Tivoli A/S

Interim / Quarterly Report • Aug 15, 2025

TIVOLI DELÅRSRAPPORT FOR PERIODEN 1. JANUAR - 30. JUNI 2025

TIVOLI A/S • VESTERBROGADE 3 • 1630 KØBENHAVN V CVR NR. 10404916

HOVED- OG NØGLETAL

MIO. KR.	2025	2024	2025	2024	2024	2025	2024
	2. KVT.	2. KVT.	1/1 - 30/06	1/1 - 30/06	1/1 - 31/12	SIDSTE 12 MDR.	SIDSTE 12 MDR.
Omsætning inkl. forpagtere og lejere	524,0	527,4	628,5	642,4	1.860,8	1.846,9	1.816,3
Resultatopgørelse
Nettoomsætning	375,1	364,9	445,0	455,3	1.320,9	1.310,6	1.253,0
Omkostninger før af- og nedskrivninger	-294,2	-287,0	-462,8	-461,6	-1.060,2	-1.061,4	-1.020,3
Andre driftsindtægter	0,0	0,0	0,0	0,0	10,5	10,5	5,0
Resultat før af- og nedskrivninger	80,9	77,9	-17,8	-6,3	271,2	259,7	237,8
Af- og nedskrivninger	-27,8	-26,7	-54,6	-53,3	-108,7	-110,0	-108,1
Resultat af primær drift	53,1	51,2	-72,4	-59,6	162,5	149,7	129,7
Finansielle poster, netto	-2,2	-2,3	-3,7	-3,8	-6,9	-6,8	-7,3
Resultat før skat	50,9	48,9	-76,1	-63,5	155,4	142,8	122,6
Periodens resultat	39,6	41,5	-59,5	-46,2	123,6	110,3	98,3
Periodens totalindkomst	38,6	43,1	-58,9	-43,8	119,4	104,3	93,1
Balance
Langfristede aktiver			1.649,3	1.549,1	1.569,6	1.649,3	1.549,1
Kortfristede aktiver			174,1	163,0	223,0	174,1	163,0
Aktiver i alt			1.823,4	1.712,1	1.792,6	1.823,4	1.712,1
Aktiekapital (Tivoli A/S)			57,2	57,2	57,2	57,2	57,2
Egenkapital			1.057,1	983,7	1.146,9	1.057,1	983,7
Langfristede forpligtelser			321,8	356,6	340,3	321,8	356,6
Kortfristede forpligtelser			444,5	371,8	305,4	444,5	371,8
Pengestrømme
Pengestrøm fra driftsaktivitet			10,8	15,2	214,8	210,4	199,7
Pengestrøm fra investeringsaktivitet			-132,0	-89,3	-163,4	-206,1	-135,4
Heraf til investering i materielle aktiver			-112,2	-79,2	-142,9	-175,9	-110,8
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet			62,0	15,3	-52,2	-5,5	-61,9
Pengestrøm i alt			-59,2	-58,8	-0,8	-1,2	2,6
Finansielle nøgletal
Overskudsgrad (EBIT-margin)					12%	11%	10%
Soliditetsgrad					64%	58%	57%
Egenkapitalens forrentning					11%	11%	10%
Aktionærinformation
Resultat pr. aktie (EPS), kr.					21,6	19,3	17,2
Udbytte pr. aktie, kr.					5,4	5,4	3,8
Børskurs, ultimo, kr.					656	614	708
Gennemsnitlige antal ansatte					1.079	1.036	1.008

LEDELSESBERETNING

Første halvår af 2025 har, som forventet, været påvirket af lidt lavere aktivitetsniveau grundet færre åbningsdage end i 2024. Over 1,3 mio. gæster har besøgt Tivoli sammenlignet med 1,4 mio. året før, hvilket har resulteret i marginalt lavere nettoomsætning og resultat til følge.

Tivoli havde juleåbent indtil 5. januar, hvorfor året startede med 5 gode åbningsdage. Tivoli åbnede for sommersæsonen 4. april, hvor vejret viste sig fra sin bedste side, og gæsterne besøgte Haven flittigt, også mere end samme periode sidste år. Men maj og juni måned var kølige og ustadige, hvilket afspejlede sig i gæstetallet, som var lavere end samme periode sidste år. Store dele af Tivolis forretning henligger udendørs og ustadige vejrprognoser påvirker gæsternes besøgsplanlægning, men også antallet af spontane besøg på dagen.

Der er mange turister i Tivoli, men hvor vi tidligere så, at turisterne var fra nærmarkeder som Sverige og Norge, har vi de senere år set et øget besøg fra resten af Europa og især USA. Denne tendens er fortsat i første halvår af 2025, hvor hver tredje besøg i Tivoli har været udenlandsk. Det er glædeligt at magien fra Tivoli kan samle os på tværs af kultur og landegrænser.

Tivolis nettoomsætning for perioden udgør 445,0 mio. kr. mod 455,3 mio. kr. i 2024, hvilket er 2 % lavere og skyldes primært det lavere aktivitetsniveau grundet de færre gæster.

Første halvår er anvendt til sædvanlig vedligeholdelse og nyudvikling af Havens anlæg, forlystelser og bygninger. Derudover fortsætter investeringen i det nye forlystelsesområde i det tidligere Asien-område efter planen, og er den største investering i nyere tid i Tivoli. Området forventes åbnet i sommeren 2026, og vil skabe nye forlystelses- og madoplevelser for alle aldre og smage, så Tivoli kan skabe minder som aldrig før – også i fremtiden.

Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold

Besøgstallet for perioden 1. januar - 30. juni 2025 var 1.325 tusinde, mod 1.391 tusinde i 2024, svarende til et fald på 5%. Reduktionen skyldes blandt andet, at Tivoli åbnede senere i år end i 2024, og dermed har haft 94 åbningsdage i første halvår 2025, mod 102 åbningsdage i 2024.

Tivolis nettoomsætning for perioden 1. januar - 30. juni 2025 udgør 445,0 mio. kr. mod 455,3 mio. kr. i 2024 (-2%) og skyldes primært det lavere aktivitetsniveau med færre gæster.

Personaleomkostninger og andre eksterne omkostninger for perioden 1. januar - 30. juni 2025 udgør i alt 462,8 mio. kr. mod 461,6 mio. kr. i 2024. Det højere omkostningsniveau skyldes primært lønstigninger som følge af overenskomstforhandlinger.

Af- og nedskrivninger for perioden 1. januar - 30. juni 2025 udgør 54,6 mio. kr. mod 53,3 mio. kr. i 2024 (3%). Dermed er periodens afskrivninger på niveau med sidste år.

De finansielle poster for perioden 1. januar - 30. juni 2025 udgør samlet en omkostning på 3,7 mio. kr. mod 3,8 mio. kr. i 2024 (-2%). Dermed er periodens finansielle poster på niveau med sidste år.

Resultat før skat i perioden 1. januar - 30. juni 2025 udgør -76,1 mio. kr. mod -63,5 mio. kr. i samme periode sidste år og er således 12,6 mio. kr. lavere. Det lavere resultat skyldes primært de lidt færre gæster og det lidt lavere aktivitetsniveau til følge, men også en række strategiske investeringer for at udvikle indholdet i Haven og styrke organisationen, hvilket vil gavne forretningen aktuelt og på sigt.

Pengestrømme fra driftsaktivitet for perioden 1. januar - 30. juni 2025 udgør 10,8 mio. kr. mod 15,2 mio. kr. i samme periode sidste år. Pengestrømme fra driftsaktiviteten er lavere end sidste år, primært som følge af det lavere driftsresultat i perioden.

Pengestrømme til investeringsaktivitet for perioden 1. januar - 30. juni 2025 udgør -132,0 mio. kr. mod -89,3 mio. kr. i samme periode sidste år. De større investeringer i 2025 skyldes i høj grad investeringerne i det nye Asien-område, øget investeringer i digitale løsninger i Haven samt lanceringen af ny Restaurant i Glassalen samt renovation af servicecenteret ved hovedindgangen og ny forplads ved H.C. Andersen Slottet.

Balancesummen pr. 30. juni 2025 udgør 1.823,4 mio. kr. mod 1.712,1 mio. kr. pr. 31. december 2024.

Egenkapitalen pr. 30. juni 2025 udgør 1.057,1 mio. kr. mod 1.146,9 mio. kr. pr. 31. december 2024. Periodens totalindkomst udgør -58,9 mio. kr. mod -43,8 mio. kr. sidste år. Periodens totalindkomst består af periodens resultat på -59,5 mio. kr. og anden totalindkomst på 0,6 mio. kr. (markedsværdiregulering af finansielle instrumenter).

ESG

Aktiviteterne i den vedtagne klimastrategi forløber som planlagt og Tivoli forventer fortsat at være klimaneutrale i Scope 1 og 2 ved udgangen af 2025. Tivoli er blevet optaget i Science Based Targets Initiatives (SBTi) og har fået godkendt både klimamålinger og plan for reduktion.

Forventninger 2025 (uændrede)

Tivoli har haft et første halvår af 2025, hvor både gæstetal og resultater lever op til forventningerne for perioden.

Sommeren har budt på mange besøg for ind- og udland, men det ustadige vejr har også påvirket forretningen. På trods af dette, er det samlet set lykkedes at levere resultater som forventet. Tivoli fastholder på den baggrund de seneste udmeldte forventninger, hvilket betyder en omsætning i niveauet 1.300 mio. kr. og et resultat før skat i niveauet 130 mio. kr.

Begivenheder efter delårsperiodens udløb

Med virkning fra 1. juli 2025 har Chr. Augustinus Fabrikker A/S købt C.W. Obel A/S' ejerandel af Skandinavisk Holding A/S. Med købet får Chr. Augustinus Fabrikker 100 % ejerskab af Skandinavisk Holding A/S og derigennem ca. 57 % ejerskab af Tivoli. Derudover er der ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter periodens udløb.

RESULTATOPGØRELSE 1. JANUAR - 30. JUNI

MIO. KR.	2025	2024	2025	2024	2024
	2. KVT.	2. KVT.	1. JANUAR - 30. JUNI	1. JANUAR - 30. JUNI	1/1 - 31/12
Nettoomsætning	375,1	364,9	445,0	455,3	1.320,9
Omsætning	375,1	364,9	445,0	455,3	1.320,9
Andre eksterne omkostninger	-128,0	-126,7	-197,5	-202,6	-465,7
Personaleomkostninger	-166,2	-160,3	-265,3	-259,0	-594,5
Omkostninger	-294,2	-287,0	-462,8	-461,6	-1.060,2
Andre driftsindtægter	0,0	0,0	0,0	0,0	10,5
Resultat før af- og nedskrivninger	80,9	77,9	-17,8	-6,3	271,2
Af- og nedskrivninger	-27,8	-26,7	-54,6	-53,3	-108,7
Resultat af primær drift	53,1	51,2	-72,4	-59,6	162,5
Resultatandele fra kapitalandele	0,0	0,0	0,0	0,0	-0,2
Finansielle indtægter	0,1	0,0	0,5	0,4	1,3
Finansielle omkostninger	-2,3	-2,3	-4,2	-4,3	-8,2
Resultat før skat	50,9	48,9	-76,1	-63,5	155,4
Skat af resultat	-11,3	-7,4	16,6	17,3	-31,8
Periodens resultat	39,6	41,5	-59,5	-46,2	123,6
Resultat pr. aktie, kr.	6,9	7,3	-10,4	-8,1	21,6

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

MIO. KR.	2025	2024	2025	2024	2024
	2. KVT.	2. KVT.	1. JANUAR - 30. JUNI	1. JANUAR - 30. JUNI	1/1 - 31/12
Periodens resultat	39,6	41,5	-59,5	-46,2	123,6
Poster, der kan recirkuleres til resultatopgørelsen
Værdiregulering, sikringsinstrumenter	-1,3	2,0	0,8	3,0	-5,3
Skat af værdiregulering, sikringsinstrumenter	0,3	-0,4	-0,2	-0,6	1,1
Totalindkomst i alt	38,6	43,1	-58,9	-43,8	119,4

BALANCE 30. JUNI

MIO. KR.	2025	2024	2024
	PR. 30/06	PR. 30/06	PR. 31/12
Aktiver
Immaterielle aktiver	71,6	51,4	56,5
Materielle aktiver	1.499,4	1.406,7	1.428,3
Leasing aktiver	56,2	70,0	64,2
Kapitalandele i associeret virksomhed	15,9	14,8	14,4
Andre tilgodehavender	6,2	6,2	6,2
Langfristede aktiver i alt	1.649,3	1.549,1	1.569,6
Varebeholdning	21,5	18,2	19,5
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser	36,4	29,2	40,5
Tilgodehavende selskabsskat	33,5	25,2	3,0
Tilgodehavende hos associerede virksomheder	1,1	1,1	0,0
Andre tilgodehavender	47,0	44,2	71,2
Periodeafgrænsningsposter	19,0	28,3	14,0
Likvide beholdninger	15,6	16,8	74,8
Kortfristede aktiver i alt	174,1	163,0	223,0
Aktiver i alt	1.823,4	1.712,1	1.792,6

MIO. KR.	2025	2024	2024
	PR. 30/06	PR. 30/06	PR. 31/12
Passiver
Aktiekapital	57,2	57,2	57,2
Andre reserver	10,4	16,4	9,8
Overført resultat	989,5	910,1	1.049,0
Foreslået udbytte	0,0	0,0	30,9
Egenkapital i alt	1.057,1	983,7	1.146,9
Prioritetsgæld	228,7	255,0	239,8
Leje- og leasinggæld	38,7	51,4	46,3
Udskudte skatteforpligtelser	54,4	50,2	54,2
Langfristede forpligtelser i alt	321,8	356,6	340,3
Prioritetsgæld	22,4	17,5	22,4
Leje- og leasinggæld	15,1	14,8	14,9
Leverandørgæld	77,4	61,0	57,7
Gæld til associerede virksomheder	0,0	15,0	0,1
Bankgæld	111,4	35,4	0,0
Anden gæld	89,7	96,3	110,1
Periodeafgrænsningsposter	128,5	131,8	100,2
Kortfristede forpligtelser i alt	444,5	371,8	305,4
Passiver i alt	1.823,4	1.712,1	1.792,6

EGENKAPITALOPGØRELSE

MIO. KR.	AKTIEKAPITAL	OVERFØRT RESULTAT	SIKRINGS TRANSAKTIONER	FORESLÅET UDBYTTE	I ALT
Egenkapital pr. 1. januar 2025	57,2	1.049,0	9,8	30,9	1.146,9
Årets resultat	0,0	-59,5	0,0	0,0	-59,5
Værdiregulering sikringsinstrumenter, herunder skat	0,0	0,0	0,6	0,0	0,6
Totalindkomst	0,0	-59,5	0,6	0,0	-58,9
Udloddet udbytte	0,0	0,0	0,0	-30,9	-30,9
Egenkapital pr. 30. juni 2025	57,2	989,5	10,4	0,0	1.057,1
Egenkapital pr. 1. januar 2024	57,2	956,3	14,0	21,6	1.049,1
Årets resultat	0,0	-46,2	0,0	0,0	-46,2
Værdiregulering sikringsinstrumenter, herunder skat	0,0	0,0	2,4	0,0	2,4
Totalindkomst	0,0	-46,2	2,4	0,0	-43,8
Udloddet udbytte	0,0	0,0	0,0	-21,6	-21,6
Egenkapital pr. 30. juni 2024	57,2	910,1	16,4	0,0	983,7

PENGESTRØMSOPGØRELSE

MIO. KR.	2025	2024	2025	2024	2024
	2. KVT.	2. KVT.	1/1 - 30/06	1/1 - 30/06	1/1 - 31/12
Resultat før af- og nedskrivninger	80,9	77,9	-17,8	-6,3	271,2
Ændring i driftskapital	6,4	-9,3	46,3	37,4	-16,3
Pengestrøm fra primær drift før finansielle poster	87,3	68,6	28,5	31,1	254,9
Finansielle indtægter	0,1	0,0	0,5	0,4	1,3
Finansielle omkostninger	-2,3	-2,3	-4,2	-4,3	-8,2
Pengestrøm fra primær drift før skat	85,1	66,3	24,8	27,2	248,0
Betalt selskabsskat	-14,0	0,0	-14,0	-12,0	-33,2
Pengestrøm fra driftsaktivitet	71,1	66,3	10,8	15,2	214,8
Køb af materielle- og immaterielle aktiver	-66,5	-33,8	-132,0	-89,3	-163,4
Pengestrøm til investeringsaktivitet	-66,5	-33,8	-132,0	-89,3	-163,4
Afdrag realkreditlån	-5,5	-3,5	-11,1	-6,7	-16,9
Afdrag leasinggæld	-3,7	-3,4	-7,4	-6,8	-13,7
Optagelse/afdrag - øvrig gæld	38,6	11,7	111,4	35,4	0,0
Optagelse/afdrag - lån hos aktionær	0,0	-10,0	0,0	15,0	0,0
Udbetalt udbytte	-30,9	-21,6	-30,9	-21,6	-21,6
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet	-1,5	-26,8	62,0	15,3	-52,2
Årets pengestrøm	3,1	5,7	-59,2	-58,8	-0,8
Likvider, primo	12,5	11,1	74,8	75,6	75,6
Likvider, ultimo	15,6	16,8	15,6	16,8	74,8

NOTE 1 - INDLEDNING OG ANVENDT PRAKSIS

1.1. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Delårsrapporten aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsregnskaber", som er godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Delårsrapporten er endvidere aflagt efter samme regnskabspraksis som seneste årsrapport for 2024.

Årsrapporten for 2024 indeholder den fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis.

1.2 VURDERINGER OG SKØN

Udarbejdelsen af delårsrapporter kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige vurderinger og skøn, som påvirker anvendelsen af regnskabspraksis og indregnede aktiver, forpligtelser, indtægter og omkostninger.

De foretagne vurderinger og skøn er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige.

Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er Tivoli underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske udfald afviger fra disse skøn.

Det kan være nødvendigt at ændre på foretagne vurderinger og skøn som følge af ændringer i de forhold, der lå til grund for de tidligere skøn eller på grund af ny viden eller efterfølgende begivenheder. Ændringer i skøn indregnes i den periode, hvor det pågældende skøn er revideret.

De væsentlige skøn, som ledelsen foretager ved anvendelsen af selskabets regnskabspraksis, og den væsentlige skønsmæssige usikkerhed forbundet hermed, er de samme ved udarbejdelsen af den sammendragne delårsrapport som ved udarbejdelsen af årsrapporten for 2024.

1.3 SÆSONUDSVING

Resultat af primær drift er typisk lavere i første halvår sammenlignet med resten af året. Dette skyldes, at Haven har lukket i dele af første kvartal, endvidere bliver der udført vedligeholdelse og udvikling af Haven i første kvartal. Ligeledes er pengestrøm fra driftsaktivitet typisk negativ i første halvår, grundet det negative resultat.

1.4 TRANSAKTIONER MED NÆRTSTÅENDE PARTER

Der har i perioden 1. januar - 30. juni 2025 kun været meget begrænsede transaktioner med nærtstående parter. Der henvises til beskrivelsen i årsrapporten for 2024.

Som nærtstående parter anses Augustinus Fonden-koncernen, Tivolis bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førstnævnte personkreds har væsentlige interesser. Der har ikke været væsentlige transaktioner med ledelserne i Chr. Augustinus Fabrikker A/S og Skandinavisk Holding A/S. Udover nedenstående væsentlige transaktioner, har Tivolis bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere løbende forbrug i Tivoli A/S. Disse transaktioner afregnes på markedsmæssige vilkår.

Tivoli har haft følgende væsentlige transaktioner med nærtstående parter:

	2025	2024
MIO. KR.	1/1 - 30/06	1/1 - 30/06
Ultimo træk på facilitet fra Chr. Augustinus Fabrikker A/S*	0,0	15,0
Sponsorat vedrørende kunstneriske arrangementer fra Augustinus Fonden	3,3	7,2
Renter til Chr. Augustinus Fabrikker A/S	0,0	0,3
Køb af inventar hos Fritz Hansen A/S	0,0	0,1

*Facilitet afviklet ved udgangen af 2024

NOTE 2 - OMSÆTNING

2.1 SEGMENTOPLYSNINGER

Segmentrapportering pr. 30. juni 2025

MIO. KR.	SPIL	FOOD & BEVERAGE	HIGH-END	ERHVERS UDLEJNING	SALG	KULTUR	I ALT	IKKE ALLOKERET*	TOTAL
Nettoomsætning i alt	8,9	66,5	92,2	30,0	220,1	24,9	442,6	2,4	445,0
Resultat før af-og nedskrivninger	0,8	10,3	12,4	25,5	158,7	-33,5	174,2	-192,0	-17,8
Af- og nedskrivninger								-54,6	-54,6
Finansielle poster (netto)								-3,7	-3,7
Resultat før skat									-76,1

Segmentrapportering pr. 30. juni 2024

MIO. KR.	SPIL	FOOD & BEVERAGE	HIGH-END	ERHVERS UDLEJNING	SALG	KULTUR	I ALT	IKKE ALLOKERET*	TOTAL
Nettoomsætning i alt	8,9	70,5	93,9	29,0	218,8	29,4	450,5	4,8	455,3
Resultat før af-og nedskrivninger	0,2	11,8	13,9	24,9	158,4	-31,7	177,5	-183,8	-6,3
Af- og nedskrivninger								-53,3	-53,3
Finansielle poster (netto)								-3,9	-3,9
Resultat før skat									-63,5

*) Ikke-allokeret består af administrative funktioner samt drift og vedligeholdelse af Haven. Disse funktioner har ingen forretningsmæssige aktiviteter og genererer kun en meget beskeden omsætning. Under "Ikke-allokeret" indgår der bl.a. udfakturering af arkitekter, rengøring og renovation.

Anvendt regnskabspraksis

I Tivoli er ledelsesansvaret opdelt i 11 områder, herefter omtalte segmenter. Seks af segmenterne genererer omsætning, mens de resterende fem segmenter står for administrative funktioner indenfor IT, Økonomi, Marketing, HR samt drift og vedligeholdelse af Haven. Det er kun de seks første segmenter, som anses for rapporteringspligtige ift. IFRS 8.

Omkostninger til administrative funktioner samt drift og vedligeholdelse af Haven fordeles ikke ud til de øvrige segmenter. Kultur afholder omkostninger til Fredagsrock, Havens orkestre, Pantomime-forestillinger samt øvrige events i Haven og Salene. Entré-, turpas- og Tivolikortindtægterne hører under Salg. Kultur får ikke andel i entréindtægterne og er isoleret set et underskudsgivende segment. Food & Beverage driver Tivolis egne spisesteder, mens High-End driver et eksklusivt, 5-stjernet boutiquehotel (Nimb Hotel) med 38 værelser, Nimb Club med fitness, pool og spa samt tolv restauranter og outlets under Nimb-brandet. I Erhvervsudlejning ligger indtægter fra bortforpagtede restauranter samt Tivoli Food Hall. Afskrivninger og finansielle omkostninger fordeles ikke ud på segmenterne. Derfor er "Resultat før af- og nedskrivninger" valgt som resultatmål i segmentrapporteringen. Tilsvarende er balancen ikke opdelt i segmenter, hvorfor aktivsum pr. segment ikke vises.

2.2 OMSÆTNING

		2025	2024	2025	2024	2024
MIO. KR.		2. KVT.	2. KVT.	1/1 - 30/06	1/1 - 30/06	1/1 - 31/12
Nettoomsætning fordelt på grupper	Segment
Varesalg	(Spil, Food & Beverage, High-End, Salg)	107,6	103,9	134,0	139,6	392,9
Serviceydelser	(Spil, Salg, High-End, Kultur)	225,8	217,4	248,8	250,1	771,7
Huslejeomsætning	(Erhvervsudlejning)	23,1	21,3	30,0	29,0	82,3
Sponsorater og tilskud	(Salg, Kultur)	11,2	12,0	18,7	20,2	42,0
Royalty	(Salg)	4,9	5,4	8,7	9,3	19,7
Øvrig omsætning	(Kultur, Ikke allokeret)	2,5	4,9	4,8	7,1	12,3
I alt		375,1	364,9	445,0	455,3	1.320,9
Tidspunkt for indregning af omsætning
På et bestemt tidspunkt		293,8	286,0	345,5	356,7	1.045,9
Over tid		81,3	78,9	99,5	98,6	275,0
I alt		375,1	364,9	445,0	455,3	1.320,9

Anvendt regnskabspraksis

Omsætning består af nettoomsætning, jf. ovenstående grupper.

Nettoomsætning omfatter driftsindtægter, hvoraf hovedparten udgøres af varesalg, serviceydelser og husleje. Varesalg består af salg fra outlets. Serviceydelser indeholder entré til Haven, indtægter ved salg af Tivolikort, indtægter fra forlystelser og indtægter fra kulturelle aktiviteter. Huslejeomsætning indeholder udlejning af bygninger, lokaler m.v., som for størstedelen afhænger af lejerens omsætning. Nettoomsætning omfatter endvidere modtaget royalty samt modtagne tilskud og sponsorater.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang har

fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget.

Al omsætning er opnået i Danmark.

Der foretages periodisering af indtægter ved salg af Tivolikort m.v., hvor ydelsen leveres over flere regnskabsperioder. Nettoomsætningen måles til dagsværdi ekskl. moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart. Alle former for afgivne rabatter indregnes i nettoomsætningen. Omsætningen fra kontantspil præsenteres efter fradrag af gevinstudbetaling samt spilleafgift til staten.

NOTE 3 - FINANSIERING

3.1 FINANSIELLE INSTRUMENTER

Finansielle instrumenter

	2025		2024
Sikring af fremtidige pengestrømme	Kontraktbeløb	Dagsværdi 30. juni	Kontraktbeløb	Dagsværdi 30. juni
Finansielle instrumenter i alt (renteswaps)	-251,1	14,7	-272,5	22,2

Værdien af renteswap består i 2025 af én aftale, hvilket er indregnet som Andre tilgodehavender (14,7 mio. kr.).

Anvendt regnskabspraksis

Afledte finansielle instrumenter indregnes på handelsdagen i balancen til dagsværdi og måles efterfølgende til markedsværdi. Markedsværdi af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender eller anden gæld. Modregning af positive og negative værdier foretages alene, når virksomheden har ret hertil, og intentionen er at afregne flere finansielle instrumenter netto. Markedsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder.

Ændringer i markedsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af markedsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse for så vidt angår den del, der er sikret.

Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen

FINANSIELLE FORPLIGTELSER	NOTEREDE PRISER (NIVEAU 1)	OBSERVERBARE INPUT (NIVEAU 2)	IKKE-OBSERVERBARE INPUT (NIVEAU 3)	I ALT
30. juni 2025	0,0	14,7	0,0	14,7
30. juni 2024	0,0	22,2	0,0	22,2

Ændringer i den del af markedsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige pengestrømme, og som effektivt sikrer ændringer i værdien af det sikrede, indregnes i anden totalindkomst. Når den sikrede transaktion realiseres, overføres gevinst eller tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra anden totalindkomst og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i markedsværdi løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsregnskabet for perioden 1. januar - 30. juni 2025 for Tivoli A/S.

Delårsregnskabet, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsregnskaber", som er godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Delårsregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2025 og af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar - 30. juni 2025. Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og for selskabets finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som selskabet står overfor.

Der er ikke, ud over det i delårsregnskabet anførte, sket ændringer i selskabets væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer i forhold til det oplyste i årsrapporten for 2024.

København, 15. august 2025

DIREKTION

Susanne Mørch Koch Martin Bakkegaard Adm. direktør Finansdirektør

BESTYRELSE

Tom Knutzen Jesper Nygård

Formand Næstformand

Claus Gregersen Marie Nipper

Tue Krogh-Lund John Høegh Berthelsen

TIVOLI A/S • VESTERBROGADE 3 • 1630 KØBENHAVN V • WWW.TIVOLI.DK