Skip to main content

AI assistant

Sign in to chat with this filing

The assistant answers questions, extracts KPIs, and summarises risk factors directly from the filing text.

TMT Major Shareholding Notification 2017

Aug 10, 2017

52357_rns_2017-08-10_3e68e5e3-d405-46b0-b0ce-d89f7815ff48.pdf

Major Shareholding Notification

Open in viewer

Opens in your device viewer

����� 3645

==> picture [311 x 59] intentionally omitted <==

���������� �����

�������������������������������
  • �����������������

  • ����������������������������������������� �

  • ( ) ������������

  • ( ) ������������������������

  • ( ) ��������� 105,288,203 ���������� 12,100,000 ���� 117,388,203 ��

  • ( ) ����������� 1,052,882,030 ���������� 121,000,000 ���� 1,173,882,030 ��

( ) ����

  1. `��������` 12,100,000 `���������` 10 `�������` 121,000,000 `��� �������` 40 `���������������` 484,000 `������������ ���` 267 `�����` 15% `��` 1,815,000 `�������������������� �����������������������` 10,285,000 `����������� ���������`

  2. `����������������������������`
  • ( ) ������������������ 85% ��� 10,285,000 ��

  • ( ) ���������������������������

  • ���������������������������������������� �

  • ������

  • ���������������������������������

  • ���������������������������������������� ���������������

  • ���������������������������������������� � 2 ��� 5 ��

  • ���������������������������������������� �������������

  • ���������������������������������������� �����������

  • ���������������������������������������� �

  • ������

  • ����������������������

  • ( ) ������������������������� 5,000 ���

  • ( ) ��������� 500 ����

  • ( ) �������������������������� 2,000 ���

  • ��������������� http://newmops.tse.com.tw/

������������

���� 100 8 29 ���

������������� 96,109,000 ����������������������� ���������������������������������������� ����������� 100 7 14 ������� 1000023355 ������������ ���� 100 7 13 ������� 1000031290 ������������������� ���������� 9,172,827 ������ 48,054,500 ��������� 5,579,202 ( � �������� 773,752 ) ����� 10 ���������������� 100 7 7 � ������ 1000031416 ���������������������� 12,100,000 ��� ��� 10 ������� 121,000,000 ��������������������� 1,137,882,020 ��

���������������
,882,020��
�������������
������ ��(����) ��������(%)
���� 135,969,450
12.91
���� 768,030,550
72.95
����(������) 34,285,720
3.26
������� 57,090,000
5.42
�������
(�����171,429)
49,768,790
4.73
������� 7,737,520
0.73
�� 1,052,882,030
100.00

�� �����������

  • �������������������������������
���������������������������������
  • ����������������������������

    • http://newmops.tse.com.tw ��������
  • �� ������������������

  • �� : ������������ �� :www.caiptal.com.tw �� : ������ 101 ������� �� : 02 8789-8888 ������������������������ ������������������������ ����������������������������������� ������������������������� ��������������� ����� ��� www.caiptal.com.tw ��������������� 97 B2 ��� (02)2702-3999

  • �� ������������������������

  • �� ������������������������

  • �� �����������������������������������

  • �� �������������������������

  • �� �����������������������

  • �� ���������������������������������

  • �� ����������������������������� ���������������� ������������������ ��� www.deloitte.com.tw

  • ��� 300 ������������� 2 6 � �� (03)578-0899

  • ��� ���������������������� �������� ��������������� ��� - ���������� 1 176 4 � ��� (02)2392-8811

  • ��� ������������������������������ ��������� ��� (03)589-6088

  • �������� ������� [email protected]

  • ����������� ��� (03)589-6088

  • ���������� ������� [email protected]

  • ��� ������ http://www.taimide.com.tw

����������������

( ) ����

1. �������������

PI ����������������������������� �������������������������������� �������������������������������� � � � ��� ��������������� ������ ����� �� 36 37 ��

2. ��������

������������������������������ � ������� ������������������������ 36 37 ��

( ) ����

1. ��������

������������������������������ �������������������������������� �������������������������������� 36 37 ��

2. �������

������������������������������ �������������������������������� ���������������������������� 36 37 � �

( ) ������

1. ������

� � � ������� ���� �������� ������� � � � � �������� ������������� ������� �������������������������������� � � ����� ����������������� ������� ��������������������������������� � � � �� ������������������� ����� ��� �������������������������������� � ����������� �������������������� �� 4 ��

�����������������

















������1,052,882,030 ����������������127 ���(03)589-6088
�������89 622 �����www.taimide.com.tw
�������� �������� �������97 912 ����������
�����������
�������
��������� ��������
����������� ����������
������������������� ����� ���������������97B2���(02)2702-3999
���www.capital.com.tw
�������
������������ ��:������101������� ��:028789-8888��:www.caiptal.com.tw
���������������������� ����������
���300�������������26
���(03)578-0899���www.deloitte.com.tw
�������������� ��� ����������11764 ���(02)2392-8811���-
�������� ������ ������ ������
��������������� �������� ��������
�������98 619 ���3 ��������98 619 ���3
���������16.29%(100 814) ����������2.23%(100 814)
���������10%����������(100814)
����
��� ���0.87%���� ���
���5.71%���� ���
������������3.99%��� ����������
������� ���:���
������������3.99%��� ���
������� ��� ���
��������5.72%��10%������������������
���:���
����
0.00%
0.00%
0.41%
1.82%
0.00%
10.86%
����������������127 ���(03)589-6088
���������������
�������63.74%���36.26%99���
�������
33
���� ���������������� 2~5
(99)�� �������820,633�� �����203,546�� �������2.15 58
������������������������12,100,000���������10�����������40��
�������������484,000���
�������������������������
������������������������������������
�������������������������������������������������
������������100 829 ������������������������������
�������������������������������

� �

������ .............................................................................................................................................................................. 1 �� ���� ...................................................................................................................................................................... 1 ( ) ���� .................................................................................................................................................................... 1 ( ) ��������������� ......................................................................................................................... 1 ( ) ���� .................................................................................................................................................................... 1 �� ���� ...................................................................................................................................................................... 2 ( ) ���� .................................................................................................................................................................... 2 ( ) ������� ......................................................................................................................................................... 5 ( ) ���������������������������������������������� �������������������������������� .............................................................. 5 ( ) ������ ............................................................................................................................................................ 5 �� ���� ...................................................................................................................................................................... 6 ( ) ���� .................................................................................................................................................................... 6 ( ) ����� ................................................................................................................................................................ 8 ( ) ������������������������ ..................................................................................... 9 ( ) �������� ................................................................................................................................................... 10 ( ) ����� .............................................................................................................................................................. 13 ( ) ������������������ ........................................................................................................... 14 �� ����� ................................................................................................................................................................ 19 ( ) ���� .................................................................................................................................................................. 19 ( ) ������ .......................................................................................................................................................... 19 ( ) �������� ................................................................................................................................................... 21 ( ) ����������������������� ....................................................................................... 24 ( ) ����������� ....................................................................................................................................... 25 ( ) ������������������������� ............................................................................... 25 ( ) ������������� ............................................................................................................................... 25 ( ) ����������� ....................................................................................................................................... 26 �� ��������������� ........................................................................................................................ 26 �� ������� ........................................................................................................................................................ 26 �� ��������������� ........................................................................................................................ 26 �� ����������� ........................................................................................................................................ 26 �� ������ ............................................................................................................................................................ 26 �� ��������������� ........................................................................................................................ 26 ������ ............................................................................................................................................................................ 27 ������� ................................................................................................................................................................. 27 ( ) ���� .................................................................................................................................................................. 27 ( ) ������� ....................................................................................................................................................... 33 ( ) ����������������������� ....................................................................................... 41 ( ) ������ .......................................................................................................................................................... 42 ( ) ���� .................................................................................................................................................................. 45 ( ) ��������� ............................................................................................................................................... 46 ( ) ������������ ................................................................................................................................... 46 ������������ ............................................................................................................................................. 46 ������� ............................................................................................................................................................... 46

������� ............................................................................................................................................................... 46 ����������������������� ............................................................................................... 47 ������� ................................................................................................................................................................. 48 ( ) ������� ....................................................................................................................................................... 48 ( ) ������ .......................................................................................................................................................... 48 ( ) ���������������������������������������������� ��������������������� ....................................................................................................... 48 ( ) ���������������������������������������������� ���� ........................................................................................................................................................................... 48 ������ ..................................................................................................................................................................... 49 ������������ ............................................................................................................................................. 49 ����������� ........................................................................................................................................................ 50 ������������������������������������� .......................................... 50 ����������������������������� .......................................................................... 51 �������������������� .............................................................................................................. 56 ��������������� ................................................................................................................................. 56 ������ ............................................................................................................................................................................ 57 �� ����������� ........................................................................................................................................ 57 ( ) ����������� ....................................................................................................................................... 57 ( ) ������������������� ....................................................................................................... 58 ( ) ������������������ ........................................................................................................... 59 ( ) ���� .................................................................................................................................................................. 60 ( ) ���������� ........................................................................................................................................... 63 �� ���������� ............................................................................................................................................ 64 ( ) ����������������� ............................................................................................................... 64 ( ) ������������������������ ................................................................................... 64 ( ) ���������������������������������������������� ���� ........................................................................................................................................................................... 64 �� ������������� ................................................................................................................................ 64 ( ) ���������������������������������������������� �������� ........................................................................................................................................................... 64 ( ) ����������������������������������������� ................ 64 ( ) ���� .................................................................................................................................................................. 64 ( ) �� .......................................................................................................................................................................... 64 �� ������������������ ............................................................................................................ 65 ( ) ������ .......................................................................................................................................................... 65 ( ) ������ .......................................................................................................................................................... 66 ( ) ���������� ........................................................................................................................................... 67 ( ) ������������������ ........................................................................................................... 68 ( ) ����������������������������������� ....................................... 68 ( ) ������ .......................................................................................................................................................... 68 �������� .................................................................................................................................................................... 69 �� ���������� ............................................................................................................................................ 69 ( ) ����������������������������������� ......................................... 69 ( ) ������� ........................................................................................................................................................ 69 ( ) ��������������������������������������������� . 69

�������������������������������������������������

���� ...................................................................................................................................................................... 69 �� ����������� ........................................................................................................................................ 69 �� ������� ........................................................................................................................................................ 69 �� ����������������������� ........................................................................................ 69 �� ����������������������������������������� ................. 69 �� ������������������������������� ........................................................ 69 �� ����������������������������������������������� ������������� .................................................................................................................................. 69 �� ���������������������������������������������� ������� .......................................................................................................................................................... 69 ������������������������������������������������� �������������� .............................................................................................................................. 69 ����������� ................................................................................................................................................. 70 ( ) ������� ........................................................................................................................................................ 70 ( ) ���������������������� ............................................................................................. 71 ( ) ������������������������������ ............................................................. 71 ( ) ��������������������������� ......................................................................... 72 ( ) �������� .................................................................................................................................................... 73 ( ) ��������������� ........................................................................................................................ 74 ( ) ��������������������������� ......................................................................... 74 ( ) ����������������������������������� ......................................... 75 ( ) ����������������������� ......................................................................................... 75 ������������������������������������������������� ������������������������� ................................................................................... 75 ������������������������������������������������� ������ .............................................................................................................................................................. 75 ������������������������� .......................................................................................... 75 ������������������������� .......................................................................................... 75 ������������������������������������������������� �������������� .............................................................................................................................. 75 ������������������������������� .................................................................. 75 ������������������������������������������������� ����������������������������������������������� � ..... ..... ....................................................................................................................................................................... 75 ���������������������� ...................................................................................................... 75 ������������� ......................................................................................................................................... 75 ���������������� ..................................................................................................................................... 89 ������������� ( ���������������� ) ....................................................................... 89 ���������� ..................................................................................................................................................... 89 ����������������������������� .......................................................................... 89

������������

������

�� ����

( ) ����

������ 89 6 22 ������

( ) ���������������

�������������������� 127 � ��� (03)589-6088

==> picture [481 x 36] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

( � ) ����
� � � � � �
----- End of picture text -----

(
)







��896 ��������������������520,000��������135,969���
��8911 ������324,031�����������460,000���
��909 �������
��9012 T1�������
��913 ������������
��927 ������60,000�����������520,000���
��9212 �����������������2-CCL�����
��934 ������200,000�����������720,000���
��936 ����������������
��9312 ������100,000�����������820,000���
��9312 ���������
��947 ��������������TPI��������������double side 2L-FCCL
����
��9410 �������������������Platable Si-H PI����COF���
Semi-additive FPC���
��959 T3�������
��962 ������60,000�����������880,000���
��965 T2��������
��9612 ���JFEC�����������������������IC����������
���������
��975 ������24,000�����������904,000���
��979 �������
��996 ���������������������������������������
��998 �������������
��998 ������34,286���������-���������������������
938,286���
��999 �������32,400�����������970,686���
��9912 ��ISO14001 & OHSAS18001��
��1002 �������24,690�����������995,376���
��1008 �������49,769���7,737�����������1,052,882���
  • 1 -

�� ����

  • ( ) ����

    1. �������������������������������� ���������������
  • �� : ��� %

��:���% ��:���%
�� 99 �� 100 �����
�� ������
�� ������
���� 809 0.10%
519

0.20%
���� 2,763
0.34%

402

0.16%
����() (3,895) (0.47%) 3,217
1.25%
  • ������������������

  • (1) ������

    • ����������������������������

    • ������������������������������ ������������������������������ ������������

  • (2) ������

���������������������������
������������������������������
��������������������������
  • (3) ����
����������������������������
������������������������������
������������������������������
���������������������
  1. �������������������������������� �������������������������������� ������

  2. (1) ������������������������������ ��

���������������������������
�������������������������

(2) �����������������������������

����������������������������
�����������������������
  • (3) ���������������������������
����������������������������
����������������������������
  • 2 -

(4) ������������������������������ ��������������������������� �� ���������������������������� ���������������� 98 99 ���������� ������������ 509 ����� 155 ��������� ������������������������������ ������������������������������ ������������

  1. �����������������

  2. (1) ������

����������������������������
������������������������������
�������

A. ������ PI ���� ( ������������� )

B. ������������ ( TPI ����������� )

C. �����������

(2) ���������

�� 100 ������� 35,868 ���

  1. ����������������������������

������������� (RoHS) 95 7 ��������� �������������������������������� �������������������� RoHS ��������� �������������������������������� ��������������������

  1. �������������������������
�����������������������������
��������������������������������
��������������������������������
��������������������������������
��������������������������������
��������������������������������
��������������������������������
��������������������������������
��������������������������������
���������������������������������
��������������������������������
�������������������������������
��������������������������������
��������������������������������
���������
  • 3 -

  • ����������������������

������������������������������
�������
  1. ����������������������

  2. ��������������������

  3. (1) ����

����������������� 99 8 ��������� ��������������������������� 100 11 ������������������������������ ������������������������������ �����������������������

(2) ����

����������������������������
����������������������

(3) ����

����������������������������
������������������������������
�������������������
  1. ��������������

(1) ������������

����������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
����������������

(2) ������������

���������������������������� ������������������������������ �������������� (FCCL) ����������� (FPC) ������������������������������ ������������������������������ �������������� 30% ������������

  1. ������������������������������� ��������������

  2. 4 -

  3. ��������������������������������� ������������������

  4. ���������������������

  5. ������������������������������

  6. ��������������������

  7. ��������������

( ) �������

  1. ������������������������������� �������������������������������� �������������������������������� �����������

  2. �������������������������������� �������������������������������� �������������������������������� �������������

  3. �������������������������������� ������������������������������� ������������

  4. ( ) ��������������������������������� ��������������������������������� �������������

  5. ��

( ) ������

��

  • 5 -

�� ���� � ( ) ���� 1. ����

==> picture [656 x 235] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

���
��
���
��� ��� ��� ��� ��� ���
�� ��� ��� ��� ���
----- End of picture text -----

  • 6 -

2. ���������





��� ����������������������������
������������
��� 1.�����������������
2.���������������������������
���
��� 1.��������������������
2.���������������������������
��������������
��� ����������������������������
�������
��� 1.���������������������
2.������������������
��� 1.����������������
2.�����������
3.�����������
4.���������
��� 1.�������������
2.�����������������
��� 1.�������������
2.�������������
3.������������
��� 1.����������
2.��������������
  • 7 -

( ) �����

��������������������� 369 �� 1 ���� ����������������������

1. �������

����������

40%

������������

2. ����������������������������

100 3 31 � ����� / ��

������ ��
��
��
��
������ ������
������������ 40% 40 400

: ������������� 99.11.15 ������������

  • 8 -

( ) ������������������������

100 8 14

1008 1008 1008 14
���� ���� �������
�����
������
����
������� ��������
���
�������
��������
����
����
����
��
�� ��
��
�� ��
��
�� ��
��
�� �� ��
��� ��� 89/7/1 6,008,451 5.71% 84,000 0.08
%
- - ���������
����()���
������()���
���������
������
- - - -
����
���
���
()
89/11/20 485,662 0.46% 118,956 0.11
%
- - ���������
����()����������
���������
���������
������
- - -
���
����
��� 90/1/2 442,207 0.42% 168,000 0.16
%
- - ����EMBA��
����������������
����()���
����()����
���������
�����
- - -
���
��
��� 89/7/1 539,725 0.51%
-
- - - �����������
����()�����
������()�����
- - - -
���
��
��� 90/5/21 403,235 0.38%
-
- - - �������������
����()����
- - - -
���
��
��� 96/4/1 198,489 0.19%
-
- - - ����EMBA
���������
����()������
Gigastorage corp. USA����
- - - -
���
��
��� 94/3/15 104,512 0.10%
-
- - - �����������
����()���
- - - -

: ���������

  • 9-

( ) ��������

1. ��������������� 100 8 14

1.�� ���� ��� ����� ����� 100 8 14 14 14
��
��

����
��
������� ������ �������
�������
���
���
���
������� �������
��������
����
����
����
���
�����
���
�� ��
��
�� ��
��
�� ��
��

��
��



��� ��� 98/6/19 3 89/6/22 270,202 0.96% 913,712 0.87% 994,611 0.94% - - �������
��������
�������������
��������������

�������������
����������
�������������
- - -
�� ��� 98/6/19 3 89/6/22 3,402,880 3.76% 6,008,451 5.71% 84,000 0.08% - - ���������
����()���
������()��
��������������

�������������
- - -
�� ������
������
98/6/19 3 98/6/19 4,134,954 4.57% 4,205,201 3.99% - - - - ����������
����������
��������������
����������
- - -
���:��� - - 10,000 0.01% - -
�� ������
������
98/6/19 3 98/6/19 4,134,954 4.57% 4,205,201 3.99% 362,427 0.35% - - �������
���������
��������
�������
�������������
- - -
���:��� - - 118,709 0.13% - -
�� ������
��
100/6/24 3 100/6/24 5,740,600 5.77% 6,027,630 5.72% - - - - La Verne University
���������

������ ���
�����
����������� ��
�������������
��
������������ ��

���������� ��
- - -
������� - - - - - -
  • 10-
��
��

����
��
������� ������� ������ ������ �������
�������
�������
�������
���
���
���
���
���
���
������� �������
��������
����
����
����
���
�����
���
����
����
����
���
�����
���
����
����
����
���
�����
���
�� ��
��
�� ��
��
�� ��
��

��
��



���� ��� 99/11/26 3 99/11/26 - - - - - - - - ����(��)���
���
����������
��
�����������
��������������
- - -
���� ��� 99/11/26 3 99/11/26 - - - - - - - - ����������
���
������()���
������������
������������
���������
����������
��������������
����������
��������
- - -
��� �������
���
98/6/19 3 95/6/9 416,075 0.46%
436,878
0.41%
348,268
0.33% - - ����������
�������������
�������������
��������������

��������������
���
�������������
�������������
- - -
���:��� - - 701,981 0.78%
519,730
0.49%
��� ��� 99/6/15 3 99/6/15 635,655 0.70%
1,915,593
1.82%
-
- - - ����������
����()����� - - -
��� ��� 99/11/26 3 99/11/26 - - - - - - - - ����������
���
����������
�����
��������������
���
��������������
��
��������������
- - -
  • 11-

2. ����������

100 4 30

2.������
����
100430
����� �����
������������ ������������99.99%
�������� Makedream Investment Holding Limited 97.4%����
0.81%����0.49%����0.49%����0.49%
����0.16%�����0.16%
���������� ������������100.00%
  • ����������������������������

  • ����������������� ( ��������� ) ����������������������� ��

3. �����������������

100 4 30

3.������
�����������
100430
����� �����
������()�� ����������5.52%������������
�����������2.13%����1.92%����
1.91%����1.79%����1.78%����1.64%��
��1.34%����0.87%����0.86%
Makedream Investment
Holding Limited
Makedream Development Fund 100%
������������ ���73%����13.5%����13.5%
  • �������������������������

  • ��������������� ( ��������� ) �������

  • 12-

4. ��������

100 7 31

��
��
��1
�����������������
��
�����������������
��
�����������������
��
���������2 ���������2 ���������2 ���������2 ���������2 ���������2 ���������2 ���������2 ���������2 ���������2 ���
���
���
���
���

������
������
������
������
������
����
�������
�������
������
������
������
������
������
����
���
����
���
���
���
���
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
���
���
������
������
���:���
������
������
���:���
������
��
���:���
��� 1
���
������
����
���:���
���
���
  • 1 ������������

  • 2 ����������������������������������������� ���

  • 1 ����������������

  • 2 ����������������� ( ��������������������������� �

  • ��������������������� )

  • 3 �������������������������������������������� ������

  • 4 ���������������������������������

  • 5 �������������������������������������������� ���������������

  • 6 ��������������������������������������������� �������

  • 7 �������������������������������������������� ����������������������������������

  • 8 ������������������������

  • 9 ������� 30 ��������

  • 10 ������� 27 �����������������

( ) �����

����

  • 13-

( ) ������������������ 1. �� ( ����� ) ���

�� : ����� 99 12 31

�� �� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ABCD
������
������
(11)
ABCD
������
������
(11)
���������� ���������� ���������� ���������� ���������� ���������� ���������� ���������� ���������� ���������� ABCDEF
G������
�������(
11)
ABCDEF
G������
�������(
11)
���
���
���
���
���
���
(12)
��(A)(
2)
�����(B) ������
(C)(3)
������
(D)(4)
�������
���(E)(
5)
�����
(F)
��������(G) (6) �������
�����(H)(
7)
��
��
��
��
��
(
8)
��
���
���
���
(8)
��� ��
��
��
��
(
8)
��� ����
����
(8)
��� ���
���
���
(8)
��� ���
���
���
(8)
��
���
���
���
(8)
��� �����
����(
8)
��� ����
����
(8)
��� ����
����
(8)
���
���
����
��
��
��
��
���
���
��� ��� - - - - 1,770 1,770 1,681 1,681 1.72% 1.72% 2,251 2,251 96 96 - 416 - 416 - - 3.10% 3.10% -
�� ���
�� �����
�����
����
:���
�� �����
�����
����
:���
�� �����
�����
���:
��()
���� ���
���� ���
  • ������������� 99/11/23 �������

  • 14-

�����

����� ����� ����� �����
������������� ����
�������(A+B+C+D) �������(A+B+C+D+E+F+G)
���(9) ���������
G(10)
���(9) ����������H
(10)
��2,000,000 �����������
������
�����������
������
����������
���
������������
2,000,000�����5,000,000 ��� ��� ������� �������
5,000,000�����10,000,000
10,000,000�����15,000,000
15,000,000�����30,000,000
30,000,000�����50,000,000
50,000,000�����100,000,000
100,000,000������
�� 6 6 6 6
  • : ������������� 99 11 23 ������� 100 ��������

  • 1 ���������� ( �������������������� ) ������������������������������������� (3)

  • 2 ������������ ( �������������������������� )

  • 3 ������������������������������������

  • 4 a. ����������������� ( ��������������������������� ) ������������������������������ ������������������������������������������������������������������

  • b. ����������������������������� 493 ���

  • 5 ������������������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������������������������������������� �����������������������������

  • 6 ����������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������

  • 7 ������������������������������������������������������ ( �������� ) �������������� (P28)

  • 8 ������������� ( ����� ) ���������������

  • 9 �������������������������������

  • 10 ���������� ( ����� ) ������������������������������

  • 11 �����������������

  • 12 a. �������������������������������������

  • b. ���������������������������������������������������������� J ��������������� �����

c. �������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������

  • 15-

2. ������

�� : ����� 99 12 31

��: ��: ��: ��: ��: ��: �����99 12 �����99 12 31
�� �� ����� ABC���
�������
���
���
���
���
���
���
���
��(A) �������
(B))
����
��(C)
��� ���
���
���
��� ���
���
���
��� ���
���
���
��
���
���
���
��� ������
���� ��
:���
- - 442 442 18 18 0.23% 0.23%
��� ��� - - 192 192 6 6 0.10% 0.10%
��� ��� - - 35 35 - - 0.02% 0.02%
  • 1 ����������� ( �������������������� ) ���������������

  • 2 ������������� ( ��������������������������� )

  • 3 �������������������������������������

  • 4 ��������������������� ( ��������������������������� ) �� ������������������������������������������������� ���������������������������������������������

  • 5 ������������� ( ����� ) ����������������

  • 6 ���������������������������������

  • 7 ���������� ( ����� ) ��������������������������������

  • 8 �����������������

  • 9 a. ���������������������������������

  • b. ������������������������������������������������

    • ����������������� D ��������������������
  • c. ������������������������������������������������� ��������������

  • ��������������������������������������������

�����

����� �����
�������������� �����
�������(A+B+C)
��� ���������D
��2,000,000 ������������ ������������
2,000,000()5,000,000(��)
5,000,000()10,000,000(��)
10,000,000()15,000,000(��)
15,000,000()30,000,000(��)
30,000,000()50,000,000(��)
50,000,000()100,000,000(��)
100,000,000���
�� 3 3
  • 16-

3. �����������

�� : ����� 99 12 31

�� ��
��1
��(A)
��2
��(A)
��2
�����
(B)
�����
(B)
���
�����
(C)��3
���
�����
(C)��3
�����������(D)
��4
�����������(D)
��4
�����������(D)
��4
�����������(D)
��4
ABC
D�����
������
�������
9
ABC
D�����
������
�������
9
������
�������
5
������
�������
5
��
��
��
��
��
��
��
��
��
(
10)

��
����
����

��6

��
���
���
���
��
6
��
���
���
���
��6
��� �������
����5
��
���
���
���
��6
��
����
����

��6
���
���
���
���
���
���
����
��
��� ��� 6,201 6,201 274 274 - - - 1,108 - 1,108 3.79% 3.79% - -
���� ���
���� ���

�����

6,201
6,201
274
274
����
���
����
���

-
-
-
1,108
-
1,108
3.79% 3.79%
-
-

�����

-
-
-
1,108
-
1,108
3.79% 3.79%
-
-

�����
������������������� ����������
���(7) ���������(8)E
��2,000,000
2,000,000�����5,000,000 ����������� �����������
5,000,000�����10,000,000
10,000,000�����15,000,000
15,000,000�����30,000,000
30,000,000�����50,000,000
50,000,000�����100,000,000
100,000,000������
�� 3 3
  • ��������������������� ( �������������� ) �������

  • 1 ����������������������������������������������������� (1)

  • 2 ����������������������������

  • 3 ���������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������� ������������������������������������

  • 4 ����������������������������������������������������������� �����������������������������������������������������

  • 5 ��������������������������������� ( �������� ) �������������� (P28)

  • 6 ������������� ( ����� ) ��������������������

  • 7 �������������������������������������������

  • 8 ���������� ( ����� ) ������������������������������������������

  • 9 �����������������

  • 10 a. �������������������������������������������

  • b. �������������������������������������������������������� ������������ E ��������������������

  • c. �������������������������������������������������������� ������������

  • ���������������������������������������������

4. �����������������

  • �� : ������ 99 12 31
:����� 991231
�� �� ������ ������ �� �������
���()


��� ��� 1,988 - 1,988 0.99%
���� ���
���� ���
�� ���
�� ���
�� ���
�� ���
  • �� 99 ������������������������� NTD9,173 ���

  • 17-

  • ���������������������������������� ��������������������������������� �������������������������������

98 �� 98 �� 99 �� 99 ��
��� �����
����
��� �����
����
��������
�����%
42.09% 42.09% 3.45% 3.45%
����������
�����%
64.88% 64.88% 3.79% 3.79%
  • (1) ��������������������������������� �����������������������

  • (2) ��������������������������������� / �������������������������������� �����

  • 18-

�� ����� � ( ) ����


)


�����100 8 14



����
��������1
�����
����2
��
����� ����2
�����()
105,288,203
44,711,797 150,000,000 ������

1 ����������� ( ) ��

2 ���� 97.7.9 ����� 09701166860 ���������� 100,000,000 ���� 150,000,000 ��

( ) ������

1. ������������������

  • ���������� 100 8 24
����������10 0824
�� ��
��
���� ���� �� ����
����
����

�� �� �� �� ����
89
6
(��
)
10 52,000,000 520,000,000 13,596,945 135,969,450 ����135,969,450 -
1
89
11
10 52,000,000 520,000,000 46,000,000 460,000,000 ����324,030,550 -
2
92
7
10 52,000,000 520,000,000 52,000,000 520,000,000 ����60,000,000 -
3
93
4
16 100,000,000 1,000,000,000 72,000,000 720,000,000 ����200,000,000 -
4
93
12
25 100,000,000 1,000,000,000 82,000,000 820,000,000 ����100,000,000 -
5
96
2
10 100,000,000 1,000,000,000 88,000,000 880,000,000 ����60,000,000 -
6
97
5
12.5 100,000,000 1,000,000,000 90,400,000 904,000,000 ����24,000,000 -
7
998
35 150,000,000 1,500,000,000 93,828,572 938,285,720 ����34,285,570 -
8
999
12.5 150,000,000 1,500,000,000 97,068,572 970,685,720 �������
32,400,000
-
9
100
2
12.5 150,000,000 1,500,000,000 99,537,572 995,375,720 �������
24,690,000
-
10
100
8
10 150,000,000 1,500,000,000 105,288,203 1,052,882,030 �������
7,737,520
-
11
�������
49,768,720
-
  • 1 �������� : 89.6.22 (089) 121229

  • 2 �������� :89.11.30 (089) 144462

  • 3 �������� :92.7.22 ����� 09201228450

  • 4 �������� :93.4.19 ����� 09301064540

  • 5 �������� :93.12.20 ����� 09301237870

  • 6 �������� :96.3.3 ����� 09601040240

  • 7 �������� :97.6.19 ����� 09701142990

  • 8 �������� :99.8.30 ����� 09901192730

  • 9 �������� :99.9.10 ����� 09901206590

  • 10 �������� :100.2.14 ����� 10001025090

  • 11 �������� :100.8.23 ����� 10001193350

  • 19-

2. ���������������������������� ������������

������������ ������������ ������������ ������������ ������������
99��1���
�����99 6 22
���������� 99615����
���������������������
����������� ����������������������������������
���������������������������������
��������������(�����8.73)
����������2 ��������43��������
��������� ����������������������������������
����������������������������
�������� 99728
����� ����(3) ����
(4)
���� ���
��
���
���
��
����������
(ARAKAWA CHEMICAL
INDUSTRIES,LTD.)
������
��43���
����
3,428,572 ���
���
������(5) ���������35
�����������
��(5)
��������������
�����������
(:����������
�����������������
�����������
����
�����99�������������120,000�����������
���100%
�������� �����������120,000������������������
���������������������������99�����
17.98%���17.28%������99�����298.25%���346.67%
����������������������������������
��
  • 1 ���������������������������������

  • 2 �����������������������������������������

  • 3 �����������

  • 4 �������������������������������

  • 5 �������������������������������

  • 20-

( ) ��������

1. ����

������� % 100 8 14

����� ��%10 0814
����
��
���� ���� ���� ����
����
51
2,022

5

2,078
44,776,292
56,629,460

3,882,451

105,288,203
% 42.52
53.79

3.69

100.00

2. ������

������� % 100 8 14

����� ��%100814
(%)
1999 42
12,624

0.01
1,0005,000 930
1,979,425

1.88
5,00110,000 328
2,006,278

1.91
10,00115,000 221
2,483,760

2.36
15,00120,000 68
1,141,974

1.08
20,00130,000 133
3,093,338

2.94
30,00140,000 65
2,146,708

2.04
40,00150,000 40
1,794,944

1.70
50,001100,000 101
6,655,248

6.32
100,001200,000 70
9,221,924

8.76
200,001400,000 33
9,056,758

8.60
400,001600,000 22
10,669,901

10.13
600,001800,000 6
4,280,794

4.07
800,0011,000,000 6
5,516,123

5.24
1,000,001�� 13
45,228,404

42.96
2,078
105,288,203

100.00
  • 21-

  • ���������������������������������� ����������

100 8 14

100814
��
����
��







(
%
)
������������ 11,435,217
10.86
�������� 6,027,630
5.72
��� 6,008,451
5.71
������������ 4,205,201
3.99
������������ 3,889,075
3.69
���������� 3,600,001
3.42
��� 1,915,593
1.82
������������ 1,575,000
1.50
���������� 1,517,250
1.44
���������� 1,457,190
1.38
  1. ���������������������������������� ��������

  2. (1) ������������������������������� ������������������������������

  3. ����

  4. ���������������������������������� ���������������������������������� �������

    • (1) ��������������������

�� :

��: ��:
�� �� 98�� 99�� ��100.8.14
�����
()
����
()
�����
()
���
��
()
�����
()
�����
()
��� ��� 600,000
-

-

-

43,510

-
�� ��� -
-

700,000

-

1,905,571

-
�� ����������(1) -
-

(300,000)

-

544,534

-
�� ������������(
2)
-
-

(130,000)

-

200,247

-
�� ��������(3) -
-

-

-

287,030
�� ���������� (4) 800,000
-

(50,000)
-
-

-
  • 22-
�� �� 98�� 98�� 99�� 99�� ��100.8.14 ��100.8.14
�����
()
����
()
�����
()
���
��
()
�����
()
�����
()
���� ��� -
-

-

-

-

-
���� ��� -
-

-

-

-

-
��� ������������(
5)
-
-

(1,500,000)

-

-

-
��� ����������(6) -
-

-

-

20,803

-
��� ���(7) -
-

330,720

-

949,218

-
��� ���(8) -
-

-

-

-

-
���� ��� -
-

(155,000)

-

48,282

-
���� ��� -
-

52,000

-

39,504

-
�� ��� -
-

(20,000)
-
45,927

-
�� ��� -
-

120,000

-

26,448

-
�� ���(9) -
-

150,000

-

36,043

-

1: ������������ 98.06 ����� � 6: ������������ 98.06 ���

  • 2: �������������� 98.06 ��� � 7: ����� 99.06 ���

  • 3: ���������� 100.06 ���

8: ����� 99.11 ���

4: ������������ 99.11 ��� � 9: ����� 99.07 ���

5: �������������� 99.03 ���

(2) �������������������������������� �������

���1 ����
����2
���� ����� �����������
�����������
���������
����
��� �� 99.07 ���
���
��(���) 75,000
75,000
N/A
��� �� 99.07 ��� ��(���) 60,000 N/A
��� �� 99.07 ��� �� 138,000 N/A
��� �� 99.07 ��� �� 220,000 N/A
  • 1 ��������������������������������

  • 2 ����������

  • (3) �������������������������������� ��������

  • 23-

6. ���������������������������������� ���������������

100 8 14

�� ��
����
��
����
�������
�����
�������
�����
������
������
������
������
�����������
�����������
������������
������������
����
�����������
�����������
������������
������������
����

�� ���
�� ��
��
�� ��
��
��
(���)
�� -
����������
��
11,435,217 10.86% - - - - ������
������
�����
�����
��
-
�������� 6,027,630 5.72% - - - - - - -
��� 6,008,451 5.71% 84,000 0.09% - - - - -
����������
��
4,205,201 3.99% - - - - ������
������
��� -
����������
��
3,889,075 3.69% - - - - - - -
���������� 3,600,001 3.42% - - - - - - -
��� 1,915,593 1.82% - - - - - - -
����������
��
1,575,000 1.50% - - - - - - -
���������� 1,517,250 1.44% - - - - - - -
���������� 1,457,190 1.38% - - - - - - -
  • 1 ��������������������������������������

  • 2 ����������������������������������������

  • 3 �����������������������������

( ) �����������������������

���������






98 99 ������
100331
��
��
(1)
����
����
����
��
��
8.73 11.86 12.66
8.73 11.86 -
��
��
������(��) 90,400 92,966 99,062
(��) 0.08 2.15 0.8
��
��
- 0.70 -
��
��
���� - - -
������ - 0.50 -
������ - - -
��
��
��
��� ����
��� ����
������� ����
  • 1 ���������� ( ) ������������

  • 24-

( ) �����������

  1. ���������������������������������� ���������������������������������� ���������������������������������� �����������������

  2. (1) ������������

  3. (2) ����������

  4. (3) ��������

  5. ��������������������������������

  6. ��������������

�������������������������������� ���������������������������������� ������������� 10% ���

  1. ����������������

���� 100 6 24 ��������������������

  • �� : ����
��:���� ��:����
������� (114,606,716)
������ 203,545,967
������� (3,227,644)
������ 200,318,323
�� 85,711,607
���������� 8,571,161
������� 77,140,446
������
����(������0.7) (69,676,300)
������� 7,464,146
���
1.������9,172,827(������������)
2.�������2,438,633��

( ) �������������������������

����� 99 ��������������������� 4,976,879 � ������� 773,752 ���� 5,750,631 ������������� 5.46% � ����������������������������������� �����

( ) �������������

  1. �����������������������

    • 97 6 19 ��������������������������
  2. ����������

  3. ��������������������������������

  4. ����������������������������������

  5. 25-

���������������������������������� �������������� (1) ������������

(2) ����������

(3) ��������

�������������������������������� �������������� �������������������������������� ���������������������������������� ������������� 10% ���

  1. ���������������������������������� ��������������������������

99 ����������������������� 9,289 ��� 2,322 ���� 100 6 24 �������������������� 9,173 ��� 2,439 ������������������� 100 �����

  1. ����������������������������

  2. ���������������

���� 100 6 24 ������ 99 �����������

(1) �������������������������

A. �������� 9,172,827 ����������� 773,752 ��

B. ������������ 2,438,633 ��

(2) �������������������������������� ������

A. ������� 773,752 ��

  - B. `���������������` 4.58% `�`

  - C. `��������������������` 100%
  • (3) ������������������������������� 2.15 ��

  • ���������������������������������� ������������������������������

( ) �����������

  • ��

  • �� ���������������

  • ��

  • �� �������

  • ��

  • �� ���������������

  • ��

  • �� �����������

  • �����������������

  • �� ������

  • ��

  • �� ���������������

  • ��

  • 26-

������
�������

( ) ����

1. ����

(1) ���������

A.CC01080 �������� B.F119010 ������� C.F219010 ������� D.F401010 ����� E.C801100 ���������� F.C805990 ��������� G.ZZ99999 ���������������������

(2) ��������� �� : �� ;%

����
����
98 �� 98 �� 99 �� 99 ��
��� ����
(%)
��� ����
(%)
������ 490,061
97.15

805,484

98.15
�� 14,400
2.85

15,149

1.85
504,461
100.00

820,633

100.00

(3) ������� ( �� ) ��

���������������������

(4) ��������������

�������������������� (High Modulus), �� ���� ( Low CTE), ���� Low Dk(Dielectric Constant) ����� �� (Polyimide film) ���������������������� �������

2. �����

(1) ��������

A. ����

���� (Polyimide ��� PI) ��������������� ������������������������������ � (Polyamic acid ��� PAA) ����������� (Imidization) ������������������������������ ������������������������������ ���� IC ������������������������ ����� IC ���� (Passivation coating) LCD �������� �������

==> picture [429 x 122] intentionally omitted <==

  • 27 -

B. ��������

������������� (Polyimide film) �������� ��������������������� (FPC) ������� ������������������������������ ������������������ (Insulation) ������� �����������������

(A) ����

����������� PI �������������� � FCCL ������ Coverlay ����������������� �� PI ����������� 0.5mil half mil �� 1mil 2mil 3mil � ��� ( �� 10mil ����� ) ��������������� ����������� PI ���������� 1 mil 0.5 mil PI ������ PI ���������������

FPC ������������������� FPC ���� ����������������������������� ����� Prismark �� 2010 �������� PCB ��� 2008 ����������������� 2010 ��������� �� FPC �� 5 ���������� FPC ���������� �������������������������

(B) ����

��������������������������� ����� PI ������������������ ���� ���������� PCB �������� solder masking tape � ����������������������������� ����������������������������� ����������������������������� ����������������������������� ���������������������� (wire enamels) � ����������������������������� ������������������

(2) ����������

�����������������������������
��������������������������������
�������������������������������
�������������������������������
���

������������������������� FCCL � ������ ( ��� PI) �������������������� ������������������������������� ������������������������������� ������� FPC ����������������

  • 28 -

FPC ������

FPC������ FPC������ FPC������ FPC������
Material Base Polyimide
��
��������
�������..
�����Olin
FCCL ����
����
�����������������
����ArisawaShinEtsu������
FPC ���
���
���
������������������
���������������..
��������
����
Base Material
(
Polyimide
�������
��������
GEShinEtsu.Daikin..

Converting Fabrication & (
(
)
(
���
)
����
������
3MSGScapaTapex������
������YWCTeraoka�����������
������
F
B
C
Application PST����
������
����
�������PCB������������������
������
�����������������
(3)��������������
��������������������������380
CTg(Glass Transition Temperature)���������������
�������������������������������
(

( )

  • 29 -

���� FPC ��� LED �������������������� ����������������� PI ������������� ������������������������������� ������������������������������� �����������������������

  • A. ������� High Modulus & Low CTE(Cofficient of thermal Expansion) ��������

B. ������������������

  - C.LED `���������������������` (High Thermal Conductivity) `��������`

  - D. `���` 0.3mil(7.5um) `�����������`

  - E. `���������������` (Semi-Additive) `�������� ������`

  - F. `��������������` (Thermoplastic Polyimide Film) `�`

  - G. `����������������` (Transparent Polyimide Film) `�`
  1. ��������

  2. (1) ��������������

����� 89 6 �������������������� ������������������������������� ������������������ 92 ������� 1 mil 2 mil 0.5 mil 3 mil ���������������������� ������������������������������� ������������������������������� ����������������������������� 94 ������������ (Arakawa Chemical) ������ Si-H PI ����� COF ��� Semi-additive FPC ������������ ������������� 96 ������� JFEC ������ ���� IC ������������������������� ������������������������������ ������������������������������� ������������������������������� ����

1.����/������
2.����/�������
3.����/����
4.������
5.�����
1.���������
2.������
3.����(UL�����
1.���/�����
2.������
3.�����
4.������
����
����
����
���
1.����/������
2.����/�������
3.����/����
4.������
5.�����
1.���������
2.������
3.����(UL�����
1.���/�����
2.������
3.�����
4.������
����
����
����
���
1.����/������
2.����/�������
3.����/����
4.������
5.�����
1.���/�����
2.������
3.�����
4.������
  • 30 -

(2) �����������

����� %


��
�� 98�� 99�� ��100
3 ���
��
��
�� 2 2 2
�� 5 5 5
�� 1 2 1
�� 8 9 8
����() 2.4 2.0 2.39

(3) ��������������

��������� %

��
��
95�� 96�� 97�� 98�� 99�� 100
���
���� 11,876
14,876

18,796

18,884

22,072

5,880
������ 313,060
431,760

496,548

504,461

820,633

258,192
����/��
����(%)
3.79
3.45

3.79

3.74

2.69

2.28
  • 31 -

(4) ���������

�� ��
94 ��������������TPI��������������
double side 2L-FCCL ����
95 1.�����TA film(��PI ��)
2.PI film �������������
96 1.��T2 ���������������������PI ��
2.������������������TPI/PI/TPI�����
3.�����TL-012 �� (����������������)
97 ���������������������IC �����PI
������������������T2������
98 1.���T2 line�����BK-012���������T3 line
2.��������������������PI ��
99 ������PI���PI�����T2 line������
������������������������������
������
100
���
���T2�������PI��

�������

�� ����/�� ���� ��/���
1 ������������� I247768
2 �������������� I284649
3 �������PI���PI���� I309656
4 �������������� 201002761
5 Multi-layer polyimide film and method of
manufacturing the same
���
6 ��������������
WHITE POLYIMIDE FILM AND MANUFACTURE
~~THEREOF~~
���

4. ����������

(1) ��������

  • A. ��������������������������

  • B. ������������������������������ �������������

  • C. ������������������������������ �����

  • D. ������������������������������ ��������������

  • E. ������������������������������

  • 32 -

  • ���

  • F. ������������������������������ ���������

(2) ��������

  • A. ������������������������������ ����

  • B. ������������������������������ ����

  • C. ������������������������������ ������������������

  • D. ������������������������������ ������������������������������ ��

  • E. ������������������������������ ��������

( ) �������

1. ����

PI Film ��������������������������� ���� PI ������� Du pont ����� Kaneka ������� SKC Kolon Taimide �������������� 8,700 �� ( 1mil ������ ) � ����� 400 �������� 10 ���������� PI Film �� ������ 10% Du pont Kaneka ��������������� �������

�������������� PI Film �������� 80% ��� ���� 20% ������������������������� PI �������������������������������� ���������������������������� PI Film � ��������������������������������

(1) ��������

��������
��
����
��
����
98�� 98�� 99�� 99��
��� ��(%) ��� ��(%)
�� 341,751
67.75

523,038

63.74
�� 120,490
23.88

216,775

26.42
-
-

5,998

0.72
42,220
8.37

74,822

9.12
504,461
100.00

820,633

100.00

(2) �������

�� PI ����������������� Du pont ����� Kaneka ������� SKC Kolon ���� Du pont Kaneka ��� ���������� 40% 30% ���������������

  • 33 -

10% ����������������������������� ������������������������������� ������ PI �����������

(3) ������������

�� FPC ������ LCD ����� LED ��������� ����� PI �������� 2010 �������� PI film ��� ���� 10%~15% ����������������������� ������������������������������� ������������������������������

PI Film ��������������������� PI Film � � ��������������������� Dk(Dielectric Constant) ���� Dimension ���������������������� �������

(4) ����

A. �������

���������������������������
������������������������������
���������������

B. ��������

������������������� know-how ���� ������������������������������ ����������������������������� ����������������������������� ����������������������

C. ����������

���������������������������� �������� Arakawa( ������ ) ����������� ��������������� COF ������������� ������������������������������ ������������������������������ ���������

D. ��������

����������������������������
�����������������������

E. ������

���������������������������� ����������������������������� ������������������������ PI Film �� ������������������������������ ������� FPC LCD TV ��� COF ���������� ����������������� PI ������������ ��������

(5) �����������������

A. ���������

  • 34 -

������������� PI ��������� 80% ��� ���� 20% ������������������������ � PI ���������������������������� ������������������������������ ������������������������ PI ����� ��������������

B. ���������

�� FPC ������ LCD ���� LED ��������� ����� PI �������� 2010 �������� PI film �� ����� 10%~15% ��������������������� ������������������������������ ������������������������������ ���

PI ���������������������� PI ��� ������������������������������ ����������������������

C. ����

(A) �������������

������������������� know-how ��� ���������������������������� ���������������������������� ���������������������������� ���������������������������

(B) ��������

�������������������������� ���������������������������� ���������������������������� ���������������������������� ���������������������������� ���������������������������� ���������������������������� ���������������������������� ��������������������������� (C) �������

�������������������������� ���������������������������� ������������������������� PI �� ���������������������������� ���������� FPC LCD TV ��� COF ������ ��������������������� PI ������ ���������������

(D) ��������

��������������������������
����������������������������
  • 35 -

������������� Arakawa( ������ ) ����� � PI ���������������� COF �������� ���������������������������� ���������������������������� ������������������

(E) ����������������

��������������������������
����������������������������
����������������������������
�������

D. ���������

(A) �������������

PI ������������������������� ���������������������������� ���������������������������� ����������������

�����

a. ���������������������������� PI �������������� PI ����������� ��������������

b. ��������� PI ����������������� ��������������������������� ��������������������������� �������

(B) ��������

��������������������������
������������
�����

a. ���������������������������� �����

b. ��������������������������� �����������������

(C) ��������

��������������������������
����������������������������
�����������������������
�����

a. ���������������������������� ������������������������

b. ��������������������������

(D) �������

��������������������������
����������������������������
�������������
  • 36 -
�����

a. ��������������������������� ��

b. ���������������������������� �����������

  1. ��������������

  2. (1) �������

�������������� (Polyimide film) �������� �������������������� (FPC) ��������� ������������������������������� ��������������� (Insulation) ���

(2) ����

PI Film ����������������� ( PMDA BTDA) ������ ( ODA) ���������� ( DMAc NMP) ��� � polyamic acid ������������������

��������������������� Tg(Glass Transition Temperature) ��������������������� ������������������������������� ��� PI Film ������������ recipe ����������� ������������������������������� ����������������������������

�����������������

==> picture [465 x 135] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

���� �� �� ��� ����
�� �� ��
3. ���������
----- End of picture text -----

���� ����� ����
�������������� OKAHATA����
��RYOYO���
�����
  • 37 -

  • �����������������������

    • (1) ���������������
  • ��������

��������

98�� 99��



504,461
820,633





%
1.59
62.68


��%
13.24
33.90





%
12.68
156.04
  • �������������������������

  • (2) ����������� 20% ������������������ �������

�������� ��������
���� ���� 98-99 ��
������ ()��������
����-Q) 362,016
����-P) (22,799)
���-�����-Q) (23,794)
����-PQ 315,423
()��������
����-Q) 231,142
����-P) (82,992)
���-�����-Q) (52,781)
����-PQ 95,369
()�������� 220,054
�� ()�������� 749
()�������� -
()�������� 749
��������� ()�������� -
()�������� 9,427
()�������� (9,427)
������ ()�������� 316,172
()�������� 104,796
()�������� 211,376
  • �����������

  • �� �� �� ������������� P Q �������������

  • 38 -

98-99 ��

������

  - A. `������` 315,423 `��`

     - a. `������` 362,016 `������������������� ��������`

     - b. `������` 22,799 `�������������������� ����������������������������� ������������������`

     - c. `������` 23,794 `���`

  - B. `������` 231,142 `��`

     - a. `���������` 248,108 `���������������� �����������������������`

     - b. `���������` 82,992 `����������������� ����������������������������� ����������`

     - c. `���������` 52,781 `���`

  - C. `������` 220,054 `�������������������� �������������`
  1. ��������� ( ) �����

  2. (1) ���������

    • ����������������������������

    • �������

��������
�������
�������
�������
�������
�������� �������� �������� ��������
��
��
98 �� 99 ��
�� �� ����
����
��(%)
���
���
�� �� ����
����
��(%)
���
���
1 ��� 150,917 29.92 ��� 207,938 25.34
2 ��� 74,738 14.82 ��� 149,462 18.21
3 �� 278,806 55.26 �� 463,233 56.45
4 �� 504,461 100.00 �� 820,633 100
  • ������� PI Film ����������������������������� �������������������������������� ����� (FCCL) ����������� (FPC) �����

  • 39 -

(2) ���������

  • ����������������������������

  • ��������

��������
��������
��������
��������
��������
�������� �������� �������� ��������
��
��
98 �� 99 ��
�� �� ���
���
���
(%)
���
���
�� �� ���
���
���
(%)
���
���
1 A�� 46,949 26.51 A�� 78,805
31.89

2 B�� 24,607 13.90 D�� 31,127
12.60

3 JFEC 23,323 13.17 LONZA 29,519
11.95

4 D�� 22,019 12.43 C�� 23,509
9.51

5 �� 60,197 33.99 �� 84,158
34.05

�� 177,095 100.00
�� 247,118 100.00
  • �������������� PI Film ������������������� ����������������������������� ����������������������������� ����������������������������� ������������������������������ ����������������������������� ����������������������������� ��������������

6. ��������������

(1) ����������

�������� /kg

��������/kg ��������/kg ��������/kg
��


����
98�� 99��
��() �� �� ��() �� ��
������ 376,000 172,710 414,190
405,000
293,728 533,017
  • ������������������������� T1 �� T2 �� T3 ���� T2 ����� �����������

(2) ������

������������������������� T1 �� T2 �� T3 ���� T2 �������������������� ����� 99 ��� 98 ����������� T1 T3 ����� ��������������

  • 40 -

7. ��������������

(1) ����������

  • �������� /kg
(1)����������
(1)����������
(1)����������
(1)����������
��������/kg ��������/kg ��������/kg ��������/kg

��



����
98�� 99��
�� �� �� ��
������ 128,322 330,097 57,260 159,964 184,819 523,038 100,482 282,446
�� -
11,654

-

2,746

-

-

-

15,149
�� 128,322 341,751 57,260 162,710 184,819 523,038 100,482 297,595

(2) ������

99 �������� 98 ���� 316,172 ���� 62.68% ��� ������������������������������� ����������� (FPC) ������������������ ������������� 99 ����������������� ��������������� PI Film ������������ ����������

( ) �����������������������

����� %

�����%
�� 98�� 99�� 100��
��731
���� ��� 3 3 3
���� 51 62 70
���� 92 103 120
�� 146 168 193
���� 31.4 31.7 32.1
������ 2.5 3.0 2.89
���� �� 1.37% 2.38% 3.30%
�� 9.59% 9.52% 9.34%
�� 52.74% 48.22% 51.64%
��(���) 36.30% 39.88% 35.72%
  • 41 -

( ) ������

  1. ��������������������������������� ��������������������������������

�� ���������� A. ���������������������������������� ����������������� B. �������������������������������� 1 � ����������� C. ���������������������������������� ���� D. ������������������������� E. ���������������������������������� �������������������������������� F. ���������������������������������� ���������������������������������� ����������

���� ���� ����
����������
(M01)�������
����
��������
J0628-05
991220��
1041219
����������
(M02)�������
����
��������
J0774-03
991220��
1041219
����������
(M05)�������
����
��������
J0834-02
991220��
1041219
������(M01)��
���������
��������
J0209-01
940623�������
����
������(M02)��
���������
��������
J0513-00
941013�������
����
������(M05)��
���������
��������
J0606-00
970417�������
����
�������� ������
00459-04
980313��
103 03 12
���������� ����
J09307010006
�����������(
����99 05 26
  • 42 -

2. ��������������������������������

100 3 31 ����������

100 331����������
���� �� ���� ���
����
�����������
VOC��
����
����
15 91.8.20~9
9.01.08
58,503 32,976 1.�������������
����������
����������
���������
2.�������������
����������
����������
����������
����������
���������
3.�������������
����������
����������
��
SDA��
����
��
22 90.9.5~99.
06.01
41,525 19,873
  1. ��������������������������������� ������������������ :
�� ������
���
98/10/18��������
31��1��4
������������
�����
�����
��������������
����������������
���������������
���
��
99/3/10��������
����������
D-1504���������
������������
����
�����
1.���������������
�����������
2.���������������
���������������
��������
  1. ������������������������������� ( � ��� ) ����������������� ( ������ ) ���� �� ( ������������������������������ ������������������� ) :

  2. 43 -

(1) ������������ :

�� �������� ����
98/10/18 ���������31��1��4 120,000
99/3/10 �������� 6,000

(2) �����������

A. ����������������������������� 905 ���

B. ������������������������������ �� 19,900 ��

  1. ��������������������������������� ����������������

(1) ����

A. ���

(A) ������������������� : ���������

(B) ���������������������� : ������ �����

B. ����

����� VOC ��� ( ���������� ): ���� VOC �������������������

(2) ����

A. ��

����������������������������
������������������������������
����������

�� 2 ����������

(A) ��������������

  • (B) ���� SDA �����

  • (C) ������ SOP �������������������� �����������������

B. ������

����������������� PDCA �������� ������������������������������ ���������������

�� 2 ����������

(A) ������������������������

(B) ������������������� ( ������ SS � � ����������� )

  • 44 -

(3) ���������������������

��������
��
��
���������������� 100 101
1 ����������� 66,580 36,500
2 �����������
3 �����
4 ������
5 ��������
6 �����������
7 ����������������

( ) ����

  1. ��������������������������������� �������������������

(1) ������������

����������������������������
������������������������������
�������������������������

A. �������

B. ��������

C. ���������

  • D. ����

E. ������������������

(2) ����������

����������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������

(3) �������

���������������������������� ��������������������������� 98 3 9 ���������������������������� �����������

(4) ������������

����������������������������
������������������������������
��������������������
���������������������������
����������
  1. �������������������������������� �������������������������������� �����������������

  2. 45 -

( ) ���������

  • ������������������������������

  • ��������������������������������� ��������������������������������� ��������������������������������� �������������

( ) ������������

�������������������������������
���������������������������������
������
  • ������������ �

  • � �����

  • �������������������� ( ��� ) �������� �������������������������������� �������������������������

�� : �����

�����
�� �� ��
��
���
��
��
��
��
��
��
����
����
����
���
����
���
�� ��
T3����
��
1 95.03 231,331 - - �� - - ��
���� 1 95.02 147,306 - - �� - - �� ����
����
  1. ������������������������������� �������������������������������� ���������������������

�������

  1. �������������������������������� ������������

  2. 46 -

2. �������������������������

100 3 31

100 3 31
��
��















���
���







1,614.39
89.9.1

104.8.30
��115�����
��������
����
����
��
����������
����������
���������
���������
497
90.4.9

105.4.8
��110�����
��������
����
��� ����������
����������
���������
���������
798
90.4.9

105.4.8
��110�����
��������
����
��� ����������
����������
���������
���������
573.38
95.3.1

110.2.19
��110�����
��������
����
��� ����������
����������
���������
���������
��
��
��
��



38,000
99.12.6

118.12.31
�����0.4 /
���������
�������
����
����
����������
���

�����������������������

1. ���������

99 12 31

991231
��
��
����()
����
������ ������
��� 3,531.91 177 ������
(PI Film)
��

2. ������������

��� kg ������

��
����
98 �� 98 �� 98 �� 98 �� 99 �� 99 �� 99 �� 99 ��
��() �� ���
��
()
�� ��
()
�� ��
���
��
������ 376,000 172,710
45.93%
414,190 405,000 293,728
72.53%
533,017
  • ������������������������� T1 �� T2 �� T3 ���� T2 ��� �������������

  • 47 -

������� ( ) �������

������������ 100 3 31

��� �� ���� ���1003 ���1003 31
����� ���� ��
��
��
��
���� ��
��

���
���
100331
����
��
��
��
��
��
(��)
��
��
(%)
���� ��
��
������
������



������
������
������
��
400 244 40 40 244 - ��� -

: �������������� 99.11.25 ����������� , �����������

( ) ������

����� % 100 3 31

���� ���� %100331 %100331
����� ����� ����������
����������
���
����
��
(��)
����
(%)
��
(��)
����
(%)
��
(��)
����
(%)
������������ 40 40 - - 40 40
  • ( ) ���������������������������������� ��������������������������������� ��

  • ( ) ���������������������������������� ����������������

  • ��

  • 48 -

������

����������������������������������
������������������������������������
����������
��
��
��� ������ ���� ��
��
���
���
�������� 91.04.26

103.04.26
�����������5,000
���937��������
������1034�����
��������������
+1.5%�����
��
��
��
�������� 97.01.01

104.01.15
��������IC�����
������(PI Film)�����
������3,800���100
1��������������
104 1������1%���
��
��
��
���
���
������� 99.12.1

101.2.28
��������������
�����������
������� 99.9.1

104.8.31
�������������-PI
��������������
������
�������� 98.12.2������
��������7
�������������
�����������
���������
��
99.9.1

101.2.29
��������������
��������������
�����16,500 ������
��������������
���������������
���������������
���������������
��������������
�����
���������
96.7.5
������
Silica hybrid polyimide
����
�� ������ 89.9.1~104.8.30 ��������
��� 90.4.9~105.4.8
��� 90.4.9~105.4.8
��� 95.3.1~110.2.19
��������� 99.12.6~118.12.31 ���������
������������
  • 49 -

� � ���������

�������������������������������������� ���� 99 ������������� 99 4 29 ����� 99 6

15 �����������������������

  1. ����

(1) ��������������

(2) ������������� 120,000 ���

(3) �������������������� 3,428,572 ���������

10 ������������� 35 ����������� 120,000 ���� (4) �����������

10�������������35��������
(4)�����������
10�������������35��������
(4)�����������
10�������������35��������
(4)�����������
���120,000��
��������
��������
99 ����
120,000
���� ������ ������ ��������
99 ����
������ 99���� 120,000 120,000

(5) ��������

�������������������������������� ��������������������� 99 7 ���������� ��� 2.6% ������������� 3,120 ������������� ��������������

2. ����

������������ 120,000 ��������������� 99 � ����������

�������� �������� �������� ��������
���� ���� ���������������
������ ����
����



120,000 ���������99 ����
�����
120,000



100%
100%

3. ����

����
��
��
99����� 99��
����(%) 17.98 17.28
����(%) 298.25 346.67

���� 99 �������������������� 120,000 ���� �������������������������������� 99 � ����������������� 99 ����� 17.98% ��� 17.28% �� ���� 99 ����� 298.25% ��� 346.67% �������������� ����������������������������������� �����������������������������������

  • 50 -

  • ������������������������������ �

  • ( ) ����

    1. ���������� 484,000 ���

    2. ���������������� 12,100,000 ( �� ) ��������� ������������� 40 ����������� 484,000 ���

    3. ������������

    4. ��������������������������������� ����������������������

  • ( ) ���������������������������������� ���������������������������������� ���������������������������������� ���������������������������������� �����������������

  • ����

  • ( ) ���������������������������������� ���������������������������������� ���������������������������������� ����

  • ( ) ���������������������������������� ���������������������������������� �������

  • ( ) ���������������������������������� ���������������������������������� ��������������������������������

  • ( ) �����������������������������������

  • ( ) ���������������������������������� ���������������������������������� ���������������������������������� ������������������

    1. ���������������������

      • (1) ��������

        • ������������������� 100 8 26 �����

        • ������������������������������� ������������������������������� ������������������������������� ������������������������������� ������������������������������� �������������������

      • (2) ����������

        • �������������� 12,100,000 �������� 40 ��

        • �������� 267 ������ 15% ��������� 85% ��� ������� 28 �� 1 ���� 99 11 26 ����������� ������������������������������� ������ 11 ������������������������

  • 51 -

�������� 17 �� 1 ������������������� ������������������������������� ������������������������������� ������������������������������� �����������������������

(3) ����������

������������� 100 �������������� ���������

�����������������������������
�������������������������������
�����������������
  1. ���������������������

(1) ������������

����������������������������� ������ 11 ����������������������� ��������� 17 �� 1 ������������ 267 ��� �� 15% ��������� 85% ���������� 28 �� 1 �� ������ 267 �� 3 �������������������� �����������������

(2) �������������

�����������������������������
�������������������������������
�������������������������������
��������������������
  1. ��������������������������

(1) �������������

����������������������������� ������������� 484,000 ��������������� ������������������������������� ������������������������������� ������������������������������� ������������������������������� �����������������������

(2) ������������

���������������� 484,000 ����� 100 ���� ����������������� 2.5% ������������ � 12,100 ���������������������������� ���������������������������

����� ����100 ����� ���
���� 16.51 14.35
���� 382.21 981.61
����� 1.01 1.02
  • 52 -

  • ��������������������������������� (1) ��������� 100 ��� 101 �����������

  • ������������������������������

  • ����� 12,100 ������������������������ ����� 10.31% �� 101 ����������� 10.31%

(2) ����� 100 ��� 101 �����������

��������������� 12,100 ���������� 40 � ����������� 484,000 ������������ 2.5% ��� ������ 12,100 ����������������� 105,228 �� ������ 101 ����������� 0.11 ��

(3) ��������������

�����������������������������
�������������������������������
����������������
  1. ��������������������������������� ��������������������������������� ��������������������������

( ) �����������������������������

������������������� 100 4 15 ������� �������� 40 ������������������������ ��������������������������������� ��������������������������������� ��������������������������

( ) ��������������

  1. ��������
��������
.�����
���
�������� �������� ��������
���� ����
��
����
��
��������
100��
��� ��� ���
����
��
10010 484,000 484,000

2. ���������

��������������� 484,000 ����������� ��������������� 2.5% ������������� 12,100 ��������������������������������� ���������

  1. ��� ( ) ��������������������

  2. 53 -

(1)100 ������������

��������

�� 1�� 2�� 3�� 4�� 5�� 6�� 7�� 8�� 9�� 10�� 11�� 12�� ��
�������(1) 393,358
406,559

418,663

462,670

468,731

511,828

564,613

518,211

503,925

284,842

853,175

907,920

393,358
��������(2)
���� 56,233
49,030

90,111

70,808

98,740

89,873

66,554

59,971

39,937

98,702

120,384

89,478

929,821
������� 150
2,611

240

582

357

958

6,708

100

100

100

100

100

12,106
�� 56,383
51,641

90,351

71,390

99,097

90,831

73,262

60,071

40,037

98,802

120,484

89,578

941,927
��������(3)
���� 20,461
24,721

21,112

25,235

16,698

17,927

24,616

17,725

33,026

32,747

32,645

31,179

298,092
�� 22,946
3,723

8,948

8,938

10,753

12,028

9,499

8,178

9,629

10,457

10,738

10,902

126,739
���� 13,216
9,827

15,395

16,889

17,554

15,548

17,247

44,338

42,732

41,221

33,081

34,202

301,250
���� 73
35

104

67

62

62

631

1,149

1,149

1,202

1,195

1,195

6,924
������ 4,274
1,231

785

10,575

10,933

2,481

54,046

2,967

100,469

21,747

6,860

51,790

268,158
����������
������
0
0

0

0

0

0

0

0

72,115

0

0

0

72,115
�� 60,970
39,537

46,344

61,704

56,000

48,046

106,039

74,357

259,120

107,374

84,519

129,268

1,073,278
��������(4) 50,000
50,000

50,000

50,000

50,000

50,000

50,000

50,000

50,000

50,000

50,000

50,000

50,000
������
(5)(3)+(4)
110,970
89,537

96,344

111,704

106,000

98,046

156,039

124,357

309,120

157,374

134,519

179,268

1,123,278
�����(6) 17,172
17,172

16,172

16,172

16,172

16,172

16,172

16,172

16,172

16,172

16,172

16,172

16,172
�����������
(��)
(7)(1)+(2)-(5)-(6)

321,599

351,491

396,498

406,184

445,656

488,441

465,664

437,753

218,670

210,098

822,968

802,058

195,835
����(8)
���� 21,413
0

0

0

0

0

0

0

0

484,000

0

0

505,413
������(��) (3,625) 0
0

(3,625)
0
0

(3,625)
0
0

92,905

18,780

6,810

107,620
������(��) 0
0

0

0

0

10,000

(10,000)
0
0

0

0

0

0
�� 17,788
0

0

(3,625)
0
10,000

(13,625)
0
0

576,905

18,780

6,810

613,033
����(9)
(1)+(2)-(3)+(8)
406,559
418,663

462,670

468,731

511,828

564,613

518,211

503,925

284,842

853,175

907,920

875,040

875,040

:100 1 �������� : ����������������

(2)101 ������������

  • 54 -
��������
�� 1�� 2�� 3�� 4�� 5�� 6�� 7�� 8�� 9�� 10�� 11�� 12�� ��
�������(1) 875,040
942,313

991,190

1,055,723

1,094,776

1,123,201

1,126,605

921,013

944,481

987,498

1,030,448

1,087,094

875,040
��������(2)
���� 105,868
114,057

136,033

110,529

110,746

110,142

112,454

119,092

131,221

131,699

123,880

106,096

1,411,817
������� 501
523

525

515

530

551

441

453

475

498

527

550

6,089
�� 106,369
114,580

136,558

111,044

111,276

110,693

112,895

119,545

131,696

132,197

124,407

106,646

1,417,906
��������(3)
���� 27,539
24,705

30,268

24,279

29,352

25,970

30,878

36,020

29,019

32,724

21,544

14,727

327,025
�� 10,541
9,591

11,583

10,523

11,297

10,698

12,330

15,185

14,545

12,318

12,265

12,270

143,146
���� 27,104
24,540

29,787

25,948

28,993

26,823

31,243

37,782

34,295

31,860

31,440

33,415

363,230
���� 287
387

387

387

1,179

1,528

1,528

1,520

1,520

1,520

1,512

1,512

13,267
������ 51,740
6,480

0

390,759

179,490

42,270

4,927

5,570

9,300

7,200

1,000

150

698,886
������������
�����
0
0

0

0

0

0

233,956

0

0

0

0

0

233,956
�� 117,211
65,703

72,025

451,896

250,311

107,289

314,862

96,077

88,679

85,622

67,761

62,074

1,779,510
��������(4) 50,000
50,000

50,000

50,000

50,000

50,000

50,000

50,000

50,000

50,000

50,000

50,000

50,000
������
(5)(3)+(4)
167,211
115,703

122,025

501,896

300,311

157,289

364,862

146,077

138,679

135,622

117,761

112,074

1,829,510
�����(6) 16,172
16,172

16,172

16,172

16,172

16,172

16,172

16,172

16,172

16,172

16,172

16,172

16,172
�����������
(��)
(7)(1)+(2)-(5)-(6)
798,026
925,018

989,551

648,699

889,569

1,060,433

858,466

878,309

921,326

967,901

1,020,922

1,065,494

447,264
����(8)
���� 0
0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0
������(��) 48,115
0

0

379,905

167,460

0

(3,625)
0
0

(3,625)
0
0

588,230
������(��) 30,000
0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

30,000
�� 78,115
0

0

379,905

167,460

0

(3,625)
0
0

(3,625)
0
0

618,230
����(9)(1)+(2)-(3)+(8)
942,313

991,190

1,055,723

1,094,776

1,123,201

1,126,605

921,013

944,481

987,498

1,030,448

1,087,094

1,131,666

1,131,666
  • 55 -

  • (2) ��������������������������������� �������������� ( ������������� ) ����� �����������

  • A. ���������������

    • ������������������������������

    • ������������������������������� �������������������������������� �������������������������������� �������������������������

  • B. ������

����������������������������� ������ 99 4 29 ��������������������� ������� 38,000 ������������������� 10 �� �������������������������������� �������������������������������� ����� 4.98 ������� ( ��� ) 3.26 ���������� 8.24 ���

  • C. ���������
�������� ��������
����� 98 �� 99 �� 100 ����
����� 2.16 1.01 1.01
����(%) 27.90 17.28 16.51
���� 504,461 820,633 258,192
���� 7,663 200,318 79,044
����() 0.08 2.15 0.8

������������������������������ ��������������������������� 1.01 �� 17.28% ����������������������������� ����������

  • (3) ��������������������������������

(4) ��������������������������������� ��������������������������������� ���������������������������

  • (5) ��������������������������������� ����������������������������

  • �������������������������

  • ��������������������

  • 56 -

������

�� �����������

( ) �����������

1. �������

�������� �������� �������� �������� �������� ��������
��
���1 ����
1003
31��
���
95�� 96�� 97�� 98�� 99��
���� 302,803
387,975

373,950

377,147

697,492

809,861
����� 0
719

508

453

254

254
���� 856,430
843,472

804,602

710,441

695,730

690,282
���� 0
0

0

0

0

0
���� 5,900
5,498

10,299

6,832

8,458

9,083
���� 1,165,133
1,237,664

1,189,359

1,094,873

1,401,934
1,509,480
���� ��� 200,652
264,968

307,136

249,970

201,200

211,890
��� 200,652
264,968

307,136

249,970

201,200

3
���� 258,355
172,875

100,493

55,500

41,000

37,375
���� 0
0

0

0

0

0
���� ��� 459,007
437,843

407,629

305,470

242,200

249,265
��� 459,007
437,843

407,629

305,470

242,200

3
820,000
880,000

904,000

904,000

978,246

995,376
32
30,146

0

0

0

0
���� 0
0

6,000

0

95,704

99,987
���� ��� (113,906) (110,325) (128,270) (114,607) 85,711
164,755
��� (113,906) (110,325) (128,270) (114,607) 85,711
3
��������
��������
0
0

0

10

73

97
��������
�����
0
0

0

0

0

0
���� ��� 706,126
799,821

781,730

789,403

1,159,734
1,260,215
��� 706,126
799,821

781,730

789,403

1,159,734

3
  • 1 ��������������������

  • 2 100 ������������������

  • 3 100 �����������������

  • 57 -

���������������

2. �����

��
��
�����������1 �����������1 �����������1 �����������1 �����������1 ����
1003
31��
���
95�� 96�� 97�� 98�� 99��
���� 313,060
431,760

496,548

504,461

820,633

258,192
���� (45,827)
51,157

58,320

66,811

278,187

99,028
���� (91,641)
(2,623)

(3,246)

11,372

208,411

76,055
�������� 12,914
20,419

5,737

3,360

2,212

3,783
�������� 33,998
14,215

20,436

7,069

7,077

794
���������� (112,725)
3,581

(17,945)

7,663

203,546

79,044
�������� (112,725)
3,581

(17,945)

7,663

200,318

79,044
������ 0
0

0

0

0

0
���� 0
0

0

0

0

0
����������
��
(347)
0

0

0

0

0
���� (113,072)
3,581

(17,945)

7,663

200,318

79,044
����()(2) (1.38)
0.04

(0.20)

0.08

2.15

0.8
  • 1 ��������������������

  • 2 ������������

( ) �������������������

1. �������������

�������������������������������� ���������������������������������� �����������������������������������

  1. ���������
��������������������������������
�����������������������������������
������

3. �������

������������������������������� ����������������������������������� ����������������������������������� ���������������������������������� ����������������������������� 11,848 ���

  • 58 -

���������� 0.13 ������������������� 1,584 ��������

( ) ������������������

1. ���������������

1. ��������������
������ �����
95 ������������ ��� ��� �����
96 ������������ ��� ���
��� ���
��������
97 ������������ ��� ���
��� ���
�����
98 ������������ ��� ���
��� ���
��������
99 ������������ ��� ���
��� ���
�����

2. ��������������

2. ������ �������� ��������
�������� ����� ������
���������
���
��� ��� 98.01.01 ������
������
  • ������������������������������������� �����������

  • ��������������������������������� �������������������������������� ������������������������������

  • 59 -

( ) ����

1. ���������

1. ��������� 1. ��������� 1. ���������
���1
����
�����
1003
31
95�� 96�� 97�� 98�� 99��
��
��
���
������� 39.40
35.38

34.27

27.90

17.28

16.51
����������� 112.62
115.32

109.65

118.93

172.59

187.98
��
��
()
���� 150.91
146.42

121.75

150.88

346.67

382.21
���� 79.83
78.98

59.04

86.92

268.22

319.86
������ (11.38) 1.33
(0.71)
2.26
74.67

197.71
��
��
���������� 4.2
4.81

6.59

6.12

6.74

5.72
������ 87
76

55

60

54

64
�������� 3.62
2.55

2.54

2.59

3.55

4.59
������ 101
143

144

141

103

80
���������� 5.36
4.85

5.02

5.74

9.10

11.62
�������� 68
75

73

64

40

31
���������� 0.37
0.51

0.62

0.71

1.18

1.49
��������� 0.27
0.35

0.42

0.46

0.59

0.71
��
��
�������� (8.51) 0.99
(0.83)
1.07
16.23

21.81
���������� (14.83) 0.48
(2.27)
0.98
20.55

26.13
������
()
���� (11.18) (0.30) (0.53) 1.26
21.30

30.56
���� (13.75) 0.41
(1.99)
0.85
20.81

31.76
������ (36.12) 0.83
(3.61)
1.52
24.41

30.61
������� 2 (1.38) 0.04
(0.2)
0.08
2.15

0.80
��
��
��������� 3
32.20

23.57

38.78

139.70

31.25
����������� 3
3

2.43

8.30

72.19

198.32
���������� 3
6.75

5.75

7.34

16.38

3.61
��
����� (0.56) (57.79) (36.70) 17.98
2.03

1.76
����� 4
4

4

2.16

1.01

1.01
  • 1 ��������������������

  • 2 ������������

  • 3 �������������������

  • 4 ��������������

  • 5 �������������

  • �����

  • (1) ������������ / ����

  • (2) ���������� ( ������ + ���� )/ ������

  • �����

  • 60 -

  • (1) ��������� / ����

  • (2) ����� ( ���� �� ���� ) / ����

  • (3) ������������������ / ������

3. �����

  • (1) ���� ( ������������������ ) �������� / �������� ( ������������������ ) ��

  • (2) ������� 365 / �������

  • (3) ���������� / �����

  • (4) ���� ( ����������������� ) �������� / �������� (

����������������� ) ��

  • (5) ������� 365 / �����

  • (6) ������������ / ������

  • (7) ����������� / ����

4. �����

  • (1) ����������� + ���� ×(1- �� ) / ������

  • (2) ������������ / ��������

  • (3) ���������������� / �����

  • (4) �������� / ������

  • (5) ����� ( ���� ����� ) / ���������

5. �����

  • (1) ���������������� / ����

  • (2) ������������������������ / ����� ( ���� + ����� + � ��� )

  • (3) �������� ( ��������� - ���� ) / ( ������ + ���� + ���� + ��� � )

6. ����

  • (1) ����� =( ������ ��������� )/ ����

  • = -

  • (2) ����� ���� /( ���� ���� )

  • ���������������

(1) ����

  • A. ������������������ 27.90% 17.28% 99 ��� ������� 98 ���� 17.28% ��������������� ��� 98 ������������

  • B. ���������������������� 118.93% 172.59% 99 ������� 98 ������� 172.59% ������� 99 �� ���������� 99 �������������������� �� 98 ������ 46.91% ������������������ ������

(2) ����

  • A. ������������� 150.88% 346.67% ��������

  • 61 -

86.92% 268.22% ����������������������� ��������������������������� 99 ��� �������������������������

  • B. ����������������� 2.26 �� 74.67 �� 99 ���� ������ 74.67 �������� 99 ������������� ��� 98 ������ 192,545 �������� 1,398.90% ���� ������������������������

  • (3) ����

  • A. ������������������ 6.12 �� 6.74 ������� ������ 60 �� 54 �� 99 ����������������� ���������� 98 ������������ 62.68% ���� ����������������������� 6.74 ��

  • B. ���������������� 2.59 �� 3.55 ��������� �� 141 �� 103 ��������������� 99 ������� ���� 3.55 ����������������������� 98 ���������������� 99 ������� 98 ����� �����������������

  • C. ������������������ 0.71 �� 1.18 ������� ���������������������� 99 �������� �������� 98 ���������������������� ���������������� 1.18 ��

  • D. ����������������� 0.46 �� 0.59 �������� ������������������������������ 99 ������������������������ 98 ������ 62.68% ����������������������� 98 ���� ��� 0.59 ��

  • (4) ����

  • A. ��� 98 99 ������������������������ ������������������������ 1.07% 16.23% ����������� 0.98% 20.55% ���������� ������������� 1.26% 21.30% ����������� ���������� 0.85% 20.81% �������������� ���������� 1.52% 24.41% ��������� 0.08 �� 2.15 ��

  • B.99 ������������������������������ �� (FPC) ��������������������������� ������������������������ 192,655 ��� ����� 2,514.09% ��������� 98 �������

  • (5) ����

����������������� 38.78% 139.70% ����� - 62 -

���� 99 ��������������������������� ������������������ 98 ������������� � 98 ��� 38.78% ����� 139.70% �������������� ����� 8.30% 72.19% ����������� 7.34% 16.38% �� �������������������������������� ��������������������

( ) ����������

��������
��������
��
����
99�� 98�� ���� ��
�� �� ��
�� 357,305
25.49

78,922

7.21

278,383

352.73

���99 ��������
120,000 �����������
������������
�������
���
146,222
10.43

97,369

8.89

48,853

50.17

���99����������
������������
�������
���
64,124
4.57

1,337

0.12

62,787

4,696.11

���������������
����
���� 54,612
3.90

82,889

7.57

(28,277)

(34.11)

���99����������
��
�������
���
14,500
1.03

63,193

5.77

(48,693)

(77.05)

���99����������
�����
�������
����
50,336
3.59

33,543

3.06

16,793

50.06

��99�����������
���������
���� 41,000
2.92

55,500

5.07

(14,500)

(26.13)

���99����������
�����
�������
��
95,704
6.83

-

0.00

95,704

100.00

���99����������
���������
��������
���
85,711
6.11

(114,607)

(10.47)

200,318

-
��99���������
���� 820,633
100.00

504,461

100.00

316,172

62.68

���99�����������
����PI�������
���� 542,446
66.10

437,650

86.76

104,796

23.95

��99���������98
�������������
���� 278,187
33.90

66,811

13.24

211,376

316.38

���������������
���������������
���� 208,411
25.40

11,372

2.25

197,039

1,732.67

99 �������������
��������������
  • 63 -
���� 203,54 6
24.80
7,663 1.52
195,883

2,556.22

��99�����������
��������
200,31 8
24.41
7,663 1.52
192,655

2,514.09


99�������������
���������������
�������

���������� 10% ������������ 1% ���

�� ����������

( ) �����������������

�� 110 ��� 200 ��

( ) ������������������������

  • ��

( ) ����������������������������������� ���������������

  • ��

�� �������������

( ) ����������������������������������� �������������������

��

( ) ����������������������������������� ������

��

( ) ����

��

( ) ��

��
  • 64 -

�� ������������������

( ) ������

��������
�������� ��������
��
98�� 99��
%
���� 377,147
697,492

320,345

84.94
������ 453
254

(199)
(43.93)
���� 710,441
695,730

(14,711)
(2.07)
���� 6,832
8,458

1,626

23.80
���� 1,094,873
1,401,934

307,061

28.05
���� 249,970
201,200

(48,770)
(19.51)
���� 55,500
41,000

(14,500)
(26.13)
���� 305,470
242,200

(63,270)
(20.71)
904,000
978,246

74,246

8.21
���� - 95,704
95,704

100.00
�����(����) (114,607) 85,711
200,318

-
��������� 10
73

63

630.00
������ 789,403
1,159,734

370,331

46.91
���������
1.����������98 �������������120,000 ������������
���������������������������
2.����������99�������99�������������������
3.�����99�������������������������
4.����������98�������������������
5.����������98���������99�������������������
���
6.����������98��������99���������������
7.������98�������99�������������������������
8.����������98��������99�������������������
9.��������99���������
  1. ���������� 98 ������������� 120,000 ������������ ���������������������������

  2. ���������� 99 ������� 99 �������������������

  3. ����� 99 �������������������������

  4. ���������� 98 �������������������

  5. ���������� 98 ��������� 99 ������������������� ���

  6. ���������� 98 �������� 99 ���������������

  7. ������ 98 ������� 99 ������������������������� 8. ���������� 98 �������� 99 ������������������� 9. �������� 99 ���������

  8. 65 -

( ) ������

1. ���������

��������
��
��
98�� 99�� ���� ����
���
����
��
������ 513,085
824,802

311,717

60.75

1
��������� 8,624
4,169

(4,455)

(51.66)

1
������ 504,461
820,633

316,172

62.68

1
���� 437,650
542,446

104,796

23.95

2
���� 66,811
278,187

211,376

316.38

3
���� 55,439
69,776

14,337

25.86

4
����(��) 11,372
208,411

197,039

1,732.67

5
�������� 3,360
2,212

(1,148)

(34.17)

6
�������� 7,069
7,077

8

0.11
���� 7,663
203,546

195,883

2,556.22

7
����� -
3,228

3,228

-

8
���� 7,663
200,318

192,655

2,514.09

9
�����������
1.����������99���������������PI����������������
2.���������99���������98�������������
3.�������������������������������������������
����������
4.�����������99��������������������������������
5.�������99���������������������������
6.������������98�������99����������������������
����������
7.���������99�������������������
8.��������99�����������������
9.�������99�����������������������������������
�������������
  1. ��������������������������������� ��

  2. (1) �������������������������������� �������������������������������� ���

  3. (2) �������������������������������� ������������������

  4. 66 -

( ) ����������

  • 1.99 ������������
��������
98�� 99�� ()��%
���������� 96,928 281,085 189.99
���������� (42,873) (81,182) 89.35
���������� (71,817) 78,480 (209.28)
  • (1) ���������������� 99 ������� 98 �������

  • (2) ���������������� 99 ��������� 98 ���� ���

  • (3) ���������������� 99 ������������� 169,950 �����

2. �����������������

  • (1)99 �������������

(2) �����������

98�� 99�� ()��%
������ 38.78 139.70 260.24
�������� 8.30 72.19 769.76
������� 7.34 16.38 123.16

�����������

��������������� 38.78% 139.70% ��������� 99 � ������������������������������������ �������� 98 ������ 184,157 ���������� 98 ��� 38.78% ����� 139.70% ������������������� 8.30% 72.19% � ���������� 7.34% 16.38% ������������������� �����������������������������������

  • 67 -

3. �����������

��������
����
��
�������
������
����
���
����
��
���������� ����������
���� ����
357,305 206,165 311,686 875,156
(1)��������������
A.���������������������100 ��������
�������������������
B.�������������������������������
����������������
C.�������������������������������
�����������
(2)�����������������������

( ) ������������������

99 ������������ 62,789 ���������������� ������������������

( ) �����������������������������������

99 12 31 � �� : �����

9912 31 :�����
��
��
�����
���
�� �����
�����
���� �����
���
�����
�����
��
199

J



����
FEC����
�����
�����
����
�����
�����
�����
���
����
��99
1115
����
����
��

( ) ������

��
  • 68 -

��������

  • ������������

  • ( ) �����������������������������������

    1. ����������������������

    2. ���������������

  • �����������������������������

  • ( ) ������������ 101 ��

  • ( ) ������������������������������������� ������������� 102~103 ��

  • ���������������������������������������� ������������������

  • ������������������ 104 ��

  • �������������� 105~106 ��

  • ������������������������������

  • ���������������������������������������� ������

  • ������������������������������������

  • ���������������������������������������� ���������������������������

  • ���������������������������������������� ������������������

  • ���������������������������������������� ��������������������������

  • 69 -

�����������

( ) �������

  • ���������������������� (A)13 ���������

  • ��� (99.01.01~100.08.28)

�� �� ���
()��
��
���
���
���()
��(%)
��/��
��
��� ��� 13 0 100.00 98/6/19��

����
��� 13 0 100.00 98/6/19��
����������
�� ���:���
9 0 76.92 98/6/19��
����������
�� ���:���
12 1 92.31 98/6/19��
��������
��:���
3 1 100.00 100/6/24��
����������
���:���
6 0 100.00 99/11/23��
���� ��� 7 0 100.00 99/11/26 ��
���� ��� 6 1 85.71 99/11/26 ��
��������
������14��3����������������������������
������������������������������������
��������������
��������������������������������������
������������
��������������������������������������
����������
()����������������������������������
�����������������������������������
��
()����������������������������������
����������������������������������
����������������������������������
���������������������������
  • 70 -

( ) ����������������������

1. ���������������������������

���������������������� (A)13 ��������� ���� (99.01.01~100.08.28)

�� �� ����
�����
�����
(%)��/��
��
��� ����������
���:���
13 100.00 98/6/19����
��
��� ��� 9 90.00 99/06/15 ��
��� ��� 5 71.43 99/11/26 ��
��������
������������
��������������������������������
1.�������������������������������
��
�����������������������������������
����������������
1.��������������������
2.����������������������������
3.��������������������������������
�����������������������������������
���������������������������������
��������������������
  1. ���������������������������� 3. �������������������������������� ����������������������������������� ��������������������������������� ��������������������

( ) ������������������������������

�� ���� �����
�����
�����
�����
�������������
�����������������
���
�����������������
�������������
����
�����������������
��������
�����������������
��������������
�������������
��������������
����������
�����������������
�������
�����������������
�������������
��������������
��������
�����
�����������
()�����������
()��������������
��������991126����
�������������
�����������������
���
�����
  • 71 -
�� ���� �����
�����
�����
�����
����������������� ����������������
�����������
�����
������
�����������������
���������
()�������������
��������������
��������������
��������������
�������
�����������������
�����������������
�����������������
����������������
���������
�����
�����������������
����������
����100 4 15������
������������
�����
���������������������������������������
�����������������
������������������������������������
����������������������������������������
�������������������������������������
�������������������������������������
���
�������������������������������������
��������������������������������1004
������������������������������������
���������������
����������������������������������������
�������������������������
��������������������������
���������������������������������������
�����������������������
���������������������������������������
��������������������������
���������������������������������������
��������������������

( ) ���������������������������

����� 100 4 15 ������������������������� ������������������������������������ ������������������������������������ �����������������������

  • 72 -

( ) ��������

()��������
�� ���� ��������
��������
��������
����������
���������������
������������
����
���������������
�������������
���������������
������������
������������
������������
������������
���
��������100329
����������
�����������
�������������
����������
����
�������������
�����������
����������
�����
�����
��������
���������������
������������
�����������
��
���������������
�����������
���������������
�����������
���������������
������������
������������
��
�������������
����������
����������
��������
RoHS��������
�����
�������������
���������
�������������
����
�������������
����������
����
�����
  • 73 -
�� ���� ��������
��������
��������
��������
���������������
������������
�����������
��
���������������
������������
������������
���������������
������������
������������
��������
���������������
�����������
��
���������������
������������
������������
������������
���
�������������
���������
����������
����������
����������
����������
����������
��
�������������
����������
��
�������������
����������
����������
���������
�������������
���������
��
�������������
����������
���
�����
��������
���������������
������������
���
���������������
������������
����
�������������
����������
���������
�������������
����������
����������
���������
�����
��������������������������������������
��������������������������
��������������������������������������
������������������������������������
������������������������������������
������������������RoHS�������������
��������������������������������������
����

( ) ���������������

������������������ 1. ��������������� 2. ��������� 3. ���������������� 4. ���������� ���

( ) ������������������������������

  • 74 -

( ) ��������������������������������������

( ) ��������������������������

  • ���������������������������������������� ���������������������������������������

  • ���������������������������������������� �������������������������������

  • ����������������������������

����������������������������
  • ���������������������������������������� ��������������������������

  • ���������������������������������������� �����

  • ���������������������������������������� �������������������������������������� �������������������

  • ������������������ 97 1 1 ������������

  • �������

  • ��������������������������� 107~109 ��

  • �������������

��������������� 100 7 14 ������� 1000023355 �� �������������������������������������� ��������������������������

( ) ���������� (100) ��������������

���������� ( ������������ ) ����������� ������������������������������������ ������������������������������������ ������������������������������� 100 �� 1 � ����������������������������������

  • 75 -
��
��
��������
��
��
97 �� 98 �� 99 �� 100 ����
�� % �� % �� % �� %
���� 496,548 100.00 504,461 100 820,633 100.00 258,192 100.00
���� 438,228 88.25 437,650 86.76 542,446 66.10 159,164 61.65
���� 58,320 11.75 66,811 13.24 278,187 33.90 99,028 38.35
���� 61,566 12.40 55,439 10.99 69,776 8.50 22,973 8.90
���� (3,246) (0.65) 11,372 2.25 208,411 25.40 76,055 29.46
����� 5,737 1.16 3,360 0.67 2,212 0.27 3,783 1.47
����� 20,436 4.12 7,069 1.40 7,077 0.86 794 0.31
����
(


)
(17,945) (3.61) 7,663 1.52 203,546 24.80 79,044 30.61
�����
(


)
- - - - 3,228 0.39 - -
���� (17,945) 3.61 7,663 1.52 200,318 24.41 79,044 30.61
����� 904,000 904,000 978,246 995,376
�����

(

)
(0.2) 0.08 2.15 0.8

�������� 97 99 ��� 100 ��������������������

�������������� (Polyimide film) �������������� ����������������������� (FPC) ����������� ������������������������������������ ������� (Insulation) ������������������������� ��

1. �����������

PI �������������������������������� ���������������������� IC ������������ ����������������������������������� ������������������������������������ ������������������

��������������������������������� �� PI �������������������������������� � PI ����������������� (FPC) �������������� ��������������������������������� PI � �������������

FPC ������������������� FPC ����������� ��������������������������� Prismark �� 2010 �������� PCB ��� 2008 ����������������� 2010 ������������ FPC �� 5 ����������

2. ��������������

��������� 100 ����������� 496,548 ��� 504,461

�� 820,633 ��� 258,192 �������������������� 1.59%

  • 76 -

62.68% 13.57% 98 �������� 97 ������ 1.59% ��� 97 ��� ��� 98 ������������������������������� ��� 98 ������������������������� 99 ����� ��� 98 ���� 316,172 ���� 62.68% ���������������� ����������������������������� (FPC) ���� ��������������������������� 99 ������� ����������������������������������� ������������������� 100 ��������� 99 ���� ��� 13.57% ����������������������������� ����������������������������������� (PI) �����

  • (1) �����������������������
��
�������� �������� �������� �������� �������� �������� �������� �������� ��������
��
����
97 �� 98 �� 99 �� 100����
�� % �� % �� % �� %
������ 448,579
90.34
490,061
97.15
805,484
98.15
257,652 99.70
�� 47,969
9.66
14,400
2.85

15,149

1.85

540

0.21
496,548 100.00 504,461 100.00 820,633 100.00 258,192 100.00
�����������

�������������� (Polyimide film) ������������ ����������������������������������� ������

A. ������ (PI)

��������� 100 ����������� 448,579 ��� 490,061 ��� 805,484 ��� 257,652 ������������� 90.34% 97.15% 98.15% 99.70% ��������� 98 �������� 97 ������ 9.25% ���� 97 ������ 98 ������������������ �������������� 98 ������������������ ������� 99 �������� 98 ���� 315,423 ���� 64.36% � ���������������������������������� ���������� (FPC) ��������������������� ����������� 99 ��������������������� ���������������������������������� ��

B. ��

������������������������ ( ) �� ( ��� ��� ) �������� Arakawa Chemical Industries Ltd.( ���� Arakawa �� ) ����������������� 100 ��������� 47,969 ��� 14,400 ��� 15,149 ��� 540 ������������� 9.66% 2.85% 1.85% 0.21% ��������� 97 �� 98 ���������� �������������������� JFE ������ ( ���� JFE �� ) ������������� JFE ���������� 40% 60%

  • 77 -

��������������� IC ��� PI ���������� JFE � ���� 97 ��� 98 ����������������������� ��� 98 ������������������������ JFE ��� ����� 99 ������������ 99 ��� 100 ��������� ����� Arakawa ������������������������ ��������������� (Semi-Additive) ������������ ������� COF IC Substrate HDI FPC ���� Solar Cell ����� ��� 99 �������������������������

(2) ����������������������������������� ���

��
��������
�������� �������� ��������

97�� 98�� 99�� 100����

���� �� % ���� �� % ���� �� % ���� �� %
1 ��� 117,021
23.57
��� 150,917
29.92
��� 207,938 25.34 ��� 64,459 24.97
2 ��� 53,973
10.87
��� 74,738
14.82
��� 149,462 18.21 ��� 57,100 22.12
3 �� 36,218
7.29
�� 46,052
9.13
�� 80,008
9.75
�� 28,002 10.85
4 �� 34,479
6.94
��� 43,259
8.58
Saint Gobain
72,555

8.84
�� 19,608
7.59
5 �� 27,135
5.46
�� 31,195
6.18
�� 57,897
7.06
�� 16,051
6.22
6 �� 26,240
5.28
Saint Gobain 25,804
5.12
��� 43,561
5.31
��� 13,834
5.36
7 Saint
Gobain
23,150
4.66
�� 15,304
3.03
�� 34,145
4.16
Saint Gobain 9,307
3.60
8 �� 23,112
4.65
�� 14,977
2.97
�� 25,919
3.16
�� 5,185
2.01
9 ��� 22,357
4.50
Brady 12,846
2.55
�� 21,670
2.64
�� 4,892
1.89
10 �� 21,579
4.35
�� 11,654
2.31
Arakawa 15,411
1.88
�� 4,740
1.84
�� 111,284
22.41
�� 77,715
15.39
�� 112,067 13.65 �� 35,014 13.56
���� 496,548 100.00 ���� 504,461 100.00 ���� 820,633 100.00 ���� 258,192 100.00
�����������

������������ (Polyimide ��� PI) ����������� ����������������������������������� ����������������������������������� ���������

A. ���

�������� 86 ���������������������� ���������������������������� 92 ���� ���������������������������������� ���������������������������������� ���������������������������������� ������� 100 ������������� 117,201 ��� 150,917 � �� 207,938 ��� 64,459 ���������������������

B. ����������� ( ������� )

�������� 83 ���������������������� ������������������������������� 96

  • 78 -

��������������������������������� ( ��� A ��������� 600183) ����������������� ���������������������������������� ���������������������������������� ��������������������� 100 ����������� ��� 53,973 ��� 43,259 ��� 43,561 ��� 13,834 ���������� �������������������� 100 ������������ ������������������

C. ������������ ( ������ )

������� 85 ����������������������� ���������������������������������� ������������� 92 ������������������� ��� PI ������� 100 �������������� 36,218 ��� � 14,977 ��� 21,670 ��� 4,892 �� ���������������� ���������������������������������� ������ 98 �������������������������� ��������������������������������� ��

D. ������ ( ) �� ( ������ )

������� 96 ��������� JFE ����������� ��������� 40% 60% ������������������� ������ JFE ��������� IC ��� PI ���� 97 98 ��� ������������� 34,479 ��� 11,654 ������ 97 �� 98 �������������� 99 �������������� 98 ��� ��������������������� JEF ������� 99 �� �����������������������

E. ���� ( ) �� ( ������ )

��������� 75 ��������������� NOK ��� ������� MEKTRON ��������������������� ���������������������������������� ���������������������������������� ����������������� 57% �������������� ������������ 100 ����������� 27,135 ��� 46,052 ��� 80,008 ��� 19,608 ��������������������� ������� 98 ������� 97 ��������� 98 ������ ���������� (PI) �������� 99 ������� 98 ����� ���������������������������������� ������������������������ 100 �������� ����������������������������

F. ���� ( ) �� ( ������ )

��������� 62 ���������������������� ��� / ������������������������������ ����������������������� 93 ���������

  • 79 -

97 ��� 100 ����������� 26,240 ��� 4,740 ������� ������� 98 ������������������������� ����� 98 ��������������������������� �� 100 ��������������������

G.Saint Gobain Performance Plastics ( ���� Saint Gobain)

Saint Gobain �������������������������� ��������������� 97 99 ��� 100 ���������� ��� 23,150 ��� 25,804 ��� 72,555 ��� 9,307 ���������� ������������������������ 99 �������� ������������ 99 �� Saint Gobain ������������ ��������� (PI) ����� 100 ��������������� ���������������������������������� ���� (PI) �����

H. ���������� ( ������ )

��������� 85 ��������������� CCL ����� �� PP ��������� FCCL �������� (Mass-Lam) ������� ��������������������������������� 100 ������������� 23,112 ��� 31,195 ��� 57,897 ��� 28,002 ������������������������������� ������� 92 �������������� 96 97 ������� ���������������������������������� ��

I. ���

�������� 92 ���������������������� �������������������������� 93 ������ ������������� 100 ������������� 22,357 ��� 74,738 ��� 149,462 ��� 57,100 ������������������ �������������� 98 ������� 97 ��������� 98 ����������������������� (PI) �������� 99 ������� 98 ������������������������� �������������������������������� 100 �������������������������������� (PI) ��������

J. �������� ( ������ )

������� 94 ����������������������� ���������������������������������� 95 ������������� 97 98 ����������� 21,579 � �� 15,304 �������������������������� 98 � ������������������ LCD ������������� �� PI ����� 98 ����������������� 99 ����� ������������������ 98 �������������� ������� 99 ������������

  • 80 -

K.Brady Corporation( ���� Brady)

�� Brady ����� 1914 ������������������� ������������ 98 ��������� 12,846 ���� 98 �� ��������� 99 ��������������� 98 ������� ����� PI ������������������ PI ����� Brandy ���������������

L. ���� ( ) �� ( ������ )

������� 85 ������������� 3354 �������� ����������������������� 92 ��������� 99 ������ 25,919 ����������������������� �������������������������� 100 ������ ����������������

M. ���� ( ) �� ( ������ )

������� 86 ������������ 6213 ��������� ���������������� 93 ��������� 99 ��� 100 � ���������� 34,145 ��� 16,051 ������ 99 ��� 100 �� ���������������������������������� ���������������������������������� �����

N.Arakawa Chemical Industries Ltd.( ���� Arakwa)

Arakawa ����� 1876 �������������� Arakawa �� ���������������������� 96 ���� Arakawa � ����� 99 ��� Arakawa ��������������� 15,411 � ��� 99 ������������������ Arakawa ������� �������������� (Semi-Additive) ������������ ������� COF IC Substrate HDI FPC ���� Solar Cell ����� ��� 100 ��������������� Arakawa ���������� (PI) ��������������������������������

O. ���������� ( ������ )

������� 78 ������������ 8070 ������� IC �������������������������� 96 ������ ������ 100 ������������ 5,185 ��� 100 ������ ������������������������������

  1. �������
��
�������� �������� �������� �������� �������� ��������
��
����
97 �� 98 ��
���� ���� ���(%) ���� ���� ���(%)
������ 438,228 10,351 2.31 434,958 55,103 11.24
�� - 47,969 100.00 - 14,400 100.00
  • 81 -
��
����
99 �� 99 �� 99 �� 100 ���� 100 ���� 100 ����
���� ���� ���(%) ���� ���� ���(%)
������ 530,327 275,157 34.16 159,164 98,488 38.23
�� - 15,149 100.00 - 540 100.00
�����������

����������������� (PI) ��������������� ������

(1) ������ (PI)

��������� 100 ����������� 438,228 ��� 434,958 ��� 530,327 ��� 159,164 ��� 98 ������� 97 �������� 98 ���������������������� 99 ���������� ������������������

��������� 100 ����������� 10,351 ��� 55,103 � �� 275,157 ��� 98,488 ��������� 2.31% 11.24% 34.16% 38.23% � �������� 98 ������ 97 ���� 386.58% ���� 98 ���� ����������������������������������� ���������������������� 98 ��������� 99 � �������� 98 ���� 203.91% ����������������� �������� (FPC) ������������������������ ����������������������������������� ��������������� 100 ����������� 99 ���� 11.91% �����������������������������

(2) ��

��������� 100 ����������� 47,969 ��� 14,400 � �� 15,149 ��� 540 ����������������������� 100% 4. �������

��

��������
��
��
97 �� 97 �� 98 �� 98 �� 99 �� 99 �� 100���� 100����
�� ���
��%
�� ���
��%
�� ���
��%
�� ���
��%
���� 11,219
2.26

9,730

1.93
15,572
1.90

4,615

1.79
���� 31,551
6.35
26,825
5.32
32,132
3.92
12,478
4.83
������ 18,796
3.79
18,884
3.74
22,072
2.69

5,880

2.28
������ 61,566
12.40
55,439
10.99
69,776
8.50
22,973
8.90
���� (3,246) (0.65) 11,372
2.25
208,411
25.40
76,055
29.46
�����������

���� 97 99 ��� 100 �������������������� ������������ 12.40% 10.99% 8.50% 8.90% ��������� ���������������

��������� 100 ����������������� 11,219

�� 9,730 ��� 15,572 ��� 4,615 ��� 31,551 ��� 26,825 ��� 32,132

  • 82 -

�� 12,478 ����������� 2.26% 1.93% 1.90% 1.79% 6.35% 5.32% 3.92% 4.83% 98 ������������ 97 ������ 13.27% 14.98% � ��� 98 ���������������������������� 99 �� ���������� 98 ������ 60.04% 19.78% 99 ������� 98 ����������������������������������� 98 ���� 3,089 ��������������������������� ����������� 99 ������� 98 ��������������� ���������������������� 98 ���� 2,105 ��� 99 � ������������� 2,390 ����� 100 ������������� ����������������������������������� ����� 100 ������������������� 100 �������� ����������� 2,065 ���������������������� ���������

���������������� 18,796 ��� 18,884 ��� 22,072 �� � 5,880 ����������� 3.79% 3.74% 2.69% 2.28% ������� ������������� 97 98 ������������������� ������������ 99 ��� 98 ��������� 3,188 ������ 16.88% ���������������� 3,505 ������������� UL ��������������������������������� ����� PI ��������������� 99 ������������� � PI ��������������������������������� ������������������������������ PI ���� ������������������������������������ 100 ����� 99 ��������������������������� ���������

�������� 100 ������������ (3,246) ��� 11,372 ��� 208,411 ��� 76,055 ����������� (0.65)% 2.25% 25.40% 29.46% 98 ������������������������������ 98 ��� ���� 97 ���� 6,127 ��� 98 ������������������� ����� 97 ����������������� 14,618 ��������� �� 2.25% 99 ���������������������������� ���������������������� 6,061 ����������� �������������������������������� 2,390 � ����������������������������������� ��� 2,566 ������������ 99 ������������� 14,337 ����������������������������������� � 197,039 �������������� 1,732.67% ������������ � 102.89% 100 ���������������������������� ���������������������������������� ������������

  • 83 -

5. ����������

��
��
��������
��
��
97 �� 98 �� 99 �� 100����
�� ���
��%
�� ���
��%
�� ���
��%
�� ���
��%
����� 5,737
1.16

3,360

0.67

2,212

0.27

3,783

1.47
����� 20,436
4.12

7,069

1.40

7,077

0.86

794

0.31
���� (17,945) (3.61) 7,663
1.52
203,546
24.80
79,044
30.61
�����������

��� 97 100 ������������� 5,737 ��� 3,360 ��� 2,212 ��� 3,783 ����������������������������� ���������������������� 98 �������� 97 ��� � 41.43% ���� 97 ��������������������� 98 ��� � 1,916 �������������� 2,343 ����� 99 �������� 98 ���� 34.16% ���� 98 ������������� 2,394 ���� 99 ��������������������� 100 ������������� ����������� 3,217 �����

��� 97 100 ������������ 20,436 ��� 7,069 ��� 7,077 ��� 794 ������������������������������ ���������������������������� 98 ������ �� 97 ���� 65.41% ���� 97 ������������������� ��� 9,322 ��� 98 ���������������������� 4,393 � �� 99 �������� 98 ����������� 100 ���������� ����� 99 �������������������������� 99 � �����

��� 97 100 ����������� (17,945) ��� 7,663 ��� 203,546 ��� 79,044 ��������������������������

��������������������������������� 6. ����

��������� 89 6 ������������ (PI) ������� ��������������� (FPC) ������������������ ������������� 100 ����������� 496,548 ��� 504,461 ��� 820,633 ��� 258,192 ���������� (17,945) ��� 7,663 ��� 203,546 ��� 79,044 �������������������������� ����������������������������������� ����������������������������������� ����������������������������������� ������� FPC ������ LCD ���� LED ����������� ��� PI �������� 2010 �������� PI film ������� 10%~15% ������������������������������� ����������������������������������� ������������������ PI ����������������

  • 84 -

������ PI ���������������������������� �������� PI �����������

( ) �� 2 ����������������

1. ������

��������������������������������� ����������������� , ������������������ ������������������������������������ ����������������������������������� ���������������

(1) ���������

A. ��

�����������
���� 98��
��
��
��
()
98��
��
��
��
()
98��
��
��
��
()
99�� 99�� 99�� 100���� 100���� 100����
�� ��
()
�� �� ��
()
�� �� ��
()
OKAHATA
53,100

22,132
417 106,740
40,828
382
18,720

6,901

369
���� 5,400
1,787
331
68,040

21,921
322
18,772

5,803

309
JFEC 61,920
21,958
355
14,630

4,566
312
-
- -
�� 120,420
45,877
381 189,410
67,315
355
37,492

12,704

339
����������

B. ���

�����������
���� 98�� 98�� 98�� 99�� 99�� 99�� 100���� 100���� 100����
�� �� ��
()
�� �� ��
()
�� �� ��
()
���� 82,620
24,492

296

11,150

3,345
300 - - -
���� 57,870
13,924

241

10,440

2,584
247 - - -
RYOYO 19,800
8,285

418

96,405

23,509
244 - - -
LONZA - - - 120,870
29,518
244 - - -
�� - - - - - - 6,000
1,800
300
�� 160,290
46,701

291
238,865
58,956
247 6,000
1,800
300
����������

C. ��

����������� ����������� ����������� ����������� ����������� ����������� ����������� ����������� �����������
���� 98�� 99�� 100����
�� �� ��
()
�� �� ��
()
�� �� ��
()
OKAHATA 617,620
24,817

40
1,022,060
37,977

37
274,360
10,691

39
���� 9,880
546

55

42,940

2,118

49

-
- -
DU PONT 119,760
5,028

42

-
- - - - -
�� 747,260
30,391

41
1,065,000
40,095

38
274,360
10,691

39
  • 85 -

����������

(2) ��������

�������������������������������� ����������������������������������� ����������������������������������� OKAHATA ������������������������������ ����������������������������������� ����������������������������������� ���������������

��������������������������������
�����������������������������������
�����������������������������������
�����������������������������������
�������

2. ������

��������������� ( �� PI ��� Polyimide film) ����� �� PI �������������������������������� �� ( �� FPC) ���������������������� (Flexible Copper Clad Laminate ��� FCCL)

(1) ��������

�������� �������� �������� �������� �������� �������� �������� �������� �������� ��������
�� 98 �� 99 �� 100 ����
�� �� �� % �� �� % �� �� %
1 ��� 150,917
29.92
��� 207,938
25.34
��� 64,459
24.97
2 ��� 74,738
14.82
��� 149,462
18.21
��� 57,100
22.12
3 �� 46,052
9.13
�� 80,008
9.75
�� 28,002
10.85
�� 232,754
46.13
�� 112,067
13.65
�� 108,631
42.06
���� 504,461
100.00
���� 820,633
100.00
��� 258,192
100.00
����������

��������������������� (Flexible Copper Clad Laminate ��� FCCL) ����� (Coverlayer ��� CL) ���������� � (FPC) ������������������������������� ���� PI ����������������������������� �������� PI ����������������� 98 99 ��� 100 ����������������������� 150,917 ��� 207,938 � �� 64,459 ������������� 29.92% 25.34% 24.97%

���������� PI ��������������������� �������������������� PI ��������� PI ��� ������ 40% ������������������ FPC ������ ����������������������������������� ��� PI ������������������������������� ���������������� PI ������

(2) ��������

  • 86 -

�������������������������������� ������ FCCL �������� 20% �� FCCL ����������� ���������������������������������� ��

FPC ��������

==> picture [382 x 183] intentionally omitted <==

������� AT Business Support ���� (2010/10)

�������������������� FPC ���������� ����������������������������������� ����������������������������������� ���������

(3) ��������

A. �������

�������������������������������� � FPC ������� ( Mektron �� ) ���������������� ���������� 99 ����������������� 9.75% �� �������������� 98 ��� 14.82% ��� 99 ��� 18.21% � ���������� 99 �� 98 �������

B. ���������

�������������������������������� ������� PI ���������������� PI �������� ���������������������������������� �����

�����
����PAA �� ����������
��PI �� ����������
��PI �� �����LED����
���PI �� LED ����
���PI �� ���CIGS����
���PI �� ����COF��
����������
  1. ��

  2. 87 -

���� 89 ���������������������������� ����������������������������������� ����������������������������������� ����������������������������������� ����������������������������������� ��������������������� (FPC) ����� FPC ����� ��������� FPC ������������������������ ����������������������������������� � FPC �������������������������������� ����������������������������������� ����������������������������������� ��

  • 88 -

� � � ���� ���������

  • ������������� ( ���������������� ) ����� 90 ��� 100 ��

  • ����������

������������������������������������ �������������������������������������� ����������������������������������� � ( ) ������������

( ) ����������

( ) ��������

������������������������������������
����������

������������������������������������ �������������������������������������� ����� 10% ���

�����������������������������

�������������������������� 267 ����� 15% � �������������������������������������� ��� 12,100 ��������������������������� 100 3 29 �������������� 773,752 ��������� 4,976,879 ������ ���� 117,388,203 ������������� 10.31% ������ 10.31% ��� �������������������������������������� ���

  • 89 -

�������������������������

  • : �������������� ( ��� ) �����

  • : ����������� 127 2 ( ��� )

  • ����������������������� 60,363,937 ������������ � 97,824,572 �� 61.70%

  • : ��� �� : ���

���� : ( )

������
  • ������������������
������
  • ~

  • ��� ��� ( )

  • ��� ����

  • �� : ����������������������������������� ���� ���

  • �� : 1. ����������� ( ) ���������������������� � ( ) �������������������������������� ����������

  • ���������������������������������� ���������������������������������� ����������� ( ) ������

  • ���������������������������������� ������������� ( ) ��������������������

  • �������������������� ( ) ������������ ������������������������������� ( ) �� ������

�� : ��������������������� ��������

����
  • 90 -

�����������������������

������� 3F ��� ����� 100 3 29

���������������������������������
  • ��������������

  • � � ���� ( ���� ����� ) ���� ( ���� ����� )

  • ��� ( ���� ����� )

  • � ����� ��� ���

����

  • ������ ( ) ������

~ ���� ( ��� ��� ):

���� ( ��� )

  • ���������������� ���

  • ��� 1. ���������������������������������� �����������������

  • ����������������������������������

������������������

���� ( ��� ):

���� ( ��� )

  • ���������� �� �������������������������� ����������������������������������� ����������������� ���

  • ��� 1. ���������������� �� ����������������� ����� 15% ��������������������������� �����

  • ���������������������������������� �

��������������������������� ( ����� ) ���������������������������������� ������������������������������

  1. ���������������������������������

  2. 91 -

    • ������������
  3. ���������������������������������� �����������������������������

  4. ��������������������������� ( ) ����� ���

  5. ������������������

���� ( ��� ):

���� ( ��� )

  • ���������� �� ������������������ ���

  • ��� 1. ������������������� �� ������������� �

  • ��������� , ����� ( )

  • ���� �� ����������������������������� �����������������������

  • ������������������

~ ���� ( ��� ���� ):( )

���� ( ���� )

  • ����������������������������������� ���

  • ��� 1. ���������������� 99 1 1 �� 99 12 31 ���� �

  • ������������������������������� ( )

    1. ���������������������������������� �

    ������������������������ ( )

  • ������������������

~ ���� ( ���� ���� ):

��������

  • 92 -

�����������������������

������� 3F ��� ����� 100 4 15

����������������������������
  • � ����� ( ��� ) ���� ( ��� ) ���� ( ���� ����� ) ���� ( ��

    • �� ����� ) ���� ( ���� ����� ) ���� ( ����� ) ���� ( ���� � )
�������������
����

������ ( )

������

���� ( ��� )

�����������������������������������
  • ��� 1. ������������������������������ ( ��� � ) ��������������������������������

  • ��������������������������������� �����������

  • ����������������������������������

  • ����������������������������������

������������������

���� ( ��� )

  • ������������������

���� ( ��� )

  • ��������������������������� ���

  • ��� 1. ������� �� ������������������������� ���������������������������������

  • ��������������������������������

    • �������������������������� 12,100 ���� ������ 10 ����������� 40 �������������� ���������������� 267 ������������� 15% � ������
  • �������������������������

  • ������������������

�������� - 93 -

�����������������������

������� 3F ��� ����� 100 8 26 � �� 3:00

  • ���� ���������������������������� �� 7

  • � ����� ( ��� ) ���� ( ��� ) ���� ( ��� ) ���� ( ���� ��� �� ) ���� ( ���� - ����� ) ���� ( ���� - ����� ) �� 6

  • ���

  • �����

������

������ ( )

������

���� ( ��� )

  • ����������������������������������� �����

  • ��� 1. ������ 2011 ����������������������� 12,100 ��� ������� 10 ����������� 40 ��������������� ��������������� 267 ������������� 15 ��� 1,815 ���������� 10,285 ����������������������� ������������������������������������ ������������������������������������ ������������������������������������

  • ��������������

  • (1) ������������� 12,100,000 ��������� 40 ������� �������� 484,000 ��������������������� 1,173,882,030 ��

  • (2) ���� ( ���� ) ��������

  • (3) ������������ 100 ����������������

  • ������������������������������������ ������������������������������������ ������������������������������������ ���������������������

  • ������������������

~ ���� ( ��� ��� ) :( )

��������
  • 94 -

����������

����������

�� : ����

��:���� ��:����
������� (114,606,716)
������ 203,545,967
������� (3,227,644)
������ 200,318,323
�� 85,711,607
���������� 8,571,161
������� 77,140,446
������
����(������0.7) (69,676,300)
������� 7,464,146
���
1.������9,172,827(������������)
2.�������2,438,633��
  • 95 -

����������

�����������

��� ����� ����
���
����������������
����������������
����������������
����������������
����������������
����������������
����������������
��������������
���
����������������
�����������������
�����������������
����������������
��������
�����������������
�����������������
�������
������
�����
���
����������������
����������������
����������������
����������������
��
~~���������~~�������
����������������
����������������
���
���
����������������
�����������������
�����������������
����������������
�����������������
�����������������
���������
������
�����
����
�������~~���~~������
����~~���~~���������
����������������
�����������~~�����~~
~~����������������~~
~~����������������~~
~~����~~
����
�����������������
�����������������
����������������
���������
������
�����
����
~~����������������~~
����
�����������������
������
�����
  • 96 -
��� ����� ����
~~����������������~~ �����������������
�����������������
������
~~���������������~~
~~�����������~~�����
����������������
����������������
����������������
���
���� �����
�����������������
��������������()
���������
������
���
�����
��������������~~��~~
~~��~~��������������
���������������
����������������
����������������
�������������
�����
�����������������
�����������������
�������������
�����������������
������
������
14��2��
������
�����
�����
192-1216-1
������
������
������
������
������
������
������
������
������
������
���
����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
����������������
�����������������
����������������
�����������������
������������
�����
���������������
����������������
���������������
�����
���������������
�����������������
��������������
����
�����
����������������
��������������
����������������
�����
�����������������
�������������
�����������������
������
980717���
09802090850
����
  • 97 -
��� ����� ����
����������������
����������������
����������������
����������������
����������������
����������������
��
����������������
����������������
�����������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
������������
�����������������
�����������������
�����������������
������������E-mail��
�����
�����
����������������
����������������
����������������
��������������
�����
�����������������
�����������������
�����������������
�����������
����
�����
����������������
����������������
����������������
����������������
����������������
���������������
���������
�����
�����������������
�����������������
�����������������
����������������
����������������
�����������������
����
����
�����
����������������
���������������
�����
�����������������
��������������
����
�����
����������������
����������������
�����������������
�����
�����������������
����������������
����������������
����
�����
����������������
����������������
�����
�����������������
���������������
����
�����
����������������
����������������
����
����������������
�����������������
����
  • 98 -
��� ����� ����
��� ��
����
���������������
����������������
����������������
����������������
����������������
1.������
2.�����
3.�������������
�����
���������������
�����������������
�����������������
����������������
��������������
1.������
2.�����
3.�������������
����
�����
����������������
����������������
����������������
����������������
���������������
����������������
��������������
������������
����������
��������
����������������
����������������
��������������
����������������
����������������
����������������
����������������
���������������
10%���
�����
�����������������
�����������������
�����������������
���������������
�����������������
���������������
�����������
������������
����������
��������
�����������������
�����������������
������������
�����������������
�����������������
����������������
�����������������
������������10%���
����
�����
����������������
��������
�����
�����������������
�������
����
�����
����������������
����������������
����� ����������
�����
����������������
����������������
����� �����������
����
������
��
  • 99 -
��� ����� ����
��
����� ����������
��
����� ����������
����� ����������

����� ������ ����

����� �����������

����� ����������
����� ������ ����

����� ������ ����

����� ������ ����
  • 100 -

���������� ���������

��� 100 3 29

  • ����������������������������������

  • ������������������������������������ �������������������������� ( �������� ����������������������������������� ����

  • ������������������������������������ ���������������������������������� ���������������������������������� ���������������������

  • ������������������������������������ ����������������������������������� ���������������������������������� ���������������������� 1. ����� 2. ������ �� 3. ����� 4. ������� 5. ������������������ ����������������

  • ������������������������������������ ����

  • ������������������������������������� ���������������������������������� ���������������������������������� �������������������

  • ������������������������������������ ������������������������� ( �������� �������������� ) �������������������� ���������������������������������� ���������������������������������� �������

  • �������������������������������������� ������������������������������������� ������������������

  • �������������� �� ������������������� ����������������������������

����������
������
������
  • 101 -

����������

��������������� �� ���������������� ���������������������������������� ���������������������������������� ����������������������������������� ���������������������������������� ���������������������������������� ���������������������������������� �����������

��������������������������������
����������������������������������
����������������������������������
����������������������������������
����������������������������������
�����������������
��������������������������������
����������������������������������
����������������������������������
���������������
  • 102 -

�������������������������������� ���������������������������������� ���������������������������������� ���������������������������������� ����������������������������������� ���������������������������������� ���� �� ����������������������������� ���������������������������������� ��

==> picture [396 x 30] intentionally omitted <==

==> picture [479 x 12] intentionally omitted <==

  • 103 -

�������

���������� ( �������������� ) ������������� � 12,100,000 ��������� 10 �������������� 121,000,000 ���� ���������������������������������������� ���������������������������������������� ���������������������������������������� ���������������������������������������� ���������������������������������������� �����������������������������

��������������������������������������
����������������������������������������
�����������
������������
�������
����������

� � � � � 0 0

��
  • 104 -

==> picture [416 x 587] intentionally omitted <==

  • 105 -

�������

��������������������� 12,100,000 ����� ���� 10 ��������������� 121,000,000 ����� ������������������������������� �������������������������������� ������������������������������� ������������������������������� �������

�������������������������������
�������������������������������
����������
��
����������

==> picture [99 x 13] intentionally omitted <==

==> picture [183 x 13] intentionally omitted <==

==> picture [389 x 37] intentionally omitted <==

���

������������������������������������� ����������������������� 36 ��� 43-1 ������� ��

  • �������������������������

  • ���������������������������

  • ������������������������������������� ������������

  • ��������������������������������������

  • ������������������������������������� ������

  • ���������������������������

  • ������������������������������

  • ���������������������������

  • ����������

  • ����������������������������������

  • ������������������������������������� ����������������������������

  • ������������������������������������� ����������

  • �������������������

  • ������������������������������������� ����������

����

���������������
�������

� � � � � � � � � � - 107 -

���

������������������������������������� ����������������������� 36 ��� 43-1 ������� ��

  • �������������������������

  • ���������������������������

  • ������������������������������������� ������������

  • ��������������������������������������

  • ������������������������������������� ������

  • ���������������������������

  • ������������������������������

  • ���������������������������

  • ����������

  • ����������������������������������

  • ������������������������������������� ����������������������������

  • ������������������������������������� ����������

  • �������������������

  • ������������������������������������� ����������

����

������������������
�������
�
���������
  • 108 -

���

�������������������������������
���������������������������������
�����
  • �� ������������������������������� ������������������������������ ������������������������������� ����������������

  • �� ������������������������������� ���������������

��
  • ������������

  • ������������������

�������

==> picture [469 x 14] intentionally omitted <==

  • 109 -

�������

���������� ���

�������������������������������
���������������������������������
���������������������������������
���������������������������������
����
�������������������������������
���������������������������������
���������������������������������
���������������������������������
����������������������������������
�������������������������������
���������������������������������
���������������������������������
���������������������������������
��������������������������
�������������������������������
��������������������������������
�������������������������������
��������������������������������
���������������������������������
���������

==> picture [167 x 28] intentionally omitted <==

==> picture [165 x 12] intentionally omitted <==

==> picture [467 x 57] intentionally omitted <==

  • 110 -

���������� � � � � �

������������������
����������

������������������
����������

������������������
����������

������������������



1100
1310
1320
1140
120X
1260
1291
11XX

1421
1480
14XX

1521
1531
1537
1561
1551
15X1
15X9
1670
15XX

1820
1830
18XX
1XXX



����
�������
���������������
����������
���������������
���
���������������
��
�����������
���������������
����
��������������
������

���������������
���
��������������
�������
����
���������������

�����
����
����
����
����

����
����������
������
����
�����
���������������
������
����������� �����������












����
$ 78,922
7
2100
��������������
��
-
-
2180
���������������
����������
29,010
3
2140
�������
2160
�������������
97,369
9
2224
�����
154,438
14
2270
���������������
�������
5,428
-
2170
���������������

11,980

1
�����

377,147

34
2219
���������������
��
21XX
������
443
-
����
2420
��������������

10

-
��

453

-
2XXX
����
������������
258,587
24
3110
�������10�����
846,711
77
150,000�����������
74,583
7
97,825��������90,400
4,100
-
��

1,285

-
3211
���������
1,185,266
108
3350
�����������

(
476,162 ) (
43 )
��������

1,337

-
3XXX
������

710,441

65
3,527
1

3,305

-

6,832

1
$ 1,094,873
100
����������� ����������
������
�����������



$ 82,889
7
203
-
63,227
6
-
-
6,915
1
63,193
6
33,543
3

-

-

249,970

23

55,500

5

305,470

28
904,000
83
-
-
(
114,607 ) (
11 )

10

-

789,403

72
$ 1,094,873
100

$ 357,305
71
19,073
146,222
151,210
6,631
16,980
697,492
244
10
254
258,587
806,330
77,031
3,813
1,030
1,146,791

515,185 )
64,124
695,730
5,901
2,557
8,458
$ 1,401,934




$ 82,889
203
63,227
-
6,915
63,193
33,543
-

249,970

55,500

305,470

904,000
-

114,607 )
10

789,403

$ 1,094,873












(





26
-
1
10
11
1

1

50
-

-

-
18
58
6
-

-
82
(
37 )

5

50
-

-

-
100







(




$ 78,922
-
29,010
97,369
154,438
5,428
11,980

377,147

443
10

453

258,587
846,711
74,583
4,100
1,285

1,185,266


476,162 )
1,337

710,441

3,527
3,305

6,832

$ 1,094,873
����
7
2100
��������������
��
-
2180
���������������
����������
3
2140
�������
2160
�������������
9
2224
�����
14
2270
���������������
�������
-
2170
���������������

1
�����

34
2219
���������������
��
21XX
������
-
����
2420
��������������

-
��

-
2XXX
����
������������
24
3110
�������10�����
77
150,000�����������
7
97,825��������90,400
-
��

-
3211
���������
108
3350
�����������
(
43 )
��������

-
3XXX
������

65
1

-

1
100















$ 54,612
4
-
-
55,937
4
3,154
-
11,050
1
14,500
1
50,336
3
11,611

1
201,200

14
41,000

3
242,200

17
978,246
70
95,704
7
85,711
6
73

-
1,159,734

83
$ 1,401,934
100





(


���������������� ������������������� �� �����������

�������
�������
��������
  • 111 -

����������

� � �

�����������������������


��

4110������

4170�������

4100������������
������
5110������������
����
5910����

����������

6100
����

6200
����

6300
������

6000


6900����

��������

7110
����

7310
����������
�����
7130
����������
���
7140
�����������
7160
���������

7480
����������
7100


����������
������











$ 513,085

8,624
100 504,461
100
66
437,650
87
34

66,811
13
2
9,730
2
4
26,825
5

2

18,884

4

8

55,439
11
26

11,372

2
-
226
-
-
-
-
-
-
-
-
3
-
-
2,394
1

-

737

-

-

3,360

1
����������
������











$ 513,085

8,624
100 504,461
100
66
437,650
87
34

66,811
13
2
9,730
2
4
26,825
5

2

18,884

4

8

55,439
11
26

11,372

2
-
226
-
-
-
-
-
-
-
-
3
-
-
2,394
1

-

737

-

-

3,360

1
����������
������











$ 513,085

8,624
100 504,461
100
66
437,650
87
34

66,811
13
2
9,730
2
4
26,825
5

2

18,884

4

8

55,439
11
26

11,372

2
-
226
-
-
-
-
-
-
-
-
3
-
-
2,394
1

-

737

-

-

3,360

1
����������
������











$ 513,085

8,624
100 504,461
100
66
437,650
87
34

66,811
13
2
9,730
2
4
26,825
5

2

18,884

4

8

55,439
11
26

11,372

2
-
226
-
-
-
-
-
-
-
-
3
-
-
2,394
1

-

737

-

-

3,360

1
����������
������











$ 513,085

8,624
100 504,461
100
66
437,650
87
34

66,811
13
2
9,730
2
4
26,825
5

2

18,884

4

8

55,439
11
26

11,372

2
-
226
-
-
-
-
-
-
-
-
3
-
-
2,394
1

-

737

-

-

3,360

1

$ 824,802
4,169
820,633

542,446

278,187


15,572

32,132
22,072

69,776

208,411


809
155
88

2

-
1,158

2,212

$ 513,085
8,624
504,461

437,650

66,811


9,730

26,825
18,884

55,439

11,372


226

-

-

3

2,394
737

3,360














































100
87
13
2
5
4
11
2
-
-
-
-
1
-
1
�����
  • 112 -

�����


��

��������

7560
���������

7510
����

7530
����������
���
7521
����������
��������
7640
����������
�����
7880


7500


7900����

8110�������������
9600

��

����������

9750
������

9850
������



























$ 3,895

2,763
201
199
-

19

7,077
203,546

3,228
$ 200,318

$ 2.19

$ 2.17

















  • ����������������

  • ������������������� �� �����������

==> picture [423 x 13] intentionally omitted <==

  • 113 -

����������

�������

�����������������������

����������

��������

�������

�����������

�����������
��
�������

�����������
�����
�������

�����������

�����������
��
������

90,400

-

-

-

90,400

-
3,429

3,996

-


97,825




$ 904,000

-

-

-


904,000

-

34,286

39,960

-

$ 978,246
�����
����
������
$ 6,000
(6,000
)

-

-


-

-

85,714

9,990

-

$ 95,704
�����
������
������
( $ 128,270 )

6,000

7,663

-

(114,607
)

200,318

-

-

-

$ 85,711
����������
������
����
����
����� ������
$ - $ 781,730

-
-

-
7,663

10

10

10
789,403

-
200,318

-
120,000

-
49,950

63

63
$ 73
$ 1,159,734
����������
������
����
����
����� ������
$ - $ 781,730

-
-

-
7,663

10

10

10
789,403

-
200,318

-
120,000

-
49,950

63

63
$ 73
$ 1,159,734
����������
������
����
����
����� ������
$ - $ 781,730

-
-

-
7,663

10

10

10
789,403

-
200,318

-
120,000

-
49,950

63

63
$ 73
$ 1,159,734


































$ 781,730

-

7,663

10

789,403

200,318

120,000

49,950

63
$ 1,159,734
����������������

������������������� �� �����������

==> picture [403 x 10] intentionally omitted <==

  • 114 -

����������

� � � � �

�����������������������

����������



������
�����������
��������
������������
���������������
�������

�����������
�������
���������������
�����
�����������
�����������
����������
����������
����������
������������
������������
������
��������
�����������
������
����������
����������
����������
������
������
�����������
�������������
�����
��������
�����
�����
$ 200,318
$ 7,663
99,172
102,479
4,119
4,185
( 2
)
( 3
)
199
55
113
-
( 71
)
3,273
( 48,853 )
( 29,980 )
3,228
29,300
( 1,203
)
3,458
( 7,290
)
( 26,159 )
( 203
)
203
3,154
-
16,793
2,454

11,611

-
281,085

96,928
-
( 42,000 )
10,002
13,003
( 5,000
)
2,000
( 80,709 )
( 15,158 )
270
-
( 2,374
)
28
( 3,371
)
( 746
)
( 81,182)
( 42,873)
( 28,277 )
1,411
( 63,193 )
( 73,228 )
120,000
-

49,950

-

78,480
( 71,817)
��������
�����
�����
$ 200,318
$ 7,663
99,172
102,479
4,119
4,185
( 2
)
( 3
)
199
55
113
-
( 71
)
3,273
( 48,853 )
( 29,980 )
3,228
29,300
( 1,203
)
3,458
( 7,290
)
( 26,159 )
( 203
)
203
3,154
-
16,793
2,454

11,611

-
281,085

96,928
-
( 42,000 )
10,002
13,003
( 5,000
)
2,000
( 80,709 )
( 15,158 )
270
-
( 2,374
)
28
( 3,371
)
( 746
)
( 81,182)
( 42,873)
( 28,277 )
1,411
( 63,193 )
( 73,228 )
120,000
-

49,950

-

78,480
( 71,817)
$ 7,663
102,479
4,185
( 3
)
55
-
3,273
( 29,980 )
29,300
3,458
( 26,159 )
203
-
2,454

-

96,928
( 42,000 )
13,003
2,000
( 15,158 )
-
28
( 746
)
( 42,873)
1,411
( 73,228 )
-

-
( 71,817)
  • 115 -

�����

����������
������
������
�����������
�����
����
�����������
��������
�����������
����
������������
���������
�����
$ 278,383

78,922
$ 357,305
$ 73
$ 2,835
$ 84,844
( 4,135
)
$ 80,709
$ 14,500
�����






(

($ 17,762 )

96,684
$ 78,922
$ -
$ 6,234
$ 8,318

6,840
$ 15,158
$ 63,193

����������������

������������������� �� �����������

==> picture [399 x 12] intentionally omitted <==

  • 116 -
����������

==> picture [83 x 11] intentionally omitted <==

�����������
�������������������

�� ����

����������������������������
������������������������������
�������
����������������������������
������

������������������������ 177 �� 150 ��

�� �����������

����������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
��������
�������������
����������������
����������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
�����������������
���������������
����������������������������
������������������������������
  • 117 -
������������������������������
������������������������
����������������������������
������������������������������
������������������������
����������������������������
�������������������������������
�������
�����������������������
��������
����������������������������
������������������������������
������������������������������
��������������������������
����������������������������
���
����������������������������
�����������������������������
�
�������������

� ����������������������� ( ) ���� ������ ( ) ������������������� ( ) �� ��������������������� ( ) �������� ���������������

����������������������������
������������������������������
������������������������������
���������������������
����������������������������
�����������������������������
  • 118 -
��
����������������������������
������������������������������
������������������������������
�������������

�����������

����������������������������
������������������������������
��������������
����������������������������
������������
����������������������������
������������������������������
������������������������������
��������������������
����������
�����������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
���������
����
����������������������������
����������������������
����������������������������
������������������������������
���������������
����������������������������
�����������
  • 119 -
����������������������������
��������������������������
����
����������������������������
������������������������������
�������������
����������������������������
����������������
����
����������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
���������������
���������
���������������������������
�������������������������������
�����
����������������������������
������������������������������
������������������������������
���������������������������
������������
����������������������������
����������������
�����
����������������������������
������������������������������
��������
  • 120 -

���

����������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
�����������������
����������������������������
�����������
����������������������
����������������������������
��������������
����
����������������������������
������������������������������
�����������������������
����������������������������
��������������
�����������������������
�������������

���������������������������� � ���������������������� ( ) ������� ������������������������� ( ) ���� �������������������� ( ) ��������� ������������������������������ ���������� 11,848 ������������� 0.13 ��

  • 121 -

�� � �

==> picture [425 x 272] intentionally omitted <==

�� ���������������

����������������������������
������������������������������
��������������������
����������������������������

==> picture [425 x 89] intentionally omitted <==

���������������������������� ���� 155 ��� 509 ���

�
������������
���������

==> picture [228 x 42] intentionally omitted <==

  • 122 -

� �� ������� ��

==> picture [425 x 74] intentionally omitted <==

���������������

==> picture [425 x 59] intentionally omitted <==

����

==> picture [425 x 90] intentionally omitted <==

���������������������������� 20,791 ��� 9,540 ���

���������������������� 542,446 �� � 437,650 �������������������������� 12,015 ������������ 4,434 ��������� 7,929 � ������ 104 ���������������������� ���� 2,692 ����������� 27,362 ��������� 6,248 ������� 37 ���

�������������

==> picture [258 x 44] intentionally omitted <==

==> picture [418 x 43] intentionally omitted <==

  • 123 -

���������������������������� ����� 40% ������������������������ ���������

����������������������������
���������������������
�������������������

==> picture [425 x 28] intentionally omitted <==

����������������������������
������������������������������
���������������������
�
���������������

==> picture [258 x 44] intentionally omitted <==

==> picture [418 x 43] intentionally omitted <==

����������������������������
����������������

��� ����



����

�����

�����

����

����

����

�����

�����

����


�����
$ 258,587

-

-


258,587



$ 112,174

19,964

-


132,138

$ 126,449
����

$ 846,711
18,596
(
58,977)


806,330



$ 334,549
71,001
(
58,594)


346,956

$ 459,374
����

$ 74,583
2,448

-


77,031


$ 26,277
7,139

-


33,416

$ 43,615
����

$ 4,100

833
(
1,120)


3,813


$ 2,511

854
(
1,120)


2,245

$ 1,568
����



$ 1,285
180
(
435)


1,030


$ 651
214
(
435)


430

$ 600
�����
�����


$ 1,337

62,787

-


64,124


$ -

-

-


-

$ 64,124











(



(











(



(



(



(












(



(

$1,186,603
84,844

60,532)
1,210,915
$ 476,162
99,172

60,149)
515,185
$ 695,730
  • 124 -





����� ����
���� ����
����
�����
�����







����
$ 293,073 $ 841,319 $ 36,678 $ 5,976 $ 1,285 $ 2,253 $ 1,180,584
�����

-
5,815
3,419
-
- (
916 )
8,318
�����

- (
423 )
- (
1,876 )
-
- (
2,299 )
������(
34,486)

-

34,486

-

-

-

-
����

258,587

846,711

74,583

4,100

1,285

1,337
1,186,603
����





����

100,999
260,518
10,754
3,284
427
-
375,982
�����

22,414
74,454
4,284
1,103
224
-
102,479
�����

- (
423 )
- (
1,876 )
-
- (
2,299 )
������(
11,239)

-

11,239

-

-

-

-
����

112,174

334,549

26,277

2,511

651

-

476,162

$ 146,413
$ 512,162
$ 48,306
$ 1,589
$ 634
$ 1,337
$ 710,441
��� �������





����


����



����
$ 5,719
$ 3,804
$ 4,503
$ 14,026
�����
-
752

2,619
3,371
�����
( 4,209
)
( 1,551
)
( 2,928
)
( 8,688
)
����

1,510

3,005

4,194

8,709
����
����
4,997
2,632
3,092
10,721
�����
540
476

3,103
4,119
�����
( 4,209
)
( 1,551
)
( 2,928
)
( 8,688
)
����

1,328

1,557

3,267

6,152

$ 182
$ 1,448
$ 927
$ 2,557





����


����



����
$ 5,719
$ 3,571
$ 3,990
$ 13,280
�����

-

233

513

746
����

5,719

3,804

4,503
14,026
�����
����� ����

$ 841,319

5,815
(
423 )

-


846,711




260,518

74,454
(
423 )

-


334,549

$ 512,162

����

$ 36,678
3,419
-

34,486


74,583


10,754
4,284
-

11,239


26,277

$ 48,306

����

$ 5,976

-
(
1,876 )

-


4,100



3,284

1,103
(
1,876 )

-


2,511

$ 1,589

����



$ 1,285
-
-

-


1,285


427
224
-

-


651

$ 634
�����
�����


$ 2,253
(
916 )

-

-


1,337



-

-

-

-


-

$ 1,337

















$ (








$

$ 1,180,584
8,318
(
2,299 )

-
1,186,603

375,982
102,479
(
2,299 )

-

476,162
$ 710,441


$
����


����
$ 3,804

752

( 1,551
)
(

3,005

2,632
476

( 1,551
)
(

1,557

$ 1,448



(

(


$ 5,719
-
4,209
)
1,510
4,997
540
4,209
)
1,328
$ 182


(



(

$ 14,026

3,371
8,688
)
8,709
10,721

4,119
8,688
)
6,152
$ 2,557
����





����
$ 3,571


233


3,804

$ 3,990

513

4,503


$ 5,719
-
5,719






$ 13,280
746
14,026
  • 125 -

�����






����


����


����
����
$ 4,088
$ 2,074
$ 374
$ 6,536
�����

909

558

2,718

4,185
����

4,997

2,632

3,092
10,721

$ 722
$ 1,172
$ 1,411
$ 3,305
����




�������




�������
�������������
��83,812�����70
�������������
�������1.57%~1.81%
$ 52,297
$ 31,320
��������������
�������������
1.43%~1.70%������
�������������
���2.75%~3.13%
2,315
16,569
�������������
�������������
���2.28%~2.50 %

-
35,000
$ 54,612
$ 82,889
�����������




�������




�������
�������
$ 14,753
$ 10,125
�������
8,117
5,086
�����
3,310
3,011

24,156
15,321
$ 50,336
$ 33,543










����


$ 2,074
$ 374
$ 6,536

558

2,718

4,185

2,632

3,092
10,721
$ 1,172
$ 1,411
$ 3,305




�������




�������
$ 52,297
$ 31,320
2,315
16,569

-
35,000
$ 54,612
$ 82,889




�������




�������
$ 14,753
$ 10,125
8,117
5,086
3,310
3,011
24,156
15,321
$ 50,336
$ 33,543



$ 31,320
16,569
35,000
$ 82,889




�������




$ 10,125
5,086
3,011
15,321
$ 33,543

��� ����

��� �����������

  • 126 -

��� ����

����
��������������
�������������
�����������
1.00%
�������������
�������������
������������
�������������
��2.62%2.50%
�������������
�������������
�������������
�������������
���2.41%3.62%
�������




�������
$ 38,000
17,500

-
55,500
(14,500)
$ 41,000




�������




(




(
$ 38,000
22,500
58,193
118,693
63,193)
$ 55,500
��������

����������������������������� ������������������������������ ��������������������� 3,765 ��� 3,228 � ��

���������������������������� ������������������������������ ������������������������������ ������������������������������ ��������������������� 22 ��� 36 ���

  • 127 -
�����������������������

( ) �����������

����
����
����������

������
�����
$ -
77
( 90
)
( 9
)
($ 22)
�����
$ -
92
( 117
)
( 11
)
($ 36)

( ) ����������������������

����
������
�������
������
����������
������
����������
����
�����������
��������
����������
�����
������������




�������
$ -
( 3,302
)
( 3,302
)
( 1,045
)
( 4,347
)

4,754
407
( 177
)
930

-
$ 1,160
$ -




�������
$ -
( 2,870
)
( 2,870
)
( 969
)
( 3,839
)

4,322
483
( 189
)
481

-
$ 775
$ -

( ) ���������������������


���������
�������������
���������
���������




�������
2.00%
2.00%
2.00%
�����
$ 361
$ -




�������




�������
2.00%
2.00%
2.00%
�����


$ 367
$ -

( ) ��������� ( ) ���������

  • 128 -

��� ����

����������������������������
������������������������������
�����
�����������������������������
������������������������������
������������������������������
���������������������������

( ) ������������

( ) ����������

( ) ��������

����������������������������
�����������������
����������������������������
������������������������������
�������������������������
����������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
�������������
����������������������������
������������������������������
����

������������������������ 9,289 � �� 2,322 �������������������������� ������������������������������ ������������������������������� ������������������������������ ������������������������������

  • 129 -
������������������������������
�
�������������

���������������������������� ������������������������������ ����������� 35 ��� 3,429 ������� 120,000 � ��������������������

���������������������� 6,000 ��� ����

����������������������������
��������������
������

���������������������������� �� 6,000 �������������������������� 6,000 ���������������������������� �������������������������

���������������

==> picture [425 x 153] intentionally omitted <==

����������������������������

� � � � � � � � � � � � � �� �� ��� ���� ����� ���� � � � ���� � � � � � � � ����� ���� � � � ���� � � / � � �� � � � � ��� �� / �� �� � � �� / �� $ 12.5 2,004 2 $ 12.5 2,004 $ 12.5

  • 130 -
����������������������������
������������������������������
����������������������
����������
����
Black-Scholes ����
���

�����
������

�������


�������

����

��������
���������

������

��������
���������

������
2.43%

1.5
4.61%
$ 200,318

$ 200,318

$ 2.15

$ 2.15

$ 2.14

$ 2.14

2.43%

1.5

4.61%
$ 7,663
$ 7,663
$ 0.08
$ 0.08
$ 0.08
$ 0.08
������
  • ( ) �����������������������������

�����
�����
������������
��
������������
��
�����
�����
�����������
�����
$ 34,603
35

1,134
$ 35,772
�����




$ 1,906
87
1,429
$ 3,422

( ) ������������

�����������
����
�����
����������
����
�����
����
����
�����
�����
$ 35,772
( 29,945 )
( 2,599
)
( 756
)
3,787
38,677
( 41,708)
$ 3,228
�����
$ 3,422
( 2,931
)
( 491
)
( 30,359 )
1,517
( 19,440 )
48,282
$ -
  • 131 -

  • ( ) ��������������������������

  • ���������������������������� ������������

  • ���������������������������� ���������������������������� ���������������������������� ������

  • ����������������������������� �������� 15% ����������������� ���������������������� 30% ���� ��������������������������� ���

( ) �������������


����
�����
����

����
�����
����
����
���������
���������




�������
$ 7,482
765
( 8,247
)
$ -
$ 11,808
20
22,227
( 34,055)
$ -




�������
$ 103




�������




�������
$ 2,599
4,545
( 7,144
)
$ -
$ 15,935
27
60,904
( 76,866)
$ -




�������
$ 103

( ) ���������

������������������������ 0.12% �����������������������

  • 132 -
���������������������������
�����������������������������
�����������������������������
����������������

( ) ����������

���������������������������
����������������

( ) ��������������������������

����
����

������
��

������
��
����
����





������
��


������
����

�����
$ 18,518

1,690
10,825
16,564

2,059

2,516

$ 52,172

$ 961

3,385
31
66

50

$ 4,493

$ 1,638

4,097
8,356

3,305

$ 17,396
������

$ -
-
1,088
16,564
2,059

2,516
$ 22,227
$ -
3,385
31
66

50
$ 3,532
$ -
4,097
8,356

3,305
$ 15,758


����

























���
��



���
��

���������������������������
����
  • 133 -

� ��� �� �������

���������� ����









����



����




����



����




����
����
$ 75,090
$ 25,729
$100,819
$ 48,538
$ 20,232
$ 68,770
�����

5,145
1,613
6,758
4,062
1,473
5,535
�����

2,637
1,106
3,743
2,119
1,073
3,192


2,819
630
3,449
2,423
603
3,026


683
151
834
1,245
330
1,575
������
540

2,458

2,998

429

158

587
$ 86,914
$ 31,687
$118,601
$ 58,816
$ 23,869
$ 82,685
����
$ 93,068
$ 6,104
$ 99,172
$ 95,427
$ 7,052
$102,479
����
$ 3,661
$ 458
$ 4,119
$ 3,680
$ 505
$ 4,185
����
�����������������





������ �������


����


�����

������

��������
�����
$ 203,546 $ 200,318
92,966$ 2.19
$ 2.15
����������
���
��������
���

-

-

784
������

��������
�������
�������
$ 203,546
$ 200,318

93,750
$ 2.17
$ 2.14
�����


$ 7,663
$ 7,663
���������

��������
��
$ 7,663
$ 7,663

90,400
$ 0.08
$ 0.08









$ 2.15
$ 2.14
$ 0.08

��� ����

����������������������������
������������������������������
������������������������������
���
  • 134 -

  • ��� ���������

==> picture [139 x 13] intentionally omitted <==

==> picture [412 x 181] intentionally omitted <==

  • ( ) ��������������������

  • ��������������������������� ��������������������������� ������������������������

  • ��������������������������� ��������������������������� ���������������������������� ������������

  • �����������������������

  • �������������������������� ��������������������������� ��������������������������� ����������

    • �������������������������

    • �������������������������

  • 135 -

  • ( ) ����������������������������� ������������������

==> picture [412 x 152] intentionally omitted <==

  • ( ) ����������������������������� ���������������������� 274 ��� 203 ���

  • ( ) ����������������������������� ���� 114,321 ��� 31,676 ���������� 92,612 �� � 69,320 ���������������������� 259,887 ��� 59,145 ���������� 17,500 ��� 132,262 ���

  • ( ) ����������������������������� ��������������������� 809 ��� 226 � ����������� 2,763 ��� 6,101 ���

  • ( ) ������

  • ����

    • �������������������������

    • ��������������������������� ���������

  • ����

    • �������������������������

    • �������������������������� ��������������������������� ������������� 71 �������������

  • 136 -

���������������������������
�����������������������
  1. �����
�������������������������
���������������������
�������������������������
���������������������������
���������������������������
������������
  1. �����������

������������������������� ��������������������������� ��������������������������� 1% �������������� 175 ���

��������

( ) ���������

==> picture [412 x 59] intentionally omitted <==

( ) ����������������������������� ������������

==> picture [411 x 76] intentionally omitted <==

���������������������������
���������������

��������������������������� ������������������������ 741,000

  • 137 -

���� 2,022 ����� 340 ������ 55,500 ������ ����� 85,117 ����� 1,326 ������ 170,262 ��� ( ) ����������������

==> picture [411 x 75] intentionally omitted <==

���������������������������
�����������������������������
�����������������������������
������������������

��� �����

����������������������������
��������

==> picture [425 x 74] intentionally omitted <==

��� ��������

���������������������������� ����������������������������� ������������������������������ ���������������� 5,718 ���

���������������������




��
��
��
��
��
�����


5,962
6,101
6,362
6,511
5,876
8,686
$ 39,498
  • 138 -

��� �����������

  • ( ) ����������������������������� ����������������������������� ����������������������������� 16,500 �������������������������� �� 2,363 ������������������������� ��

  • ( ) �������������������������� 1,942 ����� 595,000 ����� 340 ���

  • ��� � �

    • �����������������������
������������






�����




����





�����



�����������






$ 5,448
29.13 $ 158,692

28,499
0.36
10,208

-
-
-


1,328
29.13
38,693
146,000
0.36
52,297
�����������






$ 5,448
29.13 $ 158,692

28,499
0.36
10,208

-
-
-


1,328
29.13
38,693
146,000
0.36
52,297
����������� ����������� �����������



$ 5,448

28,499

-


1,328
146,000


29.13
0.36
-
29.13

0.36


$ 1,579
1,065
7
971
90


31.99
0.35
31.03
31.99
0.35


$ 50,525
370
205
31,059
31,155

��� ������

  • ( ) ������� ( ) ��������������������� ������

1. �����������

�����



�����
�����
������








���/

����



���
���
����
������ ������
�����
724 $ 10,038 - $ 10,038 ��
������
������
�����
53
9,035
-
9,035
��
���� �������
�����
������
�����
40
244
40
244
��
���� ������
�����
���
1
10
-
10
��
  • 139 -
����������������������������
������������
��������������������
  1. ������������������
������


����



������ ������ ������



�����
����
�����
����



���� ����




����
��� ���� ���������
��������
���
400 400 40 40 $ 244 $ 493 $ 199
�����������������������������������

��� �������

( ) ������������

( ) ������������

( ) �������

��������������

==> picture [412 x 75] intentionally omitted <==

( ) �������

��������������������

==> picture [412 x 91] intentionally omitted <==

  • 140 -

�������

���������� ���

�������������������������������
���������������������������������
���������������������������������
���������������������������������
����
�������������������������������
���������������������������������
���������������������������������
���������������������������������
����������������������������������
�������������������������������
���������������������������������
���������������������������������
���������������������������������
��������������������������
�������������������������������
��������������������������������
�������������������������������
��������������������������������
���������������������������������
���������

==> picture [167 x 27] intentionally omitted <==

==> picture [165 x 12] intentionally omitted <==

���������������� ������ 0980032818

���������������� ������ 0930160267

==> picture [467 x 12] intentionally omitted <==

  • 141 -

����������

� � � � �

������������������

������������������



1100
1310
1320
1140
120X
1260
1291
11XX

1421
1480
14XX

1521
1531
1537
1561
1551
15X1
15X9
1670
15XX

1820
1830
18XX
1XXX



����

��������������
�����������
���������������
���
���������������
��
�����������
���������������
����
�������������
������

���������������
���
��������������
�������
����
���������������

�����
����
����
����
����

����
����������
������
����
�����
���������������
������
����������� �����������















����
$ 78,922
7
$ 96,684
8
2100
���������������
���
-
-
3,273
-
2180
��������������
�����������
29,010
3
-
-
2140
�������
2224
�����
97,369
9
67,389
6
2270
���������������
154,438
14
183,738
15
���������
2170
���������������
5,428
-
8,886
1
��

11,980

1

13,980

1
21XX
������

377,147

34

373,950

31
����
2420
���������������
���
443
-
498
-
2XXX
����

10

-

10

-

453

-

508

-
������������
3110
�������10�����
150,000������90,400

258,587
24
293,073
25
3211
���������
846,711
77
841,319
71
3350
����
74,583
7
36,678
3
��������
4,100
-
5,976
-
3XXX
������

1,285

-

1,285

-
1,185,266
108
1,178,331
99
(
476,162 )
(
43 )
(
375,982 )
(
31 )

1,337

-

2,253

-

710,441

65

804,602

68
3,527
1
3,555
-

3,305

-

6,744

1

6,832

1

10,299

1
$ 1,094,873
100
$ 1,189,359
100

����������������
�������������������������������
�����������



$ 82,889
7
203
-
63,227
6
6,915
1
63,193
6

33,543

3

249,970

23

55,500

5

305,470

28
904,000
83
-
-
(
114,607 )
(
11 )

10

-

789,403

72
$ 1,094,873
100
����������
������
�����������

7
-
7
1
8

3

26

8

34
76
1
(
11 )

-

66
100
�������������
  • 142 -

����������

� � �

�����������������������

��

4110������

4170�������

4100������������
�������
5110������������
����
5910����

����������

6100
����

6200
����

6300
������

6000


6900��������

��������

7160
���������

7110
����

7140
�����������
7310
����������
�����
7130
����������
���
7480


7100


������������
��������











$ 500,156

3,608
100 496,548
100
87
438,228
88
13

58,320
12
2
11,219
2
5
31,551
7

4

18,796

4
11

61,566
13

2
( 3,246
)
( 1
)
1
-
-
-
1,022
-
-
1,919
-
-
2,343
1
-
45
-

-

408

-

1

5,737

1
������������
��������











$ 500,156

3,608
100 496,548
100
87
438,228
88
13

58,320
12
2
11,219
2
5
31,551
7

4

18,796

4
11

61,566
13

2
( 3,246
)
( 1
)
1
-
-
-
1,022
-
-
1,919
-
-
2,343
1
-
45
-

-

408

-

1

5,737

1
������������
��������











$ 500,156

3,608
100 496,548
100
87
438,228
88
13

58,320
12
2
11,219
2
5
31,551
7

4

18,796

4
11

61,566
13

2
( 3,246
)
( 1
)
1
-
-
-
1,022
-
-
1,919
-
-
2,343
1
-
45
-

-

408

-

1

5,737

1
������������
��������











$ 500,156

3,608
100 496,548
100
87
438,228
88
13

58,320
12
2
11,219
2
5
31,551
7

4

18,796

4
11

61,566
13

2
( 3,246
)
( 1
)
1
-
-
-
1,022
-
-
1,919
-
-
2,343
1
-
45
-

-

408

-

1

5,737

1
������������
��������











$ 500,156

3,608
100 496,548
100
87
438,228
88
13

58,320
12
2
11,219
2
5
31,551
7

4

18,796

4
11

61,566
13

2
( 3,246
)
( 1
)
1
-
-
-
1,022
-
-
1,919
-
-
2,343
1
-
45
-

-

408

-

1

5,737

1

$ 513,085
8,624
504,461

437,650

66,811


9,730

26,825
18,884

55,439

11,372


2,394

226

3
-
-
737

3,360

$ 500,156
3,608
496,548

438,228

58,320


11,219

31,551
18,796

61,566

3,246
)


-

1,022

1,919

2,343

45
408

5,737
































(






100
88
12
2
7

4
13
( 1
)
-
-
-
1
-

-

1
�����
  • 143 -

�����


��

��������

7510
����

7640
����������
�����
7521
����������
��������
7560
���������

7530
����������
���
7880


7500


7900��������

8110�������������
9600�����

��

9750�������������
������

























$ 6,101
509
55

-
-

404













7,069


7,663

-
$ 7,663


$ 0.08
����������������
�������������������������������

==> picture [381 x 12] intentionally omitted <==

  • 144 -

����������

�������
�����������������������
����������
������

����������

�����������
���
����

�������

�����������
��
��������

�������

�����������

�����������
��
������


88,000
$ 880,000
2,400
24,000

-
-

-

-

90,400
904,000

-
-

-
-

-

-


90,400
$ 904,000


����
$ 30,146

(
30,000 )
(
146 )

-


-

-


-

-

$ -
�����
���� ����
������ ������
$ - ( $ 110,325 )

6,000
-

-
-

-
(
17,945)

6,000 (
128,270 )
(
6,000 )
6,000
-
7,663

-

-

$ -
($ 114,607)
����
����
$ -


-

-


-


-

-

-

10

$ 10
������














$ 799,821
-
(
146 )
(
17,945)
781,730
-
7,663

10
$ 789,403

����������������

�������������������������������
����
���������
  • 145 -

����������

� � � � �

�����������������������
��������
����������
�����


������
�����������
��������
������������
���������������
�������
�������

�����������
�������
���������������
�����������
����������
����������
����������
������������
������������
������������
������
��������
�����������
������
����������
����������
������
������
����
����������
�����
�����
$ 7,663
102,479
4,185
( 3
)
55
-
3,273
( 29,980 )
-
29,300
3,458
( 26,159 )
203

2,454

96,928
( 42,000 )
13,003
2,000
-
( 15,158 )
-
28
( 746
)
( 42,873)
1,411
( 73,228 )

-
( 71,817)
�����
($ 17,945 )
93,122
1,860
( 1,919
)
221
52
( 2,342
)
10,634
5,347
( 21,478 )
7,552
3,656
-
( 6,355
)

72,405
( 84,450 )
112,599
( 2,000
)
( 10
)
( 57,491 )
740
( 1,395
)
( 5,266
)
( 37,273)
41,366
( 66,434 )
( 146
)
( 25,214)
  • 146 -

�����

����������
������
������
�����������
����
�����������
��������
�������
����
������������
���������
�����
($ 17,762 )

96,684
$ 78,922
$ 6,234
$ 8,318

6,840
$ 15,158
$ 63,193
����� �����







$ 9,918
86,766
$ 96,684
$ 10,520
$ 55,044
2,447
$ 57,491
$ 91,428

����������������

�������������������������������
�������������
  • 147 -

����������

������
�����������
�������������������

�� ����

���������������������������� ���������������������� ������������������������ 150 �� 152 ��

�� �����������

����������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
����������������������
�������������
����������������
����������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
�����������������
���������������
����������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������
  • 148 -
����������������������������
������������������������������
������������������������
����������������������������
�������������������������������
�������
�����������������������
��������
����������������������������
������������������������������
������������������������������
��������������������������
����������������������������
���
����������������������������
�����������������������������
�
�������������

� ����������������������� ( ) ���� ������ ( ) ������������������� ( ) �� ��������������������� ( ) �������� ���������������

����������������������������
������������������������������
������������������������������
���������������������
����������������������������
�����������������������������
��
����������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
  • 149 -
������������������������������
������
�����������
����������������������������
������������������������������
��������������
����������������������������
������������
����������������������������
������������������������������
������������������������������
��������������������
����������
�����������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
���������
����
����������������������������
����������������������
����������������������������
������������������������������
�������������
����������������������������
�����������
����������������������������
��������������������������
����
����������������������������
������������������������������
�������������
����������������������������
����������������
  • 150 -

����

����������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
���������������
�����
����������������������������
������������������������������
������������������������������
���������������������������
������������
����������������������������
����������������
�����
����������������������������
������������������������������
��������
  • 151 -

���

����������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
�����������������
����������������������������
�����������
����������������������
����������������������������
��������������
����
����������������������������
������������������������������
������������������������
����������������������������
��������������
�����������������������
�����
����������������������������
�������

�� �����������

( ) �������������

��������������������������� ����������������������������� ����������������������������� ����������������

  • 152 -

( ) ���������

���������������������������
������������������������������
����������������

( ) �������

��������������������������� ������������������������������ ������������������������������� ����������������������������� ����������������������������� ������������������ 11,848 �������� ����� 0.13 ������������������� 1,584 ��������

�����������������

==> picture [425 x 92] intentionally omitted <==

����������������������������
������������������������������
��������������������

���������������������������� � � ���� �������� ����� ������ ������ 99.01~99.10 NTD15,672/JPY44,528

==> picture [418 x 27] intentionally omitted <==

���������������������������� ���� 509 ��� 2,343 ���

�
������������

==> picture [425 x 43] intentionally omitted <==

  • 153 -

� �� ������� ��

����������




�������
�������
$ 97,404
����
( 35
)
$ 97,369
���������������
�����
����
$ 64
�����
( 29
)
����
$ 35





�������

$ 80,130

57,295

17,013
$ 154,438




�������
$ 67,453
( 64
)
$ 67,389
�����
$ 183
( 119
)
$ 64




�������



$ 119,062
41,810
22,866
$ 183,738

�� � �

���������������������������� 9,540 ��� 6,848 ���

���������������������� 437,650 �� � 438,228 �������������������������� 2,692 ����������� 27,362 ��������� 6,248 �� ����� 37 ������������������������ �� 1,584 ���

  • 154 -

�� �����������

==> picture [425 x 93] intentionally omitted <==

���������������������������� ����� 40% ������������������������ ���������

==> picture [292 x 12] intentionally omitted <==

==> picture [425 x 31] intentionally omitted <==

����������������������������
������������������������������
���������������������
�
���������������

==> picture [258 x 48] intentionally omitted <==

==> picture [418 x 49] intentionally omitted <==

����������������������������
����������������
������


����

�����

�����

������
����
�����
$ 293,073

-

-
(
34,486)


258,587
����

$ 841,319
5,815
(
423 )

-


846,711
����

$ 36,678
3,419
-

34,486


74,583
����

$ 5,976

-
(
1,876 )

-


4,100
����



$ 1,285
-
-

-


1,285
�����
�����


$ 2,253
(
916 )



-


1,337




(







$ 1,180,584
8,318
(
2,299 )

-
1,186,603
�����
  • 155 -

�����






����� ����
���� ����
����
�����
�����


����





����
$ 100,999 $ 260,518 $ 10,754 $ 3,284 $ 427 $ - $ 375,982
�����

22,414
74,454
4,284
1,103
224
-
102,479
�����

- (
423 )
- (
1,876 )
-
- (
2,299 )
������(
11,239)

-

11,239

-

-

-

-
����

112,174

334,549

26,277

2,511

651

-

476,162

$ 146,413
$ 512,162
$ 48,306
$ 1,589
$ 634
$ 1,337
$ 710,441





����� ����
���� ����
����
�����
�����







����
$ 276,540 $ 744,250 $ 33,788 $ 9,535 $ 2,268 $ 68,407 $ 1,134,788
�����

16,533
99,357
2,890
1,568
850 (
66,154 )
55,044
�����

-
(
2,288)

-
(
5,127)
(
1,833)

-
(
9,248)
����

293,073

841,319

36,678

5,976

1,285

2,253
1,180,584
����





����

78,289
197,093
7,442
7,233
1,259
-
291,316
�����

22,710
65,581
3,312
1,178
341
-
93,122
�����

-
(
2,156)

-
(
5,127)
(
1,173)

-
(
8,456)
����

100,999

260,518

10,754

3,284

427

-

375,982

$ 192,074
$ 580,801
$ 25,924
$ 2,693
$ 857
$ 2,253
$ 804,602
�������





����


����



����
$ 5,719
$ 3,571
$ 3,990
$ 13,280
�����

-

233

513

746
����

5,719

3,804

4,503
14,026
����
����
4,088
2,074
374
6,536
�����

909

558

2,718

4,185
����

4,997

2,632

3,092
10,721

$ 722
$ 1,172
$ 1,411
$ 3,305
����� ����


$ 260,518

74,454
(
423 )

-


334,549

$ 512,162

����

$ 10,754
4,284
-

11,239


26,277

$ 48,306
����

$ 3,284

1,103
(
1,876 )

-


2,511

$ 1,589

����


$ 427
224
-

-


651

$ 634
�����
�����

$ -

-

-

-


-

$ 1,337




$ 100,999

22,414

-
(
11,239)


112,174

$ 146,413










$ 375,982
102,479
(
2,299 )

-

476,162
$ 710,441
����� ����

$ 744,250

99,357
(
2,288)


841,319




197,093

65,581
(
2,156)


260,518

$ 580,801
����

$ 33,788
2,890

-


36,678


7,442
3,312

-


10,754

$ 25,924

����

$ 9,535

1,568
(
5,127)


5,976



7,233

1,178
(
5,127)


3,284

$ 2,693

����



$ 2,268
850
(
1,833)


1,285


1,259
341
(
1,173)


427

$ 857
�����
�����


$ 68,407
(
66,154 )

-


2,253



-

-

-


-

$ 2,253











(



(



(


(


$ (






$


(


(

$ 1,134,788
55,044

9,248)
1,180,584
291,316
93,122

8,456)
375,982
$ 804,602

$


����

�����

����

����
����
�����

����


����








����
$ 3,571


233


3,804

2,074

558


2,632

$ 1,172





$ 5,719
-
5,719
4,088
909
4,997
$ 722















$ 13,280
746
14,026
6,536
4,185
10,721
$ 3,305

� ��� ���� ��

  • 156 -





����


����



����
$ 5,719
$ 2,295
$ 805
$ 8,819
�����
-
1,276
3,990
5,266
�����

-

-
( 805
)
( 805
)
����

5,719

3,571

3,990
13,280
����
����
3,170
1,506
805
5,481
�����
918
568
374
1,860
�����

-

-
( 805
)
( 805
)
����

4,088

2,074

374

6,536

$ 1,631
$ 1,497
$ 3,616
$ 6,744
����




�������




�������
�������������
�������������
���2.28%~2.50%����
������������
��������2.94%~3.16
%
$ 35,000
$ 30,000
�������������
��83,812�����70
�������������
�������
1.57%~
1.81%���������
105,695 ���������
������������
2.08%~2.23%
31,320
30,627
�������������
�������������
��2.75%~3.13%�����
�����������
������3.26%
16,569
20,851
$ 82,889
$ 81,478















����


$ 2,295
$ 805
$ 8,819
1,276
3,990
5,266

-
( 805
)
( 805
)

3,571

3,990
13,280
1,506
805
5,481
568
374
1,860

-
( 805
)
( 805
)

2,074

374

6,536
$ 1,497
$ 3,616
$ 6,744




�������




�������
$ 35,000
$ 30,000
31,320
30,627
16,569
20,851
$ 82,889
$ 81,478












$ 30,000
30,627
20,851
$ 81,478
  • ��� ����

  • 157 -

��� �����������

�������
�������
�����

����
�������������
�������������
�������������
�������������
���2.41%3.62%
��������������
�������������
�����������
1.00%
�������������
�������������
������������
�������������
��2.50%3.00%
�������������
�������������
�������������
���������3.025%
�������




�������
$ 10,125
5,086
3,011
15,321
$ 33,543




�������
$ 58,193
38,000
22,500

-
118,693
( 63,193)
$ 55,500




�������




�������
$ 1,826
4,106
2,551
22,606
$ 31,089




�������





(





(
$ 118,646
19,800
27,500
25,975
191,921
91,428)
$ 100,493
�������
��������

����������������������������� ������������������������������ ��������������������� 3,228 ��� 3,193 � ��

  • 158 -

���������������������������� ������������������������������ ������������������������������ ������������������������������ ��������������������� 36 ��� 22 ��� �����������������������

( ) �����������

����
����
����������

������
�����
$ -
92
( 117
)
( 11
)
($ 36)
�����
$ -
89
( 100
)
( 11
)
($ 22)

( ) ����������������������

����
������
�������
������
����������
������
����������
����
�����������
��������
����������
�����
������������




�������
$ -
( 2,870
)
( 2,870
)
( 969
)
( 3,839
)

4,322
483
( 189
)
481

-
$ 775
$ -




�������
$ -
( 2,465
)
( 2,465
)
( 896
)
( 3,361
)

3,928
567
( 200
)
6

-
$ 373
$ -

( ) ���������������������


���������
�������������




�������
2.00%
2.00%
2.00%




�������
2.75%
2.00%
2.75%
  • 159 -

( ) ���������

( ) ���������

==> picture [228 x 56] intentionally omitted <==

�������
����������������������������
������������������������������
�����
�����������������������������
������������������������������
������������������������������
���������������������������

( ) ������������

( ) ����������

( ) ��������

����������������������������
�����������������
����������������������������
������������������������������
�������������������������
����������������������������
������������������������������
������������������������������
������������������������������
�������������
����������������������������
������������������������������
����
  • 160 -
����������������������������
��������������������������

���������������������� 6,000 ��� ����

�������������������������� 2,400 ������ 12.5 ������������� 904,000 ��� ���������������������������� �������������� ������

���������������������������� �� 6,000 �������������������������� 6,000 ���������������������������� �������������������������

���������������

==> picture [425 x 121] intentionally omitted <==

����������������������������

� � � � � � � � � � � � � � ��� ��� ���� ����� ���� � � � ���� � � � � � � � ����� ���� � � � ���� � � / � � �� � � � � ��� �� / �� �� � � �� / �� $ 12.5 6,000 3 $ 12.5 6,000 $ 12.5

����������������������������
������������������������������
�����������������������������
  • 161 -

����
Black-Scholes ����
���

�����
������

�������

�����
����������

�������

���������
������
�����������
��

����������
�����
2.43%

1.5
4.61%
$ 7,663

$ 7,663

$ 0.08

$ 0.08
����� �����











2.43%

1.5

4.61%
-
($ 17,945)
($ 17,945)
($ 0.20)
$ 0.20)

��� ���

  • ( ) ����������������������������� ���������

�������������
25%������
������������
��
�����
�����
�����������
�����
$ 1,906
87

1,429
$ 3,422
�����


($ 4,486 )
( 405
)

640
($ 4,251)

( ) ������������

�����������
����
�����
����������
����
�����
����
����
�����
�����
$ 3,422
( 2,931
)
( 491
)
( 30,359 )
1,517
( 19,440 )
48,282
$ -
�����
$ -
-
-
( 1,766
)
( 679
)
( 4,220
)

6,665
$ -
  • 162 -
���������������������������
�����������������������������
�������������

( ) �������������


����
�����
����

����
�����
����
����




�������
$ 2,599
4,545
( 7,144
)
$ -
$ 15,935
27
60,904
( 76,866)
$ -




�������




�������

(



(

(



(
$ 38,780
3,021
41,801)
$ -
$ 10,113
34
80,344
90,491)
$ -

��������������������������� ����������������������������� ���������������������������� ( ) ���������

���������

==> picture [228 x 43] intentionally omitted <==

���������������������������
��

( ) ��������������������������

==> picture [412 x 89] intentionally omitted <==

�����
  • 163 -

�����

� � � � � � � �� � �� � � � ������ � ��� $ 2,423 $ 2,423 2,960 2,960 $ 63,835 $ 60,904 ������ ������[ $ 35,934 ] $ - ��� �� �� 961 961 ��� 3,385 3,385 �� 31 31 66 66 $ 40,377 $ 4,443 ������ ������[ $ 2,846 ] $ - ��� �� ���� 1,638 1,638 ��� 4,097 4,097 �� 8,356 8,356 $ 16,937 $ 14,091

���������������������������
����
�
������������

����
����

�����

�����





������

����

����





$ 68,770
5,535
3,192
3,026
1,575

587
$ 82,685
$102,479
$ 4,185



����



$ 48,538

4,062

2,119

2,423

1,245

429
$ 58,816
$ 95,427
$ 3,680

����



$ 20,232
1,473
1,073
603
330

158
$ 23,869
$ 7,052
$ 505

����



$ 47,031
3,861
2,013
2,048
1,297

825
$ 57,075
$ 86,575
$ 1,345

����



$ 21,623
1,569
1,158
719
404

310
$ 25,783
$ 6,547
$ 515





























$ 68,654
5,430
3,171
2,767
1,701

1,135
$ 82,858
$ 93,122
$ 1,860
  • 164 -

��� ��������

���������������������

==> picture [429 x 175] intentionally omitted <==

����������������������������
������������������������������
������������������������������
�������
  • ��� ���������

( ) �������

==> picture [412 x 167] intentionally omitted <==

( ) ��������������������

  1. ��������������������������� ��������������������������� ������������������������

  2. 165 -

  3. ��������������������������� ��������������������������� ���������������������������� ������������

  4. �����������������������

  5. �������������������������� ��������������������������� ��������������������������� ����������

    • �������������������������

    • �������������������������

  6. ( ) ����������������������������� ������������������

==> picture [412 x 79] intentionally omitted <==

==> picture [401 x 65] intentionally omitted <==

  • ( ) ����������������������������� ���������������������� 203 ��� 3,273 ���

  • ( ) ����������������������������� ���� 31,676 ��� 60,248 ���������� 69,320 ��� 0 ���������������������� 59,145 ��� 50,304 ���������� 132,262 ��� 273,399 ���

  • 166 -

  • ( ) ����������������������������� ��������������������� 226 ��� 1,022 ������������ 6,101 ��� 10,494 ���

  • ( ) ������

  • ����

    • �������������������������

    • ��������������������������� ���������

  • ����

    • �������������������������

    • �������������������������� ��������������������������� ����������������������

  • �����

    • �������������������������

    • ���������������������

    • �������������������������

    • ������

==> picture [398 x 52] intentionally omitted <==

  • �������������������������

  • ��

  • �����������

  • �������������������������

  • ��������������������������� ������������������������� 1% � ������������� 1,323 ���

  • 167 -

  • ��� �����

( ) ���������

==> picture [412 x 75] intentionally omitted <==

( ) ����������������������������� ������������

==> picture [411 x 106] intentionally omitted <==

���������������������������
���������������
���������������������������
����������������

��������������������������� ������������������������ 85,117 � ���� 1,326 ������ 170,262 ����������� 233,853 ����� 526 ������ 242,772 ���

��������
����������������������������
��������

==> picture [425 x 74] intentionally omitted <==

  • 168 -

��� ��������

��������������������������� ����������������������������� ������������������������������ � 5,596 ���

���������������������





����
��
��
��
��
�����


$ 5,718
5,962
6,101
6,362
6,511
11,689
$ 42,343

��� �����������

  • ( ) ����������������������������� ����������������������������� ����������������������������� ��������������

  • ( ) �������������������������� 1,257 ����� 1,305 ���

��� ������

  • ( ) ������� ( ) ��������������������� ������

1. �����������

�����



�����
�����
������








���/

����



���
���
����
��� ������ ������
�����
724 $ 10,002 - $ 10,002 ��
������ ������
�����
693 10,002 -
10,002
��
������
������
�����
53
9,006
-
9,006
��

�����

  • 169 -

�����

�����



�����
�����
������








���/

����



���
���
����
���� �������
�����
������
�����
40 $ 443 40 $ 443 ��
���� ������
�����
���
1
10
-
10
��
����������������������������
������������
��������������������
  1. ������������������
������


����



������ ������ ������



�����
����
�����
����



���� ����




����
��� ���� ���������
��������
���
400 400 40 40 $ 443 $ 206 $ 55
�����������������������������������
����������

( ) ������������

( ) ������������

( ) �������

��������������

==> picture [412 x 59] intentionally omitted <==

( ) �������

��������������������

==> picture [412 x 92] intentionally omitted <==

  • 170 -

�������

�������������

������������� �� ����������������� � �� ������������������������������� ��������������������������������� ��������������������������������� ��������������������

�������������������������������
���������������������������������
���������������������������

���������������������� �� �������� ��������������������������������� ��������������������������������� ��

==> picture [406 x 28] intentionally omitted <==

���������������� ������ 0980032818

���������������� ������ 0930160267

==> picture [467 x 12] intentionally omitted <==

  • 171 -

����������

�����

��� �� �������

���������������������
���������������������




����
1100
�������
1310
���������������
����������
1320
���������������
���
1140
���������������
����
120X
���������
1260
���������������
����
1291
��������������
11XX
������

1421
���������������
���
1480
��������������
�������
14XX
����
���������������

1521
�����
1531
����
1537
����
1561
����
1551
����
15X1

15X9
����
1670
����������
15XX
������
����
1820
�����
1830
���������������
18XX
������
1XXX
�������
���������
����������






���������
















����
$ 427,401
28
$ 98,819
9
2100
��������������
��
$ 52,612
4
81
-
84
-
2180
���������������
����������
152
-
19,097
1
19,019
2
2140
�������
53,652
4
2160
�������������
3,105
-
215,010
14
172,848
15
2224
�����
18,812
1
126,209
9
115,263
10
2270
���������������
�������
14,500
1
5,891
1
6,660
1
2170
���������������

16,172

1

11,980

1
�����
48,496
3

809,861

54

424,673

38
2219
���������������
��

20,561

1
21XX
������

211,890

14
244
-
441
-
����
2420
��������������

10

-

10

-
��

37,375

3

254

-

451

-
2XXX
����

249,265

17
������������
258,587
17
258,587
23
3110
�������10�����
818,101
54
846,933
76
150,000���������
77,031
5
75,298
7
99,538�������90,400
3,813
1
4,461
-

995,376
66

1,030

-

1,465

-
3211
���������
99,987
6
1,158,562
77
1,186,744
106
3350
�����������
164,755
11
(
539,114 )
(
36 )
(
500,687 )
(
45 )
��������

97

-

70,834

5

2,893

-
3XXX
������

1,260,215

83

690,282

46

688,950

61
6,379
-
3,527
1

2,704

-

3,449

-

9,083

-

6,976

1
$ 1,509,480
100
$ 1,121,050
100

$ 1,509,480
100
����������������
���������������������������������
�������
��������
����������
������
����������






7
-
5
-
1
4
3

-

20

5

25
80
-
(
5 )

-

75
100
  • 172 -

����������

� � �

��� �� �������������

��������������������������
����������
������
��

4110������

4170�������

4100�����������

5110������������
��
5910����

����������

6100
����

6200
����

6300
������

6000


6900����

��������

7160
���������

7110
����

7310
����������
�����
7140
�����������
7480
����������
7100

������




$ 258,939


747

258,192
100
159,164
62


99,028
38



4,615
2

12,478
5

5,880

2


22,973

9


76,055
29



3,217
2

519
-
-
-

-
-

47

-


3,783

2
������




$ 258,939


747

258,192
100
159,164
62


99,028
38



4,615
2

12,478
5

5,880

2


22,973

9


76,055
29



3,217
2

519
-
-
-

-
-

47

-


3,783

2
������




$ 258,939


747

258,192
100
159,164
62


99,028
38



4,615
2

12,478
5

5,880

2


22,973

9


76,055
29



3,217
2

519
-
-
-

-
-

47

-


3,783

2
�������





�������





�������





�������






$ 258,939
747
258,192

159,164

99,028


4,615

12,478
5,880

22,973

76,055


3,217

519
-

-
47

3,783

$ 228,218
874
227,344

155,760

71,584


3,269

6,852
5,078

15,199

56,385


-

64

92

2
39

197













































100
68
32
2
3
2
7
25
-
-
-
-
-
-
�����
  • 173 -

�����

��

��������

7510
����

7530
����������
���
7640
����������
�����
7560
���������

7521
����������
��������
7880


7500


7900����

8110�������������
9600

��

����������

9750
������

9850
������
������





$ 402
-
233
-
155
-

-
-
-
-

4

-


794

-


79,044
31

-

-

$ 79,044
31





$ 0.80
$ 0.80

$ 0.79
$ 0.79
������





$ 402
-
233
-
155
-

-
-
-
-

4

-


794

-


79,044
31

-

-

$ 79,044
31





$ 0.80
$ 0.80

$ 0.79
$ 0.79
������





$ 402
-
233
-
155
-

-
-
-
-

4

-


794

-


79,044
31

-

-

$ 79,044
31





$ 0.80
$ 0.80

$ 0.79
$ 0.79
������





$ 402
-
233
-
155
-

-
-
-
-

4

-


794

-


79,044
31

-

-

$ 79,044
31





$ 0.80
$ 0.80

$ 0.79
$ 0.79
�������





�������





�������





�������





�������





�������









































$ 402
233
155

-
-

4

794

79,044

-
$ 79,044

$ 0.80

$ 0.79























$ 1,060

201

-

247

2

9

1,519

55,063

-
$ 55,063

$ 0.61

$ 0.61











1
-
-
-
-
-
1
24
-
24





$ 0.61
$ 0.61
  • ����������������

  • ������������������� �� ������������

==> picture [423 x 12] intentionally omitted <==

  • 174 -

����������

�����

��� �� ������������

��������������������������
��������
����������



������
�����������
��������
������������
���������������
�������

�����������
�������
���������������
�����
�����������
�����������
����������
����������
������������
��������
������
��������
�������
������
����������
����������
������
�����
������
$ 79,044
24,410
659
-
-
233
( 10
)
( 68,788 )
25,001
740
( 2,285
)
152
( 49
)
( 1,840
)

8,950

66,217
-
808
( 11,779 )
346
( 478
)
( 806
)
(
11,909)
( 2,000
)
�������
������
$ 55,063
25,304
854
( 2
)
2
201
( 84
)
( 75,479 )
39,175
( 1,232
)
( 6,705
)
( 29
)
-
( 1,847
)

-

35,221
10,002
-
( 5,242
)
120
-
( 998
)

3,882
( 2,843
)
  • 175 -

�����

������
�����������
�������������
������
������
������
�����������
�����
����
�����������
��������
�����������
����
������������
���������
������
($ 3,625 )

21,413

15,788
70,096
357,305
$ 427,401
$ 50
$ 304
$ 19,541
( 7,762
)
$ 11,779
$ 14,500
�������
������
($ 16,363 )

-
( 19,206)
19,897

78,922
$ 98,819
$ 31
$ 1,091
$ 4,134

1,108
$ 5,242
$ 50,455

����������������

������������������� �� ������������

==> picture [399 x 12] intentionally omitted <==

  • 176 -
����������

==> picture [83 x 12] intentionally omitted <==

��� �� ����

����������������� ����� �������������������

��
����
�����������������������������
�������������������������������
�����
�����������������������������
�����

��� �� ��������������������� 184 �� 159 ��

�� �����������

�����������������������������
�������������������������������
��������������������������������
�������������������������������
�������������������������������
��
�������������

����������������

����������������������������
�������������������������������
�������������������������������
������������������������������
�������������������
  • 177 -

  • ���������������

�����������������������������
�������������������������������
�������������������������������
���������������������
�����������������������������
�������������������������������
��������������������
�����������������������������
�������������������������������
������
�����������������������
��������
�����������������������������
�������������������������������
�������������������������������
����������������������
�����������������������������
��
������������������������������
���������������������������
�
�������������

� ����������������������� ( ) ����� ����� ( ) ������������������� ( ) ���� ������������������� ( ) ����������� ������������

�����������������������������
�������������������������������
�������������������������������
�������������������
  • 178 -

����������������������������� ������������������������������� ��������� �� ��������������������� ������������������������������� ������������������������������� ������������������������������� ������������������������������� ������������������������������� ������������������������������� ������������������������������� ������������������������������ ��

�����������������������������
�������������������������������
����������������������
�����������������������������
�������������������������������
�������������������������������
�������������������������������
�������������
��
�����������������������������
�������������������������������
�������������������������������
����������
�����������
�����������������������������
�������������������������������
������������
  • 179 -
����������������������������
�������������������������������
�������������������������������
������������������
����������
�����������������������������
�������������������������������
��������������������������������
�������������������������������
�������������������������������
����
����
�����������������������������
��������������������
�����������������������������
�������������������������������
�������������
�����������������������������
����������
�����������������������������
������������������������
����
�����������������������������
�������������������������������
����������
����������������������������
����������������

����

�����������������������������
�������������������������������
�������������������������������
  • 180 -
�������������������������������
�����������
���������
�����������������������������
�����������������������������
�����
�����������������������������
�������������������������������
�������������������������������
������������������������
������������
�����������������������������
������������
�����
�����������������������������
�������������������������������
�����
���
�����������������������������
�������������������������������
�������������������������������
�������������������������������
�������������������������������
������������
����������������������������
�����������
���������������������
�����������������������������
�������������
  • 181 -

����

  • �����������������������������

  • ������������������������������� ��������������������

  • ����������������������������

  • �������������

  • �����������������������

�� �����������

���������

����� �� ����������������������� � ����������������������� ( ) ������� ����������� ( ) ������������������ ( ) ��������������������� ( ) ��������� ����������������������� ( ) ������� ��������������������� �� ��������� ������

���������

����� �� ����������������������� ������������������������������� ������������������������������� ������������������������������� ������������������������������� ����������������������������

����

==> picture [425 x 59] intentionally omitted <==

�����
  • 182 -

�����

����
����
������




������
$ 26

50
443,573
( 16,172)
$ 427,401




������




������



(



(
$ 28
53
110,799
11,980)
$ 98,819

�� ���������������

==> picture [424 x 103] intentionally omitted <==

���� �� ������������������������ ������������������������������� �������������������

��� �� �������������������������

��������������

�� ���� ������ ������ 100.04.15~100.06.07 USD 1,655

� ����� � ������ ������ 99.05.24~99.10.06 JPY 27,269 ������ ������ 99.04.02~99.04.14 USD 300

���� �� ������������������������ ���� 155 ��� 92 ���

�
������������

==> picture [424 x 43] intentionally omitted <==

�
�����������
  • 183 -

==> picture [424 x 73] intentionally omitted <==

���������������

==> picture [424 x 59] intentionally omitted <==

����






������
$ 59,529
51,809

14,871
$ 126,209




������




������




$ 47,864
52,161
15,238
$ 115,263

�� ������������������������ 17,722 ��� 9,537 ���

�� ��������������������� 159,164 ��

155,760 ���� �� ��������������������� � 3,069 ������������ 794 ��������� 438 ��� ������������������������� 3 ����� ������� 2,271 ��������� 4,695 ���

�� �����������

==> picture [257 x 44] intentionally omitted <==

==> picture [121 x 12] intentionally omitted <==

==> picture [418 x 27] intentionally omitted <==

����������������������������� ���� 40% ������������������������� ��������

  • 184 -
�����������������������������
��������������������
�������������������

==> picture [424 x 28] intentionally omitted <==

���� �� ������������������������� ������������������������������� ������������������������

�
���������������

==> picture [257 x 44] intentionally omitted <==

==> picture [121 x 12] intentionally omitted <==

==> picture [418 x 27] intentionally omitted <==

�����������������������������
���������������
�������


����

����

����

����

����

����

����

����

����


�����
$ 258,587

-

-


258,587



$ 132,138

4,991

-


137,129

$ 121,458
����

$ 806,330
12,831
(
1,060)


818,101



$ 346,956
17,318
(
481)


363,793

$ 454,308
����

$ 77,031
-

-


77,031


$ 33,416
1,835

-


35,251

$ 41,780
����

$ 3,813

-

-


3,813


$ 2,245

219

-


2,464

$ 1,349
����



$ 1,030
-

-


1,030


$ 430
47

-


477

$ 553
�����
�����


$ 64,124

6,710

-


70,834


$ -

-

-


-

$ 70,834











(



(




































(



(

$1,210,915
19,541

1,060)
1,229,396
$ 515,185
24,410

481)
539,114
$ 690,282
  • 185 -
���






����� ����
���� ����
����
�����
�����







����
$ 258,587 $ 846,711 $ 74,583 $ 4,100 $ 1,285 $ 1,337 $1,186,603
����

-
1,322
715
361
180
1,556
4,134
����

-
(
1,100)

-

-

-

-
(
1,100)
����

258,587

846,933

75,298

4,461

1,465

2,893
1,189,637
����





����

112,174
334,549
26,277
2,511
651
-
476,162
����

4,991
18,286
1,752
214
61
-
25,304
����

-
(
779)

-

-

-

-
(
779)
����

117,165

352,056

28,029

2,725

712

-

500,687

$ 141,422
$ 494,877
$ 47,269
$ 1,736
$ 753
$ 2,893
$ 688,950
�������







����


����



����
$ 1,510
$ 3,005
$ 4,194
$ 8,709
����
-
299

507
806
����

-
( 752
)
( 2,620
)
( 3,372
)
����

1,510

2,552

2,081

6,143
����
����
1,328
1,557
3,267
6,152
����
50
152

457
659
����

-
( 752
)
( 2,620
)
( 3,372
)
����

1,378

957

1,104

3,439

$ 132
$ 1,595
$ 977
$ 2,704







����


����



����
$ 5,719
$ 3,804
$ 4,503
$ 14,026
����
-
240

758
998
����
( 1,395
)
( 2,037
)
( 1,777
)
( 5,209
)
����

4,324

2,007

3,484

9,815
����� ����

$ 846,711

1,322
(
1,100)


846,933




334,549

18,286
(
779)


352,056

$ 494,877

����

$ 74,583
715

-


75,298


26,277
1,752

-


28,029

$ 47,269

����

$ 4,100

361

-


4,461



2,511

214

-


2,725

$ 1,736

����



$ 1,285
180

-


1,465


651
61

-


712

$ 753

�����
�����


$ 1,337

1,556

-


2,893



-

-

-


-

$ 2,893









$























$

(


(


$ $



����

����
����

����

����
����
����
����

����





����

����
����

����
����








����
$ 3,005

299

( 752
)
(

2,552

1,557
152

( 752
)
(

957

$ 1,595








$ 1,510
-
-
1,510
1,328
50
-
1,378
$ 132


(


(


����





����
$ 3,804

240

( 2,037
)


2,007

$ 4,503

758
1,777
)

3,484

(
$ 5,719
-
1,395
)
4,324

(

(


(
�����
  • 186 -

�����



����



����
����
$ 4,997

����
216
����
( 1,395
)

����

3,818


$ 506

����
�������������
�����146,000 ����
27 ����������
�����������
1.43%~1.55%�������
�����43,259�����
�������������
���1.5711%~1.6226%
�������������
������������
�������
1.85%~
2.495%
�������������
������������
������2.45%~2.812%
�����������
�������
�������
�����











����


$ 2,632
$ 3,092
$ 10,721
119

519
854
( 2,037
)
( 1,777
)
( 5,209
)

714

1,834

6,366
$ 1,293
$ 1,650
$ 3,449




������




������
$ 52,612
$ 14,892
-
37,000

-
28,154
$ 52,612
$ 80,046




������




������
$ 10,431
$ 10,571
8,426
3,700
3,625
3,327
26,014
14,098
$ 48,496
$ 31,696


(

$ 14,892
37,000
28,154
$ 80,046




������




$ 10,571
3,700
3,327
14,098
$ 31,696
  • ��� ����

��� �����������

�������
  • 187 -

==> picture [225 x 27] intentionally omitted <==

��������������
�������������
�����������
1%

�������������
�������������
������������
��������������
����2.67%2.50%

�������������
�������������
�������������
������������
2.41%


�������
(
$ 35,625

16,250

-

51,875

14,500)
(
$ 37,375
$ 38,000
21,250
43,080
102,330
50,455)
$ 51,875

��� �����

����������������������������� ������������������������������� � �� ������������������� 1,055 ��� 911 ��� ����������������������������� ������������������������������� ������������������������������� ����������������������������� �� � ������������������ 104 ��� 87 ���

  • 188 -

����������������������

�����
����
����
����
����
�������
����
����
����
����
������
$ 4,724
104

45
$ 4,873
$ -
104
( 104
)
$ -
������
$ 4,724
104

45
$ 4,873
$ -
104
( 104
)
$ -
�������



$ 4,295
87

67
$ 4,449
$ -
87
( 87
)
$ -
104
( 104
)

��� ����

�����������������������������
�������������������������������
���
�����������������������������
�������������������������������
�������������������������������
�������������������������

( ) ������������

( ) ����������

( ) ��������

�����������������������������
����������������
�����������������������������
�������������������������������
�����������������������
�����������������������������
�������������������������������
�������������������������������
�������������������������������
���������
  • 189 -
����������������������������
�������������������������������
���

�� ����������������������� 6,885 � �� 2,065 ��������������������������� ������������������������������� ������������������������������� �������������������������������� ������������������������������� ������������������������������� � ���������

����� �� ����������������������� �����

==> picture [425 x 75] intentionally omitted <==

�� �������������������� 49,769 ���� ���������������������� 9,173 ��� 2,439 � ��

����������������������������� ������������������������������� ��������� 35 ��� 3,429 ������� 120,000 ���� �����������������

�����������������������������
�������������
  • 190 -

������

����������������������������� � 6,000 �������������������������� 6,000 ����������������������������� ������������������������

���������������
������
����
����
����
����
�������
�������
������������ ������������


2,004
( 291
)
( 1,713
)

-

6,000
��������
�����
$ 12.5
12.5
12.5
$ 12.5

��� �� ���������������������

���� �� ������������������������ ������������������������������� ���������������������


����
Black-Scholes ����
���

�����
������

�������


�������

����

��������
���������

������

��������
���������

������







2.43%

1.5
4.61%
$ 79,044

$ 79,044

$ 0.80

$ 0.80

$ 0.79

$ 0.79
����


����

















2.43%

1.5

4.61%
$ 55,063
$ 55,063
$ 0.61
$ 0.61
$ 0.61
$ 0.61
  • 191 -
������

( ) ������������������������������

���
������������
��
������������
��
�����
�����
����������
������������
����������
����
�����
����������
����
�����
����
����
�����
������
$ 13,437
-
( 1,711
)
$ 11,726
������
$ 11,726
( 11,386 )
( 340
)
340
1,191
11,386
( 12,917)
$ -
�������
$ 11,012
1
( 1,132
)
$ 9,881
�������
$ 9,881
( 9,481
)
( 400
)
( 2,955
)
3,942
9,006
( 9,993
)
$ -

( ) ������������

�����������������������������
������������������������

������������������������������ ������� 15% ���������������������� ����������������� 30% ������������ ����������������������

( ) �����������������

==> picture [410 x 104] intentionally omitted <==

�����
  • 192 -

�����

==> picture [410 x 120] intentionally omitted <==

( ) ���������

���������

==> picture [227 x 43] intentionally omitted <==

������������������ 0.12% �������� ���������������

����������������������������
������������������������������
������������������������������
�������������

( ) ����������

������ �� ��������������������� �������������

( ) ��� �� �����������������������

==> picture [412 x 149] intentionally omitted <==

�����
  • 193 -

�����

==> picture [412 x 149] intentionally omitted <==

����������������������������
���

� ��� �� �������


����
����

�����

�����





������

����

����







$ 32,626
2,140
1,159
943
265

2,236
$ 39,369
$ 24,410
$ 659
























����



$ 23,582

1,598

778

760

214

116
$ 27,048
$ 22,887
$ 507

����



$ 9,044
542
381
183
51

2,120
$ 12,321
$ 1,523
$ 152

����



$ 14,068
1,269
688
659
189

143
$ 17,016
$ 23,812
$ 749

����



$ 5,540
421
310
162
44

57
$ 6,534
$ 1,492
$ 105





























$ 19,608
1,690
998
821
233

200
$ 23,550
$ 25,304
$ 854

��� ����

�����������������

==> picture [424 x 142] intentionally omitted <==

�����

  • 194 -

�����

� � � � � � ������ � �� �� � � � � � � �� � � � � � � ������ �������� ������� ������� $ 79,044 $ 79,044 100,389 $ 0.79 $ 0.79 � ����� � ������ �������� ����� $ 55,063 $ 55,063 90,400 $ 0.61 $ 0.61 ���������� ��� �������� ��� - - - ������ �������� ������� ������� $ 55,063 $ 55,063 90,400 $ 0.61 $ 0.61

����������������������������� ������������������������������� ���� �� ���������������������������

������������

( ) �������

==> picture [413 x 76] intentionally omitted <==

==> picture [406 x 88] intentionally omitted <==

  • 195 -

  • ( ) ��������������������

  • ���������������������������� ���������������������������� ����������������������

  • ���������������������������� ���������������������������� ���������������������������� ����������

  • �����������������������

  • ���������������������������� ���������������������������� ���������������������������� ������

    • ��������������������������

    • ������������������������

  • ( ) ������������������������������ �����������������

==> picture [412 x 152] intentionally omitted <==

  • ( ) ���� �� ������������������������� ��������������������� 142 ��� 113 ���

  • 196 -

  • ( ) ���� �� ������������������������� ���� 70,872 ��� 16,980 ���������� 35,625 ��� 38,000 ���������������������� 372,625 �� � 93,738 ���������� 68,862 ��� 144,376 ���

  • ( ) ���� �� ������������������������� ��������������������� 519 ��� 64 ��� ��������� 402 ��� 1,060 ���

  • ( ) ������

  • ����

    • ��������������������������

    • ���������������������������� �������

  • ����

    • ��������������������������

    • ���������������������������� ������������������������� �� �� ������� 81 �������������������� ���������������������������� ���������������

  • �����

    • ��������������������������

    • ��������������������

    • ��������������������������

    • ���������������������������� ��������������������������� ����������

  • 197 -

4. �����������

�������������������������� ���������������������������� ������������������������� 1% �� ������������ 689 ���

��������

==> picture [168 x 13] intentionally omitted <==

==> picture [412 x 43] intentionally omitted <==

  • ( ) ������������������������������ �����������

���������������������������� ���������������� �� ������� 730,000 ��� �� 1,833 ����� 340 ������ 51,875 ��������� ���� 43,259 ����� 1,665 ������ 102,330 ���

��������
�����������������������������
�������

==> picture [424 x 74] intentionally omitted <==

��� ��������

����������������������������� ����������������������������� ������������������������������� ������������ �� ������ 7,397 ���

  • 198 -

���������������������





������
��
��
��
��
�����


$ 4,643
6,293
6,554
6,702
5,876
8,686
$ 38,754

��� �����������

��� �� ���������������������

  • ( ) ������������������������������ ������������������������������ ��������������������������� 16,500 ������ �� ������������������� 2,363 � ��������������������������

  • ( ) ��� �� ����������������������� 1,806 ����� 584,000 ����� 340 ���

�����
�����������������������






�����








�����





















$ 198,509
10,924
34,957
51,830
������������
����������





$ 3,850
31.8 $ 122,440
14,705
0.341
5,014
857
31.8
27,253
43,259
0.341
14,751
������������
����������





$ 3,850
31.8 $ 122,440
14,705
0.341
5,014
857
31.8
27,253
43,259
0.341
14,751



$ 6,752

30,771


1,189
146,000


29.4
0.355
29.4

0.355


$ 3,850
14,705
857
43,259


31.8
0.341
31.8
0.341
  • 199 -

��� ������

  • ( ) ������� ( ) ���������������������� �����

  • �����������

����� �����



�����




�����





������





������
















���/

����



���
��� ��

������ �������
����
724 $ 10,051 - $ 10,051 ��
�������
�������
����
53 9,046 - 9,046 ��
���� ��������
����
�������
����
40 244 40 244 ��
���� �������
������
1 10 - 10 ��
����������������������������
������������
�������������������
������������������
������


����



������ ������
�����
����
�����
����



���� ����




����
��� ���� ���������
��������
���
$ 400 $ 400 40 40 $ 244 $ - $ -
  1. ������������������

  2. �����������������������������������

��� ���������

�������������������������������� ���������������������������������� ���������������������������������� ���������������������������������� ������ �� ������������������������� �� � ������������� �� �������������������� ���� �� �������������������

  • 200 -

���������� �������

���������

( ) �������

����������������������������������� ������������ 99,537,572 �������������� 10 ����� ��� 995,375,720 ����������������������������� ����� 12,100,000 ������������������ 100 6 24 ��� ����������� 773,752 ��������� 4,976,879 ��������� ��������� 117,388,203 �������� 1,173,882,030 ��

( ) �������

����������������������������������� �������������������� 11 ���������������� ���������������� 17-1 �������������� 12,100,000 ��������������� 15% �� 1,815,000 ��������� 10,285,000 ����������������������� 99,537,572 ��������� ������������� 12,100,000 �� 100 6 24 ����������� ��� 773,752 ��������� 4,976,879 ����������������� 117,388,203 �������� 1,173,882,030 ��

( ) ����

������������������������ ( ) ���������� ������������������������������������� �������������� 15% ��� ( �� ) ���������������� �����������������������������

( ) ������

�� 100 8 14 ������������� 2,078 ����������� ��������������������� 2,058 ���� 500 �������� ����� 35,088,262 ��������������� 33.33% ��������� �������

������

( ) ������������������������������������� ����������

�����������������������������������
�������������������������������������
�������������������������������������
�������������������������������������
�������������������������������������
�������������������������������������
�������������������������������������
���
�� ���� ������ ��� �������
��
��
��������
���������
���������
��������
��������
���������
��������
���������
��������
���������
���������
��������
��������
���������
��������
��������
����
��������
��������
���������
��������
��������
���������
��������
���������
��������
���������
��������
���������
��������
�������
�� 1.��������
��������
��������
�����
2.��������
���
1.��������
��������
��������
��
2.��������
���
1.�������
2.��������
��������
1.��������
��������
��������
��
2.��������
�������
��������
��������
3.��������
����
�� 1.��������
��������
��
2.��������
��������
���
3.��������
��������
������
1.��������
��������
��
2.��������
��������
������
1.��������
��������
2.��������
�����
1.��������
��������
�������
��
2.��������
����
��
��
���������
��������
����
��������
���������
��������
�������
1.��������
��������
�������
2.��������
�������

1. ���������

�������� (Discounted Cash Flow Method, DCF) ����������� ������������������������������������� (Free Cash Flow Model,FCF) ��������������������

P0V E N(V0VD ) Shares

==> picture [367 x 14] intentionally omitted <==

FCFt EBITt×(1–tax ratet) Salest-1×gt×It

WACCi (E/A)×Ke +(D/A)×Kd×(1 –tax ratet)

Ke Rf +B×(Rm – Rf)

���
�� ��
P0 ����
V0 ������VEVD����������FCF������
VE_VD _ ���������������
N ������
FCFt t �������������������������G_3_��
��
_WACCi _ ���������i1,2,3
gt t �����������
n 3������������97 ���99 ��
p 7������������100 ���106 ��
_EBITt _ t ��������
_Salest _ t ����������Salest /Salest-1gt
tax
ratet
t������
It t �������
Sales
RD
Sales
OA
Sales
FA
Sales
NWC











������
���������������������������
E/A �����
D/A ������1E/A
Ke �������
Kd �������
Rf �����
Rm �������
B ����������������������

WACC ����������

��
��

100~102 103~110 ����
T tn,
n=3
n+1tp
p=8
tp+1 ������������
����100~102��
����103~110��
����110 ����(������)
E/A 58.00% 63.00% 67.00% ������������������
�������������������
�������������������
����
D/A 42.00% 37.00% 33.00%
tax rare 1.57% 15.00% 17.00% �������������������
�������������������
��������������
Kd 2.72% 2.85% 3.10% ��������1002�������
�������������������
�������������������
Rf 1.47% 1.47% 1.47% ���������-���������
�������99 12 �������
��
1.88 1.18 1.00 ���������(��8039���
3629���3354)�����������
���������������(���
��/�����)-1����������
��������������1
Rm 10.57% 10.57% 10.57% 88/01~99/12 �����������
���������������
Ke 18.58% 12.21% 10.57% =Rf+�×(Rm-Rf)���Rf��������
����������������Rm:
��������
WACC 11.90% 8.59% 7.93% =E/A×Ke+D/A×Kd×(1-tax rate)

���������������� FCF ����������� ������������������������������� � WACC ��������������

��
��

100~102 103~110 ����
g 20.33% 20.00% 18.00% �����������������
�����������������
������������������
����
EBITt/
Salest
24.41% 15.00% 10.00% �����������������
�����������������
������������������
����
It 34.55% 14.00% 10.00% �����������������
������������������
���������
�����

WACC= �������������������������� ������������������������������� �������������������������� CAPM �� �������������

==> picture [366 x 15] intentionally omitted <==

=518,607 �� +1,497,378 �� +1,732,533 ��

=3,748,518 ��

P0 ={3,748,518 �� +50 �� (100 7 �������� )+254 �� ((100 7 ����� )-44,625 �� ((100 7 ����� )}/99,538 ��

=37.21

�����������������������������
�������������������������������
�������������������������������
�������������������������������
�������������������������������
�������������������������������
�������������������������������
��

2. ����

����������������������������� ���� (PI) �������������������������� ������������������������������� ������������������������������� �������������������������������� �������������������������������

��
��
���� �� �����() ����() ���()
�� 1005 50.97 2.15 23.71
1006 50.65 23.56
1007 49.01 22.80
����� 23.35
�� 1005 59.56 4.31 13.82
1006 58.68 13.61
1007 64.49 14.96
����� 14.13
�� 1005 34.47 0.66 52.23
1006 31.05 47.05
1007 27.19 41.20
����� 46.82
�� 1005 27.30 1.29 21.16
1006 25.92 20.09
1007 21.52 16.68
����� 19.31
������������������������������������
�������������

��������� ( ) ��������� (100 5~7 ) ��� ����� 14.13~46.82 ��������������������� ������������������������������ 25.90 ������������������ 99 ��������� ��� 200,318 �������� 2.15 �������������� �� 44.55 ��

3. ������

���� ���� ���� ���� ����
����
��
��
(8039)
��
(3629)
��
(3354)
�������
�������
100 5 2.19 2.66 1.58 1.85
100 6 2.26 2.14 1.41 1.74
100 7 2.48 2.12 1.19 1.70
������� 2.31 2.31 1.39 1.76

���������������������������������������� ��������� ( ) ������������������ � (100 5~7 ) ���������� 1.39~2.31 ����� 100 7 31 ������� 12.74 (1,268,485 �� /99,538 �� ) ������ �� 40 ����������� 3.14 ��

( ) ������������������������������

1. ����

����
���� ��
��
97�� 98�� 99�� 100
���
�������(%) �� 34.27
27.90

17.28

16.51
�� 27.64
31.42

37.34

34.98
�� 42.54
38.76

34.16

42.94
�� 14.22
8.30

12.78

15.64
�����������(%) �� 109.65
118.93

172.59

187.98
�� 423.83
503.86

773.55

614.98
�� 130.74
158.65

205.50

214.44
�� 372.45
375.18

443.85

476.98
���������������������������

����������������������������� 34.27% 27.90% 17.28% 16.51% 98 ���������� 97 �� ������ 98 ������������������������ �������������������� 98 ���������� �������� T/T in advance ����������������� ������������ 32,999 �������� 31.99% ��� 98 ���������������� 97 ���� 44,993 ������ �� 44.77% �������� 102,159 ����� 99 �������� �� 98 ���� 17.28% ��������������� 14,254 �� ��� 98 ��������� 58,193 ��������� 98 ���� 20.71% ��� 100 ���������� 16.51% ���������� �������������� 43.55% 99 ����������� �� 1.2 ��������������������������� ���������� 97 �������������������� �������� 98 ��� 100 ������������������

����������������������������� ���� 109.65% 118.93% 172.59% 187.98% 98 ������� ������� 97 ����������� 98 ���������� ���������� 99 ������� 98 ������� 172.59% � ������ 99 8 14 ���������� 3,429 ������ ��� 120,000 �������� 99 ���������� 98 ��� ������������ 85,711 ����������� 98 ��� ��� 46.91% ������������������������ 100 ������������������ 187.98% ��� 100 ���� ����������������������� 24,690 ����� ������ 99 ���� 100,481 ���������������� ��������������������

�������������������
  1. ����
���� ��
��
97�� 98�� 99�� 100
���
�����
�������(%)
�� (1.99) 0.85
20.81

31.76
�� 17.75
27.62

51.90

55.46
�� 4.54
20.32

7.85

(0.64)
�� 7.03
(6.42)
12.79
21.21
���(%) �� (3.61) 1.52
24.41

30.61
�� 7.53
9.74

15.38

17.98
�� 2.49
8.46

3.87

(1.22)
�� 4.88
(8.25)
8.80
11.28
������() �� (0.20) 0.08
2.15

0.80
�� 1.41
2.24

4.31

1.13
�� 0.45
1.54

0.66

0.04
�� 0.68
(0.63)
1.29
0.43
  • ������������������������

����������������������������� ������������������� (1.99)% 0.85% 20.81% 31.76% ������������������� (3.61)% 1.52% 24.41% 30.61% ��������� (0.20) �� 0.08 �� 2.15 �� 0.80 ��

�� 97 ������������������������� ������� 97 ����������������� 98 ���� ������������������������������� ������������������������������� �������������� 98 �������������� 97 �������������

99 ���������������������������� ������ (FPC) ����������������������� ���������������������������� 192,655 �������� 2,514.09% ��������� 98 ������� 100 ����������������������� 99 ������� ������������������������������� ������������������������������� ��������������� 97 ��������������� ��� 98 ���������������������� 99 ���� �������������������������� 100 ��� ������������������������������� �����������

�����������������������������
��

3. ���

�����������������

( ) ��������������������������������

��������������
�����������������������������
��

( ) ���������������������������

�� ����() �����()
100 7 235,948 49.01
��������������������������

( ) �����������������������������

���������������������������� ��������������������� (100 7 ) ����� �������������������������������� �������������������������������� ������������������������

������������������������������ ����������������������������� 40 �� ������������������������������� ���

���������������

==> picture [190 x 16] intentionally omitted <==

(�������������������������)
�������
������������������
���������
  • ( ������������������������� ) �

  • � � � � 0 0 � � �

����������

�����