TIANMA MICROELECTRONICS CO., LTD — Capital/Financing Update 2014

May 8, 2014

天马微电子股份有限公司拟发行股份 收购成都天马微电子有限公司 40% 股权项目

资 产 评 估 说 明 中联评报字 [2013] 第 1106 号

中联资产评估集团有限公司

二〇一三年十二月三十一日

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目 录

第一部分关于评估说明使用范围的声明 .................................................. 1 第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明 .................................. 2 第三部分资产清查核实情况说明 .............................................................. 3 一、评估对象与评估范围说明 .................................................................. 3 二、资产核实情况总体说明 ...................................................................... 7 第四部分资产基础法评估说明 ................................................................ 10 一、流动资产评估技术说明 .................................................................... 10 二、固定资产技术说明 ............................................................................ 18 三、在建工程评估技术说明 .................................................................... 53 四、长期待摊费用评估技术说明 ............................................................ 55 — 五、无形资产 土地使用权评估技术说明 ............................................ 55 六、其他无形资产评估技术说明 ............................................................ 72 七、长期待摊费用资产评估技术说明 .................................................... 74 八、递延所得税资产评估技术说明 ........................................................ 87 九、其他非流动资产评估技术说明 ........................................................ 87 十、负债评估技术说明 ............................................................................ 88 第五部分收益法评估说明 ........................................................................ 93 第六部分评估结论及其分析 .................................................................. 129 一、评估结论 .......................................................................................... 129 二、评估结果的差异分析及最终结果的选取 ...................................... 130

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三、评估结论与账面价值比较变动情况及原因 .................................. 132

企业关于进行资产评估有关事项的说明

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第一部分关于评估说明使用范围的声明

本资产评估说明，仅供评估主管机关、企业主管部门备案审查资产 评估报告和相关监管部门检查评估机构工作之用，非法律、行政法规规 定，材料的全部或部分内容不得提供给其它任何单位和个人，也不得见 诸于公开媒体；任何未经评估机构和委托方确认的机构或个人不能由于 得到评估报告而成为评估报告使用者。

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第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明

本评估说明该部分内容由委托方和被评估单位共同撰写，并由委 托方单位负责人和被评估单位负责人签字，加盖相应单位公章并签署 日期。详细内容请见《关于进行资产评估有关事项的说明》。

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第三部分资产清查核实情况说明

一、评估对象与评估范围说明

（一）评估对象与评估范围内容

评估对象是成都工业投资集团有限公司、成都高新投资集团有限公 司持有的成都天马微电子有限公司（以下简称“成都天马”）40%股权。 评估范围为成都天马在评估基准日的全部资产及相关负债。总资产账面 值 286,639.29 万元，负债账面值 153,771.73 万元，净资产账面值 132,867.56 万元，具体包括流动资产账面值 85,867.77 万元；非流动资产 账面值 200,771.52 万元；流动负债账面值 56,428.12 万元，非流动负债 账面值 97,343.61 万元。

上述资产与负债账面值摘自经普华永道会计师事务所有限公司审 计的资产负债表，评估是在企业经过审计后的基础上进行的。

委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围 一致。

本次评估范围中的主要资产为房屋建筑物、机械设备、电子设备、 车辆、在建工程、无形资产和流动资产。其中土地使用权 2 宗，均为出 让性质，已取得国有土地使用证，证载权利人为成都天马微电子有限公 司。

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（二）实物资产的分布情况及特点

纳入评估范围内的实物资产账面值 185,814.84 万元，占评估范围内 总资产的 64.83%。主要为房屋建筑物、机械设备、电子设备、车辆、 在建工程及存货。这些资产具有以下特点：

1、分布范围：

房屋建筑物、机器设备、电子设备、车辆、在建工程及存货大部分 位于成都高新区桂溪工业园成都天马厂区内。牧马山房产位于成都市双 流县牧马山开发区云岭路。

2、房屋建筑物包括 TFT 工厂及两座门卫室、动力中心、水池及泵 房、大宗气体站、污水处理站、硅烷站、固废转运站、化学品库、天然 气调压站及瓶组间、倒班房、活动中心、牧马山房产，共计 12 项，产 权均为成都天马拥有，所有房屋建筑物保养完好，可正常使用。

房产情况如下表：

序号	权证编号	建筑物名称	建成	计量	建筑面积/容积
			年月	单位
1	成房权证监证字第3610361、 3610403、3610459、3610470 号	TFT工厂	2010-6	㎡	47510.43
2	成房权证监证字第3610425号	C1-动力中心	2010-6	㎡	6556.46
3	成房权证监证字第3610444号	T1-水池及泵房	2010-6	㎡	2598.8
4	成房权证监证字第3610443号	Q1-大宗气体站	2010-6	㎡	331
5	成房权证监证字第3610445号	W1-污水处理站	2010-6	㎡	3079.6
6	成房权证监证字第3610442号	K1-硅烷站	2010-6	㎡	153.92
7	成房权证监证字第3610432号	S1-固废转运站	2010-6	㎡	851
8	成房权证监证字第3610446号	H1-化学品库	2010-6	㎡	1347.52
9	成房权证监证字第3610447号	N1-天然气调压站及 瓶组间	2010-6	㎡	53.48
10	成房权证监证字第3809031号	D4-倒班房	2010-11	㎡	18588.52
11	成房权证监证字第3809030号	H4-活动中心	2010-11	㎡	4326.35
12	双房权证监证字第1284392号	牧马山房产	2009-9	㎡	821.55

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3、机器设备为液晶器件生产设备，购建于 2010 年 4 月至 2013 年 8 月。包括曝光机、等离子增强化学气相淀积系统、ODF 真空贴合系统、 磁控溅射成膜机等，共 379 项、4395 台，产权均为被评估单位拥有，设 备保养较好，可正常使用。

4、车辆为别克商务车、别克君越、凯宴汽车、金龙大巴、金旅中 巴各一辆和奥迪汽车、捷达汽车各两辆，购臵于 2009 年 3 月至 2010 年 10 月间，产权均为被评估单位拥有，车辆保养较好，可正常使用。

5、电子设备为办公区空调、电脑、办公设备和生产用电子设备， 共 3792 项，7568 台，购于 2009 年 3 月至 2013 年 7 月间。产权均为被 评估单位拥有，设备保养较好，可正常使用。

6、在建工程为 CFA 改造、MPA 改造、裂片机、厂务配套工程， 共 4 项，产权均为被评估单位拥有。

7、存货为在途物资、原材料、在库周转材料、产成品和在产品， 在途物资为生产的原料；原材料、在库周转材料为企业生产所需的原料 和配件；产成品为生产完工入库的器件；在产品为尚未完工，正在生产 加工的器件。产权均为被评估单位拥有，均可用于生产或销售。

8、公司资产使用正常，效用较高。

（三）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况。

1、企业申报的 2 宗土地使用权，为工业出让性质，已计入无形资 产-土地使用权科目，国有土地证号为成高国用（2009）第 2656 号、成 高国用（2009）第 2660 号。

1. 企业申报的其他无形资产为外购软件。包括研发软件

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ALPHA-SX&Laker-PPD、企业知识化平台软件（EKP-D）V8.0、邮件系 统、成都天马虚拟化系统等共计 15 项软件。

• 3、企业有下列 9 项专利、6 项专有技术未在账面核算，明细情况见 下表。

专利技术情况表

	序 号	序 号	专利权人	专利 类型	专利 类型	名称	名称	名称	专利号	专利号	申请日	申请日	授权日
	1		成都天马微 电子有限公 司	发明		用于液晶显示装置的液 晶显示面板彩色灰阶的 控制方法			200610118472.2		2006-11-17		2010-5-26
	2		成都天马微 电子有限公 司	实用新 型		光学补偿弯曲型液晶显 示面板			200820060809.3		2008-10-7		2009-7-15
	3		成都天马微 电子有限公 司	实用新 型		掩模板			200820060806.X		2008-10-7		2010-1-27
	4		成都天马微 电子有限公 司	实用新 型		显示器件测试装置			201120489665.5		2011-11-30		2012-9-26
	5		成都天马微 电子有限公 司	实用新 型		玻璃基板承载系统			201120564469.X		2011-12-29		2012-10-3
	6		成都天马微 电子有限公 司	实用新 型		滑块间距离可调整的卡 持装置及支撑叉的安装 调整装置			201220466880.8		2012-9-13		2013-3-13
	7		成都天马微 电子有限公 司	实用新 型		一种玻璃基板包装盒及 其包装组合			201220650942.0		2012-11-30		2013-5-29
	8		成都天马微 电子有限公 司、天马微 电子股份有 限公司	实用新 型		排气装置以及真空装置			201320120568.8		2013-3-15		2013-8-14
	9		成都天马微 电子有限公 司		发明	TCP自动交换作业方法			200510112259.6		2005-12-28		2009-8-5
							专有技术情况表
	序 号		案件管理编号		所属法 人		申请号	申请日		发明名称	状态		申请人

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1	EP20120001/C N00	成都天 马	20121009 2245.2	2012-3-31	TFT-LCD阵列 面板结构及其 制造方法	申请 公开	成都天马微电子 有限公司
2	EP20120002/C N00	成都天 马	20121019 4286.2	2012-6-13	磁控管溅射方 法、磁控溅射 电极及其装置	申请 公开	成都天马微电子 有限公司
3	EP20120003/C N00	成都天 马	20121025 3261.5	2012-7-20	一种TFT基板 的测试装置及 测试方法	申请 公开	成都天马微电子 有限公司
4	EP20120004/C N00	成都天 马	20121059 0299.1	2012-12-3 1	冷热源能量梯 级利用系统	申请 公开	成都天马微电子 有限公司
5	EP20120005/C N00	成都天 马	20121057 5309.4	2012-12-2 6	用于FFS模式 液晶显示器的 阵列基板及其 制造方法	申请 公开	成都天马微电子 有限公司
6	EP20130001/C N00	成都天 马	20131004 7916.8	2013-2-6	一种含磷废水 处理系统及处 理方法	申请	成都天马微电子 有限公司,天马 微电子股份有限 公司

（四）企业申报的表外资产的类型、数量。

截止基准日 2013 年 8 月 31 日，除上述表 3-1 中专利资产外，企业 申报评估的资产全部为企业账面记录的资产，无其他表外资产。

（五）引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和 账面金额（或者评估值）。

本次评估报告中基准日各项资产及负债账面值系普华永道中天会 计师事务所有限公司的审计结果。除此之外，未引用其他机构报告内容。

二、资产核实情况总体说明

（一）资产核实人员组织、实施时间和过程

评估人员在进入现场清查前，制定现场清查实施计划，按资产类型 和分布特点，分成房屋建筑物、设备、流动资产和其他资产小组，同时

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于 2013 年 9 月 19 日至 2013 年 9 月 25 日进行现场的核查工作。清查工 作结束后，各小组对清查核实及现场勘察情况进行工作总结。清查核实 的主要步骤如下：

首先，辅导企业进行资产的清查、申报评估的资产明细，并收集整 理评估资料。2013 年 9 月上旬，评估人员开展前期布臵工作，评估师对 企业资产评估配合工作要求进行了详细讲解，包括资产评估的基本概 念、资产评估的任务、本次资产评估的计划安排、需委托方和被评估企 业提供的资料清单、企业资产清查核实工作的要求、评估明细表和资产 调查表的填报说明等。在此基础上，填报“评估申报明细表”和“资产调 查表”，收集并整理委估资产的产权权属资料和反映资产性能、技术状 态、经济技术指标等情况的资料。

其次，依据资产评估申报明细表，对申报资产进行现场查勘。不同 的资产类型，采取不同的查勘方法。根据清查结果，由企业进一步补充、 “ ” “ ” 修改和完善资产评估申报明细表，使 表 、 实 相符。

“ ” “ ” 再次，核实评估资料，尤其是资产权属资料。在清查核实 表 、 实 相符的基础上，对企业提供的产权资料进行了核查。核查中，重点查验 了产权权属资料中所载明的所有人以及其他事项。

（二）影响资产核实的事项及处理方法

无影响资产核实的事项。

（三）资产清查核实结论

清查情况表明：

• 1、非实物资产，评估申报明细表和账面记录一致，申报明细表与

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实际情况吻合。

2、实物资产的清查情况与申报明细一一核对，对清查核实明细项 目已与企业财务人员进行了沟通。评估申报明细表和账面记录一致，申 报明细表与实际情况吻合。

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第四部分资产基础法评估说明

根据本次资产评估的目的、资产业务性质、可获得资料的情况等， 采用资产基础法进行评估。各类资产及负债的评估方法说明如下。

一、流动资产评估技术说明

（一）评估范围

纳入评估的流动资产包括货币资金、应收票据、应收账款、预付账 款、应收利息、其他应收款、存货和其他流动资产。

（二）评估程序

• 1、根据企业填报的流动资产评估申报表，与企业财务报表进行核

• 对，明确需进行评估的流动资产的具体内容。

• 2、根据企业填报的流动资产评估申报表，到现场进行账务核对，

• 原始凭证的查验，对实物类流动资产进行盘点、对资产状况进行调查核 实。

• 3、收集整理与相关文件、资料并取得资产现行价格资料。

• 4、在账务核对清晰、情况了解清楚并已收集到评估所需的资料的

• 基础上分别评定估算。

（三）评估方法

1 、流动资产评估方法

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采用重臵成本法评估，主要是：对货币资金及流通性强的资产，按 经核实后的账面价值确定评估值，外币货币资金按基准日外汇中间价换 算为人民币作为评估值；对应收、预付类债权资产，以核对无误账面值 为基础，根据实际收回的可能性确定评估值；对存货，在核实评估基准 日实际库存数量的基础上，以实际库存量乘以实际成本或可变现价格得 出评估值。

2 、各项流动资产的评估

（1）货币资金

账面值为 163,479,594.63 元，其中现金 363.30 元，银行存款 163,479,231.33 元。

库存现金存放于公司财务部。评估人员对现金进行全面的实地盘 点，根据盘点金额情况和基准日期至盘点日期的账务记录情况倒推评估 基准日的金额，全部与账面记录的金额相符。人民币以盘点核实后账面 值确定评估值。现金评估值为 363.30 元。

对所有银行存款账户进行了函证，以证明银行存款的真实存在，同 时检查有无未入账的银行借款，检查“银行存款余额调节表”中未达账的 真实性，以及评估基准日后的进账情况。基准日银行未达账项均已由审 计进行了调整。人民币银行存款以核实后账面值确定评估值。外币银行 存款按基准日外汇中间价换算为人民币作为评估值。银行存款评估值为 163,479,231.33 元。

（2）应收票据

应收票据账面值 1,969,061.51 元。主要为销售货款收到的银行承兑

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汇票。清查时，核对明细账与总账、报表余额是否相符，核对与委估明 细表是否相符，查阅核对票据票面金额、发生时间、业务内容及票面利 率等与账务记录的一致性，以证实应收票据的真实性、完整性，核实结 果账、表、单金额相符。经核实应收票据真实，金额准确，以核实后账 面值为评估值。

应收票据评估值为 1,969,061.51 元。 （3）应收账款

应收账款账面余额 363,496,755.55 元，账面净额 363,496,755.55 元。 主要为应收销售货款等。评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭 证等相关资料，核实交易事项的真实性、账龄、业务内容和金额等，并 进行了函证，核实结果账、表、单金额相符。

评估人员在对应收款项核实无误的基础上，借助于历史资料和现在 调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠 款人资金、信用、经营管理现状等，应收账款采用个别认定方法估计评 估风险损失，驰誉电子有限公司、成都天马微电子有限公司、上海中航 光电子有限公司、天马微电子股份有限公司、武汉天马微电子有限公司 和厦门天马微电子有限公司均为关联方的往来款项，评估风险损失的可 能性为 0%；应收广州奥翼电子科技有限公司货款在期后已收回，评估 风险损失可能性为 0%。

按以上标准，确定评估风险损失为 0 元，以应收账款合计减去评估 风险损失后的金额确定评估值。坏账准备按评估有关规定评估为零。 应收账款评估值 363,496,755.55 元。

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（4）预付账款

预付账款账面余额 18,351,294.15 元。为预付税费、电费、押金等 评估人员检查相关付款凭证和合同，确认款项已支付，公司将于基 准日后收到货物。以核实后的账面值作为评估值。

预付账款评估值为 18,351,294.15 元。

（5）应收利息

应收利息账面值 1,098,722.17 元。主要为计提的向成都天马微电子 有限公司的贷款利息。评估人员核实有关账簿记录，借款合同，根据约 定利率和计息期测算应计利息，确认账面价值是真实性，以账面值作为 评估值。

应付利息评估值为 1,098,722.17 元。 （6）其他应收款

其他应收款账面余额 120,708,607.42 元，已计提坏账准备金 0 元， 账面净额 120,708,607.42 元。主要为应收拆借款、备用金、应收社保费 用、押金、出口退税款项和应收补贴款。

评估人员在对其他应收款核实无误的基础上，借助于历史资料和现 在调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、 欠款人资金、信用、经营管理现状等。其他应收款采用个别认定方法确 定评估风险损失进行评估。

对天马微电子股份有限公司和成都天马微电子有限公司的款项为 关联方拆借款，评估风险损失为 0 元。应收备用金、出口退税、个人借 款、应收社保费用、应收补贴款均可收回，评估风险损失为 0 元。

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其他应收款评估风险损失合计 0 元，账面坏账准备评估为零，其他 应收款评估值为 120,708,607.42 元。

（7）存货

存货账面值为 104,168,288.97 元，其中：在途物资账面值 525,245.07 元，原材料账面值 11,672,507.48 元，在库周转材料账面值 1,319,521.64 元，产成品账面值 76,779,737.55 元，在产品账面值 13,871,277.23 元， 存货跌价准备为 9,594,611.67 元，存货账面净额为 94,573,677.30 元。存 货的具体评估方法及过程如下：

① 在途物资

在途物资账面值 525,245.07 元，是企业为进行正常生产而购进未到 达企业的原材料。经检查有关购臵发票，在途物资账面价值与评估基准 日市场价格一致。按核实后账面值进行评估。

经评估，在途物资评估值为 525,245.07 元。

② 原材料

原材料账面值 11,672,507.48 元，主要是企业为进行正常生产而购进 的材料等。该公司对原材料采用标准成本记账。对于原材料中库存时间 较短、周转速度较快、账面值接近基准日市价，故按账面确定评估值。 对存放时间较长、或不适应生产要求的按照市价一定比例折扣作为评估 值。评估时，在清查核实的基础上，评估人员对原材料按下列公式进行 评估：

= 按“该原材料的评估值 基准日市场不含税价格×基准日数量”评 估。

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例 1：原材料序号第 7 项玻璃基板-EAGLE XG 7309200.5,TFT （Bare），由于该材料存放时间稍长，参照当前市价并考虑一定比例折 扣，评估单价为 101.00 元/SHT，基准日数量 1,274.00SHT，则该原材料 的评估值=101.00×1,274.00 = 128,674.00 元。

对于企业账面的标准成本差异系企业采购的原材料采用标准成本 核算时，产生的与实际成本的差异，按规范标准成本差异-597,853.68 元 评估为 0。

经评估，原材料评估值为 10,987,836.19 元。 ③ 在库周转材料

在库周转材料账面值 1,319,521.64 元，主要是企业为进行生产而购 进的周转材料等。由于被评估企业有稳定地供货渠道，对在库周转材料 中库存时间较短，周转速度较快，账面值接近基准日市价，故按账面确 定评估值。对存放时间较长、或不适应生产要求的按照市价折扣后金额 作为评估值。评估时，在清查核实的基础上，评估人员对在库周转材料 按下列公式进行评估：

“ 按 该在库周转材料的评估值=基准日市场不含税价格×基准日数 量”评估。

例 1：在库周转材料序号第 9 项 4020000100 物料，由于该材料存放 时间稍长，参照当前市价并考虑一定比例折扣，评估单价为 0.09 元/EA， 基准日数量 24,000.00EA，则 4020000100 物料的评估值=0.09×24,000.00 =2,160.00 元。

经评估，在库周转材料评估值为 1,211,345.53 元。

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④ 产成品

产成品账面价值 76,779,737.55 元，主要为企业已生产完工并已入库 的产成品。

主要采用如下评估方法：

评估人员依据调查情况和企业提供的资料分析，对于产成品以不含 税销售价格减去销售费用、全部税金和一定的产品销售利润后确定评估 值。

评估价值=实际数量×不含税售价×[1-产品销售税金及附加费率-销 售费用率-所得税收入比率-营业利润率×（1-所得税率）×r]

a．不含税售价：不含税售价是按照评估基准日前后的市场价格确 定的；

b．产品销售税金及附加费率主要包括以增值税为税基计算交纳的 城市建设税与教育附加；

• c．销售费用率是按各项销售费用与销售收入的比例平均计算；

• d.营业利润率=营业利润÷营业收入;

= - - - 营业利润 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用

• e. 所得税收入比率=所得税÷营业收入

• f．所得税率按企业现时执行的税率;

• g.r 为一定的率，根据产品畅销程度及收入实现的风险程度确定， －

• 取值范围为 0 100%。

对存放时间较长、销售困难的产品。按照市价折扣后金额作为评估

值。

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经评估，产成品评估值为 81,175,169.77 元。

案例：C1240B150 面板(产成品序号 7)

C1240B150 面板属一般销售产品，评估时以该产品的不含税销售价 格减去销售费用、全部税金和部分净利润后，确定评估值。 计算公式：

评估价值=实际数量×出厂单价×[1-产品销售税金及附加费率-销售 费用率-所得税收入比率-营业利润率×（1-所得税率）×r]

根据被评估单位近期销售资料测算，C1240B150 面板平均销售单价 为 1,993.06 元/SHT（不含税），2013 年 1-8 月平均销售税金及附加费率 0.07%，同期平均销售费用率为 1.32%，同期平均营业利润率为 22.28%， 所得税收入比率为 0.41%，所得税率 15%，将以上参数代入公式，得

评估价值=1,993.06×［1-0.07%-1.32%-0.41%-22.28%×（1-15%）×0.5］ =1,768.46(元)

即该产品评估基准日评估单价 1,768.46 元/ SHT。基准日实际库存 数量 50SHT，评估值为 1,768.46×50= 88,423.00（元） ⑤在产品

在产品账面价值 13,871,277.23 元，为在制液晶器件。评估人员检查 成本支出凭证和公司在产品的核算方法，确认成本支出客观真实，核算 方法符合企业会计准则。

在产品评估方法与产成品一致，评估过程参见案例：C1240B150 面 板评估方法描述。

经评估，在产品评估值为 15,503,603.96 元。

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⑥存货的评估值

存货合计评估值 103,184,491.85 元，存货跌价准备评估为零，存货 增值 13,197,196.49 元，增值率 13.95%。因按不含税实价考虑可实现销 售因素来确定评估值，评估值内包含未实现的利润，导致评估增值。

二、固定资产技术说明

一 ( )房屋建筑物类资产评估技术说明

1、评估范围

评估范围内的建筑物包括：位于高新区天源路 88 号成都天马公司 厂区的 TFT 工厂、动力中心、泵房、大宗气体站、污水处理站、硅烷 站、固废转运站、化学品库、天然气调压站及瓶组间、倒班房、活动中 心及位于成都市双流县牧马山开发区云岭路云岭高尔夫房产 159 栋的牧 马山房产，均为框架结构，目前使用正常。

2、房屋建筑物类资产概况

（1）TFT 工厂

成都天马 TFT 厂房，房产证号：成房权证监证字第 3610361、 3610403、3610459、3610470 号；建筑面积为 47,501.43 ㎡；用途：厂房， 竣工日期：2010 年 6 月 18 日。装修标准：外墙：环氧涂料墙面（底层 抹灰）；内墙：乳胶漆；地面：部分地板砖，环氧涂层地面、部分地毯； 天花：乳胶漆。结构形式：框架；层数：六层（含地下一层）。 （2）动力中心

动力中心紧临 TFT 工厂，为成都天马公司提供动力的中心。房屋

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所有权证号：成房权证监证字第 3610425 号；建筑面积为 6,556.46 ㎡； 用途：厂房，竣工日期：2010 年 6 月 18 日。装修标准：外墙：部分铝 合金玻璃墙，部分外墙漆；内墙：乳胶漆；地面：部分地板砖，部分水 泥砂浆；天花：乳胶漆。结构形式：框架；层数：两层。

（3）水池及泵房

水池及泵房位于成都天马公司厂区内。房屋所有权证号：成房权证 监证字第 3610444 号；建筑面积为 2598.80 ㎡。用途：厂房，竣工日期： 2010 年 6 月 18 日。装修标准：外墙：部分外墙漆，部分铝合金玻璃墙； 内墙：刷漆；地面：部分地板砖，部分水泥地面；铁皮板：刷漆。结构 形式：框架；层数：一层。

（4）大宗气体站

水池及泵房位于成都天马公司厂区内。房屋所有权证号：成房权证 监证字第 3610443 号；建筑面积为 331.00 ㎡。用途：厂房，竣工日期： 2010 年 6 月 18 日。装修标准：外墙：刷漆；内墙：刷漆；地面：水泥 地面；天花：铁皮板。结构形式：框架；层数：一层。

（5）污水处理站

污水处理站位于成都天马公司南面厂区内。房屋所有权证号：成房 权证监证字第 3610445 号；建筑面积为 3079.60 ㎡。用途：厂房，竣工 日期：2010 年 6 月 18 日。装修标准：外墙：部分刷漆；内墙：刷漆； 地面：水泥地面；天花：铁皮板。结构形式：框架；层数：两层。 （6）硅烷站

硅烷站位于成都天马公司南面厂区内。房屋所有权证号：成房权证

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监证字第 3610442 号；建筑面积为 153.92 ㎡。用途：厂房，竣工日期： 2010 年 6 月 18 日。装修标准：外墙：刷漆；内墙：刷漆；地面：水泥 地面；天花：水泥。结构形式：框架；层数：一层。

（7）固废转运站

固废转运站位于成都天马公司南面厂区内，总高两层，框架结构， 房屋所有权证号：成房权证监证字第 3610432 号，建筑面积 851.00 ㎡。 建筑物内外墙主要为铁皮板，天花亦为铁皮板，地面水泥。层数：一层。 （8）化学品库

化学品库位于成都天马公司南面厂区内。房屋所有权证号：成房权 证监证字第 3610446 号；建筑面积为 1347.52 ㎡。用途：厂房，竣工日 期：2010 年 6 月 18 日。装修标准：外墙：刷漆；内墙：刷漆；地面： 水泥地面；天花：水泥。结构形式：框架；层数：两层（含地下一层）。 （9）天然气调压站及瓶组间

化学品库位于成都天马公司南面厂区内。房屋所有权证号：成房权 证监证字第 3610447 号；建筑面积为 53.48 ㎡。用途：厂房，竣工日期： 2010 年 6 月 18 日。装修标准：外墙：刷漆；内墙：刷漆；地面：水泥 地面；天花：水泥。结构形式：框架；层数：一层。 （10）倒班房

倒班房位于高新区合作路右侧，房屋所有权证号：成房权证监证字 第 3809031 号；17 层，框架结构，建筑面积为 18,588.52 ㎡。建筑物外 墙主要为喷涂，贴马赛克，内墙乳胶漆刷白，天花乳胶漆刷白，地面铺 防静电为水泥。楼梯地面铺瓷砖，不锈钢扶栏，大楼配有消防栓及电梯

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等公共设施。主要用途是为员工宿舍及外来参观人员招待所。 （11）活动中心

活动中心紧临倒班房，房屋所有权证号：成房权证监证字第 3809030 号。总高 4 层，框架结构，建筑面积为 4,283.09 ㎡。建筑物外墙主要为 喷涂，铝合金玻璃窗，部分玻璃外墙，内墙乳胶漆刷白，天花乳胶漆刷 白，地面铺防静电地板胶。楼梯地面铺瓷砖，不锈钢扶栏，大楼配有消 防栓。主要用途是员工日常休闲娱乐中心及食堂。

（12）牧马山房产

牧马山房产位于成都市双流县牧马山开发区云岭路云岭高尔夫邻 里 159 栋，房屋所有权证号：双房权证监证字第 1284392 号。总高 4 层， 框架结构，建筑面积为 821.55 ㎡。建筑物外墙主要为喷涂，铝合金玻璃 窗，内墙乳胶漆刷白，天花板乳胶漆刷白，地面瓷砖，建筑物内含地下 车库。

此外，企业构筑物中有门房 1 座，紧临活动中心，总高 1 层，框架 结构，建筑面积为 43.25 ㎡。建筑物外墙主要为涂料，铝合金玻璃窗， 内墙乳胶漆刷白，天花乳胶漆刷白，地面水泥地面或铺瓷砖。主要用途 是门卫、收发。

3、评估程序

(1)由委托方将需要参加评估的建筑物及其附属设施等项目按评估 要求填写评估申报表。

(2)由委托方提供所有房屋的产权证明，已拆除的房屋出具相关文件 资料。

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(3)评估人员首先对公司提供的评估申报表进行检查，凡不符合填写 要求的请公司有关人员补齐填全。

评估人员按公司提供的符合要求的评估申报表由公司主管人员陪 同进行现场实地查勘。评估人员在现场对房屋建筑物的结构形式、层高、 层数、跨度、材质、内外装修、施工质量、使用维修情况进行逐项详细 的记录，并向有关人员深入了解房屋建筑的基础情况。

(4)根据评估依据、评估资料，评估人员进行测算、确定委估资产在 评估基准日的公允市场价值。 (5)撰写评估技术说明。

4、评估方法

根据委估房地产特点分别采用不同方法进行评估。对位于牧马山住 宅，可选取的参照物案例较多，决定采用市场比较法进行评估；对位于 成都市高新区西部园区西南片区，交易不活跃的工厂及倒班房等，本次 采用核实账面合理建筑成本的基础上，对委估房地产采用重臵成本法进 行评估。

（1）采用市场比较法评估，以同一供需圈内房屋交易的市场价格， 通过楼层、面积、装修等因素调整后确定评估值。对于固定资产装修和 相关税费等，价值从属于特定房屋建筑物，则合并到相应的房屋建筑物 一并评估。

市场比较法，也叫现行市价法。即依据替代性原则，将委估房地产 与近期土地用途、等级相同，以及房屋结构、装修相同或相近的房地产， 在估价时点的交易价格进行比较、对照，从已知的可比实例房地产价格，

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通过交易时间、交易情况、区域因素和个别因素修正，得到委估房地产 价格的评估方法。计算公式为：

Ｖ＝[Σ（Ａｎ×аｎ）]×S

— 其中：Ｖ 评估对象的评估价值；

==> picture [107 x 14] intentionally omitted <==

Ａｎ—各参照物经调整后的参考值；

==> picture [203 x 46] intentionally omitted <==

（2）本次评估采用重臵成本法对成都天马厂区建筑进行评估。重 臵成本法是拟取估价对象在估价时点的全新重臵价格或重建价格，扣除 自然和使用中各种损耗，以此估算估价对象的客观合理价格或价值的方 法。

计算公式如下： 评估值＝重臵价值×成新率

①重臵价值的确定

重臵价值＝建筑安装工程造价+工程建设前期费用及其他费用+资 金成本

A 建安造价的确定

在对自建房屋建筑物的评估中，采用重臵核算法进行评定估算。建 筑安装工程造价包括土建工程、装饰装修工程、给排水、通风、电气、 通讯及设备安装工程的总价，土建、装饰装修工程造价采用预(决)算调 整法进行计算。根据委估房屋建筑物竣工决算资料、图纸、现场查勘资

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料和 2009 年《四川省建设工程工程量清单计价定额》、《四川省建设工 程工程量清单计价规范》、材料市场价等计算土建、装修工程造价以及 给排水、电气等安装工程造价。计算结果如下表所示：

B 前期及其他费用的确定

前期及其他费用，包括当地地方政府规定收取的建设费用及建设单 位为建设工程而投入的除建筑造价外的其它费用两个部分。包括的内容 及取费标准见下表：

表4-1 工程建设前期及其它费用表

序号	费用名称	取费基数	费率	取费依据
1	建设单位管理费	建安工程造价	0.88%	财建[2002]394号
2	勘察设计费	建安工程造价	2.61%	计价格[2002]10号
3	工程建设监理费	建安工程造价	1.75%	发改价格[2007]670号
4	招标代理服务费	建安工程造价	0.11%	计价格[2002]1980号
5	环境评价费	建安工程造价	0.09%	计价格[2002]125号
6	白蚁防治费	建筑平方米	1.5	成府发〔2008〕12号
7	墙体材料专项基金	建筑平方米	7	成府发〔2008〕12号

C 资金成本的确定

资金成本系在建设期内为工程建设所投入资金的贷款利息，其采用 的利率按基准日中国人民银行规定标准计算，工期按建设正常情况周期 计算，并按均匀投入考虑：

资金成本=(工程建安造价+前期及其它费用)×合理工期×贷款利息 ×50%

②成新率

各建筑物价值中包含围墙、道路、地面硬化等附属设施费用分摊。

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需计算各建筑物的综合成新率。

综合成本率＝Σ（单项成新率×权重）

单项成新率=尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限)×100% 权重为房屋主体和附属设施造价所占总造价的比例。

• 5、评估结果及增减值原因分析

(1)评估结果

经客观公正的评估计算，成都天马微电子有限公司房屋建筑物类资 产评估值详见下表所示。

表4-2 房屋建筑物类资产评估汇总表

金额单位：元

科目名称	账面价值	账面价值	评估价值	评估价值	增值率%	增值率%
	原值	净值	原值	净值	原值	净值
房屋建筑物类合计	515,190,687.13	475,680,282.99	523,130,175.00	493,483,744.00	1.54	3.74
房屋建筑物	515,045,333.10	475,546,107.35	522,984,675.00	493,345,519.00	1.54	3.74
构筑物	145,354.03	134,175.64	145,500.00	138,225.00	0.10	3.02

各评估项目的评估价值详见房屋建筑物评估明细表。

(2)评估增值原因分析

经评估计算，房屋建筑物类资产评估值原值增值 7,939,487.87 元，

增值率 1.54%。造成本次评估原值增值的主要原因如下：

A 牧马山房产因市场价格上涨较多评估增值。

• B 因人工成本及材料费和机械费成本较房屋建造时上涨，使得厂区

• 厂房评估值增值。

经评估计算，房屋建筑物类资产评估净值增值 17,803,461.01 元，增 值率 3.74%。造成本次评估净值增值的主要原因如下：

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A 牧马山房产因房价上涨评估增值。

B 被评估单位厂房，其折旧年限短于房屋经济使用年限，造成评估 净值增值。

6.典型案例

案例一：TFT 厂房（房屋建筑物评估明细表，序号 1 号） （1）评估对象概况：

基本情况

成都天马微电子有限公司 30KTFT 厂房，房屋所有权证号：成房权 证监证字第 3610361、3610403、3610459、3610470 号；建筑面积为 47,501.43 ㎡；用途：厂房，竣工日期：2010 年 6 月 18 日。装修标准： 外墙：环氧涂料墙面（底层抹灰）；内墙：乳胶漆；地面：部分地板砖， 环氧涂层地面、部分地毯；天花：乳胶漆。结构形式：框架；层数：六 层（含地下一层）。账面原值 365,380,829.86 元，账面净值 337,332,781.23 元。该建筑物造价中包含围墙、道路、地面硬化等附属设施费用分摊金 额 12,634,936.36 元。

地基：天然地基；

基础：现浇钢筋混凝土独立基础

结构：现浇钢筋混凝土框架梁、板、柱、墙和屋面板； 门窗：铝合金门窗，防火门； 房地产权属状况：房产归属成都天马

（2）评估方法及评估过程 ①重臵全价计算

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A 建筑安装工程造价

根据委估房屋建筑物竣工决算资料、图纸、现场查勘资料和 2009 年《四川省建设工程工程量清单计价定额》、《四川省建设工程工程量清 单计价规范》、材料市场价等计算土建、装修工程造价以及给排水、电 气等安装工程造价。计算结果如下表所示：

表4-3 土建工程造价计算表

金额单位：元

				金额单位：元
序号	费用名称	计算办法	计算结果	备注
1	分部分项工程费	(1.1+1.2)	202,577,231.61
1.1	定额分部分项工程费	套用综合定额计取	201,350,679.47
1.1.1	其中:人工费		6,111,361.05
1.1.2	材料费
1.1.3	机械费
1.2	价差	(1.2.1+1.2.2+1.2.3)	1,226,552.14
1.2-1	其中:人工价差	依实调整	2,068,460.66
1.2-2	材料价差	依实调整	-841,908.52
1.2-3	机械价差	依实调整
2	措施项目费	人工费*26.5%	2,167,652.75
3	管理费			综合定额中已含
4	利润			综合定额中已含
5	其他项目费	套用综合定额计取
6	规费	(1+2+3+4)*15.65%	1,280,142.10
7	不含税工程造价	1+2+3+4+5+6	206,025,026.47
8	税金	(7)×3.48%	7,169,670.92
9	含税土建工程造价		213,194,697.39

表4-4 装修工程造价计算表

金额单位：元

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序号	费用名称	计算办法	计算结果	备注
1	分部分项工程费	1.1	4,556,075.57
1.1	定额分部分项工程费	套用综合定额计取	4,539,941.32
1.1.1	其中:人工费		47,669.38
1.1.2	材料费
1.1.3	机械费
1.2	价差	(1.2.1+1.2.2+1.2.3)	16,134.25
1.2-1	其中:人工价差	依实调整	16,134.25
1.2-2	材料价差	依实调整
1.2-3	机械价差	依实调整
2	措施项目费	人工费*15.5%	9,889.56
3	管理费			综合定额中已含
4	利润			综合定额中已含
5	其他项目费	套用综合定额计取
6	规费	(1+2+3+4)*15.65%	9,985.27
7	不含税工程造价	1+2+3+4+5+6	4,575,950.40
8	税金	(7)×3.48%	159,243.07
9	含税土建工程造价		4,735,193.48

表4-5 安装工程造价计算表

金额单位：元

				金额单位：元
序号	费用名称	计算办法	计算结果	备注
1	分部分项工程费	1.1	110,765,026.98
1.1	定额分部分项工程费	套用综合定额计取	109,574,541.73
1.1.1	其中:人工费		3,517,342.79
1.1.2	材料费
1.1.3	机械费
1.2	价差	(1.2.1+1.2.2+1.2.3)	1,190,485.25
1.2-1	其中:人工价差	依实调整	1,190,485.25
1.2-2	材料价差	依实调整

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1.2-3	机械价差	依实调整
2	措施项目费	人工费*15.5%	729,713.35
3	管理费			综合定额中已含
4	利润			综合定额中已含
5	其他项目费	套用综合定额计取
6	规费	(1+2+3+4)*15.65%	736,775.09
7	不含税工程造价	1+2+3+4+5+6	112,231,515.42
8	税金	(7)×3.48%	3,905,656.74
9	含税土建工程造价		116,137,172.15

该工程建安总造价为 334,067,063.02 元。

B 前期及其他费用

工程前期及其它费用包含建设单位管理费、勘察设计费、工程监理 费及地方有关规定等，计算过程详见下表：

表4-6 前期及其他费用表

金额单位：元

					金额单位：元
序号	项目名称	计费基础	计费标准	金额（元）	取费依据
一	建筑安装总造价			334,067,063.02
1	建设单位管理费	建安工程造价	0.88%	2,939,790.15	财建[2002]394号
2	勘察设计费	建安工程造价	2.61%	8,719,150.34	计价格[2002]10号
3	工程建设监理费	建安工程造价	1.75%	5,846,173.60	发改价格[2007]670号
4	招标代理服务费	建安工程造价	0.11%	367,473.77	计价格[2002]1980号
5	环境评价费	建安工程造价	0.09%	300,660.36	计价格[2002]125号
6	白蚁防治费	建筑平方米	1.5	71,265.65	成府发〔2008〕12号
7	墙体材料专项基金	建筑平方米	7	332,573.01	成府发〔2008〕12号
二	前期费用合计			18,577,086.88

前期费用为 18,577,086.88 元。

C 资金成本

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资金成本建设周期按项目整体建设周期计算，资金陆续投入，项目 整体建设周期为 1.5 年，贷款利息率 6.15%计算。

＋ 利息＝（334,067,063.02 18,577,086.88)×6.15%×1.5÷2

＝ 16,265,711.41 (元)

D 重臵全价

重臵全价=（334,067,063.02＋18,577,086.88+16,265,711.41)

= 368,909,900.00 元（取整）

②成新率的确定

该房屋主体于 2010 年 6 月竣工，至评估基准日已使用 3.21 年，该 房屋为生产用框架结构房屋，房屋主体结构完好，装修较新，可正常使 用。尚可使用年限为 47.00 年。除房屋主体外，TFT 厂房价值中包含围 墙、道路、地面硬化等附属设施费用分摊。附属设施已使用 3.21 年，均 有专门人员定期维护，保养较好，可正常使用，尚可使用年限为 27.00 年。

成新率计算过程如下表：

表4-7 TFT 厂房综合成新率计算表

项目	已使用年限	尚可使用年限	成新率	所占造价比例%	综合成新率
房屋主体	3.21	47	94	95	94
附属设施	3.21	27	89	5

③评估值的确定

厂房评估值=重臵全价×成新率

= 368,909,900.00×94% = 346,775,306.00 元

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案例 2：牧马山房产（房屋建筑物资产评估明细表第 12 项） （1）评估对象概况

牧马山房产位于成都市双流县牧马山开发区云岭路云岭高尔夫房 产 159 栋，共 4 层，建筑面积为 821.55 ㎡。建筑结构：钢混。装修情况： 精装修。房屋共四层（地上三层、地下一层），有露台，阁楼，游泳池， 阳光房，水电气全通、全楼无线网络覆盖。上述房产为购商品房，房屋 所有权证号为双房权证监证字第 1284392 号。2009 年 5 月竣工。 （2）评估过程

评估人员通过市场调查并查询有关成都市双流县牧马山国际高尔 夫球场附近房地产出售信息，经比较选择中航云岭高尔夫房产区中建筑 规模、结构、用途、地理位臵相近的三个比较实例。

实例 1：该建筑于 2006 年建成使用，总高 4 层，钢筋混凝土，建筑 物面积为 822 平方米，装修程度毛坯房，位于中航云岭高尔夫房产区。 与委估对象同一小区，房屋用途和结构基本相同。

实例 2：该建筑于 2007 年建成使用，总高 4 层，钢筋混凝土，建筑 物面积为 808 平方米，装修程度毛坯房，位于中航云岭高尔夫房产区。 与委估对象同一小区，房屋用途和结构基本相同。

实例 3：该建筑于 2007 年建成使用总高 4 层，钢筋混凝土，建筑物 面积为 822 平方米，装修程度毛坯房，位于中航云岭高尔夫房产区。与 委估对象同一小区，房屋用途和结构基本相同。

三个可比实例与委估房地产物业状况汇总列表如下：

表4-8 房屋建筑物交易实例调查表

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	因素	因素	待估房地产	案例A	案例B	案例C
	名称		云岭高尔夫房产159栋	云岭高尔夫房产1	云岭高尔夫房产2	云岭高尔夫房产3
	位置		云岭路（牧马山四川国际高 尔夫球场附近）	云岭路（牧马山四川 国际高尔夫球场附 近）	云岭路（牧马山四川 国际高尔夫球场附 近）	云岭路（牧马山四 川国际高尔夫球场 附近）
	交易价格（元/m2）			17,032.00	18,565.00	18,249.00
	交易时间		2013年8月	2013年8月	2013年8月	2013年8月
	交易情况		正常	正常	正常	正常
	房地产用途		住宅	住宅	住宅	住宅
区 域 因 素	基础设施	电力、供水、排水、 煤气、通讯系统保证 供给	六通一平	六通一平	六通一平	六通一平
	交通便捷 程度	交通主/次干道数量、 级别	临近次干道	临近次干道	临近次干道	临近次干道
		与主干道通达程度	较近	较近	较近	较近
		附近车站客流量	有公交车客流量大	有公交车客流量大	有公交车客流量大	有公交车客流量大
	服务设施	小区设施、综合吸引 力	区域内环境质量较好，综合 吸引力一般	区域内环境质量较 好，综合吸引力一般	区域内环境质量较 好，综合吸引力一般	区域内环境质量较 好，综合吸引力一 般
	环境质量	绿化、文化	绿化较好	绿化较好	绿化较好	绿化较好
个 别 因 素	房 屋 状 况	楼龄	6年	7年	6年	6年
		层高	4	4	4	4
		建筑面积	821.55平方米	822平方米	808平方米	822平方米
		庭院面积	560平方米	600平方米	850平方米	600平方米
		设施、设备	露台，阁楼，游泳池，阳光 房	露台，阁楼，游泳池， 阳光房	露台，阁楼，游泳池， 阳光房	露台，阁楼，游泳 池，阳光房
		装修情况	精装	毛坯房	毛坯房	毛坯房

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		因素	待估房地产	案例A	案例B	案例C
		建筑结构	框架	框架	框架	框架
		朝向	南	南	南	南
		楼房总层数	4层	4层	4层	4层
		建筑外形	独栋	独栋	独栋	独栋

根据比较因素条件确定比较因素条件指数，以待估房地产条件为 100，将可比实例条件与之比较，根据上表所述情况，指数增加或减少。 详见比较因素条件指数表。

表4-9 房屋建筑物比较因素条件指数表

	因素	因素	待估房地产	案例A	案例B	案例C
	名称		云岭高尔夫房 产159栋	云岭高尔夫房 产1	云岭高尔夫 房产2	云岭高尔 夫房产3
	位置		云岭路（牧马 山四川国际高 尔夫球场附 近）	云岭路（牧马山 四川国际高尔 夫球场附近）	云岭路（牧马 山四川国际 高尔夫球场 附近）	云岭路（牧 马山四川 国际高尔 夫球场附 近）
	交易价格（元/m2）			17,032.00	18,565.00	18,249.00
	交易时间		100	100	100	100
	交易情况		100	100	100	100
	房地产用途		100	100	100	100
区域因素	基础设施	电力、供水、排水、煤气、通	100	100	100	100
	交通便捷 程度	交通主/次干道数量、级别	100	100	100	100
		与主干道通达程度	100	100	100	100
		附近车站客流量	100	100	100	100
	服务设施	小区设施、综合吸引力	100	100	100	100
	环境质量	绿化、文化	100	100	100	100
个别因素	房 屋 状 况	楼龄	100	98	100	100
		层高	100	100	100	100
		面积	100	100	99	100
		庭院面积	100	100	102	100
		设施、设备	100	100	100	100

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		因素	待估房地产	案例A	案例B	案例C
		装修情况	100	88	88	88
		建筑结构	100	100	100	100
		朝向	100	100	100	100
		楼房总层数	100	100	100	100
		建筑外形	100	100	100	100

根据比较因素指数计算比较因素修正系数

比较系数=待估房地产条件指数÷可比实例条件指数

表4-10 房屋建筑物因数比较修正系数表

	因素	因素	待估房地产	案例A	案例B	案例C
	名称		云岭高尔夫房产159栋	云岭高尔夫房产1	云岭高尔夫房产2	云岭高尔夫房产3
	位置		云岭路（牧马山四川国 际高尔夫球场附近）	云岭路（牧马山四川 国际高尔夫球场附 近）	云岭路（牧马山四川 国际高尔夫球场附 近）	云岭路（牧马山四 川国际高尔夫球场 附近）
	交易价格（元/m2）		待估	17,032.00	18,565.00	18,249.00
	交易时间		1.0000	1.0000	1.0000	1.0000
	交易情况		1.0000	1.0000	1.0000	1.0000
	房地产用途		1.0000	1.0000	1.0000	1.0000
区 域 因 素	基础设 施	电力、供水、 排水、煤气、 通讯系统保 证供给	1.0000	1.0000	1.0000	1.0000
	交通便 捷程度	交通主/次 干道数量、 级别	1.0000	1.0000	1.0000	1.0000
		与主干道通 达程度	1.0000	1.0000	1.0000	1.0000
		附近车站客 流量	1.0000	1.0000	1.0000	1.0000

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	因素	因素	待估房地产	案例A	案例B	案例C
	服务设 施	服务设施、 综合吸引力	1.0000	1.0000	1.0000	1.0000
	环境质 量	绿化、文化	1.0000	1.0000	1.0000	1.0000
个 别 因 素	房 屋 状 况	楼龄	1	1.0204	1.0000	1.0000
		层高	1	1.0000	1.0000	1.0000
		面积	1	1.0000	1.0101	1.0000
		庭院面积	1	1.0000	0.9804	1.0000
		设施、设备	1	1.0000	1.0000	1.0000
		装修情况	1	1.1364	1.1364	1.1364
		建筑结构	1	1.0000	1.0000	1.0000
		朝向	1	1.0000	1.0000	1.0000
		楼房总层数	1	1.0000	1.0000	1.0000
		建筑外形	1	1.0000	1.0000	1.0000
	比准单价（元/㎡）			19,749.54	20,891.85	20,737.50
	评估单价（元/㎡）		20,500.00

(3)评估结果确定

根据以上评估计算结果以及我们评估师的经验和对市场的了解，确 定评估单价为 20,500.00 元/㎡，则：

房屋建筑物评估值= 20,500.00 元/㎡×821.55 ㎡

=16,841,775.00 元（取整）

(二)设备类资产评估技术说明

1、评估范围

本次委估的设备类资产有机器设备、电子设备和车辆。设备类资 产账面原值 1,674,659,321.32 元，账面净值 1,277,503,925.38 元；其中机 器设备账面原值 1,629,601,509.48 元，账面净值 1,254,033,380.10 元；车 辆账面原值 4,180,350.42 元，账面净值 1,017,396.06 元；电子设备账面

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原值 40,877,461.42 元，账面净值 22,453,149.22 元。

• 2、评估对象概况

• （1）机器设备：本次委估的机器设备主要为企业产品液晶器件生

• 产设备的专用设备及配套设施等，其封装工艺如下：

==> picture [431 x 285] intentionally omitted <==

• 包括成膜前清洗机、脱膜机、曝光机、显影机、刻蚀液浓度管理系

• 统、液晶盒激光修补系统、自动光学检测仪等。

• 主要机器设备为从国外进口专用设备，自 2010 年陆续购臵并安装

• 投入使用，企业对设备实行分级管理，管理制度完善，设备档案齐全， 可满足正常生产和使用的需要。

• （2）车辆：车辆为别克商务车、别克君越、凯宴汽车、金龙大巴、

• 金旅中巴各一辆和奥迪汽车、捷达汽车各两辆，使用正常。

• （3）电子设备：本次委估的电子设备主要为电脑、打印机、复印

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机等办公设备，使用正常。

3、评估程序 （1）清查核实

①为保证评估结果的准确性，根据企业设备资产的构成特点，指导 该企业根据实际情况填写资产清查评估明细表，并以此作为评估的基 础。

②针对资产清查评估明细表中不同的设备资产性质及特点，采取不 同的清查核实方法进行现场勘察。做到不重不漏，并对设备的实际运行 状况进行认真观察和记录。

设备评估人员对重点设备、大型设备采取查阅设备运行记录、技术 档案，了解设备的运行状况；向现场操作、维护人员了解设备的运行检 修情况、更换的主要部件及现阶段设备所能达到的主要技术指标情况； 向企业设备管理人员了解设备的日常管理情况及管理制度的落实情况， 从而比较充分地了解设备的历史变更及运行情况；到现场察看设备外 观、运行情况等。对金额较小、数量较多的小型设备，主要核对财务明 细账、固定资产卡片和企业的设备更新报废台账，以抽查的方式对实物 进行清查核实。

③根据现场实地勘察结果，进一步完善清查评估明细表，要求做到 “ ” “ ” 表 、 实 相符。

④关注本次评估范围内设备、车辆的产权问题，如：抽查重大设备 的购臵合同、核对车辆行驶证；查阅固定资产明细账及相关财务凭证， 了解设备账面原值构成情况。

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（2）评定估算

根据评估目的确定价值类型、选择评估方法，开展市场询价工作， 进行评定估算。

（3）评估汇总

对设备类资产评估的初步结果进行分析汇总，对评估结果进行必要 的调整、修改和完善。

（4）撰写评估技术说明

“ ” 按评估报告准则和相关指南要求，编制 设备评估技术说明 。 4、评估方法

根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合 委估设备的特点和收集资料情况，主要采用重臵成本法进行评估。 评估值=重臵全价×成新率

（1）重臵全价的确定

①机器设备重臵全价

重臵全价=设备购臵价(不含税价)+运杂费+安装调试费+其它费用+ 资金成本

A 设备购臵费

设备购臵费主要由设备不含税购价、运杂费等构成。

主要通过向生产厂家或贸易公司询价、参照《2013 机电产品报价手 册》等价格资料，以及参考近期同类设备的合同价格确定；对少数未能 查询到购臵价的设备，采用同年代、同类别设备的价格变动率推算确定 购臵价；对于自制设备的作价，按照自制设备所使用材料多少和工艺难

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易程度，按材料制作单价作价。

对进口设备评估，查询与该设备相同或类似的国外设备的现值或了 解其设备价格的变化情况，以确定设备 CIF 价、设备进口的各种税费、 并考虑国内设备配套费以确定购臵价。

对生产厂家不再生产的设备，首先是了解该设备的基本参数及在该 企业使用过程中的性能状况，然后进行市场调查，尽可能查询与该设备 类同的设备现价，或了解其设备价格的变化情况，考虑质量、性能等因 素差异，根据替代法则综合确定设备重臵购价。

运杂费主要由采购费、运输费、装卸费、保管费、运输保险费等费 用构成；主要依据《资产评估常用方法与参数手册》中的相应规定和标 准计算确定。

B 安装调试费

设备的安装工程费主要由直接工程费、间接费、利润和税金构成。 对设备厂家包安装调试的或小型、无须安装的设备，不考虑安装调 试费。

C 工程建设其他费用

公司设备为需要特殊安装设备，根据情况考虑一定工程建设其它费 用。包括建设单位管理费、勘察设计费、工程监理费、招投标管理费、 环评费及联合试车费。

D 资金成本

资金成本的资本化时间按合理的采购安装调试工期计算，资本化率 按本次评估基准日与合理工期相对应的贷款利率，资金成本按均匀投入

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计取。

资金成本=（设备购臵价格[含税]+运杂费+安装调试费+其他费用） ×贷款利率×工期×1/2

②运输车辆重臵全价

依据财政部、国家税务总局《关于全国实施增值税转型改革若干问 题的通知》（财税【2008】170 号），自 2009 年 1 月 1 日起，购进或者自 制（包括改扩建、安装）固定资产发生的进项税额，可根据《中华人民 共和国增值税暂行条例》（国务院令第 538 号）和《中华人民共和国增 值税暂行条例实施细则》（财政部、国家税务总局令第 50 号）的有关规 定，从销项税额中抵扣。因此，对于生产性运输车辆在计算其重臵全价 时应扣减设备购臵所发生的增值税进项税额。

生产性运输车辆重臵全价=现行不含税购臵价+车辆购臵税+新车上 户牌照费等

非生产性运输车辆重臵全价=现行含税购臵价+车辆购臵税+新车上 户牌照费等。

A、购臵价：根据车辆市场信息及《中国汽车网》、《汽车之家》等 近期车辆市场价格资料确定；对购臵时间较长，现不能查到原型号规格 的车辆购臵价格时采取相类似、同排量车辆价格作为评估车辆购臵价。

根据 2009 年 1 月 1 日起实施的《中华人民共和国增值税暂行条例》， 纳税人自用的应征消费税的摩托车、汽车、游艇，其进项税额不得从销 项税额中抵扣。故对这类车辆按含税价确定购臵价。

B 车辆购臵税：根据国务院令第 294 号《中华人民共和国车辆购臵

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税暂行条例》规定：纳税人购买自用车辆购臵税应纳税额＝计税价格 ×10%，该“纳税人购买自用车辆的计税价格应不包括增值税税款”。故： 购臵附加税＝购臵价÷(1+17%)×10%。

C 新车上户牌照费等：根据车辆所在地该类费用的内容及金额确 定。

③电子设备重臵全价

根据当地市场信息及《京东商城》等近期市场价格资料，依据其购 臵价确定重臵全价。

对于购臵时间较早，现市场上无相关型号但能使用的电子设备，参 照二手设备市场价格确定其重臵全价。

（2）成新率的确定

• ①机器设备成新率

在本次评估过程中，按照设备的经济使用寿命、现场勘察情况预计 设备尚可使用年限，并进而计算其成新率。其公式如下：

成新率=尚可使用年限÷（实际已使用年限+尚可使用年限）  100% ②车辆成新率

对于运输车辆，根据商务部、发改委、公安部、环境保护部令 2012 年第 12 号文《机动车强制报废标准规定》的有关规定，按以下方法成 新率，即：

行驶里程成新率＝（1－已行驶里程÷规定行驶里程）×100% 使用年限成新率＝（1－已使用年限÷经济使用年限）×100%

对有规定使用年限的大中型客车，经济使用年限采用规定的报废年

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限。

成新率＝Min（使用年限成新率，行驶里程成新率）

同时对待估车辆进行必要的勘察鉴定，若勘察鉴定结果与按上述方 法确定的成新率相差较大，则进行适当的调整，若两者结果相当，则不 进行调整。

③电子设备成新率

对价值量较小的一般设备和电子设备则采用年限法确定其成新率。 成新率=尚可使用年限÷（实际已使用年限+尚可使用年限）  100% （3）评估值的确定

评估值=重臵全价×成新率

评估结果及评估增减值原因的分析如下

表4-11 设备评估汇总表

科目名称	账面价值	账面价值	评估价值	评估价值	增值率%	增值率%
	原值	净值	原值	净值	原值	净值
设备类合计	1,674,659,321.32	1,277,503,925.38	1,581,422,322.00	1,253,032,673.00	-5.57	-1.92
机器设备	1,629,601,509.48	1,254,033,380.10	1,540,068,090.00	1,224,368,372.00	-5.49	-2.37
车辆	4,180,350.42	1,017,396.06	3,395,882.00	2,509,609.00	-18.77	146.67
电子设备	40,877,461.42	22,453,149.22	37,958,350.00	26,154,692.00	-7.14	16.49

“ ” ” “ 具体评估结果详见 机器设备评估明细表 、 “车辆评估明细表 、电

” 子设备评估明细表 。

本次评估设备类资产评估原值减值率 5.57%，评估净值减值率

1.92%。

机器设备原值减值的主要原因是：1、主要大型机器设备是以美元 与日元采购，美元与日元对人民币汇价在采购到评估基准日期间降低，

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• 2、设备市场价格下降；折旧年限比经济使用年限短使得净值减值率低 于原值减值率。

• 车辆原值减值的主要原因是：车辆采购价格下降使得评估原值减

• 值；由于折旧年限比经济使用年限短使得评估净值增值。

• 电子设备原值减值的主要原因是：电子采购价格降低使得评估原值

• 减值。由于部分设备折旧年限比经济使用年限短使得评估净值增值。 6、案例

案例一：曝光机 ( 机器设备评估明细表序号 100)

• （1）设备概况

设备名称：曝光机

型号：MPA-6000+ 生产厂家：佳能株式会社

• 入账日期：2010 年 12 月 31 日启用日期：2010 年 12 月 31 日 账面原价：113,016,707.39 元账面净值：84,385,808.19 元

数量：2 台

主要技术指标:

光学不及倍率：Mirror×1Fe（N.A）6.0(0.083)

解像力：4μmL&S

焦点深度：±30μm

要求条件：14mmSlit

线宽保证在：±0.4μm

Plate 厚度偏差：20μm 以下

～ 照度：6000 8400

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照度不均：±2%以内

精度：2.5μm

PlateFocusSenser 测量再现性：±1μm

PlateStageZ 驱动量：0.4mm/-1.0mm

重复再现精度：Range≤50μm

高度：3264mm

布臵范围尺寸：5076×7900mm

总质量：22800Kg（不含周边露光及搬运系统）

室温：23℃±2℃

湿度：60%RH 以下

室内洁净度：100 级以下

地基承重：1500Kg/平方米以上

电功率容量：90KvA/AC200v 三相

（2）重臵全价的确定

①重臵全价的计算

表4-12 曝光机重置全价计算表

代码	项目	计费费 率	计费基础	计费公式	计算结果(元）
A	离岸外币货价(FOB)				512,000,000.00
B	人民币/日元汇率	0.06264 5
C	离岸人民币货价		A	C=A×汇率	32,074,240.00
D	到岸外币货价(CIF)	4%	C	D=C×（1+4%）	33,357,209.60
E	银行财务费	0.50%	C	E=C×银行财务费率	160,371.20
F	商检费	0.15%	C	F= C×商检费率	48,111.36
G	外贸手续费	0.30%	D	F=D×外贸手续费率	100,071.63

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H	国内运杂费	3.00%	D	G=D×国内运杂费率	1,000,716.29
I	设备安装调试费	12.00%	D	H=D×设备安装调试费率	4,002,865.15
J	国内设备配套费	2.00%	D	I=D×试生产费用率	667,144.19
K	其它费用	2.00%	D+E+F+G+H+I +J	K=(D+E+F+G+H+I+J)×其他 费用率	786,729.79
L	资金成本	6.15%	D+E+F+G+H+I +J+J+K	K=(D+E+F+G+H+I+J+J+K) ×6.15%×1.5/2	1,850,683.49
M	重置单价			L=D+E+F+G+H+I+J+K+L	41,973,902.70
N	运费中增值税	7.00%	H	N=H×7%	70,050.14
O	重置单价（不含税）			O=M-N	41,903,852.56
P	重置全价（不含税, 取整至百位）			P=O×2	83,807,710.00

②有关数据的说明

A 设备购臵费：经了解，评估基准日此类设备售价为 FOB 每台 512,000,000.00 日元，日元汇率于评估基准日为 100 元人民币合 6.2645 元日元。该设备离岸价折合人民币 32,074,240.00 元。考虑国外运费和国 外保险费（费率取 4% ），设备到岸价 = 设备离岸价 ×（ 1+4% ） = 33,357,209.60 元。

B 银行财务费：该设备银行财务费按设备离岸人民币货价的 0.5% 计取。

C 商检费：商检费按设备离岸人民币货价的 0.15%计取。

• D 外贸手续费：该设备外贸手续费按设备到岸价（CIF）的 0.30%

计取。

• E 国内运杂费：该设备国内运杂费按设备到岸价的 3%计取。

• F 安装调试费：该设备安装调试费按设备到岸价的 12.00%计取

• G 国内设备配套费：该国内设备配套费按设备到岸价的 2.00%计取

• H 其他费用：其他费用按设备含税购臵费、银行财务费、商检费、

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外贸手续费、国内运杂费、安装调试费、国内设备配套费之和的 2%计 取。

I 资金成本：该设备按项目整体周期考虑，周期为 1.5 年，评估基 准日同期贷款年利率 6.15%，按资金均匀投入计算。 （3）成新率的确定

评估人员根据设备的使用情况，综合确定其经济寿命年限为12年， 该曝光机于2010年12月31日开始启用，至评估基准日已使用2.67年，评 估人员通过对设备的使用情况、运行操作、维护保养、开机率、完好率 等进行调查，并与工程技术运行、检修人员会谈，该设备自运行以来， 操作、使用均正常，能达到设计要求。现场勘察该机器本体无间隙、无 裂纹、无腐蚀，各系统运行稳定，电路正常运行，辅助系统运转正常， 确定其尚可使用年限为9年。得到：

成新率＝尚可使用年限÷(已使用年限+尚可使用年限)×100%

＝9÷（2.67＋9）×100％ ＝ 77%

（4）评估值的确定

评估值=重臵全价×成新率

=83,807,710.00×77% = 64,531,937.00 元

案例二：废水处理系统和工艺排放液收集系统 ( 机械设备评估明细 表序号 316)

设备名称：废水处理系统和工艺排放液收集系统

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设备数量：1 套

设备编号：CD01000318

生产厂家：上海可瑞水技术有限公司

购臵日期：2010 年 12 月，启用日期：2010 年 12 月

账面原值：14,388,006.41 元，账面净值：10,814,751.93 元

1. 设备概述

表4-13 废水系统设计处理量表

表4-1	3 废水系统设计处理量表
废水种类	设计量（m³/天）
酸碱废水	5760
有机废水	2880
含氟废水	1440
含磷废水	1440

（2）工艺流程简介

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（3）有机废水工艺流程简介

—— —— 有机废水：收集池 中和池 1——中和池 2——厌氧池 好氧池

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—— —— —— 1——好氧池 2——混凝池 絮凝池 沉淀池 酸碱废水调节池

2.重臵全价的确定

重臵全价的确定：该设备重臵全价由设备购臵费、设备安装调试 费、。其他费用和资金成本四个部分组成。

（1）设备购臵费的确定：依据相关规定设备购臵费由设备原价、 设备运杂费两部分构成。

①设备原价的确定

该设备2010 年购进，距评估基准日间隔时间不长。购臵价格通过 向供货单位咨询污水处理规模相同、设备各组成部分相同的设备的购臵 价确定。

设备原价按照目前市场现行含税购臵价为 16,835,130.00 元，不含税 价格为 14,389,000.00 元。

②设备运杂费的确定

运杂费按 7%收取，故运杂费为 1,178,459.10 元。

（2）设备安装调试费的确定

设备安装调试费按 8%收取，故安装调试费为 1,346,810.40 元。

（3）其它费用的确定

其他费用按设备(含税购臵费、运费、设备安装调试费)的 2.00%计

取。

该设备其他费用为 387,207.99 元。

（4）资金成本的确定

该设备建设周期按 1.5 年，贷款年利率 6.15%。则资金成本为：

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资金成本

= （ 16,835,130.00+1,178,459.10+1,346,810.40+387,207.99 ）

×6.15%×1.5÷2

= 910,858.40 元

（5）重臵全价的确定

综合以上计算，得出该设备重臵单价如下：

重臵全价=设备购臵费(不含税)+运杂费+安装调试费+其它费用+资 - 金成本 运费中增值税

=14,389,000.00+1,178,459.10+1,346,810.40+387,207.99

+910,858.40- 1,178,459.10×7%

= 18,129,840.00 元

3、成新率确定

经评估人员现场勘察，该设备情况如下：

该系统经济使用年限为 12 年，该系统自投产至评估基准日已运行

了 2.67 年，设备运行良好，各项污水处理指标，预计该设备尚可使用 9 年，则：

成新率=尚可使用年限÷（实际已使用年限+尚可使用年限）  100% =9÷(2.67+9)×100%=77%

4、评估值的计算

评估值=重臵全价×成新率

=18,129,840.00×77%

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案例三： 别克轿车(表 5-2-2，序号 2)

1、车辆概况

车辆名称：别克轿车

型号：SGM6527AT

生产厂家：通用别克

牌照：川 A7BN39 已行驶里程：187394 公里 购臵日期：2009 年 4 月，启用日期：2009 年 4 月

账面原值：352,353.02 元，账面净值：62,249.10 元

主要技术参数：

外形尺寸： 5213×1847×1745(mm)

总质量： 2529(Kg) 整备质量： 1975(Kg) 额定载客： 7(人)

接近角/离去角： 16.0/10.8(°)

轴荷： 1279/1250 轴数： 2 油耗： 12.18 轮胎数： 4 前轮距： 1586

前悬/后悬： 1030/1104(mm) 轴距： 3079(mm) 最高车速： 168(km/h)

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轮胎规格： 225/60R16

后轮距： 1590

排量(ml) 2980

功率(kw) 131

2、重臵全价确定

根据汽车销售有关规定，汽车重臵全价由汽车购臵价(含增值税)、

车辆购臵税及车牌驾证等其他费用共三部分组成。

(1) 购臵价：依据网上最新价格参考，待估轿车的购臵价为 280,000.00 元(含增值税)。

• (2)车辆购臵税：

＝ 购臵附加税＝280,000.00÷1.17×10% 23,931.62 元

• (3)其他费：成都市购车其他费用 300.00 元。

(4)重臵全价＝购臵费＋购臵附加税＋其他费

＝280,000.00＋23,931.62＋300.00

＝ 304,232.00 元(取整)

• 3、成新率的确定

对于运输车辆，按照2012年12月27日商务部、国家发展和改革委员

会、公安部、环境保护部令2012年第12号《机动车强制报废标准规定》 的有关规定。

使用年限成新率＝（1－已使用年限／经济使用年限）×100%

行驶里程成新率＝（1－已行驶里程／规定行驶里程）×100% 成新率＝Min（使用年限成新率，行驶里程成新率）

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A 行驶里程成新率

该车已行驶里程为 187,394.00 公里，规定行驶里程 60 万公里，则： 行驶里程成新率＝（1－已行驶里程÷规定行驶里程）×100%

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＝ 69%

B 使用年限成新率

使用年限成新率=(1－已使用年限／经济使用年限)×100%

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成新率＝Min（使用年限成新率，行驶里程成新率）=69%

通过现场勘察车辆各组成部分的技术现状及查阅有关车管档案，并 与车辆管理、使用和维修人员座谈，了解车辆的实际技术状况，该车为 商务用车，使用负荷及频率正常，至评估基准日车况较好，未发现需调 整事项。故确定成新率为69%。

4、评估值的确定：

评估值＝重臵全价×成新率

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案例四：格力空调（表 5-2-3 第 496 项）

1、设备概况

设备名称：格力空调

数量：1 台

规格型号：KFR-32GW/DY

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生产厂家：美的

购臵日期：2010 年 9 月，启用日期：2010 年 9 月 账面原值：1,550.22 元，账面净值：834.36 元

2、重臵全价的确定

经向销售商询价和网上价格参考，该电器基准日市场单台含税售价 为 1,400.00 元，由于该设备无需安装，由供应商负责送货上门，故不考 虑运杂费、安装调试费和资金占用成本。故重臵全价为 1,400.00 元。不 含税重臵全价为 1,197.00 元。

3、成新率的确定

采用年限法确定成新率。该机经济使用年限为 5 年，于 2010 年 10 月购臵并投入使用，至评估基准日已使用 2.93 年，预计尚可使用 2 年， 则：

成新率=尚可使用年限÷（实际已使用年限+尚可使用年限）  100% =2÷(2+2.93)×100%

=41%（取整）

4、评估值的确定

评估值=重臵全价×成新率

=1,197.00×41% = 491.00 元

三、在建工程评估技术说明

在建工程主要为设备安装工程，包括 CFA 改造项目、MPA 改造项

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目、裂片机项目、厂务配套项目。在建工程 ( 设备安装 ) 账面值 10,390,541.53 元，为支付的机器设备费及安装工程费用。

经检查在建工程明细账，核实相关支出的记账凭证和原始凭证，确 认费用发生的真实性。本次评估，以设备款投资金额加上资金占用期内 应资本化的利息作为评估值。

经评估，在建工程评估值为 10,803,885.82 元。

评估案例—— MPA 改造项目 ( 在建工程明细表序号 2 ）

1、工程概况

该工程内容为A1PHT620曝光机技改，2013年1月开工，预计完工时 期2013年10月，已投入设备费8,281,848.00元，安装费187,069.19元，该 工程已进行0.66年。

5、评估过程

经检查在建工程明细账，核实相关支出的记账凭证和原始凭证，确 认费用发生的真实性，均与该工程相关。成本支出中未包含应资本化的 利息费用。本次评估以核实后的账面成本，并考虑建设期间应资本化的 利息费用，确定该在建工程评估值。

在建工程评估值

=调整后的工程投入成本+资金成本

=8,281,848.00+187,069.19+(8,281,848.00+187,069.19）×0.66×6% = 8,805,817.68 元

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四、长期待摊费用评估技术说明

长期待摊费用账面价值 20,852,136.89 元，主要为模具、感光板等资 产的摊余价值。评估人员核实相关原始凭证，确定账面核算内容与实际 相符，确认使用摊销政策正确，摊销额计算准确。在核实无误的基础上， 以账面值确定为评估值。

长期待摊费用评估值 20,852,136.89 元。

— 五、无形资产 土地使用权评估技术说明

（一）评估范围

— 成都天马微电子有限公司账面列有无形资产 土地使用权，系因企 业建厂而在成都高新区西部园区西南片区购买的两宗土地使用权。经评 估人员清查，企业拥有的土地使用权情况详见下表。

表4-14 宗地基本情况表

金额单位：元

序号	宗地名称	土地权证编号	使用权类型	宗地座落	开发	土地用途	土地面积
1	GX14-1-272	成高国用（2009）第2656号	出让	成都高新区西部园区西南片区	六通 一平	工业用地	179,240.71
2	GX14-1-273	成高国用（2009）第2660号	出让	成都高新区西部园区西南片区	六通 一平	工业用地	126,928.27

（二）评估方法的确定

根据《城镇土地估价规程》以及估价对象的具体条件、用地性质及 评估目的，结合估价师收集的有关资料，考虑到当地地产市场发育程度， 本次评估选择市场比较法和成本逼近法，理由是：

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一是由于估价对象所处区域土地市场成交活跃，可选择成交案例较 多，因此适宜选用市场比较法进行评估；二是高新区用地主要从征用农 用地取得，可根据区域平均征地成本和开发费用等来进行地价测算，因 此可选用成本逼近法评估；

综上所述，本次估价采用市场比较法和成本逼近法进行评估。

（三）评估案例：GX14-1-272 用地、GX14-1-273 用地（表 4-12-1 第 1、2 项）

1、土地使用权概况

被评估企业无形资产包括两宗土地使用权： GX14-1-272 、 GX14-1-273 地块均于 2008 年 12 月取得，土地使用权出让价款为 29,851,477.50元，其他取得土地使用权的支出合计910,475.06元，原始入 账价值为30,761,952.56 元。评估基准日账面价值27,890.837.02元。

被评估企业无形资产 —— 土地使用权宗地号为 GX14-1-272 、 GX14-1-273 号，位于成都高新区西部园区西南片区，西源大道与天源 路交汇处。根据委托方提供的“5101 高新西（2008）出让合同第 34 号” 《土地使用权出让合同》，宗地使用权受让方（即被评估企业）为成都 天马微电子有限公司，宗地总面积 306,168.98 ㎡，使用权年限 50 年， 从 2008 年 12 月 22 日至 2058 年 12 月 21 日止，土地用途为工业用地。 根据土地使用权出让合同和建设用地规划许可证，规划的主体建筑物性 质为生产产房、动力产房等，已建成厂区建筑物 62,482.21 ㎡，配套区 建筑物 22,914.87 ㎡。经评估人员实地勘察，待估的宗地较为规则，截 止评估基准日，待估宗地已经开发，红线外供水、排水、通路、通电、

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通讯、供气均已开通。地块东面为厂前公路；北面为合作路，南面临成 都富士康工业园区，西面靠近蜀新大道。至评估报告日宗地已开发并在 经营。

估价对象的编号、土地使用者、国有土地使用证编号、宗地位臵、 土地面积、用途、他项权利状况、四至、使用权类型、发证时间等土地 登记状况详见下表：

表4-15 评估基准日国有土地使用权一览表

宗地 名称	评估基准日土 地使用者	土地使用 权证号	宗地 位置	土地面 积（m2）	评估基准日实际 用途/登记用途	他项权 利状况	四至（详见宗地地 籍图）	使用权 类型	发证时 间
GX1 4-1- 272	成都天马微电 子有限公司	成高国 用（2009） 第2656号	成都 高新 区西 部园 区西 南片 区	179,240 .71	工业用地	无	东面为厂前公路； 北面为合作路，南 面临成都富士康 工业园区，西面靠 近蜀新大道	出让	2008-12
GX1 4-1- 273	成都天马微电 子有限公司	成高国 用（2009） 第2660号	成都 高新 区西 部园 区西 南片 区	126,928 .27	工业用地	无	东面为厂前公路； 北面为合作路，南 面临成都富士康 工业园区，西面靠 近蜀新大道	出让	2008-12

（1）土地权利状况

评估对象的编号、土地所有权、土地使用权、使用终止日期及他项

权利状况等见下表：

表4-16 评估基准日土地权利状况一览表

宗地名称	土地所有权	土地使用权	使用年限	使用终止日期	他项权利状况
GX14-1-272	国家所有	出让	50 年	2058 年12 月21日	无
GX14-1-273	国家所有	出让	50 年	2058 年12 月21 日	无

（2）土地利用状况

评估基准日时被评估单位已将该宗地用于生产经营。

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（3）地价定义

根据被评估单位提供的资料及现场查勘，评估对象土地登记用途、 评估设定用途、评估设定年限；评估对象实际开发程度、评估设定开发 程度等详见下表：

表4-17 评估对象地价定义一览表

宗地 编号	位置	评估基准日的 实际用途(登记 用途)	评估设定 的用途	评估设定使用 年限(年)	估价期日实际开发 程度	评估设定的开发程 度
01	成都高新区西 部园区西南片 区	工业	工业	45.34	宗地红线内外六通 (供水、排水、通路、 通电、通讯、通气) 及红线内土地平整	宗地红线外六通(供 水、排水、通路、通 电、通讯、通气)及红 线内土地平整

待估宗地的评估地价是指在估价基准日为 2013 年 8 月 31 日、现状 利用条件、设定土地开发程度与用途、设定土地使用年期及正常交易情 况下的国有出让土地使用权价格。

2、地价影响因素分析

（1）一般因素

成都，别称“蓉城”，四川省省会，副省级城市，国家区域中心城市。 2007 年 6 月 7 日，成都市全国统筹城乡综合配套改革试验区正式获得国 务院批准。

2011 年国务院批复《成渝经济区区域规划》，把成都定位为充分国 际化大都市。2012 年，成都实现国民生产总值 8,138.94 亿元人民币，经 济总量名列省会城市第二位，中国大陆城市第八位。

成都常住人口 14178625 人，名列副省级城市第一位，中国大陆城 市第四位，占四川人口数量的 17.7%，十年间净增加 293.91 万人，年均 人口增长比例 2.4%，呈平稳持续增长态势。成都辖区面积 12,390 平方

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公里。2012 年成都市中心城区建成区面积是 515 平方公里，2012 年成 都市中心城区建城区常住人口有 670 万人。

成都市人民政府将成都定位为把成都建设成为西部创业环境最优、 人居环境最佳、综合竞争力最强的现代特大中心城市。成都是中国国务 院确定的西南科技、商贸、金融中心和交通、通信枢纽，中国首批历史 文化名城，全国统筹城乡综合配套改革试验区，自古享有“天府之国”美 誉，拥有国家级高新技术产业开发区和经济技术开发区，世界 500 强企 业有 200 多家落户成都，美国、德国、法国、泰国、新加坡、韩国、巴 基斯坦等 9 个国家在成都设立领事馆，先后荣获全国文明城市、国家环 境保护模范城市、中国最具经济活力城市、中国最佳商务城市等称号， 分别被联合国世界旅游组织和教科文组织授予“中国最佳旅游城市”和 “世界美食之都”，会展规模和会展经济均列中西部首位，已经跻身全国 五大会展中心城市。成都市私家车保有量及增长速度一直稳居全国第 三，已成为豪车第三城。

2012 年，全市实现地区生产总值 8138.9 亿元，比上年增长 13.0%。 其中：第一产业实现增加值 348.1 亿元，增长 3.8%；第二产业实现增加 值 3790.6 亿元，增长 15.6%；第三产业实现增加值 4000.3 亿元，增长 11.5%。按常住人口计算人均生产总值 57624 元，增长 12.5%。一、二、 三产业比例关系为 4.3∶46.6∶49.1。

全年地方公共财政收入 781.0 亿元，比上年增长 18.9%；其中税收 收入 571.6 亿元，增长 17.3%。全年公共财政支出 982.3 亿元，增长 15.8%。 （2）区域因素

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1991 年国务院批准设立的中国首批国家级高新技术产业开发区， ISO14000 国家示范区，国家科技部确定的全国首批创建“世界一流园区” 六家试点单位之一。

规划面积 130 平方公里，分为南部园区和西部园区。区内登记注册 的企业 33237 家，其中外商投资企业 1115 家。世界 500 强企业 87 家， 其中境外企业 43 家，中国内地企业 44 家。世界 500 强及国内外知名企 业投资企业累计逾 100 家。高新技术企业 515 家。

各项经济指标年均增幅在 25％以上，综合实力位居中国国家级高新 区第 4 位。

2012 年成都高新区实现产业增加值 1886 亿元人民币，工业总产值 4232 亿元人民币，技工贸总收入 5185 亿元人民币。

重点发展高新技术产品研发和制造，特别是以微电子技术为主导的 IT 产业（含软件）、以中医药现代化为重点的生物医药产业和以先进制 造技术为特征的精密机械制造产业；现代食品；新材料；环保产业；总 部经济、科技咨询、创业投资、配套金融及商业。

投资承载体包括：新川创新科技园、天府软件园、国家软件产业基 地公共技术平台、生物医药产业核心区、成都高新综合保税区、模具工 业园、技术创新组团、电子科大国家大学科技园、光电显示园、西部园 区新规划“5+2”区域。

（3）个别因素

被评估企业无形资产 —— 土地使用权宗地号为 GX14-1-272 、 GX14-1-273 号，位于成都高新区西部园区西南片区，西源大道与天源

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路交汇处。根据委托方提供的“5101 高新西（2008）出让合同第 34 号” 《土地使用权出让合同》，宗地使用权受让方（即被评估企业）为成都 天马微电子有限公司，宗地总面积 306,168.98 ㎡，使用权年限 50 年， 从 2008 年 12 月 21 日至 2058 年 12 月 21 日止，土地用途为工业用地。 根据土地使用权出让合同和建设用地规划许可证，规划的主体建筑物性 质为生产产房、动力产房等，已建成厂区建筑物 62,482.21 ㎡，配套区 建筑物 22,914.87 ㎡。经评估人员实地勘察，待估的宗地较为规则，截 止评估基准日，待估宗地已经开发，红线外供水、排水、通路、通电、 通讯、供气均已开通。地块东面为厂前公路；北面为合作路，南面临成 都富士康工业园区，西面靠近蜀新大道。至评估报告日宗地已开发并在 经营。

3、估价原则

土地评估除了应遵循合法、独立、客观、公正的工作原则外，同时 还应在估价过程中把握适用的经济原则，根据估价目的选用适宜的估价 方法。在本次评估过程中，根据地价评估的技术规程及待估宗地的具体 情况，主要遵循以下原则：

（1）报酬递增、递减原则

经济学中的边际效益递减原则，是指在技术条件不变的前提下，增 加各生产要素的单位投入量时，纯收入随之增加；但达到某一数值以后， 如继续追加投资，其纯收入不会再与追加的投资呈比例增加。土地投资 也获得相应的收益，但土地成本的增加并不一定会使土地价格相应提 高。成本逼近法根据了此项原则。

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（2）替代原则

根据市场运行规律，在正常的市场条件下，具有相似的土地条件和 使用价值的土地，在交易双方具有同等市场信息的基础上，应具有相似 的价格。即有两个以上互有代替性的商品或服务同时存在时，商品或服 务的价格是经过相互比较之后才决定的。地价也同样遵循替代规律，本 报告采用市场比较法测算地价即是依据替代原则。市场比较法是在基准 地价的基础上通过待估宗地条件与区域内平均条件的比较，对基准地价 进行系数修正，评估出待估宗地的价格。

（3）最有效使用原则

由于土地具有多样性，不同利用方式能为权利人带来的收益不同， 且土地权利人都期望从所占用的土地上获得更多的收益，并以能满足这 一目的为确定土地利用方式的依据，所以地价是以该宗地的效用作最有 效发挥为前提。

（4）变动原则

一般商品的价格是伴随着构成价格因素的变化而发生变动的。土地 价格也是各种地价形成因素相互作用的结果。然而，这些影响价格的因 素常处于变动中，因此，在土地估价中必须分析土地的效用、稀缺性、 个别性及有效需求，以及使得这些因素发生变动的一般因素及个别因 素。这是我们在估价中所采用地价资料修订到估价基准日的标准水平所 遵循的土地估价原则。

4、估价方法与估价过程 （1）估价方法选择

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根据《城镇土地估价规程》以及估价对象的具体条件、用地性质及 评估目的，结合估价师收集的有关资料，考虑到当地地产市场发育程度， 本次评估选择市场比较法和成本逼近法，理由是：

一是由于估价对象所处区域土地市场成交活跃，可选择成交案例较 多，因此适宜选用市场比较法进行评估；二是高新区用地主要从征用农 用地取得，可根据区域平均征地成本和开发费用等来进行地价测算，因 此可选用成本逼近法评估；

综上所述，本次估价采用市场比较法和成本逼近法进行评估。 （2）市场比较法的思路和公式

市场比较法：是根据市场中的替代原则，将待估宗地与具有替代性 的，且在估价期日近期市场上交易类似地产进行比较，并对类似地产的 成交价格作适当修正，以此估算土地客观合理价格的方法。 市场比较法基本公式为：

待估宗地价格＝比较实例宗地价格×[100/（）]×[（）/100]×[100/ （）]×[100/（）]

式中第一项分子为 100，表示以正常买卖情况或待估宗地地价情况 指数为 100 时，要确定比较交易实例发生时的情况指数；第二项分母为 100，表示以买卖当时的价格指数 100 时，要确定估价期日的价格指数； 第三项分子为 100，表示以待估宗地的区域因素指数为 100 时，要比较 确定比较案例宗地的区域条件指数；第四项分子为 100，表示以待估宗 地的个别因素条件指数为 100 时，要比较确定比较实例宗地的个别因素 条件指数。

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①估算步骤

• A 收集有与估价对象类似房地产相关的市场交易资料。

• B 比较可比实例与估价对象。

• C 估算比准价格。

• D 确定估价对象的公开市场价值。

• ②估算过程

• 经过评估人员实地调查，并查询近期的土地使用权出让情况，评估

人员经过综合分析，选取以下几宗土地使用权出让情况列于下表：

表4-18 土地情况说明表

1	土 地 概 况	土地名称	估价对象	比较物A	比较物B	比较物C
			GX14-1-272、 GX14-1-273用地	西部园区用地A	西部园区用地B	西部园区用地C
		土地位置	成都高新区西部园区	成都高新区西部园区	成都高新区西部园区	成都高新区西部园区
		土地用途	工业	工业	工业	工业
		交易时间	2013年8月	2012年11月	2012年12月	2012年11月
		交易情况	----	出让	出让	出让
		交易价格	----	324元/平方米	315元/平方米	315元/平方米
2	区 域 因 素 比 较	交通便捷程 度	距货运站点较远	距货运站点较远	距货运站点较远	距货运站点较远
		公共配套设 施完备程度	配套设施较完备	配套设施较完备	配套设施较完备	配套设施较完备
		环境状况	污染程度低	污染程度低	污染程度低	污染程度低
		繁华程度	非商业区，人流量较 少	非商业区，人流量较 少	非商业区，人流量较 少	非商业区，人流量较 少
		城市规划	项目限制	项目限制	项目限制	项目限制
3	个 别 因 素 比 较	位置和地势	位于园区内部	位于园区内部	位于园区内部	位于园区内部
		面积大小	306168.98m2	280158m2	9985m2	14217m2
		形状规则程 度	规则	规则	规则	规则
		土地开发程 度	六通一平	六通一平	六通一平	六通一平
		土地使用年 限	45.34年	50年	50年	50年

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评估人员待估宗地与交易案例的相对优劣程度进行打分。打分原则 为：对待估宗地的交易时间、交易情况分别取值 100，每项区域因素、 个别因素分别取值 20；待估宗地交易时间分值计 100，对比案例交易时 间分值按不同时点的地价升降打分。待估宗地交易情况为招拍挂方式取 得，分值为 100，对比案例交易情况一致，分值亦取 100；待估宗地与 对比案例均位于同一园区，各项区域因素一致，分值均取 20。个别因素 中，待估宗地面积较大，利于厂区规划，对比案例面积较小，较不利于 厂区规划，分值较低。待估宗地剩余使用年限为 45.34 年，对比案例使 用年限均为 50 年，分值相对较高。其他个别因素，待估宗地与对比案 例优劣程度一致，分值相同。

表4-19 土地情况计分表

1	土 地 概 况	土地名称	估价对象	比较物A	比较物B	比较物C
			GX14-1-272、 GX14-1-273 用地	西部园区用地A	西部园区用地B	西部园区用地C
		土地位置	成都高新区西 部园区	成都高新区西部 园区	成都高新区西部 园区	成都高新区西部 园区
		土地用途	工业	工业	工业	工业
		交易时间	100	96	96	96
		交易情况	100	100	100	100
		交易价格	----	324	315	315
		权重	----	1/3	1/3	1/3
2	区 域 因 素 比 较	交通便捷程度	20	20	20	20
		公共配套设施完 备程度	20	20	20	20
		环境状况	20	20	20	20
		繁华程度	20	20	20	20
		城市规划	20	20	20	20
		合计	100	100	100	100
3	个 别 因 素 比 较	位置和地势	20	20	20	20
		面积大小	20	21	23	22

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		形状规则程度	20	20	20	20
		土地开发程度	20	20	20	20
		土地使用年限	20	21	21	21
		合计	100	102	104	103

表4-20 比较物比准价格和待估宗地土地使用权价格计算表（元/㎡）：

宗地名称	交易情况 修正	交易时间 修正	区域因素 修正	个别因素 修正	比准价格
比较物A	100/100	100/96	100/100	100/102	331
比较物B	100/100	100/96	100/100	100/104	316
比较物C	100/100	100/96	100/100	100/103	319
待估土地价格(均价)=[各比较物修正价格×比较权重]之和					322元/㎡

确定估价对象的公开市场价值

采用现行市场比较法估算土地使用权市场价值为地面地价 322 元/ ㎡，土地评估值为 98,479,775.13 元。

（3）成本逼近法评估

成本逼近法是以开发土地所耗费的各项费用之和为主要依据，再加 上一定的利润、利息、应缴纳的税金和土地增值收益来确定土地价格的 估价方法。

其基本计算公式为：

土地价格＝土地取得费＋相关税费＋土地开发费＋投资利息＋投 资利润＋土地增值收益 ①土地取得费及相关税费

土地取得费及相关税费是指待估宗地所在区域为取得土地使用权 而支付的各项客观费用（即征用同类用地所支付的平均费用）。根据对 待估宗地所在区域近年来征地费用标准进行分析，该项费用主要包括征 地费（含土地补偿费、劳动力安臵补偿费、附着物和青苗补偿费）、土

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地管理费、耕地占用税、耕地开垦费等费税。

A征地补偿费用（包括土地补偿费、劳动力安臵补助费）

依据评估基准日时执行的《四川省国土资源厅关于全省统一年产值 备案情况的公示》（2010年7月29日），成都高新区区域内年产值为3065 元/亩，根据《四川省<中华人民共和国土地管理法>实施办法》（2012年 修正本），征地补偿费为年产值的8倍，安臵补助费为年产值的9倍。

土地补偿费为36.78元/平方米，安臵补助费为41.38元/平方米。征地 补偿费共78.16元/平方米。

B 附着物和青苗补偿费。

待估宗地所在区域农田为一年两熟，青苗补偿费取年产值的一半。 当地统一年产值为 3065 元/亩，青苗补偿费=3065÷2÷666.67= 2.30 元/平 方米。

C 征地管理费

根据公布的《省物价局、国土局、财政厅四川省国土部门行政事业 性收费的规定》（川价字非（1991）116 号），征地管理费按征地费总额 1%征收。

土地管理费=（36.78+41.38）×1％=0.78 元/平方米 D 耕地占用税

根据《成都市人民政府关于调整我市耕地占用税税额标准的通知》

• （成府发„2009‟16 号），适用耕地占用税为 45 元/平方米。 E 耕地开垦费

根据公布的《省物价局、国土局、财政厅四川省国土部门行政事业

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性收费的规定》（川办函„2008‟73 号）和《四川省国土资源行政事业 性收费标准》，耕地开垦费为 30000 元/亩。

耕地开垦费=30000÷666.67=45 元/平方米

土地取得费及相关税费合计＝a+b+c+d+e

＝ 78.16+2.30+0.78+45+45

= 171.24 元/平方米

②土地开发费

土地开发费是因政府投资进行城市基础设施投资建设如供水、排 水、供电、通讯和城市道路等的市政配套建设而由土地使用者分摊的费 用。

通过对新征用地土地开发基础设施配套情况的调查和土地开发成 本的测算，宗地外六通(即：通路、上水、下水、供电、通讯、通气、 土地平整)，宗地内场地平整开发费取值范围如下表。

表4-21 开发程度取值范围表

单位：元/平方米

基础项目	通电	通上水	通下水	通路	通讯	通气	场地平整
取值范围	50-80						20-40

根据待估宗地土地开发基础设施配套情况，设定开发程度条件下的 开发费为 90 元/平方米。

③投资利息

根据委估对象的实际状况，待估宗地合理开发周期为 1 年，投资利 息率按评估基准日中国人民银行公布的短期贷款 1 年贷款利息率 6.00% 计。假设土地取得费及相关税费在征地时一次投入，开发费用在开发期

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内均匀投入，故：

开发周期 投资利息＝（土地取得费＋相关税费）×（（1+6.00％） -1）

（开发周期×0.5） ＋土地开发费×（（1+6.00％） -1）

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==> picture [107 x 14] intentionally omitted <==

④投资利润

调查当地土地开发的投资回报情况，并结合行业平均利润率，本次 评估取土地开发的年投资回报率为 8%。则投资利润为：

投资利润＝（土地取得费＋相关税费＋土地开发费）×8％

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⑤土地增值收益

根据当地土地管理部门提供的资料，土地增值收益采用成本价格 （土地取得费及相关税费、土地开发费、投资利息、投资利润四项之和） 为计算依据，经向当地国土部门调查了解后分析，工业用地以 15%计。 土地增值收益=（171.24＋90+ 12.93+ 20.90）×15%

= 44.26 元/平方米

⑥无限年期土地使用权价格

无限年期土地价格

=171.24＋90+ 12.93+ 20.90+ 44.26 = 339.33 元/平方米

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⑦区位及个别因素调整

宗地位于高新区西南片区，周边工业较多，配套设施较完备。通过 对基本设施、交通条件、繁华程度、人口状况等区位因素以及宗地面积、 宗地形状等个别因素进行的调查分析，待估宗地区位及个别因素修正系 数为 1.44%。

表4-22 待估宗地区位及个别因素修正系数表

影响因素	影响因素	条件说明	指标标准	修正系数%
交通	距铁路货运站点距离	距二级货运站点5000米以外	劣	28
				-.
便捷度	道路通达度	次干道	一般	0
	给水	城市管网100-150mm	一般	0
	供电	区级城市供电配置	较优	08
基础设施完善度				.
	排水	城市排水管网250300	一般	0
		-mm
产业聚集规模	产业聚集规模	国家级工业区、开发区	较优	3.04
环境质量优劣度	污染状况	污染程度低	较劣	-0.7
规划条件	土地利用类型	工业区	较优	1.1
	宗地面积	对企业布局无影响	一般	0
	宗地形状	无影响	一般	0
宗地条件
	地质条件	无不良地质现象	一般	0
	地形	平坦起伏＜1米	一般	0
		，
	合计			1.44

⑧有限年期土地使用权价格

有限年期地价=无限年期地价×[1-1/（1+r)n]

式中：r——土地还原率（土地还原率按 1 年期定期存款利率，再

加上一定的风险因素调整值，按 6%计）

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n——剩余使用年期（45.34 年） 经计算，待估宗地年期修正系数为 0.9288。

经过区位及个别因素修正及年期修正后，宗地地价为：

修正后地价= 339.33×（1+1.44%）×0.9288= 318.59（元/平方米） 总地价= 318.59 元/平方米×306,168.98 平方米

=97,881,271.15 元

5、地价的确定

（1）市场比较法又称为交易实例比较法和现行市价法。它是在市 场上选择若干相同或近似的资产作为参照物，针对各项价值影响因素， 将被评估资产分别与参照物逐个进行价格差异的比较调整，再综合分析 各项调整结果，确定被评估资产的评估值的一种资产评估方法。该地价 能较为准确、客观地反映公开市场土地使用权转让价格水平。

（2）高新区用地主要从征用农用地取得，可根据区域平均征地成 本和开发费用等来进行地价测算，且当地各项土地取得成本及开发成本 较容易取得，可根据征地成本和开发费用等来进行地价测算，因此可选 用成本逼近法评估。

综合以上考虑，本报告结合评估人员的经验，采用加权平均求取评 估对象的最终评估结果。权重取值分别为：市场比较法 50%，成本逼近 法 50%。

表4-23 待估土地使用权估价结果确定表

					金额单位:元
宗地名称	成本逼近法		市场比较法		土地使用 权价值
	价格	权重	价格	权重

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GX14-1-272用地	97,881,271.15	50%	98,479,775.13	50%	98,180,523.14
GX14-1-273用地

六、其他无形资产评估技术说明

1、软件

其他无形资产账面值 19,472,757.89 元，为公司购入的软件，原始入 账价值 26,886,634.69 元。

计算机集成制造系统 MES HW 为一套在信息技术自动化技术与制 造的基础上，通过计算机技术把分散在产品设计制造过程中各种孤立的 自动化子系统有机地集成起来，形成适用于多品种、小批量生产，实现 整体效益的集成化和智能化制造系统，是由成都天马微电子有限公司外 购的软件；研发软件 ALPHA-SX&Laker-PPD 为工艺研发过程使用的软 件、中望计算机辅助设计系统（ZWCAD）为一套软计制图软件。

Oracle EBS license、企业知识化平台软件（EKP-D）V8.0、办公网 络系统、ERP 项目实施系统、邮件系统、MES SW project、成都天马虚 拟化系统、方正飞腾排版软件、金山办公软件、微软办公软件、Serv-U （FTP 文件服务器软件 V11 白银版）和 EIP&OA 系统为企业行政管理、 财务管理使用的软件，

评估人员应核查企业的相关购买合同，评估人员以独立买家身份向 软件供应商咨询其现行市价作为评估值。

经评估，软件评估值为 26,765,000.00 元。

• 2、专利及专有技术

专利包括公司自主研发的专利技术9项、专有技术7项。

（1）专利技术的基本概况

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成都天马微电子有限公司专利技术 9 项、专有技术 6 项，账面价值

0.00 元，具体详见下表。

表4-24 专利技术情况表

序 号	专利权人	专利权人	专利 类型	专利 类型	名称	名称	名称	专利号	专利号	申请日	申请日	授权日
1	成都天马 微电子有 限公司		发明		用于液晶显示装置的 液晶显示面板彩色灰 阶的控制方法			200610118472.2		2006-11-17		2010-5-26
2	成都天马 微电子有 限公司		实用 新型		光学补偿弯曲型液晶 显示面板			200820060809.3		2008-10-7		2009-7-15
3	成都天马 微电子有 限公司		实用 新型		掩模板			200820060806.X		2008-10-7		2010-1-27
4	成都天马 微电子有 限公司		实用 新型		显示器件测试装置			201120489665.5		2011-11-30		2012-9-26
5	成都天马 微电子有 限公司		实用 新型		玻璃基板承载系统			201120564469.X		2011-12-29		2012-10-3
6	成都天马 微电子有 限公司		实用 新型		滑块间距离可调整的 卡持装置及支撑叉的 安装调整装置			201220466880.8		2012-9-13		2013-3-13
7	成都天马 微电子有 限公司		实用 新型		一种玻璃基板包装盒 及其包装组合			201220650942.0		2012-11-30		2013-5-29
8	成都天马 微电子有 限公司、 天马微电 子股份有 限公司		实用 新型		排气装置以及真空装 置			201320120568.8		2013-3-15		2013-8-14
9	成都天马 微电子有 限公司		发明		TCP自动交换作业方 法			200510112259.6		2005-12-28		2009-8-5
						表4-25 专有技术情况表
序 号 1		案件管理编 号		所属法 人		申请号	申请日		发明名称		状态	申请人
		EP20120001/ CN00		成都天 马		20121009 2245.2	2012-3-31		TFT-LCD阵 列面板结构及		申请 公开	成都天马 微电子有

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					其制造方法		限公司
2	EP20120002/ CN00	成都天 马	20121019 4286.2	2012-6-13	磁控管溅射方 法、磁控溅射 电极及其装置	申请 公开	成都天马 微电子有 限公司
3	EP20120003/ CN00	成都天 马	20121025 3261.5	2012-7-20	一种TFT基 板的测试装置 及测试方法	申请 公开	成都天马 微电子有 限公司
4	EP20120004/ CN00	成都天 马	20121059 0299.1	2012-12-3 1	冷热源能量梯 级利用系统	申请 公开	成都天马 微电子有 限公司
5	EP20120005/ CN00	成都天 马	20121057 5309.4	2012-12-2 6	用于FFS模式 液晶显示器的 阵列基板及其 制造方法	申请 公开	成都天马 微电子有 限公司
6	EP20130001/ CN00	成都天 马	20131004 7916.8	2013-2-6	一种含磷废水 处理系统及处 理方法	申请	成都天马 微电子有 限公司, 天马微电 子股份有 限公司

上述专利技术、专有技术玻璃基板外围辅助技术，在 LCD 玻璃基 板生产流程中起到提高效率和稳定性作用。此类技术尚需大规模生产进 行验证，尚未投入产业化。

（2）评估方法

自主研发的专利及专有技术采用收益法进行评估。

收益法是通过估算待估专利产品在未来的预期收益，并采用适宜的 折现率折算成现值，然后加总求和得出专利价值的一种评估方法。根据 评估人员收集的资料结合被评估单位的具体情况，本次评估采用收益法 对成都天马申报的专利及专有技术进行评估。收益法基本公式如下：

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其中：P—专利资产的评估价值；

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K—销售收入分成率；

— Pt 利用被评估的专利及专有技术第 t 年可得的销售收入； i—折现率

（3）评估过程

①专利及专有技术获利期限（剩余经济寿命）的确定

无形资产的寿命分自然寿命、法律寿命和经济寿命。自然寿命是指 该科技成果被新技术替代的时间，法律寿命是法律保护期限或者合同规 定的期限，经济寿命是指技术能够带来超额经济收益的期限。

专利及专有技术的收益期限取决于其经济寿命，即能带来超额收益 的时间。通常，影响经济寿命的因素是多种多样的，主要有法规（合同） 年限、产品更新周期、可替代性、市场竞争情况、技术资产传播面等。

确定技术的经济寿命期可以根据技术资产的更新周期评估剩余经 济年限。通过考察，由于该液晶显示领域技术的竞争活跃，技术的升级 换代也较快，新技术的不断涌现会缩短评估对象的经济寿命，并且有些 专利随着保护期的结束而不再受法律保护，在仔细分析本次评估范围内 专利和专有技术的特点，与企业有关部门负责人访谈后，结合同行业技 术领域内一般技术的实际经济寿命年限和特殊性，以及评估范围内技术 开发、储备情况，确定本次专利和专有技术收益期限到 2020 年为止。 ②收益预测假设

Ⅰ公开市场假设。

Ⅱ交易假设。

Ⅲ持续使用假设。假设被评估无形资产（组合）正处于使用状态，

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并且根据评估人员掌握的信息和采集的数据分析，被评估无形资产（组 合）还将继续按现有模式使用下去。

Ⅳ假设评估基准日至评估报告的有效期内，国家的政治、经济政策 和行业的经济环境、政策、管理制度及相关规定等未发生重大变化或者 发生的变化不足以引起本评估结论的变化。

Ⅴ假设评估基准日至评估报告的有效期内，未遇有自然力和其它不 可抗力对评估结论的影响。

Ⅵ假设项目的研究人员在核心技术不变的前提下，适当改进，保持 其现有的先进性。

Ⅶ不考虑通货膨胀对企业经营状况等的影响。

上述假设条件一旦不成立，则本评估结论将失效。 ① 专利和专有技术产品收入的预测

成都天马独立拥有 13 项专利及专有技术（包括 8 项专利及 5 项专 有技术），另有 2 项专利及专有技术（包括 1 项专利及 1 项专有技术） 与深天马共有。液晶显示行业专利和专有技术无形资产组合中，现已不 使用或很少使用的专利、当前在用专利、储备类专利均存在，但在个性 化定制产品条件下，往往是多项专利交叉使用，专利技术与专利产品间 无法形成一一对应关系。本次成都天马管理层根据持有专利和专有技术 数量，储备状况，当前使用状况和未来再利用的可能进行估计，估算现 有专利在未来公司收入的比例来确定专利产品收入，成都天马独立产权 专利及专有技术组合、与深天马共有专利组合在未来获利期内相关产品 的销售收入分别预测如下：

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成都天马独立产权专利及专有技术组合销售收入预测表

金额单位：人民币万元

项目	2013 年 9-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年	2020 年
销售收入	37,463	99,339	110,799	119,293	119,293	119,293	119,293	119,293
专利产品收 入占当年收 入比例	0	8%	8%	8%	8%	8%	5%	5%
专利相关产 品销售收入	-	7,900.00	9,000.00	9,900.00	9,900.00	9,900.00	6,200.00	6,200.00

成都天马与深天马共有产权专利及专有技术组合销售收入预测表

金额单位：人民币万元

项目	2013 年 9-12 月	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年	2020 年
销售收入	37,463	99,339	110,799	119,293	119,293	119,293	119,293	119,293
专利产品收 入占当年收 入比例	0	0.5%	0.4%	0.3%	0.2%	0.1%	0.1%	0.1%
专利相关产 品销售收入	-	500.00	500.00	400.00	200.00	100.00	100.00	100.00

④销售收入分成率的确定

收入提成率计算公式如下：

K=m+(n-m)×r

式中：K—待估技术收入提成率；

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n—提成率的取值上限；

r—提成率的调整系数。

Ⅰ提成率的取值上、下限

根据评估实践和国际惯利，结合所评估业务的特点，本次评估中采

用四分法计算专有技术使用的分成率，四分法认为企业所获利润是资

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金、组织、劳动和技术四种因素的综合成果，因而技术创造的利益应占 总收益的 25%左右。被评估单位属于液晶显示器件行业，四种因素都是 对未来收益贡献的必备因素，并且在重要程度方面相当，因此本次评估 中专有技术的利润分成率取 25%。2012 年度和 2013 年 3 季度液晶显示 器件行业平均营业利润率为 6.11%，通过利润分成率及行业平均营业利 润率，可测算出技术的收入提成率在 0-1.53%之间。因此本次评估收入 提成率的取值上限 n 设为 1.53%，下限 m 设为 0%。

Ⅱ收入分成率的调整系数

影响技术产品收入分成率的因素有法律、技术及经济因素，评估人 员对于影响专利技术分成率因素进行了调查打分，打分结果为：

成都天马独立产权专利及专有技术组合收入提成率的调整系数打分表

序号	权重		考虑因素	权重	分				值	值	合计	备注
					100	80	60	40	20	0
1	0.3	法 律 因 素	无形资产法律状态	0.4	100			40			9	1专利类型及法律 状态。已获得法律 授权或注册的无 形资产（100）； 已获得授权申请 的无形资产（40） （注：待估的无形 资产未获得申请 受理，否则不可进 行评估）
2			保护范围	0.3				40			4	2保护范围。权利 要求涵盖或具有 该类技术的某一 必要技术特征 （100）；权利要 求包含该类技术 的某些技术特征 （60）；权利要求 具有该类技术的 某一技术特征 （0）。

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3			侵权判定	0.3		80					7	3侵权判定。无形 资产是生产或标 识某产品的唯一 途径，易于判定侵 权及取证（100）； 通过对某产品的 分析，可以判定侵 权，取证较容易 （80）；通过对某 产品的分析，可以 判定侵权，取证存 在一定困难（40）； 通过对产品的分 析，判定侵权及取 证均存在一些困 难(0).
4	0.5	技 术 因 素	技术所属领域	0.1		80					4	4技术所属领域。 新兴技术领域，发 展前景广阔，属国 家支持产业， （100）；技术领 域发展前景较好 （60）；技术领域 发展平稳（20）； 技术领域即将进 入衰退期，发展缓 慢（0）。
5			替代技术	0.2			60				6	5替代技术。无替 代产品，产品具有 定价权（100）； 存在若干替代产 品，产品在一定区 域具有定价权 （60）；替代产品 较多，不具有定价 权（0）。
6			先进性	0.1		80					4	6先进性。各方面 都超过（100）； 大多数方面或某 方面显著超过 （80）；不相上下 （0）。
7			创新性	0.1			60				3	7创新性。首创技 术（100）；改进

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												型技术（40）；后 续专利技术（0）。
8			成熟度	0.2						0	0	8成熟度。工业化 生产（100）；小 批量生产（80）； 中试（60）；小试 （20）；实验室阶 段（0）。
9			应用范围	0.2			50				5	9应用范围。专利 技术可应用于多 个生产领域 （100）；专利技 术应用于某个生 产领域（50）；专 利技术的应用具 有某些限定条件 （0）。
10			技术防御力	0.1				40			2	10技术防御力。技 术复杂且需大量 资金研制，同行业 内竞争者不具备 该实力（100）； 技术复杂或所需 资金多，同行业竞 争者存在具备的 可能性（40）；专 利技术的应用具 有某些限定条件 （0）。
12	0.2	经 济 因 素	供求关系	1.0			40				8	11供求关系。解决 了行业的必需核 心技术问题 （100）；解决了 行业一般技术问 题（50）；解决了 生产中某一附加 技术问题或改进 了某一技术环节 （0）。
13	合计										52%
	成都天马与深天马共有产权专利及专有技术组合收入提成率的调整系数打分表
序号	权重	考虑因素		权重	分			值			合计	备注
					100	80	60	40	20	0

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1	0.3	法 律 因 素	无形资产法律状态	0.4	100			40			8	1专利类型及法律 状态。已获得法律 授权或注册的无 形资产（100）； 已获得授权申请 的无形资产（40） （注：待估的无形 资产未获得申请 受理，否则不可进 行评估）
2			保护范围	0.3				40			4	2保护范围。权利 要求涵盖或具有 该类技术的某一 必要技术特征 （100）；权利要 求包含该类技术 的某些技术特征 （60）；权利要求 具有该类技术的 某一技术特征 （0）。
3			侵权判定	0.3		80					7	3侵权判定。无形 资产是生产或标 识某产品的唯一 途径，易于判定侵 权及取证（100）； 通过对某产品的 分析，可以判定侵 权，取证较容易 （80）；通过对某 产品的分析，可以 判定侵权，取证存 在一定困难（40）； 通过对产品的分 析，判定侵权及取 证均存在一些困 难(0).
4	0.5	技 术 因 素	技术所属领域	0.1		80					4	4技术所属领域。 新兴技术领域，发 展前景广阔，属国 家支持产业， （100）；技术领 域发展前景较好 （60）；技术领域

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												发展平稳（20）； 技术领域即将进 入衰退期，发展缓 慢（0）。
5			替代技术	0.2			60				6	5替代技术。无替 代产品，产品具有 定价权（100）； 存在若干替代产 品，产品在一定区 域具有定价权 （60）；替代产品 较多，不具有定价 权（0）。
6			先进性	0.1		80					4	6先进性。各方面 都超过（100）； 大多数方面或某 方面显著超过 （80）；不相上下 （0）。
7			创新性	0.1			60				3	7创新性。首创技 术（100）；改进 型技术（40）；后 续专利技术（0）。
8			成熟度	0.2						0	0	8成熟度。工业化 生产（100）；小 批量生产（80）； 中试（60）；小试 （20）；实验室阶 段（0）。
9			应用范围	0.2			50				5	9应用范围。专利 技术可应用于多 个生产领域 （100）；专利技 术应用于某个生 产领域（50）；专 利技术的应用具 有某些限定条件 （0）。
10			技术防御力	0.1				40			2	10技术防御力。技 术复杂且需大量 资金研制，同行业 内竞争者不具备 该实力（100）； 技术复杂或所需

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资金多，同行业竞
争者存在具备的
可能性（40）；专
利技术的应用具
有某些限定条件
（0）。
11 供求关系。解决
了行业的必需核
心技术问题
经 （100）；解决了
济 行业一般技术问
12 0.2 供求关系 1.0 40 8
因 题（50）；解决了
素 生产中某一附加
技术问题或改进
了某一技术环节
（0）。
13 合计 51%
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Ⅲ收入提成率的确定

成都天马独立产权专利及专有技术组合销售收入分成率K计算

序号	相关参数	相关参数	数据或计算公式
1	分成率调整系数	r		52%
2	分成率区间下限	m		0%
3	分成率区间上限	n		1.53%
销售收入分成率			K=m+(n-m)*r	0.79%

成都天马与深天马共有产权专利及专有技术组合销售收入分成率K计算

序号	相关参数	相关参数	数据或计算公式
1	分成率调整系数	r		51%
2	分成率区间下限	m		0%
3	分成率区间上限	n		1.53%
销售收入分成率			K=m+(n-m)*r	0.78%

⑤折现率的确定

企业的资产一般由流动资产、固定资产、无形资产构成，因此企业

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风险一般也由流动资产风险、固定资产风险、无形资产风险构成，而流 动资产所面临的风险一般较低，无形资产所面临的风险高于企业风险， 因此在测算时在企业风险的基础上考虑无形资产的特殊风险作为无形 资产风险考虑。另外由于在测算收益额中模拟软件专利组合整体运营过 程，专利组合带来的净利润所面临的风险可以模拟为企业风险，收益额 的实现除在产品净利润风险的基础上又受到无形资产特殊性影响，因此 企业风险加上专利组合特殊风险和可以作为无形资产风险考虑。

综上，本次评估按资本资产定价模型（CAPM），并考虑无形资产 特有风险确定的折现率r视同为技术使用权风险：

r  rf   ( rm  rf )  

式中：

r f ：无风险报酬率；

rm：市场预期报酬率；

β：评估对象所在行业资产预期市场风险系数；

ε：风险调整系数

Ⅰ折现率的确定

无风险收益率rf，参照国家近五年发行的中长期国债利率的平均水 平，按照十年期以上国债利率平均水平确定无风险收益率rf的近似，即 rf=3. 89%。

Ⅱ市场期望报酬率rm，一般认为，股票指数的波动能够反映市场整 体的波动情况，指数的长期平均收益率可以反映市场期望的平均报酬 率。通过对上证综合指数自1992年5月21日全面放开股价、实行自由竞

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价交易后至2012年12月31日期间的指数平均收益率进行测算，得出市场 期望报酬率的近似，即：rm=10.53%。

Ⅲ . β 值，取与被评估单位经营接近的 8 家企业。以评估基准日前三 年以周统计的市场价格估算得到历史资产贝塔  x= 0.9075，调整贝塔  t= 0.9389，  u= 0.6639，计算可得评估对象的权益资本市场风险系数 β=1.1702。

Ⅳ权益资本成本 r 的确定

考虑到无形资产的特殊性和风险性，还存在市场变化以及限定排他 范围的使用权等不确定性因素，通过对其进行的风险分析，确定风险调 整系数 ε = 3%。

权益资本成本： r= rf + β× ( rm - rf ) +ε

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⑥评估结果

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成都天马独立产权专利及专有技术组合评估值为 2,742,200.00 元； 成都天马与深天马共有产权专利及专有技术组合评估值为 99,000.00 元；

共有专利成都天马占 50%份额，故成都天马专利及专有技术的评估

值

=2,742,200.00+ 99,000.00×50%

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七、长期待摊费用资产评估技术说明

长期待摊费用账面值 20,852,136.89 元，核算内容为成都天马制作 MASK、开模费等的摊销余额。评估人员核实相关原始凭证，确定账 面核算内容与实际相符。由于模具的经济使用年限平均为 3 年，本次评 估按重臵成本法进行评估。即：

= 评估价值 重臵全价×成新率

由于企业模具基本为国外定制、采购；经评估人员核实，模具的原 币采购价格近年来一直保持稳定，本次评估对模具的重臵价格按基准 日汇率进行了调整；因企业采用的摊销年限与模具的经济使用年限一 致，按尚可使用时间可计算出模具的成新率。

长期待摊费用评估值 18,804,023.72 元。

案例：感光树脂版-TM035PHV02CPR100（长期待摊费用评估明细表 序号 4）

模具概况

名称：感光树脂版

型号：TM035PHV02CPR100

已使用月数：22 月

尚可使用月数：14 月

购入人民币价格：21,604.95 元

= 重臵全价 购入人民币价÷购入日日元汇率×评估基准日日元汇率

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= 21,604.95÷0.08352×0.062645

= 16,205.01

= 评估价值 重臵全价×成新率

=重臵全价×尚可使用月数÷（已使用月数+尚可使用月数） = 16,205.01×（14÷（14+22））

= 6,301.95 元

八、递延所得税资产评估技术说明

递延所得税资产账面余额为 7,946,193.26 元。主要是为因计提存货 跌价准备产生的递延所得税资产和将政府补助在未来年度分期计入营 业外收入而产生的递延所得税资产。

清查时，查阅了有关的会计记账凭证，证实了上述资产计提发生的 真实性，确认计提金额是否准确。核对与委估明细表是否相符。核实结 果账、表金额相符。以账面值作为评估值。

经评估，递延所得税资产评估值为 7,946,193.26 元。

九、其他非流动资产评估技术说明

其他非流动资产账面余额为 167,978,479.10 元。主要是为留待下期 继续抵扣的进项税额和预付装修费。

清查时，查阅了历史各期纳税申报表，证实了留抵金额准确；核对 装修费支出凭证，证实预付装修费余额正确。核实结果账、表金额相符。 以核实后账面值作为评估值。

经评估，其他非流动资产评估值为 167,978,479.10 元。

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十、负债评估技术说明

评估范围内的负债为流动负债和非流动负债，流动负债包括短期借 款、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、其他 应付款和一年内到期非流动负债；本次评估在经核实的账面值基础上进 行。

1、短期借款

短期借款账面值 80,000,000.00 元，共 1 笔，是为从中国进出口银行 成都分行取得的贷款。评估人员查阅了借款合同，核实了借款期限、到 期借款利率等相关内容，确认以上借款是真实的和完整的，均为评估目 的实现后的企业仍需要实际承担的负债。评估时，人民币贷款以核实后 账面值确认评估值。

经评估，短期借款的评估值为 80,000,000.00 元。 2、应付账款

应付账款账面值 108,721,883.14 元。主要为应付江西沃格光电科技 有限公司、康宁显示科技（中国）有限公司、成都天马微电子有限公司、 芜湖长信科技股份有限公司、武汉天马微电子有限公司等公司材料款。 评估人员抽查有关账簿记录，文件资料，并选取金额较大或异常的款项 进行函证。根据回函结果确定应付账款的真实性完整性。核实结果账表 单金额相符，以核实后的账面值为评估值。

经评估，应付账款的评估值为 108,721,883.14 元。

3、预收款项

预收款项账面价值 8,849,313.55 元，主要为预收的销货款等，经核

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实预收款项真实、金额准确，在未来应支付相应的权益或资产。以账面 价值为评估值。

经评估，预收款项评估值为 8,849,313.55 元。

4、应付职工薪酬

应付职工薪酬账面价值为 3,243,338.65 元。为 2013 年 8 月计提的本 月职工工资和计提的职工福利费。评估人员抽查了相关账簿记录，文件 资料，确定应付职工薪酬的真实性和完整性。核实结果账表单金额相符。

根据财企[2007]48 号文规定，企业不再计提职工福利费。本次评估 将应付福利费评估为 0 元。对于应付工资，以核实后的账面余额作为评 估值。

经评估，应付职工薪酬的评估值为 3,221,708.65 元。 5、应交税费

应交税费账面价值为 4,239,220.24 元。为企业所得税、个人所得税、 城市维护建设税等。评估人员查阅了企业纳税申报资料，计税依据，完 税凭证及有关账簿记录，经核其税款计算正确合规，按当地税收管理机 构要求申报纳税。核实结果账表单金额相符，以核实后的账面值为评估 值。

经评估，应交税费评估值为 4,239,220.24 元。

6、应付利息

应付利息账面值为 12,768,072.82 元。主要为计提的向中国进出口银 行成都分行、建设银行成都高新支行、中国进出口银行深圳分行和成都 银行紫荆北路支行的贷款利息。评估人员核实有关账簿记录，借款合同，

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根据约定利率和计息期测算应计利息，确认账面价值是真实性，以账面 值作为评估值。

经评估，应付利息评估值为 12,768,072.82 元。

7、其他应付款

其他应付款账面价值为 43,332,332.52 元。主要为应付委托研发费 用、保证金、预提水费、各项工程款等。评估人员核实有关账簿记录， 文件资料，并选取金额较大或异常的款项抽查其原始凭证，以此确定其 他应付款的真实性。以核实后的账面值为评估值。

经评估，其他应付款评估值为 43,332,332.52 元。

8、一年内到期的非流动负债

一年内到期的非流动负债账面值为 303,127,000.00 元，共四笔，为 中国进出口银行成都分行、建设银行成都高新支行、中国进出口银行深 圳分行和成都银行紫荆北路支行的部分一年内即将到期的长期借款。评 估人员抽查有关账簿记录，借款合同，并进行函证，根据回函结果确定 一年内到期的非流动负债的真实性和完整性。

经评估，一年内到期的非流动负债评估值为 303,127,000.00 元。 9、长期借款

长期借款账面值 922,722,800.00 元，共 4 笔，是为从进出口行成都 分行、建行成都高新支行、成都银行紫荆北路支行、进出口行深圳分行 取得的贷款。评估人员查阅了借款合同，核实了借款期限、到期借款利 率等相关内容，确认以上借款是真实的和完整的，均为评估目的实现后 的企业仍需要实际承担的负债。评估时，人民币贷款以核实后账面值确

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认评估值。

经评估，长期借款的评估值为 922,722,800.00 元。

11、其他非流动负债

其他非流动负债账面值为 50,713,343.42 元，为 4.5 代 TFT-LCD 技 术改造项目补助资金、产品产能提升及产出品优化技术改造项目补助、 国家三部委补助资金、以及 4 项贷款贴息。评估人员取得了相关补贴文 件、各项补贴的申请报告等资料，查看了补贴明细账，对各项补贴的真 实性、到账情况，补贴用途是否符合相关规定进行核实。

经查阅《关于下达 2009 年第二批省技术改造项目资金的通知》（成 财建[2009]153 号），《成都市财政局成都市经济和信息化委员会关于 下达 2012 年第二批企业技术改造和引进重大工业项目固定资产投资补 助资金的通知》（成财企[2013]81 号），4.5 代 TFT-LCD 技术改造项目 补助资金、产品产能提升及产出品优化技术改造项目补助要待改造项目 经验收后，才能确认收入，相关义务仍存在。本次评估以核实无误的账 面价值作为其他非流动负债评估值。

经查阅财政部《关于拨付中央企业 2009 年度进口产品贴息资金的 通知》（财企[2010]154 号）、财政部《关于拨付 2011 年度进口贴息资 金的通知》（财企[2011]230 号）、财政部《关于拨付 2012 年度进口贴 息资金的通知》（财企[2012]306 号）、成都高新区经贸发展局《关于 下达 2011 年高新区第二批企业技术改选项目计划的通知》，对企业进 口外国设备进行贴息、国家三部委项目补助资金、企业技术改造项目补 助资金，企业管理人员认为相关补贴项目已经验收，实质为无需支付的

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负债。其中，企业进口外国设备进行贴息和国家三部委项目补助资金需 缴纳企业所得税，本次评估以尚需缴纳企业所得税作为评估值；企业技 术改造项目为免税项目，该项其他非流动负债评估值为 0 元。 其他非流动负债评估值 9,659,084.84 元。

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第五部分 收益法评估说明

一、基本假设和限制条件

（一）基本假设

1、国家现行的宏观经济、金融以及产业等政策不发生重大变化。

2、评估对象的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政策无重 大变化。

3、评估对象未来的经营管理班子尽职，并继续保持现有的经营管 理模式持续经营。

4、评估对象在未来经营期内其主营业务结构、收入成本构成以及 未来业务的销售策略和成本控制等仍保持其最近几年的状态持续，而不 发生较大变化。不考虑未来可能由于管理层、经营策略以及商业环境等 变化导致的业务结构等状况的变化。

5、在未来的经营期内，评估对象的各项期间费用不会在现有基础 上发生大幅的变化，仍将保持其最近几年的变化趋势持续，并随经营规 模的变化而同步变动。本评估所指的财务费用是企业在生产经营过程 中，为筹集正常经营或建设性资金而发生的融资成本费用。鉴于企业的 货币资金或其银行存款等在生产经营过程中频繁变化或变化较大，评估 时不考虑存款产生的利息收入，也不考虑付息债务之外的其他不确定性 损益。

6、企业为国家认定的高新技术企业，按15%的税率征收企业所得

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税。本次评估假设企业在收益期内均可获得所得税优惠税率，均按15% 缴纳企业所得税。本次评估未考虑企业所得税率变动对评估值的影响。 二、基本评估方法

（一）概述

—— 根据国家管理部门的有关规定以及《资产评估准则 企业价值》， 国际和国内类似交易评估惯例，本次评估同时确定按照收益途径、采用 现金流折现方法(DCF)估算成都天马微电子有限公司的权益资本价值。

现金流折现方法是通过将企业未来预期净现金流量折算为现值，评 估资产价值的一种方法。其基本思路是通过估算资产在未来预期的净现 金流量和采用适宜的折现率折算成现时价值，得出评估值。其适用的基 本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间存有较稳 定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。使用现金流折 现法的最大难度在于未来预期现金流的预测，以及数据采集和处理的客 观性和可靠性等。当对未来预期现金流的预测较为客观公正、折现率的 选取较为合理时，其估值结果具有较好的客观性。

（二）基本评估思路

根据本次评估尽职调查情况以及评估对象资产构成和主营业务特 点，本次评估的基本思路是以评估对象经审计的公司报表为基础估算其 权益资本价值，即首先按收益途径采用现金流折现方法(DCF)，估算评 估对象的经营性资产的价值，再加上其对外长期投资的权益价值以及基 准日的其他非经营性或溢余性资产的价值，来得到评估对象的企业价 值，并由企业价值经扣减付息债务价值后，来得出评估对象的股东全部

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权益价值。

本次评估的基本评估思路是：

1、对纳入报表范围的资产和主营业务，按照最近几年的历史经营 状况的变化趋势和业务类型估算预期收益估算预期净现金流量，并折现 得到经营性资产的价值；

2、对纳入报表范围，但在预期收益（净现金流量）估算中未予考 虑的诸如基准日存在的现金类资产（负债）等类资产，定义为基准日存 在的溢余性或非经营性资产（负债），单独估算其价值；

3、由上述计算得出的经营性资产价值加溢余性资产或非经营性资 产价值，并扣减企业应承担的付息债务价值后得到评估对象的股东全部 权益价值。

（三）评估模型

==> picture [78 x 15] intentionally omitted <==

本次评估的基本模型为：

==> picture [385 x 43] intentionally omitted <==

E：评估对象的股东全部权益价值；

B：评估对象的企业价值；

==> picture [384 x 48] intentionally omitted <==

==> picture [369 x 35] intentionally omitted <==

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式中：

Ri：评估对象未来第i年的预期收益(自由现金流量)；

Rn：评估对象永续期的预期收益(自由现金流量)；

r：折现率；

n：评估对象的未来经营期。

ΣCi：基准日存在的非经营性、溢余资产的价值。

==> picture [321 x 16] intentionally omitted <==

式中：

C1：预期收益（自由现金流量）中未体现投资收益的全资、控股或 参股投资价值；

C2：基准日现金类资产（负债）价值；

C3：预期收益（自由现金流量）中未计及收益的在建工程价值;

C4: 基准日呆滞或闲臵设备、房产等资产价值;

D：评估对象付息债务价值。

2、收益指标

本次评估，使用企业自由现金流作为经营性资产的收益指标，其基

本定义为：

R=净利润＋折旧摊销＋扣税后付息债务利息－追加资本 （5）

式中：

追加资本=资产更新投资+营运资本增加额+新增长期资产投资（新 增固定资产或其他长期资产） （6）

根据企业的经营历史以及未来市场发展等，估算其未来预期的自由

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现金流量，并假设其在预测期后仍可经营一段时期。将未来经营期内的 自由现金流量进行折现处理并加和，测算得到企业经营性资产价值。

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本次评估采用资本资产加权平均成本模型(WACC)确定折现率r：

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式中：

Wd：评估对象的长期债务比率；

==> picture [369 x 33] intentionally omitted <==

We：评估对象的权益资本比率；

==> picture [369 x 33] intentionally omitted <==

re：权益资本成本，按资本资产定价模型(CAPM)确定权益资本成本 re；

==> picture [376 x 14] intentionally omitted <==

式中：

rf：无风险报酬率；

rm：市场预期报酬率；

ε：评估对象的特性风险调整系数；

βe：评估对象权益资本的预期市场风险系数；

==> picture [376 x 26] intentionally omitted <==

βu：可比公司的无杠杆市场风险系数；

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==> picture [363 x 46] intentionally omitted <==

βt：可比公司不带财务杠杆的预期市场平均风险系数

==> picture [363 x 14] intentionally omitted <==

式中：

K：一定时期股票市场的平均风险值，通常假设K=1；

==> picture [337 x 16] intentionally omitted <==

==> picture [377 x 34] intentionally omitted <==

式中： Cov ( RX , [R] P ) :一定时期内样本股票的收益率和股票市场组合收

益率的协方差；

σp：一定时期内股票市场组合收益率的方差。

Di、Ei：分别为可比公司的付息债务与权益资本。

三、资产核实与尽职调查情况说明

（一）资产核实与尽职调查的内容

根据本次评估的特点，评估机构确定了资产核实的主要内容是成都 天马资产及负债的存在与真实性，具体以被评估单位提供的基准日经审 计的资产负债表为准，经核实无误，确认资产及负债的存在。为确保资 产核实的准确性，评估机构制定了详细的尽职调查计划和清单，确定的 尽职调查内容主要是：

1、本次评估的经济行为背景情况，主要为委托方和被评估单位对 本次评估事项的说明；

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• 2、评估对象存续经营的相关法律情况，主要为评估对象的有关章

• 程、投资出资协议、合同情况等；

• 3、评估对象的生产能力及技术装备情况；

• 4、评估对象执行的会计制度以及固定资产折旧方法、存货成本入

• 账和存货发出核算方法等；

• 5、评估对象最近几年的债务、借款情况以及债务成本情况；

• 6、评估对象执行的税率税费及纳税情况；

• 7、评估对象的应收应付帐款情况；

• 8、最近几年的关联交易情况；

• 9、评估对象的产品类型以及主营产品品种、产销量、历史经营业

• 绩和技术创新能力等；

10、最近几年主营业务成本，主要原材料、辅助材料成本和价格、 占用设备及场所(折旧摊销)、人员工资福利费用等情况；

11、最近几年主营业务收入，主要产品的价格、占总收入的比例以 及主要客户的分布等情况；

12、未来几年的经营计划以及经营策略，包括：市场需求、价格策 略、产能计划、产品(技术)更新改造、开发、销售计划、成本费用控制、 资金筹措和投资计划等以及未来的主营收入和成本构成及其变化趋势 等；

13、主要竞争者的简况，包括产品的功能、产量、价格及市场占有 率等；

• 14、主要经营优势和风险，包括：国家政策优势和风险、产品(技

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术)优势和风险、市场(行业)竞争优势和风险、财务(债务)风险、汇率风 险等；

15、近年经审计的资产负债表、损益表、现金流量表以及产品收入 明细表和成本费用明细表；

16、与本次评估有关的其他情况。

（二）影响资产核实和尽职调查的事项

本次评估中未发现影响资产清查或尽职调查的事项。

（三）资产清查核实和尽职调查的过程

本次评估的资产清查核实及尽职调查，是在企业主要资产的所在地 现场进行。采用的方法主要是通过对企业现场勘察、参观、以专题座谈 会的形式，对被评估单位的经营性资产的现状、生产条件和能力以及历 史经营状况、经营收入、成本、期间费用及其构成等的状况进行调查复 核。特别是对影响评估作价的主营产品的产销量、售价和相关的成本费 用等进行了专题的详细调查，查阅了相关的会计报表、账册等财务数据 资料、重要购销合同协议等。通过与企业的管理、财务人员进行座谈交 流，了解企业的经营情况等。在资产核实和尽职调查的基础上进一步开 展市场调研工作，收集相关显示器行业的宏观行业资料以及可比公司的 财务资料和市场信息等。

（四）资产清查复核与尽职调查结论

按照国家资产评估相关规定，经对评估对象在评估基准日 2013 年 8

月 31 日资产与经营状况实施必要的清查复核与尽职调查后，得到如下 结论：

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1、主要资产负债状况

截止 2013 年 8 月 31 日，经审计的总资产账面值 286,639.29 万元， 负债账面值 153,771.73 万元，净资产账面值 132,867.56 万元，具体包括 流动资产账面值 85,867.77 万元；非流动资产账面值 200,771.52 万元； 流动负债账面值 56,428.12 万元，非流动负债账面值 97,343.61 万元。

表5-1 被评估单位近三年及评估基准日审计后的资产负债表

金额单位：人民币万元

项目名称	2010 年	2011 年	2012 年	2013 年8 月31 日
流动资产：
货币资金	28,252.12	26,489.20	16,951.27	16,347.96
交易性金融资产	-	-	-	-
应收票据	-	-	331.34	196.91
应收账款	23,851.05	32,893.82	28,218.66	36,349.68
预付款项	15,024.90	2,329.59	333.48	1,835.13
应收利息	-	168.19	312.08	109.87
应收股利	-	-	-	-
其他应收款	262.80	32,782.93	10,072.79	12,070.86
存货	4,512.34	6,331.32	9,539.75	9,457.37
一年内到期的非流动资产	-	-	11,500.00	9,500.00
其他非流动资产	-	-	-	-
流动资产合计	71,903.21	100,995.06	77,259.37	85,867.77
非流动资产：	-	-	-	-
可供出售的金融资产	-	-	-	-
持有至到期投资	-	-	-	-
长期应收款	-	-	-	-
长期股权投资	-	-	-	-
投资性房地产	-	-	-	-

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固定资产原值	191,429.29	190,152.60	218,883.56	218,985.00
减：累计折旧	410.36	15,374.14	31,882.65	43,666.58
固定资产净值	191,018.93	174,778.46	187,000.91	175,318.42
减：固定资产减值准备	-	-	-	-
固定资产净额	191,018.93	174,778.46	187,000.91	175,318.42
在建工程	-	22,759.78	-	1,039.05
工程物资	-	-	-	-
固定资产清理	-	-	-	-
生产性生物资产	-	-	-	-
油气资产	-	-	-	-
无形资产	5,589.33	5,270.37	4,942.10	4,736.36
开发支出	-	-	-	-
商誉	-	-	-	-
长期待摊费用	-	344.36	1,815.21	2,085.21
递延所得税资产	297.54	909.87	724.60	794.62
其他非流动资产	1,718.66	31,511.98	29,114.00	16,797.85
非流动资产合计	198,624.45	235,574.82	223,596.83	200,771.52
资产总计	270,527.66	336,569.87	300,856.20	286,639.29
	-	-	-	-
流动负债：	-	-	-	-
短期借款	-	3,696.85	8,000.00	8,000.00
交易性金融负债	-	-	-	-
应付票据	-	-	-	-
应付账款	9,605.68	6,200.19	11,201.76	10,872.19
预收款项	185.79	212.03	151.70	884.93
应付职工薪酬	342.25	752.50	599.87	324.33
应交税费	-19,667.43	268.16	271.13	423.92
应付利息	173.83	268.33	230.99	1,276.81

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应付股利	-	-	-	-
其他应付款	32,291.25	17,406.68	8,116.52	4,333.23
一年内到期的非流动负债	-	30,702.70	30,656.50	30,312.70
其他流动负债	-	-	-	-
流动负债合计	22,931.36	59,507.43	59,228.46	56,428.12
非流动负债：	-	-	-	-
长期借款	140,479.27	139,522.33	108,654.85	92,272.28
应付债券	-	-	-	-
长期应付款	-	-	-	-
专项应付款	-	-	-	-
预计负债	-	-	-	-
递延所得税负债	-	-	-	-
其他非流动负债	12,009.63	11,628.65	5,180.55	5,071.33
非流动负债合计	152,488.90	151,150.98	113,835.40	97,343.61
负债合计	175,420.27	210,658.40	173,063.85	153,771.73
股东权益：	-	-	-	-
股本	96,000.00	120,000.00	120,000.00	120,000.00
资本公积	-	-	-	-
减：库存股	-	-	-	-
盈余公积	-	591.15	779.23	779.23
未分配利润	-892.61	5,320.32	7,013.11	12,088.32
股东权益合计	95,107.39	125,911.47	127,792.35	132,867.56
	-	-	-	-
负债和股东权益合计	270,527.66	336,569.87	300,856.20	286,639.29

2、主营业务收入与利润情况

评估对象的主营业务为液晶显示器加工及销售。成都天马微电子有 限公司最近三年及评估基准日的收入成本以及利润情况见下表。

表5-2 评估对象三年及评估基准日审计后的利润表

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			金额单位：人民币万元	金额单位：人民币万元
项目名称	2010 年	2011 年	2012 年	2013 年1-8 月
一、营业收入	-	77,024.37	76,294.25	64,821.77
其中：主营业务收入	-	76,843.02	74,926.42	64,567.62
其他业务收入	-	181.35	1,367.82	254.14
减：营业成本	-	72,491.68	66,172.22	49,473.57
其中：主营业务成本	-	72,407.00	65,517.48	49,246.73
其他业务成本	-	84.68	654.74	226.84
营业税金及附加	-	-	111.77	47.94
营业费用	-	1,519.44	1,443.10	856.80
管理费用	892.53	7,047.32	8,575.26	7,708.82
财务费用	-	2,210.17	6,126.32	1,906.26
资产减值准备	-	513.58	626.48	934.60
加：公允价值变动收益	-	-	-	-
投资收益	-	-	-	-
二、营业利润	-892.53	-6,757.82	-6,760.90	3,893.77
加：营业外收入	-	13,218.61	8,575.06	1,449.31
减：营业外支出	-	15.09	1.97	2.26
三、利润总额	-892.53	6,445.69	1,812.19	5,340.83
减：所得税	-297.54	-358.39	-68.68	265.62
四、净利润	-595.00	6,804.08	1,880.87	5,075.21

3、付息债务情况

截至评估基准日，公司付息债务包括短期借款 8,000.00 万元，一年 内到期的长期借款 30,312.70 万元，长期借款 92,272.28 万元。

4、其他应收、应付款、关联方往来情况

其他应收款中，应收政府补贴，关联方往来款 12,000.00 万元。在

未来现金流预测中未考虑此类款项影响，将其作为溢余性资产。其他应

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付款中，应付设备款、工程款等款项共 2,632.44 万元，在未来现金流预 测中未考虑此类款项影响，将其作为溢余性负债。预付账款中，预付设 备款、房产税费 38.73 万元。在未来现金流预测中未考虑此类款项影响， 将其作为溢余性资产。

5、非经营性（溢余性）资产

• (1) 预付账款中，预付设备款、房产税费 38.73 万元。在未来现金

• 流预测中未考虑此类款项影响，将其作为非经营性资产。

(2) 应收利息中，应收成都天马公司委托贷款利息 109.87 万元。在 未来现金流预测中未考虑此类款项影响，将其作为非经营性资产。

• (3) 其他应收款中，应收政府补贴，关联方往来款 12,000.00 万元。

• 在未来现金流预测中未考虑此类款项影响，将其作为非经营性资产。

(4)一年内到期的非流动资产中，应收成都天马微电子有限公司委托 贷款 9,500.00 万元，在未来现金流预测中未考虑此类款项影响，将其作 为非经营性资产。

(5)固定资产中，未使用的牧马山房产评估值 1,684.18 万元，在未来 现金流预测中未考虑此类款项影响，将其作为溢余性资产。

(6) 储备二期土地面积根据企业土地总面积减去一期占用土地面积 确定，厂区土地总面积 306,168.98 平方米，一期土地面积 98,460.68 平 方米，储备二期土地面积 207,708.30 平方米，土地使用权评估单价为 320.67 元/平方米，储备二期土地评估值 6,660.67 万元。，在未来现金流 预测中未考虑此类款项影响，将其作为溢余性资产。

• (7)应付利息中，应付各项银行贷款利息共 1,276.81 万元，在未来现

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金流预测中未考虑此类款项影响，将其作为非经营性负债。

(8)其他应付款中，应付设备款、工程款等款项共 2,632.44 万元，在 未来现金流预测中未考虑此类款项影响，将其作为非经营性负债。

(9)递延所得税资产中，其他非流动负债中政府补贴产生的递延所得 税资产 650.70 万元，在未来现金流预测中未考虑此类款项影响，将其作 为溢余性资产。

(10)其他非流动负债中，企业进口外国设备进行贴息、国家三部委 补助、企业技术改造项目补助无后续义务。其中，企业进口外国设备进 行贴息和国家三部委项目补助资金需缴纳企业所得税，本次评估以尚需 缴纳企业所得税作为评估值；企业技术改造项目为免税项目，该项其他 非流动负债评估值为 0 元。在未来现金流预测中未考虑此类款项影响， 以其评估值 595.08 万元作为溢余性负债。

6、税金税率情况

成都天马微电子有限公司的税项主要有增值税、城建税附加和所得 税等。增值税：按 17%税率计缴；营业税：按 5%税率计缴；城建税： 按照应缴纳流转税额的 5%的比例计缴；教育费附加（含地方教育费附 加）：按照应缴纳流转税额的 5%的比例计缴；所得税：公司所得税的现 适用税率为 15%。

5、产能

2010 年 6 月，成都天马投资建设的第 4.5 代 TFT-LCD 生产线首期 项目竣工，并于 2011 年 1 月正式投产，实现月生产 3 万张 730 ㎜×920 ㎜玻璃基板的产能；2012 年 4 月，TFT 改造项目安装调试完毕并于 2012

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• 年 7 月正式投产，实现月加工 4.5 万张 730 ㎜×920 ㎜玻璃基板的产能。 6、优劣势分析

优势：产品技术先进。成都天马实施了高精密薄膜晶体管（SFT， Super Fine TFT-LCD）产品研发和产业化技术改造项目，以提升 SFT 技 术产品的阵列（ARRAY）及制盒（CELL）产能，满足高阶产品超广视 角、低功耗、高速响应、高辉度、广色域、高精细等技术和市场需求。 劣势：公司目前良率水平 86%，材料成本消耗较高，需进一步改善。 四、行业历史、现状及发展前景

（一）LCD 显示器的发展历程

从工业仪器仪表到日常生活的家电产品，平板显示器可以说无处不 在，平板显示产业已经成为继汽车和计算机之后第三个具有全球影响力 的产业。平板显示技术主要包括液晶显示（LCD）、等离子显示（PDP）、 有机电致发光显示（OLED）、真空荧光显示（VFD）和投影显示等。

液晶显示技术是平板显示技术的一种。液晶显示器工作电压低、功 耗小；没有丝毫辐射，对人体健康无损害；完全平面，无闪烁、无失真， 可视面积大，又薄又轻，款式新颖多样，能大量节省空间，适应更多的 应用领域；抗干扰能力也比 CRT 显示器强得多。目前液晶显示技术产 品应用领域迅速扩大，液晶显示器已成为平板显示技术产业的主导产 品。

液晶显示技术的历史开始追溯到 120 多年前，1888 年一位奥地利的 植物学家 F.Renitzer 发现一种螺旋性甲苯酸盐的化合物具有两个不同温 度的熔点，它的状态介于我们一般所熟知的液态与固态物质之间，在某

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一温度范围内却具有液体和结晶双方性质的物质，也由于其独特的状 态，后来便把它命名为“Liquid Crystal”，就是液态结晶物质的意思。但 是直到 1968 年液晶显示技术才取得重大进展，美国 RCA 公司博士研究 生黑尔迈乐等人提出并发明液晶显示技术。虽然美国 RCA 最早发明了 液晶显示技术，但是真正将液晶技术商业化的确实日本公司。1973 年 日 本夏普公司成功的开发出世界上最早的计算器用液晶显示器，这才证实 了 液晶显示器产品的商业化价值。日本液晶显示技术研究的主力军是夏 普、松下、日立、东芝、三菱电机、三洋、富士通等大公司，以及东北 大学、京都大学和东京工业大学等重点大学。从 1960 年到 1988 年，日 本企业累计发明了 208 项液晶技术专利，大学和研究所有 19 项。

20 世纪 70 年代属于 2 吋以下的液晶显示时代，应用范围主要是仪 器仪表等领域，产品也只能做一些简单的数字与符号显示。进入 20 世 纪 80 年代，随着技术的进步，液晶显示器进入 10 吋以下的应用时代， 产品应用于个人数字助理（PDA）、电子词典、掌上游戏机、高信息容 量的仪表面板等。20 世纪 80 年代末期到 90 年代初期，液晶显示技术开 始进入大尺寸（10 吋以上）的时代，应用领域开始进入笔记本电脑领域。 1995 年之后，液晶显示技术开始进入液晶显示器和液晶电视领域。进入 21 世纪后，液晶显示技术向更大尺寸、高清、3D 方向发展。 （二）国内技术水平及产业链分析

我国液晶显示技术研究始于 1969 年，基本上与世界同时起步。但 是真正形成液晶产业是在 1980 年之后，我国液晶显示技术发展分为三 个发展阶段。第一阶段：1980-1989 年，这个阶段属于 TN-LCD 阶段。

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电子部 774 厂、科学院 713 厂和上海电子管厂先后引进 4 英寸基片玻璃 的 LCD 生产线，主要生产用于手表、计算器和一些仪表的液晶产品。 目前这些生产线，或停产或早已改造。第二阶段：1989-2002 年，这个 阶段属于 STN-LCD(CSTN-LCD)阶段。引进 12×14、14×14(16)英寸 TN － LCD 生产线，如天马二期、康惠、信利一期，河源精电、深辉二期、 晶蕾等，这些生产线产量大，设备比较先进，成品率高，效益比较好， － 是目前主要的 TN LCD 生产线。1992 年以后，我国开始引进 14×14 － 或 12×14 英寸 STN LCD 生产线，这些生产线自动化程度高，厂房净 － 化条件好，具备生产高档、大尺寸 STN LCD 的条件，但除无锡夏普 － 外，由于技术不过关，难以大批量生产高档 STN LCD 产品。第三个 阶段：2003 年到现在，属于 TFT-LCD 阶段。2003 年我国长春建设的 － TFT LCD 生产线是我国第一条引进的日本 DTI 第一代 TET 生产线。 － 国内建有 3 条 5 代 TFT LCD 生产线、2 条 4.5 代线。目前国内计划中 的液晶面板生产线有：在江苏，昆山龙腾光电 8.5 代线（龙腾光电第三 期计划）投资额 33 亿美元；南京夏普向中电熊猫转让 6 代线（夏普协 助推进后者 6 代线建设）总投资 138 亿元，CEC 与夏普合资八代线总投 资 300 亿元；三星拟在苏州投建的 7.5 代线以及合肥新站试验区正在筹 建的 8 代线。在北京，京东方八代线总投资 280 亿元。在广东，广州市 有 LGD 的 8 代线正式落户广州开发区，总投资 40 亿美元；深圳市则有 深超光电 5 代线 TFT-LCD 面板生产线和 TCL 集团与深超科技投资有限 － 公司投资 245 亿元的 8.5 代 TFT LCD 生产线项目。在合肥，京东方投 资建设 6 代线。

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虽然中国已经建了 3 条五代线，正在建设的高世代线更多，但是中 国 TFT-LCD 面板的上游原材料自给能力是最差的，几乎所有的上游材 料都要从国外进口。不过中国的一些 TFT-LCD 厂商也开始突破部分上 游原材料，但是都是属于开始介入阶段，尚需要经历下游客户的检验。 （三）发展趋势

现阶段 TFT-LCD 产业存在两大竞争规则：大者恒大和供应力决定 竞争力，并且二者存在着内在的逻辑关系。大者恒大强调两点，一是厂 商的生存必须有一定的产能规模做保障；二是随着厂商产能的扩充，规 模经济效应十分显著：随着产量的提高，巨额的设备折旧成本将直线下 降，采购议价能力将有所提升，学习曲线将有效缩短，这些因素都将导 致产品成本快速下降。我们可以这样理解，正是 TFT-LCD 存在这样的 产业特性，导致了下一条潜在的竞争规则：供应力决定竞争力。只有拥 有了强大的产能支撑，厂商才有生存和发展的土壤和基础，否则，下场 只能有两个：退出或被收购，前者如日本的 NEC，后者如台湾的广达。

从 TFT-LCD 产业竞争态势来看，随着竞争的日益激烈，产业内大 者恒大的趋势将强化，通过合并来提升厂商的核心竞争力，化解产业周 期波动风险已经成为许多厂商重要发展策略之一。因此，我们认为通过 积极推动国内厂商的资源整合，鼓励厂商联合共同推进新产线投资和技 术研发将是今后国内 TFT 产业可以重点考虑的发展模式。其中，应重点 鼓励厂商之间的并购和重组，通过这种以存量资产为标的的规模扩张模 式，可在一定程度上实现产业的良性发展，规避惨烈的价格战和其他恶 性竞争行为，建立和奠定中国厂商在全球 TFT 产业竞争中的相对优势地

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位。

五、净现金流量估算

（一）确定预测期

本次评估收益期限为无限期。

由于收入、成本、费用、营运资金、资产更新及追加投资等因素的 变动，净现金流量至 3035 年仍未稳定，因此将 2013 年 9 月至 2035 年 末作为预测期，共 22.35 年。2036 年及以后年度为稳定期。

（二）营业收入与营业成本预测

1、主营业务收入与主营业务成本预测

（1）对未来主营业务收入的预测

企业收入均为 LCD 销售收入，2011 年，公司采用 5mask 工艺，工 艺较简单，生产节奏较快，销量较大，2012 至 2013 年以来，公司逐渐 过渡到 6mask 工艺，生产节奏变慢，销量减少。

根据企业生产销售计划及订单水平，预计 2013 年 9-12 月销量 1,350.38 万片。

2014 年，生产线仍需不断调整磨合，生产节奏仍较慢，预计销量 3,692.04 万片。2015 年，生产工艺经过不断完善，生产线节奏明显加快， 预计销量将提升 15%，2016 年较 2015 年继续增长 11%，各生产线将基 本达产，以后年度销量保持稳定。

由于 LCD 市场竞争日趋激烈，竞争产品不断出现，使得产品价格 呈下滑趋势。预计 2014-2016 年价格逐年下跌 3%，2017 年以后，研发 投入效果逐渐显现，新产品并不断投入市场，价格下滑趋势可得到遏止，

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价格可保持稳定。

未来年度主营收入如下表：

表5-3 主营业务收入预测表（部分年）

金额单位：人民币万元

项目名称	2013年 9-12月	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年	稳定年
LCD销售收入	37,313.10	98,956.34	110,385.80	118,852.39	118,852.39	118,852.39	118,852.39	118,852.39
销量(单位：万sheet)	1,350.38	3,692.04	4,245.85	4,712.89	4,712.89	4,712.89	4,712.89	4,712.89
单位价格(单位：元)	27.63	26.80	26.00	25.22	25.22	25.22	25.22	25.22

（2）对未来主营业务成本的预测

主营业务成本主要包括人工费、折旧费、主材费及其他费，2011 年、2012 年和 2013 年前八月人工费占主营业务收入的比例分别为 3.36%、4.23%、3.44%；标准差与均值之比为 13%，公司产品为 LCD 产品，无 LCM 产品。LCD 产线设备自动化程度较高，人员仅维护设备 的正常运行即可，人工费用与收入关联较低。根据企业人工成本支出计 划，本次评估预计 2013 年 9-12 月人工费 1,217.00 万元、2014 年人工费 3,651.03 万元。预计 2015 年人工费上涨 2%，以后年度保持稳定。

根据 2013 年后四月主材成本投入进度，预计该期间主材成本投入 16,570.81 万元。因主材费为变动费用，本次评估主材费与收入比率和各 年度主营业务收入预测以后各年度主材费用。2013 年度企业良率水平为 85%，预计 2014 年及以后年度良率水平将会上升，预计主材费与收入 经较 2013 年前八月水平将下降， 2014 年该比率为 42%，2015 年该比 率为 41%，以后年度该比率保持稳定。

其他费为运费、差旅费、辅助材料费等，2011 年、2012 年和 2013 年前八月其他费占主营业务收入的比例分别为 13.62%、16.25%、

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13.26%；标准差与均值之比为 11%，此项费用与收入关联较低。本次评 估预计 2013 年后四月其他费 4,600.06 万元， 2014 年其他费 10,250.13 万元，2015 年其他费增长率 4%，以后年度其他费保持稳定。

以未来各年度预测的生产用资产折旧费用作为未来各年度主营业 务成本的折旧费：

主营成本预测如下表

表5-4 主营成本预测表（部分年）

金额单位：人民币万元

项目名称	2013年 9-12月	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年	稳定年
主营成本合计	28,001.16	72,408.20	76,587.74	80,059.04	80,059.04	80,059.04	80,059.04	80,059.04
人工费	1,217.00	3,651.03	3,724.05	3,724.05	3,724.05	3,724.05	3,724.05	3,724.05
折旧费	5,613.29	16,945.38	16,945.38	16,945.38	16,945.38	16,945.38	16,945.38	16,945.38
材料费	16,570.81	41,561.66	45,258.18	48,729.48	48,729.48	48,729.48	48,729.48	48,729.48
其他费	4,600.06	10,250.13	10,660.13	10,660.13	10,660.13	10,660.13	10,660.13	10,660.13

2、其他业务收入与支出预测

其他业务收入包括材料销售收入、不良品销售收入、房屋出租收入、 其他收入。

对于材料销售收入、不良品销售收入，按照 2013 年前八月收入与 材料成本比例预测未来各期收入，房屋出租收入包括收取工人的宿舍费 用和食堂、商店的管理费。以 2013 年前八月月均收入水平预测后四月 收入，以 2013 年收入水平预测以后各年收入。其他收入为其他零星发 生的收入，各年变动较大，不具有持续性，不再预测该项收入。对于材 料销售成本，由于历史年度材料销售价低于此前预计的持续使用可变现 价值，使得毛利率为负数，预计以后年度此种情况仍可能发生，故仍然

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按照 2013 年 1-8 月毛利率和未来年度材料销售收入预测材料销售成本。 表5-5 其他业务收入与支出预测表（部分年）

金额单位：人民币万元

项目名称	2013年 9-12月	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年	稳定年
其他业务收入合计	149.68	382.76	412.82	441.04	441.04	441.04	441.04	149.68
其他业务成本合计	136.28	341.82	372.22	400.77	400.77	400.77	400.77	136.28
材料销售收入	133.49	334.80	364.57	392.54	392.54	392.54	392.54	133.49
材料销售成本	136.28	341.82	372.22	400.77	400.77	400.77	400.77	136.28
不良品销售收入	1.26	3.17	3.45	3.71	3.71	3.71	3.71	1.26
宿舍、食堂、商店管理收入	14.93	44.79	44.79	44.79	44.79	44.79	44.79	14.93

（三）期间费用估算

1、营业费用估算

营业费用为营销部门发生的物流费、佣金、承担集团费用。营业费 用为与销售相关费用，2013 年营业费用与收入比可反映企业费用发生水 平，根据企业销售计划，未来费用发生水平不会发生较大变动。根据企 业营业费支出计划，2013 年后四月营业费 374.32 万元，以 2013 年前 8 月营业费用收入比和未来各年主营业务收入预测 2014 年后各年营业费 用。

营业费用估算如下表。

表5-6 营业费用预测表（部分年）

金额单位：人民币万元

项目名称	2013年9-12月	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年	稳定年
营业费用合计	374.32	1,484.04	1,655.45	1,782.42	1,782.42	1,782.42	1,782.42	1,782.42
物流费	129.48	513.35	572.64	616.56	616.56	616.56	616.56	616.56
佣金	0.82	3.26	3.64	3.92	3.92	3.92	3.92	3.92
承担集团费用	244.02	967.44	1,079.17	1,161.95	1,161.95	1,161.95	1,161.95	1,161.95

2、管理费用的估算

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管理费用包括行政人工费、折旧摊销费、其他费用。各项费用与营 业收入间关联性较低，本次评估以未来各年度的管理类资产折旧费用、 无形资产及长期待摊费用摊销作为未来各年度折旧摊销费。根据人力资 源部门及财务部分提供的人工费支出计划，2014 年后四月人工费支出 669.00 万，2014 年人工费支出 1,531.27 万元，2016 年人工费较前一年 度分别增长 2%，以后年度人工费保持稳定。对于其他费用，预计后四 月其他费用较 2013 年前 8 月月均费用增加 30%，以 2013 年度其他费预 测以后各年度其他费。

管理费用预测如下表。

表5-7 管理费用预测表（部分年）

金额单位：人民币万元

项目名称	2013年 7-12月	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年	稳定年
管理费用合计	5,189.05	13,240.11	13,181.21	13,181.21	13,270.74	13,270.74	13,270.74	13,270.74
人工费	669.00	1,531.27	1,561.90	1,561.90	1,561.90	1,561.90	1,561.90	1,561.90
折旧摊销费	1,134.37	1,825.28	1,735.75	1,735.75	1,825.28	1,825.28	1,825.28	1,825.28
其他费	3,385.67	9,883.56	9,883.56	9,883.56	9,883.56	9,883.56	9,883.56	9,883.56

3、财务费用的估算

在评估基准日，评估对象经审计的资产负债表披露，截至评估基准 日，公司付息债务包括短期借款 8,000.00 万元，一年内到期的长期借款 30,312.70 万元，长期借款 92,272.28 万元。

根据贷款合同约定的还款计划确定各期还款金额，长期借款在待出 现现金流结余后归还借款；期末短期借款通过借新债还旧债更新。

公司短期借款有合同约定的，按约定利率计息，合同期外按央行公 布的贷款利率计息，长期借款以合同约定的利率计息。财务费用估算结

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果见下表。

表5-8 财务费用预测表（部分年）

表5-8 财务费用预测表（部分年）	表5-8 财务费用预测表（部分年）	表5-8 财务费用预测表（部分年）	表5-8 财务费用预测表（部分年）	表5-8 财务费用预测表（部分年）	表5-8 财务费用预测表（部分年）	表5-8 财务费用预测表（部分年）	表5-8 财务费用预测表（部分年）
金额单位：人民币万元
2013年9-12月	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年	稳定年
2,165.85	5,914.38	4,350.67	2,824.43	1,298.18	480.00	480.00	480.00

（四）主营税金及附加的估算

根据各期主营业务收入与增值税率乘积预测增值税销项税额，主营 业务成本中的变动成本与增值税率乘积预测增值税进项税额，根据各期 应交增值税额与城建税率、教育附加费率乘积预测城建税额与教育费附 加额。营业税金及附加估算结果见下表。

表5-9 主营税金及附加预测表（部分年）

金额单位：人民币万元

项目名称	2013年 9-12月	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年	稳定年
营业税	0.75	2.24	2.24	2.24	2.24	2.24	2.24	2.24
城建税	0.04	0.11	337.72	599.52	599.52	599.52	599.52	599.52
教育费附加	0.04	0.11	337.72	599.52	599.52	599.52	599.52	599.52
其它	0.00	0.00	4.73	8.39	8.39	8.39	8.39	8.39
销售税金及附加合计	0.82	2.47	682.42	1,209.68	1,209.68	1,209.68	1,209.68	1,209.68

（五）企业所得税的估算

企业为国家认定的高新技术企业，按15%的税率征收企业所得税。 本次评估假设企业在收益期内均可获得所得税低税率优惠，均按15%缴 纳企业所得税。本次评估未考虑企业所得税率变动对评估值的影响。

以各期利润总额为基础，并依据未来年度确认的政府补贴收入和发 生的研发费用调整应纳税所得额，按基准日适用所得税率和未来各期应 纳税所得额计算各期应纳企业所得税。

企业所得税估算结果见下表。

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表5-10 企业所得税预测表(部分年)

							金额单位：万元	金额单位：万元
项目	2013年 9-12月	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年	稳定年
利润总额	1,595.30	5,948.08	13,968.91	19,835.88	21,272.60	22,090.78	22,090.78	22,090.78
补贴收入 纳税调整	15.15	45.90	45.90	45.90	45.90	45.90	45.90
研发费用 加计扣除	926.35	2,363.63	2,353.11	2,353.11	2,369.10	2,369.10	2,369.10	2,369.10
应纳税所 得额	684.10	3,630.35	11,661.69	17,528.66	18,949.40	19,767.58	19,767.58	19,721.68
应纳所得 税	102.61	544.55	1,749.25	2,629.30	2,842.41	2,965.14	2,965.14	2,958.25

（六）折旧与摊销预测

成都天马微电子有限公司的进行折旧资产主要包括房屋建筑物、机 器设备、电子设备和运输工具等。固定资产按取得时的实际成本计价。 本次评估中，按照企业执行的固定资产折旧政策，以基准日经审计的固 定资产账面原值、经济使用寿命、加权折旧率等估算未来经营期的折旧 额。折旧的预测结果见下表。

表5-11 折旧与摊销预测表（部分年）

金额单位：人民币万元

项目	2013年 9-12月	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年	稳定年
折旧摊销	6,330.14	19,092.19	19,002.66	19,002.66	19,092.19	19,092.19	19,092.19	19,092.19
折旧	5,876.74	17,735.72	17,646.19	17,646.19	17,735.72	17,735.72	17,735.72	17,735.72
摊销	453.40	1,356.46	1,356.46	1,356.46	1,356.46	1,356.46	1,356.46	1,356.46

（七）追加资本预测

追加资本系指企业在不改变当前经营业务条件下，为保持持续经营 所需增加的营运资金和超过一年期的长期资本性投入。如产能扩大所需 的资本性投资(购臵固定资产或其他长期资产)；持续经营所必须的资产

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更新以及经营规模变化所需的新增营运资金等。即本报告所定义的追加 资本为：

追加资本=扩大性资本支出+资产更新投资+在建工程后续支出+营 运资金增加额

1、扩大性资支出估算

企业现有产能可满足企业未来发展，故不再考虑未来的扩大性资本 支出。

2、资产更新投资估算

按照收益预测的前提和基础，在维持现有资产规模和资产状况的前 提下，假设资产更新等额于其对应资产的折旧额，即以固定资产的折旧 回收维持现有的经营规模。未来资产更新改造支出的预测结果见下表。

表5-12 更新改造支出预测表（部分年）

金额单位：人民币万元

项目	2013年 9-12月	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年	稳定年
资产更新	305.20	700.81	1,770.23	2,039.10	17,710.30	17,710.30	17,710.30	19,092.19

3、营运资金增加额估算

营运资金追加额系指企业在不改变当前主营业务条件下，为保持企 业持续经营能力所需的新增营运资金，如正常经营所需保持的现金、产 品存货购臵、代客户垫付购货款(应收账款)等所需的基本资金以及应付 的款项等。营运资金的追加是指随着企业经营活动的变化，获取他人的 商业信用而占用的现金，正常经营所需保持的现金、存货等；同时，在 经济活动中，提供商业信用，相应可以减少现金的即时支付。通常其他

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应收账款和其他应付账款核算的内容绝大多为与主业无关或暂时性的 往来，需具体甄别视其与所估算经营业务的相关性个别确定；因此估算 营运资金的增加原则上只需考虑正常经营所需保持的现金、应收款项、 存货和应付款项等主要因素。本报告所定义的营运资金增加额为：

= - 营运资金增加额 当期营运资金 上期营运资金

其中，营运资金=现金+应收款项+存货-应付款项

现金=付现成本总额/现金周转率

应收款项=营业收入总额/应收款项周转率

应收款项主要包括应收账款、应收票据、预收账款以及与经营业务

相关的其他应收账款等诸项。

存货=付现成本总额/存货周转率

应付款项=付现成本总额/应付款项周转率

应付款项主要包括应付账款、应付票据、预付账款、应付职工薪酬、 应交税费、以及与经营业务相关的其他应付款项等诸项。

相关参数如下表：

表5-13 营运资金预测选用参数表

参数名称	参数值
现金周转天数	60
存货周转率	8.98
存货周转天数	40.11
应收账款周转率	2.72
应收账款周转天数	132.30
应付账款周转率	7.37
应付账款周转天数	48.87

根据对企业历史资产与业务经营收入和成本费用的统计分析以及

未来经营期内各年度收入与成本估算的情况，预测得到的未来经营期各

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年度的营运资金增加额见下表。

表5-14 营运资本增加额预测表（部分年）

						金额单位：人民币万元	金额单位：人民币万元	金额单位：人民币万元
项目	2013年9-12月	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年	稳定年
营运资金	49,553.02	46,315.74	51,326.38	55,089.56	55,119.89	55,137.36	55,137.36	55,136.38
营运资金增加额	-459.98	-3,237.29	5,010.64	3,763.19	30.33	17.47	-	-

4、可抵扣增值税变动金额估算

评估基准日，公司可抵扣增值额 16,769.85 万元，根据未来年度销 项税、进项税、增值税缴纳情况预测未来年度可抵扣增值税变动金额见 下表。

表5-15 可抵扣增值税变动金额预测表（部分年）

金额单位：人民币万元

项目 可抵扣增值税进项余 额（期末） 可抵扣增值税变动金 额	2013年 1-8月	2013年 9-12	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年	稳定年
	16,769.85	13,220.75	4,382.01
		-3,549.10	-8,838.74	-4,382.01

（八）净现金流量的预测结果

表 5-16 给出了未来经营期内的营业收入以及净现金流量的预测结 果。成都天马微电子有限公司的税项主要有增值税、城建税附加和所得 税等。增值税：按 17%税率计缴；营业税：按 5%税率计缴；城建税： 按照应缴纳流转税额的 5%的比例计缴；教育费附加：按照应缴纳流转 税额的 3%的比例计缴；地方教育费附加：按照应缴纳流转税额的 2%的 比例计缴；所得税：公司所得税适用税率为 15%。

本次评估中对未来收益的估算，主要是在评估对象报表揭示的历史 营业收入、成本和财务数据的核实以及对行业的市场调研、分析的基础

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上，根据其经营历史、市场未来的发展等综合情况作出的一种专业判断。 估算时不考虑营业外收支、补贴收入以及其它非经常性经营等所产生的 损益。

表5-16 未来经营期内的净现金流量预测（部分年）

金额单位：人民币万元

项目	2013年 9-12月	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年	稳定年
收入	37,462.78	99,339.10	110,798.61	119,293.43	119,293.43	119,293.43	119,293.43	119,293.43
成本	28,137.45	72,750.02	76,959.96	80,459.81	80,459.81	80,459.81	80,459.81	80,459.81
营业税金及附加	0.82	2.47	682.42	1,209.68	1,209.68	1,209.68	1,209.68	1,209.68
营业费用	374.32	1,484.04	1,655.45	1,782.42	1,782.42	1,782.42	1,782.42	1,782.42
管理费用	5,189.05	13,240.11	13,181.21	13,181.21	13,270.74	13,270.74	13,270.74	13,270.74
财务费用	2,165.85	5,914.38	4,350.67	2,824.43	1,298.18	480.00	480.00	480.00
资产减值损失	-	-	-	-	-	-	-	-
投资收益	-	-	-	-	-	-	-	-
营业利润	1,595.30	5,948.08	13,968.91	19,835.88	21,272.60	22,090.78	22,090.78	22,090.78
加：营业外收入	-	-	-	-	-	-	-	-
减：营业外支出	-	-	-	-	-	-	-	-
利润总额	1,595.30	5,948.08	13,968.91	19,835.88	21,272.60	22,090.78	22,090.78	22,090.78
减：所得税	102.61	544.55	1,749.25	2,629.30	2,842.41	2,965.14	2,965.14	2,958.25
净利润	1,492.68	5,403.53	12,219.65	17,206.58	18,430.19	19,125.64	19,125.64	19,132.52
折旧摊销等	6,330.14	19,092.19	19,002.66	19,002.66	19,092.19	19,092.19	19,092.19	19,092.19
折旧	5,876.74	17,735.72	17,646.19	17,646.19	17,735.72	17,735.72	17,735.72	17,735.72
摊销	453.40	1,356.46	1,356.46	1,356.46	1,356.46	1,356.46	1,356.46	1,356.46
扣税后利息	1,840.97	5,027.22	3,698.07	2,400.76	1,103.45	408.00	408.00	408.00
追加资本	-3,703.87	-11,375.21	2,398.86	5,802.29	17,740.63	17,727.77	17,710.30	19,092.19
营运资金增加额或回收	-459.98	-3,237.29	5,010.64	3,763.19	30.33	17.47	-	-
追加投资和资产更新	305.20	700.81	1,770.23	2,039.10	17,710.30	17,710.30	17,710.30	19,092.19

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净现金流量 13,367.67 40,898.14 32,521.53 32,807.71 20,885.19 20,898.06 20,915.52 19,540.52

六、权益资本价值估算

（一）折现率的确定

1、无风险收益率rf，参照国家近五年发行的中长期国债利率的平均 水平（见表5-17），按照十年期以上国债利率平均水平确定无风险收益 率rf的近似，即rf=3. 89%。

表5-17 中长期国债利率

序号	国债代码	国债名称	期限	实际利率
1	100802	国债0802	15	0.0420
2	100803	国债0803	10	0.0411
3	100806	国债0806	30	0.0455
4	100810	国债0810	10	0.0446
5	100813	国债0813	20	0.0500
6	100818	国债0818	10	0.0371
7	100820	国债0820	30	0.0395
8	100823	国债0823	15	0.0365
9	100825	国债0825	10	0.0292
10	100902	国债0902	20	0.0390
11	100903	国债0903	10	0.0307
12	100905	国债0905	30	0.0406
13	100907	国债0907	10	0.0304
14	100911	国债0911	15	0.0372
15	100912	国债0912	10	0.0311
16	100916	国债0916	10	0.0351
17	100920	国债0920	20	0.0404
18	100923	国债0923	10	0.0347

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19	100925	国债0925	30	0.0422
20	100927	国债0927	10	0.0371
21	100930	国债0930	50	0.0435
22	101002	国债1002	10	0.0346
23	101003	国债1003	30	0.0412
24	101007	国债1007	10	0.0339
25	101009	国债1009	20	0.0400
26	101012	国债1012	10	0.0328
27	101014	国债1014	50	0.0407
28	101018	国债1018	30	0.0407
29	101019	国债1019	10	0.0344
30	101023	国债1023	30	0.0400
31	101024	国债1024	10	0.0331
32	101026	国债1026	30	0.0400
33	101029	国债1029	20	0.0386
34	101031	国债1031	10	0.0332
35	101034	国债1034	10	0.0370
36	101037	国债1037	50	0.0445
37	101040	国债1040	30	0.0427
38	101041	国债1041	10	0.0381
39	101102	国债1102	10	0.0398
40	101105	国债1105	30	0.0436
41	101108	国债1108	10	0.0387
42	101110	国债1110	20	0.0419
43	101112	国债1112	50	0.0453
44	101115	国债1115	10	0.0403
45	101116	国债1116	30	0.0455
46	101119	国债1119	10	0.0397

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47	101123	国债1123	50	0.0438
48	101124	国债1124	10	0.0360
49	101204	国债1204	10	0.0354
50	101206	国债1206	20	0.0407
51	101208	国债1208	50	0.0430
52	101209	国债1209	10	0.0339
53	101212	国债1212	30	0.0411
54	101213	国债1213	30	0.0416
55	101215	国债1215	10	0.0342
56	101218	国债1218	20	0.0414
57	101220	国债1220	50	0.0440
58	101221	国债1221	10	0.0358
	平均			0.0389

2、市场期望报酬率rm，一般认为，股票指数的波动能够反映市场 整体的波动情况，指数的长期平均收益率可以反映市场期望的平均报酬 率。通过对上证综合指数自1992年5月21日全面放开股价、实行自由竞 价交易后至2012年12月31日期间的指数平均收益率进行测算，得出市场 期望报酬率的近似，即：rm=10.53%。

• 3、βe 值，取与被评估单位经营接近的 8 家企业。以评估基准日前

• 三年以周统计的市场价格按照式(14)估算得到历史资产贝塔  x=0.9075， 并由式(13)得到的调整贝塔  t=0.9389，最后由式(12)得到  u=0.6639，可 比公司相关贝塔如下表：

证券代码	证券简称	u	t	x
000050.SZ	深天马A	0.5893	1.0605	1.0916
000413.SZ	宝石A	0.5865	0.7741	0.6577
000536.SZ	华映科技	0.5669	0.8365	0.7523

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000725.SZ	京东方A	0.4931	0.8340	0.7485
002106.SZ	莱宝高科	1.1305	1.1305	1.1978
002289.SZ	宇顺电子	0.5192	0.9259	0.8878
600602.SH	仪电电子	0.9837	0.9903	0.9853
000100.SZ	TCL集团	0.4418	0.9595	0.9386

最后由式(11)得到评估对象的权益资本市场风险系数的估计值见下

表。

表。
时间	2013年9－12月	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年	稳定年
βe	1.1702	1.1184	0.9939	0.8764	0.7588	0.6949	0.6949	0.6949

4、权益资本成本 re，本次评估考虑到评估对象在公司的融资条件、 资本流动性以及公司的治理结构和公司资本债务结果等方面与可比上 市公司的差异性所可能产生的特性个体风险，设公司特性风险调整系数 ε=0.02；最终由式(10)得到评估对象的权益资本成本 re 见下表：

时间	2013年9－12月	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年	稳定年
re	0.1366	0.1332	0.1249	0.1171	0.1093	0.1050	0.1050	0.1050

5、评估对象负息债务账面价值 130,584.98 万元；

6、由式(8)和式(9)得到债务比率 Wd=0.4729；权益比率 We=0.5271。

7、折现率 r，将上述各值分别代入式(7)即有 2013 年及以后年度折

现率 r 如下表

现率	r如下表
时间	2013年9－12月	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年	稳定年
r	0.0920	0.0929	0.0948	0.0970	0.1000	0.1022	0.1022	0.1022

（二）经营性资产价值估算

将得到的预期净现金量(表 5-16)代入式(3)，得到评估对象的经营性 资产价值为 249,984.78 万元。

（三）溢余性或非经营性资产价值

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经核实，在评估基准日 2013 年 8 月 31 日，评估对象账面有如下一 些资产(负债)的价值在本次估算的净现金流量中未予考虑，应属本次评 估所估算现金流之外的非经营性或溢余性资产，在估算企业价值时应予 另行单独估算其价值。

1、基准日现金类资产（负债）价值 C1；

(1) 预付账款中，预付设备款、房产税费 38.73 万元。在未来现金 流预测中未考虑此类款项影响，将其作为非经营性资产。

(2) 应收利息中，应收成都天马公司委托贷款利息 109.87 万元。在 未来现金流预测中未考虑此类款项影响，将其作为非经营性资产。

(3) 其他应收款中，应收政府补贴，关联方往来款 12,000.00 万元。 在未来现金流预测中未考虑此类款项影响，将其作为非经营性资产。

(4)一年内到期的非流动资产中，应收成都天马微电子有限公司委托 贷款 9,500.00 万元，在未来现金流预测中未考虑此类款项影响，将其作 为非经营性资产。

(6)应付利息中，应付各项银行贷款利息共 1,276.81 万元，在未来现 金流预测中未考虑此类款项影响，将其作为非经营性负债。

(6)其他应付款中，应付设备款、工程款等款项共 2,632.44 万元，在 未来现金流预测中未考虑此类款项影响，将其作为非经营性负债。

即基准日其他非经营性或溢余性资产的价值为:

C1=38.73+109.87+12,000.00+9,500.00-1,276.81-2,632.44=17,739.36

万元

• 2、基准日非流动溢余资产 C2;

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(1)固定资产中，未使用的牧马山房产评估值 1,684.18 万元，在未来 现金流预测中未考虑此类款项影响，将其作为溢余性资产。

(2) 储备二期土地面积根据企业土地总面积减去一期占用土地面积 确定，厂区土地总面积 306,168.98 平方米，一期土地面积 98,460.68 平 方米，储备二期土地面积 207,708.30 平方米，土地使用权评估单价为 320.67 元/平方米，储备二期土地评估值 6,660.67 万元。，在未来现金流 预测中未考虑此类款项影响，将其作为溢余性资产。

(3)递延所得税资产中，其他非流动负债中政府补贴产生的递延所得 税资产 650.70 万元，在未来现金流预测中未考虑此类款项影响，将其作 为溢余性资产。

(4) 其他非流动负债中，企业进口外国设备进行贴息、国家三部委 补助、企业技术改造项目补助无后续义务。其中，企业进口外国设备进 行贴息和国家三部委项目补助资金需缴纳企业所得税，本次评估以尚需 缴纳企业所得税作为评估值；企业技术改造项目为免税项目，该项其他 非流动负债评估值为 0 元。在未来现金流预测中未考虑此类款项影响， 以其评估值 595.08 万元作为溢余性负债。

C2=1,684.18 + 6,660.67+650.70-595.08=8,400.47 万元

3、评估对象基准日非经营性或溢余性资产的价值为:

∑Ci=C1+C2=17,739.36 +8,400.47= 26,139.83 (万元)

(四)付息债务价值

截至评估基准日，评估对象经会计师审计的资产负债表披露，付息 债务的账面价值为 130,584.98 万元。

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(五)权益资本价值的确定

• 1、企业价值

将得到的经营性资产的价值 P=249,984.78 万元，基准日的非经营性 或溢余性资产的价值∑Ci= 26,139.83 万元代入式(2)，即得到评估对象企 业价值为：

B=P+∑Ci=249,984.78+ 26,139.83 = 276,124.61（万元)

• 2、权益资本价值

将成都天马微电子有限公司的付息债务的价值 D=130,584.98 万元

代入式(1)，得到评估对象的权益资本价值为

－ E=B-D=276,124.61 130,584.98=145,539.63 (万元)

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第六部分 评估结论及其分析

一、评估结论

我们根据国家有关资产评估的法律、法规、规章和评估准则，本着 独立、公正、科学、客观的原则，履行了资产评估法定的和必要的程序， 采用公认的评估方法，对成都天马微电子有限公司纳入评估范围的资产 实施了实地勘察、市场调查、询证和评估计算，得出如下结论： （一）资产基础法评估结论

资产账面价值 286,639.29 万元，评估值 295,329.34 万元，评估增值 8,690.05 万元，增值率 3.03%。

负债账面价值 153,771.73 万元，评估值 149,664.14 万元，评估减值 4,107.59 万元，减值率 2.67%。

净资产账面价值 132,867.56 万元，评估值 145,665.20 万元，评估增 值 12,797.64 万元，增值率 9.63%。详见下表。

资产评估结果汇总表

被评估单位：成都天马 评估基准日：2013 年 8 月 31 日 金额单位：人民币万元

被评估单位：成都天马	评估基准日：	2013年8月31日	金额单	位：人民币万元
项目	账面价值	评估价值	增减值	增值率%
流动资产	85,867.77	87,350.72	1,482.95	1.73
非流动资产	200,771.52	207,978.62	7,207.10	3.59
其中：长期股权投资	-	-	-
投资性房地产	-	-	-

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项目	账面价值	评估价值	增减值	增值率%
固定资产	175,318.42	174,651.64	-666.78	-0.38
在建工程	1,039.05	1,080.39	41.34	3.98
无形资产	4,736.36	12,773.72	8,037.36	169.69
其中：土地使用权	2,789.08	9,818.05	7,028.97	252.02
其他非流动资产	16,797.85	16,797.85	-	-
资产总计	286,639.29	295,329.34	8,690.05	3.03
流动负债	56,428.12	56,425.95	-2.17	-
非流动负债	97,343.61	93,238.19	-4,105.42	-4.22
负债合计	153,771.73	149,664.14	-4,107.59	-2.67
净资产（所有者权益）	132,867.56	145,665.20	12,797.64	9.63

（二）收益法评估结论

经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估程 序，采用现金流折现方法（DCF）对企业股东全部权益价值进行评估。 成都天马微电子有限公司在评估基准日 2013 年 8 月 31 日的净资产账面 值为 132,867.56 万元，评估后的股东全部权益资本价值（净资产价值） 为 145,539.63 万元，评估增值 12,672.07 万元，增值率 9.54%。

二、评估结果的差异分析及最终结果的选取

（一）评估结果的差异分析

本次评估采用收益法得出的股东全部权益价值为 145,539.63 万元， 比资产基础法测算得出的股东全部权益价值 145,665.20 万元，低 125.56 万元。两种评估方法差异的原因主要是：

（1）资产基础法评估是以资产的成本重臵为价值标准，反映的是 资产投入（购建成本）所耗费的社会必要劳动，公司房产、设备、土地

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使用权等资产的基准日价格水平受当前市场供求影响，因此会产生评估 差异；

（2）收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产 的经营能力（获利能力）的大小，未来显示器业务收益的波动会使评估 值产生差异。

综上所述，从而造成两种评估方法产生差异。

（二）评估结果的选取

（1）本次评估目的是非公开发行股票方式收购股权，资产基础法 从企业购建角度反映了企业的价值，为经济行为实现后企业的经营管理 及考核提供了依据。

（2）从投资者角度来看，收益法评估对市场的依赖程度比较高， 显示器市场变化很快，终端市场变动迅速，各种新产品不断出现，要求 上游供应商迅速反应，否则应可能失去市场。因此，未来不确定因素较 多，相比之下资产基础法更为稳健。

（3）被评估单位所在显示器件行业具有资金密集、固定资产投入 大等特点。公司关键资产价值在一定程度上反映了企业在行业内生产能 力。资产基础法最直接反映企业资产价值，因此，适合选用资产基础法 评估结果作为评估值。

考虑上述因素我们选用资产基础法作为本次天马微电子股份有限 公司拟发行股份收购成都天马 40%股权项目的价值参考依据。

成都工业投资集团有限公司、成都高新投资集团有限公司所持成都 天马微电子有限公司 40%股权评估值 58,266.08 万元。

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天马微电子股份有限公司拟发行股份收购成都天马微电子有限公司40%股权项目资产评估说明

成都工业投资集团有限公司所持成都天马 24.46%股权评估值 35,629.71 万元，成都高新投资集团有限公司所持成都天马 15.54%股权 评估值 22,636.37 万元。

三、评估结论与账面价值比较变动情况及原因

1、评估增减值情况

净资产账面价值 132,867.56 万元，评估值 145,665.20 万元，评估增 值 12,797.64 万元，增值率 9.63%。

• 2．分析评估结论与账面价值比较变动原因。

• （1）产成品评估增值 5.72%，产成品账面值为购入成本，评估值

• 以销售价格扣除相关销售税费确定，产成品评估值包含了未实现的部分 利润，因此评估增值。

（2）房屋建筑物类资产评估原值增值 1.54%。造成本次评估原值 增值的主要原因如下：

• A 牧马山房产因市场价格上涨较多评估增值。

• B 因人工成本及材料费和机械费成本较房屋建造时上涨，使得厂区

• 厂房评估值增值。

房屋建筑物类资产评估净值增值 3.74%。造成本次评估净值增值的 主要原因如下：

• A 牧马山房产因房价上涨使得评估增值。

• B 被评估单位厂房，其折旧年限短于房屋经济使用年限，造成评估

• 净值增值。

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（3）车辆评估净值增值 146.67%。由于车辆折旧年限比经济使用 年限短使得评估净值增值。

（4）电子产品评估净值增值 16.49%。由于部分设备折旧年限比经 济使用年限短使得评估净值增值。

（5）无形资产—土地使用权评估净值增值 252.02 %。增值原因为： 一、由于企业取得土地使用权时成本较低；二、成都高新区近几年来城 市配套发展较快；三、在 2007 年实行《全国工业用地出让最低价标准》 以来，市场工业地价有较大幅度上涨；四、土地成本中的各项取得成本、 开发成本有所增长。上述因素致使土地使用权价格上涨。

（6）其他无形资产评估增值 51.78%，主要是由于专利技术、专有 技术成本费用化无账面值，造成专利评估增值较大；外购软件市场价格 上涨，造成软件评估增值。

（7）其他非流动负债评估减值 80.95%，对企业进口外国设备进行 贴息、国家三部委项目补助资金、企业技术改造项目补助资金，实质为 无需支付的负债。其中，企业进口外国设备进行贴息和国家三部委项目 补助资金需缴纳企业所得税，本次评估以尚需缴纳企业所得税作为评估 值；企业技术改造项目为免税项目，该项其他非流动负债评估值为 0 元。 造成其他非流动负债评估减值。

四、其他事项说明

本次评估未考虑控股权和少数股权溢折价和流动性对股权价值的 影响。

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企业关于进行资产评估有关事项的说明

一、委托方及被评估单位概况

本次资产评估的委托方为天马微电子股份有限公司，被评估单位 为成都天马微电子有限公司。委托方是被评估单位的股东。

• （一）委托方概况

• 1 、天马微电子股份有限公司（以下简称 “ 深天马 ” ）

注册地址：广东省深圳市福田区深南中路航都大厦 22 层南 办公地址：广东省深圳市南山区马家龙工业城 64 栋 7 层

法定代表人：由镭

企业法人营业执照注册号：440301102857845

注册资本：57,423.75 万元

实收资本：57,423.75 万元

公司类型：股份有限公司（上市公司）

设立日期：1983 年 11 月 8 日

上市地点：深圳证券交易所

股票代码：000050

股票简称：深天马 A

经营范围：从事液晶显示器及相关材料、设备、产品的设计、制造、 销售；提供相关技术开发、技术咨询、技术服务和技术转让；自有设备 的融物租赁及不动产租赁；信息技术服务；普通货运；货物、技术进出

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1

口业务。

历史沿革

天马微电子股份有限公司前身深圳天马微电子公司，成立于 1983 年 11 月，系经深圳市人民政府深府函[1983]411 号文批准，由中国航空 技术进出口深圳公司（后改制更名为“中国航空技术深圳有限公司”，以 下简称“中航技深圳公司”）、中国电子技术进出口公司北京分公司、北 京无线电器件工业公司（后因机构改革北京两家公司并入北京市电子技 术发展公司）与曙日国际（香港）有限公司、香港玛耶电子有限公司以 补偿贸易形式成立，投资总额 250 万美元，合作期十年。1986 年 8 月， 补偿贸易完毕，曙日国际(香港)有限公司、香港玛耶电子有限公司退出 合作。深圳天马微电子公司变成中航技深圳公司、北京市电子技术发展 公司合资的内资企业。1987 年 8 月，北京市电子技术发展公司将其持有 的深圳天马微电子公司 45%的股权转让给中航技深圳公司，深圳天马微 电子公司成为中航技深圳公司全资企业。1989 年 8 月，深圳天马微电子 公司变更营业执照，注册资本为 1,591 万元。1992 年 11 月，经深圳市 人民政府深府办复[1992]1460 号文批准，中航技深圳公司将深圳天马微 电子公司 20%的股权转让给深圳市投资管理公司，中航技深圳公司仍持 有深圳天马微电子公司 80%股权，注册资本变更为 6,945 万元。

1994 年 4 月 13 日，经深圳市人民政府深府函【1994】19 号文批准， 同意深圳天马微电子公司改组为深圳天马微电子股份有限公司。1995 年 1 月 10 日，经深圳市证券管理办公室以深证办复【1995】2 号文批准， 公司首次向社会公众公开发行 A 股 1,100.00 万股，并以社会募集方式设

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2

立为股份有限公司，注册资本为 7,550.00 万元，其中：法人股 5,160.00 万股，由中航技深圳持有；国家股 1,290.00 万股，由深圳市投资管理公 司持有；社会公众股 1,100.00 万股。

1997 年 8 月 5 日，经深圳市证券管理办公室深证办复（1997）100 号文批复同意，原股东中国航空技术进出口深圳公司将持有的全部法人 股转让给深圳中航集团股份有限公司。至此，该公司的境内法人股持有 人为深圳中航集团股份有限公司。

2000 年 12 月 22 日，经中国证券监督管理委员会证监公司字（2000） 230 号文批复同意，该公司增发 A 股股票 1,650 万股。该公司经历次送、 转、配及增发后总股本增至为人民币 13,277 万元。

2004 年 5 月 28 日本该公司以 2003 年末的总股本 13,277 万股为基 数，实施资本公积金转增股本，按每 10 股转增 10 股，共转增股本 13,277 万股，此次转增后，股本总额为 26,554 万股。

2006 年 6 月 9 日该公司以 2005 年末的总股本 26,554 万股为基数， 实施资本公积金转增股本，按每 10 股转增 2.5 股，共转增股本 6,638.5 万股，此次转增后，股本总额为 33,192.5 万股。

2007 年 8 月 28 日公司实施定向增发 5,090 万股，此次增发后，股 本总额为 38,282.5 万股。

2008 年 10 月 8 日该公司以 2007 年末的总股本 38,282.5 万股为基数， 实施资本公积金转增股本，按每 10 股转增 5 股，共转增股本 19,141.25 万 股，此次转增后，股本总额为 57,423.75 万股。

深天马主要股东

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3

截止评估基准日，公司主要股东及持股比例如下表：

序号	十大股东	持股数(万股）	持股比例
1	中航国际控股股份有限公司	261,976,786	45.62%
2	深圳市通产集团有限公司	48,251,364	8.40%
3	中国农业银行-中邮核心成长股票型证券投资基金	15,800,000	2.75%
4	中国人民健康保险股份有限公司-传统-普通保险产品	3,049,776	0.53%
5	交通银行-华安创新证券投资基金	3,024,150	0.53%
6	刘芳	2,192,853	0.38%
7	游朗飞	2,092,258	0.36%
8	李俊	1,500,000	0.26%
9	赵淑兰	1,367,888	0.24%
10	张中方	1,200,230	0.21%
	合计	340,455,305	59.28%

2 、成都工业投资集团有限公司

公司名称：成都工业投资集团有限公司（以下简称“成都工投”）

法定代表人 ：石磊

注册资本：500,000 万元

实收资本：500,000 万元

注册地址：成都市青羊区顺城大街 221 号

公司类型：有限责任公司

营业执照注册号：510100000048722

营业范围：投资、非融资担保、资产经营、管理和资本运营、工业

地产、招商、咨询服务和物业管理。（以上范围国家法律、行政法规或 国务院决定限制或禁止的项目除外）

历史沿革：

2001 年 8 月，经成都市人民政府《关于同意成立成都工业投资经营 有限责任公司的批复》（成府函【2001】68 号）批准，成都市技术改造

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4

投资公司、成都市经济发展投资担保有限责任公司、成都托管经营有限 公司、成都中小企业信用担保有限责任公司以各自经审计、评估确认的 净资产合并组建成都工业投资经营有限责任公司（成都工投前身，以下 简称：“工投经营”），注册资本为人民币 1 亿元。

2002 年 7 月，工投经营的注册资本增至人民币 10 亿元。2008 年 2

月，工投经营将公司名称正式变更为成都工业投资集团有限公司。截止 评估基准日，成都工投的注册资本为 50 亿元。成都市国资委直接持有 成都工投 100%的股权，为成都工投的控股股东和实际控制人。

• 3、成都高新投资集团有限公司

公司名称：成都高新投资集团有限公司（以下简称“成都高投”） 法定代表人：陈明乾

注册资本：1,108,426.27 万元

注册资本：1,108,426.27 万元

注册地址：成都高新区天府大道北段 18 号高新国际广场 A 座 6 楼 公司类型：有限责任公司

营业执照号：510109000029925

营业范围：建设、科技、经贸发展投资及符合国家政策的其它投资 （不含金融投资）；投资项目管理及咨询，资产管理及咨询、房地产开 发及经营。

历史沿革：

1996 年 10 月，经成都高新技术产业开发区管理委员会（以下简称： “高新区管委会”）《关于同意设立成都高新区投资有限公司的批复》（高

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5

管函【1996】031 号文）批准，成都高新技术产业开发区国有资产管理 局（以下简称：“高新区国资局”）出资设立成都高新区投资有限公司（以 下简称：“高投有限”），注册资本为人民币 5,000 万元。

2006 年 1 月，高投有限正式更名为成都高新投资集团有限公司。经 股东历次增资，截止评估基准日，成都高投的注册资本为 1,108,426.27 万元。成都高投的实际控制人为成都高新技术产业开发区管理委员会， 持股比例为 100%。

（二）产权持有单位概况

本次评估对象的产权持有单位分别为成都工业投资集团有限公司、 成都高新投资集团有限公司，已在委托方处介绍，不另赘述。 （三）被评估单位概况

公司名称：成都天马微电子有限公司 公司地址：成都高新区桂溪工业园 法定代表人：刘静瑜 注册资本：人民币壹拾贰亿元整 公司类型：有限责任公司 实收资本：人民币壹拾贰亿元整

营业执照注册号：510109000042037

1、公司简介

2008 年 9 月，成都天马微电子有限公司由成都工业投资集团有限公 司、成都高新投资集团有限公司和天马微电子股份有限公司在四川省成 都市投资设立，主营液晶显示器生产、销售。

截至评估基准日，成都天马微电子有限公司实收资本为 120,000.00 万元人民币，股东名称、出资额和出资比例如下：

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6

股东名称、出资额和出资比例

序号	股东名称	出资额（万元人民币）	出资比例%
1	成都工业投资集团有限公司	51,360.00	42.80%
2	成都高新投资集团有限公司	32,640.00	27.20%
3	天马微电子股份有限公司	36,000.00	30.00%
4	合 计	120,000.00	100.00%

2、经营范围

设计、制造、销售液晶显示器及相关材料、设备、产品并提供技术 开发、技术咨询、技术服务、技术转让；货物进出口、技术进出口（国 家法律、行政法规禁止的除外；法律、行政法规限制的取得许可后方可 经营）。

3、资产、财务及经营状况

截止评估基准日 2013 年 8 月 31 日，公司资产总额 286,639.29 万元、 负债 153,771.73 万元、净资产 132,867.56 万元，实现营业收入 64,821.77 万元，净利润 5,075.21 万元。公司近 3 年及基准日资产、财务状况如下 表：

公司资产、负债及财务状况

单位：人民币万元

				单位：人民币万元
项目	2010 年12 月31 日	2011 年12 月31 日	2012 年12 月31 日	2013 年8 月31 日
总资产	270,527.66	336,569.87	300,856.20	286,639.29
负债	175,420.27	210,658.40	173,063.85	153,771.73
净资产	95,107.39	125,911.47	127,792.35	132,867.56
	2010 年度	2011 年度	2012 年度	2013 年1-8 月
营业收入	0.00	77,024.37	76,294.25	64,821.77
利润总额	-892.53	6,445.69	1,812.19	5,340.83
净利润	-595.00	6,804.08	1,880.87	5,075.21
审计机构	普华永道中天会计师事	普华永道中天会计师	普华永道中天会计师	普华永道中天会计师事

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7

	务所	事务所	事务所	务所
4、公司执行的主要会计政策

(1) 会计年度

会计年度为公历 1 月 1 日起至 12 月 31 日止。

(2) 记账本位币

记账本位币为人民币。

(3) 企业合并

(a) 同一控制下的企业合并

合并方支付的合并对价及取得的净资产均按账面价值计量。合并方 取得的净资产账面价值与支付的合并对价账面价值的差额，调整资本公 积(股本溢价)；资本公积(股本溢价)不足以冲减的，调整留存收益。

为进行企业合并发生的直接相关费用于发生时计入当期损益。为企 业合并而发行权益性证券或债务性证券的交易费用，计入权益性证券或 债务性证券的初始确认金额。

(b) 非同一控制下的企业合并

购买方发生的合并成本及在合并中取得的可辨认净资产按购买日 的公允价值计量。合并成本大于合并中取得的被购买方于购买日可辨认 净资产公允价值份额的差额，确认为商誉；合并成本小于合并中取得的 被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，计入当期损益。

为进行企业合并发生的直接相关费用计入当期损益。为企业合并而 发行权益性证券或债务性证券的交易费用，计入权益性证券或债务性证

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8

券的初始确认金额。

(4) 合并财务报表的编制方法

编制合并财务报表时，合并范围包括本公司及全部子公司。

从取得子公司的实际控制权之日起，本集团开始将其纳入合并范 围；从丧失实际控制权之日起停止纳入合并范围。对于同一控制下企业 合并取得的子公司，自其与本公司同受最终控制方控制之日起纳入本公 司合并范围，并将其在合并日前实现的净利润在合并利润表中单列项目 反映。

在编制合并财务报表时，子公司与本公司采用的会计政策或会计期 间不一致的，按照本公司的会计政策和会计期间对子公司财务报表进行 必要的调整。对于非同一控制下企业合并取得的子公司，以购买日可辨 认净资产公允价值为基础对其财务报表进行调整。

集团内所有重大往来余额、交易及未实现利润在合并财务报表编制 时予以抵销。子公司的所有者权益及当期净损益中不属于本公司所拥有 的部分分别作为少数股东权益及少数股东损益在合并财务报表中所有 者权益及净利润项下单独列示。

(5) 现金及现金等价物

现金及现金等价物是指库存现金，可随时用于支付的存款，以及持 有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小 的投资。

(6) 外币折算 (a) 外币交易

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外币交易按交易发生日的即期汇率将外币金额折算为人民币入账。 于资产负债表日，外币货币性项目采用资产负债表日的即期汇率折 算为人民币。为购建符合借款费用资本化条件的资产而借入的外币专门 借款产生的汇兑差额在资本化期间内予以资本化；其他汇兑差额直接计 入当期损益。以历史成本计量的外币非货币性项目，于资产负债表日采 用交易发生日的即期汇率折算。汇率变动对现金的影响额在现金流量表 中单独列示。

(b) 外币财务报表的折算

境外经营的资产负债表中的资产和负债项目，采用资产负债表日的 即期汇率折算，所有者权益中除未分配利润项目外，其他项目采用发生 时的即期汇率折算。境外经营的利润表中的收入与费用项目，采用交易 发生日的即期汇率折算。上述折算产生的外币报表折算差额，在所有者 权益中以单独项目列示。境外经营的现金流量项目，采用现金流量发生 日的即期汇率折算。汇率变动对现金的影响额，在现金流量表中单独列 示。

(7) 金融工具 (a) 金融资产

(i) 金融资产分类

金融资产于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期 损益的金融资产、应收款项、可供出售金融资产和持有至到期投资。金 融资产的分类取决于本集团对金融资产的持有意图和持有能力。2011 年度、2012 年度及截至 2013 年 8 月 31 日止 8 个月期间本集团之金融资

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产为应收款项。

应收款项是指在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定的非 衍生金融资产。

(ii) 确认和计量

金融资产于本集团成为金融工具合同的一方时，按公允价值在资产 负债表内确认。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，取 得时发生的相关交易费用计入当期损益；其他金融资产的相关交易费用 计入初始确认金额。

应收款项采用实际利率法，以摊余成本计量。

(iii) 金融资产减值

除以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产外，本集团于 资产负债表日对金融资产的账面价值进行检查，如果有客观证据表明某 项金融资产发生减值的，计提减值准备。

以摊余成本计量的金融资产发生减值时，按预计未来现金流量(不 包括尚未发生的未来信用损失)现值低于账面价值的差额，计提减值准 备。如果有客观证据表明该金融资产价值已恢复，且客观上与确认该损 失后发生的事项有关，原确认的减值损失予以转回，计入当期损益。

(iv) 金融资产的终止确认

金融资产满足下列条件之一的，予以终止确认：(1)收取该金融资产 现金流量的合同权利终止；(2)该金融资产已转移，且本集团将金融资产 所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方；(3)该金融资产已转移， 虽然本集团既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险

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和报酬，但是放弃了对该金融资产控制。

金融资产终止确认时，其账面价值与收到的对价以及原直接计入所 有者权益的公允价值变动累计额之和的差额，计入当期损益。

(b) 金融负债

金融负债于初始确认时分类为以公允价值计量且其变动计入当期 损益的金融负债和其他金融负债。本集团的金融负债主要为其他金融负 债，包括应付款项、借款等。

应付款项包括应付账款、其他应付款等，以公允价值进行初始计量， 并采用实际利率法按摊余成本进行后续计量。

借款按其公允价值扣除交易费用后的金额进行初始计量，并采用实 际利率法按摊余成本进行后续计量。

其他金融负债期限在一年以下(含一年)的，列示为流动负债；期限 在一年以上但自资产负债表日起一年内(含一年)到期的，列示为一年内 到期的非流动负债；其余列示为非流动负债。

当金融负债的现时义务全部或部分已经解除时，终止确认该金融负 债或义务已解除的部分。终止确认部分的账面价值与支付的对价之间的 差额，计入当期损益。

(c) 金融工具的公允价值确定

存在活跃市场的金融工具，以活跃市场中的报价确定其公允价值。 不存在活跃市场的金融工具，采用估值技术确定其公允价值。估值技术 包括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价 格、参照实质上相同的其他金融资产的当前公允价值、现金流量折现法

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等。采用估值技术时，尽可能最大程度使用可观察到的市场参数，减少 使用与本集团特定相关的参数。

(8) 应收款项

应收款项包括应收账款、其他应收款等。本集团对外销售商品或提 供劳务形成的应收账款，按从购货方或劳务接受方应收的合同或协议价 款的公允价值作为初始确认金额。

(a) 单项金额重大并单独计提坏账准备的应收款项

对于单项金额重大的应收款项，单独进行减值测试。当存在客观证 据表明本集团将无法按应收款项的原有条款收回款项时，计提坏账准 备。

单项金额重大的判断依据或金额标准为：应收账款单项金额超过 500 万元，其他应收款单项金额超过 300 万元。

单项金额重大并单独计提坏账准备的计提方法为：根据应收款项的 预计未来现金流量现值低于其账面价值的差额进行计提。

(b) 按组合计提坏账准备的应收款项

对于单项金额不重大的应收款项，与经单独测试后未减值的应收款 项一起按信用风险特征划分为若干组合，根据以前年度与之相同或相类 似的、具有类似信用风险特征的应收账款组合的实际损失率为基础，结 合现时情况确定应计提的坏账准备。

确定组合的依据如下：

确定组合的依据如下：
关联方组合	所有关联方客户
财政补贴款	所有应收财政补贴款
非关联方组合	所有非关联方客户

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按组合计提坏账准备的计提方法如下：

关联方组合	不计提坏账准备
财政补贴款	不计提坏账准备
非关联方组合	账龄分析法

组合中，采用账龄分析法的计提比例列示如下：

年限	应收账款计提比例	其他应收款计提比例
一年以内	1.5%	1.5%
一到二年	10%	10%
二到三年	15%	15%
三年以上	50%	50%

(c) 单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项：

单项计提坏账准备的理由为：存在客观证据表明本集团将无法按应 收款项的原有条款收回款项。

坏账准备的计提方法为：根据应收款项的预计未来现金流量现值低 于其账面价值的差额进行计提。

(d) 本集团向金融机构以不附追索权方式转让应收款项的，按交 易款项扣除已转销应收账款的账面价值和相关税费后的差额计入当期 损益。

(9) 存货 (a) 分类

存货包括原材料、在产品、产成品和周转材料等，按成本与可变现 净值孰低计量。

• (b) 发出存货的计价方法

存货发出时的成本按加权平均法核算，产成品和在产品成本包括原

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材料、直接人工以及在正常生产能力下按照系统的方法分配的制造费 用。

• (c) 存货可变现净值的确定依据及存货跌价准备的计提方法

存货跌价准备按存货成本高于其可变现净值的差额计提。可变现净 值按日常活动中，以存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成 本、估计的销售费用以及相关税费后的金额确定。

• (d) 本集团的存货盘存制度为永续盘存制。

• (e) 低值易耗品和包装物的摊销方法

周转材料包括低值易耗品和包装物等，均采用一次转销法进行摊 销。

(10) 长期股权投资

长期股权投资包括：本公司对子公司的长期股权投资；以及本集团 对联营企业的长期股权投资。

子公司是指本公司能够对其实施控制的被投资单位；联营企业是指 本集团能够对其财务和经营决策具有重大影响的被投资单位。

对子公司的投资，在公司财务报表中按照成本法确定的金额列示， 在编制合并财务报表时按权益法调整后进行合并；对联营企业投资采用 权益法核算。

• (a) 投资成本确定

对于企业合并形成的长期股权投资：同一控制下企业合并取得的长 期股权投资，在合并日按照取得被合并方所有者权益账面价值的份额作 为投资成本；非同一控制下企业合并取得的长期股权投资，按照合并成

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本作为长期股权投资的投资成本。

对于以企业合并以外的其他方式取得的长期股权投资：支付现金取 得的长期股权投资，按照实际支付的购买价款作为初始投资成本；发行 权益性证券取得的长期股权投资，以发行权益性证券的公允价值作为初 始投资成本。

(b) 后续计量及损益确认方法

采用成本法核算的长期股权投资，按照初始投资成本计量，被投资 单位宣告分派的现金股利或利润，确认为投资收益计入当期损益。

采用权益法核算的长期股权投资，初始投资成本大于投资时应享有 被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，以初始投资成本作为长期股 权投资成本；初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产 公允价值份额的，其差额计入当期损益，并相应调增长期股权投资成本。

采用权益法核算的长期股权投资，本集团按应享有或应分担的被投 资单位的净损益份额确认当期投资损益。确认被投资单位发生的净亏 损，以长期股权投资的账面价值以及其他实质上构成对被投资单位净投 资的长期权益减记至零为限，但本集团负有承担额外损失义务且符合或 有事项准则所规定的预计负债确认条件的，继续确认投资损失并作为预 计负债核算。被投资单位除净损益以外所有者权益的其他变动，在本集 团持股比例不变的情况下，按照持股比例计算应享有或承担的部分直接 计入资本公积。被投资单位分派的利润或现金股利于宣告分派时按照本 集团应分得的部分，相应减少长期股权投资的账面价值。本集团与被投 资单位之间未实现的内部交易损益按照持股比例计算归属于本集团的

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部分，予以抵销，在此基础上确认投资损益。本集团与被投资单位发生 的内部交易损失，其中属于资产减值损失的部分，相应的未实现损失不 予抵销。

(c)确定对被投资单位具有控制、共同控制、重大影响的依据

控制是指有权决定被投资单位的财务和经营政策，并能据以从其经 营活动中获取利益。在确定能否对被投资单位实施控制时，被投资单位 当期可转换公司债券、当期可执行认股权证等潜在表决权因素也同时予 以考虑。

共同控制是指按照合同约定对某项经济活动所享有的控制，仅在与 该项经济活动相关的重要财务和经营决策需要分享控制权的投资方一 致同意时存在。

重大影响是指对被投资单位的财务和经营政策有参与决策的权力， 但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。

• (d) 长期股权投资减值

对子公司及联营公司的长期股权投资，当其可收回金额低于其账面 价值时，账面价值减记至可收回金额(附注二(18))。在活跃市场中没有 报价且其公允价值不能可靠计量的其他长期股权投资发生减值时，按其 账面价值超过按类似金融资产当时市场收益率对未来现金流量折现确 定的现值之间的差额，确认减值损失。减值损失一经确认，以后期间不 予转回价值得以恢复的部分。

• (11) 固定资产

• (a) 固定资产确认及初始计量

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固定资产包括房屋及建筑物、机器设备、运输工具、电子设备以及 其他设备等。

固定资产在与其有关的经济利益很可能流入本集团、且其成本能够 可靠的计量时予以确认。购臵或新建的固定资产按取得时的成本进行初 始计量。

与固定资产有关的后续支出，在与其有关的经济利益很可能流入本 集团且其成本能够可靠计量时，计入固定资产成本；对于被替换的部分， 终止确认其账面价值；所有其他后续支出于发生时计入当期损益。

(b) 固定资产的折旧方法

固定资产折旧采用年限平均法并按其入账价值减去预计净残值后 在预计使用寿命内计提。对计提了减值准备的固定资产，则在未来期间 按扣除减值准备后的账面价值及依据尚可使用年限确定折旧额。

固定资产的预计使用寿命、净残值率及年折旧率列示如下：

类别	预计使用寿命	预计净残值率	年折旧率
房屋及建筑物	35年	5%	2.71%
机器设备	6-10年	5%	9.5%-15.83%
电子设备	5-10年	5%	9.5%-19%
运输设备及其他	5-10年	5%	9.5%-19%

对固定资产的预计使用寿命、预计净残值和折旧方法于每年年度终

了进行复核并作适当调整。

(c) 当固定资产的可收回金额低于其账面价值时，账面价值减记 至可收回金额。

(d) 固定资产的处臵

当固定资产被处臵、或者预期通过使用或处臵不能产生经济利益

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时，终止确认该固定资产。固定资产出售、转让、报废或毁损的处臵收 入扣除其账面价值和相关税费后的金额计入当期损益。

• (12) 在建工程

在建工程按实际发生的成本计量。实际成本包括建筑成本、安装成 本、符合资本化条件的借款费用以及其他为使在建工程达到预定可使用 状态所发生的必要支出。在建工程在达到预定可使用状态时，转入固定 资产并自次月起开始计提折旧。当在建工程的可收回金额低于其账面价 值时，账面价值减记至可收回金额。

• (13) 借款费用

发生的可直接归属于需要经过相当长时间的购建活动才能达到预 定可使用状态之固定资产的购建的借款费用，在资产支出及借款费用已 经发生、为使资产达到预定可使用状态所必要的购建活动已经开始时， 开始资本化并计入该资产的成本。当购建的资产达到预定可使用状态时 停止资本化，其后发生的借款费用计入当期损益。如果资产的购建活动 发生非正常中断，并且中断时间连续超过 3 个月，暂停借款费用的资本 化，直至资产的购建活动重新开始。

对于为购建符合资本化条件的固定资产而借入的专门借款，以专门 借款当期实际发生的利息费用减去尚未动用的借款资金存入银行取得 的利息收入或进行暂时性投资取得的投资收益后的金额确定专门借款 借款费用的资本化金额。

对于为购建符合资本化条件的固定资产而占用的一般借款，按照累 计资产支出超过专门借款部分的资本支出加权平均数乘以所占用一般

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借款的加权平均实际利率计算确定一般借款借款费用的资本化金额。实 际利率为将借款在预期存续期间或适用的更短期间内的未来现金流量 折现为该借款初始确认金额所使用的利率。

• (14) 无形资产

无形资产包括土地使用权以及软件使用费，以成本计量。

• (a) 土地使用权

土地使用权按使用年限 50 年平均摊销。外购土地及建筑物的价款 难以在土地使用权与建筑物之间合理分配的，全部作为固定资产。

• (b) 软件使用费

软件使用费按预计使用年限 10 年平均摊销。

• (c) 定期复核使用寿命和摊销方法

对使用寿命有限的无形资产的预计使用寿命及摊销方法于每年年

度终了进行复核并作适当调整。

• (d) 研究与开发支出

根据内部研究开发项目支出的性质以及研发活动最终形成无形资

产是否具有较大不确定性，分为研究阶段支出和开发阶段支出。

研究阶段的支出，于发生时计入当期损益；开发阶段的支出，同时

满足下列条件的，予以资本化：

• 完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；

• 管理层具有完成该无形资产并使用或出售的意图；

• 能够证明该无形资产将如何产生经济利益；

• 有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的

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开发，并有能力使用或出售该无形资产；

• 归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。

不满足上述条件的开发阶段的支出，于发生时计入当期损益。以前 期间已计入损益的开发支出不在以后期间重新确认为资产。已资本化的 开发阶段的支出在资产负债表上列示为开发支出，自该项目达到预定用 途之日起转为无形资产。

(e) 无形资产减值

当无形资产的可收回金额低于其账面价值时，账面价值减记至可收 回金额。

(15) 长期待摊费用

长期待摊费用系已经发生但应由本期和以后各期负担的、分摊期限 在一年以上的各项费用，按预计受益期间分期平均摊销，并以实际支出 减去累计摊销后的净额列示。本集团长期待摊费用主要为模具，按照三 年摊销。

(16) 长期资产减值

固定资产、在建工程、使用寿命有限的无形资产及对子公司及联营 公司的长期股权投资等，于资产负债表日存在减值迹象的，进行减值测 试。减值测试结果表明资产的可收回金额低于其账面价值的，按其差额 计提减值准备并计入减值损失。可收回金额为资产的公允价值减去处臵 费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间的较高者。资产 减值准备按单项资产为基础计算并确认，如果难以对单项资产的可收回 金额进行估计的，以该资产所属的资产组确定资产组的可收回金额。资

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产组是能够独立产生现金流入的最小资产组合。

在财务报表中单独列示的商誉，无论是否存在减值迹象，至少每年 进行减值测试。减值测试时，商誉的账面价值分摊至预期从企业合并的 协同效应中受益的资产组或资产组组合。测试结果表明包含分摊的商誉 的资产组或资产组组合的可收回金额低于其账面价值的，确认相应的减 值损失。减值损失金额先抵减分摊至该资产组或资产组组合的商誉的账 面价值，再根据资产组或资产组组合中除商誉以外的其他各项资产的账 面价值所占比重，按比例抵减其他各项资产的账面价值。

上述资产减值损失一经确认，以后期间不予转回价值得以恢复的部 分。

(17) 职工薪酬

职工薪酬主要包括工资、奖金、津贴和补贴、职工福利费、社会保 险费及住房公积金、工会经费和职工教育经费等其他与获得职工提供的 服务相关的支出。

本集团在职工劳动合同到期之前解除与职工的劳动关系、或者为鼓 励职工自愿接受裁减而提出给予补偿的建议，当本集团已经制定正式的 解除劳动关系计划或提出自愿裁减建议并即将实施、且本集团不能单方 面撤回解除劳动关系计划或裁减建议时，确认因解除与职工的劳动关系 给予补偿而产生的预计负债，同时计入当期费用。

除因解除与职工的劳动关系给予的补偿外，于职工提供服务的期间 确认应付的职工薪酬，并根据职工提供服务的受益对象计入相关资产成 本和费用。

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(18) 利润分配

现金股利于董事会批准的当期，确认为负债。

(19) 收入确认

收入的金额按照本集团在日常经营活动中销售商品和提供劳务时， 已收或应收合同或协议价款的公允价值确定。收入按扣除增值税、商业 折扣、销售折让及销售退回的净额列示。

与交易相关的经济利益能够流入本集团，相关的收入能够可靠计量 且满足下列各项经营活动的特定收入确认标准时，确认相关的收入。 (a) 销售产品

在已将产品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方，一般为将产 品交付与客户时，并且不再对该产品实施继续管理和控制时确认收入。 (b) 提供劳务

本公司对外提供的劳务，对在同一会计年度内开始并完成的劳务， 于完成劳务时确认收入；如果劳务的开始和完成分属不同的会计年度， 则在提供劳务交易得结果能够可靠估计的情况下，于期末根据已发生成 本占估计总成本的比例确定完工进度，按照完工百分比确认收入。

(c) 让渡资产使用权

利息收入按照时间比例为基础，采用实际利率计算确定。

(20) 政府补助

政府补助为本集团从政府无偿取得的货币性资产或非货币性资产， 包括税费返还、财政补贴等。

政府补助在本集团能够满足其所附的条件并且能够收到时，予以确

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认。政府补助为货币性资产的，按照收到或应收的金额计量。政府补助 为非货币性资产的，按照公允价值计量；公允价值不能可靠取得的，按 照名义金额计量。

• 与资产相关的政府补助，确认为其他非流动负债 递延收益，并在 相关资产使用寿命内平均分配，计入当期损益。按照名义金额计量的政 府补助，直接计入当期损益。

与收益相关的政府补助，用于补偿以后期间的相关费用或损失的， - 确认为其他非流动负债 递延收益，并在确认相关费用的期间，计入当 期损益；用于补偿已发生的相关费用或损失的，直接计入当期损益。 (21) 递延所得税资产和递延所得税负债

递延所得税资产和递延所得税负债根据资产和负债的计税基础与 其账面价值的差额(暂时性差异)计算确认。对于按照税法规定能够于以 后年度抵减应纳税所得额的可抵扣亏损，确认相应的递延所得税资产。 对于商誉的初始确认产生的暂时性差异，不确认相应的递延所得税负 债。对于既不影响会计利润也不影响应纳税所得额(或可抵扣亏损)的非 企业合并的交易中产生的资产或负债的初始确认形成的暂时性差异，不 确认相应的递延所得税资产和递延所得税负债。于资产负债表日，递延 所得税资产和递延所得税负债，按照预期收回该资产或清偿该负债期间 的适用税率计量。

递延所得税资产的确认以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异、 可抵扣亏损和税款抵减的应纳税所得额为限。

对与子公司、联营企业投资相关的应纳税暂时性差异，确认递延所

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得税负债，除非本集团能够控制该暂时性差异转回的时间且该暂时性差 异在可预见的未来很可能不会转回。对与子公司、联营企业投资相关的 可抵扣暂时性差异，当该暂时性差异在可预见的未来很可能转回且未来 很可能获得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额时，确认递延所 得税资产。

同时满足下列条件的递延所得税资产和递延所得税负债以抵销后 的净额列示：

• 递延所得税资产和递延所得税负债与同一税收征管部门对本集

• 团内同一纳税主体征收的所得税相关；

• 本集团内该纳税主体拥有以净额结算当期所得税资产及当期所

• 得税负债的法定权利。

• (22) 租赁

实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁为融资 租赁。其他的租赁为经营租赁。本集团于 2011 年度、2012 年度及截至 2013 年 8 月 31 日止 8 个月期间无融资租赁。

经营租赁的租金支出在租赁期内按照直线法计入相关资产成本或 当期损益。

• (23) 分部信息

本集团以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营 分部，以经营分部为基础确定报告分部并披露分部信息。

经营分部是指本集团内同时满足下列条件的组成部分：(1)该组成部 分能够在日常活动中产生收入、发生费用；(2)本集团管理层能够定期评

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价该组成部分的经营成果，以决定向其配臵资源、评价其业绩；(3)本集 团能够取得该组成部分的财务状况、经营成果和现金流量等有关会计信 息。两个或多个经营分部具有相似的经济特征，并且满足一定条件的， 则可合并为一个经营分部。

本集团的业务单一，主要为生产和销售液晶显示屏和液晶显示模 块。管理层将此业务视作为一个整体实施管理、评估经营成果。因此， 本公司不呈报分部信息。

（24）税项

(a) 增值税

税率为 17%。

(b) 营业税

税率为 5%。

(c) 企业所得税

本公司的企业所得税法定税率为 15%。

• (d) 教育费附加

城建税按应按营业税的 5%计缴，教育费附加（含地方附加）按应按缴 纳营业税的 5%计缴。

（四）委托方与被评估单位之间的关系

委托方是被评估单位的股东。

二、关于经济行为的说明

根据 2013 年 11 月天马微电子股份有限公司与中国航空技术国际控 股有限公司、中国航空技术深圳有限公司、中航国际控股股份有限公

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司、上海张江(集团)有限公司、上海国有资产经营有限公司、上海光通 信公司、湖北省科技投资集团有限公司、成都工业投资集团有限公 司、成都高新投资集团有限公司签订的《关于天马微电子股份有限公司 发行股份购买资产框架协议》，天马微电子股份有限公司拟发行股份收 购成都工业投资集团有限公司、成都高新投资集团有限公司所持成都 天马微电子有限公司 40%股权。

本次资产评估的目的是反映成都天马微电子有限公司股东部分权 益于评估基准日的市场价值，为上述经济行为提供价值参考依据。

三、关于评估对象与评估范围的说明

评估对象是成都天马微电子有限公司股东部分权益，评估范围为武 汉天马在基准日的全部资产及相关负债。总资产账面值 286,639.29 万元， 负债账面值 153,771.73 万元，净资产账面值 132,867.56 万元，具体包括 流动资产账面值 85,867.77 万元；非流动资产账面值 200,771.52 万元； 流动负债账面值 56,428.12 万元，非流动负债账面值 97,343.61 万元。

上述资产与负债数据摘自经普华永道中天会计师事务所审计的资 产负债表，评估是在企业经过审计后的基础上进行的。

委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围 一致。

（一）委估主要资产情况

本次评估范围中的主要资产为房屋建筑物、机械设备、电子设备、 车辆、在建工程、无形资产和流动资产。 1、分布范围：

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房屋建筑物、机械设备、电子设备、车辆、在建工程及存货大部分 位于成都高新区桂溪工业园成都天马微电子有限公司厂区内。牧马山房 产位于成都市双流县牧马山开发区云岭路。

2、房屋建筑物 TFT 工厂及两座门卫室、动力中心、水池及泵房、 大宗气体站、污水处理站、硅烷站、固废转运站、化学品库、天然气调 压站及瓶组间、倒班房、活动中心、牧马山房产，共计 12 项，产权均 为被评估单位拥有，所有房屋建筑物保养完好，可正常使用。

房产情况如下表：

序号	权证编号	建筑物名称	建成	计量	建筑面积/容积
			年月	单位
1	成房权证监证字第3610361、 3610403、3610459、3610470 号	TFT工厂	2010-6	㎡	47510.43
2	成房权证监证字第3610425号	C1-动力中心	2010-6	㎡	6556.46
3	成房权证监证字第3610444号	T1-水池及泵房	2010-6	㎡	2598.8
4	成房权证监证字第3610443号	Q1-大宗气体站	2010-6	㎡	331
5	成房权证监证字第3610445号	W1-污水处理站	2010-6	㎡	3079.6
6	成房权证监证字第3610442号	K1-硅烷站	2010-6	㎡	153.92
7	成房权证监证字第3610432号	S1-固废转运站	2010-6	㎡	851
8	成房权证监证字第3610446号	H1-化学品库	2010-6	㎡	1347.52
9	成房权证监证字第3610447号	N1-天然气调压站及 瓶组间	2010-6	㎡	53.48
10	成房权证监证字第3809031号	D4-倒班房	2010-11	㎡	18588.52
11	成房权证监证字第3809030号	H4-活动中心	2010-11	㎡	4326.35
12	双房权证监证字第1284392号	牧马山房产	2009-9	㎡	821.55

3、机器设备为液晶器件生产设备，购建于 2010 年 4 月至 2013 年 8 月。包括曝光机、等离子增强化学气相淀积系统、ODF 真空贴合系统、 磁控溅射成膜机等，共 379 项、4395 台，产权均为被评估单位拥有，设 备保养较好，可正常使用。

4、车辆为别克商务车、别克君越、凯宴汽车、金龙大巴、金旅中

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巴各一辆和奥迪汽车、捷达汽车各两辆，购于 2009 年 3 月至 2010 年 10 月购入，产权均为被评估单位拥有，车辆保养较好，可正常使用。

5、电子设备为办公区空调、电脑、办公设备和生产用电子设备， 共 3792 项，7568 台，购于 2009 年 3 月至 2013 年 7 月。产权均为被评 估单位拥有，设备保养较好，可正常使用。

• 6、在建工程为ＣＦＡ改造、MPA 改造、裂片机、厂务配套工程，

• 共 4 项，产权均为被评估单位拥有。

• 7、存货为在途物资、原材料、在库周转材料、产成品和在产品，

• 在途物资为生产的原料；原材料、在库周转材料为生产的原料和配件； 产成品为生产完工入库的器件；在产品为尚未完工，正在生产加工的器 件。产权均为被评估单位拥有，均可用于生产或销售。

• 8.公司资产使用正常，效用较高。

（二）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况

1.企业申报的 2 宗土地使用权，为工业出让性质，已计入无形资产土地使用权科目，国有土地证号为成高国用（2009）第 2656 号、成高 国用（2009）第 2660 号。

1. 企业申报的其他无形资产为外购软件。包括研发软件 ALPHA-SX&Laker-PPD、企业知识化平台软件（EKP-D）V8.0、邮件系 统、成都天马虚拟化系统等共计 15 项软件。

2. 3、企业有下列 9 项专利、6 项专有技术未在账面核算：

专利技术情况表

序 专利 专利权人 名称 专利号 申请日 授权日 号 类型

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1	成都天马微 电子有限公 司	发明	用于液晶显示装置的液 晶显示面板彩色灰阶的 控制方法	200610118472.2	2006-11-17	2010-5-26
2	成都天马微 电子有限公 司	实用新 型	光学补偿弯曲型液晶显 示面板	200820060809.3	2008-10-7	2009-7-15
3	成都天马微 电子有限公 司	实用新 型	掩模板	200820060806.X	2008-10-7	2010-1-27
4	成都天马微 电子有限公 司	实用新 型	显示器件测试装置	201120489665.5	2011-11-30	2012-9-26
5	成都天马微 电子有限公 司	实用新 型	玻璃基板承载系统	201120564469.X	2011-12-29	2012-10-3
6	成都天马微 电子有限公 司	实用新 型	滑块间距离可调整的卡 持装置及支撑叉的安装 调整装置	201220466880.8	2012-9-13	2013-3-13
7	成都天马微 电子有限公 司	实用新 型	一种玻璃基板包装盒及 其包装组合	201220650942.0	2012-11-30	2013-5-29
8	成都天马微 电子有限公 司、天马微 电子股份有 限公司	实用新 型	排气装置以及真空装置	201320120568.8	2013-3-15	2013-8-14
9	成都天马微 电子有限公 司	发明	TCP自动交换作业方法	200510112259.6	2005-12-28	2009-8-5
			专有技术情况表

序 号	案件管理编号	所属法 人	申请号	申请日	发明名称	状态	申请人
1	EP20120001/C N00	成都天 马	20121009 2245.2	2012-3-31	TFT-LCD阵列 面板结构及其 制造方法	申请 公开	成都天马 微电子有 限公司
2	EP20120002/C N00	成都天 马	20121019 4286.2	2012-6-13	磁控管溅射方 法、磁控溅射 电极及其装置	申请 公开	成都天马 微电子有 限公司
3	EP20120003/C N00	成都天 马	20121025 3261.5	2012-7-20	一种TFT基板 的测试装置及 测试方法	申请 公开	成都天马 微电子有 限公司
4	EP20120004/C N00	成都天 马	20121059 0299.1	2012-12-3 1	冷热源能量梯 级利用系统	申请 公开	成都天马 微电子有

							限公司
5	EP20120005/C N00	成都天 马	20121057 5309.4	2012-12-2 6	用于FFS模式 液晶显示器的 阵列基板及其 制造方法	申请 公开	成都天马 微电子有 限公司
6	EP20130001/C N00	成都天 马	20131004 7916.8	2013-2-6	一种含磷废水 处理系统及处 理方法	申请	成都天马 微电子有 限公司, 天马微电 子股份有 限公司

（三）企业申报的表外资产的类型、数量

除上述表中专利资产外，企业申报评估的资产全部为企业账面记 录的资产，无其他表外资产。

四、关于评估基准日的说明

本项目资产评估的基准日是 2013 年 8 月 31 日。

此基准日是委托方综合考虑被评估单位的资产规模、工作量大 小、预计所需时间、合规性等因素的基础上确定的。

五、可能影响评估工作的重大事项的说明

无可能影响评估工作的重大事项

六、资产负债清查情况

（一）资产负债清查情况说明

1、列入本次清查范围的资产，是成都天马微电子有限公司的全部 资产和相关负债，总资产账面值 286,639.29 万元，负债账面值 153,771.73 万元，净资产账面值 132,867.56 万元，具体包括流动资产账面值 85,867.77 万元；非流动资产账面值 200,771.52 万元；流动负债账面值

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56,428.12 万元，非流动负债账面值 97,343.61 万元。

2、清查盘点时间：清查基准日为 2013 年 9 月 19 日，清查盘点时 间自 2013 年 9 月 19 日至 2013 年 9 月 25 日。

4、实施方案：此项工作由财务部牵头，相关各部门参与。具体由 业务部门负责库存商品的清查盘点，生产部门和物资供应部门负责原 材料的清查盘点，财务部门、设备管理部和办公室共同负责固定资 产、在建工程的清查盘点。

清查盘点工作本着实事求是的原则，统一核对账、卡、物，力求 做到准确、真实、完整。

（1）流动资产的清查：运用实地盘点，与抽样盘点相结合，通过 点数和抽取样本计算等方法，确定其实有数量。

（2）固定资产的清查，是通过实物数量盘点和质量检验方法相结 合，采取各种技术方法，检验资产的质量情况。按照具体要求做到了 实事求是的评价。

5、清查结论

清查情况表明。

（1）非实物资产，评估申报明细表和账面记录一致，申报明细表 与实际情况吻合。

（2）实物资产的清查情况与申报明细一一核对，对清查核实明细 项目已与企业财务人员进行了沟通。评估申报明细表和账面记录一致， 申报明细表与实际情况吻合。

（二）企业未来经营和收益状况的说明

预计 2013 年 9-12 月，销量及均价可维持前八月月均水平。

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预计 2014 年至 2016 年，各年产量将有一定增长。

由于 LCD 市场竞争日趋激烈，竞争产品不断出现，使得产品价格 呈下滑趋势。预计 2014 年、2015、2016 年价格均下跌 1%，2017 年以 后，研发投入效果逐渐显现，新产品并不断投入市场，价格下滑趋势可 得到遏止，价格可保持稳定。

除主材费外，其他成本与主营收入关联度不高。对主材按历史主材 费收入比预测。对其他费用，根据生产经营正常发生水平预测。

七、资料清单

委托方和被评估单位已向评估机构提供了以下资料：

1、经济行为文件；

• 2、委托方和被评估企业法人营业执照；

3、企业审计报告；

• 4、资产权属证明文件；

• 5、资产评估申报表；

• 6、与本次评估有关的其他资料及专项说明；

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（此页无正文）

委托方：天马微电子股份有限公司（盖章）：

法定代表人或授权代表（签字盖章）：

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（此页无正文）

委托方及产权持有单位：成都工业投资集团有限公司（盖章）：

法定代表人或授权代表（签字盖章）：

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第 35 页

（此页无正文）

委托方及产权持有单位：成都高新投资集团有限公司（盖章）：

法定代表人或授权代表（签字盖章）：

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第 36 页

（此页无正文）

被评估单位：成都天马微电子有限公司（盖章）：

法定代表人或授权代表（签字盖章）：

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