerit	2:342 060	1.964.485
Finans	801 694	600:252
Diger	687:472	354.609
Kombine	17.253.900	10.671.208
Eksi: İş Ortaklıkları	(4.725.830)	(2.644.344)
Konsolide	12.528.070	8.026.864

Yatırımların fınansman şekilleri yapıldığı her bir şırketin kendi finansman yapısına göre değerlendirilmekte olup özkaynaklarla finanse edilen yatırımların yanısıra kredi ve proje finansman kredileri kullanılmaktadır.

Aygaz:

Aygaz, 2021 yılı içerisinde konsolide bazda 201.571 bin TL tutarında duran varlık yatırımı gerçekleştirmiştir. Söz konusu yatırım tutarı başlıca tüp üretimi, otogaz istasyon, tesis idame, bilgi sistem yatırımlarından oluşmaktadır.

Aygaz'ın yıllık operasyonel yatırımları dışında öne çıkan stratejik yatırımlarına aşağıda yer verilmiştir.

Aygaz yurt dışında büyüne stratejisi çerçevesinde, Bangladeşte kurulu Ünited Group ile Bangladeş pazarına yönelik olarak LPG temini, dolumu ve dağıtımı konularında faaliyette bulunmak üzere United Group'a bağlı United Enterprises & Co. Ltd. ile 5 Mart 2019 tarihinde bağlı ortaklığı Ünited LPG Ltd. paylarının %50'sinin satın alınmasına ilişkin Hisse Devir Sözleşmesi imzalanmıştır. 20 Ocak 2021'de pay devir işlemi tamamlanmıştır. Ortaklık Sözleşmesi'ndeki gerekli izinlerin alınmasını takiben başlanacak yatırımların ilk dört yılının finansmanı için, pazar ve satış gelişmelerine paralel ve kademeli olarak, sermaye artırımı ve dış finansman ile kaynak sağlanması planlanmaktadır. İş planına uygun şekilde, ülkenin en büyük limanı olan Chittagong bölgesindeki ana terminalin sürmektedir. Ongörülen yatırımlar taraflarca belirlenecek takvim doğrultusunda gerçekleştirilecektir. Sürece ilişkin önemli gelişmeler 5 Mart 2019, 20 Ocak 2021, 1 Temmuz 2021 ve 10 Şubat 2022 tarihlerinde kamuya açıklanmıştır.

Kurum içi girişimcilk projesi olarak başlayan kargo dağıtım faaliyetleri, Aygaz'ın mevcut bayi ağı ve eve tesimat tecrübesi kullanılarak, münhasır bu konuda faalıyet gösterecek olan Aykargo üzerinden yürütülmeye başlanmıştır. 3 Ağustos 2021 tarihinde Aykargo'nun şermayesinin %45'ı Koç Holding'e devredilmiş ve takiben unvanı Sendeo olarak değiştirilmiştir. 2021 yılında 143,5 milyon TL'ye yükseltilen sermayesi ile faaliyetlere devam etmekte olan sermayesinin 31 Aralık 2022'ye kadar ödenmek suretiyle 423,5 milyon TL'ye yükseltilmesine karar verilmıştır. Aygaz payına isabet eden 154 milyon TL'nin 77 milyon TL'lik kısını 9 Şubat 2022 tarihinde nakden ödenmiştir. Sürece ilişkin önemli gelişmeler 15 Ocak 2021, 15 Nisan 2021, 31 Temmuz 2021, 3 Ağustos 2021 ve 14 Ocak 2022 tarihlerinde kamuya açıklanmıştır.

> Tüpras:

Tüpraş, isbu Duyuru Metni'nin 8.2.3. maddesinde detayları paylaşılmakta olan "Stratejik Dönüşüm Planı" kapsamına hizmet eden yatırım çalışmalarına kesintisiz devam etmektedir. Tüpraş bu doğrultuda yeni üniteler ve proses iyileştirilmelerine yönelik ana yatırımlarına 2021 yılında da devam etmiş; operasyonel mükemmelik, verimlik, iş güvenliği, yasal gereklilikler ve sürdürülebilirlik konularında tevsi ve yenileme projeleri hayata geçırmıştır.

Tüpraş, 2021 yılında hayata geçirdiği sürdürülebilirlik temalı yatırım çalışmaları kapsamında, yenilenebilir enerji ünitelerinin kurulumu, baca gazı emisyon üntelerinin yenilenmesi gibi alanlara odaklanmıştır. Tüpraş'ın 2021 yılı sürdürülebilirlik yatırımları toplam tutarı 60 milyon ABD Doları olurken, tüm başlıklardaki toplam solo yatırımları 112 milyon ABD Doları'na ulaşmıştır.

Aynı dönemde Tüpraş'ın bağlı ortaklıkları Ditaş ve Körfez Ulaştırma ile birlikte değerlendirildiğinde konsolide yatırım hacmi 152 milyon ABD Doları olarak gerçekleşmiştır. Bu tutar, bir önceki yıl yapılan konsolide yatırım hacmı ile paraleldir. Söz konusu yatırım kredileri gerekse şirket özkaynakları ile karşılanmaktadır.

@ Aftir lolding Anonim Si 10 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11

Tüpraş in idamesine, verimli kine ve kârlılığına önemli katkılar sağlamak üzere 2021 yılı içerisinde yürültülen 82 adet yeni ve 218 adet devam eden yatırım projelerinden başlıcaları aşağıda sunulmuştur:

• Izmit, Izmır, Kırıkkale Rafınerilerinde Off-Gazları Geri Kazanım Projeleri ile enerji tasarrıfu sağlayacak yaklaşık 51,8 milyon ABD Doları bedelli proje kapsamında, 2021 yılı içerisinde detay mühendislik işlerine devam edilmiştır.
• Kırıkkale Rafinerisi'nde yeni kükürt ünitesi yapımına devam edilmektedir ve ihaleyi kazanan firma ile EPC Sözleşmesi imzalanmıştır. Toplam yatırım miktarı 76 milyon ABD Doları'dır ve 2021 yılında herhangi bir yatırım harcaması yapılmamış olup 2022 yılında bu projenin yatırımlarına devam edilecektir.
• = İzmit Rafinerisi FCC Ünitesi'nde enerji geri kazanımı ve reaktör verim iyileştirme çalışmaları kapsamında yaklaşık 74 milyon ABD Doları tutarındaki projede 2021 yılında sahadaki inşaat montaj çalışmaları tamamlanmış ve ünite Aralık ayı sonunda devreye alınarak proje tamamlanmıştır.
• İzmit Rafinerisi Propilen Satış Hatları Tesisi Projesi kapsamında FCC Unitesi'nden çıkan LPG akımının içerisindeki propan/propilen akımı ayrılarak satılması planlanmış olup bu amaçla 12 milyon ABD Doları tutarındaki proje başlatılmıştır. 2021 yılı çerisinde, detay mühendislik ve ekipman temın çalışmaları ile birlikte saha montaj çalışmalarına devam edilmiştir.
• İzmir Rafinerisi CCR Platformer Unitesi Kapasıte Artışı Projesi ile katma değeri yüksek platformat ve hidrojen gibi ürünlerin elde edilmesi amaçlanmaktadır. 2020 yılı içerisinde detay mühendislik ve ekipman temin çalışmaları yapılarak saha çalışmalarına başlanan 32,9 milyon ABD Doları tutarındaki projede 2021 içerisinde inşaat montaj işlerine devam edilmiştir.
• İzmir Rafinerisi FCC Unitesi'nin Revamp'ı, Baca Gazı Arıtımı ve Enerji Geri Kazamını Temel mühendislik çalışmaları tamamlanan 65,5 milyor ABD Doları tutarındakı projede 2021 yılı içerisinde detay mühendislik ve ekipman temin çalışmalarına devam edilmıştır. Ayrıca inşaat montaj işleri için ihaleye çıkılmış olup ihale süreci devam etmektedir.
• İzmir, İzmit ve Kırıkkale Rafinerileri RES ve GES Kurulumu Projeleri kapsamında rafinerilerin artan elektrik ihtiyacının, yenilenebilir enerji kaynaklardan, karbon nötr hedefi doğrultusunda emisyon yaratmadan karşılanması hedeflenmektedir.
  • · 21 milyon ABD Doları tutarındaki RES projesinde 2021 yılı içerisinde ön mühendislik ve izin çalışmaları yapılmıştır.
  • · GES projesinde ise 2021 yılı içerisinde potansiyel belirleme, on mühendislik ve izm çalışmaları yapılmıştır.
• Kırıkkale Rafınerisi Yangınla Mücadele Sistemlerinin İyileştirilmesi Projesi kapsamında mevcut yangın sistemlerinin gözden geçirilerek modernize edilmesi amacıyla başlatılan 29,1 milyon ABD Doları tutarındaki projede, 2021 yılı içerisinde saha çalışmaları başlatılmış olup çalışmalar devam etmektedir.

8.2.2. Bölünmeye Tarafından Yapılmakta Olan Yatırımların Niteliği, Tamamlanma Derecesi, Coğrafi Dağılımı Ve Finansman Şekli Hakkında Bilgi:

> Koç Holding:

31.12.2021 tarihi tibariyle Koç Holding'in bünyesindeki şırketler bazında yapılmakta olan yatırmların konsolide bazda toplam tutarı 2.549.983 bin TL'dir. Yatırımların tamamlanma derecesi ve coğrafi dağılımı konsolidasyon kapsamındaki her şirket için farklılık göstermekle birlikte, finansman şekli ise, şirketlerin münferit sermaye yapısına göre, özkaynaklar ve dış kaynaklı krediler ile sağlanmaktadır.

Aygaz:

Bilançoda maddi duran varlıklar altında yer alan 52.434 bin TL tutarındaki yapılmakta olan yatırım tutarı başlıca tesis idame yatırımlarından oluşmaktadır.

Aygaz Anonim Istant

> Tüpras:

31.12.2021 tarihli finansal tablolarına göre Tüpras'ın yapılmakta olan yatırımlar tutarı 1.134.350 bın TL'dır. Bu tutarın 905.780 bin TL'si rafinaj faaliyetleri kaynaklıdır.

8.2.3. Bölünmeye Taraf Şirketlerin Yönetim Organı Tarafından Geleceğe Yönelik Onemli Yatırımları Hakkında Bağlayıcı Olarak Alınan Kararlar, Yapılan Sözleşmeler Ve Diğer Girişimler Hakkında Bilgi:

> Koç Holding:

Koç Topluluğu'nun yatırımlarına yön veren temel ilkeler, 2021 yılı Koç Holding'in kombine bazda yatırımlara ilişkin bilgiler ile birlikte 8.2.1 numaralı bölümde açıklanmış olup Koç Holding yönetim kurulu tarafından geleceğe yönelik yatırımlarla ilgili alınan bağlayıcı kararlar aşağıda açıklanmaktadır.

9 Kasım 2021 tarihinde kamuya açıklandığı üzere, UniCredit'e ait Yapı Kredi Bankası sermayesinin %18'ine denk gelen 1.520.469.231 TL nominal değerli Yapı Kredi Bankası paylarının alımına ilişkin Koç Holding kararı UniCredit'e iletilmıştır. YKB paylarım devir bedeli 1 TL nominal değerli paylar yon 2,2980 TL olarak beirlenmiş olup devir işlemi için gerekli otoritelerin onaylarının tamamlanmasını takiben 1 Nisan 2022 tarihinde devir gerçekleşmiştir.

Ayrca, 2021 yılında 143,5 milyon TL ye yükseltilen sermayesi ile %45 Koç Holding ve %55 Aygaz ortaklık yapısında faaliyetlere devam etmekte olan Sermayesinin 31 Aralık 2022'ye kadar ödenmek suretiyle 423,5 milyon TL'ye yükseltilmesine karar verilmiştir. Söz konusu sermaye artırımına, Koç Holding kendi ortaklık payı nıspetinde iştirak sağlayacaktır.

Aygaz:

İlgili hususlara işbu Duyuru Metni'nin 8.2 1 maddesinde yer verilmıştır. Bunlar haricinde önemli bir yatırım taahhüdü bulunmamaktadır.

> Tüpras:

Tüpraş nezdinde, şirketin sürdürülebilirlik anlayışını destekleyen yeni alanlara yatırım yapmak, ülkemizde eneri sektörünün dönüşümüne liderlik etnek için mevcut varlıkları daha rekabetçi ve karlı hale getirmek, dengeli ve çeşitlendirilmiş bir temiz enerji portföyüne sahip olarak Tüpras'ı lider karbon nötr enerji şirketine dönüştürmek amacıyla "Stratejik Dönüşüm Planı" açıklanmıştır.

Stratejik Dönüşüm Planı kapsamında yer alan 2022-2035 yıllarını kapsayacak dönemde;

• Sürdürülebilir rafinaj için operasyonel verimliliği artırıcı, Kapsam 2 emisyonları azaltıcı Enerji Verimliliği ve Dekarbonizasyon Projeleri,
• Yeşil Hidrojen Üretim Tesisleri,
• Sürdürülebilir Havacılık Yakıtı başta olmak üzere Biyoyakıt Üretim Tesisleri,
• Rüzgar, Güneş Enerjisi ve diğer Sıfır Karbonlu Elektrik Uretim Tesisleri,

yatırımlarını içeren projelere yılda yaklaşık 350 milyon ABD Doları yatırım harcaması planlanmakta olup bu dönemde toplam yatırım miktarı 5 milyar ABD Doları'na ulaşacaktır.

Stratejik Dönüşüm Planı'nın bir parçası olarak; 2017 yılı baz alınmak suretiyle, Tüpraş'ın üretim faaliyetlerinden kaynaklanan Kapsam 1 ve Kapsam 2 emisyonların 2030 yılında %27 oranında, 2035 yılında %35 oranında ve devam edecek yatırımlar ile de 2050 yılında emisyonların tamamınım eliminasyonu hedeflenmektedir.

ing Anoni Aygaz Anonii

9. FAAL NETLER HAKKINDA GENEL BILGILER

9.1. Bölünmeye Taraf Şirketlerin Ana Faaliyet Alanları:

9.1.1. İşleme Esas Finansal Tablo Dönemi İtibariyle Ana Ürün/Hizmet Kategorilerini De Içerecek Sekilde Bölünmeye Taraf Şirketlerin Faaliyetleri Hakkında Bilgi:

> Koc Holding:

Finans

Diğer

t

Esas sözleşmesinin "Amaç ve Konu" başlıklı 3. maddesi uyarınca Koç Holding; çeşitli şirketlerin kurulmasını temin etmek veya sermayelerine katılmak ve kurduğu ve sermayesine iştrak ettiği veya sair herhangi bir şekilde yönetimine katıldığı şirketlerin, çalışma alanlarındakı başarlarını artırmak, daha karlı, verimli ve günün şartlarına uygun şekilde yönetilmelerini sağlamak, ortak hizmet alanları düzenleyerek bu hizmetlerin mali külfetlerini hafifletmek amacıyla kurulmuştur. Holding olarak faaliyet gösteren şirketin bu amaçla yürütebileceği özellikli faaliyetler ise esas sözleşmesinin 3. maddesinde detaylandırılmıştır.

Fiili durumda Koç Holding çatısı altında şırketin konsolidasyonuna dahil olan 100'ün üzerinde firma bulunmaktadır. Koç Holding'in temel faalıyetleri Türkiye'de olup Grup'un faaliyetleri enerji, otomotiv, dayanıklı tüketim, finans ve diğer olmak üzere beş sektör altında toplanmıştır. Grup'un diğer sektörü içerisinde özellikle gıda, perakende, turizm, bilgi teknolojileri ve gemi inşaat sektörlerinde faaliyet gösteren şirketler yer almaktadır.

İş Ortaklıkları'nın finansal bilgileri, Grup'un yönetimsel yaklaşımı çerçevesinde hazırlanan bölümlere göre raporlama bilgilerine, tam konsolidasyon yöntemi (%100 olarak) ile dahil edilmıştır. Bu yaklaşım çerçevesinde oluşan bölümlere göre raporlama bilgileri "kombine finansal bilgiler" olarak tanımlanmaktadır.

Aşağıdaki tablolar içerisinde raporlanan "kombine gelirler", sektörler arası gelirleri de içermektedir. "Kombine gelirler" dışında kalan diğer finansal bilgiler, tam konsolidasyon kapsamında yapılan düzeltme ve kar eliminasyonları sonrası tutarları ifade etmektedir.

Grup'a ilişkin sektörel bazda kombine gelir tablosu ana kalemleri aşağıda sunulmuştur.

a) Gelirler (bin IL)	1262	2020
Enerji	229.549.238	115.839.989
Otomotiv	39.014.964	98.338.398
Dayanıklı tüketim	76.889.132	47.170.723
Finans	73.5 3.573	45.183.224
Diger	25 364.622	18.365.730
Kombine	544.331.529	324.898.064
Eksi: İş Ortaklıkları	(182.738.918)	(130.156.469)
Eksi: Konsolidasyon eliminasyonları ve düzeltmeleri	(14.903.904)	(10.964.319)
Konsolide	346.688.702	183.777.276
b) Esas fanliyet karı (bin TL)
Enerji	3.439.376	329.861
Otomotiv	18.553.981	10.178.502
Province is trippent	7 131 193	5047 164

Kombine	43.335.530	22.336.832
SOMUC
Semayes: 2:535.890.059 - Alstanbur Stanbur Stanbur Stanbur		Dyalding Percharge PERCENTRAL PRODUCTIONS JUN

13.487.672

723 378

6.269 404

511.901

Eksi: İş Ortaklıkları	(17.371.331)	(9.308.949)
Eksi: Konsolidasyon eliminasyon ve duzeltmeleri	2.831.129	837.361
Artı. İş Ortaklıkları'nın ve iştiraklerin net kar payları	5.879.657	2.966.673
Konsolide	34.674.985	16.831.917
c) Vergi öncesi kar (bin TL)
Enerji	3.970.233	(3.449.056)
Otomotiv	16 394.773	8.553.119
Dayanıklı tüketim	3.646.497	3.386.105
Finans	13.487.735	6.292.443
Diger	1.466.728	3.953.706
Kombine	38.965.966	18.736.317
Eksi: İş Ortaklıkları	(15,716,907)	(7.863.188)
Artı: İş Ortaklıkları nın ve iştiraklerin net kar payları	5.879.657	2.966.673
Konsolide	29.128.716	13.839.802
d) Net dönem karı (bin TL)	2021	2020
Enerji	4.891.007	(2.192.017)
Otomotiv	15.960.722	8:288.286
Dayanıklı tüketim	3.203.372	2.735.041
Finans	10.124.950	4.656.862
Diğer	1:212:17	3.760.112
Kombine	35.392.168	17.248.284
Eksi: İş Ortaklıkları	(15.087.053)	(7.581.660)
Artı: İş Ortaklıkları'nın ve iştiraklerin net kar payları	5.879.657	2.966.673
Eksi: Kontrol gücü olmayan paylar	(10.992.061)	(3.360.727)
Konsolide (Ana ortaklik payi)	15.192.711	9.272.570

Aygaz:

Aygaz'ın esas faaliyet konusu, LPG'nin yurt içi ve yurt dışı piyasalardan temin edilmesi ve tüketiciye ulaştırılmasıdır. Şirket esas faaliyet konusunu destekleyen LPG'nin tüketicinin kullanımına sunulması için gerekli LPG tüp, LPG tank, regülator ve yardımcı malzemeler üretmektedir. Şirket, 2019 yılı içerisinde Londra'da bir şube açarak, uluslararası piyasalardaki fırsatları takıp ederek, yurt dışı piyasalarda üçüncü taraflar ile ticaret hacmini artırmak; thalat, ihracat ve transit operasyonlarını desteklemek ve tedarik zincirinden ek değer üretebilmek amaçlarıyla LPG ticareti faaliyeti sürdürmektedir.

Ayguz, ayrıca EYAŞ sermayesinin %20'sine sahiptir. EYAŞ 2005 yılında, Tüpraş'ın %51 blok payının alınması, Türkiye'de petrol rafinerileri kurulması, ilgili sektörlerde faaliyet gösterilmesi, bu konularda yatırımlar yapılması ve Tüpras'ın ve karar alma sürecinde yer alınması amacıyla kurulmuştur. Türkiye'nin rafinaj sektörünün öncü üreticisi olan Tüpraş; rafinaj, dağıtım, petrol ürünleri, deniz taşımacılığı alanlarında faaliyet göstermektedir.

Aygaz'ın bağlı ortaklıkları hakkında bilgiler ise aşağıda yer almaktadır.

Aygaz'ın sermayesindeki pay oranının %100 olduğu Akpa Dayanıklı Tüketim LPG ve Akaryakıt Ürünleri Pazarlama A.Ş.'nın esas faalıyet konusu gerek kendi organizasyonu gerekse bayi kanalı vasıtası ile tüplügaz satışı, akaryakıt istasyonu ile perakende satış, toptan akaryakıt ve madeni yağ satışıdır.

Aygaz'ın sermayelerindeki pay oranının %100 olduğu Aygaz Doğal Gaz Toptan Satış A.Ş. ve Aygaz Doğal Gaz Hetim A.S.'nin esas faaliyet konusu Türkiye içinden değal gaz satın almak, Türkiye içinde ve/veya dışında doğal gazı satmak ve pazarlamak, doğal gazın depolanması ve modülasyonu için eereklidiizenlemeleri yapmak bu işleri yapmak jein gergken işletme ve tesisleri kurmaktır.

ng AngnimApir Banim S

Aygaz, bünyesinde bulunan gemi işletme faalıyetlerini tüzel kişilikler altında yapılandırarak, 2010 yılı Temmuz ayı içerisinde, sermayedeki pay oranı %100 olacak şekilde, Anadoluhisarı Tankercilik A.Ş., Kandılılı Tankercilik A.Ş., Kuleli Tankerelik A.Ş. ve Kuzguncuk Tankercilik A.S. şırketlerini kurmuştur. İlgili şırketlerin esas faaliyet konusu; deniz tankeri satın alarak, inşa ettirerek veya kıralayarak bunları yurt içi ve/veya uluslararası ham petrol ürünleri, sıvılaştırılmış petrol gazı, doğal gaz, katı, sıvı, sıvılaştırılmış her nevi maddenin deniz naklıyatında kullanmak ve işletmektir. 13 Ekim 2017 tarihinde, Kuleli Tankercilik A.Ş. aktifinde yer alan ve LPG taşımacılığında kullanılan "Kuleli" isimli gemi satılmıştır.

14 Mart 2019 tarihinde Kuleh Tankercilik A.Ş., Bal Kaynak Su Ithulat Ihracat Sanayi ve Ticaret A.Ş. inn %100 payını satın almıştır. Bal Kaynak Su İlhalat İhracat Sanayi ve Ticaret A.Ş., sürdürülebilir üretim sağlamak hedefiyle su ticareti faaliyetini devam ettirmektedir.

ADG Enerji Yatırımları A.Ş.'nin II Ağustos 2020'de tescil edilen olağanüstü genel kurul kararı ile unvanı Aygaz Aykargo Dağıtım Hizmetleri A.Ş. olarak değiştirilmiş, doğalgaz olan ana faaliyet konusu kargo taşıma dağıtım olarak güncellenmiştir. Bu çerçevede kurum içi girişimcilik projesi olarak başlayan kargo dağıtım faaliyetleri, şirketin mevcut bayı ağı ve eve teslimat tecrübesi kullanılarak, münhasır bu konuda faaliyet gösterecek olan Aykargo üzerinden yürütülmeye başlanmıştır. 2 Eylül 2021'de tescil edilen olağanüstü genel kurul kararı ile Aykargo'nun unvanı Sendeo olarak değiştırılmış, sermayesi 143.500 bın TL'ye yükseltilmiş ve sermaye ödemeleri tamamlanmıştır. Aygaz in halihazırda Sendeo sermayesindeki pay oranı ise %55'tir,

Gaz ve petrol Konsolidasyon ürünleri Elektrik Diğer düzeltmeleri Toplam 15.314.734 944.271 (365,751) 15.893.254 Hastlat (14.019.763) (801.105) 365.751 (14.455.117) Satışların maliyeti (-) 1.294.971 143.166 1.438.137 Brüt kar Genel yönetim giderleri (-) (335.625) (107.530) 8.368 (434.787) Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri (-) (396 038) (77.717) (473.755) Araştırma ve geliştirme giderleri (-) (7.257) (17) (7.274) Esas faaliyetlerden diğer gelirler 1.090.375 46.019 (11 576) 1.124.818 Esas faaliyetlerden diğer giderler (-) (1.193.017) (38,666) 2.568 (1.229.115) Esas faaliyet karı 453.409 (34.745) (640) 418.024 103.685 23.544 Yatırım faaliyetlerinden gelirler 1.279 (81.420) (4.224) Yatırım faaliyetlerinden giderler (-) (1.471) (2,753) Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların karlarından/zararlarından paylar 331.035 87.852 4.202 (1) 423.088 Finansman geliri (gideri) öncesi fanliyet 886.658 87,852 (32.017) (82,061) 860.432 Kari 252.493 30 199 282.692 Finansman gelirleri (426,975) (18.833) (445.808) Finansman giderleri (-) Sürdürülen faaliyetler vergi öncesi karı 712.176 87.852 (20.651) (82.061) 697.316 (zararı) (140:914) (12,276) (153.190) Donem vergi gideri (-) Ertelenmiş vergi geliri (gideri) 81942 1.098 83.040 653.204 87.852 (31.829) (82.061) 627.166 Dönem karı (zararı) Dönem karının dağılımı Kontrol gücü olmayan paylar (42.939) (42939) 653 204 87.852 11-110 670.105 Ana ortaklık payları (82.061)

> Tupras:

Esas sözleşmesinin "Amaç ve Faaliyet Konusu" başlıklı 3. maddesi uyarınca Tüpraş; tabi olduğu mevzuat uyarınca ilgili kurum ve kuruluşlardan gerekli izin, lisans vb. nın alınması kaydıyla, her çeşit ham perol, petrol ürünleri ve kimyasal ürünleri temin ve rafine etmek, üretilen ve ithal edilen ham petrol, ve kimyasal ürünlerin ihracat dahil her türlü tican faaliyeti ile beraber üretim ve satış aşamasında depolama ve taşıma faaliyetlerinde ve enerji üretimiyle ilgili her türlü faaliyette bulunmak amacıyla kurulmuştur.

Toplamda 30 milyon ton üretim kapasitesi ile Tüpraş, Türkiye'deki en büyük petrol ralinerisidir. Şırket, İstanbul Sanayi Odası'na göre net satışlar bazında 2020 yılında ülkenin en büyük sanayi şirketi olmuştur. Tüpraş'ın ana varlıkları İzmir, Kırıkkale ve Batman'da bulunan dört petrol rafinersidir. Şirketin rafinaj kapasiteleri sırasıyla İzmir rafinerisi için 11,9 milyon ton, İzmit rafinerisi için 11,3 milyon ton, Kırıkkale rafinerisi için 5,4 milyon ton, Batman rafinerisi için ise 1,4 milyon tondur. Dört rafinerismın ortalama Nelson Kompleksite Endeksi 9,5 olan Tüpraş, Akdeniz'in en yüksek kompleksiteye sahip rafinerileri arasında bulunmaktadır. Şirketin rafineri, dizel, jet yakıtı, benzin, asfalt, LPG, nafta, akaryakıt ve madeni yağ baz stokları dahil olmak üzere çok çeşitli rafine petrol ürünleri üretmektedir. Şirket ayrıca petrol ürünlerinin ithalat ve satışını yapmakta, iştirakleri aracılığıyla da rafıne ürünlerin dağıtımı, perakende satışı ve deniz ve demir yollarıyla taşımacılığı faaliyetlerinde bulunmaktadır.

Tüpraş'ın %40'ma sahip olduğu Opet, akaryakıt dağıtım sektöründe perakende satışlar, ticarı ve endüstriyel yakıt satışları, depolama ve uluslararası ürün ticareti alanlarında faaliyet göstermektedir. Sunpet markası ile beraber toplamda 1.802 istasyona sahip olan Opet, 2021 yılı Aralık sonu itibarıyla beyaz ürünlerde %17,85, siyah ürünlerde ise %22,56 pazar payına sahiptır.

Tüpraş'ın paylarının %79,98'ine sahip olduğu Ditaş, Tüpraş'ın deniz ve terminal alanında tüm ihtiyaçlarını çeşitli deniz araçları portföyü ve insan kaynakta, ikmal güvenliğine katkıda bulunmaktadır.

Tüpraş'ın %100 sahibi olduğu Körfez Ulaştırma, Türkiye'nin ilk özel demiryolu işletmecisidir. Demiryolu taşıma faaliyetlerine 2017 sonunda başlayan Körfez Ulaştırma 2021'de kara ve demiryolu paydasında demiryolu taşımacılığı payını %7'ye yükseltmiştır.

2018'de faaliyetlerine sube olarak başlayan Londra Ticaret Ofisi, 2020'de %100 Tüpraş'ın sahibi olduğu limited bir şirkete dönüşmüş ve unvanı Tupras Trading Ltd olmuştur. Avrupa'nın petrol ticaretinde en önemli merkezinden birinde yer alan Tupras Trading Ltd, ortaya çıkan piyasa fırsatlarından ek katma değer yaratmaya odaklanmıştır. Tüpraş in ticarı yetkinliklerini üst seviyeye taşımak, ham petrol tedariğinde firsatları yakalamak amacıyla kurulmuştur.

Sirket iştirakleri ile birlikte bir bütün olarak rafına faalıyet göstermesi ve konsolide olan iştiraklerin ana faalıyetleri ve operasyonları itibari ile büyük çoğunluğunun Tüpras'a hizmet etmesi nedeniyle bölümlere gore raporlamaya ihtiyaç duyulmamıştır.

a okno ng Anonim Aygaz Anonim

9.1.2. Araştırma ve geliştirme süreci devam eden önemli nitelikte ürün ve hizmetler ile söz konusu ürün ve hizmetlere ilişkin araştırma ve geliştirme sürecinde gelinen aşama hakkında ticari sırırı açığa çıkarmayacak nitelikte kamuya duyurulmuş bilgi:

> Koç Holding:

Ar-Ge, inovasyon, teknoloji ve dijital dönüşüm Koç Topluluğu'nun odaklandığı başlıca alanlar arasında yer almaktadır. Bu kapsamda 2021 yılında yaklaşık 3,3 milyar TL Ar-Ge yatırımı yapılmıştır. Koç Topluluğu, Türkiye'de özel sektör Ar-Ge yatırımlarının yaklaşık %7'sını gerçekleştirmektedir.

Koç Topluluğu bünyesindeki Ar-Ge faalıyetleri, Koç Holding'in bağlı ortaklıkları ve iş ortaklıkları nezdinde iğil şırketlerin kendi faaliyet alanlarıyla bağlantılı olarak sürdürülmekte olup detaylı bilgiler Koç Holding faaliyet raporunda yer almaktadır.

Aygaz:

LPG sektörünün ilk Ar-Ge merkezini 2018 yılında devreye alan Aygaz, sürekli gelişim sağlama hedefiyle inovasyon ve dijitalleşmeyi odağına alan çözümler ile yenlikçi ürün ve hizmetler geliştırmektedir. Ar-Ge Merkezi'nde; LPG ile çalışan yeni ürünlerin geliştirilmesi, LPG ürün kalitesmin artırılması, akıllı ürünler ile dijitalleşmenin sağlanması, otomasyon sistemleri ile verimlilik artışının sağlanması, alcematif ve temiz enerji kaynaklarının araştırılması ile tüketin yanı sıra, ülke ekonomisine ve çevreye olan katkının artırılması hedeflenmektedir.

Aygaz Ar-Ge Merkezi olarak üniversite sanayi işbirliklerine verilen önemle 2021 yılında sekiz farklı üniversite ile işbirliği yapılmıştır. 2021 yılında Türkiye Bilimsel ve Teknolojik Araştırma Kurumu'nun Teknoloji ve Yenilik Destek Programları Başkanlığı'nın TÜBİTAK TEYDEB 1501 Sanayi Ar-Ge Projeleri Destekleme Programı kapsamında üç adet proje tamamlanmıştır. Aygaz Ar-Ge Merkezi tarafından TÜBITAK TEYDEB 1707 Siparise Dayalı Ar-Ge Projeleri destekleme programı kapsamında iki adet proje yürütülmektedir.

Ürüne dönüşen başlıca projeler:

• GreenOdor: Renksiz ve kokusuz bir gaz olan LPG, tüm dünyada kükürtlü bileşenlerle kokulandırılmaktadır. Herhangı bir kaçak durumunun fark edilmesini sağlayan bu işlem yanma sonrasında kükürt oksitlerin salımına neden olmaktadır. Aygaz, dünyada bir ilki gerçekleştirerek TUBITAK TEYDEB ve İstanbul Universitesi Teknokent iş birliği ile kükürt içermeyen kokulandırıcı projesi başlatmıştır. Proje kapsamında Ar-Ge, pilot ve saha çalışmaları tamamlanarak ürün patenti alınmıştır. Uluslararası tescili alınan GreenOdor ürününü piyasaya sürerek hem Aygaz'ın itibarının artırılması hem de ürünle, sadece Aygaz bazında, yıllık yaklaşık 40 ton kükürt emisyonlarının salınımının önüne geçilmesi hedeflenmektedir.
• Otonom Dolum Tesisi: Dijitalleşme, otonom tesis ve Endüstri 4.0 vizyonu doğrultusunda farklı tüp çeşitlerinin aynı proseste doldurulabileceği gelişmiş sensor ve görsel kontrol teknolojilerinin kullanıldığı dolum hatlarım içeren bir otomasyon projesi olan Otonom Dolum Sistemi geliştirilmiştır. Geliştirilen sistem ile tüplerin dolumundan başlayarak son kullanıcıların güvenliğini sağlayan ve araç kasasına yüklenmesine kadar uzanan tüm proseslerin teknolojik dönüşümünün sağlanması hedeflenmektedir. Ar-Ge Merkezi sahip olduğu patentli otomasyon sistemleriyle tesislerde kullanılan teknolojileri en üst seviyede tutarak dolum güvenliğini artırdığı makınalarla kullanıcılarına güvenli ve kaliteli tüpün sunulmasını sağlamaktadır.

Aygaz'ın Ar-Ge faaliyetlerine ilişkin detaylı bilgilere www.aygaz.com.tr kurumsal internet sitesinde yer alan 2021 yılı faaliyet raporundan erişilebilir.

> Tüpras:

Rafineri kārlılığını artıracak operasyonel çözüm çalışmaları başta olmak üzere; dijital dönüşün, sensor ye robotik teknolojiler, enerji verileştir, yefileyabilir, yakıtlar, karbon yakalama ve dönüşümü,

Aygaz Andrian Ing Anon

malzeme teknolojileri, hidrojen teknolojileri, su ve atık yönetimi Tüpraş Ar-Ge Merkezi'nin başıca çalışma konularını oluşturmaktadır.

Tüpras kurbon yakalama ve kullanma odaklı, Mof4Air ve Cozmos isimli iki Ufuk2020 projesinde ortak olarak yer almaktadır. Şirket açıklanan dönüşüm stratejisi kapsamında odak alanlardan biri olan biyoyakıl konusunda Ebio ve Mikro-jet isimli iki önemli projede ortak olarak yer almaktadır. Şirketin yeşil hidrojen ve ince hidrokarbon dönüşümü (Macbeth ve Bizeolcat) alanlarında da projeleri bulunmaktadır.

Sürdürülebilirlik açısından büyük önem taşıyan su ve atık yönetimi konusunda Tüpraş Ar-Ge Merkezinin son yıllarda yoğunlaşan proje çalışmaktadır. AquaSPICE ve CORALIS projeleri kapsamında rafinerilerde atık su geri kazanımı konusunda teknoloji seviyesi ileriye taşınacak, dijitalleşme konularını da içeren çalışmalar hayata geçecektir.

Belirtilen projeler dışında Tüpraş Avrupa Bırlığı Çerçeve Programlarından Ufuk2020 kapsamında Bamboo, Factlog, Hydropiics, Achief, Ebio ve EPC-EqTech projeteri için de destek almaktadır. Şirket aynı zamanda dijital dönüşümü odağında gerçekleştirdiği Ar-Ge projeleri de bulunmaktadır.

Şirketin, Ar-Ge faaliyetleri kapsamında yapılan çalışmaları, www.tupras.com.tr kurumsal internet sitesinde yer alan 2021 Faaliyet Raporunun 124-131. sayfalarında detaylı olarak yer almaktadır.

9.2. Başlıca Sektörler/Pazarlar:

9.2.1. Faaliyet Gösterilen Sektörler/Pazarlar ve Bölünmeye Taraf Şirketlerin Bu Sektörlerdeki/Pazarlardaki Yeri İle Avantaj ve Dezavantajları Hakkında Bilgi:

> Koç Holding:

Koc Holding'in başlıca bağlı ortaklıklarının faaliyette bulunduğu sektördeki konumları hakkında bilgi aşağıda yer almaktadır:

Sirketler / Sektorler	Üluslararası Ortaklar	İç Piyasa Pozisyonları
Tupraş / Rafinaj		Lider
Aygaz / LPG Dagitim		Lider
Opet / Akaryakıt Dağıtımı		Kinci
Entek / Elektrik Uretimi
Ford Otosan / Otomotiv	Ford Motor Company®	Licuncu
Tofas / Otomotiv	Stellantis	Lider
Otokoç Otomotiv / Otomotiv Perakendeciliği ve Araç Kiralama		Inder
Turk Traktor / Traktör	CNH Industrial	Lider
Otokar / Ticari Araçlar ve Savunna Sanayı		Lider
Arçelik / Beyaz Eşya ve Tüketici Elektroniği		Lider
Arçelik-LG Klima / Klima	LG Electronics	Lider
Yapı Kredi / Bankacılık		Beineu"
Koçfinans / Tüketici Finansmanı
Tat Gida / Gida	Kagone, Sumitomo	Lider

Koctas / Ey Gelistirme Perakendeciligi	Kingtisher	LICET
Setur Marinalar / Marina İsletmeciliği		Clocer
(1) Listede yer clan: Tigras, 132a2 Ford Ohoun, Totas, TürkTraktör, Olokar, Arçelik, Yapı Kredi ve Tat Gulahaka açık sırketlerilir:

(2) Ford Motor Company Ford Otosan sermayesinin "41,04 ine schip of an Ford Deutschland GmbH ain schiptir (3) FCA ile Pengeos S.A. (PSA) non Ocok 2021 de bir sinkl yen bir sirket kurnimis chap bur yeni arket Totas in 537.86 ppg tahibi

(4) Toplam aktıf büyüklüğüne göredir ve özel hankalar arasındadır

olan FCA Italy SpA nun %100 une sahiptir.

(5) Tal Gitar un surdurihen foan domates munteri, salça, keçap ve turşa kategorilerindek ortulana geler payma garedo

Anonim 1 - 050 - 1 (stanbul

> Aygaz:

Aygaz, 1961 yılında Koç Topluluğu'nun enerji sektöründeki ilk şirketi olarak kurulmuştur. LPG'nin temini, stoklanması, dolumu ve satışının yanı sıra, basınçlı kap ile LPG ekipmanlarının üretimi ve satışı konularında faaliyet gösteren Aygaz, sahip olduğu tankercilik şırketleri aracılığıyla deniz yolu LPG taşımacılığı da yapmaktadır. Türkiye'de halka açık ilk ve tek LPG şirketi olma özelliğini uzun yıllardır sürdürmektedir. Türkiye LPG sektöründe en yaygın bayi ağına sahip olan Aygaz, EPDK Aralık 2021 verilerine göre toplam pazarda %25,4 payı ile pazar liderliğini sürket tüpgaz pazarında %41,1 ve otogaz sektöründe ise %21,5 pazar payı ile birinci sıradadır. Aygaz, yurt dışında büyüme stratejisi çerçevesinde hayata geçirdiği Londra ticaret ofisi, Bangladeş LPG yatırımı gibi uluslararası alandaki projelerine devam etmektedir.

2004 yılında kurulan Aygaz Doğal Gaz, boru gazı ve sıvılaştırılmış haldeki doğal gaz (LNG) satışı gercekleştirmektedir. Ayrıca, kurum içi inovasyon projesi olarak başlayan Sendeo, e-icaret ekseninde, teknolojik alt yapısı güçlü ve müşteri odaklı bir dağıtım şirketi olmayı hedeflemektedir. Buna ilave olarak "Pürsu" markası ile 2011 yılından bu yana su sektöründe hizmet vermektedir.

Aygaz'ın hem ulusal hem de uluslararası düzeyde bilinirliği, jenerik marka olması, temin altyapısı, güçtü dağıtım ağı, kurumsal yapı ve kaliteli hizmet anlayışı sektördeki avantajları arasında yer almaktadır.

Son dönemde süregelen ülkedeki doğalgaz yayılımına binacı tüplügaz pazarındaki daralma ve döviz kuru ile emtia fiyatlarındaki artışın ürün talebine etkisi pazarı olumsuz etkilerken, otogazın benzine karşı oluşan ekonomik avantajı otogaz talebinin artmasına yol açmaktadır.

> Tüpras:

Tüpraş'ın faaliyet gösterdiği enerji ve rafinaj sektörlerindeki yeri ile ilgili olarak öngürülen avantajlar ve sektörel riskler/dezavantajlar aşağıda paylaşılmaktadır:

Kuruluşundan itibaren Tüpraş, Türkiye'nın lider akaryakıt tedarikçisi konumundadır. 2021 yılı motorin, benzin, jet ve fuel oil ürünleri bazında EPDK verilerine ve Tüpraş satış rakamlarına göre, Türkiye pazarının %2'si Tüpraş tarafından sağlanmaktadır. Geniş ham petrol tedarik ağı, farklı kaynaklardan tedarik edilen ham petrol işleme kapasitesi, kompleks rafinaj yapısı ve gelişmiş satış ağı ile Tüpraş'ın önümüzdeki dönemde de sektördeki lider pozisyonunu devam ettireceği düşünülmektedir.

Kuvvetli Pazar Pozisyonu:

Türkiye'nin büyüyen akaryakıt pazarı, yerli üretim kapasitesinin yaklaşık %100 üzerindeki motorin talebi, değişen piyasa koşullarına hızlıca uyum sağlayabilen rafınaj konfigürasyonu, stratejik lokasyonlarda yer alan rafinerileri, kaliteli servisi ve gelişmiş satış bağlantıları ile Tüpraş pazarda kuvvetli bir pozisyonda yer almaktadır.

Stratejik Rafineri Lokasyonları: Hem akaryakıt tüketiminin en yoğun olduğu bölgelere yakın lokasyonlarda olmaları hem de yerli ve ithal ham petrol tedarik bölgelerine deniz ve kara yolu ile rahat ve rakiplerine göre karşılaştırmalı olarak daha az maliyetli bir şekilde bağlantılı olmaları nedeniyle Tüpraş ralinerileri avantajlı pozisyondadır.

CYD Kir nonim 898 05 Aygaz Anol ERILER A.S. İstan

Sektörel Dezavantajlar

Yakın bölgelerde Yeni Rafineri Yatırımları: Tüpraş yaklaşık 54 rafınerinin bulunduğu Akdeniz piyasasında faalıycı göstermektedir. Akdeniz piyasası, küresel dengelerle birlikte Karadeniz Bölgesi, Orta Doğu ve Kuzeybatı Avrupa piyasalarından ciddi şekilde etkilenmektedir. Rafinaj marjları, arz/talep dengesinden önemli ölçüde etkilenmektedir ve özellikle Akdeniz piyasasında yeni rafınaj ürünlerinde meydana gelebilecek arz artışı Tüpraş rafinaj marjlarını negatif yönde etkileyebilir.

Yeni Yasal Düzenlemeler: Tüpraş, Enerji ve Tabiı Kaynaklar Bakanlığı'na bağlı EPDK düzenlemelerine tabii olarak EPDK tarafından verilen rafinericilik lisansı ile faalıyetlerini yürütmektedir. Petrol Piyasası Kanınu ve ilgili yönetmeliklerde meydana gelecek yeni düzenlemeler Tüpraş faaliyetlerini doğrudan etkilemektedir. Bununla birlikte Türk Standartları Enstitüsü (TSE) ile uluslarası regülasyonlarla yakıt özellikleri kapsamında yapılan yasal düzenleme ve değişiklikler de Tüpraş üretim ve satış işlemlerini etkilemektedir.

Çevresel Düzenlemeler: Çevresel konularda yapılacak yasal düzenlemeler ve mevzuatlardaki değişiklikler Tüpras üretim maliyetleri üzerinde etkilidir. Ornek olarak AB'nin 2019 yılında açıkladığı AB Yeşil Mutabakat çerçevesinde AB'nin 2050'ye kadar net sifira ulaşması hedeflenmektedir. Bu kapsamda AB Fit 55 uyum paketi açıklamış ve Sınırda Karbon Düzenleme Mekanizmasına (CBAM) yer vermiştir. Sınırda karbon düzenlemesi mekanizması, kısaca; AB'de uygulanan iklim değişikliği politikaları ile karbon kaçağını önlemek amacıyla karşılaştırılabilir düzenlemeleri hayata geçirmemiş Türkiye gibi AB dışı ülkelerden gelen mallara (çimento, demir-çelik, alüminyum, gübre ve enerji) uygulanması planlanan karbon fiyatlandırmasıdır. Türkiye, Ekim 2021'de Paris Anlaşmasını TBMM'den geçirerek onaylamıştır ve 2053 yılı için nelesifir emisyona ulaşma hedefini ilan etmiştir. Türkiye'de Yeşil Mutabakat Eylem Planı'nın devreye alınması ile karbon emisyonuna bağlı olarak Tüpras'ın üretim maliyetlerinde artış olacağı öngörülmektedir.

9.2.2. İşleme Esas Finansal Tablo Dönemi İtibariyle Bölünmeye Taraf Şirketlerin Net Satış Tutarının Faaliyet Alanına Ve Pazarın Coğrafi Yapısına Göre Dağılımı Hakkında Bilgi:

> Koc Holding:

Koç Holding'e ilişkin finans sektörü harici konsolide net satış tutarının yurt içi / yurt dışı kırılımı aşağda yer almaktadır. Sektörel bazda kırılıma ilişkin bilgiler ise 9.1.1 numaralı bölümde yer almaktadır.

Finans sektörü harici satış gelirleri

(bin IL)	1 Ocak - 31 Aralık 2021	1 Ocak - 31 Aralık 2020
Yurt ıçı satışlar Yurt dışı satışlar	182.324.611 91 328.077	95.152.987 47.382.899
Satış gelirleri	273.652.688	142.535.886

Aygaz:

Aygaz'ın konsolide net satış tutarının yurt içi kırılımı aşağıda yer almaktadır. Bölümlere göre raporlama açısından kırılıma ilişkin bilgiler ise 9.1.1 numaralı bölümde yer almaktadır.

Ticari mal satışları	1.130.566	1.287.182
Mal ve hizmet satışları	14.762.688	8.857.561
Toplam hasilat, net	15.893.254	10.144.743
Satış iskontoları (-)	(460 582)	(426.684)
Satış iadeleri (-)	(23.668)	(11 493)
Yurt Dışı satışlar	5.135.183:	2:206.041
Yurt İçi satışlar	11.242.321	8.376.879
	31 Aralık 2021	31 Aralık 2020
(bin TL)	1 Ocak -	I Ocak -

> Tüpras:

Tüpraş net satış tutarının yurt içi / yurt dışı kırılımı aşağıdaki tabloda paylaşılmaktadır.

	1 Ocak - 31 Aralık 2021	I Ocuk - 31 Aralık 2020
Yurt içi satışlar Yurt dişi satışlar	118.500 409 34.450.224	51.044.765 13.222.620
Brut satışlar	152.950.633	64.267.385
Eksi: Satış iskontoları Eksi: Satıştan iadeler	(1.883.693) (95 356)	(80 256) (222 314)
Net satış gelirleri	150.971.584	63.243.815

9:3. Madde 9.1. ve 9.2.'de Sayılan Bilgilerin Olağanüstü Unsurlardan Etkilenme Durumu Hakkında Bilgi:

Enerji ve rafinaj sektörü başta olmak üzere sürece taraf şirketlerin faaliyet gösterdiği ve iş yaptığı tüm sektörler savaş, salgın, doğal afet (deprem, sel, firtına vb.), toplumsal hareketler, terör vb. olağanüstü durumların ortaya çıkması halinde finansal durum ve faaliyetleri açısından olumsuz etkilenebilecektir.

Ozellikle COVID-19'un küresel bir pandemiye dönüşmesi ile oldukça derin bir daralmanın yaşanmış olması salgın gibi olağanüstü bir durumun tüm sektörleri derinden etkilediğini de göstermiştir. Bu olağanüstü durum nedeniyle dünya genelindeki kapanma ve kısıtlamalardan birçok sektör etkilenirken özellikle ulaşım kaynaklı olmak üzere toplam enerji talebinde büyük bir düşüş kaydedilmiştir. Buna paralel ulaşımdaki ana enerji kaynağı olan petrol sektörü de tarihte birçok ilkin yaşandığı çalkantılı bir dönem geçirmiştir.

ordine ermayes Aygaz Anonim 5 LERILERI A.S. Istanbul

9.4. Bölünmeye Taraf Şirketlerin Ticari Faaliyetleri ve Karlılığı Açısından Önemli Olan Patent, Lisans, Smal-Ticari, Finansal yb. Anfaşmalar ile Birleşme Bölünmeye Taraf Şirketlerin Faalyetlerinin ve Finansal Durumunun Ne Ölçüde Bu Anlaşmalara Bağlı Olduğuna ya da Yeni Üretim Süreçlerine Hişkin Ozet Bilgi:

> Koc Holding:

8.100'ün üzerinde marka, 2.600'ün üzerinde patent ailesi ile 4.600'ün üzerinde patent, 1.100 ün üzerinde endüstriyel tasarım ve 4.700'ün üzerinde internet alan adından oluşan Koç Topluluğu fikri haklar portöyü, Türkiye'nin en büyük ve en önemli fikri haklar portlöyüdür. Bununla birlikte Koç Topluluğu şırketleri bu portföyü her yıl inceleyerek iş hedeflerini daha da destekleyecek bir yapıya getirmek için çalışmaktadır.

Koc Holding in 31 Aralık 2021 ve 31 Aralık 2020 tarihleri itibarıyla diğer maddı olmayan duran varlıklarının (şerefiye hariç) değeri aşağıdaki tabloda gösterilmiştir:

Diger Maddi Olmayan Duran Varlıklar (bin IL) Haklar	31.12.2021 1.129.056	31.12.2020
		764.744
Marka	4.549.402	3.678.278
Mevduat Tabani	1.054.408	1261832
Geliştirme Maliyetleri	2.677.762	2.014.902
Müşteri lişkileri	2.06 1.059	531.013
Diger	1:389 332	955.723
Toplam	12.861.019	9.206.492
Grup markalarının değeri ise aşağıdakı gibidir: Diğer Maddi Olmayan Duran Varlıklar (bin TL)	31.12.2021	31.12.2020
	2013 259	2.013.259
Yapı Kredi Bankası Arcelik
- Grunding	1.182.668	775.239
- Dely	799.251	524.105
- Dawlance	485.766	323.933
- Diger	68:458	41.742
Toplam	4.549.402	3.678.278

Koc Holding açısından önemli anlaşmalara ise işbu Duyuru Metni'nin 20. maddesinde yer verilmiştir.

Aygaz:

Aygaz'ın EPDK'dan alınan LPG- DAG/644-287/00002 numaralı dağıtıcı ve LPG-TİM/674-9/00538 numaralı LPG tüpü imalatı ilsansı bulunmaktadır. Ayrıca şirketin operasyonları kapsamında tesisleri için LPG depolama, LPG tüpü muayenesi, tamiri ve bakımı, deniz yolu taşıma ve boru haltı taşıma lisansları da bulunmaktadır. Şirket açısından önemli olan anlaşmalara ise işbu Duyuru Metminin 20. maddesinde yer verilmiştir.

> Tüpras:

Tüpraş, İzmit, İzmir, Kırıkkale ve Batman rafinericilik faaliyetlerini Petrol Piyasası Kanunu uyarınca aldığı rafinericilik İsansına dayalı olarak yürütmektedir. Ayrıca aynı tesislerin Elektrik Piyasası Kanunu'na göre alınmış elektrik üretim iisansı da bulunmaktadır. Lisanslara dair detaylara EPDK internet sitesinden erişilebilir.

Ticari faaliyeti açısından ham petrol tedariki satış sözleşmeleri en önemli sözleşmeleridir. Tüpras'ın dağıtım ağı bulunmamakta olup yurt içindeki akaryakıt satışlarını isansı sahiplerine yıllık olarak açıkladığı ticarı koşulları (ygulamaları) çerçevesinde yapmaktadır. Ham petrol tedariki ise kısmen üretici devletlerin petrol şirketleri ile yapılan uzun dönemli anlaşmalar, kısmen de spot piyasadan gerçekleşen alımlar ile sağlanmaktadır. Yıllık üretim ham petrol tedarik hem de müşterilerin talep projeksiyonlarına göre planlarımaktadır. Bunun haricinde ve karlılık bakımından vurgulanması gereken patent veya lisans bulunmamaktadır. Tüpraş açısından önemli anlaşmalar ise işbu

12 yeru Metni'nin 20. maddesinde belirtilmiştir. a Anos 5.898.050 Istanb