Thule Group — Interim / Quarterly Report 2018

Oct 26, 2018

Delårsrapport tredje kvartalet, juli-september 2018

• Nettoomsättning¹ för tredje kvartalet uppgick till 1 561 Mkr (1 385) vilket motsvarar en ökning om 12,7 procent. Justerat för valutakursförändringar ökade försäljningen med 3,8 procent.
• Rörelseresultatet¹ uppgick till 267 Mkr (258), vilket motsvarar en ökning med 3,4 procent och en marginal om 17,1 procent (18,6). Justerat för valutakursförändringar minskade rörelseresultatet med 3,0 procent.
• Nettoresultat¹ uppgick till 189 Mkr (185).
• Kassaflöde från den löpande verksamheten var 499 Mkr (519).
• Resultat per aktie före utspädning¹ uppgick till 1,83 kr (1,81).

	jul-sep 2018	jul-sep 2017	%	jan-sep 2018	jan-sep 2017	%	Helår 2017
Nettoomsättning, Mkr	1 561	1 385	+12,7	5 327	4 866	+9,5	5 872
Underliggande EBIT, Mkr	267	258	+3,4	1 100	1 003	+9,6	1 069
Rörelseresultat (EBIT), Mkr	267	258	+3,4	1 099	1 002	+9,6	1 067
Nettoresultat från kvarvarande verksamheter, Mkr	189	185	+1,9	794	730	+8,8	690
Resultat per aktie, kr	1,83	1,81	+0,8	7,71	7,16	+7,7	6,77
Kassaflöde från den löpande verksamheten, Mkr	499	519	-4,0	590	763	-22,6	972

Underliggande EBIT

¹ Jämförelsetalen avser kvarvarande verksamheter, exklusive Specialty segmentet som avyttrades i juni 2017. Det avyttrade Specialty segmentet rapporteras som avvecklad verksamhet.

VD har ordet

Ett stabilt kvartal med stora satsningar

Omsättningen i tredje kvartalet steg till 1 561 Mkr (1 385), en ökning med 12,7 procent (3,8 procent valutajusterat). Under årets tre första kvartal har omsättningen därmed ökat med 461 Mkr (+5,6 procent valutajusterat).

Under kvartalet ökade EBIT med 3,4 procent och hittills under året har rörelseresultatet ökat med 97 Mkr (+9,6 procent).

Kvartalet präglades av spännande och viktiga lanseringar som ökade utvecklings- och lanseringskostnader om ca 25 Mkr jämfört med samma period föregående år.

Thules långvariga marknadsledande position inom Sport&Cargo Carriers stärks med lanseringar av en helt ny takräckesgeneration som sätter en helt ny standard i användarvänlighet, samt två nya takboxmodeller (varav den första kommer i butik vintern 2018 och den andra hösten 2019). Samtidigt skapar utrullningen av Thule Sleek, som började säljas i butik under kvartalet, stora möjligheter inom den prioriterade barnvagnskategorin.

En medveten uppbyggnad av högre lagernivåer, vilka, till viss del, kommer att bestå de närmsta 6 månaderna, görs för att säkerställa att vi kostnadseffektivt kan fånga den förväntade ökade försäljningen under högsäsongen nästa år.

Region Europe & ROW går fortsatt starkt

I det tredje kvartalet ökade försäljningen med 7,8 procent (valutajusterat) i Region Europe & ROW, vilket innebär att den valutajusterade tillväxten efter tredje kvartalet är 9,8 procent.

Inom Sport&Cargo Carriers fortsatte försäljningen av takboxar och cykelhållare att utvecklas väl, medan vi såg en förväntad inbromsning hos större kunder av vissa modeller av takräcken inför introduktionen av den nya generation takräcken som lanserats.

RV Products fortsatte utvecklas väl i en god marknad, framför allt i Frankrike och Tyskland.

Försäljningen av vår nya barnvagn Thule Sleek bidrog till en god tillväxt inom Active with Kids. Generellt är vi mycket nöjda med hur produkten tagits emot av kunder och konsumenter.

Inom Packs, Bags & Luggage fortsatte trenden med stabil tillväxt inom våra fokuskategorier. Inom det som vi kallar Legacy produkter minskade försäljningen i linje med våra förväntningar.

Region Americas fortsatt utmanande

I Region Americas minskade försäljningen med 4,4 procent valutajusterat under det tredje kvartalet, vilket var i linje med utvecklingen tidigare under året. Den planerade utfasningen av mindre lönsamma produkter, kopplade till vissa OE-kontrakt inom Packs, Bags & Luggage, reducerade försäljningen med cirka 10 Mkr.

Övriga kategorier minskade med motsvarande belopp, beroende framför allt på lägre ordervolymer i Argentina och Colombia. De svagare lokala valutorna i länderna gjorde att våra distributörer var försiktiga med att lägga order under kvartalet.

I Sport&Cargo Carriers var försäljningen i linje med föregående år och likt Region Europe & ROW hade vi stark tillväxt i Active with Kids.

Den amerikanska marknaden fortsätter att vara utmanande och vi har ytterligare ett halvår framför oss med negativa effekter, motsvarande en lägre försäljning om cirka 60 Mkr, beroende på de redan kommunicerade utfasningarna av vissa OE-kontrakt. Spännande lanseringar i nyckelkategorier samt genomförda organisationsförändringar gör dock att vi är mer optimistiska från och med våren 2019.

Importtullar och utfasning påverkar USA

Det är väl känt att USA:s regering implementerat importtullar på en mängd komponenter och varor som importeras från Kina. En första tariff om 10 procent infördes med omedelbar verkan i slutet av september. Dessa varor kommer från den 1 januari nästa år att få en ytterligare importtull om 15 procent.

Vi har kommunicerat till våra kunder att vi kommer att föra vidare effekterna av tullarna som vi uppskattar till cirka 50 Mkr. Generellt anser vi inte att detta kommer påverka oss märkbart i ett konkurrentperspektiv. Potentiella effekter på efterfrågan är i dagsläget svåra att bedöma.

Nya produktlanseringar i fokus i närtid

Stort fokus ligger för närvarande på ytterligare utrullning av vår nya citybarnvagn Thule Sleek i butik samt på försäljningsstarten av vårt nya takräckesprogram och den nya takboxen Thule Force XT som just lanserats. Vi påbörjar även

förberedelserna för en mycket spännande vår med ett bredare produkutbud och starkare marknadsposition i alla våra nyckelkategorier.

Magnus Welander, Vd och koncernchef

Finansiell översikt²

Utveckling tredje kvartalet

Nettoomsättning

Nettoomsättningen tredje kvartalet 2018 uppgick till 1 561 Mkr (1 385) vilket motsvarar en ökning om 12,7 procent. Justerat för valutakursförändringar ökade nettoomsättningen för koncernen med 3,8 procent.

Nettoomsättningen inom Region Europe & ROW uppgick till 1 090 Mkr (935), en ökning om 16,6 procent och 7,8 procent valutajusterat. Inom Region Americas minskade omsättningen med 4,4 procent valutajusterat jämfört med tredje kvartalet 2017, där en planerad utfasning av vissa lågmarginalprodukter är den största förklaringen, men även en lägre försäljning i vissa marknader i Latinamerika.

	jul-sep	jan-sep
Förändring i nettoomsättning	2018	2018
Valutakursförändringar	8,9%	3,9%
Strukturella förändringar	0,0%	0,0%
Organisk tillväxt	3,8%	5,6%
Totalt	12,7%	9,5%

Bruttoresultat

Bruttoresultatet uppgick i kvartalet till 611 Mkr (570), vilket motsvarar en bruttomarginal om 39,2 procent (41,1). Valutajusterat uppgick marginalförsämringen till 1,0 procentenheter. Den i kvartalet något försämrade marginalen beror främst på fortsatt högre inköpspriser för våra större materialkategorier samt produktmixen i kvartalet. Utöver detta påverkades resultatet marginellt av vissa uppstartskostnader för volymuppbyggnaden inför de stora lanseringar som presenterats för marknaden under kvartalet.

Rörelseresultat

Underliggande EBIT uppgick till 267 Mkr (258) vilket motsvarar en marginal om 17,1 procent (18,6). Förändringar av valutakurser hade en sammantagen positiv påverkan på underliggande EBIT om 17 Mkr jämfört med tredje kvartalet 2017. Valutajusterat uppnådde vi under kvartalet en något lägre marginal jämfört med samma period föregående år, vilket berodde på de stora satsningar vi gör inom produktutveckling och marknadsföringsaktiviteter för nya produktkategorier som ökade med ca 25 Mkr i kvartalet jämfört med samma period föregående år.

	jul-sep	jan-sep
Förändring i underliggande EBIT-marginal
Underliggande EBIT 2018	267	1 100
Underliggande EBIT-marginal 2018	17,1%	20,6%
Underliggande EBIT 2017	258	1 003
Underliggande EBIT-marginal 2017	18,6%	20,6%
Underliggande EBIT 2017, valutajusterad	275	1 052
Underliggande EBIT-marginal 2017, valutajusterad	18,3%	20,8%
Förändring i underliggande EBIT-marginal, valutajusterad	-1,2%	-0,2%

² Uppgifterna i översikten avser, om inget annat anges, kvarvarande verksamheter dvs exklusive den verksamhet som avyttrades i juni 2017, vilken utgör avvecklad verksamhet.

Finansnetto

Finansnettot för tredje kvartalet uppgick till -12 Mkr (-14). Valutakursdifferenser på lån och likvida medel uppgick till -3 Mkr (-4). Räntekostnader för upptagna lån uppgick till -8 Mkr (-10).

Periodens resultat

Nettoresultatet för tredje kvartalet uppgick till 189 Mkr, vilket motsvarar ett resultat per aktie på 1,83 kr före utspädning och 1,82 kr per aktie efter utspädning. För motsvarande period föregående år uppgick nettoresultatet från kvarvarande verksamheter till 185 Mkr, vilket motsvarar ett resultat per aktie på 1,81 kr före utspädning och 1,80 kr per aktie efter utspädning.

Utveckling under de tre första kvartalen

Nettoomsättning

Nettoomsättningen under de tre första kvartalen 2018 uppgick till 5 327 Mkr (4 866) vilket motsvarar en ökning om 9,5 procent. Justerat för valutakursförändringar ökade nettoomsättningen för koncernen med 5,6 procent.

Nettoomsättningen inom Region Europe & ROW uppgick till 3 890 Mkr (3 355), en ökning om 16,0 procent och 9,8 procent valutajusterat. Inom Region Americas minskade omsättningen med 4,3 procent valutajusterat jämfört med de tre första kvartalen 2017 där en planerad utfasning av vissa lågmarginalprodukter är den största förklaringen.

Bruttoresultat

Bruttoresultatet uppgick till 2 190 Mkr (2 019), vilket motsvarar en bruttomarginal om 41,1 procent (41,5). Valutajusterat är marginalen oförändrad jämfört med samma period föregående år.

Rörelseresultat

Underliggande EBIT uppgick till 1 100 Mkr (1 003) vilket motsvarar en marginal om 20,6 procent (20,6). Förändringar av valutakurser hade en sammantagen positiv påverkan på underliggande EBIT om 49 Mkr jämfört med de tre första kvartalen 2017. Valutajusterat uppnådde vi under perioden en marginalförsämring om 0,2 procentenheter jämfört med föregående år.

Finansnetto

Finansnettot för de tre första kvartalen uppgick till -41 Mkr (-37), och har påverkats av valutakursdifferenser på lån och likvida medel med -5 Mkr (-2). Omfinansieringen av Thule Group som genomfördes under andra kvartalet har belastat finansnettot med -4 Mkr, hänförlig till upplösning av tidigare aktiverade finansieringskostnader. Räntekostnader för upptagna lån uppgick för de tre första kvartalen till -29 Mkr (-32).

Periodens resultat

Nettoresultatet för de tre första kvartalen uppgick till 794 Mkr, vilket motsvarar ett resultat per aktie på 7,71 kr före utspädning och 7,70 kr per aktie efter utspädning. För motsvarande period föregående år uppgick nettoresultatet från kvarvarande verksamheter till 730 Mkr, vilket motsvarar ett resultat per aktie på 7,16 kr före utspädning och 7,12 kr per aktie efter utspädning.

Kassaflöde

Periodens kassaflöde

Kassaflöde från den löpande verksamheten för de tre första kvartalen uppgick till 590 Mkr (763). Ett ökat rörelsekapital och högre skatteinbetalningar förklarar förändringen jämfört med samma period föregående år. Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick till 123 Mkr (115). Under perioden har en emission på 138 Mkr skett till följd av att teckningsoptioner har utnyttjats och en utdelning uppgående till 310 Mkr har utbetalts till bolagets aktieägare. Thule Group har under året ingått ett nytt finansieringsavtal. I samband med att det nya låneavtalet trädde i kraft återbetalades de lån som löpte under det gamla låneavtalet vilket finansierades delvis av upptagna lån under det nya låneavtalet, samt delvis av Thule Groups kassa, -256 Mkr. Under kvartalet har ytterligare 100 Mkr amorterats.

Finansiell ställning

Koncernens eget kapital uppgick per den 30 september 2018 till 3 966 Mkr (3 433). Soliditeten uppgick till 50,0 procent (46,0).

Nettoskulden uppgick per den 30 september 2018 till 1 561 Mkr (1 664). Den totala långfristiga upplåningen uppgick till 2 051 Mkr (2 394) och bestod av lån från kreditinstitut om brutto 2 057 Mkr (2 392) och aktiverade finansieringskostnader om -12 Mkr (-6), samt långfristig del av finansiella derivatinstrument 5 Mkr (8). Totala kortfristiga finansiella skulder uppgick till 33 Mkr (12) och bestod av kortfristig del av finansiella derivatinstrument och finansiell leasingskuld.

Mkr	30 sep 2018	30 sep 2017	31 dec 2017
Långfristiga lån, brutto	2 057	2 392	2 275
Finansiell derivatskuld, långfristig	5	8	13
Kortfristiga lån, brutto	6	5	7
Finansiell derivatskuld, kortfristig	27	7	21
Checkräkningskredit	0	0	0
Aktiverade finansieringskostnader	-12	-6	-5
Upplupen ränta	0	0	0
Bruttoskuld	2 084	2 407	2 312
Finansiell derivattillgång	-11	-10	-12
Likvida medel	-512	-733	-581
Nettoskuld	1 561	1 664	1 719

Ställda säkerheter i Thule Group uppgick totalt till 0 Mkr (21).

Goodwill per den 30 september 2018 uppgick till 4 370 Mkr (4 057). Ökningen förklaras till fullo av valutaeffekter.

Varulager per den 30 september 2018 uppgick till 862 Mkr (640). Av ökningen hänför sig 38 Mkr till valutaeffekter, och resterande till största delen på en medveten uppbyggnad av lagernivåer för de stora lanseringar som dels gjordes till butik under kvartalet (nya barnvagnen Thule Sleek) och dels kommer i butik under vintern 2018 (nya generationen takräcken Thule Evo och Thule Edge samt takboxen Thule Force XT). Utöver dessa lanseringar har vi under slutdelen av kvartalet påbörjat uppbyggnaden av komponenter med långa ledtider för högvolymsprodukter, för att säkerställa att våra underleverantörer och vår interna slutmontering kostnadseffektivt ska kunna möta den förväntade ökade försäljning under högsäsongen nästa år.

Övriga upplysningar

Ny finansiering

Thule Group har under året ingått ett nytt låneavtal som ersätter det låneavtal som ingicks i samband med börsintroduktionen i november 2014. Det nya låneavtalet, som trädde i kraft den 29 juni 2018, är en revolverande kreditfacilitet om 300 Meur med en löptid på fem år och med en möjlighet till förlängning på upp till två år.

Det nya låneavtalet syftar till att säkerställa en långsiktig finansiering av bolaget genom ett mer flexibelt och mer kostnadseffektivt avtal än tidigare avtal. Det nya låneavtalet inkluderar även en funktionalitet för ett eventuellt framtida utgivande av företagscertifikatsprogram om 2 000 Mkr. I samband med att det nya låneavtalet trädde i kraft återbetalades de lån som löpte under det gamla låneavtalet vilket finansierades delvis av upptagna lån under det nya låneavtalet, samt delvis av Thule Groups kassa. Refinansieringen har inneburit att Thule Groups resultat belastas av en engångskostnad om 4 Mkr hänförlig till upplösning av tidigare aktiverade finansieringskostnader.

Förutsättningarna i det nya låneavtalet innebär att Thule Groups årliga finansieringskostnader beräknas minska med 12-15 Mkr över tid. Åtagandena under låneavtalet är fördelade lika mellan Nordea Bank AB (publ) och Swedbank AB (publ). Nordea Bank AB (publ) har rollen som agent och koordinator av transaktionen i rollen som dokumentationsagent.

Säsongsvariationer

Thule Groups försäljning och rörelseresultat påverkas delvis av säsongsmässiga variationer. Försäljningen under det första kvartalet påverkas framförallt inom Sport&Cargo Carriers kategorin (skidboxar, skidhållare, etc.) av hur vintern varit. Andra och tredje kvartalet påverkas framförallt av hur tidigt våren och sommaren kommer, där försäljningen i enskilda kvartal kan påverkas beroende på under vilket kvartal våren respektive sommaren inträffar. Under det fjärde kvartalet är säsongsvariationerna främst hänförliga till försäljningen av vinterrelaterade produkter (skidboxar, skidhållare, skidryggsäckar, etc.), samt produkter inom väskkategorin inför storhelgerna.

Anställda

Medelantalet anställda uppgick till 2 438 (2 204). Ökningen beror framförallt på ökad säsongsbemanning i våra fabriker för att kunna hantera ökade försäljningsvolymer.

Thule Group-aktien

Thule Group ABs aktier är noterade på Nasdaq Stockholm Large Cap lista. Per den 30 september 2018 uppgick antalet aktier till 103 208 606.

Thule Groups teckningsoptionsserie 2014/2018 avslutades den 5 mars 2018 och detta har medfört att antalet aktier i bolaget ökat med 1 135 696 och en emission på 138 Mkr.

Utdelning

Vid årsstämman den 25 april beslutades om en utdelning om 6,00 kr per aktie och att utdelningen ska utbetalas i två delbetalningar för en bättre anpassning till koncernens kassaflödesprofil.

Avstämningsdag för den första utbetalningen om 3,00 kr per aktie var den 27 april 2018. Som avstämningsdag för den andra utbetalningen om 3,00 kr per aktie sattes den 5 oktober 2018.

Aktieägare

Den 30 september 2018 hade Thule Group AB 13 181 aktieägare. De största aktieägarna vid detta tillfälle var AMF Försäkringar & Fonder (motsvarande 10,6 procent av rösterna), Nordea Fonder (motsvarande 5,4 procent av rösterna), Lannebo Fonder (motsvarande 5,2 procent av rösterna), Handelsbanken Fonder (motsvarande 5,0 procent av rösterna) samt SEB Fonder (motsvarande 4,4 procent av rösterna).

Moderbolaget

Thule Group ABs huvudsakliga verksamhet avser huvudkontorsfunktioner som koncernövergripande ledning och administration. Kommentarerna nedan omfattar perioden 1 januari till 30 september 2018. Moderbolaget fakturerar sina kostnader till koncernbolagen. Moderbolagets nettoresultat uppgick till -13 Mkr (-11).

Likvida medel och kortfristiga placeringar uppgick till 0 Mkr (0). Långfristiga skulder till kreditinstitut uppgick till 2 033 Mkr (2 374).

Moderbolagets finansiella ställning är beroende av dotterbolagens finansiella ställning och utveckling. Moderbolaget påverkas därmed indirekt av de risker som beskrivs i Not 6 Risker och osäkerhetsfaktorer.

Försäljningsutveckling per region

	jul-sep		Förändring		jan-sep		Förändring
Mkr	2018	2017	Rapp.	Just.1	2018	2017	Rapp.	Just.1
Nettoomsättning	1 561	1 385	12,7%	3,8%	5 327	4 866	9,5%	5,6%
- Region Europe & ROW	1 090	935	16,6%	7,8%	3 890	3 355	16,0%	9,8%
- Region Americas	472	450	4,7%	-4,4%	1 437	1 511	-4,9%	-4,3%

¹Justerat för förändringar av valutakurser

Nettoomsättningen i tredje kvartalet 2018 uppgick till 1 561 Mkr (1 385) vilket motsvarar en ökning om 3,8 procent valutajusterat. En fortsatt stark utveckling i Region Europe & ROW var den drivande faktorn bakom den ökade omsättningen.

Region Europe & ROW

I det tredje kvartalet ökade försäljningen med 7,8 procent (valutajusterat) i Region Europe & ROW, vilket innebär att efter tredje kvartalet är den valutajusterade tillväxten 9,8 procent.

Inom Sport&Cargo Carriers fortsatte takboxar och cykelhållare utvecklas väl, medan vi såg en förväntad inbromsning hos större kunder av vissa modeller av takräcken inför introduktionen av den nya generationen takräcken vi precis lanserat och som börjar säljas i butik under årets sista kvartal. De nya Thule Evo och Thule Edge takräckena kommer att lanseras i ett antal steg under de närmsta 18 månaderna och sätter en helt ny standard i användarvänlighet.

RV Products fortsatte utvecklas väl i en god marknad, där framför allt markiser och cykelhållare fortsatt växte starkt, framför allt på de stora tyska och franska marknaderna.

Försäljningen av nya barnvagnen Thule Sleek som lanserades i butiker under kvartalet var den drivande faktorn bakom en god tillväxt inom Active with Kids och generellt är vi mycket nöjda över hur produkten tagits emot av både kunder och konsumenter.

Inom Packs, Bags & Luggage fortsatte trenden som vi sett tidigare under året med stabil tillväxt inom våra fokuskategorier, medan försäljningen inom det vi kallar Legacy produkter minskade i linje med marknaden och våra förväntningar.

I en allmänt god utveckling för regionen stod Norden, BeNeLux och Östeuropa ändå ut speciellt med mycket god tillväxt, drivet av lyckade lanseringar och satsningar med våra återförsäljare.

Region Americas

I Region Americas minskade försäljningen med 4,4 procent valutajusterat i det tredje kvartalet, vilket var i linje med utvecklingen tidigare under året. Den planerade utfasningen av mindre lönsamma produkter kopplade till vissa OEkontrakt drog ner försäljningen med 10 Mkr och i övriga produktkategorier minskade omsättningen med 10 Mkr, till stor del beroende på minskade order i vissa marknader i Latinamerika. Speciellt i Argentina och Colombia gjorde svaga lokala valutor att våra distributörer var försiktiga med att lägga nya order under kvartalet.

I Sport&Cargo Carriers kategorin var försäljningen i linje med föregående år och likt Region Europe & ROW så hade vi stark tillväxt i Active with Kids, speciellt i slutet av kvartalet.

De planerade utfasningarna av vissa kontrakt för fodral och väskor till OE-kunder påverkade som väntat Packs, Bags & Luggage negativt i kvartalet.

Den amerikanska marknaden fortsätter att vara utmanande och vi har ytterligare ett halvår framför oss med negativa effekter, motsvarande cirka 60 Mkr, beroende på de kommunicerade utfasningarna av vissa OE-kontrakt. Med viktiga stora produktlanseringar och nyligen genomförda personalförändringar på säljsidan och med en bättre kundmix efter två år av utfasningar av mindre lönsamma OE-kontrakt är vi dock mer positiva för utvecklingen från och med det andra kvartalet 2019.

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

26 oktober, 2018

Styrelsen

Granskningsrapport

Till styrelsen i Thule Group AB (publ) Org nr 556770-6311

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för Thule Group AB (publ) per den 30 september 2018 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Malmö den 26 oktober 2018 PricewaterhouseCoopers AB

Eric Salander Magnus Jönsson Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor

Ett urval av viktiga lanseringar i perioden

Thule Sleek lanseras i butik under kvartalet – En flexibel och snygg barnvagn med flera konfigurationer för ett aktivt cityliv. Barnvagnen omvandlas enkelt till dubbelvagn eller tvillingvagn och är den första 4-hjuliga barnvagnen från Thule.

Global lansering av en ny generation takräcken på världens största mässa för biltillbehör – på Automechanika-mässan i Frankfurt, som gick av stapeln i september, lanserades takräckena Thule Evo och Thule Edge, som sätter en ny standard för användarvänlighet och säkerhet. Lansering firades med att visa historiken över hur Thule varit global marknadsledare i mer än 50 år inom denna kategori. De nya takräckena lanseras i faser för olika sorters biltak under de kommande 1,5 åren med de första produkterna i butik under vintern 2018.

Finansiella rapporter

(Alla belopp i Mkr, om inget annat anges)

Koncernens resultaträkning i sammandrag

Koncernens resultaträkning i sammandrag
			jul - se p		ja n - se p		Helår
	Not	2018	2017	2018	2017	R12	2017
Kvarvarande verksamheter
Nettoomsättning	2	1 561	1 385	5 327	4 866	6 333	5 872
Kostnad sålda varor		-950	-816	-3 138	-2 847	-3 746	-3 455
Bruttoresultat		611	570	2 190	2 019	2 587	2 416
Övriga rörelseintäkter		0	-0	0	4	-0	4
Försäljningskostnader		-274	-240	-870	-801	-1 123	-1 053
Administrationskostnader		-71	-72	-220	-219	-301	-300
Övriga rörelsekostnader		0	0	0	0	0	0
Rörelseresultat	2	267	258	1 099	1 002	1 164	1 067
Finansnetto		-12	-14	-41	-37	-56	-52
Resultat före skatt		254	244	1 058	966	1 108	1 015
Skatt	5	-66	-59	-264	-236	-354	-325
Nettoresultat från kvarvarande verksamheter		189	185	794	730	754	690
Avvecklad verksamhet
Resultat från avvecklad verksamhet, netto efter skatt	3	0	-0	0	18	-1	17
Nettoresultat		189	185	794	748	753	707
Nettoresultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare		189	185	794	748	753	707
varav hänförligt till kvarvarande verksamheter		189	185	794	730	754	690
varav hänförligt till avvecklad verksamhet		0	-0	0	18	-1	17
Nettoresultat		189	185	794	748	753	707
Resultat per aktie från kvarvarande verksamheter, kronor före utspädning		1,83	1,81	7,71	7,16		6,77
Resultat per aktie från kvarvarande verksamheter, kronor efter utspädning		1,82	1,80	7,70	7,12		6,72
Resultat per aktie, kronor före utspädning		1,83	1,81	7,71	7,34		6,93
Resultat per aktie, kronor efter utspädning		1,82	1,80	7,70	7,30		6,89
Antal aktier genomsnitt (miljoner)		103,2	102,1	102,9	101,9		101,9

Rapport över totalresultat för koncernen i sammandrag

Rapport över totalresultat för koncernen i sammandrag
		jul - se p		ja n - se p		Helår
	2018	2017	2018	2017	R12	2017
Nettoresultat	189	185	794	748	753	707
Poster som har omförts eller kan omföras till nettoresultatet
Periodens omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter	-86	-131	329	-255	474	-111
Kassaflödessäkringar	30	8	4	9	-6	-1
Säkring av nettoinvesteringar	21	43	-125	61	-187	-0
Periodens förändringar i verkligt värde på finansiella tillgångar som kan säljas	0	0	0	24	0	24
Skatt hänförligt till komponenter i övrigt totalresultat	-6	1	5	17	14	26
Poster som inte kan omföras till nettoresultatet
Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner	-2	-0	-16	-4	-25	-14
Skatt hänförligt till poster som inte kan omföras till nettoresultat	0	0	3	1	6	4
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	-42	-78	200	-148	276	-72
Koncernens totalresultat	146	106	994	600	1 029	634
Koncernens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets ägare	146	106	994	600	1 029	634
Koncernens totalresultat	146	106	994	600	1 029	634

Koncernens balansräkning i sammandrag

	30 sep	'30 sep	31 dec
	2018	2017	2017
Tillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	4 399	4 089	4 177
Materiella anläggningstillgångar	741	629	645
Långfristiga fordringar	13	11	9
Uppskjutna skattefordringar	338	433	324
Anläggningstillgångar	5 492	5 161	5 155
Varulager	862	640	819
Skattefordringar	130	1	26
Kundfordringar	801	736	580
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	64	55	49
Övriga fordringar	65	137	76
Likvida medel	512	733	581
Omsättningstillgångar	2 435	2 301	2 129
Summa tillgångar	7 926	7 462	7 285
Eget kapital och skulder
Eget kapital	3 966	3 433	3 467
Långfristiga räntebärande skulder	2 051	2 394	2 283
Avsättningar till pensioner	168	139	148
Uppskjutna skatteskulder	175	156	185
Summa långfristiga skulder	2 395	2 689	2 617
Kortfristiga räntebärande skulder	33	12	29
Leverantörsskulder	497	399	519
Skatteskulder	258	278	217
Övriga skulder	328	205	29
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	424	416	382
Avsättningar	25	30	25
Summa kortfristiga skulder	1 566	1 340	1 201
Summa skulder	3 960	4 029	3 817
Summa eget kapital och skulder	7 926	7 462	7 285

Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag

Rapport över förändringar i koncernens eget kapital i sammandrag
		ja n - se p	Helår
	2018	2017	2017
Ingående eget kapital den 1 januari	3 467	3 826	3 826
Justerat eget kapital per den 1 januari	-2	0	0
Nettoresultat	794	748	707
Övrigt totalresultat	200	-148	-72
Koncernens totalresultat	994	600	634
Transaktioner med koncernens ägare:
Nyemission	138	110	110
Utdelning	-619	-1 113	-1 113
Övrigt	-12	10	10
Utgående kapital	3 966	3 433	3 467

Kassaflödesanalys för koncernen

Kassaflödesanalys för koncernen
		jul - se p		ja n - se p
	2018	2017	2018	2017
Resultat före skatt	254	244	1 058	966
Resultat från avvecklad verksamhet före skatt	0	-2	0	40
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	52	14	115	51
Betald skatt	-87	-41	-331	-171
Kassaflöde från löpande verksamhet före förändringar av rörelsekapital	220	215	842	885
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning(-)/ Minskning (+) av varulager	35	70	-16	152
Ökning(-)/ Minskning (+) av rörelsefordringar	428	405	-213	-183
Ökning(+)/ Minskning (-) av rörelseskulder	-184	-171	-23	-92
Kassaflöde från den löpande verksamheten	499	519	590	763
Investeringsverksamheten
Försäljning av rörelse	0	-1	0	145
Förvärv/avyttringar av anläggningstillgångar	-56	-35	-123	-115
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-56	-36	-123	29
Finansieringsverksamheten
Nyemission	0	0	138	110
Övrigt	0	18	-8	10
Utdelning	0	0	-310	-939
Amortering/upptag av lån	-100	1	-356	0
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-100	19	-536	-820
Periodens kassaflöde	343	502	-69	-28
Likvida medel vid periodens början	169	232	581	763
Valutakursdifferens i likvida medel	1	-1	0	-2
Likvida medel vid periodens slut	512	733	512	733

Moderbolagets resultaträkning i sammandrag

Moderbolagets resultaträkning i sammandrag
		jul - se p		ja n - se p	Helår
	2018	2017	2018	2017	2017
Övriga rörelseintäkter	5	5	15	14	18
Administrationskostnader	-9	-13	-26	-29	-40
Rörelseresultat	-4	-8	-11	-15	-22
Resultat från andelar i koncernföretag	0	0	0	0	600
Ränteintäkter- och kostnader	-0	2	-2	3	3
Resultat efter finansiella poster	-4	-6	-13	-12	581
Bokslutsdispositioner	0	0	0	0	15
Resultat före skatt	-4	-6	-13	-12	596
Skatt	0	1	0	1	1
Nettoresultat	-4	-5	-13	-11	597

Balansräkning för moderbolaget i sammandrag

	30 sep	30 sep	31 dec
	2018	2017	2017
Tillgångar
Finansiella anläggningstillgångar	4 639	4 981	5 468
Summa anläggningstillgångar	4 639	4 981	5 468
Övriga kortfristiga fordringar	13	3	18
Kassa och bank	0	0	0
Summa omsättningstillgångar	13	3	18
Summa tillgångar	4 651	4 984	5 486
Eget kapital och skulder
Eget kapital	1 396	1 294	1 903
Övriga avsättningar	10	7	7
Skulder till kreditinstitut	2 033	2 374	2 261
Skulder till koncernbolag	368	368	368
Summa långfristiga skulder	2 411	2 749	2 636
Skulder till kreditinstitut	0	0	0
Skulder till koncernbolag	519	752	927
Övriga kortfristiga skulder	325	189	20
Summa kortfristiga skulder	844	941	947
Summa eget kapital och skulder	4 651	4 984	5 486

Upplysningar, redovisningsprinciper och riskfaktorer

Upplysningar i enlighet med IAS 34.16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter även i övriga delar av delårsrapporten.

Not 1 Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport i sammandrag för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga bestämmelser i årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9 kapitel Delårsrapport. För koncernen och moderbolaget har samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder tillämpats som i den senaste årsredovisningen med undantag för följande. Under 2018 har koncernen börjat tillämpa IFRS 9 Finansiella instrument och IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder. Effekterna av detta har beskrivits i den senaste årsredovisningen. Ett arbete pågår med att utvärdera effekten av implementeringen av IFRS 16 Leasingavtal. Standarden kommer att tillämpas i koncernen från den 1 januari 2019.

Not 2 Rörelsesegment och uppdelning av intäkter

De två produktgrupper (räcken för pick-up trucks och övriga tillbehör för pick-up trucks) som tidigare ingick i rörelsesegmentet Specialty redovisas numera som en del av det kvarvarande segmentet. Jämförelsesiffrorna har omräknats retroaktivt. Återstående del av rörelsesegmentet Specialty, verktygslådor för pick-up trucks, avyttrades i juni 2017 och redovisas som avvecklad verksamhet, se Not 3 Avvecklad verksamhet. Till följd av avyttringen av rörelsesegmentet Specialty utgör koncernen numera ett segment.

	jul - sep		jan - sep			Helår
	2018	2017	2018	2017	R12	2017
Nettoomsättning från externa kunder	1 561	1 385	5 327	4 866	6 333	5 872
- Region Europe & ROW	1 090	935	3 890	3 355	4 518	3 983
- Region Americas	472	450	1 437	1 511	1 815	1 889
Underliggande EBITDA	286	275	1 154	1 054	1 237	1 136
Operationella avskrivningar	-19	-17	-54	-50	-71	-67
Underliggande EBIT	267	258	1 100	1 003	1 165	1 069
Övriga avskrivningar	0	0	-1	-1	-1	-1
Jämförelsestörande poster	0	0	0	0	0	0
Rörelseresultat	267	258	1 099	1 002	1 164	1 067
Finansnetto	-12	-14	-41	-37	-56	-52
Skatt	-66	-59	-264	-236	-354	-325
Resultat från avvecklad verksamhet efter skatt	0	0	0	18	-1	17
Nettoresultat	189	185	794	748	753	707

Alla intäkter redovisas vid en tidpunkt.

Not 3 Avvecklad verksamhet

		jan - sep
	2018	2017
Intäkter	-	128
Kostnader	-	-110
Resultat före skatt	-	17
Realisationsresultat vid avyttring av den avvecklade verksamheten	-	22
Skattekostnad	-	-22
Totalt resultat för perioden	-	18
Resultat per aktie avvecklad verksamhet, kronor	-	0,18

	jan - sep
	2018	2017
Kassaflöden från avvecklad verksamhet
Operationellt kassaflöde före investeringar	-	30
Operationellt kassaflöde efter investeringar	-	30

Not 4 Verkligt värde för finansiella instrument

	Verkligt värde
	30 sep	30 sep
	2018	2017
Finansiella tillgångar
Valutaterminer	10	5
Valutaswappar	1	3
Valutaoptioner	0	2
Ränteswappar	0	0
Summa finansiella tillgångar	11	10
Finansiella skulder
Valutaterminer	-17	-5
Valutaswappar	-10	-1
Valutaoptioner	0	-2
Ränteswappar	-5	-8
Summa finansiella skulder	-33	-16

Redovisat värde är en approximation av verkligt värde för samtliga finansiella tillgångar och skulder. Koncernens långfristiga skulder löper med rörlig ränta, vilket innebär att förändringar i basräntan inte väsentligt påverkar det verkliga värdet av skulderna. Enligt bolagets bedömning har det inte heller förekommit någon förändring i kreditmarginaler som på ett väsentligt sätt skulle påverka skuldernas verkliga värde. De finansiella instrument som värderas till verkligt värde i balansräkningen utgörs av derivatinstrument som innehas i syfte att säkra koncernens exponering för ränte-, valuta- och råvarupriser. Samtliga derivat tillhör nivå 2.

Not 5 Skatter

Den effektiva skattesatsen för perioden januari – september 2018 uppgick till 25,0 procent. Den effektiva skattesatsen för den kvarvarande verksamheten motsvarande period 2017 uppgick till 24,4 procent. Inga större händelser som påverkar koncernens effektiva skattesats har förekommit under perioden.

Not 6 Risker och osäkerhetsfaktorer

Thule Group är ett internationellt företag och verksamheten kan påverkas av ett antal riskfaktorer i form av både operativa och finansiella risker. De operativa riskerna hanteras av de operativa enheterna och de finansiella riskerna av den centrala finansavdelningen. De operativa riskerna omfattar den övergripande konjunkturutvecklingen såväl som konsumenters och professionella användares konsumtion i framför allt Nordamerika och Europa där koncernen har huvuddelen av försäljningen. En nedgång i den ekonomiska utvecklingen på dessa marknader kan ha en negativ påverkan på koncernens försäljning och resultat. Förändringar av produktteknologi samt förändringar av försäljningskanaler kan också vara negativa för koncernens försäljning och resultat.

Thule Groups verksamhet är också utsatt för säsongsvariationer. Efterfrågan på konsumentprodukter för ett aktivt uteliv (som till exempel cykelhållare eller vattensport-relaterade produkter) är störst under årets varmare månader, medan efterfrågan på mindre väskor är störst i samband med terminsstarter i skolan och vid årets slut. Thule Group har anpassat sina produktionsprocesser och leveranskedjor för att möta dessa variationer.

Övriga relevanta riskfaktorer beskrivs i Thule Groups årsredovisning och avser bransch- och marknadsmässiga risker, operationella, legala, skattemässiga risker samt finansiella risker.

Nyckeltal

	jul - sep		jan - sep		Helår
	2018	2017	2018	2017	2017
Nettoomsättning, Mkr	1 561	1 385	5 327	4 866	5 872
Nettoomsättning tillväxt, %	12,7%	6,9%	9,5%	12,6%	10,7%
Nettoomsättning tillväxt, justerat %1	3,8%	8,5%	5,6%	10,2%	9,5%
Bruttomarginal, %	39,2%	41,1%	41,1%	41,5%	41,2%
Underliggande EBIT, Mkr	267	258	1 100	1 003	1 069
Underliggande EBIT-marginal, %	17,1%	18,6%	20,6%	20,6%	18,2%
Rörelseresultat (EBIT), Mkr	267	258	1 099	1 002	1 067
Rörelsemarginal, %	17,1%	18,6%	20,6%	20,6%	18,2%
Resultat per aktie, kr	1,83	1,81	7,71	7,16	6,77
Resultat per aktie (total verksamhet), kr	1,83	1,81	7,71	7,34	6,93
Soliditet, %	50,0%	46,0%	50,0%	46,0%	47,6%
Rörelsekapital, Mkr	902	973	902	973	957
Skuldsättningsgrad	1,3	1,5	1,3	1,5	1,5

¹Justerat för förändringar i valutakurser

Alternativa nyckeltal

Alternativa nyckeltal används för att beskriva den underliggande verksamhetens utveckling och för att öka jämförbarheten mellan perioder. Dessa är inte definierade utifrån IFRS regelverk men de överensstämmer med hur koncernledning och styrelse mäter bolagets finansiella utveckling. Alternativa nyckeltal som används är nettoskuld (se tabell sidan 5), underliggande EBIT och underliggande EBITDA. Med underliggande menar vi att vi har justerat för speciella poster, se Not 2 Rörelsesegment och uppdelning av intäkter. För ytterligare information se avsnitt Definitioner. Dessa nyckeltal skall ej ses som substitut för finansiell information som presenteras i enlighet med IFRS utan som ett komplement.

Definitioner

Bruttomarginal Bruttoresultat i procent av nettoomsättningen.

Bruttoresultat Nettoomsättning minus kostnad för sålda varor.

Bruttoskuld Total lång- och kortfristig upplåning inklusive checkräkningskredit, finansiella derivatinstrument, aktiverade transaktionskostnader och upplupna räntor.

EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) Resultat före finansnetto, skatter och avskrivningar och nedskrivningar på materiella och immateriella tillgångar.

EBITDA-marginal EBITDA i procent av nettoomsättningen.

EBIT (Earnings before interest and taxes) Resultatet före finansnetto och skatter.

EBIT-marginal EBIT i procent av nettoomsättningen.

Eget kapital per aktie Eget kapital dividerat med antal aktier vid periodens utgång.

Jämförelsestörande poster Resultatposter som till sin karaktär är ovanliga med betydande inverkan på resultatet och som är viktiga för att förstå den underliggande verksamhetsutvecklingen.

Nettoinvesteringar Investeringar i materiella och immateriella tillgångar justerat för avyttringar.

Nettoskuld Bruttoskuld minus likvida medel.

Operationella avskrivningar Koncernens totala avskrivningar exklusive avskrivningar på koncernmässiga övervärden. Övriga avskrivningar är avskrivning på koncernmässiga övervärden.

R12 Rullande 12-månaders.

Resultat per aktie Periodens nettoresultat i relation till genomsnittligt antal aktier under perioden.

Rörelsekapital Utgörs av varulager, skattefordringar, kundfordringar, förutbetalda kostnader och upplupna intäkter, övriga fordringar, likvida medel minus leverantörsskulder, skatteskulder, övriga skulder, upplupna kostnader och förutbetalda intäkter samt avsättningar. Rörelsekapitalet i kassaflödet exkluderar likvida medel.

Skuldsättningsgrad Nettoskuld dividerat med R12 underliggande EBITDA.

Soliditet Eget kapital i procent av balansomslutningen.

Underliggande EBITDA EBITDA exklusive jämförelsestörande poster.

Underliggande EBIT EBIT exklusive jämförelsestörande poster och avskrivningar på koncernmässiga övervärden.

Finansiell kalender

Bokslutskommuniké 13 februari 2019 Delårsrapport januari – mars 2019 26 april 2019 Thule Group årsstämma, Malmö 26 april 2019

Kontakter

Fredrik Erlandsson, informationsdirektör Tel: 070-309 00 21, e-post: fredrik.erlandsson@thule.com Lennart Mauritzson, finansdirektör Tel: 070-552 05 57, e-post: lennart.mauritzson@thule.com

Om Thule Group

Thule Group är världsledande på produkter som gör det enkelt att lätt, säkert och snyggt ta med sig det man behöver och bryr sig om när man lever ett aktivt liv. Under mottot Active Life, Simplified. erbjuder bolaget produkter inom produktkategorierna Sport&Cargo Carriers (t.ex. takräcken, takboxar, hållare för cykel-, vatten- och vintersporter som transporteras med bil), Active with Kids (t.ex. cykelkärror, barnvagnar, cykelbarnstolar), RV Products (t.ex. markiser, cykelhållare och tält för husbilar och husvagnar) och Packs, Bags & Luggage (t.ex. vandringsryggsäckar, resväskor och kameraväskor).

Thule Group har cirka 2 200 anställda vid 9 produktionsanläggningar och 35 försäljningskontor över hela världen. Produkterna säljs på 140 marknader och försäljningen under 2017 uppgick till 5,9 miljarder kronor. www.thulegroup.com

Thule Group AB (publ) Fosievägen 13 214 31 Malmö Org.nr. 556770-6311 www.thulegroup.com