Tubacex S.A.

Annual Report • May 17, 2001

TUBACEX, S.A.

Tres Cruces, 8
01400 Llodio / Alava / España Dirección Social Apartado de Correos 22
01400 Llodio / Alava / España Dirección Postal

Teléfonos Teletax

lndicalivo Nacıonal (94) 672 13 50 / 672 14 00
Indicativo Internac (344)
Télex 34324 TUBEX E

lecial
ACEX Indicativo Nacıonal (94) 672 50 62 / 672 50 74

Comisión Nacional del Mercado de Valoreso Paseo de la Castellana, 19 28001 MADRID At. D. Angel de Benito Director General Mercados Primarios

Cuentas anuales: Memoria, Informe de Gestión e Informe de los auditores ejercicio 2000 (individual y consolidado)

Muy Sres. Nuestros:

En cumplimiento de la normativa vigente tenemos el gusto de acompañarles los documentos que se reflejan en el asunto.

Dichos documentos serán sometidos para su aprobación por la Junta General convocada para el próximo día 24 de mayo en primera convocatoria y para el día 25 en segunda convocatoria.

Atentamente.

phin Fdo. Desús Ma Larracoechea

Caroordie Jover

Tubacex, S.A.

CN M V Registro de Auditorias Emisores -6833 ്ല പ്രൂട്ട

Cuentas Anuales correspondientes al Ejercicio 2000 junto con el Informe de Gestión y el Informe de Auditoría

OMISION NAUlor
PIERCADO Du VALORIA -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------t 1 1 1 11 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 । ﻟﺴ Collecting 2001 38460

Informe de auditoría de cuentas anuales

A los Accionistas de Tubacex, S.A .:

• 1. Hemos auditado las cuentas anuales de TUBACEX, S.A. que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2000, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas. Nuestro trabajo no incluyó el examen de los estados financieros al 31 de diciembre de 2000 de determinadas sociedades en las que participa Tubacex, S.A. (Nota 7) y cuya inversión financiera representa el 36% del total activo del balance de situación adjunto. Los mencionados estados financieros han sido examinados por otros auditores y nuestra opinión expresada en este informe se basa, en lo relativo al valor de dichas participaciones, únicamente en los informes de dichos auditores.
• 1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2000, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2000. Con fecha 24 de marzo de 2000, emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 1999, en el que expresamos una opinión favorable.
• 1. De acuerdo con la legislación vigente, la Sociedad como cabecera de grupo está obligada, al cumplir determinados requisitos, a formular separadamente cuentas consolidadas sobre las que hemos emitido nuestro informe de auditoría con fecha 30 de marzo de 2001 en el que expresamos una opinión favorable. El efecto de la consolidación, realizada en base a los registros contables de las sociedades que componen el Grupo Tubacex, en comparación con las cuentas individuales adjuntas, supone un incremento de los activos, de las reservas y del resultado del ejercicio por importe de 27.113, 5.315 y 1.200 millones de pesetas, aproximada y respectivamente (Nota 4.c).

३ ।। .।. ১ ১৩১ ১ framiunda Edrz Villaverde 111 ... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . こ >好; i div i tenn

In, sia > no sa sie po trist & vs An Hores by Curings River - Riving
Institues of Registra - Pr r unta Auto EL. .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

• 1. Tubacex, S.A., sociedad holding de Grupo Tubacex (Notas 1 y 7), realiza una parte muy Tubacex, S.A., sociedad nolung de Grapo Tabacer (en incresos de diferentes servicios, de inmuebles e significativa de sus operaciones (Uasicaniente arrendamientos de immebles e
     por asistencia técnica y comercial y marcas y patentes arendamientos deben por asistencia tecnica y conneicial y marcas y pates, por lo que estas operaciones deben ingresos financieros) con sus sociedades dependisos, per pertenecen. Las transacciones
     interpretarse en el contexto del Grupo de empresas al place al cierre de dicho interpretarse en el contexto del Grupo de empresas al que p
     efectuadas durante el ejercicio 2000 con estas sociedades y los saldos al cierre de dicho ejercicio se detallan en la Nota 7.
• 1. En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en el informe de los otros auditores, las En nuestra opinion, basada en mecsua auchorar expresan, en todos los aspectos significativos,
     cuentas anuales del ejercicio 2000 adjuntas expresantes de Tubacex. S.A. al 31 cuentas anuales del ejercicio 2000 aujunias expresantes de Tubacex, S.A. al 31 de la imagen fiel del partificilio y de la situación sus novembros y de los recursos obtenidos y diciembre de 2000 y de los resultados de sus operaceses y contenen la información.
     aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contiencia con aplicados durante el ejercio anuar terminaco on arcensión adecuada, de conformidad con los necesaría y suficiente para su mierprelación y comprension auctivas.
     Principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
• 1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 2000 contiene las explicaciones que los
     te de la contro de contro de citacción de la ciención la evolución de El informe de gestión adjunto del ejercito 2000 conde la Sociedad, la evolución de Administradores consideran oportulas sobre no este integrante de las cuentas anuales.
     Sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte al sitedo informe de pestión sus negocios y sobre otros asuntos y no 1011ne parco tiene el citado informe de estión Hemos verificado que la información contación contacio trabajo como auditores.
     concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio este moncionado en este mismo concuerda con la de las cuentas anuales del cierere mencionado en este mismo
     se limita a la verificación del informe de gestión con el cioner de Josepida, a partir de los se limita a la verificación de informe de gestron con el mesa.
     párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

ARTHYR ANDERSEN vier Montes Uraga

30 de marzo de 2001

En cumplimiento de lo dispuesto por la legislación vigente, todos los miembros, que componen en el día de la fecha la totalidad de los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad TUBACEX, S.A., han acordado formular por unanimidad las cuentas anuales de Tubacex, S.A. correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2000 todo ello extendido e identificado en la forma que seguidamente se indica:

-El Balance de Situación de Tubacex, S.A. figura transcrito en un (1) folio de papel timbrado, de la clase octava número 4.567.706.

-La Cuenta de Pérdidas y Ganancias de Tubacex, S.A. figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado, de la clase octava número 4.567.707.

-La Memoria de Tubacex, S.A. figura transcrita en (22) folios de papel timbrado, de la clase octava números 4.567.708 al 4.567.729 ambos inclusive.

-El Informe de Gestión de Tubacex, S.A. figura transcrito en (4) folios de papel timbrado, de la clase octava números 4.567.730 al 4.567.733 ambos inclusive

En Llodio, a 16 de Marzo del año 2001. lices four

D. Alvaro Videgain Muro

DNI 14.884.781 D Presidente Consejero Delegado

D. Gérardo Aróstegui Gómez DNI 14.874.755 B Vocal

D. Juan Garteizgogeascoa Iguain DNI 14.885.377 F Vocal

D. José Antonio Ardanza Garro DNI 14.823.596 G Vocal

lifer ン D. Rainer Mag. Trebsche

Pasaporte E0270101.2 Vocal

Tranffuen

D. Juan Ramón Guevara Saleta DNI 16.204.631 Vocal

D. Manuel Guasch Molins DNI 37.231.232 M Vocal

D. Alejandro Echevarría Busquet DNI 16,201,418 B Vocal

D. Pascual Jover Vaguardia DNI 15.728.612 Q Letrado Asesor y no consejero

TUBACEX, S.A.

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 Y 1999 (NOTAS 1 A 4)

(Miles de Pesetas)

	Ejercicio	Ejercicio		Ejercicio	Ejercicio
ACTIVO	2000	1989	PASIVO	2000	1999
INMOVILIZADO:			FONDOS PROPIOS (Nota 9):
Inmovilizaciones materiales (Nota 6)-			Capital suscrito	10.176.948	10,175,948
Terrenos y construcciones	6.529.722	6.560.136	Prima de emisión	2.846.490	2.846.490
Instalaciones técnicas y maquinaria	1,982_854	1.982.854	Reserva de revalorización	626.306	626.306
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y			Reserva legal	984.223	863.887
otro inmovilizado	114.421	108.531	Reserva para acciones propias	561.071
Amortizaciones	(5.012.908)	(4.829.183)	Reservas voluntarias	3.341.412	3.769.310
Provisiones	(365.601)	(484.249)	Pérdidas y ganancias	1.342.879	1.203.357
	3.244.488	3.338.089		19.879.329	19.486.298
Inmovilizaciones financieras, neto			INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS
(Nota 7)	21.691.562	20.366.735	EJERCICIOS:
Acciones propias (Nota 9)	561.071		Ingresos por intereses diferidos		3.768
Total Inmovilizado	25.497.121	23.704.824	Diferencias positivas de cambio (Nota 4.f)	213-256	81.331
				213.256	85.099
ACTIVO CIRCULANTE:			PROVISIONES PARA RIESGOS Y
Deudores-			GASTOS (Nota 10)	352-927	399.237
Clientes por ventas y prestaciones de			ACREEDORES A LARGO PLAZO:
servicios	19.112	16. 898	Convenio de suspensión de pagos
Sociedades del Grupo, deudores (Nota 7)	2.358.338	1.872.539	(Nota 5)	1.133.190	1.135.575
Deudores varios	95.567	1.116	Emisiones de obligaciones y otros
Administraciones Públicas (Nota 14)	122.753	255.456	valores negociables (Nota 11)		17.008
Provisiones	(16.495)	(16.495)	Deudas con entidades de crédito
	2.579.275	1.929.614	(Nota 12)	5.575.359	7.450.241
Inversiones financieras temporales-			Otros acreedores (Nota 13)	3.758	298-258
Créditos a empresas del Grupo (Nota 7)	99.370	25.401		6.712.317	8.901.082
Cartera de valores a corto plazo (Nota 8)	1.689.192	3.949.658	ACREEDORES A CORTO PLAZO:
Depósitos y fianzas a corto plazo	30.509		Emisiones de obligaciones y otros valores
	1.819.071	3,975.059	negociables (Nota 11)	17.008
Tesoreria	309-338	418.330	Deudas con entidades de crédito
Total Activo Circulante	4.708.284	6.323.003	(Nota 12)	1,886,482	399.913
			Deudas con empresas del Grupo y
			asociadas a corto plazo (Nota 7)	194.359	144.851
			Acreedores comerciales	9.598	10.100
			Otras deudas no comerciales (Nota 13)	940.129	601.247
				3.047.576	1.156.111
TOTAL ACTIVO	30.205.405	30.027.827	TOTAL PASIVO	30.205.405	30.027.827

Las Notas 1 a 18 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del balance de situación al 31 de diciembre de 2000.

TUBACEX, S.A.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

correspondientes a los ejercicios anuales terminados

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 Y 1999 (NOTAS 1 A 4)

(Miles de Pesetas)

	Ejercicio	Ejercício
DEBE	2000	1999	HABER	Ejercicio	Ejercicio
				2000	1999
GASTOS: Gastos de personal (Nota 15) Dotaciones para amortizaciones de	296.895	224.597	INGRESOS: Otros ingresos de explotación (Notas 6 y 7)	924 844	876.542
inmovilizado (Nota 6)	188-086	188.143
Variación de las provisiones de tráfico		3.515
Otros gastos de explotación	212.474	265.818
I. BENEFICIOS DE EXPLOTACIÓN	227-389	194.469
	924.844	876.542		924.844	876.542
Gastos financieros y gastos asimilados (Notas 8, 11, 12 y 13) Diferencias negativas de cambio	684.619	108.169	Ingresos de participaciones en capital (Nota 7) Otros intereses e ingresos asimilados (Nota 7)	623.809 353.408	275.937 558.378
II. RESULTADOS FINANCIEROS	4.847	585	Diferencias positivas de cambio	95.041	51.401
POSITIVOS	382.792	774.962		1.072.258	883.716
	1.072.258	883.716
III. BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDA- DES ORDINARIAS	610.181	969.431
Gastos extraordinarios IV. RESULTADOS EXTRAORDINA- RIOS POSITIVOS	17.362 732,698	103.418	Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control (Notas 4.b. 7 y 9) Ingresos extraordinarios Beneficio por enajenación de inmovilizado (Nota 18)	725.733 13.893 10.434	329.482 7.862
		233.926
	750.060	337.344		750-060	337.344
V. BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS (Nota 14) Impuesto sobre Sociedades (Nota 14)	1.342.879	1.203.357
VI. BENEFICIO NETO DEL EJERCICIO	1.342.879	1.203.357

Las Notas 1 a 18 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al 31 de diciembre de 2000.

Tubacex, S.A.

Memoria correspondiente al ejercicio anual Terminado el 31 de diciembre de 2000

1. Actividad de la Sociedad

Tubacex, S.A. (en adelante la Sociedad o TUBACEX), tiene su domicilio social en Llodio (Alava) y fue creada el 6 de junio de 1963. Su objeto social, es, entre otros, la fabricación y venta de tubos especiales de acero sin soldadura, básicamente inoxidables, así como cualquier otra modalidad de la industria siderometalúrgica u otras actividades similares que se acuerde explotar. No obstante, a partir del 1 de enero de 1994, TUBACEX quedó convertida en una sociedad holding, sin actividad productiva, ya que ésta es desarrollada por sus sociedades dependientes (Nota 7).

Durante 1995, se escrituró la disolución, liquidación y extinción de sus sociedades participadas "Corporación Financiera Tubacex, S.A." y "Compañía de Inversión e Intermediación en Valores de Arte, S.A.", procediendose a la adjudicación por parte de Tubacex del total de sus respectivos patrimonios sociales, que adquirió en bloque por sucesión universal de todos los derechos y obligaciones de las compañías disueltas. En este sentido, la memoria que forma parte de las cuentas anuales del ejercicio 1995, incluyó información detallada respecto de la mencionada operación.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales

Imagen fiel-

Las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2000 adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se presentan, de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los recursos obtenidos y aplicados de la Sociedad. Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad se someterán a la aprobación de la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.

3. Distribución de resultados

La propuesta de distribución de beneficios correspondiente al ejercicio 2000 (Nota 9), formulada por los Administradores de la Sociedad es la siguiente:

	Miles de Pesetas
Reserva legal Reservas voluntarias Dividendos	134.288 543.697 664.894
	1.342.879

4. Normas de valoración

Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales del ejercicio
2000 adjuntas, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de o de la provincio nomias de valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales del ejercicio
2000 adjuntas, de acuerdo con las establecidas por el Plan General d siguientes:

a) Inmovilizado material-

El inmovilizado material se halla valorado a precio de coste, actualizado al amparo de diversas
disposiciones legales entre las que se encuentra la Norma Foral de la condo materiar se malla Valorado a precio de coste, actualizado al ampa
Esposiciones legales entre las que se encuentra la Norma Foral 4/1997 (Notas 6 y 9).

En general, los costes de mantenimiento y reparación se registran con cargo a los resultados del
contabilizan, especies de manten de resultados de incurrento y reparación se registran con cargo a los resultados del
concilizan como activo o renovaciones o renovaciones de inmovilizado se contablizan como activo, con el consiguiente retiro contable de elementos del inmonizado del
contabilizan como activo, con el consiguiente retiro contable de elementos sustit

b) Amortización del inmovilizado material-

El inmovilizado material se amortiza distribuyendo linealmente el coste de los diferentes elementos les los l de los de la material se anoriza distribuyendo linealmente el coste de los diferentes elementes elementes elemente detalle:

	Años de Vida Ütil Estimada
Edificios y otras construcciones ¡Instalaciones técnicas, maquinaria y utillaje Mobiliario y otro inmovilizado	33 ો ર

La dotación para la amortización del inmovilizado material contabilizada en el ejercicio 2000 ha sido
de 188 millones de pesetas (Nota 6). De dicho importe, 35 millones de

de 18 millones de pesetas (Nota en librido in el ejercion 2000 ha sido
de 188 millones de pesetas (Nota en 1970). De dicho importe, aproximatene, per corresponden a la process (Nua o). De dicho importe, 35 millones de personales en la sido
la Socieden a la amortización de las actualizaciones Norma Foral (1907 pracicadas ne productir a anterizaciones Norma Foral 4211 personalizaciones de promización practicados de procimiente,
la Sociedad en ejercicios anteriores (Nota 9). La mortización r e el con estas el proiociós antenores (Nota 9). La amortización registrada en ejercio a nejercio a anteriorio a nejercio a anteriorio a nueros

Adiciones estas Normas Fora

Adicionalmente, la Sociedad registró en ejercicios anteriores la correspondiente provisión por
depreciación al objeto de efectuar la correspondiente corrección valo e en la comoj la Occiedad registro en ejercicios anteriores la correspondiente provisión provisión provisión provisión provisión provisión prov

inmovilizado material. No obstante, durante el ejercicio 2000, Tubacex, S.A. ha revertido con abono al epígrafe "Variación de las provincio de ciclido 2000, Tubaces, c.A. na revelulo con abono al
epigrafie "Variación y casa considiones de inmovilizado inmaterial, material y ca cuenta de pérdidas y ganancias adjunta un importe de 108 millones de control de la
haber desaparecido porciolos est haber desaparecido parcialmente de 100 miliones de 100 milizado de linhovilizado material las causas que determinaron la dotación a la provisión (Nota 6).

c) Valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas-

Los valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas, tanto a largo como a corto plazo, se valoran de acuerdo con los siguientes criterios:

• 1. Títulos con cotización oficial (salvo participaciones en el capital de sociedades del Grupo o asociadas): A coste o mercado, el menor. Como valor de sociedades del colización oficial media del último trimestre del ejercicio o la cotización al cierre, la que resulteria la considera inferior.
• 1. Títulos sín cotización oficial y participaciones en el capital de sociedades del Grupo o asociadas: A coste de adquisición, minorado por las necesarias provisiones para depreciación, por el exceso del coste sobre su valor por las nesocuras providiones para acpreciacion, por el elxesonal teórico-contable, corregido prilor del ciercido, deleminado este en base al valón
     que subsisten en la focha de si que subsisten en la fecha de cierre del ejercicio.

Las minusvalías entre el coste y el valor de mercado al cierre del ejercicio se registran en la cuenta "Provisiones por a depreciación del increado conegido del figurado se registrado se registrado se registran en la provisiones se efectúa comparando infancielo (Nota 7). La doiación a dicias
desde, el momento, de cuendo ios incrementos de fondos propios de cada sociedad paricipada desde el momento de su adquisición por Tubaces, S.A. con la amortización partilipada.
correspondientes for de adquisición por Tubacex, S.A. con la amortización teórica de los correspondientes fondo de comercio calculada linealmente en un período de los nos
es el período considerado durante en un período de 20 años, dado que este es el período considerado culoniale en un pendo de 20 anos, dado que este
2000, se han rovoride difere historia el cual contribuirá a la obtención de ingresos. Durante el ej 2000, se han revertido diferentes provisiones dotador a ungresos. Durante el ejerciclos
millones de passetas provisiones dotadas en ejercicios anteriores por importe de 623 millones de pesetas, aprovisión de actuas en Gerciolos antenores pol infonte de b23
inmovilizado inmaterial metro informadamente, con abono al es provisiones de inmovilizado inmalerial, con abono en epigrare "Vallacion" de las provisiones de
(Nota 7) (Nota 7).

Tal y como se indica en la Nota 7, la Sociedad participa mayoritariamente en el capital social de ciertas Sociedades y tiene participaciones indirectas iguales o superiores al 20% del capital social de otras. Las cuentas anuales adjuntas no reflejan los aumentos o disminuciones del valor de las participaciones de la Sociedad no relicios o unificiones de villentes de Valor de las consolidación para las participaciones mayoritarias y de contabilización según el método de puesta en equivalencia para las otras participaciones. El efecto de la consolidación, realizada en base a los registros contables de las Santas el Gronoso de la bonomación, realizada en base a los
cuentas individuales ediuntes cue componen el Grupo TUBACEX, en comparación con las cuentas individuales adjuntas, supone un crompento de los activos y de las reservas, así como del resultado del ejercicio por informento de los aciros y de las reservas, así como del respectivamente.

La inversión en obras de arte se valora a su coste de adquisición, o a su valor estimado de realización, si fuese información. Por ello, al 31 de adquilon, o l'a Su Valor estimado de l'estimado de proveniente de ejercicios de elle, al o F de dicindre de 2000 la Sociedad tener registrar

Las participaciones en los Fondos de Inversión en Activos del Mercado Monetario (F/AMM y en FIM)
Montes de Merce Marcelo de Mercelonal producido por las participaciones Las participaciones en 10s Foritos de inversion en Antono oroducido por las participaciones
se valoran por su precio de adquisición. No obstante, el rendimiro, en Ja fecha de se valoran por su precio de adquilidor. No obstante, en valor liguidativo en la fecha de en los PiAMM, determinado por la unerelar calebho esta misma, se contabiliza como ingreso
enajenación o cierre del ejercicio y el valor contable de la misma, se contabiliza c financiero, incrementando el valor contable de la participación (Nota 8).

d) Acciones propias en poder de la Sociedad-

Las acciones propias en poder de la Sociedad, para las que está prevista su enajenación en diversar en aliversas para Las acciones propias en poder de la Societad, por a su valor de mercado, cuando éste sea lomas (Nota 4.1) se valuran a su precio uc aquielo de (Nota 9). Como valor de mercado serva o e menor, dotandose la conespondiente reserva inispension, la cotización al cierre o el considera la conzación oficial media del anno timebro de la Socieda, el que resulte menor. Las deleminado "por medio" del valor tecnos de registra con cargo al epigrafe con cargo al epígrafe
minusvalías entre el coste de adquisición y su valor de registra de control" d milius valias entre el coste de adquilolor y su ruer de merial y cartera de control" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta (Nota 9).

e) Deudores-

Las cuentas a cobrar figuran en el balance de situación adjunto por su valor nominal. No obstante, seg Las cuentas a courar nguran en el balance de situación adjano por acorrespondientes provisiones en nali lealizado las conecciónes valoralivas necesanas, usulas con respecto al cobro de los diferentes saldos.

f) Transacciones en moneda extranjera-

A partir de la fijación irrevocable del tipo de cambio entre el euro y las monedas nacionales de los A partir de la njación in evocable del tipo de vaniere el 1 de enero de 1999, las referencias a
estados participantes en la Unión Económica y Monetaria, el 1 monedas distinta estados participantes en la Onlon Economica y Monocana, en monedas distintas del propositions del moneda extranjera "includas en las ucindo anados co entr
euro", siendo las unidades monetarias nacionales de los estados participantes en la Unión Económica y Monetaria fracciones del euro.

Los saldos de los deudores y acreedores comerciales (de monedas no participantes en la Union Los saldos de los deudores y acreedres conficios (con vigor a la fecha en que se realiza la Economica y Monetana) se valurar a los tipos de cambio en vigorado. Las diferencias de cambio
transacción o al tipo de cambio al que la Sociedad lo tiene contenilización en transacción o al lipo de cambio de los consectos y pagos efectivos se contabilizan producidas uurante el ejelcicio con motivo de los oceicos estas mismo, al 31 de diciembre
directamente como gastos (pérdida) o ingresos (beneficios has basede o po directamente como gastos (peruida) o ingresos (perfonio) a los tipos de cambio en de 2000 los saldos a conal y a pagar en moneda shanjo, de valoración negativas no
vigor a dicha fecha o al tipo de cambio asegurado. Las diferencias no vigor a ulcha fecha o al tipo de cambio asogundo. Eu diferencias de valoración positivas no realizadas se contabilizan como resultados acituación adjunto como un ingreso
realizadas, se recogen, en su caso, en el pasivo del balance de situación ésta al 31 de realizadas, se recogen, en su caso, en el pasivo do palantos ejercicios", ascendiendo ésta al 31 de diciembre de 2000 a 213 millones de pesetas, aproximadamente.

g) Deudas-

Al 31 de diciembre de 2000 las deudas, que se contabilizan por su valor nominal, se clasifican en función de los vencimientos al cierre del ejercicio. Se consideran deudas a corto plazo aquéllas con vencimiento anterior a doce meses desde el cierre del ejercicio y como deudas a largo plazo las de vencimiento posterior a dicho período.

h) Ingresos y gastos-

Los ingresos y gastos se imputan en función del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los benefícios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aun las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

i) Provisiones para riesgos y gastos-

Plan de jubilación y otras obligaciones similares-

TUBACEX contrajo en ejercicios anteriores compromisos sociales con varios colectivos de trabajadores definidos en diferentes pactos laborales aprobados. Una parte de estos compromisos se cubre mediante una aportación anual definida a una Entidad de previsión voluntaria (Nota 15). Otra parte de estos compromisos se cubrió en ejercicios anteriores suscribiendo una póliza de seguro con prima única.

Por otra parte, la Sociedad tiene asumidos determinados compromisos con sus principales directivos que establece un programa de incentivos basado en posibles opciones de compra sobre acciones de Tubacex, S.A. en función del cumplimiento de objetivos. Durante el ejercicio 2000 y al igual que en ejercicios anteriores por el concepto anterior no ha existido devengo alguno.

Provisión para impuestos y para responsabilidades – Otras provisiones

Corresponde al importe estimado de deudas tributarias cuyo pago no es determinable en cuanto a su importe exacto o es incierto y para hacer frente a las responsabilidades probables o ciertas nacidas de litigios en curso y por indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada, avales u otras garantías similares a cargo de la empresa. Las dotaciones se efectúan de acuerdo con las mejores estimaciones del devengo anual (Nota 10).

j) Impuesto sobre beneficios-

El gasto por Impuesto sobre Sociedades se calcula en función del resultado económico antes de impuestos aumentado o disminuido por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo éstas como las producidas entre la base imponible y el resultado contable antes de impuestos que no revierten en períodos subsiquientes.

La Sociedad no recoge el beneficio correspondiente al efecto fiscal de las diferencias temporales que suponen anticipación de impuestos y que son consideradas en los unerendas emporados que permanentes, ni el derivado del crédito fiscal por pérdidas pendientes de compensar, dado que, siguiendo un criterio de prudencia, existen dudas razonables sobre su recuperación (Nota 14).

El beneficio fiscal correspondiente a las deducciones por inversiones y a las deducciones por doble imposición interna, se considera como un menor improiones y a fas quedaciones por uciles
en que se aplican disber como un menor importe del Impuesto sobre Sociedades del gie en que se aplican dichas deducciones.

k) Indemnizaciones por despido-

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a los trabajadores y empleados con los que, bajo ciertas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. En este sentido, el balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 2000 no incluye provisión alguna por estos or diciolon ado de alciento no de acon o a Sociento de la Sociendo no esperan que se produzcan despidos conopido ado que los indemnizaciones de la Socieda
es esperan que se produzcan despidos en el futuro que den lugar a indemnizaciones

5.

En ejercicios anteriores se aprobó el convenio de acreedores de TUBACEX que afectó a todos los créditos existentes contra la Sociedad. El convenio aprobado de Tobrech que alectual a louds idos idos sin devengo de intereses desde un 50% a un 100% de los créditos en diferentes plazos.

El movimiento que ha existido en relación con las deudas acogidas a la suspensión de pagos durante el ejercicio 2000 ha sido el siguiente:

	Miles de Pesetas
Saldo al 31 de diciembre de 1999 Cancelación anticipada de créditos (Nota 18)	1.135.575 (2.385)
Saldo al 31 de diciembre de 2000	1.133.190

Al 31 de diciembre de 2000, los importes pendientes de pago a su valor de reembolso figuran registrados en el balance de situación de pincienco pontanco de realidor ligurar registrados
vencer prácticamente en el epigráre a largo polace a largo plazo de suspensión de pagos", po vencer prácticamente en sur opera de laño 2005 al 2005 e incluyen 908 millones de peselas correspondientes a deudas con empresas del Grupo (Nota 7),

6. Inmovilizaciones materiales

El movimiento habido durante el ejercicio 2000 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

	Miles de Pesetas
	Saldo al 31.12.99	Adiciones o Dotaciones (Nota 18)	Retiros (Nota 18)	Saldo al 31.12.00
Coste:				679.885
Terrenos	679.885			5.849.837
Construcciones	5.880.251		(30.414)
Instalaciones técnicas y maquinaria	1.982.854			1.982.854
Otras instalaciones, utillaje,
Mobiliario y otro inmovilizado	108.531	5.890		114.421
Total coste	8.651.521	5,890	(30-414)	8.626.997
Amortización acumulada:
Construcciones	(2.810.792)	(187.796)	4.361	(2.994.227)
Instalaciones técnicas y maquinaria	(1.910.651)			(1.910.651)
Otras instalaciones, utillaje,
mobiliario y otro inmovilizado	(107.740)	(290)		(108.030)
Total amortización acumulada	(4.829.183)	(188.086)	4.361	(5.012.908)
Provisiones (Nota 4.b)	(484.249)		114.648	(369.601)
Total neto	3.338.089			3.244.488

Conforme se indica en las Notas 4.a y 9, la Sociedad actualizó en ejercicios anteriores los valores de su
la production de l'esta estable por la proclasse entre otras, la Nor Conforme se indica en las Notas 4.2 y 9, la Siciedanes en agenes an Norma Foral 4/1997, de
inmovilizado material al amparo de diversas disposico estimosisa en la Norma Epra inmovilizado material al amparo de diversas usposiciones logalos, entre en la Norma Foral 4/1997 y su efecto al 31 de diciembre de 1996 fue como sigue:

	Miles de Pesetas
Terrenos Construcciones	140.293 486.013 626.306

Al 31 de diciembre de 2000, existen activos en uso totalmente amortizados por un importe de 2.257 millones de pesetas, aproximadamente.

La política de seguros de la Sociedad es formalizar pálizas para cubrir los posibles riesgos a que están La política de seguros de la Sociedad es lormalizado polízas para ou a los posición de la Social de Santos de 2000 los Administradores de la Sociedad estiman que existe una cobertura suficiente.

Utilización de las inmovilizaciones materiales de la Sociedad-

Según se indica en la Nota 7, y excepto por el Centro Comercial, que se menciona en el párrafo, aquelmente Segun se indica en la Nota 7, y excepto por el Centrale, CEX, están siendo actualmente
siguiente, los terrenos e inmuebles industriales propiedados S. (T.) Acería de Álava, siguiente, los terrenos e innueula inudsulales propicual os robles, S.A. (T.I.), Aceria de Álava, a utilizados en regimento, por Tubacex Tubos mondados en (1885).
S.A. y COTUBES, todas ellas sociedades del Grupo TUBACEX. El importe de dicho arrendamiento

durante 2000 ha ascendido a 322 millones de pesetas (Nota 7), figurando registrado por TUBACEX en el co
nse en considera de la Xeded de la persona de pérdidos y ganancias adj durante 2000 ha ascendido a 522 miliones de peocua (1925 y 1988 y 1988 o 1998 o 1998 o 1998 o

Centro Comercial-

En ejercicios anteriores TUBACEX asumió la propiedad de un centro comercial en Torrejón de Ardoz y En ejercicios anteriores TUBACEX asumio la propreuada este activos, ascendiendo el principal pendiente
asumió asimismo un préstamo hipotecario que gravaba estas activos, asoc asumio asimismo un prestanto mpotocuno que gravada.
de amortización al 31 de diciembre de 2000 a 51 millones de pesetas (Nota 12).

El valor neto contable por el que figura registrado el citado contro comercial en el epígráfe
contradura de la ciudade de colo este escola conce es su valor estimado de reali El valor neto contable por el que ngura registrado "crision" estimado de realización "construcción" estimado de realización "Construcciones" al 31 de diciembre a l'accessor a semotizaciones y provisiones para
ascendiendo a 506 millones de pesetas, un incore foral de 173 y 320 millones de ascendiendo a 506 millones de pesseas, una vez considente foracterial de 173 y 320 millones de 173 y 320 millones de 173 y 320 millones de inmovilizado material registradas a la fileicionada fecha por milionia de la provisión por importe de la provisión por importe de pesetas, respectivamente. Urante el ejercio 2000, se na fevorido parto en la contras anuales se están
50 millones de pesetas, aproximadamente. A la fecha de impulacion de 50 miliones de pesetas, aproximadamento. A la realización de este inmueble.
estudiando diferentes alternativas tendentes a la realización de este inmueble.

Hipotecas y garantías sobre el inmovilizado material-

En garantía del crédito concedido por el Fondo de Garantía Salarial (FOGASA) (Nota 13), la Sociedad En garantía del credito conceddo por el Fondo de Galanta Girenos y construcciones
constituyo en ejercicios anteriores un derecho real de hipoteca serrenos y construcciones constituyo en ejercicios anteriores un cerculo Tear de Troicoa Consocios, S.A. y Acería de Álava, S.A.,
propiedad de sus sociedades dependientes, Tubacex Taylor Accesorios, S proproduce esciende a 813 millones de pesetas (Nota 7).

7. Inmovilizaciones financieras

El movimiento habido durante el ejercicio 2000 en la cuenta de "Inmovilizaciones Financieras" ha sido el siquiente:

	Miles de Pesetas
	Coste	Provision
Saldo al 1 de enero de 2000 Entradas o dotaciones Retiros por venta de obras de arte Cobros créditos a participadas Traspaso a corto plazo de créditos a participadas Cobros de cuentas a cobrar a terceros (pagarés por venta de Occimetex) Reversión provisión (Nota 4.c) Diferencias de tipo de cambio cuenta a cobrar en	24.060.160 1.089.531 (2.400) (264.407) (99.370) (153.154) 131.925	(3.693.425) 622 702
moneda extranjera (Nota 4.f) Saldo al 31 de diciembre de 2000	24.762.285	(3.070.723)

Las adiciones más significativas registradas en el epígrafe "Inmovilizaciones financieras" durante el
ejercicio 2000 han sido las siguientes: ejercicio 2000 han sido las signincanvas reg

• Conforme a la opción de compra-venta establecida en el acuerdo inicial por el que se adquirió en la compriña
  Schealle Discollecto en las sociedades Schoeller-Bleckgann E en la se spacir de continue establecida en el acuerdo inicial por el que se adquirió en
  1999 el 95,45% en las sociedades Schoeller-Bleckman Edelstahrohr AG (SER) Schoeller-Blecknian er las sciedades Schoeller-Bleckmann Edelstahroh AG (SBER) y
  de 2000 se adquiere el porcentaie AG (SEER immobilien), respectivamente, en diciembre de se a manient Lucistante de capital no adquirido inicialmente, en dicientre
  de 2001 es adquiere el porcentaje restante del capital no adquirido include de 503 y 27 million of porcentaje resunte del captal no adquirido incialmente por importe de 503 y
  del capital en SBER y SBER immobilien, respectivamente. La adquisioin de la total de la total postostas en SDEK immobilien, respectivamente. La aquision de la totalidad
  de capital societad de las mencionadas sociedades na sopuesto de o .687 de la consectar de las millonadas sociedades na supuesto un fondo de comercio e comercio e comercio e comercio e en encionera a la mencionada
  adquisició adquisición posstas, que incluye 3.498 millone
  adquisición realizada en el ejercicio anterior 1999.
• Adcionalmente, durante el ejercicio 2000 se han concedido a Altx, lnc. (sociedad participada
  (ntegramente por Tubacex America Holding Corporation) tres integramente por Tubacex Antonio e de considerador Pabacex Amenca Holding Corporation) tres préstamos a
  total de 594 millones de pesetas (3,3 millones de dólares), aproximadamente.

Composición de las inmovilizaciones financieras-

Al 31 de diciembre de 2000 la composición de este epígrafe es la siguiente:

		Miles de Pesetas
	% de Participación	Coste	Provisión
Participación en empresas del Grupo: Acería de Alava, S.A. (Nota 6) Tubacex Inc. Tubacex Taylor Accesorios, S.A. (Nota 6) Red Distribuidora de Tubos y Accesorios, S.A. (R.T.A.) Tubos Mecánicos, S.A. Comercial de Tubos y Accesorios Especiales, S.A. (COTUBES) - (Nota 6) Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. (Nota 6) Tubacex America Holding Corporation Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr AG Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr Immobilien AG	94,47% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%	3.407.853 61.759 1.976.183 531.911 1.255.639 217.367 2.500.000 851.733 9.243.258 524.221	(809.249) (61.759) (439.183) (207.911)
Otras participaciones		20.569.924	(1.518.102)
Créditos a empresas del Grupo		57.477	(8.613)
Obras de arte (Nota 4.c)		3.176.431	(919.935)
		958.453	(624.073)
		24.762.285	(3.070.723)

Los datos más significativos, en gran parte auditados, al 31 de diciembre de 2000 de las principales
sociedades participadas son los siguientes:

Miles de Pesetas Dividendo a Beneficio Cuenta (Pérdidas) Entregado del Ejercicio Domicilio en el Actividad Capital Reservas 2000 Ejercicio Accría de Alava, S.A. Amurrio (Alava) Fabricación de
1.216.233 1.279.062 242.550 Acero
Tubacex Inc. (F) Houston (U.S.A.) Sociedad de Cartera 52.195 (597.553) 155 853 y Comercialización
Tubacex Taylor Llodio (Alava) Fabricación de 1.479.300 Accesorios, S.A. 36.752 22.033 accesorios (T.T.A.) (B)
Subgrupo Tubos Abrera (Barcelona) Fabricación y ਨੇ04 - 396 Mecánicos (C) 940.693 468.882 comercialización
de tubos Red Distribuidora de Llodio (Alava) Comercialización Tubos y Accesorios, 12.597 309.560 1.157 de tubería S.A. (R.T.A.) (A)
Comercial de Tubos y Llodio (Alava) Comercialización 190.000 Accesorios 85.712 61.456 de tubería Especiales,
S.A. (COTUBES) Tubacex – Tubos Ino- Llodio (Alava) Fabricación de 2.500.500 Xidables, S.A. 4.536.390 242.462 (100.020) tubos (T.T.I.)
SubgrupoTubacex Albay Nueva York Sociedad de cartera 820.440 America Holding 718.394 (U.S.A.) (16.661) Corporation (D)
Subgrupo Schoeller Ternitz (Austria) Fabircación y 604.550 Bleckmann 4.771.689 935.118 comercialización de Edelstahlrohr AG tubos (E)
Schoeller Bleckmann Ternitz (Austria) Sociedad Edelstahlrohr 12.091 524.440 8.482 inmobiliaria Immobilien AG

(A) Sociedad prácticamente sín actividad.

• (B) Tubacex Taylor Accesorios, S.A. participa en el 40% del capital social de Tubos, S.A.
  (COTUSA), figurando registrada en sus libros diche invessión se incontrado por le (COTUSA), figurando registrada en sus libros disarios de Comercial de Tubos, S.A.
  (COTUSA), figurando registrada en sus libros dica investión por importe neto de 435 millones o estas. El valor negrodace en sus información por importe nelo de 435 millones de
  pesetas. El valor neto contable correspondiente a la mencionada sociedad al 31 de dicio de la con nosa contable conespondente a la menonada sociedad al 31 de 147 de 147 millones de 147 millones de 147 millones de pesetas.
• (C) Cifras consolidadas del Subgrupo Tubos Mecánicos al 31 de diciembre de 2000, que incluye
  su su se consecuas adonzadas del Subgrupo Tubos Mecanicos a
  su sociedad dependiente al 100%, Tubos Mecánicos Norte, S.A.
• (D) Cifras consolidadas del subgrupo Tubacex America Holding Corporation al 31 de diciembre de 2000,
  que incluye las sociedades Salem Tube Inc. v Alty ho, auditeda par e de la condido del obserupo Tubaces America Holding Coporadon al 31 de diciembre de la comentire de la com
• (E) auditadas por Ernst&Young.
• (F) importa de la con el crico pasivo de esta sociedad dependente lo constituye la deuda por
  importe de 920 millones de pesetas con su sociedad matriz, TUBACEX, totalmente provi vez, por ésta.

Cuentas y transacciones con Sociedades del Grupo-

Al 31 de diciembre de 2000, la Sociedad tenía las siguientes cuentas a cobrar y a pagar, a corto y largo
plazo, con Sociedades del Grupo: plazo, con Sociedades del Grupo:

		Miles de Pesetas
		Deudor		Acreedor
	Inversiones Financieras Temporales	Corto Plazo	Créditos a Largo Plazo	Corto Plazo	Largo Plazo (Afecto a la Suspensión de Pagos) (Nota 5)
Red de Tubos y Accesorios, S.A. (RTA) Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. (T.T.I.) Tubacex Taylor Accesorios, S.A. (T.T.A.) Comercial de Tubos y Accesorios Especiales, S.A. (COTUBES) Salem Tube Inc. Tubacex Inc. Tubos Mecánicos, S.A. Acería de Alava, S.A. Atx Inc. Tubacex America Holding Corporation	23.465 75.905	2.277.539 22.454 26.076 10.729 21.540	564.857 521.396 267.868 919.935 902.375	170.206 24.153	844.503 63.940
	99.370	2.358.338	3.176.431	194.359	008 442

La cuenta a cobrar a Tubos inoxidables, S.A. (T.T.).) incluye, entre corros conceptos y conceptos y con
independencia de la financiación concedida, el importe nendiente de c independencia de la financialida, el importe pendiente de color correspondiente a conceptos y con
un importe total de 583 millones de pesetas nor los servicios prospondiente un importante mandidor concellas pe importe pendiente de cobro correspondiente a cargos por
patentes, servicios de pesetas por los senicios per IUBACEX por marcas,
parte de alta de BB Thilines de pesetas por TUBA servicos por TUBACEX por marcas,
parentes, servicios de alta dirección, dirección técnica, asistencia a gestión laboral y a pesión de como con unecion, un conica, asistencia a la gestión laboral y gestión, gestión, gestión, gestión, gestión, gestión, gestión, a
la cuenta de pérdidas y ganancias o esta especificas y ganancias de legígifafe "Otrafe" Otros ingresos de explotación" de la contrario de la contración de la contración de la contración de precio de el precio de la se y ganericas de 2000 adjunta. De acuerdo con el contralo establecido, el precio de
los referes servicios viene determinado, entre otros aspecios, por el otra parte la cideo viene de colore otros aspectos, por el volumen de venta de producto de la monte la contro de la Porta.
A la parte, incluye el importe pendiente de corto e con por a por el miporte pendiente de cobro relativo a la cuenta de crédito concedita en ejerial en ejerial en ejerial en ejerial en ejerial en este plazo

La cuenta a cobrar a Salem Tube Inc. incluida en los epígrafes "hmovilizaciones financieras" e
no di "Inversiones fina" de "Gelen" "Tue" include en los "inmovilizaciones" estimacieras" e
pendientes financieras temporales – Créditos a empresas del Gruportes de los importes en los mesendo tentorales – Creditos a empresas de Grupo" se corresponde con los importos
concedidos de cobro relativos a dos préstamos por importes de US \$ 1.000.000 (Nota o de la concertare relaros a dos préstamos por importes de US \$ 1.000.000 y 1.01.000 (Nota 4.1)
concedidos durante del mismo modo que el nincipal préstamos devengan un inter de la comento de ojerelo 1995. Los citados préstamos devengan un interes del 8% anos para la partir a supera a para el 30 de
septiembre del año 2010.

La cuenta a cobrar a Altx inc. incluida en el epígrafe "Inancieras" e "Inversiones financieras" e "Inversiones e "Inversiones e el lineral escerar a "Alto" inicialización el epigrafe" limovilizaciones financieras" e "Inversiones"
financies empresas del Grupo" es corresponde con los importas pendien e con compresaros - Orectos a empresas del Grupo" se corresponde con los importes pendentes de la control esta control esta control esta control esta que
se detallan a conti

Fecha Concesión	Nominal (Dólares Estadounidenses)	Tipo de Interés	Vencimiento
10 de abril de 2000	1.000.000	6,14%	10 de enero de
l de marzo de 2000	1.292.894,91	6,14%	2005 l de febrero de
30 de septiembre de 1999	2.500.000	8%	2005 30 de septiembre de
31 de marzo de 2000	1.000.000	6%	2004 31 de diciembre de 2003

La cuenta a cobrar a Tubacex Inc. corresponde fundamente a la financiación otograda a la
adiand a la mano la "robec" inc. corresponde tundamente a financiación otograda a la
activo de esta sociedad para sus inversiones en el Grupo Coventry. Al 31 de inico de la constructional pera sus inventry. Al 31 de diciembre de logues arca
activo de esta sociedad se corresponde basicamente con una participación en el mencionado Grupo a su vez sola obelouad se corresponde básicana a su vez, posee un edificio en Houston (U.S.A.).

En ejerciolos anteriores, se formalizaron con Tubacex Tubos Inoxidables, S.A., Tubacex Taylor
Accesorios, S.A. y con Comercial de Tubos y Accesorios Especialos

Sociedad	Limite Millones de Pesetas	Tipo de Interés	Renovables Tácitamente hasta
Tubacex Tubos Inoxidables, S.A.	2-000	MIBOR+0,25%	31 de diciembre de 2004
Comercial de Tubos y Accesorios Especiales, S.A. (COTUBES) (A)	2.775	MIBOR + 0,25%	31 de diciembre de 2004
Tubacex Taylor Accesorios, S.A.	1.900	MIBOR + 0,25%	31 de diciembre de 2004

(A) Formalizada en dos líneas de crédito independientes con límites por un importe total de 1.275 y 1.000 est millones de pesetas, respectivamente.

Las transacciones más significativas realizadas durante 2000 por TUBACEX con sociedades del Grupo son las siguientes:

	Miles de Pesetas
	Otros Ingresos de Explotación - Por Servicios Prestados y Alquileres (Nota 6)	Ingresos de Partici- paciones en Capital (Dividendos)	Otros Intereses e Ingresos Asimilados
Altx Inc.			67.520
Tubacex Tubos Inoxidables, S.A.	752.743	100.020	68-000
T.T.A.			26.838
Acería de Alava, S.A.	39.785	7.048	19.090
Salem Tube Inc.	26.248		27.348
COTUBES, S.A.	7.520
Tubos Mecánicos, S.A.	71.419	153.988
Schoeller Bleckmann Edelstahlrohr AG		362.753
Total	897.715	623.809	208.796

Avales y garantías-

Al 31 de diciembre de 2000, TUBACEX tiene prestados avales ante entidades financieras a Tubacex Al ST de alciellore de 2000, TODACEA tiere processo ano operaciones de financiación. Los
Tubos Inoxidables, S.A., por importe de 347 millones de por operaciones de estos l ludos inoxidades, S.A., por importe de 347 miliones de posocial, por opinio.
Administradores de la Sociedad estiman que los pasivos que, en su caso, pudieran derivarse de avales no serían significativos.

8. Cartera de valores a corto plazo

Al 31 de diciembre de 2000 este epigrafe del balance de situación adjunto está compuesto básicamente por fondos FIM, FIAMM y acciones con cotización oficial por importes de 1.382, 290 y 17 millones de pesetas, respectiva y aproximadamente.

Durante el ejercicio 2000, la cartera de valores generó minusvalías por importe de 269 millones de pesetas, aproximadamente, derivadas en gran parte por reembolsos al vencimiento y figuran registrados en el epigrafe de "Gastos financieros y otros gastos asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

9. Fondos propios

Los movimientos habidos en las cuentas de "Fondos Propios" durante el ejercicio 2000 han sido los siguientes:

	Miles de Pesetas
	Capital Suscrito	Prima de Emisión	Reserva de Revaloriza- ción	Reserva Legal	Reserva para Acciones Propias	Reservas Voluntarias	Resultado del Ejercicio
Saldo al 1 de enero de 2000 Aplicación del beneficio del	10.176.948	2.846.490	626.306	863.887		3.769.310	1.203.357
ejercicio 1999	-		-	120.336		133.173	(253-509)
Dividendos	-	-	-				(949.8-48)
Traspaso	-	-			561.071	(561.071)
Beneficio del ejercicio según cuenta adjunta							1.3-2.879
Saldo al 31 de diciembre de 2000	10.176.948	2.846.490	626.306	984.223	561.071	3.341.412	1-342.879

Capital suscrito-

A! 31 de diciembre de 2000, el capital social está formado por 135.692.635 acciones con un valor nominal de 75 pesetas, representadas por medio de anotaciones en cuenta.

Durante el ejercicio 2000, la Sociedad ha adquirido 3.065.551 acciones propias por un importe total de 563.201.263 pesetas. Dichas acciones se encuentran valoradas a su valor de mercado, para lo cual la Sociedad ha procedido a dotar una provisión por depreciación por importe de 2.130.017 pesetas con cargo al epigrafe "Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta (Notas 4.d y 18).

Al 31 de diciembre de 2000, en cualquier evaluación del patrimonio de la Sociedad, el saldo del capítulo "Acciones propias" del balance de situación adjunto debería deducirse de la cifra de fondos propios.

Los estatutos de TUBACEX establecen, entre otros aspectos, que ningún accionista podrá emitir más del 5% del número total de votos que acudan a cada Junta General, cualquiera que sea el número de

acciones cuya títularidad se acredite. A estos efectos, se considerará un solo accionista a una o más personas que tengan entre sí relación de dominio o control.

Al 31 de diciembre de 2000 no existe ninguna persona jurídica que posea directa o indirectamente un porcentaje de participación igual o superior al 10% del capital social de TUBACEX.

Prima de emisión-

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Reserva legal-

De acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Reserva de revalorización-

Al 31 de diciembre de 2000, el saldo de este epígrafe está constituido íntegramente por el importe de la actualización del inmovilizado material de la Sociedad efectuada al amparo de la Norma Foral 4/1997 (Notas 4.a, 4.b y 6). El importe de esta cuenta "Actualización Norma Foral 4/1997", no es de libre disposición y no podrá repartirse o distribuirse salvo que se satisfagan los impuestos correspondientes. El plazo para efectuar la comprobación de la cuenta es de cinco años, contados desde la fecha de cierre del balance actualizado. A partir de este momento o una vez comprobado el saldo de dicha cuenta, según establece la correspondiente normativa, dicho saldo podría aplicarse a eliminación de resultados contables negativos, a ampliación de capital, o a reservas no distribuibles.

La capitalización de la cuenta podrá llevarse a cabo en una o varias veces, previa eliminación de pérdidas acumuladas. Simultáneamente se podrá dotar la reserva legal hasta el 20% de la cifra que se incorpore al capital.

10. Provisión para riesgos y gastos

El movimiento habido durante el ejercicio 2000 en este capítulo del balance de situación adjunto ha sido el siguiente:

	Miles de Pesetas
Saldo al 1 de enero de 2000 Pagos (Notas 4.i y 18)	399.237 (46.310)
Saldo al 31 de diciembre de 2000	352.927

Al 31 de diciembre de 2000 el detalle de este capítulo del balance de situación adjunto es el siguiente:

	Miles de Pesetas
Obligaciones laborales y otros aspectos sociales (Nota 4.i) Otras provisiones (Nota 14)	80.400 272.527
	352.527

11. Emisiones de obligaciones y otros valores negociables

El epigrafe "Acreedores a corto plazo - Emisiones de obligaciones y otros valores negociables" del balance de situación al 31 de diciembre de 2000 adjunto corresponde íntegramente al saldo remanente de la emisión de obligaciones convertibles realizada en el año 1996. Para la mencionada emisión, se establecieron diferentes opciones de conversión en acciones en las que éstas se valoran de diversas maneras pero siempre en función de su cotización bursátil (Nota 9). Las obligaciones no convertidas de esta emisión serán amortizadas a los cinco años a contar desde su emisión.

Al 31 de diciembre de 1999, caducaron los derechos de suscripción (warrants) que estaban en circulación. El tenedor del warrant podía optar, mediante el oportuno desembolso, a la adquisición de acciones de la Sociedad (1 acción por cada warrant), de acuerdo con determinadas condiciones de conversión (básicamente con rebaja del 10% de la cotización) (Nota 9 ).

12. Deudas con entidades de crédito

Al 31 de diciembre de 2000, el epígrafe "Deudas con entidades de crédito" a corto y a largo plazo, se desglosa a continuación:

		Miles de Pesetas Vencimiento				Tipo de
			2002	2003	2004	Interés
	Total	2001				5,95%
Caja Postal (A) Préstamos (B)	50.718 7.400.000	25.359 1.850.000	25.359 1.850.000	1.850.000	1.850.000	EURIBOR+ 0,75%
Intereses devengados pendientes de vencimiento	11.123	11.123	1.875.359	1.850.000	1.850.000
Total	7.461.841	1.886.482

Total

importe del credito pondición.
fincas del Centro Comercial (Nota 6). (A) Préstamos concedidos por cuatro para la financiación de las navisciones de nas navis
Préstamos concedes al Grupo Tubacex en el ejercicio 1999 (Nota 7). Tubac

Préstimos concedidos por escue
sociedades incorporadas al Gupo Tubacex en el ejericio 1995 (noia 1)

Los gastos financieros devengados por los présidente meicimente menicomatio nemelomatos na
ascendido a 382 millones de pesetas, aproximadamente, y figuran "Ga Los gastos financieros Gevengados por
ascendido a 382 millones de pesetas, aproximadamente, y nguran registrados n.
financieros y gastos asimilados" de

13. Otros acreedores y otras deudas no comerciales

Otros acreedores y otras deudas no comerciales

Al 31 de diciembre de 2000 la cuenta "Otras deudas no comerciales" del balance de situación adjunto.
Ano astero la siguiente Al 31 de diciembre de 2000 de la presentaba la siguiente composición:

	Vencimiento
	Corto Plazo	Largo Plazo
Remuneraciones pendientes de pago FOGASA (Nota 6) (A) Seguridad Social – Deuda corriente Administraciones Públicas	44 437 412.913 3.572 117.608
Depósitos y fianzas constituidos a largo		3.768
plazo	361.599
Otras deudas no comerciales TOTAL	940.129	3.768

(A)

Estos saldos incluyen en importo develo
de 216 millones de pesetas, aproximadamente.

Con fecha 16 de febrero de 1994 se acuerda el adeula con el Fondo de Garantia
Sul de febrero de 1994 se acuerda de pesetas, devengando un interés simple de la constitutor de Con febra 16 de febrer de 1994 se acuerda el la deuda on el origo do armala actualiana armaliana aramala.
Salarial por importe total de 372 milliones de pesendo as res Con febra 16 de febro de 1994 es acteur en interes simble de febre de resultiones derite de febre de febre de febre derite de febre derite de februarie
Por otra parte y adici oor inporte total de 372 millones te pessoade on la resoluciones nacilismes antilisandis antilisandidades andidania.
Portota patis pationalmente, al se subtrada de l'une de p General ( ( Por - podientes promovides por les fue abonada por el Fondo de are de la posetas, apoximadamente, que novembro Estos importes, Junio Corros includes

Situación fiscal 14.

Situación fisce!
La Sociedad maniene abiertos a inspección los periodos impositivos concluidos con posterioridad al 1 de
concede 1008 para los principales impuestos que le r La Sociedad mantiene abiertos a inspección los periodos importantes.
enero de 1996 para los principales impuestos que le resultan de apincación.
Enero de 1996 para los princi

a en de 1996 pera los principales imponible del Imponible del Impuesto sobre Sociedades
La Casiliación del resultado contable del ejercicio con la Base Imponible del Impues

La University
de la Sociedad es como sigue:

	Miles de Pesetas
	Disminución	Importe
Resultado contable antes I.S. Diferencias permanentes Base imponible previa Compensación de bases imponibles	826.659	1.342.879 (826.659) 516.220 (254.962)
negativas		261.258
Base imponible

Los decrementos por diferencias proviens, básicanente, de la pirición de promo
que no tuvieron el carácter de lejercicio de su dotación así como del acoginiento por la Los decementos por diferencias permanentes promotor.
que no tuvieron el carácter de dedución así como del acognifical.
que no tuviero a los mecanismos para evitar la doble

normativa fiscal vigente. nomativa fiscal vigente.

A la fecha de formulación de cuentas y teniendo en cuenta el ejercio 2001, la Somentes
A lecha de formulación de cuenta y teniando en cuenta el ejercio de bases infornios nogenera no anores nogenera de los homonios nogenedo
así como la baces imporibles negativa A lecha de formulation de linpuesto sore Sociedades del ejercio 2000, la Gorona
así como la previsión del Impuesto sore Sociedades de legadores.
dispone de bases imponibles n r la mo la previsión de liquidadon del miles de pesetas, apreximades de pesetas, aproxinadamentes
asis como la previsión negativas por importe de 7.22 milles de penicios f susceptibles de ser compensadas a electos importales.
dentro de los plazos establecidos por la legislación vigente.

dentro de los plazos establentos por la registado Programa al posible beneficio fiscal que

El balance de situación adjunto no recoge importe alguno correspondiente al posib El balance de situación adjunto no recoge importe alguno correspondiente al posible benefico nosa q
se pueda obtener en el futuro como consecuencia de la compensaci

negativas.

La Sociedad ha generado en este ejercicio, en concepto de deducción para evitar la doble imposición
A tenera en importe de 84.843 milles de pesetas, aproximadame no
La Sociedad ha generado en este ejercicio, en concepto de deducción para la dobre importa.
La Sociedad ha generado en este epestas, aproximadamente, teniendo previsto interna, un importe de 84.843 miles de peocuzo. Por la con la con la integra del ejercicio 2000.
Cuota integra del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2000.

La Seciedad se ha acogido a los incentivos la realización de deltminadas
La Socieda se ha acogido La Sociedad se ha acogido a los incentivos naces movina a ocoloda Ela Socioda generado deducción de la carta impositiva contespondios.
que aplicará en la minoración de la carta impositiva contespondicios.
deducciones adicionales susceptibles de ser u

ques a la consibles que puedes de ser unizativa aplicable a las operaciones
de lucionales diferentes internetasiones que postedes de carácter contingente no afectarian godos o la cifierentes interpretaciones que pueden dasole a las opolearitos
Debido a la sociedad, existen determinados pasivos fiscales de caracter contingente no afeciari Debido a las diferentes interpretaciones que pouere force contingente no susophia
realizadas por la sociedad, existen de casados de caracter contingente no safectarian
de la de cuantificación objetiva, admique on op
significativamente a los estados financieros adjuntos.
Significativamente a los estados financieros adjuntos.

15. Gastos de personal y plantilla media

Gastos de personal-

Gastos de personal
El desglose del epígrafe "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias de 2000 adjunta se co
ller ciba a continuación:

El desgros a continuación:

	Miles de Pesetas
Sueldos y salarios Aportaciones a la EPSV (Nota 4.i) Seguros sociales Otros	221,846 11.214 39.198 24.637 296.895
Total

La distribución de la plantilla media durante 2000 es como sigue:

	Nº de
	Personas
Ingenieros/licenciados	14
Ingenieros técnicos o ayudantes titulados	2 6
Jefe administrativo Personal administrativo	2 24
Total

16. Retribuciones y otras_prestaciones_al_Conseio de Administración

Retribuciones y otras presiaciones al Consejo de Administración han devengado un importe de 50

Durante el ejercicio 2000 los miembros del Consejo de Administración han dev Durante el ejercició 2000 los millones de pesetas por todos los conceptos.

Las obligaciones contraídas en materia de planes de jubilación, respecto a los miembros del Consejo de la consejo de la Las obligaciones contraídas en materia de planes de jubilación, respecto a los nillentoros dos obligación de la Solia
Administración de la Sociedad, se derivan exclusivament

Administración de la Sociedad, se deival excludir a.

No ha sido concedido en el ejercicio, ni pende de rembolso a su terminación, anticipo o crédito alguno
conferent de Con No ha sido concedido en el ejercicio, ni pende de resmbolos en la serio
en favor de Consejeros de la Sociedad, tanto anteriores como actuales.

17. Euro

Euro

Le finalización el 1 de enero de 2002 del período transitorio de introdución de adaptivador de la comunicipal de este La înalización el 1 de enero de 2002 de período transitorio de intribation de anoivacion de este a locitoria de anores de proposo de este este la construction de enti La finalizacion el 1 de enero de announce and collicas y planes de actuación de adopta de modo de modo de modo de mola de mola de mola de ma la constilo, de ma la colona la l as colad dominante esté desarollado beleminador proceso de finilizados perimiento, de con
sus sistemas informáticos, los cuales se encuentra proceso de transion no Good internas informáticos, los cuales se encuential proceso de intersion de infordución de infordución a
modo, evitar os gastos e inversiones relativas a significativo.

Cuadros de financiación correspondientes a los

te en los comes cominados el 31 de diciembre Cuadros de financiación correspondición en la mano.
elerciclos anuales terminados el 31 de diciembre
1980 e 1989 de 2000 y 1999

				Miles de Pesetas
	Miles de Pesetas			Ejercicio 2000	Ejercicio 1 ਰੈਡਰੋ
APLICACIONES	Ejercicio 2000	Ejercicio 4 පිළිබ	ORIGENES	791.030	1.036.037
quisiciones de acciones propias (Nota 9)	563.201	-	Recursos originados en las operaciones Enajenación de inmovilizado material (Nota 6)	27.000	637.183
quisiciones de inmovilizado- hmovilizaciones materiales (Nota 6)	5,800 1.089.531	2.856 10.089.313	Cancelación y/o traspaso de cuentas a cobrar al Grupo a corto plazo (Nota 7) Enajenación de obras de arte (Nota 7)	363.777 2.400	829
hmovilizaciones financieras (Nota 7) ducción de capital		1,356.926	Deudas con entidades de crédito a largo		7.400.000
ancelación provisiones para riesgos y gastos (Nota 10)	46.310	13.061	plazo (Nota 12) Cobros de otras cuentas a cobrar a fargo plazo	153.154
ancelación de deuda de la Suspensión de pagos (Nota 5)	2.385	3.744	(Nota 7)
ancelación o traspaso de deudas a	2.189.372	325.698
corto plazo (Notas 12 y 13) raspaso a corto plazo de obligaciones	17,008 949.848		TOTAL ORIGENES	1,337.361	9.074.049
Reparto de dividendos (Nota 9) TOTAL APLICACIONES	4.843.545	11.791.598	EXCESO DE APLICACIONES
EXCESO DE ORIGENES SOBRE			SOBRE ORIGENES (DISMINUCION DEL CAPITAL CIRCULANTE)	3.506.184	2.717.549 11.791.598
APLICACIONES (INCREMENTO DEL CAPITAL CIRCULANTE)		11.791.598	TOTAL	4.843.545
	4.843.545

TOTAL

		Miles de Pesetas
				ਪਰਕਾਰ
VARÍACIÓN DEL CAPITAL	2000		Aumento	Disminución
	Aumento	Disminucion_
CIRCULANTE			1.216.9561
	649.661			146.575
Deudores	1	1,891.465		4.170.613
Acreedores		2.155.988
Inversiones financieras temporales		108.392	382.683	4.317.188
Tesoreria	649.661	4.155.845	1.599.639
VARIACIÓN DEL CAPITAL		3.506.184		2.717.549
CIRCULANTE

La conciliación entre el resultado contable y los recursos procedentes de las operaciones es la siguiente:
Miles de Pesetas

Miles de Pesetas
2000	1999
1.342.879	1.203.357
188.086	188.143
	98.241
(3.768)	(124.222)
(725.733)	(329.482)
791.030	1.036.037
	(10.434)

Tubacex, S.A.

Informe de gestión

Ejercicio 2000

En cumplimiento de la normativa vigente, y dentro del piercioso, el Consejo de Administración de la
Coniciad, el chiefo de complementar las cuentas anuales de le vice Socied En cumplimiento de la normática vigente, y dentro de localidado de Adimiscuan Serio
Sociedad, al objeto de complementar las cuentas anuales de la carado al 31 de dicientes de En cumplimiento de la nomaliva vigente, y dontas anusles de rado al 3 F de bisland.
Sociedad, al objeto de complementar las cuentas anusles de calculado en la Ley de Sociedad

Evolución de los negocios sociales

1. La actividad de Tubaces, S.A. en su version in incoines de una societad do ocitires de ocities do ocitires de ocitieres de ocitieres de ocitier conservations.
   A los casiadad La actividad de Tubaces, S.A. en estimator e corresponden en su mayora a la parte and primera grobal de la parte de parte de primera global del de la principal filia
   massage grupo de empresas, uyas inversas de se se a comprendente le gestion inanciela grippi.
   en la sociedades que componen dicio grupo. Desarrolla actividades e la principal filial. asesoramiento a las empresas de grigos inoxidables, S.A.

industrial que es Tubaces, C.A.

Centrándonos en la dinámica del grupo, en el transurso del mismo con una catera de peridos considerados.
La consectorio muy favorale como c Centralonos en la dinámica del piroio del ejercio 2000, el pimer timeste cerados considerable,
comportamiento morale com consecuencia del miso considerade, en el dos consid Centradonos en la dinscies de minische som and anderse de pendos considenteriors consortunadel
componiente moraseuera del mino de mismo consecuencial consecurative del prope comporamento muy favoralencial consector and conselidades obtendos en en maine period do secure dos observe dos observe dos los
estado uninor sin embargo el onjunto en c resultado un incremento de 60,2% sontano de los paros del 2,0% lespons anders anders anders ander ander ander ander ander ander en el me
resultados obtenidos en el mismo peri ejercicio anterior, sin embargo de 1990 de 1990 consecuencia de los paros que invertir logar una de la con
resultados en las societades filiales TTI y Acería de Alava como co convenio colectivo.

convenio colectivo.

La segunda parte del año, una vez superados los problemas en las filales (relantización de la tratado de la distribuidores. La segunda parte del año, una vez superados ios problemas en las filiales (1) v Aceralda, se na vaza e na vaza a vez na ara ar la
recuperar, pero el nickel, que supuso la r La segunda parte del año, una vez superados dada telanización de la cominino sola de los disulianos.
recuperar, pero el nickel, que supuso la relanización de las compras p

continue caída del precio del nickel, que supuso la romitido en este periodo, incluso en

Solamente el alto grado de competitividad que ha akanza el grupo, le ha picio Solamente el alto grado de competitividad que ha alcanzado el grupo, le ha permitido en la con
una situación en estado como ha sido la segunda parte del año, mantener unos os al
una situación endeble de mercado como ha sido la segunda parte no alcano.
que otras compañías del sector no alcanzan ni en los momentos alitas de cidio.
que otras com

que otras compañías del sector no alcanzan no los montes.

En cuanto al total del ejeccicio los resultados del Grupo han sido de 2.543 millones de pesetas, un 3,42% inferio a los del ejercicio precedente.

a los del ejercicio precedente.

Tubacex valora positivamente estos resultados se han obtenido a nivel operativo, lo que representa
Marcelos A eu voz hav que considerar que Tuback valora positivamente estos resultados se nenio de ris nehoviro de ris melloviro, lo menoviro, lo menoviro, lo normalia, loncenta, concenta Tubace valor positivamente se resultados ne novenido a nivel operative, lo que operatoritano, lo que operatori
labrales, A vez hay que considera que dichemente sin beneficios laborales. A su vez hay que considerar de licitos rocentos extraordinalios, considerations, considerations, consideration
una calidad del resultado distinta a la del año pres aquel ejercicio.

aquel ejecicio.

Por otra parte, en téminos de tendencia el beneficio netro septiembre y diciembre de 2000 es un 45%.
La resulta en el tercer trimestre, lo que indica de te Por otre, en téminos de tendencia neto obtenido entre septiembre de 200 oc do 17.
superior al obtenido en el tercer times na nitica progración en lecuperación de lresultados Por otra parte, en téminos de belielico nece en la reuberación en la reuberación de resultación de resultados de los resultados
superior al obtenido en el tercer trimestre,

trimestre.

El volumen de facturación alcanzó los 43.598 millones de pesetas, con un 86,44% de exportación. Estas cifras El volumen de facturación alcanzó los 43.598 millones de pesetas, con un 86.44% de exponador.
incluyen las ventas de las dos nuevas filiales incorporadas al Grupo en 1999, q EdelstahIrohr y Altx. Inc.

En el mes de diciembre de 2000 Tubacex adquirió el 14 empresa Schoeller Bleckmann
En el mes de diciembre de 2000 Tubaces Edeistanifont AO (OBER), con lo que lo que lo que esta soldadura.

abile de todo el año 200 el proceso activo de puesta en macha de la empesa noreamericana
de la colo el año 2000 ha mantenido el proceso activo en un espacio de tiempo qu Durate todo el año 2000 se ha mantenido de puesta en marcha de la cinipos no ano ano ano ano ano ano ano ano ano ano ano ano ano ano ano ano ano ano ampesa
Alta empetira f o en la compresiones necesarias que penmiar en un opición la memorial.
Altx lnc. llevando a cabo las inversiones necesarias que perminar en el importantes descarcasos

pota compress (durante el ejercicio 2000 ha continuado trabajando para los diversos objetivos

El el continte marcado en eu Plan astrationico, a nivel corporativo El Erupo Tubacex, durante el ejecicio 2000 ha continuado trabanzarea
fundamentales marcados en su Plan estratégico, a nivel corporativo, de gestina Sacentro de la cue El circles fara de las como estratigios, a nivel corporativo, de mejoración de diferentes facelas
fundamaces marcacios en u Plan estratégico, a nivel continua en las signifi italianes marona e o
la vida emarcaria y compremiso el trabajo en la consecución de la mejor a la comercial de la compellinar son los que a
de la vida empresaria y de la

continuación se enumeran:

• Crecimiento con Rentabilidad. Crecimiento con Rentabilidad.
  Definición estratégica de atención, creación de valor y retribución al accionista.
• Lideres en servicio al cliente. Elderes en cornolo cos mayor valor añadido.
  Desarrollo de productos de mayor valor añadido.
• Bourono de por los de pash flow.
  Solidez financiera y generación de cash flow.
  Desarrollo de estrategias de mejora en la gestión en orden a mejorar nuestra competitividad
• económica.
• Desarrollo de las sinergias dentro del Grupo. osoficiales
  Desarrollo de Modelo Europeo de Gestión de Calidad Total, incluyendo planes organizativos, mejora
  Desarrollo de foropeo de gestión de recursos humanos.
• Desarrollo del Modelo Europeo de Geotion de recursos humanos.
  de procesos informáticos y de gestión de recursos humanos.

Actividad Financiera 1.1.

Acervada o maria.

El resultado positivo de la matriz ha sido de 1.343 millones de pesetas y un cash flow de 1.203 millones de El resultado positivo de la matriz ha sido de 1.343 millones de parteiro de 1.000 de 1.000 de 1.000 de 1.200 de 1.200
de pesetas, frente al registrado en el ejercicio anteri de pesetas, trente al registrado en el ejerciolo unicio.
pesetas y una generación de fondos de 1.391 millones de pesetas.

Actividad Industrial 1.2.

Ales tradución

Nos tenemos que remitir al informe consolidado ya que Tubacex a nivel individual no realiza actividad
en 14 h industrial.

Otras Actividades 1.3.

O C los riendes industriales propiedad de Tubacex, actualmente utilizados por T.T.T., Acería de dicha Los terense inmuebles industriales propiedad de Tubaces, actualizatos por Presidente
Alava, S.A. y Colubes, han sido cedidos a éstas en régimento. El importe de dicho
n de di Alava, S.A. y Colubes, nan Sido Cedidos a ostas con estas con estas.
arrendamiento durante 2000 ha ascendido a 322 millones de pesetas.
Alavante 2000 ha ascendido a 322 millo

ello de la la la la la lo anterior, presta diversos servicios a sus
Tubacex, S.A., como sociedad holding del grupo, además de alta dirección, dirección, de considerar de Tubacex, S.A., como sociedad holding del grupo, ademas de la dirección, dirección, dirección, dirección, dirección, dirección, dirección, dirección, dirección, dirección, dir r de al marcas de 1970 es estados, servicios de alta difección, tirosten viento, por los que algunas de
laboral, administrativa comunicaciones y gerencia, por los que obtie pesetas.

Situación de la sociedad 2.

Z.
TUBACEX y su grupo se encuentra perfectamente estructurada en todos los compos de antigado, en la maria continidad, es decir, en TUBACEX y su grupo se encuentre estructurada el todos los comperador de a compera continuada y
el financiero, social, industrial, lo cual no basta a que se prosiga en una r (GLACZA) y or grops e
el financiero, social, industral y comercial, lo cual no obsíta a no maneo de major de la major de crecimiento que
de búsqueda de posiciones caca vez se traduzca en creación de valor.

En el marco de las desinversiones de aquellas actividades que están fuera de la órbita del negocio principal de Tubacex, durante el presente ejercicio no se ha llevado a cabo ninguna operación significativa, si bien se han iniciado negociaciones sobre varios de los activos que aún dispone la sociedad matriz, que se espera a lo largo de 2001 puedan quedar cerradas. Entre estas inversiones se encuentran la participación en Houston, la participación en un Centro Comercial en Torrejón de Ardoz y un pabellón que dispone la sociedad filial RTA en Valencia.

3. ocurridas despues del cierre del ejercicio.

No se ha producido ningún acontecimiento que requiera mención especial.

ব Evolución posible de la sociedad

Con el fin de transmitir una opinión más realista de Tubacex en su conjunto, nos vamos a remitir a lo comentado en el Informe de Gestión Consolidado:

Las perspectivas a corto y medio plazo se mantienen en una línea favorables a pesar de las incertidunbres que puntualmente se suelen manifestar que hacen de freno y toma de reflexión. Nuestro nicho de actuación maniene un aivel apreciable de vigor, por lo que a pesar de las consiguientes pausas va creciendo de alguna manera.

El año 2001 va a ser un año de transición, si bien por un lado el precio del nickel esta situado en el lado medio bajo de su banda, por otro lado el precio del petróleo se mantiene en la zona alta, lo cual indica que para el sector que nos movemos de la química, petroquímica, refinería y energia, debe esperarse una mayor actividad, al encontrarse las empresas del sector con una mayor disponibilidad de recursos para sus inversiones, donde los tubos de nuestra fabricación forman parte como un componente de los equipos.

La sólida implantación en los mercados exteriores y el éxito alcanzado en nuestra expansión internacional, unido a nuestro posicionamiento competitivo en nuestros nichos de mercado son los factores que van a resultar delerminantes para realizar un ejercicio mejor que el que acabamos de cerrar, superando los beneficios de una manera importante.

El gran reio propuesto por el grupo a corto plazo es el llevar a buen puerto la Estrategia contemplada en el Plan 2003, en las diferentes facetas de objetivos a conseguir, es decir, rentabilidad, cifra de negocios y creación de valor para el accionista.

Nuestros planes de crecimiento se centran en incrementar:

-Cuota de mercado -Facturación -Resultados

5.

Este capítulo se realiza en las filiales industriales Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. y Acería de Alava, S.A.

6. Adquisición de acciones propias

En este ejercicio el Grupo ha incrementado su autocartera en 3.677.340, hasta alcanzar la cifra de 4.547.761 acciones que representan el 3,35% del capital social.

7.

La propuesta de distribución de beneficios formulada por los Administradores de la Sociedad dominante es la siguiente:

	Miles pesetas
A reserva legal	134.288
A dividendos	664.894
A reservas voluntarias	543.697
Total	1.342.879

Tubacex, S.A. y Sociedades Dependientes

Cuentas Anuales Consolidadas Cuentas Anuales Olidoliados
correspondientes a los Ejercicios 2000 y 1999
Correspondientes a los Ejercicios Concelidado correspondientos a los ajestión Consolidado y el Informe de Auditoría

Informe de auditoría de cuentas anuales consolidadas

A los Accionistas de Tubacex, S.A .:

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de TUBACEX, S.A. y SOCIEDADES de la mano de casalas antalis "consolucias" de "TUBACEX, S.A. y SOCIEDADES
DEPENDIENTES que componen el Grupo TUBACEX (Nota 3.), que comprenden los balances de o balaces de provocial e Culpo 105ACEX (Nota 3.0), que comprenden 10s balaces de palances de palances de palances de lances de lances de la consolidadas y la n en la correspondientes a los ejercidas y gandas y ganacias consolidadas y la
responsabilidad de los ejercicios anues terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los clocelos anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es
una opinión sobre las citadores de la Socied dominante. Nuestra responsabilidad es una opinión sobre las citadas consolidades en su confinante. Nuestra responsabilidad es expresar
de acuerdo con las normas de auditoría energimente portudo, basada en el tr de acuerdo con la monita anuares consolunto, basada en el trabajo realizado
realización de procesa de auditoría generalmente aceptadas, que reguiente la c redización de pruebas de activia getizantente aceptadas, que requiene el examen, mediante la
presentación, de la evidencia justificativa de las cuents anuales y la esaluación presentación, de los principios contables platitiativa de las cuentas anuales y la evaluación de su
incluyó el examen de los estables aplicados y de as estimaciones incluyó el examen de los estados finaciones y de las estimaciones realizadas. Nuestro trabajo no
sociedades del Grupo TUBACEX (Nota 3 b) cuvos setivos de 2000 y 1999 de sociedades del Grupo TUBACEros al 11 de diciembre de 2000 y 1999 de deceminadas
30% y un 27% y un 27% y un 9%, cuyo activos y resultados netos representan, un 32% y un o por los de la proveces (1 toda 3.0), cuyos activos y resultados netos representan, un 32% y un
30% y un 27% y un 9%, respectivamente, de las correspondientes cifas consol estados financieros nan sido examinados por otres auditores (Nota S.). Andreionados
estados financieros han sido examinados por otros auditores (Nota 3.b) y mustra opinión en sobre las cuentas anuales del Grupo Titos audiores (Nota 3.6) y muestra opinión en este informe
únicamente en los respectivos informes de los otros andiceres únicamente en los consondadas del Crupo 1 UBACEX.
únicamente en los respectivos informes de los otros auditores.

En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en los informes de otros auditores, las cuentas anuales
consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos consolidades adjuntas expresanta anuncia y en los miornes de otros anules.
consolidadas adjuntas expresan, en todos los sepectos significativos, la imagen fiel del patrinoni situación el prosido el prosido significativos, la imagen fel del parimonio y de la
situación financiera de Tubaces, S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo TUB a en la marca de 2000 y 1999 y de los resultados de somponen el Grupo TUBACEX al
aplicados durante de 2000 y 1999 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos o aplicados durante los y 239 y Le Los tesultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y
aplicados durante los ejercios anuales techas y contenen la información nece y suficiente para su interpretación adecuada, de confenen la información necesaria
y suficiente para su interpretación y compremisón adecuada, de conformación por nomas contables generalmente aceptados y comprension adecuados
contables generalmente aceptados aplicados uniformemente

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2000 contiene las explicaciones que los
Administradores consideran oportunas sobre la situación del Carras TVPA CTEL C Administradores consideran oportunas sobre la situación del Grupo TUBACEX, la explicaciones que los
negocios y sobre otros asuntos y no forma parte interesses da evolución de negocios y sobre orientes sobre la sinación del Grupo TUBACEX, la evolución de sus
verificado que la información con forma parte integrante de las cuentas anuales consolidad verificado que la información que contente de las cuentas anuales consolidadas. Hemos
con la de lascuentas anuale que contiene el citado informe de gestión consolidado oncu con la de las cuentas antalo de continera el citado niforme de gestión consolidado concuerda
la verificación del informe de gercicio 2000. Nuestro tradio como auditores e li la verificación de la novestidado con el alcunos meno trabajo como auditores se limita a
incluye la revisión de información de la obtenido en este mismo párafo y no incluye la revisión de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo pártafo y no
Sociedades consolidadas.

ARTHUR ANDERSEN avier Montes Uraga

30 de marzo de 2001

viderson y Cul . S Cum Rey Merc Madrid 1319.) I ma

Dom cillo Soca R nounds Eduz Vilhwerde 65

insonla en el Rogistro Olicial de

En cumplimiento de lo dispuesto por la legislación vigente, todos los miembros, que componen en el día de la fecha la totalidad de los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad TUBACEX, S.A., han acordado formular por unanimidad las cuentas anuales de Tubacex, S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Tubacex (Consolidado) correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2000 todo ello extendido e identificado en la forma que seguidamente se indica:

-El Balance de Situación de Tubacex, S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Tubacex (Consolidado), figura transcrito en un (1) folio de papel timbrado, de la clase octava número 4.567.735.

-La Cuenta de Pérdidas y Ganancias de Tubacex, S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Tubacex (Consolidado), figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado, de la clase octava número 4.567.736.

-La Memoria de Tubacex, S.A.y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Tubacex (Consolidado), figura transcrita en cuarenta (40) folios de papel timbrado, de la clase octava números 4.567.737 al 4.567.776 ambos inclusive.

-El Informe de Gestión de Tubacex, S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Tubacex (Consolidado), figura transcrito en siete (7) folios de papel timbrado, de la clase octava números 4.567.777 al 4.567.783 ambos inclusive

En Llodio, a 16 de Marzo del año 2001. went

D. Alvaro Videgain Muro

DNI 14.884.781 D Presidente Consejero Delegado

D. Gerardo Aróstegui Gómez DNI 14.874.755 B Vocal

D. Juan Ramón Guevara Saleta DNI 16.204.631 Vocal

D. Juan Garteizgogeascoa Iguain DNI 14.885.377 F Vocal

D. Manuel Guasch Molins DNI 37.231.232 M Vocal

22

D. José Antonio Ardanza Garro DNI 14.823.596 G Vocal

Clus D. Rainer Mag. Trebsok

Pasaporte E0270101.2 Vocal

D. Alejandro Echevarria Busquet DNI 16.201.418 B Vocal

D. Pascual Jover Laguardia DNI 15.728.612 Q Letrado Asesor y no consejero

TUBACEX, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 Y 1999 (NOTAS 1 A 4)

(Euros)

	Ejercic:o	Ejerciclo		Ejerciclo	Ejerciclo
ACTIVC	2000	1 පිරිසිට	PASIVO	2000	1 वैकिञ्चि
INMOVILIZACO.			FONDOS PROPIOS (Nota 9):
Gastos de establecimiento (Nota 4.a)	707-926.15		Capital suscrito	61.164.689,34	51 164.689.34
Inmovilizaciones inmateriales, netc	3.262.119,41	2.910.515.31 1	Prima de emisión	17.107.749,45	17.107.749.45
inmovilizaciones materiales (Nota 6)-			Reserva de revalorización	3,764.174,37	3.764 174.87
Terrence y construcciones	83 758.260,31	82 237 297 51	Otras reservas de la sociedad dominante	31.367.07-1.15	32.847.751,51
Instalaciones téchicas, maquinana,			Reserva para acciones de la sociedad
utiliaje y mobiliar o	226 593 571,57	205 917 312,75	dominante	6.002.542,23	759.433,90
Olre interlizace	14 210.055.75	13 919 692,76	Reservas en sociedades consolidadas	21.669.977,40	14.287.770,61
Inmailizaco en curso	7 107 321,07	3 775 359 71	Diferencias de conversión	3.286.135.35	2.587 675,55
Amon zaciones	(225 670 875,26)	(2-2.072.361,88)	Percidas y ganancias • Beneficio	18.283.281,05	15.324 252,04
seud sucid	(2 221 346 75)	(2 910 395 11)		168.635 821 39 1	148.343.502.47
	103.777.493,29 1	94.866.90€.86	INTERESES DE SOCIOS EXTERNOS
			(Nota 11)	909.950.36	2.799.802.8"
Inmovilizaciones financieras, neto (Nota 7)	19.610.514,111	12.346.453,43	DIFERENCIA NEGATIVA DE
Acciones de la Sociedad dominante			CONSOLIDACIÓN	34.329.8-	34.329 81
a fargo plazo, neto (Nota 9)	6.002.642.28	759 438.90	INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS
Total inmovilizado	132.360.695.24	107 883.313.50 1	EJERCiclos:
			Diferencias positivas de cambio		486.679,89
FONDO DE COMERCIO DE			Otros ingresos a distribuír	162.970,44	156.763 00
CONSOLICACION			Subvenciones de capital	619,264 34
De Sociedades consclidadas por				782 235,28	623 447 89
integracion giosal (Nota 4 d)	21 406 235 10	20 498 156 36
	21.406.235,10	20.498.196.96	PROVISIONES PARA RIESGOS Y	8.981.224 38	7-720 399.98
			GASTOS (Nota 10)
GASTOS A CISTRIEUIR EN VARICS			ACREEDORES A LARGO PLAZO:	2.023.325.28	2.038.512.86
EJERCICICS	06 706.835	314.912.31	Convenio de suspension de pagos (Nota e)
ACTIVO CIRCULANTE.			Emistones de obligaciones y otros		182.220.14
ExIStencias-			valores negociables (Nota 12)
Materias primas / circa aprovisiona-			Deudas con entidades de credito	ಷ್ 030.254.95	47.105.309,85
mientos	29 403 483.47	23 076 333,39	(Nota 13)	2.418.256.34	2.859 615.50
Productos en curso y semilarminaces Presidents term nages	15 745 994 25	12 700 233 19	Otros acreedores (Nota 14)	51.471 336.57 :	62.105 923 17
Anticipas	44 360 324 75	27.527 817,95	Total acreedores a lasgo plazo
Crowsicnes	1 360 837,33	1.368 350 37	ACREEDORES A CORTO PLAZO:
	(2 280 125,73)	(2 180 321 65)	Emisiones de obligaciones y otros valores	102.220.14
Seudores-	88.610 514.11	64.652.753,24	negociables (Nota 12)
Chentes por ventas y prestaciones de			Deudas con entidades de credito	77.857.415,89	49.233.312 50
serviçios			(Nota 13)	27-221-478.97	18.341.795.58
Clientes Scciedades cel Grupo no	67 874 911,35		51.554 247,34 Acreedores comerciales Acreedores Sociedades del Grupo no
consolicables y puestas an equivalencia	1 815 394 32		consolidables y puestas en equivalencia	370.271,54	716.406.43
Ceudores varios (Nota 7)		2.955 753,49	Otras deudas no comerciaies (Nota 14)	15.415.766,13	14 918.310,43
Administraciones Públicas (Nota 15)	2 678 380,39	1 455 422,93		2.706.020.94	2.478.255.33
Froniscones	8 253 281,20	7 701 615,52	Provisiones para operaciones de tráfico	123.673.163.51 1	85.638.030.72
	(1 775 461 86)	(1 750 294,86)	Total acreedores a corto plazo
	78.646.905,38	61.875.733,42
inversiones financieras temporales (Nata B)
Tescreria	11.279.110.02	23.743.181,52
	11.208.465.04	18.176.865.37
Ajustes por periodificacion Total activo circulante	36.643,71	170.050.36
TOTAL ACTIVC	189.781.628.26	168.519.589.41	TOTAL PASIVO	344.488.364.40 1	297.335 012.18
	344.488.364.40	297.316.012.18

Les Notas 1 a 19 dascritas en la Memoria consolidada adjunta forman parte integrante de los balances de situación consoliciados al 31 de diciembre de 2000 y 1999.

TUBACEX, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS

EL 31 DE DICIEMERE DE 2000 Y 1999 (NOTAS 1 A 4) (Euros)

2000 1899 DESE HABER 2000 1 કેટલુ GASTCS: INGRESOS: Aprovisionamientos (Nota 16) importa neto de la cifra de negocios 125 €15 139,49 73 014 123,78 252.032 468,67 159 987 559 GS Gastos de personal (fuota 16) 43 712.355,51 66 118 222,77 (No:3 16) Oclaciones para amorizaciones de Aumento de existencias de producto en 11 481 332,55 7 587 547 75 Inmovilizade . Notas 4 a 6 y 19; 10.188 899,77 14.437 464,68 cursa y terminado Trabalos efectuados por la Empresa para fanación de las provisiones de tráfico 5 783 339,25 490 254,55 485 458 42 Otros gastos de exploración 42 828 134 32 29 397 130,77 e! 'renovilizedo GBS 384 35 444 693 6. I. BENEFICIO DE EXPLOTACION 20.490.950.82 10.857.208.90 Ctros ingrasos de explotacion 1 1 318 231 37 1 77 072 889 79 274 973 591 94 · 167 699 770 4 Gastos financieros y Gastos asimilados Otros ingresos financieros y asimilados 525 014 12 2 960 302 54 (Notas 8, 12, 13 y 14) 6 464 690,54 2 424 831,42 (Nota 8) 6 305 223 35 2 889 24 1,75 Oferencias negativas de cambio 5 173 454 15 1 53C 194,35 Diferencias posítivas de cambro II. RESULTADOS FINANCIEROS II, RESULTADOS FINANCIEROS 4-304,947,53 Positives 1.893.188.12 NEGATIVOS 5 === 2 = 35 11 538 - 84 10 11 638 184 70 1 5 648 214 39 Amenicación de fondo de comercia de conso casion (Notas - d y 9) Participación en beneficios de Sociesades 1 109 798 92 525 597.11 105 517 33 321 384 71 1 -05 788 90 525 537 17 prestas en ecurva encla 408 51" 33 " 321 354 11 IN. SENEFICIO DE LAS ACTIVIDA- GES CRDINARIAS 14.602.761,77 12.585.884.62 Variacion de las provisiones de inmevi- Vanación de las crovisiones de inmovilizadó lizado inmateria, matenal y cartera de inmaterial, material y canera de control 752 606,23 correl (Nota 19) 36 €7 4 26 (Notas 4 e y 19) Percidas procedentes del inmovilizado Vanacion de las provisiones de accicnes de 169 323 14 inmatena: material y cartera de cortrol la Secredad dominante (Nota 9) (Nota 19) 364 491,48 447 044,82 Beneficio en anajenación de inmovit 2300 Gasles extractor arros 161 552,55 inmatenal, materal y cartera de control 638 303, 10 241 745,10 2 347 513 02 (Nota 7) Beneficios por operaciones con acciones 1 023 950 28 12 957 82 de la Secienza dominante 'Nota 9) 1 037 382,95 2 454 840,90 Ingresos extraordinance {Nota 10} Subvenciones de capital transfencias al 32 592,99 resultado cel elercicio IV. RESULTADOS EXTRACRDINARIOS IV. RESULTACOS EXTRAORDINA- POSITIVOS 4.350.955.02 RIOS NEGATIVOS 1.710.254.09 5 523 277 25 1 21 808 356 2 2 255 508 13 1 3 523 277 20 V. BENEFICIOS CONSOLIDADOS ANTES DE IMPUESTOS 16.393.025.B6 18.936.839.64 Impresto sobre Sociedades (Nota 15) 745 501 33 979 183 26 VI. BENEFICIOS CONSOLIDADOS NETOS DEL EJERCICIO 15.647.223 93 16,959,656.38 Resultado (Seneficio) almoundo a socios externos (Nota 11) 365 542.88 134 404 34 VII. BENEFICICS NETOS DEL EJER. CICIO ATRIBUIDOS A LA SOCIEDAD DOMINANTE 15.293.251,05 15.224.252.04	Eleccicio	Ejerciclo	Elercicio	2:00:00

Tubacex, S.A. y Sociedades Dependientes

CaracteriaDaCEX) (Grupo TUBACEX)

Memoria consolidada correspondiente a los ejercicios
s en la consolidada correspondiente de 2000 y 199 Memoria consolidada correspondiente a 163 cjórera.
anuales terminados el 31 de diciembre de 2000 y 1999

1. ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Acividad del Grupo Tubaces
Tubacex, S.A. fue constituida en el perimeiro de la comicilio social en Llodio (Álava).
Tubacex, S.A. fue constituida e Dependientes incluidas e Activitaa el 6 de junio de 1963 teniendo su domicilio social el Liouo e (Alota e Ale
Tubace, S.A. fues Societades includas en el perimeiro de la y veldoor Tubacex, S.A. fue constituida el 6 de innero de la consoludation (most
Tubacex, S.A. y las Scoledades in discussioner als tantes in Marcenter on modalidad
3.b) tiener como Tulaces, S.A. Ide Concilentes incultures in or P. I fabricación y Vella B tabicación y Vella B Ras
Tubacex, S.A. y les Sociedades entre oros y básicamente, as r dueces. On ligio social, entre Gros J

Distribución de resultados 2.

Distribución de resultados

La propuesta de distribución de beneficios del ejercioio 2000 de la Sociedad de la contrado de la con
Camera de Administración el escriptos de Distribución de beneficios de lejecicio 2000 de la Sociedad dominante, que la conolado, que la conola a dia de la conola de la dia
Consejo de Aministrion elevará a la Junta La propuesta de distribución de beneficios del gericio 2000 a las como la aprodució de anosado de al
Consejo de Administración elevará a la Junta General de Accionistas, en r siguientes:

દેડા.	Euros 2000	1999 (Nota 9)
Reserva legal lReservas volutarias Dividendos	807.086,53 3.267.684,78 3.996.094.03 8.070.865,34	723.233,93 800.385,85 5.708.701.45 7.232.321,23

3. Bases de presentación de las cuentas

anuales consolidadas

Imagen fiela)

lmagen file!
Las cuentas anuales consolidades adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de los mores.
Tribacos S.A. v de las Sociedades dependientes included lmagen nel
Las cuntas anuales considentes incluidas en la consultación en la martes de la maria de la maria de la maria de la maria de la marca de la marca de conserva perc Las cuatiss anuales consolidades dependimes nou aconsolidación (Note o. 9)
Tubacex, S.A. y de las Genedidates noculidade e con lo estables de Presental de Real December of Pr Las cuentas andales dependientes modiator and lo establecio en rasmonito
Tubacex, S.A. y de las General de Contabilidade oor el Real Deneto
presentan de cuentas anu de la considera de l'Plan General de Condidades por el El Fell Cel Cel Cel Cel Cel Cel Cel Cel Cel Cel Cel Cen Consolidadas por el Lea

situación financiera, de los resultados y de los recursos obtenidos y aplicados de Tubacex, S.A. y Sociedades Dependientes. Las cuentas anuales individuales y consolidadas de Tubacex, S.A. y de la práctica totalidad de las restantes sociedades dependientes correspondientes al ejercicio 2000 se encuentran, en su caso, pendientes de aprobación por las respectivas Juntas Generales de Accionistas, si bien el Consejo de Administración de la Sociedad dominante opina que dichas cuentas serán aprobadas sin ninguna modificación. Las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 1999, de aquellas sociedades cuyo cierre contable es el 31 de diciembre de cada año, fueron aprobadas por las respectivas Juntas Generales de Accionistas, durante el año 2000.

b) Principios de consolidación-

Los principios de consolidación más importantes aplicados han sido los siguientes:

1. La consolidación se ha realizado por el método de integración global para aquellas sociedades dependientes sobre las que se tiene un dominio efectivo por tener mayoría de votos en sus órganos de representación y decisión. El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio y en el resultado de las sociedades consolidadas por integración global se presenta en el capítulo "Intereses de Socios Externos" de los balances de situación consolidados adjuntos y en el epigrafe "Resultado atribuido a socios externos" de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas adjuntas (Nota 11).

Asimismo, se ha aplicado el método de puesta en equivalencia para aquellas sociedades dependientes, que aunque se mantenga una posición de dominio efectivo sobre ellas, su aportación al Grupo no es significativa, y para aquéllas asociadas en las cuales la participación directa o indirecta de TUBACEX es superior o igual al 20% al tratarse de valores no cotizados (Nota 7). Dicho método supone que las inversiones de capital en dichas sociedades se valoran por la fracción del neto patrimonial que representan esas participaciones, una vez considerados, en su caso, los dividendos percibidos de las mismas y otras eliminaciones patrimoniales (criterio de puesta en equivalencia). El epígrafe "Participación en beneficios de sociedades puesta en equivalencia" de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas adjuntas recoge los resultados del ejercicio que corresponden al Grupo obtenidos en función de su porcentare de participación en dichas sociedades, neto del efecto de los ajustes y reclasificaciones pertinentes, en su caso. Tanto en el ejercicio 2000 como en 1999, el mencionado epígrafe corresponde en su totalidad a diversas sociedades del subgrupo SBER.

Dichas sociedades y la información relacionada con las mismas son las siguientes:

	Porcentaje de Participación Directa e Indirecta
				Actividad
	2000	1 dag	Domicilio
Participaciones directas- Aceria de Alava, S.A. (Notas 5 y 11) Tuhacex Inc.	94.47% 100%	93.81% 100%	Amurrio (Álava) Houston (U.S.A.)	Fabricación de Acero Sociedad de Cartera y Comercialización
Tubacex Taylor Accesorios, S.A.	100%	100%	Arceniega (Alava)	Fabricación de Accesorios
(T.T.A.) Tubos Mecánicos, S.A.	100%	100%	Abrera (Barcelona)	Fabricación y comercialización
Red Distribuidora de Tubos y Accesorios. S.A. (R.T.A.)	100%	100%	Llodio (Alava)	Comercialización de tubería. Prácticamente sin actividad.
Tubacex Tubos Inoxidables, S.A.	100%	100%	Llodio (Alava)	Fabricación de tubos
(T.T.I.) Comercial de Tubos y Accesorios	100%	100%	Amurrio (Alava)	Comercialización
Especiales, S.A. (COTUBES) Tubacex America Holding	100%	100%	Albany-Nueva York (U.S.A.)	Sociedad de cartera
Corporation Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr	100%	તે રેજી	Ternitz (Austria)	Fabricación y comercialización de tubos
AG (SBER) (Nota 11) (A) Schoeiler-Bleckmann Edelstahlrohr Immobilien AG (SBER	100%	95.45%	Ternitz (Austria)	Sociedad inmobiliaria
Immobilien) (Nota 11) (A)

	Porcentaje de Participación Directa e Indirecta
	2000	I dag	Domicilio	Actividad
Participación indirecta a través de
Tubos Mecánicos, S.A.-
Tubos Mecánicos Norte, S.A.	100%	100%	Llodio (Alava)	Comercialización
Participación indirecta a través de
Tubacex Taylor Accesorios, S.A. -
Comercial de Tubos, S.A.	40%	40%	Alcalá de Henares	Comercialización
(COTUSA) (Nota 7)			(Madrid)
Participación indirecta a través de
Tubacex America Holding
Corporation-
Salem Tube Inc. (C)	100%	1000%	Greenville	Fabricación de Tubos
			Pennsvlvania
			(U.S.A.)
Altx Inc. (B) (C)	100%	100%	Albany
			Nueva York
			(U.S.A.)	Fabricación de Tubos
Participación indirecta a través de
Schoeller-Bleckmann
Edelstahlrohr AG (SBER ) (A)-
Schoeller-Bleckmann Technisches	100%	તે રેજેવ	Ternitz (Austria)	Servicios de asistencia
Service GmbH (SBT GmbH) (F)				técnica
Schoeller-Bleckmann Technishes	100%	95%	Ternitz (Austria)	Servicios de asistencia
Service GmbH&Co KG (SBT				técnica
GmbH&Co KG) (F)
Schoeller-Bleckmann AS (SB	100%	ਰੇ ਤੇ ਵੱਡੇ ਹ	Praga (República	Comercialización
Prag) (D)			Checa)
Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr	100%	95%	Dusseldorf (Alemania) Comercialización
Deutschland GmbH (SBER
Germany) (D)

	Porcentaje de Participación Directa e Indirecta 2000 1999
			Domicilio	Actividad
Schoeller-Bleckmann Tube France (SB Tube France) (D)	80%	76%	Paris (Francia)	Comercialización
Schoeller-Bleckmann Edelstahlrobr Phönix Kft. (SBER Phönix Kft) (D)	100%	ਰੇ ਤੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ	Budapest (Hungría)	Comercialización
Schoeller-Bleckmann Pipe & Tube Holding Inc. (SB Pipe& Tube Holding)	100%	95%	Houston (U.S.A.)	Sociedad de cartera
Shoeller-Bleckmann Pipe&Tube, Inc. (SB Pipe&Tube Inc.) (E)	100%	છેરી જેવી સ	Houston (U.S.A.)	Comercialización
Schoeller-Bleckmann Pipe&Tube Properties Inc. (SB Pipe&Tube Properties Inc.) (E)	100%	95%	Houston (U.S.A.)	Sociedad inmobiliaria

• (A) Sociedades adquindas básicamente durante el ejercicio 1999, cuya fecha de cierre de sus cuentas anuales es el 31 de marzo, si bien, para su consolidación en el Grupo TUBACEX se han elaborado cuentas intermedias al 31 de diciembre de 2000 y 1999, auditadas por Ernst&Young Por otra parte, SBER Inmobilien es una sociedad cuyo activo lo constituce los terrenos en los que SEER realiza su actividad industrial .
• (B) Sociedad constituida en el ejercicio 1999 que está en período de puesta en marcha
• (C) Sociedades auditadas por Grossman&Janak&Ford.
• (D) Sociedades consolidadas por el método de puesta en equivalencia, dada su escasa importancia e relativa.
• (E) Sociedades participadas a través de SB Pipe&Tube Holding.
• (F) Sociedades consolidadas por el método de puesta en equivalencia en el ejercicio 1999 y por el método de integración global en el ejercicio 2000 (Notas 4.d., 6, 7, 10 y 19),
• 1. Las inversiones en el capital de las sociedades dependientes son eliminadas en el proceso de consolidación, de forma que la diferencia, bien positiva o negativa, entre el montante de la inversión y el valor de la parte proporcional de los fondos propios de la sociedad dependiente atribuible a dicha participación en el momento de la inversión, una vez considerada la parte de la misma atribuible a elementos patrimoniales concretos, se registra como Fondo de comercio de consolidación o Diferencia negativa de consolidación (Nota 4.d).

En el caso de producirse durante el ejercicio incorporaciones de nuevas sociedades al Grupo, la imputación a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de sus ingresos y gastos, se limita al período que media desde la fecha en que se ha producido dicha incorporación hasta la fecha de cierre del ejercicio.

• 1. Han sido excluidas del perímetro de la consolidación ciertas sociedades que, aún poseyendo Tubacex, S.A. una participación directa o indirecta superior al 20%, carecen de actividad, o bien presentan un interés poco significativo. Dichas sociedades (Nota 7) se han valorado de conformidad con lo indicado en la Nota 4.e.
• 1. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1999 incorporan a Salem Tube Inc. (Nota 4.i), Altx Inc. y Tubacex América Holding Corporation por sus valores contables al cierre de su ejercicio anual en aquella época, cuya fecha era el 30 de septiembre de 1999, no siendo significativa la diferencia con las correspondientes cifras contables al 31 de diciembre de 1999. Sin embargo y dado que dichas sociedades han cambiado su fecha de cierre al 31 de diciembre de cada año, las cuentas consolidadas correspondientes al ejercicio 2000 incorporan los correspondientes balances de situación al 31 de diciembre de 2000 y las cuentas de pérdidas y ganancias por los ejercicios de quince meses comprendidos entre el 1 de octubre de 1999 y el 31 de diciembre de 2000. No obstante, los resultados incorporados al consolidado por las mencionadas sociedades dependientes correspondientes al último trimestre del año 1999 no resultan en ningún caso significativos.
• 1. Todos los saldos, transacciones y resultados significativos entre sociedades consolidadas han sido eliminados en el proceso de consolidación (Nota 9). Asimismo, se han homogeneizado los principios y criterios contables más significativos utilizados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas adjuntas.
• 1. Las cuentas anuales consolidadas adjuntas no incluyen el efecto fiscal que, en su caso, pudiera producirse como consecuencia de la incorporación de reservas de las sociedades consolidadas en el patrimonio de la Sociedad dominante, por considerar que las citadas reservas serán utilizadas como fuente de autofinanciación en cada sociedad consolidada.

c) Operaciones de inversión-

Las operaciones de inversión más significativas en relación con las sociedades pertenecientes al perimetro de la consolidación durante los ejercicios 2000 y 1999 se resumen a continuación:

· A mediados del ejercicio 1999 se adquirió a terceros por importes de 52.426 y 3.095 miles de euros una participación del 95% y del 95,45% en las sociedades Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr AG (SBER) y Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr Immobilien AG (SBER Immobilien), respectivamente. Dicha operación generó un fondo de comercio de 21.023 miles de euros, aproximadamente (Notas 4.d y 13). Adicionalmente y conforme a la opción de compra-venta establecida en el acuerdo inicial, en diciembre de 2000 se adquiere el porcentaje restante del capital no adquirido inicialmente por importe de 3.023 y 162 miles de euros en SBER y SBER Immobilien, respectivamente, lo que ha supuesto un fondo de comercio de 1.136 miles de euros, aproximadamente (Notas 4.d y 13).

La fecha considerada de incorporación del Grupo SBER fue la del 1 de julio de 1999 para la adquisición en el mencionado año del 95% de su capital, habiendose, por otra parte, considerado como fecha de incorporación del porcentaje minoritario de capital restante adquirido durante el ejercicio 2000, la del 31 de diciembre del citado ejercicio. Consecuentemente, estos hechos deben ser considerados a efectos de comparación de las correspondientes cifras de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas adjuntas (Nota 9).

· Durante el ejercicio 1999, la Sociedad dominante constituyo Tubacex América Holding Corporation con un capital social inicial de 2 millones de dólares. Adicionalmente, dicha sociedad amplió en 1999 su capital social, recibiendo para ello la aportación por parte de su socio unico, Tubacex, S.A., de su participación en la totalidad del capital de Salem Tube. Inc. (Nota 15).

Por otra parte, Tubacex América Holding Corporation constituyo en el ejercicio 1999, a su vez, con un capital social inicial de 2 millones de dólares Altx, Inc. (Nota 4.a), quien recibe asimismo un préstamo de Tubacex, S.A. por importe de 2,5 millones de dólares. Altx, inc., adquirió a un tercero por importe de 4,3 millones de dólares diverso inmovilizado material (incluido terrenos y naves) y existencias. Dicha compra incluye el cumplimiento de diversas condiciones de carácter medioambiental, si bien éstas serán cumplidas en opinion de los Administradores de la Sociedad dominante, no siendo en cualquier caso, significativas con respecto a los estados financieros consolidados.

d) Comparación de la información-

Las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 1999 fueron formuladas en pesetas. No obstante, y dado que este año se presentan las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2000 y al ejercicio 1999 anterior (dos ejercicios anuales); las cifras del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 1999, las de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y el cuadro de financiación consolidado. correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, así como las correspondientes a la memoria del ejercicio 1999, se han convertido a euros, habiendo empleado para ello el tipo de conversión al que se refiere el artículo 2 de la Ley 46/1998, de 17 de diciembre, sobre Introducción del Euro, y teniendo en cuenta el correspondiente redondeo.

4. Normas de valoración

Las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad dominante en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas adjuntas, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

a) Gastos de establecimiento-

Los gastos de establecimiento, activados en su totalidad y por importe de 708 miles de euros, están formados por los gastos de primer establecimiento y puesta en marcha de la sociedad

dependiente Altx Inc., constituida en el ejercicio 1999 (Nota 3), y se amortizarán a razón del 20% anual, una vez que la Sociedad comience su actividad normal prevista para el año 2001.

b) Inmovilizaciones inmateriales-

El inmovilizado inmateríal está constituido básicamente por aplicaciones informáticas adquiridas a terceros y gastos de consultoría inherentes al desarrollo de las mencionadas aplicaciones informáticas que se valoran a su coste de adquisición, estando prevista su utilización en varios ejercicios. Durante los ejercicios 2000 y 1999 las adiciones han ascendido a 1.399 y 2.195 miles de euros, respectivamente.

Las mencionadas aplicaciones informáticas se amortizan a razón del 20% anual. El importe registrado en el epígrafe "Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado" de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2000 y 1999 adjuntas han ascendido a 1.047 y 306 miles de euros, respectiva y aproximadamente (Nota 19).

c) Inmovilizado material-

El inmovilizado material se halla valorado a precio de coste actualizado en su caso al amparo de diversas disposiciones legales, entre las que se encuentran el Real Decreto-Ley 7/1996 y la Norma Foral de Alava 4/1997 (Notas 6 y 9).

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los correspondientes bienes.

En general, los costes de mantenimiento y reparación se registran con cargo a los resultados consolidados del ejercicio en que se incurren. Las sustituciones o renovaciones de elementos del inmovilizado se contabilizan como activo, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustifuidos o renovados

Los trabajos que se realizan para su propio inmovilizado se reflejan al coste acumulado que resulta de añadir a los costes externos los costes internos determinados en función de los consumos propios de materiales de almacén y los costes de fabricación aplicados de acuerdo con las normas de valoración de las existencias.

El inmovilizado material se amortiza distribuyendo linealmente el coste de los diferentes elementos que lo componen entre los años de vida útil estimada para los mismos según el siguiente detalle:

	Años de Vida Ütil Estimada
Edificios y otras construcciones	25 a 48
Instalaciones técnicas, maquinaria y utillaje	5 a 20
Mobiliario y otro inmovilizado	5 a 10

La dotación para la amortización del inmovilizado material contabilizada en los ejercicios 2000 y 1999 ha sido de 13.390 y 9.882 miles de euros, respectiva y aproximadamente (Notas 6 y 19). De dicho importe, 1.568 y 1.755 miles de euros, aproximada y respectivamente, corresponden a la amortización de la actualización realizada por la aplicación de las Normas Forales años 1990 y 1997 sobre actualizaciones de balances a la que se acogieron diversas sociedades consolidadas en ejercicios anteriores. La amortización correspondiente a dichas Normas Forales registrada en ejercicios anteriores ascendió a 15.398 miles de euros, aproximadamente (Notas 6 y 9).

Adicionalmente, el Grupo registró en ejercicios anteriores la correspondiente provisión por depreciación al objeto de efectuar la correspondiente corrección valorativa a ciertos elementos de su inmovilizado material. Durante el ejercicio 2000 el Grupo ha revertido con abono, básicamente, al epígrafe "Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta un importe de 649 miles de euros, aproximadamente, al haber desaparecido parcialmente para los correspondientes elementos del inmovilizado material las causas que determinaron la dotación a la provisión (Nota 6).

d) Fondo de Comercio de Consolidación y diferencia negativa de consolidación-

Las diferencias producidas a la fecha de adquisición, entre el coste de adquisición y el valor teórico-contable de acciones de sociedades consolidadas por el método de integración global, proporcional o de puesta en equivalencia, una vez considerada la parte de las mismas atribuible a elementos patrimoniales concretos, se registran como "Fondo de Comercio de Consolidación" o como "Diferencia Negativa de Consolidación" (Nota 3).

El fondo de comercio total generado en la compra de SBER y SBER Immobilien que ascendió a 22.159 miles de euros (Notas 3.b y 19) se amortiza linealmente en un período de veïnte años, debido a que se considera que éste es el período durante el cual contribuye a la obtención de ingresos para el Grupo. La dotación a la amortización del fondo de comercio de consolidación registrada con cargo a los resultados consolidados de los ejercicios 2000 y 1999, ha ascendido a 1.050 y 526 miles de euros, respectiva y aproximadamente (Notas 9 y 19).

Adicionalmente, existe un fondo de comercio por importe de 823 miles de euros, aproximadamente, correspondiente a Schoeller-Bleckmann Technisches Service GmbH. habiéndose registrado con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2000 una dotación a la amortización del fondo de comercio de 60 miles de euros, aproximadamente.

El importe que figura registrado en el capítulo "Diferencias negativas de consolidación" de los balances de situación consolidados adjuntos se corresponde íntegramente con el importe de las diferencias negativas de consolidación generadas en ejercicios anteriores como consecuencia de la adquisición por parte de la Sociedad dominante de diversas participaciones minoritarias de su filial Acería de Alava, S.A.

e) Valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas-

Los valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas tanto a corto como a largo plazo se valoran de acuerdo con los siguientes criterios:

• 1. Títulos con cotización oficial: A coste o mercado, el menor. Como valor de mercado se considera la cotización oficial media del último trimestre del ejercicio o la cotización al cierre, la que resulte inferior.
• 1. Participaciones en el capital de sociedades del Grupo excluidas de la consolidación (Nota a kielpadiones entre el coste de adquisición y el valor teórico-contable de las participaciones, corregido en el importe de las plusvalias tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsistan en el de la valoración posterior (Nota 7).
• 1. Titulos sin cotización oficial: A coste de adquisición, minorado por las necesarias provisiones para depreciación, por el exceso del coste sobre su valor razonable al cierre del ejercicio, determinado éste, en su caso, en base al valor teórico-contable.

Las minusvalías entre el coste y el valor de mercado o el valor razonable al cierre del ejercicio se registran en la cuenta "Provisiones para depreciación del inmovilizado financiero".

La inversión en obras de arte se valora a su coste de adquisición o a su valor estimado de realización, si fuese inferior. Por ello, al 31 de diciembre de 2000 y 1999, el Grupo trene registrada proveniente de ejercicios anteriores una provisión por importe de 3.751 miles de euros (Nota 7).

Las participaciones en los Fondos de Inversión en Activos del Mercado Monetario (FIAMM) y en FIM se valoran por su precio de adquisición. No obstante, el rendimiento producido por las participaciones en los FIAMM, determinado por la diferencia existente entre el valor liquidativo en la fecha de enajenación o cierre del ejercicio y el valor contable de la misma, se contabiliza como ingreso financiero, incrementando el valor contable de la participación (Nota 8).

f) dominante-

Las acciones de la Sociedad dominante para las que está prevista su enajenación en diversas formas (Nota 4.m) se valoran a su precio de adquisición, o a su valor de mercado, cuando éste sea menor, dotándose la correspondiente reserva indisponible (Nota 9). Como valor de mercado se considera la cotización oficial media del último trimestre del ejercicio, la cotización al cierre o el determinado por medio del valor teórico-contable del Grupo Tubacex, el que resulte menor de todos ellos. Las minusvalías entre el coste de adquisición y su valor de mercado se registran con cargo al epígrafe "Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control" de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas adjuntas.

Existenciasa)

Las existencias de materias primas, productos en curso y productos terminados se han
es de la ciudades de procio de coste de adquisición o fabricación, según el método Las existencias de materias primas, productos en cuiso y productos o
valorado, principalmente, a precio de coste de adquisición o fabricación, según el método valorado, principalmente, a precio de coste de adquisición o fubical de lasteras, en el concelo, si éste fuera menor.
FIFO (primeras entradas, primeras salidas) o al precio d

Las existencias de otros aprovisionamientos han sido valoradas a precio promedio de Las existencias Ge otros aprovisiones este fuera menor.
adquisición o al precio de mercado, si éste fuera menor.

Como precio de mercado se ha considerado el valor de reposición para las materias primas y
a curso y considerado por el usfor, noto, de realización, para los productos en Como precio de mercado se ha considerado el valor de reposición para llos mesos productos en curso y terminados.

Los productos obsoletos, defectuosos o de lento movimiento se han valorado a su posible d
e consector de valor de realización.

Deudoresh)

Las cuentas a cobrar figuran en los balances de situación consolidados adjuntos por su valor
a contrar la comina con ligado las correcciones valorativas necesarias, dotándo Las cuentas a cobrar figuran en los balances de situación consolidade acesarias, dotándose
nominal. No obstante, se han realizado las correctiones valorativas novesentan la nominal. No obstante, se han realizado las correcciónes valorado nos mores
las correspondientes provisiones en función del riesgo que presentan las pos las correspondientes provisiones on reneron
insolvencias con respecto al cobro de los diferentes saldos.

i) Conversión de estados financieros en divisas y saldos en moneda extranjera-

La conversión de las cuentas anuales de las sociedades extranjeras del Grupo se ha
s conversión de las cuentas de combio de cierre La conversion de Tas "edentas" anuales conducto combio de cierre.
efectuado aplicando el método del tipo de cambio de cierre.

La diferencia que implica este método resultante de valorar los ingresos y gastos al tipo de los La diferencia que implica este método resultante de valoration france y a
cambio medio mensual y el patrimonio neto al cambio histórico, frente a la valoración de los cambio medio mensual y el patimonio neto al cantolo nisto al crupo, se presenta en el c
activos y pasivos al cambio de cierre, por la parte imputable al Guación activos y pasivos al cambío de cierre, por la parte infonante al enclaros de situación
epígrafe "Fondos Propios - Diferencias de convessión" de libre de epigrafe "Fondos Propios - Diterencias de conversione consolidados adjuntos al 31 de diciembre de 2000 y 1999 y ascento a vizo de judía 3.b).
euros, respectivamente, correspondiendo básicamente a Altx Inc y Salem Tube Inc (Nota

A partir de la fijación irrevocable del tipo de cambio entre el euro y las monedas nacionales de
las de la males de conservado Unión Frencimica, y Monetaria, el 1 de enero A partir de la fijación irrevocale del tipo de cambo entre en entro y Iao monos.
Ios estados participantes en la Unión Económica y Moneira, el 1 de enero de extranjera de los estados participantes en la Union Economica y Minetania, con estanjera de estranjera de
referencias a moneda extranjera con respecto a las transaciones en moneda extran referencias a moneda extranjera con respecto a lias cranisaciones en honors.
Ias sociedades del Grupo incluidas en las cuentas anuales conselidades de los las sociedades del Grupo incluidas en las cuentas andacos ocheanias nacionales de los
referidas a "monedas distintes dei euro", siendo las unidades de l referidas a "monedas distintas del euro", siendo fas unhauses
estados participantes en la Unión Económica y Monetaria fracciones del euro.

Los saldos de los deudores y acreedores comerciales (de monedas no participantes en la
s considera de los dera tario) se voloran a los tinos de cambio en vigor a la fecha en Los saldos de los deudores y acreedores comeciales (ue moncual no por a la fecha en que se
Unión Económica y Monetaria) se valoran a los tipos de cambio en vigor a la cambio Unión Económica y Monetaria) es valoran a ios ipos de cambio en vigor en
realiza la transacción o al tipo de cambio de los cobrado. Las diferencias de contabilizan realiza la transacción o al típo de cambió al que esta asegurado. Eus al controllar de la contabilizan

directamente como gastos (pérdida) o ingresos (beneficio) financieros. Asimismo, al cierre de cada ejercicio, los saldos a cobrar y a pagar en moneda extranjera se han valorado a los tipos de cambio en vígor a dicha fecha o al tipo de cambio asegurado. Las diferencias de valoración negativas no realizadas se contabilizan como resultados del ejercicio y las diferencias de valoración positivas no realizadas, se recogen en el pasivo de los balances de situación consolidados adjuntos como un ingreso diferido a incluir en el epigrafe "Ingresos a distribuir en varios ejercicios".

El Grupo utiliza futuros y otros instrumentos similares en operaciones de cobertura de sus posiciones patrimoniales. La política del mismo consiste en la contratación con entidades financieras de operaciones de venta de divisas a unos plazos concretos y a unos tipos de cambio determinados, basándose en proyecciones de tesorería en divisas que incluyen cuentas a cobrar por facturaciones ya realizadas o bien cartera de pedidos por facturaciones aún no realizadas (Nota 16).

j] Deudas-

Las deudas, que se contabilizan por su valor nominal. se clasifican en función de los vencimientos al cierre del ejercicio. Se consideran deudas a corto plazo aquéllas con vencimiento anterior a doce meses desde el cierre del ejercicio y como deudas a largo plazo las de vencimiento posterior a dicho periodo.

k) Ingresos y gastos-

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. No obstante. siguiendo el principio de prudencia, el Grupo únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aun las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

Indemnizaciones por despido-11

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, las Sociedades están obligadas al pago de indemnizaciones a los trabajadores y empleados con los que, bajo ciertas condiciones, rescindan sus relaciones laborales. En este sentido, los balances de situación consolidados adjuntos no incluyen provisión alguna por estos conceptos dado que los Administradores de fa Sociedad dominante no esperan que se produzcan despidos en el futuro que den lugar a indemnizaciones significativas.

m) Provisiones para riesgos y gastos-

Plan de jubilación y otras obligaciones similares-

Tubacex, S.A. y diversas sociedades dependientes contrajeron en ejercicios anteriores compromisos sociales con varios colectivos de trabajadores definidos en diferentes pactos

laborales aprobados. Una parte de estos compromisos se cubre mediante una aportación anual definida a una Entidad de Previsión Voluntaria (Nota 16). Otra parte de estos compromisos se cubrió en ejercicios anteriores suscribiendo una póliza de seguro con prima
único única.

Asimismo, SBER, sociedad del Grupo adquirida durante el ejercicio 1999 (Nota 3.b) tiene asumidos determinados compromisos con su personal básicamente en concepto de premios de antigüedad en el momento de su jubilación. Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, el pasivo actuarial devengado correspondiente a los compromisos adquiridos ascendía a 4.705 y 3.455 miles de euros, respectivamente (Nota 10). Este pasivo se encuentra cubierto con ectivos financieros a largo plazo (Nota 7).

Por otra parte, el Grupo tiene asumidos determinados compromisos con sus principales directivos que establece un programa de incentivos basado en posibles opciones de compra sobre acciones de Tubacex, S.A., en función del cumplimiento de cumplimiento de chinita.
Durania los ciencias en cosa, cosa en función del cumplimiento de objetivos (Nota 4.) Durante los ejercicios 2000 y 1999, al igual que en ejercicios anteriores por el concento anterior no ha existido devengo alguno.

Provisión para impuestos y para responsabilidades - Otras provisiones-

Corresponde al importe estimado de deudas tributarias cuyo pago no es determinable en cuanto a su importe exacto o es incierto y para hacer frente a las responsabilidades probables o ciertas nacidas de litigios en curso y por indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada, gales u otras garantías similares. Las dotaciones pendentes tendientes de acuerdo con las mejores estimaciones del devengo anual (Nota 10).

n) Impuesto sobre beneficios-

El gasto por Impuesto sobre Sociedades se calcula en función del resultado económico antes de impuestos aumentado o disminuido, por les diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo éstas como las producidas entre la base imponible y el resultado contable antes de impuestos que no producidade entre la vasc mponible y en resultado contable
las sociodedos del provenen en períodos subsiguientes. No obstante, dado que todas las sociedades del grupo consolidado presentan sus declaraciones en bases individuales, el gasto contabilizado por este concepto es el correspondiente al sumatorio de aquellas sociedades que obtienen beneficios gravados por el Impuesta.

El Grupo recoge el beneficio correspondiente al efecto fiscal de las diferencias temporales que suponen anticipación de impuestos y el derivado de las unerencias emporadas enipolantes que compensar únicamente cuando no existen dudas razonables sobre su recuperación, registrando, asimismo, y en todo caso, los impuestos diferidos (Notas 7,9 y 15),

El beneficio fiscal correspondiente a las deducciones por inversiones y a las deducciones para evitar la doble imposición interna, se considera como un menor importe del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio en que se aplican dichas deducciones.

o) Subvenciones-

Para la contabilización de las subvenciones recibidas, el Grupo sigue los criterios siguientes:

1. Subvenciones de capital no reintegrables:

Las subvenciones recibidas para la adquisición de inmovilizado material, se contabilizan en el capítulo de "ingresos a distribuir en varios ejercicios" del pasivo de los balances de situación adjuntos y se lo alombon en vanos ejercicios del pasivo de los balances de
inmovilizado afecto inmovilizado afecto.

Durante el ejercicio 2000, se ha registrado con abono al epigrafe "Subvenciones de capital transferidas al resultado con abono al enigrare "Subvenciones de
adiunta un importe de 33 milledo del ejercio" de cuenta de pérdidas y ganancias adjunta un importe de 33 miles de ejercició de la cuenta de per
adjunta un importe de 33 miles de euros, aproximadamente (Nota 19).

1. Subvenciones de explotación:

Se abonan a resultados en el momento de su devengo.

5. Convenio de suspensión de pagos

En ejercicios anteriores se aprobaron los convenios de Tubacex, S.A. y Acería de Alava, S.A. (Nota 3.b) que afectaron a todos de lubacex, S.A. y Acería de Maria de Maria de Maria de Maria de Maria de sociedades. Tanto para Tubacex, S.A. como para su sociedad dependiente los convenios
aprobados Tanto para Tubacex, S.A. como para su sociedad dependie a convenios establecían, entre otras, cono para su sociedad dependiente los convenios
aprobados establecían, entre otras, opción al pago desde un 50% a un 100% de los crédit diferentes plazos.

Durante los ejercicios 2000 y 1999, el movimiento que ha existido a nivel consolidado en relación con las de yorcicles 2000 y 1935, el movimilento que ha existido a nive
con las deudas acogidas a la suspensión de pagos ha sido el siguiente:

	Euros
Saldo al 31 de diciembre de 1998 Acuerdo de cancelación anticipada de créditos	2.110.760,53
(Nota 19)	(64.939,36)
Vencimiento deuda suspensión de pagos	(7.308.31)
Saldo al 31 de diciembre de 1999	2.038.512,86
Vencimiento deuda suspensión de pagos	(15.187,58)
Saldo al 31 de diciembre de 2000	2.023.325.28

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999. Ios importes pendientes de pago a su valor de reembolso, figuran registrados en los iniputes pendentes de pago a su valor de reembolso,
de suspensión de pagos a largo plazo" situacion consolidados adjuntos en el epigrafe "Convenio de suspendentes de situación consolución consolidados adjuntos en el epigrafe "Convenio
año 2005 al 2008, año 2005 al 2008.

6. __ Inmovilizaciones materiales

El movimiento habido durante los ejercicios 2000 y 1999 en las diferentes cuentas del de la con la no Rabao Gurante Tos ejercicios 2000 y 1999 en las diferentes cuentas dentas desidentes

Año 1999-

	Euros
	Saldo al 31.12.98	Cambio en el Perímetro de Consolidación (Notas 3.c y 19)	Adiciones! Dotaciones (Nota 19)	Retiros (Nota 19)	Traspasos	Diferencias de Conversion (Nota 19)	Saldo al 31 12.99
Coste: Terrenos Construcciones Instalaciones y maquinaria Mobiliario y otro inmovilizado Anticipos e inmovilizaciones en Curso Total coste	10 824.474.41 52.897.629,61 151.357.800.54 9.464.378.01 1.277.457.24 225.821.739.81	3.163.120,70 13.714.813.75 47.502.969.00 2-858.948,47 2.617.750.29	254.312,26 1.950.879.28 8.171.727,19 976 428,31 1.169.443.34	(423.064,44) (407.534.29) (716.881.23) (558.472.47)	24.220.78 1.174 557,96 (153.390,31) (1.198 778.74)	20.374.31 242.292.02 577.476.47 3.853.48 62.877.89	13.839.217.24 68.398.080.37 206.917 312.75 13 919 692,76 3.775.359.71
Amortización acumulada:		69.857.602.21	12.522.790.38	(2.259.342.74)		906.873.17	306,849.662.83
Construcciones Instalaciones Mobiliario y otro inmovilizado Total amortización acumulada	(25.249.161.59) (118.183.014,20) (7.470.099.65) (150.902.275,44)	(i1.430.216,48) (38.763.892.39) (1.952 919,25) (52.120.028,12)	(2.177.358.67) (6.116.512.21) (1.588.264.64)	80.090,87 622 227,83 373.967,76	545.923.34 (2 827 635.74) 2 281 712.40	(58.833.07) (185.376.17)	(38 289.355.60) (165.454 202.88) (8.328.603.38)
Provisiones (Nota 4.c)	(2.910.395,11)		(9.882.135.52)	1.076.286.46		(244.209.24)	(212.072.361.86)
Inmovilizado neto	72.009.069.26						(2.910.395.11)
							91.866.905,86

Año 2000-

	Euros
	Saldo al 31.12.99	Cambio en el Método de Consolidación (Notas 3 c y 19)	Adiciones/ Dotaciones (Nota 19)	Retiros (Nota । ਰੇ।	Traspasos	Diferencias de Conversion (Nota 19)	Sakio al 31.12.00
Coste:
Terrenos Construcciones Instalaciones y maquinaria Mobiliario y otro inmovilizado Anticipos e inmovilizaciones en	13.839.217.24 68 398.080,37 206.917.312.75 13.919.692.76	326.427.70 706.026.95 1.567.535.73 263.549,82	349.542,64 15.131.363.21 1.335.695,31	(4.393,40) (182.791,82) (693.327,56) (843 135,84)	93.241,52 2.930.036,18 (478.261,39)	17.086,77 215.522.94 740.651,26 12.525,09	14 178.338.31 69 579.922.60 226.593.571.57 14.210.065.75
Curso	3 775 359.71		5.869.700,57		(2.545 316.31)	7.777.10	7.107.521,07
Total coste	306.849.662.83	2.863.540.20	22.686.301,73	(1.723.648.62)		993.563.16
Amortización acumulada:							331.669.419,30
Construcciones Instalaciones Mobiliario y otro inmovilizado	(38 289.555.60) (165 454 202.88) (8 328.603-38)	(286-796.97) (1 030.525,40) (181.169.09)	(2.952.706,36) (8.410.154,70) (2.027.658.57)	26.210,14 595.837,39 677.905.59	99.960.33 (99 960.33)	(6 304.62) (2.349,96) (204.85)	(41.509.153,41) (174 201.435,22) (0 959 990.63)
Total amortización acumulada	(212.072.361.86)	(1.498.491.46)	(13.390.519.63)	.299.953.12		(9.159.43)
Provisión (Nota 4.c)	(2.910.395.11) {			689.048.36			(225.670.579,26)
Inmovilizado neto	91.866.905.86						(2.221.346.75)
							103.777.493.29

Durante los ejercicios 2000 y 1999, el Grupo ha continuado el proceso iniciado en ejercicios anteriores consistente principalmente en mejoras y ampliaciones de capacidad productiva tanto en las instalaciones pinsipante en mojoris y amplaciones de capadda productiva taino en Grupo continuar de elecicio en dus inicas de acadado de inixidade. Es intencion de ampilación de capacidad productiva.

Conforme se indica en las Notas 4.c y 9, las Sociedades actualizaron en ejercicios anteriores los valores de su innovilizado noterial al amparo de diversas disposiciones legales, entre otras, los el con la comicado mierrar al antello de Actualización de Balances, entre ofras, las cuentas, las
afectadas por la octualización a la normal de Actualización de Balances. afectadas por la actualización amparada en la Norma Foral 4/1997 y en el Real Decreto 7/1996 y su efecto al 31 de diciembre de 1996 fue como sigue:

	Euros
Por Norma Foral 4/1997-
Inmovilizado material:
Terrenos	1.877.026,91
Construcciones	4.347.457,12
Instalaciones técnicas y
maquinaria	339.649.97
Otro inmovilizado	2.169,65
Submital	6.566.303.65
Por Real Decreto 7/1996-
Inmovilizado material:
Terrenos	572.403.93
Construcciones	917.204,57
Instalaciones técnicas y
Maquinaria	376.882.67
Otro inmovilizado	9.345,74
Inmovilizado inmaterial:
Arrendamiento financiero	71.893.07
Subtotal	1.947.729.98
Total (Nota 9)	8.514.033,63

Estas actualizaciones han supuesto un aumento en las amortizaciones de 2000 y 1999 de aproximadamente 505 y 691 miles de euros, respectivamente. La amortización correspondiente a dichas Normas Forales registradas en ejercicios anteriores a 1999 ascendió a 1.382 miles de euros, aproximadamente (Nota 4.c).

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, existen activos en uso totalmente amortizados por un importe de 104.167 y 102.442 miles de euros, respectiva y aproximadamente.

La política de seguros del Grupo es formalizar pólizas para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material. Al 31 de diciembre de 2000 y 1999 los Administradores de la sociedad dominante estiman que existe una cobertura suficiente.

Centro Comercial-

En ejercicios anteriores, Tubacex, S.A. asumió la propiedad de un centro comercial en Torrejón de Ardoz y asumió asimismo un préstamo hipotecario que gravaba estos activos, ascendiendo el principal pendiente de amortización al 31 de diciembre de 2000 y 1999 a 306 y 439 miles de euros, respectivamente (Nota 13).

El valor neto contable por el que figura registrado el citado centro comercial en el epigrafe "Construcciones" al 31 de diciembre de 2000 y 1999 es equivalente a su valor estimado de realización, ascendiendo a 3.041 y 3.179 miles de euros, aproximadamente, una vez consideradas las amortizaciones y provisiones para inmovilizado material registradas a las mencionadas fechas

por importe total de 2.963 y 3.053 miles de euros, respectivamente. Durante el ejercicio 2000, se ha revertido parte de la provisión por importe aproximado de 301 miles de euros (Nota 4.c). A la fecha de formulación de las cuentas anuales consolidadas se están estudiando diferentes alternativas tendentes a la realización de este inmueble.

Hipotecas y garantías sobre el inmovilizado material-

En garantía del crédito concedido por el Fondo de Garantía Salarial (FOGASA) (Nota 14) la sociedad dominante constituyó en ejercicios anteriores un derecho real de hipoteca sobre diversos terrenos y construcciones propiedad de sus sociedades dependientes, Tubacex Taylor Accesorios, S.A y Acería de Alava, S.A., cuyo valor neto contable asciende al 31 de diciembre de 2000 y 1999 a 4.886 y 5.145 miles de euros, respectivamente.

Medio Ambiente-

El Grupo cuenta en su inmovilizado material con instalaciones destinadas a los trabajos de protección y mejora del medio ambiente, realizando asimismo trabajos con personal propio y con apoyo de empresas externas especializadas, enmarcado todo ello dentro del plan estratégico medioambiental en el que se encuentra inmerso para minimizar los riesgos medioambientales asociados a su actividad, así como para mejorar su gestión medioambiental.

7. Inmovilizaciones financieras

El movimiento habido durante los ejercicios 2000 y 1999 en la cuenta de "inmovilizaciones Financieras" ha sido el siguiente:

		Euros
	Coste	Provision
Saldo al 1 de enero de 1999	15.871.413,46	(8.522.946,64)
Cambios en el perímetro de consolidación (Notas 3.c y 19)	5.556.975,95	(385-092,50)
Adiciones/Dotaciones (Nota 19)	1.093.030,66
Retiros (Nota 19)	(1.770.136,91)	578.396,02
Otros	(75.186,61)
Saldo al 31 de diciembre de 1999	20.676.096,55	(8.329.643,12)
Cambios en el método de consolidación	(772.883,54)
(Notas 3.b y 19)	8.643.563,76	(137.733.94)
Adiciones/Dotaciones (Nota 19) Retiros (Nota 19)	(964.492,20)	495.606,60
Otros
Saldo al 31 de diciembre de 2000	27.582.284.57	(7.971.770.46)

Las adiciones habidas durante el ejercicio 2000 corresponden básicamente a la adquisición por Las adiciones nabidas durante el ejercicio 2000 coresponden basteaninados pasivos
SBER (Notra 3.c) de fondos de invesión, destinados en una parte a cubrir determinados pasivo SDEN (Notre oto) su personal (Notas 4.m y 10).

Composición de las inmovilizaciones financieras-

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, la composición de este capítulo es la siguiente:

Año 2000-

	% de	Euros
	Participación	Coste	Provisión	Neto
Cartera de valores a largo plazo (Nota 3.b)- Comercial de Tubos, S.A. (COTUSA) (B) Diversas sociedades participadas a través de SBER (Nota 3.b) Tubacex Canadá Tubacex Europe AFAVASA Oñeder, S.A. Unión de Tubos Vascos, A.I.E. (A) Aceros y Medio Ambiente Otras inversiones a largo plazo (Nota 4.m) Subtotal	40% 80%-100% 100% 100% 3% 33%	3.188.122,80 449.707,31 106.331,06 11.419,23 1.839,10 18.030.36 18.030,36 3.005.06 12.871.401,45 16.667.886,73	(574.627,67) (51.759,16) (304.899,45) (931.286,28)	2.613.495.13 449.707.31 54.571,90 11.419,23 1.839.10 18.030,36 18.030,36 3.005.06 12 566.502.00 15.736.600.45
Otras inversiones- Obras de arte (Nota 4.e) Inversiones en Grupo Coventry Otros créditos-		5.760.418.54 4.036.980.27 9.797.398,81	(3.750.754,27) (3.289.729.91) (7.040.484,18)	2.009.664.27 747 250 36 2.756.914,63
Créditos a empresas puestas en Equivalencia		173.259.77 173.259,77		173.259.77 173.259,77
Administraciones Públicas- Crédito fiscal (C)		943.739,26 943.739,26 27.582.284.57	(7.971.770,46)	943.739.26 943.739.26 19.610.514.11

(A) Agrupación de Interés Económico, constituida en el marco de los acuerdos sectoriales de reordenación del sector.

• (B) En base a sus estados financieros (no auditados) al 31 de diciembre de 2000, el valor neto contable
  ncial de la continues de policio de esta seciciados por el método de En base a sus estados financieros (no auditados) al 31 de dicience de 2005, of rasmi 100 as 100 as 100 as 100 as 100 as 100 as 100 a los colorizancia
  10 a lo asciende a 2.685 miles de euros (Nota 3.b).
• (C) Corresponde a los créditos fiscales por bases imponibles negativas de Altx Inc. y Cotubes registradas en la
  nte en la cidentes el de consex en el ejercicio 2000 (Notas 4.n y 9).

Año 1999-

		Euros
	Participación	Coste	Provisión	Neto
Cartera de valores a largo plazo
(Nota 3.b)-
Comercial de Tubos, S.A.				2.520.566.64
(COTUSA) (B)	40%	3.188.122,80	(667.556.16)
Diversas sociedades participadas a				2.120.094,24
través de SBER (Nota 3.b)	76%-95%	2.120.094,24
Tubacex Canadá	100%	106.331,06	(51.759,16)	54.571.90
Tubacex Europe	100%	11.419,23		11.419,23
AFAVASA		1.839,10		1.839,10
Oñeder, S.A.	3%	18.030,36		18.030,36
Unión de Tubos Vascos, A.I.E. (A)	33%	18.030,36		18.030,36
Aceros y Medio Ambiente		3.005.06		3.005.06
Otras inversiones a largo plazo
(Nota 4.m)		4.274.091,57	(167.165.51)	4.106.926.06
Subtotal		9.740.963.78	(886.480.83)	8.854.485.95
Otras inversiones-
Obras de arte (Nota 4.e)		5.774.842.84	(3.750.754,27)	2.024.088.57
Inversiones en Grupo Coventry		4.036.980.27	(3.692.408.02)	344-572-25
		9.811.823.11	(7.443.162.29)	2.368.660.82
Otros créditos-
Cuentas a cobrar a largo plazo		920.474.08		920.474,08
Créditos a empresas puestas en
equivalencia		173.259.77		173.259.77
Fianzas, depósitos y préstamos a
largo plazo al personal		29.575,81		29.575.81
		1.123.309,66		1.123.309,66
		20.676.096.55	(8.329.643,12)	12.346.453.43

(A) Agrupación de Interés Económico, constituida en el marco de los acuerdos sectorales de reordenación del sector.

(B) En base a sus estados financieros (no auditados) al 31 de diciembre de 1999, el valor neto contable de la progenera por a loro 3 bl En baoe a oue ostavos impación asciende a 2.584 miles de euros (Nota 3.b).

Grupo Conventry -

La inversión en el Grupo Coventry corresponde a la participación minoritaria en este grupo que La Invelsion en El Grupo Ocentry con esperido 1999 el Grupo en Grupo en gropo en en estro edificio posee un eunicio en modion (O.S.A.). Datante el Grando Vero en con en con edificio, participación en otro edificio,

habiendo registrado un beneficio de 1.346 miles de euros que figura registrado en el epigrafe "Beneficio en enajenación de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 1999 adjunta.

Al 31 de diciembre de 1999 y como consecuencia de la mencionada enajenación, existía un importe pendiente de cobro por 986 miles de euros, que figura registrado en el epígrafe de "Deudores varios" del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 1999 adjunto. Dicho importe fue cobrado durante el ejercicio 2000.

Asimismo, durante el ejercicio 2000 y derivado de diversos cobros se ha revertido provisión por importe de 403 miles de euros, aproximadamente, con abono al epígrafe "Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial y cartera de control" de la cuenta de pércidas y ganancias del ejercicio 2000 adjunta.

Otras inversiones a largo plazo-

Corresponden, básicamente, a inversiones financieras, bonos a largo plazo, con tipos de interés entre el 3,5% y el 7%. Dichos activos financieros están en parte afectos al pasivo correspondiente a los compromisos laborales adquiridos por SBER en concepto de premios de antigüedad, en importe aproximado al 50% del citado pasivo (Notas 4.m y 10).

8. Inversiones financieras temporales

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999 este epígrafe de los balances de situación consolidados adjuntos presenta la siguiente composición:

	Euros
	2000	1999	Tipo de Interés
Inversiones financieras-
F.L.M.	8.315.717.67	2.704.554.47	5.5%-7.75%
F.I.A.M.M. (Nota 4.e)	1.230.241.73	18.024.683,57	1,5%-3,25%
Cuentas en divisas		57.931.56	1.5%
Pagarés		2.342.408.62	3.5%
Imposición a plazo	929.597.44
Otros	611.800,27	608.104.04
Subtotal	11.087.357.11	23.737.682.26
Depósitos y fianzas entregadas a corto plazo	191.752.91	5.499,26
Total	11.279.110.02	23.743.181,52

Los movimientos habidos en las cuentas de "Fondos Propios" durante los ejarcicios 2000 y 1999 han sido los siguientes:

				CITOS
					l'eserva para			Resultados
				Olras Reservas de	acciones	Diferencias de	Reservas en Sociedades	Consolidados del
	Capital	Prima de	Reserva tie	la Sociedad	Nota 4.f) propias	Conversión (Nota 4 i)	Consolidadas	Piercicio
	Suschild	Emisión	Revalorización	l )minante
	69 319 978,85	17 107 749.45	3.764.174.87	22.608 939.45	1 468.374,75	833.844.20	2,169 858,05	21.684.102,03
Aplicación de los resultados Saldo al 1 de enero de 1999				9.44.658,81			12.239.443,22	(21.684.102,03)
Reducción de capital (Nota 19) del ejercicio 1998	8.155.289.51			794.153,35	(708.935,85)		(85.217,51)
Dividendos pagados a minoritarios Fraspasos y otros							(36.313,15)
(Nota 19)						1.753.831.45
Diferencias de conversión (Notas 4 i y 19)								15,824,252,04 15.824.252,04
Resultado del ejercicio 1999 (Beneficio)			3.764.174.87	32.847.751.61	759.438,90	2.587.675,65	14.287.770.61
Saldo al 31 de diciembre de 1999	61.164.689.34	17.107.749.45					8.591.930,81	(10.115.550,59)
Aplicación de los resultados				1.523 619,78
del ejercicio 1999								(5.708.701,45)
Distribución de dividendos de la Sociedad							197.101,92)
Dominante (Nota 19)				(3 004.297,24)	4 243 103.38
sono y susudsed I							(22 622,10)
Dividendos pagados a minoritarios
(Nota 19)
Oferencias de conversión (Notas 4 i						698.460,20		5.283.281.05
v (9)							21.659.977,40	15.283.281,05
Resultado del ejercicio 2000 (Beneficio)			3.764.174,87	31.367.074.15	5.002.542,28	3.286.135,85
Saldo nl 31 de diciembre de 2000	61.164.689.34	17.107.749.15

4567759

23

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, el detalle de "Otras Reservas de la Sociedad Dominante" y el c
ientes de la mese restrincidas de las sociedades dependientes consolidadas Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, el detalle de "Otras Reservas de la Vocada.
detalle de las reservas restringidas de las sociedades dependientes consolidadas era el siguien

	Euros
	2000	। ਹੇਰੇ ਰੇ
Otras Reservas de la Sociedad Dominante- Reservas restringidas: Reserva legal Reservas voluntarias Ajustes de consolidación (A) Total	5.915.299,36 20.082.284.57 5.369.490,22 31,367.074,15	5.192.065,44 22.653.997,33 5.001.688.84 32.847.751,61
Reservas restringidas de las sociedades dependientes consolidadas: Reserva legal Actualización Ley de Presupuestos de 1981 y 1983 Actualización Norma Foral 4/1997 y Real Decreto 7/1996 (Nota 6)	9.825.009.32 3.018.991,98 4.748.272.09 17.592.273.39	9.552.017,60 3.018.991,98 4 748.272.09 17.319.281.67

(A) Básicamente corresponden a la reversión de las provisiones para depreciación de sociedades
Basicamente corresponden a la revisiones para opinecaden or un iniporte de uningere de
participadas (Nota en ejecicios anteriores por la Societad de a Bastanente Baros, en ejecicios anteriores por la Sociedad comminato paticiadas (nota e enos, en 2000 y 1999, respective y apoximation de 11.790 y 16.000 y 16.000 y 16.000 y 16.000 y 16.000 y 16.000 y 16.000 y 16.000 ya 10.000 yilland and ra ro y 10.004 milo de oriecions de activos inmovilizados por mipore de 10.100
euros, aproximadamente y a la consideración como reservas de la Sociedad dominante de los
a l' plusvallas por vontas on J
euros, aproximadamente y a la consideración como reservas de la Socieda denmina
dividendos recibidos en el ejercio de sociedades c ornuendos respectiva y aproximademente.

El desglose por sociedades de las reservas en sociedades consolidadas al 31 de diciembre de la
contra 1998 mesel siguiante: 2000 y 1999, era el siguiente:

	2000	1999
Acería de Alava, S.A.	(6.047.744.40)	(7.333.808,13)
Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. (T.T.I.)	31.274.788,74	27.683.939,75
Tubos Mecánicos, S.A. (A)	3.201.212,84	1.592.579.90
Tubos Mecánicos Norte, S.A.	342.655,03
Red Distribuidora de Tubos y
Accesorios, S.A. (R.T.A.)	(1.260.448,60)	(1.260.652,94)
Comercial de Tubos y Accesorios
Especiales, S.A. (COTUBES)	(290.312,89)	(680.075,25)
Tubacex America Holding Corporation	(8.726,70)
Altx Inc.	(222.620.89)
Salem Tube, Inc.	1.933.377,82	1.544.703,30
Tubacex Taylor Accesorios, S.A. (T.T.A.)	(2.765.443.01)	(2.835.545,06)
Tubacex Inc.	(3.145.871,65)	(4.423.370,96)
Subgrupo Schoeller-Bleckmann
Edelstahlrohr AG (SBER) (A)	(1.363.173,58)
Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr
Immobilien AG (SBER Immobilien)	12-284.69
Total	21.659.977,40	14.287.770,61

(A) Consideradas como reservas de la Sociedad dominante "Otras reservas de la Sociedad dominante -Onisideradas como reservados a su sociedad dominante, según se ha indicado con anterioridad.

Capital suscrito-

Con fecha 21 de enero de 1999, la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad dominante acordó reducir el capital social mediante una reducción del valor nominal de las acciones por importe de 0,0601 euros con el fin de devolver a los socios la cantidad mencionada aciones y cada una de las acciones en circulación. Con fecha 22 de marzo de 1999 se efectuó el pago y devolución a los accionistas del referido importe que ha supuesto un desembolso de a 156 miles de euros, aproximadamente, habiéndose procedido a su vez, a la inscripción de la reducción de capital efectuada en el Registro Mercantil.

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, el capital social está formado por 135.692.635 acciones con un valor nominal de 0,4508 euros, representadas por medio de anotaciones en cuenta.

Los estatutos de Tubacex, S.A. establecen, entre otros aspectos, que ningún accionista podrá emitir más del 5% del número total de votos que acudan a cada Junta General, cualquera que sea el número de acciones cuya titularidad se acredite. A estos efectos, se considerará un sólo accionista a una o más personas que tengan entre sí relación de dominio o control.

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999 no existe ninguna persona juridica que posea directa de indirectamente un porcentaje de participación igual o superior al 10% del capital social de Tubacex, S.A.

Durante el ejercicio 1999, el Grupo enajenó 800.000 acciones, aproximadamente, de la Sociedad dominante, habiendo obtenido un beneficio de 1.024 miles de euros que figura registrado en el epigrafe de "Beneficios por operaciones con acciones de la Sociedad dominante" de la cuenta de pérdidas y ganancias de 1999 consolidada adjunta (Nota 19). Asimismo, durante el ejercicio 2000, el Grupo ha enajenado 12.800 acciones de la Sociedad dominante y ha adquirido 3.690.140 por importe de 4.085 miles de euros, aproximadamente. Las acciones propias al 31 de diciembre de 2000 y 1999 de la Sociedad dominante en poder del Grupo ascienden a 4.547.761 y 870.421 acciones ordinarias, respectivamente, las cuales fueron adquiridas a un precio medio de 1,3162 y 2,2298 euros por acción, respectivamente (Nota 4.f.). En este sentido, el Grupo mantiene al 31 de diciembre de 2000 y 1999 provisiones por un importe total de 998 y 1.184 miles de euros, respectiva y aproximadamente.

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, en cualquier evaluación del patrimonio consolidado, el saldo del capítulo "Acciones de la Sociedad dominante a largo plazo" de los balances de situación consolidados adjuntos debería deducirse de la cifra de fondos propios

Prima de emisión-

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar capital y no establece restricción especifica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Reserva legal-

De acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin

Reserva de revalorización-

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, el saldo de este epígrafe está constituido integramente por el importe de la actualización del inmovilizado material de la Sociedad dominante efectuada al amparo de la Norma Foral 4/1997 (Notas 4.c y 6). El importe de esta cuenta "Actualización Norma Foral 4/1997", no es de libre disposición y no podrá repartirse o distribuirse salvo que se salisfagan los impuestos correspondientes. El plazo para efectuar la comprobación de la cuenta es de cinco años, contados desde la fecha de cierre del balance actualizado. A partir de este momento o una vez comprobado el saldo de dicha cuenta, según establece la correspondiente normativa, dicho saldo podría aplicarse a eliminación de resultados contables negativos, a ampliación de capital, o a reservas no distribuibles.

La capitalización de la cuenta podrá llevarse a cabo en una o varias veces, previa eliminación de pérdidas acumuladas. Simultáneamente se podrá dotar la reserva legal hasta el 20% de la cifra que se incorpore al capital.

Resultado por sociedades-

La aportación de cada sociedad incluida en el perímetro de la consolidación a los resultados consolidados del ejercicio ha sido la siguiente:

Año 2000-

	Furos
Sociedad	Resultado Individual	Otros Ajustes de Consolidación, neto (Nota 3.b)	Socios Externos (Notas 3.b. 11 y 19)	Total
Acería de Alava, S.A.	1.457.772,89	554.181.24	(80.613,75)	1.931.340.38
Salem Tube Inc.	1.615.736.90	54.091.09		1.669.827.99
Tubacex America Holding
Corporation	(2.836.78)			(2.836.78)
Altx Inc.	(2.386.384,67)			(2.386.384,67)
Tubacex Taylor Accesorios, S.A.	132.421,00			132.421,00
Tubacex Tubos Inoxidables, S.A.	1.457.231,98	2.373.595,13 (A)		3.830.827.11
Tubos Mecánicos, S.A.	313.331.65			313.331,65
Tubos Mecánicos Norte, S.A.	2.504.705,92			2.504.705.92
Comercial de Tubos y Accesorios
Especiales, S.A. (COTUBES)	387-412,40	640.498.60 (C)		1.027.911,00
Red Distribuidora de Tubos y
Accesorios, S.A. (R.T.A.)	6.953.71			6.953.71
Tubacex Inc.	936.695,40			936.695.40
Tubacex, S.A. (Notas 2 y 15)	8.070.865.34	(8.140.192,09) (B)		(69.326,75)
Schoeller Bleckmann Edelstahlrohr
AG (SBER) (Nota 3.c)	5.620.172.37		(281.009.22)	5.339.163.15
Schoeller Bleckmann Edelstahlrohr
Immobilien AG (SBER Immobilien)
(Nota 3.c)	50.971.85		(2.319,91)	48.651.94
	20.165.049,96	(4.517.826,03)	(363.942,88)	15.283.281.05

Año	1999 -
-----	-----------

		Furos
Sociedad	Resultado Individual	Otros Ajustes de Consolidación, neto (Nota 3.b)	Socios Externos (Notas 3.b. 11 y 19)	Total
Acería de Alava, S.A. Salem Tube Inc. Tubacex America Holding	1.087.020.54 345.395.63	300.524.08 43.272.87	(67.289,32)	1.320.255,30 388.668.52 (8.726.70)
Corporation Alix Inc. Tubacex Taylor Accesorios, S.A. Tubacex Tubos Inoxidables. S.A.	(8.726.70) (222.620.89) 70.102.05 1 654 339 81	2.537.641,39 (A)		(222.620,89) 70.102,05 4.191.981,30 2.601.637.16
Tubos Mecánicos. S.A. Tubos Mecánicos Norte. S.A. Comercial de Tubos y Accesorios Especiales. S.A. (COTUBES)	2.601.637.16 342.655.03 389.762.36			342.655,03 389.762,36
Red Distribuidora de Tubos y Accesorios. S.A. (R.T.A.) Tubacex Inc. Fubacex, S.A. (Notas 2 y 15)	204,34 1.277.499.31 7.232.321.23	(3.035.946.53) (B)		204 34 1.277.499.31 4.196.374,70
Schoeller Bleckmann Edelstahlrohr AG (SBER) (Nota 3.c) Schoeller Bleckmann Edelstahlrohr Immobilien AG (SBER Immobilien)	1.329.913,57		(66.495.98)	1.263.417.59 13.041.97
(Nota 3.c)	13.661.01 16.113.164.57	(154.508.19)	(619.04) (134.404.34)	15.824.252.04

(A) Principalmente corresponde a la eliminación en la sociedad dependiente de la amortización registrada en egistrado en ejerciclos Principalmente corresponde a la eliminadon en la sociedad de la inmovilizacio en ejercicios
los ejercicios 2000 y 1999, correspondiente a la splusvalisa de inmovilizacio en e los ejercicios 2000 y 1999, correspondiente a las plasvallas por voltas de 1.
anteriores, por importe de 2.350 miles de euros, aproximadamente, en cada uno de los ejercicios

(E) Basicamente corresponde a las reversiones de inmovilizado financiero efectuadas en la
ción de la contra en conseculinates a bancierias de sociedades paricipadas objeto d Bisicamente corresponde a las revesiones de provisios miciones objecto de consolidacion,
Sociedad dominantes a beneficios de sociedades paricipadas objekto de consolidacion, Sociedad dominante correspondentes a beliefacios participado o porcimadamente y a la
por importes en 2000 y 1999 de 1.551 y 1.977 miles de euros, respectiva y aportug por importes en 2000 y 1999 de 1.951 y 1.977 miles de en vos respectivas de la mores de la meses en la mese en la mese 2000
eliminación de los dividentes es CCC mixo de eu eliminación de ios dividendos recibidos por Tubaces, 6.7. Go ose os espectiva y aproximadamente.
y 1999 por un importe total de 3.750 y 1.659 miles de euros, respectiva y apr

(C) Activación crédito fiscal por bases imponibles negativas (Notas 7 y 15).

10. Provisión para riesgos y gastos

El movimiento habido durante los ejercicios 2000 y 1999 en este capitulo de los balances de la
ces de la considera de con la chieris in territorio (Nota 10): El movimiento nuelas adjuntos ha sido el siguiente (Nota 19):

	Euros
Saldo al 1 de enero de 1999 Cambios en el perímetro de consolidación (Nota 3.c) Adiciones Cancelaciones Pagos (Notas 4.m y 15)	5.268.472,11 3.719.946,39 949.148,37 (1.893.188.13) (323.488,76)
Saldo al 31 de diciembre de 1999	7.720.889,98
Cambios en el método de consolidación (Nota 3.c) Adiciones Pagos (Notas 4.m y 15)	1.206.201,24 940.854,40 (886.721,24) 8.981.224,38
Saldo al 31 de diciembre de 2000

La cancelación realizada en el ejercicio 1999 se debe a la resolución favorable de un litigio para el La cancelación realizada en el ejercion 1999 se debe a la procedido a reveltir o fevertir
que existia provisionada la correspondiente responsabilidad, por lo quentia de pérd que existía provisionada la correspondiente responsabilidad, por lo procesaria de perdidad
la provisión constituida, con abono al epígrafia "hgresos extraordinarios" de la la provisión consultada, con anta del ejercicio 1999.

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999 el detalle de este capitulo del balance de situación consolidado de la providado de la providado de la providado de la provincia de la prov adjunto es el siguiente:

	Euros
	2000	1999
Plan de jubilación (Notas 4.m y 7) Otras obligaciones laborales y aspectos sociales (Nota 4.m) Otras provisiones (Notas 4.m y 15)	4.704.584,52	3.434.832,26
	483.345.95 3.793.293.91 8.981.224,38	1.149.135,14 3.136.922.58 7.720.889,98

11.

El detalle de este capítulo de los balances de situación consolidados adjuntos es el siguiente (Nota 3.b):

		Furos
	2000	1 రెడ్డర్ల
Acería de Alava, S.A. Subgrupo SBER SBER Immobilien	909.950,36	932.338,06 1.720.745,74 146.719,07
	909.950,36	2.799.802,87

El movimiento habido durante los ejercicios 2000 Y 1999 en este capitulo de los balances de la
nces de la contra la provincia e continuesión (Nota 19): El movimento nabido uurante 100 sjeros a continuación (Nota 19):

	Euros
Saldo al 1 de enero de 1999	921.027,01
Cambios en el perímetro de la consolidación (Nota 3.b)	1.800.343,78
Incorporación de los resultados del ejercicio 1999 (Notas 3.b y 9)	134.404.34 (55.972.26)
Otras variaciones (Acería de Alava, S.A.) Saldo al 31 de diciembre de 1999	2.799.802.87
Incorporación de los resultados del ejercicio 2000 (Notas 3.6 y 9) Adquisición a socios externos (Nota 3.b)	363.942.88 (2.150.793,94) (103.001.45)
Otras variaciones (Acería de Alava. S.A.) Saldo al 31 de diciembre de 2000	909.950,36

12. Emisiones de obligaciones y otros valores negociables

Los epigrafes "Acreedores a largo plazo - Emisiones de obligaciones y otros valores negociables" de los Los epigrafes "Acreedores a largo plazo - Emisiones y otros valores negociables" de los
y "Acreedores a corto plazo – Emisiones de obligaciones y otros valores negociables" y "Acreedores a corto plazo = Emisiones de obligaciónes y ones balances de situación consolidados aduntos con espeniones a el año 1996. Para la
emisión de obligaciones convertibles realizada por la Sociedad dominante en la no 1996. Pa emisión de obligaciones convertibles realizada por la Sociencia en es esciones, opciones, opciones, opciones, opciones, opciones, opciones, opciones, opciones no mencionada emisión, se establecieron direction de conversion and annon en as abligaciones no
que vencieron en su totalidad a los croca anns a contar desde su emisión, que vencieron en su totalidad al 31 de dicientide de 1995 (1988 of the order of misión,
convertidas de esta emisión serán amortizadas a los cinco años a contar desde su emisi convertidas ao respondiente reintegro en efectivo.

Al 31 de diciembre de 1999, caducaron los derechos de suscripción de la Sociedad
de la Sociente de sentaires est simulación - El tonedor del warrant podía optar, mediante el Al 31 de diciembre de 1995, cadicaron los suscipcion tos uosen mediante el
dominante (warrants) que estaban en circulacion de la Sacienced mammente (1 ación por cada dominante (warants) que estaban en circulación. El tenedor del manon por la provincia en la cominante (1 acción por cada

warrant), de acuerdo con determinadas condiciones de conversión (básicamente con rebaja del c
ondicio (an fina i estima) (Mate () 10% de la cotización) (Nota 9).

13.

Los préstamos y créditos pendientes de amortización al 31 de diciembre de 2000 y 1999 y los de
s de la transal de mismos, pen los siguientes: Los prestantos y orbaitos proditos pon los siguientes:

		Euros
	Tipo de Interés	2000	1 વેવે છ
Préstamos y créditos (Nota 6)	MIBOR+0,25%/ 0.3% -	54.313.481.90	54.458.325.82
Lineas de crédito	EURIBOR=0,75% MIBOR+0.25%/ 0,5%	54.672.700.83	39.674.185,33
Efectos descontados pendientes de vencimiento	MIBOR +0.5%/ 0.75%	10.299.772.82	1.975.166.18
Anticipos a la exportación y financiación de importaciones	MIBOR+0,4%/ 0.75%	5.299.364,13
Intereses devengados pendientes de		302.351.16	231-245.42
pago		124.887.670,84	96.338.922,75
TOTAL		(77.857.415.89)	(49.233.312.90)
Menos - Vencimientos a corto plazo
Deudas con entidades de crédito a largo plazo		47.030.254,95	47.105.609,85

Al 31 de diciembre de 2000, el vencimiento de los préstamos y créditos a largo plazo es el siguiente:

Año	Furos
2002 2003 2004 2005 2006 y siguientes	13.585.776.45 13.142.680,27 12.900.454.37 1.576-364.60 5.824.979,26 47.030.254,95

Durante el ejercicio 1999, a la Sociedad dominante le fue concedido por cinco bancos un
o de concello esta tatal de 44.475 miles de euros para la financiación de las adquisi Durante el ejercicio 1999, a la Sociedad dominante le tue concento por el concentra la financiación de las adquisiciones

realizadas de nuevas sociedades que se han incorporado al perimetro de la consolidación (Nota realizadas de nuevas sociedades que se nan mobilorado al pennio. Por la consideramente los
3.b). Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. y Aceria de Alava, S.A. afianzan mencionados préstamos.

14. Otros acreedores y otras deudas no comerciales

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999 las cuentas "Otros Acreedores" (Largo Plazo) y "Otras Deudas
la siguiente de la controlación conselidados, adiuntos, presentaban la siguie Al 31 de diciembre de 2000 y 1999 las cuentas "Curos Acreedores" (Eargo Presentaban la siguiente composición:

	Firos
	2000	l dddd 3.676.607.41 4.139.591.07 1.327.293.16 5.647.572.51 24.010.43 2962 851.44
Remuneraciones pendientes de pago FOGASA (Nota 6) (A) Seguridad Social - Deuda corriente Administraciones Públicas (Nota 15) Fianzas y depósitos a largo plazo Otras deudas no comerciales	4 418.785,23 2.481.657.11 642.842,55 5.629.415.94 22.646,14 4.638 665.50
TOTAL	17.834.012.47	17.777.926.02
Menos - Vencimientos a corto plazo	(15.415.756.13)	(14 918 310,43)
Deudas a largo piazo	2.418.256.34	2.859.615.59

(A) Estos saldos incluyen el importe devengado de los intereses corespondientes a capital vivo, poroximadamente. Estos saldos incluyen el importe devengado de los filteleses coneoportante.
importes al 31 de diciembre de 2000 y 1999 de 1.298 y 1.779 mles de euros, aproximadame

El vencimiento de las deudas a largo plazo es el siguiente:

Año	Euros
2002 2003 2004 2005 y siguientes	349,212,07 357.385,84 295.151,03 1.416.507,40 2.418.256,34

Con fecha 16 de febrero de 1994 se acuerda por parte de la Sociedad dominante el apiazamiento
de euros, en la Francisco Caracia, Garacia, Galaria, per importe, total, de eu Con fecha 16 de tebrero de 1994 se acuerda por impre total de 2.236 miles de euros,
de la deuda con el Fondo de Garantía Salarial por impre total de euros, de la deuda con el Fondo de Garánda Salanar por inforte (Por otra padicionalmente,
devengando en la actualidad un interés simple del 4,25% anual. Por otra parte devengando en la actualidad un interes simple del 4,25% anuel en diversos expedientes
el 3 de octubre de 1994 y de acuerdo con las resoluciones diversos expedientes de el 3 de octubre de 1994 y de acuerdo con las resoluciónes distado de 2004 milles de 2004 miles de

euros, aproximadamente, que les fue abonada por el Fondo de Garantía Salarial. Estos importes,
consideració de les finsluyen aquellos intereses pendientes de devengo) está euros, aproximadamente, que les tue abonada por el Portunes de devengo) están siendo
junto con los intereses totales (incluyen aquellos intereses pendientes de 1994 junto con los intereses totales (incluyen aquellos intereses pendientos de arrange)
satisfechos por TUBACEX en treinta y dos plazos trimestrales a partir del 30 de diciembre (Nota 6).

Situación fiscal 15.

Las Sociedades residentes del grupo consolidado manienen abiertos a inspección los últimos
te en la considera de cincina impunsitas que les son de aplicación. Las Sociedades residentes del grupo consenduces mai
cuatro ejercicios para los principales impuestos que les son de aplicación.

Todas las Sociedades del Grupo presentan sus declaraciones de impuestos en bases individuales.

La conciliación del resultado contable consolidado con la suma agregada de las Bases imponibles
estados de la contado de las Seciodedes del Grupo, en los ejercicios 2000 y La conciliación del resultado contable consolidado con la suma agregada de las concellacións de las concellacións 2000 y 199, es como sigue:

			Euros
	2000			l ऐवेरो
	Aumento	Disminución	Importe	Aumento	Disminucion	lmporte
Resultado contable consolidado antes de impuestos, neto Ajustes de consolidación neto (Nota 9) Resultado contable agregado antes de impuestos Diferencias permanentes Diferencias temporales. Con origen en el ejercicio Con origen en ejercicios anteriores Base imponíble previn Compensación de bases imponibles negatīvas Rose immonible	4.517.826.03	168.716.12] (7.642.205,47) (179.119.64) (96.161,94)	16.393.025.86 4.517.826.03 20 910.851.89 (7.473.489.35) (179.119.64) (96.161.94) 13.162.080.96 (4.557.883.48) 8.604.197,48		(1.668.589,91) 5.135.131.26112 935.264.99)	16.936 839.64 (1 668 289 91) 15.268.249.33 (800.133,43) 14.468.116.30 (7.987.853.55) 6.480.262.75

Las disminuciones por diferencias permanentes a la Base Imponible del Impuesto sobre Las disminuciones por diferencias permanentes a Sociedades del ejercicio 1999, proceden principalinente la codiotación no tuvo el carácter de
por la recuperación de provisiones para riesgos y gastos cuya dolas de la Socie por la recuperación de provisiones para riesgos y gastos coyar de la Sociedad
deducible en ejercicios antenores, asi como, por el acogimento por parte de la Soci deducible en ejercicios antenores, así como, por en por p
dominante al diferimiento por reinversión de beneficio isoal por importe de 3.51 miles de capital dominante al diferimiento por reinversión del belleico liscar por inipoto en la cincidente de capital
obtenido en la aportación de su participada Salem Tub Inc. para cubrir obtenido en la aportación de su paliicipada Salen Tub Therica Holling Corporation (Nota 3.b).
realizada por su también sociedad filial Tubacex America Holding Corporation (No

La Sociedad tenía previsto integrar en la base imponible del impuesto sociedades la
nce en la esta la la E51 milles de euros) por partes iguales en lo La Sociedad tenía previsto integrar en la base iniponios mospodos impositivos concluidos
mencionada renta (3.551 miles de estado impositivo en el que se cumplan tres mencionada renta (3.551 miles de periodo impositivo en el que se cumplan tres años desde
en los siete años siguientes al cierre del periodo impositivo en el questes anuales en los siete años siguientes al cierre del periodo impositivo en el que es campo de las cuentas anuales
la fecha de transmisión. No obstante, con posterioridad a la formulaci

FARE MARKET DORIGINE FELGIA COST HIBIDITORS BOOKER TADOS

del ejercicio 1999, la Sociedad dominante se acogió a los mecanismos para evitar la doble d
e en la manera de colonia de internet la parmojiva fiscal vigente del ejercició 1999, fla Sociedad deminante en la normativa fiscal vigente.
imposición internacional establecidos por la normativa fiscal vigente.

Los aumentos por diferencias permanentes del ejercicio 1999 proceden también básicamente de Los aumentos por diferencias permanes de gencion, a efectos fiscales, de
las provisiones registradas por Tubacex, S.A. por la váloración, a efectos fiscales, de las provisiones registradas por Tubacex, S.A. por la Valordon, a
determinados valores mobiliarios a su valor normal de mercado, obtenidos por permuta de otros activos financieros.

Asimismo, las disminuciones por diferencias permanentes a la Base l'mponto sobre los provisiones para Asimismo, las disminuciones por diteres a la pase importante de la recuperation de provisiones para
Sociedades del ejercio estiér proceden plancier, de recuperation anteriore Sociedades del ejercio 2000, proceden principalmente de tecuperador relationes, del
riesgos y gastos cuya dotación no tuvo el carácter de decibio en ejercios así c riesgos y gastos cuya dotación no tuvo el calater de deducine on vyar o
diferente criterio contable y fiscal en relación on determinados por la diferente criterio contable y fiscal en relación con deleminados ingresos y gallery
acogimiento a los mecanismos para evitar la doble imposición internacional establecidos po normativa fiscai vigente.

Los decrementos por diferencias temporales del ejercicio 2000, tanto con origen en el ejercicio Los decrementos por diferencias temporaies der gerono su diferente criterio de la controllario de la contacterio discal y confable
como con origen en ejercial de provide dete como con origen en ejercicios anteneros tieneros de los s
en relación con la imputación temporal de determinados ingresos y gastos.

El importe total de bases imponibles negativas pendientes de compensación al 31 de diciembre de 16.
1999, los 4.558 vientes de consencedas en los ejercicios 2000 y 1999, los El importe total de bases imponibles pendentes de confensaciones (1999, los 4.558 y 7.988)
2000, una vez consideradas las compensadas en los ejercios 2000 y 1999, los 4.558 y 2000, una vez consideradas las compensadas en 100.253 miles de euros, aproximadamente
miles de euros anteriormente indicados, asoinde a 100.253 milles de euros, aproximas pue miles de euros anteriormente indicados, ascuence a loces imponibles negativas pueden
(Nota 4.n). De acuerdo con la legislación vigente, las bases imponibles negat (Nota 4.n). De acuerdo con las bases imponibles positivas declaradas en los ejerciosos
compensarse a efectos impositivos con las bases imponibles positivas declarios compensarse a efectos impositivos con las bases mponibles posmos establecidos en la legislación
inmediatos al de su respectiva generación dentro de 200 y 1999 adjuntos n inmediatos al de su respectiva generacion dentro de los piazos condonos.
vigente. Los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2000 y 1999 adjuntos no vigente. Los balances de situación consolidados an J. G. est o y
recogen importe alguno consolidados al J. De beneficio fiscal que se pueda obtener en el recogen importe alguno correspondiente al posible benefits, excepto por lesse por les mores estepto por les contrologies, excepto por futuro consecuencia de la compensacion de estas dases informales negal de la 31 de las sociedades Comercial de Tubos y Accesorios Espectiva diciembre de 2000 tienen registrado un importe de 462 y 40-minos de concello.
aproximadamente, en concepto de crédito impositivo derivado de bases imponibles negativas pendientes de compensar.

Las sociedades del Grupo vienen acogiéndose a los incentivos fiscales relativos a la realizacion Las sociedades del Grupo viene acoglendose a los incentros nidados recento destina un
de determinadas actividades. Por este concepto, el Grupo consolidado tiene previsto de de determinadas actividades. Por este concepto, el Grupo consonale la carga fiscal de la carga fiscal de la carga fiscal de importe aproximado de 228 y 210 miles de euros, aploxinadaneller de volumente de deducciones
los ejercicios 2000 y 1999, respectivamente, por lo que, respectivamen los ejercicios 2000 y 1999, respectivamente, por or orant
generadas (282 y 1.304 miles estilos durante 2000 y 1999, respectivamente), las Sociedades generadas (282 y 1.304 miles de euros durante 2000 y 1999, respositions por importe de 2.103
del Grupo mantienen el derecho a utilizar en futuros ejeciciose on la del Grupo mantienen el derecho a utilizat en tuturos ejerciolos deducciones en la
miles de euros, aproximadamente. Las mencionadas de lociones no los ejercicios miles de euros, aproximadamente. Las mencionadas dedactionso policios de los ejercicios
minoración de las cuotas correspondientes al Impuesto sobres vilínites aplicables. Los minoración de las cuotas correspondientes an mibuesto sobre Solicables. Los
inmediatamente siguientes siempre que no excedan de los plazos y limites plos inmediatamente siguientes siempre que no excedan de los pazoo y man esta estados
estados financieros de los ejercicios 2000 y 1999 adjuntos no recogen el efecto beneficios fiscales.

Adicionalmente, la Sociedad dominante Tubacex, S.A. ha generado en los ejercicios 2000 y 1999, Adicionalmente, la Sociedad dominante información interna, unos importes de 511 y 541
en concepto de deducción para evitar la doble imposición interna, unos importes de 111 y en concepto de deducción para evitar la doble imposición intende, ano loria in j
miles de euros, respectiva y aproximadamente, teniendo previsto deducirlos en su totalidad de

cuota íntegra del Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2000 y 1999, respectivamente. La concepto cuota integra del Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2006 y 1000, los por este concepto
Sociedad al 31 de diciembre de 2000, no dispone de deducciones adicionales po Sociedad al 51 de disiomóro e futuros ejercicios.

Debido a las diferentes interpretaciones que pueden darse a la normativa aplicable a las
terration and lands and se Saciodedes del Grupo consolidable, existen determinados p Debido a las diferentes interpretaciones que pueden unstitution existen determinados pasivos
operaciones realizadas por las Sociedades del Crupo on opinión de operaciones realizadas por las Sociedades del Grupo Continue, asocialismo.
fiscales de carácter continuente no susceptibles de cuantification opinion de los estados fiscales de carácter contingente no susceptibles de cuantificación bojones de la projectos
los Administradores de la Sociedad dominante no afectarían significativam financieros consolidados adjuntos.

16.

Cifra de negocios-

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, la distribución del importe neto de la cifra de negocios
es con la constructive la colonatividad erdincia del Grupo es como sigue: Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, fa 'distinbución' do mipero de la portugue.
consolidada correspondiente a la actividad ordinaria del Grupo es como sigue.

	Euros
Por Mercados Geográficos	2000	। ਰੇਹੇ ਹੋ
Europa Occidental E.E.U.U. y Canadá Mercado Nacional Otros países	117.821.890,06 83.050.695.37 35.533.806.93 25.626.074,31 262.032.466.67	73.160.518.31 39.093.493.44 30.552.913,11 17.180.634,19 159.987.559,05

Las ventas corresponden prácticamente en su totalidad a productos de acero inoxidable y el resto de
l con la comente con procesiria a productos al carbono y accesorios.

Aprovisionamientos-

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, el desglose del epigrafe "Aprovisionamientos" de las cuentas
en la contro de la constiducios adiuntas so describe a continuación: Al 31 de diciembre de 2000 y 1999, el desgloso dos opigras en progras de projectos en la continuación:
de pérdidas y ganancias consolidadas adjuntas se describe a continuaci

	Euros
	2000	1999
Compras y trabajos externos Variación de existencias de materias primas y otros aprovisionamientos	131.554.403,61	77.889.714,27
	(6.039.264,12)	(4.875.590.49)
	125.515.139,49	73.014.123,78

Transacciones en moneda extranjera-

		Furos
		2000		1 dog
	Compras	Ventas	Compras	Ventas
Dólares Estadounidenses Yenes japoneses Libras esterlinas Coronas suecas Dólares canadienses Francos suizos Coronas danesas Coronas noruegas	45.896.980,52 84.117,65 6.141.983.10 12.513,07 1-013.943,48	43.302.345,15 4.737.922,66 4.755.664,54 1.076.617.02 8.900.99	16.692.984.99 67.391,49 111.127,14 17.489,45 103.993,12 16.992.986.19	35.122.005,46 8.321.872.03 3.425.240.10 391.733.68 2.363.137,52 811.540,63 50.435.529,42
Total	53.149.537,82	53.881.450,36

Adicionalmente, las transacciones correspondientes a sociedades dependientes localizadas en la
ntes de la considera la palica de so eu manda local Adicionalmente, fas transacciónes con coponalizadas en su moneda local.
Estados Unidos han sido realizadas en su moneda local.

Futuros y otros instrumentos similares-

A continuación se presenta el desglose por divisas de compraventa a futuro
de continuación de la con de disiombro de 2000 y 1999 con finalidad de cobertura (Nota 4.): A continuación se presenta el desglose por divisas de las operaciones de compresarios de cobertura (Nota 4.):
formalizadas por el Grupo al 31 de diciembre de 2000 y 1999 con

		Euros
	2000		l ogg
	Valor Asegurado	Valor Estimado de Mercado	Valor Asegurado	Valor Estimado de Mercado
Divisa Operaciones de venta aplazada de
divisa- Dólares estadounidenses	9.053.706,44	8.597.502,19	949 719.33	995.396.25

Gastos de personal-

Al 31 de diciembre de 2000 y 1999 el detalle del epigrafe de "Gastos de personal" de las cuentas e
n la considera de constidades adjuntos es el siguiente: Al 31 de diciembre de 2006 y 1000 el Securas de Siguiente:
de pérdidas y ganancias consolidadas adjuntas es el siguiente:

		Furos
	2000	1 dag
Sueldos, salarios y asimilados Cargas sociales Aportaciones definidas a la Entidad de l Previsión Social Voluntaria (Nota 4.m)	50.422.902,16 12.503.365.67 1.796.827,86	30.869.995.08 10.541.457,81 737.135,34
Otros gastos sociales	1.396.127,08	1.563.767,38
	66.119.222.77	43.712.355,61

Plantilla media -

el numero medio de personas empleadas durante los ejercicios 2000 y 1999, distribuido por la
s en la colo colo in ciente siste categorías, fue el siguiente:

	Nº Medio de Empleados
Categoria Profesional	2000	1999 (*)
Directores, Ingenieros y Licenciados Ingenieros Técnicos y Ayudantes Titulados Jefes Administrativos y de Taller Ayudantes no Titulados Personal Administrativo Subalternos Personal de Planta	61	57
	85 133 રેતે 121 37 987	ਟੇ ਨੇ 79 50 141 49 701
	1.493	1.145

(") Tal y como se indica en la Nota 3.c, se ha considerado como fecha de incorporación del Grupo SBER correspondiente el ejerc Tal y como se indica en la Nota 3. se ha considerado como recila de incorporador a la propo
SBER el 1 de julio de 1999, por ello, la plantilla media del Grupos SBER correspon SBER el 1 de julio de 1999, por ello, la plantilla media de l'Arapo de 1999 está por ación.
1999 está ponderada en función de la mencionada fecha de incorporación.

Retribuciones y otras prestaciones al 17 -Consejo de Administración

Durante los ejeccicios 2000 y 1999 los miembros del Consejo de Administración de la socieciado
n de la ciencia en provencia de 569 y 571 miles de euros, respectivamente, por Durante los ejeccicios 2000 y 1999 los miembros de Aunsiliones on todos los los los
dominante devengaron un importe de 559 y 571 miles de euros, respectivanes , a ejecuivos, dominante devengaron un importe de 559 y 571 miles de euros, responsives, atenciones atenciones
conceptos, entre los que se encuentran básicamente retribuciones a conceptos, entre los que se encuentran basicanes a oros, respectivamente, o organizations estatutarias, dietas por importes de 70 y 120 miles de suros, respectivamente.
Ios diferentes comités por importe de 12 y 6 miles de euros, respectivamente.

Las obligaciones contraídas en materia de planes de jubilación (6 y 12 miles de euros, respectiva
n en la contral de consecta a los miembros de Administración de la Sociedad Las obligaciones contraídas en mieria de planes de Junicion (o y 12 millos de 100 million de 100 million de la Sociedad, se
y aproximadamente de los membros de empleados (Not y aproximadamente), respecto a 105 mismove de 1.
derivan exclusivamente de su condición de empleados (Nota 4.m).

No ha sido concedido en el ejercicio, ni pende de reembolso a su terminación, anticipo o crédito
n considerado Conceiera de la Sociedad, tapto anteriores como actuales. No ha sido concedido en el ejercicio, ni pende de rochiestes de la Sociedades.
alguno en favor de Consejeros de la Sociedad, tanto anteriores como actuales.

18. Euro

La finalización el 1 de enero de 2002 del período transitorio de introducción al euro ha motivado
contrologia leginante está desarcollando deferminadas políticas y planes d La finalización el 1 de enero de 2002 de periodo transitorio de littodosolor de actuación de la
que la Sociedad dominante esté desarcollando de niticodos principalizados que la Sociedad dominante esté desarrollando deleminadas pontical processo de finalizados
adaptarion de sus sistemas informáticos, los cuales se encuentram practivos en dicho adaptación de sus sistemas informáticos, los cuales er problemas proceso de licho proceso de
permiliendo, de este modo, evitar posibles errores o problemas operativos a los permiliendo, de este modo, evitar posibles errores o problemas operativos en album por los provincial propositos e los planes
transición de introduccion as escolacitivo trancias, no se espera sea significativo.

19, Cuadro de linanciación

			Euros
Euros				Ejercicio	Ejercicio
	Ejercicio	Ejercicio	ORIGENES	2000	1999
APLICACIONES	2000	1999
Incremento de inmovitizado por adiciones o incorporacion de nuevas sociecades al Grupo y cros- Gastos de establecimiento (Nota 4 a) Inmovilizaciones inmateriales (Nota 4 5) Inmovitzaciones materiales (Nota 6) Inmovilizaciones financieras (Nota 7) Adoulsición de acciones de la Sociedad dominanie (Nota 3) Peduccion de capital (Nota 9) Fondo de Comercio de consolidación (Nota 4.d) Gastos a distroux Cancelación o traspaso a corto prazo de deude a largo plazo (Notas 12, 13 y 14) Pagos de provisiones (Nota 13) Cancelación de deuda alecta a suspensión de pagos 'Nota Si 'ntereses de socios externos y otros (Nota 3 b) Dividenco mírimo socios externos (Nota 9) Cinderpos repartidos por la Sociedad dominante	707 926, 15 1.398.549,16 25 035 754,20 7.870 680,22 4 084 947.05 2 017 838.04 624 ಡಿಕಿ2 ಸತಿ 618 334 29 886 721,24 15 187,58 2 253 795,39 22 622 10	2 194 703.85 30 923 028,42 6 254 914,11 8 155 289,51 21 023 794,07 231 311,53 2 610 435,97 323 488,76 72 247,67 36 313 15	Recursos procedentes de las operaciones Diferencias de conversión y otros {Notas 4 i y 9} Ingresos a distribuir en varios ejercicios (Not 4 o) Deudas a largo plazo (Notas 13 y 14) Enajeraciones de inmovilizaciones materiales y financieras (Notas 6 y 7) Enajenación de acciones de la Sociedad oominante (Nota 9) Aumento de intereses minontanos (Nota 11) incremento de la provision para nesgos y gastos por incorporación de nuevas sociecades al Grupo y otros (Nota 10)	31.300 608 22 740 164,42 191 380,25 96, 125,53 24 124,63 1 206 201 ,24	23 144 496,26 1.753 831,45 437 891.41 47 188 893 10 4 013 480,72 1 732 858, 1 1 1 744 37 : 52 3 719 9-16 39
(11cta 9)	5 708 701.45	71.835.527,04	TOTAL ORIGENES	34.423.605.32	83.732.771.98
TOTAL APLICACIONES	61.246.649.36		EXCESO DE APLICACIONES
EXCESO DE ORIGENES SOBRE APLICACIONES (AUMENTO		11.897.244.94	SOBRE ORIGENES (DISMINUCION DEL CAPITAL CIRCULANTE)	16.823.044.04 51,246.649,36 f	83.732.771.98
DEL CAPITAL CIRCULANTE) TOTAL	51.246.649,36	83.732.771,98	TOTAL

	Euros
VARIACION DEL CAPITAL CIRCULANTE		Aumentos		Disminuciones
	2000	4 ਰੋਡੋਰੋ	2000	1 ਕੋਰਾਂ ਦੇ ਕੇਰੋ ਹੈ। 1 ਕੇ ਰੋਜ਼ ਦੇ ਮੁਹੰਮ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ
Existencias Ceudores Acreedores loversiones financieras temporales Tesoreria Ajustes por periodificación	23 957 760 87 16 770 168,56 40.727.927,83	25 722 182.15 554 880,59 13 532 154, 14 170 050,35 46.979.367,24	- 37,985 082,89 12 464 071.50 6 958 410,83 133,406,65 57,550.971,87	19,061.852,18 16 020 280, 12 35.082.122.30
VARIACION DEL CAPITAL CIRCULANTE		11.897.244,94	16.823.044,04

La conciliación entre el resultado contable y los recursos procedentes de las operaciones a nivel
s condidade co la piquionte: consolidado es la siguiente:

	Euros
	2000	1999
Beneficio (Pérdida) consolidada del ejercicio	15.283.281,05	15.824.252.04
Más- Amortización del inmovilizado inmaterial y material (Notas 4.b y 6) Amortización del fondo de comercio (Nota 4.d)	14.437.464,69 1.109.798,90	10.188.699,77 525.597,11
Pérdidas procedentes del inmovizado inmaterial, material y cartera de control	384.491,48	447.044,82
Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control		36.974,26
Dotación de otras provisiones para riesgos y	940.854.40	949.148.37
gastos (Nota 10) Participación de minoritarios en los resultados del ejercicio (Nota I I) Pérdidas con acciones y obligaciones propias	363.942.88	134.404.34
Menos-
Beneficios en enajenación de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control (Notas 6 y 7)	(241.745,10)	(2.047.516.02)
Beneficios en enajenación de acciones de la Sociedad dominante (Nota 9)	(12.957,82)	(1.023.920,28)
Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control	(762.606,23)
Variación de las provisiones de acciones de la Sociedad dominante (Nota 9)	(169.323,14)
Reversión de otras provisiones para riesgos y gastos (Nota 10)		(1.893.188,13)
Subvenciones de capital transferidas al resultado del	(32.592,89)
ejercicio (Nota 4.0)	31.300.608,22	23.141.496.28

Tubacex, S.A. y Sociedades Dependientes (GRUPO TUBACEX)

Informe de gestión Ejercicio 2000

El ejercicio 2000 ha resultado en su conjunto un ejeccicio bueno y se ha caracterizado com el pirmer ejercio omnejo.
Esta esta di proviña del grupo industrial, con implaci El la cicio 2000 ha resultado na ejecicio bueno y se nacaracleido con en minor - y de la nueva dimensión del grupo industrial nitmacional, habeirose plantas El (el de la virusión del grupo industrial internacional, naciendo eportal.
de la nueva dimensión de las tres plantas de las tres plantas que operan el memilia. es en el mana, además de las tres plantas que operar en el membro de las mundos.
posicionamiento como el segundo productor de tubos de acero inoxidable sin soldadura en el

penso nombre

Centrándonos en los resultados del Grupo, estos han alcanzado un beneficio consolidado de 15.88.281 euros. No ue Centrándonos en los resultados del Grupo estos han alcanzado es .
vuelve a poner de Grupo, estos han alcanzado un bentro de su sector, que lo posicionar como uno de os manes
vuelve a poner de manifiesto la alta posición competitiva del Grupo de acero inoxidable sin soldadura.
Los mejores, si no como el más compelitivo a nivel mundial

los mayeroria el ejercicio 2000 está en consonancia con los objetivos marcados en el Plan de Creación de Valor
El control de coninado projecto "Plan TURACEX 2003", que per La irayetoria durante el ejercicio 2000 está en consonancia con los caracters de conservator de construction as construction as personales consectorios aspectos, incrementes para el accionista, el denominado Pran TUBACEA 2000 | que polegar |
en el período 1998-2003 la cuota de mercado, la facturación y los beneficios del grupo.

el el ejecio e comentamos se ha caracterizado como el de la consolidación de las inversiones y adquisiciones El ejercicio que comentamos se ha caracterizado como el de la consolución de las morelors y a provincia en
realizadas en 1999 y del diseño de estrategias, para así poder ab crecimiento continuado del grupo.

el Gentine consections años tanto en medios producivos como de gestión, a grupo se ha

Con las investigas de clasio estina comestiva que le permiten afrontar los retos del f Con las invesiones realizadas durante etnos entos productios como or som on or operation on operation on oblica
s ituado en un alto grado de le ociniita ampresarial. Esta sit Gornes de la competitiva que le permitor al remitor os remibilos de conformismo, debe
base en las diferes facelas de la actividad empresarial. Esta situación de conformis bicado en la consecto de la citividad empresarial. Esta situación lejos de necesaria este en la considerado de la considerado de manor la conservacio de
impulsar hacia la c impulsar nacionentos sociales de la Compañía.

to so los a los continuado trabajando para alcanzar los diversos objeivos fundamentales
El Grupo Times de fácios, o nivel porcalivo, de negocio y de gestión. Dentro de los El Grupo Tubacex, durante el ejercicio para alizano para alizan de los cualios e province es lienen como
marcados en su Plan estratégico, a nivel corporation de las cliferes erer el compresado, a nivel corporaivo, de negocio y de des de restaura de las de las de las de las de las de las de las de las de las de las de la vidas minuado en el trabajo en la consecución de la mejora continue en las cincines de las controllas de las continueción se
empresarial y de la mejora de la competitividad, y cu enumeran:

• Crecimiento con Rentabilidad.
• Crecimiento con Rentabliload.
  Definición estratégica de atención, creación de valor y retribución al accionista
• Lideres en servicio al cliente.
• Elderes on 60 productos de mayor valor añadido.
• Desarrollo do pra y generación de cash flow.
• Solidez financiera y generación de cash flow.
  Desarrollo de estrategias de mejora en la gestión en orden a mejorar nuestra competitividad y eficacia económica.
• Desarrollo de las sinergias dentro del Grupo.
• Desarrollo de las sinergias dentro del Grupo.
  Desarrollo del Modelo Europeo de Galidad Total, incluyendo planes organizativos, mejora de
  Californa de continues de recurses
• Desarrollo del Modelo Europos do ace estimas humanos.
  procesos informáticos y de gestión de recursos humanos.

Con relación al apartado de retribución del accionista, se mantiene para este ejercici la vía del dividendo y omo Con relación al apartado de retibución del accionista, se mantiene para este elección de la concello de la sociedad manitere en la
complemento de leo de de adevisciones real complemento retributivo una reducción de capital por annonimes

autocares de dicientre de 2000 Tubacex adquirió el 5% restante del capital de la empresa Schoeller Bleckmann
a la ciudade AQ (Shaa), en lo que va se nosee la totalidad de las En el mes de diciembre de 2000 Tubaces adquirió el 5% restante de la cinpos de considerador de la considerador de la considera de la considera la la
consectoria de corpo incy Edeistanironí AG (GBer), con lo que lo que no que esta condadura.
fabricación de tubos de acero inoxidable sin soldadura.

fabricanon de año 2000 es ha martia de proceso activo de puesta en macria de la empresa norteanericana Altr Durante todo el año 2000 se ha manido el proceso activo de la maccia de la marca de la comento de la comento de la comento de la competir
locale por la serroponde en el impo lnc, llevando a cabo las inversiones necesanas que pennicar an el viri.
y tome la posición que le corresponde en el importante mercado norteamericano.

y tonie la poston que o venero en funcionamiento la línea de acabado de redondo pelado en Aceralava, lo cual ha
a la serio e a compietror materia prima a las filiales austr También en el año 2000, ha entrado en la linea de lacional pelado en los maricana desde la corres de proposa
permitido empeza a suministra materia prima a lastiliada y de c permitido empezar a suministrar materia prima a las militas caberador productividad y de costos.
ventajas que esto supone desde el punto de vista de mejora de productividad y

ventala que colo colo de la con la con minilo organizativo a nivel corporativo, que se inicio a fincio a fincio a fincio a fincio a fincio a inicio el plan de sinergias e Durante el ejeccio 2000 se ha desarrollado el modelo organizativo a nivel corporador de la considerador de la considerado el plan de sinergias entre
con el objecto de l las diversas unidades del grupo.

1. Evolución de los negocios sociales

1). Evandon de rogonio 2000, el primer trimestre del año tuvo un omporianiento mar en en en en en en en en en en en en en en en en en en en e En el transcurso del ejercicio 2001 el pirinestre del ano un continuente neslencialis nesultano un incente
consection del mismo didece obtenidos en el m El El Talsunos do Gorden on Sincerane, resultance in filiem in more on and control and control and contribution in more priconiums de pimer
1990 consected de 250% results consection ater mismo comments of enclose on entrior, sin embago or objector only
los beneficios netos onsolidade obtenidos en el mismo period de 1996 on operiodo de 1996 o los mestre lencia de 2,50% respeto a los resultados obtendos en el mismo personal de la mano de la mano de la mano de la mano de la mano de Alava
consecuencia de las parasip consecuencia de los paros que tuvieron lugar adremas
como consecuencia de las negociaciones del convenio colectivo.

contro considerado de la nogo populados los problemas en las filiales TTT ) Acoralna, se ita tratado de la trelantitación de la cientinua de la cientinua de la continue En la segunda parte del año, una vez superados los problemas en las milles in 1980 ha del a demanda per
recuperar, pero el comporamiento del mercado no ha sido el esperado En la esperante.
recuperar, pero el comportamiento del mercado no ha sido el familias de los distribuidores.
caída del nickel, que supuso la relantización de las compras po

Sola de plato grado de competitividad que ha alcanzado el grupo, le ha permitido en este periodo, incluso en una Solamente el alto grado de competitividad que ha alcanzado el grupo, le não persoal de loco para e para e para e para e para e para e para e para e para portabilidad que otra situación endeble de mercado como na sido la segundo.
compañías del sector no alcanzan ni en los momentos altos del ciclo.

companias del obterno al concellados han sido de 15.283.281 euros, un 3,42% inferíores a los del ejercicio precedente.

pros Tiraces valor positivamente estos resultados se hando an notenido anvel operative de love representa una
laborales. A su vez hay que considerar que dichos resultacios se hol r doces. Valor polícios es lan orestitados se han obendo a inver porture, concepto éste que
laborales. A su vez hay que considerar que circamente sin beneficios extrandinari laborales. Fou nej que
calidad del resultado distinta a la del año precedente, prácticamente sin bando de aquero a con la concello de aquen a percio.
ascendió en 1999 a 4

ascendo en 1500 a 1,6 hillence el beneficio neto obtenido entre septiembre y diciembre de 2000 es un 45%.
Por otra parte, en términos de teneficio neto obtenina nitida prog Por otre, en téminos de tendencia el beneficio netro septemble y ciolino de l
o perior al obtenido en el tercer trimestre, lo que indica progresión en la resultado, una vez Por una parte, en contines
superior al obtenido en el tercer trimestre, lo que indica una nitida progresión en el segundo trimestre.
Superior al obtenido internos que pro

El volumen de facturación alcanzó los 262.032.467 euros, con un 86,44% de exportación. Estas incluyen las El voluner de laculabori alcanzo 105 202.002.101 "Garcel Schoeller Bleckmann Edelstahlrohr y Alb. Inc.
ventas de las dos nuevas filiales incorporadas al Grupo en 1999, que so

1.1. Actividad Financiera

La generación de fondos del grupo en el ejercicio 2000, ha alcanzado un cash flow de 30.830.544 euros, frente a los 26.538.549 euros del ejercicio anterior.

Los fondos propios consolidados han aumentado un 6,94 % en este ejercicio.

La cuentas de resultados de los tres últimos ejercicios han sido las siguientes:

	(en millones de euros)
	2000	0/0	1.999	0%	1998	0/0
Ventas Netas	262,03	100,00	159,98	100,00	162,56	100,00
Otros Ingresos	1,46	0.56	0.14	0,09	0,13	0,08
Variación de las existencias	11,48	4,38	7,57	4,73	1.36	0,84
Valor total de la explotación	274,98	104,94	167,69	104,82	164,04	100,91
Aprovisionamientos y Compras	-125,52	-47,90	-73,01	-45,64	-72,13	-44,37
Gastos de personal	-66,12	-25,23	-43.71	-27,32	-34,65	-21,31
Gastos externos y de explotación	-42,63	-16.27	-29.40	-18,37	-23,82	-14,66
Resultado Bruto de explotación	40,72	15,54	21,58	13,49	33,44	20,57
Variación provisiones tráfico	-5.79	-2,21	-0.49	-0,30	-0.04	-0,02
Dotación Amortizaciones Inmovilizado	-14,44	-5,51	-10.19	-6,37	-8,82	-5,42
Beneficio neto de explotación	20,49	7,82	10,90	6,81	24,59	15,13
Amortización Fondo Comercio Consolidado	-1,11	-0,42	-0,53	-0,33	0.00	0.00
Ingresos financieros	0,53	0,20	3,28	2,05	2,24	1,38
Gastos financieros	-6,46	-2.47	-2.42	-1.51	-2,51	-1,55
Diferencias positivas de Cambio	6,31	2,41	2,88	1,80	1,41	0,87
Diferencias negativas de Cambio	-5,17	-1.97	-1,53	-0.95	-1,63	-1.00
Resultado de conversión	0,00	0,00	0,00	0,00	0,05	0,03
Beneficio de las actividades ordinarias	14,58	5,56	12,59	7,87	24,15	14,86
Resultados extraordinarios	1,82	0,69	4,35	2,72	-1,03	-0,63
Resultados consolidados antes
de impuestos	16,39	6,26	16,94	10,59	23,12	14,22
Impuesto sobre Sociedades	-0,75	-0,28	-0,98	-0,61	1,35	0,83
Beneficios consolidados del ejercicio	15,65	5,97	15,96	9,97	21,77	13,40
Resultados (beneficio) atribuido a
socios externos	-0,36	-0.14	-0,13	-0,08	0,09	0,06
Beneficios netos atribuidos a la
Sociedad dominante	15,28	5,83	15,82	9,89	21,68	13,34

En 2000 el Beneficio neto consolidado del Grupo Tubacex ha ascendido a 15.283.281 euros lo que representa una reducción del 3,42% sobre el ejercicio anterior.

El resultado de explotación consolidado, 20.490.991 euros, superior en un 88% a del ejercicio anterior, lo que El resultado de explotado, 20.490.30 Fodros, obportuguido en su constituido en su consecución. A
refleja una mejora muy importante de los factores fundamentales que ha negent relleja una mejora muy importante de los racideran unos resultados satisfacinios si se tienen en cuenta el pesar de la calda del befleitio neto, se considerar unos filiales Tubos Includidables, S. A. y Acería de
efecto negativo de los paros laborales sufridos en las filiales Tubos electo negativo de los paros laborales sumaros en las micana en su puesta en marcha.
Alava, S.A. así como el desarrollo operativo de la nueva filial americana en su puesta en

En el marco de las desinversiones de aquellas actividades que están fuera de la órbita del negocio primcipal de En el marco de las desimensiones de aquencia adunidado que operación significativa, si bien se han
Tubacex, durante el presente ejercicio no se ha llevado a cabo ninguna ope l ubacex, durante el presente ejercido no se ha nevado a cabo magando matriz, que se espera a lo largo
iniciado negociaciones sobre varios de los activos que aún disponion iniciado negociaciones sone varios de los activos que nospono en tran la participación en un edificio en un edificio en de 2001 puedan quedar cerradas. Entre estas filversiones do entabliano.
Houston, la participación en un Centro Comercial en Torrejón de Ardoz y un pabellón que dispone la so filial RTA en Valencia.

Actividad Comercial 1.2.

La actividad comercial desarrollada por el grupo ha sido muy positiva, a pesar de los conflictos laborales ya La actividad comercial uesalronada por el grapo na sido may postmando por los mondo de similario a la comentados anternerite. La "colola" estimada en el melodo manado el 86,44% se ha dirigido a la exportación en las dos filiales más importantes TTT y SBER.

El contexto competitivo del campo de actividad de los tubos inoxidables sin soldadura configuran un nicho muy especial del mercado, diferenciado de los otros sectores del acero.

En nuestro sector del tubo inoxidable operamos pocos fabricantes, localizados principalmente en Europa y Japón.

El grupo Tubacex mantiene como punto fuerte su vocación de actuar en el mercado de los tubos de acero El grupo Tubacex manuelle como punto tuerto su vocalor de sus productos y esmerado servicio a
inoxidable sín soldadura bajo la premisa de ofrecer una gran calidad de las ins lifoxidade sin solududia bajo la premisa de onecor ana gran validad as ano planes de las instalaciones necesarias, tanto en equipos productivos como de gestión.

VENTAS .-

Como ya se ha comentado en otros apartados del presente Informe de Gestión, una vez consolidación Conto ya se lla comentado en otios apartados con procrito miotal al perimeiro de la consolidadón,
inversiones financieras iniciadas en 1999, con la incorporación esta mundía inversiones infancieras iniciadas en 1999, Cor la midificación local en
fundamentalmente de la planta de Austria, se ha alcanzado una cuota del mercado mundial de los acero inoxidable sin soldadura del 20%.

La distribución por mercados se configura de forma que el 58,52 por ciento de las ventas va dirigido a Europa La distinoución por mercados se comigura do lomia que el "Celos por ciento al Sudeste Asiático
Occidental y al Mercado Interior; el 31,70 por ciento a América del Norte; y otros países de la geografía.

La evolución de las ventas y su distribución geográfica en los tres últimos ejercicios ha sido la siguiente:

		(en millónes de euros)
	2000	1999	1998
Mercado interior	35.53	30.55	31,52
Europa Occidental	117,82	73,16	74,98
EE. UU. Y Canadá	83,05	39.10	40,12
Otros Países	25,63	17.17	15,93
	262,03	159,98	162,55

Actividad Industrial 1.3

La actividad industrial va muy ligada a la actividad comercial y la marcha general del Gran trabajo desarrollado La actividad industrial va muy ligada la actividad comercial y la murona genera per la provincia de ligran trabajo desarrollado por los programas de mantenimiento.

El grupo está orientado industrialmente hacia la búsqueda de soluciones de las necesidades y los problemas El grupo está orientado industrialmente alma ne sonovinos de ner en cuenta que los sectores
que plantean sus clientes, principalmente almace internas. Hay que enere en cuenta que plantean sus clientes, principalmente almacensias e ingenerias. Hay que requieren
a los que van dirigidos nuestros fabricados están en constante evolución e investigació inversiones de gran cuantía.

Las inversiones realizadas en el ejercicio 2000 han superado los 15.131.363 euros en su conjunto.

Tanto en el ejercicio que comentamos como en los venideros el grupo seguirá apostando por el mantenimiento Tanto en el ejercicio que comentamos como en grupo osgana aposigue además de lo señalado
y renovación de sus equipos como una apuesta de futuro mediante el o señalado y renovacion de sus equipos corro una apuesta de nutro mediante el viaces en el volvo en la más rentables en el mundo en su género.

La plantilla media del Grupo Tubacex durante 2000 ha sido de 1493 personas.

2. Situación de la sociedad

Un año más, con gran satisfacción podemos manifestar que la situación de la sociedad y de su grupo de empresas es de plena normalidad.

TUBACEX y su grupo se encuentra estructurada en todos los campos de actividad, es deir, en el
en linea de la con la con la con la contra en prosiga en una linea de mejor TUBACEX y su grupo se encuentra perlectanene estaculture en linea de mejora coninusada y de
financiero, social, industrial y comercial, lo culiires trabaganen la fase d financiero, social, industrial, lo cual no busta a que se prosiga en ante a como a consimiento que se
búsqueda de posiciones cada vez más competitivas, trabajando muy activam traduzca en creación de valor.

3. Acontecimientos importantes para la sociedad, ocurridas despues del cierre del ejercicio

No se ha producido ningún acontecimiento que requiera mención especial.

4. Evolución posible de la sociedad

Las perspectivas a corto y medio plazo se mantienen en una línea favorables a pesar de las incertidumbres que puntualmente se suelen manifestar que hacen de freno y toma de reflexión. Nuestro nicho de actuación mantiene un nivel apreciable de vigor, por lo que a pesar de las consiguientes pausas va creciendo de alguna manera.

El año 2001 va a ser un año de transición, si bien por un lado el precio del nickel esta situado en el lado medio bajo de su banda, por otro fado el precio del petróleo se mantiene en la zona alta, lo cual indica que para el sector que nos movemos de la quimica, petroquínica, refinería y energía, debe esperarse una mayor actividad, al encontrarse las empresas del sector con una mayor disponibilidad de recursos para sus inversiones, donde los tubos de nuestra fabricación forman parte como un componente de los equipos.

La sólida implantación en los mercados exteriores y el éxito alcanzado en nuestra expansión internacional, unido a nuestro posicionamiento competitivo en nuestros nichos de mercado son los factores que van a resultar deferminantes para realizar un ejercicio mejor que el que acabamos de cerrar, superando los beneficios de una manera importante.

El gran reto propuesto por el grupo a corto plazo es el llevar a buen puerto la Estrategia contemplada en el Plan 2003, en las diferentes facetas de objetivos a conseguir, es decir, rentabilidad, cifra de negocios y creación de valor para el accionista.

Nuestros planes de crecimiento se centran en incrementar: -Cuota de mercado -Facturación -Resultados

5. Actividades en materia de investigación y desarrollo

El Grupo Tubacex ha proseguido su política de potenciación de las actividades de l + D.

La actividad en 1+D durante el ejercicio 2000 se ha centrado en varios proyectos cuyos aspectos fundamentales consisten en la mejora de los procesos de fabricación a favor de la calidad y la reducción de costos. .

Por una parte, la consolidación de procesos de producción mediante su sistematización y definición de valores, de forma que se mejoran los rendimientos y se reduzcan los rechazos.

Por otra, la mejora de resultados en aceros de reciente incorporación a los programas de fabricación.

En el proyecto Alloy 20, en Aceria de Alava, S.A. se han llevado a cabo diferentes pruebas sobre el proceso de fabricación, consiguiendo unos resultados satisfactorios, que animan a seguir profundizando en su perfeccionamiento.

En este sentido hay que destacar la aplicación al proceso completo de TTI de la nueva aleación 825. A lo largo del ejercicio 2000, se ha seguido desarrollando el proceso, sometiendo cada proceso a comportamiento cada vez de mayor exigencias, cuyos resultados están siendo altamente satisfactorios.

6. Adquisición de acciones propias

En este ejercicio la compañía ha incrementado su autocartera en 3.677.340, hasta alcanzar la cifra de 4.547.761 acciones que representan el 3,35% del capital social.

7. Propuesta de aplicación de resultados

La propuesta de distribución de beneficios formulada por los Administradores de la Sociedad dominante es la siguiente:

	Euros
A reserva legal	807.086.53
A dividendos	3.996.094.03
A reservas voluntarias	3.267.684.78
Total	8.070.865.34

8. Otros

8. 1. Honorarios de Auditoría

Los honoraríos de auditoría por la labor profesional ejercida en el Grupo Tubacex en el ejercicio 2000 han ascendido a la suma de 126.813,55 euros.