Relazione Finanziaria Semestrale al 30/06/2023

INDICE

Dati societari e composizione degli organi sociali 3
Sintesi dei risultati del gruppo 4
RELAZIONE INTERMEDIA SULLA GESTIONE 6
Attività del gruppo 6
Fatti di rilievo del periodo 11
Definizione degli indicatori alternativi di performance "non-gaap" 18
Sintesi dei risultati del primo semestre 2023 20
Sintesi dei risultati del secondo trimestre 2023 29
Situazione patrimoniale e finanziaria del gruppo 35
Fatti di rilievo successivi alla chiusura del semestre 40
Evoluzione prevedibile della gestione 42
Programma di acquisto di azioni proprie 42
Piano di stock option 2020-2022 44
Piano di stock option 2021-2023 45
Piano di Performance Shares 2023-2025 46
Principali rischi e incertezze 47
Rapporti con parti correlate 50
BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO 51
Prospetti contabili consolidati 52
Note esplicative al Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato al 30 giugno 2023 59
Informazioni sulla situazione patrimoniale-finanziaria 80
Informazioni sul conto economico complessivo 107
Informazioni integrative 120
Attestazione del Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato del Gruppo Tinexta al 30 giugno 2023 a norma delle disposizioni dell'art. 154-bis, comma 5 del Decreto Legislativo 58/1998 (Testo Unico della Finanza) 126
Relazione di revisione contabile limitata sul Bilancio Consolidato Semestrale Abbreviato 127

Dati societari e composizione degli organi sociali

Sede Legale della Capogruppo TINEXTA S.p.A. Piazza Sallustio 9 00187 Roma - Italia Dati Legali della Capogruppo Capitale Sociale deliberato sottoscritto e versato Euro 47.207.120 Registro Imprese di Roma n. RM 1247386 CF e P. IVA n. 10654631000 Sito Istituzionale www.tinexta.com
Organi Sociali in carica Consiglio di Amministrazione Enrico Salza Riccardo Ranalli Pier Andrea Chevallard Laura Benedetto Eugenio Rossetti Valerio Veronesi Elisa Corghi Paola Generali Caterina Giomi Laura Rovizzi Gianmarco Montanari	Presidente Vice Presidente Amministratore Delegato Consigliere Consigliere (indipendente) Consigliere (indipendente) Consigliere (indipendente) Consigliere (indipendente) Consigliere (indipendente) Consigliere (indipendente) Consigliere (indipendente)
Comitato Controllo e Rischi e Sostenibilità Eugenio Rossetti Riccardo Ranalli Laura Rovizzi	Presidente
Comitato per le Parti Correlate Valerio Veronesi Paola Generali Caterina Giomi	Presidente
Comitato per la Remunerazione Elisa Corghi Laura Benedetto Gianmarco Montanari	Presidente
Collegio Sindacale Luca Laurini Andrea Bignami Monica Mannino Maria Cristina Ramenzoni Umberto Bocchino	Presidente Sindaco effettivo Sindaco effettivo Sindaco supplente Sindaco supplente
Società di Revisione KPMG S.p.A.
Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili e societari Oddone Pozzi
Sede Legale e operativa Piazza Sallustio 9 - 00187 Roma	Sede operativa Via dei Valtorta, 47 – 20127 Milano Via Principi d'Acaia, 12 – 10138 Torino

Sintesi dei risultati del gruppo

Dati economici di sintesi (Importi in migliaia di Euro)	I Semestre 2023	I Semestre 2022 Restated1	Variazione	Variazione %
Ricavi	182.476	168.001	14.475	8,6%
EBITDA rettificato	37.905	37.055	849	2,3%
EBITDA	34.528	32.625	1.902	5,8%
Risultato operativo rettificato	28.015	28.771	(757)	-2,6%
Risultato operativo	15.235	15.818	(583)	-3,7%
Utile netto rettificato delle attività operative in funzionamento	18.874	18.760	114	0,6%
Utile netto delle attività operative in funzionamento	9.336	10.915	(1.579)	-14,5%
Risultato delle attività operative cessate	36.065	3.270	32.795	1002,9%
Utile netto	45.401	14.185	31.216	220,1%
Free Cash Flow rettificato delle continuing operations	29.268	22.978	6.289	27,4%
Free Cash Flow delle continuing operations	27.941	16.116	11.825	73,4%
Free Cash Flow	27.685	23.147	4.538	19,6%
Utile per azione (in Euro)	0,94	0,28	0,67	240,7%
Utile per azione delle attività operative in funzionamento (in Euro)	0,15	0,21	(0,06)	-28,5%

Dati economici di sintesi (Importi in migliaia di Euro)	II Trimestre 2023	II Trimestre 2022 Restated2	Variazione	Variazione %
Ricavi	96.424	89.851	6.573	7,3%
EBITDA rettificato	22.953	22.551	401	1,8%
EBITDA	20.985	21.048	(63)	-0,3%
Risultato operativo rettificato	17.842	18.277	(436)	-2,4%
Risultato operativo	10.952	12.405	(1.454)	-11,7%
Utile netto rettificato delle attività operative in funzionamento	12.205	12.105	100	0,8%
Utile netto delle attività operative in funzionamento	7.249	9.588	(2.338)	-24,4%
Risultato delle attività operative cessate	(1.565)	1.687	(3.252)	-192,8%
Utile netto	5.684	11.274	(5.590)	-49,6%
Free Cash Flow rettificato delle continuing operations	6.495	655	5.839	891,0%
Free Cash Flow delle continuing operations	6.802	(4.303)	11.105	-258,1%
Free Cash Flow	6.789	(1.427)	8.216	-575,9%
Utile per azione (in Euro)	0,09	0,23	(0,13)	-58,4%
Utile per azione delle attività operative in funzionamento (in Euro)	0,12	0,19	(0,07)	-36,6%

¹ I dati comparativi del primo semestre 2022 sono stati rideterminati in relazione al completamento nel quarto trimestre del 2022 delle attività di identificazione dei fair value delle attività e passività di CertEurope S.A. consolidata integralmente dal 1° novembre 2021, di Evalue Innovacion consolidata integralmente dal 1°gennaio 2022, di Enhancers S.p.A. consolidata dal 1° aprile 2022 e di Sferabit S.r.l. consolidata dal 1° maggio 2022.

² I dati comparativi del secondo trimestre 2022 sono stati rideterminati in relazione al completamento nel quarto trimestre del 2022 delle attività di identificazione dei fair value delle attività e passività di CertEurope S.A. consolidata integralmente dal 1° novembre 2021, di Evalue Innovacion consolidata integralmente dal 1°gennaio 2022, di Enhancers S.p.A. consolidata dal 1° aprile 2022 e di Sferabit S.r.l. consolidata dal 1° maggio 2022.

Dati patrimoniali-finanziari di sintesi	30/06/2023	31/12/2022	Variazione	Variazione
(Importi in migliaia di Euro)				%
Capitale sociale	47.207	47.207	0	0,0%
Patrimonio netto	447.411	402.015	45.396	11,3%
Totale indebitamento finanziario	52.552	77.557	(25.005)	-32,2%

Dati patrimoniali-finanziari di sintesi				Variazione %
(Importi in migliaia di Euro)	30/06/2023	30/06/20223	Variazione
Capitale sociale	47.207	47.207	0	0,0%
Patrimonio netto	447.411	311.563	135.848	43,6%
Totale indebitamento finanziario	52.552	267.834	(215.282)	-80,4%

³ I dati comparativi al 30 giugno 2022 sono stati rideterminati in relazione al completamento nel quarto trimestre del 2022 delle attività di identificazione dei fair value delle attività e passività di CertEurope S.A. consolidata integralmente dal 1° novembre 2021, di Evalue Innovacion consolidata integralmente dal 1°gennaio 2022, di Enhancers S.p.A. consolidata dal 1° aprile 2022 e di Sferabit S.r.l. consolidata dal 1° maggio 2022.

RELAZIONE INTERMEDIA SULLA GESTIONE

Attività del gruppo

Il Gruppo Tinexta fornisce, principalmente in Italia, un'ampia gamma di servizi di Digital Trust, di Cybersecurity e di Business Innovation. Il 30 maggio 2022 Tinexta S.p.A. ha concluso accordi vincolanti per la cessione a CRIF S.p.A. ("CRIF") della divisione Credit Information & Management mediante cessione delle partecipazioni detenute da Tinexta nelle società Innolva S.p.A. e ReValuta S.p.A. Il closing dell'operazione con riferimento al Gruppo Innolva è avvenuto il 3 agosto 2022. Il closing dell'operazione con riferimento a RE Valuta è avvenuto il 7 marzo 2023.

Il Gruppo si è sviluppato rapidamente negli ultimi anni, sia per effetto di una crescita organica sia per effetto di acquisizioni finalizzate ad ampliare il portafoglio di prodotti/servizi ed estendere l'offerta a settori del mercato ritenuti strategici e sinergici.

Il Gruppo opera attraverso i seguenti segmenti di business o Business Unit (BU):

la BU Digital Trust propone al mercato soluzioni informatiche per l'identità digitale e la dematerializzazione dei processi in linea con le normative applicabili (inclusa la normativa europea eIDAS del 2016, regolamento UE 910/2014) e gli standard di compliance dei clienti e di settore. I prodotti possono essere suddivisi in prodotti Off the Shelf (Telematic Trust Solutions) quali la posta elettronica certificata (Legalmail), la conservazione elettronica, la firma digitale e la fatturazione elettronica e Enterprise Solutions quali Trusted Onboarding Platform (TOP) e GoSign, che rientrano in un mercato di Digital Transaction Management. Le attività di Digital Trust sono prestate dal Gruppo attraverso InfoCert S.p.A., le sue controllate e collegate e Visura S.p.A. Ai fini dello svolgimento delle attività di gestore PEC, conservazione elettronica e Firma Digitale, InfoCert possiede la qualifica di Certification Authority ed è accreditata presso l'AgID, l'Agenzia per l'Italia Digitale della Presidenza del Consiglio. La prestazione di tali soluzioni informatiche è riservata a soggetti che rispettano determinati requisiti previsti dalla legge, sia in termini patrimoniali che di infrastruttura organica e tecnologica. InfoCert è, inoltre, stata accreditata da AgID per essere Qualified Trust Service Provider ("QTSP"), ossia gestore di Identità Digitale, in grado di rilasciare ai cittadini e alle imprese le identità digitali, gestendo in totale sicurezza l'autenticazione degli utenti.

Sixtema S.p.A., controllata al 100% da InfoCert da aprile 2017, fornisce servizi informatici e di gestione ad imprese, enti, associazioni ed istituzioni, con particolare attenzione al mondo delle CNA (Confederazione Nazionale dell'Artigianato). È dotata di un proprio data center attraverso il quale eroga servizi software in modalità ASP e/o SaaS. Inoltre, in qualità di service provider, eroga un servizio integrato di infrastruttura tecnologica. La sua offerta include soluzioni software per l'adempimento di tutti gli obblighi fiscali, della legislazione del lavoro e delle normative in generale.

AC Camerfirma S.A. (di seguito anche Camerfirma), controllata al 51% da InfoCert da maggio 2018, operativa in Spagna nel campo del Digital Trust con una presenza anche nel mercato sudamericano (Camerfirma Perù S.A.C. e Camerfirma Colombia

S.A.S.), offre principalmente servizi di certificazione digitale. Ha avviato la commercializzazione dei prodotti a maggior valore aggiunto di InfoCert a banche e grandi imprese operanti sul mercato spagnolo.

Visura S.p.A. è attiva nel mercato Digital Trust principalmente attraverso la vendita di Telematic Trust Solutions, servizi di rivendita di prodotti quali PEC, firma digitale e fatturazione elettronica. Offre, inoltre, prodotti e servizi nel settore dell'informatica per gli ordini professionali come la visura telematica, Quadra (il deposito di atti e la gestione dei processi civili), deposito pratiche e bilanci, CAF Facile (invio di modelli 730 ed ISEE). Gestisce circa 450 mila anagrafiche clienti comprendenti professionisti, studi professionali, pubbliche amministrazioni, ordini professionali ed aziende.

Nel novembre del 2021 è stata perfezionato l'acquisto da parte di Infocert S.p.a. di Certeurope S.a.S. CertEurope, con sede a Parigi, è una delle tre più grandi Certification Authority in Francia con un brand molto conosciuto e una market share pari a circa il 40% nel comparto dei certificati eIDAS. La società possiede le autorizzazioni e gli accreditamenti per l'emissione di tutte le tipologie di certificati richiesti dal mercato francese in conformità ai requisiti tecnici stabiliti dall'Agenzia nazionale per la sicurezza dei sistemi informatici (ANSSI). Attraverso l'acquisizione, Tinexta entra nel mercato francese, il secondo per dimensione nella Comunità Europea e InfoCert, la più grande Certification Authority in Europa, sarà abilitata alla vendita delle proprie soluzioni sul territorio. I consolidati rapporti commerciali che CertEurope intrattiene con alcune importanti associazioni di categoria (tra le altre, avvocati) e con i grandi rivenditori nazionali (reseller di servizi digitali) rappresentano un potenziale rilevante acceleratore per la penetrazione nel mercato francese delle soluzioni di InfoCert.

Ad ottobre 2020 Tinexta ha comunicato la creazione della BU Cybersecurity volta ad assistere clienti privati e pubblici nei processi di digital transformation con le migliori tecnologie e i protocolli più avanzati per la sicurezza digitale e l'identità digitale. Tinexta ha sottoscritto accordi vincolanti per l'acquisizione della maggioranza del capitale sociale di tre importanti realtà italiane: la società contenente il ramo d'azienda di Progetti e soluzioni – IT e R&D di Corvallis (acquisizione perfezionata 22 gennaio 2021), Yoroi S.r.l. (acquisizione perfezionata il 26 gennaio 2021) e Swascan S.r.l. (acquisizione perfezionata il 20 ottobre 2020).

Le divisioni IT e R&D di Corvallis (oggi confluite in Corvallis S.r.l. insieme alla partecipazione totalitaria in Payotik S.r.l.) hanno una lunga esperienza sul mercato come fornitore di soluzioni ad alto valore. Le competenze sviluppate da Corvallis sono essenziali per creare soluzioni per i grandi progetti di aziende finanziarie e di altri settori. Questa attività si fonda su un'ampia base di clienti, sviluppata su solide relazioni, su processi allineati alle best practice internazionali. Vanta inoltre un modello di formazione basato su un'"Accademia", grazie anche alla collaborazione con l'Università di Padova e l'Università degli Studi di Milano-Bicocca.

Yoroi S.r.l. (in cui sono confluite Cybaze e @Mediaservice prima dell'ingresso in Tinexta) fornisce risposte all'avanguardia alle aziende e alle organizzazioni che devono contenere e gestire tutti i livelli di rischio informatico, per prevenire o ridurre i

danni potenzialmente derivanti da un attacco informatico. La società ha un'offerta commerciale diversificata che copre l'intera catena del valore della sicurezza informatica per le grandi aziende, con tecnologie altamente specializzate e marchi ben noti come Cybaze, Emaze, Yoroi e Mediaservice.net. Infine, Yoroi svolge intense attività di R&D, collaborando con l'Università di Bologna, con La Sapienza di Roma e con l'Università del Sannio.

Swascan S.r.l. è un'innovativa startup italiana di Cybersecurity che possiede l'omonima piattaforma Cloud Security Testing e un Cyber Competence Center riconosciuto. La combinazione della piattaforma "SaaS ready to use" e delle competenze verticali e altamente specializzate ne fanno un punto di riferimento per le PMI per le esigenze di sicurezza dell'informazione e di conformità legislativa.

La BU Business Innovation, opera nel mercato attraverso Co.Mark S.p.A. (acquisita nel 2016) e le sue controllate, e Warrant Hub S.p.A. e le sue controllate. Co.Mark, attraverso un team di TES® (Temporary Export Specialist®), eroga servizi a valore aggiunto finalizzati a supportare le piccole e medie imprese o le reti di imprese nel proprio processo di internazionalizzazione, nella ricerca di clienti e nella creazione di opportunità commerciali in Italia e all'estero. Da luglio 2015 è stata costituita a Barcellona Co.Mark TES con l'obiettivo di declinare il modello di export innovativo anche a supporto delle PMI Made in Spagna, mercato con caratteristiche molto simili a quello italiano. Il 28 gennaio 2021 Co.Mark S.p.A. ha perfezionato l'acquisizione del controllo della società Queryo Advance S.r.l. (Queryo), una Digital Agency fondata nel 2014, che offre principalmente servizi di progettazione e gestione di campagne di Digital ADV, SEM (Search Engine Marketing) - SEA (Search Engine Advertising) e SEO (Search Engine Optimization), Social Media Marketing, Remarketing e advanced Web Analytics, con una vision spiccatamente Data Driven e performance-oriented.

Warrant Hub e le sue controllate offrono principalmente servizi di consulenza alle imprese che investono in produttività e attività di innovazione, ricerca e sviluppo per ottenere finanziamenti agevolati ed integrati principalmente dal Ministero dello Sviluppo Economico, dalle Regioni e dagli strumenti previsti dal Piano Nazionale Industry 4.0. BeWarrant e la European Funding Division di Warrant Hub supportano progetti europei di ricerca, sviluppo o innovazione, favorendo l'accesso al cofinanziamento europeo a fondo perduto sui programmi a questo dedicati, come Horizon 2020 (Futuro Horizon Europe), Life, SME Instrument e Fast Track to Innovation. Warrant Hub offre un supporto specifico alle aziende nella gestione del rapporto con gli Istituti di Credito e nell'analisi del rating aziendale al fine di individuare le variabili più critiche su cui attuare interventi atti al miglioramento dell'azienda in ottica Basilea 2, mentre Warrant Innovation Lab si occupa di promuovere la condivisione di conoscenze, idee, prodotti, tecnologie e metodologie, tra imprese, università e centri di ricerca, al fine di generare e sostenere l'innovazione industriale in modo sistematico. Privacy Lab acquisita nel mese di gennaio del 2020, è operativa nella vendita di licenze, consulenze, formazione e tools per la gestione della compliance alla normativa GDPR. L'11 novembre 2020, Warrant Hub S.p.A. ha perfezionato l'acquisizione di Euroquality SAS, con sede a Parigi, e la consociata

Europroject OOD ("Europroject"), con sede a Sofia (Bulgaria), società di consulenza specializzate nel supportare i propri clienti nell'accesso ai fondi europei per l'innovazione.

Nel mese di gennaio 2022 il Gruppo Tinexta attraverso la sua controllata Warrant Hub S.p.A. ha acquisito la maggioranza della società spagnola Evalue Innovación SL («Evalue») leader nella consulenza alle imprese per operazioni di finanza agevolata a sostegno di progetti di innovazione e sviluppo. La nuova acquisizione rafforza la vocazione europea di Warrant Hub, già presente in Belgio, Francia e Bulgaria, consentendole di sfruttare le potenzialità di sviluppo sia commerciale – soprattutto per quanto attiene alle opportunità legate alla finanza europea – sia industriale, avviando un virtuoso scambio di know-how e best practices. Evalue vanta una presenza capillare in tutto il territorio spagnolo con sedi a Valencia, Madrid, Barcellona, Siviglia e Murcia. La società offre servizi di supporto per l'ottenimento di incentivi fiscali per progetti di R&D e innovazione tecnologica e servizi di finanza agevolata nazionale ed europea.

Nel mese di marzo 2022 il Gruppo Tinexta attraverso la controllata Warrant Hub S.p.A. ha concluso l'acquisizione della società Enhancers S.p.A. (Enhacers). L'operazione presenta un elevato grado di complementarità tra l'offerta di Warrant Hub in ambito Digital Manufacturing e le competenze di Enhancers. Infatti, la struttura di Warrant Innovation Lab, che attualmente opera nella consulenza e attività di project management in progetti di ottimizzazione dei processi di digitalizzazione, potrà integrare a valle la propria offerta con lo sviluppo e l'implementazione della componente tecnologica. Enhancers, con sedi a Torino e Bologna, affianca alle attività di design e progettazione, finalizzate al miglioramento della user experience, la realizzazione di prodotti digitali e, in particolare, lo sviluppo di sistemi digitali «taskoriented» (Digital Product Suite) e servizi rivolti alle aziende manifatturiere su prodotti in ambito Internet of Things (ioT) e Human Machine Interface (HMI).

Nel mese di giugno 2022, sempre attraverso la controllata Warrant Hub S.p.A., il Gruppo Tinexta ha annunciato l'acquisizione della società Plannet S.r.l. (Plannet). Con questa operazione Warrant Hub completa la propria offerta di servizi in ambito Digital Manufacturing grazie alle competenze specialistiche di Plannet volte all'ottimizzazione dei processi di controllo e pianificazione della supply chain. Plannet, con sede a Reggio Emilia e vent'anni di attività, offre consulenza sull'innovazione e digitalizzazione dei processi ed opera attraverso prodotti software proprietari.

Forvalue S.p.A. acquisita dal Gruppo a luglio 2021 e trasferita da Innolva S.p.A. a Warrant Hub S.p.A. nel corso del 2022, offre tramite una rete di partner servizi e prodotti finalizzati al supporto dell'innovazione aziendale, della crescita e dell'efficienza dei processi di gestione.

A febbraio 2023, nel quadro del progetto industriale di crescita intrapreso negli ultimi anni, Warrant Hub ha completato la fusione per incorporazione delle controllate Enhancers SpA, Plannet Srl, PrivacyLab Srl, Trix Srl e Warrant Innovation Lab Srl dando vita all'Area Digital. La fusione rappresenta un ulteriore avanzamento nella

proposta di soluzioni integrate di consulenza e tecnologie a supporto della transizione digitale delle imprese ed è finalizzata a semplificare la struttura organizzativa, ad efficientare ulteriormente i processi operativi e, soprattutto, a valorizzare le forti sinergie di business tra le diverse aree aziendali. L'Area Digital è un polo in cui si concentrano le soluzioni e le competenze specifiche per l'ideazione e realizzazione di progetti di innovazione e trasformazione digitale di processi, prodotti e servizi, anche in ottica 4.0: dal design e sviluppo di ecosistemi digitali e soluzioni avanzate IoT human centered, all'ottimizzazione dei processi di controllo e

pianificazione della supply chain, anche mediante software proprietari o attraverso attività di scouting e trasferimento tecnologico e consulenza in ambito di asset intangibili.

Struttura di Tinexta Group, inclusiva delle sole partecipazioni di controllo, al 30 giugno 2023:

Fatti di rilievo del periodo

Si riepilogano di seguito gli eventi di maggior rilievo avvenuti nel corso dei primi tre mesi del 2023:

Il 18 gennaio 2023 Tinexta S.p.A., attraverso la sua controllata InfoCert S.p.A., ha sottoscritto un accordo vincolante per l'acquisizione del 65% del capitale di Ascertia Limited. Ascertia è un player di riferimento nel mercato del Digital Trust. Basata a Londra (UK), Ascertia opera anche negli Emirati Arabi Uniti e in Pakistan. Riconosciuta da Gartner come attore di riferimento in ambito PKI (Public Key Infrastructure), infrastrutture necessarie per implementare soluzioni di crittografia a chiave pubblica per proteggere le comunicazioni, le autenticazioni e l'integrità delle transazioni digitali. Ascertia offre anche prodotti di firma digitale conformi al regolamento eIDAS e agli standard ETSI. Ascertia vanta fra i propri clienti banche centrali, enti governativi, organizzazioni finanziarie, corporate e large enterprise. La società ha inoltre instaurato un consolidato rapporto commerciale con grandi partner a livello globale, che rappresentano un importante acceleratore della penetrazione in nuove geografie. Attraverso questa operazione, Tinexta coglie quindi diversi obiettivi strategici, con lo sviluppo di sinergie industriali e commerciali, in particolare:
- il rafforzamento della propria presenza internazionale, con l'ingresso nel mercato inglese, Middle East e North Africa;
- l'integrazione di nuove competenze tecnologiche nel perimetro InfoCert, in particolare grazie alla specializzazione di Ascertia in ambito PKI, che consentirà di offrire ai clienti un portafoglio d'offerta più ampio e innovativo;
- la possibilità di raggiungere nuovi mercati sfruttando l'ampia rete commerciale sviluppata da Ascertia e una proposition d'offerta più tecnologica e svincolata dalle singole giurisdizioni.

La transazione prevede l'acquisto del 65% del capitale di Ascertia a fronte di un corrispettivo pari a 18,3⁴ milioni di Euro oltre alla posizione finanziaria netta, a cui corrisponde un Enterprise Value della società di 28,2 milioni di Euro. Sono inoltre oggetto dell'accordo due Earn-out stimati in complessivi 6,3 milioni di Euro, rispettivamente sulla base delle performance 2023 e 2024, e una Put&Call sul rimanente 35%, esercitabile all'approvazione del bilancio 2025, che comporta l'iscrizione di un indebitamento stimato in 13,1 milioni di Euro. Tutti gli importi sopra indicati ipotizzano una posizione finanziaria netta di Ascertia pari a zero.

Alla data del closing sarà sottoscritto un patto parasociale, già definito tra le parti, contenente disposizioni inerenti alla governance del gruppo Ascertia e alla circolazione delle partecipazioni in Ascertia oltre ad accordi relativi ai rapporti con il top management di Ascertia.

L'acquisizione di Ascertia sarà finanziata con la liquidità esistente.

⁴ Transazione eseguita in sterline. Tutti gli importi riportati sono convertiti in euro al tasso del 16 gennaio 2023 (tasso di cambio applicato Euro 1 =£ 0,88758)

L'operazione è soggetta ad alcune condizioni sospensive usuali per tale tipologia di transazioni, oltre alla autorizzazione ai sensi del National Security and Investment Act in UK e dalla commissione antitrust in Pakistan.

Il 1 febbraio 2023, nel quadro del progetto industriale di crescita intrapreso negli ultimi anni, Warrant Hub ha completato la fusione per incorporazione delle controllate Enhancers SpA, Plannet Srl, PrivacyLab Srl, Trix Srl e Warrant Innovation Lab Srl dando vita all'Area Digital. La fusione rappresenta un ulteriore avanzamento nella proposta di soluzioni integrate di consulenza e tecnologie a supporto della transizione digitale delle imprese ed è finalizzata a semplificare la struttura organizzativa, ad efficientare ulteriormente i processi operativi e, soprattutto, a valorizzare le forti sinergie di business tra le diverse aree aziendali. L'Area Digital è un polo in cui si concentrano le soluzioni e le competenze specifiche per l'ideazione e realizzazione di progetti di innovazione e trasformazione digitale di processi, prodotti e servizi, anche in ottica 4.0: dal design e sviluppo di ecosistemi digitali e soluzioni avanzate IoT human centered, all'ottimizzazione dei processi di controllo e pianificazione della supply chain, anche mediante software proprietari o attraverso attività di scouting e trasferimento tecnologico e consulenza in ambito di asset intangibili.
Il 2 febbraio 2023, facendo seguito agli accordi sottoscritti il 27 ottobre 2021 è stato completato l'investimento di 100 milioni di Euro di Bregal Milestone in InfoCert. Bregal Milestone ha effettuato un investimento di 70 milioni di Euro in data 3 febbraio 2022 e, nel termine di 12 mesi previsto dagli accordi, ha versato ulteriori Euro 30 milioni di Euro giungendo a detenere una partecipazione pari a circa al 16,09% del capitale sociale di InfoCert.
Il 1 marzo 2023 è stata perfezionata la fusione per incorporazione della società Sferabit S.r.l. in Visura S.p.A. La produzione degli effetti giuridici è stata fissata dall'atto di fusione a far data dal 31 marzo 2023, con retrodatazione degli effetti contabili/bilancistici e fiscali a far data dal 1° gennaio 2023.
Il 7 marzo 2023, facendo seguito accordi sottoscritti il 30 maggio 2022, Tinexta S.p.A. ha perfezionato il trasferimento a CRIF S.p.A. del 95% del capitale sociale di Re Valuta S.p.A. per un corrispettivo pari a 48,2 milioni di Euro. L'Equity value è stato determinato sulla base di un Enterprise value di Re Valuta di 46 milioni di Euro, rettificato per la posizione finanziaria netta stimata al closing. Le parti hanno concordato una revisione dell'Enterprise value di 4 milioni di Euro, rispetto agli accordi del 30 maggio 2022 in considerazione del deterioramento delle condizioni macro-economiche, intervenuto e consolidatosi successivamente alla conclusione degli accordi originari.
Il 7 marzo 2023 InfoCert S.p.A. e CRIF S.p.A., azienda globale specializzata in sistemi di informazioni creditizie e di business information, analytics, servizi di outsourcing e processing nonché avanzate soluzioni in ambito digitale per lo sviluppo del business e l'open banking, hanno sottoscritto un accordo di partnership con l'obiettivo di integrare le rispettive piattaforme tecnologiche in ambito KYC (Know Your Customer) e con l'obiettivo di offrire al mercato la più evoluta soluzione per i

processi di identificazione, contrattualizzazione e verifiche antiriciclaggio per l'onboarding di clienti in ambito Financial Services. InfoCert contribuisce alla partnership con le competenze verticali, la proprietà intellettuale dei suoi 22 brevetti e la piattaforma TOP® – Trusted Onboarding Platform per l'onboarding e la contrattualizzazione remota, adottata da oltre 120 clienti in 30 paesi e con oltre 20 milioni di onboarding già completati nonché acquisendo la licenza software CRIF Phygital relativa alle soluzioni innovative per la gestione dei processi di KYC per l'onboarding della clientela retail. CRIF, dal canto suo, porta in dote alla partnership le proprie avanzate competenze analitiche, il proprio ecosistema di credit & business information proprietarie. Tra i principali benefici derivanti dalla partnership, oltre alla semplificazione dell'offerta, va sottolineata anche la comodità di potersi affidare ad un'unica piattaforma integrata e pacchettizzata, dotata di avanzate caratteristiche di sicurezza, adatta a rispondere alle esigenze di clienti di qualsiasi dimensione. Inoltre, la piattaforma di InfoCert-CRIF è già predisposta per supportare i futuri schemi di identità Europea basati su digital wallet e credenziali di identità.

Il 20 marzo 2023 Tinexta S.p.A., in seguito agli accordi stipulati in data 28 dicembre 2022, ha costituito il veicolo interamente detenuto denominato Tinexta Defence S.r.l. con Capitale Sociale di 25 migliaia di Euro per dar seguito agli accordi per l'acquisto del 20% del Capitale di Defence Tech Holding S.p.A.
Il 17 aprile 2023 facendo seguito agli accordi sottoscritti in data 28 dicembre 2022, Tinexta S.p.A. ha perfezionato l'acquisto del 20% del capitale di Defence Tech Holding S.p.A. Società Benefit ("Defence Tech", o la "Società") tramite un veicolo (Tinexta Defence S.r.l.) interamente detenuto ("Veicolo Tinexta").

Il trasferimento della partecipazione a Tinexta è stato perfezionato a fronte dell'avveramento di tutte le condizioni sospensive previste nel relativo accordo vincolante, tra le quali l'autorizzazione Golden Power e l'ottenimento della conferma da parte del Panel di Borsa Italiana S.p.A. circa l'insussistenza di promuovere una OPA a seguito della mera sottoscrizione della Call Tinexta di seguito descritta.

L'acquisto da parte del Veicolo Tinexta del 20% del capitale di Defence Tech (pari a circa 5.108.571 azioni) è stato eseguito pro-quota dai soci di riferimento, Comunimpresa S.p.A., GE.DA Europe S.r.l. e Starlife S.r.l. ("Starlife"e, congiuntamente, i "Soci Venditori"), a 4,9 Euro per azione, per un corrispettivo totale di circa Euro 25,0 milioni.

Nella medesima data, i Soci Venditori hanno avviato una operazione di reverse accelerated bookbuilding avente ad oggetto l'acquisto pro-quota sul mercato di 1.428.571 azioni (pari a circa il 5,6% del capitale sociale, ovvero a circa il 20% della quota attualmente detenuta dal mercato) al prezzo di 4,9 Euro per azione.

definito come EBITDA Adjusted 2023 per un multiplo 12x, oltre PFN Adjusted pro quota. Qualora la Call Tinexta non venisse esercitata, i soci Comunimpresa S.p.A. e GE.DA S.r.l., potranno esercitare una call sulla quota Tinexta al maggiore tra il prezzo pagato da Tinexta al momento dell'acquisto del 20% ed il prezzo della Call Tinexta per la quota del 20%.

Nella medesima data è stato altresì sottoscritto un patto parasociale in sostituzione di quello attualmente vigente tra i soci di riferimento, contenente disposizioni inerenti alla governance di Defence Tech. Tale patto è finalizzato a consentire a Defence Tech di proseguire il percorso di crescita organica attraverso l'implementazione del piano industriale e tutelare l'investimento di Tinexta nonché l'eventuale esercizio della Call Tinexta. Qualora, il Veicolo Tinexta decidesse di esercitare la Call Tinexta, il Veicolo Tinexta giungerebbe a detenere una percentuale del capitale sociale di Defence Tech compresa (a seconda dell'esito dell'Operazione RABB) tra circa il 56,2% e circa il 60,1% Comunimpresa e Ge.Da. non deterrebbero più alcuna partecipazione e Starlife resterebbe titolare di una percentuale compresa (a seconda dell'esito dell'Operazione RABB) tra circa il 15,8% e circa il 17,5% (la "Partecipazione Starlife").

L'acquisto delle azioni oggetto della Call Tinexta da parte del Veicolo Tinexta farebbe sorgere l'obbligo in capo allo stesso di promuovere un'offerta pubblica di acquisto sulla totalità delle azioni della Società ai sensi dell'articolo 106, comma 1, del D. Lgs. n. 58/98 ("TUF"), nonché ai sensi dell'articolo 6-bis del Regolamento Euronext Growth Milano e dell'articolo 11 dello Statuto della Società (l'"OPA" o l'"Offerta"). Il corrispettivo OPA, ai sensi dell'art. 106, comma 2 del TUF sarà non inferiore al prezzo pagato dall'Offerente e dai soggetti che agiscono di concerto con il medesimo per acquisti di azioni nei dodici mesi anteriori al sorgere dell'obbligo.

Nella medesima data, infine, Tinexta, il Veicolo Tinexta e Starlife hanno stipulato un accordo di investimento (l'"Accordo di Investimento") ai sensi del quale: (i) Starlife si è impegnata, nel caso in cui il Veicolo Tinexta dovesse esercitare la Call Tinexta, e dovessero essere finalizzate le compravendite oggetto della Call Tinexta, a portare in adesione all'OPA il 3% del capitale sociale (la "Partecipazione Oggetto di Adesione"), e con riferimento alla Partecipazione Starlife residua, sottoscrivere, successivamente alla data ultima di pagamento dell'OPA, un aumento di capitale della Società liberandolo integralmente mediante conferimento di tale partecipazione nel Veicolo Tinexta. Alla data del conferimento, è altresì prevista la stipulazione di accordi parasociali tra Tinexta e Starlife disciplinanti la governance del Veicolo Tinexta e dell'Emittente e accordi relativi ai rapporti tra il top management e il Veicolo Tinexta, post esecuzione dell'investimento da parte di Starlife.

È infine prevista un'opzione put &call tra Tinexta e Starlife – avente ad oggetto la partecipazione di Starlife nel Veicolo Tinexta – da esercitarsi nel 2029, successivamente al perseguimento del piano 2024 -2028, periodo in cui Defence Tech sarà guidata dall'attuale management. La valutazione della put/call 2029 sarà effettuata al fair market value del Veicolo Tinexta.

Il 21 aprile 2023 L'Assemblea Ordinaria degli Azionisti di Tinexta S.p.A:
- ha approvato il bilancio d'esercizio al 31 dicembre 2022;

ha approvato la distribuzione agli Azionisti di un dividendo pari ad Euro 0,51 lordi per ciascuna azione in circolazione, per complessivi Euro 23.259.505,23. Il dividendo verrà posto in pagamento a decorrere dalla data del 7 giugno 2023,con stacco cedola n. 9 in data 5 giugno 2023 e record date 6 giugno 2023. L'Assemblea ha, inoltre, approvato di destinare la residua parte dell'utile di esercizio per Euro 2.291.090,87 a riserva legale, e per Euro 56.017.933,35 a utili portati a nuovo;
ha approvato la politica in materia di remunerazione e deliberato favorevolmente sui compensi corrisposti per l'esercizio 2022;
ha approvato la proposta di autorizzazione all'acquisto e alla disposizione di azioni proprie, ai sensi degli articoli 2357 e ss. del Codice Civile e dell'articolo 132 del TUF anche in più tranche, anche su base rotativa (c.d. revolving), fino ad un numero massimo che, tenuto conto delle azioni ordinarie della Società di volta in volta detenute in portafoglio dalla Società e dalle società da essa controllate, non sia complessivamente superiore al 10% del capitale sociale, in conformità con quanto previsto dall'articolo 2357, comma 3, del Codice Civile. Alla data del 21 aprile 2023 la Società detiene n.1.727.445 azioni proprie, pari al 3,659% del capitale sociale. L'autorizzazione ad effettuare operazioni di acquisto e di disposizione di azioni proprie è finalizzata a consentire di acquistare e disporre delle azioni ordinarie della Società, nel rispetto della normativa comunitaria e nazionale vigente e delle prassi di mercato ammesse riconosciute dalla Consob, per le seguenti finalità: (i) disporre di azioni proprie da destinare a servizio di piani di incentivazione azionaria esistenti e futuri al fine di incentivare e fidelizzare i dipendenti, collaboratori, amministratori della Società, società controllate e/o altre categorie di soggetti discrezionalmente scelti dal Consiglio di Amministrazione; (ii) realizzare operazioni quali la vendita e/o la permuta di azioni proprie per acquisizioni di partecipazioni, dirette o indirette, e/o immobili e/o la conclusione di accordi con partner strategici e/o per la realizzazione di progetti industriali o operazioni di finanza straordinaria, che rientrano negli obiettivi di espansione della Società e del Gruppo; (iii) il compimento di operazioni successive di acquisto e vendita di azioni, nei limiti consentiti dalle prassi di mercato ammesse; (iv) effettuare, direttamente o tramite intermediari, eventuali operazioni di stabilizzazione e/o di sostegno della liquidità del titolo della Società nel rispetto delle prassi di mercato ammesse; (v) costituire un c.d. "magazzino titoli", utile per eventuali future operazioni di finanza straordinaria; (vi) realizzare un investimento a medio e lungo termine ovvero comunque al fine di cogliere l'opportunità di effettuare un buon investimento, anche in considerazione del rischio e del rendimento atteso di investimenti alternativi e anche attraverso l'acquisto e la rivendita delle azioni ogniqualvolta sia opportuno; (vii) impiegare risorse liquide in eccesso. La durata dell'autorizzazione all'acquisto è fissata per la durata massima prevista dalla normativa applicabile. L' autorizzazione prevede che gli acquisti di azioni proprie debbano essere effettuati nel rispetto delle prescrizioni normative e regolamentari, ivi incluse le norme di cui al Regolamento (UE) 596/2014 e al Regolamento Delegato (UE) 2016/1052, nonché delle prassi di mercato ammesse pro tempore vigenti, ove applicabili. In ogni caso gli acquisti dovranno essere effettuati: (i) ad un prezzo per azione che non potrà discostarsi

in diminuzione e in aumento per più del 10% rispetto al prezzo di riferimento registrato dal titolo nella seduta di borsa precedente ogni singola operazione; (ii) ad un corrispettivo che non sia superiore al prezzo più elevato tra il prezzo dell'ultima operazione indipendente e il prezzo dell'offerta di acquisto indipendente corrente più elevata presente nella sede di negoziazione dove viene effettuato l'acquisto. In considerazione delle diverse finalità perseguibili mediante le operazioni sulle azioni proprie, l'autorizzazione è concessa per l'effettuazione degli acquisti, nel rispetto del principio di parità di trattamento degli azionisti previsto dall'art. 132 del TUF, secondo qualsivoglia delle modalità di cui all'articolo 144- bis del Regolamento Emittenti (anche per il tramite di società controllate), da individuarsi, di volta in volta, a discrezione del Consiglio di Amministrazione. Per ogni ulteriore informazione in merito si rinvia alla relazione illustrativa degli amministratori pubblicata sul sito internet della Società www.tinexta.com, nella sezione Governance;

ha approvato il nuovo piano di incentivazione di lungo termine basato su strumenti finanziari denominato "Piano di Performance Shares 2023-2025" rivolto ai soggetti che saranno individuati tra gli Amministratori con deleghe, i Dirigenti con Responsabilità Strategiche e altri prestatori di lavoro con ruoli strategici di Tinexta S.p.A. e di altre società da essa controllate. Il Piano si basa sull'attribuzione, a titolo gratuito, di diritti a ricevere azioni ordinarie della Società, subordinatamente al verificarsi di determinate condizioni di performance;
ha nominato un nuovo sindaco supplenteTinexta S.p.A.

• Il 10 maggio 2023 il Consiglio di Amministrazione di Tinexta S.p.A:

• ha, deliberato di dare avvio al programma di acquisto di azioni proprie in attuazione dell'autorizzazione approvata dall'Assemblea degli Azionisti del 28 aprile 2022 (il "Buy-back"). Il Buy-back ha la finalità principale di disporre di azioni proprie da destinare a servizio di piani di incentivazione azionaria esistenti e futuri al fine di incentivare e fidelizzare i dipendenti, collaboratori, amministratori della Società, società controllate e/o altre categorie di soggetti discrezionalmente scelti dal Consiglio di Amministrazione, fermo restando che il Consiglio potrà prevedere ulteriori o diverse finalità del Buy-back nel rispetto di quanto approvato dall'Assemblea del 21 aprile 2023. Numero massimo di azioni da acquistare e importo massimo allocato al Buy-back Alla luce dei limiti posti dalla suddetta delibera assembleare del 21 aprile 2023, gli acquisti di azioni proprie dovranno essere effettuati in misura tale che in qualsiasi momento, tenuto conto delle azioni ordinarie Tinexta di volta in volta detenute in portafoglio dalla Società e dalle società da essa controllate, dette azioni non superino complessivamente il 10% del capitale sociale della Società pari complessivamente a n. 4.720.712 azioni. Per eseguire il Buy-back la Società quindi si prefigge l'obiettivo di acquistare un numero massimo complessivo pari a n. 832.254 azioni. La Società ha deliberato di conferire a Banca IMI, quale intermediario indipendente, il mandato di eseguire il suddetto Buy-back in piena indipendenza e nel rispetto dei vincoli derivanti dalla normativa applicabile nonché nei limiti delle richiamate delibere. Le operazioni di acquisto saranno effettuate nel rispetto del principio di parità di trattamento degli

azionisti previsto dall'art. 132 del TUF, secondo qualsivoglia delle modalità di cui all'articolo 144-bis del Regolamento Consob (anche per il tramite di società controllate), da individuarsi, di volta in volta. Inoltre, le operazioni di acquisto di azioni potranno essere effettuate anche con le modalità previste dall'art. 3 del Regolamento Delegato (UE) n. 2016/1052 della Commissione al fine di beneficiare, ove ne sussistano i presupposti, dell'esenzione di cui all'articolo 5, paragrafo 1, del Regolamento (UE) n. 596/2014 relativo agli abusi di mercato con riferimento all'abuso di informazioni privilegiate e manipolazione di mercato. Il prezzo di acquisto delle azioni sarà stabilito di volta in volta per ciascuna singola operazione, fermo restando che gli acquisti dovranno essere effettuati ad un prezzo per azione che non potrà discostarsi, né in diminuzione, né in aumento, per più del 10% rispetto al prezzo di riferimento registrato dal titolo nella seduta di Borsa precedente ogni singola operazione e ad un corrispettivo che non sia superiore al prezzo più elevato tra il prezzo dell'ultima operazione indipendente e il prezzo dell'offerta di acquisto indipendente corrente più elevata presente nella sede di negoziazione dove viene effettuato l'acquisto. Gli acquisti di azioni proprie, in una o più tranche e anche su base rotativa, dovranno essere effettuati entro 18 mesi dalla data della deliberazione dell'Assemblea. La durata dell'autorizzazione alla disposizione delle medesime azioni è senza limiti temporali. Si potrà procedere senza alcun vincolo temporale agli atti di disposizione nei limiti di quanto consentito e dalle prescrizioni normative e regolamentari e delle prassi ammesse pro-tempore vigenti, ove applicabili, e dai Regolamenti emanati da Borsa Italiana S.p.A., nonché in coerenza con le finalità sopra indicate e con linee strategiche che la Società intende perseguire. Le eventuali operazioni effettuate e i relativi dettagli saranno comunicati al mercato nei termini e con le modalità di cui alla normativa vigente.

ha provveduto ad individuare (i) i beneficiari del Piano di LTI di Performance Shares 2023-2025 approvato dall'Assemblea dei Soci del 21 aprile 2023, tra i quali l'Amministratore Delegato e dirigenti con responsabilità strategiche, nonché (ii) il numero di diritti attribuiti a ciascun beneficiario. Ulteriori assegnazioni potranno avvenire nei primi 18 mesi del periodo di vesting. Il Consiglio di Amministrazione ha attribuito complessivamente n. 473.890 diritti a ricevere gratuitamente fino ad un massimo di n. 710.835 azioni della Società nel caso di raggiungimento massimo di tutti gli obiettivi di performance.
Il 5 giugno 2023 InfoCert S.p.A. ai sensi degli accordi sottoscritti il 29 giugno 2020 ha esercitato i diritti di opzione sul residuo 20% del Capitale di Sixtema S.p.A. arrivando a detenere il 100% della società. Il corrispettivo è stato definito alle condizioni definite nei suddetti accordi in 1.084 migliaia di Euro.

Definizione degli indicatori alternativi di performance "non-gaap"

Il management di Tinexta valuta le performance del Gruppo e dei segmenti di business anche sulla base di alcuni indicatori non previsti dagli IFRS. In merito a tali indicatori, il 3 dicembre 2015 CONSOB ha emesso la Comunicazione n. 0092543/15 che rende applicabili gli Orientamenti emanati il 5 ottobre 2015 dalla European Securities and Markets Authority (ESMA/2015/1415) circa la loro presentazione nelle informazioni regolamentate diffuse o nei prospetti pubblicati a partire dal 3 luglio 2016. Questi orientamenti sono volti a promuovere l'utilità e la trasparenza degli indicatori alternativi di performance inclusi nelle informazioni regolamentate o nei prospetti rientranti nell'ambito d'applicazione della direttiva 2003/71/CE, al fine di migliorarne la comparabilità, l'affidabilità e la comprensibilità, quando tali indicatori non risultano definiti o previsti dal framework sull'informativa finanziaria. Nel seguito sono forniti, in linea con le comunicazioni sopra citate, i criteri utilizzati per la costruzione di tali indicatori.

EBITDA: è calcolato come "Utile netto delle attività operative in funzionamento" al lordo delle "Imposte", dei "Proventi (oneri) finanziari netti", della "Quota dell'utile di partecipazioni contabilizzate con il metodo del patrimonio netto", degli "Ammortamenti", "Accantonamenti" e "Svalutazioni", ovvero come "Ricavi" al netto di "Costi per materie prime", "Costi per servizi", "Costi del personale", "Costi del contratto" e "Altri costi operativi".

EBITDA rettificato (anche EBITDA Adjusted): è calcolato come EBITDA al lordo del costo relativo a piani di pagamenti basati su azioni e incentivi di lungo termine a manager e dirigenti strategici del Gruppo, entrambi rilevati nei "Costi del personale", e al lordo delle componenti non ricorrenti.

Risultato operativo: sebbene non vi sia negli IFRS una definizione di Risultato operativo, esso è esposto nel Prospetto dell'utile/(perdita) e delle altre componenti del conto economico complessivo ed è calcolato sottraendo dall'EBITDA gli "Ammortamenti", "Accantonamenti" e "Svalutazioni".

Risultato operativo rettificato: è calcolato come "Risultato operativo" al lordo delle componenti non ricorrenti, del costo relativo a piani di pagamenti basati su azioni e incentivi di lungo termine a manager e dirigenti strategici del Gruppo e al lordo degli ammortamenti delle Altre attività immateriali emerse in sede di allocazione del prezzo pagato nelle Business Combination.

Utile netto rettificato delle attività operative in funzionamento: è calcolato come "Utile netto delle attività operative in funzionamento" al lordo delle componenti non ricorrenti, del costo relativo a piani di pagamenti basati su azioni e incentivi di lungo termine a manager e dirigenti strategici del Gruppo, dell'ammortamento delle Altre attività immateriali emerse in sede di allocazione del prezzo pagato nelle Business Combination, dell'adeguamento delle passività per corrispettivi potenziali legati alle acquisizioni, al netto dei relativi effetti fiscali. Tale indicatore riflette l'andamento economico del Gruppo depurato da fattori non ricorrenti e non strettamente correlabili all'attività e alla gestione del business.

Utile rettificato per azione: è ottenuto dal rapporto tra l'Utile netto rettificato ed il numero medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione nell'esercizio.

Totale indebitamento finanziario (anche Indebitamento finanziario netto): è determinato conformemente a quanto previsto dalla Comunicazione Consob n. 6064293 del

28 luglio 2006 e in conformità al Richiamo di attenzione n. 5/21 emesso da Consob in data 29 aprile 2021 con riferimento all'Orientamento ESMA32-382-1138 del 4 marzo 2021, come somma di "Disponibilità liquide e mezzi equivalenti", "Altre attività finanziarie correnti", "Strumenti finanziari derivati attivi correnti", "Strumenti finanziari derivati attivi non correnti 5 " le "Passività finanziarie correnti", gli "Strumenti finanziari derivati passivi", le "Passività finanziarie non correnti" e delle "Attività e (Passività) finanziarie possedute per la vendita" .

Totale Indebitamento finanziario rettificato: è determinato sommando al Totale indebitamento finanziario l'ammontare delle "Altre attività finanziarie non correnti" e degli "Strumenti finanziari derivati attivi non correnti ⁶ ".

Free Cash Flow: rappresenta il flusso di cassa disponibile per il Gruppo ed è dato dalla somma tra il flusso di cassa dalle attività operative e il flusso di cassa per investimenti ordinari in capitale fisso. È determinato dalla somma fra "Disponibilità liquide nette generate dall'attività operativa" e la somma di "Investimenti in immobili, impianti e macchinari" e "Investimenti in attività immateriali" (ad eccezione degli investimenti non ordinari) riportati nel Rendiconto finanziario.

Free Cash Flow rettificato: è calcolato come Free Cash Flow al lordo dei flussi di cassa delle componenti non ricorrenti.

Free Cash Flow delle continuing operations: rappresenta il flusso di cassa disponibile per il Gruppo ed è dato dalla somma tra il flusso di cassa dalle attività operative delle continuing operations e il flusso di cassa per investimenti ordinari in capitale fisso delle continuing operations. È determinato dalla somma fra "Disponibilità liquide nette generate dall'attività operativa delle continuing operations" e la somma di "Investimenti in immobili, impianti e macchinari" e "Investimenti in attività immateriali" (ad eccezione degli investimenti non ordinari) delle continuing operations riportati nel Rendiconto finanziario.

Free Cash Flow rettificato delle continuing operations: è calcolato come Free Cash Flow delle continuing operations al lordo dei flussi di cassa delle componenti non ricorrenti. Immobilizzazioni nette: è la somma algebrica di:

"Immobili, impianti e macchinari";
"Attività immateriali e avviamento";
"Investimenti immobiliari";
"Partecipazioni Contabilizzate con il metodo del patrimonio netto";
"Altre partecipazioni";
"Attività finanziarie non correnti ⁷ ".

Capitale circolante netto: è la somma algebrica di:

- "Rimanenze";
- "Crediti commerciali e altri crediti" correnti e non correnti;
- "Attività derivanti da contratto";

⁵ Limitatamente agli strumenti derivati utilizzati con finalità di copertura su passività finanziarie

⁶ Limitatamente agli strumenti derivati utilizzati con finalità non di copertura su passività finanziarie

⁷ Con esclusione degli strumenti derivati utilizzati con finalità non di copertura su passività finanziarie

- "Attività per costi del contratto";
- "Attività per imposte correnti e differite";
"Debiti commerciali e altri debiti" correnti e non correnti;
"Passività derivanti da contratto" e "Proventi differiti";
"Passività per imposte correnti e differite".

Totale Capitale circolante netto e Fondi: è la somma algebrica di:

- "Capitale circolante netto" come sopra determinato;
"Fondi" correnti e non correnti;
"Benefici ai dipendenti" correnti e non correnti.

Capitale investito netto: è determinato quale somma delle "Immobilizzazioni nette", del "Totale Capitale circolante netto e Fondi" e delle "Attività e (Passività) non finanziarie possedute per la vendita".

Sintesi dei risultati del primo semestre 2023

Il Gruppo ha chiuso il primo semestre 2023 con Ricavi pari a 182.476 migliaia di Euro. L'EBITDA rettificato ammonta a 37.905 migliaia di Euro, pari al 20,8% dei Ricavi. L'EBITDA si attesta a 34.528 migliaia di Euro, pari al 18,9% dei Ricavi Il Risultato operativo e l'Utile netto delle attività operative in funzionamento ammontano rispettivamente a 15.235 migliaia di Euro e 9.336 migliaia di Euro, pari al 8,3% e 5,1% dei Ricavi. L'utile netto, che include il Risultato delle attività operative cessate, ammonta a 45.401 migliaia di Euro.

Conto Economico consolidato di sintesi	I		I Semestre
(in migliaia di Euro)	Semestre 2023	%	% 2022 Restated8		Variazione	Variazione %
Ricavi	182.476	100,0%	168.001	100,0%	14.475	8,6%
EBITDA rettificato	37.905	20,8%	37.055	22,1%	849	2,3%
EBITDA	34.528	18,9%	32.625	19,4%	1.902	5,8%
Risultato operativo	15.235	8,3%	15.818	9,4%	(583)	-3,7%
Utile netto delle attività operative in funzionamento	9.336	5,1%	10.915	6,5%	(1.579)	-14,5%
Risultato delle attività operative cessate	36.065	n.a.	3.270	n.a.	32.795	1002,9%
Utile netto	45.401	n.a.	14.185	n.a.	31.216	220,1%

I Ricavi risultano in crescita rispetto al primo semestre 2022 di 14.475 migliaia di Euro pari al 8,6%, l'EBITDA rettificato di 849 migliaia di Euro pari al 2,3%, l'EBITDA di 1.902 migliaia di Euro pari al 5,8%, il Risultato operativo è in calo di 583 migliaia di Euro pari al 3,7%, così come l'Utile netto delle attività operative in funzionamento per 1.579 migliaia di Euro pari al 14,5%. L'utile netto che include il Risultato delle attività operative cessate è in crescita di

⁸ I dati comparativi del primo semestre 2022 sono stati rideterminati in relazione al completamento nel quarto trimestre del 2022 delle attività di identificazione dei fair value delle attività e passività di CertEurope S.A. consolidata integralmente dal 1° novembre 2021, di Evalue Innovacion consolidata integralmente dal 1°gennaio 2022, di Enhancers S.p.A. consolidata dal 1° aprile 2022 e di Sferabit S.r.l. consolidata dal 1° maggio 2022.

32.795 migliaia di Euro e include la plusvalenza netta realizzata dalla cessione di RE Valuta S.p.A. pari a 37.470 migliaia di Euro.

I risultati del periodo includono il contributo delle acquisizioni: Enhancers S.p.A. (consolidata dal 1°aprile 2022 e fusa in Warrant Hub S.p.A. con efficacia retroattiva al 1° gennaio 2023), Sferabit S.r.l. (consolidata dal 1° maggio 2022 e fusa in Visura S.p.A. con efficacia retroattiva al 1° gennaio 2023), Plannet S.r.l (consolidata dal 1° luglio 2022 e fusa in Warrant Hub S.p.A. con efficacia retroattiva al 1° gennaio 2023) e LAN&WAN Solutions S.r.l. (consolidata dal 1° luglio 2022 e fusa in Corvallis S.r.l. con efficacia al 1° gennaio 2023).

Conto Economico consolidato (in migliaia di Euro)	I Semestre 2023	%	I Semestre 2022 Restated	%	Variazione	Variazione %
Ricavi	182.476	100,0%	168.001	100,0%	14.475	8,6%
Costi per materie prime	(8.148)	-4,5%	(6.413)	-3,8%	(1.735)	27,1%
Costi per servizi	(53.620)	-29,4%	(50.812)	-30,2%	(2.809)	5,5%
Costi del personale	(78.653)	-43,1%	(70.166)	-41,8%	(8.487)	12,1%
Costi del contratto	(2.806)	-1,5%	(2.472)	-1,5%	(334)	13,5%
Altri costi operativi	(1.343)	-0,7%	(1.082)	-0,6%	(261)	24,1%
Totale Costi Operativi*	(144.571)	-79,2%	(130.946)	-77,9%	(13.626)	10,4%
EBITDA rettificato	37.905	20,8%	37.055	22,1%	849	2,3%
Piani incentivi LTI**	(1.755)	-1,0%	(1.456)	-0,9%	(299)	20,6%
Componenti non ricorrenti	(1.621)	-0,9%	(2.974)	-1,8%	1.353	-45,5%
EBITDA	34.528	18,9%	32.625	19,4%	1.902	5,8%
Ammortamenti diritti d'uso	(2.576)	-1,4%	(2.710)	-1,6%	134	-5,0%
Ammortamenti attività materiali	(1.205)	-0,7%	(1.205)	-0,7%	0	0,0%
Ammortamenti attività immateriali	(4.628)	-2,5%	(2.599)	-1,5%	(2.028)	78,0%
Ammortamenti altre attività immateriali da consolidamento	(8.966)	-4,9%	(8.523)	-5,1%	(443)	5,2%
Accantonamenti	(523)	-0,3%	(701)	-0,4%	178	-25,4%
Svalutazioni	(1.395)	-0,8%	(1.068)	-0,6%	(327)	30,6%
Totale Ammortamenti, Accantonamenti e svalutazioni	(19.293)	-10,6%	(16.807)	-10,0%	(2.486)	14,8%
Risultato Operativo	15.235	8,3%	15.818	9,4%	(583)	-3,7%
Proventi finanziari	3.164	1,7%	78	0,0%	3.086	3934,2%
Oneri finanziari	(3.751)	-2,1%	(2.631)	-1,6%	(1.120)	42,6%
Oneri finanziari netti	(586)	-0,3%	(2.552)	-1,5%	1.966	-77,0%
Risultato delle Partecipazioni al PN	(111)	-0,1%	(30)	0,0%	(81)	273,2%
Risultato ante imposte	14.539	8,0%	13.236	7,9%	1.302	9,8%
Imposte	(5.203)	-2,9%	(2.321)	-1,4%	(2.882)	124,1%
Utile netto delle attività operative in funzionamento	9.336	5,1%	10.915	6,5%	(1.579)	-14,5%
Risultato delle attività operative cessate	36.065	n.a.	3.270	n.a.	32.795	1002,9%
Utile netto	45.401	n.a.	14.185	n.a.	31.216	220,1%
di cui di terzi	2.394	n.a.	1.430	n.a.	963	67,4%

Conto economico del primo semestre 2023 comparato con il medesimo periodo dell'anno precedente:

* I Costi Operativi sono esposti al netto delle componenti non ricorrenti e al netto del costo relativo a piani di pagamenti basati su azioni

e incentivi di lungo termine a manager e dirigenti strategici del Gruppo, entrambi rilevati nei "Costi del personale".

** Il Costo Piani incentivi LTI include il costo relativo a piani di pagamenti basati su azioni e incentivi di lungo termine a manager e dirigenti strategici del Gruppo, entrambi rilevati nei "Costi del personale".

I Ricavi aumentano da 168.001 migliaia di Euro del primo semestre 2022 a 182.476 migliaia di Euro del primo semestre 2023, con una crescita di 14.475 migliaia di Euro, pari al 8,6%.

I Costi operativi passano da 130.946 migliaia di Euro del primo semestre 2022 a 144.571 migliaia di Euro del primo semestre 2023 con un incremento di 13.626 migliaia di Euro pari al 10,4%.

L'EBITDA rettificato passa da 37.055 migliaia di Euro del primo semestre 2022 a 37.905 migliaia di Euro del primo semestre 2023, con un incremento di 849 migliaia di Euro pari al 2,3%.

L'EBITDA passa da 32.625 migliaia di Euro del primo semestre 2022 a 34.528 migliaia di Euro del primo semestre 2023, con un incremento di 1.902 migliaia di Euro pari al 5,8%.

Le voci Ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni per complessivi 19.293 migliaia di Euro (16.807 migliaia di Euro del primo semestre 2022) includono 8.966 migliaia di Euro di Ammortamenti delle altre attività immateriali da consolidamento emerse in sede di allocazione del prezzo pagato nelle Business Combination (8.523 migliaia di Euro del primo semestre 2022), principalmente della Cybersecurity, CertEurope, Evalue Innovación, Warrant Hub, Forvalue e Queryo. Gli Accantonamenti per rischi diminuiscono di 178 migliaia di Euro. Le Svalutazioni aumentano di 327 migliaia di Euro per svalutazioni non ricorrenti su immobili pari a 197 migliaia di Euro.

Gli Oneri finanziari netti del primo semestre 2023 ammontano a 586 migliaia di Euro (2.552 migliaia di Euro del primo semestre 2022). L'incremento di 3.086 migliaia di Euro dei Proventi finanziari include gli interessi maturati sugli investimenti di liquidità a breve termine (time deposit) per 1.710 migliaia di Euro e proventi per adeguamento corrispettivi potenziali per 881 migliaia di euro, mentre l'aumento degli Oneri Finanziari risente dei maggiori interessi passivi per leasing principalmente ascrivibili ai nuovi contratti di locazione delle sedi di Roma e Milano sottoscritti nella seconda metà del 2022 e a svalutazioni non ricorrenti su partecipazioni consolidate con il metodo del Patrimonio netto per 318 migliaia di Euro. Il saldo di Interessi Attivi/Passivi nel primo semestre 2023 è negativo per 950 migliaia di Euro (1.714 migliaia di Euro nel primo semestre 2022).

Le Imposte, calcolate sulla base delle aliquote previste per l'esercizio dalla normativa vigente, risultano essere pari a 5.203 migliaia di Euro (2.321 migliaia di Euro del primo semestre 2022). Il tax rate è pari al 35,8%. Il tax rate del primo semestre 2022 era pari al 17,5% riconducibile principalmente all'affrancamento (ex art. 15, comma 10, del D.L. n. 185/2008) di differenziali di valore civilistico/fiscale per complessivi 2.733 migliaia di Euro.

L'Utile netto delle attività operative in funzionamento del primo semestre 2023 è pari a 9.336 migliaia di Euro rispetto a 10.915 migliaia di Euro dello stesso periodo del 2022, in calo del 14,5%.

Il Risultato delle attività operative cessate pari a 36.065 migliaia di Euro nel primo semestre 2023 include la plusvalenza realizzata dalla cessione di Re Valuta S.p.A. e i valori economici della stessa fino al closing della cessione (fino a febbraio 2023) comprensivi degli effetti di un accordo transattivo concluso nel mese di luglio, per 2.000 migliaia di Euro, relativo ad accordo di investimento sottoscritto nel 2020 nell'ambito della divisione Credit Information & Management.

Il Risultato delle attività operative cessate del primo semestre 2022 includeva i valori economici del Gruppo Innolva S.p.A. (la cui cessione è stata conclusa nel 2022) e di Re Valuta S.p.A.

Dettaglio del Risultato delle attività operative cessate:

periodo di sei mesi chiuso al 30 giugno
In migliaia di Euro	2023	2022
Ricavi	2.186	35.691
Costi Operativi	(4.015)	(30.975)
RISULTATO OPERATIVO	(1.829)	4.716
Proventi finanziari	1	127
Oneri finanziari	(0)	(242)
Proventi (oneri) finanziari netti	1	(116)
Quota dell'utile di partecipazioni contabilizzate con il metodo del patrimonio netto, al netto degli effetti fiscali	0	(29)
Utili (Perdite) derivanti da attività operative cessate, al lordo degli effetti fiscali	(1.829)	4.571
Imposte	423	(1.301)
UTILI (PERDITE) DERIVANTI DA ATTIVITÀ OPERATIVE CESSATE, AL NETTO DEGLI EFFETTI FISCALI (A)	(1.405)	3.270
Plusvalenza cessione	37.906	0
Effetto fiscale plusvalenza	(436)	0
PLUSVALENZA NETTA CESSIONE (B)	37.470	0
RISULTATO ATTIVITÀ OPERATIVE CESSATE (A+B)	36.065	3.270

Nel primo semestre 2023 le Perdite derivanti da attività operative cessate, al netto degli effetti fiscali ammontano a 1.405 migliaia di euro e beneficiano di minori ammortamenti sulle attività immateriali e materiali rilevati fino al 31 maggio 2022, data da cui decorre la diversa presentazione del contributo della divisione Credit Information & Management. Il decremento negli Utili delle Attività operative cessate risente del:

Deconsolidamento al 31 luglio 2022 del Gruppo Innolva rispetto ai tre mesi del periodo comparativo;
Deconsolidamento al 28 febbraio 2023 di Re Valuta S.p.A. rispetto ai tre mesi del periodo comparativo;
Contabilizzazione dell'accordo transattivo concluso nel mese di luglio per 2.000 migliaia di Euro.

La Plusvalenza netta derivante dalla cessione di Re Valuta S.p.A. ammonta a 37.470 migliaia di Euro.

L'Utile netto del primo semestre 2023 è pari a 45.401 migliaia di Euro (di cui 2.394 migliaia di Euro di terzi) rispetto a 14.185 migliaia di Euro del primo semestre 2022.

Risultati economici rettificati

Risultati economici rettificati calcolati al lordo delle componenti non ricorrenti, del costo relativo a piani di pagamenti basati su azioni e incentivi di lungo termine a manager e dirigenti strategici del Gruppo, dell'ammortamento delle Altre attività immateriali emerse in sede di allocazione del prezzo pagato nelle Business Combination e dell'adeguamento delle passività per corrispettivi potenziali legati alle acquisizioni, al netto dei relativi effetti fiscali e al netto del "Risultato delle attività operative cessate". Tali indicatori riflettono l'andamento economico del Gruppo depurato da fattori non ricorrenti e non strettamente correlabili all'attività e alla gestione del business.

Conto Economico rettificato (in migliaia di Euro)	I Semestre 2023	%	I Semestre 2022 Restated	%	Variazione	Variazione %
Ricavi	182.476	100,0%	168.001	100,0%	14.475	8,6%
EBITDA rettificato	37.905	20,8%	37.055	22,1%	849	2,3%
Risultato operativo rettificato	28.015	15,4%	28.771	17,1%	(757)	-2,6%
Utile netto rettificato delle attività operative in funzionamento	18.874	10,3%	18.760	11,2%	114	0,6%

I risultati rettificati evidenziano un incremento dell'EBITDA rispetto al primo semestre 2022 del 2,3%, un decremento del Risultato operativo del 2,6% e un aumento dell'Utile netto delle attività operative in funzionamento dello 0,6%.

Componenti non ricorrenti

Nel corso del primo semestre 2023 sono stati rilevati Costi operativi non ricorrenti per 1.621 migliaia di Euro, di cui 798 migliaia di Euro legati ad acquisizioni di società target e 765 migliaia di Euro per attività di riorganizzazione.

Nel primo semestre 2023 sono stati rilevati Accantonamenti non ricorrenti per 240 migliaia di Euro relativi a procedimenti amministrativi conclusi nel mese di luglio, e Svalutazioni non ricorrenti per 197 migliaia di Euro su immobili di proprietà e diritti d'uso.

Negli Oneri finanziari non ricorrenti sono rilevate svalutazioni su partecipazioni consolidate con il metodo del patrimonio netto per 318 migliaia di Euro, di cui 250 migliaia di Euro relativi all'adeguamento del valore della partecipazione FBS Next S.p.A. all'accordo transattivo già citato, il quale prevedere che il regolamento della somma di 2 milioni di Euro avvenga mediante dazione della proprietà alla controparte della partecipazione al capitale sociale di FBS Next S.p.A. detenuta da Tinexta.

Nelle Imposte non ricorrenti sono rilevati complessivamente proventi non ricorrenti pari a 373 migliaia di Euro riferibili all'effetto fiscale sulle componenti non ricorrenti del risultato ante imposte.

Nel primo semestre 2022 erano stati rilevati Costi operativi non ricorrenti per 2.974 migliaia di Euro e proventi nelle Imposte non ricorrenti per 3.240 migliaia di Euro.

Pagamenti incentivi LTI

I costi rilevati, pari a 1.755 migliaia di Euro, si riferiscono al Piano di Stock Option 2020-2022 come dettagliato nel paragrafo Piano di Stock Option 2020-2022 per 790 migliaia di Euro, al Piano di Stock Option 2021-2023 come dettagliato nel paragrafo Piano di Stock Option 2021-2023 per 527 migliaia di Euro, al Piano di Performance Shares come dettagliato nel paragrafo Piano di Performance Shares 2023-2025 per 388 migliaia di Euro e a costi per incentivi di lungo termine a manager e dirigenti strategici del Gruppo per 51 migliaia di Euro.

Ammortamenti delle Altre attività immateriali da Business Combination

Gli ammortamenti delle Altre attività immateriali emerse in sede di allocazione del prezzo pagato nelle Business Combination sono pari a 8.966 migliaia di Euro (8.523 migliaia di Euro nel medesimo periodo dell'anno precedente).

Adeguamento dei corrispettivi potenziali legati alle acquisizioni

Gli adeguamenti dei corrispettivi potenziali legati alle acquisizioni hanno comportato la contabilizzazione di Proventi finanziari netti per 295 migliaia di Euro (783 migliaia di Euro di Oneri finanziari netti nel medesimo periodo dell'anno precedente).

Costruzione risultati economici rettificati		EBITDA	Risultato operativo		Utile netto delle attività in funzionamento
(in migliaia di Euro)	I Semestre 2023	I Semestre 2022 Restated	I Semestre 2023	I Semestre 2022 Restated	I Semestre 2023	I Semestre 2022 Restated
Risultati economici reported	34.528	32.625	15.235	15.818	9.336	10.915
Costi per servizi non ricorrenti	1.356	2.846	1.356	2.846	1.356	2.846
Piani incentivi LTI	1.755	1.456	1.755	1.456	1.755	1.456
Costi del personale non ricorrenti	257	128	257	128	257	128
Altri costi operativi non ricorrenti	9	0	9	0	9	0
Ammortamento Altre attività immateriali da consolidamento			8.966	8.523	8.966	8.523
Accantonamenti non ricorrenti			240	0	240	0
Svalutazioni non ricorrenti			197	0	197	0
Adeguamento corrispettivi potenziali					(295)	783
Oneri finanziari non ricorrenti					318	0
Effetto fiscale sulle rettifiche					(3.265)	(3.158)
Imposte non ricorrenti					0	(2.733)
Risultati economici rettificati	37.905	37.055	28.015	28.771	18.874	18.760
Variazione su anno precedente	2,3%		-2,6%		0,6%

Modalità di costruzione degli indicatori economici rettificati:

Risultati per segmento di business

Conto Economico di sintesi per segmento di business (in migliaia di Euro)	I Semestre 2023	EBITDA MARGIN I Semestre 2023	I Semestre 2022 Restated	EBITDA MARGIN I Semestre 2022	Variazione	Variazione %
Ricavi
Digital Trust	86.411		76.858		9.553	12,4%
Cybersecurity	42.562		36.768		5.795	15,8%
Business Innovation	56.110		55.364		746	1,3%
Altri settori (Capogruppo)	2.186		1.479		707	47,8%
Intrasettoriali	(4.794)		(2.468)		(2.326)	94,3%
Totale Ricavi	182.476		168.001		14.475	8,6%
EBITDA
Digital Trust	22.429	26,0%	19.911	25,9%	2.518	12,6%
Cybersecurity	4.380	10,3%	2.288	6,2%	2.092	91,4%
Business Innovation	15.726	28,0%	18.553	33,5%	(2.827)	-15,2%
Altri settori (Capogruppo)	(8.038)	n.a.	(7.987)	n.a.	(51)	-0,6%
Intrasettoriali	31	n.a.	(139)	n.a.	171	122,6%
Totale EBITDA	34.528	18,9%	32.625	19,4%	1.902	5,8%

Risultati economici rettificati per segmento di business:

Conto Economico rettificato di sintesi per segmento di business (in migliaia di Euro)	I Semestre 2023	EBITDA MARGIN I Semestre 2023	I Semestre 2022 Restated	EBITDA MARGIN I Semestre 2022	Variazione	Variazione %
Ricavi
Digital Trust	86.411		76.858		9.553	12,4%
Cybersecurity	42.562		36.768		5.795	15,8%
Business Innovation	56.110		55.364		746	1,3%
Altri settori (Capogruppo)	2.186		1.479		707	47,8%
Intrasettoriali	(4.794)		(2.468)		(2.326)	94,3%
Totale Ricavi	182.476		168.001		14.475	8,6%
EBITDA Rettificato
Digital Trust	24.350	28,2%	21.087	27,4%	3.262	15,5%
Cybersecurity	4.800	11,3%	3.017	8,2%	1.783	59,1%
Business Innovation	16.288	29,0%	20.006	36,1%	(3.718)	-18,6%
Altri settori (Capogruppo)	(7.439)	n.a.	(6.916)	n.a.	(523)	-7,6%
Intrasettoriali	(94)	n.a.	(140)	n.a.	46	32,8%
Totale EBITDA Rettificato	37.905	20,8%	37.055	22,1%	849	2,3%

Digital Trust

I Ricavi del segmento Digital Trust ammontano a 86.411 migliaia di Euro con un incremento rispetto al primo semestre 2022 pari al 12,4%, in valore assoluto 9.553 migliaia di Euro. Tale crescita include gli effetti del consolidamento di SferaBit da parte di Visura per 0,4 milioni di

Euro e i risultati della partnership strategica fra InfoCert e CRIF per il lancio di una piattaforma integrata di onboarding e KYC in ambito financial services. La BU opera prevalentemente nel mercato della Digital Trust che per gli anni 2023-2025 è atteso in crescita con un CAGR double digit ed il cui valore è stimato nel 2023 per oltre 2MLD Euro.

La sostenuta crescita del primo semestre è stata trainata dalle soluzioni LegalMail LegalCert e LegalInvoice dell'area OTS nel mercato della Pubblica Amministrazione. Alla crescita ha contribuito il positivo andamento delle controllate estere Camerfirma e CertEurope (i cui prodotti sono riconducibili alla categoria LegalCert). A livello internazionale prosegue il percorso di crescita attraverso la vendita diretta delle soluzioni a clienti europei.

Nel corso del primo semestre è proseguito il processo di migrazione in outsourcing del datacenter di InfoCert; l'operazione, quando terminata, consentirà maggiore scalabilità, un'offerta migliorativi per i clienti e ottimizzazioni di costo negli anni. Sono proseguiti inoltre gli investimenti per lo sviluppo dei prodotti in portafoglio destinati ai mercati internazionali, finalizzati all'adeguamento della normativa di riferimento, nonché all'integrazione con le funzionalità di Cybersecurity.

L'EBITDA rettificato del segmento è pari a 24.350 migliaia di Euro, in aumento rispetto al primo semestre 2022 di 3.262 migliaia di Euro (+15,5%) e un margine pari al 28,2% sui ricavi (27,4% nel primo semestre 2022). Il continuo miglioramento della redditività marginale è determinato dall'incremento dei ricavi e dalla crescita di prodotti e soluzioni caratterizzati da un elevato standard di innovazione.

Cybersecurity

I Ricavi del segmento Cybersecurity ammontano a 42.562 migliaia di Euro con un incremento rispetto al primo semestre 2022 pari al 15,8%, in valore assoluto 5.795 migliaia di Euro.

La BU opera nel mercato Cybersecurity, sviluppando la propria offerta sulle attività progettuali di Digital Transformation, in cui, per gli anni 2023-2025 viene confermato un trend di crescita positivo. Il valore complessivo dei mercati di riferimento (Cybersecurity e Digital Transformation) è stimato, per l'anno 2023, in circa 80 MLD€, di cui 2,3 MLD€ con CAGR 8% relativi al solo mercato Cybersecurity.

In questo scenario, La BU Cybersecurity ha chiuso il primo semestre in significativo miglioramento rispetto al 2022. La crescita dei ricavi pari al 15,8% rispetto all'anno precedente è avvenuta in modo omogeneo sia nella Digital Transformation che nelle diverse componenti di offerta della Cybersecurity, ovvero: Advisory, Implementation Services, Product & Solution, Managed Security Services.

La BU Cybersecurity ha proseguito lo sviluppo del business in linea con gli indirizzi strategici definiti per il 2023 mirati ad una offerta di servizi per gestione end-to-end della sicurezza dei propri Clienti. In quest'ambito le performance più rilevanti si riferiscono ai servizi "Asset Based", ai servizi "Managed Security Services" (con SOC-H24 di Swascan e CSDC di Yoroi) e di "Implementation Services".

Nell'ambito di questa strategia è stata attivata ad Aprile una partnership con Google Cloud che ha permesso di offrire ai clienti di Tinexta il prodotto Chronicle SIEM (Security Information and Event Management) di Google Cloud integrato con i servizi di Threat Intelligence e SOC di Tinexta Cyber. L'accordo è pienamente operativo e sono in corso con

Google le attività di marketing congiunte allo sviluppo del business. La partnership strategica con Google consentirà a Tinexta Cyber di consolidarsi sempre più come player di riferimento per la cybersicurezza in Italia, e in prospettiva di portare le proprie soluzioni sul marketplace di Google Cloud.

In ambito Advisory, il primo semestre ha confermato i positivi risultati in termini di ordini della piattaforma di E-Learning, già operante presso numerosi Clienti. Inoltre, è stata ulteriormente consolidata la leadership anche dei servizi di "Incident Response" e "Digital Forensic".

E' proseguita inoltre con successo la convergenza dei servizi di "Digital Trust" e "Cybersecurity", che insieme rappresentano un importante vantaggio competitivo del Gruppo. Questa proposizione commerciale, avviata nel corso dell'anno precedente (Legalmail Security Premium, Mail defender) è proseguita anche nel 2023 con il lancio dell'offerta, nel secondo trimestre, del servizio DNS Defense sul negozio on line di Infocert. Questo servizio offre una protezione avanzata da minacce online come il download di file malevoli, malware e siti web pericolosi. Il lancio sul mercato è avvenuto in giugno e sono in corso le attività di marketing congiunte con Infocert per lo sviluppo del mercato.

Nel corso del secondo trimestre è iniziata l'offerta sul mercato di un nuovo prodotto di difesa cyber sviluppato da Corvallis e Yoroi, denominato DefensYo. Tale prodotto ha lo scopo di proteggere la rete aziendale, facilitando l'adozione di servizi di threat intelligence evoluti anche da parte di piccole e medie organizzazioni sia pubbliche (PAL) che private (PMI). L'obiettivo è quello di indirizzare il mercato delle PMI e della PAL per colmare il gap di difesa cyber ancora esistente in questo segmento, attraverso l'offerta di un prodotto di semplice implementazione con servizi standardizzati e un pricing accessibile. Il go to market di questo prodotto si avvale di canali indiretti di partner commerciali necessari a raggiungere un mercato altamente frammentato.

Nell'area della Digital Transformation, presidiata prevalentemente da Corvallis nel corso del primo semestre sono avvenuti significativi rinnovi pluriennali di contratti e di attività progettuali con primari istituti bancari e assicurativi.

L'EBITDA rettificato del segmento è pari a 4.800 migliaia di Euro, in aumento rispetto al primo semestre 2022 di 1.783 migliaia di Euro (+59,1%), che si attesta al 11,3% dei Ricavi. Il risultato conseguito è riconducibile quindi, oltre che alla crescita dei ricavi, anche a migliori margini ottenuti dalle vendite di prodotti e servizi proprietari.

Business Innovation

I Ricavi del segmento Business Innovation ammontano a 56.110 migliaia di Euro, con un incremento rispetto al primo semestre 2022 del 1,3%, in valore assoluto 746 migliaia di Euro.

Nel corso del primo semestre 2023 Warrant Hub ha completato la razionalizzazione societaria iniziata nel corso del 2022 con la fusione in data 30 gennaio 2023 u.s. delle società Warrant Innovation Lab, Trix, Enhancers, Plannet e Privacy Lab. Il percorso di riorganizzazione supporta il progetto di integrazione della nuova componente Digital nella proposizione dei servizi e la creazione di un polo di competenze digitali di riferimento in ambito Manufacturing per la digitalizzazione dei relativi processi delle aziende clienti. Consente inoltre di massimizzare le sinergie con la controllata Forvalue.

Il mercato dei servizi agevolativi per l'innovazione, in cui Warrant continua a ricoprire una posizione di leadership in Italia, nel corso del 2023, come peraltro previsto, è stato caratterizzato da una riduzione delle aliquote. Inoltre, i possibili benefici attesi dalla promulgazione del DPCM riconducibile all'Art. 23 Decreto Legge 21 giugno 2022, n. 73, non si sono ancora manifestati.

Il contesto di mercato è stato positivamente caratterizzato dall'estensione delle misure straordinarie dei Crediti Energia e Gas al secondo trimestre 2023, nonché dall'incremento dei Bandi Nazionali e Regionali Legati al PNRR.

Nei primi sei mesi del 2023 i volumi dei servizi di internazionalizzazione hanno invece registrato una contrazione a causa del venir meno dei supporti alle PMI per i servizi di export forniti dal Ministero degli Affari esteri e della cooperazione internazionale attraverso il bando MAECI.

I servizi di Digital Marketing hanno risentito della ridotta propensione delle aziende all'investimento pubblicitario online e offline determinando una flessione della raccolta pubblicitaria digitale.

L'EBITDA rettificato del segmento è pari a 16.288 migliaia di Euro con un margine del 29,0%. Il decremento rispetto al primo semestre 2022 è del 18,6% ed è riconducibile ad un diverso revenue mix, nonché alla contrazione dei servizi di internazionalizzazione.

Sintesi dei risultati del secondo trimestre 2023

Il Gruppo ha chiuso il secondo trimestre 2023 con Ricavi pari a 96.424 migliaia di Euro. L'EBITDA rettificato ammonta a 22.953 migliaia di Euro, pari al 23,8% dei Ricavi. L'EBITDA si attesta a 20.985 migliaia di Euro, pari al 21,8% dei Ricavi Il Risultato operativo e l'Utile netto delle attività operative in funzionamento ammontano rispettivamente a 8.952 migliaia di Euro e 5.729 migliaia di Euro, pari al 9,3% e 5,9% dei Ricavi. L'utile netto, che include il Risultato delle attività operative cessate, ammonta a 5.684 migliaia di Euro.

Conto Economico consolidato di sintesi (in migliaia di Euro)	II Trimestre 2023	%	II Trimestre 2022 Restated9	%	Variazione	Variazione %
Ricavi	96.424	100,0%	89.851	100,0%	6.573	7,3%
EBITDA rettificato	22.953	23,8%	22.551	25,1%	401	1,8%
EBITDA	20.985	21,8%	21.048	23,4%	(64)	-0,3%
Risultato operativo	10.952	11,4%	12.405	13,8%	(1.454)	-11,7%
Utile netto delle attività operative in funzionamento	7.249	7,5%	9.588	10,7%	(2.338)	-24,4%
Risultato delle attività operative cessate	(1.565)	n.a.	1.687	n.a.	(3.252)	-192,8%
Utile netto	5.684	n.a.	11.274	n.a.	(5.590)	-49,6%

I Ricavi risultano in crescita rispetto al secondo trimestre 2022 di 6.573 migliaia di Euro pari al 7,3%, l'EBITDA rettificato di 401 migliaia di Euro pari al 1,8%, l'EBITDA è in calo di 64

⁹ I dati comparativi del secondo trimestre 2022 sono stati rideterminati in relazione al completamento nel quarto trimestre del 2022 delle attività di identificazione dei fair value delle attività e passività di CertEurope S.A. consolidata integralmente dal 1° novembre 2021, di Evalue Innovacion consolidata integralmente dal 1°gennaio 2022, di Enhancers S.p.A. consolidata dal 1° aprile 2022 e di Sferabit S.r.l. consolidata dal 1° maggio 2022..

migliaia di Euro pari allo 0,3%, il Risultato operativo di 1.454 migliaia di Euro pari al 11,7%, così come l'Utile netto delle attività operative in funzionamento per 2.338 migliaia di Euro pari al 24,4%.

I risultati del periodo includono il contributo delle acquisizioni: Sferabit S.r.l. (consolidata dal 1° maggio 2022 e fusa in Visura S.p.A. con efficacia retroattiva al 1° gennaio 2023), Plannet S.r.l (consolidata dal 1° luglio 2022 e fusa in Warrant Hub S.p.A. con efficacia retroattiva al 1° gennaio 2023) e LAN&WAN Solutions S.r.l. (consolidata dal 1° luglio 2022 e fusa in Corvallis S.r.l. con efficacia al 1° gennaio 2023).

Conto Economico consolidato (in migliaia di Euro)	II Trimestre 2023	%	II Trimestre 2022 Restated	%	Variazione	Variazione %
Ricavi	96.424	100,0%	89.851	100,0%	6.573	7,3%
Costi per materie prime	(4.168)	-4,3%	(3.203)	-3,6%	(964)	30,1%
Costi per servizi	(27.087)	-28,1%	(26.952)	-30,0%	(135)	0,5%
Costi del personale	(40.174)	-41,7%	(35.574)	-39,6%	(4.600)	12,9%
Costi del contratto	(1.305)	-1,4%	(949)	-1,1%	(356)	37,5%
Altri costi operativi	(738)	-0,8%	(620)	-0,7%	(117)	18,9%
Totale Costi Operativi*	(73.471)	-76,2%	(67.299)	-74,9%	(6.172)	9,2%
EBITDA rettificato	22.953	23,8%	22.551	25,1%	401	1,8%
Piani incentivi LTI**	(1.080)	-1,1%	(678)	-0,8%	(402)	59,2%
Componenti non ricorrenti	(888)	-0,9%	(825)	-0,9%	(63)	7,6%
EBITDA	20.985	21,8%	21.048	23,4%	(64)	-0,3%
Ammortamenti diritti d'uso	(1.257)	-1,3%	(1.371)	-1,5%	114	-8,3%
Ammortamenti attività materiali	(609)	-0,6%	(631)	-0,7%	22	-3,5%
Ammortamenti attività immateriali	(2.470)	-2,6%	(1.323)	-1,5%	(1.147)	86,7%
Ammortamenti altre attività immateriali da consolidamento	(4.485)	-4,7%	(4.369)	-4,9%	(116)	2,7%
Accantonamenti	(329)	-0,3%	(271)	-0,3%	(58)	21,4%
Svalutazioni	(883)	-0,9%	(677)	-0,8%	(205)	30,3%
Totale Ammortamenti, Accantonamenti e svalutazioni	(10.033)	-10,4%	(8.643)	-9,6%	(1.390)	16,1%
Risultato Operativo	10.952	11,4%	12.405	13,8%	(1.454)	-11,7%
Proventi finanziari	2.353	2,4%	59	0,1%	2.294	3896,0%
Oneri finanziari	(2.079)	-2,2%	(1.703)	-1,9%	(376)	22,1%
Proventi (Oneri) finanziari netti	274	0,3%	(1.644)	-1,8%	1.918	-116,7%
Risultato delle Partecipazioni al PN	(104)	-0,1%	59	0,1%	(163)	-277,3%
Risultato ante imposte	11.121	11,5%	10.820	12,0%	301	2,8%
Imposte	(3.872)	-4,0%	(1.233)	-1,4%	(2.639)	214,1%
Utile netto delle attività operative in funzionamento	7.249	7,5%	9.588	10,7%	(2.338)	-24,4%
Risultato delle attività operative cessate	(1.565)	n.a.	1.687	n.a.	(3.252)	-192,8%
Utile netto	5.684	n.a.	11.274	n.a.	(5.590)	-49,6%
di cui di terzi	1.640	n.a.	774	n.a.	865	111,7%

Conto economico del secondo trimestre 2023 comparato con il medesimo periodo dell'anno precedente:

* I Costi Operativi sono esposti al netto delle componenti non ricorrenti e al netto del costo relativo a piani di pagamenti basati su azioni e incentivi di lungo termine a manager e dirigenti strategici del Gruppo, entrambi rilevati nei "Costi del personale".

I Ricavi aumentano da 89.851 migliaia di Euro del secondo trimestre 2022 a 96.424 migliaia di Euro del secondo trimestre 2023, con una crescita di 6.573 migliaia di Euro, pari al 7,3%.

I Costi operativi passano da 67.299 migliaia di Euro del secondo trimestre 2022 a 73.471 migliaia di Euro del secondo trimestre 2023 con un incremento di 6.172 migliaia di Euro pari al 9,2%.

L'EBITDA rettificato passa da 22.551 migliaia di Euro del secondo trimestre 2022 a 22.953 migliaia di Euro del 2023, con un incremento di 401 migliaia di Euro pari al 1,8%.

L'EBITDA passa da 21.048 migliaia di Euro del secondo trimestre 2022 a 20.985 migliaia di Euro del secondo trimestre 2023, con un decremento di 64 migliaia di Euro pari allo 0,3%.

Le voci Ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni per complessivi 10.033 migliaia di Euro (8.643 migliaia di Euro del secondo trimestre 2022) includono 4.485 migliaia di Euro di Ammortamenti delle altre attività immateriali da consolidamento emerse in sede di allocazione del prezzo pagato nelle Business Combination (4.369 migliaia di Euro del secondo trimestre 2022), principalmente della Cybersecurity, CertEurope, Evalue Innovación, Warrant Hub, Forvalue e Queryo. Gli Accantonamenti per rischi aumentano di 58 migliaia di Euro. Le Svalutazioni aumentano di 205 migliaia di Euro per svalutazioni non ricorrenti su immobili pari a 197 migliaia di Euro.

I Proventi finanziari netti del secondo trimestre 2022 ammontano a 274 migliaia di Euro (1.644 migliaia di Euro di Oneri finanziari netti del secondo trimestre 2022). L'incremento di 2.294 migliaia di Euro dei Proventi finanziari include gli interessi maturati sugli investimenti di liquidità a breve termine (time deposit) e proventi per adeguamento corrispettivi potenziali per 881 migliaia di euro, mentre l'aumento degli Oneri Finanziari risente dei maggiori interessi passivi per leasing principalmente ascrivibili ai nuovi contratti di locazione delle sedi di Roma e Milano sottoscritti nella seconda metà del 2022 e di svalutazioni non ricorrenti su partecipazioni consolidate con il metodo del Patrimonio netto per 318 migliaia di Euro. Il saldo di Interessi Attivi/Passivi nel secondo trimestre 2023 è negativo per 339 migliaia di Euro (990 migliaia di Euro nel secondo trimestre 2022).

Le Imposte, calcolate sulla base delle aliquote previste per l'esercizio dalla normativa vigente, risultano essere pari a 3.872 migliaia di Euro (1.233 migliaia di Euro del secondo trimestre 2022). Il tax rate è pari al 34,8%. Il tax rate del secondo trimestre 2022 era pari al 11,4% per effetto di proventi fiscali non ricorrenti pari a 2.682 migliaia di Euro, riconducibili principalmente all'affrancamento (ex art. 15, comma 10, del D.L. n. 185/2008) di differenziali di valore civilistico/fiscale per complessivi per complessivi 2.733 migliaia di Euro.

L'Utile netto delle attività operative in funzionamento del secondo trimestre 2023 è pari a 7.249 migliaia di Euro rispetto a 9.588 migliaia di Euro dello stesso periodo del 2022, in calo del 24,4%.

L'Utile netto del secondo trimestre 2023 è pari a 5.684 migliaia di Euro (di cui 1.640 migliaia di Euro di terzi) rispetto a 11.274 migliaia di Euro del secondo trimestre 2022.