Tinexta — Investor Presentation 2024

Oct 7, 2024

2024 Italian Excellences

Company Presentation

Parigi – ottobre 2024

Disclaimer

Questa presentazione aziendale include:

• ➢ Dati previsionali basati su ipotesi gestionali interne che sono soggette a cambiamenti sostanziali, inclusi cambiamenti dovuti a fattori esterni fuori dal controllo del Gruppo
• ➢ I dati gestionali, quando presentati, sono identificati come tali

I dati delle business unit («BU») sono divisionali e non includono l'elisione delle poste intra-BU, che sono invece elise a livello di Gruppo.

Per informazioni di dettaglio su Tinexta S.p.A., si raccomanda di fare riferimento alla documentazione messa a disposizione dalla Società, ivi incluse le ultime relazioni semestrali e il bilancio annuale.

Company Overview

1

Company Overview

Management Team

Oddone Pozzi Chief Financial Officer

• Group CFO e membro del CdA Mondadori Group
• Co-CEO Giochi Preziosi
• CFO Ventaglio Group
• Chief of Administration, Control & Services Enel Business Area Gas
• Laurea in Economia e Commercio presso l'Università Bocconi

Pier Andrea Chevallard GM & Chief Executive Officer

• Ex-CEO di Tecno Holding
• Segretario Generale della Camera di Commercio di Milano
• Direttore di Promos (struttura specializzata della Camera di Commercio di Milano per la promozione del commercio internazionale)
• Managing Director di Parcam
• Membro del CdA di Fiera Milano
• Laurea in Scienze Politiche presso l'Università di Torino

Josef Mastragostino Chief Investor Relations Officer

• Head of Investor Relations Gamenet & PMO
• IGT (Direttore Investor Relations)
• TREVI Group (Investor Relations Manager)
• Lottomatica (Investor Relations)
• BBA presso la City University of New York, MS presso l'università LUISS, MBA presso la Cornell University e Value Investing Columbia Business School, Columbia University di New York

La storia di Tinexta – Milestones

9 0 0 2	Nascita > Tecno Holding, azionista istituzionale (Camere di Commercio Italiane) > Acquisizione	6 del Gruppo 1 0 2 di InfoCert	Consolidamento > Acquisizioni di Visura, Innolva, ReValuta, Co.Mark, Warrant Hub > Entrata nel segmento STAR di Euronext Milano (Borsa Italiana)	0 2 0 2		Cybersecurity > Acquisizione di Corvallis, Yoroi, Swascan > Nascita di Tinexta Cyber		2 2 0 2	Sviluppo M&A > Acquisizione di: Enhancers, Plannet, Lan&Wan > Cessione del ramo d'azienda CIM Warrant Hub > Signing Defence	Tech	4 2 Evalue, 0 2 > Intesa San Paolo entra in per il 20% di		Ulteriore crescita > Raggiunto il100% di Corvallis, Yoroi, Swascan > Acquisizione di Lenovys > Esercizio della call option (partecipazione totale del 60,09%) su Defence Tech e OPA obbligatoria
	2014	2015	2017	2020		2021		2022			2023
	EBITDA: €11M Leverage: 5,1x Dipendenti: 584	EBITDA: €25M Leverage: 1,9x Dipendenti: 612	EBITDA: €41M Leverage: 2,6x Dipendenti: 1.187	EBITDA: €78M Leverage: 1,2x Dipendenti: 1.403		EBITDA Adj.: €99M Leverage: 1,97x Dipendenti: 2.393		Leverage: 0,82x Dipendenti: 2.354	EBITDA Adj.: €95M		EBITDA Adj.: €103M Leverage: 0,99x Dipendenti: 2.583
	AIM			Internazionalizzazione		Espansione in Europa					Evoluzione
4	> Entrata nel segmento AIM di Borsa Italiana 7 1 0 2		> Acquisizione di Camerfirma 1 > Integrazione di aziende in 2 Francia, Spagna, Germania,			> Acquisizione di: Queryo Advance, ForValue, CertEurope > Partnership con Leonardo				3	> Acquisizione di Ascertia, ABF Group
1									2		> Closing del 20% di Defence Tech
0 2				Belgio, Bulgaria		0 > Bregal Milestone entra in 2 InfoCert			0 2		> Raggiunto il 100% di CertEurope
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I dati di Ricavi ed EBITDA Adjusted delle BU non includono intercompany e intra-settoriali.

*A seguito delle acquisizioni avvenute nel period, si registrano minori proventi dovuti alla posticipazione dell'esercizio delle Stock Option maturate dal management e gli adeguamenti delle put/call specifiche alla BU Cybersecurity.

(vs PY) (vs PY) (vs PY)

Company Overview

€ M

Risultati consolidati

*PFN/EBITDA Rett.

7

Dati chiave

EBITDA Adj. € 34,4 M (- 9% vs PY) EBITDA EBIT Adj. € 25,5 M € 19,5 M

€ 203,0 M + 11% vs PY RICAVI

UTILE NETTO Adj. € 11,9 M FCF Adj. Delle Continuing Ops. € 25,8 M

PFN € 276,9 M vs € 102 M nel FY2023

Risultati al 30/06/2024

1H 2024: Aggiornamento dopo i primi sei mesi

• Risultati:

• Ricavi: € 203,0M nel 1H'24 (+ 11,3% vs 2023);
• EBITDA Adjusted: € 34,4M nel 1H'24 (- 9,1% vs 2023) principalmente influenzato dal contributo di ABF, dal mix dei ricavi meno favorevole della CS e dalla nota stagionalità della BI, parzialmente compensato dalla robusta performance di DT, EBITDA¹ : € 25,5M nel 1H'24 (- 26,2% vs 2023) include € 6,5M di componenti non ricorrenti;
• Margine EBITDA Adjusted 17,0% (20,8% vs 2023); Margine EBITDA¹ 12,6% (18,9% vs 2023);
• EBIT Adjusted: € 19,5M (- 30,4% vs 2023); Margine EBIT Adjusted: 9,6%;
• Utile Netto Adjusted delle attività operative: € 11,9M (- 37,1% vs 2023); Utile Netto: € 2,3M;
• PFN: € 276,9M (€ 102,0M nel FY'23) riflette principalmente l'acquisizione di ABF e Lenovys; PFN/LTM EBITDA Adjusted pari a 2,78x in aumento rispetto allo 0,55x del 1H'23;
• Free Cash Flow Adjusted delle attività operative: € 25,8M (29,3M nel 1H'23); su base LTM il FCF Adjusted delle attività operative è pari a € 53,4M.

• Ricavi in crescita in tutte le Business Units² :

• Digital Trust, Ricavi + 18,4%, EBITDA +20,8%. Ottimo Margine EBITDA pari a 28,8%
• Cybersecurity, cresce del 6,5% in termini di Ricavi e EBITDA pari a € 4,1M. Margine EBITDA al 9,0%
• Business Innovation, ricavi in crescita del 6,7% con EBITDA a € 10,3M. Margine EBITDA al 17,1%

• Eventi Recenti ed aggiornamenti:

• Perfezionata a gennaio l'acquisizione del 73,9% del Gruppo ABF
• Lanciata a febbraio una nuova linea di business di consulenza strategica e operativa per le PMI
• Raggiunto ad aprile il 100% di Yoroi, Swascan & Corvallis, impatto già incluso nella PFN alla data di acquisizione. Il CdA ha autorizzato l'acquisto e la disposizione di azioni proprie

Risultati 1H 2024

€ M

I risultati 1H'24 mostrano Ricavi pari a 203,0 milioni di euro, EBITDA Adjusted pari a 34,4 milioni di euro e Utile Netto pari a 2,3 milioni di euro.

Ricavi in crescita (c. + 11%) con una leggera contrazione dell'EBITDA Adjusted (c. - 9%)

EBITDA Adjusted pari a 34,4 milioni di euro

Margine EBITDA Adjusted pari al 17,0% (rispetto al 20,8% del 1H'23)

EBITDA pari a 25,5 milioni di euro (- 26,2% vs 1H'23)

Margine EBITDA pari al 12,6%

Utile Netto pari a 2,3 milioni di euro

Utile netto Adjusted delle attività operative pari a 11,9 milioni di euro

Free Cash Flow Adjusted delle attività operative pari a 25,8 milioni di euro

EBITDA Adjusted su base trimestrale – Business back end weighted

*I dati considerano il "midpoint" della guidance 2024 dell'EBITDA Adjusted

Risultati 1H 2024 – Conto Economico

€ M						1H 2024		Con acquisizioni		Perimetro 2023
		1H'24	%	1H'23	%	su base 2023	%	Δ	Δ%	Δ	Δ%
	Ricavi	203,0	100,0%	182,5	100,0%	186,4	100,0%	20,5	11,3%	3,9	2,1%
	Totale Costi Operativi	-168,6	-83,0%	-144,6	-79,2%	-153,9	-82,6%	-24,0	16,6%	-9,3	6,4%
	Costi per servizi ed altri costi	-79,5	-39,2%	-65,9	-36,1%	-74,2	-39,8%	-13,6	20,6%	-8,3	12,5%
	Costi per il personale	-89,1	-43,9%	-78,7	-43,1%	-79,7	-42,8%	-10,4	13,2%	-1,0	1,3%
	EBITDA Adjusted	34,4	17,0%	37,9	20,8%	32,5	17,4%	-3,5	-9,1%	-5,4	-14,3%
	Pagamenti basati su azioni & altri costi non ricorrenti	-8,9	-4,4%	-3,4	-1,9%	-8,9	-4,8%	-5,6	165,1%	-5,6	164,8%
	EBITDA	25,5	12,6%	34,5	18,9%	23,5	12,6%	-9,0	-26,2%	-11,0	-31,8%
	Ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni	-24,6	-12,1%	-19,3	-10,6%	-22,6	-12,1%	-5,3	27,6%	-3,3	17,2%
	Risultato Operativo	0,9	0,4%	15,2	8,3%	0,9	0,5%	-14,4	-94,2%	-14,3	-94,0%
	Proventi Finanziari	6,7	3,3%	3,2	1,7%	5,0	2,7%	3,5	111,6%	1,9	59,1%
	Oneri Finanziari	-8,0	-3,9%	-3,8	-2,1%	-7,0	-3,8%	-4,3	113,6%	-3,2	86,5%
	Oneri Finanziari Netti	-1,3	-0,6%	-0,6	-0,3%	-2,0	-1,1%	-0,7	124,7%	-1,4	234,7%
	Risultato delle partecipazioni al PN	0,3	0,1%	-0,1	-0,1%	0,3	0,2%	0,4	-370,3%	0,4	-370,3%
	Risultato Ante Imposte	-0,1	-0,1%	14,5	8,0%	-0,7	-0,4%	-14,7	-100,9%	-15,3	-105,1%
	Imposte	2,4	1,2%	-5,2	-2,9%	1,8	1,0%	7,6	-146,8%	7,0	-134,5%
	Utile Netto delle Attività Operative in Funzionamento	2,3	1,1%	9,3	5,1%	1,1	0,6%	-7,0	-75,3%	-8,3	-88,7%
	Risultato delle attività operative cessate	0,0	N/A	36,1	N/A	0,0	N/A	-36,1	-100,0%	-36,1	-100,0%
	Utile Netto	2,3	1,1%	45,4	N/A	1,1	0,6%	-43,1	-94,9%	-44,4	-97,7%

Risultati 1H 2024 – Una visione chiara delle rettifiche del conto economico

€ M		EBITDA		EBIT	Utile netto continuing ops.
	1H'24	1H'23	1H'24	1H'23	1H'24	1H'23
Risultati economici Reported	25,5	34,5	0,9	15,2	2,3	9,3
Costi per servizi non ricorrenti	3,8	1,4	3,8	1,4	3,8	1,4
Piani incentivi LTI	2,4	1,8	2,4	1,8	2,4	1,8
Costi del personale non ricorrenti	2,7	0,3	2,7	0,3	2,7	0,3
Altri costi operativi non ricorrenti	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Ammortamento altre attività immateriali da consolidamento			9,7	9,0	9,7	9,0
Accantonamenti non ricorrenti			0,0	0,2	0,0	0,2
Svalutazioni non ricorrenti			0,0	0,2	0,0	0,2
Proventi finanziari non ricorrenti					(0,2)	0,0
Adeguamento corrispettivi potenziali					(3,9)	(0,3)
Oneri Finanziari non ricorrenti					2,8	0,3
Effetto fiscale sulle rettifiche					(4,2)	(3,3)
Imposte non ricorrenti					(3,5)	0,0
Risultati economici Rettificati	34,4	37,9	19,5	28,0	11,9	18,9
Variazione su anno precedente	-9,1%			-30,4%		-37,1%

Risultati 1H 2024 – Stato Patrimoniale

Overview Business Units

REVENUES EBITDA Adj.

€ M

• Ricavi pari a 102,3 milioni di euro, in crescita del 18,4% (+ 8,9% su base 2023) di cui il 9,5% attribuibile alle acquisizioni di Ascertia e Camerfirma Colombia, consolidate rispettivamente dal 1° agosto 2023 e dal 1° aprile 2024
• La crescita è stata trainata principalmente dalle soluzioni relative sia a LegalMail che a LegalCert, nonché alle soluzioni GoSign e Trusted Onboarding Platform specificatamente orientate al mercato Enterprise. I ricavi internazionali continuano a crescere man mano che raggiungiamo un numero maggiore di clienti in tutta Europa, superando oltre il 18% dei ricavi totali della BU rispetto al 12% in PY
• Per continuare ad essere all'avanguardia, la BU continua a investire per migliorare i propri prodotti in termini di usabilità e integrazione; si prevede che le applicazioni AI contribuiranno in modo significativo a migliorare l'efficienza e l'offerta a professionisti
• EBITDA Adjusted pari a 29,4 milioni di euro. L'incremento, pari al 20,8% (di cui 10,3% su base 2023), conferma la capacità di migliorare la leva operativa, mantenendo una costante attenzione ai costi operativi

€ M

• Ricavi pari a 45,3 milioni di euro, in crescita del 6,5%. La crescita è stata sostenuta principalmente dalla componente di rivendita di prodotti di terze parti in ambito Implementation Services (circa + 25%) e nei servizi di Cyber & Digital Resilience attraverso customizzazione, configurazione, installazione, manutenzione e security monitoring dei prodotti, inclusi quelli di terze parti
• Nel settore Finance la BU ha registrato una crescita di circa il 15%, determinata principalmente dalla componente Prodotto. I risultati ottenuti nell'ambito dei Managed Security Services sono in linea con il 2023; È proseguita l'integrazione dell'offerta dei servizi di Cybersecurity con quelli di Digital Trust, grazie alla vendita di LegalMail che ha registrato oltre 50.000 nuove attivazioni nel primo semestre 2024. Nell'area Advisory la BU ha erogato servizi attraverso la nuova piattaforma Cyber Threat Intelligence (CTI) e la piattaforma Ryoken, entrambe sviluppate internamente, intercettando le nuove esigenze normative in ambito Finanza e Infrastrutture. Il primo semestre del 2024 è stato caratterizzato anche dal completamento dell'integrazione societaria a seguito dell'acquisizione del pieno controllo di tutte le società rilevate nel 2021
• EBITDA Adjusted pari a 4,1 milioni di euro, in calo del 15,1%. La riduzione della marginalità è stata determinata da una maggiore componente di ricavi da rivendita di prodotti a bassa marginalità, dalla stabilità dei ricavi da servizi, dal maggior ricorso "temporaneo" a soggetti terzi e dal mix di ricavi meno favorevole

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Risultati 1H 2024

€ M

Risultati 1H 2024 – Business Innovation

• Ricavi pari a 59,9 milioni di euro, in crescita del 6,7% rispetto a PY grazie alle annunciate acquisizioni di Studio Fieschi, ABF Group e Lenovys
• Il decremento dei ricavi organici è principalmente attribuibile al noto calo dei volumi e delle aliquote relativamente ai servizi di finanza agevolata automatica, nonché alle minori vendite nei settori Formazione, Energia, Credito Gas ed Energia Green. Il mercato della finanza agevolata ha risentito anche della nota riduzione delle aliquote relative al Credito R&S 4.0. La "Transizione 5.0" – che consentirà aliquote fino al 45% – rappresenta una forte opportunità di crescita per l'ultima parte dell'anno e il suo contributo è atteso entro la seconda metà di agosto. Il contributo dei ricavi del Gruppo ABF nel primo semestre è stato pari a 5,6 milioni di euro (meno rispetto alle aspettative) e l'EBITDA è stato negativo per 1,3 milioni di euro

ABF in sintesi

€ M

Gli eventi eccezionali del 1H'24 in Francia hanno aumentato notevolmente l'effetto della stagionalità, determinando un ritardo di 6 mesi

• Cambio di governo a gennaio
• Revisioni significative del budget a fine febbraio
• Scioglimento dell'Assemblea Nazionale a fine giugno

… che hanno comportato un rinvio delle decisioni di finanziamento pubblico nazionale (Francia 2030) e quindi un ritardo nel lancio di nuovi bandi di progetti (decarbonizzazione, ecc.), e incertezza sul mantenimento dei budget per i bandi di progetti in corso (con conseguente maggiore selettività delle domande e successivo aumento dei failure rates).

Risultati 1H 2024 – PFN & FCF

€ M

PFN FCF Adjusted delle Continuing Operations

Risultati 1H 2024 – PFN Bridge LTM

€ M

M&A: Il Track Record

Defence Tech in Sintesi

Defence Tech in Sintesi

Defence Tech attraverso Tinexta Defence S.r.l. ("Veicolo") per un prezzo pari ad € 4,90 per azione

l'acquisto delle azioni rimanenti di Comunimpresa e GEDA

A seguito del nulla osta Golden Power, la decisione del Panel di Borsa Italiana e l'approvazione da parte di CONSOB del documento di Offerta, il CdA ha deliberato di promuovere l'OPA ad un corrispettivo unitario per azione pari ad € 3,80

Strategia dell'operazione:

• Defence Tech è un hub tecnologico che rappresenta sempre più un punto di riferimento per la tutela degli asset strategici di istituzioni e aziende private
• Il gruppo dispone di soluzioni proprietarie di Cyber Communication, End Point Protection e Technology for Intelligence e laboratori tecnologici dedicati alla sicurezza e accreditati Ce.Va. (Centro di Valutazione autorizzato ad effettuare valutazioni di sicurezza secondo quanto previsto dallo "Schema Nazionale per la valutazione e la certificazione della sicurezza informatica")

Strategia di crescita

I solidi pilastri della strategia rappresentano un piano chiaro e coerente

Coordinamento + Integrazione

le sinergie interne e il

Management e Sales &

Marketing

Rafforzare l'offerta integrata di prodotti e servizi, migliorando

coordinamento di Gruppo delle funzioni Customer Relationship

Persone + ESG

Rafforzare la cultura aziendale, investendo nelle persone per migliorare le loro competenze, aumentare l'engagement e attrarre nuovi talenti, favorendo sempre di più una cultura aziendale in ambito ESG

Policy finanziaria

Mantenere un focus attento sulla struttura dei costi, la prevedibilità dei flussi di cassa e il costo del debito, per una strategia di crescita sostenibile a lungo termine

Rafforzare la leadership

Sviluppare servizi e prodotti offerti dalle nostre aziende per incrementare la competitività nel Gruppo nel mercato delle soluzioni digitali, con forte focus sul marketing digitale

M&A + Internazionalizzazione

Confermare il percorso di crescita attraverso acquisizioni mirate, selezionando gli asset in base a rigorosi criteri di qualità, solidità ed innovazione

Piano ESG 2024 -2025

PEOPLE Sintesi degli obiettivi ESG del Gruppo

• 1. Consolidamento della cultura sostenibile all'interno del Gruppo attraverso attività formative in ambito ESG
• 1. Tutela della salute e sicurezza dei lavoratori
• 1. Limitazione di forme contrattuali con connotazione di precarietà
• 1. Miglioramento del gender balance in ruoli manageriali
• 1. Monitoraggio della differenza di genere sul totale delle risorse del Gruppo per garantire un'adeguata diversity
• 1. Ottenimento della certificazione ISO 37001 per l'Anticorruzione
• 1. Nomina del Responsabile Anticorruzione e implementazione delle Linee Guida del Gruppo

CLIMATE CHANGE

• 1. Aumento dell'utilizzo di energia da fonti rinnovabili
• 1. Promozione della mobilità sostenibile, anche tramite l'aumento della percentuale di auto ibride elettriche nel parco auto aziendale
• 1. Avvio di un sistema di misurazione delle emissioni GHG Scope 1, Scope 2 e Scope 3

SUPPLY CHAIN

• 1. Aumento della percentuale di fornitori che aderiscono al Codice Etico e alla Politica di Sostenibilità del Gruppo
• 1. Valutazione ESG dei fornitori

Piano ESG 2024-2025

KPI e obiettivi

Educazione e formazione

Garantire condizioni di lavoro dignitose

Salute e sicurezza

Filiera sostenibile

Riduzione delle emissioni

Gender Equality

Etica e integrità

Ore di formazione ESG erogate pro-capite

Percentuale di dipendenti con contratto a tempo indeterminato

Tasso di infortuni

Percentuale di fornitori che aderiscono al Codice Etico e alla Politica di Sostenibilità del Gruppo

Introduzione di criteri ESG nell'iter di valutazione e selezione dei fornitori

Utilizzo di fonti rinnovabili Percentuale di energia consumata proveniente da fonti rinnovabili

Creazione di un modello per la rendicontazione delle emissioni GHG Scope 1, Scope 2 e Scope 3

Percentuale di veicoli ibridi-elettrici

Percentuale di donne nell'azienda al 31.12

Percentuale di donne in ruoli manageriali

Nomina del Responsabile per Anticorruzione e implementazione delle Linee Guida del Gruppo

Certificazione ISO 37001 per l'Anticorruzione

Crescita dei "quality revenues"

• ➢ Crescita organica attesa in linea con gli anni precedenti
• ➢ La struttura finanziaria è impostata per fusion ed acquisizioni pianificate

Miglioramento dell'efficienza operativa con l'aumento dell'EBITDA

• ➢ Leva operativa
• ➢ «Cross-selling» e sinergie

Crescita EPS & DPS

• ➢ Oneri finanziari nel 2023 completamente coperti da time deposits, 2024 a tassi di mercato competitivi
• ➢ Tasso di crescita EPS normalizzato dopo la vendita del ramo d'azienda CIM
• ➢ DPS seguono la politica del Gruppo, con un redimento molto interessante per gli azionisti

Forte generazione di cassa

• ➢ Continua una forte cash conversion
• ➢ Non ci sono cambiamenti sostanziali nei Capex
• ➢ Monitoraggio attento della gestione del Circolante

Policy Finanziaria – Obiettivi Finanziari/Assumptions di Gruppo Post 1H 2024

• La guidance è stata aggiornata, escludendo ABF, e mostra continui progressi nei trend di business sottostanti
• Il contributo di ABF per l'esercizio 2024 è stato moderatamente rivisto a causa degli eventi politici in Francia
• La «Transizione 5.0» mostrerà i suoi benefici nell'ultima parte dell'anno, ma non prima della fine del terzo e quarto trimestre

	Ricavi	EBITDA Adjusted
	+ 11-15%	+ 10-14%	Senza ABF
2024 vs PY				PFN / EBITDA Adj.
	Ricavi	EBITDA Adjusted		1,9x
	+ 20%	+ 22%	Con ABF

I potenziali benefici di ulteriori attività di M&A non sono inclusi nella guidance

Conclusioni e Q&A

Conclusioni

Il percorso di crescita è chiaro e supportato da una strategia solida e da una maggiore coesione del Gruppo

M&A significative già finalizzate, e nuove opportunità strategiche continueranno ad alimentare la pipeline del Gruppo. Il bilancio rimane molto solido per sostenere la crescita

Le prospettive per il periodo 2024 – 2026 riconfermano un tasso di crescita dei ricavi sostenuto, una redditività solida e una forte generazione di cassa

Il crescente efficientamento e la razionalizzazione del Gruppo rappresentano importanti elementi di differenziazione rispetto al mercato e ai competitors

ALTRE PARTECIPAZIONI

100,00% TINEXTA DEFENCE S.R.L. 60,09%	Infocert Warrant Hub Tinexta Cyber Visura Queryo	35,00% 29,00% 27,00% 7,00% 2,00%	100,00%	TINEXTA FUTURO DIGITALE S.C.A.R.L.
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Grazie.

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Presentazioni Tinexta

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