CAPITAL MARKETS DAY Risultati 2024 & Outlook 2025

Milano – 6 marzo 2025

Il Management

SPEAKERS & MANAGEMENT TINEXTA

ODDONE POZZI Group Chief Financial Officer

PIER ANDREA CHEVALLARD GM & Chief Executive Officer

JOSEF MASTRAGOSTINO Chief IR Officer

MANAGEMENT DELLE SOCIETÀ DEL GRUPPO

DANILO CATTANEO InfoCert CEO

ANDREA VINGOLO Visura GM

ANDREA MONTI Tinexta Cyber GM

EMILIO GISONDI Defence Tech CEO

FIORENZO BELLELLI Warrant Hub CEO

Executive Summary J. Mastragostino | Chief Investor Relations Officer

Business Highlights 2024 P. A. Chevallard | Chief Executive Officer Risultati Finanziari 2024 ¹ ² ³ O. Pozzi | Group Chief Financial Officer

Outlook delle Business Unit J. Mastragostino | Chief Investor Relations Officer 4 5

Strategia & Outlook 2025

P. A. Chevallard | Chief Executive Officer J. Mastragostino | Chief Investor Relations Officer O. Pozzi | Group Chief Financial Officer

Conclusioni ⁶ J. Mastragostino | Chief Investor Relations Officer

Executive Summary J. Mastragostino | Chief Investor Relations Officer

Disclaimer

Questa presentazione aziendale include:

➢ dati previsionali basati su ipotesi gestionali interne che sono soggette a cambiamenti sostanziali, inclusi cambiamenti dovuti a fattori esterni al di fuori del controllo del Gruppo

➢ i dati gestionali, quando presentati, sono identificati come tali

I dati delle BU sono divisionali e includono le poste intra-BU, che sono invece eliminate a livello di Gruppo

Per informazioni dettagliate su Tinexta S.p.A. si raccomanda di fare riferimento alla documentazione della società, ivi incluse le ultime relazioni semestrali e il bilancio della Società.

Diamo forma al futuro

Tinexta è un Gruppo industriale che offre soluzioni innovative per la trasformazione digitale e la crescita di aziende, professionisti e istituzioni. Il Gruppo è attivo nei settori strategici Digital Trust, Cybersecurity e Business Innovation

Con sede in Italia e quotato sul segmento STAR di Euronext Milan, Tinexta è parte dell'European Tech Leader Index come Gruppo tech ad alta crescita

Principali milestones del percorso di crescita

	Fondazione		Consolidamento		Cybersecurity		Sviluppo M&A			Ulteriore crescita
9 0 0 2	> TecnoHolding come 6 principale azionista 1 istituzionale (Camere di Commercio Italiane) 0 > Acquisizione di InfoCert 2		> Acquisizione di Visura, 0 Innolva, Revaluta e 2 WarrantHub 0 > Ammissione al segmento STAR di Euronext Milan 2 (Borsa Italiana)		> Acquisizione di Yoroi, Corvallis e Swascan > Nascita di Tinexta Cyber	2 2 0 2	> Acquisizione di Evalue, Enhancers, Plannet, Lan&Wan > Vendita della divisione CIM > Intesa Sanpaolo entra nel capitale di WarrantHub > Signing del 20% di Defence Tech		4 2 0 2	> Incorporazione di Yoroi, Corvallis e Swascan in Tinexta Cyber > Acquisizione di Lenovys > Completamento dell'acquisizione di Defence Tech
	2014 EBITDA: € 11M Leverage: 5,1x Dipendenti: 584	2015 EBITDA: € 25M Leverage: 1,9x Dipendenti: 612	2017 EBITDA: € 41M Leverage: 2,6x Dipendenti: 1.187	2020 EBITDA: € 78M Leverage: 1,2x Dipendenti: 1.403	2021 EBITDA Adj.: € 99M Leverage: 1,97x Dipendenti: 2.393		2022 EBITDA Adj.: € 95M Leverage: 0,82x Dipendenti: 2.354	2023 EBITDA Adj.: € 103M Leverage: 0,99x Dipendenti: 2.583		2024 EBITDA Adj.: € 111M 1 Leverage: 2,79x Dipendenti: 3.168
4 1 0 2	Mercati finanziari 7 > Quotazione sul segmento Euronext 1 Growth (ex «AIM») di Euronext Milan (Borsa 0 Italiana) 2		Internazionalizzazione > Acquisizione di Camerfirma > Integrazione nei principali mercati europei	1 2 di aziende 0 2	Espansione in Europa > Acquisizione di Queryo Advance, ForValue e > Partnership con Leonardo > Bregal Milestone entra nel capitale di InfoCert	CertEurope	3 2 0 2	Evoluzione > Acquisizione di Ascertia e > Closing del 20% di Defence Tech > Acquisizione della parte rimanente del capitale di CertEurope del 100% delle quote		ABF Group e raggiungimento

Executive Summary

Le Business Units in breve

Digital Trust FORNISCE prodotti innovativi e soluzioni certificate per garantire la sicurezza e l'affidabilità delle transazioni digitali, nonché la dematerializzazione dei processi aziendali, soddisfacendo tutti i requisiti normativi nazionali e internazionali applicabili	Cybersecurity PROTEGGE i clienti con soluzioni proprietarie personalizzate e servizi di consulenza per la mitigazione dei rischi nel settore digitale, nonché la salvaguardia dei dati e delle informazioni, con l'obiettivo di creare un polo nazionale unico per la sicurezza informatica	Business Innovation ACCOMPAGNA le società nel processo di sviluppo del business, digital marketing ed espansione delle attività commerciali – anche all'estero – fornendo consulenza mirata su soluzioni di finanza agevolata e d'impresa, innovazione e accesso ai fondi UE
CONSERVAZIONE PEC DIGITALE IDENTITÀ TRUSTED ONBOARDING DIGITALE PLATFORM FATURAZIONE FIRMA ELETTRONICA ELETTRONICA & GOSIGN	IMPLEMENTATION ADVISORY SERVICES PRODOTTI MANAGED SECURITY DIGITALI SERVICES	FINANZA FORMAZIONE AGEVOLATA DIGITALE FONDI & INNOVAZIONE EUROPEI DIGITAL SOSTENIBILITÀ MARKETING & ENERGIA FINANZA SERVIZI DI D'IMPRESA INTERNAZIONALIZZAZIONE
Ricavi1 1 Margine1 EBITDA Adj. € 207M € 65M 32% FY'24 Marginalità ancora ai + 14% + 19% vs PY massimi storici	Ricavi1 1 Margine1 EBITDA Adj. € 106M € 18M 17% FY'24 Marginalità + 19% + 19% vs PY Significativa	Ricavi1 1 Margine1 EBITDA Adj. € 152M € 44M 29% FY'24 + 16% - 10% vs PY Lower on mix

Executive Summary

Principali risultati economici e finanziari

€ M

77,6

102,0

321,8

2,79x¹

Executive Summary

EBITDA Adjusted su base trimestrale – Business "back-end weighted"

Business Highlights 2024 P. A. Chevallard | Chief Executive Officer

Highlights 2024

e tensioni politiche

M&A in Francia Acquisizione del 73,9% del gruppo francese ABF (Business Innovation BU)	Nuova linea di business Acquisizione del 60% di Lenovys e lancio della nuova linea di business advisory nella BU Business Innovation	Integrazione BU Cybersecurity Acquisizione delle quote rimanenti di Corvallis, Yoroi e Swascan e successiva integrazione in Tinexta Cyber
Assemblea degli Azionisti Rinnovo degli organi sociali (Consiglio di Amministrazione e Collegio Sindacale) fino al 2027	Defence Tech Holding Completamento dell'Offerta Pubblica di Acquisto obbligatoria su Defence Tech e successivo delisting della società	Riorganizzazione Cybersecurity Focus sull'integrazione e la riorganizzazione delle recenti acquisizioni in Tinexta Cyber, con conseguenti cambi nella leadership
Disordini politici in Francia La performance di ABF è stata influenzata da cambi di governo, revisioni di bilancio	Normativa favorevole Messe le basi per le normative NIS2 e DORA e per l'introduzione della Transizione	Accentramento delle attività aziendali La Capogruppo Tinexta S.p.A. come fornitore di «shared services» per le controllate (e.g.,

5.0 come driver di crescita futura

EBITDA Adjusted FY 2024: € 110,8M Margine sui Ricavi pari al 24,4%

Proposta Dividendo: € 0,30 per azione

HR, AFC, Innovation, M&A, etc.)

Business Highlights 2024

Il Gruppo nel 2024

Risultati 2024 inferiori alle aspettative a causa di un contesto sfidante, che richiede un nuovo approccio a livello di Gruppo in termini di analisi, pianificazione e definizione degli obiettivi
Q4 EBITDA Adjusted pari € 54,8M, a conferma della natura «back-end weighted» del business
Focus sull'integrazione e la riorganizzazione della BU Cybersecurity a seguito delle recenti acquisizioni
Acquisizione di Defence Tech Holding per supportare ulteriormente l'espansione nel settore della Pubblica Amministrazione
Accentramento delle sedi in location nevralgiche e strategiche a Roma e a Milano, con l'obiettivo di favorire la collaborazione e l'interazione tra la Capogruppo e le controllate
Rafforzamento presenza internazionale attraverso acquisizioni in Francia e UK

Piano d'azione 2025 – Recupero dopo un anno sfidante

TEMATICHE DI IMPATTO DEL 2024 PIANO D'AZIONE 2025

ABF è stata impattata dal rallentamento macroeconomico specifico alla Francia, che ha portato a un minor livello di performance

Analisi approfondita del portafoglio ordini, della base di clientela e dei progetti, con un attento monitoraggio dei processi, dei costi e dell'allocazione delle risorse

Rallentamenti nella Cybersecurity dovuti alla fusione per incorporazione delle tre società acquisite (Yoroi, Corvallis, Swascan), al diverso mix di ricavi, oltre che ad una minore efficienza operativa dei servizi

La BU Business Innovation è stata influenzata da ritardi nell'implementazione della Transizione 5.0, aliquote più basse per la Transizione 4.0 e aumento dei ricavi relativi ad attività a bassa marginalità

Miglioramento nell'integrazione dei servizi, ottimizzazione di servizi proprietari vs terze parti e riorganizzazione dei dipartimenti Sales e Operations

Integrazione di tutte le linee di business in un framework di advisory unificato e più snello, con un modello organizzativo semplificato e focalizzato sulla delivery e una maggiore efficienza in termini di responsabilità dei dipendenti

Ruolo centrale di Tinexta come «core» del Gruppo

Come Capogruppo, Tinexta agisce in qualità di fornitore attivo di «shared services» per le controllate, allontanandosi dal semplice concetto di «holding company»

MODELLO «ONE GROUP»

Innovazione

Favorire l'innovazione facendo leva sulle capacità di tutte le business unit, monitorando i trend e le opportunità di mercato

Consulenza

Sviluppare un ecosistema consulenziale di advisory sotto il brand Tinexta, con l'obiettivo di soddisfare le diverse esigenze di clienti corporate di tutte le dimensioni

Mercati

Monitorare il mercato e migliorare le sinergie intra-gruppo per penetrare segmenti ad alto potenziale di crescita (e.g., Pubblica Amministrazione)

Internazionalizzazione

Ampliare la presenza di Tinexta in nuovi mercati dove replicare il modello di business, facendo leva su cambiamenti normativi e livelli di maturità digitale di altri paesi (focus UE)

Integrazione & Sinergie

Puntare sull'integrazione delle controllate e la razionalizzazione delle singole BU per eliminare le ridondanze ed ottimizzare l'efficienza, facendo leva sulle sinergie intra-business

One Group

Creare un'unica identità come player di riferimento nel settore, con attività di business polifunzionali e una strategia integrata

3 Risultati Finanziari FY 2024 O. Pozzi | Group Chief Financial Officer

I Risultati 2024 mostrano Ricavi per 455,0 milioni di euro, EBITDA Adjusted pari a 110,8 milioni di euro e Utile Netto pari a 24,9 milioni di euro

Crescita a doppia cifra dei Ricavi (+ 15,0%) e «midsingle-digit» dell'EBITDA Adjusted (+ 7,7%)

EBITDAAdjusted pari a 110,8 milioni di euro

Margine EBITDAAdjusted al 24,4% (vs 26,0% del 2023)

EBITDA Reported di 99,0 milioni di euro (+ 5,5% vs 2023)

Margine EBITDA Reported al 21,8%

Utile Netto delle continuing ops. pari a 24,9 milioni di euro

Free Cash Flow Adjusted pari a 41,9 milioni di euro

PFN/EBITDAAdjusted pari a 2,79x su base proforma¹

FY 2024 – Conto Economico

		%	2023	%	2024 su base 2023	%	Con Acquisizioni		Perimetro 2023
	2024						Δ	Δ%	Δ	Δ%
Ricavi	455,0	100%	395,8	100%	404,2	100%	59,3	15,0%	8,4	2,1%
Totale Costi Operativi	(344,2)	(75,6%)	(292,8)	(74,0%)	(307,2)	(76,0%)	(51,4)	17,5%	(14,4)	4,9%
Costi per servizi ed altri costi	(172,3)	(37,9%)	(138,4)	(35,0%)	(154,8)	(38,3%)	(33,9)	24,5%	(16,4)	11,8%
Costi del personale	(171,9)	(37,8%)	(154,4)	(39,0%)	(152,3)	(37,7%)	(17,5)	11,3%	2,0	(1,3%)
EBITDA Rettificato	110,8	24,4%	103,0	26,0%	97,0	24,0%	7,9	7,7%	(6,0)	(5,8%)
Pagamenti basati su azioni e altri costi non ricorrenti	(11,8)	(2,6%)	(9,1)	(2,3%)	(11,6)	(2,9%)	(2,7)	29,4%	(2,5)	26,9%
EBITDA	99,0	21,8%	93,8	23,7%	85,4	21,1%	5,2	5,5%	(8,4)	(9,0%)
Ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni	(59,9)	(13,2%)	(42,0)	(10,6%)	(50,0)	(12,4%)	(17,9)	42,6%	(8,0)	19,1%
Risultato Operativo	39,1	8,6%	51,8	13,1%	35,4	8,8%	(12,7)	(24,5%)	(16,4)	(31,7%)
Proventi Finanziari	9,0	2,0%	7,8	2,0%	7,3	1,8%	1,2	15,1%	(0,4)	(5,8%)
Oneri Finanziari	(22,7)	(5,0%)	(9,4)	(2,4%)	(19,3)	(4,8%)	(13,4)	142,4%	(9,9)	105,9%
Oneri Finanziari Netti	(13,8)	(3,0%)	(1,6)	(0,4%)	(12,0)	(3,0%)	(12,2)	NM	(10,4)	NM
Risultato delle partecipazioni al PN	1,3	0,3%	(0,2)	0,0%	1,3	0,3%	1,5	NM	1,5	NM
Risultato Ante Imposte	26,6	5,8%	50,0	12,6%	24,7	6,1%	(23,4)	(46,8%)	(25,4)	(50,7%)
Imposte	(1,7)	(0,4%)	(16,2)	(4,1%)	(2,1)	(0,5%)	14,5	(89,3%)	14,1	(87,2%)
Utile Netto delle Continuing Operations	24,9	5,5%	33,8	8,5%	22,6	5,6%	(9,0)	(26,5%)	(11,2)	(33,2%)
Risultato delle attività operative cessate	0,0	N/A	35,6	N/A	0,0	N/A	(35,6)	(100,0%)	(35,6)	N/A
Utile Netto	24,9	5,5%	69,4	N/A	22,6	5,6%	(44,6)	(64,2%)	(46,9)	(67,5%)

FY 2024 – Una chiara visione delle rettifiche al Conto Economico

€ M		EBITDA		Risultato Operativo	Utile Netto delle cont. ops.
	FY 2024	FY 2023	FY 2024	FY 2023	FY 2024	FY 2023
Risultati economici Reported	99,0	93,8	39,1	51,8	24,9	33,8
Costi per servizi non ricorrenti	5,4	3,3	5,4	3,3	5,4	3,3
Piani incentivi LTI	2,5	4,2	2,5	4,2	2,5	4,2
Costi del personale non ricorrenti	3,5	0,9	3,5	0,9	3,5	0,9
Altri costi operativi non ricorrenti	0,4	0,7	0,4	0,7	0,4	0,7
Ammortamento altre attività immateriali da consolidamento			24,4	18,5	24,4	18,5
Svalutazioni non ricorrenti			0,8	0,1	0,8	0,1
Proventi finanziari non ricorrenti					(0,2)	(1,3)
Adeguamento corrispettivi potenziali					(0,3)	0,2
Oneri Finanziari non ricorrenti					5,4	1,3
Effetto fiscale sulle rettifiche					(9,3)	(7,3)
Imposte non ricorrenti					(7,2)	0,0
Risultati economici Rettificati	110,8	103,0	76,1	79,6	50,3	54,5
Variazione su anno precedente		7,7%		(4,3%)	(7,7%)

Risultati Finanziari FY 2024

€ M

FY 2024 – Overview Business Unit¹

395,8 455,0 103,0 110,8 GRUPPO Ricavi FY 2023 FY 2024 EBITDA Adj. FY 2023 FY 2024 Margine 26,0% Margine 24,4%

22 (1) I risultati FY 2024 includono il contributo dale acquisizioni di: Ascertia Ltd e le sue controllate («Ascertia»), consolidamento dal 1° agosto 2023; Studio Fieschi, consolidata dal 31 dicembre 2023; ABF Group SAS e ABF Décisions («ABF»), consolidate dal 1° gennaio 2024; Lenovys dal 1° aprile 2024 e Camerfirma Colombia SA dal 1° aprile 2024; Warrant Funding Project, consolidata dal 30 giugno 2024; Defence Tech Holding («DTH») consolidata dal 1° agosto 2024

€ M

LFL 2023 Δ Acquisizioni

Ricavi pari a 206,6 milioni di euro, in crescita del 13,7% (+ 8,3% su base 2023), di cui il 5,4% attribuibile alle acquisizioni di Ascertia, consolidata dal 1° agosto 2023 (variazione di perimetro relativa ai primi sette mesi del 2024), e Camerfirma Colombia, consolidata dal 1° aprile 2024
La crescita dei ricavi nel 2024 è principalmente attribuibile all'aumento delle vendite di prodotti LegalMail (+ 14%), soprattutto nei settori PA e grandi aziende, e LegalCert (+ 23%, inclusa la crescita organica di GoSign). Le vendite online hanno subito una crescita dell'1,7% in rallentamento rispetto agli anni precedenti. Nel segmento Enterprise Solutions, si registra l'incremento stabile delle vendite relative a soluzioni di Trusted Onboarding Platform (+ 13%) grazie a ricavi ricorrenti per canoni e rinnovi, evidenziando il basso livello di «churn rate» dei prodotti DT. La crescita è inoltre supportata dall'aumento dei ricavi da clienti europei e dal maggior consumo di servizi di Business Information (+ 3%) e Transazioni Telematiche (+ 15%)
Per supportare lo sviluppo futuro, la BU Digital Trust continua ad investire (+ 60% CapEx come picco «one-off») nella usability e nell'integrazione dei propri prodotti, così come nel miglioramento e nella razionalizzazione delle piattaforme di prodotto e servizio, anche a livello internazionale. Significativi gli investimenti nello sviluppo di soluzioni basate sull'IA Generativa indirizzate al segmento degli ordini professionali

Risultati Finanziari FY 2024

€ M

LFL 2023 Δ Acquisizioni

Ricavi pari a 106,3 milioni di euro, in crescita del 18,9% (+ 2,9% su base 2023), di cui il 16,0% attribuibile all'acquisizione di Defence Tech, consolidata dal 1° agosto 2024
Crescita dei ricavi principalmente attribuibile alla componente rivendita di prodotti di terze parti nell'area Implementation Services (+ 49,4%), che ha influenzato positivamente anche la vendita di soluzioni Cyber & Digital Resilience. I ricavi per Servizi hanno subito una generale contrazione (- 8,3%) nelle aree Digital (- 5,9%) e MSS & Advisory (- 11,5%), con impatti sulla profittabilità a causa di una minore efficienza. Prodotti proprietari in crescita del 38,9% grazie anche a contratti firmati nei settori Assicurativo e Bancario e per la vendita di funzionalità di cybersecurity nei prodotti DT (+20%)
La fine del 2024 ha visto il proseguire dei principali programmi per la Difesa, lo Spazio e la Sicurezza Nazionale. In questo contesto, l'acquisizione di DTH rappresenta il raggiungimento di un obiettivo strategico per aumentare la visibilità del Gruppo e partecipare attivamente allo sviluppo tecnologico di settori chiave a livello nazionale. Ci si aspetta che l'entrata in vigore della Direttiva NIS2 – insieme a GDPR, DORA e al Cyber Resilience Act – porti a un aumento della domanda di prodotti DTH

• EBITDA Adjusted pari a 17,8 milioni di euro, in crescita del 19,2%. La contrazione organica (- 13,4%), dovuta al mix di ricavi sfavorevole per l'aumento della componente di rivendita e per la minore efficienza operativa dei servizi, è stata più che compensata dal contributo dei margini legati alla vendita di prodotti proprietari e task ingegneristici customizzati di DTH, nonché dalla crescita dei ricavi relativi ai settori della Difesa e della Cybersecurity for Intelligence

€ M

LFL 2023 Δ Acquisizioni

Ricavi pari a 151,7 milioni di euro, in crescita del 15,8% principalmente per effetto delle acquisizioni (Studio Fieschi, ABF, Lenovys e Warrant Funding Project) per un totale di 26,9 milioni di euro. La contrazione organica (- 4,7%) è principalmente attribuibile al business della Finanza Agevolata Automatica (- 19,1%); i Servizi Digital sono cresciuti del 25,4%, mentre Export & Digital Marketing (+ 1,1%) hanno registrato una performance in linea con l'esercizio precedente. I ricavi delle società estere in Spagna e in Francia sono aumentati del 2,0%
Nel 2024, il mercato italiano della finanza agevolata è stato impattato negativamente dal noto calo delle aliquote relative al Credito R&D 4.0 e dai ritardi inaspettati nell'implementazione del piano Transizione 5.0. Quest'ultimo, adesso completamente in vigore, rappresenta un potenziale driver per lo sviluppo futuro assieme al nuovo Patent Box (aliquote fino al 45%) e all'implementazione del decreto legge relativo all'Albo dei Certificatori
In Francia, il mercato della finanza agevolata è stato impattato dall'incertezza politica, che ha portato a ritardi nell'aggiudicazione di bandi pubblici e nel lancio di nuovi progetti, a «success rate» inferiori per le domande già effettuate e all'incertezza relativa ai budget dei bandi in corso; ciò ha influenzato in maniera negativa la performance di ABF, che ha registrato Ricavi per 18,8 milioni di euro e EBITDAAdjusted per 3,1 milioni di euro, inferiori alle attese

FY 2024 – Stato Patrimoniale

Risultati Finanziari FY 2024

(1) Calcolato come PFN/EBITDA Adjusted. Il rapporto di indebitamento al FY2024 include il contributo dell'EBITDA Adjusted proforma di Defence Tech dal 1° gennaio 2024

Risultati Finanziari FY 2024

Componenti non ricorrenti Free Cash Flow delle continuing operations

FY 2024 – PFN & Free Cash Flow

Outlook delle Business Unit J. Mastragostino | Chief Investor Relations Officer

Digital Trust

1	0		1 1 1
1	1 0 1		1 2
1	0

BU Snapshot

Tinexta vanta il più grande Qualified Trust Service Provider in Europa (InfoCert) ed ha società presenti in tutti i principali mercati europei in crescita

Il mercato del Digital Transaction Management (DTM), con una crescita a doppia cifra prevista nel medio termine¹ , resta una grande opportunità

Digital Trust

Market Snapshot – Segmenti del mercato DTM in maggiore crescita

1.699 1.966 2.209 2.453 2.682 2.925 1.173 1.358 1.516 1.671 1.840 1.993 436 510 580 650 722 881 2022 2023 2024 2025E 2026E 2027E Mercato globale della fatturazione elettronica 2022-2027E \$ M 3.308 3.834 4.305 4.774 5.244 5.799 CAGR + 15,1% CAGR + 11,2% CAGR + 11,5%

AMAS EMEA APJ

IDENTITÀ DIGITALE

Il valore del mercato EMEA pari a \$ 3,5B nel 2025 (\$ 0,5B relativi al mercato italiano) con un CAGR del 17,8% atteso fino al 2028¹

L'implementazione dell'EU Digital Identity Wallet, attesa nel 2027, rappresenta un'opportunità per i Qualified Trust Service Providers (i.e. InfoCert, CertEurope)
Gli attributi all'interno dei wallet (i.e., qualifiche personali come titoli di studio) saranno certificati dai QTSPs
Sviluppo di Wallet proprietari (i.e., InfoCert Wallet) per servire ecosistemi aziendali, permettendo il trasferimento di credenziali e l'interoperabilità con l'EUDI Wallet una volta implementato

FATTURAZIONE ELETTRONICA

Valore del mercato globale pari a \$ 4,3B nel 2024, di cui \$ 1,5B in EMEA¹ con CAGR '22-'27E EMEA dell'11,2%

Crescita nel medio-lungo termine trainata dall'adozione obbligatoria della fatturazione elettronica in alcuni Stati Membri UE (Francia, Spagna, Polonia e Germania)
Opportunità di interscambio tra paesi e condivisione di competenze, mettendo l'esperienza italiana di InfoCert a disposizione delle controllate in mercati ad alto potenziale, con l'obiettivo di sfruttare appieno i vantaggi normativi

Digital Trust

InfoCert come aggregatore chiave nel mercato Europeo

INFOCERT COME FULCRO D'INTEGRAZIONE IN UE

profondità dell'offerta di prodotti/servizi e innovazione tecnologica, con un'ampia gamma di opportunità aggregative

InfoCert può fare affidamento su una compagine azionaria stabile con un importante azionista istituzionale di lungo periodo, che permette di consolidare il posizionamento della società in un'ottica di prospettive a lungo termine

Nel mercato DT europeo, InfoCert e Visura sono tra gli operatori più solidi in termini economici e finanziari, con un livello di «cash conversion» storicamente positivo e potenziali opportunità di M&A

DIRETTIVE STRATEGICHE

Consolidare la presenza nel mercato italiano attraverso i punti di forza aziendali

Ampliare il portafoglio di prodotti in segmenti complementari con progetti già in corso (LextelAI)

Espandere la presenza internazionale attraverso clienti esteri con sede in Italia e potenziali M&A

Outlook Strategico – Portare il modello di leadership integrata a un livello più alto

	Consolidare la leadership nel nuovo segmento per l'ID Wallet, facendo leva su una base di clienti già esistente e fornendo soluzioni AI anti-frode e la qualifica degli attributi del wallet
CREARE NUOVE OPPORTUNITÀ DI RICAVI	Avviare il business della fatturazione elettronica in paesi target con un'offerta dedicata che soddisfi le esigenze dei diversi mercati, forti dell'esperienza in Italia
	Investire in soluzioni basate sull'IA, in particolare tramite l'integrazione dell'IA Generativa nell'offerta di prodotto esistente
	Ampliare l'offerta per la firma elettronica attraverso funzionalità di Document Lifecycle Management e ottimizzare l'offerta di Gruppo per rivolgersi al mercato globale
COMBATTERE LA COMMODITIZZAZIONE DELLA DIGITAL TRUST	Esplorare il mercato internazionale dei Qualified Electronic Delivery Services per la messaggistica certificata (i.e., GoNotice)
	Integrare nativamente soluzioni digitali tramite l'utilizzo di plug-in, creando un vero e proprio «Digital Trust ecosystem»
	Investire in partnership strategiche e rafforzare la presenza nei mercati internazionali per espandere la copertura geografica
AMPLIARE IL MERCATO	Massimizzare il potenziale dei clienti esistenti attraverso strategie di upselling e low-ticketing ed espandere il network di rivenditori per migliorare la «reseller lifecycle experience»
	Sfruttare le sinergie infragruppo promuovendo attività di sviluppo aziendale in ambito sicurezza IoT
	Integrare InfoCert Safe LTA (servizio di archiviazione a lungo termine) su tutto il portafoglio prodotti di InfoCert e delle sue controllate
MIGLIORARE L'EFFICIENZA	Sfruttare le strutture offshore di Ascertia e ICTechLab (Pakistan e Tunisia) per ridurre i costi di sviluppo e allocare le risorse in maniera più efficiente all'interno della BU
	Migliorare la resilienza informatica di InfoCert, semplificando i sistemi tecnologici ed eliminando le ridondanze

BU Snapshot

La BU Cybersecurity si rivolge principalmente al mercato Italiano, che ha raggiunto un valore di € 3B nel 2024 e ha un CAGR '23-'28E del 13%

Il segmento Prodotti è trainato dalla domanda per Software Informatici Specializzati

Il segmento Servizi è trainato dalla domanda per MSS

TOP SPENDERS

Value proposition completa per soddisfare una base di clienti più ampia

Solida base di clientela su tutte le linee di business con elevato potenziale di espansione nei settori Mid-Corp, Manifatturiero e PA; opportunità di creare sinergie significative post acquisizione di DTH

	Implementation Services	Advisory	MSS			Digital Products	Tech Solutions
e on escrizi D	Installazione, Sicurezza offensiva, Cybersecurity Defence configurazione e Governance, Risk & Center, Centro operativo personalizzazione di Compliance, Formazione di sicurezza h24 prodotti informatici	Suite AML, Finanza e Pagamenti		Manutenzione delle applicazioni e soluzioni informatiche evolutive
		Grandi Aziende Strategiche	PMI			Grandi Aziende Core	PMI
ettori S	Settori	Vari Settori	Vari Settori		Settori	Finanza	Vari Settori
& enti Cli	Canali	Rete Diretta Canali Telco	Rete Diretta Canali Telco		Canali	Rete Diretta	Rete Diretta Canali Telco

Presenza consolidata nel settore Finance con possibilità di espansione nel segmento Mid-Corp e clientela di Grandi Aziende Strategiche

SINERGIE DEFENCE TECH

ITEM CONTRIBUTO DI DTH		CONTRIBUTO DI TINEXTA
Prodotti Corporate	Prodotti proprietari di tipo commerciale	Rete di clienti consolidata e potenziale «scale up»
Data Intelligence skills	Tecnologie Data Intelligence	Suite proprietaria software Anti-Money Laundering («AML»)
Accesso al settore PA	Brand awareness e accreditamento	Servizi professionali di cybersecurity
Sinergie con Digital Trust	Competenze e capacità di investimento R&D	Accesso alla rete commerciale di InfoCert

Vantaggi normativi – Introduzione della NIS2 (Direttiva UE 2022/2555)

A partire da gennaio 2025, la NIS2 richiede alle aziende di tutte le dimensioni di adottare e implementare una strategia di sicurezza informatica solida e strutturata con l'obiettivo di promuovere la resilienza digitale in una gamma più ampia di settori critici

Social Networks Annex I Annex II Energia Trasporti Spazio Mercati Finanziari Sanità Banche Acque reflue ICT Management Infrastrutture Digitali Acqua Potabile Servizi Postali Alimentari (Prod. & Trasporto) Manifattura Essenziale Rifiuti ENTI/SETTORI CRITICI Provider Digitali Manifattura Chimica ENTI ESSENZIALI – Supervisione proattiva

Annex I Grandi aziende¹
Qualified Trust Service Providers, registri dei nomi di dominio, fornitori di servizi DNS
Pubblica Amministrazione
Fornitori di servizi essenziali
Enti selezionati dagli Stati Membri UE²

ENTI IMPORTANTI – Supervisione reattiva

Annex I Medie aziende³
Annex II Medie e grandi aziende
Enti selezionati dagli Stati Membri UE²

Basso livello di consapevolezza e insufficiente comprensione delle principali minacce e sfide

Livelli minimi di resilienza alle minacce informatiche tra gli Stati membri

Livello di maturità delle società italiane per la compliance ai requisiti NIS2⁴

Evoluzione del portfolio di prodotti Tinexta Cyber per soddisfare ⁱ requisiti NIS2 Strategia di vendita proattiva e reattiva Espansione del business verso una base

clienti più ampia

- (1) Definite come imprese con > € 50 milioni di fatturato annuo e 250+ dipendenti (2) Si riferisce a entità di qualsiasi dimensione, selezionate in base al profilo di rischio
- (3) Definite come imprese con > € 10 milioni di fatturato annuo e 50+ dipendenti
- (4) Fonte: Tinexta Cyber Report "Cybersecurity e NIS2: le aziende sono pronte?" (dicembre 2024)

AREE DI INTERESSE CRITICHE

, Network Security, Cloud Security)

Strategic Outlook – Focus sull'efficienza operativa e sull'espansione dell'offerta

e potenziamento delle soluzioni esistenti (e.g., prodotti bancari per AML)

Ampliamento dell'offerta in segmenti ad alto potenziale (e.g., IAM¹

OFFERTA & OPERATIONS

Identificazione di ulteriori canali di vendita oltre alle Telco e rafforzamento delle reti secondarie, collaborando con le principali società di consulenza per la distribuzione di prodotti proprietari

Miglioramento dell'integrazione dei servizi cybersecurity nelle altre BU di Tinexta, promuovendo le sinergie infragruppo e potenziando la collaborazione tra le divisioni

Ottimizzazione dei costi, sia interni che relativi a terze parti, nonché monitoraggio dei processi critici per identificare le aree di miglioramento

DIPENDENTI & GOVERNANCE

Talent Management, definizione di piani di assunzione e retribuzione, focus sulla retention delle

Riorganizzazione interna dei dipartimenti Sales e Operations per una maggiore efficienza nella

delivery proposition

persone chiave e riequilibrio delle risorse umane

Programmi di formazione per il re-skilling dei dipendenti a livello tecnico e manageriale

Business Innovation

BU Snapshot

FY'24	Ricavi € 152M	EBITDA Adj. € 44M	Margine 29%
vs PY	+ 16%	- 10%	Lower on mix

	FINANZA AGEVOLATA		FORMAZIONE
	FONDI EUROPEI		DIGITALE & INNOVAZIONE
	SOSTENIBILITÀ & ENERGIA	DIGITAL	MARKETING
	FINANZA D'IMPRESA		SERVIZI DI INTERNAZIONALIZZAZIONE






		(1) Fonte: Kearney (giugno	2024)

Warrant Hub fa parte dell'Albo Italiano dei Certificatori del Credito d'Imposta per la Ricerca e Sviluppo, ed è riuscita ad espandersi in diversi Paesi UE dove il modello di business è maggiormente replicabile

Mercato Italiano della Consulenza¹

DRIVER DI MERCATO E OPPORTUNITÀ

- Solida esperienza e brand awareness come principali incentivi all'acquisto di potenziali clienti, alto livello di «returning revenues»

Piena attuazione del piano di incentivi fiscali Transizione 5.0 e trend della Twin Transition come driver di domanda in Italia

Condivisione delle competenze tra le società nei diversi paesi, rafforzando il posizionamento in Europa

Utilizzare il network di PMI di WarrantHub come piattaforma per promuovere l'offerta delle BU Cybersecurity e Digital Trust

LA TRANSIZIONE 5.0 – IN DETTAGLIO

€ 6,3B già finanziati per la transizione sostenibile delle PMI
Aliquote più elevate vs Transizione 4.0 (45% vs 10-20%)

Business Innovation

Business Outlook – Da un servizio polarizzato a un sistema integrato

Transizione 5.0 come «business enabler» – € 6,3B di agevolazioni «fully funded»

Outlook Strategico – Verso un modello di business "advisory-centrico"

	Gruppo Europeo «cross-border» incentrato sull'advisory, con importanti verticali di service unitamente alle attività di finanza automatica e speciale
STRATEGIA DI GRUPPO UNIFICATA	Piena integrazione delle linee di business in un'unica value proposition basata su un servizio di consulenza omnicomprensivo, declinato su verticali specializzate
	Rafforzamento del presidio internazionale con un unico Gruppo societario, management integrato e aree dedicate a ogni singola linea di business
	Semplificazione dell'offerta di servizi di finanza agevolata con l'obiettivo di ridurre la complessità per i clienti e aumentare le possibilità di successo
	Evoluzione dell'offerta ESG verso un modello integrato di advisory, sviluppando nuovi servizi chiave e posizionandosi come business partner che supporta i clienti nel percorso di sostenibilità
OFFERTA & INNOVAZIONE	Ampliamento del network di partner e collaboratori nel segmento corporate finance per promuovere la complementarietà con gli altri servizi di consulenza
	Consolidamento della leadership nel segmento PMI, con l'obiettivo di espandersi nel settore Large Cap attraverso un servizio di consulenza più strutturato e un'offerta segmentata
	Investimenti su IA, fintech e data technology integrandole nell'offerta di prodotto esistente
	Nuovo modello organizzativo semplificato che unisce una maggiore capacità di delivery con tecnologie innovative per migliorare l'efficienza di processi, la sostenibilità e la qualità del servizio
	Sviluppo di un piano di formazione e riorganizzazione per allineare le competenze dei dipendenti al nuovo modello di offerta
PEOPLE & NETWORK DI VENDITA	Revisione dei processi aziendali e ridefinizione delle responsabilità dei dipendenti
	Espansione dei canali di vendita e strategie di marketing su linee di business dedicate per promuovere la penetrazione del mercato e raggiungere di un range più ampio di clienti target
	45

Strategia & Outlook 2025 P. A. Chevallard | Chief Executive Officer J. Mastragostino | Chief Investor Relations Officer O. Pozzi | Group Chief Financial Officer

Principali punti della strategia 2025

FONDAZIONE

2009 – 2014

Fondazione e definizione del portafoglio prodotti
Prima ammissione al mercato finanziario (AIM)
Acquisizione iniziale delle principali società (InfoCert)

CONSOLIDAMENTO 2015 – 2020

Consolidamento del posizionamento di leadership nei mercati esistenti

Migrazione sul segmento STAR

Lancio di Tinexta Cyber ed ingresso nel mercato italiano della cybersecurity

ESPANSIONE 2021 – 2024

Espansione internazionale attraverso M&A in mercati esteri (Regno Unito, Francia, Spagna)

Partnership con aziende leader in settori chiave

Ridefinizione e razionalizzazione del portafoglio prodotti (vendita CIM)

Integrazione delle precedenti acquisizioni e nuove M&A con obiettivi strategici e sinergici

INTEGRAZIONE dal 2025

Value proposition unificata e strategia integrata tra le BU e le controllate sotto la direzione della Capogruppo

Posizionamento di leadership nel mercato italiano per supportare le aziende nel percorso di trasformazione e creazione di valore, con focus sulle Mid-Corps

Presenza diretta nei mercati esteri con l'opportunità di diventare un aggregatore paneuropeo nel settore ICT

Sinergie tra le BU in termini di prodotti e segmenti di riferimento, con un modello di business «advisory-centric»

Responsabilità verso i dipendenti, l'ambiente e la comunità come priorità fondamentali presenti in ogni parte della strategia aziendale

Piano ESG – Risultati di Gruppo e BU del 2024

Iniziative Totali: 7 100% completato Business Innovation

Iniziative Totali: 19

99% completato²

Strategia & Outlook 2025

Financial Policy – Outlook BU FY 2025

RICAVI	EBITDA ADJUSTED
Digital Trust + 7-9% vs PY	Digital Trust + 7-9% vs PY	Si prevede che Digital Trust mantenga stabile il proprio notevole livello di crescita organica, sia in Italia che all'estero Il momentaneo decremento della leva operativa è dovuto al lancio del progetto LextelAI
Cybersecurity1 > + 20% vs PY	Cybersecurity1 > + 50% vs PY	I Ricavi della Cybersecurity sono attesi in crescita, in linea con i trend di mercato, con un focus sul piano di recupero dell'efficienza dopo un '24 debole Accelerazione dei ricavi e crescita dei margini DTH con il supporto di un solido portafoglio ordini
Business Innovation Business Innovation + 10-12% vs PY	Business Innovation > + 15% vs PY	Si prevede che Warrant Hub sfrutti l'opportunità della Transizione 5.0, con attesi ~ € 5 milioni in termini di marginalità vs il contributo nullo nel '24. Il focus sarà sul miglioramento dell'efficienza operativa e la crescita verrà supportata dall'espansione nei segmenti Digital e Sustainability Crescita di ABF basata sui benefici derivanti dalla posticipazione dei progetti dal '24 al '25 e dall'attesa stabilizzazione del panorama politico (comunque inferiore ai livelli del '23)

Strategia & Outlook 2025

Financial Policy – Obiettivi di Gruppo 2025

2,2x-2,4x

Proposta di Dividendo

€ 0,30 per azione o 55% dell'Utile Netto FY 2024

PRINCIPALI DRIVER DI PERFORMANCE

Business sottostante solido a supporto di una sana crescita organica, guidato dal trend della trasformazione digitale

Vantaggi normativi a livello nazionale ed UE (NIS2, eIDAS, Transizione 5.0) a supporto del recupero della crescita nonché di opportunità per l'espansione e l'entrata in nuovi segmenti (e.g., PA)

Focus sul miglioramento dell'efficienza operativa come elemento chiave per il raggiungimento dei target delle BU Cybersecurity e Business Innovation

Attesa riduzione dei livelli di CapEx e decremento significativo delle imposte versate, a supporto di un sano livello di cash conversion

Attraente politica di remunerazione degli azionisti supportata da una solida struttura finanziaria

Strategia & Outlook 2025

Solida struttura finanziaria e politica dividendi premiante

PFN/EBITDA Adj.

LEVERAGE RATIO

Obiettivo di "deleveraging" per il 2025 trainato dalla crescita dell'EBITDA e significativamente supportato dal decremento dei CapEx (- 40%) e imposte versate inferiori
Covenant bancari PFN/EBITDA Adjusted pari a 3,5x, significativamente superiori al 2,79x 1 raggiunto nel 2024

DIVIDEND POLICY

• La politica dei dividendi continua mostrare un livello attrattivo di remunerazione per gli azionisti, con un pay-out del 55% sull'Utile Netto 2024