Traction

Quarterly Report • May 9, 2011

Traction är ett investmentbolag vars verksamhet bygger på en egen metodik för utveckling och förädling av företag där Traction är ägare. Tractions ägarroll baseras på ett aktivt och långsiktigt engagemang tillsammans med en entreprenör eller företagsledning samt andra delägare. För närvarande är Traction engagerat i ett 20-tal företag, varav flera är publikt noterade. Därutöver bedriver Traction en investeringsverksamhet i syfte att uppnå en god avkastning på bolagets kapital. Tractions aktier handlas på NASDAQ OMX Nordiska börs i Stockholm (Small Cap-listan). Läs mer om Traction på www.traction.se

Delårsrapport januari - mars 2011

Perioden januari-mars

• Resultat efter skatt uppgick till 66 (76) Mkr
• Resultat per aktie före utspädning uppgick till 4,10 (4,72) kr
• Koncernens nettoomsättning uppgick till 121 (126) Mkr
• Värdeförändring på värdepapper uppgick till 52 (68) Mkr
• Rörelseresultat i operativa dotterbolag uppgick till 9 (7) Mkr
• Avkastning på eget kapital var 4 (6) %
• Eget kapital per aktie uppgick till 99 (90) kr

Viktiga händelser efter rapportperiodens utgång

• Aktier i Swedbank har avyttrats för 56 Mkr
• Värdeförändring på noterade innehav inklusive erhållna utdelningar sedan 31 mars uppgår till 41 Mkr

VDs kommentar

Under det första kvartalet uppvisar framför allt innehaven i OEM, Partnertech, Softronic och Swedbank en positiv kursutveckling vilket innebär att Traction redovisar ett starkt resultat för perioden. Även utvecklingen i dessa företag har varit positiv vilket innebär att kursuppgångarna kan motiveras. I princip samtliga övriga företag där Traction är engagerade uppvisar stigande resultat och orderingång. Efter rapportperiodens utgång har 1/3 av innehavet i Swedbank avyttrats för 56 Mkr. Vi tror fortsatt på Swedbank, men efter de senaste årens kraftigt stigande aktiekurs har vi valt att minska exponeringen i denna placering. Värdeökningen på Tractions noterade innehav inkl. erhållna utdelningar uppgick till +7,6% vilket kan jämföras med Stockholmsbörsen som gick ner med 0,4% under perioden.

Ekonomi

Perioden januari - mars

Nettoomsättningen uppgick till 121 (126) Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 63,2 (74,7) Mkr, vilket inkluderar värdeförändringar om 51,9 Mkr samt utdelning om 5,1 Mkr. Koncernens finansnetto uppgick till 4,4 (2,8) Mkr.

Dotterbolag

Rörelseresultatet i dotterbolagen uppgick till 8,6 (6,9) Mkr.

Ankarsrumbolagens omsättning uppgick till 49 (55) Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 3,4 (2,8) Mkr.

Nilörngruppens nettoomsättning uppgick till 72 (71) Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 6,6 (5,6) Mkr. Föreslagen utdelning från Nilörngruppen AB är 58 Mkr, vilket innebär att Nilörnkoncernens nettokassa nollställs. Genom utdelningen kommer Traction att erhålla knappt 40 Mkr.

Noterade innehav

Värdeförändringen på noterade värdepapper uppgick till 52,8 (68,0) Mkr, varav aktiva innehav uppgick till 34,5 (50,1) Mkr. Bland de aktiva innehaven svarar OEM International för 10,9 Mkr, Partnertech för 9,4 Mkr och Softronic för 13,3 Mkr. Bland övriga noterade innehaven svarar Swedbank för 24,7 Mkr inklusive erhållen utdelning.

Onoterade innehav

Värdeförändring på onoterade innehav uppgår till -0,9 (-0,3) Mkr.

Investeringar och försäljningar

Investeringar i aktier i noterade företag uppgick till 66 (67) Mkr. Försäljning av aktier i noterade företag har skett med 3,3 (11,7) Mkr. Vidare har företagsobligationer nettoköpts för 18 Mkr.

Likviditet och kassaflöde

Koncernens likvida medel per 31 mars uppgick till 239 (338) Mkr, varav centrala Traction 188 (301) Mkr. Av Tractions omsättningstillgångar finns finansiella placeringar om 679 Mkr vilket avser aktieplaceringar och räntebärande placeringar. Dessa placeringar är likvida och betraktas av Traction som en del av tillgänglig likviditet.

Kassaflödet uppgick till -40 (-47) Mkr för perioden. Koncernen har inga räntebärande skulder.

Eget kapital

Eget kapital uppgick per den 31 mars 2011 till 1 595 (1 455) Mkr varav hänförligt till moderbolagets aktieägare 1 555 (1 422) Mkr motsvarande 99 (90) kr per aktie. Antal utestående aktier per 31 mars uppgick till 15 689 000 varav 1 800 000 av serie A. Under perioden har 600 000 A-aktier omstämplats till B-aktier.

Moderbolaget

AB Tractions resultat uppgick till 44,3 (50,7) Mkr. Likvida medel uppgick per den sista mars till 121 (269) Mkr. Moderbolagets soliditet var per den 31 mars 99 (99)%. Moderbolaget har inga externa lån.

Tractionkoncernens nettotillgångar i sammandrag

I nedanstående sammanställning framgår hur koncernens nettotillgångar är fördelade. Det är bolagets bedömning att nedanstående sammanställning över nettotillgångarna ger en tydligare bild över Tractionkoncernens finansiella ställning än koncernbalansräkningen som innehåller de rörelsedrivande dotterföretagens tillgångar och skulder. Notera att dotterbolag och fastigheter redovisas till bokfört värde och ej till marknadsvärde.

Innehav	Mkr	% av total	Kr / aktie
Noterade innehav och ägarandel > 10% av rösterna
Drillcon	15	1%	1
Duroc	29	2%	2
Hifab Group	59	4%	4
OEM International	102	7%	7
PartnerTech	53	3%	3
Softronic	100	6%	6
Nordic Camping & Sports	19	1%	1
Switchcore	31	2%	2
Summa aktiva noterade innehav	408	26%	26
Övriga noterade innehav
SCA B	102	7%	7
Swedbank (A och Pref)	162	10%	10
Övriga noterade	191	13%	12
Summa övriga noterade innehav	455	30%	29
Dotterföretag 1
Nilörngruppen 2	85	5%	5
Ankarsrumbolagen inklusive övriga dotterbolag	31	2%	2
Summa dotterföretag	116	7%	7
Onoterade innehav	122	8%	8
Övriga tillgångar
Likvida medel	188	12%	12
Räntebärande placeringar och utlåning	266	17%	17
Summa övriga tillgångar	454	29%	29
TOTAL	1 555	100%	99
1

Värderat till bokfört värde och ej marknadsvärde

²Tractions ägarandel uppgår till 68% av kapitalet

Risker och osäkerhetsfaktorer

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar affärsmässiga risker i form av exponering mot en viss bransch eller ett enskilt innehav liksom beroende av enskilda nyckelpersoner i de företag Traction är engagerat i eller har ägarintressen i. Till detta kommer finansiella risker som i huvudsak är prisrisker, det vill säga risken för en värdeförändring i ett finansiellt instrument på grund av förändringar i antingen aktiekurser, valutakurser eller räntor. Utöver de risker som beskrivs i Tractions årsredovisning i allmänhet med anledning av bolagets affärsinriktning kan specifikt hänvisas till förvaltningsberättelsen med tillhörande noter för en utförligare beskrivning av koncernens och moderbolagets riskexponering och riskhantering. Därtill bedöms inte några väsentliga risker ha tillkommit.

Redovisnings- och värderingsprinciper

Denna delårsrapport i sammandrag för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga bestämmelser i Årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport. Denna rapport har upprättats enligt samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som framgår av den senaste årsredovisningen.

Nedan redogörs kortfattat för redovisningsprinciper som är av central betydelse vid upprättandet av Tractions finansiella rapporter.

Redovisning och värdering av innehav

Dotterföretag

Bolag som definieras som dotterföretag konsolideras i koncernen enligt förvärvsmetoden i enlighet med IAS 27 och IFRS 3. I moderbolaget redovisas dotterföretag till anskaffningsvärden.

Intresseföretag

I koncernen redovisas intresseföretag som finansiellt instrument till verkligt värde i enlighet med IAS 39 och IAS 28 p1. Moderbolaget redovisar intresseföretag till verkligt värde i enlighet med IAS 39 och IAS 28 p1.

Noterade innehav

Alla övriga innehav redovisas och värderas som finansiella instrument till verkligt värde i enlighet med IAS 39.

Onoterade innehav

Värderingen av onoterade innehav görs med utgångspunkt från "International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines" som tagits fram och publicerats gemensamt av riskkapitalorganisationerna EVCA, BVCA, och ACIF.

Kommande informationstillfällen

Publiceringsdatum för ekonomisk information:

21 juli 2011	Delårsrapport januari-juni
27 oktober 2011	Delårsrapport januari-september

Informationen i denna delårsrapport är sådan som Traction skall offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades för offentliggörande den 9 maj kl. 14.00.

Stockholm den 9 maj 2011

Petter Stillström Verkställande direktör

Denna delårsrapport har ej varit föremål för granskning av bolagets revisor.

AB Traction Tel: 08-506 289 00 Box 3314 Fax: 08-506 289 30 103 66 Stockholm www.traction.se Org.nr.556029-8654

Birger Jarlsgatan 33 E-post: post@traction.se

RESULTATRÄKNINGAR FÖR KONCERNEN

Mkr	not	Första kvartalet		Helår
RÖRELSENS INTÄKTER		2011	2010	2010
Nettoomsättning	1	121,2	126,4	602,0
Erhållna utdelningar		5,1	-	17,1
Övriga rörelseintäkter		0,2	2,3	23,1
Summa rörelsens intäkter		126,5	128,7	642,2
RÖRELSENS KOSTNADER
Råvaror och förnödenheter		-48,0	-61,4	-296,6
Övriga externa kostnader		-26,1	-18,9	-85,4
Personalkostnader		-37,8	-38,3	-154,6
Avskrivningar och nedskrivningar		-3,3	-3,1	-12,8
Summa rörelsens kostnader		-115,2	-121,7	-549,4
Värdeförändring värdepapper		51,9	67,7	109,8
Rörelseresultat	1	63,2	74,7	202,6
RESULTAT FRÅN FINANSIELLA POSTER
Finansiella intäkter		4,8	2,9	15,3
Finansiella kostnader		-0,4	-0,1	-0,4
Summa finansnetto		4,4	2,8	14,7
Resultat efter finansiella poster		67,6	77,5	217,3
Skatt		-1,5	-1,1	-11,1
Periodens resultat		66,1	76,4	206,2
Därav hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare		64,4	74,7	193,2
Innehavare utan bestämmande inflytande		1,7	1,6	13,0
Resultat per aktie (Kr)		4,10	4,72	12,22
Resultat per aktie efter utspädning (Kr)		4,09	4,72	12,11
Antal aktier (tusental)		15 689	15 830	15 689
D:o genomsnitt (tusental)		15 689	15 830	15 816
D:o genomsnitt efter utspädning (tusental)		15 689	15 830	15 816
RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET FÖR
KONCERNEN
Periodens resultat		66,1	76,4	206,2
Valutakursdifferenser hänförlig till utländsk verksamhet		-4,3	-3,0	-10,0
Periodens totalresultat		61,8	73,4	196,2
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare		60,0	72,7	185,8
Innehavare utan bestämmande inflytande		1,8	0,7	10,4

Mkr not	2011	2010
TILLGÅNGAR	31/3	31/3	31/12
Immateriella anläggningstillgångar	1,0	1,0	1,0
Materiella anläggningstillgångar	59,6	66,3	60,2
Aktier och andelar m.m. 2	529,9	333,3	495,3
Långfristiga fordringar	2,2	173,2	2,4
Uppskjuten skattefordran	3,9	4,5	3,9
Summa anläggningstillgångar	596,6	578,3	562,8
Varulager	75,1	67,5	69,7
Övriga omsättningstillgångar	110,8	117,4	132,8
Finansiella placeringar i aktiv förvaltning 3	678,9	475,8	571,1
Lånefodringar	24,0	-	34,0
Likvida medel	238,9	338,2	280,6
Summa omsättningstillgångar	1 127,7	998,9	1 088,2
SUMMA TILLGÅNGAR	1 724,3	1 577,2	1 651,0
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Hänförligt till moderbolagets aktieägare Hänförligt till innehav utan bestämmande	1 555,4	1 422,3	1 495,3
inflytande	39,7	32,6	38,0
Summa eget kapital	1 595,1	1 454,9	1 533,3
Långfristiga skulder *	5,9	4,9	4,9
Kortfristiga skulder *	123,3	117,4	112,8
Summa skulder	129,2	122,3	117,7
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL	1 724,3	1 577,2	1 651,0
* Varav räntebärande skulder	-	6,4	-

BALANSRÄKNINGAR FÖR KONCERNEN I SAMMANDRAG

Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag

	2011	2010
Mkr	31/3	31/3	31/12
Belopp vid årets ingång	1 533,3	1 381,6	1 381,6
Förändring av innehav utan bestämmande
inflytande	-	-0,1	-5,1
Utdelning till aktieägarna	-	-	-29,3
Återköp av egna aktier	-	-	-10,1
Periodens totalresultat	61,8	73,4	196,2
Belopp vid årets utgång	1 595,1	1 454,9	1 533,3

KASSAFLÖDESANALYSER FÖR KONCERNEN I SAMMANDRAG

	Första kvartalet		Helår
Mkr	2011	2010	2010
Den löpande verksamheten
Koncernens resultat före skatt	67,6	77,5	217,3
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet	-48,3	-64,6	-96,7
Betald skatt	-3,0	-0,5	-3,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar i rörelsekapital	16,3	12,4	117,1
Förändring av rörelsekapital	27,0	11,9	-11,6
Kassaflöde från den löpande verksamheten	43,3	24,3	105,5
Kassaflöde från investeringsverksamheten
Köp/försäljning av dotterföretag	-	-1,4	-1,4
Köp av aktier i onoterade företag	-	-	-3,9
Försäljning av aktier i onoterade företag	-	-	-
Köp av aktier i noterade företag	-65,6	-67,2	-193,8
Försäljning av aktier i noterade företag	3,3	11,7	65,0
Köp/försäljning av materiella anläggningstillgångar	-3,0	-1,7	-5,3
Förändring övriga finansiella tillgångar	-18,0	-14,2	-19,2
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-83,3	-72,8	-158,6
Finansieringsverksamheten
Förändring av låneskulder	-	1,9	-5,0
Förvärv av innehav utan betydande inflytande	-	-	-5,1
Lämnad utdelning	-	-	-29,3
Återköp av egna aktier	-	-	-10,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	0,0	1,9	-49,5
Periodens kassaflöde	-40,1	-46,7	-102,6
Likvida medel vid periodens början	280,7	385,1	385,1
Kursdifferens i likvida medel	-1,7	-0,3	-1,9
Likvida medel vid periodens slut	238,9	338,2	280,6

	Första kvartalet		Helår
NYCKELTAL	2011	2010	2010
Avkastning på eget kapital för perioden, %	4	6	15
Eget kapital per aktie, kr	99	90	95
Börskurs vid periodens slut, kr	81	71	73
Börskurs / Eget kapital, %	82	79	77
Soliditet, %	93	92	93

(Not 1)

Koncernen 2011	Noterade	Onoterade	Dotter-	Centrala	Koncern
Kv 1	innehav	innehav	företag	Traction	justeringar	Totalt
Nettoomsättning			121,0	0,2		121,2
Erhållna utdelningar	5,1					5,1
Övriga rörelseintäkter			0,2	0,2	-0,2	0,2
Rörelsens kostnader			-112,6	-2,8	0,2	-115,2
Värdeförändringar	52,8	-0,9				51,9
Rörelseresultat	57,9	-0,9	8,6	-2,4	0	63,2

Koncernen 2010	Noterade	Onoterade	Dotter-	Centrala	Koncern
Kv 1	innehav	innehav	företag	Traction	justeringar	Totalt
Nettoomsättning			126,4	0,3	-0,3	126,4
Erhållna utdelningar						-
Övriga rörelseintäkter			0,1	2,2		2,3
Rörelsens kostnader			-119,6	-2,1		-121,7
Värdeförändringar	67,9	-0,2				67,7
Rörelseresultat	67,9	-0,2	6,9	0,4	-0,3	74,7

(Not 2)

	Antal		Marknads-	Kurs-	Andel av	Andel av
	1.000	Börskurs	värde, Mkr	utveckling	kapital %	röster %
Bolag	aktier	31/3 2011	31/3 2011	2011
Noterade aktiva innehav och ägarandel >10 %
Drillcon	5 387	2,73	15	-1,5	12	12
Duroc	1 750	16,7	29	-2,8	24	27
Hifab Group	13 348	4,41	59	12	43	37
Nordic Camping & Sports	2 392	7,8	19	46	33	33
OEM International	1 677	61	102	32	7	11
PartnerTech	1 719	30,8	53	-3	14	14
Softronic	11 529	8,65	100	25	22	20
Switchcore	1 037 549	0,03	31	-	28	22
Summa aktiva innehav			408
			Marknads
			värde, Mkr	Omvärdering,	Andel av	Andel av
Onoterade innehav			31/3 2011	2011, Mkr	kapital, %	röster, %
Banking Automation			12	-1	47	47
Bricad Holding			50	0	47	47
Recco Holding			50	0	49	49
Övriga onoterade innehav			10	0
Summa onoterade innehav			122	-1
Summa aktier och andelar			530

(Not 3)

Finansiella placeringar

	Antal		Marknads
	1.000	Börskurs	värde, Mkr
	aktier	31/3 2011	31/3 2011
SCA B	1 000	101,6	102
Swedbank A och Pref	1 500	108	162
Övriga aktieplaceringar			191
Summa aktieplaceringar			455
Övriga räntebärande placeringar			224
Summa Finansiella placeringar			679

RESULTATRÄKNINGAR FÖR MODERBOLAGET I SAMMANDRAG

Mkr	Januari - mars
	2011	2010
Erhållna utdelningar	4,7	-
Övriga rörelseintäkter	-	-
Summa rörelsens intäkter	4,7	0
Övriga externa kostnader	-0,2	-0,2
Personalkostnader	-	-
Summa rörelsens kostnader	-0,2	-0,2
Värdeförändring värdepapper	44,5	48,2
Rörelseresultat	49,0	48,0
Finansiella intäkter / kostnader	-4,7	2,7
Resultat före skatt	44,3	50,7
Skatt	-	-
Periodens resultat	44,3	50,7
RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET FÖR
MODERBOLAGET I SAMMANDRAG
Periodens resultat	44,3	50,7
Periodens övrigt totalresultat	-	-
Periodens totalresultat	44,3	50,7

BALANSRÄKNINGAR FÖR MODERBOLAGET I SAMMANDRAG

Mkr	2011	2010
	31-mar	31-dec
TILLGÅNGAR
Aktier och andelar	414,9	393,2
Summa anläggningstillgångar	414,9	393,2
Fordringar på koncernföretag	322,1	329,6
Övriga fordringar	5,8	12,4
Finansiella placeringar	480,8	400,4
Likvida medel	121,1	149,6
Summa omsättningstillgångar	929,8	892,0
SUMMA TILLGÅNGAR	1 344,7	1 285,2
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	1 329,2	1 284,8
Kortfristiga skulder	15,5	0,4
Summa kortfristiga skulder	15,5	0,4
SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL	1 344,7	1 285,2

Ställda säkerheter	-	-
Eventualförpliktelser	-	-