Tubacex S.A.

Annual Report • May 12, 2000

ARTHURANDERSEN

TUBACEX, S.A.

CUENTAS ANUALES CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 1999

JUNTO CON EL INFORME DE GESTIÓN

Y EL INFORME DE AUDITORÍA

Rodríquez Arias, 15 48008 Bilbao

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Tubacex, S.A .:

• 1. Hemos auditado las cuentas anuales de TUBACEX, S.A. que comprenden el l lemos de situación al 31 de diciembre de 1999, la cuenta de pérdidas y ganancias baltance de situación a os ao ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya y la memoria corresponsabilidad de Ios Administradores de la Sociedad. Nuestra ionnalación es responsabilidad depinión sobre las citadas cuentas anuales en su reportudomiana es expresado de acuerdo con las normas de auditoría confino, bataa en or adas, que requieren el examen, mediante la realización de generamente aceptadas) que cercia justificativa de las cuentas anuales y las pricoas belectrias, acelos, de los principios contables aplicados y de las estimacion de ba pros. Nuestro trabajo no incluyó el examen de los estados estimaciones realizadas: Nacodo anas,jo adeterminadas sociedades en las que mancieros ar 01 de Greambro de 2005 a inversión financiera representa el 33% del paracipa rabaces/ Diri (Noar) e situación adjunto. Los mencionados estados totar activo "del" bulance" de "extremes auditores y nuestra opinión expresada financieros nan sido examinatos prelativo al valor de dichas participaciones, únicamente en los informes de dichos auditores.
• 1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a éectos De acuento con la legionales a las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas comparativos, con cada una de las projectón, además de las cifras del ejercicio 1999, y ganancias y der cataro ao encicio anterior. Nuestra opinión se refiere ias correspondicates ur ejereicio exclusivainente a las cucinas unades aos ejercas de las cuentas anuales del ejercicio 1998, en el que expresamos una opinión favorable.
• 1. De acuerdo con la legislación vigente, la Sociedad como cabecera de grupo esta De acuerdo con la legibiación rigarios, a formular separadamente cuentas obilgada, al campir acternitidos emitido nuestro informe de auditoria con fecha condontadas coore na que expresamos una opinión favorable. El efecto de la consolidación, realizada en base a los registros contables de las sociedades que consondación, reumada en baso a con las cuentas individuales componen el Grupo Fubaces, La Cearpos, de las reservas y del resultado del adjuntas, supone un mercanes a766 y 1.430 millones de pesetas, aproximada y respectivamente (Nota 4.c).
• 1. Tubacex, S.A., sociedad holding de Grupo Tubacex (Notas 1 y 7), realiza diference Tubacox, e.i./ Sociedad norazio de se seguiramente ingresos derivados de diferentes ntay significan va de Sub operaciones (exisli).
     Servicios, por asistencia técnica y comercial y marcas y patentes, arrendamientos de inmuebles e ingresos financieros) con sus sociedades dependientes, por lo que estas imitaciónes deben interpretarses, en el contexto del Grupo de empresas al que

Libro O. Folio 1.

Código de Ide

Auditores de Cuentas (ROAC)

pertenecen. Las transacciones efectuadas durante el ejercicio 1999 con estas sociedades y los saldos al cierre de dicho ejercicio se detallan en la Nota 7.

• 1. En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en el informe de los otros auditores, las cuentas anuales del ejercicio 1999 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Tubacex, S.A. al 31 de diciembre de 1999 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
• 1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 1999 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1999. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

ARTHUR AND

24 de marzo de 2000

En cumplimiento de lo dispuesto por la legislación vigente, todos los miembros, que componen en el día de la fecha la totalidad de los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad TUBACEX, S.A., a excepción de uno por encontrarse en el extranjero, han acordado formular por unanimidad las cuentas anuales de Tubacex, S.A. correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 1999 todo ello extendido e identificado en la forma que seguidamente se indica:

-El Balance de Situación de Tubacex, S.A. figura transcrito en un (1) folio de papel timbrado, de la clase octava número 4.353.501.

-La Cuenta de Pérdidas y Ganancias de Tubacex, S.A. figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado, de la clase octava número 4.353.502.

-La Memoria de Tubacex, S.A. figura transcrita en veintinueve (29) folios de papel timbrado, de la clase octava números 4.353.628 al 4.353.656 ambos inclusive.

-El Informe de Gestión de Tubacex, S.A. figura transcrito en seis (6) folios de papel timbrado, de la clase octava números 4.353.566 al 4.353.571 ambos inclusive.

En Llodio, a 18 de Febrero del año 2000.

liver and

D. Alvaro Videgain Muro

DNI 14.884.781 D Presidente Consejero Delegado

D. Gerardo Aróstegui Gómez

DNI 14.874.755 B Vocal

D. Jugn Galteizgogeascoa Iguain

DN1 14.885.377 F Vocal

D. José Antonio Ardanza Garro DNI 14.823.596 G Vocal

D. Juan Ramón Guevara Saleta DNI 16.204.631 Vocal

D. Manuel Guasch Molins DNI 37.231.232 M Vocal

D. Alejandro Echevarria Busquet DNI 16:201.418 B Vocal

D. Pascual Jover Laguardia DNI 15.728.612 Q Letrado Asesor y no consejero

D. Rainer Mag. Trebsche Pasaporte E0270101.2 Vocal

Ausente por tener que atender otras obligaciones en Austria

ARABAKO TINBREA TIMBRE DE ALAVA

TUBACEX, S.A.

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 1999 Y 1998 (NOTAS 1 A 4) (Miles de Pesetas)

	Ejercicio	Ejercicio		Ejercicio	Ejercicio
ACTIVO	ਹੈ ਰੇਰੇਰੇ	1998	PASIVO	ਸ ਰੇਰੇਰੇ	-1998
INMOVILIZADO:			FONDOS PROPIOS (Nota 9):
Inmovilizaciones materiales (Nota 6)-			Capital suscrito	10.176.948	11.533.874
Terrenos y construcciones	6.560.136	6.558.149	Prima de emisión	2.846.490	2.846.490
Instalaciones técnicas y maquinaria	1.982.854	1.982.854	Reserva de revalorización	626.306	626.306
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y			Reserva legal	863.887	654.888
otro inmovilizado	108.531	107.662	Reservas voluntarias	3.769.310	1.888.323
Amortizaciones	(4.829.183)	(4.641.040)	Pérdidas y ganancias	1.203.357	2.089.986
Provisiones	(484.249)	(484.249)		19.486.298	19.639.867
	3.338.089	3.523.376	INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS
Inmovilizaciones financieras, neto			EJERCICIOS:
(Nota 7)	20.366.735	10.504.621	Ingresos por intereses diferidos (Nota 7)	3.768	90.226
Total Inmovilizado	23.704.824	14.027.997	Otros ingresos a distribuir	81.331	37.764
ACTIVO CIRCULANTE:				85.099	127.990
Deudores-			PROVISIONES PARA RIESGOS Y
Clientes por ventas y prestaciones de			GASTOS (Nota 10)	399.237	314.057
servicios	16.998	17.721	ACREEDORES A LARGO PLAZO:
Sociedades del Grupo, deudores (Nota 7)	1.672.539	523.289	Convenio de suspensión de pagos
Deudores varios	1.116	1.396	(Nota 5)	1.135.575	1.139.319
Administraciones Públicas (Nota 14)	255.456	187.792	Emisiones de obligaciones y otros
Provisiones	(16.495)	(17.540)	valores negociables (Nota 11)	17.008	17.008
	1.929.614	712.658	Deudas con entidades de crédito
Inversiones financieras temporales-			(Nota 12)	7.450.241	77.821
Créditos a empresas del Grupo (Nota 7)	25.401	1.694.695	Otros acreedores (Nota 13)	298.258	596.376
Cartera de valores a corto plazo (Nota 8)	3.949.658	6.450.977		8.901.082	1,830.524
	3.975.059	8.145.672	ACREEDORES A CORTO PLAZO:
Tesorería	418.330	35.647	Deudas con entidades de crédito
Total Activo Circulante	6.323.003	8.893.977	(Nota 12)	399.913	368.166
			Dendas con empresas del Grupo y
			asociadas a corto plazo (Nota 7)	144.851	4.928
			Acreedores comerciales	10.100	34.638
			Otras dendas no comerciales (Nota 13)	601.247	201-804
				1.156.111	1.009.536
TOTAL ACTIVO	30.027.827	22.921.974	TOTAL PASIVO	30.027.827	22.921.974

Las Notas 1 a 18 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del balance de situación al 31 de diciembre de 1999.

4353501

TUBACEX, S.A.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1999 Y 1998 (NOTAS 1 A 4)

(Miles de Pesetas)

	Ejercicio	Ejercicio		Ejercicio	Ejercicio
D) 33 3	1999	1998	HABER	। ਹੈਰੇਰੇ	1998
CASTOS: Castos de personal (Nota 15)	224.597	209.192	INGRESOS: Otros ingresos de explotación (Nota 7)	876.542	1.812.759
Potaciones para amortizaciones de
inmovilizado (Nota 6)	188.143	202.879
Variación de las provisiones de tráfico	3.515	(2.965)
Ptros gastos de explotación	265.818	241.150
BENEFICIOS DE EXPLOTACIÓN	ਹੈ ਰੋਕੇ ਕੇਂਦਰ	1.162.503
	876.542	1.812.759		876.542	1.812.759
Gastos financieros y gastos asimilados (Notas 11, 12 y 13)	108.169	78.130	Ingresos de participaciones en capital (Nota 7)	275.937	233.135
Diferencias negativas de cambio	585	48.262	Otros intereses e ingresos asimilados		555.674
I, RESULTADOS FINANCIEROS			(Notas 7 y 8)	556.378
POSITIVOS	774.962	703.306	Diferencias positivas de cambio	51.401	40.889
	883.716	829.698		883.716	829.698
II. BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDA- DES ORDINARIAS	969.431	1.865.809
Gastos extraordinarios	103.418	126.151	Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control (Nota 7) Ingresos extraordinarios	329.482 7.862	326.819 23.509
V. RESULTADOS EXTRAORDINA-
RIOS POSITIVOS	233.926	224.377
	337,344	350.328		337.344	350.328
V. BENEFICIOS ANTES DE
IMPUESTOS (Nota 14)	1.203.357	2.089.986
mpuesto sobre Sociedades (Nota 14)
VI. BENEFICIO NETO DEL EJERCICIO	1.203.357	2.089.986

Las Notas 1 a 18 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante de la las Notas a lo decentas en la Mesatas en 1999 a 1992 a diciembre de 1999.
cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al 31 de diciembre de 1999.

TUBACEX, S.A.

MEMORIA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL

TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 1999

(1) ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

La Sociedad durante el año 1996 cambió su denominación social de Tubacex -La Sociedad durante el alo 1990 canno o can. (en adelante la Sociedad o
C.E. de Tubos por Extrusión, S.A. a Tubaces, S.A. (en adelante la Sociedad o C.E. de Tubos por Extrusion, 5.1. a Frabacos, 2.
TUBACEX), tiene su domicilio social en Llodio (Alava) y fue creada el 6 de junio de 1963.

Su objeto social, es, entre otros, la fabricación y venta de tubos especiales de la
s la contre otros, la fabricació la primeira la laujer otra modalidad Su objeto social, es, entre otros, la rabricación y modalujer otra modalidad
acero sin soldadura, básicamente inoxidables, así como cualquier que se acuerde acero sin soldadura, basicanente moxicas actividades similares que se acuerde
de la industria siderometalúrgica u otras actividades similares que se acuerde de la maustria sideromeraluly.ca a cita le enero de 1994, TUBACEX quedó
explotar. No obstante, a partir del 1 de crided proctiva, va que ésta es explotar. No obstante, a partir act convertida en en enas sociedades dependientes (Nota 7).

Durante 1995, se escrituró la disolución, liquidación y extinción de sus Durante 1995, se escrituro la túsouticion, normacera S.A." y "Compañía de
sociedades participadas "Corporación Financiera Tubacex, S.A." sociedades participadas Corporacion rumaneses de Arte, S.A.", procediéndose a la
Inversión e Intermediación en Valores de Arte, S.A.", procediéndose a fa liversión e intermediación en Valores total de sus respectivos patrimorios
adjudicación por parte de Tubacex del total de todos los derechos v adjudicación por parte de Tubacex eur con sucesión universal de todos los derechos y
sociales, que adquirió en bloque por sucesión universal de forma sociales, que adquirio en bloque por baccore entido, la memoria que forma
obligaciones de las compañías disueltas. En este sentido, información, detallada obligaciónes de las comparias distecitas: "Lir este sua esta en la mación detallada respecto de la mencionada operación.

(2) BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

Imagen fiel-

Las cuentas anuales al 31 de diciembre de 1999 adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se presentan, de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad. Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad se someterán a la aprobación de la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.

(3) DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

La propuesta de distribución de beneficios correspondiente al ejercicio 1999 (Notas 9 y 14), formulada por los Administradores de la Sociedad es la siguiente:

	Miles de Pesetas
Reserva legal Reservas voluntarias Dividendos	120.336 133.173 949 848
	1.203.357

(4) NORMAS DE VALORACIÓN

Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales del ejercicio 1999 adjuntas, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

a) Inmovilizado material-

El inmovilizado material se halla valorado a precio de coste, actualizado al amparo de diversas disposiciones legales entre las que se encuentra la Norma Foral 4/1997 (Notas 6 y 9).

RABAKO TINBREA

4353630

En general, los costes de mantenimiento y reparación se registran con cargo a los resultados del ejercicio en que se incurren. Las sustituciones o renovaciones de elementos del inmovilizado se contabilizan como activo, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituidos o renovados.

b) Amortización del inmovilizado material-

El inmovilizado material se amortiza distribuyendo linealmente el coste de los diferentes elementos que lo componen entre los años de vida útil estimada para los mismos según el siguiente detalle:

	Años de Vida Útil Estimada
Edificios y otras construcciones	33
Instalaciones técnicas, maquinaria y utillaje	15
Mobiliario y otro inmovilizado	5

La dotación para la amortización del inmovilizado material contabilizada en el ejercicio 1999 ha sido de 188 millones de pesetas (Nota 6). De dicho importe, 53 millones de pesetas, aproximadamente, corresponden a la amortización de las actualizaciones Norma Foral 42/1990 y 4/1997 practicadas por la Sociedad en ejercicios anteriores (Nota 9). La amortización registrada en ejercicios anteriores en relación con estas Normas Forales asciende a 1.876 millones de pesetas, aproximadamente.

Adicionalmente, la Sociedad registró en ejercicios anteriores la correspondiente provisión por depreciación al objeto de efectuar la correspondiente corrección valorativa a ciertos elementos de su inmovilizado material.

c) Valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas-

Los valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas, tanto a largo como a corto plazo, se valoran de acuerdo con los siguientes criterios:

1. Títulos con cotización oficial (salvo participaciones en el capital de sociedades del Grupo o asociadas): A coste o mercado, el menor. Como AKO TINBREA

4353631

valor de mercado se considera la cotización oficial media del último valor de mercado be conbideración al cierre, la que resulte inferior.

1. Títulos sin cotización oficial y participaciones en el capital de sociedades Thalos ban conzación circua y primera y provínción, minorado por las del Grapo O aoocidado: 1 12 or el exceso del coste sobre su ricecoarias provisiones para el pjercicio, determinado éste en base al valor valor de mercado as cesiro aste último por las plusvalías tácitas existentes teorico comable, concejado sición que subsisten en la fecha de cierre del ejercicio.

Las minusvalías entre el coste y el valor de mercado corregido al cierre del Elas mindo vallab en costo y os t... Provisiones para depreciación del ejereició de regionar en la se 7). La dotación a dichas provisiones se ininovalbado Inianero (Promentos de fondos propios de cada sociedad electua comparanto 100 mercande su adquisición por Tubacex, S.A. con la paracipada desde el momento as correspondientes fondos de comercio calculada antornización teorica de 105 correspo dado que este es el período meanhente en un periodo de 25 is in esta obtención de ingresos. No considerado durano es cam coble de sus participadas resultara negativo, obstante, si el valor neto colluier plusvalía no registrada, además de despues de connacian cacaques o parabilizado de su participación, la provisional "On be adicionalmente el patrimonio negativo de aquélla.

Tal y como se indica en la Nota 7, la Sociedad participa mayoritariamente en Tar y conto se includes en la Nota 7) la Sociedades y tiene participaciones indirectas er capitar social de ciertas obcial social de otras. Las cuentas anuales iguates o superiores ar 20% acr exporto de disminuciones del valor de las acifanas 110 Tenejari 100 paracipaciones de consolidación para las participaciones mayoritarias y de cificilos de corbozidación para en equivalencia para las otras contabilización seguir el metodo ao parion, realizada en base a los registros
participaciones. El efecto de la consolidación, realizada en base a los cegistros partacipaciones. En crecto de la componen el Grupo TUBACEX, en comables de Iao Dociciaates contparación con las cacitas marrias.
Ios activos y de las reservas, así como del resultado del ejercicio por importes 100 activos y de las rocerras, as de pesetas, aproximada y respectivamente.

La inversión en obras de arte se valora a su coste de adquisición, o a su valor La invelsión en obras de arte de valeria a cara a cara a cara de diciembre de 1999

la Sociedad tiene registrada proveniente de ejercicios anteriores una provisión por importe de 624 millones de pesetas (Nota 7).

Las participaciones en los Fondos de Inversión en Activos del Mercado Monetario (FIAMM y en FIM) se valoran por su precio de adquisición. No obstante, el rendimiento producido por las participaciones en los FIAMM, determinado por la diferencia existente entre el valor liquidativo en la fecha de enajenación o cierre del ejercicio y el valor contable de la misma, se contabiliza como ingreso financiero, incrementando el valor contable de la participación (Nota 8).

d) Deudores-

KARAKO TINKE CA

Las cuentas a cobrar figuran en el balance de situación adjunto por su valor nominal. No obstante, se han realizado las correcciones valorativas necesarias, dotándose las correspondientes provisiones en función del riesgo que presentan las posibles insolvencias con respecto al cobro de los diferentes saldos.

e) Transacciones en moneda extranjera-

Las transacciones en moneda extranjera se valoran en pesetas mediante la aplicación de los tipos de cambio en vigor en el momento en que se realiza la transacción. Las diferencias de cambio producidas en el ejercicio con motivo de los cobros y pagos efectivos se contabilizan directamente como gastos (pérdida) e ingresos (beneficio) financieros. Asimismo, al 31 de diciembre de cada ejercicio los saldos a cobrar y a pagar en moneda extranjera se valoran, básicamente, al tipo de cambio en vigor a dicha fecha (Nota 7). Las diferencias de valoración negativas no realizadas se contabilizan como resultados del ejercicio y las diferencias de valoración positivas no realizadas se recogen, en el pasivo del balance de situación adjunto como otros ingresos a distribuir, ascendiendo éstas al 31 de diciembre de 1999 a 81 millones de pesetas, aproximadamente.

f) . Deudas-

Al 31 de diciembre de 1999 las deudas, que se contabilizan por su valor nominal, se clasifican en función de los vencimientos al cierre del ejercicio. Se consideran deudas a corto plazo aquéllas con vencimiento anterior a doce

meses desde el cierre del ejercicio y como deudas a largo plazo las de l
ejercial processo con con con la con vencimiento posterior a dicho período.

g) Ingresos y gastos-

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, es decir,
la mismos en la considera con de de biones, y, servicios, que los mismos Los ingresos y gastos se imputati en luncon de circus que los mismos
cuando se produce la corriente real de en especto que los mismos cuando se produce la corrente real de brence y bes xero incluzca la corriente
representan, con independencia del momento en que se produzca el principio representan, con independencia del monento cir que se provendo el principio
monetaria o financiera derivada de ellos. monetaria o financiera defivada de ento. No obra les, costentivos realizados a
de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza de proge previbles v Ja de prudencia, la Sociedad unicanente conadas sove ano previsibles y las
la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que en la concellos.
pérdidas, aun las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

h) Provisiones para riesgos y gastos-

Plan de jubilación y otras obligaciones similares-

TUBACEX contrajo en ejercicios anteriores compromisos sociales con varios
. En la contrajo en la contra la con diferentes postos laborales aprobados. TUBACEX contraĵo en ejercicios antencies partos laborales aprobados.
colectivos de trabajadores definidos en diferentes partos laboración, anual colectivos de trabajadores definios en cubre mediante una aportación anual.
Una parte de estos compromisos se cubre in (Nico 15). Orra parte de estos Una parte de estos compromusos se cuore institutos.
definida a una Entidad de previsión voluntaria (Nota I5). Otra parte de estos definida a una Entidad de prevision voluntaria (Nota de).
compromisos se cubrió en ejercicios anteriores suscribiendo una póliza de seguro con prima única.

Por otra parte, la Sociedad tiene asumidos determinados compromisos con
se en la Sociedad tiene as compresarema de incentivos basado en Por otra parte, la Sociedad dene assumaso establece un programa de incentivos basado en sus principales directivos que establece acciones de Tubacex, S.A. en función del posibles opciones de compra sobre acciolico de 1999 y al igual que en
cumplimiento de objetivos. Durante el ejercicio 1999 y al igual que en cumplimiento de objetivos. Durante el ejercido Provincios Provincial devengo alguno.

Provisión para impuestos y para responsabilidades – Otras provisiones

Corresponde al importe estimado de deudas tributarias cuyo paro no es
te estimado de anos estimado e es imaiorto y para hacer trente a Corresponde al importe estimado de exacto es incierto y para hacer frente a
determinable en cuanto a su importe exacto es inciento y por determinable en cuanto a su importe exacto o co matale litigios en curso y por
las responsabilidades probables o ciertas de litigios en curso jogérminada, avales las responsabilidades probables o cieras nacadas anos
indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada, avales indemnizaciones u obligaciones pendientes as catal.
u otras garantías similares a cargo de la empresa. Las dotaciones se efectítan
u otras garantías similares a cargo de l u otras garantias simulares a cargo de la cirpresa. En compresar en las mejores estimaciones del devengo anual (Nota 10).

i) Ingresos a distribuir en varios ejercicios-

Las cuentas a cobrar por ventas a largo plazo se registran por su valor nominal. La diferencia entre dicho valor nominal y el valor actualizado de estas cuentas a cobrar se registra en la cuenta "Ingresos por intereses diferidos" dentro del epígrafe "Ingresos a distribuir en varios ejercicios", imputándose a resultados de acuerdo con un criterio financiero (Nota 7).

j) Impuesto sobre beneficios-

El gasto por Impuesto sobre Sociedades se calcula en función del resultado económico antes de impuestos aumentado o disminuido por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo éstas como las producidas entre la base imponible y el resultado contable antes de impuestos que no revierten en períodos subsiguientes.

Siguiendo criterios de prudencia, la Sociedad no recoge el beneficio correspondiente al efecto fiscal de las diferencias temporales que suponen anticipación de impuestos y que son consideradas a todos los efectos como diferencias permanentes, ni el derivado del crédito fiscal por pérdidas pendientes de compensar (Nota 14).

El beneficio fiscal correspondiente a las deducciones por inversiones y a las deducciones por doble imposición interna, se considera como un menor importe del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio en que se aplican dichas deducciones.

k) Indemnizaciones por despido-

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a los trabajadores y empleados con los que, bajo ciertas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. En este sentido, el balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 1999 no incluye provisión alguna por estos conceptos dado que los Administradores de la Sociedad no esperan que se produzcan despidos en el futuro que den lugar a indemnizaciones significativas.

CONVENIO DE SUSPENSIÓN DE (5) PAGOS

En ejercicios anteriores se aprobó el convenio de acreedores de TUBACEX que En ejercicios antenores se aprobo el contra la Sociedad. El convenio aprobado
afectó a todos los créditos existentes contra la interessos dosde un 50% a afecto a todos los creditos existences contra la Social.
establecía, entre otras opciones, el pago sin devengo de intereses desde un 50% a un 100% de los créditos en diferentes plazos.

El movimiento que ha existido en relación con las deudas acogidas a la
cidades de la considera inicia 1800 ha cida el siguiente: El "hovimento" que "ha" el ejercicio 1999 ha sido el siguiente:

	Miles de Pesetas
Saldo al 31 de diciembre de 1998 Cancelación anticipada de créditos (Nota 18)	1.139.319 (3.744)
Saldo al 31 de diciembre de 1999	1.135.575

Al 31 de diciembre de 1999, los importes pendientes de pago a su valor de la
scente a comento de la visa e considerato edivato en el enígrafe a Al 51 de ciclembre de 1997, 185 infortes pe situación adjunto en el epígrafe a
reembolso figuran registrados en el balance de situación adjunto en su reemboiso nguran registrados en el bandro de ", por vencer prácticamente en su
largo plazo "Convenio de suspensión de pagos millones , de , nesetra largo plazo Convento de suspension e pigos por 908 millones de pesetas
totalidad del año 2005 al 2008, e incluyen 908 millones de pesetas totandad - del - ano - udas con empresas del Grupo (Nota 7).

INMOVILIZACIONES MATERIALES (୧)

El movimiento habido durante el ejercicio 1999 en las diferentes cuentas del El movimento nabido durante el ejercicio arro anortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

	Miles de Pesetas
		Adiciones o
	Saldo al	Dotaciones	Saldo al
	31.12.98	(Nota 18)	31.12.99
Coste:
Terrenos	679.885		679.885
Construcciones	5.878.264	1.987	5.880.251
Instalaciones técnicas y maquinaria	1.982.854		1.982.854
Otras instalaciones, utillaje,
mobiliario y otro inmovilizado	107.662	860	108.531
Total coste	8.648.665	2.856	8.651.521
Amortización acumulada:
Construcciones	(2.622.995)	(187.797)	(2.810.792)
Instalaciones técnicas y maquinaria	(1.910.651)		(1.910.651)
Otras instalaciones, utillaje,
mobiliario y otro inmovilizado	(107.394)	(346)	(107.740)
Total amortización acumulada	(4.641.040)	(188.143)	(4.829.183)
Provisiones	(484.249)		(484.249)
Total neto	3.523.376		3.338.089

Conforme se indica en las Notas 4.a y 9, la Sociedad actualizó en ejercicios anteriores los valores de su inmovilizado material al amparo de diversas disposiciones legales, entre otras, la Norma Foral 4/1997, de Actualización de Balances. Las cuentas afectadas por la actualización amparada en la Norma Foral 4/1997 y su efecto al 31 de diciembre de 1996 fue como sigue:

	Miles de
	Pesetas
Terrenos	140.293
Construcciones	486.013
	626.306

Al 31 de diciembre de 1999, existen activos en uso totalmente amortizados por un importe de 2.244 millones de pesetas, aproximadamente.

La política de seguros de la Sociedad es formalizar pólizas para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material. Al 31 de diciembre de 1999 los Administradores de la Sociedad estiman que existe una cobertura suficiente.

Utilización de las inmovilizaciones materiales de la Sociedad-

Según se indica en la Nota 7, y excepto por el Centro Comercial, que se menciona en el párrafo siguiente, los terrenos e inmuebles industriales propiedad de TUBACEX, están siendo actualmente utilizados en régimen de arrendamiento, por Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. (T.T.I.), Acería de Alava, S.A. y COTUBES, todas ellas sociedades del Grupo TUBACEX. El importe de dicho arrendamiento durante 1999 ha ascendido a 268 millones de pesetas (Nota 7), figurando registrado por TUBACEX en el epígrafe "Otros ingresos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

Centro Comercial-

En ejercicios anteriores TUBACEX asumió la propiedad de un centro comercial en Torrejón de Ardoz y asumió asimismo un préstamo hipotecario que gravaba estos activos, ascendiendo el principal pendiente de amortización al 31 de diciembre de 1999 a 73 millones de pesetas (Nota 12).

El valor neto contable por el que figura registrado el citado centro comercial en el epígrafe "Construcciones" al 31 de diciembre de 1999 es equivalente a su valor estimado de realización ascendiendo a 529 millones de pesetas, una vez consideradas las amortizaciones y provisiones para inmovilizado material registradas a la mencionada fecha por importe total de 146 y 362 millones de pesetas, respectivamente.

Hipotecas y garantías sobre el inmovilizado material-

En garantía del crédito concedido por el Fondo de Garantía Salarial (FOGASA) (Nota 13), la Sociedad constituyó en ejercicios anteriores un derecho real de hipoteca sobre diversos terrenos y construcciones propiedad de sus sociedades dependientes, Tubacex Taylor Accesorios, S.A. y Acería de Alava, S.A., cuyo valor neto contable asciende a 856 millones de pesetas (Nota 7).

(7) INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

El movimiento habido durante el ejercicio 1999 en la cuenta de "Inmovilizaciones de
l consideración de la ciuntu Financieras" ha sido el siguiente:

		Miles de Pesetas
	Coste	Provision
Saldo al 1 de enero de 1999 Entradas o dotaciones Retiros por venta de obras de arte Cobros créditos a participadas Reversión provisión por resultados sociedades participadas (Nota 4.c) Diferencias de tipo de cambio cuenta a cobrar	14.527.528 10.089.313 (829) (637.183) 81,331	(4.022.907) (୧୯୯) 329.551
en moneda extranjera (Nota 4.e)	24.060.160	(3.693.425)
Saldo al 31 de diciembre de 1999

Las adiciones más significativas registradas en el epígrate "Inmovilizaciones
" en la constructural de pricis 1000 han sido las siguientes: Las adiciones mas sigluicativas regionales
financieras" durante el ejercicio 1999 han sido las siguientes:

• • A mediados del ejercicio 1999 se ha adquirido a terceros por importes de su
  ra en construction Kansastas una participación del 95,45% en A mediados del ejercico 1999 se na adquinto a celectos por a la 95,45% en
  8.723 y 515 millones de pesetas una participación del 95% y del 95,45% en 8.723 y 515 millones de pesetas una participacion AG (SBR) y Schoellerlas sociedades Schoeller-Bleckmann EdelstahIrohr AG (SBRR) y Schoellerlas sociedades Schoeller-Bleckmann Libert (10 (682 ) ) , Bleckmann Edelstahirohr respectivamente. De acuerdo con el contract de comprar con
  una opción de compra para Tubacex, S.A. y, a su vez, una opción de venta una opción de compra para Tubacex, 5.A. y, a su vez, ana operación con el
  para los vendedores de SBER y SBER Immobilien, en relación con el
  para los vended L para Îos vendedores de SBEK y SBEK Initionmenta,
  porcentaje restante del capital que no ha sido objeto de compraventa,
  compresso porcentaje restante del capital que no lia Siao Vojose de pesetas, respectiva y
  habiéndose fijado un precio de 457 y 24 millones queden ejercitarse dentro ñabiéndose fijado un precio de 457 y 24 internes pueden ejercitarse dentro
  aproximadamente. Las mencionadas opciones pueden ejercitarse dentro aproximadamente. Las mencionadas opciones puecesar opios de la citada
  de los seis meses siguientes al cumplimiento de los 3 años de la citada de los seis meses siguientes al cumpimiento de comercio a nivel
  adquisición. Dicha operación ha generado un fondo de comercio a nivel adquisición. Dicha operación na generado un rontro de 1948.
  consolidado de 3.498 millones de pesetas, aproximadamente (Nota 4.c).
  Consolidado de 3.498 millones de pesetas,
  • · Durante el ejercicio 1999, se ha constituido Tubaces América Holding
    es de construction consital cocial inicial de 2 millones de dólares. Durante el ejercicio 1999, se ha considerado inicial de 2 millones.
    Corporation con un capital social inicial de 2 millones de dolendo Corporation con un capital sociedad ha ampliado su capital social, recibiendo
    Adicionalmente, dicha sociedad ha ampliado su capital social, recibiento Adicionalmente, dicha sociedad ha ampuado su cipital socio unico, Tubacex, S.A., de su
    para ello la aportación por parte de su socio unico, Tubacex, S.A., de su
    nel 14). para ello la aportación por parte de su socio dalo.
    participación en la totalidad del capital de Salem Tube. Inc. (Nota 14).
    La participación en la totalidad del capital d

• Por otra parte, Tubacex América Holding Corporation ha constituido, a su
• i or otra parte, Tubaces Filicirca de 2 millones de dólares Altx, Inc., quien, y vez, con un cupnar social arresa no apartado "Cuentas y transacciones con seguir se indica a communeron el esta misma Nota, recibe un prestamo de sociedades del Grapo - de esta nillones de dólares. Altx, Inc., sociedad i ubacex, 5.A. por importe de 2,0 maxoactividad productiva, adquirió a un
que en la actualidad no ha iniciado su actividad productiva, ciumerilizado que en la actualidad no na friendo eu ada dólares diverso immovilizado
tercero por importe de 4,3 millones de dólares diverso diverso d tercero por importe de 2/0 - 2/0 - 2/0 - 2/0 - 2/0 - 2/0 - compra incluye el material (Inchuido terrenos y ra vos) y craciden éstas serán cumplidas en cuinpimilento de taverbas contacteris.
opinión de los Administradores de la Sociedad dominante, no siendo en opinioir de los riuminastracceso ao respecto a los estados financieros adjuntos.

Composición de las inmovilizaciones financieras-

Al 31 de diciembre de 1999 la composición de este epígrafe es la siguiente:

ARABAKO TINBREA TIMBRE DE ALAY

4353640

Miles de Pesetas % de Provisión Coste Participación Participación en empresas del Grupo: 3.395.838 (1.044.863) 93,81% Acería de Alava, S.A. (Nota 6) 61.759 100% Tubacex Inc. 1.976.183 100% Tubacex Taylor Accesorios, S.A. (Nota 6) Red Distribuidora de Tubos y Accesorios, S.A.
				(467.510)
				(460.131)
(R.T.A.)		100%	531.911	(209.720)
1.255.639 100% Tubos Mecánicos, S.A.
Comercial de Tubos y Accesorios Especiales, S.A.
217.367 100% (COTUBES) - (Nota 6)
2.500.000 100% Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. (Nota 6)
820.440 100% Tubacex America Holding Corporation
8.722.893 95% Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr AG
514.750 95,45% Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr Immobilien AG
19.996.780				(2.182.224)
22.592				(8.613)
Otras participaciones 2.926.781				(878.515)
Créditos a empresas del Grupo 960.853				(624.073)
Obras de arte (Nota 4.c) 153.154
Cuentas a cobrar a Iargo plazo (Nota 4.i) 24.060.160				(3.693.425)

Los datos más significativos al 31 de diciembre de 1999 de las principales
en la forma le colonia en la con sociedades participadas son los siguientes:

			Miles de Pesetas
						Dividendo a
					Beneficio	Cuenta
					(Pérdidas) del	Entregado en
	Domicilio	Actividad	Capital	Reservas	Ejercicio 1999	el Ejercicio
Acería de Alava, S.A.	Amurrio (Alava)	Fabricación de Acero	1.216.233	1.109.006	180.865
Tubacex Inc.	Houston (U.S.A.)	Sociedad de Cartera y	55.195	(673.504)	212.558
		Comercialización
Tubacex Taylor	Llodio (Alava)	Fabricación de	1.479.300	25.088	11.664
Accesorios, S.A. (T.T.A.)		accesorios
(B)
Tubos Mecánicos, S.A.	Abrera (Barcelona)	Fabricación y	904.596	616.026	286.635
(C)		comercialización de
		tubos
Red Distribuidora de	Llodio (Alava)	Comercialización de	12597	309.560	34
Tubos y Accesorios,		tubería
S.A. (R.T.A.) (A)
Comercial de Tubos y	Llodio (Alava)	Comercialización de	190.000	42.314	64.851
Accesorios Especiales,		tubería
S.A. (COTUBES)					275.259	(100.020)
Tubacex - Tubos Ino-	Llodio (Alava)	Fabricación de Tubos	2.500.500	4.361.150
xidables, S.A. (T.I.)					26.176
Tubacex America	Albay Nueva York	Sociedad de cartera	820.440
Holding Corporation (D)	(U.S.A.)			4.900.315	221.279
Schoeller Bleckmann	Ternitz (Austria)	Fabircación y	604.550
Edelstallrohr AG (E)		comercialización de
		tubos		522.174	2.273
Schoeller Bleckmann	Ternitz (Austria)	Sociedad inmobiliaria	12.091
Edelstahlrohr Immobilien
AG

• (A) Sociedad prácticamente sin actividad.
• (B) Tubacex Taylor Accesorios, S.A. participa en el 40% del capital social de Comercial de Tubos, S.A. (COTUSA), figurando registrada en sus libros dicha inversión por importe neto de 419 millones de pesetas. El valor neto contable correspondiente a la participación en la mencionada sociedad al 31 de diciembre de 1999, en base a sus estados financieros no auditados, asciende a 430 millones de pesetas.
• (C) Durante el ejercicio 1998, Tubos Mecánicos, S.A. constituyó la sociedad "Tubos Mecánicos Norte, S.A.", de la que es accionista único figurando registrada en sus libros dicha inversión por un importe neto de los desembolsos sobre acciones pendientes de efectuar de 75 millones de pesetas. Por otra parte, Tubos Mecánicos, S.A., satisfizo dividendos con cargo a los beneficios obtenidos en 1998 por importe O.I.I., batibizo carriacitaso con cargo xargo xa el epígrafe "Ingresos de participaciones en capital" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1999 adjunta.

• (D) Cifras consolidadas del subgrupo Tubacex America Holding Corporation, que incluye las sociedades Salem Tube Inc. y Altx Inc., al 30 de septiembre de 1999, fecha de cierre de sus cuentas anuales auditadas por Grossmann&Janak&Ford.
• (E) Cifras consolidadas del subgrupo Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr AG al 31 de diciembre de 1999 auditadas por Ernst&Young, cuya incorporación al Grupo TUBACEX ha sido el 1 de julio de 1999.

Cuentas y transacciones con Sociedades del Grupo-

Al 31 de diciembre de 1999, la Sociedad tenía las siguientes cuentas a cobrar y a pagar, a corto y largo plazo, con Sociedades del Grupo:

	Miles de Pesetas
		Deudor		Acreedor
					Largo Plazo
					(Afecto a la
	Inversiones		Créditos		Suspensión
	Financieras		a Largo		de Pagos)
		Temporales Corto Plazo	Plazo	Corto Plazo	(Nota 5)
Red Distribuidora de Tubos y Accesorios, S.A. (RTA)				143.652
Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. (T.T.I.)		1.584.658
Tubacex Taylor Accesorios, S.A. (T.T.A.)		22.007	564.857		844.503
Comercial de Tubos y Accesorios
Especiales, S.A. (COTUBES)		25.235	521.396
Salem Tube Inc.	25.401	5.250	269.843
Tubacex Inc.			1.111.536
Tubos Mecánicos, S.A.		35.389
Acería de Alava, S.A.					63.940
Atx Inc.			459 149
Tubacex America Holding Corporation				1.199
	25.401	1.672.539	2.926.781	144.851	908.443

La cuenta a cobrar a Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. (T.T.I.) incluye, entre otros conceptos, el importe pendiente de cobro correspondiente a cargos por un importe total de 550 millones de pesetas por los servicios prestados por TUBACEX por marcas, patentes, servicios de alta dirección, dirección técnica, asistencia a la gestión laboral y gerencia, gestión administrativa y servicio de

comunicaciones registrados en el epígrafe "Otros ingresos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias de 1999 adjunta. De acuerdo con el contrato establecido, el precio de los referidos servicios viene determinado, entre otros aspectos, por el volumen de ventas de T.T.I. Por otra parte, incluye el importe pendiente de cobro correspondiente a la venta de inmovilizado a T.T.I. (1.598 millones de pesetas) realizada en ejercicios anteriores y que ha vencido al 31 de diciembre de 1999, así como otros importes derivados de operaciones desarrolladas en el marco del Grupo de Empresas al que pertenecen. Dicha cuenta a cobrar, que no devenga tipo de interés será realizable a corto plazo. Los intereses implícitos que incluía la deuda por la mencionada venta de inmovilizado figuraban registrados en el epígrafe de "Ingresos a distribuir en varios ejercicios - Ingresos por intereses diferidos" del pasivo del balance de situación adjunto, habiendo registrado durante el ejercicio 1999 unos ingresos financieros por importe de 80 millones de pesetas.

La cuenta a cobrar a Salem Tube Inc. incluida en los epígrafes "Inmovilizaciones financieras" e "Inversiones financieras temporales - Créditos a empresas del Grupo" se corresponde con los importes pendientes de cobro relativos a dos préstamos por importes de US \$ 1.000.000 y 1.101.000 (Nota 4.e) concedidos durante el ejercicio 1995. Los citados préstamos devengan un interés del 8% anual y son pagaderos trimestralmente del mismo modo que el principal, presentando vencimientos hasta el 30 de septiembre del año 2010.

La cuenta a cobrar a Altx Inc. incluida en el epígrafe "Inmovilizaciones financieras" se corresponde básicamente con los importes pendientes de cobro relativos a un préstamo de US \$ 2.500.000 concedido en septiembre de 1999, y con garantía hipotecaria sobre la totalidad del inmovilizado de Altx Inc. El citado préstamo devenga un interés del 8% anual pagadero anualmente y tiene vencimiento único el 30 de septiembre de 2004.

La cuenta a cobrar a Tubacex Inc. corresponde fundamentalmente a la financiación otorgada a la mencionada sociedad para sus inversiones en el Grupo Coventry. Al 31 de diciembre de 1999, el único activo de esta sociedad se corresponde básicamente con una participación en el mencionado Grupo que, a su vez, posee un edifício en Houston (U.S.A.), habiendo enajenado durante 1999 la participación que poseía en otro edificio. Al 31 de diciembre de 1999, el valor contable de la mencionada inversión neto de provisiones y saneamientos por importe total de 878 millones de pesetas, aproximadamente, asciende a 233 millones de pesetas.

En ejercicios anteriores, se formalizaron con Tubacex Taylor Accesorios, S.A. y En ejercios untenores, be romanias Especiales, S.A. diversas líneas de crédito, con las siguientes características:

Sociedad	Límite Millones de Pesetas	Tipo de Interés	Vencimiento
Comercial de Tubos y Accesorios Especiales, S.A. (COTUBES) (A) Tubacex Taylor Accesorios, S.A.	2.275 1.900	MIBOR + 0,25% MIBOR + 0,25%	31 de diciembre del 2004 31 de diciembre del 2004

(A) Formalizada en dos líneas de crédito independientes con límites por un importe total de 1.275 y 1.000 millones de pesetas, respectivamente.

Los intereses devengados por estas líneas de crédito durante 1999 han ascendido Eos intereses develigados por como manos en mores trados en el epigrafe
a 54 millones de pesetas, aproximadamente, y figuran registrados en el epigrafe a o Francico de persidas) apsimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias de 1999 adjunta.

Las transacciones más significativas realizadas durante 1999 por TUBACEX con sociedades del Grupo son las siguientes:

	Miles de Pesetas
	Otros Ingresos de Explotación - Por Servicios Prestados y Alquileres (Nota 6)	Ingresos de Partici- paciones en Capital (Dividendos)	Otros Intereses e Ingresos Asimilados
Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. T.T.A. Acería de Alava, S.A. Salem Tube Inc. COTUBES, S.A. Tubos Mecánicos, S.A.	724.543 38.616 11.555 7.364 68.697	100.020 6.817 169.100	80.000 26.838 17.588 27.008
Total	850.775	275.937	151.434

Avales y garantías-

Al 31 de diciembre de 1999, TUBACEX, S.A. tiene prestados avales antes Al SI de Tucientore de 1777, Trobiroaxi ables, S.A. y Acería de Alava, S.A.,
entidades financieras a Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. y Aceraciones entidades financieras a Tubaces Tubos atoradassa, cespectivamente, por operaciones
por importe de 200 y 100 millones de pesetas respectivamente, por los pasivos por importe de 200 y 100 miliones de peso las los personados pasivos
de financiación. Los Administradores de la Sociena corren cionificativos de financiación. Los Adiministraciónes de estos avales no serían significativos.
que, en su caso, pudieran derivarse de estos avales no serían significativos.

(8) PLAZO

Al 31 de diciembre de 1999 este epígrafe del balance de situación adjunto está.
En la comento de construction TV comento por importes de 450, Al 31 de dicientore de 1999 este epigitare assemble por importes de 450,
compuesto básicamente por formos FIM, FIAMM y pagarés que devengan compuesto basicanente por concolo rinh a maro proximadamente, que devençan
2.999 y 390 millones de pesetas, respectiva y aproximiento durante el 2.999 y 390 millones de pesetas, respectava y apresenta y apresenta en una intereses que ante el ejercicio 2000.

Durante el ejercicio 1999 los ingresos financieros derivados de la cartera de Durante el ejercicio 1999 los ingresos financias, aproximadamente, y figuran valores ascendieron a 596 mulones ac pesecua, apares
registrados en el epígrafe de "Otros intereses e ingresos asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

FONDOS PROPIOS (છ)

Los movimientos habidos en las cuentas de "Fondos Propios" durante el ejercicio 1999 han sido los siguientes:

	Miles de Pesetas
	Capital Suscrito	Prima de Emisión	Reserva de Revaloriza- ción	Reserva Legal	Reservas Voluntarias	Resultado del Ejercicio
Saldo al 1 de enero de 1999 Aplicación del beneficio del	11.533.874	2 846 490	626.306	654.888	1.888.323	2.089.986
ejercicio 1998 Reducción de capital				208.999	1.880.987	(2.089.986)
(Nota 18) Beneficio del ejercicio según	(1.356.926)
cuenta adjunta						1,203,357
Saldo al 31 de diciembre de 1999	10.176.948	2.846.490	626.306	863.887	3.769.310	1,203,357

Capital suscrito-

Con fecha 21 de enero de 1999, la Junta General Extraordinaria de Accionistas acordó reducir el capital social mediante una reducción del valor nominal de las acciones por importe de 10 pesetas, con el fin de devolver a los socios la cantidad mencionada para todas y cada una de las acciones en circulación. Con fecha 22 de marzo de 1999 se efectuó el pago y devolución a los accionistas del referido importe que supuso un desembolso de 1.357 millones de pesetas, aproximadamente, habiéndose procedido a su vez, a la inscripción de la reducción de capital efectuada en el Registro Mercantil.

Al 31 de diciembre de 1999, el capital social está formado por 135.692.635 acciones con un valor nominal de 75 pesetas, representadas por medio de anotaciones en cuenta.

Los estatutos de TUBACEX establecen, entre otros aspectos, que ningún accionista podrá emitir más del 5% del número total de votos que acudan a cada Junta General, cualquiera que sea el número de acciones cuya titularidad se acredite. A estos efectos, se considerará un solo accionista a una o más personas que tengan entre sí relación de dominio o control.

Al 31 de diciembre de 1999 no existe ninguna persona jurídica que posea directa o indirectamente un porcentaje de participación igual o superior al 10% del capital social de TUBACEX.

Prima de emisión-

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital social y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Reserva legal-

De acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Reserva de revalorización-

Al 31 de diciembre de 1999, el saldo de este epígrafe está constituido íntegramente por el importe de la actualización del inmovilizado material de la Sociedad efectuada al amparo de la Norma Foral 4/1997 (Notas 4.a, 4.b y 6). El importe de esta cuenta "Actualización Norma Foral 4/1997", no es de libre disposición y no podrá reparturse o distribuirse salvo que se satisfagan los impuestos correspondientes. El plazo para efectuar la comprobación de la cuenta es de cinco años, contados desde la fecha de cierre del balance actualizado. A partir de este momento o una vez comprobado el saldo de dicha cuenta, según establece la correspondiente normativa, dicho saldo podría aplicarse a eliminación de resultados contables negativos, a ampliación de capital, o a reservas no distribuibles.

La capitalización de la cuenta podrá llevarse a cabo en una o varias veces, previa eliminación de pérdidas acumuladas. Simultáneamente se podrá dotar la reserva legal hasta el 20% de la cifra que se incorpore al capital.

(10) PROVISIÓN PARA RIESGOS Y GASTOS

El movimiento habido durante el ejercicio 1999 en este capítulo del balance de situación adjunto ha sido el siguiente:

	Miles de
	Pesetas
ISaldo al 1 de enero de 1999 Adiciones (Nota 18)	314.057 98.241 (13.061)
Pagos a prejubilados y jubilados (Notas 4.h y 18) Saldo al 31 de diciembre de 1999	399.237

Al 31 de diciembre de 1999 el detalle de este capítulo del balance de situación adjunto es el siguiente:

	Miles de Pesetas
Obligaciones laborales y otros aspectos	191.200
sociales (Nota 4.h)	208.037
Otras provisiones (Nota 14)	399.237

(11) EMISIONES DE OBLIGACIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES

El epígrafe "Acreedores a largo plazo - Emisiones de obligaciones y otros valores El epigrate Acreedores a largo pixibo En Lastes acciembre de 1999 adjuntos negociables "del bulance de ontacion en en en emisión de obligaciones convertibles realizada en el año 1996. Para la mencionada emisión, se conversión "culizada" en "er en en "en "ens" en acciones en las que éstas se establecteron calerence operones as función de su coización bursatib vidorar de Greebao maneras pero cridas de esta emisión serán amortizadas a los cinco años a contar desde su emisión.

Al 31 de diciembre de 1999, caducaron los derechos de suscripción (warrants) rir or de dicientere de 1999, catenedor del warrant podía optar, mediante el que csiaban en en encadeion. "En caciones de la Sociedad (1 acción por KOTING KA

4353649

cada warrant), de acuerdo con determinadas condiciones de conversión (básicamente con rebaja del 10% de la cotización) (Nota 9 ).

(12) DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

Al 31 de diciembre de 1999, el epígrafe "Deudas con entidades de crédito" a corto y a largo plazo, se desglosa a continuación:

		Miles de Pesetas
		Vencimiento
	Total	2000	2001	2002	2003	2004	Tipo de Interés
Caja Postal (A) Préstamos (B)	73.211 7.400.000	22.970	24.375 1.850.000	25.866 1.850.000	1.850.000	1-850.000	5,95% EURIBOR+ 0,75%
Línea de crédito Intereses devengados pendientes de	350.000	350.000 26.943					MIBOR+0,1%
vencimiento Total	26.943 7.850.154	399.913	1.874.375	1.875.866	1.850.000	1.850.000

(A) Importe del crédito pendiente de pago correspondiente a la adquisición del pleno dominio sobre diversas fincas del Centro Comercial (Nota 6).

(B) Préstamos concedidos por cinco bancos para la financiación de las adquisiciones de las nuevas sociedades incorporadas al Grupo Tubacex en el ejercicio 1999 (Nota 7). Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. y Acería de Alava, S.A. afianzan solidariamente los mencionados préstamos.

Los gastos financieros devengados por los préstamos y créditos anteriormente mencionados han ascendido a 107 millones de pesetas, aproximadamente, y figuran registrados en el epígrafe "Gastos financieros y gastos asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias de 1999 adjunta.

(13) OTROS ACREEDORES Y OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES

Al 31 de diciembre de 1999 la cuenta "Otras deudas no comerciales" del balance de situación adjunto presentaba la siguiente composición:

	Miles de Pesetas
		Vencimiento
	Saldo Total	2000	2001	Largo Plazo
Remuneraciones pendientes de pago FOGASA (Nota 6) (A) Seguridad Social - Deuda corriente Administraciones Públicas	19341 688.770 2.607 107.463	19.341 394.507 2.607 107.463	294.263	294.263
Depósitos y fianzas constituidos a largo Plazo	3.995	77.329	3.995	3 995
Otras deudas no comerciales	77 329	601.247	298.258	298.258
TOTAL	899.505

(A) Estos saldos incluyen el importe devengado de los intereses correspondientes al
ente. Esta estable en la provincia de 906 millones de nesetas, aproximadamente. Estos saldos incluyen el importe ueveligado de se m
capital vivo, por importe de 296 millones de pesetas, aproximadamente.

Con fecha 16 de febrero de 1994 se acuerda el aplazamiento de la deuda con el
la pesetas, con esta colectiva en importo, total, de 372, millones de pesetas, Con fecha 16 de febrero de 1994 se acuerda el apazanto.nes de pesetas,
Fondo de Garantía Salarial por importe total de 372 millones de pesetas, Fondo de Garantía Salarial por importe Tolar de 372 xmares y adicionalmente,
devengando un interés simple del 4,25% anual. Por otra parte y adicionalmente, devengando un interés simple del 4,277 aluar. Los prairia
el 3 de octubre de 1994 y de acuerdo con las resoluciones dictadas en diversos
estes en 1994 y de acuerdo trabaja el 3 de octubre de 1994 y de acuerdo con las resolucidados) se reconoce a éstos la
expedientes promovidos por los trabajadores (projutilados) se reconoce a por expedientes promovidos por los trabajadores (prejublikado) e estas abonada por
cantidad de 496 millones de pesetas, aproximadamente, que les fue a cantidad de 496 millones de pesetas, aproximadantence, quo intereses totales que
el Fondo de Garantía Salarial. Estos importes, junto con los intereses pendientes de el Fondo de Garantía Salarial. Estos importes, Junio Costisso pendientes de
ascienden a 325 millones de pesetas (incluyen aquellos intereses pendientes de ascienden a 325 millones de pesetas (incuyen aquestos entresentes por TUBACEX en
devengo al cierre del ejercicio 1999) están siendo satisferos por TUBACIX en devengo al cierre del ejercicio 1999) estan siendo suabrono portugo por los polícios de 1994 (Nota 6).
Freinta y dos plazos trimestrales a partir del 30 de diciembre de 199

(14) SITUACIÓN FISCAL

La Sociedad mantiene abiertos a inspección los periodos impositivos concluidos
de la concello lecto loca con de 1996 para los principales impuestos que le La Sociedad mantiene abiertos a inspección los periodos 21.
con posterioridad al 1 de enero de 1996 para los principales impuestos que le resultan de aplicación.

La conciliación del resultado contable del ejercicio con la Base Imponible del c
oncilia de la concellado de la Saciadod es como sigue: La conculacion del Tesultado Concable de la Sociedad es como sigue:
Impuesto sobre Sociedades de la Sociedad es como sigue:

	Miles de Pesetas
	Aumento	Disminución	Importe
Resultado contable antes 1.S. Diferencias permanentes Base imponible previa	ഒരു 300	(611.091)	1.203.357 82.218 1,285.575
Compensación de bases imponibles negativas Base imponible			(1.009.597) 275.978

Los aumentos por diferencias permanentes provienen, básicamente, de la nos admentos por anciente de determinados activos financieros a su valor normal de mercado obtenidos por permuta de otros activos financieros.

Las disminuciones por diferencias permanentes a la base imponible del Impuesto Las dismunuciones por carecitado pensión de la reversión de provisiones para sobre occació, proceden basconsideradas deducibles en el ejercicio de su riesgos y gastos que no facion control. Control de la empresa al diferimiento aconcion, as como por eracio fiscal por importe de 591 millones de pesetas por lentersion del benencio 110 participada Salem Tube Inc. para cubrir la obtendo en la uportación do ou par un también filial Tubacex América Holding Corporation (Nota 7).

La Sociedad tiene previsto integrar en su base imponible del Impuesto sobre Ea Occiedad la mencionada renta por partes iguales en los períodos impositivos Dociciados la meneronada rexia Entra Entra En período impositivo en el que se cumplan 3 años desde la fecha de transmisión.

Durante el ejercicio 1999, la Sociedad ha materializado en su totalidad la Durante Er Ejercielo 1997 financiero.

El importe total de bases imponibles negativas pendientes de compensación, una El miporte toma de baoos informacia pesetas anteriormente indicados, asciende a vez tomados los 1.010 marcas, aproximadamente. De acuerdo con la legislación 7.310 nunches de peoculos aproximas pueden compensarse a efectos vigente, las bases imponibles positivas declaradas en los ejercicios con las identis and mipostivos con no baoes mipeneración dentro de los plazos establecidos en la manecidios as de respecta gare situación adjunto no recoge importe alguno

correspondiente al posible beneficio fiscal que se pueda obtener en el futuro como consecuencia de la compensación de estas bases imponibles negativas.

La Sociedad ha generado en este ejercicio, en concepto de deducción para evitar la doble imposición interna, un importe de 90 millones de pesetas, aproximadamente, teniendo previsto deducirlo de la cuota íntegra del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 1999.

La Sociedad se ha acogido a los incentivos fiscales relativos a la inversión empresarial, de acuerdo con lo previsto en la normativa fiscal vigente. Por este motivo la Sociedad ha generado deducciones por renta variable por importe de 213 miles de pesetas que podrán deducirse de las cuotas correspondientes al Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios inmediatamente siguientes, siempre que no excedan de los plazos y límites aplicables.

Debido a las diferentes interpretaciones que pueden darse a la normativa aplicable a las operaciones realizadas por la sociedad, existen determinados pasivos fiscales de carácter contingente no susceptibles de cuantificación objetiva, aunque en opinión de los responsables de la Sociedad no afectarían significativamente a los estados financieros adjuntos.

(15) GASTOS DE PERSONAL Y PLANTILLA MEDIA

Gastos de personal-

El desglose del epígrafe "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias de 1999 adjunta se describe a continuación:

	Miles de Pesetas
Sueldos y salarios Aportaciones a la EPSV (Nota 4.h) Seguros sociales Otros	164.383 6.855 30.717 22.642
Total	224.597

La distribución de la plantilla media durante 1999 es como sigue:

	Nº de
	Personas
Ingenieros / licenciados	10
Ingenieros técnicos o
ayudantes titulados	2
Jefe administrativo	5
Personal administrativo	2
Total	ਹੈ ਹੇ

(16) ASPECTOS DERIVADOS DEL EFECTO 2000 Y DEL EURO

Los administradores de la Sociedad, conscientes de la magnitud del impacto del Los administractores de la cociciato, con seestión, encomendaron a un grupo de tradonto caniblo del miliento sobre 103 bibeznao alo gla elaboración de un estudio tendentes. de trabajo interno de caracter manues suparesarias para adaptar los sistemas de a plantical y ejectitar las urecas necessario Leccional La Sociedad de limornacion y 103 sistemas de control o se ase garantizada y se eliminaran los roma que la comunadad del negocio queados grande a terceros por perjuicios ocasionados por el mencionado efecto.

El grupo de trabajo procedió a realizar el inventario de las aplicaciones afectadas, El grupo de trabajo procedio a realizar a realizar a por el cambio de milenio, procediendo a asiconio el impacto en cada cha eas eas por plan de trabajo que icientificar las acciones ficecoariao y realizaciones en plazo suficiente para garantizar su correcto funcionamiento.

Los trabajos realizados han permitido el correcto funcionamiento, en los Los trabajos realizados narc permano lación de estas cuentas anuales, de los
primeros días del año 2000, hasta la formulación de estas cuentados de los ceracitos primeros días del ano 2000) habia al reinincia no la Sociedad, en todos los aspectos.
Sistemas informáticos y de las instalaciones de la Sociedad, en todos no rido sistelítas intornaticos y de las motacios. Sos planes descritos, no ha sido significativos. Li miporte de los gaces adicionales en el futuro por este concepto.

(17) RETRIBUCIONES Y OTRAS RETITACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

rsonal de la enero de la conserva del Consejo de Administración han Durante el ejercicio 1999 los miembros tier Colbejo de 14.
devengado un importe de 53 millones de pesetas por todos los conceptos.

ctivelgias contralias en materia de planes de jubilación, respecto a los
este de contraciones de Administración de la Sociedad, se derivan Las obligaciones contraídas en materia de plates de Jabalesa, a francesa, a provincia de la policiado, se derivan
miembros en la de conserdición de empleados (Nota 4.1). miembros del Consejo de Promizados (Nota 4.h.).
exclusivamente de su condición de empleados (Nota 4.h).

encies maior.

No ha sido concedido en el ejercicio, ni pende de reembolso a su terminación.
En la sectedito de color de Conseieros de la Sociedad, tanto anteriores No ha sido concedido en el ejercicio, ni pende de reembodo a on
anticipo o crédito alguno en favor de Consejeros de la Sociedad, tanto anteriores
de la con como actuales.

ARABAKO TINBREA IMBRE DE ALAVA

CUADROS DE FINANCIACIÓN CORRESPONDIENTE CONDROS DE FINANCIACION CORRESPONDIENTESMIE
EIERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIENTESMIE
DE 1999 Y 1998 DE 1999 Y 1998

4353655

	Miles de Pesetas			Miles de Pesetas
	Ejercicio	Ejercicio		Ejercicio	Ejercicio
APLICACIONES	। ਰੇਕੇਰੇ	1998	ORIGENES	ਹੈ ਰੇਜੇ ਹੋ	। ਕੇਰੇ ਰੋਡ
quisiciones de inmovilizado-			Recursos originados en las operaciones	1.036.037	1.773.226
movilizaciones materiales (Nota 6)	2.856	72.203	Aportaciones de accionistas-
movilizaciones financieras (Nota 7)	10.089.313	2.518	Capital suscrito		1.522
ucción de capital (Nota 9)	1-356.926	1.085.398	Prima de emisión de acciones		5.876
celación provisiones para riesgos y			Fianzas recibidas a largo plazo		રકા
stos (Nota 10)	13.061	57.143	Enajenación de inmovilizado material		8.500
celación de deuda de la Suspensión			Cancelación y / o traspaso de cuentas a
pagos (Nota 5)	3.744	4.024	cobrar al Grupo a corto plazo (Nota 7)	637.183	1.801.540
celación o traspaso de deudas a			Enajenación de obras de arte (Nota 7)	856
rto plazo (Notas 12 y 13)	325,698	276.456	Deudas con entidades de crédito a largo
celación anticipada de obligaciones		61.760	plazo (Nota 12)	7.400.000
versión de obligaciones en acciones		7.386
TOTAL APLICACIONES	11.791.598	1.566.888	TOTAL ORIGENES	9.074.049	3.591.345
EXCESO DE ORIGENES SOBRE			EXCESO DE APLICACIONES
APLICACIONES (INCREMENTO			SOBRE ORIGENES (DISMINUCIÓN
DEL CAPITAL CIRCULANTE)		2.024.457	DEL CAPITAL CIRCULANTE)	2.717.549
TOTAL	11.791.598	3.591.345	TOTAL	11.791.598	3.591.345

	Miles de Pesetas
VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE		- 1 999	ਹੈ ਹੈਰੇਡੇਊ
	Aumento	Disminución Aumento		Disminución
Deudores	1.216.956			734 942
Acreedores		146.575		81.691
Inversiones financieras temporales		4.170.613	3.035.023
Tesorería	382.683			193.933
	1.599.639	4.317.188	3.035.023	1.010.566
VARIACIÓN DEL CAPITAL
CIRCULANTE		2.717.549	2.024.457

La conciliación entre el resultado contable y los recursos procedentes de las operaciones es la siguiente:

	Miles de Pesetas
	1 daga	1998
Beneficio del ejercicio (Nota 9)	1.203.357	2.089.986
Más-
Amortización del inmovilizado (Nota 4.b y 6)	188.143	202.879
Dotación de otras provisiones para riesgos y gastos (Nota 10)	98.241
Gastos financieros de la deuda aplazada de
FOGASA		51.830
Menos-
Ingresos a distribuir en varios ejercicios (Nota 7)	(124.222)	(231.141)
Variación de las provisiones de cartera de control (Nota 7)	(329.482)	(326.818)
Imputación a resultados de la actualización
financiera tras la cancelación anticipada de la
deuda de la suspensión		(13.510)
	1.036.037	1.773.226

TUBACEX, S.A.

INFORME DE GESTIÓN

EJERCICIO 1999

En cumplimiento de la normativa vigente, y dentro del plazo legal previsto, el Consejo de Administración de la Sociedad, al objeto de complementar las cuentas anuales del ejercicio social, cerrado al 31 de diciembre de 1999, formula el presente informe de gestión de acuerdo con lo establecido en la Ley de Sociedades Anónimas.

EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS SOCIALES 1.

La actividad de Tubacex, S.A. en su versión individual se limita las funciones de una sociedad de cartera de un grupo de empresas, cuyas inversiones financieras de su activo se corresponden en su mayoría a las participaciones en las sociedades que componen dicho Grupo. Desarrolla actividades en gestión financiera global del Grupo, asesoramiento a las empresas del Grupo, así como arrendamiento de los edificios industriales a la principal filial industrial que es Tubacex Tubos Inoxidables, S.A.

Centrándonos en la dinámica del grupo en cuanto a lo desarrollado en el transcurso del ejercicio 1999, la primera parte del año se ha visto afectado por la caída de la demanda y de los precios que se ha venido produciendo desde la segunda parte de 1998, como consecuencia de la crisis financiera en los países asiáticos y en las economías latinoamericanas, y por la caída de los precios del niquel, que había supuesto que los distribuidores hayan reducido sus compras para "stocks" a la espera de menores precios.

La segunda parte del año en contraposición al del ejercicio anterior, ha transcurrido por la senda de la recuperación una vez que han ido minorándose las causas que la originaron. Así, los países asiáticos habían comenzado a registrar crecimientos positivos en sus economías, al tiempo que la subida del precio del petróleo, había pasado desde los 10 dólares por barril a finales de 1998 a 23.40 dólares por barril a finales del año 1999, para estabilizarse en este último precio a la fecha de redactarse este Informe de Gestión.

Por otra parte, hay que destacar el gran impulso inversor que ha caracterizado a Tubacex en el campo de la internacionalización, habiendo llevado a buen término, primero, en el mes de julio la compra de la empresa austríaca Schoeller-Bleckmann Edelstahlrobr AG, que supuso el primer paso en la estrategia de crecimiento externo diseñado por la compañía en el "Plan 2003".

En el mes de setiembre se llevó a cabo la adquisición de los activos para la fabricación de tubos de acero inoxidable sin soldadura que la empresa norteamericana Altech Especialty Stell Corporation tenía en Albany, capital del estado de Nueva York. Con los activos adquiridos se ha contituído la empresa Altx Inc.

A pesar de que ya fueron señalados en el Informe de Gestión del ejercicio de 1998, mantienen plena vigencia los diversos objetivos en los que el Grupo de empresas está trabajando y comprometido como la mejor vía de mejora continua en las diferentes facetas de la vida empresarial y que a continuación se enumeran:

• Definición industrial y mejora continuada de los productos.
• Activa política de marketing y servicio al cliente.
• Solidez financiera.
• Crecimiento y Rentabilidad.
• Definición estratégica de atención, creación de valor y retribución al accionista
• Desarrollo de estrategias de mejora en la gestión en orden a mejorar nuestra competitividad y eficacia económica.
• , Desarrollo del Modelo Europeo de Gestión de Calidad Total, incluyendo planes organizativos, mejora de procesos informáticos y de gestión de recursos humanos.

1.1. Actividad Financiera

El resultado positivo de la matriz ha sido de 1.203 millones de pesetas y un cash flow de 1.391 millones de pesetas, frente al registrado en el ejercicio anterior, de un resultado positivo de 2.090 millones de pesetas y una generación de fondos de 2.293 millones de pesetas.

1.2. Actividad Industrial

Nos tenemos que remitir al informe consolidado ya que Tubacex a nivel individual no realiza actividad industrial.

1.3. Otras Actividades

Los terrenos e inmuebles industriales propiedad de Tubacex, actualmente utilizados por T.T.I., Acería de Alava, S.A. y Cotubes, han sido cedidos a éstas en régimen de arrendamiento. El importe de dicho arrendamiento durante 1999 ha ascendido a 312 millones de pesetas.

Tubacex, S.A., como sociedad holding del Grupo, además de lo anterior, presta diversos servicios a sus sociedades dependientes, por marcas y patentes, servicios de alta dirección, dirección técnica, gestión laboral, administrativa comunicaciones y gerencia, por los que obtiene unos ingresos de 691 millones de pesetas aproximadamente.

SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD 2.

En el marco de las desinversiones de aquellas actividades que están fuera de la órbita del negocio principal de Tubacex, como ya señalábamos en el comentario del ejercicio anterior, se ha llevado a cabo la venta, en condiciones ventajosas, de la participación en un segundo edificio en Houston. Después de esta segunda operación queda por desinvertir la participación en un tercer edificio que una vez llevado a efecto se daría por concluido el capítulo de inversiones inmobiliarias en Houston.

En el capítulo de otros activos que son objetivo de desinversión en condiciones aceptables, como son el Centro Comercial de Torrejón de Ardoz y las obras de arte, no se han llevado operaciones que merezcan destacar, por lo que su situación es similar a la del ejercicio anterior, aunque en todo momento se mantiene la actividad en cuanto a procurar llevar a cabo la mejor operación posible.

ACONTECIMIENTOS IMPORTANTES PARA LA SOCIEDAD, 3. ACONTECIAL DESPUES DEL CIERRE DEL EJERCICIO.

No se ha producido ningún acontecimiento que requiera mención especial.

EVOLUCIÓN POSIBLE DE LA SOCIEDAD র্বা

Con el fin de transmitir una opinión más realista de Tubacex en su conjunto, nos vamos a remitir a lo comentado en el Informe de Gestión Consolidado:

Las perspectivas a medio plazo son favorables considerando que estamos en um mercado Las perspectivas a medio plazo son fai viacios versacionales de muy diferente signo que hacen alterar las estimaciones marcadas.

El año 2000 una vez superada la crisis financiera de la países asíaticos y la provocada por el uescenso del precio del previsios, sobre los 3.500 millones de precios ven hacen que mamengallos muesuas previsiones de considera.
Pesetas. Actualmente las carteras de pedidos son amplias y los niveles de precios van recuperando el camino perdido.

Es una preocupación constante de Tubacex el mantenimiento de unas instalaciones allamente compentivas para garantizar unos inverso ao frontar cualquier tipo de crisis y garánia, ambos faciones como la mejor modicina para as acciones inversoras en tecnología.
Mantener una línea de crecimiento, llevará a cabo importantes acciones inversoras e e T+D.

Nuestros planes generales de crecimiento con un horizonte temporal al año 2003 tienen como objetivo fundamental incrementar de manera importante:

• Nuestra cuota de mercado
• Nuestra facturación
• La gama de nuestros productos y su tecnología

• En definitiva nuestros resultados

• 4 -

La sólida implantación en los mercados exteriores y el éxito alcanzado en nuestra expansión internacional, nuestro posicionamiento competitivo en nuestros michos de
expansión internacional, nuestro posicionamiento competitivo comecta v expansion internacional, nuestro posicionalizato ecupo, con una dimensión correcta y
mercado, así como el potencial de crecimiento del Grupo, con los factores mercado, así como el potencial de eleconnicaro de expansión futura son los factores floxible, y com implantar los cimientos de nuestro futuro.

ACTIVIDADES EN MATERIA DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO 5 -

Este capítulo se realiza en las filiales industriales Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. y Acería de Alava, S.A.

ADQUISICIÓN DE ACCIONES PROPIAS 6.

En este ejercicio la compañía ha reducido su autocartera en 817.577 aciones como consecuencia de dos operaciones. La primera ao un los anteriores propietarios de la compañía.
La compra de SBER, en los que se señalba que los anteriores de la sutocartera. L de compra de SBEK, en los que se senanos que se se aconero de la autocatera. La autocatera. La autocatera. La austriaca adquirian 800.000 acciones de 1 doueon, ba precio de 2,12 euros por acción. La c
compra se hizo con fecha 13 de setiembre de 1999 y a liprova de acciones a los compra se nizo con lecia 15 de sencinde de 1995 y ada por la entrega de actiones a los
segunda reducción asciende a 17.577 acciones y está motivada por la entrespondía a segunda reducción ascience a 17.377 acciones y convertir. Disbos warrants que correspondian a
tenedores de warrants que habían optado por convertir. Diolos que no han anniido tenedores de warrants que nabían opiado por converno de 1989, aquellas que no han acudido
las emisiones de obligaciones de marzo de 1989 y junio de 1989 de acuerdo con el las emisiones de obligaciones de marzo de 1967 y junio de 1985 ya por los con el con el con el con el condicionado de ambas emisiones.

Después de las dos operaciones señaladas el número de acciones de la matriz en poder Después de las dos operaciones schaladas of mas,ex Tubos Inoxidables, S.A. alcanza la de sociedades del grupo, concelamente en Pacacesobre el capital de Tubacex, S.A. Por
cifra de 870.421 acciones que representan el 0,64% sobre del cão 2000 de aquellos cifra de 870.421 acciones que representan el v,o 770es de enero del año 2000 de aquellos
efecto del corte del año, es decir, por entregas del meso del año 2000 de aquellos erecto del cone del ano, es decir, por ontregas han quedado sin computar en las cifras y
warrants convertidos en el mes de diciembre, han quedado sin la curacerrare warrants convertidos en el mes de diereiner ejucirían la cifra de la autocartera.

7.

PROPOBOTA DE 11 DE 11 Librar 19 de 19 habitantes de la 19 habitantes de la
Califorio es la ciences la cigniente: Sociedad dominante es la siguiente:

Miles de pesetas
	120.336
A reserva legal	949 848
A dividendos	133.173
A reservas voluntarias	1.203.357
Total

• 6 -

COMISION WACIONAL DE VALORES MERCADO DE VALORES 0 8 MAYO 2000 REGISTANO DE ENTRADA
Nº 2000 .................................................................................................................................................

ARTHURANDERSEN

TUBACEX, S.A.

Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 1999 JUNTO CON EL INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO Y EL INFORME DE AUDITORÍA

Rodríguez Arias, 15 48008 Bilbao

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de Tubacex, S.A .:

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de TUBACEX, S.A. y SOCIEDADES Hemos auditado las cuentas anuales combinarias el para el palance el palance de comprendentes DEPENTIENTES que componen el Crupo Postedidas y ganancias y la memoria correspondientes
situación al 31 de diciembre de 1999, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memorias situacion aron de mesembre de 1997) is catalización es responsabilidad de los enviries gobre al ejercicio anuar terminado en unestra europosabilidad es expresar una opinión sobre Atumulastadores de la Occedad ucalizan en conjunto, basada en el trabajo realizacio de acuerdo con las citadas cuentas anuales consonuncias en escliano, anediante la realización de la realización, de cu las normas de auditoria generamento acopicativa de las cuentas anuales y la evaluación de subsio prilebas Selectivas, de in Cvicenca Jes aplicados y de las estimaciones Nuestro trabajo presentacion, de los primeiptos conables aparteros al 31 de diciembre de 1999 de deferminadas no incidyo el examen de 100 estado man activos y resultados netos representan, sociedades del Crupo TODICED. (1902 eller correspondidadas. Los mencionados respectivaniente, un 27% y ur 7% ac 14% ac 14% auditores (Nota 3.b) y nuestra opinión en este estados milarcieros nar sido extinitatos posobidadas del Grupo TUBACEX se basa, en lo relativo a dichas ntornic sobre no caentas nos respectivos informes de los otros auditores.

De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos compazitivos, con De acuerdo con la cegimento, de la cuenta de pérdidas y ganancias y ganancias y del cuadro de cada una de las partuas de partidas de las cifras del percicio 1999, las correspondientes al ejercicio rmanciación consolutados, ademas de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio anterior. Nuesta opinon se renere exclusivane de auditoría acerca de las cuentas
1999. Con fecha 31 de marzo de 1999, emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cue 1997. Con lectia or de axalao cio 1998, en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en los informes de otros auditores, las cuentas Ell Indesta opinoli, basad en nacoux adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la propositiones discription anuales colisoniadas del cjercito 1999 acjera de Tubacex, 5.A. y Sociedades Dependientes imagen nel Grupo TUBACEX al 31 de diciembre de 1999 y de los resultados de us operaciones que componen el Grapo TODACEA en es casa contrado en dicha fecha y contienen y de los recuisos obtendos y apliciente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad la luormación necesaria y surciente para orados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 1999 contiene las explicaciones que los El Informe de geston consolució del Grupo TUBACEX, a enclución del Grupo TUBACEX, a esus considerador Aumilistradores colonacian operialis orna parte integrante de las cuentas anuales consolidadas.
A consolidad negocios y soble outos asuntos y no roma para entiene el citado informe de gestión consolidados Hentos venicado que la mormación condidadas del ejercicio 1999. Nuestro trabajo como concuerda con las cuenas unados unados von el alcance menolidado con el alcance menonado en auditores se minia a la verincación de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de las Sociedades consolidadas.

ARTHUA cárate

24 de marzo de 2000

Antiur Andersen y Cla . S. Com. Merc Madnd. 3190, Libro 0, Folio 1,

Raimundo Fdez. Villaverda, 65 28003 Madrid 20003 Mauricación
Código da Identíficación Fiscal D 79104469

scrila en el Ragistro Oficial de Auditores da Cuentas (ROAC)

En cumplimiento de lo dispuesto por la legislación vigente, todos En oumpilmiones que componen en el día de la fecha la totalidad de los miembros, que compejo de Administración de la Sociedad TUBACEX, S.A., a excepción de uno por encontrarse en el extranjero, han acordado formular por unanimidad las cuentas extranjoro, man acerca. S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Tubacex (Consolidado) correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 1999 todo ello extendido e identificado en la forma que seguidamente se indica:

-El Balance de Situación de Tubacex, S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Tubacex (Consolidado), Ecpendiontos que compor folio de papel timbrado, de la clase octava número 4.353.563.

-La Cuenta de Pérdidas y Ganancias de Tubacex, S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Tubacex (Consolidado), figura transcrita en un (1) folio de papel timbrado, de la clase octava número 4.353.503.

-La Memoria de Tubacex, S.A.y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Tubacex (Consolidado), figura transcrita en cuarenta (40) folios de papel timbrado, de la clase octava números 4.353.578 al 4.353.617 ambos inclusive.

-El Informe de Gestión de Tubacex, S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Tubacex (Consolidado), figura transcrito en once (11 ) folios de papel timbrado, de la clase octava números 4.353.544 al 4.353.554 ambos inclusive.

En Llodio, a 18 de Febrero del año 2000.

D. Alvaro Videgain Muro

DNI 14.884.781 D Presidente Consejero Delegado

D. Gérardo Aróstegui Gómez DNI 14.874.755 B Vocal

D. Juan Garteizgogeascoa Iguain DNI 14.885.377 F Vocal

D. José Antonio Ardanza Garro DNI 14.823.596 G Vocal

D. Juan Ramón Guevara Saleta DNI 16.204.631 Vocal

D. Manuel Guasch Molins DNI 37.231.232 M Vocal

D. Alejandro Echevarría Busquet DNI 16,201.418 B Vocal

D. Pascual Jover Laguardia DNI 15.728.612 Q Letrado Asesor y no consejero

D. Rainer Mag. Trebsche Pasaporte E0270101.2 Vocal

Ausente por tener que atender otras obligaciones en Austria

TUBACEX, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

BATANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 1999 X 1998 MOTAS 1 A 4 (Miles de Pesetas)

	Ejercicio	Ejercicio		Ejerciciu	Ejercicio
ACTIVO	ਹੈ ਕੇ ਰੋਬੇਕ	1998	PASIVO	। ਰੇਰੇ ਰੋ	1998
INMOVILIZADO:			FONDOS PROPIOS (Nota 9):
Inmovilizaciones inmateriales, neto	ﺮ ﺍﻟﻤﺮﺍﺟﻊ	170.109	Capital suscrito	10.776.948	11.533.874
Inmovilizaciones materiales (Nota 6)-			Prima de emisión	2,846,490	2.846.490
Terrenos y construcciones	13.683.135	10.602.466	Reserva de revalorización	626.306	626.306
Instulaciones técnicas, maquinaria,			Obas reservas de la sociedad dominante	5.465.406	3.261.811
utillaje y mobiliario	34.428.144	25.183.819	Reserva para acciones de la sociedad
Inmovilizado en curso	628.167	212.551	dominante	126.360	244.317
Otro inmovilizado	2.316.042	1.574.740	Reservas en sociedades consolidadas	2.377.285	361.034
Amortizaciones	(35,285.872)	(25.108.026)	Diferencias de conversión	430.553	138.740
Provisiones	(484.249)	(484.249)	Perdidas y ganancias - Beneficio	2.632.934	3.607-931
11	15.285.367	11.931.301		24.682.282	23.120.503
			INTERESES DE SOCIOS EXTERNOS
Inmovilizaciones financieras, nelo			(Nota 11)	465.848	153.246
(Nota 7)	2054.277	1.222.682	DIFERENCIA NEGATIVA DE
Acciones de la Sociedad dominante			CONSOLIDACIÓN	5.712	5.712
a largo plazo, nelo {Nota 9}	126.360	244.317	INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS
Total inmovilizado	17.950.273	13.613.409	EJERCICIOS:
			Diferencias positivas de cambio	77.649	15.438
FONDO DE COMERCIO DE			Otros ingresos a distribuir	26.084	15.436
CONSOLIDACION				103.733	30,874
De Sociedades consolidadas por
integración global (Nota 4.d)	3.410.615		PROVISIONES PARA RIESGOS Y
	3.410.613		GASTOS (Nota 10)	1.284.648	876.600
			ACREEDORES A LARGO PLAZO:
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS			Convenio de suspensión de pagos
EFERCICIOS	52.397	13.910	(Nota 5)	339.180	351.201
ACTIVO CIRCULANTE:			Emisiones de obligaciones y ofros
Existencias-			valores negociables (Nota 12)	37.003	17.008
Materias primas y otros aprovisiona-			Dendas con entidades de crédito
mientos	3.839.662	5-438 424	(Nota 13)	7.837.714	272.620
Productos en curso y semiterminados	2.445.913	828.749	Otros nereedores (Nota 14)	475.800	623,662
Productos teminados	4.606.832	3.324.843	Total acreedores a largo plazo	8.669.702	1.264.491
Anticipos	227.681	17.023	ACREEDORES A CORTO PLAZO:
Provisiones	(362.775)	(191.537)	Deudas con entidades de crédito
	10.757.313	6.477.502	(Nota 13)	8.191.734	6.434.362
Deudores-			Acrecdores comerciales	3.051.813	2.445.496
Clientes por ventas y prestaciones de			Acreedores Sociedades del Grupo no
servicios	8.577.904	7.750.368	consolidables y puestas en equivalencia	119.200
Clientes Sociedades del Grupo no			Otras deudas no comerciales (Nota 14)	2.482.198	2.136.126
consolidables y puestas en equivalencia	491.796	21.057	Provisiones para operaciones de tráfico	412.347	રુજરી રહ્યુદ્દર ર
Deudores varios (Nota 7)	242.152	18.208	Total acreedores a corto plazo	14.257.297	11.085.670
Aduinistraciones Públicas (Nota 15)		1.494.567
Provisiones	1.281.441
	(297.880)	(245.820) 0.038.380.6
	10.295.423
Inversiones financieras temporales (Nota 8)
Tescrería	3.950.533	6,616.080
	3.024.376	772.815
Ajustes por periodificación	28.294
Total activo circulante	28.055.939	22,904.777		49.469.222	36.537.096
TOTAL ACTIVO	49.469.222	36.537.096	TOTAL PASIVO

Las Notas 1 a 19 descritas en la Memoria consolidada adjunta forman parte integrante del

TUBACEX, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1999 Y 1998 (NOTAS 1 A 4) (Miles de Pesetas)

	Ejercicio	Ejercicio		Ejercicio	Ejercicio
DEBE	ਹੈ ਕੇਰੇਰੇ	1998	HABER	ਹੈ ਰੋਰੇ ਰੋ	1998
CASTOS:
Aprovisionamientos (Nota 16)			INGRESOS:
Gastos de personal (Nota 16)	12.748.528 7-273.124	12.000.836 5.764.670	Importe neto de la cifra de negocios
Dotaciones para amortizaciones de			(Nota 16) Aumento de existencias de producto en	26.619.690	27.047.765
Inmovilizado (Notas 4.2, 6 y 19)	1.695.257	1.467.764	curso y terminado	1.259.134	224,833
Variación de las provisiones de tráfico	81.571	રે જેટલ	Trabajos efectuados por la Empresa para
Olros gastos de explotación	4.891.271	3.963.677	el inmovilizado		8.797
I. BENEFICIO DE EXPLOTACION	1.813.143	4.090.809	Otros ingresos de explotación	24.070	12.214
	27.902.894	27.293.609		27.902.894	27.293.609
Gastos financieros y gastos asimilados			Otros ingresos financieros y asimilados
(Notas 12, 13 y 14)	403.458	418.233	(Nota 8)	492.503	373.755
Diferencias negativas de cambio	254.603	271.236	Diferencias positivas de cambio	480.558	234 346
			Resultados positivos de conversión		8.720
II. RESULTADOS FINANCIEROS
POSTITYOS			II. RESULTADOS FINANCIEROS
	315.000		NEGATIVOS		72.648
Amortización de fondo de comercio de	973.061	દર્શ્વ:469		973.061	689.469
consolidación (Notas 4.d y 9)	87.452		Participación en beneficios de Sociedades
	87.452		puestas en equivalencia	ટરૂ વેટવે
III. BENEFICIO DE LAS ACTIVIDA-				క్రవే డిని శిశు
DES ORDINARIAS
	2.094.115	4.018.161
Variación de las provísiones de inmovi- lizado Inmaterial, material y cartera de			Beneficio en enajenación de inmovilizado
control (Nota 19)			inmaterial, material y cartera de control
Perdidas procedentes del inmovilizado	6.152	68.577	(Nota 7)	340,678	5.800
inmaterial, material y cartera de control			Beneficios por operaciones con acciones de la Sociedad dominante (Nota 9)	170,366
(Nota 19)	74.382		Ingresos extraordinarios (Nota 10)	407,952	26,030
Gastos extraordinarios	114,524	133.800
IV. RESULTADOS EXTRAORDINARIOS			IV. RESULTADOS EXTRAORDINA-
POSITIVOS	723.938		RIOS NEGATIVOS		170.547
	918.996	202377		918.996	202.877
V. BENEFICIOS CONSOLIDADOS
ANTES DE IMPUESTOS	2.818.053	3.847.614
Impuesto sobre Sociedades (Nota 15)	162.756	224.612
VI. BENEFICIOS CONSOLIDADOS
NETOS DEL EJERCICIO	2.655.297	3.623.002
Resultado (Beneficio) atribuido a socios
externos (Nota 17)	22363	15.071
VII. BENEFICIOS NETOS DEL EJER-
. CICIO ATRIBUIDOS A LA SOCIEDAD
DOMINANTE	2.632.934	3.607.931

Las Notas 1 a 19 descritas en la Memoria consolidada adjunta forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada correspondiente al ejercicio 1999.

4:353578

TUBACEX, S.A.

Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO TUBACEX)

MEMORIA CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO

ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 1999

(1)

Tubacex, S.A. fue constituida el 6 de junio de 1963 teniendo su domicilio social
es en la Marco el Calendo C.A. m.les Sociedades Dependientes incluidas en el Tubacex, S.A. fue constituda el 6 de judio de 1700 Tespendientes incluidas en el
en Llodio (Alava). Tubacex, S.A. y Ias Sociedades Dependientes incluidas en el en Llodio (Alava). L'ubacex, 5.A. y las Sociecates social, entre otros y
perímeiro de la consolidación (Nota 3.b) tienen como objeto social, entre otros y
our a consolució perímetro de la consolidación (Nota 3.0) tenero conto bojoc se cero sin soldadura,
básicamente, la fabricación y venta de tubos especiales de la industria básicamente, la fabricación y venta de titovs especaso de la industria
básicamente inoxidables, así como cualquier otra modalidad de la industria
no ano curación con incient básicamente inoxidables, así como cualquier Our

(2) DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

La propuesta de distribución de beneficios de la Sociedad dominante, Ios cuales
de propulación con libro con los consectos (Notas 9 v. 15), formulada por sus La propuesta de distribución de beneficios de la Bocecas de Maria.
ascienden a 1.203 millones de pesetas (Notas 9 y 15), formulada por sus Administradores, es la siguiente:

	Miles de Pesetas
Reserva legal Reservas volutarias Dividendos	120.336 133.173 day 848 1.203.357

RABAKO TINBREA TIMBRE DE ALA

4353579

BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS BASES DE PRESENTACIÓN DE CONSOLIDADAS

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS (3)

a) Imagen fiel-

Inagen fiel
Las cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 1999 adjuntas han
Archivaidas de los registros contables de Tubacex, S.A. y de las Sociedades Las cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 1999 aquindades
sido obtenidas de los registros contables de Tubacex, S.A. y de la considerados
consideras incluidas Las cuentas anuales consolidación (Nota 3.5) y de 125 októba 2007) y de as ocentan
sido obtenidas includades sido obtenidas de los tegisticos com.
dependientes incluidas en la consolidación (Nota 3.0) y se presental,
acterdo con el Plan General de Constabilidad y con l dependientes includas en la Contabilidad y con lo establecito por titil.
acuerto con el Plan General de Contabilidad y con l'estable de l'amagen fiel.
Decreto 1815/1991, de acterdo con el Plan Genera de Somano, de forma que multados de lumana de luxaca, e...
Decreto 1815/1991, de 20 de diciembre, y de los resultados de Publicandos de constructio Deceto 1815/1991, de 20 de alizacion financies y de los resultados ue Fraudidades
del patrimonio, de la situacion financies individuales individuales
del patrimonio, de la situation in annuales individuales y coloriales y coloriades
y Sociedades Dependientes. Las cuential de las restaures socientes Socientiales
de y Sociedades Dependentes de Tubacex, 5.A. Y de Ir pactientes de aprobacion por les ropos dependientes se encuentuar personales de Accionistascon
Juntas Generales de Accionistas, si bien el Consejo de Accionistas sin ninguna
Sociedad dominante opina que dichas cue modificación.

b) Principios de consolidación-

Principios de consolidación
Los principios de consolidación más importantes aplicados han sido los siguientes:

siguientes:
1. La consolidación se ha realizado por el método de integración global para
1. La consolidades dependientes sobre las que se tiene un comesentación La consolidación se ha realizado por el métrodo de miegracion gioriano.
aquellas sociedades dependientes sobre las que se tiene en dominio
en esta esta en mayorí La consolidacion se na remision i .
aquelas sociedades dependientes sobre las que es trene un action y
efectivo por tener mayoría de votos en sus organos en el aquellas sociedades cepcios electivo por tener mayona de las accionistas munditiantes munditiantes apor
decisión. El valor de la participación de las sociedades contrases Socios
partimonio y en decisión. Li valor de la paracip
patrimonio y en el resultado de las sociedades Consonuiacas cientes
integración global se presenta en el capítulo patrimonio y en el capítulo "Intereses" de capítulo "Intereses" de Seriences
Externos" del balance de situación consolidado adjunto y en el epigade
Externos integración giobal se precesa.
Externos" del balance de situación consolidado adjunto y en el el el el el el el el el el el el el el cuenta de pérdidas "Resultado atribuido" a "Socio"
ganancias consolidada adjunta (Nota 11).

ganancias consolidada adminita (el mesta en equivalencia para
Asimismo, se ha aplicado el método de puesta en posición Asimismo, se ha aplicado el método de puesta en equivacias
aquellas sociedades dependientes, que aunque se mantenga ma postción
en le el in fectivo sob Asimismo, se na apactaco
aquellas sociedades dependientes, que aunque se significativa
de dominio efectivo sobre ellas, au aportación al crupo estables en contan aquellas sociedades depentación al Crupo in es signer en dichas
de dominio efectivo sobre ellas, su aportación al cruipo no en dichas
(Nota 7). Dicho método supone que las de dominio efectivo sobre an a more e las inversiones que estesentan
(Nota 7). Dicho método supone que est reservationes concessories.
Sociedades se valoran por la fracción (Nota 7). Dicho metodo bupero de 1 neto patrimonia que ropidos
sociedades se valoran por la fracción del neto patrimonia que representados
es a folo e la la mismas y otras e sociedades se valorar por a a a
esas participaciones, una vez considerados, en su caso, 105 armenos
percibidos de las mismas y otras eliminaciones patrimoniales (criterio de

puesta en equivalencia). El epígrafe "Participación en beneficios de la
ciones de la consimilacio" de la cuenta de pérdidas y ganancias puesta en equivalencia). Bl epigado sociedades puesta en equivalentia ue la cael ejercicio que corresponden
consolidada adjunta recoge los resultados del ejercicio que corresponden consolidada adjunta fecoge 105 resumisos esta ejar carticipación en dichas
al Grupo obtenidos en función de su porcentaje de participación en dichas al Grupo obtenidos en funcion de su porcenals de p
sociedades, neto del efecto de los ajustes y reclasificaciones pertinentes, en su caso.

Dichas sociedades y la información relacionada con las mismas son las siguientes:

	Porcentaje de
	Participación
	Directa e		Actividad
	Indirecta	Domicilio
Participaciones directas-			Fabricación de Acero
Acería de Alava, S.A. (Notas 5 y 11)	93,81%	Amurrio (Alava)
Tubacex Inc.	100%	Houston (U.S.A.)	Sociedad de Cartera y
			Comercialización
Tubacex Taylor Accesorios, S.A.	100%	Arceniega (Alava)	Fabricación de
(T.T.A.)			Accesorios
Tubos Mecánicos, S.A.	100%	Abrera (Barcelona)	Fabricación y
			comercialización
Red Distribuidora de Tubos y	100%	Llodio (Alava)	Comercialización de
Accesorios, S.A. (R.T.A.)			tubería. Prácticamente
			sin actividad.
Tubacex Tubos Inoxidables, S.A.	100%	Llodio (Alava)	Fabricación de tubos
(T.T.I.)	100%	Amurrio (Alava)	Comercialización
Comercial de Tubos y Accesorios
Especiales, S.A. (COTUBES)	100%	Albany-Nueva York	Sociedad de cartera
Tubacex America Holding		(U.S.A.)
Corporation (B)	95%	Ternitz (Austria)	Fabricación y
Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr			comercialización de
AG (SBER) (Nota 11) (A)			tubos
			Sociedad inmobiliaria
Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr	95,45%	Ternitz (Austria)
Immobilien AG (SBER
Immobilien) (Nota 11) (A)

	Porcentaje de
	Participación
	Directa e
	Indirecta	Domicilio	Actividad
Participación indirecta a través de
Tubos Mecánicos, S.A.-
Tubos Mecánicos Norte, S.A.	100%	Llodio (Alava)	Comercialización
Participación indirecta a través de
Tubacex Taylor Accesorios, S.A. -
Comercial de Tubos, S.A.	40%	Alcalá de Henares	Comercialización
(COTUSA) (Nota 7)		(Madrid)
Participación indirecta a través de
Tubacex America Holding
Corporation-
Salem Tube Inc. (C)	100%	Greenville	Fabricación de Tubos
		Pennsylvania
		(U.S.A.)
Altx Inc. (B) (C)	100%	Albany
		Nueva York
		(U.S.A.)	Fabricación de Tubos
Participación indirecta a través de
Schoeller-Bleckmann
Edelstahlrohr AG (SBER ) (A)-
Schoeller-Bleckmann Technisches	વેદી જેવી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં મુખ્યત્વે ખેત-ઉત	Ternitz (Austria)	Servicios de asistencia
Service GmbH (SBT GmbH) (D)			técnica
Schoeller-Bleckmann Technishes	વેદી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં પ્રાથમિક શાળા, પંચાયતઘર, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં પ્રાથમિક શાળા, પંચાયતઘર, આંગણવાડી તેમ જ દ	Ternitz (Austria)	Servicios de asistencia
Service GmbH&Co KG (SBT			técnica
GmbH&Co KG) (D)
Schoeller-Bleckmann Prag AS (SB	વેદી જેવી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં	Praga (República	Comercialización
Prague) (D)		Checa)
Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr	95%	Düsseldorf	Comercialización
Deutschland GmbH (SBER		(Alemania)
Germany) (D)

	Porcentaje de Participación Directa e
	Indirecta	Domicilio	Actividad
Schoeller-Bleckmann Tube France (SB Tube France) (D)	76%	París (Francia)	Comercialización
Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr	વેટી રી	Budapest (Hungría)	Comercialización
Phönix Kft. (SBER Phönix Kft) (D) Schoeller-Bleckmann Pipe & Tube Holding Inc. (SB Pipe&Tube	વેદી જેવી સ	Houston (U.S.A.)	Sociedad de cartera
Holding) Shoeller-Bleckmann Pipe&Tube,	ರಿ5%	Houston (U.S.A.)	Comercialización
Inc. (SB Pipe&Tube Inc.) (E) Schoeller-Bleckmann Pipe&Tube Properties Inc. (SB Pipe&Tube	વેદ્દે જ	Houston (U.S.A.)	Sociedad inmobiliaria
Properties Inc.) (E)

• (A) Sociedades adquiridas durante el ejercicio 1999, cuya fecha de cierre de sus e Sociedades auquindas titrante el cjersion en consolidación en el Grupo
  cuentas anuales es el 31 de marzo, si bien, para su consolidación de 1000 cuentas anuales es el or te marzo, or bien por oten, por diciembre de 1999, FODACEA se narcelaborado cuentas internas citizas parte, SBER Inmobilien es auculadas por Linsterroung las de BBER. A realiza su los que SBER realiza su actividad industrial .
• (B) Sociedades constituidas en el ejercicio 1999 no habiendo. prácticamente iniciado sus operaciones.
• (C) Sociedades cuyas cuentas anuales tienen como fecha de cierre el 30 de Dociciaties cuyas cucinas anacdo assistantes
  septiembre de cada año, fecha en la que se incorporan al consolidado, auditadas por Grossman&Janak&Ford.
• (D) Sociedades consolidadas por el método de puesta en equivalencia, dada su escasa importancia relativa.
• (E) Sociedades participadas a través de SB Pipe&Tube Holding.
• 1. Las inversiones en el capital de las sociedades dependientes son zas inversiones en el expreso de consolidación, de forma que la diferencia, cinaliadas en el processo ue oel montante de la inversión y el valor de la parte proporcional de los fondos propios de la sociedad dependiente

atribuible a dicha participación en el momento de la inversión, una vez
rante a dicha participación con ible a elementos patrimoniales attibuible a dicha participación en el insuible a elementos patrimoniales
considerada la parte de la misma atribuible a elementos de consolidación, o considerada la parte de la nusina de comercio de consolidación o
concretos, se registra como Fondo de comercio de consolidación o Diferencia negativa de consolidación (Nota 4.d).

En el caso de producirse durante el ejercicio incorporaciones de nuevas En el caso de producuse utilizante el clercues de pérdidas y ganaccias
sociedades al Grupo, la imputación a la cuelización al período que media sociedades al Grupo, la imputacion a e limita al período que media
consolidada de sus ingresos y gastos, se limita al periodo pasta la fecha consonidada de sus ingresos y gaoco, con incorporación hasta la fecha
desde la fecha en que se ha producido dicha especidareda, de desde la recha en que se na producto anoxexto, la fecha considerada de
de cierre del ejercicio. En este contexto, la fecha considerada de de cierre uer ejerciclo: Elt este Celler de 1999 (Nota 9).
incorporación del Grupo SBER ha sido el 1 de julio de 1999 (Nota 9).

• 1. Han sido excluidas del perímetro de la consolidación ciertas sociedades
     de la consector de la consecticinación directa o indirecta Han sido excluidas del penincito de la corticipación directa o indirecta.
     que, aún poseyendo Tubacex, S.A. una participación un interés poco que, aun poseyendo Tubacex, U.A. en parant
     superior al 20%, carecen de actividad, o bien presentan un interes poco superior al 20%, carecen cle actividad) o seus 1
     significativo. Dichas sociedades (Nota 7) se han valorado de conformidad con lo indicado en la Nota 4.e.
• 1. Salem Tube Inc. (Nota 4.i), Altx Inc. y Tubacex America Holding
     Contables al Salem Tube Inc. (Nota 4.1), Anx. Androide on por sus valores contables also Corporation se incorporan a la cordonde de 1999, no siendo
     cierre de su ejercicio, esto es, al 30 de septimatore cifras contables al 31 cierre de su ejercicio, esto es, al 30 de beparamentes cifras contables al 31 de diciembre de 1999.
• 1. Todos los saldos, transacciones y resultados significativos entre Todos los saldos, transacciones y "iminados en el proceso de sociedades consolidadas nan sitio cizanogeneizado los principios y
     consolidación (Nota 9). Asimismo, se han homogeneizado los principios de las consondación (Nota 9). Asímisino, se normono, os normos
     criterios contables más significativos utilizados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas adjuntas.
• 1. Las cuentas anuales consolidadas adjuntas no incluyen el efecto fiscal Las cuentas anuales consonciacias aciantes no consecuencia de la
     que, en su caso, pudiera producirse como consecuencia des en el que, en su caso, putiera productivo consolidades consolidadas en el
     incorporación de reservas de las sociedades que las citadas incorporación de leservas de nas coor considerar que las citadas
     patrimonio de la Sociedad dominante, por considerar en cada patrimonio de la Sociedad donimiante, por como ano monomación en cada sociedad consolidada.

Las operaciones de inversión más significativas en relación con las sociedades
de la considera de la condidación, dirente 1900 se resumen a Las operaciones de invelsión nias sigrancias.
Pertenecientes al perímetro de la consolidación durante 1999 se resumen a continuación:

• · A mediados del ejercicio 1999 se ha adquirido a terceros por importes de 8.723 y 515 millones de pesetas una participación del 95% y del 95,45% en las sociedades Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr AG (SBER) (Nota 4.m) y Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr Immobilien AG (SBER Immobilien), respectivamente. De acuerdo con el contrato de compraventa, se establece una opción de compra para Tubacex, S.A. y, a su vez, una opción de venta para los vendedores de SBER y SBER Immobilien, en relación con el porcentaje restante del capital que no ha sido objeto de compraventa, habiéndose fijado un precio de 457 y 24 millones de pesetas, respectiva y aproximadamente. Las mencionadas opciones pueden ejercitarse dentro de los seis meses siguientes al cumplimiento de Íos 3 años de la citada adquisición. Dicha operación ha generado un fondo de comercio de 3.498 millones de pesetas, aproximadamente (Notas 4.d y 13).
• · Durante el ejercicio 1999, la Sociedad dominante constituyó Tubacex América Holding Corporation con un capital social inicial de 2 millones de dólares. Adicionalmente, dicha sociedad ha ampliado su capital social, recibiendo para ello la aportación por parte de su socio único, Tubacex, S.A., de su participación en la totalidad del capital de Salem Tube. Inc. (Nota 15).

Por otra parte, Tubacex América Holding Corporation ha constituido, a su vez, con un capital social inicial de 2 millones de dólares Altx, Inc., quien recibe asimismo un préstamo de Tubacex, S.A. por importe de 2,5 millones de dólares. Altx, Inc., sociedad que en la actualidad no ha iniciado su actividad productiva, adquirió a un tercero por importe de 4,3 millones de dólares diverso inmovilizado material (incluido terrenos y naves) y existencias. Dicha compra incluye el cumplimiento de diversas condiciones, si bien éstas serán cumplidas en opinión de los Administradores de la Sociedad dominante, no siendo en cualquier caso, significativas con respecto a los estados financieros consolidados.

NORMAS DE VALORACIÓN (दे)

Las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad dominante en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1999 adjuntas, de

acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

a) Inmovilizaciones inmateriales-

El inmovilizado inmaterial está constituido exclusivamente por aplicaciones informáticas adquiridas a terceros y gastos de consultoría inherentes al desarrollo de las mencionadas aplicaciones informáticas que se valoran a su coste de adquisición, estando prevista su utilización en varios ejercicios. Durante el año 1999 las adiciones han ascendido a 365 millones de pesetas.

Las mencionadas aplicaciones informáticas se amortizan a razón del 20% anual. El importe registrado en el epígrafe "Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 1999 adjunta ha ascendido a 51 millones de pesetas, aproximadamente (Nota 19).

b) Inmovilizado material-

El inmovilizado material se halla valorado a precio de coste actualizado en su caso al amparo de diversas disposiciones legales, entre las que se encuentran el Real Decreto-Ley 7/1996 y la Norma Foral de Alava 4/1997 (Notas 6 y 9).

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los correspondientes bienes.

En general, los costes de mantenimiento y reparación se registran con cargo a los resultados consolidados del ejercicio en que se incurren. Las sustituciones o renovaciones de elementos del inmovilizado se contabilizan como activo, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituidos o renovados.

Los trabajos que se realizan para su propio inmovilizado se reflejan al coste acumulado que resulta de añadir a los costes externos los costes internos determinados en función de los consumos propios de materiales de almacén y los costes de fabricación aplicados de acuerdo con las normas de valoración de las existencias.

c) Amortización del immovilizado material-

El inmovilizado material se amortiza distribuyendo linealmente el coste de los diferentes elementos que lo componen entre los años de vida útil estimada para los mismos según el siguiente detalle:

	Años de Vida Ütil Estimada
Edificios y otras construcciones	25 a 48
Instalaciones técnicas, maquinaria y utillaje	5 a 20
Mobiliario y otro inmovilizado	5 a 10

La dotación para la amortización del inmovilizado material contabilizada en el ejercicio 1999 ha sido de 1.644 millones de pesetas, aproximadamente (Notas 6 y 19). De dicho importe, 292 millones de pesetas, aproximadamente, corresponden a la amortización de la actualización realizada por la aplicación de las Normas Forales años 1990 y 1997 sobre actualizaciones de balances a la que se acogieron diversas sociedades consolidadas en ejercicios anteriores. La amortización correspondiente a dichas Normas Forales registrada en ejercicios anteriores ascendió a 2.562 millones de pesetas, aproximadamente (Notas 6 y 9).

Adicionalmente, el Grupo registró en ejercicios anteriores la correspondiente provisión por depreciación al objeto de efectuar la correspondiente corrección valorativa a ciertos elementos de su inmovilizado material (Nota 6).

d) Fondo de Comercio de

Consolidación y diferencia negativa de consolidación-

Las diferencias producidas a la fecha de adquísición, entre el coste de adquisición y el valor teórico-contable de acciones de sociedades consolidadas por el método de integración global, proporcional o de puesta en equivalencia, una vez considerada la parte de las mismas atribuible a elementos patrimoniales concretos, se registran como "Fondo de Comercio de Consolidación" o como "Diferencia Negativa de Consolidación" .

4353586

El importe inicial del fondo de comercio que ascendió a 3.498 millones de pesetas corresponde a la compra de SBER y SBER Immobilien (Notas 3.b y 19) y se amortiza linealmente en un período de veinte años, debido a que se considera que éste es el período durante el cual contribuye a la obtención de ingresos para el Grupo. La dotación a la amortización del fondo de comercio de consolidación registrada con cargo a los resultados consolidados del ejercicio 1999, ha ascendido a 87 millones de pesetas, aproximadamente (Notas 9 y 19).

Al 31 de diciembre de 1999, el importe que figura registrado en el capítulo "Diferencias negativas de consolidación" se corresponde íntegramente con el importe de las diferencias negativas de consolidación generadas en ejercicios anteriores como consecuencia de la adquisición por parte de la Sociedad dominante de diversas participaciones minoritarias de su filial Acería de Alava, S.A.

e) Valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas-

Los valores mobiliarios y otras inversiones financieras análogas tanto a corto como a largo plazo se valoran de acuerdo con los siguientes criterios:

• 1. Títulos con cotización oficial: A coste o mercado, el menor. Como valor de mercado se considera la cotización oficial media del último trimestre del ejercicio o la cotización al cierre, la que resulte inferior.
• 1. Participaciones en el capital de sociedades del Grupo excluidas de la consolidación (Nota 3.b): al menor entre el coste de adquisición y el valor teórico-contable de las participaciones, corregido en el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsistan en el de la valoración posterior (Nota 7).
• 1. Títulos sin cotización oficial: A coste de adquisición, minorado por las necesarias provisiones para depreciación, por el exceso del coste sobre su valor razonable al cierre del ejercicio, determinado éste, en su caso, en base al valor teórico-contable.

Las minusvalías entre el coste y el valor de mercado o el valor razonable al cierre del ejercicio se registran en la cuenta "Provisiones para depreciación del inmovilizado financiero".

4353587

La inversión en obras de arte se valora a su coste de adquisición o a su valor estimado de realización, si fuese inferior. Por ello, al 31 de diciembre de 1999, el Grupo tiene registrada proveniente de ejercicios anteriores una provisión por importe de 624 millones de pesetas (Nota 7).

Las participaciones en los Fondos de Inversión en Activos del Mercado Monetario (FIAMM) y en FIM se valoran por su precio de adquisición. No obstante, el rendimiento producido por las participaciones en los FIAMM, determinado por la diferencia existente entre el valor liquidativo en la fecha de enajenación o cierre del ejercicio y el valor contable de la misma, se contabiliza como ingreso financiero, incrementando el valor contable de la participación (Nota 8).

f) Acciones propias de la sociedad dominante-

Las acciones de la Sociedad dominante para las que está prevista su enajenación en diversas formas (Nota 4.m) se valoran a su precio de adquisición, o a su valor de mercado, cuando éste sea menor, dotándose la correspondiente reserva indisponible (Nota 9). Como valor de mercado se considera la cotización oficial media del último trimestre del ejercicio, la cotización al cierre o el determinado por medio del valor teórico-contable de la Sociedad dominante, el que resulte menor. Las minusvalías entre el coste de adquisición y su valor de mercado se registran con cargo al epígrafe "Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta.

g) Existencias-

Las existencias de materias primas, productos en curso y productos terminados se han valorado, principalmente, a precio de coste de adquisición o fabricación, según el método FIFO (primeras entradas, primeras salidas) o al precio de mercado, si éste fuera menor.

Las existencias de otros aprovisionamientos han sido valoradas a precio promedio de adquisición o al precio de mercado, si éste fuera menor.

Como precio de mercado se ha considerado el valor de reposición para las materias primas y otros aprovisionamientos y el valor neto de realización para los productos en curso y terminados.

Los productos obsoletos, defectuosos o de lento movimiento se han valorado a su posible valor de realización.

h) Deudores-

Las cuentas a cobrar figuran en el balance de situación consolidado adjunto por su valor nominal. No obstante, se han realizado las correcciones valorativas necesarias, dotándose las correspondientes provisiones en función del riesgo que presentan las posibles insolvencias con respecto al cobro de los diferentes saldos.

i) Conversión de estados financieros en divisas y saldos en moneda extranjera-

La conversión de las cuentas anuales de las sociedades extranjeras del Grupo se ha efectuado aplicando el método del tipo de cambio de cierre.

La diferencia que implica este método resultante de valorar los ingresos y gastos al tipo de cambio medio mensual y el patrimonio neto al cambio histórico, frente a la valoración de los activos y pasivos al cambio de cierre, por la parte imputable al Grupo, se presenta en el epígrafe "Fondos Propios -Diferencias de conversión" del balance de situación consolidado adjunto al 31 de diciembre de 1999 y asciende a 431 millones de pesetas, correspondiendo básicamente a Salem Tube Inc (Nota 3.b).

Por otro lado, y respecto a las transacciones en moneda extranjera de las sociedades españolas del Grupo, la conversión a pesetas de los mismos se realiza al tipo de cambio vigente a la fecha de la operación. Al cierre de cada ejercicio, los saldos existentes en moneda extranjera se valoran en pesetas al tipo de cambio del mercado de divisas al contado español en ese momento.

Las diferencias de valoración negativas no realizadas se contabilizan como resultados del ejercicio y las diferencias de valoración positivas no realizadas se recogen, en su caso, en el pasivo del balance de situación consolidado adjunto como un ingreso a distribuir.

i) Deudas-

A 31 de diciembre de 1999 las deudas, que se contabilizan por su valor nominal, se clasifican en función de los vencimientos al cierre del ejercicio. Se consideran deudas a corto plazo aquéllas con vencimiento anterior a doce meses desde el cierre del ejercicio y como deudas a largo plazo las de vencimiento posterior a dicho período.

k) Ingresos y gastos-

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. No obstante, siguiendo el principio de prudencia, el Grupo únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aun las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

l) Indemnizaciones por despido-

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, las Sociedades están obligadas al pago de indemnizaciones a los trabajadores y empleados con los que, bajo ciertas condiciones, rescindan sus relaciones laborales. En este sentido, el balance de situación consolidado adjunto al 31 de diciembre de 1999 no incluye provisión alguna por estos conceptos dado que los Administradores de la Sociedad dominante no esperan que se produzcan despidos en el futuro que den lugar a indemnizaciones significativas.

m) Provisiones para riesgos y gastos-

Plan de jubilación y otras obligaciones similares-

Tubacex, S.A. y diversas sociedades dependientes contrajeron en ejercicios anteriores compromisos sociales con varios colectivos de trabajadores definidos en diferentes pactos laborales aprobados. Una parte de estos compromisos se cubre mediante una aportación anual definida a una Entidad de Previsión Voluntaria (Nota 16). Otra parte de estos compromisos se cubrió en ejercicios anteriores suscribiendo una póliza de seguro con prima única.

4353590

Asimismo, SBER sociedad del Grupo adquirida durante el ejercicio 1999 (Nota 3.b) tiene asumidos determinados compromísos con su personal básicamente en concepto de premios de antigüedad en momento de su jubilación. Al 31 de dicienbre de 1999, el pasivo actuarial devengado juezación - 12 01 de compremisos adquiridos ascendía a 572 millones de pesetas (Nota 10). Este pasivo se encuentra cubierto con activos financieros a largo plazo (Nota 7),

Por otra parte, el Grupo tiene asumidos determinados compromisos con sus principales directivos que establece un programa de incentivos basado en posibles opciones de compra sobre acciones de Tubacex, S.A., en función del cumplimiento de objetivos (Nota 4.f). Durante el ejercicio 1999 y al igual que en ejercicios anteriores por el concepto anterior no ha existido devengo alguno.

Provisión para impuestos y para responsabilidades - Otras provisiones-

Corresponde al importe estimado de deudas tributarias cuyo pago no es determinable en cuanto a su importe exacto o es incierto y para hacer frente a las responsabilidades probables o ciertas nacidas de litigios en curso y por indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada, avales u otras garantías similares. Las dotaciones se efectúan de acuerdo con las mejores estimaciones del devengo anual (Nota 10).

n) Impuesto sobre beneficios-

El gasto por Impuesto sobre Sociedades se calcula en función del resultado económico antes de impuestos aumentado o disminuido, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo éstas como las producidas entre la base imponible y el resultado contable antes de impuestos que no revierten en períodos subsiguientes. No obstante, dado que todas las sociedades del grupo consolidado presentan sus declaraciones en bases individuales, el gasto contabilizado por este concepto es el correspondiente al menvidades) el gacio conciedades que obtienen beneficios gravados por el Impuesto.

Siguiendo criterios de prudencia, el Grupo no recoge básicamente el beneficio ergarente entones de praciscal, a las diferencias temporales que suponen anticipación de impuestos y que son consideradas a todos los efectos como

diferencias permanentes, ni el derivado del crédito fiscal por pérdidas
permanentes por comen pendientes de compensar (Nota 15).

El beneficio fiscal correspondiente a las deducciones por inversiones y a las El beneficio fiscal contespondente a a cisin interna, se considera como un
deducciones para evitar la doble imposición del ciercigio en que se anlican decueciones para evitar la doble inipostes.
menor importe del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio en que se aplican dichas deducciones.

o) Futuros y otros instrumentos similares-

El Grupo utiliza estos instrumentos en operaciones de cobertura de sus
t El Grupo uniza estos instrumentos en experios en la contratación.
posiciones patrimoniales. La política del mismo de divisas a unos plazos posiciones parrimoniales. La pomica de venta de divisas a unos plazos
con entidades financieras de operaciones de descripces en provecciones con entidades miancieras de operacionss mados, basándose en proyecciones por facilizaciones va concretos y a unos tipos de cantoio ciccidas a cobrar por facturaciones yas
de tesorería en divisas que incluyen cuentas cuencianos, cún no, iealizadas de tesorería en utilisas que incluyen cuentas a como p
realizadas o bien cartera de pedidos por facturaciones aún no realizadas (Nota 16).

CONVENIO DE SUSPENSIÓN DE (5) PAGOS

En ejercicios anteriores se aprobaron Ios convenios de acreedores de Tubacex,
os créditos En ejercicios anteriores se aprobaron 100 conventos moro a todos dos créditos
S.A. y Acería de Alava, S.A. (Nota 3.b) que afectaron a todos dos creditos 5.A. y Aceria de Alava, S.A. (Nota 6.5) que Tanto para Tubacex, S.A. como
existentes contra las mencionadas sociedades. establecían, entre otras existentes contra las melicionadas sociecadas establecían, entre otras,
para su sociedad dependiente los convenios aprobados establecían, en apos para su sociedad dependente 105 convenios upon en diferentes plazos.
Opción al pago desde un 50% a un 100% de los créditos en diferentes plazos.

Durante el ejercicio 1999, el movimiento que ha existido a nivel consolidado en la
sidente el ejercicio 1999, el movimiento de sido el siguiente: Durante el ejercició 1599, el movimento que xir a
relación con las deudas acogidas a la suspensión de pagos ha sido el siguiente:
relación con las deudas acogidas a la sus

	Miles de pesetas
Saldo al 31 de diciembre de 1998	351.201
Acuerdo de cancelación anticipada de créditos	(10.805)
(Nota 19) Vencimiento deuda suspensión de pagos	(1.216)
Saldo al 31 de diciembre de 1999	339.180

Al 31 de diciembre de 1999, los importes pendientes de pago a su valor de reembolso, figuran registrados en el balance de situación consolidado adjunto en realibero) ligandirej.Sudados ex novembro de pagos a largo plazo", siendo su vencimiento prácticamente en su totalidad del año 2005 al 2008.

INMOVILIZACIONES MATERIALES (6)

El movimiento habido durante el ejercicio 1999 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

	Miles de Pesetas
		Cambio en el				Diferencias
		perímetro de	Adiciones/	Retiros		હે છે Conversión	Saldo al
	Saldo al	Consolidación	Dotaciones (Nota 19)	(Nota 19)	Traspasos	(Nota 19)	31.12.99
	31.12.98	(Nota 19)
Coste:
Terrenos	1.801.041	526,299	42.314	(70.392)		3.390	2.302.652
Construcciones	8.801.425	2.281.953	324 599	(67.808)		40.314	11.380.483
Instalaciones y maquinaria	25.183.819	7.903.829	1.359.661	(119.279)	4.030	96.084	34.428.144
Mobiliario y otro inmovilizado	1.574.740	475.689	162,464	(92.922)	195.430	641	2.316.042
Anticipos e inmovilizaciones en
Curso	212.551	435,557	194.579	(25.522)	(199.460)	10.462	628.167
Total coste	37.573.576	11.623.327	2.083.617	(375.923)		150.891	51.055.488
Amortización acumulada:
Construcciones	(4.201.107)	(1.901.828)	(362.282)	13.326	90.834	(9.789)	(6.370.846)
Instalaciones	(19.663.999)	(6.449.769)	(1.017.702)	103.530	(470.479)	(30.844)	(27.529.263)
Mobiliario y otro inmovilizado	(1.242.920)	(320.446)	(264.265)	62.223	379.645		(1.385.763)
Total amortización acumulada	(25.108.026)	(8.672.043)	(1.644.249)	179.079		(40.633)	(35.285.872)
Provisión (Nota 4.c)	(484.249)						(484.249)
Inmovilizado neto	11.981.301						15.285.367

Durante el presente ejercicio, el Grupo ha continuado el proceso iniciado en ejercicios anteriores consistente principalmente en mejoras y ampliaciones de ejerarias lanteres considerants p instalaciones de cabecera como en sus líneas de acabado de inoxidable. Es intención del Grupo intensificar durante los ejercicios 2000 y siguientes el proceso ya iniciado de ampliación de capacidad productiva.

Conforme se indica en las Notas 4.b, 4,c y 9, las Sociedades actualizaron en ejercicios anteriores los valores de su inmovilizado material al amparo de ejereicies antensiones legales, entre otras, la Norma Foral 4/1997 y el Real

Decreto 7/1996, de Actualización de Balances. Las cuentas afectadas por la Deceto 7) 1996, ac Tecadización de Francisco de Leal Decreto 7/1996 y su efecto al 31 de diciembre de 1996 fue como sigue:

	Miles de
	Pesetas
Por Norma Foral 4/1997-
Inmovilizado material:
Terrenos	312.311
Construcciones	723,356
Instalaciones técnicas y
maquinaria	56,513
Otro inmovilizado	361
Subtotal	1.092.541
Por Real Decreto 7/1996-
Inmovilizado material:
Terrenos	95.240
Construcciones	152.610
Instalaciones técnicas y
maquinaria	62.708
Otro inmovilizado	1.555
Inmovilizado inmaterial:
Arrendamiento financiero	11.962
Subtotal	324.075
Total (Nota 9)	1.416.616

Estas actualizaciones han supuesto un aumento en las amortizaciones de 1997, Lbla actualizaciónes narr bapaces 115 millones de pesetas, en cada uno de los ejercicios anteriormente mencionados (Nota 4.c).

Al 31 de diciembre de 1999, existen activos en uso totalmente amortizados por un importe de 17.045 millones de pesetas, aproximadamente.

La política de seguros del Grupo es formalizar pólizas para cubrir los posibles Ela pondea de begaros del Crapo es elementos de su inmovilizado material. riesgos a que estan sujeros tos tavelos essanas.
Al 31 de diciembre de 1999 los Administradores de la sociedad dominante estiman que existe una cobertura suficiente.

Centro Comercial-

En ejercicios anteriores, Tubacex, S.A. asumió la propiedad de un centro comercial en Torrejón de Ardoz y asumió asimismo un préstamo hipotecario que gravaba estos activos, ascendiendo el principal pendiente de amortización al 31 de diciembre de 1999 a 73 millones de pesetas (Nota 13).

El valor neto contable por el que figura registrado el citado centro comercial en el epígrafe "Construcciones" al 31 de diciembre de 1999 es equivalente a su valor estimado de realización, ascendiendo a 529 millones de pesetas, una vez consideradas las amortizaciones y provisiones para inmovilizado material registradas a la mencionada fecha por importe total de 146 y 362 millones de pesetas, respectivamente.

Hipotecas y garantías sobre el inmovilizado material-

En garantía del crédito concedido por el Fondo de Garantía Salarial (FOGASA), (Nota 14) la sociedad dominante constituyó en ejercicios anteriores (1 Jerecho real de hipoteca sobre diversos terrenos y construcciones propiedad de sus sociedades dependientes, Tubacex Taylor Accesorios, S.A y Acería de AJava, S.A., cuyo valor neto contable asciende a 856 millones de pesetas.

INMOVILIZACIONES FINANCIERAS (7)

El movimiento habido durante el ejercicio 1999 en la cuenta de "Inmovilizaciones Financieras" ha sido el siguiente:

	Miles de Pesetas
	Coste	Provisión
Saldo al 1 de enero de 1999 Cambios en el perímetro de consolidación	2.640.781	(1.418.099)
(Nota 19)	924.603	(64.074)
Adiciones/Dotaciones (Nota 19)	181.865
(Retiros (Nota 19)	(294.526)	96.237
Otros	(12.510)
Saldo al 31 de diciembre de 1999	3.440.213	(1.385.936)

Composición de las inmovilizaciones financieras-

Al 31 de diciembre de 1999, la composición de este capítulo es la siguiente:

		Miles de Pesetas
	Participación	Coste	Provisión	Neto
Cartera de valores a largo plazo
(Nota 3.b)-
Comercial de Tubos, S.A.
(COTUSA) (B)	40%	530.459	(11.072)	419,387
Diversas sociedades participadas a
través de SBER (Nota 3.b)	76%-95%	352.754		352.754
Tubacex Canadá	100%	17.692	(8.612)	9.080
Tubacex Europe	100%	1.900		1.900
AFAVASA		306		306
Oñeder, S.A.	3%	3.000		3.000
Unión de Tubos Vascos, A.I.E. (A)	33%	3.000		3.000
Aceros y Medio Ambiente		500		500
Otras inversiones a largo plazo
(Nota 4.m)		711.149	(27.814)	683.335
Subtotal		1.620.760	(147.498)	1.473.262
Otras inversiones-
Obras de arte (Nota 4.e)		960.853	(624.073)	336.780
Inversiones en Grupo Coventry		671.697	(614.365)	57.332
		1.632.550	(1.238.438)	394.112
Otros créditos-
Cuentas a cobrar a largo plazo		153.154		153.154
Créditos a empresas puestas en
equivalencia		28.828		28.828
Fianzas, depósitos y préstamos a
largo plazo al personal		4.921		4 821
		186.903		186.903
		3.440.213	(1.385.936)	2.054.277

(A) Agrupación de Interés Económico, constituida en el marco de los acuerdos sectoriales de reordenación del sector.

(B) En base a sus estados financieros (no auditados) al 31 de diciembre de 1999, el valor neto contable correspondiente a la participación asciende a 430 millones de pesetas (Nota 3.b).

Grupo Coventry-

La inversión en el Grupo Coventry corresponde a la participación en este grupo que posee un edificio en Houston (U.S.A.). Durante el ejercicio 1999 el Grupo ha enajenado una de las participaciones que mantenía en el mencionado Grupo y que poseía participación en otro edificio, habiendo registrado un beneficio de 224 millones de pesetas que figura registrado en el epígrafe "Beneficio en enajenación de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta.

Al 31 de diciembre de 1999 y como consecuencia de la mencionada enajenación, existía un importe pendiente de cobro por 164 millones de pesetas, que figura registrado en el epígrafe de "Deudores varios" del balance de situación consolidado adjunto.

Otras inversiones a largo plazo-

Corresponden, básicamente, a inversiones financieras, bonos a largo plazo, con tipos de interés entre el 3,5% y el 7%. Dichos activos financieros están afectos al pasivo correspondiente a los compromisos laborales adquiridos por SBER en concepto de premios de antigüedad, en importe aproximado al 50% del citado pasivo (Notas 4.m y 10).

INVERSIONES FINANCIERAS (8) TEMPORALES

Al 31 de diciembre de 1999 este epígrafe del balance de situación consolidado adjunto presenta la siguiente composición:

	Miles de	Tipo de Interés
	Pesetas
Inversiones financieras- FIM.	450.000	5,5%-7,75%
F.I.A.M.M. (Nota 4.e)	2.999.055	1,5%-3,25%
Cuentas en divisas	9 639	1,5%
Pagarés	389.744	3,5%
Otros	101.180
Subtotal	3.949.618
Depósitos y fianzas entregadas a corto plazo	915
Total	3.950.533

FONDOS PROPIOS (9) Los movimientos habidos en las cuentas de "Fondos Propios" durante el ejercicio 1999 han sido los siguientes:

ARABAKO TINBREA
TIMBRE DE ALAVA

				Miles de Pesetas
				Otras Reservas	Keserva para acciones	Diferencias de	Reservas en	Resultados
	Capital	de Prima	Reserva de	Sociedad Dominante a de	Nota 4.m propias	Conversión (Nota 4.1)	Consolidadas Sociedades	Consolidados Ejercicio del
	Suscrito	Emisió	Revalorización
Saldo al 1 de enero de 1999	11.533.874	490 2.846.	626.306	3.761.811	244.317	138.740	361.034	3.607.931
Aplicación de los resultados				1.571.459			2.036.472
del ejercicio 1998
Reducción de capital (Nota 19)	(1.356.926)			136	7.95				EKINTZA JURIDIKO DOKUMENTATOAK ACTOS JUAIDICOS DOCUMENTADOS
Traspasos y otros				132				y FUKI	OFORU
Dividendos pagados a minoritarios							9
(Nota 19)
Diferencias de conversión (Notas 4.1						291.813
y 19)
Resultado del ejercicio 1999 (Beneficio)		l				430,553	.285 2.377.	632,934
Saldo al 31 de diciembre de 1999	10.176.948	વે છો 2.846	626.306	5.465.406	126.36

4353599

• 22 -

Al 31 de diciembre de 1999, el detalle de "Otras Reservas de la Sociedad Dominante" y el detalle de las reservas restringidas de las sociectados dependientes consolidadas era el siguiente:

	Miles de
	Pesetas
Otras Reservas de la Sociedad Dominante-
Reservas restringidas:
Reserva legal	863.887
Reservas voluntarias	3,769,308
Ajustes de consolidación (A)	832.211
Total	5.465.406
Reservas restringidas de las sociedades dependientes
consolidadas:
Reserva legal	1.589.322
Actualización Ley de Presupuestos de 1981 y 1983	502.318
Actualización Norma Foral 4/1997 y Real Decreto
7 / 1996 (Notas 4.b y 6)
	790.046
Total	2.881.686

(A) Básicamente corresponden a la reversión de las provisiones para depreciación de sociedades participadas (Nota 3.b) dotadas en ejercicios anteriores por la Sociedador de dominante por un importe de 2.776 millones de pesetas, aproximadamente, por la societado
a. Ia, eliminació colona personal pesetas, aproximadamente, así cono a la eliminación de plusvalías por ventas en pescial, ipiosmadanellería, así cuno
inmoxilizados per importados por ventas en ejercicios anteriores de activos inmovilizados por importe de 1.963 millones de pesetas, aproximadamente.

El desglose por sociedades de las reservas en sociedades consolidadas al 31 de diciembre de 1999, era el siguiente:

	Miles de
	Pesetas
Acería de Alava, S.A.	(1.220.243)
Tubacex Tubos Inoxidables, S.A.	4.606.220
Tubos Mecánicos, S.A.	264 983
Red Distribuidora de Tubos y Accesorios, S.A. (K.T.A.)	(209.755)
Comercial de Tubos y Accesorios Especiales, S.A. (COTUBES)	(113.155)
Salem Tube, Inc.	257.017
Tubacex Taylor Accesorios, S.A. (T.T.A.)	(471.795)
Tubacex Inc.	(735.987)
Total	2.377.285

Capital suscrito-

Con fecha 21 de enero de 1999, la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Con recha 21 de enero de 1997, la junta Calcal mediante una reducción
la Sociedad. dominante acordó reducir el capital social pecial necetas con el fin la Sociedad dominante acordo Tectucir el capita conores de 10 pesetas con el fin
del valor nominal de las acciones a la fecha por teacas a cada una de las del valor nominal de las acciones a la recia por axperio odas y cada una de las
de devolver a los socios la cartidad mencionada para 1904 es esfortuó el pago v de devolver a los socios la cantidad filencializad finitieras por programas en consecto un desembolso acciones en circulación. Con recita 22 de marco de la supuesto un desembolso
devolución a los accionistas del referido importe de la siguesto un considido a su vez devolución a los accionistas del renerito importe, quisión dos procedido a su vez,
de 1.357 millones de pesetas, aproximadamente, de de col Registro Mercantil de 1.557 millones de pesetas, aproxinadanentento, non el Registro Mercantil.
a la inscripción de la reducción de capital efectuada en el Registro Mercantil.

Al 31 de diciembre de 1999, el capital social está formado por 135.692.635.
Este estados de 1999, el capita esta persoasentados por medio de Al 31 de dicientore de 1977, el capital boenas contradas por medio de anotaciones en cuenta.

Los estatutos de Tubacex, S.A. establecen, entre otros aspectos, que ningún Los estatutos de Tubacex, 5.7. Estableccar establecció estas que acudan a cada
accionista podrá emitir más del 5% del número total de votos que titularidad e accionista podra entúr mas del 5% del número de acciones cuya titularidad sersonas junta General, cualquiera que sea el munició de lo no no más personas que tengan entre sí relación de dominio o control.

Al 31 de diciembre de 1999 no existe ninguna persona jurídica que posea directa Al 31 de diciembre de 1995 no existe rangula personal personal al 10% del capital social de Tubacex, S.A.

4353601

Durante el ejercicio 1999, el Grupo ha enajenado 800.000 acciones aproximadamente de la Sociedad dominante, habiendo obtenido un beneficio de 170 millones de pesetas que figura registrado en el epígrafe de "Beneficios por operaciones con acciones de la Sociedad dominante" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta (Nota 19).

Al 31 de diciembre de 1999, en cualquier evaluación del patrimonio consolidado, el saldo del capítulo "Acciones de la Sociedad dominante a largo plazo" del balance de situación consolidado adjunto debería deducirse de la cifra de fondos propios. Las acciones propias a la mencionada fecha de la Sociedad dominante en poder del Grupo ascienden a 870.421 acciones ordinarias las cuales fueron adquiridas a un precio medio de 371 pesetas por acción (Nota 4.8). En este sentido, el Grupo mantiene al 31 de diciembre de 1999 provisiones por un importe total de 197 millones de pesetas, aproximadamente.

Prima de emisión-

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Reserva legal-

De acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Reserva de revalorización-

Al 31 de diciembre de 1999, el saldo de este epígrafe está constituido íntegramente por el importe de la actualización del inmovilizado material de la Sociedad dominante efectuada al amparo de la Norma Foral 4/1997 (Notas 4.b, 4.c y 6). El importe de esta cuenta "Actualización Norma Foral 4/1997", no es de libre disposición y no podrá repartirse o distribuirse salvo que se satisfagan los impuestos correspondientes. El plazo para efectuar la comprobación de la cuenta

es de cinco años, contados desde la fecha de cierre del balance actualizado. A partir de este momento o una vez comprobado el saldo de dicha cuenta, según establece la correspondiente normativa, dicho saldo podría aplicarse a eliminación de resultados contables negativos, a ampliación de capital, o a reservas no distribuibles.

La capitalización de la cuenta podrá llevarse a cabo en una o varias veces, previa eliminación de pérdidas acumuladas. Simultáneamente se podrá dotar la reserva legal hasta el 20% de la cifra que se incorpore al capital.

Resultado por sociedades-

La aportación de cada sociedad incluida en el perímetro de la consolidación a los resultados consolidados del ejercicio ha sido la siguiente:

	Miles de Pesetas
			Socios
		Otros Ajustes de	Externos
	Resultado	Consolidación,	(Notas
Sociedad	Individual	neto (Nota 3.b)	3.b, 11 y 19)	Total
	180.865	50.003	(11.196)	219.672
Acería de Alava, S.A.	57 469	7.200		64.669
Salem Tube Inc.
Tubacex America Holding				(1.452)
Corporation	(1.452)			(37.041)
Altx Inc.	(37.041) 11.664			11.664
Tubacex Taylor Accesorios, S.A.	275.259	422.228 (A)		697 487
Tubacex Tubos Inoxidables, S.A.				432.876
Tubos Mecánicos, S.A.	432.876			57.013
Tubos Mecánicos Norte, S.A.	57.013
Comercial de Tubos y Accesorios				64.851
Especiales, S.A. (COTUBES)	64.851
Red Distribuidora de Tubos y				34
Accesorios, S.A. (R.T.A.)	34			212 558
Tubacex Inc.	212.558			698.218
Tubacex, S.A. (Notas 2 y 15)	1 203.357	(505.139) (B)
Schoeller Bleckmann Edelstahlrohr			(11.064)	210.215
AG (SBER) (Nota 3.b)	221 279
Schoeller Bleckmann Edelstahlrohr
Immobilien AG (SBER Immobilien)			(103)	2.170
(Nota 3.b)	2.273			2.632.934
	2.681.005	(25.708)	(22.363)

• (A) Principalmente corresponde a la eliminación en la sociedad dependiente de la
  nciella de la consideració de la circa escreandiente a las plusvalias por Principalmente corresponde a la enimitación en la sodiem
  amortización registrada en el ejercicio 1999, correspondiente a las plusvalías por millones de amortización registrada en el ejercicio 1997, correspendantes.
  Ventas de inmovilizado en ejercicios anteriores, por importe de 398 millones de pesetas, aproximadamente.
• (B) Básicamente corresponde a las reversiones de provisiones de immovilizado financiero
  n de sociedade de la forma increasonar disertas a beneficios de sociedades Básicamente corresponde a las reversiones as provisosko a beneficios de sociedades
  efectuadas en la Sociedad dominante correspondientes a beneficios de sociedades efectuadas en la 50ciedad domination por un importe de 329 millones de pesetas,
  participadas objeto de consolidación, por un importe de 329 millones de pesent participadas objeto de consonación, por un ministro de sectibidos por Tubaces, S.A.
  aproximadamente y a la eliminación de los dividendos recibidos por Tubaces, aproximadamente y a la emiliación de 163 de ricendos en mimporte total de 276 millones
  de sus sociedades dependientes durante 1999 por un importe total de 276 millones de pesetas, aproximadamente.

(10) PROVISIÓN PARA RIESGOS Y GASTOS

El movimiento habido durante el ejercicio 1999 en este capítulo del balance de la
s 1944 e 1974 e 1974 e Oran 199 situación consolidado adjunto ha sido el siguiente (Nota 19):

	Miles de Pesetas
Saldo al 1 de enero de 1999	876.600
Cambios en el perímetro de consolidación (Nota 3.b) Adiciones	618.947 157.925
Cancelaciones Pagos (Notas 4.m y 15)	(315.000) (53.824)
Saldo al 31 de diciembre de 1999	1.284.648

. La cancelación se debe a la resolución favorable de un litigio para el que existía
An escande a la resolución de l'ide la per la que so ha procedido a La cancelacion se debe a la resoluciones comentos con lo gre se ha procedido a
provisionada la correspondiente responsabilidad, por lo conicrofo. "Tagresos provisionada la constituida, constituida, constituida, adjunta del revertir "la "provision" "Colbutantas" "Consolidada adjunta del ejercicio 1999.

Al 31 de diciembre de 1999 el detalle de este capítulo del balance de situación consolidado adjunto es el siguiente:

	Miles de Pesetas
Plan de jubilación (Notas 4.m y 7) Otras obligaciones laborales y aspectos sociales (Nota 4.m) Otras provisiones (Nota 15)	571.508
	191.200 521.940
	1.284.648

(11) INTERESES DE SOCIOS EXTERNOS

El detalle de este capítulo del balance de situación consolidado adjunto es el siguiente (Nota 3.b):

4353605

	Miles de Pesetas
Acería de Alava, S.A. Subgrupo SBER SBER Immobilien	155.128 286,308 24.412 465,848

El movimiento habido durante el ejercicio 1999 en este capítulo del balance de la
ción de la movimiento el ejercio (Nota 10): El movimiento nabíao adjunto se muestra a continuación (Nota 19):

	Miles de
	Pesetas
Saldo al 1 de enero de 1999 Cambios en el perímetro de la consolidación	153.246
(Nota 3.b) Incorporación de los resultados del ejercicio 1999	299.552
(Notas 3.b y 9)	22.363
Otras variaciones (Acería de Alava, S.A.)	(9.313)
Saldo al 31 de diciembre de 1999	465.848

(12) EMISIONES DE OBLIGACIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES

El epígrafe "Acreedores a largo plazo - Emisiones de obigaciones y otros valores El epigrate "Acreedores a largo piazo" Enascidado al 31 de diciembre de 1999
negociables" del balance de situación consolidado al 31 de diciemire de 1999 negociables del balance de sinacion consonente de la emisión de adjunto "corresponde" integrament" as sociedad dominante en el año 1996.
obligaciones convertibles realizada por la Sociedad dominantes de conversión obligaciones convertibles realizacia por in es diferentes opciones de conversión r ara la mencionada emisión, se establesada al 31 de diciembre de 1998
en acciones, opciones que vencieron en su totalidad as capición corán amortizadas a en acciones, opciolies que vencieron er bo esta emistón serán amortizadas a
(Nota 9). Las obligaciones no convertidas de esta entregro (Nola 9). Las obligaciones no convertidas de com espondiente reintegro
los cinco años a contar desde su emisión, mediante el correspondiente reintegro en efectivo.

Al 31 de diciembre de 1999, caducaron los derechos de suscripción de acciones de la Sociedad dominante (warrants) que estaban en circulación. El tenedor del warrant podía optar, mediante el oportuno desembolso, a la adquisición de acciones de la Sociedad dominante (1 acción por cada warrant), de acuerdo con determinadas condiciones de conversión (básicamente con rebaja del 10% de la cotización) (Nota 9).

(13) DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

Los préstamos y créditos pendientes de amortización al 31 de diciembre de 1999 y los vencimientos de los mismos, son los siguientes:

	Tipo de	Miles de
	Ínterés	Pesetas
Préstamos y créditos (Nota 6)	MIBOR+0,25% / 0.3% -	9.061.103
Líneas de crédito	EURIBOR+0,75% MIBOR+0,25% / 0,5%	6.601.229
Efectos descontados pendientes de vencímiento	4%-7%	328.640
Intereses devengados pendientes de
pago		38.476
TOTAL		16.029.448
Menos - Vencimientos a corto plazo		(8.191.734)
Deudas con entidades de créditos a largo plazo		7.837.714

El vencimiento de los préstamos y créditos a largo plazo es el siguiente:

	Miles de
Año	Pesetas
2001	2.005.691
2002	2.007.182
2003	1.941.029
2004	1.883.812
	7.837.714

Durante el ejercicio 1999, a la Sociedad dominante le ha sido concedido por cinco bancos un préstamo por importe total de 7.400 millones de pesefas para la financiación de las adquisiciones realizadas de nuevas sociedades que se han incorporado al perímetro de la consolidación (Nota 3.b). Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. y Acería de Alava, S.A. afianzan solidariamente los mencionados préstamos.

(14) OTROS ACREEDORES Y OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES

Al 31 de diciembre de 1999 las cuentas "Otros Acreedores" (Largo Plazo) y "Otras Deudas no Comerciales" del balance de situación consolidado adjunto presentaban la siguiente composición:

	Miles de Pesetas
		Vencimientos
	Saldo Total	2000	2001	2002	2003	Total Largo Plazo
Remuneraciones pendientes de pago FOGASA (Nota 6) (A)	611.736 688.770	611.736 394 507	294.263			294.263
Seguridad Social - Deuda corriente	220.843	220.843
Administraciones Públicas (Nota 15)	939.677	939.677
Fianzas y depósitos a largo plazo	3.995				3.995	3.995
Otras deudas no comerciales	492.977	315.435	52.160	52.209	73.173	177.542
TOTAL	2.957.998	2.482.198	346.423	52.209	77.168	475.800

(A) Estos saldos incluyen el importe devengado de los intereses correspondientes al capital vivo, por importe de 296 millones de pesetas, aproximadamente.

Con fecha 16 de febrero de 1994 se acuerda por parte de la Sociedad dominante el aplazamiento de la deuda con el Fondo de Garantía Salarial por importe total de 372 millones de pesetas, devengando en la actualidad un interés simple del 4,25% anual. Por otra parte y adicionalmente, el 3 de octubre de 1994 y de acuerdo con las resoluciones dictadas en diversos expedientes promovidos por los trabajadores (prejubilados) se reconoce a éstos la cantidad de 496 millones de pesetas, aproximadamente, que les fue abonada por el Fondo de Garantía Salarial. Estos importes, junto con los intereses totales (incluyen aquellos

4353608

intereses pendientes de devengo al cierre del ejercicio 1999 que ascienden a 325 millones de pesetas están siendo satisfechos por TUBACEX en treinta y dos plazos trimestrales a partir del 30 de diciembre de 1994 (Nota 6).

SITUACIÓN FISCAL (15)

Las Sociedades del grupo consolidado, Tubacex, S.A., T.T.I., Acería de Alava, S.A. y T.T.A., S.A. mantienen abiertos a inspección fiscal los ejercicios cerrados con posterioridad al 1 de enero de 1996, mientras que el resto de sociedades mantienen abiertos a inspección los últimos cuatro ejercicios para los principales impuestos que les son de aplicación.

Todas las Sociedades del Grupo presentan sus declaraciones de impuestos en bases individuales.

La conciliación del resultado contable consolidado del ejercicio con la suma agregada de las Bases Imponibles del Impuesto sobre Sociedades de las Sociedades del Grupo, es como sigue:

	Miles de Pesetas
	Aumento	Disminución	Importe
Resultado contable consolidado antes de impuestos, neto Ajustes de consolidación neto Resultado contable agregado antes de impuestos Diferencias permanentes Base imponible previa Compensación de bases imponibles negativas Base imponible	854.414	(277.630) (987.545)	2.818.053 (277.630) 2.540.423 (133.131 2.407.292 (1.329.067 1.078.225

Las disminuciones por diferencias permanentes a la Base Imponible del Impuesto sobre Sociedades, proceden principalmente de la Sociedad dominante Tubacex, S.A., por la recuperación de provisiones para riesgos y gastos cuya a actión, Cira, Francisco de deducible en ejercicios anteriores, asi como, por el acogimiento por parte de la Sociedad al diferimiento por reinversión del beneficio fiscal por importe de 591 millones de pesetas obtenido en la aportación

de su participada Salem Tub Inc. para cubrir la ampliación de capital realizada por su también sociedad filial Tubacex America Holding Corporation (Nota 3.b).

La Sociedad tiene previsto integrar en la base imponible del Impuesto sobre Sociedades la mencionada renta por partes iguales en los periodos impositivos concluidos en los siete años siguientes al cierre del periodo impositivo en el que se cumplan tres años desde la fecha de transmisión. Por tanto, está pendiente de integrar en su base imponible 591 millones de pesetas, que por séptimas partes se incorporarán a la base imponible de los ejercicios 2003 al 2009, ambos inclusive. Durante el ejercicio 1999 ha sido materializada en su totalidad la reinversión exigida por la normativa fiscal vigente en elementos de inmovilizado financiero.

Los aumentos por diferencias permanentes proceden también básicamente de las provisiones registradas por Tubacex, S.A. por la valoración, a efectos fiscales, de determinados valores mobiliarios a su valor normal de mercado, obtenidos por permuta de otros activos financieros.

El importe total de bases imponibles negativas pendientes de compensación una vez tomados los 1.329 millones anteriormente indicados, asciende a 17.553 millones de pesetas, aproximadamente (Nota 4.n). De acuerdo con la legislación vigente, las bases imponibles negativas pueden compensarse a efectos impositivos con las bases imponibles positivas declaradas en los ejercicios inmediatos al de su respectiva generación dentro de los plazos establecidos en la legislación vigente. El balance de situación consolidado adjunto no recoge importe alguno correspondiente al posible beneficio fiscal que se pueda obtener en el futuro como consecuencia de la compensación de estas bases imponibles negativas.

Las sociedades del Grupo vienen acogiéndose a los incentivos fiscales relativos a la inversión empresarial. Por este concepto, el Grupo consolidado tiene previsto destinar un importe aproximado de 35 millones de pesetas, aproximadamente, a minorar la carga fiscal del ejercicio, por lo que, dado el volumen de inversiones realizadas y los límites anuales de deducción que impone la legislación vigente, las Sociedades de Grupo mantienen el derecho a utilizar en futuros ejercicios deducciones por importe de 341 millones de pesetas, aproximadamente, de los cuales 217 millones de pesetas, aproximadamente, se han generado durante 1999. Las mencionadas deducciones podrán deducirse de las cuotas correspondientes al Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios inmediatamente siguientes

siempre que no excedan de los plazos y límites aplicables. Los estados financieros adjuntos no recogen el efecto de estos posibles beneficios fiscales.

Adicionalmente, la Sociedad dominante Tubacex, S.A. ha generado en este rialentano, la Soasaan - la Soasaan para evitar la doble imposición interna, un importe de 90 millones de pesetas, aproximadamente, teniendo previsto Empero - ao - 90 - 11 - 11 - 11 - 11 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1

Debido a las diferentes interpretaciones que pueden darse a la normativa aplicable a las operaciones realizadas por las Sociedades del Grupo consolidade, aparabilo de la operaciones fiscales de carácter contingente no susceptibles de cuantificación objetiva.

(16) CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

Cifra de negocios-

Al 31 de diciembre de 1999, la distribución del importe neto de la cifra de negocios consolidada correspondiente a la actividad ordinaria del Grupo es como sigue:

Por Mercados Geográficos	Miles de Pesetas
Europa Occidental E.E.U.U. y Canadá Mercado Nacional Otros países	12.172.886 6.504.610 5.083.577 2.858.617 26.619.690

Las ventas corresponden prácticamente en su totalidad a productos de acero inoxidable y el resto a productos al carbono y accesorios.

Aprovisionamientos-

Al 31 de diciembre de 1999, el desglose del epígrafe "Aprovisionamientos" de la la
contrasse de la continues contractor a contrassis e Aro e de anéximas de 1997) os acog-olidada adjunta se describe a continuación:

	Miles de Pesetas
Compras y trabajos externos Variación de existencias de materias primas y otros aprovisionamientos	12.959.758 (811.230)
	12.148.528

Transacciones en moneda extranjera-

		Miles de Pesetas
			Oros
			Gastos de
	Compras	Ventas	Explotación
Dólares Estadounidenses	2.777.479	5.843.810	45.370
Yenes japoneses	11.213
Libras esterlinas	18.490	1.384.643
Coronas suecas	2.910
Dólares canadienses	17.303	569.912	2.173
Francos suizos		65.179
Coronas danesas		393.193
Coronas noruegas		135.029
Total	2.827.395	8.391.767	47,543

Adicionalmente, las transacciones correspondientes a sociedades dependientes
consideration and consection de consultances ex moneda local Aucionamente, flas craibaccióneo coa especial.
localizadas en Estados Unidos han sido realizadas en su moneda local.

Futuros y otros instrumentos similares-

A continuación se presenta el desglose por divisas de las operaciones de 1999 con A continuacion se presenta el desglose por el Grupo al 31 de diciembre de 1999 con finalidad de cobertura (Nota 4.0):

	Miles de Pesetas
		Valor
	Valor	Estimado de
Divisa	Asegurado	Mercado
Operaciones de venta aplazada de
divisa-
Dólares estadounidenses	158.020	165.620

Gastos de personal-

Al 31 de diciembre de 1999 el detalle del epígrafe de "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta es el siguiente:

	Miles de
	Pesetas
Sueldos, salarios y asimilados	5.136.335
Cargas sociales	1.753.951
Aportaciones definidas a la Entidad de
Previsión Social Voluntaria (Nota 4.m)	122.649
Otros gastos sociales	260.189
	7.273.124

Plantilla media -

El número medio de personas empleadas durante el ejercicio 1999, distribuido por categorías, fue el siguiente:

	Nº Medio de
Categoría Profesional	Empleados
Directores, Ingenieros y Licenciados	57
Ingenieros Técnicos y Ayudantes Titulados	59
Jetes Administrativos y de Taller	79
Ayudantes no Titulados	59
Personal Administrativo	147
Subalternos	49
Personal de Planta	701
	1 145

(17) ASPECTOS DERIVADOS DEL EFECTO 2000 Y DEL EURO

Los administradores de la Sociedad dominante, conscientes de la magnitud del impacto del cambio del milenio sobre los sistemas de gestión, encomendaron a mipacto de trabajo de trabajo sarácter multidisciplinar la elaboración de un ar grapo de trabajo interno de ciacular las tareas necesarias para adaptar los coradio tenteme a piatancar y sjevana de control de instalaciones técnicas del borcinas de formación y 100 blocanas los negocios quedase garantizada y se Grapo de roma que la continuir en responsabilidades frente a terceros por perjuicios ocasionados por el mencionado efecto.

El grupo de trabajo procedió a realizar el inventario de las aplicaciones afectadas, El grupo de unbajo procedo a relazal e milenio, procediendo a milenio, procediendo a abrecificar las acciones necesarias y realizando un plan de trabajo que itacional la acelones accessario
garantizara la adecuación de las mencionadas aplicaciones en plazo suficiente para garantizar su correcto funcionamiento.

Los trabajos realizados han permitido el correcto funcionamiento, en los Eco Enabajo - realizació - nar- pela-formulación de estas cuentas anuales, de los primeros cias del ano 2000, las instalaciones de las sociedades del Grupo, en oblemas informacos y ac 110 x El importe de los gastos relativos a los planes touos 103 aspectos bigraxean. For ni se prevé incurrir en costes adicionales en el futuro por este concepto.

(18) RETRIBUCIONES Y OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Durante el ejercicio 1999 los miembros del Consejo de Administración de la sociedad dominante devengaron un importe de 95 millones de pesetas, por todos los conceptos, entre los que se encuentran básicamente retribuciones a ejecutivos, atenciones estatutarias, dietas por importe de 20 millones de pesetas y retribuciones a los diferentes comités por importe de 1 millón de pesetas.

Las obligaciones contraídas en materia de planes de jubilación (2 millones de pesetas, aproximadamente), respecto a los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad, se derivan exclusivamente de su condición de empleados (Nota 4.m).

No ha sido concedido en el ejercicio, ni pende de reembolso a su terminación, anticipo o crédito alguno en favor de Consejeros de la Sociedad, tanto anteriores como actuales.

1933 - 1998 - 1998

1999 30 2008 30

4353616

元 (S

ﺎ ﺍﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤ

ుండి 10 కి.మీ.
దూర

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CUADRO DE FINANCIACIÓN

-

1

				MITGE THE T. Cacins
	Miles de Pesetas			Ejercicio	Ejercicio
	Ejercicio	Ejercicio	ORIGENES	ਹੈ ਕੇਰੇਰੇ	1998
APLICACIONES	1999	1998		3.850.421	5.002.592
emento de inmovilizado por adiciones o corporación de nuevas sociedades al upo y otros- movilizaciones inmateriales (Nota 4.a) movilizaciones materiales (Nota 6) movilizaciones financieras (Nota 7) quisición de acciones de la Sociedad ominante ducción de capital (Nota 9) ndo de Comercio de consolidación (Nota 4.d) istos a distribuir aspaso de existencias a inmovilizado y otros ferencias de conversión incelación o traspaso a corto plazo de euda a largo plazo (Notas 13 y 14) lgos de provisiones (Nota 10) incelación de deuda afecta a suspensión le pagos (Nota 5) tereses de socios externos y otros videndo mínimo socios externos (Nota 9)	365.168 5.145.159 1.042.394 1.356.926 3.498.065 38.487 434.340 53.824 12.021 6.042	123.114 1.635.013 3.663 231.963 1.085.398 484.515 77.004 483.633 રિપેન્ડ જિલ્લ 8.351 710 3.340 61.760	Recursos procedentes de las operaciones Aportaciones de accionistas- Capital suscrito Prima de emisión de acciones Diferencias de conversión (Notas 4.i y 9) Ingresos a distribuír en varios ejercicios Deudas a largo plazo (Notas 13 y 14) Enajenaciones de inmovilizaciones materiales y financieras (Notas 6 y 7) Enajenación de acciones de la Sociedad dominante (Nota 9) Canje de acciones de la Sociedad dominante por warrants Otros traspasos de inmovilizado financiero Aumento de intereses minoritarios (Nota 11) Incremento de la provisión para riesgos y gastos por incorporación de nuevas sociedades al Grupo (Nota 10)	291.813 72.859 7.851.572 667.787 288,323 290.239 618.947	1.522 5.876 ୧୫.I 183.699 44.965 ਕੇਰੇ()
ncelación anticipada de obligaciones		7.386	TOTAL ORIGENES	13.931.961	5.240.325
inversión de obligaciones en acciones TOTAL APLICACIONES	11.952.426	4.270.744	EXCESO DE APLICACIONES
EXCESO DE ORIGENES			SOBRE ORÍGENES (DISMINUCIÓN
SOBIRE APLICACIONES (AUMENTO	1.979.535	969.581	DEL CAPITAL CIRCULANTE)	13.931.961	5.240.325
DEL CAPITAL CIRCULANTE)	13.931.961	5.240.325	TOTAL
TOTAL

		Miles de Pesetas
VARIACIÓN DEL CAPITAL	Aumentos		Disminuciones
	ਪੋ ਰੇਰੇ ਕੇ	1998	ਹੈ ਰੇਹੇਰੇ	1998
CIRCULANTE
Existencias Deudores Acreedores Inversiones financieras temporales Tesorería Ajustes por periodificación	4.279.811			461.610
	1.257.043	858.980	3.171.627	1,850.601
		- 2.619.352	2.665.547
	2.251.561			196.540
	28.294
	7.816.709	3.478.332	5.837.174	2.508.751
VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE	1.979.535	ਰੇ 9.581

La conciliación entre el resultado contable y los recursos procedentes de las
operaciones a nivel consolidado es la siguiente:

	Miles de Pesetas
	1 ਹੈਰੇਰੇ	1 ਰੇਰੇਲ
Beneficio (Pérdida) consolidada del ejercicio	2.632.934	3.607.931
Mas-
Amortización del inmovilizado inmaterial y material (Notas 4.a y 6)	1.695.257	1.467.764
Amortización del fondo de comercio (Nota 4.d)	87.452
Pérdidas procedentes del inmolizado inmaterial, material y cartera de control	74.382
Variación de las provisiones de inmovilizado
inmaterial, material y cartera de control	6.152
Dotación de otras provisiones para riesgos y gastos (Nota 10)	157,925
Participación de minoritarios en los resultados del ejercicio (Nota 11)	22.363	15.071
Gastos a distribuir:
- Imputación a resultados		1.966
- Intereses devengados por deuda con FOGASA		51.830
Pérdidas con acciones y obligaciones propias		68.577
Menos-
Beneficios en enajenación de inmovilizado
inmaterial, material y cartera de control
(Notas 6 y 7)	(340.678)	(5.800)
Beneficios en enajenación de acciones de la
Sociedad dominante (Nota 9)	(170.366)
Reversión de otras provisiones para riesgos y
gastos (Nota 10)	(315.000)
Resultados procedentes de la quita y la
actualización financiera afecta a la suspensión
de pagos		(13.510)
Ingresos a distribuir en varios ejercicios		(191.237)
	3.850.421	5.002.592

TUBACEX, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO TUBACEX)

INFORME DE GESTIÓN EJERCICIO 1999

El ejercicio 1999 ha resultado en su conjunto bueno, ya que por una parte durante él el Grupo Tubacex ha adquirido una nueva dimensión a nivel mundial, posicionándose como el segundo mayor productor de tubos de acero inoxidable sin soldadura, y por otra porque se ha generado un alto nivel de benefício en un año que ha sido difícil por la situación del mercado.

El alto grado de competitividad que ha alcanzado la compañía como Grupo, le ha permitido en este período mantener unos niveles de rentabilidad que la posicionan entre las mejores de su sector.

Durante 1999 se ha continuado trabajando para alcanzar los objetivos marcados en el Plan de Creación de Valor para el accionista, el denominado "Plan TUBACEX 2003", que persigue, entre otros aspectos, duplicar en el período 1998-2003 la cuota de mercado, la facturación y los beneficios del Grupo.

En este sentido hay que destacar que la estrategia de crecimiento externo e internacionalización contemplada en este Plan ha recibido durante el ejercicio un considerable impulso con la adquisición en el mes de julio de la empresa austríaca Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr AG y con la compra, en setiembre, de los activos para la fabricación de tubos de acero inoxidable de la empresa norteamericana Altech Especialty Steel Corporation, con los que ha constituído la empresa Altx Inc.

Durante 1999 el Grupo ha continuado de forma intensa en la ejecución de los planes de inversión interna de las empresas filiales que persiguen aumentar la calidad y la competitividad de las instalaciones y ahondar en las ventajas competitivas en costes que ha logrado la compañía en los últimos años. Bajo este contexto se han proseguido las inversiones, iniciadas en 1998, para la implantación de un nuevo plan de gestión basado en el sistema SAP, que afecta a las empresas TTI y Acerálava.

4353544

Por otra parte, a pesar de que ya fueron señalados en el Informe de Gestión del ejercicio de 1998, mantienen plena vigencia los planes estratégicos: Corporativo, de Negocios y de Gestión, cuyos diversos objetivos en los que el Grupo de empresas está trabajando y comprometido como la mejor vía de mejora continua en las diferentes facetas de la vida empresarial y que los puntos más significativos son los que a continuación se enumeran:

• Definición industrial y mejora continuada de los productos.
• Activa política de marketing y servicio al cliente.
• Solidez financiera.
• Crecimiento y Rentabilidad.
• Definición estratégica de atención, creación de valor y retribución al accionista
• Desarrollo de estrategias de mejora en la gestión en orden a mejorar nuestra competitividad y eficacia económica.
• Desarrollo del Modelo Europeo de Gestión de Calidad Total, incluyendo planes organizativos, mejora de procesos informáticos y de gestión de recursos humanos.

Con relación al apartado de retribución del accionista, tras tres años consecutivos de utilizar

la vía de reducción del nominal de las acciones con entrega dineraria al accionista, los resultados del Grupo nos permiten empezar una nueva política de retribución por la vía de los dividendos, como ya se había anunciado.

A su vez, a finales de 1999, y como consecuencia de la nueva dimensión adquirida por el Grupo, se ha puesto en marcha dentro de Tubacex, S.A. un funcionamiento organizativo a nivel de Corporación, con el objeto de desarrollar de una manera coordinada el Plan 2003 y desarrollar el plan de sinergias entre las diversas unidades del Grupo.

1.

El ejercicio 1999, fundamentalmente en la primera parte del año se ha visto afectado por la caída de la demanda y de los precios que se ha venido produciendo desde la segunda parte de 1998, como consecuencia de la crisis financiera en los países asiáticos y en las economías latinoamericanas, y por la caída de los precios del niquel, que había supuesto que los distribuidores redujeron sus compras para "stocks" a la espera de menores precios.

4353545

El alto grado de competitividad que ha alcanzado la compañía como Grupo, le ha permitido en este período, incluso en una situación de mercado difícil como ha sido la gran parte del primer semestre de 1999, mantener unos niveles de rentabilidad que otras compañías del sector no alcanzan en los momentos altos del ciclo.

La segunda parte del año en contraposición al del ejercicio anterior, ha transcurrido por la senda de la recuperación una vez que han ido minorándose las causas que la originaron. Así, los países asiáticos habían comenzado a registrar crecimientos positivos en sus economías, al tiempo que la subida del precio del petróleo, había pasado desde los 10 dólares por barril a finales de 1998 a 23,40 dólares por barril a finales del año 1999, para estabilizarse en este último precio a la fecha de redactarse este Informe de Gestión.

El ejercicio 1999 ha tenido dos épocas de signo diferentes. Hasta bien entrado el primer semestre con una trayectoria continuista de la última parte del año 1998, sin embargo se ha podido cumplir el objetivo de los resultados, al alcanzar unos benefícios netos consolidados de 2.633 millones de pesetas, equivalentes a 15,8 millones de Euros.

A pesar de la difícil coyuntura del mercado en este año, el grado de competitividad adquirido por la compañía le ha permitido conseguir unos niveles de beneficios y cash-flow netos sobre ventas del orden del 10% y del 17%, respectivamente, muy por encima de los obtenidos por otros fabricantes de tubos de acero inoxidable sin soldadura, incluso en los momentos altos del ciclo.

Estas cifras (que incluyen únicamente la consolidación de seis meses de resultados positivos del ejercicio de Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr AG, la empresa austríaca adquirida por el Grupo en el mes de julio), se corresponden con las previsiones realizadas por la compañía para el ejercicio de 1999.

En este sentido, hay que señalar que las dos filiales del Grupo que fabrican tubos por extrusión, Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. y Schoeller-BleckmannEdelstahlrohr AG, han sído las únicas compañías de su sector en el mundo que han obtenido resultados positivos durante 1999, ya que el resto han registrado pérdidas, que en algunos casos han sido cuantiosas.

Por otra parte la nueva dimensión que ha adquirido el Grupo tras la compra de las dos empresas ya señaladas, es decir, Schoeller-Bleckmann Edelstahlrohr AG y Altx. Inc. (que le ha supuesto aumentar la cuota mundial hasta el 19% del mercado, va a permitir a

Tubacex aprovechar desde una situación privilegiada la recuperación que ya se está produciendo en el mercado e incrementar las ventajas competitivas que mantiene respecto al resto de las empresas de su sector Hay que destacar que todas las empresas del Grupo con actividad operativa han tenido resultados operativos positivos.

Actividad Financiera 1.1.

La generación de fondos se ha reducido respecto al año anterior por los efectos ya comentados anteriormente, habiendo alcanzado un cash flow de 4.328 millones de pesetas, frente a los 5.075 millones del ejercicio anterior.

Los fondos propios consolidados han aumentado un 6,75% en este ejercicio.

La cuentas de resultados de los tres últimos ejercicios han sido las siguientes:

(en millones de pesetas)

	1.999	%	1998	0/0	1997	0/0
Ventas Netas	26.619 100,00 27.047 100,00				25.949 100,00
Otros Ingresos	24	0.09	21	0.08	97	0,36
Variación de las existencias	1.259	4,79	226	0,85	303	1,14
Valor total de la explotación		27.902 104.82 27.294		102.54	26.349	98,99
Aprovisionamientos y Compras		12148 -45,64 12001			-45,09 -11.636 -43,72
Gastos de personal		-7.273 -27,32 -5.765		-21,66	-5.570	-20,93
Gastos externos y de explotación	-4.891		-18,37 -3.964	-14.89	-3.919	-14,72
Resultado Bruto de explotación	3.590	13,49	5.564	20,90	5.224	19,63
Variación provisiones tráfico	-81	-0,30	-6	-0.02	-85	-0,32
Dotación Amortizaciones Inmovilizado	-1.695		-6,37 -1.467	-5,51	-1.239	-4,65
Beneficio neto de explotación	1.814	6,81	4.091	15,37	3.900	14,65
Ingresos financieros	492	1,85	373	1,40	129	0,48
Gastos financieros	-403	-1,51	-418	-1,57	-386	-1,45
Diferencias positivas de Cambio	480	1.80	234	0.88	338	1,27
Diferencias negativas de Cambio	-254	-0.95	-271	-1,02	-116	-0.44
Resultado de conversión	O	0.00	ਉ	0.03	29	0,11
Beneficio de las actividades	2.129	8,00	4.018	15,10	3.894	14,63
ordinarias Resultados extraordinarios	689	2,59	-171	-0,64	-87	-0,33
Resultados consolidados antes
de impuestos	2.818	10,59	3.847	14,45	3.807	14,30
Impuesto sobre Sociedades	-163	-0,61	224	0,84	249	0,94
Beneficios consolidados del	2.655	9.97	3.623	13,61	3.558	13,37
ejercicio
Resultados (beneficio) atribuido a
socios externos	-22	-0,08	15	0,06	40	0,15
Beneficios netos atribuidos a la					3.518	13,22
Conindad Anminanta	7 633	9.89	3.608	13,56

En 1999 el Beneficio neto consolidado del Grupo Tubacex ha ascendido a En 1999 of Deneficio nelo consoliciado del 27% sobre el ejercicio anterior.

El resultado de explotación consolidado, 1.814 mill. pts., ha sido también inferior en un 55,60% al del ejercicio anterior. Ambas factores negativos reflejan la dureza en la que se ha desarrollado el ejercicio como ya se ha comentado en los apartados anteriores.

En el marco de las desinversiones de aquellas actividades que están fuera de la órbita del negocio principal de Tubacex, como ya señalábamos en el comentario del ejercicio anterior, se ha llevado a cabo la venta, en condiciones ventajosas, de la participación en un segundo edificio en Houston. Después de esta segunda operación queda por desinvertir la participación en un tercer edificio que una vez llevado a efecto se daría por concluido el capítulo de inversiones inmobiliarias en Houston.

En el capítulo de otros activos que son objetivo de desinversión en condiciones aceptables, como son el Centro Comercial de Torrejón de Ardoz y las obras de arte, no se han llevado operaciones que merezcan destacar, por lo que su situación es similar a la del ejercicio anterior, aunque en todo momento se mantiene la actividad en cuanto a procurar llevar a cabo la mejor operación posible. Unicamente reseñar que en virtud de los acuerdos alcanzados con el Guggenhein de Bilbao se han depositado en este museo 21 obras de nuestra colección de Arte.

1.2. Actividad Comercial

El contexto competitivo del campo de actividad de los tubos inoxidables sin soldadura configuran un nicho muy especial del mercado, diferenciado de los otros sectores del acero.

En nuestro sector del tubo inoxidable sin soldadura operamos muy pocos fabricantes a nivel mundial localizados principalmente en Europa y Japón.

VENTAS .-

Como ha quedado patente, con las dos operaciones inversoras llevadas a cabo dentro del sector le permite al Grupo situarse con una gran fuerza (19% del mercado mundial de los tubos sin soldadura en acero inoxidable) con vistas a los próximos retos del mercado, dado que estamos ante un

producto y un mercado con gran capacidad de crecimiento en nuevas producto y un mercado con grair capital capacia capacita reportabilidad exter aphicaciones, sin cinoargo, codes ros centres a incrementar la rentabilidad antes
a cabo van dirigidos fundamentalmente a incrementar la rentabilidad antes que el volumen puramente.

La actual dimensión del Grupo Tubacex cubre el 19 por ciento del mercado La actual difficilistoiruel Grupo Tuscason vacco.
mundial, un 29 por ciento del mercado europeo. En el mercado nacional la cuota es del 60 por ciento.

En el ejercicio 1999 las ventas han ascendido a 26.619 millones de pesetas, inferiores en un 1,58% a las de 1998.

Las exportaciones han supuesto el 80,90 por ciento de las ventas, similar porcentaje al registrado en el año 1998.

La distribución por mercados se configura de forma que el 64,83 por ciento
el configura de configura de configura de Marcodo Interior: el La distribución por mercados se comagana.
de las ventas va dirigido a Europa Occidental y al Mercado Interior; el Sudest Ge las ventas va unigido a Baropa O 11.
24,44 por ciento a América del Norte; el 10,73 por ciento al Sudeste Asiático y otros países de la geografía.

La evolución de las ventas y su distribución geográfica en los tres últimos ejercicios ha sido la siguiente:

(en millones de pesetas)

	1999	1998.	1997
Mercado interior	5.083	5.245	4.926
Europa Occidental	12.173	12.018	10.725
EE, UU. Y Canadá	6.505	6.676	8.217
Otros Países	2.858	3.108	2.081
	26.619	27.047	25.949

Actividad Industrial 1.3

La actividad industrial va muy ligada a la actividad comercial y la marcha general del Grupo, no obstante, cabe puntualizar el satisfactorio rendimiento de las instalaciones. La puesta en funcionamiento de Altx Inc. se inició a mediados de diciembre, dos meses después de su adquisición y tras la realización de unas inversiones de mantenimiento de sus instalaciones. La compra de Altx Inc. supone una decidida apuesta por un mercado tan importante como el americano.

Como está siendo habitual en estos últimos años, la política de inversiones en equipos e instalaciones se lleva adelante de acuerdo con los planes establecidos con las premisas de rigor y con criterios económicos muy estrictos. Las inversiones realizadas en 1999 han superado los dos mil millones de pesetas en su conjunto.

La plantilla media del Grupo Tubacex durante 1.999 ha sido de 1.145 personas.

SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD 2.

Un año más, con gran satisfacción podemos manifestar que la situación de la Sociedad y de su Grupo de empresas es de plena normalidad.

TUBACEX y su Grupo se encuentra perfectamente estructurada en todos los campos de actividad, es decir, en el financiero, social, industrial y comercial, lo cual no obsta a que se prosiga en una línea de mejora continuada y de búsqueda de posiciones cada vez más competitivas, trabajando muy activamente en la fase de crecimiento que se traduzca en creación de valor.

ACONTECIMIENTOS IMPORTANTES PARA LA SOCIEDAD, 3. OCURRIDAS DESPUES DEL CIERRE DEL EJERCICIO.

No se ha producido ningún acontecimiento que requiera mención especial.

EVOLUCIÓN POSIBLE DE LA SOCIEDAD 4.

Las perspectivas a corto y medio plazo son favorables considerando que estamos en un mercado que crece, habiéndose despejado los factores que en 1998 y parte de 1999 habían afectado la contracción de la demanda.

El año 2000 una vez superada la crisis financiera de los países asiáticos y la provocada por el descenso del precio del petróleo, se presenta con signos optimistas que hacen que mantengamos nuestras previsiones de beneficios sobre los 3.500 millones de pesetas. Actualmente las carteras de pedidos son amplias y los niveles de precios van recuperando el camino perdido, al igual que lo han hecho anteriormente en otros sectores del acero inoxidable.

Es una preocupación constante de Tubacex el mantenimiento de unas instalaciones altamente competitivas para garantizar unos niveles de costos adecuado y una calidad de garantía, ambos factores son la mejor solución para afrontar cualquier tipo de crisis y mantener una línea de crecimiento, que a su vez axigirá llevar a cabo acciones inversoras en tecnología e I+D.

Nuestros planes generales de crecimiento con un horizonte temporal a finales del año 2003 tienen como objetivo fundamental duplicar, partiendo de los datos del año 1998; el mejor ejercicio en la historia de la compañía:

• Nuestra cuota de mercado
• Nuestra facturación
• Nuestros resultados

La sólida implantación en los mercados exteriores y el éxito alcanzado en nuestra expansión internacional, nuestro posicionamiento competitivo en nuestros nichos de mercado, así como el potencial de crecimiento del Grupo, con una dimensión correcta y flexible, y con recursos financieros para apoyar la expansión futura son los factores determinantes para implantar los cimientos de nuestro futuro.

ACTIVIDADES EN MATERIA DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO 5-

El Grupo Tubacex ha proseguido su política de potenciación de las actividades de I + D.

-

La actividad en I+D durante el ejercicio 1999 se ha centrado en tres aspectos fundamentales.

Por una parte, la consolidación de procesos de producción mediante su r o reduzcan los rechazos.

Por otra, la mejora de resultados en aceros de reciente incorporación a los programas de fabricación.

Y, en tercer lugar el desarrollo completo (fabricación de aceros, extrusión y laminación en Pilger) de nuevos aceros de alto valor añadido con más altas
laminación en Pilger) de nuevos aceros de alto valor actólogo de masquestos ialimación "en" i ngor)" de "nuevos" accerco" as a nuestro catálogo de productos.
Características frente a la corrosión, incorporándolos a nuestro catálogo de productos.

En este sentido hay que destacar la aplicación al proceso completo de fabricación de TTI de la nueva aleación 825.

ADQUISICIÓN DE ACCIONES PROPIAS 6.

En este ejercicio la compañía ha reducido su autocartera en 817.577 acciones como consecuencia de compra de SBER, en los que se señalala que los anteriores.
de los acuerdos de compra de SBER, en los que estada con provendo Tabases. S.A de Tos acuerdos de Compra de DELEA, en 100.000 acciones de Tubacex, S.A.
propietarios de la compañía austríaca adquirían 800.000 acciombro de 1000 c propretarios de la compania austracia aceparaixo con fecha 13 de setiembre de 1999 y
procedentes de la autocarera. La compra co microno asciende a 17.577 acciones y
al precio de 2,12 euros por acción. La segunda reducción asciences que hobían antedo al preció de 2,12 euros por accion. La sogandados de variante que habían optado.
está motivada por la entrega de acciones a los tenedores de obligaciones de esta motivada por la entrega de acciones a los emisiones de obligaciones de obligaciones de conversión, hom por convertir. Dicilos warans que correspone no han acudido a la convesión han marzo de 1987 y junio de 1969, aquentas que este este do con el condicionado de ambas emisiones.

Después de las dos operaciones señaladas el número de acciones de la matriz en poder de sociedades del grupo, concretamente en Tubacex Tubos Inoxidables, S.A. alcanza la cifra de 870.421 acciones que representan el 0,64% sobre el capital de Tubacex, S.A. Por efecto del corte del año, es decir, por entregas del mes de enero del año 2000 de aquellos warrants convertidos en el mes de diciembre, han quedado sin computar en las cifras y coeficientes anteriores 12.800 acciones que reducirían la cifra de la autocartera.

7 .- PROPUESTA DE APLICACIÓN DE RESULTADOS

La propuesta de distribución de beneficios formulada por los Administradores de la Sociedad dominante es la siguiente:

	Miles de pesetas
A reserva legal	120.336
A dividendos	949,848
A reservas voluntarias	133.173
Total	1.203.357

OTROS .-8.-

8.1. Honorarios de Auditoría

Los honorarios de auditoría por la labor profesional ejercida en el Grupo Tubacex en el ejercicio 1999 han ascendido a la suma de 19,3 millones de pesetas.