Tiny Ltd.

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Rapport de gestion Trimestres et périodes de neuf mois clos les 30 septembre 2024 et 2023

INFORMATION GÉNÉRALE ET MISE EN GARDE

Introduction

Le présent rapport de gestion, daté du 14 novembre 2024, fournit de l’information sur la situation financière et les résultats d’exploitation de la société (définie ci-après) pour le trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2024 (le « troisième trimestre de 2024 » et le « période cumulée au troisième trimestre de 2024», respectivement) et le 30 septembre 2023 (le « troisième trimestre de 2023 » et le « période cumulée au troisième trimestre de 2023 », respectivement). Le présent rapport de gestion doit être lu à la lumière des états financiers consolidés résumés intermédiaires de la société pour la période intermédiaire close le 30 septembre 2024 et des états financiers consolidés audités et des notes annexes pour l’exercice clos le 31 décembre 2023 (les « états financiers »). Des renseignements supplémentaires concernant la société peuvent être consultés sur le site Web de celle-ci, à l’adresse www.tiny.com et sur celui de SEDAR+, à l’adresse www.sedarplus.com.

Mode de présentation

Les états financiers correspondent aux états financiers consolidés résumés intermédiaires non audités de Tiny Ltd. (« Tiny » ou la « société »), de WeCommerce Holdings Limited Partnership (« WeCommerce LP »), de Beam Digital Ltd. (« Beam »), de Dribbble Holdings Ltd. (« Dribbble ») et de leurs filiales détenues majoritairement.

Le 17 avril 2023, WeCommerce Holdings Ltd. (une société canadienne inscrite à la cote de la Bourse de croissance TSX sous le symbole « WE ») (« WeCommerce ») a acquis la totalité des actions en circulation de Tiny Capital Ltd. (« Tiny Capital ») au moyen d’une fusion triangulaire (la « fusion »), dans le cadre de laquelle WeCommerce a changé son nom pour Tiny Ltd.

À l’issue de l’opération, les actionnaires de Tiny Capital détenaient le contrôle de WeCommerce, ce qui a donné lieu à une prise de contrôle inversée dans le cadre de laquelle les actions ordinaires de Tiny Capital ont été annulées et les actionnaires de Tiny Capital ont reçu des actions de WeCommerce (l’« opération sur actions »). Le rapport de gestion subséquent est présenté comme une continuation de Tiny Capital (l’acquéreur sur le plan comptable), et les chiffres comparatifs présentés dans les états financiers consolidés sont ceux de Tiny Capital.

WeCommerce a été constituée en société le 27 novembre 2019 en vertu des lois de la province de la Colombie-Britannique. Elle investissait dans des entreprises qui développent, vendent et soutiennent des thèmes et des applications pour sites Web et fournissait des solutions personnalisées à des clients sur des plateformes de commerce électronique. Dans le cadre de l’opération sur actions, les unités d’exploitation de WeCommerce Holdings Ltd. et de ses filiales ont été transférées à la société en commandite, WeCommerce LP, et ont été comptabilisées comme une transaction sous contrôle commun au cours de laquelle la méthode de la valeur comptable a été appliquée.

Tiny Capital a été constituée en société le 14 janvier 2016 en vertu de la Business Corporations Act (ColombieBritannique). Tiny Capital était une société de portefeuille qui investissait dans diverses entreprises, soit directement, soit par l’intermédiaire de filiales en exploitation, soit par le biais d’un fonds de capital-investissement pour lequel elle agissait comme commandité. Par l’entremise de ses filiales en exploitation et de ses sociétés détenues, y compris Dribbble et Beam, Tiny Capital a participé à diverses activités axées sur la technologie, notamment en fournissant des services de conception de produits numériques et d’ingénierie ainsi qu’en exploitant un réseau de création et un marché d’actifs numériques.

Avant le 31 décembre 2022, Tiny Capital détenait une participation de 24,6 % dans Beam, tandis que la participation restante de 75,4 % était détenue par des entités contrôlées par l’actionnaire détenant le contrôle de Tiny Capital. Le 31 décembre 2022, Tiny Capital a acquis la participation résiduelle de 75,4 % dans Beam, qui est devenue une filiale entièrement détenue. L’acquisition de Beam représentait une transaction entre entités sous contrôle commun puisque Beam était contrôlée in fine par la même partie avant et après l’acquisition de sa participation résiduelle de 75,4 % par Tiny Capital. Cette transaction a été comptabilisée à la valeur comptable des actifs et des passifs à la date d’acquisition. La direction a adopté les méthodes comptables antérieures, selon lesquelles les résultats d’exploitation et la situation financière de Beam étaient inclus dans les états financiers aux montants historiques comptabilisés par Beam comme si Beam avait toujours été entièrement détenue par Tiny Capital.

Le siège social de Tiny est situé au 510 West Georgia Street, bureau 1800, Vancouver (Colombie-Britannique) V6C 0M3.

Le rapport de gestion et les états financiers de la société ont été établis conformément aux normes IFRS de comptabilité telles qu’elles sont publiées par l’International Accounting Standards Board.

Sauf indication contraire dans le présent rapport de gestion, toutes les valeurs monétaires sont en dollars canadiens. L’information fournie dans le présent rapport est en date du 14 novembre 2024, date à laquelle le conseil d’administration de la société en a approuvé la publication. Cette information est valable jusqu’à cette date, à moins d’indication contraire.

Les actions ordinaires de catégorie A de la société (les « actions ordinaires ») sont inscrites à la cote de la Bourse de croissance TSX (la « TSXV ») sous le symbole « TINY ».

Information prospective

Le présent rapport de gestion contient des énoncés prospectifs et des informations prospectives au sens que les lois sur les valeurs mobilières applicables donnent respectivement aux expressions « énoncés prospectifs » et « informations prospectives ». Ces énoncés prospectifs et informations prospectives portent notamment sur ce qui suit, sans toutefois s’y limiter : la capacité de la société à intégrer les acquisitions antérieures et futures; les activités et stratégies à venir de la société; les besoins en capitaux additionnels et les financements futurs; les montants estimatifs futurs du fonds de roulement, des fonds disponibles, de l’emploi des fonds, des dépenses d’investissement et autres dépenses pour des activités spécifiques et la protection de la propriété intellectuelle; la demande sur le marché; la capacité à attirer et à garder les employés, consultants ou conseillers ayant des compétences et connaissances spécialisées; les programmes de développement conjoint prévus; les coûts à engager; la situation concurrentielle; la conjoncture économique; et l’évolutivité de la technologie développée.

Les énoncés prospectifs et informations prospectives se reconnaissent souvent à l’emploi d’expressions et de verbes tels que « planifier », « projeter », « avoir l’intention de », « croire », « être d’avis que », « prévoir », « s’attendre à », « estimer » ou autres termes similaires, ou par des déclarations affirmant qu’un événement ou situation quelconque « peut » ou « pourrait » se produire ou qu’il « se produira ». Bien que la direction de la société soit d’avis que les hypothèses formulées et que les attentes exprimées par l’entremise de tels énoncés prospectifs ou de telles informations prospectives sont raisonnables, rien ne garantit que de tels énoncés ou de telles informations se révéleront exacts. Les énoncés prospectifs reflètent les opinions et les estimations de la direction à la date où ils sont formulés et sont assujettis à divers risques et incertitudes ainsi qu’à d’autres facteurs qui pourraient faire en sorte que les événements ou résultats attendus aux termes de tels énoncés prospectifs soient nettement différents de la réalité le moment venu. Les facteurs qui pourraient entraîner un écart important entre les énoncés prospectifs et les résultats réels sont notamment les suivants : la dépendance à l’égard de la plateforme de Shopify; le passé limité de l’exploitation de la société; la dépendance envers la direction et les employés clés; les conflits d’intérêts relatifs aux dirigeants, aux administrateurs et aux consultants de la société; à la capacité d’intégrer les acquisitions antérieures ou futures, aux limites des réclamations contre le vendeur d’une société acquise; les besoins supplémentaires en matière de financement; les risques liés à la dilution; la

conjoncture financière mondiale; la gestion de la croissance; les risques associés à la stratégie de croissance par acquisitions de la société; les risques liés à la fiscalité; les risques de réputation; les risques liés au traitement des paiements; les fluctuations des taux de change; la concurrence; l’incertitude économique et l’évolution défavorable de l’économie; l’incapacité à faire durer la croissance rapide de la société et à attirer de nouveaux clients, à préserver les produits tirés des commerçants existants et à accroître les ventes aux clients, qu’ils soient nouveaux ou existants; l’incidence défavorable sur la croissance des produits de la société et sur sa rentabilité à cause de son incapacité à attirer de nouveaux clients ou à accroître ses ventes à ses clients existants; la dégradation des résultats d’exploitation futurs à cause d’une diminution des produits récurrents ou du non-renouvellement de contrats; les atteintes à la cybersécurité et à la confidentialité des renseignements personnels; les fluctuations de la demande des clients; les problèmes liés à la protection de la propriété intellectuelle; la violation de la propriété intellectuelle; les risques liés à la réglementation; les risques liés aux actions en justice; l’échec des transactions sur les appareils mobiles, qui servent de plus en plus au commerce électronique; les risques liés aux technologies de l’information; et les risques liés aux contrôles internes à l’égard de l’information financière. La société ne s’engage nullement à mettre à jour les énoncés prospectifs et les informations prospectives advenant une évolution des circonstances ou un changement dans les estimations de la direction, à moins que la loi ne l’y oblige. Nous avertissons le lecteur de ne pas se fier outre mesure aux énoncés prospectifs et aux informations prospectives.

De par leur nature, les énoncés prospectifs et l’information prospective, y compris l’information financière prospective ou les perspectives financières, sont fondés sur des hypothèses et comportent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d’autres facteurs qui peuvent faire en sorte que les résultats, le rendement ou les réalisations réels présentés implicitement ou explicitement aux présentes diffèrent sensiblement des résultats, du rendement ou des réalisations futurs formulés implicitement ou explicitement dans l’information prospective, notamment : l’incidence éventuelle des acquisitions et des cessions de la société dans le cadre de relations, y compris avec des organismes de réglementation, des bourses de valeurs, des prêteurs, des prestataires de services, des membres du personnel et des concurrents; les risques liés à l’intégration réussie des entreprises acquises; le risque de crédit, le risque de liquidité et les autres risques de financement; les conflits d’intérêts potentiels; la conjoncture économique générale; la conjoncture du secteur; les fluctuations des taux de change; la concurrence de la part d’autres intervenants du secteur; et la volatilité des marchés boursiers. Cette liste n’est pas exhaustive des facteurs qui peuvent avoir une incidence sur l’une ou l’autre des informations prospectives figurant aux présentes.

Pour une analyse plus détaillée de certains de ces facteurs de risque, il y a lieu de se reporter à la rubrique « Facteurs de risque » ci-dessous ainsi qu’à la liste des facteurs de risque figurant dans la notice annuelle de la société en date du 30 avril 2024, qui peut être consultée sous le profil de la société sur SEDAR+, à l’adresse www.sedarplus.com.

Mesures financières non conformes aux IFRS

Le présent rapport de gestion contient des références à certaines mesures et à certains ratios non conformes aux IFRS, dénommés ci-après « mesures non conformes aux IFRS ». Ces mesures ne sont pas reconnues selon les IFRS, n’ont pas de signification normalisée conformément aux IFRS et sont par le fait même peu susceptibles d’être comparables à des mesures similaires présentées par d’autres sociétés. Elles sont plutôt fournies à titre de renseignements supplémentaires, en complémentarité des mesures conformes aux IFRS, en vue d’offrir une meilleure compréhension des résultats d’exploitation tels que la direction les voit. Par conséquent, ces mesures ne devraient pas être prises en compte de manière isolée ni servir d’analyse en remplacement de l’information financière présentée conformément aux IFRS.

La société utilise des mesures non conformes aux IFRS telles que le « BAIIA », le « pourcentage du BAIIA», le « BAIIA ajusté » et le « pourcentage du BAIIA ajusté », les « produits récurrents », le « pourcentage des produits récurrents », les « flux de trésorerie disponibles », les « flux de trésorerie disponibles par action », les « flux de trésorerie disponibles ajustés après le service de la dette » et les « flux de trésorerie disponibles ajustés par action ». La direction utilise ces mesures non conformes aux IFRS pour faciliter la comparaison entre les performances d’exploitation d’une période à l’autre, préparer les budgets et prévisions d’exploitation annuels ainsi que déterminer les composantes de la rémunération de la direction. Conformément aux exigences des lois canadiennes sur les valeurs mobilières, la société rapproche, dans le présent rapport de gestion, les mesures non conformes aux IFRS et les mesures conformes aux IFRS les plus comparables. Pour prendre connaissance de la définition de ces mesures non conformes aux IFRS et obtenir un rapprochement entre ces mesures non conformes et les mesures correspondantes présentées, se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux IFRS ».

APERÇU DE L'ENTREPRISE

Tiny est une société de portefeuille spécialisée dans les technologies dont la stratégie consiste à acquérir des participations majoritaires dans des entreprises de qualité. Tiny compte trois secteurs à présenter : Services numériques, Logiciels et applications et Plateforme créative. Toutes les autres entreprises autonomes, y compris une participation dans un fonds d’investissement en capital-investissement, sont regroupées sous « Autres ».

Le secteur Services numériques aide les entreprises en démarrage faisant partie du classement Fortune 500 à concevoir, à fabriquer et à distribuer des produits numériques haut de gamme pour les appareils mobiles et le Web. Les capacités du secteur en tant que partenaire produit de bout en bout offrent aux clients une connaissance approfondie du comportement des utilisateurs finaux, ce qui permet une approche stratégique complète à l’égard de la conception des produits, de l’ingénierie, du positionnement de la marque et du marketing. Ce secteur comprend :

Beam Digital Ltd.
8020 Design Ltd.
Frosty Studio Ltd. (« Frosty »)
HappyFunCorp LLC (« HappyFunCorp »)
MetaLab Design Ltd. (« MetaLab »)
Z1 Digital Product Studio SL (« Z1 »)

Le secteur Logiciels et applications offre aux commerçants une gamme d’outils logiciels de commerce électronique pour démarrer et faire croître leurs boutiques en ligne. Les sociétés et les marques faisant partie du secteur comprennent Pixel Union, Out of the Sandbox, KnoCommerce, Archetype, Foursixty, Stamped, Repeat, Uptime et Clean Canvas. En tant que l’un des premiers partenaires de Shopify depuis 2010, WeCommerce met l’accent sur la création et l’acquisition d’entreprises technologiques exerçant des activités principalement dans l’écosystème de partenaires Shopify, et sur l’investissement dans ces entreprises.. Ce secteur comprend :

WeCommerce Holdings Limited Partnership
Archetype Themes Limited Partnership
KnoCommerce Inc.
Clean Canvas Ltd.
Repeat Inc.

Le secteur Plateforme créative comprend Dribbble et Creative Market. Dribbble est un réseau et une communauté de concepteurs de premier plan de création que les professionnels de la conception utilisent pour se rencontrer, collaborer et présenter leur travail. Creative Market est un marché en ligne pour les illustrations, les polices, les modèles et d’autres actifs numériques. Le secteur Plateforme créative tire des produits de son marché d’actifs numériques, de ses abonnements, de sites d’emplois, de licences d’entreprise et de publicité numérique. Ce secteur comprend :

Dribbble Holdings Ltd.
Creative Market Labs Inc. (« Creative Market»)

Le secteur Autres comprend diverses autres entreprises au sein du portefeuille de la société ainsi que les activités liées au siège social de Tiny.

Les entités du secteur Autres de Tiny sont les suivantes :

Meteor Software Holdings Ltd. (« Meteor », société d'hébergement d'applications Web)
Tiny Boards Holdings Ltd. (« We Work Remotely», sites d’emplois en télétravail)
MediaNet Solutions, Inc. (« MediaNet », logiciel d’éducation spécialisée)
Tiny Ltd. (siège social)
Tiny Capital (US) Ltd.
Tiny India Pvt Ltd.
Tiny Fund I LP (« Tiny Fund »)

Tiny Fund est un fonds de capital-investissement qui a commencé ses activités en août 2020 et a engagé des capitaux totalisant 148 millions de dollars américains. Tiny détient une participation de 20,24 % dans les parts de société en commandite de Tiny Fund et comptabilise sa participation de société en commandite dans Tiny Fund selon la méthode de la mise en équivalence afin de conserver la comptabilisation à la juste valeur des placements sous-jacents du fonds. Par conséquent, les résultats financiers consolidés de Tiny ne comprennent pas le total des produits, des charges et des profits des placements individuels de Tiny Fund.

Tiny est également propriétaire à 50 % du commandité de Tiny Fund. Par conséquent, Tiny a droit à une participation de 50 % dans les bénéfices du commandité, ce qui comprend une participation reportée de 30 % après l’atteinte d’un taux de rendement minimal annualisé de 8 %. La participation reportée est calculée pour chacun des actifs.

Tiny Fund comprend :

Abstract Studio Design Inc. (outil de collaboration en conception)
AeroPress Inc. (marque de cafetières et de commerce électronique)
BeFunky Inc. (développeur d’outils multimédias numériques)
Dribbble Holdings Ltd. (participation minoritaire)
Girlboss Holdings Inc. (entreprise de médias)
Medimap Systems Inc. (site Web canadien d'information numérique sur la santé)
Mateina Inc. (producteur canadien de boissons de spécialité et plateforme de commerce électronique)
Letterboxd Ltd. (plateforme sociale de discussion et de découverte portant sur les films)
Conference Badge Inc. (producteur de porte-nom)
Frosty Pop Games Inc. (développeur de jeux vidéo, participation minoritaire)
WholesalePet (grossiste en ligne de produits pour animaux)

Les entreprises de Tiny sont gérées de façon décentralisée. L’équipe de direction de Tiny est principalement axée sur les décisions concernant la répartition du capital, la gestion stratégique du portefeuille ainsi que le recrutement et la motivation des équipes de la haute direction de ses entreprises en exploitation. Tiny vise à acquérir des entreprises présentant les caractéristiques suivantes :

une rentabilité satisfaisante ;
un avantage concurrentiel durable;
un modèle d'affaires simple;
un record pluriannuel d’activités fructueuses;
une équipe de direction de grande qualité (ou une équipe que Tiny croit pouvoir recruter);
une approche éthique positive pour les entreprises.

Depuis la constitution en société de Tiny Capital en janvier 2016 et jusqu’à la date du présent rapport de gestion, Tiny et ses filiales et entreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence ont investi dans plus de 35 sociétés ou en ont fait l’acquisition

PERFORMANCE GLOBALE ET PRINCIPALES INFORMATIONS TRIMESTRIELLES

Le tableau qui suit compare la performance globale de la société pour le trimestre et la période de neuf mois clos le 30 septembre 2024 par rapport aux périodes correspondantes de l’exercice précédent :

	Pour	les trimestres	Pour les périodes	de neuf mois
		clos les		closes les
		30 septembre		30 septembre
	2024	2023	2024	2023
Produits	46 691 278	50 522 913	146 636 288	134 327 157
Perte d'exploitation	(5 456 024)	(3 549 129)	(15 238 544)	(15 518 331)
(Perte nette) bénéfice net	(9 642 007)	(5 900 753)	(20 168 230)	24 111 068
BAIIA1)	3 898 465	4 142 849	12 114 300	44 872 963
Pourcentage du BAIIA1)	8 %	8 %	8 %	33 %
BAIIA ajusté1)	7 299 552	8 646 423	20 945 939	17 875 225
Pourcentage du BAIIA ajusté1)	16 %	17 %	14 %	13 %
Produits récurrents1)	9 804 004	9 745 426	28 698 822	21 272 187
Pourcentage des produits
récurrents1)	21 %	19 %	20 %	16 %
Entrées (sorties) nettes de
trésorerie liées aux activités
d’exploitation	2 922 595	3 136 089	6 463 045	(3 958 367)
Flux de trésorerie disponibles1)	730 235	912 785	(1 528 870)	(6 019 257)
Flux de trésorerie disponibles
ajustés après le service de la
dette1)	1 689 999	3 472 593	(612 297)	959 365
Résultat de base par action	(0,05)	(0,03)	(0,12)	0,15
Résultat dilué par action	(0,05)	(0,03)	(0,12)	0,15
Flux de trésorerie disponibles
par action1)	0,00	0,01	(0,01)	(0,04)
Flux de trésorerie disponibles
ajustés par action1)	0,01	0,02	0,00	0,01
			30 septembre	31 décembre
			2024	2023
Total des actifs			374 471 040	392 635 137
Total des passifs			167 368 328	190 081 456
Passifs financiers non courants			106 918 747	132 538 131

1) Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux IFRS » à la page 14

FAITS SAILLANTS TRIMESTRIELS

Les produits se sont établis à 46,7 millions de dollars au troisième trimestre de 2024, en baisse de 3,8 millions de dollars, ou 8 %, par rapport au troisième trimestre de 2023. La diminution s’explique en partie par le calendrier des travaux liés aux projets et par le passage à des contrats à long terme assortis d’une provision sur honoraires plus élevée dans le secteur Services numériques au troisième trimestre de 2024.
Les produits récurrents[1)] se sont établis à 9,8 millions de dollars au troisième trimestre de 2024 et représentaient 21 % du total des produits, soit une hausse de 2 % par rapport au troisième trimestre de 2023. La croissance est en grande partie attribuable à l’acquisition de MediaNet le 5 juin 2024, dont l’apport représente 98 % des produits récurrents.
Le BAIIA[1)] s’est établi à 3,9 millions de dollars au troisième trimestre de 2024, comparativement à 4,1 millions de dollars au troisième trimestre de 2023. Le BAIIA ajusté[1)] s’est établi à 7,3 millions de dollars au troisième trimestre de 2024, comparativement à 8,6 millions de dollars au troisième trimestre de 2023 et à 6,8 millions de dollars au deuxième trimestre de 2024. Le BAIIA ajusté le plus élevé a été enregistré au troisième trimestre de 2024, au cours duquel les premiers résultats des initiatives de rationalisation des coûts ont été obtenus.
Au 30 septembre 2024, les fonds en caisse se chiffraient à 18,6 millions de dollars, comparativement à 26,9 millions de dollars au 31 décembre 2023. L’encours total de la dette au 30 septembre 2024 s’établissait à 115,0 millions de dollars, comparativement à 131,2 millions de dollars au 31 décembre 2023. La diminution de 16,2 millions de dollars est attribuable à des remboursements sur la dette de 19,1 millions de dollars, après déduction des prélèvements, contrebalancés par l’incidence des fluctuations du change de 2,8 millions de dollars sur la dette.
La société a clos le troisième trimestre de 2024 en affichant des entrées de trésorerie liées aux activités d’exploitation de 2,9 millions de dollars, en légère baisse par rapport aux entrées de trésorerie de 3,1 millions de dollars enregistrés au troisième trimestre de 2023.
Les flux de trésorerie disponibles[1)] se sont établis à 0,7 million de dollars au troisième trimestre de 2024, comparativement à 0,9 million de dollars au troisième trimestre de 2023. Cette baisse s’explique par la diminution des produits générés au cours du trimestre. Compte tenu des coûts non récurrents et des paiements prévus sur la dette, les flux de trésorerie disponibles ajustés après le service de la dette[1)] se sont établis à 1,7 million de dollars au troisième trimestre de 2024, comparativement à 3,5 millions de dollars au troisième trimestre de 2023. Cette variation est attribuable au moment d’un paiement prévu sur la dette de 1,3 million de dollars qui est survenu au quatrième trimestre de 2023 plutôt qu’au troisième trimestre de 2023.
La perte nette s’est établie à 9,6 millions de dollars au troisième trimestre de 2024, comparativement à une perte nette de 5,9 millions de dollars au troisième trimestre de 2023, ce qui représente une baisse de 3,7 millions de dollars par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent.
Le total des actifs s’établissait à 374,5 millions de dollars au 30 septembre 2024, comparativement à 392,6 millions de dollars au 31 décembre 2023.

RÉSULTATS D’EXPLOITATION

RÉSULTATS D’EXPLOITATION
	Pour	les trimestres	Pour les périodes de neuf
		clos les		mois closes les
		30 septembre			30 septembre
	2024	2023	2024		2023
Produits	46 691 278 $	50 522 913 $	146 636 288	$134 327 157 $
Charges
Rémunération	26 672 594	27 876 288	80 801 218		74 698 946
Coûts du contenu du marché	4 897 956	7 135 781	20 332 972		21 198 163
Frais d’hébergement	3 757 051	2 561 524	7 665 185		7 119 575
Déplacements, repas et
divertissement	397 704	415 908	1 838 780		1 743 038
Rémunération fondée sur des
actions	570 944	657 107	1 314 985		3 965 405
Honoraires professionnels	2 895 301	1 868 093	8 118 217		6 690 111
Abonnements et autres	2 354 199	2 520 121	7 110 512		7 074 458
Amortissements des
immobilisations corporelles et
incorporelles	8 829 714	8 906 495	26 428 085		18 109 110
Coûts d’acquisition d’une entreprise	418 993	100 359	756 363		3 043 895
Publicité et promotion	1 201 791	1 906 962	6 047 607		5 790 537
Créances douteuses	62 358	64 221	1 193 188		306 900
Charges bancaires	88 697	59 183	267 720		105 350
	52 147 302	54 072 042	161 874 832		149 845 488
Perte d'exploitation	(5 456 024)	(3 549 129)	(15 238 544)		(15 518 331)
Autres(charges) produits	(2 023 605)	(3 780 699)	(7 593 561)		36 321 416
(Perte) bénéfice avant impôt	(7 479 629)	(7 329 828)	(22 832 105)		20 803 085
(Charge) recouvrement d’impôt sur le
résultat	(2 162 378)	1 429 075	2 663 875		3 307 983
(Perte nette) bénéfice net	(9 642 007)	(5 900 753)	(20 168 230)		24 111 068
Produits

Produits
	Pour	les trimestres	Pour les périodes de neuf
		clos les		mois closes les
		30 septembre			30 septembre
	2024	2023	2024		2023
Services numériques	20 275 400 $	22 317 722 $	60 476 586	$	59 261 841 $
Logiciels et applications	13 473 622	12 582 221	40 603 884		23 389 024
Plateforme créative	11 072 451	13 885 976	40 763 529		45 664 326
Autres	1 869 805	1 736 994	4 792 289		6 011 966
	46 691 278	50 522 913	146 636 288		134 327 157

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour le trimestre clos le 30 septembre 2024, la société a généré des produits totaux de 46,7 millions de dollars, ce qui représente une baisse de 8 % par rapport au troisième trimestre de 2023. Les produits récurrents ont augmenté, passant de 9,7 millions de dollars au troisième trimestre de 2023 à 9,8 millions de dollars au troisième trimestre de 2024, ce qui représente une hausse de 1 %. L’augmentation des produits récurrents est attribuable à l’inclusion des résultats de MediaNet pour un trimestre complet (néant au troisième trimestre de 2023).

Les produits du secteur Services numériques ont diminué de 2,0 millions de dollars (-9 %) par rapport au troisième trimestre de 2023 en raison d’une réduction cyclique et du calendrier des dépenses liées au projet dans sa plus importante entreprise de services spécialisés, Metalab.

Les produits du secteur Logiciels et applications ont augmenté de 0,9 million de dollars (7 %) par rapport au troisième trimestre de 2023. Puisque Clean Canvas a été acquise le 6 septembre 2023, les résultats du troisième trimestre de 2023 ne correspondent qu’à une partie de cette période, tandis que les résultats du troisième trimestre de 2024 tiennent compte de la totalité des 2,1 millions de dollars générés pour cette période. Il y a eu une légère diminution des produits en raison d’un ralentissement des avis de piratage en vertu de la Digital Millennium Copyright Act .

Les produits du secteur Plateforme créative ont diminué de 2,8 millions de dollars (-20 %) par rapport au troisième trimestre de 2023 en raison de la baisse des volumes des transactions dans Creative Market. Le secteur a changé d’orientation pour se tourner vers le lancement de son marché, une source de produits plus durable, et délaisser le contenu éducatif.

Les produits du secteur Autres ont augmenté de 0,1 million de dollars (8 %) par rapport au troisième trimestre de 2023 grâce à MediaNet, qui a été acquise le 5 juin 2024, et à la sortie de Meteor JS 3.0 en juillet 2024.

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

La société a généré des produits de 146,6 millions de dollars pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2024, ce qui représente une hausse de 9 % par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent. Les produits récurrents ont augmenté pour s’établir à 28,7 millions de dollars en 2024, en hausse par rapport à 19,9 millions de dollars en 2023, en raison de l’inclusion des résultats du secteur Logiciels et applications pour la période complète en 2024.

Les produits du secteur Services numériques ont augmenté de 1,2 million de dollars comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent en raison de nouveaux contrats conclus avec de grandes entreprises clientes. Le secteur a connu une croissance constante en 2024, alors que le marché s’améliore et que la plateforme diversifie sa clientèle.

Les produits du secteur Logiciels et applications se sont établis à 40,6 millions de dollars, en hausse de 17,2 millions de dollars par rapport à ceux de la période correspondante de l'exercice précédent, en raison d’une inclusion des résultats du secteur pour la période complète en 2024, alors que la période correspondante de l'exercice précédent n’incluait les produits qu’à compter du 17 avril 2023.

Les produits du secteur Plateforme créative ont diminué de 4,9 millions de dollars (-11 %) par rapport à ceux de la période correspondante de l'exercice précédent. Cette baisse s’explique par la diminution des volumes des transactions attribuable à des facteurs de marché et au retrait du verrou d’accès payant de Dribbble. Creative Market s’est concentrée sur l’augmentation des produits de licences d’entreprise, l’élargissement de son catalogue et l’amélioration de l’expérience utilisateur sur le marché.

Les produits du secteur Autres ont diminué de 1,2 million de dollars (-20 %) par rapport à celui de la période correspondante de l'exercice précédent. Cette baisse s’explique par le fait que Tiny Boards (We Work Remotely) a enregistré une baisse de l’achalandage en raison du ralentissement de l’embauche. Les produits de Meteor ont également diminué, reflétant la réduction des dépenses discrétionnaires observée sur le marché.

Charges

Rémunération

La rémunération comprend les salaires, les avantages sociaux et les indemnités de départ versés aux membres du personnel, ainsi que les salaires versés aux entrepreneurs.

	Pour	les trimestres	Pour les périodes de neuf	Pour les périodes de neuf	Pour les périodes de neuf
		clos les		mois closes les
		30 septembre			30 septembre
	2024	2023	2024		2023
Services numériques	13 941 023 $	16 994 795 $	44 538 729	$	47 736 653 $
Logiciels et applications	6 041 797	4 994 467	18 768 753		10 427 221
Plateforme créative	3 171 365	3 495 469	10 048 944		10 558 559
Autres	3 518 409	2 391 557	7 444 792		5 976 513
	26 672 594	27 876 288	80 801 218		74 698 946

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

La société a affiché une charge de rémunération de 26,7 millions de dollars au troisième trimestre de 2024, en baisse de 4 % par rapport au troisième trimestre de 2023, en raison de la diminution des effectifs dans tous les secteurs.

La charge de rémunération du secteur Services numériques a diminué de 3,1 millions de dollars (-18 %) en raison du départ de son chef de la direction et de la diminution des effectifs de Metalab.

La charge de rémunération du secteur Logiciels et applications s’est établie à 6,0 millions de dollars au troisième trimestre de 2024, en hausse par rapport à celle de 5,0 millions de dollars inscrite au troisième trimestre de 2023, en raison de l’ajout de Repeat et de l’inclusion des résultats de Clean Canvas (entreprise acquise le 5 septembre 2023) pour un trimestre complet.

La charge de rémunération du secteur Plateforme créative a diminué de 0,3 million de dollars (-9 %) par rapport au troisième trimestre de 2023 en raison de la diminution des effectifs au sein de Creative Market.

La charge de rémunération du secteur Autres a augmenté de 1,1 million de dollars (47 %) par rapport au troisième trimestre de 2023 en raison de l’ajout de MediaNet au cours de l’exercice (néant en 2023).

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

La société a affiché une charge de rémunération de 80,8 millions de dollars au troisième trimestre de 2024, en hausse de 8 % par rapport à celle de la période correspondante de l'exercice précédent. Cette augmentation est attribuable à l’inclusion des résultats pour la période complète de 18,8 millions de dollars du secteur Logiciels et applications en 2024, comparativement à des résultats partiels de 10,4 millions de dollars à compter du 17 avril 2023, et aux acquisitions de Clean Canvas, de Repeat et de MediaNet.

La charge de rémunération du secteur Services numériques a diminué de 3,2 millions de dollars (-18 %) par rapport à celle de la période correspondante de l'exercice précédent en raison de la diminution des effectifs.

La charge de rémunération du secteur Logiciels et applications s’est chiffrée à 18,8 millions de dollars, comparativement à 10,4 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. L’augmentation est attribuable à l’inclusion des résultats pour la période complète, car les résultats de 2023 ne tenaient pas compte de la charge de rémunération de 6,7 millions de dollars pour le premier trimestre de 2023. Le reste de l’augmentation découle de l’inclusion des résultats pour la période complète de Clean Canvas et de Repeat, acquises le 7 septembre 2023 et le 23 février 2024, respectivement.

La charge de rémunération du secteur Plateforme créative a diminué de 0,5 million de dollars (-5 %) par rapport à celle de la période correspondante de l'exercice précédent en raison de la diminution des effectifs.

La charge de rémunération du secteur Autres a augmenté de 1,5 million de dollars (25 %) par rapport à celle de la période correspondante de l'exercice précédent en raison de l’acquisition de MediaNet en juin 2024.

Coûts du contenu du marché

Les coûts du contenu du marché comprennent les frais payés aux commerçants tiers et les redevances du créateur pour la vente de biens numériques.

	Pour	les trimestres	Pour les périodes de neuf	Pour les périodes de neuf	Pour les périodes de neuf
		clos les		mois closes les
		30 septembre			30 septembre
	2024	2023	2024		2023
Logiciels et applications	1 940 434 $	1 870 388 $	5 284 977	$	3 552 768 $
Plateforme créative	2 957 522	5 265 393	15 047 995		17 645 395
	4 897 956	7 135 781	20 332 972		21 198 163

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Les coûts du contenu du marché de la société se sont établis à 4,9 millions de dollars au troisième trimestre de 2024, en baisse de 31 % par rapport au troisième trimestre de 2023, en raison de la baisse des produits dans les deux secteurs au cours du trimestre.

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Les coûts du contenu du marché de la société se sont établis à 20,3 millions de dollars au troisième trimestre de 2024, en baisse de 4 % par rapport au troisième trimestre de 2023. Le secteur Logiciels et applications a affiché une hausse des coûts en raison de l’inclusion des résultats pour la période complète en 2024, mais cette hausse a été contrebalancée par la baisse des produits du secteur Plateforme créative.

Frais d’hébergement

Les frais d'hébergement sont des coûts payés pour l’hébergement Web.

	Pour	les trimestres	Pour les périodes de neuf	Pour les périodes de neuf
		clos les		mois closes les
		30 septembre		30 septembre
	2024	2023	2024	2023
Logiciels et applications	856 698 $	676 557 $	2 251 506	$ 1 289 233 $
Plateforme créative	2 536 382	1 539 658	4 380 165	4 762 895
Autres	363 971	345 309	1 033 514	1 067 447
	3 757 051	2 561 524	7 665 185	7 119 575

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

La société a enregistré des frais d'hébergement de 3,8 millions de dollars au troisième trimestre de 2024, en hausse de 47 % par rapport au troisième trimestre de 2023, en raison principalement des projets de migration des données dans le secteur Logiciels et applications.

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

La société a enregistré des frais d'hébergement de 7,7 millions de dollars au troisième trimestre de 2024, en hausse de 8 % par rapport au troisième trimestre de 2023. L’apport du secteur des Logiciels et applications a augmenté de 1,0 million de dollars en raison de l’inclusion des résultats de la période complète en 2024, facteur contrebalancé par l’effort de rationalisation des coûts dans le secteur Plateforme créative. La société s’efforce activement de réduire les frais d’hébergement grâce à des efforts de développement et à la négociation de contrats.

Déplacements, repas et divertissement

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Au troisième trimestre de 2024, les frais de déplacement, de repas et de divertissement de la société se sont établis à 0,4 million de dollars (0,4 million de dollars au troisième trimestre de 2023). Le changement minimal reflète les initiatives de rationalisation des coûts en cours de la société.

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Au troisième trimestre de 2024, les frais de déplacement, de repas et de divertissement de la société se sont établis à 1,8 million de dollars, en hausse de 0,5 million de dollars, ou 39 %, par rapport au troisième trimestre de 2023. L’augmentation est attribuable à l’inclusion des résultats du secteur Logiciels et applications pour la période complète.

Rémunération fondée sur des actions

La rémunération fondée sur des actions comprend les coûts de l’émission d'actions aux membres du personnel et de la haute direction.

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

La charge de rémunération fondée sur des actions de la société s’est établie à 0,6 million de dollars au troisième trimestre de 2024, en baisse de 13 % par rapport à celle du troisième trimestre de 2023. Cette baisse est attribuable aux renonciations à des attributions découlant de la diminution des effectifs.

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

La charge de rémunération fondée sur des actions de la société s’est établie à 1,3 million de dollars au troisième trimestre de 2024, en baisse de 67 % par rapport au troisième trimestre de 2023 en raison des renonciations à des attributions et du nombre moins élevé d’attributions accordées en 2024.

Honoraires professionnels

Les honoraires professionnels comprennent les montants payés au titre des services juridiques et d’audit, des services liés à la fiscalité et aux ressources humaines ainsi que d’autres services professionnels.

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Au troisième trimestre de 2024, la société a comptabilisé des honoraires professionnels de 2,9 millions de dollars (1,9 million de dollars au troisième trimestre de 2023), en hausse de 1,0 million de dollars, ou 55 %. Cette hausse s’explique par l’augmentation des honoraires de consultation découlant de l’expansion continue des activités de la société.

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Au troisième trimestre de 2024, la société a comptabilisé des honoraires professionnels de 8,1 millions de dollars, en hausse de 1,4 million de dollars, ou 21 %, par rapport au troisième trimestre de 2023, en raison des charges supplémentaires liées à son exploitation en tant que société ouverte, ainsi que de l’augmentation des honoraires de consultation liés à la croissance des activités.

Abonnements et autres

Le poste Abonnements et autres comprend les frais liés aux logiciels et aux services numériques et les autres charges générales et administratives.

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Au troisième trimestre de 2024, la société a affiché une charge liée aux abonnements et autres charges de 2,4 millions de dollars (2,5 millions de dollars au troisième trimestre de 2023), en baisse de 0,1 million de dollars, ou 6 %, en raison des initiatives de rationalisation des coûts à l’échelle de la société.

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Au troisième trimestre de 2024, la société a affiché une charge liée aux abonnements et autres charges de 7,1 millions de dollars (7,1 millions de dollars au troisième trimestre de 2023). Le changement minimal par rapport à l’exercice précédent est attribuable aux initiatives de rationalisation des coûts.

Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles

Les amortissements comprennent les montants comptabilisés au titre des immobilisations incorporelles et des immobilisations corporelles.

immobilisations corporelles.
	Pour	les trimestres	Pour les périodes de neuf
		clos les		mois closes les
		30 septembre			30 septembre
	2024	2023	2024		2023
Services numériques	708 869 $	950 110 $	2 101 795	$	2 848 709 $
Logiciels et applications	6 851 099	6 554 678	20 431 906		11 873 394
Plateforme créative	960 853	1 077 289	2 879 408		2 370 481
Autres	308 893	324 418	1 014 976		1 016 526
	8 829 714	8 906 495	26 428 085		18 109 110

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Au troisième trimestre de 2024, la société a inscrit des charges d’amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles de 8,8 millions de dollars (8,9 millions de dollars au troisième trimestre de 2023), en baisse de 0,1 million de dollars, ou 1 %, en raison de la diminution de l’amortissement à la suite de la dépréciation des immobilisations incorporelles de HappyFunCorp le 31 décembre 2023.

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Au troisième trimestre de 2024, la société a inscrit des charges d’amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles de 26,4 millions de dollars, en hausse de 8,3 millions de dollars, ou 46 %, par rapport au troisième trimestre de 2023, en raison de l’amortissement des immobilisations incorporelles du secteur Logiciels et applications et de l’inclusion de ses résultats pour la période complète de 20,4 millions de dollars en 2024, comparativement à 11,9 millions de dollars en 2023.

Publicité et promotion

Le poste Publicité et promotion comprend les coûts des publicités dans les médias et de la promotion aux conférences sectorielles.

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Au troisième trimestre de 2024, la société a inscrit des frais de publicité et de promotion de 1,2 million de dollars (1,9 million de dollars au troisième trimestre de 2023), en baisse de 0,7 million de dollars, ou 37 %, en raison de ses efforts de rationalisation des coûts.

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Au troisième trimestre de 2024, la société a inscrit des frais de publicité et de promotion de 6,0 millions de dollars, en hausse de 0,3 million de dollars, ou 4 %, par rapport au troisième trimestre de 2023, en raison de l’inclusion des résultats du secteur Logiciels et applications pour l’exercice complet et de l’acquisition de MediaNet (juin 2024).

MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

Les investisseurs doivent garder à l’esprit que les mesures non conformes aux IFRS utilisées ci-dessous ne doivent pas remplacer le bénéfice net ou la perte nette (déterminé conformément aux IFRS) en tant qu’indicateur de la performance de la société. Il s’agit de mesures supplémentaires utilisées par la direction pour gérer l’entreprise et prendre des décisions. Ces mesures n’ont pas de signification normalisée prescrite par les IFRS et pourraient ne pas être comparables à des mesures similaires présentées par d’autres émetteurs. Ces mesures ne visent pas à remplacer les mesures conformes aux IFRS.

BAIIA et pourcentage du BAIIA

Le BAIIA s’entend du bénéfice (bénéfice net ou perte nette) avant charges financières, impôt sur le résultat et amortissements. Le BAIIA est rapproché au bénéfice net (à la perte nette) présenté dans les états financiers.

Le pourcentage du BAIIA est déterminé en divisant le BAIIA par le total des produits pour la période.

Le BAIIA et le pourcentage du BAIIA sont souvent utilisés pour évaluer la rentabilité avant l’incidence des charges financières, de l’impôt sur le résultat et des amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles. La direction utilise les mesures non conformes aux IFRS pour faciliter la comparaison entre les performances d’exploitation d’une période à l’autre et préparer les budgets et prévisions d’exploitation annuels. Le BAIIA et le pourcentage du BAIIA sont des mesures couramment présentées et couramment utilisées comme mesures d’évaluation.

BAIIA ajusté et pourcentage du BAIIA ajusté

Le BAIIA ajusté élimine du BAIIA les éléments inhabituels, non récurrents, hors trésorerie ou hors exploitation, comme les profits, les pertes ou les coûts associés à l’acquisition ou à la sortie d’entreprises, la quote-part de la perte des entreprises associées, les variations de la juste valeur des placements et les paiements fondés sur des actions. La société est d’avis que le BAIIA ajusté assure une meilleure continuité aux fins de la comparaison de sa performance opérationnelle sur une période donnée. Le BAIIA ajusté fait l’objet d’un rapprochement avec le bénéfice net (la perte nette) inscrit aux états financiers.

Le pourcentage du BAIIA ajusté est déterminé en divisant le BAIIA ajusté par le total des produits pour l’exercice.

Les analystes en valeurs mobilières et les investisseurs utilisent fréquemment le BAIIA ajusté et le pourcentage du BAIIA ajusté pour évaluer la capacité d’une société à générer des liquidités à partir de ses activités principales. Il fournit une base pour évaluer les tendances en matière de rentabilité et de performance en excluant les éléments que la société ne considère pas comme étant des activités contrôlables ou récurrentes à cette fin, ainsi que les éléments hors trésorerie, ce qui constitue une norme du secteur. Le BAIIA ajusté et le pourcentage du BAIIA ajusté sont des mesures couramment présentées et largement utilisées comme mesure d’évaluation.

Produits récurrents et pourcentage des produits récurrents

Les produits récurrents se composent des produits générés par des abonnements qui donnent accès à des produits et services avec cycles de facturation récurrents. Les abonnements sont comptabilisés progressivement conformément à l’IFRS 15. Les produits récurrents font partie du total des produits présenté dans les états financiers, tel qu’il est établi conformément à l’IFRS 15.

Les produits récurrents représentent des produits stables et dont la société s’attend à en tirer un bénéfice continu. Le pourcentage des produits récurrents est établi en divisant les produits récurrents par le total des produits pour l’exercice.

Les produits récurrents sont souvent utilisés pour déterminer les indicateurs de croissance future des produits et les tendances des produits. Les produits récurrents et le pourcentage des produits récurrents sont des mesures couramment présentées et couramment utilisées comme mesures d’évaluation.

Flux de trésorerie disponibles, flux de trésorerie disponibles par action, flux de trésorerie disponibles ajustés après le service de la dette, flux de trésorerie disponibles ajustés par action

Les flux de trésorerie disponibles s’entendent des entrées de trésorerie nettes liées aux activités d'exploitation après les intérêts payés sur les facilités d'emprunt et avant les coûts d'acquisition d'entreprises. Les flux de trésorerie disponibles font également l’objet d’un rapprochement avec le BAIIA, lequel correspond à cette fin au BAIIA après déduction de l’impôt sur le résultat payé et des intérêts payés sur les facilités d'emprunt et avant les charges hors trésorerie, les coûts d'acquisition d'entreprises et les variations des éléments hors trésorerie du fonds de roulement.

Les flux de trésorerie disponibles par action sont déterminés en divisant les flux de trésorerie disponibles par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation au cours de la période.

Les flux de trésorerie disponibles ajustés après le service de la dette désignent les flux de trésorerie disponibles avant la rémunération liée aux acquisitions, les coûts de projet non récurrents, les honoraires professionnels non récurrents, les indemnités de départ et la charge au titre des créances irrécouvrables non récurrente et après les paiements prévus sur les facilités d'emprunt.

Les flux de trésorerie disponibles ajustés par action sont déterminés en divisant les flux de trésorerie disponibles ajustés après le service de la dette par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation au cours de la période.

Les flux de trésorerie disponibles, les flux de trésorerie disponibles par action, les flux de trésorerie disponibles ajustés après le service de la dette et les flux de trésorerie disponibles ajustés par action sont souvent utilisés par les analystes en valeurs mobilières et les investisseurs pour évaluer une entreprise et ses actifs sous-jacents. Ils fournissent une base pour évaluer les liquidités disponibles pour rembourser la dette et réinvestir dans la société, ce qui est un indicateur important de la solidité et de la performance financières.

RAPPROCHEMENTS DES MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

BAIIA et BAIIA ajusté

BAIIA et BAIIA ajusté
	Pour	les trimestres	Pour les périodes de neuf
		clos les	mois closes les
		30 septembre		30 septembre
	2024	2023	2024	2023
(Perte nette) bénéfice net	(9 642 007) $	(5 900 753) $	(20 168 230) $	24 111 068 $
Charge (recouvrement) d'impôt	2 162 378	(1 429 075)	(2 663 875)	(3 307 983)
Amortissements des immobilisations
corporelles et incorporelles	8 829 714	8 906 495	26 428 085	18 109 110
Charges d’intérêts	2 548 380	2 566 182	8 518 320	5 960 768
BAIIA	3 898 465	4 142 849	12 114 300	44 872 963
Ajustements du BAIIA
Quote-part de la perte des entreprises
associées	(1 831 942)	—	(2 490 936)	1 379 679
Profit sur l’opération sur actions	—	—	—	(42 083 465)
Perte sur la sortie d’une filiale	—	163 366	—	163 366
Profit sur la vente d’immobilisations
incorporelles	—	—	(1 481 060)	—
(Profit) perte lié(e) à la juste valeur
des placements	1 861 943	(1 776 782)	(519 492)	(4 023 712)
Juste valeur de la contrepartie
éventuelle	817 023	135 150	867 392	201 350
Coûts d’acquisition d’une entreprise	418 993	100 359	756 363	2 977 695
Paiements fondés sur des actions	570 944	657 107	1 314 985	3 965 405
Autres (produits) charges1)	(1 371 799)	2 664 567	2 699 337	2 118 582
Rémunération liée aux acquisitions	—	335 292	—	1 009 017
Indemnités de départ non récurrentes	2 286 759	1 583 997	4 693 067	3 533 969
Coûts de projet non récurrents2)	68 038	277 456	1 703 259	277 457
Honoraires professionnels non
récurrents3)	581 128	363 062	1 288 724	3 482 919
BAIIA ajusté	7 299 552	8 646 423	20 945 939	17 875 225

1) Autres charges /produits liés au profit ou à la perte de change et autres éléments mineurs hors exploitation.
2) Coûts de projet non récurrents liés à la charge de publicité et de promotion pour un projet spécifique qui ne se poursuivra pas dans l’avenir.
3) Les honoraires professionnels non récurrents se rapportent aux frais juridiques liés à la transaction de transformation en société ouverte et à la fusion avec WeCommerce, à la restructuration et aux coûts d‘implantation de logiciels.

Pourcentage du BAIIA et pourcentage du BAIIA ajusté

	Pour les	trimestres	Pour les périodes de neuf	Pour les périodes de neuf	Pour les périodes de neuf
		clos les		mois closes les
	30	septembre			30 septembre
	2024	2023	2024		2023
BAIIA	3 898 465 $	4 142 849 $	12 114 300	$	44 872 963 $
Produits	46 691 278	50 522 913	146 636 288		134 327 157
Pourcentage du BAIIA	8 %	8 %	8	%	8 %
BAIIA ajusté	7 299 552	8 646 423	20 945 939		17 875 225
Produits	46 691 278	50 522 913	146 636 288		134 327 157
Pourcentage du BAIIA ajusté	16 %	17 %	14	%	13 %

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour le trimestre clos le 30 septembre 2024, le BAIIA a diminué de 0,2 million de dollars pour s’établir à 3,9 millions de dollars, comparativement à 4,1 millions de dollars pour la période correspondante de 2023. Le BAIIA ajusté a diminué de 1,3 million de dollars pour s’établir à 7,3 millions de dollars, comparativement à 8,6 millions de dollars pour la période correspondante de 2023. Ces diminutions sont attribuables à la réduction des dépenses discrétionnaires des clients observée dans tous les secteurs.

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2024, le BAIIA a diminué de 32,8 millions de dollars pour s’établir à 12,1 millions de dollars, comparativement à 44,9 millions de dollars pour la période correspondante de 2023. Cette diminution est principalement attribuable au profit hors trésorerie non récurrent de 42,1 millions de dollars sur l’opération sur actions comptabilisé au deuxième trimestre de 2023. Compte non tenu du profit, le BAIIA de la période cumulée au troisième trimestre de 2023 se serait établi à 2,8 millions de dollars, ce qui s’explique par le profit hors trésorerie non récurrent et les coûts supplémentaires non récurrents engagés du fait que la société est devenue une société ouverte au deuxième trimestre de 2023.

Pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2024, le BAIIA ajusté a augmenté de 3,1 millions de dollars pour s’établir à 20,9 millions de dollars, comparativement à 17,9 millions de dollars pour la période correspondante de 2023. Cette augmentation est attribuable à l’inclusion des résultats pour un exercice complet de WeCommerce dans le secteur Logiciels et applications.

Produits récurrents et pourcentage des produits récurrents

	Pour les	trimestres	Pour les périodes de neuf	Pour les périodes de neuf	Pour les périodes de neuf
		clos les		mois closes les
	30	septembre			30 septembre
	2024	2023	2024		2023
Produits récurrents	9 804 004 $	9 745 426 $	28 698 822	$	19 875 418 $
Produits non récurrents	36 887 274	40 777 487	117 937 466		114 451 739
Total des produits	46 691 278	50 522 913	146 636 288		134 327 157
Produits récurrents en
pourcentage du total des
produits	21 %	19 %	20	%	15 %

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour le trimestre clos le 30 septembre 2024, les produits récurrents ont augmenté de 0,1 million de dollars pour s’établir à 9,8 millions de dollars, comparativement à 9,7 millions de dollars au troisième trimestre de 2023. Cette augmentation est principalement attribuable à l’inclusion des résultats pour un trimestre complet de MediaNet, qui a été acquise le 5 juin 2024.

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2024, les produits récurrents ont augmenté de 7,4 millions de dollars pour s’établir à 28,7 millions de dollars, comparativement à 21,3 millions de dollars pour la période correspondante de 2023. Pour la période de neuf mois de 2024, le secteur Logiciels et applications a contribué à hauteur de 87 % au total des produits récurrents, contre 78 % en 2023. Bien que l’augmentation de l’apport aux produits récurrents soit en grande partie attribuable à l’inclusion des résultats pour la période complète du secteur Logiciels et applications en 2024, la direction, tant dans l’ensemble du portefeuille que dans le cadre des acquisitions, s’efforce sans cesse de trouver des occasions d’améliorer les produits récurrents de la société.

Flux de trésorerie disponibles et flux de trésorerie disponibles par action

	Pour	les trimestres	Pour les périodes de neuf	Pour les périodes de neuf	Pour les périodes de neuf
		clos les		mois closes les
		30 septembre			30 septembre
	2024	2023	2024		2023
Flux de trésorerie liés aux activités
d'exploitation	2 922 595 $	3 136 089 $	6 463 045	$	(3 958 367) $
Coûts d’acquisition d’une entreprise	418 993	100 359	756 363		3 043 895
Intérêtspayés sur la dette	(2 611 353)	(2 323 663)	(8 748 278)		(5 104 785)
Flux de trésorerie disponibles	730 235	912 785	(1 528 870)		(6 019 257)
Nombre moyen pondéré d’actions en
circulation	187 203 063	177 337 885	182 747 520		164 418 044
Flux de trésorerie disponibles par
action	0,00	0,01	(0,01)		(0,04)

	Pour	les trimestres	Pour les périodes de neuf	Pour les périodes de neuf	Pour les périodes de neuf
		clos les		mois closes les
		30 septembre			30 septembre
	2024	2023	2024		2023
BAIIA	3 898 465 $	4 142 849 $	12 114 300	$	43 454 945 $
Impôt sur le résultat payé	(1 802 948)	162 528	(4 374 366)		(3 467 667)
Intérêts payés sur la dette	(2 611 353)	(2 323 663)	(8 748 278)		(5 104 785)
Charges hors trésorerie	768 635	1 550 684	3 273 093		(37 950 684)
Coûts d’acquisition d’une entreprise	418 993	100 359	756 363		3 043 895
Variation des éléments hors trésorerie
du fonds de roulement	58 443	(2 719 972)	(4 549 982)		(5 994 961)
Flux de trésorerie disponibles	730 235	912 785	(1 528 870)		(6 019 257)

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour le trimestre clos le 30 septembre 2024, les flux de trésorerie disponibles ont diminué de 0,2 million de dollars pour s’établir à 0,7 million de dollars, comparativement à 0,9 million de dollars pour la période correspondante de 2023. La diminution des flux de trésorerie disponibles est liée à la baisse des produits générés au cours du trimestre.

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2024, les flux de trésorerie disponibles ont augmenté de 4,5 millions de dollars. L’augmentation est attribuable aux efforts de rationalisation des coûts tout au long de l’exercice. La société a remboursé une dette de 19,1 millions de dollars, après déduction des prélèvements.

Flux de trésorerie disponibles ajustés après le service de la dette et flux de trésorerie disponibles ajustés par action

	Pour	les trimestres	Pour les périodes de neuf	Pour les périodes de neuf
		clos les	mois closes les
		30 septembre		30 septembre
	2024	2023	2024	2023
Flux de trésorerie disponibles	730 235 $	912 785 $	(1 528 870) $	(6 019 257) $
Rémunération liée aux acquisitions	—	335 292	—	1 009 017
Charge au titre des créances
irrécouvrables non récurrente1)	—	—	833 196	—
Coûts de projet non récurrents	68 038	277 457	844 002	277 457
Honoraires professionnels non
récurrents	581 128	1 532 947	1 825 139	3 482 919
Indemnités de départ	2 286 759	414 112	3 791 089	3 533 969
Paiementsprévus sur la dette	(1 976 161)	—	(6 376 852)	(1 324 740)
Flux de trésorerie disponibles
ajustés après le service de la
dette	1 689 999	3 472 593	(612 297)	959 365
Nombre moyen pondéré d’actions en
circulation	187 203 063	177 337 885	182 747 520	164 418 044
Flux de trésorerie disponibles
ajustéspar action	0,01	0,02	0,00	0,01

1) La charge au titre des créances irrécouvrables non récurrente se rapporte à des produits comptabilisés à l’exercice précédent.

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour le trimestre clos le 30 septembre 2024, les flux de trésorerie disponibles ajustés après le service de la dette ont diminué de 1,8 million de dollars, passant de 3,5 millions de dollars au troisième trimestre de 2023 à 1,7 million de dollars. Cette baisse est en partie attribuable au remboursement de la dette prévu initialement pour le troisième trimestre de 2023, mais qui a plutôt été effectué au quatrième trimestre de 2023, ainsi qu’à une baisse des produits pour le trimestre à l’étude.

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2024, les flux de trésorerie disponibles ajustés après le service de la dette ont diminué de 1,6 million de dollars en raison de la baisse des produits et de l’augmentation des intérêts payés sur la dette découlant des prélèvements effectués au deuxième semestre de 2023.

SITUATION DE TRÉSORERIE ET SOURCES DE FINANCEMENT

Aperçu

Les fonds en caisse s’établissaient à 18,6 millions de dollars au 30 septembre 2024, comparativement à 26,9 millions de dollars au 31 décembre 2023.

Les principales sources de financement de la société sont les entrées nettes de trésorerie liées aux activités d’exploitation et le financement par emprunts et par capitaux propres. Les fonds provenant du financement par emprunts et par capitaux propres sont généralement utilisés pour acheter des entreprises que la société juge rentables. Au 30 septembre 2024, la société avait un fonds de roulement négatif de 17,1 millions de dollars, en baisse par rapport à un fonds de roulement négatif de 6,0 millions de dollars au 31 décembre 2023, en raison des modifications apportées à la facilité de crédit de la Banque Nationale du Canada. Pour de plus amples renseignements, se reporter à la note 12 des états financiers. Pour la période de neuf mois close le 30 septembre 2024, la société a généré des flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation positifs de 6,5 millions de dollars. De plus, la société disposait de facilités non utilisées de 22,6 millions de dollars facilement accessibles au 30 septembre 2024. La société continue de mettre l’accent sur l’accroissement des flux de trésorerie au moyen de la croissance interne et de la rationalisation des coûts, le cas échéant.

Le risque de liquidité est le risque que la société ne puisse respecter ses obligations financières lorsqu’elles viennent à échéance. Pour gérer ce risque, elle s’assure de disposer de liquidités suffisantes pour pouvoir honorer ses obligations à leur échéance. La société gère le risque de liquidité au moyen de sa structure du capital et de prévisions des flux de trésorerie, y compris les activités d’investissement et de financement prévues. La direction estime qu’elle dispose de trésorerie et de liquidités suffisantes pour financer les passifs courants et les sorties de trésorerie futures au cours des douze prochains mois.

Les tableaux ci-dessous classent les passifs financiers de la société en les regroupant par classe d’échéance pertinente définie en fonction de la durée restante entre les dates de clôture et les dates d’échéance contractuelles. La contrepartie éventuelle à payer doit être réglée en trésorerie et au moyen de l’émission d’actions, en fonction du total de ses flux de trésorerie contractuels. Tous les autres passifs financiers sont réglés en trésorerie.

				Total des flux
	Un an ou	De un an à	Plus de	de trésorerie	Valeur
30 septembre 2024	moins $	5 ans $	5 ans $	contractuels $	comptable $
Fournisseurs et autres
créditeurs	27 391 818	–	–	27 391 818	27 391 818
Impôt sur le résultat à payer	4 739 984	–	–	4 739 984	4 739 984
Dette1)	14 916 711	100 124 418	–	115 041 129	115 041 129
Contrepartie éventuelle
à payer2)	636 308	61 120	–	697 428	1 580 367
Montant à payer à des
parties liées	55 221	–	–	55 221	55 221
Obligations locatives	216 366	104 734	–	321 100	321 100
	47 956 408	100 290 272	–	148 246 680	149 129 619

1) Les charges d’intérêts sont exclues des montants présentés ci-dessus.

2) Une partie de la contrepartie éventuelle à payer peut être réglée en trésorerie et au moyen de l’émission d’actions, au gré de la société.

				Total des flux
	Un an ou	De un an à	Plus de	de trésorerie	Valeur
31 décembre 2023	moins $	5 ans $	5 ans $	contractuels $	comptable $
Fournisseurs et autres
créditeurs	29 311 180	–	–	29 311 180	29 311 180
Impôt sur le résultat à payer	3 404 395	–	–	3 404 395	3 404 395
Dette1)	10 581 741	120 661 672	–	131 243 413	131 243 413
Contrepartie éventuelle
à payer2)	1 079 800	–	–	1 079 800	1 200 472
Montant à payer à des
parties liées	1 387 737	–	–	1 387 737	1 387 737
Obligations locatives	216 366	255 013	–	471 379	471 379
	45 981 219	120 916 685	–	166 897 904	167 018 576

1) Les charges d’intérêts sont exclues des montants présentés ci-dessus.

2) Une partie de la contrepartie éventuelle à payer peut être réglée en trésorerie et au moyen de l’émission d’actions, au gré de la société.

Flux de trésorerie

Flux de trésorerie
	Pour les périodes de neuf mois closes les
		30 septembre
	2024	2023
Entrées (sorties) nettes de trésorerie liées aux activités
d'exploitation1)	6 463 045 $	(3 958 367) $
(Sorties) entrées nettes de trésorerie liées aux activités de
financement1)	(8 141 326)	7 587 138
(Sorties) entrées nettes de trésorerie liées aux activités
d’investissement	(7 258 007)	(12 329 595)
Écart de change sur la trésorerie	619 949	142 627
Diminution de la trésorerie	(8 316 339)	(8 558 197)

1) Se reporter à la note 2 f) des états financiers consolidés résumés intermédiaires.

Activités d’exploitation

Au cours de la période de neuf mois close le 30 septembre 2024, les entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation se sont chiffrées à 6,5 millions de dollars, comparativement à des sorties de trésorerie liées aux activités d'exploitation de 4,0 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. La variation de 10,4 millions de dollars est attribuable à l’augmentation de 12,3 millions de dollars des produits en 2024 et à la diminution de 0,9 million de dollars des coûts du contenu du marché, contrebalancées par l’augmentation de 0,5 million de dollars des frais d'hébergement. Le reste de la variation est attribuable à la diminution de 1,3 million de dollars du fonds de roulement hors trésorerie et à l’augmentation de 0,9 million de dollars de l’impôt payé en trésorerie.

Activités de financement

Au cours de la période de neuf mois close le 30 septembre 2024, les sorties de trésorerie liées aux activités de financement se sont établies à 8,1 millions de dollars, comparativement à des entrées de trésorerie liées aux activités de financement de 7,6 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. La variation nette de 15,7 millions de dollars est attribuable au produit de l’émission d'actions de 21,2 millions de dollars, ce qui représente une augmentation de 13,5 millions de dollars par rapport à l’exercice précédent. Les dividendes se sont établis à néant pour l’exercice considéré, comparativement à 9,0 millions de dollars versés au cours de l’exercice précédent avant la fusion. Les remboursements sur la dette, après déduction des prélèvements, se sont chiffrés à 19,1 millions de dollars pour l’exercice considéré, ce qui s’est traduit par une augmentation de 33,7 millions de dollars des sorties de trésorerie par rapport à l’exercice précédent. Les intérêts payés se sont élevés à 8,7 millions de dollars, ce qui représente une hausse de 3,6 millions de dollars par rapport à l’exercice précédent.

Activités d’investissement

Au cours de la période de neuf mois close le 30 septembre 2024, les sorties de trésorerie liées aux activités d'investissement se sont établies à 7,3 millions de dollars, comparativement à des sorties de trésorerie liées aux activités d'investissement de 12,3 millions de dollars pour la période correspondante de l'exercice précédent. La variation de 5,1 millions de dollars est attribuable à la baisse des sorties de trésorerie liées à l’achat de placements et à la réception de distributions de 7,3 millions de dollars, qui se rapportaient à des appels de capitaux de 4,8 millions de dollars investis dans Tiny Fund au cours de l’exercice. En 2023, les sorties nettes de trésorerie liées aux activités d'investissement, qui se rapportaient à de multiples acquisitions et à la cession d’une filiale, se sont chiffrées à 0,5 million de dollars, tandis qu’il n’a eu aucune sortie de fonds importante en 2024. Le reste de la variation est lié aux fonds supplémentaires de 1,1 million de dollars versés en 2024 à une partie liée et au paiement de 0,6 million de dollars de la contrepartie éventuelle de Frosty.

SOMMAIRE DES RÉSULTATS TRIMESTRIELS

Le tableau suivant résume les résultats d’exploitation respectifs de la société des huit derniers trimestres. Cette information trimestrielle non auditée a été préparée en conformité avec les IFRS.

		2024					2023			2022
	T3		T2	T1	T4	T3		T2	T1	T4
Produits	46 691 278	51 005	412	48 939 598	51 175 456	50 522 913	47	472 296	36 331 948	38 833 246
Total des charges d’exploitation	52 147 302	55 957	491	53 263 318	54 830 817	54 072 042	58	371 657	37 401 789	40 809 119
(Perte) bénéfice d’exploitation	(5 456 024)	(4 952	079)	(4 323 720)	(3 655 361)	(3 549 129)	(10	899 361)	(1 069 841)	(1 975 873)
Autresproduits(charge)	(2 023 605)	(2 007	471)	(4 069 206)	(5 414 410)	(3 780 699)	41	977 029	(3 292 932)	(2 377 997)
Bénéfice (perte) avant impôt	(7 479 629)	(6 959	550)	(8 392 926)	(9 069 771)	(7 329 828)	31	077 668	(4 362 773)	(4 353 870)
Recouvrement(charge)d'impôt	(2 162 378)	5 287	794	(461 541)	1 131 654	1 429 075	1	597 046	281 862	1 660 932
Bénéfice net(perte nette)	(9 642 007)	(1 671	756)	(8 854 467)	(7 938 117)	(5 900 753)	32	674 714	(4 080 911)	(2 692 938)
Entrées (sorties) nettes de
trésorerie liées aux activités
d’exploitation2)	2 922 595	(797	399)	4 337 849	7 343 407	3 136 089	(6	274 992)	(819 464)	2 406 499
Mesures non conformes aux IFRS
Bénéfice net (perte nette)	(9 642 007)	(1 671	756)	(8 854 467)	(7 938 117)	(5 900 753)	32	674 714	(4 080 911)	(2 692 938)
(Recouvrement) charge d’impôt	2 162 378	(5 287	794)	461 541	(1 131 654)	(1 429 075)	(1	597 046)	(281 862)	(1 660 932)
Amortissements des immobilisations
corporelles et incorporelles	8 829 714	8 873	617	8 724 754	9 010 821	8 906 495	7	473 372	1 729 243	1 474 775
Charges d’intérêts	2 548 380	2 950	853	3 019 087	3 010 435	2 566 182	2	084 900	1 309 686	777 503
BAIIA1)	3 898 465	4 864	920	3 350 915	2 951 485	4 142 849	40	635 940	(1 323 844)	(2 101 592)
Produits	46 691 278	51 005	412	48 939 598	51 175 456	50 522 913	47	472 296	36 331 948	38 833 246
Pourcentage du BAIIA1)	8 %	10 %		7 %	6 %	8 %		86 %	(4) %	(5) %

Notes :

T1 désigne le trimestre clos le 31 mars, T2 désigne le trimestre clos le 30 juin, T3 désigne le trimestre clos le 30 septembre, et T4 désigne le trimestre clos le 31 décembre.

1) Mesure non conforme aux IFRS (se reporter au rapprochement à la page 14)

2) Dans le cadre de l’établissement du rapport de gestion, les entrées (sorties) de trésorerie liées aux activités d'exploitation et les intérêts payés sur les soldes de la dette pour le troisième trimestre de 2023 ont été ajustés pour corriger une sous-évaluation de 2 676 669 $. Les entrées (sorties) nettes de trésorerie liées aux activités d'exploitation et les intérêts payés sur les soldes de la dette pour le quatrième trimestre 2023 ont également été ajustés pour corriger les soldes du même montant.

		2024					2023			2022
	T3		T2	T1	T4	T3		T2	T1		T4
Mesures non conformes aux IFRS
BAIIA	3 898 465	4 864	920	3 350 915	2 951 485	4 142 849	40	635 940	(1 323 844)	(2 101	592)
Quote-part des bénéfices/pertes des
entreprises associées/entreprises
comptabilisées selon la méthode
de la mise en équivalence	(1 831 942)	(384	359)	(274 635)	(2 574 051)	—		199 397	1 180 282	1 054	846
Profit sur la vente d’immobilisations
incorporelles	—	(1 612	839)	131 779	—	—		—	—		—
Profit sur l’acquisition par étapes	—		—	—	(763 974)	—	(42	083 465)	—		—
Perte sur la vente de filiales	—		—	—	3 174 758	163 366		—	—		—
Profit (perte) lié(e) à la juste valeur
des instruments financiers	1 861 943	(565	370)	(1 816 065)	1 289 397	(1 776 782)	(1	069 151)	240 239	963	838
Profit sur la dépréciation du passif
éventuel	817 023	23	634	26 735	(8 871 738)	135 150		—	—		—
Coûts d’acquisition d’une entreprise	418 993	292	028	45 342	(95 601)	100 359	2	891 075	52 461	597	230
Rémunération fondée sur des
actions	570 944	290	260	453 781	705 259	657 107	2	818 760	489 538	1 702	598
Dépréciation d’actifs non financiers	—		—	—	13 634 143	—		—	—		—
Autres produits (charges)	(1 371 799)	1 595	552	2 475 584	(3 456 344)	2 664 567	(1	108 710)	562 725	(418	190)
Rémunération liée aux acquisitions	—		—	—	340 475	335 292		335 775	337 950		—
Indemnités de départ	2 286 759	1 065	729	1 340 579	1 606 680	1 583 997	1	511 371	438 601	877	428
Coûts de projet non récurrents	68 038	775	963	859 258	76 042	277 457		—	—		—
Honoraires de professionnels non
récurrents	581 128	409	206	298 390	1 510 585	363 062	2	285 052	834 805	794	700
BAIIA ajusté1)	7 299 552	6 754	724	6 891 663	9 527 116	8 646 424	6	416 044	2 812 757	3 470	858
Produits	46 691 278	51 005	412	48 939 598	51 175 456	50 522 913	47	472 296	36 331 948	38 833	246
Pourcentage du BAIIA ajusté1)	16 %	13 %		14 %	19 %	17 %		14 %	8 %		9 %

Notes : T1 désigne le trimestre clos le 31 mars, T2 désigne le trimestre clos le 30 juin, T3 désigne le trimestre clos le 30 septembre, et T4 désigne le trimestre clos le 31 décembre. 1) Mesure non conforme aux IFRS (se reporter au rapprochement à la page 14)

		2024					2023			2022
	T3		T2	T1	T4	T3		T2	T1		T4
Produits récurrents	9 804 004	9 637	944	9 256 874	9 638 884	9 745 427	8	540 693	1 589 298	1 721	973
Produits non récurrents	36 887 274	41 367	468	39 682 724	41 536 572	40 777 486	38	931 603	34 742 650	37 111	273
Total desproduits	46 691 278	51 005	412	48 939 598	51 175 456	50 522 913	47	472 296	36 331 948	38 833	246
Pourcentage des produits
récurrents1)	21 %	19 %		19 %	19 %	19 %		18 %	4 %		4 %
Entrées (sorties) nettes de
trésorerie liées aux activités
d'exploitation2)	2 922 595	(797	399)	4 337 849	7 343 407	3 136 089	(6	274 992)	(819 464)	2 406	499
Coûts d’acquisition d’une entreprise	418 993	292	028	45 342	(95 601)	100 359	2	891 075	52 461	597	230
Intérêtspayés sur la dette2)	(2 611 353)	(3 094	778)	(3 042 147)	(3 283 667)	(2 323 663)	(2	057 095)	(724 027)	(1 560	415)
Flux de trésorerie disponibles	730 235	(3 600	149)	1 341 044	3 964 139	912 785	(5	441 012)	(1 491 030)	1 443	314
BAIIA	3 898 465	4 864	920	3 350 915	2 951 485	4 142 849	40	635 940	(1 323 844)	(2 101	592)
Impôt sur le résultat payé	(1 802 948)	(1 552	564)	(1 018 854)	(725 273)	162 528	(3	093 441)	(536 754)	(2 502	267)
Intérêts payés sur la dette2)	(2 611 353)	(3 094	778)	(3 042 147)	(3 283 667)	(2 323 663)	(2	057 095)	(724 027)	(1 560	415)
Charges hors trésorerie	768 635	628	762	1 875 696	5 316 275	1 550 684	(41	554 108)	2 052 740	1 787	801
Coûts d’acquisition d’une entreprise	418 993	292	028	45 342	(95 601)	100 359	2	891 075	52 461	597	230
Variation des éléments hors
trésorerie du fonds de roulement2)	58 443	(4 738	517)	130 092	(199 080)	(2 719 972)	(2	263 383)	(1 011 606)	5 222	557
Flux de trésorerie disponibles	730 235	(3 600	149)	1 341 044	3 964 139	912 785	(5	441 012)	(1 491 030)	1 443	314
Rémunération liée aux acquisitions	—		—	—	340 475	335 292		335 775	337 950		—
Charge au titre des créances
irrécouvrables non récurrente3)	—	833	196	—	—	—		—	—		—
Coûts de projet non récurrents	68 038	775	964	—	76 042	277 457		—	—		—
Honoraires professionnels non
récurrents	581 128	409	206	834 805	1 510 585	1 532 947	1	115 167	834 805	794	700
Indemnités de départ	2 286 759	1 065	729	438 601	1 606 680	414 112	2	681 256	438 601	877	428
Dette,fondsprévus remboursés	(1 976 161)	(3 068	111)	(1 332 580)	(1 371 910)	—	(1	324 740)	—		—
Flux de trésorerie disponibles
ajustés après le service de la
dette	1 689 999	(3 584	165)	1 281 870	6 126 011	3 472 593	(2	633 554)	120 326	3 115	442

Notes :

T1 désigne le trimestre clos le 31 mars, T2 désigne le trimestre clos le 30 juin, T3 désigne le trimestre clos le 30 septembre, et T4 désigne le trimestre clos le 31 décembre. 1) Mesure non conforme aux IFRS (se reporter au rapprochement à la page 14)

3) La charge au titre des créances irrécouvrables non récurrente se rapporte aux produits comptabilisés à l’exercice précédent.

Produits

Comparaison d'un trimestre à l'autre

Les produits ont diminué de 4,3 millions de dollars, ou 8 %, au deuxième trimestre de 2024, par rapport au troisième trimestre de 2024, en raison surtout de la transaction de licence d’entreprise de 5,0 millions de dollars conclue au trimestre précédent dans le secteur Plateforme créative. Bien que les produits tirés des ventes aux entreprises du secteur Plateforme créative aient également augmenté de 0,8 million de dollars, ceux de son marché libre-service ont diminué de 1,0 million de dollars, ce qui a donné lieu à une diminution nette de 5,2 millions de dollars du total des produits. Les produits du secteur Services numériques ont augmenté de 1,0 million de dollars en raison du calendrier d’achèvement d’un projet. Les clients actuels à valeur élevée comprennent Tommy Hilfiger, tandis que Burberry et d’autres marques mondiales font partie de la nouvelle clientèle. Les produits du secteur Autres ont augmenté en raison de l’acquisition récente de MediaNet par Tiny, tandis que les produits du secteur Logiciels et applications sont demeurés stables. Les produits récurrents en pourcentage du total des produits sont passés de 19 % à 21 % en raison de la comptabilisation des produits de MediaNet pour un trimestre complet, qui a ajouté 0,6 million de dollars aux produits récurrents.

Comparaison d'un exercice à l'autre du T3

Les produits ont diminué de 3,8 millions de dollars, ou 8 %, au troisième trimestre de 2024 , par rapport au troisième trimestre de 2023. Les produits du secteur Plateforme créative ont diminué de 2,8 millions de dollars en raison de la baisse des ventes dans son marché libre-service et de la baisse de la demande pour l’embauche de designers. Cela cadre avec le changement d’orientation du secteur Plateforme créative vers les entreprises clientes afin de générer des produits plus stables et à plus long terme. Le secteur Services numériques a enregistré une baisse de 2,0 millions de dollars de ses produits, alors qu’il continue à bâtir sa clientèle d’entreprises et de moyennes entreprises, qui a augmenté entre le deuxième trimestre et le troisième trimestres de l’exercice. Les produits du secteur Logiciels et applications ont augmenté de 0,9 million de dollars en raison de l’inclusion des résultats de Clean Canvas (acquis le 6 septembre 2023) pour un trimestre complet. Les produits du secteur Autres ont augmenté de 0,1 million de dollars en raison de sa récente acquisition de MediaNet. Les produits récurrents en pourcentage du total des produits ont augmenté, passant de 6 % à 21 %, en raison de la proportion plus importante de produits récurrents du secteur Logiciels et applications et de MediaNet dans le secteur Autres.

Bénéfice net (perte nette)

Comparaison d'un trimestre à l'autre

Pour le trimestre clos le 30 septembre 2024, la société a inscrit une perte nette de 9,6 millions de dollars, comparativement à une perte nette de 1,7 million de dollars au trimestre précédent. La perte d’exploitation a augmenté de 0,5 million de dollars en raison des indemnités de départ non récurrentes et des honoraires professionnels engagés au cours du trimestre. Sans ces charges non récurrentes, la perte d’exploitation aurait diminué dans le cadre des initiatives de rationalisation des coûts de la direction. Les autres charges ont augmenté d’un montant minime en raison de l’absence de profit de 1,6 million de dollars sur la sortie d’immobilisations incorporelles comptabilisé au trimestre précédent et d’une augmentation additionnelle de 0,8 million de dollars du passif éventuel. Ces facteurs ont été contrebalancés par une diminution de 0,4 million de dollars des charges d'intérêts en raison du remboursement des emprunts par la société et par une augmentation de 1,4 million de dollars du bénéfice comptabilisé au titre des participations en titres de capitaux propres non cotés. Le recouvrement d’impôt exigible et différé a diminué de 7,0 millions de dollars, ce qui a contribué à la variation d’un trimestre à l’autre.

Comparaison d'un exercice à l'autre du T3

Pour le trimestre clos le 30 septembre 2024, la société a inscrit une perte nette de 9,6 millions de dollars, comparativement à une perte nette de 5,9 millions de dollars au troisième trimestre de 2023. Des pertes supplémentaires de 1,9 million de dollars ont été subies au titre de l’exploitation en raison de charges qui n’ont pas suivi le rythme de la baisse des produits. Les autres produits et charges, qui comprennent les profits et les pertes liés à la juste valeur et au change ont contribué à hauteur de 1,8 million de dollars à l’augmentation du bénéfice net. Le reste de l’augmentation du bénéfice net découle de recouvrements d’impôt plus élevés de 3,6 millions de dollars.

ARRANGEMENTS HORS BILAN

En date du présent rapport de gestion, la société n’avait conclu aucun arrangement hors bilan.

ESTIMATIONS COMPTABLES D’IMPORTANCE CRITIQUE

Les jugements comptables et les estimations les plus critiques que la société a retenus lors de la préparation des états financiers sont décrits aux notes 2 et 3 afférentes aux états financiers audités pour l’exercice clos le 31 décembre 2023.

TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIÉES

Les transactions avec des parties liées sont menées dans le cours normal des activités et ont été évaluées dans ces états financiers intermédiaires à la valeur d’échange, soit le montant de la contrepartie déterminé et convenu par les parties liées. Le transfert d’activités par des entités sous contrôle commun, plus particulièrement au sein de WeCommerce Group et de Beam, a été comptabilisé selon le coût historique et est décrit à la note 1 des états financiers intermédiaires.

Au cours du trimestre et de la période de neuf mois clos le 30 septembre 2024, des transactions ont été conclues avec des sociétés dont les associés ou les cadres dirigeants sont des administrateurs de la société ou sont liés à des administrateurs de la société. Ces contreparties sont :

Société contrôlée par Chris Sparling, vice-président du conseil d’administration (cochef de la direction jusqu’à fin mai 2024), qui fournit des services-conseils.
Société contrôlée par Andrew Wilkinson, président du conseil d’administration (cochef de la direction jusqu’à la fin de mai 2024), qui fournit des services administratifs et d’autres services de soutien. M. Wilkinson a choisi de percevoir une partie de son salaire sous forme d’honoraires de consultation.
Société dont l’associé détenant le contrôle est Shane Parrish, un administrateur de la société, qui offre des services de commercialisation et de publicité. Avec prise d’effet le 14 février 2024, cette entente a été résiliée afin d’éviter tout conflit d’intérêts, et les paiements finaux ont été conclus au plus tard le 30 juin 2024.

a) Produits se rapportant aux parties liées

		Trimestres
		clos les	Périodes de neuf	mois closes les
		30 septembre		30 septembre
	2024	2023	2024	2023
Frais de gestion :
Entités sous contrôle d’administrateurs
de la société	— $	— $	— $	26 400 $
Entreprises comptabilisées selon la
méthode de la mise en équivalence	111 648	133 400	289 348	630 190

b) Charges se rapportant aux parties liées

Charges se rapportant aux parties liées
		Trimestres
		clos les	Périodes de neuf	mois closes les
	30	septembre		30 septembre
	2024	2023	2024	2023
Honoraires professionnels/ de consultation :
Entités sous contrôle d’administrateurs de la
société	— $	— $	— $	36 345 $
Entreprises comptabilisées selon la
méthode de la mise en équivalence	64 548	—	108 648	—
Frais de commercialisation :
Entreprises comptabilisées selon la
méthode de la mise en équivalence	10 585	—	363 122	176 139

c) Montants à recevoir de parties liées

	30 Septembre	31 décembre
	2024	2023
Montants à recevoir d’une entité contrôlée par principaux dirigeants
À l’ouverture de l’exercice	– $	1 200 000 $
Prêts consentis	–	–
Remboursements deprêt reçus	–	(1 200 000)
À la clôture de la période	–	–
Montants à recevoir des entreprises comptabilisées selon la méthode de la
mise en équivalence
À l’ouverture de l’exercice	1 714 624	112 385
Prêts consentis	1 970 119	1 790 513
Remboursements de prêt reçus	(667 883)	–
Change	18 088	–
Intérêts imputés	–	53 871
Créances irrécouvrables radiées	–	(242 145)
À la clôture de lapériode	3 034 948	1 714 624
Solde à la clôture de lapériode	3 034 948	1 714 624

Au 30 septembre 2024, un billet à ordre d’une entreprise comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence d’un montant de 1 368 700 $ ou de 1 000 000 $ US (1 322 600 $ ou 1 000 000 $ US au 31 décembre 2023) était en cours. Le billet à ordre est destiné à financer les coûts liés au développement interne d’une application qui a commencé à générer des produits tirés des abonnements en mars 2024. Tiny a des droits de priorité sur tous les dividendes jusqu’à ce que ce billet à ordre soit remboursé, après quoi les dividendes seront répartis en fonction du pourcentage de participation. Le billet n’est pas garanti, porte intérêt au taux de 3,70 % par année et arrive à échéance le 20 mars 2026. Au 30 septembre 2024, un deuxième billet à ordre d’un montant de 1 368 700 $ ou de 1 000 000 $ US (277 831 $ ou 210 064 $ US au 31 décembre 2023) émis par la même entreprise comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence et comportant les mêmes droits était en cours. Ce billet n’est pas garanti, porte intérêt au taux de 3,98 % par année, et arrive à échéance le 5 février 2027.

Tous les autres montants ne sont pas garantis, ne portent pas intérêt et ne sont assortis d’aucune modalité de remboursement.

d) Montants à payer à des parties liées

	30 Septembre	31 décembre
	2024	2023
Montant à payer aux entreprises comptabilisées selon la méthode de la
mise en équivalence	55 221 $	1 387 737 $

Les soldes à payer à des entreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence ne sont pas garantis, ne portent pas intérêt et ne sont pas assortis de modalités de remboursement. Du solde au 31 décembre 2023, une tranche de 1 327 324 $ est attribuable à la souscription d’actions d’une entreprise comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence. Le 5 février 2024, la société a vendu 89 % de sa participation dans une entreprise comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence dans le cadre d’une convention de rachat d’actions pour un prix d’achat de 1 377 078 $ (1 018 022 $ US). De ce montant, une tranche de 497 823 $ (368 022 $ US) était en trésorerie a été reçue au cours de la période, et le solde élimine l’obligation de la société à l’égard des montants à payer à des parties liées, soit à l’entreprise comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence au titre du placement initial de la société dans ses actions.

e) Rémunération des principaux dirigeants

Les principaux dirigeants de la société ont le pouvoir et la responsabilité de la supervision, de la planification, de la gestion et du contrôle des activités de la société et se composent du conseil d’administration de la société, du chef des finances de la société et des cochefs de la direction de la société. La rémunération des principaux dirigeants s’établit comme suit :

			Trimestres
			clos les	Périodes de neuf	mois closes les
		30	septembre		30 septembre
	2024		2023	2024	2023
Salaires et honoraires de consultation	1 350 488	$	740 053 $	3 047 503 $	1 366 151 $
Rémunération fondée sur des actions	119 660		251 526	149 087	840 570

CHANGEMENT DE MÉTHODE COMPTABLE, Y COMPRIS L’ADOPTION INITIALE

Les méthodes comptables significatives appliquées dans le cadre de l’établissement du présent rapport de gestion sont conformes aux méthodes comptables présentées à la note 3 des états financiers consolidés audités pour l’exercice clos le 31 décembre 2023.

ATTESTATION DES CONTRÔLES

Dans le cadre du Règlement 52-109 sur l’attestation de l’information présentée dans les documents annuels et intermédiaires des émetteurs (le « Règlement 52-109 »), le chef de la direction et le chef des finances déposeront une attestation de base pour émetteur émergent à l’égard de l’information financière contenue dans les états financiers consolidés résumés intermédiaires et les rapports de gestion respectifs. L’attestation de base pour émetteur émergent ne comporte pas de déclaration liée à la mise en place et au maintien des contrôles et procédures de communication de l’information ni du contrôle interne à l’égard de l’information financière, au sens du Règlement 52-109.

FACTEURS DE RISQUE FINANCIER

Comme elle détient des instruments financiers, la société est exposée à des risques, notamment le risque de crédit, le risque de liquidité et le risque de change.

a) Risque de crédit

Le risque de crédit correspond au risque que la société puisse subir une perte si l’autre partie à un instrument financier n’est pas en mesure de respecter ses obligations contractuelles. Le risque de crédit de la société découle principalement de ses actifs financiers liquides, y compris la trésorerie et les équivalents de trésorerie, la trésorerie soumise à des restrictions, les clients et autres débiteurs et les créances locatives. La société limite son exposition au risque de crédit associé aux actifs financiers liquides en déposant sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie auprès d’institutions financières de grande qualité. La société estime que le risque de perte financière sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie est faible.

La société réduit le risque de crédit lié aux créances clients en évaluant régulièrement le risque de crédit associé à ces comptes et en surveillant de près les soldes en souffrance. De l’avis de la direction, la solidité de ces clients est telle que l’exposition de la société au risque de concentration est faible.

b) Risque de change

Le risque de change s’entend du risque que la juste valeur ou les flux de trésorerie futurs d’un instrument financier fluctuent en raison des variations des taux de change par rapport à la monnaie fonctionnelle. La société exerce ses activités au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, à Singapour et en Espagne et, de ce fait, est exposée au risque de change découlant des transactions libellées en monnaie étrangère. Les résultats d’exploitation et la situation financière de la société sont présentés en dollars canadiens. La monnaie fonctionnelle de la société mère et de certaines filiales est le dollar canadien et, de ce fait, elles sont exposées au risque de change lié aux instruments financiers libellés dans des monnaies autres que le dollar canadien. La société compte une petite filiale dont la monnaie fonctionnelle est l’euro, une petite filiale dont la monnaie fonctionnelle est la livre sterling et plusieurs filiales dont la monnaie fonctionnelle est le dollar américain.

La société est exposée au risque de change en raison des actifs et des passifs financiers libellés en

monnaie étrangère suivants, présentés en dollars canadiens :

	30 septembre 2024	31 décembre 2023
Trésorerie	17 531 982 $	21 951 281 $
Clients et autres débiteurs	8 099 708	18 822 546
Fournisseurs et autres créditeurs	14 887 611	24 452 306
Montants à recevoir d’une partie liée	2 842 817	–
Dette	115 041 129	57 953 467
Exposition totale	158 403 247	123 179 600

FACTEURS DE RISQUE

Les facteurs de risque qui suivent, ainsi que les risques dont la société n’a pas connaissance à l’heure actuelle, pourraient avoir une incidence défavorable importante sur les activités, les résultats d’exploitation et la situation financière futurs de la société et pourraient les faire varier considérablement par rapport aux estimations décrites dans le présent rapport de gestion. Les lecteurs sont priés d’examiner attentivement les facteurs de risque qui figurent aux présentes ainsi que les facteurs de risque énumérés dans la notice annuelle de la société datée du 30 avril 2024, qui est disponible sous le profil de la société sur SEDAR+ à l’adresse www.sedarplus.com.

a) L’incapacité à réaliser et à intégrer avec succès les acquisitions pourrait avoir une incidence défavorable importante sur les activités, les résultats d’exploitation et la situation financière de la société.

La société a conclu la fusion en avril 2023, aux termes de laquelle la totalité des titres émis et des titres en circulation de Tiny Capital ont été acquis par WeCommerce. Elle prévoit de poursuivre sa stratégie de croissance fondée sur les acquisitions. La société a acquis de nombreuses autres entreprises au fil des ans, dont Z1, Creative Market, Frosty, Fontspring, HappyFunCorp et MediaNet Solutions, Inc., et elle évalue régulièrement les acquisitions potentielles. Dans le cadre de cette croissance, la société pourrait ne pas réussir à intégrer les acquisitions ou les entreprises acquises pourraient ne pas afficher le rendement attendu. Bien que les acquisitions réalisées à ce jour n’aient pas causé de perturbation majeure des activités, toute incapacité future à gérer et à intégrer avec succès les entreprises acquises pourrait avoir une incidence défavorable importante sur les activités, les résultats d’exploitation et la situation financière. Les acquisitions comportent de nombreux risques, notamment les suivants :

les difficultés à intégrer et à gérer les activités regroupées, les plateformes technologiques ou les offres des sociétés acquises et à obtenir les avantages économiques, opérationnels et autres prévus en temps opportun, ce qui pourrait entraîner des coûts et des retards importants, ainsi que l’incapacité à réaliser la stratégie et les synergies prévues;
l’incapacité des entreprises acquises à dégager les produits, le bénéfice ou les flux de trésorerie prévus;
le détournement de l’attention de la direction ou d’autres ressources vis-à-vis des activités existantes;
l’incapacité de la société à conserver ses principaux clients, ses relations commerciales, ses fournisseurs et le potentiel de marque des entreprises acquises;
l’incertitude liée à l’accès à des secteurs d’activité ou à des régions dans lesquels la société n’a que peu ou pas d’expérience ou dans lesquels les concurrents occupent une meilleure position;
les coûts imprévus associés à la poursuite d’acquisitions ou les coûts d’intégration des entreprises acquises plus élevés que prévu;
la responsabilité des passifs des entreprises acquises, y compris ceux qui ne nous ont pas été communiqués ou qui dépassent les estimations de la société, comme les passifs découlant de l’incapacité à maintenir des contrôles efficaces de protection des données et de la vie privée ainsi que les passifs découlant du non-respect des lois et des règlements applicables, y compris les lois fiscales;
les difficultés ou les coûts liés à l’attribution ou au transfert à la société ou à ses filiales de la propriété intellectuelle des entreprises acquises ou à ses licences d’utilisation de la propriété intellectuelle de tierces parties;
l’incapacité à préserver la culture et les valeurs, les normes déontologiques, les contrôles, les procédures et les politiques de la société;
les difficultés d’intégration de la main-d’œuvre des entreprises acquises et la perte potentielle d’employés clés des entreprises acquises;

les défis liés à l’intégration et à l’audit des états financiers des entreprises acquises qui n’ont jamais préparé d’états financiers selon les IFRS;
les charges comptables potentielles, dans la mesure où le goodwill et les immobilisations incorporelles comptabilisés dans le cadre d’une acquisition, comme les marques de commerce, les relations clients ou la propriété intellectuelle, sont ultérieurement considérés comme ayant subi une perte de valeur et sont dépréciés.

En outre, les cibles d’acquisition sont privées et la société peut éprouver des difficultés à évaluer les entreprises cibles éventuelles étant donné que l’information les concernant n’est pas accessible au public. Une acquisition pourrait également entraîner une émission potentiellement dilutive de titres de participation. Le défaut de la société de gérer avec succès sa stratégie de croissance fondée sur les acquisitions pourrait avoir un effet défavorable important sur les activités, les résultats d’exploitation ou la situation financière de la société.

b)

Réclamations contre un vendeur

Dans le cadre d’une acquisition ou d’un regroupement d'entreprises, la société peut présumer qu’elle n’a pas découvert ou qu’elle a sous-estimé des passifs dans le cadre de son contrôle diligent. Bien qu’un vendeur ait généralement des obligations d'indemnisation envers la société en vertu d’une convention d’acquisition ou de fusion, ces obligations seront habituellement assujetties à des limites financières, comme des franchises et des montants maximaux de recouvrement, ainsi qu’à des délais. La société ne peut assurer que son droit à une indemnisation de la part d’un vendeur sera exécutoire, recouvrable ou suffisant en termes de montant, de portée ou de durée pour compenser entièrement le montant de tout passif non découvert ou sous-estimé qu’elle pourrait encourir. De tels passifs pourraient avoir un effet défavorable important sur les activités, la situation financière, les résultats d'exploitation, la situation de trésorerie et les perspectives de la société.

Engagement de ressources substantielles pour la croissance

La croissance des activités de la société à long terme nécessite l’engagement d’investissements continus. Les besoins en capital futurs de la société dépendent de nombreux facteurs, dont bon nombre de ceux énoncés aux présentes, notamment i) les résultats d’exploitation de la société et le taux de croissance de ses produits; ii) le développement de nouvelles gammes de produits; iii) l’intégration réussie d’acquisitions; iv) l’embauche et le maintien en poste de membres clés du personnel; v) le maintien des relations clients; et vi) l’identification d’occasions d’acquisitions futures appropriées. Les fonds en caisse et le financement disponible de la société pourraient ne pas être suffisants pour financer ces activités si des occasions se présentent, et la société pourrait ne pas être en mesure de prendre de l’expansion si elle ne dispose pas de capitaux suffisants ou si elle ne peut pas emprunter ou mobiliser des capitaux supplémentaires à des conditions avantageuses.

d)

Percer de nouveaux marchés

Par le biais de ses acquisitions, la société pourrait tenter d’élargir son offre commerciale à de nouveaux secteurs d’activité et dans de nouvelles régions géographiques, et elle sera confrontée à des risques associés à l’entrée sur de tels nouveaux marchés dans lesquels elle pourrait avoir une expérience limitée. Ces nouveaux marchés pourraient également présenter une complexité accrue et la reconnaissance de la marque de la société pourrait être limitée ou inexistante sur ces marchés. Il pourrait également être coûteux d’établir, de développer et de maintenir des activités internationales, ainsi que de promouvoir la marque de la société à l’échelle internationale. De plus, l’expansion dans de nouveaux territoires, y compris là où la langue principale n’est pas l’anglais, pourrait nécessiter des dépenses importantes et beaucoup de temps et d’attention, et rien ne garantit que la société réussirait suffisamment dans ces nouveaux marchés pour tirer parti de ses investissements, ou pour en tirer parti en temps opportun.

e) Si la société et/ou ses filiales (les « sociétés en portefeuille ») ne sont pas en mesure de respecter ou de renouveler leurs obligations aux termes de leurs facilités de crédit, elles pourraient en subir des conséquences défavorables qui pourraient avoir une incidence sur leurs liquidités.

La société et certaines sociétés en portefeuille, y compris Beam, WeCommerce LP et Dribbble, disposent de facilités de crédit aux termes desquelles Tiny et/ou les sociétés en portefeuille concernées sont tenues d’effectuer des versements d’intérêts, qui prévoient une sûreté de premier rang à l’égard de tous leurs actifs et qui comportent un certain nombre de clauses restrictives imposant des restrictions d’exploitation et des restrictions financières considérables et pouvant limiter leur capacité à prendre part à des activités qui seraient dans leur intérêt à long terme. Si les flux de trésorerie, la trésorerie et les équivalents de trésorerie de la société et/ou des sociétés en portefeuille concernées sont insuffisants pour financer leurs obligations au titre du service de la dette, y compris les remboursements ou les renouvellements des facilités de crédit à leur échéance respective, elles pourraient être confrontées à des problèmes de liquidité et elles pourraient être obligées de faire modifier leurs facilités de crédit ou de réduire ou reporter des investissements et des dépenses d’investissement, de se dessaisir d’actifs ou d’activités d’exploitation importants, de demander du financement ou des capitaux propres supplémentaires ou de restructurer ou de refinancer sa dette, y compris les facilités de crédit.

La société et/ou les sociétés en portefeuille concernées pourraient ne pas être en mesure de mettre en place ces mesures de rechange ou de les mettre en place selon des modalités raisonnables d’un point de vue commercial et, même si elle y parvient, ces solutions de rechange pourraient ne pas leur permettre de s’acquitter de leurs obligations au titre du service de la dette. Rien ne garantit que la société et/ou les sociétés en portefeuille seront en mesure de rembourser ou de renouveler leurs facilités de crédit respectives à leur échéance, et leur incapacité à le faire aurait une incidence défavorable importante sur la société. En ce qui a trait à la dette de la société, celle-ci exerce la quasi-totalité de ses activités par l’entremise de ses filiales. Par conséquent, le remboursement de la dette de la société dépendra en grande partie des flux de trésorerie dégagés par ses filiales ainsi que de leur capacité à mettre ces flux de trésorerie à la disposition de la société, grâce au versement de dividendes, au remboursement de dettes intersociétés ou par d’autres moyens.

De plus, une violation des clauses restrictives aux termes de n’importe laquelle de ces facilités de crédit pourrait entraîner un cas de défaut aux termes de l’endettement applicable. Un tel défaut pourrait permettre aux créanciers d’exiger le remboursement anticipé de la dette et donner lieu au remboursement anticipé de toute autre dette visée par une clause de déchéance croisée ou de défaut croisé. Si le prêteur exige le remboursement anticipé des emprunts, Tiny et/ou les sociétés en portefeuille concernées pourraient ne pas avoir suffisamment d’actifs pour rembourser leur dette. Les sûretés fournies par la société et les sociétés en portefeuille concernées aux termes de leurs facilités de crédit respectives pourraient avoir une incidence défavorable sur leur capacité à obtenir d’autres types de financement.

f) La société pourrait ne pas être en mesure de financer les acquisitions futures de nouvelles entreprises en raison de l’indisponibilité de nouveaux financements par emprunts ou par capitaux propres à des conditions acceptables pour elle, ce qui pourrait entraver la mise en œuvre de sa stratégie de croissance continue.

Pour mettre en œuvre sa stratégie de croissance continue, la société aura besoin de nouveaux financements par capitaux propres ou par emprunts, ou les deux, afin de réaliser des acquisitions ou d’autres regroupements d’entreprises. Étant donné qu’il n’est pas possible de prédire facilement le moment et l’ampleur des acquisitions, la société pourrait avoir besoin d’obtenir du financement dans un court délai pour tirer pleinement parti d’occasions d’acquisition intéressantes. Un tel financement pourrait ne pas être disponible à des conditions acceptables d’un point de vue commercial. De plus, le niveau d’endettement peut avoir une incidence sur la capacité de la société à emprunter ou à accroître ses emprunts à des niveaux supérieurs aux normes du secteur.

g) Dilution

Lors de l’acquisition d’une nouvelle entreprise, par l’achat d’actions ou d’actifs, la société pourrait envisager de payer le prix d'achat, en partie ou en totalité, en émettant des actions ordinaires ou des titres convertibles en actions ordinaires. La société pourrait également décider, indépendamment de tout processus d’acquisition, de chercher à obtenir un financement public ou privé au moyen de l’émission d’actions ordinaires ou de titres convertibles en actions ordinaires pour mobiliser des capitaux. Toute émission d’actions ordinaires supplémentaires entraînera une dilution des participations des actionnaires de la société ainsi qu’une dilution des résultats par action. La société ne peut prédire l’ampleur des émissions futures ni l’incidence que ces émissions pourraient avoir sur le cours des actions ordinaires. L’émission d’un nombre important d’actions ordinaires (ou de titres convertibles en actions ordinaires) supplémentaires, ou la perception que de telles émissions pourraient se produire, pourrait également avoir une incidence défavorable sur le cours en vigueur des actions ordinaires. De plus, les nouveaux titres de capitaux propres émis pourraient être assortis de droits, de préférences et de privilèges de rang supérieur à ceux des actionnaires de la société. Ces risques pourraient avoir une incidence défavorable importante sur la situation financière, les activités et les résultats d’exploitation de la société.

h) Si les sociétés en portefeuille sont incapables d’attirer de nouveaux clients ou de vendre d’autres produits à leurs clients existants, la croissance des produits et la rentabilité de la société s’en ressentiront.

Pour accroître leurs produits et demeurer rentables, les sociétés en portefeuille doivent régulièrement recruter de nouveaux clients ou vendre des solutions supplémentaires à leurs clients existants. Cependant, de multiples facteurs pourraient entraver leur capacité de recruter de nouveaux clients ou de vendre des solutions supplémentaires à leurs clients existants, notamment l’incapacité de convertir des entreprises qui leur ont été recommandées par le réseau existant de la société en clients payants, l’incapacité d’attirer et de former de nouveaux membres du personnel des ventes et de commercialisation, l’incapacité de conserver et de motiver le personnel des ventes et de commercialisation actuellement en poste, l’incapacité d’établir des relations avec des partenaires ou des revendeurs ou l’incapacité d’assurer l’efficacité de leurs programmes de marketing, ainsi que l’incapacité d’offrir des produits et des services de grande qualité à des prix concurrentiels. En outre, si les clients éventuels considèrent que leurs solutions n’offrent pas une valeur et une qualité suffisamment élevées, la société ne pourra pas attirer le nombre et le type de clients que les sociétés en portefeuille souhaitent.

i) Conjoncture financière mondiale

La conjoncture financière mondiale affiche une grande volatilité, et l’accès aux marchés des capitaux risque de devenir excessivement restreint. En raison de ces facteurs, la société pourrait ne pas pouvoir réaliser ultérieurement un financement par capitaux propres ou par emprunts ou, si elle y parvenait, à des conditions qui lui soient favorables. Une volatilité extrême et le bouleversement des marchés pourraient avoir un effet néfaste sur les activités de la société, et la valeur et le cours des actions ordinaires pourraient aussi en souffrir.

Une évolution défavorable de l’économie risque de nuire aux activités de la société. Un bouleversement économique futur pourrait affaiblir la demande pour ses produits, ce qui pourrait avoir un effet défavorable considérable sur les résultats d’exploitation et la situation financière de la société. L’incertitude économique et une évolution défavorable de l’économie pourraient aussi faire monter les coûts de développement et de publication des produits, gonfler les coûts de financement, restreindre la disponibilité des capitaux et accroître le risque pour la société de subir des pertes importantes dues aux créances irrécouvrables, et les conséquences de l’un ou de l’autre de ces facteurs pourraient avoir un effet défavorable important sur la situation financière et les résultats d’exploitation de la société.

j) Les taux d’intérêt au Canada, aux États-Unis et ailleurs pourraient rendre plus difficile pour la société de réaliser des regroupements d’entreprises futurs.

Les taux d’intérêt au Canada, aux États-Unis et ailleurs pourraient entraîner une volatilité accrue des cours des titres cotés en bourse, y compris ceux de la société, et pourraient entraîner d’autres perturbations économiques à l’échelle internationale, nationale et régionale, ce qui pourrait rendre plus difficile pour la société de réaliser des regroupements d’entreprises dans un avenir rapproché. Même si le gouvernement canadien a revu sa politique et réduit les taux d’intérêt, rien ne garantit que cette tendance se poursuivra au Canada ou ailleurs.

k) Perturbation des activités par l’Intelligence artificielle (IA)

Certaines de nos sociétés en portefeuille exercent leurs activités dans des secteurs qui doivent composer avec des progrès technologiques rapides et l’évolution des besoins des consommateurs. Leur succès dépendra de leur capacité à suivre le rythme des dernières innovations technologiques, comme l'intelligence artificielle générative, et de la commercialisation de ces innovations. De plus, nos concurrents pourraient être disposés ou en mesure de consacrer davantage de ressources financières ou opérationnelles que nous à la mise au point de nouvelles technologies. Si la société et ses sociétés en portefeuille n’investissent pas suffisamment dans les avancées technologiques et industrielles telles que l’IA générative, ou si elles ne réalisent pas les investissements stratégiques adéquats pour soutenir ces avancées et stimuler l’innovation, les services et les solutions, la capacité des sociétés en portefeuille à générer de la demande pour leurs services et à attirer et à fidéliser les clients ainsi que leur capacité à acquérir et à conserver un avantage concurrentiel et à poursuivre notre croissance pourraient en souffrir.

L’utilisation d’outils d’intelligence artificielle générative peut également avoir une incidence sur l’utilisation des moteurs de recherche et le comportement de navigation des consommateurs sur le Web, ce qui pourrait entraîner une réduction du volume de trafic vers nos sociétés en portefeuille. De plus, ces technologies pourraient transformer les stratégies de marketing, le développement de logiciels, les efforts d’ingénierie ou les outils de soutien à la clientèle de nos concurrents. Ces facteurs pourraient avoir un effet défavorable important sur les activités, les résultats d’exploitation et la situation financière de la société.

l) La société incorpore l’IA générative à certains de ses produits. Cette technologie est nouvelle et en développement, peut présenter à la fois des risques liés à la conformité et des risques de réputation et peut nécessiter des investissements stratégiques.

La société et certaines de ses sociétés en portefeuille ont l’intention d’intégrer un certain nombre de fonctionnalités d’IA générative à leurs produits. Cette technologie, qui est nouvelle et émergente et qui en est à ses débuts en matière d’utilisation commerciale, présente un certain nombre de risques inhérents à son utilisation. Les algorithmes d’IA reposent sur l’apprentissage machine et l’analyse prédictive, ce qui peut donner lieu à des partis pris involontaires et à des résultats discriminatoires. La société et ses sociétés en portefeuille ont mis en œuvre des mesures pour remédier aux biais algorithmiques. Toutefois, les algorithmes pourraient produire des résultats ou des comportements discriminatoires ou inattendus (p. ex., des comportements hallucinatoires) qui pourraient nuire à la réputation, aux activités, aux clients ou aux parties prenantes de la société. De plus, l’utilisation de l’IA implique une complexité technique importante et nécessite une expertise spécialisée, ce qui présente des risques et des défis (p. ex., les algorithmes peuvent être déficients, les ensembles de données peuvent être insuffisants, etc.). Toute perturbation ou défaillance des systèmes ou infrastructures d’IA pourrait entraîner des retards ou des erreurs dans les activités, ce qui pourrait nuire aux activités, aux résultats d’exploitation et aux résultats financiers de la société. Tout arrêt imposé dans le développement de systèmes ou d’infrastructures d’IA pourrait également nuire aux activités, aux résultats d’exploitation et aux résultats financiers de la société.

m) Utilisation de l’intelligence artificielle et de l’apprentissage machine dans les solutions et les opérations

La société et ses sociétés en portefeuille ont intégré et continueront d’intégrer de temps à autre des solutions d’IA dans leurs activités. Comme c’est le cas pour de nombreuses innovations, l’IA présente des risques et des défis qui pourraient avoir une incidence sur son développement, son adoption et son utilisation futurs, et donc sur les activités de la société. Si le contenu, les recommandations ou les analyses que les applications d’IA aident à produire sont ou sont présumés être déficients ou inexacts, la société pourrait être exposée à des risques liés à la concurrence, à une responsabilité juridique ou financière potentielle et à un risque d’atteinte à sa réputation.

L’utilisation d’applications d’IA peut également mener à des incidents liés à la cybersécurité ou à la protection des renseignements personnels. De tels incidents liés à l’utilisation des applications d’IA par la société ou une de ses sociétés en portefeuille pourraient nuire à ses activités. De plus, l’IA peut susciter des problèmes d’éthique émergents. Si l’utilisation de l’IA devient controversée ou si elle est inappropriée, la société ou sa société en portefeuille pourrait voir sa réputation entachée ou encourir d’autres responsabilités. En outre, compte tenu du stade précoce de l’IA, les facteurs susceptibles d’avoir une incidence sur l’IA, comme les réglementations gouvernementales et la demande du marché, sont incertains, et la société et ses sociétés en portefeuille pourraient échouer dans leurs efforts de développement de produits.

n) La société dépend dans une certaine mesure des produits récurrents générés par les sociétés en portefeuille, et si les produits récurrents diminuent ou si les contrats ne sont pas renouvelés, les résultats d’exploitation futurs de la société pourraient s’en ressentir.

Pour que certaines sociétés en portefeuille améliorent leurs résultats d’exploitation, il est important que les clients renouvellent leurs ententes à l’expiration de leurs abonnements. Ces clients n’ont aucune obligation de renouveler leurs abonnements à leur échéance. La société n’a aucune certitude que ses clients renouvelleront leurs abonnements tout en gardant le même niveau de service ou en choisissant un niveau supérieur, et ce, si jamais ils les renouvelaient.

Les ventes d’abonnements nouveaux ou récurrents et de contrats de service de soutien de logiciels, ainsi que les renouvellements d’ententes à leur échéance, pourraient diminuer ou fluctuer à cause de plusieurs facteurs, dont les suivants : le niveau de satisfaction des clients finaux à l’égard de nos solutions logicielles; le prix, la performance et la fonctionnalité de nos solutions logicielles; la disponibilité, le prix, la performance et la fonctionnalité des produits et services de nos concurrents; les changements dans les activités des clients, notamment une réduction de leurs dépenses globales. Si les ventes d’abonnements nouveaux et récurrents et de contrats de service de soutien de logiciels fléchissaient, le total des produits générés par la société, ainsi que leur croissance, pourrait baisser.

o) La société dépend de ses dirigeants, de ses administrateurs, de sa direction et de ses employés clés, et leur perte pourrait avoir une incidence défavorable sur sa capacité à exercer ses activités.

Le succès de la société dépend grandement de sa capacité à maintenir en poste les membres clés du personnel tant au sein de la société elle-même que chez ses sociétés en portefeuille. Les personnes ayant les compétences nécessaires pour exécuter la stratégie commerciale de la société ou d’une société en portefeuille donnée sont peu nombreuses, et la concurrence pour les recruter est vive. À mesure que les activités de la société prendront de l’expansion, de nouveaux effectifs clés dans le domaine financier et administratif seront nécessaires, et la taille du personnel devra grossir. Même si la société estime qu’elle pourra attirer, former et garder à son emploi des personnes qualifiées, elle ne peut en donner l’assurance. Si elle n’y parvient pas, la conduite des activités pourrait manquer d’efficience. Par ailleurs, si l’un des dirigeants, administrateurs ou employés clés de la société se joignait à un concurrent ou formait une société concurrente, la société pourrait perdre de l’expertise, des professionnels clés ou autres employés clés ainsi que des partenaires.

La société n’a souscrit aucune assurance-vie pour personne clé à l’intention de ses administrateurs, dirigeants ou membres clés du personnel. La perte imprévue des services d’un ou de plusieurs de ses administrateurs ou dirigeants pourrait avoir un effet préjudiciable sur la société.

p) Les dirigeants et les administrateurs de la société peuvent consacrer leur temps à d’autres activités, ce qui peut donner lieu à des conflits d’intérêts potentiels quant au temps à consacrer à ses affaires.

La société pourrait se retrouver dans des situations de conflit d’intérêts si certains de ses dirigeants, administrateurs et consultants s’engageaient dans certaines activités commerciales ou professionnelles ou offraient leurs services à d’autres sociétés de commerce électronique. Les hauts dirigeants, administrateurs et consultants de la société peuvent consacrer du temps à leurs intérêts commerciaux externes à la société, tant que de telles activités n’interfèrent pas de façon importante ou défavorable avec leurs responsabilités envers la société. Dans certains cas, les hauts dirigeants, administrateurs et consultants de la société peuvent avoir des obligations fiduciaires en raison de ces intérêts commerciaux qui restreignent leur capacité à se consacrer entièrement à leurs tâches au sein de la société, ce qui pourrait nuire aux activités de la société. De tels intérêts pourraient accaparer une grande partie de leur temps et de leur attention. De plus, la société peut participer à des transactions qui entrent en conflit avec les intérêts de ses administrateurs, dirigeants et consultants, qui, par moments, pourraient avoir affaire avec des personnes, des cabinets, des institutions ou des sociétés avec lesquels la société ferait aussi affaire ou qui seraient à la recherche du même genre d’investissements que la société recherche. Les intérêts de ces personnes peuvent donc être en conflit avec ceux de la société. Par ailleurs, ces personnes pourraient, par moments, être en concurrence avec la société ou une société en portefeuille pour trouver des investissements. Les conflits d’intérêts, le cas échéant, feront l’objet des procédures et des mesures correctives prévues par les lois pertinentes. En particulier, en cas de conflit d’intérêts qui surgirait lors d’une réunion du conseil d’administration de la société, l’administrateur ayant pareil conflit ne peut voter sur telle ou telle participation, ni sur telle ou telle condition ou modalité. Conformément aux lois applicables, les administrateurs de la société doivent agir en toute honnêteté, en toute bonne foi et dans les intérêts supérieurs de la société.

q) Risques liés à la réglementation

Les activités mondiales de la société exigent la conformité aux lois et aux règlements de plusieurs territoires sur de nombreuses questions de plus en plus complexes, notamment la propriété intellectuelle, les restrictions commerciales, la fiscalité, les lois antitrust, la confidentialité des données, les relations de travail et les valeurs mobilières. Le respect de ces diverses exigences représente un défi et mobilise des ressources considérables, particulièrement en ce qui a trait aux lois de pays autres que le Canada et les États-Unis, car les lois et les règlements de certains autres pays changent fréquemment et certains peuvent également imposer des exigences contradictoires ainsi que des restrictions visant les mouvements de trésorerie, les fluctuations monétaires et d’autres actifs de la société.

r) Les sociétés en portefeuille de la société sont assujetties à certains risques associés à leurs établissements à l’étranger ou aux activités qu’elles exercent dans des juridictions étrangères.

En raison de ses activités actuelles par l’entremise de ses sociétés en portefeuille et de son intention d’exercer à l’avenir des activités dans des juridictions à l’étranger, la société devrait être exposée à certains risques, notamment l’exposition aux conjonctures économiques locales, l’exposition à l’évolution rapide des lois et règlements ou de leur application; les difficultés à faire respecter les ententes et à recouvrer les créances dans certains systèmes juridiques étrangers, les cycles de paiement plus longs pour les clients étrangers, les contrôles défavorables des taux de change, l’exposition aux risques associés aux fluctuations des taux de change, l’évolution défavorable potentielle des contextes politiques ou les changements de régimes ou d’administrations, les risques liés à la guerre, au terrorisme ou aux troubles politiques, en particulier en raison de tout conflit en cours au Moyen-Orient et en Europe de l’Est, les retenues d’impôt et les restrictions concernant le retrait d’investissements et de bénéfices dans des établissements à l’étranger, les restrictions à l’exportation et à

l’importation ou les tarifs douaniers, les difficultés à faire respecter les droits de propriété intellectuelle et la conformité obligatoire à diverses lois et à divers règlements étrangers. L’un des risques importants à souligner concerne les fluctuations monétaires.

Les événements récents sur les marchés des capitaux mondiaux, la volatilité accrue des marchés des devises ainsi que les fluctuations du taux de change entre le dollar canadien, le dollar américain et d’autres devises pourraient avoir un effet défavorable important sur les activités, la situation financière et les résultats d’exploitation de la société. La société pourrait étendre ses activités à l’échelle mondiale, ce qui pourrait l’exposer à des profits et des pertes supplémentaires par rapport aux devises. Bien que certaines entités au sein de la société aient mis en place un programme de couverture pour aider à réduire au minimum l’incidence des fluctuations défavorables du change, la société pourrait ne pas couvrir la totalité de son exposition à l’une ou l’autre des monnaies étrangères et pourrait ne pas couvrir du tout son exposition à certaines d’entre elles.

s) Les sociétés en portefeuille sont assujetties au risque lié au traitement des paiements

Les clients des sociétés en portefeuille paient pour des services et des produits au moyen de divers modes de paiement, y compris des cartes de crédit et de débit. La société s’appuie sur des systèmes internes ainsi que sur ceux des tierces parties pour le traitement des paiements. L’acceptation et le traitement de ces modes de paiement sont assujettis à certaines règles et réglementations, y compris des exigences d'authentification supplémentaires pour certains modes de paiement, et exigent le paiement d’interchange et d’autres frais. S’il y avait une augmentation des frais de traitement des paiements, des changements importants dans l’écosystème des paiements, comme des réémissions importantes de cartes de paiement, des retards dans la réception des paiements des entreprises de traitement des paiements, des changements apportés aux règlements concernant les paiements, la perte de partenaires de paiement et/ou des perturbations ou des défaillances dans les systèmes de traitement des paiements, les systèmes de partenaires ou les produits de paiement de la société, y compris les produits qu’elle utilise pour mettre à jour les informations de paiement, cela pourrait avoir un effet défavorable sur ses produits, ses charges d'exploitation et ses résultats d’exploitation. Dans certains cas, les sociétés en portefeuille tirent parti de tierces parties comme les entreprises de câblodistribution et d’autres partenaires pour facturer leurs services aux clients en leur nom. Si ces tierces parties ne veulent plus ou ne peuvent plus traiter les paiements pour le compte des sociétés en portefeuille, celles-ci devront transférer leurs clients ou trouver d’autres méthodes de recouvrement des paiements, ce qui pourrait avoir une incidence défavorable sur l’acquisition et la rétention des abonnés. De plus, de temps à autre, les sociétés en portefeuille sont confrontées à des cas d’utilisation frauduleuse de modes de paiement, ce qui pourrait avoir une incidence sur leurs résultats d’exploitation et, si ces cas ne sont adéquatement contrôlés et gérés, pourrait donner lieu à une perception négative du service par les consommateurs. Si les sociétés en portefeuille ne sont pas en mesure de maintenir les taux de fraude et de rétrofacturation à des niveaux acceptables, les réseaux de cartes pourraient imposer des amendes, le taux d’approbation des cartes pourrait être touché, et les sociétés en portefeuille pourraient faire l’objet d’exigences d'authentification supplémentaires relatives aux cartes. Si l’une ou l’autre des sociétés en portefeuille n’était plus en mesure d’effectuer le traitement des paiements effectués selon un des principaux modes de paiement, cela nuirait considérablement à sa capacité d’exercer les activités de la société.

t) La société et ses sociétés en portefeuille sont assujetties à des lois et à des règlements concernant la collecte, le traitement, le stockage, le partage, la divulgation et l’utilisation des renseignements sur les clients et d’autres données sensibles, et notre incapacité réelle ou perçue à nous conformer aux lois et règlements en matière de confidentialité et de sécurité des données pourrait porter atteinte à la réputation et à la marque de la société et avoir une incidence défavorable sur les résultats d’exploitation.

La société et ses sociétés en portefeuille sont assujetties à diverses lois et à divers règlements régissant la confidentialité et la protection des données des utilisateurs. Étant donné que les sociétés en portefeuille peuvent manipuler, collecter, stocker, recevoir, transmettre, transférer et autrement traiter certains renseignements, qui peuvent inclure des renseignements personnels, concernant leurs clients ou les utilisateurs et employés de leurs clients dans le cadre normal des activités, la société et ses sociétés en portefeuille peuvent être assujetties à des

lois fédérales, étatiques et étrangères relatives à la confidentialité et à la protection de ces données. Ces lois et règlements, et leur application à nos entreprises en exploitation, évoluent et prennent de l’ampleur. La conformité à ces lois et règlements pourrait avoir une incidence sur nos activités, et leurs répercussions potentielles sont inconnues. Toute incapacité réelle ou perçue à se conformer à ces lois et règlements peut donner lieu à des enquêtes, à des réclamations et à des poursuites, à des amendes réglementaires ou à des pénalités, à des dommages-intérêts pour violation de contrat ou à des ordonnances qui nous obligent à modifier nos pratiques commerciales, y compris la façon dont les données sont traitées.

Les sociétés en portefeuille peuvent également être assujetties à des lois sur les déclarations des atteintes à la confidentialité dans les territoires où elles exercent leurs activités et peuvent être visées par des poursuites et des mesures d’application de la réglementation en raison d’une violation de données ou d’un autre accès non autorisé aux renseignements personnels, ou de leur acquisition ou de leur perte. Tout changement important aux lois, aux règlements et aux interprétations des lois ou des règlements applicables, ou aux pratiques du marché, concernant le traitement des données personnelles ou la manière dont les sociétés en portefeuille peuvent se conformer aux lois et aux règlements applicables, pourrait obliger les sociétés en portefeuille concernées à apporter des modifications à leurs produits, services, politiques, procédures, avis et pratiques commerciales, y compris des changements potentiellement importants. De tels changements pourraient avoir une incidence négative sur les activités.

u) Les entreprises de la société dépendent de leur propriété intellectuelle et peuvent dépendre de licences d’utilisation de la propriété intellectuelle d’autrui. Si ces entreprises ne sont pas en mesure de protéger leur propriété intellectuelle, d’obtenir ou de conserver des licences d’utilisation de la propriété intellectuelle d’autrui, ou si elles ont contrevenu ou sont présumées avoir contrevenu à d’autres droits de propriété intellectuelle, cela pourrait avoir un effet défavorable important sur la situation financière, les activités et les résultats d’exploitation.

Le succès de chaque entreprise dépend en partie de sa capacité à obtenir des droits de propriété intellectuelle pour ses activités courantes et ses occasions futures. Les mesures prises pour protéger ces droits de propriété intellectuelle peuvent ne pas empêcher les tierces parties d’utiliser leur propriété intellectuelle et d’autres informations exclusives sans leur autorisation ou de développer de manière indépendante une propriété intellectuelle et d’autres informations exclusives similaires. De plus, il n’existe aucune garantie que les droits de la société ne seront pas contestés, invalidés ou contournés. Par ailleurs, il est possible que les lois de certains pays ne protègent pas efficacement les droits de propriété ou ne les protègent pas dans la même mesure que les lois des États-Unis et du Canada, et, par conséquent, rien ne garantit que la société sera en mesure de protéger adéquatement sa technologie exclusive contre la copie ou l’utilisation non autorisée par de tierces parties. Les contrefaçons et les usages interdits pourraient nuire à sa compétitivité. Enfin, rien ne garantit que la société réussira à obtenir une licence d’utilisation pour toute technologie essentielle à ses activités et que, si une telle licence pouvait être obtenue, elle en paierait un prix raisonnable.

Il peut être difficile, long et coûteux de mettre fin à l’utilisation non autorisée des informations exclusives et de la propriété intellectuelle et de se défendre contre les allégations selon lesquelles elle aurait utilisé sans autorisation les informations exclusives ou la propriété intellectuelle d’autrui. L’utilisation non autorisée de la propriété intellectuelle et d’autres informations exclusives par d’autres personnes pourrait réduire ou éliminer tout avantage concurrentiel que ses entreprises ont développé ou pourrait leur faire perdre des ventes ou autrement nuire à leurs activités.

Les entreprises de la société pourraient être parties à des procédures judiciaires et à des réclamations, soit pour protéger leur propriété intellectuelle, soit pour se défendre contre des allégations selon lesquelles elles ont contrevenu aux droits de propriété intellectuelle d’autrui. La prise de position face à une telle demande, que cette dernière soit fondée ou non, peut exiger beaucoup de temps, donner lieu à des litiges onéreux, détourner des ressources et l’attention de la direction et entraîner des dépenses considérables. Toute poursuite valable en droit concernant une violation de propriété intellectuelle à l’encontre de la société pourrait donner lieu à une injonction provisoire ou permanente qui interdirait la commercialisation ou la vente de certains produits et qui forcerait la

société à verser des redevances au requérant. Advenant une décision défavorable à la société ou l’incapacité de la société à développer ou à obtenir sous licence le droit d’utiliser une technologie de remplacement, ses activités et ses résultats d’exploitation pourraient souffrir de manière importante.

v) Le commerce se numérise de plus en plus avec les transactions sur appareil mobile, et si les produits ou solutions commerciaux de la société se révèlent incapables de s’intégrer adéquatement aux évolutions technologiques rapides, sa stratégie commerciale et son développement à long terme pourraient en souffrir.

Les transactions commerciales sur les appareils mobiles prennent un essor plus rapide que les transactions sur ordinateurs de bureau. Les sociétés en portefeuille dépendent de l’interopérabilité de leurs solutions avec les appareils mobiles et les systèmes d’exploitation mobile tiers ainsi qu’avec les navigateurs Web qui échappent au contrôle de la société. Toute modification apportée à ces appareils, à ces systèmes ou à ces navigateurs Web qui réduirait la fonctionnalité de la plateforme de la société ou qui accorderait un traitement privilégié aux services d’un concurrent pourrait être défavorable à l’utilisation de sa plateforme. Le commerce électronique sur appareils mobiles est un élément essentiel de la stratégie de la société, et une fonctionnalité mobile efficace fait partie intégrante de sa stratégie de développement et de croissance à long terme. Si les commerçants et leurs acheteurs ont de la difficulté à accéder à sa plateforme sur des appareils mobiles et à l’utiliser, ses activités et ses résultats d’exploitation pourraient en souffrir.

w) Si la société ne parvient pas à mettre en place un système efficace de contrôles internes à l’égard de l’information financière, elle pourrait ne pas être en mesure de présenter avec exactitude ses résultats financiers ou de prévenir la fraude, ce qui pourrait entraîner une perte de confiance des actionnaires à l’égard de ses rapports financiers et autres rapports publics et avoir une incidence défavorable sur ses activités et le cours de ses actions.

Nous avons besoin d’un contrôle interne à l’égard de l’information financière qui est efficace afin de pouvoir présenter des rapports financiers fiables et qui est, conjointement avec des procédures et des contrôles adéquats de la présentation de l’information, conçu pour prévenir la fraude. Toute défaillance des contrôles internes de la société pourrait avoir un effet défavorable sur les résultats d’exploitation déclarés et accroître les risques d’ordre juridique, d’ordre réglementaire et d’atteinte à la réputation. Par conséquent, la société pourrait devoir engager des charges d’exploitation plus élevées que prévu et subir une hausse des honoraires des auditeurs indépendants durant et après la période de rectification. Si la société est incapable d’apporter les corrections nécessaires aux contrôles internes à l’égard de l’information financière de manière efficace ou efficiente, ou si elle est obligée de les apporter plus tôt que prévu, ses activités, son information financière et ses résultats d’exploitation pourraient en pâtir. En outre, si la société n’arrive pas à maintenir un système efficace de contrôles de communication de l’information et de contrôles internes à l’égard de l’information financière, cela pourrait porter atteinte à sa capacité de produire à temps des états financiers exacts ou de se conformer aux lois et aux règlements applicables.

x) La croissance du commerce électronique et la concurrence féroce au sein de ce secteur s’intensifieront continuellement, et tout faux pas en cours de route pourrait avoir une incidence défavorable sur certaines des activités et la situation financière de la société.

Les entreprises de la société affronteront la concurrence, et de nouveaux concurrents continueront de faire leur apparition dans le monde. Les services offerts par les concurrents de ces entreprises pourraient accaparer une plus grande part de marché que prévu, ce qui pourrait rendre la performance de la société inférieure aux prévisions. On s’attend à ce que la concurrence dans le commerce électronique s’intensifie. Si les concurrents développent et commercialisent des produits ou services mieux réussis, offrent des produits ou services à plus bas prix, ou si les entreprises de la société n’offrent pas chaque fois des produits et services de grande qualité et bien accueillis, les produits, les marges et la rentabilité de la société reculeront.

y) Toute incapacité réelle ou perçue à protéger les renseignements confidentiels contre des attaques de sécurité et des atteintes à la confidentialité pourrait ternir la réputation de la société et nuire considérablement à ses activités et à ses résultats d’exploitation.

Des atteintes à la sécurité et aux renseignements confidentiels pourraient retarder ou interrompre le service offert aux clients de la société, ternir sa réputation, faire en sorte que la société engage une responsabilité importante ou nuire à ses activités et à ses résultats financiers. La capacité de la société à conserver sa clientèle et à attirer de nouveaux clients pourrait être entravée par une atteinte, réelle ou perçue, à la sécurité et à la confidentialité des renseignements sur les clients. Certaines des activités de la société comportent le stockage et la transmission de renseignements confidentiels sur les clients, et des atteintes à la sécurité pourraient exposer la société à un risque de perte de ces renseignements, à des poursuites, à des obligations d’indemnisation et à d’autres obligations. En cas de violation des mesures de sécurité du fait d’un geste posé par une tierce partie, d’une erreur d’un membre du personnel, d’un méfait ou d’un autre fait menant à l’obtention d’un accès non autorisé aux données des clients de la société, y compris les renseignements personnels identifiant les utilisateurs, sa réputation sera probablement entachée, ses activités pourraient en souffrir et elle pourrait engager une responsabilité importante. Comme les techniques utilisées pour obtenir un accès non autorisé ou saboter des systèmes changent souvent et ne sont généralement pas reconnues avant d’être lancées contre une cible, il pourrait être impossible pour la société de les empêcher ou de mettre en place des mesures de protection adéquates.

La société a mis en œuvre des mesures de sécurité techniques, organisationnelles et matérielles, notamment la formation des employés, des systèmes de sauvegarde, des processus de surveillance, de mise à l’essai et de maintenance des systèmes de protection et des plans d’urgence, afin de protéger les renseignements confidentiels de ses clients, d’empêcher l’accès non autorisé à ceux-ci et de réduire le risque d’atteinte à ses systèmes.

Malgré ces mesures, les systèmes informatiques de la société, y compris ses systèmes de sauvegarde et les systèmes des fournisseurs de service tiers auxquels elle a recours, sont vulnérables à des dommages, à des interruptions, à des dysfonctionnements ou à des pannes attribuables à une foule de causes, dont le vol physique, le vol électronique, un incendie, une panne de courant, des pannes informatiques et de télécommunications ou d’autres catastrophes, ainsi qu’à des atteintes à la sécurité d’origine interne ou externe, à des attaques par déni de service, à des virus, à des vers informatiques ou à d’autres événements perturbateurs connus ou inconnus. La société ou ses fournisseurs de service tiers pourraient être incapables de prévoir, de détecter rapidement ou de contrer efficacement un ou plusieurs des moyens de plus en plus sophistiqués que pourraient utiliser des pirates informatiques, des cyberterroristes et d’autres individus pour tenter de contourner les mesures de sécurité qui protègent ses systèmes informatiques ou ceux de ses fournisseurs de service tiers.

En cas de violation des mesures de sécurité d’une société en portefeuille, le marché pourrait avoir une moins bonne impression de leur efficacité, et la société pourrait perdre des ventes potentielles et des clients existants. En outre, une atteinte à la sécurité touchant un concurrent ou une autre entreprise offrant des services d’hébergement ou des applications sous forme de logiciels-services, même si aucun renseignement confidentiel n’a été compromis, pourrait nuire à la perception qu’a le marché des mesures de sécurité et pourrait entraîner une baisse des ventes potentielles et la perte de clients existants. Il est possible que les coûts des mesures correctives ou d’autres passifs associés à un incident touchant la sécurité et la protection des renseignements personnels ne soient pas entièrement couverts par les assurances ou d’autres formes d’indemnités.

z) Risques de réputation

La réputation de la société en tant que prestataire de services compétent et digne de confiance et partenaire d’affaires de longue date est essentielle à sa capacité de livrer une concurrence efficace sur le marché pour ses services. La nature des activités de la société l’expose à la perte potentielle, à l’accès non autorisé ou à la destruction des renseignements de ses clients. Selon la nature de l’information ou des services, de tels événements peuvent avoir une incidence négative sur la façon dont la société est perçue sur le marché. Dans de telles circonstances, la capacité de la société d’obtenir de nouveaux clients et de conserver les clients existants pourrait avoir une incidence défavorable sur ses activités et ses bénéfices futurs.

aa) Actions en justice

Dans le cours normal de ses activités, la société peut être menacée de procédures judiciaires initiées par des clients ou d’autres tierces parties, ou être visée par de telles procédures. La société fait des efforts raisonnables pour inclure dans ses contrats des dispositions visant à limiter son exposition aux actions en justice liées à ses activités. Toutefois, de telles dispositions pourraient ne pas toujours permettre de protéger adéquatement la société. La défense en cas de poursuites contre la société pourrait exiger une attention considérable de la part de la direction et obliger la société à engager des frais juridiques importants ou à payer des dommages-intérêts, des amendes ou des pénalités qui pourraient nuire à sa réputation et avoir une incidence défavorable sur ses activités, sa situation financière et ses résultats d’exploitation.

ab) Risque associé à la conformité fiscale

La société sera assujettie à l’impôt sur le résultat au Canada et dans divers territoires à l’extérieur du Canada. Son taux d’imposition effectif pourrait fluctuer en raison des variations dans la composition des bénéfices et des pertes dans des pays où le taux d’imposition prescrit par les lois est différent. Sa charge d’impôt pourrait également être touchée par les variations des charges non déductibles, des avantages fiscaux excédentaires, de la rémunération fondée sur des titres de participation, de l’évaluation des actifs et des passifs d’impôt différé et de sa capacité à les utiliser, par l’applicabilité des retenues d’impôt, les effets des acquisitions et l’évaluation de nouvelles informations qui entraînent un changement dans une position fiscale prise au cours d’une période précédente. La position fiscale de la société pourrait également être touchée par la modification des principes comptables, des lois fiscales fédérales, provinciales ou territoriales canadiennes ou d’autres lois fiscales internationales applicables aux multinationales, par d’autres modifications fondamentales de la loi actuellement à l’étude dans de nombreux pays, y compris au Canada et aux États-Unis, et par les modifications apportées aux interprétations, décisions, politiques et positions administratives des administrations fiscales. L’un ou l’autre des changements susmentionnés pourrait avoir une incidence négative sur les résultats d’exploitation, les flux de trésorerie et la situation financière de la société.

ac Risque lié aux technologies de l’information

La société dépend des systèmes de technologie de l’information dans le cadre de ses activités, lesquels sont assujettis à certains risques, notamment les risques liés à la cybersécurité et le risque de fuite de données associé à la mise en œuvre et à l’intégration. Toute panne importante de ces systèmes, que ce soit en raison d’un virus, d’une cyberattaque, d’une atteinte à la sécurité, d’un vol ou de toute autre destruction, invasion ou interruption, ou de l’accès non autorisé à nos systèmes, par des membres du personnel, d’autres personnes ayant accès à nos systèmes ou des personnes non autorisées, pourrait avoir une incidence défavorable sur nos activités et nos activités. Ces menaces sont de plus en plus nombreuses et graves, et le type de risque s’élargit, y compris, plus récemment, avec l’invasion de l’Ukraine par la Russie et les cyberattaques en cours dans ce contexte, qui pourraient s’accroître.

ad) Dividendes

La société n’a versé aucun dividende dans le passé et ne prévoit pas en verser dans l’avenir, et elle prévoit conserver la totalité de ses bénéfices, le cas échéant, pour soutenir ses activités. Toute décision future quant au versement de dividendes sera, sous réserve des lois et des règlements, à la seule discrétion du conseil d’administration et dépendra de la situation financière de la société, de ses résultats d’exploitation, de ses besoins en capital et d’autres facteurs que le conseil d’administration jugera pertinents.

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TINY LTD.

INFORMATION GÉNÉRALE ET MISE EN GARDE

Introduction

Mode de présentation

Information prospective

Mesures financières non conformes aux IFRS

APERÇU DE L'ENTREPRISE

PERFORMANCE GLOBALE ET PRINCIPALES INFORMATIONS TRIMESTRIELLES

FAITS SAILLANTS TRIMESTRIELS

RÉSULTATS D’EXPLOITATION

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Charges

Rémunération

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Coûts du contenu du marché

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Frais d’hébergement

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Déplacements, repas et divertissement

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Rémunération fondée sur des actions

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Honoraires professionnels

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Abonnements et autres

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Publicité et promotion

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

BAIIA et pourcentage du BAIIA

BAIIA ajusté et pourcentage du BAIIA ajusté

Produits récurrents et pourcentage des produits récurrents

Flux de trésorerie disponibles, flux de trésorerie disponibles par action, flux de trésorerie disponibles ajustés après le service de la dette, flux de trésorerie disponibles ajustés par action

RAPPROCHEMENTS DES MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

BAIIA et BAIIA ajusté

Pourcentage du BAIIA et pourcentage du BAIIA ajusté

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Produits récurrents et pourcentage des produits récurrents

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Flux de trésorerie disponibles et flux de trésorerie disponibles par action

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Flux de trésorerie disponibles ajustés après le service de la dette et flux de trésorerie disponibles ajustés par action

Pour les trimestres clos le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

Pour les périodes de neuf mois closes le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2023

SITUATION DE TRÉSORERIE ET SOURCES DE FINANCEMENT

Aperçu

Flux de trésorerie

Activités d’exploitation

Activités de financement

Activités d’investissement

SOMMAIRE DES RÉSULTATS TRIMESTRIELS

Notes :

Produits

Comparaison d'un trimestre à l'autre

Comparaison d'un exercice à l'autre du T3

Bénéfice net (perte nette)

Comparaison d'un trimestre à l'autre

Comparaison d'un exercice à l'autre du T3

ARRANGEMENTS HORS BILAN

ESTIMATIONS COMPTABLES D’IMPORTANCE CRITIQUE

TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIÉES

a) Produits se rapportant aux parties liées

b) Charges se rapportant aux parties liées

c) Montants à recevoir de parties liées

d) Montants à payer à des parties liées

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