Tinexta — Investor Presentation 2021

Nov 10, 2021

Risultati 9M 2021

10 Novembre 2021

Fatti salienti 9M 2021 e Aggiornamenti Josef Mastragostino, Chief IRO

Risultati 9M 2021 Oddone Pozzi, CFO

Analisi Risultati BU 9M 2021 Oddone Pozzi, CFO

Conclusioni

¹ 9M 2021: un altro passo avanti verso la delivery

• I risultati al 30 settembre 2021 mostrano una continua crescita:

• Ricavi: € 261,6M (+ 38,5% vs PY, + 7,6% su base 2020);
• EBITDA Rettificato¹ : € 63,3M (+ 11,2% vs 2020, - 3,3% su base 2020), EBITDA² : € 59,6M (+ 7,3% vs 2020, - 5,9% su base 2020);
• Margine EBITDA¹ Rettificato: 24,2% (27,1% su base 2020); Margine EBITDA² : 22,8% (25,7% su base 2020);
• EBIT: € 38,4M (+ 3,8% vs 2020, 9,4% su base 2020) Margine EBIT: 14,7% (16,5% su base 2020);
• Utile Netto: € 28,1M (+ 7,1% vs 2020, 3,1% su base 2020);
• Cash Flow: € 44,3M. In crescita su base LTM: € 58,4M;
• La PFN migliora rispetto al primo semestre 2021 e si attesta a € 191,6M. Leverage³ di 2,2x;
• Cash Flow Operativo⁴ : € 70,1M vs 67,9M nel 2020.
• Tutte le business lines continuano a crescere nel 9M 2021:
• Digital Trust: Ricavi in crescita del 12,3% e EBITDA¹ in crescita del 10,1%. L'EBITDA¹ Margin si attesta al 26,0%
• Cyber Security: Registra ricavi per € 51,5M e EBITDA¹ margin 11,3%
• Credit Information and Management: Ricavi in crescita del 2% e EBITDA¹ decresce del 7,1%. L'EBITDA¹ margin si attesta al 28,7%
• Innovation and Marketing Services: Ricavi in crescita del 20,7% e EBITDA¹ in crescita del 5,9%. EBITDA¹ margin si attesta al 40,8%

• Ultimi Aggiornamenti:

• 1. Bregal Milestone selezionato come partner per accelerare lo sviluppo internazionale:
• € 100 milioni di investimenti per acquisire il 16% di InfoCert. L'operazione si basa su una valutazione di InfoCert pari ad un Enterprise Value pre money di € 501 milioni, calcolata sulla base di un multiplo 20x dell'EBITDA Rettificato LTM di Infocert e delle sue controllate (pro-quota) più la PFN Adjusted, come contabilizzati a giugno 2021.
• L'obiettivo è quello di affermare un operatore leader nel Digital Trust a livello europeo
• 2. Completata l'acquisizione del 60% del Capitale Sociale di CertEurope S.A.S.:
• Signing completato il 26 ottobre e Closing completato il 3 novembre 2021

Nota: Al fine di consentire un'analisi il più completa possibile, i risultati dei 9M'21 vengono confrontati sia a perimetro costante 2020, sia a perimetro 2021 (che comprende tutte le società TINEXTA con l'aggiunta di quelle di nuova acquisizione).

(1) EBITDA Rettificato (Esclude le Stock Options & altri componenti non ricorrenti)

(2) EBITDA Reported

(3) Calcolato come PFN/EBITDA Rettificato LTM

(4) Cash flow operativo prima delle imposte sul reddito pagate

Bregal Milestone come partner per accelerare lo sviluppo internazionale (27 ottobre 2021) 1

Struttura aziendale dell'operazione:

Struttura aziendale dopo la chiusura:

* Gli accordi prevedono inoltre la possibilità per Bregal Milestone di aumentare ulteriormente tale quota fino ad una percentuale massima del capitale di InfoCert del 19,95% con un investimento complessivo di 130 milioni di euro.

Digital Trust

• ➢ L'operazione prevede un investimento di Bregal Milestone pari a 100 milioni di euro (dei quali 70 milioni di euro al closing e 30 milioni di euro entro i successivi 12 mesi) per la sottoscrizione di un aumento di capitale dedicato fino ad una quota complessiva pari al 16.09% del capitale di InfoCert. Gli accordi prevedono, inoltre, la possibilità per Bregal Milestone di incrementare ulteriormente tale partecipazione – sempre entro i successivi 12 mesi dal closing - fino ad una percentuale massima del capitale di InfoCert pari al 19,95%, con un investimento complessivo pari a 130 milioni di euro.
• ➢ La transazione si basa su una valutazione di InfoCert pari ad un Enterprise Value premoney di 501 milioni di euro, calcolato sulla base di un multiplo pari a 20x EBITDA Adjusted LTM di InfoCert e delle sue controllate (pro-quota) più PFN Adjusted, come contabilizzati a giugno 2021.
• ➢ L'operazione è soggetta alle consuete condizioni di closing, tra cui l'ottenimento dell'autorizzazione Golden Power di Bregal Milestone e l'assunzione della delibera per l'aumento di capitale riservato e l'approvazione del nuovo statuto sociale. L'ingresso di Bregal Milestone nel capitale di InfoCert è inoltre condizionato al closing dell'operazione di acquisizione di CertEurope, completata il 3 novembre 2021.
• ➢ I contratti non prevedono opzioni Put a favore di Bregal Milestone, ma regolano possibili forme di exit del fondo, che in ogni caso non potranno essere avviate prima del terzo anno dal closing e che includono anche operazioni nell'ambito del mercato dei capitali, così come il riacquisto della partecipazione da parte di Tinexta.

Bregal Milestone è uno dei principali fondi di private equity europei che gestisce più di 1.1 miliardi di euro dedicati a investimenti in aziende in forte crescita nel settore tecnologico. Bregal Milestone fornisce capitale di crescita e assistenza strategica per supportare leader di mercato in settori tecnologici. Bregal Milestone fa parte di Bregal Investments, gruppo globale che ha investito più di 15 miliardi di euro dal 2002 e che ha attualmente in gestione attivi per oltre 12 miliardi di euro.

¹ Risultati 9M 2021: Ricavi, EBITDA e Utile Netto

I risultati al 30 settembre 2021 mostrano Ricavi per 261,6 milioni di euro, EBITDA Rettificato di 63,3 milioni di euro e Utile Netto di 28,1 milioni di euro. L'EBITDA è 59,6 milioni di euro

• I risultati dei 9M 2021 mostrano una crescita nei ricavi (c. +38%) e nell'EBITDA Rettificato (c. +11%);
• L'EBITDA Rettificato ammonta a 63,3 milioni di euro in crescita dai 56,9 del 2020;
• L'EBITDA è pari a 59,6 milioni di euro;
• Il margine dell'EBITDA Rettificato è uguale al 24,2%, 27,1% su base 2020;
• Il margine dell'utile netto è pari al 10,8%.

² Risultati 9M 2021 – Conto Economico

							Perimetro 2021		Perimetro 2020
	9M 2021	%	9M 2020	%	9M 2021 on 2020	%	Δ	Δ%	Δ	Δ%
Ricavi	261,6	100,0%	188,8	100,0%	203,3	100,0%	72,7	38,5%	14,4	7,6%
Totale Costi Operativi	198,2	75,8%	131,9	69,8%	148,2	72,9%	66,3	50,3%	16,3	12,4%
Costi per servizi ed altri costi	97,2	37,2%	71,4	37,8%	80,9	39,8%	25,8	36,1%	9,5	13,3%
Costo del personale	101,0	38,6%	60,5	32,0%	67,3	33,1%	40,6	67,1%	6,8	11,3%
EBITDA Rettificato	63,3	24,2%	56,9	30,2%	55,1	27,1%	6,4	11,2%	-1,9	-3,3%
Stock Option & altri componenti non ricorrenti	3,7	1,4%	1,4	0,8%	2,8	1,4%	2,3	171,9%	1,4	106,0%
EBITDA	59,6	22,8%	55,6	29,4%	52,3	25,7%	4,0	7,3%	-3,3	-5,9%
Ammortamenti, accantonamenti e Svalutazioni	21,2	8,1%	18,6	9,8%	18,8	9,2%	2,6	14,2%	0,2	1,0%
Risultato operativo	38,4	14,7%	37,0	19,6%	33,5	16,5%	1,4	3,8%	-3,5	-9,4%
Proventi Finanziari	0,1	0,0%	1,3	0,7%	0,5	0,2%	-1,2	-90,7%	-0,9	-65,7%
Oneri Finanziari	3,0	1,1%	2,1	1,1%	2,6	1,3%	0,9	42,8%	0,5	25,1%
Oneri Finanziari Netti	2,9	1,1%	0,8	0,4%	2,2	1,1%	2,1	278,0%	1,4	184,9%
Risultato delle partecipazioni al PN	-0,2	-0,1%	0,1	0,0%	-0,2	-0,1%	-0,3	-371,6%	-0,3	-306,7%
Risultati ante-imposte	35,3	13,5%	36,3	19,2%	31,1	15,3%	-1,0	-2,8%	-5,2	-14,2%
Imposte	7,2	2,7%	10,1	5,3%	5,7	2,8%	-2,9	-28,9%	-4,4	-43,3%
Utile Netto	28,1	10,8%	26,3	13,9%	25,4	12,5%	1,9	7,1%	-0,8	-3,1%

² Risultati 9M 2021 – Situazione Finanziaria e Patrimoniale

² Risultati 9M 2021 – PFN & FCF

191,6

Principali variazioni nei 9M 2021:

• • € 110,1M Acquisizioni
• Corvallis: - € 56M
• Yoroi: - € 38,6M
• Queryo: - € 15,7M
• Forvalue: + € 1,3M
• Altre: - € 1,1M
• • € 12,6M Dividendi
• • € 11,8M Adeguamento Opzioni PUT
• • € 6.0M Acquisto di azioni proprie al servizio del piano di stockoption

PFN FREE CASH FLOW

Il decremento è dovuto principalmente alle maggiori imposte pagate compensate dal continuo miglioramento del capitale circolante (+ € 8,5M)

LTM FREE CASH FLOW

91,9

FY 2020 9M 2021

² Risultati 9M 2021 – Evoluzione PFN

€ M

² Risultati 9M 2021 – Evoluzione PFN su base LTM

€ M

Fatti Salienti 9M 2021 e Aggiornamenti Josef Mastragostino, Chief IRO

Risultati 9M 2021 Oddone Pozzi, CFO

Analisi Risultati BU 9M 2021 Oddone Pozzi, CFO

Conclusioni

Q&A

³ Analisi Risultati 9M 2021 - Overview

³ Analisi Risultati 9M 2021 - Digital Trust

€ M

• I ricavi sono stati pari a 93,2 milioni di euro, in aumento del 12,3% rispetto al 2020.
• I primi nove mesi hanno registrato una domanda continua sia di servizi digitali che di dematerializzazione. LegalMail, LegalCert, SPID e Top tra i servizi più richiesti.
• I ricavi Off the Shelf (OTS) mostrano segnali di forza dati dalla continua domanda. I ricavi relativi alle Enterprise Solutions crescono grazie a nuove iniziative commerciali e al maggiore interesse per i servizi di Digital onboarding.

• L'EBITDA è pari a 24,2 milioni di euro. L'incremento è pari al 10,1%, EBITDA margin al 26,0%.

• I ricavi sono stati pari a 51,5 milioni di euro, mentre l'EBITDA è stato di 5,8 milioni di euro.

• L'EBITDA margin è pari all'11,3%.
• I risultati della BU Cybersecurity sono in linea con le attese sia in termini di volume di affari che di marginalità.
• La Business Unit sta sviluppando e valorizzando sia le iniziative legate alle attività progettuali sia la fornitura di servizi dedicati.

52,9 55,8 57,0 ³ Analisi Risultati 9M 2021 - Credit Information & Management € M Margine 28,7% Margine 31,5% Margine 24,0% Recupero dei margini

12,7 17,6 16,3

• I ricavi sono stati pari a 57,0 milioni di euro, con un incremento del 2,0% rispetto al 2020.
• La performance nei 9M'21 è cresciuta grazie alla continua domanda di Servizi Immobiliari e di Business Information. Nonostante un difficile raffronto rispetto all'anno precedente – dove le richieste relative all'accesso al Fondo Centrale di Garanzia erano particolarmente forti – i margini sono rimasti solidi, ed in aumento rispetto al 2019. Complessivamente, il numero di richieste gestite relative all'accesso al Fondo Centrale di Garanzia è rimasto elevato durante il 9M 2021.

9M 2019 9M 2020 9M 2021 9M 2019 9M 2020 9M 2021

RICAVI EBITDA Rett.

• L'EBITDA è pari a 16,3 milioni di euro, mentre l'EBITDA margin al 28,7%.

³ Analisi Risultati 9M 2021 - Innovation & Marketing Services

€ M

• I ricavi sono stati pari a 61,3 milioni di euro, in aumento del 20,7% rispetto all'anno precedente (su base 2020 i ricavi sono cresciuti dell'8,7% a 55,2 milioni di euro).
• Le aziende della BU hanno sviluppato servizi e prodotti innovativi incrementando il fatturato generato attraverso l'aumento delle richieste gestite e l'acquisizione di nuovi clienti. In aumento i servizi di Temporary Export e di consulenza orientati all'innovazione, proseguono le attività legate ai servizi di consulenza di Digital Marketing.
• L'EBITDA è pari a 25,0 milioni di euro, l'EBITDA margin al 40,8% (41,2% su base 2020). L'incremento rispetto al 2020 è pari al 5,9%.

Fatti Salienti 9M 2021 e Aggiornamenti Josef Mastragostino, Chief IRO

Risultati 9M 2021 Oddone Pozzi, CFO

Analisi Risultati BU 9M 2021 Oddone Pozzi, CFO

Conclusioni

Q&A

⁴ Conclusioni

Confermate le linee guida per l'esercizio 2021:

• ✓ Ricavi: €370M
• ✓ EBITDA Rettificato: €96M
• ✓ NFP/EBITDA Rettificato: c.2x

* A Perimetro Costante

Risultati 9M 2021 Oddone Pozzi, CFO

Analisi Risultati BU 9M 2021 Oddone Pozzi, CFO

Appendici

Q&A

⁵ Risultati 3° Trimestre 2021 – Conto Economico

							Perimetro 2021		Perimetro 2020
	3Q 2021	%	3Q 2020	%	3Q 2021 su base 2020	%	Δ	Δ%	Δ	Δ%
Ricavi	83,7	100,0%	65,1	100,0%	63,9	100,0%	18,7	28,7%	-1,2	-1,9%
Totale Costi Operativi	62,7	74,9%	43,0	66,1%	45,8	71,7%	19,7	45,7%	2,8	6,4%
Costi per servizi ed altri costi	31,2	37,3%	22,8	35,0%	24,6	38,6%	8,4	37,0%	1,9	8,2%
Costo del personale	31,5	37,6%	20,3	31,1%	21,2	33,1%	11,2	55,3%	0,9	4,4%
EBITDA Rettificato	21,0	25,1%	22,0	33,9%	18,0	28,3%	-1,0	-4,5%	-4,0	-18,1%
Stock Option & altri componenti non ricorrenti	1,7	2,0%	0,9	1,3%	1,0	1,6%	0,8	93,9%	0,1	15,5%
EBITDA	19,3	23,1%	21,2	32,5%	17,0	26,7%	-1,8	-8,6%	-4,1	-19,5%
Ammortamenti, accantonamenti e Svalutazioni	7,4	8,8%	5,8	8,8%	6,4	10,0%	1,6	27,8%	0,6	10,6%
Risultato operativo	12,0	14,3%	15,4	23,7%	10,7	16,7%	-3,4	-22,2%	-4,7	-30,8%
Proventi Finanziari	0,0	0,0%	0,4	0,6%	0,1	0,1%	-0,3	- 89,4%	-0,3	-85,1%
Oneri Finanziari	1,1	1,3%	0,7	1,1%	0,9	1,4%	0,4	53,8%	0,1	20,5%
Oneri Finanziari Netti	1,1	1,3%	0,3	0,5%	0,8	1,3%	0,7	217,0%	0,5	140,8%
Risultato delle partecipazioni al PN	-0,1	-0,1%	0,0	0,0%	0,0	0,0%	-0,1	2031,2%	0,0	-7,0%
Risultati ante-imposte	10,8	13,0%	15,1	23,1%	9,8	15,4%	-4,2	-28,0%	-5,2	-34,7%
Imposte	3,4	4,0%	4,7	7,3%	2,9	4,6%	-1,4	-29,1%	-1,8	-38,3%
Utile Netto	7,5	8,9%	10,3	15,8%	6,9	10,8%	-2,8	-27,5%	-3,4	-33,0%

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