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Transcontinental Inc Management Reports 2022
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Management Reports
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RAPPORT DE GESTION
Pour l'exercice clos le 30 octobre 2022
Le présent rapport de gestion a pour objectif d'aider le lecteur à mieux comprendre les activités, la stratégie de développement et les perspectives d'avenir de Transcontinental inc., notre façon de gérer les risques, ainsi que d'analyser les résultats et la situation financière de la Société pour l'exercice clos le 30 octobre 2022. Il devrait être lu de concert avec les informations contenues dans les états financiers annuels et les notes afférentes. De l'information additionnelle relative à la Société, y compris son Rapport annuel et sa Notice annuelle, peut également être obtenue sur SEDAR à l'adresse www.sedar.com.
Dans le cadre du présent document, à moins d'indication contraire, l'information financière présentée a été préparée selon les Normes internationales d'information financière (« IFRS ») et le terme « dollar » ainsi que le symbole « $ » désignent des dollars canadiens.
De plus, dans ce présent rapport de gestion, nous utilisons aussi certaines données financières non conformes aux IFRS, pour lesquelles une définition complète est présentée ci-dessous et pour lesquelles un rapprochement aux données financières conformes aux IFRS est présenté dans le tableau #2, à la section « Rapprochement des données financières non conformes aux IFRS » et à la note 3, « Information sectorielle », des états financiers consolidés annuels pour l'exercice clos le 30 octobre 2022. Ces mesures doivent être considérées comme un complément aux mesures de performance financière conformes aux IFRS. Elles ne s'y substituent pas et n'y sont pas supérieures.
À moins d'indications contraires, toutes les données comparatives portant sur les résultats qui sont présentées pour le quatrième trimestre de 2022 (période de 13 semaines close le 30 octobre 2022) sont comparées aux données du quatrième trimestre de 2021 (période de 14 semaines close le 31 octobre 2021) et toutes les données comparatives portant sur les résultats qui sont présentées pour l'exercice 2022 en entier (période de 52 semaines close le 30 octobre 2022) sont comparées aux données de l'exercice de 2021 en entier (période de 53 semaines close le 31 octobre 2021).
| Termes utilisés | Définitions |
|---|---|
| Résultat opérationnel avantamortissement ajusté | Résultat opérationnel avant amortissement excluant les frais de restructuration et autres coûts (revenus), et ladépréciation d'actifs. |
| Marge du résultat opérationnel avantamortissement ajusté | Résultat opérationnel avant amortissement ajusté divisé par les revenus. |
| Résultat opérationnel ajusté | Résultat opérationnel excluant les frais de restructuration et autres coûts (revenus), l'amortissement desimmobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises et la dépréciation d'actifs. |
| Marge du résultat opérationnel ajusté | Résultat opérationnel ajusté divisé par les revenus. |
| Impôts sur le résultat ajusté | Impôts sur le résultat excluant les impôts portant sur les frais de restructuration et autres coûts (revenus), ladépréciation d'actifs, l'amortissement des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises ainsique l'ajustement sur les impôts additionnels dans d'autres juridictions découlant d'un exercice antérieur, etl'incidence fiscale d'une réorganisation interne. |
| Résultat net attribuable auxactionnaires de la Société ajusté | Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société, excluant les frais de restructuration et autres coûts(revenus), l'amortissement des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises, ladépréciation d'actifs, déduction faite des impôts sur le résultat y afférents ainsi que l'ajustement sur les impôtsadditionnels dans d'autres juridictions découlant d'un exercice antérieur et l'incidence fiscale d'une réorganisationinterne. |
| Endettement net | Somme de la dette à long terme, de la portion courante de la dette à long terme, des obligations locatives et de laportion courante des obligations locatives, déduction faite de la trésorerie. |
| Ratio d'endettement net | Endettement net divisé par le résultat opérationnel avant amortissement ajusté des 12 derniers mois. |
Finalement, afin de faciliter la lecture de ce rapport, les termes « TC Transcontinental », « Transcontinental », « Société », « nous », « notre » et « nos » désignent tous Transcontinental inc. et ses filiales et coentreprises.
MISE EN GARDE AU SUJET DES ÉNONCÉS PROSPECTIFS
Nos communications publiques comprennent souvent des énoncés prospectifs, verbaux ou écrits, formulés d'après les attentes de la direction et assujettis à un certain nombre de risques et d'incertitudes intrinsèques, connus ou non. Par leur nature, les énoncés prospectifs reposent sur plusieurs hypothèses tant générales que spécifiques. La Société conseille aux lecteurs de ne pas se fier indûment à ces énoncés, car les résultats énoncés prospectifs comprennent notamment des énoncés relatifs à nos objectifs à moyen terme, nos perspectives, nos stratégies pour atteindre ces objectifs, de même que des énoncés relatifs à nos opinions, projets, prévisions, attentes, estimations et intentions. Les mots « peuvent », « pourraient », « devraient », « seraient », « hypothèses », « plan », « stratégie », « perspectives », « croire », « projeter », « estimer », « chercher », « prévoir », « s'attendre à », « avoir l'intention », « objectif » et l'emploi du futur et du conditionnel, ainsi que les mots et expressions semblables, visent à dénoter des énoncés prospectifs. De tels énoncés prospectifs peuvent aussi comprendre des observations concernant les résultats financiers prévisionnels et les perspectives quant à ses activités et les économies où elle opère. La performance future de la Société pourrait également être touchée par un certain nombre de facteurs, dont plusieurs sont hors de son contrôle ou de sa volonté. Les principaux risques, incertitudes et facteurs qui pourraient avoir une incidence sur les résultats réels sont décrits dans le présent Rapport de gestion pour l'exercice clos le 30 octobre 2022 et dans la plus récente Notice annuelle.
Sauf indication contraire de la part de la Société, les énoncés prospectifs ne tiennent pas compte de l'effet potentiel d'éléments non récurrents ou d'autres éléments exceptionnels, ni de cessions, ni de regroupements d'entreprises, ni de fusions ou acquisitions qui pourraient être annoncés ou conclus après la date du 13 décembre 2022.
Ces énoncés prospectifs sont faits conformément aux dispositions prévues dans les lois canadiennes applicables sur les valeurs mobilières en matière d'exonération.
Les énoncés prospectifs présentés dans ce rapport de gestion sont basés sur les attentes actuelles et sur les données disponibles au 13 décembre 2022. Des énoncés prospectifs peuvent être également intégrés à d'autres documents déposés auprès des organismes de réglementation en matière de valeurs mobilières au Canada ou à toute autre communication. La direction de la Société décline toute intention ou obligation de mettre à jour ou de réviser ces énoncés, à moins que les autorités ne l'exigent.
PROFIL DE TC TRANSCONTINENTAL
TC Transcontinental est un chef de file en emballage souple en Amérique du Nord et le plus important imprimeur au Canada. La Société est également le plus important groupe canadien d'édition pédagogique de langue française. Depuis plus de 45 ans, TC Transcontinental a comme mission de créer des produits et services de qualité permettant aux entreprises d'attirer, de joindre et de fidéliser leur clientèle cible.
Le respect, le travail d'équipe, la performance et l'innovation sont les valeurs fortes de la Société et de ses employés. L'engagement de TC Transcontinental auprès de ses parties prenantes est d'agir de manière responsable dans la poursuite de ses activités d'affaires.
Transcontinental inc. (TSX : TCL.A TCL.B), connue sous la marque TC Transcontinental, compte environ 8 300 employés, dont la majorité sont en poste au Canada, aux États-Unis et en Amérique latine. Ses revenus ont été de 3,0 milliards de dollars canadiens pour l'exercice clos le 30 octobre 2022. Pour plus d'information, veuillez visiter le site web de TC Transcontinental au www.tc.tc.
Le secteur de l'emballage
TC Emballages Transcontinental, le secteur de l'emballage de TC Transcontinental, est un chef de file en emballage souple avec des activités principalement aux États-Unis, ainsi qu'au Canada, en Amérique latine et au Royaume-Uni, avec environ 4 000 employés. Sa plateforme comprend un atelier de prémédia et 28 usines de production qui se spécialisent dans l'extrusion, l'impression, le laminage, la transformation et le recyclage. TC Emballages Transcontinental offre une vaste gamme de produits de plastique souple, y compris des pellicules en rouleaux, des étiquettes, des opercules découpés, des films thermorétractables, des sacs et sachets, et des revêtements spécialisés. Le secteur dessert des marchés variés, notamment ceux des produits laitiers, du café, de la viande et de la volaille, de la nourriture pour animaux, de l'agriculture, des boissons, des produits pour la maison et les soins personnels, des produits industriels et des produits de consommation et médicaux.
Le secteur de l'impression
TC Imprimeries Transcontinental, le secteur de l'impression de TC Transcontinental, est le premier imprimeur au Canada et l'un des plus importants en Amérique du Nord. Ce secteur compte environ 3 700 employés et dispose d'un réseau de 13 usines. TC Imprimeries Transcontinental propose une offre de services intégrée pour les détaillants, incluant les services de prémédia, l'impression et la distribution de circulaires, ainsi que des produits marketing sur le lieu de vente. Ce secteur offre aussi une gamme de solutions d'impression novatrices en matière de journaux, de magazines, de livres en couleurs et de produits marketing personnalisés et de masse.
Le secteur des médias
TC Média, le secteur des médias de TC Transcontinental, emploie plus de 300 personnes réunies au sein de TC Média Livres et de Groupe Constructo. TC Média Livres est le groupe d'édition pédagogique de langue française le plus important au Canada en plus d'être un éditeur grand public, le leader dans le marché du parascolaire au Québec et le plus important diffuseur d'ouvrages spécialisés en langue française au Canada. Pour sa part, Groupe Constructo est le leader de l'information stratégique dans le domaine de la construction au Québec en plus d'être un partenaire de CGI inc. dans l'exploitation du système électronique d'appels d'offres du Québec (SEAO).
FAITS SAILLANTS
Tableau #1 :
| (en millions de dollars, sauf les données par action) | T4-2022 | T4-2021 | Variation | Exercice 2022 | Exercice 2021 | Variation |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 13 semaines | 14 semaines | en % | 52 semaines | 53 semaines | en % | |
| Revenus | 802,2 $ | 775,8 $ | 3,4 % | 2 956,1 $ | 2 643,4 $ | 11,8 % |
| Résultat opérationnel avant amortissement (1) | 145,7 | 135,8 | 7,3 | 449,2 | 451,4 | (0,5) |
| Résultat opérationnel avant amortissement ajusté (1) (2) | 141,1 | 143,1 | (1,4) | 446,7 | 464,8 | (3,9) |
| Résultat opérationnel | 85,3 | 80,5 | 6,0 | 217,3 | 233,8 | (7,1) |
| Résultat opérationnel ajusté (2) | 99,1 | 104,9 | (5,5) | 285,1 | 313,5 | (9,1) |
| Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société | 60,4 | 39,2 | 54,1 | 141,2 | 130,6 | 8,1 |
| Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société paraction | 0,70 | 0,45 | 55,6 | 1,63 | 1,50 | 8,7 |
| Résultat net attribuable aux actionnaires de la Sociétéajusté (2) | 68,4 | 70,6 | (3,1) | 189,7 | 206,4 | (8,1) |
| Résultat net attribuable aux actionnaires de la Sociétéajusté par action (2) | 0,79 | 0,81 | (2,5) | 2,19 | 2,37 | (7,6) |
(1) Le résultat opérationnel avant amortissement et le résultat opérationnel avant amortissement ajusté de la période comparative ont été retraités afin de les rendre conformes à la présentation adoptée au cours de la période.
(2) Veuillez consulter le tableau #2 à la section « Rapprochement des données financières non conformes aux IFRS » dans le présent Rapport de gestion pour les données ajustées présentées ci-dessus. Note 1: Les résultats ci-dessus incluent 56,5 millions $ de revenus de la 53e semaine avec un effet conséquent sur les autres mesures présentées pour le quatrième trimestre de 2021.
Note 2: Les résultats ci-dessus incluent 3,7 millions $ en Subvention salariale d'urgence du Canada pour le quatrième trimestre de 2021, ainsi que 29,5 millions pour l'exercice clos le 31 octobre 2021.
- Augmentation des revenus et des profits dans les secteurs de l'emballage et des médias.
- Revenus de 802,2 millions $ pour le trimestre clos le 30 octobre 2022; résultat opérationnel de 85,3 millions $; et résultat net attribuable aux actionnaires de la Société de 60,4 millions $ (0,70 $ par action).
- Résultat opérationnel avant amortissement ajusté de 141,1 millions $ pour le trimestre clos le 30 octobre 2022; résultat opérationnel ajusté de 99,1 millions $; et résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ajusté de 68,4 millions $ (0,79 $ par action).
- Contributions importantes des acquisitions effectuées au cours de l'exercice sur les résultats de la Société.
PRÉAMBULE
Conjoncture économique
La conjoncture économique demeure affectée par les effets de la pandémie de la COVID-19 et par l'environnement géopolitique. Les consommateurs et les entreprises du monde entier ont été touchés par la hausse des prix de l'énergie et des matières premières, ainsi que par les perturbations affectant la chaine d'approvisionnement. Afin de contrôler l'inflation, plusieurs banques centrales resserrent actuellement leurs politiques monétaires, ce qui a des répercussions sur les taux d'intérêt et les taux de change.
Les activités de la Société sont exposées à divers risques de marché qui peuvent avoir une incidence défavorable sur les résultats d'exploitation et la situation financière de la Société, notamment les cycles économiques, l'inflation et les fluctuations des taux d'intérêt et des taux de change. Une éventuelle récession pourrait mettre de la pression sur les activités d'investissement de la Société, sur ses clients, ainsi que sur la demande des produits de ses clients. Ces éléments pourraient avoir un effet défavorable sur le résultat net de la Société. La direction joue un rôle actif dans le processus de gestion des risques, mais il se peut que ses actions ne protègent pas complètement la Société des effets négatifs des risques de marché.
La Société surveille l'évolution de la pandémie de la COVID-19 et les recommandations des gouvernements et agit rapidement en adaptant ses mesures de sécurité au besoin. Malgré les progrès de la campagne de vaccination, le variant Omicron a eu des effets négatifs importants sur les activités au premier semestre de l'exercice financier 2022, particulièrement en ce qui a trait à la disponibilité de la main d'œuvre.
Intégration du résultat opérationnel avant amortissement ajusté dans l'analyse sectorielle
Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté est analysé dans l'analyse sectorielle des activités de la Société. Nous sommes d'avis qu'un grand nombre de nos lecteurs analysent la performance financière des activités de la Société en fonction de cette mesure et que celle-ci permet une meilleure comparabilité au sein de la communauté financière. De plus, la direction privilégie cet indicateur afin d'évaluer la performance de ses opérations et leur capacité à générer des flux de trésorerie, de mieux comparer les résultats d'une période à l'autre et d'analyser les tendances.
RAPPROCHEMENT DES DONNÉES FINANCIÈRES NON CONFORMES AUX IFRS
(non auditées)
Les données financières ont été préparées en conformité avec les IFRS. Cependant, les données financières utilisées, soit le résultat opérationnel avant amortissement ajusté, la marge du résultat opérationnel avant amortissement ajusté, le résultat opérationnel ajusté, la marge du résultat opérationnel ajusté, les impôts sur le résultat ajusté, le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ajusté, le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ajusté par action, l'endettement net et le ratio d'endettement net, pour lesquelles un rapprochement est présenté au tableau ci-après, ne sont pas définies par les IFRS et pourraient être calculées différemment par d'autres entreprises. Nous sommes d'avis qu'un grand nombre de nos lecteurs analysent la performance financière des activités de la Société en fonction de ces données financières non conformes aux IFRS, puisqu'elles peuvent faciliter la comparaison entre les périodes. Ces mesures doivent être considérées comme un complément aux mesures de performance financière conformes aux IFRS. Elles ne s'y substituent pas et n'y sont pas supérieures.
La Société est également d'avis que ces mesures sont des indicateurs utiles de la performance de ses opérations et de sa capacité à faire face à ses obligations financières. Par ailleurs, la direction utilise également certaines de ces données financières non conformes aux IFRS pour évaluer la performance de ses activités et de ses gestionnaires.
Tableau #2 :
Rapprochement du résultat opérationnel - Quatrième trimestre et exercice
| Trois mois clos le | Exercice clos le | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| (en millions de dollars) | 30 octobre2022 | 31 octobre2021 | 30 octobre2022 | 31 octobre2021 | |
| Résultat opérationnel | 85,3 $ | 80,5 $ | 217,3 $ | 233,8 $ | |
| Frais de restructuration et autres coûts (revenus) | (4,6) | 6,6 | (2,5) | 12,7 | |
| Amortissement des immobilisations incorporelles issues deregroupements d'entreprises (1) | 18,4 | 17,1 | 70,3 | 66,3 | |
| Dépréciation d'actifs | — | 0,7 | — | 0,7 | |
| Résultat opérationnel ajusté | 99,1 $ | 104,9 $ | 285,1 $ | 313,5 $ | |
| Amortissement (2) (3) | 42,0 | 38,2 | 161,6 | 151,3 | |
| Résultat opérationnel avant amortissement ajusté (3) | 141,1 $ | 143,1 $ | 446,7 $ | 464,8 $ |
(1) Les immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises incluent les relations avec nos clients, nos marques de commerce, nos ententes de non-concurrence, nos droits de premier refus et nos titres de livres éducationnels.
(2) L'amortissement présenté exclut celui des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises.
(3) Les données de l'amortissement et du résultat opérationnel avant amortissement ajusté ont été retraitées afin de les rendre conformes à la présentation adoptée au cours de l'exercice.
Rapprochement du résultat opérationnel - Quatrième trimestre et cumulatif pour le secteur de l'emballage
| Trois mois clos le | Exercice clos le | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions de dollars) | 30 octobre2022 | 31 octobre2021 | 30 octobre2022 | 31 octobre2021 | ||
| Résultat opérationnel | 20,6 $ | 19,7 $ | 50,6 $ | 64,4 $ | ||
| Frais de restructuration et autres coûts | 3,7 | 3,9 | 9,1 | 0,9 | ||
| Amortissement des immobilisations incorporelles issues deregroupements d'entreprises (1) | 15,6 | 15,0 | 61,3 | 60,0 | ||
| Dépréciation d'actifs | — | 0,4 | — | 0,4 | ||
| Résultat opérationnel ajusté | 39,9 $ | 39,0 $ | 121,0 $ | 125,7 $ | ||
| Amortissement (2) | 21,8 | 18,9 | 84,4 | 73,8 | ||
| Résultat opérationnel avant amortissement ajusté | 61,7 $ | 57,9 $ | 205,4 $ | 199,5 $ |
(1) Les immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises incluent les relations avec nos clients, nos marques de commerce et nos ententes de non-concurrence.
(2) L'amortissement présenté exclut celui des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises.
Rapprochement du résultat opérationnel - Quatrième trimestre et cumulatif pour le secteur de l'impression
| Trois mois clos le | Exercice clos le | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| (en millions de dollars) | 30 octobre2022 | 31 octobre2021 | 30 octobre2022 | 31 octobre2021 | |
| Résultat opérationnel | 57,4 $ | 62,8 $ | 171,2 $ | 197,7 $ | |
| Frais de restructuration et autres coûts (revenus) | (8,5) | 1,5 | (6,6) | 8,1 | |
| Amortissement des immobilisations incorporelles issues deregroupements d'entreprises (1) | 2,0 | 2,0 | 8,1 | 6,1 | |
| Dépréciation d'actifs | — | 0,3 | — | 0,3 | |
| Résultat opérationnel ajusté | 50,9 $ | 66,6 $ | 172,7 $ | 212,2 $ | |
| Amortissement (2) | 13,7 | 14,5 | 55,7 | 57,4 | |
| Résultat opérationnel avant amortissement ajusté | 64,6 $ | 81,1 $ | 228,4 $ | 269,6 $ |
(1) Les immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises incluent les relations avec nos clients, nos marques de commerce et nos ententes de non-concurrence.
(2) L'amortissement présenté exclut celui des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises.
Rapprochement du résultat opérationnel - Quatrième trimestre et cumulatif pour le secteur autres
| Trois mois clos le | Exercice clos le | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| (en millions de dollars) | 30 octobre2022 | 31 octobre2021 | 30 octobre2022 | 31 octobre2021 | |
| Résultat opérationnel | 7,3 $ | (2,0) $ | (4,5) $ | (28,3) $ | |
| Frais de restructuration et autres coûts (revenus) | 0,2 | 1,2 | (5,0) | 3,7 | |
| Amortissement des immobilisations incorporelles issues deregroupements d'entreprises (1) | 0,8 | 0,1 | 0,9 | 0,2 | |
| Résultat opérationnel ajusté | 8,3 $ | (0,7) $ | (8,6) $ | (24,4) $ | |
| Amortissement (2) (3) | 6,5 | 4,8 | 21,5 | 20,1 | |
| Résultat opérationnel avant amortissement ajusté (3) | 14,8 $ | 4,1 $ | 12,9 $ | (4,3) $ |
(1) Les immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises incluent les relations avec nos clients, nos marques de commerce, nos ententes de non-concurrence, nos droits de premier
refus et nos titres de livres éducationnels.
(2) L'amortissement présenté exclut celui des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises.
(3) Les données de l'amortissement et du résultat opérationnel avant amortissement ajusté ont été retraitées afin de les rendre conformes à la présentation adoptée au cours de l'exercice.
Rapprochement du résultat opérationnel - Huit derniers trimestres
| 2022 | 2021 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions de dollars) | T4 | T3 | T2 | T1 | T4 | T3 | T2 | T1 |
| Résultat opérationnel | 85,3 $ | 52,1 $ | 46,1 $ | 33,8 $ | 80,5 $ | 50,2 $ | 55,9 $ | 47,2 $ |
| Frais de restructuration et autres coûts (revenus) | (4,6) | 3,0 | 0,8 | (1,7) | 6,6 | 0,8 | 0,5 | 4,8 |
| Amortissement des immobilisations incorporellesissues de regroupements d'entreprises (1) | 18,4 | 17,5 | 17,2 | 17,2 | 17,1 | 16,4 | 16,2 | 16,6 |
| Dépréciation d'actifs | — | — | — | — | 0,7 | — | — | — |
| Résultat opérationnel ajusté | 99,1 $ | 72,6 $ | 64,1 $ | 49,3 $ | 104,9 $ | 67,4 $ | 72,6 $ | 68,6 $ |
| Amortissement (2) (3) | 42,0 | 40,4 | 39,5 | 39,7 | 38,2 | 36,8 | 36,8 | 39,5 |
| Résultat opérationnel avant amortissementajusté (3) | 141,1 $ | 113,0 $ | 103,6 $ | 89,0 $ | 143,1 $ | 104,2 $ | 109,4 $ | 108,1 $ |
(1) Les immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises incluent les relations avec nos clients, nos marques de commerce, nos ententes de non-concurrence, nos droits de premier refus et nos titres de livres éducationnels.
(2) L'amortissement présenté exclut celui des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises.
(3) Les données de l'amortissement et du résultat opérationnel avant amortissement ajusté ont été retraitées afin de les rendre conformes à la présentation adoptée au cours de l'exercice.
Rapprochement du résultat net attribuable aux actionnaires de la Société - Quatrième trimestre
| Trois mois clos le | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| (en millions de dollars, sauf les données par action) | 30 octobre 2022 | 31 octobre 2021 | |||
| Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société | 60,4 $ | 39,2 $ | |||
| Frais de restructuration et autres coûts (revenus) | (4,6) | 6,6 | |||
| Impôt sur frais de restructuration et autres coûts | (1,3) | (1,4) | |||
| Amortissement des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises (1) | 18,4 | 17,1 | |||
| Impôt sur amortissement des immobilisations incorporelles issues des regroupements d'entreprises | (4,5) | (1,8) | |||
| Dépréciation d'actifs | — | 0,7 | |||
| Impôt sur dépréciation d'actifs | — | (0,2) | |||
| Ajustement sur les impôts additionnels dans d'autres juridictions | — | (0,3) | |||
| Incidence fiscale d'une réorganisation interne | — | 10,7 | |||
| Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ajusté | 68,4 $ | 70,6 $ | |||
| Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société par action | 0,70 $ | 0,45 $ | |||
| Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ajusté par action | 0,79 $ | 0,81 $ | |||
| Nombre moyen pondéré d'actions en circulation | 86,6 | 87,0 |
(1) Les immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises incluent les relations avec nos clients, nos marques de commerce, nos ententes de non-concurrence, nos droits de premier refus et nos titres de livres éducationnels.
Rapprochement du résultat net attribuable aux actionnaires de la Société - Cumulatif
| Exercice clos le | ||
|---|---|---|
| (en millions de dollars, sauf les données par action) | 30 octobre 2022 | 31 octobre 2021 |
| Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société | 141,2 $ | 130,6 $ |
| Frais de restructuration et autres coûts (revenus) | (2,5) | 12,7 |
| Impôt sur frais de restructuration et autres coûts | (2,0) | (3,7) |
| Amortissement des immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises (1) | 70,3 | 66,3 |
| Impôt sur amortissement des immobilisations incorporelles issues des regroupements d'entreprises | (17,3) | (13,7) |
| Dépréciation d'actifs | — | 0,7 |
| Impôt sur dépréciation d'actifs | — | (0,2) |
| Ajustement sur les impôts additionnels dans d'autres juridictions | — | 3,0 |
| Incidence fiscale d'une réorganisation interne | — | 10,7 |
| Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ajusté | 189,7 $ | 206,4 $ |
| Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société par action | 1,63 $ | 1,50 $ |
| Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ajusté par action | 2,19 $ | 2,37 $ |
| Nombre moyen pondéré d'actions en circulation | 86,8 | 87,0 |
(1) Les immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises incluent les relations avec nos clients, nos marques de commerce, nos ententes de non-concurrence, nos droits de premier refus et nos titres de livres éducationnels.
Rapprochement du résultat net attribuable aux actionnaires de la Société - Huit derniers trimestres
| 2022 | 2021 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions de dollars, sauf les données paraction) | T4 | T3 | T2 | T1 | T4 | T3 | T2 | T1 |
| Résultat net attribuable aux actionnaires dela Société | 60,4 $ | 34,1 $ | 28,3 $ | 18,4 $ | 39,2 $ | 28,1 $ | 35,6 $ | 27,7 $ |
| Frais de restructuration et autres coûts(revenus) | (4,6) | 3,0 | 0,8 | (1,7) | 6,6 | 0,8 | 0,5 | 4,8 |
| Impôt sur frais de restructuration et autres coûts(revenus) | (1,3) | (0,7) | (0,4) | 0,4 | (1,4) | (0,4) | (0,6) | (1,3) |
| Amortissement des immobilisationsincorporelles issues des regroupementsd'entreprises (1) | 18,4 | 17,5 | 17,2 | 17,2 | 17,1 | 16,4 | 16,2 | 16,6 |
| Impôt sur amortissement des immobilisationsincorporelles issues des regroupementsd'entreprises | (4,5) | (4,3) | (4,2) | (4,3) | (1,8) | (4,0) | (3,9) | (4,0) |
| Dépréciation d'actifs | — | — | — | — | 0,7 | — | — | — |
| Impôt sur dépréciation d'actifs | — | — | — | — | (0,2) | — | — | — |
| Ajustement sur les impôts additionnels dansd'autres juridictions | — | — | — | — | (0,3) | 3,3 | — | — |
| Incidence fiscale d'une réorganisation interne | — | — | — | — | 10,7 | — | — | — |
| Résultat net attribuable aux actionnaires dela Société ajusté | 68,4 $ | 49,6 $ | 41,7 $ | 30,0 $ | 70,6 $ | 44,2 $ | 47,8 $ | 43,8 $ |
| Résultat net attribuable aux actionnaires dela Société par action | 0,70 $ | 0,39 $ | 0,33 $ | 0,21 $ | 0,45 $ | 0,32 $ | 0,41 $ | 0,32 $ |
| Résultat net attribuable aux actionnaires dela Société ajusté par action | 0,79 $ | 0,57 $ | 0,48 $ | 0,35 $ | 0,81 $ | 0,51 $ | 0,55 $ | 0,50 $ |
| Nombre moyen pondéré d'actions en circulation | 86,6 | 86,6 | 86,8 | 86,9 | 87,0 | 87,0 | 87,0 | 87,0 |
(1) Les immobilisations incorporelles issues de regroupements d'entreprises incluent les relations avec nos clients, nos marques de commerce, nos ententes de non-concurrence, nos droits de premier refus et nos titres de livres éducationnels.
Rapprochement de l'endettement net
| (en millions de dollars, sauf les ratios) | Au 30 octobre 2022 | Au 31 octobre 2021 | |
|---|---|---|---|
| Dette à long terme | 979,3 | $ | 778,2 $ |
| Portion courante de la dette à long terme | 10,7 | 187,3 | |
| Obligations locatives | 135,0 | 137,3 | |
| Portion courante des obligations locatives | 25,3 | 23,1 | |
| Trésorerie | (45,7) | (231,1) | |
| Endettement net | 1 104,6 | $ | 894,8 $ |
| Résultat opérationnel avant amortissement ajusté (12 derniers mois) (1) | 446,7 | $ | 464,8 $ |
| Ratio d'endettement net (1) | 2,47 | x | 1,93 x |
.
(1) Les données du résultat opérationnel avant amortissement ajusté ont été retraitées afin de les rendre conformes à la présentation adoptée au cours de l'exercice.
ANALYSE DES RÉSULTATS CONSOLIDÉS - CUMULATIF
Revenus
Les revenus ont augmenté de 312,7 millions $, soit de 11,8 %, passant de 2 643,4 millions au cours de l'exercice 2021 à 2 956,1 millions pour la même période en 2022. Cette hausse s'explique principalement par l'effet du transfert de l'augmentation des prix des matières premières, les récentes acquisitions, ainsi que par des hausses de volume dans nos deux principaux secteurs d'exploitation. Le tout a été partiellement contrebalancé par l'effet défavorable de la 53e semaine de l'exercice précédent. Une analyse plus approfondie des revenus est présentée à la section « Analyse des résultats sectoriels - cumulatif ».
Charges opérationnelles et autres charges
Les charges opérationnelles ont augmenté de 330,8 millions $ au cours de l'exercice 2022, soit de 15,2 %, comparativement à la même période en 2021. Cette augmentation provient principalement de la hausse des coûts des matières premières, et de l'effet de l'inflation sur la structure des coûts, des acquisitions de H.S. Crocker Company inc. (« H.S. Crocker »), BGI Retail Inc. (« BGI »), Éditions du renouveau pédagogique inc. (« ERPI »), Scolab Inc. (« Scolab »), et Banaplast S.A.S. (« Banaplast »), et de la variation défavorable découlant de la fin de la Subvention salariale d'urgence du Canada alors que la Société percevait celle-ci l'année précédente.
Les frais de restructuration et autres coûts (revenus) ont diminué de 15,2 millions $, passant d'une charge de 12,7 millions au cours de l'exercice 2021 à un revenu de 2,5 millions pour la même période en 2022. Cet effet favorable est principalement lié à la réévaluation d'une contrepartie conditionnelle liée à une acquisition dans le secteur de l'impression, à un gain net de 7,5 millions sur la disposition d'immeubles, et, dans une moindre mesure par la baisse des coûts attribuable aux réductions d'effectifs au sein du secteur de l'impression. Le tout a été en partie contrebalancé par les coûts de configuration et de personnalisation aux termes d'un accord infonuagique de 8,4 millions $.
Résultat opérationnel avant amortissement
Le résultat opérationnel avant amortissement a diminué de 2,2 millions $, soit de 0,5 %, passant de 451,4 millions au cours de l'exercice 2021 à 449,2 millions pour la même période en 2022. La baisse du résultat opérationnel avant amortissement s'explique majoritairement par les répercussions négatives de la pandémie sur la capacité de production de plusieurs usines durant les premiers mois de l'exercice 2022, notamment en raison du manque de personnel, par la fin de la Subvention salariale d'urgence du Canada alors que la Société percevait celle-ci l'année précédente, ainsi que par l'effet de la 53e semaine de l'exercice précédent. Le tout a été partiellement contrebalancé par les récentes acquisitions, ainsi que par l'effet favorable de la variation des frais de restructuration, et, dans une moindre mesure, par la baisse de la charge de rémunération à base d'actions liée au cours de l'action.
Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté a diminué de 18,1 millions $, soit de 3,9 %, passant de 464,8 millions au cours de l'exercice 2021 à 446,7 millions pour la même période en 2022. Une analyse plus approfondie du résultat opérationnel ajusté est présentée à la section « Analyse des résultats sectoriels - cumulatif ».
Amortissement
L'amortissement a augmenté de 14,3 millions $, passant de 217,6 millions au cours de l'exercice 2021 à 231,9 millions pour la même période en 2022. Cette hausse s'explique majoritairement par les récentes acquisitions, et par une hausse des immobilisations, principalement dans le secteur de l'emballage.
Frais financiers nets
Les frais financiers nets ont diminué de 2,3 million $, passant de 42,3 millions au cours de l'exercice 2021 à 40,0 millions pour la même période en 2022. Cette variation s'explique principalement par un effet favorable de change.
Impôts sur le résultat
Les impôts sur le résultat ont diminué de 24,5 millions $, passant de 61,0 millions au cours de l'exercice 2021, soit un taux d'imposition effectif de 31,9 % à 36,5 millions pour la même période en 2022, soit un taux d'imposition effectif de 20,6 %. Cette baisse est principalement attribuée à l'incidence fiscale liée à une réorganisation interne, ainsi qu'à l'ajustement sur les impôts additionnels dans d'autres juridictions en 2021.
Les impôts sur le résultat ajusté ont diminué, passant de 64,9 millions au cours de l'exercice 2021, soit un taux d'imposition effectif de 23,9 %, à 55,8 millions pour la même période en 2022, soit un taux d'imposition effectif de 22,8 %. Cette baisse de la charge d'impôts s'explique par le recul du résultat opérationnel avant impôts ajusté, et par la diminution du taux d'imposition en lien avec la répartition géographique des revenus.
Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société
Le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société a augmenté de 10,6 millions $, soit de 8,1 %, passant de 130,6 millions au cours de l'exercice 2021 à 141,2 millions pour la même période en 2022. Cette hausse est principalement due à la diminution des impôts sur le résultat, partiellement contrebalancée par la diminution du résultat opérationnel. Par action, le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société est passé de 1,50 $ à 1,63 $, respectivement, en raison des éléments précités.
En ce qui a trait au résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ajusté, il a baissé de 16,7 millions $, soit de 8,1 %, passant de 206,4 millions au cours de l'exercice 2021 à 189,7 millions pour la même période en 2022, majoritairement en raison de la baisse du résultat opérationnel ajusté, partiellement contrebalancée par la baisse des impôts sur le résultat ajusté. Par action, le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ajusté est passé de 2,37 $ à 2,19 $ respectivement.
ANALYSE DES RÉSULTATS CONSOLIDÉS - QUATRIÈME TRIMESTRE
Revenus
Les revenus ont augmenté de 26,4 millions $, soit de 3,4 %, passant de 775,8 millions au quatrième trimestre de 2021 à 802,2 millions pour la même période en 2022. Cette hausse provient principalement des récentes acquisitions de H.S. Crocker, ERPI, Banaplast, et Scolab, de l'effet du transfert de l'augmentation des prix des matières premières, ainsi que de la croissance interne dans le secteur de l'impression, et, dans une moindre mesure à l'effet favorable de la variation du taux de change. Le tout a été partiellement contrebalancé par l'effet défavorable de la 53esemaine de l'exercice précédent. Une analyse plus approfondie des revenus est présentée à la section « Analyse des résultats sectoriels quatrième trimestre ».
Charges opérationnelles et autres charges
Les charges opérationnelles ont augmenté de 28,4 millions $ au quatrième trimestre de 2022, soit de 4,5 %, comparativement à la même période en 2021. Cette augmentation provient principalement des récentes acquisitions, de la hausse des prix des matières premières, de l'effet de l'inflation sur la structure des coûts, partiellement contrebalancée par l'effet favorable de la 53e semaine de l'exercice précédent.
Les frais de restructuration et autres coûts ont diminué de 11,2 millions $, passant d'une charge de 6,6 millions au quatrième trimestre de 2021 à un revenu de 4,6 millions au quatrième trimestre de 2022. Cette variation favorable est principalement en lien avec la réévaluation à la juste valeur d'une contrepartie conditionnelle liée aux acquisitions principalement dans le secteur de l'impression, ainsi qu'à un gain net lié à la vente d'une propriété. Le tout a été en partie contrebalancé par les coûts de configuration et de personnalisation aux termes d'un accord infonuagique de 2,3 millions $.
Résultat opérationnel avant amortissement
Le résultat opérationnel avant amortissement a augmenté de 9,9 millions $, soit de 7,3 %, passant de 135,8 millions au quatrième trimestre de 2021 à 145,7 millions au quatrième trimestre de 2022. La hausse du résultat opérationnel avant amortissement est principalement due aux récentes acquisitions, à l'effet favorable de la variation des frais de restructuration, et, dans une moindre mesure à l'effet favorable de la variation du taux de change. Le tout a été partiellement contrebalancé par l'effet de la 53e semaine de l'exercice précédent, par la fin de la Subvention salariale d'urgence du Canada alors que la Société percevait celle-ci l'année précédente, et, dans une moindre mesure, par l'effet de l'inflation sur le volume et la structure de coût.
Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté a diminué de 2,0 millions $, soit de 1,4 %, passant de 143,1 millions au quatrième trimestre de 2021 à 141,1 millions au quatrième trimestre de 2022. Une analyse plus approfondie du résultat opérationnel ajusté est présentée à la section « Analyse des résultats sectoriels - quatrième trimestre ».
Amortissement
L'amortissement a augmenté de 5,1 millions $, passant de 55,3 millions au quatrième trimestre de 2021 à 60,4 millions au quatrième trimestre de 2022. Cette augmentation est majoritairement en lien avec les récentes acquisitions au sein des secteurs de l'emballage et des médias, à une hausse des immobilisations principalement dans le secteur de l'emballage, et à l'effet défavorable de la variation du taux de change.
Frais financiers nets
Les frais financiers nets ont légèrement diminué de 1,4 million $, passant de 11,9 millions au quatrième trimestre de 2021 à 10,5 millions au quatrième trimestre de 2022. La variation favorable est expliquée par un effet favorable de change au quatrième trimestre de 2022, par l'effet de la 53esemaine de l'exercice précédent, le tout a été partiellement compensé par la hausse des taux d'intérêt et les décaissements liés aux nouvelles acquisitions.
Impôts sur le résultat
Les impôts sur le résultat ont diminué de 14,5 millions $, passant de 29,2 millions au quatrième trimestre de 2021, soit un taux d'imposition effectif de 42,6 %, à 14,7 millions pour la même période en 2022, soit un taux d'imposition effectif de 19,7 %. Cette baisse du taux d'imposition provient principalement d'un ajustement lié à l'incidence fiscale d'une réorganisation interne en 2021.
Les impôts sur le résultat ajusté ont légèrement diminué de 1,7 million $, passant de 22,2 millions au quatrième trimestre de 2021, soit un taux d'imposition effectif de 23,7 %, à 20,5 millions au quatrième trimestre de 2022, soit un taux d'imposition effectif de 23,3 %.
Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société
Le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société a augmenté de 21,2 millions $, passant de 39,2 millions au quatrième trimestre de 2021 à 60,4 millions au quatrième trimestre de 2022. Cette hausse est principalement attribuable à l'augmentation du résultat opérationnel avant amortissement expliquée précédemment, à la diminution des frais financiers, ainsi qu'à la baisse des impôts sur le résultat. Par action, le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société est passé de 0,45 $ à 0,70 $, respectivement.
Le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ajusté a baissé de 2,2 millions $, soit de 3,1 %, passant de 70,6 millions au quatrième trimestre de 2021 à 68,4 millions au quatrième trimestre de 2022. Cette baisse s'explique par la diminution du résultat opérationnel avant amortissement ajusté expliqué précédemment. Par action, le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ajusté est passé de 0,81 $ à 0,79 $, respectivement.
ANALYSE DES RÉSULTATS SECTORIELS - CUMULATIF
(non audités)
Tableau #3 :
| (en millions de dollars) | Emballage | Impression | Autres | Résultatsconsolidés |
|---|---|---|---|---|
| Revenus - Exercice clos le 31 octobre 2021 | 1 449,7 $ | 1 132,6 $ | 61,1 $ | 2 643,4 $ |
| Acquisitions | 78,1 | 24,1 | 27,8 | 130,0 |
| Activités existantes | ||||
| Taux de change | 11,4 | 2,3 | — | 13,7 |
| Croissance interne (décroissance) (4) | 126,0 | 45,3 | (2,3) | 169,0 |
| Revenus - Exercice clos le 30 octobre 2022 | 1 665,2 $ | 1 204,3 $ | 86,6 $ | 2 956,1 $ |
| Résultat opérationnel avant amortissement ajusté (1) (2)- Exercice clos le31 octobre 2021 | 199,5 $ | 269,6 $ | (4,3) $ | 464,8 $ |
| Acquisitions | 5,9 | 5,3 | 11,3 | 22,5 |
| Activités existantes | ||||
| Taux de change | 2,2 | 1,6 | 0,2 | 4,0 |
| Rémunération à base d'actions | — | — | 6,5 | 6,5 |
| Croissance interne (décroissance) (3) (4) | (2,2) | (48,1) | (0,8) | (51,1) |
| Résultat opérationnel avant amortissement ajusté (1)- Exercice clos le30 octobre 2022 | 205,4 $ | 228,4 $ | 12,9 $ | 446,7 $ |
(1) Veuillez consulter le tableau #2 à la section « Rapprochement des données financières non conformes aux IFRS » dans le présent Rapport de gestion pour les données ajustées présentées ci-dessus.
(2) Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté a été retraité afin de le rendre conforme à la présentation adoptée au cours de l'exercice.
(3) Les résultats ci-dessus incluent 29,5 millions $ en Subvention salariale d'urgence du Canada pour l'exercice clos le 31 octobre 2021.
(4) Les résultats ci-dessus incluent 56,5 millions $ de revenus de la 53e semaine avec un effet conséquent sur le résultat opérationnel ajusté pour l'exercice clos le 31 octobre 2021.
Secteur de l'emballage
Les revenus du secteur de l'emballage ont augmenté de 215,5 millions $, passant de 1 449,7 millions au cours de l'exercice 2021 à 1 665,2 millions pour la même période en 2022. Cette hausse est majoritairement liée à l'effet du transfert de l'augmentation des prix des matières premières et autres coûts, aux acquisitions de H.S. Crocker et de Banaplast, ainsi qu'à une hausse de volume. Le tout a été partiellement contrebalancé par l'effet défavorable de la 53e semaine de l'exercice précédent.
Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté a augmenté de 5,9 millions $, passant de 199,5 millions au cours de l'exercice 2021 à 205,4 millions pour la même période en 2022. Cette hausse est principalement liée aux acquisitions de H.S. Crocker et de Banaplast, à une hausse de volume, à l'effet favorable du transfert de l'augmentation des prix des matières premières comparativement à la même période l'année précédente, et, dans une moindre mesure, à l'effet favorable de la variation du taux de change. Le tout a été partiellement contrebalancé par la situation inflationniste actuelle et les différents facteurs externes découlant de la pandémie qui ont touché négativement la capacité de production de plusieurs usines particulièrement durant la première partie de l'année 2022, ainsi que par l'effet de la 53e semaine du quatrième trimestre de l'exercice précédent. La marge du résultat opérationnel avant amortissement ajusté du secteur a baissé, passant de 13,8 % au cours de l'exercice 2021 à 12,3 % pour la même période en 2022 en raison des éléments mentionnés ci-haut.
Secteur de l'impression
Les revenus du secteur de l'impression ont augmenté de 71,7 millions $, passant de 1 132,6 millions au cours de l'exercice 2021 à 1 204,3 millions pour la même période en 2022. Cette hausse est majoritairement liée à la hausse du volume d'impression de livres, ainsi qu'à l'effet de nouveaux contrats dans le groupe de marketing sur le lieu de vente, à l'acquisition de BGI Retail, et à l'effet du transfert de l'augmentation des prix des matières premières. Cette hausse a été partiellement contrebalancée par l'effet défavorable de la 53e semaine du quatrième trimestre de l'exercice précédent.
Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté a diminué de 41,2 millions $, passant de 269,6 millions au cours de l'exercice 2021 à 228,4 millions pour la même période en 2022. Cette baisse est principalement en lien avec la fin de la Subvention salariale d'urgence du Canada alors que la Société percevait celle-ci l'année précédente et des inefficacités opérationnelles en lien avec la pandémie touchant négativement la capacité de production de plusieurs usines particulièrement durant la première partie de l'année 2022, ainsi que par l'effet défavorable de la 53esemaine du quatrième trimestre de l'exercice précédent. Le tout a été partiellement contrebalancé par l'acquisition de BGI Retail, et, dans une moindre mesure, par la hausse de volume mentionnée ci-haut. La marge du résultat opérationnel avant amortissement ajusté du secteur a diminué, passant de 23,8 % au cours de l'exercice 2021 à 19,0 % pour la même période en 2022, surtout en raison de la fin de la Subvention salariale d'urgence du Canada, et de la situation inflationniste. En excluant la Subvention salariale d'urgence du Canada, la marge aurait été de 21,3 % au cours de l'exercice 2021.
Autres
Les revenus ont augmenté de 25,5 millions $, passant de 61,1 millions au cours de l'exercice 2021 à 86,6 millions pour la même période en 2022. Cette hausse est majoritairement attribuable aux récentes acquisitions d'ERPI et Scolab dans le secteur des médias.
Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté a augmenté de 17,2 millions $, passant de -4,3 millions au cours de l'exercice 2021 à 12,9 millions pour la même période en 2022. Cette hausse est principalement attribuable aux acquisitions dans le secteur des médias et à la baisse de la charge de la rémunération à base d'actions.
ANALYSE DES RÉSULTATS SECTORIELS - QUATRIÈME TRIMESTRE
(non audités)
Tableau #4 :
| (en millions de dollars) | Emballage | Impression | Autres | Résultatsconsolidés |
|---|---|---|---|---|
| Revenus - Quatrième trimestre de 2021 | 417,4 | $332,7 | $25,7 | $775,8$ |
| Acquisitions | 23,7 | — | 16,0 | 39,7 |
| Activités existantes | ||||
| Taux de change | 8,8 | 1,4 | — | 10,2 |
| Croissance interne (décroissance) (4) | (16,4) | (7,1) | — | (23,5) |
| Revenus - Quatrième trimestre de 2022 | 433,5 | $327,0 | $41,7 | $$802,2 |
| Résultat opérationnel avant amortissement ajusté (1) (2)-Quatrième trimestre de 2021 | 57,9 | $81,1 | $4,1 | $143,1$ |
| Acquisitions | 1,7 | — | 7,3 | 9,0 |
| Activités existantes | ||||
| Taux de change | 1,6 | 0,9 | 0,2 | 2,7 |
| Rémunération à base d'actions | — | — | 1,3 | 1,3 |
| Croissance interne (décroissance) (3) (4) | 0,5 | (17,4) | 1,9 | (15,0) |
| Résultat opérationnel avant amortissement ajusté (1)- Quatrièmetrimestre de 2022 | 61,7 | $64,6 | $14,8 | $141,1$ |
(1) Veuillez consulter le tableau #2 à la section « Rapprochement des données financières non conformes aux IFRS » dans le présent Rapport de gestion pour les données ajustées présentées ci-dessus. (2) Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté a été retraité afin de le rendre conforme à la présentation adoptée au cours de l'exercice.
(3) Les résultats ci-dessus incluent 3,7 millions $ de la Subvention salariale d'urgence du Canada pour le quatrième trimestre de 2021.
(4) Les résultats ci-dessus incluent 56,5 millions $ de revenus de la 53e semaine avec un effet conséquent sur le résultat opérationnel ajusté pour le quatrième trimestre de 2021.
Secteur de l'emballage
Les revenus du secteur de l'emballage ont augmenté de 16,1 millions $, soit de 3,9 %, passant de 417,4 millions au quatrième trimestre de 2021 à 433,5 millions au quatrième trimestre de 2022. Cette hausse est principalement due aux récentes acquisitions de H.S. Crocker et de Banaplast, à l'effet du transfert de l'augmentation des prix des matières premières et autres coûts, ainsi qu'à l'effet favorable de la variation du taux de change. Le tout a été partiellement contrebalancé par l'effet de la 53esemaine du quatrième trimestre de l'exercice précédent, ainsi que par une légère baisse de volume.
Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté a augmenté de 3,8 millions $, soit de 6,6 %, passant de 57,9 millions au quatrième trimestre de 2021 à 61,7 millions au quatrième trimestre de 2022. Cette augmentation provient principalement de l'effet positif du transfert contractuel des prix des matières premières, de l'effet de la hausse non-contractuelle des prix due à la situation inflationniste actuelle, des récentes acquisitions, ainsi qu'à l'effet favorable de la variation du taux de change. Le tout a été partiellement contrebalancé par l'effet défavorable de la 53esemaine du quatrième trimestre de l'exercice précédent. La marge du résultat opérationnel avant amortissement ajusté du secteur est en légère hausse, passant de 13,9 % au quatrième trimestre de 2021 à 14,2 % au quatrième trimestre de 2022, principalement en raison des éléments mentionnés ci-dessus.
Secteur de l'impression
Les revenus du secteur de l'impression ont baissé de 5,7 millions $, soit de 1,7 %, passant de 332,7 millions au quatrième trimestre de 2021 à 327,0 millions au quatrième trimestre de 2022. La baisse provient de l'effet défavorable de la 53esemaine du quatrième trimestre de l'exercice précédent, qui a été partiellement contrebalancée par une augmentation du volume d'impression de livres et, dans une moindre mesure à celui de marketing sur le lieu de vente, ainsi qu'à l'effet du transfert aux clients de l'augmentation des prix des matières premières, et dans une moindre mesure, à l'effet favorable de la variation du taux de change.
Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté a diminué de 16,5 millions $, soit de 20,3 %, passant de 81,1 millions au quatrième trimestre de 2021 à 64,6 millions au quatrième trimestre de 2022. Cette baisse est majoritairement causée par une diminution de la croissance interne liée à l'effet de l'inflation sur le volume et la structure de coûts, par l'effet de la 53e semaine du quatrième trimestre de l'année passée, et par la fin de la Subvention salariale d'urgence du Canada alors que la Société en percevait l'année précédente. La marge du résultat opérationnel avant amortissement ajusté du secteur a baissé, passant de 24,4 % au quatrième trimestre de 2021 à 19,8 % au quatrième trimestre de 2022, surtout en raison de la fin de la Subvention salariale d'urgence du Canada, et de l'effet qu'a eu l'inflation sur le volume et la structure de coûts. En excluant la Subvention salariale d'urgence du Canada, la marge aurait été de 23,3 % pour le quatrième trimestre de 2021.
Autres
Les revenus du secteur autres ont augmenté de 16,0 millions $, passant de 25,7 millions au quatrième trimestre de 2021 à 41,7 millions au quatrième trimestre de 2022, majoritairement en raison des récentes acquisitions d'ERPI et de Scolab.
Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté a augmenté de 10,7 millions $, passant de 4,1 million au quatrième trimestre de 2021 à 14,8 millions au quatrième trimestre de 2022, principalement en raison des récentes acquisitions dans le secteur des médias.
SOMMAIRE DES RÉSULTATS TRIMESTRIELS
(non audités)
Le tableau #5 présente un résumé des principales informations financières consolidées tirées des états financiers consolidés annuels de la Société ainsi que certaines données financières qui ne sont pas définies par les IFRS pour chacun des huit derniers trimestres.
Tableau #5 :
| (en millions de dollars, sauf les montants | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| par action) | T4 | T3 | T2 | T1 | T4 | T3 | T2 | T1 | ||||||||
| 13semaines | 13semaines | 13semaines | 13semaines | 14semaines | 13semaines | 13semaines | 13semaines | |||||||||
| Revenus | 802,2 | $ | 747,8 | $ | 715,5 | $ | 690,6 | $ | 775,8 | $ | 621,6 | $ | 623,3 | $ | 622,7 | $ |
| Résultat opérationnel avant amortissement (1) | 145,7 | 110,0 | 102,8 | 90,7 | 135,8 | 103,4 | 108,9 | 103,3 | ||||||||
| Résultat opérationnel avant amortissementajusté (1) (2) | 141,1 | 113,0 | 103,6 | 89,0 | 143,1 | 104,2 | 109,4 | 108,1 | ||||||||
| Marge du résultat opérationnel avantamortissement ajusté (2) | 17,6 | % | 15,1 | % | 14,5 | % | 12,9 | % | 18,4 | % | 16,8 | % | 17,6 | % | 17,4 | % |
| Résultat opérationnel | 85,3 | $ | 52,1 | $ | 46,1 | $ | 33,8 | $ | 80,5 | $ | 50,2 | $ | 55,9 | $ | 47,2 | $ |
| Résultat opérationnel ajusté (2) | 99,1 | 72,6 | 64,1 | 49,3 | 104,9 | 67,4 | 72,6 | 68,6 | ||||||||
| Marge du résultat opérationnel ajusté (2) | 12,4 | % | 9,7 | % | 9,0 | % | 7,1 | % | 13,5 | % | 10,8 | % | 11,6 | % | 11,0 | % |
| Résultat net attribuable aux actionnaires de laSociété | 60,4 | $ | 34,1 | $ | 28,3 | $ | 18,4 | $ | 39,2 | $ | 28,1 | $ | 35,6 | $ | 27,7 | $ |
| Résultat net attribuable aux actionnaires de laSociété par action | 0,70 | 0,39 | 0,33 | 0,21 | 0,45 | 0,32 | 0,41 | 0,32 | ||||||||
| Résultat net attribuable aux actionnaires de laSociété ajusté (2) | 68,4 | 49,6 | 41,7 | 30,0 | 70,6 | 44,2 | 47,8 | 43,8 | ||||||||
| Résultat net attribuable aux actionnaires de laSociété ajusté par action (2) | 0,79 | 0,57 | 0,48 | 0,35 | 0,81 | 0,51 | 0,55 | 0,50 | ||||||||
| En % de l'exercice | 36 | % | 26 | % | 22 | % | 16 | % | 35 | % | 21 | % | 23 | % | 21 | % |
(1) Le résultat opérationnel avant amortissement et le résultat opérationnel avant amortissement ajusté ont été retraités afin de les rendre conformes à la présentation adoptée au cours de l'exercice. (2) Veuillez consulter le tableau #2 à la section « Rapprochement des données financières non conformes aux IFRS » dans le présent Rapport de gestion pour les données ajustées présentées ci-dessus.
La variabilité des données financières des périodes intermédiaires est influencée par plusieurs facteurs, notamment :
- L'incidence des acquisitions;
- L'effet de la variation des taux de change;
- L'effet de la variation des taux d'intérêt;
- L'incidence de la variation du cours de l'action sur la charge reliée à la rémunération à base d'actions;
- L'effet de la variation du prix de nos matières premières dont la résine et le papier;
- L'effet de la Subvention salariale d'urgence du Canada liée à la pandémie;
- L'effet de l'inflation sur les coûts;
- L'effet de la semaine additionnelle en 2021.
SITUATION FINANCIÈRE, LIQUIDITÉS ET STRUCTURE DU CAPITAL
(non auditées)
Tableau #6 :
| Trois mois clos le | Exercice clos le | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions de dollars) | 30 octobre2022 | 31 octobre2021 | 30 octobre2022 | 31 octobre2021 | ||
| Activités opérationnelles | ||||||
| Flux de trésorerie générés par les activités opérationnelles avant variation deséléments hors caisse liés aux opérations et des impôts sur le résultat payés (1) | 127,9 $ | 141,0 $ | 435,2 $ | 453,4 $ | ||
| Variation des éléments hors caisse liés aux opérations (1) | (1,2) | (21,9) | (129,5) | (78,7) | ||
| Impôts sur le résultat payés | (23,2) | (26,4) | (84,9) | (59,4) | ||
| Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles | 103,5 $ | 92,7 $ | 220,8 $ | 315,3 $ | ||
| Activités d'investissement | ||||||
| Regroupements d'entreprises, nets de la trésorerie acquise | — $ | 0,3 $ | (124,8) $ | (43,7) $ | ||
| Acquisitions d'immobilisations corporelles | (28,6) | (25,8) | (117,1) | (115,0) | ||
| Cessions d'immobilisations corporelles | 1,3 | 0,1 | 9,8 | 1,0 | ||
| Augmentation des immobilisations incorporelles | (5,6) | (7,8) | (25,3) | (23,3) | ||
| Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement | (32,9) $ | (33,2) $ | (257,4) $ | (181,0) $ | ||
| Activités de financement | ||||||
| Augmentation de la dette à long terme | — $ | 3,0 $ | 200,0 $ | 399,3 $ | ||
| Remboursement de la dette à long terme | (0,5) | (187,1) | (330,6) | (409,0) | ||
| Augmentation (diminution) nette des facilités de crédit | (18,6) | — | 127,0 | — | ||
| Frais financiers payés sur la dette à long terme et les facilités de crédit | (7,4) | (9,5) | (34,7) | (35,1) | ||
| Remboursement du principal sur les obligations locatives | (6,0) | (6,2) | (24,3) | (23,7) | ||
| Intérêts payés sur les obligations locatives | (0,6) | (0,8) | (3,2) | (3,3) | ||
| Dividendes | (19,5) | (19,6) | (78,1) | (78,3) | ||
| Rachat d'actions | — | — | (7,0) | — | ||
| Flux de trésorerie liés aux activités de financement | (52,6) $ | (220,2) $ | (150,9) $ | (150,1) $ | ||
| Incidence des écarts de taux de change sur la trésorerie libellée en monnaiesétrangères | 1,3 $ | (0,2) $ | 2,1 $ | 5,9 $ | ||
| Variation nette de la trésorerie | 19,3 $ | (160,9) $ | (185,4) $ | (9,9) $ |
(1) Les données de l'exercice clos le 31 octobre 2021 ont été retraitées afin de les rendre conformes à la présentation adoptée au cours de l'exercice.
| Situation financière | Au 30 octobre 2022 | Au 31 octobre 2021 |
|---|---|---|
| Endettement net (1) | 1 104,6 $ | 894,8 $ |
| Ratio d'endettement net (1) (2) | 2,47 x | 1,93 x |
| Cote de crédit | ||
| DBRS | BBB (bas) | BBB (bas) |
| Perspectives | Stables | Stables |
| Standard and Poor's | BBB- | BBB- |
| Perspectives | Stables | Stables |
| États consolidés de la situation financière | Au 30 octobre 2022 | Au 31 octobre 2021 |
| Actifs courants | 1 134,7 $ | 1 125,5 $ |
| Passifs courants (3) | 547,0 | 700,3 |
| Actif total | 3 801,0 | 3 612,9 |
| Passif total | 1 919,0 | 1 848,6 |
(1) Veuillez consulter le tableau #2 à la section « Rapprochement des données financières non conformes aux IFRS » dans le présent Rapport de gestion pour les données ajustées présentées ci-dessus. (2) Le résultat opérationnel avant amortissement ajusté de la période comparative a été retraité afin de le rendre conforme à la présentation adoptée au cours de l'exercice.
(3) Les données de l'exercice clos le 31 octobre 2021 ont été retraitées afin de les rendre conformes à la présentation adoptée au cours de l'exercice.
ANALYSE DE LA SITUATION FINANCIÈRE, LIQUIDITÉS ET STRUCTURE DU CAPITAL - EXERCICE
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles ont diminué, passant de 315,3 millions $ au cours de l'exercice 2021 à 220,8 millions au cours de l'exercice 2022. Cette diminution s'explique surtout par la variation des éléments hors caisse liés aux opérations, notamment en raison d'un décalage défavorable au chapitre des créditeurs et charges à payer et à une hausse des inventaires au sein du secteur de l'emballage, par le recul du résultat opérationnel avant amortissement ajusté, ainsi que par la hausse des impôts payés au cours de l'année.
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement
Les flux de trésorerie liés aux activités d'investissement sont passés d'un déboursé de 181,0 millions $ au cours de l'exercice 2021 à un déboursé de 257,4 millions pour la même période en 2022. Cette variation est majoritairement en lien avec les récentes acquisitions.
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
Les flux de trésorerie liés aux activités de financement sont restés relativement stables, passant d'un déboursé de 150,1 millions $ au cours de l'exercice de 2021 à un déboursé de 150,9 millions pour la même période en 2022. Cette variation s'explique principalement par le remboursement des instruments d'emprunt, contrebalancée par l'émission de nouveaux instruments d'emprunt et les prélèvements sur les facilités de crédit.
Instruments d'emprunt
Le 1er novembre 2021, la Société a remboursé le solde de la tranche D des prêts à terme de 185,8 millions de dollars (150,0 millions de dollars américains), qui venait à échéance le 1er mai 2022.
Le 1er novembre 2021, en parallèle avec le remboursement de la tranche D des prêts à terme en devises américaines, la Société a réglé un contrat de swap de taux d'intérêt variable à fixe pour une contrepartie payée de 2,2 millions de dollars.
Le 1er février 2022, la Société a remboursé le solde de la tranche E des prêts à terme (émission 2018) de 142,7 millions de dollars (112,5 millions de dollars américains), qui venait à échéance le 1er novembre 2022.
Le 1er février 2022, la Société a émis un placement privé de billets non garantis de premier rang en devises canadiennes à taux fixe de 2,667% d'une valeur de 200,0 millions de dollars et venant à échéance le 3 février 2025. Des frais d'émission de 1,1 million de dollars ont été comptabilisés en réduction de la dette à long terme, et sont amortis selon la méthode de l'intérêt effectif sur la durée du placement privé.
Le 1er février 2022, en parallèle avec l'émission du placement privé de billets non garantis, la Société a conclu des contrats de swaps de taux d'intérêt fixe à variable dont la valeur du notionnel s'élève à 200,0 millions de dollars. La Société a également conclu des contrats de swaps de taux d'intérêt variable et de devises dont la valeur du notionnelle s'élève à 200,0 millions de dollars (157,1 millions de dollar américains). Le 30 juin 2022, la Société a amendé la tranche F des prêts à terme en devises américaines (émission 2018) de 153,0 millions $ (112,5 millions de dollars américains), qui venait à échéance le 1er mai 2023, et qui portait intérêt au taux variable LIBOR majoré de 1,70 % pour en prolonger l'échéance au 30 juin 2027. La tranche F porte désormais intérêt au taux variable basé sur le taux de financement à un jour garanti (« SOFR ») majoré de 1,70%. Le 30 juin 2022, en parallèle avec l'amendement de la tranche F des prêts à terme en devises américaines (émission 2018), la Société a réglé un contrat de swap de taux d'intérêt variable à fixe pour une contrepartie reçue de 0,1 million de dollars.
La Société dispose d'une facilité de crédit au montant de 400,0 millions de dollars ou l'équivalent en dollars américains, qui venait à échéance en février 2026, et dont l'échéance a été prolongée le 22 février 2022 jusqu'en février 2027 selon des modalités similaires.
La Société dispose d'une autre facilité de crédit d'un montant maximum de 25,0 millions de dollars américains (34,0 millions de dollars) qui venait à échéance en mars 2022 et dont l'échéance a été prolongée pour une année supplémentaire jusqu'en mars 2023 selon des modalités similaires.
Au 30 octobre 2022, un montant de 132,7 millions de dollars était prélevé sur les facilités de crédit dont 9,1 millions de dollars (6,7 millions de dollars américains), venant à échéance le 31 mars 2023, était comptabilisé à court terme. La disponibilité au titre des facilités de crédit était de 301,3 millions de dollars.
La Société dispose de facilités de lettres de crédit renouvelables, pour un montant total de 40,0 millions de dollars. Les frais applicables à la portion émise sur ces facilités de lettres de crédit sont de 0,80 % annuellement. Au 30 octobre 2022, des lettres de crédit au montant de 20,0 millions de dollars (23,3 millions au 31 octobre 2021) avaient été émises à même ces facilités, principalement en garantie des cotisations non versées au titre de l'insuffisance de solvabilité des régimes à prestations définies de la Société.
L'endettement net est passé de 894,8 millions $ au 31 octobre 2021 à 1 104,6 millions au 30 octobre 2022. Cette hausse s'explique majoritairement par les investissements en immobilisation corporelles, par les récentes acquisitions, par l'effet de change sur l'endettement net, ainsi que par la diminution des flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles. Par conséquent, le ratio d'endettement net s'établit à 2,47x au 30 octobre 2022, comparativement à 1,93x au 31 octobre 2021, en raison des éléments mentionnés ci-haut, ainsi que par la baisse du résultat opérationnel avant amortissement ajusté.
ANALYSE DE LA SITUATION FINANCIÈRE - QUATRIÈME TRIMESTRE
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles
Les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles ont augmenté, passant de 92,7 millions $ au quatrième trimestre de 2021 à 103,5 millions au quatrième trimestre de 2022. Cette hausse est majoritairement attribuable à la variation du fonds de roulement qui s'explique en grande partie par une baisse des inventaires comparativement à la même période l'année précédente, partiellement contrebalancée par la diminution du résultat opérationnel avant amortissement ajusté.
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement
Les flux de trésorerie liés aux activités d'investissement sont restés relativement stables, passant d'un déboursé de 33,2 millions $ au quatrième trimestre de 2021 à un déboursé de 32,9 millions au quatrième trimestre de 2022.
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
Les flux de trésorerie liés aux activités de financement sont passés d'un déboursé de 220,2 millions $ au quatrième trimestre de 2021 à un déboursé de 52,6 millions au quatrième trimestre de 2022. Cette variation est majoritairement attribuable au remboursement par anticipation de la dette à long terme dont le montant s'élevait à 187,1 millions $ (150,0 millions $ américains) de la tranche C des prêts à terme en devises américaines, qui venait à échéance le 1er novembre 2021.
Obligations contractuelles et engagements commerciaux
Tableau #7 :
| Valeur | Flux detrésorerie | Jusqu'à | Entre 1 | Entre 3 | Après | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Type de contrat (en millions de dollars) | comptable | contractuels | 1 an | et 3 ans | et 5 ans | 5 ans | |||
| Passifs financiers non dérivés | |||||||||
| Créditeurs et charges à payer | 477,8 $ | 477,8 $ | 477,8 $ | — $ | — $ | — | $ | ||
| Dette à long terme | 990,0 | 1 170,9 | 49,2 | 275,9 | 581,2 | 264,6 | |||
| Obligations locatives | 160,3 | 174,4 | 27,7 | 48,6 | 36,6 | 61,5 | |||
| Autres éléments de passif monétaire, excluant lescontreparties conditionnelles | 15,0 | 15,0 | — | 15,0 | — | — | |||
| Passifs financiers non dérivés total | 1 643,1 $ | 1 838,1 $ | 554,7 $ | 339,5 $ | 617,8 $ | 326,1 | $ | ||
| Instruments financiers dérivés au passif | |||||||||
| Contrats de swap de taux d'intérêt fixes et de devises | 35,3 | 44,5 | 3,4 | 18,7 | 22,4 | — | |||
| Contrats de change à terme au passif | 17,4 | 17,4 | 7,9 | 9,5 | — | — | |||
| Contrats de swap sur rendement total | 4,9 | 4,9 | 4,9 | — | — | — | |||
| Obligations totales | 1 700,7 $ | 1 904,9 $ | 570,9 $ | 367,7 $ | 640,2 $ | 326,1 | $ |
La Société prévoit verser des cotisations estimées à un montant de 3,3 millions de dollars à ses régimes à prestations définies au cours de l'exercice clos le 29 octobre 2023, considérant qu'elle prévoit utiliser des lettres de crédit à même ses facilités de crédit, en garantie des cotisations non versées au titre de l'insuffisance de solvabilité des régimes à prestations définies. Le montant réel versé pourrait différer de l'estimation, selon les résultats des évaluations actuarielles, le rendement des placements, la volatilité des taux d'actualisation, les exigences réglementaires et d'autres facteurs.
Capital social
Tableau #8 :
| Actions émises et en circulation | Au 31 octobre 2022 | Au 30 novembre 2022 |
|---|---|---|
| Catégorie A (droit de vote subalterne) | 72 711 344 | 72 712 844 |
| Catégorie B (droit de vote multiple) | 13 912 826 | 13 911 326 |
| Total catégorie A et catégorie B | 86 624 170 | 86 624 170 |
Le 29 septembre 2022, la Société a été autorisée à racheter sur le marché libre, pour annulation, ou sous réserve des autorisations des autorités en matière de valeurs mobilières en vertu d'ententes de gré à gré, entre le 3 octobre 2022 et le 2 octobre 2023, ou une date antérieure si l'offre est complétée ou résiliée par la Société, jusqu'à concurrence de 1 000 000 de ses actions à droit de vote subalterne catégorie A et jusqu'à concurrence de 191 343 actions catégorie B. Les rachats sont effectués dans le cours normal des activités au prix du marché par l'entremise de la Bourse de Toronto.
Le 29 septembre 2021, la Société avait été autorisée à racheter sur le marché libre, pour annulation, ou sous réserve des autorisations des autorités en matière de valeurs mobilières en vertu d'ententes de gré à gré, entre le 1er octobre 2021 et le 30 septembre 2022, ou une date antérieure si l'offre est complétée ou résiliée par la Société, jusqu'à concurrence de 1 000 000 de ses actions à droit de vote subalterne catégorie A et jusqu'à concurrence de 190 300 actions catégorie B. Les rachats sont effectués dans le cours normal des activités au prix du marché par l'entremise de la Bourse de Toronto.
Au cours de l'exercice clos le 30 octobre 2022, la Société a racheté et annulé 400 800 de ses actions à droit de vote subalterne catégorie A à un prix moyen pondéré de 17,43 $ par action, pour une contrepartie totale en espèces d'un montant de 7,0 millions de dollars. L'excédent de la contrepartie totale payée sur la valeur comptable des actions au montant de 3,6 millions de dollars, a été comptabilisé en réduction des résultats non distribués. La Société n'avait aucune obligation de racheter ses actions à droit de vote subalterne catégorie A et ses actions catégorie B au 30 octobre 2022.
Au cours de l'exercice clos le 31 octobre 2021, la Société a racheté et annulé 200 de ses actions à droit de vote subalterne catégorie A à un prix moyen pondéré de 18,39 $, pour une contrepartie totale en espèce d'un montant négligeable. L'excédent de la contrepartie totale payée sur la valeur comptable des actions a été comptabilisé en réduction des résultats non distribués. La Société n'avait aucune obligation de racheter ses actions à droit de vote subalterne catégorie A et ses actions catégorie B au 31 octobre 2021.
RISQUES ET INCERTITUDES
Les principaux risques et incertitudes auxquels la Société est exposée sont décrits ci-après. Ces risques et incertitudes sont d'ordre stratégiques, opérationnels ou financiers et sont susceptibles d'avoir une incidence significative sur nos activités, nos résultats financiers, notre situation financière, nos flux de trésorerie ou encore notre réputation. Nous prévenons le lecteur que la liste ci-après n'est pas nécessairement exhaustive.
La gestion des risques joue un rôle prépondérant dans le cadre des décisions de la Société en ce qui a trait aux acquisitions, aux investissements de capitaux notamment en recherche et développement, aux dispositions d'actifs, aux regroupements d'usines et aux efforts de synergies entre ses segments d'activité ou d'autres activités d'exploitation. Elle guide également les décisions touchant les mesures de réduction des coûts, la diversification des produits et la pénétration de nouveaux marchés, ainsi que certains mouvements de trésorerie.
En plus du réexamen périodique des risques et de l'efficacité des mesures de contrôle et de prévention déjà implantées, la direction évalue de nouveaux facteurs de risque. Elle détermine la probabilité que ceux-ci se matérialisent et leurs effets potentiels, et s'assure de mettre en œuvre des stratégies et processus pour les gérer de façon proactive. Chaque risque est d'ailleurs sous la responsabilité d'un membre du comité de direction.
Un rapport sur le programme de gestion de risques est revu régulièrement au comité de direction en plus d'être présenté au comité d'audit et au conseil d'administration.
L'impression et la distribution des circulaires papier - L'effet du développement et de l'adoption de produits numériques et l'effet de règlements ou lois concernant la distribution de porte en porte
L'impression et la distribution des circulaires papier représentent une partie importante des revenus et profits de la Société. Au cours des dernières années, certains détaillants canadiens ont augmenté leur utilisation de circulaires numériques, de campagnes numériques et de programmes de loyauté. Un changement majeur dans les habitudes des consommateurs ou de la stratégie de marketing des clients détaillants de la Société pourrait entraîner une baisse significative du nombre de pages ou de la fréquence des circulaires papier imprimées et distribuées par la Société. Une accélération de l'adoption et la production de produits numériques aux dépens de la circulaire papier auraient un effet défavorable sur les résultats financiers de la Société. De plus, les problèmes au niveau de la chaîne d'approvisionnement rencontrés notamment par certains clients de la Société au cours des dernières années, limitant le nombre de produits pouvant être offerts aux consommateurs, et l'augmentation des coûts des matières premières pour la Société liée à l'augmentation des prix du papier et à l'inflation et assumés, en totalité ou en partie par les clients de la Société, peuvent aussi causer une baisse de volume des circulaires imprimées.
La Société offre une gamme complète de services de distribution, allant de la préparation à la distribution de porte en porte, en passant par la gestion optimale des commandes et la création de listes de distribution. En raison de son importance, le succès du secteur de l'impression dépend en partie de la solidité du réseau de distribution de la Société et des autres systèmes mis en place au Canada. Certaines villes du Québec ont modifié leur réglementation en interdisant ou restreignant le modèle de distribution de porte en porte d'imprimés publicitaires avec option de retrait et l'utilisation de sacs de plastique. D'autres villes envisagent de modifier également leur réglementation au même effet. La Société conteste, et a l'intention de contester, en nullité ces règlements aux motifs qu'ils sont discriminatoires et portent aussi atteinte au droit à la liberté d'expression garanti par la Charte canadienne des droits et libertés et la Charte des droits et libertés de la personne (Québec) et, eu égard à la distribution des journaux hebdomadaires locaux en plus des circulaires imprimées, au droit à l'information protégé par la charte québécoise. Dans l'éventualité où la Société ne réussirait pas à faire annuler de tels règlements, ceci pourrait avoir une incidence négative importante sur le modèle d'affaires et, par le fait même, sur le résultat net. En plus d'explorer d'autres alternatives, la Société continue de travailler auprès des instances publiques afin de démontrer les avantages des circulaires et l'incidence négative potentielle de tels règlements sur l'ensemble de la chaîne de valeur, soit les ménages qui peuvent faire des économies, les commerces, la survie des journaux locaux, les emplois et la Société, notamment en période d'inflation. Le jugement défavorable obtenu eu égard à la réglementation adoptée par la Ville de Mirabel au Québec a été porté en appel. À ce jour, la distribution de porte en porte lorsqu'interdite ou restreinte par ces nouvelles réglementations est réalisée par Postes Canada au lieu de la Société selon une tarification qui pourrait être différente de celle de la Société.
Bien que la Société travaille continuellement à améliorer l'éco-responsabilité de ses produits, différentes réglementations ont commencé à réduire graduellement l'usage des sacs de plastique utilisés par la Société dans la distribution des circulaires imprimées. D'autres bannissent les sacs de plastiques recyclables pour la distribution afin qu'ils soient remplacés par des sacs en plastique compostables. De tels changements ont ou auraient un effet sur le modèle d'affaires actuel utilisé par la Société et, par le fait même, sur le résultat net de la Société.
Finalement, la Société compte sur des fournisseurs indépendants pour l'entreposage de ses produits et leur distribution de porte en porte. L'omission d'un sous-traitant d'entreposer correctement les produits de la Société ou de les distribuer adéquatement et à temps pourrait avoir une incidence négative sur le résultat net. Des retards dans la distribution des circulaires imprimées, des grèves, des facteurs perturbants le
transport (des intempéries, par exemple) et des ralentissements pourraient aussi perturber les activités de la circulaire imprimée et de la distribution des circulaires imprimées de la Société et avoir des effets défavorables sur le résultat net, sa situation financière, ses flux de trésorerie et sa réputation.
Environnement économique - risques d'inflation et de récession
La Société évolue dans un environnement économique volatil. Nos activités pourraient subir l'influence du contexte économique dans lequel la Société opère. De ce fait, si les taux de chômage, d'intérêt ou d'inflation fluctuent considérablement ou augmentent en atteignant des niveaux importants, ceux-ci pourraient avoir une incidence sur les tendances de consommation de la clientèle, et par conséquent sur nos activités opérationnelles, notre situation financière et notre rentabilité. De plus, la Société est exposée au risque de marché lié à la situation inflationniste actuelle sur une échelle globale, alors que les différents facteurs environnementaux, sociaux, politiques, économiques et sanitaires ont eu des conséquences considérables sur l'économie mondiale. Afin de réduire l'inflation, plusieurs banques centrales resserrent actuellement leurs politiques monétaires, ce qui a des répercussions sur les taux d'intérêt, les taux de change et le développement économique. Les risques d'une récession dans un ou plusieurs pays où la Société opère deviennent de plus en plus grands et pourraient avoir un effet défavorable sur le résultat net, la situation financière et les flux de trésorerie de la Société.
Conjoncture économique - Perturbation de la chaine d'approvisionnement
La situation actuelle dans laquelle la Société évolue demeure affectée par la propagation à l'échelle mondiale de la pandémie et la situation géopolitique depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie. Celles-ci augmentent la pression et multiplient les perturbations sur les chaines d'approvisionnement. Les effets combinés d'une offre restreinte et d'une forte demande ont généré des pénuries de biens de consommation et d'intrants, des délais dans la livraison des équipements et des pièces de rechanges, ainsi qu'une hausse des prix de l'énergie et des matières premières, qui pourraient avoir un effet défavorable sur les résultats opérationnels de la Société ainsi que sur ses opérations.
Les activités de la Société sont exposées à ces risques de marchés qui peuvent avoir des répercussions défavorables sur les résultats d'exploitation et la situation financière de la Société, découlant d'un manque de flexibilité et d'adaptation actuelle et futures de la chaine d'approvisionnement en matériaux clés. De plus, ce risque peut entrainer des pénuries de matières premières et l'incapacité à honorer les commandes.
Croissance interne à long terme - La capacité de générer une croissance interne et faire face à la concurrence
Le long cycle de vente qui caractérise certains créneaux dans lesquels la Société exploite ses activités représente un défi important pour la capacité de générer une croissance interne, particulièrement au sein du secteur de l'emballage. De plus, l'industrie de l'emballage est très concurrentielle. La concurrence porte sur les prix, la qualité des produits et services, l'innovation et le développement de produits, les délais de livraison, ainsi que sur l'étendue des services offerts. Certains concurrents disposent d'une expérience et d'un savoir-faire technique supérieurs, d'installations de production davantage à la fine pointe de la technologie, d'une force de vente plus importante et de plus grandes ressources dédiées au développement de produits, notamment au chapitre des formats, des types d'emballage et de leur éco-responsabilité. Le besoin d'évoluer avec les changements technologiques et d'effectuer des investissements appropriés en recherche et développement pourrait entraîner des coûts importants et avoir un effet défavorable sur le rythme de croissance de la Société dans cette industrie. En ce qui concerne le secteur de l'impression, une concurrence accrue dans le marché canadien, sans compter la présence de concurrents américains qui pourrait s'accroître au Canada, pourrait avoir un effet défavorable sur les parts de marché de la Société et ses résultats financiers.
Quelques clients de la Société peuvent représenter individuellement une portion importante des revenus de la Société. C'est le cas, par exemple, pour l'impression de circulaires où quelques détaillants canadiens peuvent individuellement représenter une portion importante des revenus du secteur de l'impression. Certains clients du secteur de l'emballage peuvent également représenter une part importante des revenus de celui-ci. Un changement dans les habitudes de consommation d'un client majeur ou la perte d'un client majeur pourrait avoir un effet défavorable sur la capacité de la Société de générer de la croissance interne, et donc un effet défavorable sur le résultat net. La clientèle ou clientèle potentielle de la Société pourrait aussi faire l'objet d'une acquisition et il serait possible que l'acquéreur transfère son approvisionnement de certains produits vers son fournisseur actuel. Une consolidation de la clientèle pourrait donc aussi avoir un effet défavorable sur la croissance interne.
La Société doit continuer d'améliorer son efficacité opérationnelle afin de demeurer concurrentielle, ce qui favorisera sa capacité de générer de la croissance interne. Peu importe le degré d'efficience qu'elle a déjà atteint, rien ne garantit qu'elle soit en mesure de le faire de façon continue. En outre, la nécessité de réduire les coûts d'exploitation peut entraîner des coûts relatifs à la réduction d'effectifs, à la fermeture ou consolidation d'installations, ou à l'amélioration de l'équipement et de la technologie. Au cours des dernières années, la Société a notamment réduit de façon significative ses actifs manufacturiers dans le secteur de l'impression afin de maximiser l'efficacité de ses usines les plus performantes. Bien qu'il existe toujours des opportunités d'amélioration de l'efficacité opérationnelle au sein des plateformes de production et
que la Société ait des gestionnaires expérimentés pour établir et mettre en œuvre de tels plans d'amélioration, il se pourrait que les initiatives disponibles pour répondre à une baisse de volume soient insuffisantes et aient moins d'effets favorables sur la structure de coûts fixes.
Acquisitions - La capacité de conclure des acquisitions et de les intégrer adéquatement
La croissance de la Société repose en partie sur sa capacité à conclure des acquisitions, notamment dans le secteur de l'emballage. La Société doit être en mesure de cibler des occasions intéressantes, à une valeur raisonnable, et de concurrencer des sociétés financières privées et d'autres entreprises actives en matière d'acquisitions. L'inaptitude à identifier adéquatement les occasions et à conclure des acquisitions pourrait avoir un effet défavorable sur le développement de la Société.
L'intégration d'acquisitions comporte généralement des risques et ceux-ci peuvent augmenter en fonction de la taille, du secteur et du type d'acquisition. Les activités d'intégration pourraient causer des perturbations temporaires au chapitre de la production, engendrer la perte de contrats importants et influencer la rétention du personnel ou avoir une incidence négative sur les relations avec des clients. De plus, les synergies identifiées pourraient ne pas être réalisées complètement ou pourraient nécessiter du temps additionnel pour se concrétiser.
Perturbation opérationnelle - Une perturbation opérationnelle pourrait nuire à la capacité de respecter les échéanciers
La Société concentre de plus en plus la production de certains produits vers ses usines les plus performantes et, advenant un sinistre à un de ces emplacements, elle pourrait ne pas pouvoir respecter des délais de production. De plus, les changements climatiques à l'échelle mondiale pourraient augmenter la fréquence des sinistres naturels, augmentant le risque de perturbation et pourraient avoir un effet négatif sur nos activités, entrainant des dommages sur nos installations, une augmentation des coûts d'exploitation ainsi que des dépenses en immobilisations. Le respect d'échéanciers pourrait aussi être touché par un bris d'équipement majeur, une erreur humaine, un problème d'approvisionnement en pièces pour certains équipements, un conflit de travail, un attentat, ou des problèmes de transport. Un taux d'absentéisme plus important dans une usine en raison de maladie, accident de travail ou autre circonstance pourrait aussi nuire à la capacité de respecter les échéanciers et les obligations contractuelles. Certains clients de la Société sont davantage réticents à une situation de dépendance envers un site unique pour la chaîne d'approvisionnement. Ceci pourrait avoir des conséquences négatives pour la Société si cela entraînait un transfert important du volume de ces clients à un concurrent. L'ampleur de l'effet de ces risques sur les résultats dépendra de certains facteurs, dont la nature de la perturbation, la durée et l'usine touchée par l'événement en question. Cependant, la Société a mis en place des plans de contingence pour certains emplacements et elle détient des polices d'assurance qui pourraient dédommager une partie des coûts ou pertes directs et indirects reliés à certains sinistres. De plus, la présence d'un réseau nord-américain d'emballage et d'impression permet à la Société de qualifier de nouvelles usines pour certains produits clés afin d'assurer une redondance à l'intérieur de son réseau.
Matières premières, énergie et coûts de transport - Une hausse significative du coût des matières premières, la disponibilité des matières premières et de l'énergie consommée
Le papier, la résine, le film plastique, l'encre et les plaques sont les principales matières premières utilisées par les secteurs de l'impression et de l'emballage et elles représentent une partie importante des coûts de la Société. De plus, ces secteurs consomment de l'énergie, plus particulièrement de l'électricité, du gaz naturel et du pétrole. Une hausse significative de prix des matières premières, de l'énergie ou des coûts de transport pourrait avoir des effets défavorables sur les activités. Cependant, plusieurs ententes avec les clients de la Société comportent des clauses d'indexation des prix de vente au gré des fluctuations du coût des matières premières, généralement à retardement. L'effet sur le résultat net sera influencé par la capacité de la Société à ajuster rapidement les prix et améliorer son efficacité opérationnelle afin de contrebalancer les hausses des prix des matières premières ou des coûts de transport. De plus, l'augmentation de ces prix peut avoir un effet défavorable si elle entraîne un changement des habitudes d'achat des clients.
Par conséquent, la Société pourrait également être exposée à un risque d'approvisionnement si certains de ses fournisseurs éprouvaient de l'instabilité financière ou des perturbations dans leurs propres opérations ou dans leur capacité de fournir de la matière première.
La résine constitue l'une des principales matières premières utilisées par le secteur de l'emballage. L'instabilité du marché dans lequel la Société évolue est influencé par différents facteurs externes tels que les pandémies, et des perturbations climatiques, des facteurs qui sont en grande partie indépendants de notre volonté. La fluctuation des prix de la résine ou une pénurie de celle-ci pourrait avoir une incidence sur nos activités, notre situation financière et notre résultat net.
La pénurie de résine ou notre difficulté à transférer dans des délais raisonnables les augmentations des prix à nos clients, peuvent avoir un effet négatif sur nos activités, notre situation financière et notre résultat net.
Le papier constitue l'une des principales matières premières utilisée par le secteur de l'impression. La fluctuation des prix du papier pourrait avoir une incidence sur nos activités, notre situation financière et notre résultat net. De plus, la Société pourrait se retrouver dans l'incapacité de transférer la hausse des prix de la matière première, ce qui pourrait avoir un effet défavorable sur nos activités, notre situation financière et notre résultat net.
Pandémie, épidémie ou apparition d'une maladie infectieuse
L'apparition d'une maladie, d'un virus y compris la pandémie de la COVID-19 ou toute autre maladie contagieuse sur une échelle globale, pourrait avoir une incidence défavorable sur les activités, les résultats d'exploitation et sur la situation financière de la Société. Bien qu'elle soit soudaine, ses effets sur les cycles économiques peuvent provoquer des perturbations temporaires défavorables sur le marché dans lequel la société opère, ainsi que sur la structure interne de l'entreprise, telle que la fermeture des usines, des pénuries de matière première et de main d'œuvre, sur les chaines d'approvisionnement et les canaux de distribution.
Cybersécurité et protection des données - Une intrusion dans les systèmes d'information pourrait perturber les activités opérationnelles, nuire à la réputation et entraîner des poursuites devant les tribunaux
Dans le cours normal de ses activités, la Société est tributaire du fonctionnement continu et ininterrompu de ses systèmes, des centres d'hébergement des données, des services infonuagiques et du matériel informatique. De plus, elle reçoit, manipule et transmet des données sensibles, y compris des informations confidentielles relatives à la Société, à ses employés, ses clients et fournisseurs. Advenant que la Société fasse l'objet d'une cybermenace ou d'une cyberattaque, d'une violation, d'accès non autorisés, de virus, ou d'autres atteintes à la sécurité, d'erreurs humaines, d'actes de sabotage ou d'autres événements similaires, il pourrait y avoir un effet défavorable sur les activités de la Société, notamment des perturbations ou des pannes de systèmes. Cela pourrait également influencer négativement les résultats, causer des dommages considérables à la réputation de la Société et potentiellement entraîner des poursuites devant les tribunaux.
De plus, il se pourrait qu'un tel événement ne soit pas détecté assez rapidement pour limiter l'étendue de l'infraction ou des dommages subis. D'ailleurs, les exigences gouvernementales et des clients deviennent de plus en plus strictes en matière de protection contre de possibles intrusions et fuites de données sensibles. La nécessité de se conformer à de nouvelles exigences pourrait aussi avoir une répercussion financière pour la Société ainsi qu'un impact sur la réputation. La confiance des clients en la sécurité de l'information détenue par la Société et des transactions est primordiale afin de maintenir sa réputation et sa compétitivité sur le marché.
La nature et le volume des cyberattaques évoluent et se raffinent continuellement, augmentant ainsi le risque que les activités de la Société soient perturbées et que ses données soient compromises. Ce risque a augmenté considérablement au cours de ces deux dernières années, suite à la pandémie, avec l'augmentation du nombre de personnes travaillant à domicile, les vulnérabilités de toutes les entreprises ont augmenté. Le Wi-Fi domestique, le travail hors site et la connexion à distance aux serveurs et aux logiciel multiplient le nombre de points de menaces.
Recrutement et rétention du talent - La difficulté à attirer et à retenir les employés dans les principaux secteurs exploités
Les tendances sociales et démographiques observées au niveau mondial, tel que les changements dans les habitudes et attentes des employés, rendent plus difficiles le recrutement et la rétention de personnel dans la grande majorité des secteurs. La Société constate une pénurie de main d'œuvre, une concurrence accrue sur le marché de l'emploi, un taux de roulement plus important qui engendrent une augmentation des coûts d'opérations en plus d'un recours croissant aux technologies et une forte demande pour de nouvelles compétences. Au cours des dernières années, le taux d'absentéisme a augmenté impactant significativement la productivité et le rendement au sein des usines.
De plus, notre capacité à récompenser nos employés par des primes et autres programmes incitatifs, dépend de nos performances financières. Si celles-ci diminuent, le taux de rotation des employés risque d'augmenter et peut être plus important dans les secteurs qui ont déjà connu une diminution de leurs primes et autres programmes incitatifs en raison de leurs performances passées.
Risques environnementaux - Des modifications ou l'adoption de nouvelles réglementations et des changements aux habitudes de consommation
Des lois et des initiatives à venir, par exemple des limites d'émissions atmosphériques plus restrictives, la mise en place de taxes sur le carbone, des réglementations plus sévères sur la qualité de l'eau ou des exigences supplémentaires pour la décontamination des sols, pourraient augmenter les coûts d'exploitation. De plus, des changements dans les lois et règlements régissant la composition ou la recyclabilité des emballages pourraient avoir un impact sur les activités s'ils étaient applicables à grande échelle et trop rapidement dans les principaux marchés de l'entreprise. Ces changements pourraient nécessiter des investissements importants. Des actions volontaires, de la part des clients de la Société ou de leurs clients, visant à réduire l'utilisation de plastique pourraient également réduire la demande pour certains emballages en plastique et faire augmenter les coûts de fabrication. L'arrivée de la réglementation sur la responsabilité élargie des producteurs (REP) dans plusieurs provinces du Canada a également eu un effet sur les industries de l'impression et de l'emballage. Cette réglementation tient responsables les entreprises mettant sur le marché des imprimés, contenants et emballages pour les coûts associés à la gestion de la fin de vie de ces produits et pourrait entraîner une diminution de la demande. Enfin, la tendance est à l'élimination graduelle des sacs de plastique à usage unique dans de nombreuses juridictions à travers le monde, même si les produits fabriqués par TC Transcontinental sont généralement exclus de ces initiatives. Des changements dans les lois et règlements établissant les restrictions et les conditions d'utilisation applicables aux aliments, aux boissons et aux produits pharmaceutiques, agricoles ou autres, de même qu'aux matériaux qui entrent en contact avec eux, ou encore applicables à l'utilisation des matériaux et des agents entrant dans la fabrication des produits de la Société pourraient aussi nuire aux activités.
De plus, les activités d'impression et d'édition de la Société nécessitent une utilisation quotidienne d'une grande quantité de papier. Quant aux activités d'emballage souple et de distribution, celles-ci requièrent l'usage d'importantes quantités de plastique. Certains consommateurs et certains clients de la Société pourraient être préoccupés par les possibles répercussions d'une grande utilisation de papier et de plastique sur l'environnement et pourraient faire davantage entendre leur voix pour la protection de l'environnement et pour promouvoir le développement durable. De telles préoccupations pourraient porter atteinte à la réputation de la Société, entraîner une révision et un ajustement de ses pratiques ainsi qu'engendrer des coûts opérationnels additionnels.
Les exigences en matière de développement durable entrainent également une multiplication des demandes de divulgation et de reddition de comptes, pour lesquelles l'entreprise doit mettre en place des processus de collecte et d'analyses de données de plus en plus détaillés et rigoureux en continu. Les attentes en matière de mise en place rapide d'initiatives en lien avec les changements climatiques sont de plus en plus élevées et l'incapacité à mettre en place des plans d'action avec des résultats tangibles à court terme pourraient représenter un désavantage et un risque réputationnel et commercial.
Conformité à la réglementation gouvernementale - Des modifications ou l'adoption de nouvelles réglementations
La Société exploite des installations à travers le monde et est exposée à des risques associés à différents cadres juridiques, politiques, fiscaux, sociaux, culturels, environnementaux et réglementaires. Elle est assujettie à de nombreuses réglementations qui peuvent être modifiées par les autorités gouvernementales. Une modification de la réglementation ou l'adoption de nouvelles réglementations plus strictes pourrait entraîner une diminution importante, autant permanente que temporaire, des revenus ou une augmentation significative des coûts pour la Société afin de s'y conformer. La Société a bénéficié de certains programmes d'aide gouvernementale. Tout changement dans les règles d'application pourraient avoir des incidences sur le résultat net de la Société.
Réglementation - Sécurité et qualité des produits d'emballage destinés à l'industrie de l'alimentation
La Société est un fournisseur de produits d'emballage souple utilisés, principalement, par l'industrie de l'alimentation. Elle est donc exposée aux risques de cette industrie, tels que des erreurs d'étiquetage et la présence de substances étrangères, ainsi que de certains problèmes d'hygiène et de salubrité dont la contamination des aliments par des organismes causant des maladies, ou pathogènes, comme la bactérie E.coli, la salmonelle et la listeria. Celle-ci pourrait donc être visée par un éventuel rappel de produits. Une telle situation pourrait exposer la Société à des réclamations au titre de la responsabilité civile, à une publicité défavorable, à des enquêtes ou à l'intervention de la part des gouvernements, ce qui aurait une incidence défavorable significative sur sa situation financière, son résultat net et sa réputation.
Cycles économiques - L'effet des cycles économiques sur la demande de produits
Les activités de la Société sont exposées aux cycles économiques et aux conditions de marché difficiles, car une portion significative de ses revenus en impression dépend, directement ou indirectement, des dépenses publicitaires des annonceurs. La conjoncture économique globale, des changements des habitudes d'achat des consommateurs ainsi que des changements structurels significatifs, notamment la consolidation de certaines industries et l'adoption de plateformes numériques, touchent également les activités des principaux clients de la Société, ce qui pourrait avoir un effet défavorable sur les produits offerts. La Société œuvre dans de nombreux pays et les risques économiques propres à chacun peuvent avoir un effet défavorable sur les résultats d'exploitation et le résultat net de la Société.
Confidentialité des données - L'entreposage, l'utilisation et la protection de données personnelles
L'entreposage, l'utilisation et la protection des données personnelles sont de plus en plus cruciales et les responsabilités des entités qui traitent ces informations sont de plus en plus grandes. Une mauvaise gestion des données personnelles pourrait causer des dommages considérables à la réputation de la Société et potentiellement entraîner des poursuites devant les tribunaux. La prolifération de cadres réglementaires sur la protection des données dans les juridictions dans lesquelles la Société exerce ses activités, augmente également les risques liés à la conformité réglementaire. La Société pourrait devoir engager des coûts importants afin d'améliorer ses systèmes et ainsi prévenir de futurs événements en lien avec les données confidentielles, ayant un impact sur ses résultats.
Protection des droits de propriété intellectuelle - Incapacité à protéger ses droits par des brevets, marques de commerce et accords de confidentialité pourrait nuire aux activités
La protection des procédés, appareils et autres technologies appartenant en exclusivité à la Société est importante. En suivant sa stratégie qui mise sur l'innovation, il est d'autant plus crucial de protéger ses droits de propriété intellectuelle, sans quoi la position concurrentielle de la Société pourrait en souffrir, car des concurrents imitant ses produits et/ou procédés pourraient les proposer à des prix moindres que ceux de la Société en plus d'occasionner des coûts importants.
La Société compte aussi sur des savoir-faire exclusifs non brevetés, sur l'innovation technologique et sur d'autres secrets commerciaux pour développer et maintenir sa position concurrentielle. Rien ne garantit que les accords de confidentialité ne soient pas violés ni qu'ils protégeront bien les secrets commerciaux ou les savoir-faire exclusifs et assureront des recours adéquats en cas d'utilisation ou de communication non autorisée de ces secrets commerciaux et de ces savoir-faire exclusifs. De plus, rien ne garantit que des tiers ne prendront pas connaissance de ces secrets commerciaux par une recherche indépendante ou d'autres moyens légaux.
Par ailleurs, les brevets, les marques de commerce et les autres droits de propriété intellectuelle de la Société pourraient ne pas lui conférer d'avantage concurrentiel. La Société pourrait devoir affecter des ressources considérables à la surveillance de ses droits de propriété intellectuelle. Sa position concurrentielle pourrait être minée si elle n'était pas en mesure de détecter des contrefaçons et de faire respecter ses droits de propriété intellectuelle rapidement ou non. Des concurrents pourraient éviter de violer les droits de propriété intellectuelle de l'entreprise en trouvant des solutions de contournement ou en mettant au point des technologies différentes. Il pourrait s'avérer impossible ou très difficile de faire respecter des droits de propriété intellectuelle dans certains pays, ce qui pourrait aider des concurrents à gagner des parts de marché et entraîner des pertes de revenus.
Adoption de produits numériques - L'effet du développement et de l'adoption de produits numériques sur la demande des produits imprimés autres que les circulaires
Les plateformes numériques sont devenues des incontournables pour joindre les consommateurs et les annonceurs ont à leur disposition une grande variété de canaux où investir leurs budgets publicitaires. Une baisse de la part attribuée aux produits imprimés dans le budget publicitaire total et un recul du lectorat au profit de produits numériques pourraient entraîner une diminution de la demande pour les produits imprimés. Cette diminution de la demande pourrait avoir un effet défavorable notamment sur les résultats financiers des activités d'impression de journaux, de magazines, de livres éducationnels et de produits commerciaux.
Crédit - Mauvaises créances de certains clients
Certains facteurs, tels que les conditions économiques et des changements au sein de certaines industries, pourraient exposer la Société au risque de crédit relatif aux créances à recevoir de certains de ses clients, nuisant ainsi à sa capacité de recouvrement selon les termes de paiement établis. La haute direction analyse et révise régulièrement la situation financière de sa clientèle et applique des procédures d'évaluation rigoureuses pour tout nouveau client. Une limite de crédit spécifique par client est établie et révisée régulièrement par la Société pour les clients importants ou considérés à risque. De plus, en raison de la diversification de ses produits, de sa clientèle et de sa couverture géographique, la Société estime qu'elle est protégée contre une concentration du risque de crédit. La Société possède également une police d'assurance-crédit couvrant des pertes combinées de certains clients pour un montant maximum annuel de 15,0 millions de dollars pour le Canada, ainsi que 15,0 millions de dollars américains pour les États Unis. Les conditions de la police comprennent les clauses usuelles et comportent des limites quant aux montants pouvant être réclamés par événement et par année de couverture.
Importations et exportations - Contrôles des importations et des exportations, droits, tarifs ou taxes
Certains des produits de la Société sont assujettis à des contrôles des exportations et ne peuvent être exportés qu'après l'obtention du permis d'exportation requis ou moyennant une exemption à cet égard. À défaut de se conformer aux lois régissant les permis d'exportation, les douanes et les sanctions économiques, ou en cas de manquement à d'autres lois, l'entreprise pourrait être passible de lourdes sanctions civiles et pénales, y compris à des amendes et à des peines d'emprisonnement pour les employés et les gestionnaires responsables, et perdre ses privilèges d'exportation ou d'importation. L'omission des distributeurs de la Société d'obtenir les permis d'importation, d'exportation ou de réexportation requis pourrait aussi avoir des répercussions sur l'entreprise, du fait des sanctions imposées et du tort causé à la réputation. L'obtention du permis d'exportation requis pour une vente en particulier peut demander du temps et entraîner la perte d'une opportunité.
En outre, des lois sur le contrôle des exportations interdisent l'expédition de certains produits vers des pays ou à des gouvernements ou des individus frappés d'embargo, sous peine de sanction. La Société ne peut pas garantir qu'un tel envoi n'aura jamais lieu, ce qui aurait des conséquences négatives et pourrait notamment entraîner des enquêtes gouvernementales, des pénalités, des amendes ou des sanctions civiles ou pénales et porter atteinte à la réputation de l'entreprise. L'activité mondiale de la Société pourrait aussi souffrir si des droits d'importation et d'exportation, des barrières tarifaires ou des mesures protectionnistes étaient imposés de manière imprévisible. Tout changement dans la réglementation sur les exportations et importations, les sanctions économiques ou la législation régissant de telles questions, toute modification dans l'application ou la portée de la réglementation existante ou tout changement concernant les pays, les gouvernements, les individus ou les technologies visés par de telles réglementations pourrait réduire sa capacité d'exporter ou de vendre ses produits à des clients existants ou potentiels ayant des activités à l'étranger, ainsi que limiter sa capacité d'importer ou de s'approvisionner de fournisseurs étrangers. Considérant l'étendue des activités de la Société, une limitation ou la fermeture de frontières pourraient avoir une incidence négative sur la chaîne d'approvisionnement et de distribution de certaines usines. Toute limitation de la capacité de l'entreprise d'exporter ou de vendre ses produits pourrait nuire à ses activités, sa situation financière et à ses résultats d'exploitation.
Taux de change - Les fluctuations des taux de change
La Société est sujette aux fluctuations des taux de change de différentes devises et ces variations pourraient avoir un effet sur les résultats. La dépréciation du dollar canadien face au dollar américain peut occasionner une augmentation de la valeur des ventes aux États-Unis et créer certaines occasions d'affaires. Quant à l'appréciation du dollar américain, celle-ci offre une certaine protection à la Société contre la concurrence étrangère au sein du secteur de l'impression. Toutefois, une éventuelle reprise de la devise canadienne aurait un effet négatif sur le résultat net. Afin de réduire les risques de fluctuations à court terme des devises étrangères, la Société veille à apparier les entrées et les sorties de fonds dans une même devise et maintient en place un programme de couverture de change utilisant des produits dérivés.
Taux d'intérêt - La hausse des taux d'intérêt sur le marché relativement aux instruments financiers
La Société est exposée à des risques de hausses de taux d'intérêt. La Société maintient une combinaison de dettes à taux fixe et à taux variable et surveille les taux d'intérêt pertinents et peut, le cas échéant, couvrir l'exposition aux taux d'intérêt variables au moyen de divers instruments dérivés. Les dettes à taux variables portent intérêt à des taux fondés sur le taux Secured Overnight Financing Rate (« SOFR ») sur le taux London Inter-Bank Offered Rate (« LIBOR »), ou sur les taux des acceptations bancaires qui ont augmenté de façon importante au cours des derniers trimestres en lien avec les resserrements des politiques monétaires des principales banques centrales. Étant donné la présence de dette à taux variable, une hausse des taux d'intérêt pourrait avoir un effet sur le résultat de la Société. Au 30 novembre 2022, la portion à taux variable de la dette à long terme de la Société représentait environ 65,0 % de la dette totale.
Liquidités - Disponibilité des capitaux à un coût raisonnable
La Société est exposée au risque de liquidités, c'est-à-dire le risque qu'elle ne soit pas en mesure de remplir ses obligations financières lorsqu'elles deviennent exigibles, ou de les remplir, mais à un coût excessif. Le niveau d'endettement net pourrait avoir des incidences importantes, en particulier les suivantes :
- Limiter sa capacité d'obtenir un financement supplémentaire, notamment pour le fonds de roulement, les dépenses en immobilisations, le service de sa dette, ses acquisitions et ses besoins généraux;
- Limiter sa capacité de s'adapter à l'évolution de la conjoncture des marchés et devenir moins concurrentielle par rapport aux concurrents moins endettés;
- Accroître ses frais financiers et réduire sa rentabilité;
- Ne pas être en mesure de verser des dividendes sur les actions à droit de vote subalterne catégorie A et ses actions catégorie B;
- Être vulnérable à un ralentissement économique général;
- Rendre plus difficile le respect de ses engagements au titre de la dette.
La concrétisation de l'une ou l'autre de ces circonstances pourrait avoir une incidence négative importante sur les activités de la Société, sa situation financière, ses perspectives et/ou ses résultats d'exploitation. De plus, la Société pourrait ne pas être en mesure d'atteindre ses objectifs de croissance stratégiques si elle ne dispose pas des ressources en capital nécessaires pour financer sa stratégie de croissance interne et par acquisitions. En outre, le non-respect des clauses restrictives établies par les prêteurs de nouvelles facilités de crédit pourrait entraîner des pertes financières, une hausse des coûts ou des défauts croisés, ce qui pourrait avoir une incidence négative importante sur les activités, la situation financière, les perspectives et/ou les résultats d'exploitation de la Société. Les conditions de facilités de crédit autorisent la Société à assumer des dettes supplémentaires dans certaines circonstances, mais pourraient imposer certaines restrictions qui limiteront la capacité d'exploiter l'entreprise.
Litiges, respect de la vie privée - La Société est assujettie à des risques juridiques en lien avec ses activités
La Société pourrait être impliquée dans des litiges ou des poursuites résultant de ses activités. De plus, particulièrement dans le cadre de ses efforts pour aligner la capacité et les coûts de la plateforme d'impression sur les volumes d'affaires, la Société risque d'être impliquée dans des litiges pour des cas de relations de travail. Du côté des secteurs de l'impression et de l'emballage, l'impression d'information erronée par la Société et du non-respect des spécifications d'un client pourraient conduire à la réception de réclamations. De même, lors de ses activités d'acquisitions, les passifs non identifiés et les obligations judiciaires importantes représentent également un risque en tant que successeur. Bien que la Société provisionne pour ces litiges, elle n'est pas assurée que toutes les réclamations sont provisionnées aux coûts de règlement, ayant potentiellement un effet défavorable additionnel sur le résultat net.
La loi canadienne anti-pourriel exige le consentement du destinataire afin d'envoyer des messages électroniques commerciaux. Cependant, il pourrait survenir des situations qui feraient en sorte que certaines des activités de la Société ne respectent pas la vie privée des utilisateurs et d'autres personnes. Bien que la Société ait mis en place des contrôles stricts à ces égards, tout manquement en ce qui concerne la collecte, l'utilisation, la divulgation, la sécurité des renseignements personnels ou d'autres questions de confidentialité pourrait nuire à sa réputation et à son résultat net.
Régimes de retraite - L'effet de fluctuations majeures des marchés sur la solvabilité des régimes de retraite à prestation déterminée
Au 30 octobre 2022, la quasi-totalité des employés actifs de la Société participait à des régimes de retraite à cotisations définies. Toutefois, les risques relatifs aux régimes à prestations définies, ceux-ci étant présentement fermés, sont toujours assumés par la Société. La capitalisation des régimes de retraite à prestations définies est calculée selon des estimations actuarielles et est soumise aux restrictions découlant des règlements fiscaux et autres règlements pertinents. Les estimations actuarielles effectuées durant l'exercice tiennent compte d'hypothèses relatives aux prévisions salariales jusqu'à la retraite et du taux de rendement à long terme prévu des actifs des régimes. L'obligation au titre des prestations définies, la juste valeur des actifs des régimes et la composition des actifs des régimes sont mesurées à la date des états financiers annuels. La Société poursuit sa stratégie d'investissement afin de limiter l'exposition de ses actifs à des fluctuations majeures qui toucheraient la solvabilité des régimes.
Fiscalité - Des changements aux lois fiscales pourraient nuire à la profitabilité
La Société doit payer des impôts dans plusieurs juridictions. Divers facteurs pourraient faire augmenter les charges fiscales dans l'avenir, notamment des changements dans la composition du bénéfice dans des pays aux taux d'imposition différents. La Société se penche régulièrement sur ces questions pour déterminer si elle évalue correctement ses obligations fiscales. Des évaluations inexactes pourraient avoir des conséquences importantes sur ses activités, sa situation financière, ses perspectives ou ses résultats d'exploitation. Des changements aux lois ou à la manière dont les autorités fiscales les interprètent, dans certains cas avec effet rétroactif, pourraient avoir des conséquences. Par exemple, l'imposition d'impôts additionnels, la hausse du taux de l'impôt sur le revenu ou d'autres impôts ou l'abolition d'incitatifs fiscaux dont l'entreprise bénéficie dans un territoire où elle exerce ses activités pourraient faire augmenter le taux d'imposition effectif de la Société et nuire fortement à sa rentabilité. Tout changement aux lois fiscales, à l'interprétation qu'en font les autorités fiscales ou aux règles comptables pourrait avoir une incidence négative importante sur l'impôt dû au titre de périodes passées et futures. Enfin, des contrôles fiscaux dont l'entreprise pourrait faire l'objet dans l'un ou l'autre des territoires où elle exerce ses activités pourraient modifier défavorablement son taux d'imposition effectif, ce qui pourrait se répercuter négativement sur ses activités, sa situation financière, ses perspectives ou ses résultats d'exploitation.
Fiscalité - Des contestations d'autorités fiscales ou des modifications dans les taux d'imposition statutaires en vigueur
La Société estime que les frais déclarés par les différentes entités du groupe sont raisonnables, déductibles et que le coût et la déduction du coût en capital utilisés pour les biens amortissables de ces entités ont été calculés correctement. Dans le cours normal des activités de la Société, les autorités fiscales procèdent à des vérifications continues et, à cet égard, rien ne garantit que les autorités fiscales ne contesteront pas la position de la Société relativement à certaines questions fiscales. Si elles ont gain de cause, ces contestations pourraient avoir une incidence défavorable significative sur la Société, ses activités, son résultat net et sa situation financière, ainsi que sur le rendement pour les actionnaires.
Si les taux d'impôt d'une période future augmentaient ou diminuaient dans un territoire quelconque, la charge d'impôts sur le résultat de cette même période augmenterait ou diminuerait en conséquence. De plus, les actifs et passifs d'impôt différé augmenteraient ou diminueraient parallèlement aux hausses ou aux baisses de taux d'impôt, ce qui aurait des répercussions sur les impôts sur le résultat. Par ailleurs, une baisse ou une hausse du taux d'impôt se traduirait par une hausse ou une baisse du bénéfice net annuel comparativement à ce qu'il aurait été autrement.
Tests de dépréciation - Résultats des tests de dépréciation sur la valeur des actifs
Les normes IFRS exigent que la Société effectue des tests de dépréciation de l'actif à long terme s'il existe un quelconque indice qu'un actif ou un groupe d'actifs ait pu se déprécier. Toute baisse de valeur provenant des tests de dépréciation aurait un effet défavorable sur le résultat net de la Société, sans toutefois avoir un effet important sur sa conformité au ratio d'endettement qu'elle doit respecter aux termes de ses facilités de crédit actuelles ou sur sa capacité d'emprunt.
Détention du contrôle - Conflit d'intérêts entre l'actionnaire de contrôle et les autres actionnaires
Au 30 octobre 2022, Capinabel inc., société sous le contrôle de M. Rémi Marcoux, détenait directement ou indirectement 16,62 % des actions en circulation et 71,62 % des droits de vote rattachés aux actions participantes en circulation de la Société. Étant donné la détention du contrôle de cet actionnaire, il est possible que dans certaines situations, les intérêts de l'actionnaire détenant le contrôle ne correspondent pas à ceux des autres détenteurs d'actions participantes de la Société.
CONTRÔLES ET PROCÉDURES DE COMMUNICATION DE L'INFORMATION
Le président et chef de la direction ainsi que le chef de la direction financière de la Société sont responsables de la mise en place et du respect des contrôles et procédures de communication de l'information au sein de la Société.
Nos contrôles et procédures de présentation de l'information sont conçus de manière à fournir l'assurance raisonnable que l'information que nous sommes tenus de fournir est consignée, traitée, résumée et rapportée au cours des délais prévus dans les lois sur les valeurs mobilières du Canada et que des contrôles et procédures sont élaborés pour s'assurer que cette information est accumulée et communiquée à la direction de manière à permettre la prise de décisions au moment opportun à l'égard de l'information à fournir.
L'efficacité de la conception et du fonctionnement des contrôles et procédures de communication de l'information de la Société a été évaluée au sens du Règlement 52-109 sur l'attestation de l'information présentée dans les documents annuels et intermédiaires des émetteurs (le « Règlement 52-109 ») au 30 octobre 2022. Sur la base de cette évaluation, le président et chef de la direction ainsi que le chef de la direction financière de la Société ont conclu que la conception et le fonctionnement des contrôles et procédures de communication de l'information de la Société étaient efficaces au 30 octobre 2022.
CONTRÔLE INTERNE À L'ÉGARD DE L'INFORMATION FINANCIÈRE
Le président et chef de la direction ainsi que le chef de la direction financière de la Société sont responsables de la mise en place et du maintien d'un contrôle interne adéquat. Le contrôle interne à l'égard de l'information financière (« CIIF ») a pour objectif de fournir une assurance raisonnable quant à la fiabilité de l'information financière de la Société et à la préparation des états financiers consolidés conformément aux IFRS.
L'efficacité de la conception et du fonctionnement du CIIF a été évaluée au 30 octobre 2022, conformément au cadre et aux critères énoncés dans le document intitulé Internal Control - Integrated Framework qu'a publié le Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (« COSO ») en 2013, un modèle de contrôle reconnu, et aux exigences du Règlement 52-109. Sur la base de cette évaluation, le président et chef de la direction ainsi que le chef de la direction financière de la Société ont conclu que la conception et le fonctionnement du CIIF étaient efficaces au 30 octobre 2022.
Tout système de contrôle interne, quelle que soit la qualité de sa conception, comporte des limites intrinsèques. Par conséquent, même les systèmes considérés comme efficaces ne peuvent fournir qu'une assurance raisonnable à l'égard de la présentation de l'information financière et de la préparation des états financiers.
Conformément aux dispositions du Règlement 52-109, la direction a limité l'étendue de sa conception des contrôles et procédures de communication de l'information et du CIIF de la Société afin d'exclure les contrôles, les politiques et les procédures de H.S. Crocker, Scolab, ERPI et Banaplast, une mesure acceptée par l'Autorité des marchés financiers (AMF) durant la première année suivant l'acquisition d'une entreprise, le temps de permettre à une société de procéder à son intégration.
H.S. Crocker est un fabricant d'opercules découpés pour l'industrie alimentaire et d'étiquettes pour l'industrie pharmaceutique, situé à Huntley, en Illinois, et à Exton, en Pennsylvanie. Acquise le 1er novembre 2021, H.S. Crocker a généré des revenus de 75,6 millions de dollars pour l'exercice clos le 30 octobre 2022, soit 2,6 % des résultats consolidés de la Société.
Scolab est un chef de file dans le développement de produits numériques éducatifs, basé à Montréal. Acquise le 15 mars 2022, Scolab a généré des revenus de 2,6 millions de dollars pour l'exercice clos le 30 octobre 2022 soit 0,1% des résultats consolidés de la Société pour l'exercice clos le 30 octobre 2022.
ERPI est une maison d'édition québécoise dans le domaine de l'éducation située à Montréal, au Québec. Acquise le 13 juin 2022, ERPI a généré des revenus de 25,2 millions de dollars soit 0,9% des résultats consolidés de la Société pour l'exercice clos le 30 octobre 2022.
Banaplast est une entreprise d'emballage souple située à Armenia, en Colombie. Acquise le 22 juin 2022, Banaplast a généré des revenus de 2,5 millions de dollars pour l'exercice clos le 30 octobre 2022 soit 0,1% des résultats consolidés de la Société pour l'exercice clos le 30 octobre 2022.
Des informations additionnelles relatives à ces acquisitions sont présentées dans le tableau #8.
Tableau #8 :
(non audités)
| (en millions de dollars) | H.S. Crocker | Scolab | ERPI | Banaplast |
|---|---|---|---|---|
| État de la situation financière | Au 30 octobre 2022 | Au 30 octobre 2022 | Au 30 octobre 2022 | Au 30 octobre 2022 |
| Actifs courants | 30,5 $ | 5,0 $ | 23,7 $ | 4,1 $ |
| Actifs non courants | 33,6 | 2,7 | 13,5 | 2,1 |
| Passifs courants | 11,2 | 3,4 | 10,9 | 1,1 |
| Passifs non courants | 0,3 | 0,1 | 3,2 | — |
| État du résultat | Exercice clos le30 octobre 2022 | Exercice clos le30 octobre 2022 | Exercice clos le30 octobre 2022 | Exercice clos le30 octobre 2022 |
| Revenus | 75,6 $ | 2,6 $ | 25,2 $ | 2,5 $ |
| Résultat opérationnel avant amortissement | 3,0 | 1,7 | 9,3 | 0,9 |
| Résultat opérationnel | (0,6) | 0,2 | 7,4 | 0,9 |
Au cours de l'exercice clos le 30 octobre 2022, sauf les faits susmentionnés, aucune modification touchant le CIIF qui a eu ou est susceptible d'avoir une incidence importante sur ce contrôle n'a été portée à l'attention de la direction de la Société, y compris le président et chef de la direction ainsi que le chef de la direction financière de la Société.
PERSPECTIVES
Dans le secteur de l'emballage, à la suite des investissements effectués dans de nouveaux équipements de production, de la signature de nouveaux contrats, et de l'introduction de nouveaux produits sur le marché, nous prévoyons une croissance interne du volume. En termes de profitabilité, nous prévoyons une hausse du résultat opérationnel avant amortissement ajusté pour l'exercice financier 2023 par rapport à l'exercice financier 2022. La conjoncture économique pourrait toutefois avoir un effet sur la demande à court terme.
Pour le secteur de l'impression, nous prévoyons une croissance des revenus pour l'exercice financier 2023 par rapport à l'exercice financier 2022 grâce à la croissance de volume dans nos activités d'impression de livres et de marketing sur le lieu de vente, ainsi que par l'effet du transfert des hausses de coûts. Ce transfert devrait toutefois avoir une incidence négative sur les volumes dans certains segments. Cette réduction de volume anticipée, combinée à l'effet des pressions inflationnistes, devrait occasionner une diminution du résultat opérationnel avant amortissement ajusté de l'exercice financier 2023 par rapport à l'exercice financier 2022.
Finalement, nous prévoyons continuer à générer d'importants flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles qui nous permettront de poursuivre nos investissements stratégiques tout en réduisant notre endettement net.
Au nom de la direction,
(s) Donald LeCavalier Chef de la direction financière
Le 13 décembre 2022
