Skip to main content

AI assistant

Sign in to chat with this filing

The assistant answers questions, extracts KPIs, and summarises risk factors directly from the filing text.

TOWER LIMITED Interim / Quarterly Report 2023

May 24, 2023

65971_rns_2023-05-24_ea2fe961-2272-4f4e-b0e2-4809c653a290.pdf

Interim / Quarterly Report

Open in viewer

Opens in your device viewer

==> picture [167 x 82] intentionally omitted <==

Market Information Company Announcements Office NZX Limited ASX Limited Level 1, NZX Centre Exchange Centre 11 Cable Street Level 6, 20 Bridge Street Sydney NSW 2000 Wellington Australia

25 May 2023

Tower Limited

Half Year 2023 Results for Announcement to Market

In accordance with NZX Listing Rule 3.5.1 we enclose the following for release to the market in relation to Tower Limited’s (NZX/ASX: TWR) Half Year 2023 Year Results:

1 Media Release
2 Results Announcement
3 Interim Financial Statements (including Independent Auditor’s Review
Report)
4 Results Announcement Presentation
5 Results Announcement Call Script

Tower’s Chairman Michael Stiassny, Chief Executive Officer Blair Turnbull and Chief Financial Officer Paul Johnston will discuss the half year results at 10:00am New Zealand time today.

Tower’s Board confirms for the purposes of ASX Listing Rule 1.15.3 that Tower continues to comply with the NZX Main Board Listing Rules.

ENDS

This announcement has been authorised by the Tower Board.

Blair Turnbull Chief Executive Officer Tower Limited

For media enquiries, please contact in the first instance: Emily Davies Head of Corporate Affairs and Sustainability +64 21 815 149 [email protected]

Level 5, 136 Fanshawe Street Auckland 1142, New Zealand ARBN 645 941 028 Incorporated in New Zealand

25 May, 2023

Tower Reports Half Year Results

Tower Limited (NZX/ASX: TWR) has today announced its half year results reporting improved revenue growth and expense control, with profits impacted by catastrophic weather events. For the half year to 31 March 2023, the insurer recorded an underlying loss including large events of $3.3m versus profit of $5.4m in the 2022 half year, and a reported loss of $5.1m versus a $3m profit in HY22.

Summary of key HY23 results:

  • Gross written premium (GWP) $245m, up 15% on HY22

  • Customer growth up 5% to 320,000

  • Business as usual (BAU) claims ratio 51.6% vs 48.6% in HY22

  • Management expense ratio (MER) improved to 35.1% vs 35.8% in HY22

  • Underlying net profit after tax (NPAT) excluding large event costs $23.6m vs $18.2m in HY22

  • • Large event costs $33.9m vs $17.9m in HY22

  • Combined operating ratio including large events (COR) 105.3% vs 94.8% in HY22

  • Underlying loss including large events $3.3m vs $5.4m profit in HY22

  • Reported loss $5.1m vs $3m profit in HY22, including strengthening of the residual Canterbury earthquake and multi-policy discount remediation provisions, partially offset by the sale of Tower’s Papua New Guinea subsidiary and its building in Suva.

Tower CEO, Blair Turnbull says, “Investments in technology, operational efficiencies and robust reinsurance continue to underpin Tower’s resilience and ability to address external challenges. We are proactively managing climate related weather impacts through risk-based pricing and product innovations, keeping pace with inflation via targeted rating and underwriting actions and addressing increasing vehicle theft with rating and excess changes.

“Tower continues to grow both premium and customer numbers while reducing our expense ratio. We expect to deliver a full year profit along with sustainable long-term growth in revenue and earnings,” he says.

Working efficiently to manage catastrophic events

Approximately 30% of claims for the Auckland and Upper North Island weather event and Cyclone Gabrielle, and 5% of claims for Cyclones Judy and Kevin in Vanuatu have been completed and Tower is working efficiently to settle the remainder. These events are predominantly covered by reinsurance. The cost to Tower for each of the New Zealand catastrophe events is limited to an $11.9m excess, while the estimated cost of the Vanuatu cyclones is $10m net of reinsurance recoveries.

Acknowledging the change in risk environment, Mr Turnbull says, “Now more than ever it is critical that New Zealand maintains a strong insurance industry for the future. Tower remains focused on careful risk selection and risk-based pricing, which is a fairer way to price insurance as customers only pay for the risks that apply to their property.”

In 2023 Tower will expand its risk-based pricing model to include landslide and coastal hazards. Advanced selection for landslide risks is already in place across New Zealand.

Investments in digital technology and data delivering targeted growth and efficiency

Strong rating actions combined with organic growth have delivered GWP growth of 15% year-onyear to $245m.

Classification: Highly Sensitive

Level 5, 136 Fanshawe Street Auckland 1142, New Zealand ARBN 645 941 028 Incorporated in New Zealand

==> picture [163 x 80] intentionally omitted <==

Tower’s customer-facing digital sales and service platform, My Tower, has now been launched in seven Pacific countries, contributing to My Tower registrations increasing 44% to 237,000 in the past year.

Improving efficiencies as digitisation continues to drive down Tower’s costs to acquire and serve customers along with continued focus on cost control has seen overall MER improving to 35.1% versus 35.8% in HY22.

Increasing motor theft and a higher frequency of motor claims post-Covid have contributed to an increase in the BAU claims ratio to 51.6% compared to 48.6% in HY22.

Looking forward

Following a storm in Auckland on 9 May, which is expected to be a large event with costs in the range of $4m to $6m, Tower has between $10m and $12m large events allowance remaining in the second half.

Tower has now successfully completed the reinstatement of its reinsurance arrangements providing important protection from the volatility of large events. Tower has cover for any potential third and fourth catastrophe event up to $889m in the financial year.

Tower’s full year underlying NPAT guidance remains between $8m and $13m, assuming full utilisation of the $50m large events allowance. GWP guidance is between 15% and 20% reflecting organic growth and a strong rating response to address inflation, rising reinsurance premiums and higher motor claims costs.

Tower will not pay an interim dividend. A decision on a full year dividend will be made when Tower’s full year results are finalised.

ENDS

This announcement has been authorised by Blair Turnbull, Chief Executive Officer, Tower Limited.

For media enquiries, please contact in the first instance: Emily Davies Head of Corporate Affairs and Sustainability +64 21 815 149 [email protected]

Classification: Highly Sensitive

Template Results announcement

==> picture [101 x 49] intentionally omitted <==

(for Equity Security issuer/Equity and Debt Security issuer)

Updated as at 17 October 2019

Results for announcement to the market Results for announcement to the market Results for announcement to the market Results for announcement to the market
Name of issuer Tower Limited
Reporting Period 6 months to 31 March 2023
Previous Reporting Period 6 months to 31 March 2022
Currency NZD
Amount (000s) Percentage change
Revenue from continuing
operations
$500,645 139%
Total Revenue $501,428 134%
Net profit/(loss) from
continuing operations
$(7,442) N/A
Total net profit/(loss) $(5,102) N/A
Interim/Final Dividend
Amount per Quoted Equity
Security
No dividend has been proposed.
Imputed amount per Quoted
Equity Security
N/A
Record Date N/A
Dividend Payment Date N/A
Current period Prior comparable period
Net tangible assets per
Quoted Equity Security
$0.47 $0.52
A brief explanation of any of
the figures above necessary
to enable the figures to be
understood
Revenue from continuing operations includes $259.4m from
reinsurance and other recoveries as a result of recent
catastrophic weather events, along with $241.2m of premium
and other income.
Profits were impacted by recent catastrophic weather events,
resulting in a total net loss of $5.1m vs total net profit of $2.9m in
prior comparable period.
Please refer to the 2023 half year results presentation for further
information.
Authority for this announcement
Name of person authorised
to make this announcement
Tania Pearson, Company Secretary
Contact person for this
announcement
Emily Davies, Head of Corporate Affairs and Sustainability
Contact phone number +64 21 815 149
Contact email address [email protected]
Date of release through MAP 25/05/2023

Unaudited financial statements accompany this announcement.

Classification: Sensitive

������������� ������������� ����������������� ���������� �������������������������������������

�������������

������������������������������������������

������������������������������������ ������������������������������������
�������������������
������������������������������������������
������������������������
��������������������������������������
��������������������������������
������������������������������������
��������
��� ���������������
��� ����������������������������������������
��� ������������������
����������������������
��� ����������������
��� ��������������������
��� ����������������
��� �����������
����������� ��
��� ���������������� ��
��� ���������������� ��
��� ������������������ ��
�������������� ��
��� ��������������������� ��
���������������� ��
��� ����������������� ��
��� ���������������� ��
���������������������� ��
��� ���������������� ��
���������������� ��
��� ������������������������������������������ ��
��� ��������������������������������������������� ��
��� ���������� ��
��� ��������������������� ��
��� ���������������� ��
��� ������������������ ��
��� ������������������������������ ��

1

March balances unaudited, September audited

�������������

����������������������������������������������

���������������������������������� ������
������������������������������
����������
����
������������
���������
���������
�������������������
�����������������������
������
�������
��������
�������
������������������
�������������������������
������������������������������������
������
�������
��������
��������
�������
�������
�������������������������������� ��������
��������
����������������
�������������
�����������������������������������������
�������
�������
���������
���������
�������
�����
����������������
���
����������������������
�����������������
���������
���������
�������
�������
����
�����
��������������������
��������������������
�������
�������
��������
��������
�������������������������
�������������������������
���
������������������
�����������
�������������
����������������������
��������
�����
�����
�����
�����
�����
�����
���
����
����
�����
�����
���������������������������������������������������
��������������������
�������
�����
���
�������
�������������������������������������������������� �������
�����
��������������������������������������������
���
�����
���
���������������������������������������� �������
�����
����������������������������������������
������������������������������
������������������������������������������������������
���
�������
�����
���
������������������������������ �������
�����
��������������������������������������������� �������
�����
�����������������
�������������������������������������������������������������
���
��������������������������������������
���
������
����
������
����
���������������������������������������
������������
������������������������
�������
�����

��
�������
�����
��������������������������������������������
������������
������������������������
�������
�����

��
�������
�����

������������������������������������������������������������������������������

==> picture [63 x 53] intentionally omitted <==

2

�������������������������������������������

�������������

��������������������������

���������������
���������� ���� ��������� ���������
������
���������������������� ��� ������ ������
����������� ��� ������� �������
����������� ��� ������� �������
���������������� ������ ������
����������������������������� ��� ������
����������������� ������ ������
���������������������� ������ ������
������������������ ������ ������
�������������������������� ����� �����
���������������� ��� ������ ������
����������� ��������� �������
�����������
�������� ������ ������
���������������� ������� �������
����������������� ��� ������� �������
��������������������� ��� ���
���������������������������������� ��� �����
���������� ������ ������
���������������� ������ ������
���������������������� ����� �����
���������������� ������� �������
��������� ������� �������
������
����������������� ��� ������� �������
����������������� �������� ��������
�������� ��������� ���������
����������� ������� �������

������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������

==> picture [109 x 66] intentionally omitted <==

==> picture [68 x 20] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

������������������
��������
----- End of picture text -----

==> picture [170 x 44] intentionally omitted <==

==> picture [62 x 20] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

���������������
��������
----- End of picture text -----

==> picture [63 x 53] intentionally omitted <==

3

�������������������������������������������

�������������

�������������������������������������������

�������������������������������������

����������
����
�����������������
��������������������
����������������
��������
���������������
��������
�����������
������������������������
������������������������
��������������������������
�������
�����������������
��������
�����������������
������������������

�������


�������
������������������������������


�������

�������
���������������������������������
���������������������������������
���


���

���
�������������������������������
����������������
���

�����
�������

����������������������

�������
�������

�������
����������������������������
���������������

��������


��������
���������������������������������

��������


��������
���������������������
�������
�����������������

�������
������������������������
��������������������������
�������
��������
���������������������
�������������������
��������������������

�����

�������
������������������������������


�����
��
�����
������������������������

�����
�����
��
�����
����������������������������
���������������������������
��
��������



��������
����������������������������������
��
�������


�������
�������
���������������

��������


��������
����������������������
��������
��������

�������
��������
���������������������
�������
��������
���������

�������
�������������������������������������������������������������������

==> picture [61 x 52] intentionally omitted <==

�������������������������������������������

4

�������������

������������������������������������

�������������������������������������

����������
����
���������
���������
��������������������������������
����������������
�������
�������
����������������
�����
�����
�������������������������
�����
�����
�������������������������������������
�����
���
���������������
��������
��������
����������
���������
���������
���������������������������
��������
��������
�������������
�������
�����
������������������������������������
���
������
������
��������������������������������
��������������������������������������������
�������
�������
�����������������������������������������������
���������
���������
�������������������������������������
���
�������
�������
������������������������������������������
���
�������
�����
���������������������������������������������
�����
����
������������������������������������������
���
�����

����������������������������������������������������������
���
�����
������������������������������������
�����
�����
��������������������������������
��������������������������������������
���

��������
����������������������������������

�������
������������
��������
��������
����������������������������������
�������
�������
�������������������������������������
��������
��������
����������������������������������������������
�����
��������
����������������������������������
�������
�����
�������������������������������������������������
���
������
�������
�������������������������������������������
���
������
�������
�������������������������������������������������������������������

==> picture [61 x 52] intentionally omitted <==

5

�������������������������������������������

�������������

�����������������������������������������

� ��������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������

��������������������

��������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������

����������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������

����������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������� ��������������������������� ������������� ��������������������������� ������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������

���������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������

����������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������

���������������������� ������������������������������������������� ����������������������� ������������������������������������������� ����������������� ������������������������������������������� ���������������������������������������������� ������������������������������������������������ ������������ �������������������������������������������

==> picture [61 x 51] intentionally omitted <==

6

�������������������������������������������

�������������

����������������������

��������������������

  • ������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������

  • ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������

�����������������������

��������������������
���������� ������������������������ ����� �����
������������������������
������������������� ������� ������ �������
������������������ ������� ������ �������
�������������������������� �������� ������� ��������
���������������� ������� ������ �������
���������������� ��������� �������� ��� ���������
�������������������� ������� ����� �������
������������������� �������� ������� ��������
������������������������� ������� ������� ��� ��������
������������������� ����� ��� �����
����� ����� ����� �����
��������������������������������������������������� ������� ������� ��� �������
�������������������������������������������������� ������� ������� ��� �������
��������������������������������������
������������������� ������� ������ �������
������������������ ������� ������ �������
�������������������������� �������� ������� ��������
���������������� ������� ������ �������
���������������� ��������� �������� �� ���������
�������������������� ������� ����� �������
������������������� �������� ������� ��������
������������������������� ����� ������� �� �����
������������������� ����� �� �����
����� ��� �� ���
��������������������������������������������������� ����� ������� �� �����
�������������������������������������������������� ����� ������� �� �����
  • ���������������������������������������������
����������
����������
��������������
�����
�����
���������������������������������������
������
�����

������
�������������������������������������������
������
���
�������
������
����������������������
�������
������
��������
���������
��������������������������
�������
������
��������
�������
���������������������������
�������
������
�������
�������
�������������������������������
�������
������
�����
�������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������

==> picture [61 x 52] intentionally omitted <==

7

�������������������������������������������

�������������

������������������������

�����������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������

��� ������������������

��� ����������������
���������
���������
���������
���������
���������
���������
����������
��������������
����������
��������������������
�����
������������������
�������
�������
���
�����
�������
�������
������������������������������������
���������
�����
�����
�������
���������
�������
����������������
�������
�������
�����
�����
�������
�������

��� ����������������������

��� ��������������������
���������
���������
���������
���������
���������
���������
��������������������
�����
����������
��������������
����������
��������������������������������
�������
������
������
������
�������
�������
���������������������
������
�����
���
���
������
�����
����������
�����
�����
�����
�����
������
������
����������������������
�������
�������
������
������
�������
�������
���������������������
���������
��������
�������
�������
���������
��������
��������������������
�������
������
������
������
�������
�������

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������

==> picture [61 x 51] intentionally omitted <==

8

�������������������������������������������

�������������

�����������������������������

��������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������


���������
���������
�����
�����
�����
�����
�������������������������
������������������������������������������������������
��������������
����������
���������
���������
�����������������������
�������
�������
����������������������������������������������
�����
�����
������������������
�������
�������
����������������������
�������
������
�����������������������������������������
�����
�����
���������������
������
������
�����������������������������
�������
������
�����������������������
�����
�����
�����������
�����
�����
����������������
�����
�����
�������������������������������������

�����
�����������
�������
�������
������������������������������
�������������������������������

==> picture [62 x 51] intentionally omitted <==

9

�������������������������������������������

�������������

������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��� �����������������

��� ����������������
����������
���������
���������
��������������
�����
�����
���������������
�������
�������
������������������������
�����
�������
�������������������������
�����
�����
�����������
������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������
�������������
���
����������
���������
���������
������������������������
�������
�������
������������������
��
��
�����������
�������
�������
���������� ��������� ���������
������������������������ ������� �������
������������������ �� ��
����������� ������� �������

��� ��������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������

����������������������
���������� ������ ������ ������ �����
���������������
������������������������ ������� �������
������������������ �� ��
����������� ������� �������
�������������������
������������������������ ������� �������
������������������ �� ��
����������� ������� �������

==> picture [62 x 51] intentionally omitted <==

10

�������������������������������������������

�������������

����������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������

��������������������������

���������������������������

���������� ��������� ���������
������ ����� ������ �����
��������������������� ������ ������ ������ �������
���������������������� ������ ������ ����� ������
��������������� ������ ������ ����� ������
������������� ���� ���� ���� ����

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������

==> picture [61 x 52] intentionally omitted <==

11

�������������������������������������������

�������������

������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������

��� ������������������

���������� ��������� ���������
�������������� ������� �������
����������������������������������� ��������
������������������������������������ �������
���������������������� ������� �������
��������������
�������������� ����������� �����������
������������������������������������� ������������
������������������ ����������� �����������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������

��� ������������������

���������
���������
���������������������������������������������������������������������������
�������
�����
���������������������������������������������������������������������
�����
���
������������������������������������������������������������������
���������������������
�����������
�����������
�������������������������������������������������������������
������
����
��������������������������������������
������
����

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������

==> picture [62 x 51] intentionally omitted <==

12

�������������������������������������������

�������������

��������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������

��������������������

����������������
���������������
���������� �������� �������� ��������
�������������
�����
������������
���� ������ ������ ������ �������
����������������������� �������� �������� ��������
���������������� ������ ������ ������ ������
���������������
�������������� ������ ������ ������ ������
������������ ������� ������� �������
��������� ����� ����� ������
������������������������������������� ����� �����
�������������� ������ ������ ������ ������

������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������

�����������������������

������������
����� ������ ������ ������ �������
������������������������ �������� �������� ��������
���������������� ������ ������ ������ ������
���������������
�������������� ������ ������ ������ ������
������������ ������� ������� ��������
��������� ������ ����� ������
��������� ����� �����
������������������������������������� ������� �������
�������������� ������ ������ ������ ������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������

==> picture [61 x 52] intentionally omitted <==

13

�������������������������������������������

�������������

� �����������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������

��� �������������������������������������������������

����������������������������������������

���������� ��������� ��������� ���������
���������� ������ ������ ������
�������������� ������ ������ ������
���������������������� ������ ������ �������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������

���������� ���������
���������� ������
��������������������������������������������� ��� �����
���������������������� ������

����������������������������������������������������������������������������������

���������� ��������� ���������
���������������������������������������� ������� �����
������������������������
���������������������������������������� ��� �����
�������������������������������������������� ����� �����
������������������������������ ��� ����� �����
�������������� ��� ���
���������������������������������������� ����� �����
������������������� ������� ���
������������������������������
������������������������������������������ ������� ����
������������������������������������� ��� �������
������������������������������������
������������������� ��������� ��������
���������������� ������� ������
���������������� ����� �����
������������������������������������ ������ ������

==> picture [61 x 52] intentionally omitted <==

14

March balances unaudited, September audited

�������������

�������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������

�������������������������������
���������� ���������
���������������������� �����
����������� �����
����������� �����
���������������� ���
����������������� ���
���������������������� �����
���������������� ���
�������������������������� ��
������������������������������ ������
�������� ���
���������������� �����
����������������� �����
���������������� ���
���������� ��
����������������������������������� �����
���������������������������� �����
������������������������������������������� �����
������������������������������������������������������������������� �����
��������������������������������������������������� �����
���������� �����

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������

������������������������������������������������������������������
������������������������
����������������������
�������������������������������������������������
���������� ���������
������������������������������������������� ����
������������������������������� �����
���������������������������� �����
����������������������������������������������� �����

���������������������������������������������������������������������������������

==> picture [61 x 52] intentionally omitted <==

15

March balances unaudited, September audited

�������������

��� ����������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������

��������������������������������������������������

�������������������������������������������
����������
���������
�����������������������������
����������������������
�����
�����������
�����
�����������
�����
����������������
���
�����������������
���
����������������������
�����
����������������
���
���������������������������
�����
����������������������������������
������
����������������������������������
����������
�����
����������������
�����
�����������������
�����
����������������
���
����������
��
���������������������������������������
�����
��������������������������������
������

���������������������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������

==> picture [62 x 52] intentionally omitted <==

16

March balances unaudited, September audited

�������������

��� ����������������������������������������������������������������

���������� ��������� ���������
������������������� �� �����
����������������������� �� ��
������������������ ��� �����
������������������������� ����� �������
������������������������������������ ���� ��
���������������������������������� ����� �������
���������������� ��� �����
������������� ���� �����
����������������������������������������� ��� ��
���������������� ���� �����
���������������������� ���� �����
����������������� �� ���
�������������������� ��� ���
��������������������� ����� �������
������������������ ��� ���
���������������� ��
����������� ��
���������������������� ��� ���
�������������������� ��� ���
���������� ���� �����
�������������������������������������������� ��� ���
������������������������� �����
������������������������������� ����� ���

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������

���������� ��������� ���������
������������������������������������� ������� �������
����������������������������������������������� ����� ����
������������������������������������� ���� ����
������������������������������������������������������������ ����� �������
���������������������������������� ����� ����
���������������������������������
����������������
��������� ���������
�������������������������������������������������������������� ���� ����

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������

==> picture [62 x 52] intentionally omitted <==

17

March balances unaudited, September audited

�������������

��� ����������

��������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������������

��� ����������������������

�������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������

����������������������������������������������

��� �����������������

���������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������

���

�������������������

��������������������������������������������������������������������������������

��� ����������������������������������

����������������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������� �������������������� ������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������

�������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������

==> picture [61 x 52] intentionally omitted <==

18

March balances unaudited, September audited

==> picture [77 x 59] intentionally omitted <==

Independent auditor’s review report

To the shareholders of Tower Limited

Report on the consolidated interim financial statements

Our conclusion

We have reviewed the consolidated interim financial statements of Tower Limit e d (the Company) and its subsidiaries (the Group), which comprise the consolidated balance sheet as at 31 March 2023, and the consolidated statement of comprehensive income, the consolidated statement of changes in equity and the consolidated statement of cash flows for the six month period (half year) ended on that date, and significant accounting policies and other explanatory information.

Based on our review, nothing has come to our attention that causes us to believe that these accompanying consolidated interim financial statements of the Group do not present fairly, in all material respects, the financial position of the Group as at 31 March 2023, and its financial performance and cash flows for the half year then ended, in accordance with International Accounting Standard 34 Interim Financial Reporting (IAS 34) and New Zealand Equivalent to International Accounting Standard 34 Interim Financial Reporting (NZ IAS 34).

Basis for conclusion

We conducted our review in accordance with the New Zealand Standard on Review Engagements 2410 (Revised) Review of Financial Statements Performed by the Independent Auditor of the Entity (NZ SRE 2410 (Revised)). Our responsibilities are further described in the Auditor’s responsibilities for the review of the consolidated interim financial statements section of our report.

We are independent of the Group in accordance with the relevant ethical requirements in New Zealand relating to the audit of the annual financial statements, and we have fulfilled our other ethical responsibilities in accordance with these ethical requirements. Other than in our capacity as auditor and providers of assurance services over solvency and regulatory returns we have no relationship with, or interests in, the Group. Certain partners and employees of our firm may deal with the Group on normal terms within the ordinary course of trading activities of the Group. These services and this matter have not impaired our independence as auditor of the Group.

Responsibilities of the directors for the consolidated interim financial statements

The Directors of the Company are responsible on behalf of the Company for the preparation and fair presentation of these consolidated interim financial statements in accordance with IAS 34 and NZ IAS 34 and for such internal control as the Directors determine is necessary to enable the preparation and fair presentation of the consolidated interim financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.

Auditor’s responsibilities for the review of the consolidated interim financial statements

Our responsibility is to express a conclusion on the consolidated interim financial statements based on our review. NZ SRE 2410 (Revised) requires us to conclude whether anything has come to our attention that causes us to believe that the consolidated interim financial statements, taken as a whole, are not prepared in all material respects, in accordance with IAS 34 and NZ IAS 34.

A review of consolidated interim financial statements in accordance with NZ SRE 2410 (Revised) is a limited assurance engagement. We perform procedures, primarily consisting of making enquiries, primarily of persons responsible for financial and accounting matters, and applying analytical and other review procedures. The procedures performed in a review are substantially less than those performed in an audit conducted in accordance with International Standards on Auditing (New Zealand) and International Standards on Auditing and consequently does not enable us to obtain assurance that we might identify in an audit. Accordingly, we do not express an audit opinion on these consolidated interim financial statements.

PricewaterhouseCoopers, PwC Tower, 15 Customs Street West, Private Bag 92162, Auckland 1142 New Zealand T: +64 9 355 8000, www.pwc.co.nz

==> picture [77 x 59] intentionally omitted <==

Who we report to

This report is made solely to the Company’s Shareholders, as a body. Our review work has been undertaken so that we might state those matters which we are required to state to them in our review report and for no other purpose. To the fullest extent permitted by law, we do not accept or assume responsibility to anyone other than the Shareholders, as a body, for our review procedures, for this report, or for the conclusion we have formed.

The engagement partner on the review resulting in this independent auditor’s review report is Karen Shires.

For and on behalf of:

==> picture [115 x 28] intentionally omitted <==

Chartered Accountants Auckland, New Zealand 25 May 2023

PwC

20

Tower 2023 Half Year Results

1 October 2022 to 31 March 2023

==> picture [67 x 11] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

25 May 2023
----- End of picture text -----

Agenda

==> picture [76 x 74] intentionally omitted <==

Chairman’s update Michael Stiassny, Chairman

==> picture [76 x 77] intentionally omitted <==

Business update Blair Turnbull, Chief Executive Officer HY23 financial performance Paul Johnston, Chief Financial Officer Looking forward Blair Turnbull, Chief Executive Officer

==> picture [76 x 78] intentionally omitted <==

==> picture [76 x 77] intentionally omitted <==

==> picture [475 x 540] intentionally omitted <==

Chairman’s update Taking decisive action to address external challenges

Catastrophic events

==> picture [297 x 177] intentionally omitted <==

Inflation

==> picture [298 x 178] intentionally omitted <==

Motor crime

==> picture [301 x 177] intentionally omitted <==

Strong rating and underwriting actions Expansion of risk-based pricing Maintaining a prudent dividend policy

Blair Turnbull Chief Executive Officer

Our performance Business performance impacted by catastrophe events

GWP growth (Gross written premium) 1 15% | $245m vs $216m in HY22

Large events

$33.9m vs $17.9m in HY22

BAU claims ratio 51.6% vs 48.6% in HY22

COR

(Combined operating ratio)

105.3% vs 94.8% in HY22

MER

(Management expense ratio)

35.1% vs 35.8% in HY22

Underlying loss incl. large events costs $3.3m vs $5.4m profit in HY22

Underlying profit excl. large events costs

$23.6m vs $18.2m in HY22 Reported loss

$5.1m vs $3m profit in HY22

Note 1: adjusted to exclude Papua New Guinea

5

Catastrophic and large weather events

==> picture [502 x 155] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

1
----- End of picture text -----

Auckland & Upper North Island weather event

  • $195m-$225m, ~5,550 claims, $11.9m net impact

  • 30% claims settled

Cyclone Gabrielle

  • $55m-$75m, ~3,350 claims, $11.9m net impact

T o w e r R o l l i n g 1 2 M o n t h L a r g e E v e n t s ( G r o s s E s t i m a t e )

  • 30% claims settled

Vanuatu Cyclones

  • $15m, ~250 claims, $10m net impact

  • 5% claims settled

FY23 large events allowance increased to $50m net of reinsurance recoveries.

Note 1: Sourced from ICNZ

6

Managing impacts of increasing weather events

Observed flooding

==> picture [181 x 163] intentionally omitted <==

Tower flood model

==> picture [181 x 163] intentionally omitted <==

==> picture [175 x 340] intentionally omitted <==

Transparent underwriting and risk-based pricing

  • Landslide risk selection implemented

  • Increased weighting of flood risk portion of premium

  • Automated coastal & landslide risk-based pricing launching 2023

Product innovation

  • Parametric

7

Managing impacts of inflation and motor crime

Inflation

==> picture [102 x 33] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Rating to mitigate
reinsurance/weather
costs
----- End of picture text -----

  • Monthly inflation rate changes

  • Sum insured amounts matched to Cordell or CPI at renewal

  • Rating to mitigate reinsurance and weatherrelated costs

New Zealand Motor theft and related offences (NZ Police victimisations)

Motor theft

  • Theft more than 10% of total motor claim costs - double historical averages

  • High theft vehicle rate & excess changes

8

Outlook for second half

  • Efficiently settling large event claims

  • Targeted rate increases and further underwriting improvements to address inflation

  • 15% - 20% GWP growth

  • Continuing to deliver operational efficiencies

  • Reinsurance protection for two additional catastrophe events in FY23 up to $889m per event

  • Auckland storm on 9 May expected to be a large event in the range of $4m to $6m

  • Full year underlying NPAT guidance of $8m-$13m, assuming $50m large events allowance is used ($10m - $12m remaining for further large events)

9

Continued customer and premium growth

1

CUSTOMERS

320,000

U p 5 % o n H Y 2 2 N Z r i s k s u p 5 % t o 5 9 2 k TOWER DIRECT RETENTION

79%

U p f r o m 7 8 % i n H Y 2 2

15% GWP INCREASE

60:40

2 N Z r a t e v s o r g a n i c NZ CUSTOMERS WITH MULTI PRODUCTS 51% W i t h a n a v e r a g e t e n u r e o f 8 y e a r s

1 2 M O N T H R O L L I N G G W P B Y P R O D U C T ( $ m )

Channel and efficiency improvements

  • TOWER DIRECT PARTNERSHIPS PACIFIC

  • • • • 20% premium growth to $183m 23% active partner growth to $37m Simplifying: PNG sale

  • • • • 88% legacy bank book policy retention Advisor network grew 57% to 2,200

  • • 237k My Tower registrations, up 44% • Commission reduced to 2.1% of GEP • Tightening risk appetite

PACIFIC

  • My Tower live in 7 countries, vs 1 HY22

  • Tightening risk appetite

==> picture [606 x 211] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

1
T O W E R D I R E C T G W P ( $ m ) P A R T N E R S H I P S G W P ( $ m )
----- End of picture text -----

==> picture [341 x 212] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

2
P A C I F I C G W P ( $ m )
----- End of picture text -----

Improving efficiency through leading data and digital

  • Digital driving down costs to acquire and serve

  • Lowering telephony and service costs through Suva hub

  • Leading NZ online NPS, improved to 58% from 56% in HY22

  • Continuous improvement via core platform agility

==> picture [92 x 100] intentionally omitted <==

==> picture [86 x 92] intentionally omitted <==

N Z D I R E C T S A L E S O N L I N E

N Z S E R V I C E & C L A I M S T A S K S O N L I N E

  • Rapid daily tech releases take 25min, down from 2 hours

==> picture [87 x 92] intentionally omitted <==

Reducing MER as simplification and digitisation realised

M A N A G E M E N T E X P E N S E R A T I O ( % N E P )

  • Streamlining our business - 1 platform, all countries

  • Simplified organisational alignment

  • Scale and operational efficiency enabled through digitisation

Financial performance Paul Johnston Chief Financial Officer

Group underlying financial performance

  • Strong premium growth of 15%

  • BAU loss ratio of 51.6%, an increase of 3% as a result of increased motor frequency

  • $3.4m reinsurance reinstatement costs expensed in the half year

  • Management expense ratio improved to 35.1% as a result of expense efficiencies and scale

  • HY Underlying NPAT before large events of $23.6m

  • Non-underlying transactions include gain on sale of PNG and Suva building, CEQ valuation increase, prior period tax adjustments, and an increase to the customer remediation provision

==> picture [397 x 102] intentionally omitted <==

1

Underlying NPAT impacted by large events

M O V E M E N T I N U N D E R L Y I N G N P A T

==> picture [660 x 239] intentionally omitted <==

  • Underlying NPAT loss of $3.3m

1

  • Additional large event impact of $14m ($37.3m pre-tax HY23 vs $17.9m HY22)

  • Reduction in commission expense from legacy book purchase

  • Liability Adequacy Test (LAT) one-off unwind included in HY22 ($2.5m pre tax)

  • Premium growth partially offset by rising motor claims

BAU claims challenged by motor frequency and inflation

N Z M O T O R F R E Q U E N C Y & S E V E R I T Y

  • High inflation period impacting cost of claims (severity)

  • NZ motor claims frequency above historical norms

  • Covid lockdowns lowered motor frequency in previous periods

  • Motor theft contributing to higher frequency and severity

==> picture [342 x 164] intentionally omitted <==

==> picture [177 x 10] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

T O T A L C L A I M S R A T I O
----- End of picture text -----

==> picture [435 x 168] intentionally omitted <==

==> picture [293 x 9] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

N Z H O U S E F R E Q U E N C Y & S E V E R I T Y
----- End of picture text -----

==> picture [342 x 166] intentionally omitted <==

Continued improvement in management expenses

M O V E M E N T I N M A N A G E M E N T E X P E N S E R A T I O ( M E R )

  • MER reduced 0.7% to 35.1%

  • Scale contributes a 4.8% reduction in MER

  • Commission expenses decreased due to the purchase of back book legacy portfolios

  • Nil reinsurance profit share impacts net commission expenses

  • HY22 includes the release of a liability adequacy test (LAT) provision of $2.5m

Higher investment returns as yields increase

  • Net Investment Income $6.3m for HY23, $7.2m higher than HY22

  • Interest rates have stabilised resulting in higher running yields

  • Tower maintains a conservative investment strategy

  • Strategy has minimised profit impact from macroeconomic factors and market movements

  • Running yield on the core investment portfolio has increased to 5.45% at 31 March 2023

==> picture [4 x 7] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

1
----- End of picture text -----

C O R E I N V E S T M E N T P O R T F O L I O Y I E L D

==> picture [403 x 204] intentionally omitted <==

A S S E T P R O F I L E – A L L C A S H & I N V E S T M E N T S

==> picture [303 x 198] intentionally omitted <==

Reinsurance programme supports resilience

==> picture [72 x 33] intentionally omitted <==

  • Reinsurance expected to cover up to $276m of large events costs in HY23

  • $187m of catastrophe cover has been reinstated

  • Catastrophe reinsurance of $889m each for two further events available for the balance of FY23

  • Reinstatement cost included in full year guidance, expensed portion of reinstatement included in HY23 result

  • Future year retention limits and programme premium increases mitigated due to 3 year rolling contracts

==> picture [378 x 346] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

$889m
$200m
May reinstatement
$57.5m March reinstatement
Prepaid Drop
87% covered
Retain $12.5m Retain $13.1m
3rd Cat Event 4th Cat Event
----- End of picture text -----

Tower would have further exposure to a third catastrophe event in the FY23 financial year to the extent claims costs for Cyclone Gabrielle exceed $57.5m to the catastrophe treaty. A third event would incur an excess of $12.5m as well as a 13.25% share of losses between $12.5m and $57.5m.

Canterbury earthquake claims reducing

O P E N C E Q C L A I M S

==> picture [665 x 215] intentionally omitted <==

  • Adverse P&L charge of $1m after tax as a non-underlying item

  • Steady progress in closing claims with 31 properties open as at 31 March 2023 vs 35 at March 2022

  • Numbers of new claims have reduced over the half

  • Remaining gross outstanding claims provision is $22.1m down from $24.5m at September 2022

Capital and solvency position

T O W E R S O L V E N C Y - N Z P A R E N T ( $ m )

==> picture [303 x 41] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

SR = 225%
SR = 215% SR = 205%
SR = 125%
----- End of picture text -----

  • Minimum solvency capital increased due to increased catastrophe risk and capital required for open catastrophe claims

  • Solvency ratio of 125%, $25m above RBNZ minimum solvency capital, but below historical operating range

  • Solvency position for full year FY23 is projected to improve due to expected profit and settlement of event claims

  • A- credit rating reaffirmed in April 2023 by AM Best

Full year guidance

FY23 Guidance 15% - 20% GWP growth (excluding Tower PNG) Large events allowance $50m Underlying NPAT (assuming $50m large events $8m-$13m allowance is used) 1 Dividend Decision will be made when full year results are finalised

Looking forward Blair Turnbull Chief Executive Officer

Investing in future resilience and sustainability

SCALING PARAMETRIC

REDUCED SCOPE 1 & 2 EMISSIONS BY

Fiji, Tonga, Samoa

59%

t o 9 8 . 5 t C O 2 i n H Y 2 3 , o n t r a c k t o m e e t 2 0 2 5 2 1 % r e d u c t i o n t a r g e t

P a r t n e r i n g w i t h U n i t e d N a t i o n s

LEADING GLOBAL ESG PROGRESSING CLIMATE BENCHMARK CHANGE STRATEGY

Climate-related Financial

Targeting B Corp certification

Disclosures

i n F Y 2 4

F i r s t d i s c l o s u r e r e q u i r e d F Y 2 4

Continually developing hazard modelling

==> picture [408 x 191] intentionally omitted <==

Landslide, coastal storm surge risk-based pricing launching second half, 2023

Positioned to deliver long-term earnings

  • Robust risk management and rating actions

  • Targeted customer and premium growth

  • Enhanced margin through efficiency and organisational improvements

  • Mitigating large event impacts

  • Investing for resilience and sustainability

  • Attractive earnings and dividends over the longer term

26

Questions?

==> picture [71 x 35] intentionally omitted <==

Reconciliation between underlying profit after tax and reported profit after tax

==> picture [470 x 312] intentionally omitted <==

Underlying and reported (loss)/profit:

  • “Underlying (loss)/ profit” does not have a standardised meaning under Generally Accepted Accounting Practice (GAAP). Consequently it may not be comparable to similar measures presented by other reporting entities and is not subject to audit or independent review

  • Tower uses underlying (loss)/profit as an internal reporting measure as management believes it provides a better measure of Tower’s underlying performance than reported profit, as it excludes large or non-recurring items that may obscure trends in Tower’s underlying performance, and is useful to investors as it makes it easier to compare Tower’s financial performance between periods

  • Tower has applied a consistent approach to measuring underlying profit in the current and comparative periods

  • “Reported (loss)/profit after tax” is calculated and presented in accordance with GAAP and is taken from Tower Limited’s financial statements for the half year ended 31 March 2023

  • (1) Non-underlying items include net impact of Canterbury earthquake valuation update, customer remediation provision update, regulatory and compliance projects (such as the adoption of IFRS-17), and a prior period tax adjustment

  • (2) Reclassification of claims handling expenses from management expenses to net claims expense, FX gains/losses from other income to management expenses, and reinsurance reinstatement costs as reinsurance expenses

  • (3) Papua New Guinea business treated as discontinued operations for statutory purposes

Disclaimer

This presentation has been prepared by Tower Limited to provide shareholders with information on Tower’s business. This document is part of, and should be read in conjunction with an oral briefing to be given by Tower. A copy of this webcast of the briefing is available at http://www.tower.co.nz/investor-centre/ It contains summary information about Tower as at 31 March 2023 which is general in nature, and does not purport to contain all information a prospective investor should consider when evaluating an investment. It is not an offer or invitation to buy Tower shares. Investors must rely on their own enquiries and seek appropriate professional advice in relation to the information and statements in relation to the proposed prospects, business and operations of Tower. The data contained in this document is for illustrative purposes only. Past performance is not a guarantee of future performance and must not be relied on as such. The information in this presentation does not constitute financial advice.

Forward looking statements

This document contains certain forward-looking statements. Such statements relate to events and depend on circumstances that will occur in the future and are subject to risks, uncertainties and assumptions. There are a number of factors which could cause actual results and developments to differ materially from those expressed or implied by such forward-looking statements, including, among others: the enactment of legislation or regulation that may impose costs or restrict activities; the re-negotiation of contracts; fluctuations in demand and pricing in the industry; fluctuations in exchange controls; changes in government policy and taxation; industrial disputes; and war and terrorism. These forward-looking statements speak only as at the date of this document.

Disclaimer

Neither Tower nor any of its advisers or any of their respective affiliates, related bodies corporate, directors, officers, partners, employees and agents (other persons) makes any representation or warranty as to the currency, accuracy, reliability or completeness of information in this presentation. To the maximum extent permitted by law, Tower and the other persons expressly disclaim any liability incurred as a result of the information in this presentation being inaccurate or incomplete in any way. The statements made in this presentation are made only as at the date of this presentation. The accuracy of the information in this presentation remains subject to change without notice.

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

Tower HY23 Results Announcement Investor Presentation Script

Slide 1 – 2023 Half year Results

Michael Stiassny

Mōrena, good morning and thank you for making the time to join us for this investor call and presentation of our 2023 half year results.

Slide 2 - Agenda

With me in Auckland is our Chief Executive Officer, Blair Turnbull and our Chief Financial Officer, Paul Johnston who will take you through the results and answer your questions.

Slide 3 – Chairman’s update

In what has undoubtedly been a difficult half, Tower is reporting a loss of $5.1m, although the underlying business performance remains strong. Revenue growth and expense control have improved and – while profits have been impacted by catastrophic weather events – Tower remains resilient.

That resilience is a result of the decisive actions Tower has taken – and is continuing to strengthen – to address the three major external challenges facing our business, along with the rest of New Zealand: catastrophic weather events, inflation and motor crime.

Catastrophic events

Three catastrophic weather events in the space of three months was unprecedented and the consequences for communities across the North Island and Vanuatu are tragic. It’s a sobering reminder – if one was needed – that the risk environment in which we operate is not just changing, it has changed.

1

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

Data clearly shows the frequency of large events and the severity of the damage they cause has increased over time. Tower has long been urging New Zealand to stop building in risky areas and introduced risk-based pricing to send the right signals to customers and encourage better decision-making by central and local government.

Risk-based pricing is fairer from a customer perspective and is also in the best interests of our shareholders. Risk-based pricing is Tower’s best protection when it comes to ensuring continued support from reinsurers. It also underpins competitive pricing, robust underwriting, continued growth, and constructive action on issues arising from our changing climate.

Tower is expanding its risk-based pricing model to include landslide and coastal hazards this year and will continue to develop innovative products that provide affordable insurance for properties with the right risk profile.

While Tower is actively supporting the Government’s Cyclone Gabrielle Recovery Taskforce and Auckland Council’s Recovery Programme, our focus is on careful risk selection going forward.

[PAUSE]

No one can predict the climate future with any certainty. However, the data indicates that the catastrophic weather events we have experienced in this half are more likely to be symptomatic of a new normal, not a one-off outlier.

I’ve never been one to mince words and it is inevitable that sooner or later Tower and other corporates will be unable to provide insurance to everyone. It’s a grim reality.

I applaud the fact the public discourse is finally moving towards the potential need for managed retreat in some locations. It is absolutely essential that

2

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

these conversations are had early, and in an open and transparent manner, with the communities concerned. As a society, we need to ensure the decisions that will eventually need to be made are fully understood and supported as far as possible by the people directly affected.

In this new normal of frequent catastrophic events, risk-based pricing, together with being more selective on the risks we take on, are vital to ensure Tower can remain a resilient business. Importantly, it enables us to be competitive against the Australian duopoly and underpins continued availability of reinsurance.

[PAUSE]

Inflation and crime

Tower has been able to proactively manage inflationary pressures through targeted rating and underwriting actions, ensuring monthly rating changes mitigate reinsurance and weather-related cost increases. We have kept pace with inflation and will continue to do so.

Similarly, in the wake of increasing levels of motor crime, Tower has identified those vehicles subject to higher rates of theft and made appropriate changes to rates and excess charges.

Being able to act swiftly and decisively to address emerging issues on a granular level is at the heart of the digital transformation Tower has undergone in recent years. Flexibility and agility are fundamental to Tower’s continued confidence in its ability to successfully mitigate external challenges beyond our control ... and remain resilient.

3

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

As a result, Tower expects to deliver a profit in FY23. Tower’s full year underlying NPAT guidance is between $8m and $13m, with a large events allowance of $50m.

[PAUSE]

As indicated earlier this month, today we confirm that we will not be paying an interim dividend. This decision, while disappointing, reflects the Board’s focus on prudent fiscal management. A decision on a full year dividend will be made when Tower’s full year results are finalised.

[PAUSE]

Before I hand over to Blair, I’d like to acknowledge the Tower team. As we all recognise, it’s been a particularly difficult time for communities bearing the brunt of the storms, and the team is working hard to settle claims efficiently and support affected customers.

I’ll now hand over to Blair and Paul, who will take you through the results and outlook before we take questions.

Blair Turnbull

Slide 4 – Business update

Kia ora, thank you Michael and good morning, everyone.

Thank you for joining us for our 2023 half year financial results which see Tower reporting improved revenue growth and expense control, with profits impacted by catastrophic weather events.

Today’s results demonstrate that we are operating in a changing climate and risk environment. As we navigate this new normal it is critical that New Zealand maintains a strong insurance industry for the future.

4

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

We intend to be here for the long term, to continue to thrive and deliver value to our customers and communities, our people and our shareholders.

The investments we’ve made in our technology and operational efficiencies, robust reinsurance and enhanced hazard modelling will continue to underpin our resilience and ability to address external challenges.

As Michael outlined, we are proactively managing climate related weather impacts through risk-based pricing and product innovations. And we are keeping pace with inflation via targeted rating and underwriting actions while addressing increasing vehicle theft and increasing claims costs with rating and excess changes.

I will talk through these actions shortly, but first, a summary of our performance this half.

Slide 5 – Our performance – Business performance impacted by catastrophe events

Gross Written Premium for the half year to 31 March increased to $245 million, up 15% on the same period last year. This was driven by strong rating actions to address continued inflation, additional reinsurance premiums and higher motor and other claims frequency, as well as continuing customer acquisition and retention.

Increasing motor theft and a higher frequency of motor claims post-Covid have contributed to an increase in the BAU claims ratio to 51.6% compared to 48.6% in HY22.

We are pleased to see our management expense ratio improve again to 35.1% versus 35.8% in HY22, thanks to our disciplined cost control and further efficiencies.

5

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

Excluding large events costs, our underlying profit is up 30% on HY22 to $23.6m.

Net costs for large events totalled $33.9m, up from $17.9m in HY22. We will cover these events and our actions to manage these impacts in more detail shortly.

Given these large events costs, our combined operating ratio increased to 105.3% from 94.8% in the half year 2022.

Reflecting these challenges, we are reporting an underlying net loss after tax including large events costs of $3.3 million, down from a profit of $5.4m in the first half of FY22.

Reported HY23 loss was $5.1m compared to a $3m profit in the half year 2022. This was impacted by strengthening of the residual Canterbury earthquake and multi-policy discount remediation provisions and was partially offset by the sale of Tower’s Papua New Guinea subsidiary and our building in Suva.

Slide 6 – Catastrophic and large weather events

As you can see in this graph the frequency of disaster events in New Zealand has been increasing steadily since the late 1960s and then accelerating more recently.

Prior to 2023, the ten-year rolling average of large event costs for Tower was around $14m a year while 2023 looks very different with total event costs for the 12 months ending 31 March at a record high of $294m.

Tower is continuously monitoring these trends and has important mitigations in place to help manage these risks – primarily through our risk-based pricing

6

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

approach and our robust reinsurance programme which has provided protection from the catastrophe events experienced in New Zealand this half.

We have completed approximately 30% of claims for the Auckland & Upper North Island weather event and Cyclone Gabrielle. Around 5% of claims for Cyclones Judy and Kevin have been settled and we are working efficiently to close the remainder.

These events are predominantly covered by reinsurance with the cost to Tower for each the Auckland & Upper North Island weather event and Cyclone Gabrielle limited to an $11.9m excess. The estimated impact of the Vanuatu cyclones is $10m net of reinsurance recoveries.

Accordingly, we have increased our FY23 large events allowance to $50m net of reinsurance recoveries, up from $40m.

Slide 7 – Managing impacts of increasing weather events

Tower is proactively managing this increasing frequency and severity of large events that are linked to our changing climate.

With our approach to risk-based pricing we are sharing information with customers about their properties so they can make informed decisions and understand their insurance needs and premiums better. Risk-based pricing is a fairer way to price insurance as customers only pay for the risks that apply to their property.

Since implementing our flood modelling in 2021 we have tested our model against the actual impacts of subsequent flood events, and these have matched closely every time. While the most recent floods were particularly severe, our testing has confirmed that they followed the patterns we had

7

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

modelled, which continues to give us confidence in the accuracy of our pricing and underwriting.

Additionally, we are actively working to improve and refine our risk-based pricing to ensure we further protect the business from the volatility of weather events. Immediately following the events this first half we implemented heightened risk selection criteria for landslide risks.

We have also increased the weighting we put on the flood risk portion of customer premiums to ensure our pricing accurately reflects the changing risk profile.

In addition, we are working to expand our hazard model to include landslide and coastal hazards and we plan to implement automated pricing for these risks in the second half of 2023.

Ensuring our product development and innovation supports climate change resilience and action is also a priority as this will ensure we continue to offer relevant insurance products well into the future.

For example, we are planning to expand our parametric insurance pilot in Fiji to also cover cyclone hazards in Tonga and Samoa. Our Cyclone Response Cover provides a lower value rapid cash pay-out when a customer is impacted by a high wind speed cyclone event, regardless of damage and without the need for an insurance assessor’s signoff.

Slide 8 – Managing impacts of inflation and crime

Tower’s advantage is our ability to identify and quickly address emerging trends, thanks to our investments in digital and data technology and the decisive actions we’ve taken to deliver improvements.

8

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

As we respond to the challenges presented by climate change, Tower has also been actively managing the impacts of both inflation and increasing claims costs, particularly motor crime.

Since we started seeing the effects of inflation two years ago Tower has responded dynamically with decisive monthly rating actions. As you can see on this chart we have consistently kept pace with inflation across our motor and house premiums. The sharp rise in premiums earlier this year reflects the rating actions we’ve taken to mitigate the increasing costs of reinsurance and weather events.

We are continuing to ensure the accuracy of customers’ sum insured amounts (and therefore their pricing) by updating these automatically at renewal either by the consumer price index or the Cordell calculator.

As we noted at our annual shareholder meeting in February, motor theft is a continuing challenge in New Zealand and it now accounts for more than 10% of total motor claims costs, around double historical averages. As you can see in this chart, New Zealand Police data clearly reflects this growing and concerning trend.

This type of crime not only affects the victims’ property and well-being it affects their insurance too. While we are of course supporting customers with information to help mitigate the thefts, it should come as no surprise that we are also responding with actions to protect the impact on both our business and other policyholders. These include increasing premiums and excesses for vehicle models that are being stolen more regularly.

Slide 9 – Outlook for second half

9

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

Due to our disciplined performance, we remain a resilient business. We are mitigating risks from large event costs, motor crime and inflation, we are managing our expenses and we are growing well.

Importantly we are focused on supporting customers while working efficiently to settle the claims from the recent large events.

Through digitisation and our agile approach to pricing and underwriting we are continuing to address the challenges presented by inflation.

Through targeted organic growth as well as strong rating actions, we are expecting GWP growth of 15% to 20% over the year.

And we expect to continue our positive trend of delivering operational efficiencies.

We have successfully completed the reinstatement of our reinsurance arrangements and have protection for two additional catastrophe events of up to $889m per event for the remainder of the financial year.

We expect the storm in Auckland on 9 May to be a large event in the range of $4m to $6m.

Tower’s 2023 full year underlying NPAT guidance is between $8m and $13m, assuming the $50m large events allowance is used. We have between $10m and $12m of our large events allowance remaining for any further large events in the financial year.

Slide 10 – Continued customer and premium growth

Tower’s focus on simple and rewarding customer experiences combined with consistent rating actions have contributed to strong growth in both customers and premium.

10

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

We have grown customer numbers to 320,000, up 5% on the 2022 half year. New Zealand risks in force also grew by 5% to 592,000.

Our 15% growth in premium reflects an appropriate mix of rating and organic growth with 60% of our New Zealand premium growth driven by decisive rating actions.

As you can see in this 12 month rolling view we are growing steadily in our core home, contents and motor product offerings with GWP reaching $486m year on year.

Our digitisation strategy continues to drive deeper customer engagement and growth, with our retention rate for Tower Direct up to 79% versus 78% in HY22.

We are continuing to sell more to existing customers who stay with us longer as we grow. Half of our New Zealand customers have two or more products with Tower, and these customers stay with us for an average of eight years.

Slide 11 – Channel and efficiency improvements

All three of our business channels are growing and delivering efficiency improvements.

Tower Direct

Our flagship Tower Direct business grew GWP by 19% to $183m as we continued to build rewarding and engaging relationships with customers.

Contributing to this was our strong, 88% retention of the customers we transitioned to Tower Direct via our legacy book acquisitions.

11

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

Our leading digital platform continues to perform strongly and increase customer engagement. In HY23 My Tower registrations grew to 237,000, up 44% on HY22.

Partnerships

Our Partnerships channel is continuing to deliver positive growth with GWP from active partners increasing by 23% to $37m for the half year.

The number of advisors referring customers to Tower has also expanded, increasing by 57% over the year to 2,200 active advisors.

Thanks to the successful completion of our strategy of acquiring legacy insurance books and migrating them to Tower Direct last year, our commission payments continue to reduce and our net commission expense is now equivalent to just 2.1% of gross earned premium compared to 2.3% in HY22.

Pacific

We are continuing to digitise and simplify our Pacific offering, aligning our New Zealand and Pacific activities more closely to deliver growth and efficiencies.

With this simplification in mind, we completed the sale of our Papua New Guinea subsidiary in October.

The full My Tower experience is now available across all markets where we operate contributing to Pacific GWP growing by 9% year on year to $24m in the half.

We are continuing to tighten our risk appetite in the Pacific to focus on our core personal lines offering. Following Cyclones Judy and Kevin we have paused sales of house policies in Vanuatu as we reassess the risk environment.

Slide 12 – Improving efficiency through leading data and digital

12

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

The customer and efficiency benefits from our leading digital and data technology platform are continuing to be realised.

Our digital platform is driving down the costs to acquire new business and serve customers as customers increasingly adopt our online sales and service channels. This is evidenced by 76% of New Zealand Direct sales now occurring online, up from 63% in the prior year, and 54% of New Zealand service and claims tasks now being completed online, up from 49% in HY22.

Our investments in digital technology are increasingly enabling us to move workflows to our Suva hub which is continuing to lower telephony and service costs.

These efficiency improvements are flowing through to improved customer satisfaction with our New Zealand online net promoter score improving to a pleasing 58% in HY23.

On top of winning Canstar’s top Car Insurer of the Year Award, and Outstanding Value Award for the second year running last year, we were proud to win a Canstar Outstanding Value award for our home and contents insurance product.

The agility of our core platform continues to deliver efficiency improvements including rapid deployment of technology releases which now only take us 25 minutes a day, down from two hours previously.

Slide 13 – Reducing MER as simplification and digitisation realised

Our investments in simplifying and digitising our business continue to deliver MER improvements. And in the context of the external challenges we are managing, we are particularly pleased to have achieved yet another reduction in MER to 35.1% this half.

13

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

With our core platform live across all countries we have simplified our organisational alignment around our three customers journeys: new business, service and claims – rather than across geographical locations. This set up is aimed at delivering consistent and repeatable processes across our business – continuing to reduce complexity, duplication and risk.

In addition to these operational efficiencies, a key driver of MER improvements is our increasing scale being achieved through digitisation.

Slide 14 – Financial performance title slide – Paul Johnston

I will now hand you over to our chief financial officer Paul Johnston who will take you through the details of our financial performance this half.

Slide 15 – Group underlying financial performance

Thank you, Blair.

Looking at the consolidated results, we can see that growth in GWP has continued, increasing by $28.9m, or 15%, on HY22.

As Michael and Blair have highlighted increased motor frequency, driven by crime has contributed to our BAU loss ratio increasing 3% to 51.6%.

The reinsurance reinstatement costs contributed a $3.4m impact in the half year.

Pleasingly, management expenses improved to 35.1% as we continue to deliver expense efficiencies and increasing scale through the benefits of digitisation.

Underlying NPAT before large events increased 30% to $23.6m, demonstrating strong business performance. Including large events costs we have reported an underlying net loss after tax of $3.3m.

14

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

Reported loss of $5.1m was impacted by non-underlying transactions which include strengthening of the residual Canterbury earthquake provision and multi-policy discount remediation provision. These were partially offset by the sale of Tower’s Papua New Guinea subsidiary and our building in Suva.

Slide 16 – Underlying NPAT impacted by large events

As this chart demonstrates the large events impact had a substantial $26.9m impact on our financial performance leading to the $3.3m underlying loss this half. HY23 large events costs were $14m higher than large events costs in HY22 after tax.

Premium growth provided a $5.8m benefit to the result which was partially offset by rising motor claims.

HY23 saw commissions further reduce by $400,000 and investment income increase by $5.2m.

The HY22 release of the Liability Adequacy Test provision contributed $1.8m to the movement between HY22 and HY23 underlying NPAT.

A $4.3m increase in after tax expenses includes amortisation of the legacy back book purchases and an increase in staffing costs due to wage inflation and an increased investment in growth.

As we have previously noted, reported loss was impacted by strengthening of the residual Canterbury earthquake provision and customer remediation provision which includes compensation payments as a result of discounts for taking out multiple policies being incorrectly applied.

Slide 17 – BAU claims challenged by motor frequency and inflation

15

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

The positive rating actions we have taken in the past two years to address the rapidly increasing inflationary pressures have seen improvements.

However, BAU claims costs continue to be challenged by the increasing frequency of motor claims as well as inflation which is impacting the severity, or cost of claims. These are tracking above historical norms in New Zealand at 12.7% following a more subdued period due to Covid lockdowns.

As motor crimes tend to result in the total loss of a vehicle, this trend of increasing motor theft is contributing to both higher frequency and severity with average New Zealand motor claims costs now up to $2,981.

While New Zealand house claims frequency is down to 6.9%, average severity is up to $3,499.

These factors have led to our BAU loss ratio increasing by 3% on HY22 to 51.6%. The large events experienced this half have contributed an additional 16.9% to a total claims ratio of 68.5%.

As Blair outlined, Tower has applied targeted premium increases across motor and home to offset inflation and other increases. We also continue to work closely with supply chain partners to moderate the impact on customers as much as possible.

Slide 18 - Continued improvement in management expenses

We are pleased to see our management expense ratio continue to reduce with an improvement over the half year of 0.7% to 35.1%.

Business growth has enabled efficiencies and a 4.8 percentage point reduction in MER with a further 0.2 point decrease in net commission expenses due to the legacy back book portfolio purchases.

16

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

Other MER impacts include a 1.2 point increase in marketing and technology investments which help drive growth and efficiencies, as well as a 1.5 point increase in staff costs associated with inflation and increased investment in growth.

Slide 19 – Higher investment returns as yields increase

Net investment income in HY23 increased to $6.3m before tax, this was $7.2m higher than in HY22.

This increased income reflects interest rates stabilising, resulting in higher running yields.

Tower maintains a conservative investment policy with a focus on high credit quality and liquidity bonds, and a target duration for the core investment portfolio of six months.

Our strategy has mitigated the impact on our profit from macroeconomic factors and market movements in the past, and now allows us to benefit from higher interest rates, as evidenced by the running yield on the core investment portfolio increasing to 5.45% at 31 March 2023.

Slide 20 – Reinsurance programme supports resilience

Tower’s reinsurance strategy provides protection from volatility caused by

large events and maintains financial flexibility to support growth, while underpinning strong solvency.

This resilience has been realised in the first half as we expect our reinsurance arrangements to protect us from up to an estimate of $276m of catastrophe event costs.

17

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

In line with our conservative approach to reinsurance, we have successfully reinstated $187m of our reinsurance arrangements which gives us cover for a potential third and fourth catastrophe event each up to $889m in the balance of the financial year.

This week we completed the purchase of additional catastrophe reinsurance to cover the increased estimate for the ultimate cost of February’s Auckland and Upper North Island Weather event.

The costs for these reinstatements are included in our revised full year guidance and the expensed portion of reinstatement premium is included in our half year result.

We have mitigated potential increases to future reinsurance premiums and excesses by negotiating three year rolling contracts with our reinsurers who we continue to have positive relationships with.

Slide 21 – Canterbury earthquake claims reducing

We are continuing to make steady progress in settling Canterbury claims with 15 closed over the half. In line with expectations, we received an additional 10 new overcaps and reopened claims, bringing the total number of open claims at the half year to 31. This was a net decrease of 5 from a total of 36 as at the end of September 2022.

HY23 has seen an adverse Canterbury earthquake P&L charge of $1m after tax in non-underlying Items, reflecting increases in expected claims costs.

Some of our open CEQ claims are complex and long-term. The increase in expected cost was driven by both inflation and more costly rectification approaches. However, the remaining gross outstanding claims provision reduced down to $22.1m over the half from $24.5m at September 2022.

18

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

We continue to closely manage these outstanding claims and our dedicated team is actively working to finalise claims as efficiently as possible.

Slide 22 - Capital and solvency position

As a result of increased risk from any further catastrophe events and outstanding claims related to the catastrophe events experienced in the half, Tower is required to hold additional capital until claims are settled and reinsurance recoveries are received.

With a solvency ratio of 125%, we are holding $25m above the minimum capital required for solvency. This is below our historical operating range.

We are resolutely focused on settling these claims for customers and collecting the recoveries from reinsurers which will reduce our minimum solvency capital and improve our solvency position by the year end.

Our A- credit rating was reaffirmed in April by AM Best.

Slide 23 – Full year guidance

As we communicated to the market on the 8[th] of May, Tower anticipates FY23 underlying NPAT of between $8m and $13m.

This range is based on further growth of between 15% and 20% as well as a large events allowance of $50m.

A final decision on any FY23 dividend will be made when the full year results are finalised.

Slide 24 – Looking forward

Thank you. I will now hand back to Blair who will provide an update on our outlook.

19

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

Blair Turnbull

Thank you, Paul.

Slide 25 – Investing in future resilience and sustainability

As we manage the short and medium term challenges of inflation, motor crime and the changing climate we are focused on investing in our future resilience and sustainability.

We are scaling our parametric insurance offering by partnering with the United Nations to expand our pilot beyond Fiji to Tonga and Samoa.

We are focused on reducing our operational emissions as we recognise that every effort to reduce emissions helps to mitigate global warming. This half, we have reduced emissions by 59% compared to HY22 which has largely been achieved through a substantial reduction in Pacific fuel use due to changing driving and commuting patterns. We are currently on track to meet our fiveyear scope 1 and 2 emissions reduction target of 21% by 2025.

Importantly we are continually developing our hazard modelling and as I’ve previously outlined, this year we will add landslip as well as coastal erosion and inundation risks to our customer facing risk ratings tool, educating homeowners transparently about the risks that may impact their properties.

We know that sustainability issues are important to our people and customers. Our consumer research shows that for almost half (47%) of people, a commitment to sustainability and climate action matters when choosing an insurance company.

With this in mind I’m pleased to share that Tower is aiming to achieve B Corp accreditation in the coming year. B Corp is a globally recognised sustainability

20

==> picture [117 x 46] intentionally omitted <==

benchmark which measures a company’s entire social and environmental impact.

We are currently making positive progress on our climate change strategy as we move towards the Climate-related Disclosures regime. We look forward to sharing more with you as we work towards our first disclosure.

Slide 26 – Positioned to deliver long-term earnings

In summary, our focus remains on continuing our solid underlying operating performance through robust risk management and continued rating actions to mitigate inflation, motor crime and weather events.

We continue to focus on targeted customer and premium growth while enhancing our margins through efficiency and organisational improvements.

Tower remains committed to mitigating the volatility of large events impacts through risk-based pricing and our robust reinsurance arrangements. And while we manage the effects of the changing climate now, we will continue to invest in future business resilience and sustainability.

Ultimately this leads to attractive earnings and dividends for shareholders in the long term.

Thank you for your time this morning, I will now hand back to the operator to ask for questions.

21