Traction

Quarterly Report • Apr 26, 2021

Delårsrapport Januari - mars 2021

Perioden januari - mars

• Resultatet efter skatt uppgick till 501 (-662) Mkr, vilket fördelar sig på:
  • o Aktiva noterade innehav 305 (-318) Mkr
  • o Onoterade innehav 50 (-12) Mkr
  • o Finansiella placeringar 148 (-330) Mkr
• Resultat per aktie uppgick till 33,86 (-44,78) kr
• Substansvärdet per aktie uppgick till 231 (197) kr
• Substansvärdet per aktie ökade med 17 (-22) procent
• Avkastningen på aktiva noterade innehav uppgick till 28 procent

Händelser efter rapportperiodens utgång

• Värdeförändring inklusive erhållen utdelning på noterade aktieinnehav efter kvartalets slut uppgår till 129 Mkr per den 22 april 2021 varav aktiva noterade innehav 110 Mkr.
• Värdeförändringar på aktiva noterade innehav uppgår under 2021 per den 22 april till 38 procent.

Kort om Traction

Traction är ett investmentföretag med aktiva ägarintressen i noterade och onoterade mindre- och medelstora företag. Traction bedriver också en investeringsverksamhet i syfte att uppnå en god avkastning på bolagets kapital genom finansiella placeringar i huvudsakligen andra noterade företag och räntebärande tillgångar. Tractions roll som ägare bygger på ett aktivt och långsiktigt engagemang i nära samarbete med andra aktiva delägare, entreprenörer och företagsledningar. Traction har inget fokus på enskilda branscher utan bedriver ett utvecklings- och förändringsarbete som är applicerbart i samtliga företag som ämnar prioritera affärsmässighet, långsiktighet och sunt företagande. Tractions aktie handlas på NASDAQ Stockholm (Mid Cap-listan). Mer information finns på www.traction.se.

Tractions substansvärde

Tabellen nedan visar Tractions substansvärde per den 31/3 2021.

Innehav	Antal aktier tusental	Kurs kr per aktie	Andel av kapital	Andel av röster	Markn. värde Mkr	Andel av total	Kr / aktie
Noterade aktiva innehav
BE Group	3 136	54,80	24%	24%	172	5%	12
Drillcon	24 000	9,56	54%	54%	229	7%	16
Driver Group Plc	9 038	6,02	17%	17%	54	2%	4
Hifab Group	32 944	2,84	54%	55%	94	3%	6
Nilörngruppen	3 000	58,40	26%	58%	175	5%	12
OEM International	886	340,00	4%	10%	301	9%	20
Softronic	11 589	31,00	22%	20%	359	11%	24
Summa					1 385	40%	94
Onoterade innehav Onoterade innehav Fordringar onoterade innehav					169 12	5% 0%	11 1
Summa					181	5%	12
Summa aktiva och onoterade innehav					1 566	46%	106
Finansiella placeringar och likvida medel
Övriga noterade aktier1					667	19%	45
Räntebärande placeringar2					910	27%	62
Likvida medel					279	8%	19
Summa					1 855	54%	125
TOTALT					3 421	100%	231

¹Övriga noterade aktier där Tractions ägande överstiger fyra procent av utestående aktier:

Bolag	Antal aktier tusental	Ägarandel	Marknadsvärde Mkr	Värdeförändring KV 1
Alternus Energy	1 150	6%	34	11
Duroc	3 138	8%	88	-4
Poolia	3 743	8%	39	16
Portmeirion Plc	610	4%	41	7
TOTALT			201	29

2 Inklusive räntebärande placeringar med löptid kortare än 1 år om 360 Mkr samt övriga nettotillgångar/skulder om -0,7 Mkr

VD:s kommentar

Tractions noterade innehav och de aktiva i synerhet uppvisar för det första kvartalet betydande uppgångar vilket innebär att resultatet för det första kvartalet summerar till 501 Mkr. Avkastningen på de aktiva noterade innehaven uppgick till 28 procent och för Traction som helhet till 17 procent eftersom en betydande andel av tillgångarna utgörs av räntebärande tillgångar och likvida medel med låg eller obefintlig avkastning. Flera av de övriga noterade aktieinnehaven, som under 2020 utvecklades svagt, har under perioden utvecklats väl i rådande allmänt positiva aktieklimat.

PERIODEN JANUARI - MARS

Sammanfattning

Resultatet efter skatt uppgick till 501 (-662) Mkr, vilket inkluderar värdeförändringar om 488 (-672) Mkr och erhållna utdelningar om 6 (2) Mkr. Finansiella intäkter uppgick till 8 (11) Mkr.

Aktiva noterade innehav

Aktiva noterade innehav påverkade resultatet med 305 (-318) Mkr, motsvarande en avkastning om cirka 28 procent. Värdeförändringar uppgick till 305 (-318) Mkr och utdelningar till knappt 1 (0) Mkr. Softronic bidrog med 112 Mkr och Drillcon med 64 Mkr.

Värdeförändringar1 (Mkr)	2021 KV 1
BE Group	54
Drillcon	64
Driver Group Plc	2
Hifab Group	-9
Nilörngruppen	54
OEM International	28
Softronic	112
Resultat noterade aktiva innehav	305

1 Inklusive utdelningar som uppgick till 0,8 Mkr.

Onoterade innehav

Onoterade innehav påverkade resultatet med 50 (-12) Mkr, varav värdeförändringar uppgick till 50 (-12) Mkr. Under kvartalet omvärderades innehavet i Ankarsrum Industries med +40 Mkr mot bakgrund av fortsatt stark volymökning och orderingång för den helägda hushållsassistenten Ankarsrum OriginalTM.

Finansiella placeringar och likvida medel

Övriga noterade innehav påverkade resultatet med 148 (-330) Mkr, fördelat på aktier 114 (-245) Mkr och räntebärande placeringar 34 (-85) Mkr.

Värdeförändringar på övriga noterade aktier uppgick till 108 (-246) Mkr och utdelningar uppgick till 5 (1) Mkr där innehaven i Volkswagen bidrog med 18 Mkr och Poolia med 16 Mkr. Värdeförändringar på räntebärande placeringar uppgick till 26 (-96) Mkr och ränteintäkter till 8 (11) Mkr. Av värdeförändringen svarar konvertibler för 12 (-7) Mkr.

Tractions likvida medel uppgick till 279 (250) Mkr. Räntebärande placeringar uppgick per den 31 mars till 911 (914) Mkr, varav 360 (387) Mkr utgörs av placeringar i certifikat och liknande instrument med löptid kortare än ett år och 551 (527) Mkr i företagsobligationer och liknande instrument. Innehav i övriga noterade aktier uppgick till 667 (553) Mkr.

Föreslagna utdelningar från aktiva noterade innehav inkl. inlösen av aktier i OEM International uppgår under det andra kvartalet till 82 (0) Mkr. Föreslagen utdelning till Tractions aktieägare uppgår till 2,00 (4,20) kr/aktie motsvarande 30 (62) Mkr.

Eget kapital/Substansvärde

Eget kapital uppgick per den 31 mars till 3 421 (2 920) Mkr motsvarande 231 (197) kr per aktie. Antal aktier per 31 mars uppgick till 16 000 000 varav 1 800 000 av serie A. Exklusive återköpta aktier (1 210 153 st. motsvarande 8 procent), uppgick antalet till 14 789 847 varav 1 800 000 av serie A.

Moderbolaget

AB Tractions resultat för perioden uppgick till 321 (-411) Mkr. Likvida medel uppgick till 162 (119) Mkr exklusive placeringar i certifikat och andra räntebärande placeringar med löptid understigande ett år om 360 (376) Mkr. Moderbolaget har inga externa lån.

Transaktioner med närstående

Inga transaktioner mellan Traction och närstående som väsentligen har påverkat koncernens och moderbolagets ställning har ägt rum under perioden. Det har förkommit sedvanliga transaktioner mellan hel- och majoritetsägda företag i Tractionkoncernen, däribland utlåning, räntedebitering, amortering och viss debitering för utförda tjänster.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Tractions väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar affärsmässiga risker i form av exponering mot en viss bransch eller ett enskilt innehav liksom beroende av enskilda nyckelpersoner i de företag där Traction har ägarintressen.

Till detta kommer finansiella risker som i huvudsak är prisrisker, det vill säga risken för en värdeförändring i ett finansiellt instrument på grund av förändringar i antingen noterade eller indikativa kurser på aktier, derivat, obligationer, valutakurser eller räntor. Utöver de risker som beskrivs i Tractions årsredovisning i allmänhet med anledning av

bolagets affärsinriktning kan specifikt hänvisas till förvaltningsberättelsen med tillhörande noter för en utförligare beskrivning av koncernens och moderbolagets riskexponering och riskhantering. Därtill bedöms inte några väsentliga risker ha tillkommit.

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 - Delårsrapportering samt tillämpliga bestämmelser i Årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med

Årsredovisningslagen. Traction är ett investmentföretag enligt IFRS 10, vilket innebär att Traction tillämpar de undantag från konsolidering av dotterföretag som föreskrivs.

Samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder har använts i delårsrapporten som i den senaste årsredovisningen, som offentliggörs samma dag som denna kvartalsrapport. Jämförelsetalen avser motsvarande period föregående år förutom balans- och likviditetstal som hänför sig till utgången av föregående år.

Styrelseförslag och årsstämma

Kallelse till årsstämma publicerades den 19 mars 2021. Huvudägaren har föreslagit omval av av styrelseledamöterna Henrik Lange, Jonas Olavi, Bengt Stillström (Ordf,) och Petter Stillström. Se vidare på traction.se.

Årsstämma hålls måndagen den 26 april 2021. Mot bakgrund av risken för spridning av Covid-19 och myndigheternas föreskrifter/råd om undvikande av sammankomster har styrelsen beslutat att bolagsstämman ska genomföras utan fysisk närvaro, genom att aktieägare utövar sin rösträtt endast genom poströstning.

Kommande informationstillfällen

Publiceringsdatum för kommande ekonomisk information:

26 april 2021	Ordinarie årsstämma, poströstning
16 juli 2021	Delårsrapport januari-juni 2021
22 okt 2021	Delårsrapport januari-september 2021
21 feb 2022	Bokslutskommuniké 2021

Denna delårsrapport har ej varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Stockholm den 26 april 2021 kl. 15.00

Petter Stillström verkställande direktör

AB Traction Box 3314 103 66 Stockholm Org.nr 556029-8654 Tfn: 08-506 289 00 Epost: post@traction.se traction.se

Resultaträkning för koncernen i sammandrag

	2021	2020	2020
Mkr	KV 1	KV 1	Helår
Erhållna utdelningar	5,9	1,7	5,5
Värdeförändringar	488,4	-672,3	-48,1
Finansiella intäkter / kostnader	8,4	11,0	33,1
Övriga intäkter	0,5	0,3	1,9
Rörelsens kostnader	-2,4	-3,0	-11,0
Resultat före skatt	500,8	-662,3	-18,5
Skatt	-	-	-
Periodens resultat¹	500,8	-662,3	-18,5
Resultat per aktie före och efter utspädning2 (Kr)	33,86	-44,78	-1,25
Antal aktier (tusental)	14 790	14 790	14 790
D:o genomsnitt (tusental)	14 790	14 790	14 790

¹ Uppgiften om periodens resultat överensstämmer för Traction med totalresultatet varför någon separat rapport över totalresultat inte presenteras.

² Det finns inga instrument som kan leda till utspädningseffekter.

Balansräkning för koncernen i sammandrag

	2021	2020	2020
Mkr	31-mar	31-mar	31-dec
TILLGÅNGAR
Materiella anläggningstillgångar	-	-	-
Lånefordringar	11,8	22,2	11,9
Aktier och andelar m.m.	1 554,1	848,5	1 192,2
Summa anläggningstillgångar	1 565,8	870,7	1 204,1
Övriga omsättningstillgångar	0,7	1,0	1,0
Finansiella placeringar	1 577,4	840,8	1 467,1
Likvida medel	278,6	629,8	249,6
Summa omsättningstillgångar	1 856,8	1 471,6	1 717,7
SUMMA TILLGÅNGAR	3 422,6	2 342,3	2 921,8
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	3 421,2	2 338,8	2 920,4
Summa eget kapital	3 421,2	2 338,8	2 920,4
Kortfristiga skulder	1,4	3,6	1,4
Summa skulder	1,4	3,6	1,4
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL	3 422,6	2 342,3	2 921,8

	2021	2020	2020
Mkr	31-mar	31-mar	31-dec
Belopp hänförligt till moderbolagets aktieägare vid årets ingång	2 920,4	3 001,1	3 000,1
Utdelning till aktieägarna	-	-	-62,1
Återköp av egna aktier	-	-	-
Periodens resultat	500,8	-662,3	-18,5
Belopp vid periodens utgång	3 421,2	2 338,8	2 920,4

Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag

Kassaflödesanalys för koncernen i sammandrag

	2021	2020	2020
Mkr	KV 1	KV 1	Helår
Den löpande verksamheten
Koncernens resultat före skatt	500,8	-662,3	-18,5
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet	-488,4	672,3	49,4
Betald skatt	-	-	-
Kassaflöde från den löpande verksamheten	12,4	10,0	30,8
Förändring av rörelsekapital	0,3	-1,6	-3,6
Kassaflöde från den löpande verksamheten	12,6	8,5	27,2
Kassaflöde från investeringsverksamheten
Köp av aktier i onoterade företag	-5,0	-	-15,6
Försäljning av aktier i onoterade företag	-	-	-
Köp av aktier i noterade företag	-92,2	-68,3	-234,0
Försäljning av aktier i noterade företag	84,4	132,4	215,3
Förändring övriga finansiella tillgångar	29,2	385,9	147,3
Kassaflöde från investeringsverksamheten	16,4	450,0	113,1
Finansieringsverksamheten
Lämnad utdelning	-	-	-62,1
Återköp av egna aktier	-	-	-
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	0,0	0,0	-62,1
Periodens kassaflöde	29,1	458,4	78,2
Likvida medel vid periodens början	249,6	171,4	171,4
Likvida medel vid periodens slut	278,6	629,8	249,6

Resultatspecifikation

Koncernen 2021	Aktiva innehav		Finansiella	Totalt
KV 1	noterade	Onoterade innehav	placeringar / övrigt
Erhållna utdelningar	0,8	-	5,1	5,9
Värdeförändringar	304,5	49,9	134,2	488,4
Finansiella intäkter / kostnader	-	0,1	8,3	8,4
Övriga intäkter	-	-	0,5	0,5
Rörelsens kostnader	-	-	-2,4	-2,4
Resultat före skatt	305,3	49,9	145,7	500,8

Koncernen 2020	Aktiva innehav		Finansiella
KV 1	noterade	Onoterade innehav	placeringar / övrigt	Totalt
Erhållna utdelningar	0,7	-	1,1	1,7
Värdeförändringar	-318,2	-12,0	-342,2	-672,4
Finansiella intäkter / kostnader	-	0,2	10,8	11,0
Övriga intäkter	-	-	0,3	0,3
Rörelsens kostnader	-	-	-3,0	-3,0
Resultat före skatt	-317,5	-11,8	-332,7	-662,3

Koncernen 2020	Aktiva innehav		Finansiella	Totalt
Helår	noterade	Onoterade innehav	placeringar / övrigt
Erhållna utdelningar	0,7	-	4,8	5,5
Värdeförändringar	31,5	29,5	-109,0	-48,1
Finansiella intäkter / kostnader	-	0,6	32,6	33,1
Övriga intäkter	-	-	1,9	1,9
Rörelsens kostnader	-	-	-11,0	-11,0
Resultat före skatt	32,2	30,1	-80,8	-18,5

Nyckeltal

	2021 KV 1	2020 KV 1	2020 Helår
Värdeförändring på substansvärdet per aktie, %	17	-22	-1
Substansvärde per aktie, kr	231	158	197
Börskurs vid periodens slut, kr	204	158	187
Substansrabatt, %	12	0	5

Finansiella tillgångar

Koncernen 31 mars 2021 Mkr	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Summa
Finansiella tillgångar
Aktier i onoterade innehav	-	-	169,1	169,1
Aktier i noterade aktiva innehav	1 384,9	-	-	1 384,9
Finansiella placeringar	1 577,4	-	-	1 577,4
Summa	2 962,4	-	169,1	3 131,5

Koncernen 31 december 2020 Mkr	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Summa
Finansiella tillgångar
Aktier i onoterade innehav	-	-	114,3	114,3
Aktier i noterade aktiva innehav	1 078,1	-	-	1 078,1
Finansiella placeringar	1 467,1	-	-	1 467,1
Summa	2 545,3	-	114,3	2 659,4

Värdering av finansiella tillgångar till verkligt värde Nivå 1: enligt priser på en aktiv marknad för samma instrument Nivå 2: utifrån direkt eller indirekt observerbar marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1 Nivå 3: utifrån indata som inte är observerbara på marknaden

Förändringar av finansiella tillgångar i nivå 3

Koncernen Mkr	2021 KV 1
Ingående bokfört värde	114,3
Inköp/aktieägartillskott	5,0
Försäljning	-
Värdeförändring	49,9
Totalt	169,1

Värdering av finansiella instrument i nivå 3

Värderingen av onoterade innehav görs med utgångspunkt från "International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines" som tagits fram och publicerats gemensamt av riskkapitalorganisationerna EVCA, BVCA och AFIC. För direktägda investeringar görs en samlad bedömning för att fastställa vilken värderingsmetod som är lämplig för det enskilda innehavet. Dels beaktas om det nyligen gjorts någon finansiering eller transaktion "på armlängds avstånd", och dels görs en värdering genom att applicera relevanta multiplar på företagets nyckeltal från en utvald grupp av jämförbara företag med avdrag för justeringar till följd av till exempel skillnad i storlek mellan det aktuella företaget och gruppen av jämförbara företag. I det fall det finns andra metoder som bättre återspeglar det verkliga värdet för ett enskilt innehav, används

dessa, vilket innebär att enstaka innehav kan komma att värderas enligt andra än ovan beskrivna metoder. Samtliga tillgångar i Nivå 3 består av aktier i onoterade företag och värderas enligt nedanstående värderingstekniker och icke observerbara data som använts för att fastställa det redovisade värdet. Datan nedan representerar ett urval och således inte all indata som använts vid värderingen.

EBIT-multiplar: 5 - 9

Omsättningsmultiplar: 0,5 - 3,0

Substansvärdering: Fastställd substans

Senaste transaktion: Om nyligen avslutad nyemission/aktietransaktion tas denna kurs i beaktande. Därutöver kan högre multiplar appliceras vid hög förväntad tillväxttakt.

	2021	2020	2020
Mkr	KV 1	KV 1	Helår
Erhållna utdelningar	5,9	1,7	5,5
Värdeförändringar	313,5	-416,9	10,7
Övriga rörelseintäkter	-	-	-
Övriga externa kostnader	-0,4	-0,6	-1,4
Rörelseresultat	319,0	-415,7	14,9
Övriga ränteintäkter/kostnader och liknande resultatposter	2,2	4,3	12,9
Resultat efter finansiella poster	321,2	-411,4	27,8
Skatt	-	-	-
Periodens resultat¹	321,2	-411,4	27,8

Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag

¹ Uppgiften om periodens resultat överensstämmer för Traction med totalresultatet varför någon separat rapport över totalresultat inte presenteras.

Balansräkning för moderbolaget i sammandrag

	2021	2020	2020
Mkr	31-mar	31-mar	31-dec
TILLGÅNGAR
Aktier och andelar	1 175,9	663,3	980,9
Summa anläggningstillgångar	1 175,9	663,3	980,9
Fordringar på koncernföretag	253,9	370,8	252,6
Övriga fordringar	-	-	-
Finansiella placeringar	1 114,8	417,5	1 032,5
Kassa och Bank	161,8	556,2	119,1
Summa omsättningstillgångar	1 530,5	1 344,5	1 404,4
SUMMA TILLGÅNGAR	2 706,5	2 007,8	2 385,2
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	2 706,0	2 007,7	2 384,8
Kortfristiga skulder	0,4	0,1	0,4
Summa kortfristiga skulder	0,4	0,1	0,4
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL	2 706,5	2 007,8	2 385,2

Definitioner och alternativa nyckeltal

Nedanstående definitioner och alternativa nyckeltal är väsentliga för förståelse och bedömning av Tractions verksamhet. Endast resultat per aktie före och efter utspädning nedan finns definierad enligt IFRS. Samtliga alternativa nyckeltal avser koncernen. Beräkningar baseras på exakta siffror vilket innebär att avvikelse kan förekomma p.g.a. avrundning.

Tractionkoncernen

Tractionkoncernen består, förutom av moderbolaget AB Traction, av helägda företag som förvaltar värdepapper, bedriver utlåningsverksamhet, ställer nyemissionsgarantier samt bedriver konsultverksamhet till i huvudsak Tractions projektföretag.

Finansiella placeringar

Avser aktie- och räntebärande placeringar där Tractions ägande understiger 10 procent av rösterna alternativt där Traction inte har en aktiv roll genom att vara representerade i styrelsen. Finansiella placeringar framgår i förteckningen över Tractions substansvärde och i balansräkningar för koncernen och moderbolaget i denna rapport. Ett tidigare aktivt noterat innehav redovisas som finansiell placering den dag ägandet understiger 10 procent av rösterna eller om ägandet understiger 10 procent av rösterna, från den dag Tractions representant lämnar styrelsen.

Noterade aktiva innehav

Innehav i noterade företag där Tractions ägande överstiger 10 procent av rösterna alternativt där Traction har en aktiv roll genom att vara representerade i styrelsen. Aktiva innehav framgår i förteckningen över Tractions substansvärde i denna rapport. Ett innehav redovisas som aktivt från och med den dag Tractions ägande passerar 10 procent av rösterna eller den dag Traction har representation i styrelsen.

Onoterade innehav

Hel- och delägda onoterade företag där eventuellt resterande aktier vanligtvis ägs av en eller flera entreprenörer eller andra aktiva delägare. Onoterade innehav är företag vars aktier ej är föremål för organiserad daglig handel dock ej nödvändigtvis en reglerad marknad. Vid notering av ett onoterat innehav eller avnotering av ett noterat företag byter innehavet kategori den dag förändringen sker.

Eget kapital per aktie tillika substansvärde per aktie

Eget kapital vid periodens utgång dividerat med antalet utestående aktier på samma dag, innebär 3 421*1 000 000 / 14 789 847 = 231 kr.

Substansrabatt

Tractions marknadsvärde, där onoterade A-aktier värderats till samma kurs som den noterade Baktien vid periodens utgång minus substansvärdet, dividerat med substansvärdet vid periodens utgång i procent multiplicerat med -1. Innebär ((204-231)/231*100 )*-1 = 12%

Substansvärde tillika eget kapital

Nettot av tillgångar och skulder till marknadsvärden vilket för Traction motsvarar Tractionkoncernens egna kapital. Det vill säga 3 421 Mkr per 31 mars 2021.

Substansvärdeförändring per aktie justerat för lämnad utdelning i procent/Avkastning på substansvärde per aktie

Resultat per aktie dividerat med ingående eget kapital per aktie efter avdrag för lämnad utdelning per aktie under perioden i procent. Innebär för perioden följande; 33,86/(197)*100 = 17%.

Resultat per aktie före och efter utspädning

Periodens resultat efter utspädning dividerat med genomsnittligt antal aktier under perioden innebär 500,8*1 000 000 / 14 789 847 = 33,86 kr. Antalet aktier under perioden har inte förändrats.