Tinexta

Earnings Release • May 16, 2025

Risultati Q1 2025 Al 31 marzo 2025

Milano – 16 maggio 2025

Disclaimer Questa presentazione aziendale include:

• dati previsionali basati su ipotesi gestionali interne che sono soggette a cambiamenti sostanziali, inclusi cambiamenti dovuti a fattori esterni al di fuori del controllo del Gruppo

• i dati gestionali, quando presentati, sono identificati come tali

I dati delle BU sono divisionali e includono le poste intra-BU, che sono invece eliminate a livello di Gruppo

Per informazioni dettagliate su Tinexta S.p.A. si raccomanda di fare riferimento alla documentazione della società, ivi incluse le ultime relazioni semestrali e il bilancio della Società

Agenda Highlights & Aggiornamenti ⁰¹

Risultati Finanziari O. Pozzi | Group Chief Financial Officer

02

Analisi Business Units O. Pozzi | Group Chief Financial Officer

03

Conclusioni J. Mastragostino | Chief Investor Relations Officer

04

J. Mastragostino | Chief Investor Relations Officer

Highlights & Aggiornamenti 01

J. Mastragostino | Chief Investor Relations Officer

Principali Dati Finanziari al 31/03/2025

Highlights & Aggiornamenti

1Q 2025 – In linea per raggiungere obiettivi FY

RISULTATI 1Q 2025 DI GRUPPO

• Ricavi: € 115,5M (+ 17,4% vs PY), con tutte le BU che contribuiscono al raggiungimento della Guidance 2025
• EBITDA Adjusted: € 18,7M (+ 23,8% vs PY), segnali tangibili di ripresa dalle BU Cybersecurity e Business Innovation (accelerazione prevista nel 2H)
• EBITDA Reported: € 17,1M, + 103,5% vs PY a causa dell'impatto notevolmente inferiore delle componenti non ricorrenti
• Margine EBITDA Adjusted: 16,2% (vs 15,4% in PY); Margine EBITDA Reported: 14,8% (vs 8,5% in PY)
• EBIT Adjusted: € 8,5M (+ 7,3% vs PY), con margine sui ricavi del 7,4%
• Utile Netto Adjusted: € 3,7M; Utile Netto: € - 2,7M (vs € 3,1M in PY)
• del Capitale Circolante Netto; Put/Call Adjustment positivi
• Free Cash Flow Adjusted: € 33,6M vs € 27,2M in PY (€ 48,3M nei 12 mesi al 31 marzo 2025)
• PFN/LTM EBITDA Adjusted: 2,54x vs 2,79x proforma¹ (2,90x reported) al 31 dicembre 2024

• PFN: € 290,9M (vs € 321,8M nel FY'24). Il decremento dell'Indebitamento Finanziario Netto nel trimestre è dovuto alla generazione di cassa e alle dinamiche favorevoli

RISULTATI 1Q 2025 DELLE BU²

(2) I dati BU sono forniti come rettificati; i risultati del periodo includono il contributo delle acquisizioni: Lenovys S.r.l. (consolidata dal 1° aprile 2024), Camerfirma Colombia S.a.S. (consolidata dal 1° aprile 2024), Warrant Funding

• (1) Include il contributo dell'EBITDA Adjusted di Defence Tech Holding dal 1° gennaio 2024
• Project S.r.l. (consolidata dal 30 giugno 2024), Defence Tech Holding o "DTH" (consolidata dal 1° agosto 2024)

EVENTI RECENTI E AGGIORNAMENTI

• Rebranding a livello di Gruppo volto a favorire l'integrazione e migliorare la visibilità delle controllate di Tinexta; le tre BU del Gruppo sono a capo di ulteriori cinque

• Approvazione distribuzione dividendo di € 0,30 per azione da parte dell'Assemblea ordinaria degli azionisti tenutasi il 14 aprile 2025, con data di pagamento a partire dal

• società operative: Tinexta Infocert, Tinexta Visura, Tinexta Cyber, Tinexta Defence, Tinexta Innovation Hub
• 4 giugno 2025 (data di stacco cedola 2 giugno 2025 e record date 3 giugno 2025)
• Approvazione della proposta di autorizzazione all'acquisto e alla vendita di azioni proprie da parte dell'Assemblea Ordinaria degli Azionisti

Fase finale del processo di integrazione «One Group, One Brand» finalizzato a massimizzare la controllate in mercati chiave, rafforzando e promuovendo la cultura aziendale nonché le sinergie e la collaborazione infragruppo

Risultati Consolidati 1Q 2025¹

€ M

I Risultati del 1Q 2025 vedono Ricavi per € 115,2M ed EBITDA Adjusted per € 18,7M. Ritorno alla leva operativa

Crescita double-digit dei Ricavi (+ 17,0%) e dell'EBITDA Adjusted (+ 23,8%)

EBITDA Adjusted a € 18,7M

Margine EBITDA Adjusted al 16,2% (vs 15,4% PY)

EBITDA reported a € 17,1M

Margine EBITDA reported al 14,8%

Utile Netto per € - 2,7M

Utile Netto Adjusted per € 3,7M

Free Cash Flow Adjusted a € 33,6M

Highlights & Aggiornamenti

(1) I Ricavi e l'EBITDA Adjusted 1Q'25 sono esposti al netto delle componenti non ricorrenti e al netto del costo relativo a piani di pagamenti basati su azioni e incentivi di lungo termine a manager e dirigenti strategici del Gruppo

- (entrambi rilevati nei "Costi del personale")

(2) I dati comparativi 1Q'24 sono stati rideterminati in relazione al: (i) completamento, nel 2H'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Ascertia Ltd e delle sue controllate ("Ascertia") consolidate integralmente a partire dal 1° agosto 2023; (ii) completamento, nel 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Studio Fieschi S.r.l., consolidata integralmente a partire dal 31 dicembre 2023; (iii) completamento, nel 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di ABF Group SAS e della sua controllata ABF Décisions ("ABF"), consolidate integralmente a partire dal 1° gennaio 2024

EBITDA Adjusted trimestrale – Business «back-end weighted»

€ M

Highlights & Aggiornamenti

(1) I dati considerano il «mid-point» della Guidance 2025 dell'EBITDA Adjusted

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CERTIFIED

Risultati Finanziari 02

O. Pozzi | Group Chief Financial Officer

	1Q'25	%	1Q'241	%	1Q 2025 su base 20241	%	CON ACQUISIZIONI		PERIMETRO 2024
							Δ	Δ%	Δ	Δ%
RICAVI2	115,2	100,0%	98,4	100,0%	104,8	100,0%	16,8	17,0%	6,3	6,4%
Totale Costi Operativi2	(96,5)	(83,8%)	(83,3)	(84,6%)	(88,5)	(84,4%)	(13,2)	15,8%	(5,1)	6,2%
Costi per servizi ed altri costi	(45,9)	(39,9%)	(39,2)	(39,8%)	(42,6)	(40,7%)	(6,7)	17,1%	(3,4)	8,7%
Costi del personale	(50,6)	(43,9%)	(44,1)	(44,8%)	(45,9)	(43,8%)	(6,5)	14,7%	(1,8)	4,0%
EBITDA ADJUSTED	18,7	16,2%	15,1	15,4%	16,3	15,6%	3,6	23,8%	1,2	7,9%
Pagamenti basati su azioni3 e altri costi non ricorrenti	(1,6)	(1,4%)	(6,7)	(6,8%)	(1,6)	(1,5%)	5,1	(75,9%)	5,1	(76,6%)
EBITDA	17,1	14,8%	8,4	8,5%	14,7	14,1%	8,7	103,5%	6,3	75,4%
Ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni	(16,6)	(14,5%)	(13,3)	(13,5%)	(15,7)	(15,0%)	(3,3)	25,0%	(2,4)	18,0%
RISULTATO OPERATIVO	0,4	0,4%	(4,9)	(5,0%)	(1,0)	(0,9%)	5,4	108,9%	3,9	80,0%
Proventi Finanziari	0,6	0,5%	2,7	2,7%	0,5	0,5%	(2,0)	(76,4%)	(2,1)	(80,7%)
Oneri Finanziari	(4,3)	(3,7%)	(2,2)	(2,2%)	(3,8)	(3,6%)	(2,1)	98,7%	(1,6)	73,3%
Oneri Finanziari Netti	(3,7)	(3,2%)	0,5	0,5%	(3,2)	(3,1%)	(4,2)	NM	(3,7)	NM
Risultato delle partecipazioni al PN	0,0	0,0%	0,3	0,3%	0,0	0,0%	(0,2)	(90,7%)	(0,2)	(90,7%)
RISULTATO ANTE IMPOSTE	(3,2)	(2,8%)	(4,2)	(4,2%)	(4,2)	(4,0%)	1,0	23,1%	0,0	(0,5%)
Imposte	0,5	0,4%	1,1	1,1%	0,9	0,9%	(0,5)	(51,7%)	(0,2)	(15,5%)
UTILE NETTO DELLE CONTINUING OPERATIONS	(2,7)	(2,3%)	(3,1)	(3,2%)	(3,3)	(3,2%)	0,4	13,4%	(0,2)	(6,0%)
Risultato delle attività operative cessate	0,0	N/A	0,0	N/A	0,0	N/A	0,0	N/A	0,0	N/A
UTILE NETTO	(2,7)	(2,3%)	(3,1)	(3,2%)	(3,3)	(3,2%)	0,4	13,4%	(0,2)	(6,0%)

Risultati 1Q 2025 – Conto Economico

€ M

Risultati Finanziari

(1) I dati comparativi 1Q'24 sono stati rideterminati in relazione al: (i) completamento, nel 2H'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Ascertia, consolidata integralmente a partire dal 1° agosto 2023; (ii) completamento, nel 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Studio Fieschi S.r.l., consolidata integralmente a partire dal 31 dicembre 2023; (iii) completamento, nel 4Q'24, delle

(2) I Ricavi e i Costi Operativi 1Q'25 sono esposti al netto delle componenti non ricorrenti e al netto del costo relativo a piani di pagamenti basati su azioni e incentivi di lungo termine a manager e dirigenti strategici del Gruppo

• attività di identificazione del fair value delle attività e passività di ABF, consolidata integralmente a partire dal 1° gennaio 2024
• (entrambi rilevati nei "Costi del personale")
• (3) Include il costo relativo a piani di pagamenti basati su azioni e incentivi di lungo termine a manager e dirigenti strategici

	EBITDA		RISULTATO OPERATIVO		UTILE/PERDITA NETTO/A DELLE CONT. OPS.
	1Q'25	1Q'241	1Q'25	1Q'241	1Q'25	1Q'241
RISULTATI ECONOMICI REPORTED	17,1	8,4	0,4	(4,9)	(2,7)	(3,1)
Ricavi non ricorrenti	(0,3)	0,0	(0,3)	0,0	(0,3)	0,0
Costi per servizi non ricorrenti	0,7	3,1	0,7	3,1	0,7	3,1
Piani incentivi LTI	0,6	1,2	0,6	1,2	0,6	1,2
Costi del personale non ricorrenti	0,6	2,4	0,6	2,4	0,6	2,4
Altri costi operativi non ricorrenti	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Ammortamento altre attività immateriali da consolidamento			6,3	6,1	6,3	6,1
Svalutazioni non ricorrenti			0,1	0,0	0,1	0,0
Adeguamento corrispettivi potenziali					0,6	(1,3)
Oneri Finanziari non ricorrenti					0,0	0,0
Effetto fiscale sulle rettifiche					(2,2)	(2,7)
RISULTATI ECONOMICI RETTIFICATI	18,7	15,1	8,5	7,9	3,7	5,6
Variazione su anno precedente	23,8% +		7,3% +		(34 ,3%)

Risultati 1Q 2025 – Una visione chiara delle rettifiche del P&L

€ M

Risultati Finanziari

(1) I dati comparativi dell'1Q'24 sono stati rideterminati in relazione al: (i) completamento, in 1Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Ascertia, consolidata integralmente a partire dal 1° agosto 2023; (ii) completamento, in 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Studio Fieschi S.r.l., consolidata integralmente a partire dal 31 dicembre 2023; (iii) completamento, in 4Q'24, delle

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attività di identificazione del fair value delle attività e passività di ABF, consolidata integralmente a partire dal 1° gennaio 2024

Risultati Finanziari

14

€ M

Risultati 1Q 2025 – PFN & Free Cash Flow

Risultati Finanziari

PFN FCF ADJUSTED DELLE CONTINUING OPERATIONS

CapEx stabili per € 6,3M (in linea vs PY)

Capitale Circolante Netto LTM in aumento del 71,8% rispetto all'anno precedente (42,5% su base organica, 29,3% dovuto a variazioni di perimetro) principalmente per Attività e passività fiscali

VARIAZIONI PRINCIPALI

(1) I dati comparativi FY'24 sono stati rideterminati in relazione al completamento, nel 1Q'25, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Lenovys S.r.l e Camerfirma Colombia S.a.S (entrambe

(2) I dati comparativi dell'1Q'24 sono stati rideterminati in relazione al: (i) completamento, in 1Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Ascertia, consolidata integralmente a partire dal 1° agosto 2023; (ii) completamento, in 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Studio Fieschi S.r.l., consolidata integralmente a partire dal 31 dicembre 2023; (iii) completamento, in 4Q'24, delle

• consolidate integralmente dal 1° aprile 2024)
• attività di identificazione del fair value delle attività e passività di ABF, consolidata integralmente a partire dal 1° gennaio 2024

Risultati 1Q 2025 – BU Overview¹

€ M

Risultati Finanziari

GRUPPO

(1) I Ricavi e l'EBITDA Adj. 1Q'25 sono esposti al netto delle componenti non ricorrenti e al netto del costo relativo a piani di pagamenti basati su azioni e incentivi di lungo termine a manager e dirigenti strategici del Gruppo,

(2) I dati comparativi dell'1Q'24 sono stati rideterminati in relazione al (i) completamento, nel 2H'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Ascertia consolidate integralmente a partire dal 1° agosto 2023; (ii) completamento, nel 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Studio Fieschi S.r.l., consolidate integralmente a partire dal 31 dicembre 2023; (iii) completamento, nel

• entrambi rilevati nei "Costi del personale"
• 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di ABF, consolidate integralmente a partire dal 1° gennaio 2024

€ M

PFN/EBITDA² 2,79x 2,54x

Risultati 1Q 2025 – Bridge PFN¹

Risultati Finanziari

(1) I dati comparativi del FY'24 sono stati rideterminati in relazione al completamento, nel 1Q'25, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Lenovys S.r.l e Camerfirma Colombia S.a.S (entrambe

consolidate integralmente dal 1° aprile 2024)

(2) Calcolato come PFN/LTM EBITDA Adjusted. Il rapporto di indebitamento al FY'24 include il contributo dell'EBITDA Adjusted di Defence Tech dal 1° gennaio 2024

0,6	0,0	0,0	0,1	0,4	1,0	290,9
A causa dei Ascertia, la per l'esercizio stata rideterminata riduzione di €	risultati conseguiti da valorizzazione del debito della Put Option con una 6,8M	è

17

€ M

PFN/EBITDA² 2,32x 2,54x

Risultati 1Q 2025 – Bridge PFN LTM¹

Risultati Finanziari

(1) I dati comparativi dell'1Q'25 sono stati rideterminati in relazione al: (i) completamento, nel 2H'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Ascertia consolidate integralmente a partire dal 1° agosto 2023; (ii) 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di Studio Fieschi S.r.l., consolidate integralmente a partire dal 31 dicembre 2023; (iii) il completamento, nel 4Q'24, delle attività di identificazione del fair value delle attività e passività di ABF, consolidate integralmente a partire dal 1° gennaio 2024

(2) Calcolato come PFN/LTM EBITDA Adjusted

Analisi Business Units 03

O. Pozzi | Group Chief Financial Officer

1Q 2025 – Digital Trust¹

€ M

Analisi Business Units

• Ricavi a € 54,4M, in crescita del 6,0%. La crescita è stata trainata dai prodotti Off-the-Shelf, in particolare LegalMail (+ 12%), LegalDoc (+ 32%), in parte riconducibile alla conservazione relativa ai Trust Services, e LegalInvoice (+ 9%), quest'ultima trainata da cambiamenti normativi che estendono gli obblighi a una

• Le soluzioni Trusted Onboarding Platform per il segmento Enterprise sono aumentate del 3% grazie ai ricavi ricorrenti per abbonamenti e rinnovi da parte di clienti

• più ampia gamma di professionisti
• fidelizzati
• LegalCert in calo del 3% a causa di uno slittamento (ai prossimi trimestri dell'anno) di vendite dei prodotti PKI di Ascertia nella regione MENA² € 4,2M PY)
• principalmente legata al già citato slittamento dei ricavi di Ascertia, caratterizzati da un'elevata marginalità

. Le vendite online sono aumentate del 10%, mentre servizi di Software Gestionali e Transazioni Telematiche hanno apportato una crescita totale di € 0,7M. CapEx in calo a € 3,3M (vs

• EBITDA Adjusted per € 15,8M in linea con l'anno precedente, con un margine al 29,1% (vs 30,8% PY). La performance più debole nel primo trimestre è

(1) I Ricavi e l'EBITDA Adjusted 1Q'25 sono esposti al netto delle componenti non ricorrenti e al netto del costo relativo a piani di pagamenti basati su azioni e incentivi di lungo termine a manager e dirigenti strategici del Gruppo

(entrambi rilevati nei "Costi del personale")

(2) Middle East North Africa

1Q 2025 – Cybersecurity

Analisi Business Units

• Ricavi per € 31,9M, in crescita del 33,4%. La contrazione organica (- 3,0%) è stata più che compensata dalla variazione di perimetro (36,4% della crescita

• I risultati di Tinexta Cyber sono stati trainati dall'incremento delle vendite per Technology Solutions (+ 6,6%): in quest'area, il segmento Servizi è cresciuto del 7% grazie alla sottoscrizione di contratti per soluzioni proprietarie, mentre i Prodotti hanno performato in linea rispetto all'anno precedente. Le Security Solutions hanno registrato un calo del 15,2%, con contrazioni sia nella componente Servizi (- 4%) che in quella Prodotti (- 25%). Quest'ultima è caratterizzata – tuttavia – da minori

• complessiva) a seguito dell'acquisizione di Defence Tech (consolidata dal 1° agosto 2024 e controllata da Tinexta Defence)
• ricavi derivanti dalla rivendita di prodotti di terze parti (con marginalità inferiore)
• ENISA¹ per la fornitura di servizi di cybersecurity in Italia, mostrando i primi chiari risultati delle sinergie derivanti dall'operazione
• benefici derivanti dagli interventi di integrazione e ottimizzazione all'interno della BU (costi di SMG&A in calo del 14%)

• Il contributo di Tinexta Defence ai ricavi è stato pari a € 8,7M, a seguito dell'acquisizione di DTH, di cui il 64% relativo al segmento Difesa e il 36% al segmento Cyber. Nel primo trimestre del 2025, il raggruppamento Next Ingegneria dei Sistemi (DTH) e Tinexta Cyber è risultato primo in riferimento al bando emesso da

• EBITDA Adjusted a € 4,4M, in crescita dell'88,5% (+ 16,1% su base organica). L'incremento è attribuibile a Tinexta Defence per € 1,7M (72,4% della crescita complessiva) e al recupero della performance di Tinexta Cyber, trainata da un mix di ricavi più favorevole – grazie alla riduzione della componente resale – e ai

Analisi Business Units

• Ricavi per € 31,4M, in crescita del 25,5% (principalmente su base organica), con un contributo marginale di Lenovys (consolidata dal 1° aprile 2024). La crescita organica (+ 18,0%) è principalmente attribuibile alla ripresa del segmento Finance & Grants ("F&G") nel mercato francese (+ 61,1%), grazie ad ABF che ha beneficiato parzialmente delle approvazioni dei dossier relativi al 2024. Il segmento F&G in Italia è cresciuto del 23,6%, con Finanza Agevolata Automatica e Fondi UE a trainare la crescita. Il segmento Export & Digital Marketing è cresciuto dell'8,5%, mentre Digital & Innovation ed ESG hanno performato in linea con l'anno precedente

• Il portafoglio ordini per la Transizione 5.0 è in linea con le aspettative nonostante la complessità dell'iter istruttorio e i ritardi nell'implementazione continuino a condizionare la crescita dei ricavi e della domanda complessiva: alla fine dell'1Q'25 sono stati prenotati solo € 650M (su un totale di risorse per € 6,3B), portando il Governo italiano a valutare la possibilità di riallocare parte dei fondi su altri progetti (€ 3-3,5B). Ci si attende ancora il contributo della Transizione 4.0, con € 2,2B

• In uno scenario politico ancora incerto in Francia, la Legge di Bilancio appena approvata ha determinato il congelamento temporaneo di alcuni incentivi legati al piano France 2030 e ha stabilito nuovi criteri di eleggibilità dei progetti finanziabili; ciò ha comportato ulteriori ritardi nell'assegnazione dei bandi pubblici e nell'avvio di nuovi programmi, con l'incertezza legata ai budget esistenti e i bassi tassi di successo che hanno impattato la fiducia degli investitori. Ricavi ed EBITDA sono in

• stanziati per le aziende che ne faranno richiesta
• miglioramento vs 1Q'24
• EBITDA Adjusted per € 2,9M in crescita del 204,8% (principalmente su base organica) con margine in aumento al 9,3% (vs 3,8% PY)

Conclusioni 04

J. Mastragostino | Chief Investor Relations Officer

Guidance – Obiettivi di Gruppo 2025

Conclusioni

RICAVI

• 11-13% vs PY di cui 7-9% organica

EBITDA ADJUSTED

• 15-17% vs PY

di cui 10-12% organica

PFN/EBITDA ADJUSTED

2,2x-2,4x

PRINCIPALI DRIVER DI PERFORMANCE

Attesa riduzione dei livelli di CapEx e decremento significativo delle imposte versate, a supporto di un sano livello di cash conversion

Business sottostante solido a supporto di una sana crescita organica, guidato dal trend della trasformazione digitale

Attraente politica di remunerazione degli azionisti supportata da una solida struttura finanziaria

• Vantaggi normativi a livello nazionale ed UE (NIS2, eIDAS, Transizione 5.0) a supporto del recupero della crescita, nonché opportunità di espansione ed entrata in nuovi segmenti (e.g., PA)
• Focus sul miglioramento dell'efficienza operativa come elemento chiave per il raggiungimento dei target delle BU Cybersecurity e Business Innovation

Closing Remarks

Conclusioni

Ritorno all'efficienza operativa a livello di Gruppo con un forte contributo trainato dalla Cybersecurity e dal recupero della BI

Decremento dell'Indebitamento Finanziario Netto grazie alla forte generazione di cassa, dinamiche CCN favorevoli e Put/Call Adjustment positivi

Cambiamenti normativi e slancio crescente in mercati rilevanti come leva per consolidare il posizionamento di leader paneuropeo nel settore ICT

Risultati tangibili dalle sinergie infragruppo, rafforzate dall'implementazione di un'unica strategia e una cultura aziendale unificata

Grazie.

Piazzale Flaminio 1/B Roma, 00196, Italy Tel. +39.06.42012631

E-mail: info@tinexta.com tinexta@legalmail.it LinkedIn: Tinexta

www.tinexta.com

Josef Mastragostino Chief Investor Relations Officer investor@tinexta.com

Contatti Investor Relations

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Presentazione