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Tinexta
Earnings Release • Jul 31, 2025
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Earnings Release
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Risultati 1H 2025 Al 30 giugno 2025 Milano – 31 luglio 2025
Disclaimer Questa presentazione aziendale include:
-
dati previsionali basati su ipotesi gestionali interne che sono soggette a cambiamenti sostanziali, inclusi cambiamenti dovuti a fattori esterni al di fuori del controllo del Gruppo
-
i dati gestionali, quando presentati, sono identificati come tali
I dati delle BU sono divisionali e includono le poste intra-BU, che sono invece eliminate a livello di Gruppo
Per informazioni dettagliate su Tinexta S.p.A. si raccomanda di fare riferimento alla documentazione della società, ivi incluse le ultime relazioni semestrali e il bilancio della Società
Agenda Highlights & Aggiornamenti 01
Risultati Finanziari O. Pozzi | Group Chief Financial Officer
02
Analisi Business Units O. Pozzi | Group Chief Financial Officer
03
Conclusioni J. Mastragostino | Chief Investor Relations Officer
04
J. Mastragostino | Chief Investor Relations Officer
Highlights & Aggiornamenti 01
J. Mastragostino | Chief Investor Relations Officer
Principali Dati Finanziari di Gruppo al 30/06/2025
Highlights & Aggiornamenti
1H 2025 – Crescita a doppia cifra, attesa accelerazione nel 2H
• EBITDA Adjusted pari a € 39,0M (+ 13,3% vs PY), principalmente trainato dalla crescita nella Cybersecurity con l'integrazione di Tinexta Defence. Il contributo di Ascertia resta debole nella Digital Trust, con un pieno recupero atteso per fine anno. Nella Business Innovation la performance di ABF Group («ABF») è stata rallentata dalla persistente incertezza
- Ricavi pari a € 235,6M (+ 16,1% vs PY)
- macroeconomica; recupero dei generali ritardi nella finanza agevolata in Italia atteso per la seconda parte dell'anno
- EBITDA reported pari a € 32,9M, + 29,2% vs PY
- Margine EBITDA Adjusted al 16,6% (vs 17,0% in PY); Margine EBITDA reported al 14,0% (vs 12,6% in PY)
- EBIT reported pari a € - 19,0M a causa dell'impatto di alcune svalutazioni legate alle acquisizioni; EBIT Adjusted pari a € 18,3M
- Utile Netto Adjusted: € 8,4M; Utile Netto: € - 7,5M (vs € 6,4M in PY1)
- PFN: € 301,0M (vs € 321,8M nel FY'24). Il decremento dell'Indebitamento Finanziario Netto nell'1H è dovuto all'aumento del Free Cash Flow e Put Adjustment positivi
- dalla riduzione dei livelli di CapEx e da minori imposte pagate
- PFN/LTM EBITDA Adjusted: 2,61x vs 2,79x proforma2 (2,90x reported) al 31 dicembre 2024
• Free Cash Flow Adjusted pari ad € 47,8M vs € 25,8M in PY (€ 63,9M nei 12 mesi al 30 giugno 2025). La generazione di cassa nell'1H è stata trainata da dinamiche di circolante favorevoli,
RISULTATI 1H 2025 DELLE BU3
Highlights & Aggiornamenti
(1) I dati comparativi 1H'24 sono stati rideterminati in relazione a: (i) completamento, nel 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Studio Fieschi, consolidata integralmente dal 31 dicembre 2023; (ii) al completamento, nel 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di ABF, consolidata integralmente dal 1° gennaio 2024; (iii) al completamento, nell'1Q'25, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Lenovys, consolidata integralmente dal 1° aprile 2024; (iv) alla modifica dell'Accounting Policy legata alla contabilizzazione dell'adeguamento delle passività per acquisto quote di minoranza iscritte sulla quota di Put Option concesse ai soci di minoranza di società controllate
- (2) Include il contributo dell'EBITDA Adjusted di Tinexta Defence SpA Società Benefit («Tinexta Defence», già Defence Tech Holding SpA Società Benefit) dal 1° gennaio 2024
(3) I dati BU sono forniti come Adjusted; i risultati del periodo includono il contributo delle acquisizioni: (i) Lenovys Srl (consolidata dal 1° aprile 2024); (ii) Camerfirma Colombia SAS (consolidata dal 1° aprile 2024); (iii) Warrant Funding Project Srl (consolidata dal 30 giugno 2024); (iv) Tinexta Defence (consolidata dal 1° agosto 2024). Il contributo di Lenovys e Tinexta Defence è riportato come variazione di perimetro; per Lenovys la variazione è relativa ai primi tre mesi del 2025
| ctly prohibited | CERTIFIED O |
|---|---|
| C | |
| revoli, | |
| enefit |
EVENTI RECENTI E AGGIORNAMENTI
• Conferimento del 14,54% del capitale sociale di Defence Tech in Tinexta Defence Holding da parte di Starlife, cambio della denominazione sociale in Tinexta Defence SpA Società Benefit
- («Tinexta Defence»)
- Esercizio dell'Opzione Call sul 25% di ABF Group a € 1,00, conseguente uscita dei manager fondatori
- Acquisizione da parte di Tinexta Infocert della divisione digital trust Linkverse Srl, con espansione nel settori della sanità pubblica e privata
• Lancio della cifrante proprietaria sviluppata da Tinexta Defence in collaborazione con Leonardo; il prodotto è progettato per fornire protezione alle aziende e alle istituzioni
Risultati Consolidati 1H 20251
I Risultati del 1H 2025 vedono Ricavi per € 235,6M ed EBITDA Adjusted per € 39,0M
Crescita double-digit dei Ricavi (+ 16,1%) e dell'EBITDA Adjusted (+ 13,3%). EBITDA reported in crescita del + 29,2%
EBITDA Adjusted a € 39,0M
Margine EBITDA Adjusted al 16,6% (vs 17,0% PY)
EBITDA reported a € 32,9M
Margine EBITDA reported al 14,0%
Utile Netto a € - 7,5M
Utile Netto Adjusted a € 8,4M
Free Cash Flow Adjusted a € 47,8M
Highlights & Aggiornamenti
(1) I Ricavi e l'EBITDA Adj. 1H'25 sono al netto delle componenti non ricorrenti e dei costi relativi a piani di pagamenti basati su azioni e incentivi di lungo termine a manager e dirigenti strategici (rilevati nei «Costi del personale»)
-
(2) I dati comparativi 1H'24 sono stati rideterminati in relazione a: (i) completamento, nel 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Studio Fieschi, consolidata integralmente dal 31 dicembre 2023; (ii) al completamento, nel 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di ABF, consolidata integralmente dal 1° gennaio 2024; (iii) al completamento, nell'1Q'25, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Lenovys, consolidata integralmente dal 1° aprile 2024; (iv) alla modifica dell'Accounting Policy legata alla contabilizzazione dell'adeguamento delle passività per acquisto quote di minoranza iscritte sulla quota di Put Option concesse ai soci di minoranza di società controllate
EBITDA Adjusted trimestrale – Business «back-end weighted»
€ M
Highlights & Aggiornamenti
| emarket sdir scorage |
|---|
| CERTIFIED |
Risultati Finanziari 02
O. Pozzi | Group Chief Financial Officer
LFL 2024 Δ Acquisizioni
Risultati 1H 2025 – BU Overview
1
€ M
Risultati Finanziari
DIGITAL TRUST
CYBERSECURITY
BUSINESS INNOVATION
(1) L'eventuale mancata quadratura esatta dipende dagli arrotondamenti. I Ricavi e l'EBITDA Adj. 1H'25 sono esposti al netto delle componenti non ricorrenti e al netto del costo relativo a piani di pagamenti basati su azioni e incentivi di lungo termine a manager e
- dirigenti strategici del Gruppo, entrambi rilevati nei «Costi del personale»
(2) I dati comparativi 1H'24 sono stati rideterminati in relazione a: (i) completamento, nel 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Studio Fieschi, consolidata integralmente dal 31 dicembre 2023; (ii) al completamento, nel 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di ABF, consolidata integralmente dal 1° gennaio 2024; (iii) al completamento, nell'1Q'25, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Lenovys, consolidata integralmente dal 1° aprile 2024; (iv) alla modifica dell'Accounting Policy legata alla contabilizzazione dell'adeguamento delle passività per acquisto quote di minoranza iscritte sulla quota di Put Option concesse ai soci di minoranza di società controllate
Risultati 1H 2025 – Evoluzione EBITDA Adjusted in dettaglio
Risultati Finanziari
(2) I dati comparativi 1H'24 sono stati rideterminati in relazione a: (i) completamento, nel 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Studio Fieschi, consolidata integralmente dal 31 dicembre 2023; (ii) al completamento, nel 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di ABF, consolidata integralmente dal 1° gennaio 2024; (iii) al completamento, nell'1Q'25, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Lenovys, consolidata integralmente dal 1° aprile 2024; (iv) alla modifica dell'Accounting Policy legata alla contabilizzazione dell'adeguamento delle passività per acquisto quote di minoranza iscritte sulla quota di Put Option concesse ai soci di minoranza di società controllate
| emarket sdir scorage |
|---|
| CERTIFIED |
| 1H'25 | % | 1H'241 | % | 1H 2025 su base 20241 |
% | CON ACQUISIZIONI | PERIMETRO 2024 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Δ | Δ% | Δ | Δ% | |||||||
| RICAVI2 | 235,6 | 100% | 203,0 | 100% | 213,1 | 100% | 32,6 | 16,1% | 10,1 | 5,0% |
| Totale Costi Operativi2 | (196,6) | (83,4%) | (168,6) | (83,0%) | (179,4) | (84,2%) | (28,1) | 16,6% | (10,8) | 6,4% |
| Costi per servizi ed altri costi | (95,1) | (40,3%) | (79,5) | (39,2%) | (86,7) | (40,7%) | (15,5) | 19,5% | (7,2) | 9,1% |
| Costi del personale | (101,6) | (43,1%) | (89,1) | (43,9%) | (92,6) | (43,5%) | (12,5) | 14,0% | (3,6) | 4,0% |
| EBITDA ADJUSTED | 39,0 | 16,6% | 34,4 | 17,0% | 33,7 | 15,8% | 4,6 | 13,3% | (0,8) | (2,2%) |
| Pagamenti basati su azioni3 e altri costi non ricorrenti | (6,1) | (2,6%) | (8,9) | (4,4%) | (6,0) | (2,8%) | 2,9 | (32,2%) | 3,0 | (33,3%) |
| EBITDA | 32,9 | 14,0% | 25,5 | 12,6% | 27,7 | 13,0% | 7,4 | 29,2% | 2,2 | 8,7% |
| Ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni | (51,9) | (22,0%) | (27,4) | (13,5%) | (50,3) | (23,6%) | (24,5) | 89,6% | (22,9) | 83,8% |
| RISULTATO OPERATIVO | (19,0) | (8,0%) | (1,9) | (0,9%) | (22,6) | (10,6%) | (17,1) | NM | (20,7) | NM |
| Proventi Finanziari | 20,7 | 8,8% | 6,8 | 3,4% | 20,5 | 9,6% | 13,9 | 203,6% | 13,7 | 201,7% |
| Oneri Finanziari | (9,9) | (4,2%) | (14,9) | (7,3%) | (8,6) | (4,0%) | 4,9 | (33,1%) | 6,2 | (41,9%) |
| Proventi/(Oneri) Finanziari Netti | 10,7 | 4,6% | (8,1) | (4,0%) | 11,9 | 5,6% | 18,8 | NM | 19,9 | NM |
| Risultato delle partecipazioni al PN | 0,1 | 0,0% | 0,3 | 0,1% | 0,1 | 0,0% | (0,2) | (80,7%) | (0,2) | (80,7%) |
| RISULTATO ANTE IMPOSTE | (8,2) | (3,5%) | (9,6) | (4,7%) | (10,6) | (5,0%) | 1,5 | 15,1% | (1,0) | (10,4%) |
| Imposte | 0,7 | 0,3% | 3,2 | 1,6% | 1,7 | 0,8% | (2,6) | (79,6%) | (1,5) | (47,7%) |
| UTILE NETTO DELLE CONTINUING OPERATIONS | (7,5) | (3,2%) | (6,4) | (3,2%) | (8,9) | (4,2%) | (1,1) | (17,2%) | (2,5) | (39,4%) |
| Risultato delle attività operative cessate | 0,0 | N/A | 0,0 | N/A | 0,0 | N/A | 0,0 | N/A | 0,0 | N/A |
| UTILE NETTO | (7,5) | (3,2%) | (6,4) | (3,2%) | (8,9) | (4,2%) | (1,1) | (17,2%) | (2,5) | (39,4%) |
Risultati 1H 2025 – Conto Economico
€ M
Risultati Finanziari
(1) I dati comparativi 1H'24 sono stati rideterminati in relazione a: (i) completamento, nel 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Studio Fieschi, consolidata integralmente dal 31 dicembre 2023; (ii) al completamento, nel 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di ABF, consolidata integralmente dal 1° gennaio 2024; (iii) al completamento, nell'1Q'25, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Lenovys, consolidata integralmente dal 1° aprile 2024; (iv) alla modifica dell'Accounting Policy legata alla contabilizzazione dell'adeguamento delle passività per acquisto quote di minoranza iscritte sulla quota di Put Option concesse ai soci di minoranza di società controllate (2) I Ricavi e i costi operativi 1H'25 sono al netto di componenti non ricorrenti e di costi relativi a piani di pagamenti basati su azioni e incentivi di lungo termine a manager e dirigenti strategici (entrambi rilevati nei «Costi del personale»)
(3) Include il costo relativo a piani di pagamenti basati su azioni e incentivi di lungo termine a manager e dirigenti strategici
| Il dato 1H'25 include |
||
|---|---|---|
| € 5,2M di Costi non ricorrenti per attività |
||
| di riorganizzazione |
||
| interna e rebranding |
||
| Il dato 1H'25 include € 19,6M attribuibili a |
1 | |
| svalutazioni | ||
| 2 | ||
| I Proventi Finanziari 1H'25 includono c. |
||
| € 18M per | ||
| l'adeguamento positivo di passività |
||
| per acquisto di quote di minoranza |
3 | |
| Gli Oneri Finanziari | ||
| 1H'25 includono c. |
||
| € 1,5M per l'adeguamento |
||
| negativo di passività per acquisto di |
||
| quote di minoranza | ||
Risultati 1H 2025 – Una visione chiara delle rettifiche al P&L
€ M
Risultati Finanziari
(1) I dati comparativi 1H'24 sono stati rideterminati in relazione a: (i) completamento, nel 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Studio Fieschi, consolidata integralmente dal 31 dicembre 2023; (ii) al completamento, nel 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di ABF, consolidata integralmente dal 1° gennaio 2024; (iii) al completamento, nell'1Q'25, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Lenovys, consolidata integralmente dal 1° aprile 2024; (iv) alla modifica dell'Accounting Policy legata alla contabilizzazione dell'adeguamento delle passività per acquisto quote di minoranza iscritte sulla quota di Put Option concesse ai soci di minoranza di società controllate
| EBITDA | RISULTATO OPERATIVO | UTILE/PERDITA NETTO/A DELLE CONT. OPS. |
|||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1H'25 | 1H'241 | 1H'25 | 1H'241 | 1H'25 | 1H'241 | ||
| RISULTATI ECONOMICI REPORTED | 32,9 | 25,5 | (19,0) | (1,9) | (7,5) | (6,4) | |
| Costi per servizi non ricorrenti | 2,5 | 3,8 | 2,5 | 3,8 | 2,5 | 3,8 | |
| Piani incentivi LTI | 0,9 | 2,4 | 0,9 | 2,4 | 0,9 | 2,4 | |
| Costi del personale non ricorrenti | 2,2 | 2,7 | 2,2 | 2,7 | 2,2 | 2,7 | |
| Altri costi operativi non ricorrenti | 0,5 | 0,0 | 0,5 | 0,0 | 0,5 | 0,0 | |
| Ammortamento altre attività immateriali da consolidamento | 12,6 | 12,4 | 12,6 | 12,4 | |||
| Accantonamenti non ricorrenti | 0,8 | 0,0 | 0,8 | 0,0 | |||
| Svalutazioni non ricorrenti | 17,9 | 0,0 | 17,9 | 0,0 | |||
| Proventi finanziari non ricorrenti | 0,0 | (0,2) | |||||
| Adeguamento corrispettivi potenziali | 0,2 | (3,9) | |||||
| Adeguamento passività per acquisto quote di minoranza | (16,7) | 6,1 | |||||
| Oneri finanziari non ricorrenti | 0,3 | 2,8 | |||||
| Effetto fiscale sulle rettifiche | (5,2) | (5,0) | |||||
| Imposte non ricorrenti | 0,0 | (3,5) | |||||
| RISULTATI ECONOMICI RETTIFICATI | 39,0 | 34,4 | 18,3 | 19,5 | 8,4 | 11,2 | |
| VARIAZIONE SU ANNO PRECEDENTE |
+ | 13,3% | ,0%) | (25 | ,1%) |
Risultati Finanziari
(1) I dati comparativi FY'24 sono stati rideterminati in relazione al completamento, nel 1Q'25, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Lenovys e Camerfirma Colombia (entrambe consolidate integralmente dal 1° aprile 2024)
Risultati 1H 2025 – PFN & Free Cash Flow 1
Risultati Finanziari
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA FCF ADJUSTED DELLE CONTINUING OPERATIONS
FCF Adj. delle cont. ops. € + 47,8M Put Adjustment € + 16,7M
Componenti non ricorrenti del FCF € - 5,2M Dividendi € - 18,9M Acquisizioni € - 8,3M Oneri Finanziari Netti € - 5,5M Adeguamento contratti di leasing su PFN € - 3,5M
CapEx in calo a € 12,5M (vs € 16,1M nel PY) in linea con la strategia del Gruppo
VARIAZIONI PRINCIPALI
(1) L'eventuale mancata quadratura esatta dipende dagli arrotondamenti
Risultati 1H 2025 – Bridge PFN1
Risultati Finanziari
(1) I dati comparativi FY'24 sono stati rideterminati in relazione al completamento, nel 1Q'25, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Camerfirma Colombia, consolidata integralmente dal 1° aprile 2024 (2) Calcolato come PFN/LTM EBITDA Adjusted. Il rapporto di indebitamento al FY'24 include il contributo dell'EBITDA Adjusted di Tinexta Defence dal 1° gennaio 2024
| 0,9 0,2 |
1,2 | 5,2 | 301,0 | |
|---|---|---|---|---|
| (8,4) | ||||
| Acquisizoni | 8,3 | |||
| Put Adj. ABF | (11,7) | |||
| Put Adj. Ascertia | (6,5) | |||
| Put Adj. Lenovys | 0,6 | |||
| Put Adj. Evalue Innovaciòn |
0,3 | |||
| Put Adj. Queryo | 0,3 | |||
| Put Adj. WFP | 0,3 | |||
| Altre Put Adj. | 0,0 | |||
| Totale Acquisizioni + Put Adj. | (8,4) | |||
PFN/EBITDA2 2,79x 2,61x
Risultati 1H 2025 – Bridge PFN LTM1
Risultati Finanziari
(1) I dati comparativi dell'1H'24 sono stati rideterminati in relazione: (i) al completamento, nel 4Q 2024, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di ABF, consolidata integralmente dal 1° gennaio 2024; (ii) al completamento, nel 1Q'25, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Camerfirma Colombia, consolidata integralmente dal 1° aprile 2024 (2) Calcolato come PFN/LTM EBITDA Adjusted
Analisi Business Units 03
O. Pozzi | Group Chief Financial Officer
1H 2025 – Digital Trust1
€ M
Analisi Business Units
• Ricavi pari a € 107,9M, + 5,4% su base organica. La crescita ha riguardato sia il segmento Enterprise Solutions (+ 32,8%) che quello OTS (+ 1,7%), quest'ultimo trainato dalle vendite
• Per il segmento Enterprise, le soluzioni Trusted Onboarding Platform sono cresciute dell'8% grazie ai ricavi ricorrenti per abbonamenti e rinnovi da parte di clienti fidelizzati, che
- relative alle soluzioni LegalInvoice (+ 12%), LegalDoc (+ 5%) e LegalMail (+ 4%), anche grazie alla significativa crescita delle vendite tramite canali e-commerce (+ 10%)
- incrementano l'uso delle piattaforme anno dopo anno
- I ricavi LegalCert hanno subito una contrazione del 7% a causa di uno slittamento dei ricavi per prodotti PKI di Ascertia nel mercato MENA2 seconda metà dell'anno
- In linea con le aspettative, la BU ha registrato una significativa diminuzione degli Investimenti, che sono stati pari a € 6,2M (vs € 9,9M nell'anno precedente)
- ricavi della controllata Ascertia nell'area MENA, caratterizzati da un'elevata marginalità
, che dovrebbero concretizzarsi nella
• EBITDA Adjusted pari a € 29,9M in crescita dell'1,5% (interamente organica). Il calo della marginalità al 27,7% (vs 28,8% PY) è principalmente legato al sopracitato slittamento dei
(1) I Ricavi e l'EBITDA Adjusted 1H'25 sono esposti al netto delle componenti non ricorrenti e al netto del costo relativo a piani di pagamenti basati su azioni e incentivi di lungo termine a manager e dirigenti strategici del Gruppo (entrambi rilevati nei «Costi del
- personale»)
- (2) Middle East North Africa
1H 2025 – Cybersecurity
Analisi Business Units
• Ricavi pari a € 66,2M, + 46,0%. L'incremento dei Ricavi è interamente attribuibile a Tinexta Defence (consolidata dal 1° agosto 2024), mentre i risultati su base organica risultano in
• Tinexta Cyber ha visto una crescita delle Technology Solutions (+ 6,0%) con Servizi in crescita (+ 3,6%) principalmente grazie alla realizzazione di progetti su asset proprietari, mentre i Prodotti hanno performato in linea vs PY. Security Solutions in calo dell'8,9% a causa della flessione della componente Rivendita (- 22%), caratterizzata da minore
• Il contributo di Tinexta Defence ai Ricavi è stato pari a € 20,9M, di cui il 63% relativo al segmento Difesa e il 37% al segmento Cyber. La crescita è dovuta alla BU Communication & Control Systems (+ 68%) grazie all'espansione del business nel settore della Difesa nazionale. Cyber Security & Technology in aumento del 15% grazie alla vendita di prodotti/soluzioni data intelligence e comunicazioni sicure, nonché per l'aggiudicazione di bandi pubblici – come quello indetto dall'ENISA1 per la fornitura di servizi cybersecurity in
- linea con l'anno precedente
- marginalità
- Italia, in cui il raggruppamento Next Ingegneria dei Sistemi (Tinexta Defence) e Tinexta Cyber è risultato primo
- ripresa della performance di Tinexta Cyber ha beneficiato degli interventi di ottimizzazione all'interno della BU (costi di SMG&A in calo del 9%)
• EBITDA Adjusted pari a € 9,4M, in crescita del 129,9% (+ 17,6% su base organica). L'incremento è attribuibile a Tinexta Defence per € 4,6M (112,3% della crescita complessiva). La
1H 2025 – Business Innovation1
€ M
Analisi Business Units
• Ricavi pari a € 66,8M, +11,5% (principalmente su base organica) con un contributo marginale di Lenovys (consolidata dal 1° aprile 2024). La crescita organica (+ 8,1%) è principalmente attribuibile al Finance & Grants («F&G») in Francia (+ 25,8%), con ABF che ha beneficiato di approvazioni su dossier relativi al 2024. Il segmento F&G in Italia è cresciuto del 4,5%, grazie al contributo della Finanza Agevolata Automatica e attività di consulenza per Fondi UE e grandi progetti strategici. Digital Marketing + 26,1%,
• Il portafoglio ordini per la Transizione 5.0 è in linea con le aspettative nonostante la complessità dell'iter istruttorio e i ritardi nell'implementazione continuino a condizionare la crescita dei ricavi e della domanda complessiva: a luglio 2025 sono stati prenotati solo € 1,4B (su un totale di risorse per € 6,3B). Il governo italiano sta valutando la possibilità di riallocare parte dei fondi su altri progetti (€ 3-3,5B), e sono in corso discussioni con la Commissione Europea in merito ad un prolungamento della deadline. Ci si attende ancora il contributo
- principalmente per la componente advertising; Export, Digital & Innovation ed ESG sono cresciuti complessivamente dell'1,8%
- della Transizione 4.0, con € 2,2B stanziati (di cui € 1,3B già prenotati a luglio 2025)
- bilanci esistenti e ai tassi di successo (stabili ai livelli 2024) che hanno impattato sulla fiducia degli investitori
- (+ 17%) che, a fine 2Q, non ha visto una corrispondente crescita dei Ricavi (prevista un'accelerazione nel 2H)
• Lo scenario politico in Francia è ancora incerto. La nuova Legge di Bilancio ha determinato il congelamento temporaneo di alcuni incentivi legati al piano France 2030 e ha stabilito nuovi criteri di eleggibilità dei progetti finanziabili; ciò ha comportato ulteriori ritardi nell'assegnazione dei bandi pubblici e nell'avvio di nuovi programmi, con l'incertezza legata ai
• EBITDA Adjusted pari a € 8,8M in calo del 13,9% con marginalità al 13,2% (dal 17,1% in PY). Tale dinamica è stata influenzata principalmente dall'incremento del costo del lavoro
Conclusioni 04
J. Mastragostino | Chief Investor Relations Officer
Guidance – Obiettivi di Gruppo 2025
Conclusioni
RICAVI
- 11-13% vs PY
di cui 7-9% organica
EBITDA ADJUSTED
di cui 10-12% organica
PFN/EBITDA ADJ. (AGGIORNATA)
PRINCIPALI DRIVER DI PERFORMANCE
- Attesa riduzione dei livelli di CapEx e decremento significativo delle imposte versate, a supporto di un sano livello di cash conversion
- Attraente politica di remunerazione degli azionisti supportata da una solida struttura finanziaria
Solido business sottostante a supporto di una crescita ragionevole, grazie al trend della trasformazione digitale
2,1-2,3x vs 2,2-2,4x comunicato il 6 marzo 2025
Focus sul miglioramento dell'efficienza operativa come elemento chiave per il raggiungimento dei target delle BU Cybersecurity e Business Innovation
Vantaggi normativi a livello nazionale ed UE (NIS2, eIDAS, Transizione 5.0) a supporto del recupero della crescita, nonché opportunità di espansione ed entrata in nuovi segmenti (e.g., PA)
Closing Remarks
Conclusioni
Espansione CS attraverso il settore Difesa, accelerazione nel 2H di BI per la nota stagionalità e recupero di DT previsto entro fine anno
Decremento dell'Indebitamento Finanziario Netto grazie alla forte generazione di cassa, dinamiche CCN favorevoli e Put/Call Adjustment positivi
Cambiamenti normativi e slancio crescente in mercati rilevanti come leva per consolidare il posizionamento di leader paneuropeo nel settore ICT
Risultati tangibili dalle sinergie infragruppo, rafforzate dall'implementazione di un'unica strategia e una cultura aziendale unificata
Grazie.
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