TROILUS

TROILUS GOLD CORP.

RAPPORT DE GESTION

31 juillet 2025 et 2024

Rapport de gestion

Pour le trimestre et l'exercice terminés les 31 juillet 2025 et 2024

Le présent rapport de gestion porte sur la situation financière et les résultats d'exploitation de Troilus Gold Corp. (« nous », « notre », « nos », « Troilus », « Troilus Gold » ou la « Société ») pour le trimestre et l'exercice terminés le 31 juillet 2025 et devrait être lu conjointement avec les états financiers consolidés annuels audités de la Société pour le trimestre et l'exercice terminés le 31 juillet 2025. Les états financiers de Troilus et les notes annexes ont été préparés conformément aux Normes internationales d'information financière (« IFRS »). Certaines mesures non conformes aux IFRS sont utilisées dans le présent rapport de gestion et sont clairement présentées comme telles. Des informations additionnelles, notamment nos communiqués de presse, ont été déposées par voie électronique sur SEDAR+ et sont disponibles en ligne sous le profil de la Société au www.sedarplus.ca et sur notre site Web au www.troilusgold.com.

Ce rapport de gestion rend compte de nos activités jusqu'au 20 octobre 2025, sauf indication contraire. Les références à premier, deuxième, troisième et quatrième trimestre de 2025, ou à T1, T2, T3 et T4 2025, et à premier, deuxième, troisième et quatrième trimestre de 2024, ou à T1, T2, T3 et T4 2024, désignent les trimestres terminés le 31 octobre 2024, le 31 janvier 2025, le 30 avril 2025 et le 31 juillet 2025, et le 31 octobre 2023, le 31 janvier 2024, le 30 avril 2024 et le 31 juillet 2024, respectivement. Sauf indication contraire, toutes les sommes indiquées dans ce rapport de gestion sont en dollars canadiens.

Kyle Frank, géo., vice-président, Exploration, de Troilus, est la personne qualifiée interne au sens du Règlement 43-101 et il a revu et approuvé les informations scientifiques et techniques contenues dans ce rapport de gestion. M. Frank est un employé de Troilus et n'est donc pas considéré comme indépendant au sens du Règlement 43-101.

MISE EN GARDE CONCERNANT L'INFORMATION PROSPECTIVE

À l'exception des déclarations liées à des faits historiques concernant Troilus, certaines informations contenues dans ce rapport de gestion constituent de l'information prospective au sens de la législation canadienne sur les valeurs mobilières. L'information prospective inclut, sans s'y limiter, les déclarations qui portent sur l'estimation des ressources minérales et des réserves minérales pour le projet; les résultats de l'étude de faisabilité, y compris, sans s'y limiter, différents paramètres économiques, financiers et opérationnels du projet, comme le calendrier et le volume de la production future du projet, les attentes en ce qui concerne le taux de rendement interne, la valeur actualisée nette, la récupération de l'investissement et les coûts du projet, les méthodes d'extraction et de traitement prévues pour le projet, les infrastructures proposées, la durée de vie prévue de la mine, et les teneurs et taux de récupération attendus; le calendrier des études et des évaluations environnementales à venir (y compris le calendrier de l'étude d'impact sur l'environnement) et des projets de mise en valeur, le calendrier et la progression des processus d'obtention des permis fédéraux et provinciaux, le calendrier et la réussite de l'ingénierie de détail en préparation de la construction, la capacité de la Société d'obtenir un financement suffisant pour le projet, et les occasions d'accroître la portée du projet afin qu'il devienne un projet minier de premier plan en Amérique du Nord; le potentiel de développement et le calendrier du projet; l'estimation des ressources minérales et des réserves minérales; la matérialisation des estimations des réserves minérales et des ressources minérales; le calendrier, la réussite et le volume des activités de prospection futures estimées; le coût des activités futures; les dépenses en immobilisations et les dépenses d'exploitation; la réussite des activités de prospection; la capacité prévue des investisseurs de continuer

à bénéficier des faibles coûts de découverte de la Société, de l'expertise technique et du soutien des collectivités locales; le calendrier et le volume des activités de prospection futures estimées; et les résultats attendus du programme de forage de la Société pour 2024 et leur impact possible sur l'importance potentielle estimée des ressources minérales. De façon générale, les énoncés prospectifs se reconnaissent à l'emploi de mots évoquant l'avenir comme « planifier », « prévoir », « s'attendre à », « budgéter », « estimer », « projeter », « prédire », « anticiper », « croire » ou des variations, y compris dans la forme négative, de ces termes, expressions ou énoncés qui indiquent que certains événements, actions ou résultats « pourraient » ou « pourront » survenir, être réalisés ou être atteints. Les énoncés prospectifs sont formulés sur la foi de certaines hypothèses et d'autres faits importants qui, s'ils sont erronés, pourraient faire en sorte que les résultats, le rendement ou les réalisations réels de Troilus soient considérablement différents des résultats, performances ou réalisations futurs exprimés dans ces énoncés ou que celles-ci supposeraient. Ces énoncés et renseignements se fondent sur de nombreuses hypothèses concernant les stratégies commerciales actuelles et futures et le contexte dans lequel Troilus exercera ses activités à l'avenir. Certains facteurs importants susceptibles d'entraîner une différence significative entre les résultats, le rendement ou les réalisations réels et ceux mentionnés dans les énoncés prospectifs comprennent, entre autres, les fluctuations des taux de change, le climat économique mondial, la dilution, la volatilité du prix des actions et la concurrence. Les énoncés prospectifs sont soumis à des risques connus et inconnus, à des incertitudes et à d'autres facteurs importants qui peuvent faire en sorte que les résultats réels, le niveau d'activité, le rendement ou les réalisations de Troilus soient sensiblement différents de ceux exprimés ou sous-entendus par ces énoncés prospectifs, y compris, mais sans s'y limiter : l'absence de garantie que le ou les programmes de prospection de la Société entraîneront un accroissement des ressources minérales; les risques et incertitudes inhérents aux estimations des ressources minérales et des réserves minérales; le fort degré d'incertitude inhérente aux études de faisabilité et aux autres études minières et économiques fortement basées sur différentes hypothèses; la variation du cours de l'or et des autres métaux et les fluctuations du taux de change; la variation du coût des fournitures et de la main-d'œuvre; l'obtention des approbations nécessaires; la disponibilité du financement pour le développement de projet; l'incertitude et les risques liés au développement de projets miniers; les incertitudes commerciales générales, économiques, concurrentielles, politiques et sociales; le cours futur de l'or et des autres métaux; les accidents, les conflits de travail et les pénuries; les risques environnementaux et autres risques affectant l'industrie minière. Même si Troilus a tenté de déterminer les facteurs importants qui pourraient faire en sorte que les résultats réels soient très différents de ceux qui figurent dans les énoncés prospectifs, d'autres facteurs pourraient faire en sorte que les prévisions, estimations et attentes à l'égard des résultats ne soient pas réalisées.

Les informations prospectives sont fournies afin de donner de l'information concernant les attentes et les plans de la direction pour l'avenir. Toutes les informations prospectives fournies dans le présent rapport de gestion sont visées par cette mise en garde ainsi que par les mises en garde figurant dans les autres documents que nous avons déposés auprès des autorités en valeurs mobilières du Canada, notamment, mais sans s'y limiter, celles figurant dans la section sur les risques et incertitudes de la notice annuelle en date du 29 octobre 2024 et de la circulaire de la direction en date du 5 novembre 2024 (toutes les deux déposées sur SEDAR+) et dans ce rapport de gestion. Il n'existe aucune garantie que cette information sera exacte, puisque les résultats réels et les événements futurs pourraient être très différents de ceux anticipés et formulés dans ces énoncés. Par conséquent, les lecteurs ne doivent pas accorder un crédit indu aux énoncés prospectifs. Les facteurs susmentionnés ne constituent pas une liste exhaustive des facteurs susceptibles d'influer sur la Société. Les analyses économiques (y compris les estimations des réserves minérales et des ressources minérales) intégrées aux rapports techniques sont basées sur des hypothèses et des projections concernant les cours des produits de base, les coûts, les ventes, les revenus et d'autres facteurs qui sont susceptibles de changer nettement en très peu de temps. Par conséquent,

l'information économique contenue dans un rapport technique peut rapidement devenir obsolète. Troilus décline toute intention ou obligation de mettre à jour ou de réviser les informations prospectives ou d'expliquer tout écart important entre les événements ultérieurs et ces informations prospectives, à moins que la législation et la réglementation applicables ne l'y obligent.

TERRAIN DE TROILUS GOLD

Le terrain de Troilus Gold est situé au nord-est du district minier de Val-d'Or, dans la ceinture de roches vertes de Frotêt-Evans, au Québec (Canada). La Société possède un terrain stratégique de 435 km² qui comprend l'ancienne mine Troilus.

Entre 1997 et 2010, Corporation minière Inmet (« Inmet ») a exploité la mine Troilus, qui a produit plus de 2 000 000 onces d'or et 70 000 tonnes de cuivre. Inmet a mis en service l'usine Troilus en 1996; elle a atteint la production commerciale en avril 1997 à un taux de 10 000 tonnes par jour, avec des taux de récupération de 83,3 % pour l'or et de 89,1 % pour le cuivre, ainsi qu'une teneur du concentré de 19 % pour le cuivre, et a finalement atteint la marque des 20 000 tonnes de production par jour en 2006. First Quantum Minerals Ltd. (« First Quantum ») a acquis le terrain de Troilus Gold dans le cadre de son acquisition d'Inmet en 2013.

Le terrain de Troilus Gold a été acquis en diverses transactions. La première a consisté en l'acquisition de 81 concessions minières de First Quantum et d'un bail minier topographié qui, ensemble, couvrent un total d'environ 4 700 hectares et incluent l'ancienne mine Troilus. La deuxième transaction a consisté en l'acquisition de 209 concessions minières d'Emgold Mining Corporation (« Emgold ») couvrant environ 11 300 hectares. La transaction suivante a consisté en l'acquisition de trois concessions minières d'O3 Mining Inc. (« O3 ») à l'intérieur des limites du bloc nord du terrain de Troilus Gold, couvrant environ 160 hectares. La Société a également acquis 627 concessions d'O3 représentant environ 33 000 hectares. La Société a acquis 91 concessions auprès d'Entreprises minières Globex inc. (« Globex ») et 21 concessions auprès de Canadian Mining House (« CMH »). En outre, la Société a jalonné 956 concessions couvrant une zone d'environ 52 000 hectares.

En mai 2021, la Société a acquis la totalité des actions émises et en circulation d'UrbanGold Minerals Inc. (« UrbanGold »), ce qui a ajouté plus de 35 000 hectares aux terrains actuels de la Société. L'ensemble des terrains acquis comprend des concessions faisant l'objet d'une coentreprise à parts égales. En octobre 2021, la Société a procédé à une fusion légale avec UrbanGold.

En novembre 2022, la Société a conclu la vente de 1 824 concessions représentant une superficie d'environ 985 km² à une filiale de Sayona Mining Limited (« Sayona »). En mars 2023, trois autres concessions ont été vendues à une société cotée en bourse. En août 2024, la Société a conclu un accord pour vendre 105 concessions minières non essentielles à Comet Lithium Corporation. Les concessions cédées n'incluent aucune des concessions sur lesquelles la Société a une estimation actuelle des ressources d'or et de cuivre selon le Règlement 43-101; de plus, les concessions cédées n'incluent pas non plus le territoire où la majorité des activités d'exploration récentes ont été entreprises par la Société.

Le bureau principal de la Société est situé à Montréal (Québec), et le siège social est situé à Toronto (Ontario). La Société a aussi ouvert un bureau local dans la ville de Chibougamau (Québec) et un centre d'information à Mistissini, ville de la Nation crie.

ACCOMPLISSEMENTS ET PERSPECTIVES

La Société :

a obtenu environ 229,2 M$ en capitaux propres depuis le début des activités grâce à un solide bassin d'actionnaires institutionnels, y compris un produit brut de 477 000 $ tiré d'un placement privé en août 2024 et 28 029 000 $ tirés d'un financement par voie de prise ferme en octobre 2024, ainsi qu'un placement privé en février 2025 duquel elle a tiré 5 767 615 $;
a déposé un prospectus préalable de base simplifié le 30 avril 2025, qui permet à la Société d'offrir et d'émettre, de temps à autre sur une période de 25 mois, jusqu'à 400 M$, au total, en actions ordinaires, bons de souscription, reçus de souscription, unités, titres de créance non garantis ou toute combinaison de ceux-ci. Ce prospectus préalable de base procure à la Société la souplesse nécessaire pour accéder efficacement à des capitaux lorsque les conditions du marché le permettent;
a obtenu un contrat d'emprunt auprès d'Auramet pour un montant en principal de 35 000 000 $ US (environ 48 950 000 $) et une durée initiale d'un an, la structure prévoyant des retraits par tranche afin de répondre aux besoins en capital de la Société en attendant la réalisation du financement du projet;
a achevé et déposé son évaluation des répercussions environnementales et sociales (« ERES ») en juin 2025;
a déposé en mai 2024 l'étude de faisabilité du projet Troilus, qui prévoit que la mine à ciel ouvert aura une durée de vie de 22 ans et produira en moyenne 244 600 onces d'or payable, 17,3 millions de livres de cuivre et 429 545 onces d'argent par année pendant la durée de vie de la mine;
a entrepris l'assèchement des fosses J4 et Z87 afin de permettre un accès sûr aux fosses exploitées dans le cadre des activités de prospection en cours;
a attribué à BBA Inc. un contrat pour des travaux d'ingénierie de base et d'ingénierie détaillée;
a procédé à l'installation d'un système d'énergie de substitution solaire et éolienne sur le site de Troilus, en collaboration avec Tugliq Énergie Co., ainsi que de dispositifs de surveillance du vent, afin de collecter des données qui serviront à choisir un emplacement adéquat pour un éventuel parc éolien;
a signé une lettre de mandat à l'égard d'une feuille de modalités de prêt non contraignante avec un syndicat de grandes institutions financières mondiales, comprenant Société Générale, KfW IPEX-Bank et Exportation et développement Canada (« EDC »), visant un montage de financement par emprunt structuré d'un montant maximum de 700 M$ US pour la mise en valeur et la construction du projet or-cuivre de Troilus;
a accepté des modalités indicatives d'un accord d'enlèvement avec Aurubis AG, un chef de file mondial de la fusion du cuivre dont le siège social est à Hambourg, en Allemagne, et Boliden Commercial AB, une entreprise mondiale de métaux de base et précieux qui exploite des mines et des fonderies en Suède, en Finlande et dans d'autres régions d'Europe, pour la vente de concentré de cuivre-or;
a nommé M. Andy Fortin au poste de vice-président, Opérations et directeur général de la mine Troilus, M. Denis Rivard au poste de vice-président exécutif, Projets, et M. Chris Sharpe au poste de vice-président, Services techniques. M. Ian Pritchard, qui occupait précédemment le poste de vice-président principal, Services techniques, a pris les fonctions de vice-président principal, Planification technique.

Actuellement, la Société :

attend le résultat de l'examen par les gouvernements fédéral et provincial de l'ERES qu'elle a soumise;
poursuit ses projets de mobilisation et de consultation communautaires, en particulier auprès de la Nation crie de Mistissini et du gouvernement de la Nation crie pour tenir compte des avis et des connaissances des parties prenantes dans sa prise de décision et sa planification, en vue des activités futures.
suit le processus de diligence raisonnable avec les agences de crédit à l'exportation et des prêteurs potentiels dans le cadre des démarches de financement du projet. La Société continue de collaborer avec Auramet International Inc. (« Auramet ») qui, en tant que conseiller financier, l'aide à obtenir le financement pour le projet Troilus.

Après la fin du trimestre, la Société :

a signé un protocole d'accord avec Aurubis AG qui établit le cadre de l'approvisionnement en concentrés à long terme et fixe les modalités commerciales relativement à une part considérable des concentrés que la Société devra livrer à Aurubis, cette entente progressant parallèlement au montage de financement par emprunt général de la Société.

ACTIVITÉS DE PROSPECTION

Programmes de forage

En octobre 2023, la Société a publié une mise à jour de l'estimation des ressources minérales, en vigueur le 2 octobre 2023 (voir la section « Estimations actuelles des ressources minérales »). Les ressources minérales indiquées totales sont passées à 11,21 millions d'onces d'équivalent or (508,3 Mt d'une teneur moyenne de 0,69 g/t d'équivalent or) et les ressources minérales présumées totales sont passées à 1,8 million d'onces d'équivalent or (80,5 Mt d'une teneur moyenne de 0,69 g/t d'équivalent or). Les ressources minérales indiquées ont augmenté de 126 % en onces et de 187 % en tonnes par rapport à l'estimation précédente publiée en 2020. Cette ressource minérale reflète les résultats de 505 trous de forage (216 502 m) réalisés depuis l'estimation des ressources minérales annoncée en juillet 2020. Plus de 99 % des ressources minérales de la catégorie indiquée ont été classées comme pouvant être exploitées à ciel ouvert dans les zones Z87 et X22, ainsi que dans les secteurs J et Sud-Ouest, ce qui constituait la base de l'étude de faisabilité publiée en mai 2024 (voir « Étude de faisabilité » plus loin dans ce rapport).

L'étude de faisabilité comprend la première estimation des réserves minérales de la Société, selon laquelle les réserves probables s'élèvent à 380 millions de tonnes d'une teneur de 0,59 g/t d'équivalent or (0,49 g/t d'or, 0,058 % de cuivre et 1 g/t d'argent) et contiennent 7,26 millions d'onces d'équivalent or (6,02 millions d'onces d'or, 484 millions de livres de cuivre et 12,15 millions d'onces d'argent), ce qui témoigne de la réussite de la conversion des ressources minérales (voir « Estimations actuelles des réserves minérales »).

Le forage réalisé en 2022 a permis de définir un nouvel échantillon à faible profondeur de minéralisation. Ce nouvel échantillon à l'ouest du secteur Z87, maintenant nommé zone « X22 », demeure ouvert en profondeur et vers la zone lacunaire, et la longueur du gisement a été augmentée à plus de 1 km (voir le communiqué de presse du 16 février 2023 sur SEDAR+). Les résultats confirment que le système minéralisé se poursuit sous la zone X22 sous forme de larges recoupements minéralisés et de corridors continus à forte teneur, ce qui montre que la phase tonalitique de l'intrusion Troilus, où est située X22, semble s'épaissir en profondeur (voir le communiqué de presse du 30 mai 2024 sur SEDAR+).

Les travaux de forage se sont poursuivis pendant la saison 2022 et ont mené à la découverte de zones parallèles de minéralisation dans la zone Sud-Ouest. Ces résultats confirment la modélisation géologique de l'équipe suggérant une continuité minérale bien au-delà de la portée sud-ouest de ce secteur et remplaçant un précédent modèle de « charnière étroite » qui laissait plutôt penser qu'elle diminuait. Les résultats ont amélioré l'assurance d'une forte continuité minérale en direction du nord-est grâce à une plus grande densité des forages et des puits d'extension qui ont agrandi encore davantage la zone Sud-Ouest, qui contient maintenant une ressource à ciel ouvert indiquée de 98 millions de tonnes de minerai d'une teneur de 0,6 g/t d'équivalent or (0,5 g/t d'or, 0,05 % de cuivre, 0,94 g/t d'argent; voir le communiqué du 16 octobre 2023 sur SEDAR+).

Nous appelons maintenant « zone lacunaire » la zone située entre la zone Sud-Ouest et la fosse Z87. La Société a réalisé un programme de forage de 11 000 m au printemps et à l'été 2022 dans le but d'améliorer les connaissances géologiques de cette zone et de rechercher d'autres minéralisations.

En septembre 2024, la Société a réalisé le programme de forage de 25 000 m qui avait commencé en janvier 2024. Ce programme prévoyait des travaux de forage pour l'exploration et l'expansion de certaines cibles le long du corridor minéral principal, des travaux de forage de condamnation pour confirmer que

les emplacements prévus des infrastructures de la mine ne contiennent aucune minéralisation importante du point de vue économique, et des travaux de forage visant des cibles régionales prospectives.

Le programme de forage mené en 2024 a abouti à la découverte d'une nouvelle zone aurifère nommée « zone de la bordure Ouest » située à moins de 200 m à l'ouest des zones 87, J et X22. La cible de la bordure Ouest consiste en un horizon stratigraphique exhalatif contenu dans des roches felsiques à métavolcaniques intermédiaires le long de l'extrémité nord-ouest de l'intrusion Troilus. Cette séquence prospective commence à plus de 4 km de l'éponte supérieure de la zone J et se poursuit jusqu'à la bordure Ouest vers l'éponte supérieure sud-ouest. La limite est de l'intrusion Troilus, sur laquelle sont alignées les réserves définies dans la zone Z87 et les fosses de la zone Sud-Ouest, a fait l'objet d'une vaste prospection. La limite ouest de la diorite (bordure Ouest) n'a pas encore été explorée et reste ouverte à d'autres travaux de forage. La Société a récemment réalisé un forage d'environ 1 900 m à la cible de la bordure Ouest, avec des résultats initiaux positifs (voir le communiqué de presse du 3 septembre 2024 sur SEDAR+).

Le programme de prospection de 2025, démarré en janvier 2025, avait pour priorité de mieux définir la minéralisation à haute teneur et de renforcer la confiance à l'égard du modèle de blocs dans la zone Sud-Ouest. Les résultats obtenus ont démontré une forte continuité de la minéralisation à haute teneur et accroissent la possibilité d'optimiser les estimations des ressources minérales et des réserves minérales de la zone Sud-Ouest et d'en réduire les risques. Les forages étant terminés dans la zone Sud-Ouest, des analyses sont en cours pour plusieurs trous, notamment ceux destinés à rechercher les cibles conceptuelles des zones situées à proximité du site principal. Au fur et à mesure que les résultats seront connus et analysés, l'attention de l'équipe de prospection se tournera vers les cibles des zones à proximité du site principal et celles du champ régional. La prochaine phase des forages est prévue pour le troisième trimestre 2025, sachant qu'il reste des possibilités d'élargir les zones à haute teneur du Sud-Ouest, des forages de suivi étant aussi prévus pour de nombreuses cibles conceptuelles qui ont été testées au cours de la première phase.

Programme de prospection régional

Dans le cadre des programmes de prospection régionaux précédents, la Société s'est concentrée sur l'identification de cibles prioritaires sur son terrain. Les résultats initiaux ont mis en évidence plusieurs nouvelles zones de minéralisation, la zone aurifère Beyan (« Beyan ») située à 8 km au sud-ouest de la zone Sud-Ouest, la zone de blocs rocheux aurifères Goldfield (« Goldfield ») située à environ 28 km au sud-ouest de la zone Beyan, et la zone Testard située à environ 10 km au sud des principales zones de ressources minérales (zones Z87, Z87 Sud, J et Sud-Ouest).

La zone Beyan est située le long du gisement de la mine Troilus, ce qui souligne le fait que la minéralisation s'étend sur plusieurs kilomètres. Les échantillons prélevés au hasard ont produit une minéralisation pouvant atteindre 9,7 g/t d'or et 32,5 g/t d'argent.

La zone de blocs rocheux aurifères Goldfield est située dans la partie sud du terrain Troilus; elle est accessible et proche de la Route du Nord. Les échantillons prélevés au hasard sur l'affleurement ont produit une minéralisation pouvant atteindre 26,2 g/t d'or et 27,8 g/t d'argent.

L'équipe géologique de la Société a repéré plusieurs affleurements minéralisés sur le principal bloc de la zone Testard qui, selon les analyses, peuvent atteindre jusqu'à 203 g/t d'or et 2 440 g/t d'argent. L'indice affleurant de Testard est caractérisé par des filons de quartz dans une zone est-ouest de cisaillement

cassante distincte recoupant une unité de tonalite dont les dimensions sont considérables sur une longueur de 30 m. La zone Testard est presque entièrement couverte de till, et peu d'affleurements y sont visibles. Toutefois, l'enlèvement localisé des morts-terrains a permis de déceler des minéralisations similaires à celles de la zone Testard dans des affleurements situés à jusqu'à 400 m du principal indice affleurant. D'autres activités de prospection régionale réalisées au cours de l'été 2021 ont permis de détecter une importante zone potentielle de cisaillement orientée nord-est-sud-ouest, située à environ 400 m à l'ouest de l'indice de surface principal. On pense qu'il pourrait s'agir de la trajectoire principale de la minéralisation et des conduites vers les veines de quartz minéralisé orientées est-ouest trouvées et échantillonnées à la surface. Les résultats d'un petit programme de forage d'exploration ont démontré que les indices à haute teneur découverts lors des travaux d'échantillonnage régionaux s'étendent sous la surface et soulignent également que la minéralisation est présente de manière récurrente jusqu'à 400 m de l'indice de surface principal.

La Société a acquis le bloc Cressida, à fort potentiel, situé juste à côté de la zone Beyan, ainsi que le projet Freegold-Bullseye, situé aux environs de l'indice affleurant Testard, grâce à l'acquisition d'UrbanGold en 2021. La Société a réalisé des travaux d'exploration régionale dans certaines de ces zones à la fin de l'été et à l'automne 2021, notamment les activités suivantes : cartographie et prospection sur le terrain, creusement de tranchées mécaniques et rainurage, cartographie par drone, échantillonnage du sol et levés magnétiques aériens. Le programme a permis de développer, de tester et d'affiner un nouveau modèle d'exploration pour les régions distales de la tendance principale de Troilus. Un petit programme de forage a été réalisé à Cressida au cours de l'été 2022, dont les résultats ont permis de multiplier par plus de trois la continuité de la minéralisation, qui s'étend sur 1,3 km, et reste ouverte à une nouvelle expansion.

Au printemps 2023, les levés géophysiques PI au sol et VTEM aériens ont été réalisés sur les concessions situées au sud de la cible « Regnault » de Kenorland/Sumitomo, connue sous le nom de bloc « Pallador ». Le programme de prospection régional de la Société prévu pour l'été 2023 a été réduit en raison des incendies de forêt dans la région, mais la Société a pu entreprendre un échantillonnage des sols et effectuer quelques travaux sur le terrain dans le bloc Pallador. La Société a réalisé son programme de prospection régional pour 2024, dans le cadre duquel les équipes de terrain ont poursuivi les travaux prévus qui avaient été interrompus en raison des incendies de forêt en 2023. Ce programme consistait en des activités de prospection et en des analyses géophysiques du terrain dans les principales zones cibles, y compris le bloc Pallador et le bloc Freegold dans la partie centrale du terrain qui fait partie de la coentreprise à parts égales.

En février 2025, la société a entrepris des levés VTEM aériens sur 2 100 kilomètres linéaires couvrant les prolongements du gisement de la mine Troilus et le lot de concessions minières de la cible Pallador afin d'affiner les modèles de prospection. Les résultats de ces levés seront intégrés aux ensembles de données existants en vue de mieux définir les cibles de prospection. Un levé de polarisation induite (« PI ») a également été entrepris sur des anomalies de sol hautement prioritaires, dans le but de mieux délimiter les cibles de forage et d'en établir la priorité. Les activités de prospection régionales menées durant l'été 2025 ont notamment consisté à recueillir environ 2 900 échantillons de sol; ils serviront à combler les lacunes dans les données des levés géochimiques et à améliorer la génération de cibles, ainsi que la cartographie géologique prospective et détaillée de plusieurs cibles situées sur les terrains de la Société.

En août 2024, la Société a obtenu 477 000 $ dans le cadre d'un financement par placement privé d'actions accréditives. En janvier 2025, elle a renoncé à des dépenses de prospection totalisant 477 000 $ avec prise

d'effet le 31 décembre 2024 et s'est engagée à dépenser ce montant en dépenses de prospection admissibles d'ici le 31 décembre 2025. La Société a respecté cet engagement à la date du présent rapport.

En octobre 2024, la société a mobilisé 8 026 500 $ dans le cadre d'un placement par voie de prise ferme d'actions accréditives. En janvier 2025, elle a renoncé à des dépenses de prospection totalisant 8 026 500 $ avec prise d'effet le 31 décembre 2024 et s'est engagée à dépenser ce montant ainsi que les crédits d'impôt connexes en dépenses de prospection admissibles d'ici le 31 décembre 2025. Au 31 juillet 2025, la Société a respecté cet engagement.

Estimations actuelles des réserves minérales

ESTIMATION DES RÉSERVES MINÉRALES PROUVÉES ET PROBABLES

Troilus Gold Corp. – projet Troilus

Au 15 janvier 2024

Classification	Tonnes (MT)	Teneurs					Métal
		Or (g/t)	Cu (%)	Ag (g/t)	Équivalent or (g/t)	Équivalent cuivre (%)	Or (milliers d'onces)	Cuivre (millions de livres)	Argent (milliers d'onces)	Équivalent or (milliers d'onces)	Équivalent cuivre (milliards de livres)
Prouvé	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Probable	380	0.49	0.058	1.00	0.59	0.39	6.02	484.00	12.15	7.26	3.24
Prouvé et probable	380	0.49	0.058	1.00	0.59	0.39	6.02	484.00	12.15	7.26	3.24

Note : Cette estimation des réserves minérales est basée sur l'estimation des ressources minérales du 2 octobre 2023 préparée par AGP Mining Consultants Inc. L'estimation des réserves minérales a été réalisée sous la supervision de Willie Hamilton, ing., d'AGP, qui est une personne qualifiée au sens du Règlement 43-101. Les réserves minérales sont déclarées dans les conceptions définitives des fosses en fonction d'un cours de l'or de 1 550 $ US/once, d'un cours de l'argent de 20 $ US/once et d'un cours du cuivre de 3,50 $ US/livre. Un seuil de redevances calculées à la sortie de la fonderie de 9,96 $ CA/t a été utilisé pour définir les réserves. Le coût d'exploitation pendant la durée de vie de la mine s'élevait en moyenne à 3,99 $ CA/t extraite, les coûts de traitement préliminaire étaient de 8,02 $ CA/t de minerai et les frais généraux et administratifs étaient de 1,94 $ CA $/t de minerai traité. Les taux de récupération des métaux variaient en fonction de la teneur de tête en or et des teneurs des concentrés. Les taux de récupération de la fosse 87 pour des teneurs équivalentes atteignaient 95,5 %, 94,7 % et 98,2 % pour l'or, le cuivre et l'argent, respectivement. Les taux de récupération de la fosse J pour des teneurs équivalentes atteignaient 93,1 %, 89,3 % et 88,9 % pour l'or, le cuivre et l'argent, respectivement. Les taux de récupération de la fosse X22 pour des teneurs équivalentes atteignaient 95,5 %, 94,7 % et 98,2 % pour l'or, le cuivre et l'argent, respectivement. Les taux de récupération de la fosse Sud-Ouest pour des teneurs équivalentes atteignaient 85,7 %, 91,5 % et 85,6 % pour l'or, le cuivre et l'argent, respectivement. Les formules utilisées pour calculer les valeurs équivalentes sont les suivantes : pour la fosse 87 – équivalent or = teneur en or + 1,5361 * teneur en cuivre + 0,013 3 * teneur en argent; pour la fosse J – équivalent or = teneur en or + 1,4849 * teneur en cuivre + 0,012 3 * teneur en argent; pour la fosse Sud-Ouest – équivalent or = teneur en or + 1,6535 * teneur en cuivre + 0,012 9 * teneur en argent; pour la fosse X22 – équivalent or = teneur en or + 1,5361 * teneur en cuivre + 0,013 3 * teneur en argent. Veuillez consulter les risques définis dans la notice annuelle de la Société accessible sous le profil de la Société au www.sedarplus.ca pour vous informer sur les risques juridiques, politiques, environnementaux et autres qui pourraient avoir une forte incidence sur le développement potentiel des ressources minérales et des réserves minérales.

Estimations actuelles des ressources minérales
ESTIMATION DES RESSOURCES MINÉRALES INDIQUÉES ET PRÉSUMÉES
Troilus Gold Corp. – projet Troilus
Au 2 octobre 2023

Classification	Tonnes (MT)	Or (g/t)	Cu (%)	Ag (g/t)	Équivalent or (g/t)	Or (milliers d'onces)	Cuivre (millions de livres)	Argent (milliers d'onces)	Équivalent or (milliers d'onces)
Toutes les zones
Indiquées	508.30	0.57	0.07	1.09	0.69	9.32	729.50	17.79	11.21
Présumées	80.50	0.58	0.07	1.47	0.69	1.49	115.41	3.81	1.80
Total – ressources minérales à ciel ouvert
Indiquées	506.20	0.57	0.07	1.09	0.68	9.23	725.66	17.67	11.11
Présumées	76.50	0.53	0.06	1.12	0.65	1.31	108.66	2.75	1.59
Total – ressources minérales à ciel ouvert – zone Z87
Indiquées	197.10	0.67	0.07	1.21	0.80	4.21	320.69	7.67	5.04
Présumées	37.10	0.59	0.06	1.11	0.70	0.71	50.17	1.33	0.84
Total – ressources minérales à ciel ouvert – zone J
Indicated	151.90	0.50	0.06	0.96	0.61	2.45	215.71	4.71	2.98
Inferred	24.20	0.46	0.07	0.94	0.57	0.35	35.37	0.73	0.44
Total – ressources minérales à ciel ouvert – zone Sud-Ouest
Indiquées	98.00	0.50	0.05	0.94	0.60	1.59	109.91	2.94	1.89
Présumées	1.60	0.37	0.04	0.96	0.45	0.02	1.36	0.05	0.02
Total – ressources minérales à ciel ouvert – zone X22
Indiquées	59.20	0.51	0.06	1.24	0.62	0.98	79.34	2.35	1.19
Présumées	13.60	0.53	0.07	1.48	0.67	0.23	21.76	0.65	0.29
Total – ressources minérales souterraines
Indiquées	2.10	1.35	0.09	1.90	1.51	0.09	3.84	0.13	0.10
Présumées	4.00	1.36	0.08	8.21	1.58	0.18	6.75	1.06	0.20
Total – ressources souterraines de la zone Z87
Indiquées	0.05	1.59	0.15	0.54	1.83	0.02	1.55	0.01	0.03
Présumées	1.10	1.99	0.12	0.46	2.19	0.07	2.96	0.02	0.08
Total – ressources souterraines de la zone J
Indiquées	0.02	1.21	0.07	1.46	1.33	0.01	0.29	0.01	0.01
Présumées	1.00	1.25	0.05	0.99	1.34	0.04	1.13	0.03	0.04
Total – ressources souterraines de la zone Sud-Ouest
Indiquées	1.40	1.28	0.07	2.44	1.42	0.06	2.00	0.11	0.06
Présumées	1.90	1.05	0.06	16.62	1.37	0.06	2.66	1.01	0.08

Notes :

La personne indépendante et qualifiée pour l'estimation des ressources minérales, telle que définie par le Règlement 43-101, est M. Paul Daigle, géo., géologue principal des ressources chez AGP. La date de publication de l'estimation est le 2 octobre 2023.
Les ressources minérales qui ne sont pas des réserves minérales n'ont pas de viabilité économique établie.
Des erreurs d'addition peuvent se produire en raison de l'arrondissement.
Les ressources minérales à ciel ouvert sont établies pour des fosses délimitées optimisées.
La teneur de coupure des ressources minérales à ciel ouvert est de 0,3 g/t d'équivalent or, les équivalents métal ayant été calculés comme suit :
Zone Z87 : équivalent or = teneur en or + 1,5628 * teneur en cuivre + 0,012 8 * teneur en argent
Zone J : équivalent or = teneur en or + 1,5107 * teneur en cuivre + 0,011 9 * teneur en argent
Zone Sud-Ouest : équivalent or = teneur en or + 1,6823 * teneur en cuivre + 0,012 4 * teneur en argent
Zone X22 : équivalent or = teneur en or + 1,5628 * teneur en cuivre + 0,012 8 * teneur en argent
Le cours des métaux pour les formules d'équivalent or est : 1 850 $ US/once d'or ; 4,25 $/livre de cuivre et 23 $/once d'argent ; avec un taux de change de 1 $ US : 1,30 $ CA.
La récupération de métaux pour les formules d'équivalent or se présente comme suit :
Zone Z87 : taux de récupération de 95,5 % pour l'or, de 94,7 % pour le cuivre et de 98,2 % pour l'argent
Zone J : taux de récupération de 93,1 % pour l'or, de 89,3 % pour le cuivre et de 88,9 % pour l'argent
Zone Sud-Ouest : taux de récupération de 85,7 % pour l'or, de 91,5 % pour le cuivre et de 85,6 % pour l'argent
Zone X22 : taux de récupération de 95,5 % pour l'or, de 94,7 % pour le cuivre et de 98,2 % pour l'argent
Les modèles de délimitation des ressources ont été produits comme suit :
Cours des métaux : 1 850 $ US/once d'or, 4,25 $ US/livre de cuivre, 23 $ US/once d'argent
Coûts d'exploitation minière :
Zone Z87 : Stériles – coût de base de 1,99 $ CA par tonne déplacée (coûts supplémentaires en deçà de 5 360 de 0,041 $ CA par tonne déplacée)
Minerai – coût de base de 2,10 $ CA par tonne déplacée (coûts supplémentaires en deçà de 5 360 de 0,029 $ CA par tonne déplacée)
Zone J : Stériles – coût de base de 2,15 $ CA par tonne déplacée (coûts supplémentaires en deçà de 5 360 de 0,039 $ CA par tonne déplacée)
Minerai – coût de base de 2,29 $ CA par tonne déplacée (coûts supplémentaires en deçà de 5 360 de 0,036 $ CA par tonne déplacée)
Zone Sud-Ouest : Stériles – coût de base de 2,01 $ CA par tonne déplacée (coûts supplémentaires en deçà de 5 360 de 0,036 $ CA par tonne déplacée)
Minerai – coût de base de 2,37 $ CA par tonne déplacée (coûts supplémentaires en deçà de 5 360 de 0,028 $ CA par tonne déplacée)
Zone X22 : Stériles – coût de base de 2,15 $ CA par tonne déplacée (coûts supplémentaires en deçà de 5 360 de 0,039 $ CA par tonne déplacée)
Minerai – coût de base de 2,29 $ CA par tonne déplacée (coûts supplémentaires en deçà de 5 360 de 0,036 $ CA par tonne déplacée)

Frais généraux et administratifs et frais de traitement : 9,05 $ CA/t traitée

Inclinaison des parois : varie de 39 à 49 degrés selon le secteur de la fosse et de la pente

Récupération globale des métaux :
- Zone Z87 – 94 % pour l'or, 98 % pour l'argent et 94 % pour le cuivre
- Zone J – 91 % pour l'or, 88 % pour l'argent et 89 % pour le cuivre
- Zone Sud-Ouest – 82 % pour l'or, 86 % pour l'argent et 91 % pour le cuivre
- Zone X22 – 93 % pour l'or, 98 % pour l'argent, 93 % pour le cuivre (les taux de récupération pour la zone X22 sont des estimations fondées sur les données de la zone J ; les essais métallurgiques sont en cours pour la zone X22)

Le plafonnement des teneurs varie entre 2,30 g/t d'or et 14,60 g/t d'or, entre 4,90 g/t d'argent et 55,00 g/t d'argent, et 0,07 % de cuivre et 4,36 % de cuivre ; le tout sur des teneurs brutes.
La densité (à l'exclusion des morts-terrains et des remblais) varie entre 2,64 g/cm³ et 2,93 g/cm³ en fonction de la lithologie de chaque zone.
La teneur de coupure des ressources minérales souterraines est de 0,09 g/t d'équivalent or pour les zones Z87, J et Sud-Ouest.

La mise à jour de l'estimation des ressources minérales a été réalisée conformément au Règlement 43-101 sur l'information concernant les projets miniers (« Règlement 43-101 »). L'estimation des ressources

minérales, dont la date de prise d'effet est le 2 octobre 2023, a été préparée conformément aux Normes de définitions de l'ICM pour les ressources minérales et les réserves minérales (2014) par AGP Mining Consultants (AGP) et revue par la Société.

Étude de faisabilité

En mai 2024, la Société a publié les résultats de son étude de faisabilité préparée par des représentants indépendants d'AGP, de Lycopodium et de WSP, qui sont tous des personnes qualifiées au sens du Règlement 43-101 sur l'information concernant les projets miniers (voir le communiqué du 14 mai 2024 sur SEDAR+). Un rapport technique, préparé conformément au Règlement 43-101 et associé à l'étude de faisabilité, a été déposé sur SEDAR+ le 28 juin 2024. L'étude de faisabilité comprend une première estimation des réserves minérales, qui soutient une exploitation minière à ciel ouvert à grande échelle et à long terme de 50 000 tonnes par jour, avec une production totale de 5,4 millions d'onces d'or payable, 382 millions de livres de cuivre et 9,45 millions d'onces d'argent pour toute la durée de vie de la mine, et des coûts de maintien globaux de 1 109 $ US/once.

PRODUCTION
Durée de vie de la mine	22 ans
Production quotidienne	50 000 tonnes/jour
Production annuelle	18,3 millions de tonnes/année
Production annuelle moyenne de métal (payable)	Or (onces)	Cuivre (millions de livres)	Argent (onces)
Années 1 à 5	256,200	16.1	475,200
Années 6 à 22	241,200	17.7	438,300
Durée de vie de la mine	244,600	17.3	446,700
Réserves prouvées et probables	380 millions de tonnes contenant 7,26 milliers d'onces d'équivalent or (6,02 millions d'onces d'or, 484 millions de livre de cuivre, 12,2 millions
Teneurs moyennes prouvées et probables	0,59 g/t d'équivalent or (0,49 g/t d'or, 0,058 % de cuivre, 1,0 g/t d'argent)
Coefficient de recouvrement	3,1:1
Taux de récupération moyen d'or, de cuivre et d'argent pendant la durée de vie de la mine	92,7 % / 91,8 % / 91,9 %
PARAMÈTRES DE COÛT
Dépenses en immobilisations initiales	1 074 M$ US**
Investissement de maintien	276,6 M$ US**
Coûts de maintien globaux (durée de vie de la mine)¹	1 109 $ US/once**
RÉSULTATS ÉCONOMIQUES
---	---
Scénario de base (or : 1 975 $ US/once; cuivre : 4,05 $ US/livre; argent : 23 $ US/once)
VAN après impôt @ taux d'actualisation de 5 %	884 M$ US (1 208 M$)*
TRI après impôt	14 %
Récupération (années)	5,7 ans

En supposant un taux de change $ US : $ CA de 0,74 $.
*Voir « Mesures non conformes aux IFRS »

Le projet Troilus comprend quatre zones principales de minéralisation, qui sont situées sur un corridor nord-est-sud-ouest couvrant environ 7 km. Ces gisements seront exploités en utilisant la méthode d'exploitation minière conventionnelle à ciel ouvert par camions-pelles sur une période de 22 ans. Le minerai sera traité dans une usine afin de produire un concentré de cuivre riche en or qui sera vendu à une fonderie, et il est prévu de récupérer l'or par gravité pour une production aurifère après l'année 1.

La production moyenne d'or payable prévue est de 256 200 onces par an au cours des 5 premières années, de 241 200 onces par an au cours des 17 années restantes, pour une moyenne de 244 600 onces par an sur la durée de vie de la mine. La production annuelle moyenne de cuivre payable est de 16,1 millions de livres par an pour les 5 premières années, de 17,7 millions de livres par an pour les 17 années restantes, soit 17,3 millions de livres par an en moyenne pour la durée de vie de la mine. La production annuelle d'argent payable est de 475 200 onces par an pour les 5 premières années, et de 438 300 onces par an pour les 17 années restantes, soit une moyenne annuelle de 446 700 onces pour la durée de vie de la mine. Le total des métaux payables sur la durée de vie de 22 ans de la mine est estimé à 5,4 millions d'onces d'or, 381,8 millions de livres de cuivre et 9,45 millions d'onces d'argent.

Selon le scénario de base, le projet génère un flux de trésorerie cumulatif non actualisé de 2,2 G$ US après impôt et de 3,5 G$ US avant impôt, sur la base d'une production de 50 000 tonnes par jour.

Les dépenses en immobilisations initiales du projet Troilus s'élèvent à 1 074,6 M$ US, déduction faite de l'infrastructure existante, notamment les routes d'accès praticables en tout temps, les lignes électriques et la sous-station de 50 MW, l'installation de traitement des résidus, les stations de traitement des eaux et les voies de chantier. Les investissements de maintien pendant la durée de vie de la mine sont de 276,6 M$ US supplémentaires. Vous trouverez ci-dessous une ventilation des besoins en capitaux.

Coûts d'immobilisations (M$ US)
Extraction	258.30 $
Usine de traitement	443.00 $
Infrastructure	100.30 $
Coûts indirects	173.00 $
Éventualité	89.30 $
Sous-total – Coûts d'immobilisations initiaux	1 063.90 $
Charges environnementales	10.70 $
Total – Coûts d'immobilisations initiaux*	1 074.60 $
Investissement de maintien	209.10 $
Dépenses associées à la fermeture	67.40 $
Total – Investissement de maintien	276.60 $

*Exception faite de l'infrastructure existante (route d'accès, ligne électrique, sous-station, installation de traitement des résidus, station de traitement des eaux, voies de chantier)
Les coûts de maintien globaux sont estimés à 1 109 $ US par once. Les coûts d'exploitation moyens sont estimés à 19,06 $ US par tonne de minerai traité.

Coûts d'exploitation moyens pendant la durée de vie de la mine ($ US)
Extraction	11,60 $/tonne
Traitement	5,64 $/tonne
Frais généraux et administratifs, transport par camion, port, expédition	1,82 $/tonne
Coûts d'exploitation totaux/tonne de minerai	19,06 $/tonne
Coûts de maintien globaux	1 109 $/once

L'étude de faisabilité considère une exploitation minière à ciel ouvert conventionnelle utilisant un parc d'équipement entièrement exploité par le propriétaire, avec des camions de 41 à 227 tonnes, des chargeurs sur roues, des pelles hydrauliques électriques et des foreuses de production. La mine a été conçue pour produire 18,3 millions de tonnes par an (50 000 tonnes par jour) de minerai à traiter. L'étude de faisabilité envisage une mine qui produirait 379,5 millions de tonnes d'une teneur de tête moyenne de 0,49 g/t d'or, 0,058 % de cuivre et 1,0 g/t d'argent durant les 22 années de la durée de vie du projet.

Le projet exploitera quatre zones : 87, J, Sud-Ouest et X22. L'exploitation minière commencera dans la fosse de la zone Z87 au cours de la période de préproduction et se poursuivra sans interruption jusqu'à l'année 8. La dernière phase d'exploitation de la zone Z87 se déroulera de l'année 12 à l'année 19. La fosse de la zone Sud-Ouest entrera en production au cours de l'année 1 et sera exploitée en continu jusqu'à son achèvement à l'année 9; elle sera ensuite utilisée pour le dépôt de résidus de l'année 10 à l'année 15. La fosse de la zone J commencera à produire à l'année 5 et sera exploitée sans interruption jusqu'au début de l'année 15. Le dépôt de résidus sera transféré de la fosse de la zone Sud-Ouest à la fosse J au cours de l'année 16 et jusqu'à l'année 19. La fosse X22 sera exploitée de l'année 18 à l'année 21. Les stériles en provenance des fosses à ciel ouvert des zones Z87 et X22 seront remblayés sur la fosse de la zone Sud-Ouest et les résidus de terrassement à partir de l'année 16. Lorsque l'exploitation de la fosse de la zone Z87 sera terminée au cours de l'année 19, une partie des stériles de la fosse de la zone X22 sera remblayée dans la fosse, ce qui réduira la taille globale des sites de stockage des stériles. Les résidus seront déposés dans la fosse de la zone Z87 jusqu'à la fin de la durée de vie de la mine.

Pendant l'exploitation minière, une pile de stockage sera maintenue à côté de l'installation de concassage primaire et servira de minerai à traiter supplémentaire en fonction des objectifs de production. Au cours de la deuxième partie de la vie de la mine (12-21), la pile de stockage constituera une source plus importante de charge d'alimentation. Les stériles seront transportés vers des installations de gestion des déchets spécialisées près des fosses, remblayés dans la fosse de la zone Z87, utilisés dans le terrassement au-dessus des résidus qui seront déposés dans la fosse de la zone Sud-Ouest et utilisés pour le terrassement en hauteur de l'installation de gestion des résidus. La remise en état simultanée des installations de gestion des déchets est prévue.

L'usine de traitement comprend le concassage primaire et secondaire, le broyage à haute pression et le broyage à boulets, la flottation du cuivre et de l'or avec un circuit de rebroyage, la filtration du concentré, puis l'épaississement et l'élimination des résidus. Le concentré de cuivre, enrichi d'or, sera ensuite envoyé dans une fonderie pour y être raffiné. Il est prévu d'installer un système de concentration de l'or par gravité pour le circuit primaire et le circuit de rebroyage au cours de l'année 1 qui permettra la production aurifère au cours des prochaines années. La récupération globale est estimée à 92,7 % pour l'or, 91,9 % pour l'argent et 91,8 % pour le cuivre, sur la base des teneurs moyennes du minerai traité pendant la durée de vie de la mine.

L'installation de gestion des résidus existante sera surélevée à l'aide de la méthode aval. Cette structure pourra recevoir la production des 10,5 premières années de vie de la mine, puis de l'année 11 à l'année 22, les résidus seront évacués dans les fosses épuisées des zones Sud-Ouest, J et 87. Les stériles provenant de l'exploitation minière placés le long de la digue de confinement de l'installation de traitement des résidus amélioreront la stabilité et la sécurité des installations et limiteront également l'empreinte.

Travaux d'ingénierie de base et d'ingénierie détaillée

En janvier 2025, la Société a attribué à BBA Inc. (« BBA ») le contrat d'ingénierie de base et d'ingénierie détaillée, à l'issue d'une procédure d'appel d'offres. BBA est un cabinet canadien d'ingénieurs-conseils de premier plan qui compte plus de 40 ans d'expérience dans le secteur de l'exploitation minière et des ressources naturelles. Un avis d'exécution limité a été signé, un amendement prolongeant la période jusqu'au 14 mars 2025, et le programme de travail a commencé en février 2025, pendant que la version définitive du contrat d'ingénierie, d'approvisionnement et de gestion de la construction était finalisée. Le contrat a été signé en avril 2025.

Les responsabilités de BBA comprendront la construction d'infrastructures sur le site, notamment des bâtiments de services miniers, des bureaux administratifs et des routes d'accès, la conception d'une usine de traitement optimisée pour maximiser l'efficacité, y compris les circuits de concassage, de broyage, de flottation et de récupération de l'or, ainsi que la préparation de spécifications techniques détaillées pour faciliter les activités d'approvisionnement. BBA aura pour mission de peaufiner les conceptions, d'optimiser l'utilisation du capital (dans la mesure du possible) grâce à l'intégration des infrastructures existantes, de coordonner les interventions des entrepreneurs sur les éléments externes, y compris les systèmes d'alimentation électrique, de traitement des résidus et de gestion de l'eau. Le coût estimé de l'ingénierie, de l'approvisionnement et de la gestion de la construction est d'environ 35 000 000 $ sur la période d'environ deux ans nécessaire pour achever les travaux d'ingénierie de base et d'ingénierie détaillée.

Jusqu'à présent, les travaux d'ingénierie de base, dont plus de 85 % sont achevés, comprennent un examen complet de l'étude de faisabilité de la Société, les analyses des principaux compromis et la définition du schéma des processus. L'accent a été mis sur l'estimation des coûts, l'approvisionnement et la planification de l'exécution. Tous les appels d'offres ont été émis sur le marché. Les évaluations techniques et commerciales des principaux équipements et ensembles de construction sont presque terminées. Des plans d'exécution détaillés ont été élaborés, pour définir le cadre d'exécution des projets. Les plans des installations de construction ont été créés et plus de 30 % de l'examen des modèles 3D de l'usine de traitement du projet, du circuit de broyage à sec et de l'infrastructure du site ont été réalisés. Les travaux d'ingénierie de base devraient être achevés avant la fin du mois de décembre 2025; par la suite, la Société prévoit passer aux travaux d'ingénierie détaillée et prendre une décision relativement à la construction en 2026.

Environnement et mobilisation des parties prenantes

La Société s'engage à créer de la valeur pour ses actionnaires tout en exerçant ses activités de manière sûre et socialement et environnementalement responsable, en contribuant à la prospérité de ses employés et des communautés locales, et en respectant les droits de la personne, les cultures, les coutumes et les valeurs de ceux qui sont touchés par ses activités. La Société a adopté en 2020 une politique du développement durable qui définit son engagement envers les acteurs, l'environnement, la

santé et sécurité et les collectivités. La politique du développement durable a été mise à jour en 2023 pour refléter l'évolution constante des normes de développement durable. En 2024, la Société a adopté un nouveau code de conduite des fournisseurs, qui exige que les fournisseurs de services de la Société respectent les mêmes valeurs et la même éthique, notamment en ce qui concerne les mesures anticorruption, la santé et la sécurité, le respect de l'environnement et le respect des droits de la personne.

En juillet 2018, Troilus a signé une entente préalable à la mise en valeur avec la Nation crie de Mistissini; le Grand conseil des Cris (Eeyou Istchee) et la Nation crie. Cette entente établit le cadre d'une relation continue et mutuellement avantageuse en ce qui concerne les possibilités d'affaires et d'emploi pour les Cris et facilite le soutien continu des activités de prospection et de la préparation des études de base d'impact environnemental (EIE). L'entente préalable à la mise en valeur survient avant l'entente sur les répercussions et les avantages.

Troilus est en communication régulière avec la Nation crie de la région d'Eeyou Istchee Baie-James, plus particulièrement avec la Nation crie de Mistissini, la communauté des Premières Nations dont l'utilisation traditionnelle des terres et les activités économiques peuvent être les plus directement touchées par la mise en valeur menée par la Société. Troilus a mis sur pied un bureau de liaison communautaire à Mistissini, emploie à temps plein un agent de liaison avec la communauté crie et communique régulièrement avec les familles touchées, le chef et le conseil de bande de la Nation crie de Mistissini et d'autres organismes communautaires comme le Conseil cri sur l'exploration minérale, l'Association des trappeurs cris et la Commission scolaire crie pour tenir la communauté au courant des développements.

Dans le cadre de son engagement en matière de transparence et de dialogue avec les parties prenantes locales, la Société a mis sur pied un site Web pour la communauté, www.troilustogether.com, qui s'ajoute à son site Web principal. Cette plateforme est une ressource dédiée aux membres de la communauté, qui peuvent l'utiliser pour connaître les nouvelles du projet Troilus et soumettre directement leurs questions et commentaires.

Troilus offre du soutien à l'organisation d'événements et d'activités communautaires à Mistissini, à Oujé-Bougououu, à Chibougamau et à Chapais. La Société a notamment commandité des tournois de hockey, des programmes de loisirs pour les jeunes, des dons de semis, des concours de pêche, des tournois de curling, des expositions d'art et des banques alimentaires locales.

La Société est devenue la première société d'exploration minière à obtenir la certification ECOLOGO en vertu du programme de certification UL 2723 pour les entreprises d'exploration minière. L'Association de l'exploration minière du Québec a lancé en novembre 2019 ce programme pour reconnaître et promouvoir les pratiques exemplaires environnementales, sociales et économiques : il s'agit de la première certification de ce type pour les sociétés d'exploration minière qui permet aux sociétés de communiquer aux investisseurs et aux parties prenantes leur engagement à l'égard de l'environnement, de la santé humaine, du bien-être de la communauté et des pratiques économiques équitables. La norme est administrée par les Laboratoires des assureurs du Canada, un organisme indépendant d'essais, de certification et d'inspection de sécurité accrédité par le Conseil canadien des normes, qui jouit d'une réputation de confiance dans le domaine des essais et de la certification par des tiers depuis plus de 125 ans.

La Société a rempli sa carte de pointage des normes ESG pour 2023 et a déposé son rapport annuel sur la durabilité pour 2023, qui souligne ses réalisations et ses efforts au cours de l'année écoulée pour la placer

à l'avant-garde des initiatives ESG parmi les sociétés de prospection et de mise en valeur établies au Québec. Le rapport sur la durabilité peut être consulté dans son intégralité sur le site Web de la Société, en français et en anglais, à l'adresse www.troilusgold.com, dans la section « Développement durable ». La direction prépare actuellement le dépôt de son rapport sur le développement durable pour 2024.

Bien que la sous-station électrique de la Société, pleinement opérationnelle, soit reliée au réseau d'Hydro-Québec et fournisse déjà à la Société une source d'énergie renouvelable qui contribuera à minimiser son empreinte carbone, une certaine utilisation de combustibles fossiles est toujours prévue; c'est pourquoi la Société élabore un plan en partenariat avec la société québécoise Tugliq Énergie Co. (« Tugliq ») pour déterminer les possibilités de réduire ou d'éliminer l'utilisation de ces combustibles et de tirer parti des programmes et des incitatifs gouvernementaux. En septembre 2024, la Société a achevé l'installation d'un système de production d'énergie solaire et éolienne qui servira de source d'électricité supplémentaire et de secours sur le site de Troilus et fait partie d'un plan plus vaste visant à développer un mélange d'énergies durable et rentable pour compléter l'électricité fournie par le réseau d'Hydro-Québec. De plus, la Société a installé des dispositifs de mesure et de surveillance du vent sur le site afin de recueillir des données sur l'intensité et la fréquence du vent sur 12 mois. Ces données serviront à identifier les emplacements appropriés pour des éoliennes.

En juin 2024, la Société a déposé les évaluations des répercussions environnementales et sociales (« ERES ») pour le projet Troilus auprès de l'Agence d'évaluation d'impact du Canada (« AEIC ») au niveau fédéral et auprès du ministère de l'Environnement, de la Lutte contre les changements climatiques, de la Faune et des Parcs (« MELCCFP ») au niveau provincial. Les ERES évaluent les répercussions environnementales, sociales et économiques d'un projet minier proposé et impliquent de vastes consultations avec les intervenants locaux, en particulier les Premières Nations. La Société a engagé BluMetric et Stantec pour effectuer l'ERES, qui s'appuie sur les études préliminaires complètes déjà réalisées par Troilus au cours des dernières années et qui décrira le développement responsable du projet Troilus.

Dans le cadre de la phase de planification du processus d'étude d'impact, l'AEIC et le gouvernement de la Nation crie ont mené des consultations publiques auprès des communautés de Chibougamau, Mistissini et Chapais. Le public et les groupes autochtones étaient invités à examiner les lignes directrices individualisées de la notice d'impact et l'ébauche de plan de participation du public du projet Troilus pour l'étude d'impact fédérale et à faire part de leurs commentaires à ce sujet. La Société a récemment terminé les dernières consultations avec les communautés de la Baie-James et les communautés cries touchées aux fins de l'ERES.

En octobre 2022, la Société s'est jointe au Pacte mondial des Nations Unies (« PMNU »), la plus vaste initiative mondiale de développement durable des entreprises, dans le cadre de laquelle les entreprises s'engagent volontairement à prendre des mesures conformes aux objectifs de développement durable des Nations Unies. La Société se joint à plus de 16 000 autres entreprises dans le monde qui se sont engagées à adapter leurs activités selon les dix principes du Pacte dans les domaines des droits de la personne, du travail, de l'environnement et de la lutte contre la corruption, et à prendre des mesures pour soutenir les objectifs et les enjeux des Nations Unies incarnés par dix-sept objectifs de développement durable, qui traitent de questions comme les changements climatiques, l'égalité des sexes, la pauvreté, la vie aquatique et la vie terrestre. Par l'entremise d'exigences annuelles en matière de rapports, le PMNU vise à mobiliser un mouvement mondial parmi les entreprises socialement responsables et leurs parties prenantes afin de transformer notre monde au moyen d'activités commerciales fondées sur des principes.

En décembre 2024, une étude réalisée en collaboration avec Coalia, le Conseil national de recherches du Canada, Lamont et le Minesite Drainage Assessment Group (MDAG) a confirmé un potentiel minime de drainage rocheux acide (DRA) dans les principales zones minéralisées de la société (J4, 87 et Sud-Ouest). Le DRA est un processus par lequel certains minéraux, lorsqu'ils sont exposés à l'air et à l'eau, peuvent générer un écoulement d'eau acide. Les principales constatations de cette étude indiquent que la roche de Troilus ne produit pas d'acide et ne nécessite pas de traitement supplémentaire, ce qui permet d'atténuer l'empreinte environnementale des activités futures. En plus d'être une bonne nouvelle sur le plan environnemental, le résultat de l'étude laisse entrevoir une possibilité de réduire les coûts, car les stériles peuvent être réutilisés pour des projets d'infrastructure tels que la construction de routes.

Financement de projet

La Société a signé une lettre de mandat à l'égard d'une feuille de modalités de prêt non contraignante avec un syndicat de grandes institutions financières mondiales, comprenant Société Générale, KfW IPEX-Bank et Exportation et développement Canada (« EDC ») (collectivement les « arrangeurs principaux mandatés ») visant un montage de financement par emprunt structuré d'un montant maximum de 700 M$ US pour la mise en valeur et la construction du projet or-cuivre de Troilus. Dans le cadre de la phase suivante de ce processus de financement, une diligence raisonnable approfondie des aspects techniques, financiers, environnementaux et sociaux est en cours avec les arrangeurs principaux mandatés. Cette diligence raisonnable sera déterminante pour structurer le montage financier définitif du projet, dont la clôture financière est prévue pour le premier semestre de 2026. La Société et ses conseillers poursuivent leurs progrès à l'égard d'autres volets majeurs non dilutifs du financement du projet et la négociation d'accords d'enlèvement avec des fonderies nationales et étrangères. La Société a accepté les modalités indicatives d'accords d'enlèvement avec Aurubis AG et Boliden Commercial AB pour la vente du concentré de cuivre-or que le projet devrait produire. Après la fin de l'année, la Société a signé un protocole d'accord avec Aurubis, qui s'appuie sur les modalités indicatives d'enlèvement et officialise le partenariat. La version définitive et contraignante des accords d'enlèvement devrait être signée parallèlement à la mise en place du montage financier global. L'achèvement du montage financier, y compris la facilité d'emprunt, reste soumis à la réalisation d'une diligence raisonnable finale, aux approbations de crédit, à la négociation et à la signature des accords de financement définitifs et à la satisfaction des conditions préalables qui s'y rattachent. Auramet International Inc. continue d'agir à titre de conseiller en financement de projet et de contribuer à la structuration du financement, en plus de trouver d'éventuels participants au financement et d'entamer un dialogue avec eux.

Le 30 avril 2025, la Société a déposé un prospectus préalable de base simplifié, qui permet à la Société de mobiliser jusqu'à 400 M$ sur une période de 25 mois, par l'émission d'actions ordinaires, de bons de souscription, de reçus de souscription, de parts et de titres de créance non garantis ou toute combinaison de ceux-ci. Ce prospectus procure à Troilus la souplesse requise pour accéder aux capitaux nécessaires à la mise en valeur et à la construction éventuelle du projet Troilus. Tout placement qui sera effectué aux termes de ce prospectus dépendra des conditions du marché et des besoins de financement de la Société à ce moment-là.

En mai 2025, la Société a conclu un contrat d'emprunt avec Auramet pour un montant en principal maximal de 35 000 000 $ US (environ 48 950 000 $), portant intérêt à un taux mensuel de 1 % sur le solde impayé, y compris le principal et les intérêts courus. Cette facilité non dilutive appuiera les activités de mise en valeur à court terme de la Société, y compris l'obtention des permis finaux, les premiers travaux de préparation et la période jusqu'au financement complet du projet. L'emprunt a une durée initiale d'un

an et sa structure prévoit des retraits par tranche afin de répondre aux besoins en fonds de roulement de la Société en attendant le financement pour la construction du projet Troilus. La Société peut prolonger de six mois l'échéance de l'emprunt si elle respecte certaines conditions et si elle paie certains frais; dans ce cas, le taux d'intérêt sur le solde de l'emprunt passera à 1,25 % par mois.

En lien avec cet emprunt, la Société est assujettie à des clauses restrictives qui peuvent limiter sa capacité à conclure d'autres emprunts, à déclarer des dividendes, à faire certains investissements et à disposer de ses biens. La Société doit respecter des exigences minimales en termes de liquidité et des exigences maximales en termes de dettes fournisseurs. Au 31 juillet 2025, la Société est en conformité avec ces clauses restrictives.

Au 31 juillet 2025, la Société avait tiré 15 000 000 $ US (20 977 500 $) de la facilité, le reste pouvant être tiré sous réserve du respect de certaines conditions suspensives. En contrepartie de la première tranche de l'emprunt, Auramet a reçu 5 000 000 de bons de souscription de la Société, pouvant chacun être exercé pour une action ordinaire de la Société à un prix de 0,60 $ par action sur une période de deux ans. La Société a également payé des frais de montage de 2 % sur le premier retrait, ainsi que des frais juridiques liés à l'emprunt d'un montant total de 679 655 $.

Au premier retrait de la deuxième tranche de l'emprunt, Auramet pourra recevoir 5 000 000 de bons de souscription supplémentaires de la Société, pouvant chacun être exercé à un prix représentant une prime de 10 % sur le cours moyen pondéré en fonction du volume (CMPV) pendant une période de cinq jours (calculé conformément au Guide à l'intention des sociétés de la TSX) des actions de la Société avant la date de leur émission. Des frais de montage de 2 % sont exigibles à chaque retrait.

Charges de prospection et d'évaluation pour le projet Troilus :

	Trimestres terminés les 31 juillet		Exercices terminés les 31 juillet
	2025	2024	2025	2024
	Q4-2025	Q4-2024	YTD-2025	YTD-2024
Charges de prospection et d'évaluation :
Forage, analyse et géologie	$ 1,625,658	$ 2,329,519	$ 6,141,015	$ 8,030,383
Salaires, coûts salariaux et consultants	1,892,966	1,300,885	6,060,380	5,779,821
Frais relatifs au site et au camp	1,376,852	1,202,120	4,692,609	4,724,915
Soutien et autres coûts	253,397	198,168	923,227	973,601
Études	7,783,695	1,403,169	14,209,566	9,141,808
Relations avec les gouvernements et les communautés	70,398	57,624	241,239	196,019
Déplacements	97,516	173,414	333,964	436,790
Amortissement	221,796	249,327	1,070,024	1,102,366
Crédits d'impôt	(1,747,385)	(1,457,020)	(5,447,384)	(8,798,301)
	$ 11,574,893	$ 5,457,206	$ 28,224,640	$ 21,587,402

Pour le trimestre terminé le 31 juillet 2025 (T4 2025) :

Les charges de prospection et d'évaluation pour le trimestre terminé le 31 juillet 2025 sont détaillées dans le tableau ci-dessus. Les dépenses totales ont augmenté de 112 %, ou 6 117 687 $.

Cette augmentation est principalement attribuable à une augmentation de 6 380 526 $ ou 455 % des charges relatives aux études, qui comprennent l'ingénierie de base amorcée en février 2025. La Société a également achevé et déposé son évaluation des répercussions environnementales et sociales en juin 2025, ce qui a entraîné une hausse des charges.

Les charges de forage, d'analyse et de géologie ont diminué de 703 861 $ ou 30 % au T4 2025 par rapport au T4 2024, car la Société a terminé son programme de forage; les forages ont cessé en mai 2025, alors qu'ils avaient duré pendant tout le trimestre de comparaison.

Les charges relatives aux salaires, coûts salariaux et consultants ont augmenté de 592 081 $ ou 46 %, au T4 2025 par rapport au T4 2024. La hausse s'explique notamment par des embauches pour la phase préalable à la mise en valeur, étant donné que la Société se prépare pour la prochaine étape.

Les frais relatifs au site et au camp ont augmenté de 174 732 $, ou 15 %, par rapport à la même période de l'exercice précédent. L'augmentation découle principalement du coût plus élevé des services de cuisine et de l'entretien des fosses septiques. La Société a installé une nouvelle fosse septique qui devrait réduire le coût de l'entretien régulier. Les charges relatives au soutien et autres coûts ont augmenté de 55 229 $ ou 28 %. Les frais de location de véhicules ont monté, car la Société a opté pour des locations à court terme de préférence au crédit-bail à long terme, qui est capitalisé.

Les frais de déplacement liés à la prospection ont baissé de 75 898 $ ou 44 % au T4 2025 par rapport au T4 2024, principalement parce que les déplacements sur les sites ont été moins nombreux et que les billets d'avion commerciaux ont été privilégiés pour réduire les coûts.

Pour l'exercice terminé le 31 juillet 2025 (cumul de 2025):

Les charges de prospection et d'évaluation pour l'exercice terminé le 31 juillet 2025 sont détaillées dans le tableau ci-dessus. Les dépenses totales ont augmenté de 31 %, ou 6 637 238 $.

Les charges de forage, d'analyse et de géologie ont diminué de 1 889 368 $ ou 24 % pour le cumul de 2025 par rapport au cumul de 2024. La Société a réalisé environ 11 700 m de forage pour le cumul de 2025 contre près de 27 700 m en 2024.

Le montant au titre des salaires, coûts salariaux et consultants a augmenté de 280 559 $ ou 5 % pour le cumul de 2025 par rapport au cumul de 2024 en raison de nouvelles embauches, dont l'effet a été partiellement neutralisé par une réduction de la main-d'œuvre contractuelle.

Les charges relatives aux études ont augmenté de 5 067 758 $ ou 55 % pour le cumul de 2025 par rapport au cumul de 2024. La majorité des charges de l'année de comparaison concernait l'étude de faisabilité de la Société, qui a été achevée en mai 2024, et les premiers travaux effectués pour l'évaluation des répercussions environnementales et sociales. Pendant l'exercice en cours, la Société a donné la priorité à l'évaluation de ces répercussions, qu'elle a déposée en juin 2025, et a amorcé l'ingénierie de base.

Les montants des crédits d'impôt à recevoir sont portés en diminution des charges de prospection auxquelles ils se rapportent. Pour l'exercice terminé le 31 juillet 2025, la Société a comptabilisé 5 447 384 $ en crédit d'impôt, comparativement à 8 798 301 $ pour l'exercice terminé le 31 juillet 2024.

RÉSULTATS D'EXPLOITATION

	Trimestres terminés les 31 juillet		Exercices terminés les 31 juillet
	2025	2024	2025	2024
	T4 2025	T4 2024	Cumul 2025	Cumul 2024
Charges
Charges de prospection et d'évaluation	$ 11,574,893	$ 5,457,206	$ 28,224,640	$ 21,587,402
Estimation des coûts de remise en état	(452,877)	158,751	(541,621)	367,438
Frais généraux et administratifs	2,553,750	1,290,944	8,564,437	5,282,469
Paiements fondés sur des actions	1,744,302	628,324	3,937,761	2,964,263
Total des charges avant les autres éléments	(15,420,068)	(7,535,225)	(40,185,217)	(30,201,572)
Autres produits/(charges)
Revenu pour la location du camp	1,200	252,005	126,474	453,179
Produits d'intérêts	176,363	132,709	694,188	411,848
Intérêts sur les obligations locatives	(61,428)	(26,509)	(253,543)	(97,813)
Intérêts sur la dette	(529,601)	-	(529,601)	-
Recouvrement de la prime sur les actions accréditives	849,692	-	2,174,679	1,190,512
Désactualisation de la provision pour remise en état	(34,021)	(12,468)	(105,466)	(87,274)
Désactualisation du prêt-relais	(331,050)	-	(331,050)	-
Profit tiré de la vente de concessions minières	-	-	337,500	1,874,433
Profit/(perte) réalisé(e) sur la vente d'investissements	53,615	-	143,880	(14,677,165)
Profit/(perte) latent(e) sur les investissements	(682,425)	(109,114)	(219,462)	7,163,243
(Perte) découlant d'une participation dans une entreprise associée	(349,191)	(242,392)	(679,926)	(371,449)
Autres profits/(pertes)	370,850	7,265	(533,002)	73,884
(Perte) nette et (perte) globale pour l'exercice	$ (15,956,064)	$ (7,533,729)	$ (39,360,546)	$ (34,268,174)

Pour le trimestre terminé le 31 juillet 2025 (T4 2025) :

La Société a comptabilisé une perte nette de 15 956 064 $ pour le trimestre terminé le 31 juillet 2025 (trimestre terminé le 31 juillet 2024 : 7 533 729 $).

Les charges de prospection et d'évaluation ont augmenté de 112 %, comme l'indique la section « Activités de prospection » du présent rapport.

La provision pour remise en état de la Société est mise à jour régulièrement pour tenir compte des changements apportés à l'estimation et aux taux d'actualisation et d'inflation. Un crédit de 452 877 $ a été comptabilisé à titre d'estimation des coûts de remise en état dans l'état du résultat net pour le T4 2025 (T4 2024 : charge de 158 751 $). L'actualisation est augmentée au fil du temps et un montant de 34 021 $ a été comptabilisé à titre de désactualisation dans l'état du résultat net pour le T4 2025 (T4 2024 : 12 468 $).

Les frais généraux et administratifs sont détaillés ci-dessous :

	Trimestres terminés les 31 juillet
	2025	2024
	T4 2025	T4 2024
Frais généraux et administratifs :
Salaires, coûts salariaux et consultants	$ 837,853	$ 502,045
Frais professionnels	864,279	146,675
Communications avec les actionnaires	227,171	276,976
Frais de bureau et généraux	184,146	230,132
Déplacements	402,013	60,803
Amortissement	38,288	74,313
	$ 2,553,750	$ 1,290,944

Les charges relatives aux salaires, aux coûts salariaux et aux consultants ont augmenté de 335 808 $ ou 67 % au T4 2025 par rapport au T4 2024. Cette hausse s'explique en partie par les nouvelles embauches effectuées tout au long de l'année et par l'augmentation de la rémunération recommandée dans une étude sur la rémunération réalisée par un tiers.
Les honoraires professionnels ont augmenté de 717 604 $ ou 489 % en raison, en grande partie, des coûts de diligence raisonnable et des frais de conseil juridique pour le financement du projet. Les lettres de mandat n'étant pas contraignantes, les frais de diligence raisonnable sont comptabilisés en charges au fur et à mesure qu'ils sont encourus. En outre, la Société a versé des honoraires professionnels supplémentaires en raison de sa croissance, notamment pour obtenir des conseils en matière de planification salariale et fiscale.
Les frais liés aux voyages d'affaires ont augmenté de 341 210 $, ou 561 %, en raison des activités de financement, des visites de sites, d'un événement organisé par la Société lors de la période considérée et d'une hausse des déplacements à destination et en provenance du siège social et du bureau enregistré de la Société, le siège social de BBA étant situé à Montréal.

Les paiements fondés sur des actions pour le T4 2025 se sont chiffrés à 1 744 302 $, comparativement à 628 324 $ pour le T4 2024. La valeur comptabilisée représente les UAI dont les droits ne sont pas acquis, comptabilisées dès leur attribution en fonction de leur juste valeur marchande à la date d'attribution. Au T4 2025, 350 000 UAI ont été attribuées, comparativement à 250 000 UAI au T4 2024.

En ce qui concerne ses émissions d'actions accréditives, la Société constate une prime qui est comptabilisée comme un passif. Au fur et à mesure que la société respecte ses engagements en matière de dépenses de prospection, le passif est réduit et un recouvrement est comptabilisé dans l'état du résultat net et de la perte globale. Au T4 2025, la Société a constaté un recouvrement de 849 692 $, comparativement à 0 $ au T4 2024.

En ce qui concerne l'emprunt à court terme contracté auprès d'Auramet, la Société a comptabilisé des charges d'intérêts de 529 601 $ et un montant de 331 050 $ au titre de la désactualisation au T4 2025, comparativement à 0 $ au T4 2024.

La Société a vendu certains de ses titres négociables au T4 2025, constatant une perte réalisée sur la vente d'investissements de 53 615 $ (T4 2024 : 0 $). Les pertes latentes constatées sur les autres investissements au T4 2025 étaient de 682 425 $, contre 109 114 $ au T4 2024, en raison des fluctuations du marché. Enfin, la Société a comptabilisé une perte découlant d'une participation dans une entreprise associée de 349 191 $ au T4 2025 relativement à sa participation dans Prospector (T4 2024 : 242 392 $).

La Société a réduit sa provision pour pénalités d'environ 432 000 $, au poste Autres profits et pertes.

Pour l'exercice terminé le 31 juillet 2025 (cumul de 2025) :

La Société a comptabilisé une perte nette de 39 360 546 $ pour l'exercice terminé le 31 juillet 2025 (exercice terminé le 31 juillet 2024 : 34 268 174 $).

Les charges de prospection et d'évaluation ont augmenté de 31 %, comme l'indique la section « Activités de prospection » du présent rapport.

La provision pour remise en état de la Société est mise à jour régulièrement pour tenir compte des changements apportés à l'estimation et aux taux d'actualisation et d'inflation. Un crédit de 541 621 $ a été comptabilisé à titre d'estimation des coûts de remise en état dans l'état du résultat net pour le cumul de 2025 (cumul de 2024 : charge de 367 438 $). L'actualisation est augmentée au fil du temps et un montant de 105 466 $ a été comptabilisé au titre de la désactualisation dans l'état du résultat net pour le cumul de 2025 (cumul de 2024 : 87 274 $).

Les frais généraux et administratifs sont détaillés ci-dessous :

	Exercices terminés les 31 juillet
	2025	2024
	Cumul 2025	Cumul 2024
Frais généraux et administratifs :
Salaires, coûts salariaux et consultants	$ 3,120,528	$ 2,482,660
Frais professionnels	1,846,180	468,378
Communications avec les actionnaires	1,841,479	1,254,146
Frais de bureau et généraux	580,355	516,135
Déplacements	1,002,019	239,213
Amortissement	173,876	321,937
	$ 8,564,437	$ 5,282,469

Les charges relatives aux salaires, coûts salariaux et consultants ont augmenté de 637 868 $, ou 26 %, pour le cumul de 2025 par rapport au cumul de 2024. Cette hausse est principalement liée à l'embauche de personnel, à un nombre accru de personnes ayant droit à des primes et à l'augmentation de la rémunération.
Les honoraires professionnels ont augmenté de 1 377 802 $, ou 294 % en raison des honoraires de services-conseils en financement accrus et du coût de la diligence raisonnable.
Les charges liées aux communications avec les actionnaires ont augmenté de 587 333 $, soit 47 %, à cause d'un nouveau programme de marketing numérique.

Les frais liés aux voyages d'affaires ont augmenté de 762 806 $, ou 319 %, en raison des activités de financement, en particulier en Europe, d'une hausse des visites de sites de la part d'investisseurs, et de l'augmentation des déplacements à destination et en provenance du siège social et du bureau enregistré de la Société.

Les paiements fondés sur des actions pour le cumul de 2025 se sont chiffrés à 3 937 761 $, comparativement à 2 964 263 $ pour le cumul de 2024. La valeur comptabilisée représente les UAI dont les droits ne sont pas acquis, comptabilisées dès leur attribution en fonction de leur juste valeur marchande à la date d'attribution. Pour le cumul de 2025, 11 285 000 UAI ont été attribuées, comparativement à 8 320 000 pour le cumul de 2024.

En ce qui concerne l'emprunt à court terme contracté auprès d'Auramet, la Société a comptabilisé 529 601 $ en charges d'intérêts et un montant de 331 050 $ au titre de la désactualisation pour le cumul de 2025, comparativement à 0 $ pour le cumul de 2024.

Pour le cumul de 2025, la Société a constaté un recouvrement de la prime sur actions accréditives de 2 174 679 $, comparativement à 1 190 512 $ pour le cumul de 2024.

Pour le cumul de 2025, la Société a vendu trois de ses concessions minières non essentielles à une société cotée en bourse moyennant une contrepartie de 1 500 000 actions ordinaires. La valeur des actions est estimée à 337 500 $ selon la juste valeur marchande des actions de cette entité ouverte à la date de l'acquisition. Au cours de la période de comparaison, la société a constaté un gain de 1 874 433 $ sur la vente de concessions minières.

La Société a vendu certains de ses titres négociables pour le cumul de 2025, comptabilisant un gain réalisé sur la vente d'investissements de 143 880 $. Au cours de la période de comparaison, une perte de 14 677 165 $ a été constatée sur la vente du solde de la participation de la Société dans Sayona Mining. Les pertes latentes constatées sur d'autres investissements se sont chiffrées à 219 462 $ pour le cumul de 2025, contre des gains latents de 7 163 242 $ pour le cumul de 2024. Le gain de 2024 découlait de pertes latentes qui ont été converties en perte réalisée à la vente de l'investissement. La Société a comptabilisé une perte découlant d'une participation dans une entreprise associée de 679 926 $ pour le cumul de 2025 relativement à sa participation dans Prospector (cumul de 2024 : 371 449 $).

Les autres profits et pertes comprennent une provision pour pénalités fiscales d'environ 450 000 $ qui a été comptabilisée après qu'une administration fiscale a procédé à une imposition préalable en lien avec l'admissibilité de certaines charges de prospection au Canada. La Société défend vigoureusement sa position, mais a comptabilisé ce montant au cas où elle n'obtiendrait pas gain de cause.

FINANCEMENT – EMPLOI DU PRODUIT

Le 18 octobre 2024, la Société a réalisé un placement public d'unités et d'actions ordinaires accréditives pour un produit brut de 28 029 000 $. Le produit net envisagé était de 25 947 260 $, comme indiqué dans le prospectus définitif de la Société daté du 15 octobre 2024. Dans ce prospectus, la Société a inclus un tableau décrivant l'emploi du produit prévu. Le tableau ci-dessous compare l'emploi prévu du produit avec l'emploi réel du produit depuis le 18 octobre 2024, soit un montant de 28 029 000 $ ou de 25 875 315 $ après déduction des frais d'émission de 2 153 686 $. L'emploi du produit était initialement prévu pour la période allant de la clôture du financement jusqu'à juin 2025 environ; par la suite, le fonds

de roulement de la Société devait financer les dépenses pour le reste de l'exercice. Le tableau représente les coûts jusqu'à cette date. Des forages de délimitation ont été réalisés au cours de la période et la société n'a pas inclus de travaux de jumelage ou d'extraction et de traitement.

	Emploi du produit prévu	Emploi du produit réel	Écart
Géologie – forage de délimitation sur les quatre zones minéralisées du projet afin de définir les limites de chaque zone le long du prolongement (environ 6 000 m); jumelage d'anciens trous de forage (antérieurs à 2018), en utilisant des informations de forage plus récentes (environ 3 000 m); analyse de la densité apparente et de la teneur en argent pour le forage initial dans la zone Z87 (environ 4 000 échantillons)	2,200,000	2,176,700	23,300
Activités de prospection additionnelles – nouvelles cibles; suivi des résultats en attente	5,800,000	4,314,665	1,485,335
Travaux géotechniques – dans les zones où l'incertitude de l'orientation des données de prospection pourrait avoir une incidence sur la conception de la pente dans la fosse J4, ainsi qu'à la fosse Sud-Ouest pour améliorer la caractérisation	357,000	1,133,774	(776,774)
Exploitation minière et traitement – y compris optimisation des coups de mine, sélection de l'équipement, contrôle de la teneur dans les godets des pelles mécaniques et essais métallurgiques supplémentaires	175,000	-	175,000
Évaluation des répercussions environnementales et sociales	2,750,000	3,001,098	(251,098)
Travaux d'ingénierie de base pour les infrastructures à long délai de livraison	4,000,000	3,805,242	194,758
Autres travaux d'ingénierie et environnementaux à l'appui de l'ingénierie postérieure à l'étude de faisabilité	2,610,000	1,559,087	1,050,913
Coûts de soutien du camp et assèchement	3,640,000	4,675,809	(1,035,809)
Frais généraux et administratifs, et fonds de roulement	4,415,260	5,208,940	(793,680)
Total :	25,947,260	25,875,315	71,945

RÉSUMÉ DES RÉSULTATS TRIMESTRIELS

	31 juillet 2025	30 avril 2025	31 janvier 2025	31 octobre 2024
	T4 2025	T3 2025	T2 2025	T1 2025
Produits	$177,563	$190,073	$197,647	$255,379
(Perte) nette et (perte) globale	($15,956,064)	($11,151,071)	($7,520,454)	($4,732,957)
(Perte) nette par action, de base et diluée	($0.04)	($0.03)	($0.02)	($0.02)
Total de l'actif	$44,464,683	$36,253,521	$37,335,237	$45,453,044
Passifs financiers non courants	$891,261	$643,690	$809,329	$951,811
	31 juillet 2024	30 avril 2024	31 janvier 2024	31 octobre 2023
	T4 2024	T3 2024	T2 2024	T1 2024
Produits	$384,714	$169,900	$170,371	$140,042
(Perte) nette et (perte) globale	($7,533,729)	($4,956,935)	($5,928,277)	($15,849,233)
(Perte) nette par action, de base et diluée	($0.03)	($0.02)	($0.02)	($0.07)
Total de l'actif	$24,931,670	$32,309,824	$33,253,097	$26,414,199
Passifs financiers non courants	$667,954	$253,076	$284,695	$330,596

Le total de l'actif a tendance à diminuer au fil du temps, en raison des décaissements pour les terrains de prospection, puisque la Société ne capitalise pas ces coûts. Au T2 2024, la Société a obtenu un financement par l'entremise d'un courtier d'environ 15 500 000 $, ce qui a donné lieu à une augmentation du total de l'actif. Au T1 2025, la société a mobilisé environ 28 500 000 $, grâce à un financement par voie de prise ferme par l'entremise d'un courtier et à un placement privé, ce qui a entraîné une augmentation de l'actif total. Les passifs financiers non courants pour toutes les périodes ci-dessus représentent la tranche à long terme des obligations locatives. Ces soldes diminuent à mesure que des paiements sont effectués, et augmentent lorsque de nouveaux contrats de location sont conclus. Au T4 2024, la Société a renouvelé le bail de son bureau de Toronto. Au T1 2025 et au T4 2025, la Société a conclu des contrats de location de matériel d'une durée de deux et de cinq ans, ce qui a entraîné une augmentation des passifs financiers non courants.

Le résultat net et le résultat global fluctuent en fonction de l'importance des activités de prospection, qui peut varier d'une période à l'autre. La Société ne génère actuellement aucun revenu autre que des revenus d'intérêts et des revenus négligeables de location de camp. Les profits et pertes réalisés et latents ont également une incidence sur la (perte) nette et la (perte) globale, de même que la vente de concessions minières en contrepartie de titres. Les pertes subies au T1 2024 sont largement liées aux pertes sur titres réalisées et latentes.

LIQUIDITÉS ET RESSOURCES EN CAPITAL

Étant donné la nature des activités de la Société, l'information financière la plus pertinente porte principalement sur la liquidité, la solvabilité et les dépenses prévues à court terme. Actuellement, la Société affiche des flux de trésorerie opérationnels négatifs et finance sa prospection minière principalement par du financement par capitaux propres. La réussite financière de la Société dépendra de la viabilité économique de sa prospection minière et de la mise en valeur de ses terrains ainsi que de la mesure dans laquelle elle peut établir la présence de réserves minérales et mener ses activités.

Au 31 juillet 2025, la Société avait un fonds de roulement (voir la section Mesures non conformes aux IFRS) de 4 757 777 $ (31 juillet 2024 : 11 058 408 $), y compris la trésorerie et les équivalents de trésorerie de 25 081 981 $ (31 juillet 2024 : 6 863 619 $).

Au cours de l'exercice terminé le 31 juillet 2025, la Société a conclu un financement par placement privé, en émettant 851 785 actions ordinaires accréditives de la Société à un prix de 0,56 $ par action, pour un produit brut de 477 000 $. La Société a payé des coûts de 32 872 $ en lien avec ce financement. De plus, la Société a réalisé un financement par voie de prise ferme en émettant 57 150 000 unités au prix de 0,35 $, 10 900 000 actions accréditives traditionnelles au prix de 0,405 $ et 8 600 000 actions accréditives du Québec au prix de 0,42 $, pour un produit brut total de 28 029 000 $. Les frais d'émission liés au financement par voie de prise ferme se sont élevés à 2 153 686 $. En février 2025, la société a obtenu 5 767 615 $ dans le cadre d'un financement par placement privé en émettant 16 478 900 actions ordinaires au prix de 0,35 $. Les frais d'émission liés à ce financement ont totalisé 184 812 $.

Pendant l'exercice terminé le 31 juillet 2025, la Société a tiré 1 464 118 $ de l'exercice de 3 156 929 bons de souscription. Après la fin de l'exercice, elle a reçu un montant additionnel de 2 047 278 $ de l'exercice de 4 486 285 bons de souscription.

Au cours de l'exercice terminé le 31 juillet 2025, la Société a reçu des crédits d'impôt de 8 210 256 $. Un montant d'environ 782 000 $ comptabilisé pour l'exercice terminé le 31 juillet 2024 a été reçu après la

clôture de l'exercice. La Société a comptabilisé un montant d'environ 4 200 000 $ pour l'exercice terminé le 31 juillet 2025.

Au 31 juillet 2025, la Société détient des investissements dont la juste valeur marchande est de 989 760 $, y compris les actions reçues en contrepartie de la vente de concessions minières (31 juillet 2024 : 639 286 $). Elle détient également des actions dans Prospector Metals, qui sont comptabilisées comme une participation dans une entreprise associée. Au 31 juillet 2025, la valeur comptable de cette participation est de 793 058 $ et sa juste valeur marchande est de 2 028 876 $. Après la fin de l'exercice terminé le 31 juillet 2025, la Société a vendu 3 560 000 actions de sa participation dans Prospector Metals pour un produit d'environ 3 243 000 $.

Les contrats de location existants de la Société englobent des contrats de location de bureaux, de véhicules et d'équipement et ont des durées allant de 0,25 à 4,75 ans. Au cours de l'exercice terminé le 31 juillet 2025, la Société a conclu des contrats de location pour de l'équipement et a renouvelé des baux de ses bureaux, ce qui a eu pour effet d'augmenter les obligations locatives de 1 435 484 $ pour la période. Au 31 juillet 2025, le total des obligations locatives s'établit à 1 703 471 $, dont 812 210 $ ont été comptabilisés comme passif courant et 891 261 $ comme passif non courant (31 juillet 2024 : total des obligations locatives de 1 017 695 $, 349 741 $ comme passif courant et 667 954 $ comme passif non courant).

Voici les engagements de la Société liés aux contrats de location à la date du présent rapport :

Passif	Total	Paiements exigibles par période
		< 1 an	1 à 3 ans	4 à 5 ans	> 5 ans
Obligations locatives	$ 1,703,471	$ 812,210	$ 531,758	$ 359,503	$ -

La Société a une obligation de remise en état et une obligation de traitement des eaux au terrain de Troilus Gold qui découlent de l'activité minière historique. Au 31 juillet 2025, la Société a comptabilisé une obligation totale de 2 227 956 $, dont un montant de 175 271 $ a été enregistré comme passif courant (31 juillet 2024 : 2 835 106 $, 174 191 $ comme passif courant). Cette estimation suppose que les activités minières ne reprendront jamais et, à mesure que la direction travaille à un scénario d'exploitation future, la provision pour remise en état sera ajustée en conséquence.

Au cours de 2019, la Société a retiré son dépôt de garantie auprès du gouvernement du Québec en échange d'un cautionnement souscrit auprès d'une société d'assurances moyennant des intérêts annuels. En 2020, la Société a conclu un contrat de cautionnement auprès d'une nouvelle société d'assurances aux termes duquel la Société a réduit davantage son dépôt en espèces à 20 % du dépôt pour remise en état, soit 794 595 $, moyennant les mêmes intérêts annuels. La Société a déposé 794 595 $ dans un certificat de placement garanti (CPG), garanti par une lettre de crédit. La Société a également payé un dépôt supplémentaire de 50 000 $ à titre de garantie pour les obligations estimées de remise en état actuelles et futures du site de décharge sur le terrain de Troilus Gold.

700 M$ US pour la mise en valeur et la construction du projet or-cuivre de Troilus. Une diligence raisonnable est en cours avec les arrangeurs principaux mandatés.

En mai 2025, la Société a conclu un contrat d'emprunt avec Auramet pour un montant en principal maximal de 35 000 000 $ US (environ 48 950 000 $ US). L'emprunt a une durée initiale d'un an et sa structure prévoit des retraits par tranche afin de répondre aux besoins en fonds de roulement de la Société en attendant la réalisation du financement pour la construction du projet Troilus. Une première tranche de 15 M$ US (20,98 M$) a été avancée à la Société lors de la signature du contrat d'emprunt le 15 mai 2025. La Société pourra tirer les 20 M$ restants passé un délai de 90 jours après la date du premier décaissement, sous réserve du respect de certaines conditions suspensives. L'emprunt porte intérêt à un taux mensuel de 1,0 % sur le solde impayé, y compris le principal et les intérêts courus. Il est garanti par un nantissement négatif sur les actifs de la Société, une sûreté et une hypothèque grevant les biens meubles de la Société. Le remboursement de l'emprunt peut être accéléré dans certains circonstances et la Société peut le rembourser volontairement par anticipation, avec tous les intérêts courus et impayés, à tout moment, sans se voir imposer de pénalité ou de prime. La Société peut prolonger de six mois l'échéance de l'emprunt si elle respecte certaines conditions et si elle paie certains frais; l'emprunt portera alors intérêt à un taux de 1,25 % par mois pendant cette période.

En contrepartie de la première tranche de l'emprunt, Auramet a reçu 5 000 000 de bons de souscription de la Société, pouvant chacun être exercé pour une action ordinaire de la Société à un prix de 0,60 $ par action sur une période de deux ans. Au premier retrait de la deuxième tranche de l'emprunt, Auramet pourra recevoir 5 000 000 de bons de souscription supplémentaires de la Société, pouvant chacun être exercé à un prix représentant une prime de 10 % sur le cours moyen pondéré en fonction du volume (CMPV) pendant une période de cinq jours (calculé conformément au Guide à l'intention des sociétés de la TSX) des actions de la Société avant la date de leur émission.

Au 31 juillet 2025, la Société a tiré 15 000 000 $ US (20 977 500 $) et payé des frais de 679 655 $, y compris des frais de montage et des frais juridiques. Les intérêts courus au 31 juillet 2025 s'élevaient à 529 601 $.

FLUX DE TRÉSORERIE

Au cours de l'exercice terminé le 31 juillet 2025, les flux de trésorerie affectés aux activités d'exploitation se sont élevés à 33 602 483 $, comparativement à 19 790 274 $ pour l'exercice terminé le 31 juillet 2024. Pendant l'exercice terminé le 31 juillet 2025, la Société a engagé des flux de trésorerie de 36 198 511 $ provenant des éléments hors trésorerie du fonds de roulement, dont la majorité a été consacrée aux charges de prospection et d'évaluation et aux frais administratifs, comme il a été décrit précédemment dans le présent rapport (exercice terminé le 31 juillet 2024 : 25 121 079 $). Les flux provenant des éléments hors trésorerie du fonds de roulement ont représenté 2 596 028 $ au cours de l'exercice terminé le 31 juillet 2025, incluant la réception du crédit d'impôt à recevoir de la Société ainsi que le paiement d'un dépôt sur le contrat d'ingénierie de base et d'ingénierie détaillée (exercice terminé le 31 juillet 2024 : apport de 5 330 805 $). La variation nette des éléments hors trésorerie du fonds de roulement comptabilisée dans le tableau des flux de trésorerie reflète les variations des actifs courants et des passifs courants qui se sont produites pendant la période. L'augmentation d'un passif (ou la diminution d'un actif) constitue une source de fonds tandis que la diminution d'un passif (ou l'augmentation d'un actif) représente une utilisation des fonds.

Pendant l'exercice terminé le 31 juillet 2025, les flux de trésorerie provenant des activités de financement se sont élevés à 53 000 714 $, comparativement à 17 265 848 $ pour l'exercice terminé le 31 juillet 2024. La Société a tiré un produit de 34 273 615 $ de ces financements et a payé des frais de 2 371 370 $ au cours de la période considérée. En comparaison, au cours de l'exercice terminé le 31 juillet 2024, la Société a tiré un produit de 16 508 000 $ des financements et a payé des frais de 1 445 857 $ associés à ces financements. La Société a obtenu 20 977 500 $ aux termes du contrat d'emprunt à court terme conclu avec Auramet, moins 679 655 $ en frais. La Société a reçu 1 464 118 $ de l'exercice des bons de souscription au cours de l'exercice terminé le 31 juillet 2025 (exercice terminé le 31 juillet 2024 : 3 139 625 $). La Société a également versé 663 494 $ en paiements de loyers au cours de l'exercice terminé le 31 juillet 2025 (exercice terminé le 31 juillet 2024 : 935 720 $).

Au cours de l'exercice terminé le 31 juillet 2025, les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement se sont élevés à 1 132 990 $ (exercice terminé le 31 juillet 2024 : provision de 5 486 912 $). La Société a payé 1 044 434 $ en équipements pendant l'exercice terminé le 31 juillet 2025 comparativement à 392 723 $ pendant l'exercice terminé le 31 juillet 2024. Au cours de l'exercice terminé le 31 juillet 2025, la Société a acheté des titres pour un montant de 575 000 $, et vendu des titres et reçu un produit de 486 444 $, déduction faite des commissions. Au cours de l'exercice terminé le 31 juillet 2024, la Société avait vendu des titres et reçu un produit net de 5 879 635 $.

MÉTHODES COMPTABLES SIGNIFICATIVES

Les principales méthodes comptables de la Société sont présentées dans la note 3 de ses états financiers consolidés annuels audités pour l'exercice terminé le 31 juillet 2025.

MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

Fonds de roulement

La Société mentionne le fonds de roulement dans le présent document. Le fonds de roulement est une mesure de la performance non définie par les IFRS. Dans l'industrie minière aurifère, cette mesure de la performance est courante, mais n'a aucune signification normalisée. La Société est d'avis qu'en plus des mesures conventionnelles préparées conformément aux IFRS, la Société et certains investisseurs peuvent utiliser cette information pour évaluer la performance de la Société ainsi que sa capacité à générer de la trésorerie et des profits et à respecter ses engagements financiers. Cette mesure non définie par les IFRS vise à fournir des renseignements supplémentaires et ne doit pas être considérée de façon isolée ou en remplacement des mesures de performance préparées conformément aux IFRS. Les tableaux ci-après présentent un rapprochement du fonds de roulement des états financiers aux 31 juillet 2025 et 2024.

	31 juillet 2025	31 juillet 2024
Actifs courants :
Trésorerie et équivalents de trésorerie	$ 25,081,981	$ 6,863,619
Crédits d'impôt à recevoir	4,979,353	7,742,224
Montants à recevoir	1,712,756	1,154,171
Investissements	989,760	639,286
Charges payées d'avance	1,214,502	672,131
	$ 33,978,352	$ 17,071,431
Passifs courants :
Fournisseurs et charges à payer	$ 8,493,204	$ 5,489,091
Emprunt à court terme	19,739,890	-
Partie courante des obligations locatives	812,210	349,741
Partie courante de la provision pour remise en état	175,271	174,191
	$ 29,220,575	$ 6,013,023
Fonds de roulement/(insuffisance), actifs courants moins passifs courants	$ 4,757,777	$ 11,058,408

Étude de faisabilité

La Société a inclus certains ratios ou mesures financières non conformes aux IFRS dans la section sur l'étude de faisabilité, comme le coût d'investissement initial, le coût global de maintien et les investissements de maintien, qui ne sont pas des mesures définies par les IFRS et qui n'ont pas de signification normalisée en vertu des IFRS. Par conséquent, elles peuvent ne pas être comparables à des mesures semblables présentées par d'autres sociétés. Ces mesures visent à fournir des renseignements supplémentaires au lecteur et ne doivent pas être considérées de façon isolée ou en remplacement des mesures préparées conformément aux IFRS.

Les mesures non conformes aux IFRS dont il est question plus haut, courantes dans l'industrie minière aurifère, sont définies ci-dessous. Comme la construction et l'exploitation du projet sont à l'étape d'étude, la Société n'a aucune mesure financière historique non conforme aux IFRS ni mesure comparable historique définie par les IFRS; ainsi, les mesures financières ou ratios prospectifs non conformes aux IFRS mentionnés précédemment ne peuvent pas être rapprochés avec les mesures comparables les plus proches définies par les IFRS.

Coûts de maintien globaux et coûts de maintien globaux par once

Les coûts de maintien globaux reflètent toutes les dépenses nécessaires pour produire une once d'or provenant de l'exploitation. Les coûts de maintien globaux présentés dans l'étude de faisabilité comprennent le total des coûts décaissés, les investissements de maintien, le capital de développement et les dépenses associées à la fermeture, mais excluent les frais généraux et administratifs engagés par la Société ainsi que les frais de récupération. Les coûts de maintien globaux par once sont calculés en divisant les coûts de maintien globaux par le nombre d'onces d'or payable et de crédits liés au cuivre et à l'argent.

GESTION DU RISQUE LIÉ AU CAPITAL

La Société gère et ajuste sa structure de capital en fonction des fonds disponibles afin de soutenir la prospection et la mise en valeur de ses terrains miniers. Le capital de la Société est composé du capital-actions, des bons de souscription d'actions et des UAI. Le conseil d'administration n'établit pas de critères quantitatifs de rendement du capital pour la direction, mais s'appuie plutôt sur l'expertise de la direction de la Société pour soutenir l'évolution future de l'entreprise.

Les terrains de la Société en sont à la phase de prospection et, par conséquent, la Société dépend de financements externes pour ses activités. Afin d'effectuer les travaux de forage et d'ingénierie prévus et de payer les frais d'administration, la Société utilisera son fonds de roulement et s'attend à mobiliser des fonds supplémentaires de temps à autre, au besoin.

La direction revoit continuellement son approche de gestion du capital et croit que cette approche, compte tenu de la taille relative de la Société, est raisonnable. Les objectifs, politiques et processus de gestion du capital de la Société sont demeurés en grande partie inchangés au cours des exercices terminés les 31 juillet 2025 et 2024.

ENGAGEMENTS ET ÉVENTUALITÉS

La Société est partie à certains contrats de gestion et contrats de travail. En date du présent rapport, ces contrats prévoient que, en cas de cessation des services par la Société sans motif valable, elle devra payer environ 2 763 000 $ en lien avec ces contrats. Des paiements éventuels supplémentaires d'environ 4 990 000 $ seront versés en cas de changement de contrôle. En outre, la Société a actuellement 18 333 300 UAI en circulation pour les administrateurs, les dirigeants et les employés de la Société, et 2 000 000 d'UAD en circulation pour les administrateurs de la Société, qui seront acquises au cours des trois prochaines années. En cas de changement de contrôle, les droits rattachés aux UAI qui ne seraient pas acquis le seraient immédiatement. Comme il n'y a pas eu d'événement déclencheur découlant d'une cessation ou d'un changement de contrôle, les paiements éventuels n'ont pas été pris en compte dans les états financiers de la Société. Les engagements minimums en vertu de ces contrats exigibles dans un délai d'un an s'élevent à 2 763 000 $.

Les engagements liés aux contrats de location de la Société sont décrits plus haut (voir la section « Liquidités et ressources en capital »).

Le projet Troilus doit verser une redevance calculée à la sortie de la fonderie de 1,0 % perçue par Sandstorm Gold Royalties sur 81 concessions et sur un bail minier topographié (BM 829). Les 209 concessions acquises auprès d'Emgold durant l'exercice précédent font l'objet de redevances de 1 % à Emgold, qui peuvent être acquises par la Société pour un montant de 1 000 000 $. Les trois concessions acquises auprès d'O3 au cours du T4 2020 font l'objet de redevances calculées à la sortie de la fonderie

de 2 % à O3, dont la moitié peut être acquise pour un montant de 1 000 000 $, et de 2 % à une personne, dont la moitié peut être acquise pour un montant de 1 000 000 $. Les 135 concessions restantes acquises auprès d'O3 au cours du T4 2020 font l'objet de redevances calculées à la sortie de la fonderie de 2 % à O3, qui peuvent être acquises pour un montant de 1 000 000 $, sous réserve des conditions de l'accord de rachat conclu entre la Société et Sayona, et sept de ces concessions font l'objet d'une redevance sous-jacente de 2 %. Les 15 concessions restantes acquises auprès de Globex font l'objet d'une redevance brute des métaux de 2 % à Globex, dont la moitié peut être rachetée à tout moment pour un montant de 1 000 000 $, sous réserve des conditions de l'accord de rachat conclu entre la Société et Sayona. Les 19 concessions acquises auprès de CMH font l'objet de redevances calculées à la sortie de la fonderie de 1 %, dont une moitié peut être rachetée pour un montant de 500 000 $ et l'autre moitié pour 1 500 000 $, sous réserve des conditions de l'accord de rachat conclu entre la Société et Sayona.

De plus, à la suite de l'acquisition d'UrbanGold, la Société est assujettie à des redevances sur certaines concessions acquises, y compris des redevances calculées à la sortie de la fonderie de 2 % à O3 sur 13 concessions Bullseye, dont une moitié peut être rachetée en tout temps pour un montant de 500 000 $, des redevances calculées à la sortie de la fonderie de 1 % à Soquem sur les 71 concessions Pallador restantes, dont une moitié peut être rachetée en tout temps pour un montant de 500 000 $, sous réserve des conditions de l'accord de rachat conclu entre la Société et Sayona, et des redevances calculées à la sortie de la fonderie de 1 % à Geotest Corporation et à Wayne Holmstead (0,5 % chacun) sur 55 concessions Pallador.

En août 2024, la Société a obtenu 477 000 $ à l'issue de la conclusion d'un placement privé d'actions accréditives. En janvier 2025, la Société a renoncé à cette somme avec prise d'effet le 31 décembre 2024. À la date du présent rapport, la Société a respecté ses engagements en matière de dépenses de prospection, soit 477 000 $ d'ici le 31 décembre 2025. En octobre 2024, la Société a conclu un placement par voie de prise ferme d'actions accréditives évaluées à 8 026 500 $. En janvier 2025, elle a renoncé à cette somme avec prise d'effet le 31 décembre 2024 et doit dépenser ce montant, ainsi que les crédits d'impôt applicables, en dépenses de prospection admissibles d'ici le 31 décembre 2025. Au 31 juillet 2025, la Société a respecté cet engagement en matière de dépenses. Dans le cadre des financements accrédités, la Société indemnise les souscripteurs pour certains montants relatifs à l'impôt qu'ils pourraient devoir payer si la Société ne satisfait pas à ses engagements en matière de dépenses. La Société a récemment reçu une imposition préalable d'une administration fiscale à l'égard de l'admissibilité de certaines charges de prospection au Canada. La Société défend vigoureusement sa position, mais a comptabilisé ce montant au cas où elle n'obtiendrait pas gain de cause.

Les activités de prospection et d'exploitation minières de la Société sont assujetties à divers lois et règlements régissant la protection de l'environnement. Ces lois et règlements sont en constante évolution et deviennent généralement plus restrictifs. La Société croit que ses activités sont largement conformes à l'ensemble des lois et règlements applicables. La Société a engagé des dépenses, et prévoit engager d'autres dépenses à l'avenir, pour se conformer à ces lois et règlements.

INFORMATIONS À FOURNIR SUR LES PARTIES LIÉES

Dans le cours normal de ses activités, la Société a conclu les transactions suivantes avec des parties liées qui ne sont pas des filiales de la Société.

Soldes des parties liées et transactions avec des parties liées

Au cours du trimestre et de l'exercice terminés le 31 juillet 2025, la Société a imputé à Lithium Ionic Corp. des frais et des charges remboursables liés aux espaces à bureau partagés de 30 000 $ et 197 210 $, respectivement (trimestre et exercice terminés le 31 juillet 2024 : 32 573 $ et 118 946 $, respectivement). Au 31 juillet 2025, Lithium Ionic Corp. devait un solde de 0 $. Un des administrateurs de la Société, M. Tom Olesinski, est dirigeant de Lithium Ionic Corp. M. Ian Pritchard, vice-président principal, Planification technique, de la Société est un administrateur de Lithium Ionic Corp.

Au cours du trimestre et de l'exercice terminés le 31 juillet 2025, la Société a imputé à Emerita Resources Corp. des frais liés aux espaces à bureau partagés de 9 000 $ et de 41 319 $ (trimestre et exercice terminés le 31 juillet 2024 : 9 000 $ et 36 465 $, respectivement). Au 31 juillet 2025, Emerita Resources Corp. devait un solde de 0 $ à la Société. Mme Catherine Stretch, vice-présidente, Affaires corporatives et développement durable de la Société, est administratrice d'Emerita Resources Corp.

Justin Reid, chef de la direction de la Société, siège au conseil d'administration de Delta Resources Limited (« Delta »). Au cours de l'exercice terminé le 31 juillet 2025, la Société a acheté des unités de Delta pour un produit de 250 000 $. En décembre 2024, les bons de souscription d'actions ordinaires de Delta sont arrivés à échéance sans avoir été exercés. Au 31 juillet 2025, la Société détenait 5 180 714 actions et 1 785 714 bons de souscription de Delta.

M. Kyle Frank, vice-président, Exploration, de la Société est un administrateur de Comet Lithium Corporation. Au cours de l'exercice terminé le 31 juillet 2025, la Société a vendu des concessions minières à Comet Lithium Corporation en contrepartie d'actions de Comet Lithium Corporation.

Rémunération des principaux dirigeants de la Société

La rémunération des administrateurs et des autres principaux dirigeants a été la suivante :

	Trimestres terminés les 31 juillet		Exercices terminés les 31 juillet
	2025	2024	2025	2024
Salaires et traitements de la direction	$ 1,037,035	$ 530,733	$ 3,653,392	$ 2,446,476
Jetons de présence	92,164	73,271	352,361	321,109
Paiements fondés sur des actions	1,436,878	453,259	3,080,190	2,401,182
	$ 2,566,077	$ 1,057,263	$ 7,085,943	$ 5,168,767

Selon IAS 24, les principaux dirigeants sont les personnes ayant l'autorité et la responsabilité de la planification, de la direction et du contrôle des activités de la Société, directement ou indirectement, y compris les administrateurs (dirigeants ou non) de la Société. La rémunération des administrateurs et des principaux dirigeants est déterminée par le conseil d'administration de la Société en fonction des performances individuelles et des tendances du marché.

INSTRUMENTS FINANCIERS

Les actifs financiers et les passifs financiers étaient classés comme suit :

	Actifs au coût amorti	Actifs à la juste valeur par le biais du résultat net	Passifs au coût amorti	Total
Au 31 juillet 2025
Trésorerie et équivalents de trésorerie	$ 25,001,981	$ 80,000	$ -	$ 25,081,981
Montants à recevoir	37,116	-	-	37,116
Investissements	-	989,760	-	989,760
Dépôt pour remise en état	50,000	794,595	-	844,595
Fournisseurs et charges à payer	-	-	8,493,204	8,493,204
Dette à court terme	-	-	19,739,890	19,739,890
Obligations locatives	-	-	1,703,471	1,703,471
Au 31 juillet 2024
Trésorerie et équivalents de trésorerie	$ 6,783,619	$ 80,000	$ -	$ 6,863,619
Montants à recevoir	301,095	-	-	301,095
Investissements	-	639,286	-	639,286
Dépôt pour remise en état	50,000	794,595	-	844,595
Fournisseurs et charges à payer	-	-	5,489,091	5,489,091
Obligations locatives	-	-	1,017,695	1,017,695

La valeur comptable de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, des montants à recevoir, des fournisseurs et charges à payer et de l'emprunt à court terme se rapproche de leur juste valeur, car ces instruments financiers ont des échéances courtes. La valeur comptable des investissements est évaluée à la juste valeur, estimée selon une technique d'évaluation utilisant des données d'entrée observables et non observables. La valeur comptable du dépôt pour remise en état se rapproche de sa juste valeur, car il est représenté par un dépôt en espèces. La direction estime que la valeur comptable de ses obligations locatives se rapproche de leur juste valeur.

Une hiérarchie des justes valeurs classe les méthodes et les hypothèses utilisées pour déterminer la juste valeur des actifs financiers pour lesquels une juste valeur est comptabilisée dans l'état de la situation financière. Ces données sont classées selon trois niveaux.

Niveau 1 – Cours (non ajustés) sur des marchés actifs pour des actifs ou des passifs identiques.
Niveau 2 – Données concernant l'actif ou le passif considéré, autres que les cours du marché inclus dans les données d'entrée de niveau 1, qui sont observables directement ou indirectement.
Niveau 3 – Données d'entrée non observables concernant l'actif ou le passif considéré.

Le tableau suivant présente les actifs et les passifs financiers de la Société évalués à la juste valeur selon les niveaux de la hiérarchie des justes valeurs au 31 juillet 2025 :

	Niveau 1	Niveau 2	Niveau 3	TOTAL
Au 31 juillet 2025
Équivalents de trésorerie	$ 80,000	$ -	$ -	$ 80,000
Investissements	900,993	88,767	-	989,760
Dépôt pour remise en état	794,595	-	-	794,595
Au 31 juillet 2024
Équivalents de trésorerie	$ 80,000	$ -	$ -	$ 80,000
Investissement	582,276	46,760	10,250	639,286
Dépôt pour remise en état	794,595	-	-	794,595

Les montants de juste valeur sont des estimations effectuées à un moment donné et peuvent ne pas refléter la future juste valeur. Les évaluations sont subjectives par nature, comportent des incertitudes et nécessitent un degré important de jugement.

Les investissements au niveau 3 comprennent les investissements dans des sociétés fermées, non cotées en bourse. La principale hypothèse utilisée pour l'évaluation de cet investissement est la valeur à laquelle un financement récent a été réalisé par la société détenue. Le niveau 2 comprend la valeur des bons de souscription acquis lors de l'achat d'unités, qui a été estimée à l'aide du modèle d'évaluation des options de Black-Scholes.

Un résumé des risques auxquels est exposée la Société et de leur incidence sur les instruments financiers de la Société est présenté ci-dessous. Il n'y a pas eu de changement important aux risques, aux objectifs, aux politiques et aux procédures relatifs à la gestion des risques pendant les exercices terminés les 31 juillet 2025 et 2024.

Risque de crédit

Le risque de crédit de la Société est principalement attribuable à la trésorerie et aux équivalents de trésorerie. La Société n'a aucune concentration importante du risque de crédit découlant de ses activités. La trésorerie et les équivalents de trésorerie se composent de certificats de placement garanti détenus auprès d'institutions financières réputées, pour lesquels la direction est d'avis que le risque de perte est faible. Les montants à recevoir représentent principalement des remboursements de crédit de taxe sur les intrants dus par des organismes gouvernementaux, mais comprennent le revenu pour la location du camp. La direction est d'avis que la concentration du risque de crédit à l'égard de ces instruments financiers est faible.

Risque de liquidité

La Société gère le risque de liquidité en maintenant des soldes adéquats de trésorerie et d'équivalents de trésorerie. La Société surveille et passe en revue continuellement les flux de trésorerie réels et les flux de trésorerie prévisionnels, et assure la symétrie des échéances des actifs et des passifs financiers.

Au 31 juillet 2025, la Société a des actifs courants de 33 978 352 $ (31 juillet 2024 : 17 071 431 $) pour régler des passifs courants de 29 220 575 $ (31 juillet 2024 : 6 013 023 $). Au 31 juillet 2025, environ 3 836 000 $ des passifs financiers de la Société ont des échéances contractuelles de moins de 30 jours et sont assujettis à des conditions normales de crédit.

Passif	Total	< 1 an	1 à 3 ans	4 à 5 ans	> 5 ans
Fournisseurs et charges à payer	$ 8,493,204	$ 8,493,204	$ -	$ -	$ -
Emprunt à court terme	19,739,890	19,739,890	$ -	$ -	$ -
Obligations locatives	1,703,471	812,210	531,758	359,503	-
Provision pour remise en état	2,227,956	175,271	342,522	494,341	1,215,822

Risque de marché – Risque de prix et risque de change

Certains des actifs courants de la Société sont constitués d'actions acquises lors de la vente de concessions minières, que la Société a l'intention de vendre au moment opportun. La Société est exposée au risque de prix, car des conditions de marché défavorables pourraient entraîner la cession d'investissements à des prix moins avantageux.

Sur la base des investissements détenus au 31 juillet 2025, une variation de la juste valeur des investissements de 5 %, tous les autres facteurs restant constants, pourrait entraîner une variation correspondante du bénéfice net d'environ 45 000 $.

INFORMATIONS SUR LES ACTIONS EN CIRCULATION

Nombre de :	Au 31 juillet 2025	Au 20 octobre 2025
Actions ordinaires	396,539,677	400,900,962
UAI	9,833,300	18,333,300
UAD	-	2,000,000
Bons de souscription	39,143,106	34,781,821

RISQUES ET INCERTITUDES

Nature des activités de prospection et d'exploitation minière et projets de mise en valeur

Les activités de prospection minière sont de nature hautement spéculative. Rien ne garantit que les efforts de prospection porteront fruit. Même lorsqu'une minéralisation est découverte, il peut s'écouler plusieurs années avant le début de la production, période au cours de laquelle la faisabilité économique de la production peut varier. L'établissement de réserves minérales prouvées et probables par le forage nécessite des dépenses considérables. Compte tenu de ces incertitudes, aucune garantie ne peut être donnée que les programmes de prospection déboucheront sur l'établissement ou l'expansion de ressources ou de réserves minérales. Rien ne garantit que les dépenses engagées par la Société pour la recherche et l'évaluation de gisements minéralisés déboucheront sur la découverte ou la mise en valeur de quantités commerciales de minerai.

Les activités d'exploitation minière impliquent généralement un degré de risque élevé. Les activités de la Société sont assujetties aux dangers et aux risques normalement associés à la prospection et à la mise en valeur minières, y compris les risques environnementaux, les explosions et les formations ou les pressions géologiques inusitées ou imprévues. Ces risques pourraient causer l'endommagement ou la destruction des terrains miniers, des lésions corporelles, des dommages environnementaux, des retards dans les activités minières et des pertes financières, ou entraîner une éventuelle responsabilité légale.

Problèmes de liquidité et financements futurs

La Société devra engager des dépenses d'investissement et des dépenses d'exploitation pour la prospection et la mise en valeur de ses terrains, ainsi que pour le fonds de roulement. Rien ne garantit que la Société réussira à obtenir le financement nécessaire en cas de besoin. Les seules sources de financement futur qui s'offrent actuellement à Troilus sont la vente de capitaux propres, la vente d'actifs (qui peuvent être illiquides) ou l'offre d'une participation dans ses terrains. Aucune garantie ne peut être donnée que des fonds seront disponibles pour l'exploitation. Si la Société ne réussit pas à obtenir du financement supplémentaire en temps opportun, elle pourrait être obligée de réduire ou de retarder son projet d'exploitation, ou d'y mettre fin, et pourrait perdre les actifs et les activités d'exploitation.

En raison de la volatilité des marchés, il pourrait être difficile, voire impossible, pour la Société d'obtenir du financement par emprunts ou par capitaux propres à des conditions acceptables. Si la Société ne réussit pas à obtenir du financement supplémentaire en temps opportun, elle pourrait être obligée de reporter ou de ralentir ses projets de mise en valeur, de renoncer à ses droits sur une partie ou l'ensemble de ses terrains, ou de réduire certaines de ses activités ou d'y mettre fin.

Calcul des ressources minérales et des réserves minérales

Un degré d'incertitude est associé au calcul et à l'estimation des ressources minérales et des réserves minérales et des teneurs en métaux correspondantes qui seront extraites et récupérées. Jusqu'à ce que les ressources et les réserves soient effectivement extraites et traitées, les quantités de minéralisation et les teneurs en métaux doivent uniquement être considérées comme des estimations. Tout changement significatif à la quantité des ressources ou des réserves minérales, aux teneurs en métaux et aux taux de récupération de ces métaux peut avoir une incidence sur la viabilité économique des activités de la Société.

Incertitudes liées aux résultats de l'étude de faisabilité

En raison des dépenses considérables qu'implique la mise en valeur d'un projet minier, de la nécessité de faire des projections sur plusieurs années, de la nécessité de formuler des hypothèses et d'utiliser des modèles qui peuvent ne pas correspondre à la réalité ainsi que de la fluctuation des coûts et d'autres paramètres au fil du temps, les résultats des études économiques, y compris l'étude de faisabilité d'un projet de mise en valeur, sont soumis à un degré élevé d'incertitude. Le projet Troilus n'a pas d'historique d'exploitation récent sur lequel la Société puisse se baser avec précision pour estimer les coûts d'exploitation futurs et les autres paramètres économiques. Les résultats de l'étude de faisabilité contenus dans le rapport technique sont basés, entre autres, sur les quantités, les teneurs et les caractéristiques métallurgiques prévues de la matière minéralisée à extraire et à traiter; les conditions d'accès prévues pour la mise en valeur de la matière minéralisée; les taux prévus de récupération de l'or, du cuivre et d'autres métaux à partir de la matière minéralisée; les coûts d'exploitation d'installations et d'équipements comparables; et la disponibilité prévue de la main-d'œuvre, de l'électricité et de l'équipement. Les coûts d'investissement, les coûts d'exploitation, la production et les rendements économiques ainsi que d'autres estimations peuvent différer de manière significative de ceux prévus par le rapport technique, et rien ne garantit que les coûts d'investissement ou d'exploitation réels de la Société ne seront pas supérieurs aux prévisions actuelles ni que les rendements ne seront pas inférieurs aux prévisions. Les tendances inflationnistes actuelles de l'économie mondiale et les problèmes liés à la chaîne d'approvisionnement peuvent avoir des répercussions négatives sur les données de l'étude. Les coûts que la Société engage réellement peuvent varier par rapport aux estimations pour diverses raisons, notamment : les limites inhérentes à la modélisation; les modifications des coûts supposés des tiers; les facteurs à court terme liés à l'exploitation; la révision des plans de mine; les risques et les dangers associés

à la mise en valeur et à l'exploitation minière décrits ailleurs dans le rapport technique; les phénomènes naturels, tels que les intempéries, la disponibilité de l'eau, les inondations et les tremblements de terre; ainsi que les interruptions de courant, les pénuries de main-d'œuvre ou les grèves imprévues. Les coûts d'exploitation peuvent également être touchés par divers facteurs, notamment: les techniques d'exploitation minière, l'évolution des ratios stériles/minerai, la teneur métallurgique de la matière minéralisée, le coût de la main-d'œuvre, le coût de l'électricité, le coût des produits de base, les pressions inflationnistes générales et les taux de change. Nombre de ces facteurs sont indépendants de la volonté de la Société. La non-réalisation des estimations ou une augmentation significative des coûts pourrait avoir un effet négatif important sur les activités, la situation financière, les résultats d'exploitation, les flux de trésorerie et les perspectives de la Société.

Risques environnementaux et liés à la santé et à la sécurité

Les activités de la Société sont assujetties à un large éventail de lois et règlements régissant la protection de l'environnement ainsi que la santé et la sécurité des employés. Les lois environnementales évoluent vers des normes et des mesures d'application plus strictes et des amendes et des pénalités plus sévères en cas d'infraction. Le coût de la conformité aux changements apportés à la réglementation gouvernementale risque d'entraîner une diminution de la rentabilité des activités. Par ailleurs, toute non-conformité aux lois et aux règlements applicables pourrait avoir des conséquences néfastes importantes pour la Société, y compris la suspension ou la cessation de ses activités.

La prospection et les activités minières comportent des risques de rejets dans les sols, les eaux de surface et les eaux souterraines, de métaux, de produits chimiques, de carburants, de liquides ayant des propriétés acides et d'autres contaminants. Les sociétés minières sont toujours exposées à un risque important de contamination de l'environnement découlant de leurs activités de prospection et d'exploitation passées et présentes. La mine Troilus est une ancienne mine assujettie à des responsabilités et obligations continues de remise en état du site. Troilus peut être tenue responsable de toute contamination de l'environnement et de tout dommage causé aux ressources naturelles pouvant survenir sur les terrains qu'elle détient ou exploite actuellement ou qui se sont produits avant ou pendant l'acquisition et l'exploitation de ces terrains. Rien ne garantit qu'il n'existe aucune obligation potentielle de réparer liée à une contamination ou à un dommage causé par les activités passées sur le site de la mine Troilus, ni qu'il ne sera pas allégué que la Société est responsable d'obligations antérieures liées à la mine Troilus.

Évolution des conditions climatiques

Les gouvernements s'efforcent de mettre en place une législation et des traités d'envergure internationale, nationale, étatique/provinciale et locale pour lutter contre les changements climatiques. La réglementation concernant les niveaux d'émission (comme les taxes sur le carbone) et l'efficacité énergétique devient plus stricte. Si la tendance actuelle de la réglementation se maintient, les coûts de certaines activités de la Société pourraient augmenter. En outre, les risques physiques liés aux changements climatiques peuvent nuire aux activités de la Société. Ces risques comprennent des phénomènes météorologiques extrêmes, tels que l'augmentation de la fréquence ou de l'intensité des feux de forêt ou une sécheresse prolongée, susceptibles de perturber les activités de la Société. Les répercussions des changements climatiques ou des phénomènes météorologiques extrêmes pourraient perturber de manière prolongée la livraison de produits de base essentiels et, par conséquent, réduire l'efficacité de la production de la Société. La Société ne peut garantir que les efforts déployés pour atténuer les risques liés aux changements climatiques seront efficaces et que les risques physiques liés aux changements climatiques n'auront pas d'incidence négative sur ses activités et sa rentabilité.

Cycles

Il existe des incertitudes importantes concernant le cours de l'or et d'autres métaux précieux et la disponibilité du financement par capitaux propres pour la prospection minière. Par exemple, le cours de l'or a beaucoup fluctué au cours des dernières années, et on s'attend à ce qu'il continue de fluctuer. La direction de la Société n'a connaissance d'aucune tendance, d'aucun engagement, d'aucun événement ni d'aucune incertitude actuellement connus ou raisonnablement attendus par la Société qui pourraient avoir un effet négatif important sur ses activités, sa situation financière ou ses résultats d'exploitation, autre que la nature spéculative normale du secteur des ressources naturelles et d'autres risques mentionnés dans le présent rapport. Les activités actuelles et futures de la Société, y compris les activités de prospection et de mise en valeur, sont assujetties à un large éventail de lois et règlements régissant la protection de l'environnement ainsi que la santé et la sécurité des employés, la prospection, la mise en valeur, l'exploitation et la production.

Mise hors service et remise en état

Les organismes de réglementation environnementale exigent de plus en plus des assurances financières afin que les coûts de mise hors service et de remise en état soient effectivement assumés par les parties concernées, et non par le gouvernement. Il est impossible de prévoir le niveau de mise hors service et de remise en état (et donc les assurances financières connexes) que les organismes de réglementation demanderont à l'avenir.

Assurance

Les activités de la Société sont hautement capitalistiques et sont exposées à des risques et à des dangers, y compris la pollution de l'environnement, les accidents ou les déversements, les accidents de travail ou de transport, les conflits de travail, les changements à la réglementation, les phénomènes naturels (comme les intempéries, les tremblements de terre, les ruptures de parois et les effondrements), ainsi que les formations géologiques inusitées ou imprévues. La plupart de ces risques et dangers sont susceptibles de causer l'endommagement ou la destruction des terrains miniers ou des futures installations de traitement de la Société, des blessures ou des décès, des dommages environnementaux, des retards, des interruptions ou un arrêt des activités de prospection ou de mise en valeur de la Société, un retard dans l'obtention des approbations réglementaires pour le transport de ses produits ou l'impossibilité de les obtenir, ou des coûts, des pertes financières et une responsabilité légale potentielle et des mesures gouvernementales défavorables. Troilus pourrait faire l'objet de réclamations ou subir une perte en raison de risques ou de dangers contre lesquels elle n'est pas assurée ou ne peut pas s'assurer, ou a choisi raisonnablement de ne pas le faire. Cette absence d'assurance pourrait causer un préjudice financier important à Troilus.

Cours des métaux

Les cours des métaux précieux fluctuent grandement et subissent les effets de nombreux facteurs indépendants de la volonté de la Société. Les taux d'intérêt, le taux d'inflation, l'offre mondiale de produits minéraux et la stabilité des taux de change sont tous des facteurs qui peuvent provoquer d'importantes fluctuations des cours. Ces facteurs économiques externes sont eux influencés par les tendances mondiales dans les investissements, les politiques budgétaires nationales, les systèmes monétaires et les événements politiques. Le cours de l'or et de l'argent a beaucoup fluctué au cours des dernières années. Une baisse future des cours pourrait rendre la production commerciale impraticable et ainsi avoir un effet défavorable important sur les activités, la situation financière et les résultats d'exploitation de la Société. En outre, la capacité de la Société à financer ses activités et l'évaluation des sociétés investisseuses dépendront largement du cours des métaux précieux.

Concurrence

La Société est en concurrence avec un grand nombre d'autres sociétés minières qui possèdent beaucoup plus de ressources qu'elle. Une telle concurrence pourrait faire en sorte que la Société ne soit pas en mesure d'acquérir les terrains souhaités, de recruter et fidéliser des employés qualifiés ou d'obtenir les fonds nécessaires pour financer ses activités ou assurer la mise en valeur de ses terrains. L'incapacité de la Société à faire concurrence à d'autres sociétés minières pour ces ressources pourrait avoir un effet défavorable important sur ses résultats d'exploitation et ses activités.

Risque lié à un vice de titre

La Société a fait enquête sur ses droits d'exploitation du terrain de Troilus Gold et, à sa connaissance, ses droits sont en règle. Toutefois, rien ne garantit que ces droits ne seront pas révoqués, ni modifiés considérablement, à son détriment. Rien ne garantit non plus que les droits de la Société ne seront pas remis en question ou contestés par des tiers, y compris les communautés autochtones.

Certaines des concessions minières de la Société et celles détenues par des tiers pourraient se chevaucher, et le titre de ces dernières pourrait être considéré comme plus ancien. La concession plus récente est seulement invalide dans les zones où elle chevauche une concession plus ancienne. La Société n'a pas identifié lesquelles de ses concessions minières, le cas échéant, chevauchent une concession plus ancienne détenue par un tiers.

Bien que la Société n'ait pas connaissance d'incertitudes liées à des titres du terrain de Troilus Gold, rien ne garantit que de telles incertitudes n'entraîneront pas de futures pertes ni de dépenses supplémentaires, ce qui pourrait avoir un effet défavorable sur les flux de trésorerie, les revenus, les résultats d'exploitation et la situation financière futurs de la Société.

Portefeuille de terrains limité

À l'heure actuelle, la Société possède une participation dans le terrain Troilus Gold. Par conséquent, à moins que la Société acquière des participations dans d'autres terrains, tout fait nouveau négatif touchant ce terrain pourrait avoir un effet défavorable important sur la Société et une incidence négative considérable sur la production minière, la rentabilité, la performance financière et les résultats d'exploitation de la Société.

Engagements liés aux terrains

Les terrains miniers de la Société pourraient être assujettis à divers paiements fonciers, redevances ou engagements de travail. Si la Société ne s'acquitte pas de ses obligations de paiements ou ne respecte pas ses engagements en vertu de ces ententes, elle pourrait perdre sa participation dans le terrain.

Licences et permis, lois et règlements

Les activités de prospection et de mise en valeur de la Société (et celles des entités dépendantes) nécessitent des permis et des autorisations d'organismes gouvernementaux, et sont assujetties à un vaste éventail de lois et de règlements fédéraux, provinciaux et locaux qui régissent la prospection, la mise en valeur, la production, le transport, les exportations, l'impôt, les normes du travail, la santé au travail, la sécurité dans les mines et d'autres questions. Ces lois et règlements peuvent être modifiés et devenir plus stricts, ce qui peut rendre la mise en conformité plus longue et plus coûteuse. De plus, la Société pourrait être tenue d'indemniser les personnes qui subissent des pertes ou des dommages causés par ses activités. La Société devra obtenir des licences et permis supplémentaires de divers organismes gouvernementaux pour poursuivre ses activités de prospection et de mise en valeur. Rien ne garantit que la Société sera en

mesure d'obtenir et de conserver l'ensemble des licences, permis et autorisations requis pour la prospection et la mise en valeur de ses terrains (ni que ses entités dépendantes y parviendront).

Relations avec les communautés et permis d'exploitation

Les relations de la Société avec les communautés locales et les Premières Nations de la région sont essentielles à la future réussite de ses activités existantes ainsi qu'à la mise en valeur et à l'exploitation potentielles du terrain de Troilus Gold. L'incapacité de la Société à conserver de bonnes relations avec les communautés locales et les Premières Nations pourrait susciter une opposition et causer des difficultés pour la Société. De plus, le public se préoccupe de plus en plus des effets perçus des activités minières sur l'environnement et sur les collectivités touchées par ces activités. Des ONG et des groupes de la société civile, dont certains s'opposent à la mise en valeur des ressources, font souvent entendre leur objection au secteur minier et à ses pratiques, notamment l'utilisation de substances dangereuses et la manipulation, le transport et le stockage de déchets comme les déchets dangereux. La mauvaise presse générée par ces ONG, ces groupes de la société civile ou d'autres personnes à l'égard de l'industrie extractive en général ou des activités de la Société en particulier pourrait influer négativement sur elle et sa réputation. Une atteinte à la réputation pourrait miner la confiance des investisseurs, multiplier les obstacles quant à l'établissement et au maintien de relations avec les communautés et compromettre la capacité globale de la Société à faire progresser ses projets, ce qui pourrait avoir un effet défavorable important sur ses activités, ses résultats d'exploitation et sa situation financière.

Membres clés du personnel

Les membres de la haute direction de la Société seront essentiels à sa réussite. Le recrutement d'employés compétents au fil de sa croissance est essentiel à la réussite de la Société. Le nombre de personnes qui se spécialisent dans l'acquisition, la prospection et la mise en valeur de terrains miniers est limité, et la concurrence pour les embaucher est féroce, particulièrement au Québec. À mesure que ses activités croissent, la Société aura besoin de plus de membres du personnel clés en finance, en administration et réglementation, ainsi que de travailleurs miniers et de personnel d'exploitation. Si la Société ne parvient pas à attirer et à former du personnel compétent, l'efficacité de ses activités pourrait être touchée, ce qui pourrait avoir un effet défavorable sur ses flux de trésorerie, ses revenus, ses résultats d'exploitation et sa situation financière futurs.

Dépendance par rapport à des tiers

La Société s'est fiée à des consultants, des géologues, des ingénieurs et d'autres personnes, et entend continuer à s'appuyer sur leur expertise en prospection et mise en valeur. Des dépenses importantes sont nécessaires pour construire des mines, établir la présence de ressources et de réserves minérales grâce à des forages, mener des études sur les impacts culturels et environnementaux, concevoir des processus métallurgiques pour extraire le métal du minerai et, dans le cas de nouveaux terrains, mettre sur pied les infrastructures de prospection et l'usine. Si les tiers ne font pas leur travail adéquatement ou en temps opportun, ou s'ils font preuve de négligence, cela pourrait avoir un effet défavorable important sur la Société.

Fluctuations du cours de l'action

Les cours des titres de nombreuses sociétés, particulièrement les petites sociétés minières, peuvent subir d'importantes fluctuations qui ne sont pas nécessairement liées à la performance opérationnelle, à la valeur sous-jacente des actifs ou aux perspectives d'avenir de ces sociétés. Rien ne garantit que le cours de l'action de la Société ne fluctuera pas.

Conflits d'intérêts

Il se peut que les administrateurs et les dirigeants de la Société soient ou deviennent administrateurs ou dirigeants d'autres sociétés déclarantes ou aient des participations importantes dans d'autres sociétés de ressources minérales. Dans la mesure où il est possible que ces autres sociétés participent à des entreprises auxquelles la Société peut participer, il se peut que les administrateurs et dirigeants de la Société aient un conflit d'intérêts dans la négociation et la conclusion de modalités concernant l'ampleur de cette participation. La Société, ses administrateurs et ses dirigeants s'efforceront de diminuer la possibilité de ces conflits. Si un tel conflit d'intérêts survient à une réunion des administrateurs de la Société, l'administrateur visé par un tel conflit doit s'abstenir de voter pour ou contre l'approbation de cette participation ou de ces modalités. Dans les cas appropriés, la Société établira un comité spécial d'administrateurs indépendants pour examiner une situation de conflit d'intérêts potentiel pour un ou plusieurs administrateurs ou dirigeants. Pour décider si la Société participera ou non à un programme particulier et fera l'acquisition d'une participation à ce titre, les administrateurs tiendront principalement compte des avantages potentiels pour la Société, du degré de risque auquel la Société pourrait être exposée et de sa situation financière à ce moment. À part ceux indiqués ci-dessus, la Société n'a pas d'autres procédures ou mécanismes en place pour gérer les conflits d'intérêts.

Conjoncture financière mondiale

À l'avenir, la Société devra mobiliser des fonds supplémentaires pour la mise en valeur de ses projets et de ses autres activités en émettant des titres de capitaux propres ou des titres d'emprunt supplémentaires. La société dépendra également de divers facteurs de coût en ce qui concerne la mise en valeur éventuelle du projet Troilus. Les conditions financières et économiques actuelles au Canada et dans le monde soulèvent des incertitudes grandissantes, en raison de l'inflation élevée, de la hausse des taux d'intérêt, de l'incertitude qui règne sur les marchés des capitaux, de l'incertitude entourant l'économie que suscitent les guerres en Ukraine et au Moyen-Orient et d'autres tensions géopolitiques mondiales, des problèmes dans les chaînes d'approvisionnement, des fluctuations des prix de l'énergie et des matières premières, des pénuries de main-d'œuvre et d'une reprise difficile après la pandémie de COVID-19. Des événements similaires (guerre, terrorisme international, pandémies ou autres crises sanitaires) pourraient se produire à l'avenir. Chacun de ces facteurs ou plusieurs d'entre eux peuvent augmenter sensiblement les coûts de mise en valeur d'une mine. L'incertitude soulevée par l'économie et les conditions financières entravent aussi l'accès au financement. Ces facteurs pourraient nuire à la capacité de la Société d'obtenir du financement par titres de créance ou par titres de participation dans l'avenir et, si elle obtient un tel financement, influencer les modalités offertes à la Société. Si ces niveaux élevés de volatilité et de perturbations des marchés continuent, il se peut que la Société ne puisse pas obtenir le financement par emprunt ou par capitaux propres approprié. Si plus de capital est obtenu grâce à l'émission de nouvelles actions, les actionnaires pourraient subir les effets d'une dilution. Des emprunts futurs de la part de la Société ou de ses filiales pourraient augmenter le degré de risque financier et de risque de taux d'intérêt courus par la Société, car elle devra assumer le service de ses dettes.

Aucun produit

Au moment du présent rapport, la Société n'a pas comptabilisé de produits tirés de ses activités. Elle n'a pas non plus amorcé la production sur ses terrains. Rien ne garantit que la Société détiendra toujours des ressources en capital suffisantes pour poursuivre son exploitation, ni qu'elle n'enregistrera pas de pertes importantes bientôt, ni qu'elle sera rentable à l'avenir. Les charges et les dépenses d'investissement de la Société augmenteront à mesure que la prospection et la mise en valeur potentielle de ses terrains progresseront et nécessiteront des consultants, du personnel et des équipements supplémentaires. La Société s'attend à continuer à subir des pertes jusqu'à ce qu'elle démarre sa production commerciale et génère des produits suffisants pour financer ses activités en cours. La mise en valeur des terrains de la

Société continuera de demander la mobilisation importante de ressources. Rien ne garantit que la Société pourra poursuivre son exploitation, générer des produits, ni atteindre le seuil de rentabilité.

Obligations à titre de société ouverte et autres obligations réglementaires

La Société est assujettie à des règlements en constante évolution en matière de gouvernance d'entreprise et de communication de l'information. Ces obligations ont accru les coûts de conformité et le risque de non-conformité de la Société, ce qui pourrait avoir un effet défavorable sur le cours de son action.

La Société est assujettie à des règlements changeants qui sont pris par des organismes gouvernementaux et autoréglementés, y compris les Autorités canadiennes en valeurs mobilières, les bourses de valeurs et l'International Accounting Standards Board. Ces règlements évoluent, et leur envergure et complexité continuent d'augmenter, ce qui crée de nombreuses nouvelles exigences. Par exemple, le 1er juin 2015, la Loi sur les mesures de transparence dans le secteur extractif est entrée en vigueur. En vertu de cette loi, les sociétés minières doivent rendre publics les paiements qu'elles font à tous les paliers de gouvernement, au pays et à l'étranger. Les efforts déployés par la Société pour se conformer au fardeau réglementaire de plus en plus important pourraient faire augmenter les frais généraux et administratifs. Le temps et l'attention de la direction pourraient aussi être consacrés à des activités de conformité plutôt qu'à des activités générant des produits.

Menaces pour la sécurité des systèmes informatiques

Les activités de la Société sont en partie tributaires d'une bonne protection des réseaux, du matériel, des systèmes informatiques et des logiciels de la Société et de ses fournisseurs contre les dommages causés par un certain nombre de menaces, y compris, mais sans s'y limiter, les coupures de câbles, les dommages aux installations physiques, les catastrophes naturelles, le terrorisme, les incendies, les pannes de courant, le piratage informatique, les virus informatiques, le vandalisme et le vol. Les activités de la Société dépendent également de la maintenance, de la mise à niveau et du remplacement opportuns des réseaux, du matériel, des systèmes informatiques et des logiciels afin d'atténuer le risque de panne. L'un ou l'autre de ces événements, et d'autres, peuvent provoquer des pertes d'informations, des pannes des systèmes, une interruption des activités et une augmentation des dépenses en immobilisations, qui peuvent avoir des répercussions négatives sur la réputation, les activités, la situation financière et les résultats d'exploitation de la Société. Bien qu'à ce jour la société n'ait pas subi de pertes importantes liées à des cyberattaques ou à d'autres atteintes à la sécurité de l'information, rien ne garantit que Troilus ne subira pas de telles pertes à l'avenir. La Société ne peut pas complètement atténuer ces risques et son exposition à ces risques, entre autres, parce que les menaces évoluent rapidement. Par conséquent, la cybersécurité ainsi que l'élaboration et l'amélioration continues de contrôles, de processus et de pratiques visant à protéger les systèmes, les ordinateurs, les logiciels, les données et les réseaux contre les attaques, les dommages ou les accès non autorisés restent une priorité. Comme les cybermenaces changent sans cesse, la Société pourrait se voir obligée de consacrer des ressources supplémentaires à la modification ou au renforcement des mesures de protection, aux enquêtes sur les failles de sécurité et aux mesures correctives.

Gestion de la croissance

La Société pourrait être exposée à des risques liés à la croissance, comme des contraintes de capacité et des pressions sur ses systèmes et contrôles internes. Pour pouvoir gérer sa croissance efficacement, la Société devra continuer de mettre en place et d'améliorer ses systèmes opérationnels et financiers, et d'agrandir, de former et de gérer son bassin d'employés. L'incapacité de la Société à bien gérer cette croissance pourrait avoir un effet défavorable important sur ses activités, sa situation financière, ses résultats d'exploitation et ses perspectives d'avenir.

CONTRÔLES ET PROCÉDURES DE COMMUNICATION DE L'INFORMATION ET CONTRÔLE INTERNE À L'ÉGARD DE L'INFORMATION FINANCIÈRE

Il incombe à la direction de la Société d'établir et de maintenir des contrôles de communication de l'information et un contrôle interne à l'égard de l'information financière efficaces. Le système de contrôle interne a été conçu pour fournir une assurance raisonnable à la direction de la Société quant à la préparation et à la présentation des états financiers.

La direction de Troilus, y compris le chef de la direction et le chef des finances, ne s'attend pas à ce que les contrôles internes à l'égard de l'information financière et les contrôles et procédures de communication de l'information de la Société préviennent ou détectent la totalité des erreurs et des fraudes. Un système de contrôle interne efficient, aussi bien conçu et appliqué soit-il, ne peut donner qu'une assurance raisonnable, et non absolue, de l'atteinte des objectifs des contrôles à l'égard de l'information financière.

La direction de la Société, avec l'aide du chef de la direction et du chef des finances, certifie que les contrôles de communication de l'information et le contrôle interne à l'égard de l'information financière ont été conçus de façon à fournir une assurance raisonnable que l'information financière est fiable et que les états financiers ont été établis, aux fins de publication de l'information financière, conformément aux IFRS. Il n'y a eu aucun changement dans les contrôles internes de la Société à l'égard de l'information financière pendant l'exercice terminé le 31 juillet 2025 qui a eu ou qui est raisonnablement susceptible d'avoir une incidence importante sur les contrôles internes de la Société à l'égard de l'information financière. Le comité d'audit de la Société a revu le présent rapport de gestion et les états financiers annuels pour l'exercice terminé le 31 juillet 2025, et le conseil d'administration de la Société a approuvé ces documents avant qu'ils ne soient publiés.

PRINCIPALES ESTIMATIONS COMPTABLES

La préparation des états financiers de la Société conformément aux IFRS exige que la direction pose des estimations et des hypothèses qui ont une incidence sur les montants présentés au titre des actifs et des passifs, sur les informations à fournir relativement aux actifs et aux passifs éventuels à la date des états financiers et sur les montants présentés au titre des produits et des charges au cours de l'exercice considéré. Ces estimations et hypothèses ont une incidence sur la valeur comptable des actifs, sur les décisions de capitaliser ou de passer en charges les coûts de prospection et de mise en valeur ainsi que sur l'estimation des coûts des obligations liées à la mise hors service d'une immobilisation et des coûts de remise en état. Parmi les autres estimations importantes faites par la Société, mentionnons les facteurs qui influent sur l'évaluation de la rémunération à base d'actions et celle des comptes d'impôt sur le résultat. La Société revoit régulièrement ses estimations et hypothèses, mais les résultats réels pourraient différer de ces estimations, et ces différences pourraient être significatives.

20 octobre 2025

AI assistant

Troilus Mining Corporation — Management Reports 2025

43752_rns_2025-11-05_f63859d7-a0ef-4437-8aab-3a03fabf6b80.pdf

TROILUS

MISE EN GARDE CONCERNANT L'INFORMATION PROSPECTIVE

TERRAIN DE TROILUS GOLD

ACCOMPLISSEMENTS ET PERSPECTIVES

ACTIVITÉS DE PROSPECTION

Programmes de forage

Programme de prospection régional

Estimations actuelles des réserves minérales

ESTIMATION DES RÉSERVES MINÉRALES PROUVÉES ET PROBABLES

Notes :

Étude de faisabilité

Travaux d'ingénierie de base et d'ingénierie détaillée

Environnement et mobilisation des parties prenantes

Financement de projet

FINANCEMENT – EMPLOI DU PRODUIT

LIQUIDITÉS ET RESSOURCES EN CAPITAL

FLUX DE TRÉSORERIE

MÉTHODES COMPTABLES SIGNIFICATIVES

MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

Fonds de roulement

Étude de faisabilité

Coûts de maintien globaux et coûts de maintien globaux par once

GESTION DU RISQUE LIÉ AU CAPITAL

ENGAGEMENTS ET ÉVENTUALITÉS

INFORMATIONS À FOURNIR SUR LES PARTIES LIÉES

Soldes des parties liées et transactions avec des parties liées

Rémunération des principaux dirigeants de la Société

INSTRUMENTS FINANCIERS

Risque de crédit

Risque de liquidité

INFORMATIONS SUR LES ACTIONS EN CIRCULATION

RISQUES ET INCERTITUDES

Problèmes de liquidité et financements futurs

Calcul des ressources minérales et des réserves minérales

Incertitudes liées aux résultats de l'étude de faisabilité

Risques environnementaux et liés à la santé et à la sécurité

Évolution des conditions climatiques

Cycles

Mise hors service et remise en état

Assurance

Cours des métaux

Concurrence

Risque lié à un vice de titre

Portefeuille de terrains limité

Engagements liés aux terrains

Licences et permis, lois et règlements

Relations avec les communautés et permis d'exploitation

Membres clés du personnel

Dépendance par rapport à des tiers

Fluctuations du cours de l'action

Conflits d'intérêts

Conjoncture financière mondiale

Aucun produit

Obligations à titre de société ouverte et autres obligations réglementaires

Menaces pour la sécurité des systèmes informatiques

Gestion de la croissance

CONTRÔLES ET PROCÉDURES DE COMMUNICATION DE L'INFORMATION ET CONTRÔLE INTERNE À L'ÉGARD DE L'INFORMATION FINANCIÈRE

PRINCIPALES ESTIMATIONS COMPTABLES

More from Troilus Mining Corporation

Troilus Mining Corporation Management Reports 2025